◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 浙江伟明环保股份有限公司
英文全称 : Zhejiang Weiming Environment Protection Co.,Ltd.
注册地址 : 浙江省温州市瓯海区娄桥工业园中汇路81号B2幢5楼东南首
办公地址 : 浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼
所属地域 : 浙江
所属行业 : 生态保护和环境治理业
公司网址 : www.cnweiming.com
电子信箱 : ir@cnweiming.com
上市日期 : 2015-05-28
招股日期 : 2015-05-11
发行数量(万 : 4580.0000
股)
发行价格(元/: 11.27
股)
首日开盘价 : 16.23元
上市推荐人 : 中国国际金融有限公司
主承销商 : 中国国际金融有限公司
法人代表 : 项光明
董 事 长 : 项光明
总 经 理 : 项光明
董 秘 : 程鹏
董秘传真 : 0577-86051888
董秘邮箱 : ir@cnweiming.com
董秘电话 : 0577-86051886
证券代表 : 王菲
电 话 : 0577-86051886
传 真 : 0577-86051888
邮 编 : 325088
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 垃圾焚烧发电,垃圾处理项目的投资,固废处理工程、垃圾渗滤液处理
工程、环保工程的设计、投资咨询、施工、运营管理及技术服务,垃
圾、烟气、污水、灰渣处理技术的开发及服务,危险废物经营(凭许可
证经营),环保设备的制造、销售及安装服务,城市生活垃圾经营性清
扫、收集、运输、处理服务(凭许可证经营),从事进出口业务。
公司简史 : 公司前身为"温州市临江垃圾发电有限公司",成立于2001年12月2
9日。
2005年12月27日,有限公司整体变更设立"浙江伟明环保股份有限
公司"。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):0.2953 目前流通(万股) :169421.39
每股净资产 (元):5.5382 总 股 本(万股) :170464.39
每股公积金 (元):0.6577 主营收入同比增长 (%):28.34
每股未分配利润(元):3.6024 净利润同比增长 (%):9.58
每股经营现金流(元):0.2043 净资产收益率 (%):5.28
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.9800 净利润同比增长 (%):3.01
2022末期主营收入(万元):444614.21 主营收入同比增长 (%):3.66
2022末期每股经营现金流(元):1.2943 净资产收益率 (%):19.45
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派1.5(2023.07.14)
拟披露中报: 2023-08-19
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年半年报披露，截至2017年6月30日，公司生活垃圾焚烧处理
BOT运营项目12个。报告期内各运营项目合计完成生活垃圾入库量180.48万吨，同比
增长11.84%，完成上网电量5.29亿度，同比增长27.45%。温州餐厨公司清运处理餐
厨垃圾3.26万吨，武义公司处理渗滤液3.54万吨。公司及各子公司确保安全生产。
嘉善项目荣获国家发改委和住建部重大市政工程领域PPP创新工作“示范工程”称号
。
【重大事项】 2017年8月18日公告，2017年8月16日，公司与玉环市人民政府签
订《玉环市垃圾焚烧发电扩建项目框架协议》，双方本着平等互利、共同发展的原
则，经友好协商，就玉环市生活垃圾焚烧发电厂扩建项目投资、建设和运营事宜达
成本协议。扩建项目包含生活垃圾焚烧发电项目规模为500吨/日，餐厨垃圾处理项
目（含餐饮垃圾和厨余垃圾）处理规模为100吨/日，污泥处理项目处理规模100吨/
日（首期建设规模为50吨/日）。本框架协议的签订对公司2017年度经营业绩不会产
生影响，但协议的具体落实有助于进一步提高公司生活垃圾处理业务规模，并扩大
公司餐厨垃圾处理和污泥处理业务规模，对公司未来业绩增长带来积极影响。
【重大事项】 2017年7月31日公告，公司收到招标人黑龙江省发展和改革委员会
委托的招标代理机构中国国际工程咨询公司发来的《中标通知书》，确认公司为“
黑龙江省双鸭山市生活垃圾焚烧发电项目”的中标单位。项目投资总额约人民币2.6
亿元。建设内容：负责处理双鸭山四区一县范围内的生活垃圾，建设内容包括生活
垃圾焚烧发电厂、渗滤液处理设施、粪便和污泥处理设施（50吨/日）、飞灰和炉渣
填埋场、2千米进场道路升级改造及3千米供水管线建设等。
【重大事项】 2017年7月8日公告，据公司初步统计，2017年第二季度，公司及
下属相关子公司合计完成发电量33,180.58万度，上网电量27,274.30万度，平均上
网电价0.647元/度，垃圾入库量95.69万吨。2017年上半年，公司及下属相关子公司
合计完成累计发电量64,678.08万度，累计上网电量52,918.28万度，平均上网电价0
.644元/度，累计完成已结算电量43,402.71万度，累计垃圾入库量180.48万吨。
【投资项目】 2017年5月12日公告，瑞安市垃圾焚烧发电厂扩建工程PPP项目总
投资约为人民币43000万元，公司拟以自有资金不超过15000万元投资于本项目。公
司控股子公司海滨公司负责该项目的投资、建设与运营等工作，公司根据项目实施
进度和资金需求适时以货币方式对海滨公司进行增资，最终注册资本不超过15000万
元。本次对外投资将对公司推进温州瑞安地区生活垃圾焚烧发电及餐厨垃圾处理项
目建设带来积极影响，增加公司生活垃圾焚烧处理和餐厨垃圾处理规模，提高公司
未来营业收入。
【投资项目】 2017年5月12日公告，公司拟以募集资金5147.32万元及募集资金
专户已产生的利息向苍南公司增资，其中5000万元计入注册资本，147.32万元及募
集资金专户已产生的利息计入资本公积。本次增资完成后，苍南公司注册资本增至
人民币10000万元，增资前后均为公司100%控股子公司。本次增资是经公司股东大会
审议通过的募集资金投资项目的实施安排，符合公司募集资金的使用计划；本次增
资完成后，苍南公司将尽快使用增资资金用于推进项目建设，有利于提高募集资金
使用效率，实现公司的经营目标和发展战略。
【重大事项】 2017年5月9日公告，2017年5月8日，公司收到招标人瑞安市市政
园林局、招标代理机构浙江大地工程咨询管理有限公司发来的《中标（成交）通知
书》，确认公司为“瑞安市垃圾焚烧发电厂扩建工程PPP项目”的中标单位，该项目
投资总额：约人民币4.3亿元。本项目的中标，对公司推进温州瑞安地区生活垃圾焚
烧发电及餐厨垃圾处理项目建设带来积极影响，增加公司生活垃圾焚烧处理和餐厨
垃圾处理规模。本项目中标对公司2017年财务状况及经营成果不会产生重大影响，
但项目的实施有利于促进公司未来业务发展及经营业绩提升。
【定期报告】 2016年年报披露，2017年的主要经营计划：全年公司各投产电厂
计划完成垃圾入库量375万吨，完成上网电量10亿度。确保各电厂2017年安全环保运
营。力争苍南项目、武义项目、界首项目实现并网发电和温州餐厨项目投入试运行
。推进江西万年项目开工建设，瑞安项目二期正式签约并开工建设。积极拓展国内
外固废处理项目并开展资本市场运作。实施公司首期股权激励计划。
【重大事项】 2017年4月15日公告，公司现将相关项目运营并发电业务的2017年
度第一季度主要经营数据公告如下：据公司初步统计，2017年第一季度，公司及下
属相关子公司合计完成发电量31,497.50万度，上网电量25,643.97万度，平均上网
电价0.641元/度，垃圾入库量85.83万吨。2017年公司及下属相关子公司合计完成累
计发电量31,497.50万度，累计上网电量25,643.97万度，平均上网电价0.641元/度
，累计完成已结算电量14,956.53万度，累计垃圾入库量85.83万吨。
【股权激励】 2017年4月8日公告，在公司确定授予日后的资金缴纳、股份登记
过程中，2名激励对象因个人原因自愿放弃全部获授的限制性股票合计6万股。因此
，2017年3月6日，公司实际向139名激励对象授予651万股限制性股票。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 40820 37537 24884 18196
人均持流通股(股) 41504.5 45134.5 68084.4 71622.4
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中无机构投资者(12月末前十大流通
股东中无机构投资者) 股东人数25874户，上期为26497户，户数变动了-2.35%
。
◆概念题材◆
板块: 节能环保概念、融资融券概念、锂电池概念、生物质能概念、PPP概念概
念、垃圾发电概念、生态环境概念、MSCI中国概念、垃圾分类概念。
【城市生活垃圾焚烧发电服务商龙头】公司一直专注于城市生活垃圾焚烧发电业务
，拥有突出的项目投资、建设和运营业绩，以及领先的焚烧炉排炉、烟气处理系统
等关键设备的自主研制能力，具有《环境污染治理设施运营资质证书》(生活垃圾甲
级)资质，是我国规模最大的全产业链一体化城市生活垃圾焚烧发电服务商之一，公
司在长三角等东部沿海发达地区拥有较高市场份额。公司还积极向生活污水厂污泥
、餐厨垃圾、工业及农林废弃物等其他固废的清运和处置领域全面拓展。
【项目运营】截至2017年6月30日，公司生活垃圾焚烧处理BOT运营项目12个。报告
期内各运营项目合计完成生活垃圾入库量180.48万吨，同比增长11.84%，完成上网
电量5.29亿度，同比增长27.45%。温州餐厨公司清运处理餐厨垃圾3.26万吨，武义
公司处理渗滤液3.54万吨。公司及各子公司确保安全生产。嘉善项目荣获国家发改
委和住建部重大市政工程领域PPP创新工作“示范工程”称号。
【限制性股票激励计划】公司确定限制性股票的首次授予日为2017年3月6日，向141
名激励对象授予657万股限制性股票。调整后，本激励计划拟授予的限制性股票数量
为727万股，其中首次授予657万股，预留70万股，首次授予价格为每股12.45元。本
激励计划授予的激励对象总人数为141人。首次授予的限制性股票自授予日满12个月
后按30%、40%、30%分三期解除限售。首次授予限制性股票的业绩考核目标为：以20
16年度净利润为基数，2017年度-2019年度净利润增长率分别不低于12.5%、25%、37
.5%。
【拥有行业领先的研发能力和技术水平】公司及控股子公司拥有国际先进、国内领
先的自主知识产权垃圾焚烧炉排炉及烟气净化技术。公司拥有领先的二段往复式垃
圾焚烧炉排炉及烟气处理系统技术， 该项技术应用于城市生活垃圾焚烧项目已超过
10年，在线运行的各套设备质量过硬、性能优异、技术工艺成熟、安全可靠，处于
国际先进、国内领先水平。公司生产的二段往复式多列生活垃圾焚烧炉被国家环保
总局科技标准司授予“环境保护科技成果证书”。
【业务覆盖城市生活垃圾焚烧发电行业全产业链】公司业务覆盖垃圾焚烧发电产业
的各个环节，包括核心技术研发、关键设备研制、项目投资、建设、运营等全产业
链，具备一体化运作的独特优势。各业务环节之间形成可观的协同效应，有利于有
效降低项目投资成本，加快建设速度，提高运营效率，加强设备运营、维护和维修
，并促进技术创新。公司拥有国际先进、国内领先的具自主知识产权的垃圾焚烧炉
排炉、烟气净化等技术，成功应用于生活垃圾焚烧项目已超15年。
【募集资金投向两垃圾焚烧发电项目】公司以募集资金20000万元(总投资31641.40
万元)投资瑞安生活垃圾焚烧发电项目，日处理生活垃圾1000吨，全年焚烧生活垃圾
约为33万吨，项目达产后预计可实现年销售收入7982.34万元(项目于2014年5月开始
正式运营)；以募集资金8000万元(总投资25082.56万元)投资永康生活垃圾焚烧发电
项目，日处理生活垃圾800吨，全年焚烧生活垃圾约为26.7万吨，项目达产后预计可
实现年销售收入 5617.40万元(项目于2013年2月开始正式运营)。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2022-10-20 成交量(手):113534.0 成交金额(万):24795.11
涨跌幅偏离值:-9.70
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 1517.18 -
沪股通专用 1037.46 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 740.21 -
部
安信证券股份有限公司广州增城金融大道证券营业部 501.26 -
中信证券股份有限公司杭州鸿泰路证券营业部 433.82 -
沪股通专用 - 6297.92
国元证券股份有限公司上海中山北路证券营业部 - 1463.59
机构专用 - 1107.00
机构专用 - 1034.62
中信证券股份有限公司上海恒丰路证券营业部 - 903.43
─────────────────────────────────────
日期:2016-09-08 成交量(手):662556.0 成交金额(万):191483.87
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:25.93
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部 3145.59 -
兴业证券股份有限公司陕西分公司 2796.64 -
华泰证券股份有限公司盐城分公司 2099.35 -
国泰君安证券股份有限公司郑州黄河路证券营业部 2014.84 -
东方证券股份有限公司北海北海大道证券营业部 1916.83 -
东方证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 - 2111.02
国泰君安证券股份有限公司郑州黄河路证券营业部 - 1981.79
华泰证券股份有限公司盐城分公司 - 1971.27
中信证券股份有限公司上海漕溪北路证券营业部 - 1733.16
浙商证券股份有限公司绍兴分公司 - 1690.26
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日期:2015-10-22 成交量(手):145713.0 成交金额(万):91582.70
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.54
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中泰证券股份有限公司长沙万家丽路证券营业部 1529.76 -
恒泰证券股份有限公司长春北京大街证券营业部 1009.07 -
华泰证券股份有限公司长沙韶山北路证券营业部 951.54 -
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 583.63 -
方正证券股份有限公司常德武陵大道证券营业部 525.07 -
华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营业部 - 16678.37
第一创业证券股份有限公司金华施光南音乐广场证券 - 6596.36
营业部
山西证券股份有限公司太原坞城路证券营业部 - 2420.45
安信证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部 - 1962.04
中泰证券股份有限公司长沙万家丽路证券营业部 - 866.31
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日期:2015-08-27 成交量(手):170154.0 成交金额(万):86118.91
振幅:22.22
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
第一创业证券股份有限公司上海巨野路证券营业部 6687.62 -
安信证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部 1425.37 -
上海证券有限责任公司深圳福虹路证券营业部 1028.38 -
申银万国证券股份有限公司靖江骥江路证券营业部 868.67 -
广发证券股份有限公司南海天佑三路证券营业部 680.07 -
广发证券股份有限公司重庆新南路证券营业部 - 4238.73
中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 - 4109.74
华鑫证券有限责任公司上海浦雪路证券营业部 - 2531.98
湘财证券股份有限公司北京建国门内大街证券营业部 - 1946.74
财通证券股份有限公司杭州凤起路证券营业部 - 957.34
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日期:2015-08-26 成交量(手):299710.0 成交金额(万):145484.92
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:28.92
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
第一创业证券股份有限公司金华施光南音乐广场证券 9202.54 -
营业部
中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 4577.35 -
方正证券股份有限公司上海保定路证券营业部 4458.75 -
第一创业证券股份有限公司上海巨野路证券营业部 3952.08 -
华鑫证券有限责任公司上海浦雪路证券营业部 2690.25 -
第一创业证券股份有限公司上海巨野路证券营业部 - 5173.94
国信证券股份有限公司四川第一分公司 - 4368.79
华泰证券股份有限公司扬州文昌西路证券营业部 - 3960.64
安信证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部 - 3339.95
华安证券股份有限公司合肥花园街证券营业部 - 2585.10
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日期:2015-08-25 成交量(手):145197.0 成交金额(万):66158.96
涨跌幅偏离值:17.63
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
第一创业证券股份有限公司金华施光南音乐广场证券 9199.11 -
营业部
方正证券股份有限公司上海保定路证券营业部 4448.27 -
第一创业证券股份有限公司上海巨野路证券营业部 3911.21 -
安信证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部 2101.89 -
浙商证券股份有限公司厦门港务大厦证券营业部 1140.51 -
国信证券股份有限公司四川第一分公司 - 4368.28
第一创业证券股份有限公司上海巨野路证券营业部 - 4023.41
华泰证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部 - 671.97
华西证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部 - 651.33
天风证券股份有限公司上海芳甸路证券营业部 - 535.78
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-08◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.3000 0.9800 0.7400 0.5300
基本每股收益(扣除后) - 0.9400 - 0.5100
摊薄每股收益(元) 0.2971 0.9758 0.7360 0.5324
每股净资产(元) 5.7232 5.4244 5.1928 4.9885
每股未分配利润(元) 3.7755 3.4783 3.2806 3.0770
每股公积金(元) 0.6618 0.6616 0.6611 0.6611
销售毛利率(%) 48.76 47.22 49.87 51.39
营业利润率(%) 41.31 39.66 41.40 43.71
净利润率(%) 37.83 37.18 37.73 40.15
加权净资产收益率(%) 5.28 19.45 15.02 11.07
摊薄净资产收益率(%) 5.19 17.99 14.17 10.67
股东权益(%) 46.55 45.93 45.61 46.07
流动比率 1.82 1.86 1.88 1.42
速动比率 1.76 1.79 1.81 1.36
每股经营现金流量(元) 0.2055 1.2943 0.7556 0.5185
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-22 2022-10-20 2022-08-27
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.3500 0.9800 0.7500 0.4800
基本每股收益(扣除后) - 0.9200 - 0.4500
摊薄每股收益(元) 0.3525 1.2315 0.9790 0.6242
每股净资产(元) 6.2764 5.9219 4.9276 4.5082
每股未分配利润(元) 3.7905 3.4312 3.3260 2.9921
每股公积金(元) 1.1594 1.1630 0.4033 0.3938
销售毛利率(%) 52.94 47.31 46.15 46.75
营业利润率(%) 47.37 40.96 40.88 41.77
净利润率(%) 44.30 37.42 36.51 37.33
加权净资产收益率(%) 5.77 24.91 21.55 13.44
摊薄净资产收益率(%) 5.62 20.80 19.87 13.85
股东权益(%) 47.08 52.43 50.16 48.08
流动比率 1.61 1.15 1.41 1.41
速动比率 1.55 1.09 1.33 1.33
每股经营现金流量(元) 0.3475 0.8877 0.6906 0.3916
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-30 2022-04-23 2021-10-28 2021-08-21
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利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 133081.76 444614.21 330512.23 224666.89
营业成本 80648.81 290473.95 204338.95 134484.75
营业费用 332.17 2028.60 1473.64 1063.80
管理费用 3876.73 17892.54 12261.91 8057.23
财务费用 6120.65 23284.93 16820.23 10939.74
营业利润 54970.36 176330.66 136818.43 98193.11
─────────────────────────────────────
投资收益 174.88 1252.13 311.64 363.47
营业外收支净额 44.36 1694.64 1237.12 1201.00
─────────────────────────────────────
利润总额 55014.73 178025.30 138055.55 99394.11
净利润 50338.98 165319.26 124693.78 90196.02
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 103698.34 428925.12 336931.32 210121.21
营业成本 60472.83 260729.09 203479.12 125706.15
营业费用 595.75 2203.71 1415.27 1094.80
管理费用 4140.83 12089.29 7382.33 4665.32
财务费用 5064.82 11156.23 8150.94 5117.93
营业利润 49120.62 175694.22 137732.00 87773.99
─────────────────────────────────────
投资收益 315.47 361.38 16.64 16.64
营业外收支净额 -183.21 406.69 392.97 455.80
─────────────────────────────────────
利润总额 48937.40 176100.91 138124.97 88229.78
净利润 45938.31 160495.47 123019.99 78437.99
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 2104369.62 2022377.68 1950509.89 1834688.92
流动资产 502769.12 470846.43 463558.41 403295.17
货币资金 227982.59 237455.00 199062.39 147869.29
存货 18261.53 15999.44 17589.05 16288.72
交易性金融资产 - 500.00 1000.00 -
应收账款 143514.14 97641.82 138723.84 135586.86
其他应收款 - - - 4315.65
固定资产净额 - - - 172570.43
无形资产 1267771.57 1246506.34 1214468.35 1177785.64
─────────────────────────────────────
短期借款 64340.79 49616.60 46107.62 66059.17
预收账款 673.11 464.58 176.96 231.05
应付账款 125194.43 131189.36 132168.28 138228.19
流动负债 275573.55 253522.54 245929.34 284604.23
长期负债 723062.85 714458.63 695182.87 589411.78
总负债 998636.40 967981.17 941112.21 874016.01
─────────────────────────────────────
股东权益 979555.43 928940.25 889703.02 845161.81
资本公积金 112120.57 112092.65 112001.34 112001.34
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1737461.82 1472087.00 1254523.99 1201048.55
流动资产 363431.06 295644.77 257445.96 279205.89
货币资金 118234.22 81361.12 52724.67 79150.88
存货 14907.70 13829.52 14304.91 15049.94
交易性金融资产 - - 10000.00 15000.00
应收账款 128305.72 113765.34 101396.51 86044.19
其他应收款 - 5530.91 - 6875.97
固定资产净额 - 143177.80 - 80811.62
无形资产 1109248.04 944518.69 809697.25 740637.39
─────────────────────────────────────
短期借款 55062.58 50058.38 33026.48 25017.10
预收账款 - 8.00 - -
应付账款 127151.42 152242.48 115665.77 105461.63
流动负债 225452.99 257740.63 182601.46 198545.44
长期负债 578011.80 388444.07 432372.82 414875.01
总负债 803464.79 646184.70 614974.29 613420.45
─────────────────────────────────────
股东权益 817968.66 771766.05 629223.78 577490.70
资本公积金 151098.58 151562.59 50670.78 49483.92
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 94212.79 450134.48 301346.07 203692.81
经营现金流出小计 59389.89 230853.27 173332.60 115846.77
经营现金流量净额 34822.90 219281.21 128013.47 87846.05
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 58680.25 109541.54 2820.97 1799.91
投资现金流出小计 127245.62 413018.28 259534.53 186714.20
投资现金流量净额 -68565.37 -303476.74 -256713.56 -184914.29
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 49345.13 427459.40 376227.75 214667.82
筹资现金流出小计 25659.55 189221.29 130239.89 51288.58
筹资现金流量净额 23685.59 238238.11 245987.86 163379.24
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -10232.64 154008.53 117626.87 66326.33
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 104780.32 328753.72 254941.76 170542.12
经营现金流出小计 59494.53 213066.37 168167.13 121330.35
经营现金流量净额 45285.79 115687.35 86774.62 49211.77
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 69.91 27631.99 60067.44 55000.53
投资现金流出小计 144601.33 235881.45 242819.88 182149.00
投资现金流量净额 -144531.42 -208249.47 -182752.45 -127148.47
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 144247.58 197950.58 136478.28 97026.08
筹资现金流出小计 8309.42 117459.76 81756.40 33922.92
筹资现金流量净额 135938.16 80490.82 54721.88 63103.16
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 36691.71 -12071.92 -41257.09 -14835.45
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
项目运营 230100.13 51.75% 136042.32
设备、EPC及服务 186430.48 41.93% 63189.27
餐厨垃圾处置 16293.03 3.66% 8143.74
垃圾清运 9374.05 2.11% 1032.63
其他（补充） 2416.52 0.54% 1533.99
─────────────────────────────────────
工业 442197.69 99.46% 208407.97
其他（补充） 2416.52 0.54% 1533.99
─────────────────────────────────────
浙江省内 278099.06 62.55% 161855.32
浙江省外 164098.62 36.91% 46552.65
其他（补充） 2416.52 0.54% 1533.99
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
项目运营 94057.81 59.12%
设备、EPC及服务 123241.21 33.89%
餐厨垃圾处置 8149.28 49.98%
垃圾清运 8341.42 11.02%
其他（补充） 882.53 63.48%
─────────────────────────────────────
工业 233789.72 47.13%
其他（补充） 882.53 63.48%
─────────────────────────────────────
浙江省内 116243.74 -
浙江省外 117545.98 -
其他（补充） 882.53 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
垃圾焚烧处置及衍生产品服务 111248.74 49.52%
设备、EPC及服务 99124.05 44.12%
餐厨垃圾处置 7748.88 3.45%
垃圾清运 4966.86 2.21%
其他 1578.36 0.70%
─────────────────────────────────────
垃圾焚烧处置及衍生产品服务 111248.74 49.52%
设备、EPC及服务 99124.05 44.12%
餐厨垃圾处置 7748.88 3.45%
垃圾清运 4966.86 2.21%
其他 1578.36 0.70%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
设备、EPC及服务 233151.82 55.71% 80890.80
项目运营 158117.51 37.78% 105234.30
餐厨垃圾处置 13277.48 3.17% 7373.94
垃圾清运 8675.12 2.07% 999.55
其他（补充） 5315.01 1.27% 5294.45
─────────────────────────────────────
工业 413221.94 98.73% 194498.58
其他（补充） 5315.01 1.27% 5294.45
─────────────────────────────────────
浙江省内 302877.99 72.37% 163823.25
浙江省外 110343.96 26.36% 30675.33
其他（补充） 5315.01 1.27% 5294.45
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
设备、EPC及服务 152261.02 34.69%
项目运营 52883.21 66.55%
餐厨垃圾处置 5903.55 55.54%
垃圾清运 7675.57 11.52%
其他（补充） 20.56 99.61%
─────────────────────────────────────
工业 218723.36 47.07%
其他（补充） 20.56 99.61%
─────────────────────────────────────
浙江省内 139054.73 -
浙江省外 79668.63 -
其他（补充） 20.56 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
设备、EPC及服务 122184.44 58.46%
项目运营 76375.33 36.54%
餐厨垃圾处置 5980.86 2.86%
垃圾清运 4190.09 2.00%
其他 268.30 0.13%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆解禁流通◆
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
─────────────────────────────────────
2026-06-30 312.90 0.18% 股权激励
2025-06-30 312.90 0.18% 股权激励
2024-07-01 417.20 0.24% 股权激励
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 33482.43 174.63 41.88 726.57 0.44
2023-08-15 33514.56 201.95 41.95 727.78 0.10
2023-08-14 33521.68 362.45 42.44 735.06 0.21
2023-08-11 33307.83 298.84 42.45 745.43 0.50
2023-08-10 33108.84 177.06 41.95 750.07 0.35
2023-08-09 33332.40 102.54 41.72 746.79 0.15
2023-08-08 33604.48 133.20 41.57 737.87 0.06
2023-08-07 33680.29 314.12 42.18 755.03 0.97
2023-08-04 33713.50 440.45 41.23 744.21 0.30
2023-08-03 33944.33 181.43 41.07 737.12 -
2023-08-02 33937.89 217.77 41.16 739.97 0.02
2023-08-01 34148.05 358.72 41.16 746.14 0.06
2023-07-31 34558.98 242.45 41.12 747.12 0.02
2023-07-28 34650.62 237.87 41.20 743.21 0.01
2023-07-27 34817.63 322.45 41.33 740.60 0.08
2023-07-26 34700.61 174.03 42.50 760.72 0.78
2023-07-25 34911.60 240.59 41.84 734.77 0.28
2023-07-24 34931.32 124.67 50.43 878.93 0.64
2023-07-21 34966.42 129.26 50.09 879.51 0.09
2023-07-20 34995.25 80.48 52.92 924.45 0.64
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 3452.79 3853.98 8307.60 4446.78
占流通股% - - - -
持股家数 5 10 185 18
─────────────────────────────────────
社保持股(万) - - - 3708.38
占流通股% - - - -
持股家数 - - - 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-07-21 15.90 17.56 0.91 29.00 461.10
买方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
卖方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-07-18 17.34 17.34 1.00 26.00 450.84
买方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
卖方：中信建投证券股份有限公司总部
─────────────────────────────────────
2023-03-15 18.00 18.83 0.96 11.31 203.58
买方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
卖方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-15 16.75 18.83 0.89 13.00 217.75
买方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
卖方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-10 16.98 18.68 0.91 87.00 1477.26
买方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
卖方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-10 16.98 18.68 0.91 55.50 942.39
买方：中信建投证券股份有限公司总部
卖方：中信建投证券股份有限公司温州大南路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 陈革 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 程鹏 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 程五良 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李建勇 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李凌 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 章小建 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 朱达海 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 15.00万股 占总股本: 0.0088%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 朱善玉 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2022-12-19 变动方向: 增持
变动数量(总): 10.00万股 占总股本: 0.0059%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 项光明 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2022-12-12 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.50万股 占总股本: 0.0003%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 项光明 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2022-12-09 变动方向: 增持
变动数量(总): 24.01万股 占总股本: 0.0142%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-06-30 陈革 150000 9.21 5943441 陈革 股权激励实施
本人 董事
─────────────────────────────────────
2023-06-30 程鹏 150000 9.21 4607938 程鹏 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-06-30 程五良 150000 9.21 2100845 程五良 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-06-30 李建勇 150000 9.21 1273252 李建勇 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-06-30 李凌 150000 9.21 243080 李凌 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-06-30 章小建 150000 9.21 11164501 章小建 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-06-30 朱达海 150000 9.21 13089229 朱达海 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
●2016-08-26 〖资讯中心〗伟明环保(603568)专精主业，上半年业绩符合预期(兴业
证券)
投资要点
事件：公司8月26日发布半年报，上半年公司实现营收3.41亿元，同比下滑1.98%
；归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增长9.65%。对此，点评如下：
点评：
上半年运营情况平稳，净利润规模稳中有升。上半年公司实现营收3.41亿元，同
比下滑1.98%；归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增长9.65%。收入端：垃
圾焚烧主业运营情况平稳。上半年，公司垃圾焚烧运营收入3.31亿元，同比微降1.98
%，占据总营业收入的绝对比重。毛利率66.2%，同比下滑2.5pct；渗滤液处理收入25
2万元，业务毛利率45.54%；餐厨垃圾业务收入365万元，毛利率27%。
费用管控得力，财务费用下降明显，管理费用、销售费用小幅上升。上半年，公
司发生财务费用2590万元，同比大幅下降48.70%，主要由于利息支出减少和未确认融
资费用摊销减少所致；发生管理费用3034万元，同比增长9.93%；发生销售费用310.7
万，增长28.63%，主要由于子公司伟明设备维修费用增加所致。
项目运营情况稳定，永强二期等4个项目稳步推进。公司上半年完成垃圾入库量
占全年计划的46.27%，上网电量占全年计划的43.79%。当前公司有生活垃圾焚烧处理
运营项目12个，其中BOT运营项目11个，运营服务项目1个。上半年公司完成垃圾入库
量161.95万吨，同比增长5.57%，完成上网电量4.16亿度，同比增长3.02%。温州餐厨
公司清运处理餐厨垃圾1.14万吨，武义公司处理渗滤液3.69万吨。在公司当前推进各
项目中，武义项目已于6月取得环评批复，永强二期已于4月启动垃圾入库，苍南扩建
项目已开工建设，界首项目完成签约。
投资建议：维持增持评级。我们预计公司2016-2018净利润分别为3.61亿、4.48
亿和5.75亿，当前市值152亿，对应估值为42倍、34倍和26倍。公司位列垃圾焚烧行
业第一梯队，业务覆盖全产业链，技术水平突出，具备项目异地快速复制能力。看好
公司未来增长，维持增持评级！
●2016-05-20 伟明环保中标垃圾焚烧发电PPP项目(中国证券报)
伟明环保5月19日晚公告称，中标安徽省界首市生活垃圾焚烧发电PPP项目，项目
总投资约23000万元。公司拟投资成立界首市伟明环保能源有限公司负责该项目的投
资、建设与运营等工作，项目公司注册资本为7000万元。其中，伟明环保出资6300万
元，持有其90%股权。丰泉公司拟以本项目建设用地在特许经营期内的土地使用权作
价出资投入项目公司，占项目公司股份比例为10%。丰泉公司仅参与项目公司的管理
工作，不参与项目公司的盈利分红，不负责项目公司亏损和债务承担。
根据公告，界首市生活垃圾焚烧发电PPP项目规模为500吨/日，拟配置250吨/天
焚烧线2条，投资建设占地约40亩的填埋库区，投资总金额约人民币23000万元。伟明
环保以自有资金不超过10000万元投资于该项目。该项目特许经营期限为30年。
公告称，本项目是伟明环保成功承接的首个安徽省境内垃圾处理项目，有利于促
进公司固废业务跨区域发展，将对公司增加固废业务处理规模，拓展中部地区固废处
理市场带来积极影响。本项目对公司2016年度经营业绩不会产生重大影响，但对未来
业务发展及经营业绩提升产生积极影响。
●2016-05-02 〖资讯中心〗伟明环保(603568)业绩稳步攀升(兴业证券)
投资要点
事件：5月2日，伟明环保发布一季报，公司2016年一季度实现营业收入1.65亿元
，同比增长1.09%；实现归属母公司净利润8279万元，同比增长17.92%。对此，点评
如下：
点评：
一季度归属母公司净利润8279万元，稳步增长17.92%。公司2016年一季度实现营
业收入1.65亿元，同比增长1.09%；实现归属母公司净利润8279.1万元，同比增长17.
92%；扣除非经常性损益后，实现归属母公司净利润7986.5万元，同比增长15.23%。
业绩稳定增长，反映出公司项目运营水平不断提升，营收增长幅度不及净利润增速，
主要由于税收政策调整。
管理、销售费用小幅下降，财务费用显著下降50.3%。公司三项费用中，销售费
用151万元，比上期下降3.6%；管理费用1378万元，同比下降4.5%，整体保持平稳；
财务费用报告期为1298万元，同比减少50.3%，主要由于本期银行借款减少及利率下
降所致。
营业外收入增长220%，经营性现金流同比下降72%，主要源于垃圾处理费税费改
革。2016年一季度，公司实现营业外收入2045.8万元，同比增长220.11%；实现经营
活动产生的现金流量净额2277万元，同比下降72.74%。营业外收入与经营性现金流净
额同比出现较大波动，主要由于2015年5月，国务院出台《关于取消非行政许可审批
事项的决定》，取消资源综合利用企业(含电厂)认定。2015年6月，财政部、国家税
务总局发布了《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》(财税〔2015〕78号)，对
资源综合利用增值税优惠政策进行调整，对垃圾处理劳务，属于增值税征税范围，退
税比例为70%，该政策从2015年7月1日起实施。我们认为，行政审批事项减少，困扰
公司新建项目资源综合利用企业认定的事项得到突破，使公司新建电厂享受增值税退
税优惠政策更加及时。但由于将垃圾处理劳务列入增值税征税范围，公司原垃圾处置
收入成为含税收入，含税部分转移至增值税退税，计入营业外收入，致使公司垃圾处
置营业收入和经营性现金流净额有所降低，以及营业外收入增加，同时也导致公司营
业收入增幅不及净利润增幅。
投资建议：维持增持评级。我们预计公司2016-2018净利润分别为3.61亿、4.48
亿和5.75亿，对应估值为42倍、34倍和27倍。公司位列垃圾焚烧行业第一梯队，业务
覆盖全产业链，技术水平突出，具备项目异地快速复制能力。看好公司未来增长，维
持增持评级！
●2016-04-25 〖资讯中心〗伟明环保(603568)业绩稳健，坚定主业，未来可期(东北
证券)
营收微增，净利润增三成，财务费用和营业外支出的减少增厚利润。公司15年报
公布：营业收入6.75亿，同比微增1.21%，归母净利润2.91亿，同比增长30.88%，全
面摊薄每股收益为0.64元。利润增长来源于财务费用和营业外支出的减少：财务费用
因贷款金额减少和利率下降至0.85亿，同比减少22.54%；营业外支出为220万，同比
下降94%，主要由于14年非流动资产处置损失3440万。
坚定垃圾焚烧主业，业务覆盖全产业链，核心竞争力明显。公司深耕垃圾焚烧主
业，业务覆盖垃圾焚烧发电行业，拥有技术研究开发、设备设计制造、项目投资建设
、项目运营管理等全产业链一体化优势。截至15年底，公司生活垃圾焚烧处理运营项
目12个，其中BOT项目11个，运营项目1个，合计完成垃圾处理量308.86万吨，发电8.
25亿度。公司已成为我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一。
订单充足，在建项目快速推进，未来业绩增长有保证。15年底公司在建工程为3
亿元，同比增长215.36%。公司现有垃圾焚烧运营规模为8860吨/日，在建规模为4750
吨/日，预计16年完成垃圾处置量350万吨，完成发电量9.50亿度。预计公司未来业绩
将保持快速发展。
估值与财务预测：预计公司2016-2018的收入分别是7.80、8.80、10.62亿元，归
母公司净利润为3.85、4.21、5.20亿元，EPS为0.85、0.93、1.15元。考虑到公司业
务覆盖垃圾焚烧全产业链，在手订单充足，未来业绩增长有保障，给予“增持”评级
。
●2016-04-19 〖资讯中心〗伟明环保(603568)年报点评：毛利变化不大，财务费用降
低、营业外支出减少带来业绩稳健(海通证券)
投资要点：
4月16日公司年报披露。2015年，公司实现营业收入6.75亿元，同比增长1.21%，
归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长30.88%。全面摊薄每股收益0.64元
，分红预案为每10股派现金2元。
毛利变化不大，财务费用降低、营业外收支增加带来利润增长。公司2015年归母
净利润2.91亿元，同比增长30.88%，毛利4.46亿元，同比增长0.55%，变化不大，利
润增长主要为财务费用降低和营业外支出减少所致。2015年，财务费用同比减少22.5
4%至0.85亿，主要原因是贷款金额减少和利率下降；公司营业外收支为0.54亿元，比
2014年增长了0.57亿元，主要是因为由于2014年非流动资产处置损失达0.34亿，基数
较低导致。
主要公司在手订单充足，项目全部投产后可贡献4-5亿的运营利润。截至15年底
公司生活垃圾焚烧处理运营项目12个，其中BOT运营项目11个，运营服务项目1个。运
营项目的设计日处理垃圾能力为8860吨/日，在建项目的设计日处理垃圾能力为1200
吨/日，筹建项目的设计日处理垃圾能力为3550吨/日，上述项目全部投产后公司将拥
有设计日处理垃圾能力合计为13610吨/日，发电装机总容量为21.55万千瓦，对应运
营利润可达4-5亿元。
内生+外延并举，定位固废焚烧处置纵深一体化。公司未来将以焚烧法固废处置
为基础开展外延式扩张，横纵双向拓展固废处置业务。纵向上，公司将进一步加大BO
T项目拓展力度，并借助更加通畅的融资通道，向圾焚烧处理装备、技术及服务输出
和建设业务延伸。横向上，公司将重点在污泥干化处理、厨余垃圾处理、农林废弃物
处理、特定工业固废处理领域进行创新与突破，丰富公司固废处理业务服务线。
盈利预测与估值。预计公司2016-2017年EPS分别为0.85元/股、0.97元/股，考虑
到公司有可能涉足工业危废领域带来更高估值溢价，参考同行可比估值，给予16年50
倍动态PE，对应目标价42.50元，增持评级。
●2016-04-17 〖资讯中心〗伟明环保(603568)费用改善业绩稳健，布局完善拓展可期
(长江证券)
报告要点
事件描述
公司披露2015年年报，报告期，公司实现营收6.75亿，同比增长1.21%；实现归
属于母公司净利润2.91亿，同比增长30.88%。
事件评论
财务费用改善，业绩平稳增长。公司报告期实现营收6.75亿，同比增长1.21%，
实现业绩2.91亿，同比增长30.88%。受益于财务费用改善、营业外支出减少，公司业
绩增速明显高于营收增速：(1)财务费用方面：从取得借款收到现金科目可看出，公
司报告期借款0.5亿，同比下降54.55%，利息支出减少，财务费用下降至0.85亿，降
幅达22.54%。(2)营业外支出方面：下降至220.13万，同比下降94.02%，主要由于201
4年非流动资产处置损失达3440.11万，报告期公司该项为0。
抢占长三角优势区域，资源禀赋独特，盈利能力突出。从公司项目布局来看，公
司在浙江、江苏等东部沿海地区拥有较高市场份额，其中浙江省市占率达28.57%，江
苏省市占率也达到9%以上，我们从东部沿海城市的垃圾焚烧数据看出，上海、浙江、
福建、山东、海南等与“十三五”规划相比均存在一定差距，公司依靠区位优势有望
继续拓展业务规模。
全产业链布局稀缺标的，在手订单充足，业绩增长有保障。公司是国内少有的生
活垃圾全产业链布局标的，高出行业约20个百分点的毛利率水平反映出公司集设备研
发销售、运营一体化的独特优势。另外，截止目前，公司垃圾焚烧运营规模达8,860
吨/日，在建及在手订单规模达4,750吨/日，未来业绩增长有保障。
未来趋势：“产业链纵向一体化”+“产业整合”+“多元化发展”。成功上市有
助公司积累资本实力，推动公司加速产业拓展及布局：(1)纵向一体化提升业务价值
；(2)产业整合提升公司资产规模；(3)多元化发展：目前垃圾焚烧跑马圈地基本结束
，所剩空前有限，公司转型需求强烈，公司已经积极拓展生活污水厂污泥、餐厨垃圾
、工业及农林废弃物等其他固废的清运和处置新领域，成为未来新看点。
盈利预测及估值：暂不考虑转增，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.79、0.
91、1.06，对应PE分别为48x、42x、36x，给予“增持”评级！
●2016-04-16 〖资讯中心〗伟明环保(603568)项目储备丰富，稳定高增长可期(兴业
证券)
投资要点
事件：4月15日，伟明环保发布年报，公司2015年实现营业收入6.75亿元，同比
增长1.21%；实现净利润2.91亿元，同比增长30.88%。公司拟每10股派发现金股利2元
，以资本公积每10股转增5股。对此，点评如下：
归属净利润增长31%，符合预期；现金流状况良好，净资产大幅增加。1)经营业
绩：公司2015年实现营业收入6.75亿元，同比增长1.21%；实现净利润2.91亿元，同
比增长30.88%。实现扣非后净利润2.84亿元，实现增速13.35%，增速明显低于归属净
利润增速，主要由于去年非流动资产处置损益亏损0.34亿元，导致扣非后净利润2.5
亿元高于归属净利润2.2亿元，抬高去年基数所致；2015年公司毛利率65.83%，同比
下降0.42%，保持稳定。2)现金流：公司经营性现金流净额4.57亿，实现14%增速，大
幅超过归属净利润。3)净资产：公司2015年归属于上市公司股东的净资产16.8亿，同
比增长71.77%，主要由于IPO发行新股募集资金和生产经营产生的净利润所致。
费用管控良好，销售费用、财务费用降幅超20%，管理费用上升9%。公司三项费
用中，销售费用612万元，比上期减少23.69%，主要系上海分公司销售费用减少和合
并范围内子公司伟明设备售后服务支出减少所致；财务费用报告期为8522万元，同比
减少22.54%，主要系贷款金额减少和利率下降所致；管理费用7334万元，同比增长9.
32%，主要由于公司业绩拓展导致管理人员增加所致。
项目储备充足，筹备项目快速推进，2015年在建工程同比增加215%，后续业绩高
增长可期。公司2015年在建工程3亿元，同比增加215.36%，公司储备项目充足，公司
当前一共有12个项目投运。当前公司尚有8个项目储备，待投产产能为4750吨/日，较
当前投运产能8860吨/日尚有53%的产能提升空间。预计未来三年公司业绩将继续保持
快速增长态势。
投资建议：首次给予增持评级。我们预计公司2016-2018净利润分别为3.61亿、4
.48亿和5.75亿，对应估值为48倍、39倍和30倍。公司位列垃圾焚烧行业第一梯队，
业务覆盖全产业链，技术水平突出，具备项目异地快速复制能力。看好公司未来增长
，给予增持评级！
●2015-05-27 〖资讯中心〗伟明环保(603568)05月28日上市首日定价报告(华泰证券
)
伟明环保(603568)
浙江伟明环保股份有限公司是以固体废弃物处理为主业的大型股份制企业，是伟
明集团有限公司下属控股子公司，荣获“中国环境保护产业骨干企业”、“中国固废
行业十大影响力企业”、“浙江省发展循环经济示范单位”、浙江省工商局AAA级“
守合同重信用”单位等称号，目前业务主要集中在生活垃圾处理项目的技术开发、设
备制造销售、项目投资、项目建设、运行管理等领域，是国内领先的生活垃圾焚烧处
理企业。
公司专注于生活垃圾焚烧的技术研发与运营领域，2014年营业收入规模6.67亿元
，过去四年复合增速为34%。公司目前运营项目的设计日处理垃圾能力为8260吨/日，
在建项目的设计日处理垃圾能力为600吨/日，筹建项目的设计日处理垃圾能力为2550
吨/日。BOT运营项目均位于江浙两省。
2014年，公司现有项目垃圾处理产能利用率在91%-149%之间，焚烧发电部分产能
利用率在62.55%-100.07%之间，运营业务毛利率水平69.07%，皆处于行业领先水平，
且管理与销售费用控制能力较强，预计募投资金到位后将降低公司财务费用。
公司注重业务的横纵双向拓展。纵向上，向圾焚烧处理装备、技术及服务输出和
建设业务延伸并拓展业务规模，争取在未来三至五年内，日处理垃圾能力突破2万吨
。横向上，公司将紧密跟踪研发其他固废处理技术，重点在污泥干化处理、厨余垃圾
处理、农林废弃物处理、特定工业固废处理领域进行创新与突破，并建立样板示范工
程，丰富公司固废处理业务服务线。
垃圾焚烧处理行业经历了过去三年的快速增长后，有望未来1-2年迎来行业整合
，向更具系统性、精细化和专业化的方向发展。收运-处理一体化、市场集中度提升
和技术与规模优势溢价效应显现将是行业整合的具体特点，规模化与专业化的垃圾焚
烧运营商并具有固废一体化整合能力的企业将是市场最后的赢家。
我们预计公司15-17年摊薄后EPS为0.97元、1.27元、1.54元，公司专注于生活垃
圾焚烧的技术研发与运营领域，注重业务的横纵双向拓展，前景看好。结合中签率、
个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们给出本只新股上市首日定价区间
是13.79-16.23元。建议中签的投资者继续持有。
●2015-05-26 〖资讯中心〗伟明环保(603568)全产业链的垃圾焚烧发电运营商(上海
证券)
投资要点：
全产业链的垃圾焚烧发电运营商
公司秉承“创造洁净、健康、可持续发展的生活环境”的经营理念，以城市生活
垃圾焚烧发电为主业，业务覆盖核心技术研发、关键设备研制、项目投资、建设、运
营等全产业链，具备一体化运作优势。
募投项目扩大业务规模
本次募集资金拟投资于2个生活垃圾发电BOT项目和垃圾焚烧发电研究开发中心项
目。随着本次募集资金投资项目的建成投运，公司城市生活垃圾处理运营业务规模将
显著增加。研发中心的建设可使公司在国内外同行业中保持竞争优势，增强产品开发
与技术创新能力，提高企业核心竞争力。
盈利预测
根据募投项目建设进度情况，我们预计2015、2016年归于母公司的净利润分别为
3.07亿元和3.66亿元，同比增速分别为38.09%和18.90%，相应的稀释后每股收益为0.
68元和0.81元。
定价结论
公司拟发行股份4580万股，发行后总股本45380万股，公司发行价格为11.27元/
股。
综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估
值定价为23.71-30.48元，对应2015年每股收益的35-45倍市盈率。
●2015-05-25 〖资讯中心〗伟明环保(603568)具有全产业链优势的专业垃圾焚烧发电
服务商(西南证券)
投资要点
推荐逻辑：公司作为我国规模最大的全产业链一体化城市生活垃圾焚烧发电服务
商之一，具有已投运的垃圾处理能力8,260吨/日，在手项目设计垃圾处理能力总计11
,410吨/日。深耕江浙两省，BOT项目运营业绩突出，具有业内领先的焚烧炉排炉、烟
气处理系统等关键设备的自主研制能力，经营收入增长较快。未来计划打通垃圾焚烧
产业链，并拓展为固废处置平台。
城市生活垃圾焚烧发电处在黄金发展期。随着城市生活垃圾处理“减量化、资源
化、无害化”日益受到各级政府的重视，生活垃圾焚烧发电的无害化处理逐渐成为市
场主流，当前很多地区仍以填埋为主。2013年生活垃圾填埋无害化处理比例为68.2%
，焚烧处理只占30.1%，未来市场空间较大。
垃圾焚烧处理厂大型化趋势明显。技术落后的小型垃圾焚烧处理厂将逐步淘汰，
由高标准、现代化的大型焚烧发电厂取而代之。未来具有技术和规模优势的大型垃圾
综合处理企业将逐渐占领市场，市场集中度将逐步提高，公司作为我国规模最大的全
产业链一体化城市生活垃圾焚烧发电服务商之一，具具有竞争优势。
全产业链协同优势，打造综合固废处理服务商。公司拥有技术研究开发、关键设
备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等全产业链一体化优势，各业务环节之间
形成可观的协同效应，有利于有效降低项目投资成本。未来实现纵向一体化的发展战
略，在污泥干化处理、厨余垃圾处理、农林废弃物处理、特定工业固废处理领域进行
创新与突破，打造国内领先的综合性固废处理服务商。
公司经营情况良好。在手15个垃圾焚烧发电项目，14个运用BOT模式，其中10个
已处在运营状态。营业现金流收入来源稳定，下游对接政府机构和电力部门，回款较
好。主营BOT业务毛利率高于同行业平均水平。目前资产负债率较高，上市后有望有
效改善。
盈利预测与投资建议。预计2015-2017年公司摊薄EPS分别为0.77、0.98和1.20元
。对于A股可比垃圾处理类公司的平均水平，给予公司2015年30-35倍PE，对应二级市
场合理目标价为23.20-27.06元/股。
●2015-05-20 伟明环保：中国固废处理行业领军企业(上海证券报)
——浙江伟明环保股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾：
伟明环保董事长、总裁项光明先生
伟明环保副董事长、副总裁陈革先生
伟明环保财务总监、董事会秘书程鹏先生
中金公司投资银行部董事总经理、业务审核委员会委员魏奇先生
中金公司投资银行部执行总经理、投资银行股本专家组成员王晶先生
中金公司投资银行部执行总经理、保荐代表人周智辉先生
浙江伟明环保股份有限公司
董事长、总裁项光明先生致辞
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
今天，我非常高兴能够有这样一个机会通过上证路演中心、中国证券网的网上交
流平台与广大投资者朋友进行在线交流。在此，我代表浙江伟明环保股份有限公司及
全体员工，向今天参加网上交流的投资者和网友表示热烈的欢迎！并向长期以来关注
及支持伟明环保的朋友表示衷心的感谢！
一直以来，伟明环保致力于固废处理领域，秉承“创造洁净、健康、可持续发展
的生活环境”的经营理念，专注于生活垃圾焚烧发电业务，拥有突出的项目投资、建
设和运营业绩，以及领先的垃圾焚烧成套设备的自主研制能力，是我国规模最大的全
产业链一体化城市生活垃圾焚烧发电服务商之一。
伟明环保具有国内一流的垃圾焚烧技术研发实力和设备专业化制造水平，拥有一
批技术能力突出、研发经验丰富的专业人才。伟明环保及其控股子公司拥有国际先进
、国内领先的自主知识产权垃圾焚烧炉排炉及烟气净化技术，截至2014年末，已取得
获得5项发明专利、43项实用新型专利、3项软件著作权。伟明环保生产的二段往复式
多列生活垃圾焚烧炉被国家环保总局授予“环境保护科技成果”，被浙江省人民政府
授予“浙江省科学技术奖二等奖”、“浙江省优秀科技产品”等荣誉。
伟明环保的发展与壮大，离不开广大投资者朋友及社会各界人士的大力支持。我
们真诚的希望通过此次网上路演交流，增进广大投资者朋友对于伟明环保的认识和了
解，并期待在今后的发展中，得到各位一如既往的支持。伟明环保也将努力以出色的
业绩不负大家的厚爱！
谢谢大家！
中金公司投资银行部
董事总经理、业务审核委员会委员魏奇先生致辞
尊敬的各位投资者、各位网友：
大家好！
今天非常荣幸参加浙江伟明环保股份有限公司首次公开发行A股股票并上市的网
上投资者交流会，我谨代表保荐人及主承销商，中国国际金融有限公司，向所有参加
今天网上交流会的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！
作为国内固废处理行业的领军企业，伟明环保在技术、市场、人才等方面具有突
出的竞争优势，是我国规模最大的全产业链城市生活垃圾焚烧发电服务商之一，拥有
技术研发、关键设备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等一体化优势，处于行
业领先地位。
自创建以来，伟明环保坚持以“创造洁净、健康、可持续发展的生活环境”为经
营理念，以一流的垃圾焚烧发电技术研发实力和设备专业化制造水平为基础，持续提
高自身管理水平与经营业绩，为我国固废处理行业的发展做出了重要贡献，取得了社
会各界有目共睹的成绩。
在合作过程中，我们目睹了伟明环保的持续快速成长，深刻感受到伟明环保以项
光明董事长为首的管理团队的专心、专注和专业。我们相信，伟明环保将以本次发行
上市为契机，进一步提升公司的技术研发实力和项目开发运营能力，增强盈利水平，
持续为投资者带来丰厚的回报。
伟明环保成功上市后，中金公司将继续秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履
行各项保荐义务，做好持续督导工作。我们真诚地希望通过本次网上交流会，广大投
资者能够更加深入、全面地了解伟明环保和固废处理行业，准确把握公司的投资价值
和投资机会。欢迎大家在接下来的时间里踊跃提问。
谢谢大家！
浙江伟明环保股份有限公司
董事长、总裁项光明先生致结束词
尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：
大家好！
今天非常高兴能够通过上证路演中心、中国证券网的网上交流平台，与各界朋友
进行深入的交流与沟通。在此，请允许我代表浙江伟明环保股份有限公司感谢各位的
热情参与，也感谢中金公司及所有中介机构为本次网上交流会顺利举行所付出的努力
。
通过今天的网上路演，相信大家对伟明环保的行业情况、主营业务、核心竞争力
以及募投项目等有了进一步的认识，也对公司未来的发展增添了更多的信心。大家提
出的许多中肯而有价值的建议，我们都将在今后的经营管理实践中积极借鉴。
本次网上交流会虽然已接近尾声，但伟明环保与广大投资者朋友沟通交流的大门
是永远敞开的，我们欢迎大家通过各种方式与我们保持沟通和交流，以便今后我们能
更好地完善工作。公司也将通过多种形式积极创造条件加强与大家的互动和沟通，让
投资者朋友们可以进一步了解伟明环保、信任伟明环保。
我们真诚地希望在伟明环保未来的发展道路上，能够继续得到大家一如既往的支
持与厚爱。今后，伟明环保将更加努力，实现更好的业绩来回报广大投资者的关爱与
信任，让我们共同分享伟明环保成长的硕果！
最后，再次感谢大家的热情参与，谢谢！
经营篇
问：请介绍下公司的经营模式。
项光明：公司主要以BOT模式、项目建设服务模式从事城市生活垃圾焚烧发电业
务。目前公司拥有的15个运营及筹建的垃圾焚烧发电项目中，14个项目采用BOT模式
，琼海项目采用建设服务模式。
BOT模式（建设-经营-移交）是指政府授予企业特定范围、一定期限内的独占特
许经营权，许可其投资、建设、运营城市生活垃圾焚烧发电项目并获得垃圾处置费及
发电收入，在特许经营权期限到期时，项目资产无偿移交给政府；项目建设服务模式
是指政府负责项目投资，由政府授权企业统筹负责项目的设计、设备采购、供应和安
装、建筑施工、调试与试运行以及竣工验收等工作，政府按建设进度拨付工程款项。
从投资回报角度看，BOT模式下，公司需要投入大笔资金完成项目建设，并通过2
5-30年的特许经营获得垃圾处置费和发电收入，该模式的毛利率较高，但经营周期长
；项目建设服务模式中，公司负责项目建设，根据建设进度获得工程款项，该模式的
毛利率较低，但经营周期短。公司通常会根据地方政府需求，并综合考虑项目具体的
投入回报情况和公司的财务状况等因素，选择合适的业务模式。
问：大众对焚烧发电的环保问题比较关注，而且一些地方甚至出现了民众公开抵
制，公司接到的项目如何解决这一问题？如何在技术上解决好环保问题？
项光明：伟明投资的垃圾焚烧发电项目在设计及技术定位，处国内领先、世界先
进的工艺技术水平。我们运营电厂规范管理，安全运行，达标排放。我们也在努力使
我们的电厂变得更加开放，使周边民众每个人都成为环保的监督员，使他们更了解我
们电厂的生产经营。另外我们有很多电厂已成为当地政府的科普教育基地，对外开放
，使大家更了解垃圾处理的工艺与技术。
问：请简要介绍一下公司技术优势。
陈革：公司及控股子公司拥有国际先进、国内领先的自主知识产权垃圾焚烧炉排
炉及烟气净化技术，目前已申请获得“往复多列式炉排生活垃圾焚烧炉”、“多列式
垃圾焚烧炉炉排的中间补偿机构”等5项发明专利，以及“烟气处理装置的喷吹机构
”、“中和反应塔以及应用于该中和反应塔的喷雾器”等共43项实用新型专利。公司
具有国内一流的垃圾焚烧技术研发实力和设备专业化制造水平，拥有一批技术能力突
出、研发经验丰富的专业人才。
问：请介绍一下公司的环保投入和支出情况。
陈革：公司在项目建设中的环保投入和相关费用支出主要包括项目中与环保相关
的设备及土建工程等构建、大修重置投入和相关的费用支出。2012-2014年度，公司
环保投入,金额分别为0.72亿元、0.43亿元和0.34亿元，与政府的环保要求以及项目
的建设进度、大修重置计划和设备运营状况相关项目建设进度相关，公司通过定期环
保投入，加强对环保系统的维护和更新，提升设备的运转能力和效率，确保项目运营
各项污染物排放指标符合国家标准；公司环保费用支出金额分别为0.24亿元、0.29亿
元和0.33亿元，主要包括“三废”处理和环保设备维护费用，与项目运营产量（垃圾
处置量、上网电量）相关。
问：请介绍一下公司的项目运营模式。
陈革：（1）BOT项目运营：公司依据与政府签订的特许经营合同及各项协议，负
责项目的运营、维修及维护，并获得垃圾处置费和发电收入。城市生活垃圾焚烧发电
BOT项目约定的运营期限一般为25-30年。项目运营产生的上网电力由电力部门全额收
购，并按照相关规定给予电价补贴。特许经营权到期后，公司将项目正常运行的特许
经营权资产及配套资产全部无偿移交给政府。由于城市生活垃圾焚烧发电项目运营需
要专业技术和管理经验，因此BOT协议一般约定，在协商一致情况下，政府可以许可
公司继续运营该等项目。
（2）提供运营服务：除BOT项目运营外，公司在报告期内为琼海项目提供运营服
务，负责项目的运营、维修及维护，并获得垃圾处置费。琼海项目第二期承包期限为
3年，自2014年7月1日至2017年6月30日。
问：请分析一下公司的毛利率水平。
程鹏：2012年度、2013年度和2014年度，公司项目运营毛利率分别为64.31%、65
.77%和 66.29%，盈利能力稳步上升。与行业同类上市公司相比，公司毛利率比较高
，主要是由于（1）公司一体化的运营模式具有较高盈利能力；（2）由于会计处理方
式的不同，考虑计提预计负债的影响，项目运营成本在包含未确认融资费用摊销的财
务费用后，公司项目运营分部的毛利率将有所降低。考虑上述两个因素，公司毛利率
仍处于正常合理水平。
问：请分析下公司盈利能力情况。
程鹏：报告期内，公司的各项盈利能力指标均实现快速增长。2012年度、2013年
度和2014年度，公司主营业务收入分别为39,285.24万元、52,775.19万元和66,151.6
9万元，主营业务综合毛利率分别为64.42%、65.93%和66.25%。随着公司在建项目逐
渐投入运营，公司营业收入逐年稳步增长。公司盈利能力稳定持续，2013年度、2014
年度综合毛利率上升的原因是项目运营毛利率相比上年度有所提高，其他收入分部仅
占主营业务收入的约1%，其毛利水平对综合毛利率的影响很小。
随着我国发展循环经济的大战略逐步得到深化，垃圾焚烧发电正日益受到国家的
支持，鼓励国内各类经济主体投资垃圾焚烧发电，将生活垃圾焚烧发电纳入可再生能
源发电范畴，享受电力优先上网和实行政府补贴优惠上网价格，公司主营业务将受益
于政策支持进一步增长，同时未来随着嘉善项目、永强项目二期、东阳项目、秦皇岛
项目等处于建设或筹建期的BOT垃圾焚烧发电项目逐步投运后，公司规模将进一步扩
大，公司盈利能力将进一步增长。
问：公司的营业收入构成及变化情况如何？
程鹏：报告期内公司主营业务收入主要来自垃圾焚烧发电项目运营收入，即垃圾
处置费和发电收入，占主营业务收入比例约为99%左右，其他收入主要为公司对外提
供部分配件销售及技术咨询服务收入。
公司项目运营板块2012年度、2013年度和2014年度的营业收入分别为38,803.89
万元、52,350.52万元和65,443.93万元。该分部的收入主要来自于垃圾处置费和发电
收入两个部分。报告期内，公司项目运营收入保持持续增长，2014年度和2013年度营
业收入增长率分别为25.01%和34.91%，与各发电厂垃圾处置量和上网电量的整体趋势
保持一致，主要由于报告期内，玉环项目、永康项目、昆山项目二期的二期工程及瑞
安项目陆续投产运营所致。
问：公司是否确认垃圾焚烧发电项目建设收入？
程鹏：《企业会计准则解释第2号》规定：“项目公司未提供实际建造服务，将
基础设施建造发包给其他方的，不应确认建造服务收入”。
公司各BOT项目建设的土建工程和设备安装业务均发包给具有相应专业资质的工
程建设及安装服务商，公司不提供实际建造服务，仅由伟明设备自主研制部分垃圾焚
烧发电关键设备。由于公司目前不具备环保工程施工建设资质，主要通过外包承建而
非自建的方式完成各项目的基础设施建造，因此在项目建设期不确认建造服务收入，
符合企业会计准则的规定。
行业篇
问：请介绍一下行业竞争格局及公司市场份额。
陈革：我国城市生活垃圾处理行业市场高度分散，参与者众多，竞争激烈，单个
企业的生产规模和生产能力偏小。本公司是我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企
业之一，拥有技术研究开发、关键设备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等全
产业链一体化优势。本公司2011年、2012年及2013年的垃圾焚烧处理量的全国市场份
额分别为5.7%、5.2%和5.3%；浙江省市场份额分别为20.0%、19.6%和28.6%。
问：生活垃圾焚烧发电行业的上下游之间关系如何？
陈革：我国城市生活垃圾焚烧发电行业的前端包括垃圾的收集、分类和运输，一
般由市政环卫部门负责；行业的后端包括城市生活垃圾焚烧发电项目的投资、建设和
运营，由政府通过特许经营的方式实行市场化运作。
生活垃圾焚烧发电行业的上游主要包括项目工程设计及建设、设备及材料供应等
，下游包括地方政府环卫部门及电力部门。
垃圾焚烧发电企业向地方政府环卫部门提供垃圾焚烧处理服务，并收取垃圾处置
费；向电力部门提供电力，并收取发电收入。目前，无论是我国垃圾焚烧处理，还是
电力供应均处于供不应求的状态，未来随着我国国民经济持续快速发展，下游需求将
保持旺盛，为本行业的快速发展创造良好的需求条件。
问：请简述一下公司所处的行业情况。
陈革：根据国家发改委《产业结构调整指导目录》，公司所处城市生活垃圾焚烧
发电行业属于“环境保护与资源节约综合利用产业”，是我国经济发展鼓励类行业。
根据国家发改委、科技部、工信部、商务部、知识产权局发布的《当前优先发展的高
技术产业化重点领域指南（2011年度）》，固体废弃物的资源综合利用确定为当前优
先发展的高技术产业化重点领域。
随着我国城市化进程的加快，城市垃圾产量不断增加，垃圾污染日益严重，垃圾
处理能力相对不足，“垃圾围城”现象日益凸显。对垃圾处理不当，将会造成严重的
大气、水和土壤污染，并占用大量土地资源，严重影响城市环境和社会稳定，从而制
约城市的生存与发展。科学处理城市生活垃圾，实现垃圾处理的“减量化、资源化、
无害化”，已成为全社会高度重视的重要课题。
近年来，我国政府高度重视城镇生活垃圾无害化处理工作，国务院等相关政府主
管部门制定了一系列鼓励和扶持性政策，并且出台了相关处理标准和技术规范，推动
垃圾焚烧发电行业进入快速发展阶段。
发展篇
问：你们上市后，在同行业并购、产业上下游整合方面是否有想法？
项光明：我们目前运行的玉环项目就是收购的项目，我们上市以后随着公司的发
展会加快并购的步伐。第二个问题，我们在污泥处理、厨余垃圾处理等其他固废领域
下一步会积极介入。
问：公司主要业务主要集中在江浙，两省市场空间还有多大？未来如何加强在其
他省市的拿单以保证公司的持续增长？
项光明：与发达国家相比，江浙两省的人均垃圾产生量还是比较低的，中国垃圾
无害化处理未来发展空间比较大。目前我们业务专注在东部经济发达的省份，但我们
已经建立了业务快速复制能力，目前我们也在积极跟踪拓展其他地区市场。
问：公司未来三年的垃圾焚烧规模目标达到多少万吨？能与杭州锦江、光大国际
名列前三吗？
项光明：公司计划在未来三至五年内，在国内市场上设计日处理垃圾能力突破2
万吨。并建立以东部沿海地区为主、辐射中西部重点城市的业务布局；在国际市场上
实现突破，实现国内优质固废处理技术的输出。将伟明环保打造成为国际先进、国内
领先的综合性固废处理服务商。
问：公司打算从事市政垃圾焚烧以外的环保业务吗？
项光明：对于市政垃圾焚烧以外的环保业务，公司紧密跟踪研发的重点在污泥处
理、厨余垃圾处理，农林废弃物处理、特定工业固废处理等领域。公司将积极进行创
新与突破，努力建立样板示范工程。
问：请介绍公司发展战略及未来三年发展规划。
陈革：公司将抓住我国固废行业快速发展的契机，遵循现代企业管理理念，建立
现代化的企业管理运营体系，以技术研发为依托，以垃圾焚烧发电项目的投资、建设
和运营服务为核心，不断提高运营水平，加快装备及技术输出，进一步丰富完善固废
处理业务产业链，在固废“减量化、资源化、无害化”处理领域为社会提供全方位的
服务，打造成为国际先进、国内领先的综合性固废处理服务商。
根据上述业务发展目标，公司制订如下业务发展计划：1、加快市场开拓，完善
业务布局； 2、积极拓展以BOT为主的多种业务模式；3、进一步加强技术研发；4、
不断提升管理水平； 5、推进人才发展计划。
问：公司未来在垃圾焚烧发电技术研发方面会持续增加投入吗？如何提升自主研
发能力？
陈革：我们未来会在垃圾焚烧发电技术研发方面持续增加投入。明确技术研发创
新在公司业务发展中的核心地位，坚持产品技术、运营技术和环保技术均衡发展。努
力打造优秀的技术研发团队，提高自主研发能力。
●2015-05-20 〖资讯中心〗伟明环保(603568)技术领先的全产业链垃圾焚烧发电服务
商(中信建投)
垃圾焚烧发电领先企业，深耕江浙区域，谋求全国扩张
公司是我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一，业务涵盖垃圾焚烧核心
技术研发、关键设备研制及项目投资建设、运营等，在焚烧炉排炉、烟气处理系统等
垃圾焚烧发电全产业链，具备一体化运作优势，业务协同效应明显。公司在手项目全
部投产后公司将拥有设计日处理垃圾能力合计为11,410吨/日，发电装机总容量为21.
05万千瓦，位居全国前列。上市后公司将投资新建、项目收购双轮驱动，迅速扩大公
司垃圾焚烧发电项目的运营规模。在未来三至五年内，建立以东部沿海地区为主、辐
射中西部重点城市的业务布局，形成全国范围内的业务布局，在国内市场上设计日处
理垃圾能力突破2万吨。
收入和利润增长显著，毛利率处于行业较高水平
近几年来由于公司的垃圾焚烧项目逐步的建成投产运营，公司的营业收入呈快速
增长趋势，过去4年的复合增长率达到33.8%，收入的大幅增加也带来经理如的快速增
长，2014年公司实现净利润2.2亿元，过去4年复合增长率达47.2%。得益于公司技术
优势，核心产品制造优势、规模优势和管理能力，公司近三年毛利率均值高达65%左
右，显著高于同行业平均水平，且毛利率且有逐步升高的趋势。。随着收入的增加，
公司的期间费用率逐步下降，盈利能力逐步提高。公司现金流状况良好，应收账款控
制良好，总体风险可控。
募集资金提升核心竞争力，缓解财务压力
募投资金主要用于在手垃圾焚烧项目的筹建、研发中心的建设与偿还银行贷款。
此次募投的瑞安与永康项目已经使用自筹资金建成投产，进入运营状态，公司将用此
次募集资金置换已投入的自筹资金，并用于后续剩余项目投入。公司的研发中心的建
设可使本公司在国内外同行业中保持竞争优势，增强产品开发与技术创新能力，提高
企业核心竞争力。归还银行贷款，可减轻公司贷款压力，节省财务费用，提高公司业
绩。
对应合理股价区间为22.4-25.6元
我们预测公司2015-2017年实现营业收入分别为7.71、8.36和10.45亿元，归属母
公司净利润分别为2.91、3.16和3.84亿元，对应完全摊薄后EPS为0.64/0.70/0.85元
。参照可比公司估值情况，我们给予2015年35-40倍P/E，上市首日合理股价区间22.4
-25.6元。
●2015-05-19 〖资讯中心〗伟明环保(603568)5月20日强烈推荐申购(华泰证券)
一、公司简介
浙江伟明环保股份有限公司是以固体废弃物处理为主业的大型股份制企业，是伟
明集团有限公司下属控股子公司，荣获“中国环境保护产业骨干企业”、“中国固废
行业十大影响力企业”、“浙江省发展循环经济示范单位”、浙江省工商局AAA级“
守合同重信用”单位等称号，目前业务主要集中在生活垃圾处理项目的技术开发、设
备制造销售、项目投资、项目建设、运行管理等领域，是国内领先的生活垃圾焚烧处
理企业。
二、竞争优势
1、深耕江浙垃圾焚烧处理市场
公司专注于生活垃圾焚烧的技术研发与运营领域，2014年营业收入规模6.67亿元
，过去四年复合增速为34%。公司目前运营项目的设计日处理垃圾能力为8260吨/日，
在建项目的设计日处理垃圾能力为600吨/日，筹建项目的设计日处理垃圾能力为2550
吨/日。BOT运营项目均位于江浙两省。
2、运营效率行业领先
2014年，公司现有项目垃圾处理产能利用率在91%-149%之间，焚烧发电部分产能
利用率在62.55%-100.07%之间，运营业务毛利率水平69.07%，皆处于行业领先水平，
且管理与销售费用控制能力较强，预计募投资金到位后将降低公司财务费用。
3、有志打造综合固废处理平台
公司注重业务的横纵双向拓展。纵向上，向圾焚烧处理装备、技术及服务输出和
建设业务延伸并拓展业务规模，争取在未来三至五年内，日处理垃圾能力突破2万吨
。横向上，公司将紧密跟踪研发其他固废处理技术，重点在污泥干化处理、厨余垃圾
处理、农林废弃物处理、特定工业固废处理领域进行创新与突破，并建立样板示范工
程，丰富公司固废处理业务服务线。
4、生活垃圾焚烧行业或进入整合期
垃圾焚烧处理行业经历了过去三年的快速增长后，有望未来1-2年迎来行业整合
，向更具系统性、精细化和专业化的方向发展。收运-处理一体化、市场集中度提升
和技术与规模优势溢价效应显现将是行业整合的具体特点，规模化与专业化的垃圾焚
烧运营商并具有固废一体化整合能力的企业将是市场最后的赢家。
三、盈利预测与估值
预计2015-17年EPS分别为0.97元、1.27元、1.54元。此次发行价11.27元，发行
市盈率22.97倍，低于可比公司平均水平，综合考虑公司的市场地位、运营效率、增
长前景及行业目前的竞争情况，给予强烈推荐申购评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-22◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 1132.95 1066.59 1052.34 778.92
最高前三位董事报酬总额 294.28 285.66 276.66 228.66
最高前三位高级管理人员报酬总额 294.28 285.66 276.66 228.66
独立董事津贴(平均) 14.15 12.00 12.00 12.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-07-04◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.2971 0.2398 0.2036 0.2612
销售净利率(%) 37.83 35.60 32.59 36.59
净资产收益率 5.14 4.37 3.88 5.24
每股经营现金流量(元) 0.2055 0.5387 0.2371 0.2512
主营收入同比增长(%) 28.34 24.03 -16.53 -10.28
净利润同比增长(%) 9.58 8.41 -22.62 6.10
主营收入环比增长(%) 16.63 7.80 -12.50 16.65
净利润环比增长(%) 23.91 17.76 -22.05 -3.66
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 133081.76 114101.98 105845.34 120968.55
营业成本 80648.81 86135.00 69854.20 74011.92
营业税金及附加 765.79 1694.29 666.85 1124.29
销售费用 332.17 554.95 409.84 468.05
管理费用 3876.73 5630.63 4204.67 3916.40
财务费用 6120.64 6464.70 5880.49 5874.92
投资收益 174.88 940.49 -51.83 48.00
─────────────────────────────────────
二、营业利润 54970.36 39512.23 38625.32 49072.50
营业外收入 91.04 611.49 50.63 1410.00
营业外支出 46.68 153.98 14.50 25.79
─────────────────────────────────────
三、利润总额 55014.72 39969.75 38661.44 50456.71
所得税费用 3784.54 -1923.52 3735.29 6361.84
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 51230.18 41893.26 34926.15 44094.87
母公司所有者净利润 50338.98 40625.48 34497.77 44257.70
少数股东损益 891.20 1267.78 428.38 -162.84
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 94212.79 148788.41 97653.26 98912.49
经营现金流出小计 59389.89 57520.67 57485.83 56352.23
经营现金流量净额 34822.90 91267.74 40167.42 42560.26
投资现金流入小计 58680.25 106720.57 1021.06 1730.00
投资现金流出小计 127245.62 153483.75 72820.33 42112.87
投资现金流量净额 -68565.37 -46763.18 -71799.27 -40382.87
筹资现金流入小计 49345.13 51231.65 161559.92 70420.24
筹资现金流出小计 25659.55 58981.40 78951.31 42979.15
筹资现金流量净额 23685.59 -7749.75 82608.61 27441.08
现金等的净增加额 -10232.64 36381.66 51300.54 29634.63
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
销售费用3,500,681.98元，同比减少35.71%，主要系上海分公司销售费用减少所
致。
资产减值损失-2,101,894.13元，上年同期1,714,020.28元，主要系其他应收款
减少所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
前十大股东 股东人数:40820 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 69637.31 41.10% 未变 流通A股
2. 项光明 17063.08 10.07% 未变 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 12131.19 7.16% 未变 流通A股
4. 王素勤 5397.64 3.19% 未变 流通A股
5. 朱善玉 5328.70 3.15% 未变 流通A股
6. 朱善银 4819.66 2.84% 未变 流通A股
7. 招商银行股份有限公司－睿远 2624.98 1.55% 344.98 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
8. 章锦福 2533.94 1.50% 未变 流通A股
9. 香港中央结算有限公司 1797.89 1.06% -283.97 流通A股
10.浙江伟明环保股份有限公司－ 1378.98 0.81% 未变 流通A股
2021年员工持股计划
总 计 122713.37 72.43%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:40820 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 69637.31 41.10% 未变 流通A股
2. 项光明 17063.08 10.07% 未变 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 12131.19 7.16% 未变 流通A股
4. 王素勤 5397.64 3.19% 未变 流通A股
5. 朱善玉 5328.70 3.15% 未变 流通A股
6. 朱善银 4819.66 2.84% 未变 流通A股
7. 招商银行股份有限公司－睿远 2624.98 1.55% 344.98 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
8. 章锦福 2533.94 1.50% 未变 流通A股
9. 香港中央结算有限公司 1797.89 1.06% -283.96 流通A股
10.浙江伟明环保股份有限公司－ 1378.98 0.81% 未变 流通A股
2021年员工持股计划
总 计 122713.37 72.43%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:37537 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 69637.31 41.10% 未变 流通A股
2. 项光明 17063.08 10.07% 386.16 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 12131.19 7.16% 未变 流通A股
4. 王素勤 5397.64 3.19% 未变 流通A股
5. 朱善玉 5328.70 3.15% 91.50 流通A股
6. 朱善银 4819.66 2.84% 94.63 流通A股
7. 章锦福 2533.94 1.50% 未变 流通A股
8. 招商银行股份有限公司－睿远 2280.00 1.35% 150.00 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
9. 香港中央结算有限公司 2081.85 1.23% 53.99 流通A股
10.浙江伟明环保股份有限公司－ 1378.98 0.81% 新进 流通A股
2021年员工持股计划
总 计 122652.35 72.40%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:37537 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 69637.31 41.10% 未变 流通A股
2. 项光明 17063.08 10.07% 386.16 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 12131.19 7.16% 未变 流通A股
4. 王素勤 5397.64 3.19% 未变 流通A股
5. 朱善玉 5328.70 3.15% 91.50 流通A股
6. 朱善银 4819.66 2.84% 94.63 流通A股
7. 章锦福 2533.94 1.50% 未变 流通A股
8. 招商银行股份有限公司－睿远 2280.00 1.35% 150.00 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
9. 香港中央结算有限公司 2081.85 1.23% 53.98 流通A股
10.浙江伟明环保股份有限公司－ 1378.98 0.81% 新进 流通A股
2021年员工持股计划
总 计 122652.35 72.40%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:24884 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 69637.31 41.10% 16070.10 流通A股
2. 项光明 16676.92 9.84% 3848.52 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 12131.19 7.16% 2799.51 流通A股
4. 王素勤 5397.64 3.19% 1245.61 流通A股
5. 朱善玉 5237.20 3.09% 1208.58 流通A股
6. 朱善银 4725.03 2.79% 1090.39 流通A股
7. 全国社保基金四一六组合 3708.38 2.19% 874.47 流通A股
8. 章锦福 2533.94 1.50% 584.75 流通A股
9. 招商银行股份有限公司－睿远 2130.00 1.26% 352.63 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
10.香港中央结算有限公司 2027.87 1.20% 716.21 流通A股
总 计 124205.48 73.32%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:24884 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 69637.31 41.10% 16070.15 流通A股
2. 项光明 16676.92 9.84% 3848.52 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 12131.19 7.16% 2799.50 流通A股
4. 王素勤 5397.64 3.19% 1245.61 流通A股
5. 朱善玉 5237.20 3.09% 1208.59 流通A股
6. 朱善银 4725.03 2.79% 1090.39 流通A股
7. 全国社保基金四一六组合 3708.38 2.19% 874.46 流通A股
8. 章锦福 2533.94 1.50% 584.76 流通A股
9. 招商银行股份有限公司－睿远 2130.00 1.26% 352.63 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
10.香港中央结算有限公司 2027.87 1.20% 716.21 流通A股
总 计 124205.48 73.32%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:18196 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 53567.16 41.10% 未变 流通A股
2. 项光明 12828.40 9.84% 未变 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 9331.69 7.16% 未变 流通A股
4. 王素勤 4152.03 3.19% 未变 流通A股
5. 朱善玉 4028.61 3.09% 未变 流通A股
6. 朱善银 3634.64 2.79% 未变 流通A股
7. 全国社保基金四一六组合 2833.92 2.17% -44.92 流通A股
8. 章锦福 1949.18 1.50% 未变 流通A股
9. 招商银行股份有限公司－睿远 1777.37 1.36% -40.10 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
10.香港中央结算有限公司 1311.66 1.01% -101.29 流通A股
总 计 95414.66 73.21%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:18196 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 伟明集团有限公司 53567.16 41.10% 未变 流通A股
2. 项光明 12828.40 9.84% 未变 流通A股
3. 温州市嘉伟实业有限公司 9331.69 7.16% 未变 流通A股
4. 王素勤 4152.03 3.19% 未变 流通A股
5. 朱善玉 4028.61 3.09% 未变 流通A股
6. 朱善银 3634.64 2.79% 未变 流通A股
7. 全国社保基金四一六组合 2833.92 2.17% -44.92 流通A股
8. 章锦福 1949.18 1.50% 未变 流通A股
9. 招商银行股份有限公司－睿远 1777.37 1.36% -40.10 流通A股
均衡价值三年持有期混合型证
券投资基金
10.香港中央结算有限公司 1311.66 1.01% -101.30 流通A股
总 计 95414.66 73.21%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 伟明集团有限公司
法人代表: 项光明
注册资本: 10100.00万元
成立日期: 2000-07-31
经营业务: 对污水处理项目投资及管理(污水处理技术开发及服务除外)；企业管理咨
询、企业信息咨询；技术进出口、货物进出口。
企业类型: 民营企业
二、实际控制人
─────────────────────────────────────
名 称: 王素勤
说 明: 王素勤--->3.17%浙江伟明环保股份有限公司
王素勤--->5.94%伟明集团有限公司--->40.85%浙江伟明环保股份有限公
司
王素勤--->5.94%伟明集团有限公司--->87.5%温州市嘉伟实业有限公司--
->7.12%浙江伟明环保股份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 项光明
说 明: 项光明--->10.01%浙江伟明环保股份有限公司
项光明--->37.21%伟明集团有限公司--->40.85%浙江伟明环保股份有限公
司
项光明--->37.21%伟明集团有限公司--->87.5%温州市嘉伟实业有限公司-
-->7.12%浙江伟明环保股份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 朱善银
说 明: 朱善银--->2.82%浙江伟明环保股份有限公司
朱善银--->14.48%伟明集团有限公司--->40.85%浙江伟明环保股份有限公
司
朱善银--->14.48%伟明集团有限公司--->87.5%温州市嘉伟实业有限公司-
-->7.12%浙江伟明环保股份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 朱善玉
说 明: 朱善玉--->3.13%浙江伟明环保股份有限公司
朱善玉--->20.99%伟明集团有限公司--->40.85%浙江伟明环保股份有限公
司
朱善玉--->20.99%伟明集团有限公司--->87.5%温州市嘉伟实业有限公司-
-->7.12%浙江伟明环保股份有限公司
朱善玉--->12.5%温州市嘉伟实业有限公司--->7.12%浙江伟明环保股份有
限公司
─────────────────────────────────────
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 40820 3283 8.75 41504
2022-12-31 37537 12653 50.85 45134
2022-09-30 24884 6688 36.76 68084
2022-06-30 18196 -1452 -7.39 71622
2022-03-31 19648 1 0.01 66329
2021-12-31 19647 -3518 -15.19 66333
2021-09-30 23165 -7274 -23.90 54243
2021-06-30 30439 -6557 -17.72 41281
2021-03-31 36996 6711 22.16 33964
2020-12-31 30285 10159 50.48 41481
2020-09-30 20126 4455 28.43 62419
2020-06-30 15671 1517 10.72 80164
2020-03-31 14154 -1977 -12.26 68092
2019-12-31 16131 -621 -3.71 58987
2019-09-30 16752 -2352 -12.31 56028
2019-06-30 19104 4501 30.82 48869
2019-03-31 14603 -1336 -8.38 46758
2018-12-31 15939 -2952 -15.63 42828
2018-09-30 18891 571 3.12 36136
2018-06-30 18320 -1647 -8.25 37262
2018-03-31 19967 -2440 -10.89 6543
2017-12-31 22407 719 3.32 5830
2017-09-30 21688 -3260 -13.07 6024
2017-06-30 24948 -926 -3.58 5236
2017-03-31 25874 -623 -2.35 5049
2016-12-31 26497 -1092 -3.96 4930
2016-09-30 27589 6385 30.11 4735
2016-06-30 21204 147 0.70 6161
2016-03-31 21057 1459 7.44 2175
2015-12-31 19598 8601 78.21 2337
2015-09-30 10997 -13473 -55.06 4165
2015-06-30 24470 -16985 -40.97 1872
2015-05-28 41455 41420 118342.86 1105
2015-05-20 35 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023-07-06 2023中期 2023-04-21 2023一季
─────────────────────────────────────
总股本 170464.39 170464.38 169421.36 169421.35
流通股份合计 169421.39 169421.38 169421.36 169421.35
流通A股 169421.39 169421.38 169421.36 169421.35
限售流通股合计 1043.00 1043.00 - -
限售流通A股 1043.00 1043.00 - -
限售境内自然人持股 1043.00 1043.00 - -
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-07-06 170464.39 169421.39 债转股
─────────────────────────────────────
2023-06-30 170464.38 169421.38 债转股,股权激励
─────────────────────────────────────
2023-04-21 169421.36 169421.36 债转股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 169421.35 169421.35 债转股
─────────────────────────────────────
2022-07-06 169421.34 169421.34 10转增3
─────────────────────────────────────
2021-12-28 130324.11 130324.11 债转股,回购
─────────────────────────────────────
2021-12-23 130005.92 130005.92 债转股
─────────────────────────────────────
2021-12-22 129789.43 129789.43 债转股
─────────────────────────────────────
2021-12-10 128476.45 128476.45 债转股
─────────────────────────────────────
2021-09-30 125654.26 125654.26 债转股,回购
─────────────────────────────────────
2021-07-21 125654.26 125654.26 回购
─────────────────────────────────────
2021-06-30 125655.83 125654.26 债转股,回购
─────────────────────────────────────
2021-01-15 125655.83 125654.26 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2020-06-23 125655.83 125625.30 10转增3
─────────────────────────────────────
2020-04-29 96658.33 96634.84 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2020-02-05 96658.33 96377.67 债转股
─────────────────────────────────────
2020-01-15 95463.69 95183.02 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2019-12-31 95463.69 95151.70 债转股
─────────────────────────────────────
2019-12-26 94169.70 93857.72 回购
─────────────────────────────────────
2019-09-30 94172.94 93857.72 债转股
─────────────────────────────────────
2019-07-17 94058.58 93743.35 债转股
─────────────────────────────────────
2019-06-28 93675.08 93359.85 债转股
─────────────────────────────────────
2019-05-17 92842.07 92526.84 10送1转增2.5
─────────────────────────────────────
2019-04-15 68771.90 68538.40 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2019-01-15 68771.90 68281.20 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2018-11-14 68771.90 68263.80 回购
─────────────────────────────────────
2018-05-28 68776.00 68263.80 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2018-05-14 68776.00 13257.60 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2018-02-23 68776.00 13063.80 回购
─────────────────────────────────────
2018-01-18 68781.00 12306.38 追加承诺
─────────────────────────────────────
2018-01-09 68781.00 13063.80 股权激励
─────────────────────────────────────
2017-04-06 68721.00 13063.80 股权激励
─────────────────────────────────────
2016-06-15 68070.00 13063.80 10转增5
─────────────────────────────────────
2016-05-30 45380.00 8709.20 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-05-28 45380.00 4580.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2015-05-11 40800.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2023-07-13
除权除息日2023-07-14
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股转增3.0股 股权登记日2022-07-05
每10股分红1.3元/税前 除权除息日2022-07-06
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红3.05元/税前 股权登记日2021-07-05
除权除息日2021-07-06
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股转增3.0股 股权登记日2020-06-22
每10股分红3.1元/税前 除权除息日2020-06-23
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股送1.0股 股权登记日2019-05-16
每10股转增2.5股 除权除息日2019-05-17
每10股分红3.3元/税前
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2018-06-07
除权除息日2018-06-08
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2017-05-24
除权除息日2017-05-25
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股转增5.0股 股权登记日2016-06-14
每10股分红2.0元/税前 除权除息日2016-06-15
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-07-17◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 股东大会批准
预案日期 : 2022-09-28 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2022-11-11 股东大会结果 : 通过
债券期限(年) : 自发行之日起6年 发行上限(万元): 28500.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 118856.70
本年度已使用额: 6996.77 累计使用总额: 119323.97
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
补充流动资金项 24856.70 否 24856.70 - -
目
─────────────────────────────────────
东阳市生活垃圾 56000.00 否 56445.89 7845.92 -
焚烧综合利用项
目(一期)
─────────────────────────────────────
双鸭山市生活垃 22000.00 否 22012.39 - -
圾焚烧发电项目
─────────────────────────────────────
永丰县生活垃圾 16000.00 否 16008.99 2383.85 -
焚烧发电项目(
一期)
─────────────────────────────────────
合计投资总额 118856.70 - 119323.97 10229.77 -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
伟明环保(603568) 所属行业:水利、环境和公共设施管理业->生态保护和环境治理业
证监会行业:生态保护和环境治理业 共 66 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000035 中国天楹 11.6813 1 81.3026 4 16.1181 5 0.1729 35
000826 启迪桑德 8.4830 2 333.1552 1 93.5838 1 1.2680 3
002549 凯美特气 6.2023 5 12.0382 12 4.2829 12 0.0832 45
300172 中电环保 3.4337 7 20.1842 8 6.8045 8 0.2300 31
300190 维尔利 3.9562 6 61.3964 6 14.1777 6 0.3200 27
300495 美尚生态 2.4289 9 69.1712 5 23.0365 4 0.4777 20
300692 中环环保 0.2667 33 10.7114 13 2.3253 16 0.5700 16
430320 江扬环境 0.5791 15 2.7937 27 0.8973 35 0.0300 50
430405 星火环境 0.4765 22 1.2691 42 0.6799 37 0.5400 17
600292 远达环保 7.8082 3 90.4646 3 32.7683 2 0.1400 40
601200 上海环境 6.7233 4 123.8381 2 25.6603 3 0.7202 9
603568 伟明环保 1.3064 10 39.3180 7 10.2946 7 0.7400 8
603903 中持股份 0.7380 12 13.4481 10 5.2929 9 0.6500 13
830777 金达莱 1.0936 11 14.0202 9 4.8406 10 0.7128 10
830918 银发环保 0.4990 19 3.0972 24 1.1525 29 0.1120 41
831082 汇鑫嘉德 0.6784 13 1.5432 37 0.1724 60 -0.1900 54
831291 恒博科技 0.1759 38 0.9990 45 0.4500 48 0.2458 30
831353 力源环保 0.4771 21 4.8109 17 2.1304 18 0.4200 22
832476 柯立沃特 0.0299 57 0.3340 62 0.1474 62 0.0402 49
832541 镇江固废 0.3600 26 0.7511 50 0.2436 57 0.3400 26
833167 乐邦科技 0.0344 55 0.1882 65 0.1286 64 0.1000 43
833370 运鹏股份 0.1568 41 0.5332 54 0.8193 36 0.5000 19
833595 海尚环境 0.2880 31 1.2574 43 0.4768 47 0.1400 40
833601 路德环境 0.4933 20 4.1878 18 2.6917 15 0.3700 24
833731 默锐环境 - 59 0.4116 60 0.2487 56 0.1600 37
833772 天蓝环保 0.5361 16 5.4413 16 4.2232 13 0.3200 27
833786 超纯环保 0.2144 37 2.0092 31 1.5836 24 0.2300 31
833944 现代环科 3.1000 8 12.9720 11 1.3701 26 0.0767 46
834253 宏力再生 0.4200 23 3.9005 20 1.9208 21 0.1100 42
834468 绿凯环保 0.2635 34 1.2737 41 0.5799 41 0.3500 25
835193 东立科技 0.1021 43 1.4366 38 2.1232 19 0.6800 11
835461 瑞霖环保 0.1149 42 2.0334 30 1.0703 32 0.5100 18
835565 中科国通 0.2820 32 1.5774 35 1.1420 30 0.2500 29
835665 金禾水 0.0500 49 0.2234 63 0.0697 65 -0.2200 55
835702 国力通 0.0382 54 0.1993 64 0.1821 58 0.1716 36
836016 清水生态 - 59 1.5624 36 0.0549 66 0.0270 51
836263 中航泰达 0.5046 18 3.2877 23 1.6354 22 0.3500 25
836348 汇恒环保 0.3988 24 3.5688 21 1.9757 20 0.4500 21
836479 泰源环保 0.0693 48 0.7473 51 0.4056 50 0.0200 52
836661 特利尔 0.5321 17 7.3059 15 3.4334 14 0.9100 5
836808 毅达环保 0.0446 50 0.5421 53 0.1600 61 0.3779 23
836847 黄河水 0.2473 36 1.0307 44 0.6731 38 0.0700 47
837324 益生环保 0.3369 29 2.4379 29 0.6326 39 0.1430 39
837716 博鹏环保 0.0400 52 0.1690 66 0.1757 59 -0.3200 56
837899 同华科技 0.1641 40 4.1105 19 1.6307 23 0.7700 7
837947 中科生态 0.3763 25 1.3678 40 0.9207 33 0.1900 34
838160 蓝必盛 0.0970 44 0.7036 52 0.4844 46 0.0200 52
838740 邦源环保 - 59 0.3648 61 0.4908 45 2.9000 2
838793 水生态 0.0718 47 0.4881 56 0.3433 54 0.1100 42
838816 建昌环保 - 59 2.9529 25 2.3020 17 0.6300 14
838909 北京中科 0.3593 27 3.4659 22 1.0819 31 0.2100 33
839370 合源水务 0.3300 30 1.9780 33 0.4096 49 0.0410 48
839461 粤鹏环保 0.1653 39 2.8848 26 1.5594 25 0.9339 4
839642 普泰尔 0.0320 56 0.4679 58 0.3621 52 0.6700 12
870215 未来能源 - 59 0.5191 55 0.6115 40 0.5800 15
870302 世品环保 0.0406 51 0.9779 46 0.5497 43 0.7400 8
870654 光大环保 0.2483 35 1.9817 32 1.2544 28 0.1900 34
870801 皖创环保 0.6600 14 2.5982 28 0.3073 55 0.0847 44
871005 太环股份 0.0850 46 1.4112 39 0.9023 34 0.2200 32
871092 千水环境 0.0948 45 0.7560 49 0.4034 51 0.3500 25
871664 华旭环保 - 59 0.9657 47 0.5570 42 0.2600 28
871691 易景环境 0.0175 58 0.4205 59 0.3614 53 3.3900 1
872130 天澄环保 0.3415 28 8.2241 14 4.5194 11 0.2100 33
872209 双元环保 0.0400 52 0.4791 57 0.1356 63 0.0013 53
872321 子宏生态 0.0386 53 0.7608 48 0.5186 44 0.1500 38
872396 先创股份 - 59 1.6867 34 1.3172 27 0.8400 6
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000035 中国天楹 13.5152 1 30.2017 5 2.2227 5 8.9600 48
000826 启迪桑德 10.2184 2 148.1742 1 12.5115 1 11.0100 37
002549 凯美特气 6.2370 6 8.7536 10 0.5189 12 5.9500 52
300172 中电环保 5.0700 8 12.0102 8 1.1816 8 10.2600 40
300190 维尔利 4.5228 9 36.0937 4 1.3870 7 4.2700 55
300495 美尚生态 6.0080 7 28.9596 6 2.8412 4 10.3800 38
300692 中环环保 1.0667 12 6.9747 12 0.5069 13 9.4100 44
430320 江扬环境 1.0600 13 1.7094 23 0.0335 51 1.9800 59
430405 星火环境 0.5676 27 1.1219 29 0.3056 18 27.9100 9
600292 远达环保 7.8082 3 48.7705 3 1.0868 9 2.2300 56
601200 上海环境 7.0254 4 53.9895 2 5.0595 3 9.8300 42
603568 伟明环保 6.8776 5 23.0569 7 5.0686 2 24.2400 12
603903 中持股份 1.0334 16 7.1670 11 0.6219 11 9.8800 41
830777 金达莱 2.0700 11 9.3662 9 1.4672 6 17.4300 19
830918 银发环保 0.5256 31 1.1178 30 0.0587 45 5.2600 53
831082 汇鑫嘉德 0.7400 23 0.5863 41 -0.1388 66 -21.1700 64
831291 恒博科技 0.4019 39 0.7280 38 0.0857 40 17.1000 20
831353 力源环保 0.7780 22 2.9204 15 0.3097 16 12.5100 31
832476 柯立沃特 0.2564 46 0.2378 59 0.0093 59 4.4800 54
832541 镇江固废 0.3600 41 0.5509 43 0.1215 36 22.6800 13
833167 乐邦科技 0.1300 57 0.1563 63 0.0136 57 9.0600 46
833370 运鹏股份 0.3000 44 0.4612 47 0.1218 35 37.2500 5
833595 海尚环境 0.4690 36 0.7627 37 0.0656 43 8.9900 47
833601 路德环境 0.6377 25 1.8978 20 0.2364 22 13.7900 28
833731 默锐环境 0.1000 61 0.1159 66 0.0157 56 14.8300 23
833772 天蓝环保 0.8257 19 2.0882 17 0.2623 20 13.1300 30
833786 超纯环保 0.5500 28 1.0980 31 0.1239 34 11.9600 36
833944 现代环科 3.1000 10 3.7279 14 0.2353 23 6.5092 51
834253 宏力再生 0.4200 38 0.5401 44 0.0462 49 9.5600 43
834468 绿凯环保 0.5280 29 0.8051 35 0.1864 27 24.8900 10
835193 东立科技 0.4000 40 0.9456 34 0.2482 21 32.9200 7
835461 瑞霖环保 0.3373 43 1.2327 25 0.1715 28 14.4600 24
835565 中科国通 0.3468 42 0.5673 42 0.0874 39 16.7000 21
835665 金禾水 0.2000 52 0.1803 62 -0.0438 64 -21.6600 65
835702 国力通 0.1080 59 0.1409 64 0.0185 55 14.0800 26
836016 清水生态 0.4000 40 0.5192 46 0.0108 58 2.1100 57
836263 中航泰达 1.0497 14 2.5496 16 0.3039 19 12.4200 32
836348 汇恒环保 0.5200 32 1.9439 19 0.2188 24 13.3500 29
836479 泰源环保 0.2162 51 0.2491 58 0.0037 62 1.4800 60
836661 特利尔 0.8181 20 4.7543 13 0.6307 10 19.0200 17
836808 毅达环保 0.1400 56 0.2874 56 0.0529 47 20.2700 15
836847 黄河水 0.4800 34 0.5375 45 0.0325 52 7.4900 50
837324 益生环保 1.0414 15 1.7574 22 0.1489 31 8.7400 49
837716 博鹏环保 0.1600 54 0.1230 65 -0.0505 65 -34.0800 66
837899 同华科技 0.7112 24 2.0865 18 0.3956 14 19.7000 16
837947 中科生态 0.8000 21 1.1839 26 0.1535 30 12.1100 34
838160 蓝必盛 0.2469 48 0.3509 50 0.0050 61 1.4400 61
838740 邦源环保 0.0500 63 0.2346 60 0.1449 32 86.6600 2
838793 水生态 0.2228 50 0.2963 55 0.0187 54 9.2000 45
838816 建昌环保 0.5000 33 1.1479 27 0.3141 15 31.7000 8
838909 北京中科 0.5260 30 1.1460 28 0.1049 37 10.3100 39
839370 合源水务 0.5000 33 0.9939 33 0.0203 53 2.0700 58
839461 粤鹏环保 0.4422 37 1.3194 24 0.3079 17 37.2900 4
839642 普泰尔 0.1001 60 0.2265 61 0.0675 42 35.0100 6
870215 未来能源 0.1000 61 0.2623 57 0.0580 46 24.8600 11
870302 世品环保 0.1279 58 0.7248 39 0.0951 38 14.0400 27
870654 光大环保 0.4749 35 0.5899 40 0.0836 41 15.2500 22
870801 皖创环保 1.0000 17 1.0160 32 0.0085 60 0.8400 62
871005 太环股份 0.2420 49 0.3638 49 0.0479 48 14.0900 25
871092 千水环境 0.1852 53 0.3902 48 0.0643 44 17.9600 18
871664 华旭环保 0.6000 26 0.7764 36 0.1542 29 22.0500 14
871691 易景环境 0.0700 62 0.3438 52 0.1866 26 88.8300 1
872130 天澄环保 0.9670 18 1.8048 21 0.2051 25 12.0500 35
872209 双元环保 0.2477 47 0.3219 54 0.0003 63 0.1100 63
872321 子宏生态 0.2586 45 0.3270 53 0.0340 50 12.3700 33
872396 先创股份 0.1500 55 0.3479 51 0.1262 33 44.3100 3
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
●2023-07-20 伟明环保：与关联方共同投资暨关联交易(公司公告)
2023年7月20日公告，公司全资子公司福建傲芯生物科技集团有限公司（简称“
傲芯生物”）成立于2023年6月，为了对现有相关生猪育种子公司进行整合归并，促
进傲芯生物的育种业务发展，公司拟以人民币20,000万元对傲芯生物进行增资。本次
增资完成后，傲芯生物注册资本由原来的25,000万元增加至45,000万元，公司持有傲
芯生物100%股权。
●2023-04-29 伟明环保：2023年度第一季度主要经营数据(公司公告)
2023年4月29日公告，公司现将项目运营并发电业务2023年度第一季度主要经营
数据公告如下：据公司初步统计，2023年第一季度，公司及下属相关控股子公司合计
完成发电量89,781.23万度，上网电量74,208.99万度，平均上网电价0.582元/度，垃
圾入库量267.23万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量256.20万吨
）。2023年公司及下属相关子公司合计完成累计发电量89,781.23万度，累计上网电
量74,208.99万度，平均上网电价0.582元/度，累计完成已结算电量43,197.09万度，
累计垃圾入库量267.23万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量256.
20万吨）。
●2023-04-25 伟明环保：实际控制人增持公司股份结果(公司公告)
2023年4月25日公告，截至2023年4月23日，公司实际控制人项光明先生、朱善银
先生和朱善玉先生通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式合计增持公司股
份5,722,900股，占公司当前总股本0.34%，增持金额约为人民币1.19亿元。截至本公
告披露日，本次增持计划的时间区间已届满，增持计划已实施完毕。
●2023-04-11 伟明环保：收购大股东下属子公司100%股权暨关联交易(公司公告)
2023年4月11日公告，公司分别与大股东伟明集团有限公司（简称“伟明集团”
）及温州市嘉伟实业有限公司（简称“嘉伟实业”）拟签署《关于永嘉县伟明污水处
理有限公司之股权转让协议》，收购永嘉县伟明污水处理有限公司（简称“永嘉污水
”）100%股权，转让价格为人民币4,800.00万元。本次交易的转让方伟明集团系公司
控股股东，嘉伟实业系公司持股5%以上股东，故本次收购大股东下属子公司100%股权
行为构成关联交易。
●2023-02-18 伟明环保：全资子公司签署湿法冶炼项目设备采购合同(公司公告)
2023年2月18日公告，2023年2月17日，公司下属全资子公司伟明环保设备有限公
司（简称“设备公司”）与浙江美青邦工程服务有限公司就项目槽罐采购事宜签署三
份《青美邦二期红土镍矿湿法冶炼项目槽罐采购合同》。合同标的及金额：槽罐为涵
盖红土镍矿湿法冶炼项目建设工程的12个类别，共计87台各规格及材质的非标槽罐。
合同暂定含税总价约人民币48,324万元。
●2023-02-11 伟明环保：与参股公司签订采购合同(公司公告)
2023年2月11日公告，为拓展设备销售市场，提高环保装备市场竞争力，公司下
属全资子公司伟明环保设备有限公司通过联合体与关联方崇义华赣签订《崇义县生活
垃圾焚烧发电项目设计采购施工（EPC）总承包合同》，承担崇义县生活垃圾焚烧发
电项目所需设备采购、供货及验收，渗滤液系统及化学水系统安装及调试等，具体以
工艺设备清单为准，金额约为8,998万元。
●2023-01-18 伟明环保：2022年度第四季度主要经营数据公告(公司公告)
2023年1月18日公告，据公司初步统计，2022年第四季度，公司及下属相关控股
子公司合计完成发电量83,142.02万度，上网电量68,059.37万度，平均上网电价0.62
5元/度，垃圾入库量248.32万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量
236.91万吨）。2022年全年，公司及下属相关控股子公司合计完成累计发电量320,65
1.62万度，累计上网电量260,821.41万度，平均上网电价0.625元/度，累计完成已结
算电量222,874.37万度，累计垃圾入库量931.58万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，
其中生活垃圾入库量889.10万吨）。
●2022-11-23 伟明环保：全资子公司签订合作协议(公司公告)
2022年11月23日公告，2022年11月21日，公司下属全资子公司伟明环保设备有限
公司与青美邦公司在印度尼西亚签署《设备设计制造安装协议》，拟在湿法冶金绿色
制造装备领域实施深度互信、深度合作，建设全球竞争力的红土镍矿湿法冶金高科技
绿色制造园区。公司将为青美邦公司镍资源项目二期实施提供红土镍矿湿法冶金设备
的设计与制造、智能化系统集成和设备与工程安装，共同推动印尼青美邦镍资源项目
绿色智能制造的发展。合同总金额暂定5.57亿元（人民币，含税）。
●2022-10-24 伟明环保：实际控制人增持公司股份计划(公司公告)
2022年10月24日公告，基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可
，公司实际控制人项光明先生、朱善银先生和朱善玉先生计划自2022年10月24日起未
来6个月内（即2022年10月24日至2023年4月23日），以自有资金通过上海证券交易所
交易系统以集中竞价交易方式择机增持公司股份，拟增持金额合计不低于10,000万元
人民币，不超过20,000万元人民币。本次增持计划不设价格区间，上述实际控制人将
基于对公司股票价格的合理判断，根据公司股票价格波动情况，逐步实施增持计划。
●2022-10-20 伟明环保：2022年度第三季度主要经营数据(公司公告)
2022年10月20日公告，据公司初步统计，2022年第三季度，公司及下属相关控股
子公司合计完成发电量82,299.97万度，上网电量66,085.53万度，平均上网电价0.62
4元/度，垃圾入库量235.27万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾，其中生活垃圾入库量
222.77万吨）。2022年1-9月，公司及下属相关控股子公司合计完成累计发电量237,5
09.60万度，累计上网电量192,762.03万度，平均上网电价0.625元/度，累计完成已
结算电量141,299.98万度，累计垃圾入库量683.26万吨（含生活、餐厨、污泥等垃圾
，其中生活垃圾入库量652.19万吨）。
●2022-09-30 伟明环保：签订战略合作框架协议(公司公告)
2022年9月30日公告，2022年9月28日，公司、永青科技、格林美与温州高新技术
产业开发区管理委员会、温州市洞头区人民政府在温州分别签署《温州绿色循环经济
产业园项目战略合作框架协议》、《温州新能源电池材料低碳产业园项目投资框架协
议》，为积极参与打造全球有重要影响力的新材料产业高地，加快培育温州市万亿新
兴产业，形成新能源全产业链闭环，各方拟深度合作，建设世界一流的绿色循环经济
产业园和新能源电池材料低碳产业园。
●2022-09-28 伟明环保：公开发行A股可转换债券预案(公司公告)
2022年9月28日公告，公司拟公开发行A股可转换公司债券。拟募集资金不超过人
民币23.50亿元（含23.50亿元），扣除发行费用后将全部用于温州嘉伟环保科技有限
公司和上海璞骁企业管理合伙企业（有限合伙）通过设立伟明（新加坡）国际控股有
限公司在印尼新建嘉曼新能源有限公司开展红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍金属4万吨
（印尼）项目（简称“高冰镍项目”）、永康市垃圾焚烧发电厂扩容工程项目（简称
“永康扩容项目”）、补充流动资金项目，投资总额339,772.00万元。
●2022-09-07 伟明环保：对外投资高冰镍项目并签署合资协议(公司公告)
2022年9月7日公告，2022年9月6日，公司下属全资子公司伟明（香港）国际控股
有限公司与Merit International Capital Limited（简称“Merit公司”）、格林美
香港国际物流有限公司就投资建设高冰镍项目签署《关于Merit、格林美香港与伟明
之年产高冰镍含镍金属5万吨（印尼）项目合资协议》。项目总投资不超过4.48亿美
元。公司本次以自有资金对项目公司投资金额不超过0.69亿美元。公司拟与Merit公
司、格林美香港合资设立项目公司，项目公司暂定英文名称为PT JIAMANMEI NEW ENE
RGY，项目公司授权资本100万美元，伟明香港公司持股51%，Merit公司持股26%，格
林美香港持股23%。
●2022-09-05 伟明环保：签署永康市垃圾焚烧电项目补充协议(公司公告)
2022年9月5日公告，2022年9月2日，公司与永康市人民政府就投资建设永康扩容
项目签署了《永康市垃圾焚烧电厂项目合同补充协议》。永康市垃圾焚烧发电厂扩容
项目，建设规模为日焚烧处理垃圾500吨，采用BOT方式，投资总金额约人民币2.35亿
元，特许经营期27年（含建设期18个月），公司以自有资金不超过1亿元投资于本项
目，由永康公司负责该项目的投资、建设和运营。
●2022-08-30 伟明环保：对外投资并签署枝江生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议(
公司公告)
2022年8月30日公告，近日，公司下属控股子公司枝江伟明环保能源有限公司与
枝江市城市管理执法局就投资建设湖北省枝江市生活垃圾焚烧发电项目完成《枝江市
生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议》签署。公司负责投资、建设和运营枝江市生活
垃圾焚烧发电项目，项目规模为600吨/日，总投资约3.89亿元。公司以自有资金不超
过1.5亿元投资于本项目。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-11-05◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
项目运营：公司投产生活垃圾焚烧处理运营项目11个，其中BOT运营项目10个，
运营服务项目1个。报告期内各运营项目合计完成垃圾处理量153.40万吨，完成上网
电量4.03亿度。报告期内，经与有关政府部门协商，临海项目调增了垃圾处置费标准
。
项目建设：公司按计划推进嘉善项目建设工作，嘉善项目主厂房及主要附属工程
已结顶，报告期末正在开展设备安装工作。永强项目二期已取得项目核准和初步设计
批复，该项目还成功列入2015年第二批中央预算内投资计划项目，补助投资人民币1,
200万元。武义渗滤液处理提升改造工程已完成土建、设备安装和调试。公司积极和
东阳、秦皇岛当地政府沟通，推进项目选址工作。
营业收入变动原因说明:主要是子公司瑞安公司2014年5月投入正式运营，可比运
营期间本期较上期增加，相应运营收入增加所致。
销售费用变动原因说明:主要系合并范围子公司设备公司产品质保期内售后服务
支出减少所致。
管理费用变动原因说明:主要系控股子公司设备公司管理费用减少所致。
财务费用变动原因说明:主要系贷款金额减少和利率下降所致。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.74 0.93 1.17
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 50686.22 64096.23 80270.38
净利润同比(%) 54.27 26.46 25.23
主营收入(万元) 102945.74 131573.58 160400.19
主营收入同比(%) 48.51 27.81 21.91
预测机构数 - 3.00 3.00
每股净资产(元) 3.35 4.28 5.45
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 28.45 23.91 19.09
预测PB 6.28 5.20 4.09
预测PEG - - -
预测PS 14.05 11.65 9.55
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-16
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 1 3 - - - 4
三个月内 1 4 - - - 5
六个月内 3 8 - - - 11
12个月内 12 18 - - - 30
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-16
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-17 东北证券 增持 0.78 0.84 -
2018-04-16 兴业证券 审慎增持 1.03 1.39 -
2018-01-30 中原证券 增持 0.87 0.95 -
2017-12-20 辉立证券 买入 0.85 - -
2017-12-12 华安证券 增持 0.84 1.01 -
2017-12-07 西南证券 增持 0.80 0.93 -
2017-12-04 国信证券 买入 0.85 1.05 -
2017-08-24 太平洋证券 增持 0.86 0.96 -
2017-08-23 国瑞证券 增持 0.86 0.96 -
2017-08-20 海通证券 买入 0.84 1.03 -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2018-04-17 伟明环保：垃圾焚烧发电产业链布局，业绩增长动力充沛(东北证券 刘
军)
预计公司2018-2020年的净利润为5.37亿、5.80亿和6.40亿，EPS为0.78元、0.84元
、0.93元，市盈率分别为28倍、26倍、23倍，给予“增持”评级。
●2018-04-16 伟明环保：垃圾焚烧行业龙头，在手产能加速投放(兴业证券 蔡屹,汪
洋)
我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为7.11亿、9.54亿、11.68亿元，对应4月
13日收盘价估值分别为21.1、15.7、12.8倍。公司作为典型的垃圾焚烧投资运营企
业，运营收入占比高，现金流量好，盈利质量高。较好的成本控制能力及精细化管
理水平使公司毛利率水平行业领先。当前公司在手产能充足，异地扩张步伐加速有
望获取更多优质项目，发行可转债解决资金瓶颈，加速项目进程。综上，维持审慎
增持评级。
●2018-01-30 伟明环保：全年业绩预增50%-60%，略超预期-伟明环保业绩快报点评(
中原证券 顾敏豪)
暂时不考虑发行可转债转股影响，上调17、18年全面摊薄EPS至0.73、0.87元，按照
1月29日22.41元/股收盘价计算，对应PE分别为30.8和25.8倍。目前公司估值水平相
对于未来的成长性基本合理。考虑公司具备较强的技术优势、丰富的运营管理经验
、发行可转债加速项目投运以及实施员工持股计划促进员工积极性等因素，维持公
司“增持”投资评级。
●2017-12-20 伟明环保：业绩稳步提升，盈利能力维持强劲(辉立证券 王彦囡)
公司盈利能力优异，在手项目充盈，预期新项目逐步落地将推动收入及利润规模加
快增长。预计公司2017-2018年归母净利润分别为4.75/5.81亿元，EPS分别为0.69/0
.85，对应PE分别为30.1/24.6，给与12个月目标价25.5元，首次覆盖，给予买入评
级。
●2017-12-07 伟明环保：可转债发行顺利推进，员工持股体现坚定信心(西南证券 王
颖婷,濮阳)
预计2017-2019年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元；公司业绩增速确定、现金流
良好，给予2018年29倍估值(垃圾发电板块目前估值处于25-30倍)，对应目标价23.2
0元，给予“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 生态保护和环境治理业
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12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
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