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广州好莱客创意家居股份有限公司 www.holike.com 020-89311886
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-11-01◇

  公司名称    : 广州好莱客创意家居股份有限公司
  英文全称    : Guangzhou Holike Creative Home Co.,Ltd.
  注册地址    : 广东省广州经济技术开发区东区连云路8号
  办公地址    : 广东省广州市天河区科韵路20号三层
  所属地域    : 广东
  所属行业    : 家具制造业
  公司网址    : www.holike.com
    电子信箱    : ir@holike.com
  上市日期    : 2015-02-17
  招股日期    : 2015-02-02
  发行数量(万 : 2450.0000
  股)
  发行价格(元/: 19.57
  股)
  首日开盘价  : 23.48元
  上市推荐人  : 广发证券股份有限公司
  主承销商    : 广发证券股份有限公司
  法人代表    : 沈汉标
  董 事 长    : 沈汉标
  总 经 理    : 沈汉标
  董    秘    : 邓涛
  董秘传真    : 020-89311899
    董秘邮箱    : ir@holike.com
  董秘电话    : 020-89311886
  证券代表    : 甘国强
  电    话    : 020-89311886,020-89311882
  传    真    : 020-89311899
  邮    编    : 510665
  会计事务所  : 广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 家具制造业(具体经营项目请登录广州市商事主体信息公示平台查询
                。依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动。)
  公司简史    :     公司前身广州好莱客家具有限公司由王义鹏和徐月辉以货币出资
                设立,成立于2007年4月9日。2011年6月26日,经广州好莱客家具有限
                公司股东会决议,公司依法整体变更为股份有限公司,整体变更后的股
                份公司名称为"广州好莱客创意家居股份有限公司",并于2011年7月28
                日在广州市工商行政管理局完成注册登记。




  ◆  最新指标 (2019年1-9月)  ◆  ◇更新时间:2019-11-19◇

  每股收益      (元):0.8500            目前流通(万股)     :30960.07
  每股净资产    (元):7.8167            总 股 本(万股)     :30960.07
  每股公积金    (元):2.5447            主营收入同比增长   (%):2.53
  每股未分配利润(元):3.8359            净利润同比增长     (%):-14.83
  每股经营现金流(元):0.8084            净资产收益率       (%):11.03
  ─────────────────────────────────────
  2019中期每股收益(元):0.4800          净利润同比增长     (%):-17.86
  2019中期主营收入(万元):93752.83      主营收入同比增长   (%):3.86
  2019中期每股经营现金流(元):0.3899    净资产收益率       (%):6.32
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10派3.71(2019.05.30)



  ◆最新消息◆                                                              

   【定期报告】    2017年半年报披露,下半年,公司将以“终端为王、展呈制胜”
   为重要营销策略,有序更新公司终端店面展示及样品展示形象,保证各经销商店面
   展示效果,减少店面无效展示产品,提升店面坪效,进一步加强对核心竞争能力的
   打造,为公司长期有效的增长奠定更为坚实的基础。在终端销售方面,公司除继续
   推行环保原态产品以外,将推出16800全屋套餐,提升各运作环节运营效率并深化全
   屋定制策略,预期对客单价提升会有良好支撑。2017年下半年,公司还将启动定制
   木门项目,进入定制木门领域。通过有效整合与资源互补,充分发挥木门作为家装
   前端流量入口的导流作用,定制木门业务可以与现有的衣柜、全屋定制业务形成协
   同,助力公司发展。
   【投资项目】    2017年8月15日公告,公司拟与柯乐芙合资设立好莱客柯乐芙木门
   有限公司(暂定名,以工商登记核准名称为准)。合资公司注册资本拟为10,000万
   元,其中好莱客以自有资金出资人民币6,000万元,占注册资本的60%。公司本次对
   外投资与柯乐芙合资设立控股子公司木门公司,符合公司的“大家居”发展战略。
   通过好莱客市场资源与柯乐芙工艺优势之间的有效整合与互补,充分发挥木门作为
   家装前端流量入口的导流作用,定制木门业务可以与现有的衣柜、全屋定制业务形
   成协同,助力公司发展。
   【业绩预告】    2017年8月4日公告,经财务部门初步测算,预计2017年半年度实
   现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比(上年同期为6944.01万元),将增加
   55%到60%。本期业绩预增的主要原因(一)报告期内,公司积极开拓全屋定制市场
   ,通过有效措施提升销售客单价及订单数量,主营业务取得持续增长。(二)报告
   期内,虽然原材料平均采购价格同比有所提升,公司通过信息化、智能化水平的提
   升,持续优化供应链效率,板材利用率、人均效率等关键指标均取得改善,主营业
   务毛利率同比维持稳定。(三)报告期内,公司投资收益、政府补助等非经常性收
   益同比有所增加。(四)报告期内,公司所得税费用同比减少。
   【增发配股】    2017年8月1日公告,本次非公开发行完成后,本公司新增股份数1
   769.33万股,发行价格33.81元/股,本公司已于2017年7月28日就本次增发股份向中
   国证券登记结算有限责任公司上海分公司提交相关登记材料。本次增发股份预计上
   市流通时间为限售期满的次一交易日。本次非公开发行的发行对象认购的股份自发
   行结束之日起12个月内不得转让。根据上海证券交易所相关业务规则规定,公司股
   票价格在上市首日不除权,股票上市首日设涨跌幅限制。
   【股权激励】    2017年7月15日公告,预留部分限制性股票授予登记日:2017年7
   月13日,预留部分限制性股票授予登记数量:52.50万股,预留部分限制性股票授予
   价格:18.15元/股。
   【增发配股】    2017年6月16日公告,公司于2017年6月15日收到中国证券监督管
   理委员会出具的《关于核准广州好莱客创意家居股份有限公司非公开发行股票的批
   复》(证监许可﹝2017﹞805号),核准公司非公开发行不超过2385.21万股新股。
   【增持减持】    2017年6月14日公告,公司于2017年6月13日分别收到公司总经理
   周懿先生、副总经理林昌胜先生、董事会秘书兼财务总监邓涛先生出具的《股份减
   持计划告知函》,上述高级管理人员计划自减持计划公告披露之日起15个交易日后
   的6个月内以集中竞价或大宗交易方式分别减持不超过其所持有公司股份总数25%的
   股份。截止本公告日,周懿先生、林昌胜先生、邓涛先生分别持有3025625股、7000
   00股、350000股公司股份。
   【股权激励】    2017年5月16日公告,鉴于公司2016年限制性股票激励计划首次授
   予的限制性股票第一个解锁期解锁条件已满足,公司拟为12名激励对象办理第一期
   解锁手续,解锁的比例为其已获授的限制性股票的30%,解锁的限制性股票数量合计
   为177万股,本次解锁股票上市流通时间:2017年5月19日。
   【股权激励】    2017年5月12日公告,公司拟向符合授予条件的12名激励对象授予
   590万份限制性股票,并确定授予日为2016年5月18日,授予价格为14.00元/股。
   【股权激励】    2017年5月11日公告,公司向符合条件的10名激励对象授予60万股
   预留限制性股票,授予日为2017年5月10日,授予价格为18.15元/股。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-09-30    2019-06-30    2019-03-31    2018-12-31
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           11573         10390         11753         11310
  人均持流通股(股)         26752.0       29798.0       26342.3        9601.7
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中1家保险、6家基金合计持股1824.4
       1万股,占流通盘比例为20.91%(12月末前十大流通股东中1家保险、6家基金合
       计持股1894.10万股,占流通盘比例为21.71%) 股东人数6610户,上期为7805户
       ,户数变动了-15.31%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 电子商务概念、定制家居概念、建材家具概念。                    
   【定制家居整体解决方案提供商】公司主要从事全屋定制家居及其配套家具的设计
   、研发、生产和销售,是国内定制家居整体解决方案提供商。主要产品包括但不限
   于整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、整体电视柜、整体酒柜、榻榻米及其它配套
   产品等。公司秉承“定制家居大师”的品牌理念,凭借对创意家居的深究及前瞻性
   布局,为消费者提供以设计和环保为核心理念的全屋定制家居产品的整体解决方案
   。“好莱客”品牌寓意“Home Like”,即舒适的家,公司致力于为消费者营造舒适
   的家。公司的产品定位主要面对中高端消费人群,近年也逐渐向80、90后年轻化消
   费群体延伸,产品风格更加丰富,价格覆盖面更广,能够满足不同客户的个性化需
   求。
   【拟定增加码主业】2017年6月,公司非公开发行股票获得中国证监会核准批文。调
   整后公司拟以不低于25.08元/股定增不超过2385.21万股股份,募资不超过5.98亿元
   ,投向:定制家居智能生产建设项目(总投资4.77亿元),预计达产后税后内部收
   益率26.52%,项目静态回收期5.67年(含建设期);品牌建设项目(总投资3300万
   元),本项目不单独产生直接经济效益,但能进一步提高公司的品牌影响力,进而
   提升公司产品的市场占有率;信息系统升级建设项目(总投资8850万元),项目建
   成后将实现公司各业务环节的数据共享,与定制家居智能生产建设项目进行融合,
   提升生产智能化水平;实现公司生产端与设计端、采购端等各环节之间无缝对接,
   缩短交货周期,提升公司核心竞争力。
   【销售渠道优势】在营销渠道的建设上,公司对经销商及其终端门店位置、店面形
   象要求较高。公司实行以经销商为主、以直营店为辅的销售模式,通过终端门店的
   广覆盖、高渗透铺设满足终端消费者个性、专属的家居需求。公司通过在门店内向
   消费者展示定制家居、为消费者个性化的设计服务、安排设计师上门量尺服务及真
   实呈现设计效果等,实现满足消费者对定制家居的个性化设计、空间展示、收纳功
   能、家居风格统一等多方面的需求。2017年上半年,公司新开经销商专卖店数量(
   净增加)超过150家,全年净增加预计达250-300家。
   【全屋定制战略】2017年下半年,在终端销售方面,公司除继续推行环保原态产品
   以外,将推出16800全屋套餐。同时,公司将以定制衣柜为核心,扩充产品品类逐步
   推行大家居战略。定制橱柜将作为公司重要的品类补充,与目前的衣柜主流系列产
   品配搭,突出环保性能、功能性及空间设计,未来成为公司全屋定制产品线的重要
   补充;定制橱柜的推行将会成为公司提升客单价及为现有衣柜产品引流的有效措施
   ;同时,开发及整合环保性高、品质优越、性价比高的各类成品家居作为全屋定制
   的配套。2017年下半年,公司还将启动定制木门项目,进入定制木门领域。通过有
   效整合与资源互补,充分发挥木门作为家装前端流量入口的导流作用,定制木门业
   务可以与现有的衣柜、全屋定制业务形成协同,助力公司发展。
   【品牌建设推广】公司签约知名艺人Angelababy(杨颖)为品牌形象代言人,并续
   约保罗·安德鲁先生,形成以Angelababy面向大众消费者群体,以保罗安德鲁先生
   代表好莱客“定制家居大师”专业形象的双代言人品牌战略。公司在营销推广及品
   牌建设方面持续投入(如品牌公关传播、渠道终端广告、机场、地铁及高铁广告投
   入等方面),提升品牌认知度。
   【产能扩张】公司以募集资金32848万元投资“整体衣柜技术升级扩建项目”,达产
   后可形成250万m2/年的整体衣柜实际产能,预计正常年度可实现销售收入62200万元
   ,净利润9633万元。截至2015年12月31日,项目建设中,累计已实际投入金额16811
   .83万元,投资进度51.18%。2016年4月,根据业务发展的实际情况,项目实际投入
   金额预计较预算有所缩减,预计剩余12000万元。公司将其中部分募集资金11800万
   元通过增资的方式用于惠州好莱客“全屋家居定制项目”以及“补充流动资金项目
   ”,其中“全屋家居定制项目”使用募集资金7800万元,“补充流动资金项目”使
   用募集资金4000万元。全屋家居定制项目项目总投资13600万元,预计2017年投产。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-10-30         成交量(手):40712.0      成交金额(万):6606.97      
  涨跌幅偏离值:-10.73                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                              277.02             -
  机构专用                                              163.30             -
  沪股通专用                                            162.22             -
  东方证券股份有限公司广州宝岗大道证券营业部            110.11             -
  中国银河证券股份有限公司广州大沙东路证券营业部        102.41             -
  财富证券有限责任公司深圳彩田路证券营业部                   -        759.07
  沪股通专用                                                 -        531.76
  招商证券股份有限公司深圳建安路证券营业部                   -        380.85
  机构专用                                                   -        213.49
  浙商证券股份有限公司杭州凤起东路证券营业部                 -        201.10
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-09-24         成交量(手):296823.0     成交金额(万):75293.50     
  换手:40.38                                                                
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  安信证券股份有限公司梅州新中路证券营业部             2480.89             -
  华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券       2155.00             -
  营业部
  方正证券股份有限公司宁波解放北路证券营业部           2023.30             -
  中信证券(山东)有限责任公司淄博柳泉路证券营业部       1298.27             -
  海通证券股份有限公司深圳红岭中路营业部                831.79             -
  安信证券股份有限公司梅州新中路证券营业部                   -       3798.83
  华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券             -       3614.17
  营业部
  国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部               -       1050.13
  华泰证券股份有限公司广州东风西路证券营业部                 -       1048.81
  机构专用                                                   -        621.36
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-09-22         成交量(手):381451.0     成交金额(万):92573.92     
  换手:51.90                                                                
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             8317.20             -
  华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券       5500.75             -
  营业部
  机构专用                                             3011.21             -
  安信证券股份有限公司梅州新中路证券营业部             2887.00             -
  海通证券股份有限公司许昌建设路证券营业部             2404.59             -
  机构专用                                                   -      18797.97
  机构专用                                                   -       7267.61
  机构专用                                                   -       7170.89
  机构专用                                                   -       6740.97
  机构专用                                                   -       6074.32
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-09-21         成交量(手):12274.0      成交金额(万):2989.95      
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:22.29涨跌幅偏离值:-11.90      
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中国银河证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部        425.00             -
  机构专用                                              199.75             -
  海通证券股份有限公司深圳海德三道证券营业部            135.35             -
  申银万国证券股份有限公司上海浦东新区利津路证券        135.35             -
  营业部
  齐鲁证券有限公司上海赤峰路证券营业部                  129.35             -
  机构专用                                                   -       2414.81
  机构专用                                                   -        871.04
  机构专用                                                   -        412.04
  机构专用                                                   -        327.82
  机构专用                                                   -        219.24
  华泰证券股份有限公司南通姚港路证券营业部              123.02             -
  机构专用                                              121.80             -
  财达证券有限责任公司石家庄和平东路证券营业部           73.08             -
  申银万国证券股份有限公司上海普陀区兰溪路证券营             -        192.20
  业部
  机构专用                                                   -        100.12
  申银万国证券股份有限公司上海浦东新区关岳西路证             -         63.58
  券营业部
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-09-18         成交量(手):5596.0       成交金额(万):1514.84      
  涨跌幅偏离值:-10.39                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中国银河证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部        425.00             -
  申银万国证券股份有限公司上海浦东新区利津路证券        135.35             -
  营业部
  海通证券股份有限公司深圳海德三道证券营业部            135.35             -
  国海证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部            113.69             -
  招商证券股份有限公司深圳福民路证券营业部               75.80             -
  机构专用                                                   -        871.04
  机构专用                                                   -        327.82
  机构专用                                                   -        311.92
  中信证券股份有限公司杭州定安路证券营业部                   -          4.06
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-11-01◇

  主要财务指标               2019三季     2019中期     2019一季     2018末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.8500       0.4800       0.1200       1.2200
  基本每股收益(扣除后)              -       0.4100            -       0.9800
  摊薄每股收益(元)             0.8434       0.4805       0.1223       1.1942
  每股净资产(元)               7.8167       7.4627       7.3650       7.2173
  每股未分配利润(元)           3.8359       3.4730       3.4353       3.2534
  每股公积金(元)               2.5447       2.5447       2.7082       2.9570
  销售毛利率(%)                 39.35        39.39        39.31        39.56
  营业利润率(%)                 19.61        18.89        12.42        19.29
  净利润率(%)                   16.78        15.87        10.60        17.92
  加权净资产收益率(%)           11.03         6.32         1.66        17.38
  摊薄净资产收益率(%)           10.79         6.44         1.66        16.55
  股东权益(%)                   70.68        80.97        82.10        80.28
  流动比率                       3.92         2.66         2.93         2.70
  速动比率                       3.67         2.44         2.73         2.56
  每股经营现金流量(元)         0.8084       0.3899      -0.1419       1.4752
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2019-10-30   2019-08-31   2019-04-16   2019-04-16
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018三季     2018中期     2018一季     2017末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.9700       0.5700       0.1100       1.1500
  基本每股收益(扣除后)              -       0.4000            -       1.0600
  摊薄每股收益(元)             0.9573       0.5654       0.1109       1.0939
  每股净资产(元)               7.1517       6.7719       6.5602       6.4715
  每股未分配利润(元)           3.0952       2.7027       2.5741       2.4805
  每股公积金(元)               2.9583       2.9526       2.9493       2.8537
  销售毛利率(%)                 40.37        39.28        38.74        38.34
  营业利润率(%)                 20.88        19.32        13.22        22.04
  净利润率(%)                   20.19        20.06        10.31        18.68
  加权净资产收益率(%)           14.06         8.48         1.71        22.45
  摊薄净资产收益率(%)           13.39         8.35         1.69        16.90
  股东权益(%)                   83.47        77.74        84.62        81.88
  流动比率                       3.39         2.73         4.01         3.63
  速动比率                       3.21         2.63         3.86         3.51
  每股经营现金流量(元)         0.7622       0.5984      -0.2686       1.2679
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2018-10-30   2018-08-21   2018-04-28   2018-03-03
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               155651.86      93752.83      36247.89     213268.70
  营业成本               128287.91      78429.69      32746.35     176420.94
  营业费用                20264.64      13278.34       6922.68      31435.44
  管理费用                 6862.10       4410.89       2250.16       8625.06
  财务费用                  164.83       -128.62        -60.89       -557.81
  营业利润                30520.41      17714.14       4500.19      41131.22
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 2151.77       1574.11        800.56       3658.54
  营业外收支净额            174.68         46.80         32.83       5033.05
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                30695.09      17760.94       4533.02      46164.26
  净利润                  26111.40      14877.34       3842.71      38223.57
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               151814.10      90270.49      34451.24     186324.76
  营业成本               123367.63      75283.14      30974.47     148597.81
  营业费用                22425.81      13661.29       6376.50      21942.05
  管理费用                 5657.74       3773.57       2167.82       6007.17
  财务费用                 -444.18       -211.35       -101.67       -256.76
  营业利润                31694.51      17439.12       4554.59      41073.50
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 2760.07       2051.01        980.18       2258.95
  营业外收支净额           4921.39       4388.26       -199.90       -320.11
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                36615.90      21827.38       4354.69      40753.39
  净利润                  30658.68      18112.40       3552.51      34799.84
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 356976.64     285348.58     281955.53     287750.55
  流动资产               177661.14     124759.52     126962.86     145059.52
  货币资金                24620.15      36261.80      27896.66      45911.12
  存货                    11139.89      10704.80       8632.74       7392.63
  交易性金融资产             78.99         78.99             -             -
  应收账款                 3517.92       3660.60       4014.83       1379.06
  其他应收款                     -        667.56             -             -
  固定资产净额                   -      59160.04             -      56504.69
  无形资产                16135.47      16322.24      16322.74      15564.26
  ─────────────────────────────────────
  预收账款                10576.95       7673.51       7941.04      10832.87
  应付账款                22274.88      27252.52      24252.59      25352.52
  流动负债                45349.45      46836.11      43378.95      53722.60
  长期负债                56724.54       4549.66       4590.60       3016.64
  总负债                 102073.99      51385.76      47969.55      56739.24
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               252298.66     231046.02     231497.57     231011.31
  资本公积金              78783.83      78783.83      85125.28      94648.13
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 274395.43     279045.56     248370.36     251433.03
  流动资产               148725.94     165447.79     147947.32     159995.54
  货币资金                41074.79      95752.27      36668.87      47545.82
  存货                     8107.06       6368.13       5687.85       5138.26
  应收账款                 2609.06       2970.44       1655.95        774.73
  其他应收款                     -        681.25       1678.02        552.06
  固定资产净额            48377.90      47533.14      47337.74      48028.19
  无形资产                14857.12      14897.83       8274.85       8336.41
  ─────────────────────────────────────
  预收账款                 6901.07       9077.51       5648.87       9377.80
  应付账款                18796.89      21800.66      13120.85      16973.60
  流动负债                43854.40      60541.77      36877.82      44128.72
  长期负债                 1497.45       1562.29       1332.80       1433.96
  总负债                  45351.85      62104.06      38210.62      45562.67
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               229043.58     216941.49     210159.74     205870.35
  资本公积金              94744.71      94587.22      94481.54      90781.05
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       178978.98     103981.05      38600.45     256219.41
  经营现金流出小计       153952.06      91908.19      43061.63     209002.41
  经营现金流量净额        25026.93      12072.86      -4461.18      47217.01
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计       248872.63     172207.71      92878.64     383220.79
  投资现金流出小计       338215.22     175482.86      98817.18     415549.94
  投资现金流量净额       -89342.59      -3275.15      -5938.54     -32329.15
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        63087.00        653.00             -       3187.11
  筹资现金流出小计        19957.05      19042.89       7559.75      19767.82
  筹资现金流量净额        43129.95     -18389.89      -7559.75     -16580.71
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       -21233.82      -9592.17     -17959.47      -1692.85
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       179091.46     108699.13      36957.93     216149.81
  经营现金流出小计       154679.82      89530.49      45561.48     175814.23
  经营现金流量净额        24411.64      19168.64      -8603.55      40335.58
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计       290231.15     197346.06      99076.65     244217.52
  投资现金流出小计       312806.54     168147.54     104599.31     315771.94
  投资现金流量净额       -22575.40      29198.52      -5522.66     -71554.42
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计         3187.11       3531.97       3187.11      60920.16
  筹资现金流出小计        11555.40       3750.83             -       7801.67
  筹资现金流量净额        -8368.29       -218.86       3187.11      53118.49
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        -6532.04      48148.30     -10939.10      21899.65
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2019-08-31◇

  单位:万元                                                   截止:2019中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜                          82742.25          88.26%        35721.49
  成品配套                           3400.77           3.63%          791.85
  橱柜                               2540.44           2.71%          814.56
  门窗                               1867.27           1.99%         -389.85
  其他(补充)                       1704.21           1.82%          -76.99
  木门                               1497.88           1.60%           71.97
  ─────────────────────────────────────
  家居制造业                        92048.62          98.18%        37010.02
  其他(补充)                       1704.21           1.82%          -76.99
  ─────────────────────────────────────
  华东                              25250.58          26.93%               -
  华中                              19742.34          21.06%               -
  华南                              13859.97          14.78%               -
  华北                              12246.86          13.06%               -
  西南                              11772.82          12.56%               -
  西北                               5604.08           5.98%               -
  东北                               3571.98           3.81%               -
  其他(补充)                       1704.21           1.82%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜                                     47020.76               43.17%
  成品配套                                      2608.93               23.28%
  橱柜                                          1725.89               32.06%
  门窗                                          2257.12              -20.88%
  其他(补充)                                  1781.19               -4.52%
  木门                                          1425.91                4.81%
  ─────────────────────────────────────
  家居制造业                                   55038.60               40.21%
  其他(补充)                                  1781.19               -4.52%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜                         198627.57          93.13%        83116.26
  成品配套                           7198.85           3.38%         1141.10
  其他(补充)                       4263.89           2.00%         -307.16
  橱柜                               2470.43           1.16%          705.89
  木门                                707.95           0.33%         -283.74
  ─────────────────────────────────────
  家具制造业                       209004.81          98.00%        84679.51
  其他(补充)                       4263.89           2.00%         -307.16
  ─────────────────────────────────────
  华东                              58859.28          27.60%        23468.04
  华中                              44635.73          20.93%        17995.93
  华北                              28652.42          13.43%        11463.26
  华南                              28120.93          13.19%        12387.99
  西南                              27077.55          12.70%        10830.52
  西北                              13568.62           6.36%         5338.41
  东北                               8090.28           3.79%         3195.36
  其他(补充)                       4263.89           2.00%         -307.16
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜                                    115511.32               41.85%
  成品配套                                      6057.76               15.85%
  其他(补充)                                  4571.05               -7.20%
  橱柜                                          1764.54               28.57%
  木门                                           991.69              -40.08%
  ─────────────────────────────────────
  家具制造业                                  124325.31               40.52%
  其他(补充)                                  4571.05               -7.20%
  ─────────────────────────────────────
  华东                                         35391.24                    -
  华中                                         26639.80                    -
  华北                                         17189.17                    -
  华南                                         15732.94                    -
  西南                                         16247.04                    -
  西北                                          8230.21                    -
  东北                                          4894.91                    -
  其他(补充)                                  4571.05                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜及配套家具                88124.05          97.62%        35692.85
  其他(补充)                       1953.65           2.16%         -262.92
  橱柜                                192.79           0.21%           31.53
  ─────────────────────────────────────
  家居制造业                        88316.83          97.84%        35724.38
  其他(补充)                       1953.65           2.16%         -262.92
  ─────────────────────────────────────
  华东                              24583.77          27.23%               -
  华中                              17926.27          19.86%               -
  华南                              12436.91          13.78%               -
  华北                              12185.30          13.50%               -
  西南                              11669.70          12.93%               -
  西北                               5844.19           6.47%               -
  东北                               3670.69           4.07%               -
  其他(补充)                       1953.65           2.16%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜及配套家具                           52431.20               40.50%
  其他(补充)                                  2216.58              -13.46%
  橱柜                                           161.25               16.36%
  ─────────────────────────────────────
  家居制造业                                   52592.45               40.45%
  其他(补充)                                  2216.58              -13.46%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜                         179330.15          96.25%        71882.77
  成品配套                           3806.78           2.04%          687.42
  其他(补充)                         3187.83           1.71%        -1131.30
  ─────────────────────────────────────
  家居制造业                       183136.93          98.29%        72570.20
  其他(补充)                         3187.83           1.71%        -1131.30
  ─────────────────────────────────────
  华东                              54451.12          29.22%        20653.61
  华中                              40268.56          21.61%        14648.15
  华北                              24703.58          13.26%         8990.80
  华南                              23856.06          12.80%        13786.37
  西南                              21162.37          11.36%         7701.13
  西北                              11884.37           6.38%         4317.26
  东北                               6810.87           3.66%         2472.88
  其他(补充)                         3187.83           1.71%        -1131.30
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  整体衣柜                                    107447.38               40.08%
  成品配套                                      3119.36               18.06%
  其他(补充)                                    4319.13              -35.49%
  ─────────────────────────────────────
  家居制造业                                  110566.74               39.63%
  其他(补充)                                    4319.13              -35.49%
  ─────────────────────────────────────
  华东                                         33797.51                    -
  华中                                         25620.41                    -
  华北                                         15712.79                    -
  华南                                         10069.69                    -
  西南                                         13461.24                    -
  西北                                          7567.11                    -
  东北                                          4337.99                    -
  其他(补充)                                    4319.13                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-11-15◇


  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2019-09-30     2019-06-30     2019-03-31     2018-12-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)                -         975.76         229.62        1000.93
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    -             34              3             43
  ─────────────────────────────────────
  信托持股(万)           291.12         291.12         295.77         295.77
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    1              1              1              1
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2019-11-14     14.88       14.88        1.00         67.00          996.96

  买方:海通证券股份有限公司青岛湛山一路营业部                              
  卖方:国泰君安证券股份有限公司青岛南京路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2019-11-07     15.40       15.20        1.01         65.00         1001.00

  买方:申万宏源证券有限公司青岛分公司                                      
  卖方:国泰君安证券股份有限公司青岛南京路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-20     20.80       20.72        1.00         11.76          244.61

  买方:中信证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部                          
  卖方:中信证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2018-08-10     19.11       21.71        0.88         15.00          286.65

  买方:东北证券股份有限公司长春同志街第三证券营业部                        
  卖方:机构专用                                                            
  ─────────────────────────────────────
  2018-08-10     19.11       21.71        0.88         15.00          286.65

  买方:东北证券股份有限公司长春同志街第三证券营业部                        
  卖方:机构专用                                                            
  ─────────────────────────────────────
  2018-08-10     19.11       21.71        0.88         61.69         1178.87

  买方:机构专用                                                            
  卖方:机构专用                                                            
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 齐屹科技(开曼)有限公司         股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2019-07-05                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 189.90万股                     占总股本: 0.6134%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-09-14                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 1.76万股                       占总股本: 0.0055%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-09-12                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 1.91万股                       占总股本: 0.0060%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-09-11                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 1.03万股                       占总股本: 0.0032%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-09-10                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 4.67万股                       占总股本: 0.0146%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-07-05                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 2.52万股                       占总股本: 0.0079%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-07-04                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 6.28万股                       占总股本: 0.0196%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-07-03                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 12.12万股                      占总股本: 0.0378%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 沈汉标                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2018-07-02                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 3.36万股                       占总股本: 0.0105%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 邓涛                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2016-06-20                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 35.00万股                      占总股本: 0.1167%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-14  沈汉标           17600   20.72 127121300  沈汉标  二级市场买卖
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-12  沈汉标           19100   20.93 127103700  沈汉标  二级市场买卖
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-11  沈汉标           10300   21.01 127084600  沈汉标  二级市场买卖
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-10  沈汉标           46700   21.48 127074300  沈汉标  二级市场买卖
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2018-07-05  沈汉标           25200   24.72 127027600  沈汉标  二级市场买卖
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2018-07-04  沈汉标           62800   25.16 127002400  沈汉标  二级市场买卖
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-11-19◇

  ●2016-08-19 〖资讯中心〗好莱客(603898)半年报:业绩增速上升,期待蝶变到来(
  海通证券)                                                                 
      投资要点:
      2016年中报业绩。好莱客8月8日公告2016年半年报,报告期内实现营业收入5.3
  亿元,同比增加26.1%,归属于上市公司股东的净利润6944万元,同比增加40.17%,E
  PS0.24元。分季度来看,公司2016年Q2营业收入3.35亿元,同比增长27.9%,归母净
  利润0.55亿元,同比增长25.2%。公司二季度比一季度增长加快,在销售、产品、3D
  、经销商管理全面提升。
      业绩稳步推进,成本高效管理。报告期内,公司成本控制改善,并且毛利率、净
  利率水平得到提高。1)2016H1毛利率39.4%,去年同期为36.65%,上升2.7%;毛利率
  上升的原因主要来自生产线升级改造,引进先进的智能设备,原材料采购成本得到有
  效控制,板材利用率的提升、人工效率的提升以及制造费用的控制,单位面积生产成
  本同比下降明显。2)2016H1净利率13.09%,去年同期为11.78%,上升1.31%;净利率
  上升的原因主要来自期间费用的改善,其中管理费用率为6.5%,同比下降1%。3)同时
  ,公司营运能力有效提升,存货周转天数减少4天,应收账款周转天数下降50%,随着
  公司产能释放,业绩有望进一步提升。4)公司于2013年至2015年度期间享有高新技术
  企业按15%税率的征税优惠,目前正在重新申请高新技术企业认定,有望维持优惠税
  率。
      深化渠道布局,加大营销力度。1)报告期内,公司继续加强经销商专卖店销售网
  络的建设,通过全新招商、存量经销商开新店及旧店翻新等措施加大渠道布局力度,
  继续加密一、二线城市销售网点布局力度并且加强四、五线城市销售网点的下沉。截
  至2016年6月30日,公司共有经销商900多家,经销商专卖店1200多家。2)公司2015年
  3月投资设立全资子公司广东定家,拓展公司的营销渠道,实施线下与线上融合的O2O
  商业模式,打造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台,通过互动服务,建
  立粉丝的成长体系。3)公司2015年9月增资创想明天取得25%的股权,利用其在3D设计
  与生产软件系统等方面的技术优势,进一步加强3D技术在公司定制家居产品生产过程
  中的应用,增强公司智能制造的信息化优势。
      非公开发行助力智能生产。公司2016年4月推出非公开发行股票预案,拟对不超
  过10名发行对象非公开发行不超过3234.5万股,募集资金不超过8.2亿元,用于“定
  制家居智能生产建设项目”(5.51亿元)、“品牌建设项目”(1.67亿元)及“信息系统
  升级建设项目”(1.06亿元)。募集资金投资项目实施完毕后,公司将新增产能600万
  平方米,公司产能不足瓶颈得到解决;将实现企业先进智能生产设备和信息技术的融
  合,提高企业的柔性化生产能力,有利于在产品定制化条件下实现规模化生产,提高
  生产效率;对现有业务流程再造,降低管理成本,促进公司经营业绩持续增长。
      推出限制性股权激励,充分调动管理团队积极性。公司以14元/股的价格向公司
  董事、高管及核心技术骨干等12人首次授予590万股,股权解锁业绩为以2015年为基
  数,2016、2017、2018年的净利润增长率分别不低于20%、50%、95%,营业收入的增
  长率不低于28%、66%、120%,彰显高级管理团队对公司未来业绩增长的信心。
      盈利预测与投资建议,给予“增持”评级。定制家具行业仍然处于快速上升时期
  。公司短期受制于产能瓶颈,目前惠州工厂的产能稳步上升,产能释放将提供业绩弹
  性,支持公司销售的持续上升。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.74,0.99,1.28
  元,给予2016年55倍PE估值,对应目标价40.7元。

  ●2016-08-15 〖资讯中心〗好莱客(603898)渠道品类双轮驱动,资本优势助力业绩(
  国泰君安)                                                                 
      本报告导读:
      随着消费主力年轻化,定制家具渗透率有望进一步提升,公司渠道与品类协同扩
  张,大家居战略稳步推进。在行业高增长和内部管理优化背景下,公司有望迎来业绩
  拐点。
      投资要点:
      目标价46.80元,首次覆盖给予增持评级。随着喜爱个性美观的年轻一代成为消
  费主力,定制家具的渗透率有望进一步提升,公司的渠道与品类协同扩张,大家居战
  略稳步推进。在行业高速增长和内部管理优化的背景下,公司有望迎来业绩拐点。我
  们预测公司2016-18年EPS分别为0.78/1.17/1.75元,考虑股权激励带来的业绩成长给
  予公司一定估值溢价,给予2016年60倍PE,对应目标价46.80元,首次覆盖给予增持
  评级。
      80/90后渐成消费主力,定制家具渗透率进一步提升。家居消费群体趋于年轻化
  ,定制家具从实用角度考虑满足中小户型对提升房屋空间使用率的新装修需求,从用
  户体验考虑迎合年轻群体追求个性化居住体验需求。随着定制衣柜对打造衣柜及成品
  衣柜的加速替代,行业有望维持高速增长。
      渠道品类双轮驱动,大家居战略稳步推进。渠道方面,公司借助资本优势逐步完
  成全国性渠道布局,完善从设计、生产、安装到售后服务的一体化服务,而天猫、京
  东等线上渠道对线下门店形成了良好的补充。品类扩张方面,在原有整体衣柜单品的
  基础上公司布局全屋产品研发配套,有效提升客单价,稳步推进“全屋原态定制”的
  大家居发展战略。
      股权激励助力业绩,定增打造智能生产线。2015年下半年公司管理层更迭,股权
  激励方案的出炉将成为业绩增长的重要保障,公司有望迎来业绩拐点。同时公司计划
  通过定增实施智能家居生产建设、品牌建设与信息系统升级,这将进一步提升产能并
  降低生产成本,提升核心竞争力。

  ●2016-08-10 〖资讯中心〗好莱客(603898)二季度收入增速开始回升(安信证券)   
      好莱客中报:营业收入5.3亿元,同比增长26.1%;净利润6944万元,同比增长40
  .2%,扣非后增长37.1%。
      二季度收入端开始回升,趋势有望延续:上半年公司收入、利润分别增长26.1%
  、40.2%;二季度单季营业收入3.4亿元,同比增长28.5%,净利润5565万元,同比增
  长25.2%。今年仍是好莱客的调整年,上半年的经营水平符合我们预期,对于好莱客
  ,我们更关注收入端的改善。从我们跟踪订单情况看,实际增速要好于报表口径,受
  制于产能因素(惠州新工厂预计9、12月份投产),部分订单延后确认。我们总体判断
  :15年将是公司经营谷底,2016年公司基本面将拐点向上,下半年趋于加速,未来两
  年将持续高增长。目前公司人事调整已基本结束,引进了包括美的厨卫事业部总裁周
  懿、广州科溥电子总经理林昌胜等核心高管,并引入限制型股权激励,激发新团队战
  斗力。从行权条件看,公司三年收入、净利润复合增速不低于30%、25%,也充分说明
  高管团队对公司未来成长的信心。今年公司重点是打好基础,理顺组织架构及机制,
  积极推行全屋定制战略。为了降低试错成本,渠道扩张速度略有放缓,截止2016年6
  月底,公司共有经销商900多家,经销商专卖店1200多家。
      成本控制得当:报告期内公司毛利率39.22%,提升3.22pct,一方面原材料平均
  采购成本有所下滑,另一方面公司加大生产线升级改造,人均产值、品质管控、板材
  利用率、订单交付周期等方面均有提升。报告期内公司期间费用率21.2%,下滑0.9pc
  t;其中销售费用率保持平稳,管理费用率下降0.9pct。目前,公司正申请高新技术
  企业认定复审,暂按25%计提所得税。
      成长路径清晰,量价齐升驱动成长:公司15年7月开始推进大家居布局,并配套
  进行门店升级,升级后门店由原来的以衣柜为主转变为包括衣柜、书柜、电视柜等多
  种定制柜体及餐桌椅、沙发、床等成品家具全屋家具展示,并引入场景化布置,带动
  全屋定制订单销售。2016年公司提出“定制家居大师”的品牌定位,加深全屋定制概
  念推广,通过加大营销推广和品牌建设方面投入力度,提升品牌认知度。
      我们在上海、武汉、长沙、江苏多地草根调研显示,门店升级后全屋定制订单占
  比可达20%-50%,客单价提升明显。随着门店升级的进一步推进,公司客单价将进入
  上升期。此外,公司对经销商进行调整,在一二线城市引入有实力的经销商,有望带
  动品牌在重点城市的渗透。
      信息系统全面升级,竞争力有望得到提升:定制化模式的核心在于通过柔性生产
  线+信息化,解决个性化需求与规模化生产的矛盾。工业4.0升级是公司完善柔性生产
  流程,建立规模优势,树立行业壁垒的必经之路;也是公司降低成本,提升利润率与
  综合竞争力的重要手段。公司前期公告定增,募集资金将用于“定制家居智能生产建
  设项目”、“品牌建设项目”及“信息系统升级建设项目”。在营销上,公司着手打
  造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台,结合线上移动电商,构建以门店
  为核心的分销体系;在设计及订单处理上,公司将不断完善3D设计、生产软件系统及
  云设计平台,优化前端销售体验、提升设计效率与审单效率;在生产端,公司在广州
  、惠州、从化三个生产基地全面布局信息化柔性生产线,建立智能化的仓储物流系统
  ,在生产效率、成本控制等方面不断提升和改善,我们预计公司会越来越好!
      盈利预测及投资建议:预计公司16-18年净利润2.2亿元、3.1亿元、4.3亿元,分
  别增长34.7%、40.7%、39.0%,EPS0.73元、1.03元、1.43元;维持“买入-A”评级。
  6个月目标价40.32元。

  ●2016-08-10 〖资讯中心〗好莱客(603898)规模管理效益提升,营销优化单店挖潜(
  兴业证券)                                                                 
      投资要点
      好莱客公布2016年中报:上半年实现营业收入5.3亿元,同比增长26.1%,归属上
  市公司股东净利润6944万元,同比增长40.2%,实现每股收益0.24元。
      综合管理效益提升,利润增幅高于收入:公司上半年实现营业收入5.3亿元,同
  比增长26%,单季度来看,Q2单季实现营收3.4亿元,同比增长28%,同环比显著提升
  。利润高于收入增长主要为毛利率上升、管理费用管控等因素所致,来源于公司综合
  规模信息化效应及管理效率的提升。
      门店增长驱动规模扩张,营销优化单店挖潜:截止上半年,公司共有经销商900
  多家,经销商专卖店1200多家。2016年公司一方面持续推行门店扩张战略,另一方面
  启动营销变革,新任管理层通过体系层面整合优化加强经销商考核及激励、统一店面
  装修风格、缩短订单周期,建立扁平化销售模式。公司将全国分为中、北、南三大区
  域,建立营销服务中心加强培训管理,充分授权各区域营销决策。业绩考核+核心人
  员股权激励彰显管理层营销改革的决心和动力。
      营销扩张+规模效应,限制性激励锁定业绩高增长:我国定制衣柜行业即使在目
  前行业高速成长期,龙头企业的市占率提升也十分显著。好莱客优化布局营销渠道,
  提高规模化生产效能,“营销”“成本”双管齐下,继续做大做强主业,业绩弹性可
  期;同时公司规划对产业链相关领域进行整合,围绕大家居的发展脉络正在逐步清晰
  。预计公司2016-2017年EPS为0.75元、1.02元,维持“增持”评级。

  ●2016-08-09 〖资讯中心〗好莱客(603898)2016年中报点评:盈利水平持续提升,产
  能瓶颈改善+信息化改造打开(申万宏源)                                       
      投资要点:
      16年中报业绩符合预期。公司16H1实现收入5.30亿元,同比增长26.1%;归属于
  上市公司股东净利润6944.01万元,同比增长40.2%;合EPS0.23元(以最新股本摊薄)
  。其中16Q2单季收入3.36亿元,同比增长28.5%;归属于上市公司股东净利润5564.80
  万元,同比增长25.2%。营业收入增长及订单增加,致公司16h1经营活动现金流量净
  额1.32亿元,同比增长174.0%。
      16H1所得税保守计算提供全年业绩弹性,订单增长良好,盈利水平持续提升。1)
  16H1所得税率25%,为全年提供业绩弹性。公司16H1所得税率按25%核算,15年按15%
  核算,目前高新技术企业审核推进中,获批后全年有望维持15%的所得税率,为全年
  业绩提供弹性。2)订单增长良好,致预收款同比增长59.8%。公司订单增长良好,短
  期因产能原因形成预售款1.10亿元,同比增长59.8%。3)营运效率提升,盈利水平稳
  定提升。萝岗基地大规模生产线升级改造,引进先进的智能设备,人均产值、品质管
  控、板材利用率、订单交付周期等方面均有提升及改善;惠州生产基地产能稳步爬坡
  。原材料平均采购价格下降、材料利用率提升及人工效率提升使16H1毛利率同比提升
  2.74个百分点至39.4%,创历史新高;净利率同比提升1.31个百分点至13.1%。
      经销商渠道稳步扩张,3D云平台持续优化推广,信息化建设保证收入稳定增长。
  1)公司实行以经销商为主、直营店为辅的销售方式,加密一二线城市门店布局,持续
  向四五线城市下沉,进入营销渠道快速扩张期。截至16H1末,公司共有经销商900多
  家,经销商专卖店1200多家。2)成立全资子公司广东定家专营电子商务业务,推进O2
  O商业模式,打造基于线下区域门店的社交化定制服务及交易平台,结合线上移动电
  商构建分销体系,培养粉丝经济。3)增资创想明天,在行业领先的智能制造技术依托
  下,不断改进及优化3D设计和生产软件系统及云设计平台,进一步丰富设计模块、优
  化前端销售体验、提升设计效率与审单效率等,并逐步推行至全国范围内使用。
      非公开发行强化资本实力,推出限制性股票激励计划绑定核心团队利益。1)拟定
  增募资不超82480万元。公司拟非公开发行不超过3256.22万股,发行底价25.33元/股
  ,锁定期1年,募资不超过8.25亿元,用于“定制家居智能生产建设项目(5.51亿元,
  主要在从化基地引进2条智能化定制家居生产线及智能立体仓库等,强化柔性生产能
  力)”、“品牌建设项目(1.68亿元,实现线上广告和线下广告的融合,加大新媒体、
  移动互联网方面广告投入)”和“信息系统升级建设项目(1.06亿元,升级改造企业资
  源计划系统(ERP)、供应商关系管理系统(SRM)、制造企业生产过程执行管理系统(MES
  ))。2)限制性股票激励计划彰显信心。公司推出限制性股票激励计划,拟以14.00元/
  股价格向公司董事、高管及核心技术骨干共计12名激励对象首次授予限制性股票590
  万股,并预留60万股。股权解锁业绩为以2015年为基数,2016、2017、2018年的扣非
  净利润增长率分别不低于20%、50%、95%,营业收入的增长率不低于28%、66%、120%
  ,即净利润不低于1.84亿元、2.30亿元、2.99亿元,营业收入不低于13.85亿元、17.
  96亿元、23.80亿元。限制性股票激励计划的推出绑定管理层的利益,彰显公司未来
  发展信心。
      产能持续投放提供业绩弹性,信息化和柔性化生产持续优化,“定制家居大师”
  战略立足定制衣柜拓展定制家居,维持增持。公司围绕“定制家居大师”的发展思路
  ,立足定制衣柜拓展大家居战略;持续引进智能柔性制造设备、优化信息化系统提升
  盈利能力;非公开发行和限制性股票激励为业绩成长保驾护航;公司短期受制于产能
  瓶颈,目前惠州工厂产能稳定爬坡,预计16H2月平均产能持续提升,从化基地将高标
  准建造,产能释放提供业绩弹性。维持16-17年0.76元和1.07元(因限制性股票激励计
  划实施股本对应增加,同比分别增长40%及42%)的盈利预测,目前股价(36.13元/股)
  对应16-17年PE分别为47.5倍和33.8倍,维持增持。

  ●2016-08-08 〖资讯中心〗好莱客(603898)产品毛利率快速提升,惠州厂区建设稳步
  推进(方正证券)                                                            
      公司8月8日公布2016年半年报,上半年公司实现营业收入5.30亿元,同比增长26
  .10%,实现归属上市公司股东净利润0.69亿元,扣非后净利润0.67亿元,分别较上年
  同期增长40.17%和37.10%,基本每股收益0.24元,同比增长33.33%。
      运营及管理效率提升推高上半年主业毛利率
      上半年公司家居制造业务毛利率较去年同期增加3.22个百分点至39.22%。渠道方
  面继续加强经销商专卖店销售网络的建设,通过全新招商、存量经销商开新店及旧店
  翻新等措施加大渠道布局力度。产品运营及产品研发持续投入,在大家居战略发展方
  向下,未来有望持续扩充产品品类,不断提升客单价。
      惠州生产基地建设推进有望解决制造端瓶颈
      公司注重制造端智能化建设,上半年对萝岗基地进行大规模生产线改造,在人均
  产值、品质管控、板材利用率、订单交付周期等方面均有提升及改善。惠州生产基地
  建设稳步推进,预计2016年下半年的月平均产能将持续提升,为下半年销售旺季提供
  有效的产能保障,有效解决产能瓶颈问题。
      非公开发行募集8.25亿元增强主业竞争力
      公司上市后对原有营销网络持续优化,上半年华中、西北等区域在客单值提升且
  销售网点数量增加带动下,营业收入同比增速超过公司平均水平。此前公司发布非公
  开发行股票预案,拟募集不超过8.25亿元用于“定制家居智能生产建设项目”、“品
  牌建设项目”和“信息系统升级建设项目”建设,定制家居智能生产与信息系统升级
  共同提升柔性生产能力,为全屋定制战略打下坚实基础。
      盈利预测与估值:
      不考虑外延并购,预计2016-2018年,公司分别实现营业收入14.30亿元、19.99
  亿元、27.95亿元,实现归属母公司的净利润2.28亿元、3.22亿元及4.49亿元,EPS分
  别为0.75元、1.08元和1.50元,对应2016-2018年PE分别为48.44倍、33.61倍、24.12
  倍。
      维持公司“强烈推荐”评级。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-09-12◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  沈汉标          董事长         -                    12712.13             -
  郭黎明          董事           硕士                        -          8.00
  林昌胜          非独立董事     本科                    42.00        111.34
  端木梓榕        独立董事       硕士                        -          8.00
  李新航          独立董事       本科                        -          8.00
  ─────────────────────────────────────
  李泽丽          监事会主席     本科                        -         13.77
  曾鉴荣          监事           本科                        -         17.91
  张亚男          职工代表监事   本科                        -             -
  ─────────────────────────────────────
  沈汉标          总经理         -                    12712.13             -
  林昌胜          副总经理       本科                    42.00        111.34
  邓涛            副总经理、董事 硕士                    21.00        104.30
                  会秘书
  宋华军          财务总监       本科                     1.35         45.92
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          573.90    474.87   1016.49    449.10
  最高前三位董事报酬总额                361.06    300.89    516.38    174.24
  最高前三位高级管理人员报酬总额        457.36    374.83    834.93    225.04
  独立董事津贴(平均)                      8.00      5.34      5.40      8.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 沈汉标         性别: 男                    职务: 董事长
  出生日期: 1972       任职日期: 2017-08-21
  简历:沈汉标先生,中国国籍,1972年出生,无境外永久居留权,EMBA研修班结业。
       曾任好莱客有限执行董事、广东好太太科技集团有限公司执行董事,现任公司
       董事长、广东好太太科技集团股份有限公司董事长、广东粤商创业投资有限公
       司执行董事兼总经理、广东汉银投资控股有限公司执行董事兼总经理、广州凤
       来仪置业有限公司监事、汇智创业投资有限公司董事、深圳中创兴资产管理有
       限公司董事长、广州新享资产管理有限公司董事长、广东靓美客住宅产业有限
       公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 郭黎明         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1971       任职日期: 2017-08-21
  简历:郭黎明先生:中国国籍,1971年出生,无境外永久居留权,中山大学法学硕士
       ,澳大利亚西悉尼大学工商管理硕士。曾任职于广东省劳务技工学校、广东省
       鹤山市兴华房地产有限公司。现任广州金鹏律师事务所律师合伙人,兼任广州
       派亚物流有限公司外部董事,广东保力得供应链服务有限公司外部监事。现任
       公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 林昌胜         性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1973       任职日期: 2019-06-27
  简历:林昌胜先生,中国国籍,1973年出生,无境外永久居留权,本科学历。曾任广
       州天河区东圃科溥电子厂执行董事、总经理,2013年加入公司,现任公司副总
       经理、湖北好莱客创意家居有限公司董事长、惠州好莱客集成家居有限公司监
       事、湖北好莱客门窗有限责任公司执行董事兼总经理、瀚隆门窗(杭州)有限
       责任公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 端木梓榕       性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1964       任职日期: 2017-08-21
  简历:端木梓榕先生:中国国籍,1964年出生,无境外永久居留权,硕士学历,毕业
       于中山大学,高级工程师,现任广东中科科创创业投资管理有限责任公司高级
       副总裁、合规风控负责人、深圳市名家汇科技股份有限公司独立董事、广东天
       禾农资股份有限公司副董事长、广州产权交易所专家委员会委员,香港大学进
       修学院兼职讲师。现任公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李新航         性别: 男 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1973       任职日期: 2017-08-21
  简历:李新航先生:中国国籍,1973年出生,无境外永久居留权,本科学历,毕业于
       广东财经大学会计系审计专业。高级会计师、中国注册会计师、中国注册税务
       师、英国国际会计师、英国财务会计师、澳大利亚公共会计师,现任立信会计
       师事务所(特殊普通合伙)合伙人、横琴耀泰顺企业管理中心(有限合伙)合伙人
       、珠海耀泰丰企业管理有限公司董事、广东省国资委财务决算评审专家、广州
       大学会计学硕士(MPACC)导师、广东财经大学(MPACC)导师。现任公司独立董事
       。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李泽丽         性别: 女 学历: 本科         职务: 监事会主席
  出生日期: 1994       任职日期: 2019-09-12
  简历:李泽丽女士:中国国籍,1994年出生,无境外永久居留权,本科学历,毕业于
       广东金融学院。2012年7月加入公司,现任公司监事会主席、非职工代表监事、
       资金主管。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 曾鉴荣         性别: 男 学历: 本科         职务: 监事
  出生日期: 1987       任职日期: 2019-01-18
  简历:曾鉴荣先生:中国国籍,1987年生,无境外永久居留权,本科学历,2010年毕
       业于广州中医药大学公共事业管理专业。2016年6月加入公司,现任公司非职工
       代表监事、政府项目主管。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张亚男         性别: 女 学历: 本科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1993       任职日期: 2019-09-12
  简历:张亚男女士:中国国籍,1993年出生,无境外永久居留权,本科学历,毕业于
       吉林大学。2016年4月加入公司,现任公司职工代表监事、人力资源中心HRBP(
       营销)主管。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 沈汉标         性别: 男                    职务: 总经理
  出生日期: 1972       任职日期: 2019-06-06
  简历:沈汉标先生,中国国籍,1972年出生,无境外永久居留权,EMBA研修班结业。
       曾任好莱客有限执行董事、广东好太太科技集团有限公司执行董事,现任公司
       董事长、广东好太太科技集团股份有限公司董事长、广东粤商创业投资有限公
       司执行董事兼总经理、广东汉银投资控股有限公司执行董事兼总经理、广州凤
       来仪置业有限公司监事、汇智创业投资有限公司董事、深圳中创兴资产管理有
       限公司董事长、广州新享资产管理有限公司董事长、广东靓美客住宅产业有限
       公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 林昌胜         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1973       任职日期: 2015-08-05
  简历:林昌胜先生,中国国籍,1973年出生,无境外永久居留权,本科学历。曾任广
       州天河区东圃科溥电子厂执行董事、总经理,2013年加入公司,现任公司副总
       经理、湖北好莱客创意家居有限公司董事长、惠州好莱客集成家居有限公司监
       事、湖北好莱客门窗有限责任公司执行董事兼总经理、瀚隆门窗(杭州)有限
       责任公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 邓涛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理、董事会秘
                                                   书
  出生日期: 1980       任职日期: 2017-08-21
  简历:邓涛先生:中国国籍,1980年出生,无境外永久居留权,硕士学历,注册会计
       师。曾任毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)审计经理、珠海中富实业股
       份有限公司会计总监及财务副总监等,现任广州九毛九餐饮连锁股份有限公司
       独立董事。2015年10月加入公司,曾任公司财务总监,现任公司副总经理、董
       事会秘书、深圳子公司总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 宋华军         性别: 男 学历: 本科         职务: 财务总监
  出生日期: 1977       任职日期: 2019-01-18
  简历:宋华军先生,中国国籍,1977年生,无境外永久居留权,大学本科学历,会计
       师、注册税务师,1999年毕业于中南财经政法大学工商经济管理专业。曾任深
       圳津村药业有限公司财务经理,中山瑞福医疗器械科技有限公司财务总监等职
       。2015年12月加入公司,曾任公司监事会主席,现任公司财务总监。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2019-10-29◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.3629       0.3564       0.1223       0.2363
  销售净利率(%)                 18.15        19.19        10.60        12.31
  净资产收益率                   4.45         4.78         1.66         3.27
  每股经营现金流量(元)         0.4184       0.5340      -0.1419       0.7125
  主营收入同比增长(%)            0.58         3.02         5.22         0.48
  净利润同比增长(%)            -10.46       -24.21         8.17       -39.34
  主营收入环比增长(%)            7.64        58.64       -41.02        -0.14
  净利润环比增长(%)              1.81       187.16       -49.20       -39.70
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               61899.03     57504.94     36247.89     61454.60
  营业成本                   49858.22     45683.34     32746.35     53053.32
  营业税金及附加               534.31       561.90       370.28       698.75
  销售费用                    6986.30      6355.66      6922.67      9009.63
  管理费用                    2451.21      2160.73      2250.15      2967.32
  财务费用                     293.45       -67.73       -60.88      -113.62
  投资收益                     577.65       773.56       800.55       898.47
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润               12806.27     13213.95      4500.18      9436.71
  营业外收入                   139.36        33.25        32.84       222.59
  营业外支出                    11.48        19.28         0.01       110.94
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额               12934.15     13227.92      4533.01      9548.36
  所得税费用                  2012.89      2417.89       868.90      1983.47
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)         10921.26     10810.02      3664.11      7564.89
  母公司所有者净利润         11234.06     11034.63      3842.70      7564.89
  少数股东损益                -312.80      -224.61      -178.59            -
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           74997.93     65380.60     38600.45     77127.95
  经营现金流出小计           62043.87     48846.56     43061.63     54322.59
  经营现金流量净额           12954.06     16534.05     -4461.18     22805.36
  投资现金流入小计           76664.92     79329.07     92878.64     92989.64
  投资现金流出小计          162732.37     76665.68     98817.18    102743.39
  投资现金流量净额          -86067.45      2663.39     -5938.54     -9753.76
  筹资现金流入小计           62434.00       653.00            -            -
  筹资现金流出小计             914.17     11483.14      7559.75      8212.42
  筹资现金流量净额           61519.83    -10830.14     -7559.75     -8212.42
  现金等的净增加额          -11641.65      8367.30    -17959.47      4839.18
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      好莱客(603898)公司2015年1-9月
      每股收益:0.3800元
      净资产收益率:13.94%
      营业收入同比变动:20.30%
      净利润同比变动:18.40%
     公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因:
     以下涉及的“惠州子公司”指“惠州好莱客集成家居有限公司”、“从化子公司
  ”指“广州从化好莱客家居有限公司”、“创想明天”指“北京创想明天科技有限公
  司”。
     资产负债表项目:
     (1)应收账款较上年期末增加43.61%。主要原因是广州、上海各个直营店卖场
  未归还的代收货款以及部分经销商因门店装修、广告等原因向公司申请给予授信额度
  而增加的应收账款所致。
     (2)预付款项较上年期末增加35.02%,主要原因是报告期内公司增加了材料采
  购预付款以及广告宣传费的预付款所致。
     (3)其他应收款较上年期末增加42.37%,主要原因是从化子公司支付给从化经
  济开发区明珠工业园管理委员会的诚意金、公司支付的专卖店押金以及各项履约保证
  金所致。
     (4)其他流动资产较上年期末增加6530.90%,主要原因是报告期公司使用闲置
  募集资金及自有资金购买理财产品所致。
     (5)长期股权投资较上年期末增加1,000.00万元,主要原因是公司出资1,000.0
  0万元增资入股创想明天取得其25%股权所致。
     (6)固定资产较上年期末增加92.23%,主要原因是报告期公司购买了科韵路18
  号和20号房产以及新购买的机器设备所致。
     (7)在建工程较上年期末增加277.81%,主要原因是报告期公司新增厂房建设工
  程以及惠州子公司新购厂房改建工程所致。
     (8)无形资产较上年期末增加1423.04%,主要原因是报告期新增的惠州子公司
  土地使用权计入无形资产所致。
     (9)递延所得税资产较上年期末增加127.84%,主要原因是报告期计提的坏账准
  备金增加所致。
     (10)长期待摊费用较上年期末增加93.13%,主要原因是报告期内公司对广州员
  村专卖店进行装修所致。
     (11)其他非流动资产较上年期末减少56.71%,主要原因是新购设备安装验收完
  工后结转了设备预付款所致。
     (12)应付职工薪酬较上年期末增加56.05%,总额增加18.67万元,主要原因是
  报告期末未支付的职工工资以及住房公积金所致。
     (13)应交税费较上年期末增加31.87%,主要原因是应交增值税较上年期末增加
  所致。
     (14)股本较上年期末增加300.00%,主要原因是公司首次公开发行股份及2015
  年半年度资本公积转增股本所致。
     (15)资本公积较上年期末增加1042.87%,主要原因是上市募集资金产生股本溢
  价所致。
     (16)未分配利润较上年期末增加32.00%,主要原因是报告期内实现的利润所致
  。
     利润表项目:
     (1)管理费用较上年同期增加53.36%,主要原因是报告期内公司加大研发投入
  、支付的各项中介费以及提升管理人员薪酬所致。
     (2)财务费用较上年同期减少48.74%,主要原因是银行存款增加使利息收入增
  加所致。
     (3)资产减值损失较上年同期增加82.63%,主要原因是随着应收款项的增加计
  提的坏账准备增加所致。
     (4)投资收益较上年同期增加395.04万元,主要原因是报告期内公司使用闲置
  募集资金及自有资金购买理财产品产生的收益所致。
     (5)营业外收入较上年同期减少58.44%,主要原因是报告期内收到的政府补助
  较上年同期较少所致。
     (6)营业外支出较上年同期减少98.22%,主要原因是上年一季度清理旧设备损
  失所致。
     现金流量表项目:
     (1)经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加79.97%,主要原因是公司销
  售商品收到的现金增加以及收到的其他与经营活动有关的现金增加所致。
     (2)投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少1345.82%,主要原因是公司
  厂房建设、购置设备、购买科韵路18号和20号房产、使用闲置资金投资理财产品以及
  惠州子公司购建固定资产所致。
     (3)筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加44,847.12万元,主要原因是
  公司上市筹集到的募集资金所致。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-3月
      每股收益:0.0600元
      净资产收益率:0.97%
      营业收入同比变动:21.72%
      净利润同比变动:80.10%
     公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
     1、货币资金:比上年期末增加72.83%,主要原因是公司收到上市募集资金所致
  。
     2、应收账款:比上年期末增加 63.02%,主要原因是广州、上海各个直营店卖场
  未归还的代收货款以及部分经销商因门店装修、广告等原因向公司申请给予授信额度
  而增加的应收账款所致。
     3、预付款项:比上年期末增加 372.23%,主要原因是预付公司全资子公司惠州
  好莱客集成家居有限公司购买厂房款项所致。
     4、其他流动资产:比上年期末增加 50.42%,主要原因是本报告期增加了广告投
  放力度从而使得待摊费用相应增加所致。
     5、固定资产:比上年期末增加 62.15%,主要原因是本报告期购买了科韵路 18
  号房产以及公司新厂房电力配套设施由在建工程结转为固定资产所致。
     6、在建工程:比上年期末增加 256.24%,主要原因是本报告期购买了科韵路 20
   号房产、三期厂房工程进度推进及新增广州直营店员村店装修工程所致。
     7、无形资产:比上年期末减少 42.22%,主要原因是 2020 软件摊销导致原值减
  少所致。
     8、长期待摊费用:比上年期末减少 44.71%,主要原因是米博赞助费及品牌代言
  费摊销减少所致。
     9、预收款项:比上年期末减少 49.06%,主要原因是预收经销商货款有所减少所
  致。
     10、应交税费:比上年期末减少 89.38%,主要原因是本报告期缴纳了 2014 年
  企业所得税及增值税所致。
     11、营业税金及附加:比上年同期增加 30.97%,主要原因是销售规模扩大所致
  。
     12、管理费用:比上年同期增加 47.76%,主要原因是公司加大研发投入所致。
     13、财务费用:比上年同期减少 52.04%,主要原因是利息收入增加所致。
     14、营业外支出:比上年同期减少 99.87%, 主要原因是公司 2014 年第一季度
  清理了五台旧设备所致。
     15、营业外收入:比上年同期增加 472.91%,主要原因是本报告期公司对部分经
  销商 2014 年度营销活动未达目标的罚款所致。
     16、所得税费用:比上年同期增加 169.32%,主要原因是本报告期比上年同期利
  润增加使得计提所得税费用相应增加所致。
     17、股本:比上年期末增加 33.33%,原因是公司上市新增股本所致。
     18、资本公积:比上年期末增加 2021.07%,原因是公司上市募集资金股本溢价
  计入资本公积所致。
     19、投资活动产生的现金流量净额:比上年同期减少 1086.13%,主要原因是公
  司新增三期厂房建设、购买科韵路 18 号、20 号房产及全资子公司惠州好莱客集成
  家居有限公司购买厂房所致。
     20、筹资活动产生的现金流量净额:比上年同期增加 44,160.78 万元,主要原
  因是公司上市募集资金到位所致。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-11-07◇

  前十大股东                                             截止日期:2019-11-04
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        954.04     3.08%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司            564.02     1.82%     12.47  流通A股
  5. 詹缅阳                          481.76     1.56%      未变  流通A股
  6. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  7. 平安证券股份有限公司约定购      430.53     1.39%      未变  流通A股
     回式证券交易专用证券账户
  8. 朱钢                            388.04     1.25%      未变  流通A股
  9. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  10.北信瑞丰基金-平安银行-长安      291.12     0.94%      未变  流通A股
     国际信托-长安信托-定增长信
     汇智集合资金信托计划
     总    计                      24722.59    79.86%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东                                   截止日期:2019-11-04
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        954.04     3.08%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司            564.02     1.82%     12.47  流通A股
  5. 詹缅阳                          481.76     1.56%      未变  流通A股
  6. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  7. 平安证券股份有限公司约定购      430.53     1.39%      未变  流通A股
     回式证券交易专用证券账户
  8. 朱钢                            388.04     1.25%      未变  流通A股
  9. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  10.北信瑞丰基金-平安银行-长安      291.12     0.94%      未变  流通A股
     国际信托-长安信托-定增长信
     汇智集合资金信托计划
     总    计                      24722.59    79.86%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:11573        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        954.04     3.08%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司            551.55     1.78%      新进  流通A股
  5. 詹缅阳                          481.76     1.56%      未变  流通A股
  6. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  7. 平安证券股份有限公司约定购      430.53     1.39%    173.00  流通A股
     回式证券交易专用证券账户
  8. 朱钢                            388.04     1.25%    -31.80  流通A股
  9. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  10.北信瑞丰基金-平安银行-长      291.12     0.94%      未变  流通A股
     安国际信托-长安信托-定增
     长信汇智集合资金信托计划
     总    计                      24710.12    79.82%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:11573        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        954.04     3.08%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司            551.55     1.78%      新进  流通A股
  5. 詹缅阳                          481.76     1.56%      未变  流通A股
  6. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  7. 平安证券股份有限公司约定购      430.53     1.39%    173.00  流通A股
     回式证券交易专用证券账户
  8. 朱钢                            388.04     1.25%    -31.80  流通A股
  9. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  10.北信瑞丰基金-平安银行-长      291.12     0.94%      未变  流通A股
     安国际信托-长安信托-定增
     长信汇智集合资金信托计划
     总    计                      24710.12    79.82%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:10390        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        954.04     3.08%    306.64  流通A股
  4. 詹缅阳                          481.76     1.56%    -12.60  流通A股
  5. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  6. 朱钢                            419.84     1.36%    -27.81  流通A股
  7. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  8. 北信瑞丰基金-平安银行-长      291.12     0.94%     -4.65  流通A股
     安国际信托-长安信托-定增
     长信汇智集合资金信托计划
  9. 招商银行股份有限公司-光大      286.26     0.92%      新进  流通A股
     保德信优势配置混合型证券投
     资基金
  10.平安证券股份有限公司约定购      257.53     0.83%      新进  流通A股
     回式证券交易专用证券账户
     总    计                      24303.63    78.51%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:10390        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        954.04     3.08%    306.64  流通A股
  4. 詹缅阳                          481.76     1.56%    -12.60  流通A股
  5. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  6. 朱钢                            419.84     1.36%    -27.81  流通A股
  7. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  8. 北信瑞丰基金-平安银行-长      291.12     0.94%     -4.65  流通A股
     安国际信托-长安信托-定增
     长信汇智集合资金信托计划
  9. 招商银行股份有限公司-光大      286.26     0.92%      新进  流通A股
     保德信优势配置混合型证券投
     资基金
  10.平安证券股份有限公司约定购      257.53     0.83%      新进  流通A股
     回式证券交易专用证券账户
     总    计                      24303.63    78.51%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:11753        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    40.44%      未变  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    25.70%      未变  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        647.40     2.06%    203.75  流通A股
  4. 詹缅阳                          494.36     1.57%    -63.10  流通A股
  5. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.49%      未变  流通A股
     公司
  6. 朱钢                            447.65     1.42%     52.31  流通A股
  7. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.13%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  8. 周懿                            302.56     0.96%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  9. 北信瑞丰基金-平安银行-长      295.77     0.94%      新进  流通A股
     安国际信托-长安信托-定增
     长信汇智集合资金信托计划
  10.蔡楚芳                          233.25     0.74%      新进  流通A股
     总    计                      24034.07    76.45%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:11753        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 沈汉标                        12712.13    41.06%      新进  流通A股
  2. 王妙玉                         8076.60    26.09%      新进  流通A股
  3. 青岛国信资本投资有限公司        647.40     2.09%    203.74  流通A股
  4. 詹缅阳                          494.36     1.60%    -63.10  流通A股
  5. 山东省国有资产投资控股有限      469.43     1.52%      未变  流通A股
     公司
  6. 朱钢                            447.65     1.45%     52.31  流通A股
  7. 建投拓安(安徽)股权投资管理      354.92     1.15%      未变  流通A股
     有限公司-中德制造业(安徽)
     投资基金(有限合伙)
  8. 北信瑞丰基金-平安银行-长      295.77     0.96%      未变  流通A股
     安国际信托-长安信托-定增
     长信汇智集合资金信托计划
  9. 蔡楚芳                          233.25     0.75%      新进  流通A股
  10.中国工商银行-嘉实策略增长      225.48     0.73%      新进  流通A股
     混合型证券投资基金
     总    计                      23956.99    77.40%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 沈汉标
  说    明: 沈汉标--->41.06%广州好莱客创意家居股份有限公司

  二、实际控制人                                                            
  ─────────────────────────────────────
  名    称: 沈汉标
  说    明: 沈汉标--->41.06%广州好莱客创意家居股份有限公司
  ─────────────────────────────────────

  名    称: 王妙玉
  说    明: 王妙玉--->26.09%广州好莱客创意家居股份有限公司
  ─────────────────────────────────────


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-30               11573            1183         11.39         26752
  2019-06-30               10390           -1363        -11.60         29798
  2019-03-31               11753             443          3.92         26342
  2018-12-31               11310             695          6.55          9602
  2018-09-30               10615             192          1.84         10230
  2018-06-30               10423            -803         -7.15          8706
  2018-03-31               11226             929          9.02          7928
  2018-02-28               10297           -1793        -14.83          8644
  2017-12-31               12090            -162         -1.32          7362
  2017-09-30               12252            6400        109.36          7264
  2017-06-30                5852            -758        -11.47         15209
  2017-03-31                6610           -1195        -15.31         13197
  2017-02-28                7805            -982        -11.18         11177
  2016-12-31                8787             708          8.76          9928
  2016-09-30                8079           -2780        -25.60         10798
  2016-06-30               10859           -4062        -27.22          8033
  2016-03-31               14921           -7016        -31.98          5846
  2015-12-31               21937           -5672        -20.54          3351
  2015-09-30               27609           24153        698.87          2662
  2015-06-30                3456           -2531        -42.27          7089
  2015-03-31                5987          -14803        -71.20          4092
  2015-02-16               20790           20780     207800.00             -
  2015-02-10                  10               -             -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-08-31◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2019中期     2018末期    2018中期    2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                       30960.07     32007.93    32035.33    31811.83
    流通股份合计               30960.07     10859.48     9074.40     8900.40
      流通A股                  30960.07     10859.48     9074.40     8900.40
    限售流通股合计                    -     21148.45    22960.93    22911.43
      限售流通A股                     -     21148.45    22960.93    22911.43
      限售境内法人持股                -            -     1769.33     1769.33
      限售境内自然人持股              -     21148.45    21191.60    21142.10
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2019-05-08              30960.07       30960.07  回购
  ─────────────────────────────────────
  2019-02-26              31431.92       30960.07  回购
  ─────────────────────────────────────
  2019-02-18              32007.93       31536.08  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-12-28              32007.93       10859.48  回购
  ─────────────────────────────────────
  2018-12-06              32011.53       10859.48  回购
  ─────────────────────────────────────
  2018-08-08              32026.33       10859.48  回购
  ─────────────────────────────────────
  2018-07-30              32035.33       10859.48  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-07-18              32035.33        9090.15  股权激励限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-06-21              32035.33        9074.40  股权激励限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-02-07              32035.33        8900.40  股权激励
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-28              31811.83        8900.40  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-13              30042.50        8900.40  股权激励
  ─────────────────────────────────────
  2017-05-19              29990.00        8900.40  股权激励限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2016-06-20              29990.00        8723.40  股权激励
  ─────────────────────────────────────
  2016-02-17              29400.00        8723.40  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2015-09-07              29400.00        7350.00  10转增20
  ─────────────────────────────────────
  2015-02-17               9800.00        2450.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  2015-02-02               7350.00              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股分红3.71元/税前           股权登记日2019-05-29
                                                        除权除息日2019-05-30
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股分红3.26元/税前           股权登记日2018-07-03
                                                        除权除息日2018-07-04
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              每10股分红2.54元/税前           股权登记日2017-05-05
                                                        除权除息日2017-05-08
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              每10股分红1.7元/税前            股权登记日2016-05-13
                                                        除权除息日2016-05-16
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              每10股转增20.0股                股权登记日2015-09-02
                                                        除权除息日2015-09-07
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              每10股分红2.5元/税前            股权登记日2015-05-27
                                                        除权除息日2015-05-28
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-11-16◇


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2016-04-19           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2016-05-05           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2017-08-01           最终发行(万股): 1769.33
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 33.81
  申购日        : 2017-07-28           主承销商      : 广发证券股份有限公司
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2019中期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 58046.79
     本年度已使用额: 5408.46                累计使用总额: 18182.55
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  定制家居智能生    47671.00   否      14166.74           -        -
  产建设项目
  ─────────────────────────────────────
  品牌建设项目       3300.00   否       2721.71           -        -
  ─────────────────────────────────────
  信息系统升级建     7075.79   否       1294.10           -        -
  设项目
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额      58046.79    -      18182.55           -        -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  好莱客(603898)   所属行业:制造业->家具制造业

  证监会行业:家具制造业                     共 23 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  002489 浙江永强   18.7617   1     84.3286   1    45.3632   3   0.0400  20
  002572 索菲亚      6.1976   2     70.5995   2    61.6144   1   0.9800   9
  002798 帝王洁具    0.3206  10     12.5952  11     5.3367  14   0.6300  14
  300616 尚品宅配    0.3720   8     45.6568   4    53.2345   2   3.7100   1
  603008 喜临门      3.1500   3     57.8795   3    31.8736   4   0.7400  12
  603180 金牌厨柜    0.1700  17     15.8027  10    14.4197   9   2.7800   2
  603208 江山欧派    0.3082  12     17.0759   9    10.0974  10   1.7800   3
  603313 梦百合      0.8235   6     23.0868   7    23.3880   5   0.6500  13
  603326 我乐家居    0.4000   7     11.5180  12     9.1501  11   0.6000  15
  603709 中源家居    0.2000  14      4.6128  14     7.8451  13   1.3800   6
  603801 志邦股份    0.4000   7     26.2033   5    21.5688   6   1.6730   4
  603818 曲美家居    1.3161   4     21.0360   8    20.9718   7   0.5100  16
  603898 好莱客      0.8900   5     25.1433   6    18.6325   8   1.1500   7
  831166 纳地股份    0.1908  15      0.8344  21     0.5607  23   0.0300  21
  832588 葫芦堡      0.3435   9      4.3959  15     3.5404  18   1.1200   8
  833958 顶固集创         -  22      6.6969  13     8.0757  12   0.8700  10
  834765 美之高      0.2486  13      3.0382  18     4.5834  15   0.7500  11
  834927 自然科技    0.3130  11      3.8404  17     4.3143  17   0.6500  13
  835763 浙江鼎帮    0.1026  19      0.7475  22     1.0085  20   0.0600  19
  838601 金世缘      0.1823  16      4.0833  16     4.3968  16   1.4000   5
  870004 金大田      0.0462  21      2.2686  19     1.3161  19   0.1900  17
  870162 荣意股份    0.1267  18      0.6628  23     0.7142  21   0.1100  18
  870428 紫灿股份    0.0659  20      0.9247  20     0.7114  22   0.0227  22
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  002489 浙江永强   21.7574   1     32.2115   2     0.7825  12   2.4200  21
  002572 索菲亚      9.2343   2     44.7138   1     9.0677   1  21.9800   7
  002798 帝王洁具    1.3337   9     10.5082   9     0.5453  14   8.8500  19
  300616 尚品宅配    1.1039  10     26.1949   4     3.8004   2  18.0000  10
  603008 喜临门      3.9486   4     27.0375   3     2.8360   4  11.0900  16
  603180 金牌厨柜    0.6750  15      8.5836  11     1.6675   7  27.7800   4
  603208 江山欧派    0.8082  12      9.9500  10     1.3753   9  15.8900  13
  603313 梦百合      2.4000   6     15.3123   8     1.5585   8   9.9000  17
  603326 我乐家居    1.6142   7      7.4374  12     0.8377  10  16.0300  12
  603709 中源家居    0.8000  13      1.7148  17     0.8268  11  51.6300   1
  603801 志邦股份    1.6000   8     16.9951   6     2.3422   6  20.0100   9
  603818 曲美家居    4.8412   3     15.9057   7     2.4565   5  16.5900  11
  603898 好莱客      3.2035   5     20.5870   5     3.4800   3  22.4500   6
  831166 纳地股份    0.3547  19      0.4859  20     0.0109  22   2.2700  22
  832588 葫芦堡      0.4801  18      3.3991  14     0.4669  15  21.4700   8
  833958 顶固集创    0.8548  11      3.4910  13     0.7431  13  23.2700   5
  834765 美之高      0.5570  17      1.6441  18     0.4139  16  29.0400   2
  834927 自然科技    0.5625  16      2.6416  15     0.3672  18  14.4500  14
  835763 浙江鼎帮    0.2684  22      0.3344  22     0.0168  21   5.5700  20
  838601 金世缘      0.3296  20      2.1791  16     0.3856  17  28.0600   3
  870004 金大田      0.7291  14      1.1044  19     0.1330  19  14.0400  15
  870162 荣意股份    0.3000  21      0.3741  21     0.0337  20   9.4800  18
  870428 紫灿股份    0.1300  23      0.2386  23     0.0029  23   1.2400  23
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-11-11◇

  ●2019-09-17 好莱客:与齐屹科技(开曼)有限公司交叉持股完成(公司公告)     
      2019年9月17日公告,截止2019年9月16日,公司香港全资子公司好莱客投资有限
  公司已通过大宗交易方式累计买入齐屹科技31,752,988股股份,合计支付的总金额为
  人民币72,471,210元(折合79,700,000港元)(不含印花税、佣金等交易费用)。齐
  屹科技已通过二级市场竞价交易方式累计购买公司股份4,263,681股,已支付的总金
  额为人民币69,751,177.43元(折合79,956,365.78港元)(不含印花税、佣金等交易
  费用)。公司与齐屹科技已根据《战略合作框架及交叉持股投资协议》完成交叉持股
  。

  ●2019-07-17 好莱客:公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会核准批复(公
  司公告)                                                                   
      2019年7月17日公告,公司于2019年7月16日收到中国证监会出具的《关于核准广
  州好莱客创意家居股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》,核准公司向社会
  公开发行面值总额63,000万元可转换公司债券,期限6年。

  ●2019-05-14 好莱客:可转债申请获证监会发审委审核通过(公司公告)           
      2019年5月14日公告,2019年5月13日,中国证监会发行审核委员会对公司公开发
  行A股可转换公司债券申请进行了审核。根据审核结果,公司本次公开发行A股可转换
  公司债券的申请获得审核通过。

  ●2019-04-09 好莱客:签订战略合作框架协议(公司公告)                       
      2019年4月9日公告,公司与齐屹科技签订战略框架协议,就双方交叉持股、共同
  投资合资公司事宜达成战略合作意向。双方拟各以等值约8000万港币的资金购买对方
  已发行的股份;双方拟设立合资公司,从好莱客采购定制家居产品,通过新设品牌独
  立运营,并通过齐屹科技合作的装修公司渠道网络销售。齐屹科技为香港主板上市公
  司,旗下网上室内设计及建筑平台——“齐家网”是中国最大的网上室内设计及建筑
  平台。

  ●2019-02-26 好莱客:股份回购实施结果暨股份变动(公司公告)                 
      2019年2月26日公告,截至2019年2月22日,公司回购股份实施期届满。公司已通
  过集中竞价交易方式累计回购公司股份5,760,100股,占公司目前总股本的1.7996%,
  回购最高价格21.45元/股,回购最低价格15.14元/股,回购均价17.53元/股,使用资
  金总额100,988,521.79元(不含印花税、佣金等交易费)。经公司申请,公司将于20
  19年2月26日在中国证券登记结算有限责任公司注销本次所回购的股份5,760,100股,
  并及时注销回购专用账户和办理变更登记手续等相关事宜。

  ●2019-02-13 好莱客:首次公开发行股票部分限售股上市流通(公司公告)         
      2019年2月13日公告,本次限售股份上市流通数量为206,766,000股。本次限售股
  份上市流通日期为2019年2月18日。

  ●2019-01-03 好莱客:以集中竞价交易方式回购公司股份的进展(公司公告)       
      2019年1月3日公告,截至2018年12月28日,公司已通过集中竞价交易方式累计回
  购股份数量为3,714,200股,占公司目前总股本的比例为1.1604%,成交的最高价为21
  .45元/股,成交的最低价为15.31元/股,支付的总金额为67,424,040.18元(不含印
  花税、佣金等交易费用)。

  ●2018-12-14 好莱客:关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展(公司公告)   
      2018年12月14日公告,截至2018年12月13日,公司已通过集中竞价交易方式累计
  回购股份数量为3,201,200股,占公司目前总股本的比例为1.0000%,成交的最高价为
  21.45元/股,成交的最低价为16.42元/股,支付的总金额为59,293,737.18元(不含
  印花税、佣金等交易费用)。

  ●2018-12-04 好莱客:以集中竞价交易方式回购公司股份的进展(公司公告)       
      2018年12月4日公告,截至2018年11月30日,公司已通过集中竞价交易方式累计
  回购股份数量为2,887,500股,占公司目前总股本的比例为0.9016%,成交的最高价为
  21.45元/股,成交的最低价为16.42元/股,支付的总金额为53,814,789.14元(不含
  印花税、佣金等交易费用)。

  ●2018-11-27 好莱客:公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会受理(公司公
  告)                                                                       
      2018年11月27日公告,公司于2018年11月26日收到中国证券监督管理委员会出具
  的《中国证监会行政许可申请受理单》(受理序号:181867)。中国证监会依法对公
  司提交的公开发行A股可转换公司债券行政许可申请材料进行了审查,认为该申请“
  所有材料齐全”,决定对该行政许可申请予以受理。

  ●2018-11-02 好莱客:关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展(公司公告)   
      2018年11月2日公告,截至2018年11月1日,公司已通过集中竞价交易方式累计回
  购股份数量为1,126,200股,占公司目前总股本的比例为0.3516%,成交的最高价为21
  .45元/股,成交的最低价为18.88元/股,支付的总金额为22,757,129.14元(不含印
  花税、佣金等交易费用)。

  ●2018-09-20 好莱客:以集中竞价交易方式首次回购公司股份(公司公告)         
      2018年9月20日公告,2018年9月19日,公司实施了首次回购公司股份,现根据相
  关规定,将本次回购情况公告如下:公司通过集中竞价交易方式首次回购股份数量为
  145,200股,占公司目前总股本的比例为0.0453%,成交的最高价为21.15元/股,成交
  的最低价为20.16元/股,支付的总金额为3,033,719.44元(不含印花税、佣金等交易
  费用)。

  ●2018-09-15 好莱客:控股股东及实际控制人增持计划实施完成(公司公告)       
      2018年9月15日公告,公司接到沈汉标先生的通知,其本次增持计划已实施完成
  。2018 年 7 月 2 日至 2018 年 9 月 14 日期间,沈汉标先生累计增持公司股份 3
  36,500 股,占本公司总股本的比例为 0.1051%,累计增持金额 8,145,873.30元。

  ●2018-08-21 好莱客:2018年半年度报告(公司公告)                           
      2018年中报披露,报告期内,公司对全屋套餐横向、纵向作全新优化升级,延伸
  7大全屋套餐系列。其中,两大原态套餐夯实原态产品占比,轻奢及欧式套餐锁定中
  高端消费群体,有效助力客户个性化升级。报告期内,公司订单平均客单值提升超过
  10%。报告期内,公司实行“准投入、多渠道、强曝光、大覆盖”的营销策略,策划
  包括春节开门红预售、315全国百城联动、426世界无醛日全明星抖音推广、616原态
  公益等一系列营销活动,品牌曝光度超以往,单店获客量稳健提升。经销商同店(存
  续时间超过1年的门店)销售金额同比增长超过15%。经销商整体盈利情况持续改善,
  为进一步增长奠定信心。

  ●2018-08-09 好莱客:以集中竞价交易方式回购公司股份预案(公司公告)         
      2018年8月9日公告,基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可,着眼于
  公司的长远和可持续发展,立足公司价值增长,以期更好地回报投资者的目的,经综
  合考虑公司发展战略、经营情况、财务状况等因素,公司拟以自有资金回购公司股份
  ,以推进公司股价与内在价值相匹配。回购的股份将予以注销,注册资本相应减少。
  公司拟以人民币10,000万元至20,000万元的自有资金通过上海证券交易所交易系统以
  集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股(A股)股票,回购价格不超过人民
  币35.00元/股。按上述数据测算,股份回购数量约为5,714,285股,回购股份注销后
  公司总股本约为314,549,001股,股权分布情况符合公司上市的条件。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2016-04-11◇


  报告期: 2015末期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
    2015 年是好莱客成功登陆上交所后的新起点,新纪元。这一年,外部环境跌宕
  起伏,好莱客也经过了脱胎换骨的“蝶变”。
    经过多年苦心培育、习惯培养和宣传引导,整体衣柜和定制家具行业,已经由“
  具有先进性的定制产品替代传统产成品”演变为新的消费潮流,这股潮流由大城市席
  卷到小城市,甚至已经影响到了千万乡镇。定制家具已成为房屋装修中大多数人的选
  择。这股潮流在壮大好莱客之时,也吸引了新的竞争者加入。为了紧紧把握这股消费
  热潮所带来的机会,突破自己,稳居领跑者地位,我们以成功上市为契机,转变思想
  ,纳新蓄势,夯实基础,主动变革。
    “纳新”一词,贯穿了 2015 全年:我们接受新思想,引进新人才,使用新工具
  ,采用新方式,培育新亮点。在总经理、产品运营总监相继履新的同时,吸纳了大量
  行业内外的精英加盟,并顺利完成了组织架构的调整,职能部门的完善和工作流程的
  优化。
    “服务”在 2015 年被提上了公司战略的高度,这代表我们经营思想的重大转变
  。为了顺应互联网和自媒体时代消费行为和传播的特点,为了让我们的客户有更好的
  体验,我们适时引入了业内最好的 3D 云设计平台,全面升级了智能制造软硬件以及
  内外对接、全覆盖的信息系统;并在做好这些基础工作的同时,将组织架构和全体员
  工工作的重心转移到以客户为中心、以服务为己任上来。将来,无论是顾客、经销商
  、设计师还是员工,都能深切体会到公司提供的“贴心、优质、快捷”的产品和服务
  所带来的自豪与欢畅。
    如火如荼的供给侧改革和消费升级的大浪潮正在发生,定制行业正处于工业 4.0
   及国家 2025规划的风口之上,好莱客 2016 年确定了在定制领域内聚焦发展的“大
  定制、大家居”的梦想,公司在大力推广定制家具配套产品的同时,橱柜、木门等定
  制产品的品类延伸也将加快推进,随着品类的拓宽,以定制作为入口的全屋定制板块
  将焕发无限的生命力。
    2016 年 2 月 19 日,三部委联合发布新政,从 2 月 22 日起,调整房地产交
  易环节契税、营业税优惠政策。我们相信新政将大大增加新房和存量房的成交量,并
  提高买房人在装修环节的支付能力,我们需要努力为更多的顾客提供更加优质的产品
  和更好的服务。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-06◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                              1.15            1.44            1.87
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                      34799.84        46051.72        59920.56
  净利润同比(%)                        37.95           32.45           30.12
  主营收入(万元)                   186324.76       249581.72       328094.30
  主营收入同比(%)                      30.02           33.82           31.46
  预测机构数                               -           27.00           27.00
  每股净资产(元)                        6.47            6.39            8.26
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               25.97           19.55           15.02
  预测PB                                4.61            4.39            3.40
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                                5.10            3.61            2.74

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-06

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内            22          1          1         -         -        24
  三个月内            38          3          1         -         -        42
  六个月内            88          6          2         -         -        96
  12个月内           159         14          4         -         -       177


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-06

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-04-01     海通证券           买入        1.45        1.88           -
  2018-03-28     华泰证券           买入        1.43        1.89           -
  2018-03-28     国泰君安           增持        1.49        1.96           -
  2018-03-28     东北证券           买入        1.41        1.74           -
  2018-03-28     广发证券           买入        1.42        1.86           -
  2018-03-28     西南证券           买入        1.44        1.86           -
  2018-03-28     中信建投           买入        1.42        1.83           -
  2018-03-27     招商证券       强烈推荐        1.46        1.89           -
  2018-03-27     中金公司           推荐        1.45        1.92           -
  2018-03-27    太平洋证券          买入        1.42        1.85           -


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-01 好莱客:年报点评:渠道优化释放红利,品类扩张完善布局(海通证券
  曾知,衣桢永,赵洋)                                                         
   公司持续推行全屋策略,多维提升客单价,并切入定制木门领域,门店加速渠道下
   沉,三大基地产线建设解决前期产能问题,信息化建设提升运营效率,我们预计201
   8-2019年实现净利润4.6、6.0亿元,同比增长33.4%、29.4%,目前股价对应20倍、1
   5倍,参考可比公司给予公司18年25倍PE估值,目标价36.25元,给予“买入”评级
   。

  ●2018-03-28 好莱客:渠道拓展,品类延伸,产能完善,经营向好(中信建投 花小伟
  ,孙金琦)                                                                  
   公司在夯实衣柜主业基础上进一步拓展橱柜、木门等品类,推进大家居战略,我们
   预计2018-2019年公司营业收入分别为24.78亿元、32.86亿元,同比分别增长33.01%
   、32.61%;归母净利润分别为4.53亿元、5.85亿元,同比分别增长30.31%、28.99%
   ;对应PE为19.6x和15.2x,维持“买入”评级。

  ●2018-03-28 好莱客:2017年年报点评:渠道下沉+门店升级,业绩保持快速增长(西
  南证券 蔡欣)                                                              
   随着公司新开门店增加、产品类别丰富以及盈利能力的有效提升,预计业绩有望保
   持较快增长。预计2018-2020年EPS分别为1.44、1.86、2.39元,参考同行业给予18
   年PE25倍,目标价36元,维持“买入”评级。

  ●2018-03-28 好莱客:年报点评:量价齐增长,大家居战略逐步落地(华泰证券 倪娇
  娇,陈羽锋,张前)                                                           
   好莱客是我国定制家具第一梯队的企业,公司大家居战略逐步落地、渠道建设持续
   推进,公司综合实力不断提升。考虑到地产销售预期走低,小幅下调盈利预测至201
   8-2020年归母净利4.6、6.1、8.0亿元(原17-19年预测值为3.5、4.9、6.8亿元),参
   照可比公司2018年PE估值平均33倍,考虑到公司ROE相对可比公司较低,给予公司20
   18年25-28倍PE估值,对应合理价格区间36.00-40.32元,维持“买入”评级。

  ●2018-03-28 好莱客:年报点评:多维度红利逐步释放,渠道品牌品类持续完善(广
  发证券 汪达)                                                              
   公司渠道及品类拓展持续发力,看好公司18年开店以及门店优化加速,新增橱柜木
   门产品推动客单价提升,线上渠道强化开拓。预计公司18-20年归母净利润为4.55、
   5.96、7.57亿元,EPS为1.42、1.86、2.36元,按照最新收盘价对应18年20.10xPE,
   基于定制衣柜行业高增速以及多品类发展空间,维持公司“买入”评级。


  ◆同行业研报摘要◆                                  证监会行业: 家具制造业

  ─────────────────────────────────────
   12个月内没有该公司研究报告                                              


  风  险  提  示

       
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