◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 百隆东方股份有限公司
英文全称 : Bros Eastern Co.,Ltd.
注册地址 : 浙江省宁波市镇海区骆驼街道南二东路1号
办公地址 : 浙江省宁波市鄞州区甬江大道188号宁波财富中心8楼
所属地域 : 浙江
所属行业 : 纺织业
公司网址 : www.bros.com.cn
电子信箱 : broseastern@bros.com.cn
上市日期 : 2012-06-12
招股日期 : 2012-05-22
发行数量(万 : 15000.0000
股)
发行价格(元/: 13.60
股)
首日开盘价 : 12.00元
上市推荐人 : 中信证券股份有限公司
主承销商 : 中信证券股份有限公司
法人代表 : 杨卫新
董 事 长 : 杨卫新
总 经 理 : 杨勇
董 秘 : 周立雯
董秘传真 : 0574-87149581
董秘邮箱 : broseastern@bros.com.cn
董秘电话 : 0574-86389999
证券代表 : 金一
电 话 : 0574-86389999
传 真 : 0574-87149581
邮 编 : 315040
会计事务所 : 天健会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 工程用特种纺织品、纺织品、纺织服装、工艺玩具、体育用品生产;
棉、麻种植;普通货物仓储;自营和代理各类商品和技术的进出口。(
不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关
规定办理申请)。
公司简史 : 公司系经宁波市对外贸易经济合作局批准、由百隆有限整体变更
设立的股份有限公司,公司发起人为新国投资、三牛公司、九牛公司
、燕春投资、超宏投资、卫进投资、祥东投资及自然人杨卫新、杨卫
国。
百隆有限以截至2010年7月31日经审计的1,298,457,009.62元净
资产为基础,按照2.3270:1的比例折合股份55,800万股,其余净资产转
入资本公积。
2010年9月15日,本公司取得宁波市工商行政管理局核发的注册号
330200400002485<企业法人营业执照>,公司注册资本55,800万元,法
定代表人杨卫新。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):0.0600 目前流通(万股) :150000.00
每股净资产 (元):6.1918 总 股 本(万股) :150000.00
每股公积金 (元):1.5809 主营收入同比增长 (%):-24.78
每股未分配利润(元):3.2399 净利润同比增长 (%):-75.59
每股经营现金流(元):-0.1045 净资产收益率 (%):0.84
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):1.0600 净利润同比增长 (%):14.00
2022末期主营收入(万元):698906.42 主营收入同比增长 (%):-10.10
2022末期每股经营现金流(元):0.1641 净资产收益率 (%):16.41
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派5(2023.06.12)
拟披露中报: 2023-08-18
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年半年报披露，2017年上半年，在国内外复杂多变的形势下
，国内棉纺织行业整体表现稳定。本报告期内，百隆完成营业收入30.63亿元，比去
年同期增长16.90%；实现净利润3.085亿元，比去年同期增长2.72%。本报告期，公
司在中国棉纺织行业协会颁布的16/17棉纺竞争力百强企业中位列第四位。2017年下
半年，百隆将继续秉承企业发展理念，深耕色纺纱产业，为下游客户做好优质的供
应商与服务商，并以良好的业绩回报广大投资者。
【投资项目】 2017年5月27日公告，同时东南亚地区对百隆纱线产品需求仍不断
增加，基于对越南百隆长期发展的信心，公司决定投资越南百隆B区50万纱锭生产项
目，总投资3亿美元，分三年逐步完成。本次出资将全部以公司自筹资金解决。越南
百隆B区项目将以科技创新为本，采用先进生产技术，配备优越、节能、环保的生产
设备，充分保证产品的质量水平，为全球客户提供优质的产品和服务，从而增强企
业市场竞争力，提高百隆产品国际市场占有率。
【定期报告】 2016年年报披露，公司主要产品为色纺纱，本期纱线销售17.15万
吨，2016年度共实现营业收入54.71亿元（同比增长9.08%），实现净利润6.05亿元
（同比增长65.67%）。截至本报告期，越南百隆已形成50万纱锭生产能力。随着近
年来众多服装品牌生产工厂逐步向东南亚地区转移，百隆作为国内色纺行业首家布
局越南的企业，已在越南赢得了良好开局。本报告期内，越南百隆实现营业收入17.
89亿元，完成净利润1.88亿元。
【投资项目】 2017年2月14日公告，2017年2月13日，经公司董事会审议通过《
关于参与投资设立有限合伙企业的议案》，同意公司在确保日常生产经营所需资金
的情况下，在上述30亿元自有资金的范围内，投资10亿元与上海镕聿企业管理有限
公司共同投资设立上海信聿企业管理中心（有限合伙），并授权公司董事长签署相
关《有限合伙协议》。根据《有限合伙协议》约定本公司作为有限合伙人出资10亿
元；上海镕聿企业管理有限公司作为普通合伙人出资100万元。
【投资项目】 2017年2月14日公告，2017年2月13日，经公司董事会审议通过《
关于参与投资设立有限合伙企业的议案》，同意公司在确保日常生产经营所需资金
的情况下，在上述30亿元自有资金的范围内，投资10亿元与上海镕聿企业管理有限
公司共同投资设立上海信聿企业管理中心（有限合伙），并授权公司董事长签署相
关《有限合伙协议》。根据《有限合伙协议》约定本公司作为有限合伙人出资10亿
元；上海镕聿企业管理有限公司作为普通合伙人出资100万元。
【业绩预告】 2017年1月21日公告，经财务部门初步测算，预计2016年度实现归
属于上市公司股东的净利润与上年同期相比(上年同期为32404.55万元)，将增加50%
-80%。本期业绩预增的主要原因：受2015年8月汇改影响，人民币在短时间内大幅贬
值，导致公司2015年度汇兑净损失达到1亿元人民币。2016年度通过对公司负债结构
性调整，公司财务费用汇兑损失较上年同期有较大幅度减少。2016年度公司产品销
量较上年同期增长较多，主营业务利润增加。
【重大事项】 2016年12月30日公告，子公司淮安百隆拟继续向三德置业租赁位
于淮安市解放西路的部分厂房、仓库及空地，用于淮安百隆棉网车间日常生产。本
次房屋租赁的定价政策是以房屋所在地的市场租赁价格为基础，每月租金合计76899
5.50元，租金按季度结算。本次交易是为了满足公司现阶段生产经营需要，有利于
公司日常持续经营的稳定。
【重大事项】 2016年9月20日公告，为补充子公司淮安新国流动资金，增加原材
料储备，公司计划由百隆东方投资有限公司对子公司淮安新国追加投资，本次增加
注册资金1660万美元，投资总额不变。本次扩大投资后，淮安新国注册资本达到699
0万美元，投资总额14990万美元。淮安新国注册资金全部以自筹资金解决。淮安新
国2015年度营业收入为106184.82万元，净利润为2119.30万元。
【重大事项】 2016年8月10日公告，公司拟对全资子公司百隆越南增加总投资1
亿美元，本次增加投资后，百隆越南注册资本为1亿美元，投资总额达到4亿美元。
本次增加将主要用于配套污水项目扩建以及为原材料采购补充流动资金等所需。百
隆越南作为国内领先布局越南地区的色纺纱企业，经过3年投资建设，于2015年底已
实现盈利；至2016年底将形成年产50万纱锭生产能力。2015年期间，该公司实现营
业收入117470.97万元，净利润2675.14万元。
【定期报告】2016年中报披露，报告期内，公司实现实现销售收入、数量双增长，
较好完成半年度既定目标。截至报告期末，百隆越南一期、二期已全部投入生产，
三期项目预计今年年底全部投入生产。随着越南工厂生产技术水平不断提升，百隆
越南的国际竞争力将得到进一步体现。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 23159 25170 27698 30747
人均持流通股(股) 64769.6 59594.8 54155.5 48785.3
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中2家基金合计持股726.10万股，占
流通盘比例为0.48%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股897.32万股，占
流通盘比例为0.60%) 股东人数41612户，上期为44429户，户数变动了-6.34%。
◆概念题材◆
板块: 融资融券概念、纺织业概念。
【色纺纱】公司作为国内领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、
生产和销售。公司以自制生产为主、委托外协加工为辅，通过特有的“小批量、多
品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯
棉品种为主的色纺纱线，并获得海内外市场的广泛认可。2017年上半年，公司在中
国棉纺织行业协会颁布的16/17棉纺竞争力百强企业中位列第四位。
【共同投资设立上海信聿企业管理中心】2017年2月，经公司董事会审议通过《关于
参与投资设立有限合伙企业的议案》，同意公司在确保日常生产经营所需资金的情
况下，投资10亿元与上海镕聿企业管理有限公司共同投资设立上海信聿企业管理中
心（有限合伙）。根据《有限合伙协议》约定本公司作为有限合伙人出资10亿元；
上海镕聿企业管理有限公司作为普通合伙人出资100万元。
【越南百隆工厂】越南百隆工厂A区50万纱锭显效；B区项目正式开工建设。随着下
游客户在越工厂开工率逐步增加，以及越南百隆产能的进一步释放，越南百隆的经
济效益将进一步得到提升。2017年上半年内，越南百隆完成营业收入9.94亿元，实
现净利润1.34亿元。
【越南百隆B区50万纱锭生产项目】2017年5月，经公司董事会审议通过《关于对外
投资的议案》。随着百隆（越南）有限公司A区三期50万纱锭产能如期达产并实现良
好收益。同时东南亚地区对百隆纱线产品需求仍不断增加，基于对越南百隆长期发
展的信心，公司决定投资越南百隆B区50万纱锭生产项目，总投资3亿美元，分三年
逐步完成。本次出资全部以公司自筹资金解决，百隆东方占其100%股权。
【EcoFRESH Yarn新技术】近年来公司推出的EcoFRESH Yarn系列产品集节能环保、
灵活调配、快速反应等诸多特点于一身，从根本上弥补传统色纺纱工作复杂、交货
期长等劣势，为各大品牌提供一个环保、灵活、快速的解决方案。公司积极推动与
上下游客户的合作开发和资源整合；重视产学研相结合，着重在EcoFRESH Yarn新技
术，即首创的变性棉纤维与原棉混纺制成，可一次性染出所需色调的色纺纱新技术
致力于全球的推广应用，并在纱线制造的工艺结构性创新方面进行深层次探索。多
年被授予“国家色纺纱产品开发基地”，并被评定为“浙江省级工程技术中心”、
“宁波市院士工作站”、“高新技术企业”等称号。
【参股金融】公司持有宁波通商银行股份有限公司股份49068万股，占该公司股权比
例9.40%；2012年9月18日公告,公司向宁波通商银行（占比9.4%）等比例增资4.30亿
元，增资后公司仍持有宁波通商银行9.4%股权。募股完成后通商银行的股份由6.39
亿股扩股至52.2亿股，注册资本由6.39亿元增至52.2亿元。2013年3月，通商银行已
完成工商变更并取得营业执照。
【“BROS”高端色纺纱】“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品
牌，并率先将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公
司坚持每年投入亿元资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，不断塑造创新、
专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
日期:2023-04-12 成交量(手):316681.0 成交金额(万):20120.83
涨跌幅偏离值:-8.71
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 806.48 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 397.20 -
中信建投证券股份有限公司杭州萧山市心中路证券营 344.95 -
业部
国金证券股份有限公司北京长椿街证券营业部 341.74 -
华泰证券股份有限公司总部 301.67 -
机构专用 - 2812.47
沪股通专用 - 2518.61
东方财富证券股份有限公司上海徐汇宛平南路证券营 - 442.96
业部
东兴证券股份有限公司福州斗西路证券营业部 - 394.04
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 363.43
─────────────────────────────────────
日期:2021-10-12 成交量(手):1148591.0 成交金额(万):71263.24
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.56
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华鑫证券有限责任公司上海分公司 3924.92 -
华泰证券股份有限公司总部 2328.37 -
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 1649.16 -
业部
中国国际金融股份有限公司上海分公司 1435.18 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 1394.86 -
华鑫证券有限责任公司上海分公司 - 2126.05
瑞信证券（中国）有限公司深圳前海证券营业部 - 1572.81
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 1396.32
东兴证券股份有限公司福州斗西路证券营业部 - 1102.60
中国国际金融股份有限公司上海分公司 - 917.57
─────────────────────────────────────
日期:2021-07-28 成交量(手):292159.0 成交金额(万):16503.67
涨跌幅偏离值:-9.49
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
广发证券股份有限公司客户资产管理部 572.09 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 523.33 -
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 242.27 -
业部
华泰证券股份有限公司郑州农业路证券营业部 211.68 -
中信证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 205.80 -
华泰证券股份有限公司总部 - 923.17
中银国际证券股份有限公司上海欧阳路证券营业部 - 593.37
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 584.54
瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 - 520.72
华鑫证券有限责任公司上海分公司 - 492.20
─────────────────────────────────────
日期:2021-07-05 成交量(手):1025808.0 成交金额(万):62508.09
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.59
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 4961.76 -
瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 1665.66 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 1468.62 -
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 1386.09 -
业部
中信证券股份有限公司深圳分公司 1109.88 -
广发证券股份有限公司客户资产管理部 - 7510.99
中银国际证券股份有限公司上海欧阳路证券营业部 - 2287.81
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 - 1348.75
业部
瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 - 1204.88
中国国际金融股份有限公司上海分公司 - 1078.19
─────────────────────────────────────
日期:2021-06-11 成交量(手):186049.0 成交金额(万):10518.78
涨跌幅偏离值:10.64
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东莞证券股份有限公司浙江分公司 846.97 -
华鑫证券有限责任公司上海分公司 756.91 -
广发证券股份有限公司客户资产管理部 636.25 -
东海证券股份有限公司杭州大关路证券营业部 579.36 -
瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 299.06 -
瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 - 381.59
国泰君安证券股份有限公司客户资产管理部 - 353.80
平安证券股份有限公司深圳深南东路罗湖商务中心证 - 306.52
券营业部
中银国际证券股份有限公司上海欧阳路证券营业部 - 210.67
中信证券股份有限公司深圳分公司 - 185.18
─────────────────────────────────────
日期:2021-04-13 成交量(手):323763.0 成交金额(万):15759.54
涨跌幅偏离值:10.55
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 1228.65 -
中信建投证券股份有限公司佛山南海城南二路证券营 1190.52 -
业部
华鑫证券有限责任公司上海分公司 619.59 -
东北证券股份有限公司总部 599.97 -
国融证券股份有限公司杭州鸿宁路证券营业部 395.68 -
广发证券股份有限公司广州中山三路中华广场证券营 - 710.75
业部
国信证券股份有限公司佛山禅城分公司 - 633.60
中信证券股份有限公司大连五五路证券营业部 - 458.72
渤海证券股份有限公司武汉分公司 - 369.80
瑞信方正证券有限责任公司深圳前海证券营业部 - 278.11
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0600 1.0600 0.7000 0.5300
基本每股收益(扣除后) - 0.5400 - 0.5100
摊薄每股收益(元) 0.0561 1.0418 0.6921 0.5177
每股净资产(元) 6.6857 6.7022 6.4390 6.1190
每股未分配利润(元) 3.7339 3.6778 3.3828 3.2084
每股公积金(元) 1.5809 1.5809 1.5795 1.5795
销售毛利率(%) 13.31 26.87 28.00 27.63
营业利润率(%) 5.66 24.90 20.26 20.87
净利润率(%) 5.66 22.36 18.13 19.59
加权净资产收益率(%) 0.84 16.41 11.10 8.32
摊薄净资产收益率(%) 0.84 15.54 10.75 8.46
股东权益(%) 63.01 62.03 62.84 58.52
流动比率 2.32 1.97 2.28 1.71
速动比率 0.81 0.75 1.13 0.87
每股经营现金流量(元) -0.1045 0.1641 1.0874 0.7768
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-10 2022-10-28 2022-07-29
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.2300 0.9300 0.5400 0.3700
基本每股收益(扣除后) - 0.8900 - 0.3600
摊薄每股收益(元) 0.2297 0.9139 0.5277 0.3669
每股净资产(元) 6.1788 5.9955 5.7414 5.5220
每股未分配利润(元) 3.4117 3.1820 2.8320 2.6712
每股公积金(元) 1.5775 1.5775 1.6713 1.6680
销售毛利率(%) 26.08 26.21 22.14 20.85
营业利润率(%) 18.61 18.94 15.14 14.39
净利润率(%) 17.44 17.63 14.25 14.04
加权净资产收益率(%) 3.77 16.24 9.57 6.72
摊薄净资产收益率(%) 3.72 15.24 9.19 6.65
股东权益(%) 59.90 63.01 64.25 59.85
流动比率 1.75 1.71 1.36 1.25
速动比率 0.83 0.68 0.50 0.52
每股经营现金流量(元) 0.2100 0.9687 0.6600 0.4818
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-28 2022-03-02 2021-10-27 2021-07-29
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 148570.48 698906.42 572707.06 396390.63
营业成本 144839.92 585913.87 468984.82 321937.63
营业费用 1228.55 4926.24 3272.40 2235.23
管理费用 9697.13 39235.42 25627.42 16984.59
财务费用 3045.61 15690.12 15341.92 6844.97
营业利润 8402.80 173995.02 116054.55 82719.12
─────────────────────────────────────
投资收益 5890.42 92445.12 10698.48 6970.02
营业外收支净额 356.44 1775.09 -115.72 11.17
─────────────────────────────────────
利润总额 8759.23 175770.10 115938.84 82730.29
净利润 8412.13 156271.72 103817.86 77658.40
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 197516.94 777407.72 555656.48 392026.73
营业成本 161387.73 644418.32 481609.44 344547.18
营业费用 1121.63 3733.37 2147.98 1589.00
管理费用 7497.70 36356.22 25962.45 16805.25
财务费用 3257.38 11010.32 7704.96 6703.71
营业利润 36762.84 147222.86 84118.64 56416.72
─────────────────────────────────────
投资收益 -463.81 17202.24 9992.90 8814.95
营业外收支净额 37.50 -234.80 30.01 65.64
─────────────────────────────────────
利润总额 36800.34 146988.06 84148.66 56482.35
净利润 34456.11 137078.05 79156.37 55042.13
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 1591519.95 1620645.42 1536947.00 1568430.77
流动资产 843582.36 866668.76 771571.60 808772.04
货币资金 177788.12 207153.94 243580.43 256621.36
存货 548750.62 534615.15 389367.63 399003.86
交易性金融资产 52684.47 54231.46 74517.56 93145.05
应收账款 43007.02 45630.01 45250.78 49751.23
其他应收款 - - - 551.10
固定资产净额 - - - 388351.25
无形资产 64373.30 65158.46 67645.80 66112.25
─────────────────────────────────────
短期借款 270359.22 327490.91 294635.19 371359.62
预收账款 7.41 9.87 - 5.17
应付账款 18781.02 30464.79 16125.12 24496.89
流动负债 363784.67 440519.49 339098.95 473205.96
长期负债 224873.03 174794.55 231997.33 177374.18
总负债 588657.70 615314.03 571096.28 650580.14
─────────────────────────────────────
股东权益 1002862.25 1005331.39 965850.72 917850.63
资本公积金 237129.43 237129.43 236929.89 236930.93
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1547147.98 1427376.28 1340494.62 1383860.01
流动资产 813834.93 686895.44 584099.66 604415.57
货币资金 258839.98 150721.21 77040.18 129897.75
存货 425442.22 414721.42 370322.43 353115.75
交易性金融资产 50259.74 23593.58 39216.96 38500.00
应收账款 69846.97 65265.96 55533.56 63769.33
其他应收款 - 683.47 - -
固定资产净额 - 402758.06 - 386749.80
无形资产 65325.03 65658.61 67399.47 67010.02
─────────────────────────────────────
短期借款 371562.04 281756.65 327735.95 394133.14
预收账款 7.56 110.25 - -
应付账款 26560.74 38868.71 21736.07 23903.54
流动负债 465999.18 401535.45 428464.60 483098.97
长期负债 154332.66 126521.10 50816.04 72454.74
总负债 620331.84 528056.55 479280.64 555553.71
─────────────────────────────────────
股东权益 926816.14 899319.73 861213.98 828306.29
资本公积金 236622.41 236622.41 250695.09 250195.32
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 158472.12 747642.63 622962.78 431920.10
经营现金流出小计 174153.81 723029.48 459850.44 315407.36
经营现金流量净额 -15681.70 24613.15 163112.34 116512.74
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 11928.81 442480.05 304082.48 236475.78
投资现金流出小计 11422.63 420020.93 386782.51 319387.67
投资现金流量净额 506.18 22459.12 -82700.03 -82911.88
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 188890.35 1127372.39 838308.44 544616.44
筹资现金流出小计 186527.90 1125535.77 869763.59 485530.79
筹资现金流量净额 2362.45 1836.63 -31455.15 59085.65
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -23621.92 52850.37 76649.77 106345.59
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 204658.66 806776.28 592419.44 413269.85
经营现金流出小计 173157.62 661469.92 493415.33 341000.90
经营现金流量净额 31501.04 145306.36 99004.10 72268.95
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 187259.11 605519.63 479416.83 343202.73
投资现金流出小计 201102.93 625173.58 501189.39 347871.19
投资现金流量净额 -13843.82 -19653.96 -21772.56 -4668.47
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 276405.40 768117.74 506425.69 343108.55
筹资现金流出小计 180780.37 824737.22 578538.67 349534.68
筹资现金流量净额 95625.03 -56619.48 -72112.99 -6426.13
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 108190.80 67582.08 13916.44 59814.47
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
色纺纱 363137.57 51.96% 98579.67
坯纱 277581.07 39.72% 68011.43
其他（补充） 58187.78 8.33% 21233.49
─────────────────────────────────────
棉纺行业 640718.64 91.67% 166591.10
其他（补充） 58187.78 8.33% 21233.49
─────────────────────────────────────
中国境外 459807.53 65.79% 132030.93
中国境内 180911.11 25.88% 34560.17
其他（补充） 58187.78 8.33% 21233.49
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
色纺纱 264557.90 27.15%
坯纱 209569.64 24.50%
其他（补充） 36954.29 36.49%
─────────────────────────────────────
棉纺行业 474127.54 26.00%
其他（补充） 36954.29 36.49%
─────────────────────────────────────
中国境外 327776.60 -
中国境内 146350.94 -
其他（补充） 36954.29 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
纱线 363236.97 91.64% 98466.86
其他 33153.66 8.36% 11053.85
─────────────────────────────────────
纱线 363236.97 91.64% 98466.86
其他 33153.66 8.36% 11053.85
─────────────────────────────────────
境外 287831.57 72.61% 82666.85
境内 108559.06 27.39% -179272.52
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
纱线 264770.11 27.11%
其他 22099.81 33.34%
─────────────────────────────────────
纱线 264770.11 27.11%
其他 22099.81 33.34%
─────────────────────────────────────
境外 205164.73 -
境内 287831.57 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
色纺纱 483550.12 62.20% 123676.36
坯纱 257119.00 33.07% 68525.48
其他（补充） 36738.59 4.73% 11524.70
─────────────────────────────────────
棉纺行业 740669.12 95.27% 192201.84
其他（补充） 36738.59 4.73% 11524.70
─────────────────────────────────────
中国境外 471466.19 60.65% 140389.33
中国境内 269202.93 34.63% 51812.51
其他（补充） 36738.59 4.73% 11524.70
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
色纺纱 359873.76 25.58%
坯纱 188593.52 26.65%
其他（补充） 25213.89 31.37%
─────────────────────────────────────
棉纺行业 548467.28 25.95%
其他（补充） 25213.89 31.37%
─────────────────────────────────────
中国境外 331076.87 -
中国境内 217390.41 -
其他（补充） 25213.89 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 主营成本
─────────────────────────────────────
纱线 378361.20 96.51% - -
其他（补充） 13665.53 3.49% - -
─────────────────────────────────────
纱线 378361.20 96.51% - -
其他（补充） 13665.53 3.49% - -
─────────────────────────────────────
境外 252089.20 64.30% 54625.85 197463.35
境内 126272.01 32.21% 22632.23 103639.78
其他（补充） 13665.53 3.49% 4490.23 9175.31
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 5031.54 137.06 2.26 12.77 0.20
2023-08-15 4945.70 21.53 2.07 11.82 0.35
2023-08-14 5301.50 87.66 1.84 10.38 0.28
2023-08-11 5370.54 58.46 1.64 9.18 -
2023-08-10 5508.28 41.14 1.64 9.17 0.11
2023-08-09 5491.24 151.57 1.53 8.55 -
2023-08-08 5381.31 77.86 1.64 9.28 -
2023-08-07 5397.44 122.32 1.64 9.30 0.01
2023-08-04 5379.89 217.85 1.63 9.34 0.07
2023-08-03 5376.09 293.05 1.56 9.05 -
2023-08-02 5173.84 87.04 1.56 9.05 1.56
2023-08-01 5198.84 211.40 - - -
2023-07-31 5190.15 230.61 - - -
2023-07-28 5113.36 378.75 - - -
2023-07-27 4987.46 132.62 - - -
2023-07-26 5222.08 68.76 - - -
2023-07-25 5505.61 302.78 - - -
2023-07-24 5366.12 60.32 - - -
2023-07-21 5371.80 72.48 4.18 23.49 0.01
2023-07-20 5463.17 46.93 4.17 23.39 0.30
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 725.72 4568.62 3052.04 654.18
占流通股% - - - -
持股家数 7 13 45 3
─────────────────────────────────────
QFII持股(万) - - 413.65 397.04
占流通股% - - - -
持股家数 - - 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-07-14 5.25 5.59 0.94 60.00 315.00
买方：浙商证券股份有限公司上海浦东杨高南路证券营业部
卖方：中国银河证券股份有限公司上海崮山路证券营业部
─────────────────────────────────────
2022-06-23 5.03 5.03 1.00 49.90 251.00
买方：广发证券股份有限公司温州瓯江路证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司上海分公司
─────────────────────────────────────
2016-04-28 5.62 6.24 0.90 60.00 337.20
买方：中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部
卖方：中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部
─────────────────────────────────────
2016-04-28 5.62 6.24 0.90 179.98 1011.50
买方：中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部
卖方：申万宏源证券有限公司深圳华强北路证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-06-16 7.68 8.00 0.96 200.00 1536.00
买方：中信证券股份有限公司上海沪闵路证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司北京国贸证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-06-16 7.68 8.00 0.96 100.00 768.00
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司北京国贸证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 张奎 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-10 变动方向: 减持
变动数量(总): 10.00万股 占总股本: 0.0067%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 钟征远 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-07 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.95万股 占总股本: 0.0006%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杨勇 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-02 变动方向: 减持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0033%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 钟征远 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-02 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.80万股 占总股本: 0.0005%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杨勇 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 10.00万股 占总股本: 0.0067%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 张奎 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0033%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 钟征远 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-03-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.50万股 占总股本: 0.0003%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 钱亚斌 股东类型: 高管
变动截止 : 2018-07-04 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.05万股 占总股本: 0.0000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杨卫国 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2015-11-04 变动方向: 减持
变动数量(总): 3720.02万股 占总股本: 2.4800%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杨卫国 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2015-06-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 7636.27万股 占总股本: 5.0908%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-03-10 张奎 -100000 6.58 450000 张奎 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
2023-03-07 钟征远 -9500 6.65 67500 钟征远 二级市场买卖
本人 监事
─────────────────────────────────────
2023-03-02 杨勇 -50000 6.92 450000 杨勇 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
2023-03-02 钟征远 -8000 6.88 77000 钟征远 二级市场买卖
本人 监事
─────────────────────────────────────
2023-03-01 杨勇 -100000 6.84 500000 杨勇 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
2023-03-01 张奎 -50000 6.91 550000 张奎 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-28 〖资讯中心〗百隆东方(601339)收入稳健、债务结构调整贡献净利增长
(光大证券)
16H1收入增4.97%，净利增12.35%，汇兑净收益促净利恢复增长
16年上半年公司实现营业收入26.20亿元，同比增4.97%，归母净利润3.00亿，同
比增12.35%，EPS0.20元，净利增幅高于收入主要由于汇兑收益增加8064万元；扣非
净利2.72亿元，同比增39.40%，增幅高于净利主要由于银行理财投资收益减少2886万
元所致。
16年上半年毛利率同比下降0.70PCT至20.17%，销售费用率上升0.28PCT至3.05%
、管理费用率上升0.11PCT至6.31%，财务费用率下降2.72PCT至-0.57%。
2011-2015年收入增速分别为-2.33%、0.19%、-10.41%、8.13%、8.56%，主要产
品色纺纱收入增速分别为0.15%、-3.50%、0.87%、13.55%、7.92%，近几年保持了较
平稳的增长；公司五年来归母净利增速分别为2.30%、-73.59%、102.01%、-6.72%、-
31.57%，波动较大，其中12年净利大幅下降主要为12年棉花价格波动较大、公司为及
时消化库存高价原材料使得毛利率下降12.74PCT至15%所致；13年在棉花价格企稳、1
2年基数较低的基础上叠加处置新疆6家棉花收购子公司贡献投资收益、业绩实现大幅
好转；15年净利降幅较大主要为公司美元借款较多导致汇兑损失较大所致。
中高档色纺纱行业“双寡头”之一，龙头优势明显
公司为国内色纺纱龙头企业，主要从事色纺纱的研发、生产和销售，以自制生产
为主、委托外协加工为辅，通过“小批量、多品种、快速反应”模式，提供全系列、
多品种以纯棉品种为主的色纺纱线。公司主营产品为色纺纱，另有小部分物料(棉花
贸易)收入，近年来下游服装市场不景气且海外产能转移趋势日益明显，公司对产品
结构进行了梳理、于2013年出售位于新疆的轧花厂、物料销售收入逐渐减少。15年营
业收入50.16亿元中，色纺纱线约占95%，物料销售等其他业务占比较小。
色纺纱相对于传统纺纱行业毛利率较高，在节能、减排、环保方面具有明显优势
，但受制于产品的多样性单张订单规模较小、市场总规模远小于白纱。行业中，以棉
花为主要原料的中高档色纺纱与以化纤为主要原料的中低档色纺纱市场相对独立，高
端色纺纱市场进入壁垒较高。同时，行业与下游服装零售关系较为密切，色纺纱企业
通过点对点营销影响品牌服装零售设计师的设计思路，品牌服装零售企业再根据经营
计划通过服装制造企业向色纺纱企业采购原料纱，品牌服装零售行业经营状况、尤其
零售环节是否有足够的消费支撑将间接影响到色纺纱企业的经营成果。整体来看色纺
纱在下游品牌零售企业端可替代、议价能力不高；近几年服装行业整体消费持续疲软
，色纺纱行业也面临订单缩水的问题。
目前国内色纺纱市场华孚色纺和百隆东方已形成双寡头垄断格局，二者合计约占
中高端色纺纱市场60-70%份额。近几年来随着下游服装企业发生变革，色纺纱订单更
多倾向于“小批量、多品种、快交货”、对企业生产经营要求不断提高，龙头优势有
望凸显。
经营谨慎、高棉花库存利于公司在上半年棉价大涨背景下控制用棉成本
公司主要原材料为棉花，棉花成本占生产成本70%以上，同时由于公司只做纺纱
环节、棉价波动对公司毛利率影响较大。前期受到政策面抛储节奏和力度不及预期、
棉花商业库存低位及国内棉花减产预期等多重因素助推，棉价短期上涨迅速，328级
棉自4月初以来到7月28日最高涨31.99%到15415元/吨；近期随着国抛储延期政策正式
落地，棉价呈现小幅回落，目前在14437元/吨，较4月初累计上涨23.62%，国内外棉
价差在1%配额、滑准税不同情境下分别为854元/吨、-618元/吨；在新棉上市前，市
场需求仍偏紧、国储棉抛出延期增加供给的格局下，我们预计棉花价格逐步企稳、继
续上涨空间不大。
上半年棉价上涨幅度较大，而零售终端未现明显好转，棉纱销售价格未能同步上
涨，导致行业中纱厂利润被压缩。而公司经营谨慎、并持续储备充足原棉(一般储备6
个月左右使用的棉花，同时动态补仓)，库存水平高于行业平均，且具有境外工厂及
保税区工厂采购进口棉优势(进口棉花占比超过50%、不受国内配额限制)，可以通过
采购低价原材料节约生产成本；此外，棉价上涨过快将带来中小企业因资金、配棉等
限制造成的用棉成本上升和接单谨慎，而终端零售尚未好转的大环境将造成订单向百
隆、华孚等龙头集中，对公司形成利好。
此外，公司为充分发挥全资子公司淮安新国地处保税区的区位优势，提高外棉使
用效率、缩短贸易周期，于15年6月对其增资3500万美元，建设保税仓库，增资完成
后，淮安新国注册资本为5330万美元，投资总额达1.499亿美元。
越南产能逐步释放，有望受益TPP协议实施
作为色纺纱龙头企业，面对招工难、用工贵、同质化产品过多、出口利润不断下
降等问题，公司顺应产业转移趋势、积极在越南进行产能布局。公司于2012年11月在
越南设立全资子公司百隆越南，一期投资总额9800万美元，后分别于14年、15年对百
隆越南二期、三期增加投资1.5亿美元和5200万美元。2016.8.10公司公告将对越南百
隆继续增资1亿美元用于配套项目建设，增资完成后，百隆越南注册资本为1亿美元，
投资总额达4亿美元。
考虑到越南除去原材料外电费、人工等成本约为国内的60%，加上随着TPP协议正
式实施、越南生产的纱线销往TPP成员国时享有关税优惠，越南纺织布局成本优势明
显。随着公司越南产能的逐步落地，公司将利用产品优势加速开拓当地市场、吸纳更
多客户资源；同时利用越南加入TPP的有利契机，加大对东南亚地区市场的辐射力度
，进一步增强国际竞争力。15年底越南产能已形成40万锭生产能力，占总体产能40%
左右(总产能100万纱锭左右)，目前越南一期、二期项目已全部投入生产，预计三期
项目将于16年全部建成投产，越南总产能将达到50万锭。
人民币贬值多方面影响业绩、汇兑损失已得到控制
由于公司有国际贸易业务，人民币汇率波动将对公司生产成本、产品出口以及汇
率损益产生多方面的影响。公司目前出口部分收入占比约40%，原材料端棉花进口占
比50%以上，人民币汇率波动将对公司产生正负两个方向的影响；加上公司以前年度
利用境外融资平台配置部分美元外债，人民币汇率变动也会影响公司的汇兑损益。
2015年8月11日，央行宣布人民币汇率中间价改革后，人民币对美元在两天内贬
值约3%，人民币汇率变动走向不确定性加强，造成公司15年财务费用同比大幅增长18
3.75%(主要是美元结算的汇兑损失)，拖累15年业绩出现大幅下滑，归母净利同比下
降31.57%。今年公司积极调整境内外资产配置比例及借款结构，有序偿还美元借款，
有效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响，目前汇兑损益已得到有效控制。
发行16亿公司债优化债务结构，投资股权基金、寻求拓展利润新增长点
考虑对越南项目和淮安项目的前期投入较大，为保证项目顺利投产并补充营运资
金，公司于14年10月申请公开滚动发行规模不超10亿元、期限不超1年的短期融资券
，并于15年5月获准注册，当年6月实际发行总额3亿元，发行利率5%。
15年10月，公司为满足经营需要、降低融资成本、优化债务结构，申请公开发行
面值总额不超过26亿元、期限不超过10年(含10年)的公司债券，并于16年2月获证监
会核准批复。2016.8.25公司完成发行16年第一期16亿元5年期公司债、票面利率3.55
%，资金实力进一步加强。
16年4月公司公告拟作为有限合伙人参与投资三峡金石(深圳)股权投资基金，认
购金额1.5亿元。该投资基金目标募集规模为50亿元，存续期限5+1+1年，主要投资领
域包括环保、新能源、新经济、国有企业混合所有制改革、红筹回归、中国制造2025
及其他领域。公司参与入股后将有助于进一步开拓投资渠道，通过借助专业投资机构
的项目辐射和投资判断能力，把握战略性投资机会、挖掘优质合作标的，从而加速公
司在产业链上下游的优质资源布局，拓展新利润增长点。
越南产能释放促业绩增长，全年业绩增速可期
长期来看，色纺纱产品因其低成本、绿色环保和时尚美观的优点，随着国内经济
持续发展，在环保要求日益趋严的环境下，下游需求有望持续增长。
我们认为：1)由于公司储备高库存棉花，上半年在用棉成本控制和订单集中度提
升上将受益；随着棉花价格企稳，预计公司收入将继续稳健增长；2)16年底越南三期
项目建成，16-17年开始陆续贡献产能，利于公司接单能力提高、订单量有望实现增
长；3)公司15年由于汇兑损失较大、净利基数较低，今年在经营稳健、减少美元借款
从而合理控制汇兑损失规模背景下预计净利将迎来较大改善。给予16-18年EPS0.30、
0.38、0.46元，对应2016年PE20倍，给予“增持”评级。
●2016-08-10 〖资讯中心〗百隆东方(601339)半年报：汇兑损失影响改善，业绩弹性
恢复可期(海通证券)
投资要点：
公司2016上半年实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损
益的净利润、经营活动产生的现金流量净额、EPS分别为26.20亿、3亿、2.72亿、5.5
3亿元、0.20元/股，同增4.97%、12.35%、39.39%、304.35%、11.11%。销量上升带动
收入增速保持增长，其中二季度收入同增8.17%，相较一季度提升7.14个百分点。
公司积极调整境内外资产配置比例，有序偿还美元借款，减少银行借款规模，有
效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响。期内，财务费用同比减少128%(汇兑
损失由2537万元增至净收益5526万元)；同时，资产减值损失同比冲回2427万元，共
同带动二季度净利润同比增长36.74%。
自今年4月以来，受国储棉等影响，市场棉花价格上涨20%以上，而终端服装销售
未现明显好转，棉纱销售价格未能同步上涨，纱厂利润有所压缩，二季度毛利率同比
下降约3个百分点，上半年整体毛利率微降至20.17%。公司依托前期充足的原棉储备
，以及境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势，平稳有序组织生产。由于期内公司相
应减少棉花采购支出，经营性现金流量净额同增304%，较净利差额回正，盈利质量大
幅改善。
百隆(越南)有限公司上半年营业收入7.85亿元人民币，净利润1.07亿元。百隆越
南一期、二期现已全部投入生产，三期项目预计今年年底全部投入生产。随着越南工
厂生产技术水平不断提升并形成规模后，将有助于公司获得当地劳动力、棉花进口、
税收等方面资源，从而继续保持产品成本优势。
一方面，伴随在越南新建生产基地逐步投入使用，低价原料、劳动力及规模化生
产预计将巩固其成本优势，同时，越南出口关税及经营税率优惠预计将带动公司当地
市场订单量显著提升，从而有助于公司伴随下游客户共同拓展海外销售规模；另一方
面，公司持续推进的技术升级及新系列产品研发、定制化服务的推广，有望支撑业绩
后续平稳增长。
公司具备充足原料应对涨价带来的成本提升，同时受益于棉花库存收益、下游订
单充足、新增产能提效。预计公司2016-18年实现归属于母公司净利润分别为4.91、5
.80、6.89亿元，同增51.52%、18.21%、18.69%，对应EPS分别0.33、0.39、0.46元。
参考相关纺织企业估值水平，给予公司2016年25xPE，对应目标价8.18元，买入评级
。
●2016-08-10 〖资讯中心〗百隆东方(601339)产能释放，业绩稳增(中信建投)
事件
8月8日晚间，公司发布中期业绩报告，公司2016年上半年实现营业收入为26.20
亿元，较上年同期增4.97%；实现归属于母公司所有者的净利润为3.00亿元，较上年
同期增长12.35%。分季来看，公司2016年第二季度实现收入14.91亿元，同比增长8.1
7%，实现规模净利润2.01亿元，同比增长36.74%。
简评
销量稳增，产能释放，2016H1业绩稳健增长
(1)销量稳步提升。百隆东方依托产品可靠质量、优质用户体验的优势，以新产
品开发为契机，增强上下游供应链粘合度，以此带动公司2016H1销售收入及销量的双
双增长。
(2)国内、国外营收稳步提升，有效减少汇率波动负面影响。2016H1大陆、海外
营收占比分别为54.28、41.07%，大陆收入较上年同期增长4.97%至14.22亿元，海外
较上年同期增长4.92%至10.76亿元。自经历2015年8.11汇改，人民币大幅贬值，对公
司海外收入造成影响。2016H1公司积极调整境内外资产配置比例，有序偿还美元借款
，有效减少因汇率波动对公司业绩带来的负面影响。
(3)越南产能逐步投产。截至报告期末，百隆越南一期、二期已全部投入生产，
三期项目预计今年年底全部投入生产，依托越南较低劳动力成本，产能进一步释放。
(4)充足原棉储备应对棉价上涨。自2016年4月以来，棉花价格上涨20%以上，而
终端服装销售及棉纱销售价格未能同步上涨，纱厂利润被压缩。公司依托前期充足的
原棉储备，境外工厂及保税区工厂采购进口棉优势，经营稳健，未明显受到棉价上涨
影响。
毛利率下降，期间费用率控制有力
棉价上行，棉纱销售价格未能同步上涨，公司毛利率压缩，百隆东方2016年H1毛
利率为20.16%，较上年同期减少0.70PCT。公司期间费用率控制有力，2016年H1公司
期间费用率为8.79%，较上年同期减少2.34PCT。其中财务费用受本期汇兑净收益增加
较多所致，2016年H1财务费用率减少2.72PCT至-0.57%；受技术研发费支出增加所致
，2016年H1管理费用率增长0.11PCT至6.31%；2016年H1销售费用率提高0.28PCT至3.0
5%。
展望2016H2：产品持续创新，产能持续提升
(1)产品品类持续创新。百隆始终秉承“技术创新是不可复制的核心竞争力”的
理念，公司坚持每年投入亿元资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，近年来公
司推出的ECOFRESHYARN?系列产品集节能环保、灵活调配、快速反应等诸多特点于一
身，从根本上弥补传统色纺纱工作复杂、交货期长等劣势，为各大品牌提供一个环保
、灵活、快速的解决方案。
(2)产能持续释放，受益低价劳动力及税收优惠。越南全资子公司越南百隆2013
年开始建设，2015年底已有40万锭纱线产能投产，目前一、二期项目全部投产，2016
年底将完成第三期项目投产，届时越南产能将达50万锭，约占公司总产能的一半。首
先，越南项目投产，可以使用越南当地低价劳动力，提升公司整体盈利；其次，关税
方面，由于2015年越南加入TPP，越南子公司出口美国、日本等国的纺织服装产品将
享受零关税，公司所得税方面，百隆东方2015年越南投资总额超过3亿美金，如果实
现营业收入当年起的后3年雇佣员工数达到3000人以上，则越南百隆可以享受15年内
企业所得税10%的优惠税率，并可享受免征4年所得税，之后9年所得税减半(即5%)征
收的税收优惠政策，提高盈利。
投资建议：
公司产能行业领先，盈利能力较强。考虑到越南产能持续投产，盈利持续提升，
我们预计公司2016-2017年净利额分别为4.35亿、4.95亿，同比分别约增34.26%、16.
6%，对应EPS分别为0.29、0.33元，对应PE分别为21倍、18倍。目前公司市值90.6亿
，首次覆盖，给予“增持”评级。
●2016-08-09 〖资讯中心〗百隆东方(601339)棉价上涨有望带来产品提价，棉纺产业
景气周期到来(申万宏源)
投资要点：
2016年中报EPS为0.20元，净利润同比增长12.35%，业绩略超预期。公司2016年
上半年实现收入26.2亿，同比增长4.97%，归母净利润3.0亿，同比增长12.35%，高于
我们预期的5%，扣非归母净利润为2.72亿，同比增长39.4%，EPS为0.20元。净利润大
幅增长得益于收入增长和财务费用反转带来的收益增加，扣非净利润大幅增长除源于
收入增长外还因投资净收益回落，公司上半年业绩增速略超预期。
2016年上半年公司主营业务毛利率略微下降0.95pct，期间费用率下降2.3pct，
资产质量较为稳健。上半年公司主营业务毛利率略微下降0.95pct至20.8%，销售费用
率和管理费用率分别提升0.3pct和0.1pct至3.1%和6.3%，财务费用率下降2.7pct至-0
.6%，系汇兑净收益增加较多所致，去年同期汇兑损益为2537万元，今年上半年为-55
26万元。2016H1公司存货29.9亿元，较年初减少4.3亿元，应收账款5.2亿元，较年初
增加1.3亿元，经营活动产生的现金流净额由去年同期的-2.7亿元变为5.5亿元，系受
本期国储棉抛储不及预期而带来的市场棉价上升影响，公司相应减少棉花采购支出所
致。
公司原棉储备充足，下半年有望受益于棉价上涨带来的纱线价格上涨，棉纺景气
周期到来。(1)“原棉储备充足+境外工厂采购进口棉”模式稳定成本，未来纱线提价
将带来超额收益。受国储棉抛储不及预期影响，自4月以来棉价上涨20%多，小型色纺
纱企业由于储备原棉能力较弱被淘汰，订单向百隆东方等龙头企业集中，公司上半年
开工率100%。公司前期原棉储备充足，至少满足6个月的生产要求。此外，公司生产
中约有一半以上的棉花来源于境外或保税区工厂直接采购的进口棉，不受配额限制且
价格稳定。未来棉价向下游传导将带来纱线价格上涨，公司业绩有望大幅提升。(2)
越南产能逐步释放，国际竞争力日渐增强。百隆越南一期、二期已全部投产，预计越
南三期项目也将于年底全部投产。15年越南产能占比达30%，计划16年继续扩大至45%
，随着越南工厂技术水平不断提升，百隆越南的国际竞争力将得到进一步体现。(3)
公司积极调整境内外资产配置，有序偿还美元借款，有效减少汇率波动给公司带来的
负面影响。(4)以新产品开发为契机，增强上下游供应链粘合度，以此带动公司主营
销售持续增长。公司上半年研发支出8009万元，同比增长9.6%，随着下游客户加速布
局越南，公司将相继推出新品，为客户提供精准、优质、高效的用户体验，进而对公
司销量和收入增长起到积极作用。
公司是国内色纺纱龙头之一，前期原棉储备充足，今年棉价大涨对其成本端影响
不大，而下半年则有望受益于棉价上涨带来的纱线提价，看好公司未来进一步产能释
放和毛利率提升，维持增持评级。我们给予16-18年EPS为0.33/0.40/0.46(其中16,17
年维持原有预测)，对应PE为18/15/13，看好下游客户粘性和体量持续增加，公司业
绩持续增厚，维持增持评级。
●2016-08-09 〖资讯中心〗百隆东方(601339)2016年中报点评：业绩符合预期，产能
释放打开未来成长空间(西南证券)
业绩总结：2016年公司上半年实现营业收入26.2亿元，同比增长4.97%；归母净
利润3亿元，同比增长12.35%。其中Q2单季实现营收14.9亿元，同比增长8.17%；Q2单
季实现归母净利润2亿元，同比增长36.74%，业绩基本符合预期。
Q2业绩靓丽，汇兑收益增厚利润。公司棉纱实现营收24.98亿元，占比95.34%，
同比增长4.95%，毛利率20.83%，较上年同期减少了0.95个百分点。其中境外实现业
务收入14.2亿元，占比56.9%，同比增长4.97%；境外实现业务收入10.8亿元，占比43
.1%，同比增长4.92%。国内外销售较为均衡。公司净利润增速远超收入增速的原因在
于：1)财务费用大幅减少，人民币贬值带来汇兑净收益。公司对外销售纱线占总营收
比例40%，人民币贬值带来5526万元汇兑净收益(去年同期2537万元净损失)；2)资产
减值损失大幅减少，部分应收账款减值冲回。公司本期业绩好转，应收账款冲回1716
万(去年同期损失685万元)。
棉价持续发酵利好高库存企业。公司的棉花主要集中于新棉投放市场时采摘，此
时供应充足价格较低、质量高。公司目前存货高于行业平均水平，棉花和纱线库存约
有30+亿元，其中棉花库存约有17-18亿元，足够维持6个月生产量。我们认为，棉花
价格上涨一旦向下游顺利传导，高库存企业将受益于低成本的原材料，毛利率提振明
显。
TPP协议逐步落地，越南产能释放可期。TPP协议有关税减免政策的约定，若越南
生产的纱线销往TPP成员国(主要是美国和日本)前4年关税全免，之后9年关税约为5%
，最后两年10%。目前公司在越南的产能约有5万吨纱线，约占总产能35%，预计第三
期设备将于16年年底到位，届时下游面料商也陆续转移到越南，预计会带动公司订单
量上升。此外，公司在越南基地的棉花采购不受国内配额限制，公司充分有效采购低
价原材料，节约生产成本。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.28元、0.32元、0.38元，考
虑到同行业可比公司平均PE25倍，我们给予公司2016年25倍估值，对应目标价7元，
维持“增持”评级。
●2016-08-08 〖资讯中心〗百隆东方(601339)棉价上涨尚未传导影响短期毛利表现，
但整体运营稳健(招商证券)
上半年经营环境多变，作为龙头企业公司有效应对，整体保持平稳运营。收入端
在越南新增产能释放及销量提升背景下增长5%；利润端由于下游服装需求不佳，导致
Q2棉价提升情况下，中高端色纺纱未提价，单季毛利率有所下降，但美元负债减少汇
兑收益增加及投资收益提升，拉动上半年净利增长12%。下半年越南三期产能的释放
，将有效保证后期销量实现稳定增长，而越南外棉使用比例相应增加、国储抛储延期
及新棉上市或将短期缓解成本压力，当然，若后期棉价受政策干扰再度上涨，则公司
提价的可能性也有望提高，整体而言，公司抗压力较强，可保持稳定运营。目前市值
90.6亿元，对应16年PE22X，估值相对合理，在涨价逻辑暂未传导情况下，短期估值
弹性受限，暂维持“审慎推荐-A”的评级。
上半年运营平稳，美元负债减少汇兑收益增加及投资收益提升。公司公告，16年
上半年实现营业收入26.20亿元，同比增长4.97%，营业利润和归母净利分别为3.28亿
元和3.00亿元，同比分别增长12.91%和12.35%，基本每股收益0.20元。分季度测算，
Q1收入增长1.02%，营业利润及净利润分别下滑23.75%和17.42%，但若不考虑投资收
益影响，营业利润及净利润分别增长13.94%和30.13%；Q2收入增长8.17%，利润端因
美元负债减少汇兑收益增加及投资收益提升，营业利润及净利润分别增长43.61%和36
.74%。
越南项目进展平稳，新增产能释放保证销量稳定增长。公司越南项目一期、二期
产能已全部投入生产，三期预计今年年底全部投产，目前公司产能110-120万锭，全
部投产后将达到130万锭左右，可年产17.5万吨纱线。上半年在新增产能增加的背景
下，销量增长近10%，后期随着年底产能释放将有效保证明年销量维持稳定增长态势
。另外，越南劳动力成本仅为内地50%，若TPP开始实施还能减少15-35%的出口关税，
同时全球采购棉花成本低于国内，随着越南工厂生产技术水平不断提升，公司将从产
量、成本、效率三方面受益。公司在越南还留有土地，已于近日公告增加越南投资一
亿元。
棉价上涨尚未传导导致Q2毛利率下降影响上半年毛利表现，费用率基本保持平稳
。Q1公司依托前期充足的原棉储备(半年用棉库存)，以及境外工厂及保税区工厂采购
进口棉优势，毛利率提升2.37PCT，但4月以来内棉价格上涨20%以上，因终端服装销
售不佳，导致中高端色纺纱尚未提价，Q2毛利率减少3.09%，影响上半年综合毛利率
微降0.7PCT至20.2%。同期费用在美元负债减少财务费用较低的情况下，三项费用率
减少3.09PCT，其中，财务费用率降低5.25PCT，销售费用率降低0.18PCT，管理费用
率提升0.07PCT。
●2016-07-12 〖资讯中心〗百隆东方(601339)棉价上涨持续，高库存纺企或受益(西
南证券)
投资要点
事件：期货市场：截止到2016年7月8号，郑棉1609已从2016年3月份的9890元/吨
上涨至目前的14005元/吨，上涨幅度高达41.6%。现货市场：从2016Q1至今，棉花现
货价格从最低的11673元/吨上涨至目前的13663元/吨，上涨近2000元/吨。
棉价短期上涨，色纺企业提价大概率落地。短期棉花价格持续发酵，我们认为是
政策面抛储节奏和力度不及预期、供给端减产、流通领域库存较低，存在一定的补库
需求所致。政策面：国家4月份推出抛储计划，计划轮出200万吨储备棉，每日至少3
万吨投放量，但实际排储进度每日约1-2万吨，远低于预期；供给端：棉花种植面积
减少，进口量维持较低水平，供给端持续减产；需求端：由于二季度价格持续上涨和
供给减少，纺企库存较低，补库存意愿强烈。多重因素叠加助推棉价短期上涨，我们
认为上涨或将持续到新棉投放市场。成本助推下游纱线提价，行业收入和毛利水平将
得以大幅提升。目前白纱价格已经有所松动，色纺企业提价预期较大。
价格持续发酵利好高库存企业。公司的棉花主要集中于新棉投放市场时采摘，此
时供应充足价格较低、质量高。公司目前存货高于行业平均水平，棉花和纱线库存约
有30+亿元，其中棉花库存约有17-18亿元，足够维持6个月生产量。我们认为，棉花
价格上涨一旦向下游顺利传导，高库存企业将受益于低成本的原材料，毛利率提振明
显。
TPP协议逐步落地，越南产能释放可期。TPP协议有关税减免政策的约定，若越南
生产的纱线销往TPP成员国(主要是美国和日本)前4年关税全免，之后9年关税约为5%
，最后两年10%。目前公司在越南的产能约有5万吨纱线，约占总产能35%，预计第三
期设备将于16年年底到位，届时下游面料商也陆续转移到越南，预计会带动公司订单
量上升。此外，公司在越南基地的棉花采购不受国内配额限制，公司充分有效采购低
价原材料，节约生产成本。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.28元、0.32元、0.38元，考
虑到同行业可比公司平均PE25倍，我们给予公司2016年25倍估值，对应目标价7元，
给予“增持”评级。
●2016-04-26 〖资讯中心〗百隆东方(601339)一季报点评：汇率贬值叠加内外棉价差
缩小下毛利率水平提升，投资净收(银河证券)
年报点评：
一、事件
公司公布一季报，实现营业收入11.29亿元，同比上升1.02%；毛利率21.93%，同
比上升2.37pp；实现归母净利润9939万元，同比下降17.43%。
二、我们的观点：
1、人民币贬值叠加内外棉价差缩小，公司一季度收入微涨1.02%同时毛利率提升
2.37pp21.93%。
公司收入仅实现微涨，主要由于：①公司受棉价下行影响国内订单单价较去年同
期有所下降，影响收入提升；②公司订单中约40%来自于国外，15年8月以来人民币对
美元贬值叠加内外棉价差下降使公司产品相较于国外竞品形成价格优势，故对外销售
提升带动整体收入微涨。毛利率方面：①公司棉花库存在5-6个月水平，在棉价整体
下行、内外棉价差缩小背景下，成本相对于收入下降更快；②越南产能增加下对原料
以外的其他制造成本形成摊销，推动毛利率上升。
2、期间费用率略有上升，投资净收益大幅缩减导致业绩下滑：公司期间费用率
上升1.60pp至12.03%，其中销售费用同比上升33.78%，主要由于运费提前结转，销售
费用率上升0.88pp至3.58%，管理费用率上升0.22pp至7.44%，财务费用率上升0.50pp
至1.01%。同时，一季度公司投资净收益由去年同期4516万下降至当期152万元，主要
由于理财投资规模减少以及大部分投资项目尚未到期(公司其他流动资产由去年同期1
4.45亿元下降至3.89亿元，同时可供出售金融资产由去年同期6.77亿元上升至12.87
亿元)受此影响，公司归母净利润下降17.43%至9939万元。
3、运营稳定、存货周转受越南百隆投产影响减缓：公司应收账款同比下降8.93%
至4.73亿元，周转天数34天与去年同期持平；存货同比上升10.90%至33.96亿元，周
转天数由284上升至347日，主要为越南子公司投产后相应原料及库存商品余额上升所
致。
4、越南产能布局有望带动收入增长同时获得成本与税收减免优势：作为中高端
色纺纱市场双寡头之一，产能扩张将成为公司收入增长的重要推动力。公司截至2015
年底在越南已形成40万锭产能，占公司全部产能40%，计划2016年越南三期项目全部
投产。同时在公司追加投资达到3亿美元之后，若越南百隆实现自营业收入当年起的
后3年雇佣员工数达到3000人以上，则其可以享受到15年内企业所得税10%，头4年免
征所得税，之后9年所得税减半(即5%)征收的税收优惠政策。
三、投资建议：
公司当前市值95.0亿，对应16年全年业绩4.7亿元，PE约20.2X。随着下游需求的
回暖以及公司在越南产能的逐步释放，作为色纺纱生产型企业龙头公司主业未来有望
在收入增长的同时形成成本优势，主业业绩依然值得期待。与此同时，公司收入未来
有望得到棉价企稳以及需求回暖的双重利好，因此给予公司“谨慎推荐”评级。
●2016-03-31 〖资讯中心〗百隆东方(601339)年报点评：TPP进程推进，公司越南工
厂优势有望逐步释放(海通证券)
投资要点：
2015年度实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、经营活动产生的现金流
量净额、EPS分别为50.16亿、3.24亿、1.14亿元、0.22元/股，同增8.56%、-31.57%
、171.23%、-31.25%。利润分配预案：以总股本15亿股为基数，每10股分派现金股利
1.09元(含税)，共计现金分红1.64亿元。
因越南子公司投产后相应原料和库存商品余额上升，存货同增30.66%至34.17亿
元；受期内棉价低位波动影响，纱线毛利率同比下降1.35个百分点至18.9%；由于201
5下半年人民币大幅贬值，公司财务费用同增183.75%，其中汇兑损益(主要为美元外
债)由上年同期1549.69万增至9622.83万元。
1)TPP协议签署后，越南生产的纺织服装制品出口成员国关税税率预计将由原先
的12%-32%调降至0%，免税待遇将在低加工成本优势的背景下，进一步放大其国内制
造业的全球竞争力。由于TPP的关税减免有原产地原则，即要求纺织品服装进入美国
等市场，其原料上从纱线到布料的生产，加工上从裁剪到缝制的过程均必须在TPP成
员国境内完成，而越南纺织产业链配套尚不完善，主要体现在技术、资金密集型的纱
线、印染、后整理等环节，基于此，2013年来国内纺织服装企业纷纷展开越南投资或
产能布局。公司在越南设厂可利用当地丰富的劳动力资源，充分采购国际市场原材料
(越南进口棉花不设配额限制)，有效降低整体生产成本；同时，在原产地限制条件下
，越南纺织服装产品出口关税优惠，预计将带动公司当地市场订单量显著提升，从而
有助于公司伴随下游客户共同拓展海外销售规模。2)根据越南税收法规，越南百隆可
以享受15年内企业所得税10%的优惠税率，并可享受免征4年所得税，之后9年所得税
减半(即5%)征收的税收优惠政策。3)色纺纱本质上属于“可选消费”，棉价目前处于
历史低位水平、越南加工成本优势促使色纺纱线的定价将更具吸引力，从而放大订单
的弹性。
一方面，伴随在越南新建生产基地逐步投入使用，低价原料、劳动力及规模化生
产预计将巩固其成本优势，同时，越南出口关税及经营税率优惠预计将带动公司当地
市场订单量显著提升，从而有助于公司伴随下游客户共同拓展海外销售规模；另一方
面，公司持续推进的技术升级及新系列产品研发、定制化服务的推广，有望支撑业绩
后续平稳增长。预计公司2016-18年实现归属于母公司净利润分别为4.91、5.80、6.8
9亿元，同增51.52%、18.21%、18.69%，对应EPS分别0.33、0.39、0.46元。参考相关
纺织企业估值水平，给予公司2016年25xPE，对应目标价8.18元，买入评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-07-10◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 931.11 836.33 833.45 881.05
最高前三位董事报酬总额 397.38 353.64 329.58 371.66
最高前三位高级管理人员报酬总额 241.90 229.30 225.31 326.15
独立董事津贴(平均) 6.67 8.61 7.50 7.78
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-28◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.0561 0.3497 0.1744 0.2880
销售净利率(%) 5.66 41.56 14.84 21.72
净资产收益率 0.84 5.22 2.71 4.71
每股经营现金流量(元) -0.1045 -0.9233 0.3107 0.5667
主营收入同比增长(%) -24.78 -43.09 7.75 -2.81
净利润同比增长(%) -75.59 -9.44 8.48 31.91
主营收入环比增长(%) 17.73 -28.42 -11.34 0.69
净利润环比增长(%) -83.96 100.52 -39.45 25.38
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 148570.47 126199.36 176316.43 198873.69
营业成本 144839.92 116929.06 147047.18 160549.90
营业税金及附加 627.07 1039.39 753.28 1028.29
销售费用 1228.54 1653.84 1037.17 1113.60
管理费用 9697.12 13608.00 8642.84 9486.89
财务费用 3045.61 348.20 8496.95 3587.59
投资收益 5890.42 81746.65 3728.46 7433.83
─────────────────────────────────────
二、营业利润 8402.79 57940.47 33335.44 45956.28
营业外收入 481.06 1342.87 384.34 62.43
营业外支出 124.63 -547.93 511.23 88.76
─────────────────────────────────────
三、利润总额 8759.23 59831.26 33208.55 45929.95
所得税费用 347.09 7377.40 7049.10 2727.66
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 8412.13 52453.87 26159.45 43202.29
母公司所有者净利润 8412.13 52453.87 26159.45 43202.29
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 158472.12 124679.84 191042.68 227261.44
经营现金流出小计 174153.81 263179.04 144443.09 142249.74
经营现金流量净额 -15681.70 -138499.20 46599.60 85011.70
投资现金流入小计 11928.81 138397.57 67606.69 49216.67
投资现金流出小计 11422.63 33238.42 67394.84 118284.74
投资现金流量净额 506.18 105159.15 211.85 -69068.07
筹资现金流入小计 188890.35 289063.95 293692.01 268211.04
筹资现金流出小计 186527.90 255772.18 384232.80 304750.42
筹资现金流量净额 2362.45 33291.77 -90540.80 -36539.38
现金等的净增加额 -23621.92 -23799.40 -29695.82 -1845.21
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生重
大变动的警示及原因说明
公司美元借款规模较大，受三季度人民币汇率大幅贬值影响，财务费用汇兑损失
增加导致三季度净利润下降，预计将对公司2015年度全年净利润情况造成影响。
二、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
应收账款：期末余额531,371,312.27元，期初余额334,300,665.27元，增减率58
.95%。变动原因说明：主要系本期营业收入增长所致。
其他应付款：期末余额46,659,725.71元，期初余额33,349,711.41元，增减率39
.91%。变动原因说明：主要系本期预提费用增加所致。
营业外收入：期末余额24,786,555.06元，期初余额18,711,199.78元，增减率32
.47%。变动原因说明：主要系本期政府补助收入增加所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
应收账款，期末数519,658,865.67元，较上年同期增长55.45%，变动原因说明：
主要系营业收入增加所致。
在建工程，期末数55,105,935.01元，较上年同期减少58.49%，变动原因说明：
主要系完工转结固定资产所致。
应交税费，期末数88,239,332.10元，较上年同期增长450.20%，变动原因说明：
主要系农产品进项核定转出进项税较多所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:23159 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 雅戈尔服装控股有限公司 6752.27 4.50% -647.73 流通A股
7. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
8. 中国工商银行股份有限公司－ 1163.83 0.78% 新进 流通A股
诺安先锋混合型证券投资基金
9. 渤海银行股份有限公司－诺安 1114.66 0.74% 新进 流通A股
优选回报灵活配置混合型证券
投资基金
10.香港中央结算有限公司 917.86 0.61% 新进 流通A股
总 计 121357.30 80.90%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:23159 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 雅戈尔服装控股有限公司 6752.27 4.50% -647.73 流通A股
7. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
8. 中国工商银行股份有限公司－ 1163.83 0.78% 新进 流通A股
诺安先锋混合型证券投资基金
9. 渤海银行股份有限公司－诺安 1114.66 0.74% 新进 流通A股
优选回报灵活配置混合型证券
投资基金
10.香港中央结算有限公司 917.86 0.61% 新进 流通A股
总 计 121357.30 80.90%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:25170 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 雅戈尔服装控股有限公司 7400.00 4.93% 2683.82 流通A股
7. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
8. 招商银行股份有限公司－宝盈 754.20 0.50% 新进 流通A股
新价值灵活配置混合型证券投
资基金
9. 中国农业银行股份有限公司－ 445.24 0.30% 新进 流通A股
宝盈消费主题灵活配置混合型
证券投资基金
10.阿布达比投资局 413.65 0.28% 16.61 流通A股
总 计 120421.77 80.28%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:25170 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 雅戈尔服装控股有限公司 7400.00 4.93% 2683.81 流通A股
7. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
8. 招商银行股份有限公司－宝盈 754.20 0.50% 新进 流通A股
新价值灵活配置混合型证券投
资基金
9. 中国农业银行股份有限公司－ 445.24 0.30% 新进 流通A股
宝盈消费主题灵活配置混合型
证券投资基金
10.阿布达比投资局 413.65 0.28% 16.61 流通A股
总 计 120421.77 80.28%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:27698 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 雅戈尔服装控股有限公司 4716.19 3.14% 新进 流通A股
7. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
8. 阿布达比投资局 397.04 0.26% 73.62 流通A股
9. 马庆华 327.00 0.22% -39.70 流通A股
10.中国银行股份有限公司－华宝 312.45 0.21% 新进 流通A股
标普中国A股红利机会指数证
券投资基金(LOF)
总 计 117161.36 78.10%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:27698 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 雅戈尔服装控股有限公司 4716.19 3.14% 新进 流通A股
7. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
8. 阿布达比投资局 397.04 0.26% 73.62 流通A股
9. 马庆华 327.00 0.22% -39.70 流通A股
10.中国银行股份有限公司－华宝 312.45 0.21% 新进 流通A股
标普中国A股红利机会指数证
券投资基金(LOF)
总 计 117161.36 78.10%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:30747 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
7. 广发证券资管－工商银行－广 950.30 0.63% 未变 流通A股
发资管平衡精选一年持有混合
型集合资产管理计划
8. 马庆华 366.70 0.24% 新进 流通A股
9. 阿布达比投资局 323.42 0.22% 新进 流通A股
10.宁波超宏投资咨询有限公司 308.52 0.21% 新进 流通A股
总 计 113357.62 75.57%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:30747 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 新国投资发展有限公司 44579.98 29.72% 未变 流通A股
2. 杨卫新 27385.27 18.26% 未变 流通A股
3. 三牛有限公司 18600.04 12.40% 未变 流通A股
4. 杨卫国 11552.51 7.70% 未变 流通A股
5. 郑亚斐 7500.00 5.00% 未变 流通A股
6. 宁波九牛投资咨询有限公司 1790.88 1.19% 未变 流通A股
7. 广发证券资管－工商银行－广 950.30 0.63% 未变 流通A股
发资管平衡精选一年持有混合
型集合资产管理计划
8. 马庆华 366.70 0.24% 新进 流通A股
9. 阿布达比投资局 323.42 0.22% 新进 流通A股
10.宁波超宏投资咨询有限公司 308.52 0.21% 新进 流通A股
总 计 113357.62 75.57%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 新国投资发展有限公司
法人代表: 杨卫新
注册资本: 25000.00万元
成立日期: 2003-03-03
经营业务: 股权投资、持有物业。
企业类型: 外资企业
二、实际控制人
─────────────────────────────────────
名 称: 杨卫国
说 明: 杨卫国--->7.7%百隆东方股份有限公司
杨卫国--->45.76%新国投资发展有限公司--->29.72%百隆东方股份有限公
司
杨卫国--->100%深圳至阳投资咨询有限公司--->0.14%百隆东方股份有限
公司
─────────────────────────────────────
名 称: 杨卫新
说 明: 杨卫新--->18.26%百隆东方股份有限公司
杨卫新--->54.24%新国投资发展有限公司--->29.72%百隆东方股份有限公
司
杨卫新--->100%三牛有限公司--->12.4%百隆东方股份有限公司
杨卫新--->100%宁波九牛投资咨询有限公司--->1.19%百隆东方股份有限
公司
─────────────────────────────────────
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 23159 -2011 -7.99 64770
2022-12-31 25170 -2528 -9.13 59595
2022-09-30 27698 -3049 -9.92 54156
2022-06-30 30747 6217 25.34 48785
2022-03-31 24530 -5994 -19.64 61150
2021-12-31 30524 2831 10.22 49142
2021-09-30 27693 -557 -1.97 54165
2021-06-30 28250 -2168 -7.13 53097
2021-03-31 30418 -5047 -14.23 49313
2020-12-31 35465 4975 16.32 42295
2020-09-30 30490 -2413 -7.33 49196
2020-06-30 32903 -1979 -5.67 45589
2020-03-31 34882 342 0.99 43002
2019-12-31 34540 -130 -0.37 43428
2019-09-30 34670 -48 -0.14 43265
2019-06-30 34718 727 2.14 43205
2019-03-31 33991 1319 4.04 44129
2019-02-28 32672 429 1.33 45911
2018-12-31 32243 -830 -2.51 46522
2018-09-30 33073 -2199 -6.23 45354
2018-06-30 35272 -1814 -4.89 42527
2018-03-31 37086 -2258 -5.74 40447
2017-12-31 39344 -462 -1.16 38125
2017-09-30 39806 -475 -1.18 37683
2017-06-30 40281 -1331 -3.20 37238
2017-03-31 41612 -2817 -6.34 36047
2016-12-31 44429 -4316 -8.85 33762
2016-09-30 48745 1567 3.32 30772
2016-06-30 47178 -3892 -7.62 31794
2016-03-31 51070 -1357 -2.59 29371
2016-02-29 52427 -5430 -9.39 28611
2015-12-31 57857 1510 2.68 25926
2015-09-30 56347 6764 13.64 26621
2015-06-30 49583 9275 23.01 30252
2015-04-03 40308 64 0.16 4763
2015-03-31 40244 12286 43.94 4771
2014-12-31 27958 -3751 -11.83 6867
2014-09-30 31709 -2035 -6.03 6055
2014-06-30 33744 -544 -1.59 5690
2014-04-10 34288 -139 -0.40 5600
2014-03-31 34427 -2259 -6.16 5577
2013-12-31 36686 3968 12.13 5097
2013-09-30 32718 164 0.50 5716
2013-06-30 32554 -1739 -5.07 4608
2013-04-12 34293 -593 -1.70 4374
2013-03-31 34886 -4070 -10.45 4300
2012-12-31 38956 -2286 -5.54 3850
2012-09-30 41242 -5835 -12.39 3637
2012-06-30 47077 - - 3186
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-06-05◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 150000.00 150000.00 150000.00 150000.00
流通股份合计 150000.00 150000.00 150000.00 150000.00
流通A股 150000.00 150000.00 150000.00 150000.00
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2022-08-26 150000.00 150000.00 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2015-06-29 150000.00 150000.00 10转增10
─────────────────────────────────────
2015-06-12 75000.00 75000.00 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2014-03-27 75000.00 19200.00 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2013-09-27 75000.00 18700.00 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2012-06-12 75000.00 15000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2012-05-22 60000.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2023-06-09
除权除息日2023-06-12
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2022-06-13
除权除息日2022-06-14
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2021-06-25
除权除息日2021-06-28
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日2020-06-18
除权除息日2020-06-19
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红0.88元/税前 股权登记日2019-05-20
除权除息日2019-05-21
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2018-07-05
除权除息日2018-07-06
─────────────────────────────────────
2017中期 每10股分红1.28元/税前 股权登记日2017-09-14
除权除息日2017-09-15
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红1.52元/税前 股权登记日2017-06-06
除权除息日2017-06-07
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红1.09元/税前 股权登记日2016-05-10
除权除息日2016-05-11
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股转增10.0股 股权登记日2015-06-26
每10股分红2.2元/税前 除权除息日2015-06-29
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红2.04元/税前 股权登记日2014-05-21
除权除息日2014-05-22
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红1.05元/税前 股权登记日2013-06-26
除权除息日2013-06-27
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-03-11◇
◆证券投资◆ 截止：2017-03-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 600120 浙江东方 526.31 17.00 491.64 -34.67
2 002405 四维图新 166.12 7.47 144.54 -21.58
3 002773 康弘药业 296.45 6.00 340.74 44.28
4 300076 GQY视讯 538.03 35.00 534.10 -3.93
─────────────────────────────────────
合计 1526.93 65.47 1511.02 -15.91
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2021-07-06 发行方式 : 定向
股东大会 : 2021-07-29 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
老股东配售 : - 发行上限(万股): 45000.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2016中期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
─────────────────────────────────────
越南增资扩建色纺纱生产线及染色 5200.00 57.69% 项目尚未全部投
配套项目三期 入生产
─────────────────────────────────────
总计 5200.00 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
百隆东方(601339) 所属行业:制造业->纺织业
证监会行业:纺织业 共 44 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000158 常山北明 10.1501 4 119.6226 2 60.1720 2 0.0396 29
000611 天首发展 3.1935 27 7.5418 37 0.3705 40 -0.0302 33
000726 鲁泰A 5.6071 15 95.1931 5 46.2228 3 0.6400 5
000779 三毛派神 1.8644 32 6.6604 39 2.1311 39 0.4800 9
000850 华茂股份 9.4338 6 82.2782 7 16.4325 17 0.0250 30
000955 欣龙控股 5.3839 16 14.0784 29 4.7629 34 -0.0848 34
000982 *ST中绒 18.0504 1 115.8384 4 16.4902 16 -0.2130 36
002015 霞客环保 4.0070 23 3.2873 40 2.5830 38 -0.0100 32
002042 华孚时尚 10.1181 5 150.3744 1 88.7045 1 0.6000 6
002070 *ST众和 5.6660 14 26.5832 23 5.8301 30 -0.2220 37
002083 孚日股份 8.6617 9 73.9852 8 34.8385 6 0.3600 13
002087 新野纺织 8.1564 10 84.4846 6 38.2561 5 0.2906 15
002144 宏达高科 1.3868 34 19.9379 25 4.6113 35 0.4100 12
002193 如意集团 2.3116 31 45.0574 15 7.3033 28 0.1300 21
002293 罗莱生活 6.9931 12 45.8353 13 31.8267 7 0.4418 11
002327 富安娜 4.9891 17 36.5858 16 15.3854 20 0.2800 16
002394 联发股份 3.2370 25 46.9455 11 29.5932 8 0.6800 4
002397 梦洁股份 4.2803 18 29.1081 20 11.8928 22 0.1052 23
002516 旷达科技 9.2842 7 64.6962 9 17.2441 15 0.1940 19
002761 多喜爱 0.5603 38 8.8467 35 4.4602 36 0.0697 24
200726 鲁泰B 2.4239 30 95.1931 5 46.2228 3 0.6400 5
300577 开润股份 0.3542 41 7.3234 38 7.9371 25 0.7800 1
300658 延江股份 0.2500 43 9.8674 34 5.5001 32 0.7253 2
400030 北科5 0.8864 35 0.3554 41 0.0021 41 -0.0100 32
600070 浙江富润 4.0152 22 36.0995 17 13.5694 21 0.2500 18
600156 华升股份 4.0211 21 11.3417 30 5.2346 33 -0.1199 35
600220 江苏阳光 17.8334 2 45.1141 14 15.9802 18 0.0439 28
600232 金鹰股份 3.6472 24 17.6368 26 8.5085 24 0.0530 26
600370 三房巷 7.9724 11 17.2010 27 7.6241 26 0.0483 27
600448 华纺股份 4.2236 20 28.2230 21 21.1477 12 0.0200 31
600493 凤竹纺织 2.7200 29 10.4872 32 5.8473 29 0.0613 25
600630 龙头股份 4.2486 19 27.5042 22 28.2287 9 0.2500 18
600689 上海三毛 1.5220 33 7.7443 36 8.9312 23 0.1760 20
600878 *ST北科 0.8864 35 0.3554 41 0.0021 41 -0.0100 32
600987 航民股份 6.3531 13 46.1531 12 25.3224 11 0.5930 7
601339 百隆东方 15.0000 3 117.4062 3 45.6503 4 0.2600 17
601599 鹿港文化 8.7293 8 63.4655 10 25.9479 10 0.1100 22
603055 台华新材 0.6760 36 35.0262 18 20.1813 13 0.5700 8
603238 诺邦股份 0.3000 42 10.0466 33 3.7560 37 0.3200 14
603365 水星家纺 0.6667 37 15.9299 28 15.8715 19 0.7800 1
603558 健盛集团 3.0000 28 32.2928 19 7.6090 27 0.2800 16
603665 康隆达 0.3727 40 11.1214 31 5.7272 31 0.7100 3
603889 新澳股份 3.2306 26 25.1175 24 18.4013 14 0.4700 10
900922 三毛B股 0.4879 39 7.7443 36 8.9312 23 0.1760 20
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000158 常山北明 16.5287 3 57.2971 4 0.6541 23 1.1400 31
000611 天首发展 3.2182 29 5.2912 35 -0.0973 37 -2.6900 34
000726 鲁泰A 9.2260 8 70.3967 2 5.9011 2 8.4100 12
000779 三毛派神 1.8644 35 3.0756 39 0.8872 19 33.7100 1
000850 华茂股份 9.4367 7 48.3676 5 0.2375 30 0.5000 32
000955 欣龙控股 5.3839 19 6.7124 32 -0.4564 38 -6.5800 35
000982 *ST中绒 18.0504 1 14.7593 22 -3.8500 41 -22.9400 38
002015 霞客环保 4.0070 25 3.0120 40 -0.0353 35 -1.2200 33
002042 华孚时尚 10.1292 6 67.7187 3 6.0488 1 10.5200 8
002070 *ST众和 6.3526 17 5.1480 36 -1.4101 40 -43.5800 40
002083 孚日股份 9.0800 9 32.3983 8 3.2660 5 10.1500 9
002087 新野纺织 8.1679 12 31.7195 9 2.3738 10 7.7400 15
002144 宏达高科 1.7676 36 16.7034 21 0.7243 21 4.2800 22
002193 如意集团 2.6172 33 24.9305 15 0.3320 29 1.3400 28
002293 罗莱生活 7.4492 15 28.8992 11 3.1053 6 10.9400 7
002327 富安娜 8.7116 11 28.5193 12 2.4056 9 8.1600 13
002394 联发股份 3.2370 28 29.7280 10 2.1946 11 7.5100 16
002397 梦洁股份 7.6326 14 14.5950 23 0.7194 22 4.9300 21
002516 旷达科技 15.0239 4 39.5969 6 2.8776 7 7.5100 16
002761 多喜爱 1.2000 38 6.5458 34 0.0836 34 1.2800 29
200726 鲁泰B 9.2260 8 70.3967 2 5.9011 2 8.4100 12
300577 开润股份 1.2076 37 4.4528 38 0.9319 18 16.3400 4
300658 延江股份 1.0000 39 7.2132 30 0.6246 25 -33.6300 39
400030 北科5 2.8443 30 0.3184 41 -0.0356 36 -10.5900 37
600070 浙江富润 5.2195 21 22.7450 16 1.3069 14 5.7100 18
600156 华升股份 4.0211 24 6.6118 33 -0.4822 39 -7.0900 36
600220 江苏阳光 17.8334 2 20.3214 19 0.7837 20 3.9300 23
600232 金鹰股份 3.6472 27 11.5889 25 0.1928 31 1.6510 27
600370 三房巷 7.9724 13 12.6478 24 0.3850 26 3.0600 25
600448 华纺股份 5.2485 20 8.6187 28 0.1401 33 1.2500 30
600493 凤竹纺织 2.7200 31 6.8850 31 0.1667 32 2.4165 26
600630 龙头股份 4.2486 22 18.0217 20 1.0728 15 6.1400 17
600689 上海三毛 2.0099 34 4.7704 37 0.3542 28 7.8600 14
600878 *ST北科 2.8443 30 0.3184 41 -0.0356 36 -10.5900 37
600987 航民股份 6.3531 16 33.5473 7 3.7645 4 11.5500 5
601339 百隆东方 15.0000 5 71.9363 1 3.8719 3 5.3300 20
601599 鹿港文化 8.9407 10 27.0292 13 0.9708 17 3.5800 24
603055 台华新材 5.4760 18 21.9152 17 2.7188 8 17.9800 2
603238 诺邦股份 1.2000 38 7.6296 29 0.3572 27 8.8600 11
603365 水星家纺 2.6667 32 9.8715 26 1.5681 13 16.7900 3
603558 健盛集团 4.1636 23 25.9264 14 1.0613 16 5.4400 19
603665 康隆达 1.0000 39 9.2317 27 0.6507 24 8.9300 10
603889 新澳股份 3.9365 26 21.6378 18 1.5911 12 11.1400 6
900922 三毛B股 2.0099 34 4.7704 37 0.3542 28 7.8600 14
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-13◇
●2023-05-26 百隆东方：全资子公司签署《房屋征收补偿安置协议》(公司公告)
2023年5月26日公告，公司之全资子公司曹县百隆纺织有限公司（简称“曹县百
隆”“乙方”）与曹县住房和城乡建设局（简称“甲方”）签署《房屋征收补偿安置
协议》，合计补偿款为12,100.00万元。经财务部门初步测算，本次交易在扣减相关
成本及费用后，预计增加公司2023年度收益7000万元，以上数据尚未经审计，最终数
据以经年度审计数据为准。
●2023-04-12 百隆东方：2023年度开展棉花期货业务(公司公告)
2023年4月12日公告，目前，棉花作为公司主要原材料，约占公司生产成本70%左
右。近年来，受国际局势、市场供求关系等诸多因素影响，棉花作为大宗商品价格波
动剧烈。为规避境内外棉花价格大幅波动对公司业绩带来的影响，平抑原材料棉花的
采购价格，稳定棉花供给，公司决定2023年度继续开展境内、境外市场的棉花期货业
务。根据境内外期货交易所保证金费率情况，结合公司全年采购计划，决定自股东大
会审议通过之日起未来12个月内，公司用于棉花期货业务的交易保证金最高额度不超
过9.9亿元人民币，在该额度范围内资金可滚动使用。
●2023-03-11 百隆东方：非公开发行股票批复到期失效(公司公告)
2023年3月11日公告，公司于2022年3月收到中国证券监督管理委员会出具的《关
于核准百隆东方股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可【2022】506号）
。公司在取得批复后一直积极推进本次非公开发行股票的发行事宜，但由于资本市场
环境变化和发行时机等多方面原因，公司未能在批复的有效期内实施本次非公开发行
股票事宜，该批复到期自动失效。本次非公开发行股票的批复到期失效，不会对公司
的生产经营活动产生重大影响，公司原募投项目后续仍将以自筹资金等其他方式推进
。
●2022-04-27 百隆东方：2022年度开展棉花期货业务(公司公告)
2022年4月27日公告，公司在2022年度使用自有资金开展棉花期货业务，依据郑
州商品交易所棉花期货保证金收取标准，结合公司实际交易情况，决定公司2022年度
从事棉花期货业务的交易保证金最高额度不超过3.9亿元人民币，额度范围内资金可
滚动使用。
●2022-03-17 百隆东方：非公开发行股票申请获得中国证监会核准批文(公司公告)
2022年3月17日公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核
准百隆东方股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2022]506）。
●2022-03-01 百隆东方：非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过(公司
公告)
2022年3月1日公告，2022年2月28日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会
对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行
股票的申请获得审核通过。
●2021-11-20 百隆东方：非公开发行股票申请获中国证监会受理(公司公告)
2021年11月20日公告，公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证
监会行政许可申请受理单》，中国证监会对公司提交的非公开发行A股股票的行政许
可申请材料进行了审查，认为申请材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。
●2021-11-02 百隆东方：越南子公司产能陆续恢复的进展(公司公告)
2021年11月2日公告，根据越南国内最新调整的疫情防控政策，自2021年10月30
日起，越南国内逐步放开“三就地”政策。公司全资子公司越南百隆现有100万纱锭
生产能力，产能约占本公司全部产能的60%。截至本公告发布之日，越南百隆员工到
岗率90%左右；实际产能已恢复接近90%，员工新冠疫苗接种率已达90%。因受越南国
内疫情影响，越南百隆实施“三就地”政策以来，减少的产量约占本公司全年产量的
8%左右。未来，公司仍将在确保所有在越员工身体健康的首要前提下，有序恢复全面
生产，弥补减产损失，确保产品交期。
●2021-10-13 百隆东方：越南子公司产能受越南疫情影响的进展(公司公告)
2021年10月13日公告，目前，因越南国内疫情防控政策调整，部分离厂返乡员工
在满足当地疫情管控政策的要求下，陆续返回工作岗位，并于独立车间恢复生产工作
。公司全资子公司越南百隆当前仍继续执行“三就地”政策。截至10月12日，越南百
隆的实际产能已恢复至75%左右，公司在手订单未受影响。越南百隆现拥有100万纱锭
生产能力，约占本公司全部产能的60%。截至目前，减少的产量约占本公司全年产量
的8%左右。如果未来越南国内疫情进一步加剧，越南百隆仍存在产能下降的风险。
●2021-10-13 百隆东方：股票交易异常波动(公司公告)
2021年10月13日公告，公司股票交易于2021年10月8日、10月11日和10月12日连
续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动。近期，公
司主要原材料棉花价格波动较大。郑州商品期货棉花主力合约价格自9月23日的17060
元/吨，上涨至10月11日的22200元/吨，涨幅达30%。棉花成本占公司总生产成本比重
为60%-70%左右。如棉价持续上涨，公司原材料棉花的采购成本将随之上涨，存在对
产品毛利率产生影响的风险。
●2021-07-06 百隆东方：2021年非公开发行A股股票预案(公司公告)
2021年7月6日公告，公司拟定增不超过450,000,000股，募集资金总额不超过100
,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于百隆（越南）扩建39万锭
纱线项目。项目总投资25,000.00万元。
●2021-01-07 百隆东方：股份回购实施结果暨股份变动(公司公告)
2021年1月7日公告，截至2021年1月5日，公司完成回购，已实际回购公司股份26
,000,008股，占公司总股本的1.73%，回购最高价格4.32元/股，回购最低价格3.65元
/股，回购均价3.77元/股，使用资金总额97,974,351.58元（不含交易费用）。
●2020-12-03 百隆东方：以集中竞价交易方式回购公司股份的进展(公司公告)
2020年12月3日公告，2020年11月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份7
98,200股，占公司总股本的比例为0.05%，购买的最高价为4.10元/股，最低价为4.05
元/股，支付的金额为3,255,638.00元（不含交易费用）。截至2020年11月30日，公
司已累计回购股份25,999,908股，占公司总股本的比例为1.73%，购买的最高价为4.3
2元/股，最低价为3.65元/股，已支付的总金额为97,973,944.58元（不含交易费用）
，本次回购符合相关法律法规的要求，符合公司既定的回购方案。
●2018-08-03 百隆东方：2018年半年度报告(公司公告)
2018年半年报披露，2018年1至6月份，公司完成营业收入29.43亿元，实现净利
润3.26亿元。基于对越南百隆良好的发展前景预期，2017年公司投资3亿美元建设越
南百隆B区项目，项目将分三年完成建设。截至2018年6月底，越南百隆B区10万纱锭
车间建成投产。本报告期内，越南百隆实现营业收入10.62亿元，完成净利润1.51亿
元。
●2018-06-13 百隆东方：关于公司股票复牌的提示(公司公告)
2018年6月13日公告，公司下属子公司于2018年6月11日晚间发生一些特别情况，
临时停产一天。为核实相关影响，经公司申请，公司股票于2018年6月12日开市起紧
急停牌。现经公司内部排查，上述情况已基本排除，公司恢复正常生产。没有对公司
造成影响。经公司向上海证券交易所申请，公司股票将于2018年6月13日开市起复牌
。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-28◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及说明
公司外销收入比重较大，同时也存在大额海外棉花采购和美元银行借款，考虑到
汇率波动的不确定性，对公司的综合影响暂时无法准确估量。
二、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2015年上半年，国内棉纺织企业面临内外市场需求不振，内外棉价差虽有缩小但
依旧存在，人工、水电等生产要素成本不断上涨、环保压力加大、进口纱冲击等诸多
不利因素，行业整体加速洗牌，与此同时，大纺企凭借自身在资金、技术、市场等诸
多方面优势，进一步加快转型升级。
在诸多不利因素影响下，本公司深挖自身潜力，在销售方面，与下游品牌商及客
户创建新型合作模式；看好未来越南工厂发展前景，明确“国内工厂作为基数，海外
工厂作为增量”的产能布局思路；持续加大技改投入力度，深化节能减排工作。2015
年1-6月，公司完成营业收入24.96亿元，比上年同期增长7.66%；实现净利润2.67亿
元，比上年同期增长11.00%。
本报告期内，公司主要做好以下几方面工作：
1.销售方面，继与美国陶氏化学合作研发EcoFRESHYarn系列产品后，为加强该系
列产品的全球推广，公司与美国潘通(PantoneInc.)合作开发EcoFRESHYarn春夏流行
色卡；同时，与美国CSI、ARCHROMA合作设计EcoFRESHYarn色卡，新产品集流行颜色
和风格为一体，将为下游客户提供更加多样的产品选择。
2.立足国内技改投入，加快海外产能建设，促转型升级
2015年度，公司计划投入1亿元对国内原有生产设备进行升级改造，以机器替人
，提高自动化水平，提升劳动生产率，进而稳定和提高产品质量。
基于对越南工厂未来发展的信心，2015年4月，公司对百隆越南子公司进行增资
投建三期项目，本次增资后百隆越南总投资达到3亿美金。目前，百隆越南一期、二
期项目已全部建成并投入生产，三期项目也将于年底建成投产。预计越南有望于年内
加入TPP组织（即跨太平洋战略经济伙伴关系协定），届时越南出口美国、日本等国
的纺织服装产品将享受零关税，有助于公司开拓国际销售市场，提高公司在国际市场
竞争力。此外，越南当地的原料、劳动力、能源等生产成本优势、税收等优惠政策，
以及更多的下游客户选择“走出去”，在东南亚地区投资建厂，诸多方面将对百隆越
南未来发展带来利好。
3.多方面深化节能减排
报告期内，公司持续扩大环保投入，提升环保执行标准。同时，逐步在生产厂区
推广屋顶光伏发电项目，实现对生产环节节约能耗的有益尝试，同时推动企业实现绿
色发展。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.40 0.44 0.49 0.55
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 60497.57 66000.00 73500.00 82500.00
净利润同比(%) 65.67 9.10 11.36 12.24
主营收入(万元) 547167.38 - - -
主营收入同比(%) 9.08 - - -
预测机构数 - 1.00 1.00 1.00
每股净资产(元) 4.86 5.30 5.79 6.34
未来两年复合增长率 - 11.80 - -
预测PE 15.60 11.70 10.51 9.36
预测PB 1.28 0.97 0.89 0.81
预测PEG - 0.99 - -
预测PS 1.71 - - -
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - 2 - - - 2
三个月内 1 2 - - - 3
六个月内 4 5 - - - 9
12个月内 16 19 - - - 35
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-03-16 中信证券 增持 0.44 0.49 0.55
2017-10-30 海通证券 增持 0.37 0.41 0.45
2017-10-27 东吴证券 增持 0.42 0.46 0.50
2017-10-27 东方证券 增持 0.40 0.47 0.52
2017-08-14 中信建投 买入 0.42 0.50 -
2017-08-11 东北证券 增持 0.43 0.49 0.57
2017-08-10 光大证券 增持 0.44 0.50 0.54
2017-08-09 广发证券 买入 0.45 0.55 0.64
2017-08-09 华金证券 增持 0.44 0.51 0.58
2017-08-08 招商证券 审慎推荐 0.44 0.50 0.57
◆研报摘要◆
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●2017-10-30 百隆东方：汇兑损失侵蚀利润，坚定拓展海外产能布局(海通证券 于旭
辉,梁希)
我们预计2017-19年净利润5.56/6.13/6.72亿元，EPS0.37/0.41/0.45元，给予公司2
018年15xPE，对应目标价6.13元，“增持”评级。
●2017-10-27 百隆东方：越南产能持续提升，汇兑损失拖累三季度业绩(东吴证券 马
莉,陈腾曦,林骥川)
预计在越南B区产能不断释放下公司每年产能增长不低于10%，考虑长期股权投资带
来的投资收益持续增加、并假设公司17Q4汇兑损失通过合理对冲得到有效控制，我
们预计公司17/18/19年归母净利润规模在6.2/6.9/7.5亿元，对应业绩增速3.2%/10.
3%/9.1%，对应PE为13.9/12.6/11.5倍，考虑公司成长性，当前估值较为合理，维持
“增持”评级。
●2017-10-27 百隆东方：季报点评：汇兑损失增加拖累盈利，越南产能释放将继续带
动营收增长(东方证券 施红梅,赵越峰)
根据三季报，我们下调公司未来3年收入增速，上调财务费用预测，预计公司2017-2
019年每股收益分别为0.40元、0.47元与0.52元(原预测为0.43元、0.49元与0.56元)
，维持公司2018年14倍PE估值，对应目标价6.58元，维持公司“增持”评级。18年
在人民币汇率企稳与百隆越南产能逐步投放的情况下，公司收入与盈利有望恢复同
步增长。
●2017-08-11 百隆东方：汇兑损益影响业绩，越南产能推动长期增长(东北证券 李强
)
公司发布2017年半年报，报告期内，公司实现营业收入30.63亿元，较上年同期增长
16.90%；实现归属上市公司股东的净利润3.09亿元，较上年同期增长2.72%；基本每
股收益0.21元/股，较上年同期增长5.00%。预计2017-2019年EPS分别为0.43元、0.4
9元和0.57元，对应PE为14X、12X和11X，首次覆盖给与“增持”评级。
●2017-08-10 百隆东方：上半年销售旺盛、汇兑影响净利，越南布局再加强(光大证
券 李婕,孙未未)
考虑到上半年汇兑损失增加为超预期事件、以及公司未来三年越南50万锭产能建设
计划支撑产量增长，微调17-19年EPS为0.44/0.50/0.54元，对应17年PE14倍，维持
“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 纺织业
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12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
|
资金流向
分时ddx
异动席位
个股新闻
专家点评
十大股东