◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 安徽恒源煤电股份有限公司
英文全称 : Anhui Hengyuan Coal Industry and Electricity Power Co.,Ltd.
注册地址 : 安徽省淮北市濉溪县刘桥镇
办公地址 : 安徽省宿州市西昌路157号
所属地域 : 安徽
所属行业 : 煤炭开采和洗选业
公司网址 : www.ahhymd.cn
电子信箱 : ahhymd@163.com
上市日期 : 2004-08-17
招股日期 : 2004-08-02
发行数量(万 : 4400.0000
股)
发行价格(元/: 9.99
股)
首日开盘价 : 15.75元
上市推荐人 : 国元证券有限责任公司
主承销商 : 国元证券有限责任公司
法人代表 : 杨林
董 事 长 : 杨林
总 经 理 : 焦殿志
董 秘 : 朱四一
董秘传真 : 0557-3982260
董秘邮箱 : ahhymd@163.com
董秘电话 : 0557-3982147
证券代表 : 赵海波
电 话 : 0557-3982147,0557-3981953
传 真 : 0557-3982260
邮 编 : 234011
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 许可项目:煤炭开采;道路货物运输(不含危险货物);各类工程建设活
动;电气安装服务;货物进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准
后方可开展经营活动)一般项目:煤炭洗选;煤炭及制品销售;铁路运输
辅助活动;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
技术推广;机械设备销售;机械零件、零部件加工;机械零件、零部件
销售;建筑材料销售;金属制品销售;五金产品零售;通讯设备销售;日
用百货销售;日用杂品销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);润
滑油销售;汽车零配件批发;汽车零配件零售;金属材料销售;木材加工
;木材销售;国内贸易代理;劳动保护用品销售;电机制造;矿山机械制
造;矿山机械销售;金属工具制造;金属制品修理;金属工具销售;喷涂
加工;喷枪及类似器具销售;机械设备租赁;土地整治服务;土石方工程
施工;对外承包工程;普通机械设备安装服务;工程管理服务;砖瓦销售
;非居住房地产租赁;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审
批的项目);仓储设备租赁服务(除许可业务外,可自主依法经营法律法
规非禁止或限制的项目)。
公司简史 : 安徽恒源煤电股份有限公司(以下简称公司)由安徽省皖北煤电集
团有限责任公司作为主发起人联合安徽省燃料总公司、合肥四方化工
集团有限责任公司、合肥开元精密工程有限责任公司、深圳高斯达实
业有限公司共同发起设立。安徽恒源煤电股份有限公司于2000年12月
29日,经安徽省体改委皖体改函[2000]100号文批准成立并取得安徽省
人民政府颁发的皖府股字[2000]第50号的批准证书和注册号为340000
1300196的企业法人营业执照。公司于2004年8月17日在上海证券交易
所上市交易。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):0.5068 目前流通(万股) :120000.49
每股净资产 (元):9.3386 总 股 本(万股) :120000.49
每股公积金 (元):1.3357 主营收入同比增长 (%):-5.08
每股未分配利润(元):5.7658 净利润同比增长 (%):57.90
每股经营现金流(元):0.9108 净资产收益率 (%):4.52
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):2.0940 净利润同比增长 (%):81.15
2022末期主营收入(万元):838611.38 主营收入同比增长 (%):24.25
2022末期每股经营现金流(元):2.4915 净资产收益率 (%):23.19
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派10(2023.06.08)
拟披露中报: 2023-08-18
☆曾用名: 恒源煤电->G恒源
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年中报披露，报告期内，公司生产原煤642.43万吨，销售商
品煤486.48万吨；实现营业收入328226.41万元，同比增加77.13%；利润总额63949.
62万元，每股收益0.63元。预计年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相
比有较大幅度增长。
【风险提示】 2017年7月20日公告，本公司股票交易价格于2017年7月17日、18
日和19日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所
交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。经公司自查并向控股股东及实际
控制人核实，不存在应披露而未披露的重大信息。
【业绩预告】 2017年7月13日公告，预计2017年半年度净利润6.31亿元左右，同
比增加1011.71%左右(去年同期净利润5679.27万元，每股收益0.06元)。业绩变动原
因：受供给侧改革、煤炭去产能减量化生产等政策因素影响，今年以来煤炭需求明
显改善，上半年，公司主要产品煤炭价格同比大幅度提高，同时，公司针对市场变
化，不断优化调整产品结构，公司盈利能力大幅提高。
【经营数据】 2017年7月13日公告，公司2017年上半年经营数据，原煤产量累计
642.43万吨（上年同期为668.5万吨），同比减少3.90%；商品煤销量527.65万吨（
上年同期589.74万吨），同比减少10.53%；商品煤销售毛利92648.89万元（上年同
期为19085.93万元）。
【重大事项】 2017年6月7日公告，公司于近日收到了安徽证监局对公司下达的
《关于对安徽恒源煤电股份有限公司采取监管谈话措施的决定》。安徽证监局行政
监管措施决定书所指出的问题，公司董事会高度重视。公司将严格按照安徽证监局
的要求，积极整改，切实提高规范运作意识，提升信息披露水平。
【业绩预告】 2017年4月11日公告，预计2017年一季度净利润2.87亿元左右，同
比增加5878.06%左右(去年同期净利润480.09万元)。受供给侧改革、煤炭去产能减
量化生产等政策因素影响，以及公司优化调整产品结构等因素影响，一季度，公司
原煤、商品煤产量及商品煤销量均有所下降，但公司主要产品煤炭价格同比大幅提
高，公司盈利能力大幅提高。
【经营数据】 2017年4月11日公告，公司2017年一季度经营数据，原煤产量累计
321.40万吨（上年同期为348.60万吨），同比减少7.80%；商品煤销量226.15万吨（
上年同期294.53万吨），同比减少23.22%；商品煤销售毛利47104.44万元（上年同
期为8858.11万元）。
【定期报告】 2016年年报披露，截至2016年12月31日，公司总资产135.46亿元
，同比增加4.42%；归属于上市公司股东的净资产56.68亿元，同比增加2.38%；报告
期内，生产原煤1275.97万吨，销售商品煤1091.74万吨；实现营业收入462561.24万
元，同比增加16.62%；利润总额4,568.97万元，每股收益0.04元，公司实现扭亏为
盈。公司将围绕2017年的工作思路和目标开展各项工作。公司计划2017年生产原煤1
260万吨，销售商品煤1086万吨，公司预计营业总收入54.7亿元，营业总成本47.4亿
元，其中三项费用控制在7.6亿元以内。
【业绩预告】 2017年1月26日公告，预计2016年净利润3500万元左右(去年同期
净利润-138329.15万元，每股收益-1.38元)。业绩变动原因：受供给侧改革等政策
因素影响，2016年公司主营业务所处煤炭行业出现回暖，煤炭产品价格持续回升，
产品单月盈利能力不断增强。同时公司主动应对危机，通过采取减人降薪、挖潜增
效、节支降耗等一系列措施，成本费用大幅下降，公司主营业务盈利能力大幅增强
。
【经营数据】 2017年1月26日公告，公司2016年度经营数据，原煤产量累计1275
.97万吨（上年同期为1429.64万吨），同比减少10.75%；商品煤销量1091.74万吨（
上年同期1046.60万吨），同比增长4.31%；商品煤销售毛利126523.39万元（上年同
期为-63593.95万元）。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2023-02-28 2023-02-20 2023-02-10
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 35167 40314 36617 35868
人均持流通股(股) 34123.0 29766.5 32771.8 33456.1
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家券商、2家基金合计持股2723.3
0万股，占流通盘比例为2.72%(12月末前十大流通股东中1家券商、2家保险、3
家基金合计持股3506.99万股，占流通盘比例为3.51%) 股东人数39606户，上期
为43545户，户数变动了-9.05%。
◆概念题材◆
板块: 煤炭石油概念、融资融券概念。
【主营煤炭行业】公司主要从事煤炭开采、洗选、销售等业务。公司地处经济发达
的华东地区，位于在全国13个亿吨级煤炭基地之一的两淮基地，目前下辖7对矿井、
6座配套选煤厂，年生产能力1280万吨、年洗选能力970万吨。公司所产煤种-贫煤是
耗煤量大、增速快的电力行业用煤，公司现有矿井包括刘桥一矿和刘桥二矿，煤种
均为贫煤。80%左右作为动力煤供应给华东地区的火电厂。另外“以喷代焦”是冶金
行业发展趋势，公司自建选煤厂可生产供冶金行业高炉喷吹的贫精煤。
【钱营孜电力】2012年8月，公司与皖能电力同意分别以50%、50%的比例共同投资钱
营孜电力公司，该公司成立后将主要以公司钱营孜煤矿及周边煤矿的低热值燃煤和
煤矸石为燃料，建设2×350MW综合利用发电项目，预计项目总投资为27亿元。项目
建成投产以后，能为公司带来良好的经济效益，同时可消耗公司钱营孜煤矿以及周
边矿井产出的大量煤矸石，钱营孜煤矸石电厂项目已被省能源局列入《安徽省“十
二五”低热值煤综合利用发展规划》，预计项目申请、报批可得到政府及有关部门
的大力支持，建设条件较为有利。2015年度，公司按照持股比例50%应追加投资资本
金8400万元，已追加投资5000万元(安徽钱营孜发电有限公司最新注册资本5.6亿元)
。
【产品优势】公司所属矿井有气、肥、1/3焦、主焦、贫、无烟等多煤种，动力煤、
无烟中（小）块煤、喷吹精煤、炼焦配煤等产品种类齐全。公司矿井配套的选煤厂
都是矿井型选煤厂，入洗本矿原煤，无需配煤，能保持煤种稳定。
【开采技术优势】在复杂条件下，公司坚持以技术为先导，对现有矿井进行技术改
造，优化设计、优化布局、优化系统，大力推广采掘新技术、新工艺、新装备，大
力发展采掘机械化，走集约化生产之路，有效提高了生产效率，同时也锻造了复杂
地质条件下较为先进的煤矿开采技术。
【区位优势】公司位于华东地区腹地，紧邻江、浙、沪等经济发达地区。矿区交通
发达，物流便捷，具有承东启西、连南系北的区位优势，有利于连接市场，降低运
输成本。
【控股股东避免同业竞争承诺】2014年4月，公司收到控股股东皖北煤电集团就出具
的《避免同业竞争承诺函》。承诺函明确，皖北煤电集团所持天煜恒昇、天煜恒晋
、岚县昌恒、智能煤炭、招贤矿业、保和投资、众和煤业等公司股权及任楼深部、
祁东深部、卧龙湖西部等探矿权，公司拥有不可撤销收购权，公司可根据自身经营
发展需要和市场时机，通过自有资金、定增等方式予以收购。若恒源煤电在皖北煤
电集团拥有的煤炭资源具备开采条件而不行使或不能行使收购权的，皖北煤电集团
采取将相关资源和股权转让给第三方或其他方式解决与恒源煤电同业竞争问题。
【大股东实力】大股东皖北煤电集团现有祈东矿、任楼矿、还有其他两个在建矿井
和三个拟建矿井，设计总产能为1800万吨，已探明地质储量约为30亿吨。如皖北煤
电整体上市，上市公司的煤炭资源储量和可采储量将分别增加10.87亿吨和5.3亿吨
，相当于上市公司现有储量的2.9倍，煤种为1/3焦煤和气煤，可作为炼焦用配煤。
产能将增加685万吨，是现有产能的1.4倍。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
日期:2023-01-20 成交量(手):1041724.0 成交金额(万):86079.96
涨跌幅偏离值:9.26
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司台州中心大道证券营业部 5449.56 -
机构专用 3805.44 -
华泰证券股份有限公司总部 2761.83 -
海通证券股份有限公司南昌南京东路证券营业部 1927.54 -
国泰君安证券股份有限公司总部 1828.84 -
浙商证券股份有限公司台州环城东路证券营业部 - 3887.57
中国银河证券股份有限公司长治太行东街证券营业部 - 2048.40
机构专用 - 1464.11
中国中金财富证券有限公司成都滨江东路证券营业部 - 979.05
中国银河证券股份有限公司遂昌凯恩路证券营业部 - 868.13
─────────────────────────────────────
日期:2021-10-19 成交量(手):1790000.0 成交金额(万):153573.33
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.43
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 16089.89 -
华泰证券股份有限公司总部 5233.97 -
招商证券股份有限公司深圳招商证券大厦证券营业部 2795.97 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 2584.04 -
平安证券股份有限公司平安证券总部 2025.68 -
沪股通专用 - 7074.43
中国银河证券股份有限公司长治太行东街证券营业部 - 4164.91
中国银河证券股份有限公司台州黄岩委羽街证券营业 - 2567.21
部
财通证券股份有限公司绍兴上虞江扬路证券营业部 - 2021.57
华泰证券股份有限公司中山中山五路证券营业部 - 1999.10
─────────────────────────────────────
日期:2021-10-13 成交量(手):440472.0 成交金额(万):35095.76
涨跌幅偏离值:-10.45
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
海通证券股份有限公司哈尔滨中山路证券营业部 1103.04 -
中国银河证券股份有限公司长治太行东街证券营业部 947.38 -
财信证券有限责任公司天津分公司 682.69 -
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 673.98 -
部
财通证券股份有限公司绍兴上虞江扬路证券营业部 619.33 -
申万宏源证券有限公司国际部 - 1262.31
安信证券股份有限公司佛山乐从证券营业部 - 741.63
华泰证券股份有限公司总部 - 560.15
红塔证券股份有限公司上海田林东路证券营业部 - 546.36
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 - 507.62
部
─────────────────────────────────────
日期:2020-12-22 成交量(手):1265670.0 成交金额(万):81954.09
涨跌幅偏离值:-8.16
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 3005.67 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 1084.86 -
部
国元证券股份有限公司青岛辽宁路证券营业部 955.51 -
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 868.41 -
部
中国中金财富证券有限公司北京宋庄路证券营业部 803.05 -
华泰证券股份有限公司深圳分公司 - 1559.27
华泰证券股份有限公司总部 - 1523.09
海通证券股份有限公司蚌埠中荣街证券营业部 - 1206.04
沪股通专用 - 1163.60
华泰证券股份有限公司成都南一环路第二证券营业部 - 1048.49
─────────────────────────────────────
日期:2020-12-21 成交量(手):2538841.0 成交金额(万):163621.31
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:27.34
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 4676.60 -
华泰证券股份有限公司总部 2268.71 -
长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部 1739.53 -
华泰证券股份有限公司深圳分公司 1636.44 -
华鑫证券有限责任公司杭州飞云江路证券营业部 1589.62 -
中信建投证券股份有限公司泸州迎晖路证券营业部 - 7100.79
沪股通专用 - 5614.10
安信证券股份有限公司佛山南海桂城灯湖东路证券营 - 4464.97
业部
长城证券股份有限公司杭州文一西路证券营业部 - 1844.38
华安证券股份有限公司淮北分公司 - 1543.68
─────────────────────────────────────
日期:2017-07-19 成交量(手):2492018.0 成交金额(万):262454.78
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.24
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 6554.23 -
机构专用 3850.11 -
恒泰证券股份有限公司上海张杨路证券营业部 3572.07 -
华泰证券股份有限公司上海徐汇区天钥桥路证券营业 3518.07 -
部
机构专用 3348.19 -
海通证券股份有限公司哈尔滨西大直街证券营业部 - 11571.84
机构专用 - 6131.92
中国银河证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 - 4184.72
联讯证券股份有限公司惠州演达大道证券营业部 - 3382.11
华泰证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 - 2512.19
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-05-31◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.5068 2.0940 1.3394 0.7333
基本每股收益(扣除后) - 2.1018 - 0.7362
摊薄每股收益(元) 0.5068 2.0940 1.3394 0.7333
每股净资产(元) 10.3386 10.9327 9.2348 8.5974
每股未分配利润(元) 6.7658 6.2590 5.4914 4.8853
每股公积金(元) 1.3357 2.4587 1.3802 1.3802
销售毛利率(%) 46.87 50.79 44.99 42.05
营业利润率(%) 31.70 35.15 28.36 23.71
净利润率(%) 27.18 29.96 23.81 19.78
加权净资产收益率(%) 4.52 23.19 14.49 8.35
摊薄净资产收益率(%) 4.90 19.15 14.50 8.53
股东权益(%) 59.53 59.88 57.15 54.80
流动比率 1.69 1.77 1.71 1.57
速动比率 1.63 1.70 1.65 1.50
每股经营现金流量(元) 0.9108 2.4915 1.3123 0.7985
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-21 2023-03-31 2022-10-29 2022-08-20
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.3209 1.1560 0.6775 0.4116
基本每股收益(扣除后) - 1.1511 - 0.4038
摊薄每股收益(元) 0.3209 1.1560 0.6775 0.4116
每股净资产(元) 8.6650 8.3029 7.9962 7.7121
每股未分配利润(元) 4.9728 4.6520 4.1753 3.9094
每股公积金(元) 1.3798 1.3802 1.3819 1.3819
销售毛利率(%) 36.32 42.13 41.50 40.55
营业利润率(%) 19.92 23.48 20.95 19.58
净利润率(%) 16.34 20.55 16.95 16.20
加权净资产收益率(%) 3.76 14.46 8.13 5.08
摊薄净资产收益率(%) 3.70 13.92 8.47 5.34
股东权益(%) 55.67 56.08 57.93 57.80
流动比率 1.58 1.52 1.52 1.44
速动比率 1.52 1.44 1.46 1.38
每股经营现金流量(元) 0.3093 1.7945 1.0802 0.5699
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-29 2022-04-15 2021-10-29 2021-08-20
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 223763.44 838611.38 674915.95 444850.35
营业成本 155371.50 552007.34 488900.23 342895.53
营业费用 1481.54 5313.63 4841.27 3622.37
管理费用 20350.08 76711.98 65395.70 52400.87
财务费用 740.20 520.28 2983.51 1508.51
营业利润 70927.87 294785.62 191394.60 105460.08
─────────────────────────────────────
投资收益 2440.47 7230.24 6305.15 3778.28
营业外收支净额 1177.04 -2930.42 -807.07 -681.11
─────────────────────────────────────
利润总额 72104.91 291855.20 190587.54 104778.97
净利润 60811.90 251276.69 160723.52 87993.18
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 235727.47 674937.50 479647.34 304951.13
营业成本 190810.94 520725.09 383450.21 248498.91
营业费用 1479.07 5509.88 7334.86 5330.31
管理费用 26978.60 71718.54 54915.63 36499.47
财务费用 1294.91 4164.54 4780.12 3205.38
营业利润 46967.64 158467.06 100473.31 59702.15
─────────────────────────────────────
投资收益 1974.29 5223.78 4286.80 3433.91
营业外收支净额 -324.16 -2743.94 -1772.02 921.19
─────────────────────────────────────
利润总额 46643.49 155723.13 98701.29 60623.34
净利润 38513.83 138715.45 81301.01 49388.17
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 2084112.65 2191098.12 1939129.94 1882565.91
流动资产 1020921.03 1128184.55 1078941.80 1034854.18
货币资金 665017.99 748085.17 705582.06 652140.88
存货 33913.76 47669.31 39525.87 44926.34
应收账款 12685.95 13372.28 10769.95 10814.96
其他应收款 - - - 7604.48
固定资产净额 - - - 320887.92
无形资产 344568.75 340544.97 231206.14 233220.90
─────────────────────────────────────
短期借款 88207.31 116325.34 112316.66 129132.78
应付账款 112261.60 128784.30 90543.97 98343.42
流动负债 604735.95 636820.78 631643.51 659230.79
长期负债 229647.56 233513.26 190061.62 181330.60
总负债 834383.51 870334.04 821705.13 840561.39
─────────────────────────────────────
股东权益 1240632.01 1311933.26 1108184.93 1031688.83
资本公积金 160284.91 295044.15 165622.41 165622.41
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1867967.90 1776681.48 1656426.17 1601053.77
流动资产 1041028.34 956907.65 810506.27 769387.86
货币资金 676936.27 624263.36 561118.20 527697.93
存货 35131.70 49454.34 28846.87 34304.66
应收账款 13034.17 10880.85 18716.82 17921.96
其他应收款 - 6695.84 - 6605.74
固定资产净额 - 325283.30 - 331269.28
无形资产 234970.22 236984.50 238998.77 241013.04
─────────────────────────────────────
短期借款 129127.53 109116.75 107108.58 132133.85
预收账款 - - 41.35 41.35
应付账款 85225.33 100073.74 75506.62 78826.94
流动负债 660949.55 629602.22 534498.98 532864.39
长期负债 157815.88 141229.32 152210.88 132649.39
总负债 818765.43 770831.55 686709.86 665513.78
─────────────────────────────────────
股东权益 1039809.47 996351.43 959543.22 925455.80
资本公积金 165580.59 165622.41 165832.94 165832.94
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 326518.09 926206.42 862106.74 611309.30
经营现金流出小计 217224.36 627229.90 704631.17 515491.85
经营现金流量净额 109293.73 298976.52 157475.58 95817.46
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 950.53 8401.41 7048.79 7028.69
投资现金流出小计 162765.88 117894.99 53230.89 39448.73
投资现金流量净额 -161815.35 -109493.57 -46182.10 -32420.04
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 47137.00 166172.14 166612.14 129012.14
筹资现金流出小计 78707.34 240482.44 200115.93 168061.05
筹资现金流量净额 -31570.34 -74310.29 -33503.78 -39048.91
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -84091.96 115172.66 77789.70 24348.51
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 352328.70 792190.78 654052.54 412013.22
经营现金流出小计 315214.01 576854.22 524428.74 343627.01
经营现金流量净额 37114.69 215336.55 129623.80 68386.21
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 7028.69 23209.88 18094.10 8030.97
投资现金流出小计 21916.24 107681.19 82235.73 60512.29
投资现金流量净额 -14887.55 -84471.31 -64141.63 -52481.33
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 104000.00 154490.68 118688.31 77688.31
筹资现金流出小计 75364.11 211681.48 171564.35 112365.07
筹资现金流量净额 28635.89 -57190.80 -52876.04 -34676.76
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 50863.03 73674.44 12606.13 -18771.87
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
煤炭 814042.71 97.07% 413676.26
其他（补充） 19126.02 2.28% 15242.26
电力 5442.65 0.65% -3016.96
─────────────────────────────────────
工业 819485.36 97.72% 410659.30
其他（补充） 19126.02 2.28% 15242.26
─────────────────────────────────────
国内 819485.36 97.72% 410659.30
其他（补充） 19126.02 2.28% 15242.26
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
煤炭 400366.45 50.82%
其他（补充） 3883.76 79.69%
电力 8459.61 -55.43%
─────────────────────────────────────
工业 408826.06 50.11%
其他（补充） 3883.76 79.69%
─────────────────────────────────────
国内 408826.06 -
其他（补充） 3883.76 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
煤炭 618778.53 91.68% 264911.29
其他(补充) 44861.16 6.65% 18303.62
电力 11297.82 1.67% 1146.42
─────────────────────────────────────
工业 630076.34 93.35% 266057.72
其他(补充) 44861.16 6.65% 18303.62
─────────────────────────────────────
国内 630076.34 93.35% 266057.72
其他(补充) 44861.16 6.65% 18303.62
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
煤炭 353867.23 42.81%
其他(补充) 26557.54 40.80%
电力 10151.39 10.15%
─────────────────────────────────────
工业 364018.63 42.23%
其他(补充) 26557.54 40.80%
─────────────────────────────────────
国内 364018.63 -
其他(补充) 26557.54 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2020末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
煤炭 457024.72 87.72% 177878.96
其他（补充） 51685.08 9.92% 16224.24
电力 12269.46 2.36% 2120.93
─────────────────────────────────────
工业 469294.18 90.08% 179999.89
其他（补充） 51685.08 9.92% 16224.24
─────────────────────────────────────
国内 469294.18 90.08% 179999.89
其他（补充） 51685.08 9.92% 16224.24
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
煤炭 279145.76 38.92%
其他（补充） 35460.84 31.39%
电力 10148.54 17.29%
─────────────────────────────────────
工业 289294.30 38.36%
其他（补充） 35460.84 31.39%
─────────────────────────────────────
国内 289294.30 -
其他（补充） 35460.84 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
煤炭 561484.97 93.55% 255612.48
其他（补充） 27134.39 4.52% 10375.06
电力 11577.96 1.93% 1433.52
─────────────────────────────────────
工业 573062.93 95.48% 257046.00
其他（补充） 27134.39 4.52% 10375.06
─────────────────────────────────────
国内 573062.93 95.48% 257046.00
其他（补充） 27134.39 4.52% 10375.06
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
煤炭 305872.49 45.52%
其他（补充） 16759.32 38.24%
电力 10144.44 12.38%
─────────────────────────────────────
工业 316016.93 44.85%
其他（补充） 16759.32 38.24%
─────────────────────────────────────
国内 316016.93 -
其他（补充） 16759.32 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 26769.75 808.21 19.03 154.37 1.85
2023-08-15 26147.62 245.59 17.84 144.90 3.91
2023-08-14 26224.04 476.34 14.81 119.40 0.19
2023-08-11 26786.90 160.79 15.18 122.23 -
2023-08-10 27049.23 359.93 16.67 136.23 1.54
2023-08-09 27433.22 328.38 15.39 122.96 1.16
2023-08-08 27256.54 198.81 14.23 114.69 0.18
2023-08-07 27643.25 593.32 14.86 119.32 0.27
2023-08-04 27638.69 620.05 15.56 125.88 1.55
2023-08-03 27431.65 538.44 15.99 129.67 4.13
2023-08-02 27535.72 1053.54 13.32 107.35 -
2023-08-01 27077.21 430.76 13.32 108.95 -
2023-07-31 27388.08 970.06 13.32 108.95 -
2023-07-28 27183.78 947.08 32.13 262.50 0.10
2023-07-27 28015.52 378.51 53.84 434.52 1.91
2023-07-26 28264.07 448.50 69.67 564.36 -
2023-07-25 28402.00 467.22 79.12 645.65 3.14
2023-07-24 28459.66 240.36 81.30 652.06 -
2023-07-21 28414.90 433.07 82.28 662.39 0.10
2023-07-20 28353.05 595.46 82.58 672.23 -
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 330.60 4922.09 7685.56 4787.28
占流通股% - - - -
持股家数 6 10 102 7
─────────────────────────────────────
QFII持股(万) - 357.54 - 1562.22
占流通股% - - - -
持股家数 - 1 - 2
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2021-08-23 6.15 7.00 0.88 234.30 1440.95
买方：安信证券股份有限公司佛山南海桂城灯湖东路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司客户资产管理部
─────────────────────────────────────
2021-08-20 6.14 6.82 0.90 325.60 1999.18
买方：安信证券股份有限公司佛山南海桂城灯湖东路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司客户资产管理部
─────────────────────────────────────
2021-08-19 6.21 6.81 0.91 173.10 1074.95
买方：安信证券股份有限公司佛山南海桂城灯湖东路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司客户资产管理部
─────────────────────────────────────
2019-08-28 5.65 5.80 0.97 733.00 4141.45
买方：安信证券股份有限公司客户资产管理部
卖方：安信证券股份有限公司佛山南海大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2015-06-02 10.62 10.62 1.00 1200.00 12744.00
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司合肥濉溪路证券营业部
─────────────────────────────────────
2015-06-01 10.62 10.62 1.00 1200.00 12744.00
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司合肥濉溪路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 长盛创富资管－宁波银行－安徽 股东类型: 其他股东
省皖北煤电集团有限责任公司
变动截止 : 2016-08-16 变动方向: 减持
变动数量(总): 1750.22万股 占总股本: 1.7502%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 长盛创富资管－宁波银行－安徽 股东类型: 其他股东
省皖北煤电集团有限责任公司
变动截止 : 2015-12-25 变动方向: 增持
变动数量(总): 1750.22万股 占总股本: 1.7502%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽省皖北煤电集团有限责任公 股东类型: 控股股东
司
变动截止 : 2015-06-02 变动方向: 减持
变动数量(总): 1200.00万股 占总股本: 1.2000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽省皖北煤电集团有限责任公 股东类型: 控股股东
司
变动截止 : 2015-06-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 1200.00万股 占总股本: 1.2000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽省皖北煤电集团有限责任公 股东类型: 控股股东
司
变动截止 : 2015-05-28 变动方向: 减持
变动数量(总): 500.00万股 占总股本: 0.5000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽省皖北煤电集团有限责任公 股东类型: 控股股东
司
变动截止 : 2015-05-27 变动方向: 减持
变动数量(总): 1200.00万股 占总股本: 1.2000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽省皖北煤电集团有限责任公 股东类型: 控股股东
司
变动截止 : 2015-05-26 变动方向: 减持
变动数量(总): 900.00万股 占总股本: 0.9000%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-15 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)2季度扣非业绩环比扭亏，关注安徽省
供给侧改革能否惠及公司(长江证券)
事件描述
公司公告2016年中报，实现EPS为0.06元，符合预期。
事件评论
上半年商品煤产销同比上升，2季度产销环比下滑或与行业限产有关。上半年公
司原煤产量668.5万吨，同比下降9.56%；商品煤产量589.74万吨，同比上升6.25%；
商品煤销量544.66万吨，同比上升4.44%。其中2季度原煤产量319.9万吨，环比下降8
.23%；商品煤产量283.64万吨，环比下降7.34%；商品煤销量250.13万吨，环比下降1
5.07%。2季度煤炭产量环比下滑或与行业限产有关。
降本效果显著，煤炭业务毛利同比扭亏。销量口径，上半年公司吨煤收入301.44
元，同比下降60.56元，降幅16.73%；吨煤成本259.20元，同比下降161.35元，降幅3
8.37%。煤价弱势下公司成本管控得力，上半年煤炭业务毛利率19.32%，同比扭亏33.
88个百分点。其中2季度吨煤收入307.36元，环比上升3.70%；吨煤成本250.80元，环
比下降5.83%，煤炭业务毛利率环比上升3.16个百分点至13.30%。
期间费用同比微降，财务费用增幅较大。上半年公司期间费用合计3.04亿元，同
比下降1.41%，其中管理费用同比下降19.39%，销售费用及财务费用同比分别上升8.3
1%、40.01%，财务费用增幅较大主因银行贷款规模及利率水平增加。
2季度煤价上涨叠加成本下行，扣非业绩环比扭亏。2季度虽然公司产销量有所下
降，但煤价上涨叠加成本管控较好，毛利环比增加0.42亿元至2.11亿元，实现归属净
利润0.52亿元，扣非后净利润0.52亿元，环比扭亏0.72亿元。
关注安徽供给侧改革能否惠及公司。安徽省煤炭开采成本较高，市场竞争力一般
，关注安徽省供给侧改革能否提振公司业绩。我们预测公司16-18年EPS分别为0.13、
0.14、0.15元，维持“增持”评级。
●2016-08-14 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)内部瘦身实现生产成本大幅下降，盈利
能力大幅改善(中泰证券)
投资要点
事件：公司披露2016年度中报：营业收入18.53亿元，同比下降15.35%；归属于
上市公司股东净利润5679.3万元，实现扭亏为盈，扣非后为3188万元，折合EPS为0.0
6元/股。其中，一季度实现归属于上市公司股东净利润480万元，二季度实现5199万
元。具体点评如下：
原煤产量下滑，但商品煤销量见涨。上半年，公司响应行业去产能政策，原煤产
量668.5万吨，同比下滑9.6%，但洗选率的提升使得商品煤产量同比增长6.25%，达到
589.7万吨。公司煤种丰富，销售区域处于优势位置，商品煤销量增长了4.44%，达到
544.7万吨。
吨煤成本大幅下滑，是驱动业绩改善的关键因素。上半年煤价处于低位，秦皇岛
动力煤(Q5500)均价同比下降13.4%，公司商品煤销量虽有所上涨，但收入16.7亿元，
同比下降12.5%。行业处于低迷时期，公司通过内部瘦身行动，积极进行人员分流、
投入压缩、潜力挖掘等，实现了吨煤成本大幅下滑，从去年同期420.1元/吨下降到24
7.9元/吨，大幅下滑41%，毛利率从-14.55%大幅提升到19.32%，这是驱动公司从去年
同期亏损5.42亿元实现盈利的主要因素。
期间费用总体稳定，管理费用下降明显。报告期内，公司三项期间费用合计3.04
亿元，同比微降1.4%。其中，由于对人员的转岗分流，职工薪酬下降显著，管理费用
大幅下滑19.4%，仅为1.57亿元。同时，受制于煤价低迷，公司银行贷款增加、利息
上升，利息支出增加3087万元，大幅增长39.1%。
成立售电公司，电力经营更具灵活性。公司有新源热电和恒力电业两座在产电厂
，还有一座在建电厂，由于没有售电牌照，公司售电价格、发电小时数都受到电网公
司调度节制，为了解决电力经营灵活性问题，5月份公司投资1000万元设立了恒源煤
电售电公司，该公司的成立将有力拓展公司电力业务。
动力煤价格显著上涨，下半年业绩有望持续改善。煤源紧张叠加下游需求旺盛，
7月以来动力煤加速上涨，秦皇岛5500Q动力煤已从7月初的400元/吨上涨到470元/吨
左右。我们认为276个工作日的执行、2.5亿吨产能的退出，将推动行业供需格局持续
改善，在未来半年甚至一年内煤价上涨动力依然充足，公司作为地域性龙头企业，品
牌声誉强，客户稳定，业绩弹性较大。
盈利预测与估值：我们预测公司2016-2018年归属于母公司的净利润分别为1.22/
2.96/4.04亿元，同比增长108.8%、143.8%、36.4%，折合EPS分别是0.12/0.30/0.40
元/股，给予公司“增持”评级，按照2017年25倍PE，目标价7.41元。
●2016-07-21 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)上半年毛利扭亏，吨煤成本同比降29%
(广发证券)
上半年毛利润扭亏，吨煤毛利34元/吨
公司上半年毛利1.9亿元，去年同期-3.4亿元；吨原煤毛利34元/吨，去年同期-4
1元/吨。主要源于公司成本下降。公司吨原煤成本211元/吨，同比下降86元/吨或29%
；吨商品煤售价301元/吨，同比下降61元/吨或17%。
上半年产量下降9.6%
公司上半年原煤产量668.5万吨，同比减少9.56%；商品煤产量590万吨，同比增
长6.3%；商品煤销量545万吨，同比增加4.4%。
15年亏损13.8亿元，16年争取扭亏
公司主要业务为煤炭和电力，现有煤炭产能约1450万吨，12-15年产量基本稳定
在1450万吨左右。公司15年亏损13.83亿元，吨煤亏损97元/吨。
除上市公司外，皖北煤电集团剩余煤矿产能约为520万吨，是公司当前产能的1/3
，集团承诺将在适当的时机将任楼深部探矿权、祁东深部探矿权、卧龙湖西部探矿权
注入上市公司，但由于盈利不确定，注入尚无时间表。
下属3个电厂，但利润总额较小：新源热电82%股权，15年净利润1979万元；恒力
电业45%股权，15年净利润1123万元；钱营孜电厂50%股权，15年净利润2万元。
预计16-18年EPS为0.05元、0.16元、0.17元
预计公司16年大幅控制成本，以争取扭亏。公司内生增长一般，估值偏高，我们
维持“持有”评级。
●2016-04-11 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)降本助力公司1季度扭亏为盈(长江证券
)
报告要点
事件描述
公司今日发布2016年1季报，报告期内公司实现营业收入10.81亿元，同比下降5.
04%；实现归属母公司净利润0.05亿元，同比增加1.67亿元，EPS0.00元，同比增加0.
17元。实现扣非后归属净利润-0.20亿元，同比减亏1.55亿元，扣非后EPS-0.02元，
同比减亏0.15元。
事件评论
1季度煤炭产销量环比回升。2016年1季度公司原煤产量348.60万吨，同比下降2.
93%，环比上升11.16%；商品煤产量306.10万吨，同比上升12.39%；商品煤销量294.5
3万吨，同比上升32.33%，环比上升58.51%。1季度下游需求阶段性回暖，助力公司煤
炭产销量环比回升。
降本取得较好成效，1季度煤炭毛利环比大幅上升。1季度下游需求阶段性回暖，
叠加低位库存及供给，公司所在主要产地动力煤市场均价反弹，公司1季度吨商品煤
收入296.40元，同比下降25.72%，环比上升48.01%；1季度公司着力降本，产销环比
回升对降本也有一定助益，1季度吨商品煤成本266.33元，同比下降37.54%，环比下
降9.95%，吨煤毛利30.08元，环比大幅上升125.58元，煤炭业务毛利率10.15%。1季
度吨煤毛利较2015年全年(-60.76元)上升90.84元。总体来看，煤价反弹叠加降本得
力致公司1季度煤炭业务由负转正，成本控制仍是公司扭亏的关键所在。
期间费用控制较好，管理费用降幅较大。公司2016年1季度期间费用合计1.61亿
元，同比下降15.13%，其中销售费用同比上升8.57%，管理费用及财务费用同比分别
下降21.47%、4.34%。
1季度扭亏为盈，扣非后业绩环比减亏。1季度公司煤炭销售量及售价环比均有回
升，助力毛利环比上升4.46亿元，1季度非经常损益0.25亿元，主要源于政府补助，
受益于降本及政府补助1季度实现归属净利润480.09万元，扭亏为盈。1季度扣非后归
属净利润亏损0.20亿元，环比减亏5.28亿元。
关注降本持续性及安徽省供给侧改革推进情况，维持“增持”评级。受制安徽省
煤炭开采条件一般，公司内生增长潜力有限，关注成本控制的持续性以及安徽省供给
侧改革能否惠及公司。我们预测公司16-18年EPS分别为-0.26、-0.22、-0.19元，维
持“增持”评级。
●2016-03-28 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)4季度亏损环比扩大，主要看点在安徽
供给侧改革(长江证券)
报告要点
事件描述
公司公告2015年报，实现EPS为-1.38元，符合预期。
事件评论
煤炭产销同比下滑，4季度销量环比下滑。2015年公司原煤产量1429.64万吨，同
比下降0.79%，其中混煤与洗精煤产量分为569.71、316.32万吨，同比分别下降11.90
%、16.42%；商品煤销量1046.60万吨，同比下降10.39%，其中混煤与洗精煤分别销售
567.46、315.03万吨，同比分别下降10.02%、16.50%。4季度公司产销分别为313.59
、185.81万吨，环比分别下滑16.79%、45.23%。行业需求负增长对公司产销造成较大
影响。
成本刚性煤价弱势，煤炭业务亏毛利。2015年公司吨煤收入332.26元，同比下降
122.79元，降幅26.98%；吨煤成本393.02元，同比上升4.38元，增幅1.13%，其中吨
煤职工薪酬同比上升18.69%；吨煤毛利亏损60.76元，同比下滑127.17元，较上半年
下滑7.37元。煤炭业务毛利率同比下降32.88个百分点至-18.29%。电力业务毛利率同
比增加0.81个百分点至48.08%。
期间费用同比上升，财务费用增幅较大。2015年公司期间费用合计8.82亿元，同
比上升3.27%，其中销售及管理费用同比分别下降10.34%、1.51%，财务费用同比增加
0.46亿元，增幅36.46%，主要是借款增加后利息支出同比增加所致。4季度期间费用
环比下降30.29%，其中管理费用降幅较大。
4季度亏损额环比扩大。4季度公司降本取得一定成效，但仍难抵煤价弱势，吨煤
毛利亏损95.50元，环比增亏42.44元。4季度公司费用控制整体较好，但仍难阻弱势
煤价对公司业绩的冲击，公司归属净利润亏损4.84亿元，环比增亏1.28亿元。
关注安徽供给侧改革推进，维持“增持”评级。受制煤炭开采条件，公司内生增
长潜力有限，关注安徽省供给侧改革能否惠及公司。我们预测公司16-18年EPS分别为
-1.31、-1.30、-1.26元，维持“增持”评级。
●2015-11-02 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)季报点评：前三季度亏损9.0亿，预计
业绩短期难以改善(广发证券)
前3季度亏损9亿元
公司前3季度实现归母净利润-9亿元，同比大幅回落9.4亿，折合每股收益-0.9元
。其中单季度EPS分别为-0.16元、-0.38元、-0.36元，第3季度亏损3.57亿元，同比
增亏3.53亿元，环比减亏0.23亿元或6.1%。
前3季度产量同比增加1%，销量同比减少14%
公司前3季度生产原煤1116.05万吨，同比增加1.13%，煤炭销量860.79万吨，同
比减少13.87%；其中，第3季度公司煤炭产量376.86万吨，同比增长4.17%。
前3季度吨煤价格下滑25%，吨煤亏损81元。
公司前3季度吨煤价格360.75元，同比减少24.57%或117.52元，吨煤成本414.01
元，同比上涨1.34%，吨煤亏损81元。其中，第3季度吨煤价格271.25元，同比减少23
.03%，吨煤成本324.31元，同比增长8.02%；吨煤毛利亏损135.14元。
集团资产注入空间较大，但时间尚不明确
目前公司现有产能约1450万吨，近几年产量基本稳定。除上市公司外，皖北煤电
集团剩余煤矿产能约为520万吨，是公司当前产能的1/3，集团承诺将在适当的时机将
任楼深部探矿权、祁东深部探矿权、卧龙湖西部探矿权注入上市公司，但由于盈利不
确定，注入尚无时间表。
预计15-17年业绩分别为-1.30元、-1.48元和0.02元
公司前三季度财务费用同比增加26%至1.1亿元；公司拟发行20亿元公司债，用于
归还债务及补充流动性。公司内生增长一般，未来看点在于资产注入的预期，但存在
不确定性，且估值偏高，我们维持“持有”评级。
●2015-11-01 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)降本助力3季度业绩环比减亏，关注地
方国改进展(长江证券)
报告要点
事件描述
公司今日发布2015三季报，前3季度公司实现营业收入35.20亿元，同比下降38.3
7%；实现归属母公司净利润-8.99亿元，同比下降2239.18%；实现EPS-0.90元。据此
推算，3季度公司实现归属母公司净利润-3.57亿元，同比增亏3.53亿元；3季度实现E
PS为-0.36元，2季度EPS为-0.38元。
事件评论
3季度原煤产量环比下降，销量环比回暖。前3季度公司实现原煤产量1116.05万
吨，同比上升1.13%；商品煤产量820.49万吨，同比下降9.98%；商品煤销量860.79万
吨，同比下降13.87%。其中3季度原煤产量376.86万吨，环比下降0.84%；商品煤销量
339.27万吨，环比上升13.49%。3季度下游需求环比回暖助力公司商品煤销量回暖。
降本缓冲煤价弱势，吨煤毛利较上半年持平。以商品煤销量口径计算，公司前3
季度实现吨煤收入360.75元，同比下跌116.51元；吨煤成本414.01元，同比上升5.46
元；吨煤毛利-53.26元，同比下降122.97元。其中3季度吨煤收入271.25元，环比上
半年均价下跌147.73元，跌幅35.26%；吨煤成本324.31元，环比上半年下降148.06元
，降幅31.34%；弱势行情下3季度公司降本还是取得较大成效，基本缓冲煤价弱势的
冲击，3季度吨煤毛利环比上半年减亏0.33元至-53.07元。
期间费用同比上升，管理费用增幅较大。3季度公司期间费用合计3.38亿元，同
比上升6.11%。其中管理费用同比上升11.20%，销售及财务费用同比分别下降5.61%、
17.11%。3季度期间费用环比2季度上升2.19亿元，增幅184%，主要是管理费用环比增
加2.18亿元所致。
成本管控缓冲盈利下滑，3季度业绩环比减亏。3季度需求季节性回升带动公司销
量环比回升，虽有煤价弱势冲击，但公司积极降本以作应对，收到很好成效。3季度
实现毛利-0.09亿元，环比2季度减亏2.22亿元。虽然期间费用尤其是管理费用环比增
幅较大，但总体来看公司环比小幅减亏，在市场依旧弱势的情况下实属不易。3季度
公司实现归属净利润-3.57亿元，环比减亏0.23亿元。
●2015-04-29 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)亏损额逐季扩大，看点仍在安徽国改(
长江证券)
事件描述
公司今日发布2015年1季报，报告期内公司实现营业收入11.38亿元，同比下降37
.30%；实现归属母公司净利润-1.62亿元，同比下降484.71%；实现EPS-0.16元。实现
扣非后归属净利润-1.75亿元，同比下降518.39%。
事件评论
产量稳定销量同比下滑，精煤洗出率下降。1季度公司原煤产量359.13万吨，同
比持平，其中入洗量299.41万吨，同比下降0.30%，洗出量212.40万吨，同比下降7.6
6%，其中精煤产量84.08万吨，同比下降14.38%，以此计算1季度精煤洗出率28.08%，
同比下降4.62个百分点。1季度销量222.57万吨，同比下降13.40%，其中洗精煤销量8
1.15万吨，同比下降13.34%。总体来看受制于洗出率下降，1季度产销小幅下滑。
煤价弱势，成本刚性，1季度毛利同环比双降。1季度行业供需宽松困境未有改善
，煤价持续下行，1季度公司营收11.38亿元，同比下降37.30%，成本同比下降28.80%
，煤价弱势叠加成本下行对公司盈利造成一定冲击，1季度毛利0.46亿元，同比下降8
3.63%，环比下降60.77%，毛利率4.05%，环比下降11.96个百分点。
期间费用同比上升主因财务费用同比增幅较大。1季度公司期间费用合计1.89亿
元，同比上升5.49%，其中销售及管理费用同比分别下降9.89%、2.25%，财务费用同
比上升63.87%。
存货及应收账款增幅较大，弱势行情下公司经营压力增大。1季度公司存货4.92
亿元，较期初增长90.23%，应收账款6.02亿元，较期初增长43.11%，回款能力进一步
下滑。结合销量下滑及存货上升来看，1季度公司销售压力较大。
1季度亏损额环比扩大。1季度公司非经常损益0.12亿元，主因收到政府补助0.18
亿元。1季度归属净利润-1.62亿元，连续3季亏损且亏损额逐季扩大。安徽地区受海
进江冲击仍在持续，煤价表现弱于全国平均水平。
期待安徽国企改革惠及公司，维持“谨慎推荐”评级。我们预计公司2015-2017
年EPS分别为-0.41、-0.33、-0.32。
●2015-04-15 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)2014年年报点评：扣非后业绩亏损，1
5年降本压力增大(中信证券)
投资要点
2014年业绩同比下滑95%，扣非后出现亏损。公司2014年实现营业收入/净利润64
.45/0.16亿元，同比分别变动-20.83%/-95.04%，EPS0.02元，其中Q4单季公司续亏，
EPS为-0.022元。扣非后公司亏损0.38亿元，非经常性收入主要为报告期内收到政府
补助0.59亿元。公司拟不分配利润。
销量下滑3%，吨煤净利同比下降约50%。2014年公司煤炭产/销量分别为1441/116
8万吨(同比-2.96%/-3.31%)，混煤/洗精煤/洗块煤/煤泥销量占比分别为53.99%/32.3
%/1.25%/12.47%，较上半年占比分别变动1.84/0.25/-0.2/-1.39pct。按销量计算，
公司2014年吨煤均价/成本分别为455/389元(同比-26.02%/-25.19%)，吨煤净利润8元
，同比大幅减少约58%。上半年公司煤炭/电力业务毛利率分别为14.59%/47.27%(同比
-0.95/+0.59pct)。公司电力业务毛利率较高，但规模较小，利润贡献尚不明显。
子公司处微利状态，三项费用占比提升。2014年子公司合计贡献归母净利润3957
万元。其中淮北新源热电公司(持股82%)整体实现净利润3860.33万元；恒力电业公司
(持股25%)/皖北煤电财务公司(持股40%)分别实现净利1264/1599万元，占公司归母净
利润的20.29%/41.06%；营鼎建材(持股45%)和钱营孜发电公司(持股50%)报告期内出
现亏损，分别为363/0.84万元。2014年公司三项费用占销售收入比例为13.25%(同比+
2.13pct)，其中销售/管理/财务费用占比分别为1.28%/10.01%/1.96%(同比+0.14/+0.
93/+1.06pct)，财务费用大幅增加主要为本期借款增加相应利息支出。
集团承诺，公司产能扩张可期。去年4月公司控股股东皖北煤电集团曾承诺授予
公司对集团拥有的任楼深部探矿权、祁东深部探矿权、卧龙湖西部探矿权以及集团所
持临汾天煜恒昇公司(新生一矿)、天煜恒晋公司(新生二矿)、山西昌恒煤焦(三对矿
井)、内蒙古智能煤炭(下属麻地梁煤矿探矿权)、陕西金源招贤矿业(下属招贤煤矿探
矿权)、北京保和投资有限公司(下属嵯北煤矿探矿权)、以及亳州众和煤业公司下属
探矿权的收购权，公司可依据自身发展需要择机收购，产能扩张可期。
盈利预测、估值及投资评级：根据目前的煤价预期，我们下调公司2015-2016年E
PS预测至0.01/0.09元(原预测0.11/0.20元)，给予2017年盈利预测EPS0.19元，当前
价9.63元，对应P/E分别为1460/103/50x，给予2015年1.5X PB，对应目标价10.22元
，维持“增持”评级。
●2015-04-15 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)年报点评：14年业绩回落95%，电力业
务支撑盈利(广发证券)
14年业绩大幅回落，吨煤净利下降至1元/吨
公司14年实现归属于母公司净利润1557万元，同比回落95%，折合每股收益0.020
元。其中单季度EPS分别为0.042元、0.004元、-0.004元和-0.026元，4季度业绩同比
回落43.6%，环比3季度亏损加剧。按照公司净利润测算，公司吨煤净利仅约1元/吨(
已包含其他业务盈利)。
煤炭业务：14年均价同比回落26%，材料成本大幅下行
公司14年煤炭产销量分别为1441万吨和1168万吨，同比分别回落2.96%和3.31%。
14年公司商品煤均价455元/吨，同比回落160元/吨或26%。吨煤销售成本389元，其中
材料、人工和制造费用分别占12%、51%和37%；14年吨煤成本同比回落131元或25%，
其中主要源自于吨煤材料的大幅下滑，跌幅达67%。从15年1季度情况来看，公司所属
地区主要煤价环比普降10%以上，预计公司销售压力将进一步增大。
电力及其他业务：稳定增长，毛利率保持高水平
公司分别持有淮北新源热电公司和安徽恒力电业工业82%和25%的股权，14年两公
司净利润分别为3860万元和1264万吨，贡献归属于母公司净利润3481万元，分别公司
总归属于母公司净利润的203%和20%。此外公司投资安徽省皖北煤电集团财务公司，1
4年净利润达到1599万元，按公司持有的40%股权，贡献归属于母公司净利润639万元
，占公司41%。
预计15-17年EPS业绩分别为0.006元、0.041元和0.057元
公司现有产能约1450万吨，除上市公司外皖北煤电集团剩余煤矿产能约为520万
吨，但由于盈利不确定，注入尚无时间表。公司预计15年煤炭产量达到1485万吨，同
比增长3%；营业收入达到65.55亿元，同比增长1.8%，而营业成本和三费分别为56.36
亿元和8.08亿元，盈利难以改善，维持“持有”评级。
●2015-04-14 〖资讯中心〗恒源煤电(600971)4季度亏损环比扩大，期待安徽国改惠
及公司(长江证券)
事件描述
公司公告2014年报，实现EPS为0.02元，符合预期。
事件评论
煤炭产销同比下滑。2014年公司原煤产量1441.54万吨，完成计划97.07%，同比
下降2.93%，其中精煤产量378.45万吨，精煤洗出率31.91%；煤炭销量为1168.20万吨
，完成计划96.95%，同比下降3.29%，其中混煤与洗精煤分别销售630.97、377.30万
吨。2015年公司计划产销量分别为1485、1189万吨，略高于今年实际产销量。
成本控制缓冲煤价下滑冲击，煤炭毛利率小幅下降。2014年公司吨煤收入454.97
元，同比下降160.12元，降幅26.03%；吨煤成本388.58元，同比下降130.92元，降幅
25.20%，其中吨煤材料费用同比下降98.89元，降幅67.70%，吨煤人工薪酬及制造费
用同比下降3.54%、18.86%；吨煤毛利同比下滑30.55元，煤炭业务毛利率同比下降0.
95个百分点至14.59%。受益于煤价弱势电力业务毛利率同比增加0.59个百分点。
期间费用控制得力，财务费用增幅较大。2014年公司期间费用合计8.54亿元，同
比下降5.67%，其中销售及管理费用同比下降11.25%、12.74%，财务费用同比增长0.5
3亿元，增幅72.81%，主要是借款增加后利息支出同比增加0.54亿元所致。
2014年扣非后亏损，4季度亏损额环比扩大。2014年公司非经常损益0.54亿元，
同比增加0.49亿元，主要得益于政府补助0.59亿元，扣非后全年亏损0.38亿元。4季
度公司营收7.33亿元，环比下降62.18%，毛利1.17亿元，环比下降63.78%，单季度亏
损0.26亿元，亏损额环比扩大。
产能增长有限，期待安徽国改惠及公司。维持“谨慎推荐”评级。我们预计公司
2015-2017年EPS分别为-0.11、-0.07、-0.06。
●2014-10-31 〖资讯中心〗恒源煤电三季度业绩略亏 短期难有大起色(山西证券)
公司业绩符合预期。前三季度公司营业收入为57.11亿元,同比下降3.99%;营业利
润为0.51亿元,同比下降79.09%;实现归属于母公司净利润为0.42亿元,同比下降88.35
%;每股收益0.042元/股;每股经营活动产生的现金流量净额为0.088元/股,其中三季度
公司营业收入为19.39亿元,同比下降7.23%,环比下降0.93%;营业利润亏损0.07亿元,
同比下降106.72%,环比下降191.51%;归属母公司净利润亏损0.04亿元,同比下降105.1
1%,环比下降205.12%,基本每股收益为-0.004元。
公司业务盈利能力下降。前三季度公司销售毛利率为14.99%,同比下降2.44个百
分点,销售净利率仅为0.89%,同比下降2.18个百分点。我们认为公司盈利下滑主要受
煤价下跌及开采成本高影响。
公司期间费用率上升,财务费用率上升明显。前三季度公司期间费用率为12.5%,
同比上升0.8个百分点,其中,销售费用率为1.1%,与去年基本持平,管理费用率为9.8%,
同比上升0.1个百分点,财务费用率为1.5%,同比上升0.7个百分点。
煤款回笼减少,存货增加。前三季度应收账款7.55亿元,同比增长42.11%,较期初
增长173.94%,存货为3.41亿元,同比增长15.95%,较期初增长47.69%。可以看到,煤炭
市场疲软,煤炭销售款回笼减少且存货增加明显。
注：以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多信息，并不构
成任何投资建议或意见，据此操作，风险自负。
●2014-08-08 〖资讯中心〗恒源煤电中期净利润4590万 下降79.21%(新浪财经)
恒源煤电(600971) 8月8日晚间发布公告半年报，报告期内，公司实现销售收入3
77240.35万元，同比减少2.23%；实现归属于上市公司股东的净利润4590.25万元，同
比下降79.21%；每股收益0.0459元。报告期末，公司总资产1454529.01万元，比年初
增加8.82%；所有者权益706139.62万元，比年初增加1.35%。
●2014-04-15 〖资讯中心〗恒源煤电：市场低迷，业绩难改善(山西证券)
公司业绩符合预期。13年公司营业收入81.40亿元，同比下降10.93%；营业成本6
7.38亿元，同比下降5.08%；营业利润为3.94亿元，同比下降57.92%；利润总额4.03
亿元，同比下降58.21%；归属母公司的净利润3.09亿元，同比下降57.69%；每股收益
0.31元。公司拟每10股派发1元（含税）。
四季度业绩增长较大。13年第四季度公司营业收入21.92亿元，同比下降0.24%，
环比增长4.88%；营业成本为18.26亿元，同比下降4.61%，环比增长13.85%；营业利
润为1.51亿元，而12年四季度亏损0.17亿元；归属母公司净利润为1.38亿元，同比增
长1302%，环比增长81.92%。
公司四季度业绩变化大的主要原因：四季度期间费用率为9.53%，同比下降3.01
个百分点，环比下降7.7个百分点，其中管理费用率同比下降3.27个百分点，环比下
降7.61个百分点。此外，13年四季度资产减值损失冲回0.2亿元。可见，公司应对行
业困难，加强生产管理，降低员工薪酬，使四季度管理费用率下降明显。
煤炭产量略增，销量略降。13年公司生产原煤1485万吨，同比增长1.99%；受煤
炭市场环境低迷影响，公司销售煤炭1208万吨，同比略降0.97%，总体产销率为81.35
%，低于去年同期的83.78%。14年公司计划生产原煤1485万吨，销售商品煤1205万吨
。
煤价大幅下降影响公司业绩。13年煤炭吨销售均价为615元/吨，同比下降10.58%
，较13年上半年均价下降32元/吨；吨煤成本为519元/吨，同比下降4.12%；煤炭业务
毛利率仅为15.54%，比去年同期下降5.91个百分点。
电力业务毛利率提升，贡献净利比重增加。公司电力业务收入为7591万元，同比
下降20.19%，毛利率为46.68%，比去年同期增加6.91个百分点。公司控股的淮北新源
热电公司（持股82%）净利润为3991.26，同比下降2.89%，按公司权益计算，净利润
占公司归属母公司净利润的10.58%，去年占比不到5%，电力业务贡献利润明显，这主
要受益于煤价下跌，电力业务毛利率提升，但在经济放缓的背景下，电力需求减弱，
我们认为售电量下滑造成收入下降。
应收账款大幅增加，每股经营活动产生的现金流量净额下滑快。截止13年底，公
司应收账款为2.76亿元，同比增长18.68%，源于煤市低迷，客户改变结算方式；每股
经营活动产生的现金流量净额为0.62元，同比下降58.54%。
注：以上摘录、分析不保证没有疏漏，并不代表转录者认同转载文章之观点，只
为投资者提供更多信息。见仁见智，仅供参考。据此操作，风险自负。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-07-04◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
杨林 董事长 硕士 - -
周伟 非独立董事 硕士 - -
焦殿志 非独立董事 硕士 - 39.34
陈稼轩 非独立董事 博士 - 47.46
傅崑岚 非独立董事 - - -
朱四一 非独立董事 硕士 - 53.59
蔡晓慧 独立董事 硕士 - -
王怀芳 独立董事 博士 - -
王帮俊 独立董事 博士 - -
─────────────────────────────────────
王庆领 监事会主席 本科 - -
张磊 股东代表监事 硕士 - -
陈坤 股东代表监事 本科 - -
张光旭 职工代表监事 - - -
李承军 职工代表监事 硕士 - -
─────────────────────────────────────
焦殿志 总经理 硕士 - 39.34
朱四一 财务总监、董事 硕士 - 53.59
会秘书
王健 副总经理 本科 - 49.62
张家兵 副总经理 本科 - 48.93
李建 副总经理 本科 - 49.04
林青 副总经理 本科 - 48.91
邹军 副总经理、总工 硕士 - 49.96
程师
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 520.47 590.76 736.61 581.40
最高前三位董事报酬总额 140.39 152.12 161.48 170.01
最高前三位高级管理人员报酬总额 153.17 163.77 180.01 170.01
独立董事津贴(平均) 8.00 8.00 8.00 8.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 杨林 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1965-12 任职日期: 2023-04-26
简历:杨林，男，1965年12月出生，中共党员，工商管理硕士。历任淮南矿业（集团
）有限责任公司谢一矿副矿长、总经办副主任、合肥办事处主任兼市场部副部
长，董事会秘书处处长、党办主任、投资管理部部长，副总经理助理，副总经
理，党委委员、副总经理；淮河能源控股集团有限责任公司党委委员、副总经
理，党委副书记、董事、工会主席，淮南矿业（集团）有限责任公司党委副书
记、董事、工会主席。现任皖北煤电集团有限责任公司党委书记、董事长、总
经理，中安联合煤化有限责任公司董事长，公司党委书记、董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 周伟 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1966-09 任职日期: 2023-04-26
简历:周伟，男，1966年9月出生，中共党员，中央党校研究生。历任皖北矿务局团委
副书记，皖北煤电集团任楼煤矿党委书记，皖北煤电集团宣传部部长、总经理
助理，恒源股份党委副书记，淮北矿业（集团）有限责任公司党委常委、纪委
书记，淮北矿业（集团）有限责任公司党委常委、纪委书记、省监委驻淮北矿
业集团监查专员，淮北矿业（集团）有限责任公司党委副书记、纪委书记、董
事、省监委驻淮北矿业集团监查专员、中共淮北矿业（集团）有限责任公司委
员会党校校长，皖北煤电集团党委副书记、董事。现任皖北煤电集团党委副书
记、董事，公司党委副书记、董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 焦殿志 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1972-11 任职日期: 2023-04-26
简历:焦殿志，男，1972年11月出生，中共党员，工程硕士，正高级工程师。历任皖
北煤电集团生产技术部通风科科长、副主任工程师，卧龙湖煤矿副总工程师，
五沟煤矿总工程师，卧龙湖煤矿党委委员、总工程师、矿长，钱营孜煤矿党委
委员、矿长，现任皖北煤电集团党委委员，公司董事、总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈稼轩 性别: 男 学历: 博士 职务: 非独立董事
出生日期: 1973-09 任职日期: 2023-04-26
简历:陈稼轩，男，1973年9月出生，中共党员，博士，高级经济师。历任皖北煤电集
团团委副书记，劳动工资部部长，人力资源部部长；公司恒源煤矿党委书记，
公司副总经理。现任皖北煤电集团党委委员、副总经理，公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 傅崑岚 性别: 男 职务: 非独立董事
出生日期: 1965-08 任职日期: 2023-04-26
简历:傅崑岚，男，1965年8月出生，中共党员，高级工程师。历任公司副总经理，淮
化集团党委书记、董事长，淮化股份董事长，安徽新淮化工工程有限公司党委
书记、执行董事，皖北煤电集团公司总工程师。现任皖北煤电集团公司总工程
师，公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 朱四一 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1969-06 任职日期: 2023-04-26
简历:朱四一，男，1969年6月出生，中共党员，会计专业硕士学位,中国注册会计师
，高级会计师。历任皖北煤电集团资产财务部副主任会计师，主任会计师，副
部长；公司计划财务部副部长，财务部部长，公司职工监事、财务部部长。现
任公司董事、董事会秘书、财务总监，皖北煤电集团财务公司监事会主席。
─────────────────────────────────────
姓名: 蔡晓慧 性别: 女 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1971-07 任职日期: 2023-04-26
简历:蔡晓慧，女，1971年7月出生，中共党员，法学硕士，执业律师。曾任安徽财经
大学法学院教师、北京大成（合肥）律师事务所专职律师、党支部副书记。现
任北京市炜衡（合肥）律师事务所党支部副书记、负责人，公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 王怀芳 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1973-08 任职日期: 2023-04-26
简历:王怀芳，男，1973年8月出生，中共党员，金融学博士，中国注册会计师。曾任
上海融昌资产管理公司研究所所长、上海六禾投资管理公司董事副总经理等职
务。现任上海国家会计学院金融学副教授，公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 王帮俊 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1975-09 任职日期: 2023-04-26
简历:王帮俊，男，1975年9月出生，中共党员，管理科学与工程博士，工商管理博士
后。主要从事创新管理、管理系统优化、能源系统理论研究和煤炭企业信息化
应用研究。现任中国矿业大学管理学院教授、博士生导师，公司独立董事。
─────────────────────────────────────
监事会
─────────────────────────────────────
姓名: 王庆领 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事会主席
出生日期: 1966-02 任职日期: 2023-04-26
简历:王庆领，男，1966年2月出生，大学文化程度，高级政工师职称。历任安徽省皖
北煤电集团有限责任公司前岭煤矿党委委员、书记；淮化集团党委委员、副书
记、纪委书记；淮化集团党委副书记、纪委书记、工会主席、董事；公司钱营
孜煤矿党委委员、书记；皖北煤电集团政工部副部长、统战部副部长、企业文
化部副部长、思政会副秘书长；皖北煤电集团副处级管理人员。现任皖北煤电
集团纪委副书记（正处级），公司监事会主席。
─────────────────────────────────────
姓名: 张磊 性别: 男 学历: 硕士 职务: 股东代表监事
出生日期: 1973-12 任职日期: 2023-04-26
简历:张磊，男，1973年12月出生，研究生学历，会计师。历任钱营孜发电公司财务
总监，皖北煤电集团公司资产财务部副部长，公司财务部部长。现任皖北煤电
集团公司副总会计师、资产财务部部长，天煜能源公司监事、公司监事。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈坤 性别: 男 学历: 本科 职务: 股东代表监事
出生日期: 1973-11 任职日期: 2023-04-26
简历:陈坤，男，1973年11月出生，大学文化程度，高级会计师职称。历任皖北煤电
集团资金管理中心会计、会计师；皖北煤电集团销售公司财务科会计师、副科
长,皖北煤电集团机关财务科副科长，公司财务部机关财务科科长、资金科科长
、财务部党支部书记。现任皖北煤电集团审计部副部长、公司监事。
─────────────────────────────────────
姓名: 张光旭 性别: 男 职务: 职工代表监事
出生日期: 1967-01 任职日期: 2023-04-26
简历:张光旭，男，1967年1月出生，中共党员，高级政工师。历任皖北煤电集团团委
副书记、办公室副主任、党委组织部副部长、部长，祁东煤矿党委委员、副书
记（主持工作），皖北煤电集团政工部部长、统战部部长、企业文化部部长，
皖北煤电集团党委宣传部部长、职工监事、机关党委委员，皖北煤电集团工会
副主席、群团部部长、职工监事、机关党委委员。现任公司工会副主席、群团
部部长。
─────────────────────────────────────
姓名: 李承军 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
出生日期: 1972-08 任职日期: 2023-04-26
简历:李承军，男，1972年8月出生，中共党员，工学硕士，正高级工程师。历任楼煤
矿技术科副科长，集团公司生产技术部掘进科副科级，集团公司生产技术部掘
进科科长，公司恒源煤矿总工程师，公司恒源煤矿党委委员、总工程师，公司
生产技术部副部长，招贤矿业公司副经理、总工程师，招贤矿业公司党委委员
、副经理、总工程师，招贤矿业公司党委委员、副经理，招贤矿业公司党委副
书记、董事、经理，公司经管部副部长（正处级）。现任公司经管部部长。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 焦殿志 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
出生日期: 1972-11 任职日期: 2020-11-19
简历:焦殿志，男，1972年11月出生，中共党员，工程硕士，正高级工程师。历任皖
北煤电集团生产技术部通风科科长、副主任工程师，卧龙湖煤矿副总工程师，
五沟煤矿总工程师，卧龙湖煤矿党委委员、总工程师、矿长，钱营孜煤矿党委
委员、矿长，现任皖北煤电集团党委委员，公司董事、总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 朱四一 性别: 男 学历: 硕士 职务: 财务总监、董事会秘
书
出生日期: 1969-06 任职日期: 2016-07-29
简历:朱四一，男，1969年6月出生，中共党员，会计专业硕士学位,中国注册会计师
，高级会计师。历任皖北煤电集团资产财务部副主任会计师，主任会计师，副
部长；公司计划财务部副部长，财务部部长，公司职工监事、财务部部长。现
任公司董事、董事会秘书、财务总监，皖北煤电集团财务公司监事会主席。
─────────────────────────────────────
姓名: 王健 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1970-10 任职日期: 2020-02-12
简历:王健，男，1970年10月出生，本科学历，高级工程师。历任公司技术科科长、
副总工程师，刘桥一矿党委委员、总工程师，任楼煤矿党委委员、副矿长、总
工程师、副矿长（主持工作）、矿长，公司生产技术部副部长、部长。现任公
司副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 张家兵 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1966-10 任职日期: 2020-02-12
简历:张家兵，男，1966年10月出生，本科学历，正高级工程师。历任任楼煤矿副总
工程师、副矿长，皖北煤电集团机电处主任工程师，公司机运管理部副部长、
副部长（主持工作）、部长，公司机运部部长。现任公司副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 李建 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1966-11 任职日期: 2020-02-12
简历:李建，男，1966年11月出生，本科学历，高级工程师。历任皖北煤电集团安全
监察局采掘科科长、副主任工程师兼采掘科科长、主任工程师兼安全培训中心
副主任，公司安全监察局主任工程师、安全环保部副部长（主持工作）、安全
监督管理局副局长(主持工作)，五沟煤矿矿长、党委委员，中安联合煤化有限
责任公司董事、煤矿生产副经理兼煤矿分公司经理，公司经管部副部长、部长
。现任公司副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 林青 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1970-12 任职日期: 2020-02-12
简历:林青，男，1970年12月出生，本科学历，高级工程师。历任祁东煤矿调度所副
所长、掘进区党支部副书记兼工会主席、副区长、区长，通风区区长，经管办
主任，通防科科长，通风副总工程师兼通防科科长，总工程师，副总工程师，
皖北煤电托管崔木煤矿总工程师、党委委员、矿长，公司党委委员、矿长。现
任公司副总经理兼安全监察局局长。
─────────────────────────────────────
姓名: 邹军 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、总工程师
出生日期: 1970-09 任职日期: 2021-06-09
简历:邹军，男，1970年9月出生，本科学历，在职教育工程硕士，高级工程师。历任
皖北煤电集团刘桥一矿技术科助工、工程师，刘桥一矿延深办主任；公司任楼
煤矿副总工程师；公司刘桥一矿总工程师；公司祁东煤矿党委委员、副矿长、
总工程师，公司刘桥一矿党委委员、副矿长、总工程师，公司任楼煤矿党委委
员、副矿长、总工程师，中安联合煤化有限责任公司朱集西煤矿党委委员、经
理，中安联合煤化有限责任公司党委委员、董事、副总经理、煤矿分公司经理
，朱集西煤矿托管项目部党委委员、经理，中安联合煤化有限责任公司党委委
员、董事、副总经理、煤矿分公司经理。现任公司副总经理，总工程师。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-20◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.5068 0.7546 0.6061 0.4123
销售净利率(%) 27.18 55.32 31.61 23.66
净资产收益率 4.90 6.90 6.56 4.80
每股经营现金流量(元) 0.9108 1.1792 0.5138 0.4892
主营收入同比增长(%) -5.08 -16.18 31.69 44.30
净利润同比增长(%) 57.90 57.72 127.90 106.76
主营收入环比增长(%) 36.69 -28.85 10.01 -11.29
净利润环比增长(%) -32.84 24.51 46.99 28.47
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 223763.43 163695.43 230065.60 209122.88
营业成本 155371.49 63107.11 146004.70 152084.59
营业税金及附加 7334.53 5620.15 7417.96 6790.75
销售费用 1481.53 472.35 1218.90 2143.30
管理费用 20350.08 11316.28 12994.83 25422.27
财务费用 740.19 -2463.23 1475.00 213.59
投资收益 2440.47 925.08 2526.87 1804.00
─────────────────────────────────────
二、营业利润 70927.87 103391.02 85934.52 58492.44
营业外收入 1478.65 -48.87 106.75 26.99
营业外支出 301.61 2074.48 232.70 383.95
─────────────────────────────────────
三、利润总额 72104.91 101267.66 85808.57 58135.48
所得税费用 11027.17 11122.82 13253.75 8713.06
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 61077.73 90144.84 72554.82 49422.42
母公司所有者净利润 60811.89 90553.17 72730.34 49479.35
少数股东损益 265.83 -408.33 -175.52 -56.93
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 326518.09 64099.68 250797.44 258980.61
经营现金流出小计 217224.36 -77401.27 189139.32 200277.84
经营现金流量净额 109293.73 141500.95 61658.12 58702.77
投资现金流入小计 950.53 1352.62 20.10 -
投资现金流出小计 162765.88 64664.10 13782.16 17532.49
投资现金流量净额 -161815.35 -63311.48 -13762.06 -17532.49
筹资现金流入小计 47137.00 -440.00 37600.00 25012.14
筹资现金流出小计 78707.34 40366.51 32054.88 92696.95
筹资现金流量净额 -31570.34 -40806.51 5545.13 -67684.80
现金等的净增加额 -84091.96 37382.96 53441.19 -26514.52
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
恒源煤电(600971)公司2015年1-9月
每股收益：-0.9000元
净资产收益率：-14.13%
营业收入同比变动：-38.37%
净利润同比变动：-2239.18%
截止9月30日，证金持有8,724,782股，中央汇金持有21,176,000股。10个证金资
管计划合计持有5,446,5000股
营业收入同比变动-38.37%，主要原因是煤价下滑致收入减少；
营业利润同比变动-1922.94%，主要原因是煤价下滑致经营亏损。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内，公司煤炭产销量具体如下：
单位：吨
项 目 2015 年一季度
原煤产量 3,591,286.00
其中：入洗量 2,994,102.09
洗出量 2,123,975.83
其中：精煤 840,810.00
洗混煤 911,119.86
块煤 14,528.00
煤泥 357,517.97
销量 2,225,735.30
其中：原煤 393,589.18
洗精煤 811,528.29
洗块煤 14,048.00
洗混煤 679,063.83
煤泥 327,506.00
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:35167 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65903.89 54.92% -50.00 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 4863.95 4.05% 1908.28 流通A股
3. 招商银行股份有限公司-上证 1701.17 1.42% -76.19 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 中国工商银行股份有限公司- 740.89 0.62% -391.73 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
5. 基本养老保险基金一零零三组 691.11 0.58% 新进 流通A股
合
6. 中国银行股份有限公司-招商 642.24 0.54% -130.28 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
7. 中国工商银行股份有限公司- 524.13 0.44% -115.83 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
8. 房汉奎 400.00 0.33% 新进 流通A股
9. 中国银行股份有限公司-招商 364.34 0.30% 新进 流通A股
量化精选股票型发起式证券投
资基金
10.法国兴业银行 357.54 0.30% 新进 流通A股
总 计 76189.26 63.50%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:35167 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65903.89 54.92% -50.00 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 4863.95 4.05% 1908.28 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 1701.17 1.42% -76.19 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 中国工商银行股份有限公司－ 740.89 0.62% -391.73 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
5. 基本养老保险基金一零零三组 691.11 0.58% 新进 流通A股
合
6. 中国银行股份有限公司－招商 642.24 0.54% -130.28 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
7. 中国工商银行股份有限公司－ 524.13 0.44% -115.83 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
8. 房汉奎 400.00 0.33% 新进 流通A股
9. 中国银行股份有限公司－招商 364.34 0.30% 新进 流通A股
量化精选股票型发起式证券投
资基金
10.法国兴业银行 357.54 0.30% 新进 流通A股
总 计 76189.26 63.50%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:43557 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65953.89 54.96% 未变 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 2955.67 2.46% -0.47 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 1777.36 1.48% -284.11 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 中国工商银行股份有限公司－ 1132.62 0.94% 338.63 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
5. 中国银行股份有限公司－招商 772.52 0.64% -21.56 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 639.96 0.53% 84.49 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
7. 简街香港有限公司－简街亚洲 622.31 0.52% 新进 流通A股
贸易有限责任公司(RQFII)
8. 国泰君安证券股份有限公司－ 432.23 0.36% 新进 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
9. 金春玲 337.74 0.28% 新进 流通A股
10.金军椋 272.56 0.23% 新进 流通A股
总 计 74896.86 62.40%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:43557 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65953.89 54.96% 未变 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 2955.67 2.46% -0.47 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 1777.36 1.48% -284.11 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 中国工商银行股份有限公司－ 1132.62 0.94% 338.63 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
5. 中国银行股份有限公司－招商 772.52 0.64% -21.55 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 639.96 0.53% 84.48 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
7. 简街香港有限公司－简街亚洲 622.31 0.52% 新进 流通A股
贸易有限责任公司(RQFII)
8. 国泰君安证券股份有限公司－ 432.23 0.36% 新进 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
9. 金春玲 337.74 0.28% 新进 流通A股
10.金军椋 272.56 0.23% 新进 流通A股
总 计 74896.86 62.40%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:38694 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65953.89 54.96% 未变 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 2956.14 2.46% -0.52 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2061.47 1.72% -473.23 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. UBS AG 1114.47 0.93% 新进 流通A股
5. 中国银行股份有限公司－招商 794.07 0.66% -198.82 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 793.99 0.66% -305.54 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
7. 中国工商银行股份有限公司－ 555.48 0.46% -99.55 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
8. 许雄葵 510.00 0.42% 未变 流通A股
9. 中国建设银行股份有限公司－ 463.28 0.39% -2.43 流通A股
大成中证红利指数证券投资基
金
10.法国兴业银行 447.75 0.37% 新进 流通A股
总 计 75650.54 63.03%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:38694 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65953.89 54.96% 未变 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 2956.14 2.46% -0.52 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2061.47 1.72% -473.24 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. UBS AG 1114.47 0.93% 新进 流通A股
5. 中国银行股份有限公司－招商 794.07 0.66% -198.82 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 793.99 0.66% -305.53 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
7. 中国工商银行股份有限公司－ 555.48 0.46% -99.55 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
8. 许雄葵 510.00 0.42% 未变 流通A股
9. 中国建设银行股份有限公司－ 463.28 0.39% -2.43 流通A股
大成中证红利指数证券投资基
金
10.法国兴业银行 447.75 0.37% 新进 流通A股
总 计 75650.54 63.03%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:40170 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65953.89 54.96% 未变 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 2956.66 2.46% -29.80 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2534.71 2.11% -2599.13 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 中国工商银行股份有限公司－ 1099.52 0.92% 119.95 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
5. 中国银行股份有限公司－招商 992.89 0.83% 362.07 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 655.03 0.55% 新进 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
7. 许雄葵 510.00 0.42% 新进 流通A股
8. 钟允溪 475.00 0.40% -497.04 流通A股
9. 中国建设银行股份有限公司－ 465.71 0.39% -49.44 流通A股
大成中证红利指数证券投资基
金
10.曾瑞宜 450.76 0.38% 新进 流通A股
总 计 76094.17 63.42%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:40170 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 安徽省皖北煤电集团有限责任 65953.89 54.96% 未变 流通A股
公司
2. 香港中央结算有限公司 2956.66 2.46% -29.80 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2534.71 2.11% -2599.12 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 中国工商银行股份有限公司－ 1099.52 0.92% 119.95 流通A股
富国中证红利指数增强型证券
投资基金
5. 中国银行股份有限公司－招商 992.89 0.83% 362.07 流通A股
中证煤炭等权指数分级证券投
资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 655.03 0.55% 新进 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
7. 许雄葵 510.00 0.42% 新进 流通A股
8. 钟允溪 475.00 0.40% -497.04 流通A股
9. 中国建设银行股份有限公司－ 465.71 0.39% -49.44 流通A股
大成中证红利指数证券投资基
金
10.曾瑞宜 450.76 0.38% 新进 流通A股
总 计 76094.17 63.42%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 安徽省皖北煤电集团有限责任公司
法人代表: 杨林
注册资本: 300000.00万元
成立日期: 1994-01-21
经营业务: 煤、煤化工的开发、投资与管理,物贸物流,建筑材料、机械设备、化工原
料和化工产品(不含危险品)、五金交电、通迅器材、日用百货的购销,铁
路和公路运输,建筑(四级),装饰(三级),设备租赁,本系统内的土地复垦、
道路、堤坎修复,基础土方工程,经营本企业自产产品的出口业务和本企业
所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务(国家限定公司经营或禁
止进出口的商品及技术除外),广告设计、制作、发布。以下分支机构经营
:烟、酒零售,饮食娱乐服务、打字、复印、住宿、物业管理,矿用设备配
件制造与维修,汽车修理,汽车配件销售,石膏、高岭土的开采、加工、销
售,非金属矿产技术开发、加工、销售(依法须经批准的项目,经相关部门
批准后方可开展经营活动)。
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 安徽省人民政府国有资产监督管理委员会
说 明: 安徽省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%安徽省皖北煤电集团有
限责任公司--->54.92%安徽恒源煤电股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 35167 -5147 -12.77 34123
2023-02-28 40314 3697 10.10 29766
2023-02-20 36617 749 2.09 32772
2023-02-10 35868 -4296 -10.70 33456
2023-01-31 40164 -1518 -3.64 29878
2023-01-20 41682 -2361 -5.36 28790
2023-01-10 44043 486 1.12 27246
2022-12-31 43557 - - 27550
2022-12-30 43557 217 0.50 27550
2022-12-20 43340 908 2.14 27688
2022-12-09 42432 2118 5.25 28281
2022-11-30 40314 1349 3.46 29766
2022-11-18 38965 -829 -2.08 30797
2022-11-10 39794 -47 -0.12 30155
2022-10-31 39841 -1428 -3.46 30120
2022-10-20 41269 2578 6.66 29078
2022-10-10 38691 -3 -0.01 31015
2022-09-30 38694 1899 5.16 31013
2022-09-20 36795 537 1.48 32613
2022-09-09 36258 -7785 -17.68 33096
2022-08-31 44043 5943 15.60 27246
2022-08-19 38100 -3075 -7.47 31496
2022-08-10 41175 316 0.77 29144
2022-07-29 40859 850 2.12 29369
2022-07-08 40009 -161 -0.40 29993
2022-06-30 40170 -550 -1.35 29873
2022-06-20 40720 -157 -0.38 29470
2022-06-10 40877 -351 -0.85 29356
2022-05-31 41228 -516 -1.24 29107
2022-05-20 41744 -265 -0.63 28747
2022-05-10 42009 1127 2.76 28565
2022-04-29 40882 402 0.99 29353
2022-04-20 40480 2719 7.20 29644
2022-04-08 37761 -620 -1.62 31779
2022-03-31 38381 -1452 -3.65 31266
2022-03-18 39833 425 1.08 30126
2022-03-10 39408 -2310 -5.54 30451
2022-02-28 41718 -467 -1.11 28765
2022-02-18 42185 -708 -1.65 28446
2022-02-10 42893 -1828 -4.09 27977
2022-01-28 44721 -622 -1.37 26833
2022-01-20 45343 -1177 -2.53 26465
2022-01-10 46520 2477 5.62 25795
2021-12-31 44043 -709 -1.58 27246
2021-12-20 44752 1476 3.41 26815
2021-12-10 43276 -19 -0.04 27729
2021-11-30 43295 -241 -0.55 27717
2021-11-19 43536 688 1.61 27564
2021-10-29 42848 7415 20.93 28006
2021-09-30 35433 -5885 -14.24 33867
2021-06-30 41318 -5927 -12.55 29043
2021-03-31 47245 -2301 -4.64 25400
2020-12-31 49546 3969 8.71 24220
2020-09-30 45577 1371 3.10 26329
2020-06-30 44206 1997 4.73 27146
2020-03-31 42209 -574 -1.34 28430
2019-12-31 42783 -557 -1.29 28049
2019-09-30 43340 1529 3.66 27688
2019-06-30 41811 -2960 -6.61 28701
2019-03-31 44771 1385 3.19 22336
2019-02-28 43386 -515 -1.17 23049
2018-12-31 43901 -1288 -2.85 22779
2018-09-30 45189 -3340 -6.88 22129
2018-06-30 48529 -258 -0.53 20606
2018-03-31 48787 331 0.68 20497
2018-02-28 48456 1165 2.46 20637
2017-12-31 47291 -240 -0.50 21146
2017-09-30 47531 7391 18.41 21039
2017-06-30 40140 534 1.35 24913
2017-03-31 39606 -3939 -9.05 25249
2016-12-31 43545 3265 8.11 22965
2016-09-30 40280 -3285 -7.54 24826
2016-06-30 43565 5018 13.02 22954
2016-03-31 38547 -3236 -7.74 25942
2016-02-29 41783 1288 3.18 23933
2015-12-31 40495 -4769 -10.54 24695
2015-09-30 45264 -3399 -6.98 22093
2015-06-30 48663 2773 6.04 20550
2015-04-08 45890 -2011 -4.20 21791
2015-03-31 47901 -4399 -8.41 20876
2014-12-31 52300 -6866 -11.60 19121
2014-09-30 59166 -980 -1.63 16902
2014-06-30 60146 -1578 -2.56 16626
2014-04-08 61724 -79 -0.13 16201
2014-03-31 61803 -2542 -3.95 16181
2013-12-31 64345 -2985 -4.43 15541
2013-09-30 67330 -2137 -3.08 14852
2013-06-30 69467 -1352 -1.91 14395
2013-03-31 70819 -431 -0.60 14121
2013-03-26 71250 -4031 -5.35 14035
2012-12-31 75281 -490 -0.65 13284
2012-09-30 75771 -1984 -2.55 5624
2012-06-30 77755 -381 -0.49 5481
2012-03-31 78136 -1694 -2.12 5454
2012-02-29 79830 11602 17.00 5338
2011-12-31 68228 17130 33.52 6246
2011-09-30 51098 7006 15.89 2794
2011-06-30 44092 -5908 -11.82 3238
2011-03-31 50000 12046 31.74 2855
2010-12-31 37954 764 2.05 3762
2010-09-30 37190 -422 -1.12 3839
2010-06-30 37612 -7370 -16.38 3796
2010-03-31 44982 5807 14.82 3174
2009-12-31 39175 1713 4.57 3644
2009-09-30 37462 7343 24.38 3355
2009-06-30 30119 8875 41.78 4035
2008-12-31 21244 4132 24.15 3943
2008-09-30 17112 1269 8.01 4895
2008-06-30 15843 6119 62.93 5287
2008-03-31 9724 -1255 -11.43 8614
2007-12-31 10979 611 5.89 7629
2007-09-30 10368 -2182 -17.39 8079
2007-06-30 12550 -12016 -48.91 6674
2007-03-31 24566 5293 27.46 3410
2006-12-31 19273 981 5.36 4178
2006-09-30 18292 -2096 -10.28 4402
2006-06-30 20388 -1401 -6.43 3949
2006-03-31 21789 2908 15.40 3695
2005-12-31 18881 1987 11.76 3496
2005-09-30 16894 2044 13.76 3907
2005-06-30 14850 4178 39.15 4444
2005-03-31 10672 1699 18.93 4123
2004-12-31 8973 251 2.88 4904
2004-09-30 8722 - - 5045
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-05-31◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 120000.49 120000.49 120000.49 120000.49
流通股份合计 120000.49 120000.49 120000.49 120000.49
流通A股 120000.49 120000.49 120000.49 120000.49
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2019-05-28 120000.49 120000.49 10转增2
─────────────────────────────────────
2012-12-24 100000.41 100000.41 限售流通股上市,网下配售股
份上市
─────────────────────────────────────
2011-11-02 100000.41 42616.88 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2011-09-30 100000.41 32561.32 10转增12.8065
─────────────────────────────────────
2010-11-02 43847.33 14277.21 非公开增发
─────────────────────────────────────
2009-12-23 39438.25 14277.21 非公开增发
─────────────────────────────────────
2009-12-18 25703.73 14277.21 债转股
─────────────────────────────────────
2009-11-26 25043.13 13616.62 债转股
─────────────────────────────────────
2009-10-22 24054.31 12627.79 债转股
─────────────────────────────────────
2009-09-30 23995.67 12569.16 债转股
─────────────────────────────────────
2009-06-30 23579.68 12153.17 债转股
─────────────────────────────────────
2009-04-21 22869.09 11442.57 10转增2
─────────────────────────────────────
2009-04-13 19057.57 9535.48 债转股
─────────────────────────────────────
2009-03-31 18841.59 9319.50 债转股
─────────────────────────────────────
2009-03-24 18841.52 9319.42 债转股
─────────────────────────────────────
2009-02-16 18840.04 9317.94 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2009-02-05 18840.04 8375.94 债转股
─────────────────────────────────────
2008-07-04 18840.01 8375.92 债转股
─────────────────────────────────────
2008-06-30 18840.01 8375.92 债转股
─────────────────────────────────────
2008-03-31 18840.01 8375.91 债转股
─────────────────────────────────────
2007-02-15 18840.00 8375.90 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-02-14 18840.00 8052.00 股权分置10送2.2派现6,分红
利10
─────────────────────────────────────
2005-06-13 18840.00 6600.00 10送2转增3
─────────────────────────────────────
2004-08-17 12560.00 4400.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2004-08-02 8160.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红10.0元/税前 股权登记日2023-06-07
除权除息日2023-06-08
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2022-05-25
除权除息日2022-05-26
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红3.3元/税前 股权登记日2021-05-27
除权除息日2021-05-28
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红3.5元/税前 股权登记日2020-06-23
除权除息日2020-06-24
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股转增2.0股 股权登记日2019-05-27
每10股分红4.1元/税前 除权除息日2019-05-28
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红3.6元/税前 股权登记日2018-05-30
除权除息日2018-05-31
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2014-07-03
除权除息日2014-07-04
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红2.6元/税前 股权登记日2013-06-17
除权除息日2013-06-18
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011中期 每10股转增12.81股 股权登记日2011-09-29
除权除息日2011-09-30
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红8.0元/税前 股权登记日2011-04-21
除权除息日2011-04-22
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股转增2.0股 股权登记日2009-04-20
每10股分红3.0元/税前 除权除息日2009-04-21
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红6.0元/税前 股权登记日2007-04-19
除权除息日2007-04-20
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股送2.0股 股权登记日2005-06-10
每10股转增3.0股 除权除息日2005-06-13
每10股分红1.0元/税前
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-05-19◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2010-03-30 发行方式 : 定向
股东大会 : 2010-04-16 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2010-11-04 最终发行(万股): 4409.08
老股东股权登记: - 发行价格 : 36.00
申购日 : 2010-11-02 主承销商 : 国元证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2009-12-25 最终发行(万股): 13734.53
老股东股权登记: - 发行价格 : 11.18
申购日 : 2009-12-23 主承销商 : 国元证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 实施
预案日期 : 2007-03-23 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2007-04-16 可转债代码 : 110971
发行公告日期 : 2007-09-20 债券名称 : 恒源转债
申购日 : 2007-09-24 发行数量(万元): 40000.00
计息起始日 : 2007-09-24
债券期限(年) : 5 主承销商 : 国元证券有限责任公司
利率说明 : 票面利率为：第一年年利率1.5%，第二年年利率1.8%，第三年年利
率2.1%，第四年年利率2.3%，第五年年利率2.5%。
在本可转债到期日之后，公司除支付上述的第五年利息外，还将向
本可转债持有人进行利息补偿，补偿计算公式：
补偿利息＝可转债持有人持有的到期转债票面总金额×3.5%×5－
可转债持有人持有的到期转债五年内已支付利息之和。
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2016中期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
─────────────────────────────────────
安全工程 - - -
─────────────────────────────────────
电厂筹建 - - -
─────────────────────────────────────
恒源煤矿改建工程 - - -
─────────────────────────────────────
维简工程 - - -
─────────────────────────────────────
总计 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
恒源煤电(600971) 所属行业:采矿业->煤炭开采和洗选业
证监会行业:煤炭开采和洗选业 共 26 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000552 靖远煤电 15.5744 16 98.0738 23 29.8607 23 0.1625 22
000780 *ST平能 10.1431 21 58.5592 25 20.1924 25 0.2290 19
000937 冀中能源 29.0660 8 461.1064 9 154.1629 11 0.2381 18
000983 西山煤电 31.5120 5 577.1195 8 210.3325 7 0.4359 13
002128 露天煤业 16.3437 15 141.9173 19 54.1002 16 0.7300 7
600121 郑州煤电 10.1534 20 116.7184 22 45.0376 20 0.6100 10
600123 兰花科创 11.4240 19 273.4334 13 59.3006 13 0.6495 8
600157 永泰能源 124.2580 2 1065.4263 4 171.5481 8 0.0331 24
600188 兖州煤业 29.5987 7 1887.8753 3 1192.1861 2 0.9738 3
600348 阳泉煤业 24.0500 10 405.1165 11 223.4936 6 0.4800 12
600395 盘江股份 16.5505 14 121.4605 21 43.5115 22 0.3890 16
600397 安源煤业 9.8996 23 73.4498 24 27.9753 24 -0.1016 26
600403 大有能源 23.9081 11 154.1596 17 53.5508 17 0.1731 21
600508 上海能源 7.2272 24 142.3085 18 47.8617 19 0.8600 5
600714 金瑞矿业 2.8818 26 6.6178 26 0.5911 26 0.0313 25
600758 红阳能源 6.7634 25 167.1094 16 56.1453 14 0.3575 17
600971 恒源煤电 10.0000 22 141.0026 20 51.1604 18 0.9518 4
601001 大同煤业 16.7370 13 270.1883 14 70.2773 12 0.3900 15
601088 中国神华 164.9104 1 5600.3400 1 1825.3500 1 1.7920 1
601101 昊华能源 12.0000 18 203.3148 15 45.0316 21 0.5200 11
601225 陕西煤业 100.0000 3 1028.7576 5 394.0361 4 0.8100 6
601666 平煤股份 23.6116 12 423.1889 10 164.8142 10 0.4347 14
601699 潞安环能 29.9141 6 624.0763 7 169.5647 9 0.6400 9
601898 中煤能源 91.5200 4 2478.8530 2 597.9309 3 0.1800 20
601918 新集能源 25.9054 9 314.0888 12 54.3980 15 0.0650 23
900948 伊泰B股 13.2800 17 814.5583 6 269.3525 5 1.1600 2
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000552 靖远煤电 22.8697 14 67.9198 18 3.7134 22 5.6900 18
000780 *ST平能 10.1431 22 43.7265 23 2.3191 23 5.4800 19
000937 冀中能源 35.3355 6 193.8441 8 8.4138 12 4.3900 20
000983 西山煤电 31.5120 8 181.7369 9 13.7354 7 2.4600 23
002128 露天煤业 16.3438 17 103.1312 12 12.0011 8 12.1500 6
600121 郑州煤电 10.1534 21 34.0275 24 6.1522 18 19.9300 2
600123 兰花科创 11.4240 20 94.3875 13 7.4199 13 8.2300 14
600157 永泰能源 124.2580 3 241.1472 6 4.1160 21 1.7200 24
600188 兖州煤业 49.1202 5 537.7664 3 47.8339 3 10.3600 8
600348 阳泉煤业 24.0500 11 150.6211 10 11.6054 9 7.0500 16
600395 盘江股份 16.5505 16 66.7213 19 6.4419 15 10.2360 9
600397 安源煤业 9.8996 24 13.7940 25 -1.0062 26 -7.0300 26
600403 大有能源 23.9081 12 70.0371 16 4.1375 20 6.0800 17
600508 上海能源 7.2272 25 90.5505 14 6.2184 17 7.0800 15
600714 金瑞矿业 2.8818 26 5.9798 26 0.0901 25 1.5200 25
600758 红阳能源 13.3141 18 56.5017 21 4.7597 19 8.7900 12
600971 恒源煤电 10.0000 23 68.9522 17 9.5176 11 15.1500 3
601001 大同煤业 16.7370 15 56.9382 20 6.5549 14 12.3200 5
601088 中国神华 198.8962 1 2922.4200 1 356.4900 1 10.7400 7
601101 昊华能源 12.0000 19 72.6687 15 6.2929 16 9.0400 11
601225 陕西煤业 100.0000 4 423.5457 4 80.6834 2 20.9200 1
601666 平煤股份 23.6116 13 122.9895 11 10.2651 10 8.6101 13
601699 潞安环能 29.9141 9 205.8317 7 19.0110 6 9.7700 10
601898 中煤能源 132.5866 2 886.8754 2 24.3245 5 2.7900 22
601918 新集能源 25.9054 10 48.7867 22 1.6960 24 3.6100 21
900948 伊泰B股 32.5401 7 272.5528 5 37.6920 4 14.7800 4
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
●2023-03-28 恒源煤电：投资设立宿州皖恒新能源有限公司(公司公告)
2023年3月28日公告，为有效利用钱营孜发电公司二期扩建项目配置的80万千瓦
新能源建设指标，加快推进公司新能源产业布局，推动企业高质量发展，公司拟与安
徽省皖能能源交易有限公司、宿州市产业投资控股集团有限公司共同投资设立皖恒新
能源有限公司，投资建设钱营孜发电公司二期扩建项目配套的80万千瓦新能源项目。
拟投资设立皖恒新能源拟定注册资本为96,000万元人民币，公司拟注入资本金44,160
万元，占46%；皖能交易公司拟注入资本金44,160万元，占46%；宿州产投公司拟注入
资本金7,680万元，占8%。
●2022-11-30 恒源煤电：收购安徽省恒大生态环境建设工程100%股权(公司公告)
2022年11月30日公告，公司拟以自有资金人民币134,371.85万元，收购关联方安
徽省皖北煤电集团有限责任公司持有的安徽省恒大生态环境建设工程有限责任公司（
简称“生态公司”）100%股权。本次收购生态公司股权标的资产主要为公司及所属矿
井生产经营工业广场房屋、建筑物、构筑物、办公场所等资产所用土地，评估价值12
3,217.94万元，以及矿山沉陷区土地环境治理资产，评估价值11,153.91万元。收购
后将充分保障公司日常生产经营正常运行，规避土地资产无法续租的风险。
●2022-11-30 恒源煤电：对钱电公司增加注册资本(公司公告)
2022年11月30日公告，公司于2022年11月29日召开第七届董事会第二十四次会议
，审议通过了《关于对钱电公司增加注册资本的议案》，同意对安徽钱营孜发电有限
公司（简称：钱电公司）增加注册资本。公司和安徽省皖能股份有限公司（简称：皖
能股份）按持股比例对钱电公司同比例增资，公司本次需增资47,400万元。本次增资
完成后，钱电公司注册资本将由62,400万元变更为人民币157,200万元，公司持股比
例仍为50%。
●2022-11-10 恒源煤电：公司及全资子公司通过高新技术企业认定(公司公告)
2022年11月10日公告，公司及全资子公司安徽省恒泰新材料有限公司通过高新技
术企业认定。公司和全资子公司安徽省恒泰新材料有限公司自通过高新技术企业认定
当年起三年内可享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，即按15%的税率缴纳企
业所得税。
●2022-11-01 恒源煤电：收购宿州热电21%股权暨关联交易的更正(公司公告)
2022年11月1日公告，更正后，公司以自有资金人民币13,277.67万元，收购国能
宿州热电有限公司21%股权。
●2022-10-29 恒源煤电：收购宿州热电21%股权(公司公告)
2022年10月29日公告，公司拟以自有资金人民币13,277.67万元，收购国能宿州
热电有限公司（简称“宿州热电”）100%股权。宿州热电公司主要从事发电及供热业
务，目前为宿州市供热专项规划和热电联产规划中的唯一热源点，是安徽区域最大且
唯一实现工业、民用供热的热电联产企业。现有两台350MW超临界机组，年发电能力3
8亿千瓦时，供汽能力达300万吨。2016年、2017年，分别对发电机组进行了超低排放
改造，二氧化硫、氮氧化物、烟尘低于国家35、50、10的超低排放标准。
●2022-08-31 恒源煤电：变更公司网站域名(公司公告)
2022年8月31日公告，公司于近期对官方网站进行了改版升级，决定启用新的网
站域名,变更情况如下:变更前：http://www.ahhymd.com.cn变更后：http://www.ahh
ymd.cn
●2022-04-15 恒源煤电：投资设立安徽禹恒煤矿水害防治工程技术有限公司(公司公
告)
2022年4月15日公告，为加快推动公司产学研一体化建设，遏制煤矿重特大灾害
事故，保护矿工生命和公司财产安全，提升公司煤矿水害防治整体技术水平，以及市
场化运营后在降本增效方面的作用，公司拟与安徽省皖北煤电集团有限责任公司，充
分利用其国家煤矿水害防治工程技术研究中心现有资源，共同投资设立安徽禹恒煤矿
水害防治工程技术有限公司。拟投资设立禹恒公司拟定注册资本为2,000万元人民币
，公司拟注入资本金1020万元，占51%；皖北煤电集团拟注入资本金980万元，占49%
。
●2021-06-10 恒源煤电：收购安徽省恒泰新材料有限公司股权暨关联交易(公司公告
)
2021年6月10日公告，公司以自有资金人民币30,732.50万元，收购安徽省恒泰新
材料有限公司100%股权。恒泰新材料主要生产和销售石膏及石膏粉。本次交易有利于
公司进入以石膏开采开发为主的新材料行业，开展新业务，开拓新市场，提升公司的
经营业绩和整体竞争力。
●2020-12-22 恒源煤电：股票交易异常波动(公司公告)
2020年12月22日公告，公司股票交易价格于2020年12月17日、18日和21日连续三
个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有
关规定，属于股票交易异常波动。经公司自查，公司目前生产经营活动一切正常，生
产成本和销售等情况没有出现大幅波动、内部生产经营秩序正常。外部环境方面，我
国宏观经济的持续性向好，自入冬以来，煤炭消费进入传统的季节性高峰期，叠加“
拉尼娜”现象导致冷冬及进口煤政策等因素，一定程度上影响了市场的预期。
●2020-02-13 恒源煤电：投资设立融资租赁公司(公司公告)
2020年2月13日公告，公司拟投资设立恒源融资租赁（天津）有限公司。公司拟
以自有资金出资5亿元，在天津自贸试验区注册成立融资租赁公司。
●2019-12-10 恒源煤电：公司被认定为高新技术企业(公司公告)
2019年12月10日公告，根据安徽省科技厅、安徽省财政厅、安徽省税务局于2019
年12月6日联合下发的《关于公布安徽省2019年第一批高新技术企业认定名单的通知
》，公司被认定为安徽省2019年度第一批高新技术企业，并获发《高新技术企业证书
》，有效期三年。根据上述通知和相关规定，自2019年1月1日起，公司将享受国家关
于高新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税，将对公司的经营业
绩产生一定的积极影响。
●2019-01-25 恒源煤电：收购探矿权暨关联交易(公司公告)
2019年1月25日公告，公司以自有资金人民币62202.49万元，收购任楼煤矿深部
资源探矿权。本次交易完成后，任楼煤矿将获得一定的新增资源量，服务年限也相应
延长。公司将针对新获取的资源量对任楼煤矿进行资源整合和进一步的技术改造，并
向有关部门申请相关批复。届时，将有效延长公司现有矿井服务年限，稳定公司盈利
能力。依据《可行性研究报告》，任楼煤矿深部项目预计总投资14.39亿元，财务内
部收益率（税后）17.98%，投资回收期8.28年。
●2018-12-26 恒源煤电：产能置换指标转让暨关联交易(公司公告)
2018年12月26日公告，2018年2月，皖北煤电集团与招贤矿业在安徽省产权交易
中心签署产权交易合同，约定以在安徽省产权交易中心的公开挂牌结果人民币30000
万元为本次标的转让金额，招贤矿业向安徽省产权交易中心支付的保证金9000万元在
合同生效后转为转让价款的首付款，剩余款项21000万元于2019年2月6日前付清。本
次交易金额30000万元，按属于公司退出产能折算的产能置换指标195万吨计算，公司
应得产能置换指标转让价款24375万元；本次挂牌交易费用97.5万元，按产能置换指
标比例计算公司应承担79.22万元。
●2018-08-17 恒源煤电：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，上半年，公司原煤产量541.36万吨，同比下降15.73%，商品煤
产量461.50万吨，同比下降12.54%，商品煤销量449.85万吨，同比下降7.53%，煤炭
主营业务收入29.38亿元，同比下降2.71%，公司实现营业收入31.48亿元，同比下降4
.10%，主要受刘桥一矿关闭影响，公司产、销量下降，营业收入下降。实现归属于上
市公司股东的净利润4.53亿元，同比下降28.30%，主要受企业所得税影响，2017年公
司前三季度利润用于弥补2015年度剩余亏损9.83亿元，自2017年四季度按规定计算所
得税费用，税率25%。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-11-02◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
恒源煤电(600971)公司2015年1-6月
每股收益：-0.54元
净资产收益率：-8.17%
营业收入同比变动：-34.75%
净利润同比变动：-1,281.08%
1、概述
公司生产原煤739.19万吨，销售商品煤521.52万吨。
2、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。公司在产品品种，销售区域上有一定
优势。同时公司在开采技术、管理水平上经过多年摸索，积累了丰富的经验。未来公
司将继续把握煤炭行业发展变化，不断提高公司核心竞争力，提升公司价值。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-13◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 1.10 0.82 0.84
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 110474.91 82322.68 84116.20
净利润同比(%) 3030.79 -25.48 2.18
主营收入(万元) 653617.90 603624.37 608624.07
主营收入同比(%) 41.30 -7.65 0.83
预测机构数 - 7.00 7.00
每股净资产(元) 6.91 7.74 8.58
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 9.48 10.05 9.83
预测PB 1.51 1.07 0.96
预测PEG - - -
预测PS 1.60 1.37 1.36
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-13
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - 2 2 - - 4
三个月内 3 2 2 - - 7
六个月内 7 2 2 - - 11
12个月内 14 6 2 - - 22
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-13
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-12 安信证券 中性 0.61 0.67 -
2018-03-26 中信证券 增持 1.03 1.01 -
2018-03-25 中泰证券 增持 1.24 1.18 -
2018-02-26 中投证券 推荐 1.34 1.42 -
2018-01-25 中信建投 买入 1.21 1.29 -
2017-10-27 广发证券 买入 1.27 1.39 -
2017-05-13 招商证券 审慎推荐 0.36 0.33 -
2016-08-15 长江证券 增持 0.15 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2018-04-12 恒源煤电：一季度产量同比下降，毛利持续改善(安信证券 周泰)
根据公司2018年经营计划，我们预计公司2018年-2020年的主营收入分别为55.56亿
元/56.11亿元/56.67亿元，归母净利净利润分别为6.14亿元/6.69亿元/7.02亿元，
对应EPS分别为0.61/0.67/0.70元；给予中性-A的投资评级，6个月目标价为8.19元
，相当于2018年13倍的动态市盈率。
●2018-03-25 恒源煤电：低估值标的，产品销售结构改善(中泰证券 李俊松)
我们预计公司2018-2020年实现归属于上市公司股东净利润12.4、11.8、10.8亿元，
折合EPS分别为1.24/1.18/1.08元/股，当前股价对应PE分别为6.6/6.9/7.6倍，低估
值优势明显，维持公司“增持”评级。
●2018-03-25 恒源煤电：全年业绩改善，四季度业绩环比下降(安信证券 周泰)
根据公司2018年经营计划，我们预计公司2018年-2020年的主营收入分别为55.56亿
元、56.11亿元、56.67亿元，归母净利净利润分别为6.14亿元、6.69亿元、7.02亿
元，对应EPS分别为0.61、0.67、0.70；给予中性-A的投资评级，6个月目标价为8.1
9元，相当于2018年13倍的动态市盈率。
●2018-01-25 恒源煤电：全年业绩同比大增，Q4因资产减值损失环比表现较弱(中信
建投 李俊松)
我们预计未来随着供给侧改革的推进、对煤炭价格的走势判断以及国企改革的推进
，公司未来业绩将得到进一步的改善，预测2017-2019年EPS分别为1.11、1.21、1.2
9元，维持对公司的评级为“买入”，当前股价10.93元，对应2017-2019年PE分别为
10X/9X/9X。
●2018-01-25 恒源煤电：2017年全年预增，看好公司估值修复(安信证券 周泰)
预计2017-2019年公司归母净利为11.58/14.26/15.11亿元，折合EPS1.16/1.43/1.51
。考虑煤炭板块整体景气回升，公司估值仍有修复空间。同时公司属于安徽省国企
改革标的，未来存注入预期。维持“买入-A”评级，10XPE，6个月目标价14.26元。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 煤炭开采和洗选业
─────────────────────────────────────
●2018-04-12 靖远煤电：18年合同煤价提升，预告18年Q1同比增60%(广发证券 安鹏
,沈涛)
预计18-20年分别为0.37元、0.38、0.39元，煤炭业务方面，公司是具备较明显的区
位优势，长协占比较高，18年长协价格高于17年，煤炭盈利能力有望提升，其他业
务方面，电力业务有望减亏，同时公司预计受益于甘肃省国企改革，18年PE9.3倍，
维持“持有”评级。
●2018-04-11 露天煤业：年报点评：业绩稳定性较高，积极布局新能源(广发证券 安
鹏,沈涛)
公司长协煤占比80%，业绩稳定性高，同时积极布局新能源业务，成长空间较大。我
们预计18-20年EPS1.10、1.15、1.16元，未考虑收购18年PE约8.4倍，目前估值较低
，维持“买入”评级。
●2018-04-11 露天煤业：煤炭毛利率创十年新高，拟收购优质电解铝资产(中泰证券
李俊松)
我们预计公司2018/19/20年实现归属于母公司股东净利润分别为18.7/18.5/18.2亿
元，折合EPS分别是1.15/1.13/1.11元/股，当前9.36元股价对应PE分别为8.2/8.3/8
.4倍，公司业绩稳健且区位优势明显，维持“买入”评级。
●2018-04-10 露天煤业：归母净利同比增112.95%，符合预期(安信证券 周泰)
预计公司2018年-2020年业绩持续改善，归母净利分别为20.47亿元/21.95亿元/21.6
4亿元，对应EPS分别为1.25/1.34/1.32；维持买入-A的投资评级，6个月目标价为13
.00元，折合10X市盈率。
●2018-03-27 靖远煤电：长协提价将打开盈利空间，地方国改存有整合预期(招商证
券 卢平,刘晓飞)
维持“审慎推荐-A”投资评级。公司目前经营稳定，预计未来三年归母净利分别为8
.3/8.2/8.5亿元，对应EPS为0.36/0.36/0.37元/股，同比增速51%/-1%/3%。目前股
价下PE仅9倍。
风 险 提 示
|
资金流向
分时ddx
异动席位
个股新闻
专家点评
十大股东