◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 上海百联集团股份有限公司
英文全称 : Shanghai Bailian Group Co.,Ltd.
注册地址 : 上海市浦东新区张杨路501号11楼1101室
办公地址 : 上海市六合路58号新一百大厦13楼
所属地域 : 上海
所属行业 : 零售业
公司网址 : www.bailian.sh.cn
电子信箱 : blgf600827@bl.com
上市日期 : 1994-02-04
招股日期 : 1993-10-10
发行数量(万 : 1500.0000
股)
发行价格(元/: 5.20
股)
首日开盘价 : 12.50元
上市推荐人 : 上海申银证券公司
主承销商 : 上海申银证券公司
法人代表 : 叶永明
董 事 长 : 叶永明
总 经 理 : 张申羽
董 秘 : 杨琴
董秘传真 : 021-63517447
董秘邮箱 : blgf600827@bl.com
董秘电话 : 021-63229537
证券代表 : 尹敏
电 话 : 021-63229537,021-63223344
传 真 : 021-63517447
邮 编 : 200001
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 综合百货、装潢装饰材料、服装针纺织品、五金交电、文教用品、新
旧工艺品、金银制品、家具、古玩收购;国内贸易,货物及技术进出口
业务;汽车配件;货物代理(一类);收费停车费;仓储运输;实业投资,房
地产开发经营,房屋出租,物业管理;预包装食品(不含熟食卤味、冷冻
冷藏),图书报刊、电子出版物的零售,酒类商品批发。下列这些限分
支机构经营:医疗器械、酒、茶、食品、中西成药、音像制品、连锁
超市、汽车修理、普通货物运输、房屋中介、餐饮服务、食品生产、
娱乐。下列范围限出租场地经营:卷烟、雪茄烟、广告(涉及许可经营
的凭许可证经营)。
公司简史 : 公司系于1993年12月31日经上海市外国投资工作委员会沪外资委
批字(93)第1342号文、上海市人民政府沪府财贸(93)第317号文、上
海市证券管理办公室沪证办(93)121号文批准,采用公开募集方式设立
的股份有限公司,公司A、B股分别于1994年2月4日和1994年1月5日在
上海证券交易所上市交易,公司以零售商业为主,以连锁超市、特色百
货、装潢建材为核心业务。
2014年8月,公司名称由"上海友谊集团股份有限公司"变更为"上
海百联集团股份有限公司";英文名称由"Shanghai Friendship Group
Incorporated Company"变更为"Shanghai Bailian Group Co.,Ltd.
"。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.1200 目前流通(万股) :160444.99
每股净资产 (元):9.8903 总 股 本(万股) :178416.81
每股公积金 (元):1.7101 主营收入同比增长 (%):-7.77
每股未分配利润(元):5.3641 净利润同比增长 (%):36.14
每股经营现金流(元):1.6445 净资产收益率 (%):1.19
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2022末期每股收益(元):0.3800 净利润同比增长 (%):-9.06
2022末期主营收入(万元):3226903.10 主营收入同比增长 (%):-6.87
2022末期每股经营现金流(元):1.9093 净资产收益率 (%):3.85
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派1.2(2023.08.03)
拟披露中报: 2023-08-31
☆曾用名: 友谊华侨->友谊股份->G友谊->友谊股份
◆最新消息◆
【重大事项】 2017年6月17日公告，公司接到控股子公司联华超市通知：其股东
上海易果电子商务有限公司分别与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司及百联集团
有限公司就其之间关于联华超市的内资股股份转让事项已在中国证券登记结算有限
责任公司完成相关股份过户登记手续。上述股份转让事项不会影响公司对联华超市
的控股,亦不影响联华超市的日常经营。此次股权转让事项对公司不产生影响。
【重大事项】 2017年5月27日公告，公司接到控股股东百联集团及控股子公司联
华超市通知：联华超市股东上海易果电子商务有限公司与百联集团签署了《股份转
让合同》，上海易果电子商务有限公司将转让其持有的联华超市22,392,000股内资
股（占联华超市已发行股本的2%）给百联集团；同时，上海易果电子商务有限公司
与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署了《股份购买协议》，上海易果电子商
务有限公司将转让其持有的201,528,000股内资股（占联华超市已发行股本的18%）
给阿里巴巴（中国）网络技术有限公司。上述股权转让实施的先决条件包括但不限
于转让获得上海易果电子商务有限公司、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司及百
联集团各自的内部审批机构批准、转让获得中华人民共和国相关政府机构的批准。
【重大事项】 2017年5月3日公告，2017年5月2日，公司控股子公司联华超市下
属子公司联华华商与百联集团签订《股权转让协议》，联华华商拟受让百联集团拥
有的义乌都市生活超市有限公司100%股权。基于评估结果，交易双方按正常商业条
款协商确定本次交易价格为97078.00万元。本次交易后，公司间接获得该物业资产
，将提高公司在义乌当地的零售市场占有率，公司将通过出租零售商业空间获得稳
定回报，同时希望通过高品质商家的入驻吸引更多消费者，为公司商超业务发展提
供有益支持。
【重大事项】 2017年5月3日公告，2017年5月2日，公司控股子公司联华超市与
百联集团签订《股权转让协议》，联华超市拟将其拥有的上海联华生鲜食品加工配
送中心有限公司100%股权转让予百联集团。基于评估结果，交易双方按正常商业条
款协商确定本次交易价格为37860.00万元。目标公司的生鲜食品加工配送业务已迁
址至联华超市投资经营的上海市嘉定区江桥物流基地，从而造成原有生产场地、设
施设备空置，本次出售目标公司将提高联华超市盈利水平，增加其经营性现金流，
有利于其门店转型改造和满足日常经营需要。
【定期报告】 2016年年报披露，2017年公司将紧紧围绕集团“+互联网”到“互
联网+”的整体创新转型战略定位，通过“做强渠道、上控资源、拓展渠道”三个步
骤的转型提升，做强商业零售主业，构建商业项目与商品零售运作体系，确保经济
运行有增长，全面提升企业综合竞争力。
【重大事项】 2017年4月28日公告，报告期内，公司关闭妇女用品商店临沂店，
建筑面积21平方米；奥特莱斯、购物中心、专业连锁业态无门店变动情况。2017年
第一季度，公司无拟增加门店情况。
【定期报告】 2017年一季报披露，一季度公允价值变动收益主要系公司下属子
公司理财产品到期收回转投资收益；投资收益增减幅度120.50%，主要系公司下属子
公司理财产品到期收回转投资收益；营业外收入增减幅度73.67%，主要系公司及下
属子公司收到财政扶持资金及关店补贴。
【风险提示】2017年2月22日公告，本公司A股股票（600827）于2017年2月17日、2
月20日、2月21日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，根据有关规定
，属于股票交易异常波动。2月20日，公司控股股东百联集团与阿里巴巴集团正式签
署战略合作协议，主要涉及新零售业态、会员系统、高效供应链整合、新零售技术
研发、支付金融、物流合作。本次战略合作主要是双方集团层面的合作，“新零售
”商业模式尚处于提出与探索阶段，尚未实际开展，存在一定的不确定性。截至目
前，本次战略合作不涉及上市公司，也不涉及公司资本层面合作。本公司董事会确
认，本公司没有任何根据《股票上市规则》等有关规定应披露而未披露的事项或与
该等事项有关的筹划和意向，董事会也未获悉根据《股票上市规则》等有关规定应
披露而未披露的、对本公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息。
【投资项目】 2017年1月24日公告，公司与好美家装潢建材有限公司签订《上海
市产权交易合同》，通过协议转让方式收购好美家持有的上海友谊百货有限公司10%
股权。同时，公司控股子公司友谊百货与好美家签订《上海市产权交易合同》，通
过协议转让方式收购好美家持有的上海友谊百货长宁有限公司5%股权。本次股权收
购完成后，公司持有友谊百货100%股权，且友谊百货持有长宁友谊百货100%股权。
本次股权收购完成后，公司直接持有友谊百货100%股权并间接持有长宁友谊百货100
%股权，有利于公司优化整合资源配置，增强公司对控股子公司的管理和协调能力，
提升控股子公司管理和运营效率。
【重大事项】 2016年12月29日公告，公司接到控股子公司联华超市通知：其股
东永辉超市股份有限公司与上海易果电子商务有限公司就该双方之间关于联华超市
的股份转让事项已在中国证券登记结算有限责任公司完成相关股份过户登记手续，
股份转让已完成。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 84863 89171 92109 96738
流通A股股东总数 - - 72733 77045
人均持流通股(股) - - 22059.5 20824.8
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中2家QFII、4家基金合计持股6243.8
6万股，占流通盘比例为3.62%(12月末前十大流通股东中1家券商、2家QFII、4
家基金合计持股9384.58万股，占流通盘比例为5.45%) 股东人数131120户，上
期为109948户，户数变动了19.26%。
◆概念题材◆
板块: 零售业概念、电子支付概念、融资融券概念、电子商务概念、沪自贸区
概念、上海国资概念、国资改革概念、阿里概念概念、新零售概念、免税概念概念。
【主营亮点--大型综合性商业上市公司】公司是大型综合性商业股份制上市公司，
拥有总商业建筑面积超过600万平方米，年营业收入近500亿，经营网点遍布全国20
多个省市近500家，几乎涵盖了零售业现有的各种业态，如综合百货、大型综合超市
、超级市场、便利店、购物中心、奥特莱斯、专业连锁等。公司以百货商店、连锁
超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，控股香港上市的联华超市、三联集团，旗
下拥有一批享誉国内外的知名企业，如第一百货商店、永安百货、东方商厦、第一
八佰伴等百货商店；百联南方、百联西郊、百联中环、百联又一城等购物中心；百
联奥特莱斯广场、联华超市、华联超市等一批知名企业；“亨达利”、“亨得利”
、“茂昌”、“吴良材”、“冠龙”等知名品牌。
【资产置换（已终止）】2016年11月，公司接到联华超市通知，鉴于市场不明朗及
交易条件不成熟因素，联华超市经谨慎考虑决定不再进行上述资产置换事项。故公
司控股子公司联华超市与公司控股股东百联集团的上述资产置换暨关联交易终止，
不再提交公司股东大会审议。2015年1月，公司拟将所持控股子公司联华超市14%股
权(即1.57亿股非上市内资股股份)及6977平方米房产置换控股股东百联集团所持三
联集团40%股权。置出资产联华超市2013年实现净利润5481.15万元；中山东二路房
产评估值及交易价7808万元(调整后合计5.74亿元)。置入资产三联集团2013年净利
润1.75亿元，40%股权的评估值及交易价5.89亿元(调整后)。差额部分以现金方式补
足，差额补偿款1509.2万元。
【最新关注--定增引战投】2016年6月，公司完成以15.03元/股定增6167.24万股。2
015年7月，调整后公司拟以15.03元/股向包括大股东百联集团在内的5名特定对象发
行不超过2.65亿股。其中，百联集团以百联中环49%股权和崇明购物中心51%股权进
行认购。百联中环、崇明购物中心100%股权评估值分别为12.98亿元、5.亿元。其他
四名股东均以现金认购。本次非公开发行股票发行总额不超过40亿元，其中资产认
购部分的预估值为9.27亿元。公司预计扣除发行费用后可募现金不超过30.50亿元，
将用于南京百联奥特莱斯广场项目(总投资额11.53亿元，内部收益率为7.36%，净资
产收益率为14.78%，静态回收期为4.68年，计划于2015年底建成开业)、百联川沙购
物中心项目(总投资额9.62亿元，内部收益率为9.65%，净资产收益率为14.45%，静
态回收期为4.60年，项目已于2014年底正式动工)以及补充流动资金。
【旗下联华超市引入战略投资者永辉超市】2015年年报披露，报告期内，公司董事
会为进一步优化完善公司的治理结构，利用优势资源提升联华超市的经营能力和效
率，将全资子公司百青投资持有的联华超市2.37亿股非上市内资股转让予永辉超市
。2015年9月，百青投资所持有的联华超市21.17%股份完成有关股份过户登记手续，
实施完成本次交易。本次引入永辉超市作为联华超市的战略投资者，有利于推动联
华超市的体制机制改革，引入先进的管理理念及技术革新，提升连锁超市业务的经
营能力和经营效率。
【百联奥特莱斯】公司拥有成熟的奥特莱斯运营模式，百联奥特莱斯在中国奥莱行
业居领先地位，公司在拥有上海青浦店、杭州下沙店、武汉盘龙店、江苏无锡店的
基础上，2015年又新开江苏南京店，形成5家连锁百联奥莱门店，经营业绩增长显著
，投资回报率高，具有较大的发展空间，获得业内一致好评。公司还在积极探索打
造奥特莱斯综合体模式，强化升级版奥特莱斯更多功能性、体验性的休闲元素。
【8.98亿购义乌大型综超】2014年10月，股东大会同意公司控股子公司联华超市拟
以每股3.97港元（相当于约人民币3.16元）向百联集团定增2.84亿股，即以8.98亿
元收购百联集团拥有的义乌都市生活100%股权。义乌都市生活初始注册资本1000万
元，由百联集团一次足额缴纳。2014年，百联集团对其增资8.2亿。义乌都市生活是
集超市、精品百货、餐饮、休闲、娱乐于一体的大型综合超市。截至2014年7月末义
乌都市生活净资产约82600万元，净利润-400.12万元，评估值为8.98亿元。本次交
易将为联华超市带来稳定增长的租金收入的同时，进一步壮大其食品零售业务和巩
固其浙江省的市场领导地位。
【购物中心】目前百联购物中心已达12家，总建筑面积超过130万平方米，百联中环
、百联又一城、百联西郊等已步入快速发展期。未来将重点关注上海郊区未进驻区
域、后世博区域、轨道交通枢纽及大型居住区等区域，重点发展泛长三角地区，关
注江浙两省及安徽省的重点城市。
【发展城市综合体】公司拟进军商业地产，尝试发展城市综合体，一方面是为了提
高企业的盈利能力，享受商业物业升值带来的超额利润，提高每股收益；另一方面
，是以商业地产收益反哺和培育商业，能进一步快速提高企业的主业经营能力。公
司拥有的自有物业包括南方商城8.8万平米、西郊购物中心13万平米、虹桥友谊2.64
万平米、复兴岛15万平米的物流基地等。
【或受益迪士尼】上海迪士尼项目是世界第六个迪士尼主题公园，也是中国大陆第
一个迪士尼度假区，坐落于上海浦东新区川沙新镇，占地116公顷，包括迪士尼乐园
、两座主题酒店、大型零售、餐饮和娱乐中心，以及室外休闲设施；项目由华特迪
士尼公司与上海申迪集团共同投资，其中上海申迪集团由陆家嘴集团、上海文广发
展和上海锦江国际合资设立；主题乐园投资245亿人民币，酒店及零售餐饮娱乐投资
45亿人民币；主体工程已于2011年4月正式破土动工，计划于2015年年底开门迎客。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2023-07-04 成交量(手):277217.0 成交金额(万):35566.17
涨跌幅偏离值:-7.41
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 2299.48 -
机构专用 711.14 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 586.43 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 362.46 -
招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 324.69 -
沪股通专用 - 1527.65
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 1193.26
机构专用 - 1102.84
机构专用 - 664.50
机构专用 - 626.11
─────────────────────────────────────
日期:2021-06-04 成交量(手):624135.0 成交金额(万):138622.05
涨跌幅偏离值:-10.23
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 8456.94 -
申万宏源证券有限公司上海静安区沪太路证券营业部 1822.56 -
国信证券股份有限公司宜昌沿江大道证券营业部 1609.42 -
五矿证券有限公司北京将台路证券营业部 1570.08 -
中信证券股份有限公司深圳分公司 1232.40 -
沪股通专用 - 20496.86
财信证券有限责任公司杭州西湖国贸中心证券营业部 - 6662.15
长江证券股份有限公司上海分公司 - 3040.27
长江证券股份有限公司上海威海路证券营业部 - 2951.73
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券 - 2507.39
营业部
─────────────────────────────────────
日期:2021-05-07 成交量(手):464682.0 成交金额(万):98330.88
涨跌幅偏离值:-9.34
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 8768.67 -
机构专用 2673.07 -
华泰证券股份有限公司总部 1668.27 -
平安证券股份有限公司平安证券总部 1579.91 -
华泰证券股份有限公司上海黄河路证券营业部 1521.89 -
申万宏源证券有限公司上海浦东新区陆家嘴环路证券 - 15841.84
营业部
沪股通专用 - 9311.14
机构专用 - 7250.57
广发证券股份有限公司广州农林下路证券营业部 - 4540.99
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 4078.00
─────────────────────────────────────
日期:2020-10-09 成交量(手):406558.0 成交金额(万):66874.03
涨跌幅偏离值:-7.73
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 2954.26 -
国都证券股份有限公司北京北三环中路证券营业部 1656.51 -
光大证券股份有限公司深圳新园路证券营业部 912.44 -
华泰证券股份有限公司上海浦东新区福山路证券营业 791.04 -
部
申万宏源证券有限公司上海普陀区兰溪路证券营业部 766.24 -
中信证券股份有限公司杭州延安路证券营业部 - 8114.86
东方证券股份有限公司上海浦东新区银城中路证券营 - 4784.41
业部
财通证券股份有限公司杭州解放东路证券营业部 - 2293.63
中国银河证券股份有限公司上海世界路证券营业部 - 1891.26
华泰证券股份有限公司总部 - 1339.91
─────────────────────────────────────
日期:2020-07-14 成交量(手):2661314.0 成交金额(万):682138.14
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.90
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 16546.53 -
中国银河证券股份有限公司南京洪武路证券营业部 11293.97 -
申万宏源证券有限公司上海宝山区同泰路证券营业部 10122.75 -
瑞信方正证券有限责任公司深圳前海证券营业部 10076.88 -
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 6003.29 -
机构专用 - 20668.99
东方证券股份有限公司上海杨浦区安波路证券营业部 - 10835.32
机构专用 - 10828.38
华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营业部 - 10565.96
机构专用 - 10436.26
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日期:2020-07-13 成交量(手):1513222.0 成交金额(万):402787.55
涨跌幅偏离值:-11.74
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 14813.96 -
申万宏源证券有限公司上海宝山区同泰路证券营业部 7682.33 -
瑞信方正证券有限责任公司深圳前海证券营业部 6672.78 -
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 5839.94 -
中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部 3089.76 -
华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营业部 - 10301.25
机构专用 - 8555.85
机构专用 - 8049.86
华泰证券股份有限公司太原体育路证券营业部 - 7665.71
瑞信方正证券有限责任公司深圳前海证券营业部 - 6378.84
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.1200 0.3800 -0.1100 -0.0700
基本每股收益(扣除后) - -0.1300 - -0.0700
摊薄每股收益(元) 0.1186 0.3836 -0.1066 -0.0652
每股净资产(元) 10.0103 9.8648 9.3702 9.5672
每股未分配利润(元) 5.4841 5.3604 4.8703 4.9117
每股公积金(元) 1.7101 1.7101 1.7101 1.7101
销售毛利率(%) 25.05 24.94 23.71 23.34
营业利润率(%) 5.08 3.04 -0.16 0.39
净利润率(%) 2.23 2.12 -0.76 -0.68
加权净资产收益率(%) 1.19 3.85 -1.10 -0.66
摊薄净资产收益率(%) 1.18 3.89 -1.14 -0.68
股东权益(%) 31.28 30.52 29.14 30.38
流动比率 1.04 1.02 0.94 0.93
速动比率 0.93 0.88 0.82 0.81
每股经营现金流量(元) 1.6445 1.9093 1.6236 0.9062
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-19 2022-10-29 2022-08-31
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0900 0.4200 0.3200 0.2900
基本每股收益(扣除后) - 0.3600 - 0.2700
摊薄每股收益(元) 0.0871 0.4218 0.3248 0.2864
每股净资产(元) 9.9189 10.0349 9.9523 9.8943
每股未分配利润(元) 5.2140 5.1269 5.0051 4.9612
每股公积金(元) 1.7101 1.7101 1.7101 1.7101
销售毛利率(%) 23.49 26.73 26.71 26.49
营业利润率(%) 4.12 3.07 3.74 5.06
净利润率(%) 1.51 2.17 2.19 2.78
加权净资产收益率(%) 0.87 4.24 3.28 2.88
摊薄净资产收益率(%) 0.88 4.20 3.26 2.89
股东权益(%) 31.16 30.95 31.22 31.40
流动比率 0.96 0.92 0.96 0.96
速动比率 0.83 0.79 0.84 0.83
每股经营现金流量(元) 0.4808 2.0869 1.4289 0.6011
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-30 2022-04-30 2021-10-30 2021-08-31
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 948684.06 3226903.10 2510604.17 1710896.75
营业成本 905192.94 3226817.22 2526570.79 1715776.59
营业费用 127389.73 543535.26 403310.00 263624.36
管理费用 56213.76 220046.53 173856.61 116295.73
财务费用 -13.69 11108.41 10873.98 7785.40
营业利润 48158.35 98144.28 -3964.84 6606.47
─────────────────────────────────────
投资收益 1534.53 72376.05 9371.41 10321.13
营业外收支净额 1545.18 5172.49 3511.41 1850.40
─────────────────────────────────────
利润总额 49703.53 103316.76 -453.44 8456.87
净利润 21157.45 68435.63 -19020.49 -11631.48
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 1028641.89 3465014.94 2651071.10 1840801.19
营业成本 988804.97 3376392.21 2568173.41 1766234.60
营业费用 135774.50 576205.73 420319.15 279430.21
管理费用 51256.87 207896.63 165408.74 106336.72
财务费用 4074.36 14480.65 11459.77 7780.92
营业利润 42348.69 106263.15 99160.17 93156.96
─────────────────────────────────────
投资收益 1886.46 15853.58 9189.44 12810.79
营业外收支净额 342.96 11700.14 5078.03 3980.33
─────────────────────────────────────
利润总额 42691.64 117963.29 104238.21 97137.29
净利润 15541.01 75251.92 57950.29 51098.95
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 5709443.18 5767574.56 5737728.64 5618049.66
流动资产 2577395.38 2589510.58 2422632.62 2237196.59
货币资金 2017441.69 1924490.53 1774031.16 1590983.51
存货 290678.66 359713.08 293228.06 294512.60
交易性金融资产 106225.42 136889.41 118643.97 99609.97
应收账款 55828.81 67392.69 87927.91 75282.07
其他应收款 - - - 65961.68
固定资产净额 - - - 1463670.90
无形资产 334852.97 337720.35 372239.81 375931.36
─────────────────────────────────────
短期借款 59511.06 82081.64 111184.75 101763.14
预收账款 12931.18 11025.82 14938.42 12820.93
应付账款 513727.53 523306.00 506045.40 540275.06
流动负债 2467974.65 2527706.50 2588132.84 2410706.33
长期负债 1192720.08 1234401.23 1228717.67 1241649.63
总负债 3660694.73 3762107.73 3816850.51 3652355.96
─────────────────────────────────────
股东权益 1786012.61 1760050.20 1671797.15 1706941.04
资本公积金 305108.05 305108.05 305108.05 305108.05
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 5679140.37 5784524.65 5688442.41 5622639.23
流动资产 2225946.86 2247847.63 2177898.39 2077249.83
货币资金 1564366.46 1547428.18 1556845.03 1569986.78
存货 294949.93 336797.09 280687.10 271246.25
交易性金融资产 120107.84 120981.84 119930.63 20200.39
应收账款 58056.12 77051.98 54091.48 68145.33
其他应收款 - 72299.14 - 36437.99
固定资产净额 - 1476964.90 - 1441487.04
无形资产 380403.38 384513.70 387566.43 391549.99
─────────────────────────────────────
短期借款 136812.24 139786.19 137843.92 76067.84
预收账款 14064.35 13465.79 17161.72 13019.14
应付账款 470855.45 549277.65 456644.65 476880.49
流动负债 2328575.25 2433425.19 2263935.71 2168384.86
长期负债 1310655.84 1303947.82 1367076.99 1382334.82
总负债 3639231.09 3737373.01 3631012.71 3550719.68
─────────────────────────────────────
股东权益 1769700.73 1790401.90 1775652.89 1765303.21
资本公积金 305108.05 305108.05 305108.05 305108.05
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 1623799.55 5033177.22 3743933.22 2439545.80
经营现金流出小计 1330397.74 4692517.26 3454261.41 2277871.65
经营现金流量净额 293401.81 340659.97 289671.82 161674.15
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 31764.35 272658.44 68601.69 54666.83
投资现金流出小计 28101.17 221568.83 110587.99 69084.49
投资现金流量净额 3663.18 51089.62 -41986.30 -14417.66
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 34201.45 810198.88 729534.48 295130.09
筹资现金流出小计 103020.55 878654.28 747397.43 396849.36
筹资现金流量净额 -68819.10 -68455.40 -17862.95 -101719.27
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 228244.58 323248.93 229781.27 45523.72
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 1643130.16 5617665.38 4319063.11 3020530.84
经营现金流出小计 1557345.17 5245327.42 4064116.25 2913287.29
经营现金流量净额 85784.99 372337.96 254946.86 107243.55
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 28082.36 38993.73 31396.88 19434.87
投资现金流出小计 51435.37 295890.76 229870.46 70943.01
投资现金流量净额 -23353.01 -256897.03 -198473.58 -51508.14
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 168547.07 571628.85 529661.71 282042.61
筹资现金流出小计 212083.09 746995.38 634385.23 373429.32
筹资现金流量净额 -43536.03 -175366.53 -104723.52 -91386.72
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 18886.82 -59959.49 -48285.04 -35654.65
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
大型综合超市 1369186.90 42.43% 303540.68
超级市场 1146592.65 35.53% 220035.00
百货 163834.42 5.08% 36500.76
便利店 155240.57 4.81% 22550.30
购物中心 124587.74 3.86% 48601.48
奥特莱斯 96735.33 3.00% 69815.46
其他（补充） 85752.39 2.66% 83783.44
专业专卖 57347.63 1.78% 10727.48
其他 27625.47 0.86% 9285.20
─────────────────────────────────────
华东地区 2960160.42 91.73% 663612.98
华南地区 86080.81 2.67% 17448.82
其他（补充） 85752.39 2.66% 83783.44
华中地区 69864.52 2.17% 33202.06
东北地区 17158.68 0.53% 2835.76
西南地区 6058.18 0.19% 2128.65
华北地区 1828.10 0.06% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
大型综合超市 1065646.22 22.17%
超级市场 926557.65 19.19%
百货 127333.66 22.28%
便利店 132690.27 14.53%
购物中心 75986.26 39.01%
奥特莱斯 26919.87 72.17%
其他（补充） 1968.95 97.70%
专业专卖 46620.15 18.71%
其他 18340.27 33.61%
─────────────────────────────────────
华东地区 2296547.44 -
华南地区 68632.00 -
其他（补充） 1968.95 -
华中地区 36662.45 -
东北地区 14322.92 -
西南地区 3929.53 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
连锁超市 1463356.10 85.53%
综合百货 152664.91 8.92%
其他(补充) 45764.18 2.67%
专业连锁 28027.26 1.64%
其他 21084.29 1.23%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
大型综合超市 1506834.28 43.49% 314530.26
超级市场 1013823.47 29.26% 192276.40
百货 224215.41 6.47% 61226.06
购物中心 190245.94 5.49% 103888.77
便利店 156230.16 4.51% 23739.12
专业专卖 113644.67 3.28% 37409.15
奥特莱斯 110848.37 3.20% 85073.04
其他（补充） 107949.15 3.12% 100964.30
其他 41223.48 1.19% 7030.34
─────────────────────────────────────
华东地区 3163025.39 91.28% 758679.38
其他（补充） 107949.15 3.12% 100964.30
华南地区 83396.37 2.41% 17563.97
华中地区 82963.73 2.39% 38120.00
东北地区 17764.47 0.51% 4950.05
西南地区 7174.31 0.21% 3118.28
华北地区 2741.52 0.08% 2741.47
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
大型综合超市 1192304.01 20.87%
超级市场 821547.07 18.97%
百货 162989.35 27.31%
购物中心 86357.17 54.61%
便利店 132491.04 15.19%
专业专卖 76235.52 32.92%
奥特莱斯 25775.34 76.75%
其他（补充） 6984.85 93.53%
其他 34193.14 17.05%
─────────────────────────────────────
华东地区 2404346.02 -
其他（补充） 6984.85 -
华南地区 65832.40 -
华中地区 44843.73 -
东北地区 12814.42 -
西南地区 4056.03 -
华北地区 0.05 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
连锁超市 1446709.14 78.59% 281107.83
综合百货 258519.91 14.04% 113315.33
其他（补充） 61436.74 3.34% 58774.50
专业连锁 55663.50 3.02% 19052.76
其他 18471.91 1.00% 15311.23
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
连锁超市 1165601.30 19.43%
综合百货 145204.58 43.83%
其他（补充） 2662.23 95.67%
专业连锁 36610.74 34.23%
其他 3160.68 82.89%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 65336.66 610.36 49.24 650.92 2.23
2023-08-15 65866.18 1618.33 51.16 677.32 1.33
2023-08-14 65046.61 1214.18 50.93 679.37 2.49
2023-08-11 64483.21 944.19 48.77 650.07 3.73
2023-08-10 64504.80 1263.28 48.97 663.12 1.43
2023-08-09 64133.99 1495.00 56.57 772.81 4.36
2023-08-08 64251.87 1110.34 55.61 770.26 2.59
2023-08-07 64919.31 3703.93 61.42 852.57 1.67
2023-08-04 65628.12 4608.12 63.05 901.05 5.89
2023-08-03 62945.40 3629.14 57.46 817.15 0.18
2023-08-02 62258.00 2308.31 60.97 855.47 0.61
2023-08-01 61907.90 2534.25 60.82 845.46 13.73
2023-07-31 64015.55 2059.16 50.26 687.52 1.69
2023-07-28 64452.85 676.70 49.48 659.53 0.33
2023-07-27 65470.39 921.67 59.27 771.06 9.97
2023-07-26 65088.44 566.45 49.63 645.15 0.44
2023-07-25 64889.72 1015.28 50.72 660.34 0.49
2023-07-24 64865.72 314.72 50.80 657.82 1.69
2023-07-21 65119.25 568.09 53.68 693.51 2.23
2023-07-20 65147.31 796.29 59.27 766.32 9.27
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 123.22 1513.55 6394.56 2403.64
占流通股% - - - -
持股家数 1 7 104 4
─────────────────────────────────────
QFII持股(万) - 1319.29 700.93 705.33
占流通股% - - - -
持股家数 - 2 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2022-05-18 11.53 11.53 1.00 25.00 288.25
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：平安证券股份有限公司客户资产管理部
─────────────────────────────────────
2022-03-29 11.86 10.65 1.11 106.80 1266.65
买方：国泰君安证券股份有限公司深圳福田中心区华融大厦证券营业部
卖方：万和证券股份有限公司浙江分公司
─────────────────────────────────────
2021-12-29 13.27 13.27 1.00 100.00 1327.00
买方：中信证券股份有限公司南京浦口大道证券营业部
卖方：平安证券股份有限公司浙江分公司
─────────────────────────────────────
2021-09-23 13.25 14.05 0.94 110.00 1457.50
买方：财通证券股份有限公司上海漕溪路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司上海锦康路证券营业部
─────────────────────────────────────
2021-09-22 13.25 14.13 0.94 35.00 463.75
买方：财通证券股份有限公司上海漕溪路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司上海民生路证券营业部
─────────────────────────────────────
2021-09-17 12.80 13.79 0.93 30.00 384.00
买方：财通证券股份有限公司上海漕溪路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司上海民生路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 百联集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2020-02-13 变动方向: 增持
变动数量(总): 873.21万股 占总股本: 0.4894%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 百联集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-11-27 变动方向: 增持
变动数量(总): 638.70万股 占总股本: 0.3580%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 百联集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-11-13 变动方向: 增持
变动数量(总): 266.89万股 占总股本: 0.1496%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 百联集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-13 变动方向: 增持
变动数量(总): 594.09万股 占总股本: 0.3330%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 百联集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-02-25 变动方向: 增持
变动数量(总): 1110.68万股 占总股本: 0.6225%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 百联集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2018-12-24 变动方向: 增持
变动数量(总): 84.77万股 占总股本: 0.0475%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 上海锦江国际实业投资股份有限 股东类型: 其他股东
公司
变动截止 : 2018-10-31 变动方向: 减持
变动数量(总): 17.00万股 占总股本: 0.0095%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 曹海伦 股东类型: 高管
变动截止 : 2018-06-15 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.36万股 占总股本: 0.0002%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 双钱集团股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2015-11-22 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.01万股 占总股本: 0.0000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : The Hamon Investment Group Pt 股东类型: 其他股东
e Limited
变动截止 : 2011-08-23 变动方向: 减持
变动数量(总): 1376.60万股 占总股本: 2.9158%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2018-06-15 曹海伦 3600 10.60 7000 曹海伦 二级市场买卖
本人 高管
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-31 〖资讯中心〗百联股份(600827)转型期业绩承压，受益国企改革推进与
迪士尼开园(中金公司)
1H16扣非后净利润同比下降8.5%，基本符合预期
百联股份公布1H16业绩：营业收入251.35亿元，同比下降2.6%；归属母公司净利
润6.92亿元，同比下降38.1%(扣非后同比下降8.5%)，对应每股盈利0.39元，基本符
合预期。其中，2Q/1Q营收同比分别-3.1%/-2.1%，净利润同比分别-15.8%/-47.8%。
1、消费不景气叠加门店调整，公司营收承压。上半年公司营收同比下降2.6%，
预计与国内消费低迷(全国百家重点零售企业上半年销售额同比下降3.1%)以及公司核
心商圈处于调整改造阶段有关。分业态看，百货(综合百货、购物中心、奥特莱斯)/
超市(超级市场、便利店、大型综合超市)营收同比分别-7.1%/+0.4%。
2、非经常性损益大幅下降是公司业绩大幅下滑主因。①上半年公司净利润同比
下降38.1%，主要是受非经常性损益的影响(主因去年同期出售好美家获得投资收益3.
75亿元)，扣非后公司净利润同比下降8.5%；②盈利能力小幅下滑对业绩也造成一定
压力，上半年公司毛利率同比下降0.3个百分点，期间费用率同比提升0.3个百分点，
盈利能力下滑预计与公司处于转型期有关。
发展趋势
1、多举措并举，积极推动自身零售业务转型升级。①核心商圈门店加快转型进
度：通过智慧商圈建设带动传统商圈转型，社区商业持续向精细化、集成化、平台化
发展；②合纵连横推进供应链整合：联合王府井、利丰开发自营品牌，牵手永辉、中
百及联华超市共同打造大规模采购联盟；③多元化经营打造利润新增长点：打造自有
影院品牌，拓展总代理、总经销模式(目前已开设迪士尼“奇妙世界”专营店、“皇
家道尔顿”品牌专柜等)。
2、国企改革与迪士尼开园受益标的。①公司是上海本地商业龙头，有望受益于
上海国企改革的持续推进(目前公司已实施集团部分资产置换并完成定增事项)；②上
海迪士尼已于今年6月份开园(前2月迪士尼流量大幅超出官方预期)，未来有望产生明
显的经济效应带动本地商业发展。
盈利预测
维持盈利预测。因公司近期定增完成导致股本变化，我们相应调整2016/2017年E
PS至0.61元/0.64元。
估值与建议
维持推荐评级，公司物业价值丰厚，积极推进业务转型升级有助提振中长期发展
预期；此外公司还受益上海国企改革推进及迪士尼开园。鉴于股本增加业绩摊薄，下
调目标价3.24%至17.9元，较目前股价有35%上涨空间，对应2017年28倍P/E(或0.68倍
NAV)。
●2016-08-31 〖资讯中心〗百联股份(600827)中报点评：主业依旧承压，建议关注国
企改革(华泰证券)
百联股份披露2016年中报
公司2016年上半年实现营业收入251.35亿元，同比下降2.58%；归属于上市公司
股东的净利润6.92亿元，同比下降38.09%；扣非后归属净利润6.64亿元，同比下降8.
51%；基本每股收益0.40元，同比下降38.46%。公司业绩符合预期。
百货板块承压较重，超市板块表现平稳
公司收入下降主要系传统零售业仍受宏观经济增速放缓、电商冲击等因素的影响
。分业务看，百货板块承压较重，综合百货、购物中心分别实现收入34.84/26.21亿
元，分别下降14.70%/10.91%，奥特莱斯实现收入25.15亿元，上升11.78%；超市板块
表现平稳，总收入同比上升0.36%，其中超级市场与便利店分别实现收入96.24/10.78
亿元，分别上升1.97%/7.39%，大型综合超市实现收入46.08亿元，下降4.26%；专业
连锁板块实现收入34.36亿元，同比上升1.78%；其他业务收入8090.58万元，同比下
降4.00%。公公司净利润大幅下跌则主要系上年同期转让好美家90%股权，投资收益减
少3.66亿元所致。
资产如期注入，转型业务顺利推进
报告期内公司增发顺利完成，百联集团以上海百联中环购物广场有限公司49%股
权及百联集团上海崇明新城商业发展有限公司51%股权认购本次非公开发行的61,672,
365股股份，优质资产注入有望增厚公司业绩。报告期内公司积极推进线下核心商圈
转型与线上商务电子化业务。线下改造方面，公司以南京路商圈、陆家嘴商圈、徐家
汇核心商圈门店为突破口，同时积极推进门店局部调整工作，共涉及23家既存门店、
331个品牌，调整面积达32000平方米。线上业务方面，i百联全渠道电商平台于5月19
日顺利上线，此外公司上半年在旗下25家企业正式启用了百联通会员体系，公司线上
服务能力得到进一步提高。
维持“增持”评级，建议关注国企改革
我们预测2016-2018年公司归母净利润分别为11.15/12.02/13.30亿元，EPS分别
为0.63/0.67/0.75元，对应PE分别为21.27/19.75/17.84倍，维持“增持”评级。近
期上海国企改革不断推进，公司有望持续受益，建议投资者积极关注。
●2016-08-31 〖资讯中心〗百联股份(600827)归母净利润下降38.09%，略高于我们预
期，维持“增持评级”(申万宏源)
投资要点：
2016年上半年营收下降2.58%，归母净利润下降38.09%，高于我们预期。2016年
上半年，公司实现营收251.35亿元，同比下降2.58%，其中综合百货和购物中心业态
是导致公司营业收入下滑的主要原因，公司综合百货业态实现营业收入34.84亿元，
同比下降14.70%，购物中心业态实现营业收入26.21亿元，同比下降10.91%，奥特莱
斯、超级市场、便利店和专业连锁等业态营业收入则同比实现正增长；上半年公司实
现归母净利润6.92亿元，同比下降38.09%，高于我们中报前瞻中6.08亿元的预期，大
幅下降的主要原因为公司去年同期出售好美家装潢建材90%股权取得3.75亿元投资收
益，若剔除这一非经常性损益的影响，公司经常性归母净利润较去年同期下降8.51%
。
发行股份购买资产完成过户，盈利能力有望增强。公司向百联集团发行股票购买
百联中环49%股权与崇明购物中心51%股权交易事项已完成过户，过户完成后，公司实
现了对百联中环的100%持股，并将崇明购物中心纳入合并报表范围。此次优质资产的
注入有助于扩大公司资本规模，增强公司的盈利能力，也标志着公司资产梳理的完成
。此外，此次定增价格与当前股价倒挂，构成了公司股价的安全边际。
关注上海国企改革与迪士尼投资机会。近期员工持股顶层设计方案出台，对国企
改革板块有较强的带动作用，而上海更是在员工持股方面走在前列，国企改革已进入
实质运作阶段，公司有望从中受益。迪士尼开园的引流作用带来的人流量红利有望持
续释放，公司作为上海实力雄厚和门店充裕的零售企业将持续从中受益。
维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持公司盈利预测，预计公司2016-201
8年实现营业收入分别为467.57亿元、444.19亿元和426.43亿元，实现归属于母公司
股东净利润分别为10.69亿元、10.35亿元和10.37亿元，实现EPS分别为0.60元、0.58
元和0.60元，对应当前股价的PE分别为21/22/22，维持“增持”评级。
●2016-08-30 〖资讯中心〗百联股份(600827)业绩符合预期，关注未来国企改革预期
(光大证券)
业绩符合预期，1H2016净利润同比降低38.09%
公司公布2016年中报业绩，1H2016实现营业收入251.35亿元，同比降低2.58%，
实现归属母公司净利润6.92亿元，同比降低38.09%；扣除非经常性损益的净利润为6.
64亿元，同比降低8.51%，折合基本EPS0.4元，扣非EPS0.38元，基本符合预期。单季
度拆分看，2Q2016公司实现营业收入109.96亿元，同比降低1.51%，归属母公司净利
润2.86万元，同比降低13.89%。
主营业务收入同比降低2.62%，综合百货营收降幅大
报告期内营业收入分品类看，综合百货/购物中心/奥特莱斯/超级市场/便利店/
大型综合超市/专业连锁/其他业务的营业收入同比分别变化-14.7%/-10.91%/11.78%/
1.97%/7.39%/-4.26%/1.78%/-4.00%。报告期内公司积极推进门店局部调整工作，涉
及23家既存门店、331个品牌；推进商务电子化，i百联全渠道电商平台于5月19日上
线；5月27日百联嘉定中心开业，总建筑面积13.7万平方米。
毛利率同比降低0.3个百分点，期间费用率同比增加0.33个百分点
报告期内公司综合毛利率为22.37%，同比降低0.3个百分点。分品类看，综合百
货/购物中心/奥特莱斯/超级市场/便利店/大型综合超市/专业连锁/其他业务报告期
间毛利率分别为18.01%/26.67%/12.73%/20.16%/21.29%/21.65%/23.23%/70.53%，同
比变化-1.59/0.94/-0.25/-0.62/-0.99/0.91/3.14/-3.06个百分点。期间费用率方面
，1H2016同比0.33个百分点，达到17.91%，其中销售/管理/财务费用率分别为14%/4.
32%/-0.41%，同比变化0.06/-0.01/0.27个百分点。
迪斯尼乐园影响深远，关注上海国企改革进程：
百联股份在上海有较强的垄断优势，尤其是迪斯尼乐园开业后将对公司的主力门
店有正面推动作用，预计青浦奥特莱斯以及八佰伴和南京路部分门店受益颇丰。而短
期公司的催化剂，仍然取决于上海的国企改革进程，作为老牌零售企业，未来如何理
顺激励机制，将是百联股份重新焕发新生的一个重要看点。
维持买入评级，6个月目标价15元
以公司增发6167.24万股后的总股本(17.84亿股)为基准，我们维持公司2016-201
8年EPS分别为0.60/0.64/0.66元(之前为0.62/0.66/0.68元)的预测，给予公司未来六
个月15元的目标价，对应2016年24X市盈率，维持买入评级。
●2016-05-03 〖资讯中心〗百联股份(600827)经营情况依然疲软，关注国企改革及迪
斯尼主题机会(申万宏源)
投资要点
公司公布2015年年报及2016年一季报。
2015年营收下降3.8%，归母净利润增长21.89%。基本符合预期。2015年年报，公
司实现营收492亿元，同比下降3.8%，实现归母净利润12.75亿元，同比增长21.89%，
公司营收下降归母净利润提升的主要原因为出售好美家装潢建材子公司90%股权投资
收益大幅增加所致，扣非后同比下降10.27%，基本符合我们预期。其中第四季度单季
营收同比下降1.71%，净利润同比下降44.67%。
2016年一季度公司营业收入微降0.62%，一次性收益下降致净利润大幅下滑47.33
%，业绩下滑符合我们预期。2016年一季度公司实现营业收入141.39亿元，同比下降0
.62%，其中综合百货和购物中心业态是导致公司营业收入下滑的主要原因，公司综合
百货实现营业收入19.66亿元，同比下降14.01%，购物中心业态实现营业收入14.82亿
元，同比下降14.03%，奥特莱斯、大型综超和便利店业态营业收入则同比实现正增长
；一季度公司实现归母净利润4.06亿元，较去年同期大幅下降47.33%，主要原因为公
司去年同期出售好美家装潢建材90%股权取得3.75亿元投资收益所致，若剔除这一非
经常性损益的影响，公司经常性归母净利润较去年同期下降12.70%。
建议关注国企改革及供应链整合。我们认为公司在股权和经营方面正在发生积极
变化，建议中长期重点关注。股权和公司组织架构方面，公司通过定增的方式引入背
景实力雄厚的战略投资者，同时剥离建材装潢业务、出售联华超市股权、将三联集团
40%股权注入上市公司；在经营方面，公司发力供应链管理与全渠道建设，一方面推
进门店升级及自有品牌建设，另一方面通过联合其他国内零售巨头王府井、利丰以及
永辉超市实现供应链整合和全渠道建设。对公司中长期发展具有重大利好作用。
充分受益迪斯尼开园，公司股价或迎来主题投资机会。迪斯尼开园在即，我们认
为，上海迪斯尼在客流方面超预期将是大概率事件，百联作为上海实力雄厚和门店充
裕的零售企业将充分受益于迪斯尼的开园，公司股票将迎来主题性投资机会。
下调盈利预测，维持增持评级。我们下调公司盈利预测幅度10%，预计公司2016-
2018年实现营业收入分别为467.57亿元、444.19亿元和426.43亿元，实现归属于母公
司股东净利润分别为10.69亿元、10.35亿元和10.37亿元，实现EPS分别为0.62元、0.
60元和0.60元，对应当前股价的PE分别为21/22/22，维持“增持”评级。
●2016-04-29 〖资讯中心〗百联股份(600827)15年净利增17%，后续关注经营模式升
级与国企改革推进(中金公司)
2015年净利润同比增长17%，基本符合预期
百联股份发布2015年年报，实现营收492亿元，同比下降5.28%，净利润12.75亿
元，同比增长17.32%，扣非后同比下降10.27%(主因15年1Q出售好美家装潢建材90%股
权带来3.75亿元投资收益)，基本符合我们预期。其中4Q营收同比-1.71%，净利润同
比-44.67%。2015年经营活动净现金流16亿元。
公司同时发布2016年一季报，实现营收141亿元，同比下降2.14%，净利润4.06亿
元，同比下降47.81%(同样受15年1Q出售好美家装潢建材股权的投资收益影响)，扣非
后同比下降6.26%，符合预期。
1、营收面临增长压力，购物中心与奥莱表现相对较好。国内消费仍然疲软(2015
年全国百家重点零售企业零售额同比下降0.1%)，公司泛百货业务15年同比-5.28%，
表现弱于行业平均水平，其中购物中心/奥特莱斯业务营收同比分别+6.39%/+12.14%
，发展势头良好；综合百货/超市业务营收同比分别-11%/-6.67%，表现较差。1Q15因
公司完成了好美家装潢建材90%股权的出售，对营收产业拖累(建材业务营收同比下降
86.85%至5,584万元)，但使得投资收益同比大幅增长101%至5.56亿元，对业绩贡献明
显。15年毛利率同比上升0.3个百分点至22.3%，期间费用率小幅上升0.6个百分点至1
8.9%。
2、一季度业绩仍疲软。公司1Q16收入同比仍下滑2.14%，但略好于行业平均水平
(2016年一季度全国百家重点零售企业零售额同比下降4.8%)。利润端下滑主因投资收
益同比下降90%至4,317万元(2015年1Q公司出售了好美家装潢建材股权)。
发展趋势
1、经营模式转型升级加快，发力供应链管理与全渠道建设：①除推动门店优化
升级、自有品牌建设、打造自有影院(与上影股份合作)等以外，公司还与王府井、利
丰成立合资公司，以打通上下游供应链并推进自营品牌开发；②与生鲜超市龙头、中
百、子公司联华超市共同宣布打造零售2.0版，以加强供应链管理等；③积极推进全
渠道建设，实现线上线下融合。
2、“资产优化+引入战投”稳步推进公司国企改革稳步落地：①将联华超市股权
(21.17%)转让给生鲜超市龙头，有望通过引入其先进的管理水平来提升超市业务的经
营效率和业绩；②剥离了经营效益不佳的家装业务；③与集团通过资产置换方式将三
联集团40%股权注入上市公司(置出联华超市14%股权)；④拟定增引入背景雄厚的战略
投资者。
估值与建议
维持盈利预测，预计公司2016/17年EPS为0.63/0.66元。
持续推荐。百联商业物业资产价值突出(每股NAV27.2元)，业务模式转型与国企
改革稳步推进有望驱动未来发展超预期；此外作为上海本地零售龙头，有望受益迪斯
尼乐园开业。考虑消费行业整体仍疲软，下调目标价32%至18.5元，对应16年29倍P/E
(或0.68倍NAV)。
●2015-10-30 〖资讯中心〗百联股份(600827)营收微降，国企改革稳步推进，多方发
力提速经营转型(安信证券)
营收同比下滑5.09%。1-9月公司实现营业收入363.50亿，同比减少5.09%；实现
归母净利润11.76亿元，同比增加33.85%，EPS0.68元。其中Q3营业收入109.58亿，同
比减少6.42%；Q3归母净利润0.73亿，同比减少48.02%。归母净利润大幅增长主要系1
5Q1出售好美家90%股权致投资收益大幅增长3.75亿元所致，Q3净利下滑或受联华超市
业绩拖累。
百货业态表现不佳，奥莱营收增速稳定、毛利率13.18%。门店方面，报告期内新
增一家奥特莱斯，建面12.2万方，超市新开13家(经营面积合计3763平方)，关闭21家
(经营面积合计6003平方)，综合百货、购物中心无门店变动。分业态收入，综合百货
60.08亿，同比减少10.77%，毛利率25.28%，同比增长0.35个百分点；奥特莱斯32.49
亿，同比增长13.18%，毛利率14.88%，基本持平。公司15年12月拟开业一家超市(经
营面积285方)，16年开业一家购物中心(建面13.7万方)。
净利率增加0.74个百分点，期间费用率小幅增长。报告期内公司毛利率22.38%，
同比增加0.38个百分点。期间费用率为18.40%，同比增加0.44个百分点，主要系人工
、办公费用刚性增长所致；其中销售费用率为14.82%，同比增加0.18个百分点；管理
费用率为4.28%，同比增加0.4个百分点；财务费用率为-0.70%，同比减少0.14个百分
点，主要系银行借款及短期融资券同比减少所致；公司净利率为3.49%，同比增加0.7
4个百分点。
国企改革稳步推进，发力提速经营转型。第一，资产注入+引入战投落实国企改
革：公司作为上海国企改革排头兵，此前公告定增方案拟引入战投并获集团资产注入
(尚待中国证监会核准后实施)。a.优质资产注入增厚业绩：百联集团拟以百联中环+
崇明购物中心51%股权作对价注资上市公司将整合优质资产、增强盈利能力；b.引入
雄厚战投，尝试外延扩张：借助国开金融、上海并购基金等战投背景完善治理机制，
尝试外延式扩张；第二，多方发力，积极推动经营转型：a.拓展奥莱业态；b.联手王
府井、香港利丰整合产品供应链，推进自营品牌开发；c.扩大品牌蓄水池，丰富经营
业态：联合上影开设“上海百联影城”，同时发展进口食品、礼品公司业务。
上调盈利预测，维持买入-A评级。未来收益奥莱等新兴业态对公司营收及毛利率
的带动，我们上调公司15-17年EPS至0.91元、0.93元、0.95元，对应PE分别为22倍、
22倍、21倍，维持买入-A评级。
●2015-08-31 〖资讯中心〗百联股份(600827)可比利润稳步增长，长期关注国企改革
(群益证券)
结论与建议：
公司上半年可比利润增长2.5%，在同业中处于较好水平，综合百货业务稳步增长
，联华超市利润仍有明显下降。鉴于国企改革带来的利润改善预期强烈，维持公司买
入的投资建议。
公司业绩：上半年公司实现营业收入253.9亿元，YOY下降4.5%，净利润11.02亿
元，YOY增长49.45%，扣除出售好美家建材的投资收益影响，可比利润增长2.5%。公
司优化产品结构并提高自营比例，使得公司的毛利率提高了0.4个百分点至22.31%，
由于收入下降及各项成本提高，使得期间费用率提高了0.28个百分点至17.33%。
分务情况：综合百货业务：上半年实现营收92.76亿元，YOY增长1.77%净利润约
为7.2亿元，YOY增长8%。上半年公司无新项目，下半年将有南京奥特莱斯广场开业，
使得公司奥特莱斯门店增加致5家。联华超市：上半年实现营收140.78亿元，YOY下降
6.3%，其中可比门店销售下降6.31%，净利润2100万元，YOY下降78.5%。本期公司相
比年初净减少96家至4195家，仍然处于经营调整期，净利润年复合下降率超过50%。
目前公司已计划以7.33亿港元向永辉超市转让子公司联华超市21%股权，并以联华超
市14%的股权向控股股东置换三联集团40%股权。上述两项交易全部完成后公司对联华
超市的持股比例下降为20.03%，加上托管百联集团拥有的22.7%的股权，仍然为联华
超市的实际控制人。永辉超市在国内零售企业经营中一直保持较好水准，上半年在行
业整体下降情况下仍然实现了17%的利润增速，且正在和上蔬集团合作上海农贸市场
专案，在供应链方面有一定优势，有望给联华超市业绩带来改善。
盈利预测：公司近期分别公布了：定向增发、资产置换和出售等计划，剥离了亏
损的好美家建材连锁，出售了业绩利润持续下降的联华超市部分股权，业绩改善的意
愿强烈。预计2015-2017年公司实现净利润14.11、13.72和15.64亿元，同比增长34.8
4%、-2.74%和13.95%，主业利润分别为：10.61、13.72和15.64亿元，同比增长1.39%
、29.35%和13.95%，我们预计增发在年内完成，摊薄后的EPS为0.71、0.69、0.79元
，公司股价对应A股PE为23.9、24.5和22.4倍，B股PE为14.5、15.3和13.4倍，鉴于公
司国企改革及上海迪斯尼给公司带来的利润改善预期强烈，维持买入的投资建议。
●2015-07-25 餐饮外卖涉足药品 野心剑指外送平台(中国证券报)
继今年6月美团外卖APP新增“药品”模块后，不甘人后的百度外卖也宣布，从7
月上旬开始上线药品类板块，其中药给力、壹药网、百姓阳光大药房等众多线上线下
知名售药平台，将陆续接入百度外卖，并以北京为核心辐射全国。而在更早之前，百
度外卖与美团外卖亦先后上线超市生活用品外卖业务。这意味着，这场以餐饮为起点
的外卖市场争夺战，一定不会以餐饮结束。从补贴大战到融资比拼，甚至是线下地推
的恶意斗殴，近来，在线外卖平台的种种迹象表明，这场旨在争夺餐饮外卖万亿元市
场的“血战”已愈演愈烈。
以大众对外卖平台的第一印象来看，接入药品类似乎有点让人摸不着头脑，但仔
细分析其也在情理之中。从美团来说，早在2015年年会上，美团CEO王兴就表示：“2
015年是美团网重点建平台、建生态的一年。”随后的4月，美团正式开放“上门”入
口，接入美业、家政、汽车洗护等多品类上门服务提供商。而在日前，美团网宣布重
大组织结构调整，将设立外卖配送事业群与酒店事业群。按照美团内部“T型战略”
发展结构，升级后的外卖配送事业群延伸到果蔬、便利店、药品、甜点等新品类配送
并不让人意外。
从百度来看，尽管百度外卖以互联网餐饮起家，但在百度外卖总经理巩振兵看来
，与纯粹的垂直领域竞争方式不同，百度外卖的目标不仅是做一项业务，而是要打造
外卖生态，并以“技术范儿”平台级别竞争方式，打造出以互联网餐饮外卖为切入口
的平台级产品。此前百度200亿元追资糯米后，铆足马力布局O2O业务的百度正式分拆
百度外卖，并融资2亿美元让其作为旗下业务独立运营。独立运营后的百度外卖目前
已上线业务包括餐饮、超市购、药品三大主要品类。
无独有偶，此前美团在重大组织结构调整中也拿外卖开刀，设立外卖配送事业群
，希望吸引更多外部合作伙伴，与美团进行多种形式合作，来进一步推动美团成为平
台型、生态型公司，升级后的美团外卖配送事业群，将业务延伸到果蔬、便利店、药
品、甜点等新品类。
在巩振兵看来，目前百度外卖只是拿外卖作为切入点，因为外卖业务体量大同时
对送达时间要求高，能更好地锻炼业务能力。而随着商超、药店、便利店等行业陆续
进入百度外卖，未来还将会有更多垂直领域的创业者加入到百度外卖平台阵营中。在
百度外卖资金、技术及营销支持下，以各自擅长领域“长板与长板的组合”共同创建
“平台级”未来。
品途网认为，作为在线外卖的开放平台，用户的需求是多种多样的。当美团外卖
涉足医药品类，就多了一个用户增量的市场。对此百度自然会评估，在确认有资金优
势、市场优势、团队优势、技术优势，这一业务又与自身发展相契合时为什么不涉足
呢。因此，未来无论百度、美团或其他相似级别的竞争对手，在品类拓展上一定是相
互学习借鉴的。
在O2O这个高速变化的市场，任何一个领域的市场格局都充满变数，永远要期待
那些意料之外的事情。当然，如果有可能的话，更要自己去做那个意料之外的事。用
王兴的话说，预测未来最好的方法就是创造它。无论对于美团外卖还是百度外卖，任
何一次经过深思熟虑的尝试都是有益的。一旦成功，就会迅速成为市场赢家，而一旦
失败，至少尝试过似乎也并不可耻。
●2015-06-24 百联股份在上海自贸区成立合资公司(上海证券报)
继“引战投”、推动“二次混改”之后，百联股份再度出手，与北京王府井百货
（集团）股份有限公司、利丰贸易（中国）控股有限公司共同出资成立合资公司，新
公司落户上海自贸区。合资公司初期业务将重点开发男装、婴童、家居生活、潮牌等
品类，三年内将打造六个品牌，计划开店300家，实现终端销售10亿元。
合资公司由百联股份和王府井百货分别持股40%，利丰贸易持股20%，首期注册资
本4800万元。合资公司将充分发挥三方的资源优势，利用百联股份与王府井百货遍布
全国的线上线下零售渠道资源，借助利丰遍布全球的采购网络与供应链管理优势，合
作推进零售企业自营业务的发展，探索推动国内传统零售业的转型。未来，合资公司
将成为百联股份、王府井百货及利丰贸易推动自营业务战略及境内外采购的协调平台
，整合三方资源，实现“1+1+1>3”的效应。
合资公司的主要业务包括：一是自有或授权品牌开发。合资公司将通过自主开发
、取得授权或收购的方式推进品牌的开发。二是总代理/总经销。合资公司将协助寻
找适合百联股份、王府井百货零售渠道的外部品牌（包括线上及线下）或品牌中的合
适产品开展总代理、总经销业务，借用三方已有渠道资源及开拓其他外部渠道，迅速
拓展市场，形成销售规模。三是招商协同。合资公司通过三方的业务网络来确定和引
荐适合的零售商、品牌商进入三方零售点经营，包括境外商品的采购与分销。四是品
牌推广与营销。合资公司将负责旗下品牌的推广与营销，创新营销手段，制定品牌价
值定位、品牌视觉及空间形象体系的规划、品牌服务理念和行动纲领的规划、品牌通
路策略的规划、公关及营销等。
●2015-06-24 王府井百联股份成立合资公司(中国证券报)
王府井（600859）、百联股份（600827）6月23日晚同时公告称，两公司与港股
全资附属公司利丰贸易（中国）控股有限公司将成立合资公司，充分发挥三方优势，
着重推进供应链的完善、产业链的建设、海外业务的探索、文化产业的打造，以实现
资源共享、优势互补。
根据公告，合资公司暂定名为上海百府利贸易有限公司，注册资本人民币4800万
元。其中，王府井出资1920万元，持股40%，百联股份出资1920万元，持股40%，利丰
公司出资960万元，持股20%。
合资公司将主要承担四大功能：一是进行市场调研及需求整合，主导品牌商品企
划等；二是协助提供趋势与设计方向并逐步过渡到具有部分自主设计开发能力；三是
进行品牌形象策划及店铺陈列策划，协助推动品牌营销与推广，并进行日常陈列指导
和终端产品培训；四是进行渠道规划及各类渠道需求协调，在百联、王府井现有渠道
的基础之上，开发更多的系统外渠道客户，包括线上系统。
与王府井、百联股份联手的利丰贸易（中国）控股有限公司是利丰有限公司旗下
的全资附属公司。利丰有限公司（HK.494）是一家于香港联交所上市的跨国集团公司
，创建于1906年，是香港具有悠久历史的出口贸易商号，被公认为世界领先的消费品
设计、开发、采购及物流跨国集团，专门为全球知名的零售商及品牌管理数量庞大及
商品附有特定时限的环球供应链服务，据点遍布全球美洲、欧洲、非洲及亚洲等逾四
十个国家。
●2015-06-24 百联、王府井联手 传统老字号抱团应对电商冲击(第一财经日报)
原本应该是竞争对手的百联系和王府井应该不会想到有朝一日，它们会合资发展
，然而在实体零售越来越难做的今天，“传统老字号”们正联手转型。
6月23日，国内南北“老牌”零售企业上海百联集团股份有限公司（下称“百联
股份”）、北京王府井百货（集团）股份有限公司（下称“王府井百货”），与国际
专业供应链管理企业利丰贸易（中国）控股有限公司（下称“利丰”），签署三方合
资协议，共同出资成立合资公司，该合资公司将注册在上海自贸区。
《第一财经日报》记者了解到，成立上述合资企业，是百联股份与王府井百货希
望南北联手，从传统百货转向自营模式，以增加利润，应对电商冲击与市场竞争。
三强合资
新成立的合资公司由百联股份与王府井百货分别持股40%，利丰持股20%组建，首
期注册资本4800万元。
根据三方的计划，该合资公司将发挥三方的资源优势，利用百联与王府井百货遍
布全国的线上线下零售渠道资源，借助利丰遍布全球的采购网络与供应链管理优势，
合作推进零售企业自营业务的发展，探索推动国内传统零售业的转型。未来，该合资
公司将成为百联、王府井及利丰推动自营业务战略及境内外采购的协调平台，整合三
方资源，实现“1+1+1>3”的效应。
据了解，该合资公司的主要业务，一是自有或授权品牌开发，其将通过自主开发
、取得授权或收购的方式推进品牌的开发；二是总代理、总经销，该合资公司将协助
寻找适合百联股份、王府井百货零售渠道的外部品牌（包括线上及线下）或品牌中的
合适产品开展总代理、总经销业务，借用三方已有渠道资源及开拓其他外部渠道，迅
速拓展市场，形成销售规模；三是招商协同，该合资公司通过三方的业务网络来确定
和引荐适合的零售商、品牌商进入三方零售点经营，包括境外商品的采购与分销；四
是品牌推广与营销，合资公司将负责旗下品牌的推广与营销，创新营销手段，制定品
牌价值定位、品牌视觉及空间形象体系的规划、品牌服务理念和行动纲领的规划、品
牌通路策略的规划及实施品牌传播及营销等。
三方合作的短期目标为，借助该合资公司平台，打通从品牌与产品企划、产品生
产与物流到零售运营的各供应链环节，完善传统零售企业的供应链管理。长远目标为
，合资公司逐步被打造成为拥有“互联网+”基因，具有一流买手团队、品牌营销能
力、全渠道管理能力、供应链管理能力、研发设计能力的新型品牌开发管理公司，推
动国内传统零售业产业链的建设、海外业务的探索及文化产业的打造。
“关店潮”后的转型
缘何原本是同业竞争者的百联股份和王府井百货会联手呢？
“百货业都有地方特性，一般都是各自为政，然而随着电商冲击和成本增加等压
力，让百货业者近几年陷入尴尬境地，其比之电商则价格没有优势，比之购物中心则
缺乏体验感，因此很多百货项目都选择关店止损。”零售业资深专家丁浩洲指出。
RET睿意德中国商业地产研究中心数据显示，大型连锁百货样本2014年以来已经
和明确将要关店的数量达到38家，其中，关店数量最多的百货品牌为百盛百货、马莎
百货，各为5家；其次为伊藤洋华堂，关店数量为4家，而王府井百货、中都百货、NO
VO百货、宝莱百货、尚泰百货等百货品牌，在二三线城市均有关店现象出现。值得注
意的是，关店现象最严重的城市分别为北京、杭州、常州和青岛。
“关店潮后，百货业者必须面临或退出市场或转型的问题，在百联看来，传统百
货业缺乏自主经营，其一直沿用的都是租赁式的联营扣点模式，即商品其实是品牌商
的，与百货扣点分成，一旦商品发生问题则百货企业很难掌控，且对于货源也无法管
理。因此，百联系通过与王府井、利丰合资，可以从利丰的供应链优势入手，结合百
联系和王府井一南一北的区域化优势进行总代理等模式运作，甚至买断运作，扩大自
有与授权品牌的开发及采购。要知道自营模式下，百货业者的利润率会提升，而且可
以更多掌握经营方面的话语权。”百联集团内部人士透露，而将合资公司落户上海自
贸区，是基于自贸区在助推新合资公司发展中的红利效应，且确保今后在生产、流通
及零售的各个环节始终可保持政策优势。
据悉，百联股份综合百货业务，拥有47家门店，旗下的主要商号包括，第一百货
商店、永安百货、第一八佰伴、东方商厦连锁、百联购物中心连锁以及百联奥特莱斯
连锁等。2014年，百联股份（综合百货）实现规模销售380亿元，利润总额15.1亿元
。王府井百货销售网络覆盖华南、西南、华中、西北、华北五大区域，在30个城市开
设45家连锁门店。
根据规划，上述合资公司成立后，初期业务将重点开发男装、婴童、家居生活、
潮牌等品类，三年内将打造六个品牌，计划开店300家，实现终端销售10亿元。
“实际上，自营也仅是一种手段，百货业者最终要解决的是如何抓住客源和提升
利润的问题，现在电商冲击越来越大，更多实体业者或自己搞电商，或转型体验式购
物中心，而自营也是一种方式，但很多在海外自营能力很强的百货到了中国市场，依
旧因为买手采购的货物不受中国消费者欢迎或自有品牌知名度不高等弊端而遭遇水土
不服，因此上述合资公司的自营模式能否成功还需拭目以待。”丁浩洲分析道。
●2015-06-24 〖资讯中心〗百联股份(600827)牵手利丰、王府井，组建合资公司，实
现协同发展(安信证券)
携手打造合资公司，定位清晰助力公司发展。6月23日，公司公告与北京王府井
百货(集团)股份有限公司、利丰贸易(中国)控股有限公司拟进行战略合作，设立合资
公司-上海百府利经营有限公司，注册资本4800万元，公司出资1920万元，持股比例4
0%。董事会成员共五名，百联股份和王府井百货各委派二名，利丰公司委派一名。合
资公司是三方优势的结合，强调三方的利益兼顾。
联合利丰供应链优势，强强联手建立差异化业务模式平台。利丰集团是专为世界
各地的零售商和品牌提供消费品设计、开发、采购及物流服务的知名企业，通过遍布
超过40个国家的15000余家供应商所组成的全球采购网络，为付货期短且大量生产的
消费品提供可持续供应链管理。合资公司将利用利丰集团在产品设计、开发、采购及
物流四个领域的强大背景和全球视野，结合百联和王府井的本土化优势，开展具有差
异性的业务模：第一，通过自主开发、取得授权或收购的方式推进自有或授权品牌开
发；第二，根据合作方各自渠道特点，寻找适合的外部品牌，开展总代理/总经销业
务迅速拓展市场；第三，通过合作三方的业务网络来确定和引荐适合的零售商/品牌
商建立战略联盟进入三方零售点经营，发挥规模优势；第四，创新营销手段，制定品
牌文化理念规划、品牌视觉规划、品牌服务规划、品牌通路策略规划，实施品牌传播
、公关及营销等进行旗下品牌推广与营销；第五，制定业务模式、商贸流程和相关标
准提高效率；最后，以合资公司作为平台友好协商、解决三方团队在运作中可能发生
的纠纷和任何问题。
结合多方资源，供应链及自营业务蓄力待发！此前永辉超市战投入股联华，公司
借助永辉供应链管理能力优化联华超市经营，提升竞争力，预计公司在未来几年将借
助永辉模式重点整合优化供应链，在供应商、物流、门店终端三方面进行全方位改造
。此次公司联合利丰贸易和王府井百货建立全新合资公司，将进一步拓展公司供应链
的管理优化和自营业务的发展。供应链方面，利丰集团在供应链上下游具有显著的优
势，未来公司可以通过平台进行市场需求的挖掘来进一步推进自营产品的建设，打通
上游到下游产业链，实现从单纯零售商到供应链整合者的转变；自营方面，现运营成
熟的奥特莱斯共4家，未来有望通过合资公司深化自营式业态、强化自营能力，同时
为公司带来更多授权品牌、自有品牌和独家代理品牌的优秀产品，增厚公司未来发展
动力并形成差异化优势；此外，公司也将借助合资平台掌握商品资源形成规模优势来
提高议价能力，降低甚至避免对品牌商和代理商的依赖，有效控制公司的采购成本等
，改善公司利润率，提高门店自主经营的实力。
维持盈利预测，给予买入-A评级。公司欲打造“传统百货+购物中心+奥特莱斯”
的全业态百货经营模式，价值将逐步体现和提升，此次联手王府井和利丰组建合资公
司，将进一步提升商品经营和供应链管理能力，长期经营能力显著提升。我们预测公
司15-17年EPS分别为0.67元、0.73元、0.78元，对应PE分别为35倍、32倍、30倍，维
持买入-A评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-06-10◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
叶永明 董事长 硕士 - -
张申羽 副董事长 本科 - 187.69
董小春 非独立董事 硕士 - 102.76
黄震 非独立董事 硕士 - -
谷峰 董事 博士 - -
王志强 独立董事 硕士 - 12.00
蒋青云 独立董事 博士 - 12.00
朱洪超 独立董事 硕士 - 12.00
─────────────────────────────────────
杨阿国 监事长 硕士 - -
李峰 监事 硕士 - -
朱文瑾 职工监事 本科 - 17.22
─────────────────────────────────────
张申羽 总经理 本科 - 187.69
曹海伦 副总经理 硕士 0.70 113.64
叶晓京 副总经理 本科 - 209.14
田颖杰 副总经理 硕士 - 37.36
徐凌玲 副总经理 硕士 - 29.91
杨琴 财务总监、董事 硕士 - -
会秘书
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 781.13 1049.11 1215.54 1132.85
最高前三位董事报酬总额 302.45 255.91 113.42 275.82
最高前三位高级管理人员报酬总额 510.47 475.00 493.65 562.42
独立董事津贴(平均) 12.00 6.00 8.00 8.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 叶永明 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1964 任职日期: 2021-06-28
简历:叶永明先生，男，1964年出生，研究生，工商管理硕士，高级经济师。现任上
海百联集团股份有限公司董事长，百联集团有限公司董事长、党委书记。曾任
上海汽车工业销售总公司总经理、党委副书记，上海大众汽车有限公司执行经
理、上汽大众销售有限公司总经理，上海汽车工业(集团)总公司副总裁，上海
汽车集团股份有限公司副总裁，上海通用汽车有限公司总经理、董事，百联集
团有限公司总裁、党委副书记，百联集团有限公司党委书记、董事长、总裁等
职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 张申羽 性别: 女 学历: 本科 职务: 副董事长
出生日期: 1973 任职日期: 2021-11-30
简历:张申羽女士，女，1973年出生，大学本科，经济师。现任上海百联集团股份有
限公司副董事长、总经理。曾任百联集团百货事业部市场营运部经理，上海百
联集团股份有限公司招商采购总部副总经理，上海又一城购物中心有限公司副
总经理，上海百联百货经营有限公司东方商厦南东店总经理、党总支书记，上
海百联集团股份有限公司总经理助理，百联全渠道商务电子有限公司副总经理
、党委副书记，百联全渠道商务电子有限公司总经理、党委副书记，上海百联
集团股份有限公司党委书记、常务副总经理(主持工作)等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 董小春 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1964 任职日期: 2021-06-28
简历:董小春先生：男，1964年出生，研究生，工商管理硕士，高级会计师。现任上
海百联集团股份有限公司董事，上海三联(集团)有限公司财务总监。曾任华联
超市股份有限公司财务总监，百联集团有限公司百货事业部财务总监，上海百
联集团股份有限公司财务总监、董事会秘书，上海友谊集团股份有限公司财务
总监、董事会秘书，百联电子商务有限公司财务总监，百联金融服务有限公司
财务总监等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 黄震 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1971 任职日期: 2021-06-28
简历:黄震先生，男，1971年出生，硕士。现任上海百联集团股份有限公司董事，豫
园股份董事长兼公司总裁。曾任上海家化联合股份有限公司事业二部部长兼任
上海佰草集化妆品有限公司总经理；上海家化总经理助理兼事业二部部长兼任
佰草集总经理；上海家化副总经理兼佰草集事业部总经理；上海家化副总经理
；豫园股份副总裁；豫园股份董事，公司总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 谷峰 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
出生日期: 1972 任职日期: 2021-11-30
简历:谷峰：男，1972年出生，管理学博士，正高级会计师。现任上海百联集团股份
有限公司董事，百联集团有限公司首席投资与金融官。曾任上海通用汽车有限
公司财务部会计科科长，上海汽车工业(集团)总公司财务部副经理，上海汽车
集团股份有限公司财务部副经理、上汽依维柯商用车投资有限公司副总经理兼
财务总监，上海汽车集团股份有限公司资本运营部执行总监，上海汽车集团股
份有限公司财务总监、资本运营部执行总监，上海汽车集团股份有限公司财务
总监、上海汽车香港投资有限公司总经理、上海汽车集团投资管理有限公司总
经理，爱驰汽车有限公司党委书记、总经理等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 王志强 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1957 任职日期: 2021-06-28
简历:王志强先生，男，1957年出生，硕士，正高级会计师、非执业注册会计师。现
任上海百联集团股份有限公司独立董事，上海市固定资产投资建设研究会理事
长。曾任上海电机(集团)有限公司财务总监，上海久事公司计划财务部副总经
理，上海城投(集团)有限公司副总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 蒋青云 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1964 任职日期: 2021-06-28
简历:蒋青云先生，男，1964年出生，博士，管理学教授。现任上海百联集团股份有
限公司独立董事，复旦大学管理学院教授。兼任兰州丽尚国潮实业集团股份有
限公司、上海路捷鲲驰集团股份有限公司、上海意略明数字科技股份有限公司
独立董事。曾任华东理工大学商学院副教授、副院长，东浩兰生会展集团股份
有限公司、无锡小天鹅股份有限公司、北海银河生物产业投资股份有限公司、
江苏美尚生态景观股份有限公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 朱洪超 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1959 任职日期: 2021-06-28
简历:朱洪超先生，1959年出生，法学硕士，高级律师。现任上海百联集团股份有限
公司独立董事，上海市联合律师事务所高级合伙人，中国国际经济贸易仲载委
员会仲裁员、上海国际经济贸易仲裁委员会(上海国际仲裁中心)仲裁员、上海
仲裁委员会仲裁员；上海法学会诉讼法研究会副会长、上海经贸商事调解中心
调解员；上海大学法学院、华东政法大学、上海政法学院兼职教授。兼任海通
证券股份有限公司独立非执行董事、上海建科集团股份有限公司、上海海希工
业通讯股份有限公司独立董事。曾任上海市第一律师事务所律师、中华全国律
师协会第三、四、五、六届副会长，上海市律师协会第六届会长，上海市律师
协会第七届监事长，上海市第十三、第十四届人民代表大会代表，万达信息股
份有限公司独立董事、齐合环保集团有限公司独立非执行董事、上海第一医药
股份有限公司独立董事。
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监事会
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姓名: 杨阿国 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事长
出生日期: 1964 任职日期: 2021-06-28
简历:杨阿国先生，男，1964年出生，研究生，高级会计师。现任上海百联集团股份
有限公司监事长，百联集团有限公司财务总监。曾任上海友谊(集团)有限公司
财务部副部长、部长，百联集团有限公司财务管理部副部长、部长等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 李峰 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事
出生日期: 1970-12 任职日期: 2021-06-28
简历:李峰先生，男，1970年12月出生，公共管理硕士，高级审计师。现任上海百联
集团股份有限公司监事，百联集团有限公司审计风控中心高级总监。曾任上海
市审计局工交审计处科员，上海市审计局外资运用审计处科员、副主任科员，
上海市审计局法规处主任科员，上海市审计局法规处(复核审理处)副处长，上
海市审计局法规处(审理处)副处长，上海市审计局法规处(审理处)副处长、三
级调研员，上海市审计局法规处(审理处)副处长、二级调研员等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 朱文瑾 性别: 女 学历: 本科 职务: 职工监事
出生日期: 1976 任职日期: 2021-06-28
简历:朱文瑾，女，1976年出生，本科。现任第一百货商业中心A馆地室商场现场主管
，第一百货商业中心首席技师，全国劳动模范。曾任上海市第一百货商店一楼
商场营业员、柜长。
─────────────────────────────────────
高管
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姓名: 张申羽 性别: 女 学历: 本科 职务: 总经理
出生日期: 1973 任职日期: 2021-03-04
简历:张申羽女士，女，1973年出生，大学本科，经济师。现任上海百联集团股份有
限公司副董事长、总经理。曾任百联集团百货事业部市场营运部经理，上海百
联集团股份有限公司招商采购总部副总经理，上海又一城购物中心有限公司副
总经理，上海百联百货经营有限公司东方商厦南东店总经理、党总支书记，上
海百联集团股份有限公司总经理助理，百联全渠道商务电子有限公司副总经理
、党委副书记，百联全渠道商务电子有限公司总经理、党委副书记，上海百联
集团股份有限公司党委书记、常务副总经理(主持工作)等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 曹海伦 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1972-01 任职日期: 2018-03-19
简历:曹海伦先生：男，1972年1月出生，研究生学历，助理经济师。现任上海百联集
团股份有限公司副总经理。曾任上海友谊集团股份有限公司营运管理总部总经
理，百联集团有限公司运行管理部、品牌管理部副部长，百联集团有限公司经
济运营部执行副总监，上海百联大宗商品电子商务有限公司党支部书记、副总
经理、工会主席等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 叶晓京 性别: 女 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1970 任职日期: 2020-05-25
简历:叶晓京女士，女，1970年出生，大学本科。现任上海百联集团股份有限公司副
总经理。曾任武汉嘉得文化传播有限公司董事总经理，武汉太和服装公司品牌
总经理，香港丽新集团香港鳄鱼恤公司品牌总经理，广东自由鸟服装公司营销
总经理，茂业商业股份有限公司华强北店总经理、东门店总经理、深圳商圈区
域总经理，银泰商业集团浙中南区域常务副总经理、兼金华银泰购物中心总经
理，庆春银泰店总经理，银泰商业集团杭州区域副总经理、兼西湖银泰城、临
平银泰店总经理，银泰商业集团助理总裁、兼杭州区总经理、武林总店总经理
等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 田颖杰 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1977 任职日期: 2022-07-14
简历:田颖杰女士，1977年出生，硕士研究生。现任上海百联集团股份有限公司财务
管理部总经理。曾任砂之船（上海）控股有限公司财务中心总经理、百联集团
有限公司财务管理部总监、百联（香港）有限公司财务总监、上海第一医药股
份有限公司财务总监、董事会秘书。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐凌玲 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1982 任职日期: 2022-07-14
简历:徐凌玲女士，1982年出生，硕士研究生。现任上海百联集团股份有限公司营运
管理部总经理。曾任上海百联西郊购物中心有限公司副总经理、上海百联南桥
购物中心有限公司副总经理、上海百联集团股份有限公司新零售营运部（现营
运管理部）副总经理（主持工作）。
─────────────────────────────────────
姓名: 杨琴 性别: 女 学历: 硕士 职务: 财务总监、董事会秘
书
出生日期: 1982 任职日期: 2023-06-09
简历:杨琴，女，1982年出生，研究生，工商管理硕士。曾任德勤华永会计师事务所
审计经理，红星美凯龙家居集团股份有限公司财务管理中心副总经理、财务总
监，红星美凯龙控股集团有限公司首席财务官，红星美凯龙控股集团有限公司
执行总裁。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-28◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.1186 0.4902 -0.0414 -0.1523
销售净利率(%) 2.23 12.21 -0.92 -3.98
净资产收益率 1.18 4.97 -0.44 -1.59
每股经营现金流量(元) 1.6445 0.2858 0.7174 0.4253
主营收入同比增长(%) -7.77 -12.00 -1.30 -15.45
净利润同比增长(%) 36.14 405.48 -207.85 -214.00
主营收入环比增长(%) 32.44 -10.43 17.22 -33.67
净利润环比增长(%) -75.81 1283.60 72.81 -274.84
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 948684.05 716298.93 799707.42 682254.86
营业成本 905192.94 700246.43 810794.20 726971.62
营业税金及附加 10073.31 6546.96 6225.68 5317.68
销售费用 127389.72 140225.26 139685.64 127849.85
管理费用 56213.75 46189.92 57560.88 65038.86
财务费用 -13.68 234.43 3088.58 3711.04
投资收益 1534.53 63004.64 -949.72 8434.67
─────────────────────────────────────
二、营业利润 48158.35 102109.12 -10571.31 -35742.22
营业外收入 1669.94 7441.87 2674.00 2572.87
营业外支出 124.76 5780.79 1012.99 1065.43
─────────────────────────────────────
三、利润总额 49703.53 103770.20 -8910.30 -34234.78
所得税费用 16275.65 16440.79 7930.39 2415.36
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 33427.87 87329.42 -16840.70 -36650.14
母公司所有者净利润 21157.44 87456.11 -7389.00 -27172.49
少数股东损益 12270.43 -126.70 -9451.69 -9477.65
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 1623799.55 1289244.00 1304387.42 796415.64
经营现金流出小计 1330397.74 1238255.85 1176389.76 720526.47
经营现金流量净额 293401.81 50988.15 127997.66 75889.16
投资现金流入小计 31764.35 204056.76 13934.85 26584.47
投资现金流出小计 28101.17 110980.84 41503.50 17649.12
投资现金流量净额 3663.18 93075.92 -27568.64 8935.35
筹资现金流入小计 34201.45 80664.40 434404.39 126583.02
筹资现金流出小计 103020.55 131256.85 350548.07 184766.26
筹资现金流量净额 -68819.10 -50592.45 83856.32 -58183.24
现金等的净增加额 228244.58 93467.65 184257.56 26636.90
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
百联股份(600827)公司2015年1-9月
每股收益：0.6800元
净资产收益率：7.58%
营业收入同比变动：-5.09%
净利润同比变动：33.85%
前十名无限售条件股东中，证金公司持有51,503,616股，中央汇金持有20,557,8
00股。
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因：
其他综合收益2,879,833,489.00元，增减幅度-37.48%，主要系本期可供出售金
融资产公允价值变动影响所致。
投资收益558,692,671.44元，增减幅度138.37%，主要系本期公司处置好美家装
潢建材有限公司90%股权所致。
投资活动产生的现金流量净额490,082,840.62元，上年同期-903,471,230.89元
，主要系本期出售好美家装潢建材有限公司90%股权及联华超市21.17%股权所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
每股收益：0.45元
净资产收益率：4.73%
营业收入同比变动：-3.65%
净利润同比变动：85.02%
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
一、资产负债表：
1、 应收账款期末较期初减少 37.26%，主要系本期收到期初应收的销售款所致
；
2、 应收利息期末较期初减少 58.35%，主要系本期收到期初定期存款利息所致
；
3、 应收股利期末较期初减少 99.24%，主要系本期收到期初已宣告尚未发放的
股利所致；
4、 其他流动资产期末较期初增加 38.36%，主要系期末待抵扣进项税增加所致
；
5、 应付职工薪酬期末较期初减少 37.71％，主要是本期支付 2014 年年终奖所
致；
6、 应交税费期末较期初减少 34.20％，主要是本期上交 2014 年末税费所致；
7、 应付利息期末较期初增加 35.36％，主要系本期增加短期融资券利息所致；
8、 应付股利期末较期初增加 86.32%，主要系期末增加尚未支付的股利所致；
9、 长期借款期末较期初增加 62.89%，主要系本期长期借款增加所致。
二、损益表：
1、 资产减值损失本期较上期减少 2504.12%，主要系本期冲回以前计提的关店
准备所致；
2、 投资收益本期较上期增加 890.62%，主要系本期出售好美家装潢建材有限公
司 90%股权收益所致；
3、 营业外支出本期较上期减少 244.76%，主要系本期冲回以前计提的关店准备
所致。
三、现金流量表：
1、 投资活动产生的现金流量净额本期较上期增加 87.14%，主要系本期出售好
美家装潢建材有限公司 90%股权所致和去年同期收回到期理财产品共同影响；
2、 筹资活动产生的现金流量净额本期较上期增加 98.79%，主要是上年同期兑
付短期融资券所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:84863 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 5143.90 2.88% 未变 流通A股
3. 上海豫赢企业管理有限公司 4748.22 2.66% 未变 流通A股
4. 香港中央结算有限公司 1253.12 0.70% 新进 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司- 752.00 0.42% -61.31 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
6. NORGES BANK 687.95 0.39% -12.98 流通B股
7. MORGAN STANLEY&CO.INTERNAT 631.34 0.35% 新进 流通A股
IONAL PLC.
8. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
9. 中国农业银行股份有限公司- 500.62 0.28% -183.96 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
10.梁亚军 440.62 0.25% -50.38 流通A股
总 计 99684.52 55.87%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:84863 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 5143.90 2.88% 未变 流通A股
3. 上海豫赢企业管理有限公司 4748.22 2.66% 未变 流通A股
4. 香港中央结算有限公司 1253.12 0.70% 新进 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 752.00 0.42% -61.31 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
6. NORGES BANK 687.95 0.39% -12.98 流通B股
7. MORGAN STANLEY&CO.INTERNAT 631.34 0.35% 新进 流通A股
IONAL PLC.
8. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
9. 中国农业银行股份有限公司－ 500.62 0.28% -183.96 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
10.梁亚军 440.62 0.25% -50.38 流通A股
总 计 99684.52 55.87%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:89171 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 5143.90 2.88% -4748.22 流通A股
3. 上海豫赢企业管理有限公司 4748.22 2.66% 新进 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 813.31 0.46% -100.57 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
5. NORGES BANK 700.93 0.39% -4.40 流通B股
6. 中国农业银行股份有限公司－ 684.58 0.38% 新进 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
7. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
8. 梁亚军 491.00 0.28% -17.00 流通A股
9. 中国工商银行股份有限公司－ 490.97 0.28% -113.32 流通A股
华安媒体互联网混合型证券投
资基金
10.上海南上海商业房地产有限公 389.11 0.22% 未变 流通A股
司
总 计 98988.77 55.49%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:89171 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 5143.90 2.88% -4748.22 流通A股
3. 上海豫赢企业管理有限公司 4748.22 2.66% 新进 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 813.31 0.46% -100.57 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
5. NORGES BANK 700.93 0.39% -4.40 流通B股
6. 中国农业银行股份有限公司－ 684.58 0.38% 新进 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
7. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
8. 梁亚军 491.00 0.28% -17.00 流通A股
9. 中国工商银行股份有限公司－ 490.97 0.28% -113.33 流通A股
华安媒体互联网混合型证券投
资基金
10.上海南上海商业房地产有限公 389.11 0.22% 未变 流通A股
司
总 计 98988.77 55.49%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:92109 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 9892.12 5.54% 未变 流通A股
3. 中国工商银行股份有限公司－ 913.88 0.51% 86.84 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
4. NORGES BANK 705.33 0.40% 未变 流通B股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 604.30 0.34% 新进 流通A股
华安媒体互联网混合型证券投
资基金
6. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
7. 梁亚军 508.00 0.28% 37.00 流通A股
8. 中国建设银行股份有限公司－ 486.30 0.27% 新进 流通A股
华安沪港深外延增长灵活配置
混合型证券投资基金
9. 中国农业银行股份有限公司－ 399.17 0.22% 新进 流通A股
华安智能生活混合型证券投资
基金
10.上海南上海商业房地产有限公 389.11 0.22% 未变 流通A股
司
总 计 99424.96 55.72%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:92109 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 9892.12 5.54% 未变 流通A股
3. 中国工商银行股份有限公司－ 913.88 0.51% 86.84 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
4. NORGES BANK 705.33 0.40% 未变 流通B股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 604.30 0.34% 新进 流通A股
华安媒体互联网混合型证券投
资基金
6. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
7. 梁亚军 508.00 0.28% 37.00 流通A股
8. 中国建设银行股份有限公司－ 486.30 0.27% 新进 流通A股
华安沪港深外延增长灵活配置
混合型证券投资基金
9. 中国农业银行股份有限公司－ 399.17 0.22% 新进 流通A股
华安智能生活混合型证券投资
基金
10.上海南上海商业房地产有限公 389.11 0.22% 未变 流通A股
司
总 计 99424.96 55.72%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:96738 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 9892.12 5.54% 未变 流通A股
3. 中国工商银行股份有限公司－ 827.04 0.46% -96.49 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
4. NORGES BANK 705.33 0.40% 未变 流通B股
5. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
6. 梁亚军 471.00 0.26% 48.00 流通A股
7. 上海南上海商业房地产有限公 389.11 0.22% 未变 流通A股
司
8. 中国农业银行股份有限公司－ 355.38 0.20% -88.09 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
9. VANGUARD EMERGING MARKETS 351.42 0.20% 新进 流通B股
STOCK INDEX FUND
10.VANGUARD TOTAL INTERNATION 348.05 0.20% 新进 流通B股
AL STOCK INDEX FUND
总 计 98866.20 55.42%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:96738 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 百联集团有限公司 84963.13 47.62% 未变 流通A股
2. 上海百联控股有限公司 9892.12 5.54% 未变 流通A股
3. 中国工商银行股份有限公司－ 827.04 0.46% -96.48 流通A股
中证上海国企交易型开放式指
数证券投资基金
4. NORGES BANK 705.33 0.40% 未变 流通B股
5. SCHRODER INTERNATIONAL SEL 563.62 0.32% 未变 流通B股
ECTION FUND
6. 梁亚军 471.00 0.26% 48.00 流通A股
7. 上海南上海商业房地产有限公 389.11 0.22% 未变 流通A股
司
8. 中国农业银行股份有限公司－ 355.38 0.20% -88.09 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
9. VANGUARD EMERGING MARKETS 351.42 0.20% 新进 流通B股
STOCK INDEX FUND
10.VANGUARD TOTAL INTERNATION 348.05 0.20% 新进 流通B股
AL STOCK INDEX FUND
总 计 98866.20 55.42%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 百联集团有限公司
法人代表: 叶永明
注册资本: 100000.00万元
成立日期: 2003-05-08
经营业务: 国有资产经营,资产重组,投资开发,国内贸易(除专项审批外),生产资料,
企业管理,房地产开发,食品销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照
依法自主开展经营活动)
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 上海市人民政府国有资产监督管理委员会
说 明: 上海市人民政府国有资产监督管理委员会--->71%百联集团有限公司--->4
7.62%上海百联集团股份有限公司
上海市人民政府国有资产监督管理委员会--->71%百联集团有限公司--->5
2%上海百联控股有限公司--->2.88%上海百联集团股份有限公司
上海市人民政府国有资产监督管理委员会--->71%百联集团有限公司--->1
00%百联(香港)有限公司--->100%昌合有限公司--->0.01%上海百联集团股
份有限公司
上海市人民政府国有资产监督管理委员会--->71%百联集团有限公司--->5
2%上海豫赢企业管理有限公司--->2.66%上海百联集团股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股流通股东人数
─────────────────────────────────────
2023-03-31 84863 -4308 -4.83 - -
2022-12-31 89171 -2938 -3.19 - -
2022-09-30 92109 -4629 -4.79 22059 72733
2022-06-30 96738 897 0.94 20825 77045
2022-03-31 95841 -3139 -3.17 - -
2021-12-31 98980 2500 2.59 20245 79251
2021-09-30 96480 10021 11.59 20952 76577
2021-06-30 86459 -67 -0.08 24165 66396
2021-03-31 86526 -13059 -13.11 24263 66127
2020-12-31 99585 -7915 -7.36 20372 78758
2020-09-30 107500 14170 15.18 18558 86456
2020-06-30 93330 6016 6.89 22202 72267
2020-03-31 87314 -1132 -1.28 24291 66051
2019-12-31 88446 -1194 -1.33 23976 66918
2019-09-30 89640 -1546 -1.70 23641 67868
2019-06-30 91186 -4400 -4.60 23172 69241
2019-03-31 95586 -2421 -2.47 21020 73395
2018-12-31 98007 -2582 -2.57 20389 75667
2018-09-30 100589 -1155 -1.14 19739 78160
2018-06-30 101744 -3919 -3.71 19478 79206
2018-03-31 105663 -3283 -3.01 18566 83098
2017-12-31 108946 -2461 -2.21 17900 86191
2017-09-30 111407 -10848 -8.87 - -
2017-06-30 122255 -8865 -6.76 15629 98713
2017-03-31 131120 21172 19.26 14344 107553
2016-12-31 109948 5489 5.25 17810 86622
2016-09-30 104459 -5629 -5.11 18930 81499
2016-06-30 110088 -4059 -3.56 17576 87776
2016-03-31 114147 -307 -0.27 16783 91924
2015-12-31 114454 118 0.10 16699 92387
2015-09-30 114336 2924 2.62 16577 93070
2015-06-30 111412 -1458 -1.29 17074 90357
2015-04-10 112870 -672 -0.59 16512 93434
2015-03-31 113542 215 0.19 16513 93430
2014-12-31 113327 12140 12.00 16452 93772
2014-09-30 101187 1473 1.48 18889 81675
2014-06-30 99714 861 0.87 15170 81765
2014-04-21 98853 -2282 -2.26 15250 81339
2014-03-31 101135 611 0.61 14850 83529
2013-12-31 100524 -2080 -2.03 14878 83373
2013-09-30 102604 1161 1.14 14650 84666
2013-06-30 101443 2503 2.53 14891 83299
2013-04-22 98940 -473 -0.48 15050 82418
2013-03-31 99413 -2047 -2.02 14983 82785
2012-12-31 101460 339 0.34 14824 83676
2012-09-30 101121 555 0.55 14871 83410
2012-06-30 100566 2348 2.39 14914 83167
2012-03-31 98218 -306 -0.31 15100 82147
2011-12-31 98524 -1791 -1.79 15069 82311
2011-09-30 100315 58573 140.32 14703 84363
2011-06-30 41742 -4431 -9.60 9099 26452
2011-03-31 46173 746 1.64 7872 30574
2010-12-31 45427 305 0.68 8135 29585
2010-09-30 45122 -162 -0.36 9806 24545
2010-06-30 45284 -3217 -6.63 8666 24545
2010-03-31 48501 -972 -1.96 7839 27137
2009-12-31 49473 -3017 -5.75 7518 28293
2009-09-30 52490 -6144 -10.48 6775 31399
2009-06-30 58634 2105 3.72 - -
2009-03-31 56529 -1287 -2.23 4310 34909
2008-12-31 57816 -2912 -4.80 4199 35830
2008-09-30 60728 -5241 -7.94 3926 38325
2008-06-30 65969 1345 2.08 3497 43028
2008-03-31 64624 9869 18.02 3592 41885
2007-12-31 54755 15838 40.70 4407 34142
2007-09-30 38917 7911 25.51 6954 21635
2007-06-30 31006 7665 32.84 7957 16914
2007-03-31 23341 -6345 -21.37 10279 13093
2006-12-31 29686 -1951 -6.17 7176 18754
2006-09-30 31637 7547 31.33 7135 18862
2006-06-30 24090 1358 5.97 9620 11192
2006-03-31 22732 52 0.23 9807 10979
2005-12-31 22680 -762 -3.25 11161 9647
2005-09-30 23442 -1259 -5.10 10086 10675
2005-06-30 24701 -394 -1.57 9552 11272
2005-03-31 25095 628 2.57 9160 11754
2004-12-31 24467 -1951 -7.39 10150 10608
2004-09-30 26418 3112 13.35 8399 12819
2004-06-30 23306 1243 5.63 8633 9593
2004-03-31 22063 -1106 -4.77 9514 8705
2003-12-31 23169 -970 -4.02 9214 8989
2003-09-30 24139 -363 -1.48 9056 9145
2003-06-30 24502 587 2.45 8842 9367
2003-03-31 23915 26 0.11 9252 8952
2002-12-31 23889 835 3.62 9320 8886
2002-09-30 23054 -3950 -14.63 9226 8977
2002-06-30 27004 -1796 -6.24 5490 12853
2001-12-31 28800 2259 8.51 2364 14197
2001-06-30 26541 10735 67.92 2710 12386
2000-12-31 15806 -3433 -17.84 2726 12314
1999-12-31 19239 3368 21.22 1631 16465
1998-12-31 15871 -1962 -11.00 1643 13618
1997-12-31 17833 10318 137.30 - -
1996-12-31 7515 -3840 -33.82 - -
1995-12-31 11355 9304 453.63 - -
1994-12-31 2051 - - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 178416.81 178416.81 178416.81 178416.81
流通股份合计 178416.81 178416.81 178416.81 178416.81
流通A股 160444.99 160444.99 160444.99 160444.99
流通B股 17971.82 17971.82 17971.82 17971.82
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 流通B股 变动原因
─────────────────────────────────────
2019-06-14 178416.81 160444.99 17971.82 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2016-06-14 178416.81 154277.76 17971.82 非公开增发
─────────────────────────────────────
2014-09-05 172249.58 154277.76 17971.82 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2011-09-05 172249.58 124038.27 17971.82 非公开增发
─────────────────────────────────────
2011-08-31 142010.09 124038.27 17971.82 吸收合并
─────────────────────────────────────
2011-07-04 47211.64 29239.82 17971.82 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2010-07-05 47211.64 24068.87 17971.82 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2009-07-10 47211.64 21271.59 17971.82 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2009-07-03 47211.64 16550.42 17971.82 A股10转增1，B股10转增1
─────────────────────────────────────
2007-07-03 42919.68 15045.84 16338.02 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-07-03 42919.68 13458.33 16338.02 股权分置10送2.5
─────────────────────────────────────
2004-07-02 42919.68 10766.66 16338.02 A股10转增3，B股10转增3
─────────────────────────────────────
2002-07-29 33015.14 8282.05 12567.71 A股10送0.086846股、转
增0.086846股上市，B股1
0送0.08
─────────────────────────────────────
2002-05-27 28129.30 7056.41 10707.84 增发A股上市
─────────────────────────────────────
2000-03-07 24429.30 3356.41 10707.84 10配2.5
─────────────────────────────────────
1999-07-02 22754.16 2685.12 10707.84 A股10送1转增1上市，B股
10送1转增1上市
─────────────────────────────────────
1998-08-06 18961.80 2237.60 8923.20 A股10转增3上市，B股10
转增3上市
─────────────────────────────────────
1997-07-07 14586.00 1721.23 6864.00 B股10转增3上市
─────────────────────────────────────
1997-07-04 13002.00 1721.23 5280.00 A股10转增3上市
─────────────────────────────────────
1996-06-06 11220.00 1324.03 5280.00 A股10送1上市，B股10送1
上市
─────────────────────────────────────
1995-05-15 10200.00 1203.66 4800.00 A股10送2上市，B股10送2
上市
─────────────────────────────────────
1994-09-06 8500.00 1003.05 4000.00 职工股上市
─────────────────────────────────────
1994-02-04 8500.00 803.05 4000.00 增发A股上市
─────────────────────────────────────
1994-01-05 7696.95 - 4000.00 B股上市
─────────────────────────────────────
1993-10-10 3000.00 - - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红1.2元/税前 股权登记日2023-08-02
除权除息日2023-08-03
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2022-07-05
除权除息日2022-07-06
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2021-08-11
除权除息日2021-08-12
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2020-08-05
除权除息日2020-08-06
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2019-07-31
除权除息日2019-08-01
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2018-07-20
除权除息日2018-07-23
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2017-08-02
除权除息日2017-08-03
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2015-07-29
除权除息日2015-07-30
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红2.3元/税前 股权登记日2014-07-22
除权除息日2014-07-23
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2013-07-26
除权除息日2013-07-29
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2012-06-29
除权除息日2012-07-02
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2010-07-15
除权除息日2010-07-16
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股转增1.0股 股权登记日2009-07-02
每10股分红0.5元/税前 除权除息日2009-07-03
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股分红2.8元/税前 股权登记日2008-06-18
除权除息日2008-06-19
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2007-07-06
除权除息日2007-07-09
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2006-07-14
除权除息日2006-07-17
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2005-07-08
除权除息日2005-07-11
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股转增3.0股 股权登记日2004-07-01
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2004-07-02
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2003-07-21
除权除息日2003-07-22
─────────────────────────────────────
2002-05-08 增发股份3700.0万股 股权登记日2002-05-09
增发价格14.5元/税前
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股送0.87股 股权登记日2002-07-26
每10股转增0.87股 除权除息日2002-07-29
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2001-06-28
除权除息日2001-06-29
─────────────────────────────────────
2000-02-19 每10股配2.5股 股权登记日2000-03-06
配股价格6.6元/税前 除权除息日2000-03-07
─────────────────────────────────────
1999末期 每10股分红0.931元/税前 股权登记日2000-08-25
除权除息日2000-08-28
─────────────────────────────────────
1998末期 每10股送1.0股 股权登记日1999-07-01
每10股转增1.0股 除权除息日1999-07-02
─────────────────────────────────────
1997末期 每10股转增3.0股 股权登记日1998-08-05
每10股分红1.2元/税前 除权除息日1998-08-06
─────────────────────────────────────
1996末期 每10股转增3.0股 股权登记日1997-07-03
每10股分红1.5元/税前 除权除息日1997-07-04
─────────────────────────────────────
1995末期 每10股送1.0股 股权登记日1996-06-05
除权除息日1996-06-06
─────────────────────────────────────
1994末期 每10股送2.0股 股权登记日1995-05-12
每10股分红1.2元/税前 除权除息日1995-05-15
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-04-18◇
◆证券投资◆ 截止：2022-12-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 000166 申万宏源 100.00 - 436.15 10.93
2 601881 银河证券 2000.00 - 3716.00 124.00
3 600383 金地集团 162.63 - 197.13 12.14
4 600354 敦煌种业 2.36 - 2.27 -
5 601229 上海银行 50.00 - 999.82 67.78
6 600649 城投控股 21.91 - 119.35 3.29
7 400060 高能5 10.00 - 10.00 -
8 000166 申万宏源 1250.00 - 6753.09 169.67
9 600643 爱建集团 37.92 - 133.11 5.30
10 600837 海通证券 30000.00 - 186375.86 6434.14
11 600617 国新能源 180.40 - 389.28 1.92
12 600000 浦发银行 11655.19 - 86349.84 4863.10
13 601328 交通银行 46.98 - 163.37 12.23
─────────────────────────────────────
合计 45517.42 - 285645.33 11704.55
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2015-04-18 发行方式 : 定向
股东大会 : 2015-06-20 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2016-06-16 最终发行(万股): 6167.24
老股东股权登记: - 发行价格 : 15.03
申购日 : 2016-06-14 主承销商 : 海通证券股份有限公司,
华西证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2011-09-09 最终发行(万股): 30239.48
老股东股权登记: - 发行价格 : 15.57
申购日 : 2011-09-05 主承销商 : -
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2011-08-29 最终发行(万股): 94798.45
老股东股权登记: - 发行价格 : 15.57
申购日 : 2011-08-31 主承销商 : -
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2015中期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
─────────────────────────────────────
南京汤山百联奥特莱斯商业有限公 115300.00 建设中 -
司
─────────────────────────────────────
上海百联川沙购物中心有限公司 132600.00 建设中 -
─────────────────────────────────────
总计 247900.00 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
百联股份(600827) 所属行业:批发和零售业->零售业
证监会行业:零售业 共 99 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000026 飞亚达A 3.5672 54 36.9935 61 24.7565 59 0.3112 32
000078 海王生物 18.1835 9 252.7531 8 161.5516 12 0.1552 50
000417 合肥百货 7.7898 27 98.0674 25 78.2518 28 0.3242 30
000419 通程控股 5.4329 40 40.0748 59 28.7182 54 0.1738 45
000501 鄂武商A 6.6783 33 175.9968 15 130.1903 16 1.1700 5
000516 国际医学 19.3262 5 54.4119 45 29.0292 51 0.0920 60
000560 昆百大A 3.4090 57 64.3183 37 9.3744 79 0.0395 68
000564 供销大集 18.8833 7 547.3593 5 159.3875 13 0.1720 46
000679 大连友谊 3.5634 55 63.0178 38 13.4195 75 0.0160 70
000715 中兴商业 2.7857 65 21.8697 74 18.1712 69 0.1880 41
000753 漳州发展 8.8415 21 51.6709 49 19.3635 67 0.0180 69
000759 中百集团 6.8058 32 78.6087 30 112.5785 20 0.1900 40
000785 武汉中商 2.5109 67 27.5122 68 28.8023 53 0.1400 54
000851 高鸿股份 5.9111 37 80.9837 28 63.2974 34 0.0707 63
000963 华东医药 8.6812 22 157.8421 18 214.5087 8 1.5319 2
002024 苏宁易购 50.4907 3 1560.2597 1 1318.8226 1 0.0700 64
002187 广百股份 3.4242 56 41.8560 57 48.2336 43 0.4200 19
002251 步步高 7.8875 26 154.1813 20 127.1235 18 0.2126 38
002264 新华都 5.7573 38 35.4092 63 50.7121 41 0.0019 72
002277 友阿股份 14.1661 14 127.1051 23 51.2903 40 0.2128 37
002336 人人乐 3.3925 58 53.7984 46 68.5471 31 -0.6981 79
002356 赫美集团 2.8352 64 62.0769 39 18.8804 68 0.3686 27
002419 天虹股份 11.9990 15 150.5478 21 129.3876 17 0.6100 13
002556 辉隆股份 7.0051 30 72.9943 31 103.7946 21 0.1700 47
002561 徐家汇 3.9726 50 25.1800 70 15.0170 73 0.3900 23
002607 亚夏汽车 7.0532 29 43.4169 54 46.2723 44 0.0700 64
002640 跨境通 9.7254 19 71.1165 32 87.4050 25 0.3500 28
002697 红旗连锁 8.6400 23 42.0458 56 52.1462 39 0.1000 59
002727 一心堂 2.6746 66 60.9508 41 56.0240 35 0.6070 14
002780 三夫户外 0.6476 89 5.4662 88 2.4173 87 -0.0700 76
002867 周大生 0.7685 87 39.8128 60 27.1235 56 0.9197 10
200026 飞亚达B 0.8165 84 36.9935 61 24.7565 59 0.3112 32
300022 吉峰农机 3.2113 59 22.7369 72 24.5401 60 -0.0267 75
300081 恒信东方 2.4527 68 22.2177 73 2.8493 86 0.1600 49
300413 快乐购 2.0568 72 22.9677 71 20.8123 66 0.0715 62
300622 博士眼镜 0.3835 93 5.2276 89 3.5753 85 0.4796 17
400008 水仙A5 0.1755 94 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
420008 水仙B5 1.1000 81 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
600122 宏图高科 11.5801 16 225.3444 11 140.9252 14 0.4042 20
600272 开开实业 1.6000 76 10.2758 85 7.1645 80 0.0800 61
600280 中央商场 11.4833 17 159.8025 17 64.7647 32 0.2400 35
600297 广汇汽车 23.9178 4 1172.2450 2 1121.3189 2 0.4018 21
600306 商业城 1.7741 74 16.1002 81 6.1939 84 0.6500 12
600327 大东方 5.6717 39 53.5956 47 64.5197 33 0.3710 25
600337 美克家居 14.8341 12 70.2362 33 29.3458 50 0.1700 47
600361 华联综超 6.6581 34 96.6413 26 91.8053 24 0.1100 58
600386 北巴传媒 8.0640 25 35.5629 62 28.9312 52 0.1000 59
600625 PT水仙 0.1755 94 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
600628 新世界 5.3180 42 56.5442 42 21.5920 61 0.6500 12
600653 申华控股 17.4638 10 95.5370 27 36.5268 48 -0.1489 77
600655 豫园股份 14.3732 13 239.7889 9 135.5405 15 0.3320 29
600682 南京新百 8.6066 24 232.2033 10 124.0084 19 0.3500 28
600693 东百集团 8.9725 20 65.3743 34 26.7681 57 0.1539 52
600694 大商股份 2.9372 63 180.2486 14 203.1133 10 2.2000 1
600697 欧亚集团 1.5516 78 197.1919 13 99.7390 22 1.3100 3
600712 南宁百货 5.3796 41 21.0083 76 15.2962 71 -0.0200 74
600713 南京医药 6.9358 31 163.6462 16 204.5270 9 0.1930 39
600723 首商股份 6.5807 35 64.4346 35 74.1875 30 0.3704 26
600729 重庆百货 4.0643 48 127.2017 22 242.5281 7 1.2300 4
600738 兰州民百 3.6820 52 48.1123 52 10.2604 78 0.1400 54
600774 汉商集团 1.7443 75 16.6677 79 7.0887 81 0.0440 67
600778 友好集团 3.1109 61 55.6642 43 42.3240 45 -0.8438 80
600785 新华百货 2.2563 69 42.9707 55 54.3421 36 0.5427 15
600814 杭州解百 7.1503 28 49.7401 51 40.5122 46 0.1800 43
600821 津劝业 4.1627 46 16.5849 80 1.4827 88 -0.3100 78
600824 益民集团 10.5403 18 30.7524 64 15.0180 72 0.1370 55
600827 百联股份 15.4278 11 451.9973 6 350.8944 6 0.3800 24
600828 茂业商业 6.4057 36 156.6507 19 81.9733 27 0.3214 31
600833 第一医药 2.2309 71 11.6252 84 11.7693 77 0.1655 48
600838 上海九百 4.0088 49 14.4545 83 0.6131 91 0.1809 42
600849 上药转换 19.2294 6 919.9127 3 990.3146 3 0.9999 7
600857 宁波中百 2.2432 70 8.3979 87 6.9084 82 0.1260 56
600858 银座股份 5.1755 44 116.4195 24 96.5416 23 0.0617 65
600859 王府井 3.0521 62 208.5773 12 187.6961 11 0.9440 9
600861 北京城乡 3.1680 60 40.8867 58 16.2348 70 0.1796 44
600865 百大集团 3.7624 51 20.2500 77 6.7269 83 0.1550 51
600976 健民集团 1.5330 79 18.3306 78 21.1510 64 0.4700 18
601010 文峰股份 18.4800 8 64.3704 36 49.3181 42 0.1200 57
601086 国芳集团 1.6000 76 28.1099 65 21.2420 62 0.1800 43
601116 三江购物 4.1076 47 27.5869 67 28.6362 55 0.2311 36
601258 庞大集团 65.3848 2 650.3661 4 508.4233 4 0.0500 66
601366 利群股份 4.7503 45 80.3135 29 77.6202 29 0.3500 28
601607 上海医药 19.2294 6 919.9127 3 990.3146 3 0.9999 7
601933 永辉超市 81.3507 1 303.4401 7 433.0785 5 0.1500 53
603031 安德利 0.3990 92 15.4159 82 12.5294 76 0.3000 34
603101 汇嘉时代 0.7200 88 21.2016 75 21.2085 63 0.3921 22
603123 翠微股份 5.2414 43 51.3948 50 36.6090 47 0.1400 54
603233 大参林 0.4001 91 52.9483 48 52.9940 37 0.9900 8
603708 家家悦 1.5697 77 61.9795 40 83.8588 26 0.4800 16
603777 来伊份 0.7800 86 27.6714 66 25.6992 58 0.4200 19
603883 老百姓 0.8412 83 55.2895 44 52.5877 38 1.0300 6
603900 莱绅通灵 0.8512 82 26.7786 69 14.5463 74 0.7200 11
603939 益丰药房 3.6269 53 45.2348 53 34.1899 49 0.6070 14
831321 顺电股份 1.1155 80 9.6663 86 21.0087 65 0.0700 64
838649 爵维科技 0.0500 95 0.7832 90 0.9908 89 0.3100 33
872738 雷霆科技 0.4485 90 0.6583 91 0.6798 90 0.0144 71
900923 百联B股 1.7972 73 451.9973 6 350.8944 6 0.3800 24
900931 PT水仙B 1.1000 81 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
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代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000026 飞亚达A 4.3874 54 24.6598 43 1.3655 44 5.6600 46
000078 海王生物 26.4661 7 56.4781 17 4.1102 19 7.4500 25
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000564 供销大集 60.0783 5 301.5679 3 10.3347 5 3.3400 66
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002727 一心堂 5.6777 45 27.0794 39 3.1597 23 12.1700 10
002780 三夫户外 1.1235 88 3.8667 86 -0.0719 86 -1.8500 84
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300081 恒信东方 5.3073 49 21.3507 51 0.7869 59 4.3400 59
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600122 宏图高科 11.5801 20 86.6094 10 4.6644 16 5.4960 48
600272 开开实业 2.4300 77 4.8484 83 0.2009 77 4.0700 62
600280 中央商场 11.4833 21 19.6935 60 2.7246 27 14.6600 6
600297 广汇汽车 81.4431 3 264.1128 4 29.0758 1 11.3900 12
600306 商业城 1.7814 83 1.8185 89 1.1492 50 92.3900 1
600327 大东方 5.6717 46 29.0321 36 2.1049 35 7.1000 31
600337 美克家居 18.0610 12 48.2269 20 2.5851 28 8.0100 22
600361 华联综超 6.6581 41 26.9613 40 0.7195 63 2.7100 69
600386 北巴传媒 8.0640 31 18.0216 63 0.8100 58 4.5000 55
600625 PT水仙 2.3640 79 -0.4730 92 0.0039 85 - 90
600628 新世界 6.4688 44 43.1877 23 4.2015 17 4.0000 64
600653 申华控股 19.4638 9 20.9279 53 -2.8991 92 -12.9490 87
600655 豫园股份 14.3732 16 110.2906 8 4.7665 15 4.4160 56
600682 南京新百 11.1197 22 73.5854 12 3.7478 20 10.2700 15
600693 东百集团 8.9823 27 20.5175 55 1.3823 43 6.9700 32
600694 大商股份 2.9372 72 71.6733 13 6.4652 10 8.9900 19
600697 欧亚集团 1.5909 85 28.5273 37 2.0919 36 9.5500 18
600712 南宁百货 5.4466 47 10.4937 76 -0.1248 88 -1.1800 83
600713 南京医药 10.4161 24 27.0912 38 1.7363 39 6.4320 37
600723 首商股份 6.5841 42 36.2569 28 2.4387 31 6.7695 36
600729 重庆百货 4.0653 58 49.2450 19 5.0170 12 10.4000 14
600738 兰州民百 7.8310 32 17.9870 64 1.0955 52 6.2400 39
600774 汉商集团 1.7458 84 5.7506 82 0.0771 80 1.3400 76
600778 友好集团 3.1149 70 9.3581 77 -2.6283 90 -24.6300 88
600785 新华百货 2.2563 80 20.0157 58 1.2244 48 6.1800 40
600814 杭州解百 7.1503 37 22.8341 47 1.2852 47 5.7000 45
600821 津劝业 4.1627 55 3.7581 87 -1.2911 89 -29.3200 89
600824 益民集团 10.5403 23 21.4644 50 1.4451 41 6.8700 35
600827 百联股份 17.8417 13 167.9456 6 6.7979 8 4.0500 63
600828 茂业商业 17.3198 14 39.6542 25 5.5668 11 14.0600 7
600833 第一医药 2.2309 82 7.3132 79 0.3693 71 5.0600 53
600838 上海九百 4.0088 60 12.7173 73 0.7253 61 5.8200 44
600849 上药转换 28.4209 6 333.2118 2 26.8860 2 8.2500 21
600857 宁波中百 2.2432 81 6.5087 80 0.2818 75 4.3600 58
600858 银座股份 5.2007 51 30.0034 34 0.3208 73 1.0726 78
600859 王府井 7.7625 34 99.8986 9 7.3308 7 7.5310 24
600861 北京城乡 3.1680 69 23.0744 45 0.5689 65 2.4300 72
600865 百大集团 3.7624 64 17.4618 67 0.5814 64 3.3700 65
600976 健民集团 1.5340 86 10.7133 75 0.7251 62 6.9500 33
601010 文峰股份 18.4800 10 42.7225 24 2.1499 34 5.0800 52
601086 国芳集团 6.6600 40 17.8433 65 0.9293 57 7.4300 26
601116 三江购物 4.1076 57 16.1462 70 0.9492 54 5.8856 43
601258 庞大集团 66.7466 4 134.8003 7 3.3137 22 2.5100 70
601366 利群股份 8.6050 29 44.1504 22 2.7416 26 9.7000 17
601607 上海医药 28.4209 6 333.2118 2 26.8860 2 8.2500 21
601933 永辉超市 95.7046 1 194.6349 5 13.9239 4 7.2300 28
603031 安德利 0.8000 90 5.9485 81 0.2390 76 4.0500 63
603101 汇嘉时代 2.4000 78 12.8502 72 0.9409 56 7.2200 29
603123 翠微股份 5.2414 50 29.5955 35 0.7361 60 2.5000 71
603233 大参林 4.0001 61 26.4170 41 3.6670 21 21.3300 2
603708 家家悦 4.6800 53 23.9276 44 2.2464 32 6.3700 38
603777 来伊份 2.4372 76 18.9588 61 1.0016 53 5.2800 50
603883 老百姓 2.8495 73 20.4467 56 2.7438 25 13.9900 8
603900 莱绅通灵 3.4047 68 22.2034 49 2.4606 30 11.5400 11
603939 益丰药房 3.6269 65 30.7389 32 2.2019 33 7.2800 27
831321 顺电股份 1.3298 87 4.3443 85 0.0970 79 2.2100 73
838649 爵维科技 0.2500 92 0.4257 90 0.0766 81 19.9200 3
872738 雷霆科技 0.6632 91 0.3001 91 0.0095 84 3.2249 67
900923 百联B股 17.8417 13 167.9456 6 6.7979 8 4.0500 63
900931 PT水仙B 2.3640 79 -0.4730 92 0.0039 85 - 90
900943 开开B股 2.4300 77 4.8484 83 0.2009 77 4.0700 62
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
●2023-07-13 百联股份：开展基础设施公募REITs项目申报发行工作(公司公告)
2023年7月13日公告，为响应上海市“REITs20条”政策号召，深化国企改革，践
行金融创新，助力公司由传统的重资产运营模式向轻资产发展模式转变，打造商业不
动产的“投、融、建、管、退”完整闭环，公司拟开展公开募集基础设施证券投资基
金（基础设施公募REITs）的申报发行工作。本次交易所涉及的上海又一城购物中心
有限公司、SPV公司（特殊目的实体）股权评估价值尚未确定。
●2022-07-15 百联股份：公开挂牌出售资产暨开展资产证券化（类REITs）(公司公告
)
2022年7月15日公告，公司下属全资子公司百联百货百联百货拟将所持上海百联
金山购物中心有限公司、上海百联川沙购物中心有限公司100%股权及不超过115,185
万元的债权通过公开挂牌转让方式进行出售，并开展资产证券化（类REITs）事项。
计划管理人拟设立资产支持专项计划（类REITs）并代表专项计划参与标的资产的摘
牌。百联百货所持两家项目公司100%股权的评估价值合计为70,356.49万元；同时百
联百货拟出售对两家项目公司享有的债权本金金额合计不超过115,185万元的存量债
权。
●2020-07-07 百联股份：股票异常波动(公司公告)
2020年7月7日公告，公司股票于2020年7月2日、7月3日、7月6日连续3个交易日
内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定
，属于股票交易异常波动情形。经向控股股东百联集团问询，百联集团已向政府相关
部门提出免税品经营资质的申请，但该项工作由于尚在推进过程中，免税品经营资质
获批存在不确定性，后续百联集团及公司将依法依规及时就相关进展情况履行披露义
务。目前公司的主营业务仍为有税商品的零售业务，公司生产经营情况没有发生变化
。
●2020-02-14 百联股份：股东增持计划完成(公司公告)
2020年2月14日公告，根据增持计划，2019年11月13日至2020年2月13日，百联集
团通过上海证券交易所集中竞价交易系统以自有资金15，009.51万元，累计增持公司
A股普通股17,787,981股，占公司总股本的0.997%，增持均价为8.44元/股。本次增持
计划完成后，百联集团持有公司股份849,631,332股，占公司总股本的47.62%。截至
本公告日，百联集团本次增持计划实施完毕。
●2019-11-14 百联股份：控股股东增持公司股份及后续增持计划(公司公告)
2019年11月14日公告，2019年11月13日，公司控股股东百联集团通过上海证券交
易所集中竞价交易系统增持公司A股股份2,668,885股，占公司股份总额的0.15%。公
司控股股东自本次增持之日起6个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易系统以其
自有或自持资金增持公司A股普通股，累计增持比例（含本次已增持股份）不低于公
司总股本的0.5%，不超过公司总股本的0.997%。
●2019-06-25 百联股份：股东增持计划完成(公司公告)
2019年6月25日公告，自2018年12月24日至2019年6月24日，公司控股股东百联集
团有限公司通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份17,895,416股，占公
司总股本的1%，增持金额为16,494.29万元，超过增持计划下限，实施完成增持计划
。
●2019-02-26 百联股份：控股股东股份增持计划进展(公司公告)
2019年2月26日公告，2018年12月24日至2019年2月25日百联集团通过上海证券交
易所交易系统以自有资金10,674.11万元，累计增持公司股份11,954,480股，超过本
次增持股份数量的下限。
●2018-12-25 百联股份：控股股东增持公司股份及后续增持计划(公司公告)
2018年12月25日公告，2018年12月24日，公司控股股东百联集团有限公司通过上
海证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份847,707股，占公司股份总额的0.048%
。百联集团计划自本公告日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股份，累计增持
比例（含本次已增持股份）不低于公司总股本的0.67%，不超过公司总股本的2%。
●2018-08-28 百联股份：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，上半年度，百联股份在公司董事会的领导下，在全体员工的共
同努力下，围绕年度各项经营目标任务，统一思想、聚焦重点、解决短板，坚持市场
导向，加快创新转型，各项工作取得了一定成绩。上半年度，公司实现营业收入248
亿元；利润总额11.60亿元；归属于上市公司股东的净利润5.9亿元。
●2018-07-04 百联股份：提示性公告(公司公告)
2018年7月4日公告，公司控股股东百联集团有限公司与上海易果电子商务有限公
司就其之间关于联华超市的13,109,400股内资股（占联华超市总股本的1.17%）股份
转让事项已于2018年7月3日在中国证券登记结算有限责任公司完成相关股份过户登记
手续。
●2018-06-23 百联股份：提示性公告(公司公告)
2018年6月23日公告，公司接到控股股东百联集团通知：2018年6月22日，百联集
团与上海易果电子商务有限公司签署了《股份转让合同》，百联集团将受让上海易果
电子商务有限公司持有的联华超市1310.94万股内资股股份。
●2018-06-21 百联股份：公司高级管理人员增持公司股份(公司公告)
2018年6月21日公告，公司接到公司高级管理人员曹海伦先生的通知，曹海伦先
生于2018年6月15日以个人自筹资金通过上海证券交易所交易系统买入公司A股股票，
共计3,600股。
●2018-04-28 百联股份：2017年度累计获得政府补助情况(公司公告)
2018年4月28日公告，2017年度，公司及下属控股子公司累计收到各类政府补贴
总额为188,503,993.41元，上述数据经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认
。以上各项补助均已到账，按照《企业会计准则第16号－政府补助》的有关规定，共
计增加本公司2017年度利润总额188,503,993.41元，其中：增加“其他收益”49,236
,821.11元；增加“营业外收入－政府补助”139,267,172.30元。
●2018-04-28 百联股份：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，2017年，公司稳步展开传统零售转型工作，聚焦重点商圈、重
要门店，不断优化业态组合，持续完善品牌布局，增加功能性设施，切实增强公司的
核心竞争力。2017年，公司实现营业收入471.81亿元，同比470.77亿元，增长0.22%
；归属于上市公司股东的净利润84,704.80万元，同比90,035.67万元，下降5.92%。
●2018-02-01 百联股份：控股子公司参与投资设立百联时尚产业基金(公司公告)
2018年2月1日公告，公司下属控股公司品牌公司拟与商投集团、百联盈石合伙企
业合作发起设立百联时尚产业基金。其中，百联盈石合伙企业由印盈投资出资65万元
担任普通合伙人，由商创投出资35万元担任有限合伙人。基金的目标规模为5亿元人
民币，首期认缴出资总额1亿元。商投集团与品牌公司作为有限合伙人分别出资6900
万元及3000万元，分别占基金首期认缴出资69%及30%。基金投资方向为消费升级驱动
的时尚品牌及相关产业的企业，具体投向包括设计师教育培训平台，时尚产业C2M（
顾客对工厂）及供应链平台、新锐设计师、时尚商业品牌及相关企业服务领域的公司
。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-30◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
百联股份(600827)公司2015年1-6月
每股收益：0.6400元
净资产收益率：6.72%
营业收入同比变动：-4.50%
净利润同比变动：49.45%
分红送转：无
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
上半年度，公司在董事会的领导下，在领导班子和全体干部员工的共同努力下，
以“突出主线，全面实施，系统推进，分级突破”为指导思想，攻坚克难，继续深化
推进各项改革转型举措，实现营业收入253.92亿元；利润总额16.27亿元；归属于上
市公司股东的净利润11.03亿元。
二、公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明
1、资产减值损失同比减少，主要系本期公司下属子公司转回计提的存货跌价准
备所致。
2、公允价值变动收益同比增加，主要系本期公司下属子公司交易性金融资产公
允价值变动所致。
3、投资收益同比增加，主要系本期公司处置好美家装潢建材有限公司90%股权所
致。
4、营业外支出同比减少，主要系本期公司下属子公司关店损失同比减少所致。
三、经营计划进展说明
上半年度，公司继续深化推进各项改革转型举措，实现营业收入253.92亿元；利
润总额16.27亿元；归属于上市公司股东的净利润11.03亿元，各项经营工作正常进行
。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.51 0.49 0.56 0.65
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 90035.67 88232.93 99641.51 115859.50
净利润同比(%) -29.04 -2.00 12.93 16.28
主营收入(万元) 4707723.66 4660463.21 4785869.14 4871541.30
主营收入同比(%) -4.35 -1.00 2.69 1.79
预测机构数 - - - -
每股净资产(元) 9.30 9.79 10.35 11.00
未来两年复合增长率 - 14.59 - -
预测PE 28.16 26.61 23.56 20.27
预测PB 1.54 1.34 1.27 1.20
预测PEG - 1.82 - -
预测PS 0.54 0.42 0.41 0.40
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 7 - 1 - - 8
三个月内 14 - 2 - - 16
六个月内 27 - 5 - - 32
12个月内 57 6 11 - - 74
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
2017-10-31 国泰君安 增持 0.54 0.63 0.77
2017-10-31 海通证券 买入 0.49 0.58 0.67
2017-10-31 光大证券 买入 0.46 0.47 0.48
2017-10-31 中金公司 推荐 0.48 0.53 -
2017-08-31 中信证券 买入 0.48 0.54 0.60
2017-08-30 太平洋证券 增持 0.47 0.62 0.92
2017-08-30 天风证券 买入 0.58 0.64 0.70
2017-04-28 申万宏源 增持 0.46 0.48 0.51
2017-04-28 华泰证券 增持 0.54 0.58 0.64
2017-04-28 东北证券 增持 0.61 0.73 0.75
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2017-10-31 百联股份：季报点评：3Q净利降14%，关注经营改善与国改机会(海通证
券 汪立亭,李宏科)
预计公司2017-2019年净利润各8.7亿、10.3亿、11.9亿，同比增长-3.6%、18.6%、1
5.3%，EPS各为0.49元、0.58元、0.67元；参考同业估值水平，考虑公司国企改革与
新零售转型的机会且改善空间较大，给以2017年0.75倍PS，对应目标价20.72元，维
持“买入”投资评级。
●2017-10-31 百联股份：业绩符合预期，购物中心与奥莱业态优势明显(光大证券 唐
佳睿)
10月30日晚，公司公布2017年三季报：1-3Q2017实现营业收入350.89亿元，同比降
低1.17%，实现归母净利润6.80亿元，折合EPS0.38元，同比降低8.92%；实现扣非归
母净利润5.99亿元，同比降低14.62%，业绩符合预期。我们维持对公司2017-2019年
全面摊薄EPS分别为0.46/0.47/0.48元的预测，维持“买入”评级。
●2017-08-30 百联股份：半年报点评：门店转型调整拖累1H17业绩-8.32%，关注与阿
里结合推进新零售落地进程！(天风证券 刘章明,吴晓楠)
公司区位优势显著，资产质量优异，是国企改革+新零售标杆。聚焦百货商店、连锁
超市、购物中心和奥特莱斯核心业态，积极推进门店升级转型和供应链能力提高。
子公司联华引入阿里或将催化深度改革，内部经营活力持续焕发。注入义乌生活超
市、创新推出百联RISO未来新零售有望持续发力。我们预测公司17-19年EPS分别为0
.58/0.64/0.70元，对应PE分别为26/24/22倍，维持买入评级。
●2017-08-30 百联股份：半年报：收入降2%净利降8%，积极探索新零售，关注国改机
会(海通证券 汪立亭,李宏科,王晴)
考虑到行业整体弱复苏趋势、公司主力门店八佰伴重装开业将迎业绩修复、联华超
市有望逐渐减亏、奥特莱斯稳定成长等，预计公司2017-2019年净利润各为11亿、13
亿、15亿，EPS各0.62元、0.73元、0.84元，同比增长22.66%、18.04%和15.29%。参
考同业估值水平，考虑公司国企改革与新零售转型的机会且改善空间较大，给予201
7年0.8倍PS，对应目标价21.63元，维持“买入”的投资评级。
●2017-08-30 百联股份：业绩初现回暖，全面转型有待时日(太平洋证券 黄付生)
公司作为区域龙头，业态完善，多年经营辐射全国，国资背景下与阿里战略合作顺
应新零售模式，积极改造升级已有业态，加速混改进程；总体盈利水平良好；拥有
地理位置优越的物业等丰富资源。公司当前估值在超市板块内较低，我们看好公司
长期价值，预计2017-2019EPS分别为0.47/0.62/0.92元，首次覆盖给予“增持”评
级，目标价18.8元。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 零售业
─────────────────────────────────────
12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
|
资金流向
分时ddx
异动席位
个股新闻
专家点评
十大股东