◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 山西杏花村汾酒厂股份有限公司
英文全称 : Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.,Ltd.
注册地址 : 山西省汾阳市杏花村
办公地址 : 山西省汾阳市杏花村
所属地域 : 山西
所属行业 : 酒、饮料和精制茶制造业
公司网址 : www.fenjiu.com.cn
电子信箱 : sxfj@fenjiu.com.cn
上市日期 : 1994-01-06
招股日期 : 1993-11-08
发行数量(万 : 7800.0000
股)
发行价格(元/: 3.50
股)
首日开盘价 : 7.21元
上市推荐人 : 上海万国证券公司
主承销商 : 上海万国证券公司
法人代表 : 袁清茂
董 事 长 : 袁清茂
董 秘 : 王涛
董秘传真 : 0358-7329321
董秘邮箱 : Wang.tao@fenjiu.com.cn
董秘电话 : 0358-7329809
证券代表 : 王普向
电 话 : 0358-7329809
传 真 : 0358-7329221
邮 编 : 032205
会计事务所 : 大华会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 汾酒、竹叶青酒、杏花村酒及其系列酒的生产、销售。副产品酒糟、
生产用原辅材料和包装材料等的销售;酒类高新技术及产品研究、开
发、生产、应用;投资办企业及相关咨询服务;道路普通货物运输。许
可项目:保健食品生产;包装装潢印刷品印刷;食品用塑料包装容器工
具制品生产。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营
活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:
保健食品(预包装)销售;食品进出口;塑料制品制造;金属包装容器及
材料制造。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营
活动)
公司简史 : 山西杏花村汾酒厂股份有限公司前身系山西杏花村汾酒厂,于199
3年12月22日经山西省体改委晋经改(1993)12号文批准改制为股份有
限公司。
1994年7月11日,山西杏花村汾酒厂股份有限公司在上海证券交易
所上市。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):3.9501 目前流通(万股) :121996.42
每股净资产 (元):18.1108 总 股 本(万股) :121996.42
每股公积金 (元):0.4850 主营收入同比增长 (%):20.44
每股未分配利润(元):16.0739 净利润同比增长 (%):29.89
每股经营现金流(元):2.8141 净资产收益率 (%):19.95
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2022末期每股收益(元):6.6492 净利润同比增长 (%):52.36
2022末期主营收入(万元):2621386.07 主营收入同比增长 (%):31.26
2022末期每股经营现金流(元):8.4505 净资产收益率 (%):44.74
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派33.2(2023.06.26)
拟披露中报: 2023-08-25
☆曾用名: 山西汾酒->G汾酒
◆最新消息◆
【业绩预告】 2017年7月18日公告，预计2017年半年度净利润同比增加50-70%（
上年同期净利润：35893.00万元，每股收益：0.41元）。公司业绩发生变动主要原
因：营业收入增加及加强成本费用的控制。
【定期报告】 2016年年报披露，报告期内，公司扎实推进价格管控，对部分产
品实行全控价或半控价模式运作，实现了主销产品顺价销售；优化产品结构，突出
拳头产品，成功打造4款销量超5亿元大单品；加快渠道下沉，“一百双千”工程有
效落地，全省1100多个乡镇全面覆盖，夯实渠道基础；优化市场资源配置，细化费
用管控，费用聚焦重点区域、重点渠道、重点产品，实现费用精准投入；聚焦重点
市场，推动营销创新，在陕西市场启动营销改革试点，整合优势资源，精耕局部市
场；强化终端打假，开展各类专项整治行动190余次，维护了市场秩序，净化了市场
环境。
【定期报告】 2017年一季报披露，应收票据增加主要系本期销售商品收到的票
据增加所致；预付账款减少主要系本期工程款支付减少所致；其他应付款增加主要
系本期未付的广告宣传费增加所致；少数股东权益增加主要系本期子公司净利润增
加所致。
【风险提示】 2017年2月25日公告，近日，有多家媒体报道，公司控股股东汾酒
集团公司与山西省国资委签订任期经营目标考核责任书。公司在获悉上述报道内容
后，及时和控股股东汾酒集团公司进行联系，并对相关情况进行了核实，现澄清说
明。公司作为汾酒集团公司酒业主体，目前尚未分解落实目标责任书任务，尚未制
订2017年度经营计划，也未确定营业收入、利润等增长目标。目前汾酒集团正在根
据相关文件精神研究和论证相关事宜,但尚未筹划整体上市具体方案，也无具体推进
时间表，该事项对上市公司实际影响尚存在诸多不确定因素。
【停牌复牌】 2017年2月24日公告，重要事项未公告，2017年2月24日全天停牌
。
【重大事项】 2016年12月17日公告，公司董事会审议通过关于2017年品牌传播
费用预算及冠名凤凰网《凤凰军机处》栏目的议案；关于控股子公司汾酒销售有限
责任公司冠名CBA汾酒男篮2016-2017赛季及追加关联交易计划的议案；公司2017年
绿化养护费用预算的议案，列入2017年度预算费用予以实施。
【风险提示】 2016年11月1日公告，有媒体发表题为《山西政府要求汾酒成立小
组研讨混改方向：昔日“汾老大”何时回归？混改三年仍等正式方案！》的报道，
本公司对报道内容进行了核查。截至目前，上市公司未研究过混改相关事宜，上市
公司也未接到任何部门的相关文件，公司不存在应披露尚未披露信息。经征询本公
司控股股东山西杏花村汾酒集团有限责任公司，截至目前，汾酒集团公司未接到上
级有关部门关于汾酒集团公司混合所有制改革的正式文件。
【停牌复牌】 2016年10月31日公告，媒体报道需澄清，2016-10-31全天停牌。
【定期报告】 2016年中报披露，报告期内，公司围绕“营销创新突破，强化质
量管理，狠抓成本控制，激发经营活力”的年度经营方针，面对新形势，适应新常
态，顺势而为，乘势而上，在内部管理、科技质量、营销转型等各方面取得了新的
进展与突破。公司实现营业收入24.23亿元，同比增加7.90%；实现利润总额5.44亿
元，同比增加33.36%，实现归属于上市公司股东的净利润3.59 亿元，同比增加28.4
5%。
【定期报告】 2015年年报披露，根据世界品牌实验室发布的数据， 2015“ 杏
花村” 品牌价值首次突破百亿，达到106.12亿元，连续十二年位居山西品牌榜首。
报告期内，子公司山西杏花村汾酒销售有限责任公司(持股90%)实现营业收入375355
.05万元，净利润26844.34万元；子公司山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司(持
股90%)实现营业收入15061.40万元，净利润-3409.25万元。截至2015年末存货为19.
18亿元，预收款项为3.89亿元。2016年经营计划：营业收入力争增长10%，营业总成
本增幅力争控制在10%以内。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 67920 61317 58268 58142
人均持流通股(股) 17928.6 19859.3 20898.5 20943.8
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家券商、4家基金合计持股2114.2
4万股，占流通盘比例为2.44%(12月末前十大流通股东中2家券商、3家基金合计
持股3486.28万股，占流通盘比例为4.03%) 股东人数32104户，上期为34524户
，户数变动了-7.01%。
◆概念题材◆
板块: 酒及饮料概念、预盈预增概念、沪深300 概念、融资融券概念、白酒概
念、MSCI中国概念。
【主营亮点--行业地位突出】公司是全国最大的名白酒生产基地之一，白酒行业唯
一拥有“ 汾”、“ 竹叶青”、“ 杏花村” 三大中国驰名商标的企业，汾酒在山
西市场拥有领导地位。公司主导产品汾酒是清香型白酒的典型代表，酒体晶莹饱满
、清香纯正，素以入口绵、落口甜、饮后余香、风味独特而著称，已形成国藏汾酒
、青花汾酒、老白汾酒、普通汾酒、杏花村酒等特色的产品系列。根据世界品牌实
验室发布的数据，2015“杏花村”品牌价值首次突破百亿，达到106.12亿元，连续
十二年位居山西品牌榜首；公司荣获国家工商总局和世界知识产权组织联合颁发的
“中国商标金奖”，这是2015年度全国酒类行业唯一获奖的企业。
【竹叶青酒】竹叶青酒为保健酒之上品，其以汾酒为基酒加配十余种名贵药材精心
调制而成，兼具汾酒清香和自然药香，酒质金黄透亮，幽雅芳香，色香味俱佳。也
有上千年的文字记载历史，1998年被国家卫生部认证为保健酒，从而成为中国名酒
中唯一的保健酒。竹叶青酒还曾连续3次荣获中国名酒称号，1987年荣获法国巴黎国
际酒类展评会金奖第一名。公司设立山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司(注册资
本6000万元，公司持股90%)，达到深入挖掘竹叶青这一国家唯一保健名酒品牌价值
，充分利用各方营销资源独立运作销售竹叶青酒，不断扩大市场占有率。2015年度
实现营业收入15061.40万元，净利润-3409.25万元。
【历史背景深厚】汾酒有六千年之久的酿造史，是中国白酒酿造历史最长的杰出品
种之一。拥有中国白酒史上独一无二的四次成名史：南北朝时期的北齐武成帝将汾
酒作为宫廷御酒并极力推崇，后被载入《二十四史· 北齐书》，汾酒一举成名；晚
唐诗人杜牧的一首《清明》“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村”的千古绝唱，汾
酒二度成名；1915年，捧回巴拿马万国博览会最高荣誉――甲等金质大奖章，是中
国现存白酒中唯一获此殊荣的产品，汾酒三次成名；建国后国家共五次评酒，五次
荣获“国家名酒”称号，汾酒再扬美名。
【存货/预收款项】截至2015年末存货为19.18亿元，预收款项为3.89亿元。
【自主品牌，坚守高端】公司主导产品汾酒是中国四大名酒之一和清香型白酒的典
型代表，竹叶青酒连续三次被评为国家名酒，获得五次国际金奖；公司产品畅销全
国，出口50多个国家和地区，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚
度。2014年3月，在全国许多的商超终端，53度30年青花汾酒的市场价已超过了42度
五粮液，与38度茅台酒的价格也相差无几。公司董事长表示，在30年青花瓷的市场
定位上，未来三、五年，甚至十年八年，公司的任务就是要坚守住这个新的定位，
毫不动摇。
【生产工艺优势】公司采用原料清蒸、辅料清蒸、清茬发酵、清蒸流酒的工艺，使
得产品最终香型为清香型，略似苹果香，其口味是我国蒸馏酒中最接近国际香型的
，其产品每年出口1000多吨，出口量在白酒行业中名列前茅；同时在保健酒方面基
本形成一个以目前全国惟一的驰名保健酒竹叶青为主干的比较完整的保健酒体系。
【产品结构升级】公司高价位产品有：国藏汾酒、青花瓷汾酒。中价位产品：中华
汾酒、45度特汾、53度特汾。低价位产品：53度玻汾、38度特汾。潜力产品：竹叶
青酒。公司将大力发展国藏汾酒、青花瓷汾酒和中华汾酒。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2021-12-16 成交量(手):197115.0 成交金额(万):609260.72
涨跌幅偏离值:-7.32
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 36957.74 -
机构专用 12850.73 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 8604.78 -
机构专用 6831.36 -
机构专用 6175.82 -
沪股通专用 - 116432.41
机构专用 - 37461.89
机构专用 - 22094.27
国泰君安证券股份有限公司昆明人民中路证券营业部 - 18706.02
机构专用 - 16805.93
─────────────────────────────────────
日期:2021-10-18 成交量(手):116622.0 成交金额(万):374287.52
涨跌幅偏离值:-9.88
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 23805.45 -
机构专用 11657.67 -
机构专用 10117.06 -
海通证券股份有限公司嘉兴中山西路证券营业部 6941.07 -
机构专用 5363.14 -
沪股通专用 - 59403.90
机构专用 - 16837.56
华泰证券股份有限公司总部 - 12174.71
国信证券股份有限公司深圳泰九分公司 - 10997.04
机构专用 - 10830.75
─────────────────────────────────────
日期:2021-08-02 成交量(手):212680.0 成交金额(万):613460.82
振幅:17.28
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 49378.08 -
沪股通专用 47751.73 -
机构专用 37325.90 -
机构专用 23828.19 -
机构专用 11346.96 -
机构专用 - 86194.33
沪股通专用 - 62858.10
机构专用 - 11767.15
华泰证券股份有限公司总部 - 11168.91
机构专用 - 11001.76
─────────────────────────────────────
日期:2021-06-23 成交量(手):108283.0 成交金额(万):482481.74
涨跌幅偏离值:-8.68
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 44776.00 -
机构专用 17011.84 -
机构专用 16517.31 -
机构专用 13615.07 -
机构专用 7010.26 -
沪股通专用 - 42456.59
机构专用 - 34839.78
机构专用 - 34163.50
机构专用 - 27372.45
机构专用 - 16103.36
─────────────────────────────────────
日期:2021-02-22 成交量(手):92236.0 成交金额(万):361343.39
涨跌幅偏离值:-8.54
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 38048.93 -
沪股通专用 36193.59 -
海通证券股份有限公司嘉兴中山西路证券营业部 6779.33 -
机构专用 4608.09 -
机构专用 3749.28 -
沪股通专用 - 40256.79
机构专用 - 11144.74
机构专用 - 9297.28
中泰证券股份有限公司青岛分公司 - 7053.74
机构专用 - 6686.43
─────────────────────────────────────
日期:2016-07-04 成交量(手):132710.0 成交金额(万):30290.73
单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:51.67
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
招商证券股份有限公司 12588.08 -
申万宏源证券有限公司 344.82 -
华泰证券股份有限公司 333.90 -
国信证券股份有限公司 272.49 -
海通证券股份有限公司 255.55 -
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-25◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 3.9500 6.6492 5.8300 4.1183
基本每股收益(扣除后) - 6.6422 - 4.1132
摊薄每股收益(元) 3.9498 6.6355 5.8261 4.1085
每股净资产(元) 21.4289 17.4750 16.5591 14.8329
每股未分配利润(元) 19.3921 15.4424 14.6329 12.9153
每股公积金(元) 0.4850 0.4850 0.3822 0.3778
销售毛利率(%) 75.56 75.36 76.52 75.89
营业利润率(%) 50.86 41.48 43.21 44.11
净利润率(%) 38.00 30.88 32.10 32.69
加权净资产收益率(%) 19.95 44.74 39.85 28.83
摊薄净资产收益率(%) 18.43 37.97 35.18 27.70
股东权益(%) 64.85 58.12 60.40 58.33
流动比率 2.49 1.97 2.18 2.10
速动比率 1.79 1.32 1.50 1.42
每股经营现金流量(元) 2.8138 8.4505 6.6727 3.8379
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-28 2023-04-28 2022-10-28 2022-08-26
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 3.0400 4.3749 4.0200 2.9187
基本每股收益(扣除后) - 4.3302 - 2.9159
摊薄每股收益(元) 3.0408 4.3550 3.9986 2.9043
每股净资产(元) 15.5260 12.4765 11.9437 10.8156
每股未分配利润(元) 13.6472 10.6064 10.3633 9.2690
每股公积金(元) 0.3736 0.3702 0.1961 0.1666
销售毛利率(%) 74.75 74.91 75.35 74.99
营业利润率(%) 47.32 35.20 38.51 39.47
净利润率(%) 35.23 26.61 28.27 29.24
加权净资产收益率(%) 21.71 42.04 40.08 30.71
摊薄净资产收益率(%) 19.59 34.91 33.48 26.85
股东权益(%) 61.29 50.82 55.41 56.07
流动比率 2.29 1.77 1.95 1.97
速动比率 1.63 1.20 1.37 1.31
每股经营现金流量(元) 2.9001 6.2659 5.0192 1.7697
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-28 2022-04-12 2021-10-29 2021-08-27
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 1268247.38 2621386.07 2214400.65 1533373.30
营业成本 621486.44 1570070.23 1274459.50 866456.02
营业费用 100834.97 340357.06 305468.49 193867.12
管理费用 26388.82 121448.00 80717.98 50854.98
财务费用 -162.68 -3679.45 -2632.04 -1273.05
营业利润 645034.77 1087267.69 956757.00 676350.22
─────────────────────────────────────
投资收益 -2443.36 33003.14 14972.61 7923.06
营业外收支净额 16.14 323.29 280.28 359.35
─────────────────────────────────────
利润总额 645050.91 1087590.98 957037.27 676709.57
净利润 481901.76 809585.13 710826.61 501261.33
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 1053030.09 1997098.63 1725693.23 1211874.93
营业成本 554285.23 1305718.89 1058377.47 729904.55
营业费用 117423.40 316008.79 278492.15 202842.41
管理费用 26964.50 116666.01 76620.95 47095.67
财务费用 -1953.22 -3312.02 -4929.38 -3329.23
营业利润 498324.61 702946.01 664481.05 478371.34
─────────────────────────────────────
投资收益 -623.44 7215.92 -1162.50 -995.73
营业外收支净额 386.08 6106.04 419.05 385.99
─────────────────────────────────────
利润总额 498710.69 709052.04 664900.10 478757.33
净利润 371010.60 531361.20 487876.26 354357.46
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 4031364.26 3668647.43 3344983.05 3102725.12
流动资产 3196776.87 2920201.39 2779353.82 2614584.82
货币资金 419643.75 1120121.90 413247.80 576402.92
存货 904939.44 964954.63 864576.49 855939.28
交易性金融资产 219014.71 105914.71 1345100.00 918800.00
应收账款 106.29 54.29 207.67 100.21
其他应收款 - - - 1827.68
固定资产净额 - - - 221081.77
无形资产 107334.73 107596.99 35771.98 35982.04
─────────────────────────────────────
预收账款 - 7.66 - -
应付账款 263470.42 228382.22 203450.98 225514.77
流动负债 1281913.51 1484645.52 1273596.58 1242677.60
长期负债 91085.94 9449.79 10234.60 9731.03
总负债 1372999.44 1494095.31 1283831.18 1252408.62
─────────────────────────────────────
股东权益 2614483.50 2132084.25 2020332.96 1809721.47
资本公积金 59169.56 59169.56 46625.79 46092.15
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 3090756.96 2995456.40 2630041.65 2353478.35
流动资产 2633265.60 2528566.66 2205186.13 1952231.15
货币资金 128483.34 614580.31 1070708.06 687038.80
存货 758534.80 818899.72 660422.77 649400.85
交易性金融资产 1443052.29 603052.58 - -
应收账款 53.90 125.37 133.29 160.43
其他应收款 - 10262.62 - 10861.07
固定资产净额 - 224654.19 - 172952.88
无形资产 36151.82 36323.77 33367.24 33427.51
─────────────────────────────────────
预收账款 10.20 10.53 - -
应付账款 187612.16 177979.85 151592.47 153545.66
流动负债 1147965.79 1426517.24 1131283.46 993092.20
长期负债 10244.89 10263.16 7902.32 8409.93
总负债 1158210.68 1436780.40 1139185.78 1001502.13
─────────────────────────────────────
股东权益 1894354.10 1522272.58 1457263.08 1319632.34
资本公积金 45580.89 45164.34 23930.05 20324.18
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 987420.99 2935808.85 2300977.51 1509456.12
经营现金流出小计 644112.02 1904788.46 1486860.80 1041207.02
经营现金流量净额 343308.97 1031020.40 814116.72 468249.10
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 51914.27 4135708.53 2128627.83 1097128.17
投资现金流出小计 1095433.31 4425058.69 2909990.11 1399013.50
投资现金流量净额 -1043519.03 -289350.16 -781362.28 -301885.33
─────────────────────────────────────
筹资现金流出小计 268.09 220770.30 218722.62 195656.49
筹资现金流量净额 -268.09 -220770.30 -218722.62 -195656.49
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -700478.16 520905.87 -185968.19 -29292.72
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 907248.31 2535265.95 1907677.54 1150080.53
经营现金流出小计 553398.19 1770755.44 1295278.34 934151.70
经营现金流量净额 353850.12 764510.51 612399.21 215928.82
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 133224.57 1135330.86 392130.02 319946.00
投资现金流出小计 971069.79 1618984.72 876906.04 427913.45
投资现金流量净额 -837845.22 -483653.86 -484776.02 -107967.45
─────────────────────────────────────
筹资现金流出小计 - 18319.12 17504.75 5828.68
筹资现金流量净额 - -18319.12 -17504.75 -5828.68
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -483995.10 262495.73 110118.44 102132.69
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
中高价酒类 1893255.62 72.22% 1590034.36
其他酒类 710738.97 27.11% 374853.26
其他（补充） 17391.48 0.66% 10506.82
─────────────────────────────────────
食品制造业 2603994.59 99.34% 1964887.62
其他（补充） 17391.48 0.66% 10506.82
─────────────────────────────────────
省外 1600422.82 61.05% 1187005.89
省内 1003571.77 38.28% 777881.73
其他（补充） 17391.48 0.66% 10506.82
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
中高价酒类 303221.26 83.98%
其他酒类 335885.71 52.74%
其他（补充） 6884.66 60.41%
─────────────────────────────────────
食品制造业 639106.98 75.46%
其他（补充） 6884.66 60.41%
─────────────────────────────────────
省外 413416.94 -
省内 225690.04 -
其他（补充） 6884.66 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
汾酒 1792030.54 89.73% 1371835.15
配制酒 125003.24 6.26% 79635.07
系列酒 63792.72 3.19% 33873.29
其他（补充） 16272.12 0.81% 10697.11
─────────────────────────────────────
食品制造业 1980826.51 99.19% 1485343.51
其他（补充） 16272.12 0.81% 10697.11
─────────────────────────────────────
省外 1173790.54 58.77% 886349.62
省内 807035.96 40.41% 598993.89
其他（补充） 16272.12 0.81% 10697.11
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
汾酒 420195.39 76.55%
配制酒 45368.17 63.71%
系列酒 29919.43 53.10%
其他（补充） 5575.01 65.74%
─────────────────────────────────────
食品制造业 495483.00 74.99%
其他（补充） 5575.01 65.74%
─────────────────────────────────────
省外 287440.92 -
省内 208042.08 -
其他（补充） 5575.01 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2020末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
汾酒 1262903.53 90.27% 927613.58
配制酒 65312.27 4.67% 43785.30
系列酒 56588.67 4.04% 29814.58
其他(补充) 14176.01 1.01% 8215.82
─────────────────────────────────────
食品制造业 1384804.48 98.99% 1001213.47
其他(补充) 14176.01 1.01% 8215.82
─────────────────────────────────────
省外 785235.93 56.13% 574721.45
省内 599568.55 42.86% 426492.02
其他(补充) 14176.01 1.01% 8215.82
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
汾酒 335289.95 73.45%
配制酒 21526.97 67.04%
系列酒 26774.09 52.69%
其他(补充) 5960.19 57.96%
─────────────────────────────────────
食品制造业 383591.01 72.30%
其他(补充) 5960.19 57.96%
─────────────────────────────────────
省外 210514.48 -
省内 173076.53 -
其他(补充) 5960.19 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
汾酒 1029736.72 86.68% 780524.07
系列酒 90004.63 7.58% 31680.52
配制酒 54778.84 4.61% 35380.21
其他（补充） 13487.15 1.14% 6851.21
─────────────────────────────────────
食品制造业 1174520.19 98.86% 847584.80
其他（补充） 13487.15 1.14% 6851.21
─────────────────────────────────────
省外 596044.67 50.17% 450021.24
省内 578475.52 48.69% 397563.55
其他（补充） 13487.15 1.14% 6851.21
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
汾酒 249212.65 75.80%
系列酒 58324.11 35.20%
配制酒 19398.63 64.59%
其他（补充） 6635.94 50.80%
─────────────────────────────────────
食品制造业 326935.39 72.16%
其他（补充） 6635.94 50.80%
─────────────────────────────────────
省外 146023.42 -
省内 180911.97 -
其他（补充） 6635.94 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 206542.04 3087.16 25.47 5742.99 2.18
2023-08-15 212998.92 2186.38 25.14 5630.87 1.44
2023-08-14 213976.18 2947.08 25.09 5627.05 3.18
2023-08-11 220715.92 6392.61 26.71 6044.59 1.98
2023-08-10 219078.54 6333.33 27.88 6467.28 1.96
2023-08-09 214832.46 5098.72 27.74 6426.83 1.32
2023-08-08 212698.63 2674.49 27.89 6433.69 1.01
2023-08-07 212995.97 4078.96 28.57 6625.71 1.68
2023-08-04 216069.36 5809.86 29.34 6870.90 2.54
2023-08-03 217382.13 12026.52 28.75 6744.05 2.34
2023-08-02 217239.67 4653.72 30.11 6966.16 1.45
2023-08-01 222476.54 7789.74 31.05 7218.36 1.77
2023-07-31 225381.49 15838.65 37.26 8896.70 8.18
2023-07-28 234348.57 12371.03 33.61 7974.48 1.53
2023-07-27 230267.92 14730.08 38.59 9096.75 5.57
2023-07-26 233029.58 19570.19 34.53 7869.58 3.85
2023-07-25 221122.54 24766.37 33.03 7430.81 6.43
2023-07-24 213664.31 11806.57 31.45 6582.02 2.92
2023-07-21 205780.86 11493.69 32.14 6894.20 3.35
2023-07-20 198760.70 2537.82 33.72 7181.89 1.55
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 9917.46 13796.59 18634.30 19971.98
占流通股% - - - -
持股家数 160 357 1090 577
─────────────────────────────────────
保险持股(万) - 1056.71 1009.70 845.51
占流通股% - - - -
持股家数 - 1 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-07-27 227.92 235.70 0.97 3.70 843.30
买方：国联证券股份有限公司北京分公司
卖方：华泰证券股份有限公司上海分公司
─────────────────────────────────────
2023-07-27 227.92 235.70 0.97 1.30 296.30
买方：平安证券股份有限公司深圳金田路证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司上海分公司
─────────────────────────────────────
2023-07-14 211.00 211.00 1.00 27.25 5748.93
买方：中国国际金融股份有限公司上海分公司
卖方：华泰证券股份有限公司总部
─────────────────────────────────────
2023-06-21 188.10 203.60 0.92 3.70 695.97
买方：华泰证券股份有限公司郑州经三路证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司郑州经三路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-06-14 210.83 210.83 1.00 2.27 478.58
买方：国泰君安证券股份有限公司深圳海岸城海德三道证券营业部
卖方：招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-05-26 217.36 217.36 1.00 1.67 362.99
买方：国泰君安证券股份有限公司深圳海岸城海德三道证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司深圳福田中心区华融大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 山西杏花村汾酒集团有限责任公 股东类型: 控股股东
司
变动截止 : 2020-09-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 1057.00万股 占总股本: 1.2128%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杜小威 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 高志峰 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 郝光岭 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李成刚 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李俊 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 马世彪 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 宋青年 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 王涛 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 武爱东 股东类型: 高管
变动截止 : 2019-05-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 5.00万股 占总股本: 0.0057%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2019-05-08 李成刚 50000 19.28 50000 李成刚 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2019-05-08 李俊 50000 19.28 50000 李俊 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2019-05-08 王涛 50000 19.28 65000 王涛 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2019-05-08 张永踊 30000 19.28 30000 张永踊 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2017-04-14 赵海根 -1000 30.60 - 赵海根 二级市场买卖
本人 监事
─────────────────────────────────────
2015-07-16 高明 3000 18.10 3000 高明 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-22 〖资讯中心〗山西汾酒(600809)营收稳步增长，营销转型和内部挖潜推
动净利率快速提升(东吴证券)
事件：山西汾酒公布16年中报。1H16年实现营收24.2亿，同比增长8%，净利3.6
亿元，同比增28.5%，每股收益0.41元。2Q16营收和净利分别为9.5亿和0.6亿，营收
同比增18%，净利同比增0.2%，每股收益0.07元。业绩符合我们的预期。
点评：
收入增8%，稳步增长。分产品看，1H16中高档酒(老白汾及以上)增3.5%，低价酒
(波汾为主)增17%，配制酒增19%。分区域看，省内和省外实现同步增长。其中2Q16营
收增速环比明显改善，同比增18%，但考虑到1Q16收入仅增2%，且预收款同比大增，
我们判断主要由于公司改变了1季度向渠道压货的传统模式，1、2季度实际需求增速
差不多。2H16省外渠道可能恢复扩张，弹性则取决于新管理团队的磨合和销售团队考
核机制的完善。
营销转型和内部挖潜推动净利率快速提升，净利同比增28.5%。汾酒广告费对比
同行偏高，公司持续推进团购商向其它渠道转型，对广告投入的需求减少，1H16销售
费用率延续下降趋势，同比降5.2pct，广告费同比减少36%。公司15年开始推动内部
挖潜堵漏，1H16毛利率提升1.3pct，预计3Q16还将延续这一趋势。
盈利预测与投资建议：预计16-17年净利同比+22%、+15%，EPS为0.73、0.84元。
营销改革、渠道调整的效果可能在16年体现，新管理团队值得期待，给予“增持”的
评级。
●2016-08-16 〖资讯中心〗山西汾酒(600809)2016年中报点评：玻汾夯青花稳，收入
增长提速(中信证券)
投资要点
经营回顾：2016H1收入/利润同增7.90%/28.45%，Q2收入增长提速。公司2016H1
实现收入24.23亿元，同增7.90%；归母净利润3.59亿元，同增28.45%。其中2016Q2实
现收入9.52亿元，同增17.56%，增速环比上升15.11pcts；归母净利润6422万元，同
增4.66%。二季度末预收账款2.96亿元，环比下降0.9亿元；销售商品收到的现金同比
基本持平，应收票据环比下降1.32亿元到15.55亿元。2016H1销售费用率18.70%，同
比降5.23pcts；管理费用率8.58%，基本持平，期间费用率下降明显。其中，公司广
告费2.29亿元，同降36.17%；市场拓展费同增113%至6528万元，表明公司控制广告投
放，转向渠道市场拓展，费用缩减，空投转地面战。报告期公司毛利率68.59%，净利
率15.52%，净利提升2.54pcts。
产品趋势：玻汾维持高增长，青花进入稳定增长期，配制酒止跌。2016H1中高价
白酒(主要含青花、老白汾)收入15.52亿元，同增3.48%，占比达65%，青花由于低基
数、补库存、调结构等原因，2015年增速超20%，几乎回到青花高峰销量，2016年进
入稳定增长期，上半年维持中个位数增长，预计随着省外推广开展，稳定增长可保持
；另金奖20实现收入两位数增长。低价酒(玻汾等)2016H1收入7.29亿元、同增17.02%
，占比升至30%；今年省外开始放开玻汾供给，玻汾以高性价比在自然放量情况下持
续高增长。配制酒方面，上半年收入1.14亿元、同增18.81%，止住下滑但体量较小，
公司大力推进保健酒扩建项目，竹叶青作为知名保健酒品牌，后续发展值得关注。另
外，推出“意会自调酒”、秋葵酒等创意酒，将在新渠道以新模式进行推广。
区域趋势：继续推进省外拓展，避免窜货，推进混改。2016H1省内收入14.17亿
元，同增8.31%，占比59%；省外收入9.78亿元，同增7.42%，占比41%。目前省外体量
最大的市场是北京(计划全年销售3.5-4亿元)、河南(计划全年销售3亿元)，超亿市场
约10个，增长较快的包括辽宁、河南、天津等。原由于省外市场费用投放多，内流窜
货现象严重，公司通过省内外产品区隔来防止窜货，省内主打42度玻汾、金奖20、42
/45度老白汾、青花25四大单品，省外玻汾产品有区域标记；并对主销品种实行控价
模式运作，稳定产品价格体系。销售管理组织模式上，混改后的上海销售公司、河北
运营中心正式进入运营，分步推进营销层面的混合所有制改革，充分激发活力。此外
，在销售费用运用上，集中于大单品(青花20、金奖20等)和重点区域市场(北京河南
等)，提高费用使用效率。
盈利预测及投资评级。公司2016Q2收入增长提速，产品上玻汾自然放量持续高增
长，青花进入稳定增长期，配制酒止跌期待回暖；区域上继续推进省外拓展，综合措
施避免窜货，并通过混改激发活力，维持公司2016-2018年EPS预测0.71/0.82/0.90元
，维持“增持”评级。
●2016-08-16 〖资讯中心〗山西汾酒(600809)费用控制得当，2016H1纯利同比增28%
(群益证券)
结论与建议：
公司2016年上半年净利润同比增长28%，其中2Q单季净利润微增。我们认为二綫
白酒品牌竞争仍激烈，从2014年底开始公司进行体制机制转型，目前初见成效。当前
股价对应2017年PE为31倍，公司业绩有改善但估值偏高，给于持有评级。
公司发布业绩报告，2016年上半年公司实现营业收入24.23亿元，同比增加7.90%
；实现利润总额5.44亿元，同比增加33.36%；实现归属于上市公司股东的净利润3.59
亿元，同比增加28.45%；对应每股收益0.41元。上半年毛利率69%，同比增加2个百分
点。从2015年以来的业绩表现看，公司在管控费用方面成效显著，三项费用率从2014
年的40%下降到目前的30%以下。
分季度看，二季度实现营业收入9.52亿元，同比增长17.6%；实现归母净利润642
0万元，同比微增0.19%。相较于一季度营收增长2.5%和归母净利润增长37%的数据，
营收增长加速但净利润的增速放缓明显。
从上半年分类産品看，中高档白酒(主要是青花汾酒和老白汾酒)营收占比65%，
同比下降2.6个百分点；低价白酒(主要是玻汾)营收占比30%，同比增加2个百分点。
从地区来看，山西省依然是公司的重点区域。上半年省内市场实现收入14.17亿元，
同比增长8.33%，占总收入的59.16%；省外市场实现营收9.78亿，同比增长7.42%。
从全行业看，高端一綫白酒复苏的态势已经确立，且市场对于一綫白酒提价的预
期在提升。对于二綫白酒品牌，受到近几年市场上各品牌腰部産品增多的影响，竞争
依然激烈，目前提价尚不具备条件。
公司目前拥有“汾酒”、“竹叶青”和“杏花村”三大驰名商标，是清香型白酒
的代表之一。2014年公司高管人事调整被外界视为体制机制转型的信号，新一任管理
层上任后进行了多项改革，包括建立区域事业部体系、外聘营销总监、子公司混改等
，当前处在改革措施落地的阶段。
综上，预计公司2016年、2017年将分别实现净利润5.95亿元和6.13亿元，分别同
比增长14.26%和3%，对应的EPS为0.69元和0.71元。
●2016-08-15 〖资讯中心〗山西汾酒(600809)业绩弱复苏，基本面在发生积极变化(
兴业证券)
事件：汾酒公布2016中报，1H实现营收24.23亿，同比+7.9%，归母净利3.59亿元
，同比+28.45%；其中2Q营收9.52亿，同比+17.55%，归母净利0.64亿，同比+0.19%。
业绩符合我们预期。
投资要点
营收同比由负转正，增长主要来自低档酒。综合毛利率微升1.34pct。
中高档酒弱增长，公司中高档酒实现收入15.52亿，微增3.48%，毛利率升0.57pc
t至78.39%。结合调研情况看，青花、老白汾等中等价位酒增速快于高价位酒。
主要增长动力来自低档酒，营收7.29亿，增速17.02%，毛利率显著提升6.38pct
至51.27%。玻瓶汾酒单品15年超10亿，目前增长较快，渠道下沉效果较好。随着省内
市场的精耕，玻瓶汾酒仍有较大空间。
配制酒增速转正，营收1.14亿元，同比增18.81%，12年以来首次实现正增长。毛
利率微降1.87pct至49.15%。从调研情况看，竹叶青50-100元价格销量较好。
2Q收入加速增长，但营业税及附加拖累业绩。1H费用端减少释放利润。
同比增速提高主要是由于去年基数低：公司2季度收入加速增长，增速环比增加9
.65pct，主要原因是去年同期基数低，同比明显好转。
2Q净利率下降：2Q营业税金及附加同比大幅增加0.83亿(+46.37%)至2.16亿，导
致净利率同比降低0.89pct至7.22%。从半年报来看，消费税同比增0.72亿(+23.17%)
是税金增加的主要原因，全年看影响应该不大。
1H经营效率显著提高：1H销售费用率显著下降5.23pct至18.70%，净利率同比上
升2.54pct至15.52%。精细化管理带来降本增效成果显著。随着费用的加大投入，我
们预计下半年净利率环比会有所下降。
年初管理层调整，精细化管理带来公司经营活力和效率大幅提高。
营销：聚焦重点区域、渠道和产品。全力打造山西及环山西重点市场(营收占比8
0%)，省外其他市场在调整期谨慎投入。同时持续加强费用投放有效性，延续15年趋
势加强市场地面费用的投入，广告宣传费减少1.30亿至2.29亿，市场拓展费增加0.35
亿至0.65亿元。未来我们预计公司还将加大省外市场的投入。
渠道：建立汾酒原酒直销渠道，开展体验式营销。梳理产品价格体系，利用产品
和价格区隔省内外市场，有效管控省外市场窜货问题。省外主推青花系列，省内主推
金奖20年等核心单品。1H省内(+8.31%)、省外(+7.42%)实现同步增长。
调整成效渐显，基本面发生积极变化。公司在山西市场具有绝对领导地位，虽然
前期调整幅度较大，但随着产品、渠道和营销上的逐步改善，基本面已经发生积极的
变化。公司十三五计划实现80亿元以上收入，因此收入复合增速需达到15%，我们认
为应该积极跟踪公司发展。
投资建议与估值：预计16/17年EPS分别为0.70元(+16%)、0.80元(+14%)，对应估
值为32/28xPE，我们预计在调整到位公司将会逐步对省外市场加大投入，在良好的品
牌基础下，公司收入增长潜力巨大，同时在费用同步投放的情况下，利润端也有望稳
步增长。维持“增持”评级。
●2016-08-15 〖资讯中心〗山西汾酒(600809)汾酒产品结调整到位，静待体制改革(
长城证券)
投资建议
公司作为清香型白酒龙头经过几年的深度调整，困难时期已过，未来主要关注三
大核心单品市场开拓进度，静待体制改革。预计16-17年EPS为0.71元和0.82元，“推
荐”评级。
投资要点
事件：山西汾酒发布2016年中报，公司2016年1-6月实现营业收入24.23亿元。，
同比增加7.9%；实现利润总额7.60亿元，同比增加59.17%；实现归属于上市公司的净
利润3.59亿元，同比增加28.45%。实现每股收益0.4145元。
公司2016年上半年利润增速远好于收入增速。公司2016年1-6月实现营业收入24.
23亿元。，同比增加7.9%，归母净利润3.59亿元，同比增加28.45%，其中Q2实现营业
收入9.52亿元，同比增长17.5%，归母净利润6422万元，基本持平。汾酒上半年围绕
“营销创新突破，强化质量管理，狠抓成本控制，激发经营活力”的年度经营方针，
在内部管理、科技质量、营销转型等方面取得了进展和突破。公司上半年营业收入同
比增长7.9%，归母净利润同比增长28.45%的主要源于公司上半年销售费用减少所致。
汾酒在市场三年深度调整期间，公司销售费用率和管理费用率持续攀升，2014年分别
高达28.45%和11.44%，达到十年最高水平。公司2015年积极进行渠道转型，从过去粗
旷的广告投入转向更有针对性的区域营销。2016年上半年公司销售费用率和管理费用
率已较2014年大幅降低至18.7%和8.58%，预计未来仍会继续下降。
公司毛利率稳步提高。公司2016年上半年毛利率68.59%同比增加1.34个百分点，
主要源于汾酒三大核心单品青花20年、老白汾10年和玻汾取得较快增长。分产品看，
上半年公司中高价白酒实现营业收入15.52亿元，同比增长3.48%，毛利率为78.39%，
同比增加0.57个百分点；低价白酒实现营业收入7.29亿元，毛利率为51.27%，同比增
加6.38个百分点；配制酒实现营业收入1.14亿元，同比增长18.81%，毛利率为49.15%
，同比减少1.87个百分点。
公司产品结构调整到位，未来将推进市值管理、员工持股，子公司混改等工作，
体制有望改善。山西省内经济下滑严重，但困难时期已过，公司经过调整，已经形成
由青花20年、老白汾10年、玻汾为三大核心单品的产品结构；上半年汾酒三个价位段
的产品全部实现增长，低端产品玻汾增长较快，对同价位的竞品挤压式增长。未来将
成立青花事业部，打造青花大单品。未来公司将积极推进市值管理和员工持股计划，
未来将推动混合所有制，从根本上改变公司原有的体制，激发活力。
盈利预测及投资建议：公司作为清香型白酒龙头经过几年的深度调整，困难时期
已过，未来主要关注三大核心单品市场开拓进度，静待体制改革。预计16-17年EPS为
0.71元和0.82元，“推荐”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-06-07◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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袁清茂 董事长 硕士 - 20.85
刘卫华 副董事长 硕士 0.14 83.71
陈鹰 副董事长 硕士 - -
李振寰 副董事长 本科 - 20.49
高明 董事 本科 0.42 83.43
余忠良 董事 硕士 - -
樊三星 独立董事 硕士 - 10.00
王超群 独立董事 硕士 - 10.00
张远堂 独立董事 硕士 - 10.00
周培玉 独立董事 本科 - -
李临春 独立董事 本科 - -
樊燕萍 独立董事 博士 - -
─────────────────────────────────────
双立峰 监事会主席 本科 0.14 62.28
宋亚鹏 监事 本科 - 70.61
武爱民 监事 本科 0.15 55.08
武爱军 职工监事 本科 - 47.29
赵海根 职工监事 本科 - 48.91
王普向 职工监事 本科 - 39.93
─────────────────────────────────────
王涛 董事会秘书 本科 9.10 71.48
李俊 副总经理 本科 7.00 104.51
刘卫华 副总经理 硕士 0.14 83.71
李成刚 副总经理 专科 7.00 71.38
杨翔 总经理助理 硕士 - -
李沛洁 总经理助理 硕士 - 69.33
张永踊 总经理助理 本科 4.20 98.35
高明 总会计师 本科 0.42 83.43
韩英 总工程师 - - -
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
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年度报酬总额 1354.18 1489.98 1161.87 1339.02
最高前三位董事报酬总额 267.58 257.80 187.08 63.69
最高前三位高级管理人员报酬总额 300.35 310.49 276.87 424.36
独立董事津贴(平均) 10.00 10.00 10.00 10.00
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◆高管简历◆
董事会
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姓名: 袁清茂 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1969-11 任职日期: 2022-01-07
简历:袁清茂，男，1969年11月生，汉族，中国共产党山西省第十二届委员会委员，
研究生学历，正高级会计师，1990年7月参加工作。历任太原高新技术产业开发
总公司总经理；山西省供销社财务处处长，山西兴合资产经营管理有限公司总
经理；山西省供销合作社联合社党组成员、副主任；山西省交通厅党组成员、
副厅长兼总会计师；山西交通控股集团有限公司党委书记、董事长，山西路桥
股份有限公司党委书记、董事长。现任山西杏花村汾酒集团有限责任公司党委
书记、董事长，山西杏花村汾酒厂股份有限公司党委书记、董事长、中国汾酒
城管理中心党委书记，山西杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司党委书记
、董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘卫华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副董事长
出生日期: 1971-08 任职日期: 2019-12-11
简历:刘卫华，男，汉族，山西文水人，1971年8月出生，中共党员，在职研究生学历
，大学学历，经济师、高级政工师。1993年7月参加工作，历任山西杏花村汾酒
集团公司人事劳资部副科长、人事部副部长、人事部部长并主持组织部工作，
汾酒厂股份有限公司董事会秘书、办公室(董秘办)主任(兼)、综合管理部部长(
兼)，汾酒集团董事长助理，汾酒销售公司党委书记、执行董事、经理，山西杏
花村汾酒集团有限责任公司专职党委副书记、副董事长、副总经理。现任山西
杏花村汾酒厂股份有限公司党委专职副书记、副董事长、副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈鹰 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副董事长
出生日期: 1970-10 任职日期: 2021-06-18
简历:陈鹰，男，1970年10月生，中共党员，1993年获清华大学建筑管理学学士学位
，2007年获英国牛津大学工商管理学硕士学位。1993年加入华润集团。陈先生
自2013年7月至2021年2月担任华润集团首席战略官。亦曾担任华润水泥、华润
电力、华润燃气、华润置地、万科企业股份有限公司非执行董事，华润双鹤、
华润三九、华润置地董事。现任华润(集团)有限公司助理总经理、华润创业有
限公司党委书记、首席执行官；华润怡宝饮料(中国)有限公司党委书记以及太
平洋咖啡(控股)有限公司的董事长，山西杏花村汾酒厂股份有限公司副董事长
。
─────────────────────────────────────
姓名: 李振寰 性别: 男 学历: 本科 职务: 副董事长
出生日期: 1968-09 任职日期: 2022-06-08
简历:李振寰，男，1968年9月生，汉族，中共党员，山西武乡人，大学学历，经济学
学士，高级会计师，1991年7月参加工作。历任山西省土产日用杂品公司副科长
、科长，山西国际电力集团有限公司财务部主管，格盟国际有限公司高级经理
、董事、副总经理、工会主席，山西国际能源集团有限公司党委委员、副总经
理、工会主席，现任山西杏花村汾酒集团有限责任公司党委专职副书记、副董
事长，山西杏花村汾酒厂股份有限公司党委专职副书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 高明 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1963-08 任职日期: 2019-12-11
简历:高明先生：男，汉族，1963年8月生，中共党员，大专学历，大学文化程度，高
级会计师。1984年8月参加工作，历任原汾酒厂建材公司财务科科长、汾酒集团
上海东奇实业发展总公司财务部经理，汾酒集团审计部副主任、主任，汾酒厂
股份公司财务处处长，汾酒集团副总会计师、董事长助理兼财务部部长，汾酒
集团宝泉涌公司董事，杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司监事，四川天
玖投资公司董事长，汾酒集团党委委员、总会计师。现任山西杏花村汾酒厂股
份有限公司党委委员、董事、总会计师。
─────────────────────────────────────
姓名: 余忠良 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1965-02 任职日期: 2022-01-07
简历:余忠良，男，1965年02月生，工商管理硕士学位，有20多年投资、会计、财务
、业务分析和战略管理经验。1998年加入华润集团。2003年加入华润水泥控股
有限公司由战略发展高级经理、战略发展总监至副董事长。现任华润(集团)有
限公司华润集团战略管理部高级战略专家(总经理级)；自2018年8月委任为华润
资本管理有限公司首席经济学家(兼)；自2018年2月开始担任生命科学基金董事
至今。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 樊三星 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1955-10 任职日期: 2019-12-11
简历:樊三星：男，汉族，1955年10月生，中共党员，在职研究生学历，高级工程师
，山西省第十一届政协委员。历任山西省外经贸厅外资处副处长，外国政府贷
款管理处处长，中国光大银行太原分行副行长，兴业银行太原分行党委书记、
行长，兴业银行总行业务巡视员等职务，现已退休。熟悉经济金融业务管理、
商业银行、股权投资、基金管理等。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司独立
董事。
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姓名: 王超群 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1970-05 任职日期: 2019-12-11
简历:王超群：男，汉族，1970年5月生，中共党员，法学硕士研究生学历，历任山西
省审计干部中心科长，山西科贝律师事务所合伙人，山西祝融律师事务所主任
，熟悉资本市场、投融资及并购法律咨询服务。现任国浩律师(太原)事务所管
理委员会主任，山西杏花村汾酒厂股份有限公司独立董事。
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姓名: 张远堂 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1954-10 任职日期: 2019-12-11
简历:张远堂：男，汉族，1954年10月生，中共党员，硕士研究生学历，高级经济师
。曾任华润雪花啤酒有限公司法律部总经理。现任北京盈科律师事务所合伙人
律师，盈科律师事务所企业投融资并购重组律师团队首席专家，“远堂资本学
院”创始人和主讲人，中国人民大学法学院和亚太法学院研究生校外导师，中
国行为法学会和点睛网等法律教育机构客座教授，山西杏花村汾酒厂股份有限
公司独立董事。
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姓名: 周培玉 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1958 任职日期: 2022-06-08
简历:周培玉：男，1958年生，汉族，中共党员，大学学历，高级商务策划师，战略
管理与企业创新专家，曾任中国企业报社记者部、新闻部主任，新闻周刊主编
，人事部全国人才流动中心策划创新人才测评办公室主任，大同煤业独立董事
。现任北京大学客座教授，清华大学两岸发展研究院研究员。出版专着《企业
战略策划》《企业长青的八大关系》《透视企业创新成败》《超越时空的孙子
思想》等。
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姓名: 李临春 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1963 任职日期: 2022-06-08
简历:李临春：男，1963年生，汉族，大学学历，专长市场营销、品牌策划，曾任轻
工部武汉设计院项目负责人、娃哈哈集团销售分公司总经理、浙江省企业培训
师协会副会长、奥吉特生物科技股份有限公司独立董事。现任浙江伊媒文化传
播有限公司董事长。
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姓名: 樊燕萍 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1971-02 任职日期: 2022-06-08
简历:樊燕萍：女，1971年2月生，管理学博士。曾任太原理工大学经济管理学院会计
系教授、硕士生导师、会计系主任。现任山西财经大学会计学院教授、硕士生
导师，智能管理会计研究院院长，工业和信息通信业管理会计联盟咨询专家，
山西省财政厅首届管理会计咨询专家，太原市会计学会理事，国新能源、华控
赛格独立董事。
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监事会
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姓名: 双立峰 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事会主席
出生日期: 1972 任职日期: 2019-12-11
简历:双立峰：男，汉族，1972年生，中共党员，大学学历，高级会计师。1994年参
加工作，历任山西仙童葡萄酒公司财务副科长、科长，汾酒集团公司财务部综
合科科长，汾酒集团公司监事，汾酒销售公司财务总监、汾酒集团公司财务资
产部党支部书记、部长。曾担任四川天玖投资公司、上海荣大投资公司董事。
现任汾酒集团酒业发展区公司党委委员，董事会秘书，山西杏花村汾酒厂股份
有限公司监事会主席。
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姓名: 宋亚鹏 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1974 任职日期: 2019-12-11
简历:宋亚鹏：男，汉族，1974年出生，中共党员，大学文化程度，高级会计师。199
4年8月参加工作，历任汾酒集团财务部核算科副科长，山西杏花村汾酒厂股份
有限公司财务部副部长，汾酒集团纪委副书记、监察审计部部长，总审计师、
审计部部长、监事会工作部部长。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司监事、
总审计师、审计部部长。
─────────────────────────────────────
姓名: 武爱民 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1972 任职日期: 2019-12-11
简历:武爱民：男，汉族，1972年生，中共党员，大学学历，高级政工师、经济师。1
990年3月参加工作，历任义泉涌酒业股份有限公司文水分公司副经理、义泉涌
酒业股份有限公司益汾酒厂供销科科长、益汾酒厂厂长、支部书记、汾酒股份
公司成装三分厂厂长、支部书记,义泉涌酒业股份有限公司党总支书记、董事长
，汾酒集团宝泉涌公司董事长、党支部书记，汾酒商贸有限责任公司党支部书
记、执行董事、总经理。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司监事、成装二厂
党总支书记、厂长。
─────────────────────────────────────
姓名: 武爱军 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工监事
出生日期: 1970 任职日期: 2020-04-29
简历:武爱军，男，汉族，1970年生，中共党员，大学学历，公司律师、企业法律顾
问。1993年7月参加工作，历任汾酒(集团)公司包装材料厂综合办公室负责人、
格垫车间副主任，汾酒集团法律事务部合同管理室副主任、主任，汾酒股份公
司法务审计部副部长、部长，汾酒集团法律事务部副部长，汾酒股份公司法律
事务部副部长。现任汾酒集团法律事务部党支部书记、部长，山西杏花村汾酒
厂股份有限公司职工监事，法律事务部党支部书记、部长，山西杏花村汾酒厂
汾青公司监事会主席。
─────────────────────────────────────
姓名: 赵海根 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工监事
出生日期: 1969 任职日期: 2020-04-29
简历:赵海根，男，汉族，1969年生，中共党员，大学学历。1987年11月参加工作，
历任汾酒厂设备处钳工组组长，维修公司维一车间副主任、维二车间副主任、
维修分厂制作车间主任，维修分厂副厂长，维修分厂党支部书记、厂长。现任
山西杏花村汾酒厂股份有限公司职工监事，维修一厂党总支书记、厂长。
─────────────────────────────────────
姓名: 王普向 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工监事
出生日期: 1975 任职日期: 2020-04-29
简历:王普向，男，汉族，1975年生，中共党员，大学学历。1995年参加工作，先后
在汾酒(集团)公司北分厂、汾酒集团公司技术中心、汾酒股份公司董事会秘书
处从事技术研发、证券事务等工作。历任汾酒股份公司办公室(董秘办)证券事
务室主任，办公室(董秘办)副主任。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司职工
监事、证券事务代表。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 王涛 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事会秘书
出生日期: 1967-10 任职日期: 2015-03-12
简历:王涛：男，汉族，1967年10月生，中共党员，大学学历，高级政工师。1987年1
0月参加工作，历任山西杏花村汾酒集团公司团委副书记、团委书记、汾酒集团
公司酒都宾馆经理、酒都旅行社经理、旅游公司经理，汾酒集团公司市场部副
部长、市场部部长、党支部书记，山西杏花村汾酒商贸有限责任公司执行董事
、总经理。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司董事会秘书。
─────────────────────────────────────
姓名: 李俊 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1974-12 任职日期: 2018-01-22
简历:李俊：男，汉族，1974年12月生，山西汾阳人，中共党员，1995年11月参加工
作，大学学历，历任山西杏花村汾酒销售有限责任公司石家庄营销处副经理、
山西杏花村汾酒销售有限责任公司北京公司经理、山西杏花村汾酒集团酒业发
展区销售公司总经理、山西杏花村汾酒销售有限责任公司党委委员、副总经理
、山西事业部总经理，山西杏花村汾酒销售有限责任公司党委常务副书记、总
经理、山西事业部总经理(兼)、山西杏花村竹叶青酒营销有限责任公司党委书
记、总经理，汾酒集团董事长助理。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司副总
经理、汾酒营销中心主任，山西杏花村汾酒国际贸易有限责任公司党委书记、
执行董事，山西杏花村汾酒销售有限责任公司党委书记、执行董事、总经理，
汾酒创意定制公司董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘卫华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1971-08 任职日期: 2020-11-18
简历:刘卫华，男，汉族，山西文水人，1971年8月出生，中共党员，在职研究生学历
，大学学历，经济师、高级政工师。1993年7月参加工作，历任山西杏花村汾酒
集团公司人事劳资部副科长、人事部副部长、人事部部长并主持组织部工作，
汾酒厂股份有限公司董事会秘书、办公室(董秘办)主任(兼)、综合管理部部长(
兼)，汾酒集团董事长助理，汾酒销售公司党委书记、执行董事、经理，山西杏
花村汾酒集团有限责任公司专职党委副书记、副董事长、副总经理。现任山西
杏花村汾酒厂股份有限公司党委专职副书记、副董事长、副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 李成刚 性别: 男 学历: 专科 职务: 副总经理
出生日期: 1966-04 任职日期: 2020-11-18
简历:李成刚，男，汉族，山西交城人，1966年4月出生，中共党员，大专学历。1985
年12月参加工作，历任山西杏花村汾酒厂动力车间副主任、主任，山西杏花村
汾酒厂股份公司动力分厂副厂长、厂长，山西杏花村汾酒厂股份公司党委工作
部部长、股份公司党委委员、党委专职副书记，总经理助理。现任山西杏花村
汾酒厂股份有限公司副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 杨翔 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理助理
出生日期: 1974-08 任职日期: 2018-09-27
简历:杨翔：男，汉族，1974年8月生，中共党员，在职研究生学历。1997年8月参加
工作。历任钱江啤酒厂销售中心副总经理，浙江华润雪花啤酒销售公司销售发
展部经理、总经理助理，华润雪花啤酒浙江区域公司营销中心副总经理兼杭州/
餐饮销售大区总经理，华润雪花啤酒(中国)有限公司营销中心夜场一部副总经
理(主持工作)，华润雪花啤酒(中国)有限公司营销中心总经理助理兼销售部总
经理、销售部电商业务总监、销售部大客户业务总监、销售部终端推广总监，
华润雪花啤酒(中国)有限公司营销中心总经理助理兼夜场拓展部总经理，华润
雪花啤酒(中国)有限公司营销中心国际业务部总监，华润雪花啤酒(中国)投资
有限公司战略管理部副总监，山西杏花村汾牌系列酒营销有限责任公司党支部
书记、执行董事、总经理。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司总经理助理。
─────────────────────────────────────
姓名: 李沛洁 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理助理
出生日期: 1971-06 任职日期: 2020-11-18
简历:李沛洁，男，汉族，山西文水人，1971年6月出生，中共党员，硕士研究生学历
，高级会计师。1993年7月参加工作，历任山西杏花村汾酒集团有限责任公司财
务部财务管理科科长、监察审计部部长、太原商务中心指挥部副总指挥、规划
发展部部长，山西杏花村汾酒集团有限责任公司副总会计师，山西杏花村汾酒
厂股份有限公司监事。现任山西杏花村汾酒厂股份有限公司总经理助理，山西
杏花村汾酒厂系列酒有限公司党支部书记、执行董事，山西杏花村宝泉涌有限
责任公司党支部书记、董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 张永踊 性别: 男 学历: 本科 职务: 总经理助理
出生日期: 1973-10 任职日期: 2020-11-18
简历:张永踊，男，汉族，山西临县人，1973年10月出生，中共党员，在职大学学历
。1993年7月参加工作，历任汾酒销售公司广州营销处副经理、山西区经理、山
西大区经理，汾酒销售公司党委委员、副总经理、山西事业部总经理，汾酒销
售公司党委委员、常务副总经理、汾酒集团市场部党支部书记，现任山西杏花
村汾酒厂股份有限公司总经理助理、汾酒营销中心副主任，山西杏花村汾酒销
售有限责任公司党委委员、常务副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 高明 性别: 男 学历: 本科 职务: 总会计师
出生日期: 1963-08 任职日期: 2020-01-03
简历:高明先生：男，汉族，1963年8月生，中共党员，大专学历，大学文化程度，高
级会计师。1984年8月参加工作，历任原汾酒厂建材公司财务科科长、汾酒集团
上海东奇实业发展总公司财务部经理，汾酒集团审计部副主任、主任，汾酒厂
股份公司财务处处长，汾酒集团副总会计师、董事长助理兼财务部部长，汾酒
集团宝泉涌公司董事，杏花村汾酒集团酒业发展区股份有限公司监事，四川天
玖投资公司董事长，汾酒集团党委委员、总会计师。现任山西杏花村汾酒厂股
份有限公司党委委员、董事、总会计师。
─────────────────────────────────────
姓名: 韩英 性别: 女 职务: 总工程师
出生日期: -- 任职日期: 2023-06-05
简历:韩英，女，中共党员，正高级工程师，国家级特邀白酒评酒委员。1992年参加
工作，历任汾酒厂技术中心工艺研究室副主任、研发室主任、保健酒研究所所
长、技术中心副主任、主任。主持了多项国家、省、市级科技项目，项目曾获
国家科技进步二等奖、山西省科技进步奖等，申请专利19项。个人曾获全国妇
联“巾帼建功标兵”、山西省“三八红旗手”等荣誉称号。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-28◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 3.9498 0.8094 1.7176 1.0676
销售净利率(%) 38.00 24.27 30.77 27.12
净资产收益率 18.43 4.63 10.37 7.20
每股经营现金流量(元) 2.8138 1.7778 2.8348 0.9376
主营收入同比增长(%) 20.44 49.95 32.54 0.35
净利润同比增长(%) 29.89 127.11 56.96 -4.33
主营收入环比增长(%) 211.62 -40.24 41.78 -54.38
净利润环比增长(%) 387.96 -52.87 60.89 -64.89
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 1268247.38 406985.42 681027.35 480343.21
营业成本 621486.43 295610.73 408003.49 312170.79
营业税金及附加 182591.26 93247.96 115932.01 105736.62
销售费用 100834.96 34888.57 111601.37 76443.72
管理费用 26388.81 40730.02 29863.00 23890.48
财务费用 -162.68 -1047.41 -1358.99 680.17
投资收益 -2443.36 18030.53 7049.55 8546.50
─────────────────────────────────────
二、营业利润 645034.76 130510.69 280406.78 178025.61
营业外收入 99.55 170.88 52.11 -18.81
营业外支出 83.41 127.86 131.18 7.91
─────────────────────────────────────
三、利润总额 645050.90 130553.70 280327.71 177998.88
所得税费用 161737.97 30131.81 70538.57 45311.94
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 483312.92 100421.90 209789.13 132686.95
母公司所有者净利润 481901.75 98758.52 209565.29 130250.73
少数股东损益 1411.16 1663.38 223.85 2436.22
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 987420.99 634831.34 791521.39 602207.82
经营现金流出小计 644112.02 417927.66 445653.78 487808.83
经营现金流量净额 343308.97 216903.68 345867.61 114398.99
投资现金流入小计 51914.27 2007080.70 1031499.66 963903.60
投资现金流出小计 1095433.31 1515068.58 1510976.61 427943.71
投资现金流量净额 -1043519.03 492012.12 -479476.95 535959.89
筹资现金流出小计 268.09 2047.67 23066.14 195656.49
筹资现金流量净额 -268.09 -2047.67 -23066.14 -195656.49
现金等的净增加额 -700478.16 706874.06 -156675.47 454702.39
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
1、货币资金增加主要系本期票据支付比例提高及未进行现金分红所致；
2、应收账款增加主要系本期赊销增加所致；
3、预付款项减少主要系本期预付工程款转入在建工程所致；
4、其他应收款增加主要系本期暂付往来款增加所致；
5、其他应付款增加主要系本期尚未支付的市场促销费及广告宣传费增加所致；
6、财务费用增加主要系本期利息收入减少所致；
7、资产减值损失增加主要系本期计提坏账增加所致；
8、营业外支出减少主要系本期税收滞纳金及罚款减少所致；
9、收到其他与经营活动有关的现金减少主要系本期收到的保证金减少所致；
10、分配股利、利润或偿还利息支付的现金减少主要系本期未进行现金分红所致
；
11、现金及现金等价物净增加额增加主要系本期未进行现金分红所致。
中国证券金融股份有限公司持有25,891,310股，中央汇金投资有限责任公司持有8
,081,700股，分列为第二、第四大流通股东。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
每股收益：0.2487元
净资产收益率：5.37%
营业收入同比变动：-7.82%
净利润同比变动：-37.10%
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
1、应收账款增加主要系本期赊销增加所致；
2、其他应收款增加主要系子公司山西杏花村汾酒原粮基地管理有限责任公司本
期垫付种子款及粮食收购款增加所致；
3、可供出售金融资产增加主要系本期所持申万宏源股票公允价值变动增加所致
；
4、预收账款减少主要系期初预收货款本期确认为销售收入以及本期预收货款减
少所致；
5、其他应付款增加主要系本期尚未支付的广告宣传费增加所致；
6、净利润、归属于母公司所有者的净利润、每股收益减少主要系本期主营业务
收入减少及毛利率下降所致；
7、营业外收入减少主要系本期赔偿款减少所致；
8、营业外支出减少主要系本期税收滞纳金及罚款减少所致；
9、支付其他与经营活动有关的现金减少主要系本期支付的广告宣传费减少所致
；
10、经营活动产生的现金流量净额减少、现金及现金等价物净增加额减少主要系
本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
前十大股东 股东人数:67920 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.56% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.38% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 3898.39 3.20% 611.31 流通A股
4. 中国银行股份有限公司-招商 2451.46 2.01% -977.81 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
5. 中国人寿保险股份有限公司- 1056.71 0.87% 47.01 流通A股
传统-普通保险产品-005L-CT0
01沪
6. 山西杏花村国际贸易有限责任 825.16 0.68% 未变 流通A股
公司
7. 中国农业银行股份有限公司- 812.06 0.67% 未变 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
8. 中国建设银行股份有限公司- 610.00 0.50% 未变 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
9. 中国工商银行股份有限公司- 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
10.中国建设银行股份有限公司- 550.00 0.45% 未变 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
总 计 93697.57 76.81%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:67920 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.67% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.40% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 3898.39 3.20% 611.31 流通A股
4. 中国银行股份有限公司－招商 2451.46 2.01% -977.82 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
5. 中国人寿保险股份有限公司－ 1056.71 0.87% 47.01 流通A股
传统－普通保险产品－005L－
CT001沪
6. 山西杏花村国际贸易有限责任 825.16 0.68% 未变 流通A股
公司
7. 中国农业银行股份有限公司－ 812.06 0.67% 未变 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
8. 中国建设银行股份有限公司－ 610.00 0.50% 未变 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
9. 中国工商银行股份有限公司－ 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
10.中国建设银行股份有限公司－ 550.00 0.45% 未变 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
总 计 93697.57 76.94%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:61317 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.56% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.38% 未变 流通A股
3. 中国银行股份有限公司－招商 3429.28 2.81% -163.06 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
4. 香港中央结算有限公司 3287.08 2.69% 495.95 流通A股
5. 中国人寿保险股份有限公司－ 1009.70 0.83% 164.19 流通A股
传统－普通保险产品－005L－
CT001沪
6. 山西杏花村国际贸易有限责任 825.16 0.68% 150.95 流通A股
公司
7. 中国农业银行股份有限公司－ 812.06 0.67% 未变 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
8. 中国建设银行股份有限公司－ 610.00 0.50% 60.00 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
9. 中国工商银行股份有限公司－ 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
10.中国建设银行股份有限公司－ 550.00 0.45% 未变 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
总 计 94017.07 77.06%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:61317 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.67% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.40% 未变 流通A股
3. 中国银行股份有限公司－招商 3429.28 2.82% -163.06 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
4. 香港中央结算有限公司 3287.08 2.70% 495.95 流通A股
5. 中国人寿保险股份有限公司－ 1009.70 0.83% 164.19 流通A股
传统－普通保险产品－005L－
CT001沪
6. 山西杏花村国际贸易有限责任 825.16 0.68% 150.95 流通A股
公司
7. 中国农业银行股份有限公司－ 812.06 0.67% 未变 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
8. 中国建设银行股份有限公司－ 610.00 0.50% 59.99 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
9. 中国工商银行股份有限公司－ 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
10.中国建设银行股份有限公司－ 550.00 0.45% 未变 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
总 计 94017.07 77.21%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:58268 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.56% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.38% 未变 流通A股
3. 中国银行股份有限公司－招商 3592.34 2.94% 187.96 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
4. 香港中央结算有限公司 2791.13 2.29% -632.22 流通A股
5. 中国人寿保险股份有限公司－ 845.51 0.69% 72.14 流通A股
传统－普通保险产品－005L－
CT001沪
6. 中国农业银行股份有限公司－ 812.06 0.67% -47.03 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
7. 山西杏花村国际贸易有限责任 674.21 0.55% 93.16 流通A股
公司
8. 中国工商银行股份有限公司－ 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
9. 中国建设银行股份有限公司－ 550.01 0.45% -59.99 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
10.中国建设银行股份有限公司－ 550.00 0.45% -41.67 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
总 计 93309.05 76.47%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:58268 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.67% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.40% 未变 流通A股
3. 中国银行股份有限公司－招商 3592.34 2.95% 187.96 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
4. 香港中央结算有限公司 2791.13 2.29% -632.22 流通A股
5. 中国人寿保险股份有限公司－ 845.51 0.69% 72.13 流通A股
传统－普通保险产品－005L－
CT001沪
6. 中国农业银行股份有限公司－ 812.06 0.67% -47.03 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
7. 山西杏花村国际贸易有限责任 674.21 0.55% 93.16 流通A股
公司
8. 中国工商银行股份有限公司－ 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
9. 中国建设银行股份有限公司－ 550.01 0.45% -59.99 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
10.中国建设银行股份有限公司－ 550.00 0.45% -41.67 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
总 计 93309.05 76.61%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:58142 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.56% 未变 流通A股
公司
2. 華創鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.38% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 3423.35 2.81% 520.11 流通A股
4. 中国银行股份有限公司-招商 3404.38 2.79% -702.26 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
5. 中国农业银行股份有限公司- 859.09 0.70% 未变 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
6. 中国人寿保险股份有限公司- 773.38 0.63% 137.66 流通A股
传统-普通保险产品-005L-CT0
01沪
7. 中国建设银行股份有限公司- 610.00 0.50% -40.01 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
8. 中国工商银行股份有限公司- 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
9. 中国建设银行股份有限公司- 591.67 0.48% -34.87 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
10.山西杏花村国际贸易有限责任 581.05 0.48% 94.57 流通A股
公司
总 计 93736.71 76.82%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:58142 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 山西杏花村汾酒集团有限责任 69012.16 56.67% 未变 流通A股
公司
2. 华创鑫睿(香港)有限公司 13881.63 11.40% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 3423.35 2.81% 520.11 流通A股
4. 中国银行股份有限公司－招商 3404.38 2.80% -702.27 流通A股
中证白酒指数分级证券投资基
金
5. 中国农业银行股份有限公司－ 859.09 0.71% 未变 流通A股
易方达消费行业股票型证券投
资基金
6. 中国人寿保险股份有限公司－ 773.38 0.64% 137.66 流通A股
传统－普通保险产品－005L－
CT001沪
7. 中国建设银行股份有限公司－ 610.00 0.50% -40.01 流通A股
汇添富消费行业混合型证券投
资基金
8. 中国工商银行股份有限公司－ 600.00 0.49% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
9. 中国建设银行股份有限公司－ 591.67 0.49% -34.87 流通A股
银华富裕主题混合型证券投资
基金
10.山西杏花村国际贸易有限责任 581.05 0.48% 94.57 流通A股
公司
总 计 93736.71 76.99%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 山西杏花村汾酒集团有限责任公司
法人代表: 袁清茂
注册资本: 90000.00万元
成立日期: 1988-10-25
经营业务: 生产与销售白酒、酒精、果露酒、葡萄酒、啤酒。酒类生物技术的研究、
开发与转让；投资管理。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可
开展经营活动)
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 山西省人民政府国有资产监督管理委员会
说 明: 山西省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%山西省国有资本运营有
限公司--->90%山西杏花村汾酒集团有限责任公司--->56.56%山西杏花村
汾酒厂股份有限公司
山西省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%山西省国有资本运营有
限公司--->90%山西杏花村汾酒集团有限责任公司--->100%山西杏花村汾
酒集团晋泉涌有限责任公司--->0.01%山西杏花村汾酒厂股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 67920 6603 10.77 17929
2022-12-31 61317 3049 5.23 19859
2022-09-30 58268 126 0.22 20898
2022-06-30 58142 -22815 -28.18 20944
2022-03-31 80957 2348 2.99 15012
2021-12-31 78609 -1787 -2.22 15461
2021-11-24 80396 - - 15117
2021-09-30 80396 16921 26.66 15117
2021-06-30 63475 638 1.02 13676
2021-03-31 62837 11343 22.03 13779
2020-12-31 51494 6488 14.42 16815
2020-09-30 45006 8728 24.06 19239
2020-06-30 36278 5705 18.66 23867
2020-03-31 30573 -9846 -24.36 28321
2019-12-31 40419 9891 32.40 21422
2019-09-30 30528 1575 5.44 28362
2019-06-30 28953 -3134 -9.77 29905
2019-03-31 32087 -9375 -22.61 26984
2018-12-31 41462 4654 12.64 20883
2018-09-30 36808 10100 37.82 23523
2018-06-30 26708 -1455 -5.17 32419
2018-03-31 28163 -6547 -18.86 30744
2017-12-31 34710 2765 8.66 24945
2017-09-30 31945 -200 -0.62 27104
2017-06-30 32145 41 0.13 26936
2017-03-31 32104 -2420 -7.01 26970
2016-12-31 34524 -8907 -20.51 25080
2016-09-30 43431 12994 42.69 19936
2016-06-30 30437 -1317 -4.15 28447
2016-03-31 31754 -4947 -13.48 27267
2015-12-31 36701 -2960 -7.46 23592
2015-09-30 39661 -12518 -23.99 21831
2015-06-30 52179 3168 6.46 16594
2015-03-31 49011 5149 11.74 17666
2015-03-24 43862 4440 11.26 19740
2014-12-31 39422 -4404 -10.05 21964
2014-09-30 43826 -8511 -16.26 19756
2014-06-30 52337 -681 -1.28 16544
2014-03-31 53018 4759 9.86 16331
2014-03-18 48259 -1535 -3.08 17942
2013-12-31 49794 -3404 -6.40 17389
2013-09-30 53198 11051 26.22 16276
2013-06-30 42147 6132 17.03 20544
2013-03-31 36015 - - 24041
2013-03-29 36015 14226 65.29 24041
2012-12-31 21789 667 3.16 39738
2012-09-30 21122 -1805 -7.87 40993
2012-06-30 22927 8269 56.41 37765
2012-03-31 14658 -657 -4.29 29535
2011-12-31 15315 -170 -1.10 28268
2011-09-30 15485 -1781 -10.32 27958
2011-06-30 17266 -5423 -23.90 25074
2011-03-31 22689 1619 7.68 19081
2010-12-31 21070 9474 81.70 20547
2010-09-30 11596 -479 -3.97 37334
2010-06-30 12075 -5857 -32.66 35853
2010-03-31 17932 -1530 -7.86 24143
2009-12-31 19462 -2934 -13.10 22245
2009-09-30 22396 -3253 -12.68 19330
2009-06-30 25649 -734 -2.78 16879
2009-03-31 26383 -6523 -19.82 6568
2008-12-31 32906 -2160 -6.16 5266
2008-09-30 35066 -2001 -5.40 4942
2008-06-30 37067 -1431 -3.72 4675
2008-03-31 38498 7692 24.97 3939
2007-12-31 30806 12640 69.58 4922
2007-09-30 18166 599 3.41 8347
2007-06-30 17567 1588 9.94 8632
2007-03-31 15979 7468 87.75 6383
2006-12-31 8511 -3446 -28.82 11983
2006-09-30 11957 -4052 -25.31 8530
2006-06-30 16009 -6799 -29.81 6371
2006-03-31 22808 -3245 -12.46 3362
2005-12-31 26053 -1379 -5.03 2943
2005-09-30 27432 -4179 -13.22 2795
2005-06-30 31611 -1418 -4.29 2426
2005-03-31 33029 -958 -2.82 2322
2004-12-31 33987 -864 -2.48 2256
2004-09-30 34851 -775 -2.18 2200
2004-06-30 35626 -765 -2.10 2152
2004-03-31 36391 -384 -1.04 2107
2003-12-31 36775 -1117 -2.95 2085
2003-09-30 37892 -1327 -3.38 2024
2003-06-30 39219 -1527 -3.75 1955
2003-03-31 40746 -1255 -2.99 1882
2002-12-31 42001 824 2.00 1826
2002-09-30 41177 300 0.73 1862
2002-06-30 40877 -1052 -2.51 1876
2001-12-31 41929 -6628 -13.65 1829
2000-12-31 48557 -3434 -6.60 1579
2000-06-30 51991 783 1.53 1375
1999-12-31 51208 -4497 -8.07 1396
1999-06-30 55705 -5583 -9.11 1284
1998-12-31 61288 1931 3.25 1167
1997-12-31 59357 26733 81.94 1205
1995-12-31 32624 12692 63.68 1533
1994-12-31 19932 - - 2509
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-06-06◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023-05-09 2023-04-17 2022末期 2022中期
─────────────────────────────────────
总股本 121996.42 121996.42 122007.34 122007.34
流通股份合计 121996.42 121771.30 121771.30 121771.30
流通A股 121996.42 121771.30 121771.30 121771.30
限售流通股合计 - 225.12 236.04 236.04
限售流通A股 - 225.12 236.04 236.04
限售境内自然人持股 - 225.12 236.04 236.04
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-05-09 121996.42 121996.42 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2023-04-17 121996.42 121771.30 回购
─────────────────────────────────────
2022-06-14 122007.34 121771.30 回购
─────────────────────────────────────
2022-05-09 122011.44 121771.30 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-07-05 122011.44 121535.16 10送4
─────────────────────────────────────
2021-06-11 87151.03 86810.83 回购
─────────────────────────────────────
2021-05-10 87152.83 86810.83 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2019-05-08 87152.83 86584.83 股权激励
─────────────────────────────────────
2012-06-12 86584.83 86584.83 10送10
─────────────────────────────────────
2009-05-11 43292.41 43292.41 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-05-12 43292.41 17328.23 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-05-09 43292.41 15163.61 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-05-09 43292.41 10198.99 股权分置10送3.3
─────────────────────────────────────
2000-11-06 43292.41 7668.41 转配股上市
─────────────────────────────────────
1996-07-23 43292.41 7150.00 10送1
─────────────────────────────────────
1996-03-25 39611.28 6500.00 10配3
─────────────────────────────────────
1994-07-11 37640.00 5000.00 职工股上市
─────────────────────────────────────
1994-01-06 37640.00 4500.00 A股上市
─────────────────────────────────────
1993-11-08 29840.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红33.2元/税前 股权登记日2023-06-21
除权除息日2023-06-26
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红18.0元/税前 股权登记日2022-06-27
除权除息日2022-06-28
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股送4.0股 股权登记日2021-07-02
每10股分红2.0元/税前 除权除息日2021-07-05
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红9.0元/税前 股权登记日2020-06-18
除权除息日2020-06-19
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红7.5元/税前 股权登记日2019-08-20
除权除息日2019-08-21
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红6.0元/税前 股权登记日2018-08-16
除权除息日2018-08-17
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红5.5元/税前 股权登记日2017-07-13
除权除息日2017-07-14
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红3.2元/税前 股权登记日2016-07-07
除权除息日2016-07-08
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红3.5元/税前 股权登记日2014-06-13
除权除息日2014-06-16
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红8.0元/税前 股权登记日2013-06-26
除权除息日2013-06-27
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股送10.0股 股权登记日2012-06-11
每10股分红5.0元/税前 除权除息日2012-06-12
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2011-06-21
除权除息日2011-06-22
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2010-06-24
除权除息日2010-06-25
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红4.0元/税前 股权登记日2009-08-05
除权除息日2009-08-06
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股分红1.6元/税前 股权登记日2008-08-11
除权除息日2008-08-12
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红4.5元/税前 股权登记日2007-06-06
除权除息日2007-06-07
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2006-07-10
除权除息日2006-07-11
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2005-07-15
除权除息日2005-07-18
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红0.7元/税前 股权登记日2004-07-07
除权除息日2004-07-08
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红0.24元/税前 股权登记日2003-07-03
除权除息日2003-07-04
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日2002-08-21
除权除息日2002-08-22
─────────────────────────────────────
1997末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日1998-07-27
除权除息日1998-07-28
─────────────────────────────────────
1996末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日1997-09-29
除权除息日1997-09-30
─────────────────────────────────────
1996-03-09 每10股配3.0股 股权登记日1996-03-22
配股价格3.5元/税前 除权除息日1996-03-25
─────────────────────────────────────
1995末期 每10股送1.0股 股权登记日1996-07-22
除权除息日1996-07-23
─────────────────────────────────────
1994末期 每10股分红2.19元/税前 股权登记日1995-05-15
除权除息日1995-05-16
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-04-27◇
◆证券投资◆ 截止：2022-12-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 000166 申万宏源 100.00 - 435.05 10.93
─────────────────────────────────────
合计 100.00 - 435.05 10.93
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2016末期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
─────────────────────────────────────
保健酒扩建项目 240600.00 71.22% -
─────────────────────────────────────
总计 240600.00 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
山西汾酒(600809) 所属行业:制造业->酒、饮料和精制茶制造业
证监会行业:酒、饮料和精制茶制造业 共 47 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000019 深深宝A 4.1596 23 11.3234 41 2.3075 40 -0.0531 41
000568 泸州老窖 14.0177 4 179.7157 6 72.8003 7 1.4170 7
000596 古井贡酒 3.8360 25 99.9517 10 53.4369 9 1.5800 5
000729 燕京啤酒 25.0930 2 187.2829 5 101.9265 5 0.2170 24
000752 西藏发展 2.6375 33 14.5883 38 2.6345 39 0.0367 35
000799 酒鬼酒 3.2492 30 23.6486 29 5.5146 35 0.3583 18
000848 承德露露 9.7836 9 24.4217 28 15.5992 19 0.3300 19
000858 五粮液 37.9575 1 660.8340 2 219.7760 3 1.8350 4
000860 顺鑫农业 5.7059 14 177.3444 7 88.4881 6 0.4771 17
000869 张裕A 4.5346 19 120.9680 8 37.9800 11 1.1900 9
000929 兰州黄河 1.8564 37 15.7419 36 5.0620 36 0.1153 30
000995 皇台酒业 1.7741 38 3.6815 43 0.4064 42 -0.3800 44
002304 洋河股份 12.3982 7 395.5368 3 168.7833 4 3.7000 2
002387 黑牛食品 3.2883 29 45.3736 17 0.2044 44 -0.1298 43
002461 珠江啤酒 6.8016 13 114.0708 9 30.9339 13 0.1693 27
002568 百润股份 3.8027 26 21.4557 31 8.0403 28 0.1600 28
002646 青青稞酒 4.5000 20 27.8905 25 9.3535 26 0.2448 22
200019 深深宝B 0.5175 43 11.3234 41 2.3075 40 -0.0531 41
200596 古井贡B 1.2000 40 99.9517 10 53.4369 9 1.5800 5
200869 张裕B 2.3200 36 120.9680 8 37.9800 11 1.1900 9
600059 古越龙山 8.0852 11 42.7332 19 11.8674 24 0.1300 29
600084 中葡股份 11.2373 8 29.0523 23 2.9658 38 -0.0649 42
600132 重庆啤酒 4.8397 18 37.7852 21 26.8697 15 0.6500 11
600197 伊力特 4.4100 22 26.1620 26 12.8597 22 0.5818 13
600199 金种子酒 5.5578 15 30.5071 22 8.3085 27 0.0090 38
600238 海南椰岛 4.4500 21 17.4419 34 6.8927 30 0.0100 37
600300 维维股份 16.7200 3 83.3343 13 34.1574 12 0.0600 33
600365 通葡股份 4.0000 24 10.0592 42 5.9889 33 0.0070 39
600519 贵州茅台 12.5620 5 1277.8004 1 424.5047 1 15.9100 1
600543 莫高股份 3.2112 31 12.8908 39 1.5038 41 0.0800 32
600559 老白干酒 3.5000 27 28.9922 24 17.2914 18 0.2700 21
600573 惠泉啤酒 2.5000 35 12.6032 40 4.9626 37 0.0320 36
600600 青岛啤酒 6.9591 12 325.5315 4 233.8499 2 1.3840 8
600616 金枫酒业 5.1462 16 23.4365 30 6.7006 31 0.0900 31
600702 舍得酒业 3.3730 28 43.3226 18 12.4324 23 0.2831 20
600779 水井坊 4.8855 17 24.7325 27 14.7133 20 0.4981 15
600809 山西汾酒 8.6585 10 85.7578 11 48.5593 10 0.9303 10
600962 国投中鲁 2.5402 34 15.4691 37 6.3472 32 0.0010 40
601579 会稽山 4.0000 24 38.1759 20 7.5902 29 0.2000 25
603156 养元饮品 0.4305 44 83.5464 12 54.6070 8 3.1680 3
603198 迎驾贡酒 1.6640 39 52.0923 16 21.8438 17 0.5300 14
603369 今世缘 12.5450 6 65.6467 15 23.9292 16 0.6184 12
603589 口子窖 2.9352 32 66.0484 14 27.1523 14 1.5000 6
603711 香飘飘 0.4001 45 21.4296 32 13.4033 21 0.2300 23
603779 威龙股份 0.9261 42 15.7979 35 5.5972 34 0.1700 26
603919 金徽酒 1.1584 41 21.2913 33 9.4150 25 0.4900 16
871369 长乐情 0.1250 46 0.8983 44 0.2909 43 0.0400 34
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000019 深深宝A 4.9678 25 9.7427 35 -0.2639 41 -2.6100 39
000568 泸州老窖 14.6475 5 146.4336 5 19.9739 4 17.2800 5
000596 古井贡酒 5.0360 23 60.9256 11 7.9748 10 13.5300 10
000729 燕京啤酒 28.1854 2 132.9892 6 6.1038 12 4.6800 22
000752 西藏发展 2.6376 38 7.8890 39 0.0969 34 1.2300 33
000799 酒鬼酒 3.2493 36 19.4598 25 1.1641 23 6.0500 20
000848 承德露露 9.7856 12 19.0384 26 3.1907 14 16.2600 6
000858 五粮液 37.9597 1 506.2512 2 69.6476 2 14.0900 9
000860 顺鑫农业 5.7059 19 69.3111 9 2.7220 16 3.9700 26
000869 张裕A 6.8546 17 86.9039 7 8.1618 8 9.5600 15
000929 兰州黄河 1.8577 42 7.3835 40 0.2141 33 2.8900 29
000995 皇台酒业 1.7741 43 -0.2247 44 -0.6740 43 - 42
002304 洋河股份 15.0699 4 284.6959 3 55.8166 3 20.3400 3
002387 黑牛食品 13.6766 6 6.9251 41 -0.6093 42 -8.4300 41
002461 珠江啤酒 11.0666 11 79.3264 8 1.7132 20 4.7400 21
002568 百润股份 7.1224 16 17.3342 28 1.3382 21 8.0300 16
002646 青青稞酒 4.5000 29 25.1110 19 1.1017 24 4.4100 23
200019 深深宝B 4.9678 25 9.7427 35 -0.2639 41 -2.6100 39
200596 古井贡B 5.0360 23 60.9256 11 7.9748 10 13.5300 10
200869 张裕B 6.8546 17 86.9039 7 8.1618 8 9.5600 15
600059 古越龙山 8.0852 14 39.1596 15 1.0249 26 2.6200 30
600084 中葡股份 11.2373 10 23.6075 21 -0.7294 44 -3.0400 40
600132 重庆啤酒 4.8397 27 11.5883 32 3.1605 15 25.9900 1
600197 伊力特 4.4100 31 20.6881 23 2.5657 17 12.5100 12
600199 金种子酒 5.5578 20 22.4457 22 0.0498 36 0.2200 37
600238 海南椰岛 4.4820 30 8.6754 36 0.0343 37 0.4000 35
600300 维维股份 16.7200 3 27.3656 18 1.0728 25 3.9700 26
600365 通葡股份 4.0000 33 6.7798 42 0.0272 38 0.3600 36
600519 贵州茅台 12.5620 8 843.5618 1 199.8385 1 24.9700 2
600543 莫高股份 3.2112 37 11.2497 33 0.2463 32 2.2100 32
600559 老白干酒 4.7572 28 16.6358 29 1.1668 22 7.0100 18
600573 惠泉啤酒 2.5000 40 10.9855 34 0.0812 35 0.7400 34
600600 青岛啤酒 13.5098 7 177.1949 4 18.6949 5 10.9100 14
600616 金枫酒业 5.1462 22 20.2170 24 0.4861 30 2.4100 31
600702 舍得酒业 3.3730 35 24.3025 20 0.9547 28 4.0200 25
600779 水井坊 4.8855 26 14.8816 30 2.4336 18 16.0500 7
600809 山西汾酒 8.6585 13 50.9781 13 8.0553 9 12.5500 11
600962 国投中鲁 2.6221 39 8.1768 37 0.0026 40 0.0300 38
601579 会稽山 4.9736 24 29.4492 17 0.9842 27 3.3300 27
603156 养元饮品 5.3805 21 65.5185 10 15.6819 6 - 42
603198 迎驾贡酒 8.0000 15 38.8984 16 4.2777 13 11.0300 13
603369 今世缘 12.5450 9 51.4695 12 7.7582 11 15.8500 8
603589 口子窖 6.0000 18 48.7208 14 9.0101 7 19.7100 4
603711 香飘飘 4.0001 32 12.3358 31 0.8183 29 6.5700 19
603779 威龙股份 2.2965 41 8.0086 38 0.3428 31 4.3200 24
603919 金徽酒 3.6400 34 17.5113 27 1.7669 19 7.6300 17
871369 长乐情 0.5000 44 0.6946 43 0.0208 39 3.0000 28
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-25◇
●2022-03-17 山西汾酒：投资原酒产储能扩建项目(公司公告)
2022年3月17日公告，基于公司中长期发展战略、“十四五”总体规划以及对白
酒行业、企业自身实际情况的深入分析，公司拟投资910,181.5万元建设实施汾酒203
0技改原酒产储能扩建项目（一期），该项目占地1932亩，建设工期计划为三年。该
项目建成后，公司预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。本项目投
产后，在公司正常经营的情况下，预计达到生产能力年份的销售收入为811,769.0万
元，年利润总额285,778.3万元，年投资利润率=20.4%。
●2021-04-30 山西汾酒：部分限制性股票解除限售暨上市(公司公告)
2021年4月30日公告，本次解除限售的限制性股票数量为2,260,000股，占目前公
司总股本的0.2593%。本次解除限制性股票上市流通时间：2021年5月10日。
●2020-11-19 山西汾酒：全资子公司股权划转(公司公告)
2020年11月19日公告，根据公司改革发展和营销业务发展需要，公司拟将全资子
公司汾酒商贸公司100%股权无偿划转至全资子公司汾酒销售公司，将全资子公司科技
开发公司100%股权无偿划转至全资子公司竹叶青公司。划转完成后，汾酒商贸公司和
科技开发公司由公司的二级全资子公司变更为公司三级全资子公司。
●2020-11-19 山西汾酒：收购发展区公司51%股权(公司公告)
2020年11月19日公告，公司拟支付现金收购汾酒集团所持发展区公司51%股权。
公司与汾酒集团已就此交易于2020年11月18日，在山西省汾阳市签署了交易协议。
●2020-03-28 山西汾酒：2018年限制性股票激励计划预留限制性股票失效(公司公告
)
2020年3月28日公告，截至本公告日，公司2018年限制性股票激励计划中预留的6
0万股限制性股票，自激励计划经2019年第一次临时股东大会审议通过后超过12个月
未明确激励对象，预留权益失效。
●2019-10-23 山西汾酒：澄清公告(公司公告)
2019年10月23日公告，公司关注到报道事项后，及时向相关人员核实，现对相关
事项澄清如下：2019年10月18日，汾酒集团党委委员、董事、股份公司总经理常建伟
代表汾酒集团出席了中国酒业协会主办的第十四届中国国际酒业博览会“世界名酒价
值论坛”。在论坛对话环节，常建伟总经理介绍了汾酒集团改革发展情况，并表示：
“三年前汾酒集团酒类营收60亿左右，预计2019年汾酒集团酒类营收有望达到120亿
。”120亿营业收入数据为汾酒集团公司2019年冲刺目标，而非本公司2019年营业收
入预测。上述涉及汾酒集团公司营业收入的数据，是常建伟总经理按照汾酒集团2019
年冲刺120亿元目标精神进行的表述，具体相关经营数据以公开信息为准。
●2019-06-20 山西汾酒：全资子公司收购宝泉涌有限责任公司股权(公司公告)
2019年6月20日公告，为进一步提升公司市场竞争力和盈利能力，提升白酒产能
，同时进一步减少同业竞争和关联交易，山西杏花村汾牌系列酒营销有限责任公司拟
支付现金2,575.70万元收购山西杏花村汾酒集团有限责任公司所持山西杏花村汾酒集
团宝泉涌有限责任公司51%股权。汾牌公司与汾酒集团已就此交易于2019年6月19日，
在山西省汾阳市签署了股权转让协议。
●2018-12-14 山西汾酒：收购发展区销售公司51%股权暨关联交易(公司公告)
2018年12月14日公告，公司拟支付现金12,232.10万元收购发展区销售公司51%股
权。公司与发展区股份公司已就此交易于2018年12月13日，在山西省汾阳市签署了交
易协议。
●2018-12-14 山西汾酒：2018年限制性股票激励计划（草案）摘要公告(公司公告)
2018年12月14日公告，本计划拟向激励对象授予不超过650万股限制性股票，约
占股本总额的0.75%。其中，首次授予590万股，占授予总量的90.77%，约占股本总额
的0.68%；预留60万股，占授予总量的9.23%，约占股本总额的0.07%。本计划首次授
予的激励对象为397人，本计划首次授予的限制性股票的授予价格为每股19.28元。本
计划授予的限制性股票，在解除限售期的3个会计年度中，分年度进行绩效考核并解
除限售，以达到绩效考核目标作为激励对象的解除限售条件。
●2018-12-04 山西汾酒：冠名山西国投男篮CBA联赛(公司公告)
2018年12月4日公告，为加大汾酒市场宣传效果，提高知名度，本公司出资4000
万元冠名山西国投职业篮球俱乐部有限公司CBA联赛2018-2019，2019-2020，2020-20
21三个赛季，并按照国投男篮能否进季后赛及在季后赛取得的名次给予相应奖励。
●2018-12-04 山西汾酒：全资子公司收购资产暨关联交易(公司公告)
2018年12月4日公告，为进一步提升公司市场竞争力和盈利能力，同时解决汾酒
集团全资子公司杏花村国贸与公司的同业竞争问题，公司全资子公司汾酒国贸拟支付
现金9282.75万元收购杏花村国贸部分资产。本次交易完成后，杏花村国贸将不再经
营酒类商品销售和酒类商品进出口业务。
●2018-08-28 山西汾酒：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，2018年是汾酒全面落实改革举措的决胜之年。上半年，公司围
绕“加强党的建设，力推改革创新，持续强化营销，提升运营水平”的经营方针，用
足非常之力，坚守恒久之功，奋力改革、锐意进取，顺利实现了党建与经营的深度融
合，改革与发展的相互推动，市场建设与品牌提升的相得益彰，跑出了新的汾酒加速
度，打开了汾酒改革发展的新局面。
●2018-06-30 山西汾酒：董事减持股份结果(公司公告)
2018年6月30日公告，截至2018年6月29日李明强董事持有山西汾酒11300股，占
公司总股本的0.0013%。李明强董事于2018年6月28日通过集中竞价方式减持3700股，
成交价格61.12元，减持计划实施完毕。
●2018-06-30 山西汾酒：控股股东协议转让公司部分股份完成过户(公司公告)
2018年6月30日公告，公司控股股东汾酒集团于2018年2月3日签署《股份转让协
议》，以协议转让方式将其所持有的山西汾酒99,154,497股A股股份转让给华创鑫睿
，占公司总股本的11.45%。2018年6月29日，公司收到汾酒集团转发的中国证券登记
结算有限公司上海分公司出具的《过户登记确认书》，上述协议转让股份的过户登记
手续已完成。
●2018-06-26 山西汾酒：控股股东一致行动人减持股份结果(公司公告)
2018年6月26日公告，截至本公告日，控股股东一致行动人晋泉涌持有本公司股
份15.09万股，占公司总股本的0.017%。截至本公告日，披露的减持时间区间已届满
，晋泉涌于2017年12月18日通过集中竞价交易方式减持公司股份5.09万股，占公司总
股本的0.006%，交易均价58.33元。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-22◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
1、财务费用减少主要系本期利息收入增加所致；
2、投资活动产生的现金流量净额增加主要系本期工程款的票据支付比例提高所
致；
3、筹资活动产生的现金流量净额增加主要系本期未进行现金分红所致；
4、资产减值损失增加主要系本期计提的坏账准备增加所致；
5、营业外支出减少主要系本期税收滞纳金及罚款减少所致；
6、分配股利、利润或偿付利息支付的现金减少主要系本期未进行现金分红所致
；
7、现金及现金等价物净增加额增加主要系本期未进行现金分红所致；
8、应收账款增加主要系本期赊销增加所致；
9、其他应收款增加主要系本期支付的往来款增加所致；
10、可供出售的金融资产增加主要系本公司持有的可供出售金融资产公允价值变
动增加所致；
11、应付账款减少主要系本期支付应付账款增加所致；
12、其他应付款增加主要系本期短期内应支付的往来款增加所致。
二、半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案
不分配不转增
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-10◇
16A 17E 18E 19E
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每股收益 0.70 1.10 1.83 2.54
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 60512.60 94867.90 158505.99 219865.31
净利润同比(%) 16.24 56.77 67.08 38.71
主营收入(万元) 440494.83 611902.12 885659.24 1119944.96
主营收入同比(%) 6.69 38.91 44.74 26.45
预测机构数 - 43.00 43.00 43.00
每股净资产(元) 5.50 6.59 8.42 10.96
未来两年复合增长率 - 52.24 - -
预测PE 35.80 53.05 31.75 22.89
预测PB 4.55 8.82 6.90 5.30
预测PEG - 1.02 - -
预测PS 4.92 8.22 5.68 4.49
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-10
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 10 1 - - - 11
三个月内 44 9 - - - 53
六个月内 80 14 - - - 94
12个月内 150 30 5 - - 185
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-10
日期 机构 评级 17E 18E 19E
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2018-04-08 东北证券 买入 1.09 1.84 2.69
2018-04-08 国海证券 买入 1.07 1.61 2.11
2018-04-08 中泰证券 买入 1.09 1.73 2.28
2018-04-04 中金公司 推荐 1.11 1.96 2.89
2018-04-04 山西证券 买入 1.09 1.89 2.75
2018-04-04 申万宏源 买入 1.10 1.85 2.56
2018-04-04 招商证券 强烈推荐 1.08 1.85 2.55
2018-04-04 国信证券 买入 1.10 1.82 2.51
2018-04-04 华创证券 强烈推荐 1.10 1.79 2.44
2018-03-21 国泰君安 增持 1.11 2.00 2.95
◆研报摘要◆
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●2018-04-04 山西汾酒：Q1预增点评暨2018年糖酒会见闻录之三：山西汾酒：省外加
速拓展，改革红利不断(招商证券 杨勇胜,李晓峥)
公司产品结构不断优化、渠道持续深化并发力省外市场，营销团队激励和晋升也逐
步完善，全年有望完成90亿收入目标，未来混改若能更进一步，能激发公司内部挖
潜及外部市场拓展的更大发展空间。略调整17-19年9.37、16.00、22.11亿利润，省
内费用低投入和产品结构升级，潜在利润率将继续拔高，收入增长持续性更强，给
予19年30倍，目标价小幅上调至76.5元，一年目标市值660亿，继续强烈推荐。
●2018-04-04 山西汾酒：一季度业绩靓丽，省外高增，激励强化(国信证券 陈梦瑶)
整体而言，公司自上而下改革决心坚定，效果显著，预期公司持续发力产品高端化
、渠道铺陈、省外扩容，18年有望提前完成国资委业绩考核目标。我们看好公司产
品升级、区域深耕、混改提效后获得持续高增长，预计公司2017-2019年EPS分别为1
.10/1.82/2.51元，对应49/30/22倍PE，维持“买入”评级。
●2018-04-04 山西汾酒：Q1业绩继续高增，看好省外加速增长(中泰证券 范劲松)
我们调整盈利预测，预计2017-2019年公司收入分别为61.77、90.26、112.60亿元，
同比增长44.23%、46.12%、24.76%；净利润分别为9.40、15.00、19.72亿元；同比
增长55.41%、59.53%、31.45%；对应EPS分别为1.09、1.73、2.28元。在行业景气度
持续大背景下，我们认为改革有望驱动公司业绩继续高增长，维持“买入”评级。
●2018-04-04 山西汾酒：一季报开门红，静候百亿汾老大(山西证券 曹玲燕)
我们认为山西汾酒会继续保持向上发展的趋势，考虑到其强大的品牌力，以及华润
入股汾酒将在管理层面和市场协同方面组成小组，提升汾酒的管理和运营水平等。
预计2017-2019年公司归母净利润为9.47亿、16.36亿、23.85亿，EPS分别为1.09元
、1.89元、2.75元，PE分别为50倍、29倍、20倍。维持“买入”评级。
●2018-04-04 山西汾酒：高端化全国化加速推进(华创证券 曹岩)
我们预计17-19年归母净利润分别为9.55/15.47/21.14亿元，对应PE为49/30/22倍。
18年为公司国企改革的第二年，政府的支持力度和公司深化改革的决心不会改变。
当前公司在17年的基础上加速市场建设，打造青花系列战略单品，未来信心充足。
此外，华润入股后，渠道有望对接，期待省外市场井喷式发展。参考可比公司估值
，给予19年30倍PE，对应目标价73元，维持“强烈推荐"评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 酒、饮料和精制茶制造业
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●2018-04-08 水井坊：2018春季糖酒会见闻之四：水井坊：发货动销两旺，增长后劲
十足(招商证券 杨勇胜,李晓峥)
公司Q1高增长几无悬念，Q2基数增加，但节后公司控货保价，库存消化到较低水平
，我们认为公司增速放缓的幅度有限。核心市场仍有继续挖掘的潜力，此外新市场
消费基础逐步扎实，成为新增长点。由于资产减值损失降低和费效比好转，18年利
润率将逐步恢复。维持18-19年利润7.23和10.33亿，继续看好公司核心市场高成长
潜力，给予19年30倍，对应300亿目标市值，继续强烈推荐。
●2018-02-24 水井坊：核心市场抢眼，业绩有望重回高增长(招商证券 杨勇胜,李晓
峥)
公司一季度发货量将重回高增长，虽有季节性因素，但次高端扩容速度、以及水井
执行能力和较高的渠道利润，带来终端扩容超预期。核心市场仍有继续挖掘的潜力
，此外新市场消费基础逐步扎实，成为新的增长点。略调整18-19年盈利预测为7.23
和10.33亿，由于增长良性程度好于预期，继续给予18年40倍，19年30倍，维持300
亿目标市值，30%以上空间，维持“强烈推荐-A”评级。
●2018-02-13 舍得酒业：次高端“明日之星”，继续前进(国信证券 陈梦瑶)
我们看好公司聚焦舍得战略及深耕细作全国化道路，短期波动不影响长期逻辑。预
计17-19年EPS分别为0.45/1.25/2.15元。考虑到公司未来发展步伐加快及白酒景气
周期延续性，结合绝对估值和相对估值来看，公司合理估值为52.61元，相比现价存
在40%上涨空间，给予公司“买入”评级。
●2018-01-31 舍得酒业：交流会议纪要：聚焦品牌强化布局，长期发展战略清晰(华
创证券 曹岩)
预计公司2017-19年归母净利润分别为1.5/3.5/5.1亿元，对应PE为96/41/28倍，公
司短期估值较为合理，需要时间换空间，建议着眼长期，维持“推荐”评级，给予1
9年33倍PE，对应目标价50元。
●2018-01-31 重庆啤酒：Q4单季实现盈利，生产优化显成效(华泰证券 贺琪,王楠)
根据最新公告和经营情况，我们略上调此前盈利预测，预计公司2017-2019年EPS为0
.68、0.78和0.87(原为0.67、0.75和0.85元)，YOY分别为82%、14%和12%，维持2018
年27-28倍PE估值，对应101.79-105.56亿市值。嘉士伯承诺将在2017-2020年完成在
华资产的注入，该部分资产对应的市值可达62.5亿元。假设以1倍PS估算交易对价，
重啤将支付31亿元，资产注入将增加31.5亿的市值，公司市值区间在133.29-137.06
亿，上调目标价至27.54-28.32元，维持“买入”评级。
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