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宜宾纸业股份有限公司 www.yb-zy.com 0831-3309399
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股票名称:宜宾纸业  股票代码:600793  F10资料 返回上一级 上一条.云煤能源 下一条.保税科技
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-04-30◇

  公司名称    : 宜宾纸业股份有限公司
  英文全称    : Yibin Paper Industry Co.,Ltd.
  注册地址    : 四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区
  办公地址    : 四川省宜宾市南溪区裴石轻工业园区
  所属地域    : 四川
  所属行业    : 造纸和纸制品业
  公司网址    : www.yb-zy.com
    电子信箱    : ybzydsh@163.com
  上市日期    : 1997-02-20
  发行数量(万 : 2580.0000
  股)
  发行价格(元/: 1.00
  股)
  首日开盘价  : 10.88元
  上市推荐人  : 南方证券有限公司
  法人代表    : 易从
  董 事 长    : 易从
  总 经 理    : 王晓华
  董    秘    : 王强
  董秘传真    : 0831-3309600
    董秘邮箱    : ybzydsh@163.com
  董秘电话    : 0831-3309399
  证券代表    : 陈禹昊
  电    话    : 0831-3309399,0831-3309377
  传    真    : 0831-3309600
  邮    编    : 644100
  会计事务所  : 四川华信(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 机制纸、纸品加工、造纸原料、林木种植、建筑材料、机电产品、汽
                车润滑油、造纸机械制造、造纸经济技术开发、五金交电、日用百货
                、汽车配件;货物运输;汽车修理(限取得许可证的分支机构经营);轻
                工机械设备制造、安装、检修;低压容器、小水电设备安装;经营本企
                业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原
                辅材料及技术的进口业务,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品
                及技术除外(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营)
                。
  公司简史    :     宜宾纸业股份有限公司的前身是始建于1944年的四川省宜宾造纸
                厂。
                    1989年11月,四川省宜宾造纸厂经宜宾地区行署批准进行股份制
                试点,独家发起设立"宜宾纸业股份有限公司"。
                    1993年11月13日,国家体改委以体改生(1993)190号文批准本公司
                继续进行规范化的股份制企业试点。
                    1997年2月20日,经中国证监会证监发字(1997)34号文批准,宜宾
                纸业股份有限公司社会公众股股票在上海证券交易所上市流通。




  ◆  最新指标 (2019年1-3月增发后摊薄)  ◆◇更新时间:2019-05-23◇

  每股收益      (元):0.3143            目前流通(万股)     :10530.00
  每股净资产    (元):5.7528            总 股 本(万股)     :12636.00
  每股公积金    (元):3.5720            主营收入同比增长   (%):-30.25
  每股未分配利润(元):1.1518            净利润同比增长     (%):2242.10
  每股经营现金流(元):0.0407            净资产收益率       (%):11.68
  ─────────────────────────────────────
  2018末期每股收益(元):1.6568          净利润同比增长     (%):88.68
  2018末期主营收入(万元):129279.85     主营收入同比增长   (%):11.64
  2018末期每股经营现金流(元):1.3553    净资产收益率       (%):74.90
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10送3.3(2006.09.20)
  股东大会日期: 2019-05-27
  ☆曾用名: 宜宾纸业->ST宜纸->宜宾纸业->G宜纸->宜宾纸业->*ST宜纸->ST宜纸



  ◆最新消息◆                                                              

   【定期报告】    2017年中报披露,预测年初至下一报告期期末的累计净利润与上
   年同期相比发生大幅度变动,是因为公司于2017年6月30日与宜宾市翠屏区征地拆迁
   服务中心签订了《宜宾纸业股份有限公司老厂区土地收储补偿协议》,上半年列入营
   业外收入的无形资产处置利得金额为20142.63万元。
   【风险提示】    2017年8月17日公告,公司股票于2017年8月14日、8月15日、8月1
   6日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动。
   经公司自查,公司生产经营正常,预计上半年公司生产和销售纸品11万吨,实现销
   售收入49270万元,比去年同期增长309%;预计实现利润12000万元—14000万元,比
   去年同期增加14000万元—16000万元。公司主要的项目推进顺利。公司老厂区搬迁
   补偿工作正在顺利推进,前期就老区的土地已与翠屏区征地拆迁服务中心签订相关
   协议,公司正在加紧对后续搬迁补偿工作的推进。公司控股股东、公司董事、公司
   监事、公司高管未减持公司股票,未质押公司股票。公司目前生产经营正常,不存
   在应披露而未披露、对本公司股票交易价格可能产生较大影响的信息。
   【重大事项】    2017年8月11日公告,公司控股股东宜宾国资通过宜宾翠屏农村商
   业银行股份有限公司以委托贷款的方式向公司提供财务资助1亿元人民币,期限为一
   年,本次财务资助利率为中国人民银行同期贷款基准利率,就该财务资助,公司无
   需向宜宾国资提供任何抵押或担保。
   【增发配股】    2017年8月2日公告,公司拟向不超过10名特定对象发行不超过210
   6万股,募资总额不超过79500万元,扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于以
   下项目:整体搬迁技改项目(拟使用募集资金55700万元)以及补充流动资金(不超
   过23800万元)。整体搬迁技改项目的实施有利于进一步落实公司的既有战略规划,
   积极进行产品结构调整,做强做大制浆造纸产业,最终实现公司长期可持续发展。
   【业绩预告】    2017年7月20日公告,预计2017年半年度净利润1.2亿—1.4亿元,
   同比增加约1.4亿—1.6亿元(去年同期净利润润-2194.59万元,每股收益-0.2084元)
   。业绩变动原因:在报告期内,公司收到宜宾市翠屏区征地拆迁服务中心支付的第
   一笔老厂区搬迁补偿款,在扣除对应的帐面价值及相关费用后预计将实现大约1.98
   亿元收益,从而导致公司业绩比去年同期有大幅度增长。会计处理最终以会计师事
   务所审计后的结果为准。
   【重大事项】    2017年7月1日公告,本次整体搬迁补偿采取分期补偿的方式,由
   公司与征地中心根据评估报告进行沟通确认,双方形成一致意见的部分,签订补偿
   协议进行补偿,本次双方已确认的为老厂区土地部分的补偿。公司老厂区搬迁的土
   地评估价值为20473.83万元。征地中心已于2017年2月向公司支付了第一笔补偿款¥
   20000.00万元,剩余部分款项于2017年12月30日前根据资产处置进度支付。公司对
   收到本次搬迁补偿第一笔款2亿元将根据有关规定进行账务处理。在扣除对应的土地
   帐面价值及相关费用后预计将实现大约1.98亿元收益,会计处理最终以会计师事务
   所审计后的结果为准。
   【重大事项】    2017年6月23日公告,宜宾纸业生活用纸项目是宜宾纸业整体搬迁
   工程的重要组成部分,前期由于资金筹集和技术方案论证等各方面原因,项目处于
   待建状态。近期,经过公司努力争取落实相关各项工作,项目已在宜宾市南溪区裴
   石轻工业园区工地正式启动。生活用纸项目总投资约7.5亿元,项目建设周期为一年
   半,该建设工程项目占地面积66亩(在现有厂区内建设),该项目包括生活用纸生
   产线及库房工程、浆洗涤生产线工程、供热管道及配套工程、消防工程、建筑工程
   等。该项目将充分利用公司已完工公用工程的潜力,使公司产品生产能力达到设计
   规模,提高公司的盈利能力。
   【定期报告】    2017年一季报披露,预测年初至下一报告期期末的累计净利润可
   能为亏损的原因:公司一季度已经亏损,且由于公司另一条生产线生活纸未建,已
   建成的产能不能得到有效发挥,故可能亏损。
   【风险提示】    2017年4月20日公告,公司股票于2017年4月17日、4月18日、4月1
   9日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%,根据《上海证券交易所交
   易规则》的有关规定,属于股票交易异常波动。经公司自查,并书面征询控股股东
   及实际控制人,截至本公告披露日,确认不存在应披露而未披露的重大信息。
   【定期报告】    2016年年报披露,报告期内,公司整体搬迁技改项目一期工程的
   食品包装原纸生产线项目环保验收顺利通过,于2016年7月转入正常生产经营,实现
   主营业务收入32444万元,产量9.23万吨,销量7.40万吨。实现归属于上市公司股东
   净利润为318万元,报告期末,公司资产总额为353411万元,所有者权益5324万元。
   2017年公司将通过掘潜力,提高生产效能,降低生产成本,拓展产品市场,提高公
   司营收,力争完成25万吨食品包装原纸的生产和销售,预计主营业务收入将达到10
   亿元以上,使公司的主要经济指标将有大幅度的改善。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-03-31    2018-12-31    2018-09-30    2018-06-30
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)            9915         10693         12831          9491
  人均持流通股(股)         10620.3        9847.6        8206.7       11094.7
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中1家基金合计持股76.76万股,占流
       通盘比例为0.73%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股124.19万股,占流
       通盘比例为1.18%) 股东人数4331户,上期为5740户,户数变动了-24.55%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 股权转让概念、小盘概念、造纸印刷概念。                        
   【主营亮点--制浆造纸】公司有66年的制浆造纸历史,是中国第一张机制新闻纸诞
   生地。公司是我国西部地区最大的新闻纸生产企业,产品主供西南、西北省级党报
   党刊,以及中央“七报一刊”和中央各部委在西南、西北的印点,具有较为稳定的
   市场,其产品在西南市场占有率达到40%。2016年年报披露,公司整体搬迁技改项目
   一期工程的食品包装原纸生产线项目环保验收顺利通过,于2016年7月转入正常生产
   经营,实现主营业务收入32444万元,产量9.23万吨,销量7.40万吨。
   【定增募资7.95亿用于整体搬迁技改】2017年8月,公司拟向不超过10名特定对象发
   行不超过2106万股,募资总额不超过79500万元,扣除发行费用后的募集资金净额拟
   全部用于以下项目:整体搬迁技改项目(拟使用募集资金55700万元)以及补充流动
   资金(不超过23800万元)。整体搬迁技改项目的实施有利于进一步落实公司的既有
   战略规划,积极进行产品结构调整,做强做大制浆造纸产业,最终实现公司长期可
   持续发展。
   【经营目标】2016年年报披露,2017年公司将通过掘潜力,提高生产效能,降低生
   产成本,拓展产品市场,提高公司营收,力争完成25万吨食品包装原纸的生产和销
   售,预计主营业务收入将达到10亿元以上,使公司的主要经济指标将有大幅度的改
   善。
   【区域优势】宜宾市竹子资源丰富,并具备大规模造竹的土地贮备和气候条件。依
   托宜宾地区丰富的竹木资源优势,公司大力实施“林浆纸一体化”战略,为建立低
   成本优势创造条件。
   【优化浆料结构】公司集中技术力量开发珠海中富、岸宝纸、腊杯纸、相册垫层原
   纸等市场前景好的高端食品纸,以及47克新闻纸、静电复印纸,提高产品竞争能力
   。珠海中富、岸宝食品原纸质量攻关取得突破性进展。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2019-04-09         成交量(手):274782.0     成交金额(万):57930.21     
  连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:23.25                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  华泰证券股份有限公司湖南分公司                       1022.65             -
  西藏东方财富证券股份有限公司深圳益田路证券营业        866.16             -
  部
  西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券        807.39             -
  营业部
  华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部              578.78             -
  上海证券有限责任公司深圳福虹路证券营业部              557.88             -
  华泰证券股份有限公司湖南分公司                             -       1133.87
  国泰君安证券股份有限公司北京通州新华西街证券营             -        882.42
  业部
  申万宏源证券有限公司国际部                                 -        763.95
  华西证券股份有限公司绵阳安昌路证券营业部                   -        690.29
  国泰君安证券股份有限公司成都天府二街证券营业部             -        559.87
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-08-22         成交量(手):220479.0     成交金额(万):40023.36     
  连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:20.26                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  东海证券股份有限公司南京洪武北路证券营业部            750.75             -
  中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部          745.10             -
  海通证券股份有限公司天津霞光道营业部                  659.47             -
  平安证券股份有限公司四川分公司                        631.44             -
  中信建投证券股份有限公司成都市南一环路证券营业        601.79             -
  部
  东兴证券股份有限公司泉州丰泽街证券营业部                   -        917.87
  中国中投证券有限责任公司无锡清扬路证券营业部               -        823.23
  东海证券股份有限公司南京洪武北路证券营业部                 -        815.87
  海通证券股份有限公司天津霞光道营业部                       -        685.65
  平安证券股份有限公司四川分公司                             -        681.79
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-05-07         成交量(手):11126.0      成交金额(万):2321.80      
  涨跌幅偏离值:8.55                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中国中投证券有限责任公司上海复兴东路证券营业部        632.22             -
  光大证券股份有限公司宁海气象北路证券营业部            166.05             -
  西藏东方财富证券股份有限公司杭州和汇路证券营业        114.04             -
  部
  国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部         99.80             -
  中信证券股份有限公司北京万柳证券营业部                 52.74             -
  国泰君安证券股份有限公司哈尔滨西大直街证券营业             -        108.12
  部
  广发证券股份有限公司长沙五一路证券营业部                   -        106.96
  安信证券股份有限公司揭阳临江北路证券营业部                 -         76.54
  信达证券股份有限公司厦门分公司                             -         57.95
  湘财证券股份有限公司上海陆家嘴证券营业部                   -         57.18
  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-08-17         成交量(手):103932.0     成交金额(万):29050.45     
  振幅:19.68                                                                
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  招商证券股份有限公司深圳福民路证券营业部              820.35             -
  国泰君安证券股份有限公司顺德东乐路证券营业部          664.86             -
  中泰证券股份有限公司唐山学院路证券营业部              615.25             -
  招商证券股份有限公司扬州汶河北路证券营业部            549.82             -
  广发证券股份有限公司广州番禺环城东路证券营业部        536.08             -
  申万宏源证券有限公司上海杨浦区隆昌路证券营业部             -       5477.31
  中信建投证券股份有限公司长沙市芙蓉中路证券营业             -       4098.53
  部
  东兴证券股份有限公司重庆邹容路证券营业部                   -       1289.68
  大通证券股份有限公司武汉中北路证券营业部                   -       1233.11
  广发证券股份有限公司惠州下埔路证券营业部                   -       1214.46
  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-08-16         成交量(手):6600.0       成交金额(万):1912.02      
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.29涨跌幅偏离值:-9.85      
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  光大证券股份有限公司宁波甬江大道证券营业部            898.42             -
  长城证券股份有限公司总部                              401.30             -
  中国中投证券有限责任公司深圳桃园路证券营业部          342.69             -
  宏信证券有限责任公司上海分公司                        322.85             -
  招商证券股份有限公司北京北三环路证券营业部            274.15             -
  东北证券股份有限公司武汉水果湖路营业部                     -       2855.61
  东方证券股份有限公司成都建设路证券营业部                   -       1670.14
  天风证券股份有限公司深圳滨河路证券营业部                   -       1266.71
  光大证券股份有限公司东莞运河东一路证券营业部               -        988.16
  大通证券股份有限公司武汉中北路证券营业部                   -        952.16
  机构专用                                              141.37             -
  方正证券股份有限公司长沙留芳岭证券营业部               87.49             -
  海通证券股份有限公司杭州文化路证券营业部               78.22             -
  海通证券股份有限公司上海闵行区吴中路证券营业部         62.29             -
  广发证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部             58.52             -
  大通证券股份有限公司武汉中北路证券营业部                   -        860.41
  东方证券股份有限公司成都建设路证券营业部                   -        739.89
  中信证券股份有限公司武汉建设大道证券营业部                 -        115.88
  国金证券股份有限公司上海奉贤区金碧路证券营业部             -         49.83
  华宝证券有限责任公司舟山普陀东港兴普大道证券营             -         43.45
  业部
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-05-19◇

  主要财务指标               2019一季     2018末期     2018三季     2018中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.3771       1.6568       1.9960       2.0683
  基本每股收益(扣除后)              -      -0.3904            -      -0.0289
  摊薄每股收益(元)             0.3771       1.6568       1.9960       2.0683
  每股净资产(元)               3.4177       3.0405       3.3797       3.4520
  每股未分配利润(元)           1.3822       1.0050       1.3442       1.4165
  每股公积金(元)               1.0007       1.0007       1.0007       1.0007
  销售毛利率(%)                  1.26        16.22        16.47        17.31
  营业利润率(%)                 15.68         9.05        14.76        23.22
  净利润率(%)                   16.50        13.49        20.21        31.29
  加权净资产收益率(%)           11.68        74.90        83.80        85.54
  摊薄净资产收益率(%)           11.04        54.49        59.06        59.92
  股东权益(%)                    9.69         8.78         9.93        10.05
  流动比率                       0.41         0.45         0.49         0.53
  速动比率                       0.30         0.34         0.37         0.41
  每股经营现金流量(元)         0.0488       1.3553      -0.3060      -0.3552
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2019-04-30   2019-04-30   2018-10-31   2018-08-18
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018一季     2017末期     2017三季     2017中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.0161       0.8781       0.9558       1.2530
  基本每股收益(扣除后)              -      -1.0658            -      -0.7108
  摊薄每股收益(元)             0.0161       0.8781       0.9558       1.2530
  每股净资产(元)               1.3998       1.3837       1.4614       1.7586
  每股未分配利润(元)          -0.6357      -0.6518      -0.5741      -0.2769
  每股公积金(元)               1.0007       1.0007       1.0007       1.0007
  销售毛利率(%)                 17.83         8.98         7.91         7.98
  营业利润率(%)                  0.49         7.98        12.77        26.25
  净利润率(%)                    0.49         7.99        13.32        26.78
  加权净资产收益率(%)            1.16        92.96        97.19       110.68
  摊薄净资产收益率(%)            1.15        63.46        65.40        71.25
  股东权益(%)                    4.05         4.12         4.22         5.13
  流动比率                       0.21         0.19         0.26         0.27
  速动比率                       0.12         0.10         0.15         0.14
  每股经营现金流量(元)        -0.4757      -1.4917       0.0781      -0.3067
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2018-04-28   2018-02-28   2017-10-31   2017-08-19
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                24070.23     129279.85     104000.66      69611.94
  营业成本                29541.38     133389.69     105141.80      69874.40
  营业费用                  848.02       4224.40       3337.02       2248.68
  管理费用                 1750.86       6827.10       4927.30       3376.24
  财务费用                 2839.03      11696.58       8893.37       5839.86
  营业利润                 3774.06      11702.00      15354.86      16164.17
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                       -          5.00        -41.44        -41.44
  营业外收支净额                 -       5750.27       5662.57       5614.75
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                 3971.31      17452.26      21017.43      21778.92
  净利润                   3971.31      17446.25      21017.43      21778.92
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                34509.96     115796.48      75580.83      49270.20
  营业成本                34476.74     127052.69      86647.46      56747.81
  营业费用                 1040.38       4990.34       3313.49       2206.32
  管理费用                 1789.91       5099.49       4328.31       2805.29
  财务费用                 2861.07      10628.32       8478.68       5705.00
  营业利润                  169.56       9245.02       9652.03      12931.04
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                       -         44.52             -             -
  营业外收支净额                 -         12.70        420.38        270.84
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                  169.56       9257.71      10072.41      13201.88
  净利润                    169.56       9246.47      10064.84      13194.31
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 371440.95     364598.55     358438.44     361786.69
  流动资产               115537.22     125064.33     125369.15     138519.50
  货币资金                 9144.52      10570.06       9679.34       8956.28
  存货                    30294.05      31120.60      28929.39      31045.36
  应收账款                14205.86      16238.46      16725.89      13925.76
  其他应收款                     -             -      60779.17      73242.92
  固定资产净额                   -             -     190256.84     192974.77
  可供出售金融资产          150.00        150.00        150.00        150.00
  无形资产                 8164.19       8241.30       8300.36       8358.77
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                56000.00      96000.00     133508.86     172850.00
  预收账款                 2574.88       1895.91       2034.52       2200.01
  应付账款                89443.39      48060.38      39892.43      21552.56
  流动负债               280087.29     276545.97     258335.94     260225.60
  长期负债                55365.72      56035.95      64514.70      65211.79
  总负债                 335453.01     332581.92     322850.63     325437.39
  ─────────────────────────────────────
  股东权益                35987.94      32016.63      35587.81      36349.30
  资本公积金              10537.11      10537.11      10537.11      10537.11
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 363532.40     353874.25     365046.34     360656.74
  流动资产                62150.65      53611.10      65262.05      65846.19
  货币资金                12622.49       9985.81      14128.80      10616.81
  存货                    26454.29      24434.85      27518.52      33050.48
  应收账款                12862.11       9818.26       9419.11      12652.24
  其他应收款                377.32        392.08       3328.83       2555.20
  固定资产净额           196542.65     199063.20     198098.57     198866.71
  可供出售金融资产          150.00        150.00        150.00        150.00
  无形资产                 8418.48       8478.19       8537.90       8597.60
  ─────────────────────────────────────
  短期借款               134450.00     134450.00      94450.00      84450.00
  预收账款                 1734.92       2708.31       8336.53       6223.91
  应付账款                18776.73      39220.49      43996.77      49766.93
  流动负债               289264.33     279639.65     248017.05     239526.65
  长期负债                59528.13      59664.23     101640.55     102611.87
  总负债                 348792.46     339303.88     349657.59     342138.52
  ─────────────────────────────────────
  股东权益                14739.94      14570.37      15388.75      18518.22
  资本公积金              10537.11      10537.11      10537.11      10537.11
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        30003.08     105721.30      79580.66      51009.16
  经营现金流出小计        29488.87      91449.49      82802.35      54749.58
  经营现金流量净额          514.20      14271.81      -3221.69      -3740.42
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计        17730.63      42626.17      48900.00      36000.00
  投资现金流出小计         9002.83      41463.47      37708.84      26102.14
  投资现金流量净额         8727.80       1162.69      11191.16       9897.86
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        46000.00     207450.00     138325.33      44037.33
  筹资现金流出小计        56643.47     222912.25     148324.60      51524.30
  筹资现金流量净额       -10643.47     -15462.25      -9999.26      -7486.96
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        -1401.46        -27.75      -2029.79      -1329.53
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        27587.25      92704.19      94728.40      58849.52
  经营现金流出小计        32596.26     108411.36      93906.27      62079.42
  经营现金流量净额        -5009.01     -15707.17        822.12      -3229.90
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计        33000.00      20281.28      20280.91      20280.56
  投资现金流出小计        21509.65      22313.78      19687.93      14249.60
  投资现金流量净额        11490.35      -2032.50        592.98       6030.96
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计         6000.00     200450.00     130450.00      77450.00
  筹资现金流出小计         8724.65     181399.84     127811.62      79704.08
  筹资现金流量净额        -2724.65      19050.16       2638.38      -2254.08
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额         3756.68       1310.48       4053.48        546.98
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2019-05-01◇

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  食品纸                           129153.52          99.90%        20845.29
  其他(补充)                        126.32           0.10%          122.37
  ─────────────────────────────────────
  制浆造纸                         129153.52          99.90%        20845.29
  其他(补充)                         126.32           0.10%          122.37
  ─────────────────────────────────────
  西南                              39017.28          30.18%         6297.36
  华东                              25830.70          19.98%         4169.06
  中南                              22601.87          17.48%         3647.93
  西北                              21310.33          16.48%         3439.47
  华南                              20393.34          15.77%         3291.47
  其他(补充)                        126.32           0.10%          122.37
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  食品纸                                      108308.23               16.14%
  其他(补充)                                     3.95               96.87%
  ─────────────────────────────────────
  制浆造纸                                    108308.23               16.14%
  其他(补充)                                      3.95               96.87%
  ─────────────────────────────────────
  西南                                         32719.92                    -
  华东                                         21661.65                    -
  中南                                         18953.94                    -
  西北                                         17870.86                    -
  华南                                         17101.87                    -
  其他(补充)                                     3.95                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  食品纸                           115670.45          99.89%        10268.93
  其他(补充)                          126.03           0.11%          133.14
  ─────────────────────────────────────
  制浆造纸                         115670.45          99.89%        10268.93
  其他(补充)                          126.03           0.11%          133.14
  ─────────────────────────────────────
  西南                              33770.17          29.16%         2782.59
  华东                              21931.83          18.94%         2307.14
  华南                              20868.04          18.02%         2129.00
  中南                              20436.96          17.65%         1516.65
  西北                              18663.45          16.12%         1533.54
  其他(补充)                          126.03           0.11%          133.14
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  食品纸                                      105401.53                8.88%
  其他(补充)                                      -7.12              105.65%
  ─────────────────────────────────────
  制浆造纸                                    105401.53                8.88%
  其他(补充)                                      -7.12              105.65%
  ─────────────────────────────────────
  西南                                         30987.58                    -
  华东                                         19624.69                    -
  华南                                         18739.04                    -
  中南                                         18920.31                    -
  西北                                         17129.91                    -
  其他(补充)                                      -7.12                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2016末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  制浆造纸                          32444.07          72.93%          972.96
  其他业务                          12043.89          27.07%           29.95
  ─────────────────────────────────────
  其他(补充)                      12043.89          27.07%               -
  西南                              10329.48          23.22%               -
  华南                               6071.62          13.65%               -
  西北                               5683.40          12.78%               -
  中南                               5286.85          11.88%               -
  华东                               5072.72          11.40%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  制浆造纸                                     31471.11                3.00%
  其他业务                                     12013.93                0.25%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2015末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  材料                               1288.97          94.17%            1.41
  ─────────────────────────────────────
  贸易                               1288.97          94.17%            1.41
  ─────────────────────────────────────
  国内                               1288.97          94.17%            1.41
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  材料                                          1287.56                0.11%
  ─────────────────────────────────────
  贸易                                          1287.56                0.11%
  ─────────────────────────────────────
  国内                                          1287.56                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-04-30◇


  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期                    2019-03-31         2018-12-31         2018-06-30
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)                   39.48               6.69              17.86
  占流通股%                       0.37               0.06               0.17
  持股家数                           1                  6                 11
  ─────────────────────────────────────
  QFII持股(万)                   58.03                  -                  -
  占流通股%                       0.55                  -                  -
  持股家数                           1                  -                  -
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2017-08-08     38.00       37.89        1.00         40.00         1520.00

  买方:中信建投证券股份有限公司长沙市芙蓉中路证券营业部                    
  卖方:五矿证券有限公司长沙城南中路证券营业部                              
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-28     38.00       38.57        0.99         88.97         3381.03

  买方:中信建投证券股份有限公司长沙市芙蓉中路证券营业部                    
  卖方:方正证券股份有限公司杭州保俶路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-27     38.00       39.03        0.97         38.90         1478.20

  买方:中信建投证券股份有限公司长沙市芙蓉中路证券营业部                    
  卖方:中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-24     38.64       38.64        1.00          9.37          362.06

  买方:中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部                  
  卖方:兴业证券股份有限公司福州五一北路证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-20     38.85       39.47        0.98         38.71         1503.88

  买方:五矿证券有限公司长沙城南中路证券营业部                              
  卖方:机构专用                                                            
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-20     38.85       39.47        0.98         12.27          476.69

  买方:五矿证券有限公司长沙城南中路证券营业部                              
  卖方:机构专用                                                            
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宜宾市国有资产经营有限公司     股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2009-11-09                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 100.00万股                     占总股本: 0.9497%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宜宾市国有资产经营有限公司     股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2009-09-16                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 100.00万股                     占总股本: 0.9497%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宜宾市国有资产经营有限公司     股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2009-07-14                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 100.00万股                     占总股本: 0.9497%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 宜宾市国有资产经营有限公司     股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2009-06-04                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 100.00万股                     占总股本: 0.9497%
  ─────────────────────────────────────

  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-05-23◇

  ●2016-07-01 ST宜纸7月1日复牌 终止重大资产重组事项(中国证券网)            
    ST宜纸6月30日晚间公告称,公司董事会6月28日审议通过了《宜宾纸业股份有限
  公司关于终止重大资产重组的议案》,公司决定终止本次重大资产重组事项。根据相
  关规定,公司于6月30上午通过网络互动方式召开投资者说明会,并就本次投资者说
  明会的召开情况进行了公告。经申请,公司股票自7月1日复牌。
     公告称,由于国内证券监管政策发生了较大变化,中环国投基于协议受让宜宾纸
  业国有股权,提出的挽救宜宾纸业的重组方案无法继续完整实施,原拟通过公司本次
  标的股份转让及重大资产重组较大改善公司经营业绩的预期已无法实现。原方案的政
  策环境、合作基础均发生了较大变化,为保护公司全体股东的长远利益,经公司综合
  考虑,决定终止本次重大资产重组事项。

  ●2016-06-29 ST宜纸终止重大资产重组事项 30日召开说明会(中国证券网)        
      ST宜纸6月28日晚间公告称,6月28日,公司第九届董事会第三十次会议审议通过
  了《宜宾纸业股份有限公司关于终止重大资产重组的议案》等相关议案,决议终止此
  次重大资产重组事项。根据有关规定,公司将于6月30日上午召开投资者说明会,说
  明公司终止此次重大资产重组的具体情况。
     6月21日,公司实际控制人宜宾市国资委于6月20日收到中环国投提交的《解除协
  议函》, 中环国投提出,因为公司重大资产重组提供服务的保荐机构和独立财务顾
  问兴业证券被中国证券监督管理委员会立案调查,相关项目将被证监会暂停受理,对
  此次标的股份转让目的的实现构成了实质障碍;同时根据证监会于6月17日发布的《
  关于就修改<上市公司重大资产重组管理办法>公开征求意见的通知》的精神,此次标
  的股份转让的目的能否实现存在重大不确定性,故中环国投决定解除之前签署的《上
  市公司股份转让协议》。
     鉴于公司此次重大资产重组相关协议的生效以本次股份协议转让完成为生效前提
  ,若股份协议转让不成功,则本次重大资产重组亦无法实施。根据上述事项,经公司
  综合考虑,决定终止本次重大资产重组事项。
     根据上海证券交易所的相关规定,公司定于6月30上午10时至11时通过网络互动
  方式召开投资者说明会,就终止本次重大资产重组的相关情况与投资者进行沟通与交
  流,并将在公司披露投资者说明会相关情况和内容后,同时申请公司股票复牌。公司
  承诺,自披露投资者说明会相关情况和内容之日起的3个月内不再筹划重大资产重组
  事项。

  ●2016-06-22 中环国投入主变卦 ST宜纸重组面临“作废”(上海证券报)          
    ST宜纸的重组遭遇“双重打击”:一方面,公司的重组独立财务顾问兴业证券遭
  立案调查,项目将被暂停受理,另一方面,新发布的重组新规让重组前景更加扑朔迷
  离;由此,公司此次重组的前提条件骤然生变。据公司今日公告,本计划收购53.83%
  股份的中环国投发函决定解除之前签署的股权转让协议,若上述事项一旦终止,公司
  的重组也将一并“作废”。同日,ST宜纸发布停牌公告,称各方正就此事积极协商,
  最晚将于6月29日复牌。
     ST宜纸此次重组采取的是“易主+重组”的模式。2015年12月1日,当时因筹划非
  公开发行停牌的ST宜纸宣布,公司前两大股东宜宾国资、五粮液集团与环保部旗下的
  中环国投签订股权转让协议,将其所持ST宜纸53.83%的股权转让给中环国投。股权转
  让完成后,中环国投将成为公司控股股东及实际控制人。
     根据当时的收购报告书,中环国投收购后将以上市公司为核心平台,建设垃圾气
  化发电项目及IGCC环保装备等项目,公司的主营业务将由纸制品制造向节能环保业务
  领域逐步扩张。
     消息发布之后不久,ST宜纸即宣告终止定增并进入重大资产重组程序。根据公司
  12月28日发布的重组方案,公司拟以16.27元每股的价格,向绿旗科技等九名对象发
  行5531.65万股,购买其持有的寰慧科技100%股权,交易价格为9亿元;同时,公司拟
  以相同的价格向绿旗科技等多名对象发行5531.65万股,募集9亿元配套资金。标的公
  司主营城市集中供热规划、设计等业务,重组完成后,公司将新增利用余热资源进行
  回收利用的集中供热等节能环保相关业务。但是,标的公司财务状况不容乐观,2015
  年1-6 月、2014年、2013年其归属于母公司股东的净利润均告亏损。
     由于同时操作股权划转和重组,且潜在大股东收购比例高达53.83%触发要约收购
  ,使得此次重组面临诸多不确定性。根据公司在回复上交所重组问询函时的表述,本
  次重大资产重组方案实施的前提是公司股份协议转让的成功实施。此外,公司协议转
  让的同时进行重大资产重组的原因在于,中环国投拟收购宜宾纸业53.83%股权,并对
  其提出重组方案,以提升宜宾纸业经营业绩,破解其发展困境。此次重大资产重组正
  是中环国投对宜宾纸业重组方案中“引入环保产业,打造双主业齐头并进的业务格局
  ”的一部分。
     但是,上述重组方案发布后,进展一直较为缓慢,近日的情况更是急转直下。首
  先是兴业证券事件波及公司重组进程。6月21日,公司发布公告,提示了此次公司此
  次重大资产重组的独立财务顾问兴业证券因被立案调查对重组的风险。此前6月17日
  晚间重组新规的发布,亦“一夕之间”改变了整个市场的并购重组环境,公司“重组
  +易主”的模式能否获得政策认可存在重大不确定性。
     种种因素之下,中环国投变卦了。公司今日发布《收到中环国投拟中止股权转让
  事项》的提示公告。尽管标题中用的是“中止”二字,但看其内容,实际情况或许更
  为严重。公告称,宜宾国资公司于6月20日收到中环国投提交的《解除协议函》,称
  兴业证券被立案调查,对本次标的股份转让目的的实现构成了实质障碍;同时,据证
  监会于2016年6月17日发布的修改重组办法相关通知的精神,本次标的股份转让的目
  的能否实现存在重大不确定性,因此,中环国投决定解除之前签署的《上市公司股份
  转让协议》。
     公司对此表示,目前公司实际控制人宜宾市国资委对此事高度重视,正积极组织
  相关各方进行协商,以期能继续推进本次股权转让及重大资产重组工作。如果协商成
  功,本次股权转让和重大资产重组将继续推进;如是协商不一致,本次股权转让和重
  大资产重组将予以终止。
     ST宜纸同日宣布,将于6月22日起停牌不超过5个工作日,最晚于6月29日复牌。

  ●2016-06-22 兴业事件发酵 中环国投拟终止入主ST宜纸(新浪财经)              
    兴业证券受证监会处罚并暂停保荐财务顾问业务一事继续发酵,并逐渐波及一些
  上市公司。
     ST宜纸(600793)昨日晚间公告,因保荐机构和独立财务顾问兴业证券被立案调查
  ,中环国投拟解除《上市公司股份转让协议》,终止受让ST宜纸相关股权。由于上述
  股权转让和ST宜纸筹划的重大资产重组密不可分,公司重组事宜将受到影响。
     公告显示,6月21日,ST宜纸接到实际控制人宜宾市国资委通知,宜宾国资公司
  于6月20日收到中环国投提交的《解除协议函》。中环国投表示,由于公司重大资产
  重组提供服务的保荐机构和独立财务顾问兴业证券被立案调查,相关项目将暂停受理
  ,对本次标的股份转让目的的实现构成了实质障碍。同时,根据证监会于6月17日发
  布的《关于就修改公开征求意见的通知》的精神,上述标的股份转让的目的能否实现
  存在重大不确定性,因此,中环国投决定解除之前签署的《上市公司股份转让协议》
  。
     ST宜纸表示,由于宜宾纸业本次股权转让和重大资产重组密不可分,ST宜纸股权
  转让的成功实施是本次重大资产重组实施的前提,目前,ST宜纸实际控制人宜宾市国
  资委正积极组织相关各方进行协商,以期能继续推进本次股权转让及重大资产重组工
  作。上所述事项将对公司本次股权转让和重大资产重组造成影响,如果协商成功,本
  次股权转让和重大资产重组将继续推进;如协商不一致,本次股权转让和重大资产重
  组将终止。
     因此,为避免造成公司股价异常波动,经申请,ST宜纸股票将自今日起停牌不超
  过5个工作日,最晚于6月29日复牌。同时宜宾市国资委告知ST宜纸,将在前述停牌日
  期内确定是否继续实施本次股权转让和重大资产重组,并及时公告。
     回溯ST宜纸筹划资产重组的进程:2015年11月26日,宜宾国资公司和五粮液集团
  与中环国投签订上市公司股份转让协议。由中环国投受让宜宾国资公司、五粮液集团
  分别持有的ST宜纸3977万股、1691万股股份,合计占ST宜纸总股份的53.83%,如果转
  让成功,中环国投将成为公司“新东家”。上述协议签署一个月后,ST宜纸董事会审
  议通过了《宜宾纸业股份有限公司关于发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易
  预案》及其相关议案,拟发行股份购买绿旗集团等9家企业合计持有的寰慧科技100%
  股权,同时募集配套资金。公司将新增利用余热资源进行回收利用的集中供热等节能
  环保相关业务。
     ST宜纸并不是第一家受兴业证券事件波及的上市公司。6月14日,三钢闽光(002
  110)便宣布由于与标的资产的相关方意见不一致,并对标的资产的核心资产探矿权
  估值预期分歧较大;同时,重组开展尽职调查服务并拟聘请的独立财务顾问兴业证券
  被证监会立案调查,因此决定终止重大资产重组。
     当然,ST宜纸也不会是最后一家受牵连的公司。昨日,兴业证券发布公告,就上
  交所的问询函进行回复。兴业证券表示,作为保荐机构涉嫌未按规定履行法定职责被
  证监会立案调查,该事件给公司带来的影响包括对保荐业务和财务顾问业务的冲击。
  根据相关法规,立案调查期间,证监会暂不受理公司作为保荐机构的推荐,暂不受理
  相关保荐代表人具体负责的推荐,暂不受理公司作为独立财务顾问出具的文件。

  ●2016-06-22 ST宜纸22日起停牌 中环国投拟终止股权受让(中国证券网)          
      ST宜纸6月21日晚间公告称,公司接到第一大股东宜宾市国有资产经营有限公司
  (简称“宜宾国资公司”)通知,中环国投控股集团有限公司提出解除与宜宾国资公
  司、四川省宜宾五粮液集团有限公司签订的关于公司的股份转让协议。若此次股权转
  让终止,公司正在实施的重大资产重组也将终止。
     同时,公司接到实际控制人宜宾市国资委通知,目前其正积极组织相关各方进行
  协商,以期能继续推进本次股权转让及重大资产重组工作,但是否协商成功,尚存在
  重大不确定性。经公司申请,公司股票自6月22日起停牌不超过5个工作日,最晚于6
  月29日复牌。同时宜宾市国资委告知公司,将在前述停牌日期内确定是否继续实施本
  次股权转让和重大资产重组,并及时公告。
     公告称,6月21日,公司接到实际控制人宜宾市国资委通知,宜宾国资公司于6月
  20日收到中环国投提交的《解除协议函》,中环国投提出因为公司重大资产重组提供
  服务的保荐机构和独立财务顾问兴业证券股份有限公司被中国证券监督管理委员会立
  案调查,相关项目将被证监会暂停受理,对本次标的股份转让目的的实现构成了实质
  障碍;同时根据证监会于6月17日发布的《关于就修改<上市公司重大资产重组管理办
  法>公开征求意见的通知》的精神,本次标的股份转让的目的能否实现存在重大不确
  定性,故中环国投决定解除之前签署的《上市公司股份转让协议》。目前,公司实际
  控制人宜宾市国资委对此事高度重视,正积极组织相关各方进行协商,以期能继续推
  进本次股权转让及重大资产重组工作。
     以上所述事项将对公司本次股权转让和重大资产重组造成影响,如果协商成功,
  本次股权转让和重大资产重组将继续推进;如是协商不一致,本次股权转让和重大资
  产重组将予以终止。

  ●2016-06-21 ST宜纸明起停牌 资产重组存不确定性(新浪财经)                  
    ST宜纸(600793)周二晚间公告称公司股票自2016年6月22日起停牌不超过5个工作
  日最晚于2016年6月29日复牌。
     公告称2016年6月21日公司接到公司第一大股东宜宾市国有资产经营有限公司(以
  下简称“宜宾国资公司”)通知中环国投控股集团有限公司提出解除与宜宾国资公司
  、四川省宜宾五粮液集团有限公司签订的关于公司的股份转让协议。本次股权转让和
  公司正在实施的重大资产重组是密不可分的宜宾纸业股权转让的成功实施是本次重大
  资产重组实施的前提如果本次股权转让终止公司正在实施的重大资产重组也将终止。

     同时公司接到实际控制人宜宾市政府国有资产监督管理委员会(以下简称“宜宾
  市国资委”)通知目前正积极组织相关各方进行协商以期能继续推进本次股权转让及
  重大资产重组工作但是否协商成功尚存在重大不确定性。
     宜宾市国资委告知上市公司将在前述停牌日期内确定是否继续实施本次股权转让
  和重大资产重组并及时公告。

  ●2016-02-29 〖资讯中心〗ST宜纸(600793)中环国投入主,积极看好长期空间(东吴
  证券)                                                                     
      事件:
      公司发布2015年年报,营收0.14亿同比增29%,净利0.09亿同增6%,扣非净利-0.
  23亿较14年下降0.1亿。
      投资要点:
      造纸业务拖累业绩:盈利主要来自政府0.3亿补贴。受搬迁影响食品纸仍处于试
  运行,收入主要来自纸品贸易(毛利率0.1%),主业亏损主要因固定资产增加后折旧增
  加(固定资产转入5.64亿,折旧0.11亿,管理费用0.23亿)。
      强股东大优势:股权转让+非公开发行后中环国投成为第一大股东。中环国投是
  环保部唯一下属环保产业和投融资平台,业务覆盖集中供热、污水处理、垃圾等离子
  气化发电,兼有土壤修复、清洁煤等技术储备。独特的股东背景带来政策、渠道、金
  融、技术引进多方面资源优势。
      寰慧科技供热重点发展:节能减排政策推动下余热集中供热千亿空间。收购余热
  集中供热企业寰慧科技16年产能翻倍,承诺16-18年净利0.6、1.2、2亿(预计16年业
  绩大概率超承诺),现金流优质盈利能力强。董事长二十余年行业经验加速收购整合
  ,订单扩张下定位行业龙头。
      先进技术助力高弹性:引进德国垃圾等离子气化发电技术具有占地少、成本低、
  效率高、资源化、零排放等优点,小规模集中处理+投资高收益补齐市场短板。宜宾
  环保产业园设备制造项目16年望投产盈利,带来高业绩弹性。
      小市值大空间:假设等离子设备预期销售下,我们预测公司16-18年实现净利2.4
  1(全年并表)、4.16、6.56亿元,对应发行完成后21、12、8倍PE。政府资源长期仍为
  影响环保行业重要因素,发行后50亿市值与资源背景之间的价值差将为公司带来长期
  空间,给予首次“买入”评级。

  ●2016-02-22 〖资讯中心〗ST宜纸(600793)以新技术孕育垃圾处理行业重大变革(招
  商证券)                                                                   
      1、ST宜纸实际控制人变为中环国投,预计2016年3-4月份完成
      中环国投与ST宜纸原第一大股东宜宾国资和第二大股东宜宾五粮液集团签订协议
  ,以总价8.97亿元,购买二者手中所有的ST宜纸股份5670万股(占定增前总股本1.05
  亿股的53.83%)折合15.82元/股。ST宜纸属于国有资产,需经国资委审批通过,预计
  际控制人变更在2016年3-4月份完成。
      2、ST宜纸9亿元收购寰慧科技,新增余热供暖提供持续增长的利润
      定增价格为16.27元/股,共发行1.1亿股,总规模18亿元。18亿元=9亿元收购寰
  慧100%股权+9亿元募集资金。发行5500万股,通过股权收购寰慧科技100%股权,标的
  价格9亿元。2016-2018年的承诺扣非归属净利润分别为0.6亿元、1.2亿元和2.0亿元
  。
      3、ST宜纸引入垃圾等离子气化运营+设备制造板块,弹性极高
      募集资金9亿元,其中4.5亿补充流动资金,3.5亿元投资等离子气化设备制造基
  地(初期总投资5亿元),1.0亿元投资四川江安等离子气化垃圾运营项目(江安项目总
  投资1.5亿元)
      等离子气化发电技术,环保指标优于欧盟标准,不产生二噁英、飞灰、废渣等二
  次污染,易于推广。市场总规模,经测算超过2000亿元。
      江安垃圾等离子气化发电300吨/日项目,投资1.5亿元,投资回收期为3-5年。采
  用德国倍威垃圾等离子气化发电技术,热效率更高,厂用电率测算达到15%左右,单
  吨垃圾上网约500度电。垃圾设备制造板块:单套设备贡献利润可观,初期设计产能2
  0套,业绩弹性巨大。
      垃圾等离子气化发电的疑惑:其他公司(美国西屋、中科院)技术厂用电率为25%-
  30%,倍威技术厂用电率15%,单吨发电700度有待验证。
      4、内容+观点总结:新增环保板块市场广阔,业绩弹性良好,然而技术存在不确
  定性,有待验证。保守估计,若ST宜纸在2016年完成实际控制人变更+重组+募资,且
  2016年寰慧科技全年并表,则保守估计2016年-2018年的业绩分别为0.8亿元、3.2亿
  元和7.5亿元。按定增后2.15亿股总股本计算,摊薄后EPS分别为0.37、1.49和3.49。
  若按照2017年的EPS给予30倍估值,则目标价为44.7元。则2.15亿总股本对应市值96
  亿元。

  ●2016-02-19 〖资讯中心〗ST宜纸(600793)老牌国企焕新生-中环国投强势入主,打
  造传统纸业与节能环保双主业(方正证券)                                      
      一、节能环保板块定位成为中小城市一体化环保方案提供商
      二、中环国投入主,带来“技术+资源+资金”竞争优势
      三、国企合作实现共赢,宜宾市大力支持,现金补贴20亿元
      四、成长初期,背景实力强大,市值空间可期
      2015年,寰慧科技已供暖项目有5个,共1105万平方米。供暖收入合计1.47亿元
  ,接口费收入4698万元,管网建设收入519万元,其他收入664.52万元。实现净利润3
  761万元,扣非后归母公司净利润3363万元,扣非后归母公司净利润率16.36%
      2016年,寰慧预计增加供暖2190万平方米,供暖面积将会超过3300万平方米。扣
  除非经常性损益后,公司2016-2018年归母公司净利润预测为9000万元、1.8亿元、2.
  8亿元。大幅超过收购时业绩承诺的6000万元、1.2亿元、2亿元
      宜宾纸业今年计划新增12万吨生活用纸生产线,并且新建20万亩竹基地。传统纸
  业业务今年将恢复生产销售。2016年计划生产25万吨产品,营业收入7.5亿元,预计
  净亏损8000万元。宜宾政府承诺2016年给予宜宾纸业补贴1亿元,传统纸业最终净利
  润将达到2000万元
      余热供暖预计2016年将实现3300万平方米的实际供暖面积,实现营业收入6.45亿
  元,净利润9000万元。等离子气化发电项目将在年内陆续开工,预计2017年起将为上
  市公司贡献利润
      我们预计公司16、17年净利润为1.1亿、2.4亿元,EPS分别为0.53元、1.10元,
  目前股价对应PE分别为45、21倍。此次重组后公司2016年业绩增长明确,看好其市值
  成长空间,给予“强烈推荐”评级。

  ●2015-12-28 ST宜纸拟重组购入寰慧科技(中国证券报)                         
    停牌超过7个月的ST宜纸12月27日晚发布重组方案,公司拟以16.27元/股的价格
  ,向绿旗科技集团有限公司、重庆中科建设(集团)有限公司等9名对象发行5531.65
  万股,购买其持有的寰慧科技集团有限公司100%股权。
     同时,公司拟向绿旗科技集团有限公司等8名对象,以16.27元/股的价格发行553
  1.65万股,募集配套资金总额不超过90000万元,其中4.5亿元用于投资江安生活垃圾
  等离子气化发电项目和四川宜宾废弃物等离子气化发电装备制造基地项目,剩余4.5
  亿元扣除发行费用后补充上市公司流动资金。
     寰慧科技致力于城市集中供热规划设计、热力项目投资、节能技术研发制造以及
  生物质新能源开发利用。寰慧科技的预估价值为80179.60万元(其中不包含12月份中
  科建设现金出资1亿元),预估增值71620.22万元,预估增值率836.75%。交易对象承
  诺,寰慧科技2016年度、2017年度、2018年度实现的净利润(扣除非经常性损益后归
  属于母公司所有者的净利润)分别不低于6000万元、12000万元、20000万元。
     通过本次交易,宜宾纸业将新增利用余热资源进行回收利用的集中供热等节能环
  保相关业务。将构建纸业和环保业务的双轮驱动模式,初步形成大环保产业布局,实
  现公司业务的战略转型。本次交易后,中环国投的股份稀释至35.30%,但仍为第一大
  股东,并未导致上市公司实际控制人发生变动。绿旗集团持股比例为18.36%,为第二
  大股东。
     此前,11月26日,宜宾国资公司、五粮液集团与中环国投签订协议,宜宾国资公
  司、五粮液集团将其持有的宜宾纸业全部股份转让给中环国投,合计5669.18万股,
  占宜宾纸业股份总数的53.83%。此次股权转让完成后,上市公司控股股东、实际控制
  人发生变化,中环国投将成为上市公司的控股股东。

  ●2015-12-28 ST宜纸9亿元收购寰慧科技 构建纸业环保双轮驱动(凤凰财经)       
    ST宜纸12月27日晚间发布重组预案,公司拟以16.27元/股,非公开发行约5531万
  股,作价9亿元收购绿旗集团、中科建设、新余天科等合计持有的寰慧科技100%股权
  。同时公司拟募集不超过9亿元配套资金。公司股票自2015年12月28日起继续停牌。
     日前,中环国投控股集团有限公司(“中环国投”)与公司控股股东宜宾国资公司
  、五粮液集团签署上市公司股份转让协议,中环国投将成为公司“新东家”。公司还
  公告,中环国投对于公司目前发展面临的困难和战略转型作出新的部署,对原非公开
  发行方案进行了调整,利用重大资产重组配套融资进行原计划项目的投资。
     实际上,终止定增改道重组并未影响公司继续投资节能环保项目,此次重组募集
  的配套资金将投资用于江安生活垃圾等离子气化发电项目和四川宜宾废弃物等离子气
  化发电装备制造基地项目。而交易达成后,ST宜纸的主营业务将在原有造纸业务基础
  上,增加城市集中供暖业务。资料显示,标的资产寰慧科技专注城市集中供热规划、
  设计、项目投资运营和热力技术研发。目前集团旗下拥有十二家子公司,分布于北京
  、河南、河北、陕西、甘肃等地区,已建成和在建供热管网近1000公里,供热能力超
  过5000万平方米,是我国供暖行业的重要民营企业。
     财务数据方面,截至2015年6月30日,寰慧科技总资产为147728.58万元,净资产
  为8559.38万元;其2015年1?6月、2014年度、2013年度的营业收入分别为7532.67万元
  、17322.57万元、2643.48万元;归属于母公司股东的净利润分别为?208.67万元、?85
  6.21万元和?169.77万元。
     预案显示,采用收益法,寰慧科技的预估价值为80179.60万元(其中不包含12月
  份中科建设现金出资1亿元),预估增值71620.22万元,预估增值率达836.75%。业绩
  承诺方承诺:寰慧科技2016至2018年度实现扣非后净利润分别不低于6000万元、1200
  0万元和20000万元。
     ST宜纸表示,通过此次交易,公司将新增利用余热资源进行回收利用的集中供热
  等节能环保相关业务。在节能环保行业发展提速的背景下,相关节能环保业务及产品
  有望帮助公司进一步扩展发展空间,提升公司业务未来的成长性和发展潜力。公司将
  构建纸业和环保业务的双轮驱动模式,初步形成大环保产业布局,实现业务的战略转
  型。

  ●2015-06-02 央企洽购股权 ST宜纸将添环保业务(上海证券报)                  
    ST宜纸的投资者终于等来了更佳的方案。自5月中旬接实际控制人通知停牌的ST
  宜纸今日发布公告称,6月1日,ST宜纸再接实际控制人宜宾市国资委通知,宜宾市国
  资委正在与环境保护部下属的国有企业中环国投控股集团有限公司(下称“中环国投
  ”)就有关股权合作事项进行谈判。
     按宜宾市的意思,此举出发点在于,为将宜宾市建设成为西南地区的先进环保装
  备制造产业基地,并盘活上市公司资产,更好地为公司所有股东创造价值。
     本次合作内容主要涵盖数方面:
     其一,中环国投等拟受让上市公司控股权,受让价格按照证监会、证券交易所及
  国务院国有资产监督管理委员会的相关法律、法规及程序确定。
     今年一季报显示,宜宾市国资委持有ST宜纸3977.66万股,占比37.77%。停牌前S
  T宜纸股价收报19.98元,目前上述股权市价接近8亿元。此外,五粮液集团持股ST宜
  纸16.06%股权。
     其二,中环国投将等离子气化处理垃圾发电项目首期落户宜宾,并协助宜宾市政
  府引入技术含量高、市场前景好的环保企业,形成环保企业聚集区,打造国家(西南
  )环保产业基地,成为宜宾市的另一经济增长极。
     据中环国投官网简介,中环国投是环境保护部下属的国有企业,注册地北京,专
  注于节能环保领域,致力于节能环保产业投资开发和节能环保科技服务,打造节能环
  保全产业链,为国内外客户提供整体解决方案和一体化服务。目前,中环国投拥有各
  级子公司18家,包括中环绿谷环境产业投资控股有限公司、北京中环永泰环境科技有
  限公司、中环(厦门)环境科技有限公司、中环水务(重庆)有限公司、中环粤科环
  保产业创业投资有限公司等。业务范围涉及七大板块:环保服务、环保运营、环保装
  备、环保园区、环保文化、水利水电、金融投资。
     此外,宜宾市和中环国投还针对ST宜纸的未来做出一定约定。据介绍,中环国投
  完成股权受让后,将投入资金、管理等资源,尽快启动食品纸正常生产经营,并尽快
  实施生活用纸项目建设;中环国投今后将推动上市公司大力发展节能环保产业和竹浆
  纸产业,使之成为双主业上市公司,促进宜宾市的经济发展。
     在此方案之前,宜宾市国资委曾有过救助ST宜纸的方案,均遭到中小股东否决。
  2014年8月间, ST宜纸公告2014年第二次、第三次临时股东大会共计有6项提案被否
  ,其中《关于获得控股股东宜宾国资财务资助的关联交易的议案》以及定向增发的议
  案遭到了否决。
     其中,ST宜纸可根据实际需要申请从控股股东宜宾市国资委方面获得总额度为1.
  5亿元的财务资助,年利率为9%,每期期限自打款之日起不超过12个月,该批财务资
  助资金主要用于公司整体搬迁购买设备、资金周转等新区项目建设。该方案被中小股
  东以60%的反对比例予以否决。
     至于定增方案,ST宜纸计划以9.15元/股的价格定向增发1.21亿股,募集资金不
  超过11亿元,最终也遭否决。
     这些提案当时之所以遭到中小股东激烈反对,一方面是担心方案的不合理,一方
  面也是想借否定倒逼重组。

  ●2015-04-27 ST宜纸称半年内无重组 但不排除非公开发行可能(新浪财经)        
      ST宜纸(600793)4月24日晚间发布澄清公告称,近期市场有传闻称公司将进行
  资产重组,公司对此进行了核查。
      4月24日,经询问公司董事会、管理层及书面征询公司控股股东及公司实际控制
  人宜宾市国有资产经营有限公司,在未来六个月内没有涉及公司的重大资产重组、上
  市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。公司不排除有
  非公开发行股票的可能,但目前没有具体成型方案,也没有相关时间表,该事项尚存
  在不确定性。

  ●2014-08-22 〖资讯中心〗ST宜纸:控股股东提供财务资助(中国证券报)         
    8月21日晚,ST宜纸发布公告称,公司控股股东宜宾市国有资产经营有限公司拟
  通过宜宾市农村商业银行为公司提供期限为两个月的3亿元财务资助(委托贷款)。
     ST宜纸介绍,根据公司项目建设需要,2013年公司控股股东宜宾国资通过兴业银
  行股份有限公司宜宾分行向公司提供财务资助(委托贷款)3亿元,期限一年。此次
  ,控股股东的财务资助有望帮助公司度过偿债难关。该财务资助(委托贷款)到期时
  ,宜宾国资拟再通过宜宾农商行为公司提供期限为1年的3亿元财务资助(委托贷款)
  ,用于归还宜宾农商行前述委托贷款。上述财务资助利率均为中国人民银行同期贷款
  基准利率,公司不需提供抵押或担保。
     此前,ST宜纸曾经筹划定增方案缓解资金压力,并且申请从控股股东宜宾国资获
  得总额度为1.5亿元人民币的财务资助,然而由于中小股东强烈反对,在股东大会审
  议阶段遭到了否决。在债务即将到期,融资和借款计划均遭否决的背景之下,ST宜纸
  不得不再次选择向控股股东伸手,获得期限仅为两个月的“过桥资金”。

  ●2014-07-03 〖资讯中心〗ST宜纸议案连遭小股东否决(每日经济新闻)           
      继6月30日大股东财务资助议案被股东大会否决之后,今日ST宜纸又公告称:在7
  月2日进行的第三次临时股东大会上,又有5项关于公司定增加码主业的议案遭到中小
  股东的否决。
     一项预估年均贡献2.38亿净利润的项目 为何会遭到众多中小股民的一致反对?
  公司表示项目充分依托地域优势,前景广阔;而行业分析师却表示目前造纸业整体低
  迷,难有作为。
     5项议案遭否决
     6月30日,ST宜纸发布公告称,公司关于控股股东向公司提供总额度为1.5亿元、
  年利率为9%的财务资助方案被中小股东否决。
     近两年来,由于ST宜纸存在资产负债率过高的问题(今年一季度达到97.9%),
  难以取得银行贷款。从2012年底开始,宜宾市政府多次向ST宜纸提供财务资助。
     此前《每日经济新闻》记者以投资者身份采访了ST宜纸,一位工作人员表示,其
  对于上述财务资助议案被中小股东否决也难以解,因为按照常理,大股东的支持对公
  司发展是一件好事,可能是部分股东对公司有偏见。但具体什么偏见,该工作人员并
  没有言明。
     无独有偶,在财务资助议案于6月30日被否以后,昨日公司关于非公开发行股票
  的议案也被股东大会否决。
     公告显示,由于此次非公开发行方案涉及关联交易,ST宜纸大股东宜宾国资公司
  以及二股东五粮液集团均须回避投票,这直接导致《关于公司非公开发行股票方案的
  议案》等5项议案被否,反对票数的比例均达73.1%。记者就此结果再次拨通公司电话
  ,但电话无人接听。
     根据ST宜纸的定增方案,公司拟以9.15元/股的价格,定向增发1.21亿股,募集
  资金不超过11亿元,用于公司整体搬迁技改项目一期工程,搬迁改建10.2万吨/年食
  品包装原纸生产线和10万吨/年生活用纸生产线。项目回收期8.7年,预计达产后,年
  实现年销售收入13.52亿元,年平均税后利润2.38亿元。
     生活用纸市场竞争激烈
     关于ST宜纸此次定增加码造纸业务的前景,上述工作人员作出了说明:公司地处
  西南地区宜宾,竹子资源丰富。煤炭,水资源和竹资源是造纸必需的三种原材料,而
  竹资源又是其中最为重要的,在造纸成本中占比60%~70%。经过公司多年的生产经验
  积累,对于竹子在制纸过程中的漂白技术已经基本掌握,这样使用竹子造纸会比从国
  外进口废纸具有成本优势。经过公司测算,使用竹子造纸比从国外购买废纸造纸能节
  省成本约1000元/吨。此外,宜宾市交通发达,处于长江上游,公司新区建在长江边
  ,以后无论是产品运往上海还是其他长江沿线城市,使用船运会比车运等方式更经济
  。
     值得注意的是,在6月24日《关于投资者问询事项的公告》中,ST宜纸表示,不
  仅使用竹子造纸省成本,新区产品生产的水、电、气、煤、化学品等消耗将大幅降低
  ,与老区相比,生产相同产量的产品生产成本将降低1亿元以上,同时公司新区劳动
  生产率大幅提高,员工总数将从老区的近3000人降到新区的不足1000人,人工成本也
  将大幅下降。
     虽然ST宜纸将项目前景描述得非常美好,但在二级市场上,投资者似乎并不认可
  。定增方案一出,公司股价连续两天跌停。
     ST宜纸大手笔的加码主业,能否达到预期?为此,《每日经济新闻》记者采访了
  行业分析师。
     一位行业分析师表示,目前造纸行业整体的情况并不好,与传统用纸相比,生活
  用纸这一快情况略好,但盈利情况也不乐观。ST宜纸从传统文化纸和新闻纸生产转向
  食品及生活用纸生产,从短期看,未必能有明显的改善,因为目前大部分纸种都处于
  供大于求的状态,企业间的价格战可能会持续到2015~2016年。
     对于ST宜纸使用自产浆造纸比外购浆造纸每吨成本低1000元左右的说法,上述分
  析师表示,目前从全球市场来看,因为竹子造浆本身的量比木材或者说废纸造浆要少
  ,所以使用竹浆生产的纸的产量较少。由于公司资源丰富加上当地政府的支持,可能
  使用自产竹浆的成本会比木浆和废纸浆要低,不过具体能低多少不好说。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-05-23◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  易从            董事长         本科                        -         29.50
  王晓华          副董事长       硕士                        -         29.50
  李家奎          董事           本科                        -             -
  钟道远          董事           硕士                        -             -
  周静            独立董事       博士                        -          3.00
  胡蓉            独立董事       硕士                        -          3.00
  张晓玉          独立董事       本科                        -          3.00
  ─────────────────────────────────────
  周晓川          监事会主席     本科                        -         23.22
  徐虹            监事           专科                        -             -
  吴奥            监事           硕士                        -             -
  陈庆洪          职工代表监事   本科                        -         11.57
  杨军            职工代表监事   本科                        -         11.71
  ─────────────────────────────────────
  王晓华          总裁           硕士                        -         29.50
  梁好            副总裁         本科                        -         23.60
  王强            财务总监、董事 本科                        -         22.84
                  会秘书
  王丕成          副总裁         本科                        -         23.22
  幸志敏          副总裁         本科                        -         23.22
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          207.38    192.99    207.00    207.00
  最高前三位董事报酬总额                 62.00     76.07     78.00     78.00
  最高前三位高级管理人员报酬总额         76.32     69.61     71.00     71.00
  独立董事津贴(平均)                      3.00      3.00      3.00      3.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 易从           性别: 男 学历: 本科         职务: 董事长
  出生日期: 1962-09    任职日期: 2018-09-04
  简历:易从,男,1962年9月出生,汉族,四川兴文人,中共党员,本科学历,近五年
       来历任宜宾纸业股份有限公司董事、总裁、副董事长。现任宜宾纸业股份有限
       公司党委书记、董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王晓华         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副董事长
  出生日期: 1964-04    任职日期: 2018-09-04
  简历:王晓华,男,1964年4月出生,汉族,四川合江县人,中共党员,研究生学历,
       近五年来历任宜宾纸业股份有限公司董事、副总裁、副董事长等职,现任宜宾
       纸业股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李家奎         性别: 男 学历: 本科         职务: 董事
  出生日期: 1974-08    任职日期: 2018-09-04
  简历:李家奎,男,1974年8月出生,汉族,四川宜宾人,1996年7月加入中国共产党
       ,四川经济管理干部学院工商管理、会计电算化专业毕业,本科学历,1999年7
       月参加工作,近五年来在五粮液集团公司财务管理部工作。现任五粮液集团公
       司财务管理部部长、本公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 钟道远         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1981-12    任职日期: 2018-09-04
  简历:钟道远,男,1981年12月出生,汉族,四川宜宾人,九三学社,全日制研究生
       学历,西南大学金融学专业毕业,2008年7月参加工作,近五年来在五粮液集团
       公司、股份公司战略发展部工作。现任五粮液集团公司、五粮液股份战略发展
       部副部长、本公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 周静           性别: 女 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1984-02    任职日期: 2018-09-04
  简历:周静,女,1984年2月出生,四川成都人,金融学博士学历,注册会计师。曾任
       西南财经大学国际商学院讲师。现任西南财经大学国际商学院副教授、国际商
       务研究所所长、四川长虹电器股份有限公司独立董事、本公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 胡蓉           性别: 女 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1970-05    任职日期: 2018-09-04
  简历:胡蓉,女,1970年5月出生,四川成都人,法律专业研究生学历。曾任宜宾市中
       级人民法院副庭长、泰和泰律师事务所律师、四川海峡律师事务所律师。现任
       成都理工大学副教授、成都仲裁委员会仲裁员、北京国枫凯文(成都)律师事务
       所副主任、本公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张晓玉         性别: 女 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1970-08    任职日期: 2018-09-04
  简历:张晓玉,女,1970年8月出生,四川成都人,财务专业本科、注册会计师,曾任
       四川马兴房地产开发有限公司主办会计、四川雅士实业有限公司主办会计、四
       川中衡安信会计师事务所项目经理。现任四川九龙尚善科技集团有限公司财务
       顾问、四川鼎济恒康医药有限公司财务顾问、成都九合会计师事务所合伙人、
       本公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 周晓川         性别: 男 学历: 本科         职务: 监事会主席
  出生日期: 1967-02    任职日期: 2018-09-04
  简历:周晓川,男,1967年02月出生,浙江杭州人,中共党员,全日制中专学历,厦
       门集美轻工业学校造纸专业;在职本科学历,经济与现代管理专业;2003年经
       济与现代管理研究生班毕业。高级工程师。1987年08月参加工作,近五年来曾
       任本公司副总裁,现任宜宾纸业股份有限公司党委副书记、纪委书记、监事会
       主席。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 徐虹           性别: 女 学历: 专科         职务: 监事
  出生日期: 1972-05    任职日期: 2018-09-04
  简历:徐虹,女,1972年5月出生,汉族,四川宜宾人,中共党员,大专学历,经济师
       ,1992年7月参加工作,近五年来曾在五粮液集团、五粮液股份公司审监部、第
       四党支部、分工会工作。现任五粮液集团、五粮液股份审监部副部长,监事会
       办公室主任,第四党支部书记,分工会主席,四川省宜宾五粮液集团保健酒有
       限责任公司监事会主席,四川省宜宾五粮液集团生态酿酒营销有限公司监事会
       主席,五粮液集团职工监事,四川省宜宾五粮液集团财务有限公司监事,制药
       公司监事,本公司监事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 吴奥           性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事
  出生日期: 1990-02    任职日期: 2018-09-04
  简历:吴奥,男,1990年2月出生,汉族,四川宜宾人,中共党员,西南财经大学税务
       专业毕业,研究生学历。2013年7月参加工作,近五年来在五粮液集团、五粮液
       股份董事会办公室从事证券事务工作。现任五粮液集团、五粮液股份对外合作
       部副部长,本公司监事。
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  姓名: 陈庆洪         性别: 男 学历: 本科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1964-08    任职日期: 2018-09-04
  简历:陈庆洪,男,1964年08月出生,四川广汉人,中共党员,全日制大专学历,工
       业企业经济管理专业;在职本科学历,经济管理专业。高级经济师,1985年11
       月参加工作,近五年来历任本公司人力资源管理中心副经理、总裁办人力资源
       经理、监事。现任本公司公司办公室副主任、公司监事。
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  姓名: 杨军           性别: 男 学历: 本科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1982-07    任职日期: 2018-09-04
  简历:杨军,男,1982年07月出生,四川崇州人,中共党员,全日制专科学历,宜宾
       学院法律与经济管理系法律专业;在职本科学历,法学专业。2005年7月参加工
       作,近五年来历任本公司监审处处长、经管处副处长,现任本公司监审处处长
       、本公司监事。
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  高管                                                                      
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  姓名: 王晓华         性别: 男 学历: 硕士         职务: 总裁
  出生日期: 1964-04    任职日期: 2007-04-12
  简历:王晓华,男,1964年4月出生,汉族,四川合江县人,中共党员,研究生学历,
       近五年来历任宜宾纸业股份有限公司董事、副总裁、副董事长等职,现任宜宾
       纸业股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 梁好           性别: 男 学历: 本科         职务: 副总裁
  出生日期: 1965       任职日期: 2004-05-18
  简历:梁好,男,本科学历。近五年来历任本公司总经理助理、总调度长、副总经理
       、总工程师、副总裁。现任本公司副总经理、总工程师。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王强           性别: 男 学历: 本科         职务: 财务总监、董事会秘
                                                   书
  出生日期: 1969-11-04 任职日期: 2006-08-29
  简历:王强:男,1969年11月4日出生,本科学历,近五年来历任本公司董事、总会计
       师、财务总监等职。现任本公司财务总监、董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王丕成         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总裁
  出生日期: 1965       任职日期: 2007-04-12
  简历:王丕成:男,本科学历,近五年来历任宜宾纸业股份有限公司总裁助理,副总
       裁,现任本公司副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 幸志敏         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总裁
  出生日期: 1970-04    任职日期: 2012-08-27
  简历:幸志敏:男,1970年4月生,本科学历,高级经济师。近五年来历任本公司总裁
       办公室主任;本公司工会主席兼公司办公室主任。现任本公司副总经理。
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  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2019-04-30◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.3771      -0.3391      -0.0723       2.0522
  销售净利率(%)                 16.50       -14.13        -2.21        61.56
  净资产收益率                  11.04       -11.15        -2.14        59.45
  每股经营现金流量(元)         0.0488       1.6613       0.0493       0.1205
  主营收入同比增长(%)          -30.25       -37.14        30.70        32.08
  净利润同比增长(%)           2242.10      -336.37        75.67        19.22
  主营收入环比增长(%)           -4.78       -26.49        -2.03         1.72
  净利润环比增长(%)            211.20      -368.97      -103.52     12644.23
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               24070.22     25279.19     34388.72     35101.97
  营业成本                   29541.38     28247.88     35267.40     35397.66
  营业税金及附加               317.67       328.67       263.86       292.38
  销售费用                     848.01       887.37      1088.34      1208.30
  管理费用                    1750.86      1899.81      1551.06      1586.33
  财务费用                    2839.03      2803.21      3053.51      2978.79
  投资收益                          -        46.44            -            -
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润                3774.06     -3652.86      -809.31     15994.61
  营业外收入                   197.24        96.03        48.82            -
  营业外支出                        -         8.34         1.00            -
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额                3971.31     -3565.17      -761.49     21609.36
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)          3971.31     -3571.18      -761.49     21609.36
  母公司所有者净利润          3971.31     -3571.18      -761.49     21609.36
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          19第一季度   18第四季度   18第三季度   18第二季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           30003.08     26140.64     28571.50     23421.91
  经营现金流出小计           29488.87      8647.14     28052.77     22153.32
  经营现金流量净额             514.20     17493.50       518.73      1268.59
  投资现金流入小计           17730.63     -6273.83     12900.00      3000.00
  投资现金流出小计            9002.83      3754.63     11606.70      4592.48
  投资现金流量净额            8727.80    -10028.47      1293.30     -1592.48
  筹资现金流入小计           46000.00     69124.67     94288.00     38037.33
  筹资现金流出小计           56643.47     74587.66     96800.30     42799.64
  筹资现金流量净额          -10643.47     -5462.99     -2512.30     -4762.31
  现金等的净增加额           -1401.46      2002.04      -700.26     -5086.20
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      2015年1-9月每股收益-0.1166元,净利润亏损1227.52万元
      货币资金变动主要系票据到期解汇所致;
      应收账款变动主要系当期对客户的应收货款增加 ;
      存货变动主要系原材料采购增加所致;
      短期借款变动主要系归还宜宾市国有资产经营有限公司的委贷所致;
      预收账款变动主要系预收客户货款增加所致;
      其他应付款变动主要系归还宜宾市国有资产经营有限公司的欠款所致 。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-3月
      每股收益:-0.0258元
      净资产收益率:-6.83%
      营业收入同比变动:462.91%
      净利润同比变动:不适用
      一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
      预付款项同比减少主要系本期预付货款结算增加所致
      存货同比增长主要系试运行材料增加所致
      固定资产同比增长主要系新区办公区域房屋预转固所致
      预收款项同比增长主要系对客户的预收货款增加所致
      短期借款同比增长主要系委托借款增加所致
      其他非流动负债同比增长主要系财政借款增加所致

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-05-11◇

  前十大股东                                             截止日期:2019-05-09
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    44.87%      未变  流通A股
     司
  2. 四川省铁路产业投资集团有限     2106.00    16.67%      新进  限售流通股
     责任公司
  3. 范骥                            131.58     1.04%     -3.42  流通A股
  4. 银河资本-民生银行-阳岚1号        95.21     0.75%      未变  流通A股
     价值成长资产管理计划
  5. 高长亮                           75.64     0.60%      新进  流通A股
  6. 中国建设银行股份有限公司-        73.14     0.58%     33.66  流通A股
     华夏中证四川国企改革交易型
     开放式指数证券投资基金
  7. 周徽                             69.89     0.55%      新进  流通A股
  8. 西藏腾云投资管理有限公司         56.86     0.45%      新进  流通A股
  9. 向春平                           55.53     0.44%      新进  流通A股
  10.张耀均                           55.00     0.44%      新进  流通A股
     总    计                       8388.03    66.39%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:9915         截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            135.00     1.28%      5.39  流通A股
  3. 银河资本-民生银行-阳岚1        95.21     0.90%      新进  流通A股
     号价值成长资产管理计划
  4. 郭洪涛                           58.73     0.56%     -2.95  流通A股
  5. 法国兴业银行                     58.03     0.55%      新进  流通A股
  6. 王明波                           47.18     0.45%     -5.36  流通A股
  7. 黄楚云                           46.72     0.44%    -40.04  流通A股
  8. 李燕                             45.38     0.43%      未变  流通A股
  9. 中国建设银行股份有限公司-       39.48     0.37%      新进  流通A股
     华夏中证四川国企改革交易型
     开放式指数证券投资基金
  10.薛晓莉                           38.43     0.36%      新进  流通A股
     总    计                       6233.34    59.18%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:9915         截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            135.00     1.28%      5.39  流通A股
  3. 银河资本-民生银行-阳岚1        95.21     0.90%      新进  流通A股
     号价值成长资产管理计划
  4. 郭洪涛                           58.73     0.56%     -2.95  流通A股
  5. 法国兴业银行                     58.03     0.55%      新进  流通A股
  6. 王明波                           47.18     0.45%     -5.36  流通A股
  7. 黄楚云                           46.72     0.44%    -40.04  流通A股
  8. 李燕                             45.38     0.43%      未变  流通A股
  9. 中国建设银行股份有限公司-       39.48     0.37%      新进  流通A股
     华夏中证四川国企改革交易型
     开放式指数证券投资基金
  10.薛晓莉                           38.43     0.36%      新进  流通A股
     总    计                       6233.34    59.18%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:10693        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            129.61     1.23%     26.78  流通A股
  3. 黄楚云                           86.76     0.82%      1.46  流通A股
  4. 郭洪涛                           61.68     0.59%      未变  流通A股
  5. 王明波                           52.54     0.50%      新进  流通A股
  6. 华泰证券股份有限公司客户信       48.92     0.46%      新进  流通A股
     用交易担保证券账户
  7. 李燕                             45.38     0.43%     -0.77  流通A股
  8. 国泰君安证券股份有限公司客       44.84     0.43%      新进  流通A股
     户信用交易担保证券账户
  9. 陈涛                             36.00     0.34%      新进  流通A股
  10.胥长友                           32.76     0.31%      未变  流通A股
     总    计                       6207.67    58.95%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:10693        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            129.61     1.23%     26.78  流通A股
  3. 黄楚云                           86.76     0.82%      1.46  流通A股
  4. 郭洪涛                           61.68     0.59%      未变  流通A股
  5. 王明波                           52.54     0.50%      新进  流通A股
  6. 华泰证券股份有限公司客户信       48.92     0.46%      新进  流通A股
     用交易担保证券账户
  7. 李燕                             45.38     0.43%     -0.77  流通A股
  8. 国泰君安证券股份有限公司客       44.84     0.43%      新进  流通A股
     户信用交易担保证券账户
  9. 陈涛                             36.00     0.34%      新进  流通A股
  10.胥长友                           32.76     0.31%      未变  流通A股
     总    计                       6207.67    58.95%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:12831        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            102.83     0.98%      未变  流通A股
  3. 黄楚云                           85.30     0.81%     -3.00  流通A股
  4. 郭洪涛                           61.68     0.59%      未变  流通A股
  5. 李燕                             46.15     0.44%      未变  流通A股
  6. 马盛志                           40.00     0.38%      未变  流通A股
  7. 薛晓莉                           38.43     0.36%      新进  流通A股
  8. 胥长友                           32.76     0.31%      新进  流通A股
  9. 吴蕊                             31.05     0.29%      新进  流通A股
  10.何国强                           30.30     0.29%      新进  流通A股
     总    计                       6137.68    58.29%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:12831        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            102.83     0.98%      未变  流通A股
  3. 黄楚云                           85.30     0.81%     -3.00  流通A股
  4. 郭洪涛                           61.68     0.59%      未变  流通A股
  5. 李燕                             46.15     0.44%      未变  流通A股
  6. 马盛志                           40.00     0.38%      未变  流通A股
  7. 薛晓莉                           38.43     0.36%      新进  流通A股
  8. 胥长友                           32.76     0.31%      新进  流通A股
  9. 吴蕊                             31.05     0.29%      新进  流通A股
  10.何国强                           30.30     0.29%      新进  流通A股
     总    计                       6137.68    58.29%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:9491         截止日期:2018-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 四川省宜宾五粮液集团有限公     5669.18    53.84%      未变  流通A股
     司
  2. 范骥                            102.83     0.98%      未变  流通A股
  3. 黄楚云                           88.30     0.84%      新进  流通A股
  4. 张小娟                           83.98     0.80%      未变  流通A股
  5. 郭洪涛                           61.68     0.59%      新进  流通A股
  6. 艾文玉                           48.20     0.46%     -5.94  流通A股
  7. 李燕                             46.15     0.44%      未变  流通A股
  8. 刘秋萍                           43.93     0.42%    -23.40  流通A股
  9. 孙凤云                           41.23     0.39%      新进  流通A股
  10.马盛志                           40.00     0.38%      新进  流通A股
     总    计                       6225.48    59.14%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 四川省宜宾五粮液集团有限公司
  法人代表: 唐桥
  注册资本: 100000.00万元
  成立日期: 1998-08-12
  经营业务: 投资及投资管理、资产管理、企业管理服务。
  企业类型: 国有企业

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 宜宾市国有资产监督管理委员会
  说    明: 宜宾市国有资产监督管理委员会--->100%宜宾市国有资产经营有限公司--
            ->100%四川省宜宾五粮液集团有限公司--->44.87%宜宾纸业股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期        股东户数      环比增减 环比变化(%)    人均持股流通股东人数
  ─────────────────────────────────────
  2019-03-31          9915          -778       -7.28       10620           -
  2018-12-31         10693         -2138      -16.66        9848           -
  2018-09-30         12831          3340       35.19        8207           -
  2018-06-30          9491             5        0.05       11095           -
  2018-06-12          9486             -           -       11101           -
  2018-05-31          9486         -1014       -9.66       11101           -
  2018-03-31         10500           877        9.11       10029           -
  2018-01-31          9623           546        6.02       10943           -
  2017-12-31          9077         -1423      -13.55       11601           -
  2017-09-30         10500          6715      177.41       10029           -
  2017-06-30          3785          -546      -12.61       27820           -
  2017-03-31          4331         -1409      -24.55       24313           -
  2016-12-31          5740           981       20.61       18345           -
  2016-09-30          4759           417        9.60       22126           -
  2016-06-30          4342           293        7.24       24251           -
  2016-03-31          4049          -322       -7.37       26006           -
  2016-01-31          4371             -           -       24091           -
  2015-12-31          4371             -           -       24091           -
  2015-09-30          4371             -           -       24091           -
  2015-06-30          4371            99        2.32       24091           -
  2015-04-23          4272          -134       -3.04       24649           -
  2015-03-31          4406            25        0.57       23899           -
  2014-12-31          4381          -270       -5.81       24036           -
  2014-09-30          4651            97        2.13       22640           -
  2014-06-30          4554           109        2.45       23123           -
  2014-03-31          4445            28        0.63       23690           -
  2014-03-13          4417           123        2.86       23840           -
  2013-12-31          4294           -11       -0.26       24523           -
  2013-09-30          4305          -191       -4.25       24460           -
  2013-06-30          4496           -71       -1.55       23421           -
  2013-03-31          4567           -53       -1.15       23057           -
  2013-03-22          4620          -600      -11.49       22792           -
  2012-12-31          5220           -62       -1.17       20172           -
  2012-09-30          5282          -538       -9.24       19936           -
  2012-06-30          5820         -1195      -17.03       18093           -
  2012-03-31          7015          2989       74.24       15011           -
  2011-12-31          4026          -267       -6.22       26155           -
  2011-09-30          4293         -1365      -24.13       24528           -
  2011-06-30          5658          -282       -4.75       18611           -
  2011-03-31          5940           527        9.74       17727           -
  2010-12-31          5413           294        5.74       19453           -
  2010-09-30          5119          -149       -2.83       20570           -
  2010-06-30          5268           322        6.51       19989           -
  2010-03-31          4946          -288       -5.50       21290           -
  2009-12-31          5234         -3978      -43.18       20118           -
  2009-09-30          9212          1567       20.50       11431           -
  2009-06-30          7645         -1368      -15.18        8590           -
  2009-03-31          9013           276        3.16        7286           -
  2008-12-31          8737          -325       -3.59        7516           -
  2008-09-30          9062          -367       -3.89        7247           -
  2008-06-30          9429         -1546      -14.09        5848           -
  2008-03-31         10975          -404       -3.55        5024           -
  2007-12-31         11379          1221       12.02        4846           -
  2007-09-30         10158           835        8.96        5428           -
  2007-06-30          9323           350        3.90        4785           -
  2007-03-31          8973          -341       -3.66        4971           -
  2006-12-31          9314           647        7.47        4789           -
  2006-09-30          8667           -23       -0.26        5147           -
  2006-06-30          8690         -1250      -12.58        3860           -
  2006-03-31          9940         -1654      -14.27        3374           -
  2005-12-31         11594           -73       -0.63        2893           -
  2005-09-30         11667             7        0.06        2875           -
  2005-06-30         11660          -244       -2.05        2877           -
  2005-03-31         11904           369        3.20        2818           -
  2004-12-31         11535           -94       -0.81        2908           -
  2004-09-30         11629          -305       -2.56        2884           -
  2004-06-30         11934          -132       -1.09        2810           -
  2004-03-31         12066          -581       -4.59        2780           -
  2003-12-31         12647          -826       -6.13        2652           -
  2003-09-30         13473         -1038       -7.15        2489           -
  2003-06-30         14511          -545       -3.62        2311           -
  2003-03-31         15056          -172       -1.13        2228           -
  2002-12-31         15228           755        5.22        2203           -
  2002-09-30         14473           -34       -0.23        2317           -
  2002-06-30         14507           538        3.85        2312           -
  2001-12-31         13969         -2027      -12.67        2401       13967
  2000-12-31         15996         -1470       -8.42        2097           -
  2000-06-30         17466          5850       50.36        1920           -
  1999-12-31         11616         -5642      -32.69        2887           -
  1999-06-30         17258          -500       -2.82        1943           -
  1998-12-31         17758          3320       22.99        1889           -
  1998-06-30         14438        -11383      -44.08        2323           -
  1997-12-31         25821         20094      350.86        1299           -
  1996-12-31          5727             -           -           -           -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-05-23◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)            2019-05-09     2018末期    2018中期    2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                       12636.00     10530.00    10530.00    10530.00
    流通股份合计               10530.00     10530.00    10530.00    10530.00
      流通A股                  10530.00     10530.00    10530.00    10530.00
    限售流通股合计              2106.00            -           -           -
      限售流通A股               2106.00            -           -           -
      限售国有法人持股          2106.00            -           -           -
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2019-05-09              12636.00       10530.00  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2009-09-25              10530.00       10530.00  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-09-22              10530.00        6566.82  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2007-09-21              10530.00        5513.82  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2006-09-20              10530.00        4460.82  股权分置10送3.3
  ─────────────────────────────────────
  1997-06-27              10530.00        3354.00  10送3
  ─────────────────────────────────────
  1997-02-20               8100.00        2580.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2000末期              每10股分红0.5元/税前            股权登记日2001-07-02
                                                        除权除息日2001-07-03
  ─────────────────────────────────────
  1996末期              每10股送3.0股                   股权登记日1997-06-26
                                                        除权除息日1997-06-27
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-05-11◇


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2017-08-02           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2018-02-06           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2019-05-11           最终发行(万股): 2106.00
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 18.01
  申购日        : 2019-05-09           主承销商      : 中信证券股份有限公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 停止实施
  预案日期      : 2015-12-28           发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 16.27
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 5531.65
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 停止实施
  预案日期      : 2014-05-29           发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 9.15
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 12100.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2016中期

  (1)非募集资金项目情况
  项目名称(单位:万元)                  项目金额  项目进度     项目收益情况
  ─────────────────────────────────────
  厂区整体搬迁技改项目一期工程        236800.00  建设中       在建
  ─────────────────────────────────────
  总计                                236800.00  -            -
  ─────────────────────────────────────
  非募集资金项目说明:
  本报告期整体搬迁技改项目除生活用纸项目受资金影响待建外,其他已全部进入试生
  产阶段。
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  宜宾纸业(600793) 所属行业:制造业->造纸和纸制品业

  证监会行业:造纸和纸制品业                 共 41 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000488 晨鸣纸业   11.0539   6   1056.2510   1   298.5174   1   1.7000   1
  000576 广东甘化    4.3384  14     12.0967  19     4.7497  20  -0.6400  32
  000833 贵糖股份    3.7809  16     33.8057  16    19.0737  15   0.1200  24
  002012 凯恩股份    4.6763  13     17.7739  18    10.2839  18   0.0700  27
  002228 合兴包装   10.3890   9     47.6467  11    63.2338   5   0.1500  23
  002303 美盈森     15.4176   2     59.3122   6    28.5742  12   0.2258  21
  002511 中顺洁柔    7.3287  11     57.9185   7    46.3835   7   0.4700  10
  002521 齐峰新材    4.3006  15     44.6055  12    35.7331   9   0.3200  15
  002799 环球印务    0.7688  23      7.6514  22     4.3821  24   0.1500  23
  200488 晨鸣B       4.7088  12   1056.2510   1   298.5174   1   1.7000   1
  200986 粤华包B     1.7192  18     54.2637   8    35.8316   8   0.0400  30
  600069 银鸽投资    8.2537  10     40.0522  13    29.3737  11   0.0400  30
  600103 青山纸业   10.6184   7     47.9137  10    26.5554  13   0.0594  28
  600235 民丰特纸    3.5130  17     22.3466  17    16.0958  16   0.0500  29
  600308 华泰股份   11.6756   5    142.7177   4   136.5892   3   0.5770   9
  600433 冠豪高新   12.7132   4     38.2955  14    20.5991  14   0.0400  30
  600567 山鹰纸业   45.7031   1    269.3057   2   174.6968   2   0.4400  12
  600793 宜宾纸业    1.0530  20     35.3874  15    11.5796  17   0.8781   4
  600963 岳阳林纸   10.4316   8    154.4043   3    61.4378   6   0.2800  16
  600966 博汇纸业   12.8895   3    133.4921   5    89.5481   4   0.6404   6
  603607 京华激光    0.2278  27      8.5027  20     5.3621  19   1.1500   3
  603733 仙鹤股份         -  39     48.4880   9    30.4708  10   0.7300   5
  830970 艾录股份    0.8375  22      7.8292  21     4.5890  22   0.4100  13
  831543 松炀资源    1.0620  19      6.5435  23     4.5900  21   0.4600  11
  832364 兴宇包装    0.0495  37      0.9602  36     1.1876  32   0.6100   8
  833350 海印环保    0.0800  36      1.5329  32     0.8821  38   0.2800  16
  833394 民士达      0.9985  21      2.4827  27     0.8705  39   0.1200  24
  833967 万极科技    0.1731  29      1.7809  30     1.1362  34   0.1700  22
  834808 金昌股份    0.1669  30      2.5997  26     1.8839  28  -0.1000  31
  835147 恒达新材         -  39      5.1892  24     4.4599  23   0.6400   7
  835231 福泰科技    0.2093  28      0.7410  38     1.1984  31   0.1200  24
  835427 凯丰新材    0.2900  26      4.8192  25     4.3803  25   0.4400  12
  836508 泉舜纸塑    0.1315  34      1.1723  33     1.0114  37   0.2600  18
  836625 宝艺股份    0.3574  24      1.9171  29     2.6109  26   0.2500  19
  836779 万邦特材    0.3335  25      1.5696  31     1.0512  35   0.1184  25
  870166 宏观世纪    0.1496  32      0.7039  39     1.1404  33   0.3300  14
  870478 恒泽科技    0.1392  33      2.1142  28     1.7388  29   0.2700  17
  870582 宇信股份    0.0304  38      0.8012  37     1.4432  30   1.1800   2
  870918 永盛包装    0.0862  35      1.0454  35     2.0367  27   0.2280  20
  872558 侨旺纸模         -  39      1.0817  34     1.0429  36   0.0400  30
  872681 广大纸业    0.1500  31      0.6604  40     0.6182  40   0.0981  26
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000488 晨鸣纸业   19.3641   2    277.7853   1    37.6933   1  15.8000  13
  000576 广东甘化    4.4286  17     10.1780  18    -2.8305  40 -24.2700  39
  000833 贵糖股份    6.6840  12     27.1696  10     0.7977  14   2.9800  31
  002012 凯恩股份    4.6763  16     12.1014  17     0.3061  20   2.5500  34
  002228 合兴包装   11.6952   9     22.6916  13     1.5390  10   8.9300  20
  002303 美盈森     15.4232   4     43.2972   6     3.4819   7   8.4500  21
  002511 中顺洁柔    7.5746  11     30.4394   9     3.4907   6  12.2800  16
  002521 齐峰新材    4.9469  15     34.1671   7     1.6051   9   4.7400  27
  002799 环球印务    1.5000  20      5.1873  21     0.2261  22   4.3700  29
  200488 晨鸣B      19.3641   2    277.7853   1    37.6933   1  15.8000  13
  200986 粤华包B     5.0542  14     19.8286  15     0.1864  24   0.9400  37
  600069 银鸽投资   12.4910   8     21.0956  14     0.5559  17   2.7100  33
  600103 青山纸业   17.7371   3     32.9911   8     1.0539  11   3.2500  30
  600235 民丰特纸    3.5130  18     12.7907  16     0.1921  23   1.5100  36
  600308 华泰股份   11.6756  10     71.4533   4     6.7368   4   9.8640  18
  600433 冠豪高新   12.7132   7     25.3470  11     0.5279  18   2.0900  35
  600567 山鹰纸业   45.7031   1    103.6781   2    20.1452   2  21.5400   5
  600793 宜宾纸业    1.0530  22      1.4570  27     0.9246  12  92.9600   1
  600963 岳阳林纸   13.9773   5     78.5528   3     3.4774   8   5.1600  26
  600966 博汇纸业   13.3684   6     49.6643   5     8.5614   3  18.8700   8
  603607 京华激光    0.9108  24      7.0692  19     0.8263  13  21.2200   6
  603733 仙鹤股份    5.5000  13     23.4610  12     3.9882   5  18.5800   9
  830970 艾录股份    1.4028  21      5.4335  20     0.5749  16  11.1700  17
  831543 松炀资源    1.5442  19      4.7745  22     0.6840  15  16.6900  12
  832364 兴宇包装    0.1980  37      0.3910  38     0.1207  26  36.5000   3
  833350 海印环保    0.3200  34      0.5610  34     0.0881  30  17.0400  11
  833394 民士达      1.0000  23      2.0754  24     0.1156  27   5.5500  25
  833967 万极科技    0.4277  31      1.5531  26     0.0710  32   4.3800  28
  834808 金昌股份    0.6252  27      1.0427  29    -0.0597  39  -5.6600  38
  835147 恒达新材    0.6711  26      2.8985  23     0.4271  19  15.5200  14
  835231 福泰科技    0.4200  32      0.5068  36     0.0493  36   9.6500  19
  835427 凯丰新材    0.5800  28      1.8983  25     0.2535  21  14.3100  15
  836508 泉舜纸塑    0.2000  36      0.6852  33     0.0516  35   7.8300  23
  836625 宝艺股份    0.7500  25      1.0573  28     0.1787  25  18.8700   8
  836779 万邦特材    0.5000  29      0.9128  30     0.0592  34   6.7100  24
  870166 宏观世纪    0.2127  35      0.2988  39     0.0706  33  26.7700   4
  870478 恒泽科技    0.5000  29      0.6993  32     0.1133  28  17.4100  10
  870582 宇信股份    0.0800  38      0.2199  40     0.0941  29  49.4900   2
  870918 永盛包装    0.3450  33      0.4467  37     0.0787  31  19.3106   7
  872558 侨旺纸模    0.5000  29      0.7368  31     0.0201  38   2.7700  32
  872681 广大纸业    0.4500  30      0.5594  35     0.0441  37   8.2100  22
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-05-22◇

  ●2019-01-24 宜宾纸业:签订成都办事处搬迁补偿合同(公司公告)               
      2019年1月24日公告,根据成都市政规划的要求,公司驻成都办事处在成都市火
  车北站地方配套工程商贸大道二环以南(地铁五号线同体工程)项目实施整体补偿拆
  除。2019年1月22日,经公司第十届董事会第五次会议审议通过了与鑫地公司签订的
  《关于签订成都市国有土地上房屋模拟搬迁补偿安置合同的议案》。本次搬迁补偿安
  置费用为8090.12万元,政策性补偿费用、政策性补助费用、政策性补贴费用、提前
  搬迁奖励费用及其他补偿合计3787.57万元,本次搬迁补偿金额共计11877.69万元。
  截止本公告日,公司已收到鑫地公司预付的搬迁补偿款5000万元。本次收到的搬迁补
  偿总额在扣除对应的资产账面价值、员工安置等相关费用后公司预计将实现大约9300
  万元的收益。

  ●2018-12-06 宜宾纸业:定增申请获证监会核准(公司公告)                     
      2018年12月6日公告,公司于2018年12月5日收到证监会出具的《关于核准宜宾纸
  业股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过2106万股新股
  。

  ●2018-10-16 宜宾纸业:非公开发行股票通过发审会审核(公司公告)             
      2018年10月16日公告,2018年10月15日,证监会发行审核委员会对公司非公开发
  行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果,公司非公开发行A股股票的申请已获得
  通过。

  ●2018-09-05 宜宾纸业:非公开发行A股股票预案(第二次修订稿)(公司公告)    
      2018年9月5日公告,调整后,公司拟向不超过10名特定对象发行不超过2106万股
  ,募资总额不超过55700万元,扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于整体搬迁
  技改项目。整体搬迁技改项目中除生活用纸工程外均已建成投产,生活用纸工程建设
  已于2017年6月启动。预计生活用纸项目建设期为18个月。整体搬迁技改项目全部完
  成后,预计所得税后内部收益率为7.03%。生活用纸工程部分建成预计使得整体搬迁
  技改项目税后财务内部收益率由原来的4.98%提高至7.03%,效益提升明显。

  ●2018-09-04 宜宾纸业:收到搬迁补偿款(公司公告)                           
      2018年9月4日公告,2018年4月20日,公司与征收中心等签订《公司老厂区整体
  搬迁补偿协议》。公司于近日收到搬迁补偿资金15900万元。截止目前,公司累计收
  到搬迁补偿资金68900万元。

  ●2018-08-18 宜宾纸业:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,营业收入变动原因:主要系产品市场继续延续良好的趋势,纸
  品销售价格和销量比去年同期有所增长,故销售收入较去年同期有所增长。投资活动
  产生的现金流量净额变动原因:主要系当期收到搬迁补偿款高于去年同期。报告期内
  ,公司老厂区整体搬迁补偿产生的非经常性损益,影响金额为2.1亿元。公司主要产
  品市场继续延续良好的趋势,经营性利润比去年同期有大幅度增长。

  ●2018-05-05 宜宾纸业:定增申请获证监会受理(公司公告)                     
      2018年5月5日公告,2018年5月4日,公司收到了证监会出具的《中国证监会行政
  许可申请受理单》(受理序号:180559号),证监会依法对公司提交的非公开发行股
  票行政许可申请材料进行了审查,认为该申请材料齐全,符合法定形式,决定对该行
  政许可申请予以受理。

  ●2018-04-28 宜宾纸业:2018年第一季度报告(公司公告)                       
      2018年一季报披露,预测年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期发生重
  大变动的原因:主要系受造纸行业执行供给侧改革、国家环保政策趋严等因素的影响
  ,公司主要产品食品纸市场向好,产品销售价格较上年同期提高,营业利润将比上年
  同期增加;已签订的老区搬迁补偿协议,预计下一报告期的净利润较去年同期增加。

  ●2018-04-12 宜宾纸业:收到财政补贴(公司公告)                             
      2018年4月12日公告,公司于2018年4月收到宜宾市财政局拨付的2017年宜宾市工
  业企业用电补贴资金1035.40万元,该款项主要用于企业生产发展。

  ●2018-02-28 宜宾纸业:2017年年度报告(公司公告)                           
      2017年年报披露,2017年,实现营业收入115796.48万元,同比增长160.29%,净
  利润9246.46万元,同比增长2809.30%,较好的完成了年初制定的各项工作。2017年
  公司业绩增长主要有以下原因:1、报告期内,公司业绩增长主要是系公司老厂区搬
  迁补偿资金到位产生的非经常性损益所致,影响金额为1.99亿元。2、报告期内,受
  益于国家环保整治及供给侧结构性改革等因素的影响,主要产品价格涨幅明显。

  ●2018-02-14 宜宾纸业:老厂区搬迁补偿进展(公司公告)                       
      2018年2月14日公告,2018年2月12日,公司收到翠屏区征地中心预付的搬迁补偿
  款3.3亿元人民币。公司本次收到搬迁补偿款,有利于缓解公司的资金压力,推动公
  司的生活用纸项目建设。目前,公司正在和征地中心及相关部门积极协商,待正式协
  议签订后,公司将根据款项性质和对应的会计准则进行相关的会计处理并及时进行公
  告。

  ●2018-01-26 宜宾纸业:2017年年度业绩预增(公司公告)                       
      2018年1月26日公告,预计2017年度净利润同比增加8681万元,同比增加2831%(
  去年同期净利润317.82万元,每股收益0.0302元)。公司本次业绩预增主要是系公司
  老厂区搬迁补偿资金到位产生的非经常性损益所致,影响金额大约为1.98亿元。2016
  年7月公司正式投产,公司预计2017年扣除非经常性损益的净利润与2016年相比减少1
  766万元(两个报告期公司的生产经营时间不一致,2016年为半年,2017年为全年)
  ;同期相比,预计2017年7—12月扣除非经常性损益的净利润与2016年7一12月扣除非
  经常性损益的净利润相比增加3465万元。

  ●2018-01-25 宜宾纸业:定增申请获四川省国资委批复(公司公告)               
      2018年1月25日公告,2018年1月24日,公司收到宜宾市国有资产监督管理委员会
  转发的四川省政府国有资产监督管理委员会《关于宜宾纸业股份有限公司非公开发行
  A股股票有关事项的批复》(川国资产权〔2018〕2号),四川省政府国有资产监督管
  理委员会原则同意本次公司非公开发行股票方案,股票发行价格应根据中国证监会的
  有关规定合理确定。

  ●2018-01-09 宜宾纸业:国有股股份无偿划转完成过户(公司公告)               
      2018年1月9日公告,2018年1月8日,公司收到宜宾市国资公司转来的《中国证券
  登记结算有限责任公司过户登记确认书》,宜宾市国资公司持有的宜宾纸业39,776,5
  83股已过户至五粮液集团。本次无偿划转完成后,五粮液集团成为公司控股股东。

  ●2017-12-23 宜宾纸业:国有股份无偿划转的进展(公司公告)                   
      2017年12月23日公告,2017年12月22日,公司收到五粮液集团转来的中国证监会
  《关于核准豁免四川省宜宾五粮液集团有限公司要约收购宜宾纸业股份有限公司股份
  义务的批复。目前,中国证监会已核准豁免五粮液集团以要约收购方式增持宜宾纸业
  股份,本次无偿划转已具备实施条件,宜宾纸业正加紧办理相关股权划转手续。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2016-02-29◇


  报告期: 2015末期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
    2015年,是公司发展历程中最关键的一年,公司董事会带领全体员工,以新区建
  设为中心,积极推动“五个创新”和“四个建设”工作,通过广大干部职工的艰苦奋
  斗和不懈努力,公司整体搬迁项目已建成并试运行,同时竹资源保障体系建设成效显
  著,食品纸市场拓展效果较好,人才队伍建设初见成效。同时,公司与中环国投的重
  组工作正有序推进。
    1、全力推进整体搬迁项目
    公司2011年停产实施整体搬迁以来,经公司项目建设人员三年多的努力拼搏,目
  前,除生活用纸外,整体搬迁项目一期工程食品包装原纸生产线和化学制浆生产线已
  经全部建成并试运行,食品纸产品质量比停产前有所提高,投入市场后获得了客户较
  高评价。因资金不到位,生活用纸项目未建。
    2、全力做好产品市场营销工作
    报告期内,公司不断加强营销策划,加强与客户沟通,开拓产品市场,以拓展未
  来公司正常生产后的产品销售。
    2016年是公司全力开拓产品市场,确保公司达到正常生产经营的一年。为有效开
  展好产品销售工作,销售系统将充分发挥公司资源优势、品质优势和区域优势,科学
  制定营销策略,优化营销渠道,全力打好销售攻坚战,力争实现全年销售目标。
    3、做好原料保障体系建设
    公司原料基地建设的三大任务是“挖掘资源存量、控制资源流向、扩大资源规模
  。”公司原料基地建设的三大特征是“集约化经营、供需方合作、规范化种植”。围
  绕上述目标任务,公司在林业科研项目、产业化示范、创新发展模式、机具研发、资
  金扶持等方面做了大量探索和创新工作,并取得了实质性进展。
    (1)示范林基地建设。公司结合省科技厅《竹现代产业链集成研究与产业化示
  范》项目的要求和内容,建设集约化经营示范林2000亩(核心示范林500亩)。并与
  四川省林科院合作,建设主要制浆竹种施肥技术示范林165亩,高产高效竹种引种试
  验林及苗圃200亩(快繁基地20.2亩)。以此最大程度的引导农户对自身的竹林进行
  科学的种植和管护,以做大竹资源的规模,推动宜宾市整体竹产业发展。
    (2)推动造林工作。公司与各区县政府或乡镇政府签订《竹资源开发及管理合
  作协议》,成立竹产业办公室,推动成立竹子专业合作社,以此为平台大力推动竹料
  基地的发展。
    (3)优化砍伐工具。为最大程度的挖掘存量资源,减少劳动力成本,宜宾纸业
  与宜宾市农机所合作开发新型伐竹机,用以满足竹产业发展需要,同时,公司自主购
  置伐竹工具并免费提供给专业砍伐队伍试用,通过收集试用意见对机具进行改进,用
  以满足竹产业发展需要。
    (4)竹资源保障体系建设初见成效。目前公司已与92家料场(含专合社)建立
  了紧密的战略合作关系,2016年总体目标将达到100家直接合作料场,目前公司与各
  料场合作取得了很大成效,量、价都控制在很理想的范围内,为公司正常生产经营打
  下了坚实的基础。
    4、持续推动新产品开发
    公司产品市场竞争力是解决销售工作的基础和前提,只有高质量和低成本的产品
  才能有较强的市场竞争力,才能给销售工作奠定坚实的基础。因此公司鼓励技术人员
  加强研发协作,提高创新能力,为2016年全面恢复生产奠定良好的基础。
    5、抓好人才队伍建设工作
    全面推进“人才强企”的战略。一是规范化开展公司人才队伍建设工作。通过加
  强和改进人才队伍建设工作,初步改善了公司人才队伍在人才储备、结构上的不合理
  状况,为公司发展提供了人才保障。二是切实抓好员工培训工作。开展多形式、多渠
  道人才调训和自主培训工作,全面提升人才素质。以市场为导向、以机制和制度为动
  力,通过完善分配制度、人才评价制度和人才培养工程,调动各类人才积极性和创造
  性,建设一支数量充足、素质优良、结构合理、效能优先与企业发展相适应的人才队
  伍。三是优化目标绩效考核办法。为了充分调动生产部门员工的积极性、主动性和创
  造性,挖掘潜力,确保公司试生产工作的顺利推进。公司优化和完善了生产部门目标
  绩效考核管理办法,在考核激励机制上有许多创新,更加突出对重要生产消耗指标的
  考核,以使生产分厂更加重视消耗指标的控制,为公司将生产成本控制在理想的范围
  内创造有利条件。
    6、全力推进公司股权转让工作
    为全面引入战略投资者,实现公司产业升级,公司实际控制人和中环国投的战略
  重组全面展开,目前公司正全力配合完成股权转让审批和过户手续。同时公司全力做
  好员工的思想稳定工作确保公司生产经营稳定以及员工队伍的稳定。
    7、全力推进公司的重大资产重组工作
    为提高公司的综合竞争力,公司拟通过发行股份收购资产以及募集配套的资金,
  购买寰慧科技集团有限公司100%股份并募集配套资金。12月,公司第九届董事会第二
  十三次会议审议并通过了《宜宾纸业股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金
  暨关联交易预案》。该方案的实施,有利于提高公司未来的抗风险能力和综合竞争力
  。
    二、报告期内主要经营情况
    因整体搬迁,食品纸生产线处于试生产运行中。报告期内,公司仍以商品贸易实
  现营业收入1369万元,同比增长28.82%。;实现归属于上市公司股东的净利润为887.
  66万元,同比增长6.32%。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-07◇

                                                                         17A
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                                                              0.88
  一月预期变化率(%)                                                        -
  净利润(万元)                                                       9246.47
  净利润同比(%)                                                      2809.34
  主营收入(万元)                                                   115796.48
  主营收入同比(%)                                                     160.29
  预测机构数                                                               -
  每股净资产(元)                                                        1.38
  未来两年复合增长率                                                       -
  预测PE                                                               26.85
  预测PB                                                               17.04
  预测PEG                                                                  -
  预测PS                                                                2.14

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-07

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             1          -          -         -         -         1
  三个月内             1          -          -         -         -         1
  六个月内             1          -          -         -         -         1
  12个月内             1          -          -         -         -         1


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2016-02-29 宜宾纸业:中环国投入主,积极看好长期空间(东吴证券 袁理)      
   假设等离子设备预期销售下,我们预测公司16-18年实现净利2.41(全年并表)、4.16
   、6.56亿元,对应发行完成后21、12、8倍PE。政府资源长期仍为影响环保行业重要
   因素,发行后50亿市值与资源背景之间的价值差将为公司带来长期空间,给予首次
   “买入”评级。

  ●2016-02-22 宜宾纸业:以新技术孕育垃圾处理行业重大变革(招商证券 彭全刚,张
  晨,朱纯阳)                                                                
   新增环保板块市场广阔,业绩弹性良好,然而技术存在不确定性,有待验证。保守
   估计,若ST宜纸在2016年完成实际控制人变更+重组+募资,且2016年寰慧科技全年
   并表,则保守估计2016年-2018年的业绩分别为0.8亿元、3.2亿元和7.5亿元。按定
   增后2.15亿股总股本计算,摊薄后EPS分别为0.37、1.49和3.49。若按照2017年的EP
   S给予30倍估值,则目标价为44.7元。则2.15亿总股本对应市值96亿元。


  ◆同行业研报摘要◆                              证监会行业: 造纸和纸制品业

  ─────────────────────────────────────
   12个月内没有该公司研究报告                                              


  风  险  提  示

       
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