◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 大商股份有限公司
英文全称 : Dashang Co.,Ltd.
注册地址 : 辽宁省大连市中山区青三街1号
办公地址 : 辽宁省大连市中山区青三街1号
所属地域 : 辽宁
所属行业 : 零售业
公司网址 : www.dashanggufen.com
电子信箱 : dashanggufen@126.com
上市日期 : 1993-11-22
招股日期 : 1993-10-18
发行数量(万 : 2500.0000
股)
发行价格(元/: 6.20
股)
首日开盘价 : 14.88元
上市推荐人 : 上海申银证券公司
主承销商 : 上海申银证券公司
法人代表 : 吕伟顺
董 事 长 : 吕伟顺
总 经 理 : 闫莉
董 秘 : 吕伟顺(代)
董秘传真 : 0411-83880798
董秘邮箱 : dashanggufen@126.com
董秘电话 : 0411-83643215
证券代表 : 苑冬梅
电 话 : 0411-83643215
传 真 : 0411-83880798
邮 编 : 116001
会计事务所 : 大华会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 国内一般贸易;保健食品销售(限分公司经营);食品现场加工;食品、
副食品、劳保用品、商业物资经销(专项商品按规定);书刊音像制品
、金银饰品、中西药、粮油零售;金饰品、服装裁剪加工;农副产品收
购;仓储;电子计算机技术服务;经销本系统商品技术的进出口业务;木
屑收购加工;出租柜台;展览策划;互联网上网服务;移动电话机销售;
婚庆礼仪服务;房屋出租、场地出租、物业管理;电子游戏、餐饮、广
告业务经营;国际民用航空旅客和货物运输销售代理(含港、澳、台航
线;危险品除外);普通货运(限分公司经营);因特网信息服务业务(凭
许可证经营);废旧家电回收与销售(涉及行政许可凭许可证经营);乳
制品(含婴幼儿配方乳粉,限分公司经营);货物进出口、技术进出口(
法律、法规禁止的项目除外;法律、法规限制的项目取得许可证后方
可经营);批发预包装食品、酒类商品;教育信息咨询;停车场管理服务
;家用电器安装、维修、清洗服务(上门服务);机电设备安装及现场维
修;家政服务;保洁服务;家用电器销售、电子产品销售、互联网零售
、信息技术服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
经营活动。)
公司简史 : 大商股份有限公司是1992年5月经大连市体改委批准,由国有企业
改组设立的股份公司。1993年向社会公开发行股票后,于1993年11月2
2日在上海证券交易所上市。于2010年8月13日完成核准公司名称变更
登记,公司中文名称现为:大商股份有限公司。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.7500 目前流通(万股) :29371.87
每股净资产 (元):27.5647 总 股 本(万股) :29371.87
每股公积金 (元):2.6280 主营收入同比增长 (%):-2.43
每股未分配利润(元):22.5234 净利润同比增长 (%):-14.42
每股经营现金流(元):2.5515 净资产收益率 (%):2.63
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):1.9300 净利润同比增长 (%):-27.69
2022末期主营收入(万元):727664.01 主营收入同比增长 (%):-13.04
2022末期每股经营现金流(元):2.4377 净资产收益率 (%):6.49
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派5(2023.06.07)
拟披露中报: 2023-08-31
☆曾用名: 大连商场->大商股份->S大商
◆最新消息◆
【增持减持】 2017年5月20日公告，2017年5月19日，公司收到大商集团及大商
管理发来的通知，截至2017年5月19日，其合计持有公司股票5874.38万股，占公司
总股本的20%，本次权益变动前大商集团及大商管理合计持有公司股票4717.68万股
，持股比例15.72%。
【经营数据】 2017年4月29日公告，2017年第1季度门店变动情况：报告期内公
司无新开业门店，无关闭门店及确定的拟增加门店。本期主营业务收入合计710764.
64万元，同比变动-8.89%。
【定期报告】 2016年年报披露，2017年，公司的营业收入计划同比增长约5%，
营业成本同比增长约5%，利润保持增长。
【经营数据】 2016年10月25日公告，披露第三季度主要经营数据：2016年第3季
度门店变动情况：报告期内无新开业、关闭及拟增加门店。主营业务收入合计19865
11.97万元，同比变动-8.79%。
【经营数据】 2016年8月23日公告，披露2016年半年度主要经营数据，报告期内
新开电器1家，无关闭门店及确定的拟增加门店。新开设门店名称为大商电器沈阳于
洪新玛特店，开业日期2016年4月，经营面积4680平方米。上半年各地区主营业务收
入合计138.34亿元，同比减少8.84%。
【定期报告】 2016年中报披露，公司营业收入150.97亿元，同比减少8.70%；净
利润为5.12亿元，同比减少16.69%。营业收入变动原因说明:主要是受经济形势和市
场环境影响，使上半年营业收入同比有所下降。公司下半年将整合地区资源，加速
线下线上融合，规范美化店容店貌，优化经营管理体制，不断提高经营管理质量和
效果，力争完成各项经营指标。
【增持减持】 2016年5月10日公告，截至2016年5月9日，大商集团和大商管理合
计持有公司股票4617.69万股，占公司总股本的15.72%，本次权益变动前大商集团持
有公司股票3149.09我那股，持股比例10.72%。本次权益变动属于增持，不触及要约
收购；本次权益变动不会使公司控股股东及实际控制人发生变化。
【经营数据】 2016年4月20日公告，披露2016年第一季度主要经营数据，报告期
内新开百货1家，无关闭门店及确定的拟增加门店。新开设门店名称为抚顺东洲新玛
特，为百货门店，开业日期2016年1月，建筑面积3.8万平方米。第一季度各地区主
营业务收入合计78.01亿元，同比减少6.90%。
【定期报告】 2015年年报披露，公司主动进行转型升级，创新商业管理模式，
夯实店铺基础管理，开创九租九收，线下实体网络不断汇集全国精美国货和全球稀
缺商品，开展大型文化促销、折扣奖励活动，线上天狗网依托强大实体网络，充分
利用公司商品资源，创造销售热点和消费节日，实现线上线下融合发展，着力提升
公司的核心竞争力，保证公司稳步发展。2016年，公司全年营业收入计划同比增长
约5%，剔除公司收购等不可比因素，争取利润保持稳定，不至于出现大幅下滑的情
况。
【增持减持】 2016年3月2日公告，大商集团、大商管理作为一致行动人于2016
年2月1日至3月1日期间通过上海证券交易所交易系统增持公司股份共计1256.7万股
，占公司总股本的4.28%。截止2016年3月1日，大商集团、大商管理合计持有本公司
股份数达4405.79万股，占公司总股本的15%。此外，大商集团、大商管理承诺在增
持实施期间及法定期限内，不减持所持有的公司股份。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 24332 26439 26540 27487
人均持流通股(股) 12071.3 11109.3 11067.0 10685.7
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中3家保险、2家基金合计持股5458.5
1万股，占流通盘比例为18.58%(12月末前十大流通股东中3家保险、2家基金合
计持股6014.44万股，占流通盘比例为20.48%) 股东人数29591户，上期为30555
户，户数变动了-3.15%。
◆概念题材◆
板块: 零售业概念、融资融券概念、证金汇金概念、新零售概念、免税概念概
念。
【三大主营业态】公司从事商业零售业务，主营业态涉及百货、超市、电器等。三
大主营业态共160余家实体店铺，主要分布在大连、沈阳、抚顺、锦州、大庆、牡丹
江、郑州、鲁中等地区的核心商圈。公司经营模式为多业态、多商号的混合发展模
式，包括现代高档百货麦凯乐、大型综合购物中心新玛特、时尚流行百货千盛百货
、改造升级的老字号百货和线上销售平台天狗网。
【大商集团及大商管理增持】截至2017年5月19日，大商集团及大商管理合计持有公
司股票5874.38万股，占公司总股本的20%，本次权益变动前大商集团及大商管理合
计持有公司股票4717.68万股，持股比例15.72%。
【三足鼎立店网格局】公司多年来实施全国店网的跨区域发展战略，基本形成了东
北店网、华北店网、西部店网三足鼎立的店网格局，进入每个城市采取密集开店策
略，形成了中心商圈、城市新区、居民社区立体组合的店铺格局，具有明显的区域
市场竞争优势。大中型百货店铺数量、已进入城市数量以及销售规模、盈利能力均
居于行业领先地位。
【安邦持股】截至2016年12月31日，安邦人寿持有公司股份比例为11.02%。安邦养
老保险持有公司股份比例为3.26%。
【最新关注-天狗网电商平台】天狗网于2014年11月8日正式上线，主营四类频道：
精品百货，超市，有机农业和进口商品。天狗网以顾客至上，满足客户24小时生活
需求，线上线下融合，打通商品国际化通道。依托公司庞大的实体门店体系，上千
亿元的销售额，近2000万会员，以大数据大市场为平台。大商作为全渠道转型升级
的先锋，依靠强大的实体店体系，打造正宗的O2O平台，建立中国实体新电商。截至
2016年12月31日，天狗网日均浏览量（PV）139.65万；网站注册用户数615.2万；交
易额1154449万元；2016年平均客单价为546元。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2012-07-27 成交量(手):85832.0 成交金额(万):31817.34
涨跌幅偏离值:8.16
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 1856.90 -
机构专用 1490.06 -
国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部 1420.55 -
机构专用 1357.17 -
第一创业证券股份有限公司客户资产管理部 1295.60 -
机构专用 - 4086.81
中信证券股份有限公司客户资产管理部 - 2326.15
机构专用 - 1791.51
机构专用 - 1652.25
机构专用 - 1500.55
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日期:2009-02-09 成交量(手):426504.0 成交金额(万):93266.35
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.84
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 8330.03 -
机构专用 7934.16 -
中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部 4675.54 -
机构专用 3587.95 -
机构专用 3492.00 -
机构专用 - 7654.82
机构专用 - 6380.00
机构专用 - 2469.14
机构专用 - 2366.06
机构专用 - 2317.56
─────────────────────────────────────
日期:2009-01-09 成交量(手):348885.0 成交金额(万):53644.25
涨跌幅偏离值:-8.67
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 4006.56 -
招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 3020.09 -
机构专用 2664.79 -
机构专用 2400.97 -
中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部 1707.36 -
机构专用 - 13021.31
机构专用 - 8773.78
机构专用 - 5870.86
机构专用 - 5427.91
机构专用 - 4696.01
─────────────────────────────────────
日期:2009-01-08 成交量(手):37105.0 成交金额(万):6385.43
涨跌幅偏离值:-7.61
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 246.40 -
国信证券股份有限公司大连花园广场证券营业部 155.65 -
东兴证券股份有限公司佛山汾江南路证券营业部 120.51 -
国信证券股份有限公司上海北京东路证券营业部 95.68 -
广发证券股份有限公司南京洪武路证券营业部 95.60 -
机构专用 - 1485.91
机构专用 - 1144.79
机构专用 - 496.45
机构专用 - 409.72
申银万国证券股份有限公司上海兰溪路营业部 - 183.43
─────────────────────────────────────
日期:2008-09-12 成交量(手):24110.0 成交金额(万):4802.91
涨跌幅偏离值:-10.05
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 410.00 -
机构专用 408.00 -
机构专用 398.95 -
招商证券股份有限公司深圳蛇口工业七路证券营业部 245.10 -
国联证券股份有限公司无锡县前东街证券营业部 204.96 -
机构专用 - 1569.57
机构专用 - 581.00
联合证券有限责任公司总部 - 480.50
机构专用 - 397.03
浙商证券有限责任公司深圳红荔路证券营业部 - 327.34
─────────────────────────────────────
日期:2008-08-22 成交量(手):135772.0 成交金额(万):45326.99
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:21.18
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 2318.40 -
机构专用 1835.40 -
机构专用 1764.71 -
机构专用 1122.58 -
机构专用 922.73 -
机构专用 - 9284.54
机构专用 - 5252.23
机构专用 - 4476.11
机构专用 - 4298.73
机构专用 - 2634.97
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-04-28◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.7500 1.9300 1.7800 1.5000
基本每股收益(扣除后) - 1.3500 - 1.1300
摊薄每股收益(元) 0.7293 1.8698 1.7233 1.4503
每股净资产(元) 28.0492 27.3199 27.1734 29.5945
每股未分配利润(元) 23.0079 22.2786 23.5705 22.2784
每股公积金(元) 2.6280 2.6280 2.6280 3.4806
销售毛利率(%) 41.25 38.00 38.17 39.80
营业利润率(%) 14.19 12.03 13.54 16.53
净利润率(%) 9.42 7.55 8.83 11.15
加权净资产收益率(%) 2.63 6.49 5.88 4.81
摊薄净资产收益率(%) 2.60 6.84 6.34 4.90
股东权益(%) 44.38 44.22 42.71 44.73
流动比率 1.57 1.56 1.55 1.64
速动比率 0.86 0.81 0.83 0.96
每股经营现金流量(元) 2.5515 2.4377 3.3001 2.7124
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-01 2022-10-31 2022-08-31
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.8800 2.6400 2.4100 1.7100
基本每股收益(扣除后) - 1.9500 - 1.4700
摊薄每股收益(元) 0.8522 2.5859 2.3693 1.6944
每股净资产(元) 30.8789 30.1598 30.3672 30.4337
每股未分配利润(元) 23.5629 22.4364 23.3049 22.7858
每股公积金(元) 3.4806 3.7530 3.4814 4.0670
销售毛利率(%) 41.63 40.11 40.93 41.39
营业利润率(%) 15.59 14.39 15.36 16.08
净利润率(%) 10.74 9.08 10.75 11.37
加权净资产收益率(%) 2.39 8.70 7.61 5.51
摊薄净资产收益率(%) 2.76 8.57 7.80 5.57
股东权益(%) 46.03 41.81 43.39 42.54
流动比率 1.82 1.54 1.69 1.70
速动比率 1.07 0.96 1.04 1.08
每股经营现金流量(元) 0.8006 2.6398 1.3410 1.5002
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-30 2022-04-09 2021-10-29 2021-08-25
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 227364.37 727664.01 572915.25 382089.47
营业成本 196553.06 663107.73 515167.14 335372.28
营业费用 27689.02 92209.43 71328.54 48338.49
管理费用 23092.04 80171.45 60156.73 38430.08
财务费用 4218.38 15172.71 10045.72 6173.42
营业利润 32261.85 87569.60 77554.66 63150.86
─────────────────────────────────────
投资收益 356.10 1892.13 1695.61 1252.46
营业外收支净额 766.76 56.71 -483.91 -146.05
─────────────────────────────────────
利润总额 33028.60 87626.32 77070.75 63004.81
净利润 21420.75 54918.68 50616.01 42598.16
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 233025.27 836756.55 647648.20 437586.50
营业成本 201106.65 732378.91 560964.88 375790.69
营业费用 29571.08 101779.27 80113.61 56907.68
管理费用 23106.25 85052.58 64074.56 39852.52
财务费用 4296.95 19280.11 14738.22 10090.53
营业利润 36334.55 120373.33 99451.17 70375.50
─────────────────────────────────────
投资收益 586.17 2212.77 1768.59 1279.33
营业外收支净额 865.49 -1351.20 2957.30 2239.40
─────────────────────────────────────
利润总额 37200.04 119022.13 102408.48 72614.91
净利润 25029.87 75952.01 69590.84 49766.97
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 1856487.06 1814644.36 1868654.32 1943264.26
流动资产 972615.18 920577.37 937329.79 1020661.26
货币资金 300752.53 284821.25 305694.55 352062.84
存货 441118.20 443564.48 433505.85 424701.76
交易性金融资产 158908.62 125263.84 139916.32 195865.07
应收账款 26941.16 25095.43 25704.21 19272.02
其他应收款 - - - 14827.26
固定资产净额 - - - 393281.13
无形资产 81844.45 83223.92 84607.74 68264.23
─────────────────────────────────────
应付账款 182856.26 178823.82 194725.91 199508.43
流动负债 618068.24 590955.31 606158.29 622328.46
长期负债 390251.50 396680.45 437437.00 426323.40
总负债 1008319.74 987635.76 1043595.29 1048651.86
─────────────────────────────────────
股东权益 823857.56 802436.82 798134.15 869244.60
资本公积金 77187.88 77187.88 77187.88 102231.40
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1970378.71 2118856.46 2055727.16 2101302.43
流动资产 1054521.67 1132680.66 1062201.75 1081946.54
货币资金 348254.41 329947.96 352663.97 402773.50
存货 431891.99 427040.10 411187.39 395412.37
交易性金融资产 217110.25 234303.31 230399.10 223275.03
应收账款 15429.35 17743.96 24751.79 18172.43
其他应收款 - 94200.66 - 21997.57
固定资产净额 - 448952.96 - 417965.00
无形资产 69282.12 88756.09 69959.69 71065.09
─────────────────────────────────────
应付账款 184747.21 211002.03 200994.23 212649.20
流动负债 579880.59 737631.23 627705.56 636107.32
长期负债 460017.90 472968.76 507361.65 540398.72
总负债 1039898.49 1210599.99 1135067.21 1176506.04
─────────────────────────────────────
股东权益 906972.23 885848.82 891941.79 893894.51
资本公积金 102231.40 110231.40 102254.00 119456.12
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 638156.31 1914489.17 1547101.03 1000537.47
经营现金流出小计 563213.51 1842889.74 1450170.46 920868.97
经营现金流量净额 74942.80 71599.42 96930.57 79668.50
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 159412.19 575470.47 433365.98 307998.48
投资现金流出小计 185070.54 466843.64 415707.29 277139.23
投资现金流量净额 -25658.35 108626.83 17658.69 30859.25
─────────────────────────────────────
筹资现金流出小计 20254.19 209612.19 128329.07 83807.38
筹资现金流量净额 -20254.19 -209612.19 -128329.07 -83807.38
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 28678.99 -27266.94 -11195.30 27905.94
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 627315.06 2261132.72 1811242.91 1188755.98
经营现金流出小计 603798.49 2183595.79 1771855.90 1144691.20
经营现金流量净额 23516.57 77536.94 39387.01 44064.79
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 158195.00 452499.53 373779.27 293862.54
投资现金流出小计 140960.87 411363.71 318532.29 215208.64
投资现金流量净额 17234.14 41135.82 55246.98 78653.90
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 14700.00 14175.11 1805.00 -
筹资现金流出小计 32128.14 138060.33 81383.87 60943.40
筹资现金流量净额 -17428.14 -123885.22 -79578.87 -60943.40
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 23202.63 -5786.71 14888.07 61529.90
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
超市 240368.15 33.03% 15702.68
其他（补充） 202813.74 27.87% 156641.37
百货 180599.38 24.82% 85315.71
家电 62723.01 8.62% 11478.67
其它 41159.73 5.66% 7362.49
─────────────────────────────────────
大连区域 257454.45 35.38% 69744.55
大庆区域 122666.73 16.86% 48185.98
山东区域 83702.97 11.50% 19979.25
牡丹江区域 69093.47 9.50% 31175.56
沈阳区域 64981.69 8.93% 27264.51
锦阜区域 49324.44 6.78% 20124.58
抚顺区域 43486.33 5.98% 15636.71
河南区域 40963.18 5.63% 18237.65
其他区域 39773.94 5.47% 24308.85
非经营分部 2637.61 0.36% -
抵销 -46420.81 -6.38% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
超市 224665.47 6.53%
其他（补充） 46172.36 77.23%
百货 95283.67 47.24%
家电 51244.34 18.30%
其它 33797.24 17.89%
─────────────────────────────────────
大连区域 187709.90 -
大庆区域 74480.75 -
山东区域 63723.72 -
牡丹江区域 37917.91 -
沈阳区域 37717.18 -
锦阜区域 29199.86 -
抚顺区域 27849.62 -
河南区域 22725.53 -
其他区域 15465.09 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
零售业务 250785.36 65.64%
其他业务 49092.63 12.85%
批发销售业务 18553.91 4.86%
─────────────────────────────────────
大连区域 134240.45 35.13%
大庆区域 73447.74 19.22%
山东区域 46743.09 12.23%
牡丹江区域 36294.96 9.50%
锦阜区域 28150.50 7.37%
抚顺区域 22947.63 6.01%
河南区域 21521.00 5.63%
沈阳区域 20257.83 5.30%
其他区域 18956.66 4.96%
非经营分部 1426.63 0.37%
分部间抵销 -21897.03 -5.73%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
超市 248412.13 31.32% 20336.37
其他（补充） 224609.42 28.32% 171227.56
百货 211939.22 26.72% 101379.84
家电 68883.06 8.68% 14408.70
其他 39309.69 4.96% 7177.90
─────────────────────────────────────
大连区域 284805.05 35.91% 81120.36
大庆区域 147329.69 18.58% 59699.04
牡丹江区域 78801.67 9.94% 34839.44
山东区域 70222.99 8.85% 20735.39
锦阜区域 60637.63 7.65% 26838.14
河南区域 54652.83 6.89% 24663.89
抚顺区域 49790.20 6.28% 20835.95
沈阳区域 48064.32 6.06% 19729.63
其他区域 38617.86 4.87% 25220.54
非经营分部 3088.01 0.39% -
分部间抵消 -42856.72 -5.40% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
超市 228075.76 8.19%
其他（补充） 53381.86 76.23%
百货 110559.38 47.83%
家电 54474.36 20.92%
其他 32131.79 18.26%
─────────────────────────────────────
大连区域 203684.69 -
大庆区域 87630.65 -
牡丹江区域 43962.23 -
山东区域 49487.60 -
锦阜区域 33799.49 -
河南区域 29988.94 -
抚顺区域 28954.25 -
沈阳区域 28334.69 -
其他区域 13397.32 -
分部间抵消 -42856.72 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
零售业务 293478.37 67.07%
其他（补充） 123394.71 28.20%
其他业务 51514.97 11.77%
批发销售业务 18937.08 4.33%
─────────────────────────────────────
大连区域 150368.82 34.36%
大庆区域 80819.07 18.47%
牡丹江区域 42631.67 9.74%
山东区域 39610.77 9.05%
锦阜区域 34296.30 7.84%
河南区域 33289.98 7.61%
抚顺区域 28494.62 6.51%
沈阳区域 27427.90 6.27%
其他区域 21015.52 4.80%
非经营分部 1440.08 0.33%
分部间抵销 -21808.21 -4.98%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 29546.94 128.39 0.70 13.41 -
2023-08-15 29480.50 96.68 0.78 14.99 -
2023-08-14 29642.57 121.90 0.78 14.90 0.02
2023-08-11 29680.54 189.10 0.85 16.08 -
2023-08-10 29654.95 209.78 0.85 16.32 -
2023-08-09 29570.73 139.34 0.86 16.51 -
2023-08-08 29651.32 131.03 0.86 16.61 0.03
2023-08-07 29665.27 213.20 0.83 16.09 0.02
2023-08-04 29649.12 335.24 0.81 15.77 -
2023-08-03 29557.17 275.36 0.81 15.96 0.11
2023-08-02 29565.35 165.34 0.70 13.69 -
2023-08-01 29664.93 295.61 0.70 13.76 -
2023-07-31 29808.39 665.24 0.70 13.80 -
2023-07-28 29745.61 306.10 0.70 13.54 -
2023-07-27 29833.82 381.45 0.70 13.38 -
2023-07-26 30179.88 442.47 0.70 13.54 -
2023-07-25 29990.31 369.23 0.76 14.61 -
2023-07-24 30054.16 347.94 1.39 27.01 0.63
2023-07-21 30133.24 170.12 0.76 14.60 -
2023-07-20 30230.99 164.41 0.76 14.55 -
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 316.11 151.04 -
占流通股% 1.08 0.51 -
持股家数 5 26 -
─────────────────────────────────────
信托持股(万) 251.61 251.61 251.61
占流通股% 0.86 0.86 0.86
持股家数 1 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2020-12-08 21.64 22.42 0.97 300.00 6492.00
买方：中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营业部
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2020-12-08 21.64 22.42 0.97 600.00 12984.00
买方：安信证券股份有限公司深圳嘉宾路证券营业部
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2020-12-08 21.64 22.42 0.97 368.59 7976.26
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2020-12-08 21.64 22.42 0.97 200.00 4328.00
买方：中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营业部
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2020-12-01 22.15 23.32 0.95 240.64 5330.18
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2020-12-01 22.15 23.32 0.95 23.00 509.45
买方：机构专用
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大家人寿保险股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2020-12-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 615.64万股 占总股本: 2.0960%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大家人寿保险股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2020-11-30 变动方向: 减持
变动数量(总): 850.00万股 占总股本: 2.8939%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安邦人寿保险股份有限公司_保守 股东类型: 其他股东
型投资组合
变动截止 : 2020-07-22 变动方向: 减持
变动数量(总): 683.00万股 占总股本: 2.3254%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安邦人寿保险股份有限公司_保守 股东类型: 其他股东
型投资组合
变动截止 : 2020-07-21 变动方向: 减持
变动数量(总): 785.60万股 占总股本: 2.6747%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大商集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-01-22 变动方向: 增持
变动数量(总): 602.83万股 占总股本: 2.0524%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 深圳茂业商厦有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2018-03-23 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.01万股 占总股本: 0.0000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大商集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2018-01-16 变动方向: 增持
变动数量(总): 4.25万股 占总股本: 0.0145%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大商集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2017-11-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 240.54万股 占总股本: 0.8189%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大商投资管理有限公司 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2017-11-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.79万股 占总股本: 0.0027%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 大商集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2017-08-31 变动方向: 增持
变动数量(总): 120.14万股 占总股本: 0.4090%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-25◇
●2016-08-23 〖资讯中心〗大商股份(600694)2016年中报点评：全年业绩仍可期，关
注供应链、并购重组与增持(中信证券)
投资要点
收入/利润低于预期，经营现金流净额超预期。2016H1，公司营业收入/归属净利
润分别为151.0亿/5.1亿元，分别同比-8.7%/-16.7%，基本EPS1.74元；2016Q2，营业
收入/归属净利润分别为-11.4%/-32.4%；业绩低于预期。2016H1，公司经营活动现金
流净额11.9亿元，同比+160.6%，绝对额创历史同期之最；货币资金68.4亿元，同比+
9.4%，绝对额亦创历史同期之最。
区域经济景气低迷，收入下滑，费用刚性。2016H1，公司两大主力区域辽宁、黑
龙江GDP增速分别为-1.0%/+5.7%，三大主力城市大连、大庆、沈阳GDP增速分别为+5.
0%/+1.5%/-5.0%，均低于全国GDP6.7%的水平。
经济增速放缓、中高收入人群外流、反腐、电商冲击等综合因素的影响下，2016
H1公司百货/超市/电器连锁业态营业收入增速分别为-7.1%/-13.0%/-20.1%；分区域
看，大连营业收入同比-6.7%，收入贡献第二大城市“油城”大庆和第三大城市“煤
都”抚顺营业收入增速分别为-12.6%/-10.2%。人工/租赁费/折旧费分别刚性增长+0.
6%/+4.3%/+23.2%，期间费用率上升1.34PCTS至16.63%，净利率降0.44PCT至3.48%。
后续看点：供应链变革、并购与重组。作为全国性商业龙头，公司供应链变革走
在行业前列：1。通过托管、代理、自采等多种形式推动“自销直营”，减少中间环
节、提升流通效率；2。对接中国及全球特色地理产品，如原产地水果、海鲜，澳洲
及欧洲红酒、澳洲牛肉等，以差异化产品提升客户粘性、提高盈利能力；3。涉足上
游供应链，并购莱卡门等公司试水非标百货品类代理。2016H1，公司百货/超市/电器
/综合毛利率分别提升0.04/0.17/2.22/0.55PCTS至16.97%/11.03%/11.64%/22.54%。
公司并购整合经验丰富，行业低迷期有望凭借充裕现金横向并购、纵向整合拓展版图
；大商集团旗下拥有零售、农产品批发市场等商贸类业务并持股中兴商业20%、友好
集团19.57%股权，重组大势所趋。
大商系、金融资本频现增持催化价值重估。截至2016H1，公司自有物业(含商业
、写字楼、仓储等)约187万平米，权益面积约171万平米，账面净现金54.2亿元，RNA
V约271亿元，约为市值的2.0X。2016H1，前十大中安邦系/茂业/五牛资本分别持股14
.28%/5.0%/1.93%；2015年7月至2016年6月末，大商系持股比例由8.8%增持至约16.72
%。鉴于公司门店网络庞大、自有物业丰厚、现金充裕、股权比例仍极为分散，预计
大商系、金融及产业资本仍将不断增持。
盈利预测、估值及投资评级。鉴于区域经济低迷开店放缓(2016H1：+1家)同店承
压，下调2016-18年营业收入增速至-7.7%/+0.7%/+4.4%(暂不考虑并购)；鉴于供应链
变革、毛利率提升、莱卡门大幅减亏(2016H1：-1749万元VS2015A：-2.3亿元)，维持
EPS预测2016/2017/2018年分别为2.42/2.72/3.11元；产业/金融资本增持预期强烈，
上调目标价至54.5元，对应2017年20XPE，维持“增持”评级。
●2016-08-23 〖资讯中心〗大商股份(600694)中报点评：毛利率有所改善，关注全渠
道运营转型(华泰证券)
大商股份发布2016年中报
大商股份2016H1共实现营业收入151亿元，同比下滑8.7%，归属于上市公司股东
的净利润为5.12亿元，同比下滑16.69%。扣非后净利润为4.89亿元，同比下滑19.03%
。经营活动产生的现金流量净额为11.88亿，同比增长160.55%。受经济形势不景气及
电商分流影响，公司上半年度业绩略低于预期。
毛利率有所改善，费用上升导致业绩略低于预期
分业务看，2016H1公司百货业务共实现收入87.3亿元，同比下滑7.07%；超市业
务共实现收入30.3亿元，同比下滑12.99%；家电连锁业态共实现收入14.6亿元，同比
下滑20.09%；其他业务共实现收入5.26亿元，同比增长19.56%。受宏观经济不景气影
响，公司收入略有下滑。从毛利端看，公司毛利率提升0.56%，其中家电连锁毛利率
提升2.22%，毛利率有所改善。从利润端看，2016H1公司净利润下滑16.69%主要是公
司折旧费用率同比大幅增加导致管理费用率同比上升1.14%。
依托线下渠道，O2O平台发展良好
面对网购的普及，公司2014年11月上线天狗网，线上线下一体化全渠道运营正式
开启。依托公司强大线下实体优势，公司为消费者提供了全面全时的购物体验，有效
的减弱了纯电商的冲击，扩充了公司收入来源，公司竞争力进一步提升。
维持公司“买入”评级
预计2016-2018年公司收入分别为277.49/291.36/305.93亿元，分别同比增长-10
%、5%、5%；预计归母净利润分别为7.5/8.69/9.55亿元，分别同比增长13.33%、15.8
7%、9.84%。公司自有物业丰富，净资产重估溢价高，资产荒背景下产业资产举牌将
推动公司市值回归。同时公司依托线下强大实体优势，公司全渠道运营发展现状良好
。另外公司表外资产丰厚，不排除资产注入预期。维持公司“买入”评级，建议中长
期资金加大对公司的配置。
●2016-08-22 〖资讯中心〗大商股份(600694)1H16净利润同比-17%，后续关注业务转
型升级与产业整合(中金公司)
上半年净利润同比下降16.7%，略低于预期
大商股份公布1H16业绩：营业收入150.97亿元，同比下降8.7%；归属母公司净利
润5.12亿元，同比下降16.7%，对应每股盈利1.74元，略低于预期。分季度看，2Q公
司业绩下滑压力进一步加大，2Q/1Q收入同比分别-11.4%/-6.5%，净利润同比分别-32
.4%/+0.6%。上半年经营活动现金流净额为11.88亿元，高于同期净利润。
1、受大环境拖累，收入端持续下滑。受国内消费需求疲软、电商渠道分流、行
业竞争激烈等因素影响，上半年公司收入同比下降8.7%，表现弱于行业平均水平(全
国百家重点零售企业上半年销售额同比下降3.1%)，其中百货/超市/家电连锁业务收
入同比分别-7.1%/-13.0%/-20.1%，公司收入端面临较大压力。
2、毛利率稳中有升，但费用率管控欠佳拖累业绩。公司上半年毛利率同比上升0
.6个百分点至22.5%，保持稳中有升态势；期间费用率同比上升1.3个百分点至16.6%
，其中销售费用率/管理费用率同比分别增加0.3/1.1个百分点，公司费用管控有待加
强；此外营业外收入同比增长148%至4088万元与资产减值损失同比减少58%至957万元
，对业绩产生一定积极影响。综合来看，受费用率上升拖累，公司上半年净利率同比
下降0.3个百分点至3.4%。
发展趋势
1、加快业务转型升级：大商线下渠道价值突出(实体店铺超过160家)，并持续向
线上线下一体化的全渠道零售商转型升级；此外公司优化升级各业态，向自销直营模
式寻求突破，效果值得期待。
2、大股东增持彰显未来发展信心：上半年大商集团通过二级市场继续增持，目
前持股比例上升至15.75%(VS。2015年底10.72%)；此外大商集团还参与友好集团国企
改革并成为其第一大股东(目前持股比例19.57%)，未来公司的行业内并购整合亦值得
期待。
3、同业竞争问题亟待解决。目前大商股份与控股股东大商集团、大商管理间仍
存在零售业务同业竞争问题。若同业竞争问题未来能够解决，则大商的渠道网络、销
售规模、综合竞争实力等优势将更加明显。
盈利预测
我们维持2016/2017年全年每股盈利预测不变。2015年下半年公司利润端基数较
低，2016年下半年公司业绩有望有所改善。
估值与建议
公司是零售龙头代表，有望受益全渠道零售商推进等业务转型升级，若后续同业
竞争问题能够解决，则中长期看好其利润、市值成长空间。我们维持推荐评级，考虑
估值切换，将目标价上调15%至人民币53元，较目前股价有17.3%上行空间。目标价对
应2017年20.6倍P/E。
●2016-05-10 大商股份再获大商集团等增持(上海证券报)
面对安邦保险的“咄咄逼人”之势，大商集团及其一致行动人再度以增持大商股
份作为回应。
大商股份今日公告称，5月9日，公司接大商集团及其一致行动人大商投资管理有
限公司通知，截至当天，二者合计持有4617.69万股大商股份股票，已占公司总股本
的15.72%。
这并非大商集团方面的首次增持。今年3月2日，大商股份披露的增持公告称，大
商集团以及其一致行动人增持了公司4.28%的股份。截至3月1日，大商集团及其一致
行动人合计持有公司4405.79万股，占公司总股本的15%。因而，在本次增持中，大商
集团及其一致行动人又增持了公司0.72%的股份。
大商集团方面的增持或是为巩固大股东地位。据大商股份此前披露的一季报，截
至今年3月底，安邦人寿-保守型投资组合对大商股份的持股比例为11.02%，加上安邦
养老－团体万能产品所持的3.26%股份，安邦保险合计已持股14.28%，逼近第三次举
牌。且相较截至3月1日大商集团及一致行动人合计持股量15%仅一步之遥，足以对大
商集团方面的大股东地位构成威胁。
对此，业内呈现两种看法：一种观点认为，安邦的持续增持应有战略考虑，不排
除以险资的力量来主导和推动国内商业企业的整合；另一种观点认为，险资进驻上市
公司，主要还是着眼于财务投资收益，应不会以争夺控制权为目标。
●2016-05-10 大商集团增持大商股份捍卫控制权(新浪财经)
2015年四季度开始，大商集团与安邦保险就频频对大商股份（600694）进行增持
，两者的持股比例也因此变得颇为接近，明显是要争夺大商股份控制权的节奏。
5月9日晚，一纸《大商股份关于股东权益变动的提示性公告》显示，大商集团和
大商管理仍在继续增持大商股份，再次令市场人士将目光聚焦于这家地处东北的商业
类上市公司。有业内人士表示，管理层的增持是为了捍卫对上市公司的控制权，大商
股份的股权之争仍将继续上演，最终鹿死谁手尚难预料。
累计增持1468.6万股
公告显示，截至2016年5月9日，大商集团及大商管理合计持有大商股份的股票为
4617.69万股，占公司总股本的15.72%，本次权益变动前大商集团持有大商股份的股
票3149.09万股，持股比例10.72%。而大商股份此前公布的2015年年报显示，大商集
团持有3149.09万股，在前十大股东当中排名居首。
值得注意的是，大商管理是大商集团和大商股份主要管理层成员设立的公司，与
大商集团系一致行动人。2016年2月1日至3月1日期间，大商集团、大商管理作为一致
行动人增持大商股份的股份共计1256.7万股，占公司总股本的4.28%。截至2016年3月
1日，大商集团、大商管理合计持有大商股份的股份数达4405.79万股，占公司总股本
的15%。另外，大商股份的2016年一季报显示，截至2016年3月31日，大商集团持有大
商股份4120.99万股，占大商股份总股本的14.03%。
截至2016年3月1日，大商集团、大商管理合计持有大商股份的股份数达4405.79
万股；截至2016年5月9日，大商集团、大商管理合计持有大商股份股票4617.69万股
。这意味着在最近两个月的时间里，大商集团、大商管理增持了211.9万股的大商股
份。而从今年年初至今，大商集团、大商管理已经累计增持大商股份1468.6万股。
来自安邦保险的威胁
“大商集团和大商管理之所以会不断增持大商股份的股票，主要是因为感受到了
来自安邦保险的威胁，增持是为了捍卫管理层对上市公司的控制权。”有业内人士认
为。
据悉，大商集团首次受到安邦保险的青睐始于2015年一季度。大商股份的2015年
一季报显示，安邦保险-传统保险产品第一次出现在大商股份的前十大股东名单当中
，其以1468.52万股的持股数量，占大商股份总股本的5%，成为上市公司第四大股东
。
然而，在大商股份的2015年半年报、2015年三季报当中，安邦保险已经踪迹全无
，直至2015年年报当中，安邦保险的身影再一次浮现。大商股份的2015年年报显示，
安邦人寿-保守型投资组合、安邦养老-团体万能产品分别持有大商股份的数量为1979
.67万股和957.53万股，分别占总股本的6.74%和3.26%，总持股比例恰好达到10%。今
年一季度，安邦人寿-保守型投资组合再度增持大商股份1257.10万股，令其持股比例
增加至11.02%，安邦养老-团体万能产品持有的大商股份仍然为3.26%，两者合计的持
股总比例达到14.28%。
“虽然大商集团和大商管理继续增持大商股份，但安邦保险买入大商股份明显是
有备而来，肯定不会轻易认输。截至目前，安邦保险与大商集团、大商管理的持股比
例并没有被大幅拉开，这意味着大商股份的股权之争仍将会继续上演，最终鹿死谁手
尚难判定。”前述业内人士表示，大商股份之所以会成为安邦保险的目标，主要是因
为大商股份的股权较为分散，经营业绩较为稳健，并且拥有良好的现金流。继金融、
地产股之外，商业股极有可能成为险资举牌的重要标的。
●2016-04-20 〖资讯中心〗大商股份(600694)一季度净利同比增0.6%，后续关注全渠
道零售商转型(中金公司)
业绩回顾
2016年一季度净利润同比增长0.61%，基本符合预期
大商股份发布2016年一季报，实现营收85.44亿元，同比下降6.49%；净利润2.94
亿元，同比增长0.61%，扣非后同比下1.49%，基本符合我们预期。公司Q1经营活动现
金流净额为3.38亿元，高于同期净利润。
1、受行业景气度低迷及转型阵痛期等拖累，收入端仍疲软。消费疲弱、电商冲
击、竞争加剧等影响，Q1消费行业景气度仍低迷，此外公司正处在转型阵痛期(门店
改造升级、新门店培育期延长等)，Q1营收同比下滑(同比-6.49%)，公司表现也弱于
行业平均水平(一季度全国百家重点大型零售企业零售额同比下降4.8%)。分业态来看
，公司百货/超市/家电连锁收入同比分别-10.94%/-3.52%/-9.51%。
2、毛利率提升、营业外收入增加及资产减值损失减少，对业绩带来积极影响。
公司Q1毛利率同比上升0.5个百分点至22.3%，保持稳中有升的态势；期间费用率同比
上升0.9个百分点，其中财务费用率/销售费用率/管理费用率同比分别增加0.06/0.29
/0.51个百分点，公司费用管控有待加强；此外公司营业外收入增加(同比+198%至2,7
66万元)与资产减值损失减少(同比-77%至565万元)，对业绩亦产生积极影响。
发展趋势
1、大商线下渠道价值突出，并持续向线上线下一体化的全渠道零售商转型升级
。公司依托强大的线下实体店(超过160家店铺)和移动电商平台“天狗网”，O2O建设
稳步推进，目前网站注册用户数已超过248万。
2、大商集团先前参与友好集团的国企改革并成为其第一大股东，未来公司的行
业内并购整合亦值得期待。
3、同业竞争问题亟待解决。目前大商股份与控股股东大商集团、大商管理间存
在零售业务的同业竞争问题，2013年公司曾尝试推出重组方案来解决这一问题，最后
因股东大会没有通过而暂时作罢。若同业竞争问题未来能够解决，则大商的渠道网络
、销售规模、综合竞争实力等优势将更加明显。
盈利预测调整
维持盈利预测，预计公司2016/17年EPS分别为2.45元/2.57元。
估值与建议
持续推荐。公司是零售龙头代表，有望受益全渠道零售商推进与行业整合的加快
，若后续公司同业竞争问题能够解决，则中长期看好其利润、市值成长空间。维持目
标价46元。
●2016-04-07 〖资讯中心〗大商股份(600694)2015年年报点评：会计处理激进，关注
并购重组、供应链及全渠道进(中信证券)
投资要点
业绩低于预期。2015年，公司营业收入/归属母公司净利分为308.3/6.6亿元，同
降4.27%/46.07%，基本EPS2.25元；2015Q4营业收入/归属母公司净利71.6/0.26亿元
，同降7.84%/86.69%，业绩低于预期。全年经营性现金流净额13.0亿元，同比+18.08
%，为净利润的2.1倍。
激进的会计处理、行业景气低迷背景下门店改造与闭店、及人工和租金等费用刚
性上涨等多重因素致业绩低于预期。公司于2015年2月以3.1亿元现金收购Armani全系
列代理公司莱卡门55%股权，并于2015年快速扩张，公司全额计提减值损失2.2亿元，
并对莱卡门的无形资产(代理权)计提减值损失1.4亿元；莱卡门2015年净利润-2.3亿
元，经营性亏损约1亿元；对上市公司权益利润影响总计约-3.5亿元；我们预计莱卡
门2016年仍为经营性亏损。郑州金博大店因门店装修改造、品牌调整亏损1.6亿元，
河南地区整体盈亏平衡。公司营业收入下滑的同时人工/租金/折旧费用刚性增长2.5%
/5.2%/6.6%；开关店致摊销同比+25.3%。
稳步推进展店与并购，供应链与O2O全渠道建设并行。2015年，公司新开6家门店
(百货/超市各3家)，合计建筑面积21.3万平米；以6179万元收购威海百货大楼70%股
权、以9373万元收购淄博润泽百货100%股权；截至2015年末，公司在东北三省、河南
、山东5省共有门店167家，合计建筑面积449.7万平米。大商系国际化供应链快速推
进，大商集团收购澳洲牛肉公司，全球特色地理商品体系日趋完善。截至2015年末，
天狗网日均浏览量(PV)23782.24万，网站注册用户数248.27万，交易额18.2亿元，20
15年平均客单价为416.9元。
公司治理结构制约估值，大商系、金融资本频现增持，集团整体上市是治理结构
改善的关键。截至2015年末，公司自有商业物业160万平米，综合考虑写字楼、仓储
、物流中心等，自有物业合计超200万平米；公司账面净现金48.1亿元；RNAV287亿元
，为市值的2.4倍，低估显著。公司股权高度分散，2015年7-9月、2016年2-3月大商
管理和大商集团持续增持，截至公告日，大商系持股15%；2015年末，安邦持股10%，
大连国资持股8.52%，茂业持股5%。大商管理和大商集团零售资产注入上市公司，解
决同业竞争，发挥规模效益与协同效应是解决股权分散、优化治理结构的关键。
盈利预测及估值。鉴于公司所处区域经济增速放缓，居民消费意愿低迷，且公司
业务处于转型和并购期，财务处理激进，下调2016-2017年归属母公司净利润预测至7
.1/8.0亿元(原为8.3/8.8亿元)，新增2018年归属母公司净利润预测为9.1亿元；对应
2016-2018年EPS2.42/2.72/3.11元；给予目标价48元，对应2016年20x PE。鉴于公司
会计处理方式激进，业绩存不确定性，下调评级至“增持”。
●2016-01-04 大商集团销售额突破2000亿(中国证券报)
新年伊始，大商集团董事局主席牛钢宣布，大商集团2015年销售收入突破2000亿
元，再创中国百货商业新纪录。
作为大商股份的大股东，大商集团近年来积极开疆拓土。2015年，大商集团分别
在河南、辽宁、山东等地新增店铺80余家。同时公司积极外延并购，收购了山东威海
百货大楼集团，并成为新疆友好集团的控股股东。据了解，友好集团在乌鲁木齐和新
疆各州市拥有大型百货购物中心18家、超市大卖场38家、电器大卖场13家、餐饮连锁
广场15家，年销突破100亿元，位居西北第一。
大商集团还将触角伸向国外。2015年8月，大商集团首家在海外控股上市公司澳
大利亚BGFC食品公司在悉尼证券交易所挂牌上市。BGFC食品拥有澳洲龙虾、鲍鱼、生
蚝等30余个优质食品品牌。同时，大商集团分别收购了澳大利亚悉尼格林岩石大牧场
、堪培拉东部的钓鱼沟牧场以及34平方公里的澳洲顶级和牛牧场。集团开启“天然牧
场、建港通航、活牛进口、专业屠宰、交易配送、鲜肉专卖店、牛排连锁”的全产业
链运营模式。
在坚守零售主业的基础上，大商集团积极开拓新领域。据公司相关人士介绍，大
商影城拥有12家影城、65块银幕，将加快连锁发展，2016年票房收入争取过亿元。
大商集团董事局主席、大商股份董事长牛钢表示：“2015年是大商集团成立20周
年，集团决定再用三年时间，谱写3000亿元（销售额）创业新篇章。”
●2015-12-22 安邦二度举牌欧亚集团大商股份(上海证券报)
买!买!买!险资继续买入。昨日股价大涨的欧亚集团、大商股份今日双双发布提
示公告披露，安邦保险继12月10日对两公司实施同步举牌后，又于12月18日同时二度
举牌两公司，短短7个交易日内，安邦对两公司的持股比例均已达到10%。
欧亚集团公告称，截至12月18日，安邦人寿通过“安邦人寿保险股份有限公司-
保守型投资组合”账户购买公司795.4394万股，占总股本的5%。截至当日，安邦保险
旗下的和谐保险、安邦养老通过旗下产品各自持有1.2%和3.8%股份，由此三个主体合
计持股比例达到10%，对应为1590.8855万股。
对比可见，安邦人寿的吸筹是造成二次举牌的直接原因。此前，截至12月10日，
即安邦首次举牌时，系通过和谐保险、安邦养老分别持有1.2%、3.8%完成。此后，上
述两家的持股比例“按兵不动”，二度举牌依靠安邦人寿一己之力完成。在首次举牌
后，欧亚集团的股价强势拉升，至18日股价涨幅达到24%，股价从不到30元短短数日
内即突破40元。今日披露的权益变动报告书显示，安邦人寿通过上述投资组合在12月
买入的价格区间为32.82元至40.4元，后者正是18日欧亚集团的盘中最高价。
被安邦二度举牌的不止欧亚集团。同日，大商股份亦发布公告称，截至12月18日
，安邦保险旗下的安邦养老、安邦人寿合计持有上市公司2937.1936万股股份，对应
持股比例为10%。
同样，二度举牌的任务亦由安邦人寿担当。根据首度举牌时披露的信息，截至12
月10日，安邦养老、安邦人寿通过旗下产品和投资组合分别持有大商股份3.26%和1.7
4%的股份，合计持股比例5%。而根据今日的最新信息，至12月18日，安邦养老的持股
比例并未发生变化，而安邦人寿持股比例一举上升了5%至6.74%。12月，安邦人寿通
过二级市场合计买入1979.6652万股，买入区间价格为41.93元至58元，其中511万股
系首次举牌期间买入，增持价格区间为41.93元至46.25元。
●2015-12-21 安邦增持金地民生大商 谁是下个举牌目标(网易财经)
作为掀起险资举牌上市公司潮的领队者，安邦保险12月以来已经举牌8次，涉及7
家公司，再次自证了A股市场最大举牌专业户的地位。而随着举牌数据的披露，安邦
保险对其他上市公司的持股数也得以浮出水面。
以安邦的出击速度，谁会成为下一个举牌对象？统计数据显示，安邦保险正在持
续增持民生银行、金地集团和大商股份，其中对金地集团的增持已是本月第二次。
据记者测算，安邦保险12月份连续两次增持金地集团合计达2384.78万股，这部
分股权目前市值达到3.23亿元；12月10日以来，安邦人寿已买入大商股份1022.14万
股，持股比例从3.26%上升至6.74%。此外，安邦保险10月以来已经增持民生银行3.84
亿股，市值达到31.42亿元，相当于增持民生银行1.05%股权。
10月以来增持民生银行3.84亿股
根据信披规则，在权益变动公告中，信息披露义务人需要披露持有、控制其他上
市公司的股份情况，这也让谁是安邦下一个举牌对象显露端倪。
此前，这种追踪方式在金融街上得到了有效验证。根据安邦保险集团12月7日举
牌万科的公告，截至12月7日，安邦人寿共持有金融街9.11%股权，和谐健康险对金融
街的持股比例则达到了15.88%，两者合计达到了24.99%，这意味着，安邦保险距离举
牌金融街只有一步之遥。在3天后，安邦保险通过安邦人寿增持了金融街0.01%股权，
合计持股首次达到25%、触发举牌线，而这距离第一大股东金融街投资集团的持股比
例只有2.52个百分点的距离。
类似的，通过比较12月7日的权益变动公告和三季报数据，亦可以发现安邦保险1
0月以来对民生银行进行了增持。数据显示，安邦财险在12月7日时共持有民生银行5.
61%股权，而在三季报中，安邦财险当时通过“安邦财险-传统产品”账户对民生银行
的持股比例只有4.56%，其持股占比提高了1.05个百分点。这意味着，要么安邦保险
在9月底时还通过其他账户分散持有民生银行，要么在9月底后对民生银行进行了增持
。
假设安邦保险的其余账户没有减持，仅就安邦财险持股变动来看，安邦保险集团
在9月底后增持了民生银行3.84亿股，以最新市值计算，安邦保险增持部分价值达31.
42亿元。
同样被买入的还有大商股份。12月10日，安邦保险通过“安邦养老-团体万能产
品”和“安邦人寿-保守型投资组合”两个账户合计持有大商股份5%股权、对大商股
份发起举牌，但增持行动尚未停止。金风科技权益变动公告显示，截至12月18日，安
邦人寿对大商股份的持股比例从3.26%上升到了6.74%，增持了1022.14万股，持股数
量翻了一倍多，以最新股价计算，安邦保险的增持股权市值达到了5.65亿元。
一周增持金地集团近1350万股
自从去年12月19日举牌金地集团以来，安邦保险对金地集团的公开持股数据长时
间没有变化，但这个数据最近两周出现连续增长，据此推算，安邦人寿在12月10日～
12月18日期间内增持了金地集团约1349.88万股。
数据显示，2014年12月19日举牌金地集团以来，安邦保险集团一直通过安邦人寿
和安邦财险来持有金地集团，持股数分别为6.33亿股和2.65亿股，占比分别为14.09%
和5.91%，合计达20%。而在安邦保险12月7日对万科的举牌公告中，安邦保险通过安
邦人寿和安邦财险分别持有金地集团14.07%和5.89%，而这一持股数据也和三季报中
保持一致。
因此，安邦保险对金地集团的增持时间可以锁定在12月7日以后。在12月10日安
邦保险举牌金融街的公告中，安邦人寿对金地集团的持股比例上升至14.3%。这意味
着，安邦人寿在12月8日～10日的三天时间里增持了金地集团1035万股，以当时股价
计算，这部分股权市值达到1.35亿元。
此后，安邦人寿继续买入金地集团。在12月18日发布的安邦保险举牌金风科技公
告中，安邦人寿对金地集团的持股比例上升到了14.6%，在6个交易日内上升了0.3个
百分点，即新买入了1349.88万股，以最新股价计算，新增股权市值达到1.83亿元。
将两次增持数据合计，安邦人寿在12月以来已经增持了金地集团2384.78万股，这部
分股权目前市值达到3.23亿元。此外，由于新的举牌公告中缺乏安邦财险的资料，目
前只能确认安邦人寿进行了增持，但安邦财险是否跟进还不能确定。
回顾金地集团的股权变动情况可以发现，在2014年，金地集团曾遭遇安邦保险和
生命人寿竞相举牌，最终福田投资丧失第一大股东席位，生命人寿连续举牌后持股27
.63%成为新任第一大股东，而安邦保险4次举牌持股20%位居第二。此后，市场一直期
待中的“金地集团控股权争夺战”没有再出现，安邦保险没有做出其他反击。
如果安邦保险的其余账户没有减持金地集团，则这将是安邦保险在沉寂一年后首
次对金地集团发起增持，这也意味着去年的“金地控股权争夺战”或将上演下半场。
●2015-11-04 阿玛尼穿成“白大褂”大商股份并购代理商吞“苦果”(每日经济新闻
)
今年初，大商股份便通过高价并购莱卡门揽入阿玛尼在中国部分地区的销售代理
权。遗憾的是，短期来看，大商股份并没有穿出阿玛尼的时尚气息。
商誉减值致业绩异常
10月28日，大商股份发布三季报，前三季度公司实现净利润6.36亿元，同比下降
38.17%。而在今年上半年，公司的净利润便已经达到6.15亿元，这意味着公司第三季
度仅仅实现了2000万元左右的盈利，这与公司以往的经营情况并不相符。
对此，《每日经济新闻》记者注意到，在三季报中，大商股份仅以“计提商誉减
值损失”作为解释。此后，在上证所问询函的“逼迫下”，公司终于在11月3日将事
件对外完整披露。原来，这一切源于莱卡门业绩的巨亏。
值得注意的是，在当初的收购评估报告中，莱卡门预计2015年净利润为1640万元
。然而，今年1~9月，莱卡门净利润为亏损6790万元。大商股份表示，这是源于根据
公司要求，（莱卡门）大量新开店铺所致。
鉴于莱卡门前三季度经营业绩未达预期，大商股份对莱卡门的商誉进行了减值测
试，决定对其计提减值准备2.2亿元，影响归属于母公司所有者净利润减少1.65亿元
。
资料显示，莱卡门成立于2002年10月22日，是国内最早代理阿玛尼品牌的公司。
公司已逐渐发展成为中国北方最具专业水平的国际奢侈品销售管理公司以及东部最大
的顶级奢侈品代理商。2014年，公司实现营业收入2.95亿元，净利润为亏损67.85万
元。
今年2月，大商股份从林祥伟手中收购了莱卡门55%股权。当时，标的资产的评估
价值为1.69亿元，较莱卡门净资产账面值已经有不小溢价。但大商股份最终确定的收
购价高达3.135亿元。
重金支持莱卡门发展
那么，上市公司为何耗费巨资收购莱卡门？莱卡门身上有何看点？
对此，大商股份在11月3日对上证所回复公告中表示，莱卡门拥有意大利阿玛尼
集团旗下的从Giorgio Armani到 Armani Jeans共7个品牌，在东北三省及山东已经拥
有长达10年的独家销售权；有着成熟的管理及销售团队；拥有五十家以上的直营店铺
；有着公司店铺都急需稀缺的国际品牌。公司收购其股权后，将迅速开店，预计仅20
15年将新增店铺超过40%；莱卡门对其他国际品牌也有很强的聚合能力，能够为公司
店铺转型升级起到推动作用。
值得注意的是，在收购莱卡门控股权后，大商股份向其提供了巨额资金支持。截
至9月30日，上市公司对莱卡门提供了1.92亿元的资金支持；公告担保额度7.2亿元，
实际使用额度2.42亿元。
短期来看，莱卡门的不利影响还没结束。大商股份表示，莱卡门可能对公司四季
度财务数据产生影响，预计莱卡门四季度计提无形资产减值准备1.43亿元，影响股份
公司净利润减少1.08亿元，归属于母公司所有者净利润减少5915万元。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 1243.72 1633.41 1282.40 2012.77
最高前三位董事报酬总额 410.04 596.81 510.66 851.70
最高前三位高级管理人员报酬总额 367.90 596.81 510.66 851.70
独立董事津贴(平均) 10.64 12.83 10.55 13.68
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-28◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.7293 0.1465 0.2730 0.5981
销售净利率(%) 9.42 2.78 4.20 11.79
净资产收益率 2.60 0.54 1.00 2.02
每股经营现金流量(元) 2.5515 -0.8624 0.5877 1.9118
主营收入同比增长(%) -2.43 -18.17 -9.16 -22.07
净利润同比增长(%) -14.42 -32.36 -59.55 -15.56
主营收入环比增长(%) 46.92 -18.91 28.02 -36.03
净利润环比增长(%) 397.85 -46.34 -54.36 -29.81
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 227364.37 154748.76 190825.78 149064.20
营业成本 196553.06 147940.59 179794.86 134265.63
营业税金及附加 7986.30 4983.29 7007.19 4289.54
销售费用 27689.02 20880.90 22990.05 18767.41
管理费用 23092.03 20014.71 21726.65 15323.84
财务费用 4218.38 5126.99 3872.30 1876.47
投资收益 356.09 196.52 443.15 666.29
─────────────────────────────────────
二、营业利润 32261.84 10014.94 14403.80 26816.31
营业外收入 840.19 918.79 646.29 684.82
营业外支出 73.43 378.16 984.15 1696.36
─────────────────────────────────────
三、利润总额 33028.60 10555.57 14065.94 25804.77
所得税费用 9361.49 5972.67 4991.59 6467.40
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 23667.10 4582.90 9074.35 19337.37
母公司所有者净利润 21420.74 4302.66 8017.85 17568.28
少数股东损益 2246.36 280.24 1056.50 1769.08
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 638156.31 367388.14 546563.56 373222.41
经营现金流出小计 563213.51 392719.28 529301.49 317070.47
经营现金流量净额 74942.80 -25331.15 17262.07 56151.93
投资现金流入小计 159412.19 142104.49 125367.50 149803.48
投资现金流出小计 185070.54 51136.35 138568.06 136178.37
投资现金流量净额 -25658.35 90968.14 -13200.55 13625.11
筹资现金流入小计 - - - -14700.00
筹资现金流出小计 20254.19 81283.12 44521.70 51679.23
筹资现金流量净额 -20254.19 -81283.12 -44521.70 -66379.23
现金等的净增加额 28678.99 -16071.64 -39101.24 4703.31
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
大商股份(600694)公司2015年1-9月
每股收益：2.1600元
净资产收益率：10.10%
营业收入同比变动：-3.14%
净利润同比变动：-38.17%
前十名无限售条件股东中，中央汇金持有8,721,300股，证金公司持有5,047,979
股。
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因：
应收利息，本期应收银行利息减少所致。
其他应收款，本期新增子公司所致。
存货，本期新增子公司所致。
在建工程，本期新增装修工程所致。
短期借款，本期新增子公司所致。
应付票据，本期未承兑汇票增加所致。
应交税费，本期应交增值税及应交个人所得税增加所致。
应付股利，本期部分少数股东股利未领取所致。
一年内到期的非流动负债，本期偿还借款所致。
长期借款，本期长期借款增加所致。
非流动负债合计，本期长期借款增加所致。
财务费用，本期借款利息增加所致。
资产减值损失，本期计提商誉减值损失所致。
归属于上市公司股东的净利润，本期归属于上市公司股东的净利润减少所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
每股收益：1.00元
净资产收益率：4.69%
营业收入同比变动：-3.44%
净利润同比变动：-31.16%
报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
应收票据，变动比例241.88%，本期收到银行承兑汇票增加
其他应收款，变动比例138.89%，本期应收款项增加
应付股利，变动比例7647.25%，本期部分少数股东股利未领取
资产减值损失，变动比例167.70%，本期坏账准备增加
对联营企业和合营企业的投资收益，变动比例-3460.35%，本期联营企业盈利增
加
收到的税费返还，变动比例439.60%，本期收到的税收返还款增加
汇率变动对现金及现金等价物的影响，变动比例-1046.53%，本期汇率变动
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:24332 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 375.61 1.28% 38.71 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 中国工商银行股份有限公司－ 212.17 0.72% 新进 流通A股
富国天惠精选成长混合型证券
投资基金(LOF)
8. 香港中央结算有限公司 179.87 0.61% 新进 流通A股
9. 宋智杰 176.40 0.60% -0.60 流通A股
10.倪维新 174.24 0.59% 7.79 流通A股
总 计 13949.68 47.50%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:24332 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 375.61 1.28% 38.71 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 中国工商银行股份有限公司－ 212.17 0.72% 新进 流通A股
富国天惠精选成长混合型证券
投资基金(LOF)
8. 香港中央结算有限公司 179.87 0.61% 新进 流通A股
9. 宋智杰 176.40 0.60% -0.60 流通A股
10.倪维新 174.24 0.59% 7.79 流通A股
总 计 13949.68 47.50%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:26439 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 336.90 1.15% 3.00 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 宋智杰 177.00 0.60% 3.90 流通A股
8. 倪维新 166.45 0.57% 3.99 流通A股
9. 郑少玉 156.40 0.53% 未变 流通A股
10.李伟鸿 152.72 0.52% 未变 流通A股
总 计 13820.86 47.07%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:26439 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 336.90 1.15% 3.00 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 宋智杰 177.00 0.60% 3.90 流通A股
8. 倪维新 166.45 0.57% 3.99 流通A股
9. 郑少玉 156.40 0.53% 未变 流通A股
10.李伟鸿 152.72 0.52% 未变 流通A股
总 计 13820.86 47.07%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:26540 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 333.90 1.14% 未变 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 宋智杰 173.10 0.59% 0.20 流通A股
8. 倪维新 162.46 0.55% 2.12 流通A股
9. 郑少玉 156.40 0.53% 未变 流通A股
10.李伟鸿 152.72 0.52% 未变 流通A股
总 计 13809.97 47.03%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:26540 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 333.90 1.14% 未变 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 宋智杰 173.10 0.59% 0.20 流通A股
8. 倪维新 162.46 0.55% 2.12 流通A股
9. 郑少玉 156.40 0.53% 未变 流通A股
10.李伟鸿 152.72 0.52% 未变 流通A股
总 计 13809.97 47.03%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:27487 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 333.90 1.14% 51.45 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 宋智杰 172.90 0.59% -0.10 流通A股
8. 倪维新 160.34 0.55% 新进 流通A股
9. 郑少玉 156.40 0.53% 新进 流通A股
10.李伟鸿 152.72 0.52% 1.16 流通A股
总 计 13807.65 47.03%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:27487 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 大商集团有限公司 8666.67 29.51% 未变 流通A股
2. 大连国商资产经营管理有限公 2501.34 8.52% 未变 流通A股
司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 853.81 2.91% 未变 流通A股
司
4. 杨龙活 557.96 1.90% 未变 流通A股
5. 吕科才 333.90 1.14% 51.45 流通A股
6. 大连国际信托投资公司 251.61 0.86% 未变 流通A股
7. 宋智杰 172.90 0.59% -0.10 流通A股
8. 倪维新 160.34 0.55% 新进 流通A股
9. 郑少玉 156.40 0.53% 新进 流通A股
10.李伟鸿 152.72 0.52% 1.16 流通A股
总 计 13807.65 47.03%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 大商集团有限公司
法人代表: 牛钢
注册资本: 90000.00万元
成立日期: 1995-01-11
经营业务: 许可项目：进出口代理，保健食品销售，食品经营，出版物零售，出版物
批发，酒类经营，货物进出口，技术进出口，餐饮服务，食品生产(依法
须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以
审批结果为准)一般项目：国内贸易代理，贸易经纪，销售代理，集贸市
场管理服务，普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目)，
低温仓储(不含危险化学品等需许可审批的项目)，柜台、摊位出租，物业
管理，音像制品出租，金银制品销售，珠宝首饰批发，珠宝首饰零售，珠
宝首饰回收修理服务，日用产品修理，广告设计、代理，广告制作，广告
发布(非广播电台、电视台、报刊出版单位)，停车场服务，餐饮管理，教
育咨询服务(不含涉许可审批的教育培训活动)，第二类医疗器械销售，婚
庆礼仪服务，第一类医疗器械销售，卫生用品和一次性使用医疗用品销售
(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)
企业类型: 民营企业
二、实际控制人
名 称: 牛钢
说 明: 牛钢--->51%大商投资管理有限公司--->25%大商集团有限公司--->29.51%
大商股份有限公司
牛钢--->51%大商投资管理有限公司--->100%天津开商沅商贸有限公司---
>30%大商集团有限公司--->29.51%大商股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 24332 -2107 -7.97 12071
2022-12-31 26439 -101 -0.38 11109
2022-09-30 26540 -947 -3.45 11067
2022-06-30 27487 2337 9.29 10686
2022-03-31 25150 -951 -3.64 11679
2021-12-31 26101 1563 6.37 11253
2021-09-30 24538 -106 -0.43 11970
2021-06-30 24644 -416 -1.66 11918
2021-03-31 25060 -1289 -4.89 11721
2020-12-31 26349 2522 10.58 11147
2020-09-30 23827 30 0.13 12327
2020-09-20 23797 1481 6.64 12343
2020-06-30 22316 -2740 -10.94 13162
2020-03-31 25056 1072 4.47 11722
2019-12-31 23984 638 2.73 12246
2019-09-30 23346 946 4.22 12581
2019-06-30 22400 -316 -1.39 13112
2019-03-31 22716 -3463 -13.23 12930
2018-12-31 26179 964 3.82 11220
2018-09-30 25215 3093 13.98 11649
2018-06-30 22122 -2169 -8.93 13277
2018-03-31 24291 -1353 -5.28 12092
2017-12-31 25644 -145 -0.56 11454
2017-09-30 25789 -2663 -9.36 11389
2017-06-30 28452 -1139 -3.85 10323
2017-03-31 29591 -964 -3.15 9926
2016-12-31 30555 5415 21.54 9613
2016-09-30 25140 980 4.06 11683
2016-06-30 24160 -959 -3.82 12157
2016-03-31 25119 -5385 -17.65 11693
2015-12-31 30504 12466 69.11 9629
2015-09-30 18038 388 2.20 16283
2015-06-30 17650 -1293 -6.83 16641
2015-04-08 18943 -1459 -7.15 15505
2015-03-31 20402 1664 8.88 14397
2014-12-31 18738 -6779 -26.57 15675
2014-09-30 25517 -5327 -17.27 11511
2014-06-30 30844 238 0.78 9523
2014-04-02 30606 -25 -0.08 9597
2014-03-31 30631 2231 7.86 9589
2013-12-31 28400 2667 10.36 10342
2013-09-30 25733 27 0.11 11414
2013-06-30 25706 6787 35.87 11426
2013-03-31 18919 -64 -0.34 15525
2013-03-27 18983 4107 27.61 15473
2012-12-31 14876 2643 21.61 19744
2012-09-30 12233 304 2.55 24010
2012-06-30 11929 -1699 -12.47 24622
2012-03-31 13628 3195 30.62 21553
2011-12-31 10433 1129 12.13 28153
2011-09-30 9304 -2992 -24.33 31569
2011-06-30 12296 -1353 -9.91 23887
2011-03-31 13649 3060 28.90 21519
2010-12-31 10589 4385 70.68 27738
2010-09-30 6204 -1537 -19.86 47343
2010-06-30 7741 -3327 -30.06 37943
2010-03-31 11068 -431 -3.75 24190
2009-12-31 11499 3029 35.76 23283
2009-09-30 8470 -747 -8.10 31609
2009-06-30 9217 -5791 -38.59 29047
2009-03-31 15008 5163 52.44 17839
2008-12-31 9845 -2139 -17.85 27195
2008-09-30 11984 2842 31.09 21115
2008-06-30 9142 -950 -9.41 27679
2008-03-31 10092 -7722 -43.35 25074
2007-12-31 17814 8116 83.69 14205
2007-09-30 9698 4891 101.75 21788
2007-06-30 4807 -7132 -59.74 43957
2007-03-31 11939 -2329 -16.32 17698
2006-12-31 14268 6469 82.95 14809
2006-09-30 7799 -1016 -11.53 22027
2006-06-30 8815 -2347 -21.03 19488
2006-03-31 11162 -1559 -12.26 15390
2005-12-31 12721 -2641 -17.19 13504
2005-09-30 15362 -2504 -14.02 11183
2005-06-30 17866 -3015 -14.44 8741
2005-03-31 20881 -7234 -25.73 7479
2004-12-31 28115 -8481 -23.17 5555
2004-09-30 36596 -4863 -11.73 4267
2004-06-30 41459 -3970 -8.74 3767
2004-03-31 45429 -6549 -12.60 3438
2003-12-31 51978 -394 -0.75 3005
2003-09-30 52372 -1348 -2.51 2982
2003-06-30 53720 -4106 -7.10 2907
2003-03-31 57826 -1046 -1.78 2701
2002-12-31 58872 -393 -0.66 2653
2002-09-30 59265 -1542 -2.54 2635
2002-06-30 60807 -4537 -6.94 2568
2001-12-31 65344 -1233 -1.85 2390
2000-12-31 66577 -9137 -12.07 1803
1999-12-31 75714 7251 10.59 1562
1998-12-31 68463 492 0.72 1329
1997-12-31 67971 27369 67.41 1339
1996-12-31 40602 -1828 -4.31 1724
1995-12-31 42430 11838 38.70 1650
1994-12-31 30592 - - 1945
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-05-31◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 29371.87 29371.87 29371.87 29371.87
流通股份合计 29371.87 29371.87 29371.87 29371.87
流通A股 29371.87 29371.87 29371.87 29371.87
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2010-04-26 29371.87 29371.87 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-11-17 29371.87 26772.99 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-11-19 29371.87 25304.40 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-11-17 29371.87 21129.99 股权分置10送2.3
─────────────────────────────────────
2005-07-06 29371.86 17178.85 10转增1
─────────────────────────────────────
2001-08-07 26701.69 15617.13 10配3
─────────────────────────────────────
2000-08-07 22615.98 12004.46 转配股上市
─────────────────────────────────────
1998-12-23 22615.98 11830.00 10配3
─────────────────────────────────────
1997-07-23 17651.91 9100.00 10送3
─────────────────────────────────────
1995-08-18 13578.39 7000.00 10配1.76
─────────────────────────────────────
1994-09-13 12197.50 5950.00 职工股上市
─────────────────────────────────────
1994-04-11 12197.50 3400.00 10送7
─────────────────────────────────────
1993-11-22 7175.00 2000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
1993-10-18 4675.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2023-06-06
除权除息日2023-06-07
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红20.0元/税前 股权登记日2022-05-30
除权除息日2022-05-31
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红6.0元/税前 股权登记日2021-07-01
除权除息日2021-07-02
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红7.7元/税前 股权登记日2020-06-23
除权除息日2020-06-24
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红9.0元/税前 股权登记日2018-06-21
除权除息日2018-06-22
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红7.2元/税前 股权登记日2017-06-28
除权除息日2017-06-29
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红4.6元/税前 股权登记日2016-06-21
除权除息日2016-06-22
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红12.6元/税前 股权登记日2015-06-26
除权除息日2015-06-29
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红12.2元/税前 股权登记日2014-06-16
除权除息日2014-06-17
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红10.0元/税前 股权登记日2013-06-18
除权除息日2013-06-19
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2012-05-25
除权除息日2012-05-28
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红3.3元/税前 股权登记日2007-05-24
除权除息日2007-05-25
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2006-06-19
除权除息日2006-06-20
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股转增1.0股 股权登记日2005-07-05
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2005-07-06
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2004-08-19
除权除息日2004-08-20
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2003-06-19
除权除息日2003-06-20
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2002-06-25
除权除息日2002-06-26
─────────────────────────────────────
2001-07-26 每10股配3.0股 股权登记日2001-08-06
配股价格9.7元/税前 除权除息日2001-08-07
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红2.2元/税前 股权登记日2001-06-04
除权除息日2001-06-05
─────────────────────────────────────
1998末期 每10股分红2.029元/税前 股权登记日1999-07-08
除权除息日1999-07-09
─────────────────────────────────────
1998-12-08 每10股配3.0股 股权登记日1998-12-22
配股价格7.0元/税前 除权除息日1998-12-23
─────────────────────────────────────
1996末期 每10股送3.0股 股权登记日1997-07-22
除权除息日1997-07-23
─────────────────────────────────────
1995末期 每10股分红2.6元/税前 股权登记日1996-07-11
除权除息日1996-07-12
─────────────────────────────────────
1995-08-14 每10股配1.76股 股权登记日1995-08-17
配股价格4.0元/税前 除权除息日1995-08-18
─────────────────────────────────────
1994末期 每10股分红3.3元/税前 股权登记日1995-08-17
除权除息日1995-08-18
─────────────────────────────────────
1993末期 每10股送7.0股 股权登记日1994-04-08
每10股分红3.0元/税前 除权除息日1994-04-11
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-07-12◇
◆证券投资◆ 截止：2016-06-30
(1)持有其他上市证券
证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比例(%) 初始成本(万元)
─────────────────────────────────────
1 00416 锦州银行 - 0.39 463.21
─────────────────────────────────────
(2)持有非上市股权情况
最初投资成本 持股数量 占比例 期末账面价值
持有对象名称 (万元) (万股) (%) (万元)
─────────────────────────────────────
吉林市商业银行 500.00 - 0.08 500.00
大连经济技术开发区信托投资股 10.00 - 0.06 10.00
份有限公司
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 2013-05-28 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 32.65
老股东配售 : - 发行上限(万股): 9393.58
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 2007-11-30 发行方式 : 定向
股东大会 : 2007-12-18 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 41.04
老股东配售 : - 发行上限(万股): 6000.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2012中期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
─────────────────────────────────────
本溪商业大厦接层工程 19.40 99% -
─────────────────────────────────────
大连老虎屯超市工程 149.87 41.32% -
─────────────────────────────────────
大庆百货大楼改造工程 51.10 94% -
─────────────────────────────────────
大庆新玛特装修工程 258.00 30% -
─────────────────────────────────────
抚顺百货大楼更换空调机组工程 39.46 12.73% -
─────────────────────────────────────
郑州新玛特扩建工程 152.83 17% -
─────────────────────────────────────
总部办公楼接层工程 1706.58 92.38% -
─────────────────────────────────────
总计 2377.24 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
大商股份(600694) 所属行业:批发和零售业->零售业
证监会行业:零售业 共 99 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000026 飞亚达A 3.5672 54 36.9935 61 24.7565 59 0.3112 32
000078 海王生物 18.1835 9 252.7531 8 161.5516 12 0.1552 50
000417 合肥百货 7.7898 27 98.0674 25 78.2518 28 0.3242 30
000419 通程控股 5.4329 40 40.0748 59 28.7182 54 0.1738 45
000501 鄂武商A 6.6783 33 175.9968 15 130.1903 16 1.1700 5
000516 国际医学 19.3262 5 54.4119 45 29.0292 51 0.0920 60
000560 昆百大A 3.4090 57 64.3183 37 9.3744 79 0.0395 68
000564 供销大集 18.8833 7 547.3593 5 159.3875 13 0.1720 46
000679 大连友谊 3.5634 55 63.0178 38 13.4195 75 0.0160 70
000715 中兴商业 2.7857 65 21.8697 74 18.1712 69 0.1880 41
000753 漳州发展 8.8415 21 51.6709 49 19.3635 67 0.0180 69
000759 中百集团 6.8058 32 78.6087 30 112.5785 20 0.1900 40
000785 武汉中商 2.5109 67 27.5122 68 28.8023 53 0.1400 54
000851 高鸿股份 5.9111 37 80.9837 28 63.2974 34 0.0707 63
000963 华东医药 8.6812 22 157.8421 18 214.5087 8 1.5319 2
002024 苏宁易购 50.4907 3 1560.2597 1 1318.8226 1 0.0700 64
002187 广百股份 3.4242 56 41.8560 57 48.2336 43 0.4200 19
002251 步步高 7.8875 26 154.1813 20 127.1235 18 0.2126 38
002264 新华都 5.7573 38 35.4092 63 50.7121 41 0.0019 72
002277 友阿股份 14.1661 14 127.1051 23 51.2903 40 0.2128 37
002336 人人乐 3.3925 58 53.7984 46 68.5471 31 -0.6981 79
002356 赫美集团 2.8352 64 62.0769 39 18.8804 68 0.3686 27
002419 天虹股份 11.9990 15 150.5478 21 129.3876 17 0.6100 13
002556 辉隆股份 7.0051 30 72.9943 31 103.7946 21 0.1700 47
002561 徐家汇 3.9726 50 25.1800 70 15.0170 73 0.3900 23
002607 亚夏汽车 7.0532 29 43.4169 54 46.2723 44 0.0700 64
002640 跨境通 9.7254 19 71.1165 32 87.4050 25 0.3500 28
002697 红旗连锁 8.6400 23 42.0458 56 52.1462 39 0.1000 59
002727 一心堂 2.6746 66 60.9508 41 56.0240 35 0.6070 14
002780 三夫户外 0.6476 89 5.4662 88 2.4173 87 -0.0700 76
002867 周大生 0.7685 87 39.8128 60 27.1235 56 0.9197 10
200026 飞亚达B 0.8165 84 36.9935 61 24.7565 59 0.3112 32
300022 吉峰农机 3.2113 59 22.7369 72 24.5401 60 -0.0267 75
300081 恒信东方 2.4527 68 22.2177 73 2.8493 86 0.1600 49
300413 快乐购 2.0568 72 22.9677 71 20.8123 66 0.0715 62
300622 博士眼镜 0.3835 93 5.2276 89 3.5753 85 0.4796 17
400008 水仙A5 0.1755 94 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
420008 水仙B5 1.1000 81 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
600122 宏图高科 11.5801 16 225.3444 11 140.9252 14 0.4042 20
600272 开开实业 1.6000 76 10.2758 85 7.1645 80 0.0800 61
600280 中央商场 11.4833 17 159.8025 17 64.7647 32 0.2400 35
600297 广汇汽车 23.9178 4 1172.2450 2 1121.3189 2 0.4018 21
600306 商业城 1.7741 74 16.1002 81 6.1939 84 0.6500 12
600327 大东方 5.6717 39 53.5956 47 64.5197 33 0.3710 25
600337 美克家居 14.8341 12 70.2362 33 29.3458 50 0.1700 47
600361 华联综超 6.6581 34 96.6413 26 91.8053 24 0.1100 58
600386 北巴传媒 8.0640 25 35.5629 62 28.9312 52 0.1000 59
600625 PT水仙 0.1755 94 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
600628 新世界 5.3180 42 56.5442 42 21.5920 61 0.6500 12
600653 申华控股 17.4638 10 95.5370 27 36.5268 48 -0.1489 77
600655 豫园股份 14.3732 13 239.7889 9 135.5405 15 0.3320 29
600682 南京新百 8.6066 24 232.2033 10 124.0084 19 0.3500 28
600693 东百集团 8.9725 20 65.3743 34 26.7681 57 0.1539 52
600694 大商股份 2.9372 63 180.2486 14 203.1133 10 2.2000 1
600697 欧亚集团 1.5516 78 197.1919 13 99.7390 22 1.3100 3
600712 南宁百货 5.3796 41 21.0083 76 15.2962 71 -0.0200 74
600713 南京医药 6.9358 31 163.6462 16 204.5270 9 0.1930 39
600723 首商股份 6.5807 35 64.4346 35 74.1875 30 0.3704 26
600729 重庆百货 4.0643 48 127.2017 22 242.5281 7 1.2300 4
600738 兰州民百 3.6820 52 48.1123 52 10.2604 78 0.1400 54
600774 汉商集团 1.7443 75 16.6677 79 7.0887 81 0.0440 67
600778 友好集团 3.1109 61 55.6642 43 42.3240 45 -0.8438 80
600785 新华百货 2.2563 69 42.9707 55 54.3421 36 0.5427 15
600814 杭州解百 7.1503 28 49.7401 51 40.5122 46 0.1800 43
600821 津劝业 4.1627 46 16.5849 80 1.4827 88 -0.3100 78
600824 益民集团 10.5403 18 30.7524 64 15.0180 72 0.1370 55
600827 百联股份 15.4278 11 451.9973 6 350.8944 6 0.3800 24
600828 茂业商业 6.4057 36 156.6507 19 81.9733 27 0.3214 31
600833 第一医药 2.2309 71 11.6252 84 11.7693 77 0.1655 48
600838 上海九百 4.0088 49 14.4545 83 0.6131 91 0.1809 42
600849 上药转换 19.2294 6 919.9127 3 990.3146 3 0.9999 7
600857 宁波中百 2.2432 70 8.3979 87 6.9084 82 0.1260 56
600858 银座股份 5.1755 44 116.4195 24 96.5416 23 0.0617 65
600859 王府井 3.0521 62 208.5773 12 187.6961 11 0.9440 9
600861 北京城乡 3.1680 60 40.8867 58 16.2348 70 0.1796 44
600865 百大集团 3.7624 51 20.2500 77 6.7269 83 0.1550 51
600976 健民集团 1.5330 79 18.3306 78 21.1510 64 0.4700 18
601010 文峰股份 18.4800 8 64.3704 36 49.3181 42 0.1200 57
601086 国芳集团 1.6000 76 28.1099 65 21.2420 62 0.1800 43
601116 三江购物 4.1076 47 27.5869 67 28.6362 55 0.2311 36
601258 庞大集团 65.3848 2 650.3661 4 508.4233 4 0.0500 66
601366 利群股份 4.7503 45 80.3135 29 77.6202 29 0.3500 28
601607 上海医药 19.2294 6 919.9127 3 990.3146 3 0.9999 7
601933 永辉超市 81.3507 1 303.4401 7 433.0785 5 0.1500 53
603031 安德利 0.3990 92 15.4159 82 12.5294 76 0.3000 34
603101 汇嘉时代 0.7200 88 21.2016 75 21.2085 63 0.3921 22
603123 翠微股份 5.2414 43 51.3948 50 36.6090 47 0.1400 54
603233 大参林 0.4001 91 52.9483 48 52.9940 37 0.9900 8
603708 家家悦 1.5697 77 61.9795 40 83.8588 26 0.4800 16
603777 来伊份 0.7800 86 27.6714 66 25.6992 58 0.4200 19
603883 老百姓 0.8412 83 55.2895 44 52.5877 38 1.0300 6
603900 莱绅通灵 0.8512 82 26.7786 69 14.5463 74 0.7200 11
603939 益丰药房 3.6269 53 45.2348 53 34.1899 49 0.6070 14
831321 顺电股份 1.1155 80 9.6663 86 21.0087 65 0.0700 64
838649 爵维科技 0.0500 95 0.7832 90 0.9908 89 0.3100 33
872738 雷霆科技 0.4485 90 0.6583 91 0.6798 90 0.0144 71
900923 百联B股 1.7972 73 451.9973 6 350.8944 6 0.3800 24
900931 PT水仙B 1.1000 81 0.3742 92 0.1627 92 0.0016 73
900943 开开B股 0.8000 85 10.2758 85 7.1645 80 0.0800 61
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000026 飞亚达A 4.3874 54 24.6598 43 1.3655 44 5.6600 46
000078 海王生物 26.4661 7 56.4781 17 4.1102 19 7.4500 25
000417 合肥百货 7.7988 33 37.0217 27 2.5285 29 6.9100 34
000419 通程控股 5.4358 48 19.7544 59 0.9449 55 4.7700 54
000501 鄂武商A 7.6899 35 67.9958 14 8.7527 6 13.5300 9
000516 国际医学 19.7105 8 36.1053 29 1.8230 38 5.1100 51
000560 昆百大A 18.1192 11 37.8739 26 0.4623 68 1.2200 77
000564 供销大集 60.0783 5 301.5679 3 10.3347 5 3.3400 66
000679 大连友谊 3.5640 66 13.4414 71 0.0562 82 0.4100 81
000715 中兴商业 2.7901 74 12.4800 74 0.5234 67 4.2400 61
000753 漳州发展 9.9148 25 20.9524 52 0.1737 78 0.8200 80
000759 中百集团 6.8102 39 30.5589 33 1.2969 46 4.2900 60
000785 武汉中商 2.5122 75 8.0958 78 0.3466 72 4.3800 57
000851 高鸿股份 6.4831 43 31.1107 31 0.4484 69 1.4300 75
000963 华东医药 9.7212 26 81.1104 11 14.8916 3 19.2600 4
002024 苏宁易购 93.1004 2 800.7071 1 6.7171 9 1.0200 79
002187 广百股份 3.4242 67 26.1699 42 1.4438 42 5.5700 47
002251 步步高 8.6390 28 62.6375 15 1.8364 37 2.9500 68
002264 新华都 6.8456 38 16.9972 68 0.0127 83 0.0700 82
002277 友阿股份 14.1661 17 51.5482 18 3.0147 24 6.0000 42
002336 人人乐 4.0000 62 20.2758 57 -2.7922 91 -12.8800 86
002356 赫美集团 3.1047 71 17.5812 66 1.1444 51 7.1100 30
002419 天虹股份 12.0030 19 57.9648 16 4.9160 14 8.6600 20
002556 辉隆股份 7.1760 36 22.7191 48 1.2126 49 5.4200 49
002561 徐家汇 4.1576 56 20.7390 54 1.6326 40 7.8700 23
002607 亚夏汽车 8.2034 30 18.9352 62 0.5546 66 2.9500 68
002640 跨境通 15.0838 15 46.4631 21 4.9528 13 11.1400 13
002697 红旗连锁 13.6000 18 22.8956 46 1.3570 45 6.0400 41
002727 一心堂 5.6777 45 27.0794 39 3.1597 23 12.1700 10
002780 三夫户外 1.1235 88 3.8667 86 -0.0719 86 -1.8500 84
002867 周大生 4.8538 52 32.0549 30 4.1593 18 16.3900 5
200026 飞亚达B 4.3874 54 24.6598 43 1.3655 44 5.6600 46
300022 吉峰农机 3.8024 63 2.3676 88 -0.1017 87 -4.1200 85
300081 恒信东方 5.3073 49 21.3507 51 0.7869 59 4.3400 59
300413 快乐购 4.0100 59 16.3064 69 0.2867 74 1.7600 74
300622 博士眼镜 0.8580 89 4.3865 84 0.3772 70 10.0900 16
400008 水仙A5 2.3640 79 -0.4730 92 0.0039 85 - 90
420008 水仙B5 2.3640 79 -0.4730 92 0.0039 85 - 90
600122 宏图高科 11.5801 20 86.6094 10 4.6644 16 5.4960 48
600272 开开实业 2.4300 77 4.8484 83 0.2009 77 4.0700 62
600280 中央商场 11.4833 21 19.6935 60 2.7246 27 14.6600 6
600297 广汇汽车 81.4431 3 264.1128 4 29.0758 1 11.3900 12
600306 商业城 1.7814 83 1.8185 89 1.1492 50 92.3900 1
600327 大东方 5.6717 46 29.0321 36 2.1049 35 7.1000 31
600337 美克家居 18.0610 12 48.2269 20 2.5851 28 8.0100 22
600361 华联综超 6.6581 41 26.9613 40 0.7195 63 2.7100 69
600386 北巴传媒 8.0640 31 18.0216 63 0.8100 58 4.5000 55
600625 PT水仙 2.3640 79 -0.4730 92 0.0039 85 - 90
600628 新世界 6.4688 44 43.1877 23 4.2015 17 4.0000 64
600653 申华控股 19.4638 9 20.9279 53 -2.8991 92 -12.9490 87
600655 豫园股份 14.3732 16 110.2906 8 4.7665 15 4.4160 56
600682 南京新百 11.1197 22 73.5854 12 3.7478 20 10.2700 15
600693 东百集团 8.9823 27 20.5175 55 1.3823 43 6.9700 32
600694 大商股份 2.9372 72 71.6733 13 6.4652 10 8.9900 19
600697 欧亚集团 1.5909 85 28.5273 37 2.0919 36 9.5500 18
600712 南宁百货 5.4466 47 10.4937 76 -0.1248 88 -1.1800 83
600713 南京医药 10.4161 24 27.0912 38 1.7363 39 6.4320 37
600723 首商股份 6.5841 42 36.2569 28 2.4387 31 6.7695 36
600729 重庆百货 4.0653 58 49.2450 19 5.0170 12 10.4000 14
600738 兰州民百 7.8310 32 17.9870 64 1.0955 52 6.2400 39
600774 汉商集团 1.7458 84 5.7506 82 0.0771 80 1.3400 76
600778 友好集团 3.1149 70 9.3581 77 -2.6283 90 -24.6300 88
600785 新华百货 2.2563 80 20.0157 58 1.2244 48 6.1800 40
600814 杭州解百 7.1503 37 22.8341 47 1.2852 47 5.7000 45
600821 津劝业 4.1627 55 3.7581 87 -1.2911 89 -29.3200 89
600824 益民集团 10.5403 23 21.4644 50 1.4451 41 6.8700 35
600827 百联股份 17.8417 13 167.9456 6 6.7979 8 4.0500 63
600828 茂业商业 17.3198 14 39.6542 25 5.5668 11 14.0600 7
600833 第一医药 2.2309 82 7.3132 79 0.3693 71 5.0600 53
600838 上海九百 4.0088 60 12.7173 73 0.7253 61 5.8200 44
600849 上药转换 28.4209 6 333.2118 2 26.8860 2 8.2500 21
600857 宁波中百 2.2432 81 6.5087 80 0.2818 75 4.3600 58
600858 银座股份 5.2007 51 30.0034 34 0.3208 73 1.0726 78
600859 王府井 7.7625 34 99.8986 9 7.3308 7 7.5310 24
600861 北京城乡 3.1680 69 23.0744 45 0.5689 65 2.4300 72
600865 百大集团 3.7624 64 17.4618 67 0.5814 64 3.3700 65
600976 健民集团 1.5340 86 10.7133 75 0.7251 62 6.9500 33
601010 文峰股份 18.4800 10 42.7225 24 2.1499 34 5.0800 52
601086 国芳集团 6.6600 40 17.8433 65 0.9293 57 7.4300 26
601116 三江购物 4.1076 57 16.1462 70 0.9492 54 5.8856 43
601258 庞大集团 66.7466 4 134.8003 7 3.3137 22 2.5100 70
601366 利群股份 8.6050 29 44.1504 22 2.7416 26 9.7000 17
601607 上海医药 28.4209 6 333.2118 2 26.8860 2 8.2500 21
601933 永辉超市 95.7046 1 194.6349 5 13.9239 4 7.2300 28
603031 安德利 0.8000 90 5.9485 81 0.2390 76 4.0500 63
603101 汇嘉时代 2.4000 78 12.8502 72 0.9409 56 7.2200 29
603123 翠微股份 5.2414 50 29.5955 35 0.7361 60 2.5000 71
603233 大参林 4.0001 61 26.4170 41 3.6670 21 21.3300 2
603708 家家悦 4.6800 53 23.9276 44 2.2464 32 6.3700 38
603777 来伊份 2.4372 76 18.9588 61 1.0016 53 5.2800 50
603883 老百姓 2.8495 73 20.4467 56 2.7438 25 13.9900 8
603900 莱绅通灵 3.4047 68 22.2034 49 2.4606 30 11.5400 11
603939 益丰药房 3.6269 65 30.7389 32 2.2019 33 7.2800 27
831321 顺电股份 1.3298 87 4.3443 85 0.0970 79 2.2100 73
838649 爵维科技 0.2500 92 0.4257 90 0.0766 81 19.9200 3
872738 雷霆科技 0.6632 91 0.3001 91 0.0095 84 3.2249 67
900923 百联B股 17.8417 13 167.9456 6 6.7979 8 4.0500 63
900931 PT水仙B 2.3640 79 -0.4730 92 0.0039 85 - 90
900943 开开B股 2.4300 77 4.8484 83 0.2009 77 4.0700 62
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-12◇
●2022-05-26 大商股份：收购股权资产暨关联交易(公司公告)
2022年5月26日公告，为完善业态布局调整、巩固重点区域竞争优势，同时解决
同业竞争，提高公司规范治理水平，公司董事会同意公司收购大商集团持有的庄河千
盛100%股权、东港千盛100%股权、沈阳千盛15%股权，二百大楼持有沈阳千盛85%股权
以及大商投资持有的鞍山商业投资100%股权。公司为本次交易聘请了具有证券从业资
格的大华会计师事务所（特殊普通合伙）及北京华亚正信资产评估有限公司对标的公
司进行了审计、评估。本次交易作价由各方根据资产评估机构出具的资产评估报告中
标的股权评估值确定。
●2021-08-07 大商股份：收购沈阳新玛特及沈阳铁西新玛特股权暨关联交易(公司公
告)
2021年8月7日公告，为理清公司与关联方的资产边界，减少关联投资，分步解决
及规范同业竞争，公司拟收购关联方大商集团有限公司持有的公司控股子公司沈阳大
商新玛特购物休闲广场有限公司3%股权及沈阳市铁西大商新玛特购物休闲广场有限公
司3%股权，公司为本次交易聘请了具有证券从业资格的大华会计师事务所（特殊普通
合伙）及辽宁元正资产评估有限公司对标的公司进行了审计、评估，聘请了北京德恒
（大连）律师事务所为本次交易出具了法律意见书。参考评估结果，确定本次收购股
权的交易金额为3,209.48万元，其中收购沈阳新玛特3%股权的交易金额3,033.68万元
，收购铁西新玛特3%股权的交易金额175.80万元。
●2021-08-07 大商股份：收购沈阳大商置业股权暨关联交易(公司公告)
2021年8月7日公告，为理清公司与关联方的资产边界，减少关联投资，分步解决
及规范同业竞争，公司控股子公司沈阳大商新玛特购物休闲广场有限公司拟收购关联
方大商集团大连房地产开发有限公司持有的沈阳大商物业管理有限公司40%股权，公
司为本次交易聘请了具有证券从业资格的大华会计师事务所（特殊普通合伙）及辽宁
元正资产评估有限公司对标的公司进行了审计、评估，聘请了北京德恒（大连）律师
事务所为本次交易出具了法律意见书。参考评估价格，确定本次交易金额为16,915.4
3万元。
●2021-06-10 大商股份：投资成立全资子公司(公司公告)
2021年6月10日公告，为加强公司在上海乃至华东地区的战略布局，提高公司竞
争力，开拓国际稀缺商品销售渠道，公司拟在上海成立上海大商经贸（总部）有限公
司，注册资本100,000万人民币。公司设立上海大商经贸（总部）有限公司作为公司
上海业务开展平台，将加强公司在上海乃至华东地区的战略布局，提高公司竞争力，
开拓公司国际稀缺商品销售渠道，并配套仓储、物流等业务，实现销售增长，利润最
大化。
●2021-06-10 大商股份：股份回购实施结果暨股份变动(公司公告)
2021年6月10日公告，2021年6月7日，公司完成回购，已实际回购公司股份9,125
,407股，占公司总股本的3.11%，回购最高价格22.80元/股，回购最低价格20.71元/
股，回购均价21.91元/股，使用资金总额19,991.60万元（不含交易费用）。公司已
按披露的方案完成回购。
●2021-03-16 大商股份：以集中竞价交易方式回购股份方案(公司公告)
2021年3月16日公告，由于受到多重因素影响，公司目前股价低于最近一期每股
净资产，已经不能反映公司的真正价值。基于对公司未来发展前景的信心以及对公司
价值的认可，为维护公司价值及投资人的股东权益，结合公司经营及财务状况，公司
将回购股份。本次回购后的股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内采用集中
竞价交易方式完成出售。本次回购资金总额不低于人民币1亿元（含），不超过人民
币2亿元（含），回购价格：不超过人民币28元/股，回购期限：自董事会审议通过本
次回购相关方案之日起3个月内。
●2020-07-20 大商股份：重大事项提示(公司公告)
2020年7月20日公告，为优化公司业务结构，增强行业竞争力和增加新的利润增
长点，近日公司及控股股东大商集团向辽宁省及大连市政府相关部门递交了关于支持
公司申请免税品经营资质的请示。目前相关工作仍处于申请初期阶段，公司及控股股
东没有收到任何政府部门的相关文件，没有就免税品经营事项与任何客户或合作方进
行商业洽谈，或签署任何合同或协议。免税品经营资质属于特许经营资质，公司最终
能否取得该资质存在重大不确定性，目前公司主营业务仍为有税商品的零售业务，短
期内不会发生重大变化。
●2019-01-23 大商股份：控股股东增持股份实施结果(公司公告)
2019年1月23日公告，截至2019年1月22日，大商集团持有公司股票76,602,149股
，占公司总股本的26.08%。增持股数6,028,334股，增持比例2.05%，本次增持计划已
实施完毕。其一致行动人大商投资管理有限公司持有公司股票2,855,905股，占公司
总股本的0.97%。大商集团及其一致行动人合计持有公司股份数量为79,458,054股，
占公司总股本的27.05%。
●2018-10-18 大商股份：持股5%以上股东股份变动(公司公告)
2018年10月18日公告，2018年10月16日，安邦集团通过大宗交易将“安邦保险集
团股份有限公司-传统保险产品”证券账户中持有的公司2,085,315股A股股份转让至
安邦人寿持有的“安邦人寿保险股份有限公司-保守型投资组合”证券账户。2018年1
0月16日，安邦养老通过大宗交易将“安邦养老保险股份有限公司-团体万能产品”证
券账户中持有的公司9,575,284股A股股份转让至安邦人寿持有的“安邦人寿保险股份
有限公司-保守型投资组合”证券账户。本次股份转让后，安邦集团、安邦养老不再
持有公司股份，安邦人寿持有公司44,028,289股股份，占公司总股本14.99%，持股数
量及比例与本次股份转让前安邦集团及其一致行动人安邦养老、安邦人寿合计持股数
量及比例一致。本次股份变动未使公司控股股东及实际控制人发生变化。
●2018-09-06 大商股份：参与竞买国有建设用地(公司公告)
2018年9月6日公告，公司拟以自有资金参与位于大连市中山区约2.55万平国有土
地使用权竞拍（最终面积以实际出让文件为准），作为公司未来商业建设用地。
●2018-08-28 大商股份：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，2018年上半年，国内社会消费总额同比增长9.4%，零售行业市
场总体规模实现平稳增长，但公司部分主力店铺所在的东北地区，受区域经济结构调
整，商业地产市场供应过剩，人口持续流出，以及消费需求不足等多种不利因素影响
，实体商业经营环境日趋严峻。报告期内，公司管理层栉风沐雨，砥砺前行，继续坚
决执行既定目标，持续推进以“四自一拍”“联销承包”“创业合伙”为核心的三项
改革措施；坚持“勤进快销，三自多销，买卖包销，营收定销”的经营革新措施，积
极进取，实现了公司的稳步发展。
●2018-04-25 大商股份：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，报告期内，公司实现营业收入267.44亿元，同比下降4.79%；
实现营业利润13.47亿元，同比增长23.57%；实现归属于上市公司股东的净利润8.77
亿元，同比增长24.69%,扣除非经常性损益的净利润8.51亿元，同比增长28.34%；每
股收益2.98元；截至2017年末，公司资产总额176.42亿元，同比下降1.64%；归属于
母公司所有者权益73.55亿元，同比增长5.94%。2018年，公司的营业收入计划同比增
长约5%，费用合理控制，利润保持稳定增长。
●2018-03-24 大商股份：茂业商厦关于减持股份的简式权益变动报告(公司公告)
2018年3月24日公告，2018年3月23日，公司收到茂业商厦发来的通知，截至2018
年3月23日，其合计持有公司股票14,685,823股。本次权益变动前，茂业商厦持有公
司股票14,685,923股，持股比例5%,为公司持股5%以上股东。本次权益变动后茂业商
厦持股比降至5%以下。本次权益变动完成后，茂业商厦在未来12个月内计划继续减持
公司股份的计划。
●2018-02-24 大商股份：重要公告(公司公告)
2018年2月24日公告，2018年2月23日，本公司关注到中国保险监督管理委员会官
网刊登《中国保监会关于对安邦保险集团股份有限公司依法实施接管的公告》。同时
，本公司接到股东方安邦保险集团股份有限公司书面通知称：目前，安邦保险集团股
份有限公司及其下属各主体总体经营稳定，有充裕的现金储备，近期没有减持你公司
股票的计划。
●2018-01-20 大商股份：详式权益变动报告书(公司公告)
2018年1月20日公告，披露详式权益变动报告书，本次权益变动后，大商集团持
有上市公司大商股份70,573,815股股份，占大商股份总股本的24.03%。大商管理持有
上市公司大商股份2,855,905股股份，占大商股份总股本的0.97%，大商集团及大商管
理合计持有大商股份25.00%。大商股份实际控制人为牛钢先生。本次权益变动后，信
息披露义务人将在未来12个月内根据市场情况继续增持上市公司股份，增持比例为不
低于1%，增持价格区间为34-45元。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-28◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
大商股份(600694)公司2015年1-6月分配后摊薄
每股收益：2.0900元
净资产收益率：9.60%
营业收入同比变动：-2.72%
净利润同比变动：-18.03%
分红送转：无
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2015年上半年，实现营业收入165.35亿元，比上年同期减少2.72%；毛利总额为3
6.35亿元，比上年同期减少2.26%；利润总额为8.91亿元，比上年同期减少15.22%；
归属于上市公司股东的净利润为6.15亿元，比上年同期减少18.03%；基本每股收益为
2.09元，比上年同期减少18.04%；扣除非经常性损益后的每股收益为2.06元，比上年
同期减少17.27%。
面对经济下行压力及零售形势激变的外因，公司将主动适应新常态，尽快采取有
效措施，坚守主业，积极创新，突破存量，解放经营，以全新的视觉冲击力和全球最
好的商品及商品组合，在实体店铺转型升级的同时，带来全新体验，满足消费者的情
感需求，创新优化体制机制，打开销售新局面。
二、核心竞争力分析
报告期内公司的核心竞争力未发生变化。
主要体现在：1、行业领先的店铺网络与规模优势；2、多业态多商号的发展模式
；3、拥有经验丰富、专业进取的管理团队；4、长期、稳定、共赢的供应商合作机制
；5、良好的社会形象及品牌影响力；6、稳健健康的财务状况；7、大股东对公司持
续支持及专注。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E
─────────────────────────────────────
每股收益 2.39 2.57 2.85
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 70299.24 75600.00 83600.00
净利润同比(%) 6.17 7.54 10.58
主营收入(万元) 2808752.00 2958400.00 3062400.00
主营收入同比(%) -8.90 5.33 3.52
预测机构数 - - -
每股净资产(元) 23.64 26.21 29.06
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 16.71 14.38 13.00
预测PB 1.69 1.41 1.27
预测PEG - - -
预测PS 0.42 0.34 0.33
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 7 - 1 - - 8
三个月内 13 - 2 - - 15
六个月内 25 - 4 - - 29
12个月内 46 - 10 - - 56
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E
─────────────────────────────────────
2017-10-30 中金公司 推荐 2.57 2.85 -
2017-04-26 华泰证券 买入 2.64 2.87 -
2017-02-06 中信证券 增持 2.72 3.11 -
2016-10-25 广发证券 谨慎增持 2.90 3.19 -
2015-11-02 安信证券 中性 5.24 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2017-04-26 大商股份：年报点评：主业承压，线上渠道发展良好(华泰证券 许世刚
)
预计2017-2019年公司收入分别为266.83/268.17/276.21亿元，分别同比增长-5.00%
/0.50%/3.00%；预计归母净利润分别为7.76/8.44/9.39亿元，分别同比增长10.35%/
8.74%/11.32%。公司自有物业面积达164万方，净资产重估溢价高，市值与之相比存
在明显折价。另外公司表外资产丰厚，不排除资产注入预期。维持公司“买入”评
级，建议中长期资金加大对公司的配置。
●2016-10-25 大商股份：季报点评：毛利率持续改善，关注全渠道转型进展(华泰证
券 许世刚)
预计2016-2018年公司收入分别为277.49/291.36/305.93亿元，分别同比增长-10%、
5%、5%；预计归母净利润分别为7.5/8.69/9.55亿元，分别同比增长13.33%、15.87%
、9.84%。公司自有物业面积约200万方，净资产重估溢价高，资产荒背景下产业资
产举牌将推动公司市值回归。同时公司依托线下强大实体优势，公司全渠道运营发
展现状良好。另外公司表外资产丰厚，不排除资产注入预期。维持公司“买入”评
级，建议中长期资金加大对公司的配置。
●2016-10-25 大商股份：季报点评：收入端持续下滑，高自持物业占比构筑价值底线
(广发证券 洪涛)
公司作为国内领先百货龙头，目前旗下已开业各类门店173家、建筑面积472万方，
其中自有门店59家，建筑面积221万方。高自持物业构筑公司价值底线，考虑去年下
半年低基数，全年维度业绩有望大幅改善。预计16-18年EPS=2.73/2.90/3.19元，维
持“谨慎增持”评级。
●2016-08-23 大商股份：中报点评：毛利率有所改善，关注全渠道运营转型(华泰证
券 许世刚)
预计2016-2018年公司收入分别为277.49/291.36/305.93亿元，分别同比增长-10%、
5%、5%；预计归母净利润分别为7.5/8.69/9.55亿元，分别同比增长13.33%、15.87%
、9.84%。公司自有物业丰富，净资产重估溢价高，资产荒背景下产业资产举牌将推
动公司市值回归。同时公司依托线下强大实体优势，公司全渠道运营发展现状良好
。另外公司表外资产丰厚，不排除资产注入预期。维持公司“买入”评级，建议中
长期资金加大对公司的配置。
●2015-07-16 大商股份：稳中求变，价值凸显(华泰证券 许世刚)
上调评级至“买入”。根据盈利预测模型，我们预计公司2015-2017年营业收入分别
为319.12/345.49/374.29亿元，分别同比增长-0.91%/8.26%/8.34%；归属于母公司
股东净利润分别为11.64/13.22/14.79亿元，分别同比增长-5.24%/13.58%/11.9%；
基本每股收益分别为3.96/4.5/5.03元。中期来看，市场已淡化2013年重组未成行而
对公司形成的负面情绪，估值水平有望恢复与公司行业地位、资产质量、稳定的财
务预期更加匹配的水平；而从短期来看，在2015年一季报业绩略低预期后，公司也
已在股价走势上完成市场影响的消化。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 零售业
─────────────────────────────────────
12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
|
资金流向
分时ddx
异动席位
个股新闻
专家点评
十大股东