◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司
英文全称 : Gansu Gangtai Holding(Group) Co.,Ltd.
注册地址 : 甘肃省兰州市七里河区马滩中街549号
办公地址 : 上海市浦东新区宣桥镇南六公路369号
所属地域 : 甘肃
所属行业 : 其他制造业
公司网址 : www.gangtaikonggu.com.cn
电子信箱 : gangtaikonggu@163.com
上市日期 : 1993-11-08
发行数量(万 : 1450.0000
股)
发行价格(元/: 1.50
股)
首日开盘价 : 10.00元
上市推荐人 : 君安证券有限公司
法人代表 : 邓庆生
董 事 长 : 邓庆生
总 经 理 : 魏成臣
董 秘 : 魏成臣
董秘传真 : 021-58038000
董秘邮箱 : gangtaikonggu@126.com
董秘电话 : 021-58038000
证券代表 : 刘姣
电 话 : 021-58038000
传 真 : 021-58038000-8219
邮 编 : 201314
会计事务所 : 鹏盛会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 金银饰品、珠宝饰品、翡翠玉器的设计、加工、销售与维修,利用自
有媒体发布广告,品牌策划推广、会展服务,从事货物、技术进出口业
务,互联网技术、技术咨询与服务,商务信息咨询服务(除经纪),电信
业务,网络技术,新材料技术,多媒体信息技术,计算机科技领域内的技
术开发、技术咨询与技术服务,电脑图文设计,电子商务(不得从事金
融业务),国际国内贸易(除专项审批外),物业管理,实业投资、矿业投
资、贵金属制品的设计和销售,贵金属投资,货运代理,设备、自有房
屋租赁,矿产品的销售,技术开发、技术咨询、技术培训及技术转让,
经营进出口业务。
公司简史 : 本公司原名厦门国贸泰达股份有限公司,系1992年以发起方式设
立的股份有限公司。同年,公司向社会公开发行人民币股票1,450万股
,发行后总股本2,903万股。1993年7月,公司增资扩股到5,003万股。1
993年11月8日本公司股票获准在上海证券交易所上市交易。1996年11
月,经公司1995年度股东大会决议通过及厦门市工商行政管理局核准,
公司由"厦门国贸泰达股份有限公司"更名为"厦门国泰企业股份有限
公司"。2001年3月,经公司2000年度股东大会决议通过及厦门市工商
行政管理局核准,公司由"厦门国泰企业股份有限公司"更名为"厦门新
宇软件股份有限公司"。2004年7月,公司由"厦门新宇软件股份有限公
司"更名为"浙江华盛达实业集团股份有限公司"。2009年7月,公司办
理完工商变更登记手续,公司名称变更为"浙江刚泰控股(集团)股份有
限公司"。2013年12月,经兰州市工商行政管理局核准登记,公司名称
由"浙江刚泰控股(集团)股份有限公司"变更为"甘肃刚泰控股(集团)
股份有限公司",英文名称由"Zhejiang Gangtai Holding(Group)Co.,
Ltd"变更为"Gansu Gangtai Holding(Group)Co.,Ltd."。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2021年1-9月) ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):-0.3120 目前流通(万股) :148871.53
每股净资产 (元):-0.8036 总 股 本(万股) :148871.53
每股公积金 (元):1.9499 主营收入同比增长 (%):-32.00
每股未分配利润(元):-3.8200 净利润同比增长 (%):25.35
每股经营现金流(元):-0.0169 净资产收益率 (%):--
─────────────────────────────────────
2021中期每股收益(元):-0.2310 净利润同比增长 (%):-85.54
2021中期主营收入(万元):18715.94 主营收入同比增长 (%):-14.11
2021中期每股经营现金流(元):-0.0153 净资产收益率 (%):--
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派0.4(2018.08.29)
☆曾用名: 厦门国泰->国泰股份->新宇软件->华盛达->G华盛达->华盛达->刚泰控股-
>ST刚泰->*ST刚泰
◆最新消息◆
【重大事项】 2017年8月2日公告，刚泰集团收购BHI85%股权完成交割，刚泰集
团通过悦隆实业在意大利的全资子公司Gangtai Italia S.r.L已持有BHI85%的股权
。
【重大事项】 2017年7月26日公告，截至本公告日，公司第一期员工持股计划对
应资管计划所持公司股票合计394.30万股已通过大宗交易方式全部出售完毕，成交
均价为11.20元/股。公司第1期员工持股计划实施完毕并终止，后续将进行财产清算
和分配工作。基于对公司发展的信心，公司将于2017年9月30日前完成第三期员工持
股计划设立，第三期员工持股计划规模预计不超过6000万。
【增持减持】 2017年7月20日公告，本次增持计划实施期间，截止2017年7月19
日收盘后，刚泰集团及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统累计共增持本公
司股份为2514.56万股，占本公司总股本的比例为1.689%。本次增持实施后，刚泰集
团及其一致行动人共计持有本公司股份62929.95万股，占本公司总股本的比例为42.
27%。公司实际控制人徐建刚先生及其控制的关联股东刚泰矿业、刚泰集团、刚泰咨
询基于对公司价值的判断以及对公司未来发展的信心，拟通过上海证券交易所交易
系统自2017年5月16日起6个月内继续增持公司股份，增持股份比例不超过2%（包括
本次增持计划已实施部分）。
【增持减持】 2017年7月19日公告，本次增持计划实施期间，截止2017年7月18
日收盘后，刚泰集团及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统累计共增持本公
司股份为1808.91万股，占本公司总股本的比例为1.215%。本次增持计划实施后，刚
泰集团及其一致行动人共计持有本公司股份62224.30万股，占本公司总股本的比例
为41.80%。公司实际控制人徐建刚及其控制的关联股东刚泰矿业、刚泰集团、刚泰
咨询基于对公司价值的判断以及对公司未来发展的信心，拟通过上海证券交易所交
易系统自2017年5月16日起6个月内继续增持公司股份，增持股份比例不超过2%（包
括本次增持计划已实施部分）。
【停牌复牌】 2017年6月24日公告，自本次重组预案披露以来，公司与海外标的
资产BHI以及各中介机构等相关方一直努力推进各项工作的完成，但由于海外资产收
购的复杂性等因素，项目的推进受到了影响，延缓了整体工作进度，公司无法在规
定时间内发出召开股东大会通知并公告重组报告书等相关文件。根据规定，重大资
产重组的首次董事会决议公告后，董事会在6个月内未发布召开股东大会通知的，上
市公司应当重新召开董事会审议本次重大资产重组事项，并以该次董事会决议公告
日作为发行股份的定价基准日。考虑到前述原因，公司将与各中介机构加大工作力
度，进一步加快本次重大资产重组工作进程，待相关工作完成后再次召开董事会会
议审议本次重大资产重组的相关事项。
【增持减持】 2017年5月23日公告，本次增持计划实施期间，截止2017年5月22
日收盘后，刚泰集团及其一致行动人通过上海证券交易所系统累计共增持本公司股
份为1598.77万股，占本公司总股本的比例为1.07%。本次增持计划实施后，刚泰矿
业持有公司股份36963.41万股，占公司已发行总股份的24.83%，刚泰集团持有公司
股份18609.33万股，占公司已发行总股份的12.50%，刚泰集团及其一致行动人共计
持有本公司股份62014.16万股，占本公司总股本的比例为41.66%。
【增持减持】 2017年5月17日公告，2017年5月16日，刚泰矿业通过上海证券交
易所交易系统增持公司股份419.41万股，占公司已发行总股份的0.28%。刚泰集团通
过上海证券交易所交易系统增持公司股份397.37万股，占公司已发行总股份的0.27%
。刚泰矿业和刚泰集团合计增持公司股份816.78万股，占公司已发行总股份的0.55%
。本次增持后，刚泰集团、刚泰矿业、刚泰咨询合计持有公司股份61232.16万股，
占公司总股本的41.13%。公司实际控制人徐建刚先生及其控制的关联股东刚泰矿业
、刚泰集团、刚泰咨询基于对公司价值的判断以及对公司未来发展的信心，拟通过
上海证券交易所交易系统自2017年5月16日起6个月内继续增持公司股份，增持股份
比例不超过2%（包括本次增持）。
【重大事项】 2017年5月9日公告，公司因有意向收购某欧洲珠宝零售商，于201
7年2月20日向标的公司发出示意性非约束性报价。公司于2017年3月1日收到标的公
司通知，公司获邀参加第二阶段交易进程。公司对标的公司进行了前期尽职调查，
经研究，不对标的公司进行第二轮约束性报价。对标的公司的首轮报价，仅为公司
基于标的公司提供材料及公司初步分析，对标的公司企业价值区间的意向性表示，
为示意性非约束性报价，不作为一项要约，对交易双方均不构成有法律约束力的义
务。
【重大事项】 2017年5月6日公告，第2期员工持股计划委托长城证券股份有限公
司进行管理，设立“长城刚泰1号定向资产管理计划”。2017年5月5日，“长城刚泰
1号定向资产管理计划”通过二级市场购买的方式共计买入公司股票153.28万股，占
公司总股本0.10%，成交金额合计1984.79万元，平均成交价格12.95元。公司第2期
员工持股计划已全部完成股票的购买，上述购买的股票将按照规定予以锁定。
【定期报告】 2016年年报披露，公司通过并购整合珂兰钻石、优娜珠宝等珠宝
一线平台，迅速拥有了成熟的O2O平台与完整体系,并在此基础上对其进行整合扩容
。2016年双十一电商节，珂兰钻石取得了天猫、京东双平台珠宝类目第一名。珂兰
钻石还与天猫、苏宁开展广泛合作，取得2016年全国钻石电商第一名的成绩、黄金
电商第二名的成绩。优娜珠宝旗下米莱彩宝入驻了天猫、京东、唯品会等国内电商
平台。2016年“双十一”电商节，取得了天猫平台彩宝类销量第一名的成绩。米莱
彩宝还开展了跨境电商业务，入驻亚马逊、FACEBOOK等国外平台，取得了200%的年
增长率。
◆控盘情况◆
2022-09-30 2022-06-30 2021-12-31 2021-09-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 22115 22047 21972 21843
流通A股股东总数 - - - -
人均持流通股(股) 67317.0 67524.6 67755.1 68155.3
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家QFII、3家基金合计持股3995.3
0万股，占流通盘比例为3.70%(12月末前十大流通股东中1家QFII、2家基金合计
持股3701.26万股，占流通盘比例为3.43%) 股东人数43942户，上期为38249户
，户数变动了14.88%。
◆概念题材◆
【互联网珠宝+娱乐营销+供应链金融生态圈】公司从上游黄金开采进一步向下游黄
金珠宝饰品销售延伸，从传统型销售模式进一步向“互联网＋”的新型销售模式升
级，从以生产型为主进一步向“生产＋互联网珠宝＋娱乐营销＋金融服务”生态圈
拓展，形成了互联网珠宝+娱乐营销+供应链金融的生态圈基本雏形。
【拟间接控股BHI85%股权】2016年12月，公司拟15.42元/股向刚泰集团定增发行949
3.54万股收购其持有的悦隆实业100%股权，整体交易金额暂定为146390.40万元；并
通过悦隆实业间接持有BHI85%的股份，BHI公司主要经营管理Buccellati(布契拉提)
品牌。同时，公司拟向刚泰集团和杭州甄源定增发行股份募集配套资金不超过13.6
亿元，拟用于Buccellati营销网络建设项目。BHI主要从事奢侈品珠宝、银饰品和手
表的制造、加工与销售。BHI独特的产品风格设立灵感来源于意大利文艺复兴时期的
艺术，同时受到威尼斯传统艺术风格的影响。凭借卓越的雕刻工艺和完美的产品设
计，Buccellati被列为欧洲声誉最高的珠宝品牌之一。BHI坚持选用优质的金、银、
彩宝等原材料，并将珠宝材质所能为作品带来的审美价值放在首位，继承文艺复兴
时期已为金匠们使用织纹雕金工艺、圆凸面切割工艺，并加以创新，打造出一系列
做工精致、造型典雅的珠宝银饰品及手表产品。截至2016年9月30日，BHI共设立了1
2家直营门店，共拥有219个批发商渠道销售网店。2017年8月，刚泰集团通过悦隆实
业在意大利的全资子公司Gangtai Italia S.r.L已持有BHI85%的股权。
【实际控制人等增持计划】本次增持计划实施期间，截止2017年7月19日收盘后，刚
泰集团及其一致行动人通过上海证券交易所交易系统累计共增持本公司股份为2514.
56万股，占本公司总股本的比例为1.689%。本次增持实施后，刚泰集团及其一致行
动人共计持有本公司股份62929.95万股，占本公司总股本的比例为42.27%。公司实
际控制人徐建刚先生及其控制的关联股东刚泰矿业、刚泰集团、刚泰咨询基于对公
司价值的判断以及对公司未来发展的信心，拟通过上海证券交易所交易系统自2017
年5月16日起6个月内继续增持公司股份，增持股份比例不超过2%（包括本次增持计
划已实施部分）。
【第2期员工持股计划】2017年3月，修订第2期员工持股计划（草案），第2期员工
持股计划筹集资金总额上限为2000万元，共2000万份份额，本员工持股计划参加对
象为核心骨干员工共计20人。第2期员工持股计划在获得股东大会批准后，将委托长
城证券进行管理，设立长城刚泰1号定向资产管理计划。长城刚泰1号定向资产管理
计划所获标的股票的锁定期为12个月。2017年5月5日，“长城刚泰1号定向资产管理
计划”通过二级市场购买的方式共计买入公司股票153.28万股，占公司总股本0.10%
，成交金额合计1984.79万元，平均成交价格12.95元。公司第2期员工持股计划已全
部完成股票的购买，上述购买的股票将按照规定予以锁定。
【收购电商彩宝类龙头股权】2015年12月公司拟17001.60万元收购优娜珠宝36.96%
的股权，完成后将持45.96%股权，成为优娜珠宝第一大股东。2016年3月2日，公司
以自有资金向优娜珠宝增资4,734.69万元，增资后公司合计持有优娜珠宝51%的股权
。优娜珠宝主要从事高档珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，拥有珠宝首饰3
D打印业务，主要产品为彩宝类的K金珠宝首饰，核心业务是对“米莱”珠宝品牌的
经营管理。优娜珠宝主要采用“网络店+实体店”、“社区+电商”的销售方式，是
电商中细分领域彩宝类的龙头企业。
【大型黄金矿产资源储备】公司拥有大型黄金矿产资源储备，下属公司大冶矿业拥
有探矿权22项，采矿权1项。截止2016年12月31日，公司备案登记的累计探明金矿石
储量5211.95万吨，金金属量92.857吨，其中：工业矿体。矿石量1745.90万吨，金
金属量55.345吨,平均品位3.17克/吨；低品位总矿石量3466.05万吨，金金属量37.5
12吨，平均品位1.08克/吨。累计采出总金矿石量149.82万吨，现保有总金矿石量50
62.13万吨，保有总金金属量89.69吨，其中：工业矿体矿石量1596.08万吨，金金属
量52.178吨,平均品位3.27克/吨；低品位总矿石量3466.05万吨，金金属量37.512吨
，平均品位1.08克/吨。
【互联网珠宝结合虚拟现实】2016年5月，公司与上海曼恒数字（研发出DVS3D虚拟
现实软件引擎、虚拟现实沉浸式交互系统、G-Motion交互追踪系统及全身动作捕捉
系统等多款首创性虚拟现实产品）已于2015年7月签订《股权合作框架协议》，双方
就在珠宝首饰行业的产品业务拓展达成合作意向。内容如下：1、公司或公司的子公
司拟出资认购曼恒数字增资扩股的股份（截至公告日，共计2904万元认购曼恒数字1
60万股股份，占3.14%）；2、公司或公司的子公司拟与曼恒数字共同出资设立一家
新公司，利用三维图形设计、虚拟和仿真技术以及 3D 打印技术为客户定制黄金饰
品、黄金艺术品、珠宝、钻石饰品等产品，曼恒数字保证将其所有的珠宝3D打印、
个性化定制等与新公司相关的业务及团队全部注入新公司。
【珂兰牵手京东】2016年7月，公司全资子公司上海珂兰与北京京东于2016年6月30
日签订京东“JD.COM”开放平台店铺战略合作协议，双方将基于各自优势，合作运
营“京东商城珂兰收藏投资频道”项目，京东提供互联网经营平台，提供收藏投资
频道流量入口；珂兰在收藏投资频道开设店铺并提供产品及营销服务。京东在合作
协议约定的技术服务费费率优惠期间（2016年4月1日至2017年3月31日）内，按珂兰
在“京东平台”该收藏投资频道上经营的商品类目给予一定的技术服务费优惠费率
。珂兰以O2O模式从事黄金、钻石、珠宝饰品类产品销售服务为主，拥有成熟的线上
线下业务经验。珂兰与京东开展京东商城珂兰收藏投资频道合作运营项目，希望利
用京东的平台，实现双方优势互补，进一步增强珂兰品牌在珠宝电商行业的影响力
，扩大珂兰的销售渠道和业务量，从而提升上市公司整体经营业绩。
【互联网珠宝生态圈】公司互联网珠宝平台的布局基本完成，公司将互联网平台作
为基石，布局建设互联网珠宝+娱乐品牌营销+供应链金融的生态圈初具规模，结合O
2O的销售模式，通过影视植入、明星代言、VR营销、产品授权等娱乐营销的方式加
强品牌建设，通过产业+金融服务为行业提供供应链金融服务，增加经销商和加盟商
的忠诚度，形成互联网珠宝生态圈这一商业模式的核心竞争力。同时，产品设计、
加工、O2O销售、C2B个性化定制、3D打印形成产品和服务的的产业链闭环，形成产
品核心竞争力。
【上海黄金交易所综合类会员-国鼎黄金】公司下属公司国鼎黄金具备上海黄金交易
所综合类会员、中国金币特许零售商、上海造币有限公司特许经销商等业务资质和
特许经营权，在银行金融机构具有高知名度和广泛的销售渠道。公司并购国鼎黄金
不仅进一步拓展了零售、银行等销售渠道，还帮助公司涉足文化金、纪念金等高利
润产品。
【最新关注--打造互联网黄金珠宝企业】2016年1月完成7.96元/股向刚泰集团以及
腾讯计算机等9名对象定增41017.59万股募资32.65亿元，收购珂兰商贸100%股权（6
.6亿元）、瑞格嘉尚100%股权（4.4亿元）、打造O2O营销渠道项目（4.53亿元）及
补充流动资金（17.42亿元）。珂兰公司为采用O2O模式从事钻石珠宝饰品类产品销
售服务为主的品牌直销电子商务公司，转让方承诺2015-2017年度珂兰公司净利润分
别为2000万元、4500万元和7600万元；瑞格传播主营娱乐营销及内容投资及制作，
转让方承诺2015-2017年度瑞格传播净利润分别为4000万元、5400万元、7300万元。
O2O营销渠道和信息管理中心建设项目，主要用于将公司打造成为行业领先的互联网
黄金珠宝企业。
【虚拟现实、3D打印】2015年7月，公司或公司的子公司拟出资认购上海曼恒增资扩
股的股份，拟与上海曼恒共同出资设立一家新公司，利用三维图形设计、虚拟和仿
真技术以及3D打印技术为客户定制黄金饰品、黄金艺术品、珠宝、钻石饰品等产品
。上海曼恒系国内领先的虚拟现实和3D打印技术研发机构和供应商、高新技术企业
，专注于研发三维图形设计、虚拟和仿真技术以及3D打印的产品与服务。上海曼恒
现正运营WWW.3DCITY.COM，该网站是一个互联网珠宝3D打印平台。公司通过引入互
联网珠宝3D打印技术，提升在钻石等高端定制消费领域的市场份额。公司逐步将虚
拟现实系统引入线下门店，将珠宝3D打印技术与公司正在打造的珠宝O2O平台相结合
，进一步增强公司在珠宝O2O消费行业的核心竞争力。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2021-03-06◇
主要财务指标 2020三季 2020中期 2020一季 2019末期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.4180 -0.1240 -0.1010 -2.2670
基本每股收益(扣除后) - -0.1750 - -2.2700
摊薄每股收益(元) -0.4184 -0.1244 -0.1011 -2.2667
每股净资产(元) 0.5944 0.8881 0.9102 1.0116
每股未分配利润(元) -2.4159 -2.1220 -2.0987 -1.9976
每股公积金(元) 1.9486 1.9493 1.9493 1.9493
销售毛利率(%) 21.53 17.01 13.83 12.20
营业利润率(%) -210.19 -84.69 -103.38 -286.30
净利润率(%) -211.39 -85.00 -97.72 -289.39
加权净资产收益率(%) -52.14 -13.10 -10.53 -105.76
摊薄净资产收益率(%) -70.38 -14.01 -11.11 -224.07
股东权益(%) 11.86 16.96 16.51 18.36
流动比率 1.08 1.13 1.12 1.14
速动比率 0.29 0.34 0.35 0.33
每股经营现金流量(元) -0.0043 -0.0024 -0.0109 -0.0087
会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 保留
报表公布日 2020-10-31 2020-08-29 2020-04-30 2020-04-30
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2019三季 2019中期 2019一季 2018末期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.2240 -0.1480 -0.0610 -0.7830
基本每股收益(扣除后) - -0.1500 - -0.8170
摊薄每股收益(元) -0.2242 -0.1482 -0.0606 -0.7825
每股净资产(元) 3.0527 3.1266 3.2120 3.2751
每股未分配利润(元) 0.0449 0.1210 0.2086 0.2692
每股公积金(元) 1.9493 1.9493 1.9493 1.9493
销售毛利率(%) 14.73 15.75 13.49 7.30
营业利润率(%) -35.85 -39.39 -22.45 -10.35
净利润率(%) -36.01 -40.57 -23.82 -10.55
加权净资产收益率(%) -7.09 -4.63 -1.87 -21.19
摊薄净资产收益率(%) -7.35 -4.74 -1.89 -23.89
股东权益(%) 40.63 41.75 42.03 42.95
流动比率 1.85 1.85 1.84 1.86
速动比率 0.73 0.76 0.84 0.90
每股经营现金流量(元) 0.1284 0.1266 0.0282 -0.1392
会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 无法表示
报表公布日 2019-10-31 2019-08-26 2019-04-30 2019-04-30
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2020三季 2020中期 2020一季 2019末期
─────────────────────────────────────
营业收入 29462.18 21790.66 15407.82 116610.41
营业成本 62549.08 44678.76 25164.36 162424.35
营业费用 2915.37 2112.29 1271.19 7619.92
管理费用 5783.78 4285.89 2395.28 12467.29
财务费用 30149.81 19797.77 8056.22 38242.34
营业利润 -61927.46 -18454.40 -15928.03 -333850.34
─────────────────────────────────────
投资收益 9604.20 9651.45 -38.00 -2064.76
营业外收支净额 -430.37 -55.16 -9.14 91.68
─────────────────────────────────────
利润总额 -62357.83 -18509.56 -15937.18 -333758.66
净利润 -62281.11 -18520.99 -15057.19 -337453.88
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2019三季 2019中期 2019一季 2018末期
─────────────────────────────────────
营业收入 92705.77 54378.29 37859.54 1103846.20
营业成本 122146.95 73919.62 45730.91 1094993.19
营业费用 7926.78 4144.46 2150.52 18042.60
管理费用 7161.89 5236.28 1887.92 14454.21
财务费用 26867.21 17908.56 8534.00 36292.37
营业利润 -33238.02 -21417.19 -8500.70 -114230.59
─────────────────────────────────────
投资收益 -1472.68 -1394.06 -1585.62 6479.54
营业外收支净额 -41.15 -19.82 -10.75 -2826.89
─────────────────────────────────────
利润总额 -33279.18 -21437.01 -8511.44 -117057.48
净利润 -33380.87 -22060.77 -9017.96 -116494.22
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2020三季 2020中期 2020一季 2019末期
─────────────────────────────────────
总资产 745832.55 779360.35 820704.73 820344.35
流动资产 675720.36 692869.59 731971.85 726936.84
货币资金 4025.74 4066.01 2595.53 4405.07
存货 495709.32 485426.38 505488.26 517372.07
应收账款 85385.76 105577.52 144386.55 142306.38
其他应收款 - 80586.78 - -
固定资产净额 - 42376.49 - 48033.32
无形资产 36554.32 36775.35 36926.28 37351.95
─────────────────────────────────────
短期借款 298009.84 298009.84 337540.53 323447.51
预收账款 28311.40 28427.09 28050.92 28030.46
应付账款 31806.62 31529.79 31950.05 20442.55
流动负债 624898.45 614680.07 653654.35 638039.12
长期负债 28797.65 28804.33 29009.70 29105.35
总负债 653696.10 643484.40 682664.05 667144.47
─────────────────────────────────────
股东权益 88492.43 132212.89 135499.54 150604.84
资本公积金 290092.91 290196.34 290196.34 290196.34
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2019三季 2019中期 2019一季 2018末期
─────────────────────────────────────
总资产 1118581.78 1114900.66 1137709.48 1135202.34
流动资产 998551.53 994157.07 1025789.39 1013323.79
货币资金 4330.18 3873.42 19784.36 27540.49
存货 605151.47 584712.77 559839.70 520118.92
交易性金融资产 - - 9822.00 -
应收账款 293552.13 307176.77 354786.97 385167.66
其他应收款 - 55075.22 - 58741.37
固定资产净额 - 49503.45 - 49780.80
可供出售金融资产 - - - 12753.20
无形资产 37885.49 38047.65 38269.57 38385.48
─────────────────────────────────────
短期借款 305400.03 318951.67 336554.93 310995.17
预收账款 25409.55 22684.90 18994.24 15864.33
应付账款 27616.35 26395.18 34494.32 21328.51
流动负债 538813.20 537488.41 557330.69 545532.09
长期负债 118615.52 105168.21 95348.53 95158.25
总负债 657428.72 642656.63 652679.22 640690.35
─────────────────────────────────────
股东权益 454458.41 465455.45 478173.87 487575.53
资本公积金 290196.34 290196.34 290196.34 290196.34
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2020三季 2020中期 2020一季 2019末期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 46700.23 39242.52 19259.59 263945.70
经营现金流出小计 47345.70 39593.04 20885.72 265240.39
经营现金流量净额 -645.47 -350.52 -1626.14 -1294.69
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 421.43 95.09 - 4146.72
投资现金流出小计 399.10 378.22 173.19 515.53
投资现金流量净额 22.32 -283.13 -173.19 3631.19
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 1200.00 1200.00 - 1752.69
筹资现金流出小计 10.28 10.28 10.21 4336.67
筹资现金流量净额 1189.72 1189.72 -10.21 -2583.98
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 566.57 556.07 -1809.54 -247.47
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2019三季 2019中期 2019一季 2018末期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 229657.52 169423.87 82133.45 1166283.25
经营现金流出小计 210546.01 150569.59 77935.56 1187012.85
经营现金流量净额 19111.51 18854.28 4197.88 -20729.60
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 4074.21 4074.21 4074.21 5343.54
投资现金流出小计 1889.81 1707.57 185.62 2129.40
投资现金流量净额 2184.40 2366.64 3888.59 3214.14
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 91892.79 91892.79 64892.79 436910.42
筹资现金流出小计 114336.51 114315.34 73935.39 500476.34
筹资现金流量净额 -22443.72 -22422.55 -9042.60 -63565.92
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -1147.82 -1201.64 -956.13 -81060.92
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
翡翠类 11007.06 51.03% -1568.04
彩宝、钻石类 5537.62 25.67% 405.84
黄金及黄金饰品 3467.57 16.08% 150.24
其他 879.02 4.08% 594.88
贵金属收藏品 677.24 3.14% -0.02
─────────────────────────────────────
华东地区 18313.09 84.91% -1540.73
华南地区 2021.65 9.37% 954.03
华中地区 605.41 2.81% 118.03
华北地区 343.72 1.59% 104.12
西北地区 198.83 0.92% -67.14
东北地区 80.15 0.37% 13.66
西南地区 5.67 0.03% 0.92
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
翡翠类 12575.10 -14.25%
彩宝、钻石类 5131.78 7.33%
黄金及黄金饰品 3317.34 4.33%
其他 284.14 67.68%
贵金属收藏品 677.26 -
─────────────────────────────────────
华东地区 19853.82 -
华南地区 1067.62 -
华中地区 487.38 -
华北地区 239.60 -
西北地区 265.97 -
东北地区 66.48 -
西南地区 4.75 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2020末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
翡翠类 14203.10 40.05% 3032.26
黄金及黄金饰品 11671.61 32.91% 2309.80
彩宝、钻石类 8982.03 25.33% 2508.17
贵金属收藏品 607.71 1.71% 128.36
─────────────────────────────────────
黄金及黄金珠宝饰品 35464.44 100.00% 7978.59
─────────────────────────────────────
华东地区 20994.81 59.20% 2370.01
华中地区 5559.64 15.68% 1888.93
华南地区 3733.89 10.53% 2129.63
华北地区 2557.77 7.21% 775.43
西北地区 2351.92 6.63% 764.71
东北地区 238.37 0.67% 45.42
西南地区 28.04 0.08% 4.46
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
翡翠类 11170.83 21.35%
黄金及黄金饰品 9361.81 19.79%
彩宝、钻石类 6473.86 27.92%
贵金属收藏品 479.35 21.12%
─────────────────────────────────────
黄金及黄金珠宝饰品 27485.85 22.50%
─────────────────────────────────────
华东地区 18624.80 -
华中地区 3670.71 -
华南地区 1604.26 -
华北地区 1782.33 -
西北地区 1587.21 -
东北地区 192.95 -
西南地区 23.57 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
黄金及黄金饰品 82677.18 70.90% 11384.83
彩宝、钻石类 17508.08 15.01% 4891.81
翡翠类 12085.43 10.36% -227.74
贵金属收藏品 4339.72 3.72% -1826.69
─────────────────────────────────────
黄金及黄金珠宝饰品 116610.41 100.00% 14222.21
─────────────────────────────────────
华东地区 65870.81 56.49% 5137.14
华南地区 24190.25 20.74% 3306.27
华北地区 13603.15 11.67% 1297.73
华中地区 12011.56 10.30% 3940.53
西北地区 636.97 0.55% 263.89
西南地区 296.92 0.25% 276.47
东北地区 0.74 - 0.19
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
黄金及黄金饰品 71292.35 13.77%
彩宝、钻石类 12616.27 27.94%
翡翠类 12313.16 -1.88%
贵金属收藏品 6166.42 -42.09%
─────────────────────────────────────
黄金及黄金珠宝饰品 102388.20 12.20%
─────────────────────────────────────
华东地区 60733.67 -
华南地区 20883.99 -
华北地区 12305.42 -
华中地区 8071.04 -
西北地区 373.08 -
西南地区 20.45 -
东北地区 0.55 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2018末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
黄金及黄金饰品 1012235.72 91.70% 46505.96
翡翠类 37818.28 3.43% 16483.06
彩宝、钻石类 28959.13 2.62% 8592.02
贵金属收藏品 17472.57 1.58% 3594.95
其他（补充） 6957.01 0.63% 5629.44
影视娱乐制作及营销 403.49 0.04% -276.80
─────────────────────────────────────
黄金及黄金珠宝饰品 1096485.70 99.33% 75175.99
其他（补充） 6957.01 0.63% 5629.44
影视娱乐制作及营销 403.49 0.04% -276.80
─────────────────────────────────────
华东地区 508088.84 46.03% 36747.35
华南地区 386509.63 35.01% 30096.30
西南地区 74266.83 6.73% 2338.10
华中地区 66263.87 6.00% 459.49
华北地区 41272.89 3.74% 1113.93
东北地区 19461.33 1.76% 570.29
其他（补充） 6957.01 0.63% 5629.44
西北地区 1025.79 0.09% 3573.72
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
黄金及黄金饰品 965729.76 4.59%
翡翠类 21335.22 43.58%
彩宝、钻石类 20367.11 29.67%
贵金属收藏品 13877.61 20.57%
其他（补充） 1327.57 80.92%
影视娱乐制作及营销 680.28 -68.60%
─────────────────────────────────────
黄金及黄金珠宝饰品 1021309.71 6.86%
其他（补充） 1327.57 80.92%
影视娱乐制作及营销 680.28 -68.60%
─────────────────────────────────────
华东地区 471341.49 -
华南地区 356413.33 -
西南地区 71928.72 -
华中地区 65804.37 -
华北地区 40158.96 -
东北地区 18891.04 -
其他（补充） 1327.57 -
西北地区 -2547.93 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2021-03-02◇
◆机构持仓统计◆
报告期 2020-09-30 2020-06-30 2020-03-31
─────────────────────────────────────
信托持股(万) 2220.32 2220.32 2220.32
占流通股% - - -
持股家数 1 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2018-08-20 8.18 8.18 1.00 42.41 346.91
买方：申港证券股份有限公司上海浦东新区世纪大道证券营业部
卖方：中国银河证券股份有限公司上海浦东新区博华路证券营业部
─────────────────────────────────────
2018-08-20 8.18 8.18 1.00 90.08 736.85
买方：湘财证券股份有限公司上海共和新路证券营业部
卖方：九州证券股份有限公司上海分公司
─────────────────────────────────────
2017-11-30 11.49 11.60 0.99 89.20 1024.91
买方：广州证券股份有限公司上海陆家嘴证券营业部
卖方：开源证券股份有限公司开源证券有限责任公司总部
─────────────────────────────────────
2017-11-29 11.35 11.64 0.98 46.15 523.80
买方：广州证券股份有限公司上海陆家嘴证券营业部
卖方：华泰证券股份有限公司上海长宁区仙霞路证券营业部
─────────────────────────────────────
2017-11-29 11.41 11.64 0.98 258.95 2954.62
买方：广州证券股份有限公司上海陆家嘴证券营业部
卖方：长城证券股份有限公司上海德丰路证券营业部
─────────────────────────────────────
2017-09-01 13.79 13.77 1.00 14.60 201.33
买方：华宝证券有限责任公司上海东大名路证券营业部
卖方：中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中海信托-刚泰控股员工持股计划 股东类型: 其他股东
集合资金信托计划
变动截止 : 2020-11-24 变动方向: 减持
变动数量(总): 474.25万股 占总股本: 0.3186%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 林亢峰 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2018-09-07 变动方向: 减持
变动数量(总): 208.47万股 占总股本: 0.1400%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 车海辚 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2018-08-28 变动方向: 减持
变动数量(总): 2.25万股 占总股本: 0.0015%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中信证券股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2018-08-28 变动方向: 减持
变动数量(总): 2148.13万股 占总股本: 1.4429%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中海信托-刚泰控股员工持股计划 股东类型: 其他股东
集合资金信托计划
变动截止 : 2017-12-01 变动方向: 增持
变动数量(总): 474.25万股 占总股本: 0.3186%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刚泰集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2017-11-15 变动方向: 增持
变动数量(总): 26.00万股 占总股本: 0.0175%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 浙商基金管理有限公司（通过浙 股东类型: 其他股东
商睿众2号分级特定多客户级资产
管理计划）
变动截止 : 2017-07-26 变动方向: 减持
变动数量(总): 394.30万股 占总股本: 0.2649%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刚泰集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2017-07-19 变动方向: 增持
变动数量(总): 705.65万股 占总股本: 0.4740%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刚泰集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2017-07-18 变动方向: 增持
变动数量(总): 210.14万股 占总股本: 0.1412%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刚泰集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2017-05-22 变动方向: 增持
变动数量(总): 781.99万股 占总股本: 0.5253%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
●2016-08-22 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)中报点评：中报业绩增长78%，看好珠
宝生态圈前景(华泰证券)
刚泰控股发布2016年度中报，套保损失导致短期业绩低于预期
刚泰控股2016H1共实现营业收入50.75亿元，同比增长6.37%，归属于上市公司股
东的净利润为2.47亿元，同比增长78.3%。扣非后净利润为3.64亿元，同比增长182.5
1%。经营活动产生的现金流量净额为-12.17亿元，去年同期为-6.88亿元。公司套保
单边损失1.6亿元导致中报业绩低于预期，经营活动现金流大幅下滑主要是公司下半
年整体业务安排增加存货储备及并购企业业务规模扩大所致。
存货价值上升将抵消套保损失影响，暂时性业绩不达预期不影响公司长期价值判
断
公司中报业绩低于预期主要是黄金价格上涨导致公司套保单边损失所致，但黄金
价格的上涨所带来存货价格的上升将抵消套保带来的损失，暂时性的业绩低于预期不
影响公司长期价值的判断。另外，上半年公司加大了自身业务结构优化调整，成效明
显。公司降低了传统批发业务占比，增加了零售及其他业务占比，导致公司黄金饰品
业务在收入减少2.46亿元的同时，毛利率增加了7.22个百分点，毛利同比增加2.55亿
元，结构调整成效显著。
看好公司互联网珠宝生态圈发展前景
通过一些列收购，公司坚定布局珠宝产业链，从黄金开采不断向珠宝饰品品牌经
营延伸，与此同时销售模式向“互联网+”及线上线下全渠道融合的O2O模式升级，以
“珠宝O2O为核心，金融服务与泛文娱为两翼”的互联网珠宝生态圈基本成型。在一
系列收购兼并的同时，今年7月公司与京东签署战略合作框架协议，由公司负责“京
东商城珂兰收藏投资频道”项目的运作，公司(珂兰子公司)在销售商品之外的同时可
进行对外招商。背靠国内最大B2C流量端之一进行嵌入式平台运营，公司在提升自身
产品销售的同时，从自营品牌走向开放式平台的步伐大幅加快，公司珠宝生态圈变现
场景进一步丰富。
维持公司“买入”评级
维持公司盈利预测不变，不考虑外延前提下，预计2016-2018年公司归母净利润
分别为8.04/10.9/14.2亿元，分别同同比增长131.3%/35.6%/30.2%。若不考虑金矿估
值贡献(约73亿元)，公司经营市值(停牌时收盘价)对应2016/2017年动态PE仅21.3/15
.7倍，这与公司积极进取布局珠宝O2O生态圈的战略前景并不匹配，建议复牌之后坚
决“买入”。
●2016-08-21 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)半年报：“平台+价值创造+金融衍生”
助力业绩增长(海通证券)
投资要点：
互联网+珠宝大幅拉伸业绩。2016年上半年，公司实现营业收入50.75亿元，同比
大幅增加6.37%；实现归母净利润2.48亿元，较上年同比大幅增加78.30%。上半年，
公司实施战略转型，进一步推进“互联网+珠宝”的战略，加并购产生的利润成为净
利润增加的主要因素。报告期内，公司零售业务占比逐步增加，业务毛利率得以提升
，增强了企业的盈利能力。由于同期股本扩大速度高于净利润增长速度，造成报告期
公司每股收益同比下降。
整合互联网珠宝资源，完善产业链，打造互联网珠宝生态圈。目前，通过并购与
合作，国内最大的钻石电商珂兰钻石的O2O平台、彩宝电商第一名优娜珠宝、曼恒数
字的C2B个性化定制+3D打印体系已经先后加盟。一个完整“O2O平台+设计研发+C2B个
性化定制+3D打印”一体化的互联网珠宝生态圈正在形成-O2O平台为C2B平台引流，C2
B+3D打印使入门级珠宝的个性化定制成为现实。同时，黄金饰品到钻石，钻石到彩宝
的消费升级将促进客户的重复购买，沉淀大量有粘性的活跃用户。在并购的基础上，
公司积极推进产品扩容、线下体验店扩容和技术平台扩容等计划。公司逐步将旗下传
统的黄金及饰品产品、钻石产品、彩色珠宝产品陆续对接到线上新平台，同时施行千
店计划，以线下加盟的方式开设体验店，将公司的线上线下业务形成一个完整的生态
链。
塑造娱乐营销品牌文化，提升品牌知名度。公司在娱乐营销方面的布局着眼品牌
文化塑造，通过影视植入、娱乐宣传、明星代言、VR/AR宣传、IP衍生等方式做珠宝
的营销推广，迅速提升品牌知名度和品牌价值，增强品牌文化内涵。报告期内，公司
已收购瑞格传100%股权。同时，公司通过设立产业基金的方式，在移动互联网、影视
传媒、文化产业等方面进行适当投资，形成与主业的紧密协同。
盈利预测。考虑到公司旗下国鼎黄金2016年业绩承诺为1.5亿元，珂兰钻石和瑞
格传播业绩承诺为9900万元，优娜珠宝业绩承诺3300万元(51%股权)，再结合公司自
身内生增速超30%，以及曼恒等子公司业绩贡献，我们预计公司2016年净利润将超6亿
，并且公司金融业务有望贡献利润，业绩增长空间巨大。预计公司2016-2018年EPS为
0.46、0.66、0.83元。参照同行业中，赤峰黄金、恒邦股份、山东黄金2016年一致预
期PE为42.92、56.73、70.58倍，考虑到公司的互联网布局完善，三个板块协同效应
显著，我们给予公司2016年51倍PE，目标价为23.46元，维持买入评级。
●2016-07-04 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)新增金储增厚市值，京东合作丰富场景
(华泰证券)
公司旗下新增探明黄金储量16吨，增厚约13亿元或5.3%市值
公司公告，公司旗下全资子公司大冶矿业收到甘肃省国土资源厅《查明矿产资源
储量登记书》，大冶矿业新增大桥金矿60线-156线黄金矿产资源储量评审、备案、登
记手续完成。新增黄金探明资源量为：金矿石量998.47万吨，金金属量16.134吨。包
含本次新增，公司保有总金矿石量5096.43万吨，保有总金金属量90.045吨。按照山
东黄金、紫金矿业、中金黄金吨黄金市值均值测算，公司本次16吨新增黄金储量增厚
市值12.9亿，对应最新收盘市值比重达到5.3%。
从品牌自营扩展至品类电商服务，丰富生态圈变现场景
在我们近期组织的解读电话会议中，公司高管明确指出该频道类似独立承包制，
珂兰可在销售自有商品之外对外招商，即确认了我们此前提出的“平台-in-平台”属
性。珂兰将为招商商户提供品牌露出和销售机会，盈利模式为平台运营性质的佣金、
广告收入等。背靠国内最大B2C流量端之一进行嵌入式平台运营，珂兰将从品牌自营
走向品类电商服务，拥抱更广行业资源。这在大幅增加自营销售之余，加快开放化运
营的步伐，将为刚泰所搭建的珠宝生态圈贡献更丰富的变现场景。
避险因素推动金价上涨，金矿复产后收益贡献扭转
去年，面对金价下行趋势，大冶矿业主动调减黄金矿产开采量，但由于固定成本
开支，黄金开采业务出现营收低于成本的阶段亏损。今年以来金价见底回升，近期由
于英国脱欧等事件避险情绪有所强化，金价突破上行。在本次电话会议中，公司确认
了已基于今年以来金价走势，加大了黄金开采规模，量价齐升将促使黄金开采业务将
实现可观的正收益贡献。
利好持续迭出，继续建议“买入”
基于金价走势对金矿复产、黄金珠宝销售(如毛利率)及金融服务业务的积极影响
，我们微调盈利预测：不考虑外延前提下，预计公司2016-2018年归属净利润分别为8
.04/10.9/14.2亿元，分别同比增长131.3%/35.6%/30.2%；基本每股收益0.54/0.73/0
.95元(此前为0.53/0.64/0.73元)。若不考虑金矿估值贡献(约73亿)，公司经营市值
对应2016/2017年动态PE仅约21/15.5倍，这与公司积极进取布局珠宝O2O生态圈的战
略前景并不匹配。我们继续建议在目前价位坚决买入。
●2016-07-01 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)牵手京东，珂兰品牌迎来腾飞(东吴证
券)
事件：公司全资子公司上海珂兰与京东签订《京东“JD。COM”开放平台店铺战
略合作协议》，双方将基于各自优势，合作运营“京东商城珂兰收藏投资频道”项目
。
投资要点
获得京东海量流量入口，珂兰品牌迎来腾飞：《合作协议》主要内容为由京东提
供互联网经营平台，提供收藏投资频道流量入口，双方开展京东商城珂兰收藏投资频
道合作运营项目；同时在2016年4月1日到2017年3月31日期间内，京东给予技术服务
费优惠费率。我们认为借助京东的海量流量资源，将极大增强珂兰品牌在珠宝电商行
业的影响力，扩大珂兰的销售渠道和业务量，显著提升上市公司整体经营业绩。此外
，双方约定如珂兰在优惠期间销售额未达到10亿元，京东有权关闭珂兰店铺，彰显公
司对于珂兰品牌在京东平台实现销售放量的信心。珂兰收藏频道除销售珂兰品牌自身
产品外也销售其他品牌产品，此次与京东合作是公司打造O2O珠宝商城迈出的重要一
步，未来业务进展加速推进。
打造互联网珠宝生态圈：通过并购珂兰钻石、控股优娜珠宝、投资曼恒数字，公
司的“O2O平台+设计研发+C2B个性化定制+3D打印”互联网珠宝生态圈已经初步成型
。O2O平台为C2B平台引流，C2B+3D打印使入门级珠宝的个性化定制成为现实。黄金饰
品到钻石，钻石到彩宝的消费升级将促进客户的重复购买，沉淀大量有粘性的活跃用
户，相互补充促进。未来公司将进一步补充设计研发平台，并对O2O体系扩容，加强
协同。
黄金珠宝产业链“银行”，利差收入空间巨大：1、黄金珠宝行业是资金密集型
行业，中小珠宝企业对于黄金租赁需求巨大。公司金多宝平台以较低成本(5%)吸纳民
间闲置黄金开展黄金租赁业务收取利差，若金多宝平台资产规模达到100亿元，对应
利差收入将达11亿元。2、珂兰O2O电商线下门店融资需求不断扩大。目前珂兰钻石在
全国34个重点城市中已设立100多家线下体验店，未来有望扩张到上千家，门店备货
将带来巨大的供应链融资需求，若按每家门店铺货需要融资500万计算，融资需求将
达到50亿元每年，对应5亿元利差收入。
盈利预测预估值：预计公司16/17/18年EPS分别为0.54/0.81/0.98元，看好公司
打造互联网珠宝+娱乐品牌营销+供应链金融生态圈的发展战略，维持“买入”的投资
评级。
●2016-06-30 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)牵手京东，珠宝垂直平台建设开始提速
(华泰证券)
珂兰在京东获得独立收藏投资频道运营权，年销售额保底10亿元
公司公告，旗下全资子公司珂兰商贸与京东世纪贸易有限公司签署战略合作协议
，双方合作运营“京东商城珂兰收藏投资频道”项目，京东提供该频道流量入口，珂
兰负责在频道开设店铺并提供产品及营销服务。根据协议，珂兰需在合作期间确保频
道实现1)年销售额累计不低于10亿元；2)任一自然月销售额不低于1000万元。基于京
东的收藏投资频道的设立，将为刚泰旗下自有收藏投资类黄金珠宝提供一个庞大的流
量入口，直接收益增量贡献将十分可观。
独立频道具有“平台-in-平台”属性，珂兰珠宝垂直平台建设开始提速
背靠京东设立单独频道，珂兰将在销售刚泰系自有品牌商品之余，引入更多品牌
入驻，形成“平台-in-平台”模式。我们在此前报告中指出，珂兰将通过“开放化B2
C+定制化D2C”双管齐下打造珠宝垂直平台。借助收藏投资类频道的开设与运营的契
机，珂兰将在自营O2O体系之余加快开放化运营的步伐，进一步推进刚泰互联网珠宝
生态圈建设。
避险因素推动金价上涨，刚泰旗下黄金矿产进一步增值
根据公司最新披露上交所意见函回复公告，公司旗下大桥矿区备案的累计探明矿
石量4,207.75万吨，金金属量76.444吨。截至2015年12月31日，保有矿石量4,106.17
万吨，保有金金属量73.945吨，可采矿石量3,695.55万吨。近期由于英国脱欧等事件
避险情绪有所强化，金价突破上行，黄金资源上市公司市值随之增长。刚泰旗下74吨
探明金矿价值和公司市值也将直接受益于金价上涨。除此之外，基于今年以来金价走
势，公司预计加大了黄金开采规模，量价齐升将促使黄金开采业务在2016年实现可观
的正收益贡献。
继续强烈看好，继续建议“买入”
维持盈利预测，不考虑外延前提下，预计公司2016-2018年营业收入分别为118.1
6/133.94/149.27亿元，分别同比增长33.6%/13.4%/11.4%；归属净利润分别为8.03/9
.48/10.88亿元，分别同比增长131.2%/18%/14.8%；基本每股收益0.54/0.64/0.73元
。经历前期调整公司市值被错杀至242亿元市值，若不考虑金矿估值贡献(约58亿)，
公司经营市值对应2016年动态PE仅约22.9倍，远低于行业均值，与公司积极进取布局
珠宝O2O生态圈的战略前景并不匹配。我们继续建议在目前价位坚决买入。
●2016-06-13 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)娱乐营销铸就互联网珠宝第一品牌(国
泰君安)
本报告导读：
公司以黄金珠宝销售为核心，结合娱乐营销、供应链金融，打造互联网+生态圈
已经逐步形成；2016年公司各项业务协同作用开始显现，未来业绩高速增长可期。
投资要点：
投资建议：公司以黄金珠宝销售为核心的互联网生态圈构建成形，后续娱乐营销
与供应链金融有望强化公司品牌和盈利能力，首次覆盖给予目标价23.4元，“增持”
评级。公司完成对珂兰钻石等收购，以互联网模式切入黄金珠宝大行业，依托腾讯等
资源布局娱乐营销，初步完成互联网生态圈构建，后续协同效应可期。预计公司2016
-2018年EPS：0.52/0.76/0.99元，参考黄金珠宝和互联网销售行业平均水平，给予公
司2015年PE45X，首次覆盖，目标价23.4元，“增持”评级。
黄金珠宝行业规模巨大，收购珂兰钻石，互联网打开发展新空间。我国黄金珠宝
市场规模已近5000亿，未来仍将维持较快增速，发展空间巨大。传统的线下经营模式
正面临客流减少、产品同质化、终端下沉困难等瓶颈。公司2015年开始，先后完成对
国鼎黄金、珂兰钻石(原股东包括腾讯)、瑞格文化、优娜珠宝收购，以互联网为切入
点，进入黄金珠宝行业，着力打造以互联网黄金珠宝销售为核心，娱乐营销和供应链
金融为两翼的互联网+生态圈。
娱乐营销布局深化，纵享文化产业盛宴，娱乐IP与珠宝品牌融合互动，携手共赢
。公司通过旗下瑞格文化、刚泰影视深度介入娱乐营销行业，并拟与腾讯旗下创梦天
地共同设立50-100亿的新兴产业投资基金，未来在大娱乐、影视等泛文化领域投资有
望突破。品牌影响力是黄金珠宝企业最重要护城河。公司在娱乐营销行业布局深化，
一方面可纵享文化产业高速发展盛宴，同时亦可实现珠宝品牌与娱乐IP融合互动，为
珂兰、优娜等打造独特品牌形象，实现融合共赢。
●2016-06-03 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)金矿贡献迎反转，员工持股显信心(华
泰证券)
刚泰旗下黄金矿产储量74吨，对应估值约47亿元
截至2015年12月31日，保有矿石量4,106.17万吨，保有金金属量73.945吨，可采
矿石量3,695.55万吨。目前市场给予山东黄金/紫金矿业/中金黄金的吨储量市值分别
为0.9/0.4/0.6亿元/吨，取均值0.63亿元/吨测算得刚泰自有金矿估值约47亿元。
年内金价走强，黄金开采业务预计实现反转
去年，面对金价下行趋势，大冶矿业主动调减黄金矿产开采量，但由于固定成本
开支，黄金开采业务出现营收低于成本的阶段亏损。今年以来金价见底走强，预计公
司将加大黄金开采规模，量价齐升将促使黄金开采业务在2016年实现可观的正收益贡
献。
珂兰、米莱(优娜珠宝)去年全年靓丽表现奠定刚泰O2O珠宝生态圈坚定基石
今年以来，公司先后完成对珂兰100%和米莱(优娜珠宝)51%股权的控股。2015年
珂兰实现营业收入10.56亿，同比增幅高达63%。2015年优娜珠宝实现营业收入1.33亿
，毛利率高达36.38%。珂兰/米莱与刚泰原有业务的融合将在短期内创造出协同价值
，预计贡献业绩将超预期；长期来看，珂兰/米莱的成功投资奠定了刚泰O2O珠宝生态
圈坚定基石。
推出新一轮员工持股计划彰显信心
公司拟推出第2轮员工持股计划，筹集资金总额上限为2,000万元并配以1：2杠杆
，共计金额上限为6,000万元设立专项资管计划。新一轮员工持股计划次级2000万份
额由20位核心骨干员工(不含董监高)自筹资金参与。核心员工的大额参与，集团、实
际控制人的补偿承诺，均彰显出其对公司股价前景的信心。
继续建议“买入”
经历前期调整公司市值被错杀至245亿元市值。若不考虑金矿估值贡献(约47亿元
)，公司198亿经营市值对应2016年动态PE仅为24.7倍，低于行业均值，这与公司积极
进取布局珠宝O2O生态圈的战略前景并不匹配。我们建议在目前价位坚决买入。
●2016-06-03 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)布局互联网珠宝产业链，优化资本结构
助力公司发展(海通证券)
投资要点：
6月2日，公司就上交所对2015年报事后审核意见做出回复，我们对回函中的重要
信息进行了汇总，内容如下：公司制定了向下游黄金珠宝消费拓展的战略，确立了互
联网黄金珠宝垂直电商的发展目标。黄金开采具有很强的周期属性，2015年，公司基
本完成了互联网珠宝行业的战略布局，电商销售渠道为公司带来的销售增增长，将从
2016年开始显现。报告期内，公司通过展厅渠道销售黄金及黄金饰品的销售金额为18
867.69万元，占总销售额的70.62%。同时，公司及下属子公司是以金矿勘探开采、黄
金及黄金饰品销售为主营业务，符合银行开展黄金租赁业务的要求。公司通过与银行
开展黄金租赁业务进行融通资金，降低融资成本。报告期末，公司尚未到期的黄金租
赁4405公斤，原值10.31亿元。
大冶矿业增资优化资本结构，促进公司良性发展。上海刚泰黄金近两年业务增长
较快，2014年销售额35.05亿，2015年销售额达到52.86亿，增长了50.83%，预计2016
年业务也将持续增长。2014年年末，上海刚泰黄金的资产负债率为85.98%，权益乘数
7.13倍。为实现公司资本结构的优化，促进良性发展。报告期内，大冶矿业以自有资
金对上海刚泰黄金实施增资。通过此次增资，上海刚泰黄金资产负债率降至57.14%。
权益乘数2.33倍，有效降低了上海刚泰黄金的财务风险，优化了资本结构，促进了企
业的可持续发展。
公司在互联网珠宝全产业链布局完善，利用互联网平台流量优势，树立全品类珠
宝品牌。公司通过收购珂兰股份100%股权(钻石珠宝O2O电商直销)、优娜珠宝首饰有
限公司9%股权(彩色珠宝互联网销售企业)、国鼎黄金100%股权(拥有广泛银行销售渠
道)，“O2O平台+设计研发+C2B个性化定制+3D打印”一体化的互联网珠宝生态圈雏形
已现，下一步将做业务的扩容。对此专门制定了天网计划、地网计划。天网计划是和
京东、天猫、苏宁易购等平台进行战略合作，未来这些平台的珠宝销售，都会直接对
接珂蓝钻石。
盈利预测。考虑到公司旗下国鼎黄金2016年业绩承诺为1.5亿元，珂兰钻石和瑞
格传播业绩承诺为9900万元，优娜珠宝业绩承诺3300万元(51%股权)，再结合公司自
身内生增速超30%，以及曼恒等子公司业绩贡献，我们预计公司2016年净利润将超6亿
，并且公司金融业务有望贡献利润，业绩增长空间巨大。预计公司2016-2018年EPS为
0.46、0.66、0.83元。参照同行业中，赤峰黄金、明牌珠宝、山东黄金、中金岭南20
16年一致预期PE为37.41、40.78、49.96、57.86倍，考虑到公司的互联网布局万傻瓜
，三个板块协同效应显著，我们给予公司2016年51倍PE，目标价为23.46元，维持买
入评级。
●2016-06-02 刚泰控股拟推第二期员工持股计划 金额不超过6000万元(中国证券网)
刚泰控股6月1日晚间发布第二期员工持股计划草案，该计划参与人数共计20人，
筹集资金总额上限为2000万元，并拟按照1:2比例募资后，以合计不超过6000万元设
立资产管理计划，将通过二级市场购买等方式取得并持有公司股票。
公告显示，此次参加对象为公司及全资、控股子公司的员工，包括经董事会认定
的对公司发展有卓越贡献的核心骨干员工，但不含公司董事、监事及高级管理人员，
共计20人。第二期员工持股计划以“份”作为认购单位，每份份额为1元，起始认购
份数为100万份，超过100万份的以10万份的整数倍累积计算。
第二期员工持股计划筹集资金总额上限为2000万元，共2000万份份额，每份份额
为1元，其作为次级委托人，兴业银行股份有限公司广州分行作为优先级委托人按次
级与优先级比例为1：2的比例出资4000万元，共计金额上限为6000万元设立长城广兴
三号集合资产管理计划。
公告显示，此次第二期员工持股计划的存续期为24个月，自资产管理计划成立之
日起计算。标的股票的锁定期为12个月，自公司公告最后一笔买入股票过户至长城广
兴三号集合资产管理计划名下之日起计算。
●2016-05-31 或用收购充填承诺缺口 刚泰控股“催肥术”遭问询(上海证券报)
今日，刚泰控股公告收到上交所的年报事后审核意见函，其中，公司可能存在的
突击收购资产“冲业绩”，从而规避业绩承诺责任的问题，受到了监管部门的重点关
注。
刚泰控股2013年分别向刚泰矿业、大地矿业和刚泰投资咨询发行股份购买大冶矿
业 100%股权。刚泰矿业、大地矿业及刚泰投资咨询彼时承诺，大冶矿业补偿期限内
每年的实际净利润数不低于同期的预测净利润数，其中，2015年度大冶矿业盈利预测
数约为2.83亿元。
而根据刚泰控股的年报，2015年大冶矿业实现业绩约3.8亿元，完成了业绩承诺
。但是，监管部门注意到其中的细微问题，并担忧刚泰控股存在（为相关方）隐蔽规
避业绩承诺责任的行为。
刚泰控股年报显示，公司对全资子公司大冶矿业的投资期初余额为9873万元，报
告期内增加了7.4亿元。而根据临时公告，上述增资全部用于大冶矿业再向其全资子
公司上海刚泰黄金饰品有限公司增资。同时，刚泰控股年报“母公司利润表”中3.7
亿元的投资收益则系大冶矿业分回的红利。此外，截至报告期末，刚泰控股作为担保
方为大冶矿业、国鼎黄金以及上海刚泰黄金饰品有限公司提供担保余额20.8亿元；同
时，报告期内大冶矿业收购的国鼎黄金实现净利润1.2亿元。
就此，监管层提出疑虑，要求刚泰控股补充披露通过大冶矿业向上海刚泰黄金饰
品有限公司增资的主要原因和必要性；以及刚泰控股向大冶矿业增资，同时，大冶矿
业又大额分回红利的主要原因。
进一步来说，上交所要求刚泰控股补充披露国鼎黄金、上海刚泰黄金饰品有限公
司成为大冶矿业子公司的时间和方式；大冶矿业报告期内实现的3.8亿元业绩是否包
括了国鼎黄金和上海刚泰黄金饰品有限公司的利润数据；报告期内上海刚泰黄金饰品
有限公司的营业收入及净利润等；并要求刚泰控股结合上述增资、担保以及收购资金
等情况，说明是否存在为确保实现盈利预测而采取资源倾斜行为。
年报事后审核意见函还关注收购国鼎黄金的会计处理问题。刚泰控股年报披露，
报告期内为提升利润率，大冶矿业收购了黄金珠宝实体零售企业国鼎黄金 100%股权
，并获得上海黄金交易所综合类会员、中国金币特许零售商、上海造币有限公司特许
经销商等业务资质和特许经营权。截至购买日，国鼎黄金账面净资产1.3亿元，100%
股权评估值3.17亿元，公司支付交易对价3亿元，取得的可辨认净资产公允价值份额
为1.3亿元，并确认商誉1.7亿元。
上交所要求刚泰控股补充披露购买日国鼎黄金可辨认资产、负债公允价值的确定
方法；收购中或有对价的安排、购买日确认的或有对价的金额及其确定方法和依据；
购买日国鼎黄金可辨认净资产公允价值与100%股权评估值存在差异的原因。
上交所还对刚泰控股主营业务经营模式提出问询。
●2016-05-03 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)掘金产业金服，借助生态协同弯道超车
(华泰证券)
刚泰控股是集团唯一上市平台
刚泰集团将文化健康养老作为战略布局方向之一，围绕高端消费、品质生活方式
进行业务转型。刚泰控股作为集团旗下唯一一家上市平台，将和集团在大文化大健康
领域的投资实现业务融合。随着文化健康养老项目孵化的推进，未来不排除优先注入
上市公司的可能。
开放化B2C+定制化D2C，双管齐下打造珂兰珠宝垂直平台
作为刚泰珠宝O2O生态圈战略落地的核心，珂兰将进一步向经营其他类型珠宝，
特别是配饰珠宝的第三方商户开放，提高消费者复购率和平台粘性。同时，珂兰将以
内容为王，引入饰品设计师塑造意见领袖，围绕饰品设计构建“类网红”互动平台。
基于珂兰在钻石珠宝领域的品牌、流量及产业等资源，利用D2C平台切入定制化、快
时尚饰品，充分满足年轻消费者个性化、高频化消费需求。D2C将成为兼具内容话题
、定制讨论、交易结算的高粘性时尚生活消费入口。
金多宝：投资消费两相宜，服务巨大金服市场
金多宝将为消费者和用金行业提供交易工具，同时为珂兰及刚泰的珠宝饰品B2C
和D2C平台提供金融服务与支持。利用资金-黄金的无缝实时公允交易，打通民间闲置
资金、沉睡黄金和企业用金需求之间的桥梁。刚泰的全产业链布局使其具备风险可控
性及模式合规性(刚泰介入+黄金租赁，并非P2P)。未来空间十分巨大。
维持公司“买入”评级，建议现价继续买入
目前股价与公司高管、员工持股计划持股成本相比具有一定的安全边际。此外，
依托于在已完成的并购中所建立的一支能力强、并购经验丰富的团队，未来在生态圈
建设过程中不排除仍会有进一步外延并购的动作落地。
●2016-05-03 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)一季报点评：并表带动业绩大幅提升(
东吴证券)
事件：2016年一季度公司实现营业收入23.24亿元，同比增长1.25%，实现归母净
利润2.04亿元，同比大幅增长113.50%，扣非净利润1.92亿元，同比增长108.92%。
投资要点
并表带动一季度业绩大幅提升：国鼎黄金、珂兰钻石、瑞格传播在一季度实现并
表，带动公司归母净利润由去年同期的9577.27万元增长至2.04亿元，大幅提升113.5
0%。随着并购公司的逐步融入，公司业务结构得到改善，未来不同业务间的协同性将
得到进一步释放。一季度净利润2亿，公司全年完成8亿净利润目标确定性大增。
并购珂兰、米莱，战略投资曼恒数字-打造互联网珠宝生态圈：通过并购珂兰钻
石、控股优娜珠宝、战略投资曼恒数字，公司的“O2O 平台+设计研发+C2B 个性化定
制+3D 打印”互联网珠宝生态圈已经初步成型。O2O 平台为C2B 平台引流，C2B+3D
打印使入门级珠宝的个性化定制成为现实。同时，黄金饰品到钻石，钻石到彩宝的消
费升级将促进客户的重复购买，沉淀大量有粘性的活跃用户，相互补充促进。未来公
司将进一步补充设计研发平台，并对O2O 体系扩容，加强协同。
黄金珠宝产业链“银行”，利差收入空间巨大：1、金多宝平台黄金租赁业务息
差潜力巨大：黄金珠宝行业是资金密集型行业，中小珠宝企业对于黄金租赁需求巨大
。公司金多宝平台以较低成本(5%)吸纳民间闲置黄金开展黄金租赁业务收取利差，若
金多宝平台资产规模达到100亿元，对应利差收入将达11亿元。2、珂兰O2O 电商线下
门店融资需求不断扩大。目前珂兰钻石在全国34个重点城市中已设立100多家线下体
验店，未来有望扩张到上千家，门店备货将带来巨大的供应链金融融资需求，若按每
家门店铺货需要融资500万计算，融资需求将达到50亿元每年，对应5亿元利差收入。
盈利预测预估值： 预计公司16/17/18年EPS 分别为0.54/0.81/0.98元，当前股
价对应16/17/18年PE 分别为37/25/20倍，看好公司打造互联网珠宝+娱乐品牌营销+
供应链金融生态圈的发展战略，维持“买入”的投资评级。
●2016-05-02 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)业绩符合预期，互联网珠宝生态圈日益
完善(安信证券)
业绩符合预期。2016年一季度公司实现营业收入23.24亿元，同比增长1.25%；净
利润为2.04亿元，同比增长113.50%；基本每股收益为0.137元。
互联网珠宝O2O生态圈日益完善。2015年开始，顺应互联网+的趋势，通过系列的
收购、投资和战略合作的布局，公司基本形成了互联网珠宝+娱乐营销+供应链金融的
生态圈雏形。以互联网珠宝为基础，以娱乐营销提升珠宝的品牌内涵和附加值，以金
融结合产业链产生协同效应。
以珂兰(及米莱、国鼎黄金等)为核心搭建珠宝O2O平台，实现全渠道建设，引领
互联网+珠宝时代。公司通过并购珂兰钻石，加速向黄金饰品类银行渠道及零售渠道
业务延伸，逐步实现O2O平台的全渠道建设。同时，公司不断扩充O2O平台的内涵，通
过参股曼恒数字，结合其C2B个性化定制+3D打印体系，使入门级珠宝的个性化定制成
为现实。珠宝O2O平台基本打通了原料、设计、互联网营销、品牌推广、销售渠道等
环节。
并购瑞格传播，提升公司黄金珠宝一线品牌地位。对于珠宝业来说，除了制造和
设计，品牌和渠道是两大命脉。通过并购瑞格传播，有望提升公司黄金珠宝一线品牌
地位，快速提高知名度，提升产品附加值。
切入珠宝金服，产业+金融双轮驱动。珠宝是资金密集型行业，对信贷的需求很
大，但是下游店铺既缺乏可供抵押的标准资产，又因为销售多是现金交易，也无法提
供银行流水，因此很难很从传统渠道获得融资，导致实际终端店铺的资产负债率很低
。但是珠宝行业利润率高，终端零售拥有稳定现金流，行业商圈合作紧密，看重商业
信誉，适合从产业链着手来解决行业的融资问题。同时，客单价也较高，依托互联网
珠宝生态圈的消费金融也会有巨大的空间。针对企业和消费者的金融服务需求，公司
积极进行产业布局。通过与安特卫普世界钻石中心AWDC在钻石贸易及融资领域形成战
略合作伙伴关系，迅速获得珠宝与金融复合型人才团队，完善信审和风控体系。此外
，公司2016年年初推出了黄金理财平台刚泰金多宝试水消费金融领域。产业+金融双
轮驱动有望提升公司的盈利能力。
投资建议：公司通过系列收购以及投资、战略合作整合产业资源，搭建了完善的
互联网珠宝生态圈通过产业+金融的双重驱动，前景值得期待。预计2016-2017年EPS
为0.55、0.75元，维持买入-A评级，6个月目标价28元。
●2016-04-11 〖资讯中心〗刚泰控股(600687)以珠宝O2O为核心，金融服务和泛娱乐
为两翼，打造互联网珠宝生态圈(华泰证券)
投资要点：
全新打造互联网珠宝生态圈。通过一系列收购，公司坚定布局珠宝产业链，从黄
金开采不断向珠宝饰品品牌经营延伸，与此同时销售模式向“互联网+”及线上线下
全渠道融合的O2O模式升级，以“珠宝O2O为核心，金融服务和泛文娱为两翼”的互联
网珠宝生态圈基本成型。
珠宝电商日渐崛起，O2O模式极具潜力。打通线上、线下渠道，为消费者提供无
缝消费体验的O2O模式成为珠宝品牌经营的必然。O2O模式能有效缩减产品流通环节，
实现产业上下游信息的流通、促进上游品牌商设计能力的提升，减少产品同质化，降
低库存和资金沉淀成本，最终实现回报率的提高。通过投资、并购，公司已搭建成以
珂兰(及米莱、国鼎黄金等)为核心载体的珠宝O2O平台，未来发展空间巨大。
珠宝O2O平台切入产业金服优势明显。熟知深耕产业链，拥有大量上下游数据和
资源的珠宝O2O平台商将成为珠宝产业金融服务的核心。珠宝O2O平台商具备提供产业
融资服务的两个重要前提：一是控制风险(控货是关键)，二是规模化。公司目前已通
过金多宝及与AWDC在钻石金融贸易领域战略合作等业务率先布局黄金及钻石金服业务
，获得抢占珠宝金服领域的先发优势。
布局泛文化娱乐领域，丰满品牌形象，提升品牌塑造力。珠宝消费天然具有更高
的文化内涵。公司通过成立刚泰影视、收购瑞格传播介入泛文娱领域，进一步深化商
品经营和品牌塑造的内在联系。此外，公司与腾许所投资的“创梦天地”合资成立并
购基金，将在分享新兴产业成长机会同时进一步提升品牌塑造力。
首次给予公司“买入”评级。预计公司2016-2018年营业收入分别为118.16/133.
94/149.27亿元，分别同比增长33.6%/13.4%/11.4%；归属净利润分别为8.03/9.48/10
.88亿元，分别同比增长131.2%/18%/14.8%；基本每股收益0.54/0.64/0.73元。公司
目前市值对应2016年动态PE约为35倍，对标金一文化、爱迪尔等类似标的有较大提升
空间。且目前股价与公司高管、员工持股计划持股成本相比具有一定的安全边际。此
外，依托于在已完成的并购中所建立的一支能力强、并购经验丰富的团队，未来在生
态圈建设过程中不排除仍会有进一步外延并购的动作落地。建议积极关注并建仓。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-07-15◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
邓庆生 董事长 本科 - 1.30
徐景琪 副董事长 - - 7.50
魏成臣 非独立董事 本科 - 47.50
孙慧 董事 - - -
凌卫明 董事 - - -
─────────────────────────────────────
阮孟国 监事会主席 - - 12.60
陶晓莲 监事 本科 - -
顾成楠 监事 本科 - -
─────────────────────────────────────
魏成臣 总经理、信息披 本科 - 47.50
露事务负责人、
代理财务负责人
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2019末期 2018末期 2017末期 2016末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 402.52 370.60 372.08 344.43
最高前三位董事报酬总额 56.78 133.70 122.00 125.10
最高前三位高级管理人员报酬总额 139.94 138.20 155.48 164.58
独立董事津贴(平均) 1.78 8.00 6.22 8.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 邓庆生 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事长
出生日期: 1946-12 任职日期: 2020-01-03
简历:邓庆生：男，1946年12月出生，大学本科，企业管理咨询师。曾任上海刚泰置
业有限公司办公室主任，综合开发部副总经理。曾任上海刚泰混凝土有限公司
执行董事，刚泰控股（上海）有限公司执行董事，刚泰珠宝（上海）有限公司
执行董事，上海珂兰商贸有限公司董事长，现任公司董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐景琪 性别: 男 职务: 副董事长
出生日期: 1992-07 任职日期: 2020-01-04
简历:徐景琪：男，1992年7月出生，曾任刚泰金融控股（上海）有限公司副总裁，刚
泰集团有限公司董事。现任刚泰控股副董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 魏成臣 性别: 男 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1961 任职日期: 2019-10-10
简历:魏成臣：男，1961年出生，本科，会计师，曾任年上海茂昌食品厂及上海创新
房产物业发展公司计划财务部总经理，上海民丰房地产开发经营有限公司副总
经理，中南房地产业集团财务总监，上海耀光奥菲斯集团有限公司副总经理兼
财务总监，上海刚泰置业集团副总裁、刚泰集团有限公司财务中心总经理。现
任刚泰控股总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 孙慧 性别: 女 职务: 董事
出生日期: 1971-11 任职日期: 2021-11-24
简历:孙慧：女，1971年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中专学历。2002
年加入上海刚泰置业集团有限公司担任销售经理。2021年11月至今，任公司董
事。
─────────────────────────────────────
姓名: 凌卫明 性别: 男 职务: 董事
出生日期: 1968 任职日期: 2021-11-24
简历:凌卫明：男，1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中学学历。2003年
加入刚泰，担任集团行政部副经理。2021年11月至今，任公司董事。
─────────────────────────────────────
监事会
─────────────────────────────────────
姓名: 阮孟国 性别: 男 职务: 监事会主席
出生日期: 1969 任职日期: 2021-10-28
简历:阮孟国：男，1969年出生，2007年进入刚泰集团有限公司，现任甘肃大冶地质
矿业有限责任公司成本管理部经理。现任刚泰控股职工代表监事。
─────────────────────────────────────
姓名: 陶晓莲 性别: 女 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1973 任职日期: 2020-07-30
简历:陶晓莲：女,1973年出生,大学本科。曾任上海冠松集团有限公司行政人事中心
副总经理。2017年2月加入刚泰集团,历任人力资源中心总经理助理、综合管理
服务部副总经理,现任刚泰控股人力行政部副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 顾成楠 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1987-10 任职日期: 2021-09-16
简历:顾成楠：男，1987年10月出生，中国国籍，本科学历，无境外永久居留权。202
0年1月加入甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司，担任公司税务主管。2021年9月
至今，任公司监事。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 魏成臣 性别: 男 学历: 本科 职务: 总经理、信息披露事
务负责人、代理财务负责人
出生日期: 1961 任职日期: 2019-10-16
简历:魏成臣：男，1961年出生，本科，会计师，曾任年上海茂昌食品厂及上海创新
房产物业发展公司计划财务部总经理，上海民丰房地产开发经营有限公司副总
经理，中南房地产业集团财务总监，上海耀光奥菲斯集团有限公司副总经理兼
财务总监，上海刚泰置业集团副总裁、刚泰集团有限公司财务中心总经理。现
任刚泰控股总经理。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-05-17◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 22第三季度 22第二季度 22第一季度 21第四季度
─────────────────────────────────────
每股收益 -0.0819 -0.0823 -0.0794 -0.3753
销售净利率(%) -4292.14 -2916.11 -919.63 -3638.67
净资产收益率 -5.68 -6.05 -6.21 -31.31
每股经营现金流量(元) -0.0002 -0.0014 -0.0024 0.0004
主营收入同比增长(%) -78.44 -75.30 -92.45 -74.42
净利润同比增长(%) -0.48 49.98 -19.83 65.63
主营收入环比增长(%) -32.43 -67.28 -16.33 16.55
净利润环比增长(%) 0.54 -3.75 78.85 -360.47
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 22第三季度 22第二季度 22第一季度 21第四季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 284.02 420.30 1284.58 1535.29
营业成本 12306.61 12384.22 12897.67 17922.92
营业税金及附加 5.62 3.94 5.02 91.40
销售费用 81.15 77.43 80.54 166.03
管理费用 943.31 906.64 805.41 781.01
财务费用 11063.75 11123.89 10852.76 14679.33
投资收益 - - 87.24 -91.65
─────────────────────────────────────
二、营业利润 -12022.20 -11960.85 -11462.78 -62800.67
营业外收入 6.29 0.84 0.48 6353.44
营业外支出 199.24 320.96 347.44 -532.42
─────────────────────────────────────
三、利润总额 -12215.15 -12280.97 -11809.74 -55914.80
所得税费用 - - -1.74 -1.08
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) -12216.89 -12280.97 -11808.00 -55913.72
母公司所有者净利润 -12190.38 -12256.41 -11813.35 -55864.14
少数股东损益 -26.51 -24.56 5.34 -49.58
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 22第三季度 22第二季度 22第一季度 21第四季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 1909.78 1437.50 1069.86 -1039.82
经营现金流出小计 1937.31 1641.86 1421.16 -1097.00
经营现金流量净额 -27.53 -204.36 -351.30 57.17
投资现金流入小计 - - 35.09 112.73
投资现金流出小计 0.01 - - 48.59
投资现金流量净额 -0.01 - 35.09 64.14
筹资现金流出小计 - - - 2.53
筹资现金流量净额 - - - -2.53
现金等的净增加额 -27.53 -204.36 -316.20 118.79
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-9月
每股收益：0.174元
净资产收益率：11.06%
营业收入同比变动：211.07%
净利润同比变动：117.16%
（1）货币资金期末数较期初数增加67.83%，主要系公司收购子公司及本期经营
业务规模增长较大所致。
（2）应收票据期末数较期初数增加98.23%，主要系公司收购子公司及部分客户
销售回款采用了商业承兑汇票的方式。
（3）应收账款期末数较期初数减少30.78%，主要系公司加大货款回笼力度所致
。
（4）预付款项期末数较期初数增加304.53%，主要系公司预付采购款所致。
（5）存货期末数较期初数增加47.57%，主要系公司收购子公司及本期经营业务
规模增长较大所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
刚泰控股（600687）公司2015年1-3月
基本每股收益（元/股）：0.195
加权平均净资产收益率（%）：5.79
营业收入同比变动：361.89%
净利润同比变动：160.94%
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
1.1 合并资产负债表项目
（1）货币资金期末数较期初数增加，主要系本期银行借款增加所致。
（2）应收票据期末数较期初增长33%,主要系公司营业收入增长客户采取票据结
算所致。
（3）应收账款期末数较期初数减少49%，主要系本公司本期货款收回，应收账款
减少所致。
（4）预付账款期末数较期初数增加328%，主要系本公司业务规模扩大本期预付
采购款增加所致。
（5）长期股权投资期末数较期初数大幅增加，主要系本公司本期收购上海宝来
企业发展有限公司股权影响所致。
（6）在建工程期末数较期初数增加103%，主要系本公司本期工程项目投资增加
所致。
（7）无形资产期末数较期初数增加34%，主要系本公司本期矿业权勘探开发成本
增加所致。
（8）短期借款期末数较期初数增加 119%，主要系本公司本期业务规模扩大借款
增加所致。
（9）应付账款期末数较期初数减少 85%，主要系本公司本期偿付货款增加所致
。
（10）预收款项期末数较期初数增加731%，主要系本公司本期预收货款所致。
（11）应交税费期末数较期初数减少57%，主要系本公司本期支付税款增加所致
。
（12）应付利息期末数较期初数减少32%，主要系本公司本期支付利息增加所致
。
（13）长期借款期末数较期初数增加44%，主要系本公司本期新增长期借款增加
所致。
1.2合并利润表项目
（1）营业收入本期数较上年同期数大幅增加362%，主要系本公司黄金饰品销售
增加所致。
（2）销售费用本期数比上年同期数增加802%，主要系本公司销售规模扩大费用
增加所致。
（3）管理费用本期数比上年同期数增加32%，主要系本公司本期运营成本增加所
致。
（4）财务费用本期数比上年同期数大幅增加，主要系本公司本期贷款利息支出
所致。
（5）资产减值收益本期数比上年同期数增加743%，主要系本公司本期收回上年
应收账款上期计提的坏账准备冲回所致。
（6）公允价值变动收益本期数比上年同期数增加177%，主要系本公司本期以公
允价值计量且变动收益计入当期交易性金融负债的收益增加所致。
（7）投资收益本期数比上年同期数减少408%，主要系本公司黄金租赁到期后以
前年度确认的公允价值变动收益转回所致。
1.3现金流量表项目
（1）经营活动产生的现金流量净额本期数比上年同期数大幅减少，主要系本公
司本期业务规模扩大导致支付原料采购款增加所致。
（2）筹资活动产生的现金流量净额本期数比上年同期数大幅增加，主要系本公
司本期取得借款增加所致。
二、重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
公司因筹划重大事项于2015年1月26日申请停牌。2015年3月6日，公司召开了第
八届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案
》等相关议案，并于2015年3月7日在指定媒体披露并复牌。公司于2015年4月8日召开
第八届董事会第三十次会议审议通过了《关于公司非公开发行股票预案（修订稿）的
议案》等相关议案，并发出了关于召开股东大会的通知，公司定于2015年4月30日召
开公司2015年第二次临时股东大会审议关于非公开发行股票相关议案。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-03-01◇
前十大股东 股东人数:22115 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 可转让股份
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 可转让股份
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 可转让股份
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 可转让股份
合伙)
5. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 可转让股份
司
6. 东方证券股份有限公司 4660.79 3.13% -1830.52 可转让股份
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 可转让股份
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 可转让股份
9. 长信基金－交通银行－长信－ 2135.68 1.43% 未变 可转让股份
刚泰－聚利1号资产管理计划
10.华润深国投信托有限公司－华 1652.13 1.11% 未变 可转让股份
润信托·韶夏增利39号单一资
金信托
总 计 95954.50 64.45%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:22115 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 流通A股
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 流通A股
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 流通A股
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 流通A股
合伙)
5. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 流通A股
司
6. 东方证券股份有限公司 4660.79 3.13% -1830.52 流通A股
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 流通A股
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 流通A股
9. 长信基金-交通银行-长信-刚 2135.68 1.43% 未变 流通A股
泰-聚利1号资产管理计划
10.华润深国投信托有限公司-华 1652.13 1.11% 未变 流通A股
润信托·韶夏增利39号单一资
金信托
总 计 95954.50 64.45%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:22047 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 可转让股份
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 可转让股份
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 可转让股份
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 可转让股份
合伙)
5. 东方证券股份有限公司 6491.31 4.36% -581.11 可转让股份
6. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 可转让股份
司
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 可转让股份
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 可转让股份
9. 长信基金－交通银行－长信－ 2135.68 1.43% 未变 可转让股份
刚泰－聚利1号资产管理计划
10.华润深国投信托有限公司－华 1652.13 1.11% 新进 可转让股份
润信托·韶夏增利39号单一资
金信托
总 计 97785.02 65.68%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:22047 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 流通A股
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 流通A股
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 流通A股
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 流通A股
合伙)
5. 东方证券股份有限公司 6491.31 4.36% -581.11 流通A股
6. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 流通A股
司
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 流通A股
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 流通A股
9. 长信基金－交通银行－长信－ 2135.68 1.43% 未变 流通A股
刚泰－聚利1号资产管理计划
10.华润深国投信托有限公司－华 1652.13 1.11% 新进 流通A股
润信托·韶夏增利39号单一资
金信托
总 计 97785.02 65.68%
─────────────────────────────────────
前十大股东 截止日期:2022-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 可转让股份
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 可转让股份
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 可转让股份
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 可转让股份
合伙)
5. 东方证券股份有限公司 7072.42 4.75% 未变 可转让股份
6. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 可转让股份
司
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 可转让股份
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 可转让股份
9. 长信基金－交通银行－长信－ 2135.68 1.43% 未变 可转让股份
刚泰－聚利1号资产管理计划
10.徐跃武 1761.58 1.18% -73.26 可转让股份
总 计 98475.58 66.14%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 截止日期:2022-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 流通A股
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 流通A股
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 流通A股
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 流通A股
合伙)
5. 东方证券股份有限公司 7072.42 4.75% 未变 流通A股
6. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 流通A股
司
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 流通A股
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 流通A股
9. 长信基金-交通银行-长信-刚 2135.68 1.43% 未变 流通A股
泰-聚利1号资产管理计划
10.徐跃武 1761.58 1.18% -73.26 流通A股
总 计 98475.58 66.14%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:21972 截止日期:2021-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 可转让股份
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 可转让股份
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 可转让股份
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 可转让股份
合伙)
5. 东方证券股份有限公司 7072.42 4.75% 未变 可转让股份
6. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 可转让股份
司
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 可转让股份
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 可转让股份
9. 长信基金－交通银行－长信－ 2135.68 1.43% 未变 可转让股份
刚泰－聚利1号资产管理计划
10.徐跃武 1834.84 1.23% 新进 可转让股份
总 计 98548.84 66.19%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:21972 截止日期:2021-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江汇通刚泰股权投资基金合 36544.01 24.55% 未变 流通A股
伙企业(有限合伙)
2. 刚泰集团有限公司 19551.13 13.13% 未变 流通A股
3. 兰州大地矿业有限责任公司 10735.68 7.21% 未变 流通A股
4. 上海六禾嘉睿投资中心(有限 7449.75 5.00% 未变 流通A股
合伙)
5. 东方证券股份有限公司 7072.42 4.75% 未变 流通A股
6. 上海刚泰投资咨询股份有限公 6441.41 4.33% 未变 流通A股
司
7. 上海见乙实业有限公司 3768.84 2.53% 未变 流通A股
8. 赫连剑茹 3015.08 2.03% 未变 流通A股
9. 长信基金－交通银行－长信－ 2135.68 1.43% 未变 流通A股
刚泰－聚利1号资产管理计划
10.徐跃武 1834.84 1.23% 新进 流通A股
总 计 98548.84 66.19%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 无
说 明: -
二、实际控制人
名 称: 无
说 明: -
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2022-09-30 22115 68 0.31 67317
2022-06-30 22047 75 0.34 67525
2021-12-31 21972 129 0.59 67755
2021-09-30 21843 -17 -0.08 68155
2021-06-30 21860 405 1.89 68102
2021-03-31 21455 -7572 -26.09 69388
2020-12-31 29027 2858 10.92 51287
2020-09-30 26169 -764 -2.84 56889
2020-06-30 26933 -4802 -15.13 55275
2020-03-31 31735 -1630 -4.89 46911
2019-12-31 33365 -1869 -5.30 44619
2019-09-30 35234 -5815 -14.17 42252
2019-06-30 41049 -9275 -18.43 36267
2019-03-31 50324 -3638 -6.74 29583
2018-12-31 53962 14397 36.39 19987
2018-09-30 39565 12209 44.63 27260
2018-06-30 27356 -958 -3.38 39426
2018-03-31 28314 -2733 -8.80 38092
2017-12-31 31047 448 1.46 34739
2017-09-30 30599 -7535 -19.76 35248
2017-06-30 38134 -5808 -13.22 28283
2017-03-31 43942 5693 14.88 24545
2016-12-31 38249 20 0.05 28198
2016-09-30 38229 41 0.11 28213
2016-07-22 38188 6521 20.59 28243
2016-06-30 31667 5753 22.20 34059
2016-03-31 25914 1728 7.14 41468
2016-02-29 24186 132 0.55 44594
2015-12-31 24054 -8645 -26.44 22522
2015-09-30 32699 11061 51.12 16568
2015-06-30 21638 -784 -3.50 11381
2015-03-31 22422 1054 4.93 10983
2015-02-03 21368 2739 14.70 11524
2014-12-31 18629 384 2.10 13219
2014-09-30 18245 4878 36.49 9041
2014-06-30 13367 -2493 -15.72 12340
2014-03-31 15860 -797 -4.78 8001
2014-03-21 16657 -436 -2.55 7618
2013-12-31 17093 744 4.55 7423
2013-09-30 16349 273 1.70 7761
2013-06-30 16076 -92 -0.57 7893
2013-03-31 16168 357 2.26 7848
2013-02-21 15811 1115 7.59 8025
2012-12-31 14696 -865 -5.56 8634
2012-09-30 15561 8 0.05 8154
2012-06-30 15553 -440 -2.75 8158
2012-03-31 15993 - - 7934
2011-12-31 15993 - - 7934
2011-09-30 15993 - - 7934
2011-06-30 15993 -1432 -8.22 7934
2011-03-31 17425 -2025 -10.41 7282
2010-12-31 19450 -920 -4.52 6524
2010-09-30 20370 -2746 -11.88 6229
2010-06-30 23116 -1363 -5.57 5489
2010-03-31 24479 -19 -0.08 5184
2009-12-31 24498 738 3.11 5180
2009-09-30 23760 3995 20.21 5340
2009-06-30 19765 -3280 -14.23 6360
2009-03-31 23045 2038 9.70 4467
2008-12-31 21007 515 2.51 4900
2008-09-30 20492 -1738 -7.82 5024
2008-06-30 22230 3647 19.63 4631
2008-03-31 18583 3345 21.95 5198
2007-12-31 15238 4567 42.80 6339
2007-09-30 10671 -4575 -30.01 9052
2007-06-30 15246 891 6.21 6336
2007-03-31 14355 -1628 -10.19 4118
2006-12-31 15983 -2709 -14.49 3698
2006-09-30 18692 -863 -4.41 3162
2006-06-30 19555 -170 -0.86 3023
2006-03-31 19725 -210 -1.05 2141
2005-12-31 19935 -970 -4.64 2118
2005-09-30 20905 703 3.48 2020
2005-06-30 20202 -59 -0.29 2090
2005-03-31 20261 -809 -3.84 2084
2004-12-31 21070 -82 -0.39 2004
2004-09-30 21152 -148 -0.69 1996
2004-06-30 21300 496 2.38 1982
2004-03-31 20804 -374 -1.77 2029
2003-12-31 21178 1295 6.51 1994
2003-09-30 19883 69 0.35 2123
2003-06-30 19814 -441 -2.18 2131
2003-03-31 20255 -701 -3.35 2084
2002-12-31 20956 2508 13.59 2015
2002-09-30 18448 -13 -0.07 2289
2002-06-30 18461 7441 67.52 2287
2001-12-31 11020 7632 225.27 3831
2000-12-31 3388 -12124 -78.16 7186
1999-12-31 15512 2766 21.70 1569
1998-12-31 12746 -7523 -37.12 1910
1997-12-31 20269 6496 47.16 1201
1996-12-31 13773 2376 20.85 1768
1995-12-31 11397 -1114 -8.90 1780
1994-12-31 12511 -1558 -11.07 1275
1993-12-31 14069 - - 928
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2021-03-02◇
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2019-01-09 148871.53 148871.53 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2017-12-01 148871.53 107379.70 追加承诺
─────────────────────────────────────
2017-05-05 148871.53 107700.66 追加承诺
─────────────────────────────────────
2016-03-28 148871.53 107459.64 追加承诺
─────────────────────────────────────
2016-02-05 148871.53 107853.94 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2016-01-04 148871.53 54175.55 非公开增发
─────────────────────────────────────
2015-09-25 107853.94 54175.55 10转增12
─────────────────────────────────────
2014-11-06 49024.52 24625.25 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2014-06-26 49024.52 16495.51 10转增3
─────────────────────────────────────
2013-11-06 37711.17 12688.86 非公开增发
─────────────────────────────────────
2013-02-05 31457.52 12688.86 非公开增发
─────────────────────────────────────
2009-08-25 12688.86 12688.86 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2009-04-29 12688.86 12570.37 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-05-13 12688.86 10294.27 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-06-26 12688.86 9659.82 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-04-27 12688.86 5911.00 股权分置10转增4
─────────────────────────────────────
2001-03-06 11000.00 4222.15 10送6转增1.3422
─────────────────────────────────────
1996-06-20 6342.91 2434.61 10送2
─────────────────────────────────────
1995-06-07 5937.14 2028.84 10配2.72
─────────────────────────────────────
1994-08-29 5503.30 1595.00 10送1
─────────────────────────────────────
1994-06-07 5003.00 1450.00 职工股上市
─────────────────────────────────────
1993-11-08 5003.00 1305.00 A股上市
─────────────────────────────────────
1993-06-21 1453.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红0.4元/税前 股权登记日2018-08-28
除权除息日2018-08-29
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.35元/税前 股权登记日2017-07-20
除权除息日2017-07-21
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2016-06-02
除权除息日2016-06-03
─────────────────────────────────────
2015中期 每10股转增12.0股 股权登记日2015-09-24
除权除息日2015-09-25
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日2015-07-10
除权除息日2015-07-13
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股转增3.0股 股权登记日2014-06-25
每10股分红0.8元/税前 除权除息日2014-06-26
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日2013-04-10
除权除息日2013-04-11
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红0.1元/税前 股权登记日2012-03-26
除权除息日2012-03-27
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股送6.0股 股权登记日2001-03-05
每10股转增1.34股 除权除息日2001-03-06
每10股分红1.5元/税前
─────────────────────────────────────
1995末期 每10股送2.0股 股权登记日1996-06-19
除权除息日1996-06-20
─────────────────────────────────────
1995-06-02 每10股配2.72股 股权登记日1995-06-06
配股价格3.2元/税前 除权除息日1995-06-07
─────────────────────────────────────
1993末期 每10股送1.0股 股权登记日1994-08-26
除权除息日1994-08-29
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-03-01◇
◆证券投资◆ 截止：2019-06-30
(1)持有其他上市证券
证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比例(%) 初始成本(万元)
─────────────────────────────────────
1 834534 曼恒股份 160.00 - -
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2019末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 324918.38
累计使用总额: 326374.15
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
O2O营销渠道和 25923.70 是 25923.70 - -
信息管理中心建
设
─────────────────────────────────────
补充流动资金 190450.45 是 190450.45 - -
─────────────────────────────────────
收购北京瑞格嘉 44000.00 否 44000.00 - -
尚文化传播有限
公司100%股权
─────────────────────────────────────
收购上海珂兰商 66000.00 否 66000.00 - -
贸有限公司100%
股权
─────────────────────────────────────
合计投资总额 326374.15 - 326374.15 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
刚泰控股(600687) 所属行业:制造业->其他制造业
证监会行业:其他制造业 共 21 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000587 金洲慈航 12.1301 1 363.3984 1 71.2058 3 0.3400 8
002098 浔兴股份 3.0999 11 32.5044 11 10.6016 12 0.2408 11
002247 帝龙文化 5.2285 6 55.4440 7 19.7096 9 0.4000 6
002345 潮宏基 8.2993 4 54.3323 8 22.8993 8 0.2700 10
002574 明牌珠宝 5.2800 5 38.0771 10 30.5059 7 0.1600 16
002718 友邦吊顶 0.2603 19 13.4809 14 4.5348 16 1.0400 3
002721 金一文化 4.9922 7 136.8744 3 94.6928 2 0.1270 17
002731 萃华珠宝 1.2787 14 27.6076 12 19.4811 10 0.3100 9
300061 康旗股份 1.9475 13 39.0865 9 13.5285 11 0.3600 7
300163 先锋新材 3.2994 9 11.1361 15 5.1435 14 0.0100 19
300483 沃施股份 0.3236 17 5.1643 19 2.4272 18 0.1000 18
300706 阿石创 0.1960 21 5.4618 18 1.7407 19 0.5900 4
300722 新余国科 0.2000 20 4.3230 20 1.4061 20 0.4600 5
600086 东方金钰 10.5685 3 118.7241 5 69.2323 4 0.1857 13
600612 老凤祥 3.1711 10 142.3193 2 329.6677 1 1.7145 1
600687 刚泰控股 10.7380 2 124.0807 4 51.8369 5 0.2340 12
600891 秋林集团 3.8406 8 58.2668 6 51.0134 6 0.1700 15
603038 华立股份 0.2670 18 10.9116 16 4.5763 15 1.1100 2
603628 清源股份 0.8880 15 19.5370 13 6.2525 13 0.1800 14
603738 泰晶科技 0.4196 16 9.3040 17 3.5408 17 0.4000 6
900905 老凤祥B 2.0601 12 142.3193 2 329.6677 1 1.7145 1
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000587 金洲慈航 21.2375 1 91.7024 1 7.2835 2 8.2700 6
002098 浔兴股份 3.5800 12 11.8747 11 0.8620 10 7.4100 10
002247 帝龙文化 8.5120 5 48.3422 4 3.3844 4 7.1700 11
002345 潮宏基 9.0541 4 33.7800 6 2.3170 6 7.9800 9
002574 明牌珠宝 5.2800 8 31.2746 8 0.8226 12 2.6400 17
002718 友邦吊顶 0.8763 16 10.8189 13 0.9111 9 8.5900 4
002721 金一文化 8.3472 6 22.6373 10 0.8229 11 3.6800 15
002731 萃华珠宝 1.5068 14 11.6170 12 0.4612 15 3.5800 16
300061 康旗股份 5.2680 9 33.8495 5 1.8712 7 5.6200 13
300163 先锋新材 4.7400 11 7.2418 16 0.0648 19 0.6000 19
300483 沃施股份 0.6150 20 3.9926 19 0.0605 20 1.5100 18
300706 阿石创 0.7840 18 4.0162 18 0.3471 17 15.7700 2
300722 新余国科 0.8000 17 2.2160 20 0.2765 18 13.0300 3
600086 东方金钰 13.5000 3 32.2695 7 2.5070 5 8.0100 8
600612 老凤祥 5.2312 10 54.1393 3 8.9688 1 16.8400 1
600687 刚泰控股 14.8872 2 59.0736 2 3.4787 3 6.0400 12
600891 秋林集团 6.1759 7 29.8920 9 1.0575 8 3.5800 16
603038 华立股份 0.6715 19 9.2002 15 0.7216 13 8.3300 5
603628 清源股份 2.7380 13 9.3461 14 0.4804 14 5.4900 14
603738 泰晶科技 1.1336 15 5.6906 17 0.4494 16 8.0500 7
900905 老凤祥B 5.2312 10 54.1393 3 8.9688 1 16.8400 1
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-03-24◇
●2020-12-30 *ST刚泰：公司股票进入退市整理期交易(公司公告)
2020年12月30日公告，公司股票进入退市整理期交易的起始日为2021年1月7日，
退市整理期为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为2021年2
月24日，如证券交易日期出现调整，公司退市整理期最后交易日期随之顺延。本公司
股票在退市整理期内全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，预计的最后交易日期
将顺延。全天停牌天数累计不超过五个交易日。退市整理期间，公司股票将在上海证
券交易所风险警示板交易，每日的涨跌幅限制为10%。退市整理期届满后五个交易日
内，上海证券交易所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。
●2020-12-30 *ST刚泰：公司股票终止上市(公司公告)
2020年12月30日公告，公司于2020年12月29日收到上海证券交易所《关于甘肃刚
泰控股（集团）股份有限公司股票终止上市的决定》（上海证券交易所自律监管决定
书【2020】436号），上海证券交易所决定终止公司股票上市。
●2020-12-22 *ST刚泰：公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示(公司公告)
2020年12月22日公告，公司股票已连续20个交易日（2020年11月24日-12月21日
）收盘价格均低于股票面值（即1元），根据《上海证券交易所股票上市规则》的有
关规定，公司股票自2020年12月22日（周二）开市起停牌，上海证券交易所在公司股
票停牌起始日后的15个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。公司股票存在
可能被终止上市的风险。
●2020-08-25 *ST刚泰：子公司临时停产(公司公告)
2020年8月25日公告，2020年8月22日23点，因连日降雨导致大桥金矿尾矿库压滤
车间高陡边坡发生滑坡，公司压滤车间厂房及设备受损，无人员伤亡，导致大桥金矿
临时停产。目前，大桥金矿所在地甘肃省陇南市仍处于暴雨一级响应和地质灾害一级
响应，公司已采取相应的紧急措施应对灾害的影响，同时加强与当地政府的沟通和配
合，做好后续防汛减灾、灾后复产等工作。公司将尽快启动复产工作，预计2个月左
右时间可恢复生产。甘肃大冶地质矿业有限责任公司系公司全资子公司，主营业务为
黄金开采。2019年大冶矿业主营业务收入12,698.89万元，占公司2019年营业收入的1
0.89%；实现毛利3,752.04万元，占公司2019年归属于上市公司股东的净利润绝对值
的1.11%。
●2019-04-30 ST刚泰：公司股票交易实施退市风险警示暨停牌(公司公告)
2019年4月30日公告，根据《上海证券交易所股票上市规则》第13.2.3条、13.2.
4条规定，公司股票将于2019年4月30日停牌1天，将于2019年5月6日复牌恢复交易，
并将于2019年5月6日起实施退市风险警示，实施退市风险警示后股票价格的日涨跌幅
限制为5%。实施风险警示后的股票简称：*ST刚泰。
●2019-04-11 刚泰控股：公司股票交易实施其他风险警示暨公司股票停牌(公司公告
)
2019年4月11日公告，根据《股票上市规则》第13.4.1条和第13.4.2条等相关规
定，公司股票将于2019年4月11日停牌1天，将于2019年4月12日复牌恢复交易，并将
于2019年4月12日起实施其他风险警示，实施其他风险警示后股票价格的日涨跌幅限
制为5%。
●2019-01-04 刚泰控股：非公开发行限售股上市流通(公司公告)
2019年1月4日公告，本次限售股上市流通数量为410,175,875股。本次限售股上
市流通日期为2019年1月9日。
●2018-12-27 刚泰控股：出售北京瑞格嘉尚文化传播有限公司股权(公司公告)
2018年12月27日公告，公司与光大资产签署股权转让协议，公司向光大资产转让
其所持有的北京瑞格嘉尚文化传播有限公司100%股权，转让价格人民币49200万元。
本次股权转让事项，经财务部初步测算，预计公司合并层面当期确认收益约150万元
，出售资产所得的资金对公司的现金流将产生积极影响。本次股权转让完成后，瑞格
公司将不再纳入公司合并报表范围。公司不存在为瑞格公司提供担保、委托其理财的
情况。因支持瑞格公司业务发展，截至2018年11月30日，瑞格公司欠公司本息合计12
,757.65万元。公司将督促瑞格公司尽快还款。
●2018-11-23 刚泰控股：仇池金矿划定矿区范围申请获得批复的补充(公司公告)
2018年11月23日公告，2018年11月21日，公司收到甘肃省自然资源厅《划定矿区
范围批复》，对公司全资子公司大冶矿业关于仇池金矿划定采矿矿区范围的申请予以
批复，矿山拟规划生产能力10万吨/年，划定矿区范围预留期保持到采矿登记申请批
准并领取采矿许可证之日。“甘肃省西和县大桥一带金矿普查”探矿权首次设立于20
06年12月31日，大冶矿业持有甘肃省自然资源厅发证的甘肃省西和县大桥一带金及多
金属矿详查探矿权（许可证号：T62120100102038067），有效期限为2018年9月4日至
2020年9月3日，勘查区面积59.77平方公里，大冶矿业以达到详查程度的区块申请划
定采矿矿区范围，开采标高初步确定为1550米至800米，矿区面积约为1.29平方公里
，地理位置位于甘肃省陇南市西和县。领取采矿证之后，公司根据将生产计划进行开
发建设，一切顺利的情况下需要试生产半年左右才能达到规划生产能力10万吨/年。
试生产前期需要开展相关准备工作，能否如期开始试生产存在不确定性。
●2018-09-13 刚泰控股：子公司瑞格传播业绩补偿完成(公司公告)
2018年9月13日公告，根据审计报告显示，瑞格传播2017年度实际实现净利润为6
,401.38万元，与应实现承诺净利润7300万元相差898.62万元，即应补偿金额数为人
民币898.62万元。2018年9月12日，公司与赫连剑茹等人签署《业绩补偿协议》，确
认赫连剑茹对瑞格传播及其下属子公司共计享有751.52万元的债权。赫连剑茹自愿代
替戢二卫、凯泰厚德履行相关协议项下的业绩补偿义务。赫连剑茹以751.52万元的债
权履行应补偿的部分金额，并已于2018年9月12日向公司支付剩余业绩补偿款项147.1
万元。补偿责任人承诺向公司补足的2017年利润差额已履行完毕。2015年度、2016年
度业绩补偿义务已于2018年1月3日履行完毕（详见公告2018-003）。至此，补偿责任
人对于瑞格传播三年业绩承诺的补偿义务已全部履行完毕。
●2018-08-29 刚泰控股：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，报告期内，一季度，公司继续围绕年初制定的发展战略积极推
进各项工作。第二季度，为了保证公司财务稳定持续发展，同时顺应国内经济形势，
公司主动开展了降杠杆和去库存的举措。报告期内，因采取薄利多销的模式去库存，
公司营业收入增幅较大，实现54.13亿元，同比增加36.27%；但当期归属于上市公司
股东的净利润受到一定影响，仅实现了1.08亿元，下降57.50%；存货64.12亿元，较
一季度末68.62亿元，减少4.50亿元。
●2018-08-20 刚泰控股：终止合同(公司公告)
2018年8月20日公告，公司于2018年8月18日发布了《关于签订业务合作协议的公
告》和《关于签订产品订购协议的公告》，公司与颐脉国际签订了《业务合作协议》
和《产品订购协议》。协议签订后，双方继续就有关安排进行磋商，鉴于国家对黄金
及黄金制品进出口在政策上有相应的要求，双方就产品的数量、规格、价格等方面无
法达成一致意见，经友好协商，双方决定终止原《业务合作协议》和《产品订购协议
》，互不承担违约责任。
●2018-08-18 刚泰控股：终止重大资产重组投资者说明会召开情况暨公司股票复牌(
公司公告)
2018年8月18日公告，目前刚泰集团正积极与各交易对手方就拟处置资产进行洽
谈，其中部分股权投资项目已签署协议，另外如物流园项目、住宅开发项目等资产处
置已与相关机构达成合作意向，具体交易方案尚在落实中。预计9月份上述项目会落
地并有资金回笼。经申请，公司股票将于2018年8月20日（周一）开市起复牌。公司
承诺：公司在披露终止本次发行股份购买资产事项投资者说明会召开情况公告后的1
个月内，不再筹划重大资产重组事项。
●2018-08-14 刚泰控股：终止发行股份购买资产并募集配套资金交易(公司公告)
2018年8月14日公告，鉴于目前交易对方刚泰集团仍在处理短期流动性危机、标
的资产的盈利情况未达预期且宏观经济去杠杆可能导致公司现金融资方案面临不确定
性的情况下，为保证公司全体股东权益，经审慎研究，公司决定终止筹划本次重组事
项。本次重组终止后，BHI公司将仍由刚泰集团持有，上市公司受托经营，继续培育
，进一步提升其盈利能力和业务能力。此外，刚泰集团也不排除在流动性危机解决过
程中，将BHI公司进行对外处置的可能性。公司将于8月17日召开本次终止重大资产重
组投资者说明会，说明会预告公告将不晚于8月15日披露，公司将于8月18日披露上述
召开投资者说明会相关情况及复牌公告。
●2018-07-10 刚泰控股：重大事项继续停牌(公司公告)
2018年7月10日公告，前期公司已经公告披露，本次发行股份购买资产并募集配
套资金方案所涉交易对方刚泰集团可能存在短期流动性不足的情况，刚泰集团正在积
极调整应对。相关情况需与本次重大资产重组方案调整统筹考虑，由于情况比较复杂
，相关调整方案仍在积极的洽商与论证中，待交易对方明确相关交易方案后公司将及
时召开董事会审议并披露。为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股
价异常波动，公司第九届董事会第二十五次会议于2018年7月9日审议通过《关于重大
事项继续停牌的议案》，根据相关规定公司向上海证券交易所申请自7月10日起继续
停牌，停牌时间预计不超过5个交易日。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2016-03-16◇
报告期: 2015末期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、管理层讨论与分析
2015 年，为实现公司的上述战略目标，公司完成了以下重点工作：
1、根据公司战略布局，通过并购珂兰钻石 100%股权，完成互联网珠宝的基石平
台构建。
珂兰钻石是互联网珠宝行业的龙头企业，拥有成熟的珠宝 O2O 体系平台，拥有
成熟的互联网珠宝管理团队和人才。公司完成并购后，可以迅速将黄金饰品铺到珂兰
成熟的 O2O 平台，产生增量销售和利润。同时，相比珂兰原有的钻石产品，黄金饰
品更加符合互联网经济特性，消费频次和重复购买比例更高，能够有效增加珂兰互联
网平台的活跃用户。报告期内，股权交割虽未完成，但公司黄金饰品尝试性铺入珂兰
渠道，其销量即取得大幅增长。去年年底完成定增配套资金募集完成，2016 年珂兰
将迎来更大的发展，作为公司互联网珠宝平台基石的作用将显著体现。
2、根据公司战略布局，通过并购瑞格传播 100%股权，帮助珠宝进行品牌建设。
瑞格传播是娱乐营销，品牌建设推广行业的资深企业。对瑞格传播的收购是公司
品牌建设的重要举措，公司期望通过瑞格传播改变中国珠宝黄金品牌疲弱局面，提升
公司黄金珠宝一线品牌地位。快速提高知名度，未来可以为公司做品牌建设和营销推
广，提升产品附加值。同时，并购瑞格传播还把公司原有的黄金珠宝主业和影视文化
产业有效粘合，主业协同更加紧密。为公司互联网珠宝平台提供更多衍生服务，不断
提升附加值。
3、根据公司发展战略，通过与安特卫普世界钻石中心 AWDC 合作，构建产业+金
融布局报告期内，公司与安特卫普世界钻石中心 AWDC 在钻石贸易及融资领域形成战
略合作伙伴关系，拟与其他潜在投资者共同合作，增加珠宝市场的信贷流动资金。该
项目可以加速公司产业+金融布局，使公司迅速获得珠宝与金融复合型人才团队，帮
助公司完善信审和风控体系，未来在国内设立分支机构给公司输出金融牌照，同时为
公司将来跨境电商业务提供金融解决方案。
4、为加速公司战略布局的实施，并购项目、募集资金，公司筹划非公开发行股
份并获证监会通过。
报告期内，公司完成了非公开发行股份的工作，根据中国证监会出具《关于核准
甘肃刚泰控股（集团）股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2015]2984
号)，公司向深圳市腾讯计算机系统有限公司等 9 家投资者非公开发行股份 410,175
,875 股，共募集资金 32.65 亿元。募集资金主要用于收购上海珂兰商贸 100%股权
和瑞格传播 100%股权、O2O 体系建设及补充流动资金。
本次募集成功，加速了公司互联网珠宝战略布局的步伐，并且筹集了大量流动资
金，能够帮助公司迅速拓展业务，降低成本。
5、公司通过并购合作，不断扩张销售渠道、丰富产品线，增加公司利润。
报告期内，公司全资子公司甘肃大冶地质矿业有限责任公司完成收购国鼎黄金 1
00%股权，获得上海黄金交易所综合类会员、中国金币特许零售商、上海造币有限公
司特许经销商等业务资质和特许经营权。该项并购不仅进一步拓展了零售、银行等销
售渠道，还帮助公司涉足文化金、纪念金等高利润产品。
报告期内，公司参股上海曼恒数字技术股份有限公司，将其珠宝 C2B 个性化定
制平台与 3D 打印技术纳入，该整体解决方案使入门级珠宝实现了个性化定制，并且
与珂兰的 O2O 渠道打通，为互联网珠宝平台注入核心竞争力。
6、公司控股股东、高级管理人员和被并购企业的管理团队增持公司股份，承担
起社会责任，彰显对公司未来发展的坚定信心。
报告期内，公司控股股东刚泰集团有限公司、部分董事和高级管理人实施了增持
计划，合计增持 23,668,644 股，占公司总股本的 1.6%。
报告期内，在公司实施非公开发行股份的过程中，公司控股股东刚泰集团有限公
司和由刚泰控股的部分董事、监事、高管、骨干员工和刚泰集团的部分董事、高管和
骨干员工出资设立的长信-刚泰-聚利 1 号资产管理计划，合计认购公司 121,859,29
5 股，占刚泰控股总股本的 8.19%；本次收购过程中，被收购公司珂兰钻石和瑞格传
播的创始人股东和管理团队上海珂澜投资管理中心（有限合伙）和赫连剑茹合计认购
53,015,074 股，占刚泰控股总股本的 3.56%。
所有参与增持的主体均承诺，在法定期限内不减持所持有的公司股份，充分认可
公司价值并对公司未来持续稳定发展持坚定信心，并切实承担起应有的社会责任。
7、大冶矿业公司积极探矿，为今后金价上行进行资源储备。
在报告期内，其旗下大桥金矿进行了减产，与此同时加强了安全环保工作，加强
降本增效、提高选矿回收率的研究工作。
二、 报告期内核心竞争力分析
1、相较于传统黄金珠宝销售商，公司互联网珠宝平台的布局基本完成，发展趋
势良好。在客户拓展，节约成本，提高交易效率方面具备明显优势。公司将互联网平
台作为基石，布局建设互联网珠宝+娱乐品牌营销+供应链金融的生态圈初具规模，结
合 O2O 的销售模式，通过影视植入、明星代言、VR 营销、产品授权等娱乐营销的方
式加强品牌建设，通过产业+金融服务为行业提供供应链金融服务，增加经销商和加
盟商的忠诚度，形成互联网珠宝生态圈这一商业模式的核心竞争力。同时，产品设计
、加工、O2O 销售、C2B 个性化定制、3D 打印形成产品和服务的的产业链闭环，形
成产品核心竞争力。
2、根据公司互联网珠宝发展战略，公司并购的企业均为行业龙头企业，其本身
拥有核心竞争力，其创始人股东均通过协议和股权质押锁定三年，高管和核心骨干均
通过协议锁定五年，确保了核心人才团队的稳定性，确保了将其核心竞争力纳入公司
。在完成并购的过程中，公司打造了一支管理能力强、对企业忠诚、并购经验丰富的
经营管理团队，能胜任企业转型、企业并购、企业管理等工作。
3、公司下属公司国鼎黄金具备上海黄金交易所综合类会员、中国金币特许零售
商、上海造币有限公司特许经销商等业务资质和特许经营权，在银行金融机构具有高
知名度和广泛的销售渠道。
4、公司拥有大型黄金矿产资源储备，下属公司大冶矿业拥有探矿权 22 项，采
矿权 1 项，这些资源未来在金价进入上行趋势时会给公司带来超额的收益。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.33 0.43 0.50 0.55
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 49606.71 64014.76 74435.77 81879.34
净利润同比(%) 42.73 29.04 16.28 10.00
主营收入(万元) 1066387.40 800000.00 830000.00 840000.00
主营收入同比(%) 20.56 -24.98 3.75 1.20
预测机构数 - 1.00 1.00 1.00
每股净资产(元) 3.77 4.20 4.70 5.25
未来两年复合增长率 - 13.10 - -
预测PE - 24.79 21.32 19.38
预测PB - 2.54 2.27 2.03
预测PEG - 1.89 - -
预测PS - 1.98 1.91 1.89
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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一个月内 - 1 - - - 1
三个月内 - 1 - - - 1
六个月内 - 1 - - - 1
12个月内 2 4 - - - 6
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E 19E
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2018-01-16 国元证券 增持 0.43 0.50 0.55
2017-10-26 中信证券 增持 0.42 0.50 0.58
2017-04-24 海通证券 买入 0.46 0.63 0.83
2017-04-23 华泰证券 买入 0.48 0.65 0.86
2017-04-21 中泰证券 增持 0.47 0.57 0.69
2016-12-27 方正证券 推荐 0.49 0.67 -
2016-08-01 东吴证券 增持 0.75 0.98 -
2016-06-13 国泰君安 增持 0.76 0.99 -
2016-05-02 安信证券 买入 0.75 0.82 -
2016-02-29 华创证券 强烈推荐 0.78 - -
◆研报摘要◆
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●2018-01-16 刚泰控股：珂兰利润率提升，Buccellati门店高速扩张(国元证券 胡晓
慧)
不考虑还未并入上市公司的并购项目，假设2017、2018、2019年零售业务收入分别
达到19、21、23亿元，占黄金及饰品业务比例进一步上升至25%、27%、29%，我们预
计公司2017、2018、2019年销售收入分别为80、83、84亿元，对应增速-25%、4%、1
%，对应基本EPS0.43、0.50、0.55元/股，对应PE27x、23x、21x。参考Wind数据，2
018年黄金行业PE中位值27倍，互联网行业PE平均值36倍，我们预计公司2018年PE23
倍，略低于行业平均水平，考虑到潜在的因素，包括Buccellati品牌、黄金钱包，
未来并入公司将进一步增厚业绩，给予“增持”评级。
●2017-04-24 刚泰控股：年报点评：“互联网珠宝+娱乐品牌营销+供应链金融生态圈
”助力公司发展(海通证券 钟奇,施毅)
未来看点：1)未来黄金珠宝消费升级预期强，珠宝首饰消费市场具有较大的增长空
间。2)紧随互联网消费时代日益增长的在线购买趋势，线下与线上营销模式是未来
普遍发展的一个方向，相较于传统黄金珠宝销售商，公司互联网珠宝平台布局有利
于实现业绩增长。3)公司并购协同效应初显，未来该效应有望持续扩大。4)拟收购
国际顶级珠宝品牌Buccellati，收购完成公司有望跻身国外奢侈品珠宝市场。我们
预计公司2017-2019年EPS为0.46元、0.63和0.83元。参照同行业中，山东黄金、兴
业矿业、金一文化2017年一致预期PE为42、27、23倍，考虑到公司的互联网布局完
善，三个板块协同效应显著，我们给予公司2017年35倍PE，目标价为16.10元，维持
买入评级。
●2017-04-23 刚泰控股：年报点评：净利同比增42.73%，发展势头良好(华泰证券 许
世刚)
由于并购尚处于董事会预案阶段，暂不考虑该事项(业绩及股本摊薄)影响，预计201
7-2019年归母净利润分别为7.16/9.63/12.86亿元，同比分别增长44.26%/34.56%/33
.58%。公司坚定布局珠宝产业链，从黄金开采不断向珠宝饰品品牌经营延伸，与此
同时销售模式向“互联网+”及线上线下全渠道融合的O2O模式升级，以“珠宝O2O为
核心，金融服务与泛文娱为两翼”的互联网珠宝生态圈基本成型，短期看黄金珠宝
消费迎来复苏，近期公司推出员工持股计划彰显了公司信心，维持“买入”评级。
●2017-04-21 刚泰控股：零售业务快速增长，盈利能力提升(中泰证券 鞠兴海)
公司未来定位为一家以珠宝为核心的品牌集团，通过品牌升级(不断引进高端/轻奢
品牌)和渠道升级(打造珠宝垂直电商)来满足消费升级下客户的需求。考虑到未来线
上线下渠道拓展费用开支加大，且2017年Buccellati有望并表带来的费用加大，预
计2017/2018/2019年归属母公司净利润分别为7.0/9.0/10.9亿元(原预测2017/18净
利润为8/10亿元)、对应EPS0.44/0.57/0.69元，维持“增持”评级。
●2017-01-18 刚泰控股：收购恰时，跻身顶级品牌之列(华泰证券 许世刚)
由于收购标的公司的审计、评估或估值等工作尚未完成，相关业绩承诺需另行协商
，因此我们暂时维持公司盈利预测不变，之后会根据收购进展状况调整盈利预测模
型。预计2016-2018年公司归母净利润分别为8.04/10.9/14.2亿元。公司2017年PE仅
22倍(暂不考虑本次增发因素)，这与公司积极进取布局珠宝O2O生态圈的战略前景并
不匹配，而国内收购国际顶尖珠宝品牌标的稀缺，将驱动公司估值中枢进一步提升
，维持公司“买入”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 其他制造业
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12个月内没有该公司研究报告
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