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百川能源股份有限公司 www.bestsungas.com 010-85670030
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-11-07◇

  公司名称    : 百川能源股份有限公司
  英文全称    : Bestsun Energy Co.,Ltd.
  注册地址    : 湖北省武汉市汉阳区阳新路特1号
  办公地址    : 北京市朝阳区百子湾路33号万利中心B座2层
  所属地域    : 湖北
  所属行业    : 燃气生产和供应业
  公司网址    : www.bestsungas.com
    电子信箱    : baichuandsh@163.com
  上市日期    : 1993-10-18
  招股日期    : 1992-04-28
  发行数量(万 : 1760.0000
  股)
  发行价格(元/: 4.00
  股)
  首日开盘价  : 9.60元
  法人代表    : 王东海
  董 事 长    : 王东海
  总 经 理    : 傅志峰
  董    秘    : 韩啸
  董秘传真    : 010-85670030
    董秘邮箱    : baichuandsh@163.com
  董秘电话    : 010-85670030
  证券代表    : 许健
  电    话    : 010-85670030
  传    真    : 010-85670030
  邮    编    : 100022
  会计事务所  : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 天然气用具的销售、安装及维修、维护;管道燃气(天然气)、瓶装燃
                气(液化石油气)、燃气汽车加气站(天然气)经营(以上范围仅限持证
                的分支机构经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开
                展经营活动)
  公司简史    :     万鸿集团股份有限公司于1992年经武汉市经济体制改革委员会武
                体改(1992)第9号文批准,由原武汉印刷厂、北京京华信托投资公司、
                深圳万科企业股份有限公司联合发起组建,于1992年3月18日正式成立
                ,公司名称为武汉长印(集团)股份有限公司。
                    经1999年度第二届八次董事会和第二届第三次股东大会审议通过
                ,并经工商管理部门批准,公司更名为"武汉诚成文化投资集团股份有
                限公司"。
                    经2002年度股东大会审议通过,公司于2003年7月4日在武汉工商
                行政管理局办理了工商变更注册登记,将"武汉诚成文化投资集团股份
                有限公司"更名为"武汉奥园城市发展股份有限公司"。
                    经2003年第一次临时股东大会审议通过,公司于2003年12月5日在
                武汉市工商行政管理局办理完工商变更注册登记,公司名称由"武汉奥
                园城市发展股份有限公司"变更为"武汉万鸿集团股份有限公司"。
                    经2003年年度股东大会审议通过,公司于2004年8月12日在武汉市
                工商行政管理局办理完工商变更注册登记,公司名称由"武汉万鸿集团
                股份有限公司"变更为"万鸿集团股份有限公司"。
                    2016年4月,公司名称由万鸿集团股份有限公司变更为百川能源股
                份有限公司,英文名称由Winowner Group Co.,Ltd.变更为Bestsun En
                ergy CO.,LTD.。




  ◆  最新指标 (2019年1-9月)  ◆  ◇更新时间:2020-02-25◇

  每股收益      (元):0.4600            目前流通(万股)     :140239.07
  每股净资产    (元):3.1056            总 股 本(万股)     :144274.03
  每股公积金    (元):0.6450            主营收入同比增长   (%):17.67
  每股未分配利润(元):1.6478            净利润同比增长     (%):-8.71
  每股经营现金流(元):0.2948            净资产收益率       (%):14.91
  ─────────────────────────────────────
  2019中期每股收益(元):0.3600          净利润同比增长     (%):2.31
  2019中期主营收入(万元):279642.41     主营收入同比增长   (%):22.54
  2019中期每股经营现金流(元):0.0478    净资产收益率       (%):11.57
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10转4派5(2019.04.25)
  拟披露年报: 2020-04-16
  ☆曾用名: 长印股份->诚成文化->奥园发展->万鸿集团->*ST万鸿->ST万鸿->SST万鸿
  ->S*ST万鸿->ST万鸿->万鸿集团



  ◆最新消息◆                                                              

   【定期报告】    2017年中报披露,报告期内,公司继续推进实施“气代煤、村村
   通”燃气工程,大力拓展农村市场,助推京津冀大气污染治理;在拓展新的经营区
   域上,积极寻找优质标的,努力实现全国市场布局。报告期内,公司实现营业收入8
   .48亿元,利润总额2.57亿元,归属于上市公司股东的净利润1.82亿元,同比增长33
   .57%。本报告期内接驳业务及销气量有所增长,导致营业收入出现增长。
   【增持减持】    2017年8月12日公告,曹飞先生于2017年7月13日至2017年7月14日
   通过集中竞价累计减持公司股份3万股,占公司总股本的0.003%,减持价格区间为13
   .80-14.34元/股。截至本公告日,减持计划期限届满,减持计划实施完毕。减持后
   持股比例为14.46%。
   【重大事项】    2017年8月11日公告,公司于2016年3月30日完成重组上市,根据
   廊坊市财政局下发的《廊坊市财政局关于下达2017年上市企业扶持资金的通知》文
   件,公司获得2017年上市企业扶持资金300万元,目前该款项已经到账。公司收到的
   上述补助资金属于“与收益相关的政府补助”,将计入2017年度营业外收入,预计
   对公司年度利润总额影响较小。
   【重大事项】    2017年8月3日公告,公司“村村通”燃气工程项目获批京津冀及
   重点地区污染治理工程2017年中央预算内投资计划补助资金共13,477万元。近日,
   公司全资子公司固安县百川燃气销售有限公司获得的财政补助资金3,000万元已经到
   账,其他子公司后续补助资金到账后将及时披露。公司将收到的3,000万元补助资金
   计入递延收益,自相关燃气管网设施达到预定可使用状态时,按照燃气管网设施预
   计使用寿命20年进行平均分配,分次计入各期损益,对公司年度利润总额影响较小
   。
   【重大事项】    2017年7月25日公告,百川能源股份有限公司于近日收到天津市武
   清区政府采购中心发来的《中标通知书》,公司全资子公司天津武清百川燃气销售
   有限公司为天津市武清区2017年农村地区采暖“煤改管道燃气”项目单一来源招标
   的成交单位,成交金额约为2.14亿元。项目建设期:预计在一年内完成。此次中标
   项目金额占公司2016年度经审计营业总收入的12.45%,若能够签订正式项目合同并
   顺利实施,预计会对公司2017至2018年度的经营业绩产生积极影响。
   【重大事项】    2017年7月13日公告,百川资管以其所持公司部分股票为标的,面
   向合格投资者非公开发行总额不超过12亿元的可交换公司债券符合上交所的挂牌转
   让条件,上交所对其挂牌转让无异议。
   【重大事项】    2017年6月30日公告,近日,大厂回族自治县智汇热力有限公司已
   完成工商注册登记手续,并领取了大厂回族自治县行政审批局颁发的《营业执照》
   (2017年6月披露公司全资子公司百川燃气投资设立大厂回族自治县智汇热力有限公
   司)。
   【重大事项】    2017年6月17日公告,近日,产业投资发展基金已完成工商注册登
   记手续,并领取了宁波市北仑区市场监督管理局颁发的《营业执照》(2017年3月披
   露公司以自筹资金与信达风投资管理有限公司合作,共同发起设立产业投资发展基
   金)。
   【停牌复牌】    2017年6月16日公告,鉴于公司已对交易标的(荆州天然气)涉诉
   事项进行核实,经公司申请,公司股票自2017年6月16日开市起复牌。2017年6月14
   日,荆州市沙市区人民法院下发《民事裁定书》,裁定准许津江天然气撤回起诉,
   案件受理费由原告承担;下发《民事裁定书》,裁定立即解除对荆州天然气的银行
   存款冻结。综上,本次交易的交易标的荆州天然气特许经营权区域与津江天然气已
   不存在争议或纠纷,对本次交易没有重大影响。
   【重大事项】    2017年6月16日公告,公司全资子公司百川燃气因经营发展需要,
   拟投资设立全资子公司大厂回族自治县智汇热力有限公司,百川燃气拟以现金方式
   出资1,000万元,占注册资本的100%。主营业务为热力生产和供应:工业、民用热水
   、蒸汽供应。暖通工程建设、运营管理及维修。公司设立全资孙公司是为了开拓热
   力供应市场,扩大公司经营规模,寻找新的利润增长点,有利于公司优化产业结构
   ,进一步提高市场份额。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-09-30    2019-06-30    2019-03-31    2019-02-28
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           28128         26587         25220         19158
  人均持流通股(股)         48851.7       51683.2       13785.2       18147.1
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中4家基金合计持股2561.84万股,占
       流通盘比例为7.83%(12月末前十大流通股东中5家基金合计持股2803.72万股,
       占流通盘比例为11.24%)(注:2017年3月16日解禁流通股份15571.39万股) 股东
       人数14780户,上期为14780户,户数变动了0.00%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 供水供气概念、京津冀概念、融资融券概念、天然气概念。          
   【转型燃气业务】2016年公司实施完毕重大资产重组,获注了优质资产,主营业务
   由“园林绿化与装饰装修”转型为“燃气销售、燃气接驳、燃气具销售”。公司目
   前业务范围覆盖河北省廊坊市10个行政区县市的中永清县、固安县、香河县、大厂
   县、霸州市及三河市等6个县市,以及张家口市涿鹿县、天津市武清区,在京津冀地
   区市场覆盖率较高,竞争对手较少。
   【定增收购荆州天然气】2017年4月,拟以13.05元/股向贤达实业、景湖房地产合计
   发行6735.63万股作价为87900万元购买荆州天然气100%股权(评估值87920.00万元
   ,增值率677.83%)。承诺标的公司2017-2019年度经审计的扣非后归属于母公司所
   有者的净利润分别不低于7850万元、9200万元、10150万元。荆州天然气主营天然气
   销售及天然气接驳业务,目前荆州天然气承担着荆州市主城区划定区域及监利县容
   城镇规划区域天然气管道安装、天然气输配及城市燃气运营功能。2017年5月获证监
   会受理。
   【“村村通、气代煤”燃气工程项目投资】2016年12月,拟不低于13.56元/股非公
   开发行不超过13274.33万股募集资金总额不超过180000万元,拟以募集资金75300万
   元投入香河县“村村通”燃气工程项目(项目投资额95534.43万元),104700万元
   投入三河市“村村通”燃气工程项目(项目投资额127050万元)。本次非公开发行
   募集资金投资项目将增加公司管网输配能力,扩大公司业务覆盖区域和规模。2016
   年12月,公司拟以位于禁煤区内的永清县百川燃气有限公司、固安县百川燃气销售
   有限公司、香河县百川燃气销售有限公司、大厂回族自治县百川燃气销售有限公司
   、三河市百川燃气有限责任公司及天津武清百川燃气销售有限公司为主体,开展以
   上6个区域的“村村通、气代煤”燃气工程项目投资,总体投资额度预计为60-70亿
   元,计划在两年内根据市场情况完成。项目建设内容主要建设铺设天然气中压管网
   和村街管网。通过开展“村村通”燃气工程,在现有业务区域内实现中高压管线互
   联互通,做到深耕细作。资金来源包括自有资金、银行贷款及募集资金等。
   【燃气销售】城市管道燃气业务为特许经营业务,目前公司已在河北省廊坊市永清
   县、固安县、香河县、大厂县、三河市以及河北省张家口市涿鹿县和天津市武清区
   等县市取得城市燃气特许经营权或签订特许经营协议。公司气源为管道天然气,从
   气源方中石油采购天然气后,通过所属城镇门站后再经由管道、CNG加气站等方式向
   下游用户销售。燃气销售价格受到所在地政府物价监管部门的监管。公司天然气输
   配管网长度达到1900公里,且已形成闭环,覆盖居民人口超过400万,工商业用户数
   万家,公司在城市管道燃气的基础网络设施、用户数量方面具有明显的区域市场规
   模优势。
   【定增购买百川燃气】2016年3月,证监会核准公司资产置换及发行股份的方式购买
   百川燃气100%股权(以6.47元/股定增6.08亿股(2016年3月完成)用于置换差额39.
   32亿元,标的资产2012至2014年度净利润分别为9001万元、13341万元、27021万元
   ,2015年1-4月净利润为5143万元。承诺标的资产2016年至2018年扣非净利润分别不
   低于49358.49万元、58175.67万元、53371.19万元),并8.32元/股定增1.05亿股(
   2016年3月完成)募集8.74亿元配套资金用于建设项目的投资及补充流动资金。通过
   本次交易公司将盈利能力不强并过度依赖关联方的园林绿化、装饰装修业务置出,
   同时获得优质的燃气经营资产,成功转型为燃气经营企业,盈利能力得到显著增强
   。上市公司利用百川燃气的业务基础和经营经验,合理运用资本运作平台,有利于
   将燃气业务做大做强,力争从区域性燃气企业发展为全国性燃气企业,不断提高上
   市公司的盈利能力和持续经营能力。
   【气源保障】目前公司主要在用的气源接驳点位于陕京二线的支线永唐秦天然气输
   气管线的武清分输站以及陕京二线、陕京三线的永清分输站。未来,随着陕京四线
   、港清三线以及中国石化天津液化天然气(LNG)项目的建成,公司所在区域的香河
   、永清和武清等将有新的气源接驳点。气源接驳点的多样化为公司未来的天然气供
   应提供了较大选择空间。此外,除了继续使用管道天然气之外,公司将根据发展需
   要积极开拓LNG等其他类别的天然气供应源,以保障所在经营区域的用气需求。
   【天然气消费空间巨大】根据国际燃气联盟预测,未来在更注重环保的大环境下,
   到2030年天然气在世界一次能源结构中所占比例将上升到28%。国家发改委制定《国
   家应对气候变化规划(2014-2020年)》,计划到2020年将我国天然气消费量在一次
   能源消费中的比重提高到10%以上,天然气利用量达到3,600亿立方米。因此,我国
   天然气消费增长空间巨大,为相关燃气产业发展提供了良好地发展机会。
   【燃气接驳、燃气具销售】公司主要通过与房地产开发商合作的方式,在新建居民
   小区,统一实施管道施工和燃气设备安装。对于已经完成接驳服务的居民用户,公
   司根据用户需求提供进一步服务。对于工商业、公共福利用户,公司根据其用气规
   模、具体需求情况进行设计、安装,并收取费用。公司对燃气具、燃气仪表等实施
   大宗采购,在进行燃气具、燃气设备安装的同时,向用户销售燃气具。
   【股票期权激励计划】    2016年12月,披露股票期权激励计划草案,本激励计划
   授予激励对象2340万份期权,对应的标的股票数量为2340万股,占公司总股本96415
   万股的2.43%。其中,首次授予的股票期权总量为2040万份;预留股票期权300万份
   。三个行权期业绩考核指标分别为2017年度净利润不低于6亿元,2018年度净利润不
   低于6.5亿元,2019年度净利润不低于7亿元。
   【2016年第一期员工持股计划】截至2016年12月5日,公司2016年第一期员工持股计
   划通过二级市场买入的方式累计买入公司股票1611万股,成交金额为人民币23927.7
   1万元,成交均价约为人民币14.853元/股,买入股票数量占公司总股本的1.67%。截
   至本公告日,公司2016年第一期员工持股计划已经完成公司股票的购买,上述购买
   的股票将按照规定予以锁定,锁定期为自本公告之日起12个月。2016年6月,公司拟
   推2016年第一期员工持股计划,参与对象为公司员工,总人数不超过200人,本员工
   持股计划募集资金总额上限为8000万元,资管计划份额上限为24000万份,每份份额
   为1.00元,按照2:1的比例设立优先级份额和次级份额,全部次级份额由本次设立的
   员工持股计划全额认购。资管计划的主要投资范围为购买和持有百川能源股票。控
   股股东廊坊百川资产管理有限公司为资管计划优先级份额的本金及收益,根据资管
   计划的资金规模上限24000万元和2016年6月22日公司股票收盘价9.55元/股测算,资
   管计划所能购买和持有的标的股票数量约为2513.09万股,占股本总额的2.61%;本
   员工持股计划存续期为不超过24个月,本计划所获标的股票的锁定期为12个月。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-05-16         成交量(手):101773.0     成交金额(万):14896.74     
  涨跌幅偏离值:-7.33                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中信证券股份有限公司中山中山四路证券营业部           1312.80             -
  中国中投证券有限责任公司深圳深南中路证券营业部        667.25             -
  海通证券股份有限公司嘉兴中山西路证券营业部            655.70             -
  机构专用                                              523.62             -
  华泰证券股份有限公司天津勤俭道证券营业部              493.96             -
  机构专用                                                   -       4320.96
  机构专用                                                   -       1166.13
  机构专用                                                   -        915.76
  中信证券股份有限公司中山中山四路证券营业部                 -        662.79
  信达证券股份有限公司客户资产管理部                         -        641.21
  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-04-21         成交量(手):231128.0     成交金额(万):41579.67     
  涨跌幅偏离值:9.99                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             6930.09             -
  申万宏源证券有限公司上海闵行区东川路证券营业部       3606.14             -
  华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部             1822.24             -
  机构专用                                             1260.18             -
  机构专用                                              834.04             -
  兴业证券股份有限公司成都航空路证券营业部                   -       2994.67
  中信证券股份有限公司长兴明珠路证券营业部                   -       2485.01
  中邮证券有限责任公司西安阎良人民路证券营业部               -       1815.56
  机构专用                                                   -       1770.72
  机构专用                                                   -       1653.04
  ─────────────────────────────────────
  日期:2016-01-29         成交量(手):141492.0     成交金额(万):14114.04     
  涨跌幅偏离值:-12.28                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部            368.70             -
  中信建投证券股份有限公司北京市马家堡西路证券营        206.31             -
  业部
  华泰证券股份有限公司南京汉中门大街证券营业部          191.73             -
  海通证券股份有限公司上海普陀区澳门路证券营业部        188.80             -
  中国中投证券有限责任公司北京北三环东路证券营业        133.30             -
  部
  招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部                 -        688.91
  中银国际证券有限责任公司上海欧阳路证券营业部               -        618.43
  广发证券股份有限公司佛山汾江中路证券营业部                 -        584.77
  申万宏源证券有限公司宁波甬江大道证券营业部                 -        513.97
  中国银河证券股份有限公司西安友谊东路证券营业部             -        497.15
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-10-27         成交量(手):394628.0     成交金额(万):48177.46     
  振幅:22.14                                                                
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  财通证券股份有限公司温岭东辉北路证券营业部           3222.39             -
  中国银河证券股份有限公司宜昌新世纪证券营业部         1839.44             -
  中信建投证券股份有限公司杭州萧山市心中路证券营       1514.47             -
  业部
  广发证券股份有限公司唐山友谊路证券营业部             1035.16             -
  机构专用                                              706.67             -
  机构专用                                                   -       5835.76
  恒泰证券股份有限公司长春北京大街证券营业部                 -       1063.78
  招商证券股份有限公司珠海人民西路证券营业部                 -       1058.30
  机构专用                                                   -       1037.80
  广发证券股份有限公司廊坊新开路营业部                       -        586.29
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-01-22         成交量(手):22459.0      成交金额(万):1742.78      
  涨跌幅偏离值:9.48                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  华鑫证券有限责任公司上海浦雪路证券营业部              689.71             -
  海通证券股份有限公司泉州田安路证券营业部              218.06             -
  光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部            155.20             -
  国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业         52.77             -
  部
  申银万国证券股份有限公司上海石化证券营业部             51.22             -
  兴业证券股份有限公司武汉青年路证券营业部                   -        909.08
  中信证券股份有限公司北京北三环中路证券营业部               -        132.15
  国联证券股份有限公司宜兴人民南路证券营业部                 -         73.80
  东兴证券股份有限公司沙县府西路证券营业部                   -         52.69
  申银万国证券股份有限公司上海中山北路证券营业部             -         51.68
  ─────────────────────────────────────
  日期:2013-01-31         成交量(手):52067.0      成交金额(万):2556.50      
  涨跌幅偏离值:9.97                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  光大证券股份有限公司佛山绿景路证券营业部              725.07             -
  东方证券股份有限公司沈阳太原街证券营业部              474.01             -
  光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部            266.10             -
  招商证券股份有限公司宁波福明路证券营业部              245.45             -
  金元证券股份有限公司上海长阳路证券营业部              196.45             -
  广发证券股份有限公司肇庆端州五路证券营业部                 -        286.87
  招商证券股份有限公司南京中山南路证券营业部                 -        196.49
  广发证券股份有限公司四会市四会大道证券营业部               -        166.55
  国信证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部                 -        137.48
  长江证券股份有限公司上海宁波路证券营业部                   -        119.51
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-11-01◇

  主要财务指标               2019三季     2019中期     2019一季     2018末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.4600       0.3600       0.2300       0.9800
  基本每股收益(扣除后)              -       0.3200            -       0.9500
  摊薄每股收益(元)             0.4557       0.3562       0.2263       0.9757
  每股净资产(元)               3.1056       3.0366       2.9492       4.3455
  每股未分配利润(元)           1.6478       1.5483       1.4183       2.1656
  每股公积金(元)               0.6450       0.6438       0.6425       1.2955
  销售毛利率(%)                 30.10        29.35        25.04        31.55
  营业利润率(%)                 23.81        23.52        20.42        24.84
  净利润率(%)                   18.08        18.38        16.63        21.18
  加权净资产收益率(%)           14.91        11.57         7.06        24.16
  摊薄净资产收益率(%)           14.67        11.73         7.67        22.45
  股东权益(%)                   51.74        51.50        48.63        50.39
  流动比率                       1.25         1.08         0.97         1.08
  速动比率                       1.12         0.96         0.85         0.92
  每股经营现金流量(元)         0.2948       0.0478      -0.1312       1.1822
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2019-10-30   2019-08-28   2019-04-26   2019-03-01
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018三季     2018中期     2018一季     2017末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.7000       0.4900       0.2800       0.8800
  基本每股收益(扣除后)              -       0.4400            -       0.8800
  摊薄每股收益(元)             0.6982       0.4870       0.2836       0.8318
  每股净资产(元)               4.0657       3.8470       4.0769       3.7893
  每股未分配利润(元)           1.8882       1.6883       1.9236       1.6400
  每股公积金(元)               1.2929       1.2886       1.2843       1.2800
  销售毛利率(%)                 31.99        29.25        22.64        42.15
  营业利润率(%)                 26.39        24.50        20.84        33.17
  净利润率(%)                   23.30        22.01        18.32        28.87
  加权净资产收益率(%)           17.69        12.28         7.21        32.13
  摊薄净资产收益率(%)           17.17        12.66         6.96        21.95
  股东权益(%)                   50.18        59.86        62.18        55.42
  流动比率                       1.01         1.65         1.69         1.42
  速动比率                       0.80         1.29         1.27         1.03
  每股经营现金流量(元)         0.3573       0.1037       0.0170       0.8519
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2018-10-30   2018-08-01   2018-04-20   2018-04-14
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               363742.54     279642.41     196287.18     475257.12
  营业成本               278947.05     213462.55     156339.47     358270.27
  营业费用                 5811.70       3890.14       2076.54       8504.63
  管理费用                11172.52       7408.90       4075.62      16530.30
  财务费用                 6267.10       3706.04       1378.97       2334.45
  营业利润                86608.09      65773.51      40076.87     118030.19
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 2440.04        333.64        115.63        936.00
  营业外收支净额          -1018.25         67.10         54.95       -204.29
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                85589.84      65840.61      40131.82     117825.91
  净利润                  65747.42      51392.65      32644.96     100642.06
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               309117.68     228195.73     159703.76     297230.01
  营业成本               227460.29     172215.03     129334.23     199598.64
  营业费用                 5227.86       3426.19       1748.05       4117.43
  管理费用                 9876.88       6278.81       3082.75      14833.80
  财务费用                 1072.75        476.74         61.14       1120.96
  营业利润                81565.95      55909.01      33288.03      98597.76
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                  777.70        757.62         10.50        821.73
  营业外收支净额             63.06         56.41         -5.19        251.13
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                81629.01      55965.42      33282.85      98848.89
  净利润                  72023.41      50232.23      29252.96      85803.80
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 866000.40     850629.48     874906.63     889514.01
  流动资产               288646.71     277385.66     303278.58     326108.44
  货币资金                52504.08      58865.67      67025.40      89088.86
  存货                    29920.80      31595.31      36780.15      48093.16
  应收账款               136664.55     149867.89     151867.70     129287.30
  其他应收款                     -      11936.05             -             -
  固定资产净额                   -     254342.89             -     260300.55
  可供出售金融资产               -             -             -        150.00
  无形资产                66000.02      67847.06      68217.40      67794.41
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                45000.00      55000.00      59500.00      30000.00
  预收账款                97389.00      98675.22     100951.33     166195.51
  应付账款                36294.35      39632.48      59049.84      43930.17
  流动负债               231714.15     256956.26     312549.87     301083.15
  长期负债               173287.54     142547.53     124263.22     128089.76
  总负债                 405001.70     399503.79     436813.08     429172.92
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               448050.95     438101.25     425487.18     448241.55
  资本公积金              93063.88      92878.46      92693.05     133630.28
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 835812.94     662897.93     676300.32     705271.68
  流动资产               293391.53     299379.46     317434.92     365044.75
  货币资金                40995.37      84117.13      60385.43     124465.57
  存货                    60786.35      65548.54      80395.56     102266.40
  应收账款               144109.90     128632.08     117192.10     111781.36
  其他应收款              12130.87       4313.26       5564.72       4511.45
  固定资产净额           242703.04     168426.07     150522.02     143272.64
  可供出售金融资产          150.00        150.00        150.00        150.00
  无形资产                62691.85      29430.75      29645.60      30016.81
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                25000.00      20000.00             -      15000.00
  预收账款               135684.85      92744.22      79695.02     123877.31
  应付账款                52169.71      36925.40      68882.13      73439.01
  流动负债               290578.11     181103.90     187357.83     256327.83
  长期负债               116562.36      83878.56      67450.49      57368.09
  总负债                 407140.46     264982.46     254808.32     313695.92
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               419379.43     396825.69     420538.94     390871.33
  资本公积金             133369.09     132924.25     132479.41     132034.56
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       329729.65     222276.34     137746.57     537039.13
  经营现金流出小计       287203.30     215380.29     156673.10     415094.06
  经营现金流量净额        42526.34       6896.05     -18926.53     121945.07
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计        61612.20      16418.40       7033.16      61582.73
  投资现金流出小计       126857.40      41828.50      32764.43     241960.17
  投资现金流量净额       -65245.21     -25410.11     -25731.27    -180377.44
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计       147573.27     107573.27      55200.00     103702.53
  筹资现金流出小计       156196.17     116608.60      35196.86      71911.87
  筹资现金流量净额        -8622.90      -9035.33      20003.14      31790.66
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       -31341.77     -27549.39     -24654.66     -26641.71
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       306472.22     212711.10     134166.61     337668.92
  经营现金流出小计       269613.85     202016.92     132415.23     236313.74
  经营现金流量净额        36858.37      10694.18       1751.38     101355.17
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计        43137.15      40758.92        107.27     109980.53
  投资现金流出小计       173283.30      83374.98      65651.92     164373.40
  投资现金流量净额      -130146.15     -42616.05     -65544.64     -54392.87
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        87793.00      57695.00      18000.00      65302.84
  筹资现金流出小计        63975.42      62121.57      15286.88      51316.49
  筹资现金流量净额        23817.58      -4426.57       2713.13      13986.35
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       -69470.20     -36348.44     -61080.14      60948.65
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2019-11-07◇

  单位:万元                                                   截止:2019中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                         278688.07          99.66%        81594.16
  供热分部                           2930.42           1.05%          409.76
  分部间抵销                        -1976.07          -0.71%           76.19
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                         278688.07          99.66%        81594.16
  供热分部                           2930.42           1.05%          409.76
  分部间抵销                        -1976.07          -0.71%           76.19
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                                    197093.90               29.28%
  供热分部                                      2520.65               13.98%
  分部间抵销                                   -2052.26               -3.86%
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                                    197093.90               29.28%
  供热分部                                      2520.65               13.98%
  分部间抵销                                   -2052.26               -3.86%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  天然气                           240580.73          50.62%        20038.50
  燃气接驳                         143856.66          30.27%       104489.63
  燃气具                            76321.14          16.06%        21085.01
  其他(补充)                       6023.38           1.27%         2701.86
  供暖                               5267.25           1.11%         1000.77
  成品油                             3177.31           0.67%          651.69
  ─────────────────────────────────────
  燃气行业                         469203.08          98.73%       147265.59
  其他(补充)                       6023.38           1.27%         2701.86
  ─────────────────────────────────────
  河北地区                         338902.80          71.31%       106262.33
  天津地区                          47506.70          10.00%        18850.92
  湖北地区                          45798.00           9.64%        12221.28
  安徽地区                          35651.21           7.50%         9551.28
  其他(补充)                       6023.38           1.27%         2701.86
  陕西地区                           1344.37           0.28%          379.78
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  天然气                                      220542.23                8.33%
  燃气接驳                                     39367.03               72.63%
  燃气具                                       55236.13               27.63%
  其他(补充)                                  3321.51               44.86%
  供暖                                          4266.48               19.00%
  成品油                                        2525.62               20.51%
  ─────────────────────────────────────
  燃气行业                                    321937.49               31.39%
  其他(补充)                                  3321.51               44.86%
  ─────────────────────────────────────
  河北地区                                    232640.46                    -
  天津地区                                     28655.79                    -
  湖北地区                                     33576.72                    -
  安徽地区                                     26099.93                    -
  其他(补充)                                  3321.51                    -
  陕西地区                                       964.59                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                         227494.81          99.69%        60250.37
  供热分部                           2911.55           1.28%          -10.62
  分部间抵销                        -2210.63          -0.97%               -
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                         227494.81          99.69%        60250.37
  供热分部                           2911.55           1.28%          -10.62
  分部间抵销                        -2210.63          -0.97%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                                    167244.44               26.48%
  供热分部                                      2922.16               -0.36%
  分部间抵销                                   -2210.63                    -
  ─────────────────────────────────────
  燃气分部                                    167244.44               26.48%
  供热分部                                      2922.16               -0.36%
  分部间抵销                                   -2210.63                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  燃气接驳                         113432.57          38.16%        88639.52
  天然气销售                       108924.07          36.65%        14235.09
  燃气具销售                        66921.22          22.51%        19517.35
  供暖                               4635.90           1.56%          867.11
  其他(补充)                       3167.27           1.07%         2017.78
  工程安装                            103.13           0.03%            7.40
  运输                                 45.84           0.02%           -9.22
  ─────────────────────────────────────
  燃气行业                         293913.77          98.88%       123259.07
  其他(补充)                       3167.27           1.07%         2017.78
  ─────────────────────────────────────
  河北地区                         261785.40          88.08%       110943.38
  天津地区                          26453.93           8.90%        10720.29
  湖北地区                           4396.15           1.48%         1192.13
  其他(补充)                       3167.27           1.07%         2017.78
  陕西地区                           1278.28           0.43%          403.27
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  燃气接驳                                     24793.05               78.14%
  天然气销售                                   94688.98               13.07%
  燃气具销售                                   47403.87               29.16%
  供暖                                          3768.79               18.70%
  其他(补充)                                  1149.49               63.71%
  工程安装                                        95.74                7.17%
  运输                                            55.06              -20.13%
  ─────────────────────────────────────
  燃气行业                                    170654.70               41.94%
  其他(补充)                                  1149.49               63.71%
  ─────────────────────────────────────
  河北地区                                    150842.02                    -
  天津地区                                     15733.64                    -
  湖北地区                                      3204.02                    -
  其他(补充)                                  1149.49                    -
  陕西地区                                       875.01                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2020-02-26◇


  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2020-02-25         9832.34      688.65           -           -           -
  2020-02-24         9445.45      636.17           -           -           -
  2020-02-21         9276.50     1280.87           -           -           -
  2020-02-20         8925.00      733.22           -           -           -
  2020-02-19         8496.96      153.51           -           -           -
  2020-02-18         8531.22      393.17           -           -           -
  2020-02-17         8428.00      498.74           -           -           -
  2020-02-14         8183.76       47.16           -           -           -
  2020-02-13         8260.72       93.05           -           -           -
  2020-02-12         8251.53      349.36           -           -           -
  2020-02-11         8170.49      160.56           -           -           -
  2020-02-10         8143.43      157.58           -           -           -
  2020-02-07         8171.36      344.92           -           -           -
  2020-02-06         8477.93      218.35           -           -           -
  2020-02-05         8547.40      201.35           -           -           -
  2020-02-04         8760.58      304.28           -           -           -
  2020-02-03         8956.51      337.23           -           -           -
  2020-01-23         8832.53      121.52           -           -           -
  2020-01-22         9264.19      317.84           -           -           -
  2020-01-21         9261.43      530.10           -           -           -
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期                    2019-09-30         2019-06-30         2019-03-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)                   96.19            3329.11            2321.70
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           1                 81                  5
  ─────────────────────────────────────
  社保持股(万)                 1191.74            1191.74             851.24
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           1                  1                  1
  ─────────────────────────────────────
  信托持股(万)                       -                  -             642.00
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           -                  -                  1
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2019-11-19      6.59        6.90        0.96        904.40         5960.01

  买方:机构专用                                                            
  卖方:中航证券有限公司北京慧忠路证券营业部                                
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-03      6.43        7.07        0.91       2508.00        16126.44

  买方:红塔证券股份有限公司客户资产管理部                                  
  卖方:国金证券股份有限公司北京长椿街证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-03      6.43        7.07        0.91        140.00          900.20

  买方:红塔证券股份有限公司客户资产管理部                                  
  卖方:兴业证券股份有限公司武汉公正路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2019-06-05      7.67        7.64        1.00         58.80          450.99

  买方:华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部                            
  卖方:天风证券股份有限公司北京菜市口大街证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2019-06-04      7.80        7.67        1.02        452.15         3526.77

  买方:中航证券有限公司北京慧忠路证券营业部                                
  卖方:天风证券股份有限公司深圳深南大道国际创新中心证券营业部              
  ─────────────────────────────────────
  2019-05-15      8.08        8.12        1.00        630.00         5090.40

  买方:申万宏源证券有限公司南京华侨路证券营业部                            
  卖方:天风证券股份有限公司北京菜市口大街证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 粤财信托·百川1号集合资金信托  股东类型: 其他股东
                计划
  变动截止    : 2019-06-07                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 1611.00万股                    占总股本: 1.1166%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 付胜利                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2019-04-24                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 19.78万股                      占总股本: 0.0192%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韩啸                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2019-04-24                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 24.73万股                      占总股本: 0.0240%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 马福有                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2019-04-24                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 24.73万股                      占总股本: 0.0240%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 王东海                         股东类型: 实际控制人
  变动截止    : 2019-04-24                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 5070.02万股                    占总股本: 4.9151%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 荆州贤达实业有限公司           股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-10-31                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 116.57万股                     占总股本: 0.1130%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 荆州贤达实业有限公司           股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-08-06                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 85.48万股                      占总股本: 0.0829%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中金佳泰(天津)股权投资基金   股东类型: 其他股东
                合伙企业(有限合伙)
  变动截止    : 2018-03-12                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 2063.00万股                    占总股本: 2.0000%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中金佳泰(天津)股权投资基金合   股东类型: 其他股东
                伙企业(有限合伙)
  变动截止    : 2017-09-22                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 407.00万股                     占总股本: 0.4221%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中金佳泰(天津)股权投资基金   股东类型: 其他股东
                合伙企业(有限合伙)
  变动截止    : 2017-09-05                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 225.00万股                     占总股本: 0.2334%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2019-04-24  韩啸            247253       -    865385  韩啸    分红送转
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2019-04-24  马福有          247253       -    865385  马福有  分红送转
              本人                                      监事
  ─────────────────────────────────────
  2019-04-24  王东海        50700199       - 177450696  王东海  分红送转
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2020-02-25◇

  ●2016-08-15 〖资讯中心〗百川能源(600681)区位优势带动需求增长,公司业绩步入
  快速增长阶段(方正证券)                                                    
      廊坊具有区位优势,居民与工商业涌入直线提升天然气需求
      公司主营业务是天然气特许经营,业务区域主要在位于京津走廊上的河北省廊坊
  市永清、固安、香河、大厂、霸州、三河6个区县市和天津市武清区。公司拥有超过1
  500公里的天然气管网,覆盖居民人口超过400万。受益于京津冀一体化战略,北京城
  市副中心设在与廊坊一河之隔的通州、北京第二机场建在紧邻廊坊的大兴、非首都功
  能性产业也在陆续迁往廊坊,廊坊地区的人口预计将在十年内达到千万级别,工商业
  也将快速增长,廊坊地区的用气需求还将大幅增长。
      京津冀地区大气污染治理任务重,“煤改气”进程加快
      京津冀及周边区域是我国大气污染最严重的地区之一,而用天然气替换燃煤则是
  减少污染排放的主要方式之一。河北省在部分地区推行村村通燃气政策与无煤区规划
  ,而廊坊地区规划在“十三五”期间内完成绝大部分居民用户的煤改气改造。目前,
  公司所辖廊坊6个区县市中已有40%的居民用户完成了改造,剩下约80万户预计未来5
  年内也将在政府有关部门的支持与监督下陆续完成改造,新增接驳空间很大。
      积极拓展天然气上下游产业,打造全产业链综合能源服务商
      公司未来的发展方向除了继续精耕细作京津冀区域的现有市场与寻找机会外延并
  购其他区域的供气业务外,还将向上游的天然气LNG码头、接收站、国际天然气贸易
  和下游的天然气分布式能源项目重点拓展。未来公司将形成集气源、供气、燃气综合
  梯级利用的全产业链综合能源服务商。公司处在快速成长期并且股权集中度高,未来
  发展方式灵活程度高。
      盈利预测
      我们预计公司2016年全年售气量将达到3.9亿立方米,燃气销售总收入12.2亿元
  。新增接驳13万户,接驳费总收入5.9亿元。燃气具销售与供热实现收入2.25亿元。
  预计公司16-18年归母净利润分别为5.3亿/7.3亿/9.8亿,对应PE为22倍/16倍/12倍,
  给予“强烈推荐”评级。

  ●2016-08-01 〖资讯中心〗百川能源(600681)半年报业绩大幅提升,继续看好公司内
  生、外延增长(国海证券)                                                    
      事件:
      7月29日,公司公布半年报,2016年上半年分别实现营收、扣非归母净利6.44亿
  、1.36亿,同比增21.62%、35.32%。
      投资要点:
      首次员工持股方案获股东大会通过,彰显对公司发展信心。公司6月24日发布的1
  6年首次员工持股计划,今日获股东大会通过。这与公司当初借壳万鸿集团上市时,
  万鸿旧股东参与配套融资意图承前一致,即协调旧股东、新管理层、员工诉求一致,
  彰显公司上下对未来发展充满信心。
      继续受益河北煤改气攻坚,以及京津两地产业、人口持续溢入带来的接驳、销气
  收入高增长。公司地处京津冀核心区域,现拥有张家口涿鹿县、天津武清区与廊坊6
  个县市共8个地区的燃气特许经营权,内生增长动力充足。燃气管网铺设、气化率提
  升带来高工商业、居民接驳收入(毛利率70%),工业煤改气主导的燃煤锅炉置换带动
  销气量提升(销气毛利率10%-20%)直接推动12-14年收入、利润复合增长达到40%、80%
  。16年Q1,百川实现收入3.13亿元、归母净利0.58亿元,增长17.7%、89.1%,继续受
  益辖区内产业政策助推公司未来业绩大幅提升:河北16-17年拟完成20-30蒸吨2.5万
  台燃煤锅炉的燃气改造,并计划将全省天然气消费量从14年60亿方提升至17年160亿
  立方;国务院去年发布的《京津冀协同规划纲要》,明确将北京高消耗产业、区域物
  流基地、专业市场等部分产业及从业人员疏解至周边区域,百川所在廊坊为一重要产
  业、人口承接节点。预计未来两年产业迁入、人口外溢速度将加快,对应廊坊2020人
  口规划预测,百川辖区覆盖人口从400万将增至约600万,城市化率从50%提升至65%。
  具体至公司层面,综合考虑煤改气攻坚将带来工业用户接驳费和销气量提升及人口增
  加带来新增居民用户接驳(有从目前约12万户每年增至28万户的潜力)与销气量增加。
  综合计算,我们预计接驳收入、销气量有望从14年4.9亿元、1.9亿方增加到17年9亿
  、5.4亿方。借壳重组时,管理层承诺百川十三五末可实现净利规模12亿,若达标,
  需净利十三五年均复合增长25%。
      外延成长路径明晰,打造全国性综合能源提供商。在享受京津冀增长红利基础上
  ,公司正积极拓展国内、海外气源,以现有销气量约2亿方计算,购气成本每降低0.1
  元/方,可提升利润约5%;下游应用在现有加气站基础上发展分布式能源,横向拓展
  收购其他城镇特许经营权。目前三四线城市特许经营权所有者出售资产动力相对较高
  ,16年公司有望收购1-2个特许经营权,可提升利润10%-20%。
      维持“买入”评级。预计百川能源2016-17年EPS0.56、0.72元。对应16、17年PE
  20.67、16.17倍。看好百川能源业绩稳定高成长,加速资本运作和外延发展,维持公
  司“买入”评级。

  ●2016-07-31 〖资讯中心〗百川能源(600681)完成借壳上市,受益京津冀燃气需求提
  升(海通证券)                                                              
      投资要点:
      借壳万鸿集团成功上市。百川能源集团始创于1997年的永清县恒通天然气开发有
  限责任公司,百川能源以城市燃气业务为核心,目前业务已经布局京津冀区域。2015
  年8月1日,万鸿集团发布重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金报告,拟
  将全部资产及除应付股利和其他应付款以外的全部负债(即置出资产)与百川燃气全体
  股东持有的百川燃气100%股权(即置入资产)的等值部分进行置换,并承诺2015、2016
  和2017年的净利润分别为3.9亿元、4.9亿元和5.8亿元。2016年,百川能源借壳上市
  ,4月26日在上交所举行更名上市仪式,2016年第一季度,百川能源营业收入3.13亿
  元,同比增长17.7%。
      环保压力和行政副中心的迁移,提升公司经营区域用气需求。2014年北京市发布
  实施了《北京市大气污染防治条例》,明确规定北京五环以内不能用煤取暖,更严格
  的限煤令导致用气需求的增长。政治副中心向河北迁移将带来大量迁入人口和产业,
  河北省用气量将激增。公司在河北有较好的产业布局,随着未来输气量变大但管网折
  旧不变,公司利润将提升。
      天然气价格市场化改革加速,相关企业有望拓展业务。今年年初,有关部门围绕
  推动天然气价格市场化展开讨论,并于近期形成了初步方案。其最终目标是在“十三
  五”期间实现政府只监管自然垄断的管网输配气价格,气源和销售价格两头放开。继
  续压缩成本空间的同时,燃气行业也有机会开辟更多的市场。同时,“三供一业”分
  离移交等政策也为燃气市场带来机遇,6月22日,《国务院办公厅转发国务院国资委
  、财政部关于国有企业职工家属区“三供一业”分离移交工作指导意见的通知》提出
  在2018年底前基本完成剥离国有企业职工家属区“三供一业”工作。
      公布员工持股计划,彰显公司对未来发展的信心。2016年6月23日,百川能源发
  布第一期员工持股计划草案,拟通过资管计划募集2.4亿元,从二级市场购入公司股
  票。百川能源员工持股规模大,能促进公司未来的人才稳定。高管参与度高,彰显了
  对公司未来发展的信心。
      业绩预测与评级。预计公司2016-2018年可实现营业收入22.40、26.27、27.26亿
  元,实现归属母公司所有的净利润4.88、5.81、5.33亿元,对应EPS分别为0.51、0.6
  0、0.55元,参考同行业估值和公司业务增长,以及借壳上市具备的次新股特性,给
  予公司2016年35倍PE,对应目标价17.85元,给予买入评级。

  ●2016-07-29 〖资讯中心〗百川能源(600681)中报点评:中报业绩增长26%,员工持
  股为成长添动力(广发证券)                                                  
      净利润同比增长26%,毛利率提升至38%
      公司2016年上半年实现收入6.44亿元,同比增长21.62%;归属于上市公司净利润
  1.36亿元,同比增长26.31%。公司收入和利润增长主要来自于接驳业务及销气量的增
  长,同时公司天然气业务毛利率大幅提升(提升17个百分点)导致公司整体毛利率水平
  由去年31%提升至38%,公司管理费用和销售费用同比增长61%和49%,一定程度拖累业
  绩增速。
      燃气销售毛利率大幅提升,接驳继续保持高毛利率
      分业务来看,天然气销售业务实现收入3.03亿元,同比增长17.5%,2015年4月存
  量气和增量气并轨,及上游供应商对公司居民用气和非居民用气比例由固定比例调整
  为据实核定,毛利率由去年同期-3.7%大幅提升17.4个百分点至13.8%。公司接驳业务
  实现收入2.15亿元,同比增长12.4%,毛利率为73.2%,同比略降3.3个百分点,仍保
  持较高水平。
      京津冀核心区域燃气分销商,持续高成长性较为确定
      目前公司核心资产为廊坊、张家口、天津部分区县的燃气分销特许经营权。伴随
  京津冀一体化进程加速,廊坊等地将成为承接区域产业转移重点区域,固安区等地被
  定位为企业总部核心区、金融服务集聚区、文化艺术体验区等,距北京第二机场较近
  ,公司未来接驳业务、燃气分销业务高成长性较为确定。
      员工持股计划大手笔,给予“买入”评级
      预计公司16-18年EPS分别为0.56、0.65、0.80元/股。公司拟实施员工持股计划
  总额上限2.4亿元,3倍杠杆,其中实际控制人认购3500万份,中高层管理人员认购不
  超过5000万份,业绩考核目标16-17年净利润分别不低于5、6亿元(略高于此前重大资
  产重组利润承诺16-18年净利润分别为4.9、5.8、5.3亿元),此次员工持股利润目标
  提升进一步彰显管理层信心,给予“买入”评级。

  ●2016-07-29 〖资讯中心〗百川能源(600681)中报业绩符合预期,员工持股通过股东
  大会审议(申万宏源)                                                        
      事件:
      2016年上半年,公司实现营业收入6.44亿元,同比增长21.62%(百川能源2016年
  借壳万鸿集团上市);实现归母净利润1.36亿元,同比增长26.31%。截至6月30日,公
  司总资产26.81亿元,归属于上市公司股东的净资产16.97亿元。报告期内,公司的加
  权平均净资产收益率达到10.86%。公司的基本每股收益0.17元/股。中报业绩符合申
  万预期。
      投资要点:
      公司天然气业务毛利率大幅增长,受益于中石油对公司居民用气和非居民用气的
  比例据实核定。报告期内,公司实现营业收入6.44亿元,同比增长21.62%(百川能源2
  016年借壳万鸿集团上市),增长主要来自天然气用户数量的增加;此外,由于2015年
  4月国家发改委取消了天然气存量气与增量气的价差,以及上游供应商中石油华北销
  售公司2015年下半年对公司居民用气和非居民用气比例由固定比例调整为据实核定,
  公司的天然气成本下降导致毛利率大幅增长。
      公司业绩增长受益区域市场高成长优势。公司的燃气经营区域位于京津冀协同发
  展核心地段,覆盖河北省廊坊市10个行政区县市中的永清县、固安县、香河县、大厂
  县、霸州市及三河市等6个县市,以及张家口市涿鹿县、天津市武清区。公司所在区
  域经济活跃,居民用户、工商业用户市场潜力巨大,能源需求较为旺盛,正处于气化
  率不断上升的发展阶段。
      公司业绩增长受益河北“煤改气”政策推进。2014年河北省天然气消费量仅60亿
  m2,政府规划到2017年,天然气消费增长近3倍。此外,近期石家庄出台散煤污染整
  治专项行动方案,对于实施“煤改气”的居民分散燃煤采暖用户给予财政资金补贴,
  进一步推动河北“煤改气”进程。
      盈利预测及评级:我们维持公司盈利预测不变,预计16-18年分别实现归母净利
  润5.50亿元、6.59亿元和7.92亿元,当前股价对应PE分别为21倍、18倍和15倍。我们
  认为公司是最受益京津冀协同发展的燃气新贵,看好公司所处的廊坊地区承接首都城
  市功能转移带来的经济增长红利,公司员工持股通过股东大会审议即将进入实施阶段
  表明公司发展信心,维持“买入”评级。

  ●2016-07-28 〖资讯中心〗百川能源(600681)中报点评:业绩增长基本符合预期,全
  年应会更好(招商证券)                                                      
      百川能源2016年7月28日晚间发布2016年中报,2016年前半年公司实现营业收入6
  .4亿元,同比增长21.6%,归属母公司净利润1.36亿元,同比增长26%,扣除非经常性
  损益的归属净利润1.36亿元,同比增长35%,基本每股收益0.17元。
      根据我们2016年2月28号深度报告《万鸿集团(600681)-百川燃气借壳过会,打造
  京津冀燃气第一股》对公司进行的业绩测算,2015-2017年的归属净利润约为4.05亿
  元、5.17亿元和6.93亿元。其中2016年的全年利润增速为28%,因此本次中报的业绩
  增速26%基本符合我们的预期。
      百川能源中报业绩增长的来源:上半年,随着公司转型业务逐步展开,公司燃气
  销售、燃气接驳及燃气具销售业务取得了较好业绩,燃气销售和燃气接驳业务逐年增
  长,上半年公司燃气销售贡献利润总额4,172.20万元;燃气接驳贡献利润总额15,753
  .29万元;燃气具销售贡献利润总额3,880.84万元,较上年同期有所增长。
      由于公司主营业务的燃气销售具有季节性的特征,再考虑到公司接驳业务通常会
  在三四季度进行收入确认和结算,因此我们认为全年的业绩增速将会好于中报的水平
  。
      根据我们之前的深度报告的分析和估测,未来从2015-2020年,百川燃气下辖的
  区域因与通州(未来北京的副行政中心)仅一河之隔,交通便利且地价低廉,再配合北
  京天津的产业迁移政策,将会很好地承接北京天津的工商金融企业以及部分高新科技
  工业园区。根据我们的预测,到2020年,百川燃气区域的燃气销量因人口增长和市场
  开拓能增长至2014年的4倍甚至以上,工商企业用气因区域产业结构调整会增速更快
  。
      2016年上半年,根据发改委公布的数据,我国天然气消费量995亿立方米,增长9
  .8%。与此同时,百川上半年天然气销售收入同比增长17.5%,考虑到气价下调对售气
  收入的影响,百川实际销售气量的增长应该高于17.5%,远远高于行业平均水平,中
  报数据已经开始证实百川地利优势对于气量增长的促进作用。
      居民和非居民燃气销量增加会极大的提高公司的燃气收入。另外,新增用户的开
  户接驳收入也将为公司的利润贡献一大部分力量。据我们测算,2015-2020年这几年
  内,百川现有区域的接驳市场接近70亿元规模,足以支撑公司业绩在3-6年内高速增
  长。
      今年上半年,百川的燃气销售和燃气接驳业务发展情况良好,已经验证了我们深
  度报告的逻辑。我们预计,若下半年百川能保持这样的发展势头,那么全年业绩增速
  超过上半年增速的概率将会很大。
      根据深度报告的估算结果,我们预计百川2015-2017年的归属净利润约为4.05亿
  元、5.17亿元和6.93亿元。其中2015-2017年净利润的复合增速为37%。维持深度报告
  “强烈推荐”评级。

  ●2016-07-28 〖资讯中心〗百川能源(600681)公司业绩稳定高速增长,京津冀发展撬
  动广阔市场(方正证券)                                                      
      事件:
      公司发布2016年半年报,2016年上半年公司实现营业收入6.44亿元,同比增长21
  .62%;实现归属母公司净利润1.36亿元,同比增长26.31%;基本每股收益0.17元。
      点评:
      受益于京津冀一体化,公司业绩稳定快速增长
      公司12-15年营业收入复合增长率34.36%,净利润复合增长率64.40%;16年上半
  年营业收入增长21.62%,归母净利润增长26.31%。稳定高速增长受益于京津冀一体化
  ,河北和天津市场规模的快速增长。公司拥有河北廊坊市永清、固安、香河、大厂、
  霸州、三河6个区县以及张家口市涿鹿县和天津市武清区,总共8个区域的天然气特许
  经营权,天然气输配管网长度达到1500公里,且已形成闭环,覆盖居民人口超过400
  万。随着北京城市副中心的设立、非首都功能性产业的外迁以及第二机场的建设,廊
  坊地区的用气需求还将继续增长。
      接驳费收入占比高,未来仍有确定性增长
      16年上半年公司燃气销售、燃气接驳及燃气具销售业务均取得了较好业绩,燃气
  销售和燃气接驳业务逐年增长,上半年公司燃气销售贡献利润总额4,172.20万元,燃
  气接驳贡献利润总额15,753.29万元;燃气具销售贡献利润总额3,880.84万元。公司
  目前燃气管道已接入约50万户,随着特许经营区域内住房的建设、村村通燃气政策的
  推进以及工商业企业的不断落户,未来公司三块业务继续增长的确定性强。
      京津冀煤改气进程加快,公司考虑开拓分布式燃气领域京津冀地区大气污染严重
  ,为了全面落实“大气十条”,按照“京津冀大气污染防治核心区”要求,廊坊市全
  面推进燃煤控制。目标2017年市建成区基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉,其他
  地区基本淘汰10蒸吨及以下燃煤锅炉。实施燃煤设施清洁能源替代,鼓励开发使用天
  然气、电力等清洁能源,廊坊工业用气需求将进一步扩大。未来公司也会考虑进入天
  然气分布式能源领域,向产业链下游服务端延伸发展。
      盈利预测
      我们预计公司2016年全年售气量将达到4亿立方米,燃气销售总收入12.2亿元。
  新增接驳12万户,其中单接口和双接口占比约为4/6,接驳费总收入5.8亿元。燃气具
  销售与供热实现收入1.75亿元。预计公司16-18年归母净利润分别为5.1亿/6.1亿/7.4
  亿,对应PE为22倍、19倍、15倍,给予“强烈推荐”评级。

  ●2016-07-28 〖资讯中心〗百川能源(600681)中报业绩符合预期,受益于京津冀一体
  化(安信证券)                                                              
      中报业绩符合预期:公司发布2016年中报,上半年,公司实现营业收入6.435亿
  元,同比增长21.62%,归母净利润1.363亿元,同比增长26.31%。根据公司进行重大
  资产重组时承诺2015、2016和2017年的净利润3.9亿元、4.9亿元和5.8亿元,公司净
  利润增幅符合预期。
      子业务均实现增长:分业务来看,天然气销售、燃气接驳和燃气具销售是公司主
  要收入来源,分别占营业收入的47.8%、34%和15.8%。三项业务营业收入同比分别增
  长17.51%、12.4%和59.88%。天然气销售成本下降,受益于2015年增量气和存量气并
  轨以及2015年下半年燃气供应商对公司居民用气和非居民用气比例由固定比例调整为
  据实核定;燃气接驳和燃气具销售收入增长得益于京津冀一体化带来新增用户的快速
  增长。
      燃气接驳贡献主要利润:公司经营范围在廊坊、张家口和天津部分区县,这些地
  区燃气覆盖率较低,且近年来外来人口大量增加,导致公司的新增燃气用户数增长较
  快,因此,接驳费占营业收入的比重较大。由于公司覆盖区域内缺少大规模集中供热
  设施,用户一般会采用燃气具和壁挂炉双接口,对两者分别收费,因此对公司净利润
  贡献大。
      现金流稳定,外延拓展能力强:公司在手货币资金11.43亿元,无短期和长期借
  款。上半年经营性现金流为1.74亿元,财务费用为-97.6万元,主要为银行利息收入
  。公司具有稳定充裕的现金流,为公司未来的拓展奠定了良好的基础。
      京津冀一体化,区位优势明显:公司地处京津冀核心区域,受益于京津冀一体化
  的推进,受益于北京疏解非首都功能带来的产业、人口转移,公司的燃气接驳和销售
  收入有望实现高速增长。同时,公司还将受益于京津冀地区“煤改气”的快速推进。
  据《关于印发河北省燃煤锅炉治理实施方案通知》,河北省预计2017年底前淘汰燃煤
  锅炉11071台,2017年力争天然气供应规模达到160亿立方米以上。
      员工持股彰显信心:据公司公告,公司拟通过以“资管计划”二级市场认购的方
  式实施员工持股计划。“资管计划”份额上限为2.4亿元,按照1:1的比例设立优先
  份额和次级份额,全部次级份额由员工持股计划认购。业绩考核目标为2016、2017年
  扣非归母净利润不低于5亿元和6亿元。员工持股进一步彰显管理层和员工对公司的信
  心。
      投资建议:公司所处京津冀地区区位优势明显,员工持股计划彰显公司信心。我
  们预计公司2016-2018年EPS为0.60、0.79、1.06元,对应PE为20.0X、15.1X、11.2X
  ,给予“买入-A”评级,6个月目标价16元。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-11-07◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  王东海          董事长         本科                 17745.07        101.00
  韩啸            非独立董事     本科                    86.54         80.00
  白恒飞          非独立董事     硕士                        -         80.00
  朱杰            非独立董事     本科                        -             -
  倪军            独立董事       本科                        -          7.20
  邹振东          独立董事       本科                        -          7.20
  陆新尧          独立董事       硕士                        -          7.20
  ─────────────────────────────────────
  马福有          监事会主席     专科                    86.54         80.00
  王文东          非职工代表监事 -                           -         35.52
  张敏            非职工代表监事 本科                        -             -
  ─────────────────────────────────────
  傅志峰          总经理         博士                        -             -
  韩啸            副总经理、董事 本科                    86.54         80.00
                  会秘书
  白恒飞          副总经理、财务 硕士                        -         80.00
                  总监
  杨轶男          副总经理       硕士                        -         80.00
  介保海          副总经理       硕士                        -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          560.09    577.85    359.90     47.60
  最高前三位董事报酬总额                261.00    202.47    210.00     29.20
  最高前三位高级管理人员报酬总额        261.00    222.87    215.00     17.70
  独立董事津贴(平均)                      7.20      7.20      5.40      2.30
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王东海         性别: 男 学历: 本科         职务: 董事长
  出生日期: 1964       任职日期: 2019-03-21
  简历:王东海先生,1964年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。1984年
       至1992年任职于永清县经济委员会,1992年至今先后创办了永清县王牌摩托车
       公司、廊坊金地房地产开发有限公司、廊坊恒通建筑安装工程有限公司、永清
       县恒安物业服务有限公司、百川燃气有限公司、百川投资集团有限公司、廊坊
       汇达投资有限公司、廊坊百川资产管理有限公司、永清县百川实业有限公司。
       现任百川投资集团有限公司董事长,廊坊泛海投资有限公司董事长,永清县政
       协副主席,廊坊市人大代表,河北省政协委员。现任百川能源董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 韩啸           性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1971       任职日期: 2019-03-21
  简历:韩啸先生,1971年出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历。历任永清恒通
       天然气开发有限公司经理、廊坊百川天然气销售有限公司部门经理、总工程师
       、副总经理、西安维斯达仪器仪表有限公司执行董事与经理、百川燃气股份有
       限公司董事会秘书,现任百川投资集团有限公司董事,百川能源董事、副总经
       理、董事会秘书,百川能源(绥中)液化天然气有限公司董事等。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 白恒飞         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1982       任职日期: 2019-03-21
  简历:白恒飞先生,1982年出生,中国国籍,无境外居留权,研究生学历,保荐代表
       人、中国注册会计师非执业会员。2008年至2010年曾就职于德勤华永会计师事
       务所北京分所从事审计业务,2010年起先后就职于民生证券、中信建投证券及
       中信证券从事投资银行业务。2017年8月3日起任百川能源副总经理、财务总监
       。2018年1月10日起任百川能源董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 朱杰           性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1988       任职日期: 2019-03-21
  简历:朱杰先生,1988年出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历。2011年7月至20
       18年7月人荆州市天海物业管理有限公司总经理,2018年7月至今任泸州市贤达
       投资有限公司副总经理,2018年1月10日起任百川能源董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 倪军           性别: 男 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1971       任职日期: 2019-03-21
  简历:倪军先生,1971年出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历,中国注册会计
       师,注册税务师(非执业),全国会计领军人才,北京注协财务报表审计专业
       技术委员会委员。历任致同会计师事务所(特殊普通合伙)经理、高级经理,2
       010年1月起担任合伙人,2016年取得独立董事资格。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 邹振东         性别: 男 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1969       任职日期: 2019-03-21
  简历:邹振东先生,1969年出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历,1997年取得
       律师执业资格。曾任大成律师事务所高级合伙人,英国伦敦鸿鹄律所交流律师
       ,现任北京中鹏律师事务所主任,全国律协国际业务委员会委员,2015年取得
       独立董事资格。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陆新尧         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1958       任职日期: 2019-03-21
  简历:陆新尧先生,1958年出生,中国国籍,无境外居留权,中共党员,工商管理硕
       士。历任河南瑞贝卡发制品有限公司董事会秘书、副总经理、常务副总经理、
       党委书记,河南瑞贝卡集团董事、副总裁、董事局秘书,万鸿集团股份有限公司
       第八届董事会独立董事。2011年至今,任河南瑞贝卡集团董事、副总裁,并兼
       任上海祥瑞投资管理有限公司董事长。现任百川能源独立董事,江苏东珠景观股
       份有限公司独立董事。2002年取得董事会秘书任职资格,2009年获得独立董事
       任职资格。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 马福有         性别: 男 学历: 专科         职务: 监事会主席
  出生日期: 1961       任职日期: 2019-03-21
  简历:马福有先生,1961年出生,中国国籍,无境外居留权,大专学历,二级建造师。
       1998年-2005年任永清县恒通天然气开发有限公司经理,2006-2011年任廊坊百
       川天然气销售有限公司燕郊区域经理,2011年—2012年任大厂回族自治县百川
       燃气销售有限公司经理,2004-2009年任廊坊百川天然气销售有限公司监事,20
       09年-2017年任百川燃气有限公司董事,2012年至2016年任百川燃气有限公司副
       总经理,2017年起负责公司安全生产督察工作。2017年4月起至今任百川能源监
       事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王文东         性别: 男                    职务: 非职工代表监事
  出生日期: 1963       任职日期: 2019-03-21
  简历:王文东先生,1963年出生,中国国籍,无境外居留权,中专学历。曾任职于华
       北石油第二机械厂,历任永清县恒通天然气开发有限责任公司执行董事、经理
       、廊坊恒通建筑安装工程有限公司董事、副经理、廊坊金地房地产开发有限公
       司经理,百川燃气股份有限公司采购部主任,现任永清县津永铁城铁路货物运
       输有限公司董事、永清县里澜城铁路货物储运有限公司董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张敏           性别: 女 学历: 本科         职务: 非职工代表监事
  出生日期: 1984       任职日期: 2019-09-16
  简历:张敏女士,1984年出生,中国国籍,无境外居留权,中共党员,本科学历,中
       级会计师。2009年2月至2019年2月历任固安县百川燃气有限公司办公室副主任
       、财务主管,百川燃气有限公司财务主管。2019年3月至今任廊坊百川资产管理
       有限公司财务主管。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 傅志峰         性别: 男 学历: 博士         职务: 总经理
  出生日期: 1977       任职日期: 2019-11-07
  简历:傅志峰,男,1977年出生,中国国籍,无境外居留权,中共党员,博士研究生
       学历。历任湖北省铁路建设投资集团党委委员、副总经理,荆州市党组成员、
       副市长,武汉市政府督查室主任,武汉市政协提案委员会副主任,武汉市江岸
       区政府副区长,武汉地铁集团有限公司副总工程师、建设事业部副总经理等。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 韩啸           性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理、董事会秘
                                                   书
  出生日期: 1971       任职日期: 2016-04-21
  简历:韩啸先生,1971年出生,中国国籍,无境外居留权,本科学历。历任永清恒通
       天然气开发有限公司经理、廊坊百川天然气销售有限公司部门经理、总工程师
       、副总经理、西安维斯达仪器仪表有限公司执行董事与经理、百川燃气股份有
       限公司董事会秘书,现任百川投资集团有限公司董事,百川能源董事、副总经
       理、董事会秘书,百川能源(绥中)液化天然气有限公司董事等。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 白恒飞         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理、财务总监
  出生日期: 1982       任职日期: 2017-08-03
  简历:白恒飞先生,1982年出生,中国国籍,无境外居留权,研究生学历,保荐代表
       人、中国注册会计师非执业会员。2008年至2010年曾就职于德勤华永会计师事
       务所北京分所从事审计业务,2010年起先后就职于民生证券、中信建投证券及
       中信证券从事投资银行业务。2017年8月3日起任百川能源副总经理、财务总监
       。2018年1月10日起任百川能源董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 杨轶男         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1979       任职日期: 2017-04-27
  简历:杨轶男先生,1979年出生,中国国籍,无境外居留权,硕士学位。2002年-2012
       年任职于中国石油天然气管道工程有限公司,先后任工程师、分公司副经理、
       部门副主任、项目支持部副主任工程师等职务;2013年-2015年任北京中联奥意
       工程设计咨询有限公司常务副总经理;2015-2016年任宝塔新能源投资控股有限
       公司总经理。2017年至今任百川燃气有限公司副总经理。现任百川燃气热电集
       团有限公司董事长、总经理等。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 介保海         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1981       任职日期: 2019-03-21
  简历:介保海先生,1981年出生,中国国籍,无境外居留权,研究生学历。2006年至2
       010年任三博投资集团股份有限公司投资发展部部长、董事会秘书,2010年至20
       12年任福成餐饮管理股份有限公司董事会秘书,2012年至2014年任维信诺科技
       股份有限公司投资发展部长,2014年至今百川能源股份有限公司总经理助理。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2019-10-29◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.0995       0.1299       0.2263       0.2774
  销售净利率(%)                 17.07        22.49        16.63        17.23
  净资产收益率                   3.20         4.28         7.67         6.38
  每股经营现金流量(元)         0.2470       0.1790      -0.1312       0.8249
  主营收入同比增长(%)            3.93        21.70        22.91        16.29
  净利润同比增长(%)            -34.13       -10.64        11.60       -40.35
  主营收入环比增长(%)            0.89       -57.53        18.15       105.31
  净利润环比增长(%)            -23.43       -42.57        14.07        31.33
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               84100.12     83355.23    196287.17    166139.44
  营业成本                   65484.50     57123.08    156339.47    130809.98
  营业税金及附加               489.74       363.16       453.94      1041.41
  销售费用                    1921.56      1813.59      2076.54      3276.77
  管理费用                    3763.62      3333.28      4075.62      6653.41
  财务费用                    2561.06      2327.07      1378.97      1261.71
  投资收益                    2106.40       218.01       115.63       158.30
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润               20834.59     25696.64     40076.87     36464.24
  营业外收入                    74.78        45.01        55.06        58.58
  营业外支出                  1160.13        32.86         0.11       325.93
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额               19749.23     25708.79     40131.82     36196.89
  所得税费用                  5308.69      6557.34      7196.34      7494.46
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)         14440.54     19151.45     32935.48     28702.43
  母公司所有者净利润         14354.77     18747.69     32644.95     28618.65
  少数股东损益                  85.78       403.75       290.52        83.78
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计          107453.31     84529.77    137746.57    230566.91
  经营现金流出小计           71823.01     58707.19    156673.10    145480.21
  经营现金流量净额           35630.30     25822.58    -18926.53     85086.70
  投资现金流入小计           45193.80      9385.24      7033.16     18445.58
  投资现金流出小计           85028.90      9064.08     32764.43     68676.87
  投资现金流量净额          -39835.10       321.16    -25731.27    -50231.29
  筹资现金流入小计           40000.00     52373.27     55200.00     15909.53
  筹资现金流出小计           39587.57     81411.74     35196.86      7936.45
  筹资现金流量净额             412.43    -29038.47     20003.14      7973.08
  现金等的净增加额           -3792.38     -2894.73    -24654.66     42828.49
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-9月
      每股收益:-0.0100元
      净资产收益率:-13.23%
      营业收入同比变动:-67.56%
      净利润同比变动:-764.37%
      预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生重
  大变动的警示及原因说明
      □适用 √不适用

  ●报告期:2014三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
    1、 货币资金期末较期初余额减少34.7%,主要系本期公司装修、园林业务收入
  下滑所致。
    2、 预付账款期末余额较期初余额减少了74.66%,主要系腾远公司预付账款大量
  减少所致。
    3、 其他应收款款期末余额较期初余额增加了221.44%,主要系万鸿物业公司期
  末暂付往来款70万元所致。
    4、 存货期末余额较期初余额增加了54.47%,主要系本期公司装修、园林工程施
  工增加所致。
    5、 其他流动资产期末余额较期初余额增加160.16万元,主要系本期公司预缴企
  业所得税所致。
    6、 固定资产期末余额较期初余额增加了31.91%,主要系本期公司增加运输设备
  所致。
    7、 无形资产期末余额较期初余额减少了63.91%,主要系本期公司摊销所致。
    8、 递延所得税资产期末余额较期初余额减少了55.52%,主要系本期公司资产减
  值减少所致。
    9、 预收账款期末余额较期初余额上升了97.85%,主要原因系公司2014年园林工
  程项目客户支付的预收款较上年度有所上升所致。
    10、  应交税费期末余额较期初余额增加了45.69%,主要系本期有收入但没有开
  具发票缴税所致。
    11、  营业收入、营业成本本期(1-9月)较上年同期减少35.12%、35.35%,主
  要系本期公司装修、园林业务工程量减少所致。
    重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
    因公司第一大股东广州美城投资有限公司正在讨论与本公司发展相关的重大事项
  ,经公司申请,本公司股票已于2014年3月26日起停牌。
    2014年4月1日,公司收到上述股东的通知,与公司发展相关的重大事项为重大资
  产重组,目前相关事项仍在研究论证过程中。 鉴于相关事项存在重大不确定性,为
  保证公平信息披露,维护投资者利益,避免造成公司股价异常波动,经公司申请,本
  公司股票自2014年4月2日开市起继续停牌,停牌不超过30日。
    停牌期间,本公司按照《上市公司重大资产重组管理办法》及其他有关规定,组
  织审计机构、评估机构、法律顾问和独立财务顾问等相关中介机构开展审计、评估、
  法律及财务顾问等各项工作,并根据本次重组的进展情况,及时履行了信息披露义务
  ,每五个交易日发布一次有关事项的进展情况。待相关工作完成待相关工作完成后,
  本公司将召开董事会审议重大资产重组预案,及时公告并复牌。
    公司于2014年5月30日召开董事会审议了拟以发行股份及支付现金购买奥园置业
  持有的佛山宾馆65%的股权并募集配套资金暨关联交易事项(简称"一董"),并公告
  了关于本次交易的董事会决议以及本次交易的预案等文件。公司股票于2014年6月3日
  复牌。
    公司及相关各方正在积极推进本次重大资产重组工作,为进一步反映标的资产当
  期的经营情况,审计机构将对标的资产追加审计至2014年9月30日。此外,佛山市奥
  园置业投资有限公司正在办理解除标的资产质押的相关事宜。待上述事项完成后,公
  司将再次召开董事会审议本次重大资产重组的相关事项,并及时发出召开股东大会的
  通知,提请股东大会审议本次重大资产重组的相关事项。
    预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生重
  大变动的警示及原因说明
    □适用 √不适用

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2020-02-24◇

  前十大股东                                             截止日期:2020-01-23
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      51260.85    35.53%      未变  流通A股
  2. 曹飞                          19517.27    13.53%      未变  流通A股
  3. 王东海                        17745.07    12.30%      未变  流通A股
  4. 荆州贤达实业有限公司           7826.78     5.42%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  5. 红塔证券-红塔证券股份有限      2648.00     1.84%      未变  流通A股
     公司-证券行业支持民企发展
     系列之红塔证券1号单一资产
     管理计划
  6. 百川能源股份有限公司回购专     2381.94     1.65%      新进  流通A股
     用证券账户
  7. 王东江                         2241.45     1.55%      未变  流通A股
  8. 王东水                         1993.83     1.38%      未变  流通A股
  9. 荆州市景湖房地产开发有限公     1885.98     1.31%      未变  流通A股,限
     司                                                          售流通股
  10.武汉国有资产经营有限公司       1795.84     1.24%      未变  流通A股
     总    计                     109297.01    75.75%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东                                   截止日期:2020-01-23
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      51260.85    36.55%      未变  流通A股
  2. 曹飞                          19517.27    13.92%      未变  流通A股
  3. 王东海                        17745.07    12.65%      未变  流通A股
  4. 荆州贤达实业有限公司           4809.22     3.43%   2263.17  流通A股
  5. 红塔证券-红塔证券股份有限      2648.00     1.89%      未变  流通A股
     公司-证券行业支持民企发展
     系列之红塔证券1号单一资产
     管理计划
  6. 百川能源股份有限公司回购专     2381.94     1.70%      新进  流通A股
     用证券账户
  7. 王东江                         2241.45     1.60%      未变  流通A股
  8. 王东水                         1993.83     1.42%      未变  流通A股
  9. 武汉国有资产经营有限公司       1795.84     1.28%      未变  流通A股
  10.荆州市景湖房地产开发有限公     1131.59     0.81%      新进  流通A股
     司
     总    计                     105525.06    75.25%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:28128        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      51260.85    35.53%  -2648.00  流通A股
  2. 曹飞                          19517.27    13.53%      未变  流通A股
  3. 王东海                        17745.07    12.30%      未变  流通A股
  4. 荆州贤达实业有限公司           7826.78     5.42%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  5. 红塔证券1号单一资产管理计      2648.00     1.84%      新进  流通A股
     划
  6. 王东江                         2241.45     1.55%      未变  流通A股
  7. 王东水                         1993.83     1.38%      未变  流通A股
  8. 荆州市景湖房地产开发有限公     1885.98     1.31%      未变  流通A股,限
     司                                                          售流通股
  9. 武汉国有资产经营有限公司       1795.84     1.24%      未变  流通A股
  10.中金佳泰(天津)股权投资基金     1253.50     0.87%   -796.09  流通A股
     合伙企业(有限合伙)
     总    计                     108168.57    74.97%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:28128        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      51260.85    37.31%  -2648.00  流通A股
  2. 曹飞                          19517.27    14.20%      未变  流通A股
  3. 王东海                        17745.07    12.91%      未变  流通A股
  4. 红塔证券1号单一资产管理计      2648.00     1.93%      新进  流通A股
     划
  5. 荆州贤达实业有限公司           2546.05     1.85%      未变  流通A股
  6. 王东江                         2241.45     1.63%      未变  流通A股
  7. 王东水                         1993.83     1.45%      未变  流通A股
  8. 武汉国有资产经营有限公司       1795.84     1.31%      未变  流通A股
  9. 中金佳泰(天津)股权投资基金     1253.50     0.91%   -796.09  流通A股
     合伙企业(有限合伙)
  10.全国社保基金四零三组合         1191.74     0.87%      未变  流通A股
     总    计                     102193.60    74.37%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:26587        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      53908.85    37.37%  15402.50  流通A股
  2. 曹飞                          19517.27    13.53%   5576.36  流通A股
  3. 王东海                        17745.07    12.30%   5070.02  流通A股
  4. 荆州贤达实业有限公司           7826.78     5.42%   2236.22  流通A股,限
                                                                 售流通股
  5. 王东江                         2241.45     1.55%    640.41  流通A股
  6. 中金佳泰(天津)股权投资基金     2049.59     1.42%   -385.40  流通A股
     合伙企业(有限合伙)
  7. 王东水                         1993.83     1.38%    569.66  流通A股
  8. 荆州市景湖房地产开发有限公     1885.98     1.31%    538.85  流通A股,限
     司                                                          售流通股
  9. 武汉国有资产经营有限公司       1795.84     1.24%    513.10  流通A股
  10.全国社保基金四零三组合         1191.74     0.83%      新进  流通A股
     总    计                     110156.40    76.35%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:26587        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      53908.85    39.23%      新进  流通A股
  2. 曹飞                          19517.27    14.20%  14076.36  流通A股
  3. 王东海                        17745.07    12.91%      新进  流通A股
  4. 荆州贤达实业有限公司           2546.05     1.85%    727.44  流通A股
  5. 王东江                         2241.45     1.63%      新进  流通A股
  6. 中金佳泰(天津)股权投资基金     2049.59     1.49%    365.69  流通A股
     合伙企业(有限合伙)
  7. 王东水                         1993.83     1.45%      新进  流通A股
  8. 武汉国有资产经营有限公司       1795.84     1.31%    513.10  流通A股
  9. 全国社保基金四零三组合         1191.74     0.87%    340.50  流通A股
  10.深圳市拓盈资本管理有限公司      904.40     0.66%      新进  流通A股
     总    计                     103894.09    75.60%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:25220        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 廊坊百川资产管理有限公司      38506.32    37.33%      未变  限售流通股
  2. 曹飞                          13940.91    13.52%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  3. 王东海                        12675.05    12.29%      未变  限售流通股
  4. 荆州贤达实业有限公司           5590.56     5.42%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  5. 中金佳泰(天津)股权投资基金     2434.99     2.36%    -29.00  流通A股,限
     合伙企业(有限合伙)                                          售流通股
  6. 王东江                         1601.04     1.55%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  7. 王东水                         1424.16     1.38%      未变  限售流通股
  8. 荆州市景湖房地产开发有限公     1347.13     1.31%      未变  流通A股,限
     司                                                          售流通股
  9. 武汉国有资产经营有限公司       1282.74     1.24%      未变  流通A股
  10.中国银行-华夏回报证券投资      874.74     0.85%      新进  流通A股
     基金
     总    计                      79677.64    77.25%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:25220        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 曹飞                           5440.91    15.65%      未变  流通A股
  2. 荆州贤达实业有限公司           1818.61     5.23%      未变  流通A股
  3. 中金佳泰(天津)股权投资基金     1683.90     4.84%    -29.00  流通A股
     合伙企业(有限合伙)
  4. 武汉国有资产经营有限公司       1282.74     3.69%      未变  流通A股
  5. 中国银行-华夏回报证券投资      874.74     2.52%      新进  流通A股
     基金
  6. 全国社保基金四零三组合          851.24     2.45%      新进  流通A股
  7. 中国银行股份有限公司-华夏      786.83     2.26%      新进  流通A股
     稳盛灵活配置混合型证券投资
     基金
  8. 鹏华资产-招商银行-广东粤      642.00     1.85%      未变  流通A股
     财信托-粤财信托·百川1号
     集合资金信托计划
  9. 中国银行-华夏回报二号证券      427.07     1.23%      新进  流通A股
     投资基金
  10.北京润达盛安投资管理有限公      404.30     1.16%      新进  流通A股
     司-润盛壹号基金
     总    计                      14212.34    40.88%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 廊坊百川资产管理有限公司
  法人代表: 王东海
  注册资本: 3000.00万元
  成立日期: 2013-04-18
  经营业务: 对本公司内部资产管理、企业管理、供应链管理及配套服务。
  企业类型: 民营企业

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 王东海
  说    明: 王东海--->12.3%百川能源股份有限公司
            王东海--->95%百川投资集团有限公司--->90%廊坊百川资产管理有限公司
            --->35.53%百川能源股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-30               28128            1541          5.80         48852
  2019-06-30               26587            1367          5.42         51683
  2019-03-31               25220            6062         31.64         13785
  2019-02-28               19158             599          3.23         18147
  2018-12-31               18559             816          4.60         18733
  2018-09-30               17743              60          0.34         18455
  2018-06-30               17683           -2338        -11.68         18518
  2018-03-31               20021           -1851         -8.46         16356
  2017-12-31               21872            3175         16.98         14971
  2017-09-30               18697            2813         17.71         17511
  2017-06-30               15884            1104          7.47         20612
  2017-03-31               14780               -             -         22137
  2017-02-28               14780               -             -         16870
  2017-01-10               14780            -300         -1.99         16870
  2016-12-31               15080            -651         -4.14         16534
  2016-09-30               15731           -3205        -16.93         15850
  2016-06-30               18936           -1818         -8.76         13098
  2016-03-31               20754            -409         -1.93         11951
  2015-12-31               21163            2453         13.11         11720
  2015-09-30               18710             895          5.02         13256
  2015-06-30               17815            -148         -0.82         13840
  2015-03-31               17963           -2327        -11.47         13726
  2015-02-10               20290            -328         -1.59         12151
  2014-12-31               20618             -55         -0.27         11958
  2014-09-30               20673            -846         -3.93         11926
  2014-06-30               21519             268          1.26         10290
  2014-04-23               21251               -             -         10419
  2014-03-31               21251            -214         -1.00         10419
  2013-12-31               21465             -81         -0.38         10307
  2013-09-30               21546           -2868        -11.75         10268
  2013-06-30               24414           -1628         -6.25          8436
  2013-03-31               26042            2248          9.45          7909
  2013-01-18               23794           -1270         -5.07          8222
  2012-12-31               25064            -739         -2.86          7806
  2012-09-30               25803            -629         -2.38          7582
  2012-06-30               26432           -2410         -8.36          5748
  2012-03-31               28842           -1005         -3.37          5268
  2011-12-31               29847           -3171         -9.60          5090
  2011-09-30               33018            -700         -2.08          4602
  2011-06-30               33718               1             -          3219
  2011-03-31               33717               1             -          3219
  2010-12-31               33716              -3         -0.01          3219
  2010-09-30               33719               1             -          3218
  2010-06-30               33718              -1             -          3219
  2010-03-31               33719               -             -          3218
  2009-12-31               33719               -             -          3218
  2009-09-30               33719              -1             -          3218
  2009-06-30               33720               -             -          3218
  2009-03-31               33720               -             -          3218
  2008-12-31               33720              -1             -          3218
  2008-09-30               33721               -             -          3218
  2008-06-30               33721             965          2.95          3218
  2008-03-31               32756            2284          7.50          3313
  2007-12-31               30472            1757          6.12          3561
  2007-09-30               28715           -3035         -9.56          3779
  2007-06-30               31750           -2636         -7.67          3418
  2007-03-31               34386           -3421         -9.05          3156
  2006-12-31               37807           -2920         -7.17          2870
  2006-09-30               40727           -1761         -4.14          2665
  2006-06-30               42488           -2850         -6.29          2554
  2006-03-31               45338           -1550         -3.31          2394
  2005-12-31               46888            -499         -1.05          2315
  2005-09-30               47387           -1640         -3.35          2290
  2005-06-30               49027            -757         -1.52          2214
  2005-03-31               49784              12          0.02          2180
  2004-12-31               49772           -2457         -4.70          2180
  2004-09-30               52229           -2558         -4.67          2078
  2004-06-30               54787           -3343         -5.75          1981
  2004-03-31               58130           -1422         -2.39          1867
  2003-12-31               59552           -3134         -5.00          1822
  2003-09-30               62686           -4742         -7.03          1731
  2003-06-30               67428            3399          5.31          1609
  2003-03-31               64029             106          0.17          1695
  2002-12-31               63923            5589          9.58          1698
  2002-09-30               58334             753          1.31          1860
  2002-06-30               57581          -11013        -16.06          1885
  2001-12-31               68594           22320         48.23          1582
  2000-12-31               46274           20973         82.89          2345
  2000-06-30               25301          -12876        -33.73          4289
  1999-12-31               38177            1824          5.02          1665
  1999-06-30               36353            1474          4.23          1749
  1998-12-31               34879           -1911         -5.19          1823
  1997-12-31               36790            8035         27.94          1490
  1997-06-30               28755          -11469        -28.51          1906
  1996-12-31               40224           -4525        -10.11          1363
  1995-12-31               44749           13715         44.19          1225
  1993-12-31               31034               -             -           567
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2020-01-17◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)            2019-11-21     2019中期    2018末期    2018中期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                      144274.03    144274.03   103151.38   103151.38
    流通股份合计              140239.07    137410.11    34766.28    32745.59
      流通A股                 140239.07    137410.11    34766.28    32745.59
    限售流通股合计              4034.96      6863.93    68385.10    70405.79
      限售流通A股               4034.96      6863.93    68385.10    70405.79
      限售境内法人持股          4034.96      6863.93    44160.22    46180.91
      限售境内自然人持股              -            -    24224.89    24224.89
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2019-11-21             144274.03      140239.07  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2019-04-25             144274.03      137410.11  10转增4
  ─────────────────────────────────────
  2019-04-01             103151.38       98248.58  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-11-21             103151.38       34766.28  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-11-20             103151.38       32745.59  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2017-11-10              96415.75       32745.59  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-04-19              96415.75       32740.59  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-03-16              96415.75       32719.10  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2016-12-06              96415.75       23322.41  追加承诺
  ─────────────────────────────────────
  2016-09-23              96415.75       24933.41  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2016-03-30              96415.75       24802.70  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2016-03-16              85915.75       24802.70  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2015-09-08              25147.76       24802.70  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2014-09-10              25147.76       24655.37  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2014-03-18              25147.76       22142.19  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2013-09-09              25147.76       22123.28  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2013-03-13              25147.76       20595.45  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2012-09-10              25147.76       19563.93  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2011-09-08              25147.76       15193.33  股权分置:10转增4
  ─────────────────────────────────────
  2000-06-06              20806.80       10852.38  10转增5
  ─────────────────────────────────────
  2000-04-03              13871.20        7234.92  转配股上市
  ─────────────────────────────────────
  1998-08-10              13871.20        6357.96  10送1.6
  ─────────────────────────────────────
  1995-06-19              11957.93        5481.00  10送1
  ─────────────────────────────────────
  1994-10-05              10870.85        4914.00  10配3
  ─────────────────────────────────────
  1994-08-09               8967.65        3780.00  职工股上市
  ─────────────────────────────────────
  1994-05-16               8967.65        2464.00  10送4
  ─────────────────────────────────────
  1993-10-18               7023.04        1760.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  1993-09-16               5263.04              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股转增4.0股                 股权登记日2019-04-24
                        每10股分红5.0元/税前            除权除息日2019-04-25
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股分红4.5元/税前            股权登记日2018-06-07
                                                        除权除息日2018-06-08
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2001末期              每10股分红0.2元/税前            股权登记日2002-08-28
                                                        除权除息日2002-08-29
  ─────────────────────────────────────
  2000末期              每10股分红0.4元/税前            股权登记日2001-06-08
                                                        除权除息日2001-06-11
  ─────────────────────────────────────
  1999末期              每10股转增5.0股                 股权登记日2000-06-05
                                                        除权除息日2000-06-06
  ─────────────────────────────────────
  1997末期              每10股送1.6股                   股权登记日1998-08-07
                        每10股分红0.4元/税前            除权除息日1998-08-10
  ─────────────────────────────────────
  1995末期              每10股分红0.35元/税前           股权登记日1996-05-29
                                                        除权除息日1996-05-30
  ─────────────────────────────────────
  1994末期              每10股送1.0股                   股权登记日1995-06-16
                        每10股分红0.5元/税前            除权除息日1995-06-19
  ─────────────────────────────────────
  1994-09-24            每10股配3.0股                   股权登记日1994-09-30
                        配股价格3.5元/税前              除权除息日1994-10-05
  ─────────────────────────────────────
  1993末期              每10股送4.0股                   股权登记日1994-05-13
                                                        除权除息日1994-05-16
  ─────────────────────────────────────
  1993-09-16            增发股份1760.0万股
                        增发价格4.0元/税前
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2020-02-13◇


  ◆证券投资◆                                              截止:2016-06-30

  (2)持有非上市股权情况
                                最初投资成本   持股数量 占比例  期末账面价值
  持有对象名称                        (万元)     (万股)    (%)        (万元)
  ─────────────────────────────────────
  永清县农村信用联社股份有限公        150.00          -   0.30        150.00
  司
  ─────────────────────────────────────


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2017-04-08           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2017-05-10           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2017-11-22           最终发行(万股): 6735.63
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 13.05
  申购日        : 2017-11-20           主承销商      : -
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 停止实施
  预案日期      : 2016-12-22           发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 13.56
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 13274.34
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2016-03-19           最终发行(万股): 60767.99
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 6.47
  申购日        : 2016-03-16           主承销商      : 海际证券有限责任公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 未通过
  预案日期      : 2015-07-16           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2015-08-04           股东大会结果  : 通过
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 6.47
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 60767.99
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 未通过
  预案日期      : 2015-01-22           发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : -
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 4945.90
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 停止实施
  预案日期      : 2014-06-03           发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 4.51
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 8496.46
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 停止实施
  预案日期      : 2009-11-24           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2009-12-11           股东大会结果  : 通过
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : 4.23
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 31103.25
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2018末期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 86860.00
     本年度已使用额: 34656.61               累计使用总额: 86860.00
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  补充流动资金      54179.89    -      54179.89           -        -
  ─────────────────────────────────────
  大厂回族自治县     3512.77    -       3512.77           -        -
  百川天然气利用
  工程二期
  ─────────────────────────────────────
  固安县天然气利     8613.01    -       8613.01           -        -
  用工程三期项目
  ─────────────────────────────────────
  三河市东市区天     9108.66    -       9108.66           -        -
  然气利用工程
  ─────────────────────────────────────
  香河县天然气利     6469.89    -       6469.89           -        -
  用工程二期项目
  ─────────────────────────────────────
  永清县百川燃气     4975.79    -       4975.79           -        -
  有限公司天然气
  利用工程二期
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额      86860.00    -      86860.00           -        -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  百川能源(600681) 所属行业:电力、热力、燃气及水生产和供应业->燃气生产和供应
                            业

  证监会行业:燃气生产和供应业               共 22 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000407 胜利股份    7.3762   5     50.4511  10    38.2796   6   0.0700  16
  000421 南京公用    5.7265   7    109.2010   3    36.0932   7   0.2594   7
  002267 陕天然气   11.1208   4    107.8658   4    76.4295   1   0.3556   5
  002524 光正集团    5.0105   9     16.7580  14     5.5399  13   0.0100  19
  002700 新疆浩源    3.1309  11     11.2549  15     3.6469  15   0.1800  11
  002911 佛燃股份    0.5600  17     52.0046   9    42.9223   5   0.6900   3
  600207 安彩高科    6.9000   6     23.2799  11    19.8393  10   0.0105  18
  600333 长春燃气    5.2962   8     54.0393   8    14.6282  11   0.1000  14
  600635 大众公用   24.1879   1    207.4402   1    46.0211   4   0.1600  12
  600681 百川能源    3.2746  10     70.5272   7    29.7230   8   0.8800   2
  600856 中天能源   11.3433   3    165.6817   2    64.9292   2   0.4300   4
  600903 贵州燃气    1.2195  14     76.7689   6    27.7900   9   0.2000  10
  600917 重庆燃气   15.5600   2     82.4309   5    57.1405   3   0.2300   8
  603393 新天然气    0.9564  15     22.9602  12    10.1621  12   1.6500   1
  832203 华燃油气    0.2340  19      0.4216  22     0.0260  22  -0.0200  20
  832357 益通股份    2.0608  12      5.0638  16     3.5344  16   0.1276  13
  833403 华通能源    1.9666  13     17.6868  13     4.8192  14   0.2000  10
  835567 泰维能源    0.1300  21      1.0121  20     0.1926  21  -0.0700  21
  836116 潜能燃气    0.4195  18      4.4544  17     1.2150  18   0.2600   6
  837785 聚力股份    0.1889  20      1.3555  19     0.4002  20   0.0900  15
  838226 同德股份    0.1136  22      0.7113  21     0.5767  19   0.0600  17
  838687 陕通股份    0.6722  16      3.6645  18     1.7632  17   0.2115   9
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000407 胜利股份    8.8008   6     21.7468  10     0.6230  11   2.9000  16
  000421 南京公用    5.7265  10     24.7585   6     1.4852   8   6.1300  14
  002267 陕天然气   11.1208   4     55.9110   2     3.9543   4   7.2700  10
  002524 光正集团    5.0333  12      7.6538  15     0.0542  18   0.7300  17
  002700 新疆浩源    4.2243  13      9.6105  13     0.7577  10   8.1500   9
  002911 佛燃股份    5.5600  11     23.9134   7     3.4741   6  21.0100   2
  600207 安彩高科    8.6296   7     19.0513  12     0.0908  17   0.4800  18
  600333 长春燃气    6.0903   9     21.7779   9     0.5641  12   2.9000  16
  600635 大众公用   29.5243   1     72.4074   1     4.7413   3   6.5600  12
  600681 百川能源   10.3151   5     39.0871   4     8.5804   1  32.1300   1
  600856 中天能源   13.6665   3     49.2628   3     5.2584   2  14.9300   3
  600903 贵州燃气    8.1299   8     23.6228   8     1.3741   9   6.2100  13
  600917 重庆燃气   15.5600   2     37.8579   5     3.6343   5   9.9000   7
  603393 新天然气    1.6000  16     19.4169  11     2.6370   7  14.2900   5
  832203 华燃油气    0.3300  22      0.3752  22    -0.0075  21  -1.9700  19
  832357 益通股份    2.5111  14      3.5320  16     0.3204  14   9.5800   8
  833403 华通能源    2.4700  15      8.4044  14     0.4992  13   6.1300  14
  835567 泰维能源    0.3368  21      0.4837  21    -0.0226  22 -11.8600  20
  836116 潜能燃气    0.6300  18      1.1635  19     0.1649  16  14.7300   4
  837785 聚力股份    0.6000  19      1.1874  18     0.0341  19   7.2600  11
  838226 同德股份    0.3660  20      0.5354  20     0.0220  20   4.1900  15
  838687 陕通股份    1.2510  17      2.2822  17     0.2646  15  12.1500   6
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2020-02-25◇

  ●2020-01-04 百川能源:股份回购实施结果暨股份变动(公司公告)               
      2020年1月4日公告,2020年1月3日,公司完成回购,已实际回购公司股份23,819
  ,361股,占公司总股本的1.65%,回购最高价格14.88元/股,回购最低价格6.72元/股
  ,回购均价8.44元/股,使用资金总额为200,983,501元(不含交易费用)。

  ●2019-12-03 百川能源:回购股份进展(公司公告)                             
      2019年12月3日公告,截止2019年11月30日,公司已通过集中竞价交易方式回购
  股份23,554,261股,占公司总股本1.63%,购买最高价为14.88元/股、最低价为6.72
  元/股,已支付总金额为199,186,289元(不含印花税、佣金等交易费用)。上述回购
  进展符合既定的回购股份方案。

  ●2019-10-17 百川能源:收购涿鹿大地燃气及绥中大地天然气管道100%股权(公司公
  告)                                                                       
      2019年10月17日公告,全资子公司百川燃气有限公司以现金方式收购北京丰胤祥
  投资有限公司持有的涿鹿大地燃气有限公司及绥中大地天然气管道有限公司100%股权
  ,交易金额分别为人民币19,543.00万元、2,504.78万元。本次交易完成后,公司将
  间接持有涿鹿大地燃气有限公司及绥中大地天然气管道有限公司100%股权。

  ●2019-03-01 百川能源:回购股份进展(公司公告)                             
      2019年3月1日公告,截止2019年2月28日,公司已通过集中竞价交易方式回购股
  份1,955,500股,占公司总股本的比例为0.1896%,购买的最高价为12.47元/股、最低
  价为11.74元/股,已支付的总金额为23,994,007元(不含印花税、佣金等交易费用)
  。上述回购进展符合既定的回购股份方案。

  ●2019-02-02 百川能源:回购股份进展(公司公告)                             
      2019年2月2日公告,截止2019年1月31日,公司已通过集中竞价交易方式回购股
  份1,955,500股,占公司总股本的比例为0.1896%,购买的最高价为12.47元/股、最低
  价为11.74元/股,已支付的总金额为23,994,007元(不含印花税、佣金等交易费用)
  。上述回购进展符合既定的回购股份方案。

  ●2019-01-18 百川能源:首次实施回购股份(公司公告)                         
      2019年1月18日公告,公司通过集中竞价交易方式首次回购股份503,700股,已回
  购股份占公司总股本的比例为0.0488%,购买的最高价为12.35元/股、最低价为12.27
  元/股,已支付的总金额为6,206,331元(不含印花税、佣金等交易费用)。上述回购
  进展符合既定的回购股份方案。

  ●2019-01-15 百川能源:2018年度利润分配及资本公积转增股本预案(公司公告)   
      2019年1月15日公告,公司2018年度利润分配及资本公积转增股本预案为:以公
  司2018年度利润分配方案实施时股权登记日的总股本为基数,每10股派发现金红利人
  民币5元(含税),同时以资本公积转增股本,每10股转增4股。

  ●2018-12-15 百川能源:回购股份预案(公司公告)                             
      2018年12月15日公告,公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份。本次回购的股
  份将用于股权激励计划、转换公司发行的可转换为股票的公司债券。公司用于股权激
  励的金额为1亿元-2亿元,用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券的金额
  为1亿元-2亿元。用于上述两项用途的金额合计为2亿元-4亿元。回购价格为不超过16
  元/股。

  ●2018-12-15 百川能源:拟开展融资租赁业务(公司公告)                       
      2018年12月15日公告,公司下属子公司拟以燃气管道及附属资产作为租赁物,以
  售后回租方式与国银租赁开展融资租赁业务,融资金额不超过人民币12亿元,租赁期
  限5年,同时由公司及全资子公司百川燃气提供连带责任保证担保。

  ●2018-11-15 百川能源:非公开发行限售股上市流通(公司公告)                 
      2018年11月15日公告,本次限售股上市流通数量为20,206,896股。本次限售股上
  市流通日期为2018年11月21日。

  ●2018-11-02 百川能源:持股5%以上股东增持股份计划实施结果(公司公告)       
      2018年11月2日公告,2018年1月11日至2018年10月31日,贤达实业通过上海证券
  交易所证券交易系统合计增持股份2,020,540股,占公司总股本的0.1959%,累计增持
  金额为28,428,998元。贤达实业本次增持计划已实施完毕。截止本公告日,贤达实业
  持有公司股份55,905,597股,与一致行动人荆州市景湖房地产开发有限公司(持有公
  司股份13,471,264股)合计持有公司股份69,376,861股,占公司总股本的6.73%。

  ●2018-10-26 百川能源:持股5%以上股东增持股份计划进展(公司公告)           
      2018年10月26日公告,2018年10月25日,公司收到贤达实业发来的《股份增持计
  划进展告知函》:截止本公告披露日,贤达实业通过上海证券交易所证券交易系统合
  计增持公司股份854,800股,占公司总股本的0.0829%。增持后持有54,739,857股,增
  持后持股比例5.31%。

  ●2018-09-26 百川能源:持股5%以上股东增持股份计划进展(公司公告)           
      2018年9月26日公告,截止本公告日,贤达实业已累计增持公司股份854,800股,
  占公司总股本的0.0829%,累计增持金额为12,000,000元,本次增持计划尚未实施完
  毕。截止本公告日,贤达实业持有公司股份54,739,857股,与一致行动人荆州市景湖
  房地产开发有限公司(持有公司股份13,471,264股)合计持有公司股份68,211,121股
  ,占公司总股本的6.61%。

  ●2018-08-25 百川能源:持股5%以上股东增持股份计划进展(公司公告)           
      2018年8月25日公告,截止本公告日,贤达实业已累计增持公司股份854,800股,
  占公司总股本的0.0829%,累计增持金额为12,000,000元,本次增持计划尚未实施完
  毕。截止本公告日,贤达实业持有公司股份54,739,857股,与一致行动人荆州市景湖
  房地产开发有限公司(持有公司股份13,471,264股)合计持有公司股份68,211,121股
  ,占公司总股本的6.61%。

  ●2018-08-01 百川能源:调整股票期权激励计划行权价格(公司公告)             
      2018年8月1日公告,公司2017年年度权益分派已实施完毕,董事会根据股东大会
  的授权和《期权激励计划(草案)》相关规定,对本次股票期权激励计划的行权价格
  进行调整,行权价格由15.61元/股调整为15.16元/股。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2015-11-02◇


  报告期: 2015中期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
      2015年1-6月每股收益0元,实现营业总收入981.62万元,同比减少63.54%,实现
  净利润-116.53万元,同比由盈转亏。拟不分配
    2015 年上半年,本公司的主营业务为园林绿化和建筑装饰,总体经营规模较小
  ,盈利能力不强,自身的造血能力严重不足,亟需进行业务转型。在新的大股东带动
  下,公司启动了产业方向调整的重大战略转型,造血及转型的工作紧锣密鼓的展开。
    报告期内,公司筹划了重大资产重组事项,拟将盈利能力不强并过度依赖关联方
  的园林绿化、装饰装修业务置出,同时获得优质的燃气经营资产,成功转型为燃气经
  营企业,使盈利能力得到显著增强,具体方案详见《万鸿集团股份有限公司重大资产
  置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》。公司将利用
  百川燃气的业务基础和经营经验,合理运用资本运作平台,有利于将燃气业务做大做
  强,力争从区域性燃气企业发展为全国性燃气企业,不断提高上市公司的盈利能力和
  持续经营能力,为全体股东带来丰厚的回报。
    2015 年 8 月 3 日,公司召开股东大会审议通过了《万鸿集团重大资产置换及
  发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易》的相关方案。本次重大资产重组方案
  尚需要中国证监会核准后方能实施。2015 年 8 月 10 日,公司已收到中国证监会下
  发的《中国证监会行政许可申请受理通知书》。
    截止本报告期,公司实现营业收入 981.62 万元,实现营业利润-127.47 万元,
  利润总额-127.42万元,净利润-113.31 万元,净资产为 1,935.12 万元。其中子公
  司:
    佛山市顺德高盛装饰设计工程有限公司实现主营业务收入 18.61 万元,利润总
  额-14.52 万元,净利润-14.61 万元。
    佛山市阳光棕榈园林绿化工程有限公司实现主营业务收入529.43万元,利润总额
  72.74万元,净利润 66.84 万元。
    武汉万鸿物业管理有限公司实现主营业务收入 5.69 万元,利润总额 1.38 万元
  ,净利润 1.39万元。
    广东腾远装修工程有限公司报告期内实现主营业务收入 187.90 万元,利润总额
   14.89 万元,净利润 10.75 万元。
    营业收入变动原因说明:报告期比上年同期减少 63.54%,主要系主营业务园林绿
  化、装饰装修萎缩,主营收入比上年同期减少 69.93%。
    营业成本变动原因说明:报告期比上年同期减少 76.24%,原因同营业收入变动原
  因。
    管理费用变动原因说明::报告期比上年同期增加 29.63%,主要系聘请中介机构
  费比上年同期增加 89.10 万元。
    财务费用变动原因说明:报告期比上年同期增加 23.49 万元,主要系报告期计提
  关联资金借款利息 21.95 万元。
    预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大
  幅度变动的警示及说明
    □适用 √不适用


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-16◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                              0.88            1.00            1.16
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                      85803.80       103455.10       119608.08
  净利润同比(%)                        55.67           20.57           15.61
  主营收入(万元)                   297230.01       424418.92       499208.30
  主营收入同比(%)                      72.82           42.79           17.62
  预测机构数                               -           11.00           11.00
  每股净资产(元)                        3.79            6.74            7.90
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               15.40           12.44           10.76
  预测PB                                3.58            1.85            1.58
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                                4.70            3.03            2.58

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-16

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             8          1          -         -         -         9
  三个月内             9          1          -         -         -        10
  六个月内            27          5          -         -         -        32
  12个月内            58         11          1         -         -        70


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-16

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-04-17     东北证券           买入        0.98        1.10           -
  2018-04-17     申万宏源           买入        0.99        1.16           -
  2018-04-16     东方证券           买入        0.99        1.07           -
  2018-04-16     方正证券       强烈推荐        1.00        1.33           -
  2018-04-16     光大证券           增持        0.97        1.04           -
  2018-04-16     中信建投           买入        1.03        1.22           -
  2018-04-15     招商证券       强烈推荐        1.00        1.20           -
  2018-04-14     安信证券           买入        0.99        1.12           -
  2018-01-16     国海证券           买入        1.07        1.25           -
  2017-12-27     浙商证券           增持        0.85        0.65           -


  ◆研报摘要◆                                                              

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  ●2018-04-17 百川能源:业绩爆发增长,气源充足支撑公司未来发展(东北证券 刘军
  )                                                                         
   LNG接收站项目落地,产业链发展模式进一步完善。预计公司2018-2020年的归母净
   利润为10.06亿元、11.30亿元和13.33亿元,EPS为0.98、1.10、1.29元,市盈率分
   别为13倍、11倍、10倍,维持“买入”评级。

  ●2018-04-16 百川能源:2017年年报点评:煤改气持续推进,业务布局有望拓展(光
  大证券 王威)                                                              
   我们根据公司天然气相关核心业务的内生、外延增长情况,上调2018-2019年的归母
   净利润预测至10.0亿元、10.7亿元(原为8.7亿元、9.6亿元),新增2020年归母净利
   润预测为10.8亿元。我们选取经营城市燃气业务的上市公司深圳燃气、新天然气、
   中天能源、南京公用为可比公司。可比公司2018年PE均值为18倍。由于市场对配气
   费和“煤改气”的推进力度存在担忧,公司自2017年下半年以来估值下行。给予公
   司2018年15倍PE,对应市值150亿元,对应目标价14.52元,维持“增持”评级。

  ●2018-04-16 百川能源:煤改气推动业绩大增,全产业链布局进行时(中信建投 万炜
  )                                                                         
   我们预计,2018-2020年公司收入水平将分别达到45.03亿元、55.71亿元、68.83亿
   元,归属于母公司所有者的净利润分别为10.61亿元、12.61亿元、14.32亿元,对应
   EPS为1.03元、1.22元、1.39元,维持买入评级。

  ●2018-04-16 百川能源:年报点评:业绩符合预期,多方发力创造盈利增长点(东方
  证券 卢日鑫,谢超波)                                                       
   考虑京津冀煤改气有序发展,我们调低了煤改气业绩。预测2018-2020年归母净利润
   为10.2/11.1/12.5亿元(之前2018-2019为10.5/12.0亿元)。根据可比公司18.0x的PE
   给予目标价17.7元,维持买入。

  ●2018-04-15 百川能源:2017年报点评:归属净利润同比增长56%,体现良好发展态
  势(招商证券 张晨,朱纯阳)                                                  
   根据村村通工程的开展计划,以及我们深度报告中对百川下辖区域未来人口、用气
   量和接驳的计算,再考虑收购的荆州天然气业绩并表,我们预计百川能源2018年和2
   019年的归属母公司净利润分别为10.3和12.4亿元。对应定增完成后的总股本10.32
   亿股,EPS分别为1.00和1.20元/股。由于公司发展速度快、业绩弹性大,且存在外
   延并购预期,因此可以给予公司20倍的估值,对应2018年的业绩,目标价为20.00元
   /股。维持深度报告“强烈推荐”评级。


  ◆同行业研报摘要◆                            证监会行业: 燃气生产和供应业

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   12个月内没有该公司研究报告                                              


  风  险  提  示

       
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