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上海新南洋昂立教育科技股份有限公司 www.xin-ny.com 021-62814035,021-62811383
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股票名称:新南洋  股票代码:600661  F10资料 返回上一级 上一条.福耀玻璃 下一条.强生控股
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-02-26◇

  公司名称    : 上海新南洋昂立教育科技股份有限公司
  英文全称    : Shanghai Xinnanyang Only Education&technology Co.,ltd.
  注册地址    : 上海市徐汇区淮海西路55号11C
  办公地址    : 上海市徐汇区淮海西路55号申通信息广场11楼
  所属地域    : 上海
  所属行业    : 教育
  公司网址    : www.xin-ny.com
    电子信箱    : tzzrx@xin-ny.com
  上市日期    : 1993-06-14
  招股日期    : 1992-10-26
  发行数量(万 : 257.4010
  股)
  发行价格(元/: 55.80
  股)
  首日开盘价  : 20.88元
  上市推荐人  : 上海万国证券公司
  主承销商    : 上海万国证券公司
  法人代表    : 周传有
  董 事 长    : 周传有
  总 经 理    : 林涛
  董    秘    : 杨夏
  董秘传真    : 021-62801900
    董秘邮箱    : yangxia@xin-ny.com
  董秘电话    : 021-62814035,021-62811383
  证券代表    : 杨晓玲
  电    话    : 021-62814035,021-62811383,021-62818544
  传    真    : 021-62801900
  邮    编    : 200030
  会计事务所  : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 从事教育科技专业领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服
                务,高新技术产品的生产销售,教育产业投资,技工贸一体化服务,经营
                高新技术工业园区,技术咨询,转让,服务,投资入股,兴办实体,人员培
                训,生活服务,自有房屋和仪器设备租赁,化工产品(除危险品外),金属
                材料,自营和代理各类商品及技术的进出口业务(不另附进出口商品目
                录),但国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术支持除外。
                经营进料加工和“三来一补”业务,开展对销贸易和转口贸易。【依
                法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
  公司简史    :     公司原名为上海交大南洋股份有限公司,是1992年7月30日经上海
                市人民政府教育卫生办公室[沪府教卫(92)第201号文]批准,由上海交
                通大学发起并组建的股份有限公司。1993年6月在上海证券交易所上
                市。
                    2018年8月16日,公司名称由"上海新南洋股份有限公司"变更为"
                上海新南洋昂立教育科技股份有限公司",英文名称由"Shanghai Xin
                Nanyang Co.,Ltd."变更为"Shanghai Xinnanyang Only Education&T
                echnology CO.,LTD"。




  ◆  最新指标 (2018年1-9月)  ◆  ◇更新时间:2019-03-29◇

  每股收益      (元):0.3369            目前流通(万股)     :25907.65
  每股净资产    (元):5.7096            总 股 本(万股)     :28654.88
  每股公积金    (元):2.8634            主营收入同比增长   (%):21.13
  每股未分配利润(元):1.5248            净利润同比增长     (%):-19.75
  每股经营现金流(元):0.7525            净资产收益率       (%):6.07
  ─────────────────────────────────────
  2018中期每股收益(元):0.1658          净利润同比增长     (%):12.36
  2018中期主营收入(万元):96293.12      主营收入同比增长   (%):21.42
  2018中期每股经营现金流(元):0.5964    净资产收益率       (%):3.02
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10派2(2017.11.23)
  拟披露年报: 2019-04-25
  拟披露季报: 2019-04-30
  ☆曾用名: 南洋实业->交大南洋->G南洋->交大南洋->新南洋



  ◆最新消息◆                                                              

   【重大事项】    2017年8月17日公告,发行股份购买资产并募集配套资金限售股上
   市流通,本次限售股上市流通数量为7767.64万股,本次限售股上市流通日期为2017
   年8月22日。
   【重大事项】    2017年8月8日公告,2017年1-6月,公司全资及控股子公司合计收
   到政府补助1491.68万元,按照新修订后《企业会计准则第16号-政府补助》等相关
   规定,将收到的全部政府补助分别不同情况,计入了与收益相关的会计核算科目,
   该项收益合计,占公司最近一个会计年度经审计净利润的8.17%。
   【重大事项】    2017年7月27日公告,交大产业集团拟非公开发行可交换公司债券
   ,并以其持有的本公司股票作为换股标的。截至本公告披露日,交大产业集团合计
   持有本公司股票6472.68万股,占本公司总股本的22.59%。根据通知,交大产业集团
   本次拟非公开发行可交换公司债券期限为1.5年;拟募集资金规模不超过人民币8亿
   元。在满足换股条件下,本次可交换债券的持有人有权将其所持有的本次可交换债
   券交换为本公司股票。根据通知,本次可交换债券的非公开发行已经通过国有资产
   主管部门的审批,尚待取得证券交易所的非公开发行公司债券挂牌转让无异议的函
   。
   【重大事项】    2017年7月26日公告,公司与交大企管中心签署《资产委托管理框
   架协议》,受托管理交大企管中心持有的幼教资产,并收取相应的管理服务费。框
   架协议约定,双方在委托管理期间,公司收取的服务费用按“服务费=目标资产学费
   收入*5%”标准计算;委托管理期的第一年和最后一年,时间若不足整年的,服务费
   按月度比例折算支付。本次交易有利于拓宽和夯实公司幼儿教育业务,构建“管理+
   运营+研发”为一体的幼儿教育核心人才队伍,提升幼儿教育业务服务水平和经营水
   平。
   【增发配股】    2017年6月24日公告,披露非公开发行股票发行结果,完成以21.5
   7元/股非公开发行2747.23万股募集资金总额59257.75万元。
   【重大事项】    2017年6月15日公告,为完善“昂立”教育产业布局,同意公司全
   资子公司昂立教育以“债转股”方式战略投资夏加儿教育。先期由昂立教育向标的
   公司提供1280万元借款的方式投资,期限三年,同时享有在标的公司达到业绩承诺
   时,将1280万元债权转为对夏加儿的新增股权的转股权,实际转股价格以国资评估
   备案价格为准且转股后所持标的公司股权比例不低于18.86%。若标的公司未达到既
   定业绩要求,将由承诺方按照补偿方案向昂立教育进行补偿。夏加儿为少儿艺术培
   训行业的知名机构,品牌优质,经营状况良好。公司全资子公司昂立教育此次战略
   投资,有利于进一步切入艺术培训市场,抢占赛道,提高“昂立教育”资源输出能
   力,构建跨领域协同发展模式。
   【重大事项】    2017年5月23日公告,公司2014年度实施重大资产重组,以向特定
   对象发行股份购买资产的方式购买原昂立教育全体股东100%的股权。根据《购买资
   产协议》的规定,在全部补偿期间届满后,公司将聘请具有证券业务资格的会计师
   事务所对昂立教育100%股权进行减值测试,并在补偿期间最后一年的专项意见出具
   日后30个工作日内出具资产减值测试报告。测试结论是:2016年12月31日,昂立教
   育100%股权的评估值为125041.18万元,较账面净资产增值85082.92万元,增值率为
   212.93%,经测试昂立教育100%股权价值没有发生减值。
   【增发配股】    2017年5月20日公告,非公开发行股票获得中国证监会核准批复,
   核准公司非公开发行不超过2747.23万股新股。
   【重大事项】    2017年4月29日公告,公司间接控股公司上海交大海外教育培训有
   限公司与上海交通大学海外教育学院签署《合作协议书》,共同合作运营高端继续
   教育培训项目。双方按核实项目培训费入账总额进行分配,由上海交通大学海外教
   育学院留存10%,并扣除相应办学成本(校内场地使用费)后按合同结算支付。协议
   有效期自本次董事会审批通过后报请股东大会审议批准之日起至2019年12月31日止
   。按2017年6-12月海外教育培训公司可能实现的营业收入预计,本项交易2017年度
   涉及金额约5000万元,超过公司2016年经审计净资产绝对值的5%。
   【定期报告】    2016年年报披露,2017年,公司预计实现营业收入16.59亿元,发
   生成本费用支出15.44亿元。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2018-09-30    2018-06-30    2018-03-31    2018-03-30
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           13230         13914         14647         14647
  人均持流通股(股)         19582.5       18619.8       17688.0       17688.0
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中6家基金合计持股2396.57万股,占
       流通盘比例为13.21%(12月末前十大流通股东中7家基金合计持股2646.17万股,
       占流通盘比例为14.59%) 股东人数19274户,上期为18659户,户数变动了3.30%
       。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 举牌概念、融资融券概念、文体传媒概念、在线教育概念、中盘概念。
   【主营亮点-教育培训】公司作为国内最先将教育培训作为主营业务的教育培训类上
   市公司,公司背靠上海交通大学,在教育培训领域的品牌建设、课程研发、业务拓
   展等方面具有较强的竞争优势。公司以教育培训为主营业务,主要涉及K12教育、职
   业教育、国际教育、幼儿教育等领域。在K12教育领域,公司以全资子公司--昂立教
   育为核心;在职业教育领域,公司主要专注于中高职和应用本科学历教育及职业技
   能培训业务,依托上海新南洋教育科技有限公司、上海交大教育(集团)有限公司
   两家平台公司;在国际教育领域,公司专注于国际教育园区托管运营和举办国际教
   育项目,主要依托上海交大教育(集团)有限公司为平台公司。
   【定增拓展主业】2017年6月,完成以21.57元/股非公开发行2747.23万股募集资金
   总额59257.75万元。扣除发行费用后的募集资金净额中的35607.76万元用于K12教育
   业务发展项目,23650.00万元用于职业教育业务发展项目。
   【战略投资夏加儿教育】2017年6月,为完善“昂立”教育产业布局,同意公司全资
   子公司昂立教育以“债转股”方式战略投资夏加儿教育。先期由昂立教育向标的公
   司提供1280万元借款的方式投资,期限三年,同时享有在标的公司达到业绩承诺时
   ,将1280万元债权转为对夏加儿的新增股权的转股权,实际转股价格以国资评估备
   案价格为准且转股后所持标的公司股权比例不低于18.86%。若标的公司未达到既定
   业绩要求,将由承诺方按照补偿方案向昂立教育进行补偿。夏加儿为少儿艺术培训
   行业的知名机构,品牌优质,经营状况良好。公司全资子公司昂立教育此次战略投
   资,有利于进一步切入艺术培训市场,抢占赛道,提高“昂立教育”资源输出能力
   ,构建跨领域协同发展模式。
   【K12教育-昂立教育】在K12教育领域,公司以全资子公司--昂立教育为核心,通过
   旗下培训机构向客户提供包括少儿教育、中学生课外兴趣培训、语言类培训等多元
   化的非学历教育服务。昂立教育在K12领域深耕多年,是华东地区领先的综合性非学
   历教育培训机构,目前以线下机构运营为主,并积极布局在线教育,已形成全方位
   的K12产品线,涵盖学科辅导和素质提升(国学、艺术、STEM、体育等)。昂立科技
   目前是上海最大的非学历教育培训机构和在校生学业辅导机构,下设世纪昂立幼儿
   园、少儿培训中心、中学生精品课堂、智立方VIP培训中心、英语培训中心等。昂立
   教育也积极拓展东书房、STEM,夏加尔、慧动体育、嗨课堂等新项目的布局,加快
   新校开拓和外地业务扩张,2016年末校区总数达到125个。
   【股权投资】2016年年末公司持有交大昂立11719.95万股股份(15.026%),是其第
   一大股东,其2014年实现净利润8487.14万元。2016年公司实施上述市值管理计划累
   计出售交大昂立股票2200万股,产生投资收益约1.42亿元。 2016年净利润11440.27
   万元。     
   【职业教育领域】在职业教育领域,公司的主要任务是聚焦发展方向、完成业务布
   局。重点打造“新南洋职业教育”品牌,使其成为在职业教育领域的全国领先品牌
   。将以嘉兴南洋职业技术学院迁建为契机,把学院建成一所开放性强、与区域经济
   发展结合紧密、专业布局合理、师资队伍优秀、教学模式融产学研为一体、特色鲜
   明的高职院校,为未来建设应用型本科院校打下基础。在国家加快发展职业教育的
   大环境下,依托品牌优势,创建可复制的以整体托管职业技术院校及与职业技术院
   校合作设立院中院的合作办学模式,迅速拓展公司的职业教育业务。
   【最新关注—股权激励】2015年10月,公司拟向合计184名激励对象授予443.92万份
   期权,本计划授予股票期权的行权价格为29.9元。本计划授予的股票期权行权考核
   条件为2016至2018年,较2014年的净利润增长率分别不低于32%、52%和75%;营业收
   入增长率分别不低于25%、40%和58%;2016至2018年净资产收益率分不低于4.5%、5%
   和5.5%。      
   【教育产业投资基金】2015年3月,公司出资1.3亿元与上海赛领资本、东方国际创
   业等共同发起设立教育产业投资基金,基金总规模10.05亿元,首期认缴出资总规模
   为5.025亿元。基金优先配合公司从事境内外股权投资、债权投资等,重点关注教育
   培训类的优秀企业,包括但不限于K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域,并
   借助赛领综合优势参与上市公司定向增发、并购重组。  

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-04-27         成交量(手):9947.0       成交金额(万):2596.58      
  单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:50.17                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中信证券股份有限公司                                  913.89             -
  招商证券股份有限公司                                  162.62             -
  兴业证券股份有限公司                                  116.32             -
  华泰证券股份有限公司                                   25.65             -
  国泰君安证券股份有限公司                               18.77             -
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-01-05         成交量(手):17448.0      成交金额(万):4328.93      
  单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:56.60                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  兴业证券股份有限公司                                 1450.37             -
  中原证券股份有限公司                                  247.75             -
  平安证券股份有限公司                                  212.82             -
  中信证券(山东)有限责任公司                            122.34             -
  华西证券股份有限公司                                   99.82             -
  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-11-23         成交量(手):9317.0       成交金额(万):1918.39      
  单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:61.99                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  兴业证券股份有限公司                                 1050.46             -
  华泰证券股份有限公司                                   51.72             -
  光大证券股份有限公司                                   25.43             -
  广发证券股份有限公司                                   17.78             -
  中国银河证券股份有限公司                               16.56             -
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-11-18         成交量(手):90104.0      成交金额(万):38812.97     
  涨跌幅偏离值:-9.00                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部       2220.18             -
  广发证券股份有限公司郑州农业路证券营业部              967.29             -
  国泰君安证券股份有限公司总部                          836.10             -
  中信证券股份有限公司杭州解放东路证券营业部            834.34             -
  机构专用                                              610.23             -
  机构专用                                                   -       4176.59
  机构专用                                                   -       3598.00
  长江证券股份有限公司成都人民南路证券营业部                 -       1859.58
  机构专用                                                   -       1854.27
  宏源证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部                 -        830.67
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-11-02         成交量(手):21000.0      成交金额(万):7543.37      
  连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券:21.85                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  华泰证券股份有限公司南京户部街证券营业部             1351.23             -
  华泰证券股份有限公司南京分公司                       1061.16             -
  方正证券股份有限公司上海保定路证券营业部              763.75             -
  中国中投证券有限责任公司郑州商务内环路证券营业        657.03             -
  部
  方正证券股份有限公司东莞万道路证券营业部              644.00             -
  中信建投证券股份有限公司北京市安立路证券营业部             -       2798.90
  招商证券股份有限公司青岛香港中路证券营业部                 -        840.29
  机构专用                                                   -        361.63
  机构专用                                                   -        216.72
  中银国际证券有限责任公司大连旅顺口黄河路证券营             -        213.76
  业部
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-09-02         成交量(手):150476.0     成交金额(万):32004.64     
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:26.14                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                              685.29             -
  华西证券股份有限公司广州江海路证券营业部              503.68             -
  东莞证券股份有限公司东莞塘厦证券营业部                420.15             -
  中信证券(浙江)有限责任公司杭州凤起路证券营业        364.27             -
  部
  华安证券股份有限公司北京西三环北路证券营业部          350.44             -
  机构专用                                                   -       1168.54
  机构专用                                                   -       1083.63
  东莞证券股份有限公司东莞塘厦证券营业部                     -        848.67
  中信建投证券股份有限公司常州延陵西路证券营业部             -        467.92
  中信证券(浙江)有限责任公司杭州凤起路证券营业             -        427.49
  部
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-03-14◇

  主要财务指标               2018三季     2018中期     2018一季     2017末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.3369       0.1658       0.0628       0.4513
  基本每股收益(扣除后)              -       0.1513            -       0.2310
  摊薄每股收益(元)             0.3369       0.1658       0.0628       0.4297
  每股净资产(元)               5.7096       5.5454       5.4815       5.4473
  每股未分配利润(元)           1.5248       1.3537       1.2506       1.1878
  每股公积金(元)               2.8634       2.8634       2.8634       2.8634
  销售毛利率(%)                 45.32        44.49        43.36        43.39
  营业利润率(%)                  7.95         5.59         4.44         9.38
  净利润率(%)                    6.12         4.93         4.02         7.14
  加权净资产收益率(%)            6.07         3.02         1.15         9.74
  摊薄净资产收益率(%)            5.90         2.99         1.15         7.89
  股东权益(%)                   47.50        47.13        50.14        49.42
  流动比率                       1.34         1.33         1.38         1.37
  速动比率                       1.29         1.28         1.32         1.32
  每股经营现金流量(元)         0.7525       0.5964      -0.0541       1.3201
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2018-10-30   2018-08-25   2018-04-28   2018-04-28
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2017三季     2017中期     2017一季     2016末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.4198       0.1476       0.0620       0.7058
  基本每股收益(扣除后)              -       0.1486            -       0.2074
  摊薄每股收益(元)             0.4198       0.1476       0.0620       0.7058
  每股净资产(元)               5.4691       5.1982       3.6614       3.6162
  每股未分配利润(元)           1.2039       0.9316       1.1504       1.0884
  每股公积金(元)               2.8292       2.8292       0.9811       0.9811
  销售毛利率(%)                 44.21        42.85        43.54        43.48
  营业利润率(%)                 10.03         6.33         2.63        15.43
  净利润率(%)                    9.23         5.33         4.59        13.16
  加权净资产收益率(%)           10.06         4.23         1.70        21.01
  摊薄净资产收益率(%)            7.68         2.84         1.69        19.52
  股东权益(%)                   51.28        51.14        42.69        41.63
  流动比率                       1.39         1.38         0.96         0.98
  速动比率                       1.33         1.32         0.90         0.93
  每股经营现金流量(元)         0.6783       0.4669      -0.0607       1.7510
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2017-10-31   2017-08-30   2017-04-29   2017-04-29
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               157842.75      96293.12      44752.08     172356.16
  营业成本               149311.94      93967.73      43988.18     168295.13
  营业费用                39638.30      25732.69      11087.33      41788.59
  管理费用                21612.63      14327.01       7182.10      27629.59
  财务费用                 -284.67       -164.74         97.05       -224.62
  营业利润                12547.93       5384.39       1989.12      16170.14
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 2650.62       2017.89        712.42      10859.38
  营业外收支净额             16.18          8.96          9.55       -702.67
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                12564.12       5393.35       1998.68      15467.46
  净利润                   9654.77       4751.37       1799.29      12311.58
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2017三季      2017中期      2017一季      2016末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               130303.27      79307.45      34963.27     138975.51
  营业成本               125724.93      76883.11      34824.06     133905.47
  营业费用                29350.14      16475.41       7653.55      29951.01
  管理费用                21571.37      14215.24       7075.92      21640.34
  财务费用                   63.94        212.08         37.89        763.89
  营业利润                13068.21       5019.12        920.58      21449.62
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 6942.07       1059.72        776.36      16472.05
  营业外收支净额           -261.82       -248.44        236.76       1010.18
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                12806.39       4770.68       1157.33      22459.80
  净利润                  12030.35       4228.55       1605.32      18286.57
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 344428.47     337135.79     313278.11     315838.99
  流动资产               230188.66     227843.22     205806.88     208212.73
  货币资金                76833.10      77167.05      54593.47      66744.16
  存货                     8962.64       9761.59       9378.15       7612.75
  应收账款                 9270.39       7471.49       6174.84       4956.61
  其他应收款              11726.39      10831.63       9412.14             -
  固定资产净额            33807.66      34092.05      34117.11      34528.22
  可供出售金融资产        16329.50      16329.50      16329.50      16329.50
  无形资产                 6181.69       6360.75       5848.89       6148.33
  ─────────────────────────────────────
  预收账款               140302.95     140956.32     119246.90     117702.02
  应付账款                 6726.85       6945.20       7410.48       6338.72
  流动负债               171408.28     170940.76     149202.94     152303.48
  长期负债                 2685.47       2091.07       2095.99       2101.23
  总负债                 174093.75     173031.83     151298.93     154404.71
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               163607.00     158902.94     157072.40     156090.65
  资本公积金              82051.00      82051.00      82051.00      82051.00
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2017三季      2017中期      2017一季      2016末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 305611.78     291286.20     222197.84     225023.08
  流动资产               196588.20     185294.57     115338.16     121446.61
  货币资金                64270.91      99582.20      83921.25      56138.67
  存货                     7578.63       7767.08       7229.77       6623.55
  应收账款                 5273.14       8108.94       7682.31       5564.48
  其他应收款               8693.04      11967.70       8557.99       5959.01
  固定资产净额            34331.32      34797.86      35461.24      29713.01
  可供出售金融资产        15927.70      15927.70      15927.70      15927.70
  无形资产                 7025.66       7334.86       6946.86       6573.70
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                       -             -       2000.00       5000.00
  预收账款               108414.58     106289.27      95404.70      85265.64
  应付账款                 5461.22       4830.14       4169.03       5976.01
  流动负债               141648.75     134610.85     120431.43     123342.25
  长期负债                 1116.12       1120.19       1123.32       1126.25
  总负债                 142764.87     135731.04     121554.76     124468.51
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               156717.74     148954.24      94858.07      93687.88
  资本公积金              81071.72      81071.72      25417.16      25417.16
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       177957.24     135284.38      51434.98     223826.00
  经营现金流出小计       156395.37     118193.48      52983.81     185999.47
  经营现金流量净额        21561.87      17090.90      -1548.83      37826.53
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计         4112.30       2364.35       1223.88      12286.77
  投资现金流出小计        18951.41       9482.29      11220.43      83049.57
  投资现金流量净额       -14839.11      -7117.94      -9996.56     -70762.80
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计         3990.90       1058.00        187.00      60304.61
  筹资现金流出小计          624.71        608.07        792.30      16812.73
  筹资现金流量净额         3366.19        449.93       -605.30      43491.88
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        10088.94      10422.89     -12150.68      10555.49
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2017三季      2017中期      2017一季      2016末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       150165.20      98970.36      41579.64     181688.27
  经营现金流出小计       130728.90      85591.34      43153.08     136322.98
  经营现金流量净额        19436.30      13379.02      -1573.44      45365.29
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计         8619.80       1121.94      36948.78      20653.67
  投资现金流出小计        68821.85      19734.63       3916.99      38025.26
  投资现金流量净额       -60202.05     -18612.69      33031.79     -17371.60
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        59022.76      58707.76             -      12823.00
  筹资现金流出小计        10124.77      10030.56       3675.77      22011.55
  筹资现金流量净额        48897.99      48677.20      -3675.77      -9188.55
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额         8132.24      43443.53      27782.58      18805.15
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2018-11-02◇

  单位:万元                                                   截止:2018中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  教育培训分部                      83416.96          86.63%        39722.29
  其他综合分部                      13379.65          13.89%         3211.59
  分部间抵销                         -503.49          -0.52%          -92.75
  ─────────────────────────────────────
  教育培训分部                      83416.96          86.63%        39722.29
  其他综合分部                      13379.65          13.89%         3211.59
  分部间抵销                         -503.49          -0.52%          -92.75
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  教育培训分部                                 43694.66               47.62%
  其他综合分部                                 10168.06               24.00%
  分部间抵销                                    -410.74               18.42%
  ─────────────────────────────────────
  教育培训分部                                 43694.66               47.62%
  其他综合分部                                 10168.06               24.00%
  分部间抵销                                    -410.74               18.42%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  教育培训                         148651.30          86.25%        69432.12
  其他综合                          22352.52          12.97%         4351.85
  其他(补充)                       1352.34           0.78%         1003.70
  ─────────────────────────────────────
  上海地区                         157509.33          91.39%        67486.88
  其他地区                          13494.49           7.83%         6297.09
  其他(补充)                       1352.34           0.78%         1003.70
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  教育培训                                     79219.18               46.71%
  其他综合                                     18000.67               19.47%
  其他(补充)                                   348.64               74.22%
  ─────────────────────────────────────
  上海地区                                     90022.45                    -
  其他地区                                      7197.40                    -
  其他(补充)                                   348.64                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  教育与服务分部                    68266.42          86.08%        31545.41
  精密制造分部                       9122.36          11.50%         1592.19
  数字电视与信息服务分部             2086.70           2.63%          966.57
  分部间抵销                         -168.04          -0.21%         -122.80
  ─────────────────────────────────────
  教育与服务分部                    68266.42          86.08%        31545.41
  精密制造分部                       9122.36          11.50%         1592.19
  数字电视与信息服务分部             2086.70           2.63%          966.57
  分部间抵销                         -168.04          -0.21%         -122.80
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  教育与服务分部                               36721.01               46.21%
  精密制造分部                                  7530.18               17.45%
  数字电视与信息服务分部                        1120.14               46.32%
  分部间抵销                                     -45.24               73.08%
  ─────────────────────────────────────
  教育与服务分部                               36721.01               46.21%
  精密制造分部                                  7530.18               17.45%
  数字电视与信息服务分部                        1120.14               46.32%
  分部间抵销                                     -45.24               73.08%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2016末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  教育服务                         119345.71          85.88%        55668.27
  精密制造                          12773.63           9.19%         2010.64
  数字电视与信息服务                 5202.58           3.74%         1751.70
  其他(补充)                         1653.59           1.19%          991.53
  ─────────────────────────────────────
  上海地区                         122876.21          88.42%        52654.79
  其他地区                          14445.71          10.39%         6775.82
  其他(补充)                         1653.59           1.19%          991.53
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  教育服务                                     63677.44               46.64%
  精密制造                                     10762.99               15.74%
  数字电视与信息服务                            3450.88               33.67%
  其他(补充)                                     662.07               59.96%
  ─────────────────────────────────────
  上海地区                                     70221.42                    -
  其他地区                                      7669.89                    -
  其他(补充)                                     662.07                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-04-02◇


  ◆解禁流通◆                                                              

  日期                    解禁股份(万股)       占总股份(%)          股份类型
  ─────────────────────────────────────
  2020-06-23                     2747.23             9.59%        非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  提示:以上数据仅供参考,具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。            

  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2019-04-01        57681.58      545.98        4.76      111.48        0.84
  2019-03-29        57738.96      250.94        4.00       91.08        0.88
  2019-03-28        57939.71      186.53        4.48      100.62        2.09
  2019-03-27        58069.00      274.48        2.54       57.61        0.20
  2019-03-26        58052.52      567.86        5.94      133.59        3.65
  2019-03-25        58152.49      564.63        8.36      191.86        5.97
  2019-03-22        58266.90     1026.64        4.82      112.79        2.40
  2019-03-21        58047.05     2226.50        8.45      200.27        6.71
  2019-03-20        56885.13      564.01        4.99      112.23        2.77
  2019-03-19        57219.01      472.12        3.21       73.70        0.51
  2019-03-18        57770.12      575.48        8.95      200.03           -
  2019-03-15        57594.77      506.46        9.15      205.69        0.75
  2019-03-14        57615.84      718.04        9.12      202.37        0.50
  2019-03-13        57235.99     1145.08        9.57      215.13        1.19
  2019-03-12        57117.02     1011.21        8.65      194.54        1.49
  2019-03-11        56839.88      713.44        7.37      164.65        0.24
  2019-03-08        56409.75      956.92        7.99      176.02        0.57
  2019-03-07        56142.77      549.45        9.13      207.71        2.05
  2019-03-06        56460.32      608.87        7.17      159.60        0.74
  2019-03-05        56906.48      900.53        7.42      165.33        0.61
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2018-12-31     2018-09-30     2018-06-30     2018-03-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)           208.50          21.01        2308.74        1611.97
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                   22              1             28              5
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-18     26.09       24.27        1.07        573.10        14952.12

  买方:中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部                          
  卖方:申万宏源证券有限公司上海黄浦区新昌路证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2018-01-15     24.23       24.00        1.01          8.50          205.96

  买方:爱建证券有限责任公司上海世纪大道证券营业部                          
  卖方:中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部                  
  ─────────────────────────────────────
  2017-12-25     25.00       25.40        0.98        516.00        12900.00

  买方:国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部                      
  卖方:海通证券股份有限公司上海建国西路证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2017-12-25     25.06       25.40        0.99        573.10        14361.83

  买方:国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部                      
  卖方:海通证券股份有限公司上海普陀区大华一路证券营业部                    
  ─────────────────────────────────────
  2017-11-29     21.00       20.79        1.01         97.98         2057.58

  买方:兴业证券股份有限公司上海民生路证券营业部                            
  卖方:国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2015-03-17     46.34       48.27        0.96        141.00         6533.94

  买方:海通证券股份有限公司上海普陀区枣阳路证券营业部                      
  卖方:海通证券股份有限公司上海真华路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 上海交大企业管理中心           股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2019-03-19                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 286.25万股                     占总股本: 0.9990%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中金投资(集团)有限公司及一   股东类型: 其他股东
                致行动人
  变动截止    : 2018-12-11                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 335.93万股                     占总股本: 1.1723%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中金投资(集团)有限公司、上   股东类型: 其他股东
                海金鹰建筑装饰工程有限公司
  变动截止    : 2018-11-19                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 94.00万股                      占总股本: 0.3280%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中金投资(集团)有限公司及一   股东类型: 其他股东
                致行动人
  变动截止    : 2018-10-24                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 2333.18万股                    占总股本: 8.1423%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 上海长甲投资有限公司及其一致   股东类型: 其他股东
                行动人
  变动截止    : 2018-10-10                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 1054.74万股                    占总股本: 3.6808%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 上海交大企业管理中心           股东类型: 控股股东
  变动截止    : 2018-09-18                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 573.10万股                     占总股本: 2.0000%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 上海东方基础建设发展有限公司   股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-09-13                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 336.90万股                     占总股本: 1.1757%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 上海恒石投资管理有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-09-13                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 5.55万股                       占总股本: 0.0194%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 新疆汇中怡富投资有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-09-13                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 2.70万股                       占总股本: 0.0094%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 上海东方基础建设发展有限公司   股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2018-08-31                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 445.59万股                     占总股本: 1.5550%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2015-07-31  杨夏             10000   26.90     10000  杨夏    二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────
  2015-07-30  林涛             10000   28.27   2967374  林涛    二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────
  2015-07-29  宋培林           10000   27.61     10000  宋培林  二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────
  2015-07-29  吴竹平            4000   25.51     10000  吴竹平  二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────
  2015-07-15  吴竹平            6000   26.52      6000  吴竹平  二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-03-20◇

  ●2016-08-26 〖资讯中心〗新南洋(600661)中报点评:昂立教育增速强劲,教育布局
  逐步完善(中银国际)                                                        
      事件:
      2016年上半年,新南洋(600661.CH/人民币29.84,买入)实现营业收入6.54亿元
  ,同比增长24.90%,实现归母净利润3,836.25万元,同比增长24.73%,实现扣非后净
  利润3,143.89万元,同比增长6.44%,实现每股收益0.1481元,同比增长24.45%。公
  司扣非后净利润与归母净利润差异较大,主要是收到政府补贴所致。
      点评:
      1.昂立教育内生增速强劲。公司实现教育服务收入5.55亿元,同比增长32.22%。
  其中昂立教育实现营业收入4.08亿元,同比增长28.90%,实现归母净利润3,624.70万
  元,同比增长41.32%。16年昂立教育业绩承诺为7,097.89万元,而K12课外辅导具有
  季节效应,下半年收入确认较高,上半年业绩完成度超过50%。控股子公司上海交大
  教育(集团)有限公司实现营业收入6,417.03万元,实现归母净利润199.62万元,贡献
  上市公司净利润126.76万元。嘉兴南洋职业技术学院新校区建设完成,顺利实现迁建
  。湖州现代教育园区项目建设顺利推进,2017年开学。
      2.K12、职业教育为主线,多点开花式布局逐步完善。公司依托上海交大的品牌
  以及资源优势,不断深化K12教育、职业教育、国际教育等细分子领域布局。3月设立
  南洋昂立教育培训有限公司、上海新南洋教育科技有限公司,对K12和职业教育业务
  进行梳理。昂立教育下属企业昂立优培与汇动体育共同设立子公司,昂立优培占股比
  51%,汇动体育占股比49%,开发体育教育市场。
      3.对非教育培训业务进行调整。精密制造业务下滑,数字电视与信息业务微增。
  2016年上半年,精密制造业务收入5,428.83万元,同比减少10.34%;数字电视与信息
  业务收入4,158.21万元,同比增长3.24%。
      4.投资建议:公司K12教育、职业教育布局逐步深化,昂立教育内生增速较为强
  劲,其他细分子领域多点开花。昂立教育提高对优培教育的股权比例,公司定增处于
  意见反馈阶段,教育业务不断完善,维持2016-2018年每股收益0.30元、0.36元、0.4
  2元(暂不考虑增发),维持买入评级。

  ●2016-08-25 〖资讯中心〗新南洋(600661)半年报点评:业绩同比增长24.73%,定增
  +股权激励加速教育事业(天风证券)                                           
      投资要点:
      营收增长24.90%,归母净利增长24.73%
      公司发布半年报,16H1实现营收6.53亿元,同比增长24.90%;归母净利3836.25
  万元,同比增长24.73%;扣非后归母净利3143.89万元,同比增长6.44%,EPS为0.15
  元。公司业绩上升主要是公司教育培训业务拓展,增加收入所致。
      教育服务收入大幅增加,精密制造收入略有下降
      分行业来看,教育服务营业收入5.54亿(占比84.84%),同比增加32.22%;精密制
  造营业收入5428.83万(占比8.27%),同比减少10.34%;数字电视与信息服务营业收入
  4158.21万(占比6.43%),同比增加3.24%。分地区来看,营收主要来自上海地区。上
  海地区营业收入6.27亿(占比96.02%),同比增加25.35%。
      毛利率、净利率大幅增长,期间费用率小幅下降
      16H1公司综合毛利率为42.35%,同比增长3.71个百分点。其中,教育服务毛利率
  45.64%,同比增长3.50个百分点;精密制造毛利率20.44%,同比减少2.73个百分点;
  数字电视与信息服务毛利率27.12%,同比增长2.77个百分点。报告期内,期间费用率
  33.28%,同比减少1.42个百分点。其中,销售费用率17.79%,同比减少1.04个百分点
  ;管理费用率14.69%,同比减少0.66个百分点;财务费用率0.80%,比增长0.27个百
  分点。受毛利率增长及期间费用率小幅下降影响,报告期内公司净利率同比增长5.64
  个百分点。
      定增与股权激励有序推进,K12与职业教育双轮驱动加速发展。
      公司3月31日召开股东大会审议通过15年10月末披露的定向增发预案,定增募集
  资金主要用于拓展K12与职业教育两大板块,分别组建上海南洋昂立教育发展有限公
  司和上海新南洋职业教育发展有限公司。此外,公司股权激励方案已依据15年年报情
  况进行相关的调整重新上报教育部、财政部审批,预期通过后将帮助公司实现管理层
  和核心员工的利益绑定,促进未来加速发展。
      首次覆盖,给予买入评级
      新南洋是A股第一家教育培训产业公司,新南洋≠昂立科技,而是一家综合教育
  服务集团,公司未来将持续加强K12线上线下融合以及职业教育轻资产输出的布局。
  假设定增将于年内完成,不考虑公司外延扩张的影响情况下,我们预测16-18年公司
  摊薄EPS分别为0.29元、0.43元、0.60元,对应PE为101x、67x、48x,首次覆盖,给
  予买入评级。

  ●2016-08-24 〖资讯中心〗新南洋(600661)半年报:教育业务保持高增长,行业领军
  气质尽显(海通证券)                                                        
      投资要点:
      教育服务业务保持高增长,公司业绩稳步提升。2016年上半年公司累计实现营业
  收入6.53亿元,同比增加24.90%;归属上市公司的净利润为3836.25万元,同比增加2
  4.73%。公司业绩稳步增长主要基于两点原因:1)教育业务保持高增长。报告期内,
  公司教育业务保持良好的发展态势,贡献大部分业绩,实现净利润达3624.70万元。
  充分发挥了自身昂立教育在K12培训领域的传统优势,继续巩固行业领先地位。2)精
  密制造业务继续加快调整和整合进度。传统精密制造业务经营状况不断好转,再叠加
  数字运营业务稳定发展,公司传统业务经营趋势向好。
      龙头气质尽显,教育板块亮点颇多。报告期内,公司全资子公司昂立教育实现营
  业收入4.08亿元,同比增长28.90%,实现归属母公司净利润3624.70万元,同比增长4
  1.32%。公司教育业务继续保持高增长势头,K12培训领域优势明显。各新项目开展顺
  利,东书房、STEM、昂立慧动体育、昂立少儿数学、在线一对一嗨课堂等均已启动。
      增发事项有序推进,教育业务有望再做大。报告期内,公司定增募集10亿元项目
  有序进行。目前,证监会正在对公司报送的修改方案进行审核。此次增发募集资金主
  要用于再强化公司的教育业务,其中约4.5亿用于K12教育业务发展项目,2.5亿用于
  职业教育业务发展项目,剩余募集资金将用于补充流动资金。公司旗下昂立教育在K1
  2培训和职业教育领域已然处于行业领先地位,龙头气质凸显无疑。此次募资新建项
  目,将大幅提升公司教育业务实力,巩固自身行业霸主地位,预计未来教育业务业绩
  将得到有效提升。
      盈利预测。公司特点:A股少有的综合教育集团,具备稀缺性,成长性良好。未
  来公司将以教育培训为主营业务,依托上海交大教育资源和品牌效应,通过昂立教育
  、教育集团、海外教育发展公司三大平台,重点发展K12教育和职业教育,同时布局
  国际教育、高端管理培训及在线教育业务,做大做强教育培训核心业务,成为区域性
  教育龙头。转型期内公司未来持续并购预期强烈。基于我国教育产业未来的巨大发展
  空间,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.45元、0.55元和0.85元。考虑到公司业
  务涉及教育领域,且未来将继续深入布局,估值应有相应提升。再参考教育行业中,
  同样具有K12培训业务的勤上光电2016年PE一致预期为89.58倍,我们给予公司2016年
  85倍估值,对应目标价38.25元。维持买入评级。

  ●2016-08-04 〖资讯中心〗新南洋(600661)公布股权激励,聘任新高管,深化教育布
  局值得期待(国联证券)                                                      
      事件:
      公司公告:1)股权激励草案修订稿,拟向172名激励对象授予2575600份期权,占
  比公司现有股本的0.99%;2)聘任曹连东担任公司副总经理;3)上海昂立教育科技集
  团有限公司拟以现金方式受让上海好时光投资管理有限公司所持有的上海昂立优培教
  育培训有限公司20%股权。
      点评:
      股权激励以昂立教育的核心管理和技术人才为主体,有利于提升团队积极性。本
  计划授予激励对象为上市公司董事、高级管理人员以及对上市公司经营业绩和持续发
  展有直接影响的管理和技术骨干合计172名,授予股票期权的行权价格为28.09元。股
  权激励的行权条件包括2016、2017、2018年相对2014年的净利润增长率不低于32%、5
  2%和75%。
      聘任具备教育投资和学校运营经验的高管,有望提升公司投资和学校运营实力。
  公司新聘任的副总经理曹连生历任广东珠江投资集团有限公司教育投资部经理、中山
  大学南方学院筹备组资方负责人、北京科技大学天津学院副院长、副书记,珠江投资
  股份集团教育医疗投资事业部副总经理(兼任珠江教育投资集团副总经理)。
      K12教育加快校区拓展,计划新开60家校区。公司目前是上海最大、全国唯一拥
  有公办院校品牌背书的非学历教育培训机构。业务地域将从目前的上海地区逐步扩展
  到长三角地区,公司新组建上海南洋昂立教育发展有限公司,依托昂立品牌,计划在
  上海、江苏、浙江新设60个学习中心,其中上海20家,江苏30家,浙江10家,形成规
  模化及品牌优势,从而提高公司在
      K12业务领域的市场占有率,并为今后向全国扩张打下基础。目前,昂立教育已
  拥有学习中心123个,年均培训学员约10万人次。此次公司以现金方式受让上海好时
  光投资管理有限公司所持有的上海昂立优培教育培训有限公司20%股权也是为了进一
  步夯实少儿教育作为整个昂立教育产品的客户基础,利于整个昂立教育的后端产品发
  展。
      依托交大背景,开启职业教育新征程,已与5家职业学校签订合作意向协议书。
  公司在非公开发行方案中提出,公司拟使用募集资金2.5亿元新设立职业教育产业平
  台,目前公司已经与湖南吉利汽车职业技术学院、江苏省姜堰中等专业学校、山东深
  泉职业培训学院及无锡南洋职业技术学院等院校签署了合作办学意向协议书。新南洋
  职业教育拟通过与职业教育学院合作的方式,向合作方提供招生就业咨询、课程体系
  建设、师资队伍建设与培训、实训及服务设施配套、促进与重点高校合作等方面的服
  务,使学校提升教学质量、扩大招生规模、提高学生就业率,实现学校的良性发展,
  为社会培养更多更优秀的实践型人才。
      此前公司已经设立10亿并购基金,关注K12、国际教育、职业教育、互联网教育
  领域。2015年3月公司公告拟出资1.3亿元与上海交大产业投资管理(集团)有限公司、
  东方国际创业股份有限公司、上海赛领资本管理有限公司受托管理的上海赛领股权投
  资基金合伙企业(有限合伙)以及上海创旗投资管理中心(有限合伙)共同设立教育产业
  投资基金-上海交大赛领创业教育股权投资基金,首期认缴规模5.025亿元。该基金重
  点关注教育培训类的优秀企业,包括但不限于K12、国际教育、职业教育、互联网教
  育领域,并借助赛领综合优势参与上市公司定向增发、并购重组。同等条件下,公司
  对本基金投资的项目具有优先购买权。
      维持“推荐”评级。预计公司16-18年净利润分别为0.84亿、1.16亿和1.62亿,
  对应的每股收益分别为0.33元,0.43元和0.61元,对应当前股价PE分别为84.7X,61.
  6X和44.1X。考虑教育行业空间大,未来集中度提升是趋势,公司作为K12+职业教育
  综合教育平台,控股股东参与定增彰显信心,通过并购基金外延预期强,未来有望受
  益民办教育促进法和高等院校改革政策的推动,维持公司推荐评级。

  ●2016-06-22 〖资讯中心〗新南洋(600661)K12+职业教育双翼齐飞,期待民促法落地
  (国联证券)                                                                
      新南洋:A股教育培训第一股。新南洋由上海交通大学发起并组建成立,2014年
  新南洋实施并购重组,收购昂立科技全部股权,成为A股教育培训第一股。昂立科技
  是上海知名的教育培训机构,具有多年的办学经验,品牌认知度较高。昂立科技的加
  入加码了新南洋在教育领域的布局。
      行业分析:政策利好、消费升级、需求增加促进教育行业发展。一方面,密集出
  台的扶持政策持续推动教育行业的改革与发展。15年12月,教育法及高等教育法二读
  通过,并将于2016年6月1日起施行,备受关注的民办教育促进法也有望今年通过;另
  一方面消费升级和需求增加也促进了教育的发展,腾讯教育发布的《2014年K12教育
  市场分析报告》显示,K12培训市场培训人数超过8000万,整体市场空间超过4000亿
  。受教育者人数增加,催化K12教育行业进一步成长,市场空间大。
      公司整合优质资源,K12+职业教育双轮驱动,背靠上海交大,优势明显。当前新
  南洋主要业务集中于K12教育培训市场,正在加码向长三角地区和其他省份扩张,未
  来三年公司计划在上海、南京、宿迁、温州等地新设60个学习中心。依托交大的品牌
  影响力以及教学实力,公司进军职业教育领域,也符合普通高校向应用型职业学校转
  型的趋势。公司非公开发行募集10亿用于拓展K12教育和职业教育。同时,发起参与
  设立10.05亿元教育产业基金,用于整合K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域
  。
      给予“推荐”评级。预计公司16-18年净利润分别为0.81亿、1.12亿和1.58亿,
  对应的每股收益分别为0.31元,0.43元和0.61元,对应当前股价PE分别为88.5x,63.
  9x和45.3x。考虑教育行业空间大,未来集中度提升是趋势,公司作为K12+职业教育
  综合教育平台,控股股东参与定增彰显信心,通过并购基金外延预期强,未来有望受
  益民办教育促进法和高等院校改革政策的推动,给予公司推荐评级。

  ●2016-05-16 〖资讯中心〗新南洋(600661)近期高考招生计划调整利好教育培训市场
  (国联证券)                                                                
      事件:
      近日关于江苏、湖北省高考减招的事件关注度很高,主要源于4月底《教育部和
  国家发展改革委开展2016年普通高等教育招生计划编制和管理工作》的文件,2016年
  ,支援中西部地区招生协作计划安排21万人,其中本科14万人,由北京、天津、江苏
  等14个省(市)的公办普通高校承担,面向河南、广西、贵州、甘肃等10个中西部省(
  区)招生。
      点评:
      江苏和湖北分别调出3.8万和4万个招生计划。根据以上文件,江苏省教育厅公布
  《关于2016年江苏高等学校跨省招生计划的说明》,表示江苏省将调出3.8万个招生
  计划安排到中西部省份。而据湖北教育厅官网消息,湖北省高校(不含在鄂部委属高
  校)2016年将编制4万名额计划支持中西部10个省(区)。
      名额调整的主要原因是本省高考生源人数下降以及对中西部教育的扶持,但对家
  长和考生在备考心理上有较大影响,有望加大教育培训投入,并利好江苏湖北等地的
  国际学校。2016年江苏省高考报名人数36.04万,比去年下降3.25万。2013-2015年,
  江苏高考生源分别为45.06万人,42.62万人、39.29万人,每年下降近3万人,年度录
  取率分别是85.80%、87.30%、88.80%,年均增长1.50个百分点,一直位居全国前列。
  我们认为此次招生计划的调整,对家长和考生在备考心理上影响较大,为应对高考,
  有望增加K12期间的教育培训投入。同时,也有部分家长选择国际高中,以规避此事
  件的影响,利好江苏湖北等地的国际学校。
      新南洋是上海地区的K12教育培训龙头,并以上海为核心,向长三角地区辐射。
  公司目前是上海最大、全国唯一拥有公办院校品牌背书的非学历教育培训机构。业务
  地域将从目前的上海
      地区逐步扩展到长三角地区,公司新组建上海南洋昂立教育发展有限公司,,依
  托昂立品牌,计划在上海、南京、宿迁、温州等地新设60个学习中心,形成规模化及
  品牌优势,从而提高公司在K12业务领域的市场占有率,并为今后向全国扩张打下基
  础。
      设立10亿并购基金,关注K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域。2015年3
  月公司公告拟出资1.3亿元与上海交大产业投资管理(集团)有限公司、东方国际创业
  股份有限公司、上海赛领资本管理有限公司受托管理的上海赛领股权投资基金合伙企
  业(有限合伙)以及上海创旗投资管理中心(有限合伙)共同设立教育产业投资基金-上
  海交大赛领创业教育股权投资基金,首期认缴规模5.025亿元。该基金重点关注教育
  培训类的优秀企业,包括但不限于K12、国际教育、职业教育、互联网教育领域,并
  借助赛领综合优势参与上市公司定向增发、并购重组。同等条件下,公司对本基金投
  资的项目具有优先购买权。
      依托交大背景,开启职业教育新征程。16年3月公司公告组建上海新南洋职业教
  育发展有限公司,并在此前的定增方案中提出,公司拟使用募集资金2.5亿元新设立
  职业教育产业平台,其中拟投入5,015.90万元与某职业学院进行多方位的合作,剩余
  资金用于积极拓展与其他职业院校开展教育服务合作。新南洋职业教育拟通过与职业
  教育学院合作的方式,向合作方提供招生就业咨询、课程体系建设、师资队伍建设与
  培训、实训及服务设施配套、促进与重点高校合作等方面的服务,使学校提升教学质
  量、扩大招生规模、提高学生就业率,实现学校的良性发展,为社会培养更多更优秀
  的实践型人才。
      给予“推荐”评级。预计公司16-18年净利润分别为0.81亿、1.12亿和1.58亿,
  对应的每股收益分别为0.31元,0.43元和0.61元,对应当前股价PE分别为82.7X,59.
  7X和42.3X。考虑教育行业空间大,未来集中度提升是趋势,公司作为K12+职业教育
  综合教育平台,控股股东参与定增彰显信心,通过并购基金外延预期强,未来有望受
  益民办教育促进法和高等院校改革政策的推动,给予公司推荐评级。

  ●2016-04-28 〖资讯中心〗新南洋(600661)业绩增长65%超预期,关注K12与职教长期
  布局(安信证券)                                                            
      营收增长近20%,归母净利增65.08%:4月27日,公司公告16Q1实现营收2.89亿元
  ,同比增长19.62%(15Q1-Q4同比增速分别为72.15%,112.41%,-2.47%,21.19%);归
  母净利润1384.43万,同比增长65.08%(15Q1-Q同比增速分别为985.29%,582.94%,7.
  79%,-38.66%);扣非后归母净利润1289.35万,同比增长58.39%;EPS为0.05元。收
  入与业绩增长的主要原因是教育培训与服务板块稳健增长,而原有精密制造业务和数
  字电视与信息服务业务调整与处置已与上年逐步完成,负面影响逐渐降低。
      毛利率回升,期间费用率呈下降趋势:公司16Q1毛利率39.68%,同比增加4.19个
  百分点,主要系公司收入结构变动所致,毛利率较小的数字电视、精密仪器等业务收
  入占比逐渐下降。报告期内期间费用率为32.60%,同比减少3.95个百分点;其中销售
  费用率为18.01%,同比增加2.28个百分点;管理费用率为13.77%,同比减少6.36个百
  分点;财务费用率为0.83%,同比增加0.14个百分点。
      定增与股权激励有序推进,K12与职业教育双轮驱动加速发展。公司3月31日召开
  股东大会审议通过15年10月末披露的定向增发预案,定增募集资金主要用于拓展K12
  与职业教育两大板块,分别组建上海南洋昂立教育发展有限公司和上海新南洋职业教
  育发展有限公司。K12预期将新设60个学习中心重点拓展上海及长三角地区的K12教育
  业务,职教将在3年内预计与不少于10所高职院校合作,帮助其实现专业设置、课程
  体系设计、实训服务等方面的改善,提升其办学水平和学生就业,即以轻资产教研及
  管理服务输出方式实现公司长期收入与业绩的提升。此外,公司股权激励方案已依据
  15年年报情况进行相关的调整重新上报教育部、财政部审批,预期通过后将帮助公司
  实现管理层和核心员工的利益绑定,促进未来加速发展。
      维持盈利预测,维持“买入-A”评级:假设定增将于年内完成,不考虑公司外延
  扩张的影响情况下,我们预测16-18年公司摊薄EPS分别为0.32元、0.47元、0.63元,
  对应PE为89x、60x、45x,6个月目标价33.43元。

  ●2016-04-06 〖资讯中心〗新南洋(600661)主业转型整体业绩小幅下滑,并购整合教
  育综合布局值得期待(海通证券)                                              
      投资要点:
      主业仍处于转型期,业绩小幅下滑在所难免,但前景向好。整体上看,公司15年
  实现营业收入11.65亿,同比下滑0.03%;实现归母净利润6010.12万,较去年同期下
  滑4.72%,主要系公司在大力拓展推进教育培训业务的同时,对其他板块业务实施调
  整和转型,导致其他板块业务营业收入下降并产生亏损拖累业绩。但值得注意的是,
  公司教育培训与服务板块营业总收入占比大幅提升,合计实现营业总收入9.62亿元,
  较上年同期增长15.73%,占公司营业总收入的比重由上年度的71.34%提升至82.6%。
  我们认为,随着公司业务调整转型的持续推进,教育培训业务将进入发展的快车道,
  前景向好。
      收购昂立科技,依托交大教育资源重点打造“昂立教育”品牌,提升盈利能力。
  报告期内,公司完成收购昂立科技股权的重大资产重组工作,昂立科技受百年名校交
  大控股,经长期发展已在教育行业积累了一定的知名度和影响力,公司持有交大昂立
  17.85%的股份,依托较大资源强化品牌效应。昂立科技并表后,公司盈利能力得到显
  著提升。昂立科技实现收入7.22亿,归母利润6971.03万,昂立旗下中学生个性化产
  品智立方、昂立外语、全国少儿均保持平稳发展态势;昂立教育在K12各项培训业务
  领域仍处于领先优势,公司未来将通过外延式扩张强化K12及职业教育的核心业务。
      定增加码K12+职业教育,牵手大股东设立教育产业基金,搭建资本运作大平台驱
  动业务转型,做大做强教育培训业务。报告期内,公司发起参与设立了总规模10.05
  亿元教育产业投资基金,该基金重点投资整合教育培训类的优质资源,在强化K12及
  职业教育的基础上,借助并购基金进行市场优势资源整合,搭建更大的资本运作平台
  ,实现公司现有主营业务产业链的整合和扩张。现在公司已形成了包括K12教育、职
  业教育、国际教育、高端管理培训等多个方向的教育培训服务布局,值得期待。
      盈利预测。公司是A股少有的综合教育集团,具备稀缺性,成长性良好。未来公
  司将以教育培训为主营业务,依托上海交大教育资源和品牌效应,通过昂立教育、教
  育集团、海外教育发展公司三大平台,重点发展K12教育和职业教育,同时布局国际
  教育、高端管理培训及在线教育业务,做大做强教育培训核心业务,成为区域性教育
  龙头。转型期内公司未来持续并购预期强烈。基于我国教育产业未来的巨大发展空间
  ,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.45元、0.55元和0.85元。考虑到公司业务涉
  及教育领域,且未来将继续深入布局,估值应有相应提升。再参考同行业中,朗玛信
  息2016年PE一致预期为118.95倍,我们给予公司2016年85倍估值,对应目标价38.25
  元。首次给予买入评级。

  ●2016-04-05 〖资讯中心〗新南洋(600661)昂立教育业绩超承诺,K12教育+职业教育
  开启全国化进程(中银国际)                                                  
      (1)新南洋公布年报,2015年,公司实现营业收入11.65亿元,同比减少0.03%;
  实现归母净利润6,010.12万元,同比减少4.72%;实现扣非后净利润5,163.60万元,
  同比增长64.06%;每股收益0.2320元,同比减少7.31%。(2)公司以现金出资人民币1,
  600万元设立上海南洋昂立教育发展有限公司,出资比例为100%,未来将增资至4.66
  亿元;以现金出资为人民币1,800万元设立上海新南洋职业教育发展有限公司,出资
  比例为100%,未来将增资至2.68亿元。
      支撑评级的要点
      昂立教育业绩超承诺,职业教育“轻资产”加速复制。公司形成“K12教育+职业
  教育+国际教育+高端管理培训”的多领域教育产业链,目前仍以K12教育+职业教育为
  主。公司教育培训与服务板块实现收入9.62亿元,同比增长15.73%,贡献净利润5,56
  9.18万元,同比增长8.69%;其中昂立教育实现营业收入7.22亿元,同比增长14.71%
  ,贡献净利润6,974.03万元,同比增长36.56%,完成了2015年业绩承诺(5,815.91亿
  元)。
      梳理“K12教育+职业教育”业务,全国化进程拉开序幕。公司拟设立南洋昂立、
  新南洋职业教育两个全资子公司梳理旗下K12教育、职业教育业务。南洋昂立将重点
  拓展上海及长三角地区的K12教育业务,计划在上海、南京、宿迁、温州等地新设60
  个学习中心,形成规模化及品牌优势,展开全国化进程。
      估值
      预计2016-2018年每股收益0.30元、0.36元、0.42元(暂不考虑增发),维持买入
  评级。

  ●2016-03-31 〖资讯中心〗新南洋(600661)2015年年报点评:教育服务产业链渐趋完
  善,内生激励+外延发展并举(国信证券)                                       
      2015年归母净利润6010万,亏损业务拖累整体业绩
      公司2015年实现营收11.65亿元,同比基本持平,归母净利润6010万元,同比下
  降4.7%,EPS0.23元,与此前业绩预告一致;Q4实现营收3.23亿元,同比增长21.2%,
  净利润1202万元,同比下滑38.7%。作为公司完成与昂立教育整合的第一年,15年总
  体经营表现平稳,由于战略调整收入增长略有放缓,同时整体盈利能力较去年有所下
  滑,毛利率及销售净利率分别下降1.6pct与2.8pct。一方面,公司对其他板块业务按
  计划实施调整和转型,通过一系列措施处置收缩IT等非核心的低效资产,进一步确立
  以教育培训为核心的战略方向,另一方面,交大教育集团因初期扩大业务规模较快,
  投入较大导致亏损近900万。此外,公司15年归母净利润中较大部分来自投资收益和
  少数股东损益,分别为1306万与3937万。
      昂立教育增长态势良好,K12教育与职业教育协同并进
      公司2015年教育服务收入增长17.4%达到9.55亿元,其中昂立教育K12部分增长态
  势良好,收入规模7.22亿元,同比增长15.2%,为公司贡献净利润5107万元,同比增
  长36.6%,连续3年增速在30%以上。在经过14年收入增长停滞后,昂立教育再次发力
  提速,在深耕上海市场的同时,进一步向长三角地区辐射扩张,并通过合作方式开拓
  网络渠道,弥补自身区域覆盖面受限的短板。与此同时,公司正在重点打造“新南洋
  职业教育”品牌,未来将逐步形成K12教育与职业教育协同并进趋势,加之在海外教
  育及在线教育的布局,教育服务产业链渐趋完善。公司公告拟出资组建上海南洋昂立
  与上海新南洋职业教育公司,注册资本分别为1600、1800万元,待增发资金到位后将
  分别增资至4.66、2.68亿元,彰显公司未来发力决心,未来长三角地区有望新增K12
  学习中心60个,进一步巩固规模化优势。
      教育服务产业链渐趋完善,首次给予增持评级
      公司作为A股首家教育服务类公司,以K12教育、职业教育为核心,加之海外教育
  与在线教育,教育服务产业链渐趋完善,未来有望受益民办教育促进法修改的通过。
  15年初公司成立规模10.05亿规模的教育投资基金,具备外延发展实力,同时,去年
  推出股权激励方案,内在经营动力更为充足。预计公司2016-2018年EPS0.31/0.40/0.
  50元(尚未考虑增发摊薄),首次给予增持评级。

  ●2016-03-30 〖资讯中心〗新南洋(600661)昂立教育业绩优于预期,K12与职教双轮
  驱动加速发展(安信证券)                                                    
      营收、业绩小幅下降,昂立教育业绩增长36.56%。公司发布年报,15年实现营收
  11.65亿元,同比下降0.03%;归母净利润6010.12万,同比下降4.72%;扣非后归母净
  利润5163万,同比增长64.06%;EPS为0.23元。业绩下降主要系原有的精密制造业务
  和数字电视与信息服务业务调整与处置所致,教育培训与服务经营向好,归母净利55
  69.18万元,同比增长8.69%。其中,昂立教育归母净利6974.03万元,同比增长36.56
  %,高于5815.91万元承诺业绩。
      教育服务增长稳定符合预期,数字电视等继续实施收缩战略。分业态看,15年教
  育服务板块实现营收9.55亿元(占比81.96%),同比增长17.39%;精密制造实现营收1.
  27亿(占比10.91%),同比增长16.10%;数字电视与信息服务实现营收6543万(占比5.6
  2%),同比下降69.5%,主要系公司IT业务继续实施业务收缩战略。教育板块中,昂立
  教育全年实现营业收入7.22亿元,较上年同期增长14.71%;交大教育集团全年实现营
  收6903.62万,同比增长77.64%;交大海外教育全年实现营收1.46亿,同比增长8.31%
  。
      毛利率略有下滑,各项费用指标维持稳定。年报显示,公司全年综合毛利率39.7
  1%,同比减少1.56个百分点;其中教育服务毛利率为45.18%,同比减少5.47个百分点
  ;精密制造毛利率为20.09%,同比减少3.66个百分点;数字电视与信息服务业务毛利
  率为10.61,同比减少3.82个百分点。报告期内费用率维持相对稳定,期间费用率为3
  5.26%,同比减少0.09个百分点;其中销售费用率为19.71%,同比增加0.98个百分点
  ,主要是员工薪酬刚性上涨;管理费用率为14.66%,同比增加0.13个百分点,租赁费
  用小幅增长;财务费用率为0.89%,同比减少1.2个百分点,系公司本年银行贷款减少
  ,利息净支出同比减少所致。
      K12与职业教育双轮驱动加速发展,并购基金加速全国布局进程。K12方面,目前
  已构建智立方、中学生精品学堂、新课程、昂立外语、上海少儿、全国少儿六个K12
  战略事业部群,未来将自主扩张拓展长三角,加码并购复制全国。职业教育方面,一
  方面,将以嘉兴南洋职业技术学院16年9月迁建为契机,建设特色鲜明的优质示范校
  。另一方面,公司将充分依靠上海交大在工科领域具备全国领先的教学研究实力与科
  研转化能力,重点打造“新南洋职业教育”品牌,合作职业学院共同推动职业教育供
  给侧改革。
      外延并购有序落地,品牌培育提升长期盈利能力。公司积极展开外延并购,年初
  与交大产业集团、东方国际、赛领资本共同成立10.05亿元教育产业并购基金,协同
  并购规模或将达到30-50亿元,假设以10-12倍PE收购教育资产,可并购3-5亿净利润
  。目前基金已与多家教育培训机构签署战略投资协议。同时,旗下子公司交大教育集
  团投资设立立爱教育科技(55%股权)、立东教育(50%股权),丰富公司K12服务产品线
  ,把握素质教育推进,加强品牌培育,提升长期盈利能力。
      维持盈利预测,维持买入-A评级。新南洋是A股第一家教育培训产业公司,新南
  洋≠昂立科技,而是一家综合教育服务集团,公司未来将持续加强K12线上线下融合
  以及职业教育轻资产输出的布局。假设定增将于年内完成,不考虑公司外延扩张的影
  响情况下,我们预测16-18年公司摊薄EPS分别为0.32元、0.47元、0.63元,对应PE为
  90倍、61倍、46倍,6个月目标价为37元。

  ●2015-11-09 新南洋:加码在线教育 抢占更大市场(信息早报)                  
      10月30日,新南洋(600661)发布定增预案,公司拟非开发行募资10亿元,用于
  拓展主营业务,其中 4.49亿元用于K12教育业务发展项目,2.5亿元用于职业教育业
  务发展项目,剩余募集资金将用于补充流动资金,公司将进一步做大做强教育培训业
  务。受利好影响,新南洋连续三天涨停,截且至周五,周涨幅43 %。
      2014年,新南洋并购重组昂立科技后,业务调整为教育培训业务,公司通过旗下
  培训机构开展少儿教育、中学生课余兴趣培训、语言类培训、成人教育、教育培训咨
  询等业务,旗下拥有78个教学点,每年培训人次超过40万。公司为民办教育机构的先
  行者,在教育培训领域具有先发优势,目前主要在K12、国际教育、职业教育、高端
  培训四大方面进行布局,未来公司将通过内生和外延同步扩张,不断丰富产品线的同
  时强化核心产品。本次定增项目实施正是公司进一步拓展市场的重要举措。
      近年来,教育产业因其庞大的市场而在资本市场受到热捧,K12教育在国内主要
  用户群体年龄范围为7~18岁,由于对应用户是以基础知识学习和个体综合素质提升
  为主要目标,因此有时间且有刚性需求参与各类可提升个人素质或学习兴趣的课程。
  K12教育未来发展的方向是成为一个融合面授学习、互联网教育和移动学习的立体化
  、数字化的教育培训平台。我国全面放开二胎政策出台后,又为教育产业带来更大的
  市场需求。
      为了把握发展机遇,新南洋本次定增拟通过增加教学研究投入、数字化学校和资
  讯互动平台建设以及拓展校区等方式,强化在K12教育领域的先发优势。具体来看,
  教学研究及数字化课程建设方面,公司拟推动课程产品体系研发升级,加强题库建设
  和配套课程的课件建设,教师队伍建议也一并提到重要议事日程。IT系统研发及资讯
  互动平台建设方面,公司将实施“i昂立”数字化战略,重点在于数字化平台建设及第
  三方资讯入口平台建设,加强数字化平台建设及第三方入口平台建设及运营。学习中
  心拓展方面,公司拟以长三角地区为立足点逐步进行学习中心拓展,新设学习中心,
  有利于公司扩大业务规模,实现内生增长目标。
      职业教育方面,新南洋拟新设立职业教育产业平台,其中拟投入5015.90万元与
  某职业学院(培养服务汽车产业的技能型人才为主要目标的公办高等职业院校)进行
  多方位合作,新南洋表示,在与该职业学院合作项目的实施过程中,公司还将继续寻
  找合适的院校,按照与该职业学院的合作模式进行全方位、多形式的合作,以抓住我
  国职业教育跨越式发展的机遇并抢占市场先机,项目的实施有利于提升公司的盈利能
  力,获得较为稳定的投资收益。
      今年3月,新南洋出资1.3亿元与上海赛领资本、东方国际创业等共同发起设立教
  育产业投资基金,基金总规模10.05亿元,首期认缴出资总规模为5.025亿元。公司与
  交大相关学院签署了战略合作协议,未来公司将采取轻资产模式,整体托管高等职业
  教育学院或联合高职院校举办院中院,输出资源品牌和服务。东吴证券研究员指出,
  该轻资产模式有助于于快速复制,预计1~2年合作4~5家。目前已经签署1家,有4~
  5家正在商洽之中。公司未来有望通过投资并购整合国际教育、职业教育、在线教育
  等领域的优质资源,实现外延式快速发展。
      本次定增发行对象为上海交大产业投资管理(集团)有限公司、上海交大企业管
  理中心、上海赛领并购投资基金合伙企业(有限合伙)、上海赛领讯达股权投资基金
  合伙企业(有限合伙)、上海诚鼎新扬子投资合伙企业(有限合伙)、上海东顺投资
  有限公司和毛蔚瀛。控股股东交大产业集团参与增发认购体现出其对新南洋未来发展
  的积极态度,今年10月,新南洋已审议通过股权激励草案,向董事、高管以及管理和
  技术骨干等184人授予443.92万份股票期权,实现利益绑定,也充分调动董事、高管
  及骨干的积极性。
      有业内人士指出,11月4日,十三五规划建议中提出,要深化教育改革,建设现
  代职业教育体系,推进产教融合、校企合作。推进教育信息化,发展远程教育,扩大
  优质教育资源覆盖面,3月5日,第十二届全国人民代表大会第三次会议将互联网发展
  正式提升到国家战略层次,“互联网+”为传统行业的二次发展提供了一个契机,教
  育行业作为传统行业,正在迎来互联网时代的新机遇。政策利好已成为推动相关个股
  强势表现的重要因素。新南洋
      通过本次非公开发行,将使公司资产规模增大,资金实力增强,有利于增强公司
  的抗风险能力和持续经营能力。

  ●2015-11-04 〖资讯中心〗新南洋(600661)调研纪要(东吴证券)                 
      投资要点
      事件:11月4日,我们调研了新南洋,与公司高管进行了深入交流,调研对象包
  括公司总经理、董秘等人。
      纪要:
      非公开发行募集资金投向及前景:非公开发行募集资金主要用于K12教育、职业
  教育和补充流动资金三个方面。(1)K12教育:1)在长三角拓展直营学习中心,2-3年
  内布局60个点以上;2)加大教研投入;3)加大课程数字化、第三方入口投入,借助互
  联网导流,促进K12培训业务。O2O布局这一块,预计投入4.5亿。预计K12教育内部收
  益率为29.6%。(2)职业教育:全国有1300所职业教育学院,办学质量、招生规模、学
  生就业等方面参差不齐。公司在高等教育办学中经验丰富,而且同交大相关学院签署
  了战略合作协议。未来公司将采取轻资产模式,整体托管高等职业教育学院或联合高
  职院校举办院中院,输出资源品牌和服务。该轻资产模式有助于于快速复制,预计1-
  2年合作4-5家。目前已经签署1家,有4-5家正在商洽之中。预计职业教育的内部收益
  率为15%左右。(3)补充流动资金:公司业务规模扩大,现金压力增加。定增后可缓解
  财务压力,改善财务结构。
      股权激励计划方案及想法:此次激励对象共180人,主要向经营骨干和办学骨干
  倾斜。其中最前线的核心骨干教师占总股本的1.8%左右。国资委规定,股权激励计划
  最高不超过总股本10%,两次期权激励必须间隔2年以上。未来公司将按照2-3年的节
  奏持续推进期权激励。此外,公司未来的非公开增发将实施员工资管计划,促进公司
  长远发展。
      公司未来的战略规划:公司未来拟采用内生增长和外延并购双轮驱动做大做强,
  打造千亿市值的教学龙头。(1)内生增长:公司成立了K12教育事业部和职业教育事业
  部。目前在全国大规模设立公司制培训机构还存在一定法律障碍。但是短期内应该会
  有突破,教育部已提交议案,全国人大常委会正在审议;此外,关于教育的盈利性问
  题:对于非学历的教育,管理层意见一致,未来企业可以自主选择盈利性与否;对于
  全日制,管理层意见不统一,有待相关法律出台。目前公司聚焦非学历教育,布点仍
  以长三角为主,政策打开后空间巨大。未来公司一方面在政策允许的地方加快布点,
  拓宽管理半径;另一方面是拉长产品线,丰富产品结构,发挥学习中心的综合效应。
  现有业务侧重语言和课外辅导,公司已经开始布局琴棋书画和科学素养。(2)外延增
  长:1)成立并购基金:并购基金规模10亿,加上杠杆,有30-50亿空间。另外,后续
  也会考虑增加基金规模。并购基金定位为K12教育和职业教育业务的战略投资者,也
  将带着课件、师资、培训等教学资源去投资匹配的标的。经过孵化培育后,将标的注
  入上市公司体内。2)定增收购:比较小的标的公司会用现金收购,大的标的公司会用
  资产重组定增方式收购。现在公司规模不是很大,股本2.59亿,本次定增4000万股左
  右,未来还会继续扩充股本。

  ●2015-10-30 〖资讯中心〗新南洋(600661)三季报:外延内生双轮驱动教育业务快速
  发展,股权激励提高经营效率(安信证券)                                      
      营收小幅下降,归母净利润实现双位数增长:10月28日,公司公告三季报:1-9
  月公司实现营收8.42亿,-6.33%YoY;归母净利0.48亿,+10.56%YoY,扣非后归母净
  利润0.43亿,+363.76%YoY,EPS0.19元。其中Q3营收3.19亿,-2.47%YoY(Q1、Q2同比
  增速分别为-19.74%、+9.25%);Q3归母净利0.17亿,+7.79%YoY(Q1、Q2同比增速分别
  为+11.52%、+14.02%)。报告期内,昂立教育表现良好,尽管受全国布局业务调整影
  响,教育营收小幅增长,但是经营效率提升效果显著,重要单点收入及资源利用率大
  幅提高,净利端表现优秀。
      毛利率、期间费用率双降,投资收益同比降低致净利率下降:报告期内毛利率为
  39.94%,同比下降1.05个百分点,主要系教育业务板块调整布局,毛利率下降所致。
  期间费用率为33.97%,同比下降1.69个百分点,主要系公司加强了费用管控所致;其
  中销售费用率为18.81%,同比下降0.08个百分点;管理费用率为14.18%,同比下降0.
  39个百分点;财务费用率为0.97%,同比下降1.22个百分点,主要系报告期内公司归
  还银行贷款所致。15年前三季度净利率为2.51%,同比下降1.42个百分点,主要原因
  是投资净收益同比降低35.07%(上年同期公司处置部分交大昂立股权获得收益)。
      外延内生驱动教育业务快速发展,股权激励激发高管骨干积极性:公司通过外延
  内生两方面驱动业务快速发展。其一,外延式并购:未来公司将背靠昂立教育、交大
  教育集团、海外教育发展公司三大平台,立足K12教育、向职业教育、国际教育、高
  端管理培训三大领域拓展,年初公司发起设立10.05亿规模教育投资基金,协同并购
  规模30-50亿规模,未来有望通过投资并购整合国际教育、职业教育、在线教育等领
  域的优质资源,实现外延式快速发展;其二,股权激励:10月,公司审议通过了股权
  激励草案,向董事、高管以及管理和技术骨干合计184人授予443.92万份股票期权(占
  公司现有股本的1.71%),实现利益绑定,充分调动董事、高管及骨干的积极性,内生
  性提高公司经营效率;其三,非公开发行:公司接控股股东交大产业集团通知拟筹划
  非公开发行事项,交大产业集团参与增发认购并将公司继续停牌,体现集团对新南洋
  未来发展的积极态度。
      维持盈利预测,维持“买入-A”评级:新南洋是A股第一家教育培训产业公司,
  旗下已整合著名K12教辅平台昂立教育,未来或将通过教育投资基金的方式投资并购
  整合实现外延式扩张,通过股权激励提高公司内生性经营效率。我们预测2015-2017
  年公司EPS为0.30元、0.44元、0.62元,当前股价对应PE为100倍、68倍、48倍。维持
  买入-A评级。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-02-27◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  周传有          董事长         硕士                        -             -
  张文浩          副董事长       硕士                        -             -
  刘玉文          董事           博士                        -             -
  张云建          董事           硕士                        -             -
  周思未          董事           硕士                        -             -
  赵宏阳          董事           本科                        -             -
  柴旻            董事           硕士                        -             -
  万建华          独立董事       博士                        -             -
  冯仑            独立董事       博士                        -             -
  陆建忠          独立董事       本科                        -             -
  喻军            独立董事       硕士                        -         10.00
  ─────────────────────────────────────
  马晓生          监事长         硕士                        -             -
  张路            监事           博士                        -             -
  饶兴国          监事           硕士                        -             -
  陈慧娟          职工监事       专科                        -         38.94
  李斌            职工监事       专科                     3.77         60.30
  ─────────────────────────────────────
  林涛            总裁           硕士                   296.74        117.04
  吴竹平          执行总裁       硕士                     1.00        105.06
  杨夏            董事会秘书     硕士                     1.00         65.04
  朱凯泳          副总裁         硕士                        -         61.53
  宋培林          副总裁         硕士                     1.00         74.67
  吉超            总会计师       硕士                        -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2017末期  2016末期  2015末期  2014末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          699.45    504.92    332.17    217.96
  最高前三位董事报酬总额                283.63    189.51    129.00     81.95
  最高前三位高级管理人员报酬总额        296.77    260.02    175.00    107.54
  独立董事津贴(平均)                     10.00      8.33      9.00      3.25
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 周传有         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事长
  出生日期: 1964       任职日期: 2019-01-30
  简历:周传有:男,生于1964年,中国国籍,研究生。毕业于华东政法大学法律系、
       复旦大学研究生院法律专业。曾任职于华东政法大学、中国建设银行珠海分行
       。现任中金投资(集团)有限公司董事长兼首席执行官、上海交大昂立股份有
       限公司副董事长、新疆新鑫矿业股份有限公司(3833.HK)副董事长、上海现代
       服务业联合会副会长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张文浩         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副董事长
  出生日期: 1964-08    任职日期: 2019-01-30
  简历:张文浩:男,生于1964年8月,香港城市大学工商管理学硕士、美国亚利桑那州
       立大学凯瑞商学院EMBA。历任上海长甲置业有限公司、上海德基置业有限公司
       、上海长泰投资有限公司总经理。现任长甲集团副董事长、上海长甲投资有限
       公司总经理、长甲资本管理有限公司总裁。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘玉文         性别: 男 学历: 博士         职务: 董事
  出生日期: 1963-04    任职日期: 2019-01-30
  简历:刘玉文:男,生于1963年4月,中共党员,博士。历任宝钢股份钢管分公司经理
       、宝钢钢管事业部副总经理,鲁宝钢管公司、烟宝钢管公司、宝通钢铁公司董
       事长,上海交大慧谷信息产业股份有限公司董事长。现任上海交大产业投资管
       理(集团)有限公司及上海交大企业管理中心董事、总裁,上海新南洋昂立教
       育科技股份公司第九届董事会董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张云建         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1981       任职日期: 2019-01-30
  简历:张云建:男,生于1981年,中国国籍,硕士研究生。毕业于华东师范大学。曾
       任申银万国证券投资银行总部业务董事、执行副总经理。现任中金投资(集团
       )有限公司总裁助理、战略并购总监、战略投资与并购部总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 周思未         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1978-02    任职日期: 2019-01-30
  简历:周思未:男,生于1978年2月,中共党员,硕士。历任上海交通大学校长办公室
       、财务处副主任科员,上海交大昂立股份有限公司总裁办主任兼董秘办主任,
       上海交大产业投资管理(集团)有限公司董秘兼总裁办主任、上海昂立教育科
       技有限公司董事、上海新南洋昂立教育科技股份有限公司党委书记。现任上海
       交大产业投资管理(集团)有限公司副总裁,上海交通大学出版社有限公司董
       事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 赵宏阳         性别: 男 学历: 本科         职务: 董事
  出生日期: 1987-08    任职日期: 2019-01-30
  简历:赵宏阳:男,生于1987年8月,中国人民大学本科学历。历任长甲集团地产总裁
       助理。现任长甲集团总裁、执行董事、兼资产管理中心总经理、长甲文旅集团
       执行总裁。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 柴旻           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1984       任职日期: 2019-01-30
  简历:柴旻:男,生于1984年,中国国籍,硕士研究生。毕业于上海财经大学、东北
       大学。现任中金投资(集团)有限公司总裁助理兼战略运营部总经理,上海佰
       仁健康产业有限公司董事、上海中金能源投资有限公司董事等职务。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 万建华         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1956-01    任职日期: 2019-01-30
  简历:万建华:男,汉族,生于1956年1月,博士研究生。先后担任中国人民银行资金
       管理司宏观分析处处长;招商银行总行副行长兼上海市分行行长、常务副行长
       ;长城证券董事长;招商证券董事长;中国银联股份有限公司总裁;上海国际
       集团总裁;国泰君安证券股份有限公司董事长;证通股份有限公司董事长等职
       务。现任上海市互联网金融行业协会会长,同时担任上海银行股份有限公司(6
       01229.SH)独立董事、国美金融科技有限公司(0628.HK)独立非执行董事、珠
       海华润银行股份有限公司独立董事、长城基金有限公司独立董事、通联支付网
       络服务股份有限公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 冯仑           性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1959       任职日期: 2019-01-30
  简历:冯仑:男,生于1959年,博士研究生。曾任中央党校讲师,国家体改委体改所
       研究室副主任,海南改革发展研究院研究所常务副所长,中国民生银行董事,
       北京万通地产股份有限公司董事长,万通投资控股股份有限公司董事长。先后
       获得西北大学经济学学士学位,中央党校法学硕士学位,中国社科院研究生院
       法学博士学位和新加坡国立大学李光耀公共政策学院公共政策硕士学位(MPP)
       。现任四方御风投资有限公司董事长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陆建忠         性别: 男 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1954-05    任职日期: 2019-01-30
  简历:陆建忠:男,生于1954年5月,上海财经大学经济学学士,中国注册会计师,副
       教授。曾任上海海事大学财会系讲师、副教授,普华永道中天会计师事务所、
       中兴华会计师事务所合伙人,上海德安会计师事务所、大信会计师事务所、大
       华会计师事务所注册会计师,杭州海康威视数字技术股份有限公司、常熟风范
       电力设备股份有限公司、宁波乐惠国际工程装备股份有限公司、中远海运发展
       股份有限公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 喻军           性别: 女 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1972-05    任职日期: 2019-01-30
  简历:喻军:女,生于1972年5月,法律硕士,中共党员。历任上海宝淳律师事务所、
       上海华翔律师事务所律师、上海文勋律师事务所合伙人律师。现任远闻(上海
       )律师事务所合伙人律师,上海新南洋昂立教育科技股份有限公司第九届董事
       会独立董事。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 马晓生         性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事长
  出生日期: 1974-11    任职日期: 2019-01-30
  简历:马晓生:男,生于1974年11月,上海财经大学金融学硕士。曾任职上海证券投
       行部、华通国际招商集团、新城控股上海新启投资有限公司,历任项目经理、
       部门总经理等职,现任长甲资本管理有限公司投资总监。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张路           性别: 男 学历: 博士         职务: 监事
  出生日期: 1972-02    任职日期: 2019-01-30
  简历:张路:男,生于1972年2月,博士研究生学历,中共党员。历任东方国际创业股
       份有限公司信息部经理、东方国际创业股份有限公司襄理、东方国际创业股份
       有限公司董事、东方国际物流(集团)有限公司董事,东方国际(集团)有限
       公司、资产运作部副部长、部长、投资发展部部长。现任东方国际集团上海投
       资有限公司总经理,上海新南洋昂立教育科技股份公司第九届监事会监事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 饶兴国         性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事
  出生日期: 1973-02    任职日期: 2019-01-30
  简历:饶兴国:男,1973年2月出生,中共党员,硕士。现任上海交大产业投资管理(
       集团)有限公司及上海交大企业管理中心总会计师。历任宝钢股份钢管条钢事
       业部经营财务部职员、主任,鲁宝钢管公司、烟宝钢管公司财务部长。上海新
       南洋昂立教育科技股份公司第九届监事会监事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陈慧娟         性别: 女 学历: 专科         职务: 职工监事
  出生日期: 1964-07    任职日期: 2019-01-30
  简历:陈慧娟:女,出生于1964年7月,大专,会计师,群众。曾任上海自行车飞轮厂
       车间核算员、财务科副科长;公司第九届监事会职工监事。现任公司监审总监
       兼监审部经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李斌           性别: 男 学历: 专科         职务: 职工监事
  出生日期: 1978-07    任职日期: 2019-01-30
  简历:李斌:男,出生于1978年7月,大专,群众。曾任上海昂立教育科技集团有限公
       司外语事业部销售、杨浦分校校长、区域经理、市场经理,智立方事业部市场
       总监,公司第九届监事会职工监事。现任上海昂立教育科技集团有限公司总裁
       行政助理,集团市场总监。
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  高管                                                                      
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  姓名: 林涛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 总裁
  出生日期: 1971-02    任职日期: 2019-02-26
  简历:林涛:男,出生于1971年2月,上海交通大学本科、硕士研究生毕业,民革党员
       。1993年参与昂立教育创立,历任上海交大昂立外语培训中心主任,上海市昂立
       学院执行院长,上海交大昂立科技有限公司(现已更名为上海昂立教育科技有限
       公司)董事兼副总经理,上海新南洋昂立教育科技股份有限公司第八届至第九
       届董事会董事,副总经理,常务副总裁。曾任上海新南洋昂立教育科技股份有
       限公司执行总裁;现任上海昂立教育科技集团有限公司董事长兼总裁,上海新
       南洋昂立教育科技股份有限公司总裁。中国民办教育培训教育专业委员会副理
       事长、上海民办教育协会副会长。
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  姓名: 吴竹平         性别: 男 学历: 硕士         职务: 执行总裁
  出生日期: 1968-10    任职日期: 2019-02-26
  简历:吴竹平:男,生于1968年10月,中欧国际工商学院EMBA。历任上海交通大学产
       业集团总裁助理、威达高科技控股公司董事长助理、运营总监兼人力资源总监
       ,上海交大南洋海外有限公司总裁,上海新南洋昂立教育科技股份有限公司常
       务副总经理、总经理,上海新南洋昂立教育科技股份有限公司第六届至第九届
       董事会董事。现任上海新南洋昂立教育科技股份有限公司党委书记兼执行总裁
       。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 杨夏           性别: 女 学历: 硕士         职务: 董事会秘书
  出生日期: 1966-08    任职日期: 2014-09-22
  简历:杨夏:女,生于1966年8月,工商管理硕士,高级经济师。历任重庆市证券公司
       交易部主管、业务部副主任;重庆市财政局预算外资金管理处科员、副主任科
       员;上海同济科技实业股份有限公司证券投资负责人、证券信息部业务主管、
       投资管理部高级经理;董事会办公室副主任、主任、证券事务代表、董事会秘
       书;工会副主席。现任公司董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 朱凯泳         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总裁
  出生日期: 1973-09    任职日期: 2016-11-01
  简历:朱凯泳,男,1973年9月出生,MBA(硕士学历),经济师。历任公司投资部副
       经理,证券事务代表,董秘办副主任,行政部副经理、行政部经理,董事会秘
       书,上海交大产业投资管理(集团)有限公司及上海交大企业管理中心董事会
       秘书、副总裁。现任公司董事会董事兼副总经理、资管投资事业部总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 宋培林         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总裁
  出生日期: 1974-04    任职日期: 2011-05-27
  简历:宋培林:男,生于1974年4月,MBA(硕士学历),工程师。历任公司所属上海
       交大中京锻压有限公司销售部经理、总经理助理、副总经理、总经理。现任公
       司副总经理、幼儿教育事业部总经理、综合业务事业部总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 吉超           性别: 男 学历: 硕士         职务: 总会计师
  出生日期: 1981       任职日期: 2019-02-26
  简历:吉超:男,生于1981年,硕士研究生学历,中级会计师。曾任风神轮胎股份有
       限公司成本科科长。现任日出东方太阳能股份有限公司财务副总监(主持工作
       )。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2018-10-29◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            18第三季度   18第二季度   18第一季度   17第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.1711       0.1030       0.0628       0.0098
  销售净利率(%)                  7.97         5.73         4.02         0.67
  净资产收益率                   3.00         1.86         1.15         0.18
  每股经营现金流量(元)         0.1560       0.6505      -0.0541       0.6418
  主营收入同比增长(%)           20.70        16.23        28.00        13.00
  净利润同比增长(%)            -37.15        12.54        12.08       -94.66
  主营收入环比增长(%)           19.42        15.17         6.42       -17.54
  净利润环比增长(%)             66.10        64.07       539.80       -96.40
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          18第三季度   18第二季度   18第一季度   17第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               61549.64     51541.04     44752.08     42052.89
  营业成本                   55344.21     49979.55     43988.18     42570.20
  营业税金及附加               298.59       345.96       274.83       313.88
  销售费用                   13905.61     14645.36     11087.33     12438.45
  管理费用                    7285.63      7144.90      7182.10      6058.22
  财务费用                    -119.93      -261.78        97.04      -288.56
  投资收益                     632.73      1305.47       712.42      3917.32
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润                7163.55      3395.27      1989.12      3101.93
  营业外收入                   162.61        20.61        16.24       261.71
  营业外支出                   155.39        21.20         6.69       702.56
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额                7170.77      3394.67      1998.67      2661.08
  所得税费用                  2338.56       767.14       439.24      3460.23
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)          4832.21      2627.53      1559.43      -799.16
  母公司所有者净利润          4903.41      2952.08      1799.28       281.23
  少数股东损益                 -71.20      -324.55      -239.85     -1080.38
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          18第三季度   18第二季度   18第一季度   17第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           42672.86     83849.40     51434.98     73660.80
  经营现金流出小计           38201.88     65209.68     52983.81     55270.57
  经营现金流量净额            4470.97     18639.72     -1548.83     18390.23
  投资现金流入小计            1747.95      1140.48      1223.88      3666.97
  投资现金流出小计            9469.12     -1738.14     11220.43     14227.72
  投资现金流量净额           -7721.17      2878.62     -9996.56    -10560.75
  筹资现金流入小计            2932.90       871.00       187.00      1281.85
  筹资现金流出小计              16.65      -184.23       792.30      6687.96
  筹资现金流量净额            2916.25      1055.23      -605.30     -5406.11
  现金等的净增加额            -333.95     22573.57    -12150.68      2423.25
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
     报告期公司开发支出为3373万元,同比增长146.76%,系报告期新增教育研发项
  目投入所致。财务费用为819万元,同比减少58.37%,系报告期归还银行贷款,利息
  支出减少所致。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
    公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因:
    开发支出:系本期新增教育研发项目投入所致
    其他非流动资产:系本期支付教学场地租金尚未摊销所致
    短期借款:系本期归还银行短期贷款所致
    财务费用:系银行借款额下降,利息减少所致
    投资收益:系公司参股企业盈利增长,增加投资收益所致

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-04-02◇

  前十大股东                                             截止日期:2019-01-29
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大产业投资管理(集团)     3476.82    12.13%      未变  流通A股,限
     有限公司                                                    售流通股
  2. 上海交大企业管理中心           2993.97    10.45%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  3. 上海长甲投资有限公司           2401.92     8.38%      未变  流通A股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     8.37%      未变  流通A股
  5. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     2021.38     7.05%      未变  流通A股
     资中心(有限合伙)
  6. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.06%      未变  流通A股
     司
  7. 上海中金资本投资有限公司       1269.71     4.43%      未变  流通A股
  8. 上海东方基础建设发展有限公     1141.20     3.98%    188.45  流通A股
     司
  9. 上海恒石投资管理有限公司        746.37     2.60%      未变  流通A股
  10.上海诚鼎新扬子投资合伙企业      549.45     1.92%      新进  限售流通股
     (有限合伙)
  10.上海赛领并购投资基金合伙企      549.45     1.92%      新进  限售流通股
     业(有限合伙)
  10.上海赛领讯达股权投资基金合      549.45     1.92%      未变  限售流通股
     伙企业(有限合伙)
     总    计                      19549.38    68.21%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东                                   截止日期:2019-01-29
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大产业投资管理(集团)     3202.10    12.36%      未变  流通A股
     有限公司
  2. 上海交大企业管理中心           2719.25    10.50%      未变  流通A股
  3. 上海长甲投资有限公司           2401.92     9.27%      未变  流通A股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     9.26%      未变  流通A股
  5. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     2021.38     7.80%      未变  流通A股
     资中心(有限合伙)
  6. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.60%      未变  流通A股
     司
  7. 上海中金资本投资有限公司       1269.71     4.90%      未变  流通A股
  8. 上海东方基础建设发展有限公     1141.20     4.40%    188.45  流通A股
     司
  9. 上海恒石投资管理有限公司        746.37     2.88%      未变  流通A股
  10.新疆汇中怡富投资有限公司        533.60     2.06%      未变  流通A股
     总    计                      17885.19    69.03%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:13230        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大产业投资管理(集团)     3476.82    12.13%      未变  流通A股,限
     有限公司                                                    售流通股
  2. 上海交大企业管理中心           2993.97    10.45%   -573.10  流通A股,限
                                                                 售流通股
  3. 上海长甲投资有限公司           2401.92     8.38%      未变  流通A股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     8.37%      未变  流通A股
  5. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     2021.38     7.05%    679.14  流通A股
     资中心(有限合伙)
  6. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.06%      未变  流通A股
     司
  7. 上海中金资本投资有限公司       1269.71     4.43%      未变  流通A股
  8. 上海东方基础建设发展有限公      952.75     3.32%      新进  流通A股
     司
  9. 上海恒石投资管理有限公司        746.37     2.60%      新进  流通A股
  10.上海赛领讯达股权投资基金合      549.45     1.92%      未变  限售流通股
     伙企业(有限合伙)
     总    计                      18262.03    63.71%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:13230        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大产业投资管理(集团)     3202.10    12.36%      未变  流通A股
     有限公司
  2. 上海交大企业管理中心           2719.25    10.50%   -573.10  流通A股
  3. 上海长甲投资有限公司           2401.92     9.27%      未变  流通A股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     9.26%      未变  流通A股
  5. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     2021.38     7.80%    679.15  流通A股
     资中心(有限合伙)
  6. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.60%      未变  流通A股
     司
  7. 上海中金资本投资有限公司       1269.71     4.90%      未变  流通A股
  8. 上海东方基础建设发展有限公      952.75     3.68%      新进  流通A股
     司
  9. 上海恒石投资管理有限公司        746.37     2.88%      新进  流通A股
  10.新疆汇中怡富投资有限公司        533.60     2.06%      新进  流通A股
     总    计                      17696.74    68.31%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:13914        截止日期:2018-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大企业管理中心           3567.07    12.45%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 上海交大产业投资管理(集团)     3476.82    12.13%    686.64  流通A股,限
     有限公司                                                    售流通股
  3. 上海长甲投资有限公司           2401.92     8.38%      新进  流通A股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     8.37%      未变  流通A股
  5. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.06%      未变  流通A股
     司
  6. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     1342.23     4.68%    100.56  流通A股
     资中心(有限合伙)
  7. 上海中金资本投资有限公司       1269.71     4.43%    432.11  流通A股
  8. 中国工商银行股份有限公司-      800.98     2.80%     -0.01  流通A股
     汇添富民营活力混合型证券投
     资基金
  9. 中国建设银行股份有限公司-      567.83     1.98%    -52.16  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  10.上海赛领讯达股权投资基金合      549.45     1.92%      新进  限售流通股
     伙企业(有限合伙)
     总    计                      17825.67    62.20%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:13914        截止日期:2018-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大企业管理中心           3292.35    12.71%      未变  流通A股
  2. 上海交大产业投资管理(集团)     3202.10    12.36%    686.64  流通A股
     有限公司
  3. 上海长甲投资有限公司           2401.92     9.27%      新进  流通A股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     9.26%      未变  流通A股
  5. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.60%      未变  流通A股
     司
  6. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     1342.23     5.18%    100.56  流通A股
     资中心(有限合伙)
  7. 上海中金资本投资有限公司       1269.71     4.90%    432.11  流通A股
  8. 中国工商银行股份有限公司-      800.98     3.09%     -0.01  流通A股
     汇添富民营活力混合型证券投
     资基金
  9. 中国建设银行股份有限公司-      567.83     2.19%    -52.16  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  10.东方国际(集团)有限公司          463.45     1.79%      新进  流通A股
     总    计                      17190.23    66.35%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:14647        截止日期:2018-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大企业管理中心           3567.07    12.45%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 上海交大产业投资管理(集团)     3088.56    10.78%      未变  流通A股
     有限公司-上海交大产业投资
     管理(集团)有限公司非公开发
     行2017年可交换公司债券质押
     专户
  3. 上海交大产业投资管理(集团)     2790.19     9.74%      未变  流通A股,限
     有限公司                                                    售流通股
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     8.37%    779.77  流通A股
  5. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.06%      未变  流通A股
     司
  6. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     1241.67     4.33%      未变  流通A股
     资中心(有限合伙)
  7. 上海中金资本投资有限公司        837.60     2.92%      新进  流通A股
  8. 中国工商银行股份有限公司-      800.99     2.80%      未变  流通A股
     汇添富民营活力混合型证券投
     资基金
  9. 罗会云                          655.62     2.29%      未变  流通A股
  10.中国建设银行股份有限公司-      619.99     2.16%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
     总    计                      17451.35    60.90%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:14647        截止日期:2018-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 上海交大企业管理中心           3292.35    12.71%      未变  流通A股
  2. 上海交大产业投资管理(集团)     3088.56    11.92%      未变  流通A股
     有限公司-上海交大产业投资
     管理(集团)有限公司非公开发
     行2017年可交换公司债券质押
     专户
  3. 上海交大产业投资管理(集团)     2515.46     9.71%      未变  流通A股
     有限公司
  4. 中金投资(集团)有限公司         2398.81     9.26%    779.77  流通A股
  5. 上海起然教育管理咨询有限公     1450.85     5.60%      未变  流通A股
     司
  6. 宁波梅山保税港区长甲宏泰投     1241.67     4.79%      未变  流通A股
     资中心(有限合伙)
  7. 上海中金资本投资有限公司        837.60     3.23%      新进  流通A股
  8. 中国工商银行股份有限公司-      800.99     3.09%      未变  流通A股
     汇添富民营活力混合型证券投
     资基金
  9. 罗会云                          655.62     2.53%      未变  流通A股
  10.中国建设银行股份有限公司-      619.99     2.39%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
     总    计                      16901.90    65.23%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 无
  说    明: -

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 无
  说    明: -


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-30               13230            -684         -4.92         19583
  2018-06-30               13914            -733         -5.00         18620
  2018-03-31               14647               -             -         17688
  2018-03-30               14647           -2169        -12.90         17688
  2017-12-31               16816           -3101        -15.57         15407
  2017-09-30               19917             109          0.55         13008
  2017-06-30               19808             534          2.77          9158
  2017-03-31               19274             615          3.30          9412
  2016-12-31               18659            -590         -3.07          9722
  2016-09-30               19249            -785         -3.92          9424
  2016-06-30               20034            -654         -3.16          9055
  2016-03-31               20688             297          1.46          8768
  2016-02-29               20391            -683         -3.24          8896
  2015-12-31               21074            1466          7.48          8608
  2015-09-30               19608           -1071         -5.18          8857
  2015-06-30               20679           -2478        -10.70          8399
  2015-04-16               23157            2695         13.17          7500
  2015-03-31               20462            3840         23.10          8488
  2014-12-31               16622            3251         24.31         10449
  2014-09-30               13371           -2325        -14.81         12989
  2014-06-30               15696             275          1.78         11065
  2014-04-09               15421             347          2.30         11262
  2014-03-31               15074           -4941        -24.69         11522
  2013-12-31               20015           -1484         -6.90          8677
  2013-09-30               21499             646          3.10          8078
  2013-06-30               20853             -43         -0.21          8329
  2013-04-08               20896               4          0.02          8311
  2013-03-31               20892            1020          5.13          8313
  2012-12-31               19872            -432         -2.13          8740
  2012-09-30               20304            -551         -2.64          8554
  2012-06-30               20855           -1129         -5.14          8328
  2012-03-31               21984             562          2.62          7900
  2011-12-31               21422            -120         -0.56          8107
  2011-09-30               21542           -2029         -8.61          8062
  2011-06-30               23571            1709          7.82          7368
  2011-03-31               21862           -1690         -7.18          7944
  2010-12-31               23552           -1653         -6.56          7374
  2010-09-30               25205            -394         -1.54          6891
  2010-06-30               25599             996          4.05          6785
  2010-03-31               24603            -863         -3.39          7059
  2009-12-31               25466           -3586        -12.34          6820
  2009-09-30               29052            2290          8.56          5978
  2009-06-30               26762           -2537         -8.66          6490
  2009-03-31               29299            2680         10.07          5928
  2008-12-31               26619           -1742         -6.14          3849
  2008-09-30               28361            1515          5.64          3612
  2008-06-30               26846           -2758         -9.32          3816
  2008-03-31               29604            4142         16.27          3461
  2007-12-31               25462            1134          4.66          3887
  2007-09-30               24328             816          3.47          4068
  2007-06-30               23512            5722         32.16          4210
  2007-03-31               17790            -356         -1.96          5564
  2006-12-31               18146           -1153         -5.97          2273
  2006-09-30               19299             128          0.67          2137
  2006-06-30               19171           -1177         -5.78          2151
  2006-03-31               20348             546          2.76          2027
  2005-12-31               19802            -707         -3.45          1543
  2005-09-30               20509             525          2.63          1489
  2005-06-30               19984            -454         -2.22          1529
  2005-03-31               20438            -428         -2.05          1495
  2004-12-31               20866             210          1.02          1464
  2004-09-30               20656               -             -          1479
  2004-06-30               20656             -40         -0.19          1232
  2004-03-31               20696            1257          6.47          1230
  2003-12-31               19439            -421         -2.12          1310
  2003-09-30               19860            -360         -1.78          1282
  2003-06-30               20220            -887         -4.20          1259
  2003-03-31               21107            -617         -2.84          1206
  2002-12-31               21724            -502         -2.26          1172
  2002-09-30               22226            -633         -2.77          1145
  2002-06-30               22859           -2339         -9.28          1114
  2001-12-31               25198            3541         16.35          1010
  2000-12-31               21657           11128        105.69          1175
  1999-12-31               10529            3837         57.34          2418
  1999-06-30                6692          -13060        -66.12          2536
  1998-12-31               19752           -1083         -5.20           781
  1998-06-30               20835            5829         38.84           740
  1997-12-31               15006           -2799        -15.72          1028
  1996-12-31               17805            1563          9.62           866
  1995-12-31               16242           -3408        -17.34           950
  1994-12-31               19650           -3815        -16.26           714
  1993-12-31               23465               -             -           435
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-04-01◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2018中期     2017末期    2017中期    2016末期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                       28654.88     28654.88    28654.88    25907.65
    流通股份合计               25907.65     25907.65    18140.01    18140.01
      流通A股                  25907.65     25907.65    18140.01    18140.01
    限售流通股合计              2747.23      2747.23    10514.87     7767.64
      限售流通A股               2747.23      2747.23    10514.87     7767.64
      限售国有法人持股           549.45       549.45     3841.79     3292.35
      限售境内法人持股          1923.06      1923.06     3958.68     2035.62
      限售境内自然人持股         274.72       274.72     2714.40     2439.67
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2017-08-22              28654.88       25907.65  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-06-22              28654.88       18140.01  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2015-12-03              25907.65       18140.01  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2014-12-02              25907.65       17367.68  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2014-08-20              25135.32       17367.68  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2009-02-16              17367.68       17367.68  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-02-14              17367.68       10245.08  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2007-02-14              17367.68        9897.73  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2006-02-14              17367.68        4123.77  股权分置10送3.5
  ─────────────────────────────────────
  2004-08-12              17367.68        3054.65  10送2
  ─────────────────────────────────────
  1999-10-18              14473.07        2545.54  10转增5
  ─────────────────────────────────────
  1999-05-31               9648.71        1697.03  10转增1
  ─────────────────────────────────────
  1995-04-24               8771.56        1542.75  10送1
  ─────────────────────────────────────
  1994-06-02               8571.80        1402.50  职工股上市
  ─────────────────────────────────────
  1994-05-09               8571.80        1122.00  10转增1
  ─────────────────────────────────────
  1993-11-29               7792.54        1020.00  10配7
  ─────────────────────────────────────
  1993-06-14               6600.00         600.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  1992-10-26               3484.99              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2017-11-22
                                                        除权除息日2017-11-23
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              每10股分红0.8元/税前            股权登记日2016-10-17
                                                        除权除息日2016-10-18
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              每10股分红0.3元/税前            股权登记日2011-07-21
                                                        除权除息日2011-07-22
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              每10股分红0.4元/税前            股权登记日2008-07-08
                                                        除权除息日2008-07-09
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              每10股分红0.3元/税前            股权登记日2007-07-26
                                                        除权除息日2007-07-27
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              每10股分红0.3元/税前            股权登记日2006-07-20
                                                        除权除息日2006-07-21
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              每10股分红0.5元/税前            股权登记日2005-07-05
                                                        除权除息日2005-07-06
  ─────────────────────────────────────
  2003末期              每10股送2.0股                   股权登记日2004-08-11
                                                        除权除息日2004-08-12
  ─────────────────────────────────────
  2002末期              每10股分红1.0元/税前            股权登记日2003-06-11
                                                        除权除息日2003-06-12
  ─────────────────────────────────────
  2001末期              每10股分红1.5元/税前            股权登记日2002-06-12
                                                        除权除息日2002-06-13
  ─────────────────────────────────────
  2000末期              每10股分红1.5元/税前            股权登记日2001-06-21
                                                        除权除息日2001-06-22
  ─────────────────────────────────────
  1999中期              每10股转增5.0股                 股权登记日1999-10-15
                                                        除权除息日1999-10-18
  ─────────────────────────────────────
  1998末期              每10股转增1.0股                 股权登记日1999-05-28
                                                        除权除息日1999-05-31
  ─────────────────────────────────────
  1995末期              每10股分红0.6元/税前            股权登记日1996-08-01
                                                        除权除息日1996-08-02
  ─────────────────────────────────────
  1994末期              每10股送1.0股                   股权登记日1995-04-21
                                                        除权除息日1995-04-24
  ─────────────────────────────────────
  1993末期              每10股转增1.0股                 股权登记日1994-05-06
                        每10股分红1.0元/税前            除权除息日1994-05-09
  ─────────────────────────────────────
  1993-11-20            每10股配7.0股                   股权登记日1993-11-26
                        配股价格4.2元/税前              除权除息日1993-11-29
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-04-02◇


  ◆证券投资◆                                              截止:2016-06-30

  (1)持有其他上市证券
       证券代码  证券简称          持股数量(万股)   占比例(%) 初始成本(万元)
  ─────────────────────────────────────
  1    600530    交大昂立                       -       17.85       17392.30
  ─────────────────────────────────────


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2015-10-30           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2016-04-01           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2017-06-24           最终发行(万股): 2747.23
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 21.57
  申购日        : 2017-06-22           主承销商      : 申万宏源证券承销保荐
                                                       有限责任公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2014-08-23           最终发行(万股): 7767.64
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 7.49
  申购日        : 2014-08-21           主承销商      : -
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 未通过
  预案日期      : 2001-05-29           发行方式      : 网上网下定价
  股东大会      : -                    股东大会结果  : -
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : -
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 3000.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2018中期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 58401.80
     本年度已使用额: 3797.18                累计使用总额: 10915.64
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  K12教育业务发     35461.37   否       5903.64           -        -
  展项目及支付本
  次非公开发行的
  发行费用
  ─────────────────────────────────────
  职业教育发展项    23197.36   否       5012.00           -        -
  目
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额      58658.73    -      10915.64           -        -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-15◇

  新南洋(600661)   所属行业:教育->教育

  证监会行业:教育                            共 5 家公司 截止日期:2017-09-30

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000526 *ST紫学     0.9620   4     37.3749   2    22.8391   1   0.6617   1
  002659 凯文教育    3.1048   1     43.8667   1     4.4907   4  -0.1200   5
  600661 新南洋      2.5908   2     30.5612   4    13.0303   2   0.4198   3
  603377 东方时尚    1.1776   3     31.6839   3     9.3675   3   0.5000   2
  839818 清大教育    0.0617   5      0.3898   5     0.1917   5   0.1400   4
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000526 *ST紫学     0.9620   4      1.0428   4     0.6365   3  83.5800   1
  002659 凯文教育    4.9857   1     21.7326   1    -0.6193   5  -2.8100   5
  600661 新南洋      2.8655   3     15.6718   3     1.2030   2  10.0600   3
  603377 东方时尚    4.2000   2     17.1585   2     2.1163   1  12.8200   2
  839818 清大教育    0.2530   5      0.3274   5     0.0181   4   8.2700   4
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-04-02◇

  ●2019-02-19 昂立教育:以集中竞价交易方式首次回购公司股份(公司公告)       
      2019年2月19日公告,2019年2月18日,公司实施了首次回购,现根据相关规定,
  将公司首次回购股份的情况公告如下:公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份
  数量为53,100股,占公司目前总股本的比例为0.0185%。成交的最低价格为20.14元/
  股,成交的最高价格为20.40元/股,支付的总金额为人民币1,075,248元(不含印花
  税、佣金等交易费用)。本次回购符合公司的回购方案。

  ●2019-01-31 昂立教育:以集中竞价交易方式回购公司股份方案(公司公告)       
      2019年1月31日公告,公司拟回购股份,资金总额不低于2亿元、不超过4亿元。
  回购价格不超过30.06元/股。回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起至2019年
  12月31日止。本次回购的股份拟全部用于股权激励。

  ●2019-01-31 昂立教育:公司控股股东和实际控制人变更的提示(公司公告)       
      2019年1月31日公告,公司2019年第一次临时股东大会于2019年1月30日召开,会
  议审议通过了《公司关于董事会提前进行换届选举的议案》、《公司关于监事会提前
  进行换届选举的议案》。公司董事会、监事会正式完成换届选举,已产生公司第十届
  董事会和第十届监事会。根据相关规定,并结合上述股东三方于2019年1月14日向上
  海证券交易所出具的《关于公司控制权的说明》,目前公司股权结构中任一股东均无
  法对股东大会的决议产生重要影响,公司各主要股东及其一致行动人之间持股比例差
  异不大,相互之间均保持独立自主决策权,均无一致行动关系,均不能决定上市公司
  董事会半数以上成员选任。因此,本公司董事会认为,公司目前无控股股东和无实际
  控制人。

  ●2019-01-15 昂立教育:公司控股股东和实际控制人拟变更的提示(公司公告)     
      2019年1月15日公告,公司拟进行董事会、监事会提前换届选举,根据相关规定
  ,结合公司目前股东持股及董事会成员拟构成情况,公司企业性质拟不再是国有控股
  企业,公司拟由交大产业集团为控股股东及实际控制人变更为无控股股东及实际控制
  人。截至公告披露日,公司第一大股东中金投资(集团)有限公司及其一致行动人合
  计持有公司无限售条件流通股65,000,119股,占公司总股本的22.68%;第二大股东为
  上海交大产业投资管理(集团)有限公司及其一致行动人合计持有公司无限售条件流
  通股64,916,349股,占公司总股本的22.65%;第三大股东为上海长甲投资有限公司及
  其一致行动人持有本公司无限售条件流通股49,272,004股,占公司总股本的17.19%。

  ●2018-12-12 昂立教育:第一大股东权益变动的提示(公司公告)                 
      2018年12月12日公告,截至2018年12月11日,中金集团及其一致行动人合计持有
  公司无限售条件流通股65,000,119股,占公司总股本的22.68%,已超过交大产业集团
  及其一致行动人所持公司股份,成为公司第一大股东。截至本公告发布日,中金集团
  及其一致行动人于2018年11月15日增持公司股份计划尚未实施完毕。

  ●2018-11-20 昂立教育:股东增持公司股份计划的进展(公司公告)               
      2018年11月20日公告,截至本公告日,中金集团及其一致行动人通过上海证券交
  易所集中竞价方式增持公司股份940,000股,占公司总股本的0.33%。中金集团及其一
  致行动人合计持有公司无限售条件流通股61,640,819股,占公司总股本的21.51%。截
  至本公告日,公司第一大股东上海交大产业投资管理(集团)有限公司及其一致行动
  人目前持有上市公司股份64,916,349股(其中含限售股5,494,460股),占公司总股
  本的22.65%。

  ●2018-11-17 昂立教育:关于媒体报道的说明(公司公告)                       
      2018年11月17日公告,相关媒体报道中提及了公司在教育培训领域所进行的幼儿
  教育的相关内容。公司就相关内容说明:公司目前主要以教育培训为主营业务,主要
  涉及K12教育、职业教育、国际教育、幼儿教育等业务领域。在幼儿教育业务领域,
  公司主要以全资子公司----昂洋科技为平台开展业务,主要运营直营幼儿园和托育早
  教中心。2017年度,昂洋科技公司总资产为296.83万元,实现营业收入128.48万元,
  实现归属上市公司的净利润-47.58万元,在公司整体业务中占比非常低,基本无影响
  。2018年年内,昂洋科技公司在重庆和上海分别新设“昂立润萌”和“绿杉谷”两个
  高端托育早教中心品牌,在建1所直营幼儿园(山东济南地区),3所托育早教中心(
  上海和重庆地区),均是举办营利性幼儿园和早教中心。公司目前正在积极研究、学
  习《意见》的相关内容,积极研究后续发展措施,坚决落实《意见》要求,规范开展
  公司幼儿教育业务。

  ●2018-11-15 昂立教育:公司股东增持公司股份计划(公司公告)                 
      2018年11月15日公告,中金集团及其一致行动人根据目前市场情况,计划在未来
  6个月内通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式增持昂立教育股份,拟增持
  股份不低于昂立教育总股本的0.5%,不超过昂立教育总股本的5%。公司第一大股东上
  海交大产业投资管理(集团)有限公司及其一致行动人目前持有64,916,349股(其中
  含限售流通股5,494,460股),占总股本的22.65%。中金集团及其一致行动人合计持
  有60,700,819股,占总股本的21.18%。

  ●2018-10-30 新南洋:变更公司证券简称的实施(公司公告)                     
      2018年10月30日公告,经公司申请,并经上海证券交易所办理,公司证券简称将
  于2018年11月2日起由“新南洋”变更为“昂立教育”,证券代码“600661”保持不
  变。

  ●2018-10-26 新南洋:股东增持计划完成(公司公告)                           
      2018年10月26日公告,自增持计划公告日起至2018年10月24日,中金集团及其一
  致行动人通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司无限售流通股2333.18万股,占
  公司总股本的8.14%。截至本公告日,中金集团及其一致行动人合计持有公司股份607
  0.08万股,占公司总股本的21.18%。本次增持计划实施期限届满,增持计划已实施完
  毕。中金集团及其一致行动人本次增持不以谋求实际控制权为目的,本次增持计划实
  施完毕不导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

  ●2018-10-13 新南洋:2018年1-9月获得政府补助(公司公告)                    
      2018年10月13日公告,公司全资及控股子公司2018年1-9月实际收到政府补助合
  计为12,799,576.00元,按照新修订后《企业会计准则第16号-政府补助》等相关规定
  ,将收到的全部政府补助分别视不同情况,计入了与收益相关的会计核算科目,该项
  收益合计占公司最近一个会计年度经审计净利润的12.25%,具体会计处理以及对公司
  2018年度利润产生的影响,以审计中介机构对公司年度审计确认后的结果为准。

  ●2018-10-11 新南洋:股东增持计划完成(公司公告)                           
      2018年10月11日公告,截止2018年10月10日,长甲投资及其一致行动人通过上海
  证券交易所集中竞价交易、大宗交易方式累计增持10,547,380股公司股份,总金额2.
  6664亿元,占公司总股份的3.68%。本次增持计划的实施期限已满,增持计划实施完
  毕。截至2018年10月10日收盘,长甲投资及其一致行动人持有49,272,004股公司股份
  ,占公司总股份的17.20%。

  ●2018-09-19 新南洋:控股股东减持公司部分股份(公司公告)                   
      2018年9月19日公告,2018年9月18日,交大企管中心通过大宗交易方式减持公司
  无限售条件流通股5,730,976万股股份,交易价格为26.09元/股,占公司总股本的2.0
  0%。本次减持后,交大企管中心仍为持股5%以上的股东。本次减持后,交大企管中心
  与交大产业集团合计持有本公司股票64,916,349股(其中含限售流通股5,494,460股
  ),占本公司总股本的22.654%。交大企管中心承诺“将严格按照证监会、上交所关
  于股份减持的相关规定实施减持,从本次交易起至未来任意连续90日内,交大企管中
  心及一致行动人通过大宗交易方式减持股份的总数不超过公司股份总数的2%。”

  ●2018-09-14 新南洋:股东权益变动的提示(公司公告)                         
      2018年9月14日公告,中金集团及其一致行动人自2017年12月12日增持本公司股
  份计划出具之日起至2018年9月13日,中金集团及其一致行动人通过二级市场集中竞
  价的方式累计增持本公司无限售条件流通股57,309,786股,占本公司总股本的20.00%
  。截至2018年9月13日,中金集团及其一致行动人合计持有公司无限售条件流通股57,
  309,786股,占本公司总股本的20.00%。

  ●2018-08-25 新南洋:2018年半年度报告(公司公告)                           
      2018年中报披露,2018年上半年,公司实现营业收入9.63亿元,同比增长21%。
  归属上市公司股东的净利润为4,751.37万元,同比增长12%。其中,公司教育培训主
  营业务持续保持良好的增长态势,实现营业收入8.34亿元,同比增长23%,占公司营
  业收入比例86.63%。公司K12教育业务整体稳步快速发展,本期实现营业收入7.26亿
  元,同比增长26%,实现归属上市公司的净利润4,437.23万元,同比增长10%。截至本
  报告期末,昂立教育已完成新校27所、扩校7所的拓展计划,总校区已达199所。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2015-10-29◇


  报告期: 2015中期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
     2015年上半年,公司各项业务按年初规划稳步推进,公司主营业务发展良好。报
  告期内,实现营业收入52,338万元,归属上市公司的净利润为3,076万元,较去年同
  期同口径上升12.19%。
     报告期内,公司教育培训业务增长态势良好。昂立教育继续保持在K12教育领域
  各项培训业务的领先优势,实现营业收入31,681万元,净利润2,565万元,较去年同
  口径相比上升9.77%。教育集团按既定的重点发展方向稳步推进,嘉兴南洋职业技术学
  院迁建工作进展顺利。
     报告期内,公司发起参与设立教育产业投资基金,总规模10.05亿元,首期认缴
  规模5.025亿元。首期资金中,公司出资1.3亿元。该基金重点投资整合教育培训类的
  优质资源,包括但不限于K12教育、职业教育、国际教育、互联网教育等领域。基金
  的成立,将会进一步推动公司在教育领域开展并购和整合,实现公司教育培训业务的
  快速发展。
     报告期内,公司加快其他板块资产和业务的调整。公司精密制造板块中的所属各
  企业积极应对,通过增强企业内功,以减低因市场波动对业绩的影响,经营情况均有
  所好转。公司数字电视运营业务态势良好。财务费用变动原因说明:同比减少763.44
  万元,系公司报告期归还银行贷款所致。经营活动产生的现金流量净额变动原因说明
  :同比增加10982.84万元,系报告期收回垫付款、减少代付款所致。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-07◇

                                   16A          17E          18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                        0.71         0.50         0.59        0.69
  一月预期变化率(%)                  -            -            -           -
  净利润(万元)                18286.57     14350.00     16928.00    19890.00
  净利润同比(%)                 204.26       -21.53        17.97       17.50
  主营收入(万元)             138975.51    173060.00    209092.00   254751.00
  主营收入同比(%)                19.27        24.53        20.82       21.84
  预测机构数                         -            -            -           -
  每股净资产(元)                  3.62         4.12         4.71        5.40
  未来两年复合增长率                 -        17.73            -           -
  预测PE                         40.28        54.85        46.50       39.58
  预测PB                          7.86         6.67         5.84        5.09
  预测PEG                            -         3.09            -           -
  预测PS                          5.30         4.72         3.91        3.21

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-07

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             -          1          -         -         -         1
  三个月内             -          1          -         -         -         1
  六个月内             5          6          -         -         -        11
  12个月内            25         14          -         -         -        39


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-07

  日期             机构             评级         17E         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-01-08     国海证券           增持        0.50        0.59        0.69
  2017-12-28     国元证券           增持        0.55        0.67        0.84
  2017-12-22     国联证券           推荐        0.47        0.59        0.72
  2017-12-14     上海证券       谨慎增持        0.48        0.59        0.69
  2017-12-12     中泰证券           买入        0.48        0.54        0.60
  2017-11-05     华金证券           增持        0.58        0.68        1.32
  2017-10-31     天风证券           买入        0.64        0.82        1.01
  2017-09-01     西南证券           增持        0.35        0.45        0.57
  2017-09-01     广发证券           买入        0.36        0.45        0.60
  2017-08-31     东北证券           买入        0.40        0.48        0.58


  ◆研报摘要◆                                                              

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  ●2018-01-08 新南洋:背靠优质资源,打造一流教育服务提供商(国海证券 张蕾)  
   轻资产模式+外延并购积极跨区域扩张,产品+区域双维度支撑教育业务未来增长,
   原有业务持续调整促进资产质量不断优化。预计公司2017/2018/2019年归母净利润
   分别为1.43亿/1.69亿/1.99亿元,摊薄EPS分别为0.50元/0.59元/0.69元,对应当前
   PE分别为49.8倍/42.2倍/35.9倍。首次覆盖给予增持评级。

  ●2017-12-28 新南洋:多元发展,内生强劲,定增助力腾飞(国元证券 李典)      
   我们假设公司未来三年持续通过减持交大昂立股票进行市值管理,每年贡献月1个亿
   的非经常性损益,我们预计公司2017-2019EPS分别为0.55/0.67/0.84,2017-2019PE
   为45/37/30,首次覆盖,给予增持评级。

  ●2017-12-22 新南洋:中金集团举牌,K12和职业教育全面发展(国联证券 徐艺)   
   预计公司17-19年净利润分别为1.35亿、1.69亿和2.07亿,对应的每股收益分别为0.
   46元,0.57元和0.80元,对应当前股价PE分别为49.0x,39.2x和31.9x。考虑教育行
   业空间大,未来集中度提升是趋势,公司作为K12+职业教育综合教育平台,控股股
   东参与定增彰显信心,通过并购基金外延预期强,未来有望受益民办教育促进法和
   高等院校改革政策的推动,维持公司推荐评级。

  ●2017-12-14 新南洋:产业资本举牌,股权结构优化(上海证券 张涛)            
   维持盈利预测,预计2017-2019年归属净利润分别为1.39/1.68/1.97亿元,对应EPS
   分别为0.48/0.59/0.69元/股,对应PE分别为49/40/34倍(按2017年12月13日收盘价2
   3.62元/股计算)。昂立教育内生增长强劲,校区拓展速度加快,且多条业务线布局
   启动为未来持续增长蓄力;定增推动职业教育校企合作逐步落地,盈利模式确认后
   具备较强可复制性;国际教育和幼教轻资产托管运营,未来有望贡献业绩增量。维
   持“谨慎增持”评级。

  ●2017-12-12 新南洋:获中金集团及一致行动人举牌,股权结构持续优化(中泰证券
  鞠兴海,范欣悦)                                                            
   公司股权结构持续优化,有望进一步带来管理效率的提高。公司教育综合服务商战
   略逐渐清晰,K12板块以昂立教育为核心,拓展多个新项目;今年年初提出发展幼教
   板块,目前已受托管理4家世纪昂立幼儿园。由于公司减持交大昂立股份产生投资收
   益,假设2018/19年通过减持产生的投资收益与2017年等同,上调2017/18/19年EPS
   至0.48/0.54/0.60元,公司市值66亿元,对应估值48x/42x/38x,维持买入评级。


  ◆同行业研报摘要◆                                        证监会行业: 教育

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  ●2017-01-19 方直科技:专注在线教育,定增完善产品集群,并购切入细分领域(海
  通证券 钟奇)                                                              
   公司未来看点:1)定增项目落地,未来涉足教育信息化,业绩增长预期强。2)持续
   深入布局教育产业可期。试水教育信息化仅是开始,在布局IT培训业务后,未来持
   续外延布局预期强。3)公司市值较小,属于教育领域规模最小的公司之一,未来深
   入布局教育产业,预计业绩大幅增长情况下,公司股性强弹性大。预计信息化业务
   ,今年有望覆盖800所学校,以每所学校贡献净利润5万元测算,17教育信息化业务
   有望贡献4000万元利润。以公司内生增速15%测算,原有业务业绩为3000万元,合计
   7000万元。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.16元、0.40元和0.53元。教育行
   业内,如邦宝益智、勤上光电2017年PE估值一致预期为66倍、56倍,我们给予公司2
   017年65倍PE估值,目标价为26.00元,首次给予“买入”评级。

  ●2015-10-26 方直科技:三季报点评:业绩符合预期,转型在线教育加速(国联证券
  牧原)                                                                     
   预计2015-2017年EPS为0.14、0.17及0.19元,对应当前股价的PE分别203、166及152
   倍,看好公司教学研云平台与同步资源学习系统两大教育云平台前景,给予“推荐
   ”评级。

  ●2015-09-02 方直科技:教育同步软件龙头,开启互联网转型之路(民生证券 李晶)
   “三通两平台”建设为提供教育信息化服务的企业提供巨大市场空间,教育行业迎
   来重大发展机遇。基于公司的互联网转型预期,我们预计2015-2017年EPS分别为0.1
   5、0.18、0.21元,首次给予强烈推荐评级。

  ●2014-08-18 方直科技:具备内容客户优势,发展后劲足(广证恒生 王聪)        
   预计2014-2016年归属母公司的净利润分别为3084、4026、5318万元,EPS分别为0.1
   9元、0.25元和0.34元,对应PE分别为106、81和61。在教育类公司中,公司具备内
   容、用户两大优势,成长空间大。首次给予公司“谨慎推荐”的评级,目标价139.5
   元。

  ●2014-04-23 方直科技:瞄准教育大数据,与时间赛跑(民生证券 陈亮)          
   我们认为公司在2014年和2015年仍处于布局阶段,收入不会有明显增长。但公司在2
   013年报中多次提及公司有意在行业内进行并购。不考虑并购,预计公司2014-2016
   年EPS分别为0.3、0.35和0.4元。由于目前教育领域上市公司较为稀缺,且我们高度
   认同公司未来布局教育大数据的战略,首次给予公司“强烈推荐”评级。



  风  险  提  示

       
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