◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 上海金枫酒业股份有限公司
英文全称 : ShangHai JinFeng Wine Company Limited
注册地址 : 中国(上海)自由贸易试验区张杨路579号(三鑫大厦内)
办公地址 : 上海市普陀区宁夏路777号(海棠大厦内)
所属地域 : 上海
所属行业 : 酒、饮料和精制茶制造业
公司网址 : www.jinfengwine.com
电子信箱 : jfjy@jinfengwine.com
上市日期 : 1992-09-29
招股日期 : 1992-06-13
发行数量(万 : 130.0000
股)
发行价格(元/: 58.00
股)
首日开盘价 : 200.00元
主承销商 : 上海海通证券公司,上海万国证券公司
法人代表 : 唐文杰
董 事 长 : 唐文杰
总 经 理 : 唐文杰
董 秘 : 张黎云
董秘传真 : 021-58352620
董秘邮箱 : lily@jinfengwine.com
董秘电话 : 021-58352625,021-50812727-908
证券代表 : 刘启超
电 话 : 021-58352625,021-50812727
传 真 : 021-58352620
邮 编 : 200063
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 食品经营(销售预包装食品),酒,仓储货运,租赁(房屋、场地),市外经
贸委批准的出口业务,自营和代理各类商品及技术的进出口业务,但国
家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外;经营进料加工
和“三来一补”业务,开展对销贸易和转口贸易。
公司简史 : 公司前身系上海市第一食品商店。1992年5月经批准改制为股份
有限公司,1992年9月在上海证券交易所上市。经2004年11月1日上海
市第一食品商店股份有限公司第二十一次股东大会(临时股东大会)决
议,公司更名为:上海市第一食品股份有限公司,后公司再次更名为上
海金枫酒业股份有限公司。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.2000 目前流通(万股) :66900.49
每股净资产 (元):3.0216 总 股 本(万股) :66900.49
每股公积金 (元):0.5614 主营收入同比增长 (%):-32.88
每股未分配利润(元):1.3558 净利润同比增长 (%):3748.20
每股经营现金流(元):-0.0719 净资产收益率 (%):6.73
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2022末期每股收益(元):0.0100 净利润同比增长 (%):140.26
2022末期主营收入(万元):66160.57 主营收入同比增长 (%):1.88
2022末期每股经营现金流(元):0.1525 净资产收益率 (%):0.27
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分配预案: -
最近除权: 10派0.3(2023.06.16)
拟披露中报: 2023-08-31
☆曾用名: 第一食品->G食品->第一食品
◆最新消息◆
【增持减持】 2017年5月20日公告，公司实际控制人光明食品（集团）有限公司
全资子公司益民公司计划自2017年5月8日起12个月内，以自身名义通过上海证券交
易所交易系统增持不低于本公司已发行总股份的0.5%，不超过本公司已发行总股份
的2%。益民公司于2017年5月8日至5月19日以自有资金通过上海证券交易所交易系统
累计增持了本公司股份257.55万股，占公司总股本的0.5%。
【增持减持】 2017年5月10日公告，补充披露公司实际控制人之全资子公司增持
公司股份事宜，益民公司计划于今年5月8日起12个月内（自本次增持之日起），以
自身名义通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，本次计划拟增持股份的数
量不低于本公司已发行总股份的0.5%，不超过本公司已发行总股份的2%。
【增持减持】 2017年5月9日公告，2017年5月8日，实际控制人光明集团全资子
公司益民公司通过上海证券交易所系统增持了本公司股份10.00万股，占公司总股本
的0.019%。本次增持前，益民公司不持有本公司股份，增持后持有本公司10万股，
占公司总股本的0.019%；故光明集团及关联一致行动人一共持有本公司18564.22万
股，占本公司总股本的36.07%。基于对本公司未来发展的坚定信心，益民公司拟在
未来12个月内（自本次增持之日起），以自身名义继续通过上海证券交易所交易系
统增持本公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含本次增持）。
【定期报告】 2016年年报披露，公司加大力度拓展“百户千店”覆盖面，上海
地区建设品牌形象街总数达到13条，形象店总数达到806家。公司黄酒销售在上海快
消渠道占有率近45%，保持第一。开发电商专版产品，在各平台陆续上线，通过开发
线上分销客户，优化营销效果评价机制，实现主流平台专版产品覆盖率100%。和酒
旗舰店在2016年的“天猫国际酒水节”、“双11”活动中蝉联黄酒类目第一名，“
双11”京东平台和一号店平台金枫酒业旗下“和酒”、“石库门”、“金色年华”
品牌在自营及旗舰店的销量均取得了黄酒类目第一。
【增持减持】 2017年4月1日公告，披露控股股东增持计划进展，截至到目前，
糖酒集团未实施该增持计划。
【重大事项】 2017年3月14日公告，非公开发行限售股上市流通，本次限售股上
市流通数量为2658.16万股，本次限售股上市流通日为2017年3月17日。
【定期报告】 2016年中报披露，报告期利润总额4759.41万元，较上年同期减少
57.83万元，降幅1.20%，其中投资收益同比减少328.38万元，主要是委托理财规模
较上年同期有所缩小，故相关收益减少。营业外收支净额同比增加276.57万元，主
要是补贴收入同比增加202万元，固定资产处置收益同比增加78万元所致。
【定期报告】 2015年年报披露，未来三年，金枫酒业将继续推进以需求为导向
的酒业发展战略，不断提升企业内在价值，以黄酒为核心业务，向料酒、葡萄酒等
其他酒种延伸发展，逐步形成多酒种业务格局，构建多酒种发展体系，形成整体发
展的产业布局和有效模式。确立核心价值突出，具有持久成长性的酒业上市公司形
象，在商业模式创新、企业运行质量、市场地位、品牌影响等方面凸显行业领先地
位，开创酒业发展的新局面。
【股权变动】2016年1月28日公告，上海国资委现就光明集团股权结构调整如下：将
国盛集团持有的光明集团22.06%股权无偿划转至城投集团，上海国资委仍保留6%股
权。本次股权调整完成后，光明集团的股东及持股比例为：国盛集团持有光明集团4
9%股权，城投集团持有光明集团45%股权，上海国资委持有光明集团6%的股权。本次
股权调整完成后，本公司控股股东和实际控制人未发生变化，仍分别为糖酒集团和
上海市国资委。
【增持&减持】2015年7月10日公告，公司控股股东糖酒集团计划12个月内择机增持
公司股份，增持比例不超过公司总股本的2%。并承诺在增持实施期间及法定期限内
不减持所持有的公司股份。
◆控盘情况◆
2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 62739 60309 77883 81813
人均持流通股(股) 10663.3 11093.0 8589.9 8177.3
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中2家基金合计持股2191.91万股，占
流通盘比例为4.26%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股2514.99万股，
占流通盘比例为5.15%)(注：2017年3月7日解禁流通股份5316.32万股，2017年3
月17日解禁流通股份2658.16万股) 股东人数36432户，上期为37139户，户数变
动了-1.90%。
◆概念题材◆
板块: 酒及饮料概念、融资融券概念、上海国资概念、国资改革概念。
【主营亮点--黄酒】公司注重品牌资源的积累，以“石库门”、“金色年华”、“
和”为核心品牌，分别定位高端、时尚、大众，在上海核心市场绝对优势的基础上
，金枫酒业通过营销渗透和收购兼并同步推进向浙江、江苏等其他省市扩张，“惠
泉”品牌在江苏无锡、宜兴市场占有率始终保持领先，并积极向周边区域扩张，不
断扩大行业影响力。“金枫”品牌为中华老字号，取得了上海市黄酒生产首张QS证
书。上海石库门酿酒有限公司为公司全资子公司，主要生产金枫、侬好、石库门、
和酒等品牌，“石库门”在上海的销量占到该品牌总销量的80%左右。
【益民公司增持计划】公司实际控制人光明集团全资子公司益民公司计划自2017年5
月8日起12个月内，以自身名义增持不低于本公司已发行总股份的0.5%，不超过本公
司已发行总股份的2%。益民公司于2017年5月8日至5月19日以自有资金通过上海证券
交易所交易系统累计增持了本公司股份257.55万股，占公司总股本的0.5%。
【渠道资源】金枫酒业在上海和江苏核心市场拥有优良的渠道资源，为新产品推广
和老产品维护奠定基础，依托光明食品集团和上海糖酒集团根植上海、辐射全国的
优质网络。光明食品集团旗下拥有包括农工商、好德、伍缘、可的、光明、捷强、
良友、第一食品商店、易购365和96858电子商务网络等连锁门店近3,300家，业务网
络覆盖全国，通过整合营销资源、完善主要原料的集中采购及产品物流配送渠道，
不断巩固公司的行业领先地位。
【主要控股参股公司】上海石库门酿酒有限公司系本公司全资子公司，其主营业务
是黄酒生产与经营。该公司2016年净利润6941.57万元。上海隆樽酒业有限公司系本
公司控股子公司，其主营业务是洋酒、果酒等销售。该公司2016年净利润-31.13万
元。绍兴白塔酿酒有限公司系本公司控股子公司，其主营业务是黄酒生产与经营。2
016年净利润-2910.14万元。无锡市振太酒业有限公司系本公司全资子公司，其主营
业务是黄酒生产与经营。2016年净利润2151.35万元。
【三厂两销经营格局】2013—2015年，公司实施以上海为核心，向浙江、江苏跨区
域布局的发展战略，并建立母子公司管理架构。截止本报告期已构建形成以全资子
公司石库门酿酒有限公司、无锡振太酒业有限公司和控股子公司绍兴白塔酿酒有限
公司为生产酿造基地，以金枫酒业销售分公司、无锡振太销售分公司为营销平台的
“三厂两销”生产经营格局。
【最新关注--3亿元收购无锡振太100%股权】2015年4月，公司决定以自有资金3亿元
收购无锡振太100%股权，收购完成后，公司持有无锡振太100%股权(评估值为2.73亿
元)，成为其唯一股东。无锡振太主要生产“惠泉”、“锡山”、“苏优”三个品牌
的黄酒产品，共28个品种，涵盖了高中低各档产品线。主要产品为黄酒，副产品主
要是酒糟，原酒酿造能力2万吨，拥有4条生产线，生产水平位于行业前列。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2023-06-14 成交量(手):586499.0 成交金额(万):46772.28
涨跌幅偏离值:10.20
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
海通证券股份有限公司北京中关村南大街证券营业部 1669.81 -
华泰证券股份有限公司郑州经三路证券营业部 1545.28 -
华泰证券股份有限公司总部 1327.77 -
华鑫证券有限责任公司深圳分公司 1051.02 -
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 809.78 -
恒泰证券股份有限公司上海九江路证券营业部 - 6474.98
华泰证券股份有限公司郑州经三路证券营业部 - 1834.64
中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 - 1611.35
中国银河证券股份有限公司郑州南阳路证券营业部 - 1059.66
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 721.05
─────────────────────────────────────
日期:2022-06-14 成交量(手):534829.0 成交金额(万):39354.77
涨跌幅偏离值:9.03
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
光大证券股份有限公司佛山绿景路证券营业部 5059.20 -
华泰证券股份有限公司总部 1111.19 -
东莞证券股份有限公司浙江分公司 1104.32 -
海通证券股份有限公司鞍山二道街证券营业部 759.93 -
东莞证券股份有限公司北京分公司 756.20 -
恒泰证券股份有限公司上海九江路证券营业部 - 2979.13
华泰证券股份有限公司天津华昌道证券营业部 - 502.10
东方证券股份有限公司北京安立路证券营业部 - 402.39
华泰证券股份有限公司总部 - 396.76
德邦证券股份有限公司上海岳州路营业部 - 382.84
─────────────────────────────────────
日期:2021-07-20 成交量(手):602931.0 成交金额(万):56602.33
涨跌幅偏离值:10.12
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华鑫证券有限责任公司上海分公司 2383.31 -
华福证券有限责任公司北京海淀南路证券营业部 1704.35 -
华创证券有限责任公司上海肇嘉浜路证券营业部 1507.77 -
华泰证券股份有限公司总部 1462.86 -
国融证券股份有限公司杭州市心北路证券营业部 1193.45 -
中信建投证券股份有限公司福州市东街证券营业部 - 1139.38
华泰证券股份有限公司总部 - 634.52
广发证券股份有限公司武汉京汉大道证券营业部 - 509.69
中国国际金融股份有限公司上海分公司 - 496.91
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 - 468.12
业部
─────────────────────────────────────
日期:2021-06-01 成交量(手):2600281.0 成交金额(万):235153.79
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.97
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司福州市东街证券营业部 4610.01 -
中信证券股份有限公司深圳分公司 2626.16 -
中泰证券股份有限公司苏州苏雅路证券营业部 2252.71 -
国泰君安证券股份有限公司南昌象山北路证券营业部 2251.94 -
华泰证券股份有限公司总部 2236.53 -
中信建投证券股份有限公司福州市东街证券营业部 - 4634.57
华泰证券股份有限公司总部 - 3554.95
中信证券股份有限公司深圳分公司 - 3119.13
国泰君安证券股份有限公司南昌象山北路证券营业部 - 2596.07
中泰证券股份有限公司苏州苏雅路证券营业部 - 2583.23
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日期:2020-12-22 成交量(手):614224.0 成交金额(万):70649.26
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.20涨跌幅偏离值:11.91
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
银泰证券有限责任公司成都顺城大街证券营业部 3044.05 -
华鑫证券有限责任公司江苏分公司 2844.74 -
华西证券股份有限公司成都高升桥路证券营业部 2784.86 -
华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营业部 2706.97 -
兴业证券股份有限公司陕西分公司 2672.70 -
华泰证券股份有限公司总部 - 4422.95
中泰证券股份有限公司苏州苏雅路证券营业部 - 2935.87
中信建投证券股份有限公司福州市东街证券营业部 - 2601.31
财通证券股份有限公司温岭中华路证券营业部 - 1801.72
中国中金财富证券有限公司北京宋庄路证券营业部 - 1800.11
光大证券股份有限公司宁波中山西路证券营业部 2273.77 -
兴业证券股份有限公司陕西分公司 1541.92 -
财信证券有限责任公司杭州庆春路证券营业部 1452.29 -
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 1292.61 -
华泰证券股份有限公司总部 - 1866.93
万联证券股份有限公司广州珠江新城证券营业部 - 1409.39
中国中金财富证券有限公司鞍山南胜利路证券营业部 - 1133.74
中信建投证券股份有限公司福州市东街证券营业部 - 1064.29
海通证券股份有限公司成都人民西路证券营业部 - 1057.33
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-14◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.2000 0.0100 -0.0300 -0.0300
基本每股收益(扣除后) - -0.0040 - -0.0300
摊薄每股收益(元) 0.1988 0.0077 -0.0254 -0.0298
每股净资产(元) 3.0516 2.8528 2.8197 2.8154
每股未分配利润(元) 1.3858 1.1870 1.1539 1.1495
每股公积金(元) 0.5614 0.5614 0.5614 0.5614
销售毛利率(%) 37.73 42.30 36.74 35.85
营业利润率(%) 160.87 0.71 -5.83 -11.91
净利润率(%) 121.23 0.78 -4.09 -8.59
加权净资产收益率(%) 6.73 0.27 -0.89 -1.04
摊薄净资产收益率(%) 6.51 0.27 -0.90 -1.06
股东权益(%) 87.46 84.44 85.05 84.57
流动比率 8.27 5.62 6.41 5.69
速动比率 4.87 3.14 3.46 2.96
每股经营现金流量(元) -0.0719 0.1525 0.0524 -0.0331
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-01 2022-10-29 2022-08-31
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0100 -0.0200 -0.0300 -0.0300
基本每股收益(扣除后) - -0.0300 - -0.0400
摊薄每股收益(元) 0.0052 -0.0192 -0.0345 -0.0341
每股净资产(元) 2.8803 2.8751 2.8598 2.8602
每股未分配利润(元) 1.2145 1.2093 1.1940 1.1944
每股公积金(元) 0.5614 0.5614 0.5614 0.5614
销售毛利率(%) 41.60 42.62 38.52 36.85
营业利润率(%) 2.61 -2.79 -6.86 -12.43
净利润率(%) 2.11 -1.98 -5.58 -9.04
加权净资产收益率(%) 0.21 -0.66 -1.19 -1.17
摊薄净资产收益率(%) 0.18 -0.67 -1.21 -1.19
股东权益(%) 86.13 84.70 85.70 86.91
流动比率 7.32 6.41 7.25 8.37
速动比率 3.90 3.37 3.64 4.01
每股经营现金流量(元) -0.0067 0.1018 0.0160 -0.0671
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-30 2022-04-02 2021-10-30 2021-08-28
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 10971.03 66160.57 41643.47 23176.30
营业成本 12950.13 67644.16 45250.20 26727.01
营业费用 2973.26 13585.19 7787.10 4890.80
管理费用 2630.02 12978.87 9211.99 5839.94
财务费用 -49.73 -63.67 -36.77 -31.76
营业利润 17648.80 467.20 -2428.65 -2759.36
─────────────────────────────────────
投资收益 212.05 1265.08 120.36 120.36
营业外收支净额 11.86 -6.46 -23.92 -29.01
─────────────────────────────────────
利润总额 17660.66 460.74 -2452.58 -2788.37
净利润 13300.04 517.19 -1701.45 -1990.36
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 16344.26 64937.94 41386.72 25231.22
营业成本 16312.30 68376.12 45629.92 29383.95
营业费用 3078.39 14504.51 7904.83 5415.17
管理费用 3055.24 13613.31 10245.73 6724.68
财务费用 1.37 141.59 121.79 92.18
营业利润 426.05 -1813.94 -2840.85 -3135.75
─────────────────────────────────────
投资收益 - 155.79 134.70 133.70
营业外收支净额 -7.12 -60.12 -61.96 -67.42
─────────────────────────────────────
利润总额 418.94 -1874.06 -2902.81 -3203.17
净利润 345.62 -1284.58 -2308.20 -2280.94
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 233436.86 226019.37 221793.63 222708.20
流动资产 170829.63 159535.45 153174.44 152991.29
货币资金 52353.67 37090.67 30807.36 28279.69
存货 70213.03 70346.45 70521.78 73353.86
交易性金融资产 40231.39 40184.43 40317.69 40208.73
应收账款 6307.83 9854.81 8339.09 8245.19
其他应收款 - - - 1203.54
固定资产净额 - - - 46153.21
无形资产 8163.31 8324.11 9228.41 9398.85
─────────────────────────────────────
短期借款 - - 68.38 70.44
预收账款 2.79 2.39 - 0.60
应付账款 4482.42 7217.43 5668.09 4570.25
流动负债 20662.95 28399.33 23895.13 26878.58
长期负债 10156.16 8187.99 10680.13 8807.20
总负债 30819.11 36587.33 34575.25 35685.78
─────────────────────────────────────
股东权益 204155.92 190855.88 188637.24 188348.34
资本公积金 37555.18 37555.18 37555.18 37555.18
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 223723.16 227095.61 223243.07 220164.77
流动资产 153021.95 155026.77 150114.17 146043.70
货币资金 30345.96 32310.34 32265.00 20919.19
存货 71546.41 73448.20 74669.89 76091.97
交易性金融资产 39247.39 37321.87 32156.65 38219.02
应收账款 8975.99 9153.23 8685.02 7015.02
其他应收款 - 1083.99 - 1274.42
固定资产净额 - 47957.51 - 48834.66
无形资产 9570.94 9727.78 9899.19 10070.96
─────────────────────────────────────
短期借款 63.23 - - 51.72
预收账款 108.60 2.60 145.23 1.08
应付账款 4386.00 7185.62 6365.55 4900.35
流动负债 20899.85 24197.52 20698.90 17440.73
长期负债 11309.76 11677.46 12222.55 12333.34
总负债 32209.60 35874.98 32921.45 29774.07
─────────────────────────────────────
股东权益 192691.34 192345.72 191322.15 191349.40
资本公积金 37555.18 37555.18 37555.18 37555.18
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 16662.29 78648.24 54812.55 29009.05
经营现金流出小计 21475.02 68443.66 51304.96 31224.19
经营现金流量净额 -4812.73 10204.57 3507.59 -2215.14
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 20295.49 129556.48 761.52 10730.80
投资现金流出小计 22045.29 134212.19 3405.04 13393.88
投资现金流量净额 -1749.80 -4655.71 -2643.51 -2663.07
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 3100.00 1031.10 1030.34 1030.34
筹资现金流出小计 3321.61 3744.44 3228.74 447.77
筹资现金流量净额 -221.61 -2713.33 -2198.40 582.57
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -6784.17 2831.56 -1333.80 -4293.76
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 21595.69 77306.19 55676.27 32522.94
经营现金流出小计 22046.26 70494.05 54606.86 37011.74
经营现金流量净额 -450.57 6812.14 1069.40 -4488.80
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 369.24 30997.29 687.35 472.26
投资现金流出小计 2121.56 46572.59 8002.62 13687.23
投资现金流量净额 -1752.32 -15575.30 -7315.27 -13214.97
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 63.23 2851.66 3751.68 2851.66
筹资现金流出小计 257.93 6124.18 6533.85 5458.82
筹资现金流量净额 -194.71 -3272.52 -2782.17 -2607.16
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -2396.49 -12036.24 -9029.58 -20311.88
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
黄酒 64537.85 97.55% 27544.56
其他（补充） 1093.44 1.65% 282.48
葡萄酒 429.61 0.65% 113.72
─────────────────────────────────────
黄酒生产经营 64537.85 97.55% 27544.56
其他（补充） 1093.44 1.65% 282.48
食品及其他 529.28 0.80% 155.63
─────────────────────────────────────
上海市内 46809.72 70.75% 20393.30
上海市外 18257.41 27.60% 7306.89
其他（补充） 1093.44 1.65% 282.48
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
黄酒 36993.29 42.68%
其他（补充） 810.96 25.83%
葡萄酒 315.89 26.47%
─────────────────────────────────────
黄酒生产经营 36993.29 42.68%
其他（补充） 810.96 25.83%
食品及其他 373.65 29.40%
─────────────────────────────────────
上海市内 26416.42 -
上海市外 10950.52 -
其他（补充） 810.96 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
黄酒 22561.21 97.35%
其他（补充） 474.34 2.05%
食品及其他 83.90 0.36%
─────────────────────────────────────
黄酒 22561.21 97.35%
其他（补充） 474.34 2.05%
食品及其他 83.90 0.36%
─────────────────────────────────────
上海市内 15284.79 65.95%
上海市外 7360.32 31.76%
其他（补充） 474.34 2.05%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
黄酒 63110.34 97.19% 27360.27
其他(补充) 1068.89 1.65% 181.60
葡萄酒 462.34 0.71% 79.38
─────────────────────────────────────
黄酒生产经营 63110.34 97.19% 27360.27
其他(补充) 1068.89 1.65% 181.60
食品及其他 758.72 1.17% 131.97
─────────────────────────────────────
上海市内 43862.10 67.54% 19135.63
上海市外 20006.95 30.81% 8356.61
其他(补充) 1068.89 1.65% 181.60
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
黄酒 35750.07 43.35%
其他(补充) 887.29 16.99%
葡萄酒 382.96 17.17%
─────────────────────────────────────
黄酒生产经营 35750.07 43.35%
其他(补充) 887.29 16.99%
食品及其他 626.75 17.39%
─────────────────────────────────────
上海市内 24726.47 -
上海市外 11650.34 -
其他(补充) 887.29 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
黄酒 24311.48 96.35%
其他(补充) 621.60 2.46%
食品及其他 286.72 1.14%
─────────────────────────────────────
黄酒 24311.48 96.35%
其他(补充) 621.60 2.46%
食品及其他 286.72 1.14%
─────────────────────────────────────
上海市内 17121.88 67.86%
上海市外 7476.32 29.63%
其他(补充) 621.60 2.46%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 13737.14 117.26 5.94 40.66 0.23
2023-08-15 13722.47 285.16 8.71 60.07 3.00
2023-08-14 13518.22 258.70 8.71 60.51 3.98
2023-08-11 13510.64 185.32 4.73 32.99 0.05
2023-08-10 13556.78 128.88 4.98 35.68 -
2023-08-09 13715.09 335.21 4.98 35.63 0.24
2023-08-08 13818.70 610.54 5.15 37.15 0.32
2023-08-07 13449.97 160.55 4.83 34.70 0.39
2023-08-04 13575.83 350.87 4.54 33.20 0.10
2023-08-03 13477.83 235.45 4.53 33.40 0.09
2023-08-02 13616.47 287.54 4.44 32.21 -
2023-08-01 13606.52 260.21 4.62 33.65 -
2023-07-31 13763.92 542.96 4.62 34.16 -
2023-07-28 13784.89 292.33 25.38 184.48 -
2023-07-27 14178.13 267.72 25.93 185.37 -
2023-07-26 14366.93 1014.94 25.93 185.63 -
2023-07-25 13769.26 971.47 25.93 185.37 -
2023-07-24 13464.73 501.42 25.93 182.52 0.57
2023-07-21 13120.47 527.87 25.36 178.00 -
2023-07-20 13297.24 351.38 26.55 182.90 -
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 503.44 1445.24 769.95
占流通股% - - -
持股家数 1 12 2
─────────────────────────────────────
券商持股(万) 359.06 321.90 -
占流通股% - - -
持股家数 1 1 -
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2019-08-20 5.47 5.47 1.00 92.85 507.89
买方：机构专用
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2012-12-21 7.88 8.48 0.93 45.26 356.63
买方：中信证券股份有限公司武汉徐东大街证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司武汉徐东大街证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 邓广寿 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-11-30 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.05万股 占总股本: 0.0001%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-17 变动方向: 减持
变动数量(总): 42.52万股 占总股本: 0.0636%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-10 变动方向: 增持
变动数量(总): 27.00万股 占总股本: 0.0404%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-09 变动方向: 增持
变动数量(总): 74.14万股 占总股本: 0.1108%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 26.96万股 占总股本: 0.0403%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 减持
变动数量(总): 39.90万股 占总股本: 0.0596%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-04 变动方向: 减持
变动数量(总): 24.90万股 占总股本: 0.0372%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-03 变动方向: 减持
变动数量(总): 1.50万股 占总股本: 0.0022%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-06-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 69.70万股 占总股本: 0.1042%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 顾鹤富 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-05-31 变动方向: 减持
变动数量(总): 3.64万股 占总股本: 0.0054%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
●2016-08-29 〖资讯中心〗金枫酒业(600616)毛利率下滑导致盈利下降，继续打造酒
类平台(中信建投)
事件
公司发布2016年半年报
2016年上半年实现营收4.80亿元，同比增长8.72%；归母净利润0.35亿元，同比
下降5.96%；扣非归母净利润0.33亿元，同比下降11.49%。单二季度实现营收1.45亿
元，同比下降8.04%，环比下降56.84%。
简评
无锡振太酒业拉动黄酒收入增长，料酒和葡萄酒保持较快增长
上半年公司主营业务收入为4.77亿元，同比增长8.51%。其中，黄酒收入为4.73
亿元，同比增长8.36%；其他酒类实现收入355.61万元，同比增长32.85%。黄酒和其
他酒类的毛利率分别同比下滑1.67和1.57pct，导致公司主营业务毛利率下滑1.70pct
至48.17%。上海市内实现收入3.77亿元，同比下降3.32%；上海市外实现收入9,956万
元，同比增加102.39%，主要原因是去年同期无锡振太酒业合并进上市公司报表中的
期限仅一个月。
上半年，公司以无锡振太酒业为主体设立销售分公司全面启动苏南地区品牌整合
布局。无锡振太酒业2016H1营业收入4,092.63万元，同比增加3,732.03万元，净利润
200.97万元，同比增加387.58万元。无锡振太酒业完全并表也成为上半年公司黄酒收
入同比增加3652万元的主要原因。
销售费用率回升，销售净利率下滑
上半年公司销售费用同比增长16.82%至0.95亿元，主要原因是收购振太酒业后销
售相关的工资薪酬及业务经营费用增长。销售费用率同比提高1.37pct，管理费用率
下降2.87pct，财务费用率提高0.35pct，销售期间费用率合计下降1.16pct。但由于
毛利率的下降，公司销售净利率同比下滑0.77pct至6.71%。
盈利预测：
近几年，公司通过外延并购，旗下黄酒包揽七大派系中的海派、浙派、苏派，实
现江浙沪跨区域布局。“石库门”、“金色年华”、“和”酒、“惠泉”等品牌构成
高中低梯次品牌结构，在上海核心市场的绝对优势的基础上，通过营销渗透和收购兼
并同步推进向浙江、江苏等其他省市扩张。公司募投的“十万吨黄酒技术改造项目(
二期)工程”预计年内完成建设，可为公司向整个华东地区扩张提供产能支持。
另一方面，料酒借助黄酒原有渠道以及光明集团旗下的众多连锁门店进行铺货，
葡萄酒通过“OEM轻资产生产模式+电商销售模式”异军突起，去年实现电商进口葡萄
酒类目交易排名前三，今年销售继续向好。按照公司以黄酒为核心业务，打造多酒种
产业发展平台的战略构想，未来光明食品集团很可能将旗下的全兴酒业股权以某种方
式划转给金枫酒业，以进军白酒领域。
我们预测公司2016-2018年收入分别达到11.63、12.74和14.01亿，归母净利润分
别为0.80、0.91和10.23亿元，EPS分别为0.15、0.18、0.20元/股，给予增持评级，
目标价12.5元。
●2016-08-29 〖资讯中心〗金枫酒业(600616)亟待国企改革激发增长新动力(海通证
券)
投资要点：
近日公司披露半年报：2016上半年营业收入4.80亿元/+8.72%；归母净利润3495.
95万元/-5.96%；2季度实现营业收入1.45亿元/-8.01%；归母净利润-2746.34万元/-1
2.61%。基本EPS为0.07元。
黄酒类营收稳定增长，省外业务有望破局。2016上半年公司实现黄酒营业收入4.
73亿元/+8.36%，其中上海市内营收3.77亿元/-3.32%；上海市外营收1.00亿元/+102.
39%，主要由于无锡市振太酒业有限公司合并的时间差所至。公司上半年实现整体毛
利率48.17%，同比减少1.70pct；酒类毛利率48.29%，同比减少1.67pct，主要是营业
成本同比增加较快所致。
整体费用率保持稳定。公司16年上半年整体费用率为35.72%，同比减少1.16pct
。其中，销售费用率19.76%，同比增加1.37pct，主要是业务经营费用和工资薪酬相
关费用增加所致；管理费用率15.81%，管控成效显著，同比减少2.88pct；财务费用
率0.15%，同比增加0.38pct。公司实现经营性现金流量净额-4887.31万元，同比减少
74.26%，主要系销售费用提前等原因所致。
收购无锡振太酒业，构建江浙沪跨区域黄酒版图。金枫酒业的黄酒产品主要有“
石库门”、“和”与“金色年华”三大品牌，分别定位高端，大众品牌和年轻品牌，
公司在上海市场拥有绝对优势、市占率连年保持50%以上。2015年公司以自有资金3亿
元收购无锡市振太酒业100%股权，除公司原有品牌外，辅以无锡“惠泉”和绍兴“白
塔”两大品牌，构建起江浙沪跨区域黄酒版图。上半年公司以全资子公司无锡振太酒
业为主体设立销售分公司全面启动苏南地区品牌整合布局，效果已初步显现。上半年
石库门酿酒公司实现营收3.19亿元/-5.16%；白塔酿酒公司实现营收2444.04万元/+41
.59%；振太酒业公司实现营收4092.63万元/+1034.95%。
发力葡萄酒和料酒产品线，三箭齐发助力公司增长。公司近期也加大了新业务开
发力度，创立“醒味”品牌料酒新品和自有品牌“美圣世家”葡萄酒产品，打造多酒
种业务格局。因为料酒和黄酒具有一定程度的相似性，产品在生产和销售环节上能够
形成良好的协同相应。2014年3月，公司成立葡萄酒事业部运作“美圣世家”葡萄酒
。美圣世家葡萄酒的品牌概念是“一生之酒”，品牌定位为大众消费市场。由于现在
葡萄酒市场较为混乱，也为公司推广大众消费的葡萄酒提供了空间。
亟待国企改革激发增长新动力。2008年，金枫酒业完成资产重组并集中于黄酒主
业时，黄酒行业当时的格局是古越龙山营收第一、金枫酒业销量第一、会稽山产能第
一、绍兴塔牌出口量第一，而后金枫酒业逐渐落后于黄酒龙头古越龙山。2016年会稽
山收购乌毡帽和唐宋酒业后在规模上超过金枫酒业排名行业第二。在竞争对手的外部
压力和集团国企改革的内部动力双重影响下，我们判断公司有望启动改革进程。参照
集团内兄弟企业的经验，公司有望从资产整合、引入战投和股权激励三方面入手。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年EPS0.17/0.19/0.21元，2016-2
018年BPS3.80/3.93/4.07元，可比公司2017平均PB2.67倍，考虑到公司国企改革有望
加速，给予公司2017年2.95倍PB，对应目标价12元，首次覆盖给予“增持”评级。
●2016-04-25 〖资讯中心〗金枫酒业(600616)一季报点评(太平洋证券)
事件：金枫酒业公布一季报。
收入显著增长，利润恢复缓慢。一季度实现营业收入3.35亿元，同比增长17.99%
；营业利润0.81亿元，同比增长0.68%；利润总额0.82亿元，同比增长1.36%；归属上
市公司股东的净利润0.62亿元，同比增长1.40%；基本每股收益0.12元，与去年同期
持平。
销售费用增长较快，盈利水平有所下降。一季度毛利率53.54%，同比下降0.58个
百分点，销售费用率14.62%，同比下降个4.26百分点。管理费用率11.77%，同比下降
2.03个百分点；净利润率18.04%，同比下降2.84个百分点。
市场推广带来费用增长。去年四季度以来，金枫酒业增加了市场费用投入，主要
是用于巩固上海市场，提高在上海周边市场的份额，以及一部分外地市场的推广。目
前已经取得了一定效果，但是也带来了费用水平的提升。
新品推广和并购后的整合值得期待。料酒正在商超中按调味品铺货。专门针对不
同食材设计了不同产品，将逐步上市。葡萄酒业务目前总量仍较小。公司内部已经开
始在采购环节进行整合，成立了供应管理部，对大宗原辅料进行统一采购，下一步将
加强产品标准化和品质控制。
维持对金枫酒业的“增持”评级。
●2016-04-18 〖资讯中心〗金枫酒业(600616)2015年年报点评：黄酒并购拓展区域，
打造多酒种发展平台(中信证券)
投资要点
2015年经营回顾：收入/利润同增13.35%/8.72%，剔除收购振太影响收入同增3.3
2%，利润同减13.42%。公司2015年实现营业收入10.67亿元，同增13.35%；归母净利
润7757.40万元，同增8.72%，实现EPS0.15元，同增7.14%。其中2015Q4实现收入3.65
亿元，同增29.66%，归母净利润2234.72万元，同增413.17%，H2报表表现环比改善明
显主要系振太并表原因。黄酒毛利49.11%，上升0.8pcts。费用率方面，销售费用率1
8.97%，同降0.99pcts；管理费用率17.11%，基本持平；综合净利率6.60%，同降0.47
pcts。分地区看，外埠收入占比19.29%，提升8.78pcts；毛利31.39%，大幅提升15.0
6pcts。2015年公司销售黄酒11万吨，库存21万吨，销量同增14.26%。报告期内，公
司以自有资金3亿元收购无锡振太酒业100%股权，通过外延拓展黄酒区域布局。2015H
2振太实现收入9438.11万元，净利润1579.44万元，占公司2015年归母净利润的20.36
%；除去振太并表因素，原主业收入同增3.32%，净利润下滑13.42%。2015年度利润分
配方案为每10股派息0.5元(含税)，分红率33.17%。
黄酒稳健：品牌多元，差异化市场定位清晰；立足上海，构建江浙沪跨区域布局
。公司黄酒品牌多元，中、高端市场均有切入，目标客户群明确：“石库门”品牌主
打高端；“金色年华”品牌定位年轻时尚人群；“和”酒面向大众，定位中端。2015
年，公司黄酒业务营收达10.49亿元，核心品牌“石库门”系列销量同比增长17%；“
金色年华”系列销量同比增长6%，中高档产品的占比达到64.38%，成为成长主要驱动
力。此外，公司加大品牌和消费者投入，减少渠道补贴，并推进三地产能融合以降低
成本。渠道上，公司产品在上海商超渠道市占率超过50%，有效利用光明集团旗下超
过3000家连锁门店，并建立核心终端管理队伍，覆盖15000家餐饮终端。以上海为根
基，推进巩固市内、收复郊县、拓展市外，打造上海嘉定、江苏启东、海门等千万级
销售规模的郊县市场和市外市场，培育江苏盐城、南通、南京等5个500万级销售规模
的市场。
多酒种平台：借助电商渠道加大葡萄酒业务拓展，同时发展料酒，打造多酒种业
务格局。公司推出“美圣世家”葡萄酒，美圣世家为法国品牌，金枫酒业为品牌运营
人和持有人，开创了187ml小瓶装葡萄酒饮用时尚，注重引领饮用方式和社交潮流，
采用精准传播思路，依托电商渠道切入增速最快的进口葡萄酒市场，2015年取得“双
十一”进口葡萄酒销售第一、电商进口葡萄酒类目交易排名前三。料酒方面，推出“
醒味”品牌，进入高景气调味品市场。2015年公司除黄酒外的收入1270万元，体量尚
小。
盈利预测、估值及投资评级。公司黄酒业务平稳，通过并购拓展区域市场，同时
积极谋求进口葡萄酒、料酒等多酒种发展平台，且可关注光明系国企改革和黄酒行业
继续整合的可能性。小幅下调2016-2018年EPS预测至0.17/0.18/0.19元(原2016/2017
年EPS预测0.18/0.20元，2018年为新增预测)，维持“增持”评级。
●2016-04-17 〖资讯中心〗金枫酒业(600616)推进多酒种战略，探索进口葡萄酒新玩
法(方正证券)
事件
我们近期参加了公司2016年度投资者交流会，与管理层进行了交流。
1、以黄酒为基础，大力开拓新酒种业务，跨区域布局：公司坚持以黄酒为基础
，构建多酒种发展平台。黄酒业务方面，公司通过营销渗透和收购兼并同步推进向浙
江、江苏等其他省市扩张。15年5月全资收购无锡市振太酒业，旗下“惠泉”品牌在
江苏无锡、宜兴市场占有率始终保持领先，并积极向周边区域扩张，不断扩大行业影
响力。新酒种方面，公司创立的“醒味”品牌料酒新品和自有品牌“美圣世家”葡萄
酒产品，为打造多酒种业务格局奠定基础。
2、利用上下游产业链优势，创新推出葡萄酒电商产品，初显成效：进口葡萄酒
市场发展迅速，2015年我国葡萄酒进口量同比增长42.36%，是增长最快的食品饮料子
行业之一。公司拥有集团上下游供应链资源支持，具备先天优势。公司葡萄酒团队平
均年龄不到30岁，创造性提出葡萄酒打分的七角雷达图，通过不同口感和香型维度打
分，帮助消费者能够快速找到合适自己口味的酒。再通过收集消费者反馈意见，找到
最适合中国消费者口味的产品，真正做到以需求定产。同时公司积极开拓电商渠道，
开发葡萄酒的各种创新喝法，提升消费者饮用体验，拓展饮用场景。公司目前已经对
接主流电商平台，开展了多次主题营销，实现电商进口葡萄酒类目交易排名前三。20
15年双十一当天销售总计超过500万元，位居葡萄酒热销品牌第二名。
3、料酒产品切入空白市场，扩大黄酒消费人群：公司2015年上市“醒味”料酒
品牌，利用公司黄酒的生产技术优势进入调味品市场。公司在江浙沪黄酒核心区域拥
有品牌和渠道优势，容易导入市场。餐饮和特殊渠道方面，主要集中精力开拓非黄酒
核心区域，公司加强服务，对产品进行更新和升级，例如小南国，苏浙汇等大型餐饮
连锁企业的中央厨房已经开始使用公司料酒产品。
4、管理模式转型，推进产品结构调整和渠道扁平化：公司完成对绍兴白塔和无
锡振太的收购整合之后，产能布局更加完善，由单一的生产基地管理逐步向总部统筹
、下属生产基地协同发展的生产模式转型。石库门公司与无锡振太以规模化生产为主
，绍兴白塔以绍兴原产地、小批量、特色化、个性化产品生产为主。公司积极推进产
品结构调整和渠道扁平化，2015年高端核心品牌“石库门”系列销量同比增长17%；
“金色年华”系列销量同比增长6%，中高档产品的占比达到64.38%。市场拓展方面，
公司打造了上海嘉定、江苏启东、海门等千万级销售规模的郊县市场和市外市场，培
育江苏盐城、南通、南京等5个500万级销售规模的市场，优势区域不断拓展。
5、盈利预测及评级：在年轻的新一代管理层的带领下，坚持多酒种平台发展战
略，大胆尝试新品类，抓住年轻消费者，扩大消费群体，进口葡萄酒尤其值得期待。
我们预计2016-2018年公司的每股收益分别为0.19元，0.21元和0.25元，给予“推荐
”评级。
●2016-03-08 〖资讯中心〗金枫酒业(600616)调研简报(太平洋证券)
事件：近日我们调研了金枫酒业，与公司高管进行了交流
四季度销售情况有所改善。
去年四季度销售有所恢复，通过市场维护，销售情况好于前三季度。四季度费用
控制相对较好。近期公司在上海周边市场加大了市场维护力度，市场份额有所增加。
品牌料酒已经开始铺货。
料酒正在商超中按调味品铺货。品牌下共有7款产品，专门针对不同食材进行了
细化设计，将逐步上市。
内部整合正在稳步推进。
目前采购环节已经开始整合，公司成立了供应管理部，对大宗原辅料进行统一采
购。之后将进一步协调生产工艺，加强产品标准化和品质控制。
给予金枫酒业“增持”投资评级
●2015-08-10 光明食品集团海外并购频频落子(中国证券报)
光明食品集团的国际化并购频频落子。中国证券报记者从光明食品了解到，集团
收购西班牙米盖尔公司预计将于今年9月完成交割，届时光明食品集团将完成其第8笔
海外并购。
重点在分销网络
米盖尔公司为西班牙最大的食品分销企业，年营收额达到60亿元，拥有500余家
零售网点。光明食品集团负责海外并购的副总裁葛俊杰透露，对米盖尔的PE估值在10
倍左右。
值得一提的是，与原有收购项目不同的是，对米盖尔的收购采取了联合作战方式
，除了光明食品集团将持股72%以外，还包括其余两家收购方。借此，光明食品集团
实现了增量资产的混合所有制。
“过去30年中国是世界的制造工厂，未来我们希望能够逐步实现‘中国品牌全球
制造’。”葛俊杰表示，在米盖尔项目完成收购后，光明食品集团计划选择旗下一个
品牌在西班牙加工，然后回到中国市场销售，同时利用米盖尔在西班牙的渠道进行销
售。
对于未来海外收购计划，葛俊杰透露，将继续加大在欧洲的布局力度，重点在于
食品分销网络集成平台类企业。目前已在欧洲储备了4个并购标的，此外还将并购区
域拓展至美国和东南亚等地区。
持续的海外收购也提高了光明食品集团的业绩。今年上半年，公司实现营业总收
入684.73亿元，同比增长17.15%；实现净利润12.09亿元，同比增长22.85%。光明食
品集团宣传部部长潘建军称，在宏观经济依旧面临较大下行压力的情况下，净利润增
幅比营收增幅高出5个点。这在一定程度上得益于海外收购资产，集团业务的平均毛
利率为18%，但海外企业的平均毛利率要高出6个点以上。
在11月13日-15日举行的2015中国上海国际食品博览会暨光明食品节上，除了集
团旗下原有品牌参展外，光明食品集团并购的海外企业产品也将集中亮相。
海外资产证券化提速
对于海外收购的资产，光明食品集团也在大力推动其逐步实现资产证券化。今年
6月，光明乳业宣布从母公司光明食品集团手中收购所持有的以色列乳企特鲁瓦的全
部股权。光明乳业于2010年以8200万新西兰元收购新莱特51%股权，2013年新莱特在
新西兰上市。
如今光明食品集团又已经启动了玛纳森、维多麦等海外公司的境外上市工作。玛
纳森为光明食品集团2011年所收购，当时光明食品集团以5.3亿澳元收购了玛纳森75%
的股权。次年，光明食品集团又斥资近6.8亿英镑收购英国谷物食品公司维多麦60%股
权。
对此，葛俊杰表示，在提升资产证券化率方面，集团一方面是利用现有的光明乳
业、海博股份、金枫酒业、上海梅林等国内上市公司平台，将与上市公司主业匹配的
资产注入上市公司，另一方面则对接海外资本市场，推动海外收购资产的独立上市，
加快集团的国际化战略布局。
随着玛纳森、维多麦等海外资产逐步上市，集团证券化率预计将从去年年底的25
%提升至接近40%。按照光明食品集团制定的目标，将利用3-5年时间，将自身打造成
为上海5-8家本土化的跨国企业集团之一，集团跨国化指数提升至25%以上；集团的经
营性资产证券化率提升至50%以上。
●2015-04-21 〖资讯中心〗金枫酒业3亿元收购苏派黄酒公司(上海证券报)
金枫酒业今日公告，拟以3亿元现金收购主营黄酒生产的无锡市振太酒业有限公
司（无锡振太）100%股权。
公告显示，本次的交易对象为江苏太湖水集团有限公司（太湖水集团）和三得利
（中国）投资有限公司（三得利），两者分别持有的无锡振太51%和49%的股权，交易
价格分别为1.53亿元和1.47亿元。
目前，无锡振太主要产品为黄酒，有“惠泉”、“锡山”、“苏优”三个品牌的
黄酒产品，共28个品种，涵盖了高中低各档产品线；副产品为酒糟，原酒酿造能力2
万吨，拥有4条生产线。无锡振太2013年度、2014年1至5月（评估基准日当期）、201
4年度的营业收入分别为1.39亿元、3513.61万元、1.35亿元；净利润分别为1969.53
万元、163.53万元和2113.41万元。
公司表示，收购无锡振太符合金枫酒业继续做强黄酒产业的战略，有利于提升公
司核心竞争力；同时引进苏派黄酒工艺、品牌和产品，进一步丰富公司产品风格和产
品线，有利于加速黄酒主业规模扩张，提升市场竞争力。
●2015-02-17 〖资讯中心〗上海国资流动平台再揽四公司股权(上海证券报)
上海国资流动平台近几日大动作频频。继上周末上汽集团打头阵后，今日，光明
乳业、海博股份、金枫酒业和上海建工4家上海国资A股公司发布国有股份无偿划转公
告。
光明乳业、海博股份和金枫酒业齐发公告称，上海市国资委将其持有的光明食品
集团54.16%的股权无偿划转至上海国盛集团有限公司，国盛集团由此持股光明食品集
团77.06%股份，国盛集团成为光明乳业、海博股份、金枫酒业的国资控股平台母公司
。
此外，上海建工则公告，建工总公司将其持有的上海建工29%股权、约13.25亿股
国有股份无偿划转至国盛集团。本次无偿划转前，建工总公司持有27.74亿股上海建
工股份，占公司总股本的60.68%。划转完成后，建工总公司持有公司31.68%的股份，
仍为公司控股股东。
上述划转完成后，四家公司实际控制人均未发生变化。
上海市国资系统在2014年已完成了国资流动平台的组建工作，围绕构建以管资本
为主的国资管理体制，建立了上海国盛集团和上海国际集团两大平台，力图实现资源
、资产、资本、资金的良性循环。在两大平台中，上海国际集团将包含金融及产业集
团的股权，上海国盛集团则主要是以产业集团的股权为主。
●2014-11-17 〖资讯中心〗多酒种战略发力 金枫酒业首涉葡萄酒(每日经济新闻)
两年前就确定多品种战略但是母公司相关资产并未如期注入的金枫酒业（600616
，收盘价9.13元）在主业黄酒业务目前增速放缓的情况下再次踏上多品种之路。
《每日经济新闻》记者从目前在上海举行的“2014中国上海国际食品博览会”上
获悉，金枫酒业发布了其葡萄酒品牌“美圣世家”，这是公司首次真正意义上涉足葡
萄酒业务。
对此，金枫酒业董事长葛俊杰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，美圣世
家是上市公司自己创立的品牌，公司主打大众市场。
有分析指出，由于目前国内葡萄酒市场竞争非常激烈，金枫酒业的葡萄酒业务能
否为公司业绩带来很大改观，还有待时间检验。
首次涉足葡萄酒业务
据了解，目前金枫酒业已经设立了独立的葡萄酒事业部，以示对葡萄酒业务的重
视度。不包括销售人员在内，该事业部目前的人员约20名。据该事业部相关人士介绍
，从今年9月开始，首批葡萄酒已经向市场铺货，渠道包括餐饮、电商以及分销。“
现在公司一共有4款葡萄酒，一共13个SKU，采取线上线下所区分的市场策略。”
葛俊杰告诉《每日经济新闻》记者，葡萄酒事业部今年的主要任务将产品推向市
场，希望在市场上形成一定的品牌知名度，预计对今年公司业绩贡献还较小。
在市场定位方面，据金枫酒业葡萄酒事业部相关人士介绍，其葡萄酒定位中高端
，但是仍以大众消费为主，定价从100余元至800余元不等。
“中国的消费现在基本进入了理性消费，因此我们也会在产品结构中选择可持续
产品，贴近大众市场。”葛俊杰告诉记者，国内的葡萄酒消费从高端向中低端倾斜。
中国行业研究网数据显示，2013年我国高端葡萄酒销量下降50%，中低端增速约
为10%。
记者了解到，目前国内的进口葡萄酒竞争也非常激烈。而消息显示，明年智利葡
萄酒出口中国将实行零关税，智利目前是世界第四大葡萄酒出口国，其中低端产品主
要出口中国市场，也将会对国内市场产生重大影响。
“葡萄酒和黄酒的营销模式不同，金枫酒业在现在市场竞争比较激烈的情况下能
否做起来还有待时间验证。”一位葡萄酒行业业内人士告诉记者，“现在国内进口中
低端葡萄酒相对比较混乱，以金枫酒业这样的上市公司为依托则又是优势。”
布局多酒种战略曾现波折
随着黄酒行业竞争越来越大，以及企业市场规模有限，金枫酒业探求多酒种的需
求也在提升。
早在2012年，在确定未来三年“以黄酒业务为基础，布局多酒种产业架构”的战
略规划之后，金枫酒业就曾考虑将集团收购的DIVA注入上市公司。但在当年下半年，
由于市场行情发生变化，公司放弃了收购法国DIVA公司70%股份的项目。由此看来，
此次金枫酒业自己设立葡萄酒品牌，则在谋求该业务板块“再出发”。
而根据金枫酒业内部人士表示，此次公司开始涉足葡萄酒业务，也有为DIVA未来
再次注入金枫酒业铺路的意味。
金枫酒业此前在公告中表示，2013~2014年酒类行业进入了重要的变革时期，各
酒种显现出差异化的发展趋势。总体来看，黄酒行业相比其他酒种发展相对缓慢。
据《每日经济新闻》记者了解，除涉足葡萄酒外，今年金枫酒业还积极涉足白酒
领域。
今年4月，金枫酒业曾发布公告称，将销售控股股东糖烟集团全资子公司全兴销
售（上海）公司的白酒产品，预计协议签署日后12个月内采购白酒不超过4000万元。
●2014-09-03 〖资讯中心〗金枫酒业原总经理涉嫌受贿被查(上海证券报)
金枫酒业9月2晚间公告称，公司原总经理董鲁平因涉嫌受贿已经被立案侦查。不
过，公司方面表示，此事与王宗南受贿事件并无瓜葛。
公告中关于董鲁平涉嫌受贿的表述十分简单，即公司“于2014年9月1日接到上海
市金山区人民检察院立案决定书，决定对原公司董事、总经理董鲁平涉嫌受贿一案立
案侦查”。
就董鲁平涉嫌受贿的具体时间和性质等问题，上证报记者第一时间电话采访了金
枫酒业有关负责人，但对方坚称什么都不清楚。
据业内人士分析，由于董鲁平在金枫酒业工作了26年，直至2010年5月正式出任
金枫酒业总经理，即约有22年时间，他的主要精力是在地处金山枫泾镇的上海金枫酿
酒公司。因此，结合此次的检察机构为金山区人民检察院看，董鲁平受贿的发生地与
时间点等，很有可能与他主持金枫酿酒公司工作期间发生的情况大有直接关系。
据了解，金枫酒业管理层高度重视检察院的调查，在获悉此次事件后，公司采取
了一系列措施，一方面确保信息的对称，并在第一时间履行信息披露义务；另一方面
，管理团队迅速完成内部分工调整，各项工作落实责任。金枫酒业董秘张黎云表示，
“公司已经建立了成熟的业务运行体系，企业的正常生产经营和发展规划并不会受个
别事项的影响。”
鉴于董鲁平因个人原因已辞去公司董事、总经理职务，金枫酒业曾于8月28日发
布公告称，公司董事、副总经理杨帆女士代行总经理职权，公司承诺，将尽快增补董
事、选聘总经理职务的适当接替人士。
此前有报道曾援引光明食品集团内部人士的表述称“已传董鲁平出事了”，并在
文中摘引了7月28日上海检察网发布有关上海光明食品（集团）有限公司原董事长王
宗南，因涉嫌在友谊（集团）有限公司、联华超市股份有限公司任职期间挪用公款、
受贿，于7月28日被上海市人民检察院第二分院立案侦查的消息。对此，金枫酒业有
关负责人在接受上证报记者电话采访时明确表示，董鲁平受贿一事是一个独立事件，
与王宗南受贿事件并无瓜葛。张黎云也强调，此事虽系个人行为，但公司亦将会从中
吸取教训，加强监管。
此外，金枫酒业控股股东上海糖酒集团总裁办公室主任蔡军在接受上证报记者电
话采访时亦称：“董鲁平事件虽然突然，但金枫酒业作为糖酒集团旗下唯一上市公司
，是集团核心主业的承担者，作为大股东，我们已要求金枫酒业进一步增加全面风险
管理能力，集团方面也全力支持上市公司的健康有序发展。”
而作为金枫酒业直接控制人的光明食品集团有关负责人，也在第一时间通过相应
渠道告诉上证报记者：“此事项完全系个人行为，与其他事件无任何关系，金枫酒业
所制定的既定经营目标不会受此影响，后续光明食品集团将积极支持上市公司发展。
”
●2014-09-03 〖资讯中心〗涉嫌受贿 金枫酒业原总经理被查(每日经济新闻)
昨日（9月2日），金枫酒业发布公告称，公司于9月1日接到上海市金山区人民检
察院立案决定书，决定对原公司董事、总经理董鲁平涉嫌受贿一案立案侦查。
此前，金枫酒业称，董鲁平因个人原因辞去总经理职务，在董事会选聘新任总经
理期间，指定公司副总经理杨帆女士代行总经理职权。
“金枫酒业已经建立了规范的公司治理体系和完整成熟的运行体系，公司各项生
产经营活动正常开展，并未受此事件影响。”金枫酒业表示。
金枫酒业8月28日曾公告，董事会于8月27日收到47岁的董鲁平因个人原因，申请
辞去公司董事、总经理职务的书面辞职报告。8月28日公司董事会以通讯方式召开第
八届董事会第十二次会议，同意董鲁平辞去公司董事及总经理职务。
记者了解到，在董鲁平提出辞职之后，就有消息称董鲁平已经“出事了”。但是
当时，金枫酒业官方并未就此进行评论。
公开资料显示，董鲁平已在金枫酒业工作了26年。2011年10月，董鲁平获评第二
届“中国酿酒大师”称号。
对于董鲁平被调查是否给公司经营带来影响，金枫酒业昨日表示，公司已经建立
了规范的公司治理体系和完整成熟的运行体系，公司各项生产经营活动正常开展，并
未受此事件影响。
记者了解到，目前金枫酒业也正在处于业绩低迷期。金枫酒业发布的今年上半年
业绩公告显示，营业收入4.47亿元，同比下降6.24%；净利润为6032万元，同比下降1
1.25%。
在不少酒业人士看来，受限于行业总体不景气、黄酒行业地域性较强等因素的影
响，金枫酒业近些年来的经营业绩也一直不尽人意。在这种情况下，在酿酒技术、市
场运作以及企业管理上均有丰富经验的高管被调查也让公司的经营再蒙阴影。
●2014-09-03 〖资讯中心〗金枫酒业原总经理董鲁平涉嫌受贿被立案侦查(第一财经
日报)
就在市场还在猜测金枫酒业（600616.SH）原董事、总经理董鲁平突然离职的原
因时，昨日，金枫酒业再次发布公告称，董鲁平已因涉嫌受贿被立案侦查。
不过，金枫酒业董秘张黎云表示，董鲁平事件是个人行为，与其他事件无任何关
系。同时，公司也已采取一系列措施，企业正常生产经营和发展规划未受到影响。
8月27日，距离金枫酒业发布2014年上半年财报刚刚过去1天，董鲁平突然宣布辞
职。在此之前，董鲁平还曾正常参加金枫酒业2014年半年报董事会会议，其间并未透
露出任何离职的迹象。
《第一财经日报》记者从多位金枫酒业内部人士处了解的信息显示，公司对于董
鲁平的离职也感到突然，不清楚他离职的具体原因。
当时有业内人士猜测，董鲁平的离职或与金枫酒业上半年业绩下滑有关。金枫酒
业半年报显示，公司营业收入4.47亿元，同比下降6.24%；归属于上市公司股东的净
利润为6032万元，同比下降11.25%。
不过这一猜测很快被打破。金枫酒业昨日公告称，公司9月1日接到上海市金山区
人民检察院立案决定书，决定对公司原董事、总经理董鲁平涉嫌受贿一案立案侦查。
昨日，上海糖酒集团总裁办公室主任蔡军告诉《第一财经日报》记者，公司对董
鲁平被调查一案没有更多信息可以披露，目前金枫酒业总经理一职已由公司副总经理
杨帆代理，至于未来何时确定总经理继任人选，尚无时间表。
公开资料显示，1967年出生的董鲁平已在金枫酒业工作了26年，从酒厂基层做起
，历任上海淀山湖酒厂质检科科长、生产科科长、厂长助理；2007年4月起，董鲁平
先后担任上海市第一食品股份有限公司（后经过整合后更名为现今的金枫酒业）总工
程师、副总经理兼任上海金枫酿酒公司总经理、党委书记；2010年5月他受聘正式出
任金枫酒业董事总经理。其间，董鲁平全面负责执行了对旗下上海石库门酿酒公司与
上海华光酿酒公司整合后的生产经营管理工作。2011年10月10日，董鲁平还获得了第
二届“中国酿酒大师”殊荣。
在今年1月记者对董鲁平的一次采访中，他还表示：“在当前白酒业进入深度调
整的时期，黄酒业有望迎来一个‘拐点’。”透露出对黄酒产业前景的看好，并计划
采取合资合作及收购兼并的方式，积极向外埠市场拓展，推动公司黄酒产业全国性战
略布局。
而今年4月，金枫酒业完成了对绍兴白塔酿酒有限公司（下称“白塔”）的第二
次增资并收购部分股权，至此公司合计持有白塔60%股权。公司通过对外投资向浙江
地区延伸，实现了区域突破。
在半年报中，金枫酒业还表示，将围绕黄酒业务区域突破，切实加强市外市场拓
展，有效推进核心品牌在市外市场份额的稳步提升；有序推进落实，确保战略性新品
如期上市；探索新渠道，初步确立电商运营模式。
就在此时，董鲁平却被调查。对此，张黎云表示：“公司已经建立了成熟的业务
运行体系，企业的正常生产经营和发展规划并不会受个别事项的影响。”
光明食品集团方面也表示，金枫酒业既定的经营目标不会受此影响，后续光明食
品集团仍将积极支持上市公司发展。
目前，金枫酒业作为光明食品集团酒业发展平台，主要以黄酒业务为主，按照光
明食品集团的计划，未来将会考虑将旗下的白酒等相关业务打包进入金枫酒业，不过
，由于白酒业不景气，该业务至今仍未注入上市公司。
受到限制“三公消费”等一系列政策的影响，金枫酒业主营的黄酒业务也受到一
定牵连，从今年上半年的业绩表现可见一斑。
国泰君安研报认为，外地市场收入下降8%（剔除白塔影响），充分显示金枫酒业
黄酒区域扩张仍较缓慢；产品结构降级明显，吨价降5%以上，带动毛利率下降2.46个
百分点至51.74%。
国泰君安研报还预计，随着未来公司对白塔销售、管理的不断改善，同时与省外
经销商（久加久、永辉超市）的深化合作，黄酒业务有望在较低的基数上实现正增长
。
值得注意的是，目前，光明食品集团正在积极推进国资改革。
据悉，在昨日召开的光明食品集团总部月度工作例会上，光明食品集团党委书记
、董事长吕永杰重点强调了反腐工作，表示要认真做好贯彻、落实市委《关于落实党
委主体责任进一步做实党风廉政建设责任制的意见》的各项工作。
与此同时，该集团总裁曹树民还对集团下一步改革提出意见，内容涉及收购西郊
国际股权、海博股份重大资产重组、梅林股份再融资、牛奶集团改革重组、光明荷斯
坦引进战略投资者等企业改革工作。
金枫酒业作为光明食品集团发展酒业的桥头堡，目前正在积极扩张中，对人才的
重视也体现在公司上半年业绩公告中。
公告称，下半年将优化人才队伍建设，逐步确立市场化薪酬考核激励模式，稳步
推进销售公司试点薪酬考核激励方案，研究市场部、技术中心薪酬考核改革方案。
在此前的采访中，光明食品集团副总裁、上海市糖业烟酒（集团）有限公司董事
长、金枫酒业董事长葛俊杰也曾对《第一财经日报》记者表示，上海国企改革对金枫
酒业来说是历史性机遇，公司将迎来关键发展期，公司能否抓住机遇，建立一个与公
司发展相匹配的激励机制和生态环境也进入了关键时期。
而随着董鲁平被调查，光明食品集团推进酒业国资改革的步伐或将提速，借以加
强对公司内部管控，推进市场化改革。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-27◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 418.63 408.80 497.60 415.14
最高前三位董事报酬总额 187.18 161.10 136.81 92.93
最高前三位高级管理人员报酬总额 187.18 164.50 187.21 129.84
独立董事津贴(平均) 8.00 12.00 10.00 8.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-28◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.1988 0.0332 0.0043 -0.0349
销售净利率(%) 121.23 9.05 1.56 -34.19
净资产收益率 6.51 1.16 0.15 -1.24
每股经营现金流量(元) -0.0719 0.1001 0.0855 -0.0264
主营收入同比增长(%) -32.88 4.10 14.31 -27.01
净利润同比增长(%) 3748.20 116.74 1159.51 8.59
主营收入环比增长(%) -55.25 32.76 170.30 -58.20
净利润环比增长(%) 499.47 667.95 112.37 -775.89
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 10971.02 24517.10 18467.17 6832.03
营业成本 12950.13 22393.96 18523.19 10414.71
营业税金及附加 470.29 834.09 708.53 462.31
销售费用 2973.25 5798.09 2896.31 1812.41
管理费用 2630.02 3766.88 3372.05 2784.70
财务费用 -49.72 -26.90 -5.01 -33.13
投资收益 212.04 1144.72 - -
─────────────────────────────────────
二、营业利润 17648.80 2895.85 330.70 -3185.41
营业外收入 16.98 41.81 6.55 1.80
营业外支出 5.12 24.35 1.46 23.70
─────────────────────────────────────
三、利润总额 17660.65 2913.31 335.79 -3207.31
所得税费用 4474.94 699.65 139.83 -723.20
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 13185.71 2213.66 195.96 -2484.11
母公司所有者净利润 13300.03 2218.64 288.90 -2335.97
少数股东损益 -114.32 -4.98 -92.94 -148.14
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 16662.29 23835.68 25803.50 7413.36
经营现金流出小计 21475.02 17138.70 20080.77 9177.93
经营现金流量净额 -4812.73 6696.98 5722.73 -1764.57
投资现金流入小计 20295.49 128794.96 -9969.28 10361.57
投资现金流出小计 22045.29 130807.16 -9988.84 11272.32
投资现金流量净额 -1749.80 -2012.20 19.56 -910.75
筹资现金流入小计 3100.00 0.77 - 967.11
筹资现金流出小计 3321.61 515.70 2780.97 189.84
筹资现金流量净额 -221.61 -514.93 -2780.97 777.28
现金等的净增加额 -6784.17 4165.36 2959.96 -1897.27
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
1、报告期内经营活动产生的现金流量净额4,679.11万元，较上年同期增加3,496
.74万元，变动较大的主要原因是货款回笼数较上年同期有较大增长。
2、因2014年3月公司以非公开发行75,947,700股人民币普通股股票（A股），计
算14年1-9月基本每股收益时，股数系加权计算。如按现有股本514,619,192股计算，
14年1-9月基本每股收益为0.13元/股，本报告期基本每股收益为0.11元/股，同比减
少0.02元/股，降幅17.57%。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
每股收益：0.12元
净资产收益率：3.18%
营业收入同比变动：7.29%
净利润同比变动：-4.12%
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
公司会计报表项目、财务指标变动较大是：
1、报告期内经营活动产生的现金流量净额同比增加5,080.38万元，主要是随销
售收入上升销售收到现金增加，而货款支付现金流出因结算时间差异而有所减少，故
经营活动产生的现金流量净额有较大变动。
2、2014年3月公司实施非公开发行股票项目，股本增加75,947,700股，本期基本
每股收益摊薄至0.12元，同比下降20%；若按变动前股本计算，基本每股收益为0.14
股，较上年同期相比下降4.12%。
3、营业外收支同比减少696.02万元，主要是由于上年同期确认政府补贴702.70
万元，本期无此因素。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:60309 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1782.85 2.66% 未变 流通A股
3. 牛桂兰 1130.00 1.69% 新进 流通A股
4. 众合信资产管理有限公司－众 807.16 1.21% 新进 流通A股
合信信盈量化六号私募证券投
资基金
5. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
6. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
7. 张民选 536.00 0.80% 新进 流通A股
8. 中国建设银行股份有限公司－ 503.44 0.75% 174.37 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
9. 中信证券股份有限公司 359.06 0.54% 37.16 流通A股
10.上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
总 计 30187.81 45.13%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:60309 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1782.85 2.66% 未变 流通A股
3. 牛桂兰 1130.00 1.69% 新进 流通A股
4. 众合信资产管理有限公司－众 807.16 1.21% 新进 流通A股
合信信盈量化六号私募证券投
资基金
5. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
6. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
7. 张民选 536.00 0.80% 新进 流通A股
8. 中国建设银行股份有限公司－ 503.44 0.75% 174.37 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
9. 中信证券股份有限公司 359.06 0.54% 37.16 流通A股
10.上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
总 计 30187.81 45.13%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:77883 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1782.85 2.66% -2.20 流通A股
3. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
4. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
5. 上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
6. 上海海烟投资管理有限公司 351.22 0.52% 未变 流通A股
7. 中国建设银行股份有限公司－ 329.07 0.49% -191.61 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
8. 中信证券股份有限公司 321.90 0.48% 新进 流通A股
9. 上海南上海商业房地产有限公 310.70 0.46% 未变 流通A股
司
10.王涛 287.31 0.43% 新进 流通A股
总 计 28452.35 42.52%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:77883 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1782.85 2.66% -2.20 流通A股
3. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
4. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
5. 上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
6. 上海海烟投资管理有限公司 351.22 0.52% 未变 流通A股
7. 中国建设银行股份有限公司－ 329.07 0.49% -191.61 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
8. 中信证券股份有限公司 321.90 0.48% 新进 流通A股
9. 上海南上海商业房地产有限公 310.70 0.46% 未变 流通A股
司
10.王涛 287.31 0.43% 新进 流通A股
总 计 28452.35 42.52%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:81813 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1785.05 2.67% 267.07 流通A股
3. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
4. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
5. 中国建设银行股份有限公司－ 520.68 0.78% 162.32 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
6. 上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
7. 上海海烟投资管理有限公司 351.22 0.52% 未变 流通A股
8. 上海南上海商业房地产有限公 310.70 0.46% 未变 流通A股
司
9. 中国建设银行股份有限公司－ 249.27 0.37% 新进 流通A股
鹏华中证酒指数证券投资基金
(LOF)
10.上海国盛(集团)有限公司 219.00 0.33% 新进 流通A股
总 计 28505.22 42.61%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:81813 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1785.05 2.67% 267.07 流通A股
3. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
4. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
5. 中国建设银行股份有限公司－ 520.68 0.78% 162.32 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
6. 上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
7. 上海海烟投资管理有限公司 351.22 0.52% 未变 流通A股
8. 上海南上海商业房地产有限公 310.70 0.46% 未变 流通A股
司
9. 中国建设银行股份有限公司－ 249.27 0.37% 新进 流通A股
鹏华中证酒指数证券投资基金
(LOF)
10.上海国盛(集团)有限公司 219.00 0.33% 新进 流通A股
总 计 28505.22 42.61%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:92430 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1517.98 2.27% -267.22 流通A股
3. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
4. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
5. 中国建设银行股份有限公司－ 358.36 0.54% -1.03 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
6. 上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
7. 上海海烟投资管理有限公司 351.22 0.52% 未变 流通A股
8. 上海南上海商业房地产有限公 310.70 0.46% 未变 流通A股
司
9. 杨柳 288.62 0.43% 新进 流通A股
10.上海市食品(集团)有限公司 216.14 0.32% 新进 流通A股
总 计 28112.32 42.02%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:92430 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 上海市糖业烟酒(集团)有限公 23335.23 34.88% 未变 流通A股
司
2. 顾鹤富 1517.98 2.27% -267.22 流通A股
3. 上海捷强烟草糖酒(集团)有限 742.03 1.11% 未变 流通A股
公司
4. 中食发(北京)科技发展有限公 640.11 0.96% 未变 流通A股
司
5. 中国建设银行股份有限公司－ 358.36 0.54% -1.03 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
6. 上海益民食品一厂(集团)有限 351.93 0.53% 未变 流通A股
公司
7. 上海海烟投资管理有限公司 351.22 0.52% 未变 流通A股
8. 上海南上海商业房地产有限公 310.70 0.46% 未变 流通A股
司
9. 杨柳 288.62 0.43% 新进 流通A股
10.上海市食品(集团)有限公司 216.14 0.32% 新进 流通A股
总 计 28112.32 42.02%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 上海市糖业烟酒（集团）有限公司
法人代表: 陆骏飞
注册资本: 55400.00万元
成立日期: 1992-08-14
经营业务: 批发非实物方式：预包装食品(含熟食卤味、冷冻冷藏)、乳制品(含婴幼
儿配方乳粉)，食品机械，化工化学品(除危险品)，马口铁，文化日用品
，自营和代理上述商品及纺织丝绸、服装、工艺品、轻工、机电产品进出
口，进料加工“三来一补”，对销和转口贸易，实业投资，食品添加剂的
销售。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 上海市国有资产监督管理委员会
说 明: 上海市国有资产监督管理委员会--->2.49%光明食品(集团)有限公司--->1
00%上海市糖业烟酒(集团)有限公司--->34.88%上海金枫酒业股份有限公
司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海国盛(集团)有限公司--->43
.0119%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->34.88%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海城投(集团)有限公司--->39
.5007%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->34.88%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海久事(集团)有限公司--->14
.9966%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->34.88%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->2.49%光明食品(集团)有限公司--->1
00%上海市糖业烟酒(集团)有限公司--->70%上海捷强烟草糖酒(集团)有限
公司--->1.11%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->2.49%光明食品(集团)有限公司--->1
00%上海市糖业烟酒(集团)有限公司--->100%上海瑞泰静安酒店有限公司-
-->0.06%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海国盛(集团)有限公司--->43
.0119%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->70%上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司--->1.11%上海金枫酒业股份有
限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海国盛(集团)有限公司--->43
.0119%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->100%上海瑞泰静安酒店有限公司--->0.06%上海金枫酒业股份有限公
司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海城投(集团)有限公司--->39
.5007%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->70%上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司--->1.11%上海金枫酒业股份有
限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海城投(集团)有限公司--->39
.5007%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->100%上海瑞泰静安酒店有限公司--->0.06%上海金枫酒业股份有限公
司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海久事(集团)有限公司--->14
.9966%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->70%上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司--->1.11%上海金枫酒业股份有
限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海久事(集团)有限公司--->14
.9966%光明食品(集团)有限公司--->100%上海市糖业烟酒(集团)有限公司
--->100%上海瑞泰静安酒店有限公司--->0.06%上海金枫酒业股份有限公
司
上海市国有资产监督管理委员会--->2.49%光明食品(集团)有限公司--->1
00%光明食品国际有限公司--->100%上海益民食品一厂(集团)有限公司---
>0.53%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->2.49%光明食品(集团)有限公司--->1
00%光明食品国际有限公司--->100%上海益民食品一厂(集团)有限公司---
>100%上海轻工控股(集团)公司--->0.27%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海国盛(集团)有限公司--->43
.0119%光明食品(集团)有限公司--->100%光明食品国际有限公司--->100%
上海益民食品一厂(集团)有限公司--->0.53%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海国盛(集团)有限公司--->43
.0119%光明食品(集团)有限公司--->100%光明食品国际有限公司--->100%
上海益民食品一厂(集团)有限公司--->100%上海轻工控股(集团)公司--->
0.27%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海城投(集团)有限公司--->39
.5007%光明食品(集团)有限公司--->100%光明食品国际有限公司--->100%
上海益民食品一厂(集团)有限公司--->0.53%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海城投(集团)有限公司--->39
.5007%光明食品(集团)有限公司--->100%光明食品国际有限公司--->100%
上海益民食品一厂(集团)有限公司--->100%上海轻工控股(集团)公司--->
0.27%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海久事(集团)有限公司--->14
.9966%光明食品(集团)有限公司--->100%光明食品国际有限公司--->100%
上海益民食品一厂(集团)有限公司--->0.53%上海金枫酒业股份有限公司
上海市国有资产监督管理委员会--->100%上海久事(集团)有限公司--->14
.9966%光明食品(集团)有限公司--->100%光明食品国际有限公司--->100%
上海益民食品一厂(集团)有限公司--->100%上海轻工控股(集团)公司--->
0.27%上海金枫酒业股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-06-30 62739 2430 4.03 10663
2023-03-31 60309 -17574 -22.56 11093
2022-12-31 77883 -3930 -4.80 8590
2022-09-30 81813 -10617 -11.49 8177
2022-06-30 92430 5345 6.14 7238
2022-03-31 87085 -7990 -8.40 7682
2021-12-31 95075 -9705 -9.26 7037
2021-09-30 104780 -480 -0.46 6385
2021-06-30 105260 -1491 -1.40 6356
2021-03-31 106751 6323 6.30 6267
2021-02-28 100428 -26936 -21.15 6662
2020-12-31 127364 92619 266.57 5253
2020-09-30 34745 2359 7.28 19255
2020-06-30 32386 -115 -0.35 15890
2020-03-31 32501 -1331 -3.93 15834
2019-12-31 33832 -449 -1.31 15211
2019-09-30 34281 -314 -0.91 15012
2019-06-30 34595 250 0.73 14876
2019-03-31 34345 -594 -1.70 14984
2019-02-28 34939 -253 -0.72 14729
2018-12-31 35192 -940 -2.60 14623
2018-09-30 36132 -649 -1.76 14243
2018-06-30 36781 1839 5.26 13991
2018-03-31 34942 -586 -1.65 14728
2018-02-28 35528 469 1.34 14485
2017-12-31 35059 -26 -0.07 14679
2017-09-30 35085 -752 -2.10 14668
2017-06-30 35837 -595 -1.63 14360
2017-03-31 36432 -707 -1.90 14125
2016-12-31 37139 -3625 -8.89 13141
2016-09-30 40764 -1160 -2.77 11972
2016-06-30 41924 -1698 -3.89 11641
2016-03-31 43622 1515 3.60 11188
2015-12-31 42107 -2125 -4.80 11590
2015-09-30 44232 3512 8.62 11034
2015-06-30 40720 59 0.15 11985
2015-04-14 40661 -3818 -8.58 12003
2015-03-31 44479 270 0.61 10972
2014-12-31 44209 -1284 -2.82 9923
2014-09-30 45493 -2523 -5.25 9643
2014-06-30 48016 1917 4.16 9136
2014-04-08 46099 -507 -1.09 9516
2014-03-31 46606 -873 -1.84 9412
2013-12-31 47479 -1666 -3.39 9239
2013-09-30 49145 -6909 -12.33 8926
2013-06-30 56054 -1113 -1.95 7826
2013-03-31 57167 -686 -1.19 7674
2013-03-19 57853 -838 -1.43 7583
2012-12-31 58691 11092 23.30 7474
2012-09-30 47599 1246 2.69 9216
2012-06-30 46353 -7304 -13.61 9464
2012-03-31 53657 -3283 -5.77 8175
2012-02-29 56940 -5388 -8.64 7704
2011-12-31 62328 -873 -1.38 7038
2011-09-30 63201 -259 -0.41 6941
2011-06-30 63460 -6621 -9.45 6913
2011-03-31 70081 -2857 -3.92 6259
2010-12-31 72938 24281 49.90 6014
2010-09-30 48657 6579 15.64 9016
2010-06-30 42078 841 2.04 10425
2010-03-31 41237 5687 16.00 8865
2009-12-31 35550 3557 11.12 10283
2009-09-30 31993 3903 13.89 11426
2009-06-30 28090 -10842 -27.85 13014
2009-03-31 38932 9060 30.33 9390
2008-12-31 29872 -2941 -8.96 12238
2008-09-30 32813 -3673 -10.07 7606
2008-06-30 36486 620 1.73 6840
2008-03-31 35866 -4217 -10.52 6959
2007-12-31 40083 19246 92.36 6226
2007-09-30 20837 6037 40.79 11977
2007-06-30 14800 4122 38.60 16863
2007-03-31 10678 -6117 -36.42 23373
2006-12-31 16795 4723 39.12 14860
2006-09-30 12072 1887 18.53 14704
2006-06-30 10185 1238 13.84 17428
2006-03-31 8947 609 7.30 16533
2005-12-31 8338 -184 -2.16 17740
2005-09-30 8522 -833 -8.90 12857
2005-06-30 9355 -179 -1.88 11712
2005-03-31 9534 -1704 -15.16 11493
2004-12-31 11238 14 0.12 9750
2004-09-30 11224 -253 -2.20 9762
2004-06-30 11477 2020 21.36 9547
2004-03-31 9457 -859 -8.33 7241
2003-12-31 10316 -591 -5.42 6638
2003-09-30 10907 -421 -3.72 6279
2003-06-30 11328 -1783 -13.60 6045
2003-03-31 13111 120 0.92 5223
2002-12-31 12991 -312 -2.35 5271
2002-09-30 13303 -5708 -30.02 3431
2002-06-30 19011 -5260 -21.67 2401
2002-03-31 24271 -2114 -8.01 1881
2001-12-31 26385 2998 12.82 1730
2000-12-31 23387 -1450 -5.84 1952
1999-12-31 24837 10876 77.90 1414
1998-12-31 13961 -11051 -44.18 2515
1997-12-31 25012 4979 24.85 936
1996-12-31 20033 -4499 -18.34 1169
1995-12-31 24532 1804 7.94 823
1994-12-31 22728 -4840 -17.56 740
1993-12-31 27568 16682 153.24 339
1992-12-31 10886 - - 536
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-06-08◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 66900.50 66900.50 66900.50 66900.50
流通股份合计 66900.50 66900.50 66900.50 66900.50
流通A股 66900.50 66900.50 66900.50 66900.50
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2020-07-10 66900.50 66900.50 10转增3
─────────────────────────────────────
2017-03-17 51461.92 51461.92 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-03-09 51461.92 48803.76 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2014-03-07 51461.92 43867.15 非公开增发
─────────────────────────────────────
2010-06-10 43867.15 43867.15 10送2
─────────────────────────────────────
2008-11-24 36555.96 36555.96 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-11-24 36555.96 24957.41 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-05-24 36555.96 17750.29 10送2
─────────────────────────────────────
2005-11-24 30463.30 14791.91 股权分置10送3.5
─────────────────────────────────────
2004-04-12 30463.30 10956.97 10送2.5转增3.5
─────────────────────────────────────
2002-10-23 19039.56 6848.11 10转增5
─────────────────────────────────────
2000-07-12 12693.04 4564.90 10配3
─────────────────────────────────────
1998-08-07 10892.11 3511.85 10转增5
─────────────────────────────────────
1996-06-04 7261.41 2341.23 10送1.6
─────────────────────────────────────
1995-05-15 6259.84 2018.30 10送2
─────────────────────────────────────
1994-06-27 5216.53 1681.92 10送2
─────────────────────────────────────
1994-04-18 4347.11 1401.60 10送2
─────────────────────────────────────
1994-03-16 3622.59 1168.00 职工股上市
─────────────────────────────────────
1993-07-12 3622.59 934.40 10配6
─────────────────────────────────────
1992-12-10 2838.65 584.00 1拆10
─────────────────────────────────────
1992-09-29 283.87 58.40 A股上市
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2023-06-15
除权除息日2023-06-16
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2022-07-14
除权除息日2022-07-15
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2021-06-17
除权除息日2021-06-18
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股转增3.0股 股权登记日2020-07-09
每10股分红0.3元/税前 除权除息日2020-07-10
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2018-06-21
除权除息日2018-06-22
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2017-07-19
除权除息日2017-07-20
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2016-07-07
除权除息日2016-07-08
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2015-07-16
除权除息日2015-07-17
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2014-07-08
除权除息日2014-07-09
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2013-07-08
除权除息日2013-07-09
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2012-06-08
除权除息日2012-06-11
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2011-06-10
除权除息日2011-06-13
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股送2.0股 股权登记日2010-06-09
除权除息日2010-06-10
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2009-05-20
除权除息日2009-05-21
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红1.7元/税前 股权登记日2007-05-23
除权除息日2007-05-24
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股送2.0股 股权登记日2006-05-23
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2006-05-24
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2005-04-25
除权除息日2005-04-26
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股送2.5股 股权登记日2004-04-09
每10股转增3.5股 除权除息日2004-04-12
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红1.4元/税前 股权登记日2003-06-27
除权除息日2003-06-30
─────────────────────────────────────
2002中期 每10股转增5.0股 股权登记日2002-10-22
除权除息日2002-10-23
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2002-08-09
除权除息日2002-08-12
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红1.1元/税前 股权登记日2001-08-02
除权除息日2001-08-03
─────────────────────────────────────
2000-06-27 每10股配3.0股 股权登记日2000-07-11
配股价格7.5元/税前 除权除息日2000-07-12
─────────────────────────────────────
1999末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2000-07-03
除权除息日2000-07-04
─────────────────────────────────────
1998末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日1999-07-07
除权除息日1999-07-08
─────────────────────────────────────
1997末期 每10股转增5.0股 股权登记日1998-08-06
每10股分红1.84元/税前 除权除息日1998-08-07
─────────────────────────────────────
1996末期 每10股分红1.36元/税前 股权登记日1997-07-18
除权除息日1997-07-22
─────────────────────────────────────
1995末期 每10股送1.6股 股权登记日1996-06-03
除权除息日1996-06-04
─────────────────────────────────────
1994末期 每10股送2.0股 股权登记日1995-05-12
每10股分红1.6元/税前 除权除息日1995-05-15
─────────────────────────────────────
1993末期 每10股送2.0股 股权登记日1994-06-24
除权除息日1994-06-27
─────────────────────────────────────
1993-07-03 每10股配6.0股 股权登记日1993-07-09
配股价格4.0元/税前 除权除息日1993-07-12
─────────────────────────────────────
1993中期 每10股送2.0股 股权登记日1994-04-15
每10股分红1.6元/税前 除权除息日1994-04-18
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-03-01◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2012-12-19 发行方式 : 定向
股东大会 : 2013-03-21 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2014-03-11 最终发行(万股): 7594.77
老股东股权登记: - 发行价格 : 7.65
申购日 : 2014-03-07 主承销商 : 中国国际金融有限公司,
中国银河证券股份有限
公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2018末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 56364.20
本年度已使用额: 18.00 累计使用总额: 47784.79
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
补充流动资金 1354.20 - 1368.63 - -
─────────────────────────────────────
品牌建设项目 20000.00 - 19765.55 - -
─────────────────────────────────────
新增10万千升新 35010.00 - 26650.61 1063.88 -
型高品质黄酒技
术改造配套项目
(二期)
─────────────────────────────────────
合计投资总额 56364.20 - 47784.79 1063.88 -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
金枫酒业(600616) 所属行业:制造业->酒、饮料和精制茶制造业
证监会行业:酒、饮料和精制茶制造业 共 30 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000568 泸州老窖 14.0177 2 197.5576 3 103.9487 4 1.7980 3
000799 酒鬼酒 3.2492 17 25.4174 17 8.7833 20 0.5420 10
000848 承德露露 9.7836 6 28.1164 15 21.1187 10 0.4200 11
000860 顺鑫农业 5.7059 10 184.1204 4 117.3384 3 0.7683 6
000929 兰州黄河 1.8564 19 14.6587 21 5.9612 21 0.0874 20
002461 珠江啤酒 6.8016 9 113.0448 5 37.6361 7 0.1800 16
002568 百润股份 3.8027 16 23.1973 19 11.7193 16 0.2200 13
600059 古越龙山 8.0852 7 46.4317 9 16.3730 13 0.2000 15
600084 中葡股份 11.2373 5 29.2872 14 4.0174 22 -0.0800 25
600132 重庆啤酒 4.8397 13 35.0618 11 31.7552 8 0.6800 9
600197 伊力特 4.4100 14 30.6897 13 19.1881 11 0.8012 5
600199 金种子酒 5.5578 11 31.3397 12 12.9015 14 0.0100 24
600300 维维股份 16.7200 1 82.1724 7 46.4654 6 0.0547 21
600365 通葡股份 4.0000 15 11.1686 22 9.1955 19 0.0200 23
600519 贵州茅台 12.5620 3 1346.1012 1 582.1786 1 21.5600 1
600600 青岛啤酒 6.9591 8 309.7471 2 262.7705 2 0.9350 4
600616 金枫酒业 5.1462 12 23.8018 18 9.8693 17 0.1100 19
600962 国投中鲁 2.5402 18 18.4275 20 9.8576 18 0.0317 22
601579 会稽山 4.0000 15 39.9550 10 12.8887 15 0.3700 12
603156 养元饮品 0.4305 22 111.9011 6 77.4058 5 4.6664 2
603369 今世缘 12.5450 4 72.2323 8 29.5221 9 0.7141 8
831108 茶乾坤 0.2026 23 1.6980 24 1.1153 24 0.1800 16
832898 天地壹号 1.4533 20 25.8483 16 17.1067 12 0.7200 7
834573 梅山黑茶 0.5686 21 1.7181 23 0.9111 25 0.1600 17
835899 利泰健康 0.0977 25 0.6366 26 0.3602 26 0.1300 18
837399 天生红 0.1464 24 0.4565 27 0.0764 30 -0.0800 25
838465 松萝茶业 - 29 1.4875 25 1.4743 23 -0.0800 25
871652 宝丽嘉华 0.0312 27 0.2522 30 0.2291 28 0.1800 16
872127 清铧股份 0.0200 28 0.4390 28 0.3318 27 0.1100 19
872517 白龙茶业 0.0528 26 0.3170 29 0.1167 29 0.2073 14
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000568 泸州老窖 14.6475 2 151.7145 3 25.5794 2 20.3000 5
000799 酒鬼酒 3.2493 20 20.0568 15 1.7610 14 9.0200 14
000848 承德露露 9.7856 8 19.9837 16 4.1360 7 21.5200 4
000860 顺鑫农业 5.7059 11 70.8843 6 4.3837 6 6.3200 18
000929 兰州黄河 1.8577 22 7.3318 21 0.1624 19 2.2000 24
002461 珠江啤酒 11.0666 7 79.4669 4 1.8536 11 2.5900 23
002568 百润股份 7.1224 10 17.8224 17 1.8265 12 10.8000 11
600059 古越龙山 8.0852 9 39.7840 8 1.6434 15 4.1900 20
600084 中葡股份 11.2373 6 23.4381 11 -0.8988 30 -3.7626 29
600132 重庆啤酒 4.8397 16 11.6366 19 3.2946 9 28.2900 3
600197 伊力特 4.4100 17 21.6810 13 3.5334 8 17.4400 7
600199 金种子酒 5.5578 12 22.4745 12 0.0819 22 0.3600 27
600300 维维股份 16.7200 1 27.1960 10 0.9151 16 3.4000 21
600365 通葡股份 4.0000 19 6.8916 22 0.0606 23 0.8800 26
600519 贵州茅台 12.5620 4 914.5152 1 270.7936 1 32.9500 2
600600 青岛啤酒 13.5098 3 171.4523 2 12.6302 4 7.5500 17
600616 金枫酒业 5.1462 14 20.2828 14 0.5518 17 2.7400 22
600962 国投中鲁 2.6221 21 8.2502 20 0.0832 21 1.0100 25
601579 会稽山 4.9736 15 30.2845 9 1.8195 13 6.1400 19
603156 养元饮品 5.3805 13 73.3691 5 23.0988 3 38.7700 1
603369 今世缘 12.5450 5 52.6235 7 8.9588 5 18.1100 6
831108 茶乾坤 0.6000 24 1.4372 23 0.1089 20 7.8700 16
832898 天地壹号 4.2880 18 16.5912 18 3.0716 10 17.0400 8
834573 梅山黑茶 1.0782 23 1.3164 24 0.1710 18 13.9000 10
835899 利泰健康 0.3800 25 0.6110 26 0.0504 24 8.6000 15
837399 天生红 0.3505 26 0.3395 28 -0.0281 29 -8.6600 30
838465 松萝茶业 0.2600 27 0.6588 25 -0.0216 28 -3.1400 28
871652 宝丽嘉华 0.1000 30 0.1366 30 0.0178 27 14.1800 9
872127 清铧股份 0.2200 28 0.3763 27 0.0229 25 9.9900 12
872517 白龙茶业 0.1095 29 0.2609 29 0.0212 26 9.0900 13
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-14◇
●2021-01-05 金枫酒业：光明食品集团部分国有股权无偿划转(公司公告)
2021年1月5日公告，近日，公司收到光明食品（集团）有限公司转发的《关于划
转东浩兰生（集团）有限公司等9家企业部分国有资本有关事项的通知》。经上海市
财政局、上海市国有资产监督管理委员会、上海市人力资源社会保障局审核确认，将
上海市国资委持有的光明集团0.431%的国有股权（国有资本）一次性划转给上海市财
政局持有，并委托上海国有资本投资有限公司进行专户管理。本次国有股权划转以20
19年12月31日为基准日，以光明集团2019年年度审计报告为依据。本次划转不会导致
本公司控股股东及实际控制人发生变更，仍分别为上海市糖业烟酒（集团）有限公司
和上海市国有资产监督管理委员会。
●2018-08-25 金枫酒业：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，2018年，金枫酒业围绕“搞活终端，谋求转型，重构管理，严
控风险”的年度工作主题，坚持传承创新相结合的发展道路，旨在以海派文化作为品
牌深度长期价值，以扩大文化交流与合作为手段突破区域限制，推动黄酒产业新一轮
发展。报告期公司实现营业收入39,722.52万元，同比下降7.65%；实现利润总额3,60
9.33万元，同比下降20.40%；实现归属于上市公司股东的净利润2,822.73万元，同比
下降12.17%。
●2018-05-08 金枫酒业：公司实际控制人之全资子公司增持公司股份结果(公司公告
)
2018年5月8日公告，截止2018年5月7日，本次增持计划实施期限届满。益民公司
于2017年5月8日至2018年5月7日以自有资金通过上海证券交易所交易系统累计增持了
本公司股份2,707,145股，占公司总股本的0.526%。实际增持数量已超过本次增持计
划数量下限，未超过本次增持计划数量上限，本次增持计划已经实施完毕。本次增持
后，益民公司持有本公司股份2,707,145股，占本公司已发行总股份的0.526%。光明
食品（集团）有限公司及关联一致行动人一共持有本公司188,249,392股，占本公司
总股本的36.58%。
●2018-03-31 金枫酒业：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，由于传统渠道受新消费业态的冲击，核心区域实体终端数量及
消费人群有所减少，市内销售有所下降。2017年公司实现营业收入98,693.34万元，
同比减少8,847.13万元，减幅8.23%；实现利润总额6,924.88万元，同比减少1,180.4
9万元，减幅14.56%；实现归属于上市公司股东的净利润5,518.46万元，同比减少1,2
11.09万元，减幅18.00%。2017年公司继续推进产品结构调整和渠道扁平化，全年实
现营业收入9.87亿元，同比减少8.23%，成本相应下降8.55%。
●2018-03-16 金枫酒业：公司部分产品提价(公司公告)
2018年3月16日公告，公司鉴于原辅材料、人工成本等上涨因素，产品成本不断
上升；同时，根据目前市场情况和公司产品的供需状况，公司决定自2018年4月1日起
上调部分产品价格，涉及产品的提价情况如下：1、石库门高档系列产品平均提价幅
度为6.5%，该系列产品2017年前三季度销售额为9,770万元。2、金色年华系列产品平
均提价幅度为5%，该系列产品2017年前三季度销售额为8,550万元。3、和酒中档系列
产品平均提价幅度为3%，该系列产品2017年前三季度销售额为12,042万元。4、侬好
部分系列产品平均提价幅度为9%，该系列部分产品2017年前三季度销售额为4,782万
元。
●2017-12-02 金枫酒业：募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金(公司公
告)
2017年12月2日公告，公司将2014年非公开发行股票募投项目结项并将节余资金1
1,838.98万元（不含未到期理财产品收益、账户未结活期存款利息及手续费）永久补
充公司流动资金。
●2017-10-28 金枫酒业：2017年第三季度报告(公司公告)
2017年三季报披露，报告期内经营活动产生的现金流量净额同比减少2,615.72万
元，主要是本期收入有所下降，销售商品收到的现金较上年同期减少，故经营活动产
生的现金流量净额有较大变动。
●2017-08-26 金枫酒业：2017年半年度报告(公司公告)
2017年中报披露，本报告期利润总额4,534.28万元，较上年同期减少225.13万元
，降幅4.73%，其中有较大变动如下：①毛利额同比减少3,161.58万元，主要是受到
销售收入减少和原材料价格上涨的影响。②期间费用同比减少3,286.26万元，主要是
促销费和市场费用投入同比下降。③投资收益同比减少105.17万元，主要是委托理财
规模较上年同期有所缩小，故相关收益减少。
●2017-05-20 金枫酒业：公司实际控制人之全资子公司增持公司股份的进展(公司公
告)
2017年5月20日公告，公司实际控制人光明食品（集团）有限公司全资子公司益
民公司计划自2017年5月8日起12个月内，以自身名义通过上海证券交易所交易系统增
持不低于本公司已发行总股份的0.5%，不超过本公司已发行总股份的2%。益民公司于
2017年5月8日至5月19日以自有资金通过上海证券交易所交易系统累计增持了本公司
股份257.55万股，占公司总股本的0.5%。
●2017-05-09 金枫酒业：公司实际控制人之全资子公司增持公司股份(公司公告)
2017年5月9日公告，2017年5月8日，实际控制人光明集团全资子公司益民公司通
过上海证券交易所系统增持了本公司股份10.00万股，占公司总股本的0.019%。本次
增持前，益民公司不持有本公司股份，增持后持有本公司10万股，占公司总股本的0.
019%；故光明集团及关联一致行动人一共持有本公司18564.22万股，占本公司总股本
的36.07%。基于对本公司未来发展的坚定信心，益民公司拟在未来12个月内（自本次
增持之日起），以自身名义继续通过上海证券交易所交易系统增持本公司股份，累计
增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含本次增持）。
●2017-04-22 金枫酒业：2016年年度报告(公司公告)
2016年年报披露，公司加大力度拓展“百户千店”覆盖面，上海地区建设品牌形
象街总数达到13条，形象店总数达到806家。公司黄酒销售在上海快消渠道占有率近4
5%，保持第一。开发电商专版产品，在各平台陆续上线，通过开发线上分销客户，优
化营销效果评价机制，实现主流平台专版产品覆盖率100%。和酒旗舰店在2016年的“
天猫国际酒水节”、“双11”活动中蝉联黄酒类目第一名，“双11”京东平台和一号
店平台金枫酒业旗下“和酒”、“石库门”、“金色年华”品牌在自营及旗舰店的销
量均取得了黄酒类目第一。
●2017-04-01 金枫酒业：控股股东增持计划进展(公司公告)
2017年4月1日公告，披露控股股东增持计划进展，截至到目前，糖酒集团未实施
该增持计划。
●2017-03-14 金枫酒业：非公开发行限售股上市流通(公司公告)
2017年3月14日公告，非公开发行限售股上市流通，本次限售股上市流通数量为2
658.16万股，本次限售股上市流通日为2017年3月17日。
●2016-08-27 金枫酒业：2016年半年度报告(公司公告)
2016年中报披露，报告期利润总额4759.41万元，较上年同期减少57.83万元，降
幅1.20%，其中投资收益同比减少328.38万元，主要是委托理财规模较上年同期有所
缩小，故相关收益减少。营业外收支净额同比增加276.57万元，主要是补贴收入同比
增加202万元，固定资产处置收益同比增加78万元所致。
●2016-04-09 金枫酒业：公司披露2015年年报(公司公告)
2015年年报披露，未来三年，金枫酒业将继续推进以需求为导向的酒业发展战略
，不断提升企业内在价值，以黄酒为核心业务，向料酒、葡萄酒等其他酒种延伸发展
，逐步形成多酒种业务格局，构建多酒种发展体系，形成整体发展的产业布局和有效
模式。确立核心价值突出，具有持久成长性的酒业上市公司形象，在商业模式创新、
企业运行质量、市场地位、品牌影响等方面凸显行业领先地位，开创酒业发展的新局
面。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-11-02◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
管理费用变动原因说明:报告期内管理费用同比增加 1,464.66 万元，主要是人
工费用同比增加较大。
财务费用变动原因说明:报告期内财务费用同比增加 34.28万元，主要是贷款规
模扩大，利息支出有所增加。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营活动产生的现金流量净额增加3
,925.81 万元，主要是因货款结算的时间差异以及应交税金的减少，经营性现金流出
减少。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额减少4
5,156.73 万元，主要是由于本报告期贷款净流入增加 11,950 万元，2014 年非公开
发行募集资金 56,999.99万元，本期无此因素。
本报告期利润总额 4,817.24 万元，较上年同期减少 3,164.07 万元，降幅 39.
64%，其中有较大变动如下：
①资产减值损失同比减少 836.84 万元，主要是上年同期计提商誉减值准备，本
期无此因素。
②营业外收支净额同比减少725.69 万元，主要是补贴收入减少 702.7万元。
公司2014年下半年开展葡萄酒业务，本期食品销售及其他业务中含新增的葡萄酒
销售收入，故营业收入同比增幅较大。
二、半年度拟定利润分配预案、公积金转增股本预案
拟不分配不转增
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-10◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.11 0.11 0.11
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 5518.46 5600.00 5700.00
净利润同比(%) -18.00 1.48 1.79
主营收入(万元) 98693.34 99000.00 100900.00
主营收入同比(%) -8.23 0.31 1.92
预测机构数 - 1.00 1.00
每股净资产(元) 3.94 4.05 4.16
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 86.55 69.84 68.62
预测PB 2.42 1.88 1.83
预测PEG - - -
预测PS 4.96 3.95 3.88
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-10
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - - 1 - - 1
三个月内 - - 1 - - 1
六个月内 - - 2 - - 2
12个月内 6 3 6 - - 15
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-10
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-02 中金公司 中性 0.11 0.11 -
2017-04-27 海通证券 增持 0.19 0.24 -
2017-04-24 中信证券 增持 0.17 0.19 -
2017-04-23 太平洋证券 增持 0.21 0.24 -
2016-11-02 东兴证券 强烈推荐 0.20 - -
2016-08-29 中信建投 增持 0.20 - -
2016-05-06 方正证券 推荐 0.25 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2017-04-27 金枫酒业：年报点评：黄酒全国化未明朗，精选江浙沪龙头(海通证券
孔梦遥,闻宏伟,成珊)
我们预计公司2017-2019年EPS0.17/0.19/0.24元，2016-2018年BPS3.88/4.01/4.15
元，可比公司2017平均PB2.2倍，考虑到公司是海派黄酒的龙头以及丰富的黄酒库存
，给予公司2017年3.3倍PB，对应目标价13.23元，维持“增持”评级。
●2017-04-23 金枫酒业：年报及一季报点评：16年收入维持稳定，17年折旧压力较大
(太平洋证券 王学谦,黄付生)
目前，我国黄酒行业发展已经较为成熟，格局相对稳定。但是行业CR3仅20%，未来
提升空间较大。金枫酒业总部在上海，其黄酒在上海市占率超过50%，上海地区营收
占公司总营收比例约80%。因此，公司具有较强的区域护城河，公司可以背倚上海大
本营，同时加快江苏和浙江市场的拓展；另外，公司还有望继续通过收购的方式，
实现外延式的发展。我们预测2017/18/19年EPS分别为0.18/0.21/0.24元，目标价12
元，维持“增持”评级。
●2016-09-02 金枫酒业：半年报点评(太平洋证券 王学谦)
收入持续稳定增长，利润恢复缓慢。上半年实现营业收入4.80亿元，同比增长8.72%
；营业利润0.45亿元，同比减少6.94%；利润总额0.48亿元，同比减少1.20%；归属
上市公司股东的净利润0.35亿元，同比减少5.96%；基本每股收益0.07元，与去年同
期持平。维持对金枫酒业的“增持”评级。
●2016-08-29 金枫酒业：亟待国企改革激发增长新动力(海通证券 孔梦遥,闻宏伟,成
珊)
我们预计公司2016-2018年EPS0.17/0.19/0.21元，2016-2018年BPS3.80/3.93/4.07
元，可比公司2017平均PB2.67倍，考虑到公司国企改革有望加速，给予公司2017年2
.95倍PB，对应目标价12元，首次覆盖给予“增持”评级。
●2016-08-29 金枫酒业：毛利率下滑导致盈利下降，继续打造酒类平台(中信建投 黄
付生)
2016年上半年实现营收4.80亿元，同比增长8.72%；归母净利润0.35亿元，同比下降
5.96%；扣非归母净利润0.33亿元，同比下降11.49%。单二季度实现营收1.45亿元，
同比下降8.04%，环比下降56.84%。我们预测公司2016-2018年收入分别达到11.63、
12.74和14.01亿，归母净利润分别为0.80、0.91和10.23亿元，EPS分别为0.15、0.1
8、0.20元/股，给予增持评级，目标价12.5元。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 酒、饮料和精制茶制造业
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●2018-04-10 燕京啤酒：立足强势区域，推进产品升级(华泰证券 贺琪,王楠)
燕京啤酒强势市场经营稳固，且具备较强的盈利能力提升潜力，根据我们的盈利预
测，预计公司2017-2019年EPS分别为0.11元、0.19元和0.25元。2018年A股可比公司
平均估值为32倍，H股华润啤酒估值为47倍，考虑到燕京啤酒2016及2017E净利率水
平均仅为2.7%，与2010年产能利用率较高时7.5%的净利率水平有较大差距，公司当
前处于历史净利率水平低点，未来盈利能力回升可能性较大。由于净利率回升将使
公司有望实现较高的净利润增速，因此给予一定估值溢价。根据2018年43-45倍PE，
对应目标价8.17-8.55元，首次覆盖给予“增持”评级。
●2018-04-04 古井贡酒：销售强势增长，产品持续优化，业绩弹性加速(太平洋证券
黄付生)
我们预测公司2017/18/19年EPS分别为2.1/2.73/3.80元，对应PE分别为28.0/21.5/1
7.1，给予18年28倍估值，目标价76元，维持“买入”评级。
●2018-04-04 古井贡酒：销售强势增长，产品持续优化，业绩弹性加速(太平洋证券
黄付生)
我们预测公司2017/18/19年EPS分别为2.1/2.73/3.80元，对应PE分别为28.0/21.5/1
7.1，给予18年28倍估值，目标价76元，维持“买入”评级。
●2018-04-04 老白干酒：并购再进一步，18年延续高增长(东兴证券 范垄基,刘畅)
公司2015年完成混改后，费用率逐渐下降，潜能逐步开始释放，外延并购联想丰联
酒业的四家公司，完善地域和香型的布局，给公司发展带来新的活力。目前河北市
场次高端白酒需求增长迅速，公司作为河北地产酒龙头，2016年开始地级市场不断
发力，营销情况良好，蓄势待发。公司产品线完整，老白干系列和十八酒坊系列覆
盖高中低端产品，随着产品结构加速提升，百元以上主力产品占比近7成，动销旺盛
，多地市场放量增长，带动公司利润率水平持续提升。公司并购完成后，省内和板
城的竞争将会趋缓，强强联合会进一步整合省内市场，随着公司品牌势能积蓄的释
放以及未来渠道的整合，公司费用率仍有很大改善空间。预计公司2018-2019年收入
分别为49亿元和58.8亿元，公司产品结构不断提升带动净利率逐步上行，按照低于
行业平均水平的保守估计2018-2019年净利润水平分别为11%和14%，对应净利润分别
为5.39亿元和8.23亿元，对应当前估值仅22倍，维持公司“强烈推荐”评级。
●2018-04-03 五粮液：无惧短期扰动，改革红利渐次释放(东方证券 肖婵,叶书怀)
预测公司2017-2019年每股收益分别为2.50、3.32、3.99元(原预测2.33、2.82、3.3
6元)，我们选择A股白酒版块上市公司的10家作为可比公司，目前可比公司2018年平
均估值水平为27倍PE，对应目标价89.64元，维持买入评级。
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