◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 浙江祥源文旅股份有限公司
英文全称 : Zhejiang Sunriver Culture Tourism Co.,Ltd.
注册地址 : 浙江省杭州市密渡桥路1号白马大厦12楼
办公地址 : 浙江省杭州市密渡桥路1号白马大厦12楼
所属地域 : 浙江
所属行业 : 公共设施管理业
公司网址 : www.600576.com
电子信箱 : sunriver@600576.com
上市日期 : 2003-02-20
招股日期 : 2003-01-27
发行数量(万 : 6000.0000
股)
发行价格(元/: 6.28
股)
首日开盘价 : 11.50元
上市推荐人 : 光大证券有限责任公司,华泰证券有限责任公司
主承销商 : 光大证券有限责任公司
法人代表 : 王衡
董 事 长 : 王衡
总 经 理 : 孙东洋
董 秘 : 王琦
董秘传真 : 0571-87565771
董秘邮箱 : irm@600576.com
董秘电话 : 0571-85866518
证券代表 : 陈秋萍
电 话 : 0571-85866518
传 真 : 0571-87565771
邮 编 : 310005
会计事务所 : 上会会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 旅游业务;广播电视节目制作经营;演出经纪;网络文化经营;电影发行
;互联网信息服务(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展
经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:旅游开发项目
策划咨询;游览景区管理;文艺创作;数字文化创意内容应用服务;数字
内容制作服务(不含出版发行);数字文化创意技术装备销售;组织文化
艺术交流活动;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);信息技术咨
询服务;工艺美术品及礼仪用品制造(象牙及其制品除外);工艺美术品
及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);技术服务、技术开发、技术咨
询、技术交流、技术转让、技术推广;自有资金投资的资产管理服务;
生产线管理服务;玩具、动漫及游艺用品销售;销售代理;互联网销售(
除销售需要许可的商品);市场营销策划;咨询策划服务;电影制片;广
告制作;软件开发;会议及展览服务;企业管理;日用百货销售;以自有
资金从事投资活动;旅客票务代理;露营地服务;公园、景区小型设施
娱乐活动;数字创意产品展览展示服务;体育中介代理服务(除依法须
经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简史 : 浙江万好万家实业股份有限公司的前身为无锡庆丰股份有限公司
,是由无锡庆丰发展有限公司整体变更设立的股份有限公司。
无锡庆丰发展有限公司的前身为无锡庆丰纺织有限公司,是于199
2年成立的中外合资企业。
1999年10月,无锡庆丰纺织有限公司性质由中外合资企业变更为
国内合资的有限责任公司,同时更名为无锡庆丰发展有限公司。
2000年3月28日,无锡庆丰发展有限公司整体变更为无锡庆丰股份
有限公司。
2003年2月20日,无锡庆丰股份有限公司发行的6000万股人民币普
通股(A股)在上海证券交易所挂牌上市。
2007年7月,公司名称由"无锡庆丰股份有限公司"变更为"浙江万
好万家实业股份有限公司"。
2015年10月22日,公司名称由“浙江万好万家实业股份有限公司
”变更为“浙江万好万家文化股份有限公司”。
2017年9月19日,公司名称由“浙江万好万家文化股份有限公司”
变更为“浙江祥源文化股份有限公司”,英文名称由“Zhejiang Wanj
ia Co.,Ltd.”变更为“Zhejiang Sunriver Culture Co.,ltd”。
2022年11月18日,公司名称由浙江祥源文化股份有限公司”变更
为“浙江祥源文旅股份有限公司”,英文名称由“Zhejiang Sunriver
Culture Co.,Ltd.”变更为“Zhejiang Sunriver Culture Tourism
Co.,Ltd”。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月) ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.0200 目前流通(万股) :67316.58
每股净资产 (元):2.5303 总 股 本(万股) :106732.42
每股公积金 (元):2.3871 主营收入同比增长 (%):168.31
每股未分配利润(元):-0.8999 净利润同比增长 (%):585.88
每股经营现金流(元):0.0293 净资产收益率 (%):0.92
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.0200 净利润同比增长 (%):-35.30
2022末期主营收入(万元):36026.46 主营收入同比增长 (%):-18.22
2022末期每股经营现金流(元):-0.0139 净资产收益率 (%):0.91
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10转12(2015.09.28)
拟披露中报: 2023-08-25
☆曾用名: 庆丰股份->*ST庆丰->S*ST庆丰->*ST庆丰->万好万家->万家文化->祥源文
化
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年中报披露，今年，公司在互联网文化及互联网金融两大业
务板块均进行了一系列的拓展和布局。其中：互联网文化板块在稳定渠道优势、动
漫优势的前提下，继续加强内容优势的建立，加强游戏自研自发，大力布局发展移
动阅读领域，实现“渠道优势+内容优势”的双优组合。2017年，黄河金融所处的网
络借贷行业的合规步伐逐步加快。2017年上半年平台累计撮合交易16.2678亿元，同
比去年增长43.12%，实现了稳健、安全运营，保持了业务的稳步增长，发展态势良
好。
【停牌复牌】 2017年8月5日公告，根据相关规定，经公司向上海证券交易所申
请，公司股票自2017年8月7日（星期一）起复牌。
【股权变动】 2017年8月5日公告，2017年8月2日，公司接到万家集团通知，孔
德永先生和刘玉湘女士与祥源控股签署了《股权转让协议》，孔德永先生和刘玉湘
女士将其持有的公司控股股东万家集团100%的股权转让给祥源控股，该股权转让目
前已完成了工商变更登记，交易对价款总金额为167400万元。本次股权转让实施完
成后，万家集团持有万家文化29.72%的股权不变，祥源控股持有万家集团100%股权
。俞发祥先生持有祥源控股82.66%的股权，为祥源控股的实际控制人，因此俞发祥
先生成为万家文化实际控制人。
【停牌复牌】 2017年7月29日公告，公司于2017年7月28日接到控股股东集团公
司的通知，获悉集团公司正在筹划调整自身股权结构事项，该事项可能导致本公司
实际控制人变更。鉴于该事项存在重大不确定性，公司股票自2017年7月31日（星期
一）起停牌。
【股权激励】 2017年7月8日公告，限制性股票激励计划首次授予登记完成，限
制性股票登记日2017年7月6日，首次授予的限制性股票数量1708.30万股。
【股权激励】 2017年6月29日公告，鉴于激励计划中6名激励对象因个人原因自
愿放弃认购公司拟向其授予的限制性股票，以及12名激励对象自愿放弃部分份额，
公司对本次激励计划激励对象人数及授予权益数量进行了调整。经过上述调整后，
本次限制性股票的授予对象由71人调整为65人，首次授予限制性股票的总数由1,875
万股调整为1708.3万股，预留限制性股票仍为325万股，总限制性股票数量由2200万
股调整为2033.3万股。
【股权激励】 2017年6月29日公告，向激励对象首次授予限制性股票，限制性股
票授予日2017年6月28日，限制性股票授予数量1708.3万股，限制性股票授予价格5.
30元/股。
【重大事项】 2017年6月20日公告，公司全资孙公司通联天地持有冰峰谷51%的
股权。通联天地原拟根据增资协议收购冰峰谷剩余股权，但由于交易双方无法对交
易合同的关键条款达成一致意见，同时考虑到冰峰谷拟后续进行的视频直播相关业
务与通联天地和上市公司的未来发展规划也存在一定差异，为了进一步聚焦公司主
营业务发展，通联天地决定放弃收购，通联天地拟将其持有的冰峰谷51%股权转让给
冰峰谷少数股东程和军，转让价格为488.21万元，转让完成后，通联天地不再持有
冰峰谷股权。
【股权激励】 2017年6月13日公告，股东大会通过2017年限制性股票激励计划（
草案）。
【重大事项】 2017年6月3日公告，翔通动漫2016年度经审计合并报表归属于母
公司的净利润（不含非流动性资产处置损益）12781.43万元，未达到承诺数15717万
元；扣除非经常性损益后合并报表归属于母公司股东的净利润12797.91万元，未达
到承诺数14145.30万元。根据补偿协议的约定，经计算，四川联尔、天厚地德各自
需向公司补偿的股份357.08万股、343.08万股。四川联尔和天厚地德均已郑重承诺
将在2017年12月31日之前解决仲裁事项并实现股份解封，并将积极配合公司履行业
绩承诺实施股份回购。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-08-25
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 32690 46132 34334 36078
人均持流通股(股) 18947.8 13426.7 18040.5 17168.4
─────────────────────────────────────
点评:2017年中报披露，6月末前十大流通股东中无机构投资者(3月末前十大流通股东
中无机构投资者) 股东人数85901户，上期为102668户，户数变动了-16.33%。
◆概念题材◆
板块: 预盈预增概念、影视动漫概念、在线教育概念、IP概念概念、杭州亚运
概念、网红经济概念、公共设施概念、元宇宙概念概念。
【主营亮点-亚文化传媒专业公司】公司旗下主要业务分为互联网文化及互联网金融
两大类。其中，互联网文化以翔通动漫和北万家电竞为主体运营，互联网金融以黄
河金融为主体运营。具体业务涵盖互联网动漫创作、互联网动漫衍生品研发生产、
互联网和移动网络游戏的研发、运营、发行、电竞游戏自研、在线阅读等领域，公
司希望以互联网为基石，以亚文化为载体，以“内容+渠道”为主要优势，以金融服
务为重要补充，打造一个全产业链针对青少年主流文化的互联网亚文化专业公司。
【实际控制人变更】2017年8月2日，公司接到万家集团通知，孔德永先生和刘玉湘
女士与祥源控股签署了《股权转让协议》，孔德永先生和刘玉湘女士将其持有的公
司控股股东万家集团100%的股权转让给祥源控股，该股权转让目前已完成了工商变
更登记，交易对价款总金额为167400万元。本次股权转让实施完成后，万家集团持
有万家文化29.72%的股权不变，祥源控股持有万家集团100%股权。俞发祥先生持有
祥源控股82.66%的股权，为祥源控股的实际控制人，因此俞发祥先生成为万家文化
实际控制人。信息披露义务人本次权益变动的目的是获得万家文化的控制权。信息
披露义务人看好万家文化主营的动漫行业未来发展前景，希望通过间接收购万家文
化实现在动漫产业的战略布局。
【限制性股票】2017年5月，本激励计划拟授予71人限制性股票2200.00万股，其中
首次授予1875万股，预留325万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起每满12个
月后，激励对象在解锁期内按40%、30%、30%的比例分三期解锁。首次授予的限制性
股票第一次-第三次解锁业绩考核目标分别为以2016年主营业务利润为基数，2017年
-2019年主营业务利润不低于基数的100%，不低于基数的105%，不低于基数的110%。
2017年6月股东大会通过。
【 打造互联网金融平台】2014年6月，子公司浙江众联互联网金融信息服务平台“
黄河金融”正式上线运营。此平台以互联网方式为民间的小额借贷双方提供居间服
务。黄河金融通过与众多小额贷款公司建立排他性的战略合作联盟、引入商业保险
机制等举措，形成“小贷公司初审推荐项目、黄河金融复审发布、独立第三方全额
本息担保、保险公司商业综合责任保险、第三方支付机构资金托管”的互联网金融
运行模式。同时，黄河金融推出“7 天内无理由退货”、“14 天后第三方无条件赎
回”等特色服务，通过引入有实力的第三方公司接受投资人退货、赎回，切实保障
投资人的“后悔权”与“选择权”。截至2017年4月25日，黄河金融自上线以来，已
累计撮合交易逾41亿元，其中2016年度，黄河金融累计撮合成交约24亿元，历史到
期产品本息均100%按时兑付。截至2016年12月31日，黄河金融借贷余额约4.5亿元。
【电子竞技】2015年9月30日，公司投资成立北京万好万家电子竞技传媒有限公司，
公司持有其 46%的股权，为控股股东。2016年，万家电竞决定集中优势力量专注在
电竞游戏的自研业务。截至2016年底，万家电竞自研的移动游戏项目共5款，分别为
：余烬战争2（RTS类型），ProjectTRC（全新的即时战略竞技游戏），Project猫鼠
（休闲竞技移动游戏），横版多人在线战术竞技游戏，同道大叔IP授权恋爱养成游
戏。其中4款产品皆为竞技类游戏，仅“同道大叔IP授权的恋爱养成游戏”是公司在
大IP以及恋爱养成真人互动领域的游戏尝试，也是公司为了未来全新的全民竞技模
式的大胆创新。预计5款产品都可以在2017年达到上线标准并发行。
【最新关注--收购翔通动漫】2015年10月，公司定增方案调整为以7.78元/股定增11
654.98万股+现金支付收购翔通动漫100%股权。其中，方案调整后本次定增的发行对
象为四川联尔、天厚地德、翔运通达；募集配套资金的发行对象杭州旗吉，配套募
资的发行价格为7.83元/股,数量为3861.4万股。2015年8月7日翔通动漫成为公司全
资子公司，翔通动漫是中国大陆最早从事手机动漫的大型企业、文化部、工信部动
漫产业发展重点扶持对象、中国三大电信运营商产品基地动漫核心合作伙伴、文化
部和财政部认证的国家级动漫企业以及中国最大的手机动漫公司，积累了以绿豆蛙
、酷巴熊、功夫包子、闪客、NOMOLOVE为代表的逾700个动漫版权形象，制作了10余
万屏原创漫画及逾400部手机动漫短片。截至2014年末，其移动互联网动漫业务累计
访问用户超过8亿人次，累计订购用户数超过8000万人次。翔通动漫通过苹果、谷歌
、腾讯、百度、新浪、360等公司，在移动互联网领域面向用户提供动漫应用服务和
支持。
【万家集团拟股权转让（终止）】公司第一大股东万好万家集团与龙薇传媒于2017
年2月13日签署《关于股份转让协议之补充协议》，对双方于2016年12月23日签署的
《股份转让协议》作出调整，将转让给龙薇传媒的股份总数由原先的18500万股调整
为3200万股(占总股本5.0396%)，转让总价款调整为52928万元。调整后的股份转让
方案将不会造成公司的实际控制人变更。2017年4月，万家集团与龙薇传媒决定终止
本次股份转让事项。
【定增完善电竞领域产业布局（终止）】2016年12月，公司董事会审议通过了《关
于终止本次重组事项的议案》。2016年7月，公司拟以17.02元/股定增3254.99万股
并支付现金2.3亿元合计作价7.84亿元收购隆麟网络100%股权（4.14亿元）、快屏网
络100%股权（3.7亿元）；同时拟以18.32元/股定增募集配套资金不超2.5亿元，用
于支付上述现金对价及相关费用。隆麟网络股东承诺隆麟网络2016-18年净利润分别
不低于3200万元、4000万元和4720万元。快屏网络股东承诺快屏网络2016-18年净利
润分别不低于2900万元、3625万元和4280万元。隆麟网络主要从事电竞经纪及其他
电竞商务运营业务。隆麟网络以著名电竞主播为依托，电竞内容生产为核心，形成
“经纪+内容”的业务模式。快屏网络主要业务包括电竞主播培养及经纪和电竞门户
网站运营业务，打造“经纪+平台”的业务模式。快屏网络运营的电竞门户网站（电
竞虎 www.dianjinghu.com）可全方位提供游戏及电竞资讯。快屏网络目标是打造国
内有影响力的电竞经纪及媒体平台。此次收购将深化公司已有动漫、游戏和电竞业
务的协同性，有利于完善公司在电竞领域的产业布局，加速公司在泛娱乐领域的转
型升级。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2022-12-30 成交量(手):1614266.0 成交金额(万):120408.33
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.01
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国中金财富证券有限公司上海黄浦区中山东二路证 1834.89 -
券营业部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 1663.72 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1433.96 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 1316.53 -
部
东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 1184.72 -
中国中金财富证券有限公司上海黄浦区中山东二路证 - 1873.41
券营业部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 - 1574.36
部
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 - 1241.73
长江证券股份有限公司上海东明路证券营业部 - 1162.24
华安证券股份有限公司客户资产管理部 - 1159.68
─────────────────────────────────────
日期:2022-12-28 成交量(手):306345.0 成交金额(万):21374.54
涨跌幅偏离值:10.31
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国中金财富证券有限公司上海黄浦区中山东二路证 1834.67 -
券营业部
长江证券股份有限公司上海东明路证券营业部 1056.98 -
华泰证券股份有限公司杭州解放东路证券营业部 755.20 -
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部 557.63 -
财信证券股份有限公司深圳福华路证券营业部 506.06 -
国泰君安证券股份有限公司总部 - 479.89
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 - 456.93
部
财通证券股份有限公司长兴明珠路证券营业部 - 437.03
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 378.66
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 - 348.41
─────────────────────────────────────
日期:2022-10-27 成交量(手):161834.0 成交金额(万):9463.26
涨跌幅偏离值:10.57
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司杭州婺江路证券营业部 318.42 -
安信证券股份有限公司广州体育西路证券营业部 293.92 -
华鑫证券有限责任公司上海银翔路证券营业部 215.38 -
华泰证券股份有限公司总部 195.14 -
国都证券股份有限公司上海长阳路证券营业部 188.99 -
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 - 287.54
中山证券有限责任公司上海徐汇分公司 - 263.86
财通证券股份有限公司湖州人民路证券营业部 - 244.37
申万宏源证券有限公司河南分公司 - 165.74
东北证券股份有限公司长春东风大街证券营业部 - 131.98
─────────────────────────────────────
日期:2022-06-30 成交量(手):250675.0 成交金额(万):14106.91
涨跌幅偏离值:8.95
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司总部 917.80 -
华鑫证券有限责任公司上海凯旋北路证券营业部 480.96 -
华鑫证券有限责任公司上海银翔路证券营业部 479.72 -
海通证券股份有限公司上虞市民大道证券营业部 433.44 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 410.13 -
部
机构专用 - 997.31
太平洋证券股份有限公司总部 - 441.92
财通证券股份有限公司湖州人民路证券营业部 - 306.11
华泰证券股份有限公司总部 - 304.49
万联证券股份有限公司广州白云分公司 - 251.12
─────────────────────────────────────
日期:2022-02-14 成交量(手):183319.0 成交金额(万):10479.83
涨跌幅偏离值:11.06
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华鑫证券有限责任公司上海分公司 1664.38 -
财信证券有限责任公司深圳福华路证券营业部 1139.17 -
国联证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部 587.52 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 264.61 -
长江证券股份有限公司仙桃仙桃大道证券营业部 178.42 -
财通证券股份有限公司湖州人民路证券营业部 - 428.79
万联证券股份有限公司广州白云分公司 - 293.13
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 - 282.60
渤海证券股份有限公司苏州景德路证券营业部 - 221.56
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 - 195.73
部
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日期:2021-11-19 成交量(手):338154.0 成交金额(万):17022.99
涨跌幅偏离值:8.98
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国联证券股份有限公司广州花城大道证券营业部 2052.96 -
华鑫证券有限责任公司上海分公司 1231.69 -
长城国瑞证券有限公司晋江东华街证券营业部 602.68 -
东吴证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部 522.41 -
中国中金财富证券有限公司鞍山南胜利路证券营业部 512.98 -
机构专用 - 4462.42
东吴证券股份有限公司杭州环城北路证券营业部 - 2182.90
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 - 457.52
东方证券股份有限公司上海黄浦区中山南路第一证券 - 393.66
营业部
中信证券股份有限公司深圳分公司 - 317.93
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-13◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0200 0.0200 0.0137 0.0094
基本每股收益(扣除后) - -0.0200 - 0.0044
摊薄每股收益(元) 0.0233 0.0205 0.0137 0.0094
每股净资产(元) 2.5303 2.5070 1.7455 1.7412
每股未分配利润(元) -0.8999 -0.9231 -1.0993 -1.1036
每股公积金(元) 2.3871 2.3871 1.7707 1.7707
销售毛利率(%) 51.85 43.35 39.06 41.46
营业利润率(%) 27.52 5.76 5.82 7.01
净利润率(%) 18.85 6.07 5.31 5.11
加权净资产收益率(%) 0.92 0.91 0.79 0.54
摊薄净资产收益率(%) 0.92 0.82 0.78 0.54
股东权益(%) 79.54 79.60 93.01 89.51
流动比率 4.60 6.90 8.03 5.81
速动比率 4.55 6.83 7.73 5.62
每股经营现金流量(元) 0.0293 -0.0139 -0.2093 -0.1918
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-21 2023-04-21 2022-10-29 2022-08-25
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主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0050 0.0300 0.0226 0.0159
基本每股收益(扣除后) - - - 0.0137
摊薄每股收益(元) 0.0050 0.0546 0.0226 0.0159
每股净资产(元) 1.7367 3.8586 1.6781 1.6713
每股未分配利润(元) -1.1081 -1.6260 -1.1197 -1.1264
每股公积金(元) 1.7707 4.4104 1.7236 1.7236
销售毛利率(%) 22.15 48.72 51.29 59.03
营业利润率(%) -18.24 17.11 11.16 11.34
净利润率(%) -10.41 7.68 8.63 9.47
加权净资产收益率(%) -0.21 1.43 1.36 0.95
摊薄净资产收益率(%) 0.29 1.69 1.35 0.95
股东权益(%) 89.84 72.94 88.50 90.59
流动比率 6.06 4.90 5.86 7.07
速动比率 5.87 5.65 5.67 6.83
每股经营现金流量(元) -0.1283 1.5290 -0.0226 0.0060
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-29 2022-04-20 2021-10-27 2021-08-25
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 13169.98 36026.46 15987.58 11450.91
营业成本 7917.72 28999.09 13148.23 9241.48
营业费用 330.21 2670.38 682.27 479.54
管理费用 1073.44 4870.86 2783.30 2164.56
财务费用 -108.01 176.88 -457.32 -393.20
营业利润 3623.86 2075.19 931.00 802.32
─────────────────────────────────────
投资收益 -4.70 -87.38 -6.86 -0.22
营业外收支净额 9.47 120.22 75.27 23.97
─────────────────────────────────────
利润总额 3633.34 2195.41 1006.27 826.30
净利润 2483.19 2188.18 848.47 584.64
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 4908.55 44051.72 16220.04 10381.74
营业成本 5493.54 31667.48 12461.93 7682.14
营业费用 297.06 3241.58 1823.58 1481.18
管理费用 1101.99 5636.01 2780.80 1901.93
财务费用 71.85 -544.15 -456.91 -250.85
营业利润 -895.42 7537.84 1809.73 1177.23
─────────────────────────────────────
投资收益 0.43 -40.49 -82.44 5.88
营业外收支净额 14.23 -1820.61 -10.10 -7.79
─────────────────────────────────────
利润总额 -881.20 5717.23 1799.63 1169.44
净利润 -511.07 3381.80 1400.13 982.83
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 339549.55 336160.59 116236.01 120496.32
流动资产 171951.25 168231.50 82831.63 86427.53
货币资金 66045.65 64694.34 23259.44 24400.41
存货 1871.23 1718.43 3150.53 2884.26
交易性金融资产 530.88 390.32 447.44 453.88
应收账款 27580.97 25143.71 30760.08 32180.71
其他应收款 - - - 548.95
固定资产净额 - - - 4794.62
无形资产 86987.47 87037.26 1754.63 1973.17
─────────────────────────────────────
短期借款 273.97 100.00 100.00 100.00
预收账款 5.00 5.07 82.54 237.64
应付账款 3854.88 3117.07 3690.43 5266.98
流动负债 37398.59 24380.83 10312.52 14872.94
长期负债 29010.94 41080.22 500.19 535.43
总负债 66409.52 65461.05 10812.71 15408.37
─────────────────────────────────────
股东权益 270063.68 267580.49 108114.67 107850.84
资本公积金 254783.61 254783.61 109676.60 109676.60
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 119744.46 327667.30 117442.05 114281.78
流动资产 85320.45 155861.79 84583.53 80763.75
货币资金 28370.01 39703.21 26878.68 27986.13
存货 2622.56 2462.72 2709.18 2725.68
交易性金融资产 395.36 275.80 193.20 238.28
应收账款 27662.04 30723.61 33376.63 30990.31
其他应收款 - 1134.57 - 1108.76
固定资产净额 - 24225.58 - 5165.50
无形资产 2191.71 88676.70 2674.84 2921.56
─────────────────────────────────────
短期借款 100.00 2203.49 100.00 100.00
预收账款 400.00 176.46 990.86 1581.67
应付账款 4380.47 6997.12 5970.27 3745.74
流动负债 14086.70 31836.64 14443.84 11429.00
长期负债 726.68 52786.85 1435.46 1670.06
总负债 14813.38 84623.49 15879.30 13099.06
─────────────────────────────────────
股东权益 107574.35 239000.07 103940.60 103523.31
资本公积金 109676.60 273183.56 106762.80 106762.80
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 19915.67 80486.46 81567.71 37332.65
经营现金流出小计 16783.14 81965.29 94530.26 49210.01
经营现金流量净额 3132.53 -1478.83 -12962.55 -11877.36
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 24.50 112908.18 422.80 402.80
投资现金流出小计 967.07 102369.69 38.00 1.00
投资现金流量净额 -942.57 10538.49 384.80 401.80
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 173.97 26900.00 100.00 100.00
筹资现金流出小计 682.67 12365.68 216.31 177.52
筹资现金流量净额 -508.69 14534.32 -116.31 -77.52
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 1681.27 23593.98 -12694.05 -11553.08
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 18603.09 258197.75 78973.22 58037.70
经营现金流出小计 23260.35 163492.21 80371.22 57666.97
经营现金流量净额 -4657.26 94705.54 -1398.01 370.73
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 5433.17 11602.85 769.99 2.80
投资现金流出小计 5376.15 78698.46 1401.21 1401.21
投资现金流量净额 57.01 -67095.61 -631.22 -1398.41
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 - 9335.00 135.00 135.00
筹资现金流出小计 2601.52 28950.67 277.08 170.48
筹资现金流量净额 -2601.52 -19615.67 -142.08 -35.48
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -7201.78 7988.89 -2172.78 -1065.34
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
动漫及其衍生业务 17686.81 49.09% 6546.63
景交服务收入 14205.22 39.43% 7015.20
智慧文旅项目软硬件集成建设 1352.75 3.75% 396.41
和数字化运营及技术服务
其他 1202.77 3.34% 1194.87
影视制作 971.85 2.70% -99.11
其他（补充） 607.06 1.69% 563.97
─────────────────────────────────────
内销 35419.40 98.31% 15054.00
其他（补充） 607.06 1.69% 563.97
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
动漫及其衍生业务 11140.18 37.01%
景交服务收入 7190.02 49.38%
智慧文旅项目软硬件集成建设和数 956.34 29.30%
字化运营及技术服务
其他 7.90 99.34%
影视制作 1070.96 -10.20%
其他（补充） 43.09 92.90%
─────────────────────────────────────
内销 20365.40 -
其他（补充） 43.09 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 主营成本
─────────────────────────────────────
北京 14561.74 127.17% 2249.25 12312.48
厦门 13443.31 117.40% 2035.92 11407.39
其他 6418.01 56.05% 553.11 5864.90
深圳 151.13 1.32% 0.37 150.76
分部间抵销 -23123.27 -201.93% -91.42 -23031.84
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
动漫及其衍生业务 22066.43 89.47% 9172.27
其他 1618.25 6.56% 1282.71
影视制作业务 413.76 1.68% 174.67
充值业务 321.43 1.30% -
其他（补充） 234.34 0.95% 225.64
游戏运营业务 8.00 0.03% -5.97
─────────────────────────────────────
内销 24427.86 99.05% 10945.10
其他（补充） 234.34 0.95% 225.64
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
动漫及其衍生业务 12894.16 41.57%
其他 335.54 79.27%
影视制作业务 239.09 42.22%
其他（补充） 8.69 96.29%
游戏运营业务 13.97 -74.69%
─────────────────────────────────────
内销 13482.76 -
其他（补充） 8.69 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 主营成本
─────────────────────────────────────
北京 30071.43 289.66% 1815.15 28256.28
厦门 19334.43 186.23% 3799.42 15535.01
其他 11069.36 106.62% 469.68 10599.67
深圳 1661.87 16.01% 17.78 1644.09
其他业务 29.28 0.28% 26.17 3.11
分部间抵销 -51784.62 -498.80% - -51784.62
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
◆解禁流通◆
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
─────────────────────────────────────
2027-10-18 39415.83 36.93% 非公开增发
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 20.26 1813.25 3701.47 -
占流通股% - - - -
持股家数 1 3 14 -
─────────────────────────────────────
券商持股(万) - 1096.91 1096.91 3096.91
占流通股% - - - -
持股家数 - 1 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-04-12 8.13 8.38 0.97 300.00 2439.00
买方：机构专用
卖方：太平洋证券股份有限公司总部
─────────────────────────────────────
2023-03-28 7.46 7.69 0.97 100.00 746.00
买方：华安证券股份有限公司四川分公司
卖方：华泰证券股份有限公司深圳科苑路百度国际大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-27 7.60 7.84 0.97 100.00 760.00
买方：华安证券股份有限公司四川分公司
卖方：华泰证券股份有限公司深圳科苑路百度国际大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-24 7.76 8.00 0.97 100.00 776.00
买方：华安证券股份有限公司四川分公司
卖方：华泰证券股份有限公司深圳科苑路百度国际大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-23 7.89 8.13 0.97 100.00 789.00
买方：华安证券股份有限公司四川分公司
卖方：华泰证券股份有限公司深圳科苑路百度国际大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-22 7.95 8.20 0.97 100.00 795.00
买方：华安证券股份有限公司四川分公司
卖方：华泰证券股份有限公司深圳科苑路百度国际大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 太平洋证券股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-08-23 变动方向: 减持
变动数量(总): 289.00万股 占总股本: 0.4666%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 太平洋证券股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-08-04 变动方向: 减持
变动数量(总): 619.01万股 占总股本: 0.9994%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 西藏联尔创业投资有限责任公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-03-11 变动方向: 减持
变动数量(总): 2935.30万股 占总股本: 4.7389%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 西藏联尔创业投资有限责任公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-12-03 变动方向: 减持
变动数量(总): 161.70万股 占总股本: 0.2611%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 西藏联尔创业投资有限责任公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-11-23 变动方向: 减持
变动数量(总): 395.91万股 占总股本: 0.6392%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 徐海青 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-10-25 变动方向: 减持
变动数量(总): 756.32万股 占总股本: 1.2210%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 西藏联尔创业投资有限责任公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-09-30 变动方向: 减持
变动数量(总): 1300.56万股 占总股本: 2.0997%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 徐海青 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-05-21 变动方向: 减持
变动数量(总): 405.00万股 占总股本: 0.6539%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杭州旗吉投资管理合伙企业(有限 股东类型: 其他股东
合伙)
变动截止 : 2019-08-08 变动方向: 减持
变动数量(总): 227.41万股 占总股本: 0.3671%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杭州旗吉投资管理合伙企业(有限 股东类型: 其他股东
合伙)
变动截止 : 2019-04-22 变动方向: 减持
变动数量(总): 537.23万股 占总股本: 0.8673%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-09-02 万家文化重组遭上交所二次问询(上海证券报)
万家文化今日公告了上交所对其重组方案的二次问询函。在一次问询函中，上交
所要求公司就重组预案中五大方面的共计23个问题作进一步说明和解释，主要关注标
的公司收入增长过快、重组形成的高商誉等方面。而在二次问询时，上交所在前次问
询的基础上继续深挖，主要关注标的公司经营模式、业绩持续性和高溢价等三类问题
。
7月23日，万家文化披露重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方
式购买隆麟网络、快屏网络各100%股权，同时募集配套资金2.5亿元。两家标的公司
主要从事电竞经纪业务和包括节目制作、赛事运营、广告推广等在内的其他电竞商务
运营业务。
近年来，万家文化在“泛二次元”产业链持续布局，此次重组的标的公司亦涉及
电竞、主播等最新潮流，其经营、盈利模式并不为广大投资者所熟悉，对相关信息的
披露需更为充分。因此，公司在8月30日披露了对上交所一次问询函的回复公告后，
又迎来了二次问询。上交所在前次问询的基础上，主要关注标的公司经营模式、业绩
持续性和高溢价等三类问题。
对于经营模式，上交所重点关注标的公司盈利能力的不确定性风险。问询函指出
，根据上市公司的回复，标的公司的收入来源和供应商均为签约主播，公司主要价值
在于与电竞主播签署的各类经纪合约。但新兴的电竞行业内，各类资源相对较为公开
且垄断性较低。标的公司签约主播中约一半签的是非独家经纪合同，他们有权选择是
否通过公司接洽业务。结合上述情况，上交所要求公司补充披露主播选择与经纪公司
签约而不是自行与平台或商家签约的原因，以及标的公司在此过程中能够为主播提供
哪些增值服务来吸引主播与之签约并借此盈利。
另一个不确定性风险则来自主播的续约情况。问询函指出，隆麟网络61%的主播
、快屏网络79%的主播的签约期限为两年以内，续约风险较高。因此，相关主播无法
续约或提前终止协议的风险亦被上交所重点关注，其要求上市公司结合违约金等相关
合同约定、行业及竞争对手等情况作进一步说明。
第二方面的问题则是标的公司分成比例真实性及可持续性风险。两家标的公司存
在部分既是供应商主播、又是股东的特殊的“股东主播”。二次问询函就此指出，隆
麟网络股东主播的毛利贡献占（所有主播毛利贡献的）90%以上，快屏网络持股主播
的毛利贡献占比在68%以上，且股东主播作为标的公司的主要主播，是标的公司毛利
的主要来源。
同时，根据上市公司对一次问询的回复，标的公司与主播固定分成比例。其中，
隆麟网络对明星主播的收入分成比例为0.3，一级至三级主播的分成比例为0.28、0.2
3、0.23；快屏网络对明星主播的收入分成比例为0.3，一级至三级主播的分成比例为
0.55、0.44、0.4。
缘何高知名度的明星主播愿被经纪公司拿走更多分成，承诺期过后，标的公司是
否会在分成比例上作出很大的让步，从而导致其业绩变脸，也是二次问询的关键所在
。对此，上交所指出，通常成熟主播的知名度和市场号召力更高，议价能力理应高于
知名度较低的主播，而标的公司对高收入主播的抽成比例却高于二三线主播，因此要
求公司补充披露原因，并说明是这一分成比例否具备可持续性。
上交所在二次问询中还继续关注高估值、高溢价问题。问询函指出，快屏网络的
主营业务在2015年11月由流量分发变为电竞相关运营业务；其现任股东于2015年10月
以100万元对价取得公司股权，在九个月的时间内，上市公司拟以3.7亿元收购快屏网
络，增值率高达370倍。
对此，上交所要求公司做出补充披露，内容包括：截至2015年底快屏网络与各主
播签约的相关细节；快屏网络业务转型以来的经营数据，包括主播时长、收入分成比
例、收入、成本及毛利。另需结合标的公司电竞业务运营时间均不满一年的情况，说
明其盈利能力的不确定性。
●2016-09-02 标的资产9个月增值370倍 万家文化被二次问询(中国证券报)
万家文化9月1日晚公告称，收到上交所的二次问询函，就公司重组预案及一次问
询函涉及的标的资产盈利能力不确定性风险、标的公司分成比例真实性及可持续性风
险等提出了多个问题。
根据公司一次问询的回复，标的公司的收入来源和供应商均为签约主播，公司主
要价值在于与电竞主播签署的各类经纪合约。但新兴的电竞行业内各类资源相对较为
公开且垄断性较低，主播可以选择直接与直播平台或商家签约而非通过经纪公司，且
行业内存在相当数量未签约经纪公司的主播。上交所要求公司补充披露，不同等级主
播与经纪公司签约，相较直接与平台或商家签约模式的优势；结合不同业务的分成比
例、公司提供的资源等说明主播选择经纪公司而非自行签约的原因。
快屏网络2015年11月主营业务由流量分发变为电竞相关运营业务。其现任股东于
2015年10月以100万元对价取得公司股权，在9个月的时间内，上市公司拟以3.7亿元
收购快屏网络，增值率高达370倍。一次回复公告显示，两者相差较大的原因是其主
营业务发生了较大转变，财务状况也发生了较大变化。上交所要求补充披露，截至20
15年底快屏网络与各主播签约的起始时间，及其与直播平台的签约时间、签约主体；
快屏网络业务转型以来各月各业务经营情况，包括实际完成主播时长、收入分成比例
、收入、成本与毛利等，并说明各业务是否存在月份或季节性波动，补充说明评估依
据及估值的合理性；补充披露隆麟网络的前述指标等。
问询函指出，常理来讲，成熟主播的知名度和市场号召力更高，议价能力理应高
于知名度较低的主播。而标的公司对高收入主播的抽成比例却高于二三线主播。上交
所要求补充披露原因，并说明是否具备可持续性。
●2016-08-30 〖资讯中心〗万家文化(600576)半年报：中报净利3659万实现扭亏为盈
，泛二次元布局显雏形(海通证券)
投资要点：
中报净利3659万元，业绩实现扭亏为盈。16H1，公司实现营收2.78亿元，归母净
利润3659万元，与上年同期相比扭亏为盈；其中，动漫业务营收2.28亿(毛利率34%)
，占比82%，版权营收0.07亿(毛利率100%)，游戏营收0.3亿(毛利率60%)。报告期内
，业绩增长主要得益于翔通动漫于15年8月起并表，目前已经形成“动漫(翔通动漫)+
电竞(隆麟网络、快屏网络)+游戏(万家电竞)+娱乐(拾贰星座，女团打造)”的泛二次
元产业布局。
游戏、动漫业务稳步推进，偶像女团Astro12正式出道。报告期内，翔通动漫已
拥有绿豆蛙、酷巴熊、萌萌熊等超过1000个动漫形象IP，同时积极拓展移动游戏研发
和发行业务(尤其是海外发行)，在港澳台地区独家代理发行《猪来了》等明星游戏。
电竞游戏方面，万家电竞上半年发行了《心跳战姬》、《九州无双》两款产品，自研
的S级RTS手游《余烬战争2》由优土集团买断大陆地区的独家代理权，累计签约1000
多万元，还获得了星座消费文化第一品牌《同道大叔》消除类单机游戏(预计下半年
发行)、养成类游戏(预计年底完成测试，2017年二季度上线)的独家研发及IP代理权
。艺人经纪方面，由拾贰星座打造的星座偶像女团“Astro12”已于8月2日正式出道
。
斥资7.84亿收购隆麟网络、快屏网络，布局电竞商务运营。公司于7月23日发布
收购预案，拟以发行股份及支付现金(股权5.54亿+现金2.3亿)的方式收购隆麟网络、
快屏网络各100%股权。其中，隆麟网络交易对价4.14亿，16-18年承诺扣非净利润不
低于3200、4000、4720万元；隆麟网络主营电竞内容生产和赛事运营，形成“经纪+
内容”的业务模式，旗下着名主播包括戴士(JY)、王慕霸(霸哥)、陆维梁(FLY)等，
覆盖斗鱼、熊猫等国内主流直播平台。快屏网络交易对价3.7亿，16-18年承诺扣非净
利润不低于2900、3625、4280万元；快屏网络主营电竞商务运营，包括电竞主播培养
及经纪、电竞门户网站运营(电竞虎)以及广告推广等，形成“经纪+平台”的业务模
式。此次收购有助于公司打通电竞上下游产业链，实现用户、渠道和IP资源的共享，
同时深化与游戏、动漫等业务的协同性，持续做大做强。
盈利预测与估值分析。收购翔通动漫转型文娱，成立万家电竞布局电竞主播、偶
像女团、综艺演出、游戏等，现又将业务拓展至电竞商务运营，形成围绕泛二次元(
电竞娱乐、动漫、游戏)全产业链。预计公司16、17年净利润为1.43、1.57亿，对应E
PS为0.22、0.25元，考虑收购隆麟网络、快屏网络，16、17年全面摊薄EPS为0.3、0.
34元，参考二次元业务同行业估值及考虑公司互联网金融业务正式启动，给予17年80
倍估值，对应17年目标价27.2元，买入评级。
●2016-08-10 拟收购资产评估增值23倍股权变动频繁 万家文化被上交所问询(中国证
券报)
万家文化8月9日晚公告称，8月8日收到上交所对公司发行股份及支付现金购买资
产并募集配套资金暨关联交易预案信息披露的问询函，要求公司就交易预案中的五大
方面23个问题作进一步说明和解释。
问询函指出，本次交易公司拟收购隆麟网络100%股权和快屏网络100%股权，隆麟
网络2015年及2016年上半年净利润分别为-3.23万元和1568.5万元；快屏网络2015年
及2016年上半年净利润分别为497.87万元和968.17万元。预案披露，交易对方承诺，
隆麟网络2016年-2018年净利润分别不低于3200万元、4000万元、4720万元；快屏网
络2016年-2018年的净利润分别不低于2900万元、3625万元以及4280万元。标的资产
承诺净利润与历史业绩相比增幅较大。要求公司分析业绩承诺的依据和合理性。隆麟
网络2016年上半年收入增长达到496倍，快屏网络收入增长达到3.37倍，要求补充披
露标的资产收入快速增长的主要原因，盈利能力是否具有可持续性。
标的资产隆麟网络、快屏网络的净资产分别为1665.27万元、1558.36万元，评估
值分别为41400万元、37000万元，评估增值率分别为2386％和2274%，增值率较高。
根据预案披露，标的资产估值增值较高的原因包括与知名的主播签约等。上交所要求
公司补充披露：在对标的资产估值时如何根据主播视频播放量测算其收入、成本以及
每位主播对标的公司估值影响；并具体说明主播对标的估值的影响。
截至2016年第一季度，万家文化的商誉账面余额为10.24亿元，净资产为约17.5
亿元，占比高达58.5%。公司本次收购估值溢价较高，交易完成后，在如不考虑将收
购对价分摊到其他可辨认资产的情形下，万家文化的商誉将达到17.75亿元，占净资
产的比例高达99.38%。上交所要求补充披露：本次交易是否确认标的资产除账面价值
外的其他可辨认资产、负债及其金额；在将收购对价分摊后公司期末的商誉金额，以
及占公司总资产及净资产的比例等。
两家标的资产股权变动频繁，且距离本次收购时间较短。上交所要求补充披露：
隆麟信息及上海赋策的出资人情况；隆麟网络上述历次股权转让中相对应的股权比例
和转让价格；若与本次交易作价存在差异，说明两个月内产生上述差异的原因和合理
性；快屏网络现任股东于2015年10月28日以100万元对价取得公司股权，在9个月的时
间内，上市公司拟以3.7亿元收购快屏网络，增值率高达370倍，说明股权转让与本次
交易作价差异较大的原因及合理性；是否曾存在股权代持，股权是否清晰，是否存在
纠纷。
●2016-08-09 万家文化拟购电竞资产 上交所关注“双高”风险(上海证券报)
1、隆麟网络2015年及2016年上半年净利润分别为-3.23万元和1568.5万元；承诺
三年净利润分别不低于3200万元、4000万元、4720万元。
2、快屏网络2015年及2016年上半年净利润分别为497.87万元和968.17万元；承
诺三年净利润分别不低于2900万元、3625万元以及4280万元。
3、隆麟网络、快屏网络的净资产分别为1665.27万元、1558.36万元，评估值分
别为4.14亿元、3.7亿元，评估增值率分别为2386％和2274%。
高估值、高业绩承诺的重组“双高”现象始终为监管所关注，此次其聚焦的是由
地产商转型进入文娱产业的万家文化。自从万家文化7月23日披露重组预案后，围绕
两标的资产高估值、高业绩承诺的质疑声便不绝于耳。今日，上交所发出问询函，重
点关注标的资产业绩风险、估值风险、盈利模式以及相关行业信息。
回看万家文化重组预案，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式，收购隆麟
网络、快屏网络各100%股权。其中，隆麟网络预估值为4.14亿元，快屏网络预估值为
3.7亿元。两家标的公司主要从事电竞经纪业务和包括节目制作、赛事运营、广告推
广等在内的其他电竞商务运营业务。本次交易完成后，公司将新增电竞商务运营业务
，从而在打通电竞行业上下游产业链的同时，增强公司现有动漫游戏与电竞领域的协
同效应。
电竞行业的短期暴利成为监管问询的重点。上交所注意到，隆麟网络2015年及20
16年上半年营业收入分别为16.41万元、3975.15万元，净利润分别为-3.23万元和156
8.5万元；快屏网络2015年及2016年上半年营业收入分别为1878.62万元、4108.77万
元，净利润分别为497.87万元和968.17万元。两标的公司的业绩承诺相对于历史业绩
增幅较大，隆麟网络承诺三年净利润分别不低于3200万元、4000万元、4720万元，快
屏网络则承诺不低于2900万元、3625万元以及4280万元。
对此，上交所在问询函中要求公司补充披露两标的公司收入快速增长的原因，结
合行业和竞争对手的情形以及在手订单等，说明业绩承诺的依据和合理性以及可实现
性；鉴于利润增长率逐年下滑的趋势，分析标的公司的盈利能力是否具有持续性。
细查标的公司财务状况可以发现，2016年上半年，标的公司资产和负债同时大幅
上升。上交所在问询函中指出，鉴于将进入新型业务领域，要求公司补充披露具体业
务类别的收入确认和成本结转等相关会计政策；按照业务类别，分别披露标的公司的
收入、成本、费用、净利润、毛利率等财务数据；补充披露销售客户和应收账款前五
大的名称、金额、销售内容、收入比例；补充披露供应商和应付账款前五大的名称、
金额、采购内容和金额比例。
标的公司畸高的估值更令市场瞠目结舌。据重组预案披露，隆麟网络、快屏网络
的净资产分别为1665.27万元、1558.36万元，评估值分别为4.14亿元、3.7亿元，评
估增值率分别为2386％和2274%。而标的资产估值增值较高的原因包括与知名的主播
签约等。对此，上交所在问询函中要求公司结合主播的播出时间、报酬、收入分成和
结算模式，说明主播对标的公司估值的影响；结合已签约情况，补充披露主播经纪业
务增长的依据及合理性；分业务模式补充披露公司预估值的重要假设和参数，说明参
数选择的合理性。
同时，上交所还注意到标的公司可能存在的关联交易以及独立性的问题。上交所
在问询中指出，标的资产主要收入来源于签约主播在直播平台的签约金分成，且有较
多主播在本次交易停牌期间内突击入股标的资产，部分主播在标的资产担任高管。对
此，上交所要求公司补充披露报告期内标的资产与持股主播相关的收入、利润金额及
占比，经纪业务的界定是否清晰，核心主播是否存在调节个人收入达到操作利润的情
形，标的资产是否对部分主播存在严重依赖，是否符合《重组管理办法》第四十三条
的规定，有利于上市公司减少关联交易，避免同业竞争，增强独立性。
此外，上交所还关注到重组前后上市公司存在的大额商誉、标的公司成立时间短
、股权变动频繁，以及行业信息和盈利模式披露不充分等问题。万家文化能否顺利打
通其“泛二次元”产业链布局，值得市场持续关注。
●2016-07-25 万家文化拟7.8亿收购两公司 加速电竞领域布局(中国证券网)
万家文化7月22日晚间发布资产收购预案，公司拟以17.02元/股发行3254.99万股
，并支付现金2.3亿元，合计作价7.84亿元收购隆麟网络100%股权（4.14亿元）、快
屏网络100%股权（3.7亿元）；同时拟以18.32元/股向普霖投资、孔德永2名认购对象
发行股份募集配套资金不超过2.5亿元，用于支付上述现金对价及相关费用。由于上
交所将对相关文件进行事后审核问询，公司股票将继续停牌。
由于募集配套资金的认购对象之一孔德永目前间接控制公司30.52%的股份，为上
市公司实际控制人，因此此次募集配套资金涉及公司与实际控制人之间的交易，构成
关联交易。此次交易完成后，孔德永预计合计控制上市公司约29.45%的股权，仍为公
司实际控制人，此次交易不构成借壳上市。
公告显示，隆麟网络主要从事电竞经纪及其他电竞商务运营业务，目前公司业务
涵盖电竞经纪、节目制作、赛事运营、电竞培训等，形成了完整的电竞娱乐经济产业
链。其紧密围绕电竞产业链，以著名电竞主播为依托，电竞内容生产为核心，形成“
经纪+内容”的业务模式，通过电竞主播培养与管理、定制化节目内容制作及赛事运
营，打通产业链上下游的游戏厂商、广告赞助商、活动组织方、增值服务方等参与者
，形成产品定制、品牌推广等合作服务。依托专业的主播训练与管理，公司拥有完整
的电竞主播培养体系，以持续不断的为专业赛事、平台提供优质主播，充分发掘电竞
主播价值。
隆麟网络全体股东承诺，隆麟网络在2016年、2017年和2018年实现的扣除非经常
性损益后的净利润分别不低于3200万元、4000万元和4720万元。未经审计的财务数据
显示，截至2016年6月30日，隆麟网络资产总额4211.39万元，所有者权益1665.27万
元；其2015年度、2016年1至6月分别实现营业总收入16.41万元、3975.15万元，净利
润分别为-3.23万元、1568.50万元。
此外，快屏网络主要业务包括电竞主播培养及经纪和电竞门户网站运营业务，打
造“经纪+平台”的业务模式，通过主播培训及提供经纪服务，充分提升主播价值。
快屏网络运营的电竞门户网站（电竞虎）可全方位提供游戏及电竞资讯，聚合广大电
竞爱好者。
快屏网络全体股东承诺，快屏网络在2016年、2017年和2018年实现的扣除非经常
性损益后的净利润分别不低于2900万元、3625万元和4280万元。未经审计的数据显示
，快屏网络2015年度、2016年1至6月分别实现营业总收入1878.62万元、4108.77万元
，净利润分别为497.87万元、968.17万元；其截至2016年6月30日所有者权益为1558.
36万元。
万家文化表示，此次收购标的隆麟网络、快屏网络为国内电竞领域知名经纪及商
务运营公司，此次收购将深化公司已有动漫、游戏和电竞业务的协同性，有利于完善
公司在电竞领域的产业布局，加速公司在泛娱乐领域的转型升级。
●2016-07-23 近8亿元并购电竞资产 万家文化加速 “泛二次元”产业布局(上海证券
报)
以青少年为目标群体，近年来致力于构建“泛二次元”产业版图的万家文化再度
实施大手笔并购，拟通过收购隆麟网络、快屏网络进军电竞商务领域，从而进一步完
善公司产业布局。值得一提的是，公司此番资产并购获得了影视明星赵薇的曲线“捧
场”。
停牌数月之后，万家文化今日发布资产收购预案，公司拟以发行股份及支付现金
相结合的方式，收购隆麟网络、快屏网络各100%股权。其中，隆麟网络预估值为4.14
亿元，快屏网络预估值为3.7亿元，经交易各方协商，最终交易价格将不超过上述预
估值。
基于此，按7.84亿元的最高交易价格计算，万家文化拟以17.02元/股的价格向交
易对方发行3254.99万股股份，用以支付5.54亿元的股份对价，另支付现金对价2.3亿
元。
与此同时，万家文化还计划通过锁价方式配套募资不超过2.5亿元，每股发行价
格为18.32元，所募资金将用于支付本次交易的现金对价及本次重组相关费用。
而参与本次股份认购的两位对象（各自认购1.25亿元）均有看点。其中，自然人
孔德永是上市公司的实际控制人；另一认购对象普霖投资则是由北京普林赛斯和自然
人赵薇在2016年6月24日以现金方式出资设立，设立时认缴出资1000万元，从成立时
点来看该公司似为参与本次配套募资而专门设立。在1000万元出资中，赵薇出资990
万元任有限合伙人，普林赛斯出资10万元任普通合伙人。进一步来看，普林赛斯亦是
由赵薇、华瑞星文化等出资设立的公司。由此可以断定，此番曲线出资认购万家文化
股份的赵薇，大概率应是影视明星赵薇。
回看本次收购资产，标的公司隆麟网络和快屏网络主要从事电竞经纪业务及包括
节目制作、赛事运营、广告推广等其他电竞商务运营业务。其中，隆麟网络依托自身
职业电竞领域的资源，在内容制作、赛事运营方面积累了一定的经验，盈利模式多样
化，逐步成为电竞行业的优质内容提供商；快屏网络则在电竞媒体平台投入较多资源
，目标打造国内具有影响力的电竞门户网站，通过平台聚合用户，实现流量变现。根
据相关业绩承诺，隆麟网络2016年度至2018年度实现的净利润将分别不低于3200万元
、4000万元、4720万元；快屏网络2016年度至2018年度实现的净利润将分别不低于29
00万元、3625万元和4280万元。
事实上，自2015年以来，万家文化便筹划整体业务转型，且进行了一系列的相关
投资、并购，加速布局泛娱乐产业链。公司先是通过收购翔通动漫切入动漫产业，随
后又成立了万家电竞，致力于电竞主播、综艺、游戏等泛二次元业务的开发。并相继
与AcFun 、春秋永乐文化传媒、优酷土豆签订合作协议，分别就动漫二次元、影视二
次元、游戏二次元文化传播，以及二次元文化IP及其演出周边衍生、电子竞技文化周
边演出及衍生和IP节目视频、影视、竞技类移动游戏系列产品的研发、制作及发行业
务等项目达成合作。目前，公司已初步形成了围绕“泛二次元”（电竞娱乐、动漫、
游戏）的产业链布局，目标则是打造一个针对青少年主流文化的泛娱乐公司。
万家文化表示，若本次交易顺利实施，公司将新增电竞商务运营业务，从而在打
通电竞行业上下游产业链的同时，增强公司现有动漫游戏与电竞领域的协同，并为后
续的扩张与发展提供持续动力。
●2016-05-25 万家文化重组拟收购文化、体育及娱乐板块公司(中国证券网)
5月24日晚间，自4月11日起停牌至今的万家文化披露重组进展透露，公司目前初
步确定重组标的资产为文化、体育及娱乐板块的公司股权，但涉及的资产范围尚未最
终确定。鉴于该事项仍存在不确定性，经申请，公司股票自5月25日起继续停牌一个
月。
同时公告称，此次重大资产重组交易对方为独立第三方，初步确定拟以发行股份
购买标的资产并募集配套资金的交易方式，但该方案尚未最终确定，后续仍存在调整
的可能性。
而由于本次重大资产重组涉及的尽职调查、审计和评估工作尚未完成，有关各方
仍需就交易内容进行进一步沟通，截至目前，重大资产方案的商讨、论证、完善工作
尚未完成。鉴于此，经公司申请，公司股票自5月25日起继续停牌一个月，待本次重
大资产重组相关事项确定后，公司将及时公告并申请股票复牌。
●2016-03-22 〖资讯中心〗万家文化(600576)年报点评：转型文娱扭亏为盈，16年重
点亚文化(海通证券)
投资要点：
事件：公司2015年实现营业收入36,164.7万元，同比增长2930.57%；归母净利润
2,761万元，扭亏为盈；主要系15年转型文化娱乐100%收购翔通动漫(15年8月并表)。
翔通动漫2015年度归母净利润为1.23亿元，扣非归母净利润为1.18亿元，超业绩承诺
金额(15-17年扣非归母净利润分别不低于1.10亿元、1.41亿元和1.55亿元)。
公司剥离地产、矿业业务，业绩增长主要系翔通动漫并表。2015年4月收购厦门
翔通动漫100%股权转型文化传媒行业；11月置出万家房产100%股权以及万家矿业65%
股权。翔通主要从事移动互联网动漫业务及衍生和网络游戏开发，拥有包括三大电信
运营商在内的强大运营体系。看好公司优质动漫内容和渠道价值，以及未来与电竞传
媒业务在内容分发上形成的协同效应。
成立万家电竞，全面布局泛二次元领域。2015年9月公司与茅侃侃等共同出资设
立控股子公司万家电竞，围绕电竞产业全面布局泛二次元领域；并相继与Acfun、中
线传媒(中国教育电视台商业运营公司)、春秋永乐以及优酷土豆等展开战略合作，共
同开发二次元文化IP、电子商务、竞技游戏以及周边演出等项目。2016年，公司计划
推出各类文化产品并产生收益，包括游戏(《九州无双》、《同道大叔》)、电竞(《
铁笼游戏》、《X计划》、《全职高手》、动漫(《动漫好声音》)等13个重要项目。
推出偶像女团Astro12，实现强粉丝、多渠道变现。Astro12是国内首支定位泛二
次元的国际女子偶像团队，联合日本顶级制作团队倾力打造，预计于16年7月出道。
日方制作方包括音乐制作人中野雄太(参与滨崎步数张专辑制作)和流行教父Jeff Miy
ahara(参与BOA、Super Junior，SHINee、少女时代专辑制作)。制作团队将根据“As
tro12”每位女生自身特点兴趣为分别定位、包装，并量身打造重量级创新形式的综
艺节目、大型舞台剧及其他线下演出，从而实现强粉丝、多渠道变现。
依托互联网平台，打造面向青少年的亚文化传媒公司。2014年6月公司旗下互联
网金融信息服务平台“黄河金融”正式运营，至15年底已累计撮合交易11.08亿元，
服务近300家中小微企业，为平台投资人创造1620万元。
看好公司以亚文化为核心，积极打造“内容+平台+金融”的娱乐闭环。考虑到翔
通16年业绩和13个重要项目开发，我们预计公司16、17年归母净利润分别为2.47亿元
、3.42亿元，对应16年当前53倍PE，暂不评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
王衡 董事长 本科 - 48.37
孙东洋 非独立董事 - - 4.24
刘为 非独立董事 本科 - -
徐中平 非独立董事 本科 - 5.08
王力群 独立董事 本科 - 10.00
李勤 独立董事 - - 10.00
侯江涛 独立董事 硕士 - 10.00
─────────────────────────────────────
俞真祥 监事会主席 - - -
陈亚文 职工监事 - - 43.05
陈云钊 职工代表监事 本科 - 21.88
─────────────────────────────────────
孙东洋 总裁 - - 4.24
高朝晖 副总裁 硕士 - 48.83
徐中平 财务总监 本科 - 5.08
王琦 董事会秘书 硕士 - 28.69
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 252.14 217.90 213.84 295.19
最高前三位董事报酬总额 68.37 78.55 90.79 103.21
最高前三位高级管理人员报酬总额 99.52 145.93 130.41 131.59
独立董事津贴(平均) 10.00 7.90 10.00 10.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 王衡 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事长
出生日期: 1986-01 任职日期: 2022-10-26
简历:王衡先生，男，大学本科学历，1986年1月出生，具有上海证券交易所董事会秘
书资格，中国国籍，无境外永久居留权。曾任祥源控股集团有限责任公司总裁
办公室高级经理、集团党委办公室主任、行政信息中心副总经理、投资发展中
心副总经理等职；2017年9月至今历任浙江祥源文化股份有限公司董事、副总裁
、董事会秘书，杭州丰豫股权投资有限公司总经理，北京其卡通弘文化传播有
限公司副董事长等职。现任浙江祥源文化股份有限公司董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 孙东洋 性别: 男 职务: 非独立董事
出生日期: 1981 任职日期: 2021-09-10
简历:孙东洋，男，中国国籍，1981年出生，具有上海证券交易所独立董事资格证书
，无境外永久居留权。2009年至2015年任职于北京达沃斯巅峰旅游投资管理有
限公司，先后任重庆黑山谷景区及贵州龙宫景区两家国家5A级旅游景区总经理
，并担任巅峰旅投副总经理；2015年至2019年任职于北京东方园林环境股份有
限公司，先后担任东方园林文旅集团副总裁兼研发、运营中心总裁，东方园林
风景集团常务副总裁；2019年7月加入祥源控股集团有限责任公司，任祥源控股
集团有限责任公司助理总裁。2021年9月起担任浙江祥源文化股份有限公司董事
。现任浙江祥源文化股份有限公司总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘为 性别: 女 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1972 任职日期: 2021-09-10
简历:刘为女士：女，中国国籍，1972年出生，本科学历，会计师，无境外永久居留
权。曾任四川省华谊投资控股有限公司副总经理，成都南湖国际旅游文化发展
有限公司总经理，四川金融资产交易所有限公司副总裁，现任西藏联尔创业投
资有限责任公司副总经理、浙江祥源文化股份有限公司董事等职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐中平 性别: 男 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1979 任职日期: 2022-11-11
简历:徐中平先生：男，中国国籍，1979年出生，大学本科学历，会计师、高级经济
师，具有深圳证券交易所董事会秘书资格，无境外永久居留权。2003至2007年4
月曾先后任职安徽蓝德集团股份有限公司会计、财务经理等职；2007年5月至20
22年10月曾先后任职于安徽欧力电器有限公司财务副部长、财务部长、财务总
监，以及祥源控股集团有限责任公司财务管理部副总经理、集团文旅事业群财
务负责人等职务。现任浙江祥源文化股份有限公司财务总监。
─────────────────────────────────────
姓名: 王力群 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1954 任职日期: 2021-09-10
简历:王力群先生：男，中国国籍，1954年出生，本科学历，高级经济师，无境外永
久居留权。曾任上海公交总公司副总经理、上海巴士实业（集团）股份有限公
司总经理、上海市城市建设投资开发总公司总经理、上海公共交通卡股份有限
公司董事长、上海现代轨道交通公司总经理。2008年10月1日至今，任上海磐石
投资有限公司董事长。现任中国永达汽车服务控股有限公司非执行董事，易居
（中国）企业控股有限公司独立董事。具有中国证监会颁发的上市公司独立董
事结业证书。
─────────────────────────────────────
姓名: 李勤 性别: 女 职务: 独立董事
出生日期: 1971 任职日期: 2021-09-10
简历:李勤女士：女，中国国籍，1971年出生，无境外永久居留权。现任杭州电子科
技大学副教授、会计学院高级培训中心主任、会计学院分工会主席。担任杭州
电子科技大学会计学院本科、研究生教学研究以来，承接多项企业信息化与财
务信息化相关课题，主持多项浙江省厅级研究项目，发表相关文章曾获得浙江
省审计厅优秀论文二等奖。2003年入选浙江省市级政府采购及省市建设工程项
目咨询与评审专家库，担任多个信息化建设协会委员，是政府采购、招投标项
目及信息化建设领域资深专家。具有中国证监会颁发的上市公司独立董事结业
证书。
─────────────────────────────────────
姓名: 侯江涛 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1974 任职日期: 2021-09-10
简历:侯江涛先生：男，中国国籍，1974年出生，上海财经大学经济学学士，香港中
文大学高级会计专业硕士，历任天安保险股份有限公司上海总部业务管理部经
理、上海远东资信评估有限公司高级分析师、部门总经理、上海远东资信评估
有限公司总裁助理兼市场总监、天健工程咨询有限公司上海分公司执行副总经
理等，现任建银工程咨询有限责任公司条线业务副总经理。具有中国证监会颁
发的上市公司独立董事结业证书。
─────────────────────────────────────
监事会
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姓名: 俞真祥 性别: 男 职务: 监事会主席
出生日期: 1975-02 任职日期: 2021-09-10
简历:俞真祥先生：男，中国国籍，1975年2月出生。曾任浙江祥源文化股份有限公司
第七届监事会主席，浙江祥源实业有限公司执行董事兼总经理等职务。现任浙
江祥源实业有限公司执行董事兼总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈亚文 性别: 女 职务: 职工监事
出生日期: 1973-05 任职日期: 2022-11-03
简历:陈亚文：女，中国国籍，1973年5月出生，上海应用技术学院财务税收专业毕业
，中级会计师，曾任绍兴市祥源房地产开发有限公司财务总监、浙江祥源实业
有限公司执行董事兼总经理，第七届浙江祥源文化股份有限公司监事会主席。
现任浙江祥源文化股份有限公司助理总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈云钊 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
出生日期: 1978-08 任职日期: 2022-12-21
简历:陈云钊：男，中国国籍，1978年8月出生，浙江大学工商管理学院企业管理专业
毕业，本科学历，中级经济师。曾任浙江浙大网新兰德科技股份有限公司大区
经理、市场总监等职，2017年5月历任浙江祥润云信息科技有限公司副总经理、
浙江祥源文旅股份有限公司运营总监，现任浙江祥源文旅股份有限公司运营总
监。
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高管
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姓名: 孙东洋 性别: 男 职务: 总裁
出生日期: 1981 任职日期: 2022-10-26
简历:孙东洋，男，中国国籍，1981年出生，具有上海证券交易所独立董事资格证书
，无境外永久居留权。2009年至2015年任职于北京达沃斯巅峰旅游投资管理有
限公司，先后任重庆黑山谷景区及贵州龙宫景区两家国家5A级旅游景区总经理
，并担任巅峰旅投副总经理；2015年至2019年任职于北京东方园林环境股份有
限公司，先后担任东方园林文旅集团副总裁兼研发、运营中心总裁，东方园林
风景集团常务副总裁；2019年7月加入祥源控股集团有限责任公司，任祥源控股
集团有限责任公司助理总裁。2021年9月起担任浙江祥源文化股份有限公司董事
。现任浙江祥源文化股份有限公司总裁。
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姓名: 高朝晖 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总裁
出生日期: 1971-11 任职日期: 2017-03-13
简历:高朝晖先生：男，中国国籍，1971年11月出生，杭州电子工业学院硕士研究生
毕业，会计师。曾任职浙江中大集团股份有限公司子公司财务总监、浙江省对
外经济贸易投资有限公司副总经理、厦门翔通动漫有限公司董事长兼总经理、
浙江祥源文化股份有限公司副总裁、财务负责人等职务。现任浙江祥源文化股
份有限公司副总裁、财务负责人。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐中平 性别: 男 学历: 本科 职务: 财务总监
出生日期: 1979 任职日期: 2022-10-26
简历:徐中平先生：男，中国国籍，1979年出生，大学本科学历，会计师、高级经济
师，具有深圳证券交易所董事会秘书资格，无境外永久居留权。2003至2007年4
月曾先后任职安徽蓝德集团股份有限公司会计、财务经理等职；2007年5月至20
22年10月曾先后任职于安徽欧力电器有限公司财务副部长、财务部长、财务总
监，以及祥源控股集团有限责任公司财务管理部副总经理、集团文旅事业群财
务负责人等职务。现任浙江祥源文化股份有限公司财务总监。
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姓名: 王琦 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事会秘书
出生日期: 1986-09 任职日期: 2022-12-30
简历:王琦：男，中国国籍，1986年9月出生，浙江大学光华法学院法律硕士专业毕业
，研究生学历。具有法律职业资格证书，已取得上海证券交易所颁布董事会秘
书资格证书。曾在浙江六和律师事务所任职，并荣获三级律师荣誉称号；2018
年5月加入浙江祥源文旅股份有限公司，历任公司法务中心经理、总监及公司监
事，现任浙江祥源文旅股份有限公司法务中心总监。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-21◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.0233 0.0126 0.0043 0.0177
销售净利率(%) 18.85 6.69 5.82 16.75
净资产收益率 0.92 0.50 0.24 1.02
每股经营现金流量(元) 0.0293 0.1076 -0.0175 -0.1166
主营收入同比增长(%) 168.31 -28.00 -22.29 1.08
净利润同比增长(%) 585.88 -32.39 -36.77 157.47
主营收入环比增长(%) -34.28 341.71 -30.66 33.28
净利润环比增长(%) 85.35 407.78 -75.92 314.39
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 13169.97 20038.88 4536.67 6542.36
营业成本 7917.71 15850.86 3906.75 3747.94
营业税金及附加 68.88 181.77 13.16 -10.20
销售费用 330.20 1988.11 202.73 182.47
管理费用 1073.43 2087.56 618.75 1062.57
财务费用 -108.00 634.19 -64.11 -465.06
投资收益 -4.70 -80.52 -6.64 -0.65
─────────────────────────────────────
二、营业利润 3623.86 1144.19 128.68 1697.75
营业外收入 16.74 152.81 54.09 17.40
营业外支出 7.26 107.86 2.80 7.64
─────────────────────────────────────
三、利润总额 3633.33 1189.14 179.97 1707.50
所得税费用 1192.85 446.26 -155.38 684.34
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 2440.48 742.87 335.35 1023.16
母公司所有者净利润 2483.19 1339.71 263.84 1095.71
少数股东损益 -42.70 -596.84 71.51 -72.55
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 19915.67 -1081.26 44235.06 18729.56
经营现金流出小计 16783.14 -12564.97 45320.25 25949.66
经营现金流量净额 3132.53 11483.72 -1085.19 -7220.10
投资现金流入小计 24.50 112485.38 20.00 -5030.37
投资现金流出小计 967.07 102331.70 37.00 -5375.16
投资现金流量净额 -942.57 10153.69 -17.00 344.79
筹资现金流入小计 173.97 26800.00 - 100.00
筹资现金流出小计 682.67 12149.37 38.78 -2424.00
筹资现金流量净额 -508.69 14650.63 -38.78 2524.00
现金等的净增加额 1681.27 36288.03 -1140.97 -4351.31
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-9月
每股收益：0.024元
净资产收益率：2.35%
营业收入同比变动：1561.96%
净利润同比变动：197.51%
预计公司2015年度将扭亏为盈。主要因为公司重大资产重组实施完成后，厦门翔
通动漫有限公司并入合并范围所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
基本每股收益（元/股）：-0.017
加权平均净资产收益率（%）：-0.75%
营业收入同比变动：-82.31
净利润同比变动：继续亏损
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
科目 期末数（本期数） 期初数（上期数） 变动幅度 变动原因
货币资金 40,171,114.44 3,060,526.06 1212.56% 主要系收回银行理财产品和
国债逆回购资金增加所致。
应收账款 2,187,901.63 9,901.63 21996.38% 主要系本期众联在线进入合并
范围，原有余额并入增加所致。
其他应收款 102,908,036.16 13,106,019.35 685.20% 主要系本期众联在线
进入合并范围，原有余额并入增加所致。
其他流动资产 0.00 55,685,339.92 -100.00% 主要系收回银行理财产品
和国债逆回购资金所致。
应付账款 1,803,982.94 12,119,478.94 -85.12% 主要系本期支付了房产项
目部分工程款，应付账款相应减少所致。
其他应付款 118,949,418.01 41,857,594.59 184.18% 主要系本期众联在线
进入合并范围，原有余额并入增加所致。
营业收入 639,566.74 3,615,193.72 -82.31% 主要系本期无房产销售收入确
认所致。
营业成本 0.00 2,635,599.38 -100.00% 主要系本期无房产销售收入确认相
应也无成本所致。
投资收益 （10,401.57） 1,267,494.48 -100.82% 主要系本期无股票交
易收益所致。
二、重要事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
2014年9月29日经公司2014年第一次临时股东大会审议通过，公司拟以发行股份
并支付现金方式购买独立第三方所持有的文化传媒类标的资产并募集配套资金。尽管
公司于2015年3月4日收到中国证监会《关于不予核准浙江万好万家实业股份有限公司
向拉萨兆讯投资管理有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的决定》（证监许
可【2015】331号文件），中国证监会依法对公司发行股份购买资产并募集配套资金
申请作出不予核准的决定，但是考虑到实施重组有利于公司长远可持续发展，符合公
司和全体股东的利益，2015年3月11日经公司五届二十七次董事会审议通过决定继续
推进本次重大资产重组事项。2015年4月13日，公司五届二十九次董事会审议通过了
调整后的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案。本次修改后的方案尚需
经过公司2015年第二次临时股东大会审议，该股东大会将于2015年4月29日召开。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:32690 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 祥源旅游开发有限公司 39415.84 36.93% 未变 限售流通股
2. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 19.37% 未变 流通A股
3. 陈发树 3558.59 3.33% 12.00 流通A股,限
售流通股
4. 徐海青 2338.68 2.19% 未变 流通A股
5. 朱雀基金-陕西煤业股份有限 1951.87 1.83% 237.58 流通A股,限
公司-陕煤朱雀新经济产业单 售流通股
一资产管理计划
6. 张杰 1738.60 1.63% 213.75 流通A股
7. 招商银行股份有限公司-朱雀 1430.07 1.34% 432.97 流通A股,限
恒心一年持有期混合型证券投 售流通股
资基金
8. 招商银行股份有限公司－朱雀 1242.39 1.16% 新进 流通A股,限
产业臻选混合型证券投资基金 售流通股
9. 太平洋证券股份有限公司 1096.91 1.03% 未变 流通A股
10.北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 0.99% 未变 流通A股
有限合伙)
总 计 74510.75 69.80%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:32690 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 33.39% 未变 流通A股
2. 陈发树 2662.53 4.30% 12.00 流通A股
3. 徐海青 2338.68 3.78% 未变 流通A股
4. 张杰 1738.60 2.81% 213.75 流通A股
5. 太平洋证券股份有限公司 1096.91 1.77% 未变 流通A股
6. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 1.71% 未变 流通A股
有限合伙)
7. 朱雀基金－陕西煤业股份有限 971.55 1.57% 237.58 流通A股
公司－陕煤朱雀新经济产业单
一资产管理计划
8. 上海恒基浦业资产管理有限公 961.09 1.55% 未变 流通A股
司－恒基浦业节节高5号私募
证券投资基金
9. 招商银行股份有限公司－朱雀 926.31 1.50% 432.97 流通A股
恒心一年持有期混合型证券投
资基金
10.招商银行股份有限公司－朱雀 877.34 1.42% 新进 流通A股
产业臻选混合型证券投资基金
总 计 33310.81 53.80%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:46132 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 祥源旅游开发有限公司 39415.84 36.93% 未变 限售流通股
2. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 19.37% 未变 流通A股
3. 陈发树 3546.59 3.32% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 徐海青 2338.68 2.19% 未变 流通A股
5. 朱雀基金－陕西煤业股份有限 1714.29 1.61% 未变 流通A股,限
公司－陕煤朱雀新经济产业单 售流通股
一资产管理计划
6. 张杰 1524.85 1.43% 未变 流通A股
7. 太平洋证券股份有限公司 1096.91 1.03% 未变 流通A股
8. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 0.99% 未变 流通A股
有限合伙)
9. 招商银行股份有限公司－朱雀 997.10 0.93% 未变 流通A股,限
恒心一年持有期混合型证券投 售流通股
资基金
10.上海恒基浦业资产管理有限公 961.09 0.90% 未变 流通A股
司－恒基浦业节节高5号私募
证券投资基金
总 计 73333.15 68.70%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:46132 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 33.39% 未变 流通A股
2. 陈发树 2650.53 4.28% 未变 流通A股
3. 徐海青 2338.68 3.78% 未变 流通A股
4. 张杰 1524.85 2.46% 162.12 流通A股
5. 太平洋证券股份有限公司 1096.91 1.77% -2000.00 流通A股
6. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 1.71% 未变 流通A股
有限合伙)
7. 上海恒基浦业资产管理有限公 961.09 1.55% 未变 流通A股
司－恒基浦业节节高5号私募
证券投资基金
8. 四源合私募基金管理有限公司 800.00 1.29% 新进 流通A股
9. 朱雀基金-陕西煤业股份有限 733.97 1.18% 101.14 流通A股
公司-陕煤朱雀新经济产业单
一资产管理计划
10.招商银行股份有限公司-朱雀 493.34 0.80% 新进 流通A股
恒心一年持有期混合型证券投
资基金
总 计 32337.17 52.21%
─────────────────────────────────────
前十大股东 截止日期:2022-12-29
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 祥源旅游开发有限公司 39415.84 36.93% 未变 限售流通股
2. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 19.37% 未变 流通A股
3. 陈发树 3546.59 3.32% 896.06 流通A股,限
售流通股
4. 徐海青 2338.68 2.19% 未变 流通A股
5. 朱雀基金-陕西煤业股份有限 1714.29 1.61% 980.32 流通A股
公司-陕煤朱雀新经济产业单
一资产管理计划
6. 张杰 1524.85 1.43% 28.00 流通A股
7. 太平洋证券股份有限公司 1096.91 1.03% -800.00 流通A股
8. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 0.99% 未变 流通A股
有限合伙)
9. 招商银行股份有限公司-朱雀 997.10 0.93% 新进 流通A股
恒心一年持有期混合型证券投
资基金
10.上海恒基浦业资产管理有限公 961.09 0.90% 未变 流通A股
司-恒基浦业节节高5号私募证
券投资基金
总 计 73333.15 68.70%
─────────────────────────────────────
前十大股东 截止日期:2022-12-20
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 祥源旅游开发有限公司 39415.84 38.89% 未变 限售流通股
2. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 20.40% 未变 流通A股
3. 陈发树 2650.53 2.62% 未变 流通A股
4. 徐海青 2338.68 2.31% 未变 流通A股
5. 太平洋证券股份有限公司 1896.91 1.87% -1200.00 流通A股
6. 张杰 1496.85 1.48% 76.64 流通A股
7. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 1.04% 未变 流通A股
有限合伙)
8. 上海恒基浦业资产管理有限公 961.09 0.95% 未变 流通A股
司-恒基浦业节节高5号私募证
券投资基金
9. 朱雀基金-陕西煤业股份有限 733.97 0.72% 50.24 流通A股
公司-陕煤朱雀新经济产业单
一资产管理计划
10.马妮 408.04 0.40% 新进 流通A股
总 计 71639.71 70.68%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:34334 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 33.39% 未变 流通A股
2. 太平洋证券股份有限公司 3096.91 5.00% -628.01 流通A股
3. 陈发树 2650.53 4.28% 未变 流通A股
4. 徐海青 2338.68 3.78% 未变 流通A股
5. 张杰 1362.73 2.20% 14.87 流通A股
6. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 1.71% 未变 流通A股
有限合伙)
7. 上海恒基浦业资产管理有限公 961.09 1.55% 0.20 流通A股
司-恒基浦业节节高5号私募证
券投资基金
8. 朱雀基金-陕西煤业股份有限 632.83 1.02% 新进 流通A股
公司-陕煤朱雀新经济产业单
一资产管理计划
9. 潘东丽 415.65 0.67% 104.60 流通A股
10.马妮 408.04 0.66% 未变 流通A股
总 计 33604.26 54.26%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:36078 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 浙江祥源实业有限公司 20678.83 33.39% 未变 流通A股
2. 太平洋证券股份有限公司 3724.92 6.01% -280.00 流通A股
3. 陈发树 2650.53 4.28% 874.03 流通A股
4. 徐海青 2338.68 3.78% 未变 流通A股
5. 张杰 1347.86 2.18% 未变 流通A股
6. 北京天厚地德投资管理中心( 1058.97 1.71% 未变 流通A股
有限合伙)
7. 上海恒基浦业资产管理有限公 960.89 1.55% -0.20 流通A股
司-恒基浦业节节高5号私募证
券投资基金
8. 马妮 408.04 0.66% 未变 流通A股
9. 潘东丽 311.05 0.50% 2.81 流通A股
10.赵伟 240.00 0.39% 新进 流通A股
总 计 33719.77 54.45%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 祥源旅游开发有限公司
法人代表: 沈同彦
注册资本: 80000.00万元
成立日期: 2012-02-17
经营业务: 一般项目：旅游开发项目策划咨询；休闲娱乐用品设备出租；酒店管理；
游览景区管理(除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的
项目)
企业类型: 民营企业
二、实际控制人
名 称: 俞发祥
说 明: 俞发祥--->4.5%祥源控股集团有限责任公司--->100%祥源旅游开发有限公
司--->36.93%浙江祥源文旅股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 32690 -13442 -29.14 18948
2022-12-31 46132 11798 34.36 13427
2022-09-30 34334 -1744 -4.83 18040
2022-08-25 36078 - - 17168
2022-06-30 36078 -2942 -7.54 17168
2022-03-31 39020 2876 7.96 15874
2021-12-31 36144 3326 10.13 17137
2021-09-30 32818 -3961 -10.77 18874
2021-06-30 36779 -2027 -5.22 16841
2021-03-31 38806 -106 -0.27 15962
2020-12-31 38912 -1454 -3.60 15918
2020-09-30 40366 -4425 -9.88 15345
2020-06-30 44791 -1184 -2.58 13829
2020-03-31 45975 -6011 -11.56 13473
2019-12-31 51986 4523 9.53 10116
2019-09-30 47463 -2178 -4.39 11080
2019-06-30 49641 -3935 -7.34 10594
2019-03-31 53576 -1905 -3.43 9816
2018-12-31 55481 -2343 -4.05 9479
2018-09-30 57824 -3250 -5.32 8298
2018-06-30 61074 -1634 -2.61 7856
2018-03-31 62708 -1570 -2.44 7651
2018-02-28 64278 -3624 -5.34 7465
2017-12-31 67902 -7678 -10.16 7066
2017-09-30 75580 -10321 -12.01 6348
2017-06-30 85901 -16767 -16.33 5586
2017-03-31 102668 54878 114.83 4673
2016-12-31 47790 -5168 -9.76 10040
2016-09-30 52958 16527 45.37 9060
2016-06-30 36431 614 1.71 13170
2016-03-31 35817 -6167 -14.69 13396
2016-02-29 41984 6301 17.66 11428
2015-12-31 35683 -2640 -6.89 13446
2015-09-30 38323 18596 94.27 12520
2015-06-30 19727 2838 16.80 11056
2015-03-31 16889 -491 -2.83 12913
2015-03-10 17380 639 3.82 12549
2014-12-31 16741 -4486 -21.13 13027
2014-09-30 21227 -4697 -18.12 10274
2014-06-30 25924 131 0.51 8413
2014-03-31 25793 -533 -2.02 8456
2014-03-13 26326 -1112 -4.05 8284
2013-12-31 27438 -2390 -8.01 7949
2013-09-30 29828 -1112 -3.59 7312
2013-06-30 30940 -48 -0.15 7049
2013-03-31 30988 -1310 -4.06 7038
2013-03-05 32298 -13 -0.04 6753
2012-12-31 32311 -2344 -6.76 6750
2012-09-30 34655 -3286 -8.66 6293
2012-06-30 37941 -121 -0.32 5748
2012-03-31 38062 -694 -1.79 5730
2011-12-31 38756 -390 -1.00 5627
2011-09-30 39146 5836 17.52 5571
2011-06-30 33310 2075 6.64 6547
2011-03-31 31235 9106 41.15 6982
2010-12-31 22129 8678 64.52 9856
2010-09-30 13451 -2855 -17.51 16214
2010-06-30 16306 -2451 -13.07 6355
2010-03-31 18757 -2981 -13.71 5524
2009-12-31 21738 -12164 -35.88 4767
2009-09-30 33902 1451 4.47 3057
2009-06-30 32451 9873 43.73 3193
2008-12-31 22578 3114 16.00 4590
2008-09-30 19464 1534 8.56 5324
2008-06-30 17930 672 3.89 5779
2008-03-31 17258 4345 33.65 6004
2007-12-31 12913 290 2.30 6505
2007-09-30 12623 794 6.71 6655
2007-06-30 11829 3090 35.36 7101
2007-03-31 8739 1531 21.24 9612
2006-12-31 7208 -3215 -30.85 8324
2006-09-30 10423 -769 -6.87 5757
2006-06-30 11192 -8210 -42.32 5361
2006-03-31 19402 -3224 -14.25 3092
2005-12-31 22626 -181 -0.79 2652
2005-09-30 22807 -1156 -4.82 2631
2005-06-30 23963 -2 -0.01 2504
2005-03-31 23965 -834 -3.36 2504
2004-12-31 24799 -972 -3.77 2419
2004-09-30 25771 -997 -3.72 2328
2004-06-30 26768 -843 -3.05 2241
2004-03-31 27611 -2335 -7.80 2173
2003-12-31 29946 -2171 -6.76 2004
2003-09-30 32117 -2423 -7.02 1868
2003-06-30 34540 -3042 -8.09 1737
2003-03-31 37582 - - 1597
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023中期 2022末期 2022中期 2021末期
─────────────────────────────────────
总股本 106732.42 106732.42 61940.24 61940.24
流通股份合计 67316.58 61940.24 61940.24 61940.24
流通A股 67316.58 61940.24 61940.24 61940.24
限售流通股合计 39415.84 44792.18 - -
限售流通A股 39415.84 44792.18 - -
限售国有法人持股 - 896.06 - -
限售境内法人持股 39415.84 42776.05 - -
限售境内自然人持股 - 1120.07 - -
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-06-30 106732.42 67316.58 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2022-12-30 106732.42 61940.24 非公开增发
─────────────────────────────────────
2022-10-17 101356.08 61940.24 非公开增发
─────────────────────────────────────
2020-01-07 61940.24 61940.24 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2019-01-28 61940.24 52587.80 回购
─────────────────────────────────────
2019-01-03 63973.54 52587.80 回购
─────────────────────────────────────
2018-12-06 64830.00 52587.80 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2018-03-29 64830.00 47980.48 回购
─────────────────────────────────────
2017-12-11 65530.16 47980.48 股权激励
─────────────────────────────────────
2017-07-06 65205.16 47980.48 股权激励
─────────────────────────────────────
2015-11-06 63496.86 47980.48 非公开增发
─────────────────────────────────────
2015-09-28 47980.48 47980.48 10转增12
─────────────────────────────────────
2010-07-09 21809.31 21809.31 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-01-25 21809.31 10362.19 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-01-25 21809.31 8400.00 股权分置10转增4,资产重组
─────────────────────────────────────
2003-02-20 19409.31 6000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2003-01-27 13409.30 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 每10股转增12.0股 股权登记日2015-09-25
除权除息日2015-09-28
─────────────────────────────────────
2014末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红0.15元/税前 股权登记日2012-07-18
除权除息日2012-07-19
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2004-07-16
除权除息日2004-07-19
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-06-10◇
◆证券投资◆ 截止：2022-12-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 000810 创维数字 485.99 - 390.32 -
─────────────────────────────────────
合计 485.99 - 390.32 -
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2021-05-20 发行方式 : 定向
股东大会 : 2021-12-07 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2022-10-19 最终发行(万股): 39415.84
老股东股权登记: - 发行价格 : 4.14
申购日 : 2022-10-17 主承销商 : -
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2019-03-19 发行方式 : 定向
股东大会 : 2019-05-01 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
老股东配售 : - 发行上限(万股): 12388.05
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2016-07-23 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 17.02
老股东配售 : - 发行上限(万股): 3254.99
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2015-11-13 最终发行(万股): 11654.98
老股东股权登记: - 发行价格 : 7.78
申购日 : 2015-11-06 主承销商 : 国信证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 2014-08-23 发行方式 : 定向
股东大会 : 2014-09-30 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 10.28
老股东配售 : - 发行上限(万股): 18265.74
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2013-07-05 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 7.78
老股东配售 : - 发行上限(万股): 41411.44
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2009-12-15 发行方式 : 定向
股东大会 : 2009-12-31 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 7.05
老股东配售 : - 发行上限(万股): 27474.27
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2008-09-26 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 7.09
老股东配售 : - 发行上限(万股): 6350.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 26800.00
- - - -
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
补充流动资金 26800.00 否 - - -
─────────────────────────────────────
合计投资总额 26800.00 - - - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
祥源文化(600576) 所属行业:文化、体育和娱乐业->文化艺术业
证监会行业:文化艺术业 共 28 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
300144 宋城演艺 11.5251 1 87.5468 1 30.2383 1 0.7300 4
300592 华凯创意 0.8165 4 10.4754 5 5.6181 5 0.4067 9
430734 源渤科技 0.0125 22 0.0224 28 0.0558 27 -0.2700 20
600576 祥源文化 4.7980 2 20.8542 3 7.9171 4 0.1400 16
603466 风语筑 0.3600 5 27.5580 2 14.9920 2 1.4600 1
832817 身临其境 0.1185 9 0.2509 20 0.3941 17 -0.9000 24
833696 张江超艺 0.0546 14 0.3978 17 0.4420 15 0.2918 13
833995 黄河文化 1.0000 3 1.3748 11 0.3614 18 0.0700 17
834191 世博演艺 0.0410 16 0.0784 27 0.0868 26 -0.5600 23
834614 百禾传媒 0.0367 17 0.3245 19 0.4026 16 0.2900 14
835019 神尔科技 0.2701 7 0.9628 13 1.0281 9 0.4300 7
835099 开心麻花 - 23 12.9616 4 8.2247 3 1.0800 3
835195 金正动画 0.0477 15 0.3602 18 0.1049 23 0.0400 18
836912 涨稻文化 0.0233 21 0.0850 26 0.0473 28 -0.3719 22
837141 锦辉传播 0.0683 13 0.4645 16 0.3265 19 0.0400 18
837264 吉歌传媒 - 23 0.1652 24 0.0992 24 -0.1000 19
837505 华奥传媒 0.1078 10 1.3919 10 1.3148 8 0.3500 12
837761 创捷传媒 0.1674 8 2.9340 8 2.1762 6 0.5100 6
839388 多彩贵州 0.0353 18 1.0920 12 0.7121 11 1.2128 2
870608 印象股份 0.0717 11 1.6050 9 0.9521 10 0.2900 14
870635 骏宇文博 0.0685 12 0.8994 15 0.6192 13 0.4122 8
870928 复旦上科 0.3586 6 3.4044 7 1.7943 7 0.2900 14
871351 策联传媒 0.0346 19 0.1187 25 0.0957 25 -0.3400 21
871383 观唐文化 - 23 7.4196 6 0.6416 12 0.3700 10
872142 秀域科技 0.0235 20 0.2428 21 0.2664 21 0.2600 15
872189 未来传媒 - 23 0.2037 22 0.1220 22 0.3600 11
872221 华友股份 - 23 0.9168 14 0.5178 14 0.7200 5
872319 希肯文化 - 23 0.1745 23 0.3204 20 0.1400 16
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
300144 宋城演艺 14.5261 1 73.3035 1 10.6761 1 15.6000 12
300592 华凯创意 1.2238 5 4.9553 6 0.4873 5 10.4400 16
430734 源渤科技 0.0500 24 0.0067 27 -0.0133 24 -99.3300 26
600576 祥源文化 6.4830 2 18.7751 2 0.9142 4 4.8800 20
603466 风语筑 1.4598 4 12.9026 3 1.6616 3 22.2000 5
832817 身临其境 0.2530 13 0.0622 25 -0.2295 28 -129.690 27
0
833696 张江超艺 0.1040 21 0.1274 21 0.0303 18 27.0400 4
833995 黄河文化 1.0000 6 1.2233 9 0.0469 15 5.8600 18
834191 世博演艺 0.1100 20 0.0018 28 -0.0621 27 -188.790 28
0
834614 百禾传媒 0.1500 16 0.2326 17 0.0437 16 13.2200 13
835019 神尔科技 0.4432 10 0.8438 12 0.1893 10 21.4300 6
835099 开心麻花 3.6000 3 9.6390 4 3.8942 2 50.6300 1
835195 金正动画 0.1492 17 0.1509 19 0.0055 22 4.3700 21
836912 涨稻文化 0.0500 24 0.0413 26 -0.0186 25 -36.7200 24
837141 锦辉传播 0.1400 18 0.3763 16 0.0056 21 1.2100 22
837264 吉歌传媒 0.1000 22 0.1248 22 -0.0101 23 -7.8000 23
837505 华奥传媒 0.3261 12 1.0382 11 0.1146 13 11.6900 15
837761 创捷传媒 0.4300 11 2.0640 7 0.2163 9 11.8100 14
839388 多彩贵州 0.2000 14 0.7737 13 0.2426 8 37.1800 2
870608 印象股份 0.8967 8 1.4688 8 0.2609 7 18.6100 10
870635 骏宇文博 0.1825 15 0.4590 15 0.0752 14 17.8500 11
870928 复旦上科 0.6400 9 1.1463 10 0.1711 11 19.5100 9
871351 策联传媒 0.1317 19 0.0968 24 -0.0443 26 -37.2400 25
871383 观唐文化 0.9900 7 7.3278 5 0.3683 6 5.1600 19
872142 秀域科技 0.0800 23 0.1166 23 0.0211 19 19.9200 8
872189 未来传媒 0.1000 22 0.1827 18 0.0344 17 21.3300 7
872221 华友股份 0.2000 14 0.5667 14 0.1327 12 29.4800 3
872319 希肯文化 0.1000 22 0.1464 20 0.0141 20 10.0800 17
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
●2023-06-27 祥源文旅：限售股上市流通(公司公告)
2023年6月27日公告，本次限售股上市流通数量为53,763,440股，本次限售股上
市流通日期为2023年6月30日。
●2022-12-27 祥源文旅：完成以5.58元/股定增53,763,440股(公司公告)
2022年12月27日公告，公司完成以5.58元/股定增53,763,440股，募集资金总额
为人民币299,999,995.20元。
●2022-11-25 祥源文化：公司变更证券简称实施(公司公告)
2022年11月25日公告，经公司申请，并经上海证券交易所审核同意，公司A股证
券简称将于2022年11月30日起，由“祥源文化”变更为“祥源文旅”，公司证券代码
“600576”保持不变。
●2022-10-19 祥源文化：完成以4.14元/股定增394,158,357股(公司公告)
2022年10月19日公告，公司完成以4.14元/股定增394,158,357股。截至本公告披
露日，本次交易的标的资产百龙绿色100%股权、凤凰祥盛100%股权、黄龙洞旅游100%
股权、齐云山股份80%股份及小岛科技100%股权均已过户至公司名下。
●2022-10-01 祥源文化：定增事项获得中国证监会核准批复(公司公告)
2022年10月1日公告，2022年9月30日，公司收到中国证券监督管理委员会下发的
《关于核准浙江祥源文化股份有限公司向祥源旅游开发有限公司发行股份购买资产并
募集配套资金的批复》。
●2022-09-16 祥源文化：公司本次重组事项获得无条件通过(公司公告)
2022年9月16日公告，2022年9月15日，中国证券监督管理委员会上市公司并购重
组审核委员会召开2022年第14次并购重组委工作会议，对公司发行股份购买资产并募
集配套资金暨关联交易事项进行了审核。根据会议审核结果，公司本次重组事项获得
无条件通过。根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司股票停复牌规则》
等相关规定，经公司向上海证券交易所申请，公司股票（股票简称：祥源文化，股票
代码：600576）将自2022年9月16日（星期五）开市起复牌。
●2022-09-15 祥源文化：9月15日开市起停牌(公司公告)
2022年9月15日公告，根据中国证券监督管理委员会公布的《并购重组委2022年
第14次工作会议公告》，中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2022年9月15
日上午9:00召开2022年第14次并购重组委工作会议，审核公司发行股份购买资产并募
集配套资金暨关联交易事项。根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司股
票停复牌规则》等相关规定，经公司向上海证券交易所申请，公司股票（股票简称：
祥源文化，股票代码：600576）将于2022年9月15日（星期四）开市起停牌，待公司
收到并购重组委审核结果后公告并复牌。
●2022-09-09 祥源文化：证监会并购重组委将于近日审核公司定增事项(公司公告)
2022年9月9日公告，公司于2022年9月8日收到中国证券监督管理委员会通知，中
国证监会上市公司并购重组审核委员会将于近日召开工作会议，审核公司发行股份购
买资产并募集配套资金暨关联交易事项，会议具体时间以中国证监会官网公告为准。
根据《上市公司重大资产重组管理办法》《上市公司股票停复牌规则》等相关规定，
公司股票（股票简称：祥源文化，股票代码：600576）将于并购重组委工作会议召开
当天停牌。具体停牌时间请关注公司后续公告。
●2022-08-27 祥源文化：收到《中国证监会行政许可申请恢复审查通知书》(公司公
告)
2022年8月27日公告，2022年8月26日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会
行政许可申请恢复审查通知书》（220672号），中国证监会根据有关规定，决定同意
公司恢复审查申请。
●2022-08-24 祥源文化：公司发行股份购买资产并募集配套资金申请恢复审核(公司
公告)
2022年8月24日公告，公司与其他各方中介机构已完成对相关财务数据的加期审
计及评估等工作，并于2022年8月23日第八届董事会第八次会议审议通过了《关于向
中国证监会申请恢复审查公司发行股份购买资产核准项目的议案》并向中国证监会申
请恢复审核本次交易。
●2022-07-23 祥源文化：收到《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》(公司公
告)
2022年7月23日公告，2022年7月22日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会
行政许可申请中止审查通知书》（220672号），中国证监会根据《中国证券监督管理
委员会行政许可实施程序规定》第二十二条的有关规定，决定同意公司中止审查申请
。
●2022-07-20 祥源文化：申请中止审查公司发行股份购买资产核准项目(公司公告)
2022年7月20日公告，目前公司及相关中介机构正按照相关要求组织有关材料，
但鉴于本次交易的申请文件中相关财务数据审计和评估报告的有效期截止日分别为20
22年5月31日和2022年7月31日，为确保中国证监会审查期间审计评估数据的有效性，
公司正在进行加期审计、评估及更新工作。由于受新冠疫情等因素的影响，完成相关
工作尚需一定时间，经公司第八届董事会第七次会议及第八届监事会第七次会议审议
通过，公司决定按照相关规定向中国证监会申请暂时中止审查发行股份购买资产核准
项目。公司申请本次交易中止审查系中国证监会正常的行政许可程序暂停，不会对公
司生产经营产生不利影响。
●2022-04-15 祥源文化：收到《中国证监会行政许可申请受理单》(公司公告)
2022年4月15日公告，2022年4月14日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的
《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：220672）。中国证监会依法对公司
提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为所有
材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理。
●2021-12-10 祥源文化：股东股份超过5%的权益变动提示(公司公告)
2021年12月10日公告，2021年12月9日，公司收到太平洋证券发来的《简式权益
变动报告书》，太平洋证券通过司法拍卖取得公司无限售流通股27,661,229股，持有
公司股份比例从2%增加至6.47%，成为公司持股5%以上股东。
●2021-11-19 祥源文化：发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(公司
公告)
2021年11月19日公告，公司拟以4.14元/股定增418,121,314股购买祥源旅开所持
有的百龙绿色100%股权、凤凰祥盛100%股权、黄龙洞旅游100%股权、齐云山股份80%
股份和小岛科技100%股权；并拟募集配套资金不超过40,000万元。本次发行股份购买
资产的交易价格为173,102.22万元。本次交易将向上市公司注入祥源控股下属多项稀
缺文旅资源，标的资产业务范围包括向游客提供涵盖景区电梯观光游览服务、索道观
光游览服务、游船观光游览服务及智慧文旅配套数字化服务等旅游目的地系列综合服
务。本次交易拟注入标的资产具备旅游目的地的全流程数字化改造提升能力，通过搭
建“大湘西”智慧化旅游生态平台，提供一站式旅游服务，将全面赋能上市公司文旅
动漫产业链升级并实现数据价值最大化，助力上市公司成为国内领先的文旅产业创新
融合发展的领军型企业。本次交易不会导致公司控制权变更。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2016-03-22◇
报告期: 2015末期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、管理层讨论与分析
2015 年，公司完成了重大资产重组及发行股份购买资产并募集配套资金之事项
，翔通动漫成为公司全资子公司。借助重大资产重组的实施完成契机，报告期内公司
管理层进一步优化产品结构，规划产业布局并延伸产业链。2015 年 12 月 7 日，公
司 2015 年第五次临时股东大会审议通过了重大资产出售方案等议案，公司向自然人
林和国出售公司所持有的浙江万家房地产开发有限公司 100%股权以及向万好万家集
团有限公司出售公司所持有的浙江万好万家矿业投资有限公司 65%股权。根据协议约
定，受让方已于 2015 年 12 月 31 日前支付第一期转让款，万家房产及矿业投资公
司的股权变更手续也已办理完成，并已分别于 2015 年 12 月 25 日和 2016 年 1
月 5 日领取了新的营业执照。2015 年 9 月 30 日，公司投资成立北京万好万家电
子竞技传媒有限公司，公司持有其 46%的股权，为第一大股东。
至此，公司顺利完成业务转型，旗下以厦门翔通动漫有限公司、浙江众联在线资
产管理有限公司和北京万好万家电子竞技传媒有限公司为主，主营业务变更为动漫创
作、动漫衍生品研发生产、互联网金融、游戏、电竞等领域，由此公司的战略目标也
进行了重大调整。公司希望以本次重组为契机，通过内生发展加外延扩张相结合的方
式，打造一个基于互联网、全产业链针对青少年主流文化的亚文化传媒专业公司。
2015 年度，公司实现营业收入 361,647,305.61 元，营业利润 35,850,272.81
元；净利润19,909,621.39 元，其中归属于母公司所有的合并净利润为 27,609,754.
23 元，成功实现扭亏为盈。2015 年度公司重点工作如下：
（一）重大资产重组完成，开启公司新篇章自 2014 年 4 月 14 日开始，公司
因筹划新的重大事宜开始停牌。经 2014 年 8 月 22 日公司召开的五届十九次董事
会和 2014 年 9 月 29 日公司 2014 年第一次临时股东大会审议通过，公司拟以发
行股份并支付现金方式购买独立第三方所持有的文化传媒类标的资产并募集配套资金
。尽管2015 年 3 月 4 日中国证监会对公司发行股份购买资产并募集配套资金申请
作出了不予核准的决定，但是考虑到实施重组有利于公司长远可持续发展，符合公司
和全体股东的利益，经公司五届二十七次董事会审议通过决定继续推进本次重大资产
重组事项。公司根据审核意见、结合相关规定，进一步补充、修改、完善本次重大资
产重组的方案及相关申请材料，并经公司五届二十九次董事会和 2015 年第二次临时
股东大会审议通过后于 2015 年 4 月 30 日重新提交中国证监会审核。经2015 年 6
月 11 日召开的中国证监会 2015 年第 47 次并购重组委工作会议审核， 本公司重
大资产重组事项获得无条件审核通过。2015 年 7 月 22 日，公司收到中国证监会出
具的《关于核准浙江万好万家实业股份有限公司向四川省联尔投资有限责任公司等发
行股份购买资产并募集配套资金的批复》文件（证监许可【2015】1701 号文件）。2
015 年 8 月 7 日，翔通动漫的工商变更手续完成，成为公司全资子公司，纳入合并
报表范围。鉴于公司主营业务和经营范围发生了重大变化，为了更好地适应公司的发
展需要，突出公司主营业务的行业特性，经 2015 年第三次临时股东大会审议通过，
公司名称变更为浙江万好万家文化股份有限公司；经向上海证券交易所核准，公司简
称变更为万家文化。2015 年半年度公司实施资本公积金转增股本之后，公司股份总
数从年初的218,093,090 股增加至 479,804,798 股，2015 年 11 月 6 日公司又因
发行股份购买资产事项发行116,549,786 股，因发行股份募集配套资金事项发行 38,
614,043 股，公司股份总数进一步增加至 634,968,627 股；公司注册资本增加至 63
4,968,627 元。
（二）完成重大资产出售近年受到国际经济复苏缓慢，国内房地产市场政策调控
等不利因素影响，国内房地产产业投资增速放缓、销售持续下跌，上市公司房地产经
营业务近年来受到严重挤压，出现较大程度亏损。
另外，近年来国内铁矿石需求及价格持续下跌，钢材销售亏损加剧，对上市公司
主营钢铁、矿石销售等业务造成严重压力。并且，由于大环境低靡的现状短期内难以
得到改善，为缓解公司目前所面临的困境，将持续亏损的房地产及矿产业务剥离，有
利于增强上市公司的盈利能力。
2015年10月30日公司股票停牌，筹划重大资产出售事项。2015年11月21日披露重
大资产出售报告书；公司向自然人林和国出售公司所持有的浙江万家房地产开发有限
公司100%股权以及向万好万家集团有限公司出售公司所持有的浙江万好万家矿业投资
有限公司65%股权。本次重组所涉及的标的资产已于2015年12月9日完成过户工商变更
。
本次出售的完成，使得公司彻底剥离房地产和矿产业务，能够专注于经营市场前
景较好的互联网产业，同时根据市场需要发展其他相关业务，从而提升公司资产质量
，强化盈利能力。
（三）稳步发展互联网金融
2014年，为进行产业结构调整和转型，公司在互联网金融方面开始进行布局和拓
展。公司控股子公司浙江众联在线资产管理有限公司的互联网金融信息服务平台“黄
河金融”（www.hhedai.com）于2014年6月6日正式上线运营。黄河金融以互联网方式
为民间的小额借贷双方提供居间服务，致力于通过整合优势资源、联合专业金融或准
金融机构，运用互联网创新手段发展普惠金融。黄河金融秉持“安全为先、客户为先
”的理念，为投资人提供安全且高性价比的理财产品，实现用户资产的保值增值；为
中小微企业提供便利的融资渠道，降低融资成本。黄河金融以业务模式创新为基础，
通过构建独特的风控体系与征信、增信体系，着力解决民间投融资的信息不对称、征
信不健全等问题，促进民间投融资便利化、民间借贷阳光化，力争成为国家倡导的多
层次投融资体系中领先的金融信息服务平台。
经过一年多的发展，截至2015年12月31日，黄河金融累计撮合交易11.08亿元，
为近300家中小微企业提供了小额贷款服务，为平台投资人创造了1620万元的收益，
实现对平台投资人的零逾期零坏账，已成为国内为数不多的以安全稳健著称的互联网
金融平台。同时，黄河金融在2015年入选了浙江互联网金融联盟首批理事单位、杭州
市互联网金融协会理事单位，为后续的规范发展奠定了良好基础。
在2016年，随着政府对网络借贷行业监管政策的进一步出台和明确，黄河金融将
积极拥抱监管，通过资金银行存管、进一步信息披露、明确中介定位等方式，规范发
展互联网金融，继续以安全、规范作为平台发展第一要务，服务好广大客户。
（四）投资万好万家电竞，完善产业链
2015 年，公司一直致力于整体业务转型，并进行了一系列的相关投资，包括全
资收购老牌动漫企业翔通动漫、增资互联网电影营销公司岩华文化；另外，公司控股
子公司浙江众联在线资产管理有限公司旗下的互联网金融信息服务平台“黄河金融”
也已运营近一年半时间。公司已初步形成了围绕动漫、游戏、影视和金融服务的互联
网生态链基础。2015 年 9 月 30 日，公司又投资成立了北京万好万家电子竞技传媒
有限公司，公司持有其 46%的股权，为控股股东。
在本次投资完成后，将有利于公司快速完成资源布局及产业整合，打造一个基于
互联网、全产业链针对青少年主流文化的亚文化传媒专业公司。投资万好万家电竞传
媒，将使公司在文化传媒渠道业务布局上获得了内容层支点，并能使其与公司前期布
局的渠道受众属性实现大融合。公司将通过电竞文化在亚文化中纽带性的作用将其品
牌与服务渗透影响每一个追逐主流文化的年轻人。本次投资，有益于公司延伸完善互
联网产业链，整合产业优势资源， 更好地发挥协同效应，进一步优化公司产品结构
，更好地把握市场机会，提升综合竞争实力。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
17A 18E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.14 0.33
一月预期变化率(%) - -
净利润(万元) 9141.58 21223.00
净利润同比(%) -15.95 12.08
主营收入(万元) 79171.18 92655.00
主营收入同比(%) 10.43 13.62
预测机构数 - -
每股净资产(元) 2.87 3.59
未来两年复合增长率 - -12.68
预测PE 54.00 38.06
预测PB 2.64 3.54
预测PEG - -
预测PS 6.26 7.26
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-16
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - 1 - - - 1
三个月内 - 1 - - - 1
六个月内 - 1 - - - 1
12个月内 - 1 - - - 1
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-16
日期 机构 评级 18E
─────────────────────────────────────
2016-12-26 中泰证券 增持 0.37 - -
2016-10-31 国金证券 买入 0.47 - -
2016-09-13 华创证券 推荐 0.48 - -
2016-08-30 海通证券 买入 0.28 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2017-01-12 祥源文化：赵薇高杠杆收购公司，抱有文化娱乐资产注入意愿(华创证
券 谢晨)
公司2016年7月拟收购隆麟网络和快屏网络100%股权进一步发展电竞产业，收购失败
，转型艰难。公司现有业务包括互联网金融、动漫、游戏和艺人经纪，若赵薇成为
公司实际控制人，通过其丰富的演艺资源和众多投资的文化娱乐资产，有望带领公
司向文化娱乐产业更专业化发展，虽暂不承诺资产重组，但公司的长期发展值得期
待。由于公司股权转让尚有不确定性，根据公司现有动漫、游戏、电竞二次元业务
，我们预测公司2016-2017年EPS0.27/0.32元，对应PE68/58倍，给予“推荐”评级
。
●2017-01-12 祥源文化：赵薇拟入主大股东，泛娱乐转型现拐点(海通证券 钟奇,郝
艳辉)
实控人变更存在较大不确定性，暂不给予评级。2015年11月公司置出万家房产100%
股权以及万家矿业65%股权，剥离原主业转型发展文化金融新行业。由于本次公司重
大事项涉及实控人变更存在较大不确定性，基于谨慎性原则，我们仍依据公司现有
业务合理发展进行盈利预测，预计2016年和2017年归母净利润分别为1.53亿和1.77
亿，对应17年66倍PE，暂不评级。
●2016-12-26 祥源文化：拟转让控制权，引入龙薇传媒，赵薇成实际控制人(中泰证
券 康雅雯)
当前公司仍处于停牌阶段，转让合同签署也存在不确定性，因此我们基于公司现有
动漫、游戏及电竞二次元业务，维持此前盈利预测，预计公司2016、2017年实现营
业收入分别为7.22亿元和8.23亿元，分别同比增长了99.58%和14.07%；实现归属母
公司的净利润分别为1.72亿元、2.18亿元，分别同比增长521.69%和27.26%，对应EP
S分别为0.27元、0.34元，当前股价对应PE为68/54,2017年对应目标价24.75元，“
增持”评级。
●2016-10-30 祥源文化：并表驱动收入增长，期待并购项目落地(中泰证券 康雅雯)
我们认为，当前公司正处于转型关键期，管理层方向明确、态度坚决，致力于把公
司打造成为面向年轻人的泛娱乐亚文化企业。公司布局的泛娱乐方向代表了未来90
后、00后的主流趋势，将享受行业未来几年持续高速发展的红利。作为A股较为纯正
的面向二次元、电竞产业标的，公司布局的业务(女团+电竞主播+动漫+游戏+综艺演
出等)具有高变现能力，随着泛二次元与电竞市场不断扩大，资本市场关注度不断提
升，公司竞争优势将更加凸显，2017年对应目标价24.75元，“增持”评级。同时万
家文化实际控制人孔德永计划出资1.25亿，大比例认购此次并购配套募集资金，每
股发行价格为18.32元，与现价接近，推荐关注。
●2016-09-19 祥源文化：收购2家电竞经纪公司，围绕泛二次元产业持续布局(广发证
券 杨琳琳)
假设2017年2家收购标的并表，预计公司2016年净利润1.67亿，EPS为0.25元；预计
公司2016-2018年备考净利润为2.28亿、2.78亿和3.33亿，按增发完成后总股本6.81
亿计算，对应16-18年备考EPS为0.33元、0.41元、0.49元，当前股价18.26元/股对
应16-18年备考PE为55倍、45倍、37倍，增发完成后公司总市值为124亿。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 文化艺术业
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