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贵州茅台酒股份有限公司 www.moutaichina.com 0851-22386002
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股票名称:贵州茅台  股票代码:600519  F10资料 返回上一级 上一条.康美药业 下一条.文一科技
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-09-10◇

  公司名称    : 贵州茅台酒股份有限公司
  英文全称    : Kweichow Moutai Co.,Ltd.
  注册地址    : 贵州省仁怀市茅台镇
  办公地址    : 贵州省仁怀市茅台镇
  所属地域    : 贵州
  所属行业    : 酒、饮料和精制茶制造业
  公司网址    : www.moutaichina.com
    电子信箱    : fnp@moutaichina.com
  上市日期    : 2001-08-27
  招股日期    : 2001-07-31
  发行数量(万 : 7150.0000
  股)
  发行价格(元/: 31.39
  股)
  首日开盘价  : 34.51元
  上市推荐人  : 南方证券有限公司,北京证券有限责任公司
  主承销商    : 南方证券有限公司
  法人代表    : 李保芳
  董 事 长    : 李保芳
  总 经 理    : 李静仁(代)
  董    秘    : 樊宁屏
  董秘传真    : 0851-22386193
    董秘邮箱    : fnp@moutaichina.com
  董秘电话    : 0851-22386002
  证券代表    : 陈华
  电    话    : 0851-22386002
  传    真    : 0851-22386193
  邮    编    : 564501
  会计事务所  : 天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产、销售;
                防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发;酒店经营管理、住
                宿、餐饮、娱乐、洗浴及停车场管理服务。
  公司简史    :     公司是根据贵州省人民政府黔府函〔1999〕291号文<关于同意设
                立贵州茅台酒股份有限公司的批复>,由中国贵州茅台酒厂有限责任公
                司作为主发起人,联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体
                工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市
                糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限
                公司于1999年11月20日共同发起设立的股份有限公司。经中国证监会
                证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[2001]56号文件的批复
                ,公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中,国
                有股存量发行650万股)A股股票。




  ◆  最新指标 (2019年1-9月)  ◆  ◇更新时间:2019-10-16◇

  每股收益      (元):24.2400           目前流通(万股)     :125619.78
  每股净资产    (元):99.7122           总 股 本(万股)     :125619.78
  每股公积金    (元):1.0945            主营收入同比增长   (%):15.53
  每股未分配利润(元):83.9342           净利润同比增长     (%):23.13
  每股经营现金流(元):21.7445           净资产收益率       (%):24.92
  ─────────────────────────────────────
  2019中期每股收益(元):15.8800         净利润同比增长     (%):26.56
  2019中期主营收入(万元):4117268.13    主营收入同比增长   (%):16.80
  2019中期每股经营现金流(元):19.1745   净资产收益率       (%):16.21
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10派145.39(2019.06.28)
  ☆曾用名: 贵州茅台->G茅台



  ◆最新消息◆                                                              

   【重大事项】    2017年7月28日公告,作为茅台销售公司控股股东,公司将在茅台
   销售公司股东会上行使股东权利,表决同意茅台销售公司在2017年至2019年期间,
   每年出资1.05亿元,三年共计出资3.15亿元捐赠“国酒茅台·国之栋梁”希望工程
   圆梦行动——脱贫攻坚三年公益计划。根据上述公益计划,公司将面向全国捐赠资
   助60,000名符合条件的家庭经济困难的大学新生。
   【定期报告】    2017年中报披露,报告期内,公司共生产茅台酒及系列酒基酒42,
   198.18吨;实现营业收入241.90亿元,同比增长33.11%;营业收入变动原因主要是
   本期销量增加。销售费用同比变动255.91%,变动原因主要是本期公司推进“133”
   品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场策略,增加市场投入。
   【重大事项】    2017年7月28日公告,公司作为茅台财务公司持股51%的控股股东
   ,公司决定与茅台财务公司其他股东——中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司
   、贵州茅台酒厂集团技术开发公司及贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司共同
   以现金增资方式,分别按各公司持股比例对茅台财务公司增资,其中,本公司出资8
   .67亿元。增资完成后,茅台财务公司注册资本将增至25亿元,本公司持有茅台财务
   公司的股权比例不变。公司增资茅台财务公司,有利于茅台财务公司更好经营,满
   足中国银监会对财务公司资本充足率监管的相关要求,提高抵御风险的能力。
   【定期报告】    2016年年报披露,2017年,计划安排营业收入较上年增长15%以上
   ;预计完成基本建设投资约26亿元。2016年度,公司共生产茅台酒及系列酒基酒59,
   887.97吨,其中茅台酒基酒39,312.53吨,系列酒基酒20,575.44吨。
   【重大事项】    2017年4月15日公告,公司、公司控股子公司茅台销售公司及其全
   资子公司茅台营销公司与茅台集团公司签署的《商标许可使用协议》将于2017年12
   月31日到期,拟续签《商标许可使用协议》,将茅台集团公司注册的相关商标许可
   给本公司、茅台销售公司及茅台营销公司使用。在本协议约定的商标许可使用期间
   ,本公司商标许可使用费每年为使用许可商标的酒类产品年销售额的1.5%。茅台销
   售公司每年按照茅台销售公司商标许可使用费收费基数的1.5%支付商标许可使用费
   。茅台营销公司每年按照茅台营销公司商标许可使用费收费基数的1.5%支付商标许
   可使用费。许可期限2018年1月1日至2020年12月31日。
   【经营数据】    2017年2月22日公告,2016年度,公司共生产茅台酒及系列酒基酒
   约为6万吨,其中茅台酒基酒约为3.9万吨,系列酒基酒约为2.1万吨。预计2017年1-
   3月净利润56.68亿元,同比增长15.92%。
   【经营数据】    2016年12月23日公告,披露2016年度主要经营数据及2017年度生
   产销售计划,2016年度主要经营数据为初步核算数据,2016年度营业总收入3,985,6
   21.36万元,同比变动19.16%,归属于上市公司股东的净利润1,665,048.59万元,同
   比变动7.40%。2017年,本公司茅台酒基酒产量计划4万吨以上;茅台酒和系列产品
   计划销量5万吨左右,其中茅台酒2.6万吨左右。
   【定期报告】    2016年中报披露,2016年上半年,公司紧紧围绕董事会目标任务
   ,扎扎实实抓生产、保质量、拓市场、促增长,生产经营总体势头良好。报告期内
   ,公司共生产茅台酒及系列产品基酒33604.18 吨;实现营业收入1817323.47万元,
   同比增长15.18%。
   【投资项目】    2016年4月21日公告,根据公司发展需要及项目建设实际情况,对
   茅台国际大酒店项目增加投资约12755万元;对多功能会议中心项目增加投资约8812
   万元。
   【定期报告】    2015年年报披露,2015年度,公司共生产茅台酒及系列产品基酒5
   0,752.28吨,实现营业收入326.60亿元。公司于2015年出资2亿元人民币,投资设立
   贵州茅台酱香酒营销有限公司,占股权比例100%。2016年度,公司计划安排营业收
   入较上年增长4%左右,基本建设资金计划安排37.22亿元,公司将采用自筹方式来解
   决所需资金。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-09-30    2019-06-30    2019-03-31    2019-02-28
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           89062         88000         80594         85659
  人均持流通股(股)         14104.8       14275.0       15586.7       14665.1
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中1家保险、3家QFII、1家基金合计
       持股3394.77万股,占流通盘比例为2.70%(12月末前十大流通股东中1家保险、3
       家QFII、1家基金合计持股3477.99万股,占流通盘比例为2.77%) 股东人数6803
       3户,上期为52048户,户数变动了30.71%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: MSCI中国概念、白酒概念、大盘概念、高派息概念、沪深300 概念、健
  康中国概念、酒及饮料概念、融资融券概念、证金汇金概念、中证100概念。       
   【主营亮点--高端白酒典范】国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一,曾于1915年荣获
   巴拿马万国博览会金奖,作为我国酱香型白酒典型代表,同时也是中国白酒行业第
   一个原产地域保护产品,是世界名酒中唯一纯天然发酵产品,构成持久核心竞争力
   。2017年,公司计划安排营业收入较上年增长15%以上。
   【63亿元投建技改工程等】2012年11月,股东大会同意投资约63.06亿元建设七个项
   目。其中,中华片区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目,投资总额约为41.39亿
   元,建设期为2013年1月至2015年1月。完工交付投产后,拟新增5800吨/年茅台酒基
   酒产能,新增8000吨/年制曲产能,新增2.37万吨贮酒能力。每年销售收入可达64.9
   6亿元,年利润总额40.51亿元。茅台循环经济科技示范园坛厂片区第一批建设工程
   项目,投资总额约为10.17亿元(工程进度100%)。完工后,可实现酱香系列酒7806
   吨/年的产能,可实现销售收入约7.59亿元,利润总额约2.45亿元。2016年年报披露
   ,截止报告期末,共投入资金 352706.73万元,完成计划投资的85.22%。
   【35.8亿元酱香型酒技改工程】2012年5月,股东大会同意公司投资35.83亿元实施
   酱香型系列酒制酒技改工程及配套设施项目,建设地点位于习水县习酒镇,项目用
   地1920亩,建设年限2012-2013年,项目建成后将新增6400吨高档酱香型系列酒基酒
   、3600吨中低档酱香型系列酒基酒、7200吨有机饲料、10500吨有机肥料的生产能力
   ,预计每年将实现销售收入31.39亿元,利润总额14.27亿元。2016年报披露,截止
   报告期末,共投入资金149348.63万元,完成计划投资的41.68%。
   【2017年度生产销售计划】2017年,本公司茅台酒基酒产量计划4万吨以上;茅台酒
   和系列产品计划销量5万吨左右,其中茅台酒2.6万吨左右。
   【酱香型白酒行业垄断者】公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者
   ,其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%,是典型的产品垄断。公司产品90
   %以上进入高端市场,产品主要有53度、低度和年份酒。2012年7月,国家商标局官
   网显示公司申请的“国酒茅台”商标已通过初步审查。
   【独特工艺和环境】茅台独特性主要体现在5年陈酿工艺上,即用纯净小麦制成高温
   大曲和高粱作酿酒原料,经二次投料、九次蒸煮蒸馏、八次摊凉、加曲、堆积、八
   次发酵,七次取酒,分型贮存,勾兑出厂,以及独特地理环境、微生物环境方面,
   造就了产品稀缺性和不可复制性;据科学检测分析表明,茅台酒富含有益人体健康
   的物质组分1200多种,其中叫得出名的有800多种。
   【产能扩张】2014年3月,公司总投资29.15亿元投资建设茅台酒制酒工程技改项目
   。项目占地面积1339亩,总建筑面积411290平方米。项目主要包括:200吨/年制酒
   生产房15栋,酒库40栋以及相关配套设施。完工交付投产后,拟新增3000吨/年茅台
   酒基酒生产能力,新增56435吨贮酒能力。根据茅台酒生产成本、销售价格及市场因
   素预测,每年销售收入可达34.02亿元,税金12.57亿元,年利润总额20.86亿元,投
   资利税率为71.6%,投资利润率为37.9%,税后静态投资回收期为9.2年(含建设贮存
   期5年)。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2013-01-28         成交量(手):158291.0     成交金额(万):285709.30    
  涨跌幅偏离值:-7.99                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  海通证券股份有限公司杭州环城西路证券营业部           7352.82             -
  机构专用                                             6648.13             -
  机构专用                                             6269.67             -
  中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                 5813.87             -
  国泰君安证券股份有限公司顺德东乐路证券营业部         4329.77             -
  机构专用                                                   -      26934.27
  机构专用                                                   -      12528.79
  机构专用                                                   -      10428.16
  机构专用                                                   -       9315.46
  机构专用                                                   -       9096.74
  ─────────────────────────────────────
  日期:2007-10-24         成交量(手):25469.0      成交金额(万):48581.65     
  振幅:17.61                                                                
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                             4691.93             -
  机构专用                                             3923.69             -
  机构专用                                             3868.42             -
  机构专用                                             3827.22             -
  海通证券股份有限公司交易总部                         2910.68             -
  招商证券股份有限公司北京建国路证券营业部                   -      12097.60
  机构专用                                                   -       4054.34
  国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部               -       2954.75
  机构专用                                                   -       2774.13
  国信证券有限责任公司杭州保俶路证券营业部                   -       1486.02
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-10-16◇

  主要财务指标               2019三季     2019中期     2019一季     2018末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)            24.2400      15.8800       8.9300      28.0200
  基本每股收益(扣除后)              -      15.9500            -      28.3300
  摊薄每股收益(元)            24.2437      15.8821       8.9329      28.0240
  每股净资产(元)              99.7122      91.3510      98.7566      89.8255
  每股未分配利润(元)          83.9342      75.5726      85.3396      76.4067
  每股公积金(元)               1.0945       1.0945       1.0945       1.0945
  销售毛利率(%)                 91.49        91.87        92.11        91.14
  营业利润率(%)                 71.08        71.92        73.91        69.72
  净利润率(%)                   49.98        50.52        51.85        47.81
  加权净资产收益率(%)           24.92        16.21         9.47        34.46
  摊薄净资产收益率(%)           24.31        17.39         9.05        31.20
  股东权益(%)                   77.06        69.50        77.59        70.59
  流动比率                       4.42         3.14         4.51         3.25
  速动比率                       3.67         2.61         3.72         2.69
  每股经营现金流量(元)        21.7445      19.1745       0.9467      32.9448
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2019-10-16   2019-07-18   2019-04-25   2019-03-29
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018三季     2018中期     2018一季     2017末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)            19.6900      12.5500       6.7700      21.5600
  基本每股收益(扣除后)              -      12.6400            -      21.6700
  摊薄每股收益(元)            19.6892      12.5491       6.7719      21.5566
  每股净资产(元)              81.4916      74.3495      79.5718      72.8003
  每股未分配利润(元)          68.3381      61.1980      70.4652      63.6932
  每股公积金(元)               1.0945       1.0945       1.0945       1.0945
  销售毛利率(%)                 91.12        90.94        91.31        89.80
  营业利润率(%)                 68.60        68.51        69.72        66.89
  净利润率(%)                   47.34        47.20        48.71        46.51
  加权净资产收益率(%)           24.93        15.87         8.89        32.95
  摊薄净资产收益率(%)           24.16        16.88         8.51        29.61
  股东权益(%)                   69.57        71.89        74.37        67.94
  流动比率                       3.05         3.23         3.82         2.91
  速动比率                       2.51         2.56         3.07         2.34
  每股经营现金流量(元)        22.4656      14.1180       3.9289      17.6350
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2018-10-29   2018-08-02   2018-04-28   2018-03-28
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入              6350866.30    4117268.13    2248052.53    7719938.41
  营业成本              2007987.34    1276890.00     648430.30    2586603.06
  营业费用               261398.83     198695.92      87150.31     257207.69
  管理费用               413940.79     271585.87     145680.30     532594.08
  财务费用                  -54.20       -191.28        -33.75       -352.12
  营业利润              4331230.73    2839799.63    1599622.23    5134298.77
  ─────────────────────────────────────
  营业外收支净额         -10639.42     -10786.50     -10753.81     -51538.43
  ─────────────────────────────────────
  利润总额              4320591.31    2829013.13    1588868.42    5082760.34
  净利润                3045485.54    1995102.56    1122143.13    3520362.53
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入              5496926.65    3525146.48    1839525.68    6106275.69
  营业成本              1913012.60    1237034.77     621757.85    2212274.93
  营业费用               284557.66     219958.80      94509.05     298606.85
  管理费用               368429.07     245314.66     120149.16     470179.56
  财务费用                 -438.41       -422.46       -346.06      -5572.23
  营业利润              3583791.92    2287989.58    1217767.84    3894000.75
  ─────────────────────────────────────
  营业外收支净额         -26060.08     -15992.91       -514.56     -19993.54
  ─────────────────────────────────────
  利润总额              3557731.84    2271996.68    1217253.28    3874007.21
  净利润                2473355.27    1576418.58     850690.67    2707936.03
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产               16255040.92   16512164.90   15988817.64   15984667.47
  流动资产             13994914.85   14254594.58   13787400.00   13786183.53
  货币资金             11272886.22   11555785.99   11168441.75   11207479.14
  存货                  2375548.47    2401400.06    2402511.83    2350695.08
  交易性金融资产                 -             -       2900.00             -
  应收账款                85867.95      70966.39      51977.49      56373.97
  其他应收款                     -       4810.13             -             -
  固定资产净额                   -    1501381.83             -    1524855.66
  可供出售金融资产               -             -             -       2900.00
  无形资产               344563.18     346576.96     350075.31     349917.54
  ─────────────────────────────────────
  预收账款              1125530.13    1225689.54    1138456.72    1357651.68
  应付账款               119567.40     132608.20     117401.15     117829.64
  流动负债              3167941.84    4543719.81    3056611.50    4243818.68
  长期负债                 4894.56       7767.47             -             -
  总负债                3172836.40    4551487.28    3056611.50    4243818.68
  ─────────────────────────────────────
  股东权益             12525821.66   11475489.36   12405784.80   11283856.43
  资本公积金             137496.44     137496.44     137496.44     137496.44
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产               14714767.24   12991483.25   13440494.19   13461011.69
  流动资产             12483089.90   10773890.42   11178138.60   11224918.60
  货币资金             10075085.73    8366017.06    8721137.37    8786886.99
  存货                  2186225.67    2208735.15    2202630.39    2205748.14
  应收账款                62059.05      69029.45      79874.65     122170.60
  其他应收款                     -       6806.54       4179.47       3132.35
  固定资产净额          1481264.99    1490669.71    1517933.76    1524409.66
  可供出售金融资产         2900.00       2900.00       2900.00       2900.00
  无形资产               346828.92     348775.19     343744.70     345862.22
  ─────────────────────────────────────
  预收账款              1116753.38     994031.52    1317206.84    1442910.69
  应付账款                92272.43     116893.45     102023.97      99205.59
  流动负债              4097504.03    3339478.79    2923969.08    3857491.94
  长期负债                 1557.00       1557.00       1557.00       1557.00
  总负债                4099061.03    3341035.79    2925526.08    3859048.94
  ─────────────────────────────────────
  股东权益             10236962.87    9339767.68    9995794.74    9145152.28
  资本公积金             137496.44     137496.44     137496.44     137496.44
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计      6944780.33    5825166.22    2345102.46    8934563.54
  经营现金流出小计      4213240.14    3416474.20    2226181.46    4796040.10
  经营现金流量净额      2731540.20    2408692.01     118921.01    4138523.44
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计          732.11        407.77         61.40       1124.42
  投资现金流出小计       204759.12     114046.14      61891.78     164020.69
  投资现金流量净额      -204027.02    -113638.36     -61830.38    -162896.27
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        83300.00      83300.00             -             -
  筹资现金流出小计      2012114.83    1986522.98             -    1644109.32
  筹资现金流量净额     -1928814.83   -1903222.98             -   -1644109.32
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       598693.02     391827.66      57069.24    2331520.75
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018三季      2018中期      2018一季      2017末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计      6902659.91    3934465.47    1840218.38    6736946.25
  经营现金流出小计      4080531.32    2160962.37    1346668.30    4521642.64
  经营现金流量净额      2822128.59    1773503.10     493550.07    2215303.61
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计          841.05         81.57         15.02       2144.71
  投资现金流出小计       103153.43      74059.74      59206.12     114209.23
  投资现金流量净额      -102312.38     -73978.17     -59191.10    -112064.52
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计               -             -             -        600.00
  筹资现金流出小计      1643539.32    1385491.96             -     890517.79
  筹资现金流量净额     -1643539.32   -1385491.96             -    -889917.79
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额      1076284.16     314031.25     434358.12    1213328.59
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2019-07-17◇

  单位:万元                                                   截止:2019中期
  产品行业地区                               主营收入           主营收入占比
  ─────────────────────────────────────
  茅台酒                                     3479478.88               84.51%
  系列酒                                      465500.32               11.31%
  其他(补充)                                    3799.63                0.09%
  ─────────────────────────────────────
  国内                                       3836849.15               93.19%
  国外                                        108130.05                2.63%
  其他(补充)                                    3799.63                0.09%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  茅台酒                          6548736.89          84.83%      6138886.10
  其他系列酒                       807730.11          10.46%       573895.50
  其他(补充)                       7420.24           0.10%        -1186.55
  ─────────────────────────────────────
  酒类                            7356466.99          95.29%      6712781.61
  其他(补充)                       7420.24           0.10%        -1186.55
  ─────────────────────────────────────
  国内                            7067163.70          91.54%      6450354.20
  国外                             289303.30           3.75%       262427.40
  其他(补充)                       7420.24           0.10%        -1186.55
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  茅台酒                                      409850.79               93.74%
  其他系列酒                                  233834.60               71.05%
  其他(补充)                                  8606.79              -15.99%
  ─────────────────────────────────────
  酒类                                        643685.39               91.25%
  其他(补充)                                  8606.79              -15.99%
  ─────────────────────────────────────
  国内                                        616809.49                    -
  国外                                         26875.89                    -
  其他(补充)                                  8606.79                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018中期
  产品行业地区                               主营收入           主营收入占比
  ─────────────────────────────────────
  茅台酒                                     2938331.11               83.35%
  系列酒                                      399338.70               11.33%
  其他(补充)                                    2001.18                0.06%
  ─────────────────────────────────────
  国内                                       3234524.58               91.76%
  国外                                        103145.23                2.93%
  其他(补充)                                    2001.18                0.06%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  茅台酒                          5239429.45          85.80%      4863074.86
  其他系列酒                       577429.58           9.46%       362317.89
  其他业务                           4927.10           0.08%         2349.74
  ─────────────────────────────────────
  酒类                            5816859.03          95.26%      5225392.76
  其他业务                           4927.10           0.08%         2349.74
  ─────────────────────────────────────
  国内                            5589849.38          91.54%      5025365.41
  国外                             227009.65           3.72%       200027.34
  其他业务                           4927.10           0.08%         2349.74
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  茅台酒                                      376354.59               92.82%
  其他系列酒                                  215111.69               62.75%
  其他业务                                      2577.36               47.69%
  ─────────────────────────────────────
  酒类                                        591466.27               89.83%
  其他业务                                      2577.36               47.69%
  ─────────────────────────────────────
  国内                                        564483.97                    -
  国外                                         26982.30                    -
  其他业务                                      2577.36                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-10-16◇


  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15       915762.61    92921.31       39.26    47540.83        0.95
  2019-10-14       908956.30    55201.50       40.20    47433.05        0.51
  2019-10-11       892461.90    53819.99       39.99    46969.32        1.50
  2019-10-10       885230.43    65899.64       39.06    45111.41        2.68
  2019-10-09       884286.06    74266.29       36.79    42188.27        0.39
  2019-10-08       890502.21    47765.04       37.54    43810.02        1.03
  2019-09-30       883630.11    42875.80       38.12    43840.19        0.07
  2019-09-27       901081.07    31565.94       39.63    46557.57        1.31
  2019-09-26       903187.08    28315.95       38.99    45503.55        0.75
  2019-09-25       904431.48    48321.25       38.89    45657.80        0.37
  2019-09-24       901987.61    45237.83       38.96    46129.59        1.15
  2019-09-23       916021.91    42389.55       38.60    44346.57        0.32
  2019-09-20       927313.74    49555.17       39.05    45192.39        1.64
  2019-09-19       923460.24    49720.62       37.92    43413.59        0.38
  2019-09-18       907637.53   144303.99       38.85    44629.94        2.10
  2019-09-17       889967.59    29429.19       37.52    41042.66        0.62
  2019-09-16       886912.93    34954.25       37.38    41076.00        0.53
  2019-09-12       877568.11    53367.68       37.64    41361.74        2.25
  2019-09-11       899765.15   156596.11       35.92    38412.67        0.58
  2019-09-10       855110.47    36284.65       38.92    43735.52        0.42
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2019-09-30     2019-06-30     2019-03-31     2018-12-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)           376.11        6227.36        4765.72        4898.67
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    1           1499            727            918
  ─────────────────────────────────────
  QFII持股(万)                -         690.45        1630.30        1616.78
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    -              1              2              2
  ─────────────────────────────────────
  保险持股(万)           330.93              -              -              -
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                    1              -              -              -
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15   1180.00     1211.00        0.97          2.54         2997.20

  买方:机构专用                                                            
  卖方:国泰君安证券股份有限公司深圳华发北路营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15   1180.00     1211.00        0.97          2.54         2997.20

  买方:机构专用                                                            
  卖方:国泰君安证券股份有限公司深圳华发北路营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15   1180.00     1211.00        0.97          2.54         2997.20

  买方:机构专用                                                            
  卖方:华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部                
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15   1180.00     1211.00        0.97          0.31          365.80

  买方:机构专用                                                            
  卖方:招商证券股份有限公司深圳南山南油大道证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15   1211.00     1211.00        1.00          0.25          302.75

  买方:中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                                
  卖方:招商证券股份有限公司石家庄裕华东路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2019-10-15   1180.00     1211.00        0.97          2.54         2997.20

  买方:机构专用                                                            
  卖方:国泰君安证券股份有限公司深圳华发北路营业部                          
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 万波                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2018-09-26                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.07万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 万波                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2017-12-28                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 0.07万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责   股东类型: 控股股东
                任公司
  变动截止    : 2014-03-02                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 150.82万股                     占总股本: 0.1453%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责   股东类型: 控股股东
                任公司
  变动截止    : 2013-09-03                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 40.68万股                      占总股本: 0.0392%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责   股东类型: 控股股东
                任公司
  变动截止    : 2013-06-11                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 8.23万股                       占总股本: 0.0079%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责   股东类型: 控股股东
                任公司
  变动截止    : 2012-12-11                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 45.25万股                      占总股本: 0.0436%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中国贵州茅台酒厂有限责任公司   股东类型: 控股股东
  变动截止    : 2011-05-06                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 38.11万股                      占总股本: 0.0404%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 中国贵州茅台酒厂有限责任公司   股东类型: 控股股东
  变动截止    : 2010-05-07                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 4.16万股                       占总股本: 0.0044%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-26  万波              -700  725.92         -  万波    二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────
  2017-12-28  万波               700  689.00       700  万波    二级市场买卖
              本人                                      高管
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-10-16◇

  无此项目数据                                                              


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2019-09-17◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  李保芳          董事长         硕士                        -             -
  王焱            董事           硕士                        -             -
  李静仁          董事           硕士                        -             -
  李伯潭          独立董事       博士                        -          7.00
  陆金海          独立董事       博士                        -          7.00
  许定波          独立董事       博士                        -          7.00
  章靖忠          独立董事       硕士                        -          7.00
  ─────────────────────────────────────
  罗国庆          监事会主席     硕士                        -         64.66
  张毅            监事           专科                        -             -
  仇国相          职工监事       专科                        -         48.21
  ─────────────────────────────────────
  李静仁          代理总经理     硕士                        -             -
  张家齐          副总经理       本科                        -         63.26
  万波            副总经理       本科                        -         63.15
  李明灿          副总经理       硕士                        -         63.57
  钟正强          副总经理       本科                        -         63.28
  刘刚            副总经理、财务 本科                        -             -
                  总监
  樊宁屏          总经理助理、董 硕士                        -         62.35
                  事会秘书
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2018末期  2017末期  2016末期  2015末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          647.38    721.02    651.09   1759.71
  最高前三位董事报酬总额                 21.00     91.79    113.85    300.78
  最高前三位高级管理人员报酬总额        190.38    191.18    144.80    387.47
  独立董事津贴(平均)                      7.00      7.00      3.81      7.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李保芳         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事长
  出生日期: 1958-03    任职日期: 2018-05-09
  简历:李保芳,男,1958年3月出生,省委党校研究生学历。曾任贵州省经济和信息化
       委员会副主任、党组副书记(分管常务工作,正厅长级),贵州省委国防工业工
       作委员会副书记;贵州省经济和信息化委员会主任、党组书记,贵州省委国防
       工业工作委员会书记。现任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委书记、
       董事长、总经理,贵州茅台酒股份有限公司董事长、代行总经理职责。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王焱           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1969-05    任职日期: 2018-10-16
  简历:王焱,男,满族,籍贯吉林辽源,1969年5月出生,1991年7月参加工作,1999
       年1月加入中国共产党,会计师,硕士学位,曾任贵州省国资委办公室(党委办
       公室)主任,贵州盘江投资控股(集团)有限公司党委委员、纪委书记,贵州盘江
       国有资本运营有限公司党委委员、纪委书记,贵州盘江煤电集团有限公司党委
       委员、纪委书记。现任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委副书记、董
       事,贵州茅台酒股份有限公司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李静仁         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1964-01    任职日期: 2018-11-28
  简历:李静仁,男,汉族,籍贯浙江建德,1964年1月出生,1981年4月参加工作,198
       6年1月加入中国共产党,研究生学历,注册会计师、注册税务师、注册资产评
       估师、全国企业法律顾问,现任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委
       副书记、副董事长、总经理、总会计师,贵州茅台酒股份有限公司董事、代行
       总经理职责。1981.04--1984.09任贵州省黎平县食品公司工人,1984.09--1986
       .07任贵州省工业管理学校工业会计专业学习,1986.07--1993.01任贵州省冶金
       厅工作员、会计、副主任科员(其间:1987.04--1989.04在贵州财经学院会计专
       业大专班学习;1989.09--1991.07在北京冶金管理学院社会科学系工业会计专
       业脱产学习),1993.01--1995.02任贵州省冶金附属企业总公司财务科长(其间
       ,1994年9月通过全国会计师资格考试),1995.02--1996.06任贵州省冶金附属
       企业总公司副总经理(副处级)(其间,1996年5月取得注册会计师资格),1996.0
       6--2000.09任贵州省冶金厅地方企业处副处长(其间,1998年10月通过全国企业
       法律顾问资格考试;1999年10月取得注册税务师资格;1999年12月取得注册资
       产评估师资格;2000.03--2000.09参加省直赴赫章县扶贫工作队任副队长),20
       00.09--2000.12任贵州省冶金行业管理办公室行业管理处副处长,(主持工作)
       ,2000.12--2002.07任贵州省冶金行业管理办公室行业管理处处长,2002.07--
       2007.06任贵州省大中型水电工程移民开发领导小组办公室财务审计处处长,20
       07.06--2009.05任贵州省大中型水电工程移民开发领导小组办公室党组成员、
       总会计师(2005.09--2008.07在中央党校在职研究生班经济学<经济管理>专业学
       习),2009.05--2014.02任贵州省水利水电工程移民局党组成员、总会计师,20
       13.07—2014.02兼任中共贵州省移民局机关委员会书记(其间,2010.09--2010.
       10在贵州省委党校地厅班学习),2014.02--2016.09任贵州省水库和生态移民局
       党组成员、总会计师,兼任中共贵州省移民局机关委员会书记,2016.09--2018
       .10任贵州省水库和生态移民局副局长、党组成员,2016.09--2017.04兼任中共
       贵州省移民局机关委员会书记,2018.10--2019.07任中国贵州茅台酒厂(集团
       )有限责任公司党委委员、董事、副总经理、总会计师(2018.11--2019.07贵
       州茅台酒股份有限公司董事),2019.07至今任中国贵州茅台酒厂(集团)有限
       责任公司党委副书记、副董事长、总经理、总会计师,贵州茅台酒股份有限公
       司董事、代行总经理职责。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李伯潭         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1963-12    任职日期: 2014-12-17
  简历:李伯潭,男,汉族,1963年12月出生,经济学博士。曾任亨达资产管理有限公
       司董事,现任中瑞酒店管理学院董事长,贵州茅台酒股份有限公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陆金海         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1970-05    任职日期: 2016-05-18
  简历:陆金海,男,1970年5月出生于安徽凤阳,汉族,博士后。曾任南方基金管理公
       司金融工程部总监、信息技术部总监等,宝盈基金管理有限公司总经理,中再
       资产管理股份有限公司副总经理。曾任职于深圳市道明科技有限公司。现任深
       圳市前海道明投资管理有限公司合伙人,贵州茅台酒股份有限公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 许定波         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1963-04    任职日期: 2016-09-20
  简历:许定波,男,1963年4月出生,美国会计学会会员,美国明尼苏达大学会计学博
       士。曾任美国匹兹堡大学和明尼苏达大学助教,香港科技大学助理教授,北京
       大学兼职教授。现任中欧国际工商学院法国依视路会计学教席教授、副教务长
       ,CGMA100北亚管理会计领袖智库创会主席,《中国管理会计》杂志编委会执行
       主任,国务院扶贫办中国社会扶贫网专家委员会主任委员,中国信达资产管理
       股份有限公司独立董事,法国兴业银行(中国)有限公司独立董事,贵州茅台酒
       股份有限公司独立董事,北京京东世纪贸易有限公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 章靖忠         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1963-03    任职日期: 2016-09-20
  简历:章靖忠,男,1963年3月出生,汉族,中共党员,高级律师,美国亚利桑那州立
       大学高级工商管理硕士(EMBA)。曾任职于浙江省委政法委员会研究室。现任
       浙江天册律师事务所主任,浙江精功科技股份有限公司独立董事,浙江海亮股
       份有限公司独立董事,百合花集团股份有限公司独立董事,上海晨光文具股份
       有限公司独立董事、贵州茅台酒股份有限公司独立董事、浙江省律师协会名誉
       会长、中华全国律师协会副会长。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 罗国庆         性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事会主席
  出生日期: 1959-10    任职日期: 2017-10-26
  简历:罗国庆,男,1959年10月出生,中共党员,高级工商管理硕士,高级政工师。1
       980年7月至1988年8月中国水电八局技工学校教师、学生科副科长、团委书记;
       1988年8月至1994年10月中国水电八局教育培训中心学生科科长、团委书记、副
       主任,中国水电八局长沙基地纪委副书记、团委书记;1994年10月至2002年9月
       中国水电八局三产实业开发部副部长兼党支部副书记,三产实业总公司副总经
       理兼党总支副书记,三产实业分局副局长、党总支副书记兼工会主席、纪检员
       ;2002年9月至2003年3月中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委办公室管理人员
       ;2003年4月至2004年4月中国贵州茅台酒厂有限责任公司保密委员会办公室主
       任;2004年4月至2005年5月中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委办公室保密委
       员会办公室主任;2005年5月至2006年5月中国贵州茅台酒厂有限责任公司党委
       办公室副主任兼保密委员会办公室主任;2006年5月至2007年5月中国贵州茅台
       酒厂有限责任公司纪委副书记、监察室副主任;2007年5月至2014年1月中国贵
       州茅台酒厂有限责任公司纪委常务副书记、监察室主任;曾任中国贵州茅台酒
       厂(集团)有限责任公司纪律检查委员会常务副书记、监察室主任。现任中国贵
       州茅台酒厂(集团)有限责任公司总经理助理,贵州茅台酒股份有限公司监事会
       主席。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张毅           性别: 男 学历: 专科         职务: 监事
  出生日期: 1955-07    任职日期: 2010-05-27
  简历:张毅,男,汉族,1955年7月出生,中共党员,大专学历,高级会计师。曾任中
       国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司副总会计师兼财务处处长。现任贵州茅台
       酒股份有限公司监事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 仇国相         性别: 男 学历: 专科         职务: 职工监事
  出生日期: 1973-01    任职日期: 2010-05-27
  简历:仇国相,男,汉族,1973年1月出生,中共党员,大专学历。曾任贵州茅台酒股
       份有限公司酒库车间党支部书记兼副主任,贵州茅台酒股份有限公司物资供应
       部主任,贵州茅台酒股份有限公司物资供应部主任兼物资供应党支部副书记、
       物资供应部综合科科长,贵州茅台酒股份有限公司物资供应党支部书记兼物资
       供应部副主任,贵州茅台酒股份有限公司物资供应党支部书记兼物资供应公司
       副经理,贵州茅台酒股份有限公司监事。现任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责
       任公司集中采购中心党支部书记、集中采购中心副主任。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李静仁         性别: 男 学历: 硕士         职务: 代理总经理
  出生日期: 1964-01    任职日期: 2019-07-02
  简历:李静仁,男,汉族,籍贯浙江建德,1964年1月出生,1981年4月参加工作,198
       6年1月加入中国共产党,研究生学历,注册会计师、注册税务师、注册资产评
       估师、全国企业法律顾问,现任中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党委
       副书记、副董事长、总经理、总会计师,贵州茅台酒股份有限公司董事、代行
       总经理职责。1981.04--1984.09任贵州省黎平县食品公司工人,1984.09--1986
       .07任贵州省工业管理学校工业会计专业学习,1986.07--1993.01任贵州省冶金
       厅工作员、会计、副主任科员(其间:1987.04--1989.04在贵州财经学院会计专
       业大专班学习;1989.09--1991.07在北京冶金管理学院社会科学系工业会计专
       业脱产学习),1993.01--1995.02任贵州省冶金附属企业总公司财务科长(其间
       ,1994年9月通过全国会计师资格考试),1995.02--1996.06任贵州省冶金附属
       企业总公司副总经理(副处级)(其间,1996年5月取得注册会计师资格),1996.0
       6--2000.09任贵州省冶金厅地方企业处副处长(其间,1998年10月通过全国企业
       法律顾问资格考试;1999年10月取得注册税务师资格;1999年12月取得注册资
       产评估师资格;2000.03--2000.09参加省直赴赫章县扶贫工作队任副队长),20
       00.09--2000.12任贵州省冶金行业管理办公室行业管理处副处长,(主持工作)
       ,2000.12--2002.07任贵州省冶金行业管理办公室行业管理处处长,2002.07--
       2007.06任贵州省大中型水电工程移民开发领导小组办公室财务审计处处长,20
       07.06--2009.05任贵州省大中型水电工程移民开发领导小组办公室党组成员、
       总会计师(2005.09--2008.07在中央党校在职研究生班经济学<经济管理>专业学
       习),2009.05--2014.02任贵州省水利水电工程移民局党组成员、总会计师,20
       13.07—2014.02兼任中共贵州省移民局机关委员会书记(其间,2010.09--2010.
       10在贵州省委党校地厅班学习),2014.02--2016.09任贵州省水库和生态移民局
       党组成员、总会计师,兼任中共贵州省移民局机关委员会书记,2016.09--2018
       .10任贵州省水库和生态移民局副局长、党组成员,2016.09--2017.04兼任中共
       贵州省移民局机关委员会书记,2018.10--2019.07任中国贵州茅台酒厂(集团
       )有限责任公司党委委员、董事、副总经理、总会计师(2018.11--2019.07贵
       州茅台酒股份有限公司董事),2019.07至今任中国贵州茅台酒厂(集团)有限
       责任公司党委副书记、副董事长、总经理、总会计师,贵州茅台酒股份有限公
       司董事、代行总经理职责。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张家齐         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1961-03    任职日期: 2011-03-17
  简历:张家齐,男,汉族,1961年3月出生,大学学历。曾任贵州省仁怀市人民政府副
       市长。现任贵州茅台酒股份有限公司副总经理。(2013年4月至2017年9月兼任贵
       州仁怀茅台机场有限责任公司董事;2017年9月至今兼任贵州仁怀茅台机场有限
       责任公司董事长)。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 万波           性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1973-05    任职日期: 2014-02-12
  简历:万波,男,汉族,1973年5月出生,大学本科学历,国家白酒评酒委员。曾任贵
       州茅台酒股份有限公司质量部主任;贵州茅台酒股份有限公司总经理助理兼质
       量部主任。现任贵州茅台酒股份有限公司副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李明灿         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1970-09    任职日期: 2015-07-13
  简历:李明灿,男,1970年9月出生,硕士研究生学历,高级经济师。曾任贵州茅台酒
       销售有限公司经理,贵州茅台酒股份有限公司制酒六车间党支部书记、副主任
       ,中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司总经理助理,贵州茅台酒厂(集团)技
       术开发公司董事长、总经理、党委副书记。现任贵州茅台酒股份有限公司副总
       经理兼贵州茅台酱香酒营销有限公司党委书记、董事长、总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 钟正强         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1971-12    任职日期: 2015-07-13
  简历:钟正强,男,1971年12月出生,本科学历,助理工程师。曾任贵州茅台酒股份
       有限公司制酒十三车间主任兼支部副书记;贵州茅台酒股份有限公司总经理助
       理兼生产管理部主任。现任贵州茅台酒股份有限公司副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘刚           性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理、财务总监
  出生日期: 1970-04    任职日期: 2019-07-02
  简历:刘刚,男,汉族,籍贯河南滑县,1970年4月出生,1992年7月参加工作,2003
       年4月加入中国共产党,大学本科学历,高级经济师,现任贵州茅台酒股份有限
       公司副总经理、财务总监。1988.09--1992.07在贵州财经学院投资经济管理专
       业学习,1992.07--2000.01任中国建设银行贵州省分行国际业务部科员、科长
       ,2000.01--2002.02任中国建设银行贵州省分行国际业务部总经理助理,2002.
       02--2005.06任中国建设银行黔南州分行副行长,2005.06--2006.08任中国建设
       银行贵州省分行国际业务部副总经理,2006.08--2008.03任中国建设银行贵阳
       河滨支行行长(2007年12月评为高级经济师),2008.03--2009.03任中国建设
       银行安顺市分行党委副书记、副行长(主持工作),2009.03--2013.03任中国
       建设银行安顺市分行党委书记、行长,2013.03--2013.06任贵州银行人力资源
       部临时负责人,2013.06--2015.06任贵州银行计划财务部临时负责人,2015.06
       --2015.12任贵州银行计划财务部总经理,2015.12--2018.03任贵州银行财务管
       理部总经理、资金计划部总经理(兼),2018.03--2019.05任贵州银行计划财
       务部总经理,2019.05—2019.07任贵州银行行长助理,2019.07至今任贵州茅台
       酒股份有限公司副总经理、财务总监。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 樊宁屏         性别: 女 学历: 硕士         职务: 总经理助理、董事会
                                                   秘书
  出生日期: 1974-12    任职日期: 2010-05-27
  简历:樊宁屏,女,汉族,1974年12月出生,中共党员,硕士学历。现任贵州茅台酒
       股份有限公司总经理助理、董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2019-10-15◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     8.3616       6.9492       8.9329       8.3347
  销售净利率(%)                 48.98        48.92        51.85        48.93
  净资产收益率                   8.39         7.61         9.05         9.28
  每股经营现金流量(元)         2.5700      18.2278       0.9467      10.4792
  主营收入同比增长(%)           13.81        12.01        23.92        35.71
  净利润同比增长(%)             17.11        20.29        31.91        47.56
  主营收入环比增长(%)           20.19       -17.56         1.15        13.54
  净利润环比增长(%)             20.32       -22.21         7.18        16.73
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入             2233598.17   1869215.61   2248052.52   2223011.77
  营业成本                  731097.35    628459.70    648430.29    673590.46
  营业税金及附加            320800.10    233200.38    240715.99    343324.14
  销售费用                   62702.91    111545.61     87150.30    -27349.97
  管理费用                  142354.93    125905.56    145680.30    164165.01
  财务费用                     137.08      -157.53       -33.74        86.29
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润             1491431.10   1240177.41   1599622.22   1550506.85
  营业外收入                   162.32       480.59       246.34        90.03
  营业外支出                    15.24       513.28     11000.15     25568.37
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额             1491578.18   1240144.72   1588868.41   1525028.50
  所得税费用                370000.60    312064.07    397296.30    399202.22
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)       1121577.58    928080.64   1191572.11   1125826.28
  母公司所有者净利润       1050382.98    872959.43   1122143.13   1047007.25
  少数股东损益               71194.60     55121.22     69428.97     78819.03
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          19第三季度   19第二季度   19第一季度   18第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计         1119614.11   3480063.75   2345102.46   2031903.63
  经营现金流出小计          796765.93   1190292.75   2226181.46    715508.78
  经营现金流量净额          322848.18   2289771.01    118921.01   1316394.85
  投资现金流入小计             324.33       346.38        61.40       283.37
  投资现金流出小计           90712.99     52154.36     61891.78     60867.25
  投资现金流量净额          -90388.66    -51807.98    -61830.38    -60583.89
  筹资现金流入小计                  -     83300.00            -            -
  筹资现金流出小计           25591.84   1986522.98            -       570.00
  筹资现金流量净额          -25591.84  -1903222.98            -      -570.00
  现金等的净增加额          206865.36    334758.42     57069.24   1255236.59
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      中国证券金融股份有限公司持有37,563,128股,中央汇金投资有限责任公司持有
  10,787,300股,分列公司第三和第七大流通股股东。
    截至三季度末公司预收账款5,605,690,314.39元,较上年度末增加279.73%。
    (1) 手续费及佣金收入增加主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限
  公司对集团成员单位委托贷款手续费收入增加。
    (2) 手续费及佣金支出增加主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限
  公司业务增加所致。
    (3) 财务费用增加主要是本期银行承兑汇票贴现增加了贴现息支出。
    (4) 资产减值损失减少主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司
  转回计提的贷款减值准备。
    (5) 营业外收入减少主要是本期处置固定资产残值收入减少。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-3月
      每股收益:3.82元
      净资产收益率:7.85%
      营业收入同比变动:14.69%
      净利润同比变动:17.99%
      一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
      资产负债表项目
      (1) 应收票据增加主要是银行承兑汇票办理销售业务较上年同期增加所致。
      (2) 应收账款减少主要是公司控股子公司贵州茅台酒进出口有限责任公司收到
  上年信用证方式结算的销售货款所致。
      (3) 应收利息增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司定期存款
  应计利息增加所致。
      (4) 短期借款减少是公司全资子公司贵州茅台酒巴黎贸易有限公司本期偿还借
  款所致。
      (5) 应付账款减少主要是本期支付上年已入库未办理结算的原辅材料款所致。
      (6) 预收账款增加主要是经销商预付的货款增加所致。
      (7) 应付职工薪酬减少主要是本期支付上年度年终绩效工资所致。
      (8) 应交税费减少主要是本期缴纳年初应交税费所致。
      (9) 应付利息增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司应付集团
  其他成员单位定期存款利息增加所致。
      (10) 其他综合收益减少主要是控股子公司贵州茅台酒巴黎贸易有限公司境外
  经营财务报表折算为记账本位币报表产生的外币折算差额。
      利润表项目
      (1) 利息收入增加主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司业务
  增长所致。
      (2) 财务费用增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司归集成员
  单位资金后,公司及各子公司在商业银行存款利息收入减少所致。
      (3) 资产减值损失增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司上期
  转回计提的贷款减值准备所致。
      (4) 投资收益增加是公司控股子公司贵州茅台名将酒业有限公司购买的建设银
  行理财产品收到利息所致。
      (5) 营业外支出减少主要是本期非流动资产处置损失比上年同期少所致。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-10-16◇

  前十大股东                       股东人数:89062        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司          10057.42     8.01%   -552.44  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  5. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  6. 中国工商银行-上证50交易型      376.11     0.30%    -58.75  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  7. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      364.66     0.29%      4.53  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  8. 贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
  9. 深圳市金汇荣盛财富管理有限      341.34     0.27%      未变  流通A股
     公司-金汇荣盛三号私募证券
     投资基金
  10.中国人寿保险股份有限公司-      330.93     0.26%      新进  流通A股
     传统-普通保险产品-005L-
     CT001沪
     总    计                      94360.27    75.11%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:89062        截止日期:2019-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司          10057.42     8.01%   -552.44  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  5. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  6. 中国工商银行-上证50交易型      376.11     0.30%    -58.75  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  7. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      364.66     0.29%      4.53  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  8. 贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
  9. 深圳市金汇荣盛财富管理有限      341.34     0.27%      未变  流通A股
     公司-金汇荣盛三号私募证券
     投资基金
  10.中国人寿保险股份有限公司-      330.93     0.26%      新进  流通A股
     传统-普通保险产品-005L-
     CT001沪
     总    计                      94360.27    75.11%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:88000        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司          10609.86     8.45%  -1468.81  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  5. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  6. 易方达资产管理(香港)有限公      690.45     0.55%   -535.84  流通A股
     司-客户资金(交易所)
  7. 中国工商银行-上证50交易型      434.86     0.35%     12.54  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  8. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      360.13     0.29%      1.00  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  9. 贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
  10.深圳市金汇荣盛财富管理有限      341.34     0.27%      新进  流通A股
     公司-金汇荣盛三号私募证券
     投资基金
     总    计                      95326.45    75.89%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:88000        截止日期:2019-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司          10609.86     8.45%  -1468.80  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  5. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  6. 易方达资产管理(香港)有限公      690.45     0.55%   -535.83  流通A股
     司-客户资金(交易所)
  7. 中国工商银行-上证50交易型      434.86     0.35%     12.54  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  8. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      360.13     0.29%      1.00  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  9. 贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
  10.深圳市金汇荣盛财富管理有限      341.34     0.27%      新进  流通A股
     公司-金汇荣盛三号私募证券
     投资基金
     总    计                      95326.45    75.89%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:80594        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司          12078.66     9.62%   2083.28  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 易方达资产管理(香港)有限公     1226.28     0.98%      未变  流通A股
     司-客户资金(交易所)
  5. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  6. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  7. 中国工商银行-上证50交易型      422.32     0.34%   -110.79  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  8. GIC PRIVATE LIMITED             404.02     0.32%     13.52  流通A股
  9. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      359.13     0.29%      未变  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  10.贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
     总    计                      97380.22    77.53%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:80594        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司          12078.66     9.62%   2083.28  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 易方达资产管理(香港)有限公     1226.28     0.98%      未变  流通A股
     司-客户资金(交易所)
  5. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  6. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  7. 中国工商银行-上证50交易型      422.32     0.34%   -110.78  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  8. GIC PRIVATE LIMITED             404.02     0.32%     13.53  流通A股
  9. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      359.13     0.29%      未变  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  10.贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
     总    计                      97380.22    77.53%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                      股东人数:107654        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司           9995.38     7.96%    439.19  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 易方达资产管理(香港)有限公     1226.28     0.98%      未变  流通A股
     司-客户资金(交易所)
  5. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  6. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  7. 中国工商银行-上证50交易型      533.10     0.42%     91.85  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  8. GIC PRIVATE LIMITED             390.49     0.31%     43.83  流通A股
  9. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      359.13     0.29%      新进  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  10.贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
     总    计                      95394.19    75.94%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东            股东人数:107654        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国贵州茅台酒厂(集团)有限    77877.20    61.99%      未变  流通A股
     责任公司
  2. 香港中央结算有限公司           9995.38     7.96%    439.19  流通A股
  3. 贵州茅台酒厂集团技术开发公     2781.21     2.21%      未变  流通A股
     司
  4. 易方达资产管理(香港)有限公     1226.28     0.98%      未变  流通A股
     司-客户资金(交易所)
  5. 中央汇金资产管理有限责任公     1078.73     0.86%      未变  流通A股
     司
  6. 中国证券金融股份有限公司        803.95     0.64%      未变  流通A股
  7. 中国工商银行-上证50交易型      533.10     0.42%     91.84  流通A股
     开放式指数证券投资基金
  8. GIC PRIVATE LIMITED             390.49     0.31%     43.82  流通A股
  9. 深圳市瑞丰汇邦资产管理有限      359.13     0.29%      新进  流通A股
     公司-瑞丰汇邦三号私募证券
     投资基金
  10.贵州金融控股集团有限责任公      348.72     0.28%      未变  流通A股
     司(贵州贵民投资集团有限责
     任公司)
     总    计                      95394.19    75.94%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司
  法人代表: 李保芳
  注册资本: 1000000.00万元
  成立日期: 1998-01-24
  经营业务: 法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营;法律、法规、国务院决定
            规定应当许可(审批)的,经审批机关批准后凭许可(审批)文件经营;法律、
            法规、国务院决定规定无需许可(审批)的,市场主体自主选择经营。(酒类
            产品的生产经营;包装材料、饮料的生产销售;餐饮、住宿、旅游、运输服
            务;进出口贸易业务;商业、办公用房出租、停车场管理;其他法律法规允
            许的行为。)
  企业类型: 地方国企

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 贵州省人民政府国有资产监督管理委员会
  说    明: 贵州省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%中国贵州茅台酒厂(集
            团)有限责任公司--->61.99%贵州茅台酒股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-30               89062            1062          1.21         14105
  2019-06-30               88000            7406          9.19         14275
  2019-03-31               80594           -5065         -5.91         15587
  2019-02-28               85659          -21995        -20.43         14665
  2018-12-31              107654           18722         21.05         11669
  2018-09-30               88932             913          1.04         14125
  2018-06-30               88019          -11410        -11.48         14272
  2018-03-31               99429            4521          4.76         12634
  2018-02-28               94908            9924         11.68         13236
  2017-12-31               84984           21004         32.83         14782
  2017-09-30               63980          -16690        -20.69         19634
  2017-06-30               80670           12637         18.57         15572
  2017-03-31               68033           15985         30.71         18465
  2016-12-31               52048           -1389         -2.60         24135
  2016-09-30               53437           11243         26.65         23508
  2016-06-30               42194            2438          6.13         29772
  2016-03-31               39756            1286          3.34         31598
  2016-02-29               38470           -1439         -3.61         32654
  2015-12-31               39909           -6960        -14.85         31477
  2015-09-30               46869            4067          9.50         26802
  2015-06-30               42802            2056          5.05         26681
  2015-04-14               40746             306          0.76         28027
  2015-03-31               40440           -2863         -6.61         28239
  2014-12-31               43303           -9654        -18.23         26372
  2014-09-30               52957           -3595         -6.36         21565
  2014-06-30               56552            -791         -1.38         20194
  2014-03-31               57343             912          1.62         18105
  2014-03-18               56431          -16824        -22.97         18397
  2013-12-31               73255           -2114         -2.80         14172
  2013-09-30               75369           22324         42.09         13775
  2013-06-30               53045          -15494        -22.61         19572
  2013-03-31               68539            -792         -1.14         15147
  2013-03-22               69331           19461         39.02         14974
  2012-12-31               49870            9428         23.31         20818
  2012-09-30               40442            1575          4.05         25671
  2012-06-30               38867           -1212         -3.02         26711
  2012-03-31               40079           -5615        -12.29         25903
  2011-12-31               45694            1208          2.72         22720
  2011-09-30               44486            4312         10.73         23337
  2011-06-30               40174          -15759        -28.17         23493
  2011-03-31               55933             848          1.54         16874
  2010-12-31               55085           15235         38.23         17134
  2010-09-30               39850          -23450        -37.05         23684
  2010-06-30               63300           16643         35.67         14910
  2010-03-31               46657            3877          9.06         20228
  2009-12-31               42780           13661         46.91         22062
  2009-09-30               29119           -2440         -7.73         32412
  2009-06-30               31559          -13838        -30.48         29906
  2009-03-31               45397           17839         64.73         10025
  2008-12-31               27558            1189          4.51         16515
  2008-09-30               26369            1169          4.64         17260
  2008-06-30               25200           -2436         -8.81         18060
  2008-03-31               27636            2663         10.66         14761
  2007-12-31               24973           -3533        -12.39         16335
  2007-09-30               28506            5627         24.59         14310
  2007-06-30               22879            2309         11.23         17830
  2007-03-31               20570           -3002        -12.74         14697
  2006-12-31               23572           -2868        -10.85         11451
  2006-09-30               26440          -12215        -31.60         10209
  2006-06-30               38655           29662        329.83          6983
  2006-03-31                8993            -340         -3.64         15008
  2005-12-31                9333            -149         -1.57         14461
  2005-09-30                9482             602          6.78         14234
  2005-06-30                8880           -1137        -11.35         12665
  2005-03-31               10017           -1760        -14.94         11228
  2004-12-31               11777           -1701        -12.62          9550
  2004-09-30               13478           -3078        -18.59          8345
  2004-06-30               16556           -5180        -23.83          5226
  2004-03-31               21736          -10613        -32.81          3980
  2003-12-31               32349           -4956        -13.29          2674
  2003-09-30               37305           -1541         -3.97          2319
  2003-06-30               38846            2140          5.83          2025
  2003-03-31               36706            -292         -0.79          2143
  2002-12-31               36998           -2599         -6.56          2126
  2002-09-30               39597            3041          8.32          1986
  2002-06-30               36556           -9638        -20.86          1956
  2001-12-31               46194               -             -          1548
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-07-17◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2019中期     2018末期    2018中期    2017末期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                      125619.78    125619.78   125619.78   125619.78
    流通股份合计              125619.78    125619.78   125619.78   125619.78
      流通A股                 125619.78    125619.78   125619.78   125619.78
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2015-07-17             125619.78      125619.78  10送1
  ─────────────────────────────────────
  2014-06-25             114199.80      114199.80  10送1
  ─────────────────────────────────────
  2011-07-01             103818.00      103818.00  10送1
  ─────────────────────────────────────
  2009-05-25              94380.00       94380.00  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-05-26              94380.00       45512.10  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2007-05-25              94380.00       40793.10  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2006-05-25              94380.00       30231.80  股改:10送1.2派14.75元派16
                                                   份权证,
  ─────────────────────────────────────
  2006-05-19              94380.00       26992.68  股权分置:10转增10
  ─────────────────────────────────────
  2005-08-05              47190.00       13496.34  10转增2
  ─────────────────────────────────────
  2004-07-01              39325.00       11246.95  10转增3
  ─────────────────────────────────────
  2003-07-14              30250.00        8651.50  10送1
  ─────────────────────────────────────
  2002-07-25              27500.00        7865.00  10转增1
  ─────────────────────────────────────
  2001-08-27              25000.00        7150.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  2001-07-31              18500.00              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股分红145.39元/税前         股权登记日2019-06-27
                                                        除权除息日2019-06-28
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股分红109.99元/税前         股权登记日2018-06-14
                                                        除权除息日2018-06-15
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              每10股分红67.87元/税前          股权登记日2017-07-06
                                                        除权除息日2017-07-07
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              每10股分红61.71元/税前          股权登记日2016-06-30
                                                        除权除息日2016-07-01
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              每10股送1.0股                   股权登记日2015-07-16
                        每10股分红43.74元/税前          除权除息日2015-07-17
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              每10股送1.0股                   股权登记日2014-06-24
                        每10股分红43.74元/税前          除权除息日2014-06-25
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              每10股分红64.19元/税前          股权登记日2013-06-06
                                                        除权除息日2013-06-07
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              每10股分红39.97元/税前          股权登记日2012-07-04
                                                        除权除息日2012-07-05
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              每10股送1.0股                   股权登记日2011-06-30
                        每10股分红23.0元/税前           除权除息日2011-07-01
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              每10股分红11.85元/税前          股权登记日2010-07-02
                                                        除权除息日2010-07-05
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              每10股分红11.56元/税前          股权登记日2009-06-30
                                                        除权除息日2009-07-01
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              每10股分红8.36元/税前           股权登记日2008-06-13
                                                        除权除息日2008-06-16
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              每10股分红7.0元/税前            股权登记日2007-07-12
                                                        除权除息日2007-07-13
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2006-05-18
                                                        除权除息日2006-05-19
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              每10股转增2.0股                 股权登记日2005-08-04
                        每10股分红5.0元/税前            除权除息日2005-08-05
  ─────────────────────────────────────
  2003末期              每10股转增3.0股                 股权登记日2004-06-30
                        每10股分红3.0元/税前            除权除息日2004-07-01
  ─────────────────────────────────────
  2002末期              每10股送1.0股                   股权登记日2003-07-11
                        每10股分红2.0元/税前            除权除息日2003-07-14
  ─────────────────────────────────────
  2001末期              每10股转增1.0股                 股权登记日2002-07-24
                        每10股分红6.0元/税前            除权除息日2002-07-25
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-07-17◇


  ◆项目投资◆                                                截止:2019中期

  (1)非募集资金项目情况
  项目名称(单位:万元)                  项目金额  项目进度     项目收益情况
  ─────────────────────────────────────
  酱香系列酒制酒技改工程及配套设      358316.00  -            -
  施项目
  ─────────────────────────────────────
  中华片区第一期茅台酒技改工程及      413900.00  -            -
  配套设施项目
  ─────────────────────────────────────
  总计                                772216.00  -            -
  ─────────────────────────────────────
  非募集资金项目说明:
  根据公司2011年度股东大会决议,公司拟用358,316.00万元投资建设酱香系列酒制酒
  技改工程及配套设施项目。截止报告期末,共投入资金189,900.75万元。
  根据公司2012年第一次临时股东大会决议,公司拟用413,900.00万元投资建设中华片
  区第一期茅台酒技改工程及配套设施项目。截止报告期末,共投入资金427,002.93万
  元。
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  贵州茅台(600519) 所属行业:制造业->酒、饮料和精制茶制造业

  证监会行业:酒、饮料和精制茶制造业         共 30 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000568 泸州老窖   14.0177   2    197.5576   3   103.9487   4   1.7980   3
  000799 酒鬼酒      3.2492  17     25.4174  17     8.7833  20   0.5420  10
  000848 承德露露    9.7836   6     28.1164  15    21.1187  10   0.4200  11
  000860 顺鑫农业    5.7059  10    184.1204   4   117.3384   3   0.7683   6
  000929 兰州黄河    1.8564  19     14.6587  21     5.9612  21   0.0874  20
  002461 珠江啤酒    6.8016   9    113.0448   5    37.6361   7   0.1800  16
  002568 百润股份    3.8027  16     23.1973  19    11.7193  16   0.2200  13
  600059 古越龙山    8.0852   7     46.4317   9    16.3730  13   0.2000  15
  600084 中葡股份   11.2373   5     29.2872  14     4.0174  22  -0.0800  25
  600132 重庆啤酒    4.8397  13     35.0618  11    31.7552   8   0.6800   9
  600197 伊力特      4.4100  14     30.6897  13    19.1881  11   0.8012   5
  600199 金种子酒    5.5578  11     31.3397  12    12.9015  14   0.0100  24
  600300 维维股份   16.7200   1     82.1724   7    46.4654   6   0.0547  21
  600365 通葡股份    4.0000  15     11.1686  22     9.1955  19   0.0200  23
  600519 贵州茅台   12.5620   3   1346.1012   1   582.1786   1  21.5600   1
  600600 青岛啤酒    6.9591   8    309.7471   2   262.7705   2   0.9350   4
  600616 金枫酒业    5.1462  12     23.8018  18     9.8693  17   0.1100  19
  600962 国投中鲁    2.5402  18     18.4275  20     9.8576  18   0.0317  22
  601579 会稽山      4.0000  15     39.9550  10    12.8887  15   0.3700  12
  603156 养元饮品    0.4305  22    111.9011   6    77.4058   5   4.6664   2
  603369 今世缘     12.5450   4     72.2323   8    29.5221   9   0.7141   8
  831108 茶乾坤      0.2026  23      1.6980  24     1.1153  24   0.1800  16
  832898 天地壹号    1.4533  20     25.8483  16    17.1067  12   0.7200   7
  834573 梅山黑茶    0.5686  21      1.7181  23     0.9111  25   0.1600  17
  835899 利泰健康    0.0977  25      0.6366  26     0.3602  26   0.1300  18
  837399 天生红      0.1464  24      0.4565  27     0.0764  30  -0.0800  25
  838465 松萝茶业         -  29      1.4875  25     1.4743  23  -0.0800  25
  871652 宝丽嘉华    0.0312  27      0.2522  30     0.2291  28   0.1800  16
  872127 清铧股份    0.0200  28      0.4390  28     0.3318  27   0.1100  19
  872517 白龙茶业    0.0528  26      0.3170  29     0.1167  29   0.2073  14
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000568 泸州老窖   14.6475   2    151.7145   3    25.5794   2  20.3000   5
  000799 酒鬼酒      3.2493  20     20.0568  15     1.7610  14   9.0200  14
  000848 承德露露    9.7856   8     19.9837  16     4.1360   7  21.5200   4
  000860 顺鑫农业    5.7059  11     70.8843   6     4.3837   6   6.3200  18
  000929 兰州黄河    1.8577  22      7.3318  21     0.1624  19   2.2000  24
  002461 珠江啤酒   11.0666   7     79.4669   4     1.8536  11   2.5900  23
  002568 百润股份    7.1224  10     17.8224  17     1.8265  12  10.8000  11
  600059 古越龙山    8.0852   9     39.7840   8     1.6434  15   4.1900  20
  600084 中葡股份   11.2373   6     23.4381  11    -0.8988  30  -3.7626  29
  600132 重庆啤酒    4.8397  16     11.6366  19     3.2946   9  28.2900   3
  600197 伊力特      4.4100  17     21.6810  13     3.5334   8  17.4400   7
  600199 金种子酒    5.5578  12     22.4745  12     0.0819  22   0.3600  27
  600300 维维股份   16.7200   1     27.1960  10     0.9151  16   3.4000  21
  600365 通葡股份    4.0000  19      6.8916  22     0.0606  23   0.8800  26
  600519 贵州茅台   12.5620   4    914.5152   1   270.7936   1  32.9500   2
  600600 青岛啤酒   13.5098   3    171.4523   2    12.6302   4   7.5500  17
  600616 金枫酒业    5.1462  14     20.2828  14     0.5518  17   2.7400  22
  600962 国投中鲁    2.6221  21      8.2502  20     0.0832  21   1.0100  25
  601579 会稽山      4.9736  15     30.2845   9     1.8195  13   6.1400  19
  603156 养元饮品    5.3805  13     73.3691   5    23.0988   3  38.7700   1
  603369 今世缘     12.5450   5     52.6235   7     8.9588   5  18.1100   6
  831108 茶乾坤      0.6000  24      1.4372  23     0.1089  20   7.8700  16
  832898 天地壹号    4.2880  18     16.5912  18     3.0716  10  17.0400   8
  834573 梅山黑茶    1.0782  23      1.3164  24     0.1710  18  13.9000  10
  835899 利泰健康    0.3800  25      0.6110  26     0.0504  24   8.6000  15
  837399 天生红      0.3505  26      0.3395  28    -0.0281  29  -8.6600  30
  838465 松萝茶业    0.2600  27      0.6588  25    -0.0216  28  -3.1400  28
  871652 宝丽嘉华    0.1000  30      0.1366  30     0.0178  27  14.1800   9
  872127 清铧股份    0.2200  28      0.3763  27     0.0229  25   9.9900  12
  872517 白龙茶业    0.1095  29      0.2609  29     0.0212  26   9.0900  13
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-10-16◇

  ●2018-12-28 贵州茅台:2019年度茅台酒销售计划(公司公告)                   
      2018年12月28日公告,经初步研究,公司2019年度茅台酒销售计划为3.1万吨左
  右。上述2019年度茅台酒销售计划仅为初步计划,存在不确定性因素。

  ●2018-09-29 贵州茅台:投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目(公司
  公告)                                                                     
      2018年9月29日公告,公司决定投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施
  项目。本项目建设总投资估算不超过83.84亿元,所需资金由公司自筹解决。本项目
  建设地点在习水县新寨、柑子坪、大地。项目计划新建制酒厂房84栋、改造制酒厂房
  6栋及其配套设施,新建和改造完成后可新增酱香系列酒产能约3万吨;新建陶坛酒库
  62栋及其配套设施,新增酱香系列酒储酒能力约8.37万吨;新建不锈钢罐群4组,新
  增酱香系列酒储酒能力约2.8万吨;新建制曲厂房8栋及其配套设施,可配套2.88万吨
  酱香系列酒制酒的用曲需求量。项目总建设周期为3年。

  ●2018-08-02 贵州茅台:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,从指标看,报告期内公司共生产茅台酒及系列酒基酒39465.40
  吨其中茅台酒基酒30422.48吨,系列酒基酒9042.92吨;实现营业收入333.97亿元,
  同比增长38.06%;实现营业利润228.80亿元,同比增长41.90%;实现归属于母公司所
  有者的净利润157.64亿元,同比增长40.12%。从市场看,坚持站在讲政治的高度,不
  断优化策略和服务,着力提高供给的有效性,较好地平抑了供需矛盾,维护了市场平
  衡。上半年,茅台酒市场反应总体符合预期,酱香系列酒持续稳中向好,整体发生了
  可喜变化。从长远看,坚持科学统筹、分类施策,扎实推进项目建设,在“补齐短板
  、增强后劲、提高实力”上取得了新的进展和突破。

  ●2018-03-28 贵州茅台:2017年年度报告(公司公告)                           
      2017年年报披露,公司2018年总体目标:一是实现营业收入较上年度增长15%左
  右。二是完成基本建设投资25.72亿元。三是确保质量零缺陷,食品安全零事故,安
  全生产实现“双百双零三低”。

  ●2018-01-31 贵州茅台:2017年度业绩预增(公司公告)                         
      2018年1月31日公告,预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同
  期(法定披露数据)相比,将增加97亿元左右,同比增加58%左右。预计2017年度实
  现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期(法定披露数据)相
  比,将增加96亿元左右,同比增加57%左右。主营业务影响:本期业绩预增的主要原
  因是2017年度本公司产品销量同比上年度增长。非经营性损益的影响:非经常性损益
  对本公司业绩预增不存在重大影响。

  ●2018-01-09 贵州茅台:茅台酒市场价格说明(公司公告)                       
      2018年1月9日公告,公司就茅台酒市场价格调整事项作进一步说明,对茅台酒产
  品价格进行调整后,本公司积极采取措施,坚决稳定好茅台酒产品市场。本公司一是
  要求市场建设更加精细。我们要求本公司各级子公司、茅台集团各级子公司,必须按
  照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒,不助推价格。二是要求产品定位更加
  精准。切实推动公司产品更加贴近个人消费、民营企业和中产阶层等。三是要求产品
  投放更加科学合理。公司将在2018年度经营计划范畴内,结合市场需求等相关情况进
  行产品投放。

  ●2017-12-28 贵州茅台:关于公司生产经营情况(公司公告)                     
      2017年12月28日公告,公司2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨,同比增长9%;
  预计茅台酒销量同比增长34%左右;预计实现营业总收入600亿元以上,同比增长50%
  左右;预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以
  上。上述2017年度数据未经会计师事务所审计,2018年度数据为初步计划,存在不确
  定性因素,敬请投资者予以关注。为更好地统筹兼顾各种因素,经研究决定,公司自
  2018年起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度18%左右。此次价格调整将会对公
  司2018年度经营业绩产生一定的影响。

  ●2017-11-17 贵州茅台:有关情况说明和风险提示(公司公告)                   
      2017年11月17日公告,披露有关情况说明和风险提示,公司关注到近期关于本公
  司的媒体报道和研究报告比较集中,本公司为此进行相关情况说明并提示如下:一是
  最近市场上的一些讨论和观点,尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司
  的态度,希望广大投资者和消费者理性看待,审慎决策。二是近期公司股价上涨幅度
  较大,公司将继续做好生产经营各项工作,也郑重提请广大投资者注意投资风险,理
  性投资,不要盲目跟风。三是公司坚守“质量第一”,把质量视为生命,秉持“崇本
  守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”的质量理念,弘扬工匠精神,致力于为消费
  者提供一流的民族精品。

  ●2017-11-07 贵州茅台:2018年度茅台酒销售计划(公司公告)                   
      2017年11月7日公告,经初步研究,本公司2018年度茅台酒销售计划为2.8万吨以
  上。

  ●2017-10-26 贵州茅台:2017年第三季度报告(公司公告)                       
      2017年三季报披露,营业收入同比增加59.40%,主要是本期销量增加。利息收入
  增加主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司业务增加。手续费及佣金
  收入增加主要是本期公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司对集团成员单位委托
  贷款手续费收入增加。营业成本增加主要是本期销量增加及产品结构变化。销售费用
  增加主要是本期公司推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场策略,增加市场
  投入。

  ●2017-07-28 贵州茅台:与关联方共同增资茅台财务公司的关联交易(公司公告)   
      2017年7月28日公告,公司作为茅台财务公司持股51%的控股股东,公司决定与茅
  台财务公司其他股东——中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司、贵州茅台酒厂集
  团技术开发公司及贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司共同以现金增资方式,分
  别按各公司持股比例对茅台财务公司增资,其中,本公司出资8.67亿元。增资完成后
  ,茅台财务公司注册资本将增至25亿元,本公司持有茅台财务公司的股权比例不变。
  公司增资茅台财务公司,有利于茅台财务公司更好经营,满足中国银监会对财务公司
  资本充足率监管的相关要求,提高抵御风险的能力。

  ●2017-07-28 贵州茅台:捐赠希望工程圆梦行动-脱贫攻坚三年公益计划(公司公告)
      2017年7月28日公告,作为茅台销售公司控股股东,公司将在茅台销售公司股东
  会上行使股东权利,表决同意茅台销售公司在2017年至2019年期间,每年出资1.05亿
  元,三年共计出资3.15亿元捐赠“国酒茅台·国之栋梁”希望工程圆梦行动——脱贫
  攻坚三年公益计划。根据上述公益计划,公司将面向全国捐赠资助60,000名符合条件
  的家庭经济困难的大学新生。

  ●2017-07-28 贵州茅台:2017年半年度报告(公司公告)                         
      2017年中报披露,报告期内,公司共生产茅台酒及系列酒基酒42,198.18吨;实
  现营业收入241.90亿元,同比增长33.11%;营业收入变动原因主要是本期销量增加。
  销售费用同比变动255.91%,变动原因主要是本期公司推进“133”品牌战略及酱香系
  列酒“5+5”市场策略,增加市场投入。

  ●2017-04-15 贵州茅台:与关联方续签《商标许可使用协议》(公司公告)         
      2017年4月15日公告,公司、公司控股子公司茅台销售公司及其全资子公司茅台
  营销公司与茅台集团公司签署的《商标许可使用协议》将于2017年12月31日到期,拟
  续签《商标许可使用协议》,将茅台集团公司注册的相关商标许可给本公司、茅台销
  售公司及茅台营销公司使用。在本协议约定的商标许可使用期间,本公司商标许可使
  用费每年为使用许可商标的酒类产品年销售额的1.5%。茅台销售公司每年按照茅台销
  售公司商标许可使用费收费基数的1.5%支付商标许可使用费。茅台营销公司每年按照
  茅台营销公司商标许可使用费收费基数的1.5%支付商标许可使用费。许可期限2018年
  1月1日至2020年12月31日。

  ●2017-04-15 贵州茅台:2016年年度报告(公司公告)                           
      2016年年报披露,2017年,计划安排营业收入较上年增长15%以上;预计完成基
  本建设投资约26亿元。2016年度,公司共生产茅台酒及系列酒基酒59,887.97吨,其
  中茅台酒基酒39,312.53吨,系列酒基酒20,575.44吨。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2016-03-24◇


  报告期: 2015末期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
    一、管理层讨论与分析
      2015 年度,面对宏观经济持续下行、白酒行业深度调整的压力和影响,公司董
  事会根据《公司法》、《证券法》及公司《章程》等有关规定,严格执行股东大会各
  项决议,坚守发展、生态和安全三条底线,研究部署年度目标,与经营班子各司其责
  、努力工作,形成合力、推动发展,沉着应对各种困难和挑战,取得了来之不易的成
  绩,圆满完成年度目标。
    二、报告期内主要经营情况2015 年度,公司共生产茅台酒及系列产品基酒 50,7
  52.28 吨;实现营业收入 326.60 亿元,同比增长 3.44%;实现营业利润 221.59 亿
  元,同比增长 0.25%;实现归属于母公司所有者的净利润 155.03 亿元,同比增长 1
  .00%。
    营业收入变动原因说明:主要是本期销量增加所致。
    营业成本变动原因说明:主要是本期销量增加所致。
    营业税金及附加变动原因说明:主要是本期销量增加及根据《贵州省国税局关于
  核定部分白酒产品消费税最低计税价格的通知》(黔国税函【2015】387 号)文件,
  公司消费税税基提高所致。
    销售费用变动原因说明:主要是本期广告促销费用减少所致。
    管理费用变动原因说明:主要是公司职工薪酬类费用及固定资产折旧等费用增加
  所致。
    财务费用变动原因说明:主要是本期银行承兑汇票贴现,贴现息支出增加所致。
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要是本期销售商品、提供劳务收
  到的现金增加所致。
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要是构建固定资产、无形资产和
  其他长期资产支付的现金较上年同期少所致。
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:主要是本期支付现金股利较上年同
  期多所致。
    研发支出变动原因说明:主要是公司研发项目较上年同期增加所致。
    三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
      (一) 行业竞争格局和发展趋势1、发展环境分析。从国际看,发达经济体复苏微
  弱,新兴经济体增速放缓,大宗商品价格仍将持续低位,发展不平衡问题远未解决,
  外部环境不稳定、不确定因素仍然存在。从国内看,在“三期叠加”相互交织影响下
  ,主要经济指标增幅回落,一些指标出现近 10 年以来的最低值,GDP增速跌破 7%,
  PPI 连续 46 个月为负,部分行业产能过剩,企业生产经营困难,出现“四降一升”
  ,经济下行压力持续加大。从行业看,去年白酒行业虽出现了微弱复苏迹象,但综合
  预判,白酒行业今年仍将处于持续深度调整期,国内产能持续过剩、市场竞争激烈、
  税负过重等问题在较长一个时期内仍将交织并存。
    我们也谨慎乐观地看到,我国白酒产量约占世界烈性酒产量的 38%左右,但国际
  市场份额不到 1%,白酒国际化具有较大的发展空间。尽管我国经济增速放缓,但经
  济基本面是好的,不会有大的波动。白酒作为中国人情感交流的载体没有变,作为中
  华民族文化符号之一没有变,作为中国人的日常消费偏爱没有变,消费白酒的传统风
  俗习惯和文化习惯也没有变。这些,都为我国白酒产业的持续健康发展提供了土壤。
    2、市场竞争优势。一是茅台具有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有
  的环境、特殊的工艺等五大核心竞争力,为公司持续健康发展提供坚实保障。二是公
  司聚集了行业领先的技术团队和大量精通制酒、制曲、勾兑、品评等工艺的技能人才
  ,这是保证企业持续健康发展的重要保障。三是公司拥有较为稳定的消费者群体、“
  茅粉”群体、稳定的销售渠道,经过几次行业大调整的洗礼,抗风险能力增强,发展
  基础扎实稳固。
    (二) 公司发展战略以“酿造高品位的生活”为使命,以“健康永远,国酒永恒
  ”为愿景,以“做强茅台酒,做大系列酒”为战略定位,着力实施“133”品牌战略
  ,努力创新营销模式,巩固高端白酒优势地位,抢占中低端产品空间,形成品牌强势
  、销量增加、业绩增长的发展格局,确保国际国内市场的领先地位,巩固和提升茅台
  酒世界蒸馏酒第一品牌地位,打造享誉全球的国酒茅台品牌、受人尊敬的世界级企业
  。
    (三) 经营计划
      2016 年,公司将按照“十三五”发展战略规划,强化创新驱动、绿色发展,着
  力开放、秉承共享,协调国际国内、线上线下市场,进一步深耕精耕市场,努力补齐
  短板,力保稳步发展,营收、利润合理增长。根据当前行业现状、市场走势和公司实
  际, 2016 年度,公司计划安排营业收入较上年增长 4%左右,基本建设资金计划安
  排 37.22 亿元,公司将采用自筹方式来解决所需资金。
    为实现上述目标拟采取以下策略和举措:一是着力聚焦深化改革,激发内生发展
  新动力;二是着力聚焦市场营销,取得转型发展新成效;三是着力聚焦企业管理,跃
  上持续发展新台阶;四是着力聚焦科技创新,实施创新发展新驱动;五是着力聚焦生
  态建设,开启绿色发展新局面;六是着力聚焦安全管理,筑牢稳定发展新根基;七是
  着力聚焦文化扬企,展现蓬勃发展新魅力。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-10◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                             21.56           29.41           36.43
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                    2707936.03      3694031.13      4576391.46
  净利润同比(%)                        61.97           36.42           23.89
  主营收入(万元)                  6106275.69      7929024.23      9615435.46
  主营收入同比(%)                      52.07           36.20           21.27
  预测机构数                               -           42.00           42.00
  每股净资产(元)                       72.80          102.21          138.64
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               32.35           23.60           19.05
  预测PB                                9.58            6.79            5.01
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                               14.35           11.00            9.07

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-10

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内            31          7          -         -         -        38
  三个月内            45          9          -         -         -        54
  六个月内           111         16          -         -         -       127
  12个月内           227         30          4         -         -       261


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-10

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-04-08     长江证券           买入       31.07       41.94           -
  2018-04-08     国海证券           买入       29.57       37.39           -
  2018-04-08     平安证券       强烈推荐       31.01       34.89           -
  2018-04-02     兴业证券       审慎增持       28.41       34.85           -
  2018-04-02   东方财富证券         增持       28.29       33.43           -
  2018-03-29     方正证券       强烈推荐       29.30       38.11           -
  2018-03-29     中泰证券           买入       29.74       36.74           -
  2018-03-28     中信建投           买入       29.94       36.96           -
  2018-03-28     中信证券           买入       29.00       35.04           -
  2018-03-28     中银国际           买入       30.36       39.08           -


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-02 贵州茅台:报表继续靓丽,龙头居安思危能行远(兴业证券 陈嵩昆)  
   我们调整公司盈利预测并新增2020年盈利预测,预计公司18-20年EPS分别为28.41元
   、34.85元和43.02元。以2018年3月30日收盘价计算对应PE分别为24X、20X、16X。
   维持“审慎增持”评级。

  ●2018-04-02 贵州茅台:2017年报点评:各业务全面放量,业绩高增可期(东方财富
  证券 陈博)                                                                
   预计公司18/19/20年营业收入796.90/943.19/1105.77亿元,归属母公司净利润355.
   37/419.95/495.63亿元,EPS28.29/33.43/39.45元,PE24.17/20.45/17.33倍,维持
   “增持”评级。

  ●2018-03-29 贵州茅台:寻价格涨跌之因、需求之形,论茅台的成长(中泰证券 范劲
  松)                                                                       
   重申“买入”评级。我们预计:1)需求端,随着消费升级红利延续且当前库存水位
   健康(20%),茅台将进入需求周期和库存周期的共振阶段;2)供给端,公司供应偏紧
   持续存在,且定价权愈发收放自如,考虑到当前渠道价差充足,公司具备持续提价
   能力。中长期来看,我们认为公司收入有望持续保持20%以上的稳健增长,建议以更
   长远视角来看待公司的良好投资机会。我们预计公司2018-2020年营业总收入分别为
   801.75/973.17/1151.52亿元,同比增长31.3%/21.4%/18.3%;净利润分别为373.61/
   461.58/550.10亿元,同比增长37.97%/23.55%/19.18%,对应EPS分别为29.74/36.74
   /43.79元。

  ●2018-03-28 贵州茅台:销售均价和利润率推动四季度业绩超预期,维持强力买入(
  高华证券 廖绪发,戴晔)                                                     
   我们将2018-21年每股盈利上调1%以反映销售管理费用率的下降,并将12个月目标价
   从890元上调至895元,仍基于25倍的2021年预期市盈率,并以8.7%的行业股权成本
   贴现回2018年。维持买入评级(位于强力买入名单)。

  ●2018-03-28 贵州茅台:销量大增+管理改善推动业绩高增长(国元证券 周家杏)   
   预计18/19年公司实现每股收益分别为26.95元、32.3元,当前股价(714.74元)对应1
   8年PE为26.5x,对应19年PE为22x,公司当前PETTM为32x,给予公司“增持”投资评
   级。


  ◆同行业研报摘要◆                      证监会行业: 酒、饮料和精制茶制造业

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-04 古井贡酒:销售强势增长,产品持续优化,业绩弹性加速(太平洋证券
  黄付生)                                                                   
   我们预测公司2017/18/19年EPS分别为2.1/2.73/3.80元,对应PE分别为28.0/21.5/1
   7.1,给予18年28倍估值,目标价76元,维持“买入”评级。

  ●2018-04-04 古井贡酒:销售强势增长,产品持续优化,业绩弹性加速(太平洋证券
  黄付生)                                                                   
   我们预测公司2017/18/19年EPS分别为2.1/2.73/3.80元,对应PE分别为28.0/21.5/1
   7.1,给予18年28倍估值,目标价76元,维持“买入”评级。

  ●2018-04-04 老白干酒:并购再进一步,18年延续高增长(东兴证券 范垄基,刘畅) 
   公司2015年完成混改后,费用率逐渐下降,潜能逐步开始释放,外延并购联想丰联
   酒业的四家公司,完善地域和香型的布局,给公司发展带来新的活力。目前河北市
   场次高端白酒需求增长迅速,公司作为河北地产酒龙头,2016年开始地级市场不断
   发力,营销情况良好,蓄势待发。公司产品线完整,老白干系列和十八酒坊系列覆
   盖高中低端产品,随着产品结构加速提升,百元以上主力产品占比近7成,动销旺盛
   ,多地市场放量增长,带动公司利润率水平持续提升。公司并购完成后,省内和板
   城的竞争将会趋缓,强强联合会进一步整合省内市场,随着公司品牌势能积蓄的释
   放以及未来渠道的整合,公司费用率仍有很大改善空间。预计公司2018-2019年收入
   分别为49亿元和58.8亿元,公司产品结构不断提升带动净利率逐步上行,按照低于
   行业平均水平的保守估计2018-2019年净利润水平分别为11%和14%,对应净利润分别
   为5.39亿元和8.23亿元,对应当前估值仅22倍,维持公司“强烈推荐”评级。

  ●2018-04-03 五粮液:无惧短期扰动,改革红利渐次释放(东方证券 肖婵,叶书怀) 
   预测公司2017-2019年每股收益分别为2.50、3.32、3.99元(原预测2.33、2.82、3.3
   6元),我们选择A股白酒版块上市公司的10家作为可比公司,目前可比公司2018年平
   均估值水平为27倍PE,对应目标价89.64元,维持买入评级。

  ●2018-04-03 泸州老窖:改革成效显现,基本面走向稳定(华泰证券 贺琪,王楠)   
   公司发布1季报业绩快报,报告期内被投资单位华西证券上市,导致本期投资收益增
   加1.53亿元,计入当期非经常性损益。我们调整公司业绩预测,预计公司2017-2019
   年EPS分别为1.75元、2.44元和3.00元(原为1.78元、2.32元和2.88元),YOY分别为3
   3%、40%和23%。考虑到目前行业整体估值中枢下移,给予2018年25-28倍(原为30-32
   倍)PE估值水平,目标价为61.00-68.32元(原为69.6-74.2元),调整至“增持”评级
   。



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