◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 昆药集团股份有限公司
英文全称 : Kpc Pharmaceuticals,Inc.
注册地址 : 云南省昆明市国家高新技术产业开发区科医路166号
办公地址 : 云南省昆明市国家高新技术产业开发区科医路166号
所属地域 : 云南
所属行业 : 医药制造业
公司网址 : www.kpc.com.cn
电子信箱 : irm.kpc@kpc.com.cn
上市日期 : 2000-12-06
招股日期 : 2000-11-16
发行数量(万 : 4000.0000
股)
发行价格(元/: 10.22
股)
首日开盘价 : 30.60元
上市推荐人 : 国通证券有限公司,华夏证券有限公司,光大证券有限责任公司
主承销商 : 国泰君安证券股份有限公司
法人代表 : 钟祥刚
董 事 长 : 邱华伟
总 经 理 : 钟祥刚
董 秘 : 张梦珣
董秘传真 : 0871-68324267
董秘邮箱 : irm.kpc@kpc.com.cn
董秘电话 : 0871-68324311
证券代表 : 董雨
电 话 : 0871-68324311
传 真 : 0871-68324267
邮 编 : 650106
会计事务所 : 毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）
主营范围 : 中西药原辅料及制剂、化工原料、中间体、试剂、包装材料、提取物
、中药饮片的采购、生产及销售,农副产品及中药材(种植、收购及销
售),工业大麻种植、科研、花叶加工及其产品的销售,科技开发,咨询
服务,机械加工,制药设备制造,安装及维修业务,医药工程设计,对外
援助物资项目。
公司简史 : 公司的前身是昆明制药厂,创建于1951年3月,为云南省第一家国
营制药企业,主要从事天然植物药品的开发生产与销售。1995年12月
经云南省人民政府云政复[1995]112号文批准,在原昆明制药厂基础上
整体改制,将其全部经营性资产作为股本投入,与昆明金鼎集团企业发
展总公司、昆药职工持股会、昆明富亨房地产开发经营公司、昆明八
达实业总公司共同发起设立了昆明制药股份有限公司,设立时公司总
股本为5818万股。
2015年4月2日,公司完成了相关工商变更登记手续,取得了云南省
工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》,公司名称正式变更为
“昆药集团股份有限公司”,英文名称由“Kunming Pharmaceutical
Corp.”变更为“KPC Pharmaceuticals,Inc.”。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):0.1729 目前流通(万股) :75697.58
每股净资产 (元):6.5867 总 股 本(万股) :75798.70
每股公积金 (元):1.5304 主营收入同比增长 (%):-19.19
每股未分配利润(元):3.5950 净利润同比增长 (%):14.47
每股经营现金流(元):-0.7347 净资产收益率 (%):2.60
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.5100 净利润同比增长 (%):-24.52
2022末期主营收入(万元):828206.35 主营收入同比增长 (%):0.35
2022末期每股经营现金流(元):0.3348 净资产收益率 (%):7.89
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派1.6(2023.07.31)
拟披露中报: 2023-08-30
☆曾用名: 昆明制药->G昆药->昆明制药
◆最新消息◆
【定期报告】2017年中报披露，集团公司在2016年营销资源整合后的按产品划分事
业部制体系运营模式下，着力开拓潜力品种的推广上量，在尽力维护现有针剂产品
规模的同时，强化重点口服剂产品的推广，2017年上半年公司血塞通软胶囊、血塞
通滴丸、血塞通片、秋水仙碱片等重点口服剂品种的营业收入，分别同比增长38.73
%、9.28%、40.5%、37.67%。昆中药继续强化黄金战略、KA 战略、昆中盟战略、昆
仑战略等四大营销战略的实施，持续推动优势产品上量推广，2017年上半年营业收
入较同期增长24.59%、净利润较同期增长4.74%。
【定期报告】 2017年中报披露，报告期内，公司实现营业收入同比上升9.19%；
归属于母公司股东的净利润同比下降13.23%。经营驱动因素主要有以下两方面：集
团公司在2016年营销资源整合后的按产品划分事业部制体系运营模式下，着力开拓
潜力品种的推广上量，在尽力维护现有针剂产品规模的同时，强化重点口服剂产品
的推广，2017年上半年公司血塞通软胶囊、血塞通滴丸、血塞通片、秋水仙碱片等
重点口服剂品种的营业收入，分别同比增长38.73%、9.28%、40.5%、37.67%。昆中
药继续强化黄金战略、KA战略、昆中盟战略、昆仑战略等四大营销战略的实施，持
续推动优势产品上量推广，2017年上半年营业收入较同期增长24.59%、净利润较同
期增长4.74%。
【增持减持】 2017年8月2日公告，截止本公告日，公司原董事袁平东先生持有1
14.45万股公司股票，占公司总股份的0.15%。袁平东先生拟自本公告发布之日起15
个交易日后的六个月内，减持不超过其持有公司股份的25%，即28.61万股，减持价
格将按照减持实施时的市场价格确定。
【重大事项】 2017年7月19日公告，股东大会同意将募投项目“创新药物研发项
目”变更为“对昆药集团医药商业有限公司增资项目”。
【股权激励】 2017年7月15日公告，2016年授予股权激励所涉限制性股票解锁，
本次解锁的已授出股权激励股份数量为103.43万股，本次解锁的股权激励股份上市
流通日为2017年7月20日。
【股权激励】 2017年7月15日公告，披露2017年限制性股票激励计划所涉以集中
竞价交易方式回购股份的回购进展，截止2017年7月14日，公司累计回购股份数量为
266.65万股，占公司目前总股本的比例为0.34%，占本次拟回购总数量800万股的33.
33%，成交的最高价为11.29元/股，成交的最低价为10.99元/股，支付的资金总金额
为2959.91万元，均价11.10元/股。
【股权激励】 2017年7月7日公告，2017年限制性股票激励计划所涉以集中竞价
交易方式回购股份回购开始，回购股份数量800万股，占本公司目前总股本的1.01%
；回购的资金总额以实际回购金额为准，不超过12,976万元；回购的期限自股东大
会审议通过回购股份方案不超过六个月，即2017年6月20日至2017年12月20日。
【重大事项】 2017年7月1日公告，昆药集团的全资子公司昆药商业于2017年6月
30日与玉溪市福和堂大药房签署《出资协议书》，双方共同出资1,000万元合资设立
昆商玉溪公司，其中昆药商业出资820万元，持股比例82%。通过在玉溪新设公司及
在曲靖、楚雄、丽江等地州并购，基本完成昆商在云南终端市场的布局。
【重大事项】 2017年7月1日公告，公司拟将募投项目“创新药物研发项目”变
更为“对昆药集团医药商业有限公司增资项目”，对昆药商业现金增资10000万元，
增资资金用于实施昆药商业云南省终端市场延伸布局投资计划中昆药商业对曲靖康
桥医药、楚雄州虹成药业、丽江医药三公司60%股权的收购和增资，以及昆药商业在
玉溪地区合资新设商业公司项目，以上项目昆药商业的投资金额总计达10,516万元
。曲靖康桥在曲靖地区有较好的市场网络，配送区域数量在曲靖地区排名第二位，
楚雄虹成具备楚雄全州配送资质，在楚雄全州的基药配送业务量位居第一，丽江医
药具备丽江全市县级以上医院及三个县区基层医疗机构的配送资质，在丽江全的基
药配送业务量位居第一，且具备较好的供应商产品资源。
【重大事项】 2017年6月21日公告，股东大会同意回购公司股份。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2023-02-28 2022-12-31 2022-09-30
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股东人数 (户) 24756 24870 28082 36133
人均持流通股(股) 30577.5 30437.3 26955.9 20949.7
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中4家保险、1家基金合计持股4501.0
2万股，占流通盘比例为6.61%(12月末前十大流通股东中5家保险、1家基金合计
持股5730.48万股，占流通盘比例为8.42%) 股东人数47436户，上期为45634户
，户数变动了3.95%。
◆概念题材◆
板块: 医疗卫生概念、融资融券概念、中药概念、央企改革概念、证金汇金概
念。
【医药制造业企业】昆药集团是主要从事药品研发、制造和销售的医药制造业企业
，在国家食品药品监督管理总局南方医药经济研究所指导、《医药经济报》主办的2
015-2016年度中国制药工业百强榜中，公司名列第69位。公司旗下拥有昆中药、贝
克诺顿、昆药商业等多家医药领域的控股公司，公司现有主要业务划分为植物药、
传统中药、化学药及医药流通四大板块。
【限制性股票】 2017年6月，公司拟授予限制性股票800.00万股，其中首次授予
640.00万股，预留160.00万股。标的股票的来源为公司从二级市场回购的本公司A股
普通股。首次授予部分限制性股票的授予价格为每股5.53元。本激励计划的首次及
预留授予部分解除限售考核年度为2017-2019年三个会计年度，第一(二、三)个解除
限售期业绩考核目标为公司需满足下列两个条件之一：以2016年净利润为基数，201
7年（2018年、2019年）净利润增长率不低于10%（不低于22%、不低于37%）；以201
6年营业收入为基数，2017年（2018年、2019年）营业收入增长率不低于12%(不低于
24%、不低于39%)。
【回购股份预案】2017年6月披露以集中竞价交易方式回购股份的预案，结合近期公
司股价，回购股份的价格为不超过股价16.22元/股，回购股份数量800万股，占本公
司目前总股本的1.27%。回购期限自股东大会审议通过回购股份方案不超过六个月。
【青蒿素产业】公司的青蒿素类产品包括蒿甲醚注射液、蒿甲醚片、ARCO片、复方
蒿甲醚片。其中，蒿甲醚针剂是目前抗疟药针剂销售量最大的品种。青蒿素是中国
惟一被世界卫生组织（WHO）认可的按照西药标准研究开发的抗疟疾中药，由中国科
研工作者自行研制。WHO报告显示，未来5年到10年，青蒿素类产品有望在全球市场
上形成15-20亿美元的销售额。2016年9月，公司拟以里程碑付款的方式，出资7000
万元，向中国中医科学院中药研究所购买其所持有的诺奖获得者屠呦呦团队开发的
双氢青蒿素片新适应症-红斑狼疮研发项目临床前研究所取得的相关专利及临床批件
。项目产品可拓展公司青蒿系列药品适应症领域，为公司青蒿系列药品带来新生命
力。红斑狼疮疾病治疗目前属于空白领域，具有广阔的市场开发价值。2016年年报
披露未来经营计划，推进青蒿素制剂产品——蒿甲醚针剂、科泰复的国际认证，为
进入公立市场创造条件。积极拓展公司核心植物药产品在东南亚、中亚及北美市场
准入和推广。响应国家“一带一路”战略，探讨在东南亚和非洲投资建厂的可行性
。
【植物药平台】国际植物药市场是一个正在发展并且拥有潜力巨大的市场，植物源
药物历来是新药开发的源泉。公司的植物药平台以集团母公司为支柱企业，地处植
物资源尤为丰富的云南，长期致力于植物药的研究开发，先后开发上市了以络泰·
注射用血塞通（冻干）、血塞通软胶囊为主的三七系列，以天眩清·天麻素注射液
、乙酰天麻素片为主的天麻素系列，以蒿甲醚注射液、复方蒿甲醚片为主的青蒿素
系列等三大核心植物药系列产品。公司在民族植物药开发利用上也形成了自己特有
的产品结构，如灯银脑通胶囊、银芩胶囊等多个民族药独家产品。
【医药流通平台】昆药商业是公司旗下重点医药流通平台，目前主要业务为医药分
销，已在云南省内构建了完善的医药分销网络，并拥有部分主流药品的云南省总代
资源。在商务部发布的2015年药品流通行业运行统计分析报告中，昆药商业在全国
医药批发企业主营业务收入前100企业中位列51位，在云南省医药流通企业中位列第
三。目前昆药商业正在从以分销为主的业务模式向集合终端、推广、现代物流的综
合服务商转变。
【化学药平台】贝克诺顿是公司化学药平台支柱企业，主要从事以化学药为主的药
品研发、制造和销售。公司秉承“普及全球医药成就”的信念，坚持引进世界“优
质好药”和“经典处方”，致力于让每一个病患者拥有平等的健康权利，享有全球
一致的健康标准，享受健康快乐的生活。产品主要涉及抗生素（国内首仿的阿莫西
林）、骨和关节健康领域的阿法迪三胶囊（以色列TEVA原研，国内分装）、国内总
代的日本生化学株式会社（SKK）玻璃酸钠注射液——阿尔治，以及妇科、儿科、免
疫抑制等领域产品。贝克诺顿产品以处方药渠道推广为主。
【传统中药平台】公司传统中药平台以昆中药为承载主体，作为中国五大老字号传
统中药品牌，昆中药拥有3个国家中药保护品种，21个独家品种。昆中药围绕舒肝颗
粒、板蓝清热颗粒、参苓健脾胃颗粒、香砂平胃颗粒、清肺化痰丸等优质传统中药
的生产经营，形成专业化的OTC产品推广模式及销售团队，近年来也凭借舒肝颗粒、
香砂平胃颗粒的妇科、消化科领域优势着力开拓处方药推广渠道。借助昆中药的中
华老字号、国家非物质文化遗产的品牌优势，实施“中华老字号，精品昆中药”的
品牌战略提升工程，开拓空白市场，将更多优质传统中药推广向全国各地。
【国际化市场网络优势】公司的销售网络已覆全国，并在全国各大中城市建立了自
己的销售队伍。国际市场方面销售网络覆盖了11个亚洲国家、5个大洋洲国家、27个
非洲国家、2个欧洲国家及4个拉丁美洲国家，在部分地区设有下属分支机构及营销
团队。蒿甲醚等抗疟制剂已在全球35个国家登记注册，三七系列血塞通产品在越南
、缅甸、印尼、柬埔寨、蒙古五国注册销售，其中，公司重点产品络泰·注射用血
塞通（冻干）于2008年在越南获得注册，是中国第一个国外成功注册的中药注射剂
。
【未来发展规划】作为华立集团股份有限公司旗下大健康产业生态圈的一个重要平
台，公司未来战略定位为聚焦心脑血管，专注慢病领域的国际化药品提供商，打造
大病、慢病精准治疗整体解决方案服务体系。公司对5年发展战略进行了滚动修订，
制定了“十三五”发展目标，明确了公司2015年至2020年的发展方向，通过实施内
生发展与外延并购的“双轮驱动”战略措施，力争2020年实现营业收入100亿元，净
利润10亿元。
【新药研发--长效降糖药】2014年10月，公司出资8313万元与王庆华教授、香港医
韵医药（王庆华持19%股权）设立合资公司昆明银诺医药技术有限公司，合作研发长
效降糖药。公司占新公司51%股权，王庆华教授合占49%股权。该项目目标是争取5-8
年在中国上市创新药GLP-1IgG2-Fc融合蛋白，填充中国糖尿病创新药的空白；该药
主要在于提升胰岛细胞质量和功能、增加胰岛素分泌、降低外周胰岛素抵抗及减轻
肥胖。此次投资，有利于公司获得世界领先的糖尿病治疗药物及其市场份额。2016
年年报披露，该公司尚处研发阶段。
【革命性癌症治疗药物】公司于2016年12月5日与美国RiMO公司签订投资协议，公司
投资300万美元，作为种子轮Ⅱ投资者，获得RiMO公司9.91%的股权及相关权益。RiM
O公司成立于2015年8月，由林文斌博士控股，是一家主要从事新型“放疗-放射动态
治疗”(RT-RDT)技术平台及其即将进入临床试验的一系列基于该技术的全新抗肿瘤
药物研究的研发公司。投资完成后，公司可以按比例享有RiMO研发技术成果的全球
市场开发权利带来的收益，以及RiMO产品中国市场开发的优先谈判权。
【控股股东包揽定增】2015年10月，公司完成发行5321万股定增股份。公司此次以2
3.49元/股向控股股东华方医药定增5321万股、募资12.5亿元(承诺上市后6个月内不
减持)。其中2.53亿元用于收购华方医药所持华方科泰100%股权，4.89亿元用于中药
现代化提产扩能建设项目二期投资，剩余5.07亿元用于补充流动资金。华方科泰主
营青蒿素类抗疟药品的研发、销售，估值净资产2.53亿元；中药项目建设期至2018
年4月，达产后年均收入可达5亿元，净利润1.1亿元，税后投资收益率16.26%。完成
后，华方医药及其母公司将合持30.14%公司股份，控股权不变。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2023-05-26 成交量(手):219368.0 成交金额(万):53091.42
涨跌幅偏离值:9.66
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 5337.25 -
机构专用 1832.98 -
中信建投证券股份有限公司南昌榕门路证券营业部 1766.41 -
中信建投证券股份有限公司上海浦东南路证券营业部 1332.72 -
华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部 1289.99 -
广发证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部 - 8183.72
中信证券股份有限公司杭州崇仁路证券营业部 - 1703.09
申万宏源证券有限公司无锡分公司 - 1131.75
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 - 1119.46
部
广发证券股份有限公司厦门湖滨南路证券营业部 - 1098.46
─────────────────────────────────────
日期:2023-03-20 成交量(手):190484.0 成交金额(万):36957.20
涨跌幅偏离值:-9.53
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 2449.23 -
沪股通专用 1680.86 -
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 860.13 -
部
机构专用 849.77 -
机构专用 786.52 -
机构专用 - 2227.23
中信证券股份有限公司深圳分公司 - 1865.09
机构专用 - 1440.73
中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部 - 1093.66
沪股通专用 - 818.12
─────────────────────────────────────
日期:2022-05-12 成交量(手):1042026.0 成交金额(万):148353.87
振幅:17.34
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 12827.93 -
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 4630.22 -
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 4201.99 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 3321.42 -
华鑫证券有限责任公司西安科技路证券营业部 2556.55 -
机构专用 - 4639.34
机构专用 - 4240.42
机构专用 - 3752.97
机构专用 - 2904.44
中信证券股份有限公司保定东风中路证券营业部 - 2712.20
─────────────────────────────────────
日期:2022-05-11 成交量(手):68572.0 成交金额(万):9028.42
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:28.09
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
财通证券股份有限公司台州临海杜桥杜北路证券营业 1954.56 -
部
恒泰证券股份有限公司杭州婺江路证券营业部 1417.55 -
川财证券有限责任公司成都益州大道证券营业部 1373.43 -
东亚前海证券有限责任公司深圳分公司 1099.28 -
山西证券股份有限公司厦门鹭江道证券营业部 995.12 -
申万宏源证券有限公司重庆中山一路证券营业部 - 557.25
招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 - 440.32
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) - 356.57
华鑫证券有限责任公司上海源深路证券营业部 - 352.06
中泰证券股份有限公司莱芜府前大街证券营业部 - 350.76
─────────────────────────────────────
日期:2019-06-25 成交量(手):1129950.0 成交金额(万):146976.14
涨跌幅偏离值:-9.15
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券 2365.08 -
营业部
安信证券股份有限公司上海黄浦区中山南路证券营业 2359.37 -
部
西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券 1898.88 -
营业部
光大证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部 1706.78 -
西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券 1696.83 -
营业部
中泰证券股份有限公司上海建国中路证券营业部 - 3346.84
南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部 - 2903.63
沪股通专用 - 2785.87
中泰证券股份有限公司威海海滨北路证券营业部 - 1781.89
国联证券股份有限公司无锡金太湖证券营业部 - 1626.78
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日期:2019-06-19 成交量(手):132855.0 成交金额(万):13907.78
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:28.80
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国金证券股份有限公司福州乌山西路证券营业部 1937.32 -
国泰君安证券股份有限公司深圳人民南路证券营业部 1159.96 -
国金证券股份有限公司成都温江区柳城商业新街证券 1151.60 -
营业部
国泰君安证券股份有限公司深圳益田路证券营业部 1054.68 -
华泰证券股份有限公司上海共和新路证券营业部 1048.56 -
海通证券股份有限公司芜湖文化路证券营业部 - 388.45
中国银河证券股份有限公司汕头金砂路证券营业部 - 353.51
沪股通专用 - 297.45
中国银河证券股份有限公司北京知春路证券营业部 - 282.41
机构专用 - 271.61
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-13◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.1700 0.5100 0.4915 0.2857
基本每股收益(扣除后) - 0.3300 - 0.1905
摊薄每股收益(元) 0.1728 0.5053 0.4915 0.2857
每股净资产(元) 6.7455 6.5717 6.5555 6.3467
每股未分配利润(元) 3.7543 3.5808 3.5987 3.3928
每股公积金(元) 1.5301 1.5312 1.5364 1.5355
销售毛利率(%) 44.16 41.52 42.87 41.23
营业利润率(%) 8.88 6.00 7.56 6.34
净利润率(%) 6.86 4.63 6.02 5.12
加权净资产收益率(%) 2.60 7.89 7.62 4.45
摊薄净资产收益率(%) 2.56 7.69 7.50 4.50
股东权益(%) 55.32 52.83 54.68 53.30
流动比率 1.84 1.74 1.81 1.74
速动比率 1.36 1.31 1.31 1.23
每股经营现金流量(元) -0.7346 0.3348 -0.1520 -0.3398
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-28 2023-03-23 2022-10-25 2022-08-16
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.1510 0.6700 0.5722 0.4379
基本每股收益(扣除后) - 0.3700 - 0.2671
摊薄每股收益(元) 0.1510 0.6695 0.5722 0.4379
每股净资产(元) 6.4600 6.3083 6.2148 6.0792
每股未分配利润(元) 3.5307 3.3798 3.3345 3.2003
每股公积金(元) 1.5443 1.5414 1.5377 1.5357
销售毛利率(%) 35.94 41.30 41.97 42.73
营业利润率(%) 6.02 7.68 8.76 9.85
净利润率(%) 4.84 6.15 7.20 8.11
加权净资产收益率(%) 2.36 11.00 9.45 7.24
摊薄净资产收益率(%) 2.34 10.61 9.21 7.20
股东权益(%) 54.22 53.79 56.52 55.31
流动比率 1.83 1.77 1.84 1.80
速动比率 1.27 1.23 1.23 1.23
每股经营现金流量(元) -0.4500 0.3319 -0.2100 -0.1962
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-16 2022-03-19 2021-10-22 2021-08-14
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 191004.99 828206.35 619272.44 422751.03
营业成本 174413.10 783551.48 578651.29 397423.80
营业费用 55003.94 243256.82 181198.99 120380.34
管理费用 8865.96 37907.17 27735.25 17348.31
财务费用 648.48 3830.92 3278.54 2309.96
营业利润 16961.17 49714.79 46816.93 26800.11
─────────────────────────────────────
投资收益 2435.89 598.47 865.99 258.28
营业外收支净额 -128.71 -1986.13 -147.28 -43.25
─────────────────────────────────────
利润总额 16832.46 47728.66 46669.65 26756.86
净利润 13102.73 38318.36 37268.30 21660.30
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 236363.42 825353.25 602770.82 409307.16
营业成本 219769.38 782908.45 568267.07 381673.29
营业费用 54372.30 237345.51 175868.54 119616.42
管理费用 8656.86 40567.11 28147.26 18232.90
财务费用 987.87 3969.18 2587.89 1423.05
营业利润 14235.85 63404.69 52802.75 40329.41
─────────────────────────────────────
投资收益 -384.13 15064.82 13390.52 12923.11
营业外收支净额 18.68 -275.82 -314.05 -130.29
─────────────────────────────────────
利润总额 14254.52 63128.88 52488.69 40199.12
净利润 11446.70 50766.76 43386.34 33206.97
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 924443.46 943195.82 909127.36 902934.91
流动资产 657203.25 676637.52 639994.66 630599.34
货币资金 128120.90 165839.16 125727.96 100557.38
存货 171765.04 168070.60 178367.37 183428.62
交易性金融资产 - 31940.16 22000.00 34000.00
应收账款 285973.56 243686.75 260740.86 265716.79
其他应收款 - - - 13493.45
固定资产净额 - - - 119802.00
无形资产 34429.87 35598.31 38552.14 39213.53
─────────────────────────────────────
短期借款 63643.08 91276.37 83103.78 89543.24
应付账款 70807.07 69309.74 64437.35 58356.55
流动负债 356961.66 388886.58 353486.89 363058.94
长期负债 40545.10 40057.04 42406.36 42997.64
总负债 397506.77 428943.62 395893.26 406056.58
─────────────────────────────────────
股东权益 511394.58 498302.35 497072.99 481239.98
资本公积金 116002.57 116103.67 116497.32 116431.40
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 903470.76 889291.85 833732.32 833411.14
流动资产 631978.54 618024.80 563005.12 566982.51
货币资金 106281.50 157425.22 89807.45 108984.74
存货 195169.52 188359.02 186543.44 179665.22
交易性金融资产 38800.00 16050.19 47146.15 40646.15
应收账款 243312.02 186568.86 183997.62 177253.61
其他应收款 - 13732.97 - 17432.19
固定资产净额 - 123717.52 - 122686.90
无形资产 39967.15 40888.08 38424.94 38711.98
─────────────────────────────────────
短期借款 69099.83 64175.19 68769.57 61504.91
应付账款 57174.63 62837.82 72495.94 60298.38
流动负债 345270.19 348520.67 305183.83 314747.08
长期负债 52422.06 46739.71 41740.84 42003.28
总负债 397692.25 395260.38 346924.67 356750.36
─────────────────────────────────────
股东权益 489836.08 478333.63 471239.13 460958.56
资本公积金 117096.61 116877.36 116594.97 116448.80
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 145389.68 881761.96 626652.09 378853.58
经营现金流出小计 201078.60 856372.42 638177.56 404615.79
经营现金流量净额 -55688.92 25389.55 -11525.47 -25762.21
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 58644.43 241860.14 171857.16 104049.61
投资现金流出小计 28314.86 265320.48 185949.12 129676.33
投资现金流量净额 30329.57 -23460.34 -14091.96 -25626.72
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 13547.79 120906.45 93828.00 72878.00
筹资现金流出小计 25192.48 114126.50 95609.29 78890.53
筹资现金流量净额 -11644.69 6779.95 -1781.29 -6012.53
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -37079.75 8983.88 -27151.56 -57246.63
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 215462.25 944480.32 643067.64 423432.93
经营现金流出小计 249584.97 919317.47 658992.38 438310.70
经营现金流量净额 -34122.72 25162.85 -15924.75 -14877.77
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 41201.03 396428.70 277461.14 184374.04
投资现金流出小计 69187.04 394491.15 304994.29 198404.65
投资现金流量净额 -27986.01 1937.55 -27533.15 -14030.61
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 33299.00 92559.40 90584.80 76031.89
筹资现金流出小计 23949.69 114503.93 103401.69 84952.10
筹资现金流量净额 9349.31 -21944.52 -12816.89 -8920.21
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -52788.33 4881.36 -56409.48 -37923.94
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 358732.05 43.31% 47467.12
心脑血管领域 182862.17 22.08% 146871.09
其他 91243.32 11.02% 52561.67
消化系统(精品国药) 57182.93 6.90% 42787.69
其他（补充） 56224.31 6.79% 3403.79
妇科(精品国药) 27540.42 3.33% 20339.64
骨科系列 23531.07 2.84% 15379.96
日用品 18074.06 2.18% 10849.77
抗疟疾类 11143.39 1.35% 3169.45
医疗服务 1672.62 0.20% 1007.14
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 358732.05 43.31% 47467.12
口服剂 289326.69 34.93% 200394.21
针剂 95313.29 11.51% 79484.99
其他（补充） 56224.31 6.79% 3403.79
日用品 18074.06 2.18% 10849.77
其他 8863.33 1.07% 1230.31
医疗服务 1672.62 0.20% 1007.14
─────────────────────────────────────
国内 756938.77 91.39% 336525.03
其他（补充） 56224.31 6.79% 3403.79
国外 15043.27 1.82% 3908.52
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 311264.93 13.23%
心脑血管领域 35991.08 80.32%
其他 38681.65 57.61%
消化系统(精品国药) 14395.24 74.83%
其他（补充） 52820.51 6.05%
妇科(精品国药) 7200.78 73.85%
骨科系列 8151.10 65.36%
日用品 7224.29 60.03%
抗疟疾类 7973.94 28.44%
医疗服务 665.48 60.21%
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 311264.93 13.23%
口服剂 88932.48 69.26%
针剂 15828.30 83.39%
其他（补充） 52820.51 6.05%
日用品 7224.29 60.03%
其他 7633.01 13.88%
医疗服务 665.48 60.21%
─────────────────────────────────────
国内 420413.75 -
其他（补充） 52820.51 -
国外 11134.75 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 401054.95 48.59% 33783.17
心脑血管治疗领域 189269.69 22.93% 166353.51
其他 86126.83 10.44% 51964.07
消化系统 46422.62 5.62% 33782.11
妇科 26351.10 3.19% 20326.08
骨科系列 21000.49 2.54% 13585.84
其他（补充） 20877.30 2.53% 10538.01
抗感染类 14403.76 1.75% 6398.47
抗疟类 10901.81 1.32% 2330.88
日用品 8121.27 0.98% 5954.23
医疗服务 823.43 0.10% 104.67
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 401054.95 48.59% 33783.17
口服剂 289141.32 35.03% 219238.08
针剂 85025.16 10.30% 71880.87
其他（补充） 20877.30 2.53% 10538.01
其他 20309.83 2.46% 3622.02
日用品 8121.27 0.98% 5954.23
医疗服务 823.43 0.10% 104.67
─────────────────────────────────────
国内 789714.61 95.68% 331412.25
其他（补充） 20877.30 2.53% 10538.01
国外 14761.34 1.79% 3170.77
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 367271.78 8.42%
心脑血管治疗领域 22916.18 87.89%
其他 34162.76 60.33%
消化系统 12640.51 72.77%
妇科 6025.02 77.14%
骨科系列 7414.64 64.69%
其他（补充） 10339.29 50.48%
抗感染类 8005.29 44.42%
抗疟类 8570.92 21.38%
日用品 2167.04 73.32%
医疗服务 718.77 12.71%
─────────────────────────────────────
药品、器械批发与零售 367271.78 8.42%
口服剂 69903.23 75.82%
针剂 13144.29 84.54%
其他（补充） 10339.29 50.48%
其他 16687.81 17.83%
日用品 2167.04 73.32%
医疗服务 718.77 12.71%
─────────────────────────────────────
国内 458302.36 -
其他（补充） 10339.29 -
国外 11590.57 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2020末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
药品、器械批发零售 372018.06 48.21% 36882.72
心脑血管治疗领域 217471.38 28.18% 187090.17
其他 113996.19 14.77% 71676.29
骨科系列 20323.96 2.63% 13559.25
舒肝类 16006.17 2.07% 13371.53
其他（补充） 11076.42 1.44% 7655.25
抗感染类 9919.91 1.29% 4355.12
抗疟类 7107.62 0.92% 1783.63
日用品 3304.19 0.43% 1826.42
保健食品 262.30 0.03% 80.67
医疗服务 222.47 0.03% 28.21
─────────────────────────────────────
药品、器械批发零售 372018.06 48.21% 36882.72
口服剂 253555.70 32.86% 177958.47
针剂 124140.24 16.09% 113121.77
其他（补充） 11076.42 1.44% 7655.25
其他 7129.30 0.92% 755.74
日用品 3304.19 0.43% 1826.42
保健食品生产 262.30 0.03% 80.67
医疗服务 222.47 0.03% 28.21
─────────────────────────────────────
国内 746204.24 96.70% 326639.26
国外 14428.03 1.87% 4014.75
其他（补充） 11076.42 1.44% 7655.25
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
药品、器械批发零售 335135.35 9.91%
心脑血管治疗领域 30381.21 86.03%
其他 42319.91 62.88%
骨科系列 6764.71 66.72%
舒肝类 2634.64 83.54%
其他（补充） 3421.17 69.11%
抗感染类 5564.79 43.90%
抗疟类 5323.99 25.09%
日用品 1477.76 55.28%
保健食品 181.64 30.75%
医疗服务 194.27 12.68%
─────────────────────────────────────
药品、器械批发零售 335135.35 9.91%
口服剂 75597.23 70.19%
针剂 11018.47 91.12%
其他（补充） 3421.17 69.11%
其他 6373.56 10.60%
日用品 1477.76 55.28%
保健食品生产 181.64 30.75%
医疗服务 194.27 12.68%
─────────────────────────────────────
国内 419564.99 -
国外 10413.28 -
其他（补充） 3421.17 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2019末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
药品批发与零售 354397.17 43.65% 33971.53
心脑血管治疗领域 287887.97 35.45% 258733.41
其他 98442.35 12.12% 60823.22
骨科系列 19233.43 2.37% 12467.58
抗感染类 16847.35 2.07% 8328.04
舒肝类 13841.21 1.70% 11381.13
其他（补充） 10460.64 1.29% 5768.87
抗疟类 8563.73 1.05% 2916.46
日用品 1379.89 0.17% 628.01
医疗服务 688.62 0.08% 173.75
保健食品生产 253.96 0.03% 81.55
─────────────────────────────────────
药品批发与零售 354397.17 43.65% 33971.53
口服剂 225977.29 27.83% 156741.56
针剂 212565.00 26.18% 197058.52
其他（补充） 10460.64 1.29% 5768.87
其他 6273.76 0.77% 849.76
日用品 1379.89 0.17% 628.01
医疗服务 688.62 0.08% 173.75
保健食品生产 253.96 0.03% 81.55
─────────────────────────────────────
国内 787806.51 97.02% 385528.63
国外 13729.19 1.69% 3976.05
其他（补充） 10460.64 1.29% 5768.87
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
药品批发与零售 320425.65 9.59%
心脑血管治疗领域 29154.56 89.87%
其他 37619.13 61.79%
骨科系列 6765.85 64.82%
抗感染类 8519.30 49.43%
舒肝类 2460.08 82.23%
其他（补充） 4691.77 55.15%
抗疟类 5647.27 34.06%
日用品 751.88 45.51%
医疗服务 514.88 25.23%
保健食品生产 172.41 32.11%
─────────────────────────────────────
药品批发与零售 320425.65 9.59%
口服剂 69235.73 69.36%
针剂 15506.48 92.71%
其他（补充） 4691.77 55.15%
其他 5423.99 13.54%
日用品 751.88 45.51%
医疗服务 514.88 25.23%
保健食品生产 172.41 32.11%
─────────────────────────────────────
国内 402277.88 -
国外 9753.14 -
其他（补充） 4691.77 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆解禁流通◆
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
─────────────────────────────────────
2024-06-07 35.32 0.05% 股权激励
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 43823.35 1338.34 27.00 447.85 7.96
2023-08-15 43548.53 1562.35 33.53 573.63 15.30
2023-08-14 43372.42 919.20 25.48 429.79 7.58
2023-08-11 43748.94 948.38 32.86 539.48 5.98
2023-08-10 44070.80 529.06 35.46 581.11 5.54
2023-08-09 44340.63 1106.23 35.18 575.46 3.31
2023-08-08 44327.67 1557.12 39.63 647.47 10.29
2023-08-07 44315.27 4368.05 42.87 684.56 14.81
2023-08-04 41251.80 966.51 38.19 622.80 11.31
2023-08-03 43086.34 1961.30 45.59 725.26 9.64
2023-08-02 42321.55 2090.24 56.10 890.31 11.74
2023-08-01 42751.57 5994.26 56.61 927.27 20.62
2023-07-31 38923.12 4795.08 50.28 894.98 16.19
2023-07-28 36114.19 874.65 42.34 800.65 7.82
2023-07-27 35860.64 1457.35 41.58 786.62 12.23
2023-07-26 35744.99 1647.98 38.81 749.50 11.61
2023-07-25 35871.36 584.46 35.27 660.33 8.34
2023-07-24 36422.20 818.25 36.97 687.71 12.70
2023-07-21 37476.94 488.79 36.13 654.02 2.79
2023-07-20 37714.21 685.78 39.33 705.58 5.31
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 4865.67 11490.07 11432.97 4135.47
占流通股% - - - -
持股家数 30 42 115 7
─────────────────────────────────────
社保持股(万) - 1483.93 1483.93 901.93
占流通股% - - - -
持股家数 - 1 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2020-06-18 9.65 9.75 0.99 50.00 482.50
买方：中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司广州临江大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-06-16 9.60 9.70 0.99 200.00 1920.00
买方：华泰证券股份有限公司总部
卖方：中信证券股份有限公司广州临江大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-06-15 9.61 9.60 1.00 100.00 961.00
买方：华泰证券股份有限公司总部
卖方：中信证券股份有限公司广州临江大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2015-03-16 27.40 27.40 1.00 36.76 1007.26
买方：东方证券股份有限公司沈阳长江南街证券营业部
卖方：东方证券股份有限公司上海徐汇广元西路证券营业部
─────────────────────────────────────
2013-05-06 24.40 25.91 0.94 730.00 17812.00
买方：机构专用
卖方：中信证券（浙江）有限责任公司杭州狮山路证券营业部
─────────────────────────────────────
2013-05-06 24.40 25.91 0.94 200.00 4880.00
买方：机构专用
卖方：中信证券（浙江）有限责任公司杭州狮山路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 华立医药集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2023-08-04 变动方向: 减持
变动数量(总): 672.02万股 占总股本: 0.8866%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 华立医药集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2023-05-09 变动方向: 减持
变动数量(总): 40.00万股 占总股本: 0.0528%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 华立医药集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2023-02-20 变动方向: 减持
变动数量(总): 743.25万股 占总股本: 0.9804%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 胡振波 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 28.16万股 占总股本: 0.0371%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 瞿晓茹 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 25.60万股 占总股本: 0.0338%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刘军锋 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 30.72万股 占总股本: 0.0405%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 孟丽 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 25.60万股 占总股本: 0.0338%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 汪磊 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 28.16万股 占总股本: 0.0371%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 吴生龙 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 25.60万股 占总股本: 0.0338%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 谢波 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-06-07 变动方向: 增持
变动数量(总): 12.80万股 占总股本: 0.0169%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2021-06-07 刘军锋 307200 4.16 307200 刘军锋 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2021-06-07 孟丽 256000 4.16 406000 孟丽 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2021-06-07 张梦珣 128000 4.16 128000 张梦珣 股权激励实施
本人 高管
─────────────────────────────────────
2021-06-07 钟祥刚 665623 4.16 978217 钟祥刚 股权激励实施
本人 董事
─────────────────────────────────────
2017-12-18 钟祥刚 210000 5.53 312594 钟祥刚 股权激励实施
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-29 〖资讯中心〗昆药集团(600422)快速增长仍可期(辉立证券)
中期业绩差于预期
昆药集团2016年上半年实现营业收入、扣非后归母公司股东净利润25亿元、2.25
亿元，按年增长14.23%、13.98%，差于预期。
具体而言，公司血塞通系列实现了12%的稳步增长，其中软胶囊保持快速增长，
针剂的疗效亦确切安全可靠，其标准化建设项目还获国家重点立项，预计未来将在中
药注射剂受限的背景下继续扩大市场份额。此外，化学合成药收入2.74亿，增长10.4
5%，医药商业营收更大增20.67%，主要得益于金融支援和精细化的管理。
盈利能力方面，毛利率同比提升1.5个百分点至37.8%，主要是植物药毛率大增9.
6个百分点至74.5%，药品批发与零售毛率亦提升0.2个百分点。不过，公司行销管道
下沈，市场推广费增加，销售费用率提升约2个百分点至20.7%，最终带动净利率下滑
0.5个百分点至10%。
快速增长仍可期
除2008及2014低于20%外，近十年公司业绩增速基本维持20%以上的高增速。今年
上半年业绩尽管低于预期，我们对其中长期发展仍抱持乐观态度。
首先，公司精细化行销改革持续推进，组建成立OTC等新事业部，行销业务线整
合以及管道下沈等投入持续加大，一线人员加大激励揉入，预计将强化行销优势。
其次，中恒控制人变动后，昆药集团核心品种注射用血塞通竞争格局或将重构，
预计中期将实现5-10%的稳步增长。血塞通软胶囊则为类独家产品，正凭藉口服制剂
的安全性迅速崛起，预计将实现约30%的高增速。
再次，天眩清系列主要用于神经性类疾病，竞争优势突出，天麻素注射液为优质
优价品种，乙醯天麻素片为独家品种。另外，公司还计画以“舒肝颗粒、香砂平胃颗
粒”为处方线黄金单品、以“板蓝清热颗粒、参苓健脾胃颗粒、清肺化痰丸”为OTC
线黄金单品，集中资源促进五个黄金单品销量突破，有望进一步驱动植物药系列快速
增长。
还值一提的是，上半年费用率较高还受一致性评价费用未作资本化处理等因素影
响，年底该等费用如果资本化处理，公司业绩增速有望维持在20%以上。
进一步拓展医疗服务业
昆药积极以心脑血管领域为核心搭建慢病管理生态圈，除了投资“橙医生”切入
心脑血管O2O诊疗领域，近期还以南京弘景为平台，在开展药品商业的基础上，合作
设立康复医院拓展医疗服务业务，其采用的药企、代理商、医院三方绑定的模式具有
较快复制的可能，未来有望发展成连锁康复医疗。后期亦不排除公司在云南省内实现
系列并购，持续推动慢病管理业务。
估值
总体而言，公司的昆中药、血塞通软胶囊等仍具备较大发展空间，同时，公司专
注打造慢病管理体系，加快布局医疗产业，外延预期强烈。给予其对应16年每股收益
27.2倍估值，目标价为18.18元，维持“买入”评级。
●2016-08-18 〖资讯中心〗昆药集团(600422)半年报点评：巩固口服中药内生增长引
擎，医药商业推行模式创新(平安证券)
投资要点
事项：
公司公布2016年中报，报告期内实现营业收入、归母公司股东净利润、扣非后归
母公司股东净利润分别为25亿元、2.48亿元、2.25亿元，分别同比增长14.23%、12.2
4%、13.98%，符合预期。
平安观点：
巩固口服中药和特色化药内生增长引擎拉动作用，医药商业推行产品经理制等模
式创新。1、以血塞通软胶囊、昆中药为代表的口服中药以及天眩清等特色化药，符
合当前的医保控费和行业规范趋势，预计上半年继续保持25-30%的高增长，未来仍有
上升的空间；2、在中药注射液行业进一步规范的背景下，更强调药品的有效性和安
全性，公司注射用血塞通(冻干)获批国家中药事级保护品种，相比竞争对手优势更为
明显，相对市场份额有望有所提升，预计上半年实现5-10%的增速；3、医药商业上半
年实现营业收入和净利润分别为11.3亿、518万，分别同比增长23%、40%，毛利率较
同期提升1.65pp至4.71%，系推行产品经理制等模式创新，加强终端推广与分销业务
协同，未来有望往区域医药商业服务方向发展。
精细化营销改革持续推进，高基数和费用会计处理因素拉低表观利润增速，全年
业绩仍然高增长。1、组建成立OTC事业部及控销事业部，营销业务线整合以及渠道下
层等营销投入持续加大，16年上半年销售费用率为21%，较去年同期上升1.98pp，为
后续业绩增长提供保障；2、由于去年高基数，以及一致性评价费用未作资本化处理
原因，导致当期费用率较高，拉低表观利润增速，我们预计，一致性评价费用将在年
底作资本化处理，全年业绩增速仍在20%以上。
强化大病、慢病精准治疗战略，完善心脑血管产业生态。1、实施国际化大品种
战略：1)不断丰富心脑血管产品梯队：三七(血塞通软胶囊有望FDA认证)、天麻等创
新植物药将成为重点品种；2)在研品种聚焦糖尿病、肿瘤、痛风等：包括生物药(GLP
-1、糖针胶囊)等；2、心脑血管产业链向医疗服务下游延伸，我们认为布局康复医疗
，有利于加强心脑血管产品销售终端覆盖，有效提升慢病领域药品供应的综合实力；
3、线上线下医疗布局同时推进：1)已快速切入至互联网医疗：参股专注于“医+患”
的橙医生和专注于“医+医”的“医学V直播”，将牢固医生社群，丰富慢病管理生态
圈；2)术后护理、康复等特色医疗已在南京落地，未来有望加快推进步伐。
投资建议：专注打造慢病管理体系，着力布局特色医疗领域，医药商业推行模式
创新，维持“强烈推荐”评级。企业家事代走到前台将确保公司慢病管理以及特色医
疗战略落地，新任总裁将深化核心管理团队的国际化构建，同时海内外并购有望加快
步伐。我们预计公司未来三年将保持25%以上的增长，2016-2018年EPS分别为0.7、0.
88、1.09元，对应16年PE仅为21倍，具有较强的安全边际，同时兼具进攻性。
●2016-08-18 〖资讯中心〗昆药集团(600422)血塞通胶囊快速增长，医疗服务布局推
进(中金公司)
业绩低于预期
昆药集团公布2016年上半年业绩：营业收入25.0亿元，同比增长14.23%；归属母
公司净利润2.5亿元，同比增长12.24%，对应每股盈利0.31元。业绩低于我们预期，
主要是公司加强渠道下沉，营销推广费用增长较快。
发展趋势
血塞通软胶囊保持快速增长，黄金单品有望成为新增长点。分业务看，2016上半
年天然植物药收入9.97亿，增长7.66%，预计血塞通软胶囊增长超20%，舒肝颗粒收入
持平；化学合成药收入2.74亿，增长10.45%，预计阿法迪三胶囊增长超15%，天麻注
射液收入有所下滑；商业收入11.93亿，增长20.67%；保健食品收入118万，日用品收
入80万，医疗服务收入27万。公司计划以“舒肝颗粒、香砂平胃颗粒”为处方线黄金
单品、以“板蓝清热颗粒、参苓健脾胃颗粒、清肺化痰丸”为OTC线黄金单品，集中
资源促进五个黄金单品销量突破，带动植物药系列快速增长。
线上线下布局，搭建慢病管理生态圈。公司以心脑血管领域为核心搭建慢病管理
生态圈：布局线上，投资“橙医生”切入心脑血管O2O诊疗领域，整合医生资源，精
准定位患者群体；布局线下，尝试开拓康复医院，计划以医疗联合体或技术指导的方
式与等级医院合作，打造大病、慢病精准治疗整体解决方案服务体系。预计公司未来
将继续外延步伐，不断完善医疗服务领域布局。
盈利预测
考虑到中药注射剂业务受到医保控费影响，下调盈利预测至16/17年EPS为0.63元
/0.73元。剔除股本扩增影响，下调幅度为4%、2%。
估值与建议
目前，公司股价对应16/17年P/E分别为23倍和20倍。维持“推荐”评级，下调目
标价从38元至18.5元，主要因为公司上半年十送十，导致股本扩增，目标价较目前股
价有25.3%上行空间。
●2016-08-17 〖资讯中心〗昆药集团(600422)2016年中报点评：半年业绩稳定增长，
产品结构持续优化(西南证券)
投资要点
财务概况：2016年上半年营业收入、扣非净利润分别为25亿元、2.3亿元，同比
增长分别为14.2%、14%。2016Q2营业收入、扣非净利润分别为13.5亿元、1.5亿元，
同比增长分别为15.2%、15.7%。
半年业绩稳定增长，产品结构持续优化。2016年上半年收入约为25亿元，同比增
长约14.2%。其中医药商业收入约为12亿元，同比增长约为21%；植物药收入约为10亿
元，同比增长约7.7%；化药约为2.7亿元，同比增长约为10.5%。分公司来看，其中母
公司收入、净利润分别为6.9亿元、2.3亿元，同比增长分别为13.6%、12.3%；昆明中
药厂上半年营业收入、净利润分别约为2.8亿元、0.4亿元，同比增长分别为8.5%，26
.9%；贝克诺顿上半年收入、净利润分别为3亿元、0.15亿元，同比增长分别为-2.6%
、-9.9%。我们认为昆中药及医药商业的快速增长对公司整体收入拉动较大，其中口
服产品收入增长或超过25%，公司产品结构进一步优化。我们预计随着公司持续维护
并促进各重点品种的销量增长，全年收入或超过55亿元。2016年上半年净利润约为2.
3亿元，同比增长约14%，收入增速快于净利润增速约0.2个百分点，分析如下：1)受
到收入结构变化及期间费用增加影响，公司整体毛利率为10.9%，同比下滑约0.5个百
分点；2)其中销售费用率约为20.7%，同比提升约2个百分点，主要原因为加大产品推
销，市场推广费增加所致；管理费用率约为5.6%，主要原因为产品费用化研发支出同
比增加所致。单季度来看，2016Q2营业收入、扣非净利润分别为13.5亿元、1.5亿元
，同比增长分别为15.2%、15.7%。单季度扣非净利润增速回升，费用控制及整体毛利
率环比改善，持续看好公司全年业绩。
加强产品营销与布局医疗服务，积极寻找新的增长点。经过公司对营销结构的调
整和人才队伍的建设，判断公司未来几年主业增长有保障：1)传统核心品种注射用血
塞通竞争格局或将重构，预计未来3年收入增速稳定；2)血塞通软胶囊为类独家产品
，正凭借口服制剂的安全性迅速崛起，预计未来3年增速维持在30%；3)天眩清系列获
批为化药、适应症广、市场容量大，天麻素注射液(优质优价)、乙酰天麻素片(独家
品种)竞争优势突出，预计未来3年增速约30%；4)昆中药多为OTC品种，产品批件丰富
，受益药价放开，预计增速保持在25%左右；5)贝克诺顿受益于一致性评价，产品集
中度提升将利好其业绩增长，预计未来三年增速超过20%。与此同时，公司积极培育
新的业绩增长点，如加快化药、生物药研发和外延。贝克诺顿整合工作与长效降糖药
GLP-1研发活动均有序进行，投资美国CPI、糖针胶囊的北美研发项目酝酿新增长点。
同时在医疗服务领域积极布局，前期已经公告通过参股子公司医洋科技布局互联网医
疗，未来或能有效对接社区等线下资源。本次公告投资南京弘景，进军康复医疗领域
，也反应公司积极做大医疗产业的决心。公司或将发展成为化药、生物药、中药、医
疗服务多点齐发、业绩全面开花的局面。
盈利预测与估值。预计公司2016-2018年EPS分别为0.68元、0.83元、1.01元(原
预测2016-2018年EPS分别为0.69元、0.86元、1.05元，调整原因为产品收入结构及毛
利率变化，研发费用增加等)，对应PE分别为22倍、18倍、15倍。公司业绩看点较多
，贝克诺顿、昆中药、血塞通软胶囊等空间大；长效降糖药、糖针胶囊都给公司市值
以想象空间；加快布局医疗产业、慢病管理，外延预期强烈，维持“买入”评级。
●2016-08-07 〖资讯中心〗昆药集团(600422)高基数和费用会计处理拉低利润增速，
全年仍然高增长(平安证券)
投资要点
事项：
公司公布2016年中报业绩快报，报告期内实现营业收入、归属上市公司股东净利
润分别为25亿元、2.48亿元，分别同比增长14.23%、12.24%，符合预期。
平安观点：
口服中药和特色化药保持高增长，高基数和费用会计处理因素拉低表观利润增速
，全年业绩仍然高增长。1、以血塞通软胶囊为代表的口服中药以及天眩清等特色化
药，符合当前的医保趋势以及一致性评价政策，预计继续保持25-30%的高增长，未来
仍有上升的空间；2、由于去年高基数，以及一致性评价费用未作资本化处理原因，
导致当期费用率较高，拉低表观利润增速，我们预计，一致性评价费用将在年底作资
本化处理，全年业绩增速仍在20%以上。
强化大病、慢病精准治疗战略，完善心脑血管产业生态。1、实施国际化大品种
战略：1)不断丰富心脑血管产品梯队：三七(血塞通软胶囊有望FDA认证)、天麻等创
新植物药将成为重点品种；2)在研品种聚焦糖尿病、肿瘤、痛风等：包括生物药(GLP
-1、糖针胶囊)等；2、心脑血管产业链向医疗服务下游延伸，我们认为布局康复医疗
，有利于加强心脑血管产品销售终端覆盖，有效提升慢病领域药品供应的综合实力；
3、线上线下医疗布局同时推进：1)已快速切入至互联网医疗：参股专注于“医+患”
的橙医生和专注于“医+医”的“医学V直播”，将牢固医生社群，丰富慢病管理生态
圈；2)术后护理、康复等特色医疗已在南京落地，未来有望加快推进步伐。
投资建议：专注打造慢病管理体系，着力布局特色医疗领域，维持“强烈推荐”
评级。企业家二代走到前台将确保公司慢病管理以及特色医疗战略落地，新任总裁将
深化核心管理团队的国际化构建，同时海内外并购有望加快步伐。我们预计公司未来
三年将保持25%以上的增长，2016-18年EPS分别为0.70、0.88、1.09元，对应16年PE
仅为20倍，具有较强的安全边际，同时兼具进攻性。
●2016-08-04 〖资讯中心〗昆药集团(600422)布局康复医疗迈出坚实一步，完善心脑
血管产业生态(平安证券)
投资要点
事项：
公司8月4日公告，全资公司昆药商业与韩洪韬、江苏弘景、南京弘景签署《合作
框架协议》，以南京弘景为平台，在开展药品商业的基础上，合作设立康复医院拓展
医疗服务业务。昆药商业拟出资2,550万元，持有南京弘景51%的股权。承诺2017-19
年营收为8亿、10亿、12亿，其中医疗服务收入占比不低于30%，净利润为2640万元、
3168万元、3801万元，复合增速20%。
平安观点：
布局康复医疗迈出坚实一步，与代理商、合作方医院绑定模式复制性强。1、与
三甲医院深度合作保证医患来源，高壁垒铸就高成长性。公司借助合作方医院终端优
势，在南京设立术后护理、康复医疗机构，以医疗联合体或技术指导的方式与当地大
型三甲医院合作，规划将其建成二级康复医院，我们预计床位至少在100张以上；2、
给予代理商充分激励，与合作医院共享资源，将加快复制整合。在新一轮药品流通整
顿背景下，代理商有充足的动力将医院资源变现，同时公立医院改革的深入以及康复
医疗政策鼓励的加大，三甲医院也有积极性与民营资本共同解决术后护理、康复服务
供给不足的问题，我们认为，药企、代理商、医院这种三方绑定的模式具有极强的复
制性，未来有望发展成连锁康复医疗。
强化大病、慢病精准治疗战略，完善心脑血管产业生态。1、实施国际化大品种
战略，不断丰富心脑血管产品梯队：三七(血塞通软胶囊有望FDA认证)、天麻等创新
植物药将成为重点品种；2、心脑血管产业链向医疗服务下游延伸，我们认为布局康
复医疗，有利于加强心脑血管产品销售终端覆盖，有效提升慢病领域药品供应的综合
实力；3、线上线下医疗布局同时推进：1)已快速切入至互联网医疗：参股专注于“
医+患”的橙医生和专注于“医+医”的“医学V直播”，将牢固医生社群，丰富慢病
管理生态圈；2)术后护理、康复等特色医疗已在南京落地，未来有望加快推进步伐。
投资建议：专注打造慢病管理体系，着力布局特色医疗领域，维持“强烈推荐”
评级。企业家二代走到前台将确保公司慢病管理以及特色医疗战略落地，新任总裁将
深化核心管理团队的国际化构建，同时海内外并购有望加快步伐。我们预计公司未来
三年将保持25%以上的增长，2016-18年EPS分别为0.70、0.88、1.09元，对应16年PE
仅为20倍，具有较强的安全边际，同时兼具进攻性。
●2016-08-04 〖资讯中心〗昆药集团(600422)投资南京弘景医药，加快布局医疗产业
(西南证券)
投资要点
事件：公司公告称全资公司昆药商业签订合作框架协议，拟出资2550万元投资南
京弘景医药，将合作设立康复医院拓展医疗服务类业务。
投资南京弘景医药，加快布局医疗产业。本次增资后昆药商业将占南京弘景医药
51%股权，未来发展方向有康复医院、护理医院、院内病区等。在入股后将启动并实
施术后康复转诊项目，以医联体或技术指导的方式与当地大型三甲医院合作规划设立
二级康复类医院。该协议同时约定南京弘景医药2017-2019年收入8亿元/10亿元/12亿
元，净利润分别为2640万元/3168万元/3810万元，如顺利完成对方将得到业绩奖励，
同时要求其医疗服务类业务占比不得低于目标公司总销售额的30%。我们看好公司本
次合作方案，理由如下：1)绑定经销商利益，有助于强化公司在江苏地区的医药纯销
推广，有效提升公司在慢病领域的药品综合供应能力；2)合作方医院终端优势明显，
将推动与当地三甲医院合作成立康复医院，有助于加快昆药在医疗产业、慢病管理等
领域布局进展；3)投资标的估值合理，对未来收入及盈利产生积极影响。
营销变革持续推进收入增长，积极寻找新的盈利点。经过公司对营销结构的调整
和人才队伍的建设，我们判断公司未来几年主业增长有保障：1)传统核心品种注射用
血塞通竞争格局或将重构，预计未来3年收入增速约5-10%；2)血塞通软胶囊为类独家
产品，正凭借口服制剂的安全性迅速崛起，预计未来3年增速维持在30%；3)天眩清系
列获批为化药、适应症广、市场容量大，天麻素注射液(优质优价)、乙酰天麻素片(
独家品种)竞争优势突出，预计未来3年增速约30%；4)昆中药多为OTC品种，产品批件
丰富，受益药价放开，预计增速保持在25%左右；5)贝克诺顿受益于一致性评价，产
品集中度提升将利好其业绩增长，预计未来三年增速超过20%。其次，公司积极培育
新的业绩增长点，如加快化药、生物药研发和外延。贝克诺顿整合工作与长效降糖药
GLP-1研发活动均有序进行，投资美国CPI、糖针胶囊的北美研发项目酝酿新增长点。
同时在医疗服务领域积极布局，前期已经公告通过参股子公司医洋科技布局互联网医
疗，未来或能有效对接社区等线下资源。本次公告投资南京弘景，进军康复医疗领域
，也反应公司积极做大医疗产业的决心。我们判断公司将发展成为化药、生物药、中
药、医疗服务多点齐发、业绩全面开花的局面。
盈利预测与估值。考虑此次收购，我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.69/0.8
6/1.05元，对应PE分别为21/17/14倍。公司业绩看点较多，贝克诺顿、昆中药、血塞
通软胶囊等空间大；长效降糖药、糖针胶囊都给公司市值以想象空间；加快布局医疗
产业、慢病管理，外延预期强烈，维持“买入”评级。
●2016-06-28 昆药集团计划对子公司减资1.5亿元(新浪财经)
昆药集团（600422）周二盘后公告称，公司计划减少全资子公司北京华方科泰医
药有限公司其注册资本1.5亿元，减资完成后，华方科泰注册资本将减至5000万元，
公司仍持有其100%的股权。
北京华方科泰医药有限公司原注册资本2亿元，主要经营范围为许可经营项目销
售中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品、生物制品（除疫苗）；一
般经营项目货物进出口，技术进出口，代理进出口。
公司表示，此次减资后，公司将收回1.5亿元长期投资，主要用于补充公司运营
资金，进一步提高资金利用效率。此次减资事项不会对公司产生重大影响。
●2016-04-29 〖资讯中心〗昆药集团(600422)季报点评：口服中药和特色化药高增长
，慢病管理战略持续推进(平安证券)
投资要点
事项：
公司公布2016年一季报，报告期内实现营业收入、归属上市公司股东净利润分别
为11.46亿、0.85亿元，同比分别增长13.14%、16.11%；扣非后归属上市公司股东净
利润0.76亿元，同比增长10.86%；实现每股收益0.22元，符合预期。
平安观点：
口服中药和特色化药成为内生增长引擎，精细化营销改革持续推进。1、以血塞
通软胶囊为代表的口服中药以及天眩清等特色化药，符合当前的医保趋势以及一致性
评价政策，未来仍有上升的空间：1)血塞通软胶囊凭借优秀的疗效、性价比，预计实
现30%以上的高增长；2)昆明中药厂以舒肝颗粒等口服中药为主，预计仍保持25%以上
的增速；3)天麻素系列为化药原研，适应症广，竞争优势明显，预计未来可保持30%
的高增长。2、渠道下层等营销投入持续加大，16年1季度销售费用率为23%，较去年
同期上升0.7pp，为后续业绩增长提供保障；3、三七价格稳定在低位，成本红利继续
释放，16年1季度毛利率为37.9%，较去年同期提升1.2pp，公司也将趁低位储备库存
，预计三七系列仍将保持较高的毛利率。
专注打造慢病管理体系，着力布局特色医疗领域。1、实施国际化大品种战略：1
)不断丰富心脑血管产品梯队：三七(血塞通软胶囊有望FDA认证)、天麻等创新植物药
将成为重点品种；2)在研品种聚焦糖尿病、肿瘤、痛风等：包括生物药(GLP-1、糖针
胶囊)等。2、线上线下医疗布局同时推进：1)已快速切入至互联网医疗：参股专注于
“医+患”的橙医生和专注于“医+医”的“医学V直播”，将牢固医生社群，丰富慢
病管理生态圈；2)术后康复等特色医疗已在昆药医院先行，未来有望加快推进步伐。
投资建议：维持“强烈推荐”评级，第一目标价48元。企业家事代走到前台将确
保公司慢病管理以及特色医疗战略落地，新任总裁将深化核心管理团队的国际化构建
，同时海内外并购有望加快步伐。我们预计公司未来三年将保持25%以上的增长，201
6-18年EPS分别为1.4、1.75、2.16元，对应16年PE仅为20倍，具有较强的安全边际，
同时兼具进攻性。
●2016-04-15 〖资讯中心〗昆药集团(600422)内生增长确定，期待战略转型(财富证
券)
投资要点
2015年业绩快速增长主要源于营销精细化改革+原材料三七价格下跌。2015年公
司医药商业实现收入25亿元，医药制造实现收入24亿左右，整体收入增长13.9%，其
中医药制造业务增速20%左右。公司在2015年对公司的营销体系进行精细化改革，推
行事业部制，划分络泰、天眩清、血塞通软件、特色口服药和普药等五大事业部，并
对事业部充分授权，将渠道下沉至市县级甚至是单个医院，加大了络泰等主要产品和
特色口服中药等新品种的推广，带动公司各产品的快速增长。
从具体产品来看，公司的核心产品血塞通注射剂(络泰)2015年实现销售规模5.1
亿，与2014年基本持平；二线产品快速增长，血塞通软胶囊剂实现收入1.19亿元，同
比增长约30%；天麻注射剂(天眩清)销售收入为2.82亿元，增长30%左右。公司旗下子
公司发展势头良好，化药平台贝克诺顿实现收入6.6亿元，同比增长18%左右；中药OT
C平台昆中药实现收入5.14亿元，同比增长28.79%。2015年净利润整体同比增长45.71
%，高于收入增速的主要原因在于原材料三七价格的显著回落，以血塞通注射液为代
表的心脑血管疾病系列产品的毛利率大幅提升15个百分点，节省生产成本7000-8000
万元。
二线产品有望持续发力，内生增长仍有空间。公司主要产品血塞通注射液是三七
皂苷类心脑血管疾病用药，主要竞争对手包括中恒集团血栓通(50%)和珍宝岛血塞通(
30%)，公司市场份额约为20%左右。在医保控费背景下，传统中药注射剂市场增速逐
渐放缓，但由于中恒集团受董事长立案调查影响血栓通销售大幅下滑，腾挪出一定的
市场空间，对血塞通注射液销售有一定利好，因此整体来看，血塞通注射剂有望保持
平稳增长。血塞通软胶囊相比注射剂型在安全性方面具有显著优势，已进入16个省市
地方医保，但是80%销售主要集中在北京、广州、浙江和昆明等城市，因此随着市场
深度和覆盖度的提升，未来3年有望保持30%的增长；天眩清主要用于镇静催眠，属于
化药批文，在天麻素制剂细分市场占有率接近60%，随着公司在医院市场学术推广力
度的加强，有望继续保持20%以上的增长；昆中药随着OTC药品价格放开和销售渠道逐
渐向外省扩张，有望保持20%左右的增长；而主要原材料三七价格未来5年大幅上涨的
概率较小，不会造成成本压力。
大股东全额认购定增，充实现金储备，外延并购有望加速。2015年8月，公司定
增方案获得通过，定增价为23.66元/股，大股东华方医药以12.5亿元现金全额认购，
持股比例由18.83%提升至30.14%。此次定增后，公司现金储备金进一步充实，为外延
并购奠定提供坚实基础。其实近两年来，公司在外延并购方面已经进行积极探索，与
王庆华教授为法人代表的香港医韵医药技术有限公司组建合资公司，共同开发长效降
糖药GLP-1融合蛋白，涉足糖尿病领域；投资500万美元参与Rani公司C轮融资，布局
糖针胶囊。随着战略定位的改变，打造聚焦心脑血管、专注慢病领域的国际化药品提
供商，并提升化药、生物药制剂领域的竞争力，因此预计未来外延并购将加快步伐。
盈利预测与投资评级。预计公司2016-2018年EPS为1.35元、1.69元和2.06元，对
于当前股价PE为23X、18X和15X。我们认为公司内生性快速增长具有确定性，随着公
司战略定位的转变，将会加快以产品为导向的国内外并购。参考申万中成药子行业20
16年平均估值为25X，给予公司合理估值为25-30X，合理价格为33.7-41元，给予“推
荐”评级。
●2016-04-12 〖资讯中心〗昆药集团(600422)业绩增速创六年新高(辉立证券)
根据2015年财报，昆药集团实现营收49亿元人民币(下同)，同比增长19.2%，归
属于上市公司股东的净利润达4.2亿元，同比增长45.7%，扣非净利润增长50.4%，为
近六年最高水准，体现盈利的明显好转。
具体来看，收入增长主要是公司实施行销精细化改革等一系列措施，二线产品如
血塞通软胶囊销量增长29.5%，天眩清销量增长30.1%，但血塞通注射液销量因政策管
制下滑1.7%。盈利能力方面，因三七价格下跌为公司节省约1亿元的成本，公司毛利
率大幅提升4.5个百分点至34.6%，带动业绩高增速。
核心品种成长动力仍强劲
主要产品血塞通预期将赢得更大市场份额。首先，中恒集团的血栓通曾是销售额
最高的三七总皂苷类品种，但2015年受控制人变动等影响销量大幅下滑，昆药集团预
期能争取更大份额。其次，公司率先完成血塞通水针和粉针剂型药品说明书修订备案
工作，强化原研地位。基于安全性优势，预计医生用药将会向公司产品有一定倾斜，
市场份额或有所提升。再考虑血塞通软胶囊目前在全国只进入15个省医保，未来成长
空间广阔，我们预期其有望维持30%左右的高成长。
其次，天眩清系列主要用于神经性类疾病，公司作为原研厂商市占率40%，位居
第一。目前其销售主要集中于江苏、陕西、北京、云南等省，其他地区仍有较大空白
待开发。天麻素注射液享受国内唯一优质优价资格，乙醯天麻素片则为公司独家品种
，竞争优势突出，外兼公司行销变革持续推进，预计亦将持续高速成长。
再次，公司的昆中药多为OTC品种，产品丰富，预计将受益于药价放开，实现20%
+的增速。而且，公司化药销售管道贝克诺顿的整合工作正有序推进，TEVA仍指定其
作为中国唯一的注册、经销代理，TEVA后续产品在中国的注册仍将为公司带来可观的
增长空间。
互联网医疗将丰富慢病管理生态圈
昆药集团原有植物药主业内生发展稳定，行销改革及竞争格局变动有望继续提升
产品销售，原材料三七价格仍将处于低位，公司业绩有望维持高增速。同时，公司进
军互联网医疗延伸，依赖于专注“医+患”的橙医生和专注“医+医”的“医学V直播
”，将进一步稳固医生社群，并丰富心脑血管等慢病管理生态圈。另外，公司实际控
制人及管理层以约30元积极增持公司股份，亦彰显其对发展的强烈信心。给予公司对
应16年每股收益30倍估值，目标价为39.6元，维持“买入”评级。(现价截至4月8日)
●2016-03-30 〖资讯中心〗昆药集团(600422)2015年年报点评：业绩高速增长，转型
有序推进(西南证券)
业绩总结：2015年公司实现营业收49.2亿元，同比增长19.3%；归属于上市公司
股东的净利润4.2亿元，同比增长44%。
成本下降和二线产品放量为公司业绩的重要动力。1)二线产品血塞通软胶囊(收
入+30%)、天眩清(收入+30%)、昆中药(收入+30%)放量显著，昆中药表现略超预期，
主要是精细化营销所致；2)我们估计血塞通注射液收入规模约5.5亿元，占公司药品
生产类收入比例已下降至25%以下，三七价格下跌为公司提供了约1亿元的成本节约；
3)从盈利能力来看，公司净利率提升显著，主要得益于成本下降带来的毛利率提升，
由于营销变革，销售费用率有所提升。
营销变革持续推进，2016增长趋势依旧。在精细化营销的推进下，公司未来几年
的业绩增长可期：1)传统核心品种注射用血塞通竞争格局或将重构，预计未来3年收
入增速约5-10%；2)血塞通软胶囊为类独家产品，正凭借口服制剂的安全性迅速崛起
，预计未来3年增速维持在30%；3)天眩清系列获批为化药、适应症广、市场容量大，
天麻素注射液(优质优价)、乙酰天麻素片(独家品种)竞争优势突出，预计未来3年增
速约30%；4)昆中药多为OTC品种，产品批件丰富，受益药价放开，预计增速保持在25
%左右。
战略转型稳步推进，化药、生物药酝酿新增长点。1)化药、生物药领域：贝克诺
顿整合工作与长效降糖药GLP-1研发活动均有序进行，投资美国CPI、糖针胶囊的北美
研发项目酝酿新增长点。2)医疗服务领域：已通过参股子公司医洋科技布局互联网医
疗，线下医疗服务布局有序推进。公司将发展成为化药、生物药、中药、医疗服务多
点齐发、业绩全面开花的局面。
盈利预测及评级：我们预计公司2016-2018年摊薄后EPS分别为1.38元、1.70元、
2.09元，对应PE分别是22倍、18倍、15倍。由于公司全资控股贝克诺顿将打开化药增
长空间；长效降糖药GLP-1、Rani公司的糖针胶囊都给公司市值以想象空间；且外延
扩张预期强烈，进军互联网医疗，维持“买入”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-06-09◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 609.24 793.18 796.86 650.35
最高前三位董事报酬总额 200.61 251.66 203.80 166.96
最高前三位高级管理人员报酬总额 187.69 234.11 221.90 213.77
独立董事津贴(平均) 10.00 8.57 8.57 8.57
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-07-05◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.1728 0.0138 0.2058 0.1347
销售净利率(%) 6.86 0.50 7.94 5.48
净资产收益率 2.56 0.21 3.14 2.12
每股经营现金流量(元) -0.7346 0.4868 0.1878 0.1103
主营收入同比增长(%) -19.19 -6.13 1.58 -15.19
净利润同比增长(%) 14.47 -85.77 53.33 -25.54
主营收入环比增长(%) -8.58 6.32 5.44 -21.14
净利润环比增长(%) 1147.81 -93.27 52.82 -10.77
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 191004.98 208933.90 196521.41 186387.61
营业成本 174413.09 204900.19 181227.50 177654.41
营业税金及附加 1588.24 1964.69 1786.41 2047.52
销售费用 55003.93 62057.83 60818.64 66008.04
管理费用 8865.95 10171.92 10386.94 8691.45
财务费用 648.48 552.38 968.58 1322.10
投资收益 2435.88 -267.53 607.71 642.40
─────────────────────────────────────
二、营业利润 16961.17 2897.86 20016.82 12564.26
营业外收入 31.18 114.49 40.26 87.42
营业外支出 159.90 1953.34 144.30 149.35
─────────────────────────────────────
三、利润总额 16832.45 1059.01 19912.78 12502.34
所得税费用 3411.30 538.75 3724.57 2356.16
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 13421.15 520.26 16188.21 10146.18
母公司所有者净利润 13102.73 1050.06 15608.00 10213.60
少数股东损益 318.42 -529.80 580.21 -67.42
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 145389.68 255109.87 247798.51 163391.33
经营现金流出小计 201078.60 218194.86 233561.77 155030.82
经营现金流量净额 -55688.92 36915.02 14236.74 8360.51
投资现金流入小计 58644.43 70002.99 67807.54 62848.58
投资现金流出小计 28314.86 79371.36 56272.79 60489.29
投资现金流量净额 30329.57 -9368.38 11534.76 2359.29
筹资现金流入小计 13547.79 27078.45 20950.00 39579.00
筹资现金流出小计 25192.48 18517.20 16718.77 54940.83
筹资现金流量净额 -11644.69 8561.24 4231.23 -15361.83
现金等的净增加额 -37079.75 36135.45 30095.07 -4458.30
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、股东情况
截止期末，中国证券金融股份有限公司持有公司364,250,823股股份，占2.99%。
中央汇金投资有限责任公司持有公司142,860,500股股份，占1.17%。
二、财务情况
期末，公司应收账款733,906千元（上年同期513,758千元），同比变动-30%，主
要系本报告期票款结算周期缩短所致。
期内，公司投资收益428,001千元（上年同期746,106千元），同比变动74.32%，
主要系报告期确认联营企业投资收益增加所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
截至期末，公司应收票据210,207,204.32元，期初127,449,527.45元，较期初增
长64.93%，主要系本期应收票据增加所致。
截至期末，公司其他应收款109,121,797.14元，期初69,940,277.99元，较期初
增长56.02%，主要系预先支付的销售费用增加所致。
截至期末，公司在建工程38,705,848.89元，期初20,526,523.73元，较期初增长
88.57%，主要系本期在建工程增加所致。
截至期末，公司无形资产274,311,275.20元，期初194,410,597.19元，较期初增
长41.10%，主要系本期公司控股子公司少数股东投入所致。
截至期末，公司其他应付款248,609,870.06元，期初187,681,978.95元，较期初
增长32.46%，主要系本期收到市场及工程保证金增加、待付销售费用增加所致。
二、对2015年1-6月经营业绩的预计
不适用。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:24756 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华润三九医药股份有限公司 21231.16 28.00% 未变 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.91% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 3400.74 4.49% 未变 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 华立医药集团有限公司 1852.01 2.44% -743.25 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 1732.79 2.29% 新进 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
6. 基本养老保险基金一六零三二 1520.00 2.00% 未变 流通A股
组合
7. 全国社保基金四一三组合 1483.93 1.96% 未变 流通A股
8. 陈世辉 1425.48 1.88% 25.95 流通A股
9. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
10.中国银行股份有限公司－工银 1000.00 1.32% 未变 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
总 计 40825.87 53.85%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:24756 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华润三九医药股份有限公司 21231.16 28.05% 未变 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.92% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 3400.74 4.49% 未变 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 华立医药集团有限公司 1852.01 2.45% -743.25 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 1732.79 2.29% 新进 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
6. 基本养老保险基金一六零三二 1520.00 2.01% 未变 流通A股
组合
7. 全国社保基金四一三组合 1483.93 1.96% 未变 流通A股
8. 陈世辉 1425.48 1.88% 25.95 流通A股
9. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
10.中国银行股份有限公司－工银 1000.00 1.32% 未变 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
总 计 40825.87 53.93%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:28082 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华润三九医药股份有限公司 21231.16 28.00% 新进 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.91% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 3400.74 4.48% 500.73 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 香港中央结算有限公司 2680.57 3.54% 1418.68 流通A股
5. 华立医药集团有限公司 2595.26 3.42% -20897.60 流通A股
6. 基本养老保险基金一六零三二 1520.00 2.00% 470.00 流通A股
组合
7. 全国社保基金四一三组合 1483.93 1.96% 582.00 流通A股
8. 陈世辉 1399.53 1.85% 29.24 流通A股
9. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
10.中国银行股份有限公司－工银 1000.00 1.32% 270.00 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
总 计 42490.95 56.04%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:28082 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华润三九医药股份有限公司 21231.16 28.05% 新进 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.92% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 3400.74 4.49% 500.73 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 香港中央结算有限公司 2680.57 3.54% 1418.68 流通A股
5. 华立医药集团有限公司 2595.26 3.43% -20897.61 流通A股
6. 基本养老保险基金一六零三二 1520.00 2.01% 470.00 流通A股
组合
7. 全国社保基金四一三组合 1483.93 1.96% 582.00 流通A股
8. 陈世辉 1399.53 1.85% 29.24 流通A股
9. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
10.中国银行股份有限公司－工银 1000.00 1.32% 270.00 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
总 计 42490.95 56.13%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:36133 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华立医药集团有限公司 23492.87 30.98% 未变 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.91% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 2900.01 3.82% 200.00 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 陈世辉 1370.29 1.81% 206.37 流通A股
5. 香港中央结算有限公司 1261.89 1.66% -58.19 流通A股
6. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
7. 基本养老保险基金一六零三二 1050.00 1.38% 新进 流通A股
组合
8. 全国社保基金四一三组合 901.93 1.19% 新进 流通A股
9. 中国银行股份有限公司－工银 730.00 0.96% 未变 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
10.吴彩银 615.00 0.81% 未变 流通A股
总 计 39501.75 52.08%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:36133 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华立医药集团有限公司 23492.87 31.04% 未变 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.92% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 2900.01 3.83% 200.00 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 陈世辉 1370.29 1.81% 206.38 流通A股
5. 香港中央结算有限公司 1261.89 1.67% -58.20 流通A股
6. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
7. 基本养老保险基金一六零三二 1050.00 1.39% 新进 流通A股
组合
8. 全国社保基金四一三组合 901.93 1.19% 新进 流通A股
9. 中国银行股份有限公司－工银 730.00 0.96% 未变 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
10.吴彩银 615.00 0.81% 未变 流通A股
总 计 39501.75 52.18%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:40468 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华立医药集团有限公司 23492.87 30.98% 未变 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.91% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司一 2700.01 3.56% 400.00 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 香港中央结算有限公司 1320.09 1.74% 813.56 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
6. 陈世辉 1163.91 1.53% -240.12 流通A股
7. 中国银行股份有限公司一工银 730.00 0.96% 330.00 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
8. 国寿安保基金一中国人寿保险 642.04 0.85% 新进 流通A股
股份有限公司一分红险一国寿
安保基金国寿股份均衡股票型
组合单一资产管理计划(可供
出售)
9. 吴彩银 615.00 0.81% 新进 流通A股
10.交通银行股份有限公司一工银 574.66 0.76% 新进 流通A股
瑞信养老产业股票型证券投资
基金
总 计 38418.34 50.66%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:40468 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华立医药集团有限公司 23492.87 31.04% 未变 流通A股
2. 云南合和(集团)股份有限公司 5998.27 7.92% 未变 流通A股
3. 中国建设银行股份有限公司－ 2700.01 3.57% 400.01 流通A股
工银瑞信前沿医疗股票型证券
投资基金
4. 香港中央结算有限公司 1320.09 1.74% 813.57 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 1181.49 1.56% 未变 流通A股
司
6. 陈世辉 1163.91 1.54% -240.12 流通A股
7. 中国银行股份有限公司－工银 730.00 0.96% 330.00 流通A股
瑞信医疗保健行业股票型证券
投资基金
8. 国寿安保基金－中国人寿保险 642.04 0.85% 新进 流通A股
股份有限公司－分红险－国寿
安保基金国寿股份均衡股票型
组合单一资产管理计划(可供
出售)
9. 吴彩银 615.00 0.81% 新进 流通A股
10.交通银行股份有限公司－工银 574.66 0.76% 新进 流通A股
瑞信养老产业股票型证券投资
基金
总 计 38418.34 50.75%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 华润三九医药股份有限公司
法人代表: 赵炳祥
注册资本: 98818.40万元
成立日期: 1999-04-21
经营业务: 一般经营项目是：中药材种植；相关技术开发、转让、服务；生产所需的
机械设备和原材料的进口业务；自产产品的出口（国家限定公司经营或禁
止进出口的商品及技术除外）。化妆品及一类医疗器械的开发、销售；自
有物业租赁、机动车停放服务。，许可经营项目是：药品的开发、生产、
销售；预包装食品（不含复热）的批发。
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 中国华润有限公司
说 明: 中国华润有限公司--->99.9961%华润股份有限公司--->100%CRC Bluesky
Limited (BVI)--->100%华润(集团)有限公司--->100%华润集团(医药)有
限公司--->53.4%华润医药集团有限公司--->100%华润医药控股有限公司-
-->62.99%华润三九医药股份有限公司--->28.01%昆药集团股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 24756 -114 -0.46 30577
2023-02-28 24870 -3212 -11.44 30437
2022-12-31 28082 -8051 -22.28 26956
2022-09-30 36133 -4335 -10.71 20950
2022-06-30 40468 -2985 -6.87 18706
2022-03-31 43453 431 1.00 17391
2022-02-28 43022 -3431 -7.39 17565
2021-12-31 46453 -3598 -7.19 16268
2021-09-30 50051 -1664 -3.22 15099
2021-06-30 51715 -1901 -3.55 14613
2021-03-31 53616 -466 -0.86 14142
2021-02-28 54082 433 0.81 14020
2020-12-31 53649 590 1.11 14134
2020-09-30 53059 -2272 -4.11 14274
2020-06-30 55331 -4867 -8.08 13734
2020-03-31 60198 -1685 -2.72 12624
2020-02-29 61883 936 1.54 12280
2019-12-31 60947 -248 -0.41 12469
2019-09-30 61195 -9921 -13.95 12402
2019-06-30 71116 16345 29.84 10672
2019-03-31 54771 10377 23.37 13852
2019-02-28 44394 -1372 -3.00 17090
2018-12-31 45766 -1298 -2.76 16578
2018-09-30 47064 -2441 -4.93 13893
2018-06-30 49505 -9200 -15.67 13652
2018-03-31 58705 10964 22.97 11513
2018-02-28 47741 2392 5.27 14209
2017-12-31 45349 2840 6.68 14958
2017-09-30 42509 -4713 -9.98 16050
2017-06-30 47222 -214 -0.45 14419
2017-03-31 47436 1802 3.95 14354
2017-02-28 45634 1754 4.00 14921
2016-12-31 43880 9290 26.86 15517
2016-09-30 34590 6267 22.13 19685
2016-06-30 28323 3429 13.77 24089
2016-03-31 24894 -42 -0.17 13676
2016-02-29 24936 6629 36.21 13653
2015-12-31 18307 4032 28.25 18597
2015-09-30 14275 1168 8.91 23849
2015-06-30 13107 -6655 -33.68 25962
2015-03-31 19762 -324 -1.61 17223
2015-03-05 20086 1662 9.02 16945
2014-12-31 18424 3388 22.53 18474
2014-09-30 15036 -1202 -7.40 22636
2014-06-30 16238 1017 6.68 20945
2014-03-31 15221 2396 18.68 22375
2014-03-07 12825 -2999 -18.95 26555
2013-12-31 15824 1567 10.99 21522
2013-09-30 14257 2167 17.92 23888
2013-06-30 12090 864 7.70 25965
2013-03-31 11226 -142 -1.25 27944
2013-03-05 11368 -73 -0.64 27595
2012-12-31 11441 -731 -6.01 27419
2012-09-30 12172 -2503 -17.06 25772
2012-06-30 14675 -2111 -12.58 21377
2012-03-31 16786 522 3.21 18700
2012-01-31 16264 1015 6.66 19301
2011-12-31 15249 -300 -1.93 20585
2011-09-30 15549 -8975 -36.60 20188
2011-06-30 24524 -68 -0.28 12811
2011-03-31 24592 605 2.52 12776
2010-12-31 23987 4501 23.10 13098
2010-09-30 19486 -4115 -17.44 16123
2010-06-30 23601 -8715 -26.97 13312
2010-03-31 32316 -4475 -12.16 9722
2009-12-31 36791 4836 15.13 8539
2009-09-30 31955 -13715 -30.03 9832
2009-06-30 45670 2179 5.01 6879
2009-03-31 43491 -1430 -3.18 7224
2008-12-31 44921 108 0.24 6064
2008-09-30 44813 -5562 -11.04 6079
2008-06-30 50375 -2330 -4.42 5408
2008-03-31 52705 -2300 -4.18 5169
2007-12-31 55005 6246 12.81 4269
2007-09-30 48759 5860 13.66 4816
2007-06-30 42899 8525 24.80 5473
2007-03-31 34374 5298 18.22 6831
2006-12-31 29076 -54 -0.19 5723
2006-09-30 29130 4294 17.29 5712
2006-06-30 24836 6079 32.41 6700
2006-03-31 18757 3252 20.97 8871
2005-12-31 15505 776 5.27 8255
2005-09-30 14729 2096 16.59 8690
2005-06-30 12633 346 2.82 10132
2005-03-31 12287 2343 23.56 5209
2004-12-31 9944 -2990 -23.12 6436
2004-09-30 12934 -366 -2.75 4948
2004-06-30 13300 518 4.05 3008
2004-03-31 12782 -757 -5.59 3129
2003-12-31 13539 -1102 -7.53 2954
2003-09-30 14641 -682 -4.45 2732
2003-06-30 15323 -994 -6.09 2610
2003-03-31 16317 198 1.23 2451
2002-12-31 16119 41 0.26 2482
2002-09-30 16078 79 0.49 2488
2002-06-30 15999 317 2.02 2500
2001-12-31 15682 -1159 -6.88 2551
2001-06-30 16841 -11833 -41.27 2375
2000-12-31 28674 - - 1395
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023-07-06 2023-02-16 2022末期 2022中期
─────────────────────────────────────
总股本 75798.70 75812.78 75825.58 75825.58
流通股份合计 75697.58 75697.58 75697.58 75697.58
流通A股 75697.58 75697.58 75697.58 75697.58
限售流通股合计 101.12 115.20 128.00 128.00
限售流通A股 101.12 115.20 128.00 128.00
限售境内自然人持股 101.12 115.20 128.00 128.00
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-07-06 75798.70 75697.58 回购
─────────────────────────────────────
2023-02-16 75812.78 75697.58 回购
─────────────────────────────────────
2022-06-16 75825.58 75697.58 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-06-07 75825.58 75569.57 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2020-12-22 75825.58 75825.58 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2020-12-15 75825.58 75738.31 回购
─────────────────────────────────────
2020-08-21 75838.78 75738.31 回购
─────────────────────────────────────
2019-12-18 76094.78 75994.31 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2019-12-11 76094.78 75893.84 回购
─────────────────────────────────────
2019-05-10 76121.78 75893.84 回购
─────────────────────────────────────
2019-05-09 76239.20 76011.26 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2018-12-21 76239.20 75869.30 回购
─────────────────────────────────────
2018-10-29 76420.20 76029.30 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2018-09-13 76420.20 65386.47 回购
─────────────────────────────────────
2018-03-01 78619.77 67586.04 回购
─────────────────────────────────────
2017-12-13 78868.86 67835.14 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2017-09-18 78868.86 68226.04 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2017-07-20 78868.86 68193.37 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2016-09-12 78868.86 68089.94 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2016-07-19 78868.86 68122.61 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2016-06-16 78868.86 68226.04 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2016-05-09 78868.86 68090.32 10转增10
─────────────────────────────────────
2015-10-28 39434.43 34045.16 非公开增发
─────────────────────────────────────
2015-07-27 34113.02 34045.16 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2015-06-23 34113.02 34028.65 股权激励
─────────────────────────────────────
2015-06-11 34113.02 34028.65 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2015-05-07 34113.02 33967.73 回购
─────────────────────────────────────
2014-07-23 34113.02 34035.59 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2014-06-10 34113.02 34010.83 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2014-05-26 34113.02 34071.75 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2013-07-22 34113.02 34057.11 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2013-07-17 34113.02 34098.38 增发A股上市
─────────────────────────────────────
2013-07-02 31417.60 31402.96 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2013-05-27 31417.60 31392.14 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2012-07-02 31417.60 31370.18 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2012-05-25 31417.60 31353.95 股权激励
─────────────────────────────────────
2011-07-01 31417.60 31390.55 股权激励
─────────────────────────────────────
2009-03-23 31417.60 31417.60 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-03-24 31417.60 27241.76 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-03-21 31417.60 23480.29 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-03-21 31417.60 16640.00 股权分置10送3
─────────────────────────────────────
2005-04-18 31417.60 12800.00 10送5转增5
─────────────────────────────────────
2004-07-21 15708.80 6400.00 10转增6
─────────────────────────────────────
2000-12-06 9818.00 4000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2000-11-16 5818.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红1.6元/税前 股权登记日2023-07-28
除权除息日2023-07-31
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红2.7元/税前 股权登记日2022-05-27
除权除息日2022-05-30
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红2.3元/税前 股权登记日2021-06-22
除权除息日2021-06-23
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2020-06-09
除权除息日2020-06-10
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2019-06-17
除权除息日2019-06-18
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2017-05-18
除权除息日2017-05-19
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股转增10.0股 股权登记日2016-05-06
每10股分红4.1元/税前 除权除息日2016-05-09
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红1.7元/税前 股权登记日2015-04-29
除权除息日2015-04-30
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红3.5元/税前 股权登记日2014-06-19
除权除息日2014-06-20
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2013-05-24
除权除息日2013-05-27
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2012-04-17
除权除息日2012-04-18
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2011-04-12
除权除息日2011-04-13
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2010-06-10
除权除息日2010-06-11
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股送5.0股 股权登记日2005-04-15
每10股转增5.0股 除权除息日2005-04-18
每10股分红1.5元/税前
─────────────────────────────────────
2004中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股转增6.0股 股权登记日2004-07-20
每10股分红2.5元/税前 除权除息日2004-07-21
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红3.2元/税前 股权登记日2003-07-08
除权除息日2003-07-09
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红2.7元/税前 股权登记日2002-05-30
除权除息日2002-05-31
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红1.53元/税前 股权登记日2001-04-23
除权除息日2001-04-24
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-05-19◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2019-05-23 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2019-06-14 股东大会结果 : 通过
债券期限(年) : 6年 发行上限(万元): 65300.00
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2014-12-30 发行方式 : 定向
股东大会 : 2015-01-20 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2015-10-30 最终发行(万股): 5321.41
老股东股权登记: - 发行价格 : 23.49
申购日 : 2015-10-28 主承销商 : 东海证券股份有限公司,
东吴证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 网上网下定价
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2013-07-03 最终发行(万股): 2695.42
老股东股权登记: - 发行价格 : 25.97
申购日 : 2013-07-05 主承销商 : 招商证券股份有限公司,
东方花旗证券有限公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 191962.48
本年度已使用额: 3648.43 累计使用总额: 190266.65
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
补充流动资金 50677.68 - 50677.68 - -
─────────────────────────────────────
高技术针剂示范 22000.00 - 20167.96 20115.07 -
项目
─────────────────────────────────────
口服固体制剂智 6400.00 - 6340.02 - -
能生产基地一期
建设项目
─────────────────────────────────────
口服固体制剂智 3600.00 - 758.93 - -
能生产基地一期
建设项目1
─────────────────────────────────────
收购北京华方科 25333.00 - 25333.00 - -
泰100%股权
─────────────────────────────────────
小容量注射剂扩 2500.00 - 2500.00 - -
产项目
─────────────────────────────────────
小容量注射剂扩 4390.00 - 4389.74 - -
产项目1
─────────────────────────────────────
小容量注射剂扩 8110.00 - 8110.00 - -
产项目2
─────────────────────────────────────
中药现代化基地 23000.00 - 23000.00 - -
建设
─────────────────────────────────────
中药现代化提产 48989.32 - 48989.32 14232.92 -
扩能建设项目（
二期）
─────────────────────────────────────
合计投资总额 195000.00 - 190266.65 34347.99 -
─────────────────────────────────────
(单位:万元) 原承诺项目 变更项目拟 实际投入 产生收益 符合计划
变更后项目 投入金额 金额 金额
─────────────────────────────────────
Diabegone（长效 小容量注射剂扩产 8110.00 8110.00 - 100%
降糖药）研发项目项目
─────────────────────────────────────
对子公司昆明制药小容量注射剂扩产 4390.00 4389.74 - 99.99%
集团金泰得药业股项目
份有限公司增加投
资项目
─────────────────────────────────────
对子公司西双版纳小容量注射剂扩产 2500.00 2500.00 - 100%
药业有限责任公司项目
增资扩股项目
─────────────────────────────────────
昆药集团股份有限口服固体制剂智能 6400.00 6340.02 - 99.06%
公司生物医药科技生产基地一期建设
园天然植物原料药项目
创新基地（二期-1
）--化学合成原料
药中试车间项目
─────────────────────────────────────
昆药集团股份有限口服固体制剂智能 3600.00 758.93 - 21.08%
公司生物医药科技生产基地一期建设
园天然植物原料药项目
创新基地（一期）
--提取二车间中试
生产线改造项目
─────────────────────────────────────
变更后合计投资总额: 25000.00 22098.69 - -
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
昆药集团(600422) 所属行业:制造业->医药制造业
证监会行业:医药制造业 共 212 家公 截止日期:2017-12-31
司
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000423 东阿阿胶 6.5387 39 123.7603 19 73.7234 18 3.1258 4
000513 丽珠集团 3.5205 66 158.9773 16 85.3097 15 8.0900 1
000538 云南白药 10.4139 19 277.0253 4 243.1461 2 3.0200 5
000590 启迪古汉 2.2324 81 8.7374 107 3.4354 114 0.0824 124
000623 吉林敖东 10.9530 15 218.5459 6 29.7677 37 1.6000 10
000661 长春高新 1.7001 88 73.5144 29 41.0226 28 3.8900 3
000739 普洛药业 11.4682 14 56.9112 34 55.5176 22 0.2200 100
000756 新华制药 3.0730 70 52.7365 38 45.1572 25 0.4500 70
000790 泰合健康 5.5975 49 13.2606 93 5.9095 97 0.3983 77
000915 山大华特 2.3343 80 27.7501 69 17.6723 51 1.0400 34
000919 金陵药业 5.0319 55 38.5697 54 31.9181 35 0.2721 90
000952 广济药业 2.5170 79 16.4188 87 8.0156 82 0.4180 75
000999 华润三九 9.7840 23 161.9546 15 111.1992 10 1.3300 22
002007 华兰生物 8.0264 28 52.1931 39 23.6818 43 0.8825 38
002019 亿帆医药 6.7895 35 87.6773 23 43.7329 26 1.1500 28
002030 达安基因 6.9437 32 46.4179 46 15.4243 56 0.1200 118
002038 双鹭药业 5.6711 47 45.8506 47 12.4208 67 0.7791 45
002099 海翔药业 15.9174 9 74.6693 27 23.0892 44 0.2200 100
002102 冠福股份 19.9153 5 82.1087 25 97.3587 14 0.1080 121
002118 紫鑫药业 10.2543 21 88.7950 22 13.2723 63 0.2900 88
002166 莱茵生物 3.4899 67 28.9695 64 8.0126 83 0.4700 67
002262 恩华药业 8.8441 26 33.0157 59 33.9368 31 0.3911 78
002294 信立泰 10.4602 18 68.6438 30 41.5378 27 1.3900 17
002349 精华制药 7.7684 30 32.4159 61 11.2092 72 0.2086 104
002365 永安药业 1.5861 90 15.7992 88 9.3277 78 0.7100 50
002393 力生制药 1.8180 87 36.8204 55 10.2943 75 0.6400 55
002411 必康股份 2.9441 74 199.0905 11 53.6801 23 0.5825 62
002424 贵州百灵 7.3166 31 48.2267 42 25.9182 41 0.3700 81
002433 太安堂 6.9151 33 81.5498 26 32.3894 34 0.3800 80
002644 佛慈制药 5.1066 54 23.4983 76 5.0114 102 0.1451 113
002653 海思科 4.8401 56 41.0883 52 18.5616 50 0.2200 100
002680 长生生物 4.0093 60 45.1027 48 15.5337 55 0.5829 61
002688 金河生物 5.3259 52 29.5991 63 14.5783 57 0.1700 110
002728 特一药业 1.1291 99 19.2898 83 6.8694 92 0.5300 65
002737 葵花药业 5.1678 53 44.7017 49 38.5512 29 1.4500 16
002750 龙津药业 3.9729 61 7.8523 109 3.0445 122 0.0878 123
002821 凯莱英 1.1929 97 26.3720 72 14.2303 58 1.5100 12
002880 卫光生物 0.2700 146 13.7467 90 6.2339 94 1.6400 9
002900 哈三联 0.5277 122 21.8375 80 11.4883 71 1.0600 33
200513 丽珠B - 198 158.9773 16 85.3097 15 8.0900 1
300009 安科生物 4.6102 58 22.5414 78 10.9627 74 0.3900 79
300016 北陆药业 2.5427 77 11.4088 99 5.2254 100 0.3600 83
300026 红日药业 23.9020 4 74.2822 28 33.7402 32 0.1500 112
300110 华仁药业 11.7810 13 28.8710 65 13.1188 64 0.0396 134
300122 智飞生物 8.6917 27 41.0590 53 13.4257 62 0.2700 91
300143 星普医科 2.6348 76 26.1109 74 3.2923 118 0.4300 72
300147 香雪制药 6.6040 38 92.4069 21 21.8732 45 0.1000 122
300181 佐力药业 3.9700 62 21.5243 81 7.9391 84 0.0700 128
300194 福安药业 5.8543 43 46.8881 45 20.9081 47 0.2400 95
300199 翰宇药业 5.5942 50 52.9801 37 12.4623 66 0.3600 83
300204 舒泰神 4.6670 57 26.2852 73 13.8789 61 0.5500 64
300233 金城医药 3.5517 65 49.0390 41 27.8804 39 0.7700 46
300239 东宝生物 4.4493 59 9.7154 103 3.5624 113 0.0486 133
300255 常山药业 6.0964 40 35.3005 57 14.2016 59 0.2100 103
300357 我武生物 2.5399 78 8.4831 108 3.8558 110 1.1500 28
300363 博腾股份 3.0828 69 28.4807 66 11.8409 69 0.2500 94
300406 九强生物 3.2926 68 17.7868 85 6.9428 90 0.5500 64
300436 广生堂 1.1300 98 7.3647 115 2.9612 123 0.2376 97
300485 赛升药业 0.8448 106 24.5340 75 7.4999 87 1.1700 26
300519 新光药业 0.9880 102 7.7505 111 3.1087 121 0.6600 53
300534 陇神戎发 1.8450 86 7.8223 110 2.6959 127 0.0564 131
300558 贝达药业 1.6970 89 27.7301 70 10.2636 76 0.6400 55
300584 海辰药业 0.4743 125 6.3230 122 4.5503 107 0.8375 42
300630 普利制药 0.6598 114 8.7453 106 3.2483 119 0.8600 40
300639 凯普生物 0.4501 130 10.6964 100 4.7909 105 1.1300 31
300683 海特生物 0.2584 147 19.0875 84 7.5026 86 1.6500 8
300685 艾德生物 0.2000 160 6.9485 117 3.3037 117 1.3800 18
300705 九典制药 0.2934 143 7.6920 112 5.3452 99 0.7200 49
430005 原子高科 1.3119 95 13.5780 91 8.5726 80 1.4700 14
430006 北陆药业 2.5427 77 11.4088 99 5.2254 100 0.3600 83
430175 科新生物 0.4590 128 3.8555 133 1.2123 151 -0.4209 155
430323 天阶生物 0.7200 110 2.2283 144 0.7089 167 0.0300 136
430353 百傲科技 0.5232 123 2.9898 140 1.2237 150 0.3900 79
430359 同济医药 0.8736 103 5.0884 129 2.9200 125 0.1100 120
600056 中国医药 10.1214 22 211.8614 10 301.0234 1 1.2153 25
600062 华润双鹤 6.8604 34 94.3790 20 64.2185 19 0.9692 36
600079 人福医药 12.8605 12 354.0606 2 154.4568 6 1.5300 11
600080 金花股份 3.0530 71 14.1911 89 7.5718 85 0.1751 109
600085 同仁堂 13.7147 11 187.0813 12 133.7597 8 0.7420 48
600161 天坛生物 6.7011 37 36.6575 56 17.6517 52 1.7600 6
600196 复星医药 19.0981 6 619.7101 1 185.3356 4 1.2700 23
600211 西藏药业 1.4559 92 23.3004 77 9.1563 79 1.3650 19
600222 太龙药业 5.3766 51 28.0818 67 11.6839 70 0.0089 141
600252 中恒集团 34.7511 1 68.6359 31 20.4771 48 0.1700 110
600267 海正药业 9.6553 24 216.3642 7 105.7153 12 0.0100 140
600276 恒瑞医药 28.1688 2 180.3938 13 138.3563 7 1.1373 30
600299 安迪苏 5.7456 46 213.2908 9 103.9782 13 0.4900 66
600329 中新药业 5.6577 48 66.2180 32 56.8924 21 0.6200 57
600332 白云山 10.7118 17 283.1471 3 209.5423 3 1.2680 24
600380 健康元 15.6223 10 222.1159 5 107.7926 11 1.3644 20
600385 山东金泰 1.4277 93 1.6680 156 0.2486 191 -0.0400 144
600420 现代制药 5.7547 45 151.7059 17 85.1775 16 0.4648 68
600422 昆药集团 6.7586 36 63.3817 33 58.5229 20 0.4201 73
600436 片仔癀 6.0332 41 56.4828 35 37.1395 30 1.3400 21
600479 千金药业 3.0482 72 32.8688 60 31.8274 36 0.5957 60
600488 天药股份 9.6085 25 42.8303 50 19.7172 49 0.1190 119
600513 联环药业 2.8546 75 11.6448 98 6.8910 91 0.2500 94
600521 华海药业 10.2697 20 82.6683 24 50.0200 24 0.6200 57
600535 天士力 10.8048 16 215.3183 8 160.9415 5 1.2700 23
600557 康缘药业 5.9853 42 53.9371 36 32.7470 33 0.6100 58
600664 哈药股份 24.9273 3 136.9933 18 120.1753 9 0.1600 111
600750 江中药业 3.0000 73 33.6410 58 17.4664 53 1.3900 17
600789 鲁抗医药 5.8158 44 52.0192 40 25.9929 40 0.2000 105
600812 华北制药 16.3080 8 171.5150 14 77.0912 17 0.0120 139
600867 通化东宝 16.4442 7 47.5272 43 25.4532 42 0.4900 66
603229 奥翔药业 0.4000 133 7.4158 114 2.4019 135 0.3700 81
603367 辰欣药业 1.0000 101 47.4189 44 29.6252 38 0.9700 35
603387 基蛋生物 0.3300 140 12.6661 94 4.8858 104 1.7200 7
603456 九洲药业 7.9766 29 31.4251 62 17.1744 54 0.3300 85
603520 司太立 0.6465 115 20.1337 82 7.1094 88 0.6900 52
603658 安图生物 1.3654 94 21.8732 79 14.0014 60 1.0600 33
603669 灵康药业 0.8645 104 16.5165 86 10.0508 77 0.6200 57
603707 健友股份 0.8255 107 26.9476 71 11.1273 73 0.8131 44
603811 诚意药业 0.5733 120 6.7298 119 3.4089 115 0.8700 39
603976 正川股份 0.2700 146 10.6172 101 5.0868 101 0.9100 37
830774 百博生物 0.1158 175 0.3242 203 0.2394 192 0.0100 140
830946 森萱医药 0.5930 117 2.8727 141 1.8410 143 0.1392 115
831168 华尔康 0.2300 154 0.5782 194 0.3630 188 0.3681 82
831186 金鸿药业 0.3129 141 2.8074 142 2.5831 132 0.2800 89
831187 创尔生物 0.3932 136 1.7260 154 1.3445 147 0.3600 83
831193 新健康成 0.2010 159 3.2525 138 1.7826 144 0.4500 70
831312 赛卓药业 1.0200 100 1.2501 162 0.3345 189 0.0200 137
831319 绿蔓生物 0.0867 180 0.7540 183 0.5752 177 0.2260 99
831425 致善生物 0.2262 156 0.7064 188 0.4589 182 0.2300 98
831550 成大生物 3.5968 64 27.8547 68 12.7604 65 1.4800 13
831591 云涛生物 0.4691 127 3.6450 134 2.3280 138 0.2500 94
831676 景川诊断 0.2305 153 0.7168 185 0.5238 179 0.1906 106
831793 利洋水产 0.2426 151 1.8765 151 2.9307 124 0.2170 101
831833 红冠庄 0.0661 186 0.5389 196 0.6326 172 0.0700 128
831838 福康药业 0.0508 191 0.3574 202 0.1864 196 0.1500 112
831859 祁药股份 0.3756 137 1.9473 149 2.3741 137 0.4400 71
831869 东南药业 0.0582 189 0.2757 205 0.0684 201 0.0020 142
831920 车头制药 0.4532 129 9.2273 104 8.0791 81 1.1600 27
832067 翱翔科技 0.2851 144 0.8981 180 0.6251 174 0.2136 102
832077 合成药业 0.1149 176 2.4080 143 0.1109 200 -0.3128 152
832129 新兴药业 0.5771 119 1.2415 163 0.8235 161 0.2800 89
832159 合全药业 3.8919 63 41.1997 51 21.8721 46 1.1400 29
832174 益立胶囊 0.2430 150 1.7637 153 0.8240 160 0.3200 86
832265 芍花堂 0.6765 112 5.4177 124 5.6982 98 0.3900 79
832276 翔宇药业 0.7072 111 11.8128 96 4.5842 106 0.3000 87
832566 梓橦宫 0.3590 138 4.4613 132 2.4876 133 0.7200 49
832705 达瑞生物 2.0930 83 7.1828 116 3.2428 120 0.0800 125
832708 三力制药 1.9955 84 5.6543 123 6.3833 93 0.2390 96
832735 德源药业 0.1770 164 3.1926 139 2.4082 134 0.7600 47
832767 墨药股份 0.2024 158 0.2462 206 -0.0034 207 -0.1800 149
832791 普思生物 0.0578 190 0.3883 201 0.2539 190 0.6200 57
832933 九典制药 0.2934 143 7.6920 112 5.3452 99 0.7200 49
832952 坤七药业 0.0866 181 0.1113 208 0.0475 203 -0.0875 145
832955 七丹药业 0.4298 131 2.0144 147 1.8884 142 0.0600 130
833012 和凡医药 - 198 0.9295 178 0.4272 183 0.3200 86
833100 爱己爱牧 0.1019 178 0.7033 189 0.6007 175 0.6300 56
833266 生物谷 0.7830 108 11.7498 97 6.0234 96 0.6500 54
833274 臣功制药 0.6000 116 5.1770 127 4.1097 109 0.1700 110
833624 维和药业 2.1078 82 13.2616 92 3.8361 111 0.4200 74
833695 富士莱 0.4160 132 5.1881 126 3.7516 112 1.1700 26
833729 乐普诊断 0.0627 188 0.3975 200 0.2019 195 -0.1200 147
833746 宏中药业 0.0378 194 0.7229 184 0.0558 202 -0.4000 154
833783 源培生物 0.3988 134 1.1547 167 0.1747 197 0.0600 130
834367 美康基因 0.2934 143 0.7112 187 0.4761 180 0.0300 136
834432 德博尔 0.1171 174 1.9033 150 1.4103 146 0.2612 92
834483 元和药业 0.5398 121 1.6555 157 1.0448 154 0.4700 67
834496 赛乐奇 0.3959 135 1.6818 155 0.7197 166 0.2600 93
834631 海药股份 0.2270 155 1.1525 168 0.7936 162 0.0700 128
834804 正济药业 0.3570 139 2.2104 145 1.3187 148 0.1320 116
834831 盛实百草 0.2486 149 12.5029 95 7.0390 89 1.4691 15
834839 之江生物 1.4603 91 5.1607 128 1.9254 140 0.3500 84
834891 岳达生物 0.0759 184 0.3173 204 0.2318 194 0.0367 135
834915 津同仁堂 0.7535 109 7.4752 113 6.2312 95 1.0400 34
834925 滨会生物 0.0852 182 0.4983 197 0.0002 206 -0.5000 157
835033 精晶药业 1.8962 85 6.4013 121 2.7714 126 0.2300 98
835037 环球药业 0.3052 142 3.4002 136 2.6772 129 0.6041 59
835093 旷博生物 0.8472 105 1.9619 148 0.9180 159 -0.3552 153
835269 长兴制药 0.2213 157 1.6267 158 1.0694 153 0.4600 69
835346 赛普特 0.4721 126 0.6142 191 - 208 -0.1800 149
835358 橡一科技 1.2025 96 3.4054 135 2.1943 139 0.1300 117
835509 林恒制药 0.1697 165 1.0408 176 0.6753 171 0.3300 85
835912 阿房宫 0.1801 163 5.2879 125 2.6388 130 0.1900 107
836262 科源制药 0.1250 172 3.3475 137 2.3945 136 0.8500 41
836547 无锡晶海 - 198 1.8176 152 1.8924 141 0.8300 43
836895 赛哲生物 0.1237 173 0.7868 182 0.9573 156 0.0680 129
836978 同人泰 0.2834 145 1.3659 160 1.1801 152 0.0800 125
837007 岐黄医药 - 198 1.1027 171 0.6945 169 0.2400 95
837502 四星玻璃 0.5870 118 6.5724 120 1.4948 145 0.1900 107
837665 金芙蓉 0.0930 179 4.6437 131 2.6045 131 0.6940 51
837678 园禾方圆 0.0325 195 0.2202 207 0.0075 204 -0.1900 150
837794 芝友医疗 0.1393 171 1.1850 165 0.3709 187 0.5800 63
838233 爱诺药业 0.1864 162 1.3519 161 0.6954 168 0.1700 110
838278 海光药业 - 198 1.0520 175 0.7308 165 0.0125 138
838392 利尔康 0.1400 170 0.4690 198 0.3873 186 -0.1800 149
838641 合佳医药 0.1500 168 6.8320 118 4.9206 103 0.4700 67
838949 恒远药业 0.1985 161 1.0587 174 0.7775 163 1.1100 32
839010 延安医药 0.6746 113 4.8675 130 3.3726 116 0.4100 76
839374 中佳制药 0.0852 182 0.4304 199 0.1211 198 -0.0206 143
839464 华葆药业 0.0836 183 0.7146 186 0.6791 170 0.2200 100
839615 科方生物 0.1458 169 1.1466 169 0.9468 157 0.3600 83
839627 中航生物 0.2262 156 1.2316 164 0.1113 199 -0.1100 146
839638 乐陶陶 0.2338 152 9.0380 105 4.1636 108 0.5500 64
839738 辰星药业 0.0675 185 0.6667 190 0.2367 193 0.1600 111
839836 中海康 0.1549 167 1.0996 172 - 208 -0.4810 156
870249 迈迪生物 0.1025 177 0.5912 193 0.0022 205 -0.2800 151
870472 亳药千草 - 198 3.6450 134 2.6898 128 0.3300 85
870523 康华药业 0.0431 193 1.1184 170 0.6313 173 0.0756 127
870526 玉星生物 0.4813 124 10.3110 102 11.9626 68 3.9200 2
871016 华健药包 0.0500 192 0.9362 177 0.7552 164 -0.1700 148
871354 同泰生物 0.2518 148 1.1683 166 0.4020 184 0.2100 103
871444 永信药品 - 198 2.0536 146 1.2957 149 0.0500 132
871891 绿帆股份 0.0650 187 0.5987 192 0.9301 158 0.1800 108
872055 天意药业 0.1593 166 0.5586 195 0.3900 185 0.0782 126
872185 滇草六味 - 198 1.0690 173 0.4743 181 0.1000 122
872320 康亚药业 0.0020 197 1.4892 159 1.0005 155 0.2400 95
872334 科炬生物 0.0220 196 0.7971 181 0.5409 178 0.1400 114
872404 博瑞生物 - 198 0.9026 179 0.5844 176 0.1800 108
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000423 东阿阿胶 6.5402 51 98.4430 9 20.4435 8 22.4600 24
000513 丽珠集团 5.5323 59 107.7274 8 44.2868 1 51.1700 1
000538 云南白药 10.4140 31 180.3752 4 31.4498 3 18.5500 37
000590 启迪古汉 2.3947 89 5.8333 111 0.1917 135 4.4200 167
000623 吉林敖东 11.6277 23 202.9972 2 18.6347 9 9.5900 122
000661 长春高新 1.7011 100 44.2584 32 6.6195 23 15.9900 58
000739 普洛药业 11.7852 22 30.4999 47 2.5659 58 9.3800 125
000756 新华制药 4.7835 65 24.8002 56 2.0959 62 9.7000 121
000790 泰合健康 5.6033 58 8.3886 97 1.7167 71 22.8400 22
000915 山大华特 2.3433 90 14.9944 77 2.4320 59 17.5000 48
000919 金陵药业 5.0400 63 25.8674 54 1.3713 76 5.3400 158
000952 广济药业 2.5171 87 7.5924 100 1.0521 88 14.8900 68
000999 华润三九 9.7890 33 98.3851 10 13.0169 14 14.0600 73
002007 华兰生物 9.3009 38 46.6671 29 8.2082 21 18.4800 40
002019 亿帆医药 12.0697 19 64.6850 19 13.0510 13 27.8700 12
002030 达安基因 7.2492 45 16.8005 71 0.8645 96 5.2900 159
002038 双鹭药业 6.8490 47 42.7064 33 5.3358 28 13.0300 88
002099 海翔药业 16.2161 11 51.4201 26 3.4222 44 6.9000 142
002102 冠福股份 26.3384 5 53.0895 24 2.8255 52 5.5500 154
002118 紫鑫药业 12.8076 18 41.3082 36 3.7158 41 9.4600 124
002166 莱茵生物 4.3728 70 10.5099 89 2.0594 64 21.7100 26
002262 恩华药业 10.0915 32 24.5238 57 3.9463 39 17.3800 50
002294 信立泰 10.4602 29 60.5294 22 14.5189 10 25.9400 14
002349 精华制药 8.4059 40 22.8139 61 1.7532 70 7.9900 136
002365 永安药业 1.9646 96 13.4112 83 1.3315 77 9.9200 119
002393 力生制药 1.8245 97 30.7972 46 1.1682 81 3.8300 169
002411 必康股份 15.3228 14 90.8074 11 8.9263 18 10.1900 115
002424 贵州百灵 14.1120 15 34.1981 44 5.2614 29 16.7900 52
002433 太安堂 7.6895 43 49.1287 27 2.9040 49 6.0900 147
002644 佛慈制药 5.1066 62 13.5915 81 0.7409 101 5.5800 153
002653 海思科 10.8027 27 19.8563 67 2.3755 60 11.2000 109
002680 长生生物 9.7369 34 38.5671 39 5.6628 26 15.4300 62
002688 金河生物 6.3529 52 15.2652 76 1.0842 84 7.2000 140
002728 特一药业 2.0000 95 10.4284 90 1.0634 86 11.4000 106
002737 葵花药业 5.8400 56 29.9285 49 4.2400 36 15.0300 67
002750 龙津药业 4.0050 74 6.4554 108 0.3516 119 5.4300 156
002821 凯莱英 2.3011 91 20.5762 63 3.4129 45 17.9300 42
002880 卫光生物 1.0800 117 12.0315 85 1.5475 73 18.5400 38
002900 哈三联 2.1107 94 18.3495 70 1.8108 69 16.7800 53
200513 丽珠B 5.5323 59 107.7274 8 44.2868 1 51.1700 1
300009 安科生物 7.1248 46 16.7786 72 2.7774 54 19.0200 36
300016 北陆药业 3.2599 80 10.6924 88 1.1882 80 12.3000 97
300026 红日药业 30.1105 2 63.5151 20 4.5073 33 7.3800 139
300110 华仁药业 11.8221 21 14.8545 79 0.3754 118 2.5400 175
300122 智飞生物 16.0000 12 29.3753 50 4.3228 35 15.8500 59
300143 星普医科 5.4677 61 23.7759 58 1.2240 79 5.2200 160
300147 香雪制药 6.6148 50 34.6190 43 0.6594 105 1.9200 180
300181 佐力药业 6.0862 54 13.5467 82 0.4514 115 3.3800 171
300194 福安药业 11.8971 20 41.7029 34 2.8481 51 7.0200 141
300199 翰宇药业 9.3469 37 38.8484 37 3.2972 47 8.7700 130
300204 舒泰神 4.7781 66 22.0938 62 2.6303 56 12.8700 92
300233 金城医药 3.9315 75 38.6433 38 2.8630 50 8.4600 133
300239 东宝生物 4.6087 67 7.2975 102 0.2242 128 3.1000 173
300255 常山药业 9.3497 36 23.6945 59 1.9692 65 8.5600 132
300357 我武生物 2.9088 83 8.0126 98 1.8610 68 25.5500 16
300363 博腾股份 4.2446 71 13.7554 80 1.0745 85 8.1200 135
300406 九强生物 5.0184 64 15.3003 75 2.7315 55 19.0600 35
300436 广生堂 1.4180 104 5.5205 113 0.3357 120 6.4300 145
300485 赛升药业 2.4000 88 23.1817 60 2.8160 53 12.7900 93
300519 新光药业 1.6000 101 7.0581 105 1.0616 87 15.7100 60
300534 陇神戎发 3.0335 81 7.1219 104 0.1711 141 2.4200 176
300558 贝达药业 4.0100 73 20.5196 65 2.5773 57 12.9800 90
300584 海辰药业 1.2000 113 5.1768 114 0.6560 106 13.7200 77
300630 普利制药 1.2212 111 7.2137 103 0.9840 89 16.5900 56
300639 凯普生物 0.9102 123 9.6060 91 0.9321 92 11.8300 102
300683 海特生物 1.0336 119 16.3642 74 1.4239 75 13.7700 76
300685 艾德生物 0.8000 131 6.4920 107 0.9407 91 20.5400 31
300705 九典制药 1.1734 114 6.6026 106 0.6857 104 16.1400 57
430005 原子高科 1.3256 106 7.3324 101 1.9485 66 28.8500 7
430006 北陆药业 3.2599 80 10.6924 88 1.1882 80 12.3000 97
430175 科新生物 0.8389 129 2.7639 132 -0.3531 208 -12.0000 196
430323 天阶生物 0.9939 121 1.5306 143 0.0315 178 2.0800 178
430353 百傲科技 0.6343 138 2.6778 133 0.2482 127 9.7200 120
430359 同济医药 1.3086 107 2.8354 130 0.1483 147 5.3700 157
600056 中国医药 10.6849 28 77.5949 14 12.9852 15 17.7000 45
600062 华润双鹤 8.6936 39 74.5679 15 8.4261 19 11.9100 100
600079 人福医药 13.5370 17 135.2389 6 20.6872 6 17.4300 49
600080 金花股份 3.7327 77 11.1676 87 0.5346 108 4.8800 162
600085 同仁堂 13.7147 16 84.1609 13 10.1738 17 12.5500 95
600161 天坛生物 6.7011 49 30.4001 48 11.7994 16 41.5200 3
600196 复星医药 24.9513 7 253.2687 1 31.2450 4 13.0200 89
600211 西藏药业 1.7962 98 20.4320 66 2.2965 61 14.6200 70
600222 太龙药业 5.7389 57 14.8980 78 0.0513 170 0.3400 184
600252 中恒集团 34.7511 1 55.9298 23 6.0491 25 11.0800 110
600267 海正药业 9.6553 35 67.2251 18 0.1357 149 0.2000 186
600276 恒瑞医药 28.3265 3 153.6782 5 32.1665 2 23.2800 21
600299 安迪苏 26.8190 4 131.6428 7 13.2332 12 10.5100 114
600329 中新药业 7.6887 44 44.7676 31 4.7608 32 11.0500 111
600332 白云山 16.2579 10 188.7152 3 20.6165 7 11.3400 107
600380 健康元 15.7378 13 73.8522 16 21.3304 5 33.7300 6
600385 山东金泰 1.4811 102 0.6357 176 -0.0637 201 -8.9400 193
600420 现代制药 11.0977 24 61.7338 21 5.1580 30 8.7800 129
600422 昆药集团 7.8620 42 36.6588 41 3.3010 46 9.1500 127
600436 片仔癀 6.0332 55 41.3604 35 8.0702 22 21.1600 27
600479 千金药业 3.4876 79 18.7741 69 2.0776 63 11.4700 105
600488 天药股份 10.9189 25 27.1879 52 1.2981 78 4.4600 166
600513 联环药业 2.8546 84 8.7810 93 0.7055 102 8.2900 134
600521 华海药业 10.4249 30 48.8222 28 6.3925 24 13.8100 75
600535 天士力 10.8048 26 86.5453 12 13.7654 11 15.2400 65
600557 康缘药业 6.1645 53 34.8550 42 3.7378 40 11.2900 108
600664 哈药股份 25.4495 6 70.5157 17 4.0698 38 5.6000 152
600750 江中药业 3.0000 82 29.1520 51 4.1780 37 15.1100 66
600789 鲁抗医药 6.7710 48 19.5791 68 1.1424 83 6.0000 148
600812 华北制药 16.3080 9 53.0636 25 0.1876 136 0.3500 183
600867 通化东宝 17.1130 8 45.2785 30 8.3655 20 19.7900 32
603229 奥翔药业 1.6000 101 5.6493 112 0.5301 109 12.4300 96
603367 辰欣药业 4.5335 68 37.2280 40 3.6722 42 13.3200 81
603387 基蛋生物 1.3289 105 11.4347 86 1.9399 67 28.7000 8
603456 九洲药业 8.0612 41 26.7510 53 1.4761 74 5.6500 151
603520 司太立 1.2000 113 8.5718 94 0.8312 97 10.0100 118
603658 安图生物 4.2000 72 16.6729 73 4.4656 34 27.6800 13
603669 灵康药业 2.6000 85 12.9926 84 1.6101 72 13.0700 87
603707 健友股份 5.5055 60 20.5226 64 3.1422 48 19.0700 34
603811 诚意药业 0.8520 126 5.9957 109 0.6924 103 13.6200 78
603976 正川股份 1.0800 117 9.5393 92 0.8218 98 12.1700 99
830774 百博生物 0.2510 183 0.2815 199 0.0003 191 0.1000 187
830946 森萱医药 0.5930 145 1.2643 150 0.0818 160 5.7170 150
831168 华尔康 0.2300 185 0.5046 183 0.0847 158 18.3100 41
831186 金鸿药业 0.6560 135 1.6515 142 0.1860 138 11.7600 103
831187 创尔生物 0.8500 127 1.3979 147 0.2977 123 20.7300 30
831193 新健康成 0.6479 136 2.8683 129 0.2828 125 10.5700 113
831312 赛卓药业 1.0500 118 1.0881 158 0.0205 185 1.9000 181
831319 绿蔓生物 0.2255 186 0.3194 193 0.0493 171 17.7600 44
831425 致善生物 0.3330 170 0.5006 184 0.0774 161 16.7500 54
831550 成大生物 3.7480 76 25.2074 55 5.5586 27 23.7900 20
831591 云涛生物 0.8226 130 2.3002 136 0.2082 131 9.4800 123
831676 景川诊断 0.2760 179 0.4449 185 0.0492 172 13.2000 84
831793 利洋水产 0.5848 147 1.4300 146 0.1225 151 8.9200 128
831833 红冠庄 0.1838 192 0.1985 204 0.0128 187 6.6600 144
831838 福康药业 0.1522 196 0.2061 203 0.0224 183 11.4900 104
831859 祁药股份 0.7680 133 0.9641 165 0.2105 129 24.5100 19
831869 东南药业 0.1650 194 0.1722 207 0.0004 190 0.2200 185
831920 车头制药 0.8437 128 5.9012 110 0.9789 90 17.5600 47
832067 翱翔科技 0.3200 173 0.5237 182 0.0684 166 13.4200 79
832077 合成药业 0.3733 168 2.1762 138 -0.1119 204 -6.1300 190
832129 新兴药业 0.6337 139 1.1970 152 0.1776 140 15.5000 61
832159 合全药业 4.3883 69 31.2936 45 4.9496 31 17.6700 46
832174 益立胶囊 0.4050 163 1.0235 161 0.1303 150 13.8300 74
832265 芍花堂 1.2540 110 4.6721 119 0.4524 114 11.8500 101
832276 翔宇药业 1.7610 99 4.3970 120 0.5239 110 12.6700 94
832566 梓橦宫 0.5676 149 2.8155 131 0.4092 117 15.3400 64
832705 达瑞生物 2.1693 93 5.0792 115 0.1836 139 3.6800 170
832708 三力制药 3.6658 78 4.7336 118 0.8763 95 19.5500 33
832735 德源药业 0.4559 160 2.0859 139 0.3347 121 17.8500 43
832767 墨药股份 0.2900 178 0.1855 205 -0.0530 198 -25.0000 200
832791 普思生物 0.1966 191 0.3573 191 0.1210 153 40.7800 4
832933 九典制药 1.1734 114 6.6026 106 0.6857 104 16.1400 57
832952 坤七药业 0.1020 198 0.0773 209 -0.0089 193 -10.9200 195
832955 七丹药业 0.7978 132 1.0425 160 0.0466 173 4.5700 165
833012 和凡医药 0.3840 166 0.8621 169 0.1224 152 14.4700 72
833100 爱己爱牧 0.2711 180 0.5630 178 0.1503 146 37.0600 5
833266 生物谷 1.2115 112 7.8076 99 0.7934 99 10.1600 116
833274 臣功制药 0.6000 143 3.5178 127 0.1021 156 2.9500 174
833624 维和药业 2.1991 92 8.4236 96 0.9165 93 11.4700 105
833695 富士莱 0.6600 134 3.5250 126 0.7695 100 22.5500 23
833729 乐普诊断 0.1724 193 0.2191 202 -0.0199 194 -8.7000 192
833746 宏中药业 0.3167 174 0.2845 198 -0.1251 205 -38.4200 204
833783 源培生物 0.4400 161 1.1395 154 0.0285 180 2.5400 175
834367 美康基因 0.5008 158 0.6535 175 0.0128 187 1.9800 179
834432 德博尔 0.3150 175 0.9875 163 0.0823 159 8.6500 131
834483 元和药业 0.6200 141 1.3359 149 0.2904 124 21.8300 25
834496 赛乐奇 0.6271 140 1.4741 145 0.1533 145 14.6600 69
834631 海药股份 0.5990 144 0.8714 168 0.0394 175 4.7900 163
834804 正济药业 0.5900 146 1.8213 141 0.0739 162 4.9000 161
834831 盛实百草 0.6026 142 3.8131 125 0.8853 94 25.5300 17
834839 之江生物 1.4603 103 4.7518 117 0.5121 111 10.0500 117
834891 岳达生物 0.2200 188 0.2472 201 0.0081 188 3.3200 172
834915 津同仁堂 1.1000 116 3.9029 124 1.1427 82 28.5900 10
834925 滨会生物 0.1531 195 0.2895 197 -0.0751 202 -24.6000 199
835033 精晶药业 2.5728 86 5.0785 116 0.5491 107 13.3600 80
835037 环球药业 0.5000 159 2.5607 135 0.3020 122 12.2200 98
835093 旷博生物 0.9096 124 1.2075 151 -0.3003 207 -27.6300 202
835269 长兴制药 0.3000 177 1.1107 155 0.1378 148 13.2300 83
835346 赛普特 0.5100 155 0.3656 190 -0.0896 203 -21.8300 198
835358 橡一科技 1.3000 108 1.8962 140 0.1677 142 9.2500 126
835509 林恒制药 0.5222 153 0.9047 166 0.1557 144 25.8800 15
835912 阿房宫 0.5058 157 4.1993 122 0.0729 163 2.3400 177
836262 科源制药 0.5800 148 2.5949 134 0.4602 113 25.0800 18
836547 无锡晶海 0.1200 197 1.4903 144 0.0991 157 6.6600 144
836895 赛哲生物 0.3039 176 0.3183 194 0.0189 186 6.1100 146
836978 同人泰 0.4000 164 0.5648 177 0.0301 179 5.4800 155
837007 岐黄医药 0.2900 178 1.0871 159 0.0702 165 6.6700 143
837502 四星玻璃 0.9568 122 4.0432 123 0.1664 143 4.5900 164
837665 金芙蓉 0.3972 165 2.2999 137 0.1970 134 17.0700 51
837678 园禾方圆 0.2450 184 0.1580 208 -0.0472 197 -25.9900 201
837794 芝友医疗 0.3623 169 1.0948 157 0.2088 130 21.0800 28
838233 爱诺药业 0.6427 137 0.8903 167 0.1102 155 13.1900 85
838278 海光药业 0.5100 155 0.6540 174 0.0064 189 0.9700 182
838392 利尔康 0.3200 173 0.2961 195 -0.0576 199 -17.7300 197
838641 合佳医药 1.0000 120 3.3276 128 0.4513 116 15.3900 63
838949 恒远药业 0.5177 154 0.8333 171 0.2059 132 28.2000 11
839010 延安医药 1.2600 109 4.2983 121 0.4940 112 13.8100 75
839374 中佳制药 0.2000 190 0.1726 206 -0.0041 192 -2.3600 188
839464 华葆药业 0.3000 177 0.4223 186 0.0651 167 16.7000 55
839615 科方生物 0.5500 152 0.9964 162 0.1980 133 20.7900 29
839627 中航生物 0.4131 162 0.8585 170 -0.0467 196 -5.3000 189
839638 乐陶陶 0.5084 156 1.1505 153 0.2794 126 28.6300 9
839738 辰星药业 0.2700 181 0.3537 192 0.0441 174 13.2800 82
839836 中海康 0.3746 167 0.3802 188 -0.1740 206 -37.2400 203
870249 迈迪生物 0.2100 189 0.5361 180 -0.0580 200 -10.2600 194
870472 亳药千草 0.5569 150 1.1010 156 0.1865 137 18.5100 39
870523 康华药业 0.3313 171 0.8216 172 0.0250 182 3.1000 173
870526 玉星生物 0.8800 125 8.5468 95 3.4532 43 50.8000 2
871016 华健药包 0.2000 190 0.4058 187 -0.0333 195 -7.8700 191
871354 同泰生物 0.5560 151 0.9663 164 0.1191 154 13.1300 86
871444 永信药品 1.1435 115 1.3780 148 0.0576 168 4.2700 168
871891 绿帆股份 0.2000 190 0.2957 196 0.0359 176 12.9400 91
872055 天意药业 0.5000 159 0.5368 179 0.0341 177 7.4900 138
872185 滇草六味 0.3311 172 0.3726 189 0.0214 184 5.9400 149
872320 康亚药业 0.2560 182 0.8057 173 0.0558 169 7.9300 137
872334 科炬生物 0.2218 187 0.2687 200 0.0277 181 10.8500 112
872404 博瑞生物 0.4000 164 0.5298 181 0.0720 164 14.5700 71
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
●2023-01-20 昆药集团：注射用KPCXM18项目将进入Ⅱ期临床试验(公司公告)
2023年1月20日公告，近日，公司获得首都医科大学附属北京天坛医院医学伦理
委员会《伦理审查批件》，同意公司开展“一项评价注射用KPCXM18治疗急性缺血性
脑卒中患者的有效性和安全性的多中心、随机、双盲、平行、安慰剂对照II期临床试
验”，标志着注射用KPCXM18项目将进入Ⅱ期临床试验。
●2023-01-20 昆药集团：十届董事会、监事会改组工作完成暨控制权发生变更(公司
公告)
2023年1月20日公告，截至本公告披露日，华润三九已完成本次股份协议转让事
项的股份过户登记手续，公司十届董事会、监事会已完成董事会、监事会改组工作，
公司控股股东由华立医药变更为华润三九，实际控制人由汪力成先生变更为中国华润
有限公司。
●2023-01-20 昆药集团：孙公司药品进入国家医保目录(公司公告)
2023年1月20日公告，根据国家医疗保障局、人力资源社会保障部关于印发《国
家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》的通知，公司之全资孙
公司贝克诺顿（浙江）制药有限公司药品普瑞巴林口服溶液通过医保竞价首次纳入《
国家医保目录》。
●2022-12-31 昆药集团：华立医药及华立集团协议转让公司股份完成过户登记(公司
公告)
2022年12月31日公告，2022年12月30日，公司收到华立医药、华立集团发来的中
国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》，获悉本次股份协议转让事
项已办理完成过户登记手续，华立医药过户数量为208,976,160股，华立集团过户数
量为3,335,456股，股份性质为无限售流通股。
●2022-12-23 昆药集团：华润三九收购昆药集团事项获国务院国资委批复(公司公告
)
2022年12月23日公告，2022年12月22日，公司收到华润三九发来的通知，华润三
九已于近日收到中国华润有限公司转发的国务院国资委出具的《关于华润三九医药股
份有限公司收购昆药集团集团股份有限公司有关事项的批复》（国资产权〔2022〕58
6号）。根据上述批复文件，国务院国资委原则同意华润三九通过受让华立集团所持
昆药集团3,335,456股股份、受让华立医药所持昆药集团208,976,160股股份等方式取
得昆药集团控股权的整体方案。
●2022-10-21 昆药集团：全资子公司获得安宫牛黄丸补充申请批件(公司公告)
2022年10月21日公告，全资子公司昆明中药厂有限公司于近日获得国家药品监督
管理局核准签发的安宫牛黄丸《药品补充申请批准通知书》。昆中药是公司旗下精品
国药健康消费平台，致力于围绕精品国药品种打造“昆中药1381”老字号品牌。本次
成为安宫牛黄丸的上市许可持有人，将进一步丰富昆中药精品国药产品管线，有利于
提升公司在精品国药领域的市场竞争力和品牌实力。同时，心脑血管疾病是公司聚焦
的核心治疗领域，目前公司已有昆药血塞通系列、灯银脑通胶囊等产品，安宫牛黄丸
的获批将进一步提升公司在心脑血管疾病领域的行业地位。
●2022-05-09 昆药集团：控股股东、实际控制人拟发生变更暨公司股票复牌(公司公
告)
2022年5月9日公告，2022年5月6日，华立医药及其一致行动人华立集团与华润三
九签署了《股份转让协议》。根据《股份转让协议》约定，华立医药、华立集团将其
合计持有的昆药集团212,311,616股股份（占昆药集团已发行股份总数的28%）转让给
华润三九，标的股份转让总价款为人民币2,902,000,000元，对应每股转让价格为人
民币13.67元。其中，华立医药向华润三九转让昆药集团208,976,160股股份，占昆药
集团已发行股份总数的27.56%；华立集团向华润三九转让昆药集团3,335,456股股份
，占昆药集团已发行股份总数的0.44%。若本次股份转让顺利推进并实施完成，公司
的控股股东将由华立医药变更为华润三九，实际控制人将由汪力成先生变更为中国华
润有限公司。公司股票将于2022年5月9日（星期一）上午开市起复牌。
●2021-12-15 昆药集团：参与投资基金暨关联交易事项(公司公告)
2021年12月15日公告，公司拟作为有限合伙人与关联方共同投资关联方杭州华方
和昂投资管理合伙企业（有限合伙），其中公司以自有资金出资5,000万元认购华方
和昂基金份额，占华方和昂49.505%的基金份额。华方和昂在本轮募资完成后，拟作
为有限合伙人出资人民币10,800万元认购管理人华方创量拟投资管理的目标基金杭州
华方丰柏投资管理合伙企业（有限合伙）的基金份额。华方丰柏是以中国早中期的、
符合国家十四五规划重点建设行业中拥有先进技术的公司为投资标的的基金公司，基
金拟募集规模人民币5亿元，首期备案金额为人民币1.25亿元。华方创量拟作为管理
人以华方丰柏为主体申报政府引导基金并引入其他投资方，若未来华方丰柏基金规模
5亿元全部募集到位，公司将通过华方和昂间接持有华方丰柏9.98%的基金份额。
●2021-09-16 昆药集团：获得药品注册证书(公司公告)
2021年9月16日公告，近日，公司收到国家药品监督管理局签发的关于缬沙坦氨
氯地平片（I）的《药品注册证书》（证书编号为：2021S00974）。
●2021-06-24 昆药集团：全资子公司参与第五批全国药品集中采购拟中标(公司公告
)
2021年6月24日公告，2021年6月23日，公司的全资子公司昆明贝克诺顿制药有限
公司参加了国家组织药品联合采购办公室组织的第五批全国药品集中带量采购的投标
工作。贝克诺顿进口分装的原研参比制剂阿法骨化醇软胶囊拟中选本次集中采购。拟
中选产品2020年销售收入为20,341.02万元，占公司2020年营业收入的2.64%。本次集
中采购是国家组织的第五批药品集中带量采购，采购周期中，医疗机构将优先使用本
次药品集中采购中选药品，并确保完成约定采购量。
●2021-05-28 昆药集团：全资孙公司签署产品上市许可受让协议(公司公告)
2021年5月28日公告，近日，公司全资孙公司贝克诺顿（浙江）制药有限公司（
甲方）与杭州和泽坤元药业有限公司（乙方）签署《普瑞巴林口服溶液技术与权益转
让协议》，和泽坤元作为转让协议项下之协议产品普瑞巴林口服溶液（规格：2%（47
3ml:9460mg）的知识产权所有人和上市许可持有人，拟将协议产品的相关知识产权及
上市许可转让给贝克诺顿（浙江），协议转让费用为2,000万元人民币。
●2021-05-07 昆药集团：公司获得药品注册证书(公司公告)
2021年5月7日公告，近日，公司收到国家药品监督管理局签发的关于注射用帕瑞
昔布钠的《药品注册证书》（证书编号为：2021S00395）。药品通用名称：注射用帕
瑞昔布钠。
●2021-03-16 昆药集团：转让参股公司部分股权(公司公告)
2021年3月16日公告，公司拟向新希望医疗健康南京投资中心（有限合伙）转让
其持有的南京维立志博生物科技有限公司3.7267%股权（该股权对应标的公司注册资
本人民币42.8091万元）。交易对价为人民币3000万元。本次交易完成后，公司仍持
有维立志博2.4845%的公司股权（对应标的公司注册资本人民币28.5394万元）。
●2021-02-23 昆药集团：全资子公司贝克诺顿阿法骨化醇软胶囊通过一致性评价(公
司公告)
2021年2月23日公告，近日，公司全资子公司昆明贝克诺顿制药有限公司收到国
家药品监督管理局颁发的关于阿法骨化醇软胶囊的《药品补充申请批准通知书》（通
知书编号：2021B00288），该药品通过仿制药质量和疗效一致性评价。
●2020-12-30 昆药集团：对外投资暨增资广州汉光药业股份有限公司(公司公告)
2020年12月30日公告，鉴于公司与汉光药业在产品管线和销售渠道上具有强互补
性，通过本次战略合作，有助于公司持续丰富在骨科、心脑血管等治疗领域的产品管
线，并进一步打通零售渠道，加速实现“处方-零售”双轮驱动战略落地，公司拟以
增资形式对汉光药业进行战略投资，投资金额为人民币3,000万元，增资完成后公司
持有汉光药业307.95万股股份，占汉光药业股份总数的6.98%。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-30◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内经营情况的讨论与分析
报告期内实现合并营业总收入20.86亿元，比上年同期增长6.85%；实现利润总额
2.58亿元，比上年同期增长36.77%；实现归属于母公司净利润2.16亿元，比上年同期
增长45.82%；实现经营性净现金流量2.19亿元，比上年同期增长-4.53%。
期内，理清战略，确定了未来发展方向，公司的战略定位为：聚焦心脑血管，专
注慢病领域的国际化药品提供商。期内，利用互联网推动营销变革，以互联网+大健
康为项目主要运营领域，打造与医疗和医改方向相契合的、将医生、患者、企业捆绑
在一起的昆药集团智慧医疗生态圈。
二、研发及产品情况
期内，公司研发支出90,292,943.03元（上年同期70,519,115.68元），同比变动
28.04%；主要系公司药品研发投入增加导致所致。
截止期末，公司在全国各大中城市建立了自己的销售队伍，设立了27个片区、办
事处，开发了800余家大型医院。国际市场方面销售网络覆盖了11个亚洲国家、5个大
洋洲国家、27个非洲国家、2个欧洲国家及4个拉丁美洲国家，在部分地区设有下属分
支机构及营销团队。蒿甲醚等抗疟疾系列产品已在全球35个国家登记注册，三七系列
血塞通产品在越南、缅甸、印尼、柬埔寨、蒙古五国注册销售，其中，公司重点产品
注射用血塞通于2008年在越南获得注册，成为中国第一个国外成功注册的中药注射剂
。截止期末，公司现拥有104项发明专利。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
17A 18E 19E
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每股收益 0.42 0.46 0.48
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 33009.66 36000.00 37900.00
净利润同比(%) -18.95 9.06 5.28
主营收入(万元) 585228.74 610900.00 633600.00
主营收入同比(%) 14.74 4.39 3.72
预测机构数 - 1.00 1.00
每股净资产(元) 4.65 5.11 5.59
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 21.78 20.33 19.31
预测PB 1.97 1.82 1.67
预测PEG - - -
预测PS 1.23 1.20 1.16
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-16
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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一个月内 1 - 1 - - 2
三个月内 3 - 1 - - 4
六个月内 6 - 1 - - 7
12个月内 12 - 7 - - 19
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-16
日期 机构 评级 18E 19E
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2018-03-30 中金公司 中性 0.46 0.48 -
2017-10-24 平安证券 强烈推荐 0.66 0.79 -
2017-03-26 西南证券 买入 0.80 0.97 -
2016-04-15 财富证券 推荐 2.06 - -
◆研报摘要◆
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●2017-10-24 昆药集团：季报点评：血塞通针剂在基层受限拖累业绩下滑，口服替代
效果显著(平安证券 魏巍,叶寅)
公司专注打造慢病管理体系，强化心脑血管口服剂型，新药研发再次启航，着力布
局特色医疗服务，医药商业推行模式创新。我们维持2017-19年EPS预测分别为0.55/
0.66/0.79元，同比7%/19%/20%，对应PE21/17/14X，维持“强烈推荐”评级。
●2017-09-13 昆药集团：参股公司RiMO获新药临床试验批准，新药研发再次启航(平
安证券 魏巍,叶寅)
公司战略定位清晰，专注打造慢病管理体系，强化心脑血管口服剂型，着力布局特
色医疗领域，医药商业推行模式创新。虽然考虑到新版医保目彔对中药注射液在基
层医院的使用限制，下调2017-19年EPS分别为0.55/0.66/0.79元(原为0.88/1.09/1.
32元)，同比7%/19%/20%，对应PE21/18/15X。但我们维持“强烈推荐”评级，一方
面口服剂型替代注射剂效果显著，业绩增速有望回升到20%，同时一系列新药布局也
将成为新的利润增长点；另一方面股价调整到位，风险释放充分，是当下超跌反弹
的优质品种。
●2017-03-26 昆药集团：2016年年报点评：收入结构持续改善，积极培育新增长点(
西南证券 朱国广,何治力)
我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.63元/0.80元/0.97元，对应PE分别为21倍/16
倍/13倍。公司业绩看点较多，贝克诺顿、昆中药、血塞通软胶囊等增长空间大；长
效降糖药GLP-1、糖针胶囊都给公司市值以想象空间；加快布局医疗产业、慢病管理
，外延预期强烈，维持“买入”评级。
●2016-10-30 昆药集团：2016年三季报点评：受短期因素影响，业绩略低于预期(财
富证券 汤佩徽)
下调公司2016-2017年EPS为0.6元、0.69元，对应目前股价PE为24X、21X。参考申万
中药子行业2017年平均估值，给予公司23-25XPE，合理价为15.8-17.2元，下调为“
谨慎推荐”评级。
●2016-10-28 昆药集团：季报点评：口服中药内生增长动力强劲，专注打造慢病管理
体系(平安证券 魏巍,叶寅)
专注打造慢病管理体系，着力布局特色医疗领域，医药商业推行模式创新，维持“
强烈推荐”评级。企业家二代走到前台将确保公司慢病管理以及特色医疗战略落地
，新任总裁将深化核心管理团队的国际化构建，同时海内外并购有望加快步伐。我
们预计公司未来三年将保持25%以上的增长，2016-18年EPS分别为0.70、0.88、1.09
元，对应16年PE仅为20倍，具有较强的安全边际，同时兼具进攻性。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 医药制造业
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●2018-04-17 信立泰：一季度经营提速，氯吡格雷两规格均通过一致性评价(中信建
投 贺菊颖)
我们看好公司核心药物品种触底回升，二三线品种放量，以及后续多个在研产品上
市为公司带来的短期和长期成长动力。我们预计公司2018–2020年EPS分别为1.60/1
.89/2.27元/股，分别同比增长15%/18%/20%，对应PE26/22/19倍，维持买入评级。
●2018-04-17 信立泰：收入增速提升，新老品种均具看点(兴业证券 徐佳熹,赵垒)
公司主力产品氯吡格雷竞争格局依然较好，公司具备强大的医院和医生资源优势，
预计短期仍将维持稳定增长。竞争格局较好的二线品种比伐卢定、阿利沙坦有望随
着各省招标的推进和纳入国家医保开始迅速放量，公司将逐步摆脱对单一品种的依
赖；此外，公司也有望充分利用其庞大的心血管专业学术队伍和丰富的临床医生资
源，围绕心血管核心业务打造自身的生态圈。公司目前业绩稳健增长，内生外延均
具看点，估值具备较大优势。我们维持此前的盈利预测，预估公司2018-2020年EPS
分别为1.58、1.80和2.04元，对应2018年4月16日收盘价其2018-2020年动态PE分别
为27X、23X、21X，公司当前估值不高，增长确定，维持“谨慎增持”评级。
●2018-04-17 信立泰：2018一季报点评：收入如期提速，研发和营销投入持续加码(
光大证券 林小伟,经煜甚,梁东旭)
预计今年是公司业绩提速之年，维持预测2018-2020年EPS1.61/1.93/2.34元，同比+
16%/20%/21%；当前股价对应2018年26倍PE。维持目标价45.90元，维持“买入”评
级。
●2018-04-17 恒瑞医药：2017年年报点评：收入增速超预期，重磅新药将陆续上市(
上海证券 杜臻雁)
我们预测公司2018/2019年归属母公司净利润39.82亿元、48.84亿元，EPS为1.41元
、1.72元，对应的PE为59倍、48倍。公司是国内创新药研发和生产的龙头企业，创
新药研发步入收获期，制剂出口成为公司新的利润增长点，在医药行业集中度不断
提升的背景下，行业龙头优势突显，强者恒强。我们看好公司未来的发展，维持“
增持”评级。
●2018-04-17 恒瑞医药：2017年报点评：以研发创新驱动强者恒强(东方财富证券 何
玮)
预计公司18/19/20年营业收入分别为172.95/214.45/263.78亿元(18/19年原预测为
人民币164.10/198.19亿元，此次上调营收主要系参考2017年业绩增速稳健叠加近两
年会有重磅品种接连获批上市而小幅上调了营收增速预测)，归母净利润分别为38.8
6/48.16/59.97亿元(18/19年原预测为人民币38.44/45.78亿元，EPS分别为1.37/1.7
0/2.12元，对应PE为61/49/39倍，维持“增持”评级。
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