◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 中国航发航空科技股份有限公司
英文全称 : Aecc Aero Science And Technology Co.,ltd.
注册地址 : 中国(四川)自由贸易区成都高新区天韵路150号1栋9楼901号
办公地址 : 四川省成都市新都区三河镇蜀龙大道成发工业园
所属地域 : 四川
所属行业 : 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
公司网址 : www.ast.aecc.cn
电子信箱 : board@scfast.com
上市日期 : 2001-12-12
招股日期 : 2001-11-29
发行数量(万 : 5000.0000
股)
发行价格(元/: 5.17
股)
首日开盘价 : 21.50元
上市推荐人 : 大鹏证券有限责任公司,天同证券有限责任公司
主承销商 : 天同证券有限责任公司
法人代表 : 丛春义
董 事 长 : 丛春义
总 经 理 : 晏水波
董 秘 : 熊奕
董秘传真 : 028-89358615
董秘邮箱 : board@scfast.com
董秘电话 : 028-89358616
证券代表 : 张丹
电 话 : 028-89358665,028-89358616
传 真 : 028-89358615
邮 编 : 610503
会计事务所 : 中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 研究、制造、加工、维修、销售航空发动机及零部件、燃气轮机及零
部件、轴承、机械设备、非标准设备、环保设备、金属锻铸件、金属
制品、燃烧器、燃油燃气器具、纺织机械、医疗及化工机械(不含医
疗机械);金属及非金属表面处理;工艺设备及非标准设备的设计、制
造及技术咨询服务;项目投资(不得从事非法集资、吸收公众资金等金
融活动),企业管理服务,架线和管道工程施工、建筑安装工程施工(凭
相关资质许可证从事经营);会议及展览服务;体育场馆服务;休闲健身
活动服务;机械设备租赁;自有房地产经营;货物进出口,技术进出口(
国家法律、行政法规禁止的除外,法律、法规限制的项目取得许可后
方可经营)(工业项目另设分支机构或另择经营场地经营)(依法须经批
准的项目,经相关部门批准后方可展开经营活动)。
公司简史 : 四川成发航空科技股份有限公司是经国家经济贸易委员会国经贸
企改[1999]1248号文批准,由成都发动机(集团)有限公司作为主要发
起人,并联合沈阳黎明航空发动机集团公司、北京航空航天大学、中
国燃气涡轮研究院、成都航空职业技术学院五家单位,以发起方式设
立。
公司经中国证券监督管理委员会证监发行字(2001)53号文批准,2
001年11月29日通过上海证券交易所向社会公众发行人民币普通股500
0万股。公司股票于2001年12月12日在上海证券交易所挂牌交易。
2017年4月,公司名称由四川成发航空科技股份有限公司变更为中
国航发航空科技股份有限公司;英文名称由Sichuan Chengfa Aero Sc
ience&Technology Co.,Ltd.变更为AeccAeroScienceAndTechnology
Co.,LTD.。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月) ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):-0.0300 目前流通(万股) :33012.94
每股净资产 (元):4.6715 总 股 本(万股) :33012.94
每股公积金 (元):3.1027 主营收入同比增长 (%):-1.27
每股未分配利润(元):0.1694 净利润同比增长 (%):56.04
每股经营现金流(元):-0.9029 净资产收益率 (%):-0.71
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.1400 净利润同比增长 (%):118.96
2022末期主营收入(万元):380135.43 主营收入同比增长 (%):8.47
2022末期每股经营现金流(元):1.6568 净资产收益率 (%):3.10
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派0.3(2018.06.15)
拟披露中报: 2023-08-30
☆曾用名: 成发科技->G成发->成发科技
◆最新消息◆
【股权变动】 2017年6月15日公告，披露股东权益变动实施完成事宜，日前，公
司接到实际控制人中国航发通知，发动机控股100%股权过户至中国航发名下的工商
变更登记手续已经办理完毕。至此，本次收购事项已经实施完毕。
【重大事项】 2017年6月14日公告，2017年4月1日至本公告披露日，公司共确认
与收益相关的政府补助538.80万元，占公司上一年度经审计归属于上市公司股东的
净利润的12.66％，计入当期损益。
【重大事项】 2017年6月6日公告，证监会核准豁免中国航发因国有资产变更而
控制公司11890.73万股股份，约占公司总股本的36.02%而应履行的要约收购义务。
【股权变动】 2017年5月17日公告，航空工业拟按照国务院国资委关于中国航发
组建方案的要求，将发动机控股100%股权转让给中国航发。发动机控股通过下属中
国航发成都发动机有限公司持有航发科技11890.73万股股份（占航发科技总股本的3
6.02%）。本次收购前，中国航发未持有公司股份；本次收购后，中国航发将间接持
有公司11890.73万股股份（占公司总股本的36.02%），触发要约收购义务。中国航
发拟向证监会申请豁免要约收购义务。本次权益变动后，中国航发成都发动机有限
公司仍为公司的控股股东，中国航发仍为公司的实际控制人。
【重大事项】 2017年5月4日公告，2017年4月5日，公司收到成都市工商行政管
理局核发的变更后的《营业执照》,公司完成了工商变更登记手续，名称正式变更为
“中国航发航空科技股份有限公司”。经公司申请，并经上海证券交易所办理，公
司证券简称自2017年5月9日起正式变更为“航发科技”，证券代码“600391”不变
。
【重大事项】 2017年4月28日公告，公司拟向上海证券交易所申请将证券简称由
“成发科技”变更为“航发科技”；公司证券代码“600391”保持不变。
【重大事项】 2017年4月6日公告，2017年4月5日，公司收到成都市工商行政管
理局核发的变更后的《营业执照》。公司完成了工商变更登记手续，名称正式变更
为“中国航发航空科技股份有限公司”。
【定期报告】 2016年年报披露，2017年度预计实现主营收入25.80亿元，同比20
16年度增长23%，主营业务成本21.74亿元，费用3.19亿元。
【重大事项】 2017年3月18日公告，成都发动机（集团）有限公司已完成名称变
更登记相关事宜并取得成都市工商行政管理局于2017年3月15日核发的营业执照，公
司控股股东名称由“成都发动机（集团）有限公司”变更为“中国航发成都发动机
有限公司”。
【重大事项】 2017年3月3日公告，股东大会通过“变更公司名称”的议案。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 47865 43890 45954 46969
人均持流通股(股) 6897.1 7521.7 7183.9 7028.7
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家QFII、8家基金合计持股4762.0
0万股，占流通盘比例为14.42%(12月末前十大流通股东中1家QFII、8家基金合
计持股4658.21万股，占流通盘比例为14.11%) 股东人数47888户，上期为47846
户，户数变动了0.09%。
◆概念题材◆
板块: 运输设备概念、航天军工概念、融资融券概念、通用航空概念、央企改
革概念、大飞机概念、航母产业概念。
【航空军工】公司主营航空发动机和燃气轮机的主要零部件，坚定“做世界级航空
发动机零部件供应商”的发展目标。合作伙伴除GE、RR、P&W等国际主要航空发动机
公司外，又新开发了斯奈克玛、霍尼韦尔、西门子、斯伦贝谢等新客户。外贸转包
生产从单一的低端航空零部件制造逐步向产业链高端的单元体交付过渡，正向成为
航空发动机和燃气轮机零部件世界级供应商的目标迈进。公司已成为霍尼韦尔中国
区战略发展供应商、斯伦贝谢亚洲核心供应商、 RR、GE航空新机型同步研发合作商
、GE能源压气机叶片免检供应商。
【实际控制人】国务院国资委联合北京国有资本经营管理中心、航空工业、中国商
用飞机有限责任公司共同出资组建中国航发，其中国务院国资委以货币及包括发动
机控股100%股权在内的股权（资产）出资。航空工业拟按照国务院国资委关于中国
航发组建方案的要求，将发动机控股100%股权转让给中国航发。发动机控股通过下
属中国航发成都发动机有限公司持有航发科技11890.73万股股份（占航发科技总股
本的36.02%）。本次收购前，中国航发未持有公司股份；本次收购后，中国航发将
间接持有公司11890.73万股股份（占公司总股本的36.02%），触发要约收购义务。
中国航发拟向证监会申请豁免要约收购义务。本次权益变动后，中国航发成都发动
机有限公司仍为公司的控股股东，中国航发仍为公司的实际控制人。2017年6月发动
机控股100%股权过户至中国航发名下的工商变更登记手续已经办理完毕。
【综合竞争优势】公司在长期的型号研制以及与国际知名航空企业合作过程中，建
立了机匣、钣金、叶片、轴承等四个专业化优势平台，形成了技术、热表、装试等
三个能力中心，初步掌握了国际先进航空发动机关键零部件制造技术。另一方面，
由于航空发动机行业较高的行业壁垒和准入条件，也是公司无形中获得的垄断竞争
优势。
【认证资格】公司拥有武器装备科研生产许可证认证资格、国家三级保密认证资格
、取得国家、国防检测和校准实验室认可资格的国防二级区域计量站以及通过国家
实验室资格的理化检测中心；通过了ISO9001、GJB9001A和 AS9100-B质量体系认证
，热处理、焊接、无损检测、化学处理、涂层和非传统加工等特种工艺获国际宇航
的 NADCAP 认证等。公司拥有的上述许可或资质，使得公司具备了承担各类航空产
品生产及配套任务的资格和能力，是公司核心竞争力的重要基础。
【X型号发动机研制获国家立项】2016年上半年，公司按年度型号研制计划如期推进
十余项内贸航空产品的研制工作，其中公司作为主要参研单位的X型号发动机研制正
式获得国家立项，X型发动机配装飞机实现首飞等，都大幅提升公司在内贸航空的行
业地位。
【新型航空发动机】2015年公司完成了某型发动机的小批量交付，满足了客户的装
机需求；同时启动了某新型发动机的小批量生产准备工作，部分锻造、铸造零部件
生产、原材料采购等均已启动，预计该新型发动机将成为公司2016年度新的业绩增
长点。同时，经公司积极争取，科研型号由2011年初的4项增加至25项，增加了公司
在军品科研方面所承接的任务。
【供货英国RR公司】2014年7月，公司与英国罗尔斯.罗伊斯（RR公司）签署RR航空
发动机共15款零部件产品供应协议，RR公司是欧洲最大的航空发动机企业，是全球
第二大军用发动机和第二大民用发动机制造商。此次RR公司按具体产品型号将其在
全球市场40%、60%到100%份额不等的产品订单给予公司，协议期间为2014-2022年（
8.5年），根据RR的具体型号产品的现有全球订单量推算，协议总额约2.95亿美元。
协议标的均为新产品，协议签署后，公司平均每年与RR合作实现增量收入3466万美
元。根据协议约定测算，协议执行期间每年收入约为122万美元至5247万美元不等，
净利润为每年-13万元至1873万元不等。为满足协议签订后的增量订单，公司拟新增
固定资产投资约9600万元，主要用于机器设备的购进，年折旧额620.80万元；流动
资金投入4973万元。
【内贸航空产品】公司在长期的内贸航空产品生产、研制以及与国际知名航空企业
合作过程中，建立了机匣、钣金、叶片、轴承等四个专业化制造平台，形成了技术
、热表、装试等三个能力中心，初步掌握了国际先进航空发动机关键零部件制造技
术。目前公司的主要产品航空发动机机匣、环形件系列、航空发动机蜂窝密封件系
列、燃气轮机压气机叶片系列、燃气轮机燃烧室部件系列、轴承系列均有较大的市
场需求，现正在开发大型发动机风扇机匣单元体、低压涡轮单元体等产业价值链高
端产品。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2021-07-16 成交量(手):194498.0 成交金额(万):40256.84
涨跌幅偏离值:10.72
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司总部 1890.04 -
华创证券有限责任公司上海肇嘉浜路证券营业部 1456.06 -
华鑫证券有限责任公司上海分公司 1394.37 -
华安证券股份有限公司蚌埠分公司 1061.77 -
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 852.24 -
业部
东方证券股份有限公司哈尔滨赣水路证券营业部 - 507.06
中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部 - 387.86
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 - 329.74
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 - 312.18
部
光大证券股份有限公司成都武成大街证券营业部 - 290.12
─────────────────────────────────────
日期:2021-06-22 成交量(手):525060.0 成交金额(万):106476.76
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.53
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 1877.59 -
华泰证券股份有限公司总部 1835.17 -
浙商证券股份有限公司温州高田路证券营业部 1738.38 -
华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部 1570.37 -
华泰证券股份有限公司江西分公司 1563.56 -
华鑫证券有限责任公司上海分公司 - 1506.48
华泰证券股份有限公司泰州分公司 - 1241.78
华安证券股份有限公司合肥大通路证券营业部 - 1188.79
中信证券股份有限公司上海漕溪北路证券营业部 - 1061.70
首创证券股份有限公司上海斜土路证券营业部 - 1023.17
─────────────────────────────────────
日期:2020-08-12 成交量(手):320205.0 成交金额(万):93199.92
涨跌幅偏离值:-9.38
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
广发证券股份有限公司东莞东城证券营业部 2339.87 -
华泰证券股份有限公司总部 1657.52 -
瑞信方正证券有限责任公司深圳前海证券营业部 1581.08 -
联储证券有限责任公司咸阳秦皇路证券营业部 1201.73 -
华泰证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 1033.03 -
中信证券股份有限公司上海分公司 - 6093.16
广发证券股份有限公司西安南广济街证券营业部 - 2917.18
中信证券股份有限公司杭州新天地证券营业部 - 1853.42
华泰证券股份有限公司广州珠江西路证券营业部 - 1078.28
南京证券股份有限公司张家港东环路证券营业部 - 718.55
─────────────────────────────────────
日期:2020-08-07 成交量(手):593713.0 成交金额(万):179817.21
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.70
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司上海分公司 14346.04 -
东方证券股份有限公司上海浦东新区银城中路证券营 5477.99 -
业部
浙商证券股份有限公司杭州杭大路证券营业部 3931.57 -
国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部 3074.69 -
中信证券(山东)有限责任公司青岛总部证券营业部 2715.80 -
东方证券股份有限公司上海浦东新区银城中路证券营 - 5770.15
业部
国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部 - 3669.82
华泰证券股份有限公司总部 - 2865.94
方正证券股份有限公司金华光南路证券营业部 - 2414.36
浙商证券股份有限公司杭州杭大路证券营业部 - 1794.04
─────────────────────────────────────
日期:2020-05-18 成交量(手):365347.0 成交金额(万):73947.46
涨跌幅偏离值:9.79
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
兴业证券股份有限公司福州五一北路证券营业部 3093.65 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 1515.74 -
部
宏信证券有限责任公司南充丝绸路证券营业部 1241.17 -
中国银河证券股份有限公司南京南瑞路证券营业部 1033.10 -
东莞证券股份有限公司北京分公司 1005.37 -
国信证券股份有限公司辽宁分公司 - 3530.15
申万宏源西部证券有限公司成都蜀金路证券营业部 - 2849.58
中泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 - 1313.34
中国银河证券股份有限公司北京阜成路证券营业部 - 1094.69
中国银河证券股份有限公司佛山顺德乐从证券营业部 - 978.75
─────────────────────────────────────
日期:2020-02-19 成交量(手):688560.0 成交金额(万):116678.55
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.31
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
兴业证券股份有限公司深圳侨香路证券营业部 3179.44 -
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 2719.56 -
营业部
海通证券股份有限公司蚌埠中荣街证券营业部 2627.53 -
信达证券股份有限公司北京裕民路证券营业部 1982.64 -
中国国际金融股份有限公司深圳福华一路证券营业部 1896.80 -
中国中金财富证券有限公司晋江迎宾路证券营业部 - 3289.26
华泰证券股份有限公司上海奉贤区望园南路证券营业 - 1650.09
部
广发证券股份有限公司成都新光路证券营业部 - 1548.69
国融证券股份有限公司南京庐山路证券营业部 - 1167.82
中国中金财富证券有限公司深圳分公司 - 1073.30
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-13◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0300 0.1400 0.0030 -0.0300
基本每股收益(扣除后) - 0.1000 - -0.0600
摊薄每股收益(元) -0.0328 0.1412 0.0030 -0.0324
每股净资产(元) 4.6715 4.6477 4.5210 4.4734
每股未分配利润(元) 0.1694 0.2022 0.0502 0.0111
每股公积金(元) 3.1027 3.0552 3.0692 3.0692
销售毛利率(%) 13.36 13.06 10.95 11.24
营业利润率(%) 0.18 2.32 1.81 1.19
净利润率(%) -1.46 1.23 0.04 -0.67
加权净资产收益率(%) -0.71 3.10 0.07 -0.72
摊薄净资产收益率(%) -0.70 3.04 0.07 -0.73
股东权益(%) 22.85 24.00 21.49 21.69
流动比率 1.27 1.13 1.27 1.21
速动比率 0.42 0.40 0.43 0.45
每股经营现金流量(元) -0.9029 1.6568 -0.3256 -1.0420
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-04 2022-10-29 2022-08-26
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0700 0.0600 -0.1457 -0.1600
基本每股收益(扣除后) - 0.0100 - -0.1800
摊薄每股收益(元) -0.0746 0.0645 -0.1457 -0.1626
每股净资产(元) 4.4193 4.4912 4.3006 4.2763
每股未分配利润(元) -0.0283 0.0610 -0.1492 -0.1661
每股公积金(元) 3.0692 3.0692 3.0685 3.0685
销售毛利率(%) 8.91 12.09 11.53 10.83
营业利润率(%) -1.99 1.47 -0.61 -2.29
净利润率(%) -3.28 0.61 -2.10 -3.66
加权净资产收益率(%) -1.67 1.45 -3.34 -3.74
摊薄净资产收益率(%) -1.69 1.44 -3.39 -3.80
股东权益(%) 22.74 23.56 22.47 23.34
流动比率 1.20 1.15 1.19 1.33
速动比率 0.37 0.38 0.32 0.34
每股经营现金流量(元) -0.0605 -1.6679 -0.4459 -0.7027
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-29 2022-04-12 2021-10-29 2021-08-28
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 74140.33 380135.43 230878.20 159412.28
营业成本 74403.49 365857.79 226038.49 156658.64
营业费用 475.39 1993.06 1386.70 890.48
管理费用 4289.81 18831.34 12856.18 8881.51
财务费用 1698.06 3024.27 542.45 1074.11
营业利润 134.93 8805.84 4169.39 1898.38
─────────────────────────────────────
投资收益 -6.50 -195.04 - -
营业外收支净额 51.05 52.47 59.93 57.44
─────────────────────────────────────
利润总额 185.98 8858.31 4229.31 1955.82
净利润 -1082.74 4660.67 100.32 -1071.06
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 75094.38 350452.11 229505.12 146639.31
营业成本 76968.71 345643.78 231177.39 149867.85
营业费用 448.74 1756.64 1165.61 791.22
管理费用 4037.69 20885.62 14589.48 10030.39
财务费用 1513.00 6726.45 4841.30 3566.38
营业利润 -1497.29 5164.60 -1404.89 -3358.54
─────────────────────────────────────
营业外收支净额 29.13 285.77 122.45 -146.09
─────────────────────────────────────
利润总额 -1468.17 5450.38 -1282.44 -3504.64
净利润 -2463.05 2128.57 -4811.42 -5367.40
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 674795.23 639342.28 694625.28 680871.22
流动资产 451986.85 415565.25 470320.15 454149.19
货币资金 17857.86 32796.27 15176.65 21185.94
存货 301749.12 267404.73 310032.60 285179.02
应收账款 91209.31 69487.46 102509.17 115066.95
其他应收款 - - - 238.98
固定资产净额 - - - 173957.48
无形资产 11625.92 10989.51 10758.40 10730.78
─────────────────────────────────────
短期借款 37728.54 29233.19 55157.46 55046.67
预收账款 7.70 7.70 7.70 7.70
应付账款 202274.42 170324.52 228397.16 223817.47
流动负债 354560.35 368717.10 369118.76 376196.05
长期负债 101002.95 51491.20 111189.61 92679.16
总负债 455563.30 420208.29 480308.37 468875.21
─────────────────────────────────────
股东权益 154218.93 153434.79 149250.78 147678.54
资本公积金 102428.79 100861.70 101321.98 101321.98
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 641508.09 629246.24 631765.33 604977.86
流动资产 417652.91 402968.45 409436.71 381133.33
货币资金 15703.23 25955.13 20710.85 15440.44
存货 288284.16 269501.04 298814.98 283695.62
应收账款 78848.04 62539.14 60541.79 58934.22
其他应收款 - 155.98 - 178.31
固定资产净额 - 172205.59 - 170826.88
无形资产 10500.16 10086.14 10090.96 10268.55
─────────────────────────────────────
短期借款 15015.58 20019.17 10007.20 11005.83
预收账款 7.70 7.70 5.08 4.70
应付账款 210425.54 178612.72 206466.03 187330.51
流动负债 347516.33 350093.82 344210.19 285823.59
长期负债 85282.12 77893.64 92413.30 126004.16
总负债 432798.45 427987.47 436623.49 411827.75
─────────────────────────────────────
股东权益 145895.02 148269.11 141975.90 141173.82
资本公积金 101321.98 101321.98 101301.32 101301.32
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 64905.94 400319.69 221384.91 131268.01
经营现金流出小计 94712.09 345623.78 232134.34 165668.35
经营现金流量净额 -29806.15 54695.92 -10749.43 -34400.35
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 117.51 78.90 67.43 67.43
投资现金流出小计 3281.77 26085.58 15369.16 10841.86
投资现金流量净额 -3164.26 -26006.68 -15301.73 -10774.43
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 78000.00 92120.94 65725.03 47241.03
筹资现金流出小计 59782.02 114086.06 50618.19 7083.03
筹资现金流量净额 18217.98 -21965.11 15106.83 40158.00
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -14939.01 7243.48 -10375.51 -4707.11
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 63388.56 256944.45 210432.96 143024.04
经营现金流出小计 65384.60 312006.58 225154.56 166221.05
经营现金流量净额 -1996.05 -55062.13 -14721.60 -23197.01
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 69.90 920.50 160.55 130.69
投资现金流出小计 2081.70 26468.33 16096.12 9895.96
投资现金流量净额 -2011.80 -25547.83 -15935.57 -9765.27
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 0.02 132507.63 62568.57 50702.57
筹资现金流出小计 6190.71 75433.63 60726.13 51843.87
筹资现金流量净额 -6190.69 57074.00 1842.44 -1141.30
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -10247.94 -23735.69 -28980.79 -34250.12
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
内贸航空及衍生产品 280503.93 73.79% 30312.56
外贸产品 88479.36 23.28% 14376.98
其他（补充） 6866.80 1.81% 4243.89
工业民品 4285.34 1.13% 747.75
─────────────────────────────────────
制造业 373268.63 98.19% 45404.94
其他（补充） 6866.80 1.81% 4243.89
─────────────────────────────────────
西南地区 228991.08 60.24% 22601.34
美洲地区 46878.35 12.33% 3767.89
欧洲地区 33850.67 8.90% 2711.34
东北地区 30317.90 7.98% 10629.83
其他地区 24381.92 6.41% 4331.88
华东地区 8604.58 2.26% 1330.55
其他（补充） 6866.80 1.81% 4243.89
华南地区 206.81 0.05% 28.19
亚洲地区 37.33 0.01% 3.91
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
内贸航空及衍生产品 250191.37 10.81%
外贸产品 74102.38 16.25%
其他（补充） 2622.91 61.80%
工业民品 3537.59 17.45%
其他 32.35 -
─────────────────────────────────────
制造业 327863.70 12.16%
其他（补充） 2622.91 61.80%
─────────────────────────────────────
西南地区 206389.74 -
美洲地区 43110.46 -
欧洲地区 31139.33 -
东北地区 19688.07 -
其他地区 20050.03 -
华东地区 7274.02 -
其他（补充） 2622.91 -
华南地区 178.62 -
亚洲地区 33.42 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
内贸航空及衍生产品 122069.19 76.57%
外贸产品 33635.64 21.10%
其他 2187.59 1.37%
工业民品 1519.86 0.95%
─────────────────────────────────────
西南地区 121535.87 76.24%
东北地区 37876.41 23.76%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
内贸航空及衍生产品 258766.62 73.84% 25180.55
外贸产品 83526.80 23.83% 13406.75
其他（补充） 4835.58 1.38% 3693.50
工业民品 3055.53 0.87% -25.78
其他 267.56 0.08% 104.19
─────────────────────────────────────
制造业 345616.52 98.62% 38665.71
其他（补充） 4835.58 1.38% 3693.50
─────────────────────────────────────
西南地区 212178.47 60.54% 16592.56
美洲地区 45560.74 13.00% 7289.93
欧洲地区 32238.08 9.20% 5780.83
东北地区 27214.28 7.77% 5908.37
其他地区 22447.51 6.41% 2413.16
华东地区 5787.15 1.65% 644.85
其他（补充） 4835.58 1.38% 3693.50
华南地区 187.87 0.05% 35.67
亚洲地区 2.41 - 0.34
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
内贸航空及衍生产品 233586.07 9.73%
外贸产品 70120.06 16.05%
其他（补充） 1142.08 76.38%
工业民品 3081.31 -0.84%
其他 163.37 38.94%
─────────────────────────────────────
制造业 306950.82 11.19%
其他（补充） 1142.08 76.38%
─────────────────────────────────────
西南地区 195585.91 -
美洲地区 38270.81 -
欧洲地区 26457.25 -
东北地区 21305.92 -
其他地区 20034.35 -
华东地区 5142.30 -
其他（补充） 1142.08 -
华南地区 152.20 -
亚洲地区 2.07 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 主营成本
─────────────────────────────────────
内贸航空及衍生产品 115301.74 78.63% - -
外贸产品 28985.75 19.77% - -
其他(补充) 1343.09 0.92% - -
工业民品 1008.74 0.69% - -
─────────────────────────────────────
西南地区 115347.13 78.66% 6083.98 109263.15
东北地区 31292.18 21.34% 9793.19 21499.00
分部间抵销 - - - -3.74
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 38531.18 424.62 29.05 608.96 2.24
2023-08-15 38693.82 509.83 32.86 697.36 0.46
2023-08-14 39434.95 803.01 32.91 705.00 4.29
2023-08-11 39037.84 584.49 30.33 650.85 0.77
2023-08-10 40017.11 398.27 31.30 679.17 2.12
2023-08-09 40143.92 527.91 29.84 643.31 4.30
2023-08-08 40526.70 955.44 25.90 567.95 1.02
2023-08-07 40306.86 383.89 28.71 626.13 0.18
2023-08-04 40346.30 573.64 29.43 644.77 0.86
2023-08-03 40673.66 563.74 33.99 742.23 2.20
2023-08-02 41008.65 2698.00 32.29 704.46 5.11
2023-08-01 40248.03 2001.76 29.69 667.02 2.78
2023-07-31 39393.13 1567.58 32.59 745.55 2.00
2023-07-28 38852.05 1641.64 34.14 777.60 8.51
2023-07-27 38800.17 1835.17 27.41 621.27 6.09
2023-07-26 38888.23 2003.43 23.13 522.28 5.36
2023-07-25 38309.66 1888.69 20.15 462.24 2.74
2023-07-24 37683.45 1091.33 18.74 420.47 5.47
2023-07-21 37107.05 495.53 15.46 345.63 1.86
2023-07-20 37454.49 1152.01 17.79 397.20 2.38
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 1509.41 1544.46 2224.10 1322.29
占流通股% 4.57 4.68 6.74 4.01
持股家数 10 6 45 2
─────────────────────────────────────
券商持股(万) - 99.89 - 74.00
占流通股% - 0.30 - 0.22
持股家数 - 1 - 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2022-06-21 17.27 18.67 0.93 20.13 347.65
买方：广发证券股份有限公司宜兴东虹东路证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
2015-07-10 37.64 37.64 1.00 6.43 242.03
买方：安信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司总部
─────────────────────────────────────
2015-07-07 34.57 34.57 1.00 220.00 7605.40
买方：国金证券股份有限公司上海浦东新区芳甸路证券营业部
卖方：渤海证券股份有限公司天津自贸区中心证券营业部
─────────────────────────────────────
2015-05-07 53.17 53.61 0.99 369.92 19668.41
买方：华泰证券股份有限公司盐城分公司
卖方：中航证券有限公司北京慧忠路证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-07-14 14.56 16.24 0.90 54.00 786.24
买方：国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司南京太平南路证券营业部
─────────────────────────────────────
2013-03-29 13.25 13.67 0.97 100.00 1325.00
买方：中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部
卖方：中信证券（浙江）有限责任公司南昌贤士一路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 晏水波 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2021-09-15 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.01万股 占总股本: 0.0000%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 张力 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-05-18 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.05万股 占总股本: 0.0002%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 张力 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-05-17 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.05万股 占总股本: 0.0002%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 张力 股东类型: 高管
变动截止 : 2021-05-14 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.30万股 占总股本: 0.0009%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 陈育培 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-08-29 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.10万股 占总股本: 0.0003%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 孙岩峰 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-07-05 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.12万股 占总股本: 0.0004%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 沈阳黎明航空发动机（集团）有 股东类型: 其他股东
限责任公司（通过中航证券有限
公司定向资产管理方式）
变动截止 : 2015-12-01 变动方向: 增持
变动数量(总): 39.18万股 占总股本: 0.1187%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 晏水波 股东类型: 高管
变动截止 : 2015-09-14 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.20万股 占总股本: 0.0006%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 张泰然配偶 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2015-07-16 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.20万股 占总股本: 0.0006%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 孙岩峰 股东类型: 高管
变动截止 : 2015-07-15 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.50万股 占总股本: 0.0015%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2021-09-15 晏水波 -100 20.93 4900 晏水波 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
2021-05-18 张力 500 17.66 4000 张力 二级市场买卖
本人 高管
─────────────────────────────────────
2021-05-17 张力 500 17.88 3500 张力 二级市场买卖
本人 高管
─────────────────────────────────────
2021-05-14 张力 3000 18.10 3000 张力 二级市场买卖
本人 高管
─────────────────────────────────────
2015-09-14 晏水波 2000 27.15 5000 晏水波 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
2015-07-14 晏水波 100 42.39 3000 晏水波 二级市场买卖
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-20◇
●2015-10-28 〖资讯中心〗成发科技(600391)受益于发动机业务整合和重大专项投入
，公司未来发展值得期待(中泰证券)
投资要点
事件：公司发布2015年三季度报，其中营业收入14.09亿元，同比增长3.87%；归
属于上市股东的净利润3252.6万元，同比增长22.77%。
对此我们点评如下：
业绩符合预期，公司内外贸业务发展稳健，子公司中航哈轴盈利能力逐步显现。
内贸航空及衍生品受益于子公司中航哈轴的业绩增长以及在研项目的小批量生产
交付：1、公司的控股子公司中航工业哈轴近两年业绩增长明显，销售收入、利润等
均呈现了较好的增长态势，目前其增长水平、获利能力均高于公司其他内贸航空及衍
生产品；2、公司目前仍有多个在研项目，且有部分项目已逐渐转为小批量生产交付
，这些项目的研制、技术转化等都将为公司带来持续的业绩增长。
另外，近期发动机板块成为市场热点，公司将充分受益：
发动机公司成立箭在弦上：之前公司公告明确说明中航工业预计不再成为公司的
实际控制人，同时另外两家中航工业旗下发动机业务相关的公司中航动力和中航动控
也发出了类似的公告，这进一步验证了我们之前的预期，即国家将会把航空发动机业
务整合，成立国家发动机公司，即相当于把航空发动机提高到了与飞机相同的层次，
从国家层面予以关注，发动机的地位将明显提高，发展将得到强有力的保障。
发动机重大专项有望近期公布：类似于大飞机专项与中国商飞的关系，我们预计
此次发动机业务整合与发动机重大专项关系密切。此前，被誉为“中国心”的航空发
动机项目，首次写入了2015年的政府工作报告。每年度政府工作报告中提到的重点工
程，后续都会获得政策的有效落实。因此专项扶持政策已呈呼之欲出态势，我们预计
重大专项是千亿规模，其投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投资强度大
幅提高。我们预计这样的投资规模应可持续20年或更长，在未来20年的时间里，中国
最终在航空发动机领域的投入将可能多达3000亿元，必将带来航空发动机行业的一次
快速发展和进步。我们预计重大专项有望在近期公布。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年收入21.58、25.79、31.99亿元
，同比增长9.94%、19.53%、24.02%；归属上市公司股东净利润0.54、0.82、1.19亿
元，同比增长83.97%、50.5%、44.98%，对应EPS为0.16、0.25、0.36元。给予公司目
标价格50-55元，给予“增持”评级。
●2015-10-14 成发科技、中航动力、中航动控实际控制人将发生变更(中国证券报)
成发科技、中航动力与中航动控10月13日晚均发布公告称，目前正在制定的中航
工业下属航空发动机相关企（事）业单位业务的重组整合方案，涉及三家公司实际控
制人发生变更。
综合三家公司公告显示，10月13日，公司实际控制人中航工业告知，按照国家有
关部门的安排，目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企（事）业单位业务的重
组整合方案，涉及三家公司实际控制人发生变更，中航工业预计不再成为公司的实际
控制人。公司认为上述安排不会对当年正常生产经营活动构成重大影响。经向公司控
股股东、实际控制人及相关部门询问，上述事项近期不会涉及公司重大资产重组相关
事项。根据相关规定，经申请，公司股票将于10月14日起复牌。
此前，因涉及公司实际控制人中国航空工业集团公司航空发动机相关资产重组整
合等事项，成发科技、中航动力与中航动控股票自9月30日下午开始停牌。
●2015-10-13 〖资讯中心〗成发科技(600391)发动机公司成立箭在弦上，重大专项有
望近期公布(齐鲁证券)
事件：公司今日发布公告称2015年10月13日，公司实际控制人中航工业告知，按
照国家有关部门的安排，目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企(事)业单位业
务的重组整合方案，涉及我公司实际控制人发生变更，中航工业预计不再成为公司的
实际控制人。公司认为上述安排不会对当年正常生产经营活动构成重大影响。经向公
司控股股东、实际控制人及相关部门询问，上述事项近期不会涉及公司重大资产重组
相关事项。根据相关规定，经申请，本公司股票将于2015年10月14日起复牌。
对此，我们点评如下：
发动机公司成立箭在弦上：本次公告明确说明中航工业预计不再成为公司的实际
控制人，同时另外两家中航工业旗下发动机业务相关的公司中航动力和中航动控也发
出了类似的公告，这进一步验证了我们之前的预期，即国家将会把航空发动机业务整
合，成立国家发动机公司，即相当于把航空发动机提高到了与飞机相同的层次，从国
家层面予以关注，发动机的地位将明显提高，发展将得到强有力的保障。
发动机重大专项有望近期公布：类似于大飞机专项与中国商飞的关系，我们预计
此次发动机业务整合与发动机重大专项关系密切。此前，被誉为“中国心”的航空发
动机项目，首次写入了2015年的政府工作报告。每年度政府工作报告中提到的重点工
程，后续都会获得政策的有效落实。因此专项扶持政策已呈呼之欲出态势，我们预计
重大专项是千亿规模，其投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投资强度大
幅提高。我们预计这样的投资规模应可持续20年或更长，在未来20年的时间里，中国
最终在航空发动机领域的投入将可能多达3000亿元，必将带来航空发动机行业的一次
快速发展和进步。本次三家发动机板块公司发出了较为明确的公告，因此我们预计重
大专项有望在近期公布。
公司将受益于行业投入的加大和关注度的提升：一方面公司作为航空发动机板块
三驾马车之一，将充分受益于国家重大专项的投入扶持，同时作为其中体量最小的公
司，将获得较大的弹性；另一方面，预计发动机板块将再次受到市场的关注，公司也
将受益。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年收入21.58、25.79、31.99亿元
，同比增长9.94%、19.53%、24.02%；归属上市公司股东净利润0.63、0.79、1.15亿
元，同比增长111.72%、25.93%、46.05%，对应EPS为0.19、0.24、0.35元。维持公司
目标价格50元，维持“买入”评级。
●2015-09-30 〖资讯中心〗成发科技(600391)发动机资产整合加速，重大专项呼之欲
出(齐鲁证券)
投资要点
事件：公司发布公告称于2015年9月30日接到实际控制人中国航空工业集团公司(
以下简称“中航工业”)电话通知，因涉及中航工业航空发动机相关资产重组整合事
项，尚需研究制定相关方案，该等事项及方案存在不确定性。为保证公平信息披露，
维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，公司股票自2015年10月8日起停牌。
公司将于股票停牌之日起5个交易日后公告相关事项的进展情况。如相关事项未最终
确定，公司股票将在5个交易日期满后恢复交易。
对此，我们点评如下：
发动机资产整合加速：本次公告验证了我们之前的预期，即国家有可能将航空发
动机业务整合，成立中国发动机公司，这相当于把航空发动机提高到了与飞机相同的
层次，从国家层面予以关注，其发展将得到强有力的保障。
航空发动机重大专项呼之欲出：类似于大飞机专项与中国商飞的关系，我们预计
此次航空发动机业务整合与航空发动机重大专项关系密切。此前，被誉为“中国心”
的航空发动机项目，首次写入了2015年的政府工作报告。每年度政府工作报告中提到
的重点工程，后续都会获得政策的有效落实。因此专项扶持政策已呈呼之欲出态势，
我们预计重大专项是千亿规模，其投资周期可能缩短至10年以内，甚至达到5年，投
资强度大幅提高。我们预计这样的投资规模应可持续20年或更长，在未来20年的时间
里，中国最终在航空发动机领域的投入将可能多达3000亿元，必将带来航空发动机行
业的一次快速发展和进步，对于我国整个航空发动机行业来说，具有巨大的推进作用
。公司作为国内航空发动机行业重要的一员，将充分受益。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年收入21.58、25.38、30.28亿元
，同比增长9.94%、17.62%、19.31%；归属上市公司股东净利润0.55、0.59、0.69亿
元，同比增长86.36%、6.21%、18.41%，对应EPS为0.17、0.18、0.21元。公司目标价
格50元，维持“买入”评级。
●2015-08-24 〖资讯中心〗成发科技(600391)内贸业务符合预期，外贸业务持续增长
(东北证券)
内贸航空产品符合预期，外贸业务持续增长。2015年上半年，公司共实现营业收
入90,112.97万元，增幅为1.17%；实现营业利润3,773.99万元，增幅为17.04%；归属
于上市股东的净利润2,202.84万元，降幅为1.03%。其中内贸航空及衍生产品实现收
入18,956.65万元，增幅6.8%；毛利率36.78%，较上年同期增长7.68个百分点；外贸
产品营收61,029.94万元，增幅为7.72%，由于产品降价、人工成本上涨等因素，毛利
率下降6.43个百分点，致使外贸业务略低于预期；工业民品方面，营收8,683.83万元
，降幅为32.72%，毛利率同比增长3.67个百分点，主要是因为民品项目是出于生产能
力富余情况下的拓展，由于内外贸业务营收增加，富余产能减少，使得民品业务降幅
较为明显。
中航工业哈轴规模效应引领内贸航空业务增长。内贸航空产品收入及利润的增长
，主要源于公司的控股子公司中航哈轴近两年业绩增长明显，销售收入、利润等均呈
现了较好的增长态势，目前其增长水平、获利能力均高于公司其他内贸航空及衍生产
品。这一方面是由于中航工业哈轴顺利完成新厂区搬迁后，生产管理提升，规模效应
的到显现。
新增生产加工设备，扩大生产加工能力。上半年公司完成年度经营计划的42.05%
，其中外贸航空完成年度计划的39.68%，内贸航空完成年度计划的39.68%，公司在积
极承揽订单的同时，不断提升生产加工资质和能力，上半年投资1.8亿元增加设备284
台(套)，改造设备2项，实施建安工程19项，这些投资项目将进一步提升公司机械加
工能力。
投资评级：我们预测公司2015-2017年分别实现每股收益0.26、0.38、0.55元。
考虑到对航空发动机板块专项政策扶持的预期，给予“增持”评级。
●2015-08-23 〖资讯中心〗成发科技(600391)内外贸业务发展均衡，子公司半年业绩
亮眼(齐鲁证券)
事件：公司发布2015年中报，其中营业收入90,112.97万元，较去年同期增加1,0
45.78万元，增幅为1.17%；实现营业利润3,773.99万元，较去年同期增长549.60万元
，增幅为17.04%；归属于上市股东的净利润2,202.84万元，较去年同期下降22.97万
元，降幅为1.03%。
内贸航空及衍生品收入和毛利率双增长，主要受益于子公司中航哈轴的业绩增长
以及在研项目的小批量生产交付：公司内贸航空及衍生产品实现收入18,956.65万元
，较上年同期增长1,207.56万元，增幅为6.80%；内贸航空及衍生产品毛利率36.78%
，较上年同期增长7.68%。内贸航空产品收入及利润的增长，主要源于：1、公司的控
股子公司中航工业哈轴近两年业绩增长明显，销售收入、利润等均呈现了较好的增长
态势，目前其增长水平、获利能力均高于公司其他内贸航空及衍生产品；2、公司目
前仍有多个在研项目，且有部分项目已逐渐转为小批量生产交付，这些项目的研制、
技术转化等都将为公司带来持续的业绩增长。
外贸产品收入增长，毛利率下降，未来仍有改善空间：公司共实现外贸产品销售
收入61,029.94万元，较上年同期增长4,375.19万元，增幅为7.72%，但由于产品降价
、人工成本上涨等因素的影响，外贸毛利率水平较上年同期下降6.44个百分点，为应
对外贸产品毛利率的下降，公司正积极开展“降本增效”的管理提升活动，通过实施
加强内部经营管控，梳理生产工艺流程，从而达到降低成本、保持企业持续盈利的最
终目标，未来仍有改善空间。
民品业务拓展战略收缩，毛利率上升：公司实现工业民品收入8,683.83万元，较
上年同期下降4,222.51万元，降幅为32.72%；但公司民品项目的总体毛利率却同比增
长了3.67个百分点。公司的民品项目主要是借助于航空技术优势加以拓展民用工业产
品，且民品项目的拓展是基于公司转包项目存在富余生产能力的情况下加以拓展；今
年上半年，公司转包产品项目新品试制、产品交付等任务都相对饱满，因此在工业民
品市场竞争激烈，产品盈利能力不强的情况下，公司适当放缓了国内民品市场的拓展
。
投资加码，核心竞争力进一步提升：2015年上半年，公司共计立项下达投资计划
91项，计划投资约1.8亿元，共计将增加设备284台(套)，改造设备2项，实施建安工
程19项等，这些投资项目的有序推进，将进一步提升公司机械加工的核心竞争力。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年收入21.58、25.38、30.28亿元
，同比增长9.94%、17.62%、19.31%；归属上市公司股东净利润0.55、0.59、0.69亿
元，同比增长86.36%、6.21%、18.41%，对应EPS为0.17、0.18、0.21元。给予公司目
标价格50元，给予“买入”评级。
●2015-07-14 〖资讯中心〗成发科技(600391)不应忽视的航空发动机制造者(齐鲁证
券)
投资要点
我们推荐成发科技的核心逻辑为：我们认为三大因素(国家专项政策千亿级别的
大幅投资+军用航空发动机的国产化替代+民用航空发动机潜在的万亿市场空间)将驱
动我国航空发动机行业迎来最佳发展时机；在此黄金发展的十年间，随着技术水平的
提高，背靠中航工业且作为国内航空发动机重要组成部分的成发科技不仅充分享受行
业“蛋糕”变大带来的收入规模增加，还将收获更高的盈利水平。
国家高度重视航空发动机行业，预计投入规模将会大幅增长：被誉为“中国心”
的航空发动机项目，2015年首次被写入政府工作报告，我们预计后续会获得重大专项
的扶持政策。我们估计重大专项将达到千亿规模，投资周期在十年以内，将驱动航空
发动机行业迎来黄金的十年发展期。
军用航空发动机国产化替代需求强烈：近几年我国国防军费预算均呈现稳定增长
，2015年增幅为10.1%，我们预计未来数年都将保持两位数的增长，其中装备投入占
比也将从目前的30%左右上升至40%。与此同时军用航空发动机国产化率低，未来国产
化替换空间大。我们粗略估计，仅国产化替代而新增的市场需求每年的规模将达到30
亿美元。
民用航空的快速发展，带来航空发动机的大市场：根据波音公司2013年发布的预
测，未来20年全球民机市场规模将翻一番，预计到2032年中国将成为世界最大的航空
市场，新增价值约6470亿美元(折合人民币近4万亿元)。整机需求的大幅增长必将带
动发动机需求的上升，我们预计未来20年客机整机增长带动的民用航空发动机需求将
达到万亿规模，年平均达到500亿元。
基于以上三大驱动力，预计未来三年公司业务稳定增长的确定性较高：(1)2014
年公司与GE P/W、RR公司等主要客户签订了总金额合计约6亿美元的长期订单合作协
议，彰显公司实力；(2)国内军用航空发动机业务潜力较大，部分重点型号实现了新
的阶段性突破，为公司业务规模扩大及结构调整打下了坚实的基础。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2015-2017年收入22.19、26.31、31.66亿元
，同比增长13.02%、18.57%、20.37%；归属上市公司股东净利润0.46、0.54、0.82亿
元，同比增长56.34%、17.08%、51.24%，对应EPS为0.14、0.16、0.25元。给予公司
目标价格50元，首次覆盖给予“增持”评级。
●2015-07-13 〖资讯中心〗成发科技(600391)战略轰炸机带来新投资机遇(海通证券
)
事件：7月7日，国家英文报纸《中国日报》用整版篇幅刊文，探讨中国可能正在
研制新型远程轰炸机的情况，可能需在未来15年内花费1050亿美元。
点评：远程战略轰炸机是核三位一体的一极，也是我国军队作战能力短板，亟待
发展，利好大飞机和发动机厂商。《中国的军事战略》白皮书中明确提出空军战略要
实现国土防空型向攻防兼备型转变，我们认为发展远程战略轰炸机是空军装备发展必
然方向。此前汉和防务报道我国发展远程战略轰炸机将使用新的涡扇-18航空发动机
，将极大利好我国飞机厂商和航空发动机厂商。
我国航空发动机20年需求近3万亿，军用需求爆发式增长，民用空间更为广阔。
我国军事战略全面升级背景下，军用航空发动机需求正呈现爆发式增长，我们预计未
来20年需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿元。考虑民用航空发动机未来需求量
则更为庞大，未来20年总计需求接近3万亿元。
航空发动机专项有望超预期扶持，公司体量较小，未来受益效果最大标的。发达
国家无不斥巨资投入航空发动机研发，我国超千亿两机专项有望出台，且我们推测投
资规模有望达到3000亿元。发动机产业上市公司中，公司体量最小，获得与其体量比
例相当甚至更高补贴应是大概率事件，专项对其促进作用相对于其它发动机板块公司
将为显著，公司有望成为专项最大受益标的。
航空发动机业务有望迎来爆发式增长，且有潜力成为我国整机产能重要补充。公
司发动机整机产品正处于新老更替期，新型号处于快速研制中。随着大飞机国家重大
专项和空军战略转型需求带动，航空发动机需求正爆发式增长。公司作为我国重要发
动机整机厂之一，将有望成为我国军用航空发动机产能重要补充，民用领域对航空发
动机需求更为庞大，公司成长前景极为广阔。
市值相比发动机板块其它两家公司被严重低估，弹性巨大。中航工业发动机板块
下共3家上市公司，航空动力668亿市值，中航动控244亿元市值。我们认为公司做为
未来我国发动机整机产能潜在重要补充者和专项最大受益者，仅124亿市值仍被明显
低估，市值仍有巨大成长空间。
盈利预测与评级。预计公司2015-16EPS为0.32、0.53元，2015年每股对应销售额
为7.97元。我们判断公司将是未来航空发动机板块弹性最大品种，且公司于7月10日
公告管理层增持共1.3万股彰显信心，维持6个月目标价100元，对应12.5倍PS估值，
重申坚定看好，维持“买入”评级。
●2015-06-15 〖资讯中心〗成发科技(600391)政策+业绩预期差赋予高弹性，发动机
板块最被低估标的(中信建投)
航空发动机产业贯穿军、民两大市场，产品包括航空发动机(涡喷、涡扇、涡轴
、涡桨)及航改燃气轮机(以涡扇核心机为基础)，应用范围涵盖航空/航天、船舶、车
辆、能源等诸多领域。航空发动机产业涉及冶金、材料、机械设计与制造、智能控制
等多个高精尖专业，是高端装备制造业皇冠上的明珠，也是衡量国家综合工业实力的
关键指标。我们认为，中国航空发动机产业即将进入爆发期，军用市场：受益于战略
空军、远洋海军建设的持续提速，各型航空发动机和船用燃气轮机将被广泛应用于新
型海空装备；民用市场：随着国内航空业的迅猛发展和通航政策的逐步放开，喷气式
干线/支线客机需求量有望持续走高，通航直升机/涡桨飞机的增长潜力更为巨大，国
内航运和能源产业的快速发展也将释放更大的燃机轮机市场。我们预测，中国未来10
年航空发动机产业规模(包括产品及配套服务)或将达到1.5万亿元(其中，军用市场约
6000亿元，民用市场约9000亿元)，国内产业链相关厂商(原材料、零配件、单元体、
整机)有望持续享受行业高景气。
航空发动机专项即将落地，小体量保障公司高弹性
2015年两会期间，航空发动机、燃气轮机等重大项目首次被写入政府工作报告，
报告提出要以实施重大项目为契机，加大国防科研和高新技术武器装备建设力度，按
照往年惯例，政府工作报告提出的重点项目后续都会有配套扶持政策出台。航空发动
机是人类涉足的最为复杂的技术领域之一，目前世界仅有美、俄、英、法掌握完整的
设计与制造产业链，每年仍维持数百亿美元的高额投入。我国发动机产业整体水平(
尤其是材料、工艺与制造)与其相差近30年，军用领域严重依赖俄罗斯，民用领域几
乎空白。航空发动机的研制时间长达20-30年，需要长期持续的资金支持，从国家层
面实施航发重大专项符合产业发展规律，是振兴我国航发产业的坚实基础。我们认为
，航空发动机专项出台契机已经成熟，预计专项资金可超1000亿元，考虑社会配套资
金或将达到2000-3000亿元。公司在发动机板块中体量最小，有望获得与其体量相当
或略有超出的专项补贴，专项出台对其促进作用相对更加明显，公司有望成为板块中
弹性最大的标的。
新型航发产品有望超预期，未来业绩高增长可期
公司产品分为内贸、外贸两大块，内贸产品定位为航空零配件供应商，原有型号
以大修和换发为主，业绩主要来自中航哈轴；外贸转包业务贡献业绩65%左右，2014
年相继与GE、RR和PW签订新产品大订单，未来将逐渐由零配件向单元体项目转变，毛
利率将稳步提升，业绩稳定增长无忧。随着国家战略空军建设的持续提速，空军对大
型运输机、远程轰炸机、加油机等大飞机的需求日益强烈，当前空军伊尔76/78、空
警-2000、轰-6K、运-20等均装备俄罗斯D-30KP-2系列发动机，现有进口库存已经远
不能满足更新维护和新机列装需求，迫切需要同类国产发动机进行替换。据外媒报道
，2015年1月我国基于D-30KP-2仿制的某型发动机首飞成功，将作为WS-20成熟前的过
渡型号，该型发动机研制方为中航成发。我们认为，公司目前已经具备三代发动机的
生产能力和四代发动机的仿制能力，研发的新型发动机将在今年开始交付，该型发动
机潜在需求空间达千台以上，有望成为未来业绩新的增长点。
市值被严重低估，提升空间巨大
中航工业发动机板块旗下共有3家上市公司，中航动力作为龙头目前市值已达140
0亿元，较小的中航动控也有将近480亿元市值，唯有公司市值最小，当前不到260亿
元。我们认为，公司作为航发专项潜在最大受益者和新型发动机整机研制方，其业绩
和产业链地位仍被严重低估，市值仍有巨大提升空间。
盈利预测与投资评级：政策+业绩预期差赋予公司高弹性，给予“买入”评级
我们认为，国内航空发动机产业即将进入爆发期，公司或将成为发动机板块最为
受益航发专项的标的，新型航空发动机研制生产进度有望超预期，未来业绩高增长可
期。我们预测公司15/16/17年EPS分别为0.30、0.49、0.66元，对应当前股价PE为261
、158、117，政策+业绩预期差将赋予公司高弹性，强烈推荐，给予“买入”评级。
●2015-06-01 〖资讯中心〗成发科技(600391)航空发动机板块弹性最大品种，价值仍
被低估(海通证券)
投资要点：
我国航空发动机20需求近3万亿，军用需求爆发式增长，民用空间更为广阔。我
们预计，未来20年我国军用航空发动机市场需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿
元；民用航空发动机市场需求约9000亿元，配套服务需求约6000亿元；燃气轮机市场
需求约2750亿元，对应服务需求超过2550亿元。合计总需求约2.8万亿元，其中发动
机需求1.5万亿元，服务需求约1.3万亿元。当前我国军事战略全面升级背景下，军用
航空发动机需求正呈现爆发式增长，民用航空发动机未来需求量则更为庞大。
航空发动机专项有望超预期扶持，公司体量较小，未来受益效果最大标的。发达
国家无不斥巨资投入航空发动机研发，我国超千亿的两机专项有望出台，且我们推测
投资规模有望超市场预期达到2000甚至3000亿元。发动机产业链上市公司中，公司体
量最小，获得同其体量比例相当甚至更高比例补贴应是大概率事件，专项对其促进作
用相对于其它发动机板块公司可能更为显著，公司有望成为航空发动机专项最大受益
标的。
公司航空发动机业务有望迎来爆发式增长，且有潜力成为我国整机产能重要补充
。公司航空发动机整机产品正处于新老产品更替期，新型号处于快速研制中。随着大
飞机国家重大专项和空军战略转型的需求带动，航空发动机需求正爆发式增长。公司
作为我国重要发动机整机厂之一，将有望成为我国军用航空发动机产能重要补充，民
用领域对航空发动机需求更为庞大，公司成长前景极为广阔。
公司目前市值想比于发动机板块其它两家公司被严重低估，仍旧有巨大提升空间
。中航工业发动机板块下发动机板块共3家上市公司，其中航空动力近1500亿市值，
中航动控近500亿元市值，我们认为公司做为未来我国发动机产能潜在重要补充者和
专项最大受益者，仅约250亿市值仍被低估，市值仍旧有巨大成长空间。
盈利预测与评级。预计公司2015-16EPS为0.32、0.53元，2015年每股对应销售额
为7.97元。我们判断公司将是未来航空发动机板块弹性最大品种，参考发动机板块整
体PS估值水平，上调公司2015年目标价格至100元，对应12.5倍PS估值。再申坚定看
好，维持“买入”评级。
●2015-05-12 〖资讯中心〗成发科技(600391)业务成长空间巨大，看好公司未来发展
(东北证券)
外贸业务成为公司发展的重要看点。2014年外贸业务营收占比达到64.12%，同比
增长16.8%，远高于总收入8.27%的增幅，期间，公司启动外贸新品试制596项，实际
完成交付405项，分别较上期同比增长181项和145项，增幅分别为43.6%和55.8%，为
承接更多海外订单打下良好基础。同年公司与GE、RR、P&W签订“三大订单”，履约
效益将从2015年起陆续释放。
军机产品新老交替、中航哈轴产能释放带动内贸业务稳健增长。随着空军战略转
型的需要，军机迎来新老加速更替，带动军用航空发动机需求较快增长；2013年10月
，中航工业哈轴顺利完成新厂区搬迁，有助于内贸业务的恢复性增长。
世界民用航空市场拉动航空发动机需求较快增长。波音公司预测未来20年全球需
要36,770新飞机中，90-230座级的单通道客机需求量较大，达25,680架，对应装机发
动机高达51,360台，预计民用航空发动机总需求超过7万台。公司与世界航空发动机
巨头长期合作有助于加快拓展海外市场。
我国民用航空市场巨大。根据波音公司最新预测：中国未来20年需要6020架新飞
机，价值为8,700亿美元市场价值占全球16.7%，机队规模占亚太机队总数45%，预计
未来20年我国航空发动机和燃气机市场总需求合计达3万亿元。
投资评级：预测公司2015-2017年分别实现每股收益0.23、0.33、0.44元，首次
给予“增持”评级。
●2015-04-24 〖资讯中心〗成发科技(600391)生产经营饱满，再申坚定看好(海通证
券)
内贸航空发动机处于新老交替期，短期收入主要来自哈轴贡献。公司定位于航空
发动机零部件供应商，内贸航空业务短期主要来自中航哈轴贡献，批生产的内贸航空
发动机需求以大修机和换发为主，产量相对稳定。目前公司内贸航空发动机处于新老
交替期，新型号处于快速研制中。
外贸航空业务贡献公司近2/3收入，新产品处于研制阶段，与GE\RR\PW大订单将
保证未来几年稳定增长。公司外贸航空业务14年收入超2亿美元，占公司2/3收入，是
公司目前业绩主要构成部分。公司2014年内与GE、RR、PW签订大订单，配套新型号新
产品亦处于研制阶段，且公司正逐步由单纯转包零部件加工向“单元体”等高技术含
量的转包项目转变。我们判断未来公司外贸航空业务将稳定增长，且毛利率水平将触
底回升，仍是公司业绩重要支撑和保障。
在研航空发动机需求向好，公司有潜力成为我国发动机整机产能重要补充。公司
航空发动机产品目前正处于新老产品更替期，批生产的发动机需求以大修和换发为主
，新型号处于快速研制中。随大飞机国家重大专项和空军战略转型的需求带动，我国
航空发动机市场需求呈爆发式增长。我们判断，公司曾作为我国重要发动机整机厂之
一，未来有望成为我国航空发动机产能重要补充，分享庞大蛋糕。民用领域对航空发
动机需求更为庞大，公司正积极参与国内商用飞机发动机的研制工作，未来成长前景
极为广阔。
公司目前市值相较于其它发动机板块公司被明显低估，未来有极大成长空间。目
前公司市值175亿元，相较于其它发动机板块公司被严重低估，当前市值主要体现其
外贸转包业务及内贸航空零部件业务价值。中航动力目前1007亿元市值，长期看我们
认为公司有望成我国发动机产能补充，目前公司价值被明显低估，未来有极大成长空
间。
盈利预测与评级。
上调目标价至67.75元，维持“买入”评级。结合我们调研情况，公司生产任务
非常饱满，上调公司2015-16EPS至0.32、0.53元，上调2015年每股销售额SPS至7.97
元。考虑目前航空发动机板块可比公司估值水平，给予公司2015年8.5倍PS估值，上
调6个月目标价至67.75元。虽短期PE估值较高，但中长期看公司成长弹性极大，我们
坚定看好公司成长价值，维持“买入”评级。
●2015-04-07 〖资讯中心〗成发科技(600391)内贸产品稳定增长，外贸需求空间巨大
(招商证券)
事件：
公司发布2014年年报，期内实现营业收入19.63亿元，同比增加8.15%，净利润29
57万元，较上年下降7.26%；基本每股收益0.09元。公司拟以2014年末总股本为基数
，向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税)。
评论：
1、内贸航空发动机收入快速增长，在研产品需求前景广阔
公司批生产的内贸航空发动机需求主要以大修机和换发为主，年均订单稳定。在
研产品质量和进度表现优秀，部分重点型号实现了新的阶段性突破，同时公司还积极
参与国内商用飞机发动机的研制工作。我们认为，内贸航空发动机产品是公司未来业
绩稳定增长的重要保障，在研发动机产品未来需求量大，一旦获得突破，公司业绩将
进入快速上升通道。
2、中航哈轴产品成为重要业绩增长点，带动公司毛利率水平提升
子公司中航哈轴以航空航天轴承、铁路轴承、高端精密轴承及风电轴承为主导产
品，2013年搬迁新厂房后生产管理水平提升以及规模效应显现，2014年度实现营业收
入32,473万元，营业利润2,207万元、净利润1,505万元，同比增加38%、12%、7%。中
航哈轴的高端轴承产品技术含量高、附加值高，是内贸发动机及衍生品业务毛利率增
加6.95%的重要因素。
3、外贸产品将长期保持稳定增长。
公司外贸业务收入突破2亿美元大关，占主营业务收入比重达64.12%，同比增长1
6.8%；期内与GE、P/W、RR公司等主要客户签订了总金额合计约6亿美元的长期订单合
作协议。公司已成为燃气轮机压气机叶片、航空机匣等产品的世界级、专业化制造商
。我们认为，公司已有产品国际需求空间巨大，正在研发的产业价值链高端产品进展
顺利，外贸业务将成为公司业绩爆发的另一大看点。
4、营业收入稳定增长，费用上升拖累净利润下降。
公司2014年营业收入增长8.15%。报告期内，公司生产经营规模扩大；在建工程
投入增加；美元、欧元、英镑汇率持续下跌等因素使各项费用支出增加，导致归母净
利润下降。期间费用率为17.23%，同比增长了1.66%，销售费用增加了9.64%、财务费
用增加了14.94%、管理费用增加了40.98%。
5、航空发动机重大专项呼之欲出，产业链配套产品研制将率先获益
航空发动机项目航空发动机项目航空发动机项目已写入了2015年的政府工作报告
。我们认为年的政府工作报告。我们认为年的政府工作报告。我们认为年的政府工作
报告。我们认为年的政府工作报告。我们认为年的政府工作报告。我们认为年的政府
工作报告。我们认为，航空发动机重航空发动机重航空发动机重大专项经过多年酝酿
，实施时机已经成熟，千亿级别的国家投资将使时机已经成熟，千亿级别的国家投资
将使成发科技成发科技等航空发动机零部件配套发动机零部件配套发动机零部件配套
发动机零部件配套产品研制企业产品研制企业产品研制企业受益。受益。
6、业绩预测
我们预计公司2015-2017年EPS为0.15、0.23、0.31元，维持“审慎推荐”评级。
●2015-03-31 〖资讯中心〗成发科技(600391)年报点评：业绩基本符合预期，坚定看
好公司成长价值(海通证券)
事件：
公司发布2014年报：全年营收19.63亿元(YoY8.15%)，归母净利润2957.43万元(Y
oY-7.26%)，EPS0.09元
点评：
业绩基本符合预期，产品结构逐步优化。公司全年收入稳定增长，产品结构逐步
优化，未来发展较为倚重的内贸、外贸航空产品均实现历史性突破，在公司业务中占
比进一步上升，民品业务略有下滑。净利润同比小幅下滑的主要原因是在公司收入中
占比最大(约2/3)的外贸航空业务受国际竞争较为激烈影响，毛利率水平下降较为明
显；此外，公司管理费用比去年同期增加14.94%，主要为新产品试制增加导致研发费
增加约1447万元。总体来看，公司高毛利的内、外贸航空产品占比进一步提升，为公
司后续的健康发展打下良好基础。
内贸航空营收、毛利均大幅提升，预计未来将快速增长。公司内贸航空及衍生产
品业务收入同比增长19.02%，毛利率大幅提升6.95个百分点，我们认为主要原因是中
航哈轴高毛利订单同比增长的贡献。目前公司内贸航空发动机处于新老交替期，新型
号处于快速研制中，未来随其逐步定型量产，将拉动公司业绩快速增长。
外贸航空贡献公司近2/3收入，预计未来将稳定增长。公司外贸航空业务收入超2
亿美元，同比增长16.80%，外贸新品研制数量较2013年翻一番；毛利率水平受国际竞
争影响，下滑5.07个百分点至20.07%。公司年内与GE、RR、PW签订三大订单，且正逐
步由单纯转包零部件加工向“单元体”等高技术含量的转包项目转变。我们判断未来
公司外贸航空业务将稳定增长，且毛利率水平将触底反弹，未来仍是公司业绩最重要
支撑和保障。
我国航空发动机二十年需求近3万亿，军用需求爆发式增长，民用空间更为广阔
。我们预计，未来20年我国军用航空发动机市场需求约3000亿元，配套服务需求约50
00亿元；民用航空发动机市场需求约9000亿元，配套服务需求约6000亿元；燃气轮机
市场需求约2750亿元，对应服务需求超过2550亿元。合计总需求约2.8万亿元，其中
发动机需求1.5万亿元，服务需求约1.3万亿元。
公司体量较小，未来有望成发动机专项补贴下受益效果最大标的。发达国家无不
斥巨资投入发动机研发，我国超千亿的两机专项有望出台，且投资规模有望超市场预
期达到2000甚至3000亿元。发动机产业链上市公司中，公司体量最小，获得同其体量
比例相当甚至更高比例补贴应是大概率事件，专项对其促进作用相对于其它发动机板
块公司可能更为显著，公司有望成为航空发动机专项最大受益标的。
在研航空发动机需求向好，公司有潜力成为我国发动机整机产能重要补充。公司
目前正处于新老产品更替期，批生产的发动机需求以大修和换发为主，新型号处于快
速研制中。随大飞机国家重大专项和空军战略转型的需求带动，我国航空发动机市场
需求呈爆发式增长。公司作为我国重要发动机整机厂之一，未来有望成为我国航空发
动机产能重要补充，分享庞大蛋糕。民用领域对航空发动机需求更为庞大，公司正积
极参与国内商用飞机发动机的研制工作，未来成长前景极为广阔。
公司目前仅百亿市值，想较于其它发动机板块公司被严重低估。中航动力2条发
动机生产线对应其约700亿元市值，长期看我们认为公司一条生产线约可对应300亿以
上市值。目前公司约100亿市值主要反映其外贸业务及子公司中航哈轴价值，被严重
低估。
盈利预测与评级。
我们预计公司2015-16EPS分别为0.25、0.40元，目标价48元，对应2015年192倍P
E估值。虽短期估值较高，但我们坚定看好公司成长价值，维持“买入”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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丛春义 董事长 硕士 - 12.62
熊奕 董事 硕士 0.30 63.89
梁涛 董事 博士 - -
赵岳 董事 硕士 - -
晏水波 董事 硕士 0.29 31.74
郑玲 董事 硕士 - -
黄勤 独立董事 博士 - 5.95
杨映川 独立董事 - - 5.95
杜剑 独立董事 本科 - 4.96
─────────────────────────────────────
郭昕 监事会主席 博士 - -
林天宇 监事 硕士 - -
王民昇 职工代表监事 硕士 - 62.99
─────────────────────────────────────
晏水波 总经理 硕士 0.29 31.74
熊奕 副总经理、董事 硕士 0.30 63.89
会秘书
刘凌川 副总经理 硕士 - 58.77
杨钊 副总经理 本科 - 59.24
张生 副总经理 硕士 - 60.47
吴国炜 副总经理 硕士 - 13.73
郑玲 副总经理、总会 硕士 - -
计师
张力 总设计师 博士 0.40 -
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
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年度报酬总额 476.14 508.22 472.70 356.95
最高前三位董事报酬总额 153.68 187.66 180.99 140.06
最高前三位高级管理人员报酬总额 183.60 188.00 181.72 145.39
独立董事津贴(平均) 5.62 4.63 5.95 5.95
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 丛春义 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1976-10 任职日期: 2022-03-03
简历:丛春义，男，满族，1976年10月生，中共党员，本科学历,硕士学位，高级工程
师。曾任中央企业分厂副厂长、厂长，中央企业管理部门部长，中央企业监事
、董事、总经理、党委副书记等。现任中国航发航空科技股份有限公司党委书
记，中国航发成都发动机有限公司党委书记。
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姓名: 熊奕 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1976-08 任职日期: 2021-08-13
简历:熊奕，男，汉族，1976年8月生，工程硕士，中共党员。曾任中央企业直属企业
外贸项目经理、业务主管、部长助理、副部长、部长、分厂厂长、副总工程师
、公司办公室主任、总经理助理等职务，现任中国航发航空科技股份有限公司
董事、副总经理,中国航发成都发动机有限公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 梁涛 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
出生日期: 1982-03 任职日期: 2021-08-13
简历:梁涛，男，1982年3月生，博士研究生，高级工程师，中共党员。2006年6月至2
014年2月，任四川长虹电器股份有限公司项目经理。2014年2月至2017年9月，
任四川长虹电器股份有限公司办公室高级经理。2017年10月至2018年1月，任川
投信产投资有限公司筹备组技术总监。2018年1月至今，任成都交大光芒科技股
份有限公司董事、董事长。2019年2月至今，任四川川投君融创新投资有限公司
董事、董事长。2020年5月至今，任公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 赵岳 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1963-04 任职日期: 2021-10-19
简历:赵岳，男，汉族，1963年4月出生，中共党员，本科学历，工程硕士，一级高级
经济师。曾任中央企业直属企业部门副科长、科长、副主任、主任、副处长、
处长、副总经济师、副总经理、总经济师、董事会秘书、总法律顾问、党支部
书记、董事、总经理等职务，现任中国航发资产管理部六级专务、北京公司董
事、黎明科技董事。2021年10月至今,任公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 晏水波 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1964-09 任职日期: 2022-03-21
简历:晏水波，男，汉族，1964年9月生，中共党员，本科学历,硕士学位，高级政工
师。曾任中央企业分厂副厂长、厂长，中央企业副总工程师，中央企业党委副
书记、纪委书记、工会主席、监事等。现任中国航发航空科技股份有限公司党
委副书记，中国航发成都发动机有限公司党委副书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 郑玲 性别: 女 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1973-10 任职日期: 2023-05-16
简历:郑玲，女，汉族，1973年10月生，中共党员，大学本科学历，硕士学位，正高
级会计师。曾任中央企业直属企业会计、副科长、室主任、部长、总会计师、
总法律顾问、首席合规官等。现任中国航发航空科技股份有限公司副总经理、
总会计师。
─────────────────────────────────────
姓名: 黄勤 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1969-06 任职日期: 2021-08-13
简历:黄勤，女，1969年6月生，博士研究生，教授，博士生导师，中共党员。曾是英
国利物浦大学城市规划系访问学者，长期从事区域经济与城市发展、产业融合
与创新等方面的研究。兼任中国区域经济学会理事、中国区域科学协会理事、
中国区域科学协会区域可持续发展专业委员会副主任、四川省测绘地理信息科
学技术委员会委员、四川省区域科学协会理事。长期从事区域经济发展和规划
、资源环境经济研究，专业理论基础扎实，研究能力强，为地方经济社会发展
咨询的实际经验丰富。2020年6月至今，任成都博瑞传播股份有限公司独立董事
。现任四川大学经济学院教授、博士生导师，四川大学循环经济研究所所长。2
018年7月至今，任公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 杨映川 性别: 男 职务: 独立董事
出生日期: 1969-11 任职日期: 2021-08-13
简历:杨映川，男，1969年11月生，律师（合伙人）。1991年8月至1996年6月，先后
任昆明贵金属研究所助理工程师，深圳鹏基工业区管理服务公司职员。1997年6
月至2008年6月，先后任云南九州方圆律师事务所律师，云南海合律师事务所律
师，北京市嘉源律师事务所律师。2008年7月至2016年6月，任北京市君泽君律
师事务所律师(合伙人)。2016年7月至今，任北京市嘉源律师事务所律师(合伙
人)。2021年8月至今，任公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 杜剑 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1969-02 任职日期: 2022-03-14
简历:杜剑，男，汉族，1969年2月生，本科，高级会计师，中共党员。历任中国有色
工业公司成都公司主办会计、财审处副处长，四川省国际信托投资公司高级会
计师，四川剑南春融信投资有限公司财务总监。2003年3月至今，任光大国际租
赁有限公司总经理。2013年3月至今，任四川青羊汇盈丰小额贷款有限责任公司
副总经理、总经理。2021年3月至今，任中国航发动力股份有限公司独立董事。
─────────────────────────────────────
监事会
─────────────────────────────────────
姓名: 郭昕 性别: 男 学历: 博士 职务: 监事会主席
出生日期: 1963-05 任职日期: 2021-08-13
简历:郭昕，男，1963年5月生，博士，中共党员。曾任中央企业直属研究院技术员、
助理工程师、工程师、副主任、主任、研究院二级所副所长、直属研究院副院
长、党委副书记、党委书记、院长，中央企业直属研究分党组成员、副院长、
董事，工程部商用发动机办公室主任。2016年6月至今，任中央企业直属研究院
科技委主任。2016年9月至今，任公司监事会主席。
─────────────────────────────────────
姓名: 林天宇 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事
出生日期: 1989-07 任职日期: 2022-03-14
简历:林天宇，男，汉族，1989年7月生，硕士研究生，中共党员。2016年6月至2021
年3月，历任成都先进制造产业投资有限公司纪检专员、项目经理、高级项目经
理、资深项目经理。2021年3月至今，任成都先进制造产业投资有限公司资本运
作部临时负责人、副部长。
─────────────────────────────────────
姓名: 王民昇 性别: 女 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
出生日期: 1970-10 任职日期: 2021-08-13
简历:王民昇，女，1970年10月生，硕士研究生，高级工程师，中共党员。曾任中央
企业直属研究院技术员、室副主任兼党支部书记、副部长、部长、院长助理、
纪委副书记，直属企业党委副书记、纪委书记、工会主席、监事、职工代表监
事等职务。现任中国航发航空科技股份有限公司职工代表监事、党委副书记、
工会主席,中国航发成都发动机有限公司党委副书记、工会主席。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 晏水波 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
出生日期: 1964-09 任职日期: 2022-03-03
简历:晏水波，男，汉族，1964年9月生，中共党员，本科学历,硕士学位，高级政工
师。曾任中央企业分厂副厂长、厂长，中央企业副总工程师，中央企业党委副
书记、纪委书记、工会主席、监事等。现任中国航发航空科技股份有限公司党
委副书记，中国航发成都发动机有限公司党委副书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 熊奕 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、董事会秘
书
出生日期: 1976-08 任职日期: 2013-02-04
简历:熊奕，男，汉族，1976年8月生，工程硕士，中共党员。曾任中央企业直属企业
外贸项目经理、业务主管、部长助理、副部长、部长、分厂厂长、副总工程师
、公司办公室主任、总经理助理等职务，现任中国航发航空科技股份有限公司
董事、副总经理,中国航发成都发动机有限公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘凌川 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1974-10 任职日期: 2017-08-30
简历:刘凌川，男，汉族，1974年10月生，硕士研究生，中共党员。曾任中央企业直
属企业技术员、信息化管理工程师、室主任、部长助理、中心副主任、分厂副
厂长、厂长、部长、副总经理等职务，现任中国航发航空科技股份有限公司副
总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 杨钊 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1977-09 任职日期: 2020-04-24
简历:杨钊，男，汉族，1977年9月生，本科，中共党员。曾任中央企业直属企业分子
公司技术员，公司办秘书，分子公司室主任、副部长、部长、副总经理，二级
党组织书记、分厂厂长，直属企业公司总经理助理等职务，现任中国航发航空
科技股份有限公司副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 张生 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1982-05 任职日期: 2021-05-14
简历:张生，男，汉族，1982年5月出生，工程硕士，中共党员。曾任中央企业直属研
究所设计员、专业副组长、中心副主任、代理党支部书记主任、中心主任、党
支部书记、三级副总设计师等职务，现任中国航发航空科技股份有限公司副总
经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 吴国炜 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1984-07 任职日期: 2022-08-08
简历:吴国炜，男，汉族，1984年7月出生，中共党员，本科学历，工程硕士学位，高
级工程师。曾任中央企业技术中心主任助理兼产品研究所副所长、副主任、主
任、党总支副书记、分厂厂长、党委副书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 郑玲 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理、总会计师
出生日期: 1973-10 任职日期: 2023-04-24
简历:郑玲，女，汉族，1973年10月生，中共党员，大学本科学历，硕士学位，正高
级会计师。曾任中央企业直属企业会计、副科长、室主任、部长、总会计师、
总法律顾问、首席合规官等。现任中国航发航空科技股份有限公司副总经理、
总会计师。
─────────────────────────────────────
姓名: 张力 性别: 男 学历: 博士 职务: 总设计师
出生日期: 1962-02 任职日期: 2016-10-10
简历:张力，男，汉族，1962年2月生，博士研究生，中共党员，曾任中央企业直属研
究所设计员、室副主任、室主任、副总设计师，直属企业副总经理、总设计师
等职务，现任中国航发航空科技股份有限公司科技委主任、总设计师。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-29◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 -0.0328 0.1381 0.0355 0.0422
销售净利率(%) -1.46 3.06 1.64 1.65
净资产收益率 -0.70 2.97 0.78 0.94
每股经营现金流量(元) -0.9029 1.9824 0.7164 -0.9816
主营收入同比增长(%) -1.27 23.41 -13.76 10.68
净利润同比增长(%) 56.04 -34.29 110.69 148.97
主营收入环比增长(%) -50.33 108.85 -15.24 12.28
净利润环比增长(%) -123.74 289.31 -15.85 156.51
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 74140.33 149257.24 71465.91 84317.90
营业成本 74403.49 139819.30 69379.85 79689.93
营业税金及附加 533.77 1677.71 377.34 354.75
销售费用 475.38 606.36 496.23 441.74
管理费用 4289.80 5975.15 3974.67 4843.83
财务费用 1698.05 2481.82 -531.66 -438.89
投资收益 -6.50 - - -
─────────────────────────────────────
二、营业利润 134.93 4636.45 2271.01 3395.67
营业外收入 80.87 5.67 3.91 30.64
营业外支出 29.82 13.13 1.42 2.33
─────────────────────────────────────
三、利润总额 185.98 4628.99 2273.50 3423.98
所得税费用 403.96 -582.61 282.01 556.00
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) -217.97 5211.61 1991.48 2867.98
母公司所有者净利润 -1082.73 4560.35 1171.38 1391.99
少数股东损益 864.75 651.25 820.10 1475.99
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 64905.94 178934.78 90116.91 67879.45
经营现金流出小计 94712.09 113489.44 66465.99 100283.75
经营现金流量净额 -29806.15 65445.34 23650.92 -32404.30
投资现金流入小计 117.51 11.47 - -2.47
投资现金流出小计 3281.77 10716.43 4527.30 8760.16
投资现金流量净额 -3164.26 -10704.96 -4527.30 -8762.63
筹资现金流入小计 78000.00 26395.92 18484.00 47241.01
筹资现金流出小计 59782.02 63467.87 43535.16 892.32
筹资现金流量净额 18217.98 -37071.95 -25051.16 46348.68
现金等的净增加额 -14939.01 17618.99 -5668.40 5540.83
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-9月
每股收益：0.1元
净资产收益率：1.93%
营业收入同比变动：3.87%
净利润同比变动：22.77%
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
财务费用2015年度3季度累计发生数为40,619,692.32元，比上年数减少31.77%，
主要系人民币贬值，汇兑收益增加所致。
资产减值损失2015年度3季度累计发生数为10,959,274.71元，比上年数减少39.4
4%，其主要系子公司中航哈轴坏账准备计提减少所致。
营业外收入2015年度3季度累计发生数为6,646,278.07元，比上年数增加393.27%
，其主要系收到的政府补助增加所致。
营业外支出2015年度3季度累计发生数为1,770,769.83元，比上年数增加1,369.3
9%，其主要系处置非流动资产损失增加所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
（1）营业税金及附加2015年度1季度累计发生数为799,961.30元，比上年数减少
53.51%，主要系子公司法斯特本期城建、教育费附加减少所致。
（2）管理费用2015年度1季度累计发生数为 56,655,403.92 元，比上年数增加4
4.67%，其主要系子公司中航哈轴研发费增加所致。
（3）营业外收入 2015年度1季度累计发生数为756,502.31元，比上年数增加92.
24%，其主要系收到的政府补助增加所致。
（4）营业外支出2015年度1季度累计发生数为1,005,287.62元，比上年数增加4,
295.54%，其主要系处置非流动资产损失增加所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:47865 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司-国投 1298.73 3.93% 151.77 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 香港中央结算有限公司 177.91 0.54% 新进 流通A股
4. 招商银行股份有限公司-易方 107.05 0.32% -26.76 流通A股
达品质动能三年持有期混合型
证券投资基金
5. 基本养老保险基金一二零五组 106.23 0.32% -11.80 流通A股
合
6. 中国光大银行股份有限公司- 100.00 0.30% 新进 流通A股
汇泉策略优选混合型证券投资
基金
7. 中信证券股份有限公司 99.89 0.30% 新进 流通A股
8. 易方达基金-国新投资有限公 89.54 0.27% 未变 流通A股
司-易方达基金-国新6号(QDII
)单一资产管理计划
9. 张汉英 87.70 0.27% 新进 流通A股
10.杜小芳 80.68 0.24% 2.77 流通A股
总 计 14038.46 42.51%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:47865 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司－国投 1298.73 3.93% 151.77 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 香港中央结算有限公司 177.91 0.54% 新进 流通A股
4. 招商银行股份有限公司－易方 107.05 0.32% -26.76 流通A股
达品质动能三年持有期混合型
证券投资基金
5. 基本养老保险基金一二零五组 106.23 0.32% -11.80 流通A股
合
6. 中国光大银行股份有限公司－ 100.00 0.30% 新进 流通A股
汇泉策略优选混合型证券投资
基金
7. 中信证券股份有限公司 99.89 0.30% 新进 流通A股
8. 易方达基金－国新投资有限公 89.54 0.27% 未变 流通A股
司－易方达基金－国新6号(QD
II)单一资产管理计划
9. 张汉英 87.70 0.27% 新进 流通A股
10.杜小芳 80.68 0.24% 2.77 流通A股
总 计 14038.46 42.51%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:43890 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司－国投 1146.96 3.47% -73.30 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 张哲维 150.00 0.45% 新进 流通A股
4. 招商银行股份有限公司－易方 133.81 0.41% 新进 流通A股
达品质动能三年持有期混合型
证券投资基金
5. 基本养老保险基金一二零五组 118.03 0.36% 新进 流通A股
合
6. 上海浦东发展银行股份有限公 111.04 0.34% 新进 流通A股
司－广发研究精选股票型证券
投资基金
7. 中国银行股份有限公司－国投 102.03 0.31% 未变 流通A股
瑞银瑞利灵活配置混合型证券
投资基金(LOF)
8. 沈阳森木投资管理有限公司－ 93.56 0.28% 未变 流通A股
森木价值发现1号证券投资基
金
9. 易方达基金－国新投资有限公 89.54 0.27% 新进 流通A股
司－易方达基金－国新6号(QD
II)单一资产管理计划
10.杜小芳 77.91 0.24% 2.10 流通A股
总 计 13913.61 42.15%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:43890 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司－国投 1146.96 3.47% -73.30 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 张哲维 150.00 0.45% 新进 流通A股
4. 招商银行股份有限公司－易方 133.81 0.41% 新进 流通A股
达品质动能三年持有期混合型
证券投资基金
5. 基本养老保险基金一二零五组 118.03 0.36% 新进 流通A股
合
6. 上海浦东发展银行股份有限公 111.04 0.34% 新进 流通A股
司－广发研究精选股票型证券
投资基金
7. 中国银行股份有限公司－国投 102.03 0.31% 未变 流通A股
瑞银瑞利灵活配置混合型证券
投资基金(LOF)
8. 沈阳森木投资管理有限公司－ 93.56 0.28% 未变 流通A股
森木价值发现1号证券投资基
金
9. 易方达基金－国新投资有限公 89.54 0.27% 新进 流通A股
司－易方达基金－国新6号(QD
II)单一资产管理计划
10.杜小芳 77.91 0.24% 2.10 流通A股
总 计 13913.61 42.15%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:45954 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司－国投 1220.26 3.70% 90.00 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 广发基金－国新投资有限公司 157.69 0.48% 新进 流通A股
－广发基金－国新7号(QDII)
单一资产管理计划
4. 张宝春 123.47 0.37% 未变 流通A股
5. 中国银行股份有限公司－国投 102.03 0.31% 新进 流通A股
瑞银瑞利灵活配置混合型证券
投资基金(LOF)
6. 玲珑集团有限公司 100.00 0.30% 未变 流通A股
7. 沈阳森木投资管理有限公司－ 93.56 0.28% 新进 流通A股
森木价值发现1号证券投资基
金
8. 基本养老保险基金九零三组合 86.51 0.26% 9.96 流通A股
9. 杜小芳 75.81 0.23% 新进 流通A股
10.国联证券股份有限公司 74.00 0.22% 新进 流通A股
总 计 13924.06 42.17%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:45954 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司－国投 1220.26 3.70% 90.00 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 广发基金－国新投资有限公司 157.69 0.48% 新进 流通A股
－广发基金－国新7号(QDII)
单一资产管理计划
4. 张宝春 123.47 0.37% 未变 流通A股
5. 中国银行股份有限公司－国投 102.03 0.31% 新进 流通A股
瑞银瑞利灵活配置混合型证券
投资基金(LOF)
6. 玲珑集团有限公司 100.00 0.30% 未变 流通A股
7. 沈阳森木投资管理有限公司－ 93.56 0.28% 新进 流通A股
森木价值发现1号证券投资基
金
8. 基本养老保险基金九零三组合 86.51 0.26% 9.96 流通A股
9. 杜小芳 75.81 0.23% 新进 流通A股
10.国联证券股份有限公司 74.00 0.22% 新进 流通A股
总 计 13924.06 42.17%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:46969 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司-国投 1130.26 3.42% 74.12 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 法国兴业银行 156.19 0.47% 新进 流通A股
4. 张宝春 123.47 0.37% 0.86 流通A股
5. 朱莉莉 110.00 0.33% 新进 流通A股
6. 张学勤 100.01 0.30% 新进 流通A股
7. 玲珑集团有限公司 100.00 0.30% 新进 流通A股
8. 基本养老保险基金九零三组合 76.55 0.23% 新进 流通A股
9. 程洪 72.69 0.22% 新进 流通A股
10.卢笑筠 70.02 0.21% 新进 流通A股
总 计 13829.92 41.87%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:46969 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国航发成都发动机有限公司 11890.73 36.02% 未变 流通A股
2. 中国银行股份有限公司－国投 1130.26 3.42% 74.12 流通A股
瑞银国家安全灵活配置混合型
证券投资基金
3. 法国兴业银行 156.19 0.47% 新进 流通A股
4. 张宝春 123.47 0.37% 0.86 流通A股
5. 朱莉莉 110.00 0.33% 新进 流通A股
6. 张学勤 100.01 0.30% 新进 流通A股
7. 玲珑集团有限公司 100.00 0.30% 新进 流通A股
8. 基本养老保险基金九零三组合 76.55 0.23% 新进 流通A股
9. 程洪 72.69 0.22% 新进 流通A股
10.卢笑筠 70.02 0.21% 新进 流通A股
总 计 13829.92 41.87%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 中国航发成都发动机有限公司
法人代表: 丛春义
注册资本: 104062.08万元
成立日期: 1986-11-22
经营业务: 制造、加工、销售、修理航空发动机及售后服务，燃机及零部件制造、加
工、销售，石油化工机械，燃气热水器，结构性金属制品，夹具，模具，
量具，磨具，通用工具，轴承，非标设备，公共安全设备、器材及技术开
发、技术服务、技术咨询；金属锻、铸加工；机电产品及技术、设备、原
辅料、零配件的进出口；承办本公司“三来一补”业务；动力生产及节能
技术改造，电气及动力工程的设计、施工、安装、维修；设备装置检验；
高电压试验；防盗安全门的生产、销售；房地产开发经营；房屋租赁，设
备租赁；化学品销售(不含危险化学品和易制毒化学品)。(依法须经批准
的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 中国航空发动机集团有限公司
说 明: 中国航空发动机集团有限公司--->77.39%中国航发成都发动机有限公司--
->36.02%中国航发航空科技股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 47865 3975 9.06 6897
2022-12-31 43890 -2064 -4.49 7522
2022-09-30 45954 -1015 -2.16 7184
2022-06-30 46969 1265 2.77 7029
2022-03-31 45704 4059 9.75 7223
2021-12-31 41645 -15717 -27.40 7927
2021-09-30 57362 -8391 -12.76 5755
2021-06-30 65753 7882 13.62 5021
2021-03-31 57871 -939 -1.60 5705
2021-02-28 58810 3245 5.84 5613
2020-12-31 55565 -3249 -5.52 5941
2020-09-30 58814 9194 18.53 5613
2020-06-30 49620 -49 -0.10 6653
2020-03-31 49669 3165 6.81 6647
2019-12-31 46504 -821 -1.73 7099
2019-09-30 47325 1149 2.49 6976
2019-06-30 46176 -3397 -6.85 7149
2019-03-31 49573 1389 2.88 6659
2019-02-28 48184 822 1.74 6851
2018-12-31 47362 -1758 -3.58 6970
2018-09-30 49120 241 0.49 6721
2018-06-30 48879 -1814 -3.58 6754
2018-03-31 50693 4564 9.89 6512
2017-12-31 46129 -3199 -6.49 7157
2017-09-30 49328 -1399 -2.76 6693
2017-06-30 50727 2839 5.93 6508
2017-03-31 47888 42 0.09 6894
2016-12-31 47846 -3430 -6.69 6900
2016-09-30 51276 -604 -1.16 6438
2016-06-30 51880 -890 -1.69 6363
2016-03-31 52770 5151 10.82 6256
2016-02-29 47619 1460 3.16 6933
2015-12-31 46159 6955 17.74 7152
2015-09-30 39204 8149 26.24 8421
2015-06-30 31055 6997 29.08 10630
2015-03-31 24058 -4467 -15.66 13722
2015-03-24 28525 -8745 -23.46 11573
2014-12-31 37270 -285 -0.76 8858
2014-09-30 37555 7958 26.89 8791
2014-06-30 29597 3488 13.36 11154
2014-03-31 26109 22 0.08 12644
2014-03-17 26087 -2101 -7.45 12655
2013-12-31 28188 -3 -0.01 11712
2013-09-30 28191 -1480 -4.99 11710
2013-06-30 29671 1599 5.70 11126
2013-03-31 28072 239 0.86 11760
2013-03-14 27833 4165 17.60 11861
2012-12-31 23668 -363 -1.51 13948
2012-09-30 24031 5152 27.29 13738
2012-06-30 18879 798 4.41 17487
2012-03-31 18081 -2119 -10.49 7262
2011-12-31 20200 1127 5.91 3555
2011-09-30 19073 -1514 -7.35 3765
2011-06-30 20587 -72 -0.35 3488
2011-03-31 20659 -1710 -7.64 3476
2010-12-31 22369 2445 12.27 3210
2010-09-30 19924 6878 52.72 3604
2010-06-30 13046 4760 57.45 5504
2010-03-31 8286 -6799 -45.07 8665
2009-12-31 15085 589 4.06 4760
2009-09-30 14496 -858 -5.59 4953
2009-06-30 15354 -511 -3.22 4676
2009-03-31 15865 3566 28.99 4526
2008-12-31 12299 1001 8.86 5838
2008-09-30 11298 -1326 -10.50 6355
2008-06-30 12624 2089 19.83 5688
2008-03-31 10535 -898 -7.85 6815
2007-12-31 11433 -1294 -10.17 6280
2007-09-30 12727 760 6.35 5642
2007-06-30 11967 -2784 -18.87 4898
2007-03-31 14751 -2605 -15.01 3974
2006-12-31 17356 -613 -3.41 3377
2006-09-30 17969 2506 16.21 3262
2006-06-30 15463 -2470 -13.77 3234
2006-03-31 17933 922 5.42 2788
2005-12-31 17011 -2779 -14.04 2939
2005-09-30 19790 -111 -0.56 2527
2005-06-30 19901 -1685 -7.81 2512
2005-03-31 21586 -160 -0.74 2316
2004-12-31 21746 180 0.83 2299
2004-09-30 21566 -518 -2.35 2318
2004-06-30 22084 94 0.43 2264
2004-03-31 21990 -2034 -8.47 2274
2003-12-31 24024 -784 -3.16 2081
2003-09-30 24808 114 0.46 2015
2003-06-30 24694 117 0.48 2025
2003-03-31 24577 844 3.56 2034
2002-12-31 23733 141 0.60 2107
2002-09-30 23592 -860 -3.52 2119
2002-06-30 24452 -5706 -18.92 2045
2001-12-31 30158 - - 1658
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-05-11◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 33012.94 33012.94 33012.94 33012.94
流通股份合计 33012.94 33012.94 33012.94 33012.94
流通A股 33012.94 33012.94 33012.94 33012.94
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2012-06-25 33012.94 33012.94 10转增8
─────────────────────────────────────
2012-05-02 18340.52 18340.52 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2012-01-06 18340.52 13129.60 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2011-04-27 18340.52 7180.12 非公开增发
─────────────────────────────────────
2007-08-14 13129.60 7180.12 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-08-07 13129.60 5861.43 股权分置10送1.7229
─────────────────────────────────────
2006-07-31 13129.60 5000.00 回购
─────────────────────────────────────
2001-12-12 14000.00 5000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2001-11-29 9000.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2018-06-14
除权除息日2018-06-15
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2016-06-15
除权除息日2016-06-16
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2015-06-18
除权除息日2015-06-19
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2014-06-20
除权除息日2014-06-23
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红0.4元/税前 股权登记日2013-05-17
除权除息日2013-05-20
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股转增8.0股 股权登记日2012-06-21
每10股分红0.6元/税前 除权除息日2012-06-25
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红2.6元/税前 股权登记日2009-05-18
除权除息日2009-05-19
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2008-05-21
除权除息日2008-05-22
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红1.4元/税前 股权登记日2007-04-10
除权除息日2007-04-11
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2006-04-17
除权除息日2006-04-18
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2005-04-22
除权除息日2005-04-25
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2004-05-12
除权除息日2004-05-13
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红1.7元/税前 股权登记日2003-08-27
除权除息日2003-08-28
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红2.1元/税前 股权登记日2002-05-10
除权除息日2002-05-13
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-05-19◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2010-07-13 发行方式 : 定向
股东大会 : 2010-09-17 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2011-04-29 最终发行(万股): 5210.92
老股东股权登记: - 发行价格 : 20.15
申购日 : 2011-04-27 主承销商 : 国泰君安证券股份有限
公司,中航证券有限公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2017末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 105000.00
本年度已使用额: 425.95 累计使用总额: 100596.74
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
航空发动机及燃 40000.00 - 39047.91 - -
气轮机专业化建
设-COE
─────────────────────────────────────
收购中国航发成 30548.83 - 30548.83 - -
发航空发动机相
关业务资产
─────────────────────────────────────
中国航发哈轴项 31000.00 - 31000.00 3368.83 -
目
─────────────────────────────────────
合计投资总额 101548.83 - 100596.74 3368.83 -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
航发科技(600391) 所属行业:制造业->铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
证监会行业:铁路、船舶、航空航天和其他运输 共 46 家公司 截止日期:2017-12-31
设备制造业
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000017 深中华A 3.0298 20 0.7356 39 1.3749 32 0.0030 37
000697 炼石有色 4.5377 16 52.2076 16 7.5274 17 0.1034 27
000738 航发控制 11.4564 8 71.7618 11 25.5346 12 0.1900 22
000768 西飞国际 27.6863 2 407.3876 4 310.7905 2 0.1703 23
001696 宗申动力 8.9199 9 69.3070 13 50.2283 10 0.2379 20
002013 中航机电 20.9506 3 222.2488 7 92.3219 8 0.2400 19
002023 海特高新 6.5928 14 62.4623 14 4.2608 23 0.0500 32
002105 信隆健康 3.6850 17 14.5403 21 17.4565 15 0.1240 26
200017 深中华B 2.4836 21 0.7356 39 1.3749 32 0.0030 37
300424 航新科技 1.2367 24 12.2850 22 4.7338 19 0.2800 17
300589 江龙船艇 0.3335 32 6.9129 24 4.2297 24 0.3158 15
300719 安达维尔 0.4200 29 11.1331 23 4.3982 22 0.6934 6
600038 中直股份 5.8948 15 225.0137 6 120.4811 6 0.7725 4
600099 林海股份 2.1912 22 5.5585 25 4.5227 21 0.0088 36
600316 洪都航空 7.1711 12 95.4813 10 25.3002 13 0.0428 33
600372 中航电子 17.5916 6 211.9034 8 70.2311 9 0.3084 16
600391 航发科技 3.3013 19 58.1478 15 22.5881 14 0.1400 25
600495 晋西车轴 12.0819 7 38.3844 17 13.5010 16 0.0100 35
600685 中船防务 8.2144 10 441.5766 3 223.1338 4 0.0621 30
600760 中航沈飞 3.4495 18 263.8917 5 194.5928 5 0.5100 7
600862 中航高科 7.9070 11 71.0643 12 30.4415 11 0.0600 31
600877 ST嘉陵 6.8728 13 16.7331 19 5.8762 18 0.4388 11
600893 航发动力 19.4773 5 516.8523 2 225.5500 3 0.4700 8
601766 中国中车 229.1769 1 3751.7089 1 2110.1256 1 0.3800 12
603508 思维列控 0.6520 26 27.6373 18 4.6009 20 0.8200 3
603766 隆鑫通用 20.9369 4 113.8010 9 105.7210 7 0.4600 9
831150 金越交通 0.2555 33 3.6769 28 1.7602 30 0.2017 21
832167 宝中海洋 0.1141 36 0.4224 43 0.3189 40 0.0705 29
832699 南华工业 0.5332 27 2.8501 33 1.8175 29 0.1600 24
834504 通铁股份 - 41 0.4501 42 0.3112 42 0.0301 34
834913 驰达飞机 - 41 3.3201 30 1.0758 34 0.9400 2
835638 德鑫航空 0.0723 38 1.1483 37 1.0195 35 0.4600 9
835873 通业科技 0.3995 30 3.5929 29 3.0609 27 0.7500 5
836234 奥派装备 0.0975 37 1.7290 35 0.9968 36 0.0500 32
836582 三角防务 - 41 15.2878 20 3.7476 26 0.2600 18
837581 川力科技 0.0615 39 1.8544 34 1.3111 33 0.7500 5
837600 万高科技 0.2145 34 1.3743 36 0.9365 38 0.4500 10
838517 大森机电 0.3761 31 3.0241 32 1.7021 31 0.3200 14
838564 康平铁科 1.3295 23 5.3321 27 3.0602 28 0.2800 17
838917 联泰信科 0.1180 35 0.5361 40 0.1576 44 -0.0800 39
839214 合强机械 0.0336 40 0.7782 38 0.3731 39 0.3600 13
870269 航亚科技 0.9252 25 3.2408 31 0.9961 37 -0.0308 38
871452 朗进科技 0.5264 28 5.4659 26 4.1197 25 0.9500 1
871724 迪昌科技 - 41 0.4725 41 0.3169 41 0.1400 25
871904 金宇顺达 - 41 0.4000 44 0.0274 45 -0.1200 40
872135 新思维 - 41 0.2164 45 0.2596 43 0.0900 28
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000017 深中华A 5.5135 18 0.1590 43 0.0153 40 10.1100 16
000697 炼石有色 5.5968 17 14.9986 18 0.5789 19 3.9600 33
000738 航发控制 11.4564 11 51.3135 10 2.1764 11 4.3300 31
000768 西飞国际 27.6865 2 157.1523 3 4.7140 7 3.0300 34
001696 宗申动力 11.4503 12 37.6337 12 2.7241 10 7.4700 24
002013 中航机电 24.0576 3 85.3239 5 5.7901 5 7.3700 25
002023 海特高新 7.5679 13 34.8964 14 0.3437 26 0.9500 38
002105 信隆健康 3.6850 20 5.2793 22 0.4579 22 9.6100 19
200017 深中华B 5.5135 18 0.1590 43 0.0153 40 10.1100 16
300424 航新科技 2.3999 22 9.0232 21 0.6670 17 7.4900 23
300589 江龙船艇 1.1267 28 3.1033 25 0.3501 25 18.7100 7
300719 安达维尔 1.6800 24 9.6177 20 0.8979 14 18.5700 8
600038 中直股份 5.8948 16 72.1909 6 4.5538 8 6.4903 28
600099 林海股份 2.1912 23 4.7060 23 0.0193 38 0.4079 42
600316 洪都航空 7.1711 14 49.0641 11 0.3068 27 0.6000 40
600372 中航电子 17.5916 6 71.0040 8 5.4244 6 8.5700 21
600391 航发科技 3.3013 21 17.8520 17 0.4687 21 2.6600 35
600495 晋西车轴 12.0819 10 31.2113 15 0.1681 31 0.5400 41
600685 中船防务 14.1351 7 104.1454 4 0.8780 15 0.8400 39
600760 中航沈飞 13.9722 8 71.3290 7 7.0678 4 13.6700 14
600862 中航高科 13.9305 9 34.9229 13 0.8280 16 2.4100 36
600877 ST嘉陵 6.8728 15 0.0989 45 3.0155 9 170.1900 1
600893 航发动力 22.4984 4 257.9212 2 9.5999 3 5.2400 30
601766 中国中车 286.9886 1 1215.5859 1 107.9856 1 9.1400 20
603508 思维列控 1.6000 26 25.4477 16 1.3110 12 5.2600 29
603766 隆鑫通用 21.1308 5 66.2526 9 9.6455 2 15.8900 11
831150 金越交通 0.7500 29 1.6608 30 0.1412 32 9.7900 18
832167 宝中海洋 0.2200 43 0.3703 40 0.0155 39 4.2800 32
832699 南华工业 0.7413 30 1.5756 31 0.1200 34 8.0000 22
834504 通铁股份 0.3000 40 0.3896 39 0.0090 42 2.2600 37
834913 驰达飞机 0.4327 36 2.5192 27 0.3520 24 20.2800 6
835638 德鑫航空 0.2600 41 0.4561 36 0.1205 33 30.8000 3
835873 通业科技 0.6800 31 1.8040 29 0.5114 20 30.8700 2
836234 奥派装备 0.3800 37 0.2746 42 0.0194 37 7.3100 26
836582 三角防务 4.4595 19 12.2526 19 1.1731 13 10.0800 17
837581 川力科技 0.2460 42 1.0639 33 0.1855 29 17.7200 10
837600 万高科技 0.4455 35 0.8794 34 0.1852 30 23.5400 5
838517 大森机电 0.6376 33 1.2709 32 0.1964 28 17.8700 9
838564 康平铁科 1.6376 25 3.2158 24 0.4563 23 14.9100 13
838917 联泰信科 0.3460 38 0.5037 35 -0.0289 43 -5.5800 44
839214 合强机械 0.1100 44 0.2789 41 0.0393 36 15.1600 12
870269 航亚科技 1.5878 27 1.8281 28 -0.0437 44 -3.0400 43
871452 朗进科技 0.6668 32 2.8177 26 0.6236 18 25.8900 4
871724 迪昌科技 0.3435 39 0.4415 37 0.0452 35 11.1200 15
871904 金宇顺达 0.4500 34 0.3970 38 -0.0554 45 -11.0000 45
872135 新思维 0.1000 45 0.1328 44 0.0093 41 7.2500 27
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-12◇
●2022-12-28 航发科技：放弃控股子公司哈尔滨轴承公司同比例增资权(公司公告)
2022年12月28日公告，为推动中国航发哈轴高质量发展，保障其“十四五”规划
及长期经营发展目标的实现，进一步优化其资本结构，实现国有独享权益的保值增值
，中国航发将其持有中国航发哈轴历年国拨资金形成的国有独享资本公积215,727,95
1.55元向中国航发哈轴增资，公司放弃同比例增资权。增资协议暂未签订。
●2022-03-29 航发科技：控股子公司中国航发哈轴购买中国航发成发资产(公司公告
)
2022年3月29日公告，公司控股子公司——中国航发哈轴在成立时，依照国防科
工局监管要求，中国航发哈轴不能自行承接相关建设项目。为保证中国航发哈轴能力
建设的顺利实施，依照相关建设项目相关规定，由中国航发成都发动机有限公司作为
项目主体，实施建设项目。为从源头上解决国拨项目的项目主体和使用主体长期分离
问题，经相关方沟通、协商，以资产转让与国有独享资本公积接收的方式将国拨项目
资产由中国航发成发转让给中国航发哈轴。以2022年1月31日转让基准日，资产账面
净值40,422,661.32元为资产转让价格；同步接收国拨项目对应的国有独享资本公积9
0,147,951.55元。
●2018-08-25 航发科技：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，受内外部综合因素影响，公司主营产品毛利额同比下降7,719.
87万元，其中内贸航空及衍生产品毛利额增加1,757.45万元，外贸产品毛利额大幅下
降，主要影响因素如下：本期外贸产品收入同比减少22.24%，对毛利额的影响约为7,
800万元，主要原因为：全球燃机市场持续低迷，市场需求下降，客户推后或取消订
单，同时，外贸航空产品受原材料供应和产能等问题影响，上半年存在欠交情况，导
致本期销售未及预期；受上述因素影响，外贸产品结构发生变化，导致该类产品成本
的降幅低于收入降幅。由于人民币兑美元汇率持续升值影响，其中本期平均汇率为6.
3665，上期平均汇率为6.8801，导致外贸毛利额同比减少约为1,219万元。公司本期
废品损失以及维护维修成本较去年同期有所增长，导致外贸产品销售毛利水平下降。
●2018-04-03 航发科技：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，2018年度公司预计实现主营收入29亿元，同比2017年度增长29
%；营业成本24亿元；费用3.69亿元。
●2017-12-01 航发科技：获得政府补助(公司公告)
2017年12月1日公告，2017年6月13日至本公告披露日，公司共收到与收益相关的
政府补助4,366,654.36元，占公司上一年度经审计归属于上市公司股东的净利润的10
.26％，最终会计处理需以会计师事务所审计确认后的结果为准。
●2017-10-28 航发科技：2017年第三季度报告(公司公告)
2017年三季报披露，归属于母公司所有者的净利润2017年度3季度累计发生数为2
2,644,908.26元，比上年数减少42.96%，其主要系本期子公司中国航发哈轴因市场需
求减少，造成主营业务下滑，利润下降。
●2017-08-31 航发科技：将节余募集资金永久补充流动资金(公司公告)
2017年8月31日公告，截止2017年7月末，公司2011年非公开发行的三个募集资金
投资项目已全部实施完毕。因此，公司拟将2011年非公开发行募集资金项目结项并将
节余募集资金4,165.61万元永久补充公司流动资金，并注销相关募集资金专户。
●2017-08-31 航发科技：2017年半年度报告(公司公告)
2017年中报披露，报告期内，公司内贸航空及衍生产品实现收入22,691.11万元
，较上年同期减少1,219.37万元，同比下降5.10%。内贸航空及衍生产品收入的减少
，主要是因为公司上半年集中精力加大战略产品的科研生产力度；二是公司转型升级
调整产品结构，逐渐淘汰附加值不高的衍生产品。公司目前承接了多个研制项目，这
些项目的研制、技术转化等都将为公司带来持续的业绩增
●2017-06-15 航发科技：股东权益变动实施完成(公司公告)
2017年6月15日公告，披露股东权益变动实施完成事宜，日前，公司接到实际控
制人中国航发通知，发动机控股100%股权过户至中国航发名下的工商变更登记手续已
经办理完毕。至此，本次收购事项已经实施完毕。
●2017-06-14 航发科技：获得政府补助(公司公告)
2017年6月14日公告，2017年4月1日至本公告披露日，公司共确认与收益相关的
政府补助538.80万元，占公司上一年度经审计归属于上市公司股东的净利润的12.66
％，计入当期损益。
●2017-06-06 航发科技：中航发申请豁免要约收购义务获得证监会核准(公司公告)
2017年6月6日公告，证监会核准豁免中国航发因国有资产变更而控制公司11890.
73万股股份，约占公司总股本的36.02%而应履行的要约收购义务。
●2017-05-17 航发科技：股东权益变动的提示(公司公告)
2017年5月17日公告，航空工业拟按照国务院国资委关于中国航发组建方案的要
求，将发动机控股100%股权转让给中国航发。发动机控股通过下属中国航发成都发动
机有限公司持有航发科技11890.73万股股份（占航发科技总股本的36.02%）。本次收
购前，中国航发未持有公司股份；本次收购后，中国航发将间接持有公司11890.73万
股股份（占公司总股本的36.02%），触发要约收购义务。中国航发拟向证监会申请豁
免要约收购义务。本次权益变动后，中国航发成都发动机有限公司仍为公司的控股股
东，中国航发仍为公司的实际控制人。
●2017-05-04 成发科技：变更证券简称实施(公司公告)
2017年5月4日公告，2017年4月5日，公司收到成都市工商行政管理局核发的变更
后的《营业执照》,公司完成了工商变更登记手续，名称正式变更为“中国航发航空
科技股份有限公司”。经公司申请，并经上海证券交易所办理，公司证券简称自2017
年5月9日起正式变更为“航发科技”，证券代码“600391”不变。
●2017-04-28 成发科技：拟变更公司证券简称(公司公告)
2017年4月28日公告，公司拟向上海证券交易所申请将证券简称由“成发科技”
变更为“航发科技”；公司证券代码“600391”保持不变。
●2017-04-06 成发科技：公司名称变更(公司公告)
2017年4月6日公告，2017年4月5日，公司收到成都市工商行政管理局核发的变更
后的《营业执照》。公司完成了工商变更登记手续，名称正式变更为“中国航发航空
科技股份有限公司”。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-29◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
（一）报告期整体经营情况
2015年上半年，公司总体经济运行相对平稳，经营主业正常开展，转包出口、批
产交付、型号研制等多项经营管理工作有序推进，营业收入实现小幅增长。
报告期内，公司共实现营业收入90,112.97万元，较去年同期增加1,045.78万元
，增幅为1.17%；实现营业利润3,773.99万元，较去年同期增长549.60万元，增幅为1
7.04%；归属于上市股东的净利润2,202.84万元，较去年同期下降22.97万元，降幅为
1.03%。
（二）主要业务经营情况
1、内贸航空及衍生产品
报告期内，公司内贸航空及衍生产品实现收入18,956.65万元，较上年同期增长1
,207.56万元，增幅为6.80%；内贸航空及衍生产品毛利率36.78%，较上年同期增长7.
68%。
内贸航空产品收入及利润的增长，主要源于公司的控股子公司中航工业哈轴近两
年业绩增长明显，销售收入、利润等均呈现了较好的增长态势，目前其增长水平、获
利能力均高于公司其他内贸航空及衍生产品。
公司目前仍有多个在研项目，且有部分项目已逐渐转为小批量生产交付，这些项
目的研制、技术转化等都将为公司带来持续的业绩增长。
2、外贸航空产品
公司通过与外贸客户的长期合作，逐渐发展自身的技术、管理、生产能力，建立
了依托航空技术的高标准的产品质量管控体系，与多家外贸客户建立了长期、稳定的
合作关系，得到了客户的信任。
报告期，公司在整个出口转包行业竞争加剧、人工成本上涨等不利局面下，仍然
依靠自身过硬的产品质量、系列化的产品供应体系赢得客户的青睐，上半年外贸产品
进一步实现快速增长。报告期内，公司共实现外贸产品销售收入61,029.94万元，较
上年同期增长4,375.19万元，增幅为7.72%，外贸航空产品连续多年保持持续增长，
稳定了公司的发展和增长预期。
但由于产品降价、人工成本上涨等因素的影响，外贸毛利率水平较上年同期下降
6.44个百分点，为应对外贸产品毛利率的下降，公司正积极开展“降本增效”的管理
提升活动，通过实施加强内部经营管控，梳理生产工艺流程，从而达到降低成本、保
持企业持续盈利的最终目标。
3、工业民品
公司的民品项目主要是借助于航空技术优势加以拓展民用工业产品，且民品项目
的拓展是基于公司转包项目存在富余生产能力的情况下加以拓展；今年上半年，公司
转包产品项目新品试制、产品交付等任务都相对饱满，因此在工业民品市场竞争激烈
，产品盈利能力不强的情况下，公司适当放缓了国内民品市场的拓展；报告期内，公
司实现工业民品收入8,683.83万元，较上年同期下降4,222.51万元，降幅为32.72%；
但公司民品项目的总体毛利率却同比增长了3.67个百分点。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营活动产生的现金流量净额较上
年同期增加71,275,869.76，主要原因系收到的货款增加所致。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:投资活动产生的现金流量净额较上
年同期降低8,256,475.29，其中：处理固定资产、无形资产和其他长期资产所回收的
现金本期金额为178,820.00元，比上年数减少57.68%，其主要系收到固定资产处置款
减少所致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:筹资活动产生的现金流量净额较上
年同期减少251.48%，其中：取得借款收到的现金本期金额为453,231,653.02元，比
上年数减少39.46%，其主要系取得借款减少所致。偿还债务所支付的现金本期金额为
457,735,868.78元，比上年数减少31.36%，其主要系归还借款减少所致。支付其他与
筹资活动有关的现金本期金额为1,536,920.81元，比上年数增加78.12%，其主要系短
期融资券发行费用增加所致。
二、其他
(1)经营计划进展说明
2015年上半年，公司积极围绕年度经营目标开展各项工作。
报告期，公司实现主营业务收入89,122.24万元，完成年度经营计划的42.05%；
外贸航空产品收入9,949.49万美元，完成年度经营计划的49.75%，基本实现了半年度
经营目标；实现内贸航空及衍生产品收入18,956.65万元，完成年度经营计划的39.68
%。累计经营计划执行率相对偏低。
下半年，公司将积极组织好已承揽批产订单的生产交付工作，确保年度经营指标
的全面完成；同时进一步积极争取"短周期"订单、"新项目"订单、加紧外贸新产品市
场开发、推进"长期"合作协议的签订，为公司未来的可持续发展做好订单承揽、新品
研发、经营安排等各项准备工作。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-10◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.14 0.21 0.28
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 4687.39 7000.00 9100.00
净利润同比(%) 10.16 49.34 30.00
主营收入(万元) 225881.39 291800.00 376900.00
主营收入同比(%) 6.26 29.18 29.16
预测机构数 - 1.00 1.00
每股净资产(元) 5.41 5.62 5.90
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 140.79 102.25 78.65
预测PB 3.64 3.86 3.68
预测PEG - - -
预测PS 2.88 2.45 1.90
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-10
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - 1 - - - 1
三个月内 - 1 - - - 1
六个月内 - 3 - - - 3
12个月内 1 4 - - - 5
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-10
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-09 国海证券 增持 0.21 0.28 -
2017-11-06 中信建投 增持 0.16 0.18 -
2017-10-28 太平洋证券 增持 0.21 0.29 -
◆研报摘要◆
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●2018-04-09 航发科技：航发建设重要支撑，前景广阔业绩稳增(国海证券 谭倩)
公司是航发集团重要成员，我国航空发动机的重要建设力量，随着两机专项的实施
，公司有望迎来发展机遇期。预计2018-2020年归母净利润分别为0.70亿元、0.91亿
元及1.29亿元，对应EPS分别为0.21元、0.28元及0.39元，对应当前股价PE分别为10
3倍、78倍以及55倍。给予增持评级。
●2017-11-02 航发科技：内贸需求增强转包规模扩大，公司未来业绩值得期待(中信
建投 黎韬扬)
国内军用航空发动机市场将达3000亿，公司军品空间广阔；外贸产品业绩也将随着
公司技术实力的提高以及国际航空市场的发展而持续增长。我们看好公司未来发展
前景，预计公司2017年至2019年归母净利润分别为0.47亿元、0.53亿元、0.59亿元
，同比增长分别为10.00%、12.00%、12.00%，相应17年至19年EPS分别为0.14、0.16
、0.18元，对应当前股价PE分别为175倍、156倍、140倍，维持增持评级。
●2017-10-28 航发科技：聚焦主业谋转型，两机专项助成长(太平洋证券 刘倩倩)
我们预计公司2017-2019年归母净利润约为0.45亿元、0.70亿元、0.96亿元，EPS为0
.14元、0.21元、0.29元，对应PE为190倍、123倍、90倍，给予“增持”评级。
●2017-09-04 航发科技：聚焦主业谋提质增效，业绩有望稳健增长(中信建投 黎韬扬
)
我们看好公司未来发展前景，预计公司2017年至2019年归母净利润分别为0.47亿元
、0.53亿元、0.59亿元，同比增长分别为10.00%、12.00%、12.00%，相应17年至19
年EPS分别为0.14、0.16、0.18元，对应当前股价PE分别为186倍、165倍、148倍，
首次评级，给予增持评级。
●2015-10-28 航发科技：受益于发动机业务整合和重大专项投入，公司未来发展值得
期待(中泰证券 笃慧)
我们预计公司2015-2017年收入21.58、25.79、31.99亿元，同比增长9.94%、19.53%
、24.02%；归属上市公司股东净利润0.54、0.82、1.19亿元，同比增长83.97%、50.
5%、44.98%，对应EPS为0.16、0.25、0.36元。给予公司目标价格50-55元，给予“
增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业
─────────────────────────────────────
●2018-04-03 中航飞机：压制因素解除，战略价值凸显(国海证券 谭倩)
增持评级。股东减持完毕短期利空出尽，在贸易摩擦和实战化训练背景下，公司大
中型飞机整机平台的战略价值进一步显现，价值认可有望进一步提升。预计2018-20
20年归母净利润分别为5.42亿元、6.50亿元及7.73亿元，对应EPS分别为0.20元、0.
23元及0.28元，对应当前股价PE分别为93倍、77倍以及65倍。
●2018-04-03 航发控制：背靠航发迎良机，业绩稳中有升(中泰证券 杨帆)
我们预测公司2018-2020年实现收入分别为26.71/28.12/30.18亿元，同比增长4.6%/
5.3%/7.3%；实现归母净利润2.27/2.43/2.67亿元，同比增4.31%/7.19%/9.52%，对
应18-20年EPS分别为0.20/0.21/0.23元。维持“买入”评级。
●2018-04-02 中航飞机：减持数量低于计划，利空出尽，长期看好(东兴证券 陆洲,
王习)
预计公司2018-2020年归母净利润6.36,7.68,9.75亿元，同比增长35%，21%，27%，
对应EPS分别为0.23元，0.28元，0.35元，对应PE为71倍，59倍，46倍，给予“强烈
推荐”评级。
●2018-03-30 航发动力：年报点评：处置非核心资产导致净利润增长，长期看好发动
机业务发展(广发证券 赵炳楠,胡正洋)
我们认为随着两机专项的推进，军机列装的加速实施，公司作为核心配套企业业绩
有望实现增长。预计18-20年归母净利润为11.94/12.94/15.72亿，对应EPS为0.49/0
.58/0.70元，对应当前股价的PE为56/48/39倍。公司是国内唯一具备军民用全种类
航空发动机整机研发生产能力的企业，军品核心配套资产具有一定稀缺性，维持“
买入”评级。
●2018-03-30 航发动力：年报点评：航空发动机主业稳定增长，经营性现金流显著好
转(东吴证券 陈显帆)
我们认为，公司作为国内航空发动机龙头企业，将长期受益于我国先进军用飞机的
持续列装，具有良好的成长性，我们预测公司2018-2020年归母净利润分别为10.82
亿元、12.60亿元、15.02亿元，每股收益为0.48元、0.56元、0.67元，基于公司业
务的高成长性和公司作为航空发动机龙头的稀缺性，我们首次覆盖，给予“增持”
评级。
风 险 提 示
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