◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 山西华阳集团新能股份有限公司
英文全称 : SHAN XI HUA YANG GROUP NEW ENERGY CO.,LTD.
注册地址 : 山西省阳泉市桃北西街2号
办公地址 : 山西省阳泉市桃北西街2号
所属地域 : 山西
所属行业 : 煤炭开采和洗选业
公司网址 : yqmy.ymjt.com.cn
电子信箱 : hygf600348@sina.com
上市日期 : 2003-08-21
招股日期 : 2003-08-06
发行数量(万 : 15000.0000
股)
发行价格(元/: 8.20
股)
首日开盘价 : 9.01元
上市推荐人 : 东方证券有限公司,华夏证券有限责任公司
主承销商 : 华夏证券股份有限公司
法人代表 : 王立武
董 事 长 : 王永革
总 经 理 : 王立武
董 秘 : 王平浩
董秘传真 : 0353-7080589
董秘邮箱 : hygf600348@sina.com
董秘电话 : 0353-7078618
电 话 : 0353-7080590,0353-7078618
传 真 : 0353-7080589
邮 编 : 045008
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 矿产资源开采：煤炭开采；洗选加工、销售(仅限分支机构)；设备租
赁；批发零售汽车（除小轿车）、施工机械配件及材料；汽车修理；
汽车租赁；道路普通货物运输；电力生产、销售、供应、承装（修试
）电力设备（仅限分公司）；热力生产、销售、供应；煤层气开发、
管道燃气（仅限分公司）；煤层气发电及销售；粉煤灰、石膏生产及
销售；电器试验检验、煤质化验、油样化验、机电检修；城市公共交
通运输；省内客运包车，道路旅客运输。（依法须经批准的项目，经
相关部门批准后方可开展经营活动）
公司简史 : 山西国阳新能股份有限公司是由阳泉煤业(集团)有限责任公司作
为主发起人,联合山西宏厦建筑工程有限公司等其他四家发起人共同
发起设立山西国阳新能股份有限公司。公司于2003年8月经中国证券
监督管理委员会证监发行字[2003]84号文<关于核准山西国阳新能股
份有限公司公开发行股票的通知>核准,向境内投资者发行了A股股票1
5,000万股,并于2003年8月21日挂牌上市。
公司名称由"山西国阳新能股份有限公司"变更为"阳泉煤业(集团
)股份有限公司",自2011年7月5日起启用新的公司名称。
2021年1月22日,阳泉煤业(集团)股份有限公司更名为山西华阳集
团新能股份有限公司,英文名称由YANG QUAN COAL INDUSTRY(GROUP)
CO.,LTD.更名为SHAN XI HUAYANG GROUP NEW ENERGY CO.,LTD.。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.4787 目前流通(万股) :360750.00
每股净资产 (元):7.0139 总 股 本(万股) :360750.00
每股公积金 (元):0.0185 主营收入同比增长 (%):-9.27
每股未分配利润(元):4.7428 净利润同比增长 (%):32.58
每股经营现金流(元):0.2917 净资产收益率 (%):6.54
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):2.9200 净利润同比增长 (%):98.95
2022末期主营收入(万元):3504248.95 主营收入同比增长 (%):-7.86
2022末期每股经营现金流(元):4.1455 净资产收益率 (%):31.36
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10送5派8.77(2023.06.16)
拟披露中报: 2023-08-25
☆曾用名: 国阳新能->G国阳->国阳新能->阳泉煤业
◆最新消息◆
【业绩预告】 2017年7月18日公告，经公司财务部门初步测算，预计公司2017年
上半年实现归属于上市公司股东的净利润为8.20亿元左右,与上年同期相比，将增加
865%左右。上年同期净利润：8,492万元。2017年上半年较上年同期业绩大幅提升，
主要是煤炭售价同比上升,科学组织生产，持续提升内部管理水平等多重因素影响所
致。
【重大事项】 2017年7月15日公告，根据山西省价格事务所出具的认证结论书，
公司收购阳煤集团三矿、五矿2017年第三季度原料煤价格确定为365元/吨（不含洗
耗），较2017年第二季度原料煤收购价格340元/吨上涨25元/吨，变动幅度为7.35%
。鉴于公司下属阳煤股份和顺长沟洗选煤有限公司于2015年1月开始收购阳煤集团下
属阳泉煤业集团长沟煤矿有限责任公司所生产的原料煤进行洗选，根据山西省价格
事务所出具的认证结论书，2017年第三季度长沟洗选煤公司向长沟煤矿收购原料煤
的价格确定为310元/吨（不含洗耗），较2017年第二季度长沟洗选煤公司向长沟煤
矿收购原料煤的价格285元/吨上涨25元/吨，变动幅度为8.77%。
【重大事项】 2017年7月13日公告，公司计划对下属的控股、全资煤矿进行产能
置换，办理相关证照手续。同时为了最大限度的利用产能指标，公司计划将下属阳
泉煤业（集团）平定泰昌煤业有限公司关闭后的产能指标（18万吨/年）置换出来，
用于增量矿井产能置换。五座煤矿预计需购置产能总计为937.6万吨/年。公司产能
购置计划具体为：利用泰昌公司关闭后的产能指标18万吨/年；收购阳泉煤业（集团
）有限责任公司关停置换指标561万吨/年（该项交易构成关联交易）；收购外部市
场购置换指标358.6万吨/年。
【重大事项】 2017年7月1日公告，为了减少管理层级、提高运营效率，公司拟
吸收合并下属全资子公司阳泉煤业集团天泰投资有限责任公司。本次吸收合并后，
天泰公司将注销其法人资格，公司作为合并完成后的存续公司将依法承继天泰公司
的所有资产、负债、证照、许可、业务、人员及其他一切权利与义务。本次吸收合
并不涉及公司注册资本和总股本的变化，吸收合并完成后，天泰公司注销。
【重大事项】 2017年5月6日公告，根据国有资产管理的相关规定，公司将通过
山西省产权交易中心公开征集受让方，转让所持有的阳泉煤业集团西上庄低热值煤
热电有限公司40%股权，转让底价为评估机构评定的并经山西省国资委备案的西上庄
公司40%股权的评估值。西上庄公司40%股权评估价值为19,079.81万元。
【重大事项】 2017年4月15日公告，公司收购阳煤集团三矿、五矿2017年第二季
度原料煤价格确定为340元/吨（不含洗耗），较2017年第一季度原料煤收购价格394
元/吨下降54元/吨，变动幅度为-13.71%。2017年第二季度长沟洗选煤公司向长沟煤
矿收购原料煤的价格确定为285元/吨（不含洗耗），较2017年第一季度长沟洗选煤
公司向长沟煤矿收购原料煤的价格306元/吨下降21元/吨，变动幅度为-6.86%。
【定期报告】2016年年报披露，2016年，受供给侧改革等有利政策因素影响，公司
实现煤炭产量3250万吨，销售煤炭6583万吨，公司2016年营业收入187亿元，比年初
预计有所增加。主要原因为煤炭行业出现回暖，煤价持续回升，煤炭收入增加，煤
炭吨煤售价比同期增加16.84元。
【定期报告】 2016年年报披露，2017年的主要工作目标：预计煤炭产量为3352
万吨，预计煤炭销量为6469万吨，预计全年实现营业收入256亿元，预计单位销售成
本288元/吨。
【重大事项】 2017年3月14日公告，公司拟同意下属全资子公司阳泉煤业集团天
泰投资有限责任公司受让其下属控股子公司山西宁武榆树坡煤业有限公司股东山西
省国新能源发展集团有限公司所持有的榆树坡公司26%股权。目前，榆树坡公司矿井
井田面积为15.025平方公里，地质储量约4.13亿吨，可采储量约1.5亿吨，主采2号
、5号煤层，煤种为气肥煤，经煤炭主管部门核定的产能为120万吨/年，服务年限约
106年。
【重大事项】 2017年3月14日公告，公司拟受让公司下属控股子公司阳煤集团寿
阳景福煤业公司股东河北旭阳焦化有限公司所持有的景福公司30%股权。双方约定，
待景福公司30%股权评估价值和股权转让价款最终确定后，再另行签署正式的股权转
让协议。目前景福公司矿井面积为9.5605平方公里，地质储量约7203万吨，可采储
量约3600万吨，主采15号、6号煤层，煤种为贫煤，经煤炭主管部门核定的产能为90
万吨/年，服务年限约30.9年，目前正常生产。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 124602 119550 97509 85033
人均持流通股(股) 19301.5 20117.1 24664.4 28283.1
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中3家基金合计持股2649.62万股，占
流通盘比例为1.10%(12月末前十大流通股东中7家基金合计持股6478.85万股，
占流通盘比例为2.69%) 股东人数105385户，上期为101580户，户数变动了3.75
%。
◆概念题材◆
板块: 煤炭石油概念、太阳能概念、融资融券概念、储能概念、国资改革概念
、送转填权概念、钠电池概念。
【优质无烟煤】公司是全国重要的优质无烟煤生产基地，主要产品为无烟块煤、喷
粉煤和电煤。公司电力主要用于工业生产和居民生活；热力主要用于工业加热和城
市居民供暧等。公司将致力于发挥资本市场融资平台作用，收购兼并煤炭资产，整
合煤炭资源，做大煤炭主业，同时推进选煤、电力、供热以及煤层气开发和利用等
其他产业的发展。2017年主要工作目标：预计煤炭产量为3352万吨，预计煤炭销量
为6469万吨，预计全年实现营业收入256亿元，预计单位销售成本288元/吨。
【实力大股东】阳煤集团是全国最大的无烟煤生产基地和中国三强煤化工企业集团
。阳煤集团已成为一个以煤炭和化工为主导产业，铝电、建筑地产、装备制造、贸
易物流和现代服务业为辅助产业的强势发展的煤基多元化企业集团。目前，集团拥
有包括阳泉煤业、阳煤化工、山西三维、太化股份四个上市公司在内的500多个分子
公司。
【技术优势】公司处在全国煤层气储量最丰富和开采条件较好的矿区。煤炭开采量
及管理技术水平均居全国领先水平，而公司也是我国最大的煤炭工业生产基地之一
。公司率先在全国试验成功并推广使用了当今最先进的“综采放顶煤技术”，实现
了采煤工艺的重大变革。矿井瓦斯治理技术达到国际先进、国内领先水平。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
日期:2022-11-17 成交量(手):1147815.0 成交金额(万):187467.50
涨跌幅偏离值:-8.12
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 5573.23 -
机构专用 4044.84 -
中原证券股份有限公司沈丘吉祥路证券营业部 2405.02 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 1812.21 -
部
中信建投证券股份有限公司北京昌平昌崔路证券营业 1753.16 -
部
机构专用 - 18076.32
机构专用 - 10178.78
机构专用 - 8304.32
机构专用 - 7931.98
机构专用 - 4954.86
─────────────────────────────────────
日期:2022-07-28 成交量(手):3631640.0 成交金额(万):739409.42
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.44
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 29352.72 -
沪股通专用 27458.14 -
机构专用 15362.74 -
中国中金财富证券有限公司南昌红谷中大道证券营业 9408.22 -
部
机构专用 8698.15 -
沪股通专用 - 40385.01
华泰证券股份有限公司总部 - 10387.19
机构专用 - 9659.55
中泰证券股份有限公司上海花园石桥路证券营业部 - 7704.46
中信证券股份有限公司客户资产管理部 - 7645.54
─────────────────────────────────────
日期:2022-07-15 成交量(手):2707917.0 成交金额(万):407198.65
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.24
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 13741.45 -
机构专用 12643.78 -
机构专用 10093.22 -
机构专用 8215.34 -
华泰证券股份有限公司总部 7471.36 -
沪股通专用 - 34521.54
华泰证券股份有限公司总部 - 6533.28
华泰证券股份有限公司郑州经三路证券营业部 - 5733.16
中国国际金融股份有限公司上海分公司 - 4458.39
机构专用 - 3670.42
─────────────────────────────────────
日期:2021-09-16 成交量(手):1899157.0 成交金额(万):279014.24
振幅:16.60
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 5755.34 -
沪股通专用 5224.00 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 2940.42 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 2449.47 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 2317.48 -
部
沪股通专用 - 15029.72
华泰证券股份有限公司总部 - 7934.87
方正证券股份有限公司通化新华大街证券营业部 - 4413.09
招商证券股份有限公司深圳招商证券大厦证券营业部 - 4143.79
机构专用 - 4100.96
─────────────────────────────────────
日期:2021-08-12 成交量(手):2312966.0 成交金额(万):255127.09
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.13
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 9965.37 -
机构专用 4896.80 -
华泰证券股份有限公司总部 4047.45 -
华泰证券股份有限公司苏州何山路证券营业部 3694.24 -
机构专用 3481.92 -
华泰证券股份有限公司苏州何山路证券营业部 - 3942.41
沪股通专用 - 3551.28
财达证券股份有限公司邢台郭守敬北路证券营业部 - 3535.49
平安证券股份有限公司湖北分公司 - 2144.61
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 - 1962.30
部
─────────────────────────────────────
日期:2016-02-26 成交量(手):965218.0 成交金额(万):64688.24
涨跌幅偏离值:9.12
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中泰证券股份有限公司奉化南山路证券营业部 2905.75 -
中国中投证券有限责任公司鞍山南胜利路证券营业部 2490.81 -
天风证券股份有限公司杭州教工路证券营业部 1883.63 -
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 1391.11 -
中国中投证券有限责任公司南昌叠山路证券营业部 1306.07 -
海通证券股份有限公司许昌建设路证券营业部 - 11153.52
国信证券股份有限公司辽宁分公司 - 1230.00
民生证券股份有限公司信用交易部 - 991.29
东方证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 - 966.65
长江证券股份有限公司佛山普澜二路证券营业部 - 778.57
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.7200 2.9200 2.0600 1.3800
基本每股收益(扣除后) - 3.0600 - 1.3700
摊薄每股收益(元) 0.7181 2.9212 2.0620 1.3818
每股净资产(元) 11.3978 10.5653 9.8664 9.1475
每股未分配利润(元) 8.4912 7.7731 7.1370 6.4768
每股公积金(元) 0.0277 0.0277 0.0359 0.0359
销售毛利率(%) 42.64 46.43 41.30 40.37
营业利润率(%) 30.25 32.96 28.51 27.30
净利润率(%) 20.61 20.05 18.81 18.13
加权净资产收益率(%) 6.54 31.36 22.90 16.13
摊薄净资产收益率(%) 6.30 27.65 20.90 15.11
股东权益(%) 40.18 37.75 37.88 35.42
流动比率 1.07 0.87 0.85 0.76
速动比率 1.04 0.84 0.82 0.73
每股经营现金流量(元) 0.4375 4.1455 1.9099 1.2439
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-28 2023-03-14 2022-10-29 2022-08-31
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.5400 1.4700 0.9500 0.4800
基本每股收益(扣除后) - 1.9000 - 0.4600
摊薄每股收益(元) 0.5416 1.4683 0.9527 0.4791
每股净资产(元) 8.7153 8.0890 7.8263 7.3425
每股未分配利润(元) 6.1365 5.5940 5.3284 4.9135
每股公积金(元) 0.0359 0.0567 0.0421 0.0451
销售毛利率(%) 33.44 36.09 23.98 20.34
营业利润率(%) 21.91 19.80 12.88 10.01
净利润率(%) 14.11 9.28 8.18 6.10
加权净资产收益率(%) 6.45 19.41 12.84 6.62
摊薄净资产收益率(%) 6.21 18.15 12.17 6.52
股东权益(%) 34.31 32.34 34.85 36.80
流动比率 0.74 0.71 0.68 0.65
速动比率 0.72 0.69 0.66 0.64
每股经营现金流量(元) 0.1837 3.5216 1.9845 0.7609
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-29 2022-03-17 2021-10-30 2021-08-28
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 837921.75 3504248.95 2636353.86 1833361.74
营业成本 588465.60 2340804.28 1874047.11 1318333.51
营业费用 3449.98 11488.42 11668.48 7980.82
管理费用 32154.05 135632.54 82386.40 54625.35
财务费用 8054.26 49741.50 32538.64 26856.95
营业利润 253449.54 1155019.56 751621.49 500485.64
─────────────────────────────────────
投资收益 2253.75 7225.60 5234.81 3880.43
营业外收支净额 -759.54 -71895.81 -2900.31 -1466.71
─────────────────────────────────────
利润总额 252690.01 1083123.75 748721.18 499018.93
净利润 172696.98 702553.38 495902.74 332320.87
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 923511.68 3803257.24 2800359.38 1888716.39
营业成本 724476.11 2909006.48 2435402.07 1691016.29
营业费用 3142.57 10767.98 9049.52 5929.69
管理费用 29522.46 132356.78 84493.33 52280.25
财务费用 11428.05 74004.73 47556.36 30037.13
营业利润 202377.24 752863.64 360687.12 189005.98
─────────────────────────────────────
投资收益 1952.69 10748.77 6614.44 4271.86
营业外收支净额 -716.40 -137808.26 -2037.02 -1340.80
─────────────────────────────────────
利润总额 201660.84 615055.38 358650.10 187665.18
净利润 130261.36 353130.08 229120.72 115219.57
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 7068351.85 6991979.59 6787777.40 6769996.72
流动资产 2218081.38 2172489.05 2100415.93 2228022.01
货币资金 1812889.65 1743466.88 1612601.28 1652319.28
存货 69891.14 69805.96 71181.28 80441.41
应收账款 188495.14 183900.39 223975.17 226296.90
其他应收款 - - - 7896.68
固定资产净额 - - - 2326207.83
无形资产 624405.23 632196.91 584032.70 594388.97
─────────────────────────────────────
短期借款 308600.00 479100.00 663600.00 773521.61
预收账款 - 190.12 - -
应付账款 852308.20 942658.86 1113858.93 1112428.15
流动负债 2072467.06 2511313.39 2483748.09 2923888.79
长期负债 1795459.17 1519449.60 1367164.07 1098303.47
总负债 3867926.23 4030762.99 3850912.17 4022192.26
─────────────────────────────────────
股东权益 2840033.79 2639818.11 2570981.88 2398094.28
资本公积金 6656.24 6656.24 8637.18 8637.18
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 6687077.59 6628029.58 6538243.00 6241198.63
流动资产 2233083.91 2281712.60 2161838.50 1951779.89
货币资金 1588506.06 1607370.92 1422369.88 1208905.85
存货 54443.85 64309.94 58689.00 55123.89
应收账款 236204.29 234671.81 308826.99 303392.34
其他应收款 - 10401.01 - 19358.23
固定资产净额 - 2383375.12 - 2451948.40
无形资产 507946.42 486339.07 517522.67 523010.24
─────────────────────────────────────
短期借款 919721.61 962221.61 1185479.37 1123347.65
应付账款 1109321.00 1015656.34 1127747.01 1052823.49
流动负债 3017050.12 3208726.44 3165323.26 2986638.19
长期负债 1055351.21 972805.52 823374.00 696498.35
总负债 4072401.33 4181531.96 3988697.25 3683136.54
─────────────────────────────────────
股东权益 2294148.38 2143511.53 2278846.53 2296756.36
资本公积金 8637.18 13637.18 10120.68 10847.66
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 766448.13 3502793.81 2472862.00 1758216.98
经营现金流出小计 661229.67 2505803.19 2013523.69 1459070.97
经营现金流量净额 105218.46 996990.61 459338.31 299146.01
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 - 15752.91 1708.98 1708.98
投资现金流出小计 70957.42 512108.56 231023.87 138489.83
投资现金流量净额 -70957.42 -496355.65 -229314.89 -136780.84
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 325626.12 1126514.72 711703.73 486000.00
筹资现金流出小计 302474.92 1475396.27 926803.53 622903.82
筹资现金流量净额 23151.20 -348881.54 -215099.80 -136903.82
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 57436.41 152766.69 14785.69 25411.57
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 859157.85 3181208.54 2911916.16 1908216.14
经营现金流出小计 814978.89 2334253.06 2434640.54 1725225.63
经营现金流量净额 44178.96 846955.48 477275.63 182990.51
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 - 6854.50 - -
投资现金流出小计 53200.30 234044.92 150510.87 130029.69
投资现金流量净额 -53200.30 -227190.41 -150510.87 -130029.69
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 378000.00 1983701.36 1421633.36 929379.75
筹资现金流出小计 396131.37 1908479.53 1187376.12 652945.29
筹资现金流量净额 -18131.37 75221.83 234257.24 276434.46
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -27121.93 694901.17 560980.33 329319.99
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
洗末煤 2407962.61 68.72% 1123576.37
洗块煤 531862.23 15.18% 280926.21
洗粉煤 300652.16 8.58% 143785.21
其他（补充） 183192.37 5.23% 22108.92
煤泥 54010.93 1.54% -
供电 21445.97 0.61% 2462.58
供热 5122.68 0.15% 58.91
─────────────────────────────────────
煤炭 3294487.93 94.01% 1602298.72
其他（补充） 183192.37 5.23% 22108.92
电力 21445.97 0.61% 2462.58
供热 5122.68 0.15% 58.91
─────────────────────────────────────
国内 3321056.58 94.77% 1604820.21
其他（补充） 183192.37 5.23% 22108.92
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
洗末煤 1284386.24 46.66%
洗块煤 250936.02 52.82%
洗粉煤 156866.95 47.82%
其他（补充） 161083.45 12.07%
供电 18983.39 11.48%
供热 5063.77 1.15%
─────────────────────────────────────
煤炭 1692189.20 48.64%
其他（补充） 161083.45 12.07%
电力 18983.39 11.48%
供热 5063.77 1.15%
─────────────────────────────────────
国内 1716236.37 -
其他（补充） 161083.45 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
洗末煤 1313359.15 71.64% 474771.57
洗块煤 258936.29 14.12% 146141.64
洗粉煤 123187.72 6.72% 68154.54
其他（补充） 97281.71 5.31% 24510.38
煤泥 26906.22 1.47% -
供电 10293.89 0.56% 1080.91
供热 3396.75 0.19% -1411.02
─────────────────────────────────────
煤炭 1722389.38 93.95% 715973.97
其他（补充） 97281.71 5.31% 24510.38
电力 10293.89 0.56% 1080.91
供热 3396.75 0.19% -1411.02
─────────────────────────────────────
国内 1736080.03 94.69% 715643.86
其他（补充） 97281.71 5.31% 24510.38
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
洗末煤 838587.58 36.15%
洗块煤 112794.66 56.44%
洗粉煤 55033.18 55.33%
其他（补充） 72771.33 25.20%
供电 9212.98 10.50%
供热 4807.77 -41.54%
─────────────────────────────────────
煤炭 1006415.42 41.57%
其他（补充） 72771.33 25.20%
电力 9212.98 10.50%
供热 4807.77 -41.54%
─────────────────────────────────────
国内 1020436.16 -
其他（补充） 72771.33 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
洗末煤 2853399.35 75.08% 1005692.91
洗块煤 466357.36 12.27% 189248.08
洗粉煤 227071.36 5.97% 86805.90
其他（补充） 163533.94 4.30% 26296.99
煤泥 66537.80 1.75% -
供电 18758.83 0.49% 1616.03
供热 5007.96 0.13% -3683.00
─────────────────────────────────────
煤炭 3613365.87 95.07% 1348284.69
其他（补充） 163533.94 4.30% 26296.99
电力 18758.83 0.49% 1616.03
供热 5007.96 0.13% -3683.00
─────────────────────────────────────
国内 3637132.66 95.70% 1346217.72
其他（补充） 163533.94 4.30% 26296.99
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
洗末煤 1847706.44 35.25%
洗块煤 277109.28 40.58%
洗粉煤 140265.46 38.23%
其他（补充） 137236.95 16.08%
供电 17142.79 8.61%
供热 8690.96 -73.54%
─────────────────────────────────────
煤炭 2265081.18 37.31%
其他（补充） 137236.95 16.08%
电力 17142.79 8.61%
供热 8690.96 -73.54%
─────────────────────────────────────
国内 2290914.94 -
其他（补充） 137236.95 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
洗末煤 1439835.28 76.23% 312609.59
洗块煤 195654.47 10.36% 29959.87
洗粉煤 118384.20 6.27% 396.81
其他（补充） 93146.42 4.93% 13930.81
煤泥 28437.08 1.51% -
供电 9947.92 0.53% -1169.71
供热 3311.02 0.18% 88.29
─────────────────────────────────────
煤炭 1782311.04 94.37% 371403.35
其他（补充） 93146.42 4.93% 13930.81
电力 9947.92 0.53% -1169.71
供热 3311.02 0.18% 88.29
─────────────────────────────────────
国内 1795569.97 95.07% 370321.93
其他（补充） 93146.42 4.93% 13930.81
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
洗末煤 1127225.69 21.71%
洗块煤 165694.60 15.31%
洗粉煤 117987.39 0.34%
其他（补充） 79215.61 14.96%
供电 11117.63 -11.76%
供热 3222.72 2.67%
─────────────────────────────────────
煤炭 1410907.69 20.84%
其他（补充） 79215.61 14.96%
电力 11117.63 -11.76%
供热 3222.72 2.67%
─────────────────────────────────────
国内 1425248.04 -
其他（补充） 79215.61 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 114382.50 536.84 114.76 876.79 3.81
2023-08-15 114576.23 1006.34 115.69 886.17 1.55
2023-08-14 114374.44 1233.49 128.96 992.98 3.45
2023-08-11 114703.68 1975.73 126.52 983.05 1.16
2023-08-10 113519.38 2146.58 128.39 1021.97 11.97
2023-08-09 114089.36 1007.84 119.91 930.49 4.16
2023-08-08 114037.68 1310.70 117.75 921.97 0.03
2023-08-07 113952.60 1898.71 119.72 937.39 3.67
2023-08-04 113447.44 3116.03 116.07 915.78 12.82
2023-08-03 113756.37 1577.93 104.47 825.30 8.46
2023-08-02 113326.49 2505.48 97.67 777.44 2.00
2023-08-01 112727.07 1445.73 95.67 776.83 0.17
2023-07-31 112700.13 2035.17 98.20 798.35 1.04
2023-07-28 112579.73 1641.59 99.15 806.08 0.18
2023-07-27 113824.66 1784.48 101.13 810.04 2.12
2023-07-26 113544.15 981.18 99.07 802.49 -
2023-07-25 114184.70 1790.19 99.27 808.08 0.72
2023-07-24 114831.08 1275.16 103.01 814.84 2.08
2023-07-21 114800.64 2190.25 105.89 850.32 0.35
2023-07-20 113998.38 3037.18 107.98 870.35 1.75
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 8628.60 7055.39 18504.20 12973.47
占流通股% - - - -
持股家数 14 24 268 70
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-01-09 14.81 14.81 1.00 647.98 9596.55
买方：北京高华证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部
卖方：北京高华证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2021-08-13 12.79 12.79 1.00 200.00 2558.00
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
─────────────────────────────────────
2019-08-28 5.10 5.33 0.96 259.00 1320.90
买方：安信证券股份有限公司客户资产管理部
卖方：安信证券股份有限公司佛山南海大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2017-04-07 6.50 7.09 0.92 87.00 565.50
买方：光大证券股份有限公司宁波甬江大道证券营业部
卖方：申万宏源证券有限公司宁波中兴路证券营业部
─────────────────────────────────────
2016-04-27 6.83 7.20 0.95 110.00 751.30
买方：中国国际金融有限公司深圳福华一路证券营业部
卖方：中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部
─────────────────────────────────────
2016-04-19 7.32 7.35 1.00 182.00 1332.24
买方：中信证券股份有限公司武汉建设大道证券营业部
卖方：中信建投证券股份有限公司北京市安立路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李建明 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-06-15 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.31万股 占总股本: 0.0001%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 华阳新材料科技集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2021-08-25 变动方向: 减持
变动数量(总): 2478.81万股 占总股本: 1.0307%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 华阳新材料科技集团有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2021-08-13 变动方向: 减持
变动数量(总): 3347.46万股 占总股本: 1.3919%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-06-15 李建明 3050 - 9150 李建明 分红送转
本人 高管
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-30 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)中报点评：17年估值优势明显的冶金煤
公司(广发证券)
16上半年实现净利润0.8亿元
公司2016上半年营业收入75.8亿元，同比下降16.7%，归母净利润0.8亿元，同比
下降73.6%，折合每股收益0.04元。分季度看，公司1季度净利润0.1亿元，2季度0.7
亿元。
第2季度吨煤净利10元/吨，预计下半年吨煤净利30元/吨
公司主要业务是煤炭业务，公司大部分为稀缺煤种无烟煤，老矿产能3020万吨/
年，整合矿产能780万吨/年，尚未完全投产。
16上半年原煤产量为1514万吨，同比下降3%；煤炭销量3426万吨，同比增长11.6
%；吨煤均价为195元，同比下降27%；吨煤成本173元，同比下降22.5%。第2季度，原
煤产量733万吨，同比下降11%；吨煤净利10元/吨，环比增加9元/吨。
秦皇岛5500大卡煤炭的平仓价，预计第3季度均价为463元/吨以上，环比增加77
元/吨或20%；第2季度均价为387元/吨，环比增加14元/吨或4%。我们推算喷吹煤价格
的涨幅不会低于动力煤价格。
电力业务稳步推进，煤层气业务实现净利润1166万元
供电业务：公司已取得334万千瓦装机容量的批准项目：寿阳2X35万千万电厂、
左权2X66万千瓦电厂和阳泉西上庄2X66万千瓦电厂。16上半年售电量为5.43亿千瓦时
，同比下降18.5%。
煤层气业务：15年初公司收购集团阳煤扬德煤层气51%股权及煤层气发电分公司
和煤层气开发利用分公司，16年上半年扬德煤层气发电公司实现净利润1166万元，同
比增长42.5%，成为公司重要利润增长点。
预计16-18年EPS分别为0.14元、0.41元、0.41元
公司目前PB为1.3倍，17年市盈率17倍，低于行业大部分公司，估值优势明显，
维持“买入”评级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)低估值的好标的(中银国际)
16年上半年归属母公司净利润0.85亿元，同比下跌73.6%，每股收益0.04元，符
合预期。公司有较好的行业地位和认知度以及股价弹性，17年市盈率只有28倍，比同
样是龙头的公司平均40倍左右的市盈率低许多。即便考虑市净率，1.3倍的16、17年
市净率也低于行业平均。基于35倍17年市盈率(相当于1.6倍17年市净率)，我们将目
标价由6.57元上调至9.10元，维持买入评级。
支撑评级的要点
16年上半年归属母公司净利润0.85亿元，同比下跌73.6%，每股收益0.04元，与
业绩预告相符。其中2季度每股收益0.03元，环比大幅增长581%。
公司自产煤1514万吨，同比减少3.0%。采购集团及子公司煤炭1,883万吨，同比
增加10.9%，自产煤占比由48%下滑至45%。销售煤炭3,426万吨，同比增长12%，主要
是外购母公司及子公司煤炭增多
上半年综合煤炭售价平均194.84元，同比下降27.1%。我们注意到历年吨煤成本
与煤价下降的幅度相当。随着煤价的走高，成本计提预计也有上浮趋势。我们预计17
年公司综合煤价上涨7%至239元，也就是和目前煤价相似。预计17年吨煤成本上升4%
至186元，并有可能更高。
上半年平均吨煤毛利22元，吨煤净利0元。我们认为下半年吨煤盈利会明显好转
，下半年吨煤净利预计有20元。目前煤价下年化净利润率可达3%-4%，吨煤净利30元
，这是13/14年的水平。考虑到行业属性和经济现状，我们认为是行业比较理想的盈
利水平了。
公司的整合矿有5家，总产能400万吨。整合矿目前也在开采，但是工程煤，量不
大，总共几十万吨在产。这些矿什么时候能正常生产还不好说。省里在卡，要经过山
西省煤炭厅、国资委等环节影响。今年可能会有一个产能几十万吨的整合矿关停，但
资源禀赋不好，目前产量很小，对总产量影响很小。
在非煤行业转型的规划上，预计公司会做煤电一体化，在集团正在从事的煤层气
领域进一步拓展，并拓展液化天然气、压缩天然气、建储气站等领域。
估值
公司有一定行业地位和认知度以及股价弹性。由于近期煤价大涨，我们上调了盈
利预测。按照目前的煤价，并且假设吨煤成本上涨4%，预计17的每股收益0.25元，市
盈率只有28倍，比同样是龙头的公司40倍左右的市盈率低许多。即便考虑市净率，1.
3倍16、17年市净率也是比行业平均低的。基于35倍17年市盈率，我们将目标价由6.5
7元上调至9.10元，维持买入评级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)2016年中报点评：煤炭市场低迷拖累公
司业绩，供给侧改革提速有望(申万宏源)
投资要点：
事件：8月25日阳泉煤业公告2016年中报，报告期内，公司实现营业收入75.84亿
元，同比减少16.73%；归属于上市公司股东的净利润0.85亿元，同比下降73.63%；基
本每股收益为0.04元/股，同比下降69.23%。符合预期。(注：因财务模型与上市公司
统计口径不同，数据结果稍有不同。)
商品煤销量小幅上涨，价格走低致使煤炭销售收入下降。2016年上半年，宏观经
济增速放缓，煤炭供需形势严峻，但是受益于公司煤质较好，公司商品煤销量3426.5
万吨，同比增长11.6%；公司原煤产量1514万吨，同比减少3.01%；受市场需求低迷影
响，公司煤价同比降低27.12%，综合售价194.84元/吨，致使煤炭产品销售收入同比
降低18.68%。
财务费用大幅增加拖累公司业绩。2016年上半年，公司销售费用、管理费用、财
务费用合计为8.41亿元，同比减少12.58%，其中财务费用为2.77亿元，同比增加85.3
1%。财务费用的增加主要由于公司银行贷款增加，贷款利息支出增加导致。煤价的大
幅下跌严重影响公司现金流情况，公司经营活动产生现金流净额为-20.2亿元，同比
下降150.8%。目前公司两期共30亿元中期票据已发行完成，我们认为短期内能缓解现
金流紧张的问题，未来经营情况依赖煤炭价格回升。
紧跟市场走势调整业务结构。上半年公司销售商品煤3426.5万吨，其中块煤223
万吨，同比降低7.21%；喷粉煤150万吨，同比降低42.57%；选末煤2,948万吨，同比
增加19.17%；煤泥销量104万吨，同比增加10.88%。受益于上半年动力煤价格涨幅较
大，公司及时调整销售结构，减少精煤增加动力煤(选末煤)比例。
供给侧改革效果显著，下半年公司业绩有望反弹。近期煤炭行业要求上报优势产
能，意在部分放宽276天工作日制度，276工作日出台目的是为了在去产能完成前，对
行业进行拖底，长期来看在去产能完成的前提下此制度一定会退出；同时近期可能会
推出减量重组去产能政策，预期减量比例1：2。另外，发改委从8月起加大去产能督
查力度，我们认为大规模去产能即将开始，公司将显著受益于去产能后的价格弹性变
化，下半年业绩有望反转。
投资观点：公司煤质较好，主要产品无烟煤为稀缺资源，受益于下半年煤炭供给
侧改革的加速推进，价格反弹在即。因此维持公司盈利预测，预测公司16-18年EPS分
别为0.04元、0.42元、0.56元，对应PE为182倍、17倍、13倍。继续维持“买入”评
级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)积极完善融资结构，看好下半年供给侧
改革推进(中信建投)
事件
公司发布2016年半年报，上半年实现营业收入75.84亿元，同比下降16.73%%；归
母净利润0.85亿元，同比下降73.63%；扣非后归母净利润0.82亿元，同比下降74.87%
；基本每股收益0.04，同比下降69.23%。
简评
报告期内煤价继续下滑，下半年提价幅度将显著增大
公司从5月份开始执行276天限产政策，2016年上半年，公司实现原煤产量1,514
万吨，同比减少3.01%；采购阳煤集团及其子公司煤炭1,883万吨，同比增加10.90%；
销售煤炭3,426万吨，同比增加11.60%。而煤炭综合售价仅为194.84元/吨，同比降低
27.12%。公司1-7月销售均价205元，8月提价后月度均价将达到240元，公司乐观估计
今年全年均价将与去年持平为240元/吨，主要基于现在煤炭供给比较紧缺，冬储行情
可能会提早，价格后期还会上涨。
继续压缩成本，但毛利仍有所降低
公司面对经济持续疲软的巨大压力，积极采取技改、减员增效等降本增效措施，
煤炭成本得到一定下压。报告期内吨煤成本为173元/吨，同比下降了22.49%；整体煤
炭业务成本为59.22亿元，同比下降13.39%。但由于成本下降幅度不及收入下降幅度
，煤炭板块毛利率11.28%，同比下降了5.3个百分点。
电力板块毛利变负，供热业务基本稳定
报告期内公司发电量5.43亿千瓦时，同比下降18.47%；推算得电价为0.154元/千
瓦时，与上年同期基本持平。由于收入下降幅度较大且收不抵支，电力板块毛利为-9
.19%，同比下降了13.39个百分点，为连续多年来首次由正变负。上半年公司供热量
为264.41万百万千焦，供热收入和成本分别为0.32亿元和0.22亿元，毛利实现29.53%
的稳定水平，与历史同期基本持平。
期间费用总体有所下降，财务费用负担仍重
报告期公司共实现期间费用8.5亿元，同比下降11.54%。其中，销售费用为1.37
亿元，同比下降15.39%，系报告期内港杂费和装卸费等费用减少所致；管理费用为4.
37亿元，同比下降32.80%，为节约成本、压缩支出所致；而值得注意的是财务费用，
上半年产生了2.77亿元，同比大幅增加达85.31%，主要原因是银行贷款增加，导致利
息支出增加所致。随着山西省内一系列金融支持政策出台，融资环境转暖，预计对于
公司未来的利息费用控制或构成一定利好。
积极运用多种融资平台，直接融资比重加大
为保障公司经营运转，在增加银行贷款的基础上，公司积极拓宽各种融资渠道，
增加直接融资比重，积极发挥融资功能。票据发行方面，公司申请了发行3年期中期
票据30亿元，上半年已完成第二期15亿元的票据发行工作；同时，公司通过办理信托
融资业务转让了5-6月应收款，且将7月1日起未来1年内的煤炭应收款办理了有追索保
理业务，共计可获得融资上限达20亿元；另外，公司利用现有设备与博量公司安排售
后回租，一次性获得融资4.9亿元，融资规模较大且利率稳定。
看好下半年供给侧改革持续推进，维持买入评级
今年1-7月目前公司已经实现微利，经过8月提价后，目前吨煤净利已达35元/吨
。在下半年煤炭行业去产能政策加速实施的背景下，随着山西各金融机构支持力度的
加大，公司有望受益于煤价的上涨并一定程度上减缓财务费用负担，我们保守预测公
司16、17年EPS分别为0.16和0.36，继续维持“买入”评级。
●2016-08-25 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)洗末煤业绩贡献明显，下半年业绩将显
著改善(中泰证券)
投资要点
事件：公司披露2016年度中报：营业收入75.84亿元，同比下降16.73%；归属于
上市公司股东净利润8492.3元，同比下降73.63%；折合EPS为0.04元/股。其中，一季
度实现归属于上市公司股东净利润1087.4万元，二季度7405万元。对其业绩表现，具
体点评如下：
洗末煤需求较旺，带动商品煤销量见涨。报告期内，公司煤炭销售3426万吨，同
比增长11.60%，其中公司自产煤1514万吨，同比减少3%，采购阳煤集团及其子公司煤
炭1883万吨，同比增加10.9%。公司煤炭销量的增长主要来自洗末煤，虽然上半年较
快增长的水电对煤电形成了一定挤压，但是随着276天限产的执行和天气从五月转暖
，电厂在价格上涨的预期下备货意愿强，这推动了公司末煤销量的上涨，销量达到29
48万吨，同比增长19.17%。
成本严控叠加销量上升，洗末煤毛利贡献增长明显。虽然，上半年国内煤价处于
近年来低位，公司洗末煤销售均价为175元/吨，同比下滑20%，但是公司通过精细化
管理及降薪裁员等措施达到了降本增效，洗末煤吨煤成本下降了24.4%，叠加销量的
大幅上涨，洗末煤毛利达到6.21亿元，占总毛利82.3%，大幅高于2015年22%的水平。
化肥市场持续走弱，化工用煤需求有所下降。从2015年年中开始，化肥市场整体
呈现逐渐低迷状态，如华北尿素(中间品)价格在今年2月份创下近8年新低，这造成公
司化工用煤客户，如阳煤化工，采购意愿较差。块煤销量仅为223万吨，同比降低7.2
1%。从近三年数据来看，块煤是贡献公司利润最大的煤种，而报告期内块煤售价400
元/吨，同比大幅下滑32%，毛利仅为2.35亿元，大幅下滑62%。
钢厂客户需求低迷，喷吹煤销量下降明显。报告期内，主要钢厂客户鞍钢、河北
钢铁等面临高库存、融资难等问题，这造成了公司喷吹煤销量大幅下滑，仅为150万
吨，同比大幅下滑42.6%。喷吹粉煤的平均售价为357元/吨，同比下滑28.5%，毛利仅
为0.77亿元，大幅下滑74%。
期间费用总体下降，管理费用尤为显著。报告期内，公司期间费用合计为8.51亿
元，同比下滑11.5%，节省了约1.1亿元。其中，管理费用4.37亿元，同比大幅下滑2.
13亿元，降幅为33%，这得益于公司大力压缩相关支出，使得职工薪酬、修理费、无
形资产摊销及研发费用等下降显著。行业低迷的状态下，公司为了补充现金流，增加
了银行贷款，报告期内利息支出有所上涨，财务费用达到2.77亿元，增长了1.27亿元
。
受让集团采掘设备，强化煤矿安全生产工作。公司7月份发布公告，拟购买部分
阳煤集团的煤矿采掘设备，用于公司自身使用和反租赁给集团及其下属公司使用，此
项资产净值评估为14.6亿元。我们认为，此项资产的收购将有利于公司对煤矿生产安
全设备进行统一管理，提高设备利用率，提高经济效益。
冶金煤将迎来上涨时间窗口，公司下半年业绩有望显著改善。当前焦煤供给收缩
显著，而其港口库存和焦化厂库存都处于低位，随着迈入9-10月的冶金煤消费旺季，
冶金煤有望迎来快速上涨的时间窗口。公司作为优质的喷吹煤供应商，业绩有望环比
显著改善。
盈利预测与估值：我们预测公司2016-2018年归属于母公司的净利润分别为2.52/
4.34/6.52亿元，同比增长202.6%、72.13%、50.02%，折合EPS分别是0.10/0.18/0.27
元/股。考虑到当前公司PB仅为1.34倍，估值较低，维持公司“买入”评级。
●2016-08-24 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)煤炭销量开始回升，盈利改善可预期(
招商证券)
公司发布2016年中报，实现归母净利润8492万元，同比下降73.6%，EPS为0.04元
/股。公司为无烟煤龙头，在供给侧改革去产能中业绩弹性较大，上半年利润降幅明
显，但煤炭仍能维持盈利，预计随着煤价持续回升，全年业绩将有显著改善。预计20
16-2018年EPS分别为0.07、0.07和0.09元/股，给予“强烈推荐-A”评级。
营业收入下降，煤价下跌导致利润空间大幅被压缩。公司公告上半年实现营业收
入75.8亿元，同比下降16.7%，实现归母净利润8492万元，同比减少73.6%，实现基本
每股收益0.04元/股，同比降69.2%。营收及净利润大幅下降主要因行业供过于求，下
游需求低迷导致煤价持续下跌，今年上半年煤价虽有所反弹，但仍远低于去年平均水
平，盈利空间被大幅压缩。
喷吹煤销量大幅萎缩，选末煤有所回升。公司在产矿井5座：一矿、二矿、新景
矿、平舒矿和开元矿，合计产能3020万吨/年，276重新核定后为2537万吨/年。上半
年煤炭产量1252万吨，同比减少5%，销量3426万吨，同比增加12%。其中块煤、喷吹
煤、选末煤和煤泥分别为223万吨、150万吨、2948万吨和104万吨。其中喷吹煤降42.
6%，受下游钢厂需求低迷影响严重；选末煤增19.2%，因下游电厂夏季回暖及积极备
煤，销售明显回升。
上半年煤炭综合售价194元/吨，尚能实现盈利。公司公告煤炭综合售价194元/吨
，下降27%，其中测算块煤售价400元/吨、喷吹煤357元/吨、洗末煤175元/吨、煤泥8
7元/吨，分别同比下降32%、29%、20%和17%。测算综合销售成本157元/吨，按销量算
吨煤净利润9元/吨。目前公司煤炭业务尚能实现盈利，下半年预期煤价持续上涨，盈
利能力将明显提升。
盈利预测及评级：公司为无烟煤龙头，在供给侧改革去产能中业绩弹性较大，上
半年利润降幅明显，但煤炭仍能维持盈利，预计随着煤价持续回升，全年业绩将有显
著改善。预计2016-2018年EPS分别为0.07、0.07和0.09元/股，给予“强烈推荐-A”
评级。
●2016-08-24 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)2季度环比增盈，关注山西供给侧改革
进展(长江证券)
报告要点
事件描述
公司今日发布2016年中报，实现EPS为0.04元，符合预期。
事件评论
上半年自产煤产量同比下降，选末煤销量同比增幅近两成。上半年公司原煤产量
1514万吨，同比下降3.01%；采购集团及其子公司煤炭1883万吨，同比上升10.90%；
煤炭销量3426万吨，同比上升11.60%，其中块煤、喷粉煤同比分别下降7.21%、42.57
%，选末煤、煤泥同比分别上升19.17%、10.88%，销售结构有所变化。2季度原煤产量
733万吨，环比下降6.15%；煤炭销量1700万吨，环比下降1.53%。
成本管控较好不抵煤价弱势，煤炭毛利率同比下降。上半年公司商品煤综合售价
194.84元/吨，同比下跌27.12%；吨煤成本172.85元，同比下降22.49%；成本管控较
好不抵煤价弱势，上半年吨煤毛利21.98元，同比下降50.43%；煤炭毛利率同比下降5
.30个百分点至11.28%。2季度公司商品煤综合售价196.43元，环比上涨1.68%；吨煤
成本166.67元，环比下降6.83%；受益于降本见效，吨煤毛利环比上升108%至29.76元
，煤炭毛利率环比上升7.74个百分点至15.15%。
期间费用控制较好，管理费用同比降幅超三成。上半年公司期间费用合计8.51亿
元，同比下降11.54%。其中销售费用同比下降15.39%，主因港杂费和装卸费等减少；
管理费用同比下降32.80%；财务费用同比上升85.37%，主因银行贷款及贷款利息支出
增加。2季度业绩环比上升。
2季度公司成本管控得力，毛利环比增加1.66亿元，但费用上升及计提坏账损失
致利润总额亏损，税款抵扣后，实现归属净利润0.74亿元，环比增加0.11亿元。
中长期受益于山西省供给侧改革，维持“增持”评级。公司为无烟煤龙头，中长
期有望受益于行业供给侧改革，我们预计公司16-18年EPS分别为0.15、0.16、0.18元
，维持“增持”评级。
●2016-07-22 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)上半年净利同比降70-85%，17年估值较
低(广发证券)
预计公司第2季度净利润0.4-0.9亿元
公司预计上半年净利润同比下降70%-85%至0.48-0.97亿元，折算每股收益0.02-0
.04元；公司第1季度净利润0.1亿元，推算第2季度净利润0.37-0.86亿元。
第2季度吨原煤净利5-12元/吨
上半年，公司煤炭产量1514万吨，同比减少3%；煤炭销量3427万吨，同比增加12
%；吨商品煤售价195元/吨，同比下降27%；吨商品煤成本173元/吨，同比下降22%；
吨原煤净利3-6元/吨；去年同期吨原煤净利21元。
第2季度，公司煤炭产量733万吨，同比减少11%；煤炭销量1700万吨，同比持平
；吨商品煤售价196元/吨，同比下降20%；吨商品煤成本167元/吨，同比下降18%；吨
原煤净利5-12元/吨。
未来巩固煤炭主业，推进煤层气和发电业务
煤炭业务：老矿产能3020万吨/年，主要为无烟煤；整合矿产能780万吨/年，尚
未完全投产。
供电业务：目前已取得334万千瓦装机容量的批准项目：寿阳2x35万千瓦电厂、
左权2x66万千瓦电厂和阳泉西上庄2x66万千瓦电厂。
煤层气业务：15年初公司收购集团阳煤扬德煤层气51%股权及煤层气发电分公司
和煤层气开发利用分公司。
预计公司16-18年EPS0.11元、0.48元和0.48元
公司目前PB为1.4倍，17年市盈率15倍，低于行业大部分公司，估值优势明显，
维持“买入”评级。
●2016-07-21 阳泉煤业中报净利润同比预减70%至85%(中国证券网)
阳泉煤业7月20日晚间发布业绩预告，经公司财务部门初步测算，预计公司2016
年上半年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期32210万相比，将同比减少70%
到85%。
公司称，期内由于受宏观经济增速放缓，煤炭行业产能过剩，煤炭需求低迷的影
响，公司主产品价格持续下跌，导致公司销售收入减少，净利润大幅下降。
●2016-05-31 [路演]阳泉煤业：收购煤炭资产 做大煤炭主业(新浪财经)
“公平、诚信、沟通、共赢——山西辖区上市公司2016年投资者网上集体接待日
”活动周二下午在全景网举行。阳泉煤业（600348）公司总经理陆新表示，公司将致
力于发挥资本市场融资平台作用，收购兼并煤炭资产，整合煤炭资源，做大煤炭主业
，同时推进选煤、电力、供热以及煤层气开发和利用等其他产业的发展。
●2016-04-28 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)费用控制得力助力1季度环比扭亏(长江
证券)
报告要点
事件描述
公司今日发布2016年1季报，报告期内公司实现营业收入39.41亿元，同比下降14
.51%；实现归属母公司净利润0.11亿元，同比下降83.63%，实现EPS0.01元。
事件评论
1季度产销同比增长。1季度公司煤炭产量781万吨，同比上升44万吨，增幅5.97%
，煤炭销量1726.5万吨，同比上升349.23万吨，增幅25.36%。1季度产销增长主要源
于终端需求回暖带动下游复产，利好上游煤炭需求。
成本控制较好但难抵弱势煤价冲击，煤炭业务毛利率下滑。2015年在下游开工下
滑及及悲观预期下大幅去库的背景下，煤炭市场价大幅下滑，1季度煤价整体平稳，
但同比来看低于2015年同期。以煤炭销量口径计算，2016年公司吨煤收入193.19元，
同比下跌99.18元，跌幅33.92%。弱势行情下公司积极寻求降本，1季度吨煤成本178.
88元，同比下降68.17元，降幅27.59%。以此计算1季度吨煤毛利14.31元，同比下降3
1.01元，降幅68.43%。成本控制部分缓冲弱势煤价的冲击，但也难阻盈利能力下滑。
2016年1季度煤炭业务毛利率7.41%，同比下降8.09个百分点。
1季度期间费用控制较好，管理费用降幅较大。1季度公司期间费用合计3.48亿元
，同比下降1.55亿元，降幅30.82%，其中销售费用同比上升13.04%，主要和销量同比
大幅上升有关，管理费用同比下降45.88%，体现公司在人工成本方面降本意愿较强且
执行有效，1季度财务费用同比上升4.29%。整体来看，公司期间费用控制较好。
1季度环比扭亏。1季度公司实现毛利4.79亿元，环比上年4季度下降4.79亿元，
降幅50%，但受益于费用控制较好以及资产减值损失环比下降等因素，1季度实现归属
净利润0.11亿元，环比上升1.95亿元，成功扭亏。2季度下游加速复产，叠加全行业
限产，供需环比有望加速改善，行业景气度提升将对公司业绩环比改善提供较强支撑
。
产能增长潜力较好，维持“增持”评级。我们预计公司16-18年EPS分别为0.05、
0.07、0.08元，维持“增持”评级。
●2016-04-11 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)2015年报点评：成本缩减保持微利，1
6年无烟煤价格上涨奠定业绩(申万宏源)
投资要点：
事件：4月9日阳泉煤业公告2015年年报，报告期内，公司实现营业收入168.64亿
元，同比减少19.55%；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比下降91.57%；基
本每股收益为0.03元/股，同比下降92.68%。符合预期。(注：因财务模型与上市公司
统计口径不同，数据结果稍有不同。)
煤炭产销量小幅增长，煤价大幅下跌致使营收缩减。虽然国内煤炭市场的持续低
迷，供过于求得供需形势严峻，但是受益于公司煤质较好，公司原煤产量3320万吨，
同比增长6.92%，销售6292万吨，同比增长14.61%；但是因市场低迷，公司销售煤价
同比下跌30.13%，综合售价242.33元/吨，致使营业收入下滑19.55%。
人工成本下降41.56%，大幅压缩吨煤成本使吨煤毛利高达70元。年报显示，2015
年公司吨煤成本172.31元/吨，比2014年253.18元/吨，下降80.87%，吨煤毛利润70元
，毛利率40.64%。公司为保证经济效益，通过精简机构，加大用工整顿，降薪裁员等
措施，使公司吨煤人工工资成本大幅下滑，职工薪酬吨煤成本55.49元/吨，比同期减
少41.56元/吨，降幅41.56%；平均职工薪酬4.98万元/人/年，同比下降35.24%。
财务费用大增，拖累公司盈利水平。2015年公司期间费用合计20.15亿元，同比
下降12.39%。但是其中财务费用高达4.04亿元，同比增长87.81%。主要受公司报告期
内银行贷款增加，同时贷款利息支出增加所致。分析认为，煤价的大幅下跌直接导致
了公司现金流紧张，为保障现金流公司负债增加，预计16年该情况将会持续。
供给侧改革受益者，无烟煤价格反弹奠定盈利增长基础。从我们各地调研情况和
各省规划看实际去产能规模和速度快于全国目标，预计供给将会加速收缩，煤价整体
平稳。在不考虑需求大幅上升情况下，涨价下公司可实现业绩大幅增长。且近日因安
全事故频发，国家安监局及山西主管部门出台相应政策，4月1日起停产整顿整合矿井
一个月以上以及关停手续不完备矿井，其中无烟煤、炼焦煤比重较大，加之商务部出
台禁止朝鲜无烟煤进口政策，国内无烟煤供给急剧收缩，价格将大幅反弹。分析认为
因此公司业绩将迎来快速反弹。
投资观点：公司煤质较好，更具竞争力，且国内无烟煤供给急剧收缩，价格反弹
在即。因此预测公司16-18年EPS分别为0.04元、0.42元、0.56元，对应PE为177倍、1
7倍、13倍。继续维持“买入”评级。
●2016-04-11 〖资讯中心〗阳泉煤业(600348)降本明显保持盈利，“资源、销售优势
+供给侧改革”促业绩改善(中信建投)
事件
公司发布2015年年报，报告期内实现营业收入168.64亿元，同比减少19.55%；归
属母公司净利润8339.22万元，同比减少91.57%；扣非后净利润9458.07万元，同比减
少89.52%；基本每股收益0.03。
简评
煤炭产销量微增，无奈煤价大幅下跌致营收下滑
报告期内公司完成煤炭产量3320万吨，同比增长6.92%，采购集团及其子公司煤
炭3494万吨，同比增长15.43%；煤炭销售量6282万吨，同比增长14.61%。煤炭综合售
价242.33元/吨，同比下降30.13%。煤炭价格的大幅下跌导致公司核心煤炭主营业务
收入152.24亿元(占主营业务收入99%)，同比下降19.91%。
成本控制卓效，尤其人工降本明显，主营煤炭毛利率不降反升
公司煤炭板块营业成本127.59亿元，同比减少21.07%，使得公司在煤炭售价大幅
下降的背景下仍能保持盈利，煤炭毛利率16.19%，同比增加1.24个百分点。公司成本
控制卓见成效，吨煤生产成本172.31元/吨，较去年同期的253.18元/吨大幅下降80.8
7元/吨。其中吨煤人工成本55.49元/吨，较去年同期的97.05元/吨大幅下降42.8%。
公司通过精简机构、清理在册不在岗人员，加大轮岗放假力度等，实现职工人数和实
发工资降低，使2015年工资薪酬支出大幅减少。
银行贷款增加致财务费用大增，盈利水平下降明显
公司在积极降本的同时也在削减费用，其中管理费用12.56亿元，同比降低29.65
%；但受运费上涨所致，销售费用3.56亿元，同比增长18.56%；而实现财务费用4.04
亿元，更是较去年同期的2.15亿元大幅增长87.81%，主要系报告期内公司银行贷款净
增加14亿元，贷款利息支出增加所致。煤炭市场短期难回暖，公司经营现金流承压，
预计短期内公司财务费用难改善。
煤质资源较好，销量稳定，供给侧改革受益标的
公司拥有较丰富的煤炭资源储备，且其中大部分为稀缺煤种无烟煤。经过多年来
和下游采购方的长期合作，公司销售下游客户基本全部为老客户，销售量较为稳定，
价格也未收到恶性打压，回款率在90%以上，坏账较少。短期来看，同煤集团矿难之
后，山西整合矿停产整顿将持续一个月之久，供应方面将会出现暂时性偏紧。而从中
期来看，政府出台的煤矿减产、停产政策将在未来一段时间导致煤炭供给持续偏紧，
并且随着行业供给侧改革政策的持续推进，公司仍将继续持续受益。我们预测的公司
16、17年EPS分别为0.05和0.51，继续维持“买入”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-07-11◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 1248.94 1146.33 1060.91 1152.74
最高前三位董事报酬总额 242.12 169.52 183.80 190.81
最高前三位高级管理人员报酬总额 274.34 293.60 273.40 244.32
独立董事津贴(平均) 10.74 10.70 8.53 9.75
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-06-15◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.7181 0.8593 0.6802 0.8402
销售净利率(%) 20.61 23.81 20.37 22.21
净资产收益率 6.08 7.83 6.36 8.43
每股经营现金流量(元) 0.4375 2.2356 0.6661 1.0602
主营收入同比增长(%) -9.27 -13.46 -11.92 12.14
净利润同比增长(%) 32.58 66.64 43.62 192.88
主营收入环比增长(%) -3.45 8.08 -11.74 -1.48
净利润环比增长(%) -16.43 26.33 -19.04 55.12
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 837921.74 867895.09 802992.12 909850.06
营业成本 588465.60 466757.17 555713.60 593857.40
营业税金及附加 60480.27 56457.43 59492.01 64894.13
销售费用 3449.98 -180.06 3687.66 4838.25
管理费用 32154.04 53246.14 27761.05 25102.89
财务费用 8054.26 17202.86 5681.69 15428.90
投资收益 2253.75 1990.79 1354.38 1927.74
─────────────────────────────────────
二、营业利润 253449.54 403398.07 251135.85 298108.40
营业外收入 442.99 2201.06 498.24 1181.59
营业外支出 1202.52 71196.55 1931.84 1931.90
─────────────────────────────────────
三、利润总额 252690.00 334402.57 249702.25 297358.10
所得税费用 63473.89 101154.73 62992.86 73646.68
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 189216.10 233247.84 186709.39 223711.42
母公司所有者净利润 172696.97 206650.64 163581.87 202059.51
少数股东损益 16519.12 26597.20 23127.52 21651.91
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 766448.13 1029931.81 714645.02 899059.13
经营现金流出小计 661229.67 492279.50 554452.72 644092.08
经营现金流量净额 105218.46 537652.31 160192.30 254967.04
投资现金流入小计 - 14043.93 - 1708.98
投资现金流出小计 70957.42 281084.68 92534.05 85289.52
投资现金流量净额 -70957.42 -267040.76 -92534.05 -83580.54
筹资现金流入小计 325626.12 414810.99 225703.73 108000.00
筹资现金流出小计 302474.92 548592.74 303899.71 226772.45
筹资现金流量净额 23151.20 -133781.75 -78195.98 -118772.45
现金等的净增加额 57436.41 137981.00 -10625.88 52533.50
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
阳泉煤业(600348)公司2015年1-9月
每股收益：0.11元
净资产收益率：1.68%
营业收入同比变动：-20.76%
净利润同比变动：-47.83%
1.资产负债表主要项目变动原因说明
变动原因：
（1）应收票据减少的主要原因系报告期内煤炭市场行情下降，煤炭销售价格降
低，回款减少，以票据支付应付款多所致。
（2）应收账款增加的主要原因系报告期内煤炭市场行情下行，回款率降低所致
。
（3）预付款项增加的主要原因是报告期内预付铁路公司运费增加所致。
（4）应收利息减少的主要原因是报告期内利息收回所致。
（5）其他流动资产减少的主要原因是报告期内待抵扣税金减少。
（6）长期股权投资减少的主要原因系报告期内国贸公司 100%股权置换控股股东
阳煤集团所持有的部分煤电资产所致。
（7）工程物资增加的主要原因是报告期内母公司购买的工程用物资与年初相比
增加所致。
（8）其他非流动资产增加的主要原因是报告期内预付设备款增加。
（9）短期借款增加的主要原因是报告期内银行贷款增加。
（10）应付票据增加的主要原因是报告期内应付票据结算货款增加。
（11）应付职工薪酬减少的主要原因是报告期内应付职工工资比年初减少。
（12）应交税费减少的主要原因是期末应缴未缴的税费减少。
（13）资本公积减少的主要原因系报告期内同一控制下企业合并调增的资本公积
减少所致。
2.利润表主要项目变动原因说明
变动原因：
（1）营业税金及附加增加的主要原因是报告期内资源税由从量计征改为从价计
征导致资源税增加所致。
（2）财务费用增加的主要原因是报告期内银行贷款增加，同时贷款利息支出增
加。
（3）少数股东损益减少的主要原因是报告期内子公司利润同比有所减少所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（1）应收票据减少的主要原因系报告期内煤炭市场行情下降，煤炭销售价格降
低，回款减少，以票据支付应付款多所致。
（2）应收账款增加的主要原因系煤炭行情持续下行，回款率降低所致。
（3）应收利息减少的原因系报告期内收回利息所致。
（4）其他流动资产减少的主要原因系报告期内待抵扣税金减少。
（5）长期股权投资减少的主要原因系报告期内国贸公司 100%股权置换控股股东
阳煤集团所持有的部分煤电资产所致。
（6）其他非流动资产增加的主要原因系报告期内预付设备款增加。
（7）预收款项增加的主要原因是报告期内预收款增加所致。
（8）资本公积减少的原因系报告期内同一控制下企业合并调增的资本公积减少
所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:124602 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133534.76 55.52% 未变 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 4559.21 1.90% -463.42 流通A股
3. 张甲子 1300.00 0.54% -157.00 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司- 1176.24 0.49% -210.71 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
5. 招商银行股份有限公司-万家 1070.80 0.45% 新进 流通A股
宏观择时多策略灵活配置混合
型证券投资基金
6. 施华 891.67 0.37% -531.02 流通A股
7. 翁泽明 856.86 0.36% 4.90 流通A股
8. 中国农业银行股份有限公司- 733.64 0.31% -245.92 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
9. 国寿安保基金-中国人寿保险 699.03 0.29% 新进 流通A股
股份有限公司-分红险-国寿安
保基金国寿股份均衡股票型组
合单一资产管理计划(可供出
售)
10.阳泉煤业集团多种经营总公司 674.04 0.28% 新进 流通A股
总 计 145496.25 60.51%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:124602 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133534.76 55.52% 未变 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 4559.21 1.90% -463.42 流通A股
3. 张甲子 1300.00 0.54% -157.00 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 1176.24 0.49% -210.71 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
5. 招商银行股份有限公司－万家 1070.80 0.45% 新进 流通A股
宏观择时多策略灵活配置混合
型证券投资基金
6. 施华 891.67 0.37% -531.02 流通A股
7. 翁泽明 856.86 0.36% 4.90 流通A股
8. 中国农业银行股份有限公司－ 733.64 0.31% -245.92 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
9. 国寿安保基金－中国人寿保险 699.03 0.29% 新进 流通A股
股份有限公司－分红险－国寿
安保基金国寿股份均衡股票型
组合单一资产管理计划(可供
出售)
10.阳泉煤业集团多种经营总公司 674.04 0.28% 新进 流通A股
总 计 145496.25 60.51%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:119550 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133534.76 55.52% 101.17 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 5022.63 2.09% -11.67 流通A股
3. 张甲子 1457.00 0.61% -174.50 流通A股
4. 施华 1422.69 0.59% -55.00 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 1386.95 0.58% 202.90 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
6. 简街香港有限公司－简街亚洲 1309.88 0.54% 新进 流通A股
贸易有限责任公司(RQFII)
7. 中国农业银行股份有限公司－ 979.56 0.41% 新进 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
8. 中国农业银行股份有限公司－ 932.22 0.39% 177.76 流通A股
上投摩根新兴动力混合型证券
投资基金
9. 国泰君安证券股份有限公司－ 878.47 0.37% 181.69 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
10.翁泽明 851.96 0.35% 新进 流通A股
总 计 147776.12 61.45%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:119550 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133534.76 55.52% 101.17 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 5022.63 2.09% -11.67 流通A股
3. 张甲子 1457.00 0.61% -174.50 流通A股
4. 施华 1422.69 0.59% -55.00 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 1386.95 0.58% 202.90 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
6. 简街香港有限公司－简街亚洲 1309.88 0.54% 新进 流通A股
贸易有限责任公司(RQFII)
7. 中国农业银行股份有限公司－ 979.56 0.41% 新进 流通A股
中证500交易型开放式指数证
券投资基金
8. 中国农业银行股份有限公司－ 932.22 0.39% 177.76 流通A股
上投摩根新兴动力混合型证券
投资基金
9. 国泰君安证券股份有限公司－ 878.47 0.37% 181.69 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
10.翁泽明 851.96 0.35% 新进 流通A股
总 计 147776.12 61.45%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:97509 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133433.59 55.48% -91.17 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 5034.30 2.09% -3951.35 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2192.59 0.91% -499.71 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 张甲子 1631.50 0.68% 42.47 流通A股
5. 施华 1477.69 0.61% 492.08 流通A股
6. 中国工商银行股份有限公司－ 1184.05 0.49% -139.51 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
7. 中国农业银行股份有限公司－ 754.46 0.31% 新进 流通A股
上投摩根新兴动力混合型证券
投资基金
8. 中国工商银行－汇添富成长焦 732.62 0.30% 新进 流通A股
点混合型证券投资基金
9. 国泰君安证券股份有限公司－ 696.78 0.29% -89.71 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
10.阳泉煤业集团多种经营总公司 674.04 0.28% 新进 流通A股
总 计 147811.62 61.44%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:97509 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133433.59 55.48% -91.17 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 5034.30 2.09% -3951.34 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2192.59 0.91% -499.71 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 张甲子 1631.50 0.68% 42.47 流通A股
5. 施华 1477.69 0.61% 492.08 流通A股
6. 中国工商银行股份有限公司－ 1184.05 0.49% -139.52 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
7. 中国农业银行股份有限公司－ 754.46 0.31% 新进 流通A股
上投摩根新兴动力混合型证券
投资基金
8. 中国工商银行－汇添富成长焦 732.62 0.30% 新进 流通A股
点混合型证券投资基金
9. 国泰君安证券股份有限公司－ 696.78 0.29% -89.71 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
10.阳泉煤业集团多种经营总公司 674.04 0.28% 新进 流通A股
总 计 147811.62 61.44%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:85033 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133524.76 55.52% 32.50 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 8985.64 3.74% -1404.52 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2692.30 1.12% 新进 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 张甲子 1589.03 0.66% 4.02 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 1323.57 0.55% 380.74 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
6. 中国银行股份有限公司－易方 1055.37 0.44% 未变 流通A股
达资源行业混合型证券投资基
金
7. 施华 985.61 0.41% 新进 流通A股
8. 卢连丰 801.83 0.33% -200.00 流通A股
9. 基本养老保险基金一零零三组 790.94 0.33% -772.61 流通A股
合
10.国泰君安证券股份有限公司－ 786.49 0.33% 新进 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
总 计 152535.54 63.43%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:85033 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 华阳新材料科技集团有限公司 133524.76 55.52% 32.50 流通A股
2. 香港中央结算有限公司 8985.64 3.74% -1404.52 流通A股
3. 招商银行股份有限公司－上证 2692.30 1.12% 新进 流通A股
红利交易型开放式指数证券投
资基金
4. 张甲子 1589.03 0.66% 4.02 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 1323.57 0.55% 380.74 流通A股
国泰中证煤炭交易型开放式指
数证券投资基金
6. 中国银行股份有限公司－易方 1055.37 0.44% 未变 流通A股
达资源行业混合型证券投资基
金
7. 施华 985.61 0.41% 新进 流通A股
8. 卢连丰 801.83 0.33% -200.00 流通A股
9. 基本养老保险基金一零零三组 790.94 0.33% -772.61 流通A股
合
10.国泰君安证券股份有限公司－ 786.49 0.33% 新进 流通A股
富国中证煤炭指数型证券投资
基金
总 计 152535.54 63.43%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 华阳新材料科技集团有限公司
法人代表: 王永革
注册资本: 758037.23万元
成立日期: 1985-12-21
经营业务: 矿产资源开采:煤炭开采(限分支机构)、矿石开采;煤炭加工;煤层气开发;
建筑施工、建设工程,建筑安装、勘察设计;物资供销;铁路运输;道路货物
运输;煤气、电力生产,燃气经营、发电业务(仅限分支机构);仓储服务(不
含危险品);房地产经营;矿石加工;食品经营、住宿服务、文艺表演、娱乐
场所经营、文化娱乐服务(仅限分支机构);机械修造;加工木材、建材、钢
材、磁材、化工产品(不含危险品)、金属制品、服装、劳保用品、矿灯;
广告制作;印刷品印刷;消防技术服务;消防器材,医疗器械经营,修理、销
售;汽车修理(仅限分支机构);种植,动物饲养场、养殖(除国家限制禁止种
养的动植物);园林绿化工程;本企业自产的磁材、铝材、玛钢件、服装的
出口,进口本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表及零
配件(国家禁止或者限定的技术和商品除外);房屋、场地及机械设备租赁;
制造、加工、销售煤矿机械配件、橡胶制品、输送带、升降带、带芯;材
料科学、机械工程研究服务;煤矿装备研发、设计、材料研究;技术咨询;
职业教育与培训。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营
活动)
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 山西省人民政府国有资产监督管理委员会
说 明: 山西省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%山西省国有资本运营有
限公司--->59.78%华阳新材料科技集团有限公司--->55.52%山西华阳集团
新能股份有限公司
山西省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%山西省国有资本运营有
限公司--->90%山西焦煤集团有限责任公司--->5.55%华阳新材料科技集团
有限公司--->55.52%山西华阳集团新能股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 124602 5052 4.23 19301
2022-12-31 119550 22041 22.60 20117
2022-09-30 97509 12476 14.67 24664
2022-06-30 85033 -7147 -7.75 28283
2022-03-31 92180 -27868 -23.21 26090
2021-12-31 120048 -13753 -10.28 20034
2021-09-30 133801 54935 69.66 17974
2021-06-30 78866 -1845 -2.29 30495
2021-03-31 80711 -3052 -3.64 29798
2020-12-31 83763 -7119 -7.83 28712
2020-09-30 90882 -2505 -2.68 26463
2020-06-30 93387 -370 -0.39 25753
2020-03-31 93757 -931 -0.98 25651
2019-12-31 94688 777 0.83 25399
2019-09-30 93911 1418 1.53 25609
2019-06-30 92493 -3148 -3.29 26002
2019-03-31 95641 -2732 -2.78 25146
2018-12-31 98373 -2032 -2.02 24448
2018-09-30 100405 1915 1.94 23953
2018-06-30 98490 -7047 -6.68 24419
2018-03-31 105537 3013 2.94 22788
2017-12-31 102524 824 0.81 23458
2017-09-30 101700 565 0.56 23648
2017-06-30 101135 -4250 -4.03 23780
2017-03-31 105385 3805 3.75 22821
2016-12-31 101580 4554 4.69 23676
2016-09-30 97026 -1890 -1.91 24787
2016-06-30 98916 -4464 -4.32 24314
2016-03-31 103380 -8749 -7.80 23264
2015-12-31 112129 -3341 -2.89 21449
2015-09-30 115470 -19503 -14.45 20828
2015-06-30 134973 -12687 -8.59 17818
2015-04-01 147660 -643 -0.43 16287
2015-03-31 148303 -15392 -9.40 16217
2014-12-31 163695 -19634 -10.71 14692
2014-09-30 183329 -10643 -5.49 13118
2014-06-30 193972 -3711 -1.88 12399
2014-04-18 197683 -818 -0.41 12166
2014-03-31 198501 -5206 -2.56 12116
2013-12-31 203707 -4008 -1.93 11806
2013-09-30 207715 -2508 -1.19 11578
2013-06-30 210223 -2031 -0.96 11440
2013-04-19 212254 -2018 -0.94 11331
2013-03-31 214272 -12510 -5.52 11224
2012-12-31 226782 -4326 -1.87 10605
2012-09-30 231108 -2408 -1.03 10406
2012-06-30 233516 -2511 -1.06 10299
2012-03-31 236027 -12572 -5.06 10190
2011-12-31 248599 13323 5.66 9674
2011-09-30 235276 -45834 -16.30 10222
2011-06-30 281110 81 0.03 8555
2011-03-31 281029 -2875 -1.01 8558
2010-12-31 283904 93917 49.43 8471
2010-09-30 189987 42316 28.66 12659
2010-06-30 147671 77685 111.00 16286
2010-03-31 69986 22678 47.94 13746
2009-12-31 47308 -12855 -21.37 20335
2009-09-30 60163 14011 30.36 15990
2009-06-30 46152 -11467 -19.90 20844
2009-03-31 57619 -15829 -21.55 16696
2008-12-31 73448 6127 9.10 13098
2008-09-30 67321 30567 83.17 5953
2008-06-30 36754 10757 41.38 5452
2008-03-31 25997 -820 -3.06 7708
2007-12-31 26817 15496 136.88 7473
2007-09-30 11321 -7175 -38.79 17701
2007-06-30 18496 -14678 -44.25 10834
2007-03-31 33174 6907 26.30 6041
2006-12-31 26267 1197 4.77 7629
2006-09-30 25070 -802 -3.10 7778
2006-06-30 25872 3711 16.75 7537
2006-03-31 22161 3835 20.93 8799
2005-12-31 18326 1564 9.33 10641
2005-09-30 16762 -2717 -13.95 8949
2005-06-30 19479 -909 -4.46 7701
2005-03-31 20388 3516 20.84 7357
2004-12-31 16872 -7837 -31.72 8890
2004-09-30 24709 -4921 -16.61 6071
2004-06-30 29630 -7336 -19.85 5062
2004-03-31 36966 -4335 -10.50 4058
2003-12-31 41301 -37103 -47.32 3632
2003-09-30 78404 - - 1913
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-06-27◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023-06-16 2022末期 2022中期 2021末期
─────────────────────────────────────
总股本 360750.00 240500.00 240500.00 240500.00
流通股份合计 360750.00 240500.00 240500.00 240500.00
流通A股 360750.00 240500.00 240500.00 240500.00
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-06-16 360750.00 360750.00 10送5
─────────────────────────────────────
2020-09-01 240500.00 240500.00 境内优先股发行
─────────────────────────────────────
2010-06-08 240500.00 240500.00 10送15
─────────────────────────────────────
2008-12-29 96200.00 96200.00 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-07-15 96200.00 40078.47 10转增5送5
─────────────────────────────────────
2006-12-29 48100.00 20039.24 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2005-12-29 48100.00 19500.00 股权分置10送3
─────────────────────────────────────
2003-08-21 48100.00 15000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2003-08-06 33100.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股送5.0股 股权登记日2023-06-15
每10股分红8.77元/税前 除权除息日2023-06-16
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2022-07-12
除权除息日2022-07-13
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2021-07-08
除权除息日2021-07-09
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红2.8元/税前 股权登记日2020-05-29
除权除息日2020-06-01
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红2.8元/税前 股权登记日2019-07-05
除权除息日2019-07-08
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红2.05元/税前 股权登记日2018-07-13
除权除息日2018-07-16
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.17元/税前 股权登记日2014-07-08
除权除息日2014-07-09
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红2.86元/税前 股权登记日2013-07-04
除权除息日2013-07-05
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2012-07-03
除权除息日2012-07-04
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2011-06-30
除权除息日2011-07-01
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股送15.0股 股权登记日2010-06-07
每10股分红3.8元/税前 除权除息日2010-06-08
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红4.5元/税前 股权登记日2009-07-30
除权除息日2009-07-31
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股送5.0股 股权登记日2008-07-14
每10股转增5.0股 除权除息日2008-07-15
每10股分红4.7元/税前
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红6.55元/税前 股权登记日2007-07-10
除权除息日2007-07-11
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2006-06-08
除权除息日2006-06-09
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红3.2元/税前 股权登记日2005-06-22
除权除息日2005-06-23
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2004-06-23
除权除息日2004-06-24
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-07-07◇
◆证券投资◆ 截止：2017-12-31
(1)持有其他上市证券
证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比例(%) 初始成本(万元)
─────────────────────────────────────
1 832970 东海证券 600.00 0.35 600.00
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 股东大会批准
预案日期 : 2021-08-28 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2021-12-15 股东大会结果 : 通过
债券期限(年) : 自发行之日起6年 发行上限(万元): 500000.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2020末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 100000.00
本年度已使用额: 98940.00 累计使用总额: 98940.00
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
偿还金融机构贷 100000.00 - 98940.00 - -
款
─────────────────────────────────────
合计投资总额 100000.00 - 98940.00 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-14◇
阳泉煤业(600348) 所属行业:采矿业->煤炭开采和洗选业
证监会行业:煤炭开采和洗选业 共 26 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000552 靖远煤电 15.5744 16 98.0738 23 29.8607 23 0.1625 22
000780 *ST平能 10.1431 21 58.5592 25 20.1924 25 0.2290 19
000937 冀中能源 29.0660 8 461.1064 9 154.1629 11 0.2381 18
000983 西山煤电 31.5120 5 577.1195 8 210.3325 7 0.4359 13
002128 露天煤业 16.3437 15 141.9173 19 54.1002 16 0.7300 7
600121 郑州煤电 10.1534 20 116.7184 22 45.0376 20 0.6100 10
600123 兰花科创 11.4240 19 273.4334 13 59.3006 13 0.6495 8
600157 永泰能源 124.2580 2 1065.4263 4 171.5481 8 0.0331 24
600188 兖州煤业 29.5987 7 1887.8753 3 1192.1861 2 0.9738 3
600348 阳泉煤业 24.0500 10 405.1165 11 223.4936 6 0.4800 12
600395 盘江股份 16.5505 14 121.4605 21 43.5115 22 0.3890 16
600397 安源煤业 9.8996 23 73.4498 24 27.9753 24 -0.1016 26
600403 大有能源 23.9081 11 154.1596 17 53.5508 17 0.1731 21
600508 上海能源 7.2272 24 142.3085 18 47.8617 19 0.8600 5
600714 金瑞矿业 2.8818 26 6.6178 26 0.5911 26 0.0313 25
600758 红阳能源 6.7634 25 167.1094 16 56.1453 14 0.3575 17
600971 恒源煤电 10.0000 22 141.0026 20 51.1604 18 0.9518 4
601001 大同煤业 16.7370 13 270.1883 14 70.2773 12 0.3900 15
601088 中国神华 164.9104 1 5600.3400 1 1825.3500 1 1.7920 1
601101 昊华能源 12.0000 18 203.3148 15 45.0316 21 0.5200 11
601225 陕西煤业 100.0000 3 1028.7576 5 394.0361 4 0.8100 6
601666 平煤股份 23.6116 12 423.1889 10 164.8142 10 0.4347 14
601699 潞安环能 29.9141 6 624.0763 7 169.5647 9 0.6400 9
601898 中煤能源 91.5200 4 2478.8530 2 597.9309 3 0.1800 20
601918 新集能源 25.9054 9 314.0888 12 54.3980 15 0.0650 23
900948 伊泰B股 13.2800 17 814.5583 6 269.3525 5 1.1600 2
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000552 靖远煤电 22.8697 14 67.9198 18 3.7134 22 5.6900 18
000780 *ST平能 10.1431 22 43.7265 23 2.3191 23 5.4800 19
000937 冀中能源 35.3355 6 193.8441 8 8.4138 12 4.3900 20
000983 西山煤电 31.5120 8 181.7369 9 13.7354 7 2.4600 23
002128 露天煤业 16.3438 17 103.1312 12 12.0011 8 12.1500 6
600121 郑州煤电 10.1534 21 34.0275 24 6.1522 18 19.9300 2
600123 兰花科创 11.4240 20 94.3875 13 7.4199 13 8.2300 14
600157 永泰能源 124.2580 3 241.1472 6 4.1160 21 1.7200 24
600188 兖州煤业 49.1202 5 537.7664 3 47.8339 3 10.3600 8
600348 阳泉煤业 24.0500 11 150.6211 10 11.6054 9 7.0500 16
600395 盘江股份 16.5505 16 66.7213 19 6.4419 15 10.2360 9
600397 安源煤业 9.8996 24 13.7940 25 -1.0062 26 -7.0300 26
600403 大有能源 23.9081 12 70.0371 16 4.1375 20 6.0800 17
600508 上海能源 7.2272 25 90.5505 14 6.2184 17 7.0800 15
600714 金瑞矿业 2.8818 26 5.9798 26 0.0901 25 1.5200 25
600758 红阳能源 13.3141 18 56.5017 21 4.7597 19 8.7900 12
600971 恒源煤电 10.0000 23 68.9522 17 9.5176 11 15.1500 3
601001 大同煤业 16.7370 15 56.9382 20 6.5549 14 12.3200 5
601088 中国神华 198.8962 1 2922.4200 1 356.4900 1 10.7400 7
601101 昊华能源 12.0000 19 72.6687 15 6.2929 16 9.0400 11
601225 陕西煤业 100.0000 4 423.5457 4 80.6834 2 20.9200 1
601666 平煤股份 23.6116 13 122.9895 11 10.2651 10 8.6101 13
601699 潞安环能 29.9141 9 205.8317 7 19.0110 6 9.7700 10
601898 中煤能源 132.5866 2 886.8754 2 24.3245 5 2.7900 22
601918 新集能源 25.9054 10 48.7867 22 1.6960 24 3.6100 21
900948 伊泰B股 32.5401 7 272.5528 5 37.6920 4 14.7800 4
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-06-29◇
●2023-01-07 华阳股份：与关联人共同投资设立合资公司暨关联交易(公司公告)
2023年1月7日公告，公司、华阳资本、太化集团、大同经建投、大同云峰资产拟
共同投资设立合资公司，负责出资购买中国科学院山西煤炭化学研究所的技术开展千
吨级高性能碳纤维一期200吨/年示范项目。华阳资本是公司控股股东华阳新材料科技
集团有限公司全资子公司，太化集团与华阳集团同受山西省国有资本运营有限公司控
制，且托管于华阳集团，与公司构成关联关系，共同投资设立合资公司构成关联交易
。拟设立合资公司名称：山西华阳碳材料科技有限公司，注册资本：9亿元，公司出
资比例为40%。
●2022-12-30 华阳股份：控股子公司回购股权(公司公告)
2022年12月30日公告，经各方友好协商，公司、开元矿业及农银投资拟签订《股
权收购协议》，开元矿业拟以80,000万元回购农银投资持有其的全部股权。本次交易
完成后，公司将持有开元矿业100%股权，农银投资将不再持有开元矿业股权。
●2022-12-01 华阳股份：全资子公司兴裕矿复产(公司公告)
2022年12月1日公告，全资子公司兴裕矿发生一起1人死亡事故而停产（详见公司
2022-055号公告）。停产期间，公司认真做好煤矿停产整顿工作，对所查问题和隐患
进行了整改复查。经平定县应急管理局验收，符合验收标准，同意兴裕矿恢复生产(
平煤安发〔2022〕110号)。公司严格落实安全技术措施，决定该矿于2022年11月30日
恢复生产。兴裕矿核定产能90万吨/年，占全公司煤矿核定产能的2.33%。2021年实现
营业收入4.98亿元，占公司2021年度经审计营业收入的1.31%。经初步统计，截至11
月30日，兴裕矿本次因事故共停产55天，发生停工费用约2600万元。
●2022-10-10 华阳股份：全资子公司兴裕矿停产(公司公告)
2022年10月10日公告，公司于2022年10月8日收到山西省应急管理厅、山西省地
方煤矿安全监督管理局《关于责令阳泉煤业(集团)平定东升兴裕煤业有限公司停产整
顿的通知》(晋应急函〔2022〕239号)，要求下属全资子公司阳泉煤业(集团)平定东
升兴裕煤业有限公司停产整顿。兴裕矿于2022年10月6日发生一起事故，造成1人死亡
，根据安全事故等级划分为一般事故。兴裕矿已于10月6日停产，正在按照有关要求
落实整改措施，在履行程序验收合格后恢复生产。兴裕矿核定产能90万吨/年，占全
公司煤矿核定产能的2.33%。2021年实现营业收入4.98亿元，占公司2021年度经审计
营业收入的1.31%。此次停产对公司业绩影响暂无法预测，公司将积极做好煤矿停产
整顿工作，争取早日验收复产。
●2022-10-01 华阳股份：山西华钠芯能科技有限责任公司钠离子电芯生产线出品(公
司公告)
2022年10月1日公告，全资孙公司山西华钠芯能科技有限责任公司投资建设的钠
离子电芯生产线设备安装调试已完成，公司于2022年9月30日在阳泉市高新区高端制
造产业园区举办钠离子电芯生产线出品仪式。公司钠离子电芯的出品，为钠离子电池
产业高质量发展奠定了扎实基础。钠离子电芯生产线主要生产圆柱钢壳和方形铝壳电
芯，项目满产后，钠离子电池将实现从中试到量产的关键转换，同时将有效推动公司
打造国内首条钠离子电池全产业链，为构建高效稳定的新能源电力体系和实现“双碳
”目标做出更大贡献。
●2022-09-13 华阳股份：控股子公司开元矿和平舒矿复产(公司公告)
2022年9月13日公告，控股子公司开元矿、平舒矿各发生一起1人死亡事故而停产
（详见公司2022-036、038号公告）。停产期间，公司认真做好煤矿停产整顿工作，
对所查问题和隐患进行了整改复查。经市县两级联合验收组验收，9月10日，公司收
到了晋中市煤矿复产复建领导组办公室《关于阳煤集团寿阳开元矿业有限责任公司等
2座煤矿批准复产的通知》（市煤复办发〔2022〕2号），同意开元矿、平舒矿恢复生
产。公司严格落实有序恢复生产的实施方案和安全技术措施，开元矿、平舒矿于2022
年9月10日开始平稳有序恢复生产。
●2022-08-13 华阳股份：控股子公司平舒矿停产(公司公告)
2022年8月13日公告，公司于2022年8月11日收到国家矿山安全监察局山西局《行
政处罚决定书》(晋煤安监执六罚〔2022〕10802号)，要求下属控股子公司山西平舒
煤业有限公司停产整顿。平舒矿于2022年7月27日发生一起事故，造成1人死亡，根据
安全事故等级划分为一般事故。平舒矿已于8月11日停产，正在按照有关要求落实整
改措施，在履行程序验收合格后恢复生产。平舒矿核定产能90万吨/年，占全公司煤
矿核定产能的2.33%。2021年实现营业收入20.83亿元，占公司2021年度经审计营业收
入的5.48%。此次停产对公司业绩影响暂无法预测，公司将积极做好煤矿停产整顿工
作，争取早日验收复产。
●2022-08-12 华阳股份：公司分公司二矿复产(公司公告)
2022年8月12日公告，8月10日，公司收到了阳泉市应急管理局《关于山西华阳集
团新能股份有限公司二矿恢复生产的通知》（阳应急发〔2022〕79号），同意二矿恢
复生产。二矿严格落实有序恢复生产的实施方案和安全技术措施，于2022年8月11日
开始平稳有序恢复生产。经初步统计，截至8月10日，二矿本次因事故共停产16天，
发生停工费用约1281万元，对公司整体生产经营及经营业绩所产生的具体影响须以审
计机构年度审计确认后的结果为准。
●2022-08-06 华阳股份：控股子公司开元矿停产(公司公告)
2022年8月6日公告，公司于2022年8月4日收到国家矿山安全监察局山西局《行政
处罚决定书》(晋煤安监执六罚〔2022〕10801号)，要求下属控股子公司阳煤集团寿
阳开元矿业有限责任公司停产整顿。开元矿于2022年6月10日发生一起事故，造成1人
死亡，根据安全事故等级划分为一般事故。开元矿已于8月4日24时停产，正在按照有
关要求落实整改措施，在履行程序验收合格后恢复生产。开元矿核定产能300万吨/年
，占全公司煤矿核定产能的7.77%。2021年实现营业收入18.40亿元，占公司2021年度
经审计营业收入的4.84%。此次停产对公司业绩影响暂无法预测。
●2022-07-29 华阳股份：股票交易异常波动(公司公告)
2022年7月29日公告，公司股票于2022年7月26日、2022年7月27日、2022年7月28
日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，交易价格发生较大波动。近期公
司发现有关于钠离子电池相关的行业报道和讨论，基于谨慎性原则，现将公司相关项
目进展情况说明如下：截至本公告披露日，公司钠离子电池涉及的电芯项目主体设备
已安装，尚未完成调试，项目尚未投产，尚不产生任何收益。
●2022-07-27 华阳股份：分公司二矿停产(公司公告)
2022年7月27日公告，公司于2022年7月25日收到国家矿山安全监察局山西局《行
政处罚决定书》(晋煤安监执七罚〔2022〕10710号)，要求下属分公司二矿停产整顿
。二矿井下81204高抽巷掘进工作面于2022年7月25日发生一起事故，造成1人死亡，
根据安全事故等级划分为一般事故。二矿已于7月25日停产，正在按照有关要求落实
整改措施，在履行程序验收合格后恢复生产。二矿核定产能810万吨/年。2021年实现
营业收入62.78亿元，占公司2021年度经审计营业收入的16.52%。此次停产对公司业
绩影响暂无法预测，公司将积极做好煤矿停产整顿工作，争取早日验收复产。
●2021-09-25 华阳股份：签订《战略合作框架协议》(公司公告)
2021年9月25日公告，2021年9月24日，公司（甲方）与多氟多（乙方）、梧桐树
资本（丙方）签署了三方《战略合作框架协议》。基于钠离子电池后期的应用场景广
泛和市场空间，多氟多具备六氟磷酸钠产业化能力，以及梧桐树资本与华阳股份在钠
离子电池方向的布局，各方拟在六氟磷酸钠项目上展开深度合作。基于各方在六氟磷
酸钠生产领域的合作空间及布局，以及华阳股份在钠离子电池领域的战略布局、多氟
多具备完整的电池生产线，各方也可在钠离子电池方面形成战略合作关系。多氟多在
阳泉设立多氟多阳福新材料有限公司（六氟磷酸锂项目公司）并建设六氟磷酸锂生产
线（六氟磷酸锂项目）。华阳股份和梧桐树资本合作的产业基金拟以股权的方式对六
氟磷酸锂项目公司进行投资。乙方作为电解质行业龙头企业，已经制定了锂离子电池
用功能添加剂项目发展战略，公司、丙方有意愿参股投资。多氟多作为新材料方向的
全产业链布局者，对于负极材料具有深度合作的意愿。
●2021-08-28 华阳股份：公开发行可转换公司债券预案(公司公告)
2021年8月28日公告，公司拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过500,0
00.00万元（包含500,000.00万元），扣除发行费用后，募集资金70%用于新建七元智
能化矿井项目，30%用于补充流动资金、偿还有息债务。
●2021-08-13 华阳股份：股票交易异常波动(公司公告)
2021年8月13日公告，公司股票于2021年8月10日、2021年8月11日、2021年8月12
日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则
》的相关规定，属于股票交易异常波动。经公司自查，并书面征询控股股东，截至本
公告披露日，公司及控股股东不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。截至目
前，公司钠离子电池正极材料项目和负极材料项目尚未投产，该路线是否能成功商业
化，项目何时能顺利投产并实现盈利，均存在较大不确定性。
●2021-08-11 华阳股份：下属子公司受让阳泉奇峰聚能科技有限公司49%股权(公司公
告)
2021年8月11日公告，为进一步增强公司及子公司的业务拓展能力和核心竞争力
，优化公司战略布局，提升飞轮储能项目业务优势，发挥业务协同效应，公司全资子
公司新阳公司拟以人民币2,579.83万元受让天安孵化器持有的阳泉奇峰49%股权。受
让完成后，新阳公司将持有阳泉奇峰49%股权。标的公司经营范围：飞轮储能技术及
产品的研发、生产、销售、推广与服务。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-22◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
阳泉煤业(600348)公司2015年1-6月
每股收益：0.1300元
净资产收益率：2.03%
营业收入同比变动：-21.09%
净利润同比变动：-23.95%
(一)概述
2015年上半年，公司原煤产量完成1,561万吨，同比增加0.32%；采购集团及其子
公司煤炭1,698万吨，同比增加8.22%；其中收购集团原料煤636万吨。销售煤炭3,070
万吨，同比增加6.52%。其中块煤240万吨，同比降低16.96%；喷粉煤262万吨，同比
降低4.73%；选末煤2,474万吨，同比增加11.95%;煤泥销量94万吨，同比减少12.96%;
发电量完成66,597.36万千瓦时，供热完成253.94万百万千焦。
煤炭综合售价267.36元/吨，同比降低25.97%。掘进总进尺76,743米，同比降低1
,618米，同比降低2.06%。
（二）核心竞争力分析
1.煤炭资源方面
公司拥有较丰富的煤炭储备资源，其中大部分为稀缺煤种无烟煤，这些煤炭储备
资源，为公司发展提供了充足的资源保障。
2.人才方面
公司拥有一支业务能力强、素质高、经验丰富的煤炭生产经营管理人才队伍，保
证了公司经营管理和业务拓展的顺利推进。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.18 0.68 0.86 0.90
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 42904.83 163555.77 207675.57 217232.98
净利润同比(%) 430.87 281.21 26.98 4.60
主营收入(万元) 1870141.75 2977956.08 3169878.17 3286113.64
主营收入同比(%) 10.90 59.24 6.44 3.67
预测机构数 - 6.00 6.00 6.00
每股净资产(元) 5.62 6.30 7.16 8.07
未来两年复合增长率 - 15.25 - -
预测PE 37.39 10.43 8.21 7.85
预测PB 1.20 1.13 0.99 0.88
预测PEG - 0.68 - -
预测PS 0.87 0.57 0.54 0.52
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 2 - - - - 2
三个月内 6 - - - - 6
六个月内 9 1 - - - 10
12个月内 24 2 - - - 26
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-03-20 中泰证券 买入 0.68 0.92 0.85
2018-03-16 安信证券 买入 0.68 0.89 1.04
2018-03-07 东北证券 买入 0.68 0.62 0.74
2018-01-30 广发证券 买入 0.71 0.83 0.85
2017-11-21 中信证券 买入 0.67 0.79 0.86
2017-10-27 中信建投 买入 0.62 0.61 0.54
2017-08-31 光大证券 增持 0.72 0.70 0.67
2017-08-28 招商证券 强烈推荐 0.69 0.72 0.73
2017-07-14 海通证券 买入 0.64 0.60 0.64
2017-05-23 民生证券 强烈推荐 0.63 0.65 0.74
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2018-03-20 阳泉煤业：无烟煤龙头，盈利能力大幅改善，国改资产注入可期(中泰
证券 笃慧)
我们预计随着供给侧改革及山西国改推进、以及对煤炭价格的走势判断，公司2017-
2019年EPS分别为0.68、0.92、0.85元，当前股价8.71元(2018年3月16日)，对应PE
分别为13X/9.5X/10X，以2018年的估值来看，作为具有无烟块煤和喷吹煤的稀缺煤
种的企业，估值偏低，维持对公司的“买入”评级。
●2018-03-16 阳泉煤业：无烟煤龙头标的，有望受益山西国改(安信证券 周泰)
预计2017-2019年营收增速为62.55%/7.56%/4.59%，归母净利润预计为16.36/21.47/
25.00亿元。考虑未来煤炭行业景气度持续，公司业绩和现金流均有望持续稳定地改
善。在此背景下，公司资产负债表或将不断修复。2018年开始，公司业绩释放值得
期待。维持买入-A投资评级，6个月目标价11.57元，对应13倍PE(2018)。
●2018-03-07 阳泉煤业：无烟煤龙头标的，国企改革值得期待(东北证券 刘立喜)
预计公司2017-2019年EPS分别为0.68元、0.62元、0.74元，对应PE为11.94x、13.10
x、10.97x，给予“买入”评级。
●2018-02-06 阳泉煤业：业绩稳定，或具备现金分红预期(安信证券 周泰)
预计2017-2019年公司归母净利为16.36/21.77/25.32，对应EPS分别为0.68/0.91/1.
05元/股。考虑煤炭板块整体景气回升，公司目前估值处于低位，给予“买入-A”评
级，6个月目标价10.92元，折合12倍PE。
●2018-01-30 阳泉煤业：预告17年归母净利15.7-17.2亿元，18年估值较低(广发证券
安鹏,沈涛)
预计17-19年EPS分别为0.71元、0.83元和0.85元。公司是无烟煤龙头，如果购置产
能指标完成，将打开公司产量释放空间。受益于下游化工和民用需求回暖，块煤价
格18年以来继续稳中有升，预计全年均价同比有望继续提升。此外，公司还是山西
国企改革受益标的。公司18年市盈率约9倍，市净率约1.2倍，目前估值较低，维持
“买入”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 煤炭开采和洗选业
─────────────────────────────────────
●2018-04-11 宏大爆破：2017年报点评：传统业务持续回暖，高端军品深入布局(浙
商证券 杨云)
公司传统业务稳步增长，军工业务经过数年的投入和积累，有望在未来3年开花结果
，届时公司将得到价值重估。预计2018-2020年公司EPS为0.33、0.46、0.55元/股，
对应PE分别为26.62、18.87、15.91倍，给予“买入”评级。
●2018-04-06 通源石油：年报点评：油价企稳回升，公司业绩大幅增长(海通证券 邓
勇,朱军军)
我们预计通源石油2018-2020年EPS分别为0.13、0.19、0.26元。目前公司BPS(2018E
)为3.68元，按照2018年BPS以及2.5倍PB，给予公司9.20元的目标价，维持“增持”
投资评级。
●2018-04-04 通源石油：2017年业绩翻番，2018年Q1同比扭亏，未来向好(太平洋证
券 杨伟)
我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.38元、0.50元、0.65元，对应PE为18倍、14
倍、11倍。公司受益油价及油服行业持续复苏，业绩弹性极大，看好公司美国油服
业务经营大幅改善，带动公司业绩大增。维持“买入”评级。
●2018-03-26 通源石油：中美贸易战对公司利大于弊，油价复苏带动业绩大增(太平
洋证券 杨伟)
预计公司17-19年EPS分别为0.10元、0.42元、0.60元，PE为64倍、15倍、10倍。公
司受益油价持续复苏，业绩弹性极大，看好公司美国油服业务经营大幅改善，带动
公司业绩大增。维持“买入”评级。
●2018-01-22 通源石油：油服底部复苏，业绩拐点来临(太平洋证券 杨伟)
预计公司17-19年净利润分别为0.44亿、1.87元、2.71亿元，EPS分别为0.10元、0.4
2元、0.60元，PE为71倍、17倍、12倍，维持“买入”评级。
风 险 提 示
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