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中再资源环境股份有限公司 www.zhongzaizihuan.com 010-59535600
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2019-01-16◇

  公司名称    : 中再资源环境股份有限公司
  英文全称    : China Resources And Environment Co.,Ltd.
  注册地址    : 陕西省铜川市耀州区东郊
  办公地址    : 北京市西城区宣武门外大街甲1号环球财讯中心B座8层
  所属地域    : 陕西
  所属行业    : 废弃资源综合利用业
  公司网址    : www.zhongzaizihuan.com
    电子信箱    : irm@zhongzaizihuan.com
  上市日期    : 1999-12-16
  招股日期    : 1999-09-08
  发行数量(万 : 7000.0000
  股)
  发行价格(元/: 5.90
  股)
  首日开盘价  : 9.00元
  上市推荐人  : 海通证券有限公司,国泰君安证券股份有限公司
  主承销商    : 海南港澳国际信托投资有限公司
  法人代表    : 管爱国
  董 事 长    : 管爱国
  总 经 理    : 李涛
  董    秘    : 朱连升
  董秘传真    : 010-59535600
    董秘邮箱    : irm@zhongzaizihuan.com
  董秘电话    : 010-59535600
  证券代表    : 樊吉社
  电    话    : 010-59535600
  传    真    : 010-59535600
  邮    编    : 100052
  会计事务所  : 中天运会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 开发、回收、加工、销售可利用资源;日用百货、针纺织品、日用杂
                品、家具、五金交电、化工产品(易制毒、危险、监控化学品除外)、
                建筑材料、钢材、矿产品、金属材料、塑料制品、橡胶制品、纸制品
                、电子产品、汽车零部件的销售;固体废物处理;环境工程;设备租赁;
                货物进出口、技术进出口、代理进出口服务;资产管理;经济信息咨询
                ;技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让。(依法须经批准的项目
                ,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
  公司简史    :     陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司是于1996年10月经陕西省人民
                政府[陕政函[1996]167号]文批准,由陕西省耀县水泥厂作为主发起人
                设立的股份有限公司,1996年11月6日在陕西省工商行政管理局注册登
                记。
                    经中国证监发行字[1999]112号批准,公司于1999年9月8日通过上
                海证券交易所交易系统以上网定价方式向社会公开发行人民币普通股
                7000万股。1999年12月16日公司股票在上海证券交易所上市交易。
                    2016年9月,公司名称由“陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司”变
                更为“中再资源环境股份有限公司”;英文名称由“Shaanxi Qinling
                 Cement(Group)Co.,Ltd.”变更为“China Resource And Environme
                nt Co.,Ltd.”。




  ◆  最新指标 (2019年1-3月)  ◆  ◇更新时间:2019-06-13◇

  每股收益      (元):0.0624            目前流通(万股)     :131891.08
  每股净资产    (元):1.0808            总 股 本(万股)     :138865.98
  每股公积金    (元):--                主营收入同比增长   (%):19.05
  每股未分配利润(元):0.4767            净利润同比增长     (%):35.08
  每股经营现金流(元):-0.0707           净资产收益率       (%):5.95
  ─────────────────────────────────────
  2018末期每股收益(元):0.2277          净利润同比增长     (%):31.58
  2018末期主营收入(万元):313596.45     主营收入同比增长   (%):14.61
  2018末期每股经营现金流(元):0.6311    净资产收益率       (%):17.11
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10送3.8(2006.07.13)
  ☆曾用名: 秦岭水泥->G秦岭->秦岭水泥->*ST秦岭->ST秦岭->*ST秦岭->ST秦岭->秦
  岭水泥->*ST秦岭->秦岭水泥



  ◆最新消息◆                                                              

   【重大事项】    2017年8月15日公告,公司拟以2,880万元人民币收购湖北星丰金
   属资源有限公司持有云南巨路环保科技有限公司的全部股权。云南巨路为国家第四
   批废弃电器电子产品处理基金补贴企业,具有废弃电器电子产品处理资格证书,目
   前废弃电器电子产品拆解处理核定能力总计120万台/年,其中:电视机80万台/年、
   电冰箱15万台/年、洗衣机20万台/年、空调器0.5万台/年、电脑4.5万台/年。
   【重大事项】    2017年8月15日公告,公司拟设全资孙公司中再生(唐山)含汞固
   体废物处理有限公司,因设立后项目建设需要拟以1,880万元人民币自唐山中再生环
   保科技服务有限公司购买一宗面积为40亩的商服用地使用权及地上在建工程。
   【定期报告】    2017年中报披露,预计年初至下一报告期期末的公司累计净利润
   与上年同期相比可能有较大幅度提高,主要原因为公司完成非公开发行股份,多方
   筹措资金,公司流动资金紧张局面得以改善;公司持续强化管控,废弃电器电子产
   品回收和拆解量同比提高。
   【重大事项】    2017年7月21日公告,公司拟以自有资金出资设立全资子公司湖北
   丰鑫再生资源有限公司(暂定名,以工商核准名称为准),注册资本2500万元。设
   立全资子公司的目的:强化收储网络建设。配收储资源,降低公司收储成本。
   【重大事项】    2017年7月21日公告,公司以现金9400万元人民币向浙江省再生资
   源集团有限公司、浙江省兴合集团有限责任公司、杭州市物资回收有限公司、杭州
   市卓逸投资管理有限公司、丁宏、卢拓夫、闻利华等七方收购其共同持有的浙江兴
   合环保有限公司(注册资本4700万元人民币,实收资本4700万元人民币)100%股权
   。
   【重大事项】    2017年7月21日公告,按照重组时,公司与中国再生资源开发有限
   公司、中再资源再生开发有限公司、黑龙江省中再生资源开发有限公司、广东华清
   再生资源有限公司、山东中再生投资开发有限公司、湖北省再生资源有限公司、唐
   山市再生资源有限公司、四川省农业生产资料集团有限公司、刘永彬、郇庆明、河
   北君诚投资有限责任公司等11方于2014年9月3日签署的《盈利预测补偿协议》的约
   定,同意公司以零价格回购并注销因公司重组时标的资产未完成业绩而发行对象承
   诺对应补偿的股份22,676,747股有限售条件流通股。
   【重大事项】    2017年5月4日公告,本次限售股上市流通数量为28,215,021股,
   本次限售股上市流通日期为2017年5月10日。
   【定期报告】    2016年年报披露,2017年,公司将持续完善内控规范体系建设,
   继续全面、系统、高效地推行精细化管理,降耗节支,进一步完善收储网络,提高
   资源掌控实现能力,加大主营业务结构性调整力度,适时拓展处理品类,优化现有
   工厂处理能力,提高再生资源深加工技术水平,进一步提升产品附加值,全方位提
   升盈利水平,计划年度实现营业收入19.64亿元,重组购买标的资产年度实现归属于
   母公司的扣非净利润不低于2.05亿元。
   【增发配股】    2017年4月26日公告,公司完成以6.63元/股定增6974.9万股,募
   集资金总额46243.59万元。
   【重大事项】    2017年4月26日公告,为进一步推动唐山公司、江西公司、洛阳公
   司、四川公司和广东公司等五家全资子公司业务发展,增强其业务拓展能力,公司
   拟以现金40000万元人民币分别向唐山公司增资10000万元、向江西公司增资10000万
   元、向洛阳公司增资8000万元、向四川公司增资7000万元、向广东公司增资5000万
   元。增资后,唐山公司的注册资本将增至15000万元、江西公司注册资本将增至1800
   0万元、洛阳公司注册资本将增至10000万元、四川公司注册资本将增至15000万元、
   广东公司注册资本将增至10000万元。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2019-05-31    2019-03-31    2018-12-31    2018-09-30
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           31061         33732         36204         40097
  人均持流通股(股)         42461.9       39099.7       36430.0       32893.0
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中3家基金合计持股3528.24万股,占
       流通盘比例为5.10%(12月末前十大流通股东中1家保险、1家基金合计持股2520.
       97万股,占流通盘比例为3.64%) 股东人数31881户,上期为30186户,户数变动
       了5.62%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 节能环保概念、生态环境概念、一带一路概念、中盘概念。          
   【废旧电子回收与拆解】公司主营业务为废弃电器电子产品的回收与拆解处理。公
   司通过回收废弃电器电子产品进行拆解、分拣和部分深加工,将其中可用二次资源
   出售获取部分收入;所属8家子公司均拥有国家废弃电器电子产品处理资格,均入列
   国家财政部、环境保护部、发展改革委、工业和信息化部共同公布的废弃电器电子
   产品处理基金补贴企业名单。通过处理废弃电器电子产品获取相应基金补贴是本公
   司所属子公司的重要收入来源。2017年计划实现营业收入19.64亿元,重组购买标的
   资产年度实现归属于母公司的扣非净利润不低于2.05亿元。
   【拆解产品附加值高】为进一步提升产品附加值,增强盈利能力,公司近几年来一
   直致力于延伸当前产业链,加大对现有拆解物的精细化分类和深度加工力度。目前
   ,已经实现了对ABS、PS、PP等废塑料的精细化分选,对废电机、变压器等金属部件
   的精细化拆解等;同时,实现了对废弃电器电子产品拆解物中的CRT锥玻璃、废电路
   板等产品的进一步加工,形成比较完整的分选和深加工产业链,提升了拆解物的价
   值。
   【定增补血】2017年4月,公司完成以6.63元/股向控股股东中国再生资源、银晟资
   本(天津)股权投资基金等非公开发行6974.9万股公司股份,募集资金总额46243.5
   9万元,全部用于补充流动资金。其中中国再生资源出资17786万元认购2682.65万股
   。
   【控股股东及实控人】公司控股股东中再生是全国最大的再生资源回收利用企业,
   目前在全国23个省初步建立起回收网络,拥有60余家分、子公司,以及11个大型国
   家级再生资源产业示范基地、3个区域性集散交易市场、70多家分拣中心和5000多个
   回收网点。中华全国供销合作总社为公司实际控制人。
   【网络布局已经初步完成】近年来,公司加快了扩大经营规模的步伐,依托供销系
   统回收网络,充分利用信息交流、技术工艺、人才储备等先发优势,先后在湖北、
   黑龙江、河南、山东、四川、江西、河北、广东等省份投建了8个废弃电器电子产品
   拆解企业,并配套建设废弃电器电子产品回收网络,目前公司基本可以覆盖东北、
   华北、华中、华东、华南等我国经济较为活跃的主要区域,废弃电器电子产品回收
   处理的全国性区域布局已初步完成。通过合理化的网络布局,降低了物流成本,提
   高了协同效应,使公司在资源回收环节处于优势竞争地位。
   【业绩承诺】根据2015年实施的重大资产重组的承诺,公司下属8家子公司应实现扣
   非净利润分别如下:2015年度不低于18133.97万元;2015年度与2016年度累计不低
   于37602.47万元;2015年度、2016年度与2017年度累计不低于58103.42万元。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-09-19         成交量(手):632269.0     成交金额(万):31578.39     
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:-21.07涨跌幅偏离值:-9.30      
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  平安证券股份有限公司深圳蛇口招商路招商大厦证券       1131.14             -
  营业部
  中信证券(山东)有限责任公司青岛总部证券营业部         1044.00             -
  国金证券股份有限公司上海浦东新区芳甸路证券营业        835.02             -
  部
  广发证券股份有限公司上海分公司(对外营业部)          822.78             -
  机构专用                                              816.42             -
  机构专用                                                   -       8525.98
  机构专用                                                   -       1492.24
  机构专用                                                   -       1184.68
  国金证券股份有限公司客户资产管理部                         -       1103.08
  中信建投证券股份有限公司深圳福中路证券营业部               -        842.84
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-09-18         成交量(手):6983.0       成交金额(万):385.46       
  涨跌幅偏离值:-11.77                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  海通证券股份有限公司宁波中山东路证券营业部            107.81             -
  东莞证券股份有限公司东莞石碣证券营业部                 12.59             -
  上海证券有限责任公司奉贤沪杭公路证券营业部             11.59             -
  中信证券股份有限公司包头钢铁大街证券营业部              8.56             -
  广发证券股份有限公司北京建外大街证券营业部              8.45             -
  首创证券有限责任公司岳阳南湖大道证券营业部                 -        198.72
  平安证券股份有限公司北京东花市证券营业部                   -        115.75
  浙商证券股份有限公司绍兴解放北路证券营业部                 -         27.60
  招商证券股份有限公司佛山顺德东乐路证券营业部               -         22.08
  民生证券股份有限公司深圳第二分公司                         -          6.68
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-02-26         成交量(手):102544.0     成交金额(万):6214.68      
  涨跌幅偏离值:8.80                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  东兴证券股份有限公司南平滨江中路证券营业部            437.50             -
  华泰证券股份有限公司永嘉阳光大道证券营业部            405.52             -
  首创证券有限责任公司北京雍和宫证券营业部              242.53             -
  国信证券股份有限公司北京市海淀区三里河路13号1,        213.31             -
  10,11层
  中银国际证券有限责任公司北京宣外大街证券营业部        189.05             -
  江海证券有限公司上海仁德路证券营业部                       -        176.90
  招商证券股份有限公司广州南沙进港大道证券营业部             -         93.70
  方正证券股份有限公司新乡平原路证券营业部                   -         82.98
  中国中投证券有限责任公司北京宋庄路证券营业部               -         78.28
  渤海证券股份有限公司北京西外大街证券营业部                 -         70.75
  ─────────────────────────────────────
  日期:2016-03-11         成交量(手):139443.0     成交金额(万):11368.72     
  涨跌幅偏离值:9.83                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部       2169.65             -
  东方证券股份有限公司南宁民主路证券营业部             1204.69             -
  浙商证券股份有限公司宁波四明中路证券营业部            834.00             -
  华泰证券股份有限公司成都天府新区正东中街证券营        445.01             -
  业部
  天风证券股份有限公司总部                              425.34             -
  机构专用                                                   -       3419.40
  国信证券股份有限公司北京朝阳北路证券营业部                 -        326.00
  东兴证券股份有限公司北京大望路证券营业部                   -        314.84
  广发证券股份有限公司上海吴兴路证券营业部                   -        298.28
  中国银河证券股份有限公司湖州证券营业部                     -        237.02
  ─────────────────────────────────────
  日期:2015-08-28         成交量(手):713916.0     成交金额(万):53536.13     
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达到15%的ST证券、*:15.97                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  东兴证券股份有限公司福州五一中路证券营业部            844.16             -
  机构专用                                              632.83             -
  安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部              524.43             -
  华泰证券股份有限公司天津勤俭道证券营业部              480.79             -
  中信证券(浙江)有限责任公司义乌城中中路证券营        393.04             -
  业部
  机构专用                                                   -       2355.78
  机构专用                                                   -       1193.22
  浙商证券股份有限公司绍兴金柯桥大道证券营业部               -        845.92
  招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券             -        598.43
  营业部
  方正证券股份有限公司湘潭韶山中路证券营业部                 -        519.73
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2019-06-08◇

  主要财务指标               2019一季     2018末期     2018三季     2018中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.0624       0.2277       0.1462       0.1100
  基本每股收益(扣除后)              -       0.1961            -       0.1100
  摊薄每股收益(元)             0.0624       0.2277       0.1494       0.1104
  每股净资产(元)               1.0808       1.0206       1.3607       1.3216
  每股未分配利润(元)           0.4767       0.4165       0.6715       0.6324
  每股公积金(元)                    -            -       0.0112       0.0112
  销售毛利率(%)                 33.49        32.09        39.43        42.39
  营业利润率(%)                 15.52        12.54        15.07        17.69
  净利润率(%)                   12.81        10.08        11.68        13.71
  加权净资产收益率(%)            5.95        17.11        11.37         8.72
  摊薄净资产收益率(%)            5.78        22.31        10.98         8.35
  股东权益(%)                   30.54        30.49        36.95        37.31
  流动比率                       2.13         2.01         1.84         1.80
  速动比率                       2.04         1.92         1.75         1.68
  每股经营现金流量(元)        -0.0707       0.6311       0.2299       0.2306
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2019-04-30   2019-04-16   2018-10-30   2018-08-21
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2018一季     2017末期     2017三季     2017中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.0422       0.1594       0.1100       0.0800
  基本每股收益(扣除后)              -       0.1553            -       0.0700
  摊薄每股收益(元)             0.0422       0.1567       0.1058       0.0736
  每股净资产(元)               1.2535       1.2113       1.1403       1.1227
  每股未分配利润(元)           0.5643       0.5221       0.4952       0.4633
  每股公积金(元)               0.0112       0.0112      -0.0172      -0.0028
  销售毛利率(%)                 45.89        44.09        48.38        55.28
  营业利润率(%)                 17.19        11.02        10.18        12.81
  净利润率(%)                   12.82         9.31         9.61        11.87
  加权净资产收益率(%)            3.43        15.06        11.02         7.79
  摊薄净资产收益率(%)            3.37        12.94         9.27         6.55
  股东权益(%)                   37.76        34.87        34.85        37.99
  流动比率                       1.83         1.71         1.69         1.90
  速动比率                       1.70         1.58         1.47         1.57
  每股经营现金流量(元)         0.3607      -0.3922      -0.4352      -0.3863
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2018-04-27   2018-03-20   2017-10-30   2017-08-15
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                67695.61     313596.45     177694.09     111811.32
  营业成本                57736.32     278553.34     153060.75      93055.57
  营业费用                 1406.54       6438.05       1458.07        850.74
  管理费用                 3208.56      19852.27      12938.49       5903.11
  财务费用                 3726.45      14167.99      10590.43       7296.27
  营业利润                10506.33      39313.37      26781.80      19778.14
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                       -        163.91         61.70         90.97
  营业外收支净额            189.37        781.44        659.50        437.99
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                10695.70      40094.81      27441.30      20216.13
  净利润                   8670.29      31613.81      20748.49      15327.85
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                56863.68     273629.08     155344.76      90636.74
  营业成本                48799.54     247310.57     139629.56      79302.33
  营业费用                 1159.79       4459.42        720.23        362.86
  管理费用                 3161.66      13412.43       6053.71       3985.69
  财务费用                 3511.65      11450.07       7985.02       4998.95
  营业利润                 8604.65      28570.52      15810.12      11429.33
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                   90.97         94.92         94.92         94.92
  营业外收支净额            200.65        689.43       1193.64        877.81
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                 8805.29      29259.95      17003.76      12307.15
  净利润                   6418.47      24025.84      14926.02      10515.85
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 491372.75     464888.03     511423.54     491877.73
  流动资产               420432.66     388579.50     433916.75     412755.57
  货币资金                70888.33      64891.84      65618.55      73079.76
  存货                    17680.50      17687.76      21315.52      27773.09
  应收账款               309550.08     286969.73     322426.56     295234.06
  其他应收款                     -             -      15033.24        918.55
  固定资产净额                   -             -      46171.37      46425.51
  可供出售金融资产          741.82        741.82       2645.82       2645.82
  无形资产                11629.98      11105.91      11101.51      11174.46
  ─────────────────────────────────────
  短期借款               136040.00     107940.00     154735.00     152035.00
  预收账款                 2754.09       4162.33       2076.87       2139.97
  应付账款                36265.01      36082.94      34996.13      15147.06
  流动负债               197805.72     192977.50     235201.89     229758.23
  长期负债               141812.25     128680.16      86119.38      77532.75
  总负债                 339617.97     321657.66     321321.28     307290.98
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               150084.45     141730.12     188950.00     183529.37
  资本公积金                     -             -       1549.73       1549.73
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 461018.31     496659.54     461800.77     417106.47
  流动资产               380921.14     415828.74     379568.71     346550.10
  货币资金                76541.21      60656.50      38192.86      44149.28
  存货                    27926.81      31331.11      49890.53      60746.65
  应收账款               265327.80     308137.00     278209.62     227728.64
  其他应收款                996.49       4635.69       2130.15       1179.04
  固定资产净额            46306.93      47685.72      46281.29      40678.75
  可供出售金融资产         2645.82       2645.82       2645.82       2645.82
  无形资产                11231.83      11362.85      11355.26       9028.79
  ─────────────────────────────────────
  短期借款               150395.00     191845.00     152250.00     122350.00
  预收账款                 1798.06       2988.69       6891.02       3623.86
  应付账款                13400.86      15703.96      15960.32      16670.51
  流动负债               208076.80     239767.66     224753.90     182031.82
  长期负债                78031.43      78107.66      75539.35      76628.63
  总负债                 286108.22     317875.32     300293.25     258660.46
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               174066.96     178035.15     160929.15     158446.02
  资本公积金               1549.73       6823.96      -2423.15       -400.99
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2019一季      2018末期      2018三季      2018中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        53188.75     381233.62     183670.02     135683.49
  经营现金流出小计        63006.10     293596.82     151745.07     103656.51
  经营现金流量净额        -9817.35      87636.80      31924.95      32026.99
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计            3.49       2295.01         10.84          4.40
  投资现金流出小计         1249.00       6677.26       4576.06       3369.64
  投资现金流量净额        -1245.51      -4382.25      -4565.22      -3365.24
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        59549.43     259205.17     166307.21     109966.51
  筹资现金流出小计        40967.10     342357.38     187217.89     123038.00
  筹资现金流量净额        18582.33     -83152.21     -20910.68     -13071.49
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额         7519.48        102.35       6449.05      15590.26
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2018一季      2017末期      2017三季      2017中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       105270.20     205381.85      82794.60      38022.80
  经营现金流出小计        60159.75     260100.28     144214.16      93113.16
  经营现金流量净额        45110.45     -54718.43     -61419.56     -55090.37
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计          178.79        168.79        105.03         94.92
  投资现金流出小计         2194.40      15143.02      21503.04       7903.36
  投资现金流量净额        -2015.61     -14974.23     -21398.01      -7808.44
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        36824.68     281536.13     262247.22     185310.90
  筹资现金流出小计        60931.34     166434.32     154022.20      90958.92
  筹资现金流量净额       -24106.66     115101.82     108225.02      94351.98
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        18988.18      45409.16      25407.45      31453.17
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2018-03-20◇

  单位:万元                                                   截止:2017末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                 233820.26         100.00%       103098.99
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                 233820.26         100.00%       103098.99
  ─────────────────────────────────────
  中部                             104959.60          44.89%        35626.57
  东部                              97298.36          41.61%        50847.19
  西部                              31562.30          13.50%        16625.24
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                            130721.27               44.09%
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                            130721.27               44.09%
  ─────────────────────────────────────
  中部                                         69333.04                    -
  东部                                         46451.17                    -
  西部                                         14937.06                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2017中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  分部1                             88806.95         101.49%        48527.00
  分部间抵销                        -1301.87          -1.49%         -156.03
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  分部1                                        40279.96               54.64%
  分部间抵销                                   -1145.84               11.98%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2016末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  废弃电器电子产品拆解物           142348.61         100.00%        67437.78
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                 142348.61         100.00%        67437.78
  ─────────────────────────────────────
  中部                              68870.36          48.38%        27616.75
  东部                              55214.29          38.79%        29642.94
  西部                              18263.96          12.83%        10178.09
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  废弃电器电子产品拆解物                       74910.83               47.38%
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                             74910.83               47.38%
  ─────────────────────────────────────
  中部                                         41253.61                    -
  东部                                         25571.35                    -
  西部                                          8085.88                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2016中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  废弃电器电子产品拆解物            56829.74         100.00%        23399.67
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                  56829.74         100.00%        23399.67
  ─────────────────────────────────────
  华东地区                          18741.80          32.98%               -
  华中地区                          13357.01          23.50%               -
  华北地区                           7313.25          12.87%               -
  西南地区                           6692.05          11.78%               -
  华南地区                           6104.76          10.74%               -
  东北地区                           4620.87           8.13%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  废弃电器电子产品拆解物                       33430.07               41.18%
  ─────────────────────────────────────
  废弃资源综合利用                             33430.07               41.18%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2019-01-22◇


  ◆解禁流通◆                                                              

  日期                    解禁股份(万股)       占总股份(%)          股份类型
  ─────────────────────────────────────
  2020-04-21                     6974.90             5.02%        非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  提示:以上数据仅供参考,具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。            

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期                    2018-09-30         2018-06-30         2018-03-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)                 1300.00            5446.89            2814.08
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           1                 34                  4
  ─────────────────────────────────────
  保险持股(万)                       -                  -            1398.38
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           -                  -                  1
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2017-10-19      7.09        6.80        1.04         67.97          481.91

  买方:国金证券股份有限公司沈阳北陵大街证券营业部                          
  卖方:国泰君安证券股份有限公司北京知春路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2017-05-26      6.80        6.82        1.00         46.00          312.80

  买方:中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部                  
  卖方:海通证券股份有限公司威海高山街营业部                                
  ─────────────────────────────────────
  2017-03-07      8.80        8.72        1.01         46.00          404.80

  买方:海通证券股份有限公司威海高山街营业部                                
  卖方:中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部                  
  ─────────────────────────────────────
  2017-02-10      8.82        9.00        0.98        150.00         1323.00

  买方:长城证券股份有限公司武汉云林街证券营业部                            
  卖方:长城证券股份有限公司武汉云林街证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2017-01-24      7.96        8.12        0.98        150.00         1194.00

  买方:长城证券股份有限公司武汉云林街证券营业部                            
  卖方:长城证券股份有限公司武汉云林街证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2016-12-01      7.57        8.44        0.90         26.44          200.18

  买方:光大证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部                          
  卖方:兴业证券股份有限公司上海民生路第二证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 唐山冀东水泥股份有限公司       股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2016-10-10                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 442.19万股                     占总股本: 0.3296%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 薛国声                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-08-27                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 0.05万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 唐千钧                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-08-26                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 0.24万股                       占总股本: 0.0004%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 薛国声                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-08-25                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 0.05万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 薛国声                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-08-20                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.05万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 李宏艳                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-07-28                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 0.99万股                       占总股本: 0.0015%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 薛国声                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-07-25                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.05万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 薛国声                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-07-23                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.05万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 薛国声                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2014-07-17                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.05万股                       占总股本: 0.0001%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 陕西省耀县水泥生产技术服务公   股东类型: 其他股东
                司
  变动截止    : 2014-07-16                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 225.54万股                     占总股本: 0.3413%
  ─────────────────────────────────────

  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2019-06-11◇

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)定增通过,来之不易(国泰君安)     
      本报告导读:
      公司定增通过,流动资金得到有效补充,资产负债率下降、抗风险能力随之提升
  ,大股东及其一致行动人现金增持提升公司投资价值。维持增持评级。
      投资要点:
      投资建议:定增通过,公司负债率下降、资金实力增强可期。维持公司2016-201
  7年盈利预测,预计EPS为0.20、0.24元,维持目标价10.00元,维持“增持”评级;
      事件:8月31日,定增申请获得中国证监会审核通过;
      定增通过,公司流动资金将得到有效补充,资产负债率下降、抗风险能力随之提
  高,大股东现金增持提升价值。电子废弃物回收补贴发放历时不断加长(3个月延长到
  12个月),而采购废旧电器电子的付款周期一直较短,公司需要补充足够流动资金满
  足业务需求;此次定增通过之后,资产负债率可从62%下降到52%,可提高公司抗风险
  能力;大股东及其一致行动人现金增持提升公司投资价值;
      坐拥集团资源优势,期待新兴细分领域市场开启。公司背靠中国供销集团,传统
  多元回收网络渠道优势明显,可解决运输半径问题;央企能够获得较高的银行授信及
  优惠利率、相对容易得到高额贷款。行业层面上,我国废弃电器电子增长趋势明显,
  国家行业政策极大推动了行业发展,产业基金补贴大大增强了企业盈利能力。2016年
  3月废弃电器电子产品处理目录从“四机一脑”扩充为14大类,市场空间更为广阔。
  电子废弃物拆解除目前目录以外,未来手机、报废汽车等多个细分领域市场尚未开启
  ,前景值得期待;

  ●2016-08-30 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)中报点评:行业利空尽出,下半年急盼
  补贴(华泰证券)                                                            
      16年上半年营收下滑26.88%,归母净利润下滑67.88%
      公司发布16年半年报,报告期内营业收入5.68亿元,同比下滑26.88%;归母净利
  润2558.13万元,同比下滑67.88%;业绩低于市场预期。
      外部利空尽出量价齐跌,业绩难言触底
      公司业绩大幅下滑,主要原因是废弃电器电子产品回收业务量价齐跌。一方面,
  占比较大的电视机和计算机主要品类基金补贴额分别由85元下调至15元,导致公司毛
  利率减少12.40%至41.19%。另一方面,国内主要品种再生资源价格持续下跌,导致回
  收量大幅下降,并造成公司存货跌价损失1.41亿元。考虑到大宗商品走势不确定性较
  高,公司业绩难言触底。
      上半年补贴未落地,全年业绩反转急盼补贴
      报告期内公司应收账款15.48亿元,其中超过95%为政府补贴及集团内部账款;需
  计提坏账准备的应收账款仅739.42万元,较去年同期末的1,010.16万元下降26.80%。
  经营活动净现金流-3.07亿元,较去年同期的-678.33万元大幅恶化,原因是报告期未
  收到基金补贴,上年同期收到往期基金补贴。此外,新增9种家电补贴标准至今难产
  ,也使公司业务扩张的预期落空。我们认为,公司全年业绩反转的唯一可靠动力唯有
  政府补贴的实质性落地。
      行业联合下调收购价,毛利率有望回升
      公司与桑德再生、格林美、格力电器等集团公司旗下电废企业将在全国范围内统
  一下调废电视机和废电脑等主要品种的废家电采购价格,降价幅度在5元左右,此次
  统一行动将于9月1日8点正式执行。我们认为这将对冲电视机和电脑补贴下调15元的
  影响,提升公司全年毛利率水平。
      定增补充流动资金,收购少数股权,维护行业龙头核心竞争力
      公司正推进以1,200万元收购控股56%子公司山东中绿44%少数股权,按15年业绩
  ,备考净利润增厚6.61%。此外,公司正推进定增募集流动资金,前次方案拟募集13
  亿元,新方案调整为4.62亿元,发行价格6.63元,且发行期首日前20个交易日均价需
  不高于9.48元。我们认为,公司核心竞争力是大股东丰富资源支持下高质量、高密度
  的回收渠道。通过补充流动资金,公司有望在各渠道间维持大体量、高效率的业务运
  转,静待大环境好转。
      下调盈利预测,维持“增持”评级
      考虑到公司业务现状,我们下调公司16-18年EPS预测至0.15,0.20,0.25元(前次
  为0.22,0.27,0.31元),对应动态PE54,41,33倍,维持“增持”评级。

  ●2016-08-26 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)公司更名获准,定增重启长期发展可期
  (广发证券)                                                                
      核心观点:
      公司更名在即,行业整合有望加速
      公司更名“中再资源环境股份有限公司”获准,更名在即,大股东拟大比例参与
  定增完善利益机制(认购3.56亿元,募资总额4.62亿元,价格6.63元),未来行业整合
  有望加速。中再生旗下还有废钢、废纸、废塑料、废有色等业务板块,集团资产存在
  注入预期。定增方案前期受中介调查事件暂停,方案调整后(募集资金由13亿元调整
  为4.62亿元)现已重启,公司未来发展前景可期。
      回收渠道优势明显,盈利能力稳定
      公司大股东中再生拥有强大的回收渠道体系,全国回收网络包括70多家分拣中心
  和5000多个回收网点,背靠大股东资源,公司渠道优势明显。15年行业竞争激烈,回
  收价格上涨,行业盈利水平下行,而公司借助渠道优势,成本控制较好,在行业整体
  盈利下行的情况下,单台拆解利润稳定。
      充分受益于补贴基金调整扩容
      年初废弃电子电器补贴标准调整,且补贴目录由5种扩容至14种,有望大幅提升
  市场空间,我们预计新增品类拆解牌照发放将更加集中,利好行业龙头。公司盈利能
  力稳定,预期将充分受益于市场扩容。
      定增重启看好长期发展,给予“买入”评级
      未考虑定增,预计公司16-18年EPS分别为0.15元、0.20元、0.26元。公司为再生
  资源行业龙头,回收渠道优势明显,拆解能力超出行业平均水平。大股东资源丰富,
  未来行业整合有望加速,参与定增彰显对公司信心,定增重启看好公司长期发展,给
  予“买入评级”。

  ●2016-08-23 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)定增缩水,仍坚定推进(国泰君安)   
      定增虽缩水但坚定推进。若定增通过,公司负债率下降、资金实力增强。维持公
  司增持评级。
      投资要点:
      投资建议:定增虽缩水但坚定推进。若定增通过,公司负债率下降、资金实力增
  强。维持公司2016-2017年盈利预测,预计EPS为0.20、0.24元,维持目标价10.00元
  ,维持“增持”评级;
      事件:公司披露非公开发行股票预案(二次修订案);发行对象为中国再生资源开
  发有限公司等6家机构;发行数量0.70亿股;发行价格6.63元(不能低于定价基准日前
  20个交易日股价70%);募集资金4.6亿元(之前预案募集13亿元)、全部补充流动资金
  ;
      定增缩水但初心未改。公司于6月29日披露定增申请被证监会中止审查。此次定
  增修订案中,发行数量从1.96亿股变为0.70亿股,募集资金从13.0亿元减少为4.6亿
  元。电子废弃物回收的国家补贴发放历时不断加长(3个月左右延长到近12个月),而
  采购废旧电器电子的付款周期一直较短,公司需要补充足够流动资金满足业务需求;
  如果通过定增,资产负债率可从62%下降到52%,可提高公司抗风险能力;大股东及其
  一致行动人现金增持提升公司投资价值;
      背靠央企资源丰富,市场空间尚未完全打开。秦岭水泥背靠中国供销集团,多元
  回收网络渠道优势明显,可解决运输半径问题;央企能够获得较高的银行授信及优惠
  利率、相对容易得到高额贷款。行业层面上,电子废弃物拆解除目前目录以外,未来
  手机、报废汽车等多个细分领域市场尚未开启,前景值得期待;

  ●2016-08-16 秦岭水泥缩减定增规模 拟募资4.62亿元补充流动资金(中国证券网)  
      秦岭水泥8月15日晚间发布的非公开发行股票预案(二次修订稿)显示,公司拟
  以6.63元/股非公开发行不超过6974.90万股,募资不超过4.62亿元,扣除发行费用后
  的募资净额,将全部用于补充流动资金。
     其中, 公司控股股东中国再生资源开发有限公司(简称“中再生”)及其一致行
  动人供销集团北京鑫诚投资基金管理有限公司分别出资1.78亿元和7114.40万元,认
  购份额分别为2682.65万股和1073.06万股;银晟资本(天津)股权投资基金管理有限
  公司出资1.07亿元认购1609.59万股;财通基金管理有限公司设立并管理的玉泉399号
  资管计划、财通基金管理有限公司设立并管理的玉泉400号资管计划、四川省物流产
  业股权投资基金管理有限公司3个对象均出资3557.20万元认购536.53万股。
     公告显示,中再生此次非公开发行前持股占秦岭水泥总股本的25.35%,为公司的
  第一大股东。鑫诚投资为公司控股股东中再生的控股股东中国供销集团有限公司全资
  子公司。银晟资本为鑫诚投资全资子公司银晟(上海)国际贸易有限公司的全资子公
  司。本次交易构成关联交易。
     值得注意的是,此次定增预案已经是公司的二次修订稿。2015年11月,公司曾发
  布了一份定增预案,拟以6.63 元/股非公开发行不超过1.96亿股,募集资金不超过13
  亿元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。今年6月4日,秦岭水泥发布了定增修
  订稿,不过随着相关中介机构被立案调查,该次定增申请被中国证监会中止审查。
     对比三次定增预案稿,公司拟募资金额已由前两次的13亿元缩减到此次的4.62亿
  元,募资净额投向,即全部用于补充流动资金并未发生变化。
     秦岭水泥表示,公司于2015年上半年实施了重大资产重组事项,剥离了原有水泥
  资产,同时中再生作为新控股股东,置入八家废弃电器电子拆解业务子公司,主营业
  务变更为废弃电器电子产品的处理和回收利用,公司业绩扭转了此前连续亏损的面貌
  。
     不过,截至2015年12月31日,公司资产负债率(合并口径)为61.95%,公司资产
  负债率较高,资产负债结构不尽合理,高于行业平均水平,在一定程度上削弱了公司
  的抗风险能力,制约了公司的长期融资和可持续发展。因此,公司拟通过本次非公开
  发行股票进行股权融资,从而降低公司的资产负债率,改善财务状况,提高公司的抗
  风险能力。

  ●2016-07-16 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)补贴扩容助力再生资源龙头成长(华泰
  证券)                                                                     
      完成重大资产重组,成就废弃电器电子拆解行业龙头
      公司主营业务为废弃电器电子产品的回收与拆解处理,控股股东为中国再生资源
  开发有限公司(下称“中再生”)。2014年,公司通过重大资产出售、发行股份购买资
  产和股份转让,将中再生控股的8家子公司资产注入上市公司秦岭水泥,并将上市公
  司原有水泥业务剥离。
      废旧家电拆解空间广阔,基金补贴新政催生新一轮成长
      随着人民生活水平的提高,以“四机一脑”为代表的家电保有量不断提升,随着
  升级换代,推升相应的废旧家电报废量。2009年以来“四机一脑”理论报废量CAGR达
  15.84%,而2015年抽油烟机等9类家电理论报废量增速达58.76%。2012年起推行的基
  金补贴政策使行业绿色拆解率、绿色返回率等指标在2014年达到峰值。从2016年3月
  起基金补贴覆盖品类扩充至14种,且补贴水平有所优化,有望带来行业新一轮发展契
  机。
      公司历年业绩与补贴政策带来的行业整体增长高度相关
      公司旗下有8家分公司,形成了全国性的家电拆解渠道布局,各家分公司资质齐
  全、业绩贡献水平较为平均,呈现齐头并进的态势。公司业绩与产业环境高度相关。
  2011-2015年,公司营业收入CAGR为40.21%,归属母公司股东的净利润CAGR为42.35%
  。其中,2013年,公司营收与净利润双双迎来近年来峰值,营收同比增长128.36%,
  净利润同比增长209.80%,主要原因即为2012H2起执行的基金补贴政策推升了2013年
  的业绩增速。我们预计今年3月份补贴扩容的新政,对公司未来业绩也将起积极影响
  。
      回收渠道与大股东资源是未来发展的主要优势
      公司竞争优势主要包括优秀的回收渠道能力,超出行业平均水平的拆解能力,以
  及大股东旗下的丰富资源。公司的全国性渠道布局保证了公司2015年拆解量排名全国
  第一,且超过第二和第三名的总和;拆解技术和人员经验一流,合规拆解率高达99.9
  5%,有望降低拆解成本,提高获取基金补贴的产品占比;大股东实力雄厚,旗下资产
  资源较为丰富,为后续的并购提供了充分的预期,并有望注入产业链相关领域资产。
      首次覆盖给予“增持”评级,目标价11-12.1元/股
      不考虑当前中止的增发,我们预计公司2016-2018年EPS为0.22,0.27,0.31元,对
  应动态PE为38,31,26倍。考虑到可比公司的平均估值,我们给予公司2016年50-55
  倍估值,对应目标价11-12.1元。考虑到公司在再生资源行业的龙头地位,首次覆盖
  给予“增持”评级。

  ●2016-07-11 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)内核强劲、背靠航母,再生资源旗舰起
  航(国泰君安)                                                              
      本报告导读:
      公司转型成为废弃电器电子处理的旗舰企业,将受益于国家的行业政策红利;公
  司背靠大股东,拥有渠道、资金优势。首次覆盖,目标价10.00元,给予“增持”评
  级。
      投资要点:
      投资建议:公司转型成为废弃电器电子处理的旗舰企业,将受益于国家的行业政
  策红利以及大股东的渠道资金优势。我们预计2016-2018年,公司EPS分别为0.20、0.
  24、0.29元。考虑公司是废弃电器电子处理的龙头企业,且股东实力雄厚,为公司提
  供了强大的渠道资源、资金支持,我们认为公司应享受一定估值溢价;参考可比公司
  的平均估值水平,我们选取PE估值方法的结果,给予公司2016年50倍PE,对应的目标
  价10.00元,首次覆盖,给予“增持”评级;
      优质资产注入,成功转型绿色环保。公司彻底剥离水泥资产,大股东中再生注入
  公司的8家公司为优质资产,享受基金补贴,盈利能力较强。2015年公司扭亏为盈,
  成为废弃电器电子处理旗舰企业;
      国家政策支持:产业基金+受补贴产品扩充。我国废弃电器电子增长趋势明显,
  国家行业政策极大推动了行业发展,产业基金补贴大大增强了企业盈利能力。2016年
  3月废弃电器电子产品处理目录从“四机一脑”扩充为14大类,市场空间更为广阔;
      股东实力雄厚,提供强大渠道优势资源和资金支持。大股东中再生渠道优势明显
  ,大比例参与认购彰显信心,并为公司提供大量现金。公司作为实际控制人全国供销
  合作总社唯一控股的上市公司,有望成为再生资源回收利用业务的整合平台。

  ●2016-06-02 [路演]秦岭水泥:公司业绩的季节性不明显(新浪财经)             
    2016年陕西辖区上市公司投资者集体接待日正在全景网举行。秦岭水泥(600217
  )董事、总经理刘伟杰表示,目前公司主营业务为废弃电器电子产品的回收与处理,
  公司业绩的季节性不明显。

  ●2016-05-18 〖资讯中心〗秦岭水泥(600217)再生巨无霸入主,新年摘帽再起航(海
  通证券)                                                                   
      投资要点:
      重组再起航,废弃产品回收初露锋芒。2015年,公司定增13亿,公司大股东中再
  生及其关联方认购10亿,并剥离亏损严重的水泥业务,注入中再生旗下的废弃产品回
  收资产,彻底转型环保产业,并于3月9日完成摘帽。
      行业标准调整,行业龙头业务有望爆发。1)2016年1月起,废弃电子电器产品补
  贴标准迎来结构性调整,将提高空调、洗衣机的回收,压缩电视机、电脑回收的利润
  空间,并对规格较小的废旧电器不予补贴,由于小规模的拆解企业的重点为小规格产
  品,因此,本次调整,将压缩小企业(占比75%)的生存空间,有利于行业龙头扩张。2
  )2016年3月,废弃电子电器补贴目录由5类扩大至14类,未来5年市场空间有望从1000
  亿元增长至2000亿元。随着未来拆解率的提升,行业有望持续增长。我们认为,公司
  作为行业巨无霸,有望获得新增品类牌照,实现业务规模大幅提升。相比行业内其他
  公司,公司具有渠道优势和规模优势,市占率约为20%。
      公司回收网络强大,渠道优势明显,股东专业支持。公司2015年实现营收16.07
  亿元,归母净利润达1.75亿元,2015年,公司的毛利率高达57%,远高于行业平均水
  平(25%)。主要源于:1、网络布局优势:公司已布局全国回收网络,拥有8个拆解企
  业和配套回收网络,并拥有5000多个回收点,回收品类覆盖面广,具有成本优势。2
  、渠道优势:依托供销系统资源,公司能够与回收大户保持良好的合作关系,具备渠
  道优势,这种优势有望在未来竞争中逐步兑现为市场份额。3、股东优势:公司依托
  中再生已建立的全国性回收网络,有效降低了采购成本,化解下游金属价格持续下行
  所带来的压力。公司是中国供销集团旗下唯一上市平台,为集团全面深化改革、后续
  推进产业重组战略奠定基础。集团再生资源板块2013年总资产168亿元,总营收253亿
  元,净利1.7亿元,堪称行业巨无霸,集团旗下还有农资、棉花、日用消费品等板块
  资产,2013年营收分别为750/265/79亿元,毛利分别为24/9/9亿元。
      盈利与估值。预计公司2016-18年EPS分别为0.35/0.45/0.51元,2016年同行业公
  司PE估值为42倍,我们认为,公司主营业务盈利空间打开,迎来发展良机,潜在集团
  资产提供的外延增长值得期待,因此给予公司16年整体业绩30倍的PE估值,目标价10
  .5元,首次给予“买入”评级。

  ●2016-03-02 〖资讯中心〗*ST秦岭(600217)依托全国性回收网络体系,重整业务柳
  暗花又明(长江证券)                                                        
      报告要点
      事件描述
      公司公布年报,2015年实现营收16.07亿元,同比增长7.19%;归属净利润1.75亿
  元,同比增长4%。
      事件评论
      废弃产品回收业务崭露头角,首战实现高毛利。公司彻底剥离亏损的水泥业务,
  依托废弃电子电器回收处理业务实现收入增长。2015年公司实现高于行业平均水平(2
  0%-25%)的毛利率(57%),主要原因是公司依靠中再生建立起全国性回收网络,有效降
  低了采购成本,一定程度上化解因金属、大宗商品市场价格下行带来的行业盈利下降
  的压力。但由于运输费用和人工费用大幅增加,归属净利润增长幅度相对回落。就4
  季度而言,营收同比增长22%,归属净利润同比增长56%。
      回收网络体系日趋成熟,渠道优势确保未来收益。公司积极布局全国性回收网络
  ,在8个省份建立废弃产品拆解企业和配套回收网络。合理化布局以及短距离回收有
  利于降低物流成本,随着行业竞争在补贴力度扩大的趋势下不断加剧,废旧电子电器
  的回收价格一路上升,依托完善的回收网络体系建立低成本优势,有利于公司在未来
  稳定较高的毛利率。
      受补贴产品范围扩大,市场放量提升盈利空间。2016年3月起纳入基金补贴的废
  弃电器电子产品从5大类扩展为14大类,市场空间迎来放量。以此为契机,公司依托
  中再生的技术和品牌优势,有望集中获得新增品类拆解牌照,大幅提升业务规模。
      大股东参与定增,看好公司长期发展。公司控股股东中再生参与公司定增,以6.
  63元/股认购5亿(募集资金总额为13亿元),为公司外延扩张、建立全国性回收网络体
  系提供资金支持。预计16/17年EPS为0.30/0.35元,对应PE为28/24倍,买入评级。

  ●2016-03-02 〖资讯中心〗*ST秦岭(600217)年报点评:毛利率逆势提升,再生王者
  摘帽在即(广发证券)                                                        
      核心观点:
      15年净利润1.75亿,摘帽在即
      公司2015年实现营业收入16.07亿元,同比增长7.19%;归属于母公司所有者净利
  润1.75亿元,同比增长4.00%,公司超额完成15年利润承诺数。同时公司向上交所提
  交撤销退市风险警示的申请,公司摘帽在即。
      毛利率逆势提升,期间费用提升和补贴减少压低利润增速
      15年行业竞争激烈,回收价格上涨,行业盈利水平下降,而公司15年毛利率57.4
  7%,逆势提升6.98个百分点,主要得益于公司全国建立的回收网络带来的渠道优势。
  公司净利润增速(4%)低于毛利增速(22%)主要原因是公司期间费用同比增长1526万元(
  +12%)和营业外收入(主要系政府补贴)同比减少1112万元。
      补贴基金调整扩容,行业龙头强者恒强
      2015年11月,废弃电子电器产品补贴标准结构性调整,将考验渠道回收能力,公
  司在全国各地拥有回收网点5000多个,渠道优势同行企业难以复制。我们预计行业龙
  头将借势扩大市场份额,回收价格进一步回归理性。2016年3月,废弃电子电器补贴
  目录将由5种扩容至14种,市场空间翻倍不止;同时预计新增品类拆解牌照发放将更
  加集中,利好行业龙头。
      定增彰显大股东信心,打开外延成长空间
      公司控股股东中再生及其关联方大比例参与认购(认购10亿,募资总额13亿元,
  价格6.63元),实质是对上市公司的增持,彰显大股东信心。定增完成后,公司手握
  大量现金、背靠大股东回收网络,外延成长空间被打开。预计16-18年EPS分别为0.20
  元、0.28元和0.41元,给予“买入”评级。

  ●2016-03-01 2015年盈利 *ST秦岭申请摘帽(网易财经)                         
    *ST秦岭(600217)2月29日晚间发布2015年度报告,公司2015年度实现营业收入
  16.07亿元,同比增长7.19%;归属于上市公司股东的净利润1.75亿元,同比增长4%;
  基本每股收益0.1732元/股。同日,公司已向上交所提交了撤销对公司股票实施退市
  风险警示的申请。
     *ST秦岭称,报告期内,公司实施重大资产重组,将原从事水泥生产业务的资产
  全部出售给冀东水泥,同时注入废弃电器电子产品拆解业务资产,公司主营业务由水
  泥的生产与销售变为废弃电器电子产品的回收与拆解处理。
     根据2015年实施的重大资产重组的承诺,公司下属8家子公司应实现归属于母公
  司股东的净利润(扣除非经常性损益)分别为:2015年度不低于1.81亿元;2015年度
  与2016年度累计不低于3.76亿元;2015年度、2016年度与2017年度累计不低于5.8亿
  元。
     *ST秦岭同日发布公告,公司已向上交所提交了撤销对公司股票实施退市风险警
  示的申请。

  ●2016-02-02 〖资讯中心〗*ST秦岭(600217)年报点评:摘帽在即,尽显再生王者风
  范(广发证券)                                                              
      核心观点:
      15年扭亏为盈,摘帽在即
      公司15年实现归属于上市公司股东净利润1.65亿-1.9亿元,对应15年摊薄后EPS
  为0.12-0.14元,中再生8家拆解公司实现借壳上市,上市公司实现扭亏为盈,摘帽在
  即。
      盈利能力稳定,尽享渠道优势
      按照公司预测的拆解量1147万台测算,公司15年单台净利润为14-17元,与14年
  基本持平。15年行业竞争激烈,回收价格上涨,行业盈利水平下降,而公司背靠控股
  股东中再生在全国建立的回收网络,成本控制较好,在行业盈利下滑的情况下仍能实
  现稳定的单台利润,渠道优势尽显。
      补贴基金调整扩容,行业龙头强者恒强
      2015年11月,废弃电子电器产品补贴标准结构性调整,理论补贴总额保持稳定,
  但将考验渠道回收能力,我们预计行业龙头将借势扩大市场份额,回收价格进一步回
  归理性。2016年3月,废弃电子电器补贴目录将由5种扩容至14种,市场空间翻倍不止
  ;同时预计新增品类拆解牌照发放将更加集中,利好行业龙头。
      定增彰显大股东信心,打开外延成长空间
      公司控股股东中再生及其关联方大比例参与认购(认购10亿,募资总额13亿元,
  价格6.63元),实质是对上市公司的增持,彰显大股东信心。定增完成后,公司手握
  大量现金、背靠大股东回收网络,外延成长空间被打开。预计15-17年EPS分别为0.13
  元、0.21元和0.33元,给予“买入”评级。

  ●2015-11-15 〖资讯中心〗*ST秦岭(600217)完善利益机制,外延空间广阔(广发证券
  )                                                                         
      定增13亿补流,完善利益机制
      公司公告:拟以6.63元/股的价格定增1.96亿股募资13亿元补充流动资金。公司
  控股股东中再生及其关联方(银晟资本、鑫诚投资)认购其中的1.51亿股,金额10亿元
  ,占全部定增的76.92%,我们认为本次定增实质上是大股东及关联方对上市公司的增
  持,是对公司发展前景的充分认可。
      2016年大概率迎来高增长
      2015年,随着废弃电器电子产品处理行业竞争加剧,回收成本大幅上涨,大部分
  企业盈利水平下降。期间,龙头企业抓住时机逆势整合(桑德环境并购6家、格林美并
  购4家),行业集中度大幅提升,竞争格局显著优化。2015年9月,龙头企业集体调价
  后,市场回收价格应声而落,定价权下移趋势初步形成,行业盈利水平已触底回升。
  2016年3月1日,废弃电器电子产品目录将由5种扩容至14种,理论报废量将翻倍;同
  时新增品种拆解处理资质将更加集中,公司作为行业内市占率唯一超过10%的龙头企
  业,将充分受益扩容政策红利,16年有望迎来高增长。
      “内外兼收”,外延成长空间广阔
      公司控股股东中再生是全国最大的再生资源回收利用企业,目前在全国23个省初
  步建立起回收网络,拥有60余家分、子公司,以及11个大型国家级再生资源产业示范
  基地、3个区域性集散交易市场、70多家分拣中心和5000多个回收网点。本次定增后
  ,公司现金充足、完善了利益机制,未来将借力大股东回收渠道优势,对集团内外的
  优质资产进行整合。
      维持“买入”评级
      预计公司15-17年EPS为0.13元、0.21元、0.32元(已考虑定增摊薄)。公司现有业
  务未来2年高增长是大概率事件,且利益机制完善后借力大股东回收渠道,未来外延
  成长空间广阔;综合考虑可比公司估值及市值后,我们给予200亿的目标市值,对应
  合理价值为13元/股,给予“买入”评级。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2018-12-22◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  管爱国          董事长         本科                        -             -
  沈振山          董事           -                           -             -
  李涛            董事           硕士                        -         49.04
  刘宏春          董事           硕士                        -             -
  刘贵彬          独立董事       本科                        -         10.00
  温宗国          独立董事       博士                        -         10.00
  伍远超          独立董事       硕士                        -         10.00
  ─────────────────────────────────────
  苏辛            监事会主席     硕士                        -             -
  郭红云          监事           硕士                        -         34.79
  蔡海珍          职工监事       硕士                        -         24.09
  ─────────────────────────────────────
  李涛            总经理         硕士                        -         49.04
  朱连升          董事会秘书     硕士                        -         46.68
  程赣秋          财务总监       硕士                        -         46.68
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2017末期  2016末期  2015末期  2014末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          277.96    454.32    174.53    165.29
  最高前三位董事报酬总额                105.72    123.62     47.89     29.12
  最高前三位高级管理人员报酬总额        142.40    186.19     71.48     64.96
  独立董事津贴(平均)                     10.00     10.00         -      3.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 管爱国         性别: 男 学历: 本科         职务: 董事长
  出生日期: 1962-02    任职日期: 2018-12-21
  简历:管爱国先生,汉族,中共党员,1962年2月出生,毕业于中南财经政法大学农业
       经济专业,大学本科学历,1983年8月参加工作。现任中国供销集团有限公司董
       事、副总经理,中国再生资源开发有限公司党委书记、董事长、总经理,中再
       资源再生开发有限公司董事长。2015年6月,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股
       份有限公司第六届董事会董事、董事长。曾任商业部供销合作管理司职员、主
       任科员;国内贸易部供销理事会副处长;中华全国供销合作总社国际合作部副
       处长、处长、直属企业办公室副主任。主要担任的社会职务为中国再生资源回
       收利用协会会长,中国循环经济协会副会长。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 沈振山         性别: 男                    职务: 董事
  出生日期: 1965-02    任职日期: 2018-12-21
  简历:沈振山先生,汉族,中共党员,1965年2月生,毕业于北京市供销学校财务专业,19
       85年8月参加工作。现任中国再生资源开发有限公司副总经理。2015年6月,被
       选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司第六届董事会董事。曾任顺义区供
       销社木林供销社会计、主管会计、副主任主管会计;中国再生资源开发有限公
       司财务部经理;江苏中再生投资开发有限公司总经理、中再生公司华东网络经
       营管理中心总监;中国再生资源开发有限公司总经理助理兼财务部经理,中再
       资源再生开发有限公司财务部经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李涛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1979-02    任职日期: 2018-12-21
  简历:李涛先生,1979年2月出生,中共党员,研究生学历,工学硕士,注册会计师、
       注册资产评估师、注册税务师。2004年8月参加工作,毕业于清华大学热能工程
       系动力工程及工程热物理专业。现任中国再生资源开发有限公司党委副书记,
       第三支部书记,中再资源环境股份有限公司第六届董事会董事、总经理。曾任
       普华永道中天会计师事务所鉴证与审计服务部高级审计员;普华永道咨询(深
       圳)有限公司企业并购服务部高级顾问;中信证券股份有限公司投资银行部高
       级经理;国电科技环保集团股份有限公司计划发展部高级项目经理,证券融资
       部高级项目经理、副经理,董事会办公室兼证券融资部副经理、经理;中国供
       销集团有限公司资本运营部资本运营经理。2016年9月,被聘任为中再资源环境
       股份有限公司总经理,同年12月,被选举为中再资源环境股份有限公司第六届
       董事会董事。2017年3月起,任中国再生资源开发有限公司第三党支部书记,同
       年4月起,任中国再生资源开发有限公司党委副书记。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘宏春         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1966-10    任职日期: 2018-12-21
  简历:刘宏春先生,汉族,民盟成员,1966年10月生,毕业于北京水利电力经济管理
       学院财务会计专业,大学本科学历,工程硕士,1989年7月参加工作。现任中再
       资源再生开发有限公司财务总监、中国再生资源开发有限公司财务总监。曾任
       北京市水利局财务处干部;中华棉花总公司财务部科员,副主任科员,主任科
       员,副经理;中华棉花集团有限公司储运部、企业发展部副经理(部门经理级
       ),储运部、企业发展部副经理、审计部经理,计划财务部总经理,资产财务
       部总经理,总会计师、资产财务部总经理,总会计师、财务部总经理、资金结
       算中心总经理,总会计师、财务部总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘贵彬         性别: 男 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1966-07    任职日期: 2018-12-21
  简历:刘贵彬先生,汉族,1966年7月生,毕业于中南财经大学,大学本科学历,1989
       年7月参加工作,注册会计师。现任瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)合伙人管
       理委员会委员、首席合伙人。2015年6月,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份
       有限公司第六届董事会独立董事。曾任四川会计师事务所部门主任;成都日月
       会计师事务所副主任会计师;岳华会计师事务所四川分所副主任会计师;岳华
       会计师事务所副主任会计师;中瑞岳华会计师事务所董事长;中瑞岳华会计师
       事务所(特殊普通合伙)合伙人、管理委员会委员。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 温宗国         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1978-04    任职日期: 2018-12-21
  简历:温宗国先生,汉族,中共党员,1978年4月生,毕业于清华大学环境科学与工程
       专业,博士研究生学历,2005年7月参加工作。现任清华大学环境学院教授,博
       士生导师,循环经济产业研究中心主任、生态文明研究中心秘书长。2015年6月
       ,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司第六届董事会独立董事。曾任
       清华大学环境科学与工程系博士后,助理研究员;清华大学环境学院副研究员
       、特聘研究员、副教授、教授。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 伍远超         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1965-07    任职日期: 2018-12-21
  简历:伍远超先生,汉族,1965年7月生,中共党员,毕业于西南政法大学法学专业,
       硕士研究生学历。2015年6月,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司第
       六届董事会独立董事。现任北京直方律师事务所律师。曾任法律出版社副编审
       ;中国民主法制出版社副编审;北京泰泽律师事务所律师;北京腾铭律师事务
       所律师。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 苏辛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事会主席
  出生日期: 1962-07    任职日期: 2018-12-21
  简历:苏辛先生,汉族,中共党员,1962年7月生,毕业于中国人民大学商学院,硕士研究
       生学历,工商管理硕士,1985年7月参加工作。现任中国再生资源开发有限公司
       董事、常务副总经理,中再资源再生开发有限公司董事、副总经理。2015年6月
       ,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司第六届监事会监事,同年11月
       ,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司第六届监事会主席。曾任北京
       市棉麻公司会计主管;北京市供销合作总社审计部、财会部干部;北京供销房
       地产开发公司总会计师;吉林正业集团北京正业投资公司总会计师;中国再生
       资源开发有限公司财务总监;中国再生资源开发有限公司副总经理、财务总监
       。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 郭红云         性别: 女 学历: 硕士         职务: 监事
  出生日期: 1973-11    任职日期: 2018-12-21
  简历:郭红云女士,汉族,1973年11月生,毕业于中国地质大学管理(会计)学专业,大
       学专科学历,工商管理硕士,1996年7月参加工作。现任中再资源环境股份有限
       公司审计部经理。2015年6月,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公司第
       六届监事会监事。曾任西南有色地质勘查局出纳;民政部地名研究所会计;华
       证会计师事务所审计项目经理;中瑞岳华会计师事务所部门经理、中再资源再
       生开发有限公司财务部经理、中国再生资源开发有限公司审计部经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 蔡海珍         性别: 女 学历: 硕士         职务: 职工监事
  出生日期: 1983-09    任职日期: 2018-12-21
  简历:蔡海珍女士,汉族,中共党员,1983年9月生,毕业于北京大学社会学专业,硕
       士研究生学历,2009年7月参加工作。现任中再资源环境股份有限公司综合管理
       部副经理。曾任《福布斯》中文版研究员,中国再生资源开发有限公司总经办
       副主任、废家电事业部综合管理部副主任,陕西秦岭水泥(集团)股份有限公
       司综合管理部副经理。2015年6月,被选举为陕西秦岭水泥(集团)股份有限公
       司第六届监事会职工监事。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李涛           性别: 男 学历: 硕士         职务: 总经理
  出生日期: 1979-02    任职日期: 2016-09-18
  简历:李涛先生,1979年2月出生,中共党员,研究生学历,工学硕士,注册会计师、
       注册资产评估师、注册税务师。2004年8月参加工作,毕业于清华大学热能工程
       系动力工程及工程热物理专业。现任中国再生资源开发有限公司党委副书记,
       第三支部书记,中再资源环境股份有限公司第六届董事会董事、总经理。曾任
       普华永道中天会计师事务所鉴证与审计服务部高级审计员;普华永道咨询(深
       圳)有限公司企业并购服务部高级顾问;中信证券股份有限公司投资银行部高
       级经理;国电科技环保集团股份有限公司计划发展部高级项目经理,证券融资
       部高级项目经理、副经理,董事会办公室兼证券融资部副经理、经理;中国供
       销集团有限公司资本运营部资本运营经理。2016年9月,被聘任为中再资源环境
       股份有限公司总经理,同年12月,被选举为中再资源环境股份有限公司第六届
       董事会董事。2017年3月起,任中国再生资源开发有限公司第三党支部书记,同
       年4月起,任中国再生资源开发有限公司党委副书记。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 朱连升         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事会秘书
  出生日期: 1976-12    任职日期: 2015-08-26
  简历:朱连升先生,汉族,1976年12月生,毕业于北京交通大学技术经济及管理专业
       ,硕士研究生学历,本公司董事、董事会秘书。曾任中再生投资部项目经理、
       事业发展部副经理、投资部副经理、家电事业部投资部(上市办公室)经理。2
       015年6月起任本公司第六届董事会董事,2015年8月起任本公司第六届董事会董
       事、董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 程赣秋         性别: 男 学历: 硕士         职务: 财务总监
  出生日期: 1963-08    任职日期: 2016-09-18
  简历:程赣秋先生,1963年8月出生,中共党员,硕士研究生学历,工学硕士,正高职
       高级会计师。毕业于北京科技大学管理工程专业。本公司财务总监。曾任武汉
       钢铁(集团)公司财务部资金处副处长、会计处处长、副部长,武钢集团财务
       有限责任公司总经理,武汉钢铁集团昆明钢铁股份有限公司副总经理兼财务总
       监,武汉钢铁股份有限公司总会计师,武汉钢铁(集团)公司海外矿产资源事
       业部和武钢国际资源投资开发公司财务总监,武钢资源集团公司财务总监。201
       6年9月起任本公司财务总监。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2018-10-29◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            18第三季度   18第二季度   18第一季度   17第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.0390       0.0681       0.0422       0.0492
  销售净利率(%)                  8.23        14.32        12.82         8.71
  净资产收益率                   2.87         5.16         3.37         4.06
  每股经营现金流量(元)        -0.0007      -0.1300       0.3607       0.0501
  主营收入同比增长(%)            1.82        16.57        34.71        43.73
  净利润同比增长(%)             22.91        41.57        53.06       -14.03
  主营收入环比增长(%)           -0.29        44.47       -41.72        15.68
  净利润环比增长(%)            -42.71        61.32       -14.15        50.45
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          18第三季度   18第二季度   18第一季度   17第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               65882.77     66074.69     45736.62     78475.50
  营业成本                   60005.18     54641.29     38414.28     70567.08
  营业税金及附加               748.75       771.10       603.48       881.00
  销售费用                     607.33       451.05       399.68       691.69
  管理费用                    7035.38      3393.82      2509.28      5320.37
  财务费用                    3294.16      3839.29      3456.97      3469.13
  投资收益                     -29.27            -        90.96            -
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润                7003.66     11915.35      7862.78      9950.85
  营业外收入                   245.45       263.59       224.93      -507.60
  营业外支出                    23.94        28.37        22.15        23.27
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额                7225.17     12150.57      8065.55      9419.98
  所得税费用                  1709.66      2473.90      2105.57      2439.50
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)          5515.51      9676.67      5959.98      6980.47
  母公司所有者净利润          5420.64      9462.40      5865.44      6832.59
  少数股东损益                  94.87       214.27        94.53       147.89
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          18第三季度   18第二季度   18第一季度   17第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           47986.52     44463.55     91219.94     55058.33
  经营现金流出小计           48088.56     62519.56     41136.95     48108.06
  经营现金流量净额            -102.03    -18056.01     50083.00      6950.27
  投资现金流入小计               6.44         4.40            -        62.71
  投资现金流出小计            1206.42      1193.88      2175.76     -6515.86
  投资现金流量净额           -1199.98     -1189.48     -2175.76      6578.57
  筹资现金流入小计           56340.70     77141.83     32824.68     18288.92
  筹资现金流出小计           64179.89     62157.80     60880.20     12412.12
  筹资现金流量净额           -7839.19     14984.03    -28055.52      5876.80
  现金等的净增加额           -9141.21     -4261.46     19851.71     19405.63
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-9月每股收益0.12元,净资产收益率15.42%,营业收入同比增长3.4
  1%,净利润同比下降15.69%。
     鉴于本公司上年年度报告披露业绩为水泥产销业务的业绩,累计净利润为负数,
  本年年度报告将披露现主营业务废弃电器电子产品回收与拆解业务的业绩。经公司初
  步测算,预计公司2015年度累计净利润与上年同期相比可能会发生较大幅度增长。
     报告期,预付款项增长259.47%,系对原材料供应商预付账款增加所致;应付账
  款下降44.73%,系支付供应商货款增加所致;营业外收入下降33.06%,系收到的税收
  返还减少所致。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
    一、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
  生重大变动的警示及原因说明
      与第一季度相比,公司预测所处区域市场将趋向好转,预测水泥产销量增加,但
  区域市场竞争导致水泥产品售价低位运行的局面仍将存续,经公司初步测算,预计公
  司第二季度亏损减少,上半年累计净利润为亏损。
      二、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
      应收账款,期末余额5,622.76万元,年初余额2,727.37万元,系对优质客户水泥
  周转量增加所致;
      预付款项,期末余额1,355.38万元,年初余额373.04万元,系预付工程款、材料
  款增加所致;
      营业外收入,本期金额14.27万元,上年同期52.65万元,系同期处置固定资产所
  致;
      经营活动产生的现金流量净额,本期金额416.03万元,上年同期3,962.11万元,
  系销售商品收到的现金减少所致。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2019-06-11◇

  前十大股东                       股东人数:31061        截止日期:2019-05-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      35889.11    25.84%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.54%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.15%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.50%      未变  流通A股
  5. 中再生投资控股有限公司         5339.46     3.85%      未变  流通A股
  6. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.73%      未变  流通A股
  7. 陕西省耀县水泥厂               2358.07     1.70%   -138.79  流通A股
  8. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.56%      未变  流通A股
     公司
  9. 银晟资本(天津)股权投资基金     1609.59     1.16%      未变  限售流通股
     管理有限公司
  10.湖北省再生资源集团有限公司     1230.37     0.89%  -1030.60  流通A股
     总    计                      77646.44    55.92%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:31061        截止日期:2019-05-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      33206.45    25.18%      未变  流通A股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.94%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.53%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.74%      未变  流通A股
  5. 中再生投资控股有限公司         5339.46     4.05%      未变  流通A股
  6. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.82%      未变  流通A股
  7. 陕西省耀县水泥厂               2358.07     1.79%   -138.79  流通A股
  8. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.64%      未变  流通A股
     公司
  9. 湖北省再生资源集团有限公司     1230.37     0.93%  -1030.60  流通A股
  10.陕西省华原技术服务公司         1219.47     0.92%    -11.76  流通A股
     总    计                      74573.66    56.54%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:33732        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      35889.11    25.84%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.54%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.15%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.50%      未变  流通A股
  5. 中再生投资控股有限公司         5339.46     3.85%      未变  流通A股
  6. 陕西省耀县水泥厂               2496.86     1.80%      未变  流通A股
  7. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.73%      未变  流通A股
  8. 湖北省再生资源集团有限公司     2260.97     1.63%   -353.27  流通A股
  9. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.56%      未变  流通A股
     公司
  10.银晟资本(天津)股权投资基金     1609.59     1.16%      未变  限售流通股
     管理有限公司
     总    计                      78815.83    56.76%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:33732        截止日期:2019-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      33206.45    25.18%      未变  流通A股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.94%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.53%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.74%      未变  流通A股
  5. 中再生投资控股有限公司         5339.46     4.05%      未变  流通A股
  6. 陕西省耀县水泥厂               2496.86     1.89%      未变  流通A股
  7. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.82%      未变  流通A股
  8. 湖北省再生资源集团有限公司     2260.97     1.71%   -353.26  流通A股
  9. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.64%      未变  流通A股
     公司
  10.陕西省华原技术服务公司         1231.23     0.93%      新进  流通A股
     总    计                      75754.81    57.43%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:36204        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      35889.11    25.84%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.54%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.15%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.50%      未变  流通A股
  5. 中再生投资控股有限公司         5339.46     3.85%      未变  流通A股
  6. 湖北省再生资源集团有限公司     2614.23     1.88%      未变  流通A股
  7. 陕西省耀县水泥厂               2496.86     1.80%      未变  流通A股
  8. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.73%      未变  流通A股
  9. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.56%      未变  流通A股
     公司
  10.银晟资本(天津)股权投资基金     1609.59     1.16%      未变  限售流通股
     管理有限公司
     总    计                      79169.09    57.01%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:36204        截止日期:2018-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      33206.45    25.18%      未变  流通A股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.94%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.53%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.74%      未变  流通A股
  5. 中再生投资控股有限公司         5339.46     4.05%      未变  流通A股
  6. 湖北省再生资源集团有限公司     2614.23     1.98%      未变  流通A股
  7. 陕西省耀县水泥厂               2496.86     1.89%      未变  流通A股
  8. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.82%      未变  流通A股
  9. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.64%      未变  流通A股
     公司
  10.中国工商银行股份有限公司-     1500.00     1.14%    200.00  流通A股
     博时精选混合型证券投资基金
     总    计                      76376.84    57.91%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:40097        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      35889.11    25.84%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.54%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.15%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.50%      未变  流通A股
  5. 山东中再生投资开发有限公司     5339.46     3.85%      未变  流通A股
  6. 湖北省再生资源集团有限公司     2614.23     1.88%      未变  流通A股
  7. 陕西省耀县水泥厂               2496.86     1.80%      未变  流通A股
  8. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.73%      未变  流通A股
  9. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.56%      未变  流通A股
     公司
  10.银晟资本(天津)股权投资基金     1609.59     1.16%      未变  限售流通股
     管理有限公司
     总    计                      79169.09    57.01%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:40097        截止日期:2018-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 中国再生资源开发有限公司      33206.45    25.18%      未变  流通A股
  2. 中再资源再生开发有限公司      10466.71     7.94%      未变  流通A股
  3. 黑龙江省中再生资源开发有限     9935.55     7.53%      未变  流通A股
     公司
  4. 广东华清再生资源有限公司       6254.97     4.74%      未变  流通A股
  5. 山东中再生投资开发有限公司     5339.46     4.05%      未变  流通A股
  6. 湖北省再生资源集团有限公司     2614.23     1.98%      未变  流通A股
  7. 陕西省耀县水泥厂               2496.86     1.89%      未变  流通A股
  8. 唐山市再生资源有限公司         2402.97     1.82%      未变  流通A股
  9. 四川省农业生产资料集团有限     2159.64     1.64%      未变  流通A股
     公司
  10.中国工商银行股份有限公司-     1300.00     0.99%   -200.00  流通A股
     博时精选混合型证券投资基金
     总    计                      76176.84    57.76%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 中国再生资源开发有限公司
  法人代表: 管爱国
  注册资本: 10000.00万元
  成立日期: 1989-05-12
  经营业务: 普通货运(有效期至2017年4月14日);废旧物资、残次和呆滞原料、清仓和
            超储物资的收购、销售、处理、处置(危险废弃物及法律法规规定需要取
            得审批的事项除外);以再生资源为主要原料的委托加工销售;日用百货、
            针纺织品、日用杂品、家具、五金交电、化工产品(危险化学品除外)、建
            筑材料、木材、钢材、有色金属及有色金属压延加工产品、汽车零部件的
            销售;重油、铁精粉、黑色金属、化纤原料及产品、塑料原料及制品、纸
            制品销售;设备租赁;信息服务;进出口业务;货场的经营管理。(依法须经
            批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。)
  企业类型: 国有企业

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 中国供销集团有限公司
  说    明: 中国供销集团有限公司--->38%中国再生资源开发有限公司--->25.84%中
            再资源环境股份有限公司
            中国供销集团有限公司--->38%中国再生资源开发有限公司--->56.67%黑
            龙江省中再生资源开发有限公司--->7.15%中再资源环境股份有限公司
            中国供销集团有限公司--->38%中国再生资源开发有限公司--->100%山东
            中再生投资开发有限公司--->3.85%中再资源环境股份有限公司
            中国供销集团有限公司--->38%中国再生资源开发有限公司--->100%广东
            华清再生资源有限公司--->4.50%中再资源环境股份有限公司
            中国供销集团有限公司--->100%中再资源再生开发有限公司--->7.54%中
            再资源环境股份有限公司
            中国供销集团有限公司--->100%供销集团慧农资本控股有限公司--->100%
            银晟资本(天津)股权投资基金管理有限公司--->1.16%中再资源环境股份
            有限公司
            中国供销集团有限公司--->100%供销集团慧农资本控股有限公司--->70%
            供销集团北京鑫诚投资基金管理有限公司--->0.77%中再资源环境股份有
            限公司
            中国供销集团有限公司--->30%供销集团北京鑫诚投资基金管理有限公司-
            -->0.77%中再资源环境股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2019-05-31               31061           -2671         -7.92         42462
  2019-03-31               33732           -2472         -6.83         39100
  2018-12-31               36204           -3893         -9.71         36430
  2018-09-30               40097            3438          9.38         32893
  2018-06-30               36659               1             -         35978
  2018-03-31               36658               -             -         19646
  2018-03-28               36658           -2566         -6.54         19646
  2018-02-28               39224             232          0.59         18361
  2017-12-31               38992               5          0.01         18470
  2017-09-30               38987            4047         11.58         18473
  2017-06-30               34940            3059          9.60         20612
  2017-03-31               31881            1695          5.62         21705
  2016-12-31               30186           -1870         -5.83         22924
  2016-09-30               32056           -2377         -6.90         21587
  2016-06-30               34433           -3810         -9.96         20096
  2016-03-31               38243            4958         14.90         17279
  2016-02-29               33285           -1409         -4.06         19853
  2015-12-31               34694           -5219        -13.08         19047
  2015-09-30               39913              56          0.14         16556
  2015-06-30               39857           10037         33.66         16579
  2015-03-31               29820            -329         -1.09         22160
  2015-03-10               30149           -9429        -23.82         21918
  2014-12-31               39578           -7797        -16.46         16696
  2014-09-30               47375          -12385        -20.72         13948
  2014-06-30               59760           -8031        -11.85         11058
  2014-03-31               67791             -91         -0.13          9748
  2014-03-18               67882               -             -          9735
  2013-12-31               67882           -5268         -7.20          9735
  2013-09-30               73150           -4745         -6.09          9033
  2013-06-30               77895           -1084         -1.37          8483
  2013-03-31               78979            1976          2.57          8367
  2013-03-12               77003            -171         -0.22          8581
  2012-12-31               77174           15854         25.85          8562
  2012-09-30               61320            7193         13.29         10776
  2012-06-30               54127           -1197         -2.16         12208
  2012-03-31               55324           -1069         -1.90         11944
  2012-02-29               56393             106          0.19         11718
  2011-12-31               56287            -673         -1.18         11740
  2011-09-30               56960           -2534         -4.26         11601
  2011-06-30               59494            2796          4.93         10999
  2011-03-31               56698            8943         18.73         11542
  2010-12-31               47755             290          0.61         13703
  2010-09-30               47465           -1926         -3.90         13787
  2010-06-30               49391           -3167         -6.03         13185
  2010-03-31               52558          -11073        -17.40         12390
  2009-12-31               63631               1             -         10234
  2009-09-30               63630            4234          7.13         10234
  2009-06-30               59396           -9889        -14.27          8275
  2009-03-31               69285           -2232         -3.12          7094
  2008-12-31               71517            2079          2.99          6873
  2008-09-30               69438             289          0.42          7079
  2008-06-30               69149            9420         15.77          6028
  2008-03-31               59729            9431         18.75          6978
  2007-12-31               50298            8499         20.33          8287
  2007-09-30               41799             840          2.05          9972
  2007-06-30               40959          -25578        -38.44          7547
  2007-03-31               66537           14708         28.38          4646
  2006-12-31               51829            3369          6.95          5964
  2006-09-30               48460            5983         14.09          6379
  2006-06-30               42477           -4148         -8.90          5273
  2006-03-31               46625           -1055         -2.21          4804
  2005-12-31               47680            -407         -0.85          4698
  2005-09-30               48087           -6257        -11.51          4658
  2005-06-30               54344           -3805         -6.54          4122
  2005-03-31               58149           -5587         -8.77          3852
  2004-12-31               63736          -10805        -14.50          3514
  2004-09-30               74541           65690        742.18          3005
  2004-06-30                8851           -1204        -11.97         25308
  2004-03-31               10055            1829         22.23         13923
  2003-12-31                8226           -1007        -10.91         17019
  2003-09-30                9233            -798         -7.96         15163
  2003-06-30               10031           -1205        -10.72         13957
  2003-03-31               11236             -72         -0.64         12460
  2002-12-31               11308           -1647        -12.71         12381
  2002-09-30               12955           -1146         -8.13         10807
  2002-06-30               14101          -14058        -49.92          9928
  2001-12-31               28159           14669        108.74          4972
  2000-12-31               13490          -40502        -75.01          5189
  2000-06-30               53992            8620         19.00          1296
  1999-12-31               45372               -             -          1389
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2019-05-30◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2018末期     2018中期    2017末期    2017中期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                      138865.98    138865.98   138865.98   141133.65
    流通股份合计              131891.08    131891.08    72019.77    72019.77
      流通A股                 131891.08    131891.08    72019.77    72019.77
    限售流通股合计              6974.90      6974.90    66846.21    69113.88
      限售流通A股               6974.90      6974.90    66846.21    69113.88
      限售境内法人持股          6974.90      6974.90    64850.84    67049.76
      限售境内自然人持股              -            -     1995.37     2064.12
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2018-06-28             138865.98      131891.08  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-12-29             138865.98       72019.77  回购
  ─────────────────────────────────────
  2017-05-10             141133.65       72019.77  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-04-21             141133.65       69198.27  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2016-05-09             134158.75       69198.27  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2015-05-08             134158.75       66080.00  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2011-07-29              66080.00       66080.00  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2010-07-22              66080.00       65440.00  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2009-07-13              66080.00       65120.00  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-07-14              66080.00       49151.82  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2007-07-13              66080.00       41680.76  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2006-07-13              66080.00       30912.00  股权分置10送3.8
  ─────────────────────────────────────
  2004-04-20              66080.00       22400.00  10送2转增4
  ─────────────────────────────────────
  2001-05-15              41300.00       14000.00  10送2转增8
  ─────────────────────────────────────
  2000-02-18              20650.00        7000.00  基金配售上市
  ─────────────────────────────────────
  1999-12-16              20650.00        6300.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2003末期              每10股送2.0股                   股权登记日2004-04-19
                        每10股转增4.0股                 除权除息日2004-04-20
                        每10股分红0.5元/税前
  ─────────────────────────────────────
  2001末期              每10股分红0.6375元/税前         股权登记日2002-05-24
                                                        除权除息日2002-05-27
  ─────────────────────────────────────
  2000末期              每10股送2.0股                   股权登记日2001-05-14
                        每10股转增8.0股                 除权除息日2001-05-15
                        每10股分红0.5元/税前
  ─────────────────────────────────────
  1999末期              每10股分红1.5元/税前            股权登记日2000-06-29
                                                        除权除息日2000-06-30
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2019-05-08◇


  ◆证券投资◆                                              截止:2016-06-30

  (2)持有非上市股权情况
                                最初投资成本   持股数量 占比例  期末账面价值
  持有对象名称                        (万元)     (万股)    (%)        (万元)
  ─────────────────────────────────────
  孟津民丰村镇银行股份有限公司        741.82     791.00   5.27        741.82
  ─────────────────────────────────────


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2015-11-14           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2015-12-22           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2017-04-26           最终发行(万股): 6974.90
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 6.63
  申购日        : 2017-04-21           主承销商      : 兴业证券股份有限公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2015-05-13           最终发行(万股): 68078.75
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 2.75
  申购日        : 2015-05-08           主承销商      : -
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2017末期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 46243.59
     本年度已使用额: 45494.11               累计使用总额: 45494.11
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  补充流动资金      45494.11    -      45494.11           -        -
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额      45494.11    -      45494.11           -        -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  中再资环(600217) 所属行业:制造业->废弃资源综合利用业

  证监会行业:废弃资源综合利用业              共 8 家公司 截止日期:2017-09-30

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000588 PT粤金曼    2.9310   5      3.7844   6     0.8903   6   0.0260   6
  000820 神雾节能    2.8766   6     20.4990   5     8.7129   5   0.4800   1
  002340 格林美     31.1425   1    214.0524   1    72.6677   1   0.1000   5
  002672 东江环保    6.5106   4     86.4192   2    21.6031   2   0.3800   2
  400012 粤金曼5     2.9310   5      3.7844   6     0.8903   6   0.0260   6
  600217 中再资环    7.2020   3     46.1801   4    15.5345   3   0.1100   4
  600614 鹏起科技   12.9087   2     81.2721   3    15.0754   4   0.1470   3
  900907 鹏起B股     2.4129   7     81.2721   3    15.0754   4   0.1470   3
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000588 PT粤金曼    3.9892   6      3.3753   6     0.1098   6   3.0600   6
  000820 神雾节能    6.3725   5     10.3702   5     3.0498   3  34.4800   1
  002340 格林美     38.1591   1     73.2753   1     3.8752   1   5.4300   5
  002672 东江环保    8.8824   4     35.3204   3     3.2623   2   9.4500   3
  400012 粤金曼5     3.9892   6      3.3753   6     0.1098   6   3.0600   6
  600217 中再资环   13.8866   3     16.0929   4     1.4926   5  11.0200   2
  600614 鹏起科技   17.5277   2     48.4481   2     2.5714   4   5.4400   4
  900907 鹏起B股    17.5277   2     48.4481   2     2.5714   4   5.4400   4
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2019-06-11◇

  ●2019-06-01 中再资环:筹划重大资产重组停牌(公司公告)                     
      2019年6月1日公告,公司正在筹划发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资
  产并募集配套资金,拟向公司控股股东中国再生资源开发有限公司之全资子公司中再
  生投资控股有限公司发行股份及支付现金购买其持有的山东中再生环境科技有限公司
  100%股权,拟向中再控股、叶庆华、杨文斌、官圣灵等武汉森泰环保股份有限公司全
  体股东发行股份及支付现金购买其持有的森泰环保100.00%股权,拟向中信证券投资
  有限公司、金石灏沣股权投资(杭州)合伙企业、金石利璟股权投资(杭州)合伙企
  业、昆山润达投资管理有限公司、蔡守林发行可转换公司债券及支付现金购买其持有
  的淮安华科环保科技有限公司86.71%股权。同时,拟向不超过十名符合条件的特定投
  资者非公开发行股份数量不超过发行前总股本20%的股份募集配套资金。公司股票自2
  019年6月3日上午开市起停牌。

  ●2019-06-01 中再资环:收购股权(公司公告)                                 
      2019年6月1日公告,公司与淮安华科原股东签订《股权转让协议》,公司以9,54
  2万元人民币收购盈维投资持有的淮安华科13.29%股权。淮安华科的主营业务是危险
  废弃物处置,持有焚烧处置危废经营许可证和填埋处置危废经营许可证,焚烧处置危
  废核准经营规模2.1万吨/年,填埋处置危废核准经营规模2万吨/年。

  ●2018-10-20 中再资环:重大资产购买暨关联交易之标的资产过户完成(公司公告) 
      2018年10月20日公告,截至本公告披露之日,交易对方中再生已根据其与公司签
  订的《中再资源环境股份有限公司向中再生环境服务有限公司现有股东支付现金购买
  资产协议》的约定,将中再环服100%的股权过户至公司名下,中再环服已就股东变更
  事项办理完毕工商变更登记手续,并领取了重庆两江新区市场和质量监督管理局2018
  年10月15日核发的营业执照,本公司已持有中再环服100%的股权,中再环服已成为本
  公司的全资子公司。

  ●2018-09-20 中再资环:股票交易异常波动(公司公告)                         
      2018年9月20日公告,公司股票连续2个交易日(2018年9月18日、2018年9月19日
  )收盘价格跌幅偏离值累计超过20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定
  ,属于股票交易异常波动的情况。公司核查发现的重大事项:经自查、征询公司控股
  股东确认,除在指定媒体及上海证券交易所网站上已公开披露的信息外,公司、公司
  控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的信息。

  ●2018-09-18 中再资环:重大资产重组复牌(公司公告)                         
      2018年9月18日公告,根据上海证券交易所的相关规定,经公司向上海证券交易
  所申请,公司股票将于2018年9月18日开市起复牌。

  ●2018-08-29 中再资环:公司股票暂不复牌(公司公告)                         
      2018年8月29日公告,根据中国证券监督管理委员会《关于<上市公司重大资产重
  组管理办法>实施后有关监管事项的通知》要求,上海证券交易所需对公司本次支付
  现金购买资产相关文件进行事后审核,公司股票自2018年8月29日起将继续停牌,待
  取得上海证券交易所审核意见且公司予以回复后,将及时履行信息披露义务并按照相
  关规定及时复牌。

  ●2018-08-29 中再资环:拟收购中再环服100%股权(公司公告)                   
      2018年8月29日公告,公司拟支付现金向控股股东中再生收购中再环服100%股权
  ,交易作价7.11亿元。中再环服主要从事产业园区固体废弃物一体化处置业务,服务
  对象主要包括海尔、歌尔、格力、海信等大型企业。中再环服通过与各产业园区签订
  一体化服务协议,将园区内固体废弃物通过分类、筛选后集中统一处理,实现资源的
  循环再生利用。中再环服回收处理的废弃物属于普通废物,主要包括废旧有色金属、
  废钢铁、废塑料、废纸、废木等。中再生向承诺,中再环服2018年-2020年度扣非净
  利润分别不低于4662万元、7055万元和8576万元,考核期实现的净利润之和不低于20
  293万元。

  ●2018-08-21 中再资环:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,报告期,公司持续加大管控力度,实施全面预算管理,根据市
  场情况适时调整优化废弃电器电子产品处理品种结构,努力降低生产成本,不断健全
  和完善产品销售机制,保持相对稳健的产品销售力度,力争经济库存,提高资产周转
  率。报告期,公司收到废弃电器电子产品处理基金补贴款,流动资金紧张状况有所缓
  解,废弃电器电子产品处理量和上年同期相比增加,综合运营效益呈现增长态势。

  ●2018-06-22 中再资环:非公开发行限售股上市流通(公司公告)                 
      2018年6月22日公告,本次限售股上市流通数量为598,713,069股,本次限售股上
  市流通日期为2018年6月28日。

  ●2018-03-30 中再资环:筹划重大资产重组停牌(公司公告)                     
      2018年3月30日公告,因公司正在筹划发行股份购买资产事项,主要标的资产为
  中再生环境服务有限公司股权,主要发行对象为本公司控股股东中国再生资源开发有
  限公司,该事项构成重大资产重组。经公司向上海证券交易所申请,本公司股票于20
  18年3月29日临时停牌,并自2018年3月30日起连续停牌,预计连续停牌不超过一个月
  。

  ●2018-03-29 中再资环:重大事项未公告,3月29日停牌1天(公司公告)           
      2018年3月29日公告,重大事项未公告,3月29日停牌1天。

  ●2018-03-20 中再资环:2017年年度报告(公司公告)                           
      2017年年报披露,2018年,公司将深入推行6S管理、精细化管理,进一步加强预
  算管控,对标挖潜,降耗节支,以市场为导向适时调整产品结构,加强与现有电子废
  弃物拆解处理产业链延伸相关的新技术、新工艺、新装备的研发及产业化创新工作,
  提高再生资源深加工技术水平,进一步提升产品附加值,确保公司持续稳健运营,计
  划年度实现营业收入25亿元。

  ●2018-02-28 中再资环:控股股东拟实施经营者持股(公司公告)                 
      2018年2月28日公告,公司接中国再生资源开发有限公司通知,中再生经营者持
  股方案日前已经中华全国供销合作总社办公厅批复同意。中再生经营者拟受让除中国
  供销集团有限公司以外的其他三方股东持有的中再生的25%股权。该经营者持股方案
  实施后,中国供销集团有限公司持有中再生的股权比例不变,中国供销集团有限公司
  仍为中再生的控股股东。

  ●2017-12-29 中再资环:股份回购实施结果及股份变动(公司公告)               
      2017年12月29日公告,公司本次以零价格回购补偿股份数量合计应为22676747股
  。截止本公告披露之日起,公司已完成上述22676747股回购股份的过户,中国再生资
  源开发、中再资源再生开发、黑龙江省中再生资源开发、广东华清再生资源、山东中
  再生投资开发、湖北省再生资源集团、唐山市再生资源、四川省农业生产资料集团、
  河北君诚投资、刘永彬和郇庆明等十一方股东持有公司的22676747股有限售条件流通
  股份已过户到中再资源环境股份有限公司回购专用证券账户,并于2017年12月28日取
  得中国证券登记结算有限责任公司《过户登记确认书》。经公司申请,公司将于2017
  年12月29日在中国证券登记结算有限责任公司注销所回购股份。

  ●2017-12-05 中再资环:对全资子公司进行增资(公司公告)                     
      2017年12月5日公告,为进一步推动山东公司、黑龙江公司和湖北公司等三家全
  资子公司业务发展,增强其业务拓展能力,公司拟以现金14000万元人民币分别向山
  东公司增资9000万元、向黑龙江公司增资4000万元、向湖北公司增资1000万元。增资
  后,山东公司的注册资本将由3000万元增至12000万元,黑龙江公司的注册资本将由6
  000万元增至10000万元,湖北公司的注册资本将由4500万元增至5500万元。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2016-03-01◇


  报告期: 2015末期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
    一、 管理层讨论与分析
    2015 年内,公司重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易事项获得中国证监
  会核准批复,公司将承继原有资产(含负债)的全资子公司冀东水泥铜川有限公司全
  部股权转让给了冀东水泥;中再生等 11 方所持有的 8 家公司股权全部过户到本公
  司名下,公司向包括中再生在内的 11 方成功发行了 680,787,523 股。公司控股股东
  由冀东水泥变更为中再生,实际控制人由冀东发展变更为供销集团。
    本报告期内,重大资产出售所涉及的股权过户和本公司发行股份后相应的工商变
  更登记手续办理完毕,公司总股本由 660,800,000 股变为 1,341,587,523 股,公司
  主营业务由水泥的生产与销售变为废弃电器电子产品的回收与拆解,公司成功实现了
  由传统的水泥生产企业向废弃电器电子产品回收与拆解商的战略转型。
    本报告期内,国内宏观经济持续弱势运行,公司所处行业竞争加剧,下游需求动
  力减弱,原料采购价格走高,大宗废弃电气电子产品拆解物售价走低,为应对复杂严
  峻的外部经济环境,公司管理层围绕年初发展战略及经营目标,主动求变,积极应对
  。一是强化管控,降耗节支,深挖潜力,营业收入与上年同期相比(以下简称“ 同
  比” )增长,营业成本和财务费用同比降低;二是进一步完善回收网络,加大废弃
  电器电子产品收购力度,保证了生产原料的供应;三是积极延伸产业链,加强对废弃
  电器电子产品拆解物的精细化分选,提高深加工水平。 2015 年度公司实现营业收入
  和净利润较上年有所增长。
    二、 报告期内主要经营情况
    在公司全体员工的共同努力下, 2015 年度实现营业收入 16.07 亿元,同比增
  加 1.08 亿元;营业成本发生 6.83 亿元,同比降低 0.59 亿元;实现利润总额 2.2
  9 亿元,实现归属于母公司所有者的净利润 1.75 亿元。
    报告期末,公司总资产 24.37 亿元,较期初增加 2.63 亿元。其中:流动资产
  18.13 亿元,较期初增加 2.47 亿元;非流动资产 6.24 亿元,较期初增加 0.16 亿
  元;总负债 15.1 亿元,较期初增加 0.75 亿元,其中流动负债 12.28 亿元,较期
  初减少 0.68 亿元。 本报告期末公司净资产 9.27 亿元,其中归属于母公司股东权
  益 8.76 亿元。报告期末资产负债率为 61.95%,较期初减少了 4.03 个百分点。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-10◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                              0.16            0.21            0.27
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                      21758.61        29450.99        37299.90
  净利润同比(%)                        55.22           36.99           26.65
  主营收入(万元)                   233820.26       289668.58       354293.62
  主营收入同比(%)                      60.00           27.79           22.31
  预测机构数                               -           17.00           17.00
  每股净资产(元)                        1.21            1.67            1.94
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               40.78           28.90           22.82
  预测PB                                5.37            3.67            3.16
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                                3.86            2.94            2.40

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-10

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             6          4          -         -         -        10
  三个月内             8          7          -         -         -        15
  六个月内             9          8          -         -         -        17
  12个月内            13         11          -         -         -        24


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-10

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-04-04     国信证券           买入        0.20        0.25           -
  2018-03-25     广发证券           买入        0.20        0.25           -
  2018-03-21     中原证券           增持        0.22        0.29           -
  2018-03-20     申万宏源           增持        0.22        0.28           -
  2018-03-20     兴业证券       审慎增持        0.21        0.28           -
  2018-03-20     招商证券       强烈推荐        0.21        0.28           -
  2018-03-20     安信证券           买入        0.21        0.27           -
  2018-03-19     东兴证券           推荐        0.22        0.28           -
  2017-08-15     山西证券           增持        0.32        0.34           -
  2016-09-12     国泰君安           增持        0.29           -           -


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-04 中再资环:2017年报点评:再生资源龙头集中度提升,完善激励机制助
  力腾飞(国信证券 陈青青,姚键)                                              
   家电补贴目录从原来四机一脑5大类,扩大至手机、打印机、计算机等14大类的具体
   政策有望今年落地,公司已做好充足准备,政策落地将给公司业务带来显著增长。
   我们预计公司18-20年净利润为2.82/3.51/4.49亿元,对应PE为33/27/21X,维持买
   入评级。

  ●2018-03-25 中再资环:年报点评:17年和18年Q1业绩高增长,关注国企改革进程(
  广发证券 郭鹏,邱长伟)                                                     
   预计公司2018-20年归母净利润分别为2.8/3.5/4.4亿元,对应EPS分别为0.20/0.25/
   0.31元,当前股价对应2018年PE29倍。商务部数据显示再生资源行业6000亿市场,
   受益于洋垃圾禁止进口、环保趋严、大宗商品价格上涨等,集团市占率和盈利能力
   有望提升。集团经营者持股方案获批,经营者将持有中再生(控股股东)25%的股权,
   实现利益绑定。集团2016年收入266亿元,是上市公司2016年收入的19倍,公司属于
   大集团下的小公司,建议继续关注国企改革进程,给予“买入”评级。

  ●2018-03-21 中再资环:年报点评:业绩符合预期,量价齐升促增长(中原证券 顾敏
  豪)                                                                       
   预计公司2018、2019年全面摊薄EPS分别为0.22元、0.29元,按照2018年3月20日收
   盘价6.52元/股计算,相应PE为29.5倍、22.5倍。公司目前估值水平相对于同行业稍
   微偏高,但考虑公司经营环境的边际改善,维持公司“增持”投资评级。

  ●2018-03-20 中再资环:2017量价齐升2018开具超预期,资产注入值得期待(招商证
  券 张晨,朱纯阳)                                                           
   综合考虑行业竞整合趋势、上下游价格变化情况,预计2017-2019年公司归属净利润
   分别为2.18、2.91、3.88亿元,对应EPS分别为0.16、0.21、0.28,对应估值分别为
   41.5、31.1、23.3倍。考虑到未来集团资产注入预期和公司行业龙头地位,目前市
   值仍处于低估水平,维持“强烈推荐”评级。

  ●2018-03-20 中再资环:业绩增长55%,持股方案激发活力(兴业证券 汪洋)       
   公司为供销社再生资源上市平台,业务、回收渠道布局全国,经营者持股方案获批
   将激发公司活力。同时洋垃圾禁止政策推进,将推动再生资源向正规渠道回流,预
   计2018-2020年,公司归母净利润分别为2.98、3.87、4.72亿元,EPS0.21、0.28、0
   .34元,对应3月19日收盘价PE为30.5、23.5、19.2倍,维持“审慎增持”评级。


  ◆同行业研报摘要◆                          证监会行业: 废弃资源综合利用业

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-03 华新水泥:业绩大涨,持续寻求利润增长点(华安证券 宫模恒,高欣宇
  )                                                                         
   2017年水泥行业供给侧改革成效显现,行业利润回暖,龙头企业表现尤为突出。公
   司实现利润和毛利率的同步上行,毛利率水平更是创下十年新高。2018年3月,公司
   完成对重庆参天公司的收购,进一步巩固了在西南地区的行业地位;另外,公司与
   京东企业购签订合作,继续为产品销售拓宽渠道,迎合供给侧改革发展理念推进转
   型发展。我们预测,2018-2020年公司EPS分别为1.68元/股、1.85元/股、2.07元/股
   ,对应的PE分别为9倍、8倍、7倍,给予“增持”评级。

  ●2018-04-03 华新水泥:业绩大涨,持续寻求利润增长点(华安证券 宫模恒,高欣宇
  )                                                                         
   2017年水泥行业供给侧改革成效显现,行业利润回暖,龙头企业表现尤为突出。公
   司实现利润和毛利率的同步上行,毛利率水平更是创下十年新高。2018年3月,公司
   完成对重庆参天公司的收购,进一步巩固了在西南地区的行业地位;另外,公司与
   京东企业购签订合作,继续为产品销售拓宽渠道,迎合供给侧改革发展理念推进转
   型发展。我们预测,2018-2020年公司EPS分别为1.68元/股、1.85元/股、2.07元/股
   ,对应的PE分别为9倍、8倍、7倍,给予“增持”评级。

  ●2018-04-02 金隅集团:2017年年报点评:业绩稳增,未来仍有进一步提速空间(国
  信证券 黄道立)                                                            
   公司为北京国资委旗下企业,水泥业务与冀东整合后未来还有更优发展潜力,同时
   公司土地储备丰富,除商品房外,未来工业用地转换也有望带来价值重估,长期看
   好公司发展,预测18-20年EPS分别为0.31/0.36/0.42元,对应PE为15.9/13.8/11.8x
   。继续给予“买入”评级。

  ●2018-03-30 万年青:年报点评:产销两旺业绩高增长,成本管控成效显著(国海证
  券 谭倩)                                                                  
   产销两旺,价格上涨仍有空间。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.98元、1.13
   元、1.09元,对应当前PE12倍、10倍、11倍,首次覆盖给予“增持”评级。

  ●2018-03-30 万年青:区域水泥龙头企业,业绩大幅提升(联讯证券 刘萍)        
   我们预计公司2018年-2020年,公司营业收入分别为77.99亿元、78.78亿元、79.68
   亿元,同比分别增加9.9%、1.0%、1.1%;归母净利润分别为6.41亿元、6.93亿元、7
   .14亿元,同比分别增加38.6%、8.0%、3.1%。预计2018年-2020年EPS分别为1.05元/
   股、1.13元/股和1.16元/股,对应的PE分别为11/10/10x。公司是江西省水泥行业龙
   头,而江西水泥产业供需格局相对较好,在需求端平稳,环保趋严的大环境下,一
   旦价格进一步上涨,公司具备优良的盈利弹性,给予“增持”评级。



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