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重庆啤酒股份有限公司 www.carlsbergchina.com.cn 400-1600132
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股票名称:重庆啤酒  股票代码:600132  F10资料 返回上一级 上一条.岷江水电 下一条.东湖高新
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2023-07-27◇

  公司名称    : 重庆啤酒股份有限公司
  英文全称    : Chongqing Brewery Co.,Ltd.
  注册地址    : 重庆市北部新区高新园大竹林街道恒山东路9号
  办公地址    : 广东省广州市天河区金穗路62号侨鑫国际金融中心13层
  所属地域    : 重庆
  所属行业    : 酒、饮料和精制茶制造业
  公司网址    : www.carlsbergchina.com.cn
  电子信箱    : CBCSMIR@carlsberg.asia
  上市日期    : 1997-10-30
  招股日期    : 1997-10-10
  发行数量(万 : 4000.0000
  股)
  发行价格(元/: 5.54
  股)
  首日开盘价  : 12.00元
  上市推荐人  : 申银万国证券股份有限公司
  主承销商    : 申银万国证券股份有限公司
  法人代表    : Joao Abecasis
  董 事 长    : Joao Abecasis
  总 经 理    : LEE Chee Kong
  董    秘    : 邓炜
  董秘传真    : 020-28016518
  董秘邮箱    : CBCSMIR@carlsberg.asia
  董秘电话    : 400-1600132
  证券代表    : 李晓宇
  电    话    : 400-1600132
  传    真    : 020-28016518
  邮    编    : 510623
  会计事务所  : 天健会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 一般项目:啤酒、非酒精饮料(限制类除外)的生产、销售;啤酒设
                备、包装物、原辅材料的生产、销售;普通货运(不含危险品运输)
                。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
  公司简史    :     重庆啤酒股份有限公司系经重庆市经济体制改革委员会渝改委(1
                993)109号文批准,由重庆啤酒(集团)有限责任公司作为独家发起人将
                重庆啤酒厂进行改组,采用定向募集方式设立的股份有限公司。
                    经中国证监会批准,公司于1997年10月发行人民币普通股4000万
                股,并于同月在上海证券交易所上市交易。

☆☆☆☆☆
  ◆  最新指标 (2023年1-6月)  ◆  ◇更新时间:2023-07-27◇

  每股收益      (元):1.7900            目前流通(万股)     :48397.12
  每股净资产    (元):3.4116            总 股 本(万股)     :48397.12
  每股公积金    (元):0.0198            主营收入同比增长   (%):7.17
  每股未分配利润(元):1.9479            净利润同比增长     (%):18.89
  每股经营现金流(元):5.2595            净资产收益率       (%):38.05
  ─────────────────────────────────────
  2023一季每股收益(元):0.8000          净利润同比增长     (%):13.63
  2023一季主营收入(万元):400581.18     主营收入同比增长   (%):4.52
  2023一季每股经营现金流(元):1.7617    净资产收益率       (%):17.20
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10派26(2023.06.16)
  ☆曾用名: 重庆啤酒->G重啤



  ◆最新消息◆                                                              

   【重大事项】    2017年7月19日公告,公司向自然人卫雨庆先生转让持有的甘肃金
   山啤酒原料有限公司的60%股权及本公司对金山公司享有的人民币4537659.35元债权
   。股权转让对价为人民币930.00万元,受让公司债权的对价为人民币4537659.35元
   。
   【定期报告】    2016年年报披露,2017年公司计划啤酒产销量84.73万千升,实现
   税后净收入28.51亿元。
   【重大事项】    2017年4月14日公告,公司于2017年4月12日召开了第八届董事会
   第十次会议,会议审议通过了《关于计提资产减值准备的议案》。根据企业会计准
   则的规定,公司及下属子公司年末组织了有关人员,对实物资产进行了认真的清查
   盘点,并对应收款项、存货、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产等有
   关资产的减值情况进行了认真的清理。本次计提资产减值准备,将影响公司2016年
   度利润总额-20,949.36万元,影响归属于上市公司股东的净利润-16,365.51万元。
   【重大事项】    2017年2月22日公告,公司向绿野公司转让持有的亳州公司的100%
   股权及本公司对亳州公司享有的人民币3,710.99万元债权。股权转让对价为人民币1
   0元,受让公司债权的对价为人民币3000万元。根据财务部门初步估算,此次转让亳
   州公司的股权及债权对归属于母公司的净利润影响约460万元,但不会对本年度业绩
   产生重大影响,同时可为公司带来净现金流入约为3000万元,并且将节省关停亳州
   公司每年需继续开支的520万留置费用。
   【重大事项】    2017年2月22日公告,公司向绿野公司转让持有的九华山公司的10
   0%股权及本公司对九华山公司享有的人民币15,868.51万元债权。股权转让对价为人
   民币10元,受让公司债权的对价为人民币2200万元。根据财务部门初步估算,此次
   转让九华山公司的股权及债权对归属于母公司的净利润影响约900万元,但不会对本
   年度业绩产生重大影响,同时可为公司带来净现金流入约为2200万元,并且将节省
   关停九华山公司每年需继续开支的660万留置费用。
   【业绩预告】    2017年1月25日公告,预计2016年年度经营业绩与上年同期相比,
   将实现扭亏为盈,实现净利润1.9亿元左右(上年同期净利润-6567.84万元)。本期
   业绩预盈的主要原因:本期公司产品结构明显改善,品牌战略取得初步成效。2015
   年公司启动了生产网络优化项目,对辐射能力弱、可替代性强、运行效率低的工厂
   实施了优化。2016年,该项目持续推进,节约了成本费用,提升了公司的盈利能力
   。2016年公司实施运营成本管理项目,节省了管理费用和销售费用。本期公司对三
   家子公司进行了处置,取得了良好的资产处置收益,改善了现金流,提升了公司资
   产运营效率。
   【重大事项】    2016年10月28日公告,控股子公司重庆嘉酿啤酒有限公司向梅河
   口市啤酒有限公司转让其持有的重庆啤酒集团六盘水啤酒有限责任公司100%的股权
   及重庆嘉酿对六盘水公司的债权人民币4024.24万元,转让对价为人民币1700万元。
   梅河口公司支付给重庆嘉酿的股权转让对价为人民币1元。
   【定期报告】2016年中报披露,报告期内,公司实现啤酒销量为46.08万千升,比上
   年同期50.96万千升减少了9.58%,扣除关停酒厂因素的影响,销量同比下降了5.36
   %。报告期内,乐堡品牌与重庆品牌产品销量在产品高档化策略主导下同比去年保持
   了增长;公司因优化产能等原因,计提了包括固定资产和存货减值准备等费用约940
   0万元,在考虑上述增减变化因素的影响后,公司本报告期运营能力较上年同期取得
   进一步的提升。
   【重大事项】    2016年7月23日公告,公司向宁波威马转让持有的大梁山公司70%
   股权,股权转让对价为人民币8200万元;大梁山公司2015年实现啤酒销量7.02万千
   升。实现营业收入14906.60万元,净利润-580.19万元。本公司原持有大梁山公司70
   %的股权,拟全部转让给宁波威马。此次转让大梁山公司的股权有利于本公司持续优
   化生产网络,有助于促进公司效率的提高。该股权处置对公司的利润不会产生重大
   影响,但为公司带来净现金流入约为8200万元,有利于提高公司资产运营效率,将
   助力于公司长远发展。
   【重大事项】    2016年7月19日公告,公司拟将持有的大梁山公司之70%股权转让
   给宁波威马,股权转让对价为人民币8200万元;大梁山公司2015年实现啤酒销量7.0
   2万千升。实现营业收入14906.60万元,净利润-580.19万元。公司原持有大梁山公
   司70%的股权,拟全部转让给宁波威马。此次转让大梁山公司的股权有利于本公司持
   续优化生产网络,有助于促进公司效率的提高。此举不会对公司2016年度经营业绩
   造成重大影响。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2023-06-30    2023-03-31    2022-12-31    2022-09-30
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           54323         26738         21923         33567
  人均持流通股(股)          8909.1       18100.5       22076.0       14418.1
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中5家QFII合计持股2589.59万股,占
       流通盘比例为5.35%(12月末前十大流通股东中5家QFII、2家基金合计持股4020.
       67万股,占流通盘比例为8.31%) 股东人数26096户,上期为28150户,户数变动
       了-7.30%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 酒及饮料概念、沪深300 概念、融资融券概念、MSCI中国概念、啤酒概
  念。                                                                      
   【重庆本地啤酒龙头】公司主要从事啤酒产品的制造与销售业务,是国际知名啤酒
   酿造商嘉士伯集团成员企业。公司在全国拥有的15家酒厂分布于重庆、四川和湖南
   。公司最主要的核心市场是重庆市场。公司生产的“重庆”和“山城”品牌啤酒为
   广大啤酒消费者所喜爱。
   【嘉士伯控股】嘉士伯香港为公司第一大股东,嘉士伯基金会为公司实际控制人。
   作为世界第四大酿酒集团,嘉士伯在丹麦哥本哈根交易所上市,主营啤酒及其他饮
   料的制造与销售,目前该集团产品在全球150余个市场销售。
   【避免同业竞争承诺】2010年6月,目前嘉士伯控股或参股的拥有本土品牌的中国境
   内啤酒企业如下:新疆乌苏啤酒、宁夏西夏嘉酿啤酒、新疆啤酒花,及全资控制的
   云南大理啤酒、云南华师啤酒,以及参股的黄河啤酒嘉酿、西藏拉萨啤酒等,销售
   覆盖区域为云南、新疆、宁夏、青海、甘肃以及西藏市场,在重庆、四川、沿江地
   区和华东地区没有开展业务;嘉士伯承诺,交易完成后如果公司控制的关联企业在
   重庆和重庆啤酒当前的其他主要销售地区与重庆啤酒的生产经营构成业务竞争,将
   在适当的时候,将此类资产经履行必要的法律程序后注入上市公司。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2022-10-10         成交量(手):70710.0      成交金额(万):74694.89     
  涨跌幅偏离值:-8.34                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  沪股通专用                                          16567.83             -
  机构专用                                             7337.03             -
  华泰证券股份有限公司总部                             2268.06             -
  国信证券股份有限公司深圳互联网分公司                  974.32             -
  摩根大通证券(中国)有限公司上海银城中路证券营        771.76             -
  业部
  沪股通专用                                                 -      23142.21
  机构专用                                                   -      10745.73
  机构专用                                                   -       4246.76
  机构专用                                                   -       2434.71
  长江证券股份有限公司上海分公司                             -       2027.47
  ─────────────────────────────────────
  日期:2021-08-23         成交量(手):202738.0     成交金额(万):282246.42    
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:-22.71                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  沪股通专用                                          26069.16             -
  机构专用                                            22183.26             -
  机构专用                                            14395.91             -
  机构专用                                            13118.09             -
  机构专用                                             8233.09             -
  沪股通专用                                                 -      61394.92
  机构专用                                                   -      16669.46
  机构专用                                                   -      13271.41
  机构专用                                                   -       9637.64
  中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                       -       8497.70
  ─────────────────────────────────────
  日期:2021-08-20         成交量(手):73089.0      成交金额(万):102686.47    
  涨跌幅偏离值:-8.90                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                            10830.95             -
  机构专用                                             8514.04             -
  沪股通专用                                           8260.74             -
  中国国际金融股份有限公司深圳分公司                   5995.57             -
  机构专用                                             4146.68             -
  沪股通专用                                                 -      22341.49
  机构专用                                                   -      12164.87
  机构专用                                                   -       2404.41
  招商证券股份有限公司深圳招商证券大厦证券营业部             -       1907.31
  中邮证券有限责任公司北京西直门北大街证券营业部             -       1869.93
  ─────────────────────────────────────
  日期:2021-07-30         成交量(手):53313.0      成交金额(万):84669.02     
  涨跌幅偏离值:-9.58                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  沪股通专用                                          20365.32             -
  机构专用                                             6759.83             -
  中泰证券股份有限公司上海花园石桥路证券营业部         1221.80             -
  华泰证券股份有限公司总部                             1210.80             -
  财通证券股份有限公司客户资产管理部                   1197.19             -
  机构专用                                                   -      13185.16
  机构专用                                                   -      11042.40
  沪股通专用                                                 -       9522.89
  机构专用                                                   -       3141.98
  中信证券股份有限公司绍兴分公司                             -       2742.61
  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-10-20         成交量(手):58670.0      成交金额(万):12394.75     
  单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:50.13                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  东海证券股份有限公司                                 5486.17             -
  上海证券有限责任公司                                  227.57             -
  中信证券股份有限公司                                   84.64             -
  长城证券股份有限公司                                   76.98             -
  新时代证券股份有限公司                                 65.27             -
  ─────────────────────────────────────
  日期:2017-07-24         成交量(手):55050.0      成交金额(万):13645.86     
  单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:54.62                  
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  东海证券股份有限公司                                 4939.62             -
  国信证券股份有限公司                                  636.22             -
  申万宏源证券有限公司                                  415.01             -
  上海证券有限责任公司                                  270.85             -
  安信证券股份有限公司                                  189.65             -
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2023-06-15◇

  主要财务指标               2023一季     2022末期     2022三季     2022中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.8000       2.6100       2.4400       1.5000
  基本每股收益(扣除后)              -       2.5500            -       1.4800
  摊薄每股收益(元)             0.7997       2.6109       2.4429       1.5033
  每股净资产(元)               5.0505       4.2486       4.0709       3.1350
  每股未分配利润(元)           3.5602       2.7606       2.5925       1.6530
  每股公积金(元)               0.0171       0.0160       0.0087       0.0072
  销售毛利率(%)                 45.16        50.48        49.70        48.67
  营业利润率(%)                 23.70        23.50        25.34        24.43
  净利润率(%)                    9.66         9.00         9.70         9.17
  加权净资产收益率(%)           17.20        69.25        61.67        37.15
  摊薄净资产收益率(%)           15.83        61.45        60.01        47.95
  股东权益(%)                   19.21        16.45        14.45        12.15
  流动比率                       0.77         0.70         0.83         0.73
  速动比率                       0.55         0.44         0.65         0.54
  每股经营现金流量(元)         1.7617       7.7539       8.6835       5.5773
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2023-04-28   2023-02-08   2022-10-28   2022-08-18
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2022一季     2021末期     2021三季     2021中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.7000       2.4100       2.1600       1.2900
  基本每股收益(扣除后)              -       2.3600            -       1.2600
  摊薄每股收益(元)             0.7037       2.4097       2.1566       1.2857
  每股净资产(元)               4.3309       3.6253       3.3704       2.4954
  每股未分配利润(元)           2.8533       2.1496       1.8965       1.0255
  每股公积金(元)               0.0057       0.0043       0.0037            -
  销售毛利率(%)                 47.68        50.94        50.08        48.96
  营业利润率(%)                 24.21        22.47        24.05        23.33
  净利润率(%)                    8.89         8.89         9.33         8.72
  加权净资产收益率(%)           17.69        99.69        94.18        69.41
  摊薄净资产收益率(%)           16.25        66.47        63.99        51.52
  股东权益(%)                   17.06        15.21        13.37        10.99
  流动比率                       0.73         0.63         0.73         0.63
  速动比率                       0.51         0.39         0.56         0.44
  每股经营现金流量(元)         2.3384       7.3657       7.9425       5.4389
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2022-04-29   2022-02-07   2021-10-29   2021-08-19
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2023一季      2022末期      2022三季      2022中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               400581.18    1403904.05    1218311.60     793575.11
  营业成本               307753.73    1078871.99     918656.83     604944.01
  营业费用                51869.56     232621.72     180252.81     115516.00
  管理费用                12453.28      53457.03      41119.65      26345.40
  财务费用                -1354.77      -5610.28      -3794.35      -1943.04
  营业利润                94951.17     329896.59     308753.14     193837.00
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 1213.48       6794.65       6579.79       4210.91
  营业外收支净额             -4.47        -18.71        -48.41        -38.16
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                94946.70     329877.88     308704.74     193798.84
  净利润                  38700.98     126360.49     118230.32      72757.48
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2022一季      2021末期      2021三季      2021中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               383251.51    1311931.07    1118658.36     713873.86
  营业成本               292278.05    1020546.03     859702.37     551215.41
  营业费用                52537.90     221289.47     174231.15     107003.05
  管理费用                13025.17      51687.71      41075.65      24471.60
  财务费用                 -746.90      -1588.08      -1118.33       -315.28
  营业利润                92786.36     294753.88     269086.81     166537.38
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 1447.16       5810.46       4531.46       2024.50
  营业外收支净额              9.18       -645.88        145.02        479.96
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                92795.55     294108.00     269231.83     167017.34
  净利润                  34058.39     116624.34     104375.32      62222.34
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2023一季      2022末期      2022三季      2022中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                1272442.41    1249758.25    1363281.25    1248330.24
  流动资产               599124.73     580403.62     710960.26     608628.91
  货币资金               407132.02     339787.76     535543.26     373324.54
  存货                   168865.00     216647.76     153360.34     162322.12
  交易性金融资产                 -             -             -      50027.22
  应收账款                 8086.00       6551.15      13410.79      14477.62
  其他应收款                     -             -             -       1777.60
  固定资产净额                   -             -             -     358403.64
  无形资产                67816.42      68516.90      69772.09      61521.15
  ─────────────────────────────────────
  应付账款               262107.78     249767.17     266851.43     260738.93
  流动负债               777223.35     831121.94     853406.52     830543.33
  长期负债                55271.84      56330.00      57576.60      57349.79
  总负债                 832495.19     887451.94     910983.12     887893.12
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               244430.26     205617.65     197020.17     151723.51
  资本公积金                826.57        772.81        419.33        348.72
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2022一季      2021末期      2021三季      2021中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                1228398.23    1153280.91    1220094.79    1098616.58
  流动资产               576393.90     499268.23     579111.74     479188.87
  货币资金               284083.44     235519.41     272798.39     210819.10
  存货                   167793.69     188675.20     132822.48     140214.41
  交易性金融资产         100299.12      50108.89     150221.38     100107.21
  应收账款                14153.44      10924.47      14383.80      15497.84
  其他应收款                     -       1183.01             -       2821.82
  固定资产净额                   -     370508.12             -     341889.32
  无形资产                60937.69      61508.03      59878.35      57109.94
  ─────────────────────────────────────
  应付账款               234154.79     221268.92     249779.43     264089.43
  流动负债               794772.75     788237.33     795234.40     764387.01
  长期负债                52177.05      52214.07      54965.91      50975.98
  总负债                 846949.80     840451.39     850200.31     815362.99
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               209605.41     175454.51     163119.45     120771.80
  资本公积金                276.69        207.51        177.53             -
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2023一季      2022末期      2022三季      2022中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       382381.13    1670857.05    1385981.88     873791.14
  经营现金流出小计       297120.21    1295592.23     965727.88     603867.95
  经营现金流量净额        85260.92     375264.83     420254.01     269923.19
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计            6.75     152473.15     151929.44     101574.15
  投资现金流出小计        17600.43     191281.80     150527.00     127752.64
  投资现金流量净额       -17593.68     -38808.65       1402.43     -26178.49
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流出小计          607.75     213348.59     102846.42     102156.84
  筹资现金流量净额         -607.75    -213348.59    -102846.42    -102156.84
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        67059.48     123107.58     318810.02     141587.87
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2022一季      2021末期      2021三季      2021中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       385547.71    1577710.88    1304018.48     824799.55
  经营现金流出小计       272378.27    1221232.17     919624.22     561572.75
  经营现金流量净额       113169.44     356478.71     384394.25     263226.81
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计        50324.98     157358.81      56383.82        386.44
  投资现金流出小计       114952.58     272533.66     246736.86     131058.12
  投资现金流量净额       -64627.59    -115174.85    -190353.04    -130671.68
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流出小计          441.44     201368.06     117827.92     118115.16
  筹资现金流量净额         -441.44    -201368.06    -117827.92    -118115.16
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        48100.40      39935.80      76213.30      14439.97
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2023-07-27◇

  单位:万元                                                   截止:2023中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                             832730.07          97.91%       411045.40
  包装物、废料销售及其他            17750.12           2.09%         1308.63
  ─────────────────────────────────────
  中区                             418853.00          49.25%       169265.11
  西北区                           277677.01          32.65%       128842.40
  南区                             271998.99          31.98%       129295.92
  分部间抵消                      -118048.81         -13.88%       -15049.40
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                                        421684.67               49.36%
  包装物、废料销售及其他                       16441.49                7.37%
  ─────────────────────────────────────
  中区                                        249587.89                    -
  西北区                                      148834.61                    -
  南区                                        142703.07                    -
  分部间抵消                                 -102999.41                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2022末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  本土品牌                         882302.99          62.85%       439572.15
  国际品牌                         487318.67          34.71%       259750.48
  其他(补充)                      34282.39           2.44%         9338.52
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                            1369621.66          97.56%       699322.63
  其他(补充)                      34282.39           2.44%         9338.52
  ─────────────────────────────────────
  中区                             590595.43          42.07%       288087.99
  西北区                           397944.29          28.35%       178808.41
  南区                             381081.94          27.14%       232426.24
  其他(补充)                      34282.39           2.44%         9338.52
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  本土品牌                                    442730.84               49.82%
  国际品牌                                    227568.19               53.30%
  其他(补充)                                 24943.87               27.24%
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                                        670299.03               51.06%
  其他(补充)                                 24943.87               27.24%
  ─────────────────────────────────────
  中区                                        302507.44                    -
  西北区                                      219135.89                    -
  南区                                        148655.70                    -
  其他(补充)                                 24943.87                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2022中期
  产品行业地区                               主营收入           主营收入占比
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                                        776986.24               97.91%
  废料销售及其他                                8617.25                1.09%
  逾期押金                                      7971.63                1.00%
  ─────────────────────────────────────
  中区                                        403739.41               50.88%
  西北区                                      268071.16               33.78%
  南区                                        236928.67               29.86%
  区域间                                     -115164.12              -14.51%
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2021末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  本土品牌                         832013.34          63.42%       412162.85
  国际品牌                         451519.48          34.42%       246975.04
  其他(补充)                      28398.25           2.16%         9157.36
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                            1283532.82          97.84%       659137.89
  其他(补充)                      28398.25           2.16%         9157.36
  ─────────────────────────────────────
  中区                             531610.82          40.52%       259588.03
  西北区                           419298.92          31.96%       196047.54
  南区                             332623.09          25.35%       203502.32
  其他(补充)                      28398.25           2.16%         9157.36
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  本土品牌                                    419850.50               49.54%
  国际品牌                                    204544.44               54.70%
  其他(补充)                                 19240.89               32.25%
  ─────────────────────────────────────
  啤酒                                        624394.94               51.35%
  其他(补充)                                 19240.89               32.25%
  ─────────────────────────────────────
  中区                                        272022.79                    -
  西北区                                      223251.38                    -
  南区                                        129120.77                    -
  其他(补充)                                 19240.89                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2023-07-28◇


  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2023-08-16        42836.09     3060.15       34.87     2907.48        2.83
  2023-08-15        41922.19     2646.98       38.40     3225.23        5.64
  2023-08-14        41382.13     2438.06       37.51     3249.34        2.93
  2023-08-11        41268.28     2392.26       42.33     3716.85        5.50
  2023-08-10        41617.42     2641.82       37.98     3420.04        2.22
  2023-08-09        40515.64     1795.57       40.63     3685.18        2.75
  2023-08-08        40285.27     2154.45       40.28     3673.08        2.39
  2023-08-07        40121.86     4085.83       42.22     3851.96        6.39
  2023-08-04        40402.82     7380.47       58.24     5440.77        5.11
  2023-08-03        40943.80     4289.28       90.15     8227.98        7.12
  2023-08-02        39553.39     2858.97       89.16     7978.03        4.05
  2023-08-01        40541.51     4090.58       91.25     8165.95       12.23
  2023-07-31        38917.89     7432.03       82.82     7527.50        5.50
  2023-07-28        38717.28     5055.81      102.07     9058.34        7.57
  2023-07-27        40211.42     3722.94      100.49     8727.19        5.50
  2023-07-26        39658.06     2801.97      105.89     9274.98        3.36
  2023-07-25        39587.46     3504.21      108.07     9551.38        6.69
  2023-07-24        42264.85     3402.53      108.66     9312.31        2.68
  2023-07-21        42694.40     4412.81      108.24     9494.96        5.91
  2023-07-20        41687.69     1705.28      108.28     9308.02        3.44
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2023-06-30     2023-03-31     2022-12-31     2022-09-30
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)          2685.18        3118.91        7734.95        3992.71
  占流通股%                5.55           6.44          15.98           8.25
  持股家数                   51             95            599             83
  ─────────────────────────────────────
  QFII持股(万)                -              -              -         194.92
  占流通股%                   -              -              -           0.40
  持股家数                    -              -              -              1
  ─────────────────────────────────────
  社保持股(万)           214.14         393.23         199.45         199.45
  占流通股%                0.44           0.81           0.41           0.41
  持股家数                    1              2              1              1
  ─────────────────────────────────────
  保险持股(万)           642.65         187.60              -              -
  占流通股%                1.33           0.39              -              -
  持股家数                    2              1              -              -
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2023-07-17     88.24       88.24        1.00          2.56          225.66

  买方:瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部                        
  卖方:高盛高华证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部              
  ─────────────────────────────────────
  2022-05-17    118.80      118.80        1.00          6.10          724.68

  买方:中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部                          
  卖方:安信证券股份有限公司盐城世纪大道证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2022-05-17    118.80      118.80        1.00         27.00         3207.60

  买方:中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部                          
  卖方:广发证券股份有限公司珠海九洲大道证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2022-03-30    105.42      105.42        1.00          6.10          643.06

  买方:安信证券股份有限公司盐城世纪大道证券营业部                          
  卖方:广发证券股份有限公司泉州温陵路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2022-03-16    116.72      116.72        1.00         27.00         3151.44

  买方:广发证券股份有限公司珠海九洲大道证券营业部                          
  卖方:中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                                
  ─────────────────────────────────────
  2022-03-16    116.72      116.72        1.00          6.10          711.99

  买方:广发证券股份有限公司泉州温陵路证券营业部                            
  卖方:中信证券股份有限公司总部(非营业场所)                                
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 重庆啤酒(集团)有限责任公司   股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2015-04-07                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 2396.38万股                    占总股本: 4.9515%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 国金证券股份有限公司           股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2013-07-23                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.96万股                       占总股本: 0.0020%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 国金证券股份有限公司           股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2013-05-08                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 1.13万股                       占总股本: 0.0023%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 龚治荣                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2011-10-25                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.08万股                       占总股本: 0.0002%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 龚治荣                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2011-10-24                     变动方向: 增持
  变动数量(总): 0.08万股                       占总股本: 0.0002%
  ─────────────────────────────────────

  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2023-07-27◇

  ●2016-08-29 重庆啤酒2016年上半年净利增近两成(中国证券网)                 
      重庆啤酒8月26日晚间公布了2016年半年报,1-6 月,公司实现啤酒销量 46.08
  万千升,同比下降9.58%,扣除关停酒厂因素的影响,销量同比下降5.36%;实现营
  业收入16.36亿元,同比下降了 2.79%;不过,实现归属于母公司所有者的净利润98
  30.85 万元,同比反而增长了19.49%。
     根据国家统计局统计的啤酒行业相关数据,2016年上半年,中国啤酒行业累计产
  量2251.6万千升,与2015年同期产量2457.0万千升相比,今年前六个月已减产205.4
  万千升。自2014年7月以来,国产啤酒产量已经连续下降24个月。重庆啤酒在销量下
  降的同时,保持了净利润的增长,表明公司产品结构调整与优化生产网络战略初显成
  效。
     据了解,今年上半年,重庆啤酒旗下乐堡品牌与重庆品牌产品销量在产品高档化
  策略主导下同比保持了增长;通过公司资金池项目的推行,资本管理能力和运营效率
  提升,销售费用和财务费用相比去年同期均有所下降;公司因优化产能等原因,计提
  了包括固定资产和存货减值准备等费用约9400万元,在考虑上述增减变化因素的影响
  后,公司运营能力取得了进一步的提升。
     在市场和销售方面,公司通过持续推进产品高档化策略,进一步优化公司产品销
  售结构,提升销售百升收入;通过国际品牌整合,丰富了终端品项组合,快速提升国
  际品牌销量;通过国际品牌听装(乐堡、嘉士伯)在重庆区域的整合,以及重庆国宾
  、重庆33等听装的全面铺货,大幅提升了听装产品销量及占比,抢夺了竞品非现饮市
  场份额。在销售执行力提升方面,随着龙腾项目及E-sale系统的上线,重庆区域销售
  前线团队销售执行力指标大幅度提升。
     此外,公司在人力资源、供应链管理以及财务管理等方面,也进一步取得成效,
  提高了业务效率,降低了管理成本。
     展望未来,虽然中国啤酒产业步入了新常态,但重庆啤酒认为,中国啤酒市场仍
  是全球最大且最具潜力的市场。未来三至五年,中国啤酒业的消费容量仍有增长的空
  间,但大幅增长或连续多年增长可能将不复存在,波段上行将成为主基调,这也是中
  国啤酒业由成长期向成熟期过渡,由量变转向质变必然经历的阶段。公司2016年度经
  营目标为:完成啤酒销量96.5万千升、实现税后的净收入33.34亿元。

  ●2016-08-28 〖资讯中心〗重庆啤酒(600132)半年报:剔除9400万减值净利润仍近亿
  元(海通证券)                                                              
      投资要点:
      近日公司披露半年报:2016上半年实现营业收入16.36亿元/-2.79%;归母净利润
  9830.85万元/+19.49%;扣非后归母净利润9384.31万元/+11.10%。2季度实现营业收
  入9.02亿元/-7.82%;归母净利润7309.78亿元/+21.47%。EPS为0.20元。
      产品结构升级持续强劲。2016上半年,公司实现啤酒销售收入16.02亿元/-1.71%
  。实现啤酒销量46.08万千升,比上年同期下降9.58%,扣除关停酒厂因素的影响后销
  量同比下降5.36%(行业销量同比下滑8.36%)。公司上半年吨酒价3476元,同比增长7.
  32%,主要受益于乐堡品牌与重庆品牌在产品高档化策略主导下同比保持较快增长。
  公司在西南地区实现营业收入14.19亿元/-4.24%;华中地区1.03亿元/+0.63%;华东
  地区实行营业收入7934万元/+76.53%。
      被收购后节流效果持续显效。公司16年上半年整体费用率为21.29%,同比减少2.
  91pct。其中,销售费用率13.87%,同比减少1.97pct,主要受益于广告及市场费用减
  少3730.78万元/-31.15%;管理费用率6.53%,同比减少0.15pct,受益于持续推进组
  织结构优化项目,管理费用相比去年同期有所下降;财务费用率0.89%,同比减少0.5
  7pct。上半年,重啤实现经营性现金流量净额为4.84亿元,同比增长16.37%。
      17年网络结构优化结束,盈利能力有望再超预期。公司上半年关闭安徽亳州公司
  ,这已是嘉士伯优化重庆啤酒在华生产网络布局的第七家工厂,另有大梁山工厂被转
  让。公司因优化产能等原因,计提了包括固定资产和存货减值准备等费用约9400万元
  。我们预计公司2017年产能优化结束,除资产减值损失回归正常外,关停转让的工厂
  减亏金额也有望达到7000万元。
      嘉士伯在华资产注入窗口期临近,经营同步改善。嘉士伯在2013年10月收购重庆
  啤酒时曾做出避免潜在同业竞争的承诺:将在2013年起4至7年并争取在更短时间内,
  按照符合国际惯例的合理估值水平,将其与重庆啤酒存在潜在竞争的国内啤酒资产和
  业务注入重庆啤酒。目前嘉士伯在华资产除重庆啤酒外,还有嘉士伯(广东)、大理啤
  酒、乌苏啤酒、华狮啤酒、金山啤酒等,估算至少是公司体量1倍有余。根据嘉士伯
  全球经营战略,中国区体外啤酒业务近年也在同步升级产品,改善盈利。
      啤酒行业从竞争走向竞合,“求利润”将成共识。虽然今年第二季度因天气原因
  ,啤酒销量明显下滑,但我们维持前期观点:啤酒消费趋于成熟,加之进口啤酒、精
  酿啤酒来势汹汹,各啤酒巨头将势必从“抢份额”转向“求利润”。重啤、华润和百
  威已率先关厂,优化网络布局,同时产品结构升级,费用投放理性。我们预计更多啤
  酒公司也将采取相似战略,各上市公司在2015年扣非后净利率仅1-4%的大背景下,盈
  利能力有望大幅提升。
      盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年EPS0.58/0.72/0.88元。上调目
  标价至21.6元,可比公司2017年平均PE37倍,考虑到公司产品结构升级趋势持续强劲
  等利好因素,给予公司2017年30倍PE,现价15.73元,对应2017年22倍PE,维持“买
  入”评级。

  ●2016-05-25 重庆啤酒再做减法关停啤酒厂安徽亳州公司(网易财经)             
    
     重庆啤酒(600132)今日公告,公司昨日董事会审议通过了《关于关闭重庆啤酒安
  徽亳州有限责任公司的议案》,正式关闭旗下这家已运营8年、位于安徽亳州的啤酒
  工厂。
     重庆啤酒表示,2016年第一季度,亳州公司自产产品的销量与去年持平。由于经
  济的进一步放缓,市场容量基本没有增长。同时由于当地市场消费能力和缺乏中高档
  以上盈利产品,本地品牌啤酒销量的增长难以实现;且鉴于销量过低,所以公司也不
  考虑在亳州公司投资新的生产线。
     据悉,亳州公司的财务业绩严重下滑是由于销售低利润的产品、销量持续下滑且
  产能利用率低所致。根据未来市场容量及公司产品的市场占有率分析,未来亳州公司
  的产能利用率仍会非常低。近年来公司实施了一系列成本节约和提升生产效率的项目
  ,才基本上让亏损金额没有进一步扩大。
     重庆啤酒认为,从可以预见的未来3年来看,亳州公司都实现不了盈亏平衡。继
  续维持亳州公司运行将导致现有及未来亳州公司单位产品生产成本昂贵,不利于市场
  竞争及业务发展,也将为公司财务业绩带来沉重负担。因此,关闭亳州公司将给公司
  2016年带来更多的息税前利润(减少亏损)。综上所述,公司董事会批准关闭亳州公司
  。
     据悉,亳州公司已运营了约8年,拥有约4万吨的生产能力。截至2015年12月31日
  ,实现销售收入(不含税)5271万元,实现啤酒销量2.73万千升。重庆啤酒表示,关闭
  亳州公司将支付员工安置费用和计提相关减值准备,这将对公司业绩造成一定的影响
  。公司将根据亳州公司关闭的后续进展披露该事项对公司2016年度业绩的影响情况。
     自2015年开始,重庆啤酒开始制定"甩包袱"计划。公司于去年11月份审议通过了
  《关于公司优化生产网络的议案》,议案显示在公司未来不断努力提高盈利能力的过
  程中,公司将会持续考量很多方案,包括但不限于优化目前公司现有的啤酒生产厂家
  的部署。这些方案可能包括出让、关停冗余的一些机构或企业、人员优化以及提高生
  产现代化的水平。
     而在亳州公司之前,重庆啤酒已关闭多家分公司。其中,2015年11月,重庆啤酒
  董事会做出对关闭永川分公司的决定,董事会决议认为,永川公司距离主城区仅仅80
  公里,目前只有包装生产线,所需酒液均需从马王乡、大竹林两个工厂生产提供,再
  运到永川分公司灌装,而且由于淡季的影响,每年永川分公司都会停产4至5个月。
     2016年1月13日,重庆啤酒关闭黔江分公司,给出的理由是:由于黔江公司所处
  区域的消费能力原因,啤酒销售价格较重庆主城区域有十分明显的降低,同时也与公
  司其他啤酒厂距离较近。一个多月后,重庆啤酒又关闭贵州六盘水分公司。给出理由
  如出一辙:因所处区域消费力有限,工厂设备陈旧,维护成本很高,不利于市场竞争
  及业务发展,也为公司财务业绩带来沉重负担。
     从整个啤酒行业来看,近两年我国啤酒销量持续下滑。我国年人均啤酒消费量已
  接近日韩水平,行业销量见顶。行业2014年进入调整期,2015年产销量4715万千升,
  同比下降5.06%,累计出现了连续18个月的负增长,整体行业增长出现停滞。
     东吴证券最新研报认为,啤酒行业巨变可能已悄然发生,从份额到利润,低档啤
  酒出现升级趋势。2015年我国进口啤酒53.83万千升,同比大增59.2%,首次超过啤酒
  出口量,消费升级初现端倪,精酿啤酒逐渐流行。精酿啤酒等差异化产品快速增长,
  也助力培育了高端酒消费群体。以雪花啤酒、燕京啤酒为代表的低档啤酒出现升级趋
  势。

  ●2016-04-11 重庆啤酒:资产减值计提致净利润亏损(中国证券报)               
      日前,重庆啤酒公布了2015年度报告,虽然受报告期内计提大额资产减值准备的
  影响,公司净利润亏损了6567万,但公司的主营业务发展却实现良好增长,公司实现
  主营业务收入33.23亿元,同比增长4.9%。
     年报显示,2015年公司已对柳州山城啤酒、安徽九华山、六盘水啤酒等六家分子
  公司进行关停,2015年度计提减值准备达1.87亿元;对品牌调整中销量下降的“山城
  牌”啤酒系列商标计提减值准备5100多万元;对不符合公司战略发展方向的佳辰公司
  和九华山公司的长期投资进行了减值,计提资产减值准备影响公司2015年度利润总额
  -3.27亿元,影响归属于上市公司股东的净利润-2.5亿元,若除去计提减值准备因素,
  公司营业利润同比实现正增长。
     据悉,自2013年起嘉士伯就开始对重庆啤酒按照国际化标准进行整合,逐步将嘉
  士伯的国际化运营和管理模式导入重庆啤酒,2015年对重庆啤酒的“融合整合”已顺
  利完成。
     据了解,2015年嘉士伯对重庆啤酒整合和调整力度非常大,在生产网络优化方面
  ,将辐射能力弱、可替代性强、运行效率低的工厂实施优化和关停,优化生产布局,
  提高产能利用率和生产效率;在品牌方面,对重庆啤酒现有品牌进行战略调整,推动
  产品结构高端化,本地品牌方面,确认“重庆”品牌为未来发展方向,并进行升级,
  国际品牌方面,引入嘉士伯、乐堡、K1664白啤、怡乐仙地等,丰富公司的产品线,
  整合、淘汰中低端SKU,产品高档化的成效显著;财务上,推进ERP项目,2015年底Na
  vision财务系统已在14家酒厂上线,优化了重啤财务管理架构,与巴黎银行合作运行
  公司的现金池业务,降低了财务成本。
     年报显示,公司在实施生产布局和品牌调整等的同时,经营质量明显提升,经营
  活动产生的现金流量净额4.48亿元,同比增长8.24%。根据国家统计局数据显示,201
  5年全国规模以上啤酒企业总产量同比下降5.06%,啤酒行业竞争日益严峻。在行业负
  增长的不利环境下,重庆啤酒依然实现了收入正增长,体现了主营业务发展态势良好
  。

  ●2016-04-11 〖资讯中心〗重庆啤酒(600132)年报点评:2016年历史包袱卸尽盈利大
  幅提升(海通证券)                                                          
      投资要点:
      近日公司披露年报:2015年实现啤酒收入32.37亿元,同比增加4.99%,主要受益
  于啤酒单价上升。归属于上市公司股东的净利润-6567.84万元,同比下降189%;基本
  EPS为-0.14元。公司拟派发红利0.2元/股。
      剔除资产减值影响主业实际盈利超过2亿元,预计2016年资产减值较少和关停工
  厂减亏合计3.5亿元左右。15年公司资产减值损失3.45亿元,去年同期1.91亿元,正
  常年份仅4000多万元。包括固定资产减值损失1.89亿元(去年同期2535万元)、存货跌
  价损失7867.63万元(去年同期1.58亿元)、山城商标减值5120.06万元。随着公司产能
  结构和品牌组合梳理完成,资产减值损失将低于正常年份,同时考虑到关闭綦江、柳
  州、九华山、永川、黔江和六盘水等亏损工厂,2016年公司业绩有望大幅提升。
      整体销量随行业下滑,但升级产品大幅增长。公司啤酒销量98.95万吨,同比下
  降5.55%,其中重庆和乐堡品牌销量同比分别增长363%和65%。吨酒价格上涨至3272元
  /吨,同比增加12.08%。国际品牌方面,嘉士伯和乐堡品牌销量占比已经达到15%(去
  年同期略超10%)。15年12月,嘉士伯授权许可重庆啤酒继续使用嘉士伯及乐堡商标,
  同时将凯旋1664白啤酒(Kronenbourg1664Blanc)及怡乐仙地(Jolly Shandy)商标授权
  许可公司使用。预计2016年吨酒价格仍将保持快速增长。
      嘉士伯在全球推广Funding the Journey和SAIL’22项目,重庆啤酒费用率有望
  逐年下降。随着嘉士伯两大项目(包括公司产品结构梳理、减员节流等计划)在全球的
  推广,重庆啤酒在15年对管理架构进行了调整,在公司本部设立管理总部的同时,对
  执行生产职能的各分公司实行车间化管理,削减了其自身综合管理职能,将原计入管
  理费用的部分计入制造费用。公司2015年啤酒类毛利率37.17%,同比减少7.68pct;
  管理费用率7%,同比减少7.52pct;销售费用率14.74%,同比增加1.48pct。公司还与
  巴黎银行合作开发了资金池业务,财务费用率减少0.88pct,降至1.31%。公司经营性
  现金流4.48亿元,同比增加8.24%。
      嘉士伯在华资产注入公司窗口期临近。嘉士伯在2013年10月收购重庆啤酒时曾做
  出避免潜在同业竞争的承诺,将在2013年起4至7年并争取在更短时间内,按照符合国
  际惯例的合理估值水平,将其与重庆啤酒存在潜在竞争的国内啤酒资产和业务注入重
  庆啤酒。目前嘉士伯在华资产除重庆啤酒外,还有嘉士伯(广东)、大理啤酒、乌苏啤
  酒、华狮啤酒、金山啤酒等,估算与公司体量接近。
      盈利预测与投资建议。考虑到资产减值损失较少、关停工厂减亏以及主业快速增
  长,我们预计公司2016-2018年EPS0.58/0.72/0.88元。维持目标价17.5元,对应2016
  年30倍PE,现价13.33元,对应2016年23倍PE,上调至“买入”评级。

  ●2016-01-18 〖资讯中心〗重庆啤酒(600132)挥出组合拳专注提升盈利能力(海通证
  券)                                                                       
      投资要点:
      公司轻装减负,提升长期盈利能力。重庆啤酒分别于2015年11月和2016年1月宣
  布关闭旗下永川分公司和黔江分公司,两地区市场需求由附近工厂供应。加之此前停
  止啤酒生产业务的九华山分公司,这已是停产的第三家分公司。分公司的关闭解决了
  公司在地区生产布局上覆盖范围重叠、生产供应冗余的问题,并且提高了公司的产能
  利用率,也解决了老化设备运营成本高而生产效率低的问题。短期内由于要支付员工
  安置费用和计提相关减值准备,对报表或将有一定程度的影响,但中长期来看,将有
  效提升公司的盈利能力。
      母公司大裁员,映射全球策略转变。嘉士伯在发布巨亏的第三季度报告后,宣布
  进行裁员计划。因其俄罗斯与中国市场不景气,为降低成本,嘉士伯预计将裁员2000
  人。虽然裁员未涉及重庆啤酒,但是凸显了嘉士伯对于未来全球战略方向的重大转变
  。从通过全球扩张的方式来对抗百威米勒,转变为深耕主要市场,通过成本节约的方
  式提升净利率。巨亏的嘉士伯随后在业绩说明会上表示,无意出手华润雪花啤酒股权
  ,并表示其在华业务也将从全国布局相应调整为深耕西部市场。重庆啤酒未来势必将
  专注于公司品牌力和净利率的提升。
      核心品牌授权,利好产品升级。15年12月,嘉士伯授权许可重庆啤酒继续使用嘉
  士伯(Carlsberg)及乐堡(Tuborg)商标,同时将凯旋1664白啤酒(Kronenbourg1664Bla
  nc)及怡乐仙地(Jolly Shandy)商标授权许可公司使用。上述四个品牌商标均为嘉士
  伯的优质品牌资产。公司在中国西部的市场占有率为55%,排名第一,拥有“西部啤
  酒王”的称号。重庆啤酒2015年在重庆的市场占有率约为85%,具有较大的本地市场
  优势。局部市场的高市占率加上公司国际知名的优质啤酒品牌,我们预计公司的吨酒
  价有望继续快速提升。
      重庆啤酒先行一步,应对行业产能过剩。根据国家统计局的统计,我国啤酒行业
  产量已经连续14个月同比下滑。应对行业产能过剩,重庆啤酒先行业一步做出了重大
  改变。本次分支机构生产调整是重庆啤酒在行业不景气的大背景下做出的决策,也侧
  面印证我们之前关于啤酒行业格局变化的猜想,行业跑马圈地似的兼并将趋缓,企业
  将转向产品升级与利润率的提升。我们预计整个啤酒行业未来都将从“疯狂”兼并走
  向深耕市场,从而大幅降低费用率,中长期看啤酒公司的净利率有望得到大幅提升。
      盈利预测与投资建议。预计公司15-17EPS分别为0.20元、0.35元、0.44元。因公
  司2015年资产减值损失较高,造成16年业绩增幅较快。可比公司2016年平均PE41X,
  综合考虑到我们以上提出的几项关键性因素,给予2016年PE50X,目标价17.50元,维
  持“增持”评级。

  ●2015-12-18 独董齐否决山水文化重组夭折 乙肝疫苗项目被重庆啤酒甩卖(网易财经
  )                                                                         
      山水文化重组夭折:12月17日,山水文化公告《非公开发行A股股票预案》等7项
  议案均未通过董事会审议。媒体报道指,公司已经面临诸多不明朗因素,包括控制权
  的归属问题。如今与新鸿鹄科技的重组也宣告夭折,反映公司转型不易。
     本次夭折的重组计划,公司此前曾公告称,山水文化拟向深圳市新鸿鹄科技发行
  不超过4907.98万股股票,募集资金总额不超过人民币4.8亿元,用于天龙大厦改造项
  目、偿还上市公司债务,新鸿鹄科技的实际控制人邓俊杰也将借此成为山水文化的大
  股东。双方约定,新鸿鹄科技将向山水文化提供不少于人民币2亿元的无息借款,用
  于公司现金收购上海逸趣科技100%股权,转型网络游戏。
     然而,在董事会上,三名独立董事及一名董事都对相关预案投下了反对票。其中
  有人提出,应当等待公司实际控制人事项明确后,再做定增。
     重庆啤酒甩卖乙肝疫苗项目:重庆啤酒的乙肝疫苗项目终告落幕,并开始大甩卖
  。12月15日,公司公告称,鉴于重庆佳辰生物工程有限公司(以下简称佳辰生物)已
  终止了治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗项目的所有研究,为支持科研项目的继续研究
  ,佳辰生物与多家对乙肝疫苗项目有继续研究意向的公司进行了充分的沟通。在充分
  征求乙肝疫苗项目相关各方意见后,佳辰生物与江苏孟德尔基因科技有限公司(以下
  简称孟德尔基因)达成了乙肝疫苗项目的转让意向。而公司董事会同意佳辰生物以协
  议方式将乙肝疫苗项目以100万元的价格转让给孟德尔基因。
     回溯过去媒体报道和公开资料,重庆啤酒在乙肝项目上投资至少过亿,耗费17年
  。实际上,其乙肝疫苗项目早已停滞多年,并在2011年被宣布研究失败,而重庆啤酒
  则连续九个跌停。
     中银绒业遭起诉:12月15日,上海浦东新区法院发布公告称,将开庭审理一起合
  伙协议纠纷案,据了解,中银绒业集团成为其中被告之一。起诉书中称,投资人与中
  绒集团签订协议,通过作为LP加入合伙企业的方式出资参与由中绒集团牵头的盛大游
  戏私有化交易。但在私有化成功后,中绒集团单方面下调、退还甚至拒绝投资人的出
  资份额,原本约为21.45亿元的份额,经中绒集团“调整”后,仅剩4.78亿元。
     事件引发媒体和监管部门关注,深交所为此向公司发布了关注函,要求对相关事
  项进行说明。
     媒体报道称,有关案件将会在28日开庭,然而盛大游戏的回归进程将会无可避免
  地受到拖延。
     复星系郭广昌失联后现身:近期,复星集团掌门人郭广昌被传失联,消息引发舆
  论强烈关注,而旗下多家上市公司也因此停牌。不过,时隔数日,郭广昌出席了12月
  14日的复星2016年度工作会议,而相关上市公司也陆续复牌,然而股价持续动荡。
     12月10日,多家媒体传出复星集团掌门人郭广昌失联的消息,当时有网络媒体更
  直指其被调查人员带走。12月11日,复星控股的6家上市公司纷纷停牌,其公告的签
  字人也由郭广昌变为集团CEO梁信军。而复星国际公告称,郭广昌现正协助相关内地
  司法机构调查,强调公司运营一切正常,也没有对集团的财务或经营产生重大影响。
     虽然郭广昌再度现身,但有评论认为,对外界传递了积极信号,但这并不足以打
  消投资者的顾虑。而复星系相关上市公司在复牌后首日多有下跌。
     方正系A股公司全被查:方正系旗下多家上市公司近期均遭到调查。根据媒体报道
  ,包括北大医药、方正证券、方正科技等上市公司,均先后被证监会立案调查。有分
  析认为,多家上市公司备查,是与政泉控股的“掐架”有关。
     此外,方正系的人事动荡持续。根据方正科技11月14日公告,公司董事方中华、
  徐文彬、千新国同时辞去董事职务,而监事也全部辞职。
     本次公告收到证监会立案调查通知的方正科技,曾经是国内第二大个人电脑制造
  商,并是国内个人电脑龙头。然而,公司在近年开始业绩持续下坡,更出现亏损。根
  据2015年三季报,公司前三季度扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润亏损66
  7万元。

  ●2015-12-18 〖资讯中心〗重庆啤酒(600132)摆脱乙肝疫苗阴影,进入持续较快增长
  期(海通证券)                                                              
      投资要点:
      转让乙肝疫苗项目表明公司已经“脱胎换骨”。近日公司董事会已经审议通过《
  关于转让治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗项目的议案》,同意下属佳辰公司以协议方式
  将乙肝疫苗项目以人民币100万元的价格转让江苏孟德尔基因科技有限公司。至此,
  曾经沸沸扬扬的“重庆啤酒研发乙肝疫苗事件”彻底告一段落。经历更换大股东、逐
  步剥离非啤酒业务、聘任新管理层等一系列重大变化后,公司在控股股东嘉士伯治理
  下,已经发生脱胎换骨式变化。我们认为公司作为西部区域性啤酒龙头企业,最有希
  望成为嘉士伯在中国市场的重心,而且作为嘉士伯在华最优上市公司平台,不排除未
  来有资产注入的可能性。
      嘉士伯许可公司使用更多核心品牌商标。近期,应嘉士伯(Carlsberg)及乐堡(Tu
  borg)商标的持有人嘉士伯酿酒有限公司的要求,嘉士伯啤酒(广东)有限公司转授权
  许可给本公司使用的嘉士伯(Carlsberg)及乐堡(Tuborg)商标,现由嘉士伯酿酒有限
  公司直接授权许可给本公司及下属子公司使用,同时将凯旋1664白啤酒(Kronenbourg
  1664Blanc)及怡乐仙地(Jolly Shandy)商标授权许可本公司使用。上述四个品牌商标
  均为嘉士伯的优质品牌资产,符合我们今年3月报告中关于公司将获得嘉士伯重点扶
  持进而做大做强的预判。
      嘉士伯的支持让公司名利双收,可谓“及时雨”。公司获得授权的品牌均为嘉士
  伯最知名或最畅销的品牌,将显著提升公司的产品结构,如今年已授权使用的乐堡品
  牌上半年同比增长了148%。另外,此次新增的凯旋1664和怡乐仙地是定位年轻人群包
  括女性消费者的品牌,可以丰富产品品种,满足更多消费者的需求。同时,也有利于
  公司提高产能利用率,降低固定运营成本,进一步提高管理水准和运行效率,提高公
  司的盈利能力。公司及子公司获得生产和销售国际品牌啤酒的许可,也证明重啤的酿
  造水平能够满足国际品牌标准,还有助于提升公司形象。
      公司从2016年开始有望进入持续较快成长期。1)产品结构持续升级,尤其看好授
  权品牌的发展。一方面公司在重庆地区的市占率约85%,高市占率的市场环境有利于
  产品结构持续升级,另一方面公司吨酒价对比国际啤酒商仍有很大空间(2015年上半
  年百威英博的吨酒价为5864元,而重庆啤酒吨酒价仅为3221元)。2)通过优化经营管
  理降低生产成本和管理费用。在大股东嘉士伯的管理下,公司在生产、采购、销售、
  营销以及财务等领域加强整合,通过建立和实施关键绩效指标(KPI)考核等一系列措
  施,提高经营管理效率。3)优化生产网络,提高产能利用率。公司董事会上通过了《
  关于公司优化生产网络的议案》,提出公司将会通过出让、关停冗余机构或企业等方
  式优化现有啤酒生产厂家部署,提高盈利能力。
      盈利预测与投资建议。预计公司15-17EPS分别为0.20元、0.35元、0.44元。因公
  司2015年资产减值损失较高,造成16年业绩增幅较快。可比公司2016年平均PE45X,
  综合考虑到我们以上提出的几项关键性因素,给予2016年PE50X,目标价17.50元,维
  持“增持”评级。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2023-05-24◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  Joao Abecasis   董事长         本科                        -             -
  Gavin Brockett  非独立董事     本科                        -             -
  Lee Chee Kong   非独立董事     -                           -        879.84
  Chin Wee Hua    非独立董事     硕士                        -        391.28
  吕彦东          非独立董事     硕士                        -        297.74
  Andrew Emslie   董事           本科                        -             -
  袁英红          独立董事       本科                        -          6.77
  盛学军          独立董事       博士                        -          6.77
  朱乾宇          独立董事       博士                        -          6.77
  ─────────────────────────────────────
  匡琦            监事会主席     本科                        -        162.75
  黄敏麟          非职工代表监事 本科                        -        202.82
  陈昌黎          职工代表监事   专科                     0.12        204.14
  ─────────────────────────────────────
  LEE Chee Kong   总裁           -                           -        879.84
  Chin Wee Hua    副总裁         硕士                        -        391.28
  邓炜            董事会秘书     硕士                        -        136.88
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2022末期  2021末期  2020末期  2019末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                         2308.27   3294.32   1439.95   1226.23
  最高前三位董事报酬总额               1568.86   2348.57     30.00    352.66
  最高前三位高级管理人员报酬总额       1408.00   2077.16    600.98    662.55
  独立董事津贴(平均)                      6.77     10.00     10.00      7.56
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: Joao Abecasis  性别: 男 学历: 本科         职务: 董事长
  出生日期: 1972       任职日期: 2022-12-02
  简历:Joao Abecasis,男,葡萄牙国籍,1995年毕业于葡萄牙天主教大学并获得商业
       管理学位。他于2011年加入嘉士伯,先后在葡萄牙担任Super Bock的首席商务
       官及首席执行官,并于2016年担任西欧地区挑战者市场副总裁。2017年,他成
       为法国Kronenbourg董事总经理,并于2019年成为集团首席商务官以及执行委员
       会成员。加入嘉士伯前,Joao曾在联合利华担任一系列销售和营销方面职务。
       自2022年9月起,Joao出任嘉士伯集团亚洲区执行副总裁。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: Gavin Brockett 性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1962       任职日期: 2022-05-25
  简历:Gavin Brockett先生,南非国籍,于1983年和1985年在南非威特沃特斯兰德大
       学分别获得商学学士和会计学学士学位,于1988年获得特许会计师资格。1991
       年,他加入SABMiller,先后在南非和欧洲担任多个高级财务领导职务,包括在
       PlzenskyPradroj(捷克)和Birra Peroni(意大利)担任首席财务官。2010年
       至2012年,他出任嘉士伯亚洲财务副总裁,随后在Accolade Wines任首席财务
       官,2014年他重返嘉士伯任中国区首席运营官。2016年至2017年他加入Levi St
       rauss&Co担任亚洲区首席财务官,此后在美国担任高级副总裁兼全球财务总监
       。2022年1月,Brockett先生重新加入嘉士伯出任亚洲区财务副总裁。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: Lee Chee Kong  性别: 男                    职务: 非独立董事
  出生日期: 1972       任职日期: 2022-05-25
  简历:Lee Chee Kong先生,马来西亚国籍,毕业于马来西亚北方大学工商管理专业。
       在任职于嘉士伯前,他曾任希丁安亚洲区总裁并兼任中国区董事总经理。更早
       前,他曾担任亨氏中国董事总经理职位,并且在高露洁棕榄中国及亚太地区长
       时间从事管理工作。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: Chin Wee Hua   性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1971       任职日期: 2022-05-25
  简历:Chin Wee Hua先生,马来西亚国籍,拥有澳洲西澳大学会计及财务经济专业商
       业学士学位,以及英国莱切斯特大学工商管理硕士学位,他是澳洲会计师公会
       的注册会计师。2001年至2008年任阿尔斯通电力亚太(马来西亚)有限公司财务
       总监。2009至2014年任武汉锅炉股份有限公司财务总监。2015至2016年任通电
       能源互联业务亚洲财务总监。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 吕彦东         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1976       任职日期: 2022-05-25
  简历:吕彦东先生,中国国籍,哈尔滨工业大学机械电子工程硕士。加入嘉士伯前,
       他曾先后在哈尔滨电机股份有限公司、广州宝洁公司和百事饮料有限公司担任
       技术及管理工作。在嘉士伯,他历任嘉士伯公司惠州供应链总监和重庆啤酒副
       总经理等职位。现任嘉士伯中国供应链副总裁。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: Andrew Emslie  性别: 男 学历: 本科         职务: 董事
  出生日期: 1979       任职日期: 2022-07-13
  简历:Andrew Emslie先生,英国国籍,于2001年获得英国曼彻斯特大学会计与法律荣
       誉学士学位,于2002年完成英格兰切斯特法学院的法律实务课程并于2004年取
       得英格兰及威尔士律师资格。此后,他先后在英国、澳大利亚和亚洲的多家领
       先国际律师事务所工作,专注于跨境并购和合资企业。在其职业生涯中,Andre
       w曾在多个上市跨国公司亚洲区担任法律高级领导职务,包括恩斯克、马士基和
       奥兰国际。加入嘉士伯前,Andrew于2016年6月至2019年7月在奥兰国际任法律
       副总裁。2019年8月加入嘉士伯,目前担任嘉士伯亚洲区法律事务及合规副总裁
       。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 袁英红         性别: 女 学历: 本科         职务: 独立董事
  出生日期: 1965       任职日期: 2022-05-25
  简历:袁英红女士,中国国籍,华南师范大学经济管理专业管理学学士,拥有注册会
       计师、国际注册内部审计师执业资格,会计师、审计师职称以及30余年会计工
       作经验。曾在广东省审计厅任直属分局文卫科副科长、工业科科长;现任广州
       注册会计师协会副秘书长、行业党委副书记,广东省市国资委评审专家库专家
       。曾任深圳市奔达康电缆股份有限公司兼任独立董事,现兼任好莱客(603898.
       SH)、穗恒运A(000531.SZ)、永顺生物(839729.BJ)、锦好医疗(872925.B
       J)4家A股上市公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 盛学军         性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1969       任职日期: 2022-05-25
  简历:盛学军先生,中国国籍,英国牛津大学访问学者、法国埃克斯马赛大学博士后
       、澳大利亚新南威尔士大学高级研修学者。教育部“新世纪优秀人才支持计划
       ”人选、巴渝学者特聘教授、重庆市“百千万工程领军人才”。曾任西南政法
       大学校学位委员会副主席,经济法学院院长,最高人民法院民事审判第二庭副
       庭长、审判员。现任西南政法大学教授、博士生导师,国家重点学科经济法学
       科带头人。兼任中国经济法学会常务理事、中国银行法学会常务理事、中国证
       券法学会常务理事、重庆市民法经济法研究会副会长、重庆市人民政府立法评
       审专家。盛先生曾任重庆安碧捷科技股份有限公司独立董事,现兼任重庆百货
       (600279.SH)、重庆钢铁(601005.SH)2家A股上市公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 朱乾宇         性别: 女 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1975       任职日期: 2022-05-25
  简历:朱乾宇女士,中国国籍,华中科技大学经济学院博士,北京大学光华管理学院
       金融系博士后,澳大利亚格林菲斯大学商学院访问学者。现任中国人民大学副
       教授、硕士生导师,中国人民大学农村经济与金融研究所研究员,中国人民大
       学国家发展与战略研究院研究员,世界银行、国家乡村振兴局项目培训和评估
       专家。她曾任石岘纸业、恒泰艾普(300157.SZ)独立董事,目前兼任南玻A(0
       00012.SZ)、金发科技(600413.SH)2家上市公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────

  监事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 匡琦           性别: 男 学历: 本科         职务: 监事会主席
  出生日期: 1978       任职日期: 2022-05-26
  简历:匡琦先生,中国国籍,2000年毕业于暨南大学,获得经济学及法学双学士学位
       ,持中国法律职业资格证书。早前工作经历包括曾担任安利(中国)日用品有
       限公司法律事务副总监及亨氏(中国)投资有限公司法律顾问。在加入嘉士伯
       之前,曾任美赞臣营养品(中国)有限公司高级法律顾问。现任重庆啤酒高级
       法务总监。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 黄敏麟         性别: 男 学历: 本科         职务: 非职工代表监事
  出生日期: 1979       任职日期: 2022-05-25
  简历:黄敏麟先生,中国国籍,香港科技大学会计学学士,香港注册会计师协会会员
       。2004年至2010年就职于毕马威(香港)会计师事务所担任审计经理。2010年
       加入嘉士伯亚洲,先后任区域供应链财务总监以及区域财务总监。现任重庆啤
       酒高级财务总监。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 陈昌黎         性别: 男 学历: 专科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1964       任职日期: 2022-05-25
  简历:陈昌黎先生,大专学历,中共党员,工程师。曾任公司包装车间主任,副总经
       理,重庆啤酒集团公司副总经理等职务。现任本公司党委书记、工会主席,职
       工代表监事。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
  ─────────────────────────────────────
  姓名: LEE Chee Kong  性别: 男                    职务: 总裁
  出生日期: 1972       任职日期: 2021-01-01
  简历:Lee Chee Kong先生,马来西亚国籍,毕业于马来西亚北方大学工商管理专业。
       在任职于嘉士伯前,他曾任希丁安亚洲区总裁并兼任中国区董事总经理。更早
       前,他曾担任亨氏中国董事总经理职位,并且在高露洁棕榄中国及亚太地区长
       时间从事管理工作。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: Chin Wee Hua   性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总裁
  出生日期: 1971       任职日期: 2021-01-01
  简历:Chin Wee Hua先生,马来西亚国籍,拥有澳洲西澳大学会计及财务经济专业商
       业学士学位,以及英国莱切斯特大学工商管理硕士学位,他是澳洲会计师公会
       的注册会计师。2001年至2008年任阿尔斯通电力亚太(马来西亚)有限公司财务
       总监。2009至2014年任武汉锅炉股份有限公司财务总监。2015至2016年任通电
       能源互联业务亚洲财务总监。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 邓炜           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事会秘书
  出生日期: 1973       任职日期: 2010-04-13
  简历:邓炜先生,中国国籍,拥有重庆大学工商管理学院MBA学位。1997年至2000年间
       就职于中国平安重庆分公司寿险营销部参与销售和业务团队管理工作;2000年1
       0月加入重庆啤酒(集团)有限责任公司,在资产管理部与团队一起负责对外收
       购兼并和并购企业的整合工作;2006年至今担任本公司董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2023-04-30◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            23第一季度   22第四季度   22第三季度   22第二季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.7997       0.1680       0.9396       0.7996
  销售净利率(%)                  9.66         4.38        10.71         9.43
  净资产收益率                  15.83         3.95        23.08        25.51
  每股经营现金流量(元)         1.7617      -0.9296       3.1062       3.2389
  主营收入同比增长(%)            4.52        -3.97         4.93         6.13
  净利润同比增长(%)             13.63       -33.63         7.88        18.38
  主营收入环比增长(%)          115.84       -56.30         3.51         7.06
  净利润环比增长(%)            376.02       -82.12        17.50        13.63
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          23第一季度   22第四季度   22第三季度   22第二季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入              400581.17    185592.45    424736.49    410323.61
  营业成本                  307753.73    160215.17    313712.82    312665.97
  营业税金及附加             24950.53     12529.00     27627.11     27202.15
  销售费用                   51869.56     52368.91     64736.81     62978.10
  管理费用                   12453.27     12337.39     14774.25     13320.23
  财务费用                   -1354.76     -1815.94     -1851.31     -1196.14
  投资收益                    1213.47       214.87      2368.88      2763.75
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润               94951.17     21143.45    114916.14    101050.64
  营业外收入                    40.99       529.95        90.04        42.39
  营业外支出                    45.47       500.26       100.29        89.73
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额               94946.69     21173.14    114905.90    101003.29
  所得税费用                 17470.69      2603.28     22635.55     21657.88
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)         77476.00     18569.87     92270.34     79345.42
  母公司所有者净利润         38700.97      8130.17     45472.84     38699.09
  少数股东损益               38775.02     10439.69     46797.50     40646.32
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          23第一季度   22第四季度   22第三季度   22第二季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计          382381.13    284875.17    512190.74    488243.43
  经营现金流出小计          297120.21    329864.35    361859.93    331489.67
  经营现金流量净额           85260.92    -44989.18    150330.81    156753.76
  投资现金流入小计               6.75       543.72     50355.28     51249.17
  投资现金流出小计           17600.43     40754.80     22774.36     12800.06
  投资现金流量净额          -17593.68    -40211.08     27580.92     38449.11
  筹资现金流出小计             607.75    110502.18       689.58    101715.40
  筹资现金流量净额            -607.75   -110502.18      -689.58   -101715.40
  现金等的净增加额           67059.48   -195702.44    177222.15     93487.47
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
    中央汇金投资有限责任公司持有1146.17万股,位列第三大流通股股东,7家中证
  金融资管计划合计持有2183.44万股。
    应收账款较期初增加93.00%,主要是二三季度为销售旺季,应收账款余额较年初
  增加;
      预付款项较期初增加165.96%,主要是受季节性经营周期影响,公司购销业务量
  加大,本季度末预付货款余额较年初增加;
      归属于上市公司股东的净利润同比增加7.76%,主要是本期经营业绩有所提升,
  主要原因为公司产品结构改善,盈利能力提高所致。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-3月
      每股收益:0.0456元
      净资产收益率:1.72%
      营业收入同比变动:5.98%
      净利润同比变动:-14.82%
    一、公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
    项目                   2015 年 1-3 月   差异变动幅度(%)  原因分析
    归属于上市公司股东的净利润22,092,729.70  -14.82%本期业绩有所下降,主要
  原因为公司销量下滑且成本增加所致。
    经营活动产生的现金流量净额128,124,878.45 2127.53%主要原因为本期营业收
  入相比去年同期有所增加,去年支付了排污费以及罚款,而今年无此事项。
    筹资活动产生的现金流量净额-53,469,881.79  51.77% 主要原因为借款归还导
  致资金流出金额增加所致。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2023-07-26◇

  前十大股东                       股东人数:26738        截止日期:2023-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4551.96     9.41%    412.64  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1079.77     2.23%     -9.99  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      234.29     0.48%     55.44  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  6. 中国建设银行股份有限公司-      220.00     0.45%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  7. 全国社保基金一一八组合          214.14     0.44%     14.69  流通A股
  8. 招商银行股份有限公司-泓德      192.92     0.40%    -12.37  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  9. 中国人寿保险股份有限公司-      187.60     0.39%      新进  流通A股
     传统-普通保险产品-005L-
     CT001沪
  10.全国社保基金一零八组合          179.09     0.37%      新进  流通A股
     总    计                      35898.04    74.17%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:26738        截止日期:2023-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4551.96     9.41%    412.64  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1079.77     2.23%     -9.99  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      234.29     0.48%     55.44  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  6. 中国建设银行股份有限公司-      220.00     0.45%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  7. 全国社保基金一一八组合          214.14     0.44%     14.69  流通A股
  8. 招商银行股份有限公司-泓德      192.92     0.40%    -12.37  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  9. 中国人寿保险股份有限公司-      187.60     0.39%      新进  流通A股
     传统-普通保险产品-005L-
     CT001沪
  10.全国社保基金一零八组合          179.09     0.37%      新进  流通A股
     总    计                      35898.04    74.17%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:21923        截止日期:2022-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4139.32     8.55%   -565.40  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1089.76     2.25%   -220.97  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      220.00     0.45%   -230.00  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  6. 招商银行股份有限公司-泓德      205.29     0.42%      未变  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  7. 全国社保基金一一八组合          199.45     0.41%      未变  流通A股
  8. 招商银行股份有限公司-泓德      188.77     0.39%      新进  流通A股
     睿源三年持有期灵活配置混合
     型证券投资基金
  9. 中国建设银行股份有限公司-      178.85     0.37%    -91.57  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  10.中国建设银行股份有限公司-      163.72     0.34%      新进  流通A股
     华商智能生活灵活配置混合型
     证券投资基金
     总    计                      35423.43    73.18%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:21923        截止日期:2022-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4139.32     8.55%   -565.40  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1089.76     2.25%   -220.98  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      220.00     0.45%   -230.00  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  6. 招商银行股份有限公司-泓德      205.29     0.42%      未变  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  7. 全国社保基金一一八组合          199.45     0.41%      未变  流通A股
  8. 招商银行股份有限公司-泓德      188.77     0.39%      新进  流通A股
     睿源三年持有期灵活配置混合
     型证券投资基金
  9. 中国建设银行股份有限公司-      178.85     0.37%    -91.57  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  10.中国建设银行股份有限公司-      163.72     0.34%      新进  流通A股
     华商智能生活灵活配置混合型
     证券投资基金
     总    计                      35423.43    73.18%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:33567        截止日期:2022-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4704.72     9.72%    243.36  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1310.74     2.71%      未变  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      450.00     0.93%    -50.00  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  6. 中国建设银行股份有限公司-      270.42     0.56%     41.98  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  7. 招商银行股份有限公司-泓德      205.29     0.42%      未变  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  8. 全国社保基金一一八组合          199.45     0.41%      未变  流通A股
  9. 招商银行股份有限公司-银华      196.00     0.41%      新进  流通A股
     富利精选混合型证券投资基金
  10.澳门金融管理局-自有资金        194.92     0.40%      新进  流通A股
     总    计                      36569.81    75.56%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:33567        截止日期:2022-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4704.72     9.72%    243.36  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1310.74     2.71%      未变  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      450.00     0.93%    -50.00  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  6. 中国建设银行股份有限公司-      270.42     0.56%     41.98  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  7. 招商银行股份有限公司-泓德      205.29     0.42%      未变  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  8. 全国社保基金一一八组合          199.45     0.41%      未变  流通A股
  9. 招商银行股份有限公司-银华      196.00     0.40%      新进  流通A股
     富利精选混合型证券投资基金
  10.澳门金融管理局-自有资金        194.92     0.40%      新进  流通A股
     总    计                      36569.81    75.55%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:24288        截止日期:2022-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4461.36     9.22%   -186.35  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1310.74     2.71%      未变  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      500.00     1.03%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  6. 中国建设银行股份有限公司-      228.44     0.47%      新进  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  7. 兴业银行股份有限公司-工银      210.27     0.43%    -47.83  流通A股
     瑞信文体产业股票型证券投资
     基金
  8. 招商银行股份有限公司-泓德      205.29     0.42%      未变  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  9. 全国社保基金一一八组合          199.45     0.41%      新进  流通A股
  10.中国工商银行股份有限公司-      190.00     0.39%    -10.00  流通A股
     汇添富消费精选两年持有期股
     票型证券投资基金
     总    计                      36343.82    75.08%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:24288        截止日期:2022-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 嘉士伯啤酒厂香港有限公司      20588.27    42.54%      未变  流通A股
  2. CARLSBERG CHONGQING LIMITE     8450.00    17.46%      未变  流通A股
     D
  3. 香港中央结算有限公司           4461.36     9.22%   -186.35  流通A股
  4. 中国建设银行股份有限公司-     1310.74     2.71%      未变  流通A股
     银华富裕主题混合型证券投资
     基金
  5. 中国建设银行股份有限公司-      500.00     1.03%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  6. 中国建设银行股份有限公司-      228.44     0.47%      新进  流通A股
     鹏华中证酒交易型开放式指数
     证券投资基金
  7. 兴业银行股份有限公司-工银      210.27     0.43%    -47.83  流通A股
     瑞信文体产业股票型证券投资
     基金
  8. 招商银行股份有限公司-泓德      205.29     0.42%      未变  流通A股
     睿泽混合型证券投资基金
  9. 全国社保基金一一八组合          199.45     0.41%      新进  流通A股
  10.中国工商银行股份有限公司-      190.00     0.39%    -10.00  流通A股
     汇添富消费精选两年持有期股
     票型证券投资基金
     总    计                      36343.82    75.08%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 嘉士伯啤酒厂有限公司
  法人代表: Flemming Besenbacher
  注册资本: 50100.00万元
  成立日期: 2000-06-29
  经营业务: 在丹麦及国外市场进行啤酒酿造、生产、销售,提供啤酒业务的工艺和技
            术服务,以及经营或参与其他与啤酒业务有关的产业。
  企业类型: 外资企业

  二、实际控制人                                                            
  名    称: Carlsberg Foundation(嘉士伯基金会)
  说    明: Carlsberg Foundation(嘉士伯基金会)--->29%Carlberg A/S(嘉士伯)---
            >100%Carlsberg Breweries A/S(嘉士伯啤酒厂)--->100%Carlsberg Asia
             Pte. Ltd(嘉士伯亚洲)--->100%Carlsberg Brewery HongKong Limited.
            (嘉士伯啤酒厂香港有限公司)--->42.54%重庆啤酒股份有限公司
            Carlsberg Foundation(嘉士伯基金会)--->29%Carlberg A/S(嘉士伯)---
            >100%Carlsberg Breweries A/S(嘉士伯啤酒厂)--->100%Carlsberg Chon
            gqing Limited(嘉士伯重庆有限公司)--->17.46%重庆啤酒股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2023-03-31               26738            4815         21.96         18101
  2022-12-31               21923          -11644        -34.69         22076
  2022-09-30               33567            9279         38.20         14418
  2022-06-30               24288           -4636        -16.03         19926
  2022-03-31               28924            6373         28.26         16733
  2021-12-31               22551             306          1.38         21461
  2021-09-30               22245            1884          9.25         21756
  2021-06-30               20361            1993         10.85         23770
  2021-03-31               18368            5097         38.41         26349
  2020-12-31               13271            -134         -1.00         36468
  2020-09-30               13405           -1913        -12.49         36104
  2020-06-30               15318           -2628        -14.64         31595
  2020-03-31               17946            1890         11.77         26968
  2019-12-31               16056           -1615         -9.14         30143
  2019-09-30               17671           -1061         -5.66         27388
  2019-06-30               18732             568          3.13         25837
  2019-03-31               18164            1757         10.71         26645
  2018-12-31               16407           -1023         -5.87         29498
  2018-09-30               17430           -4804        -21.61         27767
  2018-06-30               22234            -147         -0.66         21767
  2018-03-31               22381           -1810         -7.48         21624
  2017-12-31               24191             903          3.88         20006
  2017-09-30               23288           -2311         -9.03         20782
  2017-06-30               25599            -497         -1.90         18906
  2017-03-31               26096           -2054         -7.30         18546
  2016-12-31               28150            -462         -1.61         17193
  2016-09-30               28612           -7136        -19.96         16915
  2016-06-30               35748           -1554         -4.17         13538
  2016-03-31               37302            -729         -1.92         12974
  2015-12-31               38031           -1520         -3.84         12726
  2015-09-30               39551           -7412        -15.78         12237
  2015-06-30               46963           -4486         -8.72         10305
  2015-04-02               51449           -3396         -6.19          9407
  2015-03-31               54845            6207         12.76          8824
  2014-12-31               48638           -5501        -10.16          9950
  2014-09-30               54139           -7424        -12.06          8939
  2014-06-30               61563            -902         -1.44          7861
  2014-04-01               62465              22          0.04          7748
  2014-03-31               62443           -2128         -3.30          7751
  2013-12-31               64571           -8949        -12.17          7495
  2013-09-30               73520           -5829         -7.35          6583
  2013-06-30               79349          -10723        -11.90          6099
  2013-03-31               90072           -1944         -2.11          5373
  2013-03-18               92016           -3337         -3.50          5260
  2012-12-31               95353           -8563         -8.24          5076
  2012-09-30              103916          -11968        -10.33          4657
  2012-06-30              115884            1647          1.44          4176
  2012-03-31              114237           -1119         -0.97          4237
  2012-02-29              115356           41113         55.38          4195
  2011-12-31               74243           46324        165.92          6519
  2011-09-30               27919          -10036        -26.44         17335
  2011-06-30               37955            1088          2.95         12751
  2011-03-31               36867           -1542         -4.01         13127
  2010-12-31               38409            8512         28.47         12600
  2010-09-30               29897             -23         -0.08         16188
  2010-06-30               29920             888          3.06         16176
  2010-03-31               29032            -672         -2.26         16670
  2009-12-31               29704           -5715        -16.14         16293
  2009-09-30               35419          -13076        -26.96         13664
  2009-06-30               48495           12045         33.05          6017
  2009-03-31               36450           -4013         -9.92          8005
  2008-12-31               40463            2384          6.26          7211
  2008-09-30               38079           -1902         -4.76          6830
  2008-06-30               39981            3329          9.08          6505
  2008-03-31               36652          -14283        -28.04          5458
  2007-12-31               50935           18530         57.18          3928
  2007-09-30               32405           13711         73.34          6174
  2007-06-30               18694            3636         24.15          7515
  2007-03-31               15058            1854         14.04          7177
  2006-12-31               13204            3062         30.19          8184
  2006-09-30               10142            -179         -1.73         10655
  2006-06-30               10321            2352         29.51          7557
  2006-03-31                7969             196          2.52          9788
  2005-12-31                7773            -554         -6.65         10035
  2005-09-30                8327            -496         -5.62          9367
  2005-06-30                8823            -233         -2.57          8841
  2005-03-31                9056              24          0.27          8613
  2004-12-31                9032             560          6.61          8636
  2004-09-30                8472            2188         34.82          9207
  2004-06-30                6284            -446         -6.63         12412
  2004-03-31                6730             588          9.57         11590
  2003-12-31                6142             -13         -0.21         12699
  2003-09-30                6155            -129         -2.05         12673
  2003-06-30                6284            1074         20.61         12412
  2003-03-31                5210             -19         -0.36          9972
  2002-12-31                5229            -221         -4.06          9936
  2002-09-30                5450            -363         -6.24          9533
  2002-06-30                5813           -5359        -47.97          8937
  2001-12-31               11172          -12223        -52.25          4650
  2001-06-30               23395           -2148         -8.41          2221
  2000-12-31               25543           10322         67.81          2034
  2000-06-30               15221           11161        274.90          3413
  1999-12-31                4060           -4323        -51.57         12796
  1998-12-31                8383          -21026        -71.50          4764
  1997-12-31               29409               -             -          1224
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2023-06-08◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2022末期     2022中期    2021末期    2021中期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                       48397.12     48397.12    48397.12    48397.12
    流通股份合计               48397.12     48397.12    48397.12    48397.12
      流通A股                  48397.12     48397.12    48397.12    48397.12
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2009-09-28              48397.12       48397.12  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-10-06              48397.12       29177.95  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2008-05-19              48397.12       26007.97  10转增3
  ─────────────────────────────────────
  2007-09-27              37228.55       20006.13  限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2007-05-14              37228.55       14048.51  10转增3
  ─────────────────────────────────────
  2006-09-27              28637.35       10806.55  股权分置10转增3.85455
  ─────────────────────────────────────
  2003-04-17              25630.80        7800.00  10转增5
  ─────────────────────────────────────
  1999-08-25              17087.20        5195.28  10配3
  ─────────────────────────────────────
  1998-04-30              15700.00        3993.97  职工股上市
  ─────────────────────────────────────
  1997-10-30              15700.00        3600.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2022末期              每10股分红26.0元/税前           股权登记日2023-06-15
                                                        除权除息日2023-06-16
  ─────────────────────────────────────
  2022中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2021末期              每10股分红20.0元/税前           股权登记日2022-06-15
                                                        除权除息日2022-06-16
  ─────────────────────────────────────
  2021中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2020末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2020中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2019末期              每10股分红14.0元/税前           股权登记日2020-05-28
                                                        除权除息日2020-05-29
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股分红8.0元/税前            股权登记日2019-06-27
                                                        除权除息日2019-06-28
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股分红8.0元/税前            股权登记日2018-06-27
                                                        除权除息日2018-06-28
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              每10股分红8.0元/税前            股权登记日2017-06-29
                                                        除权除息日2017-06-30
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2016-06-29
                                                        除权除息日2016-06-30
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2015-06-25
                                                        除权除息日2015-06-26
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2014-06-19
                                                        除权除息日2014-06-20
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2013-05-31
                                                        除权除息日2013-06-03
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2012-06-11
                                                        除权除息日2012-06-12
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2010末期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2011-05-06
                                                        除权除息日2011-05-09
  ─────────────────────────────────────
  2010中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2009末期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2010-06-07
                                                        除权除息日2010-06-08
  ─────────────────────────────────────
  2009中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2008末期              每10股分红1.0元/税前            股权登记日2009-06-01
                                                        除权除息日2009-06-02
  ─────────────────────────────────────
  2008中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2007末期              每10股转增3.0股                 股权登记日2008-05-16
                        每10股分红0.5元/税前            除权除息日2008-05-19
  ─────────────────────────────────────
  2007中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2006末期              每10股转增3.0股                 股权登记日2007-05-11
                        每10股分红2.0元/税前            除权除息日2007-05-14
  ─────────────────────────────────────
  2006中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2005末期              每10股分红0.5元/税前            股权登记日2006-06-29
                                                        除权除息日2006-06-30
  ─────────────────────────────────────
  2005中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2004末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2005-06-22
                                                        除权除息日2005-06-23
  ─────────────────────────────────────
  2003末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2004-06-21
                                                        除权除息日2004-06-22
  ─────────────────────────────────────
  2002末期              每10股转增5.0股                 股权登记日2003-04-16
                        每10股分红1.5元/税前            除权除息日2003-04-17
  ─────────────────────────────────────
  2001末期              每10股分红2.6元/税前            股权登记日2002-06-14
                                                        除权除息日2002-06-17
  ─────────────────────────────────────
  2000末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2001-06-11
                                                        除权除息日2001-06-12
  ─────────────────────────────────────
  1999末期              每10股分红2.0元/税前            股权登记日2000-06-12
                                                        除权除息日2000-06-13
  ─────────────────────────────────────
  1999-08-10            每10股配3.0股                   股权登记日1999-08-24
                        配股价格8.0元/税前              除权除息日1999-08-25
  ─────────────────────────────────────
  1998末期              每10股分红2.6元/税前            股权登记日1999-07-08
                                                        除权除息日1999-07-09
  ─────────────────────────────────────
  1997末期              每10股分红1.1元/税前            股权登记日1998-05-27
                                                        除权除息日1998-05-28
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2016-08-26◇


  ◆证券投资◆                                              截止:2016-06-30

  (2)持有非上市股权情况
                                最初投资成本   持股数量 占比例  期末账面价值
  持有对象名称                        (万元)     (万股)    (%)        (万元)
  ─────────────────────────────────────
  六盘水市商业银行                    100.00          -      -        100.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 停止实施
  预案日期      : 2001-06-19           发行方式      : 网上网下定价
  股东大会      : 2001-07-21           股东大会结果  : 通过
  发行股票类型  : A股                  发行价格下限  : -
  老股东配售    : -                    发行上限(万股): 3000.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2016中期

  (1)非募集资金项目情况
  项目名称(单位:万元)                  项目金额  项目进度     项目收益情况
  ─────────────────────────────────────
  宜宾啤酒生产线技改搬迁项目           40681.65  在建         -
  ─────────────────────────────────────
  总计                                 40681.65  -            -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  重庆啤酒(600132) 所属行业:制造业->酒、饮料和精制茶制造业

  证监会行业:酒、饮料和精制茶制造业         共 30 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000568 泸州老窖   14.0177   2    197.5576   3   103.9487   4   1.7980   3
  000799 酒鬼酒      3.2492  17     25.4174  17     8.7833  20   0.5420  10
  000848 承德露露    9.7836   6     28.1164  15    21.1187  10   0.4200  11
  000860 顺鑫农业    5.7059  10    184.1204   4   117.3384   3   0.7683   6
  000929 兰州黄河    1.8564  19     14.6587  21     5.9612  21   0.0874  20
  002461 珠江啤酒    6.8016   9    113.0448   5    37.6361   7   0.1800  16
  002568 百润股份    3.8027  16     23.1973  19    11.7193  16   0.2200  13
  600059 古越龙山    8.0852   7     46.4317   9    16.3730  13   0.2000  15
  600084 中葡股份   11.2373   5     29.2872  14     4.0174  22  -0.0800  25
  600132 重庆啤酒    4.8397  13     35.0618  11    31.7552   8   0.6800   9
  600197 伊力特      4.4100  14     30.6897  13    19.1881  11   0.8012   5
  600199 金种子酒    5.5578  11     31.3397  12    12.9015  14   0.0100  24
  600300 维维股份   16.7200   1     82.1724   7    46.4654   6   0.0547  21
  600365 通葡股份    4.0000  15     11.1686  22     9.1955  19   0.0200  23
  600519 贵州茅台   12.5620   3   1346.1012   1   582.1786   1  21.5600   1
  600600 青岛啤酒    6.9591   8    309.7471   2   262.7705   2   0.9350   4
  600616 金枫酒业    5.1462  12     23.8018  18     9.8693  17   0.1100  19
  600962 国投中鲁    2.5402  18     18.4275  20     9.8576  18   0.0317  22
  601579 会稽山      4.0000  15     39.9550  10    12.8887  15   0.3700  12
  603156 养元饮品    0.4305  22    111.9011   6    77.4058   5   4.6664   2
  603369 今世缘     12.5450   4     72.2323   8    29.5221   9   0.7141   8
  831108 茶乾坤      0.2026  23      1.6980  24     1.1153  24   0.1800  16
  832898 天地壹号    1.4533  20     25.8483  16    17.1067  12   0.7200   7
  834573 梅山黑茶    0.5686  21      1.7181  23     0.9111  25   0.1600  17
  835899 利泰健康    0.0977  25      0.6366  26     0.3602  26   0.1300  18
  837399 天生红      0.1464  24      0.4565  27     0.0764  30  -0.0800  25
  838465 松萝茶业         -  29      1.4875  25     1.4743  23  -0.0800  25
  871652 宝丽嘉华    0.0312  27      0.2522  30     0.2291  28   0.1800  16
  872127 清铧股份    0.0200  28      0.4390  28     0.3318  27   0.1100  19
  872517 白龙茶业    0.0528  26      0.3170  29     0.1167  29   0.2073  14
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000568 泸州老窖   14.6475   2    151.7145   3    25.5794   2  20.3000   5
  000799 酒鬼酒      3.2493  20     20.0568  15     1.7610  14   9.0200  14
  000848 承德露露    9.7856   8     19.9837  16     4.1360   7  21.5200   4
  000860 顺鑫农业    5.7059  11     70.8843   6     4.3837   6   6.3200  18
  000929 兰州黄河    1.8577  22      7.3318  21     0.1624  19   2.2000  24
  002461 珠江啤酒   11.0666   7     79.4669   4     1.8536  11   2.5900  23
  002568 百润股份    7.1224  10     17.8224  17     1.8265  12  10.8000  11
  600059 古越龙山    8.0852   9     39.7840   8     1.6434  15   4.1900  20
  600084 中葡股份   11.2373   6     23.4381  11    -0.8988  30  -3.7626  29
  600132 重庆啤酒    4.8397  16     11.6366  19     3.2946   9  28.2900   3
  600197 伊力特      4.4100  17     21.6810  13     3.5334   8  17.4400   7
  600199 金种子酒    5.5578  12     22.4745  12     0.0819  22   0.3600  27
  600300 维维股份   16.7200   1     27.1960  10     0.9151  16   3.4000  21
  600365 通葡股份    4.0000  19      6.8916  22     0.0606  23   0.8800  26
  600519 贵州茅台   12.5620   4    914.5152   1   270.7936   1  32.9500   2
  600600 青岛啤酒   13.5098   3    171.4523   2    12.6302   4   7.5500  17
  600616 金枫酒业    5.1462  14     20.2828  14     0.5518  17   2.7400  22
  600962 国投中鲁    2.6221  21      8.2502  20     0.0832  21   1.0100  25
  601579 会稽山      4.9736  15     30.2845   9     1.8195  13   6.1400  19
  603156 养元饮品    5.3805  13     73.3691   5    23.0988   3  38.7700   1
  603369 今世缘     12.5450   5     52.6235   7     8.9588   5  18.1100   6
  831108 茶乾坤      0.6000  24      1.4372  23     0.1089  20   7.8700  16
  832898 天地壹号    4.2880  18     16.5912  18     3.0716  10  17.0400   8
  834573 梅山黑茶    1.0782  23      1.3164  24     0.1710  18  13.9000  10
  835899 利泰健康    0.3800  25      0.6110  26     0.0504  24   8.6000  15
  837399 天生红      0.3505  26      0.3395  28    -0.0281  29  -8.6600  30
  838465 松萝茶业    0.2600  27      0.6588  25    -0.0216  28  -3.1400  28
  871652 宝丽嘉华    0.1000  30      0.1366  30     0.0178  27  14.1800   9
  872127 清铧股份    0.2200  28      0.3763  27     0.0229  25   9.9900  12
  872517 白龙茶业    0.1095  29      0.2609  29     0.0212  26   9.0900  13
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2023-06-08◇

  ●2022-10-28 重庆啤酒:增加佛山啤酒生产基地项目投资(公司公告)             
      2022年10月28日公告,公司子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司投资不超过10.3亿元
  在广东省佛山市三水区新建50万千升啤酒产能的生产基地,以填补华南地区的产能缺
  口,满足日益增长的市场需求。目前项目已完成酒厂布局设计,土地的购置和平整及
  大部分生产和能源设备招标,施工工作正有序进行,截至2022年9月底已累计投入1.1
  7亿元。为了满足智能化酒厂、绿色酒厂的建设需求,降低公司长期运营成本、提升
  产品品质的稳定性,公司拟进一步加强对土建工程、建筑物可持续性和自动化生产技
  术和设备的投资。经项目筹建组对相关投资的精细化预算,提出增加项目总投资额至
  14.92亿元。

  ●2021-12-02 重庆啤酒:重庆啤酒西昌有限公司技改扩能项目(公司公告)         
      2021年12月2日公告,公司控股的嘉士伯重庆啤酒有限公司下属子公司重庆啤酒
  西昌有限公司拟投资扩建产能,从年产3.8万千升啤酒产能,扩产至11万千升啤酒产
  能;固定资产投资金额约1.02亿元;预计2022年2月开工建设,2022年10月投产。

  ●2021-12-02 重庆啤酒:设立嘉士伯啤酒(佛山)有限公司并投资新建产能(公司公
  告)                                                                       
      2021年12月2日公告,控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司拟设立全资控股的嘉
  士伯啤酒(佛山)有限公司;嘉士伯重啤与佛山市三水区西南街道办事处签订《啤酒
  生产基地项目投资意向书》,投资约10.3亿元人民币购买土地厂房和设备,建设年产
  50万千升啤酒产能的生产基地。

  ●2021-11-17 重庆啤酒:控股子公司签订《啤酒生产基地项目投资意向书》(公司公
  告)                                                                       
      2021年11月17日公告,为支持公司在华南地区的业务拓展,优化全国供应链布局
  ,满足公司日益增长的市场需求,同时发挥全国供应链协同效应、降低物流成本,公
  司控股子公司嘉士伯重啤与佛山市三水区西南街道办事处签订《啤酒生产基地项目投
  资意向书》,在广东省佛山市三水区投资新建50万千升/年产能的生产基地,固定资
  产投资不低于10.3亿元。

  ●2021-02-10 重庆啤酒:对外投资(公司公告)                                 
      2021年2月10日公告,公司控股的重庆嘉酿啤酒有限公司拟设立全资控股的嘉士
  伯啤酒(江苏)有限公司,拟投资1.21亿人民币购买土地厂房和设备建设年产13万千
  升的啤酒生产线。嘉酿公司与盐城高新技术产业开发区管理委员会签订《项目投资协
  议书》。

  ●2020-09-12 重庆啤酒:重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易报告书(草案
  )(公司公告)                                                              
      2020年9月12日公告,嘉士伯香港向重庆啤酒出售和转让、重庆啤酒向嘉士伯香
  港购买无任何权利负担的重庆嘉酿48.58%的股权,转让价款应以现金方式支付,对价
  为6.43亿元;重庆啤酒以重啤拟注入业务(对价为43.65亿元)认购一定比例的重庆嘉
  酿新增注册资本,嘉士伯咨询以A包资产(对价为53.76亿元)认购一定比例的重庆嘉酿
  新增注册资本;该增资完成后,重庆啤酒持有重庆嘉酿51.42%的股权;嘉士伯咨询持
  有重庆嘉酿48.58%的股权。嘉士伯啤酒厂向重庆嘉酿出售和转让、重庆嘉酿向嘉士伯
  啤酒厂购买无任何权利负担的B包资产,购买价款以现金支付,对价为17.94亿元。A
  包资产:嘉士伯咨询持有的嘉士伯工贸100%的股权、嘉士伯重庆管理公司100%的股权
  、嘉士伯广东99%的股权、昆明华狮100%的股权;B包资产:嘉士伯啤酒厂持有的新疆
  啤酒100%的股权、宁夏西夏嘉酿70%的股权。交易完成后,重庆嘉酿将整合嘉士伯在
  中国的优质资产和全部业务单元,成为中国地区业务开展平台,其业务范围除重庆、
  湖南和四川外,还将纳入新疆、宁夏、云南、广东、华东等地,同时纳入多个国际高
  端/超高端品牌和其他本地强势品牌。

  ●2020-06-20 重庆啤酒:重大资产购买及共同增资合资公司暨关联交易预案(公司公
  告)                                                                       
      2020年6月20日公告,公司披露重组方案,公司向嘉士伯香港以现金购买无任何
  权利负担的重庆嘉酿48.58%的股权;同时,公司认购一定比例的重庆嘉酿新增注册资
  本,嘉士伯咨询以A包资产认购重庆嘉酿新增注册资本。完成后,公司持有不少于重
  庆嘉酿51.42%的股权;同时,重庆嘉酿向嘉士伯啤酒厂购买无任何权利负担的B包资
  产。A包资产为嘉士伯咨询持有的嘉士伯工贸100%的股权、嘉士伯重庆管理公司100%
  的股权、嘉士伯广东99%的股权、昆明华狮100%的股权;B包资产为嘉士伯啤酒厂持有
  的新疆啤酒100%的股权、宁夏西夏嘉酿70%的股权。通过本次交易,嘉士伯进一步将
  上市公司体系外的中国优质资产注入到上市公司体系内。嘉士伯拟注入资产广泛分布
  于新疆、宁夏、云南、广东、华东等地,涉及啤酒品牌包括嘉士伯、乐堡、凯旋1664
  等国际高端/超高端品牌,也包括乌苏、西夏、大理、风花雪月、天目湖等地方强势
  品牌。

  ●2020-03-30 重庆啤酒:筹划重大资产重组(公司公告)                         
      2020年3月30日公告,公司以及公司控股股东嘉士伯啤酒厂有限公司拟以其资产
  及/或现金出资,双方共同向重庆嘉酿啤酒有限公司增资,本次交易后,目标公司应
  仍为上市公司的控股子公司。2020年3月27日,公司与嘉士伯签署了《关于重庆嘉酿
  啤酒有限公司资产注入及增资的谅解备忘录》;本次签署的《谅解备忘录》仅为意向
  性协议,旨在表达各方的合作意愿等初步商洽结果,关于本次交易意向的约定对双方
  不具有约束力,具体交易相关资产范围、交易价格等要素以正式协议为准。本次交易
  尚处于筹划阶段。

  ●2018-12-22 重庆啤酒:湖南区域供应链优化(公司公告)                       
      2018年12月22日公告,为进一步优化公司湖南区域供应链,提高区域生产效率和
  盈利能力,公司下属子公司湖南重庆啤酒国人有限责任公司(以下简称“国人公司”
  )拟对位于常德市的澧县酒厂和常德酒厂(即国人公司常德分公司)开展供应链优化
  项目,即关闭常德酒厂并将其产量转移到邻近的澧县酒厂进行生产。

  ●2018-08-24 重庆啤酒:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,2018年1-6月,公司实现啤酒销量47.20万千升,比上年同期44
  .96万千升增长4.98%;实现营业收入17.64亿元,比上年同期15.90亿元增长了10.91
  %;实现归属于母公司所有者的净利润2.10亿元,比上年同期1.62亿元增长了29.74
  %。

  ●2018-07-19 重庆啤酒:重庆嘉酿啤酒转让柳州山城啤酒股权及债权(公司公告)   
      2018年7月19日公告,下属控股子公司重庆嘉酿啤酒有限公司向柳州闽商投资有
  限公司转让持有的柳州山城啤酒有限责任公司的全部100%股权及重庆嘉酿对柳州公司
  的债权人民币109,758,126.58元。股权转让对价为人民币10元,受让公司债权的对价
  为人民币2350万元。

  ●2018-04-14 重庆啤酒:2017年年度报告(公司公告)                           
      2017年年报披露,2018年,公司计划实现啤酒产销量92.34万千升,实现税后净
  收入30.57亿元。

  ●2018-01-31 重庆啤酒:2017年年度业绩预增(公司公告)                       
      2018年1月31日公告,预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润约3.30
  亿元,与上年同期相比,将增加约1.49亿元,同比增加约82%。公司本期业绩预增的
  主要原因系主营业务的稳步增长。首先,公司本期持续推进产品高端化战略,进一步
  优化了产品销售结构,使得销售利润得到提升。其次,公司通过生产网络优化项目,
  节约了成本费用,提升了盈利能力。最后,本期公司对子公司进行了处置,取得了良
  好的资产处置收益,改善了现金流,提升了资产运营效率,且该等资产的处置也带来
  了一定的税务抵减。

  ●2017-08-26 重庆啤酒:2017年半年度报告(公司公告)                         
      2017年中报披露,在市场和销售方面,报告期内,在现饮市场持续推进产品高档
  化策略,在重庆相继上市“特醇嘉士伯”和“乐堡野”两款国际品牌高档啤酒,进一
  步优化公司在现饮终端的产品销售结构,提升销售百升收入;在非现饮市场上市“特
  醇嘉士伯”和“重庆纯生”两款听装啤酒,满足了非现饮终端及消费者对高档听装的
  需求,另通过持续执行全品项铺货的策略以及对陈列显现的打造,完善终端品项组合
  ,听装产品销量在非现饮市场大幅提升。

  ●2017-07-19 重庆啤酒:转让甘肃金山啤酒原料有限公司股权及债权(公司公告)   
      2017年7月19日公告,公司向自然人卫雨庆先生转让持有的甘肃金山啤酒原料有
  限公司的60%股权及本公司对金山公司享有的人民币4537659.35元债权。股权转让对
  价为人民币930.00万元,受让公司债权的对价为人民币4537659.35元。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2015-10-29◇


  报告期: 2015中期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
      一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
      根据行业数据,2015年1-6月,中国啤酒行业累计产量2456.91万千升,同比减少
  6.17%,与2014年上半年中国啤酒累计产量量2624.7万千升相比,2015年上半年减少
  约167.8万千升。自2014年6月之后,中国啤酒产量开始出现负增长,截止2015年6月
  为止,国产啤酒产量已连续下跌13个月,为近二十年首次出现的持续负增长。
    虽然面对严峻的行业背景与激烈的市场竞争,公司董事会和公司管理层继续推进
  融合并导入嘉士伯最佳实践系统,着力于完善和清晰适合公司经营和发展需要的组织
  架构,致力于公司内外发展,整合强化公司管理。
    报告期内1-6月,公司实现啤酒产销量为50.52万千升,比上年同期51.62万千升
  减少了2%;实现营业收入16.83亿元,比上年同期15.36亿元增长了9.6%;实现归属
  于母公司所有者的净利润8,227.28万元,比上年同期10,692.41万元减少了23.05%。
    报告期内,乐堡品牌在国际品牌的整体策略主导下,在重庆区域的表现强劲,比
  去年同期有较大幅度的提升,比上年同期同比增长了148%。通过公司资金池项目的推
  行,资本管理能力和运营效率提升,财务费用相比去年同期下降约1400万元;与去年
  同期相比,公司因优化产能等原因,计提了包括资产减值准备等费用约6600万元,在
  考虑上述增减变化因素的影响后,公司本报告期运营能力较上年同期取得进一步的提
  升。
    营业收入变动原因说明:本期公司啤酒总销量同比去年基本持平,但中高端品牌
  啤酒销量相比去年明显提高,因此,销售收入较去年有所增加。
    营业成本变动原因说明:报告期内,为了更为合理对成本费用要素进行归集,将
  部分原在管理费用中核算的项目调入营业成本中核算,扣除该因素的影响,毛利基本
  与去年持平。
    销售费用变动原因说明:本期广告及市场费用增加,导致销售费用有所提高。
    管理费用变动原因说明:将部分原在管理费用中核算的项目调入营业成本中核算
  ,扣除该因素的影响,管理费用与去年基本持平。
    财务费用变动原因说明:本期贷款金额减少,财务费用所有下降。
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期营业收入相比去年同期有所增
  加,导致经营活动收到的现金有所增加。
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期在建工程投资金额相比去年明
  显增加,导致投资活动现金流出有所增加。
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期偿还银行借款的现金流出增加
  ,导致筹资活动现金流出有所增加。
    研发支出变动原因说明:佳辰公司于2015年4月18日停产,本期无研发支出。
    二、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
      无


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-16◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                              0.68            0.84            0.98
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                      32946.32        40887.19        47479.95
  净利润同比(%)                        82.03           24.10           16.12
  主营收入(万元)                   317551.95       341259.21       365558.15
  主营收入同比(%)                      -0.64            7.47            7.12
  预测机构数                               -           12.00           12.00
  每股净资产(元)                        2.40            3.25            4.23
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               30.68           29.07           25.03
  预测PB                                8.68            7.56            5.81
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                                3.18            3.48            3.25

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-16

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             7          5          1         -         -        13
  三个月内             8          6          1         -         -        15
  六个月内            15         10          1         -         -        26
  12个月内            29         16          3         -         -        48


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-16

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-04-16   东方财富证券         增持        0.76        0.87           -
  2018-04-16     东兴证券       强烈推荐        0.84        0.97           -
  2018-04-16     国信证券           买入        0.84        1.01           -
  2018-04-16     申万宏源           增持        0.90        1.08           -
  2018-04-16     中金公司           推荐        0.85        1.00           -
  2018-04-16     中信证券           买入        0.82        0.93           -
  2018-04-15     华创证券           推荐        0.86        1.00           -
  2018-04-15     华泰证券           买入        0.85        1.03           -
  2018-04-15     安信证券           买入        0.83        1.00           -
  2018-04-14     西南证券           增持        0.87        1.01           -


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-16 重庆啤酒:产品升级持续,业绩稳增存利好(国信证券 陈梦瑶)      
   公司产品持续升级、管理提效拉动盈利能力不断上行,未来存外部资产潜在注入利
   好。预计2018-2020年EPS为0.84/1.01/1.18元,对应PE分别为28/23/20倍,维持“
   买入”评级。

  ●2018-04-16 重庆啤酒:2017年报点评:产品结构升级助力利润持续增长(东兴证券
  范垄基,刘畅)                                                              
   如果公司在产品结构优化、市场布局、渠道深耕进一步发力,公司利润率持续提升
   。预计公司2018-2020年归属上市公司的净利润分别为:4.06亿元、4.8亿元和5.69
   亿元,对应EPS分别为0.84元、0.97元和1.13元,给予公司2018年35倍估值,对应目
   标价29.4元。维持公司“强烈推荐”投资评级。

  ●2018-04-16 重庆啤酒:2017年报点评:高端化领先,市场拓展有望获得突破(东方
  财富证券 陈博)                                                            
   预计公司18/19/20年营业收入33.38/35.07/36.94亿元,归母净利润3.68/4.20/4.84
   亿元,EPS0.76/0.87/1.00元,PE30.95/27.11/23.56倍,首次覆盖,给予“增持”
   评级。

  ●2018-04-15 重庆啤酒:年报点评:推进大城市战略,中高端强劲增长(华泰证券 贺
  琪,王楠)                                                                  
   2018年公司预计实现销量92.34万千升,同比+4%;根据渠道调研,公司2018Q1已提
   高部分低端罐装及高端产品价格,幅度约5%。根据最新经营情况,我们上调盈利预
   测,预计18-20年EPS为0.85元、1.03元和1.21元(18-19年原为0.78和0.87元),YOY
   为25%、21%和18%,A股可比公司估值37倍,审慎考虑公司实际净利润增速水平,维
   持2018年27-28倍PE估值,对应111.51-115.64亿市值。嘉士伯承诺将在2017-2020年
   完成在华资产的注入,我们预计资产注入将增加31.5亿的市值,公司市值区间在143
   .01-147.14亿,上调目标价至29.55-30.40元,维持“买入”评级。

  ●2018-04-15 重庆啤酒:年报点评:产品结构持续优化,大城市战略初见成效(华创
  证券 曹岩)                                                                
   我们预计公司18、19年归母净利润为4.2亿元、4.8亿元,对应PE分别为27倍、24倍
   ,参考可比公司估值,给予公司目标价25.8元,对应18年30倍PE,维持“推荐”评
   级。


  ◆同行业研报摘要◆                      证监会行业: 酒、饮料和精制茶制造业

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-08 水井坊:2018春季糖酒会见闻之四:水井坊:发货动销两旺,增长后劲
  十足(招商证券 杨勇胜,李晓峥)                                              
   公司Q1高增长几无悬念,Q2基数增加,但节后公司控货保价,库存消化到较低水平
   ,我们认为公司增速放缓的幅度有限。核心市场仍有继续挖掘的潜力,此外新市场
   消费基础逐步扎实,成为新增长点。由于资产减值损失降低和费效比好转,18年利
   润率将逐步恢复。维持18-19年利润7.23和10.33亿,继续看好公司核心市场高成长
   潜力,给予19年30倍,对应300亿目标市值,继续强烈推荐。

  ●2018-04-04 山西汾酒:Q1预增点评暨2018年糖酒会见闻录之三:山西汾酒:省外加
  速拓展,改革红利不断(招商证券 杨勇胜,李晓峥)                              
   公司产品结构不断优化、渠道持续深化并发力省外市场,营销团队激励和晋升也逐
   步完善,全年有望完成90亿收入目标,未来混改若能更进一步,能激发公司内部挖
   潜及外部市场拓展的更大发展空间。略调整17-19年9.37、16.00、22.11亿利润,省
   内费用低投入和产品结构升级,潜在利润率将继续拔高,收入增长持续性更强,给
   予19年30倍,目标价小幅上调至76.5元,一年目标市值660亿,继续强烈推荐。

  ●2018-04-04 山西汾酒:一季度业绩靓丽,省外高增,激励强化(国信证券 陈梦瑶)
   整体而言,公司自上而下改革决心坚定,效果显著,预期公司持续发力产品高端化
   、渠道铺陈、省外扩容,18年有望提前完成国资委业绩考核目标。我们看好公司产
   品升级、区域深耕、混改提效后获得持续高增长,预计公司2017-2019年EPS分别为1
   .10/1.82/2.51元,对应49/30/22倍PE,维持“买入”评级。

  ●2018-04-04 山西汾酒:Q1业绩继续高增,看好省外加速增长(中泰证券 范劲松)  
   我们调整盈利预测,预计2017-2019年公司收入分别为61.77、90.26、112.60亿元,
   同比增长44.23%、46.12%、24.76%;净利润分别为9.40、15.00、19.72亿元;同比
   增长55.41%、59.53%、31.45%;对应EPS分别为1.09、1.73、2.28元。在行业景气度
   持续大背景下,我们认为改革有望驱动公司业绩继续高增长,维持“买入”评级。

  ●2018-04-04 山西汾酒:一季报开门红,静候百亿汾老大(山西证券 曹玲燕)      
   我们认为山西汾酒会继续保持向上发展的趋势,考虑到其强大的品牌力,以及华润
   入股汾酒将在管理层面和市场协同方面组成小组,提升汾酒的管理和运营水平等。
   预计2017-2019年公司归母净利润为9.47亿、16.36亿、23.85亿,EPS分别为1.09元
   、1.89元、2.75元,PE分别为50倍、29倍、20倍。维持“买入”评级。



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