◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司
英文全称 : Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power
Co.,ltd.
注册地址 : 重庆市万州区高笋塘85号
办公地址 : 重庆办公地址：重庆市渝北区金开大道99号升伟晶石公元11栋万州办
公地址：重庆市万州区高笋塘85号
所属地域 : 重庆
所属行业 : 电力、热力生产和供应业
公司网址 : www.cqsxsl.com
电子信箱 : sxsl600116@163.com
上市日期 : 1997-08-04
招股日期 : 1997-07-23
发行数量(万 : 5000.0000
股)
发行价格(元/: 6.38
股)
首日开盘价 : 14.58元
上市推荐人 : 南方证券有限公司,国泰证券有限公司
主承销商 : 南方证券有限公司
法人代表 : 谢俊
董 事 长 : 谢俊
总 经 理 : 周泽勇
董 秘 : 车亚平
董秘传真 : 023-63801165
董秘邮箱 : sxsl600116@163.com
董秘电话 : 023-63801161
证券代表 : 王静
电 话 : 023-63801161
传 真 : 023-63801165
邮 编 : 401120,404000
会计事务所 : 大华会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 发电;电力供应、销售及服务;配售电系统开发、建设、设计及运营管
理;工程勘察、设计;承装(修、试)电力设施;电力技术的开发、技术
转让、技术咨询、技术服务;电力物资销售及租赁;电力项目开发;分
布式能源综合利用服务;集供电、供气、供水、供热业务于一体的综
合能源服务;焙烧锰、碳酸锰、硅锰合金、锰铁合金的生产加工及销
售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简史 : 公司前身系万县地区电力公司,1997年5月始进行股份制改组,以
四家发起人净资产和现金投入折为国家股6338万股,定向募集法人股4
278万股和内部职工股272万股,经1997年7月23日发行后,上市时总股
本达15888万股,其内部职工股272万股将于公众股5000万股1997年8月
4日上市交易期满三年后上市。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-6月) ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.0200 目前流通(万股) :191214.29
每股净资产 (元):5.6531 总 股 本(万股) :191214.29
每股公积金 (元):3.4316 主营收入同比增长 (%):9.11
每股未分配利润(元):1.1150 净利润同比增长 (%):-88.87
每股经营现金流(元):-0.1611 净资产收益率 (%):0.28
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2023一季每股收益(元):-0.0200 净利润同比增长 (%):-489.51
2023一季主营收入(万元):294399.36 主营收入同比增长 (%):27.89
2023一季每股经营现金流(元):-0.2427 净资产收益率 (%):-0.35
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分配预案: 不分配
最近除权: 10派1.5(2023.06.30)
☆曾用名: 三峡水利->S渝水利
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年中报披露，2017年上半年，公司发电量为4.0017亿千瓦时
，比上年同期4.1430亿千瓦时下降3.41%；上网电量为3.9819亿千瓦时，比上年同期
4.1282亿千瓦时下降3.54%；完成售电量7.5086亿千瓦时，比上年同期7.4804亿千瓦
时上升0.38%。
【投资项目】 2017年8月5日公告，公司拟对公司募集资金投资的金盆水电站延
长工期11个月，同时以自有资金增加投资11,005万元。截止2017年6月30日，该工程
已完成投资23,851.91万元。由于地质原因，工程施工方案调整，工程量增加；工程
概算范围调整及相关生产要素价格提高，建设工期延长使建设管理费及财务费用增
加，导致该项目投资增加。
【投资项目】 2017年8月5日公告，公司拟对公司募集资金投资的新长滩水电站
增加投资4,480万元。截止2017年6月30日，该工程已完成投资9,685万元。由于地质
原因，工程量增加；相关生产要素价格提高，建设补偿和移民征地、水土保持工程
和环境保护工程增加，导致该项目投资增加。
【经营数据】 2017年7月14日公告，截至2017年6月30日，公司下属及控股公司
水电站累计完成发电量4.0017亿千瓦时，同比下降3.41%；其中：重庆地区3.9186亿
千瓦时，同比下降3.60%；芒牙河二级电站所处云南地区0.0831亿千瓦时，同比上升
6.68%。公司下属及控股公司水电站累计完成上网电量3.9819亿千瓦时，同比下降3.
54%；其中：重庆地区3.8991亿千瓦时，同比下降3.73%；云南地区0.0828亿千瓦时
，同比上升6.29%。鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂及瀼渡电厂为公司
自有电厂未核定上网电价，其他电站发电上网均价为0.41元（含税）。
【重大事项】 2017年5月9日公告，重庆市财政局以《关于下达万州区2016年3月
-11月农村电网地方还贷资金预算（拨款）的通知》（渝财产业[2017]33号）下达公
司承担的农村电网改造升级工程2016年3月-11月还贷资金2177.26万元，专项用于公
司农村电网改造升级工程项目建设还贷。近日，重庆市万州区财政局已将上述2177.
26万元下拨到公司账户。根据《企业会计准则》和《企业财务通则》的相关规定，
公司对上述农村电网地方还贷资金列入“递延收益”科目，对公司2017年度净利润
不产生较大影响。
【定期报告】 2017年一季报披露，投资收益本期较上年同期减少主要系结构性
存款、理财产品及联营企业重庆公用站台设施投资开发（集团）有限公司投资收益
下降所致。营业外收入本期较上年同期增加主要系本期收到2017年农网改造专项补
助资金1,900万元，而2016年农网改造专项补贴在上年第四季度收到所致。
【重大事项】 2017年4月15日公告，截至2017年3月31日，公司下属及控股公司
水电站累计完成发电量0.9797亿千瓦时，同比下降25.92%；其中：重庆地区0.9420
亿千瓦时，同比下降25.86%；芒牙河二级电站所处云南地区0.0377亿千瓦时，同比
下降27.36%。公司下属及控股公司水电站累计完成上网电量0.9685亿千瓦时，同比
下降26.36%；其中：重庆地区0.9314亿千瓦时，同比下降26.28%；云南地区0.0371
亿千瓦时，同比下降28.24%。鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂及瀼渡
电厂为公司自有电厂未核定上网电价，其他电站发电上网均价为0.40元（含税）。
【股权变动】 2017年4月6日公告，2017年4月5日，公司收到重庆中节能发来的
由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《过户登记确认书》，获悉重
庆中节能将其持有公司的10125.6万股无限售流通股股份转让给长江电力的过户登记
手续已于2017年3月31日办理完毕。至此，重庆中节能不再持有公司股份，长江电力
持有公司股份10125.6万股，占公司总股本的10.20%。本次协议转让事宜未导致公司
实际控制人发生变化。
【定期报告】 2016年年报披露，2016年度实际完成情况为：实现上网电量17.55
亿千瓦时，售电量15.98亿千瓦时，营业收入8.98亿元，全面完成计划。2017年，公
司计划完成上网电量18.26亿千瓦时，售电量16.56亿千瓦时，实现营业收入9.26亿
元。
【重大事项】 2017年3月25日公告，为主动应对电力体制改革带来的售电市场变
化，把握售电市场放开的有利契机，结合国家电力体制改革政策及重庆市售电侧改
革的相关规定，公司决定依托并整合现有电网资源，发挥技术、运行管理及专业人
才等方面的优势，以自有资金在重庆市投资4,000万元设立全资子公司重庆三峡水利
售电有限公司，开展售电业务。
◆控盘情况◆
2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 48791 48326 50122 43557
人均持流通股(股) 39190.5 32614.9 31446.2 36185.9
─────────────────────────────────────
点评:2017年中报披露，6月末前十大流通股东中3家基金合计持股5183.20万股，占流
通盘比例为5.84%(3月末前十大流通股东中3家基金合计持股2968.85万股，占流
通盘比例为3.34%) 股东人数55016户，上期为62909户，户数变动了-12.55%。
◆概念题材◆
板块: 电热供应概念、融资融券概念、储能概念、央企改革概念、换电概念概
念。
【水电优势】公司为发供电一体的地方电力企业。投产及在建的水电装机容量共计2
6.24万千瓦：其中，投产的水力发电厂总装机容量22.78万千瓦，在建金盆水电站、
新长滩电站等电站总装机容量为3.46万千瓦。公司供电区域覆盖重庆市万州区国土
面积的80%是三峡库区重要的电力负荷支撑点，为万州区社会经济发展和居民生产生
活用电提供着重要的电力能源保障。2017年，公司计划完成上网电量18.26亿千瓦时
，售电量16.56亿千瓦时，实现营业收入9.26亿元。
【三峡资本举牌】2016年9月三峡资本与长电创投于2016年6月16日至2016年9月12日
期间，通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易累计增持公司股份4966万股，占
公司总股本的5.00%。信息披露义务人在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结
合三峡水利的发展及其股票价格情况等因素，决定是否继续增持或减持其在三峡水
利中拥有权益的股份。截止2016年末，上述两家股东合计持有5.2%公司股份。
【参股三峡银行】2016年公司以每股3.0元的价格，用自有资金共计向三峡银行支付
了4740.48万元认股款，获得其配股股份1580.16万股。截止本报告发布之日，该银
行已经实施完毕配股方案并办理完毕注册资本变更的工商登记手续。增资后，公司
持有三峡银行股份9480.16万股，占其总股本的2.15%。重庆市证监局网站上披露《
重庆三峡银行股份有限公司辅导备案信息公示》，重庆三峡银行已与保荐机构签订
辅导协议，拟公开发行股票并上市。
【成本优势】作为清洁能源，水力发电成本优势突出。公司所在的重庆万州区降雨
较充沛，年均降雨量在1000-1300毫米，水力资源丰富。目前，公司供电来源中，自
发水电成本较低，且发电量不断增长，使公司电力业务保持较高的盈利水平。
【市场和区位优势】公司供区所在地重庆市万州区一直是川渝地区最大的物资集散
中心之一，也是四川、重庆以及陕南等地区水运通往长江中下游的东大门，上距重
庆市327公里，下离宜昌市321公里。万州拥有长江上游最优的深水港区，已初步形
成水陆空立体交通体系。重庆市乃至国务院积极支持万州经济社会发展。作为万州
区主要的电力供应商，随着“万州、云阳、开州”区域经济协调统筹发展的推进，
将对电力形成稳定的需求，有利于公司在万州区域内电力业务的开展。
【独特的发供电一体经营模式】作为一家从事水力发、输、配、售电业务一体化经
营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，其厂网一体化保证了对区域电
力供应的市场优势。随着国家电力体制改革的深入推进公司发供电一体的经营模式
将面临一定的调整。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2021-11-12 成交量(手):522019.0 成交金额(万):51779.21
涨跌幅偏离值:9.87
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 2793.61 -
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 1972.28 -
业部
安信证券股份有限公司上海浦东新区花园石桥路证券 1522.46 -
营业部
国盛证券有限责任公司黄山洽阳路证券营业部 1508.73 -
华鑫证券有限责任公司上海分公司 1497.35 -
华福证券有限责任公司福清清宏路证券营业部 - 1525.33
中国中金财富证券有限公司仪征大庆北路证券营业部 - 1105.80
东吴证券股份有限公司投资总部 - 674.82
平安证券股份有限公司平安证券总部 - 536.40
招商证券股份有限公司深圳前海自贸区梦海大道证券 - 433.86
营业部
─────────────────────────────────────
日期:2019-12-27 成交量(手):258373.0 成交金额(万):19523.31
涨跌幅偏离值:-7.28
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营 1719.71 -
业部
海通证券股份有限公司南京广州路营业部 525.54 -
华泰证券股份有限公司北京月坛南街证券营业部 485.53 -
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 465.91 -
业部
光大证券股份有限公司上海芳甸路证券营业部 355.28 -
机构专用 - 2059.03
东亚前海证券有限责任公司北京分公司 - 970.09
机构专用 - 884.60
机构专用 - 829.46
山西证券股份有限公司重庆红黄路证券营业部 - 548.79
─────────────────────────────────────
日期:2016-09-14 成交量(手):1040378.0 成交金额(万):92222.93
涨跌幅偏离值:10.74
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部 3844.17 -
西南证券股份有限公司杭州庆春东路证券营业部 3143.00 -
方正证券股份有限公司宁波解放北路证券营业部 2694.00 -
中国中投证券有限责任公司深圳爱国路证券营业部 1804.78 -
机构专用 1725.82 -
光大证券股份有限公司奉化南山路证券营业部 - 1201.41
招商证券股份有限公司昆明北京路证券营业部 - 1127.58
机构专用 - 1077.60
中国银河证券股份有限公司武汉中南路证券营业部 - 911.49
信达证券股份有限公司深圳福星路证券营业部 - 890.61
─────────────────────────────────────
日期:2016-04-19 成交量(手):1438820.0 成交金额(万):144341.88
涨跌幅偏离值:-8.53
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
申万宏源证券有限公司南通青年中路证券营业部 2370.21 -
广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业部 1519.40 -
中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部 1372.51 -
海通证券股份有限公司铜陵长江中路证券营业部 1279.06 -
东莞证券股份有限公司东莞长安分公司 943.62 -
华泰证券股份有限公司杭州学院路证券营业部 - 8419.86
浙商证券股份有限公司永嘉双塔路证券营业部 - 2511.06
机构专用 - 2441.72
申万宏源证券有限公司上海浦东新区三林路证券营业 - 1995.34
部
沪股通专用 - 1646.95
─────────────────────────────────────
日期:2016-04-12 成交量(手):724333.0 成交金额(万):234979.32
涨跌幅偏离值:-9.61
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 2009.29 -
营业部
国泰君安证券股份有限公司深圳红荔西路证券营业部 1709.45 -
安信证券股份有限公司嘉兴纺工路证券营业部 1579.19 -
广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业部 1435.82 -
国泰君安证券股份有限公司福州华林路证券营业部 1364.68 -
中国银河证券股份有限公司南京江宁竹山路证券营业 - 24696.96
部
东兴证券股份有限公司惠安建设南路证券营业部 - 12780.22
华泰证券股份有限公司兰州酒泉路证券营业部 - 4595.97
光大证券股份有限公司沈阳十一纬路证券营业部 - 4407.27
海通证券股份有限公司铜陵长江中路证券营业部 - 3394.02
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日期:2016-02-17 成交量(手):1956489.0 成交金额(万):459341.35
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:24.01
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司宁波彩虹北路证券营业部 17386.61 -
华泰证券股份有限公司浙江分公司 15576.98 -
华泰证券股份有限公司上海黄河路证券营业部 8124.02 -
华泰证券股份有限公司兰州酒泉路证券营业部 7578.82 -
申万宏源证券有限公司上海崇明县川心街证券营业部 3774.43 -
华泰证券股份有限公司北京月坛南街证券营业部 - 20413.25
中信证券股份有限公司上海自贸试验区证券营业部 - 18438.39
国泰君安证券股份有限公司宁波彩虹北路证券营业部 - 15492.12
华泰证券股份有限公司浙江分公司 - 9138.22
华泰证券股份有限公司上海黄河路证券营业部 - 8818.40
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0200 0.2500 0.2300 0.1500
基本每股收益(扣除后) - 0.2000 - 0.2000
摊薄每股收益(元) -0.0201 0.2491 0.2343 0.1471
每股净资产(元) 5.7633 5.7749 5.8023 5.7148
每股未分配利润(元) 1.2286 1.2487 1.2552 1.1680
每股公积金(元) 3.4296 3.4263 3.4261 3.4261
销售毛利率(%) 3.68 10.50 11.73 14.68
营业利润率(%) -1.36 4.45 6.24 6.63
净利润率(%) -1.30 4.29 5.43 5.40
加权净资产收益率(%) -0.35 4.32 4.05 2.54
摊薄净资产收益率(%) -0.35 4.31 4.04 2.57
股东权益(%) 48.99 50.51 49.53 48.42
流动比率 0.88 0.91 0.99 0.97
速动比率 0.83 0.86 0.94 0.92
每股经营现金流量(元) -0.2427 0.4469 0.1272 0.1144
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-26 2023-04-20 2022-10-28 2022-08-18
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0100 0.4500 0.4200 0.2300
基本每股收益(扣除后) - 0.3900 - 0.2100
摊薄每股收益(元) 0.0052 0.4524 0.4243 0.2259
每股净资产(元) 5.7233 5.7130 5.6795 5.4740
每股未分配利润(元) 1.1760 1.1709 1.1625 0.9639
每股公积金(元) 3.4261 3.4208 3.4256 3.4186
销售毛利率(%) 12.93 16.53 18.26 16.65
营业利润率(%) -0.28 12.66 14.17 10.98
净利润率(%) 0.43 8.50 11.37 9.46
加权净资产收益率(%) 0.09 8.22 7.66 4.16
摊薄净资产收益率(%) 0.09 7.92 7.47 4.13
股东权益(%) 50.34 51.40 52.18 51.10
流动比率 1.11 0.95 0.70 0.65
速动比率 1.06 0.87 0.65 0.61
每股经营现金流量(元) 0.0978 0.6876 0.1648 0.0755
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-28 2022-04-12 2021-10-29 2021-08-06
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利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 294399.36 1109301.40 825001.34 521359.26
营业成本 300497.88 1068899.84 777509.95 477239.06
营业费用 810.82 2416.74 1576.89 909.22
管理费用 9350.91 44474.76 26891.61 17595.17
财务费用 6126.03 23488.54 17108.41 11173.15
营业利润 -4011.83 49412.55 51510.71 34576.84
─────────────────────────────────────
投资收益 -1118.07 17476.51 18759.47 9890.67
营业外收支净额 176.80 5439.39 -493.93 -1322.77
─────────────────────────────────────
利润总额 -3835.03 54851.95 51016.78 33254.06
净利润 -3840.18 47622.00 44807.64 28127.57
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 230189.67 1017679.80 713464.32 456734.57
营业成本 215078.87 936230.89 635968.04 413608.99
营业费用 431.89 1776.10 954.37 554.42
管理费用 8635.19 52466.77 28400.15 17216.89
财务费用 4474.55 26134.04 19455.23 12609.05
营业利润 -653.21 128838.43 101124.18 50144.94
─────────────────────────────────────
投资收益 3356.65 15872.04 10526.90 7074.84
营业外收支净额 56.61 -16491.71 -188.27 -422.22
─────────────────────────────────────
利润总额 -596.60 112346.72 100935.91 49722.71
净利润 985.91 86509.51 81131.15 43189.17
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 2249456.27 2186086.65 2239950.51 2256820.30
流动资产 543743.61 479081.38 543306.29 561660.03
货币资金 167637.06 166687.02 167952.75 167540.16
存货 29809.21 23711.81 23842.91 29892.15
交易性金融资产 59991.28 59511.86 90270.35 121650.51
应收账款 153884.80 97049.83 128592.96 123569.33
其他应收款 - - - 16180.08
固定资产净额 - - - 947741.51
无形资产 119046.96 120108.75 120908.66 121573.49
─────────────────────────────────────
短期借款 259291.45 160255.43 198502.69 184066.93
预收账款 432.54 306.08 494.24 419.99
应付账款 102771.20 88961.02 105749.83 102035.50
流动负债 619276.64 527167.11 550561.43 578670.14
长期负债 503583.19 529261.09 554154.86 559875.52
总负债 1122859.83 1056428.20 1104716.29 1138545.66
─────────────────────────────────────
股东权益 1102016.38 1104246.46 1109476.14 1092743.60
资本公积金 655789.96 655149.96 655110.11 655110.11
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 2173964.21 2125205.63 2081150.86 2048201.54
流动资产 510229.86 477474.82 446786.03 425444.43
货币资金 134800.27 175040.13 110377.15 167114.15
存货 25242.44 42142.06 31005.43 27739.69
交易性金融资产 111965.65 79616.65 62125.16 6556.96
应收账款 121687.02 72190.17 110222.24 101119.24
其他应收款 - 13698.56 - 11498.74
固定资产净额 - 848772.86 - 859483.14
无形资产 122903.08 123214.31 122972.72 124005.05
─────────────────────────────────────
短期借款 145333.61 213331.66 340229.32 363072.00
预收账款 477.72 361.92 737.81 666.62
应付账款 84272.70 70894.07 65283.20 71634.43
流动负债 459527.05 503215.21 636560.55 657134.26
长期负债 592072.78 500936.49 330114.40 318646.92
总负债 1051599.82 1004151.70 966674.95 975781.18
─────────────────────────────────────
股东权益 1094371.54 1092400.71 1086008.40 1046709.04
资本公积金 655110.11 654110.11 655017.16 653690.83
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 222893.87 1077075.38 772092.42 475487.58
经营现金流出小计 269300.35 991615.50 747778.14 453611.24
经营现金流量净额 -46406.49 85459.88 24314.28 21876.33
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 2666.62 208385.41 124902.42 55420.26
投资现金流出小计 21376.28 285349.63 194189.94 154061.77
投资现金流量净额 -18709.66 -76964.21 -69287.52 -98641.51
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 165580.00 437125.00 381310.00 364156.00
筹资现金流出小计 92887.60 473963.46 364799.62 320325.94
筹资现金流量净额 72692.40 -36838.46 16510.38 43830.06
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 7576.26 -28342.80 -28462.86 -32935.12
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 219498.29 1005557.01 701849.62 428016.73
经营现金流出小计 200792.79 874071.33 670329.72 413571.60
经营现金流量净额 18705.51 131485.68 31519.90 14445.13
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 11735.33 83744.96 75491.57 39380.42
投资现金流出小计 87950.12 260689.99 215682.19 117105.95
投资现金流量净额 -76214.79 -176945.03 -140190.61 -77725.53
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 177970.00 604615.57 426912.35 363467.75
筹资现金流出小计 168776.64 543042.00 360383.84 288566.64
筹资现金流量净额 9193.36 61573.57 66528.51 74901.11
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -48315.92 16114.21 -42142.20 11620.71
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
电力销售 666240.88 60.06% 74740.78
其他主营业务 370498.42 33.40% 28881.59
综合能源 70321.89 6.34% 10379.04
─────────────────────────────────────
重庆市 1098318.54 99.01% 111181.39
上海市 7741.80 0.70% 2487.50
云南省 877.03 0.08% 256.44
广东省 123.82 0.01% 76.09
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
电力销售 591500.10 11.22%
其他主营业务 341616.83 7.80%
综合能源 59942.85 14.76%
─────────────────────────────────────
重庆市 987137.15 -
上海市 5254.31 -
云南省 620.58 -
广东省 47.74 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
电力板块 305654.76 58.63% 60894.39
锰业及贸易 164359.57 31.53% 7177.93
其他板块 51442.32 9.87% 6660.16
其他（补充） 3929.35 0.75% 1874.54
分部间抵销 -4026.74 -0.77% -73.38
─────────────────────────────────────
电力板块 305654.76 58.63% 60894.39
锰业及贸易 164359.57 31.53% 7177.93
其他板块 51442.32 9.87% 6660.16
其他（补充） 3929.35 0.75% 1874.54
分部间抵销 -4026.74 -0.77% -73.38
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
电力板块 244760.37 19.92%
锰业及贸易 157181.64 4.37%
其他板块 44782.16 12.95%
其他（补充） 2054.81 47.71%
分部间抵销 -3953.36 1.82%
─────────────────────────────────────
电力板块 244760.37 19.92%
锰业及贸易 157181.64 4.37%
其他板块 44782.16 12.95%
其他（补充） 2054.81 47.71%
分部间抵销 -3953.36 1.82%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
电力销售 580719.42 57.06% 94294.20
锰业及贸易 352709.11 34.66% 61001.57
其他主营业务 83125.53 8.17% 10302.69
其他（补充） 4921.70 0.48% 2570.13
─────────────────────────────────────
重庆市 1020752.96 100.30% 168094.58
云南省 722.81 0.07% 74.00
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
电力销售 486425.22 16.24%
锰业及贸易 291707.54 17.30%
其他主营业务 72822.84 12.39%
其他（补充） 2351.57 52.22%
─────────────────────────────────────
重庆市 852658.37 -
云南省 648.81 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
电力板块 271612.06 59.47% 47673.56
锰业及贸易 162786.82 35.64% 24000.90
勘察设计安装板块 21074.40 4.61% 2598.48
其他板块 3979.18 0.87% 806.29
其他（补充） 1915.17 0.42% 1264.50
抵销 -4633.06 -1.01% -280.07
─────────────────────────────────────
电力板块 271612.06 59.47% 47673.56
锰业及贸易 162786.82 35.64% 24000.90
勘察设计安装板块 21074.40 4.61% 2598.48
其他板块 3979.18 0.87% 806.29
其他（补充） 1915.17 0.42% 1264.50
抵销 -4633.06 -1.01% -280.07
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
电力板块 223938.50 17.55%
锰业及贸易 138785.92 14.74%
勘察设计安装板块 18475.92 12.33%
其他板块 3172.89 20.26%
其他（补充） 650.67 66.03%
抵销 -4352.99 6.05%
─────────────────────────────────────
电力板块 223938.50 17.55%
锰业及贸易 138785.92 14.74%
勘察设计安装板块 18475.92 12.33%
其他板块 3172.89 20.26%
其他（补充） 650.67 66.03%
抵销 -4352.99 6.05%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 62707.88 132.60 89.12 742.33 0.04
2023-08-15 63889.45 285.71 99.63 829.88 2.51
2023-08-14 64366.29 679.78 100.19 845.57 4.61
2023-08-11 64313.51 837.41 99.41 847.93 10.37
2023-08-10 65143.42 102.64 89.29 775.89 1.91
2023-08-09 65261.60 593.44 88.19 768.98 33.33
2023-08-08 65004.83 903.01 57.25 497.46 10.24
2023-08-07 64755.21 457.95 49.31 433.40 5.47
2023-08-04 65325.53 400.08 44.20 391.13 0.26
2023-08-03 65993.22 115.14 47.17 420.24 1.12
2023-08-02 66396.69 210.35 53.43 475.53 0.97
2023-08-01 67291.13 445.62 52.69 474.74 6.31
2023-07-31 67101.67 343.12 46.62 418.18 0.37
2023-07-28 67437.86 222.06 52.60 469.20 8.81
2023-07-27 67810.06 167.94 48.93 435.48 2.57
2023-07-26 67904.09 195.74 46.44 412.86 2.18
2023-07-25 67862.57 333.17 46.06 409.94 1.79
2023-07-24 67762.55 106.22 47.63 422.01 1.27
2023-07-21 67830.21 168.20 91.42 809.07 1.54
2023-07-20 67848.60 73.09 90.05 796.05 0.23
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 763.00 - 6744.50 1730.22
占流通股% - - - -
持股家数 12 - 81 7
─────────────────────────────────────
社保持股(万) - 4700.00 4700.00 -
占流通股% - - - -
持股家数 - 1 1 -
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-03-30 9.56 9.00 1.06 326.25 3118.95
买方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-23 9.67 9.70 1.00 356.23 3444.74
买方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-22 9.85 9.67 1.02 667.00 6569.95
买方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-21 9.79 9.85 0.99 545.00 5335.55
买方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-15 9.83 9.79 1.00 1912.00 18794.96
买方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
卖方：国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
─────────────────────────────────────
2022-10-13 8.83 8.94 0.99 100.00 883.00
买方：机构专用
卖方：华泰证券股份有限公司重庆江北嘴证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 重庆新禹能源科技(集团)有限公 股东类型: 其他股东
司
变动截止 : 2023-03-30 变动方向: 减持
变动数量(总): 326.25万股 占总股本: 0.1706%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 重庆新禹能源科技(集团)有限公 股东类型: 其他股东
司
变动截止 : 2023-03-23 变动方向: 减持
变动数量(总): 356.23万股 占总股本: 0.1863%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 重庆新禹能源科技(集团)有限公 股东类型: 其他股东
司
变动截止 : 2023-03-22 变动方向: 减持
变动数量(总): 667.00万股 占总股本: 0.3488%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 重庆新禹能源科技(集团)有限公 股东类型: 其他股东
司
变动截止 : 2023-03-21 变动方向: 减持
变动数量(总): 545.00万股 占总股本: 0.2850%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 重庆新禹能源科技(集团)有限公 股东类型: 其他股东
司
变动截止 : 2023-03-15 变动方向: 减持
变动数量(总): 2687.00万股 占总股本: 1.4052%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 重庆新禹能源科技(集团)有限公 股东类型: 其他股东
司
变动截止 : 2023-03-13 变动方向: 减持
变动数量(总): 1136.96万股 占总股本: 0.5946%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2022-12-02 变动方向: 增持
变动数量(总): 778.90万股 占总股本: 0.4073%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2022-10-13 变动方向: 增持
变动数量(总): 200.00万股 占总股本: 0.1046%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2022-10-11 变动方向: 增持
变动数量(总): 200.00万股 占总股本: 0.1046%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2022-10-10 变动方向: 增持
变动数量(总): 200.00万股 占总股本: 0.1046%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
●2016-08-15 〖资讯中心〗三峡水利(600116)半年报点评：售电量减少致收入减少，
自发水电提升毛利(国联证券)
事件：近日，公司发布了《2016年度半年报》，实现营业收入4.81亿元，同比减
少3.26%，实现归母净利润1.18亿元，同比增长6.51%。
投资要点：
售电量下滑致电力收入减少，自发水电提升毛利率
公司供区大宗工业客户用电需求减少，销售电量出现下降的不利局面，电力业务
收入同比减少9.37%。结合流域来水较好的实际情况，通过实现鱼背山、杨东河等多
水库联合调度和优化电网运行方式，使低成本的自发水电上网电量达3.56亿千瓦时，
同比增长34.75%，高成本的外购电量同比减少32.88%；同时，经过多方协调，公司争
取到湖北电网与重庆电网等单位的电价优惠政策，使外购电成本同比减少28.90%。截
至2016年6月30日，公司下属及控股公司水电站累计完成发电量4.1430亿千瓦时，同
比增加40.79%。另外，公司还有5.96万千瓦水电在建项目。公司自发水电毛利率较高
，有力提升公司发电业务整体毛利水平。公司电力业务利润同比增长8.70%。
●2016-08-14 〖资讯中心〗三峡水利(600116)水电大年业绩增长确定，国改+电改培
育新利润增长点(方正证券)
事件：
公司发布2016年半年报，2016年上半年公司实现营业收入4.81亿元，同比下降3.
26%；实现归属母公司净利润1.18亿元，同比增长6.51%；基本每股收益0.12元。
点评：
来水大好自发电量上涨35%，电力业务利润同比上升8.70%
2016年受厄尔尼诺现象的影响，公司水电机组所在流域来水明显好于历史同期水
平。使得报告期内，低成本的自发水电上网电量达3.56亿千瓦时，同比增长34.75%，
高成本的外购电量同比减少32.88%。虽然受宏观经济增长放缓的影响，公司上半年上
网电量7.9亿千瓦时，同比下降2.71%；售电量7.48亿千瓦时，同比下降6.62%；电力
业务收入同比减少9.37%，但是外购电量的减少以及湖北电网与重庆电网等单位的电
价优惠使得公司外购电成本同比减少28.90%，公司电力业务利润实现同比增长8.70%
。
电源点建设稳步推进，国改+电改培育新的利润增长点
公司两会沱水电站于15年建成投产，16年上半年共发电2034万千瓦时。在建的镇
泉引水电站、金盆等水电站的建设工作也在稳步推进，建成后将显著提升公司自发电
能力，降低公司电力成本。公司目前趸购电量很多，外购电成本高，随着全国电力市
场化交易的推进，公司有希望通过直购电与竞价交易降低外购电成本，进一步增厚公
司业绩。随着国改与电改的稳步推进，公司还将进一步拓展电源点与售电侧及其他相
关项目，培育新的利润增长点。
三峡资本重新增持，三峡集团售电平台想象空间再度开启
公司是集发、输、配、售电业务为一体的地方性电力公司，也是重庆三峡地区重
要的电力负荷支撑点。报告期内，三峡集团的子公司三峡资本增持公司3715万股，占
公司总股本3.74%，公司作为三峡集团售电侧平台的想象空间再度打开。
盈利预测
我们预计公司2016年全年由于自发电量增多以及外购电成本降低，业绩将实现30
%的快速增长。预计公司16-18年归母净利润分别为2.7亿元、3.1亿元、4.2亿元，对
应PE为29倍、25倍、19倍。公司是稀缺的“水电+独立电网”厂网合一的优质资产平
台，电改与国改赋予公司多维度发展空间，继续给予“强烈推荐”评级。
●2016-08-14 〖资讯中心〗三峡水利(600116)中报业绩平稳，三峡资本入主增添发展
动力(安信证券)
中报业绩保持平稳增长：2016年上半年，公司实现营业收入4.81亿元，同比下降
3.26%；归母扣非净利润1.17亿元，同比增长7.44%；扣非后EPS为0.12，同比增长9.0
9%。
水电自发电量增长促进电力业务增长：公司拥有重庆市万州区地方电网，公司电
源来自于所属水电站发电量和从国家电网重庆市电力公司、湖北省电力公司恩施供电
公司等单位趸购电量。2016年上半年，公司自发水电上网电量3.56亿千瓦时，同比增
长34.75%，高成本的外购电量同比减少32.88%。公司争取到湖北电网与重庆电网等单
位的电价优惠政策，使外购电成本同比减少28.90%。因此，电力业务在营收下降8.95
%的情况下，利润同比增长8.70%。另外，电力勘察设计安装业务营收增长85.53%，但
是毛利率下滑9.48个百分点。
三峡资本重新持股，看好公司发展：三峡资本增持公司股份，截止中报期末，三
峡资本共持有无限售条件流通股3715万股，成为公司的第四大股东，彰显三峡资本对
于公司未来发展的信心。三峡资本实力强大、资源丰富，未来有望促进公司的发展。
电力市场化有助于降低外购电价：目前，我国电力装机严重过剩，发电利用小时
数不断下降。据中电联预测，2016年发电设备利用小时将降至3750小时左右，比上年
降低约200小时。在装机过剩和电力市场化不断推进的背景下，公司有望通过市场化
方式寻求低价电源，从而降低公司外购电成本。
“大平台、小公司”，有望受益于国企改革：公司实际控制人为水利部综合事业
局，分别通过其下的新华水利控股和水利部综合开发管理中心持股三峡水利。公司作
为新华水利控股唯一直接控股的上市平台，具有“大平台小公司”特征，未来有望受
益于国企改革。
投资建议：我们认为公司外购电成本有望下降，且有望受益于国企改革，看好公
司未来发展。预计公司2016-2018年EPS为0.23、0.33、0.36元，对应PE为34.2X、23.
9X、21.8X；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为9.50元。
●2016-08-14 〖资讯中心〗三峡水利(600116)2016年中报点评：电力利润提升，勘察
设计业务增长显著(西南证券)
投资要点
事件：2016年上半年，公司实现营业收入4.81亿元，比上年同期4.97亿元下降3.
3%；实现净利润1.18亿元，同比增长6.5%。
自发电量占比提高助推利润水平提升。上半年受经济增速放缓影响，公司供区大
宗工业客户用电需求减少，销售电量出现下降，上半年完成上网电量7.9亿千瓦时，
同比下降2.7%；完成售电量7.48亿千瓦时，同比下降6.6%；导致收入占比最大的电力
业务收入同比减少9.4%。但公司积极应对，通过实现鱼背山、杨东河等多水库联合调
度和优化电网运行方式，使低成本的自发水电上网电量达3.56亿千瓦时，同比增长34
.8%，高成本的外购电量和购电成本同比大幅下降等，最终实现电力业务利润同比增
长8.7%，带动综合利润的提升。
勘察设计业务增长显著。上半年公司勘察设计安装业务增长显著，实现营业收入
5235万元，同比增长85.5%，主要系公司电站、配套变电设施建设提升所致，未来随
着公司自身和外部项目建设的推进，勘察设计业务有望持续增长，成为公司重要利润
增长点。
项目建设持续推进。在建电源点镇泉引水电站、金盆等水电站稳步推进，110KV
董家-康乐-镇泉输变电改造工程将于近期建成投运，农网升级改造工程正按计划实施
，项目建设持续推进。
综合毛利率进一步提升，期间费用管控良好。上半年公司综合毛利率38.9%，同
比上升2.81个百分点，主要系公司占比最大的电力业务毛利率同比上升5.1个百分点
带动综合毛利率的提升所致。上半年期间费用率为12.6%，同比基本持平，保持在低
位，期间费用管控良好。
地区优势显著，中长期受益于国企改革和电力改革。公司集水力发、输、配、售
电业务一体，拥有完整的发、供电网络，厂网合一，是重庆市万州区电力供应的龙头
企业，也是重庆最后一张地方电网，区域优势和特色显著。公司实际控制人为水利部
，未来有望受益于国企改革。同时，公司外购电占比较大，在电力改革推进下公司有
望获得更多电源渠道和更低电价，受益于电力改革。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.23元、0.28元、0.33元，PE
为34x、29x和24x，中长期持续看好，维持中长期“买入”评级。
●2016-07-12 〖资讯中心〗三峡水利(600116)半年度自发水电增长40%，助力公司业
绩提升(国联证券)
事件：近日，公司公告了《2016年上半年发电量及上网电量完成情况公告》。
主要观点：
来水较好，叠加投产水电站，上网电量同比增41.02%。2016年上半年，由于厄尔
尼诺的影响，公司电站所属流域来水较好，叠加公司新投产水电站，公司上网电量同
比增长41.02%。截至2016年6月30日，公司下属及控股公司水电站累计完成发电量4.1
430亿千瓦时，同比增加40.79%；其中：重庆地区4.0651亿千瓦时，同比增加39.55%
；芒牙河二级电站所处云南地区0.0779亿千瓦时，该电站系2015年4月正式投入运行
。公司下属及控股公司水电站累计完成上网电量4.1282亿千瓦时，同比增加41.02%；
其中：重庆地区4.0503亿千瓦时，同比增加39.78%；云南地区0.0779亿千瓦时。鱼背
山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂及瀼渡电厂为公司自有电厂未核定上网电价
，其他电站发电上网均价为0.39元(含税)。另外，公司还有5.96万千瓦水电在建项目
。公司自发水电毛利率较高，有力提升公司发电业务整体毛利水平。
公司是发输配售一体化企业，供电区域主要在重庆市万州区，供电面积约占万州
区国土面积的90%，供电量约占万州区总用电量的50%。今年来水较好，叠加新投水电
站，公司售电量中，低成本自发水电占比提升。在购电端，得益于电改推进和供给侧
过剩，三峡水利的外购电价有望降低。由于售电客户主要以当地居民为主，售电价格
下降可能性较小，购销差购有望扩大。未来公司将不断优化流域水库联调方案，科学
、充分、合理的利用好水资源；加快电源点建设，提高公司自发电能力；加强与相关
外购电单位的协调，减少购电成本。
“大平台小公司”特征依在，注入尚未开展。水利部通过水利部综合事业局(直
属事业单位)和长江水利委员会(派出机构)，成为公司的实际控制人。其中，水利部
综合事业局全资的新华水利控股集团成为公司的第一大股东。新华水利控股集团公司
是公司的大股东，持有11.18%。新华控股可控资产规模约357亿元，水电装机规模约1
50万千瓦，年发电量约39亿千瓦时。三峡水利作为新华水利控股集团唯一直接控股的
上市平台，“大平台小公司”特征明显。截止目前，水利部综合事业局对公司尚未有
资产注入计划。
维持“推荐”评级。我们预计公司2016-2018年，EPS分别为0.29元、0.34元和0.
38元，分别对应28.7倍、24.2倍和21.6倍PE。考虑到今年来水较好，新增装机效果明
显，另外，具备“大平台小公司”特征，维持“推荐”评级。
●2016-04-13 〖资讯中心〗三峡水利(600116)利润大幅增长、“十三五”规划带来新
机遇(东北证券)
三峡水利发布2015年报：实现营业收入13.16亿元，同比增长1.38%；实现归属上
市公司股东净利润2.07亿元，同比增长45.86%，扣非后净利润1.76亿元，同比增长59
.53%。EPS为0.64元，同比增长20.75%。公司拟按每10股派发现金红利1.5元(含税)，
并以资本公积金向全体股东每10股转增20股。
评论：
1、营业利润大幅增长。公司的主营业务未发生重大变化，净利润大幅增长主要
来源于电力发电量的增加及发电成本的减少。全年低成本的自发水上网电量同比增长
26.87%，高成本的外购电量同比减少12.08%。通过加强与重庆市电力公司等外购电单
位的协调，争取到外购电价格一定幅度的优惠，使外购电成本明显下降。
2、自有水电装机容量增长，输变电及农网改造升级顺利推进。2015年云南芒牙
河二级电站和两会沱水电站两台机组成功并网发电。新长滩等三处水电站也在稳步推
进。2015年公司投资6亿元推进农网改造升级，今明两年还将投资8.5亿元。同时，公
司将投资建设110KV董家-康乐-镇泉输变电改造工程和鱼背山水库除险加固工程。
3、“十三五”规划带来新机遇。国改、电改、资本市场改革不断深化。作为清
洁能源的水电公司发电成本低，竞价能力强，在“积极发展水电，安全发展核电，大
力发展风电、光伏、生物质等新能源”的趋势下，三峡水利在政府支持下将有更多机
遇。同时，三峡水利作为综合事业局控制下的上市公司，在国企改革过程中也将存在
新的机遇。
投资建议：综合考虑公司原有业务的盈利和优质资产注入预期，预测2016-2018
年公司归属净利润分别为2.75、3.1和3.53亿元，对应EPS分别为0.83、0.94以及1.07
元(不考虑股本稀释)。给予增持评级。
●2016-01-26 三峡水利拟10股转增20股派1.5元(中国证券报)
三峡水利1月25日晚间披露年报，公司2015年度实现营业收入13.16亿元，同比增
长1.38%；净利润2.07亿元，同比增长45.86%。公司拟向全体股东每10股转增20股并
派发现金红利1.5元（含税）。
2015年，公司发电量为7.40亿千瓦时，同比增长27.48%；上网电量为17.63亿千
瓦时，增长0.81%；完成售电量16.31亿千瓦时，增长2.64%。2016年，公司计划完成
上网电量17.04亿千瓦时，售电15.44亿千瓦时，实现营业收入8.85亿元。
公司全年机组平均利用小时数近4000小时，低成本的自发水电上网电量同比增长
26.87%，高成本的外购电量同比减少12.08%。同时，2015年非公开发行股票募集资金
到位及降息的基础上，通过强化银企合作并加强现金管理，降低了财务费用。
自2016年1月1日起，重庆市内燃煤发电上网电价每千瓦时下调0.0417元，用于降
低一般工商业用电价格，支持燃煤电厂超低排放改造和可再生能源的发展，并上缴工
业企业结构调整专项资金。销售侧一般工商业及其他用电类别电价每千瓦时下调0.02
03元，同幅度调低重庆电网趸售一般工商业及其他用电类别电价。并将居民生活和农
业生产以外的其他用电征收的可再生能源电价附加征收标准，从现执行的每千瓦时0.
015元提高到0.019元。公司称，上述政策的执行，将在一定程度上减少公司电费收入
，同时也将减少公司购电支出，预计对公司2016年度经营业绩无重大影响。
●2016-01-26 〖资讯中心〗三峡水利(600116)自发电量增加推动业绩大涨，国改电改
打开增长空间(招商证券)
事件：
2016年1月26号，公司发布2015年年度报告，报告显示公司业绩大涨45.86%。
评论：
1、公司2015年归属净利润同比大增45.86%，符合市场预期：
公司2015年实现营收13.16亿元，同比增长1.38%；营业成本9.35亿元，同比减少
4.40%；营业利润1.96亿，同比增长100.00%；归属净利润2.07亿元，同比增长45.86
亿元；基本每股收益0.64，同比增长20.75%，符合市场预期。
2、营业收入增长的主要原因是设计安装业务和蒸汽销售业务的大幅增长：
2015年，公司的电力销售收入为8.95亿元，与去年同期的8.96亿元持平。设计安
装业务收入为3.71亿元，同比增加0.59亿元，增幅为18.91%；蒸汽销售业务收入为0.
28亿元，同比增加0.13亿元，增幅为86.67%。最终导致公司营收同比略增1.39%。
3、外购电量减少导致的营业成本降低是业绩显著增长的主要原因：
公司营业利润同比去年增加0.98亿元，增幅为100%，除了营业收入增加0.18亿元
和资产减值损失减少0.1亿元之外，营业利润里增加的0.7亿元中有0.43亿元来自于营
业成本的降低，比例高达61.43%。2015年公司最终的售电量比去年略增2.64%，但是
由于公司通过水库梯级调度和跨流域协同调度，抢抓发电量，自发水电(成本低)上网
电量同比增长26.87%，外购电量(成本高)同比减少12.08%，导致外购电成本减少0.72
亿元，是营业成本减少的最主要因素。
4、今明两年公司装机继续增长，有较强的内生增长性：
2015年2月公司完成定增募资，新发股票0.63亿股，发行价格为13.55元/股，共
募资8.6亿元，其中4.7亿元和1.3亿元分别用于后溪河和新长滩的水电项目的建设。2
015年上半年两会沱水电站投产，公司装机达到19.3万千瓦，在2016年和2017年陆续
有2.5和3.46万千瓦装机投产，总增幅为30%。
5、存在较强资产注入预期，外延增长空间大：
水利部综合事业局旗下的新华水利通过二级市场竞价买入的方式不断增持公司股
份，目前持股比例升至11.18%，是公司的第一大股东，水利部综合事业局通过新华水
利、综管中心和中国水务等子公司持股比例为24.09%，是公司的实际控制人。新华水
利目前控股水电装机为150万千瓦，是公司在运和在建总装机的6倍。随着国有资产改
制的推进，公司有望成为水利部综合事业局的水电资源整合平台，外延增长空间巨大
。
6、电改有利于降低外购电成本：
公司每年都有超过10亿度电需要外购，主要是从重庆电网和恩施电网外购。公司
目前的外购电成本较高，每度电成本超过0.4元。随着电力交易市场的建立，公司可
以向其他电源点直接采购。随着外购电主体的增多，公司的谈判地位上升，外购电的
单位成本有望显著下降。以2015年10.29亿度的外购电规模来计算，外购电价格每降
低1分钱，营业利润就增加0.103亿元，对应于公司1.96亿元的营业利润来说增加5.25
%。
7、维持“强烈推荐”评级：
我们假定公司在2016-2017的自由水电装机利用小时数同比增长10%和0%，由于自
发电量的增长，公司外购电量继续同比下降10%和8%，测得公司2016-2017年的归属净
利润分别为2.40和2.89亿元，EPS分别为0.73和0.87，对应公司21.32的股价，PE股份
分别为29.2和24.5倍，继续维持“强烈推荐-A”的评级结果。
●2016-01-26 〖资讯中心〗三峡水利(600116)业绩大幅提升，继续看好优质平台高成
长(方正证券)
事件：
公司发布2015年年报，公司2015年度实现营业收入13.16亿元，同比增长1.38%；
归属于上市公司股东的净利润2.07亿元，同比增长45.86%；基本每股收益0.64元。公
司2015年度拟向全体股东每10股转增20股并派发现金红利1.5元(含税)。
点评：
来水较好自发电量增长近三成，电力业务毛利率大幅提升
2015年公司发电量为7.40亿千瓦时，比上年同期5.8亿千瓦时上升27.48%。公司
把握流域来水较好时机，通过水库梯级调度和跨流域协同调度，全年机组平均利用小
时数3879小时，低成本的自发水电上网电量同比增长26.87%，高成本的外购电量同比
减少12.08%。同时，公司加强与重庆市电力公司等外购电单位的协调，争取到优惠外
购电价格，使外购电成本明显下降。2015年公司营业成本同比下降6.37%，电力销售
业务毛利率达到34.28%。同比增加7.68个百分点。
定增优化资产结构，期间费用率进一步下降
在定增资金到位及央行降息的基础上，公司2015年财务费用同比下降21.3%；同
时通过优化公司机构设置，整合内部资源，管理费用同比下降7.28%。公司不断优化
资产结构和内部管理，期间费用率达到15年来最低。低成本的自发水电上网电量同比
大幅增长以及费用的高效管理使得公司2015年实现净利润2.07亿元，同比增长46%，
创历史最好水平。
水电装机将持续增长，农网升级改造持续推进
2015年云南芒牙河二级电站(装机2.49万千瓦)、后溪河项目的两会沱水电站(装
机2万千瓦)两台机组陆续并网发电。其他在建电源点镇泉引水电站、金盆水电站及新
长滩电站(装机5.96万千瓦)也在稳步推进。公司是国家农网升级改造工程实施主体，
已落实2015年农网改造升级工程投资计划6亿元，并全面启动工程施工建设。农网升
级改造建设工程将对公司电力设计安装业绩产生推动，同时进一步提高农村用电质量
，持续增加农村用电量。
公司拟10股转增20派1.5元，优质水电有望获价值重估
公司发布2015年度利润分配预案：每10股派发现金红利1.5元(含税)，共计派发
现金红利4965.03万元(含税)；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增20股，转
增后公司股本将增加至9.93亿股。我们认为，水电资产兼具“电价机制改革”+“碳
排放”+“资产整合”等多重催化因素，同时低利率周期财务成本持续下降；受长电
重组驱动，高分红承诺将获得资金青睐；水电板块业绩增长明确，水电股有望迎来一
轮业绩与估值双升。
公司受益“国改”+“电改”，部委、央企股权背景具备想象空间
电改持续深化，配售电端垄断格局打破，产业链重心向客户端转移，拥有廉价电
源、丰富客户资源的厂网一体化公司充分受益。若电改能够形成有效的电力交易市场
和竞争性电价机制，外购电价可以更加市场化，公司外购电有望比目前价格进一步下
降。
公司为发供电一体的地方电力企业，也是三峡库区重要的电力负荷支撑点。从国
企改革角度看，一方面，公司实际控制人为水利部综合事业局，水利部旗下资产存在
国资改制需求。另一方面，三峡资本控股增持公司股份(持股4.94%)，存在三峡集团
售电侧平台布局预期。
盈利预测与评级
我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.77、0.94、1.38元(不考虑转增股本摊薄)
，目前股价对应PE分别为27、23、15倍。三峡水利为稀缺“水电+独立电网”厂网合
一标的，优质资产平台具备多维度拓展空间，继续“强烈推荐”评级。
●2016-01-20 〖资讯中心〗三峡水利(600116)内生高增长无疑，外延强注入可期(国
联证券)
投资要点：
公司全年自发电量大幅增长，毛利率提升明显
公司1月20日发布公告称，截至2015年12月31日，公司下属及控股公司水电站累
计完成发电量7.42亿千瓦时，同比增加27.93%；完成上网电量7.34亿千瓦时，同比增
加26.77%。公司自发电量占总销售电量比重从2014年的33%提升到2015年的约43%。
电力业务发售一体化，购售两端收益
公司在重庆万州拥有地方小电网，目前已投运水电装机容量20.28万千瓦，在建
水电5.96万千瓦(后溪河金盆水、镇泉、新长滩项目)，在建水电站投产后，自发水电
占比将超过50%，大幅减少外购电成本。三峡水利规划通过兼并收购新的电源点，减
少外购电量。电改围绕管住“中间、放开两头”，在购电端，三峡水利的外购电价有
望降低，同时由于售电客户主要以当地居民为主，售电价格下降可能性较小，购销差
价有望扩大。
“大集团小平台”特征明显，具有较强的央企改革预期。
新华水利控股集团公司是公司的大股东，持有11.18%。新华水利控股集团可控资
产规模357亿元，水电装机规模150万千瓦。三峡水利作为新华水利控股集团唯一直接
控股的上市平台，“大集团小平台”特征明显，具有较强的央企改革预期。
首次覆盖，给予“推荐评级”。
我们预计2015年-2017年，公司分别实现EPS0.79元、1.03元和1.24元，对应23.3
5倍、17.91倍、14.88倍PE。考虑到公司自发水电替代外购电量空间大，以及央企改
革预期，首次覆盖，给予“推荐”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-06-27◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
谢俊 董事长 硕士 2.00 -
刘赟东 副董事长 硕士 - -
江建峰 董事 本科 - 68.35
熊浩 董事 硕士 - -
徐梓曜 董事 硕士 - -
杨华君 董事 本科 - -
董显 董事 硕士 0.20 145.37
周泽勇 董事 专科 321.61 183.80
孙佳 独立董事 硕士 - 9.00
王本哲 独立董事 硕士 - 9.00
赵风云 独立董事 硕士 - 6.38
何永红 独立董事 博士 - 6.38
袁渊 独立董事 博士 - 6.38
─────────────────────────────────────
张娜 监事会主席 硕士 - -
李永强 非职工监事 本科 - -
陈涛 非职工监事 硕士 - -
胡月 职工监事 硕士 - 32.54
马云麟 职工监事 硕士 - 25.00
─────────────────────────────────────
周泽勇 总经理 专科 321.61 183.80
车亚平 董事会秘书 本科 - 149.64
冉从伦 副总经理 本科 - 164.65
何华祥 副总经理 硕士 - 165.10
杨世兴 副总经理 硕士 1.00 64.03
邓义虹 财务总监 硕士 - 165.12
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 1628.30 761.10 748.45 507.81
最高前三位董事报酬总额 397.52 311.09 134.84 67.93
最高前三位高级管理人员报酬总额 514.02 309.06 208.67 174.02
独立董事津贴(平均) 7.43 9.00 8.10 5.95
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 谢俊 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1969 任职日期: 2022-11-30
简历:谢俊，男，管理学硕士，正高级工程师。现任中国长江电力股份有限公司党委
委员、副总经理，三峡电能有限公司董事长，长江电力销售有限公司执行董事
，长电新能有限责任公司执行董事。曾任公司第九届董事会副董事长、党委书
记，中国长江电力股份有限公司三峡电厂副厂长、党委委员，三峡电能有限公
司总经理、党委书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘赟东 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副董事长
出生日期: 1963 任职日期: 2022-04-15
简历:刘赟东，男，工商管理硕士，高级工程师。现任新华水利控股集团有限公司党
委委员、副总经理。曾任北京国泰新华实业有限公司总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 江建峰 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1977 任职日期: 2022-04-15
简历:江建峰，男，大学本科学历，政工师、经济师。现任本公司党委书记、成都高
新豪生大酒店有限公司执行董事。曾任长江三峡旅游发展有限责任公司总经理
、党委副书记、纪委书记，武汉三峡美居酒店管理有限责任公司执行董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 熊浩 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1962 任职日期: 2022-04-15
简历:熊浩，男，工程硕士，正高级工程师。曾任中国长江电力股份有限公司二级咨
询，中国长江电力股份有限公司检修厂厂长、党委副书记、纪委书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐梓曜 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1988 任职日期: 2022-04-15
简历:徐梓曜，男，硕士研究生，工程师。现在水利部综合开发管理中心办公室工作
。
─────────────────────────────────────
姓名: 杨华君 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1970 任职日期: 2022-04-15
简历:杨华君，男，大学本科学历。现任重庆鸿业实业（集团）有限公司党委书记、
董事长、总经理兼重庆新禹能源科技（集团）有限公司董事长、总经理。曾任
重庆鸿业实业（集团）有限公司党委副书记、总经理，重庆新禹能源科技（集
团）有限公司监事会主席，重庆市黔江区城市建设投资（集团）有限公司总经
理。
─────────────────────────────────────
姓名: 董显 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1981 任职日期: 2022-04-15
简历:董显，男，工程硕士，高级工程师。现任公司副总经理，重庆涪陵能源实业集
团有限公司党委书记。曾任重庆长电联合能源有限责任公司副总经理，三峡电
能有限公司市场发展部副主任、主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 周泽勇 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事
出生日期: 1964 任职日期: 2022-04-15
简历:周泽勇，男，大专学历。现任公司总经理，重庆市东升铝业股份有限公司董事
长。曾任重庆长电联合能源有限责任公司总经理，重庆市中涪南热电有限公司
董事长，重庆两江长兴电力有限公司总经理，重庆涪陵聚龙电力有限公司总经
理。
─────────────────────────────────────
姓名: 孙佳 性别: 女 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1962 任职日期: 2022-04-15
简历:孙佳，女，硕士研究生，高级经济师。现任公司独立董事。曾任中国民生银行
重庆分行高新支行行长，中国民生银行重庆分行行长助理兼纪委书记、副行长
、副巡视员。
─────────────────────────────────────
姓名: 王本哲 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1959-09 任职日期: 2022-04-15
简历:王本哲，男，1959年09月出生，公共管理硕士，会计学副教授。现任公司独立
董事，黑牡丹（集团）股份有限公司独立董事，北京航天长峰股份有限公司独
立董事，北京康斯特仪表科技股份有限公司独立董事。曾任中央财经大学北京
学院副教授、硕士生导师，中央财经大学后勤集团总经理、副教授、硕士生导
师。
─────────────────────────────────────
姓名: 赵风云 性别: 女 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1960 任职日期: 2022-04-15
简历:赵风云，女，硕士学历，教授级高级工程师，国务院特殊贡献专家。现任中国
电力技术市场协会副会长。曾任国家电力投资集团公司火电与售电部电力市场
总监，国家电力投资集团公司发展部电力市场总监，中国电力企业联合会评价
咨询院副院长。
─────────────────────────────────────
姓名: 何永红 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1982 任职日期: 2022-04-15
简历:何永红，男，法学博士，法学副教授。现在西南政法大学行政法学院任教，重
庆壹地律师事务所兼职律师。
─────────────────────────────────────
姓名: 袁渊 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1983-06 任职日期: 2022-04-15
简历:袁渊，男，1983年06月出生，会计学博士，金融学博士后。现任中德证券有限
责任公司董事总经理、部门总经理，新疆大全新能源股份有限公司独立董事，
江苏苏州农村商业银行股份有限公司独立董事。曾任香港城市大学商学院高级
研究助理，兴业银行集团华福证券有限责任公司董事总经理、股权部负责人、
投行委员会副主任，东吴证券股份有限公司研究所副所长、首席策略分析师，
投行内核委员会委员。
─────────────────────────────────────
监事会
─────────────────────────────────────
姓名: 张娜 性别: 女 学历: 硕士 职务: 监事会主席
出生日期: 1983 任职日期: 2022-04-15
简历:张娜，女，管理学硕士，高级会计师。现任公司监事会主席，中国长江电力股
份有限公司资产财务部主任，云南华电金沙江中游水电开发有限公司监事会主
席。曾任中国长江电力股份有限公司资产财务部总账报表主管、主任助理兼会
计核算主任、副主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 李永强 性别: 男 学历: 本科 职务: 非职工监事
出生日期: 1979 任职日期: 2022-04-15
简历:李永强，男，大学本科学历，高级经济师。现任公司监事，三峡电能有限公司
资产财务部副主任，三峡电能(湖北)有限公司财务总监、曾任三峡电能（安徽
）有限公司财务总监，三峡电能（湖北）有限公司财务部主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈涛 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非职工监事
出生日期: 1983 任职日期: 2022-04-15
简历:陈涛，男，硕士研究生学历，高级经济师。现任公司监事，新华水利控股集团
有限公司职工监事、企业管理部经理。曾任公司第八届、第九届董事会董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 胡月 性别: 女 学历: 硕士 职务: 职工监事
出生日期: 1990 任职日期: 2022-04-15
简历:胡月，女，硕士研究生学历，公司律师。现在公司综合管理部工作。曾任公司
董事会办公室综合事务主管。
─────────────────────────────────────
姓名: 马云麟 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工监事
出生日期: 1990 任职日期: 2022-04-15
简历:马云麟，男，硕士研究生学历。现任重庆乌江实业（集团）股份有限公司招商
投资部副主任。曾任重庆乌江实业（集团）股份有限公司董事会办公室董事长
秘书、招商投资部投资科科长。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 周泽勇 性别: 男 学历: 专科 职务: 总经理
出生日期: 1964 任职日期: 2020-07-03
简历:周泽勇，男，大专学历。现任公司总经理，重庆市东升铝业股份有限公司董事
长。曾任重庆长电联合能源有限责任公司总经理，重庆市中涪南热电有限公司
董事长，重庆两江长兴电力有限公司总经理，重庆涪陵聚龙电力有限公司总经
理。
─────────────────────────────────────
姓名: 车亚平 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事会秘书
出生日期: 1988 任职日期: 2020-07-03
简历:车亚平，男，大学本科学历。现任公司董事会秘书。曾任中国长江三峡集团公
司核电项目助理师，中国长江电力股份有限公司战略投资部业务主办、业务经
理，重庆长电联合能源有限责任公司发展规划部副主任、主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 冉从伦 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1966 任职日期: 2018-09-13
简历:冉从伦，男，大学本科学历，高级工程师。现任公司副总经理，重庆博联能源
发展有限公司执行董事，重庆乌江实业（集团）股份有限公司董事。曾任三峡
水利万州发电公司总经理助理、副总经理、总工程师、总经理，三峡水利发电
有限公司总经理，巫溪县后溪河水电开发有限公司董事长，云南盈江县民瑞水
电有限公司董事长、总经理，三峡水利供电有限公司执行董事，公司总经理助
理。
─────────────────────────────────────
姓名: 何华祥 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1972 任职日期: 2022-07-20
简历:何华祥，男，硕士，高级工程师，现任本公司党委副书记，本公司参股公司重
庆公用站台设施投资开发（集团）有限公司董事。历任公司经济运行部经理，
利川杨东河水电开发有限公司总经理，重庆三峡水利电力投资公司董事长、总
经理，巫溪县后溪河水电开发有限公司董事长，公司总经理助理、副总经理、
总经理、纪委书记。
─────────────────────────────────────
姓名: 杨世兴 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1975 任职日期: 2022-07-20
简历:杨世兴，男，硕士，重庆市政协委员，现任三峡电能有限公司（长电新能有限
责任公司）市场总监，公司创新研究中心主任。历任重庆市发展和改革委员会
能源处副处长，重庆市能源局电力处副处长、处长，重庆市能源局总工程师、
一级调研员。
─────────────────────────────────────
姓名: 邓义虹 性别: 男 学历: 硕士 职务: 财务总监
出生日期: 1975 任职日期: 2020-08-12
简历:邓义虹，男，硕士研究生，国际管理会计师（CMA），高级会计师。现任本公司
财务总监，重庆长电联合能源有限责任公司董事长，重庆长电联合供应链管理
有限公司执行董事，重庆乌江实业（集团）股份有限公司董事。曾任重庆长电
联合能源有限责任公司财务总监，重庆两江长兴电力股份有限公司副总经理、
财务总监，中国长江电力有限公司财务部预算主办、主管、主任兼任财务部经
理助理，国务院国有资产监督管理委员会综合局四处副调研员。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-25◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 -0.0201 0.0147 0.0872 0.1419
销售净利率(%) -1.30 0.99 5.49 9.32
净资产收益率 -0.35 0.25 1.50 2.48
每股经营现金流量(元) -0.2427 0.3198 0.0127 0.0166
主营收入同比增长(%) 27.89 -6.55 18.27 15.88
净利润同比增长(%) -489.51 -47.67 -56.04 -0.41
主营收入环比增长(%) 3.55 -6.37 4.28 26.49
净利润环比增长(%) -236.45 -83.13 -38.54 2652.96
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 294399.36 284300.06 303642.07 291169.59
营业成本 300497.87 291389.89 300270.89 262160.19
营业税金及附加 633.92 2038.80 949.06 1625.03
销售费用 810.82 839.84 667.68 477.33
管理费用 9350.90 17583.14 9296.44 8959.97
财务费用 6126.02 6380.14 5935.26 6698.59
投资收益 -1118.06 -1282.97 8868.80 6534.02
─────────────────────────────────────
二、营业利润 -4011.82 -2098.15 16933.87 35230.05
营业外收入 387.63 6875.97 1130.88 176.77
营业外支出 210.83 942.64 302.04 1556.16
─────────────────────────────────────
三、利润总额 -3835.03 3835.17 17762.71 33850.66
所得税费用 1131.76 1622.43 1219.35 5933.15
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) -4966.80 2212.74 16543.36 27917.51
母公司所有者净利润 -3840.18 2814.36 16680.07 27141.66
少数股东损益 -1126.61 -601.62 -136.71 775.85
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 222893.87 304982.96 296604.85 255989.28
经营现金流出小计 269300.35 243837.36 294166.89 252818.46
经营现金流量净额 -46406.49 61145.59 2437.95 3170.83
投资现金流入小计 2666.62 83482.99 69482.16 43684.92
投资现金流出小计 21376.28 91159.68 40128.17 66111.65
投资现金流量净额 -18709.66 -7676.69 29353.99 -22426.73
筹资现金流入小计 165580.00 55815.00 17154.00 186186.00
筹资现金流出小计 92887.60 109163.84 44473.68 151549.31
筹资现金流量净额 72692.40 -53348.84 -27319.68 34636.69
现金等的净增加额 7576.26 120.06 4472.27 15380.79
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
本期投资收益10,910,422.77元，同比减少37.41%，主要系上年同期收到重庆三
峡银行股份有限公司分红款所致。
本期营业外收入10,993,299.71元，同比增长121.25%，主要系本期供电分公司接
受电力资产捐赠收入增加所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
投资收益本期较上年同期增加57.64%，主要系本期按权益法确认联营企业站台公
司投资收益增加所致。
营业外收入本期较上年同期减少34.28%，主要系本期接受线路资产捐赠收入减少
所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-06-23◇
前十大股东 股东人数:48326 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 26247.24 13.73% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 重庆涪陵能源实业集团有限公 15364.86 8.04% 未变 流通A股,限
司 售流通股
3. 重庆两江新区开发投资集团有 12110.83 6.33% 未变 流通A股,限
限公司 售流通股
4. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 5.81% 未变 流通A股
5. 水利部综合开发管理中心 9820.80 5.14% 未变 流通A股
6. 重庆新禹能源科技(集团)有限 9234.46 4.83% -5718.44 流通A股,限
公司 售流通股
7. 重庆市东升铝业股份有限公司 5635.76 2.95% 未变 流通A股,限
售流通股
8. 三峡电能有限公司 4797.77 2.51% 未变 限售流通股
9. 全国社保基金五零三组合 4700.00 2.46% 0.0049 流通A股
10.中央企业乡村产业投资基金股 4572.18 2.39% -0.88 流通A股
份有限公司
总 计 103583.95 54.18%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:48326 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 19676.02 12.48% 未变 流通A股
2. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 7.04% 未变 流通A股
3. 重庆涪陵能源实业集团有限公 10755.40 6.82% 未变 流通A股
司
4. 水利部综合开发管理中心 9820.80 6.23% 未变 流通A股
5. 重庆两江新区开发投资集团有 8477.58 5.38% 未变 流通A股
限公司
6. 全国社保基金五零三组合 4700.00 2.98% 未变 流通A股
7. 中央企业乡村产业投资基金股 4572.18 2.90% -0.88 流通A股
份有限公司
8. 长电宜昌能源投资有限公司 4313.78 2.74% 未变 流通A股
9. 三峡资本控股有限责任公司 4053.08 2.57% 未变 流通A股
10.国泰君安证券股份有限公司约 3824.28 2.43% 新进 流通A股
定购回式证券交易专用证券账
户
总 计 81293.17 51.57%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:50122 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 26247.24 13.73% 1842.54 流通A股,限
售流通股
2. 重庆涪陵能源实业集团有限公 15364.86 8.04% 未变 流通A股,限
司 售流通股
3. 重庆新禹能源科技(集团)有限 14952.90 7.82% -3824.28 流通A股,限
公司 售流通股
4. 重庆两江新区开发投资集团有 12110.83 6.33% 未变 流通A股,限
限公司 售流通股
5. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 5.81% 未变 流通A股
6. 水利部综合开发管理中心 9820.80 5.14% 未变 流通A股
7. 重庆市东升铝业股份有限公司 5635.76 2.95% -1668.42 流通A股,限
售流通股
8. 三峡电能有限公司 4797.77 2.51% 未变 限售流通股
9. 全国社保基金五零三组合 4700.00 2.46% 新进 流通A股
10.中央企业乡村产业投资基金股 4573.06 2.39% 未变 流通A股
份有限公司
总 计 109303.27 57.18%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:50122 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 19676.02 12.48% 1842.54 流通A股
2. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 7.04% 未变 流通A股
3. 重庆涪陵能源实业集团有限公 10755.40 6.82% 未变 流通A股
司
4. 水利部综合开发管理中心 9820.80 6.23% 未变 流通A股
5. 重庆新禹能源科技(集团)有限 9319.75 5.91% -3824.28 流通A股
公司
6. 重庆两江新区开发投资集团有 8477.58 5.38% 未变 流通A股
限公司
7. 全国社保基金五零三组合 4700.00 2.98% 新进 流通A股
8. 中央企业乡村产业投资基金股 4573.06 2.90% 未变 流通A股
份有限公司
9. 长电资本控股有限责任公司( 4313.78 2.74% 未变 流通A股
现已更名为长电宜昌能源投资
有限公司)
10.三峡资本控股有限责任公司 4053.08 2.57% 未变 流通A股
总 计 86789.52 55.05%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:43557 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 24404.70 12.76% 801.00 流通A股,限
售流通股
2. 重庆新禹能源科技(集团)有限 18777.18 9.82% 未变 流通A股,限
公司 售流通股
3. 重庆涪陵能源实业集团有限公 15364.86 8.04% 未变 流通A股,限
司 售流通股
4. 重庆两江新区开发投资集团有 12110.83 6.33% 未变 流通A股,限
限公司 售流通股
5. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 5.81% 未变 流通A股
6. 水利部综合开发管理中心 9820.80 5.14% 未变 流通A股
7. 重庆市东升铝业股份有限公司 7304.18 3.82% 新进 流通A股,限
售流通股
8. 三峡电能有限公司 4797.77 2.51% 未变 限售流通股
9. 中央企业乡村产业投资基金股 4573.06 2.39% -200.33 流通A股
份有限公司
10.长电资本控股有限责任公司 4313.78 2.26% 未变 流通A股
总 计 112567.21 58.88%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:43557 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 17833.48 11.31% 801.00 流通A股
2. 重庆新禹能源科技(集团)有限 13144.03 8.34% 未变 流通A股
公司
3. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 7.04% 未变 流通A股
4. 重庆涪陵能源实业集团有限公 10755.40 6.82% 未变 流通A股
司
5. 水利部综合开发管理中心 9820.80 6.23% 未变 流通A股
6. 重庆两江新区开发投资集团有 8477.58 5.38% 未变 流通A股
限公司
7. 中央企业乡村产业投资基金股 4573.06 2.90% -200.33 流通A股
份有限公司
8. 长电资本控股有限责任公司 4313.78 2.74% 未变 流通A股
9. 重庆市东升铝业股份有限公司 4090.23 2.60% 新进 流通A股
10.三峡资本控股有限责任公司 4053.08 2.57% 未变 流通A股
总 计 88161.49 55.93%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:46543 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 23603.70 12.34% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 重庆新禹能源科技(集团)有限 18777.18 9.82% 未变 流通A股,限
公司 售流通股
3. 重庆涪陵能源实业集团有限公 15364.86 8.04% 未变 流通A股,限
司 售流通股
4. 重庆两江新区开发投资集团有 12110.83 6.33% 未变 流通A股,限
限公司 售流通股
5. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 5.81% 未变 流通A股
6. 水利部综合开发管理中心 9820.80 5.14% 未变 流通A股
7. 嘉兴宝亨投资合伙企业(有限 7689.82 4.02% 未变 流通A股,限
合伙) 售流通股
8. 三峡电能有限公司 4797.77 2.51% 未变 限售流通股
9. 中央企业乡村产业投资基金股 4773.39 2.50% 新进 流通A股
份有限公司
10.长电资本控股有限责任公司 4313.78 2.26% 未变 流通A股
总 计 112352.18 58.77%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:46543 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国长江电力股份有限公司 17032.48 10.81% 未变 流通A股
2. 重庆新禹能源科技(集团)有限 13144.03 8.34% 5633.16 流通A股
公司
3. 新华水利控股集团有限公司 11100.05 7.04% 未变 流通A股
4. 重庆涪陵能源实业集团有限公 10755.40 6.82% 4609.45 流通A股
司
5. 水利部综合开发管理中心 9820.80 6.23% 未变 流通A股
6. 重庆两江新区开发投资集团有 8477.58 5.38% 3633.25 流通A股
限公司
7. 嘉兴宝亨投资合伙企业(有限 5241.87 3.33% 新进 流通A股
合伙)
8. 中央企业乡村产业投资基金股 4773.39 3.03% 新进 流通A股
份有限公司
9. 长电资本控股有限责任公司 4313.78 2.74% 未变 流通A股
10.三峡资本控股有限责任公司 4053.08 2.57% 未变 流通A股
总 计 88712.46 56.29%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 中国长江电力股份有限公司
法人代表: 雷鸣山
注册资本: 2446821.77万元
成立日期: 2002-11-04
经营业务: 电力生产、经营和投资;电力生产技术咨询;水电工程检修维护。(企业依
法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批
准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项
目的经营活动。)
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 国务院国有资产监督管理委员会
说 明: 国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
70%三峡资本控股有限责任公司--->2.51%重庆三峡水利电力(集团)股份有
限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
54.34%中国长江电力股份有限公司--->13.73%重庆三峡水利电力(集团)股
份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国核工业建设集团有限公司--
->55%新华水力发电有限公司--->0.2%重庆三峡水利电力(集团)股份有限
公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
54.34%中国长江电力股份有限公司--->10%三峡资本控股有限责任公司---
>2.51%重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
54.34%中国长江电力股份有限公司--->100%长电宜昌能源投资有限公司--
->2.26%重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
100%中国三峡建工(集团)有限公司--->4%中国长江电力股份有限公司--->
13.73%重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
100%中国三峡建工(集团)有限公司--->4%中国长江电力股份有限公司--->
10%三峡资本控股有限责任公司--->2.51%重庆三峡水利电力(集团)股份有
限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国长江三峡集团有限公司--->
100%中国三峡建工(集团)有限公司--->4%中国长江电力股份有限公司--->
100%长电宜昌能源投资有限公司--->2.26%重庆三峡水利电力(集团)股份
有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 48326 -1796 -3.58 32615
2022-12-31 50122 6565 15.07 31446
2022-09-30 43557 -2986 -6.42 36186
2022-06-30 46543 -1066 -2.24 33864
2022-03-31 47609 5139 12.10 28437
2021-12-31 42470 -10490 -19.81 31878
2021-09-30 52960 -2943 -5.26 25564
2021-06-30 55903 9167 19.61 24218
2021-03-31 46736 3464 8.01 21247
2021-02-28 43272 -2366 -5.18 22948
2020-12-31 45638 4824 11.82 21758
2020-09-30 40814 -2661 -6.12 24330
2020-06-30 43475 -1724 -3.81 22841
2020-03-31 45199 1436 3.28 21970
2020-02-29 43763 -3462 -7.33 22691
2019-12-31 47225 -1593 -3.26 21027
2019-09-30 48818 -1648 -3.27 20341
2019-06-30 50466 1223 2.48 19677
2019-03-31 49243 5890 13.59 20165
2019-03-08 43353 -2571 -5.60 22905
2019-02-28 45924 -4665 -9.22 21623
2018-12-31 50589 -5545 -9.88 19629
2018-09-30 56134 -2539 -4.33 17690
2018-06-30 58673 -2884 -4.69 16924
2018-03-31 61557 -2456 -3.84 16131
2018-02-28 64013 2880 4.71 15513
2017-12-31 61133 -4322 -6.60 14526
2017-09-30 65455 10439 18.97 13567
2017-06-30 55016 -7893 -12.55 16141
2017-03-31 62909 -23382 -27.10 14116
2017-02-28 86291 -7508 -8.00 10291
2016-12-31 93799 -15235 -13.97 9467
2016-09-30 109034 -3792 -3.36 8144
2016-06-30 112826 64957 135.70 7871
2016-03-31 47869 19228 67.13 6184
2015-12-31 28641 -7403 -20.54 9341
2015-09-30 36044 -155 -0.43 7422
2015-06-30 36199 -2652 -6.83 7391
2015-04-13 38851 -1518 -3.76 6886
2015-03-31 40369 1081 2.75 6627
2014-12-31 39288 -117 -0.30 6810
2014-09-30 39405 -7419 -15.84 6789
2014-06-30 46824 -1988 -4.07 5714
2014-03-31 48812 -479 -0.97 5481
2014-03-21 49291 624 1.28 5428
2013-12-31 48667 -4532 -8.52 5497
2013-09-30 53199 -3643 -6.41 5029
2013-06-30 56842 6925 13.87 4355
2013-03-31 49917 -9916 -16.57 4959
2013-01-28 59833 -2429 -3.90 4137
2012-12-31 62262 -146 -0.23 3976
2012-09-30 62408 -1684 -2.63 3966
2012-06-30 64092 -391 -0.61 3862
2012-03-31 64483 -926 -1.42 3839
2012-02-29 65409 260 0.40 3784
2011-12-31 65149 -3579 -5.21 3799
2011-09-30 68728 10344 17.72 3125
2011-06-30 58384 1887 3.34 3679
2011-03-31 56497 16004 39.52 3130
2010-12-31 40493 7133 21.38 4367
2010-09-30 33360 -8530 -20.36 5301
2010-06-30 41890 961 2.35 4221
2010-03-31 40929 -934 -2.23 4320
2009-12-31 41863 -4930 -10.54 4224
2009-09-30 46793 -7887 -14.42 3436
2009-06-30 54680 6648 13.84 2941
2009-03-31 48032 -2392 -4.74 3348
2008-12-31 50424 -2421 -4.58 3189
2008-09-30 52845 -1835 -3.36 2835
2008-06-30 54680 8397 18.14 2740
2008-03-31 46283 2348 5.34 3237
2007-12-31 43935 5454 14.17 3410
2007-09-30 38481 -9138 -19.19 2411
2007-06-30 47619 17103 56.05 1949
2007-03-31 30516 1172 3.99 3041
2006-12-31 29344 669 2.33 3162
2006-09-30 28675 -1424 -4.73 2022
2006-06-30 30099 -956 -3.08 1926
2006-03-31 31055 -525 -1.66 1867
2005-12-31 31580 -12 -0.04 1836
2005-09-30 31592 -804 -2.48 1835
2005-06-30 32396 -704 -2.13 1790
2005-03-31 33100 -757 -2.24 1752
2004-12-31 33857 433 1.30 1712
2004-09-30 33424 -758 -2.22 1735
2004-06-30 34182 -1974 -5.46 1696
2004-03-31 36156 -9 -0.02 1604
2003-12-31 36165 -775 -2.10 1603
2003-09-30 36940 -474 -1.27 1570
2003-06-30 37414 6569 21.30 1550
2003-03-31 30845 1840 6.34 1880
2002-12-31 29005 -32 -0.11 1999
2002-09-30 29037 -1496 -4.90 1997
2002-06-30 30533 -437 -1.41 1899
2001-12-31 30970 1355 4.58 1872
2001-06-30 29615 6149 26.20 1958
2000-12-31 23466 -17252 -42.37 2471
2000-06-30 40718 6065 17.50 1228
1999-12-31 34653 7294 26.66 1443
1999-06-30 27359 -6279 -18.67 1828
1998-12-31 33638 4909 17.09 1486
1998-06-30 28729 -28850 -50.11 1740
1997-12-31 57579 - - 868
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-06-25◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023-05-29 2022末期 2022中期 2021末期
─────────────────────────────────────
总股本 191214.29 191214.29 191214.29 191214.29
流通股份合计 191214.29 157614.86 157614.86 135384.43
流通A股 191214.29 157614.86 157614.86 135384.43
限售流通股合计 - 33599.43 33599.43 55829.86
限售流通A股 - 33599.43 33599.43 55829.86
限售国有法人持股 - 27639.98 27639.98 43910.97
限售境内法人持股 - 5716.17 5716.17 11432.35
限售境内自然人持股 - 243.27 243.27 486.55
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-05-29 191214.29 191214.29 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2022-05-27 191214.29 157614.86 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2021-06-23 191214.29 135384.43 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2021-05-27 191214.29 128941.13 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2020-06-23 191214.29 99300.55 非公开增发
─────────────────────────────────────
2020-05-27 184770.99 99300.55 非公开增发
─────────────────────────────────────
2018-02-05 99300.55 99300.55 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2016-04-18 99300.55 88800.55 10转增20
─────────────────────────────────────
2016-02-04 33100.18 29600.18 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-02-04 33100.18 26753.32 非公开增发
─────────────────────────────────────
2013-07-01 26753.32 26753.32 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2011-12-27 26753.32 24753.32 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2011-06-29 26753.32 21479.72 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2010-06-29 26753.32 17682.72 非公开增发
─────────────────────────────────────
2009-12-28 20956.32 17682.72 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-12-29 20956.32 16080.15 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-12-27 20956.32 14980.15 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-12-26 20956.32 9278.72 股权分置10转增6
─────────────────────────────────────
2000-08-04 17476.80 5797.88 职工股上市
─────────────────────────────────────
2000-07-14 17476.80 5500.00 10送1
─────────────────────────────────────
1997-08-04 15888.00 5000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
1997-07-23 10888.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2023-06-29
除权除息日2023-06-30
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2022-07-29
除权除息日2022-08-01
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2021-05-18
除权除息日2021-05-19
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2020-05-18
除权除息日2020-05-19
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2019-06-17
除权除息日2019-06-18
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红1.1元/税前 股权登记日2018-07-05
除权除息日2018-07-06
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.7元/税前 股权登记日2017-06-28
除权除息日2017-06-29
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股转增20.0股 股权登记日2016-04-15
每10股分红1.5元/税前 除权除息日2016-04-18
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2015-07-13
除权除息日2015-07-14
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.2元/税前 股权登记日2014-07-03
除权除息日2014-07-04
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2013-05-30
除权除息日2013-05-31
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2012-05-08
除权除息日2012-05-09
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2011-06-02
除权除息日2011-06-03
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2010-05-12
除权除息日2010-05-13
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2009-05-25
除权除息日2009-05-26
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2008-08-18
除权除息日2008-08-19
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2002-07-11
除权除息日2002-07-12
─────────────────────────────────────
1999末期 每10股送1.0股 股权登记日2000-07-13
每10股分红0.5元/税前 除权除息日2000-07-14
─────────────────────────────────────
1997末期 每10股分红1.2元/税前 股权登记日1998-06-17
除权除息日1998-06-18
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-06-23◇
◆证券投资◆ 截止：2022-12-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 002239 奥特佳 6999.99 - 4430.37 -2037.97
2 600452 涪陵电力 39999.99 - - -14462.93
─────────────────────────────────────
合计 46999.99 - 4430.37 -16500.91
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2020-03-07 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2020-05-29 最终发行(万股): 85470.44
老股东股权登记: - 发行价格 : 7.22
申购日 : 2020-05-27 主承销商 : 光大证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 2019-03-25 发行方式 : 定向
股东大会 : 2019-10-19 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 7.32
老股东配售 : - 发行上限(万股): 84416.92
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2019-03-25 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : - 股东大会结果 : -
债券期限(年) : - 发行上限(万元): -
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2015-02-06 最终发行(万股): 6346.86
老股东股权登记: - 发行价格 : 13.55
申购日 : 2015-02-04 主承销商 : 中信证券股份有限公司,
湘财证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2010-06-30 最终发行(万股): 5797.00
老股东股权登记: - 发行价格 : 6.90
申购日 : 2010-06-29 主承销商 : 中信建投证券有限责任
公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2021末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 83395.88
本年度已使用额: 2001.09 累计使用总额: 85840.85
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
补充流动金 23195.88 否 24148.93 - -
─────────────────────────────────────
后溪河项目 48700.00 - 48691.92 - -
─────────────────────────────────────
新长滩项目 13000.00 否 13000.00 - -
─────────────────────────────────────
合计投资总额 84895.88 - 85840.85 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
三峡水利(600116) 所属行业:电力、热力、燃气及水生产和供应业->电力、热力生产
和供应业
证监会行业:电力、热力生产和供应业 共 62 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000027 深圳能源 39.6449 9 772.3093 8 155.4585 8 0.1900 19
000037 深南电A 3.3889 36 28.8380 37 20.4577 25 0.0300 42
000301 东方市场 12.1824 16 44.1533 30 11.1202 33 0.1900 19
000531 穗恒运A 6.8508 25 91.9870 22 29.6540 18 0.2689 16
000543 皖能电力 17.9040 13 265.4765 14 122.0743 10 0.0700 36
000591 太阳能 18.4867 12 315.4827 12 52.0476 16 0.2680 17
000600 建投能源 10.9004 19 311.6476 13 105.3768 11 0.0940 32
000695 滨海能源 2.2172 41 17.2772 42 10.0670 34 0.0439 41
000722 湖南发展 4.6416 31 31.3945 34 2.4449 44 0.1900 19
000862 银星能源 5.0135 29 91.7883 23 9.3504 35 -0.2670 50
000875 吉电股份 19.5431 10 351.8101 11 51.0263 17 -0.1600 49
000899 赣能股份 6.4667 27 73.1947 26 21.2627 22 0.0169 44
000958 东方能源 6.6645 26 74.7049 25 25.2413 19 0.0800 34
000966 长源电力 11.0828 18 93.5680 21 54.6404 15 -0.1097 48
000993 闽东电力 3.7300 34 44.5355 29 9.0140 37 0.0600 38
002039 黔源电力 3.0537 39 171.3395 19 24.1941 20 1.0490 3
200037 深南电B 2.6385 40 28.8380 37 20.4577 25 0.0300 42
600011 华能国际 105.0000 3 3786.9373 1 1524.5944 1 0.1100 29
600021 上海电力 8.5585 21 809.1397 7 188.4432 7 0.3851 10
600023 浙能电力 136.0069 2 1128.8338 6 511.9075 5 0.3200 14
600027 华电国际 67.8461 6 2162.7859 4 790.0684 2 0.0440 40
600101 明星电力 3.2418 38 30.1005 35 15.1319 29 0.3000 15
600116 三峡水利 9.9301 20 49.6212 28 12.1762 31 0.3500 12
600131 岷江水电 3.9744 33 23.7928 41 8.2158 39 0.1600 22
600163 中闽能源 7.5362 23 37.0735 33 5.0670 41 0.1540 23
600167 联美控股 2.1100 42 111.3633 20 23.7638 21 1.1573 2
600396 金山股份 11.6465 17 203.2896 15 69.0691 13 -0.6082 51
600452 涪陵电力 1.6000 44 41.1863 32 20.6033 23 1.4200 1
600483 福能股份 12.5835 15 197.6498 17 67.9949 14 0.5400 7
600505 西昌电力 3.6457 35 24.5250 39 9.1973 36 0.1131 28
600578 京能电力 53.3502 7 610.2418 9 122.2068 9 0.0800 34
600644 乐山电力 5.3840 28 29.8477 36 20.5891 24 0.0796 35
600719 大连热电 4.0460 32 15.7652 43 7.8202 40 0.0083 45
600744 华银电力 8.2763 22 188.5511 18 73.3812 12 -0.6500 52
600795 国电电力 196.5040 1 2741.2993 2 598.3318 4 0.1050 30
600864 哈投股份 15.7832 14 460.4879 10 11.9971 32 0.1700 21
600868 梅雁吉祥 18.9815 11 23.9989 40 2.4268 45 0.0613 37
600886 国投电力 67.8602 5 2082.8800 5 316.4528 6 0.4763 9
600982 宁波热电 7.4693 24 43.3994 31 15.5783 28 0.1285 27
600995 文山电力 4.7853 30 26.4479 38 20.3466 26 0.3300 13
601016 节能风电 41.5556 8 199.5238 16 18.7145 27 0.0960 31
601619 嘉泽新能 1.9371 43 89.2808 24 8.3169 38 0.0906 33
601991 大唐发电 99.9436 4 2356.7379 3 646.0775 3 0.1286 26
831702 源怡股份 0.2039 54 6.5601 46 1.3300 51 0.1600 22
832236 丰源股份 0.6453 48 6.1501 47 2.4754 43 0.7300 4
833368 江苏新能 - 61 68.9135 27 14.1770 30 0.6200 6
833755 扬德环境 3.2534 37 10.6206 45 1.5983 50 0.1600 22
835148 复睿电力 0.1333 58 2.6179 54 0.2326 60 -0.0814 47
835223 瑞华股份 0.4592 50 3.3349 53 1.1815 54 0.1400 24
835359 百通能源 0.5286 49 5.6447 48 2.1263 48 0.1800 20
835728 柏克莱 0.0500 60 0.4266 61 0.4529 57 0.0300 42
835746 兆信电力 0.0663 59 0.5607 60 0.2537 58 0.6600 5
836052 珠海港昇 0.7440 46 12.0344 44 2.0745 49 0.1340 25
837570 东白股份 0.3010 53 0.9795 59 0.1251 61 0.0223 43
837809 圣新能源 0.6833 47 2.2789 55 0.9403 56 0.3700 11
838153 华誉能源 0.1889 55 5.6040 49 2.5561 42 0.3000 15
838827 弘益热能 0.1672 56 4.6246 51 1.2790 52 0.1800 20
839740 宏日股份 0.1371 57 2.2323 56 1.0800 55 0.5300 8
870634 华孚股份 0.3851 51 5.0592 50 2.2383 46 -0.0700 46
871772 京安股份 0.9022 45 2.0484 57 0.2518 59 0.0550 39
871969 中顺能源 - 61 4.0793 52 2.2042 47 0.2500 18
872555 汇能动力 0.3235 52 1.7360 58 1.2685 53 0.1100 29
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000027 深圳能源 39.6449 9 213.4105 8 7.4934 10 3.3900 39
000037 深南电A 6.0276 31 19.5862 35 0.1590 42 0.8200 52
000301 东方市场 12.1824 21 35.8615 20 2.2847 18 6.4800 25
000531 穗恒运A 6.8508 30 39.0375 19 1.8424 20 4.7100 32
000543 皖能电力 17.9040 17 101.3585 14 1.3205 25 1.2500 50
000591 太阳能 30.0710 10 120.9895 11 8.0467 9 6.8800 24
000600 建投能源 17.9163 16 106.7342 12 1.6839 21 1.5350 48
000695 滨海能源 2.2215 44 3.3767 45 0.0975 47 2.9300 41
000722 湖南发展 4.6416 37 27.8409 24 0.8901 29 3.2400 40
000862 银星能源 7.0612 29 25.8649 28 -1.8861 58 -7.0360 59
000875 吉电股份 21.4631 12 73.2334 15 -3.3953 59 -4.5400 56
000899 赣能股份 9.7568 26 44.6858 18 0.1645 41 0.3600 54
000958 东方能源 11.0227 23 26.0715 27 0.6770 31 2.5800 43
000966 长源电力 11.0828 22 32.4339 22 -1.2156 57 -3.6100 55
000993 闽东电力 4.5795 38 22.3517 33 0.2259 39 1.3700 49
002039 黔源电力 3.0540 43 23.5657 31 3.2035 16 14.3900 7
200037 深南电B 6.0276 31 19.5862 35 0.1590 42 0.8200 52
600011 华能国际 152.0038 3 755.3334 1 17.9315 4 2.4700 44
600021 上海电力 24.0966 11 127.4867 10 9.2802 6 6.9800 23
600023 浙能电力 136.0069 4 607.7814 2 43.3446 1 7.2400 21
600027 华电国际 98.6298 5 417.5890 4 4.3013 12 1.0200 51
600101 明星电力 3.2418 42 20.7995 34 0.9810 27 4.8400 31
600116 三峡水利 9.9301 25 27.4513 25 3.4339 15 13.2500 8
600131 岷江水电 5.0413 33 11.5072 39 0.8002 30 7.4600 19
600163 中闽能源 9.9947 24 17.3383 36 1.5348 24 9.2620 15
600167 联美控股 8.8005 27 71.0531 16 9.2212 7 17.8400 6
600396 金山股份 14.7271 20 26.9813 26 -8.9568 60 -28.4287 60
600452 涪陵电力 1.6000 45 11.3444 40 2.2642 19 22.3200 5
600483 福能股份 15.5183 19 105.1141 13 8.4353 8 8.2100 17
600505 西昌电力 3.6457 40 10.6236 41 0.4123 36 3.9400 36
600578 京能电力 67.4673 7 224.2794 7 5.3413 11 2.4100 45
600644 乐山电力 5.3840 32 12.7469 38 0.4286 35 3.4400 38
600719 大连热电 4.0460 39 7.2686 42 0.0336 52 0.4615 53
600744 华银电力 17.8112 18 29.8605 23 -11.5714 61 -32.4700 61
600795 国电电力 196.5040 1 514.9667 3 22.2324 3 4.2060 35
600864 哈投股份 21.0851 13 134.5892 9 3.5819 14 2.6400 42
600868 梅雁吉祥 18.9815 15 23.0372 32 1.1636 26 5.1500 29
600886 国投电力 67.8602 6 305.5523 6 32.3230 2 10.9100 11
600982 宁波热电 7.4693 28 25.0761 29 0.9599 28 3.9000 37
600995 文山电力 4.7853 36 17.0183 37 1.5670 23 9.5100 14
601016 节能风电 41.5556 8 66.8382 17 3.9903 13 6.1500 27
601619 嘉泽新能 19.3300 14 24.3038 30 1.6496 22 7.3300 20
601991 大唐发电 185.0671 2 414.7851 5 17.1181 5 4.2200 34
831702 源怡股份 0.8158 52 2.1850 49 0.1321 44 6.2300 26
832236 丰源股份 0.6583 55 2.2223 48 0.4836 34 24.4200 4
833368 江苏新能 5.0000 34 32.7867 21 3.1177 17 9.8500 13
833755 扬德环境 3.5157 41 5.8855 44 0.5188 33 12.0300 9
835148 复睿电力 0.2990 58 0.3980 60 -0.0217 55 -6.0800 58
835223 瑞华股份 1.0980 48 3.2425 46 0.1567 43 4.9500 30
835359 百通能源 1.2300 47 3.0093 47 0.1961 40 9.1900 16
835728 柏克莱 0.2000 60 0.3150 61 0.0061 54 1.9400 47
835746 兆信电力 0.2000 60 0.5111 58 0.1319 45 29.6400 2
836052 珠海港昇 4.9627 35 6.9278 43 0.6648 32 9.8900 12
837570 东白股份 0.7000 54 0.7329 57 0.0156 53 2.1500 46
837809 圣新能源 1.0000 50 1.4005 54 0.3668 37 28.6400 3
838153 华誉能源 0.3000 57 1.1434 56 0.0898 49 8.1700 18
838827 弘益热能 0.3476 56 2.0558 51 0.0533 51 4.4400 33
839740 宏日股份 0.2500 59 0.4719 59 0.1316 46 32.3900 1
870634 华孚股份 1.0010 49 1.4504 53 -0.0694 56 -4.6700 57
871772 京安股份 1.3710 46 1.4827 52 0.0752 50 5.2000 28
871969 中顺能源 0.9670 51 2.0775 50 0.2419 38 11.9400 10
872555 汇能动力 0.8125 53 1.3403 55 0.0921 48 7.1100 22
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-25◇
●2023-07-15 三峡水利：2023年上半年发电量、上网电量及售电量完成情况(公司公
告)
2023年7月15日公告，截至2023年6月30日，公司下属及控股公司水电站累计完成
发电量8.5573亿千瓦时，同比下降43.75%；其中：重庆地区8.5341亿千瓦时，同比下
降43.59%；芒牙河二级电站所处云南地区0.0232亿千瓦时，同比下降72.61%。公司下
属及控股公司水电站累计完成上网电量8.4533亿千瓦时，同比下降43.86%；其中：重
庆地区8.4301亿千瓦时，同比下降43.69%；云南地区0.0232亿千瓦时，同比下降72.5
1%。鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂、瀼渡电厂、双泉水电站、大河口
水电站为公司自有电厂未核定上网电价，其他电站发电上网均价为0.3355元/千瓦时
（不含税）。
●2023-05-23 三峡水利：限售股上市流通(公司公告)
2023年5月23日公告，本次限售股上市流通数量为335,994,261股，本次限售股上
市流通日期为2023年5月29日。
●2023-03-09 三峡水利：设立清洁能源开发公司(公司公告)
2023年3月9日公告，公司下属全资子公司重庆两江综合能源服务有限公司在重庆
市永川区出资1.6亿元设立项目公司，并投资不超过7.82亿元实施永川区松溉独立储
能电站项目，装机规模：200MW/400MWh。公司下属全资子公司综合能源公司在重庆市
两江新区投资不超过4.00亿元实施两江新区龙盛独立储能电站项目，装机规模：100M
W/200MWh。公司与鞍钢集团下属全资公司北京鞍钢投资有限公司共同出资20,000万元
设立清洁能源开发公司，其中公司以货币形式出资10,000万元，持股比例为50%。该
合资公司依托鞍钢集团内部项目资源，围绕清洁能源开发及能效提升等方面全面拓展
鞍钢集团内外相关业务。
●2023-01-14 三峡水利：2022年度发电量、上网电量及售电量完成情况(公司公告)
2023年1月14日公告，截至2022年12月31日，公司下属及控股公司水电站2022年
度累计完成发电量20.2945亿千瓦时，同比下降27.04%；其中：重庆地区19.8585亿千
瓦时，同比下降27.52%；芒牙河二级电站所处云南地区0.4360亿千瓦时，同比上升4.
51%。公司下属及控股公司水电站累计完成上网电量20.0713亿千瓦时，同比下降27.0
9%；其中：重庆地区19.6376亿千瓦时，同比下降27.57%；云南地区0.4337亿千瓦时
，同比上升4.38%。鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂、瀼渡电厂、双泉
水电站、大河口水电站为公司自有电厂未核定上网电价，其他电站发电上网均价为0.
3172元/千瓦时（不含税）。
●2022-12-03 三峡水利：控股股东及其一致行动人权益变动达到1%(公司公告)
2022年12月3日公告，公司于2022年12月2日收到控股股东长江电力发来的《关于
告知股份增持情况的函》，获悉：自2022年9月20日至2022年12月2日，长江电力及其
全资子公司长电投资管理有限责任公司通过大宗交易、集中竞价等方式合计增持公司
股份19,121,413股，占公司总股本的1%，长江电力及其一致行动人合计持有公司股份
比例从21.00%增加至22.00%。
●2022-11-03 三峡水利：白涛化工园区热电联产项目获得重庆发改委核准批复(公司
公告)
2022年11月3日公告，公司近日收到重庆市发展和改革委员会下发的《关于涪陵
白涛燃机热电联产项目核准的批复》（渝发改能源〔2022〕1303号），公司重庆涪陵
白涛化工园区热电联产项目获得核准。项目建设内容及规模：建设1台套9F级燃气-蒸
汽联合循环发电机组，总装机规模49万千瓦，同步配套建设烟气脱硝装置等设施。该
项目以220千伏电压等级接入公司山窝变电站。项目总投资为12.77亿元，其中：项目
单位自筹资金3.8亿元，其余资金通过银行贷款解决。
●2022-10-28 三峡水利：合资设立项目公司投资建设重庆万州燃气发电项目(公司公
告)
2022年10月28日公告，为进一步提高万州区域电网供电保障能力，持续巩固发展
公司基本盘，认真贯彻落实公司“打造以配售电为基础的一流综合能源上市公司”战
略发展目标，结合重庆市电力保障与调峰需求，公司第十届董事会第五次会议同意公
司向下属全资子公司发电公司现金增资3.04亿元，由其与公司下属全资子公司综合能
源公司共同出资3.8亿元在设立项目公司（发电公司持股80%、综合能源公司持股20%
），并投资不超过12.65亿元建设重庆万州燃气发电项目，拟在建成且经相关方许可
并网联结后作为全市调峰电厂运行。项目建设地点位于重庆市万州经开区高峰园，建
设内容为1台套490兆瓦级燃气发电机组，预计年发电量约11.5亿千瓦时。
●2022-10-28 三峡水利：合资设立项目公司投资建设重庆涪陵热电联产项目(公司公
告)
2022年10月28日公告，为进一步提高网内电源发电能力以及供电保障能力，持续
巩固发展公司基本盘，认真贯彻落实公司“打造以配售电为基础的一流综合能源上市
公司”战略发展目标，公司第十届董事会第五次会议同意公司下属两个全资子公司聚
龙电力与综合能源公司共同出资2.6亿元设立项目公司（聚龙电力持股70%、综合能源
公司持股30%），并投资不超过12.77亿元建设重庆涪陵白涛化工园区热电联产项目。
项目建设地点位于重庆涪陵白涛化工园区山窝组团内，建设内容为1台套490兆瓦级热
电联产机组，预计年发电量约21亿千瓦时，最大供热量150万吨，接入公司电网内。
●2022-10-12 三峡水利：2022年前三季度发电量、上网电量及售电量完成情况(公司
公告)
2022年10月12日公告，截至2022年9月30日，公司下属及控股公司水电站累计完
成发电量19.5996亿千瓦时，同比下降20%；其中：重庆地区19.2876亿千瓦时，同比
下降20.39%；处于云南地区的芒牙河二级电站0.3120亿千瓦时，同比上升14.37%。公
司下属及控股公司水电站累计完成上网电量19.3995亿千瓦时，同比下降20%；其中：
重庆地区19.0892亿千瓦时，同比下降20.39%；云南地区0.3103亿千瓦时，同比上升1
4.21%。鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂、瀼渡电厂、双泉水电站、大
河口水电站为公司自有电厂未核定上网电价，其他电站发电上网均价为0.3175元/千
瓦时（不含税）。
●2022-09-21 三峡水利：控股股东及其一致行动人权益变动达到1%(公司公告)
2022年9月21日公告，公司于2022年9月20日收到控股股东长江电力发来的《关于
告知股份增持情况的函》，获悉：自2021年7月13日至2022年9月19日，长江电力及其
一致行动人合计持有公司股份比例从20.00%增加至21.00%。其中，长江电力及其全资
子公司长电投资管理有限责任公司通过大宗交易、集中竞价等方式合计增持公司股份
23,131,979股，因解除与新华水力发电有限公司一致行动关系导致合计持股数量减少
4,007,400股。
●2022-08-18 三峡水利：处置股票类金融资产(公司公告)
2022年8月18日公告，2022年7月5日至2022年8月16日，公司全资子公司电力投资
公司累计减持涪陵电力34,199,291股，累计成交金额448,400,040.46元，占公司2021
年度经审计的归属于上市公司股东净资产的4.10%。截至2022年8月16日，电力投资公
司尚持有涪陵电力5,209,575股，占其总股本的0.57%。公司将上述投资计入交易性金
融资产，2021年度已确认相关公允价值变动净收益17,014万元。本次出售涪陵电力股
份在扣除成本及相关税费后，预计影响公司2022年度净利润约-9,718万元（占公司最
近一个会计年度经审计归属于上市公司股东净利润-11.24%），实际实现净利润7,296
万元。
●2022-05-21 三峡水利：限售股上市流通(公司公告)
2022年5月21日公告，本次限售股上市流通数量为222,304,348股，本次限售股上
市流通日期为2022年5月27日。
●2022-05-13 三峡水利：签订合资备忘录(公司公告)
2022年5月13日公告，公司近日与江西赣锋锂业、长江电力和长江绿色发展私募
基金管理有限公司签署了《合资备忘录》。为高效整合各方优势，推动和深化在新型
储能、交通电动化等领域的合作，各方有意愿合资设立电池资产管理公司，开展涵盖
电池系统集成、电池产品租赁(或销售)、回收利用等一体化电池资产管理服务业务。
合资公司初始注册资本金拟暂定为20亿元（远期规划50亿元），其中：赣锋锂业拟认
缴6亿元，持股30%；长江电力直接或通过其所属公司拟认缴3亿元，持股15%；三峡水
利拟认缴6亿元，持股30%；绿色基金管理公司通过受托管理的私募股权投资基金拟认
缴5亿元，持股25%。
●2022-05-09 三峡水利：万州热电项目建成投运(公司公告)
2022年5月9日公告，2020年9月，公司下属全资子公司重庆长电联合能源有限责
任公司设立项目公司在重庆市万州经开区九龙园区投资不超过11.10亿元建设热电项
目（3×500t/h煤粉炉锅炉+2×80MW背压机组），为九龙园区入驻企业提供可靠、稳
定的蒸汽和电力供应。上述热电项目规划建设的三台锅炉及两台发电机组已于近日全
部建成投运。本次投资建设的热电项目是公司在重庆市万州区成功建成投运的首个综
合能源优质示范项目。
●2022-04-12 三峡水利：2022年一季度发电量、上网电量及售电量完成情况(公司公
告)
2022年4月12日公告，截至2022年3月31日，公司下属及控股公司水电站累计完成
发电量4.1587亿千瓦时，同比上升24.33%；其中：重庆地区4.1355亿千瓦时，同比上
升25.71%；芒牙河二级电站所处云南地区0.0232亿千瓦时，同比下降57.89%。公司下
属及控股公司水电站累计完成上网电量4.1125亿千瓦时，同比上升24.73%；其中：重
庆地区4.0893亿千瓦时，同比上升26.13%；云南地区0.0232亿千瓦时，同比下降57.7
4%。鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂、瀼渡电厂、双泉水电站、大河口
水电站为公司自有电厂未核定上网电价，其他电站发电上网均价为0.3208元/千瓦时
（不含税）。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2016-01-27◇
报告期: 2015末期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、管理层讨论与分析
2015年，是公司强本固基，夯实未来发展基础的一年。面对较为复杂的宏观经济
环境及行业发展形势，董事会在全体股东及有关各方的大力支持下，围绕打造“资源
、能源型企业”的战略目标，强化内部管理，不断提升了经营业绩和管理水平；稳步
推进重大工程建设，积极开展项目研发，大力进行产业链的延伸，为发展谋篇布局；
同时，在法人治理、内控和风险管理、投资者权益保护等方面均取得可喜成绩，完成
了股东大会确定的各项任务目标。
报告期主要工作开展情况
1、强化经营管理，电力业务利润大幅提升
报告期内，公司根据鱼背山水库库容变化及后溪河相关电站投运等新情况，把握
流域来水较好的时机，通过水库梯级调度和跨流域协同调度，抢抓发电量。全年机组
平均利用小时数近4,000小时，低成本的自发水电上网电量同比增长26.87%，高成本
的外购电量同比减少12.08%。优化电网运行方式，促进全网线损率下降1.44%。加强
与重庆市电力公司等外购电单位的协调，争取到外购电价格一定幅度的优惠，使外购
电成本明显下降。在公司2015年非公开发行股票募集资金到位及央行降息的基础上，
通过强化银企合作并加强现金管理，降低财务费用。同时，进一步优化公司机构设置
，整合内部资源，有效落实安全管理，科学制定《2015年经济目标责任书》，强化监
督执行。以上因素使公司2015年电力业务利润同比大幅增长。
2、优化战略布局，夯实发展基础
装机 2.49 万千瓦的云南芒牙河二级电站投产发电，装机2 万千瓦的两会沱水电
站两台机组成功并网发电。其他在建电源点镇泉引水电站、金盆水电站及新长滩电站
也在稳步推进。高观110千伏线路增容改造工程，35千伏映衡线改造工程等全部完工
，110千伏董家-康乐-镇泉输变电改造工程建设有序推进。公司成为国家农网升级改
造工程实施主体，落实2015年农网改造升级工程投资计划 6亿元，其中中央资本金1.
2亿元，并全面启动工程施工建设。公司以电力勘察设计安装业务为依托，不断拓展
和延伸相关产业链。继续组织对云、贵、川等水电资源丰富地区开展实地调研和论证
，充实公司项目储备，夯实发展基础。
3、依法规范运作，提升治理水平
公司董事会及经营层在报告期内完成换届改选工作。公司董事会下设的战略与发
展、薪酬与考核、审计、提名委员会等专业委员会，均在董事会前对重大事项进行反
复论证，充分发挥其政策把关和专业判断作用。董事会民主决策，保证了对重大事项
决策的科学性。报告期内，董事会在公司近 3 年的内控体系建设的基础上，将内部
控制和风险管理同步推进，进一步构建了内部检查和外部监督的立体动态监督体系。
为强化制度的执行落实，在公司范围内组织开展了内控制度执行情况自查、自评工作
。同时，聘请外部审计机构对各单位内控制度的执行情况进行检查。对发现的问题，
督促其进行了整改，实施了内控制度执行的闭环管理，使风险得到有效防范，“抓两
头、放中间，分级授权”的管理目标得以实现，充分发挥了内控对公司实现战略目标
的基础保障作用。
4、多项举措，切实保障投资者合法权益
提高信息披露的针对性和透明度，增强信息的可读性，主动满足投资者的信息需
求；通过多种渠道，保证与投资者的无障碍沟通，及时完整的传递公司重大信息，增
强投资者对公司的了解与信心；积极协调股东方，完成股东增持计划并做出承诺；制
定《公司2015年-2017年股东回报规划》，2015年度董事会提出高比例现金分红及资
本公积金转增股本预案，积极回报投资者。
二、报告期内主要经营情况
2015年，公司发电量为7.40亿千瓦时，比上年同期5.8 亿千瓦时上升27.48%；上
网电量为 17.63亿千瓦时，比上年同期17.49亿千瓦时上升0.81%；完成售电量16.31
亿千瓦时，比上年同期15.89亿千瓦时上升2.64%；实现营业收入13.16亿元，比上年
同期12.98亿元上升1.38%；营业总成本11.47亿元，比上年同期12.25亿元下降6.37%
；截止2015年12月31日, 公司总资产43.37亿元，比年初增长20.23%；总负债20.62
亿元，比年初下降14.05%；资产负债率47.55%；股东权益（归属于母公司）22.45亿
元，比年初增长94.74%。实现净利润2.07 亿元，同比增长46%，创历史最好水平。
2015年公司自有及控股在运水电机组装机容量共202.8兆瓦，其中并网机组装机
容量为177.9兆瓦，未并网机组装机容量24.9兆瓦（云南芒牙河电站）；在建水电机
组装机容量为59.6兆瓦，其中巫溪县镇泉引水电站25兆瓦，巫溪县金盆水电站25兆瓦
，万州境内新长滩电站9.6兆瓦。公司无火电机组。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.35 0.29 0.31
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 34338.69 29158.63 30988.77
净利润同比(%) 48.45 -15.09 6.28
主营收入(万元) 121762.25 127786.60 135910.94
主营收入同比(%) -3.17 4.95 6.36
预测机构数 - 4.00 4.00
每股净资产(元) 2.76 3.06 3.37
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 25.43 29.29 27.56
预测PB 3.22 2.81 2.55
预测PEG - - -
预测PS 7.26 6.68 6.28
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-16
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 3 1 - - - 4
三个月内 3 1 - - - 4
六个月内 13 3 - - - 16
12个月内 28 6 - - - 34
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-16
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-09 华泰证券 增持 0.29 0.30 -
2018-03-30 中银国际 买入 0.33 0.35 -
2018-03-29 西南证券 买入 0.27 0.30 -
2018-03-29 中信建投 买入 0.26 0.32 -
2018-01-05 东北证券 买入 0.30 0.33 -
2017-10-30 光大证券 买入 0.25 0.26 -
2017-08-09 国泰君安 增持 0.31 0.36 -
2017-08-07 中信证券 增持 0.34 0.37 -
2017-08-06 国金证券 买入 0.32 0.34 -
2017-08-06 安信证券 买入 0.33 0.34 -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2018-04-09 三峡水利：“四网融合”持续推进，长电拟择机增持(华泰证券 王玮嘉
,张雪蓉)
三峡集团和重庆市政府深度合作积极推进“四网融合”战略，“四网融合”资产整
合平台长电联合资产规模已经超过百亿，我们预计“四网融合”战略有望加快落地
。三峡水利的电网资产通过“四网融合”战略并网后稀缺性有望日益凸显。由于公
司自身发电量增长较快，我们略微上调盈利预测，预计公司2018-2019年eps分别为0
.29/0.30元(调整前为0.29/0.28)，引入2020年eps0.31元，参考2018年可比公司平
均P/E24x，考虑公司电网资产稀缺且深度受益于电力市场改革，赋予公司一定溢价
，给2018年31-33x P/E，对应目标价8.99-9.57元/股，维持“增持”评级。
●2018-03-30 三峡水利：2017年报点评：盈利再创新高，“四网融合”稳步推进(中
银国际 李怡棉)
我们维持之前的盈利预测，2018-2020年公司的每股收益分别为0.33、0.35和0.36元
，估值分别为37.3、35.2和34.2倍。考虑到三峡集团持续增持带来的直供电交易和
发展空间，维持买入评级。
●2018-03-29 三峡水利：主营业务保持稳定，静待电改风起(中信建投 万炜)
考虑公司售电业务稳健，在建机组即将投产，在合理考虑三峡电替代高成本的外购
电前提下，我们预测公司2018年-2020年EPS分别为0.26、0.32和0.35元。我们看好
重庆电改推动四网融合为公司带来的巨大发展空间，维持买入评级。
●2018-03-29 三峡水利：2017年年报点评：业绩创新高，三峡集团持股逼近举牌线(
西南证券 王颖婷)
预计2018-2020年EPS分别为0.27、0.30和0.36元，对应估值31X、28X和23X，持续看
好重庆及三峡集团推进“四网融合”，打造三峡电网大逻辑，维持中长期“买入”
评级。
●2018-01-05 三峡水利：售电业务稳健，静待“四网融合”时点(东北证券 龚斯闻)
在建电站强化发电保障，未来购电成本仍有下降空间。预计公司2017-2019年EPS分
别为0.28、0.30和0.33元，对应2017年PE为31.31倍，维持“买入”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 电力、热力生产和供应业
─────────────────────────────────────
12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
|
资金流向
分时ddx
异动席位
个股新闻
专家点评
十大股东