◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 北京歌华有线电视网络股份有限公司
英文全称 : Beijing Gehua CATV Network Co.,Ltd.
注册地址 : 中国北京市海淀区西三环北路87号4层409
办公地址 : 北京市东城区青龙胡同1号歌华大厦7层
所属地域 : 北京
所属行业 : 电信、广播电视和卫星传输服务
公司网址 : www.bgctv.com.cn
电子信箱 : bgctv@bgctv.com.cn
上市日期 : 2001-02-08
招股日期 : 2001-01-04
发行数量(万 : 8000.0000
股)
发行价格(元/: 15.50
股)
首日开盘价 : 32.00元
上市推荐人 : 华夏证券有限责任公司,长城证券有限责任公司
主承销商 : 华夏证券有限责任公司
法人代表 : 郭章鹏
董 事 长 : 郭章鹏
董 秘 : 韩霁凯
董秘传真 : 010-62364114
董秘邮箱 : bgctv@bgctv.com.cn
董秘电话 : 010-62364114
证券代表 : 张琪杉
电 话 : 010-62364114,010-62035573
传 真 : 010-62364114,010-62035573
邮 编 : 100007
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 广播电视网络的建设开发、经营管理和维护；广播电视节目收转、传
送；广播电视网络信息服务；广播电视视频点播业务；互联网视听节
目服务[第二类互联网视听节目服务中的第三项：文艺、娱乐、科技
、财经、体育、教育等专业类视听节目的制作（不含采访）、播出服
务；第五项：电影、电视剧、动画片类视听节目的汇集、播出服务；
第六项：文艺、娱乐、科技、财经、体育、教育等专业类视听节目的
汇集、播出服务]（信息网络传播视听节目许可证有效期至2021年04
月20日）；设计、制作电视广告；利用有线电视自有界面发布广告（
不得在收费点播节目中发布广告）；有线电视站、共用天线设计、安
装；制作、发行动画片、专题片、电视综艺，不得制作时政新闻及同
类专题、专栏等广播电视节目（广播电视节目制作经营许可证有效期
至2021年03月31日）；经营电信业务；第二类增值电信业务中的信息
服务业务（仅限互联网信息服务）（互联网信息服务不含新闻、出版
、教育、医疗保健、药品和医疗器械、电子公告服务）（电信与信息
服务业务经营许可证有效期至2023年08月01日）；基础软件服务；应
用软件服务；销售计算机软硬件及辅助设备、通讯设备、广播电视设
备；计算机系统服务；技术开发；技术服务；技术转让；技术咨询；
计算机技术培训；设备租赁；出租办公用房；销售电子产品、通信产
品、安全技术防范产品、家用电器、门窗。
公司简史 : 公司系经北京市人民政府京政函[1999]120号文件批准,由北京歌
华文化发展集团、北京青年报业总公司、北京有线全天电视购物有限
责任公司、北京广播发展总公司及北京出版社五家股东共同发起设立
的股份有限公司。
经中国证券监督管理委员会以证监发行字[2000]186号文<关于核
准北京歌华有线电视网络股份有限公司公开发行股票的通知>批准,本
公司于2001年1月4日公开发行人民币普通股(A股)8,000万股,2001年2
月8日社会公众股上市交易。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):-0.0420 目前流通(万股) :139177.79
每股净资产 (元):9.2979 总 股 本(万股) :139177.79
每股公积金 (元):4.7102 主营收入同比增长 (%):0.96
每股未分配利润(元):2.8723 净利润同比增长 (%):-159.82
每股经营现金流(元):0.0626 净资产收益率 (%):-0.45
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.2402 净利润同比增长 (%):60.07
2022末期主营收入(万元):244168.31 主营收入同比增长 (%):-4.31
2022末期每股经营现金流(元):0.3984 净资产收益率 (%):2.58
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派0.73(2023.06.21)
拟披露中报: 2023-08-30
☆曾用名: 歌华有线->G歌华
◆最新消息◆
【重大事项】 2017年8月18日公告，近日北京市卫生和计划生育委员会与公司在
北京签署了《战略合作框架协议》。在统一规划、统一标准的原则下，双方共同完
善北京互联互通的卫生专网建设。公司将利用入户优势和交互优势，与北京市卫计
委合作开展入家庭端的健康医疗服务，探索开展医养结合服务模式，为首都市民提
供交互的应用型家庭健康服务内容，助力首都医疗信息化建设。公司通过大数据分
析系统，按照数据采集情况，通过数据生产，配合北京市卫计委进行居民健康卡标
准应用工作，并实现居民健康档案管理、个性化推送、居民健康监测等服务，助力
智慧医疗健康服务，助力首都信息化建设。
【投资项目】 2017年7月19日公告，公司于2017年7月18日与中国有线电视网络
有限公司、重庆有线电视网络股份有限公司、东方有线网络有限公司、云广互联（
湖北）网络科技有限公司、山东广电网络有限公司共同签署了《宽带业务运营公司
发起人协议》，公司拟出资2,250万元与上述五家公司共同发起设立全国性宽带综合
业务运营公司，持有该公司11.25%的股权比例。合资公司定位于广电行业内全国性
宽带综合业务运营公司，为全国广电网络运营公司的宽带业务发展提供技术支持和
服务。
【重大事项】 2017年7月12日公告，日前北京市财政局、北京市国家税务局根据
通知，下发了《转发财政部、税务总局关于继续执行有线电视收视费增值税政策的
通知》（京财税[2017]1075号），公司据此完成了在主管税务机关的减免税备案工
作，即自2017年1月1日至2019年12月31日，公司向数字电视用户和农村用户收取的
有线电视收视费可免缴增值税。此项税收优惠政策将对公司的经营业绩产生积极影
响，由于增值税涉及的抵扣环节较多，对公司当期业绩的具体影响目前尚无法准确
估计。
【重大事项】 2017年5月6日公告，经评定，公司为北京市高清交互数字电视普
及项目成交供应商。据此中标结果，公司近日与北京市新闻出版广电局签署了《北
京市高清交互数字电视普及项目服务合同》。合同总价11700万元，主要服务内容：
完成新增20万高清交互数字电视用户普及工作，公司提供高清交互数字电视基本服
务内容：广播电视直播服务、广播电视回看服务、免费点播服务、综合信息服务。
本合同金额约占公司2016年度经审计营业收入的4%。
【经营数据】 2017年4月29日公告，现将公司2017年第一季度经营数据披露如下
：有线电视用户数581.87万户，宽带业务：居民用户数51万户，付费节目点播量475
.21万次，基本业务ARPU值26.07元/月/户。
【定期报告】 2016年年报披露，2016年，在激烈的市场竞争环境下，公司用户
数量实现了稳定增长，有线电视注册用户达到580万户，同比增长12万户；高清交互
累计推广数量达到483万户，同比增长23万户；家庭宽带用户达到50.6万户，同比增
长超过9万户。2016年，公司获得了“第二届首都文化企业三十佳”称号。
【重大事项】 2017年3月29日公告，近日，公司接到北京汇诚金桥国际招标有限
公司的通知，在该公司组织的北京市新闻出版广电局北京市高清交互数字电视普及
项目单一来源采购中，本公司确定为项目成交人，成交金额为11700万元。
【业绩快报】 2017年1月21日公告，公司披露2016年度业绩快报，每股收益0.51
45元，营业总收入266831万元，同比增长3.90%；净利润71612.33万元，同比增长6.
45%。2016年度公司紧紧围绕董事会确定的发展战略、经营目标，努力克服各种不利
因素，全力实施“一网两平台”战略，加快技术进步和业态创新，持续推进公司战
略转型，全年营业利润实现较高增幅的原因为：一是公司营业收入保持了稳步增长
；二是公司加强全成本核算，在固定资产等长期资产投资趋缓的基础上，折旧等成
本费用有所减少；三是本期公司投资收益有所增加。
【定期报告】 2016年中报披露，截至2016年6月底，公司有线电视注册用户为57
5万户，较2015年底增长7万户；高清交互累计推广数量473万户，较2015年底增长13
万户；家庭宽带用户45万户，较2015年底增长3.5万户。
【增持减持】 2016年6月15日公告，公司6月14日接到控股股东北京北广传媒投
资发展中心的书面通知，投资发展中心于6月13、14日，累计使用自有资金10000万
元通过以集中竞价交易方式增持公司股份，买入公司股票667.75万股，占总股本的0
.48%。增持公司股份计划实施完成。本次增持后，投资发展中心直接持有公司52085
.30万股，占公司总股本的37.42%。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 61016 62878 66535 70095
人均持流通股(股) 22810.0 22134.6 20918.0 19855.6
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家保险、5家基金合计持股6265.1
4万股，占流通盘比例为5.36%(12月末前十大流通股东中1家保险、4家基金合计
持股4739.04万股，占流通盘比例为4.06%) 股东人数77234户，上期为76794户
，户数变动了0.57%。
◆概念题材◆
板块: 通信网络概念、物联网概念、云计算概念、融资融券概念、大数据概念
、智慧城市概念、安防概念、央企改革概念、证金汇金概念、华为概念概念、广电系
概念、超高清概念。
【有线广播电视网络】公司主要负责北京地区有线广播电视网络的建设开发、经营
管理、维护和广播电视节目的收转、传送，广播电视网络信息服务，属于有线电视
行业。公司依托已经建立的高清交互数字电视新媒体平台，形成了广播电视节目收
转传送、网络建设开发经营管理以及有线网络信息服务等主营业务。公司在全国省
级广电网络整合过程中，公司已取得先发优势，成为有线电视网络整合领先的地区
之一。截至2016年底，公司拥有有线电视注册用户580万户，高清交互数字电视用户
483万户，家庭宽带用户50.6万户。
【云游戏】依托“歌华云平台”上线了多个云应用，歌华云游戏业务实现跨越式增
长。覆盖电视机以及手机、PC、PAD等智能终端的云飞视，可跨屏提供高清、流畅的
电视直播，回看、点播等交互应用，以及“推屏”、“拉屏”、“多屏”、语音遥
控等内容，实现了家庭环境无处不在的电视服务，向电视服务移动化迈出的重要一
步。2016年年报披露，歌华游戏注册用户数超过260万人次。
【平台优势】公司已经投入实际运营的基础平台包括数据中心平台、高清交互数字
电视新媒体平台、传输保障平台、歌华云平台、歌华飞视平台、多媒体融合通讯平
台、电视支付平台、运营支撑平台、综合网管平台、内容编辑平台、短信发布平台
等。近年来，公司依托高清交互数字电视平台，不断推出“跨平台、跨网络、跨终
端”的新业务和新产品。目前，公司的高清交互数字电视平台兼具家庭娱乐、政府
宣传、便民服务、文化共享、公共教育、行业应用等多种功能；搭建了北京市、区
县、街道三级电视政务平台，推出了多个电视政务栏目，搭建了政府和市民间的数
字化政务桥梁；公司的高清交互数字电视新媒体平台为用户提供多种视音频娱乐应
用栏目、海量便民信息和“生活缴费”等多种应用，以满足用户的生活信息服务需
求。
【实际控制人变更】2016年1月公司收到控股股东北京北广传媒投资发展中心通知，
北广传媒集团与北京文创国际集团拟重组合并为北京歌华传媒集团有限责任公司，
按市属一级企业进行管理。公司实际控制人将由北京广播电视台变更为北京歌华传
媒集团有限责任公司。
【定增发展云服务平台业务】2015年12月公司非公开发行股票完毕。以14.77元/股
定增2.23亿股，募资33亿元用于优质版权内容平台建设项目(19亿元)和云服务平台
升级及应用拓展项目(14亿元)。本次定增对象为北广传媒投资、中国电影股份有限
公司、百视通、江西省广播电视网络等。公司拟投资19亿元开展优质版权内容平台
建设项目，用于电影、电视剧、动漫、网络剧、综艺节目、新媒体短片等优质海内
外内容版权的集成和购买，为用户提供更高品质的产品和服务，提升客户体验和忠
诚度。云服务平台升级及应用拓展项目包括全媒体应用聚合云服务平台升级子项目
、歌华云游戏平台升级及应用拓展子项目、大数据分析系统升级子项目。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2020-08-11 成交量(手):680081.0 成交金额(万):106154.16
振幅:16.33
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
方正证券股份有限公司台州解放路证券营业部 1687.55 -
英大证券有限责任公司兰州庆阳路证券营业部 1616.44 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 1301.58 -
东吴证券股份有限公司太仓沙溪镇白云中路证券营业 1097.89 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1052.11 -
部
华泰证券股份有限公司太原体育路证券营业部 - 6543.48
光大证券股份有限公司宁波甬江大道证券营业部 - 6203.71
机构专用 - 3108.63
湘财证券股份有限公司杭州文二西路证券营业部 - 3069.60
方正证券股份有限公司台州解放路证券营业部 - 1660.48
─────────────────────────────────────
日期:2020-06-17 成交量(手):2763170.0 成交金额(万):399012.22
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.05
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 33145.28 -
中信证券股份有限公司杭州富春路证券营业部 7497.53 -
机构专用 3463.45 -
华泰证券股份有限公司总部 3028.43 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 2820.17 -
部
招商证券股份有限公司北京北苑路证券营业部 - 10245.17
机构专用 - 3620.76
机构专用 - 3530.67
中信建投证券股份有限公司客户资产管理部 - 3199.65
中泰证券股份有限公司北京苏州桥证券营业部 - 2943.03
─────────────────────────────────────
日期:2020-06-15 成交量(手):858109.0 成交金额(万):114016.66
涨跌幅偏离值:11.06
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 16790.46 -
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 2777.35 -
中信证券股份有限公司上海漕溪北路证券营业部 2342.02 -
中信证券股份有限公司杭州富春路证券营业部 2266.92 -
申万宏源证券有限公司上海徐汇区中山西路证券营业 1560.71 -
部
华泰证券股份有限公司太原体育路证券营业部 - 2877.39
机构专用 - 2622.19
财信证券有限责任公司南京新模范马路证券营业部 - 1931.50
长江证券股份有限公司成都麓山大道证券营业部 - 1363.99
中信证券股份有限公司北京首体南路证券营业部 - 1283.24
─────────────────────────────────────
日期:2020-06-04 成交量(手):1420841.0 成交金额(万):185677.69
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.97
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 4631.77 -
机构专用 2897.92 -
中国银河证券股份有限公司北京学院南路证券营业部 2168.96 -
中信证券股份有限公司北京远大路证券营业部 2143.19 -
中信证券股份有限公司总部(非营业场所) 1940.62 -
机构专用 - 4268.21
中国银河证券股份有限公司北京学院南路证券营业部 - 4014.10
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 - 3872.19
业部
长江证券股份有限公司沈阳三好街证券营业部 - 2687.02
海通证券股份有限公司深圳红岭中路营业部 - 2664.51
─────────────────────────────────────
日期:2015-06-15 成交量(手):171916.0 成交金额(万):91337.55
单只标的证券的当日融资买入数量达到当日该证券总交易:65.95
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司 25967.93 -
华泰证券股份有限公司 23048.93 -
国泰君安证券股份有限公司 5580.45 -
中国银河证券股份有限公司 2782.31 -
广发证券股份有限公司 1247.30 -
─────────────────────────────────────
日期:2015-03-11 成交量(手):1589599.0 成交金额(万):356642.13
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.44
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 13647.72 -
中国银河证券股份有限公司宁波翠柏路证券营业部 9768.06 -
机构专用 7234.92 -
宏源证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部 6111.91 -
机构专用 5645.25 -
光大证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部 - 20267.21
中信建投证券股份有限公司北京南大红门路证券营业 - 15975.35
部
中信建投证券股份有限公司北京市东直门南大街证券 - 15874.84
营业部
机构专用 - 7869.40
机构专用 - 5917.05
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-14◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0420 0.2402 0.2361 0.0372
基本每股收益(扣除后) - -0.0251 - 0.0093
摊薄每股收益(元) -0.0420 0.2402 0.2361 0.0372
每股净资产(元) 9.3709 9.4129 9.4088 9.2094
每股未分配利润(元) 2.9453 2.9872 3.0082 2.8094
每股公积金(元) 4.7102 4.7102 4.7102 4.7097
销售毛利率(%) 11.32 8.96 9.15 8.91
营业利润率(%) -11.05 13.96 20.28 5.15
净利润率(%) -11.14 13.69 20.02 4.81
加权净资产收益率(%) -0.45 2.58 2.53 0.40
摊薄净资产收益率(%) -0.45 2.55 2.51 0.40
股东权益(%) 81.11 81.08 80.85 80.56
流动比率 5.13 5.05 5.22 5.14
速动比率 4.94 4.85 4.95 4.89
每股经营现金流量(元) 0.0626 0.3984 0.2590 0.1385
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 无保留
报表公布日 2023-04-27 2023-03-22 2022-10-28 2022-08-30
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0702 0.1501 0.0577 0.0361
基本每股收益(扣除后) - 0.1037 - 0.0399
摊薄每股收益(元) 0.0702 0.1501 0.0577 0.0361
每股净资产(元) 9.2884 9.2182 9.1258 9.1042
每股未分配利润(元) 2.8884 2.8182 2.7398 2.7181
每股公积金(元) 4.7097 4.7097 4.7097 4.7097
销售毛利率(%) 10.44 12.39 12.53 12.63
营业利润率(%) 19.03 8.18 4.94 4.71
净利润率(%) 18.80 8.19 4.67 4.31
加权净资产收益率(%) 0.76 1.64 0.63 0.40
摊薄净资产收益率(%) 0.76 1.63 0.63 0.40
股东权益(%) 80.33 80.17 80.83 80.79
流动比率 5.01 4.92 5.32 5.22
速动比率 4.72 4.70 5.12 5.03
每股经营现金流量(元) 0.0689 0.6034 0.3630 0.2073
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 无保留
报表公布日 2022-04-29 2022-03-23 2021-10-30 2021-08-31
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 52468.21 244168.31 164103.05 107718.90
营业成本 51539.62 241444.22 160370.15 105518.93
营业费用 2885.62 13004.13 8986.97 6048.29
管理费用 2226.99 10727.61 6629.26 4279.33
财务费用 -1776.55 -12798.20 -9834.72 -6737.54
营业利润 -5798.03 34090.70 33278.04 5545.92
─────────────────────────────────────
投资收益 149.95 11153.33 8044.14 1244.96
营业外收支净额 -31.62 -194.12 -276.91 -241.13
─────────────────────────────────────
利润总额 -5829.64 33896.59 33001.13 5304.80
净利润 -5844.13 33433.32 32857.42 5178.31
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 51967.98 255153.72 171934.83 116555.91
营业成本 51024.02 241773.13 161909.62 110393.81
营业费用 2785.30 13018.86 9186.32 6128.04
管理费用 2096.22 10318.51 6440.91 4269.86
财务费用 -2002.18 -12547.58 -9144.32 -5285.31
营业利润 9887.53 20877.40 8489.36 5488.31
─────────────────────────────────────
投资收益 -729.80 5021.87 -178.71 -39.40
营业外收支净额 -69.52 -50.15 -126.71 -104.03
─────────────────────────────────────
利润总额 9818.00 20827.25 8362.64 5384.28
净利润 9769.01 20886.22 8032.85 5023.88
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 1607999.63 1615711.09 1619675.32 1591028.23
流动资产 914496.33 905157.80 899541.94 880891.09
货币资金 673841.22 796062.46 687115.49 675645.32
存货 34079.36 34318.48 45551.00 42806.89
交易性金融资产 125000.00 - 100881.78 100881.78
应收账款 52389.87 47711.73 48632.65 44434.86
其他应收款 - - - 1604.34
固定资产净额 - - - 429512.35
无形资产 27827.82 27848.34 27094.35 27880.71
─────────────────────────────────────
预收账款 8076.03 6408.53 7185.48 6112.87
应付账款 45743.43 55055.25 55019.01 50467.43
流动负债 178332.07 179412.26 172453.98 171240.86
长期负债 125442.32 126229.46 137727.88 138042.84
总负债 303774.39 305641.72 310181.86 309283.69
─────────────────────────────────────
股东权益 1304225.24 1310069.37 1309493.46 1281744.54
资本公积金 655550.37 655550.37 655550.37 655480.55
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1609358.30 1600313.12 1571318.46 1568340.15
流动资产 892231.08 876273.67 859187.19 860426.95
货币资金 671793.27 769123.69 627534.21 630157.26
存货 50789.29 39497.32 32279.74 30586.09
交易性金融资产 100000.00 - 125892.19 125892.19
应收账款 45853.04 44926.49 44164.13 43327.29
其他应收款 - 1833.86 - 2359.89
固定资产净额 - 437778.08 - 399326.36
无形资产 30741.65 30275.60 29759.91 29971.81
─────────────────────────────────────
预收账款 6259.54 5455.04 6746.63 5851.00
应付账款 51022.35 55148.73 40538.78 42845.57
流动负债 178238.19 178176.94 161561.30 164852.67
长期负债 138382.70 139167.77 139642.13 136381.41
总负债 316620.89 317344.72 301203.44 301234.09
─────────────────────────────────────
股东权益 1292737.41 1282968.40 1270115.03 1267106.06
资本公积金 655480.55 655480.55 655480.55 655480.55
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 56376.84 247335.66 172731.55 113047.02
经营现金流出小计 47666.96 191882.85 136678.25 93766.86
经营现金流量净额 8709.88 55452.82 36053.30 19280.16
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 5320.02 124744.12 20439.14 8855.72
投资现金流出小计 135853.94 143732.26 217803.09 207504.83
投资现金流量净额 -130533.92 -18988.14 -197363.95 -198649.12
─────────────────────────────────────
筹资现金流出小计 426.70 9613.85 8285.45 1609.41
筹资现金流量净额 -426.70 -9613.85 -8285.45 -1609.41
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -122250.74 26850.83 -169596.09 -180978.37
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 54978.47 271973.17 188886.65 123224.11
经营现金流出小计 45384.05 187990.27 138361.90 94375.31
经营现金流量净额 9594.41 83982.91 50524.75 28848.79
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 3131.34 145414.64 11487.27 6387.94
投资现金流出小计 109087.66 202870.89 179347.87 155792.73
投资现金流量净额 -105956.32 -57456.25 -167860.60 -149404.79
─────────────────────────────────────
筹资现金流出小计 968.51 9474.74 7201.71 1358.51
筹资现金流量净额 -968.51 -9474.74 -7201.71 -1358.51
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -97330.42 17051.91 -124537.57 -121914.51
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
有线电视行业 244168.31 100.00% 21870.02
─────────────────────────────────────
北京 242771.77 99.43% 22584.79
涿州 1396.53 0.57% -714.77
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
有线电视行业 222298.28 8.96%
─────────────────────────────────────
北京 220186.98 -
涿州 2111.30 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
有线电视收看维护收入 44121.02 40.96%
信息业务收入 36351.02 33.75%
频道收转收入 12170.05 11.30%
工程建设收入 7304.33 6.78%
商品销售收入 4000.44 3.71%
广告业务收入 1754.12 1.63%
有线电视入网收入 1261.52 1.17%
其他业务收入 756.39 0.70%
─────────────────────────────────────
有线电视收看维护收入 44121.02 40.96%
信息业务收入 36351.02 33.75%
频道收转收入 12170.05 11.30%
工程建设收入 7304.33 6.78%
商品销售收入 4000.44 3.71%
广告业务收入 1754.12 1.63%
有线电视入网收入 1261.52 1.17%
其他业务收入 756.39 0.70%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
有线电视行业 255153.72 100.00% 31621.86
─────────────────────────────────────
北京 252946.73 99.14% 31870.08
涿州 2206.99 0.86% -248.22
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
有线电视行业 223531.86 12.39%
─────────────────────────────────────
北京 221076.65 -
涿州 2455.21 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
有线电视收看维护收入 46214.73 39.65%
信息业务收入 36096.54 30.97%
频道收转收入 13719.06 11.77%
工程建设收入 13111.39 11.25%
销售商品收入 2888.71 2.48%
广告费收入 2198.14 1.89%
有线电视入网收入 1356.26 1.16%
其他（补充） 971.08 0.83%
─────────────────────────────────────
有线电视收看维护收入 46214.73 39.65%
信息业务收入 36096.54 30.97%
频道收转收入 13719.06 11.77%
工程建设收入 13111.39 11.25%
销售商品收入 2888.71 2.48%
广告费收入 2198.14 1.89%
有线电视入网收入 1356.26 1.16%
其他（补充） 971.08 0.83%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 65168.69 1001.32 49.99 407.92 5.26
2023-08-15 65180.19 781.89 45.18 373.60 0.76
2023-08-14 65097.18 624.48 45.26 378.34 0.46
2023-08-11 65054.37 832.33 46.33 385.50 1.63
2023-08-10 64703.34 1341.89 45.09 381.95 0.22
2023-08-09 64190.81 1468.25 45.27 383.02 0.86
2023-08-08 64102.36 1766.85 49.94 432.52 9.23
2023-08-07 63405.27 1137.14 40.80 350.92 0.20
2023-08-04 63454.04 1256.67 40.92 348.68 -
2023-08-03 64551.93 1575.59 41.33 347.62 0.24
2023-08-02 63840.25 1076.20 41.09 346.43 0.09
2023-08-01 63575.16 993.79 41.11 347.01 2.55
2023-07-31 63899.79 1367.06 57.25 482.66 4.63
2023-07-28 63967.14 1790.20 56.61 469.34 19.29
2023-07-27 63665.49 890.23 39.96 329.71 0.06
2023-07-26 63606.62 1194.74 42.21 349.96 0.02
2023-07-25 63887.72 1281.60 42.88 361.52 6.95
2023-07-24 64570.13 880.55 40.06 330.53 9.06
2023-07-21 64124.22 860.64 33.50 275.41 2.72
2023-07-20 64536.21 344.29 33.23 271.19 0.72
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 93.51 783.84 4340.73 1162.56
占流通股% - - - -
持股家数 4 6 93 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2020-12-08 9.61 10.80 0.89 49.00 470.89
买方：机构专用
卖方：东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-03 9.47 11.21 0.84 52.80 500.02
买方：中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营业部
卖方：东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-03 9.47 11.21 0.84 23.25 220.18
买方：机构专用
卖方：东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-03 9.47 11.21 0.84 25.00 236.75
买方：国都证券股份有限公司烟台分公司
卖方：东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-03 9.47 11.21 0.84 22.00 208.34
买方：南京证券股份有限公司南通海安黄海大道证券营业部
卖方：东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-03 9.47 11.21 0.84 90.00 852.30
买方：东方证券股份有限公司公司总部
卖方：东兴证券股份有限公司北京北四环中路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 北京北广传媒投资发展中心 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2016-06-14 变动方向: 增持
变动数量(总): 667.75万股 占总股本: 0.4798%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
●2016-08-24 歌华有线成王亚伟“新宠” 天邦股份遭减持(网易财经)
随着上市公司2016年半年报的陆续公布，前“公募一哥”王亚伟第二季度动向也
逐渐浮出水面。最新数据显示，王亚伟管理的产品在第二季度新进歌华有线前十大流
通股东，另外还减持了天邦股份；对于三聚环保，从数据简单来看，王亚伟或许还有
所减持。
入驻歌华有线
歌华有线前十大流通股东中，王亚伟旗下产品“中国对外经济贸易信托有限公司
-昀沣证券投资集合资金信托计划”、“中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托-昀沣3号
证券投资集合资金信托计划”新进第八、第九大流通股东，持股数量分别为676.05万
股、660.01万股。
除了王亚伟旗下产品，歌华有线半年报的前十大流通股东中还出现国家队、险资
、社保基金、公募基金等的身影，中央汇金资产管理有限责任公司、“新华人寿保险
股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪”、全国社保基金四一八组合、“中国
农业银行股份有限公司-易方达瑞惠灵活配置混合型发起式证券投资基金”、“中国
工商银行股份有限公司-嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基金”等分别是
第二、第三、第四、第五、第六大流通股东。
歌华有线上半年归属于上市公司股东的净利润4.05亿元，同比增35.48%。截至20
16年6月底，公司有线电视注册用户为575万户，较2015年底增长7万户；高清交互累
计推广数量473万户，较2015年底增长13万户；家庭宽带用户45万户，较2015年底增
长3.5万户。歌华有线称，随着积极拓展三网融合新业务，积极布局新媒体，公司增
值业务收入占比进一步上升，传统有线电视业务收入占比持续下降。
华泰证券研究员许娟认为，预期歌华有线未来三年营收端增速为7%左右，净利润
增速为20%以上，2016~2017年净利润为8.6亿元和10.9亿元。由于成本端的折旧摊销
费步入递减阶段，进一步释放业绩，将公司2016年EPS上调至0.62元，合理PE区间为3
4倍~37倍，对应目标价格为21元~23元。考虑到国企改革以及北京地区文化体制改革
预期，维持买入评级。
减持天邦股份
三聚环保半年报的前十大流通股东中，王亚伟旗下的“中国对外经济贸易信托有
限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划”、“中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托-昀
沣3号证券投资集合资金信托计划”分别为第三、第九大流通股东；其中，昀沣证券
投资集合资金信托计划第二季度有所减仓，昀沣3号证券投资集合资金信托计划则是
第二季度新进。
长期以来，三聚环保一直是王亚伟较为青睐的个股，早在三聚环保2013年一季报
中，“中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划”就现身第
一大流通股东。在近几年，三聚环保股价也一路震荡上行，2013年以来，累计涨幅超
过7倍。
另外，天邦股份半年报的前十大流通股东中，“中铁宝盈资产-招商银行-外贸信
托-昀沣3号证券投资集合资金信托计划”为第五大流通股东，持有581.08万股；今年
一季报中，该账户持有天邦股份397万股，考虑到5月中旬实施了每10股转增12股，昀
沣3号二季度卖出了近300万股。
资料显示，天邦股份上半年业绩较好，归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，
而上年同期为亏损2120万元。
●2016-08-21 〖资讯中心〗歌华有线(600037)中报点评：成本下降释放业绩，营收端
拓展提供弹性(华泰证券)
事件
公司披露2016年中报，报告期内实现营收12.21亿元，净利润4.05亿元，同比增
长8.03%和35.48%，主要原因是报告期内财务利息收入增长以及成本端下降。
有线电视收看维护收入平稳增长，用户结构进一步改善
电视收费业务保持平稳增长，上半年实现营收5.5亿元，同比增长4%，保持自然
增长速度。报告期内，公司有线电视注册用户为575万户，预计全年保持3%左右自然
增长速度。用户结构改善正在进行中，高清互动电视用户合计473万户，用户占比为8
3.75%，为后续增值业务和平台化发展奠定基础。公司基础服务维持自然增长，增值
业务是未来增长的方向。
信息业务继续保持较快增长，拉动公司整体营收增长
报告期内公司信息业务实现营收3.52亿元，同比增长29%，继续保持较快增长。
其中，ToC的宽带业务方面，报告期内公司家庭宽带用户为45万户，预计全年用户规
模增速保持20%以上，相对公司473万高清互动电视用户规模来说，还有较大增长空间
。宽带业务是公司短期两年内拉动营收端增长的最重要业务之一。
折旧高峰已过，网络建设资本开支增速进一步减缓
报告期内公司摊销折旧费用进一步减少，我们预期2016-2018年摊销折旧额将以
每年八千万左右的速度递减，进一步释放业绩。另外中期财报中显示，公司网络建设
资本开支进一步减缓，进一步奠定成本递减趋势。
未来的净利润增长来自于营收端拓展、成本降低以及资产整合预期
1)营收增长方面：公司宽带业务快速推进，增值业务具有较大潜力，前期30亿元
定增融资款已经到账，公司有望加强内容和云平台投入，并进行持续的布局和投资，
从而驱动营收增长；2)资产整合方面：公司实际控制人将由北京广播电视台变更为北
京歌华传媒集团有限责任公司，标志着北京文化体制改革大幕开启。公司作为北京纯
正文化上市标的，有望获得政策红利。
投资建议
我们预期公司未来三年营收端增速为7%左右，净利润增速为20%以上，2016-2017
年净利润为8.6亿元和10.9亿元。由于成本端的折旧摊销费步入递减阶段，进一步释
放业绩，我们将2016年EPS上调至0.62元，合理PE区间为34X-37X，对应目标价格为21
-23元。考虑到国企改革以及北京地区文化体制改革预期，维持买入评级。
●2016-08-21 〖资讯中心〗歌华有线(600037)2016年中报点评：新媒体全面布局，有
线改革领军者(中信证券)
投资要点
营收增长保持稳健，净利增速高于预期。2016年上半年，公司实现营业收入12.2
1亿元，同比增加8.03%；利润总额4.06亿元，同比增长35.29%；实现归属于母公司所
有者的净利润4.05亿元，同比增长35.48%。公司的主营收入增速符合预期；净利润增
速高于市场预期，符合我们的预期。
网络建设不断完善，用户规模稳步增长。公司在报告期内进一步提升基础网络和
技术系统建设，制定并实施广播电视接入网方案，积极推进云平台建设。2015年公司
的高清交互数字电视平台播出180套数字电视频道和18套数字广播频道。在线点播节
目超过11.3万小时，日最高点播量超过400万次。截至2016年6月底，公司有线电视注
册用户达575万户，较去年底增长7万户；高清交互用户达473万户，较去年底增长13
万户；家庭宽带用户达45万户，较去年底增长3.5万户。
新媒体转型布局加快，增值服务全面开展。报告期内，公司加快各项增值服务建
设。截至目前，电视院线业务在国内27家有线网络公司落地，覆盖高清交互用户2000
多万户；电视游戏方面，已在高清交互平台上线360余款游戏，注册用户已超过250万
户；手机电视业务方面，完成咪咕视频、阅读听书、移动MM等业务接入；智慧城市方
面，已经开展无线北京歌华视联网、智慧社区等建设项目。我们认为，公司在今后将
加快向提供综合服务的新媒体集团转型，公司收入结构将进一步优化，增值业务收入
占比进一步上升。
股权变更标志改革新起点，打造国企文化改革标杆。顶层战略的确立和推进，为
公司创立了新的成长路径和空间。2016年1月，公司的实际控制人由北京广播电视台
变更为北京歌华传媒集团有限责任公司。实际控制人的变更标志着公司已经成为北京
市国有文化企业改革的先行者。我们认为公司望持续推进国企改革的进程，为全国范
围内的文化国企体制改革和业务创新树立标杆。
投资建议：我们维持公司2016-2018年EPS为0.57/0.77/0.92元的业绩预期，当前
价18.27元，对应2016-2018年PE为33/23/20倍。同比广电上市公司市场一致预期2016
年PE为36倍，根据同比估值维持公司20.52元目标价。鉴于公司新媒体转型战略的清
晰性和当前业务落地的速度，我们维持公司“买入”评级。
●2016-08-21 〖资讯中心〗歌华有线(600037)业绩基本符合预期，折旧收窄+利息净
额推动净利增长(中金公司)
业绩回顾
业绩基本符合预期
歌华有线公布2016年半年度业绩：营业收入12.2亿，同比增长8.03%；归属母公
司净利润4.05亿，同比增长35.5%，对应每股盈利0.29元。
发展趋势
1.一季度业绩基本符合预期，净利增长继续受益于折旧收窄和利息收入净额。营
业收入小幅增长而营业成本同比下降6.6%，财务利息收入净额本期实现6973万元，比
去年同期增加5302万元，增长317.36%。公司收入结构进一步优化，积极拓展三网融
合新业务，持续布局新媒体。公司增值业务收入占比进一步上升15.9%至28.8%；传统
有线电视业务收入占比同比下降1.7%至45.0%。毛利率显著提升，同比上升11.3%至28
.1%。
2.全力布局新媒体产业，不断夯实高清交互和电视院线业务。1)高清交互数字电
视平台目前传输180套数字电视节目和18套数字广播节目；平台在线视频点播类节目
中，高清节目5.1万小时，标清节目6.2万小时，日最高点播量超400万次。2)加快“
电视院线”在全国其他省市的落地工作。截至目前，电视院线业务共计完成在国内27
家有线网络公司的落地，覆盖高清交互用户2000多万户；报告期内累计更新198部影
片，策划“年观盛宴”等16个主题专区；引入新的版权合作商，规划中国电视院线品
牌策略。
3.高清交互和有线电视用户稳中有升。截至报告期末，公司有线电视注册用户为
575万户，较2015年底增长7万户；高清交互累计推广数量473万户，较2015年底增长1
3万户；家庭宽带用户45万户，较2015年底增长3.5万户。
盈利预测
我们维持2016/2017年全年每股盈利预测不变。
估值与建议
目前，公司股价对应2016年市盈率为33倍。我们维持推荐的评级，但基于板块估
值中枢整体下移，我们将目标价下调16.67%至人民币25元，较目前股价有36.83%上行
空间。
●2016-06-30 〖资讯中心〗歌华有线(600037)业绩增长有保障，期待文化国资改革红
利(光大证券)
主业业绩增长有保障：
2015年公司营业收入25.68亿元同比增长4.14%，归母净利6.73亿元同比上升18.2
9%；2016年Q1实现收入5.94亿元同比增加11.27%，归母净利1.85亿元同比增长71.63%
。在IPTV、互联网电视的激烈竞争下，2015年公司有线网业务继续保持增长态势，注
册用户数量达568万户净增18万户，高清交互用户数量达460万户新增40万户。此外，
自2015年开始公司机顶盒硬件折旧额将呈逐年下降态势，主业毛利率将持续提升，构
成公司业绩增长的保障。
积极拓展新业务，彰显进取心：
2015年公司牵头的“中国电视院线”实现产业化、资本化运营，目前已在22个省
市落地，覆盖用户达2000万户；家庭宽带业务方面公司2015年新增用户10万户，累计
达41.5万户；公司联合全国各省有线网成立中国广电大数据联盟，搭建全国广电大数
据平台并建设收视数据调查分析机构，探索大数据+电视新方向。此外，基于云平台
的电视应用、游戏等不断完善电视服务能力，协助公司向新媒体综合集团转型。2015
年底公司完成东方明珠、中影集团等参与的33亿元定增，为公司新业务推进打下坚实
基础。
文化国资改革红利值得期待：
2016年1月公司实际控制人由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任
公司，代表着北京市文化国资改革迈出新的一步。我们认为，参照上海文化国资SMG
的重大重组改革，歌华有线作为北京市文化国资领军企业及上市平台之一，今年实质
性推进改革进程将是大概率事件，政策红利值得期待。
投资评级：
预计2016-2018年公司EPS分别为0.58、0.65和0.72元，对应2016-2018年PE分别
为26/23/21倍，在近期传媒板块风险偏好降低的背景下具有一定的估值优势，目标价
20.30元，维持买入评级。
●2016-06-15 歌华有线控股股东近两日增持1亿元 完成增持计划(中国证券网)
歌华有线6月14日晚间公告称，公司控股股东北京北广传媒投资发展中心（简称
“投资发展中心”）于6月13日和6月14日，通过上海证券交易系统以集中竞价交易方
式增持公司股份，增持金额累计为10000.11万元，买入公司股票667.75万股，占公司
总股本的0.48%，其增持公司股份计划实施完成。
根据增持计划，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，促进公
司持续、健康、稳定发展，公司控股股东北广传媒投资发展中心于2015年决定，自20
15年7月11日起12个月内择机利用自有资金1亿元增持公司股票。
本次增持后，投资发展中心直接持有歌华有线52085.30万股，占公司总股本的37
.42%。
●2016-05-04 〖资讯中心〗歌华有线(600037)2016年一季报点评：净利增速高于预期
，新媒体转型稳步推进(中信证券)
投资要点
营收增长保持稳健，净利增速高于预期。2016年一季度，公司实现营业收入5.94
亿元，同比增加11.27%；利润总额1.84亿元，同比增长70.98%；实现归属于母公司所
有者的净利润1.85亿元，同比增长71.63%。公司的主营收入增速符合预期；净利润增
速高于市场预期，主要因为经营效率提升带来的营业成本下降，以及财务费用的改善
。
内容形态不断丰富，用户规模稳步增长。2015年公司的高清交互数字电视平台播
出177套数字电视频道和18套数字广播频道。在线点播节目超过10万小时，其中高清
节目4.4万小时。电视院线、云游戏、数字学校等业务实现了跨越式发展，多屏互动
的云飞视实现了电视服务移动化。内容的丰富和服务的提升使得公司用户不断扩张。
截至2015年底，注册用户达568万户，净增18万户；高清交互用户达460万户，新增40
万户；家庭宽带用户达41.5万户，新增10万户；累计开通双向网络超过560万户。
积极布局新媒体，定增落地助力转型。2015年公司参与成立了电视院线公司和广
电数据联盟，积极布局新媒体业务。2015年12月，公司增发方案落地，将非公开发行
2.23亿股，募资资金33亿元。增发对象包括东方明珠、中影集团、金砖思路投资、江
西广电等。本次增发一方面将为公司进一步的转型储备充足的资金粮草，另一方面也
将促进公司与定增参与方的业务合作，为新媒体业务的布局增添助力。我们认为，公
司在今后将持续贯彻云管端全面布局的战略，加快向提供综合服务的新媒体集团转型
。
股权变更标志改革新起点，打造国企文化改革标杆。顶层战略的确立和推进，为
公司创立了新的成长路径和空间。2016年1月，公司的实际控制人由北京广播电视台
变更为北京歌华传媒集团有限责任公司。实际控制人的变更标志着公司已经成为北京
市国有文化企业改革的先行者。我们认为公司将持续推进国企改革的进程，为全国范
围内的文化国企体制改革和业务创新树立标杆。
投资建议：我们维持公司2016-2018年EPS为0.57/0.77/0.92元的业绩预期，当前
价15.55元，对应2016-2018年PE为28/20/17倍。可比广电上市公司市场一致预期2016
年PE为36倍，根据可比估值维持公司20.52元目标价。鉴于公司新媒体转型战略的清
晰性和当前业务落地的速度，我们维持公司“买入”评级。
●2016-04-11 〖资讯中心〗歌华有线(600037)2015年年报点评：业绩平稳增长，新媒
体布局展开(首创证券)
业绩描述
公司2015年营业收入25.68亿元，同比增长4.14%；归属于上市公司股东的净利润
6.73亿元，同比上升18.29%，经营活动产生的现金流量净额为13.21亿元。基本每股
收益0.59元。
业绩点评
业绩平稳增长，销售毛利率明显提升：公司2015年整体营收与净利润的增长均实
现平稳增长。其中，公司营收占比最大的两块业务为有线电视收看维护和信息业务，
营收占比分别为45.57%和25.53%。这两块业务在报告期内分别以6.48%和9.03%的增速
稳健增长。值得注意的，营业成本同比下降，尤其是折旧成本明显减少，公司毛利率
由去年同期的15.16%上升到19.99%，净利率由去年同期的23.07%上升到26.20%。不过
，研发费用同比增长23.9%，主要原因是公司探索各种新媒体应用和战略转型加大了
研发投入。
基础网络升级改造加快，用户规模和市场渗透率不断提高：公司加快DOCSIS3.0
网络升级改造，提高带宽承载能力，同时全面启动农村双向网络改造工作。2015年共
开通双向网络40万户，全市累计开通双向网络超过560万户；歌华云平台完成了对全
市460万高清交互机顶盒的全覆盖，实现了对高清交互平台相关功能及业务的支撑。
截至2015年底，注册用户数量达568万户，净增18万户；高清交互用户数量达460万户
，新增40万户；非居民用户数量达10万端，新增2.5万端。家庭宽带业务方面，全年
新增用户10万户，累计达41.5万户。
新媒体布局全面展开，云平台和大数据联盟成亮点：目前，高清交互数字电视平
台播出177套数字电视频道(含标清数字电视频道150套、高清数字电视频道27套)和18
套数字广播频道；提供直播、看吧、点播、院线、回看等14大项应用；在线点播节目
超过10万小时，其中高清节目4.4万小时。在高清交互数字电视内容方面，在娱乐、
教育、医疗等领域进行了多种尝试；“歌华云平台”则在游戏业务中实现了跨越式增
长，注册用户突破了210万户；“中国电视院线”实现产业化、资本化运营，目前已
在22个省市落地，覆盖2000万用户；成立了“中国广电大数据联盟”，准备建设收视
数据调查分析机构；歌华手机电视开始试运营。
三网融合受益股，长期走势看好：我们认为，公司数字电视高清化数字化水平高
，积极发展大数据产品，三网融合新阶段获益。目前公司股价估值在正常范围内，长
期走势看好。
●2016-04-05 〖资讯中心〗歌华有线(600037)2015年年报点评：广电改革先行者，加
速转型新媒体(中信证券)
投资要点
营收表现平稳，利润增长低于市场预期。2015年，公司实现营业收入25.68亿元
，同比增加4.14%；实现归属于母公司所有者的净利润6.73亿元，同比增长18.29%。
公司主营业务表现平稳，净利润增速低于市场以及我们此前的预期。主营收入增长低
于预期，政府补助的减少以及人工成本上升带来的管理费用增加是公司业绩不及预期
的主要原因。
内容形态不断丰富，用户规模持续增长。报告期内，公司不断丰富自身的内容形
态。2015年高清交互数字电视平台播出177套数字电视频道和18套数字广播频道。在
线点播节目超过10万小时，其中高清节目4.4万小时。电视院线、云游戏、数字学校
等业务实现了跨越式发展，多屏互动的云飞视实现了电视服务移动化。内容的丰富和
服务的提升使得公司用户不断扩张。截至2015年底，注册用户达568万户，净增18万
户；高清交互用户达460万户，新增40万户；家庭宽带用户达41.5万户，新增10万户
；累计开通双向网络超过560万户。
牵头广电改革，积极布局新媒体业务，转型综合服务提供商。公司作为全国广电
体系的龙头，在此次产业调整和升级中扮演了极其重要的角色。2015年8月，公司牵
头成立电视院线控股公司，占比47.07%。目前，电视院线已在22省市落地，覆盖2000
万用户。2015年10月，公司参与发起成立“中国广电大数据联盟”，以大数据推动智
慧广电发展。此外，歌华手机电视已经开始试运营。我们认为，公司下一步将依托歌
华云平台和互联网电视、手机电视等新渠道，加快向提供综合服务的新型媒体集团转
型。
推进京津冀文化一体化，打造国企文化改革标杆。顶层战略的确立和推进，为公
司创立了新的成长路径和空间。公司于2015年6月受让了北广旗下移动电视等资产，
中标市内无线接入和电子政务等多项重要项目，未来有望继续整合优质资产。下一阶
段，公司将在深耕北京市场的同时，加强业务、服务的输出，先行辐射京津冀地区，
并积极拓展全国市场进而有望成为全国文化国企改革的重要标杆。
投资建议：由于公司新业务还处于前期发展试水阶段，收益表现低于预期，我们
下调公司盈利预测至2016-2018年EPS0.57/0.77/0.92元(原2016/17年预测0.76/0.93
元)；当前价16.22元，对应2016-2018年PE为28/20/17倍。同比广播电视上市公司市
场一致预期2016年PE为36倍，我们根据同比估值给予公司20.52元目标价；鉴于公司
新媒体转型战略的清晰性和当前业务落地的速度，维持公司“买入”评级。
●2016-04-01 〖资讯中心〗歌华有线(600037)业绩基本符合预期，新媒体布局步履加
快(中金公司)
业绩基本符合预期
公司发布2015年年报，营业收入25.7亿，同比增长4.14%；归母净利6.7亿，同比
增长18.3%。
发展趋势
1、业绩基本符合预期。营业收入增长主要来自有线电视基本收视费收入、信息
业务收入以及频道收转(落地费)收入。研发费用同比增长23.9%，主要原因是公司探
索各种新媒体应用和战略转型加大了研发投入。
2、用户规模整合效果显著，市场渗透率不断提高。截至2015年底，注册用户数
量达568万户，净增18万户；高清交互用户数量达460万户，新增40万户。公司还联合
百视通、创维、海信等公司，创新研发了4K融合一体机。
3、新媒体布局步履加快。公司不断丰富高清交互数字电视内容，全年点播量近1
1亿次，日均点播量最高达415万次。依托“歌华云平台”上线了多个云应用，歌华云
游戏业务实现跨越式增长，注册用户突破210万户。“中国电视院线”实现产业化、
资本化运营。公司联合16个省(市)有线电视网络公司发起成立电视院线控股公司，联
合中影股份等内容提供方发起组建电视院线运营公司。目前，电视院线已在22个省市
落地，覆盖用户达2,000万户。
盈利预测
预计公司2016-2017年净利润分别为7.70亿和8.68亿，同比分别增长14.5%和12.8
%。公司增发方案已获得证监会批准，将引入北京广播公司、中影、东方明珠等战略
投资者，并募集超过30亿资金，加快内容投资和平台化运营。
估值与建议
2016年对应当前股价市盈率为28.7倍。维持“推荐”，目标价60元。
●2016-04-01 〖资讯中心〗歌华有线(600037)年报点评：营收端拓展和体制改革驱动
未来业绩(华泰证券)
投资要点：
事件：1)公司披露2015年年报，报告期内实现营收25.68亿元，归属于母公司净
利润6.73亿元，分别同比增长4.14%和18.29%，由于摊销折旧等成本持续减少，使得
公司毛利率水平继续提升至20%左右。2)每十股派发1.80元(含税)。
用户数平稳增长，高清交互用户数领跑地方运营商：截至2015年底，公司拥有有
线电视注册用户568万户，净增18万户；高清交互数字电视用户460万，新增40万户，
成为拥有最多高清互动数字电视用户的地方性运营商；家庭宽带用户41.5万户，新增
10万户。
电视收视业务ARPU企稳回升，增值业务有望保持高速增长：2015年公司电视收视
业务收入为11.70亿元，相比去年同期增加7000万元，对应ARPU略微提升，主要原因
是增值业务贡献增量。根据我们的估算，2015年公司增值业务营收体量接近1.5亿元
，同比增长超过50%。随着公司云平台战略的继续推进，增值业务仍有望保持较高增
速，带动ARPU缓慢增长。
宽带业务用户拓展效果略超预期，ARPU继续下滑，营收增速平稳：公司推出高带
宽产品以及按天计费、闲时宽带等新品，同时与北京电信、北京移动的合作联合拓展
用户，2015年全年新增家庭宽带用户10万户，是在2014年加大宽带业务推广以来，连
续第二年实现较大幅度的用户拓展。但由于新产品计价结构以及行业因素，ARPU延续
下滑趋势。整体来看，宽带业务营收增速平稳，后续仍将保持平稳增长。
来自于成本控制贡献的利润增长空间基本上已经打满，未来的净利润增长来自于
营收端拓展以及资产整合预期。1)营收增长方面：公司宽带业务快速推进，增值业务
具有较大潜力，目前超过30亿元定增融资款已经到账，公司有望加强内容和云平台投
入，并进行持续的布局和投资，从而驱动营收增长。2)资产整合方面：公司实际控制
人将由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任公司，标志着北京文化体制
改革大幕开启。公司作为北京纯正国有文化上市标的，有望获得政策红利。
投资建议：预计2016至2017年净利润为7.65亿元、7.80亿元，对应PE29.0X和25.
5X。公司正向着综合性传媒集团的方向进发，维持买入评级。
●2016-03-31 〖资讯中心〗歌华有线(600037)业绩符合预期，新媒体加快布局(兴业
证券)
投资要点
事件：公司公布2015年年报。
点评：
公司业绩符合预期，毛利率上升提升业绩。1)公司2015年营业收入25.68亿元，
同比增加4.14%，归母净利润6.73亿元，同比增长18.29%，符合我们及市场的预期(有
线网络行业发展较为稳定)；2)公司15年毛利率同比增长4.83pct至19.99%，带动公司
业绩增长。
用户规模与市场渗透率不断提高。1)有线电视业务方面：注册用户数量达568万
户，净增18万户；高清交互用户数量达460万户，新增40万户；非居民用户数量达10
万端，新增2.5万端；家庭宽带业务方面：全年新增用户10万户，累计达41.5万户；
集团业务方面，全年新增专网近1500条，并中标各类政府项目。
切入新媒体，发挥电视大屏入口优势布局客厅服务。1)全面加快新媒体布局，包
括177套数字电视频道、18套数字广播频道，以及直播、看吧、点播、院线、回看等1
4大项应用；2)成立“中国广电大数据联盟”，利用大数据助力智慧广电发展。
盈利预测与评级。预计公司2016/17/18年EPS分别为0.55/0.62/0.68元，对应当
前股价29/25/23倍PE。我们认为电视屏作为尚未互联网化的大屏入口，有望占据客厅
娱乐的产业中枢，而公司位居北京、具备优异的网络及用户资源，持续看好公司入口
价值重估可能，维持“增持”评级。
●2016-03-04 〖资讯中心〗歌华有线(600037)利润率下滑导致业绩低于预期，业务增
长仍面临挑战(高华证券)
最新事件
歌华有线公布2015年业绩快报，收入为人民币25.68亿元，较我们预测的24.95亿
元高3%，净利润为6.73亿元，较我们预测的6.94亿元低3%。
潜在影响
(1)2015年预告收入同比增长4%，低于2014年的10%，但增长势头仍然稳固，四季
度收入同比增长13%。四季度净利润下降11%，受到利润率下滑的影响；2015年营业利
润率为12.5%，低于我们13%的预期，主要原因在于折旧摊销成本下降进入尾声。
(2)政府补贴从2014年的4.4亿元降至2015年的约3.5亿元。我们认为随着政府终
止对高清机顶盒的补贴，这一下降趋势将继续。
(3)我们认为随着更多有线电视用户倾向于选择IPTV或OTT，未来歌华的收入增长
将继续面临挑战。此外，我们认为网络视频等其它更具吸引力的视频服务所带来的竞
争令歌华的ARPU受到限制。
估值
我们将2015年每股盈利预测下调26%，主要计入了公司定向增发计划早于预期的
影响，该计划于2015年实施，而我们之前预计为2016年。此外在2015年，公司可转债
转股1.08亿股，这对每股盈利产生了摊薄影响。考虑到摊薄效应和利润率的下滑，我
们将2016-20年每股盈利下调了8.9%-9.4%。
我们将12个月目标价格下调了9%至人民币12.64元，仍基于18倍的市盈率乘以202
0年预期每股盈利0.96元(原为1.05元)，并以8%的行业股权成本贴现回2016年。维持
对该股的卖出评级。
●2016-01-22 〖资讯中心〗歌华有线(600037)股权变更标志改革新起点(中信证券)
事项：
2016年1月21日，歌华有线发布公告称，其控股股东的母公司北京北广传媒集团
有限公司将与北京文创国际集团重组合并为北京歌华传媒集团有限责任公司。歌华有
线的实际控制人将由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任公司。对此，
我们点评如下：
评论：
北京文化资产整合序幕拉开，广电行业国企改革全面提速
歌华有线的实际控制人将由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有限责任公
司，标志着北京地区文化改革拉开序幕。歌华有线将成为继上海SMG之后，广电行业
进行国企改革的又一先驱，并进一步成为北京市国有文化资产整合的重要平台之一。
北京文创国际集团是北京市委市政府领导下的市属一级大型国有文化集团，统筹
国内、国际两种文化资源，目标是成为在海内外具有强大影响力的文化创意产业航空
母舰。目前公司的业务主要分为营销、内容生产和投融资三大板块。
歌华有线原控股股东北京北广传媒集团有限公司，由北京广播影视集团投资控股
，注册资本1亿元。北京北广传媒集团有限公司依托北京广播影视集团所拥有的资源
，在广播影视、报刊杂志、图书音像、文化教育、体育娱乐、互联网、房地产等领域
参与投资及经营管理。目前，公司已经拥有移动电视、数字电视、报刊出版、影视制
作等数家子公司。
我们认为歌华有线实际控制人的变更，标志着北京文化资产整合和文化体制改革
序幕拉开。受到国家“传统媒体与新媒体融合发展”的政策引导，广电行业作为主流
媒体，有望在这轮改革中加快进程，向综合性传媒集团转型。
行业趋势：广电企业向综合性传媒集团转型
面对互联网电视、IPTV等新兴媒体的挑战，广电行业正在加快转型步伐，从传统
的有线电视网络运营商向新媒体综合服务平台转型。转型的方式包括国企改革、与互
联网企业占战略合作、业务拓展等方式。2014年上海大小文广的整合标志着广电行业
国企改革的启动。上海SMG的改革为有线电视行业转型提供了坚实的基础。上海文广
重组的主要思路是事业与产业分离，将经营性单位划归市场主体。
在各地具体的转型进程中，上海东方明珠、北京歌华有线、深圳天威视讯等已经
率先开展了国企改革，进行了国有资产的整合。我们认为目前是国有传媒企业改革的
最佳窗口期，广电企业将在改革中率先破冰，推荐关注存在改革预期的广电系传媒企
业。
歌华有线加快转型进度，继续引领有线文化改革
自去年以来，公司不断加大转型力度，战略推进和业务落地扎实推进。当前，公
司已经通过联合光电子元，开发电视院线业务；牵手黑点制造龙头，布局智能电视产
业；结盟阿里巴巴、奇虎等互联网巨头，积极构建一体化新媒体布局，深入“互联网
+”的战略布局。
另一方面，公司以京津冀地区为基础，通过内容娱乐服务和公共文化服务为依托
，实现了地域上的延展。我们预计，随着改革预期的明朗化和公司战略的持续有序推
进，公司将逐步实现跨地域、跨网络、跨终端发展，积极构建立体化生态布局的综合
传媒集团，同时公司作为此轮广电系统改革的领军者，为全国范围内的文化国企体制
改革和业务创新树立标杆。
盈利预测、估值及评级：
我们维持公司2015-2017年EPS为0.55/0.76/0.93元的预测；当前价15.62元，对
应2015-2017年PE为28/20/17倍。考虑公司所处行业现状以及未来将持续积极向新媒
体转型的预期，以及对未来市值的诉求，我们维持“买入”评级。
●2016-01-22 〖资讯中心〗歌华有线(600037)北京市属文化资产整合正在展开-歌华
有线变更实际控制人事件点评(首创证券)
投资要点
事件描述
2016年1月21日，歌华有线(下称“公司”)发布提示性公告：根据北京市委和市
政府的决定，公司控股股东北京北广传媒投资发展中心的母公司北京北广传媒集团有
线公司拟与北京文创国际集团重组合并为北京歌华传媒集团有线责任公司。
北京北广传媒集团有限公司原系北京广播电视台的全资子公司。因此，合并重组
后，公司实际控制人将由北京广播电视台变更为北京歌华传媒集团有线责任公司。
据了解，北京文创国际集团是北京市政府下属的大型国有文化集团，统筹国内、
国际两种文化资源，公司业务主要分为营销、内容生产和投融资三大板块。
事件点评
首都地区唯一广电网络运营商，2015年前三季度业绩稳健增长：公司是唯一一家
负责北京地区有线广播电视网络建设开发、经营、管理和维护的网络运营商。2014年
，公司旗下超大型有线电视光缆网络覆盖全市18个区县、接入524万户。2015年前三
季度，公司营业收入16.81亿元，与去年基本持平。归属母公司股东净利润4.31亿元
，同比增幅达45.5%。公司效率提升明显，收益质量上升，整体净利率明显上浮。
有线数字互动电视发展领先，积极试水大数据：在发展数字互动电视领域，公司
实施“一网两平台”战略，除有线数字互动电视平台以外，在2014年11月上线了“歌
华云平台”一期，该平台基于有线电视HFC网络，面向互联网、移动互联网的云平台
。是目前广电行业中用户规模最大，最完整的聚合云服务平台。支持高清互动、游戏
等应用。目前用户为340万。2014年，公司推出了“歌华发布”品牌，向社会发布了
北京地区有线电视用户每日不重复开机率、北京地区有线电视收视用户每日每户平均
收视时长等收视数据产品。我们认为，这是公司迎合“互联网+”，发挥自身优势，
开展大数据业务的良好开端。
有线广电领域再次引领文化体制改革，北京市属文化资产整合正在展开：“三网
融合”是我国文化体制改革的先锋概念，上海大小文广整合打响了广电系文化体制改
革的第一炮。此次北京广电资源的整合有望一方面拉开北京市属文化资产整合的序幕
，另一方面也将使广电系统继续在全国文化资产整合和体制改革的进程中扮演先锋角
色。我们认为，随着歌华有线改革破局，可以提高对北京市属国企标的和地方广电标
的的关注。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
郭章鹏 董事长 硕士 - -
马健 副董事长 硕士 - 80.88
林京 董事 本科 - -
问永刚 董事 硕士 - -
傅力军 董事 硕士 - 28.70
桂宏 董事 本科 - -
高巍 董事 博士 - -
胡志鹏 董事 本科 - 79.15
韩霁凯 董事 硕士 - 71.80
张恒 独立董事 硕士 - 8.00
崔欣 独立董事 博士 - 8.00
崔也光 独立董事 博士 - 8.00
张大钟 独立董事 博士 - 8.00
张强 独立董事 硕士 - 8.00
─────────────────────────────────────
宋文玉 监事会主席 博士 - -
齐斌 监事 本科 - -
梁燚 监事 硕士 - -
方丽 职工代表监事 硕士 - 62.08
于铁静 职工代表监事 硕士 - 48.28
─────────────────────────────────────
康朝晖 副总经理 本科 - 79.15
唐文伟 副总经理 硕士 4.63 79.15
姜宏志 副总经理 本科 - 79.03
韩霁凯 副总经理、董事 硕士 - 71.80
会秘书
傅力军 副总经理 硕士 - 28.70
胡志鹏 总会计师 本科 - 79.15
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 813.98 824.97 921.19 940.14
最高前三位董事报酬总额 231.83 241.93 267.92 279.70
最高前三位高级管理人员报酬总额 237.45 240.71 270.85 280.32
独立董事津贴(平均) 8.00 8.00 8.00 8.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 郭章鹏 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1971-03 任职日期: 2021-04-16
简历:郭章鹏先生，1971年3月生，硕士研究生。现任本公司董事长，中国广播电视网
络集团有限公司副总经理、中国广电网络股份有限公司副总经理。曾任中共北
京市委办公厅副处级、正处级秘书，中共北京市委宣传部办公室主任、北京北
广传媒集团有限公司副总经理、北京广播电视台副台长。
─────────────────────────────────────
姓名: 马健 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副董事长
出生日期: 1964-12 任职日期: 2021-04-16
简历:马健先生，1964年12月生，研究生，高级经济师。现任本公司副董事长。曾任
北京联合大学讲师，国家国有资产管理局行政事业司副处长，华证资产管理有
限公司副总经理，中金丰德投资控股有限公司副总裁。
─────────────────────────────────────
姓名: 林京 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1963-03 任职日期: 2021-04-16
简历:林京先生，1963年3月生，中共党员，江西财经学院财政专业学士，高级经济师
。现任本公司董事，中国广播电视网络集团有限公司党委委员、总会计师，中
国广电网络股份有限公司总会计师，中广电移动网络有限公司总会计师。曾任
财政部企业司商贸处、贸易处助理调研员、副处长，企业司企业四处副处长、
调研员，中央文化企业国有资产监督管理领导小组办公室二处调研员、处长、
副巡视员。
─────────────────────────────────────
姓名: 问永刚 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1969-03 任职日期: 2021-04-16
简历:问永刚先生，1969年3月生，中共党员，北京广播学院新闻学专业硕士，清华大
学经管学院高级管理人员工商管理专业硕士，高级编辑。现任本公司董事，中
国广播电视网络集团有限公司党委委员、副总编辑。曾任北京科学教育电影制
片厂策划推广部主任、厂长助理，央视国际网络有限公司市场部主任、总编室
主任、副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 傅力军 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1971-06 任职日期: 2021-04-16
简历:傅力军先生，1971年6月生，中共党员，清华大学控制工程领域硕士，正高级工
程师。曾任中国广播电视网络有限公司技术部经理兼5G部（筹）、工程建设部
（筹）负责人，中国国际电视总公司中视技术事业部经理，北京中电高科技电
视发展公司技术部经理，广电总局卫星直播中心运行维护处负责人、副处长等
职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 桂宏 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1969-01 任职日期: 2021-04-16
简历:桂宏先生，1969年1月生，大学学历。现任本公司董事，北京歌华传媒集团有限
责任公司审计部主任。曾任北京市文化和旅游局财务审计处二级调研员，北京
歌华传媒集团有限责任公司财务部副主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 高巍 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
出生日期: 1971-07 任职日期: 2021-04-16
简历:高巍先生，1971年7月生，管理学博士。现任本公司董事，北京歌华传媒集团有
限责任公司战略规划发展部主任。曾任北京歌华有线电视网络股份有限公司昌
平分公司总经理、北京歌华传媒集团有限责任公司战略规划发展部副主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 胡志鹏 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1964-09 任职日期: 2021-04-16
简历:胡志鹏先生，1964年9月生，大学本科，高级会计师。现任本公司董事、总会计
师。曾任北京隆福大厦股份有限公司证券部经理、副总经理兼总会计师，北京
歌华数据信息多媒体平台股份有限公司财务总监，北京和融投资有限公司董事
、总经理，北京歌华文化发展集团有限公司总会计师。
─────────────────────────────────────
姓名: 韩霁凯 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1972-02 任职日期: 2021-04-16
简历:韩霁凯先生，1972年2月生，硕士研究生，工程师。现任本公司董事、董事会秘
书、副总经理。曾任北京军区三十八军某师司令部参谋，本公司数字电视营销
部主任助理、数字电视推广部常务副主任、媒资部主任、战略发展部主任、市
场营销部主任、总经理助理。
─────────────────────────────────────
姓名: 张恒 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1970 任职日期: 2021-04-16
简历:张恒先生，1970年出生，硕士研究生，高级编辑。现任本公司独立董事，北京
爱奇艺科技有限公司副总裁。曾任北京电视台新闻部副主任、总编室主任、影
视剧中心主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 崔欣 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1972 任职日期: 2021-04-16
简历:崔欣先生，1972年出生，博士研究生，律师。现任本公司独立董事，北京市盈
科律师事务所高级合伙人。曾任北京市展达律师事务所律师。
─────────────────────────────────────
姓名: 崔也光 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1957 任职日期: 2021-04-16
简历:崔也光先生，1957年出生，博士研究生，注册会计师。现任本公司独立董事，
首都经济贸易大学会计学院教授。曾任首都经济贸易大学会计学院院长兼大学
校长助理，茂名石化实华股份有限公司独立董事，北京市大龙伟业房地产开发
股份有限公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 张大钟 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1968-10 任职日期: 2021-11-16
简历:张大钟先生，1968年10月生，上海大学社会学博士。现任本公司独立董事，上
海盟海投资管理有限公司董事长，上海大学校董。曾任上海广播电视台副台长
，上海文化广播影视集团有限公司副总裁，百视通新媒体股份有限公司党委书
记、副董事长，阿里体育有限公司创始人CEO，上海市杨浦区人大代表。
─────────────────────────────────────
姓名: 张强 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1964-04 任职日期: 2021-11-16
简历:张强先生，1964年4月生，北京大学文学学士，北京电影学院电影美学硕士。现
任本公司独立董事，北京儒意欣欣影业投资有限公司艺术总监。曾经担任北京
紫禁城影业公司总经理、董事长，北京电视台副总编，中国电影股份有限公司
副总经理，阿里巴巴影业公司CEO。
─────────────────────────────────────
监事会
─────────────────────────────────────
姓名: 宋文玉 性别: 女 学历: 博士 职务: 监事会主席
出生日期: 1974-06 任职日期: 2021-04-16
简历:宋文玉女士，1974年6月生，中共党员，中南财经政法大学研究生院产业经济学
博士，高级经济师。现任本公司监事会主席，中国广播电视网络集团有限公司
党委委员、纪委书记、监事会主席，中国广电网络股份有限公司监事会主席，
中广电移动网络有限公司监事会主席。曾担任财政部教科文司综合处副处长、
文化处副处长、处长，财政部预算评审中心党委委员、副主任(副司长级)。
─────────────────────────────────────
姓名: 齐斌 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1980-12 任职日期: 2021-04-16
简历:齐斌先生，1980年12月生，本科学历。现任本公司监事，北京有线全天电视购
物有限责任公司法定代表人、执行董事，北京电视台经营管理部副科长，北京
广播电视台运营管理部副科。曾在北京电视台经营管理部任职。
─────────────────────────────────────
姓名: 梁燚 性别: 女 学历: 硕士 职务: 监事
出生日期: 1977-03 任职日期: 2021-04-16
简历:梁燚女士，1977年3月生，管理学硕士。现任本公司监事，北京歌华传媒集团有
限责任公司战略规划发展部副主任。曾任北京北广传媒数字电视有限公司副总
经理、北京歌华传媒集团有限责任公司投融资部副主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 方丽 性别: 女 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
出生日期: 1969-03 任职日期: 2021-04-16
简历:方丽女士，1969年3月生，研究生学历，人力资源师。现任本公司监事、党群工
作部主任。曾任北京卫戌区通信站教员、本公司人力资源部主任助理、副主任
、党委办公室主任、人力资源部主任。
─────────────────────────────────────
姓名: 于铁静 性别: 女 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
出生日期: 1971-09 任职日期: 2021-04-16
简历:于铁静女士，1971年9月生，研究生学历，高级经济师。现任本公司监事、稽核
管理部主任。曾任本公司董事会办公室副主任，战略投资部常务副主任、证券
事务代表。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 康朝晖 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1966-01 任职日期: 2006-12-24
简历:康朝晖先生，1966年1月生，大学本科，人力资源高级管理师。现任本公司副总
经理。曾任中共北京市委宣传部干部处副处长，本公司总经理助理。
─────────────────────────────────────
姓名: 唐文伟 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1963-04 任职日期: 2014-01-15
简历:唐文伟先生，1963年4月生，研究生，高级工程师。现任本公司副总经理。曾在
北京广播电视局、北京有线电视台工作，曾任本公司市场开发部主任、网络建
设部主任、副总工程师、怀柔分公司总经理，本公司副总工程师、总经理助理
。
─────────────────────────────────────
姓名: 姜宏志 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1968-07 任职日期: 2019-11-25
简历:姜宏志先生，1968年7月生，本科学历。现任本公司副总经理，兼任融媒体中心
主任。曾任北京电视台新闻部副主任，北京北广传媒城市电视有限公司总经理
，本公司总经理助理。
─────────────────────────────────────
姓名: 韩霁凯 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、董事会秘
书
出生日期: 1972-02 任职日期: 2019-11-25
简历:韩霁凯先生，1972年2月生，硕士研究生，工程师。现任本公司董事、董事会秘
书、副总经理。曾任北京军区三十八军某师司令部参谋，本公司数字电视营销
部主任助理、数字电视推广部常务副主任、媒资部主任、战略发展部主任、市
场营销部主任、总经理助理。
─────────────────────────────────────
姓名: 傅力军 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1971-06 任职日期: 2021-12-31
简历:傅力军先生，1971年6月生，中共党员，清华大学控制工程领域硕士，正高级工
程师。曾任中国广播电视网络有限公司技术部经理兼5G部（筹）、工程建设部
（筹）负责人，中国国际电视总公司中视技术事业部经理，北京中电高科技电
视发展公司技术部经理，广电总局卫星直播中心运行维护处负责人、副处长等
职务。
─────────────────────────────────────
姓名: 胡志鹏 性别: 男 学历: 本科 职务: 总会计师
出生日期: 1964-09 任职日期: 2005-07-25
简历:胡志鹏先生，1964年9月生，大学本科，高级会计师。现任本公司董事、总会计
师。曾任北京隆福大厦股份有限公司证券部经理、副总经理兼总会计师，北京
歌华数据信息多媒体平台股份有限公司财务总监，北京和融投资有限公司董事
、总经理，北京歌华文化发展集团有限公司总会计师。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-26◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 -0.0420 0.0041 0.1989 -0.0330
销售净利率(%) -11.14 0.72 49.09 -8.23
净资产收益率 -0.45 0.04 2.11 -0.36
每股经营现金流量(元) 0.0626 0.1394 0.1205 0.0696
主营收入同比增长(%) 0.96 -3.79 1.82 -10.41
净利润同比增长(%) -159.82 -95.52 819.89 -178.03
主营收入环比增长(%) -34.47 42.00 1.14 7.28
净利润环比增长(%) -1114.77 -97.92 702.94 -146.99
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 52468.20 80065.26 56384.15 55750.92
营业成本 51539.62 81074.07 54851.22 54494.91
营业税金及附加 143.31 739.83 93.76 699.39
销售费用 2885.61 4017.16 2938.68 3262.99
管理费用 2226.99 4098.35 2349.93 2183.11
财务费用 -1776.55 -2963.48 -3097.18 -4735.36
投资收益 149.95 3109.18 6799.19 1974.75
─────────────────────────────────────
二、营业利润 -5798.02 812.66 27732.11 -4341.60
营业外收入 15.47 9.88 29.85 3.49
营业外支出 47.08 -72.91 65.63 175.10
─────────────────────────────────────
三、利润总额 -5829.64 895.45 27696.33 -4513.21
所得税费用 14.48 319.55 17.23 77.49
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) -5844.12 575.90 27679.11 -4590.70
母公司所有者净利润 -5844.12 575.90 27679.11 -4590.70
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 56376.84 74604.11 59684.54 58068.55
经营现金流出小计 47666.96 55204.60 42911.39 48382.81
经营现金流量净额 8709.88 19399.51 16773.15 9685.74
投资现金流入小计 5320.02 104304.97 11583.43 5724.38
投资现金流出小计 135853.94 -74070.83 10298.26 98417.18
投资现金流量净额 -130533.92 178375.80 1285.17 -92692.80
筹资现金流出小计 426.70 1328.40 6676.04 640.89
筹资现金流量净额 -426.70 -1328.40 -6676.04 -640.89
现金等的净增加额 -122250.74 196446.92 11382.27 -83647.95
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
2015年三季报披露，截止2015年9月底，中央汇金投资有限责任公司和中国证券
金融股份有限公司中证金融资产管理计划分别持有3050万股、2185万股和9102万股公
司股份。
报告期公司预收款项为7.03亿元，较期初增加34.05%，主要系本期预收信息业务
收入款项增加所致。财务费用为-2369万元，去年同期为1056万元，主要系本期可转
换公司债券已全部转股或赎回，导致利息支出减少，同时利息收入有所增加所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
重要事项：
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因：
应收账款：系公司应收未收款项增加所致长期股权投资。
长期股权投资：主要系公司增资北京北广传媒影视有限公司所致。
投资收益：主要系本期收到绵阳基金分红增多所致。
所得税费用：主要是本期母公司享受免缴企业所得税优惠政策所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
前十大股东 股东人数:61016 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 1943.14 1.40% -88.00 流通A股
5. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
6. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
7. 香港中央结算有限公司 765.65 0.55% 新进 流通A股
8. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
9. 中国工商银行股份有限公司－ 696.16 0.50% -288.32 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 61709.62 44.35%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:61016 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 1943.14 1.40% -88.00 流通A股
5. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
6. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
7. 香港中央结算有限公司 765.65 0.55% 新进 流通A股
8. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
9. 中国工商银行股份有限公司－ 696.16 0.50% -288.32 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 61709.62 44.35%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:62878 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 2031.14 1.46% 未变 流通A股
5. 刘洲 1413.54 1.02% 未变 流通A股
6. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
7. 中国工商银行股份有限公司- 984.48 0.71% -178.08 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
8. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
9. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 62733.83 45.09%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:62878 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 2031.14 1.46% 未变 流通A股
5. 刘洲 1413.54 1.02% 未变 流通A股
6. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
7. 中国工商银行股份有限公司－ 984.48 0.71% -178.08 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
8. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
9. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 62733.83 45.09%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:66535 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 2031.14 1.46% 未变 流通A股
5. 刘洲 1413.54 1.02% 5.87 流通A股
6. 中国工商银行股份有限公司－ 1162.56 0.84% 121.53 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
7. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
8. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
9. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 62911.91 45.22%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:66535 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 2031.14 1.46% 未变 流通A股
5. 刘洲 1413.54 1.02% 5.87 流通A股
6. 中国工商银行股份有限公司－ 1162.56 0.84% 121.53 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
7. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
8. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
9. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 62911.91 45.22%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:70095 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 2031.14 1.46% 未变 流通A股
5. 刘洲 1407.67 1.01% 176.03 流通A股
6. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
7. 中国工商银行股份有限公司- 1041.03 0.75% 131.06 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
8. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
9. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 62784.51 45.12%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:70095 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国广电网络股份有限公司 26563.50 19.09% 未变 流通A股
2. 北京北广传媒投资发展中心有 25521.80 18.34% 未变 流通A股
限公司
3. 中央汇金资产管理有限责任公 2986.82 2.15% 未变 流通A股
司
4. 东方明珠新媒体股份有限公司 2031.14 1.46% 未变 流通A股
5. 刘洲 1407.67 1.01% 176.03 流通A股
6. 李皓城 1063.70 0.76% 未变 流通A股
7. 中国工商银行股份有限公司－ 1041.03 0.75% 131.06 流通A股
广发中证传媒交易型开放式指
数证券投资基金
8. 北京广播集团有限公司 794.47 0.57% 未变 流通A股
9. 北京有线全天电视购物有限责 697.33 0.50% 未变 流通A股
任公司
10.中国广电江西网络有限公司 677.05 0.49% 未变 流通A股
总 计 62784.51 45.12%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 中国广电网络股份有限公司
法人代表: 宋起柱
注册资本: 13438610.20万元
成立日期: 2020-09-25
经营业务: 有线广播电视传输服务；有线广播电视网络维护、运行、检测、安全管理
服务；广播电视节目制作；互联网信息服务；经营电信业务。(市场主体
依法自主选择经营项目，开展经营活动；经营电信业务、互联网信息服务
、广播电视节目制作以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准
的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的
经营活动。)
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 中华人民共和国国务院
说 明: 中华人民共和国国务院--->100%中国广播电视网络集团有限公司--->51%
中国广电网络股份有限公司--->19.09%北京歌华有线电视网络股份有限公
司
中华人民共和国国务院--->100%中国广播电视网络集团有限公司--->51%
中国广电网络股份有限公司--->51%中国广电江西网络有限公司--->0.49%
北京歌华有线电视网络股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 61016 -1862 -2.96 22810
2022-12-31 62878 -3657 -5.50 22135
2022-09-30 66535 -3560 -5.08 20918
2022-06-30 70095 1771 2.59 19856
2022-03-31 68324 201 0.30 20370
2021-12-31 68123 459 0.68 20430
2021-09-30 67664 542 0.81 20569
2021-06-30 67122 -6561 -8.90 20735
2021-03-31 73683 340 0.46 18889
2020-12-31 73343 4051 5.85 18976
2020-09-30 69292 2322 3.47 20086
2020-06-30 66970 -1010 -1.49 20782
2020-03-31 67980 160 0.24 20473
2019-12-31 67820 1978 3.00 20522
2019-09-30 65842 -862 -1.29 21138
2019-06-30 66704 -143 -0.21 20865
2019-03-31 66847 2046 3.16 20820
2018-12-31 64801 650 1.01 21478
2018-09-30 64151 -850 -1.31 18213
2018-06-30 65001 -3562 -5.20 17974
2018-03-31 68563 800 1.18 17041
2017-12-31 67763 -1065 -1.55 17242
2017-09-30 68828 -1448 -2.06 16975
2017-06-30 70276 -6518 -8.49 16625
2017-03-31 76794 50 0.07 15214
2016-12-31 76744 5043 7.03 15224
2016-09-30 71701 -2680 -3.60 16295
2016-06-30 74381 -572 -0.76 15708
2016-03-31 74953 2082 2.86 15588
2015-12-31 72871 13089 21.89 16033
2015-09-30 59782 -3077 -4.90 19544
2015-06-30 62859 5610 9.80 18587
2015-03-31 57249 -3667 -6.02 18618
2015-03-16 60916 -18199 -23.00 17463
2014-12-31 79115 2035 2.64 13446
2014-09-30 77080 -18697 -19.52 13801
2014-06-30 95777 -10647 -10.00 11071
2014-04-11 106424 63 0.06 9964
2014-03-31 106361 -5958 -5.30 9970
2013-12-31 112319 -863 -0.76 9441
2013-09-30 113182 -4538 -3.85 9369
2013-06-30 117720 7662 6.96 9008
2013-04-08 110058 -145 -0.13 9635
2013-03-31 110203 -932 -0.84 9622
2012-12-31 111135 -1993 -1.76 9541
2012-09-30 113128 -1083 -0.95 9373
2012-06-30 114211 -2315 -1.99 9284
2012-03-31 116526 -3098 -2.59 9100
2011-12-31 119624 -173 -0.14 8864
2011-09-30 119797 -3857 -3.12 8851
2011-06-30 123654 -6157 -4.74 8575
2011-03-31 129811 7402 6.05 8168
2010-12-31 122409 5475 4.68 8662
2010-09-30 116934 11861 11.29 9068
2010-06-30 105073 -7447 -6.62 10092
2010-03-31 112520 23568 26.50 9424
2009-12-31 88952 -25833 -22.51 11921
2009-09-30 114785 -5549 -4.61 9238
2009-06-30 120334 -14066 -10.47 8812
2009-03-31 134400 29167 27.72 7889
2008-12-31 105233 -19404 -15.57 5543
2008-09-30 124637 -8911 -6.67 4680
2008-06-30 133548 15220 12.86 4367
2008-03-31 118328 20021 20.37 4929
2007-12-31 98307 40937 71.36 5933
2007-09-30 57370 2813 5.16 10166
2007-06-30 54557 28450 108.97 10690
2007-03-31 26107 7406 39.60 13961
2006-12-31 18701 -14331 -43.39 18555
2006-09-30 33032 -5545 -14.37 10482
2006-06-30 38577 9745 33.80 8975
2006-03-31 28832 6848 31.15 11979
2005-12-31 21984 369 1.71 8803
2005-09-30 21615 -3674 -14.53 4833
2005-06-30 25289 -1279 -4.81 4113
2005-03-31 26568 1154 4.54 3915
2004-12-31 25414 -1430 -5.33 4092
2004-09-30 26844 -1288 -4.58 3874
2004-06-30 28132 -3025 -9.71 3697
2004-03-31 31157 -1213 -3.75 3338
2003-12-31 32370 893 2.84 3213
2003-09-30 31477 -1287 -3.93 3304
2003-06-30 32764 -1732 -5.02 3174
2003-03-31 34496 -1685 -4.66 3015
2002-12-31 36181 7 0.02 2874
2002-09-30 36174 -760 -2.06 2212
2002-06-30 36934 -4495 -10.85 2166
2001-12-31 41429 41424 828480.00 1931
2000-12-31 5 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 139177.79 139177.79 139177.79 139177.79
流通股份合计 139177.79 139177.79 139177.79 139177.79
流通A股 139177.79 139177.79 139177.79 139177.79
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2018-12-12 139177.79 139177.79 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-12-08 139177.79 116835.20 非公开增发
─────────────────────────────────────
2015-04-28 116835.20 116835.20 债转股
─────────────────────────────────────
2015-03-31 106588.60 106588.60 债转股
─────────────────────────────────────
2014-12-31 106379.35 106379.35 债转股
─────────────────────────────────────
2014-09-30 106378.70 106378.70 债转股
─────────────────────────────────────
2014-06-30 106038.21 106038.21 债转股
─────────────────────────────────────
2013-06-28 106036.81 106036.81 债转股
─────────────────────────────────────
2013-03-29 106036.79 106036.79 债转股
─────────────────────────────────────
2012-12-31 106036.77 106036.77 债转股
─────────────────────────────────────
2012-06-29 106036.73 106036.73 债转股
─────────────────────────────────────
2011-09-30 106036.53 106036.53 债转股
─────────────────────────────────────
2011-06-30 106036.50 106036.50 债转股
─────────────────────────────────────
2009-05-11 106036.09 106036.09 债转股
─────────────────────────────────────
2009-03-31 106030.96 106030.96 债转股
─────────────────────────────────────
2009-03-03 106018.61 106018.61 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-12-31 106018.61 58326.68 债转股
─────────────────────────────────────
2008-09-26 106018.55 58326.61 债转股
─────────────────────────────────────
2008-06-30 106017.91 58325.97 债转股
─────────────────────────────────────
2008-03-31 106017.77 58325.84 债转股
─────────────────────────────────────
2007-12-28 106017.32 58325.38 债转股
─────────────────────────────────────
2007-09-28 106016.96 58325.02 债转股
─────────────────────────────────────
2007-06-29 106014.66 58322.72 债转股
─────────────────────────────────────
2007-05-10 106013.22 58321.28 10转增6
─────────────────────────────────────
2007-04-25 66258.26 36450.80 债转股
─────────────────────────────────────
2007-03-30 66256.33 36448.87 债转股
─────────────────────────────────────
2007-03-05 66251.41 36443.95 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-12-29 66251.41 34700.62 债转股
─────────────────────────────────────
2006-09-29 66175.98 34625.19 债转股
─────────────────────────────────────
2006-06-30 66172.41 34621.62 债转股
─────────────────────────────────────
2006-03-31 66089.12 34538.33 债转股
─────────────────────────────────────
2006-03-03 66084.03 34533.24 股权分置10送3
─────────────────────────────────────
2006-02-16 66084.03 26564.03 债转股
─────────────────────────────────────
2006-01-20 60140.90 20620.90 债转股
─────────────────────────────────────
2005-12-30 58872.11 19352.11 债转股
─────────────────────────────────────
2005-09-30 56234.91 16714.91 10转增6
─────────────────────────────────────
2005-09-22 35146.82 10446.82 债转股
─────────────────────────────────────
2005-06-30 35100.22 10400.22 债转股
─────────────────────────────────────
2005-03-31 35100.10 10400.10 债转股
─────────────────────────────────────
2004-12-31 35100.09 10400.09 债转股
─────────────────────────────────────
2002-10-15 35100.00 10400.00 10转增3
─────────────────────────────────────
2001-02-08 27000.00 8000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2001-01-04 19000.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红0.73元/税前 股权登记日2023-06-20
除权除息日2023-06-21
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红0.46元/税前 股权登记日2022-07-06
除权除息日2022-07-07
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红0.4元/税前 股权登记日2021-07-14
除权除息日2021-07-15
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红6.6元/税前 股权登记日2020-06-18
除权除息日2020-06-19
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2019-06-20
除权除息日2019-06-21
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2018-06-07
除权除息日2018-06-08
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2017-06-08
除权除息日2017-06-09
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2016-05-16
除权除息日2016-05-17
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2015-06-16
除权除息日2015-06-17
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2014-07-25
除权除息日2014-07-28
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2013-06-27
除权除息日2013-06-28
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2012-05-25
除权除息日2012-05-28
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2011-06-13
除权除息日2011-06-14
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2009-06-17
除权除息日2009-06-18
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股转增6.0股 股权登记日2007-05-09
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2007-05-10
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2006-06-28
除权除息日2006-06-29
─────────────────────────────────────
2005中期 每10股转增6.0股 股权登记日2005-09-29
除权除息日2005-09-30
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2005-07-01
除权除息日2005-07-04
─────────────────────────────────────
2004中期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2004-12-08
除权除息日2004-12-09
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2004-06-18
除权除息日2004-06-21
─────────────────────────────────────
2002末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2003-07-22
除权除息日2003-07-23
─────────────────────────────────────
2002中期 每10股转增3.0股 股权登记日2002-10-14
除权除息日2002-10-15
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2002-07-05
除权除息日2002-07-08
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2001-07-09
除权除息日2001-07-10
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-04-26◇
◆证券投资◆ 截止：2011-12-31
(1)持有其他上市证券
证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比例(%) 初始成本(万元)
─────────────────────────────────────
1 300079 数码视讯 - 1.78 2711.19
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2015-03-07 发行方式 : 定向
股东大会 : 2015-04-27 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2015-12-11 最终发行(万股): 22342.59
老股东股权登记: - 发行价格 : 14.77
申购日 : 2015-12-08 主承销商 : 中信建投证券股份有限
公司,安信证券股份有限
公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 实施
预案日期 : 2010-03-20 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2010-04-21 可转债代码 : 110011
发行公告日期 : 2010-11-23 债券名称 : 歌华转债
申购日 : 2010-11-25 发行数量(万元): 160000.00
计息起始日 : 2010-11-25
债券期限(年) : 6 主承销商 : 瑞银证券有限责任公司
利率说明 : 第一年0.6%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.6%
、第六年1.9%。
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 实施
预案日期 : 2003-04-17 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2003-06-12 可转债代码 : 110037
发行公告日期 : 2004-04-30 债券名称 : 歌华转债
申购日 : 2004-05-12 发行数量(万元): 125000.00
计息起始日 : 2004-05-12
债券期限(年) : 5 主承销商 : 中国银河证券有限责任
公司
利率说明 : 第一年利息1.3%，第二年利息1.6%，第三年利息1.9%， 第四年利
息2.2%，第五年利息2.6%;转债到期日按照2.6%的利率对本可转债
持有人进行利率补偿。补偿利息计算公式为： 补偿利息＝可转债
持有人持有的到期转债票面总金额×2.6%×5-可转债持有人持有的
到期转债五年内已支付利息之和
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 328349.99
本年度已使用额: 1602.63 累计使用总额: 36935.79
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
优质版权内容平 188349.99 否 4075.00 - -
台建设项目
─────────────────────────────────────
云服务平台升级 140000.00 否 32860.79 - -
及应用拓展项目
─────────────────────────────────────
合计投资总额 328349.99 - 36935.79 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
歌华有线(600037) 所属行业:信息传输、软件和信息技术服务业->电信、广播电视和
卫星传输服务
证监会行业:电信、广播电视和卫星传输服务 共 16 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000839 中信国安 39.1901 2 163.9215 5 32.0655 5 0.0632 14
000917 电广传媒 12.9462 6 231.4144 4 58.6291 3 0.0800 12
002238 天威视讯 6.1735 10 37.8400 13 11.6690 14 0.3035 6
002359 北讯集团 7.0807 9 106.2083 8 14.3302 13 0.2733 7
300288 朗玛信息 2.0285 15 34.8375 14 19.3903 7 0.9200 1
300310 宜通世纪 5.8177 11 41.6836 12 16.7708 10 0.1900 9
430071 首都在线 2.3067 14 6.3244 16 3.5217 15 0.3600 4
600037 歌华有线 11.6835 8 151.2826 6 18.1411 8 0.4579 2
600050 中国联通 211.9660 1 5905.6803 1 2057.7758 1 0.0619 15
600637 东方明珠 16.0185 4 354.5592 2 121.9798 2 0.3843 3
600831 广电网络 5.6344 12 67.4426 11 20.0973 6 0.2040 8
600936 广西广电 11.9598 7 67.9046 10 16.1926 11 0.1100 11
600959 江苏有线 13.9618 5 301.7621 3 58.4689 4 0.1800 10
600996 贵广网络 2.9799 13 74.7499 9 17.5212 9 0.3300 5
601929 吉视传媒 31.1080 3 107.0242 7 14.5754 12 0.0692 13
603559 中通国脉 0.7950 16 7.8824 15 3.0479 16 0.1100 11
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000839 中信国安 39.1983 2 68.0950 6 2.4786 7 3.6800 12
000917 电广传媒 14.1756 7 107.5084 5 1.0992 14 1.1100 16
002238 天威视讯 6.1735 12 26.8147 13 1.8737 9 6.8800 4
002359 北讯集团 10.8719 9 60.2270 8 1.4774 12 3.9600 10
300288 朗玛信息 3.3794 15 13.5178 14 3.1021 6 24.6100 1
300310 宜通世纪 8.9398 11 34.9882 11 1.6051 11 5.6900 5
430071 首都在线 3.6132 14 5.2305 15 0.3298 15 10.1700 2
600037 歌华有线 13.9178 8 127.6267 4 6.3723 4 5.0100 7
600050 中国联通 310.2781 1 789.3940 1 13.1194 1 1.6800 15
600637 东方明珠 26.4125 5 266.0465 2 10.1258 2 3.7944 11
600831 广电网络 6.0497 13 29.0066 12 1.2338 13 4.3200 9
600936 广西广电 16.7103 6 36.2858 10 1.7668 10 4.9900 8
600959 江苏有线 38.8453 3 132.7199 3 6.9571 3 5.2800 6
600996 贵广网络 10.4257 10 41.0626 9 3.4521 5 8.5400 3
601929 吉视传媒 31.1080 4 64.5702 7 2.1520 8 3.3500 13
603559 中通国脉 1.3871 16 5.2280 16 0.1493 16 2.8800 14
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
●2022-12-31 歌华有线：获得投资收益(公司公告)
2022年12月31日公告，2013年4月8日，公司与贵州省网股权转让方贵州广播影视
投资有限公司签署《股权转让合同》，以自有资金139,871,498元受让贵州省网股份3
9,963,285股，股权比例为4.8%。截至2022年9月30日，公司持有贵州省网股份33,963
,285股，占贵州省网总股本的2.83%。2022年9月27日至2022年12月29日期间，公司通
过证券交易所系统以集中竞价方式减持贵州省网股份共计3,900,000股，成交金额5,1
08.63万元，成交均价约13.10元/股。经初步测算，扣除相关税费等费用后，本次减
持公司共获取投资收益约2,838.20万元，占公司2021年度经审计净利润的13.59%。上
述投资收益将计入公司当期损益，对公司2022年度业绩产生影响。
●2022-09-28 歌华有线：获得投资收益(公司公告)
2022年9月28日公告，2022年8月29日至2022年9月26日期间，公司通过证券交易
所系统以集中竞价方式减持贵州省网股份共计4,100,000股，成交金额5,076.15万元
，成交均价约12.38元/股。经初步测算，扣除相关税费等费用后，本次减持公司共获
取投资收益约2,706.29万元，占公司2021年度经审计净利润的12.96%。上述投资收益
将计入公司当期损益，对公司2022年度业绩产生影响。
●2020-12-23 歌华有线：完成股份过户登记暨控制权变更(公司公告)
2020年12月23日公告，2020年12月22日，公司收到北广传媒投资发展中心通知，
北广传媒投资发展中心已将其所持公司265,635,026股股份（占公司总股本的19.0860
%）过户至广电股份，交易各方已收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户
登记确认书》。本次过户登记完成后，广电股份持有公司265,635,026股股份，占公
司总股本的19.0860%。本次过户登记完成后，北广传媒投资发展中心持有公司255,21
7,966股股份，占公司总股本的18.3376%，广电股份持有公司265,635,026股股份，占
公司总股本的19.0860%，公司控股股东由北广传媒投资发展中心变更为广电股份，公
司实际控制人由北京广播电视台变更为国务院。
●2020-09-28 歌华有线：控股股东拟以公司股份出资暨控制权拟变更的进展(公司公
告)
2020年9月28日公告，2020年9月27日公司收到控股股东北京北广传媒投资发展中
心有限公司的通知，中国广电网络股份有限公司已经完成工商登记并取得了工商行政
管理部门核发的营业执照。
●2020-09-17 歌华有线：控股股东拟以公司股份出资暨控制权拟变更的进展(公司公
告)
2020年9月17日公告，2020年9月15日公司收到控股股东北京北广传媒投资发展中
心有限公司的通知，截止2020年9月14日，中国广电网络股份有限公司全体发起人已
完成签署《中国广电网络股份有限公司发起人协议》。因客观原因中信国安信息产业
股份有限公司放弃参与发起组建广电股份。因此，广电股份发起人从47名减少为46名
。中信国安原认缴的股份由中国广播电视网络有限公司承接,中国广电相应增加出资
额及出资比例，其他发起人出资金额、股权比例均不发生改变，广电股份总股本不变
。
●2020-08-27 歌华有线：控股股东拟以公司股份出资暨控制权拟变更的进展(公司公
告)
2020年8月27日公告，公司于2020年8月26日收到控股股东北广传媒投资发展中心
通知，设立中国广电网络股份有限公司（筹）的发起人协议经各方发起人协商，达成
初步一致意见，发起人包括中国广电、战略投资者、持有或合计持有非上市省级有线
电视网络公司51%股权股东、已上市网络公司、北京北广传媒投资发展中心有限公司
，持股比例前五名的发起人分别为：中国广播电视网络有限公司、国网信息通信产业
集团有限公司、杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司、广东广电网络发展有限公司、
北京北广传媒投资发展中心有限公司。中国广电网络股份有限公司（筹）尚未成立。
2020年8月4日，国家市场监督管理总局下发《企业名称设立登记通知书》，同意使用
“中国广电网络股份有限公司”名称。
●2020-08-26 歌华有线：认购私募股权投资基金份额(公司公告)
2020年8月26日公告，公司拟以自有资金15,000万元认购北京中关村龙门基金投
资中心（有限合伙）份额，成为该基金有限合伙人（LP）。中关村龙门基金经北京市
政府批准设立，由北京中关村龙门投资有限公司担任执行事务合伙人，旨在进一步推
动北京市科技企业发展，满足未上市企业、高科技企业的融资需求，为中关村科技企
业高速成长提供良好的发展环境。基金募资规模拟定为301,000万元，由政府引导基
金和社会资本共同出资，主要投资领域为信息技术、医疗健康、高端制造、消费升级
等产业。
●2020-06-18 歌华有线：股票交易异常波动(公司公告)
2020年6月18日公告，公司股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达20
%。经公司自查，并向公司控股股东及实际控制人书面征询核实，除公司已披露的正
在进行的控股股东拟以股权出资发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名）暨实
际控制人拟发生变更的事项外，公司、公司控股股东及实际控制人不存在其他需要披
露的、正在筹划的涉及本公司的重大事项。
●2020-06-02 歌华有线：控股股东签署出资意向协议及复牌(公司公告)
2020年6月2日公告，公司控股股东北京北广传媒投资发展中心、间接控股股东北
京歌华传媒集团于2020年6月1日与中国广播电视网络有限公司签署《出资意向协议》
，北广传媒投资发展中心以其持有的公司265,635,026股股份（占公司总股本的19.09
%）出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司。若本次出资实施完成，公司控股
股东将由北广传媒投资发展中心变更为股份公司，公司实际控制人将由北京广播电视
台变更为国务院。公司股票自2020年6月2日复牌。
●2020-05-29 歌华有线：重大事项延期复牌的公告(公司公告)
2020年5月29日公告，公司于2020年5月27日收到控股股东北广传媒投资发展中心
通知，根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的
通知》（中宣发〔2020〕4号），北广传媒投资发展中心拟以持有的公司股份出资共
同发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名），该事项可能导致上市公司控制权
发生变更。鉴于该事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益
，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，公司股票于2020年5月27日、5月28日连
续停牌两个交易日，详见公司于2020年5月27日披露的《关于重大事项停牌的公告》
（公告编号：临2020-014）。本次出资事项正在进一步磋商，尚未签署相关交易协议
。鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免
造成公司股价异常波动，根据《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指
引》等有关规定，经公司向上海证券交易所申请，公司股票自2020年5月29日开市起
继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日，累计停牌时间不超过5个交易日。
●2020-05-28 歌华有线：重大事项停牌(公司公告)
2020年5月28日公告，公司于2020年5月27日收到控股股东北京北广传媒投资发展
中心有限公司通知，根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展
实施方案〉的通知》（中宣发〔2020〕4号），北广传媒投资发展中心拟以持有的公
司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司（暂定名），该事项可能导致上
市公司控制权发生变更。本次出资事项相关交易协议尚待进一步磋商，本次出资事项
尚待依法履行国有资产监督管理报批程序，获得北京市国有资产文化管理中心等相关
政府部门的批准。公司股票已于2020年5月27日停牌，预计停牌时间不超过2个交易日
。
●2020-01-17 歌华有线：股权控制关系变更(公司公告)
2020年1月17日公告，近日公司收到控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公
司通知，经北京市委、市政府批准，北京歌华传媒集团有限责任公司全部股权由北京
市国有文化资产监督管理办公室划转到北京广播电视台，北京北广传媒集团有限公司
全部股权由北京广播电视台划转到北京歌华传媒集团有限责任公司。公司实际控制人
未发生变化，仍为北京广播电视台。
●2018-12-04 歌华有线：非公开发行限售股上市流通(公司公告)
2018年12月4日公告，本次限售股上市流通数量为223,425,858股，本次限售股上
市流通日期为2018年12月12日。
●2018-08-31 歌华有线：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，截至2018年6月底，公司有线电视注册用户589万户，较2017年
底增长3万户；高清交互数字电视用户突破514万户，较2017年底增长13.3万户；家庭
宽带在线用户55.6万户，较2017年底减少1.3万户。2018年1-6月，公司实现营业收入
11.92亿元，比去年同期减少1,695万元，减幅1.40%；实现归属于母公司所有者的净
利润3.66亿元，比去年同期减少1,298万元，减幅3.43%。
●2018-04-14 歌华有线：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，截至2017年12月底，公司有线电视注册用户586万户，较2016
年底增长6万户；高清交互数字电视用户突破500万户，较2016年底增长20万户；家庭
宽带在线用户56.9万户，较2016年底增长6.3万户。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2016-04-01◇
报告期: 2015末期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明
（一）主要业务
公司主要负责北京地区有线广播电视网络的建设开发、经营管理、维护和广播电
视节目的收转、传送，广播电视网络信息服务，属于有线电视行业。公司依托已经建
立的高清交互数字电视新媒体平台，形成了广播电视节目收转传送、网络建设开发经
营管理以及有线网络信息服务三大主营业务。
截至2015年末，公司通过整合北京市有线电视网络，已形成覆盖全市16个区县，
可承载视频、语音、数据的超大型信息化基础网络。在此基础上，截至2015年底，公
司拥有有线电视注册用户568万户；高清交互数字电视用户460万户，位居全国首位；
家庭宽带用户41.5万户；为政府部门、金融机构等重点领域开通集团数据业务专线2.
7万余条。
（二）经营模式
公司奉行以承载首都公共文化服务、满足首都人民群众日益增长的精神文化生活
需求、推进首都文化发展繁荣和城市信息化建设为使命的经营理念，不断完善产业结
构布局，全力推进和拓展主营业务，不断增强综合竞争实力，加快由单一有线电视传
输商向全业务综合服务提供商、由传统媒介向新型媒体转型，建立覆盖有线广播电视
网络的建设开发、经营管理、维护；广播电视节目的收转、传送；广播电视网络增值
服务等领域的多元化经营模式，保持公司的可持续发展，追求股东利益最大化和切实
履行企业社会责任，使公司成为具有优良的资产、稳定的收益和较高成长性的一流企
业。
（三）行业情况
自1993年我国开始实现全国省级联网以来，中国的有线电视网络已进行了全国覆
盖。据《2015年中国有线电视行业发展公报》，截至2015年年底，我国有线电视用户
已突破2.5亿户，为全球最大的有线电视网络。其中数字电视用户超过2亿户。
自2003年以来，全国各地有线电视网络运营商的运营平台数字化和基础网络设施
改造步伐逐步加快，各地有线电视网络技术水平和业务承载能力明显增强，数字电视
用户整体平移的速度越来越快。截至2012年9月，全国各省（区、市）已基本完成有
线电视网络整合，基本实现“一省一网”。在有线电视网络双向化建设方面，根据《
2015年中国有线电视行业发展公报》，截至2015年末，我国有线双向网络覆盖用户达
到13349万户，占全国有线电视用户的53.17%；双向业务用户达到4996.9万户，占全
国有线电视用户的19.90%。公司目前已累计开通双向网络用户560万户。
在高清电视推广方面，2009年8月6日，国家广电总局下发《关于促进高清电视发
展的通知》，明确提出要大力发展高清电视。根据《2014年中国广播电影电视发展报
告》，目前，全国已有100多个有线网络传输了高清电视节目，300多个大中城市的地
面数字电视系统具备播出高清电视节目能力。高品质的数字电视、双向交互高清电视
已成为有线电视网路服务的主流发展方向。截至2015年底，北京歌华有线高清交互数
字电视用户已达460万户。 近年来，随着数字化整体转换后基本收视维护费的提升，
以及视频点播、宽带接入等增值有线电视业务的开展，我国有线电视业务规模快速增
长。根据《2015年中国广播电影电视发展报告》，2010年至2014年，我国有线广播电
视网络收入由487.44亿元增长至827.21亿元，年均增长14.14%。在2013年827.21亿元
的有线广播电视网络收入中，有线网络收视费收入为457.39亿元，较2013年增加了19
.52亿元，增长率4.46%；付费数字电视收入66.51亿元，较2013年增加了7.83亿元，
增长率15.62%。 随着有线电视网络覆盖率已趋饱和，相应基础收视费收入增长趋缓
。在省网整合基本完成和基本收视费趋于稳定的背景下，如何有效利用有线网络资源
，开展网络视频、宽带数据、互联网服务等增值业务，已成为有线电视网络运营商加
快转型升级以及优化产品结构的重点。
二、 报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明
报告期内，公司通过非公开发行股票募集资金约33亿元，导致公司年末资产总额
、归属于母公司的股东权益变动幅度较大。
三、 报告期内核心竞争力分析
公司在北京市地区拥有有线电视网络的经营权。在全国省级广电网络整合过程中
，公司已取得先发优势，成为有线电视网络整合领先的地区之一。公司在以下几个方
面具有竞争优势：
1、平台优势
电视机是城市和农村最普及、最广泛、最大众化的信息娱乐工具，是家庭不可或
缺的信息终端。公司已经投入实际运营的基础平台包括数据中心平台、高清交互数字
电视新媒体平台、传输保障平台、歌华云平台、歌华飞视平台、多媒体融合通讯平台
、电视支付平台、运营支撑平台、综合网管平台、内容编辑平台、短信发布平台等。
近年来，公司依托高清交互数字电视新媒体这一核心平台，不断推出“跨平台、
跨网络、跨终端”的创新业务和产品。目前，公司的高清交互数字电视平台兼具家庭
娱乐、政府宣传、便民服务、文化共享、公共教育、行业应用等多种功能，推出了电
视院线、歌华导视、歌华高清、教育专区、健康专区、游戏专区等优质产品，已逐步
发展成为我国有线电视行业中技术先进、功能强大、内容丰富、应用全面的视听新媒
体平台之一。同时，公司首创具备家庭网关功能的新一代多媒体智能终端，可支持宽
带上网、语音业务和家庭Wi-Fi组网；公司搭建了北京市、区县、街道三级电视政务
平台，推出了多个电视政务栏目，搭建了政府和市民间的数字化政务桥梁；公司的高
清交互数字电视新媒体平台为用户提供多种视音频娱乐应用栏目、海量便民信息和“
生活缴费”等多种应用，以满足用户的生活信息服务需求。
2、网络优势
公司在数字双向化网络建设方面具有领先优势。公司已在北京市敷设光缆4万余
公里，电缆24万公里，除总前端机房外，拥有一级传输机房15个、二级传输机房200
余个、小区接入机房上千个。公司所建设的数字双向化网络体系，不仅能够提高传统
数字电视网络的业务承载能力，还可以实现为用户提供覆盖语音、视频、数据、宽带
及其他智能应用的多种服务，有利于公司充分利用有线电视网络的传输带宽及家庭入
口优势，实现广播电视、互联网等业务的协同发展。
3、用户规模和数据优势
公司通过网络整合全市有线电视网络，已形成覆盖全市16个区县，可承载三网融
合业务的超大型信息化基础网络，具有明显的用户规模优势，在此基础上，公司已经
掌握了用户基础数据、网络数据、用户位置数据、终端信息等核心数据资产，对于基
础网络数据的挖掘和分析处理将有利于分析用户喜好，从而提供更精准的内容和服务
产品。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.55 0.57 0.59
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 76130.52 79300.00 82700.00
净利润同比(%) 4.98 4.16 4.29
主营收入(万元) 269818.28 290900.00 316000.00
主营收入同比(%) 1.25 7.81 8.63
预测机构数 - 1.00 1.00
每股净资产(元) 9.19 9.76 10.35
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 23.75 21.64 20.75
预测PB 1.41 1.26 1.19
预测PEG - - -
预测PS 6.70 5.90 5.43
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-16
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 5 - - - - 5
三个月内 10 - - - - 10
六个月内 22 - - - - 22
12个月内 46 - 5 - - 51
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-16
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-16 中金公司 推荐 0.57 0.59 -
2017-06-15 首创证券 买入 0.62 0.73 -
2017-04-05 中信证券 买入 0.67 0.72 -
2017-04-05 华泰证券 增持 0.54 0.57 -
2017-01-20 高华证券 卖出 0.74 - -
2016-06-30 光大证券 买入 0.72 - -
2016-04-04 兴业证券 增持 0.68 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2017-06-15 歌华有线：改革为主，外延为辅，渠道龙头格局初现(首创证券 李甜露
)
我们预计公司2017-2019年归属净利润分别为7.53亿元、8.62亿元、10.23亿元，同
比增速分别为3.82%、14.49%、18.62%。每股收益分别为0.54元、0.62元、0.74元。
参考有线广电板块公司估值水平，综合给予公司2017年34.5X估值，对应市值，12个
月目标价18.63元。给予“买入”评级。
●2017-04-05 歌华有线：年报点评：缴费率下滑，关注京津冀布局(华泰证券 许娟)
由于续费率下滑趋势延续是大概率事件，因此我们分别下调17年、18年盈利预测各3
7%、39%，预计2017年和2018年公司净利润为6.83和7.47亿元，EPS为0.49和0.53元
。考虑到可比公司估值，公司在京津翼建设领域的前行布局以及北京市文化资产整
合预期，给予17年31X-35X的PE估值，合理价格区间为15.19-17.15元，调低评级至
增持。
●2016-08-21 歌华有线：中报点评：成本下降释放业绩，营收端拓展提供弹性(华泰
证券 许娟)
我们预期公司未来三年营收端增速为7%左右，净利润增速为20%以上，2016-2017年
净利润为8.6亿元和10.9亿元。由于成本端的折旧摊销费步入递减阶段，进一步释放
业绩，我们将2016年EPS上调至0.62元，合理PE区间为34X-37X，对应目标价格为21-
23元。考虑到国企改革以及北京地区文化体制改革预期，维持买入评级。
●2016-06-30 歌华有线：业绩增长有保障，期待文化国资改革红利(光大证券 高辉,
蒋巍)
预计2016-2018年公司EPS分别为0.58、0.65和0.72元，对应2016-2018年PE分别为26
/23/21倍，在近期传媒板块风险偏好降低的背景下具有一定的估值优势，目标价20.
30元，维持买入评级。
●2016-04-11 歌华有线：2015年年报点评：业绩平稳增长，新媒体布局展开(首创证
券 张炬华)
我们认为，公司数字电视高清化数字化水平高，积极发展大数据产品，三网融合新
阶段获益。目前公司股价估值在正常范围内，长期走势看好。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 电信、广播电视和卫星传输服务
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12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
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资金流向
分时ddx
异动席位
个股新闻
专家点评
十大股东