◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 上海电力股份有限公司
英文全称 : Shanghai Electric Power Company Limited
注册地址 : 上海市中山南路268号
办公地址 : 上海市中山南路268号
所属地域 : 上海
所属行业 : 电力、热力生产和供应业
公司网址 : www.shanghaipower.com
电子信箱 : shanghaipower@spic.com.cn
上市日期 : 2003-10-29
招股日期 : 2003-10-14
发行数量(万 : 24000.0000
股)
发行价格(元/: 5.80
股)
首日开盘价 : 8.51元
上市推荐人 : 国泰君安证券股份有限公司
主承销商 : 国泰君安证券股份有限公司
法人代表 : 林华
董 事 长 : 林华
董 秘 : 陈文灏
董秘传真 : 021-23108717
董秘邮箱 : shanghaipower@spic.com.cn
董秘电话 : 021-23108718,021-23108800
证券代表 : 廖文静
电 话 : 021-23108886
传 真 : 021-23108717
邮 编 : 200010
会计事务所 : 中汇会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 电力的开发、建设、经营及管理;组织电力、热力生产、销售自产产
品;电力企业内部电力人员技能培训;合同能源管理;电力工程施工总
承包;机电安装工程施工总承包(待取得相关建筑业资质后开展经营业
务);招投标代理;新能源与可再生能源项目开发及应用;煤炭经销;电
力及相关业务的科技开发与咨询服务;整体煤气化联合循环发电项目
的技术开发与技术咨询服务;自有物业管理;电力及合同能源管理相关
的设备、装置、检测仪器及零部件等商品的进出口和自有技术的出口
(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外);承包境外工程
和境内国际招标工程;对外派遣境外工程及境外电站运行管理及维护
所需的劳务人员;仓储。
公司简史 : 公司是经国家体改委体改生[1998]42号文批准,由上海市电力公
司和中国华东电力集团公司作为发起人共同发起设立,并于1998年6月
4日在上海市工商行政管理局登记注册。
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2003]第123号文核准,20
03年10月14日,本公司向社会公开发行人民币普通股24,000.00万股,
每股面值1.00元,实际发行价格每股5.80元。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.1044 目前流通(万股) :261716.42
每股净资产 (元):5.8028 总 股 本(万股) :281674.36
每股公积金 (元):2.7219 主营收入同比增长 (%):23.39
每股未分配利润(元):1.7536 净利润同比增长 (%):230.64
每股经营现金流(元):0.4678 净资产收益率 (%):1.79
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2022末期每股收益(元):0.0683 净利润同比增长 (%):117.47
2022末期主营收入(万元):3916111.14 主营收入同比增长 (%):27.00
2022末期每股经营现金流(元):4.3105 净资产收益率 (%):1.22
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派0.35(2023.05.26)
拟披露中报: 2023-08-29
☆曾用名: 上海电力->G上电
◆最新消息◆
【重大事项】 2017年8月11日公告，自7月1日起，上海市统调燃煤发电上网电价
每千瓦时上调1.07分钱（含税，下同），调整后上海市燃煤发电标杆上网电价为0.4
155元。此外，根据国家跨省跨区电能交易价格形成机制，本公司位于安徽省燃煤电
厂的“皖电东送”燃煤机组上网电价每千瓦时上调1.51分钱。根据江苏省物价局《
省物价局关于合理调整电价结构有关事项的通知》本公司位于江苏省的燃煤发电机
组标杆上网电价上调为每千瓦时0.391元(含脱硫、脱硝和除尘电价)。
【重大事项】 2017年8月5日公告，公司出资1.5亿元，以有限合伙人身份共同投
资国家电投集团能源新技术创新投资基金。经市场监督管理局最终核准名称为嘉兴
融能能源新技术投资合伙企业（有限合伙），该基金已于2017年5月23日完成工商注
册登记手续，取得了营业执照。近日，公司收到了嘉兴融能能源新技术投资合伙企
业（有限合伙）的通知，该基金已在中国证券投资基金业协会完成备案手续。
【重大事项】 2017年7月22日公告，公司现就本次交易截至本公告发布之日的实
施进展及尚需开展的工作情况公告如下：截至本公告发布之日，公司及相关各方已
经获得中华人民共和国发展和改革委员会的批复、巴基斯坦竞争委员会的批准等先
决条件。就巴基斯坦国家电力监管局（NEPRA）在其网站上公布的KE公司新多年电价
机制（MYT）事宜，当地法院明确判定NEPRA发布的新MYT暂不生效，且直至新MYT发
布前，原MYT将一直适用。KE公司已向NEPRA提交了正式的复议材料，NEPRA也已正式
受理。交易对方和KE公司正与NEPRA进行积极磋商中，并表示有信心取得符合上海电
力预期的新MYT，但在最终结果出来之前，仍存在因电价发生变化而影响标的公司盈
利能力的可能，甚至导致本次交易终止的风险。公司将持续跟踪并及时披露相关进
展。
【重大事项】 2017年7月18日公告，近期，由公司投资建设的闵行发电厂燃气—
蒸汽联合循环发电机组示范工程项目获得上海市发展和改革委员会核准批复。闵行
燃机项目主要建设2台国产燃气—蒸汽联合循环机组及配套设施，装机容量分别为45
万千瓦（F级）和75万千瓦（H级），其中H级燃气轮机为国产H级重型燃机首台示范
工程。电力送出基本利用现状线路。项目总投资364720万元，其中资本金占20%，其
余80%通过银行贷款解决。该项目建成后将进一步优化上海市电源结构，加强负荷中
心电源支撑能力，推动重型燃机国产化和自主化。
【经营数据】 2017年7月13日公告，根据公司初步统计，2017年1-6月，公司完
成合并口径发电量169.56亿千瓦时，同比上升2.17%，其中煤电完成133.29亿千瓦时
，同比下降1.05%，气电完成24.91亿千瓦时，同比下降0.08%，风电完成7.77亿千瓦
时，同比上升109.49%，光伏发电完成3.58亿千瓦时，同比上升36.94%；上网电量16
1.21亿千瓦时，同比增加2.11%；上网电价均价（含税）0.46元/千瓦时，同比增加0
.01元/千瓦时。2017年第二季度，公司新增生产能力1.84万千瓦。截至2017年6月底
，公司控股装机容量为986.33万千瓦，清洁能源占装机规模的34.30%。
【增发配股】 2017年7月4日公告，中国证监会依法对公司提交的《上海电力股
份有限公司上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为
该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
【重大事项】 2017年6月27日公告，股东大会审议通过公司定增方案。
【增发配股】 2017年6月24日公告，公司近期收到了国家电力投资集团公司转来
的国务院国有资产监督管理委员会《关于上海电力股份有限公司资产重组和配套融
资有关问题的批复》（国资产权[2017]492号），原则同意公司本次资产重组和配套
融资的总体方案。
【增发配股】 2017年6月24日公告，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配
套资金项目完成国务院国资委资产评估备案。
【增发配股】 2017年6月24日公告，公司已实施2016年度利润分配方案，本次发
行股份购买资产的发行价格调整为9.91元/股，同时本次交易向交易对方发行的股票
数量由原来的26510.27万股调整为26991.79万股。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2023-02-28 2022-12-31 2022-09-30
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股东人数 (户) 135301 128033 131416 146642
人均持流通股(股) 19343.3 20441.3 19915.1 17847.3
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中2家保险、3家基金合计持股7859.9
2万股，占流通盘比例为3.67%(12月末前十大流通股东中1家保险、4家基金合计
持股5656.14万股，占流通盘比例为2.64%) 股东人数146866户，上期为148085
户，户数变动了-0.82%。
◆概念题材◆
板块: 电热供应概念、太阳能概念、新能源概念、风能概念、融资融券概念、
央企改革概念、证金汇金概念、国资改革概念、氢能源概念、MSCI中国概念、绿色电
力概念、超超临界发电概念。
【现代能源企业】公司致力于能源高效利用、清洁能源、新能源、现代电力服务业
以及循环经济等领域的发展。通过不断开拓、改革和创新，公司业务涵盖高效燃煤
火力发电、燃气发电和风电、太阳能发电及分布式供能等新能源为一体的现代能源
企业；产业布局遍及全国，并逐步向海外开拓。公司主营业务包括发电、供热、电
力服务等领域。公司2017年经营计划：发电量确保完成356亿千瓦时，力争完成370
亿千瓦时。供电煤耗确保完成283.6克/千瓦时，力争完成282.8克/千瓦时。确保完
成利润总额30亿元，归属母公司净利润11亿元，力争超额完成。
【获注控股股东电力资产】2017年7月，证监会受理公司定增申请。股东大会同意公
司调整定增方案为以9.91元/股定增不超过26991.79万股+现金28000万元，合计作价
295488.63万元向公司控股股东国家电投收购其持有的国家电投江苏电力公司100%股
权。江苏公司生产经营模式以“发电-售电”为主，当前在运装机容量均为风力和光
伏发电等新能源发电；同时拟募集配套资金总额不超过206000万元，配套资金将优
先用于支付购买资产的现金对价，剩余部分将用于标的公司项目建设（滨海北H2海
上风电400MW项目、中电投协鑫滨海新建2*1000MW燃煤发电工程项目、滨海北H1海上
风电100MW项目、滨海头罾风电场三期50.6MW项目、滨海振东风电场三期50.6MW项目
）。若标的资产于2017年完成交割，收益法评估资产2017年、2018年、2019年经审
计的承诺净利润数分别不低于30718.64万元、44053.74万元、44754.95万元。
【发电业务】发电业务是公司的核心业务。在加快煤电低碳高效发展的基础上，公
司大力发展风电、太阳能发电等可再生新能源产业，大力提高可再生能源的发电比
重。按照“做精上海、做优国内、做强海外”的发展思路，公司发电产业发展已经
辐射全国。截至2016年年底，公司控股装机容量为980.49万千瓦，清洁能源占装机
规模的33.91%。
【热力业务】热力业务是公司的重要业务。公司售热业务集中于上海地区，热力收
入主要来自公司所属漕泾热电、吴泾热电厂、外高桥发电等电厂，主要服务对象为
重点工业企业以及电厂所在地区居民。公司热电联供机组容量较大、效率较高。公
司所属漕泾热电拥有国内最大的燃气蒸汽联合循环热电联供机组，其供热量、供热
参数等均在业内领先，处于国内外同类设备领先水平。2016年，公司供热量1471.53
万吉焦，供热完成利润3.68亿元，同比增长14.95%。
【电力服务业】在提供电力能源的同时，公司围绕发电主业，扩大电站管理、技术
服务、运营、检修维护等能源服务市场。公司所属工程公司取得了在欧盟EPC总承包
资质，运营公司取得了对外劳务合作经营资格，具有了承接国内电力行业核心业务O
&M能力。公司电力服务业率先实现了"走出去"战略，先后承接了赤道几内亚、伊拉
克、土耳其等国火电机组委托运营等海外电站服务。公司所属明华电力，是上海市
高新技术企业，也是上海市科技“小巨人”培育企业。2016年，公司电站服务业实
现利润2.38亿元，同比增长29.23%。
【海外开拓】2016年，公司正式签署收购巴基斯坦KE公司66.4%股权的买卖协议，并
获得中国发改委和商务部的批准，该项交易将在外方满足交割先决条件后按照买卖
协议的相关约定实施交割。日本兵库三田光伏实现投产商运，茨城筑波光伏实现部
分并网。马耳他D3电厂油改气一期工程完成轻油改造。黑山风电完成“四通一平”
。坦桑尼亚气电、莫桑比克煤电、埃及煤电、南非气电等项目前期工作正积极推进
。2016年末公司海外资产总额77.59亿元，同比增长17.86%，海外项目实现净利润3.
02亿元，同比增长89.29%，公司海外项目以不到15%的资产占比，贡献了超过30%的
净利润。
【公司发展战略】至2020年，成为以电力生产为核心，上下游产业链拓展延伸，燃
料服务、综合智慧能源服务、新能源产业、资本运作等多业互补、融合发展的创新
型、国际化的现代能源企业，形成清洁、低碳、高效发展格局，实现“四个转变”
和再造一个上海电力的目标。预计至2020年，公司控股装机容量达到1680万千瓦，
其中海外控股装机580万千瓦，清洁能源占比不低于50%（其中新能源占比不低于25%
）。资产总额达到1120亿元。较2015年相比平均氮氧化物绩效可从0.18克/千瓦时下
降到0.16克/千瓦时；二氧化硫绩效可从0.17克/千瓦时下降到0.12克/千瓦时；烟尘
排放绩效可从0.046克/千瓦时下降到0.027克/千瓦。
【收购巴基斯坦KE公司66.40%股份】2016年10月，上海电力将以现金方式收购KES能
源公司持有的巴基斯坦KE公司183.35亿股，即66.40%股份。本次交易的可支付对价
为17.70亿美元，并视标的公司经营情况给予交易对方或其指定方奖励金合计不超过
0.27亿美元，本次交易构成重大资产重组。要约收购完成后，标的公司仍维持其上
市地位。标的公司是卡拉奇地区具有战略重要性的电力公司，是从事发、输、配售
电业务的垂直一体化上市公司，拥有卡拉奇市及其毗邻地区的发电、输电及配电业
务许可。标的公司拥有5座发电站，装机规模达到2243MW，外购电力容量为1,043MW
；拥有约1,249公里架空线和电缆线路；拥有21817个各类变电站，19944千米配电线
路，覆盖面积6500平方千米，通过28个配电中心供电给250万用户，覆盖人群超过20
00万人，为卡拉奇地区能源供应主导者。
【战略合作远景能源】2016年2月，公司与远景能源有限公司签署了《战略合作协议
》。远景能源成立是全球风电设备市场的技术领跑者，目前已陆续完成在丹麦、美
国、德国等地的全球战略布局。公司与远景能源将发挥各自在技术、市场、资本等
方面的优势，在风电、光伏等新能源领域展开全面合作，实现中国企业“技术+资本
+品牌”强强联合、共同“走出去”的典范。远景能源作为智能风机设备供应商、智
慧风场解决方案服务商，将发挥其全球领先的新能源技术和资源优势，积极参与公
司国内和国际新能源项目，为公司项目提供卓越性能的发电设备及新能源全生命周
期化管理，最大程度降低项目建设成本与风险。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2022-09-13 成交量(手):1907045.0 成交金额(万):226408.12
涨跌幅偏离值:-8.62
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 17214.42 -
机构专用 6702.30 -
安信证券股份有限公司张家港城北路证券营业部 5267.64 -
机构专用 3498.62 -
机构专用 3067.84 -
浙商证券股份有限公司上海长乐路证券营业部 - 17194.46
广发证券股份有限公司上海东方路证券营业部 - 11470.56
华泰证券股份有限公司总部 - 10186.93
沪股通专用 - 9285.08
华泰证券股份有限公司上海黄浦区来福士广场证券营 - 4592.92
业部
─────────────────────────────────────
日期:2022-09-08 成交量(手):2729678.0 成交金额(万):326884.69
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.24涨跌幅偏离值:10.36
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 22199.08 -
中信证券股份有限公司深圳深业上城证券营业部 10144.15 -
广发证券股份有限公司上海东方路证券营业部 9847.65 -
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 8700.55 -
华泰证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部 7431.05 -
沪股通专用 - 13059.24
机构专用 - 5641.68
长江证券股份有限公司深圳福华路证券营业部 - 4746.68
华泰证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部 - 4708.36
东亚前海证券有限责任公司上海分公司 - 3568.61
沪股通专用 14400.66 -
中信证券股份有限公司深圳深业上城证券营业部 9938.41 -
广发证券股份有限公司上海东方路证券营业部 9833.64 -
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 8678.75 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 5398.09 -
沪股通专用 - 8849.28
华泰证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部 - 4694.97
机构专用 - 2894.83
─────────────────────────────────────
日期:2022-08-19 成交量(手):1405799.0 成交金额(万):142435.05
涨跌幅偏离值:10.62
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 31694.80 -
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 6554.48 -
沪股通专用 2931.72 -
中信证券股份有限公司厦门分公司 2390.84 -
国泰君安证券股份有限公司上海新闸路证券营业部 2074.97 -
机构专用 - 2070.95
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 - 1239.98
部
沪股通专用 - 1181.09
财通证券股份有限公司杭州环城北路第二证券营业部 - 1123.40
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 - 1068.92
部
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日期:2021-12-29 成交量(手):845944.0 成交金额(万):114281.60
涨跌幅偏离值:-9.10
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
沪股通专用 3083.02 -
机构专用 2252.09 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 1756.68 -
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 1429.12 -
部
机构专用 1162.79 -
机构专用 - 17031.60
机构专用 - 10882.02
机构专用 - 4109.25
沪股通专用 - 2280.31
招商证券股份有限公司北京知春东里证券营业部 - 2180.12
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日期:2021-12-15 成交量(手):3779437.0 成交金额(万):513164.98
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.19
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 32062.08 -
机构专用 13931.20 -
沪股通专用 12914.54 -
华泰证券股份有限公司总部 9541.07 -
机构专用 9265.22 -
沪股通专用 - 21144.79
机构专用 - 12261.24
华泰证券股份有限公司总部 - 11409.06
中信建投证券股份有限公司杭州庆春路证券营业部 - 6963.64
机构专用 - 5210.24
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-12◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.1044 0.0683 0.0458 -0.0430
基本每股收益(扣除后) - 0.0006 - -0.0916
摊薄每股收益(元) 0.1189 0.1139 0.0785 -0.0181
每股净资产(元) 5.8378 5.7197 5.6739 5.5358
每股未分配利润(元) 1.7886 1.6697 1.6805 1.7061
每股公积金(元) 2.7219 2.7244 2.7229 2.5336
销售毛利率(%) 21.39 19.19 18.84 19.21
营业利润率(%) 10.97 6.34 7.01 5.76
净利润率(%) 3.24 0.82 0.79 -0.29
加权净资产收益率(%) 1.79 1.22 0.82 -0.78
摊薄净资产收益率(%) 2.04 1.99 1.38 -0.33
股东权益(%) 12.75 13.22 11.84 10.94
流动比率 0.90 0.66 0.73 0.67
速动比率 0.88 0.63 0.70 0.65
每股经营现金流量(元) 0.4678 4.3105 2.9351 2.3206
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-25 2023-03-13 2022-10-29 2022-08-30
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0264 -0.7014 0.1350 0.2528
基本每股收益(扣除后) - -0.6916 - 0.2390
摊薄每股收益(元) 0.0387 -0.7014 0.1725 0.2777
每股净资产(元) 5.5475 5.5502 6.3224 6.4330
每股未分配利润(元) 1.7281 1.7242 2.6143 2.7352
每股公积金(元) 2.5322 2.5327 2.4019 2.3994
销售毛利率(%) 16.61 15.42 21.44 26.60
营业利润率(%) 6.45 -2.83 8.65 13.62
净利润率(%) 1.21 -5.95 2.04 5.08
加权净资产收益率(%) 0.48 -12.74 2.14 3.96
摊薄净资产收益率(%) 0.70 -12.64 2.73 4.32
股东权益(%) 11.19 11.29 13.50 14.69
流动比率 0.59 0.47 0.54 0.49
速动比率 0.57 0.45 0.52 0.47
每股经营现金流量(元) 0.2794 0.5869 1.5469 1.0181
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-29 2022-04-29 2021-10-29 2021-08-24
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 1034227.47 3916111.14 2782809.55 1614999.65
营业成本 936538.33 3765131.21 2682433.61 1587656.70
营业费用 0.96 35.24 16.47 1.16
管理费用 32705.85 170801.66 87444.71 65415.95
财务费用 82128.43 386869.78 311267.04 200721.82
营业利润 113472.49 248116.88 195106.48 93058.20
─────────────────────────────────────
投资收益 12378.16 68699.72 70211.77 46713.75
营业外收支净额 532.82 6524.33 1530.23 1274.57
─────────────────────────────────────
利润总额 114005.31 254641.21 196636.71 94332.77
净利润 33502.48 32076.80 22122.31 -4737.65
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 838144.40 3083622.29 2216695.73 1431719.27
营业成本 826385.63 3148850.44 2089778.95 1282947.92
营业费用 0.61 79.37 37.30 23.69
管理费用 26442.30 175887.54 91320.84 65247.68
财务费用 94049.28 326041.31 235650.12 152426.45
营业利润 54042.29 -87305.86 191721.26 194992.42
─────────────────────────────────────
投资收益 28544.95 37447.85 53986.56 39839.29
营业外收支净额 1360.41 -8038.88 2560.68 1795.92
─────────────────────────────────────
利润总额 55402.71 -95344.74 194281.95 196788.34
净利润 10132.64 -183580.28 45135.49 72666.02
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 16948577.79 16098506.91 16205536.27 16161893.48
流动资产 3842563.93 2808291.89 3156769.87 3160494.20
货币资金 1367075.57 746813.61 876975.56 1018246.32
存货 76405.49 124442.23 103878.05 109169.45
应收账款 1853289.42 1488639.98 1740824.95 1578825.98
其他应收款 - - - 101225.93
固定资产净额 - - - 9090880.71
无形资产 475928.89 481485.78 418017.85 423922.28
─────────────────────────────────────
短期借款 1861221.68 1557074.36 1667083.09 1910201.13
预收账款 1209.13 246.59 590.27 139.88
应付账款 942595.77 906984.24 1164645.89 1109823.99
流动负债 4282286.37 4283826.08 4342716.58 4715901.65
长期负债 7854409.88 7408740.67 7816889.34 7602105.49
总负债 12136696.26 11692566.74 12159605.92 12318007.13
─────────────────────────────────────
股东权益 2161627.42 2128369.97 1918187.05 1768818.84
资本公积金 766692.30 767397.84 766971.15 663081.16
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 15829832.45 15694173.75 14630443.55 13641340.01
流动资产 2830121.51 2544020.08 2592185.30 2094022.14
货币资金 562378.30 588856.86 692210.10 456304.70
存货 84259.77 129639.74 59023.19 69753.11
应收账款 1703832.62 1386474.65 1512948.79 1313678.44
其他应收款 - 88293.45 - 89609.32
固定资产净额 - 8215367.53 - 7059839.61
无形资产 429180.98 447017.67 360751.98 305175.64
─────────────────────────────────────
短期借款 1648725.05 1723701.40 1809240.94 1246324.03
预收账款 1591.72 594.50 57.94 127.17
应付账款 1001193.13 1084155.40 507948.70 494068.77
流动负债 4779335.27 5373743.61 4838310.19 4293546.54
长期负债 7212793.99 6516390.09 6262402.47 5780724.91
总负债 11992129.26 11890133.70 11100712.66 10074271.44
─────────────────────────────────────
股东权益 1771871.92 1772589.82 1974663.14 2003620.36
资本公积金 662709.08 662862.17 628627.00 627950.95
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 935592.92 4710992.65 3285851.65 1947470.15
经营现金流出小计 803816.91 3496823.58 2459116.24 1340120.87
经营现金流量净额 131776.01 1214169.07 826735.41 607349.28
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 10783.08 75582.22 43024.83 26511.79
投资现金流出小计 359170.57 1008293.42 520279.92 347315.02
投资现金流量净额 -348387.49 -932711.20 -477255.09 -320803.23
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 2611573.27 8525125.28 6003447.77 4413431.61
筹资现金流出小计 1763773.41 8647715.34 6055045.25 4270471.35
筹资现金流量净额 847799.86 -122590.06 -51597.47 142960.26
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 630270.54 161386.60 295673.34 428271.26
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 740843.19 3332750.46 2193951.18 1339261.37
经营现金流出小计 667708.01 3179158.87 1789094.39 1072816.68
经营现金流量净额 73135.18 153591.59 404856.79 266444.70
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 16903.52 56586.75 62557.13 49403.17
投资现金流出小计 178241.75 1533218.20 1336021.31 708117.92
投资现金流量净额 -161338.23 -1476631.45 -1273464.18 -658714.75
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 2143810.35 9325748.15 6127221.00 3509482.08
筹资现金流出小计 2080611.77 7988912.70 5147751.74 3236433.50
筹资现金流量净额 63198.57 1336835.46 979469.27 273048.58
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -28038.38 1947.23 105545.98 -123529.18
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
电力 3450065.73 88.10% 691452.80
热力 217543.85 5.56% 43260.54
销售燃料 113291.68 2.89% -10592.40
其他（补充） 62838.86 1.60% 24668.46
运维、检修 52094.28 1.33% -4638.16
技术服务 13717.06 0.35% 4615.48
运输服务 6559.68 0.17% 2737.20
─────────────────────────────────────
电力行业 3719703.86 94.98% 730075.18
贸易行业 113291.68 2.89% -10592.40
其他（补充） 62838.86 1.60% 24668.46
技术服务 13717.06 0.35% 4615.48
运输行业 6559.68 0.17% 2737.20
─────────────────────────────────────
上海地区 1354488.12 34.59% -53230.89
江苏地区 1187241.62 30.32% 306422.79
土耳其 398011.63 10.16% 107780.63
安徽地区 353707.51 9.03% 94767.05
其他地区 327234.95 8.36% 214997.23
浙江地区 232588.45 5.94% 56098.64
其他（补充） 62838.86 1.60% 24668.46
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
电力 2758612.93 20.04%
热力 174283.31 19.89%
销售燃料 123884.08 -9.35%
其他（补充） 38170.40 39.26%
运维、检修 56732.45 -8.90%
技术服务 9101.58 33.65%
运输服务 3822.48 41.73%
─────────────────────────────────────
电力行业 2989628.68 19.63%
贸易行业 123884.08 -9.35%
其他（补充） 38170.40 39.26%
技术服务 9101.58 33.65%
运输行业 3822.48 41.73%
─────────────────────────────────────
上海地区 1407719.01 -
江苏地区 880818.83 -
土耳其 290230.99 -
安徽地区 258940.46 -
其他地区 112237.72 -
浙江地区 176489.82 -
其他（补充） 38170.40 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
电力 1442738.35 89.33%
热力 97916.64 6.06%
销售燃料 34471.36 2.13%
销售材料 16512.35 1.02%
其他 11776.03 0.73%
运维、检修 8787.12 0.54%
技术服务 2216.67 0.14%
工程项目 581.14 0.04%
─────────────────────────────────────
电力 1442738.35 89.33%
热力 97916.64 6.06%
销售燃料 34471.36 2.13%
销售材料 16512.35 1.02%
其他 11776.03 0.73%
运维、检修 8787.12 0.54%
技术服务 2216.67 0.14%
工程项目 581.14 0.04%
─────────────────────────────────────
江苏地区 598607.42 37.07%
上海地区 594205.57 36.79%
安徽地区 154803.97 9.59%
其他地区 115385.81 7.14%
浙江地区 87899.39 5.44%
马耳他地区 25897.16 1.60%
土耳其地区 22470.12 1.39%
湖北地区 15730.22 0.97%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
电力 2619670.79 85.52% 388954.12
热力 192826.15 6.30% 41151.72
销售燃料 131180.81 4.28% 883.28
其他（补充） 53533.23 1.75% 28149.82
维护、检修 22323.99 0.73% 6669.18
工程项目 15988.65 0.52% -11007.20
技术服务 11193.16 0.37% 4429.99
运输服务 8427.10 0.28% 2745.24
其他 7987.93 0.26% -1005.18
─────────────────────────────────────
电力行业 2850809.59 93.07% 425767.83
贸易行业 139168.74 4.54% -121.90
其他（补充） 53533.23 1.75% 28149.82
技术服务 11193.16 0.37% 4429.99
运输行业 8427.10 0.28% 2745.24
─────────────────────────────────────
上海地区 1228871.15 40.12% -81599.89
江苏地区 1035155.90 33.79% 265279.56
其他地区 306572.62 10.01% 137442.16
安徽地区 288523.44 9.42% 59633.90
浙江地区 150475.49 4.91% 52065.42
其他（补充） 53533.23 1.75% 28149.82
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
电力 2230716.67 14.85%
热力 151674.43 21.34%
销售燃料 130297.53 0.67%
其他（补充） 25383.41 52.58%
维护、检修 15654.81 29.87%
工程项目 26995.85 -68.84%
技术服务 6763.17 39.58%
运输服务 5681.86 32.58%
其他 8993.11 -12.58%
─────────────────────────────────────
电力行业 2425041.76 14.93%
贸易行业 139290.64 -0.09%
其他（补充） 25383.41 52.58%
技术服务 6763.17 39.58%
运输行业 5681.86 32.58%
─────────────────────────────────────
上海地区 1310471.03 -
江苏地区 769876.34 -
其他地区 169130.45 -
安徽地区 228889.54 -
浙江地区 98410.07 -
其他（补充） 25383.41 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
─────────────────────────────────────
电力 1260295.70 88.32%
热力 92153.52 6.46%
销售燃料 32398.00 2.27%
其他 18518.81 1.30%
销售材料 11327.50 0.79%
技术服务 6055.64 0.42%
运维、检修 5350.04 0.37%
工程项目 931.15 0.07%
─────────────────────────────────────
电力行业 1380937.97 96.77%
贸易行业 31225.78 2.19%
运输行业 6648.84 0.47%
技术服务 5268.09 0.37%
其他行业 2949.68 0.21%
─────────────────────────────────────
上海地区 553482.91 38.79%
江苏地区 531354.06 37.23%
安徽地区 139305.85 9.76%
其他地区 88718.69 6.22%
浙江地区 54134.12 3.79%
马耳他地区 31114.69 2.18%
山东地区 17548.53 1.23%
日本地区 11371.52 0.80%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆解禁流通◆
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
─────────────────────────────────────
2025-07-28 19957.94 7.09% 非公开增发
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 55054.17 893.56 314.08 3090.58 4.05
2023-08-15 55425.14 994.76 356.92 3547.82 11.28
2023-08-14 55313.41 997.15 350.06 3486.60 26.06
2023-08-11 55578.14 2026.51 359.60 3563.64 6.07
2023-08-10 55013.24 895.89 355.87 3572.94 4.84
2023-08-09 54907.97 1392.59 354.30 3546.55 5.37
2023-08-08 55132.71 1663.00 380.67 3852.35 13.35
2023-08-07 56055.86 1929.62 411.23 4194.51 3.14
2023-08-04 57062.67 1944.97 425.80 4368.67 48.37
2023-08-03 58770.92 1244.25 398.38 4095.31 17.58
2023-08-02 59535.29 1851.71 385.83 3958.58 41.44
2023-08-01 60357.46 3688.98 356.67 3698.63 35.59
2023-07-31 59797.34 3146.68 336.63 3467.25 9.20
2023-07-28 60074.40 2668.43 352.96 3603.68 33.68
2023-07-27 60267.15 2023.09 365.48 3720.64 35.23
2023-07-26 60903.65 1913.51 342.33 3505.51 37.93
2023-07-25 61440.52 3429.56 335.50 3472.47 16.76
2023-07-24 61877.35 1695.24 332.03 3413.26 20.94
2023-07-21 61987.72 1284.73 336.88 3442.91 15.84
2023-07-20 62453.07 1950.92 337.60 3436.76 11.65
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 9558.99 8484.94 20908.62 6178.27
占流通股% - - - -
持股家数 34 18 190 17
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-03-08 10.57 10.45 1.01 35.56 375.82
买方：华鑫证券有限责任公司上海茅台路证券营业部
卖方：高盛高华证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-02-14 10.55 10.62 0.99 591.00 6235.05
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-02-10 10.68 10.77 0.99 1100.00 11748.00
买方：华鑫证券有限责任公司上海漕溪北路证券营业部
卖方：中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-02-08 10.47 10.58 0.99 900.00 9423.00
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-02-07 10.46 10.62 0.98 1000.00 10460.00
买方：中信证券股份有限公司总部(非营业场所)
卖方：中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-02-06 10.25 10.46 0.98 500.00 5125.00
买方：机构专用
卖方：中信证券股份有限公司北京复外大街证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江三峡集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2023-01-09 变动方向: 减持
变动数量(总): 755.50万股 占总股本: 0.2682%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江三峡集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-11-28 变动方向: 减持
变动数量(总): 2417.57万股 占总股本: 0.8583%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-09-09 变动方向: 减持
变动数量(总): 1445.57万股 占总股本: 0.5132%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江三峡集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-09-08 变动方向: 减持
变动数量(总): 130.00万股 占总股本: 0.0462%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江三峡集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-08-24 变动方向: 减持
变动数量(总): 816.85万股 占总股本: 0.2900%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江三峡集团有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-08-22 变动方向: 减持
变动数量(总): 1999.88万股 占总股本: 0.7100%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-07-13 变动方向: 减持
变动数量(总): 1781.68万股 占总股本: 0.6808%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-07-04 变动方向: 减持
变动数量(总): 2873.74万股 占总股本: 1.0980%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-03-10 变动方向: 减持
变动数量(总): 2816.37万股 占总股本: 1.0761%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 中国长江电力股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2022-03-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 1131.79万股 占总股本: 0.4324%
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-26 〖资讯中心〗上海电力(600021)结构优化将缓解煤价上涨压力，海外收
购及资产重组值得期待(银河证券)
1、事件
公司发布中报报，2016年上半年实现营业收入75.47亿元，同比下滑9.22%，归属
上市公司股东净利润5.96亿元，同比增长下滑16.56%，归属上市公司股东的扣非经常
性损益的净利润5.78亿元，同比增长9.06%，每股收益0.2786亿元。
2、我们的分析与判断
(一)发电资产、地理分布及主营结构不断优化
截至2016年上半年末，公司控股装机容量为9.44GW，较去年底增加74.8MW新能源
项目，其中煤电6.48GW(占比68.66%)、气电2.07GW(占比21.92%)、风电4.70GW(占比4
.98%)、光伏4.19GW(占比4.44%)。清洁能源占装机规模的比重提升至31.34%。
公司在能源装机结构上向清洁能源倾斜，并且通过清洁能源建设将能源项目覆盖
领域扩展至全球。公司日本光伏项目是中国企业在G7国家第一个实现投产并盈利的项
目；公司土耳其项目成为中国企业在该国最大的投资项目；参股马耳他能源公司和控
股德利马拉三期电站，业务触角延伸至欧洲。
与其他电力企业略有不同，公司大力开拓国内外电力服务市场。国内电力服务已
开拓至山西、新疆、内蒙古等地。国外除了伊拉克、土耳其等国家的电站运维业务还
有电网业务。国外已收购参股马耳他能源公司是马耳他马耳他境内唯一国有的能源生
产与供应商，相当于国内的两大电网加五大发电集团。正在开展收购前期工作的KE公
司是巴基斯坦第一大城市卡拉奇唯一的输电配售电公司，相当于国内的深圳电力公司
。
(二)若KE收购成功，公司电网业务占比或过半
KE公司是巴基斯坦的上市公司，去年净利润2.8亿美元，今年上半年1.83亿美元
，超过公司利润规模。如收购成功并能并表，那么公司过半利润将来自于电网业务。
(三)集团筹划重大事项，资产重组可期
公司收到控股股东国家电投通知，因筹划重大事项，可能涉及重组、发行股份购
买资产等事宜，因此停牌。资产重组可期。
3、投资建议
供给侧改革的坚定落实、东北10月开始供暖冬储在即，煤价或持续向上，但是公
司通过发电资产、地理分布及主营结构不断优化，将缓解煤价上涨给公司带来的成本
压力。KE公司的收购成功以及集团资产的注入将为公司业务上一个台阶提供机遇。我
们预计2016-18年公司每股收益分别为0.77、0.93、1.15元，维持“推荐”评级。
●2016-08-24 上海电力24日起停牌 拟筹划重大事项(中国证券网)
上海电力8月23日晚间公告，公司收到控股股东国家电力投资集团公司通知，因
筹划重大事项，可能涉及重组、发行股份购买资产等事宜。鉴于该事项存在重大不确
定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司
申请，公司股票自8月24日起停牌。
公司承诺，将于股票停牌之日起的5个工作日内（含停牌当日）公告进展情况，
并在停牌后10个交易日内确定该事项是否构成重大资产重组。
●2016-08-22 上海电力正在竞购巴基斯坦KE公司股权(中国证券网)
上海电力22日早间发布公告，证实公司正在竞购巴基斯坦K-Electric公司（以下
简称“KE公司”）的控股权。
近日有媒体报道称，上海电力正与协鑫（集团）控股有限公司（以下简称“协鑫
集团”）共同竞标巴基斯坦K-Electric公司（以下简称“KE公司”）的控股权。
上海电力在公告中回应：公司目前正在开展收购KE公司股权的前期工作，因上述
收购存在重大的不确定性，为了避免误导投资者，公司在整个项目推进过程中对信息
进行了严格的保密。公司尚未收到进入排他性谈判的通知，收购股权的比例尚未确定
，公司也未曾与协鑫集团就联合竞标事宜进行接触。据了解，KE公司本次股权出让拟
采用竞争性报价，公司不是唯一参与KE公司竞购的企业，公司能否进入排他性谈判也
存在重大的不确定性。
据公告介绍，KE公司是资产主要位于巴基斯坦卡拉奇的电力上市公司。截至2015
年6月30日，KE公司总资产约36.12亿美元；2015财年总收入约18.78亿美元，实现净
利润约2.8亿美元。
公司将根据项目的进展情况，依据有关法律法规及相关规定严格履行相应的决策
、审批程序，并及时履行信息披露义务。
●2016-05-16 〖资讯中心〗上海电力(600021)prona系统是智慧城市的重要入口(银河
证券)
投资要点：
1、事件
5月9日，上海市政府官网发布《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》
，对专用、公用充换电设备，给予30%的财政资金补贴；对专用、公用充换电设施，
给予运营度电补贴0.1-0.2元/度，均设置补贴上限。总体补贴力度加大一倍。
2、我们的分析与判断
(一)公司子公司创导智能充电桩设计起步较早
上海电力下属创导(上海)智能技术有限公司，成立于2014年，主要在分布式光伏
、综合节能服务领域提供项目策划、咨询、提供一体化项目方案、EPC总包、合同能
源管理等高端服务。合资方为中国风电子公司协合风电、上海智足投资、黑龙江骏鹰
投资。公司2015年开始充电桩业务。
(二)prona系统是智慧城市的重要入口
在上海市经信委领导与推动下，由公司联盟发起的木马设计作品“prona普罗娜
”智慧照明系统是智慧城市的重要入口。不仅是路灯，它集光伏发电、LED照明、微
基站、a城市视频探头、多媒体广告、信息发布、智能交互、便民服务、充电桩为一
体，实现了硬件可植入，软件可叠加。
(三)得到国家领导肯定，未来空间巨大
系统获得了素有“设计界的奥斯卡”之称的2015年德国红点奖。前中央政治局常
委，十一届全国人大常委会委员长吴邦国同志、国务院副总理马凯、工信部部长苗圩
、上海市市长杨雄等重要领导都参观过此系统。目前该系统已在上海成功运用，计划
近期在外滩、金山、嘉定等区域进一步推广。根据规划，未来上海80%的老式路灯将
由这款全国产化运作的智慧路灯代替。
并且，产品获得了意大利佛罗伦萨市赞赏，有望走出国门。
3、投资建议
从行业层面，海外低煤价使得国内煤炭价格站上400元/吨压力非常大。二季度火
电企业将持续一季度较高毛利率和净利率水平。盈利改善，火电估值将得到修复。对
比行业内其他公司，公司增长点还包括新能源业务的拓展、一带一路和国企改革。我
们预计2016-2017年公司每股收益分别为0.77元和0.93元，维持“推荐”评级。
●2016-05-16 〖资讯中心〗上海电力(600021)煤炭需求低迷，煤价低位一季度高盈利
水平或持续(银河证券)
投资要点：
1、事件
统计局披露2016年1-4月全国发电量1.8万亿度，同比增长0.9%，其中，火电1.4
万亿度，同比降3.2%；水电0.3万亿度，同比增长15.5%。4月或因工业产量增速下降
，发电量增速较3月显著“冷却”，仅4444亿度，其中，火电3289亿度，同比降5.9%
，水电779亿度，同比增10%。
2、我们的分析与判断
(一)发电量下滑致煤炭需求低迷，煤价低位利好煤电
2015年上半年价格在520-410元/吨，年初以来动力煤虽然期货增长30%、现货10%
，但是回调后现在不到400元/吨。统计局披露的火电发电量数据，1-4月和4月均下滑
意味着煤炭需求或持续低迷，煤炭价格难以向上。根据公司2015年年报，燃料成本占
煤电总成本的62%。公司一季度毛利率27.7%，同比环比分别提升2.7和2.8个百分比，
或可在今年上半年持续。
(二)项目不断投产提高整体利用小时数
公司电力资产集中在上海、江苏、安徽、浙江等电力负荷中心，利用小时数有保
障，且新投产的火电、新能源项目将提高整体利用小时数。
(三)改革下，强者恒强
电力行业正在进行复杂的体制改革和市场化改革，面临的环境是复杂的，整体资
产在未来2年或面临价格的重估，强者恒强。
3、投资建议
上海电力地处负荷中心、积极拓展新能源、坚持一带一路，是国际化综合能源供
应商。我们预计2016-2017年公司每股收益分别为0.77元和0.93元，维持“推荐”评
级。
●2016-04-28 〖资讯中心〗上海电力(600021)融资成本进入下降通道，煤电盈利保持
较好水平(银河证券)
投资要点：
1、事件
公司发布季报，2016年一季度实现营业收入41.96亿元，同比下滑2.57%，归属上
市公司股东净利润3.33亿元，同比增长12.11%，归属上市公司股东的扣非经常性损益
的净利润3.22亿元，同比增长19.55%，每股收益0.1558亿元。
2、我们的分析与判断
(一)毛利率提升，煤电盈利水平在较好位置
年初以来动力煤期货增长30%、现货增长约10%，现在均在400元/吨左右，而2015
年上半年价格在520-410元/吨。根据2015年年报，燃料成本占煤电总成本的62%。燃
料价格下降，公司一季度毛利率提高至27.7%，同比环比分别提升2.7和2.8个百分比
。我们认为因煤炭产能过剩50%，其中长期价格走势来自于需求的变化而非短期补库
存和供给挤压预期。需求不好，煤价继续低位；需求好，煤价起，利用小时数起。因
此，煤电盈利水平仍会在较好位置，特别是今年上半年。
(二)享受宽松货币政策、海外融资的红利
公司一方面享受国内宽松货币政策下的低利率，通过增资中电投融和融资租赁有
限公司增加融资渠道，另一方面通过在香港设立上海电力金融公司获得更低的融资成
本，如2015年8月11日折价发行的面值总额5亿美元的5年期公司债，固定票面利率为3
.625%，大幅低于国内的贷款利率。一季度公司财务费用率下降至6.5%，2011Q4以来
最低。
(三)资产质优是公司超行业增长的主要因素
华能国际、大唐发电2016Q1的收入分别下滑16%和14%，归母净利润下滑22%和12%
。公司收入微降、盈利增长的主要原因是资产集中在上海、江苏、安徽、浙江等电力
负荷中心，利用小时数有保障。
3、投资建议
上半年煤价支持燃煤企业提升同比盈利水平，公司电力资产质优发电量有望持续
好于行业水平，业绩有望持续超市场预期。对比行业内其他公司，公司增长点还包括
新能源业务的拓展、一带一路和国企改革。我们预计2016-2017年公司每股收益分别
为0.77元和0.93元，维持“推荐”评级。
●2016-04-27 〖资讯中心〗上海电力(600021)成本端控制持续推动业绩增长，能源清
洁化及全球化主导未来发展(长江证券)
事件描述
上海电力发布2016年一季报：报告期内，公司实现营业收入41.96亿元，同比降
低2.57%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长12.11%。
事件评论
电价下调致营收下滑，成本端控制持续推动业绩增长。报告期内，公司完成发电
量96.12亿千瓦时，同比增长1.00%；完成上网电量91.4亿千瓦时，同比增长0.75%。
然而由于2015年4月及2016年初全国燃煤发电上网电价下调，公司报告期内平均上网
电价同比减少0.03元/千瓦时，致使公司营收小幅减少。报告期内，公司营业成本进
一步降低，同比减少7.82%，降幅超过营收降幅1.87亿元，显著提振业绩。此外，公
司报告期内确认投资收益1.69亿元，同比增长32.46%，进一步助力公司业绩稳定增长
。
电源结构持续优化，可再生能源增长成亮点。报告期内，公司新增电源5.28万千
瓦，包括日本0.48万千瓦光伏发电项目及安徽萧县灵山4.8万千瓦风电项目，公司业
务持续向清洁能源偏重，预计未来占比将进一步上升。截止2016年一季度末，公司控
股装机容量为941.55万千瓦，清洁能源占比达到31.17%，其中气电占比21.97%，风电
占比4.99%，光伏发电占比4.21%，资产结构进一步优化，为公司未来业绩增厚提供保
障。
外延扩张与内涵发展并进，公司海外发展布局全球。2015年，公司业务在多国实
现重大拓展：在日本的光伏项目顺利投产，成为中国企业在G7国家第一个实现投产并
盈利的项目；参股马耳他能源公司和控股德利马拉三期电站，成为公司在欧洲的第一
个落地项目；土耳其大型燃煤发电项目通过核准，成为目前中国企业在该国最大的投
资项目。在资本运作方面，公司2015年8月成功发行5亿美元债，打通海外直接融资渠
道，为公司外延扩张提供资金保障，降低筹资成本。2016年公司有望延续之前的海外
发展战略，实现公司需求端全球化第一步，公司整体运营风险有望得到降低。
投资建议及估值：预计公司2016-2018年EPS分别为0.56、0.63、0.72，维持“买
入”评级。
●2016-04-26 〖资讯中心〗上海电力(600021)煤价虽涨，业绩或持续超预期(银河证
券)
1、事件
公司公告2016年1-3月发电量，合并口径96.12亿千瓦时，同比增长1.00%，其中
火电完93.39亿千瓦时，同比减少0.26%，风电1.53亿千瓦时，同比增长71.48%，光伏
1.20亿千瓦时，同比增长86.30%；上网电量91.40亿千瓦时，同比增长0.75%；上网电
价均价(含税)0.44元/千瓦时，同比减少0.03元/千瓦时。
2、我们的分析与判断
(一)燃价仍低，上半年仍具盈利空间
年初以来动力煤期货增长30%、现货增长约10%，现在均在400元/吨左右，而2015
年上半年价格在520-410元/吨，上半年燃煤发电仍具备毛利率提升的空间。
(二)整体利用小时数下滑，公司利用小时数平稳
一季度江西、福建、湖南、广东、浙江等西南水电利用小时数同比增加200小时
以上，全国水电利用小时数也增加了82小时，确实对严重挤压了火电利用小时数，火
电利用小时同比减少108小时。上海地区，火电受西南水电以及当地风电等新能源挤
压，利用小时数下降120小时。公司电力资产质优，一季度发电量同比增长1%，火电
发电量仅同比下滑0.26%。
(三)电力需求企稳、业绩有望超预期
年初以来动力煤期货增长30%、现货增长约10%，以地方政府和国资委为主导的供
给侧改革将促进落后煤炭产能的淘汰从而改善煤炭的供需格局。市场普遍认为1月1日
后电价下调3分钱而煤炭价格又稳步向上，加之今年西南来水特别好，挤压火电利用
小时数，一季度燃煤企业整体业绩或下滑50-60%。
我们看好电力中长期的需求。一方面，3月第二产业用电量增速由负转正并且东
部浙江、山东、福建用电增长过10%；另一方面，煤炭如果今年中长期能够上涨也是
来自于用电需求的增长而非供给的挤压。公司一季度发电量逆势微增，业绩有望超预
期。
3、投资建议
上半年煤价支持燃煤企业提升同比盈利水平，公司电力资产质优发电量有望持续
好于行业水平，业绩有望持续超市场预期。对比华能国际、华电国际、长江电力，公
司增长点还包括新能源业务的拓展、一带一路和国企改革。我们预计2016-2017年公
司每股收益分别为0.77元和0.93元，维持“推荐”评级。
●2016-04-07 〖资讯中心〗上海电力(600021)新能源项目持续投产贡献业绩(银河证
券)
投资要点：
1、事件
近日，公司安徽萧县风电二期灵山风电场项目24台风力发电机组全部并网发电。
2、我们的分析与判断
(一)创造公司山地风电场最快施工进度
项目总装机容量48MW，单台风力发电机组容量2MW，投资预算3.775亿元，每瓦投
资7.86元。项目于2015年10月8日正式开工。公司克服了冬季寒冷、山地条件复杂、
工期短等困难，1月29日实现首台风机并网发电，3月底实现全部容量并网。该项目建
设投产创造了公司山地风地场最快施工进度，为公司增添新能源工程经验。项目年满
发发电小时数为1866小时，投产后每年可为电网提供清洁能源8956.8万千瓦时电量，
0.6元/度的电价预计可贡献收入超过5000万、利润超过2000万。项目不仅为公司贡献
新的盈利增长点，还将给公司优化电源结构提供支撑。
(二)今年或有近0.4GW新能源投产
截至2015年底，公司控股装机容量9.36GW，其中煤电6.48GW(69%)、气电2.07GW(
22%)、风电0.42GW(4.5%)、光伏0.39GW(4%)，新增风电0.219GW、光伏0.1038GW。
公司2015年获得核准新能源项目规模超过1GW，但开工为0.57GW。根据电价调整
政策，去年已获得核准的项目，今年6月30日后并网的光伏项目、2017年底以后并网
的风电项目将执行新的电价。因此，我们认为已核准未开工的0.4574GW新能源项目或
在2年内投产。
根据公司年报在建工程，已开工未投产项目中巴里坤三塘湖200MW风电场项目、
青海格尔木大格勒2*49.5MW风电项目、宁夏太阳山华盛49.5MW风电项目的建设进度分
别为56.47%、62.62%、63.07%。这0.3485GW风电项目是年内最有可能并网的项目。
即使在没有新核准项目的情况下，今明两年可以投产的新能源项目或超过0.8GW
。年内或有近0.4GW新能源投产。
3、投资建议
受益于煤炭价格和利率的持续下行，整个电力2014-2015年盈利均实现较快增长
。与市场观点不同，我们认为这两个因素将继续指引公司2016年业绩增长。对比华能
国际、华电国际、长江电力，公司增长点还包括新能源业务的拓展、一带一路和国企
改革。
我们预计2016-2017年公司每股收益分别为0.77元和0.93元，维持“推荐”评级
。
●2016-04-05 〖资讯中心〗上海电力(600021)发电量上升成本下降，清洁能源+海外
布局助力增长(海通证券)
投资要点：
公司2015年营收170.06亿元，同比增长5.62%，符合市场预期。2015年公司实现
营收170.06亿元，同比增长5.62%，毛利率同比提升4.2个百分点至25.91%，归属母公
司净利润13.32亿元，同比增长0.51%，每股收益0.62元。
装机规模持续扩大，未来业绩增长可期。截至2015年底，公司控股装机容量为93
6.27万千瓦，投产项目60.51万千瓦，核准项目114.90万千瓦。公司未来装机规模将
持续扩大。
电力结构不断优化，清洁能源比例提升。截至2015年底，公司清洁能源控股装机
容量288.3万千瓦，占装机规模的30.79%。公司开工的清洁能源项目57.2万千瓦，占
总开工项目的98.59%；核准的清洁能源项目102.9万千瓦，占总核准项目的89.56%。
未来公司清洁能源装机占比将进一步提高。
海外布局积极推进，再造一个上海电力。公司以在海外再造一个上海电力为目标
，积极开拓海外市场。土耳其大型燃煤发电项目通过土耳其政府的核准，成为目前中
国企业在该国最大的投资项目。坦桑尼亚燃气电站完成可研审批，正式获得项目开发
权。埃及煤电、莫桑比克煤电以及黑山新能源项目等也取得了积极进展。
盈利预测与估值。预测上海电力16-17年EPS分别为0.84、0.87元/股。考虑到公
司未来几年的装机增长，给予16年25倍动态PE，对应目标价为21元，买入评级。
●2016-03-31 〖资讯中心〗上海电力(600021)发电量上升带动业绩增长，清洁能源和
海外项目成亮点(招商证券)
事件：
近日，公司公告2015年业报。全年公司累计实现营收170.06亿元，同比增加5.62
%，归属净利润13.32亿元，同比增长0.51%。
评论：
1、公司2015年扣非归属净利润10.25亿元，同比增长57.52%，符合市场预期：
公司2015年全年实现营收170.06亿元，同比增加5.62%。营业成本125.99亿元，
同比减少0.02%。营业利润26.57亿，同比增长44.25%。归属净利润13.32亿元，同比
增长0.51%。基本每股收益0.6227元，同比增长0.52%。扣非归属净利润10.25亿元，
同比增长57.52%。公司归属净利润增长幅度小于营业利润增长幅度的主要原因是2014
年因非流动资产处置获得5.43亿元，导致2014年营业外净收入为6.56亿元，而2015年
的营业外净收入只有1.89亿元。
2、电力销售和热力供应两大业务是公司营收增长的主要原因：
2015年公司电力销售收入达到135.94亿元，占公司营收79.94%，同比增长5.14%
，热力业务收入达到13.61亿元，占公司营收8.00%，同比增长28.90%。两者合计销售
收入达到149.55亿元，同比增长6.93%，绝对数量增加了9.69亿元，占公司营收增加
量9.04亿元的107.19%。公司2015年发电量352.30亿千瓦时，同比增长9.86%，增长的
主要原因是公司新并购了淮沪电力、马耳他D3电厂以及新项目投产，此外2014年水电
发电量较多，对上海当地火电挤占较多，这种情况在2015年有所缓解。虽然电价自20
15年4月20号有所下调，但由于发电量增加，公司电力销售收入最终增长5.14%。2015
年公司供热量完成1388.56万吉焦，同比增长24.43%。
3、煤价下降提升电力业务毛利率：
2015年由于煤炭价格大幅下跌，秦皇岛煤价(Q5500)比去年同期降低18.4%。公司
密切关注煤炭市场变化，及时调整采购策略和库存安排，不断降低燃料成本，2015年
公司入厂标煤单价同比下降18.9%，相应节省燃料成本12.39亿元。尽管电价下调对毛
利率有负面影响，但由于燃料成本的大幅下降，公司2015年电力业务的毛利率水平为
27.39%，同比增加5.98个百分点。
4、清洁能源占比不断提升：
2015年公司风电发电量3.38亿千瓦时，同比增加52.73%，收入1.74亿元，同比增
加54.56%；光伏发电3.26亿千瓦时，同比增加60.06%，收入3.15亿元，同比增加51.2
6%。两者合计收入为4.89亿元，占公司营收3.60%，贡献了营收总量25.35%。未来公
司清洁能源装机占比将进一步提高。截止2015年底，公司控股装机容量为936.27万千
瓦，清洁能源占装机规模的30.79%。公司开工项目57.98万千瓦，其中清洁能源占比9
8.59%；核准项目114.9万千瓦，其中清洁能源占比89.56%。
5、积极布局海外，再造一个海外“上海电力”：
公司按照“做精上海、做优国内、做强海外”的发展思路，电力服务业率先实现
了"走出去"战略，先后承接了赤道几内亚、伊拉克、土耳其等国火电机组委托运营等
海外电站服务。在电力项目方面，海外项目也布局全球，其中日本光伏项目投产，成
为中国企业在G7国家第一个实现投产并盈利的项目；参股马耳他能源公司和控股德利
马拉三期电站，成为公司在欧洲的第一个落地项目。
6、维持“审慎推荐”评级：
假定煤价下降10%、火电利用小时下降5%，考虑到未来几年公司的装机增长，预
测2016-2018年公司归属净利润分别为12.99、13.52以及13.91亿元，对应EPS分别为0
.61、0.63以及0.65，对应目前股价的估值分别为19.1、18.5和17.9。
●2016-03-29 〖资讯中心〗上海电力(600021)国际化的综合能源供应商(银河证券)
投资要点：
1、事件
公司发布2015年年报，全年实现营业收入170.06亿元，同比增长5.62%，归属上
市公司股东净利润13.32亿元，同比增长0.51%，归属上市公司股东的扣非经常性损益
的净利润10.25亿元，同比增长57.52%，每股收益0.62亿元。每股派发现金红利0.25
元(含税)。
2、我们的分析与判断
(一)清洁能源、电站服务占比逐步提升
2015年公司实现电力业务收入135.94亿元，毛利率较2014年提升5.99个百分点至
27.39%，其中清洁能源的电力业务占比逐渐提升。截至2015年底，公司控股装机容量
9.36GW，其中煤电6.48GW(69%)、气电2.07GW(22%)、风电0.42GW(4.5%)、光伏0.39GW
(4%)。在用电增速下滑、外来电增多、利用小时数下滑的情况下，公司2015年1-12月
完成合并口径发电量352亿度，同比增长9.86%，其中火电346亿度，风电3.38亿度，
光伏3.26亿度。
2015年公司实现热力业务收入13.61亿元，毛利率较2014年提升0.38个百分点至2
4.64%。公司2015年完成供热量1388.56万吉焦，同比增长24.43%，占上海市公共热力
市场份额56.3%，利润同比增长43.99%。
2015年公司电站服务业务稳步开拓，实现18.51亿元收入，占总收入比重超过10%
。
(二)向具备全球竞争力的国际化企业转变
截至2015年底，公司发电业务涵盖上海(4.9292GW)、江苏(1.4135GW)、浙江(0.8
868GW)、安徽(1.544GW)、山东(48MW)、河北(10MW)、湖北(40MW)、青海(99MW)、新
疆(150MW)、内蒙古(70MW)、宁夏(20M)等多个省份，并且公司在海外已有控股投产日
本2.4MW光伏项目、马耳他149.8MW火电项目，获得黑山46MW风电项目核准。日本、马
耳他项目均已实现盈利，公司正向具备全球竞争力的国际化企业转变。
(三)一带一路、国企改革受益者
受益于煤炭价格和利率的持续下行，整个电力2014-2015年盈利均实现较快增长
。与市场观点不同，我们认为这两个因素将继续指引行业2016年增长。对比华能国际
、华电国际、长江电力，公司增长点还包括新能源业务的拓展、一带一路和国企改革
。
3、投资建议
我们预计2016-2017年公司每股收益分别为0.77元和0.93元，维持“推荐”评级
。
●2016-03-28 〖资讯中心〗上海电力(600021)业绩稳定增长，清洁能源+海外拓展成
未来增长动力(长江证券)
报告要点
事件描述
公司披露2015年年度报告，报告期内实现营业收入约170.06亿元，同比增长5.62
%；实现归母净利润13.32亿元，同比增长0.51%；实现扣非净利润10.25亿元，同比增
长57.52%；基本每股收益0.6227元/股。
事件评论
热力市场表现强劲，成本端降控明显，推动扣非后净利润增长57.52%，真实价值
显现。报告期内，公司全年发电量完成352.30亿千瓦时，同比增长9.86%；供热量完
成1388.56万吉焦，同比增长24.43%，供热利润同比增长43.99%。公司在热力市场的
强劲表现(在上海市公共热力市场的占有率达到56.3%)带动营收稳增5.62%。在成本端
，公司入厂标煤单价同比下降18.9%，相应降低燃料成本12.39亿元；在沪电厂经济煤
种掺烧率45.26%，降低燃料成本1.09亿元。得益于成本端降控取得实效，报告期内公
司盈利能力大幅增强，扣非后净利润同比增幅达到57.52%。
电源结构不断优化，可再生能源增长成亮点。截止2015年底，公司控股装机容量
为936.27万千瓦，清洁能源占比达到30.79%，资产结构进一步优化。其中，在已开工
项目和核准项目中，清洁能源分别占比98.59%、89.56%，公司业务明显向清洁能源偏
重，预计未来占比将进一步上升。从营收贡献来看，风电、光伏发电分别实现收入1.
74亿、3.15亿，同比增长54.56%、51.26%，清洁能源总计3.60%的营收占比贡献了营
收增量的25.35%，资产结构的不断优化为公司未来业绩增厚提供保障。
外延扩张与内涵发展并进，公司海外发展布局全球。报告期内，公司业务在多国
实现重大拓展：在日本的光伏项目顺利投产，成为中国企业在G7国家第一个实现投产
并盈利的项目；参股马耳他能源公司和控股德利马拉三期电站，成为公司在欧洲的第
一个落地项目；土耳其大型燃煤发电项目通过核准，成为目前中国企业在该国最大的
投资项目。在资本运作方面，公司15年8月成功发行5亿美元债，打通海外直接融资渠
道，为公司外延扩张提供资金保障，降低筹资成本。
投资建议及估值：预计公司2016-2018年EPS分别为0.56、0.63、0.72，对应PE分
别为20.9倍、18.7倍、16.3倍，维持“买入”评级。
●2016-03-28 〖资讯中心〗上海电力(600021)土耳其访问大漕泾电力，推进煤电等的
能源合作(银河证券)
投资要点：
1、事件
2016年3月23日至25日，土耳其能源和自然资源部部长贝拉特·阿尔巴伊拉克(Be
rat ALBAYRAK)率团访问公司大股东国家电投集团，期间参观了公司控股子公司大漕
泾发电有限公司。
2、我们的分析与判断
(一)双方均积极支持能源合作
会晤期间，土耳其能源部长表示土耳其能源和自然资源部将积极支持中土能源合
作项目，包括土耳其新核电项目等的部署。国家电投董事长王炳华表示，近年来国家
电投与土耳其企业已经开展了良好的合作，愿意在核电、煤电、水电和新能源等领域
，继续深化和拓展合作。
(二)煤炭低位运行，大漕泾发电盈利继续上行
公司持有大漕泾发电65%的股权。大漕泾发电下属两台100万千瓦超超临界高效清
洁燃煤机组，占公司936万千瓦总装机的21%，是公司重要利润来源。2015年中报公司
实现净利润12亿元，归母净利润7亿元，同期，大漕泾实现净利润2.74亿元。煤炭市
场持续低迷，大漕泾净利润率持续上行，2015年报的13.5%较2014年报的8.62%提升近
5个百分点。2016年大漕泾净利润率有望继续提升，提升公司整理盈利水平。
(三)推进公司与土耳其的能源合作
2015年公司海外实现突破，日本光伏、马耳他火电项目实现盈利土。关于土耳其
项目，2014年公司成立公司投资土耳其胡努特鲁2×660兆瓦燃煤电站项目，项目于20
15年获得该国政府颁发的正式发电许可。我们认为，本次大股东国家电投集团与土耳
其会晤将推进双方的能源合作。大漕泾项目的参观助力加速和深化公司和土耳其的燃
煤电站合作。
3、投资建议
煤炭价格低位运行，日本光伏、马耳他火电项目实现盈利，埃及、土耳其、坦桑
尼亚等海外业务有序推进等几方面因素保障公司业绩稳定增长。公司是上海地区最大
的电力上市公司，电源结构清洁化，有望受益于国企改革和一带一路国家战略，维持
“推荐”评级。
●2016-03-25 〖资讯中心〗上海电力(600021)上海电力龙头，一带一路先行者(银河
证券)
投资要点：
1、事件
中国上海电力子公司上海电力日本株式会社在日本建成投产的第二个光伏电站兵
库县三田4.8MW项目于3月22日竣工。国家电力投资集团副总经理夏忠、中国驻大阪总
领事馆经商室主任孙淑强等为三田太阳能电站竣工剪彩。
2、我们的分析与判断
(一)中国驻大阪总领事馆主任参加彰显重视
三田项目的利用小时数超过1000小时，预计投产后年平均发电量约580万度。含
税上网电价为43.2日元/度，相当于超过人民币2.49元，超过国内的2倍。即使在人工
较贵项目造价较高的情况下，我们认为项目IRR仍然超过30%。此外，中国驻大阪总领
事馆经商室主任参加项目竣工仪式，彰显领事馆对上海电力的重视，也体现了上海电
力在日本的项目寻找和投资公关能力。
除日本以外，上海电力增资持有马耳他能源公司，马耳他境内唯一国有的能源生
产与供应商33.3%的股权；投资土耳其胡奴特鲁2台66万千瓦燃煤电站，工程造价每千
瓦超过7800元。随着这些项目的推进，上海电力为后续走出去和海外投资管理方面累
积了丰富的经验。
(二)华东地区用电负荷高，利用小时数下滑空间有限
公司电力销售主要集中在上海、江苏、安徽以及浙江这些用电负荷高的省份，并
且，公司燃煤机组大机组较多且排放合规，因此利用小时数下滑空间有限。
(三)煤炭低位运行，业绩有望持续超预期
截至2015年底，公司控股装机容量9.36GW，其中煤电6.48GW(69%)、气电2.07GW(
22%)、风电0.42GW(4.5%)、光伏0.39GW(4%)。2015年1-12月公司完成合并口径发电量
352亿度，其中火电346亿度，风电3.38亿度，光伏3.26亿度。公司盈利主要由火电贡
献。我们认为煤炭供大于求的局面在短期内很难得以改善，煤炭市场持续低迷，不但
可抵消电价下跌的负面影响，公司业绩还有望超市场预期。
3、投资建议
煤炭价格低位运行，日本、马耳他项目实现盈利，埃及、土耳其、坦桑尼亚等海
外业务有序推进，保障公司业绩稳定增长。公司是上海地区最大的电力上市公司，电
源结构清洁化，有望受益于国企改革和一带一路国家战略，首次给予“推荐”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 1140.18 1023.26 954.92 1226.29
最高前三位董事报酬总额 113.16 193.10 74.20 341.44
最高前三位高级管理人员报酬总额 386.63 390.21 409.75 518.20
独立董事津贴(平均) 21.03 13.68 21.03 21.03
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-24◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.1189 0.0353 0.0954 -0.0568
销售净利率(%) 3.24 0.88 2.30 -1.91
净资产收益率 1.55 0.47 1.40 -0.84
每股经营现金流量(元) 0.4678 1.3755 0.7789 2.0412
主营收入同比增长(%) 23.39 30.73 48.77 9.18
净利润同比增长(%) 230.64 104.35 197.56 -132.42
主营收入环比增长(%) -8.74 -2.95 50.33 -7.31
净利润环比增长(%) 236.56 -62.94 280.63 -246.76
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 1034227.46 1133301.59 1167809.90 776855.25
营业成本 936538.32 1082697.60 1094776.91 761271.07
营业税金及附加 6417.17 6695.18 5135.66 6497.16
销售费用 0.95 18.77 15.31 0.55
管理费用 32705.85 83356.95 22028.76 38973.65
财务费用 82128.43 75602.74 110545.21 106672.54
投资收益 12378.15 -1512.04 23498.02 18168.80
─────────────────────────────────────
二、营业利润 113472.48 53010.39 102048.28 39015.91
营业外收入 664.36 7603.12 946.29 629.40
营业外支出 131.53 2609.02 690.63 715.24
─────────────────────────────────────
三、利润总额 114005.31 58004.49 102303.94 38930.07
所得税费用 27520.22 24840.89 31985.20 22282.11
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 86485.09 33163.60 70318.74 16647.95
母公司所有者净利润 33502.47 9954.49 26859.96 -14870.29
少数股东损益 52982.61 23209.11 43458.78 31518.25
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 935592.92 1425141.01 1338381.50 1206626.96
经营现金流出小计 803816.91 1037707.34 1118995.37 672412.86
经营现金流量净额 131776.01 387433.66 219386.13 534214.11
投资现金流入小计 10783.08 32557.39 16513.05 9608.26
投资现金流出小计 359170.57 488013.50 172964.91 169073.26
投资现金流量净额 -348387.49 -455456.12 -156451.86 -159465.00
筹资现金流入小计 2611573.27 2521677.51 1590016.16 2269621.27
筹资现金流出小计 1763773.41 2592670.10 1784573.89 2189859.58
筹资现金流量净额 847799.86 -70992.59 -194557.73 79761.68
现金等的净增加额 630270.54 -134286.73 -132597.93 456309.64
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
截止2015年9月30日，中国证券金融股份有限公司持有34,719,675股公司股份，
中央汇金投资有限责任公司持有34,538,200股公司股份。另，10家中证金融资产管理
计划持有7362.1万股公司股份。
2015年前三季度，公司紧紧围绕年度经营目标，积极争发有效电量，严控各项成
本费用，实现经营业绩稳定增长。2015年1-9月利润总额完成22.61亿元，同比增长66
.54%；归属于母公司净利润完成9.12亿元，同比增长51.56%。主要原因是：
（1）一方面公司并购的淮沪电力、马耳他D3电厂纳入合并范围以及风电、太阳
能等新项目投产发电；另一方面公司积极与电网公司沟通，抓住机遇争发有效电量。
2015年前三季度公司完成合并口径发电量272.39亿千瓦时，同比增长20.14%。
（2）严控各项成本费用。抓住市场煤价下降的有利时机以及积极开展科学掺烧
，进一步控制燃料价格，公司标煤单价同比下降19%。积极运用低成本直接融资，优
化贷款结构，公司财务费用同比降低6.5%。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司主要会计报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
2015年一季度，公司紧紧围绕年度经营目标，积极争发有效电量，严控各项成本
费用，实现了较好的经营业绩。2015年1-3月利润总额完成6.61亿元，同比增长30.01
%；归属于母公司净利润完成2.97亿元，同比增长22.21%。主要原因是：
（1）一季度热力市场营销情况良好，售热量同比增加35.84%；
（2）淮沪电力、马耳他D3电厂、新能源项目充分发挥新增产能，公司一季度售
电量同比增加21.28%；
（3）受市场煤价下行，以及公司加强燃料管理、掺烧经济煤种等因素的影响，
公司一季度合并标煤价同比下降14.27%。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-12◇
前十大股东 股东人数:135301 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 125158.81 44.43% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 12.90% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 5074.47 1.80% -5646.50 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 4104.17 1.46% 未变 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.20% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2745.41 0.97% -224.97 流通A股
7. 大成基金－农业银行－大成中 1398.91 0.50% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 广发基金－农业银行－广发中 1398.91 0.50% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 南方基金－农业银行－南方中 1398.91 0.50% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
10.中国工商银行股份有限公司－ 1361.18 0.48% 新进 流通A股
华安安信消费服务混合型证券
投资基金
总 计 182357.45 64.74%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:135301 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 105200.86 40.20% 未变 流通A股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 13.88% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 5074.47 1.94% -5646.50 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 4104.17 1.57% 未变 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.29% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2745.41 1.05% -224.96 流通A股
7. 南方基金－农业银行－南方中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 大成基金－农业银行－大成中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 广发基金－农业银行－广发中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
10.中国工商银行股份有限公司－ 1361.18 0.52% 新进 流通A股
华安安信消费服务混合型证券
投资基金
总 计 162399.50 62.04%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:131416 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 125158.81 44.43% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 12.90% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 10720.97 3.81% -2417.57 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 4104.17 1.46% 未变 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.20% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2970.37 1.05% 877.16 流通A股
7. 招商银行股份有限公司－华安 1654.90 0.59% 199.36 流通A股
产业精选混合型证券投资基金
8. 大成基金－农业银行－大成中 1398.91 0.50% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 广发基金－农业银行－广发中 1398.91 0.50% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 南方基金－农业银行－南方中 1398.91 0.50% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 188522.63 66.94%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:131416 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 105200.86 40.20% 未变 流通A股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 13.88% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 10720.97 4.10% -2417.58 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 4104.17 1.57% 未变 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.29% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2970.37 1.13% 877.15 流通A股
7. 招商银行股份有限公司－华安 1654.90 0.63% 199.36 流通A股
产业精选混合型证券投资基金
8. 南方基金－农业银行－南方中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 大成基金－农业银行－大成中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 广发基金－农业银行－广发中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 168564.68 64.39%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:146642 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 125158.81 44.43% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 12.90% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 13138.55 4.66% -2946.73 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 4104.17 1.46% -5705.05 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.20% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2093.22 0.74% 83.55 流通A股
7. 招商银行股份有限公司-华安 1455.54 0.52% 新进 流通A股
产业精选混合型证券投资基金
8. 中国银行股份有限公司-华安 1435.59 0.51% 新进 流通A股
文体健康主题灵活配置混合型
证券投资基金
9. 大成基金-农业银行-大成中证 1398.91 0.50% 未变 流通A股
金融资产管理计划
9. 广发基金-农业银行-广发中证 1398.91 0.50% 未变 流通A股
金融资产管理计划
9. 南方基金-农业银行-南方中证 1398.91 0.50% 未变 流通A股
金融资产管理计划
总 计 191299.29 67.92%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:146642 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 105200.86 40.20% 未变 流通A股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 13.88% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 13138.55 5.02% -2946.73 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 4104.17 1.57% -3953.91 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.29% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2093.22 0.80% 851.93 流通A股
7. 招商银行股份有限公司－华安 1455.54 0.56% 新进 流通A股
产业精选混合型证券投资基金
8. 中国银行股份有限公司－华安 1435.59 0.55% 新进 流通A股
文体健康主题灵活配置混合型
证券投资基金
9. 南方基金－农业银行－南方中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
9. 大成基金－农业银行－大成中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
9. 广发基金－农业银行－广发中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 171341.34 65.46%
─────────────────────────────────────
前十大股东 截止日期:2022-07-27
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 125158.81 44.43% 19957.90 流通A股,限
售流通股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 12.90% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 16085.28 5.71% 未变 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 9809.22 3.48% 1751.14 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.20% 未变 流通A股
司
6. 香港中央结算有限公司 2009.66 0.71% 768.38 流通A股
7. 博时基金-农业银行-博时中证 1398.91 0.50% 新进 流通A股
金融资产管理计划
7. 大成基金-农业银行-大成中证 1398.91 0.50% 未变 流通A股
金融资产管理计划
7. 工银瑞信基金-农业银行-工银 1398.91 0.50% 173.73 流通A股
瑞信中证金融资产管理计划
7. 广发基金-农业银行-广发中证 1398.91 0.50% 未变 流通A股
金融资产管理计划
7. 南方基金-农业银行-南方中证 1398.91 0.50% 未变 流通A股
金融资产管理计划
7. 易方达基金-农业银行-易方达 1398.91 0.50% 新进 流通A股
中证金融资产管理计划
7. 银华基金-农业银行-银华中证 1398.91 0.50% 新进 流通A股
金融资产管理计划
7. 中欧基金-农业银行-中欧中证 1398.91 0.50% 新进 流通A股
金融资产管理计划
总 计 203970.93 72.43%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:172411 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 国家电力投资集团有限公司 105200.86 40.20% 未变 流通A股
2. 中国电力国际发展有限公司 36329.22 13.88% 未变 流通A股
3. 中国长江三峡集团有限公司 16085.28 6.15% 未变 流通A股
4. 中国长江电力股份有限公司 8058.08 3.08% -1751.14 流通A股
5. 中央汇金资产管理有限责任公 3387.46 1.29% 未变 流通A股
司
6. 南方基金－农业银行－南方中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
6. 大成基金－农业银行－大成中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
6. 广发基金－农业银行－广发中 1398.91 0.53% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
9. 香港中央结算有限公司 1241.29 0.47% -768.37 流通A股
10.工银瑞信基金－农业银行－工 1225.18 0.47% -173.73 流通A股
银瑞信中证金融资产管理计划
总 计 175724.10 67.13%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 国家电力投资集团有限公司
法人代表: 钱智民
注册资本: 3500000.00万元
成立日期: 2003-03-31
经营业务: 项目投资;电源、电力、热力、铝土矿、氧化铝、电解铝的开发、建设、
经营、生产与管理(不在北京地区开展);电能设备的成套、配套、监造、
运行及检修;销售电能及配套设备、煤炭(不在北京地区开展实物煤的交易
、储运活动);铁路运输;施工总承包;专业承包;工程建设及监理;招投标服
务及代理;技术开发、技术咨询、技术服务;电力及相关业务的咨询服务;
物业管理;货物进出口;技术进出口;代理进出口。(企业依法自主选择经营
项目,开展经营活动;铁路运输以及依法须经批准的项目,经相关部门批准
后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目
的经营活动。)
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 国务院国有资产监督管理委员会
说 明: 国务院国有资产监督管理委员会--->100%国家电力投资集团有限公司--->
44.43%上海电力股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%国家电力投资集团有限公司--->
100%中国电力国际有限公司--->100%中国电力发展有限公司--->21.52%中
国电力国际发展有限公司--->12.9%上海电力股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%国家电力投资集团有限公司--->
100%中国电力国际有限公司--->21.52%中国电力国际发展有限公司--->12
.9%上海电力股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%国家电力投资集团有限公司--->
国家电投集团财务有限公司--->0.13%上海电力股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 135301 7268 5.68 19343
2023-02-28 128033 -3383 -2.57 20441
2022-12-31 131416 -15226 -10.38 19915
2022-09-30 146642 -25769 -14.95 17847
2022-06-30 172411 17496 11.29 15180
2022-03-31 154915 20588 15.33 16894
2021-12-31 134327 7389 5.82 19484
2021-09-30 126938 17158 15.63 20618
2021-06-30 109780 -538 -0.49 23840
2021-03-31 110318 13206 13.60 21277
2021-02-28 97112 -457 -0.47 24171
2020-12-31 97569 1301 1.35 24057
2020-09-30 96268 -403 -0.42 24382
2020-06-30 96671 -4507 -4.45 24281
2020-03-31 101178 -351 -0.35 23199
2020-02-29 101529 -2838 -2.72 23119
2019-12-31 104367 -2866 -2.67 22490
2019-09-30 107233 -2110 -1.93 21889
2019-06-30 109343 -3031 -2.70 19569
2019-03-31 112374 114 0.10 19041
2018-12-31 112260 -3530 -3.05 19061
2018-09-30 115790 -2694 -2.27 18479
2018-06-30 118484 -1721 -1.43 18059
2018-03-31 120205 -1324 -1.09 17801
2017-12-31 121529 -10427 -7.90 17607
2017-09-30 131956 2415 1.86 16216
2017-06-30 129541 -17325 -11.80 16518
2017-03-31 146866 -1219 -0.82 14569
2016-12-31 148085 3236 2.23 14449
2016-09-30 144849 55 0.04 14772
2016-08-23 144794 -7721 -5.06 14778
2016-06-30 152515 -5375 -3.40 14030
2016-03-31 157890 -8700 -5.22 13552
2016-02-29 166590 10443 6.69 12844
2015-12-31 156147 -15803 -9.19 13703
2015-09-30 171950 -33252 -16.20 12444
2015-06-30 205202 59157 40.51 10427
2015-03-31 146045 16778 12.98 14651
2015-03-20 129267 27765 27.35 16553
2014-12-31 101502 -11152 -9.90 21081
2014-09-30 112654 -6296 -5.29 18994
2014-06-30 118950 -562 -0.47 17989
2014-03-31 119512 1098 0.93 17904
2014-03-18 118414 7593 6.85 18070
2013-12-31 110821 -3916 -3.41 19308
2013-09-30 114737 1818 1.61 18649
2013-06-30 112919 -1275 -1.12 18949
2013-04-16 114194 -486 -0.42 18738
2013-03-31 114680 -83 -0.07 18658
2012-12-31 114763 1291 1.14 18645
2012-09-30 113472 -2196 -1.90 18857
2012-06-30 115668 -10833 -8.56 18499
2012-03-31 126501 -1114 -0.87 16915
2012-02-29 127615 -3362 -2.57 16767
2011-12-31 130977 -973 -0.74 16337
2011-09-30 131950 -4959 -3.62 16216
2011-06-30 136909 -14674 -9.68 15629
2011-03-31 151583 -14977 -8.99 14116
2010-12-31 166560 -5065 -2.95 12847
2010-09-30 171625 -8063 -4.49 12468
2010-06-30 179688 8936 5.23 11908
2010-03-31 170752 1237 0.73 12531
2009-12-31 169515 430 0.25 12623
2009-09-30 169085 6591 4.06 12655
2009-06-30 162494 -768 -0.47 13168
2009-03-31 163262 787 0.48 5858
2008-12-31 162475 595 0.37 5886
2008-09-30 161880 -867 -0.53 5908
2008-06-30 162747 3605 2.27 5877
2008-03-31 159142 2738 1.75 3371
2007-12-31 156404 611 0.39 3430
2007-09-30 155793 35439 29.45 3443
2007-06-30 120354 49156 69.04 2785
2007-03-31 71198 1691 2.43 4450
2006-12-31 69507 -980 -1.39 4558
2006-09-30 70487 -6536 -8.49 4494
2006-06-30 77023 -690 -0.89 4113
2006-03-31 77713 1277 1.67 4077
2005-12-31 76436 460 0.61 4145
2005-09-30 75976 -3055 -3.87 3159
2005-06-30 79031 -2383 -2.93 3037
2005-03-31 81414 -4156 -4.86 2948
2004-12-31 85570 -532 -0.62 2805
2004-09-30 86102 -2111 -2.39 2787
2004-06-30 88213 2049 2.38 2721
2004-03-31 86164 -2099 -2.38 2785
2003-12-31 88263 - - 2719
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 281674.36 261716.42 261716.42 261716.42
流通股份合计 261716.42 261716.42 261716.42 261716.42
流通A股 261716.42 261716.42 261716.42 261716.42
限售流通股合计 19957.94 - - -
限售流通A股 19957.94 - - -
限售国有法人持股 19957.94 - - -
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2022-07-27 281674.36 261716.42 非公开增发
─────────────────────────────────────
2021-06-07 261716.42 261716.42 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2019-08-26 261716.42 234724.63 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2018-08-24 261716.42 213973.93 非公开增发
─────────────────────────────────────
2017-12-07 240965.71 213973.93 非公开增发
─────────────────────────────────────
2009-04-17 213973.93 213973.93 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-06-17 213973.93 64369.33 10转增2
─────────────────────────────────────
2007-08-14 178311.60 53641.10 债转股
─────────────────────────────────────
2007-07-11 158684.61 34014.11 债转股
─────────────────────────────────────
2007-06-29 158185.18 33514.68 债转股
─────────────────────────────────────
2005-11-25 156350.50 31680.00 股权分置10送3.2
─────────────────────────────────────
2003-10-29 156350.50 24000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2003-10-14 132350.50 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红0.35元/税前 股权登记日2023-05-25
除权除息日2023-05-26
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红1.1元/税前 股权登记日2021-05-27
除权除息日2021-05-28
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红1.3元/税前 股权登记日2020-05-27
除权除息日2020-05-28
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红3.3元/税前 股权登记日2019-06-12
除权除息日2019-06-13
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2018-05-17
除权除息日2018-05-18
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红1.8元/税前 股权登记日2017-06-22
除权除息日2017-06-23
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2016-07-28
除权除息日2016-07-29
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2015-07-21
除权除息日2015-07-22
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2014-07-29
除权除息日2014-07-30
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2013-07-16
除权除息日2013-07-17
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2012-07-09
除权除息日2012-07-10
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2011-05-18
除权除息日2011-05-19
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股转增2.0股 股权登记日2008-06-16
除权除息日2008-06-17
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2007-05-21
除权除息日2007-05-22
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2006-05-12
除权除息日2006-05-15
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红2.1元/税前 股权登记日2005-05-16
除权除息日2005-05-17
─────────────────────────────────────
2003末期 每10股分红0.16元/税前 股权登记日2004-06-18
除权除息日2004-06-21
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◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-04-07◇
◆证券投资◆ 截止：2017-12-31
(1)持有其他上市证券
证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比例(%) 初始成本(万元)
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1 600837 海通证券 - - -
2 600919 江苏银行 - - -
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◆融资情况◆
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融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2021-05-29 发行方式 : 定向
股东大会 : 2021-06-18 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2022-07-14 最终发行(万股): 19957.94
老股东股权登记: - 发行价格 : 6.17
申购日 : 2022-07-27 主承销商 : 中信证券股份有限公司,
民生证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2017-12-12 最终发行(万股): 26991.79
老股东股权登记: - 发行价格 : 9.91
申购日 : 2017-12-07 主承销商 : 西南证券股份有限公司
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融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2011-07-28 发行方式 : 定向
股东大会 : 2011-12-09 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 5.21
老股东配售 : - 发行上限(万股): 180000.00
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融资类别 : 可转债 方案进程 : 实施
预案日期 : 2006-05-23 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2006-06-22 可转债代码 : 110021
发行公告日期 : 2006-11-21 债券名称 : 上电转债
申购日 : - 发行数量(万元): 100000.00
计息起始日 : 2006-12-01
债券期限(年) : 5 主承销商 : 海通证券股份有限公司
利率说明 : 第一年2.2%，第二年2.5%，第三年2.6%，第四年2.7%，第五年2.8%
。为降低可转换公司债券持有人的利率风险，在第一至第四付息年
度内，如果中国人民银行规定上调银行定期存款利率，公司将从下
一付息年度起相应提高可转换公司债券票面利率，提高幅度不低于
一年期银行定期存款利率上浮幅度的50%，具体幅度由董事会决定
。
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2005-02-26 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2005-03-28 股东大会结果 : -
债券期限(年) : 5年。 发行上限(万元): 150000.00
利率说明 : 第一年2.2%,第二年2.5%,第三年2.6%,第四年2.7%,第五年2.8%。
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◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 123140.52
本年度已使用额: 123140.52 累计使用总额: 123140.52
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
补充流动资金 18741.32 否 18741.32 - -
─────────────────────────────────────
江苏如东H4#海 28251.91 否 28251.91 17607.40 -
上风电场项目
─────────────────────────────────────
江苏如东H7#海 31202.01 否 31202.01 20995.68 -
上风电场项目
─────────────────────────────────────
盐城滨海南H3# 16557.07 否 16557.07 25667.57 -
海上风电项目
─────────────────────────────────────
浙能嵊泗2#海上 28388.20 否 28388.20 18029.48 -
风电场工程项目
─────────────────────────────────────
合计投资总额 123140.51 - 123140.51 82300.13 -
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◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
上海电力(600021) 所属行业:电力、热力、燃气及水生产和供应业->电力、热力生产
和供应业
证监会行业:电力、热力生产和供应业 共 62 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000027 深圳能源 39.6449 9 772.3093 8 155.4585 8 0.1900 19
000037 深南电A 3.3889 36 28.8380 37 20.4577 25 0.0300 42
000301 东方市场 12.1824 16 44.1533 30 11.1202 33 0.1900 19
000531 穗恒运A 6.8508 25 91.9870 22 29.6540 18 0.2689 16
000543 皖能电力 17.9040 13 265.4765 14 122.0743 10 0.0700 36
000591 太阳能 18.4867 12 315.4827 12 52.0476 16 0.2680 17
000600 建投能源 10.9004 19 311.6476 13 105.3768 11 0.0940 32
000695 滨海能源 2.2172 41 17.2772 42 10.0670 34 0.0439 41
000722 湖南发展 4.6416 31 31.3945 34 2.4449 44 0.1900 19
000862 银星能源 5.0135 29 91.7883 23 9.3504 35 -0.2670 50
000875 吉电股份 19.5431 10 351.8101 11 51.0263 17 -0.1600 49
000899 赣能股份 6.4667 27 73.1947 26 21.2627 22 0.0169 44
000958 东方能源 6.6645 26 74.7049 25 25.2413 19 0.0800 34
000966 长源电力 11.0828 18 93.5680 21 54.6404 15 -0.1097 48
000993 闽东电力 3.7300 34 44.5355 29 9.0140 37 0.0600 38
002039 黔源电力 3.0537 39 171.3395 19 24.1941 20 1.0490 3
200037 深南电B 2.6385 40 28.8380 37 20.4577 25 0.0300 42
600011 华能国际 105.0000 3 3786.9373 1 1524.5944 1 0.1100 29
600021 上海电力 8.5585 21 809.1397 7 188.4432 7 0.3851 10
600023 浙能电力 136.0069 2 1128.8338 6 511.9075 5 0.3200 14
600027 华电国际 67.8461 6 2162.7859 4 790.0684 2 0.0440 40
600101 明星电力 3.2418 38 30.1005 35 15.1319 29 0.3000 15
600116 三峡水利 9.9301 20 49.6212 28 12.1762 31 0.3500 12
600131 岷江水电 3.9744 33 23.7928 41 8.2158 39 0.1600 22
600163 中闽能源 7.5362 23 37.0735 33 5.0670 41 0.1540 23
600167 联美控股 2.1100 42 111.3633 20 23.7638 21 1.1573 2
600396 金山股份 11.6465 17 203.2896 15 69.0691 13 -0.6082 51
600452 涪陵电力 1.6000 44 41.1863 32 20.6033 23 1.4200 1
600483 福能股份 12.5835 15 197.6498 17 67.9949 14 0.5400 7
600505 西昌电力 3.6457 35 24.5250 39 9.1973 36 0.1131 28
600578 京能电力 53.3502 7 610.2418 9 122.2068 9 0.0800 34
600644 乐山电力 5.3840 28 29.8477 36 20.5891 24 0.0796 35
600719 大连热电 4.0460 32 15.7652 43 7.8202 40 0.0083 45
600744 华银电力 8.2763 22 188.5511 18 73.3812 12 -0.6500 52
600795 国电电力 196.5040 1 2741.2993 2 598.3318 4 0.1050 30
600864 哈投股份 15.7832 14 460.4879 10 11.9971 32 0.1700 21
600868 梅雁吉祥 18.9815 11 23.9989 40 2.4268 45 0.0613 37
600886 国投电力 67.8602 5 2082.8800 5 316.4528 6 0.4763 9
600982 宁波热电 7.4693 24 43.3994 31 15.5783 28 0.1285 27
600995 文山电力 4.7853 30 26.4479 38 20.3466 26 0.3300 13
601016 节能风电 41.5556 8 199.5238 16 18.7145 27 0.0960 31
601619 嘉泽新能 1.9371 43 89.2808 24 8.3169 38 0.0906 33
601991 大唐发电 99.9436 4 2356.7379 3 646.0775 3 0.1286 26
831702 源怡股份 0.2039 54 6.5601 46 1.3300 51 0.1600 22
832236 丰源股份 0.6453 48 6.1501 47 2.4754 43 0.7300 4
833368 江苏新能 - 61 68.9135 27 14.1770 30 0.6200 6
833755 扬德环境 3.2534 37 10.6206 45 1.5983 50 0.1600 22
835148 复睿电力 0.1333 58 2.6179 54 0.2326 60 -0.0814 47
835223 瑞华股份 0.4592 50 3.3349 53 1.1815 54 0.1400 24
835359 百通能源 0.5286 49 5.6447 48 2.1263 48 0.1800 20
835728 柏克莱 0.0500 60 0.4266 61 0.4529 57 0.0300 42
835746 兆信电力 0.0663 59 0.5607 60 0.2537 58 0.6600 5
836052 珠海港昇 0.7440 46 12.0344 44 2.0745 49 0.1340 25
837570 东白股份 0.3010 53 0.9795 59 0.1251 61 0.0223 43
837809 圣新能源 0.6833 47 2.2789 55 0.9403 56 0.3700 11
838153 华誉能源 0.1889 55 5.6040 49 2.5561 42 0.3000 15
838827 弘益热能 0.1672 56 4.6246 51 1.2790 52 0.1800 20
839740 宏日股份 0.1371 57 2.2323 56 1.0800 55 0.5300 8
870634 华孚股份 0.3851 51 5.0592 50 2.2383 46 -0.0700 46
871772 京安股份 0.9022 45 2.0484 57 0.2518 59 0.0550 39
871969 中顺能源 - 61 4.0793 52 2.2042 47 0.2500 18
872555 汇能动力 0.3235 52 1.7360 58 1.2685 53 0.1100 29
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000027 深圳能源 39.6449 9 213.4105 8 7.4934 10 3.3900 39
000037 深南电A 6.0276 31 19.5862 35 0.1590 42 0.8200 52
000301 东方市场 12.1824 21 35.8615 20 2.2847 18 6.4800 25
000531 穗恒运A 6.8508 30 39.0375 19 1.8424 20 4.7100 32
000543 皖能电力 17.9040 17 101.3585 14 1.3205 25 1.2500 50
000591 太阳能 30.0710 10 120.9895 11 8.0467 9 6.8800 24
000600 建投能源 17.9163 16 106.7342 12 1.6839 21 1.5350 48
000695 滨海能源 2.2215 44 3.3767 45 0.0975 47 2.9300 41
000722 湖南发展 4.6416 37 27.8409 24 0.8901 29 3.2400 40
000862 银星能源 7.0612 29 25.8649 28 -1.8861 58 -7.0360 59
000875 吉电股份 21.4631 12 73.2334 15 -3.3953 59 -4.5400 56
000899 赣能股份 9.7568 26 44.6858 18 0.1645 41 0.3600 54
000958 东方能源 11.0227 23 26.0715 27 0.6770 31 2.5800 43
000966 长源电力 11.0828 22 32.4339 22 -1.2156 57 -3.6100 55
000993 闽东电力 4.5795 38 22.3517 33 0.2259 39 1.3700 49
002039 黔源电力 3.0540 43 23.5657 31 3.2035 16 14.3900 7
200037 深南电B 6.0276 31 19.5862 35 0.1590 42 0.8200 52
600011 华能国际 152.0038 3 755.3334 1 17.9315 4 2.4700 44
600021 上海电力 24.0966 11 127.4867 10 9.2802 6 6.9800 23
600023 浙能电力 136.0069 4 607.7814 2 43.3446 1 7.2400 21
600027 华电国际 98.6298 5 417.5890 4 4.3013 12 1.0200 51
600101 明星电力 3.2418 42 20.7995 34 0.9810 27 4.8400 31
600116 三峡水利 9.9301 25 27.4513 25 3.4339 15 13.2500 8
600131 岷江水电 5.0413 33 11.5072 39 0.8002 30 7.4600 19
600163 中闽能源 9.9947 24 17.3383 36 1.5348 24 9.2620 15
600167 联美控股 8.8005 27 71.0531 16 9.2212 7 17.8400 6
600396 金山股份 14.7271 20 26.9813 26 -8.9568 60 -28.4287 60
600452 涪陵电力 1.6000 45 11.3444 40 2.2642 19 22.3200 5
600483 福能股份 15.5183 19 105.1141 13 8.4353 8 8.2100 17
600505 西昌电力 3.6457 40 10.6236 41 0.4123 36 3.9400 36
600578 京能电力 67.4673 7 224.2794 7 5.3413 11 2.4100 45
600644 乐山电力 5.3840 32 12.7469 38 0.4286 35 3.4400 38
600719 大连热电 4.0460 39 7.2686 42 0.0336 52 0.4615 53
600744 华银电力 17.8112 18 29.8605 23 -11.5714 61 -32.4700 61
600795 国电电力 196.5040 1 514.9667 3 22.2324 3 4.2060 35
600864 哈投股份 21.0851 13 134.5892 9 3.5819 14 2.6400 42
600868 梅雁吉祥 18.9815 15 23.0372 32 1.1636 26 5.1500 29
600886 国投电力 67.8602 6 305.5523 6 32.3230 2 10.9100 11
600982 宁波热电 7.4693 28 25.0761 29 0.9599 28 3.9000 37
600995 文山电力 4.7853 36 17.0183 37 1.5670 23 9.5100 14
601016 节能风电 41.5556 8 66.8382 17 3.9903 13 6.1500 27
601619 嘉泽新能 19.3300 14 24.3038 30 1.6496 22 7.3300 20
601991 大唐发电 185.0671 2 414.7851 5 17.1181 5 4.2200 34
831702 源怡股份 0.8158 52 2.1850 49 0.1321 44 6.2300 26
832236 丰源股份 0.6583 55 2.2223 48 0.4836 34 24.4200 4
833368 江苏新能 5.0000 34 32.7867 21 3.1177 17 9.8500 13
833755 扬德环境 3.5157 41 5.8855 44 0.5188 33 12.0300 9
835148 复睿电力 0.2990 58 0.3980 60 -0.0217 55 -6.0800 58
835223 瑞华股份 1.0980 48 3.2425 46 0.1567 43 4.9500 30
835359 百通能源 1.2300 47 3.0093 47 0.1961 40 9.1900 16
835728 柏克莱 0.2000 60 0.3150 61 0.0061 54 1.9400 47
835746 兆信电力 0.2000 60 0.5111 58 0.1319 45 29.6400 2
836052 珠海港昇 4.9627 35 6.9278 43 0.6648 32 9.8900 12
837570 东白股份 0.7000 54 0.7329 57 0.0156 53 2.1500 46
837809 圣新能源 1.0000 50 1.4005 54 0.3668 37 28.6400 3
838153 华誉能源 0.3000 57 1.1434 56 0.0898 49 8.1700 18
838827 弘益热能 0.3476 56 2.0558 51 0.0533 51 4.4400 33
839740 宏日股份 0.2500 59 0.4719 59 0.1316 46 32.3900 1
870634 华孚股份 1.0010 49 1.4504 53 -0.0694 56 -4.6700 57
871772 京安股份 1.3710 46 1.4827 52 0.0752 50 5.2000 28
871969 中顺能源 0.9670 51 2.0775 50 0.2419 38 11.9400 10
872555 汇能动力 0.8125 53 1.3403 55 0.0921 48 7.1100 22
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
●2023-07-12 上海电力：2023年上半年发电量完成情况(公司公告)
2023年7月12日公告，根据公司统计，2023年1-6月，公司完成合并口径发电量35
0.41亿千瓦时，同比上升27.64%，其中煤电完成244.61亿千瓦时，同比上升37.67%，
气电完成28.73亿千瓦时（含调试），同比上升7.66%，风电完成50.14亿千瓦时，同
比上升9.97%，光伏发电完成26.99亿千瓦时，同比上升9.57%；上网电量334.99亿千
瓦时，同比上升27.72%；上网电价均价（含税）0.62元/千瓦时，同比上升4.60%。20
23年1-6月，公司市场交易结算电量239.12亿千瓦时，同比上升33.30%。2023年第二
季度，公司新增控股装机容量21.07万千瓦。截至2023年6月底，公司控股装机容量为
2114.56万千瓦，清洁能源占装机规模的53.43%，其中：煤电984.8万千瓦、占比46.5
7%，气电287.52万千瓦、占比13.60%，风电392.41万千瓦、占比18.56%，光伏发电44
9.84万千瓦、占比21.27%。
●2023-06-07 上海电力：湖南华容储能项目全容量并网(公司公告)
2023年6月7日公告，近日，由公司投资的湖南华容储能项目实现全容量并网。该
项目位于湖南华容县章华镇万圣村，占地面积约27亩，建设储能规模10万千瓦/20万
千瓦时，站内共设置58套磷酸铁锂电池仓，29套变流升压一体仓，升压到110kV就近
接入电网。湖南华容储能项目为公司首个电网侧共享储能项目，对优化公司产业结构
，提高公司新能源发展竞争力，促进公司清洁能源转型具有积极的作用。
●2023-05-31 上海电力：收购漯河汇风新能源发电有限责任公司100%股权(公司公告
)
2023年5月31日公告，为进一步提升公司清洁能源装机容量，公司所属控股子公
司上海电力新能源发展有限公司拟收购漯河汇风新能源发电有限责任公司的100%股权
。交易价格拟为6,320.14万元。漯河汇风新能源发电有限责任公司建设并运营漯河汇
风4万千瓦风力发电项目，项目于2022年12月31日并网发电。
●2023-05-31 上海电力：与关联方共同投资国家电投科创基金(公司公告)
2023年5月31日公告，为推进创新型企业建设，将科技创新政策与金融服务体系
有机结合，国家电投集团组建科创基金，总规模50亿元。公司子公司浙江公司、江苏
公司合计拟新增出资1亿元，以有限合伙人身份与关联方共同投资国家电投科创基金
。国家电投科创基金重点关注综合智慧能源、氢能、储能、信息技术、大数据和人工
智能等领域科技创新项目。投资标准为“较为成熟、易于推广、回报预期明确”，原
则上不投资周期长、金额大、回报不明的项目。
●2023-05-22 上海电力：收购上海驿蓝加氢站项目的进展(公司公告)
2023年5月22日公告，近日，公司全资子公司国电投长江氢能科技有限公司收购
上海化工区驿蓝加氢站51%股权项目，已完成股权转让协议签署，正在办理工商变更
和股权交割。上海化工区驿蓝加氢站设计供氢能力达5000公斤/天，是目前全球供氢
规模最大的加氢站之一，是国内首个管道输氢的加氢站，具备35兆帕和70兆帕的加氢
能力，为上海其他地区多个加氢站外供氢气。上海化工区驿蓝加氢站并购项目是公司
落地的首个加氢站项目，对公司加快构建沪内加氢站网络，打造氢能产业平台，推进
新兴产业发展具有积极意义。
●2023-05-06 上海电力：江苏公司增持中信建投国家电投新能源REIT份额(公司公告
)
2023年5月6日公告，公司于2023年5月5日以通讯表决方式召开董事会2023年第三
次临时会议，审议通过了《关于江苏公司增持中信建投国家电投新能源公募REIT份额
的议案》，同意江苏公司增持基金不超过4%的份额，具体份额由江苏公司自行决定，
增持金额不超过4亿元。江苏公司在公司履行决策程序并公告后6个月内，根据基金交
易价格波动情况及二级市场整体趋势，通过竞价或大宗交易买入方式进行增持。江苏
公司承诺，本次增持的基金份额在本次增持计划实施期间及届满后6个月内不通过大
宗、协议转让或竞价交易等方式进行减持。
●2023-04-14 上海电力：2023年第一季度发电量完成情况(公司公告)
2023年4月14日公告，根据公司统计，2023年1-3月，公司完成合并口径发电量17
7.68亿千瓦时，同比上升22.23%，其中煤电完成126.54亿千瓦时，同比上升24.72%，
气电完成15.04亿千瓦时（含调试），同比上升12.54%，风电完成24.80亿千瓦时，同
比上升18.34%，光伏发电完成11.30亿千瓦时，同比上升17.84%；上网电量169.83亿
千瓦时，同比上升22.17%；上网电价均价（含税）0.63元/千瓦时，同比上升9.79%。
2023年1-3月，公司市场交易结算电量123.58亿千瓦时，同比上升24.25%。公司发电
量上升的主要原因是土耳其胡努特鲁煤电项目于2022年10月全容量投产，新能源项目
新增容量释放产能以及风光资源优于上年同期。2023年第一季度，公司新增控股装机
容量1.96万千瓦。截至2023年3月底，公司控股装机容量为2093.49万千瓦，清洁能源
占装机规模的52.96%，其中：煤电984.8万千瓦、占比47.04%，气电287.52万千瓦、
占比13.74%，风电388.41万千瓦、占比18.55%，光伏发电432.76万千瓦、占比20.67%
。
●2023-04-01 上海电力：匈牙利Victor光伏并购项目完成交割(公司公告)
2023年4月1日公告，经公司董事会2023年第一次临时董事会审议，同意公司并购
匈牙利Victor项目，以不高于3789万欧元收购标的公司100%股权（含股东贷款），并
授权公司签署相关协议和办理相关手续。近日，公司全资子公司羲和新能源发展有限
公司已完成匈牙利Victor光伏项目100%股权的交割手续，最终交易对价约3700万欧元
（约2.7亿元人民币）。匈牙利Victor项目资产包含2家项目公司，总装机容量约13.2
万千瓦。项目预计于2023年开工，计划于同年并网，投产后预计年发电量约1亿千瓦
时。匈牙利Victor项目是公司继Tokaj项目之后，在中东欧地区落地的第二个新能源
项目，将对公司在欧洲区域的清洁能源战略落地、持续发展具有重大推动作用。
●2023-04-01 上海电力：获得上海市金山海上风电场项目竞争性配置建设指标(公司
公告)
2023年4月1日公告，近日，上海市发展和改革委员会下发了《关于公布杭州湾海
上风电项目竞争配置结果的通知》（沪发改能源〔2023〕91号)，公司牵头的联合体
获得上海市金山海上风电场二期项目、奉贤海上风电场二期项目竞争性配置建设指标
。金山二期项目位于金山区杭州湾北部海域，场址中心距岸线约12.5公里，水深约10
米，规划装机容量20万千瓦。奉贤二期项目位于奉贤区杭州湾北部海域，场址中心距
离岸线约12公里，场址水深约10米左右，规划装机容量25万千瓦。上述项目的获取是
在公司“深耕上海、站稳周边、推进海外，打造西部规模化清洁能源大基地”战略引
导下的重大突破，对公司加快绿色转型、进一步提高清洁能源比重和竞争能力具有积
极意义。
●2023-03-31 上海电力：基础设施公募REITs上市(公司公告)
2023年3月31日公告，中信建投国家电投新能源REIT已于2023年3月15日完成发售
，自2023年3月29日起在上交所上市，交易代码为“508028”，基金场内简称为“国
家电投”，扩位简称为“中信建投国家电投新能源REIT”。中信建投国家电投新能源
REIT最终募集基金份额8亿份，发售价格为9.800元/份，基金募集资金净额为78.40亿
元；与募集期利息合并计算，基金募集资金总额为78.43亿元。中信建投国家电投新
能源REIT发售由战略配售、网下发售、公众投资者发售三个部分组成。战略配售基金
份额数量为6亿份，占发售份额总数的比例为75%，其中，原始权益人国家电投集团江
苏电力有限公司认购数量为2.72亿份，占发售份额总数的比例为34%，其他战略投资
者认购数量为3.28亿份，占发售份额总数的比例为41%；网下投资者认购数量为1.40
亿份，占发售份额总数的比例为17.5%；公众投资者认购数量为0.6亿份，占发售份额
总数的比例为7.5%。
●2023-03-04 上海电力：基础设施公募REITs申报及审批进展(公司公告)
2023年3月4日公告，2023年3月2日，中信建投基金收到中国证券监督管理委员会
出具的《关于准予中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金注册的批复
》（证监许可〔2023〕456号），中国证监会准予注册基础设施公募REITs，主要内容
如下：准予中信建投基金注册中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金
，基金类型为契约型封闭式，基金合同期限为21年；准予基金的募集份额总额为8亿
份。公司将积极推进发行基础设施公募REITs相关工作，严格按照相关法律法规的要
求及时履行信息披露义务。开展基础设施公募REITs有助于公司盘活优质存量基础设
施资产，助力公司可持续发展。本次基础设施公募REITs的发行预计将不会对公司202
3年度经营业绩产生重大影响。
●2023-02-02 上海电力：与关联方共同投资新能源产业合作平台(公司公告)
2023年2月2日公告，公司所属子公司国家电投浙江新能源有限公司拟与关联方电
投融和新能源发展有限公司共同投资浙江电投融和新能源科技有限公司（最终以市场
监督管理局核准的名称为准）作为新能源产业合作平台。平台公司注册资本金2.8亿
元，浙江新能源认缴0.98亿元。投资平台公司有利于充分发挥双方股东在资金、资源
、技术、人才及管理等方面的优势，共同推动清洁能源项目高质量、规模化发展。
●2023-02-02 上海电力：收购匈牙利Victor光伏项目(公司公告)
2023年2月2日公告，公司以不高于3789万欧元收购匈牙利Victor光伏项目标的公
司100%的股权（含股东贷款），并授权公司签署相关协议和办理相关手续。匈牙利Vi
ctor光伏项目资产包含2家项目公司，装机容量共计13.2万千瓦，目前均处于开发后
期，计划在达到待建状态时交割。项目符合公司国际化发展战略，将对公司在欧洲区
域的清洁能源战略落地、持续发展有重大推动作用。
●2023-01-16 上海电力：获得20万千瓦风电项目竞争性配置建设指标(公司公告)
2023年1月16日公告，近日，公司收到甘肃省陇南市发展和改革委员会通知，公
司获得陇南市宕昌县兴化20万千瓦风电项目竞争性配置项目建设指标。该项目的获取
是公司“打造西部规模化清洁能源大基地”战略的重要突破，对公司加快绿色转型、
进一步提高清洁能源比重、提升盈利水平和竞争能力具有积极意义。
●2023-01-13 上海电力：2022年发电量完成情况(公司公告)
2023年1月13日公告，根据公司统计，2022年1-12月，公司完成合并口径发电量6
37.28亿千瓦时，同比上升6.67%，其中煤电完成427.60亿千瓦时，同比上升3.4%，气
电完成69.05亿千瓦时（含调试），同比上升11.32%，风电完成89.67亿千瓦时，同比
上升9.66%，光伏发电完成50.96亿千瓦时，同比上升27.19%；上网电量609.16亿千瓦
时，同比上升7.58%；上网电价均价（含税）0.62元/千瓦时，同比上升19.23%。2022
年1-12月，公司市场交易结算电量417.56亿千瓦时，同比上升62.83%。公司发电量上
升的主要原因是土耳其胡努特鲁煤电项目发电量同比增加；以及气电和新能源项目新
增容量释放产能，发电量同比增长。2022年第四季度，公司新增控股装机容量93.24
万千瓦。截至2022年12月底，公司控股装机容量为2091.53万千瓦，清洁能源占装机
规模的52.91%。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2016-03-29◇
报告期: 2015末期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、管理层讨论与分析
2015年，公司董事会在全体股东的大力支持下，紧紧围绕全年奋斗目标，主动应
对复杂的经济形势和激烈的竞争环境，统筹境内外两个市场，进一步夯实并完善“一
二三四”战略发展体系，继续坚持“抓发展、增盈利、促和谐”中心任务，发展质量
持续优化，经营业绩稳步提升，超额完成了股东大会确定的利润目标和各项任务。
截至2015年底，公司控股装机容量为936.27万千瓦，清洁能源比重达30.79%。20
15年，公司全年发电量完成352.30亿千瓦时，同比增长9.86%；供热量完成1388.56万
吉焦，同比增长24.43%；实现归属于母公司的净利润13.32 亿元，同比增长0.51%；
归属于上市公司股东的每股净资产4.79元，同比增长5.1%，基本每股收益0.62元，加
权平均净资产收益率13.31%。扣除非经常性损益后，实现归属于母公司的净利润10.2
5 亿元，同比增长57.52%；基本每股收益0.48元；加权平均净资产收益率10.24%，同
比增加2.9个百分点。
二、报告期内主要经营情况
1、效益优先，积极开拓电热市场
针对用电增速放缓、外来电增多、本地存量机组发电量下滑的不利情况，公司奋
力开拓发电市场，2015年发电量完成352.30亿千瓦时，同比增长9.86%。公司所属阚
山电厂积极参与直供电试点，全年共争取直购交易电量8.37亿千瓦时。
不断提高蒸汽品质和供热稳定性，进一步扩大供热市场，在上海市公共热力市场
的占有率为56.3%。2015年公司供热量完成1388.56万吉焦，同比增长24.43%；供热利
润同比增长43.99%。
2、精益求精，成本降控取得实效
精益燃料管理。密切关注煤炭市场变化，及时调整采购策略和库存安排，稳步加
大科学掺烧力度，不断降低燃料成本。2015年，公司入厂标煤单价618.09元/吨，同
比下降18.9%，低于渤海湾动力煤价格指数3个百分点，相应降低燃料成本12.39亿元
。在沪电厂经济煤种掺烧率45.26%，降低燃料成本约1.09亿元。
继续保持国内AAA信用评级，获得惠誉、穆迪、标普三大国际评级机构投资级的
主体评级。2015年8月，公司成功发行5亿美元债，打通海外直接融资渠道。通过发行
美元债、超短融、优化债务结构、争取低息外储贷款、上海自贸区贷款等“组合拳”
,全年综合筹资成本为4.8%，比上年节约财务费用1.65亿元。
3、勇于开拓，服务业稳步增长
依托人才和技术优势，公司积极开拓国内外电力服务业市场。公司所属工程公司
成功进入欧盟电力市场，运营公司取得电力核心业务O&M资质，明华电力一批具有自
主知识产权的核心技术已在行业内推广应用，燃料公司实现煤炭自主报关进口。伊拉
克华事德项目成功续约，土耳其阿特拉斯项目顺利移交，青海西宁火电项目顺利投产
。
2015年，公司电力服务业营业额实现18.51亿元，同比上升6.32%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一) 行业竞争格局和发展趋势
根据国家统计局和中电联统计数据，2015年，我国经济向新常态过渡，国内生产
总值同比增长6.9%，受宏观经济尤其是工业生产下行、产业结构调整、工业转型升级
以及气温等因素影响，相应全社会用电量同比增长0.5%左右，年底全国发电装机达到
15.1亿千瓦左右。预计全国电力供需进一步宽松、部分地区富余，东北和西北区域供
应能力富余较多，华北电力供需总体平衡略宽松，华东、华中和南方区域电力供需总
体宽松、部分省份富余。
按照2016年全国能源工作会议精神，要求公司从国内、国际两方面，准确把握“
十三五”能源发展形势，积极应对能源发展新情况、新问题、新挑战，深刻认识、主
动适应和引领新常态，努力践行十八届五中全会提出的创新、协调、绿色、开放、共
享五大发展理念，以提高能源发展质量和效益为中心，着力推进结构优化和产业升级
，着力增强创新发展能力，努力构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系，推动能源
生产消费革命迈出坚实步伐，促进经济社会发展行稳致远。
(二) 公司发展战略
"十三五"期间，公司将深入贯彻落实党的十八大以来重要战略部署，按照“四个
全面”战略布局及“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念的要求，坚定不
移贯彻落实新战略、新构想、新使命，强化市场观念，主动适应、把握和引领经济新
常态，以提高发展质量和效益为中心，在发展中调整，在调整中发展；继续深入推行
“一二三四”发展举措：即以建成“创新型、国际化的现代能源企业”为目标；以抢
占创新和人才“二个制高点”为抓手；优化做精上海、做强国内、做优海外“三大布
局”；深化“四个转变”，即向清洁、高效、多样的绿色低碳企业转变，向创新开拓
、客户放心的综合智慧能源供应商和服务商转变，向价值创造能力最强的上市公司转
变，向具有全球竞争力的跨国经营企业转变；并持续推进体制机制建设；坚定不移做
强做优，努力建设成创新型、国际化综合能源集团和现代国有企业。
(三) 经营计划
1、发电量：确保完成350亿千瓦时，力争完成365亿千瓦时
2、供电煤耗：确保完成284.5克/千瓦时，力争完成283克/千瓦时。
3、归属于母公司净利润：11亿元，力争超额完成。
4、安全环保目标：不发生责任性人身死亡事故;不发生责任性较大及以上设备事
故;不发生重大环境污染事故及环保减排未达标问题。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-10◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.39 0.42 0.50
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 92802.39 101315.95 120270.93
净利润同比(%) -14.96 9.17 18.71
主营收入(万元) 1884431.75 2331468.00 2424721.00
主营收入同比(%) 12.26 23.72 4.00
预测机构数 - 2.00 2.00
每股净资产(元) 5.29 5.71 6.21
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 23.73 20.43 17.21
预测PB 1.73 1.50 1.38
预测PEG - - -
预测PS 1.17 0.89 0.85
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-10
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 1 1 - - - 2
三个月内 2 1 - - - 3
六个月内 3 4 - - - 7
12个月内 11 11 1 - - 23
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-10
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-03 中信建投 增持 0.37 0.43 -
2018-04-03 中银国际 买入 0.52 0.64 -
2017-10-27 申万宏源 增持 0.92 1.11 -
2017-10-27 国泰君安 增持 0.34 0.39 -
2017-08-28 东北证券 增持 0.62 0.81 -
2017-06-19 银河证券 推荐 1.44 1.60 -
2017-01-19 民生证券 强烈推荐 0.54 - -
2016-12-13 海通证券 增持 0.48 - -
2016-12-12 中信证券 增持 0.29 - -
2016-04-27 长江证券 买入 0.72 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2018-04-03 上海电力：投资收益对冲财务费用增长，内生外延空间可期(中信建投
万炜)
考虑到2018年煤价有望持续下行，新能源装机的发展也会改善公司装机结构，我们
预计公司2018-2020年EPS分别为0.37、0.43和0.49元，维持增持评级。
●2018-04-03 上海电力：2017年报点评：收购江苏电力落地，新能源板块支撑业绩(
中银国际 李怡棉)
考虑到收购KE公司进展不达预期，我们预计公司2018-2020年公司的每股收益分别为
0.52、0.64和0.66元，估值分别为23.0、18.8和18.2倍。考虑到成功收购江苏电力
有助于提升公司未来的盈利水平和发展空间，维持买入评级。
●2017-10-27 上海电力：三季度盈利改善，江苏公司收购有望近期落地(中信建投 李
俊松,万炜)
我们预测，在江苏公司实现并表后，在不考虑KE公司并购的情况下上海电力2017年
到2019年营业收入分别为184.00亿元、221.54亿元和232.10亿元，净利润分别为8.1
7亿元、14.78亿元和17.21亿元，，摊薄后EPS分别为0.31元、0.56元和0.66元，201
8年PE估值为16倍，综合考虑后维持增持评级。
●2017-08-28 上海电力：新能源发电量大增，江苏公司收购有望年内完成(中信建投
李俊松,万炜)
我们预计江苏公司将在今年完成收购实现并表，暂时不考虑巴基斯坦KE收购，公司2
017-2019年收入分别为180.24亿元、210.06亿元和228.61亿元，净利润分别为6.20
亿元、10.65和11.30亿元，按增发摊薄后股本计算EPS分别为0.29元、0.50元和0.53
元，维持增持评级。
●2017-08-28 上海电力：电价上调装机增加双利好，海内外布局有望共发力(东北证
券 周磊)
考虑资产注入顺利完成，预计公司2017-2019年EPS分别为0.43元、0.62元和0.81元
，对应2017年PE为26.39倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 电力、热力生产和供应业
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