◆ 基金概况 ◆ ◇更新时间:2023-04-25◇
基金全称 : 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金
基金简称 : 新华行业灵活配置混合A
代码 : 519156
基金类型 : 契约型开放式
投资类型 : 混合型基金
基金面值 : 1.00元
发行日期 : 2013-05-13
基金成立日 : 2013-06-05
基金托管人 : 中国农业银行股份有限公司
管理公司 : 新华基金管理股份有限公司
成立时间 : 2004-12-09
办公地址 : 北京市西城区平安里西大街26号新时代大厦11层
注册地址 : 重庆市江北区聚贤岩广场6号力帆中心2号办公楼第19层
法定代表人 : 于春玲
联系电话 : 010-68779666,400-819-8866
传真 : 010-68731199
公司网址 : www.ncfund.com.cn
电子信箱 : service@ncfund.com.cn
律师事务所 : 通力律师事务所
会计事务所 : 致同会计师事务所(特殊普通合伙)
业绩比较基准: 50%×沪深300指数收益率+50%×上证国债指数收益率
风险收益特征: 本基金为混合型基金,属于证券投资基金中的中等风险中等预期收益
品种,预期风险和收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场
基金。
投资目标 : 在有效控制风险的前提下,通过把握行业周期轮换规律,动态调整基
金股票资产在不同行业之间的配置比例,并且在此基础上通过进行积
极的大类资产配置,力求实现基金资产净值长期稳定地持续增长。
投资范围 : 本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上
市的股票(包括中小板、创业板以及其它经中国证监会核准上市的股
票、存托凭证)、债券(包括国债、央行票据、地方政府债、城投债
、金融债、企业债、中小企业私募债、短期融资券、中期票据、公司
债以及其他非国家信用的固定收益类金融工具)、资产支持证券、权
证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合
中国证监会的相关规定)。
投资策略 : 本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略,即在通过深入分
析宏观经济周期、估值水平、政策导向以及市场情绪等因素以判断各
大类资产配置比例的基础上,借助本公司自行开发的“新华三维行业
周期轮换模型(MVQ模型)”,寻找预期能够获得超额收益的行业,
并重点配置其中优质上市公司的股票。
(一)大类资产配置策略
本基金采用战略性与战术性相结合的资产配置策略,重点关注宏观经
济运行周期、利率水平变化趋势、股票市场流动性以及市场情绪等影
响市场整体趋势形成的关键性因素。
本基金管理人的宏观策略组及固定收益组采用定性和定量的研究方法
对上述关键因素的运行状态、发展方向以及稳定程度进行深入分析和
研究,并结合金融工程小组自行研发的量化趋势识别模型以及第三方
研究机构的研究成果定期或不定期向投资决策委员会和基金经理提交
股票市场及债券市场趋势分析报告。基金经理在综合分析判断的基础
上动态调整各类资产的配置比例范围,同时根据最新的市场运行情况
以及基金整体的申购赎回情况在比例范围内进行适度微调,以在准确
把握市场运行趋势的情况下最大程度地获利。
(二)权益类资产配置策略
1、行业配置策略
运用本公司自行开发的“新华三维行业周期轮换模型(MVQ 模型)”
,寻找预期能够获得超额收益的行业并进行重点配置。该模型架构于
宏观经济周期循环下的行业周期轮换效应(M:宏观经济周期)、行
业自身估值水平(V:估值周期)以及数量化统计规律(Q:市场周期
)三个维度之上。其中,作为行业周期轮换模型的基础,“宏观经济
周期循环下的行业周期轮换效应”是本公司依据美林证券投资时钟的
运作模式所进行的国内实证研究,通过模拟各行业对宏观经济周期所
处阶段的不同敏感程度,结合货币和财政政策的变化对行业的影响,
发现国内行业周期轮换规律,对经济周期循环下的景气行业进行中长
期战略资产配置。在此基础上,结合“行业自身估值水平”并借助“
数量化统计规律”筛选出预期能够获得超额收益的行业,进行战术资
产配置。
2、股票投资策略
在通过“新华三维行业周期轮换模型(MVQ 模型)”筛选出预期能够
获得超额收益行业的基础上,进一步采用财务分析(盈利能力和持续
经营能力等)、估值模型(绝对估值和相对估值等)和其他定性分析
(调研等)进行上市公司综合投资价值评估,挑选其中优质上市公司
的股票构建本基金的投资组合。
在具体的投资股票库构建方面,本基金将与新华行业周期轮换混合型
证券投资基金公用相同的一级股票库、二级股票库以及核心股票库。
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投
资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。
(三)固定收益类资产配置策略
本基金的固定收益投资策略主要包括:利率预期策略、类属品种配置
策略以及证券选择策略。采用定量与定性相结合的研究方法,深入分
析市场利率水平以及期限结构变化趋势以及信用主体评级调整趋势,
积极主动进行类属品种配置及个券选择。
1、利率预期策略
利率预期策略的目标是在预期利率上升时保全资本,预期利率下降时
获得较高的资本利得。本基金将通过综合分析宏观经济指标(如国内
生产总值、工业增加值、固定资产投资增速、价格指数、消费增长率
、m1、m2、信贷增长、汇率、国外利率等)、宏观政策(如货币政策
、财政政策、汇率政策等)以及市场指标(如新债券的发行利率与市
场收益率的差异、中央银行的公开市场操作、回购利率等)预测利率
的变动方向、范围和幅度。
具体而言,当利率预期形成上升趋势时,本基金将缩短债券组合的平
均久期,规避市场风险。当利率预期形成下降趋势时,本基金将增加
债券组合的平均久期,获取因利率下降所带来的资本利的收益。
2、类属品种配置策略
(1)收益率曲线策略
本基金在短期、中期、长期品种的配置上主要采用收益率曲线策略。
债券收益率曲线形状在受到央行货币政策、公开市场操作、经济增长
率、通货膨胀率、货币供应量和市场预期等多种因素的影响下,可能
发生平行移动、非平行移动(平坦化、陡峭化、扭曲)等变动。收益
曲线策略就是通过对市场收益率曲线的非平行变动预期,追求获得因
收益曲线变化而导致的债券价格变化所产生的超额收益。
本基金将用情景分析的手段比较不同的收益曲线投资策略,即子弹策
略(构成组合的证券期限集中于收益率曲线上某一点)、梯形策略(
构成组合内每种期限的证券数量基本相当)和哑铃策略(构成组合中
的证券的期限集中到两个极端期限),采取当时市场状况下相应的最
优投资策略,确定债券资产中短期、中期、长期品种的配置比例。
(2)信用利差策略
本基金在国债、金融债、信用债等品种的配置上主要采用信用利差策
略。
当宏观经济由衰退转为繁荣时,投资者具有更高的风险溢价,促使信
用债和国债之间的信用利差缩小,此时应增加信用债配置比例,降低
国债配置比例;而当经济由繁荣转向衰退时,投资者避险情绪严重,
促使信用债和国债之间的信用利差扩大,此时应降低信用债配置比例
,增加国债配置比例。
本基金将采用定性与定量相结合的方法,分析宏观经济运行方向以及
利差的合理变动空间,动态调整不同债券类别的配置比例。
3、证券选择策略
(1)信用债券选择策略
本基金将通过自上而下与自下而上相结合的投资策略。自上而下投资
策略是指本基金将从经济周期、国家政策、行业轮动和债券市场的供
求状况等多个方面对利差走势趋势及其收益和风险进行判断;自下而
上策略是指本基金将采用行业分析方法及公司财务分析方法对债券发
行主体的基本面进行深入研究,通过内外结合的信用研究和评级制度
,确定发债主体的实际信用状况及调整预期,本基金将筛选具有持续
调高信用评级预期的债券种类进行重点配置。
(2)中小企业私募债券选择策略
本基金主要通过定量与定性相结合的研究及分析方法进行中小企业私
募债券的选择和投资。定性分析重点关注所发行债券的具体条款以及
发行主体情况。
1)定量分析
定量分析方面,本基金重点关注债券发行人的财务状况,包括发行主
体的偿债能力、盈利能力、现金流获取能力以及发行主体的长期资本
结构等。具体关注指标如下:
2)偿债能力:重点关注流动比率、速动比率、利息保障倍数以及现
金利息保障倍数等指标;
3)盈利能力:重点关注 ROE、ROA、毛利率以及净利率等指标;
4)现金流获取能力:重点关注销售现金比率、资产现金回收率等指
标;
5)资本结构:重点关注资产负债率指标。
6)定性分析
定性分析重点关注所发行债券的具体条款以及发行主体情况。主要包
括债券发行的基本条款(包括私募债券名称、本期发行总额、期限、
票面金额、发行价格或利率确定方式、还本付息的期限和方式等)、
募集资金用途、转让范围及约束条件、偿债保障机制、股息分配政策
、担保增信情况、发行主体历史发行债券及评级情况以及发行主体主
营业务发展前景等方面。
4、杠杆放大策略
当债券市场出现趋势上升行情时,由于现券收益率较高,市场资金成
本较低时,本基金可以不断利用正回购的方式进行滚动操作,放大资
金规模、获得超额收益。
当债券市场出现趋势下降行情时,由于现券收益率低,市场资金成本
高时,本基金可以通过买断式逆回购,在降低债券仓位的同时获取超
额收益。
(四)其他投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证投资。权证投资将
依托于价值分析,在采用数量化模型确定其合理定价的基础上,利用
市场的短期波动,进行积极操作,追求在风险可控的前提下获得稳健
收益。
此外,本基金还将积极参与风险低且可控的新股申购、债券互换等投
资,以增加基金收益。
投资理念 : 一方面,采用自上而下与自下而上相结合的投资策略,通过"新华三
维行业周期轮换模型(MVQ模型)"把握行业周期轮换规律,动态调整
基金股票资产在不同行业之间的配置比例,可以获得超额收益;另一
方面通过对各大类资产投资时机的灵活准确把握,在平滑基金投资波
动性的同时可以提升基金业绩。
☆☆☆☆☆
◆ 操盘必读 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
总份额:3.69亿份 截止日期:2023-06-30
基金公布季报
23二季度 23一季度 22四季度 22三季度
─────────────────────────────────────
本期净收益(万元) -532.4025 413.5205 75.6896 175.6291
期末资产净值(亿元) 5.2073 5.9898 6.3701 5.7024
期末份额净值(元) 1.4117 1.5930 1.6964 2.1643
股票市值(亿元) 5.3804 6.2421 6.7951 5.4266
债券市值(亿元) - 0.0570 0.0567 0.0606
股票比例(%) 92.31 93.26 93.88 93.48
债券比例(%) - 0.85 0.78 1.04
合计市值(亿元) 5.8284 6.6929 7.2384 5.8051
─────────────────────────────────────
基金投资目标: 在有效控制风险的前提下,通过把握行业周期轮换规律,动态调整基
金股票资产在不同行业之间的配置比例,并且在此基础上通过进行积
极的大类资产配置,力求实现基金资产净值长期稳定地持续增长。
业绩比较基准: 50%×沪深300指数收益率+50%×上证国债指数收益率
风险收益特征: 本基金为混合型基金,属于证券投资基金中的中等风险中等预期收益
品种,预期风险和收益低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场
基金。
基金净值表现
截止日期 区间 净值增长率 比较基准收益率 差值
─────────────────────────────────────
2023-03-31 近三个月 -6.10% 2.71% -8.81%
2023-06-30 近三个月 -11.38% -1.87% -9.51%
─────────────────────────────────────
基金份额变动情况
(单位:万份) 23第二季度 23第一季度 22第四季度
─────────────────────────────────────
期初总份额 37600.4116 37551.2120 26347.3331
本期总申购 970.7899 1190.6957 15447.2159
本期总赎回 1684.0970 1141.4961 4243.3369
本期净申购 -713.3071 49.1996 11203.8790
期末总份额 36887.1044 37600.4116 37551.2120
─────────────────────────────────────
风 险 提 示
1、股市有风险,入市须谨慎。
2、本公司力求但不保证数据的准确性。如有错漏请以上市公司公告原文
为准。本公司不对因该资料全部或部分内容产生的或因依赖该资料而
引致的任何损失承担任何责任。
3、在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所
评价或推荐的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作
为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。
4、数据中心制作,以上市公司公开信息为准,如对其内容的准确性有疑
问,请拨打-39108, -29555。
☆☆☆.☆☆
◆ 重仓股票 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十名股票明细 截止日期:2023-06-30
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
300633 开立医疗 89.000 4850.500 8.37 -12.17
688677 海泰新光 79.328 4501.065 7.77 25.31
605117 德业股份 26.544 3969.655 6.85 12.43
603613 国联股份 87.000 3212.910 5.54 38.66
688390 固德威 19.173 3199.257 5.52 5.23
688032 禾迈股份 8.693 3087.177 5.33 4.46
300693 盛弘股份 79.481 2934.420 5.06 23.25
603198 迎驾贡酒 44.780 2856.964 4.93 新进
600199 金种子酒 115.730 2747.430 4.74 -0.29
688351 微电生理 128.443 2500.789 4.32 新进
─────────────────────────────────────
前十名股票明细 截止日期:2023-03-31
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
300633 开立医疗 101.165 5600.500 8.41 15.17
688677 海泰新光 54.019 5438.613 8.17 3.26
688390 固德威 13.940 4034.991 6.06 -1.48
603613 国联股份 48.340 4009.803 6.02 -3.32
605117 德业股份 14.110 3639.816 5.47 0.02
300693 盛弘股份 56.231 3323.264 4.99 新进
600199 金种子酒 116.020 3219.555 4.84 新进
300653 正海生物 69.202 3109.232 4.67 5.24
688032 禾迈股份 4.232 2817.345 4.23 新进
300820 英杰电气 28.265 2441.248 3.67 新进
─────────────────────────────────────
前十名股票明细 截止日期:2022-12-31
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
688677 海泰新光 50.761 5735.948 7.97 0.76
688390 固德威 15.420 4982.177 6.92 1.92
300633 开立医疗 85.995 4715.111 6.55 -3.51
605117 德业股份 14.090 4666.608 6.48 4.09
603613 国联股份 51.662 4568.987 6.35 12.86
002518 科士达 56.450 3251.520 4.52 新进
300653 正海生物 63.962 2750.353 3.82 9.02
300861 美畅股份 44.150 2170.414 3.01 -0.85
300496 中科创达 21.598 2166.259 3.01 0.19
688139 海尔生物 30.184 1910.622 2.65 新进
─────────────────────────────────────
前十名股票明细 截止日期:2022-09-30
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
688677 海泰新光 50.000 5575.000 9.68 -3.87
605117 德业股份 10.000 4202.100 7.30 -4.01
603613 国联股份 38.807 4189.625 7.27 -0.20
300633 开立医疗 89.500 4142.060 7.19 9.50
688390 固德威 13.500 3820.905 6.63 2.99
300653 正海生物 54.945 3030.766 5.26 新进
688063 派能科技 6.418 2567.200 4.46 新进
300861 美畅股份 45.000 2550.600 4.43 14.18
688556 高测股份 28.846 2352.993 4.08 新进
300496 中科创达 21.410 2260.468 3.92 3.09
─────────────────────────────────────
◆ 行业投资 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
2023中期 2023一季
行业分类 市值 占净值 市值 占净值
(万元) 比例(%) (万元) 比例(%)
─────────────────────────────────────
A 农、林、牧、渔业 - - - -
B 采矿业 - - 6.1286 0.01
C 制造业 47664.2060 82.25 56357.7576 84.67
D 电力、热力、燃气及水生 3.5447 0.01 36.8222 0.06
产和供应业
E 建筑业 1.0221 - 7.4589 0.01
F 批发和零售业 3.2745 0.01 11.6776 0.02
G 交通运输、仓储和邮政业 1119.9171 1.93 1256.0116 1.89
H 住宿和餐饮业 - - - -
I 信息传输、软件和信息技 5007.8279 8.64 4744.7776 7.13
术服务业
J 金融业 - - - -
K 房地产业 - - - -
L 租赁和商务服务业 - - - -
M 科学研究和技术服务业 1.4394 - - -
N 水利、环境和公共设施管 - - - -
理业
O 居民服务、修理和其他服 - - - -
务业
P 教育 - - - -
Q 卫生和社会工作 2.3782 - - -
R 文化、体育和娱乐业 - - - -
S 综合 - - - -
ZZ 合计 53803.6104 92.85 62420.6344 93.78
2022末期 2022三季
行业分类 市值 占净值 市值 占净值
(万元) 比例(%) (万元) 比例(%)
─────────────────────────────────────
A 农、林、牧、渔业 - - - -
B 采矿业 - - - -
C 制造业 58586.1291 81.37 47177.4199 81.90
D 电力、热力、燃气及水生 - - - -
产和供应业
E 建筑业 - - 242.4000 0.42
F 批发和零售业 - - - -
G 交通运输、仓储和邮政业 1086.8159 1.51 - -
H 住宿和餐饮业 - - - -
I 信息传输、软件和信息技 6751.2322 9.38 6468.5021 11.23
术服务业
J 金融业 - - - -
K 房地产业 - - - -
L 租赁和商务服务业 - - - -
M 科学研究和技术服务业 1518.6607 2.11 367.0739 0.64
N 水利、环境和公共设施管 3.7165 0.01 7.1696 0.01
理业
O 居民服务、修理和其他服 - - - -
务业
P 教育 - - - -
Q 卫生和社会工作 4.0066 0.01 3.1314 0.01
R 文化、体育和娱乐业 0.5604 - 0.5467 -
S 综合 - - - -
ZZ 合计 67951.1216 94.37 54266.2438 94.21
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
类别: 季度报告 截止日期: 2023-06-30
─────────────────────────────────────
●基金业绩表现:
截至2023年6月30日,本基金A类份额净值为1.4117元,本基金C类份额净值为1.2
349元;本报告期A类份额净值增长率为-11.38%,业绩比较基准的增长率为-1.87%,
本报告期C类份额净值增长率为-11.43%,业绩比较基准的增长率为-1.87%。
●行情回顾及运作分析:
2023年二季度,市场围绕着人工智能、人形机器人、中特估、中药等主题展开,
走出了非常极端的两级分化趋势,以TMT为代表的科技股一枝独秀,走出了凌厉的上
升趋势,而前期机构重仓的新能源、消费、医药、周期等板块走势疲弱。在没有增量
资金的情况下,存量博弈明显,资金不断从机构持仓较重的板块流入前期超跌的题材
概念板块,市场主题投资、趋势投资盛行。
今年市场走出这么极端的行情,与宏观基本面也有一定关系。今年以来,虽然宏
观经济延续复苏态势,但是幅度和持续性低于预期。在一季度的短暂复苏之后,二季
度的投资、出口、消费等宏观数据都有所走弱,地产销售一蹶不振,物价指数持续低
迷,人民币汇率逐渐走软,消费者信心不足,市场预期的大规模刺激政策也没有出台
,政策继续保持较高的定力和容忍度,因此短期市场找不到今年业绩增长的主线,加
之外围流动性宽松,估值容易提升,也就不难理解为什么市场资金会围绕着短期不能
证伪的宏大叙事进行主题炒作了。
2023年二季度我们业绩较差,排名落后,虽然也基本符合市场的风格和预期,但
是对给投资者造成的损失我们还是深感歉意。最值得我们反省的是,高ROIC是公司优
秀与否的标准,但是roic变动趋势决定了股价的边际变化,当优秀公司变差的时候或
者非常贵的时候,也要适当舍弃,不能有留恋和侥幸的心态,也不能过于执着,后面
我们会逐渐改进我们的策略。我们的投资策略是长期投资于中国证券市场上最优秀的
高质量公司,靠优秀公司创造的股东盈利来给投资者带来回报,不去参与市场短期博
弈和各种题材炒作。我们关注的是企业的核心竞争力、商业模式、公司的护城河、行
业的壁垒、企业的管理层及机制文化、供求的格局,以及我们为此付出的价格是否过
高。这些内在的优秀品质最终体现在财务状况上,就是长期能够创造高的ROIC和ROE
水平,良好的自由现金流和分红比率。我们坚信只有这些优秀的公司才能穿越周期,
才能最终给投资者带来实实在在的回报。我们一如既往会坚持我们的投资框架和思路
,不会因为短期的业绩压力和市场的风格轮换而放弃原则,坚持做长期难但正确的事
情。虽然目前市场盛行短期博弈,但短期主义是以短视应对短期变化,而长期主义则
是在变局之中,看清哪些是喧嚣、泡沫、杂音,以长远的视角想明白要什么、不要什
么。只有这样,内心才能有定力,有了定力之后才能展开更深层次的思考,所追求的
是长期价值最大化,所投资的每个动作都具有一致性和连续性。
今年短期的市场风格则非常极致,大幅走向钟摆的另一个极端,全然不顾业绩和
估值,在未来宏大叙事的感召下,题材公司一路飙升,鸡犬升天,甚者有的公司亏损
越多股价表现越好,每天高频换手,击鼓传花,短期市场在做逆向选择和博傻。即使
是人工智能这种重大的技术变革,即使这种新技术未来能够彻底改变我们的生活,在
投资上我们也需要非常谨慎和小心。历史上也曾出现过多次技术革命,但真正能给股
东带来巨额回报的也不多,而更多的是带来社会的进步和消费者的便利。特别是技术
迭代非常快的行业,在看清楚商业模式和发展方向之后,再去出手,也为之不晚,否
则很容易判断失误,太早期押注,胜率较低,赔率也不算高。即使未来人工智能某些
环节能够兑现业绩,目前高高在上的估值也可能大幅透支了长期的价值。历史上多次
的泡沫也都是出现在新兴产业之中,这些新兴行业特别能引起人们对美好未来的共鸣
和联想,非常具有感召力,也让大多数投资者失去理性和基本的常识,为梦想而付出
了过于高昂的代价。德国著名哲学家黑格尔曾说过:“人类唯一能从历史中吸取的教
训就是——人类从来都不会从历史中吸取教训!”其实历史是有规律可循的,历史也
总会惊人的相似,但又不会简单的重复。纵观金融投资史,无论是2000年的互联网泡
沫,还是2008年的次贷危机,或是时间不算太久的2015年的股灾还历历在目,也许有
的人已经健忘了,也许有的人根本没有经历过,所以才不懂得敬畏市场。历史上每次
泡沫都会以不同形式出现,但终究没有一棵树会长到天上去,飞的再高再轻的羽毛也
终有落到地下的那一天。大家都说这次技术创新是真的不一样,真的会改变世界,“
这次不一样”是历史上最昂贵的一句话,也许每次技术变革都有重大突破,但每次泡
沫的结果却从来都一样,因为古今中外人性都从未有过一丝改变,潮水褪去后,投机
者终究会付出惨痛的代价。也许我们现在正身处时代的大变革之中,与其说是看清时
代的技术变革浪潮,倒不如说是在每次浪潮中冷眼反观人性的弱点,看清群体的贪婪
与恐惧,看清羊群的疯狂与无知,对比找到自己的不足,磨练心性,努力避免成为“
乌合之众”,或许对未来的投资乃至人生更有价值。在万马齐喑的“至暗时刻”,要
像丘吉尔一样,拥有足够的勇气和信念,让人性的光辉逆风飞扬,穿越低谷,迎接曙
光!
2023年,我们会继续坚持“高质量”和“逆向投资”两个原则,精选高投入资本
回报率(ROIC)的公司进行投资。无数的中外历史数据告诉我们,高回报率的公司是
能够给股东带来非常高的长期超额收益,能够穿越牛熊的市场,也是长线牛股辈出的
摇篮。在公司选择上,我们首先关注ROIC的高低及变化趋势,其次关注利润增速,最
后再结合公司估值,把这三个因素结合起来,精选最具性价比的公司进行投资。只有
当ROIC>WACC(资金成本)时,企业的增长才能给股东创造价值;否则的话,增长
越快,则越毁灭价值,是典型的伪成长公司。
经历过多年的市场洗礼和牛熊更迭,我们当然也清楚,投资方法本没有好坏对错
之分,只要能适合自己,持续创造盈利就是最好的方法。任何一种方法,在阶段性都
有失灵的时候,市场总是像钟摆一样,从一个极端走向另一个方面,也从来没有在合
理的位置停止过,市场总是在高估和低估之间切换。我们需要做的就是坚持自己认为
正确的方向,不为市场短期波动所左右,做长期大概率正确的事情。我们认为,正确
的价值观和投资理念是投资的灵魂,是穿越市场牛熊的法宝,就像巴菲特在2023年致
股东公开信中说的,“我投资的不是股票,而投资的是公司。”我们也会潜心研究优
秀的高质量增长公司,长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数高质量优
质企业,并获取超额回报。我们会坚持知行合一、前后一致、逻辑自洽,而不去做短
期博弈和投机。我们也会坚持逆向投资的策略,不追求已经涨幅很高的热门行业和公
司,注重赔率,在预期差较低的行业中寻找优秀的标的。
投资的事情,知易行难,知行合一,难上加难。未来的道路,也不会一帆风顺,
没有哪种风格或赛道能永远躺赢,只有靠管理人专业的技能,辛勤的付出,坚定的信
念,才能为持有人带来良好的回报。2023年,我们还是一如既往坚持高质量选股的原
则,以ROIC为矛,精选能长期给股东带来超额价值的优秀公司,也希望投资者与我们
一路同行,不畏挫折,长期坚持做难但正确的事情,对中国经济和中国的未来保持充
分信心,共同实现我们的投资初心!
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类别: 季度报告 截止日期: 2023-03-31
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●基金业绩表现:
截至2023年3月31日,本基金A类份额净值为1.5930元,本基金C类份额净值为1.3
942元;本报告期A类份额净值增长率为-6.10%,业绩比较基准的增长率为2.71%,本
报告期C类份额净值增长率为-6.15%,业绩比较基准的增长率为2.71%。
●行情回顾及运作分析:
2023年一季度,市场围绕着人工智能、中特估、中药等主题展开,走出了非常极
端的两级分化趋势,TMT和中字头板块大幅上涨,反而是前期有业绩支撑的新能源、
消费、医药等板块走势疲弱,资金不断从机构持仓较重的板块流入前期超跌的题材概
念板块,市场炒作情绪亢奋,题材股盛行。
今年市场走出这么极端的行情,与宏观基本面也有一定关系。今年以来,经济延
续复苏态势,但是幅度低于预期。市场从年初的“强预期-弱现实”转变到“慢复苏
,弱复苏”。2月份春节以来宏观总量预期摇摆较大,从微观调研来看,春节后工人
返城慢,怀疑复工复产不达预期;三八节线上消费品牌消费低于预期,近期的成都糖
酒会,经销商普遍反馈3月份以来,白酒销售出现较大放缓,市场开始怀疑整个消费
的疫后恢复较慢。3月份,部分一线城市二手房销售又出现了较大放缓,市场也担心
地产复苏后劲不足。一季度外需回落担忧未减,相关方向经济展望微观反馈普遍悲观
。4月美国非农就业数据再次提供矛盾信号,新增非农就业人数显著回落,但失业率
下行,劳动参与率、薪酬环比折年率小幅上行。数据公布后,美债收益率和美元反弹
,反映加息概率再度提升。但总体而言,4月以来,美国经济走弱信号较多,中期衰
退预期进一步强化。以上种种宏观和微观迹象,导致市场找不到增长的主线,因此主
题炒作盛行也就不难理解。以TMT为代表的科技板块,前期跌幅较大,政策支持力度
较大,海外人工智能行业又有较大的突破,容易让投资者产生美好的联想,短期也无
法证伪,成为了短线资金的突破口,成交量和换手率大幅提升。如果市场全然不顾业
绩和估值,相关板块继续一哄而上,则存在较大的泡沫破裂风险,也会对二季度市场
造成较大的负面冲击。
2023年一季度我们业绩较差,排名落后,也符合预期,我们一如既往会坚持我们
的投资框架和思路,不会因为市场的风格轮换而放弃原则。在我们的框架内,我们会
选择高ROIC和高增长、估值合理的公司进行长期投资,寄希望于获得优质企业创造的
长期价值,而短期市场风格则走向钟摆的另一个极端,全然不顾业绩和估值,在未来
宏大叙事的感召下,题材公司一路飙升,鸡犬升天。这种状况在历史上也曾多次出现
,2000年的互联网泡沫期间,只要开个网站就能成为最热门的公司,股价飙升;2015
年股灾前,凡是涉足互联网+、不断并购的公司也能一直暴涨,然而随后的泡沫破灭
,让这些所谓美好的梦境灰飞烟灭,宏大叙事也荡然无存,投机的人付出了惨痛的教
训。
很多人说人工智能是仅次于互联网的第二次革命,会改变人类的方方面面,这次
是真的不一样,短期不需要看业绩,要全仓拥抱未来。我们对人工智能也是持积极欢
迎态度,人工智能可能是仅次于互联网行业,是改变世界的重大技术突破。我们也会
不断学习和观察,找到真正能存在壁垒,受益于人工智能的公司进行投资,但是目前
格局不清晰,技术迭代太快,商业模式也没建立,更谈不上壁垒和核心竞争力,短期
不但不能兑现业绩,反而会加大付出,竞争加剧,业绩压力会更大。我们想说,历史
虽然不会简单的重复,却会押着相同的韵脚,因为人性从来没有改变过,古今中外,
概末如是,“这次不一样”是历史上最昂贵的一句话。多年的从业经验和历史规律告
诉我们,要对当前市场最热门的潮流保持冷静,要敢于坚持自己的原则,敢于与市场
大多数人不一致,独立思考,深入学习,不断反省,以开放包容的心态,找到事实的
真相,才能找到可持续的投资之道。
2023年,我们会继续坚持“高质量”和“逆向投资”两个原则,精选高投入资本
回报率(ROIC)的公司进行投资。无数的中外历史数据告诉我们,高回报率的公司是
能够给股东带来非常高的长期超额收益,能够穿越牛熊的市场,也是长线牛股辈出的
摇篮。在公司选择上,我们首先关注ROIC的高低及变化趋势,其次关注利润增速,最
后再结合公司估值,把这三个因素结合起来,精选最具性价比的公司进行投资。只有
当ROIC>WACC(资金成本)时,企业的增长才能给股东创造价值;否则的话,增长
越快,则越毁灭价值,是典型的伪成长公司。
经历过多年的市场洗礼和牛熊更迭,我们当然也清楚,投资方法本没有好坏对错
之分,只要能适合自己,持续创造盈利就是最好的方法。任何一种方法,在阶段性都
有失灵的时候,市场总是像钟摆一样,从一个极端走向另一个方面,我们需要做的就
是坚持自己认为正确的方向,不为市场短期波动所左右,做长期大概率正确的事情。
我们认为,正确的价值观和投资理念是投资的灵魂,是穿越市场牛熊的法宝,就像巴
菲特在2023年致股东公开信中说的,“我投资的不是股票,而投资的是公司。”我们
也会潜心研究优秀的高质量增长公司,长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的
极少数高质量优质企业,并获取超额回报。我们会坚持知行合一、前后一致、逻辑自
洽,而不去做短期博弈和投机。我们也会坚持逆向投资的策略,不追求已经涨幅很高
的热门行业和公司,注重赔率,在预期差较低的行业中寻找优秀的标的。
2023年,我们继续看好三个方向:
一是高成长性板块,我们最看好储能、逆变器(包括微逆)、部分光伏配件、海
上风电等细分子行业的机会,优选壁垒高,商业模式好,投入回报率高的公司进行投
资。经历了一季度的大幅下跌,很多公司动态估值已经处于较低的范围内,2023年该
板块成长会超预期。虽然年初以来,该板块表现较弱,市场对未来的需求和竞争格局
有所担心,我们认为,目前股价和估值已经充分隐含该预期,但海外市场的格局依然
健康,长期需求会不断超预期,一旦业绩能持续兑现,股价会有较大的回升空间。
二是疫情结束后的复苏板块,前期受损疫情的消费、医药板块,逆境反转。2023
年消费和医疗板块在疫情后会复苏,春节后的消费数据已经逐渐兑现该预期。随着疫
情控制后,消费大幅复苏,看好次高端白酒和地产酒的弹性。对于医疗板块,基本面
扎实,竞争格局好,回报率优秀,看好高端医疗器械、创新药、CXO等板块的反弹空
间。在医药中,我们重点配置的是医疗器械板块,该板块为医院采购,基本不受医保
集采影响,降价压力不大。医疗器械本质上也是高端制造业,是中国工程师红利的集
中体现,未来在国际上会有很强的竞争力。很多高端医疗器械,比如内镜、电生理等
领域,外资占比都很非常高,未来有很大的国产替代空间,政策也将大力支持。
三是顺周期的与投资相关的高端制造板块。稳增长最大的抓手就是投资,看好工
程机械、消费建材等板块的修复机会。另外,一些新能源和电子半导体上游的高端设
备制造公司,行业需求好,供给格局优,行业壁垒高,也有很高的投资价值。
投资的事情,知易行难,知行合一,难上加难。未来的道路,也不会一帆风顺,
没有哪种风格或赛道能永远躺赢,只有靠管理人专业的技能,辛勤的付出,坚定的信
念,才能为持有人带来良好的回报。2023年,我们还是一如既往坚持高质量选股的原
则,以ROIC为矛,精选能长期给股东带来超额价值的优秀公司,也希望投资者与我们
一路同行,不畏挫折,长期坚持做难但正确的事情,对中国经济和中国的未来保持充
分信心,共同实现我们的投资初心!
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类别: 年度报告 截止日期: 2022-12-31
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●基金业绩表现:
截至2022年12月31日,本基金A类份额净值为1.6964元,本报告期份额净值增长
率为-8.39%,同期比较基准的增长率为-9.43%。本基金C类份额净值为1.4855元,本
报告期份额净值增长率为-8.57%,同期比较基准的增长率为-9.43%。
●行情回顾及运作分析:
2022年是跌宕起伏的一年,4月和10月分别创下了年内新低,随后市场又出现大
幅反弹,但市场风格切换非常剧烈和频繁。上半年的反弹,市场围绕新能源等成长板
块出现大幅回升,而年底的反弹,市场则围绕着地产和疫情政策展开,以金融、地产
等政策受益板块和疫情复苏的消费、抗疫的医药板块表现较好。我们的组合以长期视
角配置的新能源储能、医疗设备、高端制造板块,虽然在四季度的反弹中表现欠佳,
但以2022年全年来看,整体表现较好,即使在去年全年市场较差,我们也没有降低仓
位的情况下,整体业绩跌幅较小,相对业绩排名靠前。我们配置的细分行业格局好,
增速较快,壁垒较高,体现出了高ROIC特征,长期给股东创造了较高的超额回报。
2023年,我们会继续坚持“高质量”和“逆向投资”两个原则,精选高投入资本
回报率(ROIC)的公司进行投资。无数的中外历史数据告诉我们,高回报率的公司是
能够给股东带来非常高的长期超额收益,能够穿越牛熊的市场,也是长线牛股辈出的
摇篮。在公司选择上,我们首先关注ROIC的高低及变化趋势,其次关注利润增速,最
后再结合公司估值,把这三个因素结合起来,精选最具性价比的公司进行投资。只有
当ROIC>WACC(资金成本)时,企业的增长才能给股东创造价值;否则的话,增长
越快,则越毁灭价值,是典型的伪成长公司。
在选择公司上,我们会坚持用五维度甄选高质量公司:1、高盈利能力(高ROIC
),这是我们的初心和长期业绩保证。历史数据表明,股东的长期投资收益率与被投
资公司的ROIC基本相似,长期来看,股东只能挣到上市公司的盈利水平,因此我们首
选高回报率的公司进行投资。2、现金流好,能够长期给股东创造大量自由现金流;3
、优秀的盈利模式,最好是轻资产模式,能够实现较高的内生增长;4、需求长期稳
定,并不特别需要爆发增长,在需求波动大或技术迭代快的行业中反而不容易出长期
牛股;5、供给壁垒高,竞争格局好,龙头公司具备长期竞争优势。壁垒和护城河是
高回报率最重要的保证,我们以ROIC为选股标准,本质上是选择公司的壁垒和竞争格
局。以上五点最基本的保障是优秀的管理层、良好的治理结构和市场化的激励机制。
我们将不断打造成熟的投资体系,不断优化,不断反省和提高:1、高ROIC是公
司优秀与否的标准,但是ROIC变动趋势决定了股价的边际变化,当优秀公司变差的时
候或者非常贵的时候,也要适当舍弃,不能有侥幸的心态。2、对市场永远保持敬畏
之心,要有空杯的心态,不断学习,不断进化,破除执着和路径依赖。3、在自己的
能力圈内去提升,专注自己所长,不去攀比。4、加法和减法相结合:做加法,就是
要勤奋调研,尽可能掌握更多信息,防止一叶障目;做减法,就是要善于总结和扬弃
,抓住重点,要做到一叶知秋。5、克服人性的弱点:证券市场是唯物与唯心相结合
的市场,除了要对产业和公司有深入的研究,更要对人性有深刻的洞察和理解,不断
克服人性的弱点和短板,敢于逆向思维,找到与大众不一样的正确的非共识。
经历过多年的市场洗礼和牛熊更迭,我们当然也清楚,投资方法本没有好坏对错
之分,只要能适合自己,持续创造盈利就是最好的方法。任何一种方法,在阶段性都
有失灵的时候,市场总是像钟摆一样,从一个极端走向另一个方面,我们需要做的就
是坚持自己认为正确的方向,不为市场短期波动所左右,做长期大概率正确的事情。
我们认为,正确的价值观和投资理念是投资的灵魂,是穿越市场牛熊的法宝,就像巴
菲特在2023年致股东公开信中说的,“我投资的不是股票,而投资的是公司。”我们
也会潜心研究优秀的高质量增长公司,长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的
极少数高质量优质企业,并获取超额回报。我们会坚持知行合一、前后一致、逻辑自
洽,而不去做短期博弈和投机。我们也会坚持逆向投资的策略,不追求已经涨幅很高
的热门行业和公司,注重赔率,在预期差较低的行业中寻找优秀的标的。
2022年是艰苦卓绝的一年,我们并肩走过各种艰难困苦的挑战,迎来了柳暗花明
的2023年。中国经济在疫情之后将迎来恢复增长,国内消费开始逐渐复苏。拖累经济
最严重的地产行业,在政策的呵护和支持下,已经开始企稳。海外通胀也即将见顶,
未来随着海外经济进入弱衰退阶段,利率也将进入下行通道,这为全球流动性提供了
较好的支撑。因此,我们对2023年的资本市场也保持谨慎乐观,中国股市在探底之后
,估值已经处于历史低位,未来也必将迎来恢复性上涨行情。
●市场展望和投资策略:
2023年,我们继续看好三个方向:
一是高成长性板块,我们最看好储能、逆变器(包括微逆)、部分光伏配件、海
上风电等细分子行业的机会,优选壁垒高,商业模式好,投入回报率高的公司进行投
资。2023年该板块成长会超预期,动态估值还在合理较低的范围内。虽然年初以来,
该板块表现较弱,市场对未来的需求和竞争格局有所担心,我们认为,目前股价和估
值已经充分隐含该预期,但海外市场的格局依然健康,长期需求会不断超预期,一旦
业绩能持续兑现,股价择有较大的回升空间。
二是疫情结束后的复苏板块,前期受损疫情的消费、医药板块,逆境反转。2023
年消费和医疗板块在疫情后会复苏,春节后的消费数据已经逐渐兑现该预期。随着疫
情控制后,消费大幅复苏,看好次高端白酒和地产酒的弹性。对于医疗板块,基本面
扎实,竞争格局好,回报率优秀,看好高端医疗器械、创新药、CXO等板块的反弹空
间。在医药中,我们重点配置的是医疗器械板块,该板块为医院采购,基本不受医保
集采影响,降价压力不大。医疗器械本质上也是高端制造业,是中国工程师红利的集
中体现,未来在国际上会有很强的竞争力。很多高端医疗器械,比如内镜、电生理等
领域,外资占比都很非常高,未来有很大的国产替代空间,政策也将大力支持。
三是顺周期的与投资相关的高端制造板块。稳增长最大的抓手就是投资,近期政
策力度非常大,信贷数据和PMI数据都表现较好,看好工程机械、消费建材等板块的
修复机会。另外,一些新能源上游的高端设备制造公司,行业需求好,供给格局优,
行业壁垒高,也有很高的投资价值。
投资的事情,知易行难,知行合一,难上加难。未来的道路,也不会一帆风顺,
没有哪种风格或赛道能永远躺赢,只有靠管理人专业的技能,辛勤的付出,坚定的信
念,才能为持有人带来良好的回报。新的一年,我们还是一如既往坚持高质量选股的
原则,以ROIC为矛,精选能长期给股东带来超额价值的优秀公司,也希望投资者与我
们一路同行,不畏挫折,长期坚持做难但正确的事情,对中国经济和中国的未来保持
充分信心,共同实现我们的投资初心!
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◆ 持 有 人 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
持有人户数和结构
机构投资者 个人投资者
截止日期 持有人户数 户均份额 持有份额 比例 持有份额 比例
(万份) (万份)
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2022-12-31 25147 14932.68 11986.68 31.92% 25564.53 68.08%
2022-06-30 26034 10591.28 4220.33 15.31% 23353.02 84.69%
2021-12-31 27117 10246.99 4220.33 15.19% 23566.42 84.81%
2021-06-30 30331 8783.93 37.09 0.14% 26605.46 99.86%
2020-12-31 34910 11406.51 5752.85 14.45% 34067.29 85.55%
2020-06-30 37624 11364.09 1741.06 4.07% 41015.20 95.93%
2019-12-31 46949 13761.63 3325.30 5.15% 61284.15 94.85%
2019-06-30 58374 13376.68 51.02 0.07% 78034.02 99.93%
2018-12-31 69491 13724.04 185.99 0.20% 95183.75 99.80%
2018-06-30 75866 12695.44 192.92 0.20% 96122.30 99.80%
2017-12-31 91347 14379.79 13195.36 10.05% 118159.73 89.95%
2017-06-30 137213 14947.08 17375.95 8.47% 187717.44 91.53%
2016-12-31 130846 13399.59 271.96 0.16% 175056.37 99.84%
2016-06-30 183399 13149.85 16296.47 6.76% 224870.49 93.24%
2015-12-31 203715 11161.03 6054.32 2.66% 221312.67 97.34%
2015-06-30 12639 165347.37 144838.10 69.31% 64144.45 30.69%
2014-12-31 1196 40522.11 16.36 0.34% 4830.09 99.66%
2014-06-30 2968 171580.31 33079.28 64.96% 17845.75 35.04%
2013-12-31 3995 66006.66 22.29 0.08% 26347.37 99.92%
─────────────────────────────────────
◆ 份额分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
一、分红
公告日期 每10份单位分红(元) 每10份拆分(份) 权益登记日 除息日
─────────────────────────────────────
2022-12-20 4.125 - 2022-12-21 2022-12-21
2015-05-22 9.440 - 2015-05-26 2015-05-26
─────────────────────────────────────
二、开放式基金季度份额变动 (单位:万份)
单位:(万份) 期初总额 本期总申购 本期总赎回 期末总额
─────────────────────────────────────
2023-06-30 37600.412 970.790 1684.097 36887.104
2023-03-31 37551.212 1190.696 1141.496 37600.412
2022-12-31 26347.333 15447.216 4243.337 37551.212
2022-09-30 27573.348 794.338 2020.353 26347.333
2022-06-30 27672.093 853.424 952.168 27573.348
2022-03-31 27786.753 902.084 1016.744 27672.093
2021-12-31 24501.525 4803.892 1518.664 27786.753
2021-09-30 26642.547 905.724 3046.746 24501.525
2021-06-30 32009.904 922.376 6289.733 26642.547
2021-03-31 39820.141 1959.960 9770.198 32009.904
2020-12-31 38458.792 6140.315 4778.965 39820.141
2020-09-30 42756.262 5472.131 9769.601 38458.792
2020-06-30 50167.936 1949.112 9360.786 42756.262
2020-03-31 64609.453 6489.319 20930.837 50167.936
2019-12-31 70732.299 5027.087 11149.933 64609.453
2019-09-30 78085.041 2007.081 9359.822 70732.299
2019-06-30 86498.307 3284.654 11697.920 78085.041
2019-03-31 95369.745 3287.326 12158.765 86498.307
2018-12-31 95218.467 4318.073 4166.795 95369.745
2018-09-30 96315.223 4700.071 5796.827 95218.467
2018-06-30 112045.360 7344.713 23074.850 96315.223
2018-03-31 131355.086 13642.790 32952.516 112045.360
2017-12-31 166466.683 11302.061 46413.659 131355.086
2017-09-30 205093.396 15577.727 54204.440 166466.683
2017-06-30 197356.703 54152.275 46415.582 205093.396
2017-03-31 175328.334 57293.001 35264.632 197356.703
2016-12-31 201262.297 13203.812 39137.775 175328.334
2016-09-30 241166.956 28119.694 68024.353 201262.297
2016-06-30 260837.729 65423.738 85094.511 241166.956
2016-03-31 227366.986 205330.257 171859.515 260837.729
2015-12-31 59425.465 306790.884 138849.362 227366.986
2015-09-30 208982.546 30315.620 179872.701 59425.465
2015-06-30 3041.592 299148.880 93207.927 208982.546
2015-03-31 4846.445 890.327 2695.180 3041.592
2014-12-31 40983.280 791.158 36927.993 4846.445
2014-09-30 50925.035 2108.999 12050.753 40983.280
2014-06-30 21585.498 33095.851 3756.314 50925.035
2014-03-31 26369.659 802.369 5586.530 21585.498
2013-12-31 43363.126 745.853 17739.320 26369.659
2013-09-30 125384.431 806.090 82827.394 43363.126
─────────────────────────────────────
◆ 基金公告 ◆ ◇更新时间:2023-08-16◇
●2023-08-16 新华基金:关于暂停新华基金APP运营及维护服务
新华基金管理股份有限公司将于2023年8月31日起暂停移动客户端“新华基金APP
"的运营及维护服务(包括安卓客户端和IOS客户端),投资者可使用同一账户信息通过
本公司官方网站(https://trade.ncfund.com.cn/)或微信公众号"NCF新华基金"查看
持仓情况以及进行账户交易类的相关操作。
投资者可拨打新华基金官方客户服务电话"400-819-8866"或登录www.ncfund.com
.cn咨询了解相关情况。
由此给您带来的不便,敬请谅解!
本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一
定盈利,也不保证最低收益。本公司充分重视投资者教育工作,以保障投资者利益为己
任,特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险,慎重考虑、谨慎决策,选择
与自身风险承受能力相匹配的产品,做理性的基金投资者,享受长期投资理财的快乐!
●2023-07-29 新华基金:设立广东分公司
新华基金管理股份有限公司广东分公司的相关工商登记注册手续已办理完毕,并
取得分公司营业执照。
分公司信息如下:
名称:新华基金管理股份有限公司广东分公司
营业场所:深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇投资
创业发展中心21
●2023-07-21 新华行业混合A:2023年二季度基金份额利润-0.1799元,净值增长率-1
1.3800%
新华行业混合A(519156)2023年二季度基金已实现收益-5,324,025.39元,利润-66
,646,950.80元,对应加权平均基金份额利润-0.1799元,期末基金资产净值520,731,94
3.95元,期末基金份额净值1.4117元,份额净值增长率-11.3800%。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年二季度,市场围绕着人工智能、人形机器人、中特估、中药等主题展开,
走出了非常极端的两级分化趋势,以TMT为代表的科技股一枝独秀,走出了凌厉的上
升趋势,而前期机构重仓的新能源、消费、医药、周期等板块走势疲弱。在没有增量
资金的情况下,存量博弈明显,资金不断从机构持仓较重的板块流入前期超跌的题材
概念板块,市场主题投资、趋势投资盛行。今年市场走出这么极端的行情,与宏观基
本面也有一定关系。今年以来,虽然宏观经济延续复苏态势,但是幅度和持续性低于
预期。在一季度的短暂复苏之后,二季度的投资、出口、消费等宏观数据都有所走弱
,地产销售一蹶不振,物价指数持续低迷,人民币汇率逐渐走软,消费者信心不足,
市场预期的大规模刺激政策也没有出台,政策继续保持较高的定力和容忍度,因此短
新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金2023年第2季度报告期市场找不到今年业
绩增长的主线,加之外围流动性宽松,估值容易提升,也就不难理解为什么市场资金
会围绕着短期不能证伪的宏大叙事进行主题炒作了。2023年二季度我们业绩较差,排
名落后,虽然也基本符合市场的风格和预期,但是对给投资者造成的损失我们还是深
感歉意。最值得我们反省的是,高ROIC是公司优秀与否的标准,但是roic变动趋势决
定了股价的边际变化,当优秀公司变差的时候或者非常贵的时候,也要适当舍弃,不
能有留恋和侥幸的心态,也不能过于执着,后面我们会逐渐改进我们的策略。我们的
投资策略是长期投资于中国证券市场上最优秀的高质量公司,靠优秀公司创造的股东
盈利来给投资者带来回报,不去参与市场短期博弈和各种题材炒作。我们关注的是企
业的核心竞争力、商业模式、公司的护城河、行业的壁垒、企业的管理层及机制文化
、供求的格局,以及我们为此付出的价格是否过高。这些内在的优秀品质最终体现在
财务状况上,就是长期能够创造高的ROIC和ROE水平,良好的自由现金流和分红比率
。我们坚信只有这些优秀的公司才能穿越周期,才能最终给投资者带来实实在在的回
报。我们一如既往会坚持我们的投资框架和思路,不会因为短期的业绩压力和市场的
风格轮换而放弃原则,坚持做长期难但正确的事情。虽然目前市场盛行短期博弈,但
短期主义是以短视应对短期变化,而长期主义则是在变局之中,看清哪些是喧嚣、泡
沫、杂音,以长远的视角想明白要什么、不要什么。只有这样,内心才能有定力,有
了定力之后才能展开更深层次的思考,所追求的是长期价值最大化,所投资的每个动
作都具有一致性和连续性。今年短期的市场风格则非常极致,大幅走向钟摆的另一个
极端,全然不顾业绩和估值,在未来宏大叙事的感召下,题材公司一路飙升,鸡犬升
天,甚者有的公司亏损越多股价表现越好,每天高频换手,击鼓传花,短期市场在做
逆向选择和博傻。即使是人工智能这种重大的技术变革,即使这种新技术未来能够彻
底改变我们的生活,在投资上我们也需要非常谨慎和小心。历史上也曾出现过多次技
术革命,但真正能给股东带来巨额回报的也不多,而更多的是带来社会的进步和消费
者的便利。特别是技术迭代非常快的行业,在看清楚商业模式和发展方向之后,再去
出手,也为之不晚,否则很容易判断失误,太早期押注,胜率较低,赔率也不算高。
即使未来人工智能某些环节能够兑现业绩,目前高高在上的估值也可能大幅透支了长
期的价值。历史上多次的泡沫也都是出现在新兴产业之中,这些新兴行业特别能引起
人们对美好未来的共鸣和联想,非常具有感召力,也让大多数投资者失去理性和基本
的常识,为梦想而付出了过于高昂的代价。德国着名哲学家黑格尔曾说过:“人类唯
一能从历史中吸取的教训就是——人类从来都不会从历史中吸取教训!”其实历史是
有规律可循的,历史也总会惊人的相似,但又不会简单的重复。纵观金融投资史,无
论是2000年的互联网泡沫,还是2008年的次贷危机,或是时间不算太久的2015年的股
灾还历历在目,也许有的人已经健忘了,也许有的人根本没有经历过,所以才不懂得
敬畏市场。历史上新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金2023年第2季度报告每
次泡沫都会以不同形式出现,但终究没有一棵树会长到天上去,飞的再高再轻的羽毛
也终有落到地下的那一天。大家都说这次技术创新是真的不一样,真的会改变世界,
“这次不一样”是历史上最昂贵的一句话,也许每次技术变革都有重大突破,但每次
泡沫的结果却从来都一样,因为古今中外人性都从未有过一丝改变,潮水褪去后,投
机者终究会付出惨痛的代价。也许我们现在正身处时代的大变革之中,与其说是看清
时代的技术变革浪潮,倒不如说是在每次浪潮中冷眼反观人性的弱点,看清群体的贪
婪与恐惧,看清羊群的疯狂与无知,对比找到自己的不足,磨练心性,努力避免成为
“乌合之众”,或许对未来的投资乃至人生更有价值。在万马齐喑的“至暗时刻”,
要像丘吉尔一样,拥有足够的勇气和信念,让人性的光辉逆风飞扬,穿越低谷,迎接
曙光!2023年,我们会继续坚持“高质量”和“逆向投资”两个原则,精选高投入资
本回报率(ROIC)的公司进行投资。无数的中外历史数据告诉我们,高回报率的公司
是能够给股东带来非常高的长期超额收益,能够穿越牛熊的市场,也是长线牛股辈出
的摇篮。在公司选择上,我们首先关注ROIC的高低及变化趋势,其次关注利润增速,
最后再结合公司估值,把这三个因素结合起来,精选最具性价比的公司进行投资。只
有当ROIC>WACC(资金成本)时,企业的增长才能给股东创造价值;否则的话,增长
越快,则越毁灭价值,是典型的伪成长公司。经历过多年的市场洗礼和牛熊更迭,我
们当然也清楚,投资方法本没有好坏对错之分,只要能适合自己,持续创造盈利就是
最好的方法。任何一种方法,在阶段性都有失灵的时候,市场总是像钟摆一样,从一
个极端走向另一个方面,也从来没有在合理的位置停止过,市场总是在高估和低估之
间切换。我们需要做的就是坚持自己认为正确的方向,不为市场短期波动所左右,做
长期大概率正确的事情。我们认为,正确的价值观和投资理念是投资的灵魂,是穿越
市场牛熊的法宝,就像巴菲特在2023年致股东公开信中说的,“我投资的不是股票,
而投资的是公司。”我们也会潜心研究优秀的高质量增长公司,长期投资于最具竞争
力、创新性和成长效率的极少数高质量优质企业,并获取超额回报。我们会坚持知行
合一、前后一致、逻辑自洽,而不去做短期博弈和投机。我们也会坚持逆向投资的策
略,不追求已经涨幅很高的热门行业和公司,注重赔率,在预期差较低的行业中寻找
优秀的标的。投资的事情,知易行难,知行合一,难上加难。未来的道路,也不会一
帆风顺,没有哪种风格或赛道能永远躺赢,只有靠管理人专业的技能,辛勤的付出,
坚定的信念,才能为持有人带来良好的回报。
报告期内基金的业绩表现
新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金2023年第2季度报告截至2023年6月30
日,本基金A类份额净值为1.4117元,本基金C类份额净值为1.2349元;本报告期A类
份额净值增长率为-11.38%,业绩比较基准的增长率为-1.87%,本报告期C类份额净值
增长率为-11.43%,业绩比较基准的增长率为-1.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
●2023-07-21 新华基金:旗下全部基金2023年2季度报告提示
本公司董事会及董事保证基金季度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
新华基金管理股份有限公司旗下:
新华优选分红混合型证券投资基金
新华优选成长混合型证券投资基金
新华泛资源优势灵活配置混合型证券投资基金
新华钻石品质企业混合型证券投资基金
新华行业周期轮换混合型证券投资基金
新华中小市值优选混合型证券投资基金
新华灵活主题混合型证券投资基金
新华优选消费混合型证券投资基金
新华纯债添利债券型发起式证券投资基金
新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金
新华趋势领航混合型证券投资基金
新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金
新华壹诺宝货币市场基金
新华增怡债券型证券投资基金
新华鑫益灵活配置混合型证券投资基金
新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金
新华中证环保产业指数证券投资基金
新华活期添利货币市场基金
新华增盈回报债券型证券投资基金
新华策略精选股票型证券投资基金
新华万银多元策略灵活配置混合型证券投资基金
新华稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金
新华战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基金
新华鑫回报混合型证券投资基金
新华积极价值灵活配置混合型证券投资基金
新华科技创新主题灵活配置混合型证券投资基金
新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金
新华双利债券型证券投资基金
新华丰利债券型证券投资基金
新华外延增长主题灵活配置混合型证券投资基金
新华红利回报混合型证券投资基金
新华鑫泰灵活配置混合型证券投资基金
新华安享多裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金
新华鑫日享中短债债券型证券投资基金
新华聚利债券型证券投资基金
新华鼎利债券型证券投资基金
新华沪深300指数增强型证券投资基金
新华安享惠泽39个月定期开放债券型证券投资基金
新华精选成长主题3个月持有期混合型基金中基金(FOF)
新华景气行业混合型证券投资基金
新华安享惠融88个月定期开放债券型证券投资基金
新华安康多元收益一年持有期混合型证券投资基金
新华利率债债券型证券投资基金
新华行业龙头主题股票型证券投资基金
新华鑫科技3个月滚动持有灵活配置混合型证券投资基金
新华中证云计算50交易型开放式指数证券投资基金
新华中债1-5年农发行债券指数证券投资基金的2023年2季度报告全文于2023年7
月21日在本公司网站[www.ncfund.com.cn]和中国证监会基金电子披露网站(http://e
id.csrc.gov.cn/fund)披露,供投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话(40081
98866)咨询。
●2023-07-15 新华基金:7月17日起增加上海证券为代销机构并开通基金转换与定投
业务
一、公告内容
为满足广大投资者的投资需求,根据新华基金管理股份有限公司与上海证券有限
责任公司签署的销售协议,上海证券将自2023年7月17日起销售本公司旗下部分公募基
金产品。
1.上线产品
基金名称 基金代码 定投 转换
新华鑫日享中短债债券型证券投资基金A 004981 是 是
新华优选成长混合型证券投资基金 519089 是 是
新华优选消费混合型证券投资基金 519150 是 是
新华鑫益灵活配置混合型证券投资基金C 000584 是 是
新华策略精选股票型证券投资基金 001040 是 是
新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金A 002083 是 是
新华红利回报混合型证券投资基金 003025 是 是
新华泛资源优势灵活配置混合型证券投资基金 519091 是 是
新华行业周期轮换混合型证券投资基金 519095 是 是
新华增盈回报债券型证券投资基金 000973 是 是
新华战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基金 001294 是 是
新华科技创新主题灵活配置混合型证券投资基金 002272 是 是
新华优选分红混合型证券投资基金 519087 是 是
新华中小市值优选混合型证券投资基金 519097 是 是
新华灵活主题混合型证券投资基金 519099 是 是
新华稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金 001004 是 是
新华鑫回报混合型证券投资基金 001682 是 是
新华双利债券型证券投资基金A 002765 是 是
新华外延增长主题灵活配置混合型证券投资基金 003238 是 是
新华鑫泰灵活配置混合型证券投资基金 004573 是 是
新华钻石品质企业混合型证券投资基金 519093 是 是
新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金A 519156 是 是
新华增怡债券型证券投资基金A 519162 是 是
新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金 519165 是 是
新华积极价值灵活配置混合型证券投资基金 001681 是 是
新华纯债添利债券型发起式证券投资基金A 519152 是 是
新华壹诺宝货币市场基金A 000434 是 是
新华活期添利货币市场基金A 000903 是 是
新华安享多裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金 004982 否 是
新华沪深300指数增强型证券投资基金A 005248 是 是
新华景气行业混合型证券投资基金 009885 是 是
新华安康多元收益一年持有期混合型证券投资基金A 010401 是 是
新华行业龙头主题股票型证券投资基金 011457 是 是
新华鑫科技3个月滚动持有灵活配置混合型证券投资基金A 012200 是 是
2.开通业务类型
自2023年7月17日起,投资者可通过上海证券办理上述基金的开户、申购、赎回、
定期定额投资、基金转换等业务,具体业务规则请参考上海证券的相关规定。
二、定期定额投资业务
定期定额投资是基金申购的一种业务方式,指在一定的投资期间内投资者在固定
时间、以固定金额定期申购基金。上海证券接受投资者的基金定投业务申请后,根据
投资者指定的日期从投资者签约的资金账户内自动扣划约定的款项用以申购基金。投
资者在开办上述基金定投业务的同时,仍然可以进行上述基金的日常申购、赎回业务
。
1.定投业务的办理时间
定投业务申请办理时间为上述基金开放日的开放时间,具体办理时间详见上海证
券的公告。
2.适用投资者范围
定投业务适用于依据我国有关法律法规的规定和上述基金的基金合同的约定可以
投资证券投资基金的投资者。
3.申请方式
3.1、凡申请办理定投业务的投资者,须先开立本公司开放式基金账户(已开户者
除外),具体开户程序请遵循上海证券的规定。
3.2、已开立本公司开放式基金账户的投资者,具体办理程序请遵循上海证券的规
定。
4、申购日期
4.1、投资者应遵循上海证券的规定与其约定每期扣款日期,该扣款日期视同为基
金合同中约定的申购申请日(T日);
4.2、上海证券将按照投资者申请时所约定的每期约定扣款日、扣款金额进行扣
款。若遇非基金开放日则顺延到下一基金开放日,并以该日为基金申购申请日。
5、定投业务起点
通过上海证券办理上述基金定投业务,每期最低申购额均为100元人民币。定投业
务不受日常申购的最低数额限制与最高数额限制。
三、基金转换业务
基金转换是指开放式基金份额持有人将其持有某只基金的部分或全部份额转换为
同一基金管理人管理的另一只开放式基金的份额。
(一)办理日常转换的开放日为上海证券交易所和深圳证券交易所交易日(本公司
公告暂停申购或转换时除外)。由于销售机构系统及业务安排等原因,开放日的具体业
务办理时间可能有所不同,投资者应参照销售机构的具体规定。
(二)基金转换费用
1、每笔基金转换视为转出基金的一笔基金赎回和转入基金的一笔基金申购。基
金转换费用由转出基金的赎回费用及转入基金的申购补差费用构成。
2、转入基金时,从申购费用低的基金向申购费用高的基金转换时,每次收取转入
基金申购补差费用;从申购费用高的基金向申购费用低的基金转换时,不收取申购补差
费用。转入基金的申购补差费用按照转换金额对应的转出基金与转入基金的申购费率
差额进行补差。
3、转出基金时,如涉及的转出基金有赎回费用,收取该基金的赎回费用。收取的
赎回费用不低于25%的部分归入基金财产,其余部分用于支付注册登记费等相关手续费
。
4、投资者可以发起多次基金转换业务,基金转换费用按每笔申请单独计算。
5、转换费用以人民币元为单位,计算结果按照截位法,保留小数点后两位。
四、重要提示
1.投资者在上海证券办理上述基金的开户、申购、赎回、定投、基金转换等业务
时,具体办理规则请遵循上海证券的相关业务规定。
2.投资者欲了解上述基金产品的详细情况,请仔细阅读刊登于本公司网站(www.nc
fund.com.cn)的上述基金《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律
文件,以及相关业务公告。
3.投资者可以通过以下途径咨询有关事宜
(1)上海证券有限责任公司
客服电话:4008-918-918
网址:www.shzq.com
(2)新华基金管理股份有限公司
客服电话:400-819-8866
网址:www.ncfund.com.cn
●2023-07-14 新华基金:7月17日起增加贵州省贵文文化基金为代销机构
根据新华基金管理股份有限公司与贵州省贵文文化基金销售有限公司签署的销售
协议,自2023年7月17日起,本公司将增加贵文基金为旗下部分基金销售机构并开通相
关业务。同时,为满足广大投资者的理财需求,经本公司与贵文基金协商一致,自20
23年7月17日起,本公司旗下部分基金参加贵文基金费率优惠活动。
一、新增代销基金如下:
基金代码 基金名称 申购赎回 定投 转换 参加费率优
惠
001040 新华策略精选股票 开通 开通 开通 参加
011457 新华行业龙头股票 开通 开通 开通 参加
164304 新华中证环保产业指数 开通 开通 开通 参加
005248 新华沪深300指数增强A 开通 开通 开通 参加
008184 新华沪深300指数增强C 开通 开通 开通 参加
519087 新华优选分红混合 开通 开通 开通 参加
519089 新华优选成长混合 开通 开通 开通 参加
519091 新华泛资源优势混合 开通 开通 开通 参加
519093 新华钻石品质企业混合 开通 开通 开通 参加
519095 新华行业周期轮换混合A 开通 开通 开通 参加
018656 新华行业周期轮换混合C 开通 开通 开通 参加
519097 新华中小市值优选混合 开通 开通 开通 参加
519099 新华灵活主题混合 开通 开通 开通 参加
519150 新华优选消费混合 开通 开通 开通 参加
519156 新华行业轮换混合A 开通 开通 开通 参加
519157 新华行业轮换混合C 开通 开通 开通 参加
519158 新华趋势领航混合 开通 开通 开通 参加
014150 新华鑫益混合A 开通 开通 开通 参加
000584 新华鑫益混合C 开通 开通 开通 参加
519165 新华鑫利混合 开通 开通 开通 参加
001004 新华稳健回报混合 开通 开通 开通 参加
001294 新华战略新兴产业混合 开通 开通 开通 参加
001682 新华鑫回报混合 开通 开通 开通 参加
001681 新华积极价值混合 开通 开通 开通 参加
002272 新华科技创新主题混合 开通 开通 开通 参加
002083 新华鑫动力混合A 开通 开通 开通 参加
002084 新华鑫动力混合C 开通 开通 开通 参加
003238 新华外延增长主题混合 开通 开通 开通 参加
003025 新华红利回报混合 开通 开通 开通 参加
004573 新华鑫泰混合 开通 开通 开通 参加
004982 新华安享多裕定开混合 开通 开通 开通 参加
009885 新华景气行业混合A 开通 开通 开通 参加
009886 新华景气行业混合C 开通 开通 开通 参加
010401 新华安康多元收益一年持有期混合A 开通 开通 开通 参加
010402 新华安康多元收益一年持有期混合C 开通 开通 开通 参加
012200 新华鑫科技3个月滚动持有混合A 开通 开通 开通 参加
012201 新华鑫科技3个月滚动持有混合C 开通 开通 开通 参加
519152 新华纯债添利债券A 开通 开通 开通 参加
519153 新华纯债添利债券C 开通 开通 开通 参加
519160 新华安享惠金定开债券A 开通 开通 开通 参加
519161 新华安享惠金定开债券C 开通 开通 开通 参加
519162 新华增怡债券A 开通 开通 开通 参加
519163 新华增怡债券C 开通 开通 开通 参加
000973 新华增盈回报债券 开通 开通 开通 参加
002765 新华双利债券A 开通 开通 开通 参加
002766 新华双利债券C 开通 开通 开通 参加
003221 新华丰利债券A 开通 开通 开通 参加
003222 新华丰利债券C 开通 开通 开通 参加
004981 新华鑫日享中短债债券A 开通 开通 开通 参加
007912 新华鑫日享中短债债券B 开通 开通 开通 参加
006896 新华聚利债券A 开通 开通 开通 参加
006897 新华聚利债券C 开通 开通 开通 参加
004647 新华鼎利债券A 开通 开通 开通 参加
006892 新华鼎利债券C 开通 开通 开通 参加
004567 新华安享惠泽39个月定开债券A 开通 开通 开通 参加
008808 新华安享惠泽39个月定开债券C 开通 开通 开通 参加
009979 新华安享惠融88个月定开债券A 开通 开通 开通 参加
009980 新华安享惠融88个月定开债券C 开通 开通 开通 参加
011038 新华利率债债券A 开通 开通 开通 参加
011039 新华利率债债券C 开通 开通 开通 参加
011973 新华中债1-5年农发行债券指数A 开通 开通 开通 参加
011974 新华中债1-5年农发行债券指数C 开通 开通 开通 参加
000434 新华壹诺宝货币A 开通 开通 开通 参加
003267 新华壹诺宝货币B 开通 开通 开通 参加
000903 新华活期添利货币A 开通 开通 开通 参加
003264 新华活期添利货币B 开通 开通 开通 参加
二、开通定期定额投资业务
通过贵文基金办理本基金定投业务,每期最低申购额均为1元人民币。定投业务
不受日常申购的最低数额限制与最高数额限制。
三、基金转换业务
单笔基金转换的最低申请份额及赎回时或赎回后在单个交易账户保留的基金份额
的最低余额请参考上述基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。
四、参加费率优惠活动
费率优惠活动自2023年7月17日起开展,暂不设截止日期,若有变动,以贵文基
金公告为准。
在贵文基金上线代销的具有前端申购费率且支持费率优惠的开放式基金参加本次
申购及定投手续费率优惠活动。具体基金名称、基金代码及费率折扣标准可咨询贵文
基金客服或通过贵文基金查询。
费率优惠活动期间,投资者通过贵文基金申购我司上述适用基金(含定期定额投
资),费率优惠具体折扣以贵文基金公告为准。优惠前申购费率为固定费率的,则按
原申购费率执行,不再享有费率折扣。
五、投资者可以通过以下途径咨询有关事宜
(1)贵州省贵文文化基金销售有限公司
客服电话:0851-85407888
网址:www.gwcaifu.com
(2)新华基金管理股份有限公司
客服电话:400-819-8866
网址:www.ncfund.com.cn
●2023-06-30 新华基金:6月28日起联席董事长张宗友离任
1、公告基本信息
基金管理人名称:新华基金管理股份有限公司
高管变更类型:离任基金管理公司联席董事长
2离任高级管理人员的相关信息
离任高级管理人员职务:联席董事长
离任高级管理人员姓名:张宗友
离任原因:工作安排
离任日期:2023年6月28日
●2023-06-30 新华基金:7月1日起参加中国人寿保险申购(含定期定额申投资)费率
优惠活动
为探索开展基金销售业务,给客户提供更优质的金融服务和用户体验,新华基金
管理股份有限公司经与中国人寿保险股份有限公司协商一致,决定自2023年7月1日至
2026年6月30日,本公司旗下部分基金参加中国人寿申购(含定期定额申投资)的费率
优惠活动。
一、适用投资者范围
(一)投资者范围:通过中国人寿柜面、官网、微信等移动平台申购指定的开放式
基金产品的合法个人及机构投资者。
(二)产品范围:通过中国人寿申购或定期定额申购指定基金公司的前端收费模式
的基金。
二、适用基金
基金代码 基金名称
004982 新华安享多裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金
519160 新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金A
519161 新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金C
004567 新华安享惠泽39个月定期开放债券型证券投资基金A
008808 新华安享惠泽39个月定期开放债券型证券投资基金C
001040 新华策略精选股票型证券投资基金
519152 新华纯债添利债券型发起式证券投资基金A
519153 新华纯债添利债券型发起式证券投资基金C
004647 新华鼎利债券型证券投资基金A
006892 新华鼎利债券型证券投资基金C
519091 新华泛资源优势灵活配置混合型证券投资基金
003221 新华丰利债券型证券投资基金A
003222 新华丰利债券型证券投资基金C
003025 新华红利回报混合型证券投资基金
005248 新华沪深300指数增强型证券投资基金A
008184 新华沪深300指数增强型证券投资基金C
000903 新华活期添利货币市场基金A
003264 新华活期添利货币市场基金B
005148 新华活期添利货币市场基金E
001681 新华积极价值灵活配置混合型证券投资基金
009885 新华景气行业混合型证券投资基金A
009886 新华景气行业混合型证券投资基金C
006896 新华聚利债券型证券投资基金A
006897 新华聚利债券型证券投资基金C
002272 新华科技创新主题灵活配置混合型证券投资基金
519099 新华灵活主题混合型证券投资基金
519158 新华趋势领航混合型证券投资基金
002765 新华双利债券型证券投资基金A
002766 新华双利债券型证券投资基金C
003238 新华外延增长主题灵活配置混合型证券投资基金
001004 新华稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金
002083 新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金A
002084 新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金C
001682 新华鑫回报混合型证券投资基金
519165 新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金
004981 新华鑫日享中短债债券型证券投资基金A
007912 新华鑫日享中短债债券型证券投资基金B
006695 新华鑫日享中短债债券型证券投资基金C
004573 新华鑫泰灵活配置混合型证券投资基金
000584 新华鑫益灵活配置混合型证券投资基金C
519156 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金A
519157 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金C
519095 新华行业周期轮换混合型证券投资基金A
000434 新华壹诺宝货币市场基金A
003267 新华壹诺宝货币市场基金B
009099 新华壹诺宝货币市场基金E
519089 新华优选成长混合型证券投资基金
519087 新华优选分红混合型证券投资基金
519150 新华优选消费混合型证券投资基金
519162 新华增怡债券型证券投资基金A
519163 新华增怡债券型证券投资基金C
000973 新华增盈回报债券型证券投资基金
001294 新华战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基金
519097 新华中小市值优选混合型证券投资基金
519093 新华钻石品质企业混合型证券投资基金
注:
1.原基金申购费率按笔收取固定费用的不再享有费率优惠。
2.上述基金中未在中国人寿开通定投业务的基金,仅享有申购手续费率优惠,不
享有定投手续费率优惠。
三、活动内容
申购、定投费率优惠活动自2023年7月1日起实行,至2026年6月30日截止活动。
活动期间,投资者通过中国人寿申购或定期定额申购基金,其申购费率按基金原
费率(基金原费率详见基金相关法律文件及本公司的最新公告)的零点一执行。
本优惠活动仅适用前端收费模式、可正常申购的开放式基金产品,不包括后端收
费模式的相应基金产品。对相应基金产品原申购费率为固定费率的,按照相应固定费
率执行,不参加本活动优惠。
四、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况:
(1)中国人寿保险股份有限公司
客服电话:95519
网址:www.e-chinalife.com
(2)新华基金管理股份有限公司
客服电话:400-819-8866
网址:www.ncfund.com.cn
●2023-06-30 新华基金:6月28日起新任董事会秘书崔凤廷
1、公告基本信息
基金管理人名称:新华基金管理股份有限公司
高管变更类型:新任基金管理公司董事会秘书
2、新/代任高级管理人员的相关信息
新任高级管理人员职务:董事会秘书
新任高级管理人员姓名:崔凤廷
任职日期:2023年6月28日
过往从业经历:硕士,历任恒泰长财证券有限责任公司创新业务部副总经理,天安
财产保险股份有限公司资产管理中心基金投资负责人兼投资经理,恒泰证券人力资源
部总经理。现任新华基金管理股份有限公司副总经理兼任董事会秘书。取得的相关从
业资格基金从业资格、基金行业高级管理人员任职资格
国籍:中国
学历、学位:硕士
●2023-06-30 新华基金:6月28日起新任董事长于春玲,代任总经理于春玲
1、公告基本信息
基金管理人名称:新华基金管理股份有限公司
高管变更类型:新任基金管理公司董事长、离任基金管理公司总经理、代任基金
管理公司总经理
2、新/代任高级管理人员的相关信息
新任高级管理人员职务:董事长
新任高级管理人员姓名:于春玲
任职日期:2023年6月28日
过往从业经历
经济学博士,政府特殊津贴专家,全国会计领军人才。曾任国家开发银行资金局局
长、天津分行行长,中再资产管理股份有限公司党委书记、副董事长、总经理。历任
交易商协会专家委员会主任、中债指数专家委员会委员、中国保险资产管理协会研究
专委会主任委员、中国光大银行董事、新华基金管理股份有限公司总经理、代任董事
长。现任新华基金管理股份有限公司董事长、代任总经理,中国金融40人论坛常务理
事。
取得的相关从业资格:基金从业资格、基金行业高级管理人员任职资格
国籍:中国
学历、学位:博士研究生
代任高级管理人员职务:总经理
代任高级管理人员姓名:于春玲
任职日期:2023年6月28日
过往从业经历
经济学博士,政府特殊津贴专家,全国会计领军人才。曾任国家开发银行资金局局
长、天津分行行长,中再资产管理股份有限公司党委书记、副董事长、总经理。历任
交易商协会专家委员会主任、中债指数专家委员会委员、中国保险资产管理协会研究
专委会主任委员、中国光大银行董事、新华基金管理股份有限公司总经理、代任董事
长。现任新华基金管理股份有限公司董事长、代任总经理,中国金融40人论坛常务理
事。
取得的相关从业资格:基金从业资格、基金行业高级管理人员任职资格
国籍:中国
学历、学位:博士研究生
3、离任高级管理人员的相关信息
离任高级管理人员职务:总经理
离任高级管理人员姓名:于春玲
离任原因:工作安排
离任日期:2023年6月28日
转任本公司其他工作岗位的说明:转任本公司董事长
●2023-06-30 新华基金:公司董事变更
鉴于新华基金管理股份有限公司董事在一年内变更超过百分之五十,根据《公开
募集证券投资基金信息披露管理办法》规定,现公告如下:
因第二届董事会任期届满,经公司2023年第二次股东大会审议通过,选举于春玲女
士、张宗友先生、李磊先生、匡双礼先生、张坤女士、徐经长先生担任公司第三届董
事会董事,其中匡双礼先生、张坤女士、徐经长先生为独立董事。原第二届董事会成
员翟晨曦女士不再继续担任公司董事职务,胡湘先生、胡波先生、刘成伟先生不再继
续担任公司独立董事职务。
上述董事变更事项符合法律法规及本公司章程的有关规定,本公司将按规定报监
管机构备案。
本公司对第二届董事会各位董事、独立董事在任职期间对公司的指导和支持致以
衷心的感谢。
附:新华基金管理股份有限公司第三届董事会成员简历
于春玲女士:董事长、代任总经理,经济学博士,政府特殊津贴专家,全国会计领军
人才。曾任国家开发银行资金局局长、天津分行行长,中再资产管理股份有限公司党
委书记、副董事长、总经理。历任交易商协会专家委员会主任、中债指数专家委员会
委员、中国保险资产管理协会研究专委会主任委员、中国光大银行董事、新华基金管
理股份有限公司总经理、代任董事长。现任新华基金管理股份有限公司董事长、代任
总经理,中国金融40人论坛常务理事。
张宗友先生:董事,硕士。曾任内蒙古证券有限责任公司营业部经理、人力资源部
经理、太平洋证券股份有限公司副总裁、恒泰证券股份有限公司副总裁、新华基金管
理股份有限公司总经理、董事长、联席董事长。现任恒泰证券股份有限公司党委委员
。
李磊先生:董事,硕士。曾任江苏双登集团股份有限公司财务管理、江苏中盛光电
股份有限公司财务部总经理、江苏华源防爆电机集团有限公司财务总监、新华信托股
份有限公司财务运营总监。现任新华信托股份有限公司破产管理人综合小组负责人。
匡双礼先生:独立董事,硕士。曾任北京同和通正律师事务所律师,北京大成律师
事务所高级合伙人,中国银行业协会外部评审专家,最高人民检察院咨询专家。现任北
京市圣大律师事务所主任律师,兼任山西永东化工股份有限公司独立董事。经证券期
货市场诚信信息及个人信用报告查询,诚信信息记录良好。
张坤女士:独立董事,硕士。曾任内蒙古临河金川保健啤酒总厂党委办公室主任,
新华人寿保险股份有限公司投资管理中心综合管理部负责人,新华资产管理股份有限
公司人事行政部总经理,中国保险资产管理业协会会员部总监、秘书长助理、协会资
深高级专家(一级)。经证券期货市场诚信信息及个人信用报告查询,诚信信息记录良
好。
徐经长先生,独立董事,博士。曾任安徽省庐江县财政局科员,中国煤炭经济学院
讲师,中国人民大学副教授。现任中国人民大学商学院教授、博士生导师,兼任三六零
安全科技股份有限公司独立董事、紫光股份有限公司独立董事、江苏恒顺醋业股份有
限公司独立董事、安信证券股份有限公司独立董事、麒麟合盛网络技术股份有限公司
独立董事、赣南苏区振兴发展产业投资基金股份有限公司独立董事。经证券期货市场
诚信信息及个人信用报告查询,诚信信息记录良好。
●2023-06-29 新华基金:6月30日起增加上海中正达广基金为代销机构
根据新华基金管理股份有限公司与上海中正达广基金销售有限公司签署的销售协
议,自2023年6月30日起,本公司将增加中正达广为旗下部分基金销售机构并开通相关
业务。同时,为满足广大投资者的理财需求,经本公司与中正达广协商一致,自2023年6
月30日起,本公司旗下部分基金参加中正达广费率优惠活动。
一、新增代销基金如下:
序号 基金代码 基金名称 申购赎回 定投 转换 费率优惠
1 001040 新华策略精选股票 开通 开通 开通 参加
2 011457 新华行业龙头股票 开通 开通 开通 参加
3 164304 新华中证环保产业指数 开通 开通 开通 参加
4 005248 新华沪深300指数增强A 开通 开通 开通 参加
5 008184 新华沪深300指数增强C 开通 开通 开通 参加
6 519087 新华优选分红混合 开通 开通 开通 参加
7 519089 新华优选成长混合 开通 开通 开通 参加
8 519091 新华泛资源优势混合 开通 开通 开通 参加
9 519093 新华钻石品质企业混合 开通 开通 开通 参加
10 519095 新华行业周期轮换混合A 开通 开通 开通 参加
11 018656 新华行业周期轮换混合C 开通 开通 开通 参加
12 519097 新华中小市值优选混合 开通 开通 开通 参加
13 519099 新华灵活主题混合 开通 开通 开通 参加
14 519150 新华优选消费混合 开通 开通 开通 参加
15 519156 新华行业轮换混合A 开通 开通 开通 参加
16 519157 新华行业轮换混合C 开通 开通 开通 参加
17 519158 新华趋势领航混合 开通 开通 开通 参加
18 014150 新华鑫益混合A 开通 开通 开通 参加
19 000584 新华鑫益混合C 开通 开通 开通 参加
20 519165 新华鑫利混合 开通 开通 开通 参加
21 001004 新华稳健回报混合 开通 开通 开通 参加
22 001294 新华战略新兴产业混合 开通 开通 开通 参加
23 001682 新华鑫回报混合 开通 开通 开通 参加
24 001681 新华积极价值混合 开通 开通 开通 参加
25 002272 新华科技创新主题混合 开通 开通 开通 参加
26 002083 新华鑫动力混合A 开通 开通 开通 参加
27 002084 新华鑫动力混合C 开通 开通 开通 参加
28 003238 新华外延增长主题混合 开通 开通 开通 参加
29 003025 新华红利回报混合 开通 开通 开通 参加
30 004573 新华鑫泰混合 开通 开通 开通 参加
31 004982 新华安享多裕混合 开通 开通 开通 参加
32 009885 新华景气行业混合A 开通 开通 开通 参加
33 009886 新华景气行业混合C 开通 开通 开通 参加
34 010401 新华安康多元收益一年混合A 开通 开通 开通 参加
35 010402 新华安康多元收益一年混合C 开通 开通 开通 参加
36 012200 新华鑫科技3个月滚动持有混合A 开通 开通 开通 参加
37 012201 新华鑫科技3个月滚动持有混合C 开通 开通 开通 参加
38 519152 新华纯债添利债券A 开通 开通 开通 参加
39 519153 新华纯债添利债券C 开通 开通 开通 参加
40 519160 新华安享惠金债券A 开通 开通 开通 参加
41 519161 新华安享惠金债券C 开通 开通 开通 参加
42 519162 新华增怡债券A 开通 开通 开通 参加
43 519163 新华增怡债券C 开通 开通 开通 参加
44 000973 新华增盈回报债券 开通 开通 开通 参加
45 002765 新华双利债券A 开通 开通 开通 参加
46 002766 新华双利债券C 开通 开通 开通 参加
47 003221 新华丰利债券A 开通 开通 开通 参加
48 003222 新华丰利债券C 开通 开通 开通 参加
49 004981 新华鑫日享中短债债券A 开通 开通 开通 参加
50 007912 新华鑫日享中短债债券B 开通 开通 开通 参加
51 006896 新华聚利债券A 开通 开通 开通 参加
52 006897 新华聚利债券C 开通 开通 开通 参加
53 004647 新华鼎利债券A 开通 开通 开通 参加
54 006892 新华鼎利债券C 开通 开通 开通 参加
55 004567 新华安享惠泽39个月债券A 开通 开通 开通 参加
56 008808 新华安享惠泽39个月债券C 开通 开通 开通 参加
57 009979 新华安享惠融88个月债券A 开通 开通 开通 参加
58 009980 新华安享惠融88个月债券C 开通 开通 开通 参加
59 011038 新华利率债债券A 开通 开通 开通 参加
60 011039 新华利率债债券C 开通 开通 开通 参加
61 011973 新华中债1-5年农发行债券指数A 开通 开通 开通 参加
62 011974 新华中债1-5年农发行债券指数C 开通 开通 开通 参加
63 000434 新华壹诺宝货币A 开通 开通 开通 参加
64 003267 新华壹诺宝货币B 开通 开通 开通 参加
65 000903 新华活期添利货币A 开通 开通 开通 参加
66 003264 新华活期添利货币B 开通 开通 开通 参加
二、开通定期定额投资业务
通过中正达广办理本基金定投业务,每期最低申购额均为1元人民币。定投业务不
受日常申购的最低数额限制与最高数额限制。
三、基金转换业务
3.1转换的两只基金必须都是由同一销售机构销售、同一基金管理人管理并在同
一基金注册登记机构处注册登记的基金。
3.2基金转换采取定向转换原则,即投资者必须指明基金转换的方向,明确指出转
出基金和转入基金的名称。
四、参加费率优惠活动
费率优惠活动自2023年6月30日起开展,暂不设截止日期,若有变动,以中正达广公
告为准。
在中正达广上线代销的具有前端申购费率且支持费率优惠的开放式基金参加本次
申购及定投手续费率优惠活动。具体基金名称、基金代码及费率折扣标准可咨询中正
达广客服或通过中正达广查询。
费率优惠活动期间,投资者通过中正达广申购我司上述适用基金(含定期定额投资
),费率优惠具体折扣以中正达广公告为准。优惠前申购费率为固定费率的,则按原申
购费率执行,不再享有费率折扣。
上述适用基金的原申购费率参见各基金的相关法律文件及本公司发布的最新相关
公告。
五、投资者可以通过以下途径咨询有关事宜
(1)上海中正达广基金销售有限公司
客服电话:400-6767-523
网址:www.zhongzhengfund.com
(2)新华基金管理股份有限公司
客服电话:400-819-8866
网址:www.ncfund.com.cn
●2023-06-29 新华安享混合:7月1日IQ参加中国人寿保险基金申购(含定期定额申投
资)费率优惠活动
为探索开展基金销售业务,给客户提供更优质的金融服务和用户体验,新华基金管
理股份有限公司经与中国人寿保险股份有限公司协商一致,决定自2023年7月1日至202
6年6月30日,本公司旗下部分基金参加中国人寿申购(含定期定额申投资)的费率优惠
活动。
定期定额投资是基金申购的一种业务方式,指在一定的投资期间内投资者在固定
时间、以固定金额定期申购基金。
一、适用投资者范围
(一)投资者范围:通过中国人寿柜面、官网、微信等移动平台申购指定的开放式
基金产品的合法个人及机构投资者。
(二)产品范围:通过中国人寿申购或定期定额申购指定基金公司的前端收费模式
的基金。
二、适用基金
基金代码 基金名称
004982 新华安享多裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金
519160 新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金A
519161 新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金C
004567 新华安享惠泽39个月定期开放债券型证券投资基金A
008808 新华安享惠泽39个月定期开放债券型证券投资基金C
001040 新华策略精选股票型证券投资基金
519152 新华纯债添利债券型发起式证券投资基金A
519153 新华纯债添利债券型发起式证券投资基金C
004647 新华鼎利债券型证券投资基金A
006892 新华鼎利债券型证券投资基金C
519091 新华泛资源优势灵活配置混合型证券投资基金
003221 新华丰利债券型证券投资基金A
003222 新华丰利债券型证券投资基金C
003025 新华红利回报混合型证券投资基金
005248 新华沪深300指数增强型证券投资基金A
008184 新华沪深300指数增强型证券投资基金C
000903 新华活期添利货币市场基金A
003264 新华活期添利货币市场基金B
005148 新华活期添利货币市场基金E
001681 新华积极价值灵活配置混合型证券投资基金
009885 新华景气行业混合型证券投资基金A
009886 新华景气行业混合型证券投资基金C
006896 新华聚利债券型证券投资基金A
006897 新华聚利债券型证券投资基金C
002272 新华科技创新主题灵活配置混合型证券投资基金
519099 新华灵活主题混合型证券投资基金
519158 新华趋势领航混合型证券投资基金
002765 新华双利债券型证券投资基金A
002766 新华双利债券型证券投资基金C
003238 新华外延增长主题灵活配置混合型证券投资基金
001004 新华稳健回报灵活配置混合型发起式证券投资基金
002083 新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金A
002084 新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金C
001682 新华鑫回报混合型证券投资基金
519165 新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金
004981 新华鑫日享中短债债券型证券投资基金A
007912 新华鑫日享中短债债券型证券投资基金B
006695 新华鑫日享中短债债券型证券投资基金C
004573 新华鑫泰灵活配置混合型证券投资基金
000584 新华鑫益灵活配置混合型证券投资基金C
519156 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金A
519157 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金C
519095 新华行业周期轮换混合型证券投资基金A
000434 新华壹诺宝货币市场基金A
003267 新华壹诺宝货币市场基金B
009099 新华壹诺宝货币市场基金E
519089 新华优选成长混合型证券投资基金
519087 新华优选分红混合型证券投资基金
519150 新华优选消费混合型证券投资基金
519162 新华增怡债券型证券投资基金A
519163 新华增怡债券型证券投资基金C
000973 新华增盈回报债券型证券投资基金
001294 新华战略新兴产业灵活配置混合型证券投资基金
519097 新华中小市值优选混合型证券投资基金
519093 新华钻石品质企业混合型证券投资基金
注:
1.原基金申购费率按笔收取固定费用的不再享有费率优惠。
2.上述基金中未在中国人寿开通定投业务的基金,仅享有申购手续费率优惠,不享
有定投手续费率优惠。
三、活动内容
申购、定投费率优惠活动自2023年7月1日起实行,至2026年6月30日截止活动。
活动期间,投资者通过中国人寿申购或定期定额申购基金,其申购费率按基金原费
率(基金原费率详见基金相关法律文件及本公司的最新公告)的零点一执行。
本优惠活动仅适用前端收费模式、可正常申购的开放式基金产品,不包括后端收
费模式的相应基金产品。对相应基金产品原申购费率为固定费率的,按照相应固定费
率执行,不参加本活动优惠。
四、重要提示
投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况:
(1)中国人寿保险股份有限公司
客服电话:95519
网址:www.e-chinalife.com
(2)新华基金管理股份有限公司
客服电话:400-819-8866
网址:www.ncfund.com.cn
●2023-04-25 新华基金:法定代表人变更
经工商行政管理部门核准,新华基金管理股份有限公司于2023年4月24日收到重庆
市市场监督管理局工商变更批复,法定代表人变更为于春玲女士。相关工商变更手续
已办理完毕,统一社会信用代码91500000768870054Y保持不变。
●2023-04-21 新华行业混合A:2023年一季度基金份额利润-0.1046元,净值增长率-6
.1000%
新华行业混合A(519156)2023年一季度基金已实现收益4,135,205.41元,利润-39,
665,217.15元,对应加权平均基金份额利润-0.1046元,期末基金资产净值598,980,619
.40元,期末基金份额净值1.5930元,份额净值增长率-6.1000%。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年一季度,市场围绕着人工智能、中特估、中药等主题展开,走出了非常极
端的两级分化趋势,TMT和中字头板块大幅上涨,反而是前期有业绩支撑的新能源、
消费、医药等板块走势疲弱,资金不断从机构持仓较重的板块流入前期超跌的题材概
念板块,市场炒作情绪亢奋,题材股盛行。今年市场走出这么极端的行情,与宏观基
本面也有一定关系。今年以来,经济延续复苏态势,但是幅度低于预期。市场从年初
的“强预期-弱现实”转变到“慢复苏,弱复苏”。2月份春节以来宏观总量预期摇摆
较大,从微观调研来看,春节后工人返城慢,怀疑复工复产不达预期;三八节线上消
费品牌消费低于预期,近期的成都糖酒会,经销商普遍反馈3月份以来,白酒销售出
现较大新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金2023年第1季度报告放缓,市场开
始怀疑整个消费的疫后恢复较慢。3月份,部分一线城市二手房销售又出现了较大放
缓,市场也担心地产复苏后劲不足。一季度外需回落担忧未减,相关方向经济
报告期内基金的业绩表现
截至2023年3月31日,本基金A类份额净值为1.5930元,本基金C类份额净值为1.3
942元;本报告期A类份额净值增长率为-6.10%,业绩比较基准的增长率为2.71%,本
报告期C类份额净值增长率为-6.15%,业绩比较基准的增长率为2.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
一季度外需回落担忧未减,相关方向经济展望微观反馈普遍悲观。4月美国非农
就业数据再次提供矛盾信号,新增非农就业人数显着回落,但失业率下行,劳动参与
率、薪酬环比折年率小幅上行。数据公布后,美债收益率和美元反弹,反映加息概率
再度提升。但总体而言,4月以来,美国经济走弱信号较多,中期衰退预期进一步强
化。以上种种宏观和微观迹象,导致市场找不到增长的主线,因此主题炒作盛行也就
不难理解。以TMT为代表的科技板块,前期跌幅较大,政策支持力度较大,海外人工
智能行业又有较大的突破,容易让投资者产生美好的联想,短期也无法证伪,成为了
短线资金的突破口,成交量和换手率大幅提升。如果市场全然不顾业绩和估值,相关
板块继续一哄而上,则存在较大的泡沫破裂风险,也会对二季度市场造成较大的负面
冲击。2023年一季度我们业绩较差,排名落后,也符合预期,我们一如既往会坚持我
们的投资框架和思路,不会因为市场的风格轮换而放弃原则。在我们的框架内,我们
会选择高ROIC和高增长、估值合理的公司进行长期投资,寄希望于获得优质企业创造
的长期价值,而短期市场风格则走向钟摆的另一个极端,全然不顾业绩和估值,在未
来宏大叙事的感召下,题材公司一路飙升,鸡犬升天。这种状况在历史上也曾多次出
现,2000年的互联网泡沫期间,只要开个网站就能成为最热门的公司,股价飙升;20
15年股灾前,凡是涉足互联网+、不断并购的公司也能一直暴涨,然而随后的泡沫破
灭,让这些所谓美好的梦境灰飞烟灭,宏大叙事也荡然无存,投机的人付出了惨痛的
教训。很多人说人工智能是仅次于互联网的第二次革命,会改变人类的方方面面,这
次是真的不一样,短期不需要看业绩,要全仓拥抱未来。我们对人工智能也是持积极
欢迎态度,人工智能可能是仅次于互联网行业,是改变世界的重大技术突破。我们也
会不断学习和观察,找到真正能存在壁垒,受益于人工智能的公司进行投资,但是目
前格局不清晰,技术迭代太快,商业模式也没建立,更谈不上壁垒和核心竞争力,短
期不但不能兑现业绩,反而会加大付出,竞争加剧,业绩压力会更大。我们想说,历
史虽然不会简单的重复,却会押着相同的韵脚,因为人性从来没有改变过,古今中外
,概末如是,“这次不一样”是历史上最昂贵的一句话。多年的从业经验和历史规律
告诉我们,要对当前市场最热门的潮流保持冷静,要敢于坚持自己的原则,敢于与市
场大多数人不一致,独立思考,深入学习,不断反省,以开放包容的心态,找到事实
的真相,才能找到可持续的投资之道。2023年,我们会继续坚持“高质量”和“逆向
投资”两个原则,精选高投入资本回报率(ROIC)的公司进行投资。无数的中外历史
数据告诉我们,高回报率的公司是能够给股东带来非常高的长新华行业轮换灵活配置
混合型证券投资基金2023年第1季度报告期超额收益,能够穿越牛熊的市场,也是长
线牛股辈出的摇篮。在公司选择上,我们首先关注ROIC的高低及变化趋势,其次关注
利润增速,最后再结合公司估值,把这三个因素结合起来,精选最具性价比的公司进
行投资。只有当ROIC>WACC(资金成本)时,企业的增长才能给股东创造价值;否则
的话,增长越快,则越毁灭价值,是典型的伪成长公司。经历过多年的市场洗礼和牛
熊更迭,我们当然也清楚,投资方法本没有好坏对错之分,只要能适合自己,持续创
造盈利就是最好的方法。任何一种方法,在阶段性都有失灵的时候,市场总是像钟摆
一样,从一个极端走向另一个方面,我们需要做的就是坚持自己认为正确的方向,不
为市场短期波动所左右,做长期大概率正确的事情。我们认为,正确的价值观和投资
理念是投资的灵魂,是穿越市场牛熊的法宝,就像巴菲特在2023年致股东公开信中说
的,“我投资的不是股票,而投资的是公司。”我们也会潜心研究优秀的高质量增长
公司,长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的极少数高质量优质企业,并获取
超额回报。我们会坚持知行合一、前后一致、逻辑自洽,而不去做短期博弈和投机。
我们也会坚持逆向投资的策略,不追求已经涨幅很高的热门行业和公司,注重赔率,
在预期差较低的行业中寻找优秀的标的。2023年,我们继续看好三个方向:一是高成
长性板块,我们最看好储能、逆变器(包括微逆)、部分光伏配件、海上风电等细分
子行业的机会,优选壁垒高,商业模式好,投入回报率高的公司进行投资。经历了一
季度的大幅下跌,很多公司动态估值已经处于较低的范围内,2023年该板块成长会超
预期。虽然年初以来,该板块表现较弱,市场对未来的需求和竞争格局有所担心,我
们认为,目前股价和估值已经充分隐含该预期,但海外市场的格局依然健康,长期需
求会不断超预期,一旦业绩能持续兑现,股价会有较大的回升空间。二是疫情结束后
的复苏板块,前期受损疫情的消费、医药板块,逆境反转。2023年消费和医疗板块在
疫情后会复苏,春节后的消费数据已经逐渐兑现该预期。随着疫情控制后,消费大幅
复苏,看好次高端白酒和地产酒的弹性。对于医疗板块,基本面扎实,竞争格局好,
回报率优秀,看好高端医疗器械、创新药、CXO等板块的反弹空间。在医药中,我们
重点配置的是医疗器械板块,该板块为医院采购,基本不受医保集采影响,降价压力
不大。医疗器械本质上也是高端制造业,是中国工程师红利的集中体现,未来在国际
上会有很强的竞争力。很多高端医疗器械,比如内镜、电生理等领域,外资占比都很
非常高,未来有很大的国产替代空间,政策也将大力支持。三是顺周期的与投资相关
的高端制造板块。稳增长最大的抓手就是投资,看好工程机械、消费建材等板块的修
复机会。另外,一些新能源和电子半导体上游的高端设备制造公司,行业需求好,供
给格局优,行业壁垒高,也有很高的投资价值。新华行业轮换灵活配置混合型证券投
资基金2023年第1季度报告投资的事情,知易行难,知行合一,难上加难。未来的道
路,也不会一帆风顺,没有哪种风格或赛道能永远躺赢,只有靠管理人专业的技能,
辛勤的付出,坚定的信念,才能为持有人带来良好的回报。
◆ 经理高管 ◆ ◇更新时间:2023-03-02◇
一、基金经理
─────────────────────────────────────
姓名:赵强 性别:男 学历:硕士
职务:基金经理 任职开始时间:2020-05-26
简历:赵强先生:南开大学管理学硕士。2016年11月加入新华基金管理股份有限公司
,现任权益投资部基金经理。历任职于英大基金管理有限公司权益投资部、国
金通用基金管理有限公司、华安基金管理有限公司,招商银行天津分行、中国
农业银行天津分行等金融机构。现任新华优选分红混合型证券投资基金基金经
理、新华策略精选股票型证券投资基金基金经理、新华行业轮换灵活配置混合
型证券投资基金基金经理。
─────────────────────────────────────
二、基金公司高管人员
1、投资决策委员会人员
─────────────────────────────────────
姓名:曹巍浩 性别:男 学历:学士
简历:曹巍浩先生:学士,多年证券从业经验。历任德意志交易所集团数据与分析部M
NI中国金融市场分析师、汤森路透中国债券和货币市场高级分析师、天风证券
固收执行总经理和账户投资经理。先后负责宏观研究、信用评价、策略提供、
投资交易管理等工作。2020年4月加入新华基金管理股份有限公司。现任固定收
益研究部总监、新华鼎利债券型证券投资基金基金经理、新华双利债券型证券
投资基金基金经理、新华纯债添利债券型发起式证券投资基金基金经理、新华
安享惠金定期开放债券型证券投资基金基金经理、新华安享惠融88个月定期开
放债券型证券投资基金基金经理、新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金基金
经理、新华恒稳添利债券型证券投资基金基金经理。
─────────────────────────────────────
姓名:于春玲 性别:女 学历:博士
简历:于春玲女士:总经理,经济学博士,全国会计领军人才,政府特殊津贴专家。
曾任国家开发银行资金局局长、天津分行行长,中再资产管理股份有限公司党
委书记、总经理。历任交易商协会专家委员会主任、中债指数专家委员会委员
、中国保险资产管理业协会行业发展研究专业委员会主任委员。现任新华基金
总经理,中国金融40人论坛常务理事。
─────────────────────────────────────
姓名:张霖 性别:女 学历:硕士
简历:张霖女士:中国籍,金融学硕士,多年证券从业经验。历任长城证券有限责任
公司研究所所长助理。2014年4月加入新华基金管理股份有限公司。历任长城证
券有限责任公司研究所所长助理、新华优选消费混合型证券投资基金基金经理
助理。现任新华基金管理股份有限公司研究部总监。
─────────────────────────────────────
姓名:赵强 性别:男 学历:硕士
简历:赵强先生:南开大学管理学硕士。2016年11月加入新华基金管理股份有限公司
,现任权益投资部基金经理。历任职于英大基金管理有限公司权益投资部、国
金通用基金管理有限公司、华安基金管理有限公司,招商银行天津分行、中国
农业银行天津分行等金融机构。现任新华优选分红混合型证券投资基金基金经
理、新华策略精选股票型证券投资基金基金经理、新华行业轮换灵活配置混合
型证券投资基金基金经理。
─────────────────────────────────────
姓名:郑毅 性别:男 学历:学士
简历:郑毅先生:学士。历任天风证券股份有限公司固定收益总部交易员、固收投资
部副总经理、资管分公司策略投资一部总经理、资管分公司总经理助理。2021
年9月加入新华基金管理股份有限公司。现任总经理助理兼固定收益投资部总监
、基金投资部总监,新华鑫日享中短债债券型证券投资基金基金经理、新华利
率债债券型证券投资基金基金经理、新华增盈回报债券型证券投资基金基金经
理、新华红利回报混合型证券投资基金基金经理、新华安康多元收益一年持有
期混合型证券投资基金基金经理、新华安享惠金定期开放债券型证券投资基金
基金经理、新华丰利债券型证券投资基金基金经理。
─────────────────────────────────────
2、高管人员
─────────────────────────────────────
无此项目数据
3、董事会成员
─────────────────────────────────────
姓名:于春玲 性别:女 学历:博士
职务:代理董事长
简历:于春玲女士:总经理,经济学博士,全国会计领军人才,政府特殊津贴专家。
曾任国家开发银行资金局局长、天津分行行长,中再资产管理股份有限公司党
委书记、总经理。历任交易商协会专家委员会主任、中债指数专家委员会委员
、中国保险资产管理业协会行业发展研究专业委员会主任委员。现任新华基金
总经理,中国金融40人论坛常务理事。
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姓名:李磊 性别:男 学历:硕士
职务:董事
简历:李磊先生:董事,硕士学历。历任江苏双登集团股份有限公司财务管理、江苏
中盛光电股份有限公司财务部总经理、江苏华源防爆电机集团有限公司财务总
监。现任新华信托股份有限公司财务运营总监。
─────────────────────────────────────
姓名:胡湘 性别:男 学历:硕士
职务:独立董事
简历:胡湘先生:经济学硕士,独立董事。曾任全国社保基金理事会副处长、鹏华基
金管理有限公司副总裁。现任浙江大钧资产管理有限公司总裁。
─────────────────────────────────────
姓名:刘成伟 性别:男 学历:硕士
职务:独立董事
简历:刘成伟先生:法学硕士,独立董事。曾任环球律师事务所律师、美国众达律师
事务所(北京)顾问。现任环球律师事务所合伙人。
─────────────────────────────────────
姓名:胡波 性别:男 学历:博士
职务:独立董事
简历:胡波先生:独立董事,博士。历任中国人民大学财政金融学院教师、中国人民
大学风险投资发展研究中心研究员、副主任、执行主任。现任中国人民大学财
政金融学院副教授。
─────────────────────────────────────
姓名:张宗友 性别:男 学历:硕士
职务:联席董事长
简历:张宗友先生:联席董事长,硕士。历任内蒙古证券有限责任公司营业部总经理
、太平洋证券股份有限公司副总经理、恒泰证券股份有限公司副总经理、新华
基金管理股份有限公司总经理、董事长。现任新华基金管理股份有限公司联席
董事长。
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◆ 财务数据 ◆ ◇更新时间:2023-03-30◇
1、主要财务指标
2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
本期净收益(万元) -10701.88 -10953.20 9459.57 10132.25
每份净收益(元) -0.18 -0.20 -0.31 -0.16
可供分配收益(万元) 18191.65 24481.90 35659.74 34924.34
每份可供分配收益(元) 0.48 0.89 1.28 1.31
期末资产净值(亿元) 6.37 5.87 6.47 6.65
期末份额净值(元) 1.70 2.13 2.33 2.50
加权平均净值收益率(%) -10.90 -10.61 -12.62 -5.71
每份净值增长率(%) -8.39 -8.55 -8.89 -2.34
每份累计净值增长率(%) 305.50 304.76 342.62 374.44
─────────────────────────────────────
2、经营业绩表
单位(万元) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
一、收入合计 -5808.87 -5159.00 -6533.97 -2840.84
股票差价收入 -10082.76 -10789.04 11326.09 11427.89
债券差价收入 33.00 - 28.17 -
债券利息收入 - - 0.04 -
存款利息收入 26.85 11.72 46.39 31.84
股息收入 272.03 206.63 266.43 202.54
─────────────────────────────────────
二、费用合计 1057.78 474.34 2147.31 1458.83
基金管理费 882.19 395.50 1039.53 567.14
基金托管费 147.03 65.91 173.25 94.52
─────────────────────────────────────
三、基金净收益 -6866.65 -5633.35 -8681.29 -4299.68
─────────────────────────────────────
3、资产负债表
单位(万元) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
银行存款 3409.35 3198.08 3495.98 3475.33
清算备付金 176.28 81.00 113.92 542.38
交易保证金 15.81 9.21 11.29 66.39
股票投资市值 67951.12 56080.89 61716.02 63101.45
债券投资市值 567.19 - - 8.60
应收利息 - - 0.76 0.89
应收申购款 28.35 22.96 16.06 23.34
资产总计 72383.53 59738.36 65582.07 68704.72
─────────────────────────────────────
应付交易清算款 - 155.27 - 652.09
应付基金管理费 103.08 68.25 84.57 80.31
应付基金托管费 17.18 11.37 14.09 13.38
应付赎回款 38.23 139.48 34.49 393.66
负债总计 382.30 518.74 346.44 1460.88
─────────────────────────────────────
实收基金 43138.70 27828.27 28032.03 26967.07
持有人权益合计 72001.23 59219.61 65235.63 67243.83
负债及权益合计 72383.53 59738.36 65582.07 68704.72
◆ 持股明细 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
一、全部持股 截止日期: 2023-06-30中期
股票代码 股票简称 股票数量(股) 市值(元) 市值占净值比(%)
─────────────────────────────────────
300633 开立医疗 890000 48505000.00 8.37
688677 海泰新光 793279 45010650.46 7.77
605117 德业股份 265440 39696552.00 6.85
603613 国联股份 870000 32129100.00 5.54
688390 固德威 191733 31992568.38 5.52
688032 禾迈股份 86926 30871768.90 5.33
300693 盛弘股份 794805 29344200.60 5.06
603198 迎驾贡酒 447800 28569640.00 4.93
600199 金种子酒 1157300 27474302.00 4.74
688351 微电生理 1284432 25007891.04 4.32
─────────────────────────────────────
◆ 交易及支付佣金 ◆ ◇更新时间:2018-08-28◇
截止日期:2018-06-30
券商名称 席位 佣金(元) 比例(%)
─────────────────────────────────────
恒泰证券 2 722991.40 10.08
浙商证券 1 673568.15 9.39
齐鲁证券 1 606131.35 8.45
中金公司 1 605139.44 8.44
华泰证券 1 496921.17 6.93
国泰君安 1 461717.62 6.44
东吴证券 1 439004.27 6.12
天风证券 1 418241.69 5.83
东兴证券 1 387886.01 5.41
兴业证券 1 338120.38 4.71
中信证券 2 291101.19 4.06
东方证券 1 260213.90 3.63
光大证券 1 240875.10 3.36
申银万国 1 223820.75 3.12
信达证券 1 216153.89 3.01
安信证券 1 184612.62 2.57
国金证券 1 160608.76 2.24
川财证券 1 129150.35 1.80
中信建投 1 99917.77 1.39
银河证券 1 82874.25 1.16
华创证券 2 67827.24 0.95
招商证券 1 44822.17 0.62
平安证券 1 15689.03 0.22
渤海证券 1 5224.15 0.07
国海证券 1 - -
华西证券 1 - -
民生证券 2 - -
民族证券 1 - -
南京证券 1 - -
瑞银证券 1 - -
新时代证券 2 - -
─────────────────────────────────────
股票成交 债券
券商名称 金额(元) 比例(%) 成交金额 比例(%)
─────────────────────────────────────
恒泰证券 786552862.01 9.01 - -
浙商证券 921054158.28 10.55 - -
齐鲁证券 650844028.60 7.46 - -
中金公司 649781292.92 7.44 - -
华泰证券 679503035.20 7.78 - -
国泰君安 495777861.28 5.68 - -
东吴证券 600305079.48 6.88 - -
天风证券 571913885.18 6.55 - -
东兴证券 530405504.93 6.08 - -
兴业证券 363063929.30 4.16 - -
中信证券 312575286.31 3.58 - -
东方证券 355826324.94 4.08 - -
光大证券 258643548.20 2.96 - -
申银万国 240334177.04 2.75 - -
信达证券 295574405.29 3.39 - -
安信证券 252443315.45 2.89 - -
国金证券 172456396.51 1.98 - -
川财证券 176603149.97 2.02 - -
中信建投 136630017.10 1.57 - -
银河证券 113325927.67 1.30 - -
华创证券 92749792.16 1.06 - -
招商证券 48128535.00 0.55 - -
平安证券 16846334.00 0.19 - -
渤海证券 7143704.00 0.08 - -
国海证券 - - - -
华西证券 - - - -
民生证券 - - - -
民族证券 - - - -
南京证券 - - - -
瑞银证券 - - - -
新时代证券 - - - -
─────────────────────────────────────
债券回购 权证
券商名称 金额(元) 比例(%) 成交金额 比例(%)
─────────────────────────────────────
恒泰证券 - - - -
浙商证券 - - - -
齐鲁证券 - - - -
中金公司 - - - -
华泰证券 200000000.00 52.63 - -
国泰君安 - - - -
东吴证券 - - - -
天风证券 - - - -
东兴证券 180000000.00 47.37 - -
兴业证券 - - - -
中信证券 - - - -
东方证券 - - - -
光大证券 - - - -
申银万国 - - - -
信达证券 - - - -
安信证券 - - - -
国金证券 - - - -
川财证券 - - - -
中信建投 - - - -
银河证券 - - - -
华创证券 - - - -
招商证券 - - - -
平安证券 - - - -
渤海证券 - - - -
国海证券 - - - -
华西证券 - - - -
民生证券 - - - -
民族证券 - - - -
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