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北京合纵科技股份有限公司 www.hezong-tech.com 010-62973188
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2023-07-27◇

  公司名称    : 北京合纵科技股份有限公司
  英文全称    : Beijing Hezong Science&technology Co.,ltd.
  注册地址    : 北京市海淀区上地三街9号(嘉华大厦)D座1211、1212
  办公地址    : 北京市海淀区上地三街9号(嘉华大厦)D座1211、1212
  所属地域    : 北京
  所属行业    : 电气机械和器材制造业
  公司网址    : www.hezong-tech.com
  电子信箱    : zqb@chinahezong.com
  上市日期    : 2015-06-10
  招股日期    : 2015-05-25
  发行数量(万 : 2704.5000
  股)
  发行价格(元/: 10.61
  股)
  首日开盘价  : 12.73元
  上市推荐人  : 申万宏源证券承销保荐有限责任公司
  主承销商    : 申万宏源证券承销保荐有限责任公司
  法人代表    : 刘泽刚
  董 事 长    : 刘泽刚
  总 经 理    : 韦强
  董    秘    : 王萍
  董秘传真    : 010-62975911
  董秘邮箱    : zqb@chinahezong.com
  董秘电话    : 010-62973188
  证券代表    : 白恺路
  电    话    : 010-62973188
  传    真    : 010-62975911
  邮    编    : 100085
  会计事务所  : 大华会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 一般项目:技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、
                技术推广,输配电及控制设备制造;智能输配电及控制设备销售;电气
                设备销售,配电开关控制设备研发;配电开关控制设备制造;配电开关
                控制设备销售;机械电气设备制造;机械电气设备销售;变压器、整流
                器和电感器制造;电力行业高效节能技术研发;电力设施器材制造;电
                力设施器材销售;电工仪器仪表制造;电工仪器仪表销售;电力电子元
                器件制造;电力电子元器件销售;金属结构制造;金属结构销售;电气设
                备修理;工程管理服务;工程技术服务(规划管理、勘察、设计、监理
                除外);软件开发;储能技术服务;货物进出口;技术进出口;进出口代理
                。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许
                可项目:电气安装服务;输电、供电、受电电力设施的安装维修和试验
                。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体
                经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)(不得从事国家和本市
                产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
  公司简史    :     1997年4月,自然人刘泽刚、樊京生、韦强三人共同出资设立有限
                公司。
                    北京合纵科技股份有限公司由合纵有限整体变更设立,承继了其
                全部资产和负债,主要经营资产包括机器设备、办公设备、运输设备
                、商标、专利等。根据中勤万信会计师事务所有限公司(2006)中勤审
                字第12313号《审计报告》,合纵有限改制基准日(2006年11月30日)经
                审计的账面净资产为74,274,766.11元,折合股份7,218万股整体变更
                设立为股份有限公司。
                    2007年1月30日,公司依法在北京市工商行政管理局注册登记,并
                领取了注册号为1100001467969号《企业法人营业执照》。

☆☆☆☆☆
  ◆  最新指标 (2023年1-3月)  ◆  ◇更新时间:2023-07-28◇

  每股收益      (元):-0.0100           目前流通(万股)     :92750.42
  每股净资产    (元):2.3264            总 股 本(万股)     :107201.87
  每股公积金    (元):1.4270            主营收入同比增长   (%):-28.21
  每股未分配利润(元):-0.1549           净利润同比增长     (%):-115.57
  每股经营现金流(元):-0.4535           净资产收益率       (%):-0.62
  ─────────────────────────────────────
  2022末期每股收益(元):0.0100          净利润同比增长     (%):-93.19
  2022末期主营收入(万元):296185.58     主营收入同比增长   (%):21.86
  2022末期每股经营现金流(元):-0.2233   净资产收益率       (%):0.31
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: 不分配
  最近除权: 10派0.16(2020.07.10)
  股东大会日期: 2023-08-24
  拟披露中报: 2023-08-29



  ◆最新消息◆                                                              

   【增发配股】    2017年8月12日公告,截至本公告之日,本次发行股份购买资产之
   标的资产湖南雅城和江苏鹏创已完成过户。
   【重大事项】    2017年8月5日公告,广东电网有限责任公司近日在中国南方电网
   阳光电子商务平台公告了广东电网有限责任公司2017年自动化成套开关柜设备框架
   招标(2)的结果公示,公司为本项目的中标人候选人之一。根据招标公告预测金额及
   中标比例测算,预计本次我公司中标金额合计约为12399.4万元人民币。根据招标公
   告预估金额及中标比例测算,上述中标项目的中标总额(含税)约为12399.4万元人
   民币。约占公司最近一期经审计销售收入的8.40%。将对公司2017年的经营业绩产生
   一定程度的积极影响,但上述合同的履行,并不一定在2017年全部完成,而需视合
   同具体情况而定。
   【增发配股】    2017年7月25日公告,公司发行股份购买资产并募集配套资金事项
   获得中国证监会并购重组委员会核准批文。
   【增持减持】    2017年7月22日公告,增持人:刘泽刚、韦强、张仁增、何昀、高
   星及以上控股股东、实际控制人发起成立的“西藏信托莱沃33号集合资金信托计划
   ”。上述股东自首次增持日2017年4月28日至2017年7月21日,累计增持公司股份10,
   440,184股,约占公司总股本的3.73%,增持总金额约为人民币210,174,615元,截至
   目前本次增持计划已实施完成。
   【增持减持】    2017年7月20日公告,公司接到控股股东、实际控制人通知在2017
   年7月18日起至2017年7月19日收盘后,上述股东累计增持公司股份2,650,653股,占
   公司总股本的0.95%。基于对公司未来发展前景的信心和公司价值的认可,控股股东
   、实际控制人刘泽刚先生及实际控制人韦强先生、张仁增先生、何昀先生、高星女
   士拟在本次增持计划的原增持金额不超过人民币2亿元的基础上增加增持资金,增加
   的资金额度为不低于人民币1000万元不高于人民币3000万元,原增持计划其他内容
   不变。
   【增持减持】    2017年7月18日公告,公司接到控股股东、实际控制人关于增持本
   公司股份已累计达到2%的通知。2017年7月1日起至2017年7月17日收盘后,上述股东
   累计增持公司股份1,271,100股,占公司总股本的0.45%。本次增持后,截至2017年7
   月17日收盘上述股东合计控制公司股票150,722,958股,占公司股份总额的53.87%。
   【业绩预告】    2017年7月14日公告,预计2017年1-6月净利润为3,156万元-3,457
   万元(去年同期为3,006万元),同比增长5%-15%。业绩变动原因:报告期内,公司
   在巩固和扩大原有市场基础上,加大开拓用户工程市场,取得了良好的经营业绩。
   【增持减持】    2017年7月1日公告,控股股东、实际控制人以“西藏信托莱沃33
   号集合资金信托计划”通过二级市场增持公司股份的后续进展情况:2017年6月19日
   -2017年6月30日合计增持1,721,931股,增持比例0.6154%。本次增持后,截至2017
   年6月30日收盘上述股东合计控制公司股票149,451,858股,占公司股份总额的53.42%
   。
   【重大事项】    2017年6月27日公告,广东电网有限责任公司近日在中国南方电网
   阳光电子商务平台(http://www.bidding.csg.cn/)公告了广东电网有限责任公司201
   7年10kV户外开关箱10kVSF6全绝缘柜等配网箱柜设备框架招标项目的中标结果公示
   。公司为本项目的中标人候选人之一。根据公司中标数量及报价测算,预计本次中
   标金额合计约为7278万元。
   【重大事项】    2017年6月23日公告,公司为国家电网公司2017年第一批配网设备
   协议库存货物招标活动等相关项目的中标人之一,根据公司中标数量以及报价测算
   ,上述电网中标项目的中标总额(含税)约为2.56亿人民币。同时近期我公司承接
   了桓台县山东太奇新能源科技有限公司6.5MWP分布式光伏发电项目和桓台县淄博君
   灿新能源有限公司5.0MWP分布式光伏发电项目,根据目前签订的光伏项目情况,光
   伏项目合同总额(含税)约为0.78亿人民币。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2023-03-31    2022-12-31    2022-09-30    2022-06-30
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           61427         61414         60874         55467
  流通A股股东总数                -             -             -             -
  人均持流通股(股)         15099.3       15102.5       15236.5       15764.8
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中1家基金合计持股189.93万股,占
       流通盘比例为1.56%(12月末前十大流通股东中2家基金合计持股348.77万股,占
       流通盘比例为2.90%)(注:2017年2月15日解禁流通股份80.25万股) 股东人数17
       185户,上期为16138户,户数变动了6.49%。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: 电器机械概念、智能电网概念、融资融券概念、锂电池概念、创业板概
  念、充电桩概念、区块链概念、宁德时代概念概念、电力物联网概念、钴镍概念、磷
  酸铁锂概念、电池回收概念、比亚迪概念概念。                                
   【配电及控制设备制造商】公司是从事配电及控制设备制造及相关技术服务的高科
   技企业。公司主营业务是面向国内电网、市政建设、铁路、城市轨道交通等诸多领
   域,生产和销售户外中高压配电和控制设备,产品主要包括环网柜、箱式变电站、
   柱上开关、变压器、电缆附件、其他开关等,共计六大类二十个系列。公司2012年
   和2013年环网柜产量逐年上升并在保持行业第一的排名,市场份额稳中有升。公司
   更专注于户外环网柜的生产和销售。与户内环网柜产品相比,户外环网柜需要承受
   更严酷的环境变化,且对产品的小型化、智能化、免维护要求更高,因此技术门槛
   高、制造难度大。公司2012年和2013年环网柜产量逐年上升并在保持行业第一的排
   名;根据《2013年高压开关行业年鉴》统计,2013年公司12kV箱式变电站产量排名
   第11位,较2012年的第15位有所提升;公司的箱式变电站在山东、江苏、河南等电
   网市场享有较高的市场份额。  
   【并购湖南雅城及江苏鹏创,切入锂电材料】2017年8月,标的资产湖南雅城和江苏
   鹏创已完成过户。2017年6月,本次发行股份购买资产的发行价格调整为20.28元/股
   ,向交易对方发行的股票数量调整为2,496.70万股。本次发行股份募集配套资金的
   发行价格和发行数量不做调整。2017年6月,公司本次发行股份购买资产并募集配套
   资金事项获证监会并购重组委无条件通过。公司拟以20.43元/股定增1834.22万股+
   现金15726.81万元作价5.32亿元收购李智军、科恒股份等持有的湖南雅城100%股权
   ,20.43元/股定增644.15万股+现金5640万元作价1.88亿元收购江苏鹏创100%股权;
   另向实控人刘泽刚等20.43元/股非公开发行2471.86万股募集配套资金5.05亿元,用
   于标的公司湖南雅城在建项目、支付本次交易的现金对价以及相关交易税费。此次
   收购将公司传统能源配电领域的产业生态链延伸至电力行业送变电工程设计领域,
   并切入了锂电池正极材料制造。对手方承诺湖南雅城2016-2018年度净利润分别不低
   于3814万元、5152万元和6629万元;江苏鹏创2016-2019年净利润合计不低于6715万
   元。
   【控股股东、实际控制人增持】2017年7月,控股股东、实际控制人以“西藏信托莱
   沃33号集合资金信托计划”通过二级市场增持公司股份的后续进展情况:2017年6月
   19日-2017年6月30日合计增持1,721,931股,增持比例0.6154%。本次增持后,截至2
   017年6月30日收盘上述股东合计控制公司股票149,451,858股,占公司股份总额的53.
   42%。
   【实际控制人及董监高增持计划】2017年4月,公司实际控制人、董事长刘泽刚先生
   及董事韦强先生、董事张仁增先生、董事何昀先生、董事高星女士、监事王维平共
   同承诺自2017年4月28日起六个月内,根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定
   ,通过二级市场增持公司股份,增持金额不高于人民币20000万元,其增持所需的资
   金来源为自有资金或自筹资金。
   【向员工持股计划定增】2016年7月,非公开发行股票申请获得证监会核准。2016年
   5月,2015年年度权益分派方案已经实施完成,本次非公开发行股票发行价格由不低
   于28.68元/股调整为不低于11.32元/股;本次非公开发行股票发行数量由不超过368
   万股调整为不超过932.35万股。2016年1月,股东大会同意公司调整定增方案,发行
   价格由34.66元/股调整为28.68元/股,本次员工持股计划涉及的定增募资总额由不
   超过12754.88万元调整为不超过10554.24万元,用于偿还银行贷款和补充流动资金
   。调整后的持有人:董事和高级管理人员(刘泽刚 、韦强、张仁增、何昀、韩国良
   、冯峥)持有份额4961.64万元,认购173万股;其他公司员工持有份额5592.60万元
   ,认购195万股;限售期36个月。
   【扩大产能】公司以募集资金13559.28万元用于智能化户外环网开关设备生产线改
   扩建项目,项目建成后,该项设备及配套产品的产能将新增10750面/年,预计达产
   后每年新增销售收入29563万元,年均税后利润5712万元;以募集资金5238.62万元
   用于户外柱上开关建设项目,该项目将新建一条柱上开关生产线、一条控制元件生
   产线,使公司柱上开关生产能力新增7000台/年,预计每年新增销售收入17,500万元
   ,年均税后利润2001万元;以募集资金3157.26万元用于小型化户外箱式变电站生产
   线建设项目,项目建成后,公司箱变系列产品的产能将新增700台/年,预计每年新
   增销售收入13300万元,年均税后利润1289万元。
   【户外配电细分市场的比较优势】户外配电产品市场是高压开关行业近几年发展较
   快的市场。户外产品因其技术含量较高、制造工艺复杂,产品竞争的同质化程度相
   对较低,因此市场进入门槛较高,利润相对较丰厚。报告期内,公司主要产品户外
   环网柜的毛利率维持在较高水平,2012年至2014年分别为44.69%、44.35%和45.30%
   。从收入增长情况来看,公司2012年至2014年销售收入的复合增长率达到了32.78%
   。由此可见,公司凭借自己的创新研发优势和市场销售能力,在利润丰厚的户外配
   电产品市场具有较明显的比较优势。  
   【较高的产品认可度和品牌认知度】公司成立十余年以来,凭借满足客户需求的产
   品设计、稳定可靠的产品质量、优质的售后服务逐渐获得了客户的认可。公司产品
   用于电力市场的部分重要项目包括2008年涉奥保电项目、2009年济南全运会保电项
   目、苏通长江大桥路电项目、南京长江三桥路电项目、天津机场空客总装线配套工
   程、天津滨海国际机场二期扩建工程、青岛海底隧道工程等。公司产品用于铁路工
   程的部分重要项目有京九铁路、向莆铁路、昌九铁路、龙厦铁路、哈齐铁路等。此
   外,公司的产品还应用于青海格尔木油田、青藏铁路、冀东油田、齐齐哈尔至海拉
   尔铁路工程等高寒、高原地区。经过近十余年的经营,合纵的品牌在华北、华东区
   域已经具备一定的影响力。  
   【稳定股价预案】公司首次公开发行股票并在创业板上市之后三年内,若出现连续
   二十个交易日公司股票每日收盘价均低于公司最近一期经审计的每股净资产的情况
   ,公司将启动相应的股价稳定方案,具体如下:1、增持方案:由控股股东、实际控
   制人、董事和高级管理人员增持公司股票。2、回购方案:由公司使用自有资金回购
   股票。  
   【自愿锁定承诺】公司控股股东刘泽刚及一致行动人韦强、张仁增、何昀、高星承
   诺:自公司股票上市之日起36个月内,不转让或者委托他人管理其直接和间接持有
   的公司股份,也不由公司回购该部分股份。公司其他股东承诺:自公司股票上市之
   日起12个月内,不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的公司股份,也不由公
   司回购该部分股份。    

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2021-07-12         成交量(手):1827927.0    成交金额(万):178824.38    
  换手率达30%的证券:30.31                                                   
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中信证券股份有限公司宁波甬江大道证券营业部           4104.63         40.31
  机构专用                                             3763.99       2270.96
  中信证券股份有限公司乐清金溪路证券营业部             2805.40         16.74
  机构专用                                             2619.50       1494.30
  中国银河证券股份有限公司天台赤城路证券营业部         2618.19          5.89
  中国国际金融股份有限公司上海分公司                   2245.52       2843.16
  中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营       1195.49       2601.80
  业部
  方正证券股份有限公司娄底南贸西街证券营业部              9.36       2622.68
  大同证券有限责任公司徐州解放北路证券营业部              8.88       3729.53
  天风证券股份有限公司福华路证券营业部                       -       3059.25
  ─────────────────────────────────────
  日期:2021-07-09         成交量(手):1236451.0    成交金额(万):105991.66    
  涨幅达15%的证券:20.00                                                     
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  方正证券股份有限公司娄底南贸西街证券营业部           2274.63         19.87
  机构专用                                             2038.52        813.63
  中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营       1775.83         80.56
  业部
  中国国际金融股份有限公司上海分公司                   1523.24        224.38
  华泰证券股份有限公司上海徐汇区天钥桥路证券营业       1486.83          5.76
  部
  招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部           1397.84       1984.14
  海通证券股份有限公司重庆金龙路证券营业部               23.88       1814.45
  华泰证券股份有限公司苏州干将西路证券营业部              1.62       1147.42
  中信证券(山东)有限责任公司青岛台柳路证券营业          1.30       1272.49
  部
  国泰君安证券股份有限公司天津新开路证券营业部            0.65       1572.69
  ─────────────────────────────────────
  日期:2021-05-19         成交量(手):1128398.0    成交金额(万):65372.19     
  涨幅达15%的证券:20.00                                                     
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  中信证券股份有限公司上海东方路证券营业部             2607.69         12.96
  东方证券股份有限公司上海浦东新区源深路证券营业       1891.42          4.72
  部
  招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部           1567.39         56.52
  东方证券股份有限公司无锡新生路证券营业部             1503.41         54.33
  长江证券股份有限公司上海分公司                       1440.42             -
  大同证券有限责任公司徐州解放北路证券营业部             45.65       1781.42
  国泰君安证券股份有限公司宁波彩虹北路证券营业部         15.82        724.80
  国金证券股份有限公司深圳益田路证券营业部                0.99        731.64
  申万宏源证券有限公司北京安定路证券营业部                0.23       1630.15
  东北证券股份有限公司厦门莲前东路营业部                     -       2141.15
  ─────────────────────────────────────
  日期:2020-05-13         成交量(手):448175.0     成交金额(万):31320.86     
  连续三个交易日内,跌幅偏离值累计达20%的证券:-21.31涨跌幅偏离值:-10.72     
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  海通证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部           1338.18        399.99
  海通证券股份有限公司广州珠江西路证券营业部            858.21             -
  东兴证券股份有限公司福州五四路证券营业部              817.19          1.82
  东吴证券股份有限公司苏州滨河路证券营业部              734.50        424.60
  浙商证券股份有限公司台州环城东路证券营业部            695.65        815.21
  平安证券股份有限公司浙江分公司                        182.48       2739.75
  中国银河证券股份有限公司北京金融街证券营业部            9.31       1507.44
  华安证券股份有限公司重庆分公司                          2.99       1444.64
  五矿证券有限公司青岛海尔路证券营业部                    0.08       1734.70
  华龙证券股份有限公司温州瓯江路证券营业部                   -       2655.62
  海通证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部            770.65        399.99
  东吴证券股份有限公司苏州滨河路证券营业部              487.85             -
  国联证券股份有限公司常州北大街证券营业部              459.60             -
  第一创业证券股份有限公司天津奥城证券营业部            417.18         57.18
  中山证券有限责任公司南通姚港路证券营业部              417.00             -
  平安证券股份有限公司浙江分公司                         62.90       2654.64
  国开证券股份有限公司北京西四环北路证券营业部           28.18        711.53
  华泰证券股份有限公司南通工农路证券营业部                0.63        605.38
  天风证券股份有限公司杭州金城路证券营业部                   -       1072.26
  ─────────────────────────────────────
  日期:2020-05-12         成交量(手):413292.0     成交金额(万):32628.51     
  涨跌幅偏离值:-10.59                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  海通证券股份有限公司广州珠江西路证券营业部            839.46             -
  华泰证券股份有限公司南通工农路证券营业部              694.80             -
  海通证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部            567.53             -
  东兴证券股份有限公司福州五四路证券营业部              564.22          0.78
  浙商证券股份有限公司台州环城东路证券营业部            503.65        222.30
  东方财富证券股份有限公司拉萨北京中路第二证券营          2.13       1287.80
  业部
  五矿证券有限公司青岛海尔路证券营业部                    0.08       1540.11
  招商证券股份有限公司北京安外大街证券营业部              0.08       1033.80
  中国银河证券股份有限公司北京金融街证券营业部               -       1458.58
  中原证券股份有限公司北京酒仙桥路证券营业部                 -       1026.87
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2023-07-28◇

  主要财务指标               2023一季     2022末期     2022三季     2022中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)            -0.0100       0.0100       0.1000       0.0900
  基本每股收益(扣除后)              -            -            -       0.0900
  摊薄每股收益(元)            -0.0133       0.0067       0.0983       0.0916
  每股净资产(元)               2.3263       2.2097       2.4033       2.3050
  每股未分配利润(元)          -0.1549      -0.1342      -0.0295      -0.0487
  每股公积金(元)               1.4269       1.2891       1.3784       1.3154
  销售毛利率(%)                 20.62        23.66        27.23        26.06
  营业利润率(%)                 -3.16         1.18         9.12        10.71
  净利润率(%)                   -2.83         0.24         4.95         6.51
  加权净资产收益率(%)           -0.62         0.31         4.42         4.14
  摊薄净资产收益率(%)           -0.57         0.31         4.09         3.97
  股东权益(%)                   32.61        32.58        42.83        45.43
  流动比率                       1.28         1.16         1.37         1.31
  速动比率                       1.08         0.99         1.09         1.02
  每股经营现金流量(元)        -0.4535      -0.2233       0.0054      -0.2085
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2023-04-27   2023-04-27   2022-10-25   2022-08-30
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2022一季     2021末期     2021三季     2021中期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.0800       0.1100       0.0800       0.0500
  基本每股收益(扣除后)              -       0.0900            -       0.0500
  摊薄每股收益(元)             0.0847       0.0986       0.0664       0.0427
  每股净资产(元)               2.3886       2.1683       2.1320       2.1176
  每股未分配利润(元)          -0.0556      -0.1403      -0.1700      -0.1937
  每股公积金(元)               1.4049       1.2701       1.2770       1.2862
  销售毛利率(%)                 28.44        21.32        19.30        19.28
  营业利润率(%)                 16.32         4.42         5.95         5.96
  净利润率(%)                   13.06         4.37         4.25         4.13
  加权净资产收益率(%)            3.83         5.92         5.10         3.53
  摊薄净资产收益率(%)            3.55         4.55         3.11         2.02
  股东权益(%)                   47.69        45.76        46.37        46.81
  流动比率                       1.35         1.10         1.15         1.16
  速动比率                       1.05         0.85         0.93         0.94
  每股经营现金流量(元)        -0.1417      -0.2044      -0.3874      -0.2539
  会计师事务所审计意见         未审计       无保留       未审计       未审计
  报表公布日               2022-04-27   2022-04-27   2021-10-28   2021-08-28
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2023一季      2022末期      2022三季      2022中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                50139.45     296185.58     212900.75     151488.20
  营业成本                53113.39     278314.80     190416.46     131953.04
  营业费用                 3072.25      18944.87      12672.22       5928.55
  管理费用                 5256.64      15151.63      10383.56       6333.70
  财务费用                 1809.18       6376.06       4657.26       2981.60
  营业利润                -1583.65       3495.14      19425.47      16227.31
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                 -822.21      -7085.81      -5435.35      -4166.97
  营业外收支净额             28.66       -294.86       -154.31       -130.13
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                -1554.99       3200.28      19271.15      16097.18
  净利润                  -1420.80        723.21      10542.04       9868.23
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2022一季      2021末期      2021三季      2021中期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入                69838.07     243061.15     169127.32     111809.46
  营业成本                58621.59     231570.06     160580.54     105349.45
  营业费用                 2602.58      14871.07       8871.38       4639.00
  管理费用                 3101.73      11670.73       7186.83       5006.15
  财务费用                 1168.48       5104.72       4097.46       2866.30
  营业利润                11394.80      10751.65      10064.57       6665.57
  ─────────────────────────────────────
  投资收益                -1662.56      -3556.21       -953.55       -776.70
  营业外收支净额            -33.30       -140.38        -13.06         -4.43
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                11361.50      10611.28      10051.51       6661.14
  净利润                   9123.27      10623.36       7187.28       4622.38
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2023一季      2022末期      2022三季      2022中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 764881.91     727137.27     601555.96     546510.19
  流动资产               428447.31     408258.16     339478.33     308489.12
  货币资金               179029.20     170885.87     108898.57      80793.30
  存货                    68914.24      58612.54      69694.30      70053.90
  交易性金融资产                 -             -             -        229.88
  应收账款               106782.32     114094.01     105854.34     107843.45
  其他应收款                     -             -             -       2780.04
  固定资产净额                   -             -             -     104354.29
  无形资产                28429.71      28806.55      25900.25      23921.78
  ─────────────────────────────────────
  短期借款               157100.82     141141.38     107000.00      97350.00
  预收账款                  232.52             -             -             -
  应付账款                71342.37      92617.04      48741.77      43004.87
  流动负债               333685.33     352049.80     247549.47     234721.98
  长期负债               101372.74      76114.26      55767.79      28692.53
  总负债                 435058.07     428164.07     303317.26     263414.51
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               249395.52     236881.42     257635.14     248279.13
  资本公积金             152977.79     138195.57     147766.33     141689.09
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2022一季      2021末期      2021三季      2021中期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 539542.34     510365.91     497753.92     489752.96
  流动资产               320682.09     283220.38     283099.11     275632.73
  货币资金                82440.58      66555.88      59689.81      76730.47
  存货                    70009.02      63988.50      53703.15      52101.96
  交易性金融资产           5384.49       5511.79      11727.93      10516.32
  应收账款               102763.02     111126.80     102436.42     103489.28
  其他应收款                     -       2105.15             -       3038.28
  固定资产净额                   -     106605.43             -      83172.20
  无形资产                24450.37      24779.34      23700.50      24155.04
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                75517.14      71643.48      66673.23      61303.91
  应付账款                70181.61      82338.82      64847.31      65930.84
  流动负债               237805.97     256727.29     245869.20     238010.91
  长期负债                25621.90      20159.98      21021.30      22323.86
  总负债                 263427.87     276887.28     266890.50     260334.77
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               257286.27     233548.36     230824.83     229262.58
  资本公积金             151330.52     136806.96     138253.81     139256.47
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2023一季      2022末期      2022三季      2022中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        24984.25     150803.99     143471.07      95107.23
  经营现金流出小计        73601.08     174737.61     142891.95     117563.57
  经营现金流量净额       -48616.83     -23933.62        579.13     -22456.33
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计            0.26       6438.35       6427.72       5598.38
  投资现金流出小计        20421.23      60297.28      47917.88      22026.26
  投资现金流量净额       -20420.97     -53858.93     -41490.17     -16427.88
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        86801.61     297865.36     245241.90     128077.38
  筹资现金流出小计        17083.41     114285.90     160833.99      74630.57
  筹资现金流量净额        69718.20     183579.45      84407.91      53446.81
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额          694.67     105829.13      43547.23      14584.15
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2022一季      2021末期      2021三季      2021中期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计        42798.43     159476.18      97844.76      70353.70
  经营现金流出小计        58062.58     181488.12     139792.72      97847.80
  经营现金流量净额       -15264.15     -22011.94     -41947.95     -27494.10
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计          274.93      15714.42        310.34          9.49
  投资现金流出小计         8543.94      36495.40      21232.00      17329.78
  投资现金流量净额        -8269.00     -20780.98     -20921.66     -17320.29
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        58235.36     194874.40     152032.76     135059.91
  筹资现金流出小计        18427.53     120701.43      79720.42      59881.25
  筹资现金流量净额        39807.83      74172.97      72312.34      75178.67
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额        16274.14      31472.15       9446.13      30367.87
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2023-07-27◇

  单位:万元                                                   截止:2022末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  锂离子电池材料产品               163929.72          55.35%        45672.56
  输配电设备产品                   118704.94          40.08%        22383.42
  电力工程建设与咨询设计业务        13550.92           4.58%               -
  ─────────────────────────────────────
  锂电池材料                       163929.72          55.35%        45672.56
  输配电设备制造                   118704.94          40.08%        22383.42
  电力工程建设与咨询设计业务        13550.92           4.58%               -
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                         292996.62          98.92%        69463.80
  国外地区                           3188.95           1.08%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  锂离子电池材料产品                          118257.16               27.86%
  输配电设备产品                               96321.52               18.86%
  ─────────────────────────────────────
  锂电池材料                                  118257.16               27.86%
  输配电设备制造                               96321.52               18.86%
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                                    223532.82                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2022中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  锂离子电池材料产品                89954.57          59.38%        28221.46
  输配电设备产品                    57425.93          37.91%        10703.75
  其他(补充)                       2188.91           1.44%          647.07
  电力工程建设与咨询设计业务         1326.43           0.88%          645.03
  ─────────────────────────────────────
  磷酸铁                            60031.77          39.63%               -
  其他开关                          20211.84          13.34%               -
  四氧化三钴                        17788.86          11.74%               -
  变压器                            12948.15           8.55%               -
  环网柜                            12161.17           8.03%               -
  箱式变电站                        11282.24           7.45%               -
  氢氧化亚钴                        10185.46           6.72%               -
  EPC                                2781.27           1.84%               -
  其他收入                           1948.48           1.29%               -
  电力工程设计服务                   1326.43           0.88%               -
  柱上开关                            531.35           0.35%               -
  电缆附件                            291.19           0.19%               -
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                         150083.23          99.07%        39281.12
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  锂离子电池材料产品                           61733.11               31.37%
  输配电设备产品                               46722.18               18.64%
  其他(补充)                                  1541.84               29.56%
  电力工程建设与咨询设计业务                     681.40               48.63%
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                                    110802.11                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2021末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  磷酸铁                            48545.75          19.97%        11571.22
  其他开关                          40933.06          16.84%         8734.78
  四氧化三钴                        40757.20          16.77%         6070.03
  环网柜                            24916.23          10.25%         7334.98
  箱式变电站                        23633.17           9.72%         3843.10
  变压器                            16907.59           6.96%         2770.22
  氢氧化钴                          16408.53           6.75%         1817.74
  柱上开关                          14767.81           6.08%         5274.03
  EPC                                5872.45           2.42%         1224.88
  其他(补充)                       5179.41           2.13%         1406.30
  电力工程设计服务                   4256.20           1.75%         1564.87
  电缆附件                            883.74           0.36%          214.54
  ─────────────────────────────────────
  输配电设备制造                   122495.94          50.40%        28277.95
  锂电池材料                       110436.56          45.44%        20759.02
  EPC                                5872.45           2.42%         1224.88
  电力工程设计服务                   4256.20           1.75%         1564.87
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                         231874.08          95.40%        49822.35
  国外地区                           6007.65           2.47%          598.06
  其他(补充)                       5179.41           2.13%         1406.30
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  磷酸铁                                       36974.53               23.84%
  其他开关                                     32198.28               21.34%
  四氧化三钴                                   34687.18               14.89%
  环网柜                                       17581.25               29.44%
  箱式变电站                                   19790.07               16.26%
  变压器                                       14137.37               16.38%
  氢氧化钴                                     14590.79               11.08%
  柱上开关                                      9493.78               35.71%
  EPC                                           4647.57               20.86%
  其他(补充)                                  3773.11               27.15%
  电力工程设计服务                              2691.33               36.77%
  电缆附件                                       669.19               24.28%
  ─────────────────────────────────────
  输配电设备制造                               94218.00               23.08%
  锂电池材料                                   89677.55               18.80%
  EPC                                           4647.57               20.86%
  电力工程设计服务                              2691.33               36.77%
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                                    182051.74                    -
  国外地区                                      5409.59                    -
  其他(补充)                                  3773.11                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2021中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  四氧化三钴                        28188.60          25.21%         3760.85
  其他开关                          17300.17          15.47%         2966.71
  磷酸铁                            14423.55          12.90%         1028.74
  环网柜                            13269.60          11.87%         4008.74
  其他(补充)                       1839.28           1.65%          913.11
  ─────────────────────────────────────
  输配电设备制造                    57428.72          51.36%        14096.18
  锂电池材料                        52379.14          46.85%         6730.66
  其他(补充)                         1839.28           1.65%          913.11
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                         108510.35          97.05%        21091.74
  其他(补充)                       1839.28           1.65%          913.11
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  四氧化三钴                                   24427.75               13.34%
  其他开关                                     14333.47               17.15%
  磷酸铁                                       13394.81                7.13%
  环网柜                                        9260.86               30.21%
  其他(补充)                                   926.18               49.64%
  ─────────────────────────────────────
  输配电设备制造                               43332.54               24.55%
  锂电池材料                                   45648.48               12.85%
  其他(补充)                                     926.18               49.64%
  ─────────────────────────────────────
  中国大陆                                     87418.60                    -
  其他(补充)                                   926.18                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2023-07-28◇


  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2023-08-16        11725.77       58.77       75.20      336.89        1.11
  2023-08-15        11770.51      203.17       85.13      383.08       23.73
  2023-08-14        11665.91      430.23       61.42      278.84        6.93
  2023-08-11        11410.47      246.16       56.31      257.35        3.88
  2023-08-10        12196.64      207.13       53.13      249.19        0.07
  2023-08-09        12071.27       90.17       62.45      292.28        0.80
  2023-08-08        12377.96      425.04       64.56      304.74        0.04
  2023-08-07        12139.14      330.94       64.90      309.59        5.01
  2023-08-04        12288.34      415.72       59.99      289.17        0.88
  2023-08-03        12298.64      302.45       61.63      295.84        1.43
  2023-08-02        12310.51      615.31       62.34      301.74        1.54
  2023-08-01        12270.57      638.33       63.66      306.22        5.74
  2023-07-31        12169.12      498.87       58.05      276.33        0.96
  2023-07-28        12255.19      320.59       67.87      317.65        2.88
  2023-07-27        12409.33      216.07       67.48      313.12        3.28
  2023-07-26        12433.98      300.66       64.22      299.92        0.15
  2023-07-25        12359.10       94.21       69.92      325.14        4.25
  2023-07-24        12491.07      211.31       65.85      300.29        0.16
  2023-07-21        12378.78      290.24       65.85      304.24       11.05
  2023-07-20        12177.72      264.80       55.79      260.55        1.16
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期                    2023-03-31         2022-12-31         2022-09-30
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)                       -             670.64                  -
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           -                 12                  -
  ─────────────────────────────────────
  券商持股(万)                 1000.00            1300.00            6170.00
  占流通股%                          -                  -                  -
  持股家数                           1                  1                  1
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2022-09-08      4.91        6.01        0.82         89.70          440.43

  买方:光大证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部                          
  卖方:国盛证券有限责任公司吉安泰和澄江大道证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2022-09-07      4.91        6.14        0.80        175.00          859.25

  买方:光大证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部                          
  卖方:国盛证券有限责任公司吉安泰和澄江大道证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2022-09-06      4.80        6.14        0.78        207.00          993.60

  买方:光大证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部                          
  卖方:国盛证券有限责任公司吉安泰和澄江大道证券营业部                      
  ─────────────────────────────────────
  2022-07-20      6.88        8.07        0.85         57.33          394.43

  买方:万和证券股份有限公司成都通盈街证券营业部                            
  卖方:方正证券股份有限公司贵阳中华中路证券营业部                          
  ─────────────────────────────────────
  2022-03-16      6.44        6.92        0.93        136.23          877.32

  买方:大同证券有限责任公司徐州解放北路证券营业部                          
  卖方:中国银河证券股份有限公司北京翠林路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────
  2022-01-14      7.70        7.52        1.02         56.23          432.97

  买方:长城证券股份有限公司绍兴金柯桥大道营业部                            
  卖方:中国银河证券股份有限公司北京翠林路证券营业部                        
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 证券行业支持民企发展系列之信   股东类型: 其他股东
                达证券合赢1号分级集合资产管理
                计划
  变动截止    : 2022-11-02                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 3239.00万股                    占总股本: 3.0214%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韦强                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-09-08                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 89.70万股                      占总股本: 0.0837%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韦强                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-09-07                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 175.00万股                     占总股本: 0.1632%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韦强                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-09-06                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 207.00万股                     占总股本: 0.1931%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 信达证券股份有限公司           股东类型: 其他股东
  变动截止    : 2022-08-08                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 1079.04万股                    占总股本: 1.0065%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韦强                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-07-29                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 101.00万股                     占总股本: 0.0942%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韦强                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-07-28                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 173.60万股                     占总股本: 0.1619%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韦强                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-07-27                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 266.05万股                     占总股本: 0.2482%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 韩国良                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-05-20                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 10.58万股                      占总股本: 0.0098%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 张舒                           股东类型: 高管
  变动截止    : 2022-05-20                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 12.00万股                      占总股本: 0.0111%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2022-09-08  韦强           -897000    4.91  53600067  韦强    大宗交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2022-09-07  韦强          -1750000    4.91  54497067  韦强    大宗交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2022-09-06  韦强          -2070000    4.80  56247067  韦强    大宗交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2022-07-29  韦强          -1010000    8.00  58317067  韦强    竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2022-07-28  韦强          -1736000    7.90  59327067  韦强    竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2022-07-27  韦强          -2660548    7.97  61063067  韦强    竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2023-07-20◇

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗合纵科技(300477)中报业绩平稳,毛利率有效提升(东北
  证券)                                                                     
      公司业绩平稳,在手订单充足。公司发布2016年中报,上年实现营业总收入4.82
  亿元,归母净利润3006万元,与上年同期基本持平。归母扣非净利润2948万元,同比
  增长7.56%。公司在国家电网、南方电网的集中招投标项目中的中标率依然保持行业
  领先水平,订单较为充足;但是由于中标项目总体执行进度偏慢,导致实际实现的效
  益较去年同期相比没有明显增长。
      产品结构调整,毛利率有效提升。上半年产品毛利率30%,较去年27%有较大回升
  ,恢复至2014年毛利率水平。主要是:非晶和金变压器合同比例上升,毛利率达到23
  .03%,恢复至行业平均水平,而去年变压器毛利率仅13.64%;箱变毛利率提升至28.8
  6%,去年为23.38%;其它开关类产品销售额和毛利率均有大幅提升,销售同比增长12
  4%,毛利率由19.48提高至25.82%。柱上开关和环网柜毛利率有所下滑。
      公司是配、农网一次设备第一梯队,主营产品需求仍将保持较高速增长。《政府
  工作报告》中明确提出“抓紧新一轮农村电网改造升级,两年内实现农村稳定可靠供
  电服务”,《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》、《配电变压器能效提升计
  划(2015-2017)》按预期执行。配网建设1.7万亿投资在十三五期间完成、农网改造70
  00亿投资在未来两年内完成。通过我们基层调研,落地情况符合预期。公司去年三季
  度以来订单量加快,尤其是农网设备增长显著。去年国网配网设备中标民营上市公司
  中,公司开闭锁排名第一,10kV变压器排名第二,开关柜排名第二,负荷开关排名第
  二。
      业绩预测:预计2016-2018年公司营业收入达到14.35、17.29、20.34亿元,归母
  净利润1.12、1.33、1.54亿元,EPS0.41、0.49、0.57元/股。对应当前股价PE为54.9
  6、46.30、40.00。维持买入评级。

  ●2016-08-31 〖资讯中心〗合纵科技(300477)定位配网综合服务商,PPP模式带来配
  网新商机(东吴证券)                                                        
      投资要点:
      2016上半年营收4.82亿元,同比减少0.04%,归母净利润0.30亿元,同比增长0.5
  6%:公司发布2016年半年报,报告期内公司实现营业收入4.82亿元,同比减少0.04%
  ;实现归属母公司净利润0.30亿元,同比增长0.56%。对应EPS为0.11。其中2季度实
  现营业收入3.28亿元,同比减少1.57%,环比增长113.12%;实现归属母公司净利润0.
  43亿元,同比增长1.9%,环比减少424.35%。2季度对应EPS为0.16元。公司之前的半
  年度业绩预告为-5%-5%,基本符合预期
      公司对于未来的发展进行了长远的规划,计划3-5年时间营收翻四倍,定位配网
  综合服务商。公司目前的产品线覆盖所有配网的一次设备,目前来看公司的发展方向
  为配网综合服务商,未来会向着设计咨询+工程总包+设备制造+运维服务的新业务模
  式探索。另一方面随着电力体制改革的推行,公司看到电网公司以外的商机,未来将
  积极拓展两大电网以外的用户市场,以解决目前对电网的高度依赖。今年年底公司在
  两网的中标量将超过北京科锐,成为行业第一。
      《有序放开配电业务管理办法》的政策短期会落地,为配售一体化模式打开了窗
  口,利好配网设备供应商。电改的顶层设计基本搭建完成,目前还有两个重量级文件
  尚未下发,其中《售电公司准入与退出管理办法》基本上已经定调,总体思路就是放
  到最宽,从广东省的执行情况来看,未来各地的售电公司在短时间内就形成红海。另
  一份文件《有序放开配电业务管理办法》其实是触及电网的核心利益的,配售一体化
  的模式将在增量市场首先试水。配网设备的传统供应商依托自身的优势通过电改进入
  用户市场,原有的传统主业增量空间会很可观。同时发改委已经开启报送配电业务试
  点项目的报送,短期内就会有落地。
      政策助力配网投资,工业园区是争夺的重点。8月底《关于切实做好传统基础设
  施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》出台。PPP作为财政的发力点,对传统
  基础设施发展有着极大的促进作用,前期市场主要预期都体现在轨交、环保、园林、
  海绵城市等,最近出台的《通知》中明确了PPP模式重点的项目,能源领域排名第一
  ,其中包括供电/城市配电网建设改造、农村电网改造升级等。很有可能在第三批PPP
  示范项目中就能看到配网试点项目,与上述《关于请报送增量配电业务试点项目》的
  通知相互呼应。根据我们查阅的资料,目前有近200个国家级工业园区,1300多个省
  级工业园区,这些工业园区的电网归属权没有统一的划分。第一类是完全归属于政府
  ,也就是工业园区下设的管委会,这些管委会一般也会将这些配网资产交给电网代管
  ,这一块是最大的蛋糕,政府很有可能结束与电网的合同,另寻新欢;第二类就属于
  电网,电网负责建设和运营,基本上几年以前合同,这一块电网很难退出;第三类就
  是政府和电网共有,股权比例不固定,就像贵安新区一样,本来配网资产就是政府60
  %,电网40%,后面两方以资产入股,再引入社会资本以资金入股,成立配售一体化公
  司。
      预收款增多说明订单向好,同期经营活动现金流为净流入,应收账款周转放缓:
  公司2016H1的销售、管理、财务费用分别为0.60亿元、0.40亿元、-0.01亿元,分别
  同比增长了28.46%、14.89%、和下降了132.75%。公司2016H1的期间费用率上升了2.9
  8个百分点至20.6%,其中销售、管理、财务费用率分别较2015H1上升了2.76%、1.09%
  和下降0.87个百分点至12.43%、8.38%、-0.21%。公司2016H1预收款项0.24亿元,同
  比增加了9.61%,较期初增加了134.45%,显示订单充足;同期经营活动现金流为净流
  入0.16亿,去年同期为-0.25亿元,主要报告期内采购付款减少。期末存货1.78亿元
  ,比年初1.68亿元增长6%;存货周转天数92.33天,同比减少了6.77天;应收账款6.0
  2亿元,比年初5.47元增长10%;应收账款周转天数214.64天,同比增加了51天。
      投资建议:受益于短期电改政策落地,PPP项目落地在即,配网行业迎来新的变
  化,我们坚定看好公司未来发展。预计公司2016/2017/2018年归母净利润为1.09/1.2
  5/1.34亿元,EPS为0.40/0.46/0.49元,给予公司2017年65倍PE,对应目标价30元,
  给予公司“买入”的投资评级。

  ●2016-08-30 〖资讯中心〗合纵科技(300477)2016中报点评:综合毛利率上升,积极
  寻求主业领域外延(国海证券)                                                
      事件:
      2016年8月26日,公司发布中报。报告期内,实现营业收入4.82亿,同比下降0.0
  4%;实现归属母公司净利润3006万元,同比增长0.56%;实现扣非归属净利润2948万
  ,同比增长7.56%。
      投资要点:
      主业营收维持平稳,订单较为充足,交货进度偏慢
      公司上半年实现营收4.82亿,降幅0.04%;归母净利润3006万元,同增0.56%,总
  体增长位于此前公告的业绩预告区间内。主要系公司上半年获得的中标项目总金额,
  较上年同期依然有明显增长(其中华南大区的业绩实现了突破性增长),在国网、南网
  的中标率依然保持行业领先,但是由于项目总体执行进度偏慢,增长尚未体现在公司
  的营业收入上,导致实际实现效益较去年同期相比未有明显增长。公司期间经营性现
  金流净额1614万元,同比增长165.46%,主要系资金预算管理加强,回款力度加大。
      公司目前在手订单较为充足,受益国家配网规划和农网升级改造,公司未来主营
  收入增长有足够保障。同时,公司收入主要来自江苏、河南、山东等少数省份,预计
  随着公司拓展,其他地区收入有望获较大增长,带动公司主业收入、利润稳定增长。
      产品结构优化,推动综合毛利率上升3.67个百分点
      主营业务中,营收合计占比59%的箱式变电站、变压器和其他开关业务毛利率比
  去年同期均有上升:箱式变电站业务收入0.74亿元,毛利率同比上升12.71个百分点
  至28.86%,主要系该业务中归属国网市场的比重上升及主要材料自产比重提高;变压
  器和其他开关业务为公司近两年大力开拓的新品市场。变压器业务收入1.13亿元,毛
  利率同比上升11.81个百分点至23.03%,主要系高毛利业务占比提升;其他开关业务
  收入0.96亿元,毛利率也同比上升3.45%。余下业务主要为环网柜、柱上开关、电缆
  附件,毛利率分别为38.17%,27.56%,33.57%,因行业竞争加剧,毛利率有所下滑。
  由于大比重业务产品结构优化,推动综合毛利率上升3.67个百分点至30.01%。
      积极寻求主业领域的外延,打造产业生态链;用户市场有望快速增长
      公司以配电领域为核心,加速在主业方向上寻找外延突破。由于国网市场增速放
  缓,公司为实现2017年内生销售收入20亿元(含税)的目标,正积极开拓用户市场和国
  际市场,按照公司的3-5年规划,未来这两部分市场将占公司业务收入的40%左右,而
  目前公司非两大电网业务占比不到20%。
      在用户市场,公司采用跟工程总包公司合作的模式,承包其中配电业务,在公司
  获取具有规模保障的项目数量的同时,提高总包公司电力方面的专业性,实现平等共
  赢。此种模式地域复制性强,有望快速拓展。公司在用户市场自去年底取得突破,今
  年有望迎来较大幅度增长。
      公司明确将采用内生增长+外延并购的方式进行业务拓展,基于国内电力设备类
  企业小而分散的特点,公司将利用好上市平台进行产业整合,逐步纵向打通从设计咨
  询、工程总包、设备制造、运维服务的产业生态链,迎来新一轮快速发展。
      公司在年初制定了未来3-5年内50亿元营收的发展规划,我们看好公司后续发展
  。
      员工持股计划落地在即,提高团队积极性和稳定性
      公司上市后首期员工持股计划认购股票金额不超过10,554.24万元,调整后的发
  行价11.32元/股,锁定期3年。2016年3月23日,相应的非公开发行获证监会审核通过
  。7月11日,取得定增批文。股权激励实施后,公司将实现低成本融资,并进一步提
  高公司团队的积极性和稳定性,助推业绩增长。
      盈利预测和投资评级:主业营收维持平稳,订单较为充足;产品结构优化,综合
  毛利率上升;积极寻求主业领域的外延,打造产业生态链;用户市场有望快速增长;
  员工持股计划落地在即。暂不考虑非公开发行的影响,不考虑公司大幅度扩张电网外
  业务,预计公司2016-2018年EPS分别为0.37元、0.49元、0.61元,对应当前股价估值
  分别为61倍、47倍、37倍,维持“增持”评级。

  ●2016-08-29 〖资讯中心〗合纵科技(300477)2016年中报点评:在手订单饱满,全年
  业绩回升可期(西南证券)                                                    
      投资要点
      事件:公司发布公告,2016年上半年实现营业收入4.82亿元,同比下降0.04%,
  实现归母净利润为3006.16万元,同比增长0.56%。公司在今年上半年项目中标率依然
  保持行业领先水平,但是由于项目执行进度偏慢,增长尚未体现在公司的营业收入上
  。
      营销能力突出,订单饱满,南网业务获重大突破:公司凭借实力强大的销售团队
  ,不断斩获国家电网集中招投标项目订单,在配电设备领域的市场份额名列前茅。20
  16年,公司大力拓展原来薄弱的南网市场,并于今年5月中标国网、南网招标采购项
  目,若暂且不计广西电网中标金额,中标南网0.89亿(中标国网、南网总金额约为3.6
  9亿)。近日,公司再次中标南网项目至少0.35亿元。公司今年在南方电网业务上取得
  重大突破,预计在后面的南网招标项目中表现愈加出色,逐步抢占南网市场份额。
      积极调整变压器产品结构,毛利率有望回升:公司变压器业务收入占比不断提高
  ,近三年变压器业务收入复合增长率近100%。国家推进高效变压器,明确指出到2017
  年底,高效配电变压器在网运行比例提高14%,当年新增量中高效配电变压器占比达
  到70%。为改善公司变压器产品毛利率低迷的情况,公司积极调整变压器的产品结构
  ,从去年开始,降低毛利率较低的油浸变压器占比,而非晶合金变压器在手订单增加
  ,公司综合毛利率有望好转。
      员工持股计划彰显公司发展意志:公司启动员工持股计划,以28.68元/股的发行
  价格,募集资金总额不超过10554.24万元(其中公司及下属分子公司的董事和高级管
  理人员占本员工持股计划总规模的47.01%)。公司员工持股计划已于今年7月获得证监
  会的核准批复文件。此次员工持股计划的实施,将进一步完善公司治理水平,提高员
  工的凝聚力和公司竞争力,充分调动员工的积极性和创造性,实现公司可持续发展。
      盈利预测与投资建议:预计公司2016-2018年EPS分别为0.41元、0.51元、0.63元
  ,对应的动态PE分别为56倍、45倍和37倍。公司是国内配电设备龙头企业,在国家电
  网集中招投标项目中表现抢眼,同时大力拓展南方电网市场及用户市场。我们看好公
  司未来前景,首次覆盖,给予“买入”评级。

  ●2016-08-26 〖资讯中心〗合纵科技(300477)半年报点评:业绩平稳,关注产业生态
  链打造(平安证券)                                                          
      投资要点
      事项:
      公司公布2016年中报,实现营收4.82亿元,同比减少0.04%,归母净利润3006.2
  万元,同比增长0.56%,基本符合市场预期。
      平安观点:
      业绩平稳,订单增速高于营收。上半年,公司营业收入和净利润与去年同期基本
  持平,业绩增长缓慢的主要原因是订单执行进度较慢,制约了收入的增长,同时费用
  率有所提升,期间费用同比增长16.9%。公司在国家电网、南方电网的集中招投标项
  目中的中标率依然保持行业领先水平,中标金额较去年较大提升,尤其在华南市场取
  得较大突破,仅公告的两网额度较大订单达6.13亿元,目前在手订单较为充足,同时
  考虑到国网下半年农配网招标力度有望加大,预计下半年业绩增速将明显加快。
      整体毛利率有所提升,行业竞争依然激烈。整体来看,公司毛利率同比提升3.67
  个百分点至30.01%,主要原因是毛利率相对较低的变压器业务占比下降且毛利率提升
  。公司主打产品环网柜业务同比增长12.03%,毛利率下滑6.99个百分点,柱上开关营
  收和毛利率均同比下滑,显示出当前开关业务竞争依然较为激烈。变压器及箱式变电
  站业务毛利率分别提升11.81和12.71个百分点,提升幅度较为明显,主要与产品结构
  改善有关,变压器产品中油浸变压器大幅减少,占比仅为13.95%。
      股权激励即将落地,关注产业生态链打造。2016年7月,公司非公开发行申请获
  证监会核准批复,股权激励落地在即,为公司实施未来3-5年实现营收约50亿元的发
  展计划进一步提供动力。根据公司发展战略,未来将以设备制造为基础,打造“设计
  咨询+工程总包+设备制造+运维服务”产业生态链,同时积极考虑相关外延。我们认
  为在当前配网设备制造竞争激烈以及国内电改进程不断加快的背景下,公司上述战略
  转型有助于公司走出红海,从单纯设备制造商转型成为能源服务商。我们看好公司下
  半年相关战略的落地实施。
      投资建议。预计公司2016、2017年EPS分别为0.49、0.68元,对应PE分别为46.4
  、32.8倍,考虑到公司战略转型且具备外延预期,维持“推荐”评级。

  ●2016-08-26 〖资讯中心〗合纵科技(300477)新增订单增速良好,交货进度迟滞致业
  绩增速低于预期(长江证券)                                                  
      报告要点
      事件描述
      合纵科技发布2016年半年报,报告期内公司实现营业收入4.82亿,同比下降0.04
  %;实现归属母公司净利润3006万元,同比增长0.56%;实现扣非归属净利润2948万,
  同比增长7.56%。
      事件评论
      本次半年报增速位于此前公告的业绩预告区间内。其中二季度单季公司实现营业
  收入3.28亿,同比下降1.62%;实现归属净利润4346万,同比增长1.90%。分业务来看
  ,公司目前销售占比最大的两项产品仍然为环网柜及变压器。其中环网柜业务报告期
  内实现销售收入1.66亿,同比增长12.03%,毛利率38.17%;变压器业务销售1.13亿,
  同比下降20.68%,毛利率23.03%。
      业绩增速低于预期主要由于交货进度迟滞。去年8月能源局发布《配电网建设改
  造行动计划》,意在提升十三五阶段国内配网投资水平,并将其作为稳增长抓手,同
  年9月国网投放新增批次的配网设备招标。从我们统计情况来看,2015年国家电网配
  网设备总招标量提升约50%,增幅明显。合纵科技作为配网行业龙头,去年新增订单
  量增速约30%。报告期内公司销售收入与去年同期持平,低于年初市场预期,主要还
  是因为中标项目执行进度迟缓。
      上半年配网招标下滑,但公司新增订单仍保持增长。今年上半年国网范围内配电
  设备招标量整体低于预期,同比去年下降近20%,反应出“配网投资规划”落地情况
  不理想。但合纵科技加强了在南网及非电网市场营销投入,报告期内仍成功实现新增
  订单同比增长。公司未来主业的发展目标是降低电网收入占比,这一方面包括加大工
  业、市政等网外的市场销售网络建设;另一方面需要向电力服务市场转型。
      员工持股事项即将完成,后续企业发展提速值得期待。公司去年8月推出了认购
  公司非公开发行股票的员工持股计划,涉及金额1.06亿。目前该方案已于今年7月11
  日通过证监会审核通过。我们认为,员工持股计划的顺利实施将有效统一管理层与股
  东利益,也将提升公司通过外延并购方式加速企业发展的积极性。
      预计公司16-17年净利润分别为1.07/1.29亿,对应16年PE57倍,维持推荐。

  ●2016-08-22 合纵科技借定增实施员工持股计划 实施一年多收益率达78%(证券日报
  )                                                                         
    上市公司员工持股计划自2015年如雨后春笋般登陆资本市场以来,其盈利情况一
  直是市场关注的焦点。合纵科技去年8月份推出了以认购公司非公开发行股票方式的
  员工持股计划。今年7月11日,合纵科技的上述定增方案得到了中国证监会的审核通
  过。
     按照合纵科技最新的收盘价20.15元/股计算,合纵科技筹划一年多的员工持股计
  划已经浮盈超8000万元,收益率达78%。
     筹划员工持股计划一年多
     合纵科技于2015年6月份在A股上市。去年8月14日,合纵科技发布了非公开发行
  股票预案。合纵科技表示,此次非公开发行股份数量不超过368万股,募集资金总额
  不超过12754.88万元。最终募集资金总额根据公司员工参与合纵科技第一期员工持股
  计划总金额确定。
     据了解,此次定向增发方案专为合纵科技的员工持股计划量身订制。合纵科技推
  出的员工持股计划的股票来源为认购公司非公开发行的股票。合纵科技表示,本次非
  公开发行股票价格以不低于董事会作出本次非公开发行股票决议公告日前二十个交易
  日股票均价的90%确定,发行价格为34.66元/股。
     2015年9月25日,合纵科技又对定向增发方案和员工持股计划方案进行了调整。
  定向增发所募集资金缩水至不超过10554.24万元元。非公开发行股票数量不超368万
  股,发行价格为28.68元/股。
     合纵科技介绍,此次员工持股计划持有人情况分别是:公司及下属分子公司的董
  事和高级管理人员出资4961.64万元,占本员工持股计划总规模的47.01%;其他人员
  出资5592.6万元,占本员工持股计划总规模的52.99%。此次员工持股计划的存续期为
  48个月,自上市公司公告标的股票登记至本期持股计划名下时起。
     2016年1月29日,合纵科技公布了2015年度利润分配方案:根据公司目前股本规
  模和2015年度的经营和盈利状况,结合公司未来业务发展需要,并考虑与全体股东分
  享公司成长的经营成果,提议公司2015年度利润分配预案为:以公司未来实施2015年
  度利润分配方案时股权登记日的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利4元
  人民币(含税);同时进行资本公积金转增股本,以公司未来实施2015年度利润分配
  方案时股权登记日的总股本为基数,向全体股东每10股转增15股。
     上述权益分配于2016年6月份实施完成。受此事影响,合纵科技对非公开发行股
  票发行价格和发行数量再次进行了调整:定增价格由不低于28.68元/股调整为不低于
  11.32元/股。定增股票发行数量由不超过368万股调整为不超过932.3533万股。
     收益率约78%
     2016年7月11日,合纵科技收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准北京
  合纵科技股份有限公司非公开发行股票的批复》。合纵科技表示,公司董事会将根据
  上述批复文件的要求和公司股东大会的授权,在规定期限内办理本次非公开发行股票
  相关事宜。
     值得注意的是,按照合纵科技最终的非公开发行股票版本,合纵科技第一期员工
  持股计划已经出现浮盈。8月19日,合纵科技的收盘价为20.15元/股,相比11.32元/
  股,股价已经上涨8.83元/股。按照932.3533万股计算,这一员工持股计划已经浮盈
  约8232.7万元,收益率约为78%。

  ●2016-06-27 〖资讯中心〗合纵科技(300477)打造配电产业生态链,看好公司长期发
  展(国海证券)                                                              
      投资要点:
      员工持股计划顺利推进,提高团队积极性和稳定性
      2016年3月23日,证监会审核通过公司员工持股计划涉及的非公开发行。公司本
  次员工持股计划面向对象为公司或下属分子公司的董事、监事、高级管理人员及其他
  骨干员工,认购股票金额不超过10,554.24万元,认购股份9,323,533股,调整后的发
  行价格为11.32元/股,锁定期3年。
      根据工作流程,公司有望于近期拿到批文。定增完成后,公司将实现低成本融资
  ,并进一步提高公司团队的积极性和稳定性。
      主业收入、利润稳定增长
      2016年1季度,公司营业收入1.54亿元,同增3.49%,增速放缓的主要原因在于订
  单执行进度并不理想,且1季度处于传统上的淡季。
      根据能源局发布的《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,明确2015年全
  国配电网投资不低于3000亿元,配网建设1.7万亿投资在十三五期间完成。受益国家
  配网规划和农网升级改造,公司未来主营收入增长有足够保障。
      公司收入主要来自江苏、河南、山东等少数省份,预计随着公司的拓展,其他地
  区收入有望有较大增长,带动公司主业收入、利润稳定增长。
      积极寻求主业领域的外延,打造产业生态链;用户市场有望快速增长;规划3-5
  年营收翻四倍
      公司明确,以配电领域为核心,加速在主业方向上寻找外延突破,积极开展用户
  市场和国际市场的探索,按照公司的3-5年规划,未来这两部分市场将占公司业务收
  入的40%左右,而目前公司非两大电网业务占比不到20%。
      公司明确将采用内生增长+并购的方式进行业务拓展,基于国内电力设备类企业
  小而分散的特点,公司将利用好上市平台进行产业整合,通过并购介入设计、总包、
  运维等领域,打造产业生态链,迎来新一轮快速发展期。
      在用户市场,公司采用跟工程总包公司合作的模式,承包其中配电业务,在公司
  获取具有规模保障的项目数量的同时,提高总包公司电力方面的专业性,实现平等共
  赢。此种模式地域复制性强,有望快速拓展。公司在用户市场自去年底取得突破,今
  年有望迎来较大幅度增长。
      公司公告明确,未来3-5年时间内,在15年基础上实现营收翻四倍的目标,我们
  看好公司未来的发展。
      盈利预测和投资评级:员工持股计划顺利推进;主业收入、利润稳定增长;积极
  寻求主业领域的外延,打造产业生态链;用户市场有望快速增长;规划3-5年营收翻
  四倍。暂不考虑非公开发行的影响,不考虑公司大幅度扩张电网外业务,预计公司20
  16-2018年EPS分别为0.44元、0.55元、0.70元,对应当前股价估值分别为52倍、42倍
  、33倍,维持“增持”评级。

  ●2016-05-05 [公司]合纵科技:今年变压器毛利将有望改善(新浪财经)           
    合纵科技(300477)在近日披露的投资者关系活动记录中表示,今年公司投标会
  相对增加毛利高的产品,油浸变压器占比会有所下降,同时非晶合金变压器占比会增
  加,变压器毛利将有望改善。
     合众科技主要从事配电及控制设备制造及相关技术服务。

  ●2016-04-25 〖资讯中心〗合纵科技(300477)2015年年报点评:国网配网招标正在进
  行,公司配网弹性行业领先(国海证券)                                        
      事件:
      2016年4月18日,公司发布2015年年度报告,营业收入11.17亿元,同增22.60%;
  净利润8721万元,同增16.26%。
      主要观点:
      1、收入业绩稳定增长,主要原因是配网投资增加、主营业务收入增长。
      2015年,公司营业收入11.17亿元,同增22.60%;净利润8721万元,同增16.26%
  ;以资本公积金每10股转增15股。公司收入利润增长的主要原因是配网投资增加,特
  别是15年中以来电网公司大幅加大配网、农网投资。
      2015年,主要收入来自环网柜、变压器、箱式变电站、柱上开关、其他开关。其
  中,公司生产的环网柜系列产品,年产量连续3年在中国电器工业协会高压开关分会
  编制的行业年鉴中排名第一,奠定了细分市场的行业龙头地位;公司变压器、柱上开
  关收入同比增长超过110%;公司在铁路市场开拓进入收获期,箱式变电站订单明显增
  长。
      在经济下行、电网反腐的背景下,公司收入、利润稳定增长,彰显了公司的技术
  实力、管理能力、创新能力。
      2、配网建设成为稳增长的重要手段,国网正在开展2016年第1批配网设备招标;
  公司是最纯正的配网标的之一。
      能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,明确2015年全国配电
  网投资不低于3000亿元,2016-2020年配网总投资不低于1.7亿,维持高位。
      过去几年,国网每年完成2批配网设备的集中招标,而2015年完成4批配网集中招
  标;南方电网也积极加大农网投
      资改造。当前,国网正在开展2016年第1批配网设备集中招标。
      公司产品专注于配电设备,产品线比较齐全,基本涵盖了一次设备的各类产品,
  是最纯正的配网标的之一,配网弹性在上市公司中处于行业前两名。考虑到从订单到
  确认收入需要数月,预计公司业绩16年将有较大增幅。
      3、做大做强电网业务,规划积极拓展电网外业务、工程服务,3-5年时间内营业
  收入翻4倍。
      公司公告,将继续以配电领域为核心,做大做强;基于国内电力设备类企业小而
  分散的特点,公司将利用好上市平台进行产业整合。公司还公告,未来3-5年时间内
  在15年基础上实现营收翻四倍的目标。2015年公司电网业务占比超过80%,公司公告
  将大规模进入两大电网公司外的用户市场以及海外市场,未来这两部分市场将占公司
  业务收入的40%左右,以解决目前公司对电网市场的高度依赖。从产品角度,公司明
  确将继续扩大现有产品线的市场份额,同时加强在二次产品方面的投入,为一二次融
  合做好准备。
      公司还明确,积极开拓工程服务,以工程总包为核心,在售前的设计咨询和售后
  的工程验收方面进行专业化的服务,这种方式地域复制性强,有望快速拓展。
      4、员工持股计划提升公司凝聚力
      2015年8月,公司明确,拟通过非公开发行方式向第一期员工持股计划发行股份
  。2015年9月26日,公司考虑实际情况和股票市场异常波动,为确保非公开发行的顺
  利进行,公司对发行价格进行调整,由34.66元/股调整为28.68元/股,募集资金总额
  变更为不超过10,554.24万元,锁定三年。该持股计划由包括公司部分董事、监事、
  高级管理人员在内的公司员工认购。增发完成后,预计将进一步提高了队伍的积极性
  和团队稳定性。
      5、盈利预测与评级
      暂不考虑非公开发行的影响,不考虑公司大幅度扩张电网外业务,预计公司2016
  -2018年EPS分别为1.10元、1.37元、1.75元,对应估值分别为47倍、38倍、30倍。公
  司大幅受益配网建设、农网建设,是收入、利润弹性最大的标的之一,明确加快推进
  网外业务发展,员工持股计划提升公司凝聚力,维持“增持”评级。

  ●2016-04-18 〖资讯中心〗合纵科技(300477)去年业绩符合预期,受益配农网改造增
  速将提升(东北证券)                                                        
      行业景气度提升,公司业绩符合预期。公司发布2015年报,全年实现营业总收入
  11.17亿元,同比增长22.60%,归母净利润8750万元,同比增长16.22%。派发现金股
  利0.4元/股,资本公积金转增股本,每10股转增15股。另员工持股计划3月份通过审
  核,预案发行价格28.68元/股。业绩增长主要原因为主营业务增长,主要受益国家配
  网规划和农网升级改造,配、农网设备行业景气度提升,符合市场预期。
      公司是配、农网一次设备第一梯队,主营产品需求仍将保持高速增长。《政府工
  作报告》中明确提出“抓紧新一轮农村电网改造升级,两年内实现农村稳定可靠供电
  服务”,《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》、《配电变压器能效提升计划(
  2015-2017)》按预期执行。配网建设1.7万亿投资在十三五期间完成、农网改造7000
  亿投资在未来两年内完成。通过我们基层调研,落地情况符合预期。公司去年三季度
  以来订单量加快,尤其是农网设备增长显著。去年国网配网设备中标民营上市公司中
  ,公司开闭锁排名第一,10kV变压器排名第二,开关柜排名第二,负荷开关排名第二
  。
      农网柱上开关增速翻倍,在手变压器订单中非晶合金变压器占比上升。与同行业
  公司对比,公司毛利率变压器单项业务毛利率相对较低,其他产品毛利率均高于行业
  中位数,综合毛利率处于相对健康。受益农网升级计划,柱上开关业绩翻倍,我们认
  为今年会再翻一倍。去年中标量非晶变与硅钢变2:1,在手订单量非晶变比例上升。
  开关类产品毛利率相对其它产品较高,非晶变相对硅钢变毛利率较高,预测综合毛利
  率将有所提升。
      业绩预测:预计2016-2018年公司营业收入达到14.59、18.33、21.47亿元,归母
  净利润1.18、1.50、1.74亿元,EPS1.09、1.39、1.74元/股。对应当前股价PE为48.3
  4、37.85、32.64。维持买入评级。

  ●2016-04-18 〖资讯中心〗合纵科技(300477)年报点评:业绩略超预期,发展战略宏
  伟(平安证券)                                                              
      投资要点
      事项:公司发布2015年年报,实现营业收入11.17亿元,同比增长22.6%,实现归
  属母公司净利润8750万元,同比增长16.22%,EPS0.81元;拟每10股派4元(含税)、转
  增15股。
      平安观点:
      业绩略超市场预期,费用控制良好。2015年公司实现营业收入11.17亿元,同比
  增长22.6%,实现归属母公司净利润8750万元,同比增长16.22%,EPS0.81元;2015年
  四季度,公司实现营收3.65亿元,同比增长14.39%,归母净利润3578万元,同比增长
  23.45%。此前业绩快报预告2015年归母净利润为8500万元,公司业绩好于业绩快报公
  布的数据,略超市场预期。2015年期间费用率17.04%,同比下降2.42个百分点,费用
  控制良好,与公司管理提升以及部分研发支出资本化有关。应收账款5.47亿元,同比
  增长47.1%;在建工程2.03亿元,同比增长8倍,主要是密云和天津生产基地建设所致
  。
      变压器、柱上开关、其他开关业务迅猛增长,业务结构改善。变压器、柱上开关
  、其他开关业务营收同比增长111.73%、115.58%、50.79%,与配网投资向农网倾斜以
  及用户工程市场开拓力度加大有关;环网柜和箱变业务营收同比下滑17.32%、14.83%
  。毛利率方面,各项业务毛利率基本保持稳定,环网柜、箱变、变压器业务毛利率分
  别下滑1.17、0.04、0.78个百分点,柱上开关和其他开关毛利率同比提升0.87、3.01
  个百分点;公司整体毛利率26.8%,同比下滑3.95个百分点,主要原因是毛利率相对
  较低的变压器、其他开关等业务占比大幅提升;净利率7.8%,同比下滑0.43个百分点
  。公司以环网柜起家,近两年变压器、柱上开关、高低压开关柜等业务实现野蛮增长
  ,公司由过去的环网柜一枝独秀转变成目前多点开花、多点支撑的业务格局,业务张
  力和均衡性大幅增强,在配网一次设备领域的集成能力也得到显著提升。
      未来3-5年发展战略宏伟,有望迎新一轮快速发展期。公司制定了未来3-5年发展
  策略,计划在3-5年内实现营收在2015年基础上翻四倍,达到约50亿元的营收规模。
  我们预计公司将采取以下三方面措施:一是结合现有设备制造优势,探索新的业务模
  式,打造“设计咨询+工程总包+设备制造+运维服务”产业生态链;二是加大电网外
  市场开拓力度,公司表示用户工程和海外这两部分市场收入未来将占到公司总收入的
  40%左右;三是寻求并购机会,针对国内电力设备类企业小而分散的特点,利用公司
  上市平台资源进行产业整合。我们认为公司制定的未来发展战略宏伟,结合配网设备
  行业本身较高的景气度,公司即将进入新一轮的快速发展期。
      投资建议。预计公司2016、2017年EPS分别为1.21、1.71元,对应PE分别为43.4
  、30.7倍,考虑到配网行业高景气度,公司内生+外延发展潜力大,维持“推荐”评
  级。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2023-07-04◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  刘泽刚          董事长         本科                 12714.21         50.30
  韦强            非独立董事     本科                  5360.01         50.80
  韩国良          非独立董事     本科                    99.54         63.49
  李智军          非独立董事     硕士                        -         77.24
  张晓屹          非独立董事     -                        7.24         46.30
  张舒            非独立董事     博士                    16.00         49.16
  刘松源          独立董事       硕士                        -          8.37
  刘光超          独立董事       硕士                        -          8.37
  张宁            独立董事       博士                        -          8.37
  ─────────────────────────────────────
  张全中          监事会主席     -                           -         48.95
  白丽娟          非职工代表监事 本科                        -          9.35
  郭言娜          职工代表监事   本科                        -         12.33
  ─────────────────────────────────────
  韦强            总经理         本科                  5360.01         50.80
  韩国良          副总经理       本科                    99.54         63.49
  张银昆          副总经理       硕士                        -         42.87
  张舒            副总经理       博士                    16.00         49.16
  张晓屹          财务总监       -                        7.24         46.30
  王萍            董事会秘书     本科                        -         22.90
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2022末期  2021末期  2020末期  2019末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          722.72    530.05    417.47    544.23
  最高前三位董事报酬总额                191.53    184.78    129.20    199.00
  最高前三位高级管理人员报酬总额        163.45    149.55    127.70    162.86
  独立董事津贴(平均)                      8.37      8.00      8.00      8.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 刘泽刚         性别: 男 学历: 本科         职务: 董事长
  出生日期: 1966       任职日期: 2022-01-28
  简历:刘泽刚先生,1966年生,中国国籍,无境外永久居留权。1989年7月毕业于南京
       河海大学(原华东水利学院),获学士学位。1989年7月至1991年9月,在能源
       部水电二局(现中电建建筑集团公司)从事房建电气施工技术工作。1997年4月
       ,刘泽刚与韦强等人出资设立了合纵科技,刘泽刚一直担任本公司董事长,199
       7年4月至2016年8月兼任公司总经理。刘泽刚目前还担任北京中关村民营科技实
       业家协会副会长、中关村高新技术企业协会副会长及民建中央十一届能源与资
       源环境委员会副主任。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 韦强           性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1966       任职日期: 2022-01-27
  简历:韦强先生,1966年生,中国国籍,无境外永久居留权。1991年8月毕业于长沙理
       工大学(原长沙电力学院),获学士学位。1991年10月至1995年5月,任河南省
       电力公司办公室工作。1997年4月,韦强与刘泽刚等人出资设立了合纵科技。19
       97年4月至今,历任公司副总经理,现任公司董事、总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 韩国良         性别: 男 学历: 本科         职务: 非独立董事
  出生日期: 1965       任职日期: 2022-01-27
  简历:韩国良先生,1965年生,中国国籍,无境外永久居留权。1987年7月毕业于南京
       工学院电气技术专业,获学士学位。1987年7月至2001年8月,历任江苏省南通
       供电公司用电业务人员、检修专责、线损专责、主任工程师等职;2001年9月至
       今,任公司董事、副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李智军         性别: 男 学历: 硕士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1968       任职日期: 2022-01-27
  简历:李智军先生,1968年生,中国国籍,无境外永久居留权。2005年毕业于美国北
       弗吉尼亚大学,获硕士学位。1997年至2002年,在三一重工股份有限公司先后
       担任分公司经理、营销公司副总经理;2002年至2003年,香港新利恒杭州辛利
       雅有限公司任总经理;2004年至2008年,成立上海雅城机械有限公司并担任董
       事长;2007年至2017年,成立湖南雅城新材料发展有限公司并担任总经理;201
       8年至今,任公司全资子公司湖南雅城新材料有限公司的总经理。
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  姓名: 张晓屹         性别: 男                    职务: 非独立董事
  出生日期: 1975       任职日期: 2022-01-27
  简历:张晓屹先生,1975年生,中国国籍,无境外永久居留权,中级会计师。2000年7
       月,毕业于北京机械工业学院会计学专业,2013年6月至2014年4月,参加北京
       大学实战型CFO高级研修班学习。2000年8月至2001年7月,在中和会计师事务所
       工作,2001年8月至2003年6月,在天一会计师事务所工作,2003年6月至2007年
       8月,先后任北京利德华福电气技术有限公司财务部会计、财务经理,2007年9
       月至2014年9月,任北京住力电通科技有限公司财务总监,2014年12月至2015年
       4月,任北京碧海舟腐蚀防护工业股份有限公司财务总监。2015年5月至今,任
       公司财务总监。
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  姓名: 张舒           性别: 男 学历: 博士         职务: 非独立董事
  出生日期: 1984       任职日期: 2022-01-27
  简历:张舒先生,1984年生,中国国籍,无境外永久居留权。2012年毕业于清华大学
       电气工程专业,获工学博士学位。2012年7月至2017年5月,任职于电力规划设
       计总院规划部工程师,国泰君安证券股份有限公司研究所分析师,北京千方集
       团有限公司投资部投资总监。2018年6月至今,历任公司总裁助理,现任公司副
       总经理,分管公司证券部、投资部。
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  姓名: 刘松源         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1975       任职日期: 2022-01-27
  简历:刘松源先生,1975年生,中国国籍,无境外永久居留权。中共党员,高级会计师
       ,上海交通大学上海高级金融学院EMBA学历。历任中国能源建设集团北京电力
       建设公司财务部会计、国投集团北京三吉利能源股份公司资金财务部副总经理
       、国投集团北京国利能源投资公司经营财务部副总经理、北京三吉利能源新密
       市超化煤矿有限公司董事、副总经理兼总会计师、城云国际有限公司副总裁兼
       城云科技(中国)有限公司CFO、浙江城云投资管理有限公司总经理。现任北京
       九汇华纳企业管理集团副总经理、北京九汇华纳财务顾问有限公司执行董事、
       总经理。
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  姓名: 刘光超         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1973       任职日期: 2022-01-27
  简历:刘光超先生,1973年生,中国国籍,无境外永久居留权。中共党员,北京大学法
       律专业毕业,硕士学历,律师,1997年7月至1999年4月,任北京机械设备进出口公
       司总经理助理;1999年4月至2001年3月,在北京正见永申律师事务所担任律师
       ;2001年3月至2003年3月,担任碧水源良业环境艺术有限公司常务副总裁;2003
       年3月至今,担任北京市道可特律师事务所高级合伙人、主任。
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  姓名: 张宁           性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1985       任职日期: 2022-01-27
  简历:张宁先生,1985年生,中国国籍,无境外永久居留权。清华大学博士学历,IEE
       E高级会员。现任清华大学电机系副教授,博士生导师,清华四川能源互联网研
       究院智慧能源实验室主任、低碳城市能源系统研究所所长。
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  监事会                                                                    
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  姓名: 张全中         性别: 男                    职务: 监事会主席
  出生日期: 1967       任职日期: 2022-01-28
  简历:张全中先生,1967年生,中国国籍,无境外永久居留权。1988年7月至1991年7
       月,就读于华东工学院机电一体化专业。1991年8月至2004年11月,任平顶山市
       矿山机械厂副总经理、总工程师;2004年12月至2006年6月,任公司生产部总经
       理;2006年7月至今,历任公司营销服务中心副经理、基建部副总经理、现任公
       司监事,分管柱上开关事业部。
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  姓名: 白丽娟         性别: 女 学历: 本科         职务: 非职工代表监事
  出生日期: 1993       任职日期: 2022-01-27
  简历:白丽娟女士,1993年出生,中国国籍,无境外永久居留权。2012年9月至2016年
       7月,就读于天津财经大学珠江学院国际经济与贸易专业,经济学学士学位。20
       20年6月至今任职北京合纵科技科技股份有限公司财务部会计。
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  姓名: 郭言娜         性别: 女 学历: 本科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1987       任职日期: 2022-01-27
  简历:郭言娜女士,1987年生,中国国籍,初级会计师。2014年6月,毕业于中国矿业
       大学(北京),获学士学位。2013.5.21取得初级会计师专业技术资格证书,20
       08年5月至2010年5月,任北京意诚信通智能卡股份有限公司商务助理;2010年5
       月至今,任公司财务部会计。
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  高管                                                                      
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  姓名: 韦强           性别: 男 学历: 本科         职务: 总经理
  出生日期: 1966       任职日期: 2016-08-05
  简历:韦强先生,1966年生,中国国籍,无境外永久居留权。1991年8月毕业于长沙理
       工大学(原长沙电力学院),获学士学位。1991年10月至1995年5月,任河南省
       电力公司办公室工作。1997年4月,韦强与刘泽刚等人出资设立了合纵科技。19
       97年4月至今,历任公司副总经理,现任公司董事、总经理。
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  姓名: 韩国良         性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1965       任职日期: 2013-01-15
  简历:韩国良先生,1965年生,中国国籍,无境外永久居留权。1987年7月毕业于南京
       工学院电气技术专业,获学士学位。1987年7月至2001年8月,历任江苏省南通
       供电公司用电业务人员、检修专责、线损专责、主任工程师等职;2001年9月至
       今,任公司董事、副总经理。
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  姓名: 张银昆         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理
  出生日期: 1973       任职日期: 2022-02-15
  简历:张银昆先生,1973年生,中国国籍,无境外永久居留权。1997年毕业于重庆理
       工大学劳动经济学专业,获学士学位,2015年毕业于中国科学院大学工商管理
       专业,获硕士学位。1997年至1999年,工作于航天总公司239厂任人事干事,19
       99年至2002年工作于北京地杰通信设备有限公司任人力资源经理,2002年至200
       6年工作于汉王科技有限公司任人力资源经理、办公室主任,2006年至2012年工
       作于银河联动信息技术(北京)有限公司任人力资源总监。2012年至今,历任
       公司人力资源总监,现任公司副总经理,分管人力资源中心。
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  姓名: 张舒           性别: 男 学历: 博士         职务: 副总经理
  出生日期: 1984       任职日期: 2019-07-29
  简历:张舒先生,1984年生,中国国籍,无境外永久居留权。2012年毕业于清华大学
       电气工程专业,获工学博士学位。2012年7月至2017年5月,任职于电力规划设
       计总院规划部工程师,国泰君安证券股份有限公司研究所分析师,北京千方集
       团有限公司投资部投资总监。2018年6月至今,历任公司总裁助理,现任公司副
       总经理,分管公司证券部、投资部。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张晓屹         性别: 男                    职务: 财务总监
  出生日期: 1975       任职日期: 2016-02-15
  简历:张晓屹先生,1975年生,中国国籍,无境外永久居留权,中级会计师。2000年7
       月,毕业于北京机械工业学院会计学专业,2013年6月至2014年4月,参加北京
       大学实战型CFO高级研修班学习。2000年8月至2001年7月,在中和会计师事务所
       工作,2001年8月至2003年6月,在天一会计师事务所工作,2003年6月至2007年
       8月,先后任北京利德华福电气技术有限公司财务部会计、财务经理,2007年9
       月至2014年9月,任北京住力电通科技有限公司财务总监,2014年12月至2015年
       4月,任北京碧海舟腐蚀防护工业股份有限公司财务总监。2015年5月至今,任
       公司财务总监。
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  姓名: 王萍           性别: 女 学历: 本科         职务: 董事会秘书
  出生日期: 1984       任职日期: 2022-09-30
  简历:王萍女士,1984年生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于天津大学商务管
       理专业,本科学历。并已获得董事会秘书资格证书。2011年3月至今,历任北京
       合纵科技股份有限公司行政中心行政助理,现任公司证券事务代表、证券部经
       理。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2023-04-26◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            23第一季度   22第四季度   22第三季度   22第二季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                    -0.0133      -0.0916       0.0063       0.0069
  销售净利率(%)                 -2.83       -11.79         1.10         0.91
  净资产收益率                  -0.57        -4.15         0.26         0.30
  每股经营现金流量(元)        -0.4535      -0.2287       0.2149      -0.0668
  主营收入同比增长(%)          -28.21        12.65         7.14        29.91
  净利润同比增长(%)           -115.57      -385.76       -73.73       -69.52
  主营收入环比增长(%)          -39.80        35.62       -24.79        16.91
  净利润环比增长(%)             85.53     -1557.20        -9.55       -91.83
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          23第一季度   22第四季度   22第三季度   22第二季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               50139.44     83284.83     61412.55     81650.13
  营业成本                   53113.38     87898.34     58463.41     73331.46
  营业税金及附加               378.21       702.67       307.34       602.32
  销售费用                    3072.25      6272.65      6743.68      3325.96
  管理费用                    5256.64      4768.07      4049.86      3231.97
  财务费用                    1809.18      1718.81      1675.65      1813.12
  投资收益                    -822.21     -1650.46     -1268.39     -2504.40
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润               -1583.64    -15930.33      3198.16      4832.51
  营业外收入                    35.85        57.42         3.25         7.31
  营业外支出                     7.20       197.97        27.44       104.14
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额               -1554.99    -16070.87      3173.97      4735.68
  所得税费用                   509.41     -4605.75      1088.48      1161.42
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)         -2064.40    -11465.12      2085.49      3574.26
  母公司所有者净利润         -1420.79     -9818.83       673.81       744.96
  少数股东损益                -643.60     -1646.29      1411.68      2829.31
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          23第一季度   22第四季度   22第三季度   22第二季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           24984.25      7332.91     48363.84     52308.81
  经营现金流出小计           73601.08     31845.66     25328.38     59500.99
  经营现金流量净额          -48616.83    -24512.75     23035.46     -7192.18
  投资现金流入小计               0.26        10.63       829.34      5323.44
  投资现金流出小计           20421.23     12379.40     25891.62     13482.32
  投资现金流量净额          -20420.97    -12368.77    -25062.28     -8158.88
  筹资现金流入小计           86801.61     52623.46    117164.52     69842.02
  筹资现金流出小计           17083.41    -46548.08     86203.42     56203.03
  筹资现金流量净额           69718.20     99171.54     30961.10     13638.99
  现金等的净增加额             694.67     62281.90     28963.09     -1689.99
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      业务回顾和展望:
      2015年前三季度,公司营业收入较去年同期增长27.02%,归属于母公司所有者的
  净利润较去年同期增长了11.69%。业绩增长的直接原因是箱式变电站、变压器、其他
  开关等产品的收入增长较快。2015年以来,国家电网进一步加大对于配电网络的投资
  力度,尤其是农村电网的建设持续加大,是变压器、其他开关类产品增长的主要原因
  。此外,公司在铁路市场开拓进入收获期,导致箱式变电站的订单明显增长。
      作为一家一直专注于户外配电系列产品的企业,公司通过近十年不断地研发和自
  主创新,掌握了配电领域户外产品的主要核心技术,并拥有这些产品的自主知识产权
  。年初至报告期末,公司及其子公司新获得专利证书10项。公司在长期的发展过程中
  明确了“专注户外、领先半步”的研发战略,本着“生产一代、储备一代、研发一代
  ”的原则,进行适度前瞻性的技术研究和产品研发。报告期末,公司重大在研项目8
  项,包括:微电网接入开关设备、智能化开关元件、10kV智能调容非晶合金变压器、
  分布式配电自动化终端(DTU)、12kV智能户外真空开关设备等。
      报告期,在建工程的期末数较期初增加575.35%,主要原因系报告期新建厂房投
  入增加所致;应收账款的期末数较期初增加41.69%,主要原因系报告期营业收入增长
  ,导致应收账款增加所致;其他应收款的期末数较期初增加152.76%,主要原因系报
  告期公司支付给客户的投标保证金等增加所致。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2023-07-21◇

  前十大股东                       股东人数:61427        截止日期:2023-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘泽刚                        12714.21    11.86%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 韦强                           5360.01    15.00%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  3. 张仁增                         1951.58     1.82%   -116.80  流通A股
  4. 何昀                           1760.27     1.64%      未变  流通A股
  5. 信达证券-招商银行-证券行     1000.00     0.93%   -300.00  流通A股
     业支持民企发展系列之信达证
     券合赢1号分级集合资产管理
     计划
  6. 高星                            677.92     0.63%      未变  流通A股
  7. 琚存旭                          611.05     0.57%      未变  流通A股
  8. 邱友红                          600.73     0.56%     79.73  流通A股
  9. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.56%      未变  流通A股
     公司
  10.朱恺                            549.70     0.51%      新进  流通A股
     总    计                      25821.87    34.08%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:61427        截止日期:2023-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘泽刚                         3178.55     3.43%      未变  流通A股
  2. 张仁增                         1951.58     2.10%   -116.80  流通A股
  3. 何昀                           1760.27     1.90%      未变  流通A股
  4. 韦强                           1340.00     1.44%    768.93  流通A股
  5. 信达证券-招商银行-证券行     1000.00     1.08%   -300.00  流通A股
     业支持民企发展系列之信达证
     券合赢1号分级集合资产管理
     计划
  6. 高星                            677.92     0.73%      未变  流通A股
  7. 琚存旭                          611.05     0.66%      未变  流通A股
  8. 邱友红                          600.73     0.65%     79.73  流通A股
  9. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.64%      未变  流通A股
     公司
  10.朱恺                            549.70     0.59%      新进  流通A股
     总    计                      12266.20    13.22%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:61414        截止日期:2022-12-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘泽刚                        12714.21    11.86%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 韦强                           5360.01    15.00%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  3. 张仁增                         2068.38     1.93%   -112.96  流通A股
  4. 何昀                           1760.27     1.64%      未变  流通A股
  5. 信达证券-招商银行-证券行     1300.00     1.21%  -4060.00  流通A股
     业支持民企发展系列之信达证
     券合赢1号分级集合资产管理
     计划
  6. 高星                            677.92     0.63%      未变  流通A股
  7. 琚存旭                          611.05     0.57%      未变  流通A股
  8. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.56%      未变  流通A股
     公司
  9. 王维平                          548.00     0.51%     -1.00  流通A股
  10.邱友红                          521.00     0.49%      新进  流通A股
     总    计                      26157.24    34.40%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:61414        截止日期:2022-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘泽刚                         3178.55     3.43%      未变  流通A股
  2. 张仁增                         2068.38     2.23%   -112.96  流通A股
  3. 何昀                           1760.27     1.90%      未变  流通A股
  4. 信达证券-招商银行-证券行     1300.00     1.40%  -4060.00  流通A股
     业支持民企发展系列之信达证
     券合赢1号分级集合资产管理
     计划
  5. 高星                            677.92     0.73%      未变  流通A股
  6. 琚存旭                          611.05     0.66%      未变  流通A股
  7. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.64%      未变  流通A股
     公司
  8. 韦强                            571.07     0.62%      未变  流通A股
  9. 王维平                          548.00     0.59%     -1.00  流通A股
  10.邱友红                          521.00     0.56%      新进  流通A股
     总    计                      11832.64    12.76%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                                             截止日期:2022-11-03
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘泽刚                        12714.21    11.86%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 韦强                           5360.01     5.00%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  3. 信达证券-招商银行-证券行业     5360.00     5.00%   -510.00  流通A股
     支持民企发展系列之信达证券
     合赢1号分级集合资产管理计
     划
  4. 张仁增                         2181.34     2.03%      未变  流通A股
  5. 何昀                           1760.27     1.64%      未变  流通A股
  6. 高星                            677.92     0.63%      未变  流通A股
  7. 香港中央结算有限公司            675.88     0.63%      新进  流通A股
  8. 琚存旭                          611.05     0.57%      未变  流通A股
  9. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.56%      未变  流通A股
     公司
  10.王维平                          549.00     0.51%      未变  流通A股
     总    计                      30486.08    28.43%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东                                   截止日期:2022-11-03
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 信达证券-招商银行-证券行业     5360.00     5.78%   -510.00  流通A股
     支持民企发展系列之信达证券
     合赢1号分级集合资产管理计
     划
  2. 刘泽刚                         3178.55     3.43%      未变  流通A股
  3. 张仁增                         2181.34     2.35%      未变  流通A股
  4. 何昀                           1760.27     1.90%      未变  流通A股
  5. 高星                            677.92     0.73%      未变  流通A股
  6. 香港中央结算有限公司            675.88     0.73%      新进  流通A股
  7. 琚存旭                          611.05     0.66%      未变  流通A股
  8. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.64%      未变  流通A股
     公司
  9. 韦强                            571.07     0.62%      未变  流通A股
  10.王维平                          549.00     0.59%      未变  流通A股
     总    计                      16161.48    17.43%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                                             截止日期:2022-10-24
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘泽刚                        12714.21    11.86%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 信达证券-招商银行-证券行业     5870.00     5.48%   -300.00  流通A股
     支持民企发展系列之信达证券
     合赢1号分级集合资产管理计
     划
  3. 韦强                           5360.01     5.00%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  4. 张仁增                         2181.34     2.03%      未变  流通A股
  5. 何昀                           1760.27     1.64%      未变  流通A股
  6. 高星                            677.92     0.63%      未变  流通A股
  7. 琚存旭                          611.05     0.57%      未变  流通A股
  8. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.56%      未变  流通A股
     公司
  9. 王维平                          549.00     0.51%      未变  流通A股
  10.邱友红                          521.00     0.49%      新进  流通A股
     总    计                      30841.20    28.77%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东                                   截止日期:2022-10-24
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 信达证券-招商银行-证券行业     5870.00     6.33%   -300.00  流通A股
     支持民企发展系列之信达证券
     合赢1号分级集合资产管理计
     划
  2. 刘泽刚                         3178.55     3.43%      未变  流通A股
  3. 张仁增                         2181.34     2.35%      未变  流通A股
  4. 何昀                           1760.27     1.90%      未变  流通A股
  5. 高星                            677.92     0.73%      未变  流通A股
  6. 琚存旭                          611.05     0.66%      未变  流通A股
  7. 宁波容百新能源科技股份有限      596.40     0.64%      未变  流通A股
     公司
  8. 韦强                            571.07     0.62%      未变  流通A股
  9. 王维平                          549.00     0.59%      未变  流通A股
  10.邱友红                          521.00     0.56%      新进  流通A股
     总    计                      16516.60    17.81%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 刘泽刚
  说    明: 刘泽刚--->11.86%北京合纵科技股份有限公司

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 刘泽刚
  说    明: 刘泽刚--->11.86%北京合纵科技股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2023-03-31               61427              13          0.02         15099
  2022-12-31               61414             540          0.89         15102
  2022-09-30               60874            5407          9.75         15236
  2022-06-30               55467           -3410         -5.79         15765
  2022-03-31               58877           -5162         -8.06         14853
  2021-12-31               64039           18128         39.49         13318
  2021-09-30               45911           14207         44.81         13134
  2021-06-30               31704            7071         28.71         19020
  2021-03-31               24633           -1445         -5.54         24480
  2020-12-31               26078            1982          8.23         21522
  2020-09-30               24096            5419         29.01         22289
  2020-06-30               18677           -2571        -12.10         27881
  2020-03-31               21248            3119         17.20         22575
  2019-12-31               18129            -315         -1.71         26459
  2019-09-30               18444           -5530        -23.07         26007
  2019-06-30               23974           -2879        -10.72         13144
  2019-03-31               26853            4001         17.51         11606
  2018-12-31               22852           -4355        -16.01         13872
  2018-09-30               27207            3150         13.09         11260
  2018-06-30               24057            3357         16.22          6578
  2018-03-31               20700            9782         89.60          5856
  2017-12-31               10918             834          8.27         11082
  2017-09-30               10084           -4296        -29.87         11998
  2017-06-30               14380           -2805        -16.32          8414
  2017-03-31               17185            1047          6.49          7066
  2016-12-31               16138             -44         -0.27          7458
  2016-09-30               16182           -4852        -23.07          7438
  2016-06-30               21034            8648         69.82          5722
  2016-03-31               12386             -83         -0.67          2099
  2015-12-31               12469            1345         12.09          2085
  2015-09-30               11124          -15969        -58.94          2337
  2015-06-30               27093          -16362        -37.65           960
  2015-06-10               43455           43377      55611.54           598
  2015-06-02                  78               -             -             -
  2014-12-31                  78               -             -        391513
  2014-06-30                  78               -             -        391513
  2013-12-31                  78               -             -        391513
  2013-06-30                  78               -             -        391513
  2012-12-31                  78               1          1.30        391513
  2012-06-30                  77               2          2.67        396597
  2011-12-31                  75               -             -        407173
  2011-06-30                  75               -             -        404663
  2010-12-31                  75               -             -        404663
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2023-04-27◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)              2022末期     2022中期    2021末期    2021中期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                      107201.87    107712.76   107712.76   108266.82
    流通股份合计               92750.42     87442.40    85285.04    60300.40
      流通A股                  92750.42     87442.40    85285.04    60300.40
    限售流通股合计             14451.45     20270.36    22427.71    47966.42
      限售流通A股              14451.45     20270.36    22427.71    47966.42
      限售国有法人持股                -            -           -     2487.56
      限售境内法人持股                -            -           -    18616.92
      限售境内自然人持股       14451.45     20270.36    22427.71    26861.94
      限售高管持股             14451.45     19759.47    21916.82    21916.82
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2022-07-21             107201.87       87442.40  回购
  ─────────────────────────────────────
  2021-12-02             107712.76       85285.04  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2021-10-11             107712.76       60300.39  回购
  ─────────────────────────────────────
  2021-05-20             108266.82       60300.40  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2021-03-19              83282.17       60300.40  回购
  ─────────────────────────────────────
  2021-01-07              83297.57       60300.40  股权激励限售流通股上市
  ─────────────────────────────────────
  2020-10-12              83297.57       56126.11  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2020-09-11              83297.57       53708.02  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2019-12-16              83297.57       47967.41  股权激励
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-26              81507.25       47967.41  10转增4
  ─────────────────────────────────────
  2019-09-16              58219.46       34262.44  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2019-07-25              58219.46       32585.11  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-10-10              58219.46       31700.74  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-09-06              58219.46       30635.08  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-07-13              58219.46       28482.54  10转增8
  ─────────────────────────────────────
  2018-06-11              32344.15       15823.63  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-10-09              32344.15       12098.78  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2017-09-05              30473.55       12098.78  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2017-02-15              27976.85       12142.96  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2016-09-12              27976.85       12036.46  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2016-06-24              27045.00       12036.46  10转增15
  ─────────────────────────────────────
  2016-06-13              10818.00        4612.60  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2015-06-10              10818.00        2600.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  2015-05-25               8218.00              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────
  2011-08-29               8218.00        3053.80  解除高管限售登记
  ─────────────────────────────────────
  2007-09-19               7218.00              -  报价转让
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2022末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2022中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2021末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2021中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2020末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2020中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2019末期              每10股分红0.16元/税前           股权登记日2020-07-09
                                                        除权除息日2020-07-10
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              每10股转增4.0股                 股权登记日2019-09-25
                                                        除权除息日2019-09-26
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              每10股分红0.2元/税前            股权登记日2019-07-11
                                                        除权除息日2019-07-12
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              每10股转增8.0股                 股权登记日2018-07-12
                        每10股分红1.0元/税前            除权除息日2018-07-13
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              每10股分红1.5元/税前            股权登记日2017-06-08
                                                        除权除息日2017-06-09
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              每10股转增15.0股                股权登记日2016-06-23
                        每10股分红4.0元/税前            除权除息日2016-06-24
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2023-06-27◇


  ◆证券投资◆                                              截止:2022-12-31

  (2)证券投资情况
         证券代码   证券简称       初始投资   持有数量   期末账面 报告期损益
                                     (万元)     (万股)     (万元)     (万元)
  ─────────────────────────────────────
         基金                      10000.00          -          -          -
         合计                      10000.00          -          -          -
  ─────────────────────────────────────


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2020-05-20           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2020-06-04           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2021-05-19           最终发行(万股): 24984.65
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 4.02
  申购日        : 2021-05-20           主承销商      : 华龙证券股份有限公司,
                                                       安信证券股份有限公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2017-09-04           最终发行(万股): 2496.70
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 20.28
  申购日        : 2017-09-05           主承销商      : 太平洋证券股份有限公
                                                       司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2016-09-08           最终发行(万股): 931.85
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 11.32
  申购日        : 2016-09-12           主承销商      : 申万宏源证券承销保荐
                                                       有限责任公司,方正证券
                                                       股份有限公司
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2022末期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 97180.95
     本年度已使用额: 28650.39               累计使用总额: 55231.34
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  补充流动资金      26580.95   否      26580.95           -        -
  ─────────────────────────────────────
  湖南雅城新能源    30926.82   否      28650.39           -        -
  股份有限公司宁
  乡基地5万吨/年
  电池级磷酸铁扩
  建工程
  ─────────────────────────────────────
  配电物联网研发           -   是             -           -        -
  中心建设项目
  ─────────────────────────────────────
  配用电自动化终    39900.00   否             -           -        -
  端产业化项目
  ─────────────────────────────────────
  新能源汽车充电           -   是             -           -        -
  桩设备制造项目
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额      97407.77    -      55231.34           -        -
  ─────────────────────────────────────

  (单位:万元)           原承诺项目 变更项目拟  实际投入  产生收益  符合计划
  变更后项目                        投入金额     金额      金额
  ─────────────────────────────────────
  湖南雅城新能源股“新能源汽车充电   30926.82   28650.39         -    92.64%
  份有限公司宁乡基桩设备制造项目”
  地5万吨/年电池级和“配电物联网研
  磷酸铁扩建工程  发中心建设项目”
  ─────────────────────────────────────
  变更后合计投资总额:                30926.82   28650.39         -         -


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-15◇

  合纵科技(300477) 所属行业:制造业->电气机械和器材制造业

  证监会行业:电气机械和器材制造业            共 227 家公 截止日期:2017-09-30
                                                      司

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000049 德赛电池    2.0524 152     64.3397  63    77.8523  18   0.9075  16
  000070 特发信息    5.4184  85     57.9231  72    37.5452  47   0.2741  79
  000333 美的集团   63.6669   1   2421.8328   1  1869.4887   1   2.3100   2
  000400 许继电气   10.0818  39    144.6350  24    52.6599  29   0.2988  73
  000418 小天鹅A     4.3936 105    185.8600  15   159.7711   8   1.8100   4
  000521 美菱电器    8.0214  58    163.8303  19   131.7914  10   0.1151 110
  000533 万家乐      6.8490  71     42.4897  88    47.5732  38   0.0347 149
  000541 佛山照明    9.7488  43     58.6335  69    29.5025  61   0.5334  34
  000585 *ST东电     6.0942  76      3.4004 221     0.2243 220  -0.0319 165
  000633 合金投资    3.8493 114      9.7899 188     0.4725 219  -0.0489 166
  000651 格力电器   59.7049   3   2207.2378   2  1108.7468   3   2.5700   1
  000682 东方电子    9.7802  42     46.0539  85    17.0661  84   0.0357 148
  000803 *ST金宇     1.2773 168      5.1576 217     0.2086 221  -0.2900 176
  000806 银河生物    6.9845  68     31.7283 109     8.0919 139   0.0023 163
  000836 鑫茂科技   11.8265  33     27.3369 129    14.6592  95   0.0527 137
  000921 海信科龙    9.0204  49    214.4931  12   263.9429   5   1.2700   8
  000922 *ST佳电     4.3169 106     28.6434 120    10.1919 124   0.0971 116
  000967 盈峰环境    7.4414  66     69.2516  54    32.6887  54   0.2260  86
  002005 德豪润达   12.6640  27    131.3705  26    31.8708  55  -0.0715 169
  002028 思源电气    5.7937  79     66.0957  59    28.3501  63   0.2400  83
  002035 华帝股份    5.2084  90     39.3990  92    40.8313  42   0.5400  33
  002056 横店东磁   16.4257  15     60.2332  68    43.5671  41   0.2400  83
  002074 国轩高科    6.3093  75    128.0474  27    37.5475  46   0.7300  22
  002076 雪莱特      4.4584 103     21.2060 145     7.0337 147   0.0413 144
  002090 金智科技    2.0830 150     40.4352  91    17.0101  85   0.4599  45
  002112 三变科技    1.8265 156     11.8925 179     3.7239 186  -0.2700 175
  002129 中环股份   26.4424   9    280.7101   8    68.5277  20   0.1714  97
  002139 拓邦股份    5.2262  89     30.4712 112    19.7575  79   0.2600  80
  002141 贤丰控股    6.3661  73     14.7096 173     8.4169 138   0.0051 161
  002168 深圳惠程    7.6598  64     20.7637 149     2.3146 205  -0.1100 172
  002169 智光电气    6.5932  72     41.1646  89    10.2087 123   0.1053 112
  002176 江特电机   13.8090  22     83.7357  48    19.3906  80   0.1400 104
  002184 海得控制    1.3587 167     22.6298 142    13.3620 102   0.0323 151
  002212 南洋股份    4.8585  99     91.3833  41    31.0129  58   0.0300 154
  002218 拓日新能   12.1528  32     54.4606  77    12.0086 108   0.0980 115
  002227 奥特迅      2.1946 148     10.1520 186     2.1513 210   0.0076 160
  002242 九阳股份    7.6673  63     54.2279  78    50.6588  33   0.7000  25
  002249 大洋电机   13.6651  23    162.1645  20    59.7424  26   0.0900 120
  002260 德奥通航    2.6520 142     11.3848 180     5.7640 157  -0.1600 174
  002266 浙富控股   16.0997  18     71.6003  53     8.0844 140   0.0390 147
  002270 华明装备    2.8762 135     28.4634 121     9.7600 131   0.2906  75
  002276 万马股份    9.3704  45     66.4027  58    51.8316  32   0.0847 123
  002290 中科新材    1.6421 159     32.5364 106    10.1816 125   0.1800  94
  002300 太阳电缆    5.4195  84     34.4271 100    28.5336  62   0.1400 104
  002309 中利集团    4.6932 100    277.5640   9   116.4049  13   0.0800 126
  002322 理工环科    2.8621 136     33.1773 103     4.9518 168   0.4200  50
  002334 英威腾      5.7219  82     29.3661 116    14.0764 100   0.2350  84
  002335 科华恒盛    2.2463 147     60.8512  66    14.8302  94   1.3000   7
  002339 积成电子    3.0311 130     34.4570  99     8.6343 136   0.0900 120
  002346 柘中股份    3.9111 112     22.7628 141     2.1978 208   0.5500  31
  002350 北京科锐    3.7601 117     28.0886 123    14.1287  98   0.0392 146
  002358 森源电气    9.1043  48     86.5329  46    27.7539  65   0.4500  46
  002364 中恒电气    5.1104  96     26.4954 133     5.4850 163   0.1400 104
  002380 科远股份    1.4212 166     23.1537 140     3.8226 182   0.2924  74
  002451 摩恩电气    4.1301 107     17.0124 158     3.2107 193   0.0920 118
  002452 长高集团    3.6985 119     30.0865 113     9.9420 129   0.1390 105
  002471 中超控股   12.5911  28     91.9098  40    50.0842  34   0.0593 134
  002473 *ST圣莱     1.6000 162      4.2894 220     0.8257 218  -0.1021 170
  002491 通鼎互联   11.5726  35     87.2801  43    31.5780  56   0.3431  66
  002498 汉缆股份   32.2073   7     64.6476  61    33.5174  53   0.0700 128
  002508 老板电器    9.2622  47     78.5403  49    49.8793  35   1.0100  12
  002518 科士达      5.5529  83     33.6753 102    17.0948  83   0.4300  49
  002527 新时达      3.8625 113     56.0359  75    25.7987  69   0.2577  81
  002531 天顺风能   17.6899  13     96.4514  36    22.7425  75   0.2000  91
  002533 金杯电工    5.1446  93     31.6503 110    27.3951  66   0.1970  92
  002543 万和电气    3.7328 118     60.8750  65    46.6367  39   0.6300  29
  002546 新联电子    7.8190  62     32.6751 105     3.8200 183   0.0910 119
  002560 通达股份    2.7534 139     25.1777 135    11.8036 110   0.0247 155
  002576 通达动力    1.1906 174      9.8596 187     8.0103 141   0.0032 162
  002580 圣阳股份    2.9831 132     20.1276 152    11.9860 109   0.0700 128
  002606 大连电瓷    4.0192 108     15.0051 171     5.5818 161   0.1500 102
  002610 爱康科技   42.2371   5    181.5202  17    35.6780  51   0.0300 154
  002616 长青集团    4.5941 101     38.2978  93    13.9394 101   0.0967 117
  002617 露笑科技    6.9774  69     58.3202  70    23.4058  73   0.3178  69
  002622 融钰集团    8.3937  54     16.6323 161     0.9963 217   0.0400 145
  002638 勤上股份    9.7937  41     73.9823  52    11.7867 111   0.0670 129
  002665 首航节能   15.5118  19     94.4260  37    11.6743 112   0.0565 136
  002668 奥马电器    3.8469 115    101.3294  33    52.0916  31   0.7000  25
  002677 浙江美大    2.8294 138     15.2699 169     6.5510 150   0.2800  77
  002684 猛狮科技    3.3406 125     99.6689  35    24.8032  72   0.1700  98
  002692 睿康股份    5.7967  78     30.0146 114    18.7021  82   0.0650 131
  002705 新宝股份    4.5887 102     67.1112  57    61.7603  24   0.4164  52
  002706 良信电器    3.6702 122     20.7109 150    11.0935 118   0.3500  64
  002723 金莱特      1.2598 169     10.2473 185     7.9647 143   0.0798 127
  002724 海洋王      2.7436 140     18.4810 154     6.6061 149   0.1112 111
  002733 雄韬股份    3.1161 128     40.7047  90    19.7616  78   0.2006  90
  002759 天际股份    1.1736 175     37.8739  94     6.4369 152   0.3472  65
  002801 微光股份    0.2944 212      9.4338 192     4.2028 179   0.6700  27
  002823 凯中精密    0.9856 180     18.0429 155    10.1318 126   0.4000  55
  002851 麦格米特    0.8428 188     21.9266 144    10.2360 122   0.5022  39
  002860 星帅尔      0.3156 210      7.2969 208     2.5012 201   0.9400  13
  002879 长缆科技    0.3500 208     16.5723 162     4.4937 174   0.8100  20
  002882 金龙羽      0.8000 190     15.9761 167    16.4267  88   0.3773  59
  002892 科力尔      0.1760 219      6.7042 211     4.3177 178   0.6400  28
  200418 小天鹅B     1.9104 153    185.8600  15   159.7711   8   1.8100   4
  200512 闽灿坤B     1.8539 155     16.4966 163    14.1867  97   0.0900 120
  200521 皖美菱B     1.6160 161    163.8303  19   131.7914  10   0.1151 110
  200541 粤照明B     2.8467 137     58.6335  69    29.5025  61   0.5334  34
  200770 武锅B退     1.2500 170     15.0887 170    10.9678 119   0.4500  46
  300001 特锐德      8.6899  52    111.5923  29    38.0180  45   0.1400 104
  300014 亿纬锂能    8.1926  56     67.1288  56    19.8696  77   0.3777  58
  300018 中元股份    3.4592 123     16.7123 160     2.4364 203   0.1000 114
  300032 金龙机电    7.8936  61     75.8760  51    24.9432  71   0.3791  57
  300040 九洲电气    2.3418 146     29.1857 118     9.8877 130   0.2900  76
  300048 合康新能    9.6932  44     48.2446  83     8.7981 135   0.0455 142
  300062 中能电气    1.8934 154     20.7903 147     5.2389 165   0.0400 145
  300068 南都电源    5.9745  77    106.4057  31    63.5361  23   0.4600  44
  300069 金利华电    0.9240 185      9.2401 193     2.1777 209   0.1700  98
  300105 龙源技术    5.1322  94     23.7504 139     3.7908 184        - 177
  300116 坚瑞沃能   12.9387  25    317.3805   7    86.0784  16   0.3090  71
  300120 经纬电材    1.6447 158      8.4180 201     4.6243 173   0.0837 124
  300124 汇川技术   12.2763  31     87.4116  42    31.2962  57   0.4400  47
  300129 泰胜风能    4.9076  98     32.3314 108    12.5124 103   0.2100  88
  300140 中环装备    2.4541 143     36.7467  95    10.7680 120   0.0805 125
  300141 和顺电气    1.6259 160     10.3826 183     3.7051 187   0.0500 138
  300153 科泰电源    3.1956 127     14.9953 172     7.9945 142   0.0600 133
  300207 欣旺达     11.3153  36    106.4454  30    90.3639  14   0.2400  83
  300208 恒顺众昇    5.7901  80     35.9811  97    11.3539 114   0.4085  53
  300217 东方电热    8.9205  51     28.1575 122    12.0544 107   0.0494 139
  300222 科大智能    3.2314 126     55.7010  76    16.4681  87   0.2900  76
  300247 乐金健康    5.7715  81     29.2973 117     7.5691 145   0.0624 132
  300252 金信诺      2.9738 133     52.1285  79    16.1782  89   0.2744  78
  300265 通光线缆    3.3676 124     20.6509 151    11.2067 117   0.2100  88
  300272 开能环保    2.3709 144     24.8395 136     4.7682 170   0.1554 100
  300274 阳光电源   10.5767  38    152.7858  23    66.4164  22   0.5300  36
  300279 和晶科技    3.0283 131     31.4808 111    10.6877 121   0.1949  93
  300283 温州宏丰    2.0782 151     14.1616 175     7.2517 146   0.0100 159
  300317 珈伟股份    4.0190 109     93.0346  38    26.9287  67   0.3174  70
  300341 麦迪电气    3.6869 120     12.3407 177     5.7356 159   0.1717  96
  300342 天银机电    3.9619 111     16.0192 166     5.7375 158   0.3300  68
  300356 光一科技    3.6862 121     20.8680 146     2.9901 195   0.0310 153
  300376 易事特     22.9950  10    116.6167  28    54.7324  28   0.2300  85
  300403 地尔汉宇    2.1362 149     16.1702 165     5.7249 160   0.4002  54
  300407 凯发电气    1.6483 157     19.9450 153    10.0804 128   0.2200  87
  300423 鲁亿通      0.6719 195      6.7273 210     1.8941 215   0.1514 101
  300427 红相股份    2.7075 141     32.4683 107     2.4599 202   0.0875 121
  300438 鹏辉能源    1.5540 164     33.7010 101    14.1976  96   0.7100  24
  300444 双杰电气    1.1406 176     23.9267 138     8.6161 137   0.1000 114
  300447 全信股份    0.9426 183     17.8011 157     4.6961 172   0.4325  48
  300475 聚隆科技    0.7250 192     14.2521 174     2.9866 196   0.2577  81
  300477 合纵科技    1.2099 172     35.3912  98    12.0965 105   0.2500  82
  300484 蓝海华腾    0.9389 184     10.3367 184     4.4299 175   0.5142  38
  300490 华自科技    0.9097 187      9.5275 190     3.4181 190   0.1280 108
  300491 通合科技    0.5124 205      5.6327 215     1.1995 216  -0.0319 165
  300499 高澜股份    0.6763 194     11.0406 182     4.1203 180   0.2200  87
  300510 金冠电气    0.7406 191     27.4358 127     4.0087 181   0.3800  56
  300569 天能重工    1.0051 179     22.2570 143     4.7270 171   0.4700  43
  300593 新雷能      0.6691 196      7.3474 207     2.7033 200   0.2600  80
  300617 安靠智电    0.2447 216      9.4547 191     1.9978 214   0.8942  17
  300625 三雄极光    0.9119 186     27.1604 130    15.8664  91   0.6700  27
  300626 华瑞股份    0.5215 203      8.8886 196     6.0057 154   0.4200  50
  300650 太龙照明    0.1579 220      6.3468 213     2.3428 204   0.7200  23
  300660 江苏雷利    0.2527 214     28.0316 124    15.3515  93   2.1300   3
  300670 大烨智能    0.2700 213      6.9398 209     2.1100 211   0.3697  61
  300681 英搏尔      0.1890 218      8.2387 202     3.3487 192   0.8774  19
  300693 盛弘股份    0.2281 217      7.8534 205     3.3565 191   0.5700  30
  300713 英可瑞      0.1063 221      4.8436 219     2.7863 199        - 177
  420063 武锅B3      1.2500 170     15.0887 170    10.9678 119   0.4500  46
  430018 合纵科技    1.2099 172     35.3912  98    12.0965 105   0.2500  82
  430049 双杰电气    1.1406 176     23.9267 138     8.6161 137   0.1000 114
  600089 特变电工   37.1431   6    849.5627   4   281.2613   4   0.5460  32
  600105 永鼎股份    7.6191  65     44.3369  86    16.9494  86   0.1800  94
  600112 *ST天成     5.0920  97     27.7920 126     4.7826 169   0.0330 150
  600152 维科精华    2.9349 134     26.0979 134    11.2806 116   0.1112 111
  600192 长城电工    4.4175 104     48.1005  84    14.1273  99   0.0318 152
  600202 哈空调      3.8334 116     16.3822 164     2.2973 207  -0.1062 171
  600261 阳光照明   14.5210  21     60.7328  67    36.8922  48   0.2200  87
  600268 国电南自    6.3525  74    101.4991  32    36.6285  49  -0.1200 173
  600290 华仪电气    5.2688  88     68.4045  55    12.2319 104   0.0461 141
  600312 平高电气   13.5692  24    195.2228  14    59.6182  27   0.3409  67
  600336 澳柯玛      7.3034  67     48.3495  82    35.7256  50   0.0472 140
  600379 宝光股份    2.3586 145      7.6108 206     6.0053 155   0.1461 103
  600468 百利电气    7.9843  60     26.6623 132     9.5219 132   0.0585 135
  600478 科力远     12.7504  26     61.5870  64    11.2815 115  -0.0520 167
  600481 双良节能   16.2050  17     43.2326  87    11.3984 113   0.0137 158
  600487 亨通光电   12.4127  30    270.0911  10   190.2308   7   1.3180   6
  600517 置信电气   12.4452  29     92.6099  39    39.0572  44   0.0600 133
  600520 文一科技    1.5843 163      8.4744 200     2.3108 206  -0.0170 164
  600522 中天科技   27.3115   8    260.3192  11   193.6533   6   0.4770  42
  600537 亿晶光电   11.7636  34     64.6239  62    33.6551  52   0.0500 138
  600550 保变电气   15.3461  20     99.8873  34    25.6357  70   0.0400 145
  600577 精达股份   19.3887  12     57.9697  71    81.5519  17   0.1340 106
  600580 卧龙电气   11.1053  37    174.2402  18    75.9623  19   0.5309  35
  600590 泰豪科技    5.1246  95     86.8180  44    23.0225  74   0.1800  94
  600651 飞乐音响    9.8522  40    156.1412  21    60.1384  25   0.5260  37
  600690 青岛海尔   60.9740   2   1444.4866   3  1191.8961   2   0.9320  14
  600847 *ST万里     1.5329 165      8.9503 195     3.1457 194   0.0193 156
  600854 春兰股份    5.1946  92     26.8442 131     4.3946 177   0.1034 113
  600869 智慧能源   21.7819  11    185.3901  16   125.8011  12   0.0658 130
  600884 杉杉股份    8.2172  55    207.8043  13    66.4368  21   0.4170  51
  600885 宏发股份    5.3197  87     76.9039  50    45.1061  40   1.1000  11
  600973 宝胜股份    8.9504  50    140.4951  25   128.9429  11   0.0860 122
  600983 惠而浦      5.3280  86     84.0522  47    49.0235  36  -0.0700 168
  601126 四方股份    8.1317  57     57.1834  74    20.4149  76   0.1755  95
  601179 中国西电   51.2588   4    342.3492   6    88.0994  15   0.1300 107
  601311 骆驼股份    8.4840  53     86.6322  45    52.3543  30   0.4000  55
  601369 陕鼓动力   16.3877  16    153.1093  22    28.0240  64   0.1500 102
  601616 广电电气    9.3558  46     27.9697 125     4.4060 176   0.0149 157
  601877 正泰电器   17.0077  14    421.0073   5   159.3659   9   0.9300  15
  603015 弘讯科技    4.0020 110     15.4732 168     5.5466 162   0.1300 107
  603016 新宏泰      0.7046 193      9.1676 194     2.8696 198   0.2300  85
  603050 科林电气    0.8031 189     16.8167 159     5.4313 164   0.2000  91
  603063 禾望电气    0.6000 199     27.4335 128     6.3299 153   0.4800  41
  603303 得邦照明    1.0200 178     36.0801  96    30.4390  59   0.7722  21
  603331 百达精工    0.3181 209      9.5787 189     5.2069 166   0.4800  41
  603333 明星电缆    5.2001  91     18.0389 156     6.6138 148   0.0430 143
  603355 莱克电气    0.6669 197     49.1338  81    40.2572  43   0.6800  26
  603366 日出东方    8.0000  59     65.4750  60    19.1853  81   0.1000 114
  603488 展鹏科技    0.5200 204      8.5888 198     2.0544 213   0.2900  76
  603507 振江股份    0.3141 211     11.9813 178     7.6755 144   1.1180  10
  603515 欧普照明    0.9796 181     57.9083  73    48.2375  37   0.7200  23
  603519 立霸股份    1.6000 162      8.1729 203     8.8096 134   0.3700  60
  603606 东方电缆    3.1097 129     23.9721 137    15.9908  90   0.1200 109
  603618 杭电股份    6.8688  70     49.3989  80    29.6173  60   0.1400 104
  603659 璞泰来      0.6370 198     28.9609 119    15.5085  92   0.8800  18
  603677 奇精机械    0.5537 202     12.7303 176     9.1221 133   0.5300  36
  603679 华体科技    0.2500 215      6.6248 212     2.9002 197   0.3602  63
  603685 晨丰科技    0.2500 215      5.3618 216     5.8120 156   1.1800   9
  603701 德宏股份    0.5856 200      7.9540 204     3.6626 188   0.5000  40
  603703 盛洋科技    1.0895 177     11.2463 181     6.4438 151   0.1200 109
  603728 鸣志电器    0.8000 190     20.7779 148    12.0696 106   0.3685  62
  603819 神力股份    0.5610 201      8.7172 197     5.1672 167   0.2100  88
  603829 洛凯股份    0.4000 207      6.1187 214     3.6027 189   0.3300  68
  603861 白云电器    1.2109 171     33.0499 104    10.0920 127   0.2057  89
  603868 飞科电器    0.4360 206     29.6624 115    26.6341  68   1.3800   5
  603988 中电电机    1.2000 173      8.4766 199     2.0864 212   0.3000  72
  832010 亘古电缆    0.9532 182      5.1404 218     3.7668 185   0.1600  99
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000049 德赛电池    2.0524 178     12.9142 144     1.8627  58  15.2600  19
  000070 特发信息    6.2699  98     18.8780 109     1.7184  67   9.4500  58
  000333 美的集团   65.8402   1    712.1759   1   149.9818   2  22.6100   7
  000400 许继电气   10.0833  53     72.5868  16     3.0130  42   4.1800 120
  000418 小天鹅A     6.3249  97     66.7270  18    11.4302   9  17.9400  13
  000521 美菱电器   10.4460  51     51.4512  29     1.2022  87   2.3400 156
  000533 万家乐      6.9082  91     15.6978 127     0.2398 181   1.5200 170
  000541 佛山照明   12.7213  37     49.2149  31     6.7853  15  13.4200  28
  000585 *ST东电     8.7337  63      1.7625 216    -0.2788 211 -14.7600 201
  000633 合金投资    3.8511 144      1.6329 217    -0.1882 210 -10.9000 198
  000651 格力电器   60.1573   3    586.2390   2   154.6071   1  25.1000   4
  000682 东方电子    9.7816  56     17.1403 120     0.3488 161   2.1000 164
  000803 *ST金宇     1.2773 196      0.2463 218    -0.3679 212 -85.5100 202
  000806 银河生物   10.9991  50     20.7645  94     0.0254 203   0.1200 186
  000836 鑫茂科技   12.0846  42     17.4382 118     0.6366 128   3.7200 129
  000921 海信科龙   13.6273  31     61.8662  19    17.2965   6  31.1700   1
  000922 *ST佳电     4.8989 117     14.8639 129     0.5281 142   3.6200 131
  000967 盈峰环境   11.6699  44     36.1761  56     2.4729  49   7.2700  82
  002005 德豪润达   17.6472  19     52.0472  27    -0.9990 220  -1.9100 192
  002028 思源电气    7.6021  81     43.1474  41     1.8433  60   4.3300 114
  002035 华帝股份    5.8176 102     19.5730 102     3.1169  39  16.7800  14
  002056 横店东磁   16.4360  21     43.6536  40     4.0166  29   9.6500  56
  002074 国轩高科   11.3665  46     44.9148  38     6.3967  17  15.1400  20
  002076 雪莱特      7.3024  86     10.3363 161     0.3035 169   2.9500 143
  002090 金智科技    2.3780 172     11.3303 158     1.0928  91   8.8500  67
  002112 三变科技    2.0160 179      4.5083 207    -0.5458 215 -11.4200 199
  002129 中环股份   26.4424   9    116.9386   8     4.5309  25   4.2100 118
  002139 拓邦股份    6.7986  93     18.9386 108     1.7250  65   9.3700  61
  002141 贤丰控股   11.3466  47     13.0496 141     0.0579 200   0.4400 184
  002168 深圳惠程    8.2059  69     13.7572 136    -0.9225 219  -7.3900 197
  002169 智光电气    7.8779  76     27.3031  74     0.8292 106   3.0400 142
  002176 江特电机   14.6918  28     39.2043  49     2.1066  55   5.5100  98
  002184 海得控制    2.4278 169     10.9688 159     0.0778 199   0.7000 180
  002212 南洋股份   11.4690  45     76.2824  14     0.3369 164   0.5100 183
  002218 拓日新能   12.3634  40     27.8971  73     1.2065  85   4.3600 113
  002227 奥特迅      2.2060 176      7.9349 173     0.0168 205   0.2100 185
  002242 九阳股份    7.6751  78     39.9283  44     5.3861  20  14.5000  23
  002249 大洋电机   23.7071  12     89.6703  11     2.1316  54   2.4500 154
  002260 德奥通航    2.6520 166      3.0693 214    -0.4157 214 -12.8600 200
  002266 浙富控股   19.7872  16     30.0544  66     0.7723 112   2.6000 152
  002270 华明装备    5.0616 116     20.1814  95     1.4707  75   7.5600  77
  002276 万马股份   10.3549  52     39.2546  48     0.8222 107   2.4200 155
  002290 中科新材    2.4271 170     12.4917 147     0.4380 151   3.5700 132
  002300 太阳电缆    5.4270 107     13.0359 142     0.7648 113   5.5600  97
  002309 中利集团    8.7396  62     56.9156  24     0.5201 143   0.9100 176
  002322 理工环科    3.9803 141     30.2106  65     1.6767  70   5.5800  96
  002334 英威腾      7.5455  83     17.2070 119     1.7738  64  10.2100  52
  002335 科华恒盛    2.7970 164     34.6194  59     3.5151  32  11.0000  43
  002339 积成电子    3.9370 142     17.0605 121     0.3315 166   2.1500 160
  002346 柘中股份    4.4158 124     19.1749 106     2.4441  51  13.7100  25
  002350 北京科锐    3.8701 143     11.5123 156     0.1453 192   1.2600 174
  002358 森源电气    9.2976  60     48.5814  32     4.1478  28   8.1400  74
  002364 中恒电气    5.6356 105     23.7343  80     0.8038 110   3.4200 136
  002380 科远股份    2.3999 171     20.1354  96     0.7017 122   3.5200 133
  002451 摩恩电气    4.3920 127      6.3357 186     0.4030 154   6.1600  91
  002452 长高集团    5.2926 109     13.6238 138     0.7313 116   5.4600  99
  002471 中超控股   12.6800  38     18.7782 110     0.7525 115   4.0700 122
  002473 *ST圣莱     1.6000 188      3.4402 211    -0.1633 209  -4.6500 194
  002491 通鼎互联   12.6155  39     43.9936  39     4.2490  26  11.0000  43
  002498 汉缆股份   33.2680   7     45.4455  37     2.2461  53   4.9300 105
  002508 老板电器    9.4903  58     47.5808  35     9.6043  10  22.2100   8
  002518 科士达      5.8908 101     21.1795  92     2.4649  50  12.0700  37
  002527 新时达      6.2017  99     28.1821  71     1.5984  71   5.7500  95
  002531 天顺风能   17.7902  18     47.4019  36     3.5718  31   7.6000  76
  002533 金杯电工    5.5312 106     22.8006  85     1.0802  92   4.8000 107
  002543 万和电气    4.4000 126     28.7750  69     2.7504  44   8.9900  64
  002546 新联电子    8.3405  68     28.0189  72     0.7593 114   2.7400 145
  002560 通达股份    4.2914 131     15.0368 128     0.1060 198   0.7000 180
  002576 通达动力    1.6510 185      8.4990 170     0.0053 206   0.7200 179
  002580 圣阳股份    3.5406 147     11.9377 151     0.2569 177   2.1400 161
  002606 大连电瓷    4.0750 137      8.8270 167     0.5956 133   6.7900  87
  002610 爱康科技   44.9086   5     57.6138  23     1.5480  73   2.7200 147
  002616 长青集团    7.4276  84     20.8228  93     0.7106 118   3.5100 134
  002617 露笑科技    7.3482  85     24.8172  77     2.3352  52   9.8400  55
  002622 融钰集团    8.4000  67     12.0085 150     0.3132 167   2.6400 149
  002638 勤上股份   15.1869  26     51.8115  28     1.0124  95   1.9500 167
  002665 首航节能   25.3872  10     74.1097  15     1.1145  90   3.7800 126
  002668 奥马电器    6.3771  96     33.6164  62     3.0023  43   8.9200  66
  002677 浙江美大    6.4608  95     11.5123 156     1.8070  62  16.1800  17
  002684 猛狮科技    5.6737 104     29.1935  68     0.9263 100   3.7600 127
  002692 睿康股份    7.1815  89     14.7246 130     0.4666 150   3.2000 139
  002705 新宝股份    8.1344  70     36.5505  54     3.3159  34   9.9000  54
  002706 良信电器    5.2402 110     16.7744 123     1.8297  61   9.3900  60
  002723 金莱特      1.8670 182      6.6101 182     0.1489 191   2.3000 158
  002724 海洋王      6.0000 100     16.7599 124     0.6675 126   4.0400 123
  002733 雄韬股份    3.5011 149     22.1445  89     0.7022 121   3.1200 140
  002759 天际股份    4.5218 119     34.8289  58     1.5701  72   4.6000 109
  002801 微光股份    1.1834 203      8.1084 171     0.7937 111  10.2100  52
  002823 凯中精密    2.9033 161     11.4072 157     1.1456  89  10.4800  49
  002851 麦格米特    1.8067 184     12.6443 146     0.8428 105   7.5400  78
  002860 星帅尔      0.7598 212      6.1225 189     0.6632 127  13.0700  31
  002879 长缆科技    1.3793 195     13.6812 137     0.9265  99  10.5200  47
  002882 金龙羽      4.2500 132     13.3405 139     1.3687  80  16.7100  15
  002892 科力尔      0.8360 211      5.5470 196     0.5333 140  13.3500  29
  200418 小天鹅B     6.3249  97     66.7270  18    11.4302   9  17.9400  13
  200512 闽灿坤B     1.8539 183      6.0173 192     0.1604 190   2.6200 151
  200521 皖美菱B    10.4460  51     51.4512  29     1.2022  87   2.3400 156
  200541 粤照明B    12.7213  37     49.2149  31     6.7853  15  13.4200  28
  200770 武锅B退     2.9700 159    -12.7554 219     1.3366  82        - 203
  300001 特锐德      9.9757  54     28.3291  70     1.3960  78   4.8500 106
  300014 亿纬锂能    8.5637  64     22.4064  88     3.2314  37  15.4200  18
  300018 中元股份    4.8712 118     14.4979 131     0.4838 148   3.3800 137
  300032 金龙机电    8.0317  74     47.6720  34     3.0724  40   6.3800  90
  300040 九洲电气    3.4619 150     18.6352 111     0.9892  97   5.4100 100
  300048 合康新能   11.2654  48     24.6272  78     0.5019 147   2.0300 166
  300062 中能电气    3.0800 158      8.7654 168     0.1128 197   1.3000 173
  300068 南都电源    8.7489  61     60.3267  21     3.6652  30   6.1100  92
  300069 金利华电    1.1700 204      5.2748 200     0.2036 186   3.9400 125
  300105 龙源技术    5.1322 113     19.1934 105     0.0220 204   0.0100 187
  300116 坚瑞沃能   24.3252  11     85.8074  13     7.5160  11   9.1600  62
  300120 经纬电材    2.9453 160      6.1997 188     0.1711 187   2.8000 144
  300124 汇川技术   16.6416  20     50.8859  30     7.2320  13  14.6700  22
  300129 泰胜风能    7.2709  88     22.5849  87     1.5349  74   6.9500  85
  300140 中环装备    3.4515 151     12.7701 145     0.2777 173   2.2000 159
  300141 和顺电气    2.5518 168      6.9916 178     0.1344 195   1.3100 172
  300153 科泰电源    3.2000 156      9.6162 164     0.2052 185   2.1200 163
  300207 欣旺达     15.4867  24     26.4044  76     3.0247  41  12.4600  34
  300208 恒顺众昇    7.6552  80     18.9487 107     3.1314  38  17.9500  12
  300217 东方电热   12.7349  36     18.5728 113     0.6296 129   3.4200 136
  300222 科大智能    7.2982  87     39.7688  45     1.9858  56   5.2800 103
  300247 乐金健康    8.0454  73     23.6284  81     0.5019 147   2.1300 162
  300252 金信诺      4.4446 121     22.9410  84     1.2194  84   5.3000 102
  300265 通光线缆    3.3750 152      9.8748 162     0.7027 120   7.2400  83
  300272 开能环保    3.9819 140      9.4289 165     0.6186 130   8.2800  72
  300274 阳光电源   14.4828  30     68.2840  17     7.5105  12  11.3200  41
  300279 和晶科技    4.4894 120     16.8769 122     0.8749 102   5.3000 102
  300283 温州宏丰    4.1436 135      5.6324 195     0.0376 201   0.6700 181
  300317 珈伟股份    8.5433  65     48.5214  33     2.7198  46   5.8400  93
  300341 麦迪电气    5.1021 114     10.4903 160     0.8712 103   8.1200  75
  300342 天银机电    4.3198 130     12.9857 143     1.3948  79  11.1000  42
  300356 光一科技    4.1485 134     14.1964 135     0.1285 196   0.9100 176
  300376 易事特     23.2867  13     41.5398  42     5.2439  21  13.3300  30
  300403 地尔汉宇    3.3500 153     14.4524 133     1.3406  81   9.5300  57
  300407 凯发电气    2.7638 165      9.7488 163     0.6026 131   6.4100  89
  300423 鲁亿通      1.6041 186      4.7234 203     0.1630 189   3.5000 135
  300427 红相股份    3.5259 148     17.9570 116     0.2482 179   3.9500 124
  300438 鹏辉能源    2.8115 162     19.6844 100     1.9334  57  11.9400  38
  300444 双杰电气    3.2550 154     11.9092 152     0.3066 168   3.3100 138
  300447 全信股份    3.1292 157     12.2292 149     1.2319  83  14.4400  24
  300475 聚隆科技    2.0000 180     11.6938 155     0.5153 145   4.4600 110
  300477 合纵科技    3.2344 155     18.6225 112     0.7067 119   7.3900  81
  300484 蓝海华腾    2.0800 177      6.8533 179     1.0695  93  16.4800  16
  300490 华自科技    2.2859 175      6.3959 185     0.2561 178   4.3600 113
  300491 通合科技    1.4566 194      4.0117 210    -0.0439 208  -1.0900 190
  300499 高澜股份    1.2001 200      6.0968 191     0.2674 174   4.4000 111
  300510 金冠电气    2.6226 167     22.6319  86     0.7193 117   6.3800  90
  300569 天能重工    1.5001 192     16.5319 125     0.7012 123   4.2800 115
  300593 新雷能      1.1554 205      5.5080 198     0.3027 170   5.8000  94
  300617 安靠智电    0.6667 214      7.8624 174     0.5326 141   8.1800  73
  300625 三雄极光    2.8000 163     21.7596  90     1.7219  66  10.3300  50
  300626 华瑞股份    1.0000 209      4.7017 204     0.4213 152  11.3200  41
  300650 太龙照明    0.6315 215      4.5769 206     0.4053 153  11.5100  40
  300660 江苏雷利    1.0192 207     19.5802 101     1.8524  59  14.9200  21
  300670 大烨智能    1.0800 206      5.5194 197     0.3327 165   9.3900  60
  300681 英搏尔      0.7560 213      6.1180 190     0.5343 139  18.1900  11
  300693 盛弘股份    0.9123 210      5.7796 193     0.4016 156  13.4900  27
  300713 英可瑞      0.5313 216      3.0619 215     0.6949 125        - 203
  420063 武锅B3      2.9700 159    -12.7554 219     1.3366  82        - 203
  430018 合纵科技    3.2344 155     18.6225 112     0.7067 119   7.3900  81
  430049 双杰电气    3.2550 154     11.9092 152     0.3066 168   3.3100 138
  600089 特变电工   37.1450   6    290.2068   4    18.5580   5   7.4284  80
  600105 永鼎股份    9.6389  57     26.8187  75     1.7056  68   6.5200  88
  600112 *ST天成     5.0920 115     11.8304 153     0.1679 188   1.4458 171
  600152 维科精华    4.4066 125     14.4703 132     0.3868 157   4.1100 121
  600192 长城电工    4.4175 123     19.5618 103     0.1406 193   0.7243 178
  600202 哈空调      3.8334 145      6.4249 184    -0.4070 213  -6.1400 196
  600261 阳光照明   14.5210  29     32.5522  63     3.2360  36  10.0600  53
  600268 国电南自    6.9527  90     18.0160 114    -0.7640 218  -4.1300 193
  600290 华仪电气    7.5990  82     41.4338  43     0.3502 160   0.8500 177
  600312 平高电气   13.5692  33     86.7595  12     4.6259  24   5.2017 104
  600336 澳柯玛      7.7675  77     17.9895 115     0.3663 159   2.0600 165
  600379 宝光股份    2.3586 173      4.9503 201     0.3446 162   7.1300  84
  600468 百利电气    8.1111  72     17.7929 117     0.4743 149   2.6800 148
  600478 科力远     14.6969  27     12.3254 148    -0.7296 217  -5.7500 195
  600481 双良节能   16.2050  23     19.9401  97     0.2224 184   1.0500 175
  600487 亨通光电   13.5978  32    101.5312   9    16.7088   7  23.3700   6
  600517 置信电气   13.5617  34     33.8522  60     0.8111 109   2.3300 157
  600520 文一科技    1.5843 189      4.2653 208    -0.0270 207  -0.6300 189
  600522 中天科技   30.6607   8    172.5644   7    14.3881   8  11.7200  39
  600537 亿晶光电   11.7636  43     36.0788  57     0.5978 132   1.7700 168
  600550 保变电气   15.3461  25      4.6956 205     0.5770 136  13.0700  31
  600577 精达股份   19.5532  17     29.2364  67     2.6170  47   8.7800  68
  600580 卧龙电气   12.8890  35     57.6509  22     6.8433  14  12.5700  33
  600590 泰豪科技    6.6696  94     37.6294  52     1.2051  86   3.1100 141
  600651 飞乐音响    9.9148  55     39.6210  46     5.2203  22  13.7050  26
  600690 青岛海尔   60.9740   2    302.0504   3    56.8236   3  19.5100   9
  600847 *ST万里     1.5329 190      6.7156 180     0.0297 202   0.0037 188
  600854 春兰股份    5.1946 112     19.8777  98     0.5371 138   2.7389 146
  600869 智慧能源   22.1935  14     56.8204  25     1.4605  76   2.5700 153
  600884 杉杉股份   11.2276  49     92.2869  10     4.6797  23   5.3880 101
  600885 宏发股份    5.3197 108     38.6543  50     5.8337  19  12.0800  36
  600973 宝胜股份   12.2211  41     36.2002  55     1.0043  96   2.6300 150
  600983 惠而浦      7.6644  79     39.3494  47    -0.5661 216  -1.4100 191
  601126 四方股份    8.1317  71     38.5318  51     1.4271  77   3.7500 128
  601179 中国西电   51.2588   4    191.2105   6     6.5036  16   3.4200 136
  601311 骆驼股份    8.4840  66     52.7049  26     3.4101  33   6.8400  86
  601369 陕鼓动力   16.3877  22     60.8151  20     2.5237  48   4.2000 119
  601616 广电电气    9.3558  59     23.5656  82     0.1394 194   0.6000 182
  601877 正泰电器   21.5143  15    192.1300   5    19.6769   4  10.8600  45
  603015 弘讯科技    4.0720 138     11.7629 154     0.5376 137   4.7500 108
  603016 新宏泰      1.4896 193      7.9917 172     0.3399 163   4.2100 118
  603050 科林电气    1.6001 187      9.3489 166     0.2844 172   3.5000 135
  603063 禾望电气    4.2000 133     23.3115  83     1.7911  63  10.8400  46
  603303 得邦照明    4.0800 136     24.0725  79     1.6989  69   9.4300  59
  603331 百达精工    1.2725 197      6.6615 181     0.5102 146  10.9100  44
  603333 明星电缆    5.2001 111     14.2603 134     0.2254 183   1.5900 169
  603355 莱克电气    4.0100 139     31.4731  64     2.7431  45   8.9600  65
  603366 日出东方    8.0000  75     37.1573  53     0.8167 108   2.1400 161
  603488 展鹏科技    2.0800 177      7.7962 175     0.5172 144   9.1500  63
  603507 振江股份    1.2563 198      6.2881 187     1.0538  94  18.2900  10
  603515 欧普照明    5.7948 103     33.6881  61     4.1593  27  12.7500  32
  603519 立霸股份    1.6000 188      6.9925 177     0.5949 134   8.5500  71
  603606 东方电缆    3.7271 146      8.7654 168     0.3684 158   4.2500 117
  603618 杭电股份    6.8688  92     19.7742  99     0.9436  98   4.1100 121
  603659 璞泰来      4.3270 129     13.2121 140     3.2393  35  27.9400   3
  603677 奇精机械    1.9625 181      8.5157 169     0.7011 124   8.5700  70
  603679 华体科技    1.0099 208      4.9364 202     0.3002 171   8.7300  69
  603685 晨丰科技    1.0000 209      4.1432 209     0.8855 101  23.5000   5
  603701 德宏股份    1.1952 202      5.6942 194     0.5935 135  10.4900  48
  603703 盛洋科技    2.2970 174      5.3695 199     0.2673 175   4.2700 116
  603728 鸣志电器    3.2000 156     16.4338 126     1.1793  88  10.2400  51
  603819 神力股份    1.2082 199      7.3836 176     0.2570 176   3.5000 135
  603829 洛凯股份    1.6000 188      3.4246 212     0.4017 155  12.3100  35
  603861 白云电器    4.4274 122     19.4503 104     0.8579 104   4.3736 112
  603868 飞科电器    4.3560 128     21.7470  91     5.9985  18  28.3400   2
  603988 中电电机    1.2000 201      6.5815 183     0.2411 180   3.6400 130
  832010 亘古电缆    1.5177 191      3.1969 213     0.2379 182   7.4400  79
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2023-07-26◇

  ●2023-05-16 合纵科技:变更部分募集资金用途(公司公告)                     
      2023年5月16日公告,公司拟对部分向特定对象发行股票募集资金投资项目进行
  调整:即拟将“配用电自动化终端产业化项目”未使用的募集资金合计39,900.00万
  元及专户银行存款利息(具体金额以实际结转时专户资金余额为准),用于新项目“
  华能天津蓟州80MW光伏发电项目EPC工程总承包”和“华能文水县60MW屋顶分布式光
  伏发电项目EPC工程总承包”。

  ●2022-12-26 合纵科技:控股子公司增资扩股引入投资者(公司公告)             
      2022年12月27日公告,据公司的战略规划和经营发展需要,公司控股子公司湖南
  雅城新能源股份有限公司拟以增资扩股方式引进投资者中节能(湖北)环保产业股权
  投资基金合伙企业(有限合伙)、鄂州市昌达产业投资母基金合伙企业(有限合伙)
  、南京稼沃麒信创业投资合伙企业(有限合伙)、南京嘉瑞创业投资合伙企业(有限
  合伙)、嘉兴屹昇创业投资合伙企业(有限合伙)。经各方协商一致,本次湖南雅城
  增资扩股价格为5.9453/实收资本(股)。本次湖南雅城增资扩股完成后,公司持有
  湖南雅城股份比例由69.36%下降至62.07%。

  ●2022-10-25 合纵科技:回购公司股份方案(公司公告)                         
      2022年10月25日公告,公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人
  民币普通A股股份(以下简称“本次回购”),用于员工持股计划或股权激励。本次
  回购资金总额为不低于人民币2,000万元且不超过人民币4,000万元(均包含本数),
  回购股份价格不超过人民币8.40元/股(含),资金来源为公司的自有资金。在回购
  股份价格不超过8.40元/股的条件下,按回购金额上限测算,预计可回购股份数量约
  占公司当前总股本的0.44%;按回购金额下限测算,预计可回购股份数量约占公司当
  前总股本的0.22%。具体回购数量以回购实施完成时实际回购的数量为准。

  ●2022-06-10 合纵科技:对外投资设立合伙企业(公司公告)                     
      2022年6月11日公告,公司拟与北京卓瑜管理咨询有限公司、邹锐先生、龙再华
  先生共同发起设立“青岛卓瑜纵横投资合伙企业,合伙企业的目标总认缴出资额为人
  民币85,000万元,将主要围绕新能源领域进行投资,公司拟以自有资金34,000万元作
  为有限合伙人参与投资设立合伙企业。合伙企业投资领域:新能源领域,通过直接股
  权投资、参与投资私募股权投资基金、参与上市企业定增等形式进行投资。

  ●2022-03-22 合纵科技:孙公司对外投资(公司公告)                           
      2022年3月22日公告,公司拟在瓮安经济开发区基础工业园内投资约40亿元,建
  设年产30万吨电池级磷酸铁一体化整体项目(包括磷矿制酸、硫铁矿制酸的磷酸铁全
  产业链项目),总工程建设时间预计三年。项目计划分两期建设,项目一期计划建设
  年产10万吨电池级磷酸铁项目,项目二期计划建设年产20万吨电池级磷酸铁项目及配
  套磷矿制酸、硫铁矿制酸项目。

  ●2022-03-02 合纵科技:2022限制性股票激励计划(草案)(公司公告)           
      2022年3月2日公告,公司拟向激励对象授予权益总计为2,500.00万股普通股股票
  ,其中首次授予限制性股票2,143.00万股,预留授予限制性股票357.00万股。本激励
  计划首次授予的激励对象共计134人,限制性股票的授予价格为6.26元/股。业绩考核
  :2022年营业收入值不低于28亿元;2022-2023年累计营业收入值不低于64.5亿元;2
  022-2024年累计营业收入值不低于112亿元。

  ●2022-01-28 合纵科技:全资子公司增资扩股引入战略投资者(公司公告)         
      2022年1月29日公告,2022年1月28日,湖南雅城与华友钴业及华友控股分别签署
  《浙江华友钴业股份有限公司对湖南雅城新材料有限公司之增资扩股协议》、《浙江
  华友控股集团有限公司对湖南雅城新材料有限公司之增资扩股协议》。公司结合未来
  发展战略规划及实际经营情况,拟放弃本次对湖南雅城新增注册资本的优先认缴出资
  权,华友钴业与华友控股拟共同对湖南雅城进行投资,华友钴业拟对其总计投资12,0
  00.00万元;华友控股拟对其总计投资6,000.00万元。本次交易完成后,湖南雅城注
  册资本拟由人民币35,000.00万元增至人民币42,787.39万元,合纵科技将持有湖南雅
  城81.80%股权,华友钴业将持有湖南雅城12.13%股权,华友控股将持有湖南雅城6.07
  %股权。

  ●2021-12-16 合纵科技:设立全资孙公司并完成工商登记取得营业执照(公司公告) 
      2021年12月17日公告,基于公司战略规划和经营发展需要,由公司全资子公司湖
  南雅城新材料有限公司以自有资金 5,500 万元投资设立全资孙公司贵州雅友新材料
  有限公司,拟在贵州省黔南州瓮安县投资建设电池级磷酸铁项目及磷矿开采、磷化工
  品生产、硫铁矿制酸等项目。近日,公司已就上述对外投资设立全资孙公司事宜完成
  工商登记手续,并取得了由贵州省市场监督管理局颁发的《营业执照》。

  ●2021-08-05 合纵科技:与浙江华友控股集团有限公司签署战略合作协议(公司公告
  )                                                                         
      2021年8月6日公告,公司近日与浙江华友控股集团有限公司签订了《战略合作协
  议》,双方将在合作投资建设宜宾电池级磷酸铁智能项目、产业链合作、资本市场合
  作、业务交流等方面进行优势互补、资源共享、共同发展。公司持有四川雅城新材料
  有限公司95%的股权,后者系宜宾基地5+5万吨/年电池级磷酸铁智能工厂项目投资、
  建设和运营的主体。华友控股或其指定方拟对四川雅城进行增资,增资后将同公司及
  其他合作方共同实施项目建设。第一期项目投产后,华友控股及/或其关联方应向四
  川雅城采购其所生产的磷酸铁产品,采购量应不低于四川雅城产能的70%。

  ●2021-07-19 合纵科技:公司大股东协议转让公司部分股份的提示(公司公告)     
      2021年7月19日公告,公司于近日分别接到大股东刘泽刚、韦强(甲方)的通知
  ,转让方于2021年7月16日与徐海飞、江海证券签订了《股份转让协议》,拟通过协
  议转让方式向徐海飞转让甲方持有的公司合计28,855,262股无限售流通股,占公司股
  份总数的2.67%。标的股份转让价格为6.60元/股,转让价款共计190,444,729.20元。
  本次协议转让完成后,刘泽刚持有公司127,142,120股股份,占公司目前总股本的比
  例为11.74%,仍为公司控股股股东、实际控制人。

  ●2021-05-19 合纵科技:向特定对象发行股票发行情况报告书(公司公告)         
      2021年5月20日公告,公司完成以4.02元/股发行股票数量为249,846,509股,募
  集资金总额为1,004,382,966.18元。

  ●2020-12-23 合纵科技:控股股东、实际控制人协议转让公司股份过户完成(公司公
  告)                                                                       
      2020年12月24日公告,公司于2020年12月23日收到控股股东、实际控制人刘泽刚
  先生的《中国证券登记结算有限责任公司证券过户登记确认书》,刘泽刚先生通过协
  议转让方式将其持有的公司16,700,000股无限售流通股(占公司目前总股本的2.00%
  ),转让给孙佳伟先生的过户登记手续已于2020年12月23日办理完毕。

  ●2020-12-08 合纵科技:向特定对象发行股票申请获得中国证监会注册批复(公司公
  告)                                                                       
      2020年12月9日公告,公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同
  意北京合纵科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。

  ●2020-12-08 合纵科技:公司控股股东、实际控制人协议转让公司部分股份的提示(
  公司公告)                                                                 
      2020年12月9日公告,公司近日接到公司控股股东、实际控制人刘泽刚先生的通
  知,其于2020年12月7日与孙佳伟先生、华泰证券股份有限公司签订了《股份转让协
  议》。刘泽刚先生拟通过协议转让方式向孙佳伟先生转让其所持公司16,700,000股无
  限售流通股,占公司股份总数的2.00%,以偿还其在华泰证券部分质押债务、降低股
  票质押风险。标的股份转让价格为6.15元/股,转让价款共计102,705,000元。

  ●2020-09-11 合纵科技:公司股东解除股份转让协议(公司公告)                 
      2020年9月12日公告,公司控股股东、实际控制人刘泽刚,股东韦强、张仁增、
  何昀于2020年3月24日与成都交子君彤投资发展合伙企业(有限合伙)签署了《股权
  投资合作协议》。约定出让方向受让方以6.061元/股的价格协议转让公司无限售流通
  股份55,266,287股,总价款为334,968,965.51元人民币,占公司总股本的6.63%。公
  司于2020年9月11日接到公司控股股东、实际控制人刘泽刚,股东韦强、张仁增、何
  昀的通知,出让方已于2020年9月9日收到成都交子君彤投资发展合伙企业(有限合伙
  )出具的关于同意解除《成都交子君彤投资发展合伙企业(有限合伙)与刘泽刚、韦
  强、张仁增、何昀关于北京合纵科技股份有限公司之股权投资合作协议》的书面回复
  ,《股权投资合作协议》自2020年9月9日起解除,自始不发生效力。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2015-10-26◇


  报告期: 2015中期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
      一、报告期内总体经营情况
      2015年1-6月公司抓住国家电网投资规模加大的机遇,积极开拓市场,实现了稳
  步增长。公司主营业务收入和归属于上市公司股东的净利润较去年同期分别上升了28
  .4%和10.49%,总体运营状况良好。随着我国经济总体进入“新常态”,电力配电领
  域长期来看将保持稳步增长的态势,但2015年国家电网在配电领域尤其是农村电网的
  投资力度明显加大,公司的主要产品中变压器业务将保持较快的增长速度;此外随着
  我国铁路建设进入快速发展的阶段,用于铁路的箱式变电站业务也将保持较好的增长
  。
      在营业收入保持良好增长的同时,公司的利润增长滞后于收入增长,主要是源于
  近年来公司的综合毛利率有所下降。造成这一现象的原因是一方面从行业整体上来看
  ,存在产能过剩、竞争加剧的情况,导致各类产品的价格下降;另一方面,具体到公
  司内部,存在部分产品产能不足的问题,导致部分产品的生产成本偏高。因此未来2
  年公司最为紧迫的任务是加快募集资金的投入,尽快提升产能,改善公司的运营效率
  ,提升产品的盈利能力。
      二、主营业务分析
      报告期,营业收入同比增长28.40%,主要原因系:公司扩大原有电力市场,加大
  开拓铁路和用户工程市场,新签订单增加,本期营业收入较上年同期增加10663万元
  。
      公司箱式变电站业务的毛利较上年度相比下降较多,主要原因是产品市场结构发
  生变化。本期箱变业务中归属于铁路市场的比例为25.34%,这部分业务的毛利较低,
  而去年同期归属于铁路市场的业务占比为8.53%;此外,由于市场竞争激烈导致售价
  的降低,而其主要原材料(硅钢片)在2015年的成本却快速增加,也是该产品的总体毛
  利率有所下滑的因素之一。
      公司变压器业务的毛利有所下降,主要原因是毛利较低的油浸式变压器业务占比
  较高,占比达到了45.57%,而去年同期占比为26.2%。此外,由于市场竞争激烈导致
  售价的降低,而其主要原材料(硅钢片)在2015年的成本却快速增加,也是该产品的
  总体毛利率有所下滑的因素之一。
      公司2014年度董事会工作报告中提出,计划在2015年进一步开拓传统电网市场的
  业务,同时积极尝试渠道销售,以保证实现20%以上的业绩增长。截至2015年6月,公
  司收入较去年同期上升28.4%,利润增长10.49%,公司的年度经营计划正在正常有序
  地执行中。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-07◇

                                   16A          17E          18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                        0.32         0.40         0.77        0.92
  一月预期变化率(%)                  -            -            -           -
  净利润(万元)                 8779.37     13090.00     24810.00    29700.00
  净利润同比(%)                   0.34        49.10        89.53       19.71
  主营收入(万元)             126197.39    201920.00    397800.00   456330.00
  主营收入同比(%)                12.93        60.00        97.01       14.71
  预测机构数                         -         1.00         1.00        1.00
  每股净资产(元)                  3.14         3.55         4.31        5.23
  未来两年复合增长率                 -        50.63            -           -
  预测PE                             -        76.67        40.45       33.79
  预测PB                             -         8.75         7.19        5.93
  预测PEG                            -         1.51            -           -
  预测PS                             -         4.97         2.52        2.20

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-07

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             1          -          -         -         -         1
  三个月内             1          -          -         -         -         1
  六个月内             7          3          -         -         -        10
  12个月内            23          7          -         -         -        30


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-07

  日期             机构             评级         17E         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-03-02     安信证券           买入        0.40        0.77        0.92
  2017-12-22     广发证券           买入        0.49        0.94        1.08
  2017-11-26     兴业证券           增持        0.72        1.12        1.33
  2017-10-26     东兴证券       强烈推荐        0.50        1.05        1.44
  2017-10-26     中信建投           买入        0.38        0.75        0.93
  2017-10-25     方正证券           推荐        0.56        1.10        1.33
  2017-09-22    太平洋证券          增持        0.53        0.67        1.12
  2017-09-20     中泰证券           买入        0.90        1.07        1.44
  2017-08-22     民生证券       强烈推荐        0.56        0.75        0.91
  2017-08-22     东北证券           买入        0.49        1.00        1.36


  ◆研报摘要◆                                                              

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  ●2018-03-02 合纵科技:钴资源新星渐露峥嵘(安信证券 齐丁)                  
   “买入-A”投资评级。在不考虑天津茂联业绩释放和股权注入的假设下,我们预计
   公司2017-2019年EPS分别为0.40元、0.77元和0.92元;再考虑到赞比亚铜钴渣堆资
   源的稀缺性、较强的项目可行性、钴价向好背景下较大的业绩弹性,我们给予公司6
   个月目标价27.55元/股,相当于2019年30x的动态市盈率。

  ●2017-12-22 合纵科技:配网中标3.13亿元,锂电发展潜力大(广发证券 陈子坤,王
  理廷,华鹏伟)                                                              
   公司此次中标电网约3.13亿元的配网设备,有望为公司未来配网业务的稳健发展产
   生积极影响,同时通过并购湖南雅城进入锂电正极前驱体领域,有望助力未来业绩
   增长。我们预测公司2017-2019年EPS为0.49元、0.94元和1.08元,按最新收盘价计
   算对应PE为45倍、24倍和20倍,维持“买入”评级。

  ●2017-11-12 合纵科技:配网稳中有增,锂电连下两城(广发证券 陈子坤,王理廷) 
   公司原有配网主业平稳发展,同时通过并购湖南雅城进入锂电正极前驱体领域,有
   望成为公司未来业绩增长的主要驱动力来源。而通过新能源基金对天津茂联的收购
   则有望战略布局稀缺钴矿资源,有望成为公司中长期竞争优势的保障。我们预测公
   司2017-2019年EPS为0.49元、0.94元和1.08元,按最新收盘价对应PE为58倍、31倍
   和26倍,首次覆盖给予“买入”评级。

  ●2017-11-09 合纵科技:并购上游稀缺资源,全新的钴标的出现(兴业证券 邱祖学,
  苏晨,朱玥)                                                                
   不考虑本次收购影响的前提下,预计17-19年公司净利润分别为2.32,3.62,4.31亿,
   EPS分别为0.72,1.12,1.33元,对应PE为40.32、25.8、21.7倍,维持增持评级。

  ●2017-10-26 合纵科技:雅城并表大幅增厚公司业绩(中信建投 徐伟)            
   预计公司2017-19年的EPS分别为0.38、0.75、0.93元,对应PE分别为76、39、31倍
   ,维持“买入”评级,目标价33.00元。


  ◆同行业研报摘要◆                        证监会行业: 电气机械和器材制造业

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   12个月内没有该公司研究报告                                              


  风  险  提  示

       
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