◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 杭州泰格医药科技股份有限公司
英文全称 : Hangzhou Tigermed Consulting Co.,Ltd.
注册地址 : 浙江省杭州市滨江区西兴街道聚工路19号8幢20层2001-2010室
办公地址 : 浙江省杭州市滨江区西兴街道聚工路19号盛大科技园A座18层
所属地域 : 浙江
所属行业 : 研究和试验发展
公司网址 : www.tigermedgrp.com
电子信箱 : ir@tigermedgrp.com
上市日期 : 2012-08-17
招股日期 : 2012-07-30
发行数量(万 : 1340.0000
股)
发行价格(元/: 37.88
股)
首日开盘价 : 57.50元
上市推荐人 : 中国中投证券有限责任公司
主承销商 : 中国中投证券有限责任公司
法人代表 : 曹晓春
董 事 长 : 叶小平
总 经 理 : 曹晓春
董 秘 : 李晓日
董秘传真 : 0571-89986795
董秘邮箱 : ir@tigermedgrp.com
董秘电话 : 0571-89986795
证券代表 : 阮新卉
电 话 : 0571-89986795
传 真 : 0571-89986795
邮 编 : 310051
会计事务所 : 立信会计师事务所(特殊普通合伙),香港立信德豪会计师事务所有限
公司
主营范围 : 服务:医药相关产业产品及健康相关产业产品的技术开发、技术咨询
、成果转让,临床试验数据的管理与统计分析,翻译,以承接服务外包
方式从事数据处理等信息技术和业务流程外包服务,成年人的非证书
劳动职业技能培训,成年人的非文化教育培训,收集、整理、储存和发
布人才供求信息,开展职业介绍,开展人才信息咨询。
公司简史 : 公司前身系2004年12月25日成立的“杭州泰格医药科技有限公司
”。
2010年9月8日,杭州市对外贸易经济合作局核发<准予变更杭州泰
格医药科技有限公司行政许可决定书>(杭外经贸外服许[2010]276号)
,同意泰格有限整体变更为股份有限公司。2010年11月4日,公司进行
了工商登记变更,名称核准为“杭州泰格医药科技股份有限公司”,并
领取了注册号为330100400022052的企业法人营业执照。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):0.6600 目前流通(万股) :56575.94
每股净资产 (元):22.6233 总 股 本(万股) :87241.82
每股公积金 (元):13.6134 主营收入同比增长 (%):-0.73
每股未分配利润(元):8.5175 净利润同比增长 (%):9.65
每股经营现金流(元):0.0327 净资产收益率 (%):2.86
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):2.3200 净利润同比增长 (%):-30.19
2022末期主营收入(万元):708547.15 主营收入同比增长 (%):35.91
2022末期每股经营现金流(元):1.5560 净资产收益率 (%):10.72
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派5.5(2023.07.07)
拟披露中报: 2023-08-26
◆最新消息◆
【业绩预告】 2017年7月1日公告，公司预计2017年1-6月净利润10941.28万元～
12504.32万元（上年同期7815.20万元），同比增长40%～60%。报告期内，公司主营
业务持续增长，预计2017年半年度营业收入和归属于上市公司股东的净利润均较上
年同期有所增长
【重大事项】 2017年6月14日公告，股东大会审议通过《关于公司与盈科创新资
产管理有限公司共同发起设立第二期健康医疗产业投资基金的议案》。
【投资项目】 2017年5月25日公告，公司拟通过所属杭州泰格股权投资合伙企业
（有限合伙）用自有资金人民币9500万元，与盈科创新资产管理有限公司共同发起
设立健康医疗产业投资基金。产业投资基金主要服务于泰格医药的核心业务，以与
泰格医药的主营业务相关的、能形成规模效应或者协同效应的、行业前景看好、且
受国家政策支持和鼓励的行业或企业为主要的投资方向。
【投资项目】 2017年5月25日公告，公司拟通过所属杭州泰格股权投资合伙企业
（有限合伙）用自有资金人民币2,000万元，与华盖医疗投资管理（北京）有限公司
签署《合伙协议》，拟参与投资华盖信诚医疗健康投资成都合伙企业（有限合伙）
。公司本次参与投资该合伙企业，可以结合公司在医药临床研究领域的专业优势，
拓展公司投资渠道，获取投资收益。同时该合作模式也将帮助公司提升综合服务能
力，发展优质项目储备。
【投资项目】 2017年5月25日公告，公司拟通过所属杭州泰格股权投资合伙企业
（有限合伙）用自有资金人民币9500万元，与上海观由投资发展有限公司共同发起
设立医疗健康产业并购基金，作为泰格医药产业并购整合的投资平台。产业并购基
金专注于投资、经营、管理和泰格医药的核心业务相关领域。重点投资领域为医疗
健康产品研究研发服务（CRO）；同时兼顾优质的新兴医疗企业等包括但不限于医疗
信息化、移动医疗、诊断检测、基因检测、医疗器械等或以不超过基金认缴规模的2
0%投向于Pre-IPO项目。
【增发配股】 2017年5月20日公告，公司非公开发行股票相关工作已经完成，内
容详见公司于2017年5月12日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的相关公告
。截至本公告之日，本次非公开发行股票的募投项目之捷通泰瑞已经完成工商变更
。
【增发配股】 2017年5月12日公告，本次非公开发行新增股份25,311,370股，将
于2017年5月16日在深圳证券交易所上市。发行对象认购的股票限售期为新增股份上
市之日起12个月，预计上市流通时间为2018年5月16日。根据深圳证券交易所相关业
务规则规定，2017年5月16日（即上市日）公司股价不除权。本次非公开发行的价格
为24.89元/股。
【重大事项】 2017年5月8日公告，截至本公告披露日，公司第一期员工持股计
划已通过二级市场购买方式累计买入本公司股票10,743,715股，成交均价为26.395
元/股，总成交金额283,580,357.425元，占公司总股本比例为2.262%。至此，公司
第一期员工持股计划已完成股票购买，该部分股票将按照规定予以锁定，锁定期自
本公告披露之日起12个月。
【重大事项】 2017年5月8日公告，杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称
“公司”）2016年年度报告及摘要已于2017年4月27日发布。为便于广大投资者更深
入、全面的了解公司情况，公司定于2017年5月10日（星期三）下午3:00-4:30举行2
016年度网上业绩说明会。本次网上说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登
录“全景·路演天下”（http://rs.p5w.net）参与本次年度业绩说明会。出席本次
网上业绩说明会的人员有：公司董事长、总经理叶小平先生，董事、副总经理兼董
事会秘书曹晓春女士，财务负责人JunGao（高峻）先生、财务总监陈岚女士，独立
董事张炳辉先生，保荐代表人顾庄华先生。
【重大事项】 2017年5月3日公告，股东大会审议通过《关于延长公司非公开发
行股票决议有效期的议案》。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2023-02-28 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
股东人数 (户) 40921 38039 40879 45457
人均持流通股(股) 13825.6 14873.1 13839.9 12446.5
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家券商、1家保险、1家QFII、1家
基金合计持股2116.57万股，占流通盘比例为7.08%(12月末前十大流通股东中1
家券商、1家保险、3家基金合计持股3016.30万股，占流通盘比例为10.09%) 股
东人数16287户，上期为16745户，户数变动了-2.74%。
◆概念题材◆
板块: H股概念、深证成指概念、沪深300 概念、融资融券概念、创业板概念、
中证100概念、医疗器械概念、互联医疗概念、健康中国概念、技术服务概念、MSCI中
国概念、CRO概念概念。
【主营亮点--临床试验CRO】公司主要为医药产品研发提供I至IV期临床试验技术服
务、数据管理、统计分析、注册申报等临床研究服务。公司作为临床试验CRO(合同
研究组织)企业，临床研究水平较高，是为数不多有能力进行国际多中心试验的本土
CRO企业之一，在创新药的临床研究领域也一直处于领先地位，拥有35种一类新药的
临床研究经验，涉及肝炎、肿瘤、内分泌、心脑血管、艾滋病等多个领域。公司针
对对糖尿病、血友病、血脂异常、癫痫、多发性骨髓瘤、肾脏病临床试验技术进行
研究开发疾病的临床试验技术的研究开发计划为3年。预计2014年12月完成时公司将
获取这些适应症的临床试验经验和知识并将其集成和转化为企业的非专利技术。
【第一期员工持股计划】2017年1月，股东大会同意公司实施第一期员工持股计划，
本期员工持股计划拟筹集资金总额为15000万元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资
金等。本期员工持股计划设立后，全额认购信托公司专为本次员工持股计划设立的
集合信托计划劣后级份额。设立的集合信托计划直接或间接（通过一对一资产管理
计划等方式）以二级市场购买、大宗交易购买等法律法规许可的方式取得并持有杭
州泰格医药科技股份有限公司的股票。本集合信托计划规模上限为30000万份。本期
员工持股计划的存续期为48个月，锁定期为12个月。
【定增收购医疗器械CRO公司】2016年11月，公司非公开发行股票获得中国证监会创
业板发行审核委员会审核通过。2016年4月，公司拟定增不超过4000万股募资不超过
77900万元，扣除发行费用后将全部用于收购捷通泰瑞100%股权(60000万元)和偿还
银行借款(17900万元)。捷通泰瑞的主营业务属于CRO业务范畴，是国内领先专注于
医疗器械的CRO公司，其核心服务是为医疗器械（包括IVD）企业的相关医疗器械产
品研发提供所需的临床研究外包服务，主要包括医疗器械注册申报服务、医疗器械
临床试验技术服务和医疗器械专业人才猎聘服务。截止2015年12月31日，股东权益
合计4390.81万元，净利润2285.25万元。交易对方承诺，捷通泰瑞2016-2018年净利
润分别不低于4000万元、4800万元和5760万元。
【收购美国CRO企业】2014年7月，全资子公司现金收购方达医药部分股权交割工作
已完成。2014年5月，股东大会同意全资子公司香港泰格以5025万美元现金收购美国
CRO公司方达医药69.84%股权：首先以3025万美元收购20名自然人持有的6124.33万
股方达医药普通股；再以2000万美元认购方达医药新发行的4049.14万股普通股。交
易对方承诺方达医药2014-2017年经调整的税后净利润分别为500万美元、600万美元
、720万美元及828万美元，并根据业绩实现情况以现金方式作出业绩补偿或特别奖
励。方达医药为一家注册成立于美国宾夕法尼亚州的CRO公司，旗下拥有方达临床、
方达上海和方达苏州三家子公司；公司主要服务内容为生物分析服务、CMC医药产品
研发服务及临床研究服务等。
【客户优势】2015年年报披露，公司在全国50个城市建立了服务网点。截至2015年1
2月31日，公司已与1500多家临床试验机构开展合作，公司目前主要客户为国内外大
中型制药企业，其中2015年全球前25名制药企业中有23家为公司客户。国内客户方
面，公司主要为研发创新为主的药厂提供服务，如太景医药研发，华领医药技术，
北京珅奥基医药，浙江贝达药业，深圳微芯生物等。
【 收购涉足ARO业务】2016年2月，公司完成定增3742.51万股（13.36元/股），募
资5亿元用于收购北医仁智100%股权(1.54亿元)及补充公司流动资金。北医仁智立足
于临床试验CRO，同时是国内心血管领域领先的ARO(学术性研究组织)公司。北医仁
智计划在未来拓展临床研究业务范围和保持心血管专科特色的基础上，搭建并推广
中国的心血管临床数据服务平台，以中国发病率高和危害性极大的心血管病为重点
，为医疗机构和心血管专科医生提供国际标准的临床患者数据管理服务。北医仁智
净资产108.8万元，最近一年营收4885万元，净利润110万元。此次收购分三期支付(
前两期为20%、65%)，交易对方承诺北医仁智2015-2017年净利润分别不低于1100万
元、1320万元和1584万元，若不达承诺则第三期支付金额做相应调减。本次收购将
填补公司在心血管领域的空白，同时北医仁智的心血管临床数据服务平台将契合公
司智慧医疗平台的打造，共同服务于公司CRO生态圈。
【智慧医疗平台】2015年2月，股东大会同意以不超3.46亿元募集资金用于补充公司
流动资金，主要投向搭建智慧医疗平台、解决业务增长衍生的流动资金需求、用于
外延并购扩张整合等三方面。其中智慧医疗平台将实现业务移动化数据化；预设远
程医学影像诊断中心、药物警戒信息化平台、乙肝人群临床管理平台、电子数据捕
获系统等方面的投资。预计智慧医疗平台的全面启动未来将成为公司临床试验服务
发展的一个核心竞争力并为现有业务创造协同附加的增值服务。2014年年报披露，
公司智慧医疗研究院于2013年12月成立，目前已顺利开展慢病管理、远程影像、EDC
云平台等项目。
【最新关注--进军肿瘤基因突变检测】2015年8月，公司与凯杰(苏州)转化医学研究
公司签署战略合作协议。凯杰(苏州)是中国领先的以转化医学为核心的研发型企业
，业务涵盖生物样本库制备、生物标记物筛选和发现、伴随诊断产品、下一代测序
、生物信息学和临床检测等。合作中将利用凯杰的技术和平台为公司提供包括个性
化医疗的肿瘤分子检测，二代测序（NGS）和生物信息学服务等药物临床试验过程中
病人筛选和分组的总体解决方案；利用公司临床试验、数据管理和生物统计服务能
力，为凯杰提供诊断产品开发中的临床样本资源和临床试验服务。通过本次合作，
公司将有能力开展个性化医疗的肿瘤基因突变检测、血液癌症的检测等临床试验，
进一步拓展临床试验业务。
【参股盈科资本】2015年12月，公司出资6000万元投资盈科资本，持有其5%股权。
盈科资本是一家综合资产管理集团，拥有私募股权基金管理人和私募证券投资基金
管理人资格，主营业务有股权投资、资产管理、互联网金融等。盈科资本承诺2016
年度至2018年度三年实现净利润总额为5.5亿元，其中2016年度实现净利润1.5亿元
，2017年度实现净利润1.8亿元，2018年度实现净利润2.2亿元。
【合作合美医药】2015年7月，公司与天津合美医药就创新药物的临床研究开发合作
等签署战略合作协议。合作内容包括但不限于合美医药委托公司提供国内及美国的
注册申报、临床研究、CMC等全套服务。合美药业与国内制药公司签约合作开发拥有
Hemay005（牛皮癣）、Hemay020（肺癌）、Hemay102（肝癌）等六个专利一类新药
项目，获得了超过6亿元的研发资金承诺、专利入门费(up-front)和分期奖励(mile-
stone)，并将获得这些项目在国内外市场的利润分成。并已经成功搭建多个技术平
台，多个在研1.1类创新药物均具备成为国际“重磅炸弹”药物潜力，已有2个1.1类
抗肿瘤项目进入临床试验阶段，3个1.1类创新药物项目递交临床试验申请，2个1.1
类创新药物项目即将在澳大利亚、美国进行临床研究。
【医疗器械投资平台】2015年8月，公司拟2000万元与实控人等合设泰誉投资(占13.
3%)，专注投资医疗器械、诊断试剂及医疗相关服务等医疗健康行业的企业。实控人
叶小平、曹晓春分别出资700万元、1150万元，占合伙企业出资总额的4.67%、7.67%
。
【加码韩国CRO】2015年7月，全资子公司香港泰格医药拟322.37亿韩币收购韩国DCI
S公司98.14%%股权。DCIS主营临床试验研究服务和EDC（Electronic Document Syst
ems of Clinic Trials）；是目前韩国本土CRO公司中人员规模和销售规模最大的CR
O公司之一。截至2014年末，DCIS员工人数220人；2014年度收入为183.35亿韩币。
本次收购将进一步扩大公司在亚太地区CRO行业的影响力，帮助公司迅速占据韩国CR
O市场，同时引领更多韩国药企到中国发展新药临床试验研究并提高国际多中心临床
试验的服务能力。2015年6月，香港泰格医药与韩国上市公司LEENOS CORP.签署协议
，拟以270亿韩元收购其子公司DreamCIS70%股权。DreamCIS是一家注册在韩国的CRO
公司，设立于2000年4月，主营业务为临床试验研究服务和EDC。
【收购涉足ARO业务】2015年5月，权益分派后公司拟以13.36元/股向控股股东等定
增3742.5万股募资不超5亿元用于收购北医仁智100%股权(1.54亿元)及补充公司流动
资金。北医仁智立足于临床试验CRO，同时是国内心血管领域领先的ARO(学术性研究
组织)公司，其ARO业务主要是进行临床试验研究方案设计、研究活动组织和实施，
并对研究结果进行统计、分析。北医仁智计划在未来拓展临床研究业务范围和保持
心血管专科特色的基础上，搭建并推广中国的心血管临床数据服务平台，以中国发
病率高和危害性极大的心血管病为重点，为医疗机构和心血管专科医生提供国际标
准的临床患者数据管理服务。北医仁智净资产108.8万元，最近一年营收4885万元，
净利润110万元。此次收购分三期支付(前两期为20%、65%)，交易对方承诺北医仁智
2015-2017年净利润分别不低于1100万元、1320万元和1584万元，若不达承诺则第三
期支付金额做相应调减。本次收购将填补公司在心血管领域的空白，同时北医仁智
的心血管临床数据服务平台将契合公司智慧医疗平台的打造，共同服务于公司CRO生
态圈。2015年3月，公司非公开发行股票申请获证监会受理。
【涉足单抗】2015年4月，公司出资3000万元与百家汇及创业团队成立三境生物，占
其37.5%。三境生物主要进行治疗性单克隆抗体项目的研发，创业团队针对肿瘤和炎
症类疾病的单克隆抗体药物的研发，成功推进数十个项目抗体药物临床开发和上市
。通过本次投资，公司将参与到创新药培育、研发领域。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2019-10-10 成交量(手):110337.0 成交金额(万):73656.38
涨跌幅偏离值:7.72
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
深股通专用 8617.88 5863.03
机构专用 6125.60 -
国泰君安证券股份有限公司宁波彩虹北路证券营业部 3186.41 26.97
机构专用 1998.42 -
中泰证券股份有限公司上海花园石桥路证券营业部 962.11 599.63
机构专用 261.67 3445.86
机构专用 88.62 3031.10
机构专用 32.81 4086.85
机构专用 - 2035.03
─────────────────────────────────────
日期:2019-06-26 成交量(手):72819.0 成交金额(万):53380.81
涨跌幅偏离值:9.70
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
深股通专用 4991.91 2610.78
中国中投证券有限责任公司深圳爱国路证券营业部 1502.29 -
机构专用 1438.45 -
大同证券有限责任公司朔州开发南路证券营业部 1428.15 -
机构专用 1359.58 -
国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部 12.63 2901.34
机构专用 - 4995.76
中国中投证券有限责任公司厦门湖滨东路证券营业部 - 3744.50
机构专用 - 1448.25
─────────────────────────────────────
日期:2018-08-17 成交量(手):72623.0 成交金额(万):38346.27
涨跌幅偏离值:-7.96
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
北京高华证券有限责任公司北京金融大街证券营业部 5531.71 -
深股通专用 2154.32 3927.71
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 1842.90 51.68
机构专用 1688.92 -
机构专用 1480.70 -
机构专用 - 2180.55
申万宏源证券有限公司上海闵行区东川路证券营业部 - 2101.25
机构专用 - 1453.44
机构专用 - 1246.66
─────────────────────────────────────
日期:2018-07-09 成交量(手):64540.0 成交金额(万):38576.07
涨跌幅偏离值:7.49
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
深股通专用 5354.05 3062.81
国元证券股份有限公司重庆观音桥步行街证券营业部 1228.79 -
南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部 1169.70 14.77
机构专用 1059.76 -
机构专用 1021.48 -
中国国际金融股份有限公司上海分公司 900.94 904.00
广发证券股份有限公司上海东方路证券营业部 76.87 1734.93
方正证券股份有限公司上海延安西路证券营业部 12.65 776.69
光大证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 - 1152.72
─────────────────────────────────────
日期:2018-06-20 成交量(手):80601.0 成交金额(万):48069.95
涨跌幅偏离值:8.45
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
深股通专用 8501.57 4837.11
中信证券股份有限公司上海安亭证券营业部 4568.71 3.65
机构专用 2800.00 2.54
机构专用 1089.58 114.68
中国国际金融股份有限公司上海分公司 706.82 709.50
方正证券股份有限公司上海延安西路证券营业部 8.54 2269.57
中信建投证券股份有限公司南昌北京东路证券营业部 - 4567.50
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 - 3086.48
业部
机构专用 - 2800.00
─────────────────────────────────────
日期:2018-06-12 成交量(手):122479.0 成交金额(万):72769.75
涨跌幅偏离值:8.89
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
方正证券股份有限公司上海延安西路证券营业部 6361.80 297.00
中国国际金融股份有限公司上海分公司 6209.32 1238.76
深股通专用 4656.15 3973.99
中国银河证券股份有限公司宜昌新世纪证券营业部 3750.14 -
广发证券股份有限公司上海东方路证券营业部 2702.24 1.20
机构专用 752.15 3238.40
机构专用 22.87 3841.89
中国国际金融股份有限公司上海黄浦区湖滨路证券营 - 4066.43
业部
机构专用 - 2896.39
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-04-30◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.6600 2.3200 1.8600 1.3800
基本每股收益(扣除后) - 1.7800 - 0.8900
摊薄每股收益(元) 0.6516 2.3000 1.8393 1.3663
每股净资产(元) 23.0910 22.4468 21.9976 21.3826
每股未分配利润(元) 8.9851 8.3335 7.9582 7.4852
每股公积金(元) 13.6134 13.5854 13.5472 13.5460
销售毛利率(%) 39.65 39.64 40.11 39.70
营业利润率(%) 34.96 36.45 37.01 41.20
净利润率(%) 31.50 28.32 29.68 33.16
加权净资产收益率(%) 2.86 10.72 8.60 6.43
摊薄净资产收益率(%) 2.82 10.25 8.36 6.39
股东权益(%) 71.51 71.35 70.71 72.58
流动比率 2.95 2.98 2.72 3.12
速动比率 2.95 2.97 2.71 3.11
每股经营现金流量(元) 0.0327 1.5560 0.9461 0.4116
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-26 2023-03-29 2022-10-26 2022-08-26
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.6000 3.3100 2.0500 1.4400
基本每股收益(扣除后) - 1.4200 - 0.6200
摊薄每股收益(元) 0.5942 3.2944 2.0416 1.4384
每股净资产(元) 21.0960 20.7735 19.6969 19.4984
每股未分配利润(元) 7.2087 6.6145 5.4709 4.8674
每股公积金(元) 13.6401 13.6246 13.5954 13.5992
销售毛利率(%) 38.83 43.55 46.77 47.57
营业利润率(%) 36.00 70.91 68.95 82.52
净利润率(%) 28.52 55.13 52.46 61.03
加权净资产收益率(%) 2.83 16.75 10.62 7.58
摊薄净资产收益率(%) 2.82 15.86 10.36 7.38
股东权益(%) 74.20 76.34 78.27 80.16
流动比率 3.52 4.50 6.11 7.90
速动比率 3.51 4.50 6.11 7.89
每股经营现金流量(元) 0.3474 1.6320 0.8350 0.5542
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-27 2022-03-10 2021-10-23 2021-08-26
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 180457.14 708547.15 540601.88 359420.92
营业成本 136029.14 515654.41 387254.64 259701.13
营业费用 4491.11 14989.04 10793.79 8003.97
管理费用 17092.36 63013.19 46119.80 31365.09
财务费用 -1596.11 -15812.38 -11891.20 -8308.03
营业利润 63089.78 258239.85 200100.72 148092.03
─────────────────────────────────────
投资收益 2578.47 10275.07 9246.61 8644.56
营业外收支净额 16.43 297.89 499.39 -105.50
─────────────────────────────────────
利润总额 63106.21 258537.74 200600.11 147986.52
净利润 56845.51 200655.20 160465.88 119200.40
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 181785.90 521353.81 339501.52 205637.49
营业成本 133963.48 363776.48 228670.80 137422.02
营业费用 3851.36 12939.92 9584.97 6665.60
管理费用 15894.67 54748.03 38864.88 24576.60
财务费用 -3032.45 -21636.31 -17559.02 -12069.16
营业利润 65438.13 369696.69 234084.18 169700.64
─────────────────────────────────────
投资收益 5555.33 31228.29 12517.35 11256.22
营业外收支净额 162.10 -1240.11 -493.85 -422.62
─────────────────────────────────────
利润总额 65600.23 368456.58 233590.34 169278.02
净利润 51841.68 287416.30 178105.01 125497.85
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 2817212.77 2744651.06 2714000.68 2570318.02
流动资产 1121526.47 1110724.81 1103445.52 1071194.99
货币资金 761613.06 785813.99 774959.28 777493.51
存货 2312.66 2220.44 3509.33 1696.51
交易性金融资产 3284.06 2494.57 3099.99 3556.92
应收账款 107737.52 102778.93 88625.28 89854.43
其他应收款 - - - 4740.83
固定资产净额 - - - 53244.41
无形资产 33565.06 33811.76 31254.31 28954.91
─────────────────────────────────────
短期借款 208258.57 184865.85 210026.76 176090.50
应付账款 17598.25 15795.76 19302.89 15775.89
流动负债 379699.49 372956.68 405871.63 343447.29
长期负债 105658.79 103591.28 88713.20 77179.95
总负债 485358.28 476547.97 494584.83 420627.24
─────────────────────────────────────
股东权益 2014501.34 1958302.23 1919114.98 1865456.24
资本公积金 1187659.04 1185219.39 1181879.71 1181780.85
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 2480325.24 2374117.16 2195520.79 2122091.05
流动资产 1049739.65 1085180.08 1045722.48 1145892.23
货币资金 798504.78 854435.62 840814.68 955896.13
存货 764.22 609.51 588.74 552.52
交易性金融资产 3650.00 2918.00 4968.00 9100.00
应收账款 81574.75 80912.65 64230.56 56338.34
其他应收款 - 5093.68 - 5086.80
固定资产净额 - 43799.21 - 41632.96
无形资产 26171.46 25063.54 12102.57 13085.49
─────────────────────────────────────
短期借款 106205.90 49232.00 30000.00 -
应付账款 15083.69 12574.86 12612.88 12266.06
流动负债 298431.82 241271.45 171173.12 145072.25
长期负债 64553.79 72325.99 64281.96 52321.97
总负债 362985.61 313597.44 235455.08 197394.22
─────────────────────────────────────
股东权益 1840496.80 1812362.61 1718336.69 1701168.57
资本公积金 1190011.29 1188662.71 1186051.54 1186485.03
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 163034.35 694434.41 524822.42 337457.76
经营现金流出小计 160183.52 558684.32 442283.90 301548.66
经营现金流量净额 2850.82 135750.09 82538.52 35909.10
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 25319.16 58054.04 44286.19 32225.08
投资现金流出小计 80070.44 336990.63 285350.30 183042.99
投资现金流量净额 -54751.28 -278936.59 -241064.11 -150817.91
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 54386.16 378053.60 295345.73 199178.58
筹资现金流出小计 24170.03 297128.21 215969.00 155463.48
筹资现金流量净额 30216.12 80925.39 79376.73 43715.10
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -22795.47 -59567.68 -69415.08 -68102.05
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 183661.47 527860.58 334960.21 205506.77
经营现金流出小计 153353.61 385480.96 262119.27 157154.32
经营现金流量净额 30307.87 142379.63 72840.94 48352.45
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 23642.60 118179.48 103106.04 86996.59
投资现金流出小计 153196.20 396447.91 329246.05 173210.42
投资现金流量净额 -129553.60 -278268.43 -226140.01 -86213.84
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 101208.86 78125.68 57615.86 18095.14
筹资现金流出小计 47900.55 94434.94 72244.76 33467.35
筹资现金流量净额 53308.31 -16309.26 -14628.90 -15372.21
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -46111.47 -158154.56 -170242.34 -55829.72
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 412519.87 58.22% 155231.15
临床试验相关服务及实验室服 287634.31 40.59% 120127.88
务
其他(补充) 8392.96 1.18% 5487.36
─────────────────────────────────────
服务业 708547.15 100.00% 283751.99
─────────────────────────────────────
境内 360158.74 50.83% 156787.07
境外 348388.41 49.17% 126964.92
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 257288.73 37.63%
临床试验相关服务及实验室服务 167506.43 41.76%
其他(补充) 2905.60 65.38%
─────────────────────────────────────
服务业 424795.16 40.05%
其他(补充) 2905.60 -
─────────────────────────────────────
境内 203371.67 -
境外 221423.49 -
其他(补充) 2905.60 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 217214.59 60.43% 80622.27
临床试验相关服务及实验室服 138069.42 38.41% 59879.74
务
其他（补充） 4136.91 1.15% 2185.59
─────────────────────────────────────
境外 189841.34 52.82% 68050.19
境内 165442.67 46.03% 72451.81
其他（补充） 4136.91 1.15% 2185.59
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 136592.32 37.12%
临床试验相关服务及实验室服务 78189.68 43.37%
其他（补充） 1951.32 52.83%
─────────────────────────────────────
境外 121791.14 -
境内 92990.87 -
其他（补充） 1951.32 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 299365.17 57.42% 134022.87
临床试验相关服务及实验室服 219371.50 42.08% 90985.39
务
其他（补充） 2617.14 0.50% 2057.25
─────────────────────────────────────
服务业 518736.67 99.50% 225008.26
其他（补充） 2617.14 0.50% 2057.25
─────────────────────────────────────
境内 274071.33 52.57% 127705.68
境外 244665.34 46.93% 97302.58
其他（补充） 2617.14 0.50% 2057.25
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 165342.30 44.77%
临床试验相关服务及实验室服务 128386.11 41.48%
其他（补充） 559.89 78.61%
─────────────────────────────────────
服务业 293728.41 43.38%
其他（补充） 559.89 78.61%
─────────────────────────────────────
境内 146365.66 -
境外 147362.76 -
其他（补充） 559.89 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 103355.41 50.26% 52940.84
临床试验相关服务及实验室服 101608.49 49.41% 44591.40
务
其他（补充） 673.59 0.33% 284.81
─────────────────────────────────────
境内 110810.63 53.89% 54537.43
境外 94153.27 45.79% 42994.82
其他（补充） 673.59 0.33% 284.81
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
临床试验技术服务 50414.57 51.22%
临床试验相关服务及实验室服务 57017.08 43.89%
其他（补充） 388.77 42.28%
─────────────────────────────────────
境内 56273.19 -
境外 51158.46 -
其他（补充） 388.77 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 71298.41 3574.71 103.40 6774.96 2.64
2023-08-15 70609.00 4473.39 109.01 7241.73 56.25
2023-08-14 69578.57 4160.96 54.64 3707.02 4.52
2023-08-11 68482.32 6857.54 54.87 3785.03 7.98
2023-08-10 66767.65 5038.76 49.48 3453.80 3.41
2023-08-09 66008.18 6527.04 51.85 3590.71 6.59
2023-08-08 67020.51 1846.30 50.75 3263.51 3.19
2023-08-07 68358.81 5602.23 52.04 3304.30 4.87
2023-08-04 67435.38 5114.31 50.65 3407.02 4.13
2023-08-03 65794.25 4039.31 53.04 3654.23 6.43
2023-08-02 67949.16 2393.39 49.85 3307.84 1.18
2023-08-01 69781.15 8098.08 50.46 3381.22 19.10
2023-07-31 67074.80 8527.45 38.08 2620.12 1.18
2023-07-28 64872.08 4030.08 40.46 2730.48 1.36
2023-07-27 67836.24 4124.13 90.01 5958.73 1.65
2023-07-26 66877.43 5806.92 102.78 6829.46 3.85
2023-07-25 63768.72 3450.20 100.07 6559.29 1.43
2023-07-24 64039.45 2849.15 102.30 6585.80 1.32
2023-07-21 63907.66 2745.47 102.85 6524.54 2.13
2023-07-20 67000.66 2902.80 102.22 6302.63 1.21
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 10300.59 16127.09 22324.12 17619.50
占流通股% - - - -
持股家数 53 134 770 172
─────────────────────────────────────
QFII持股(万) - 1946.94 1944.82 1953.56
占流通股% - - - -
持股家数 - 1 1 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-06-16 73.15 73.15 1.00 8.58 627.63
买方：中国国际金融股份有限公司上海分公司
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2023-06-06 74.68 74.68 1.00 5.00 373.40
买方：中信证券股份有限公司苏州分公司
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2023-05-11 90.08 90.08 1.00 21.99 1980.86
买方：机构专用
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2023-05-11 90.08 90.08 1.00 10.99 989.98
买方：机构专用
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2023-01-11 108.49 108.49 1.00 72.26 7839.57
买方：机构专用
卖方：机构专用
─────────────────────────────────────
2022-12-07 86.80 90.03 0.96 70.00 6076.00
买方：广发证券股份有限公司佛山岭南大道北证券营业部
卖方：华西证券股份有限公司宜宾珙县友谊路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : Zhuan Yin 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-01-20 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.60万股 占总股本: 0.0007%
─────────────────────────────────────
股东名称 : Zhuan Yin 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-01-19 变动方向: 减持
变动数量(总): 1.00万股 占总股本: 0.0011%
─────────────────────────────────────
股东名称 : Zhuan Yin 股东类型: 高管
变动截止 : 2023-01-16 变动方向: 减持
变动数量(总): 6.00万股 占总股本: 0.0069%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 曹晓春 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2022-12-07 变动方向: 减持
变动数量(总): 550.00万股 占总股本: 0.6304%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 曹晓春 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-07-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 200.00万股 占总股本: 0.2669%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 曹晓春 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-05-07 变动方向: 减持
变动数量(总): 500.00万股 占总股本: 0.6671%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 杭州泰格医药科技股份有限公司 股东类型: 其他股东
第一期员工持股计划
变动截止 : 2020-02-18 变动方向: 减持
变动数量(总): 1184.37万股 占总股本: 1.5801%
─────────────────────────────────────
股东名称 : Wen Chen 股东类型: 高管
变动截止 : 2020-01-16 变动方向: 减持
变动数量(总): 35.00万股 占总股本: 0.0467%
─────────────────────────────────────
股东名称 : Zhuan Yin 股东类型: 高管
变动截止 : 2020-01-16 变动方向: 减持
变动数量(总): 36.84万股 占总股本: 0.0491%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 叶小平 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2019-12-27 变动方向: 减持
变动数量(总): 3.13万股 占总股本: 0.0042%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-01-20 Zhuan -6000 127.00 10220000 Zhuan 竞价交易
Yin Yin
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-01-19 Zhuan -10000 126.00 10226000 Zhuan 竞价交易
Yin Yin
本人 高管
─────────────────────────────────────
2023-01-16 Zhuan -60000 125.30 10236000 Zhuan 竞价交易
Yin Yin
本人 高管
─────────────────────────────────────
2022-12-07 曹晓春 -5500000 86.80 51661774 曹晓春 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-07-01 曹晓春 -2000000 93.11 57161774 曹晓春 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-05-07 曹晓春 -5000000 74.20 59161774 曹晓春 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-28 〖资讯中心〗泰格医药(300347)2016年中报点评：业绩三季度有望反转
，国内临床CRO龙头地位稳(西南证券)
投资要点
事件：公司公告2016年上半年实现营收5.66亿元，同比+32.5%；归母净利润7815
万元，同比+2.9%；扣非后归母净利润6851万元，同比-3.1%。经营性现金流量净额21
38万元，同比-58.5%；EPS0.045元。
监管业务短期承压，非监管业务欣欣向荣。公司2016H1实现营收5.66亿元，同比
+32.5%，扣除新增子公司韩国DreamCIS和北医仁智并入的4699万元和2481万元后，公
司实现营收同比+15.9%。公司实现归母净利润7815万元，同比+2.9%，扣除新增子公
司并入的-684万元和500万元后，公司净利润同比+5.4%。分业务看：1)临床实验技术
服务业务实现收入2.1亿元，同比+58.6%，扣除新增子公司并表后，同比+4.5%，主要
系临床试验核查后，临床试验进度放缓；2)临床研究相关咨询服务实现营收3.5亿元
，同比+21.1%，仍保持较快增长速度。毛利率方面：主营业务服务毛利率41.5%，同
比下降5.7个百分点。1)临床试验技术服务毛利率32.7%，同比下降15.4个百分点，主
要原因系韩国DreamCIS低价策略导致的低毛利率5.6%拖累以及传统业务成本提高拖累
7.6个百分点；2)临床研究相关咨询服务毛利率维持在46.8%，同比持平。整体上公司
监管业务(临床试验技术服务)短期因临床试验数据自查核查影响承压，非监管业务(
临床研究相关咨询服务)欣欣向荣。考虑到下半年国内监管业务收入增速和毛利率有
望同步逐步回升，我们认为中报为公司业绩低点，三季度开始有望反转。
持续并购整合+业务模式创新，国内临床CRO龙头地位稳固。从国外巨头发展路径
看，通过横纵向并购整合，提供了全球化一站式服务，以及深度介入新药研发、生产
和销售，创新商业模式为行业趋势。公司通过股权基金、产业基金、天使投资等方式
，积极参与新药研发中，充分发挥自身对新药项目的筛选能力，实现互利共赢。同时
公司近三年先后并购北美BDM、方达医药、韩国DreamCIS、北医仁智，以及拟并购医
疗器械CRO捷通泰瑞等，打造全球化一站式服务体系和业务覆盖网络。我们认为公司
是国内质地优良的临床CRO龙头企业，行业地位稳固。
盈利预测与投资建议。我们预计近3年公司收入和净利润复合增速均为32.7%，20
16-2018年EPS分别为0.37元、0.58元和0.77元，对应当前股价PE分别为90倍、58倍和
43倍。考虑到国内药品政策明确利好CRO行业，行业趋势确定向上且处于爆发前期，
公司为国内优质临床CRO龙头企业，可以享受高估值溢价，我们首次覆盖给予“买入
”评级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗泰格医药(300347)业绩低点确定，下半年持续向好，17年
将大幅反弹(东北证券)
泰格医药发布2016年半年报：实现营业收入5.66亿元，同比增长32.48%，新增子
公司韩国DREAMCIS和北医仁智营业收入分别为4,698.49万元、2,480.95万元。扣除并
购影响后，主营业务收入较上年同期增长15.89%。公司实现归属于公司净利润7,815.
20万元，同比增长2.93%，本期新增子公司韩国DREAMCIS和北医仁智，并入归属于母
公司净利润分别为-683.78万元、499.96万元。若扣除并购影响后，归属于公司净利
润较上年同期增长5.35%。
临床试验技术服务业务略低于预期，主要受主营业务进度减缓和韩国DREAMCIS公
司并表影响。临床试验技术服务业务占比37%，上半年实现营业收入2.1亿元，同比增
长58.55%。扣除并购影响后，同比增长4.46%。临床试验技术服务毛利率32.74%，较
上年同期下降15.41%。
主要由于：
1、韩国DREAMCIS公司去年10月并表，贡献收入2800万，净利润396万，由于目前
公司在韩国的行业市场知名度较低，韩国本土客户对公司的认知度有待提高，现阶段
该子公司采用低价格、高质量的销售政策，提高其市场竞争优势，以便巩固和扩展在
韩国本土的市场份额，导致韩国公司毛利由20%降低至5.57%，造成临床试验技术服务
整体毛利率下降7.81%，由盈转亏，预计明年韩国市场有望恢复正常。
2、临床试验技术服务业务受到行业自查核查的影响，项目进度放缓，营业成本
增长幅度大于营业收入增长幅度，该因素造成临床试验技术服务整体毛利率下降7.6%
，扣除韩国DREAMCIS和北医仁智并表影响，临床试验技术服务收入同比增加4.46%。
基本符合预期。
临床研究相关咨询服务收入受政策影响相对小，内生增长稳定。临床研究相关咨
询服务较上年同期增长21.08%，毛利基本持平，保持了稳定的内生增长。其中美斯达
为代表的数据统计分析业务占比17%，内生增长稳定，常年保持20%以上的增速。方达
生物分析和CMC服务收入占主营业务收入的31%，随着仿制药一致性评价的推进，未来
将为公司贡献显著业绩增量，SMO、注册申报、医学影像、临床物流、中心实验室检
测、临床培训与稽查、医学咨询、临床翻译、PV(药物警戒服务)等服务占比15%。其
中SMO服务主要由杭州思默提供，是国内最大的SMO公司之一。本报告期杭州思默仍保
持较好的发展趋势，由于业务基数相对较小，预计未来几年仍将保持100%以上的增速
。
公司短期业绩承压，17年业绩将大幅反弹。公司15年新增订单13亿，在执行待执
行合同32亿，同比分别增长44%和37%，今年上半年新签订单同比15年增长40-50%，公
司临床服务有望于17年恢复正常，充裕的在手订单为未来3年公司业绩提供有力保障
。加之韩国DREAMCIS今年采取低价策略巩固市场后，明年有望扭亏，对公司业绩作出
一定贡献，同时，随着公司国际多中心临床布局逐渐完成，未来多中心临床订单有望
增加。
BE试验增量确定，捷通泰瑞并表增厚业绩。预计公司已签订的一致性评价订单已
达5000万，乐观估计全年一致性评价订单应在1亿以上，同时三季度即有BE可确认收
入，预计16、17年BE试验将分别贡献净利润1000万、4680万；公司拟用6亿元用于收
购捷通泰瑞100%股权，捷通泰瑞在医疗器械CRO细分市场领域中占主导地位，受益于
器械核查行业集中度提升，在手订单优质，承诺2016年至2018年净利润不低于4,000
万元、4,800万元及5,760万元。捷通泰瑞有望年底并表，显著增厚业绩。
盈利预测：预计公司2016-2018年净利润分别为1.67亿、3.13亿、3.91亿，对应E
PS0.35元、0.67元、0.83元，对应PE为96、51、41倍，中国创新药研发处于爆发阶段
，CRO行业趋势确定向上且处于爆发前期，可以给与高估值，维持“买入”评级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗泰格医药(300347)中报增速是今、明年的最低点，三大行
业催化剂促进业绩“V”形反转(光大证券)
泰格医药是我们今年率先挖掘并重点推推荐的8只个股之一，我们5月29日率先发
布《泰格医药深度研究-受益于仿制药一致性评价和临床试验管控加强，价量齐升，
加大非监管业务》，推荐时股价28.52元，推荐后，股价最高达到35.15元、对应最高
涨幅23%。
事件：公司今日公告了2016年中报：收入、净利润、扣非净利润分别为5.66亿元
、7815万元、6851万元，分别同比增长32.48%、2.93%、负3.12%，EPS0.17元，每股
经营性现金流0.0454元，业绩符合预期。2季度实现收入2.91亿元、净利润3794万元
、扣非净利润3211万元，同比分别增长38.2%、负5.25%、负6.62%。
2016年中报回顾和分析：报告期新增子公司韩国DREAMCIS和北医仁智，并表收入
分别为4698万元、2480万元，扣除该并表因素，公司主营收入同比增长15.89%；韩国
DREAMCIS和北医仁智，归母净利润分别为负683.78万元、499.96万元，扣除该并表因
素，公司净利润同比增长5.35%。
受并表韩国CRO子公司及CFDA临床试验核查两项因素影响，CRO业务毛利率同比下
降了15.41个百分点。临床试验技术服务收入2.1亿元，同比增长58.55%，若剔除DREA
MCIS贡献4698万元和北医仁智并表因素，收入同比增长4.46%。临床试验技术服务毛
利率32.74%，同比下降了15.41个百分点，主要是因为：1)2015年10月，CRO子公司-
韩国DREAMCIS纳入并表范围，现阶段DREAMCIS采用低价格、高质量的销售政策来抢占
市场、签署合同金额同比增长了30%左右，但其毛利率较低，仅5.57%，因此拉低了公
司CRO业务的整体毛利率。2)临床试验技术服务业务受到CFDA临床试验自查核查的影
响，项目进度放缓，而且导致临床实验成本上涨、公司已签定的老CRO订单(价格已定
)因此其营业成本增速大于营业收入增幅，该因素造成公司临床试验技术服务整体毛
利率下降了7.6个百分点。
公司的非CRO业务-临床研究相关咨询服务(特别是子公司杭州思默的SMO业务)不
受CFDA监管影响、保持了快速增长，毛利率平稳。营业收入3.5亿元，同比增长了21.
08%。毛利率46.78%，同比微降0.01个百分点。
我们认为：公司正面临来自行业层面的三项股价催化剂：1)预计下半年仿制药一
致性评价(含BE)进度将显著加快；2)预计下半年将新增一些二级和三级医疗机构获批
临床试验资质；3)预计行业前期撤审的部分品种将在下半年重新申请注册和补充临床
试验。
维持盈利预测和买入投资评级：公司是我国CRO行业龙头，当前正面临巨大的仿
制药一致性评价的政策红利和去年7月22日临床试验核查带来的CRO存量洗牌机遇，我
们判断CRO行业(包括仿制药和创新药)当前正处于“V”形反转的底部。预计今年中报
增速是公司今、明年的最低点。预计公司收入、利润增速将从三季度开始反转，全年
增速前低后高，呈“V形”走势。我们维持预测公司2016-2018年净利润将同比增长25
%/60%/45%，EPS0.41/0.66/0.96元，维持“买入”评级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗泰格医药(300347)业绩增长略低于预期，承压因素有望逐
步消退(太平洋证券)
事件：公司近日发布2016年中报，实现营业收入5.6亿元，同比增长同比增长32.
48%，归母净利润0.78亿元，同比增长2.93%。
并表+自查核查影响，营收和净利润增长略低于预期
报告期内，公司实现营业收入5.6亿元，同比增长32.48%，本期扣除并购的韩国D
reamCIS和北医仁智，主营业务收入较上年同期增长15.89%。报告期内，公司实现归
属于公司净利润0.78亿元，同比增长2.93%，扣除并购影响后，归属于公司净利润较
上年同期增长5.35%。
利润增长低于预期，主要原因是由于并表的DreamCIS毛利低于市场平均，由于目
前DreamCIS采用低价、高质的销售政策以巩固和扩展在韩国本土的市场份额，导致临
床试验业务整体毛利下降。同时也受到行业自查核查的影响，整体项目进度放缓，成
本增幅大于营收增幅，致使毛利率下降。
我们认为随着并表公司营收的增长和成本控制，以及政策面自查核查已经持续一
年余，影响正在逐步消退，营收和净利润将得到逐步恢复。
一致性评价持续推进，预期增厚业绩
受益于一致性评价工作的推进，一致性评价市场需求会有大幅提升，相关订单会
有明显的增长，同时由于国内市场上能够开展此项业务的公司较少，加之日趋严格的
要求，订单价格也水涨船高。我们预期公司下半年的一致性评价类业务量增价涨，业
务将有一个比较明显的增长，逐步成为新的收入和利润增长点。
公司多元化布局，持续拓展商业模式
公司持续进行商业模式的拓展，向国际化方向努力的同时，也在CRO产业链进行
深度挖掘。2016年4月公司启动新一轮增发，拟收购医疗器械CRO公司捷通泰瑞，便是
公司对新的CRO领域的扩张。我们认为，公司持续横向纵向拓展，多元化布局，将会
为公司的发展提供持续动力。
首次给予公司“增持”投资评级。
我们预计，公司2016/2017/2018年的营业收入分别为11.1亿元、15.1亿元和20.3
8亿元；归属于上市公司母公司的净利润分别为1.79亿元、2.37亿元和3.13亿元；每
股收益分别为0.38元、0.5元和0.66元；对应的动态PE分别为89.61倍、68.1倍和51.5
9倍。我们看好公司业绩的逐步恢复和持续增长。给予公司“增持”的投资评级。
●2016-08-26 〖资讯中心〗泰格医药(300347)半年报：中报符合预期，寒冬已过，下
半年更好，一致性、提价有望逐步(海通证券)
投资要点：
事件：2016年8月25日，公司发布2016年中报，营收、归母净利润、归母扣非后
净利润分别为5.66、0.78、0.69亿元，同比增速分别为32.48%、2.93%和-3.12%，经
营性现金流净额增速-58.48%。基本符合前次业绩预告的范围。
点评：
30%的临床技术服务：受2015年临床自查影响，处于逐步恢复中，提价和一致性
评价后续有望逐步体现。1)收入方面：下半年好于上半年。2016H1公司临床技术服务
，收入同比增长59%，主要是并表因素(韩国DreamCIS和北医仁智)影响，扣除该影响
后，收入YOY4.46%，明显放缓，主要是受2015年7月22日以来临床资产影响，导致部
分项目收入确认延迟。根据我们2016年7月份以来对订单情况的跟踪，我们认为2016
年二季度是该业务的最低点，后续随着自查影响逐步降低，临床试验有望逐步恢复；
同时下半年开始一致性评价的BE阶段的优质项目已经逐步开展，根据我们的测算，泰
格医药现有5家左右的合作医院，年内可以承接20-30个项目，2016年三季度开始将逐
步开始贡献业绩增量；另外，原有收入延迟确认的项目，随着项目的推进，也有望逐
步确认。2)盈利能力(毛利率)方面：受韩国DreamCIS低价策略的影响以及传统业务成
本提高的影响(提价新订单暂未体现)，2016H1韩国子公司毛利率仅为5.57%，拉低整
体毛利率7.81%；传统业务成本提升又莱迪7.6%，导致临床试验技术服务业务毛利率
同比下滑15.4%，我们认为随着韩国子公司市场份额的提升、新订单及一致性评价BE(
2017年或有进一步提价可能)订单推进，临床试验技术服务毛利率有望逐步恢复提升
。
临床研究咨询服务：统计分析、SMO业务快速增长。2016H1，临床研究咨询服务
继续保持快速增长，收入同比增长21.08%，我们预计美斯达、杭州思默占据了临床研
究咨询业务中占超过50%的份额，2016H1估计保持快速增长，同时考虑方达医药的贡
献，保证了临床研究咨询业务保持稳定增长。同时，该业务毛利率基本维持和2015年
同期相同的水平，显示了在政策波动期，相关子公司的盈利能力强劲。我们也特别看
好，方达医药在一致性评价中承接项目的能力，预计将在未来2-3年显著贡献业绩弹
性。
产业链拓展和创投持续推进，打造医药CRO龙头企业。公司通过股权投资基金、
产业投资基金、天使投资等方式，积极参与新药研发中，充分发挥自身对新药项目的
筛选能力，实现互利共赢，同时实现项目资源的引流、新标的收购筛选和产业链拓展
(如捷通泰瑞)，我们看好该模式的持续推进，并在未来持续打造公司核心竞争力。
盈利预测及投资建议。我们认为公司作为国内医药CRO的龙头企业，积极探索产
业链拓展新模式(CRO、CMO、创投)，资源集聚性极强。中长期看，基于国内药品注册
改革、一致性评价等产业政策带来的市场扩容、标准提升，我们认为龙头企业有望优
先受益于行业集中度提升带来的产业机会；短期看，我们看好公司凭借统计分析、SM
O、创新药临床试验、方达医药等奠定的产业基础，有望在一致性评价过程中，获得
更有利的竞争地位，快速提升业绩弹性。预计2016-2018年EPS分别为0.37、0.53、0.
68元，参考可比公司估值及业绩恢复，给予2016年110倍PE(2017年80倍PE)，对应目
标价42.55元，维持“买入”评级。
●2016-08-25 〖资讯中心〗泰格医药(300347)整体业绩略低于预期，新兴业务欣欣向
荣(国泰君安)
本报告导读：
公司公告2016年中报，略低于市场预期。仿制药一致性评价推进，公司有望逐步
受益，期待未来大临床业务恢复，拉动公司业绩实现快速增长。维持公司增持评级。
投资要点：
维持增持评级。公司公告2016年中报，实现营业收入5.65亿元，增32.48%；扣非
后净利润6851万元，下降3.12%(扣除并购，收入、净利润分别增长15.89%，5.35%)，
整体业绩略低于市场预期。维持2016-2018EPS预测0.40/0.53/0.68元，维持目标价41
.86元，维持增持评级。
临床试验服务继续承压，新兴业务欣欣向荣。新增并表子公司韩国DreamCIS亏损
，拖累公司整体表观增速，扣除其影响，公司归母净利润增长11.94%。大临床业务继
续承压，期待临床核查追责早日盖棺定论，未来传统大临床逐步恢复。SMO业务发展
迅猛，临床机构对质量要求不断提升，CRC需求旺盛，预计其发展速度有望延续；数
据统计业务主要客户均为海外客户，不受监管政策影响，有望保持快速增长；受益一
致性评价推进，预计子公司方达医药有望完成2016年业绩承诺；医疗器械CRO市场份
额将有望提升。在全行业药品临床试验遭受挤压的当下，公司业务布局更加多元化，
SMO、ARO、医疗器械CRO等新业务有望带来新增长点，抗风险能力提升。
量价齐升，一致性评价有望率先受益。仿制药一致性评价工作推进，带来CRO行
业迅速扩容。公司是国内为数不多的同时具备制剂开发、药学评价、BE试验能力的综
合服务平台，子公司上海方达拥有国内领先的生物样本分析能力，年底产能和BE基地
数量有望大幅扩充。随一致性评价工作推进，公司有望率先享受政策红利。
●2016-06-14 泰格医药：不涉足医疗检测业务(投资者互动平台)
有投资者在全景网互动平台上向泰格医药（300347）求证，公司有医疗检测的业
务吗。泰格医药回应，公司不涉足该业务。
●2016-06-01 〖资讯中心〗泰格医药(300347)临床CRO龙头，政策利好，发展空间大
(东北证券)
泰格医药是国内临床CRO行业龙头，公司质地优越，管理团队稳定。高管股权激
励充分，自上市以来保持了高速的增长。同时，业务布局不断完善，目前已经基本完
成了亚太地区多中心临床的布局，同时在CRO行业的纵向延伸方面已经扩展到临床前
生物分析和CMC，同时临床CRO相关服务布局也已经相当完善，并扩展到器械CRO、ARO
等领域。
临床试验技术服务业务短期承压，长期将享受创新药爆发红利。该业务由于2015
年下半年的自查核查工作，项目进度受到一定影响，预计随着政策趋稳，项目进度有
望于2017年恢复正常，同时公司在手订单增速较快，未来随着创新药研发逐渐增多，
将享受行业爆发红利，同时业务结构进行调整，毛利增高。
临床研究相关咨询服务不受政策影响，有望保持高速增长。临床研究相关咨询服
务包括数据管理与统计业务、SMO、CMC、生物分析等，毛利高，增速稳定，预计未来
三年SMO业务将保持100%以上增速，数据分析业务增速维持在20%左右，业绩增速稳定
。
BE试验受益于仿制药一致性评价，有望放量。2016年3月，CFDA发布一致性评价
意见稿，本次一致性评价执行力度大、时间紧、范围广，预计市场空间约为160亿，
拥有高质量生物分析能力和临床试验能力的泰格医药将会获取较多BE试验及一致性评
价订单，预计2016-2018年将贡献净利润770万、4125万、5500万。
综上所述，预计公司2016-2018年利润增速分别23%、58%、30%，对应EPS分别为0
.41、0.65、0.84元，当前股价对应PE分别为70、44、34倍。公司短期估值相对较高
，但考虑到公司主营业务跟随中国创新药研发处于爆发阶段，以及仿制药一致性评价
将持续5-10年，因此公司未来5-8年业绩有充分保证，可以给予高估值，综合考虑，
给予公司“买入”评级。
●2016-05-27 〖资讯中心〗泰格医药(300347)受益于仿制药一致性评价和临床试验管
控加强(光大证券)
我们早在2016年3月28日《光大证券2016年医药行业投资策略-龙头公司优势持续
扩大，推荐有望持续高增长的“7+3”组合》中就业内第一个、率先指出：“泰格医
药未来将受益于医药行业仿制药一致性评价所带来的巨大市场增量确定，方达子公司
是公司专门做仿制药一致性评价的平台。”泰格是我们推荐的7只积极型组合中的重
中之重。
临床试验监管风暴，泰格短期受损，但长期对其有利
2015年7月22日开始的CFDA临床试验监管风暴，严厉打击了临床数据造假行为和
临床不规范、不完整行为。泰格短期受损，但长期对其有利。短期损失有二：1、子
公司湖南泰格有3个项目撤回。2、临床试验基地(主要是现有的有资质的三甲医院)受
监管打击影响、缺乏积极性，临床试验行业整体放缓，影响公司CRO项目进度和收入
确认。长期对泰格有利体现在：1、监管风暴迅速淘汰了劣质CRO，CRO行业大洗牌，
市场份额向CRO龙头泰格集中、归拢，预计公司今年国内业务比重将提升到50%，去年
外企占80%。2、临床试验管控加强，推高了各方成本，我们判断：新药临床试验的成
本和CRO收费将上涨3-5倍。泰格将长期受益于订单价格的上涨，毛利率将上升。
公司战略上加大“非监管业务”，抗政策系统性风险能力增强
“非监管业务”即临床研究相关咨询服务，包括SMO(临床试验现场管理，子公司
思默的主业)、数据管理与统计(全资子公司美思达的主业，去年净利润6059万元)等
，从2015年报看，这块业务的毛利率(45.21%)和收入占比(59.95%)都比公司CRO业务
毛利率(40.75%)和收入占比(35.36%)高，去年公司非监管业务毛利占比61%、公司单
一CRO业务的抗政策系统性风险能力增强。
方达医药BE试验价量齐升推动业绩快速增长
子公司方达医药是我国BE试验的龙头和佼佼者，我们预计从今年下半年开始，未
来2-3年将是仿制药一致性评价的高峰期，相对蜂拥需求，优质BE凸显供应短缺，我
们预计：仿制药BE收费将上涨8-10倍，预计方达医药从今年第3季度开始为泰格贡献
显著的利润增长，我们初步预计：方达2016年BE贡献净利润将超过3000万，2017年贡
献利润将超过9000万元；泰格下半年业绩增速将高于上半年，业绩前低后高，将符合
我们4月25日《泰格医药一季报点评》中的判断。我们看好公司作为CRO龙头与创新药
工业龙头强强联合的发展模式。
我们保守预测泰格2016-2018年净利润将同比增长25%/60%/45%，EPS0.41/0.66/0
.96元，考虑到仿制药一致性评价会越来越热，将推动公司估值跃升，我们上调公司
评级从“增持”到“买入”。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-07-04◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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叶小平 董事长 博士 17723.95 128.04
曹晓春 执行董事 本科 5166.18 122.45
吴灏 执行董事 硕士 - 377.17
闻增玉 执行董事 硕士 - -
杨波 独立非执行董事 博士 - 20.00
廖启宇 独立非执行董事 硕士 - 22.00
袁华刚 独立非执行董事 硕士 - -
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张炳辉 监事会主席 本科 - 8.00
陈智敏 非职工监事 硕士 - 8.00
楼文卿 职工代表监事 硕士 - 10.75
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曹晓春 总经理 本科 5166.18 122.45
吴灏 联席总裁 硕士 - 377.17
闻增玉 副总经理 硕士 - -
杨成成 财务负责人 硕士 - 37.15
李晓日 董事会秘书 硕士 1.47 62.10
何燕群 公司秘书 硕士 - -
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
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年度报酬总额 1004.73 755.99 715.63 729.21
最高前三位董事报酬总额 627.66 251.58 266.21 235.57
最高前三位高级管理人员报酬总额 596.92 316.59 348.71 384.73
独立董事津贴(平均) 20.67 20.67 16.01 9.60
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◆高管简历◆
董事会
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姓名: 叶小平 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事长
出生日期: 1963-02 任职日期: 2023-05-23
简历:叶小平先生，1963年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，英国牛津大学博
士学历。多年从事医药临床的研究和管理工作，2005年3月起任职于本公司，现
担任公司董事长。
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姓名: 曹晓春 性别: 女 学历: 本科 职务: 执行董事
出生日期: 1969-03 任职日期: 2023-05-23
简历:曹晓春女士，1969年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中国
民主促进会会员、执业药师、高级工程师。多年从事医药临床的研究和管理工
作，2003年4月至2004年12月任泰格咨询副总经理，2005年1月起任职于本公司
，现担任公司董事、总经理。
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姓名: 吴灏 性别: 男 学历: 硕士 职务: 执行董事
出生日期: 1967-07 任职日期: 2023-05-23
简历:吴灏先生，男，中国籍，1967年7月生，研究生学历。吴灏先生有17年医药行业
从业经验，1994年8月-1999年10月任先灵葆雅制药有限公司销售经理、产品/项
目经理。1999年10月-2002年12月任上海罗氏制药有限公司产品组经理。2003年
1月-2007年7月任卫材（中国）制药有限公司市场部总监。2007年8月-2009年1
月任赛生国际制药有限公司市场/事业拓展部总监。2010年3月-2020年1月任美
信保险经纪（上海）有限公司总经理。2020年1月加入泰格医药，现担任公司董
事、联席总裁。
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姓名: 闻增玉 性别: 男 学历: 硕士 职务: 执行董事
出生日期: 1980-07 任职日期: 2023-05-23
简历:闻增玉先生，男，中国籍，1980年7月生，研究生学历。闻增玉先生有19年医药
行业从业经验，2004年3月-2004年11月任国际精鼎科技股份有限公司统计师。2
004年12月-2010年2月任先灵葆雅制药有限公司资深统计师。2010年3月加入泰
格医药，现担任公司首席运营官。
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姓名: 杨波 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立非执行董事
出生日期: 1971-09 任职日期: 2023-05-23
简历:杨波女士，1971年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，药理学博士，1998
年10月至今任职于浙江大学药学院，主要从事抗肿瘤新药的机理研究和创新药
物开发工作，并教授本科和研究生的课程。2000年10月至2003年10月，美国Uni
versity of SouthernCalifornia访问学者。现任浙江大学科学技术研究院院长
、浙江大学（杭州）创新医药研究院院长、浙江大学智能创新药物研究院常务
副院长。
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姓名: 廖启宇 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立非执行董事
出生日期: 1969-11 任职日期: 2023-05-23
简历:廖启宇先生，1969年11月出生，英国国籍，1991年8月于伦敦帝国学院获得机械
工程学士，并于1998年12月于英国伯明翰大学获得国际金融及银行工商管理硕
士。廖启宇先生为香港会计师公会会员及特许公认会计师公会资深会员。廖启
宇先生自2017年8月至今担任Sisram Medical Ltd.独立非执行董事，自2018年6
月至今担任天立教育国际控股有限公司独立非执行董事，2004年6月至2016年10
月担任香港交易及结算所有限公司助理副总裁，2000年9月至2003年5月担任汇
盈加怡融资有限公司助理经理，2000年1月至2000年9月担任九广铁路公司（现
称为香港铁路有限公司）内部审计主任，1996年8月至1997年9月担任法国国家
巴黎银行助理经理，1994年8月至1996年5月担任安永会计师事务所审计师，199
4年5月至1994年8月担任关黄陈方会计师行（现称为德勤会计师事务所）初级审
计师。
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姓名: 袁华刚 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立非执行董事
出生日期: 1973-12 任职日期: 2023-05-23
简历:袁华刚先生，1973年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，浙江大学经济
学学士和澳门大学MBA，通过国内律师资格和保荐代表人资格考试，长期从事并
购重组及各项创新业务。袁华刚先生曾任国泰君安证券股份有限公司投资银行
部执行董事、董事总经理、副总经理职务、保荐代表人。目前担任浙江民营企
业联合投资股份有限公司管理合伙人，派斯双林生物制药股份有限公司（SZ.00
0403）董事、总经理；上海新华传媒股份有限公司（SH.600625）独立董事。
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监事会
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姓名: 张炳辉 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事会主席
出生日期: 1963-03 任职日期: 2023-05-23
简历:张炳辉先生，1963年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，高级
会计师。多年从事会计课教学工作和会计师事务所行业。1993年12月毕业于中
央党校函授学院经济管理专业本科；1982年7月至1994年6月任山东省济宁市财
政学校校团委书记、财会教研室主任，1994年7月至2007年9月历任山东省财政
厅会计师事务所审计部副主任、管理咨询部主任、总经理、董事；2007年10月
至2011年9月任职于国富浩华会计师事务所（现更名为瑞华会计师事务所）合伙
人、副主任会计师、质量控制委员会主任；2011年10月至2015年3月任北京水木
源华电器股份有限公司副总经理、财务负责人；2015年4月至2017年1月任北京
东方惠尔图像技术有限公司总会计师；2016年9月至2020年4月任中电科安科技
股份有限公司董事；2017年2月至2018年3月任北京中科科仪股份有限公司财务
负责人；2018年4月至2019年11月任北京深远瑞智投资管理有限责任公司副总经
理；2019年12月入职北京连山科技股份有限公司，2020年4月任董事、副总经理
，2020年9月任董事会秘书。2010年9月至2017年6月任杭州泰格医药科技股份有
限公司独立董事；2015年5月至2020年6月任中交通力建设股份有限公司独立董
事；2016年9月至2020年4月任中电科安科技股份有限公司董事；2016年10月至2
021年11月任吉艾科技集团股份公司独立董事；2017年12月至2020年12月任北京
尚睿通教育科技股份有限公司独立董事；2018年7月至今任成都康华生物制品股
份有限公司独立董事；2019年2月至今任苏州泽璟生物制药股份有限公司独立董
事；2020年4月至今任杭州泰格医药科技股份有限公司监事；2020年12月至今任
江苏亚虹医药股份有限公司独立董事。
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姓名: 陈智敏 性别: 女 学历: 硕士 职务: 非职工监事
出生日期: 1960-04 任职日期: 2023-05-23
简历:陈智敏女士，1960年4月出生，中国国籍，杭州市民建会员，硕士研究生。2015
年5月退休。曾任浙江天健东方工程投资咨询有限公司高级顾问、浙江省注册会
计师协会常务理事、浙江省建设工程造价管理协会副会长。1996年5月-2000年1
月，任浙江浙经资产评估所所长；2000年1月-2009年2月，任浙江浙经资产评估
有限公司董事长兼总经理；2009年2月-2015年4月，任浙江天健东方工程投资咨
询有限公司总经理；2015年5月至2020年3月，任浙江佐力药业股份有限公司独
立董事；2015年5月至2018年5月，任浙江天健东方工程投资咨询有限公司高级
顾问。现任浙江财通资本投资有限公司外部董事，浙江迦南科技股份有限公司
、杭州泰格医药科技股份有限公司监事，杭州宏华数码科技股份有限公司、桐
昆集团股份有限公司以及杭州巨星科技股份有限公司独立董事。第九届、第十
届、第十一届浙江省政协委员，第十一届、第十二届杭州市民建委员。
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姓名: 楼文卿 性别: 女 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
出生日期: 1992-04 任职日期: 2023-05-23
简历:楼文卿女士，1992年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。20
22年2月入职本公司内控内审部，从事公司内部审计工作，现担任本公司审计专
员。
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高管
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姓名: 曹晓春 性别: 女 学历: 本科 职务: 总经理
出生日期: 1969-03 任职日期: 2019-04-25
简历:曹晓春女士，1969年3月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中国
民主促进会会员、执业药师、高级工程师。多年从事医药临床的研究和管理工
作，2003年4月至2004年12月任泰格咨询副总经理，2005年1月起任职于本公司
，现担任公司董事、总经理。
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姓名: 吴灏 性别: 男 学历: 硕士 职务: 联席总裁
出生日期: 1967-07 任职日期: 2021-08-10
简历:吴灏先生，男，中国籍，1967年7月生，研究生学历。吴灏先生有17年医药行业
从业经验，1994年8月-1999年10月任先灵葆雅制药有限公司销售经理、产品/项
目经理。1999年10月-2002年12月任上海罗氏制药有限公司产品组经理。2003年
1月-2007年7月任卫材（中国）制药有限公司市场部总监。2007年8月-2009年1
月任赛生国际制药有限公司市场/事业拓展部总监。2010年3月-2020年1月任美
信保险经纪（上海）有限公司总经理。2020年1月加入泰格医药，现担任公司董
事、联席总裁。
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姓名: 闻增玉 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1980-07 任职日期: 2023-05-23
简历:闻增玉先生，男，中国籍，1980年7月生，研究生学历。闻增玉先生有19年医药
行业从业经验，2004年3月-2004年11月任国际精鼎科技股份有限公司统计师。2
004年12月-2010年2月任先灵葆雅制药有限公司资深统计师。2010年3月加入泰
格医药，现担任公司首席运营官。
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姓名: 杨成成 性别: 女 学历: 硕士 职务: 财务负责人
出生日期: 1974-08 任职日期: 2022-10-21
简历:杨成成女士，1974年8月生，中国国籍，无境外永久居留权，浙江大学工商管理
硕士。曾先后在普华永道担任高级审计师，奥的斯机电电梯有限公司（前称：
杭州西子奥的斯股份有限公司）担任助理财务总监，西子电梯集团有限公司担
任财务总监，百大集团股份有限公司担任董事、财务总监、投资总监，派斯双
林生物制药股份有限公司担任财务总监，浙江民营企业联合投资股份有限公司
担任董事总经理、财务总监、风控和投后负责人等管理岗位。杨成成女士熟悉
境内外会计及税务准则，擅长财务、税务、风控及运营管理，拥有超过20年的
财务管理及上市公司投融资和资本运作经验。2022年9月加入公司，现担任公司
财务负责人。
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姓名: 李晓日 性别: 女 学历: 硕士 职务: 董事会秘书
出生日期: 1983 任职日期: 2021-09-17
简历:李晓日女士，1983年生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历。自2010年
起担任公司证券事务代表，现担任公司董事会秘书。李晓日女士于2012年10月
参加了深圳证券交易所组织的董事会秘书资格培训，并取得董事会秘书资格证
书。
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姓名: 何燕群 性别: 女 学历: 硕士 职务: 公司秘书
出生日期: -- 任职日期: 2022-06-27
简历:何燕群女士：现为方圆的总监。彼在公司秘书领域拥有逾二十年经验，一直为
在香港及海外注册成立的上市公司及私人公司提供企业服务。持有英国檏茨茅
斯大学商业及金融学士学位及香港公开大学（现称香港都会大学）企业管治硕
士学位。为香港公司治理公会及英国特许公司治理公会的会士。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-25◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
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每股收益 0.6516 0.4607 0.4730 0.7721
销售净利率(%) 31.50 23.93 22.78 37.92
净资产收益率 2.82 2.05 2.15 3.61
每股经营现金流量(元) 0.0327 0.6099 0.5345 0.0642
主营收入同比增长(%) -0.73 -7.65 35.35 53.87
净利润同比增长(%) 9.65 -63.23 -21.56 -15.75
主营收入环比增长(%) 7.45 -7.31 2.00 -2.28
净利润环比增长(%) 41.44 -2.61 -38.74 29.93
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二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
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一、营业收入 180457.13 167945.26 181180.96 177635.03
营业成本 136029.13 128399.77 127553.52 125737.65
营业税金及附加 684.94 919.70 527.41 504.78
销售费用 4491.10 4195.25 2789.81 4152.62
管理费用 17092.36 16893.39 14754.71 15470.42
财务费用 -1596.10 -3921.18 -3583.17 -5275.58
投资收益 2578.46 1028.47 602.05 3089.22
─────────────────────────────────────
二、营业利润 63089.77 58139.13 52008.69 82653.90
营业外收入 84.80 26.67 695.27 234.68
营业外支出 68.36 228.16 90.38 502.29
─────────────────────────────────────
三、利润总额 63106.21 57937.63 52613.59 82386.29
所得税费用 6273.64 7988.53 7152.75 8020.74
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四、净利润(新准则) 56832.56 49949.10 45460.84 74365.55
母公司所有者净利润 56845.50 40189.33 41265.47 67358.72
少数股东损益 -12.94 9759.77 4195.37 7006.83
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
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经营现金流入小计 163034.35 169611.98 187364.66 153796.29
经营现金流出小计 160183.52 116400.42 140735.24 148195.05
经营现金流量净额 2850.82 53211.57 46629.42 5601.23
投资现金流入小计 25319.16 13767.86 12061.11 8582.48
投资现金流出小计 80070.44 51640.33 102307.31 29846.79
投资现金流量净额 -54751.28 -37872.48 -90246.20 -21264.31
筹资现金流入小计 54386.16 82707.87 96167.15 97969.71
筹资现金流出小计 24170.03 81159.21 60505.52 107562.93
筹资现金流量净额 30216.12 1548.66 35661.63 -9593.21
现金等的净增加额 -22795.47 9847.41 -1313.03 -21990.58
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四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
截止期末，中央汇金投资有限责任公司持有9,960,700股，为第四大流通股东。
期内业务增厚主要是由于本报告期业务收入规模增长和较上年同期合并子公司增
加所致，其中本期合并子公司方达医药营业收入2.06亿元，上年同期合并方达医药营
业收入6,808万元。同时，报告期公司业务不断拓展，加强项目管理力度，提升团队
素质和执行力，收入规模较上年同期有一定幅度增长，呈现良好发展趋势。四季度公
司将继续围绕本年度经营计划，立足主营业务，争取以更好的业绩回报投资者。
年初至报告期末研发投入总额2,099.04万元，占营业收入总额的3.20%。研发投
入占营业收入的比例较上年同期有所下降，主要原因是临床试验技术服务经过前期多
年的研究，公司已获取大量的非专利技术，报告期内相对减少研发费的投入比例。
2013年3月25日，公司披露公告编号2013（016）号的《重大合同进展性公告》，
公司与杭州默沙东制药有限公司已正式签署《Clinical Service Agreement临床服务
合同》，合同总金额为17,276.05万元，截止报告期末，累计实现收入16,783.05万元
，进度97.15%。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期主要财务报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
（1）营业收入较上年同期增长87.03%，主要是由于本报告期业务不断拓展，业
务收入规模增长和较上年同期新增合并子公司所致，其中本报告期新增合并方达医药
营业收入6,320万元。
（2）营业成本较上年同期增长100.68%，营业成本的增长较高于营业收入的增长
比例的主要原因是本报告期新增合并方达医药的人力成本率高于国内企业人力成本率
。
（3）销售费用较上年同期增长70.89%，销售费用的增长低于营业收入的增长，
主要是因公司销售人员未随着营业收入同比率增加。
（4）管理费用较上年同期增长130.46%，管理费用的增长高于营业收入的增长，
主要是由于本报告期内公司EDC和中国乙肝孕妇管理APP项目的研发人员增加和本期新
增的合并子公司方达医药其管理人员的人力成本高于国内所致。
（5）财务费用较上年同期增长118.67%，主要是由于本报告期内的公司银行存款
利息收入较上年同期减少所致。
（6）资产减值损失较上年同期减少73.90%，主要是由于本报告期内计提的坏账
准备较上年同期减少所致。
（7）投资收益较上年同期增长4,809.85%，主要是由于本报告期内上海方达处置
其子公司苏州方达49%股权获得453万元投资收益所致。
（8）营业外支出较上年同期减少100%，主要是由于本报告期内未发生营业外支
出相关业务。
二、业务回顾和展望
报告期内的主营业务收入21,630.38万元，比上年同期增长87.03%；净利润3,971
.14万元，比上年同期增长46.56%；归属于母公司所有者的净利润3,587.96万元，比
上年同期增长34.10%，上述业务增厚的主要原因是报告期较上年同期新增合并子公司
上海晟通、北京康利华、方达医药等子公司。同时，报告期公司业务不断拓展，加强
项目管理力度，提升团队素质和执行力，收入规模较上年同期有一定幅度增长，呈现
良好发展趋势。
1、2013年3月25日，公司披露公告编号（2013）016号的《重大合同进展性公告
》，公司与杭州默沙东制药有限公司已正式签署《ClinicalServiceAgreement临床服
务合同》，合同总金额为17,276.05万元，截止报告期末，累计实现收入15,188.85万
元，进度87.92%。
2、2013年7月6日，公司发布公告编号（2013）028号的《与美国VIVUS有限公司
签署及第一期工作订单的的公告》，第一期订单总额为
美元727,319.00元，由于订单部分服务条款终止，第一期订单总额变更为美元388,85
3.45元，截止报告期末，累计实现收入人民币237.74万元，进度100%。
受国内新药临床审评政策趋严的影响，VIVUS公司计划在中国开展的减肥药品QSY
MIA的以心脑血管事件为终点的国际多中心临床的申请暂未获批准，需要补充更多亚
洲人的临床数据，导致公司原预期的相关后续订单无进展。
杭州泰格智慧医疗研究院为浙江省第二批重点企业研究院项目，承担了“智慧医
疗”操作系统软件技术创新试点任务。其目标是建成中国领先的医疗大数据分析服务
平台。公司将应用大数据策略，构建以民生健康为中心的智慧医疗生态系统，促进医
药研发创新，优化医疗效率，降低医疗成本，为医药卫生事业发展服务。公司将采用
电子计算机软件系统来替代传统的以纸质为媒介的临床试验数据管理模式（EDC)，从
而使数据采集连接更加快捷流畅，数据更加真实准确、内部控制更加高效管理。公司
2014年搭建云平台，在B/S架构上完成EDC项目设计，电子CRF，初步EditCheck，人工
快捷输入管理，理顺并实现数据状态、工作任务的图标推动流程，从理论上已建立对
系统全球化的实现方法（公司承接全球多中心项目时，EDC操作界面将程现多语言显
示及处理时差功能），并完成基本报表输出和数据输出功能多辅助查询使用的功能。
临床试验技术服务为公司的主营业务，公司于2012-2014年对糖尿病临床试验技
术、血友病临床试验技术、血脂异常临床试验技术、癫痫临床试验技术、多发性骨髓
瘤临床试验技术、肾脏病临床试验技术进行了研究开发，2014年公司已获取与这些适
应症相关临床试验经验和知识，并将其集成和转化为企业的非专利技术，为公司今后
承接这些类别项目的临床试验提供技术支持和保证，从而不断扩展业务，保证项目质
量，形成企业的规模效益。同时，2015年起公司将继续针对难治急性淋巴细胞白血病
临床试验技术、他汀类药物临床试验技术、慢性肾衰竭类药物临床试验技术进行深入
研究，提高药物临床试验效率和试验成功概率。
新药研发SMO服务平台技术研究，通过对SMO业务流程和业务控制点的研究和实践
，利用信息化管理手段，总结出SMO服务的技术重点，形成非专利技术，进一步提高S
MO服务的工作效率和工作质量。
此外，公司研究开发临床数据采集系统、临床数据统计分析系统、临床检验数据
管理系统、临床研究数据库系统、CDMS临床数据管理系统，以提高临床试验数据管理
和统计分析服务的质量，为国内外高端客户群体数据统计分析提供技术支持和保障。
研发投入主要用于研发人员工资社保、软件开发、系统使用、设备折旧、以及支
付给研究中心的临床试验研究费（包括伦理费、受试者检查费、临床试验观察检查费
、中心实验室费用）。
报告期内研发投入总额783.63万元，占营业收入总额的3.62%。研发投入占营业
收入的比例较上年度有所下降，主要原因是临床试验技术服务经过前期多年的研究，
公司已获取大量的非专利技术，报告期内相对减少研发费的投入比例。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:40921 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 叶小平 17723.95 20.32% 未变 流通A股,限
售流通股
2. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.94 14.11% 未变 流通H股
3. 香港中央结算有限公司 8082.14 9.26% -446.54 流通A股
4. 曹晓春 5166.18 5.92% 未变 流通A股,限
售流通股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 3665.26 4.20% 未变 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
6. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1946.94 2.23% 2.12 流通A股
E LTD
7. 施笑利 1072.16 1.23% -42.77 流通A股
8. ZHUAN YIN 1022.00 1.17% -7.60 流通A股,限
售流通股
9. 中国银行股份有限公司－招商 916.42 1.05% -7.32 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
10.中国银行股份有限公司－华宝 830.00 0.95% 新进 流通A股
中证医疗交易型开放式指数证
券投资基金
总 计 52736.99 60.44%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:40921 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.94 17.87% 未变 流通H股
2. 香港中央结算有限公司 8082.14 11.73% -446.54 流通A股
3. 叶小平 4430.99 6.43% 未变 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 3665.26 5.32% 未变 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
5. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1946.94 2.83% 2.12 流通A股
E LTD
6. 曹晓春 1291.54 1.87% 412.50 流通A股
7. 施笑利 1072.16 1.56% -42.77 流通A股
8. 中国银行股份有限公司－招商 916.42 1.33% -7.32 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
9. 中国银行股份有限公司－华宝 830.00 1.20% 新进 流通A股
中证医疗交易型开放式指数证
券投资基金
10.中国工商银行股份有限公司－ 798.85 1.16% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
总 计 35346.24 51.30%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:40879 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 叶小平 17723.95 20.32% 未变 流通A股,限
售流通股
2. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.94 14.11% -0.01 流通H股
3. 香港中央结算有限公司 8528.68 9.78% -768.12 流通A股
4. 曹晓春 5166.18 5.92% -550.00 流通A股,限
售流通股
5. 中国工商银行股份有限公司- 3665.26 4.20% -6.35 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
6. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1944.82 2.23% -8.74 流通A股
E LTD
7. 施笑利 1114.93 1.28% -15.69 流通A股
8. ZHUAN YIN 1029.60 1.18% 未变 流通A股,限
售流通股
9. 中国银行股份有限公司-招商 923.74 1.06% -37.33 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
10.中国工商银行股份有限公司- 798.85 0.92% 新进 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
总 计 53207.95 61.00%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:40879 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.94 17.87% -0.01 流通H股
2. 香港中央结算有限公司 8528.68 12.38% -768.12 流通A股
3. 叶小平 4430.99 6.43% 未变 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 3665.26 5.32% -6.35 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
5. TEMASEKFULLERTON ALPHA PTE 1944.82 2.82% -8.74 流通A股
LTD
6. 施笑利 1114.93 1.62% -15.69 流通A股
7. 中国银行股份有限公司－招商 923.74 1.34% -37.33 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
8. 曹晓春 879.04 1.28% -550.00 流通A股
9. 中国工商银行股份有限公司－ 798.85 1.16% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
10.中国工商银行股份有限公司－ 708.70 1.03% 新进 流通A股
中欧医疗创新股票型证券投资
基金
总 计 35306.95 51.25%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:45457 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 叶小平 17723.95 20.32% 未变 流通A股,限
售流通股
2. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.95 14.11% 未变 流通H股
3. 香港中央结算有限公司 9296.80 10.66% -949.68 流通A股
4. 曹晓春 5716.18 6.55% 未变 流通A股,限
售流通股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 3671.61 4.21% 未变 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
6. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1953.56 2.24% 108.01 流通A股
E LTD
7. 施笑利 1130.62 1.30% 未变 流通A股
8. ZHUAN YIN 1029.60 1.18% 未变 流通A股,限
售流通股
9. 中国银行股份有限公司－招商 961.07 1.10% 136.16 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
10.中国银行股份有限公司－华宝 895.72 1.03% 新进 流通A股
中证医疗交易型开放式指数证
券投资基金
总 计 54691.06 62.70%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:45457 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.95 17.87% 未变 流通H股
2. 香港中央结算有限公司 9296.80 13.50% -949.68 流通A股
3. 叶小平 4430.99 6.43% 未变 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 3671.61 5.33% 未变 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
5. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1953.56 2.84% 108.01 流通A股
E LTD
6. 曹晓春 1429.04 2.07% 未变 流通A股
7. 施笑利 1130.62 1.64% 未变 流通A股
8. 中国银行股份有限公司－招商 961.07 1.40% 136.16 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
9. 中国银行股份有限公司－华宝 895.72 1.30% 233.28 流通A股
中证医疗交易型开放式指数证
券投资基金
10.中国工商银行股份有限公司－ 798.85 1.16% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
总 计 36880.21 53.54%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:47571 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 叶小平 17723.95 20.32% 未变 流通A股,限
售流通股
2. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.95 14.11% 未变 流通H股
3. 香港中央结算有限公司 10246.48 11.74% 939.36 流通A股
4. 曹晓春 5716.18 6.55% 未变 流通A股,限
售流通股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 3671.61 4.21% 未变 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
6. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1845.55 2.12% -0.42 流通A股
E LTD
7. 施笑利 1130.62 1.30% 未变 流通A股
8. ZHUAN YIN 1029.60 1.18% 未变 流通A股,限
售流通股
9. 中国银行股份有限公司－招商 824.91 0.95% -31.48 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
10.中国工商银行股份有限公司－ 798.85 0.92% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
总 计 55299.70 63.40%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:47571 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. HKSCC NOMINEES LIMITED 12311.95 17.87% 未变 流通H股
2. 香港中央结算有限公司 10246.48 14.87% 939.37 流通A股
3. 叶小平 4430.99 6.43% 未变 流通A股
4. 中国工商银行股份有限公司－ 3671.61 5.33% 未变 流通A股
中欧医疗健康混合型证券投资
基金
5. TEMASEK FULLERTON ALPHA PT 1845.55 2.68% -0.42 流通A股
E LTD
6. 曹晓春 1429.04 2.07% 未变 流通A股
7. 施笑利 1130.62 1.64% 未变 流通A股
8. 中国银行股份有限公司－招商 824.91 1.20% -31.48 流通A股
国证生物医药指数分级证券投
资基金
9. 中国工商银行股份有限公司－ 798.85 1.16% 未变 流通A股
景顺长城新兴成长混合型证券
投资基金
10.中国银行股份有限公司－华宝 662.44 0.96% 33.78 流通A股
中证医疗交易型开放式指数证
券投资基金
总 计 37352.44 54.21%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 曹晓春
说 明: 曹晓春--->5.92%杭州泰格医药科技股份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 叶小平
说 明: 叶小平--->20.32%杭州泰格医药科技股份有限公司
─────────────────────────────────────
二、实际控制人
─────────────────────────────────────
名 称: 曹晓春
说 明: 曹晓春--->5.92%杭州泰格医药科技股份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 叶小平
说 明: 叶小平--->20.32%杭州泰格医药科技股份有限公司
─────────────────────────────────────
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 40921 2882 7.58 13826
2023-02-28 38039 -2840 -6.95 14873
2022-12-31 40879 -4578 -10.07 13840
2022-09-30 45457 -2114 -4.44 12446
2022-06-30 47571 -2338 -4.68 11893
2022-03-31 49909 -269 -0.54 11287
2022-02-28 50178 -1373 -2.66 11226
2021-12-31 51551 12585 32.30 10927
2021-09-30 38966 -3414 -8.06 14457
2021-06-30 42380 -7875 -15.67 13292
2021-03-31 50255 3035 6.43 11170
2021-02-28 47220 11743 33.10 12013
2020-12-31 35477 1416 4.16 15616
2020-11-30 34061 276 0.82 15898
2020-10-30 33785 -5524 -14.05 16028
2020-09-30 39309 -1888 -4.58 13775
2020-08-31 41197 -316 -0.76 13129
2020-08-10 41513 -92 -0.22 13029
2020-07-31 41605 4770 12.95 13000
2020-07-20 36835 -652 -1.74 14684
2020-07-10 37487 2652 7.61 14429
2020-06-30 34835 2179 6.67 15527
2020-06-19 32656 -627 -1.88 16513
2020-06-10 33283 3421 11.46 16202
2020-05-29 29862 -340 -1.13 18058
2020-05-20 30202 679 2.30 17855
2020-05-10 29523 722 2.51 18397
2020-04-30 28801 2057 7.69 18858
2020-04-20 26744 -237 -0.88 20309
2020-04-10 26981 -874 -3.14 20131
2020-03-31 27855 2823 11.28 19499
2020-03-20 25032 715 2.94 21712
2020-03-10 24317 485 2.04 22350
2019-12-31 23832 1309 5.81 22321
2019-10-31 22523 3893 20.90 23477
2019-10-10 18630 - - 28383
2019-09-30 18630 -1447 -7.21 28383
2019-09-20 20077 -1208 -5.68 26337
2019-09-10 21285 4276 25.14 24842
2019-07-31 17009 -259 -1.50 31088
2019-07-10 17268 3571 26.07 30621
2019-06-30 13697 2924 27.14 25762
2019-03-31 10773 -2835 -20.83 33100
2018-12-31 13608 -49 -0.36 24220
2018-09-30 13657 -2045 -13.02 24267
2018-06-30 15702 1633 11.61 21107
2018-03-31 14069 633 4.71 21845
2017-12-31 13436 -350 -2.54 22593
2017-09-30 13786 -1599 -10.39 22019
2017-06-30 15385 -902 -5.54 19731
2017-03-31 16287 -458 -2.74 18638
2016-12-31 16745 1159 7.44 17849
2016-09-30 15586 -3338 -17.64 18948
2016-06-30 18924 -4030 -17.56 15605
2016-03-31 22954 -480 -2.05 12841
2015-12-31 23434 5520 30.81 12501
2015-09-30 17914 1028 6.09 16202
2015-06-30 16886 9511 128.96 14291
2015-04-03 7375 -798 -9.76 16323
2015-03-31 8173 -2563 -23.87 14729
2014-12-31 10736 220 2.09 10978
2014-09-30 10516 2555 32.09 11073
2014-06-30 7961 1699 27.13 14626
2014-03-31 6262 - - 9297
2014-03-11 6262 -469 -6.97 9001
2013-12-31 6731 -1401 -17.23 8373
2013-09-30 8132 -2118 -20.66 6931
2013-06-30 10250 4280 71.69 2615
2013-03-31 5970 475 8.64 2245
2013-03-04 5495 1101 25.06 2439
2012-12-31 4394 955 27.77 3050
2012-09-30 3439 -12659 -78.64 3896
2012-08-16 16098 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-04◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 87241.82 87243.84 87243.84 87246.70
流通股份合计 68888.42 68890.43 68643.81 68643.81
流通A股 56575.94 56577.95 56331.33 56331.33
流通H股 12312.48 12312.48 12312.48 12312.48
限售流通股合计 18353.40 18353.40 18600.03 18602.88
限售流通A股 18353.40 18353.40 18600.03 18602.88
限售境内自然人持股 18353.40 18353.40 18600.03 18602.88
限售高管持股 18353.40 18351.39 18352.30 18352.30
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2022-10-20 87241.82 56575.94 回购
─────────────────────────────────────
2022-06-21 87243.84 56575.94 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2022-05-13 87243.84 56366.04 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-12-15 87243.84 56331.33 回购
─────────────────────────────────────
2021-06-21 87246.70 56331.33 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-06-04 87246.70 56171.88 回购
─────────────────────────────────────
2021-05-13 87248.35 56171.88 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-01-28 87248.35 56723.94 回购
─────────────────────────────────────
2020-12-23 87250.91 55399.11 回购
─────────────────────────────────────
2020-09-02 87258.04 54149.23 H股超额配售,高管股变动
─────────────────────────────────────
2020-08-07 85652.07 54088.51 H股上市
─────────────────────────────────────
2020-06-22 74945.56 54088.51 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2020-05-13 74945.56 53924.68 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2020-05-11 74945.56 54001.77 回购,高管股变动
─────────────────────────────────────
2020-03-26 74950.76 54314.24 回购,高管股变动
─────────────────────────────────────
2019-11-04 74955.71 52877.05 回购
─────────────────────────────────────
2019-09-03 74962.56 52877.05 回购
─────────────────────────────────────
2019-07-01 74973.62 52877.05 10转增5
─────────────────────────────────────
2019-06-21 50017.65 35498.69 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2019-02-11 50017.65 36020.40 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2018-05-18 50017.65 33141.97 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2017-05-15 50017.65 30356.05 非公开增发
─────────────────────────────────────
2017-05-08 47486.52 29281.68 追加承诺
─────────────────────────────────────
2016-11-15 47486.52 29888.23 股权激励
─────────────────────────────────────
2016-06-16 47130.11 29531.82 股权激励
─────────────────────────────────────
2016-02-02 47074.11 29475.82 非公开增发
─────────────────────────────────────
2015-12-07 43331.59 29295.82 股权激励
─────────────────────────────────────
2015-08-17 43059.84 29105.66 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-06-25 43059.84 24132.42 股权激励
─────────────────────────────────────
2015-05-20 43003.84 24076.42 10转增10
─────────────────────────────────────
2014-12-01 21501.92 11786.29 股权激励
─────────────────────────────────────
2014-04-22 21360.00 11644.07 10转增10
─────────────────────────────────────
2013-08-19 10680.00 5636.34 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2013-05-02 10680.00 2680.00 10转增10
─────────────────────────────────────
2012-08-17 5340.00 1340.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2012-03-08 4000.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红5.5元/税前 股权登记日2023-07-06
除权除息日2023-07-07
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红5.0元/税前 股权登记日2022-05-30
除权除息日2022-05-31
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红3.0元/税前 股权登记日2021-05-31
除权除息日2021-06-01
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红2.78元/税前 股权登记日2020-05-21
除权除息日2020-05-22
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股转增5.0股 股权登记日2019-06-28
每10股分红3.5元/税前 除权除息日2019-07-01
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2018-05-29
除权除息日2018-05-30
─────────────────────────────────────
2017中期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2017-09-18
除权除息日2017-09-19
─────────────────────────────────────
2016末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2016-05-19
除权除息日2016-05-20
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股转增10.0股 股权登记日2015-05-19
每10股分红2.0元/税前 除权除息日2015-05-20
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股转增10.0股 股权登记日2014-04-21
每10股分红4.0元/税前 除权除息日2014-04-22
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股转增10.0股 股权登记日2013-04-26
每10股分红8.0元/税前 除权除息日2013-05-02
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-07-07◇
◆证券投资◆ 截止：2022-12-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 01244 3D Medicines 7174.74 - 15743.86 8862.34
Inc.
2 688176 亚虹医药 3500.00 - 5942.88 -5230.81
3 688302 海创药业 5000.00 - 2809.02 -1740.97
4 06998 嘉和生物 17161.99 - 2269.72 -3659.21
5 09955 智云健康 1810.44 - 1624.11 -1617.44
6 01228 北海康成 3675.97 - 1337.01 -2925.13
7 3184.Two 微邦 962.71 - 690.87 -263.79
8 LMT Lockheed Mar - - 5.10 0.49
tinCorporati
on
9 144510 GC Cell Corp - - 1.04 -0.54
─────────────────────────────────────
合计 39285.86 - 30423.65 -6575.08
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2016-03-25 发行方式 : 定向
股东大会 : 2016-04-28 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2017-05-12 最终发行(万股): 2531.14
老股东股权登记: - 发行价格 : 24.89
申购日 : 2017-05-15 主承销商 : 东方花旗证券有限公司,
国都证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2016-02-01 最终发行(万股): 3742.51
老股东股权登记: - 发行价格 : 13.36
申购日 : 2016-02-02 主承销商 : 东方花旗证券有限公司,
安信证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2019末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 158897.10
本年度已使用额: 98.80 累计使用总额: 152533.33
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
1、临床试验综 7832.82 否 8057.29 - -
合管理平台
─────────────────────────────────────
2、数据管理中 11608.36 否 11918.57 - -
心
─────────────────────────────────────
3、SMO管理中心 1662.70 否 1662.70 - -
─────────────────────────────────────
4、收购北医仁 14276.35 否 14276.35 - -
智100%股权
─────────────────────────────────────
5、补充流动资 34600.00 否 34600.00 - -
金
─────────────────────────────────────
6、收购捷通泰 54000.00 否 54000.00 - -
瑞100%股权
─────────────────────────────────────
超募资金投向:1 27013.22 否 28018.42 - -
、收购方达医药
70.3%股权
─────────────────────────────────────
超募资金投向: 780.00 - - - -
补充流动资金(
如有)
─────────────────────────────────────
合计投资总额 151773.45 - 152533.33 - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
泰格医药(300347) 所属行业:卫生和社会工作->卫生
证监会行业:卫生 共 11 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000150 宜华健康 3.7533 4 73.9772 2 13.8683 5 0.3398 7
002044 美年健康 9.6177 2 80.8203 1 29.8922 3 0.0900 10
002173 创新医疗 2.0285 8 46.3741 5 6.0637 8 0.2100 8
300015 爱尔眼科 11.9776 1 70.3304 3 43.8240 1 0.4165 4
300244 迪安诊断 3.4208 5 68.7573 4 36.7553 2 0.4600 3
300347 泰格医药 3.0356 7 33.8619 8 11.7495 6 0.4006 5
600763 通策医疗 3.2064 6 14.6856 9 8.7015 7 0.5700 2
600896 览海投资 5.7713 3 44.8937 6 0.3337 11 -0.1600 11
603882 金域医学 0.6868 9 34.3221 7 27.9998 4 0.3800 6
839816 永成医美 0.0350 10 1.6674 10 1.0810 9 0.1900 9
872682 国君医疗 0.0232 11 0.3439 11 0.6480 10 0.5900 1
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000150 宜华健康 4.4780 8 24.8251 4 1.5217 6 6.1300 9
002044 美年健康 26.0131 1 34.7354 2 2.1606 3 6.3600 8
002173 创新医疗 4.5598 7 35.9893 1 0.9569 8 2.6800 10
300015 爱尔眼科 15.8598 2 33.7386 3 6.3269 1 20.8700 2
300244 迪安诊断 5.5103 4 23.3210 6 2.4989 2 11.8000 5
300347 泰格医药 5.0018 5 23.7779 5 2.0036 4 9.7000 6
600763 通策医疗 3.2064 9 9.5795 9 1.8198 5 20.0300 3
600896 览海投资 8.6910 3 22.2747 7 -1.3908 11 -6.0400 11
603882 金域医学 4.5788 6 16.6148 8 1.4756 7 12.5700 4
839816 永成医美 0.5350 10 1.3826 10 0.0993 9 8.0100 7
872682 国君医疗 0.1100 11 0.2422 11 0.0620 10 30.1300 1
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
●2023-02-14 泰格医药：回购公司股份实施结果(公司公告)
2023年2月15日公告，截至本公告日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞
价交易方式累计回购公司股份数量为约391万股，占公司目前总股本的0.4481%，最高
成交价为102.39元/股，最低成交价为79.095元/股，成交总金额约3.69亿元。
●2022-02-14 泰格医药：回购公司股份方案(公司公告)
2022年2月14日公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回
购部分公司A股股份，用于后期实施A股股权激励计划或A股员工持股计划。回购资金
总额：不低于人民币25,000万元且不超过人民币50,000万元；回购价格：不超过人民
币120.00元/股，回购期限：自董事会审议通过本回购股份方案之日起不超过12个月
。
●2021-11-01 泰格医药：回购公司股份进展暨回购实施完成(公司公告)
2021年11月2日公告，截至2021年10月29日，公司股份回购专用证券账户以集中
竞价交易方式累计回购公司股份3,341,150股，累计回购的股份数量占公司总股本的
比例为0.3830%，最高成交价为164.00元/股，最低成交价为128.15元/股，成交总金
额为465,838,890.37元（不含交易费用）。
●2021-08-26 泰格医药：回购公司股份方案(公司公告)
2021年8月26日公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回
购部分公司A股股份，用于后期实施A股股权激励计划或A股员工持股计划。回购资金
总额不低于人民币25,000万元且不超过人民币50,000万元；回购价格不超过人民币19
0.00元/股，回购期限自董事会审议通过本回购股份方案之日起不超过12个月。
●2021-08-26 泰格医药：发起设立美元投资基金(公司公告)
2021年8月26日公告，公司拟通过所属企业TGSky Growth Investment Ltd出资2,
000万美元，与Birchtree FundInvestments Private Limited共同发起设立美元投资
基金TGSino-Dragon Fund II L.P。投资基金认缴出资总额为1亿美元，合伙企业主要
投资于早期至成长期生物医疗公司，并选择性地投资于大中华区或合伙企业咨询委员
会可能批准的任何其他司法管辖区的CRO部门。
●2021-06-11 泰格医药：签署意向协议的提示(公司公告)
2021年6月12日公告，公司与杭州市国有资本投资运营有限公司、杭州高新创业
投资有限公司及杭州泰珑创业投资合伙企业（有限合伙）签订了《关于设立杭州泰格
生物医药产业基金之意向协议》，公司和其他投资方拟以投资生命健康产业为目的合
作设立有限合伙企业，基金采用市场化运作，围绕生命健康产业，重点关注创新型医
疗器械、生物医药、医疗服务、医疗信息化、数字疗法、智能制造等企业。预计基金
总规模为人民币200亿元，公司指定其下属企业拟认缴出资人民币98亿元。
●2021-03-30 泰格医药：与江苏瑞华共同发起设立瑞华-泰格基金(公司公告)
2021年3月30日公告，公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟
以自有资金人民币2亿元，与江苏瑞华创业投资管理有限公司共同发起设立瑞华-泰格
基金。合伙企业拟认缴出资总额为人民币10亿元，公司将作为该合伙企业的有限合伙
人（LP）认缴出资人民币2亿元。合伙企业投资方向为大健康行业，主要集中在生物
医药、医疗器械及医疗服务三个领域。其中：生物医药领域，合伙企业重点关注创新
药物研发类公司、化学制药类项目及企业、生物制药类项目及企业；医疗器械领域，
合伙企业重点关注诊断试剂、高值耗材、生物材料；医疗服务领域，合伙企业重点关
注信息化移动医疗、健康体检机构、连锁专科医院。
●2021-03-30 泰格医药：参与投资上海临港生命蓝湾基金(公司公告)
2021年3月30日公告，公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟
参与投资上海临港生命蓝湾基金。合伙企业拟认缴出资总额为人民币10亿元，公司将
作为该合伙企业的有限合伙人（LP）认缴出资人民币1亿元。合伙企业将专注于医疗
健康行业的股权投资，包含生物技术与制药、医疗器械、医疗服务等。
●2021-03-30 泰格医药：参与投资福清麒盛肆号投资合伙企业（有限合伙）(公司公
告)
2021年3月30日公告，公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟
以自有资金投资福清麒盛肆号投资合伙企业（有限合伙）。合伙企业的目标认缴出资
总额为人民币2亿元，公司将作为该合伙企业的有限合伙人（LP）认缴出资人民币7,0
00万元。合伙企业主要对大健康领域（包括但不限于医疗、医药、器械、服务、物联
网医疗和医疗IT）进行价值投资。
●2020-12-01 泰格医药：参与投资嘉兴元徕元启创业投资合伙企业(公司公告)
2020年12月1日公告，公司下属投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙
）拟参与投资嘉兴元徕元启创业投资合伙企业。该合伙企业拟认缴出资总额为人民币
3亿元，公司拟认缴出资人民币6,000万元。合伙企业将主要投资初创期、成长期和Pr
e-IPO的医疗健康及核心科技行业优质企业。
●2020-10-20 泰格医药：参与投资珠海和谐欣泰基金(公司公告)
2020年10月21日公告，公司下属投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙
）拟参与投资珠海和谐欣泰基金。该基金拟认缴出资总额为人民币7亿元，公司拟认
缴出资人民币2亿元。合伙企业将主要投资医疗、大健康等领域的优秀子基金。
●2020-10-20 泰格医药：参与投资苏州泰福怀谨创业投资合伙企业(公司公告)
2020年10月21日公告，公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟
以自有资金投资苏州泰福怀谨创业投资合伙企业（有限合伙）。合伙企业认缴出资总
额预计为人民币8.32亿元，公司将作为该合伙企业的有限合伙人（LP）认缴出资额为
人民币6亿元。合伙企业主要投资于生物医药、生物技术、医疗健康及相关领域的企
业。
●2020-08-29 泰格医药：参与投资阿斯利康中金医疗基金(公司公告)
2020年8月29日公告，公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟
以自有资金投资AstraZeneca - CICC基金。合伙企业认缴出资总额预计为人民币25亿
元，公司将作为该合伙企业的有限合伙人（LP）认缴出资额为人民币5,000万元。合
伙企业将主要对中国境内医疗健康产业相关的未上市企业的股权或上市企业非公开发
行的股票或类似权益进行直接或间接的股权、准股权或其他投资或从事与投资相关的
活动，从而实现资本增值。
●2020-08-29 泰格医药：发起设立煜康二期基金(公司公告)
2020年8月29日公告，公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟
以自有资金人民币1亿元，与漯河泰煜安康投资管理中心（有限合伙）共同发起设立
煜康二期基金，煜康二期基金的认缴出资总额拟定为人民币3亿元。合伙企业重点关
注早期和成长期的营养健康企业，特别是保健食品、医疗相关服务、健康管理、健康
服务类企业，为其提供产品从研发到市场的通道，推动企业快速发展以及相关资源的
整合与升级，分享企业成长价值。
●2020-08-29 泰格医药：参与投资杭州富悦亦泽股权投资合伙企业（有限合伙）(公
司公告)
2020年8月29日公告，公司拟以自有资金投资杭州富悦亦泽股权投资合伙企业（
有限合伙）。合伙企业认缴出资总额预计为人民币2.20亿元，公司拟认缴出资额为人
民币2亿元。公司本次投资合伙企业，可以结合公司在医药临床研究领域的专业优势
，拓展公司投资渠道，获取投资收益。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-26◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内财务状况和经营成果
1、报告期内总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入42,706.39万元，同比增长84.94%，其中主营业务
收入42,473.37万元，同比增长85.14%；营业利润10,641.87万元，同比增长50.82%；
归属于母公司的净利润7,592.45万元，同比增长40.03%。报告期内，公司两大主营业
务均实现稳定增长，临床试验技术服务在本报告期实现营业收入13,273.82万元，临
床研究相关咨询服务实现营业收入29,199.55万元。报告期公司经营业绩呈现稳步健
康增长趋势。
深化与国内创新药企业合作，公司与沃森生物、天津合美、百家汇等国内知名创
新药企开展战略合作，双方进行资源共享，共同助力国内创新药开发。整合境外优质
资源，2015年7月公司收购韩国领先的CRO公司DreamCISInc.，DCIS主营业务为临床试
验研究服务和EDC（ElectronicDocumentSystemsofClinicTrials），是韩国领先的临
床试验CRO公司，该次收购也将推动公司进一步深入亚太市场，为承接更多的国际多
中心临床试验做好准备。布局互联网移动医疗，随着智慧医疗“小贝壳”项目的深化
推广，公司将以此为契机，逐步介入其他慢病管理系统的开发和研究。启动非公开发
行股票，再助公司发展，2015年1月公司发布了非公开发行A股股票方案，拟向公司控
股股东及实际控制人叶小平、曹晓春以及外部投资者上海季广投资管理中心（有限合
伙）、宁波鼎亮睿兴股权投资中心（有限合伙）、国金证券股份有限公司设立及管理
的国金涌铧价值成长定增集合资产管理计划定向增发公司股票，发行募集资金总额不
超过人民币5亿元。募集资金人民币15,400万元用于收购北医仁智100%的股权，其余
资金将用于公司日常经营。
2、报告期内驱动业务收入变化的具体因素
1）报告期内主营业务收入较上年同期增长85.14%，公司重大资产重组并购的方
达医药上年同期未纳入合并报表，若本报告期扣除新增方达医药营业收入1.36亿影响
后，报告期内主营业务收入较上年同期增长25.94%。
2）报告期内，临床试验技术服务收入占比31%，数据统计分析服务收入占比20%
、方达医药生物分析和CMC服务收入占比26%、SMO、注册申报、医学影像、临床物流
、中心实验室检测、临床培训与稽查、医学咨询、临床翻译、PV等服务占比23%。
3）报告期内，境外收入占比59%，境内收入占比41%；上年同期境外收入占比49%
，境内收入占比51%，报告期境外收入占比增长较快的主要原因是新增方达医药境外
收入，若扣除该因素，境内业务增长比率高于境外业务增长。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-12◇
16A 17E 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.30 0.61 0.88 1.19
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 14065.20 30627.48 44028.65 59418.59
净利润同比(%) -10.00 117.75 43.76 34.95
主营收入(万元) 117453.82 169701.69 227397.33 293122.95
主营收入同比(%) 22.73 44.48 34.00 28.90
预测机构数 - 17.00 18.00 18.00
每股净资产(元) 3.43 4.04 4.92 6.11
未来两年复合增长率 - 39.29 - -
预测PE 90.03 83.37 57.99 42.97
预测PB 7.88 12.64 10.38 8.36
预测PEG - 2.12 - -
预测PS 10.92 15.05 11.23 8.71
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-12
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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一个月内 9 3 - - - 12
三个月内 21 6 - - - 27
六个月内 41 15 - - - 56
12个月内 72 35 - - - 107
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-12
日期 机构 评级 17E 18E 19E
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2018-04-10 中信建投 买入 0.61 0.91 1.26
2018-04-08 中泰证券 买入 0.61 0.90 1.22
2018-04-08 财通证券 买入 0.64 0.90 1.22
2018-03-28 中金公司 推荐 0.60 0.83 1.10
2018-03-01 海通证券 买入 0.61 0.86 1.05
2018-02-27 华安证券 买入 0.61 0.81 0.97
2018-02-27 联讯证券 买入 0.61 0.78 1.01
2018-02-27 群益证券 买入 0.61 0.82 1.08
2018-02-26 中航证券 买入 0.61 0.79 0.99
2018-01-04 国泰君安 增持 0.59 0.78 0.97
◆研报摘要◆
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●2018-04-10 泰格医药：业绩高速增长，一季度利润大幅提升(中信建投 贺菊颖)
公司是国内临床CRO业务龙头，业务布局完善。我们预计公司2017–2019年实现营业
收入分别为16.77亿元、22.71亿元和29.82亿元，归母净利润分别为3.05亿元、4.53
亿元和6.31亿元，折合EPS(摊薄)分别为0.61元/股、0.91元/股和1.26元/股，首次
覆盖，给予买入评级。
●2018-04-08 泰格医药：季报点评：一季度高速增长，低基数与基本面共振(财通证
券 沈瑞,张文录)
预计公司2017-2019年EPS分别为0.64元、0.90元、1.22元，对应PE分别为79.8倍、5
6.8倍、41.9倍。维持公司“买入”评级。给予目标价54.0元。
●2018-04-08 泰格医药：一季度业绩保持高速增长，加速全球多中心网络布局(中泰
证券 江琦,张天翼)
我们预计2017-2019年，公司归母净利润分别为3.05亿元、4.51亿元和6.1亿元，同
比分别增长116.83%、47.95%和35.15%。公司是国内创新药临床服务CRO龙头，能提
供新药开发一站式服务，壁垒高、竞争力强。我们给予公司2018年60-65倍PE，对应
目标区间54-58.5元，维持“买入”评级。
●2018-04-04 泰格医药：2018年第一季度业绩预告点评：内生高增长，投资收益确认
加快(川财证券 宋红欣)
预计公司2018-2019年分别实现归属母公司股东净利润4.39、5.80亿元，折合EPS0.8
8、1.16元/股，对应PE分别为57.84、43.88倍。目前行业PE(TTM，剔除负值)中位数
为70.85倍，考虑到公司在A股中具有一定的稀缺性，同时2018年业绩高增速有望持
续也会带来一定的估值溢价，继续给予“增持”评级。
●2018-03-10 泰格医药：年报点评：天时地利人和具备，CRO龙头全面爆发(财通证券
沈瑞,张文录)
预计公司2017-2019年EPS分别为0.61元、0.84元、1.13元，对应PE分别为74.1倍、5
3.7倍、40.1倍。维持公司“买入”评级。给予目标价51.0元。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 卫生
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12个月内没有该公司研究报告
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