◆ 基金概况 ◆ ◇更新时间:2016-08-26◇
基金全称 : 银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)
基金简称 : 银华内需精选混合(LOF)
代码 : 161810
基金类型 : 契约型开放式
投资类型 : 混合型基金
基金面值 : 1.00元
发行日期 : 2009-07-06
上市日期 : 2009-10-16
基金成立日 : 2009-07-01
基金托管人 : 中国农业银行股份有限公司
管理公司 : 银华基金管理股份有限公司
成立时间 : 2001-05-28
办公地址 : 北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城中二办公楼15层
注册地址 : 深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦19层
法定代表人 : 王珠林
联系电话 : 010-58163000，010-85186558,400-678-3333
传真 : 010-58162888
公司网址 : www.yhfund.com.cn
电子信箱 : yhjj@yhfund.com.cn
律师事务所 : 通力律师事务所
会计事务所 : 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)
业绩比较基准: 沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
风险收益特征: 本基金为混合型证券投资基金，预期风险与收益水平高于债券基金与
货币市场基金，在证券投资基金中属于较高风险、较高预期收益的基
金品种。
投资目标 : 本基金通过重点投资于内需增长背景下具有持续竞争力的优势企业，
在控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期持续增值。
投资范围 : 本基金可投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行、上
市交易的股票（包括存托凭证）、债券、资产支持证券、权证、货币
市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如
法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种，基金管理人在履行
适当程序后，可以将其纳入投资范围。
投资策略 : 本基金将采取积极、主动的资产配置策略，重点投资内需增长背景下
具有持续竞争力的优势企业，力求实现基金资产的长期稳定增值。
1）资产配置策略 （1）大类资产配置本基金为股票型基金，以股票
投资为主，一般市场情况下，基金管理人不会积极追求大类资产配置
，但为进一步控制投资风险，优化组合流动性管理，本基金将适度从
事防御性资产配置，进行债券、货币市场工具等品种投资。 在权益
类资产投资操作方面，本基金在分析内需驱动行业利润增长情况的基
础上，遴选具备综合竞争实力、估值吸引力和增长潜力显著的优势公
司完成投资组合的构建，并结合宏观经济形势、政策环境以及市场因
素变化，进行主动的资产配置。 （2）行业配置中国经济预期仍将
保持较快的增长态势，不过，由于世界经济减速，发达经济体需求减
弱，其产业结构也将发生巨大变化，由此引发对我国出口产品需求的
减弱以及我国出口产品结构的变化。在外需减弱的背景下，我国的经
济增长模式调整已经迫在眉睫，消费以及由此引发的投资需求将成为
拉动我国经济持续快速增长的主要动力。 以地方为单位的大规模出
口制造业的发展是我国二十世纪九十年代以来经济增长的重要推动因
素，但随着国际经济形势的变化，产能过剩与退出是我国经济面临的
重大挑战，未来我国经济增长模式将向内需主导、节能降耗的可持续
发展道路转变，未来一个较长时期的投资策略应该是以经济转型为主
线来进行行业配置，内需驱动的行业和公司是本基金的重点投资标的
。本基金将采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法，在内需
驱动行业分析的基础上，选择具有可持续竞争力和增长前景的优势企
业，综合考虑企业的估值水平以及市场预期变化，挖掘投资机会，在
严格控制风险的基础上实现基金资产的长期增值。 内需驱动行业可
以分为以下三大类型： ①内需增长由于居民可支配收入增长从而自
然产生消费需求的内需受益行业可以定义为“内需增长”行业。 与
陷入金融危机中的发达国家相比，中国的刚性需求空间巨大。在目前
我国GDP构成中，消费支出占比远低于其他国家，随着我国经济结构
的调整，经济发展重点将转为内需，消费支出比例也必然随之逐渐上
升。伴随着我国经济的快速增长、居民可支配收入提高，我国城镇居
民存在明显的消费升级倾向，农村市场则提供了另外一个巨大的潜在
消费市场。通过降息、扶持“三农”、推进社会主义新农村建设、深
化收入分配制度改革、逐步完善城乡社会保障体系建设以及进一步完
善消费政策、拓宽服务消费领域等政策和措施，提升了居民的消费能
力，而消费能力的提升将对相关行业的上市公司形成业绩驱动，进而
为本基金提供投资机会。 根据申银万国行业分类标准，本基金定义
的“内需增长”行业包括：房地产、交运设备、食品饮料、家用电器
、纺织服装、餐饮旅游、医药生物。 ②内需服务居民可支配收入增
长，带来消费能力和水平的提高，必然要求一些行业为“内需增长”
行业提供配套服务，本基金将这部分行业定义为“内需服务”行业。
例如，为提高我国居民消费水平，必然要加快农村基础设施建设；
必然要加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设；必然要加强生态
环境建设和节能环保投入；为了支持系统性的升级，必然要提高软件
投入；必然要加大金融对内需增长的支持力度等等。这些为支持内需
增长而加强的投入，将对相关行业的上市公司提供业绩驱动，进而为
本基金带来投资机会。 根据申银万国行业分类标准，本基金定义的
“内需服务”行业包括：金融服务、公用事业、信息服务、交通运输
、商业贸易。 ③内需拉动由于居民可支配收入增长带来的消费需求
增长以及为支持“内需增长”而形成的“内需服务”，必然会拉动为
之配套的上游产业，本基金将这些上游产业定义为“内需拉动”行业
。 这些行业基本是“内需增长”以及“内需服务”的上游行业，根
据申银万国行业分类标准，本基金定义的“内需拉动”行业包括：采
掘、化工、机械设备、建筑建材、黑色金属、有色金属、电子元器件
、信息设备。 2）权益类资产投资策略 （1）股票投资策略本基金
股票投资的具体流程如下图所示： （1）宏观机会/风险判断股票投
资流程 ①调用基础股票库、选择属于内需增长范围的股票本基金管
理人的研究团队进行针对性的实地调研、集中研讨、委托课题、实证
分析等多种形式的系统研究，结合卖方研究机构的覆盖调查，根据股
票的流动性和估值指标，运用数量化的方法对A股所有股票进行筛选
，经过风险管理组审核无异议后形成股票基础库，并经由上述程序和
标准对股票库进行管理和维护。 本基金通过调用该基础股票库，既
可有效分享本基金管理人投资、研究资源，充分利用多年投资管理的
成功经验和技能，又可以有效提高股票选择的针对性和投资运作的效
率。 在基础股票库的范围内，本基金将选择其中属于内需驱动范围
的股票，以其为基础建立初级股票库，构成本基金股票投资的基本范
围。 ② “基本面—>估值－>市场预期”层级式分析和和评级在该
阶段，本基金将严格遵循“基本面—>估值－>市场预期”层级式分析
和研究，即依次经过基本面增长趋势识别和评估、估值分析、市场对
本基金评估结论的认同程度三个层次的考察，确认成长性与估值。
基本面是公司价值的基础，这是任何投资分析的前提。在这一层次，
本基金将主要考察企业的质地（包括企业盈利能力分析、公司治理结
构、公司战略以及财务分析）和公司的成长性（公司竞争优势和盈利
能力的持续性）。 估值是否具有吸引力是投资决策的核心，必须对
此做出合理的评估。在这一层次，本基金将综合使用P/E、P/B、PEG
、P/S以及利润/营运现金流等估值指标。 之所以选择市场预期这一
指标，是因为股票价格表现并不同步于企业业绩表现，企业业绩增长
也未必相应推动股票价格上升，而其中的关键是股价是否已经对业绩
增长或业绩增长预期作出了反映，因此评价市场预期成为衡量公司估
值是否到位的先行指标。 本基金将在综合评估上述三个指标的基础
上进行投资决策，这样有助于避免“价值陷阱”，即避免仅根据单一
估值过程而作出买入或卖出决策。 ③构建股票投资组合通过对本基
金初级股票库公司的基本面、估值和市场预期变化的分析，筛选出质
地优良、盈利持续增长、估值具备吸引力和市场预期持续改善的公司
，结合本基金行业配置策略确定的行业配置比例，确定本基金投资组
合的构建。 对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通
过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭
证。 （2）权证及其他品种的投资策略权证为本基金的辅助性投资
工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和
锁定收益。本基金除了运用B－S模型、二叉树模型、隐含波动率等方
法对权证估值进行测算之外，还在对发行权证上市公司基本面进行深
入研究的基础上，分析评估权证的内在价值，在有效控制权证投资风
险的前提下，进行权证的投资。对于法律法规或者监管部门允许投资
的其他品种，本基金按照有关规定进行投资。 3）固定收益类资产
投资策略本基金的债券投资采取自上而下的久期配置、组合期限配置
、类属配置策略和自下而上的个券精选相结合的积极投资策略，发现
、确认并利用市场失衡实现组合增值。 （1）久期配置策略利率是
债券价格变化的核心驱动因素，久期是衡量纯债价格对利率敏感性的
指标，久期配置策略就是在利率分析和预测的基础上对债券组合久期
做出调整，在预期利率下降时，适当增加组合久期，以较多地获得债
券价格上升带来的收益，同时获得比较高的利息收入；在预期利率上
升时，缩短组合久期，以规避债券价格下降的风险。 本基金通过深
入分析宏观经济变量、宏观经济政策（货币政策、财政政策、汇率政
策等）以及资金供求关系，预测未来的市场利率趋势，据此积极调整
债券组合的久期，以及固息债、浮息债和含权债的配置。 （2）组
合期限配置策略组合期限配置策略是在确定组合久期后，运用统计和
数量分析技术，预测收益率期限结构的变化方式，通过对收益率曲线
形状变化的预期选择债券组合类型（子弹型、哑铃型和阶梯型），确
定短、中、长期债券的配置比例，以期在收益率曲线形状变化过程中
获得债券价格变化带来的收益。 （3）类属配置策略类属配置指国
债、金融债和企业债等不同类属债券间的配置。本基金通过对流动性
利差、税赋水平、信用利差分析来评估不同类属债券（同期限的国债
、金融债、企业债以及交易所和银行间市场投资品种）的相对投资价
值，增持相对价值高的类属债券，减持相对价值低的类属债券，从而
获取不同固定收益类属之间利差变化所带来的投资收益。 （4）个
券精选策略个券精选策略指基于对信用质量、期限和流动性等因素的
考察，重点关注具有以下特征的债券：较高到期收益率、较高当期收
入、预期信用质量将改善、期权价值被低估，或者属于创新品种而价
值尚未被市场充分发现。通过深入研究，发掘这些具有较高当期收益
率或者较高升值潜力的债券，可为投资者创造超额投资回报。 （5
）可转换公司债券投资策略本基金在综合分析可转换公司债券的股性
特征、债性特征、流动性、摊薄率等因素的基础上，采用Black-Scho
les期权定价模型和二叉树期权定价模型等数量化估值工具评定其投
资价值，选择其中安全边际较高、发行条款相对优惠、流动性良好，
并且其基础股票的基本面优良、具有较好盈利能力或成长前景、股性
活跃并具有较高上涨潜力的品种，以合理价格买入并持有，根据内含
收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转换公司债券投资组
合，获取稳健的投资回报。此外，本基金将通过分析不同市场环境下
可转换公司债券股性和债性的相对价值，通过对标的转债股性与债性
的合理定价，力求选择被市场低估的品种，来构建本基金可转换公司
债券的投资组合。 （6）资产支持证券投资策略本基金将深入分析
资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前
偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素，估计资产违约风
险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟资产支
持证券的本金偿还和利息收益的现金流
投资理念 : 内需增长驱动行业的优势企业，往往具有更加持续的业绩增长能力，
从而具有长期投资价值。投资于内需增长驱动行业，特别是坚定持有
其中业绩优良、成长性明确的内需驱动优势企业，能够分享我国经济
增长成果。
☆☆☆☆☆
◆ 操盘必读 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
总份额:8.33亿份 截止日期:2023-06-30
基金公布季报
23二季度 23一季度 22四季度 22三季度
─────────────────────────────────────
本期净收益（万元） -2603.5839 2594.4845 2874.3262 -6649.3500
期末资产净值（亿元） 21.6928 25.1719 23.0212 23.4691
期末份额净值（元） 2.6040 2.8860 2.7130 2.6160
股票市值（亿元） 20.5404 23.7015 21.5947 22.2074
债券市值（亿元） - - 0.2436 0.3971
股票比例（%） 94.23 93.70 93.54 94.23
债券比例（%） - - 1.06 1.68
合计市值（亿元） 21.7986 25.2964 23.0849 23.5661
─────────────────────────────────────
基金投资目标: 本基金通过重点投资于内需增长背景下具有持续竞争力的优势企业，
在控制投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期持续增值。
业绩比较基准: 沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
风险收益特征: 本基金为混合型证券投资基金，预期风险与收益水平高于债券基金与
货币市场基金，在证券投资基金中属于较高风险、较高预期收益的基
金品种。
基金净值表现
截止日期 区间 净值增长率 比较基准收益率 差值
─────────────────────────────────────
2023-06-30 近三个月 -9.77% -3.84% -5.93%
2023-03-31 近三个月 6.38% 3.87% 2.51%
─────────────────────────────────────
基金份额变动情况
(单位:万份) 23第二季度 23第一季度 22第四季度
─────────────────────────────────────
期初总份额 87235.0065 84854.7318 89697.6281
本期总申购 3707.9403 9033.6531 4420.3944
本期总赎回 7651.2638 6653.3783 9263.2908
本期净申购 -3943.3235 2380.2748 -4842.8964
期末总份额 83291.6829 87235.0065 84854.7318
─────────────────────────────────────
风 险 提 示
1、股市有风险，入市须谨慎。
2、本公司力求但不保证数据的准确性。如有错漏请以上市公司公告原文
为准。本公司不对因该资料全部或部分内容产生的或因依赖该资料而
引致的任何损失承担任何责任。
3、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所
评价或推荐的股票没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作
为投资决策的依据。本公司不承担任何投资行为产生的相应后果。
4、数据中心制作，以上市公司公开信息为准，如对其内容的准确性有疑
问，请拨打-39108, -29555。
☆☆☆.☆☆
◆ 重仓股票 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
前十名股票明细 截止日期:2023-06-30
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
600938 中国海油 1160.000 21019.200 9.69 -40.00
000998 隆平高科 1310.000 20108.500 9.27 310.00
300087 荃银高科 1866.200 19296.508 8.90 536.20
000975 银泰黄金 1550.000 18135.000 8.36 -50.00
002385 大北农 2700.000 17820.000 8.21 200.00
600489 中金黄金 1702.007 17581.735 8.10 新进
000603 盛达资源 1399.995 16925.936 7.80 12.00
600547 山东黄金 710.007 16670.962 7.69 新进
603477 巨星农牧 360.000 12006.000 5.53 新进
300244 迪安诊断 420.000 10764.600 4.96 -10.00
─────────────────────────────────────
前十名股票明细 截止日期:2023-03-31
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
000603 盛达资源 1388.000 23596.000 9.37 -162.00
300087 荃银高科 1330.000 21772.100 8.65 -47.00
000975 银泰黄金 1600.000 21072.000 8.37 -60.00
600938 中国海油 1200.000 20448.000 8.12 -142.00
002385 大北农 2500.000 19525.000 7.76 未变
600988 赤峰黄金 990.000 17968.500 7.14 -10.00
000998 隆平高科 1000.005 16580.085 6.59 新进
002041 登海种业 730.000 13651.000 5.42 -10.00
601808 中海油服 880.000 12830.400 5.10 -50.00
300244 迪安诊断 430.000 12319.500 4.89 60.00
─────────────────────────────────────
前十名股票明细 截止日期:2022-12-31
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
002385 大北农 2500.000 22250.000 9.67 -330.00
300087 荃银高科 1377.000 22169.700 9.63 17.00
600938 中国海油 1342.000 20398.400 8.86 未变
000603 盛达资源 1550.000 19468.000 8.46 未变
000975 银泰黄金 1660.000 18326.400 7.96 160.00
600988 赤峰黄金 1000.000 18050.000 7.84 57.00
601808 中海油服 930.000 15419.400 6.70 -30.00
002041 登海种业 740.000 14666.800 6.37 未变
300191 潜能恒信 630.000 10804.500 4.69 新进
300244 迪安诊断 370.000 9298.100 4.04 新进
─────────────────────────────────────
前十名股票明细 截止日期:2022-09-30
─────────────────────────────────────
股票代码 股票简称 数量(万股) 市值(万元) 占净值比(%) 同比增减仓
002385 大北农 2830.000 22640.000 9.65 -170.00
600938 中国海油 1342.000 21240.416 9.05 42.00
601857 中国石油 3800.000 19494.000 8.31 -260.00
000975 银泰黄金 1500.000 19290.000 8.22 -6.57
600988 赤峰黄金 943.000 19124.040 8.15 新进
300087 荃银高科 1360.000 18169.600 7.74 23.00
000603 盛达资源 1550.000 15515.500 6.61 未变
002041 登海种业 740.000 14126.600 6.02 未变
601808 中海油服 960.000 13776.000 5.87 新进
600313 农发种业 1400.000 12894.000 5.49 未变
─────────────────────────────────────
◆ 行业投资 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
2023中期 2023一季
行业分类 市值 占净值 市值 占净值
（万元） 比例(%) （万元） 比例(%)
─────────────────────────────────────
A 农、林、牧、渔业 68174.6872 31.43 75613.6419 30.04
B 采矿业 104995.9151 48.40 118432.7147 47.05
C 制造业 21449.0740 9.89 30617.0475 12.16
D 电力、热力、燃气及水生 - - - -
产和供应业
E 建筑业 - - - -
F 批发和零售业 - - - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - - - -
H 住宿和餐饮业 - - - -
I 信息传输、软件和信息技 16.1628 0.01 28.0443 0.01
术服务业
J 金融业 - - - -
K 房地产业 - - - -
L 租赁和商务服务业 3.5370 - 4.4450 -
M 科学研究和技术服务业 - - - -
N 水利、环境和公共设施管 - - - -
理业
O 居民服务、修理和其他服 - - - -
务业
P 教育 - - - -
Q 卫生和社会工作 10764.6000 4.96 12319.5000 4.89
R 文化、体育和娱乐业 - - - -
S 综合 - - - -
ZZ 合计 205403.9761 94.69 237015.3934 94.16
2022末期 2022三季
行业分类 市值 占净值 市值 占净值
（万元） 比例(%) （万元） 比例(%)
─────────────────────────────────────
A 农、林、牧、渔业 53649.2012 23.30 51404.9152 21.90
B 采矿业 117787.4000 51.16 133446.7841 56.86
C 制造业 33097.3530 14.38 30493.9600 12.99
D 电力、热力、燃气及水生 - - - -
产和供应业
E 建筑业 49.4538 0.02 170.3828 0.07
F 批发和零售业 - - - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - - - -
H 住宿和餐饮业 - - - -
I 信息传输、软件和信息技 1689.5709 0.73 1488.0652 0.63
术服务业
J 金融业 46.2000 0.02 44.6000 0.02
K 房地产业 27.7600 0.01 34.3400 0.01
L 租赁和商务服务业 294.0000 0.13 340.1000 0.14
M 科学研究和技术服务业 7.5800 - 7.8700 -
N 水利、环境和公共设施管 - - - -
理业
O 居民服务、修理和其他服 - - - -
务业
P 教育 - - - -
Q 卫生和社会工作 9298.1000 4.04 4643.2493 1.98
R 文化、体育和娱乐业 - - - -
S 综合 - - - -
ZZ 合计 215946.6189 93.80 222074.2666 94.62
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
类别: 季度报告 截止日期: 2023-06-30
─────────────────────────────────────
●基金业绩表现:
截至本报告期末本基金份额净值为2.604元；本报告期基金份额净值增长率为-9.
77%，业绩比较基准收益率为-3.84%。
●行情回顾及运作分析:
2023年二季度A股证券市场整体上依然处于震荡中，总体上以下跌为主。从指数
上看，二季度沪指跌幅为-2.16%，创业板指跌幅为-7.69%，属于较为明显的下跌。而
下跌的过程中，人工智能AI与低估值的央国企，有阶段性结构性机会，但较大的波动
也加大了操作把握的难度。
我们的组合在二季度震荡下跌市道里，表现并不佳，主要是对于人工智能AI和央
国企的配置，非常的少，而这二者几乎就是二季度少数的正收益机会。我们坚持了前
面的主要配置，但主要的配置方向几乎都处于调整之中，没有提供足够强的正收益。
我们在此前，一度考虑对组合进行较大的调整，但最终还是维持了此前的基本结
构，只是进行了局部调整，比如增持了部分医药，又如布局性地少量增加了成长股的
配置。而在二季度，操作主要反映在配置方向内部的调整，因为今年以来，即便是同
一板块内，个股之间的差异也大到惊人的程度，无论从控制风险还是追求收益的角度
，都需要做进一步的优化。
我们的逻辑线路中，认为全球范围的滞涨或衰退前景是有可能的；同时中国A股
市场的价格运动，具有相对于过去数年的内在平衡需要，低估值低位置品种具有更大
的修复概率。而进入二季度后，国内经济内生动能的一些变化，也使得对于未来的预
判变得更为复杂困难了。
在二季度，我们在维持组合的基本框架基础上，还是增加了一部分金银资产，虽
然这部分资产在二季度以调整为主，个别股票还出现了明显下跌，但我们认为这部分
资产应对真实世界的滞涨或衰退前景，是合适的。另一方面我们在下跌调整的过程中
继续维持了农业的仓位，但少量减持了石油方面的资产。而在医药和科技股上，我们
有小部分增仓，但暂未占到组合的显著位置。
对于2023年的三季度的市场形势，我们预估会是复杂的震荡态势，既有上升恢复
段，也有下跌调整段，单边上行或下行的可能性在我们的认知中可能性偏小。
目前市场的多头大体会通过局部热点、部分上涨来体现，上涨趋势持续性是存疑
的，很容易变化，也难以预测。
我们的考虑是，尽量维持行为的稳定性，守住组合的基本格局，然后在此基础上
，在可认知的范围里适度参与市场的这个过程。
具体到操作上：
首先，我们会继续维持农业的配置，甚至不排除适度加大配置。种业首先是生物
农业对产业链的重塑带来的投资机会，前面已经调整四个月有余，后面估计会有一些
表现。同时，我们会适当增加一些养殖的比重，并以波段操作的方式进行操作。
其次，我们会继续重视黄金资产的配置。这部分资产，可能是2023年度比较重要
的一条投资主线。今年具有持有价值而非交易价值的资产比较少，多数资产具有交易
上的意义但持有意义不足。我们认为这个方向是具有持有价值的，其背后有长期且方
向稳定的驱动逻辑，因此对这部分资产有中长期时间维度上的期待。
其三，我们会继续重视低估值方向，并重点考虑具有高分红能力的一些行业公司
，包括但不仅限于石油股。低估值低位置特征加上一定的分红能力，是足以吸引我们
的。
其四，我们会适当增加新能源、科技股和医药股中少数具有较强清晰成长特征且
估值不高的个股的配置，但可能需要循序渐进而行。
后面，我们会继续倾向于对现象背后的本质因素及其变迁路径进行深度思考，从
而获取逻辑和行为上的延续性和一致性，并为持有人提供具有一定透明度和可预见性
的投资管理活动。我们很难预判结果，希望持有人能够感受到我们组合管理的风格思
路和行为特点，并在一定程度内宽宥于我们的疏漏。
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类别: 季度报告 截止日期: 2023-03-31
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●基金业绩表现:
截至本报告期末本基金份额净值为2.886元；本报告期基金份额净值增长率为6.3
8%，业绩比较基准收益率为3.87%。
●行情回顾及运作分析:
2023年一季度A股证券市场整体上依然处于震荡中，震荡有收敛迹象。一季度从
指数上看，沪指涨5.94%，创业板指涨2.25%。大体属于去年大幅下跌以后的修复，其
中，主板的修复力度似乎更强一些。
我们的组合在一季度震荡市道的大部分时间里，表现还算稳定，始终处于季度正
收益状态，但上涨幅度并不算大。我们还是坚持认为，在一段时间里，震荡市是一个
重要的市场特征，主要综合指数的持续大幅上涨概率并不大，市场的内在运动是依靠
创造局部热点来推动。在这种市场下，机会与风险同时存在。
我们在一季度，一度考虑对组合进行较大的调整，但最终还是维持了此前的基本
结构，只是在此基础上进行了局部调整，比如增持了部分医药，又如布局性地少量增
加了成长股的配置。我们逻辑线路中有两个明显的点，一是站在全球范围来看，西方
长期主导的全球化经济框架在明显动摇，全球性的滞涨或衰退前景是有可能的；第二
点则是，中国A股市场的价格运动，具有相对于过去数年的内在平衡特征，其中低估
值低位置品种具有更大的修复概率。这两个逻辑点的背后考量和思考过程，我们已经
坚持了一年多，在前期的多份定期报告也有持续的阐述。
具体到操作上，在一季度，我们维持了组合的基本框架，但也进行了部分调整，
一是继续增加了一部分金银资产，以应对真实世界的滞涨或衰退前景，另一方面则部
分减持了石油资产。而在医药和科技股上，我们有部分增仓，但暂未占到组合的显著
位置。
一季度市场表现极其抢眼的TMT行情，尤其是AI人工智能主题行情，我们几乎是
没有投入资源参与，算是基本错过。但并无特别的遗憾，因为我们并未对这部分资产
实现“思考在先，布局在先”，所以错过也在所难免。而跟随市场热点剧烈变动组合
，也不是我们的操作模式。所以，虽然我们会对此现象持续进行研究以加深理解，但
立足于真实产业演进而稳健投资的风格，依然会在后面会继续。
对于2023年的二季度的市场形势，我们预估会是复杂的震荡态势，既有上升恢复
段，也有下跌调整段，单边上行或下行的可能性在我们的认知中可能性偏小。这种市
场价格运动是对内外环境不稳定性不确定性的映射，市场本身的多头大体会通过局部
热点、部分上涨来塑造，上涨趋势持续性是存疑的，很容易变化，也难以预测。
我们的考虑是，尽量维持行为的稳定性，守住组合的基本格局，然后在此基础上
，在可认知的范围里适度参与市场的这个过程。这种思路和想法，也可能意味着我们
会错过很多市场价格的正向波动，但也可能能把几个重要机会操作得更清晰一些。
具体到操作上：
首先，我们会继续维持农业的配置，甚至不排除适度加大配置。种业首先是生物
农业对产业链的重塑带来的投资机会，之前或许是因为政策力度低于很多人的期待而
出现了股价回调，但我们依然会坚持。同时，我们在上期定期报告中表述了会适当增
加一些养殖的比重，而在本年一季度也确实如此做了。我们会维持现有养殖仓位，等
待可能的加仓点。
其次，我们会继续重视黄金资产的配置。这部分资产，可能是2023年度比较重要
的一条投资主线。目前西方国家的衰退预期已经浮出水面，以美元为中心的国际货币
体系也出现了动摇。这两个方面我们在一年多以前就开始了阐述，现实世界的变化也
基本印证我们之前的推估，这让我们持有这部分资产更有信心。而去我们以为，这部
分资产是我们认知边界中比较重要的具有持有特征的资产，值得重视。
其三，我们会继续重视低估值方向，并重点考虑具有高分红能力的一些行业公司
。其中，对于石油股，我们少量减持后依然维持了一定的比例，我们认为未来全球经
济是衰退前景还是滞涨前景还是未定的，需要继续等待观察，而石油股的低估值低位
置特征加上大比例分红能力，是足以吸引我们的。
其四，我们会适当增加新能源、科技股和医药股中少数具有较强清晰成长特征且
估值不高的个股的配置，但可能需要循序渐进而行，也需要充分考虑稳定性、持续性
以及背后实际产业的支撑度。
2023年，我们会继续倾向于对现象背后的本质因素及其变迁路径进行深度思考，
从而获取逻辑和行为上的延续性和一致性，并为持有人提供具有一定透明度和可预见
性的投资管理活动。我们很难预判结果，但会按照这种风格进行管理，希望持有人能
够感受到我们组合管理的风格思路和行为特点，并在一定程度内宽宥于我们的疏漏。
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类别: 年度报告 截止日期: 2022-12-31
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●基金业绩表现:
截至本报告期末本基金份额净值为2.713元；本报告期基金份额净值增长率为-6.
22%，业绩比较基准收益率为-16.86%。
●行情回顾及运作分析:
2022年A股证券市场除了非常少数的个别行业指数，各类风格指数大多有不同程
度的下跌，且跌幅不小。其中创业板指数下跌29.37%，上证指数下跌15.13%，深圳成
指下跌25.85%。无疑，2022年A股市场是一个下跌市，控制下跌风险是组合管理的首
要目标。
我们回溯了一年前这个时候在2021年年报中对2022年证券市场的预估推演。当时
我们强烈而明确地表述了我们对于2022年市场会出现比较明显的大的震荡的警惕与担
忧，并进一步明确提及：“对于成长端资产，很多资产进入了估值较高、涨幅较大的
状态，一旦宏观环境发生一些类似于通胀率上涨等变化，将很难抵御调整——对局部
机会的在意不能掩盖对这部分资产整体上的谨慎”。
2022年后来的实际发展，与我们一年前的总体预估推演，基本接近。
如果说从2022年全年来看，我们有些许成功之处，在一个下跌的市道中虽有损失
但损失不大，主要的原因就在于，没有被一年多前市场的喧嚣所左右，保持了理性与
冷静的观察，并在漫长的投资过程中克服了得失的牵扯，守住了自己的判断，始终保
持了组合的防御性。
而如果说2022年，我们有些许遗憾之处，那就是，基于防御策略，心态转向保守
谨慎，虽有所预见，但依然选择了迟疑乃至放弃，从而没有参与二季度后期的新能源
反弹和四季度后两月的消费反弹。这两次反弹，应该是2022年下跌市中比较珍贵的具
有实际操作价值的两次机会。假如有一定程度参与的话，应该能使组合获得更好的结
果。但假如重度参与后，就需要面对大规模的组合频繁调整，心态是否能够维持稳定
平和，交易行为和交易节奏是否能够保持稳定有效，则是实际操作过程中的另一种不
确定性。
2022年的投资回顾，如果持有人愿意更多关注，可以去回溯过去一年多定期报告
中有关投资的部分，那里记录了我们真实的心路历程。对于落于笔端的文字，我们是
认真的，也是怎么说的，就是怎么做的。虽然证券市场中有很多的因素都必然在我们
预料之外，完全不被我们掌控，甚至免不了有时被时运所教训而犯下错误，但我们依
然一如既往地坚持组合管理者的行为需要建立在一些基本逻辑基本原则和基本判断之
上，并在起落颠簸而漫长的市场，通过追求“主客体更为有效的结合”来实现投资管
理。2022年当是不完美充满遗憾，但它是我们基本观念的一次表达。
●市场展望和投资策略:
对于2023年全年，我们预估大型综合指数有正收益的机会，机会点会明显多于20
22年，但投资过程可能会比较复杂，机遇与风险并存，需要面对多次震荡，不排除比
较大的震荡。
对于成长端资产，我们总体上认为在经历2022年一年的下跌后，很多资产有了比
较大幅度的调整，释放了相当的风险，这至少使得这些资产有阶段性资金推动的可能
。但我们也需要注意到，目前这些资产更进一步的问题在于，我们面对的内外经济环
境复杂，有着较大不确定性，很多资产的长期成长逻辑将受到质疑。同时我们也注意
到，由于过去数年赛道投资盛行，很多资产定价远离了现实的商业基底，即便已经下
跌不少，依然离严谨的长线买入持有价格有一定距离。因此，对于成长类资产的操作
需要甄别而定。已经开始具有长线持有价值和一定安全边际的资产可以选择配置思路
，但对于更多的此类资产，可能还得按照波段操作的资金流动推动交易行为来处理。
我们对于交易推动的投资行为一直不是太热衷，这也不是我们投资的主要风格，但估
计在2023年也会根据市场条件在某些特定时段适当参与。
而在价值端资产上，我们认为在2023年可能存在一定的投资机会。在很低的静态
估值和政策预期下，这些行业有可能能够阶段性地摆脱过去几年被成长方向长期压制
的颓势。这应该是市场内生再平衡的力量，我们相信这种力量。
2023年我们对于国内国际宏观经济形势的判断是谨慎的。国内经济，可能会迎来
又一轮政策友善期，这是有利于市场资金运动的。但我们必须正视，以地方政府平台
债务推动的土地经济，已经走到了新的历史阶段，而新的运行模式尚在尝试建立的初
期，新旧转换难言难一蹴而就，大体系的调整转换挑战难免。同时，疫情以何种方式
和节奏影响中国社会群体心理，还没有到下明确结论的时候。而国际上，俄乌冲突长
期化会如何外溢，我们也需要持续关注。同时，欧美经济的衰退似乎已经难以避免，
逆全球化会逐渐显现效应，美元主导的全球金融体系也在出现裂痕。而通胀是否就此
远离，并不能下简单结论。西方世界的衰退或滞涨前景，依然是推演未来中的选项。
具体到部分重点行业，我们会继续维持农业的配置并辅助以部分的波段操作。我
们预估认为2023年农业可能有普遍性的阶段性机会，包括种子、鸡、猪三个子领域方
向，都会有操作价值。我们会继续重视黄金资产的配置。当下西方国家的衰退预期浮
出水面，而黄金的配置对应着西方国家必将来临的滞涨环境，也对应着中期西方国家
的衰退前景。至少在2023年上半年，这部分资产会持续存在于组合中。
对于价值型资产，我们会在2023年高度重视，原因在于低估值低位置，而且国内
宏观政策也转向积极。我们重视的低估值方向主要是油气、基建、房地产、电信等，
并重点考虑具有高分红能力的一些公司。其中的油气公司在2023年我们会将其划入低
估值价值型资产的类型中，因其低位置低涨幅的交易特征以及高分红能力的价值特征
。
与2022年不同的是，我们重新开始重视新能源、科技股和医药股可能产生的阶段
性投资机会，优先选择其中少数具有较强清晰成长特征且估值不高的个股进行配置，
而对于静态估值过高的品种则考虑加入交易元素波段操作。我们的组合曾经在相当长
时间里是典型成长型组合，那也是我们愿意继续耕耘的领域。2023年，持有人估计能
够看到这部分资产在我们组合配置中的部分回归，但基于这部分资产并不全面明显低
估的评估判断，在成长资产的回归上，将应该是部分的，并有所节制的。
2023年我们对A股证券市场的总体环境有节制的乐观，估计会按照大型综合指数
年度正收益来考虑问题和组织组合资产。但我们也需要审慎面对未知而缺乏稳定性的
内外现实，警惕地面对可能多次发生的震荡。从我们的理解来说，每一次大一些的震
荡，都会将一些质不配位的资产抛离主航道，同时孕育一些未来的机会。我们需要对
市场内生的选择和进化过程，保持敬畏，也需要对这个内生选择进化过程的复杂性，
保持敬畏。我们会对资产进行有效分类，针对不同类型的资产分别予以不同的管理思
路，并在组合管理上进行微调。
希望我们的思考和布局基本是对的，也最终和市场运行基本合拍，从而能给持有
人带来正的收益，也希望持有人继续对我们保持信心。
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◆ 持 有 人 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
主要持有人 截止日期:2022-12-31
名 称 持有份额 所占比例(%) 持有增减情况
(万份)
─────────────────────────────────────
北京益施多科技有限公司 186.35 3.31 未变化
绿谷(集团)有限公司 89.93 1.60 未变化
张萍 52.24 0.93 未变化
张悦萍 51.00 0.90 -4.00
河南智泰信息技术有限公司 47.29 0.84 未变化
江苏网泰信息技术有限公司 45.73 0.81 未变化
华泰证券股份有限公司客户信用交易 39.24 0.70 1.08
担保证券账户
陈华乾 38.12 0.68 未变化
李静民 38.00 0.67 未变化
刘世杰 37.00 0.66 新进
─────────────────────────────────────
主要持有人 截止日期:2022-06-30
名 称 持有份额 所占比例(%) 持有增减情况
(万份)
─────────────────────────────────────
北京益施多科技有限公司 186.35 3.02 未变化
中国人寿保险股份有限公司 113.24 1.83 -26.76
绿谷(集团)有限公司 89.93 1.46 -0.08
张悦萍 55.00 0.89 未变化
张萍 52.24 0.85 未变化
河南智泰信息技术有限公司 47.29 0.77 未变化
江苏网泰信息技术有限公司 45.73 0.74 未变化
华泰证券股份有限公司客户信用交易 38.16 0.62 -1.49
担保证券账户
陈华乾 38.12 0.62 新进
李静民 38.00 0.62 新进
─────────────────────────────────────
持有人户数和结构
机构投资者 个人投资者
截止日期 持有人户数 户均份额 持有份额 比例 持有份额 比例
(万份) (万份)
─────────────────────────────────────
2022-12-31 171873 4937.06 12797.08 15.08% 72057.65 84.92%
2022-06-30 219122 4213.90 13234.95 14.33% 79100.79 85.67%
2021-12-31 227837 3937.46 5627.56 6.27% 84082.37 93.73%
2021-06-30 267135 3907.56 6383.97 6.12% 98000.61 93.88%
2020-12-31 308358 5945.14 26213.89 14.30% 157109.41 85.70%
2020-06-30 245271 6166.71 20483.16 13.54% 130768.43 86.46%
2019-12-31 168264 7480.26 7297.75 5.80% 118568.05 94.20%
2019-06-30 130999 7355.08 522.88 0.54% 95827.96 99.46%
2018-12-31 18682 14670.62 2543.58 9.28% 24864.07 90.72%
2018-06-30 18722 14623.46 2565.98 9.37% 24812.06 90.63%
2017-12-31 18609 15071.25 2588.98 9.23% 25457.11 90.77%
2017-06-30 19308 18043.18 6179.96 17.74% 28657.81 82.26%
2016-12-31 19447 18937.43 6462.89 17.55% 30364.74 82.45%
2016-06-30 20926 21137.46 10909.76 24.66% 33322.49 75.34%
2015-12-31 18417 21888.68 8997.66 22.32% 31314.72 77.68%
2015-06-30 19600 23101.47 6266.69 13.84% 39012.19 86.16%
2014-12-31 36739 27721.34 9109.13 8.94% 92736.30 91.06%
2014-06-30 45420 28787.65 9261.06 7.08% 121492.46 92.92%
2013-12-31 49098 29233.56 9266.40 6.46% 134264.52 93.54%
2013-06-30 53881 29901.34 9704.24 6.02% 151407.18 93.98%
2012-12-31 58196 30300.25 10969.95 6.22% 165365.41 93.78%
2012-06-30 60663 31836.62 19411.39 10.05% 173719.08 89.95%
2011-12-31 62903 33912.48 31896.65 14.95% 181423.05 85.05%
2011-06-30 65192 37269.11 59622.57 24.54% 183342.24 75.46%
2010-12-31 68598 41933.05 84163.52 29.26% 203488.80 70.74%
2010-06-30 75325 33432.93 23727.71 9.42% 228105.80 90.58%
2009-12-31 88732 39494.96 62088.39 17.72% 288358.30 82.28%
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◆ 份额分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
一、分红
公告日期 每10份单位分红(元) 每10份拆分(份) 权益登记日 除息日
─────────────────────────────────────
2009-08-08 -- 9.51 2009-08-06 2009-08-05
─────────────────────────────────────
二、开放式基金季度份额变动 (单位:万份)
单位:(万份) 期初总额 本期总申购 本期总赎回 拆分增加 期末总额
─────────────────────────────────────
2023-06-30 87235.007 3707.940 7651.264 - 83291.683
2023-03-31 84854.732 9033.653 6653.378 - 87235.007
2022-12-31 89697.628 4420.394 9263.291 - 84854.732
2022-09-30 92335.739 7734.038 10372.148 - 89697.628
2022-06-30 92164.780 17569.395 17398.437 - 92335.739
2022-03-31 89709.929 10309.862 7855.010 - 92164.780
2021-12-31 93628.266 6613.806 10532.144 - 89709.929
2021-09-30 104384.576 11537.016 22293.326 - 93628.266
2021-06-30 117346.900 10674.495 23636.818 - 104384.576
2021-03-31 183323.294 18692.783 84669.177 - 117346.900
2020-12-31 208654.652 27559.130 52890.488 - 183323.294
2020-09-30 151251.587 144278.360 86875.294 - 208654.652
2020-06-30 141503.692 102769.149 93021.255 - 151251.587
2020-03-31 125865.807 125700.962 110063.076 - 141503.692
2019-12-31 95023.693 105026.410 74184.297 - 125865.807
2019-09-30 96350.841 58025.714 59352.861 - 95023.693
2019-06-30 121072.963 50670.784 75392.907 - 96350.841
2019-03-31 27407.649 160141.114 66475.799 - 121072.963
2018-12-31 27346.206 947.585 886.141 - 27407.649
2018-09-30 27378.037 885.621 917.452 - 27346.206
2018-06-30 27224.454 1120.604 967.021 - 27378.037
2018-03-31 28046.090 1340.849 2162.486 - 27224.454
2017-12-31 29215.526 1014.485 2183.920 - 28046.090
2017-09-30 34837.767 874.821 6497.061 - 29215.526
2017-06-30 35747.871 611.565 1521.669 - 34837.767
2017-03-31 36827.628 559.445 1639.203 - 35747.871
2016-12-31 41751.707 612.423 5536.502 - 36827.628
2016-09-30 44232.253 1743.104 4223.650 - 41751.707
2016-06-30 44949.826 6581.398 7298.971 - 44232.253
2016-03-31 40312.382 9369.095 4731.651 - 44949.826
2015-12-31 41818.642 4557.627 6063.887 - 40312.382
2015-09-30 45278.880 7803.268 11263.507 - 41818.642
2015-06-30 75131.430 7638.523 37491.073 - 45278.880
2015-03-31 101845.435 4522.727 31236.731 - 75131.430
2014-12-31 118912.547 455.115 17522.227 - 101845.435
2014-09-30 130753.527 356.984 12197.965 - 118912.547
2014-06-30 135655.818 234.278 5136.569 - 130753.527
2014-03-31 143530.922 415.712 8290.815 - 135655.818
2013-12-31 150111.864 930.044 7510.986 - 143530.922
2013-09-30 161111.421 1509.238 12508.796 - 150111.864
2013-06-30 169067.800 729.432 8685.811 - 161111.421
2013-03-31 176335.359 1414.644 8682.203 - 169067.800
2012-12-31 190211.931 906.808 14783.380 - 176335.359
2012-09-30 193130.465 590.181 3508.715 - 190211.931
2012-06-30 210385.084 708.723 17963.342 - 193130.465
2012-03-31 213319.700 1478.171 4412.788 - 210385.084
2011-12-31 229362.880 4656.707 20699.887 - 213319.700
2011-09-30 242964.813 4515.938 18117.872 - 229362.880
2011-06-30 257228.230 6858.092 21121.509 - 242964.813
2011-03-31 287652.319 19055.258 49479.346 - 257228.230
2010-12-31 236711.149 172880.906 121939.737 - 287652.319
2010-09-30 251833.516 4138.166 19260.533 - 236711.149
2010-06-30 315267.176 7948.929 71382.589 - 251833.516
2010-03-31 350446.696 16052.638 51232.158 - 315267.176
2009-12-31 681388.860 13646.314 344588.478 - 350446.696
2009-09-30 250000.000 443701.419 - -12312.559 681388.860
─────────────────────────────────────
◆ 基金公告 ◆ ◇更新时间:2023-08-16◇
●2023-08-16 银华基金：澄清公告
银华基金管理股份有限公司发现近期有不法分子假冒本公司及公司员工名义,通
过电话、QQ群、短视频、游戏植入式广告等方式诱导投资者下载仿冒APP(包括但不限
于“银华合办”、“新银华”、“银华云”等)或提供仿冒网站链接,引诱投资者充值
、转账,或冒充本公司员工提供非法证券咨询等服务,谋取非法利益。为此本公司特发
布如下声明:
一、本公司法定名称为:银华基金管理股份有限公司。本公司和本公司从业人员
的公示信息均可以通过中国证券投资基金业协会官方网站(https://www.amac.org.cn
/)进行查询。请广大投资者注意甄别行为主体。
二、本公司一贯严格遵守法律法规、监管规则、自律规则等各项规定开展公募证
券投资基金
管理、私募资产管理、基金投资顾问业务等监管部门许可的业务。本公司及全体
员工从未开展或授意任何个人或机构以任何形式从事任何种类的非法证券咨询、非法
集资等非法活动,亦不会在任何不具备基金销售资格的机构销售公募基金、私募资产
管理计划或与其合作开展基金投资顾问业务。
三、本公司唯一官方网址为:www.yhfund.com.cn;官方APP名称为:银华生利宝;官
方微信公众号为:银华基金(微信号yhfund)。
银华生利宝APP、银华基金微信公众号二维码如下:
银华生利宝APP 银华基金微信公众号
四、投资者投资本公司管理的基金,应通过本公司直销渠道或者相关基金招募说
明书或公告明示的且有基金销售资格的机构办理。
五、为防止投资者个人信息及投资信息泄露,请投资者注意辨别,不要轻信他人,
保护自身合法权益不受侵害。投资者如发现有以本公司或员工名义进行的疑似非法活
动,可通过拨打本公司全国统一客户服务电话400-678-3333(免长途)、010-85186558
进行核实,并建议立即向公安机关、监管部门举报。如已受骗,建议及时向公安机关报
案,维护合法权益。本公司保留对任何冒用本公司或本公司员工名义的机构或人员采
取法律行动的权利。
●2023-08-09 银华基金：澄清公告
银华基金管理股份有限公司发现近期有不法分子假冒本公司工作人员名义提供非
法网址链接(https://idfgfg.amazo02.com/w81xt),诱骗投资者下载名为“银华合办
”的仿冒APP并诱导投资者转账,谋取非法利益。为此本公司特发布如下声明:
一、本公司法定名称为:银华基金管理股份有限公司。本公司唯一官方网址为:ww
w.yhfund.com.cn;官方APP名称为:银华生利宝;官方微信公众号为:银华基金(微信号y
hfund)。
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二、投资者投资本公司管理的基金,应通过本公司直销机构或者相关招募说明书
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三、为防止投资者个人信息及投资信息泄露,请投资者注意辨别,不要轻信他人,
保护自身合法权益不受侵害。投资者如发现有冒用本公司名义的不法行为,可立即向
公安机关、监管部门举报,或通过本公司全国统一客户服务电话400-678-3333(免长途
)、010-85186558进行咨询或举报。本公司保留对任何冒用本公司名义的机构或人员
采取法律行动的权利。
●2023-07-29 银华基金：澄清公告
银华基金管理股份有限公司发现近期有不法分子假冒本公司名义提供非法网址链
接(https://www.fyflkbg.cn/1zhgt/l),诱骗投资者下载APP,谋取非法利益。为此本
公司特发布如下声明:
一、本公司法定名称为:银华基金管理股份有限公司。本公司唯一官方网址为:ww
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二、投资者投资本公司管理的基金,应通过本公司直销机构或者相关招募说明书
或公告明示的且有销售资格的机构办理。
三、为防止投资者个人信息及投资信息泄露,请投资者注意辨别,不要轻信他人,
保护自身合法权益不受侵害。投资者如发现有冒用本公司名义的不法行为,可立即向
公安机关、监管部门举报,或通过本公司客户服务电话400-678-3333进行咨询或举报
。本公司保留对任何冒用本公司名义的机构或人员采取法律行动的权利。
●2023-07-19 银华内需混合：2023年二季度基金份额利润-0.2781元,净值增长率-9.
7700%
银华内需混合(161810)2023年二季度基金已实现收益-26,035,838.97元,利润-23
5,634,545.75元,对应加权平均基金份额利润-0.2781元,期末基金资产净值2,169,280
,690.48元,期末基金份额净值2.6040元,份额净值增长率-9.7700%。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年二季度A股证券市场整体上依然处于震荡中，总体上以下跌为主。从指数
上看，二季度沪指跌幅为-2.16%，创业板指跌幅为-7.69%，属于较为明显的下跌。而
下跌的过程中，人工智能AI与低估值的央国企，有阶段性结构性机会，但较大的波动
也加大了操作把握的难度。我们的组合在二季度震荡下跌市道里，表现并不佳，主要
是对于人工智能AI和央国企的配置，非常的少，而这二者几乎就是二季度少数的正收
益机会。我们坚持了前面的主要配置，但主要的配置方向几乎都处于调整之中，没有
提供足够强的正收益。我们在此前，一度考虑对组合进行较大的调整，但最终还是维
持了此前的基本结构，只是进行了局部调整，比如增持了部分医药，又如布局性地少
量增加了成长股的配置。而在二季度，操作主要反映在配置方向内部的调整，因为今
年以来，即便是同一板块内，个股之间的差异也大到惊人的程度，无论从控制风险还
是追求收益的角度，都需要做进一步的优化。我们的逻辑线路中，认为全球范围的滞
涨或衰退前景是有可能的；同时中国A股市场的价格运动，具有相对于过去数年的内
在平衡需要，低估值低位置品种具有更大的修复概率。而进入二季度后，国内经济内
生动能的一些变化，也使得对于未来的预判变得更为复杂困难了。在二季度，我们在
维持组合的基本框架基础上，还是增加了一部分金银资产，虽然这部分资产在二季度
以调整为主，个别股票还出现了明显下跌，但我们认为这部分资产应对真实世界的滞
涨或衰退前景，是合适的。另一方面我们在下跌调整的过程中继续维持了农业的仓位
，但少量减持了石油方面的资产。而在医药和科技股上，我们有小部分增仓，但暂未
占到组合的显着位置。对于2023年的三季度的市场形势，我们预估会是复杂的震荡态
势，既有上升恢复段，也有下跌调整段，单边上行或下行的可能性在我们的认知中可
能性偏小。目前市场的多头大体会通过局部热点、部分上涨来体现，上涨趋势持续性
是存疑的，很容易变化，也难以预测。我们的考虑是，尽量维持行为的稳定性，守住
组合的基本格局，然后在此基础上，在可认知的范围里适度参与市场的这个过程。具
体到操作上：首先，我们会继续维持农业的配置，甚至不排除适度加大配置。种业首
先是生物农业对产业链的重塑带来的投资机会，前面已经调整四个月有余，后面估计
会有一些表现。同时，我们会适当增加一些养殖的比重，并以波段操作的方式进行操
作。其次，我们会继续重视黄金资产的配置。这部分资产，可能是2023年度比较重要
的一条投资主线。今年具有持有价值而非交易价值的资产比较少，多数资产具有交易
上的意义但持有意义不足。我们认为这个方向是具有持有价值的，其背后有长期且方
向稳定的驱动逻辑，因此对这部分资产有中长期时间维度上的期待。其三，我们会继
续重视低估值方向，并重点考虑具有高分红能力的一些行业公司，包括但不仅限于石
油股。低估值低位置特征加上一定的分红能力，是足以吸引我们的。其四，我们会适
当增加新能源、科技股和医药股中少数具有较强清晰成长特征且估值不高的个股的配
置，但可能需要循序渐进而行。后面，我们会继续倾向于对现象背后的本质因素及其
变迁路径进行深度思考，从而获取逻辑和行为上的延续性和一致性，并为持有人提供
具有一定透明度和可预见性的投资管理活动。我们很难预判结果，希望持有人能够感
受到我们组合管理的风格思路和行为特点，并在一定程度内宽宥于我们的疏漏。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.604元；本报告期基金份额净值增长率为-9.
77%，业绩比较基准收益率为-3.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
●2023-07-19 银华基金：2023年第2季度报告提示
银华基金管理股份有限公司旗下本次披露2023年第2季度报告的基金:
1 银华优势企业证券投资基金
2 银华-道琼斯88精选证券投资基金
3 银华货币市场证券投资基金
4 银华核心价值优选混合型证券投资基金
5 银华优质增长混合型证券投资基金
6 银华富裕主题混合型证券投资基金
7 银华领先策略混合型证券投资基金
8 银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)
9 银华增强收益债券型证券投资基金
10 银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金
11 银华沪深300指数证券投资基金(LOF)
12 银华深证100指数证券投资基金(LOF)
13 银华成长先锋混合型证券投资基金
14 银华信用双利债券型证券投资基金
15 银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)
16 银华中证等权重90指数证券投资基金(LOF)
17 银华永祥灵活配置混合型证券投资基金
18 银华消费主题混合型证券投资基金
19 银华中小盘精选混合型证券投资基金
20 银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)
21 银华交易型货币市场基金
22 银华信用四季红债券型证券投资基金
23 银华信用季季红债券型证券投资基金
24 银华恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)
25 银华多利宝货币市场基金
26 银华活钱宝货币市场基金
27 银华安颐中短债双月持有期债券型证券投资基金
28 银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金
29 银华惠增利货币市场基金
30 银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
31 银华泰利灵活配置混合型证券投资基金
32 银华中国梦30股票型证券投资基金
33 银华聚利灵活配置混合型证券投资基金
34 银华汇利灵活配置混合型证券投资基金
35 银华稳利灵活配置混合型证券投资基金
36 银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
37 银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金
38 银华添益定期开放债券型证券投资基金
39 银华远景债券型证券投资基金
40 银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
41 银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金
42 银华惠添益货币市场基金
43 银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
44 银华通利灵活配置混合型证券投资基金
45 银华沪港深增长股票型证券投资基金
46 银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
47 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金
48 银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金
49 银华添润定期开放债券型证券投资基金
50 银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金
51 银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金
52 银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金
53 银华农业产业股票型发起式证券投资基金
54 银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金
55 银华中证全指医药卫生指数增强型发起式证券投资基金
56 银华食品饮料量化优选股票型发起式证券投资基金
57 银华医疗健康量化优选股票型发起式证券投资基金
58 银华估值优势混合型证券投资基金
59 银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金
60 银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金
61 银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金
62 银华岁丰定期开放债券型发起式证券投资基金
63 银华心诚灵活配置混合型证券投资基金
64 银华积极成长混合型证券投资基金
65 银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金
66 银华华茂定期开放债券型证券投资基金
67 银华混改红利灵活配置混合型发起式证券投资基金
68 银华心怡灵活配置混合型证券投资基金
69 银华可转债债券型证券投资基金
70 银华中短期政策性金融债定期开放债券型证券投资基金
71 银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金
72 银华行业轮动混合型证券投资基金
73 银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金
74 银华安丰中短期政策性金融债债券型证券投资基金
75 银华安盈短债债券型证券投资基金
76 银华裕利混合型发起式证券投资基金
77 银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)
78 银华盛利混合型发起式证券投资基金
79 银华安鑫短债债券型证券投资基金
80 银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金
81 银华美元债精选债券型证券投资基金(QDII)
82 银华深证100交易型开放式指数证券投资基金
83 银华积极精选混合型证券投资基金
84 银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
85 银华兴盛股票型证券投资基金
86 银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
87 银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
88 银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
89 银华丰华三个月定期开放债券型发起式证券投资基金
90 银华中证研发创新100交易型开放式指数证券投资基金
91 银华稳晟39个月定期开放债券型证券投资基金
92 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金
93 银华大盘精选两年定期开放混合型证券投资基金
94 银华中债1-3年国开行债券指数证券投资基金
95 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金
96 银华科技创新混合型证券投资基金
97 银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金
98 银华信用精选18个月定期开放债券型证券投资基金
99 银华永盛债券型证券投资基金
100 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金
101 银华长丰混合型发起式证券投资基金
102 银华沪深股通精选混合型证券投资基金
103 银华港股通精选股票型发起式证券投资基金
104 银华丰享一年持有期混合型证券投资基金
105 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金
106 银华同力精选混合型证券投资基金
107 银华中债1-3年农发行债券指数证券投资基金
108 银华富利精选混合型证券投资基金
109 银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金
110 银华汇益一年持有期混合型证券投资基金
111 银华多元机遇混合型证券投资基金
112 银华工银南方东英标普中国新经济行业交易型开放式指数证券投资基金(QDI
I)
113 银华品质消费股票型证券投资基金
114 银华招利一年持有期混合型证券投资基金
115 银华信用精选15个月定期开放债券型证券投资基金
116 银华乐享混合型证券投资基金
117 银华中证农业主题交易型开放式指数证券投资基金
118 银华心佳两年持有期混合型证券投资基金
119 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金
120 银华远兴一年持有期债券型证券投资基金
121 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
122 银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金
123 银华稳健增长一年持有期混合型证券投资基金
124 银华中证影视主题交易型开放式指数证券投资基金
125 银华心享一年持有期混合型证券投资基金
126 银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金
127 银华中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金
128 银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金
129 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金
130 银华阿尔法混合型证券投资基金
131 银华富饶精选三年持有期混合型证券投资基金
132 银华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金
133 银华信用精选两年定期开放债券型证券投资基金
134 银华长荣混合型证券投资基金
135 银华中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金
136 银华多元回报一年持有期混合型证券投资基金
137 银华鑫利一年持有期混合型证券投资基金
138 银华中证虚拟现实主题交易型开放式指数证券投资基金
139 银华安盛混合型证券投资基金
140 银华中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金
141 银华华智三个月持有期混合型基金中基金(FOF)
142 银华富久食品饮料精选混合型证券投资基金(LOF)
143 银华智能建造股票型发起式证券投资基金
144 银华中证机器人交易型开放式指数证券投资基金
145 银华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金
146 银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金
147 银华尊颐稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
148 银华季季盈3个月滚动持有债券型证券投资基金
149 银华华证ESG领先指数证券投资基金
150 银华恒生港股通中国科技交易型开放式指数证券投资基金
151 银华中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金
152 银华集成电路混合型证券投资基金
153 银华中证内地地产主题交易型开放式指数证券投资基金
154 银华顺益一年定期开放债券型证券投资基金
155 银华永丰债券型证券投资基金
156 银华心兴三年持有期混合型证券投资基金
157 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
158 银华中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金
159 银华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金
160 银华心选一年持有期混合型证券投资基金
161 银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
162 银华全球新能源车量化优选股票型发起式证券投资基金(QDII)
163 银华新锐成长混合型证券投资基金
164 银华尊和养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
165 银华鑫峰混合型证券投资基金
166 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
167 银华数字经济股票型发起式证券投资基金
168 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
169 银华中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金
170 银华专精特新量化优选股票型发起式证券投资基金
171 银华中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金
172 银华中证中药交易型开放式指数证券投资基金
173 银华核心动力精选混合型证券投资基金
174 银华玉衡定投三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
175 银华华利均衡优选一年持有期混合型基金中基金(FOF)
176 银华沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金
177 银华绿色低碳债券型证券投资基金
178 银华卓信成长精选混合型证券投资基金
179 银华中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金
180 银华创新动力优选混合型证券投资基金
181 银华沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金
182 银华动力领航混合型证券投资基金
183 银华海外数字经济量化选股混合型发起式证券投资基金(QDII)
184 银华心质混合型证券投资基金
185 银华顺璟6个月定期开放债券型证券投资基金
186 银华中证500价值交易型开放式指数证券投资基金
以上基金2023年第2季度报告全文于2023年7月19日在本公司网站(http://www.yh
fund.com.cn/)和中国证监会基金电子披露网站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)披露
,供投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话(400-678-3333)咨询。
●2023-07-13 银华基金：澄清公告
银华基金管理股份有限公司发现近期有不法分子假冒本公司名义诱骗投资者,谋
取非法利益。为此本公司特发布如下声明:
一、本公司法定名称为:银华基金管理股份有限公司。本公司唯一官方网址为:ww
w.yhfund.com.cn。
二、投资者投资本公司管理的基金,应通过本公司直销机构或者相关招募说明书
或公告明示的且有销售资格的机构办理。
三、为防止投资者个人信息及投资信息泄露,请投资者注意辨别,不要轻信他人,
保护自身合法权益不受侵害。投资者如发现有冒用本公司名义的不法行为,可立即向
公安机关、监管部门举报,或通过本公司客户服务电话400-678-3333进行咨询或举报
。本公司保留对任何冒用本公司名义的机构或人员采取法律行动的权利。
●2023-07-08 银华基金：7月10日起调低旗下部分基金费率并修订基金合同
为更好地满足广大投资者的投资理财需求,降低投资者的理财成本,经与相关公开
募集证券投资基金的基金托管人协商一致,并报中国证监会备案,银华基金管理股份有
限公司决定自2023年7月10日起,调低旗下部分基金的管理费率及托管费率并对基金合
同有关条款进行修订。现将有关修订内容说明如下:
1、根据相关法律法规和基金合同的约定,本公司决定调低旗下部分基金的管理费
率及托管费率,并对相关基金合同进行必要的修订。相关基金的名单及费率调整情况
参见附件,相关基金的托管协议、招募说明书、基金产品资料概要据此相应进行必要
修订。
2、本次相关基金的基金合同、托管协议、招募说明书和基金产品资料概要修订
的内容和程序符合有关法律法规和基金合同的规定。除上述要素外,其余产品要素不
作变更。本次修订后的基金合同、托管协议、招募说明书(更新)和基金产品资料概要
(更新)将在本公司网站(www.yhfund.com.cn)和中国证监会基金电子披露网站(http:/
/eid.csrc.gov.cn/fund)发布。投资人办理基金交易等相关业务前,应仔细阅读各基
金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要、风险提示及相关业务规则和操作指
南等文件。
投资人可访问本公司网站(www.yhfund.com.cn)查询或者拨打客户服务电话(400-
678-3333)咨询相关情况。
附表:相应基金名单及费率调整安排
序 基金 调整前费率 调整后费率
号 名称 管理费 托管费 管理费 托管费
1 银华心质混合 1.50 0.25 1.20 0.20
2 银华互联网主题灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
3 银华港股通精选股票 1.50 0.25 1.20 0.20
4 银华优势企业证券投资基金 1.50 0.25 1.20 0.20
5 银华优质增长混合 1.50 0.25 1.20 0.20
6 银华领先策略混合 1.50 0.25 1.20 0.20
7 银华永祥灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
8 银华农业产业股票 1.50 0.25 1.20 0.20
9 银华瑞泰灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
10 银华裕利混合 1.50 0.25 1.20 0.20
11 银华瑞祥一年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
12 银华智能建造股票 1.50 0.25 1.20 0.20
13 银华内需精选混合(LOF) 1.50 0.25 1.20 0.20
14 银华兴盛股票 1.50 0.25 1.20 0.20
15 银华高端制造业灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
16 银华中国梦30股票 1.50 0.25 1.20 0.20
17 银华沪港深增长股票 1.50 0.25 1.20 0.20
18 银华多元视野灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
19 银华体育文化灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
20 银华智荟内在价值灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
21 银华估值优势混合 1.50 0.25 1.20 0.20
22 银华混改红利灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
23 银华瑞和灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
24 银华积极精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
25 银华科技创新混合 1.50 0.25 1.20 0.20
26 银华长丰混合 1.50 0.25 1.20 0.20
27 银华同力精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
28 银华品质消费股票 1.50 0.25 1.20 0.20
29 银华多元机遇混合 1.50 0.25 1.20 0.20
30 银华富饶精选三年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
31 银华安盛混合 1.50 0.25 1.20 0.20
32 银华集成电路混合 1.50 0.25 1.20 0.20
33 银华心选一年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
34 银华动力领航混合 1.50 0.25 1.20 0.20
35 银华清洁能源产业混合 1.50 0.25 1.20 0.20
36 银华消费主题混合 1.50 0.25 1.20 0.20
37 银华鑫锐灵活配置混合(LOF) 1.50 0.25 1.20 0.20
38 银华富裕主题混合 1.50 0.25 1.20 0.20
39 银华明择多策略定期开放混合 1.50 0.25 1.20 0.20
40 银华核心价值优选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
41 银华心诚灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
42 银华行业轮动混合 1.50 0.25 1.20 0.20
43 银华盛利混合 1.50 0.25 1.20 0.20
44 银华乐享混合 1.50 0.25 1.20 0.20
45 银华阿尔法混合 1.50 0.25 1.20 0.20
46 银华鑫利一年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
47 银华专精特新量化优选股票 1.50 0.25 1.20 0.20
48 银华卓信成长精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
49 银华大盘精选两年定期开放混合 1.50 0.25 1.20 0.20
50 银华和谐主题灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
51 银华成长先锋混合 1.50 0.25 1.20 0.20
52 银华中小盘精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
53 银华鑫盛灵活配置混合(LOF) 1.50 0.25 1.20 0.20
54 银华富久食品饮料精选混合(LOF) 1.50 0.25 1.20 0.20
55 银华多元动力灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
56 银华积极成长混合 1.50 0.25 1.20 0.20
57 银华心怡灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
58 银华富利精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
59 银华心佳两年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
60 银华长荣混合 1.50 0.25 1.20 0.20
61 银华新锐成长混合 1.50 0.25 1.20 0.20
62 银华心兴三年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
63 银华鑫峰混合 1.50 0.25 1.20 0.20
64 银华创新动力优选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
65 银华创业板两年定期开放混合 1.50 0.25 1.20 0.20
66 银华科创主题灵活配置混合(LOF) 1.50 0.25 1.20 0.20
67 银华稳健增长一年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
68 银华数字经济股票 1.50 0.25 1.20 0.20
69 银华沪深股通精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
70 银华心享一年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
71 银华多元回报一年持有期混合 1.50 0.25 1.20 0.20
72 银华核心动力精选混合 1.50 0.25 1.20 0.20
73 银华盛世精选灵活配置混合 1.50 0.25 1.20 0.20
74 银华中证等权重90指数(LOF) 1.00 0.22 1.00 0.20
75 银华沪深300指数(LOF) 1.00 0.22 1.00 0.20
76 银华战略新兴定开混合 1.00 0.25 1.00 0.20
77 银华丰享一年持有期混合 0.80 0.25 0.80 0.20
78 银华泰利灵活配置混合 0.60 0.25 0.60 0.20
79 银华万物互联混合 0.60 0.25 0.60 0.20
80 银华回报定期开放混合 1.00 0.25 1.00 0.20
81 银华-道琼斯88精选 1.20 0.25 1.20 0.20
82 银华大数据定期开放混合 1.00 0.25 1.00 0.20
●2023-05-17 银华基金：5月16日起对停牌股票金证股份(代码:600446)采用“指数收
益法”进行估值
根据中国证监会[2017]13号公告《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导
意见》的有关规定,经与基金托管人协商一致,银华基金管理股份有限公司决定自2023
年5月16日起,对本公司旗下部分基金持有的停牌股票金证股份(代码:600446)采用“
指数收益法”进行估值。该股票复牌后,本公司将综合参考各项相关影响因素并与基
金托管人协商后确定对该股票恢复按市价估值法进行估值,届时不再另行公告。
投资者可通过以下途径了解或咨询详情
1、本公司网址:http://www.yhfund.com.cn。
2、本公司客户服务电话:010-85186558,4006783333。
●2023-04-20 银华内需混合：2023年一季度基金份额利润0.1730元,净值增长率6.38
00%
银华内需混合(161810)2023年一季度基金已实现收益25,944,845.48元,利润144,
806,663.93元,对应加权平均基金份额利润0.1730元,期末基金资产净值2,517,187,02
6.70元,期末基金份额净值2.8860元,份额净值增长率6.3800%。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年一季度A股证券市场整体上依然处于震荡中，震荡有收敛迹象。一季度从
指数上看，沪指涨5.94%，创业板指涨2.25%。大体属于去年大幅下跌以后的修复，其
中，主板的修复力度似乎更强一些。我们的组合在一季度震荡市道的大部分时间里，
表现还算稳定，始终处于季度正收益状态，但上涨幅度并不算大。我们还是坚持认为
，在一段时间里，震荡市是一个重要的市场特征，主要综合指数的持续大幅上涨概率
并不大，市场的内在运动是依靠创造局部热点来推动。在这种市场下，机会与风险同
时存在。我们在一季度，一度考虑对组合进行较大的调整，但最终还是维持了此前的
基本结构，只是在此基础上进行了局部调整，比如增持了部分医药，又如布局性地少
量增加了成长股的配置。我们逻辑线路中有两个明显的点，一是站在全球范围来看，
西方长期主导的全球化经济框架在明显动摇，全球性的滞涨或衰退前景是有可能的；
第二点则是，中国A股市场的价格运动，具有相对于过去数年的内在平衡特征，其中
低估值低位置品种具有更大的修复概率。这两个逻辑点的背后考量和思考过程，我们
已经坚持了一年多，在前期的多份定期报告也有持续的阐述。具体到操作上，在一季
度，我们维持了组合的基本框架，但也进行了部分调整，一是继续增加了一部分金银
资产，以应对真实世界的滞涨或衰退前景，另一方面则部分减持了石油资产。而在医
药和科技股上，我们有部分增仓，但暂未占到组合的显着位置。一季度市场表现极其
抢眼的TMT行情，尤其是AI人工智能主题行情，我们几乎是没有投入资源参与，算是
基本错过。但并无特别的遗憾，因为我们并未对这部分资产实现“思考在先，布局在
先”，所以错过也在所难免。而跟随市场热点剧烈变动组合，也不是我们的操作模式
。所以，虽然我们会对此现象持续进行研究以加深理解，但立足于真实产业演进而稳
健投资的风格，依然会在后面会继续。对于2023年的二季度的市场形势，我们预估会
是复杂的震荡态势，既有上升恢复段，也有下跌调整段，单边上行或下行的可能性在
我们的认知中可能性偏小。这种市场价格运动是对内外环境不稳定性不确定性的映射
，市场本身的多头大体会通过局部热点、部分上涨来塑造，上涨趋势持续性是存疑的
，很容易变化，也难以预测。我们的考虑是，尽量维持行为的稳定性，守住组合的基
本格局，然后在此基础上，在可认知的范围里适度参与市场的这个过程。这种思路和
想法，也可能意味着我们会错过很多市场价格的正向波动，但也可能能把几个重要机
会操作得更清晰一些。具体到操作上：首先，我们会继续维持农业的配置，甚至不排
除适度加大配置。种业首先是生物农业对产业链的重塑带来的投资机会，之前或许是
因为政策力度低于很多人的期待而出现了股价回调，但我们依然会坚持。同时，我们
在上期定期报告中表述了会适当增加一些养殖的比重，而在本年一季度也确实如此做
了。我们会维持现有养殖仓位，等待可能的加仓点。其次，我们会继续重视黄金资产
的配置。这部分资产，可能是2023年度比较重要的一条投资主线。目前西方国家的衰
退预期已经浮出水面，以美元为中心的国际货币体系也出现了动摇。这两个方面我们
在一年多以前就开始了阐述，现实世界的变化也基本印证我们之前的推估，这让我们
持有这部分资产更有信心。而去我们以为，这部分资产是我们认知边界中比较重要的
具有持有特征的资产，值得重视。其三，我们会继续重视低估值方向，并重点考虑具
有高分红能力的一些行业公司。其中，对于石油股，我们少量减持后依然维持了一定
的比例，我们认为未来全球经济是衰退前景还是滞涨前景还是未定的，需要继续等待
观察，而石油股的低估值低位置特征加上大比例分红能力，是足以吸引我们的。其四
，我们会适当增加新能源、科技股和医药股中少数具有较强清晰成长特征且估值不高
的个股的配置，但可能需要循序渐进而行，也需要充分考虑稳定性、持续性以及背后
实际产业的支撑度。2023年，我们会继续倾向于对现象背后的本质因素及其变迁路径
进行深度思考，从而获取逻辑和行为上的延续性和一致性，并为持有人提供具有一定
透明度和可预见性的投资管理活动。我们很难预判结果，但会按照这种风格进行管理
，希望持有人能够感受到我们组合管理的风格思路和行为特点，并在一定程度内宽宥
于我们的疏漏。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.886元；本报告期基金份额净值增长率为6.3
8%，业绩比较基准收益率为3.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
●2023-04-20 银华基金：4月21日起瑞银证券不再代销旗下部分基金
根据银华基金管理股份有限公司与瑞银证券有限责任公司签署的销售代理协议,
瑞银证券将自2023年4月21日起不再代理银华信用四季红债券型证券投资基金A类基金
份额(基金代码:000194)、银华信用季季红债券型证券投资基金A类基金份额(基金代
码:000286)、银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)(基金代码:161810)、银华沪深
300指数证券投资基金(LOF)(基金代码:161811)、银华深证100指数证券投资基金(LOF
)(基金代码:161812)、银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)(基金代码:161815)、银华
中证等权重90指数证券投资基金(LOF)(基金代码:161816)、银华消费主题混合型证券
投资基金(基金代码:161818)、银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)(基金代
码:161820)、银华恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)(基金代码:161831)、
银华优势企业证券投资基金(基金代码:180001)、银华-道琼斯88精选基金(基金代码:
180003)、银华优质增长混合型证券投资基金(基金代码:180010)、银华富裕主题混合
型证券投资基金(基金代码:180012)、银华领先策略混合型证券投资基金(基金代码:1
80013)、银华增强收益债券型证券投资基金(基金代码:180015)、银华和谐主题灵活
配置混合型证券投资基金(基金代码:180018)、银华成长先锋混合型证券投资基金(基
金代码:180020)、银华信用双利债券型证券投资基金(基金代码:A:180025;C:180026)
、银华永祥灵活配置混合型证券投资基金(基金代码:180028)、银华中小盘精选混合
型证券投资基金(基金代码:180031)、银华核心价值优选混合型证券投资基金(基金代
码:519001)的销售业务。
投资者可通过以下途径咨询有关详情:
1、瑞银证券有限责任公司
客服电话：400-887-8827，网址：www.ubssecurities.com
2、银华基金管理股份有限公司
客服电话：400-678-3333、010-85186558，网址：www.yhfund.com.cn
●2023-04-20 银华基金：2023年第1季度报告提示
本公司董事会及董事保证基金季度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
银华基金管理股份有限公司旗下本次披露2023年第1季度报告的基金：
1 银华优势企业证券投资基金
2 银华-道琼斯88精选证券投资基金
3 银华货币市场证券投资基金
4 银华核心价值优选混合型证券投资基金
5 银华优质增长混合型证券投资基金
6 银华富裕主题混合型证券投资基金
7 银华领先策略混合型证券投资基金
8 银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)
9 银华增强收益债券型证券投资基金
10 银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金
11 银华沪深300指数证券投资基金(LOF)
12 银华深证100指数证券投资基金(LOF)
13 银华成长先锋混合型证券投资基金
14 银华信用双利债券型证券投资基金
15 银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)
16 银华中证等权重90指数证券投资基金(LOF)
17 银华永祥灵活配置混合型证券投资基金
18 银华消费主题混合型证券投资基金
19 银华中小盘精选混合型证券投资基金
20 银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)
21 银华交易型货币市场基金
22 银华信用四季红债券型证券投资基金
23 银华信用季季红债券型证券投资基金
24 银华恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)
25 银华多利宝货币市场基金
26 银华活钱宝货币市场基金
27 银华安颐中短债双月持有期债券型证券投资基金
28 银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金
29 银华惠增利货币市场基金
30 银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
31 银华泰利灵活配置混合型证券投资基金
32 银华中国梦30股票型证券投资基金
33 银华聚利灵活配置混合型证券投资基金
34 银华汇利灵活配置混合型证券投资基金
35 银华稳利灵活配置混合型证券投资基金
36 银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
37 银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金
38 银华添益定期开放债券型证券投资基金
39 银华远景债券型证券投资基金
40 银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
41 银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金
42 银华惠添益货币市场基金
43 银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
44 银华通利灵活配置混合型证券投资基金
45 银华沪港深增长股票型证券投资基金
46 银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
47 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金
48 银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金
49 银华添润定期开放债券型证券投资基金
50 银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金
51 银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金
52 银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金
53 银华农业产业股票型发起式证券投资基金
54 银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金
55 银华中证全指医药卫生指数增强型发起式证券投资基金
56 银华食品饮料量化优选股票型发起式证券投资基金
57 银华医疗健康量化优选股票型发起式证券投资基金
58 银华估值优势混合型证券投资基金
59 银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金
60 银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金
61 银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金
62 银华岁丰定期开放债券型发起式证券投资基金
63 银华心诚灵活配置混合型证券投资基金
64 银华积极成长混合型证券投资基金
65 银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金
66 银华华茂定期开放债券型证券投资基金
67 银华混改红利灵活配置混合型发起式证券投资基金
68 银华心怡灵活配置混合型证券投资基金
69 银华可转债债券型证券投资基金
70 银华中短期政策性金融债定期开放债券型证券投资基金
71 银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金
72 银华行业轮动混合型证券投资基金
73 银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金
74 银华安丰中短期政策性金融债债券型证券投资基金
75 银华安盈短债债券型证券投资基金
76 银华裕利混合型发起式证券投资基金
77 银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)
78 银华盛利混合型发起式证券投资基金
79 银华安鑫短债债券型证券投资基金
80 银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金
81 银华美元债精选债券型证券投资基金(QDII)
82 银华深证100交易型开放式指数证券投资基金
83 银华积极精选混合型证券投资基金
84 银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
85 银华兴盛股票型证券投资基金
86 银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
87 银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
88 银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
89 银华丰华三个月定期开放债券型发起式证券投资基金
90 银华中证研发创新100交易型开放式指数证券投资基金
91 银华稳晟39个月定期开放债券型证券投资基金
92 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金
93 银华大盘精选两年定期开放混合型证券投资基金
94 银华中债1-3年国开行债券指数证券投资基金
95 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金
96 银华科技创新混合型证券投资基金
97 银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金
98 银华信用精选18个月定期开放债券型证券投资基金
99 银华永盛债券型证券投资基金
100 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金
101 银华长丰混合型发起式证券投资基金
102 银华沪深股通精选混合型证券投资基金
103 银华港股通精选股票型发起式证券投资基金
104 银华丰享一年持有期混合型证券投资基金
105 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金
106 银华同力精选混合型证券投资基金
107 银华中债1-3年农发行债券指数证券投资基金
108 银华富利精选混合型证券投资基金
109 银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金
110 银华汇益一年持有期混合型证券投资基金
111 银华多元机遇混合型证券投资基金
112 银华标普中国新经济(QDII-ETF)
113 银华品质消费股票型证券投资基金
114 银华招利一年持有期混合型证券投资基金
115 银华信用精选15个月定期开放债券型证券投资基金
116 银华乐享混合型证券投资基金
117 银华中证农业主题交易型开放式指数证券投资基金
118 银华心佳两年持有期混合型证券投资基金
119 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金
120 银华远兴一年持有期债券型证券投资基金
121 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
122 银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金
123 银华稳健增长一年持有期混合型证券投资基金
124 银华中证影视主题交易型开放式指数证券投资基金
125 银华心享一年持有期混合型证券投资基金
126 银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金
127 银华中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金
128 银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金
129 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金
130 银华阿尔法混合型证券投资基金
131 银华富饶精选三年持有期混合型证券投资基金
132 银华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金
133 银华信用精选两年定期开放债券型证券投资基金
134 银华长荣混合型证券投资基金
135 银华中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金
136 银华多元回报一年持有期混合型证券投资基金
137 银华鑫利一年持有期混合型证券投资基金
138 银华中证虚拟现实主题交易型开放式指数证券投资基金
139 银华安盛混合型证券投资基金
140 银华中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金
141 银华华智三个月持有期混合型基金中基金(FOF)
142 银华富久食品饮料精选混合型证券投资基金(LOF)
143 银华智能建造股票型发起式证券投资基金
144 银华中证机器人交易型开放式指数证券投资基金
145 银华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金
146 银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金
147 银华尊颐稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
148 银华季季盈3个月滚动持有债券型证券投资基金
149 银华华证ESG领先指数证券投资基金
150 银华恒生港股通中国科技交易型开放式指数证券投资基金
151 银华中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金
152 银华集成电路混合型证券投资基金
153 银华中证内地地产主题交易型开放式指数证券投资基金
154 银华顺益一年定期开放债券型证券投资基金
155 银华永丰债券型证券投资基金
156 银华心兴三年持有期混合型证券投资基金
157 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
158 银华中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金
159 银华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金
160 银华心选一年持有期混合型证券投资基金
161 银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
162 银华全球新能源车量化优选股票型发起式证券投资基金(QDII)
163 银华新锐成长混合型证券投资基金
164 银华尊和养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
165 银华鑫峰混合型证券投资基金
166 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
167 银华数字经济股票型发起式证券投资基金
168 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
169 银华中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金
170 银华专精特新量化优选股票型发起式证券投资基金
171 银华中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金
172 银华中证中药交易型开放式指数证券投资基金
173 银华核心动力精选混合型证券投资基金
174 银华玉衡定投三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
175 银华华利均衡优选一年持有期混合型基金中基金(FOF)
176 银华沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金
177 银华绿色低碳债券型证券投资基金
178 银华卓信成长精选混合型证券投资基金
179 银华中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金
180 银华创新动力优选混合型证券投资基金
181 银华沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金
182 银华动力领航混合型证券投资基金
以上基金2023年第1季度报告全文于2023年4月20日在本公司网站(http://www.yh
fund.com.cn/)和中国证监会基金电子披露网站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)披露
,供投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话(400-678-3333)咨询。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证
基金一定盈利,也不保证最低收益。请充分了解基金的风险收益特征,审慎做出投资决
定。
●2023-03-31 银华基金：2022年年度报告的提示
本公司董事会及董事保证基金年度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
银华基金管理股份有限公司旗下本次披露2022年年度报告的基金:
1 银华优势企业证券投资基金
2 银华-道琼斯88精选证券投资基金
3 银华货币市场证券投资基金
4 银华核心价值优选混合型证券投资基金
5 银华优质增长混合型证券投资基金
6 银华富裕主题混合型证券投资基金
7 银华领先策略混合型证券投资基金
8 银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)
9 银华增强收益债券型证券投资基金
10 银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金
11 银华沪深300指数证券投资基金(LOF)
12 银华深证100指数证券投资基金(LOF)
13 银华成长先锋混合型证券投资基金
14 银华信用双利债券型证券投资基金
15 银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)
16 银华中证等权重90指数证券投资基金(LOF)
17 银华永祥灵活配置混合型证券投资基金
18 银华消费主题混合型证券投资基金
19 银华中小盘精选混合型证券投资基金
20 银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)
21 银华交易型货币市场基金
22 银华信用四季红债券型证券投资基金
23 银华信用季季红债券型证券投资基金
24 银华恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)
25 银华多利宝货币市场基金
26 银华活钱宝货币市场基金
27 银华安颐中短债双月持有期债券型证券投资基金
28 银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金
29 银华惠增利货币市场基金
30 银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
31 银华泰利灵活配置混合型证券投资基金
32 银华中国梦30股票型证券投资基金
33 银华聚利灵活配置混合型证券投资基金
34 银华汇利灵活配置混合型证券投资基金
35 银华稳利灵活配置混合型证券投资基金
36 银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
37 银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金
38 银华添益定期开放债券型证券投资基金
39 银华远景债券型证券投资基金
40 银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
41 银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金
42 银华惠添益货币市场基金
43 银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
44 银华通利灵活配置混合型证券投资基金
45 银华沪港深增长股票型证券投资基金
46 银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
47 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金
48 银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金
49 银华添润定期开放债券型证券投资基金
50 银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金
51 银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金
52 银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金
53 银华农业产业股票型发起式证券投资基金
54 银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金
55 银华中证全指医药卫生指数增强型发起式证券投资基金
56 银华食品饮料量化优选股票型发起式证券投资基金
57 银华医疗健康量化优选股票型发起式证券投资基金
58 银华估值优势混合型证券投资基金
59 银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金
60 银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金
61 银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金
62 银华岁丰定期开放债券型发起式证券投资基金
63 银华心诚灵活配置混合型证券投资基金
64 银华积极成长混合型证券投资基金
65 银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金
66 银华华茂定期开放债券型证券投资基金
67 银华混改红利灵活配置混合型发起式证券投资基金
68 银华心怡灵活配置混合型证券投资基金
69 银华可转债债券型证券投资基金
70 银华中短期政策性金融债定期开放债券型证券投资基金
71 银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金
72 银华行业轮动混合型证券投资基金
73 银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金
74 银华安丰中短期政策性金融债债券型证券投资基金
75 银华安盈短债债券型证券投资基金
76 银华裕利混合型发起式证券投资基金
77 银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)
78 银华盛利混合型发起式证券投资基金
79 银华安鑫短债债券型证券投资基金
80 银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金
81 银华美元债精选债券型证券投资基金(QDII)
82 银华深证100交易型开放式指数证券投资基金
83 银华积极精选混合型证券投资基金
84 银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
85 银华兴盛股票型证券投资基金
86 银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
87 银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
88 银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
89 银华丰华三个月定期开放债券型发起式证券投资基金
90 银华中证研发创新100交易型开放式指数证券投资基金
91 银华稳晟39个月定期开放债券型证券投资基金
92 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金
93 银华大盘精选两年定期开放混合型证券投资基金
94 银华中债1-3年国开行债券指数证券投资基金
95 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金
96 银华科技创新混合型证券投资基金
97 银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金
98 银华信用精选18个月定期开放债券型证券投资基金
99 银华永盛债券型证券投资基金
100 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金
101 银华长丰混合型发起式证券投资基金
102 银华沪深股通精选混合型证券投资基金
103 银华港股通精选股票型发起式证券投资基金
104 银华丰享一年持有期混合型证券投资基金
105 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金
106 银华同力精选混合型证券投资基金
107 银华中债1-3年农发行债券指数证券投资基金
108 银华富利精选混合型证券投资基金
109 银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金
110 银华汇益一年持有期混合型证券投资基金
111 银华多元机遇混合型证券投资基金
112 银华工银南方东英标普中国新经济行业交易型开放式指数证券投资基金(QDI
I)
113 银华品质消费股票型证券投资基金
114 银华招利一年持有期混合型证券投资基金
115 银华信用精选15个月定期开放债券型证券投资基金
116 银华乐享混合型证券投资基金
117 银华中证农业主题交易型开放式指数证券投资基金
118 银华心佳两年持有期混合型证券投资基金
119 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金
120 银华远兴一年持有期债券型证券投资基金
121 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
122 银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金
123 银华稳健增长一年持有期混合型证券投资基金
124 银华中证影视主题交易型开放式指数证券投资基金
125 银华心享一年持有期混合型证券投资基金
126 银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金
127 银华中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金
128 银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金
129 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金
130 银华阿尔法混合型证券投资基金
131 银华富饶精选三年持有期混合型证券投资基金
132 银华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金
133 银华信用精选两年定期开放债券型证券投资基金
134 银华长荣混合型证券投资基金
135 银华中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金
136 银华多元回报一年持有期混合型证券投资基金
137 银华鑫利一年持有期混合型证券投资基金
138 银华中证虚拟现实主题交易型开放式指数证券投资基金
139 银华安盛混合型证券投资基金
140 银华中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金
141 银华华智三个月持有期混合型基金中基金(FOF)
142 银华富久食品饮料精选混合型证券投资基金(LOF)
143 银华智能建造股票型发起式证券投资基金
144 银华中证机器人交易型开放式指数证券投资基金
145 银华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金
146 银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金
147 银华尊颐稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
148 银华季季盈3个月滚动持有债券型证券投资基金
149 银华华证ESG领先指数证券投资基金
150 银华恒生港股通中国科技交易型开放式指数证券投资基金
151 银华中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金
152 银华集成电路混合型证券投资基金
153 银华中证内地地产主题交易型开放式指数证券投资基金
154 银华顺益一年定期开放债券型证券投资基金
155 银华永丰债券型证券投资基金
156 银华心兴三年持有期混合型证券投资基金
157 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
158 银华中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金
159 银华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金
160 银华心选一年持有期混合型证券投资基金
161 银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
162 银华全球新能源车量化优选股票型发起式证券投资基金(QDII)
163 银华新锐成长混合型证券投资基金
164 银华尊和养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
165 银华鑫峰混合型证券投资基金
166 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
167 银华数字经济股票型发起式证券投资基金
168 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
169 银华中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金
170 银华专精特新量化优选股票型发起式证券投资基金
171 银华中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金
172 银华中证中药交易型开放式指数证券投资基金
173 银华核心动力精选混合型证券投资基金
174 银华玉衡定投三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
175 银华华利均衡优选一年持有期混合型基金中基金(FOF)
176 银华沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金
177 银华绿色低碳债券型证券投资基金
以上基金2022年年度报告全文于2023年3月31日在本公司网站(http://www.yhfun
d.com.cn/)和中国证监会基金电子披露网站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)披露,供
投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话(400-678-3333)咨询。
●2023-01-20 银华内需混合：2022年四季度基金份额利润0.1068元,净值增长率3.71
00%
银华内需混合(161810)2022年四季度基金已实现收益28,743,261.81元,利润92,4
16,957.15元,对应加权平均基金份额利润0.1068元,期末基金资产净值2,302,118,877
.58元,期末基金份额净值2.7130元,份额净值增长率3.7100%。
报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年四季度A股证券市场整体上依然处于震荡中，震荡有收敛迹象。四季度从
指数上看，沪指涨2.14%，深证成指涨2.2%，创业板指涨2.53%。属于下跌后的震荡收
涨，涨幅不大。我们的组合在四季度下跌市道的大部分时间里，表现还是较为稳定的
，绝大部分时间处于季度正收益。尤其在10月和11月，保持了良好的上行态势，但还
是在四季度的最后一个月里，主要方向都出现了一定程度的调整，从而最终未能保持
住良好态势，也未能将本年收益扳回为正，这当属些许遗憾。我们在四季度，继续维
持了两条逻辑主线在组合构建中的关键支撑。一条逻辑主线是越发明朗的全球性通胀
乃至滞涨前景。第二条逻辑主线则是低估值低位置的中国经济稳增长。这两条逻辑线
的具体理由和背后考量，在前期的多份定期报告中已有持续的阐述。具体到操作上，
在四季度，我们没有明显的调整动作，以维持组合的基本框架为主。局部的调整还是
有的，一是继续增加了一部分金银资产，以应对真实世界的滞涨前景，另一方面则部
分减持了石油资产。另外在低估值这个逻辑线路上，基建股电信股等继续维持。当然
我们还是少量增加了新能源、科技、医药的配置，但比例依然还不大。该部分资产，
未来可能需要考虑适当增加配置。对于2022年的四季度的市场形势，我们预估市场会
有所反弹，并在反弹后进入震荡待机的复杂过程，既包括恢复段，也可能包括下跌段
。市场本身难以预测，很容易出乎意料，也有不可预知的风险。我们的考虑是，年初
尽量维持保守格局，待市场走得更清晰一些再加大调仓力度。所以，初期我们估计还
是会坚持当下组合，并择机在适当时机恢复一部分成长方向的布局。当下几个主要成
长方向其实博弈性依然是比较强的，所以是需要评估风险收益比的，为此我们不会一
味追求弹性，而会在波动中逐渐增加具有更高弹性的品种。考虑到组合调整的稳妥以
及回撤风险的控制，这估计需要一个过程。具体到操作上：首先，我们会继续维持农
业的配置。种业首先是生物农业对产业链的重塑带来的产业投资机会，同时，种植方
向也是抗通胀的代表性方向。另外我们在考虑适当增加一些养殖的比重。其次，我们
会继续重视黄金资产的配置。当下西方国家的衰退预期浮出水面，而黄金的配置对应
着西方国家必将来临的滞涨环境，也对应着中期西方国家的衰退前景。至少在2023年
上半年，这部分资产会持续存在于组合中。其三，我们会继续重视基建电信房地产等
低估值方向，并重点考虑具有高分红能力的一些行业公司。其四，我们会适当增加新
能源、科技股和医药股中少数具有较强清晰成长特征且估值不高的个股的配置，但需
要循序渐进。2023年，我们会继续倾向于对现象背后的本质因素及其变迁路径进行深
度思考，从而获取逻辑和行为上的延续性和一致性，并为持有人提供具有一定透明度
和可预见性的投资管理活动。我们很难预判结果，但会按照这种风格进行管理，希望
持有人能够感受到我们组合管理的风格思路和行为特点，并在一定程度内宽宥于我们
的疏漏。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.713元；本报告期基金份额净值增长率为3.7
1%，业绩比较基准收益率为1.55%。
●2023-01-20 银华基金：2022年第4季度报告提示
本公司董事会及董事保证基金季度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
银华基金管理股份有限公司旗下本次披露2022年第4季度报告的基金:
1 银华优势企业证券投资基金
2 银华-道琼斯88精选证券投资基金
3 银华货币市场证券投资基金
4 银华核心价值优选混合型证券投资基金
5 银华优质增长混合型证券投资基金
6 银华富裕主题混合型证券投资基金
7 银华领先策略混合型证券投资基金
8 银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)
9 银华增强收益债券型证券投资基金
10 银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金
11 银华沪深300指数证券投资基金(LOF)
12 银华深证100指数证券投资基金(LOF)
13 银华成长先锋混合型证券投资基金
14 银华信用双利债券型证券投资基金
15 银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)
16 银华中证等权重90指数证券投资基金(LOF)
17 银华永祥灵活配置混合型证券投资基金
18 银华消费主题混合型证券投资基金
19 银华中小盘精选混合型证券投资基金
20 银华纯债信用主题债券型证券投资基金(LOF)
21 银华交易型货币市场基金
22 银华信用四季红债券型证券投资基金
23 银华信用季季红债券型证券投资基金
24 银华恒生中国企业指数证券投资基金(QDII-LOF)
25 银华多利宝货币市场基金
26 银华活钱宝货币市场基金
27 银华安颐中短债双月持有期债券型证券投资基金
28 银华高端制造业灵活配置混合型证券投资基金
29 银华惠增利货币市场基金
30 银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
31 银华泰利灵活配置混合型证券投资基金
32 银华中国梦30股票型证券投资基金
33 银华聚利灵活配置混合型证券投资基金
34 银华汇利灵活配置混合型证券投资基金
35 银华稳利灵活配置混合型证券投资基金
36 银华战略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
37 银华互联网主题灵活配置混合型证券投资基金
38 银华添益定期开放债券型证券投资基金
39 银华远景债券型证券投资基金
40 银华大数据灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金
41 银华多元视野灵活配置混合型证券投资基金
42 银华惠添益货币市场基金
43 银华鑫锐灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
44 银华通利灵活配置混合型证券投资基金
45 银华沪港深增长股票型证券投资基金
46 银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
47 银华体育文化灵活配置混合型证券投资基金
48 银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金
49 银华添润定期开放债券型证券投资基金
50 银华万物互联灵活配置混合型证券投资基金
51 银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金
52 银华信息科技量化优选股票型发起式证券投资基金
53 银华新能源新材料量化优选股票型发起式证券投资基金
54 银华农业产业股票型发起式证券投资基金
55 银华智荟内在价值灵活配置混合型发起式证券投资基金
56 银华中证全指医药卫生指数增强型发起式证券投资基金
57 银华食品饮料量化优选股票型发起式证券投资基金
58 银华医疗健康量化优选股票型发起式证券投资基金
59 银华估值优势混合型证券投资基金
60 银华多元动力灵活配置混合型证券投资基金
61 银华稳健增利灵活配置混合型发起式证券投资基金
62 银华瑞泰灵活配置混合型证券投资基金
63 银华岁丰定期开放债券型发起式证券投资基金
64 银华心诚灵活配置混合型证券投资基金
65 银华积极成长混合型证券投资基金
66 银华瑞和灵活配置混合型证券投资基金
67 银华华茂定期开放债券型证券投资基金
68 银华混改红利灵活配置混合型发起式证券投资基金
69 银华心怡灵活配置混合型证券投资基金
70 银华可转债债券型证券投资基金
71 银华中短期政策性金融债定期开放债券型证券投资基金
72 银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金
73 银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金联接基金
74 银华行业轮动混合型证券投资基金
75 银华信用精选一年定期开放债券型发起式证券投资基金
76 银华安丰中短期政策性金融债债券型证券投资基金
77 银华安盈短债债券型证券投资基金
78 银华裕利混合型发起式证券投资基金
79 银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)
80 银华盛利混合型发起式证券投资基金
81 银华安鑫短债债券型证券投资基金
82 银华MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金
83 银华美元债精选债券型证券投资基金(QDII)
84 银华深证100交易型开放式指数证券投资基金
85 银华积极精选混合型证券投资基金
86 银华科创主题灵活配置混合型证券投资基金(LOF)
87 银华兴盛股票型证券投资基金
88 银华尊尚稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
89 银华尊和养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金(FOF)
90 银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金(FOF)
91 银华丰华三个月定期开放债券型发起式证券投资基金
92 银华中证研发创新100交易型开放式指数证券投资基金
93 银华稳晟39个月定期开放债券型证券投资基金
94 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金
95 银华大盘精选两年定期开放混合型证券投资基金
96 银华中债1-3年国开行债券指数证券投资基金
97 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金
98 银华科技创新混合型证券投资基金
99 银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金
100 银华信用精选18个月定期开放债券型证券投资基金
101 银华永盛债券型证券投资基金
102 银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金
103 银华长丰混合型发起式证券投资基金
104 银华沪深股通精选混合型证券投资基金
105 银华港股通精选股票型发起式证券投资基金
106 银华丰享一年持有期混合型证券投资基金
107 银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金
108 银华同力精选混合型证券投资基金
109 银华中债1-3年农发行债券指数证券投资基金
110 银华富利精选混合型证券投资基金
111 银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金
112 银华汇益一年持有期混合型证券投资基金
113 银华多元机遇混合型证券投资基金
114 银华工银南方东英标普中国新经济行业交易型指数基金(QDII)
115 银华品质消费股票型证券投资基金
116 银华招利一年持有期混合型证券投资基金
117 银华信用精选15个月定期开放债券型证券投资基金
118 银华乐享混合型证券投资基金
119 银华中证农业主题交易型开放式指数证券投资基金
120 银华心佳两年持有期混合型证券投资基金
121 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金
122 银华远兴一年持有期债券型证券投资基金
123 银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
124 银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金
125 银华稳健增长一年持有期混合型证券投资基金
126 银华中证影视主题交易型开放式指数证券投资基金
127 银华心享一年持有期混合型证券投资基金
128 银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金
129 银华中证有色金属交易型开放式指数证券投资基金
130 银华瑞祥一年持有期混合型证券投资基金
131 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金
132 银华阿尔法混合型证券投资基金
133 银华富饶精选三年持有期混合型证券投资基金
134 银华中证港股通消费主题交易型开放式指数证券投资基金
135 银华信用精选两年定期开放债券型证券投资基金
136 银华长荣混合型证券投资基金
137 银华中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金
138 银华多元回报一年持有期混合型证券投资基金
139 银华鑫利一年持有期混合型证券投资基金
140 银华中证虚拟现实主题交易型开放式指数证券投资基金
141 银华安盛混合型证券投资基金
142 银华中证细分食品饮料产业主题交易型开放式指数证券投资基金
143 银华华智三个月持有期混合型基金中基金(FOF)
144 银华富久食品饮料精选混合型证券投资基金(LOF)
145 银华智能建造股票型发起式证券投资基金
146 银华中证机器人交易型开放式指数证券投资基金
147 银华中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金
148 银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金
149 银华尊颐稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
150 银华季季盈3个月滚动持有债券型证券投资基金
151 银华华证ESG领先指数证券投资基金
152 银华恒生港股通中国科技交易型开放式指数证券投资基金
153 银华中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金
154 银华集成电路混合型证券投资基金
155 银华中证内地地产主题交易型开放式指数证券投资基金
156 银华顺益一年定期开放债券型证券投资基金
157 银华永丰债券型证券投资基金
158 银华心兴三年持有期混合型证券投资基金
159 银华中证创新药产业交易型开放式指数投资基金发起式联接基金
160 银华中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金
161 银华中证港股通医药卫生综合交易型开放式指数证券投资基金
162 银华心选一年持有期混合型证券投资基金
163 银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
164 银华全球新能源车量化优选股票型发起式证券投资基金(QDII)
165 银华新锐成长混合型证券投资基金
166 银华尊和养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金(FOF)
167 银华鑫峰混合型证券投资基金
168 银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
169 银华数字经济股票型发起式证券投资基金
170 银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金
171 银华中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金
172 银华专精特新量化优选股票型发起式证券投资基金
173 银华中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金
174 银华中证中药交易型开放式指数证券投资基金
175 银华核心动力精选混合型证券投资基金
176 银华玉衡定投三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)
177 银华华利均衡优选一年持有期混合型基金中基金(FOF)
178 银华沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金
179 银华绿色低碳债券型证券投资基金
以上基金2022年第4季度报告全文于2023年1月20日在本公司网站(http://www.yh
fund.com.cn/)和中国证监会基金电子披露网站(http://eid.csrc.gov.cn/fund)披露
,供投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话(400-678-3333)咨询。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证
基金一定盈利,也不保证最低收益。请充分了解基金的风险收益特征,审慎做出投资决
定。
●2022-12-28 银华基金：调整旗下基金对账单服务规则
为倡导绿色环保,提升账单服务效率与体验,银华基金管理股份有限公司决定自20
23年1月1日起调整对账单服务规则,取消向基金份额持有人定期寄送纸质对账单服务,
投资者可通过以下方式自助查询或定制电子对账单服务:
一、自助查询
1、官网对账单:
投资者可通过银华基金网站:www.yhfund.com.cn,登录账户后点击我的账户--我
的服务--账单服务,选择所需时间段查询。
2、微信对账单:
投资者可通过微信“添加朋友”—“公众号”搜索“银华基金”,关注并绑定个
人账户,点击我的账户-首页-资产—我的服务—账单服务,选择所需时间段查询。
3、生利宝APP对账单:
投资者可下载生利宝APP,登录账户后点击资产—客户服务—账单服务,选择所需
时间段查询。
4、客服热线:
投资者可拨打银华基金客服热线4006783333或010-85186558,接通后请说“对账
单”-根据语音提示选择登录账号-身份证/基金账号-选择接收方式-邮寄/电子邮件-
选择起始日期-确认联系电话-提交对账单。
二、自助定制
1、官方网站:
投资者可通过本公司网站:www.yhfund.com.cn,登录账户后点击我的账户--我的
服务--账单服务,进行对账单服务定制。
2、生利宝APP:
投资者可下载生利宝APP,登录账户后点击资产—客户服务—服务定制,进行对账
单服务定制。
3、官方微信:
投资者可通过微信“添加朋友”—“公众号”搜索“银华基金”,关注并绑定个
人账户,点击我的账户—个人信息—我的—我的服务—服务定制,进行对账单服务定制
。
4、客服热线:
投资者可拨打本公司客服热线(4006783333或010-85186558转人工服务),进行对
账单服务定制。
◆ 经理高管 ◆ ◇更新时间:2023-05-12◇
一、基金经理
─────────────────────────────────────
姓名:刘辉 性别:男 学历:博士
职务:基金经理 任职开始时间:2017-03-15
简历:刘辉先生：博士学位。曾就职于中信证券股份有限公司、中信基金管理有限公
司、北京嘉数资产管理有限公司，从事投资研究工作。2016年11月加入银华基
金。现任投资管理一部基金经理。自2017年03月15日起担任"银华内需精选混合
型证券投资基金(LOF)"基金经理,自2017年03月15日起至2018年03月28日担任"
银华-道琼斯88精选证券投资基金"基金经理,自2019年12月13日起至2023年01月
19日兼任"银华成长先锋混合型证券投资基金"基金经理,自2020年06月16日起兼
任"银华同力精选混合型证券投资基金"基金经理,自2020年08月07日起兼任"银
华创业板两年定期开放混合型证券投资基金"基金经理。具有从业资格。国籍：
中国。
─────────────────────────────────────
姓名:王利刚 性别:男 学历:硕士
职务:基金经理 任职开始时间:2021-04-26
简历:王利刚先生：中国籍，清华大学工程硕士。2012年7月加入银华基金，历任研究
部助理行业研究员、投资管理一部基金经理助理，现任投资管理一部基金经理
。自2019年12月31日起担任"银华成长先锋混合型证券投资基金"基金经理,自20
20年08月07日起兼任"银华创业板两年定期开放混合型证券投资基金"基金经理,
自2021年04月26日起兼任"银华同力精选混合型证券投资基金"、"银华内需精选
混合型证券投资基金(LOF)"基金经理。具有从业资格。国籍：中国。
─────────────────────────────────────
二、基金公司高管人员
1、投资决策委员会人员
─────────────────────────────────────
姓名:董岚枫 性别:男 学历:博士
简历:董岚枫先生：清华大学工学学士、硕士、博士。曾任五矿工程技术有限责任公
司高级业务员。2010年10月加盟银华基金管理有限公司，历任研究部助理行业
研究员、行业研究员、研究组长、研究部总监助理、副总监，现任银华基金管
理股份有限公司总经理助理兼研究部总监。
─────────────────────────────────────
姓名:姜永康 性别:男 学历:硕士
简历:姜永康先生：硕士学位。曾就职于中国平安保险（集团）股份有限公司。 2005
年10月加入银华基金，历任基金经理、总经理助理，现任固定收益基金投资总
监、投资管理三部总监、投资经理以及银华长安资本管理（北京）有限公司董
事、银华国际资本管理有限公司董事，银华基金管理股份有限公司业务副总经
理，自2017年9月起担任高级董事总经理。
─────────────────────────────────────
姓名:李晓星 性别:男 学历:硕士
简历:李晓星先生：硕士学位。2006年至2010年期间任职于ABB有限公司，历任运营发
展部运营顾问、集团审计部高级审计师等职务。2011年3月加盟银华基金管理有
限公司，历任行业研究员、基金经理助理职务，现任投资管理一部基金经理。
自2015年7月7日起担任银华中小盘精选混合型证券投资基金基金经理，自2016
年12月22日起兼任银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理
，自2017年8月11日至2020年11月20日兼任银华明择多策略定期开放混合型证券
投资基金基金经理，自2017年11月3日至2020年9月2日兼任银华估值优势混合型
证券投资基金基金经理，自2020年4月1日至2021年8月18日起兼任银华港股通精
选股票型发起式证券投资基金基金经理，自2018年3月12日起兼任银华心诚灵活
配置混合型证券投资基金基金经理，自2018年7月5日起兼任银华心怡灵活配置
混合型证券投资基金基金经理，自2018年8月15日至2019年9月20日兼任银华战
略新兴灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金、银华稳利灵活配置混合
型证券投资基金基金经理，自2019年12月16日起兼任银华大盘精选两年定期开
放混合型证券投资基金基金经理，自2020年4月30日起兼任银华丰享一年持有期
混合型证券投资基金基金经理，自2021年1月8日起兼任银华心佳两年持有期混
合型证券投资基金基金经理，自2021年3月4日起兼任银华心享一年持有期混合
型证券投资基金基金经理，自2022年01月20日起兼任银华心兴三年持有期混合
型证券投资基金基金经理，自2022年02月23日起兼任银华心选一年持有期混合
型证券投资基金基金经理。
─────────────────────────────────────
姓名:倪明 性别:男 学历:博士
简历:倪明先生：经济学博士。曾在大成基金管理有限公司从事研究分析工作，历任
债券信用分析师、债券基金助理、行业研究员、股票基金助理等职，并曾任大
成创新成长混合型证券投资基金基金经理职务。2011年4月加盟银华基金管理有
限公司,现任投资管理一部副总监兼基金经理。自2011年9月26日起担任银华核
心价值优选混合型证券投资基金基金经理，自2015年5月6日起担任银华领先策
略混合型证券投资基金基金经理，自2015年8月27日起兼任银华战略新兴灵活配
置定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理,自2016年7月8日至2017年9月4
日担任银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)基金经理,自2017年8月11日起兼
任银华明择多策略定期开放混合型证券投资基金基金经理,自2017年11月3日起
兼任银华估值优势混合型证券投资基金基金经理,自2017年11月24日起兼任银华
稳利灵活配置混合型证券投资基金基金经理，自2020年4月30日起兼任银华丰享
一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
─────────────────────────────────────
姓名:王华 性别:男 学历:硕士
简历:王华先生：硕士学位，中国注册会计师协会非执业会员。曾任职于西南证券有
限责任公司。2000年10月加盟银华基金管理有限公司（筹），先后在研究策划
部、基金经理部工作，自2004年3月2日至2007年1月30日任银华保本增值证券投
资基金基金经理，自2005年6月9日至2006年10月21日期间任银华货币市场证券
投资基金基金经理，自2006年11月16日至2013年11月4日期间任银华富裕主题股
票型证券投资基金基金经理，自2013年8月6日至2016年7月8日兼任银华中小盘
精选混合型证券投资基金基金经理，自2014年12月12日起任银华回报灵活配置
定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。现任公司总经理助理、投资管
理一部总监及A股基金投资总监。2015年11月16日起任银华逆向投资灵活配置定
期开放混合型发起式证券投资基金基金经理，2016年7月8日起任银华优质增长
混合型证券投资基金基金经理。历任银华基金管理股份有限公司总经理助理，
现任投资管理一部总监、投资经理及A股基金投资总监、主动型股票投资决策专
门委员会主任，银华基金管理股份有限公司业务副总经理，自2017年9月起担任
高级董事总经理。
─────────────────────────────────────
姓名:王立新 性别:男 学历:博士
简历:王立新先生：董事、总经理，经济学博士。中国证券投资基金行业最早的从业
者之一，从业经验超过20年。他参与创始的南方基金和目前领导的银华基金是
中国优秀的基金管理公司。曾就读于北京大学哲学系、中央党校研究生部、中
国社会科学院研究生部、长江商学院EMBA。先后就职于中国工商银行总行、中
国农村发展信托投资公司、南方证券股份有限公司基金部；参与筹建南方基金
管理有限公司，并历任南方基金研究开发部、市场拓展部总监。现任银华基金
管理股份有限公司总经理、银华长安资本管理（北京）有限公司董事长、银华
基金投资决策委员会主席。此外，兼任中国基金业协会兼职副会长、香山财富
论坛发起理事、秘书长、香山财富管理研究院院长、《中国证券投资基金年鉴
》副主编、《证券时报》第三届专家委员会委员、北京大学校友会理事、北京
大学企业家俱乐部理事、北京大学哲学系系友会秘书长、北京大学金融校友联
合会副会长。
─────────────────────────────────────
姓名:肖侃宁 性别:男 学历:硕士
简历:肖侃宁先生：硕士学位。曾就职于长江养老保险股份有限公司、太平养老保险
股份有限公司、天同（万家）基金管理有限公司、南方证券武汉分公司，2016
年8月加入银华基金，现任FOF投资总监、FOF投资管理部总监、基金经理。自20
18年12月13日起担任银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金
（FOF）基金经理，自2019年8月14日起兼任银华尊尚稳健养老目标一年持有期
混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2019年8月16日起兼任银华尊和
养老目标日期2030三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自20
19年8月16日起兼任银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中
基金（FOF）基金经理，自2022年1月4日起兼任银华尊颐稳健养老目标一年持有
期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年3月3日起兼任银华尊禧
稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年
3月25日起兼任银华尊和养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金
（FOF）基金经理，自2022年8月8日起兼任银华玉衡定投三个月持有期混合型发
起式基金中基金（FOF）基金经理，自2022年8月31日起兼任银华华利均衡优选
一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。
─────────────────────────────────────
姓名:周毅 性别:男 学历:硕士
简历:周毅先生：副总经理，CFA，硕士学位；毕业于北京大学，美国南卡罗莱纳大学
，美国约翰霍普金斯大学。曾任美国普华永道金融服务部部门经理、巴克莱银
行量化分析部副总裁及巴克莱亚太有限公司副董事等职。2009年9月加盟银华基
金管理有限公司，曾担任银华全球核心优选证券投资基金、银华沪深300指数证
券投资基金(LOF)及银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)基金经理职务和公司总
经理助理职务。现任银华基金管理有限公司副总经理，兼任公司量化投资总监
、量化投资部总监以及境外投资部总监，自2010年5月8日起担任银华深证100指
数分级证券投资基金基金经理自2010年12月6日至2012年11月7日期间兼任银华
抗通胀主题证券投资基金（LOF）基金经理，自2013年11月5日起兼任银华中证8
00等权重指数增强分级证券投资基金基金经理。现任银华基金管理有限公司副
总经理，兼任公司量化投资总监、量化投资部总监以及境外投资部总监、银华
财富资本管理（北京）有限公司董事、银华国际资本管理有限公司总经理，并
同时兼任银华深证100指数分级证券投资基金、银华中证800等权重指数增强分
级证券投资基金基金经理职务。
─────────────────────────────────────
2、高管人员
─────────────────────────────────────
无此项目数据
3、董事会成员
─────────────────────────────────────
姓名:王珠林 性别:男 学历:博士
职务:董事长
简历:王珠林先生：董事长，经济学博士。曾任甘肃省职工财经学院财会系讲师，甘
肃省证券公司发行部经理，中国蓝星化学工业总公司处长，蓝星清洗股份有限
公司董事、副总经理、董事会秘书，西南证券副总裁，中国银河证券副总裁，
西南证券董事、总裁；还曾先后担任中国证监会发行审核委员会委员、中国证
监会上市公司并购重组审核委员会委员、中国证券业协会投资银行业委员会委
员、重庆市证券期货业协会会长、中国证券业协会绿色证券专业委员会副主任
委员、中证机构间报价系统股份有限公司董事。现任公司董事长，兼任银国际
资本管理有限公司董事长、银华资本管理（珠海横琴）有限公司董事、中国上
市公司协会并购融资委员会执行主任、中国证券业协会证券行业文化建设委员
会顾问、中国退役士兵就业创业服务促进会副理事长、中国航发动力股份有限
公司独立董事、北汽福田汽车股份有限公司独立董事、天阳宏业科技股份有限
公司独立董事、重庆三峡银行股份有限公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名:王芳 性别:女 学历:硕士
职务:董事
简历:王芳女士：中国国籍，无境外永久居留权，法学硕士、清华五道口金融EMBA。2
000年6月至2004年9月任大鹏证券有限责任公司法律支持部经理，2004年10月起
历任第一创业证券有限公司首席律师、法律合规部总经理、合规总监、副总裁
，第一创业证券股份有限公司常务副总裁、合规总监。现任第一创业证券股份
有限公司董事、总裁，第一创业证券承销保荐有限责任公司执行董事。
─────────────────────────────────────
姓名:吴坚 性别:男 学历:硕士
职务:董事
简历:吴坚先生：董事，中共党员。曾任重庆证监局上市处处长；重庆渝富资产经营
管理集团有限公司党委委员、副总经理；重庆东源产业投资股份有限公司董事
长；重庆上市公司董事长协会秘书长；安诚财产保险股份有限公司副董事长；
重庆银海融资租赁有限公司董事长；西南药业股份有限公司独立董事；西南证
券股份有限公司董事；西南证券股份有限公司副总裁；重庆股份转让中心有限
责任公司董事长；重庆仲裁委仲裁员；上交所第四届理事会会员自律管理委员
会委员；重庆市证券期货业协会会长。现任西南证券党委书记、董事长兼总裁
，西证国际投资有限公司董事长，西证国际证券股份有限公司董事会主席，中
国证券业协会托管结算委员会主任委员。
─────────────────────────────────────
姓名:李福春 性别:男 学历:硕士
职务:董事
简历:李福春先生：中共党员，硕士研究生，高级工程师。曾任一汽集团公司发展部
部长；吉林省经济贸易委员会副主任；吉林省发展和改革委员会副主任；长春
市副市长；吉林省发展和改革委员会主任；吉林省政府党组成员、秘书长。现
任东北证券股份有限公司董事长、党委书记，东证融汇证券资产管理有限公司
董事长，中证机构间报价系统股份有限公司监事，深圳证券交易所第四届理事
会战略发展委员会委员，上海证券交易所第四届理事会政策咨询委员会委员。
─────────────────────────────────────
姓名:王立新 性别:男 学历:博士
职务:董事
简历:王立新先生：董事、总经理，经济学博士。中国证券投资基金行业最早的从业
者之一，从业经验超过20年。他参与创始的南方基金和目前领导的银华基金是
中国优秀的基金管理公司。曾就读于北京大学哲学系、中央党校研究生部、中
国社会科学院研究生部、长江商学院EMBA。先后就职于中国工商银行总行、中
国农村发展信托投资公司、南方证券股份有限公司基金部；参与筹建南方基金
管理有限公司，并历任南方基金研究开发部、市场拓展部总监。现任银华基金
管理股份有限公司总经理、银华长安资本管理（北京）有限公司董事长、银华
基金投资决策委员会主席。此外，兼任中国基金业协会兼职副会长、香山财富
论坛发起理事、秘书长、香山财富管理研究院院长、《中国证券投资基金年鉴
》副主编、《证券时报》第三届专家委员会委员、北京大学校友会理事、北京
大学企业家俱乐部理事、北京大学哲学系系友会秘书长、北京大学金融校友联
合会副会长。
─────────────────────────────────────
姓名:邢冬梅 性别:女 学历:硕士
职务:独立董事
简历:邢冬梅女士：独立董事，法律硕士，律师。曾任职于司法部中国法律事务中心(
后更名为信利律师事务所)，并历任北京市共和律师事务所合伙人。现任北京天
达共和律师事务所管理合伙人、金融部负责人，同时兼任北京朝阳区律师协会
副会长。
─────────────────────────────────────
姓名:郑秉文 性别:男 学历:博士
职务:独立董事
简历:郑秉文先生：独立董事，经济学博士，教授，博士生导师。曾任中国社会科学
院研究生院副院长，欧洲所副所长，拉美所所长和美国所所长。现任第十三届
全国政协委员，中国社科院世界社保研究中心主任，研究生院教授、博士生导
师，政府特殊津贴享受者，人力资源和社会保障部咨询专家委员会委员，保监
会重大决策咨询委员会委员，在北京大学、中国人民大学、国家行政学院、武
汉大学等十几所大学担任客座教授。
─────────────────────────────────────
姓名:封和平 性别:男 学历:硕士
职务:独立董事
简历:封和平先生：独立董事，会计学硕士，中国注册会计师。曾任职于财政部所属
中华财务会计咨询公司，并历任安达信华强会计师事务所副总经理、合伙人，
普华永道会计师事务所合伙人、北京主管合伙人，摩根士丹利中国区副主席；
还曾担任中国证监会发行审核委员会委员、中国证监会上市公司并购重组审核
委员会委员、第29届奥运会北京奥组委财务顾问。
─────────────────────────────────────
姓名:刘星 性别:男 学历:博士
职务:独立董事
简历:刘星先生：独立董事，管理学博士，重庆大学经济与工商管理学院会计学教授
、博士生导师、国务院“政府特殊津贴”获得者，全国先进会计(教育)工作者
，中国注册会计师协会非执业会员。现任中国会计学会理事，中国会计学会对
外学术交流专业委员会副主任，中国会计学会教育分会前任会长，中国管理现
代化研究会常务理事，中国优选法统筹与经济数学研究会常务理事。
─────────────────────────────────────
姓名:王勇 性别:男 学历:博士
职务:董事会秘书
简历:王勇先生：曾任职于西南证券。进入银华基金后，先后担任公司办公室副总监
、投资银行部总监、公司董事会秘书，同时兼任银华国际资本管理有限公司董
事、副总经理，银华长安资本管理（北京）有限公司监事。2022年10月13日起
担任银华基金管理股份有限公司董事会秘书。
─────────────────────────────────────
◆ 财务数据 ◆ ◇更新时间:2023-03-31◇
1、主要财务指标
2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
本期净收益（万元） 2828.38 6603.41 16102.31 37656.84
每份净收益（元） -0.17 -0.11 -0.48 -0.42
可供分配收益（万元） 106389.06 119476.49 110072.30 152843.24
每份可供分配收益（元） 1.25 1.29 1.23 1.46
期末资产净值（亿元） 23.02 25.58 25.96 30.15
期末份额净值（元） 2.71 2.77 2.89 2.89
加权平均净值收益率（%） -5.80 -3.83 -13.13 -11.29
每份净值增长率（%） -6.22 -4.25 -12.44 -12.56
每份累计净值增长率（%） 176.94 182.75 195.31 194.90
─────────────────────────────────────
2、经营业绩表
单位(万元) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
一、收入合计 -10143.97 -7672.17 -35412.10 -39231.16
股票差价收入 2387.38 7156.50 17320.67 36071.57
债券差价收入 73.83 37.58 -220.67 -152.44
债券利息收入 - - 169.40 126.44
存款利息收入 79.27 41.77 96.57 50.83
股息收入 4562.45 1545.30 5556.43 5264.79
─────────────────────────────────────
二、费用合计 4411.35 2257.90 7338.73 4124.69
基金管理费 3759.31 1924.36 4905.35 2868.68
基金托管费 626.55 320.72 817.55 478.11
─────────────────────────────────────
三、基金净收益 -14555.32 -9930.07 -42750.84 -43355.86
─────────────────────────────────────
3、资产负债表
单位(万元) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
银行存款 10434.08 8675.94 12659.12 8257.90
清算备付金 32.23 349.41 545.22 235.34
交易保证金 18.89 49.78 40.88 87.85
股票投资市值 215946.61 242074.31 243885.82 283984.24
债券投资市值 2436.38 6235.20 650.09 9183.47
应收利息 - - 13.58 171.17
应收申购款 140.81 230.27 122.74 1515.66
资产总计 230848.96 257614.95 262261.87 305230.28
─────────────────────────────────────
应付交易清算款 - 393.63 1450.94 183.99
应付基金管理费 299.49 345.30 331.60 383.44
应付基金托管费 49.91 57.55 55.26 63.90
应付赎回款 96.68 721.52 455.91 2833.61
负债总计 637.08 1815.94 2700.38 3709.49
─────────────────────────────────────
实收基金 86397.20 94014.72 91341.27 106282.77
持有人权益合计 230211.88 255799.01 259561.48 301520.79
负债及权益合计 230848.96 257614.95 262261.87 305230.28
◆ 持股明细 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
一、全部持股 截止日期: 2023-06-30中期
股票代码 股票简称 股票数量(股) 市值(元) 市值占净值比(%)
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600938 中国海油 11600000 210192000.00 9.69
000998 隆平高科 13100000 201085000.00 9.27
300087 荃银高科 18662000 192965080.00 8.90
000975 银泰黄金 15500000 181350000.00 8.36
002385 大北农 27000000 178200000.00 8.21
600489 中金黄金 17020073 175817354.09 8.10
000603 盛达资源 13999947 169259359.23 7.80
600547 山东黄金 7100069 166709620.12 7.69
603477 巨星农牧 3600000 120060000.00 5.53
300244 迪安诊断 4200000 107646000.00 4.96
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◆ 交易及支付佣金 ◆ ◇更新时间:2018-08-28◇
截止日期:2018-06-30
券商名称 席位 佣金（元） 比例（%）
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中国银河证券股份有限公司 2 375667.40 42.22
广发证券股份有限公司 1 221288.04 24.87
国泰君安证券股份有限公司 2 127899.34 14.37
西南证券股份有限公司 1 70746.68 7.95
第一创业证券股份有限公司 1 46899.43 5.27
中国中投证券有限责任公司 1 32083.32 3.61
中信建投证券股份有限公司 1 15298.83 1.72
中信证券股份有限公司 2 - -
湘财证券股份有限公司 1 - -
信达证券股份有限公司 1 - -
兴业证券股份有限公司 2 - -
中国国际金融有限公司 1 - -
海通证券股份有限公司 2 - -
申万宏源集团股份有限公司 2 - -
国金证券股份有限公司 1 - -
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股票成交 债券
券商名称 金额（元） 比例（%） 成交金额 比例（%）
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中国银河证券股份有限公 403379236.08 42.22 - -
司
广发证券股份有限公司 237617483.71 24.87 - -
国泰君安证券股份有限公 137334448.04 14.37 - -
司
西南证券股份有限公司 75965363.06 7.95 - -
第一创业证券股份有限公 50359496.89 5.27 - -
司
中国中投证券有限责任公 34450535.85 3.61 - -
司
中信建投证券股份有限公 16427506.58 1.72 - -
司
中信证券股份有限公司 - - - -
湘财证券股份有限公司 - - - -
信达证券股份有限公司 - - - -
兴业证券股份有限公司 - - - -
中国国际金融有限公司 - - - -
海通证券股份有限公司 - - - -
申万宏源集团股份有限公 - - - -
司
国金证券股份有限公司 - - - -
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