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上海百润投资控股集团股份有限公司 www.bairun.net 021-58135000
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◆  公司概况  ◆                ◇更新时间:2020-11-26◇

  公司名称    : 上海百润投资控股集团股份有限公司
  英文全称    : Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.,Ltd.
  注册地址    : 上海市康桥工业区康桥东路558号
  办公地址    : 上海市康桥工业区康桥东路558号
  所属地域    : 上海
  所属行业    : 酒、饮料和精制茶制造业
  公司网址    : www.bairun.net
    电子信箱    : bairun@bairun.net
  上市日期    : 2011-03-25
  招股日期    : 2011-03-08
  发行数量(万 : 2000.0000
  股)
  发行价格(元/: 26.00
  股)
  首日开盘价  : 33.00元
  上市推荐人  : 华龙证券有限责任公司
  主承销商    : 华龙证券有限责任公司
  法人代表    : 刘晓东
  董 事 长    : 刘晓东
  总 经 理    : 刘晓东
  董    秘    : 耿涛
  董秘传真    : 021-58136000
    董秘邮箱    : Angela.geng@bairun.net
  董秘电话    : 021-58135000
  电    话    : 021-58135000
  传    真    : 021-58136000
  邮    编    : 201319
  会计事务所  : 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
  主营范围    : 香精香料的制造加工。香精香料化工原料及产品批发零售;经营本企
                业自产产品的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料
                的进口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外),
                本企业包括本企业控股的成员企业。企业管理、投资与资产管理(涉
                及行政许可的,凭许可证经营)。
  公司简史    :     公司系由上海百润香精香料有限公司整体变更设立。上海百润香
                精香料有限公司设立于1997年6月19日。2008年10月31日,经有限公司
                股东会决议,有限公司按经立信会计师事务所审计的净资产折股,整体
                变更设立股份公司。
                    2015年12月23日,公司名称由“上海百润香精香料股份有限公司
                ”变更为“上海百润投资控股集团股份有限公司”。英文名称由“Sh
                anghai Bairun Flavor&Fragrance Co.,ltd.”变更为“Shanghai Ba
                irun Investment Holding Group CO.,LTD.”。




  ◆  最新指标 (2020年1-9月增发后摊薄)  ◆◇更新时间:2020-11-26◇

  每股收益      (元):0.7150            目前流通(万股)     :34870.03
  每股净资产    (元):5.7179            总 股 本(万股)     :53585.24
  每股公积金    (元):4.0664            主营收入同比增长   (%):30.37
  每股未分配利润(元):0.3666            净利润同比增长     (%):67.65
  每股经营现金流(元):0.9859            净资产收益率       (%):17.75
  ─────────────────────────────────────
  2020中期每股收益(元):0.4100          净利润同比增长     (%):55.02
  2020中期主营收入(万元):78829.29      主营收入同比增长   (%):24.03
  2020中期每股经营现金流(元):0.5309    净资产收益率       (%):10.06
  ─────────────────────────────────────
  分配预案: -
  最近除权: 10派6(2020.08.27)



  ◆最新消息◆                                                              

   【投资项目】2017年8月18日公告,公司披露伏特加及威士忌生产建设项目的具体情
   况:全资孙公司巴克斯酒业(成都)有限公司负责项目投资、开发和运营具体事宜;
   总投资约5亿元,建设一个伏特加及威士忌生产项目,总体产能规划3.1万吨伏特加
   和0.5万吨威士忌,预计年产值约3.2亿元;在取得合法土地手续后33个月内全面完
   成项目投资建设并投产运营。公司通过项目公司竞买并依法取得在邛崃市临邛工业
   园区净用地约219.2亩,土地用途为工业。
   【定期报告】2017年中报披露,公司预计2017年1-9月净利润为10000万元至15000万
   元(上年同期净利润亏损10444.14万元);原因说明:公司预调鸡尾酒板块主营业务
   收入企稳回升,经营业绩日渐显现,业务运营更加高效、渠道和产品结构更具发展
   潜力,后续有望继续保持增长。新产品方面,公司推出了“POPSS(帕泊斯)”牌苏打
   气泡水系列,并对原8度“STRONG(强爽)”系列进行了升级。
   【重大事项】2017年8月11日公告,全资子公司上海巴克斯酒业有限公司与邛崃市人
   民政府签署《上海巴克斯酒业有限公司伏特加及威士忌生产建设项目投资协议书》
   ,拟投资约5亿元在邛崃市临邛工业园区建设一个伏特加及威士忌工厂。项目在取得
   合法土地手续后33个月内全面完成项目投资建设并投产运营。上海巴克斯酒业通过
   项目公司竞买并依法取得在邛崃市临邛工业园区净用地约219.2亩,土地用途为工业
   ,使用年限为50年。
   【重大事项】2017年7月5日公告,鉴于巴克斯酒业未完成业绩承诺的情况,本次业
   绩承诺补偿股份由公司以1.00元总价进行回购并予以注销,本次回购注销业绩承诺
   补偿股份共涉及16名股东,共计回购注销股份23079.52万股,该等股份均为有限售
   条件流通股,占本次回购注销前公司总股本的24.79%。回购注销完成后,公司总股
   本将由93110万股减至70030.48万股。
   【重大事项】2017年5月9日公告,因重大资产重组购入资产上海巴克斯酒业有限公
   司2016年度业绩未完成业绩承诺,根据公司与各交易对方签署的《盈利预测补偿协
   议》,2016年度应补偿的股份将由公司以1元的价格进行回购并予以注销,上述回购
   注销完成后,公司总股本将由93110万股减至70030.48万股,注册资本将由93110万
   元减至70030.48万元。
   【重大事项】2017年5月3日公告,全资子公司上海巴克斯酒业有限公司近日收到国
   家工商行政管理总局商标评审委员会的裁定书,在商标争议案件审理中, 巴克斯酒
   业第4240489号“RIO”商标被认定为驰名商标。第4240489号“RIO”商标被认定为
   驰名商标,有利于公司加强知识产权的保护,提高公司国内品牌和市场知名度。
   【定期报告】2017年一季报披露,公司预计2017年1-6月净利润为2000万元至8000万
   元(上年同期净利润亏损14486.25万元);原因说明:2017年一季度公司预调鸡尾酒
   业务终端动销较好,春节后渠道库存处于较低水平;进入第二季度,公司将加快完
   成新版8度“STRONG(强爽)”和“POPSS(帕泊斯)”苏打气泡水的铺货,随之展开相
   应的营销活动,对于上半年总体经营情况将起到积极的促进作用。
   【重大事项】2017年4月19日公告,根据巴克斯酒业与邛崃市人民政府签署的《巴克
   斯酒业(成都)生产基地项目投资协议书》中规定的产业发展扶持政策,全资孙公司
   巴克斯酒业(成都)有限公司于近日收到邛崃市政府拨付的产业发展扶持资金2250万
   元,目前该笔资金已经到账,将作为营业外收入计入公司当期损益。
   【定期报告】2017年4月12日公告,报告期,香精香料业务营业收入占比12.09%,预
   调鸡尾酒业务营业收入占比87.86%。预调鸡尾酒业务:报告期内,公司推出了新产
   品5度“ORIGINAL(本味)”及8度/9的“STRONG(强爽)”系列,同时对原“微醺”系
   列进行了口味升级。报告期,公司保持了72.82%的较好综合毛利率水平。公司电商
   平台于2016年6月启动。
   【业绩预告】2017年3月31日公告,公司预计2017年1-3月净利润为0万元至3000万元
   (上年同期净利润亏损6357.44万元);原因说明:主要是由于公司前期消化经销商库
   存、优化渠道效果良好,管理费用和销售费用较上年同期更趋合理,经营利润相应
   增加;结合预调鸡尾酒在国内广阔的市场空间,以及公司不断巩固和发展的品牌龙
   头地位,预计公司预调鸡尾酒业务将较上年持续回升。


  ◆控盘情况◆                                                              

                        2020-09-30    2020-06-30    2020-03-31    2020-02-29
  ─────────────────────────────────────
  股东人数    (户)           14017         15882         15027         14425
  人均持流通股(股)         24877.0       21955.7       23215.7       24184.6
  ─────────────────────────────────────
  点评:2017年一季报披露,3月末前十大流通股东中3家基金合计持股2334.90万股,占
       流通盘比例为6.13%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股1857.33万股,
       占流通盘比例为4.87%) 股东人数26901户,上期为30230户,户数变动了-11.01
       %。


  ◆概念题材◆                                                              

  板块: MSCI中国概念、酒及饮料概念、融资融券概念、深证成指概念。      
   【预调鸡尾酒企业】公司的主要业务包括两个板块:香精香料业务板块和预调鸡尾
   酒业务板块。公司已成为国内本土香精研发、制造、销售和服务的领先者,公司被
   中国轻工业联合会评定为香料香精行业十强企业。公司预调鸡尾酒业务主要包括“R
   IO(锐澳)”牌预调酒鸡尾酒产品的研发、生产和销售。公司预调酒鸡尾酒在售产品
   涵盖了3%-9%不同酒精度的5个系列,提供20多种口味选择,包括275mL、330mL、500
   mL等不同容量的玻璃瓶装和易拉罐装,可以满足不同消费者和不同消费场景的需求
   。巴克斯酒业目前已成为国内预调鸡尾酒龙头企业。
   【伏特加及威士忌生产建设项目】2017年8月,全资子公司上海巴克斯酒业有限公司
   与邛崃市人民政府签署《上海巴克斯酒业有限公司伏特加及威士忌生产建设项目投
   资协议书》,拟投资约5亿元在邛崃市临邛工业园区建设一个伏特加及威士忌工厂。
   伏特加及威士忌生产建设项目:全资孙公司巴克斯酒业(成都)有限公司负责项目投
   资、开发和运营具体事宜;总投资约5亿元,建设一个伏特加及威士忌生产项目,总
   体产能规划3.1万吨伏特加和0.5万吨威士忌,预计年产值约3.2亿元;在取得合法土
   地手续后33个月内全面完成项目投资建设并投产运营。公司通过项目公司竞买并依
   法取得在邛崃市临邛工业园区净用地约219.2亩,土地用途为工业。伏特加及威士忌
   是预调鸡尾酒产品的重要原料基酒,随着预调鸡尾酒市场的发展,对原料基酒的需
   求也将不断增长。根据公司的发展规划和国内外基酒供应状况,为保障主要原料的
   稳定供应,公司拟投资建设伏特加及威士忌生产项目。
   【定增加码鸡尾酒业务等】2016年12月,公司完成21.98元/股定增3510万股,募集
   资金总额77149.8万元,用于产能扩大项目、电子商务项目。公司拟在四川和广东投
   资建设预调鸡尾酒生产基地,达产后,预计将分别形成年产2000万箱生产能力。电
   子商务建设包括电子商务平台建设、配送网点建设及电商配送中心建设。
   【苏打气泡水系列饮品】公司于2017年初筹建了“上海帕泊斯饮品有限公司”,并
   开始向市场投放“POPSS(帕泊斯)”牌苏打气泡水系列饮品,公司对该类饮品的市场
   前景充满信心。
   【49.45亿收购巴克斯(RIO)进军鸡尾酒】2015年6月,公司完成以17.17元/股定增2.
   88亿股购买巴克斯酒业100%股权。收购价双方最终确定为49.45亿元,巴克斯酒业专
   注于预调鸡尾酒产品的开发、品牌运营和渠道建设。目前巴克斯酒业已成为拥有超
   过1000名员工的预调鸡尾酒专业制造商,全国范围内的品牌运营和渠道建设已初步
   形成,旗下产品“RIO(锐澳)”成为全国消费者认知度最高的预调鸡尾酒品牌之一。
   2012、2013及2014年1-6月营收分别为5880.71万元、18626.94万元和36509.51万元
   ,净利润分别为499.63万元、2021.15万元和11025.16万元。2014年至2017年净利润
   预测数分别为22165.65万元、38307.67万元、54434.23万元、70643.86万元。
   【电商平台】公司电商平台于2016年6月启动,通过半年的运营,建立了独特的营销
   模式,推出了适合电商平台的专属产品,电商平台销量、复购率等均大幅提升;201
   7年,电商平台将通过多层次的跨平台合作,滚动实施限量个性化产品营销模式,继
   续实现快速发展,并有望在2017年取得优异的成绩。
   【品牌优势】巴克斯酒业旗下的“RIO(锐澳)”牌预调鸡尾酒为上海市著名商标、上
   海市名牌产品、上海名优食品,是预调鸡尾酒行业的领导品牌,国内预调鸡尾酒行
   业市场占有率第一。“百润”是上海市著名商标、上海市名牌产品,百润股份是中
   国香精香料行业十强企业。两大品牌均获得客户的广泛认可,具有巨大的品牌价值
   。
   【业务整合、协同效应】同属上市公司平台的香精香料业务和预调鸡尾酒业务,具
   有良好的协同效应,香精香料和预调鸡尾酒业务可在基础技术研究、新产品开发、
   供应链管理等方面共享资源、协同增效,共同提升双品牌知名度和市场占有率,实
   现业务协同发展,提升公司整体价值。
   【烟用香精、食用香精】烟用香精作为公司多年经营的传统产品,是公司较为稳定
   的收入来源之一。公司发展了安徽中烟、红塔辽宁、湖北中烟、湖南中烟等多家烟
   草企业客户。公司产品战略为保持烟用香精稳定的增长态势,以食用香精为重点发
   展方向。公司已经进入可口可乐、娃哈哈、统一等国际一线食品饮料公司的供应商
   体系,根据食用香精行业特点,食用香精在最终产品中的使用比例只有千分之一,
   甚至万分之一,但对食品饮料的口味却起到至关重要的作用,因此食品饮料企业与
   香精供应商的粘合度很高,一旦公司开始为某种产品供应食用香精,短时间内地位
   很难发生改变。

   【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏,只为投资者提供更多参考信
   息,并不构成任何投资建议或意见,如内容与公开披露信息不符,一切均以上市公
   司信息披露原文为准。据此操作,风险自负。

  ◆成交回报(单位:万元)◆                                                   

  ─────────────────────────────────────
  日期:2020-09-25         成交量(手):62458.0      成交金额(万):36800.97     
  涨跌幅偏离值:10.09                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  深股通专用                                           5026.34       2266.30
  华鑫证券有限责任公司上海分公司                       2048.12         25.42
  中国银河证券股份有限公司厦门嘉禾路证券营业部         1108.84          3.55
  华福证券有限责任公司厦门仙岳路证券营业部              787.53          0.57
  机构专用                                              785.67             -
  机构专用                                                   -       2254.48
  机构专用                                                   -       1640.47
  金元证券股份有限公司上海东方路证券营业部                   -        979.42
  机构专用                                                   -        847.66
  ─────────────────────────────────────
  日期:2020-06-02         成交量(手):97756.0      成交金额(万):41959.73     
  涨跌幅偏离值:-10.16                                                       
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  深股通专用                                           6388.05       3361.72
  中国银河证券股份有限公司广州观虹路证券营业部         1585.26        381.03
  兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部              967.96        628.19
  机构专用                                              851.12             -
  粤开证券股份有限公司惠州博罗罗阳证券营业部            753.88             -
  东方财富证券股份有限公司拉萨江苏东路证券营业部         16.56       4244.98
  中国银河证券股份有限公司如皋健康路证券营业部               -       2113.27
  机构专用                                                   -       2076.55
  中信证券股份有限公司温岭万昌中路证券营业部                 -       1014.46
  ─────────────────────────────────────
  日期:2020-04-24         成交量(手):84716.0      成交金额(万):30185.99     
  涨跌幅偏离值:11.61                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  深股通专用                                           1771.17       1093.38
  中信建投证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部       1706.50          3.20
  机构专用                                             1394.22             -
  华泰证券股份有限公司深圳前海证券营业部                735.29          4.98
  机构专用                                              728.66             -
  申万宏源证券有限公司上海闵行区七莘路证券营业部             -       2786.94
  广发证券股份有限公司上海石泉路营业部                       -       1823.66
  东方证券股份有限公司上海浦东新区张杨路证券营业             -       1694.66
  部
  海通证券股份有限公司嘉兴中山西路证券营业部                 -        885.27
  ─────────────────────────────────────
  日期:2020-04-15         成交量(手):94720.0      成交金额(万):32511.45     
  涨跌幅偏离值:-8.57                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  广发证券股份有限公司上海石泉路营业部                 1653.26          0.33
  深股通专用                                           1433.81       8679.74
  海通证券股份有限公司嘉兴中山西路证券营业部            934.29        182.20
  机构专用                                              853.52             -
  招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部            730.96        280.48
  中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部                270.04        355.93
  安信证券股份有限公司广州猎德大道证券营业部             14.42        646.64
  机构专用                                                   -       3099.60
  中国国际金融股份有限公司苏州工业园区证券营业部             -       1007.45
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-09-27         成交量(手):79933.0      成交金额(万):9291.40      
  涨跌幅偏离值:10.42                                                        
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  海通证券股份有限公司长沙五一大道证券营业部            481.99             -
  中泰证券股份有限公司深圳欢乐海岸证券营业部            475.63          2.32
  恒泰证券股份有限公司仙游八二五大街证券营业部          379.92             -
  中信证券股份有限公司上海娄山关路证券营业部            302.02         34.56
  东兴证券股份有限公司福州江厝路证券营业部              289.09             -
  深股通专用                                            106.44        413.76
  兴业证券股份有限公司成都航空路证券营业部               11.94        260.42
  申万宏源证券有限公司杭州密渡桥路证券营业部              6.80        273.98
  华泰证券股份有限公司上海浦东新区乳山路证券营业          0.96        272.59
  部
  华泰证券股份有限公司南京东苑路证券营业部                   -        179.05
  ─────────────────────────────────────
  日期:2018-02-28         成交量(手):94201.0      成交金额(万):11461.85     
  涨跌幅偏离值:9.67                                                         
          营业部名称                              买入金额(万)  卖出金额(万)
  机构专用                                              854.46             -
  机构专用                                              819.88             -
  东兴证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部            623.73             -
  东兴证券股份有限公司南平滨江中路证券营业部            496.80          4.84
  东兴证券股份有限公司邵武五一九路证券营业部            260.82             -
  海通证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部            120.90        663.18
  东莞证券股份有限公司湖北分公司                          4.36        186.09
  国信证券股份有限公司深圳振华路证券营业部                   -       1490.40
  中天证券股份有限公司深圳民田路证券营业部                   -        376.18
  上海证券有限责任公司临平路证券营业部                       -        146.08
  ─────────────────────────────────────

               

     

☆☆☆.☆☆
  ◆  财务透视  ◆                ◇更新时间:2020-11-22◇

  主要财务指标               2020三季     2020中期     2020一季     2019末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.7400       0.4100       0.1200       0.5800
  基本每股收益(扣除后)              -       0.3500            -       0.5300
  摊薄每股收益(元)             0.7371       0.4078       0.1188       0.5778
  每股净资产(元)               3.9881       4.2576       3.9686       3.8498
  每股未分配利润(元)           0.3780       0.6474       0.4368       0.3180
  每股公积金(元)               2.3164       2.3164       2.3164       2.3164
  销售毛利率(%)                 69.25        69.13        67.25        68.27
  营业利润率(%)                 36.48        34.67        23.30        26.66
  净利润率(%)                   28.92        26.89        18.25        20.45
  加权净资产收益率(%)           17.75        10.06         3.04        15.08
  摊薄净资产收益率(%)           18.48         9.58         2.99        15.01
  股东权益(%)                   75.91        77.12        76.16        78.12
  流动比率                       1.39         1.84         1.64         1.64
  速动比率                       1.18         1.61         1.46         1.46
  每股经营现金流量(元)         1.0163       0.5309       0.1889       1.0206
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2020-10-23   2020-07-30   2020-04-24   2020-03-31
  ─────────────────────────────────────

  主要财务指标               2019三季     2019中期     2019一季     2018末期
  ─────────────────────────────────────
  基本每股收益(元)             0.4400       0.2600       0.0800       0.2000
  基本每股收益(扣除后)              -       0.2300            -       0.1400
  摊薄每股收益(元)             0.4397       0.2631       0.0818       0.2327
  每股净资产(元)               3.7117       3.9343       3.7531       3.6131
  每股未分配利润(元)           0.1894       0.4120       0.2387       0.1533
  每股公积金(元)               2.3164       2.3164       2.3164       2.4115
  销售毛利率(%)                 68.97        68.90        66.08        68.68
  营业利润率(%)                 29.03        27.77        19.03        13.53
  净利润率(%)                   22.49        21.51        14.97        10.06
  加权净资产收益率(%)           11.41         6.90         2.19         6.77
  摊薄净资产收益率(%)           11.85         6.69         2.18         6.44
  股东权益(%)                   84.86        84.11        84.72        79.22
  流动比率                       2.25         2.54         2.55         2.09
  速动比率                       1.95         2.26         2.32         1.92
  每股经营现金流量(元)         0.5762       0.3598       0.0176       0.6438
  会计师事务所审计意见         未审计       未审计       未审计       无保留
  报表公布日               2019-10-28   2019-07-25   2019-04-25   2019-01-31
  ─────────────────────────────────────

  利润表摘要                                                                

  指标(单位:万元)         2020三季      2020中期      2020一季      2019末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               132488.36      78829.29      33831.28     146843.96
  营业成本                93325.09      55572.01      26714.31     111529.29
  营业费用                34540.14      19693.12      10563.11      42913.63
  管理费用                 6590.27       4288.54       1920.07       8975.48
  财务费用                 -390.54       -319.41       -137.23       -545.51
  营业利润                48336.93      27329.64       7883.91      39142.37
  ─────────────────────────────────────
  营业外收支净额             63.98         34.34         12.13      -1042.88
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                48400.91      27363.98       7896.04      38099.49
  净利润                  38316.06      21196.44       6173.49      30033.03
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  营业收入               101626.26      63555.18      28401.73     122999.13
  营业成本                75923.80      48450.03      23549.79     110334.01
  营业费用                30586.29      18668.56       9232.27      43178.58
  管理费用                 5960.94       4044.65       1913.76      17041.66
  财务费用                 -429.98       -231.04        -99.13       -418.55
  营业利润                29497.37      17648.83       5403.45      16642.10
  ─────────────────────────────────────
  营业外收支净额             50.97         48.08         20.78        677.29
  ─────────────────────────────────────
  利润总额                29548.34      17696.90       5424.23      17319.40
  净利润                  22854.50      13673.79       4252.87      12376.09
  ─────────────────────────────────────

  资产负债表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2020三季      2020中期      2020一季      2019末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 273101.36     286974.16     270869.18     256151.92
  流动资产                88650.47     108664.51      95230.71      80943.77
  货币资金                57249.85      76133.56      64930.13      48770.73
  存货                    13464.99      13257.70      10563.17       8969.91
  应收账款                 7081.65       6537.57       7564.30      11844.69
  其他应收款                     -       2544.73             -             -
  固定资产净额                   -     114252.67             -     117967.08
  无形资产                19018.02      19136.54      19268.17      19189.23
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                10000.00      10000.00      10000.00             -
  预收账款                 8115.37       8533.07       4704.82       3246.88
  应付账款                26959.04      23250.85      27534.99      26889.42
  流动负债                63785.67      59126.31      58019.08      49449.80
  长期负债                 1807.05       6331.78       6356.51       6381.25
  总负债                  65592.72      65458.09      64375.59      55831.05
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               207302.80     221310.09     206287.14     200113.66
  资本公积金             120409.49     120409.49     120409.49     120409.49
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  总资产                 227354.56     243149.82     230260.79     242509.16
  流动资产                65355.50      84507.70      75922.46      93750.58
  货币资金                38054.74      54724.41      46808.96      64310.96
  存货                     8693.90       9280.45       6812.24       7590.55
  应收账款                 7163.77       7870.96      10511.27      10696.48
  其他应收款                     -       2427.47             -       2190.97
  固定资产净额                   -      83403.09             -      87696.54
  无形资产                19306.98      19428.33      19549.68      19671.03
  ─────────────────────────────────────
  短期借款                       -             -             -       1000.00
  预收账款                  766.52       1096.19        862.66       4201.21
  应付账款                18312.15      22244.23      18574.46      16782.23
  流动负债                29088.97      33269.49      29754.45      44913.89
  长期负债                 5122.48       5165.88       5209.29       5252.69
  总负债                  34211.45      38435.38      34963.74      50166.58
  ─────────────────────────────────────
  股东权益               192935.13     204505.70     195084.78     192123.23
  资本公积金             120409.49     120409.49     120409.49     128230.19
  ─────────────────────────────────────

  现金流量表摘要                                                            

  指标(单位:万元)         2020三季      2020中期      2020一季      2019末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       170220.96     110590.35      46116.08     201788.01
  经营现金流出小计       117392.19      82992.61      36297.33     148738.79
  经营现金流量净额        52828.77      27597.74       9818.75      53049.22
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计           10.69          9.07          7.00          5.66
  投资现金流出小计        22816.54       9974.68       3583.05      36638.09
  投资现金流量净额       -22805.85      -9965.61      -3576.05     -36632.43
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计        10000.00      10000.00      10000.00             -
  筹资现金流出小计        31314.07         88.76             -      32066.51
  筹资现金流量净额       -21314.07       9911.24      10000.00     -32066.51
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额         8673.64      27557.35      16257.94     -15638.84
  ─────────────────────────────────────

  指标(单位:万元)         2019三季      2019中期      2019一季      2018末期
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计       136675.37      87199.64      35405.95     173186.36
  经营现金流出小计       106723.99      68496.70      34490.97     138952.69
  经营现金流量净额        29951.37      18702.94        914.98      34233.67
  ─────────────────────────────────────
  投资现金流入小计            1.27          1.27             -             -
  投资现金流出小计        24164.02      16964.00       8384.50      16975.64
  投资现金流量净额       -24162.75     -16962.73      -8384.50     -16975.64
  ─────────────────────────────────────
  筹资现金流入小计               -             -             -      22239.70
  筹资现金流出小计        32066.51      11315.23      10023.90      36504.83
  筹资现金流量净额       -32066.51     -11315.23     -10023.90     -14265.13
  ─────────────────────────────────────
  现金等的净增加额       -26256.22      -9586.55     -17502.00       3003.69
  ─────────────────────────────────────


  ◆  主营构成  ◆                ◇更新时间:2020-11-26◇

  单位:万元                                                   截止:2020中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)              70171.03          89.02%        48669.69
  食用香精                           8418.60          10.68%         5620.18
  其他(补充)                        239.66           0.30%          203.00
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)              70171.03          89.02%        48669.69
  食用香精                           8418.60          10.68%         5620.18
  其他(补充)                        239.66           0.30%          203.00
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                          36854.11          46.75%        25477.19
  华南区域                          20550.85          26.07%        14154.97
  华西区域                          12048.38          15.28%         8326.29
  华北区域                           9136.29          11.59%         6331.41
  其他(补充)                        239.66           0.30%          203.00
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                         21501.34               69.36%
  食用香精                                      2798.43               66.76%
  其他(补充)                                    36.66               84.70%
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                         21501.34               69.36%
  食用香精                                      2798.43               66.76%
  其他(补充)                                    36.66               84.70%
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                                     11376.92                    -
  华南区域                                      6395.88                    -
  华西区域                                      3722.09                    -
  华北区域                                      2804.88                    -
  其他(补充)                                    36.66                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2019末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)             127932.15          87.12%        87703.78
  食用香精                          18100.11          12.33%        12115.00
  其他(补充)                        811.70           0.55%          429.29
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)             127932.15          87.12%        87703.78
  食用香精                          18100.11          12.33%        12115.00
  其他(补充)                        811.70           0.55%          429.29
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                          60557.03          41.24%        41326.32
  华南区域                          40976.12          27.90%        27977.14
  华西区域                          22839.51          15.55%        15721.04
  华北区域                          21659.60          14.75%        14794.29
  其他(补充)                        811.70           0.55%          429.29
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                         40228.37               68.55%
  食用香精                                      5985.10               66.93%
  其他(补充)                                   382.41               52.89%
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                         40228.37               68.55%
  食用香精                                      5985.10               66.93%
  其他(补充)                                   382.41               52.89%
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                                     19230.72                    -
  华南区域                                     12998.99                    -
  华西区域                                      7118.47                    -
  华北区域                                      6865.31                    -
  其他(补充)                                   382.41                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2019中期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)              54957.67          86.47%        38196.23
  食用香精                           8382.13          13.19%         5429.73
  其他(补充)                        215.39           0.34%          162.73
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)              54957.67          86.47%        38196.23
  食用香精                           8382.13          13.19%         5429.73
  其他(补充)                        215.39           0.34%          162.73
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                          26671.78          41.97%        18234.65
  华南区域                          16625.96          26.16%        11532.48
  华西区域                          11073.51          17.42%         7613.63
  华北区域                           8968.55          14.11%         6245.20
  其他(补充)                        215.39           0.34%          162.73
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                         16761.44               69.50%
  食用香精                                      2952.40               64.78%
  其他(补充)                                    52.65               75.55%
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                         16761.44               69.50%
  食用香精                                      2952.40               64.78%
  其他(补充)                                    52.65               75.55%
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                                      8437.13                    -
  华南区域                                      5093.47                    -
  华西区域                                      3459.89                    -
  华北区域                                      2723.35                    -
  其他(补充)                                    52.65                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                

  单位:万元                                                   截止:2018末期
  产品行业地区                    主营收入      主营收入占比        主营利润
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)           104500.98          84.96%        72582.64
  食用香精                          18032.82          14.66%        11591.18
  其他业务                            465.33           0.38%          304.42
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)           104500.98          84.96%        72582.64
  食用香精                          18032.82          14.66%        11591.18
  其他业务                            465.33           0.38%          304.42
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                          49630.04          40.35%        34053.94
  华南区域                          34951.39          28.42%        24045.43
  华西区域                          20242.10          16.46%        14002.51
  华北区域                          17710.26          14.40%        12071.96
  其他                                465.33           0.38%               -
  ─────────────────────────────────────

  产品行业地区                                 主营成本               毛利率
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                       31918.33               69.46%
  食用香精                                      6441.64               64.28%
  其他业务                                       160.91               65.42%
  ─────────────────────────────────────
  预调鸡尾酒(含气泡水)                       31918.33               69.46%
  食用香精                                      6441.64               64.28%
  其他业务                                       160.91               65.42%
  ─────────────────────────────────────
  华东区域                                     15576.10                    -
  华南区域                                     10905.97                    -
  华西区域                                      6239.60                    -
  华北区域                                      5638.30                    -
  其他(补充)                                     160.91                    -
  ─────────────────────────────────────

  注释:主营利润为扣除税费前                                                


  ◆  大事提醒  ◆                ◇更新时间:2020-11-27◇


  ◆解禁流通◆                                                              

  日期                    解禁股份(万股)       占总股份(%)          股份类型
  ─────────────────────────────────────
  2021-05-24                     1604.97             3.00%        非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  提示:以上数据仅供参考,具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。            

  ◆融资融券◆                                                              

                                                            单位:万元、万股
  截止日期          融资余额  融资买入额    融券余量    融券余额  融券卖出量
  ─────────────────────────────────────
  2020-11-26        18578.88     2631.92        8.40      632.69        1.54
  2020-11-25        19105.29     4968.05        7.32      559.17        1.46
  2020-11-24        18974.80     2459.54        6.21      523.50        0.20
  2020-11-23        18300.32     2372.15        7.55      622.65           -
  2020-11-20        17690.81     4738.70        9.15      773.72        1.55
  2020-11-19        14867.37     5034.71        7.89      644.06        0.78
  2020-11-18        12022.17     1353.08        9.60      730.37        1.00
  2020-11-17        11924.13     1148.15        9.43      715.64        0.78
  2020-11-16        12130.61     2481.93        9.76      736.29        1.13
  2020-11-13        10838.11     2571.27       10.13      756.20        0.81
  2020-11-12         9711.24     1488.36       10.22      773.04        1.62
  2020-11-11        10091.71     1421.48        9.43      693.11        0.08
  2020-11-10        10164.64     3070.61       11.09      817.00        2.34
  2020-11-09         9017.99      893.19       10.13      697.15        1.23
  2020-11-06         8977.61     1496.60        9.37      645.59        0.16
  2020-11-05         9269.47      844.31        9.72      669.81        0.10
  2020-11-04         9502.85      774.22        9.70      669.59        0.29
  2020-11-03         9681.69      708.09        9.51      648.30           -
  2020-11-02         9750.97      976.56        9.53      644.13           -
  2020-10-30         9646.93      885.19        9.60      640.22        0.08
  ─────────────────────────────────────

  ◆机构持仓统计◆                                                          

  报告期             2020-09-30     2020-06-30     2020-03-31     2019-12-31
  ─────────────────────────────────────
  基金持股(万)          6003.65        8491.35        5130.84        7663.71
  占流通股%                   -              -              -              -
  持股家数                   52            178             27             95
  ─────────────────────────────────────

  ◆大宗交易◆                                                              

  交易日期    价格(元)    当日收盘  折溢价比率  成交量(万股)  成交金额(万元)
  ─────────────────────────────────────
  2020-11-24     79.17       84.30        0.94        124.05         9821.02

  买方:光大证券股份有限公司西安兴庆路证券营业部                            
  卖方:海通证券股份有限公司兰州武都路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2020-09-10     48.24       50.76        0.95         51.82         2500.00

  买方:海通证券股份有限公司兰州万新南路证券营业部                          
  卖方:海通证券股份有限公司兰州武都路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2020-09-09     50.78       50.78        1.00         19.69         1000.00

  买方:机构专用                                                            
  卖方:海通证券股份有限公司兰州武都路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-18     60.65       60.65        1.00         45.83         2779.79

  买方:机构专用                                                            
  卖方:海通证券股份有限公司兰州武都路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-18     60.65       60.65        1.00         15.17          920.21

  买方:机构专用                                                            
  卖方:海通证券股份有限公司兰州武都路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-14     57.34       57.34        1.00         53.19         3049.99

  买方:机构专用                                                            
  卖方:海通证券股份有限公司兰州武都路证券营业部                            
  ─────────────────────────────────────

  ◆股东增减持◆                                                            

  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 柳海彬                         股东类型: 自然人股东
  变动截止    : 2020-11-24                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 124.05万股                     占总股本: 0.2315%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 张其忠                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-11-24                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 7.21万股                       占总股本: 0.0135%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 林丽莺                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-10-27                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 33.06万股                      占总股本: 0.0636%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 林丽莺                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-08-11                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 1.00万股                       占总股本: 0.0019%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 林丽莺                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-08-10                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 1.00万股                       占总股本: 0.0019%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 林丽莺                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-08-07                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.50万股                       占总股本: 0.0010%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 林丽莺                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-08-05                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 4.54万股                       占总股本: 0.0087%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 张其忠                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-02-25                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 0.50万股                       占总股本: 0.0010%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 张其忠                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-02-24                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 1.00万股                       占总股本: 0.0019%
  ─────────────────────────────────────
  股东名称    : 张其忠                         股东类型: 高管
  变动截止    : 2020-02-19                     变动方向: 减持
  变动数量(总): 2.00万股                       占总股本: 0.0038%
  ─────────────────────────────────────

  ◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆                                

  日期        变动人    变动数量(股)    均价  结存股数  董监高      变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2020-11-24  张其忠          -72100   84.13   4530200  张其忠  竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2020-10-27  林丽莺         -330600   66.42   2160023  林丽莺  竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-11  林丽莺          -10000   61.60   2490623  林丽莺  竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-10  林丽莺          -10000   61.25   2500623  林丽莺  竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-07  林丽莺           -5000   61.02   2510623  林丽莺  竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────
  2020-08-05  林丽莺          -45400   60.44   2515623  林丽莺  竞价交易
              本人                                      董事
  ─────────────────────────────────────


  ◆  八面来风  ◆                ◇更新时间:2020-11-27◇

  ●2016-08-14 〖资讯中心〗百润股份(002568)渠道调整接近尾声,期待下半年新品放
  量(东北证券)                                                              
      事件:公司2016H1实现营业收入4.20亿,同比减少75.14%,实现归母净利润-1.4
  5亿,同比减少123.64%;实现每股收益-0.16元,加权平均净资产收益率为-15.68%。
      发力去库存致收入减少,终端动销基本持平:2014年、2015年初产品旺销致使公
  司在去年上半年在渠道上压了大量库存,造成了严重的渠道压力,于是从去年下半年
  开始公司便发力去渠道库存,经过接近四个季度的调整后,渠道和终端库存已恢复至
  合理范围内-渠道库存已从450万箱降低至150万箱以内,终端陈列库存也从150万箱降
  低至几十万箱,再加上300万箱的销售发货(去年同期为1200万箱),上半年终端实际
  动销约700万箱,基本与去年持平。
      费用投入大,利润端承压:2016H1销售费用和管理费用分别为4.30亿、0.75亿,
  同比增加11.40%、10.98%,在营业收入减少的情况下,销售费用率大幅上涨至102.54
  %,使利润端承受了较大压力。销售费用中,广告费同增21.34%至1.54亿,市场活动
  费同增404.29%至0.95亿,主要是上半年大力去库存及老产品渠道置换所致。随着未
  来公司对投放费用的控制,费用率有望大幅回落。
      终端销量月度环比正增长,期待下半年新品放量:根据全国重点KA终端数据监测
  ,6月份公司产品销量环比5月份增加27%,7月份环比增长8%-10%,随着三季度优酷VI
  P扫码赠送活动的开展和微微一笑电视剧的开播,预计8月份后产品终端销量还能维持
  环比增长的趋势;在新品方面,5度本位、8度强爽等产品目前已占渠道出货的20%,
  占电商销量的43%,终端整体反响较好,在下半年一系列营销活动的推动下,期待新
  品放量。
      盈利与预测:预计16-18年EPS为0.11元、0.30元、0.51元(调整后),对应PE为19
  8倍、75倍、44倍,考虑到公司渠道调整接近尾声,下半年业绩有望恢复正增长,维
  持“增持”评级。

  ●2016-08-02 百润股份定增获证监会通过(中国证券网)                         
      百润股份8月2日午间公告,公司8月2日收到证监会《关于核准上海百 润投资控
  股集团股份有限公司非公开发行股票的批复》,批复内容包括核准公司非公开发行不
  超过6000万股新股;本次发行股票应严格按照报送证监会的申请文件实施;本批复自
  核准发行之日起6个月内有效。
     百润股份今年1月中旬曾发布定增预案,宣布拟以41.33元/股的底价定向发行不
  超过5700万股,募资不超过23.2亿元,进行扩产及投入品牌建设、电子商务和信息化
  建设项目,公司控股股东及实际控制人刘晓东承诺认购不低于发行数量的10%。
     今年3月21日晚间,结合国内证券市场的变化情况,为确保上述非公开发行的顺
  利进行,百润股份出炉修订后的定增预案,方案中,发行底价由41.33元/股调整为21
  .98元/股;发行股票的数量由不超过5700万股,调整为不超过6000万股;募集资金总
  额由不超过23.2亿元,调整为不超过13亿元。

  ●2016-08-02 〖资讯中心〗百润股份(002568)二季度环比持平,奥运主题营销发力下
  半年(兴业证券)                                                            
      事件:百润股份公布2016年中报,报告期公司实现营收4.20亿,同比减少75.14%
  ,归母净利-1.45亿,同比下滑123.64%;2Q实现营收2.03亿,同比降76.84%,归母净
  利-0.81亿,同比降-127.29%。
      投资要点
      2Q收入环比基本持平,渠道库存降至合理水平。2Q收入2.03亿,环比1Q2.16亿微
  降6%,经过4个季度去渠道库存,RIO预调鸡尾酒接近去库存周期尾声,库存已恢复到
  安全水平内,目前经销商库存从年初400万箱的水平降至150万箱左右。预计3季度公
  司营收环比能够显著改善。
      销售费用同比增11.4%,保持费用投放导致亏损。公司上半年销售费用、管理费
  用分别为4.3亿、0.75亿,同比增加11.40%、10.97%,其中销售费用环比2H15也仅减
  少1.06亿。在营收同比减少的情况下,销售费用率大幅上升79.66pct至102.54%。费
  用端的投入导致16年连续两个季度亏损,2Q归母净利-0.81亿,环比1Q(-0.64亿)亏损
  略微扩大。
      奥运会主题营销投入启动,看好三季度营收环比显著改善。在渠道优化过程中,
  公司仍然保持了营销资源重点投入,包括赞助《中国好歌声》和杨洋的新剧等;同时
  ,公司新的战略级产品5°本味和8°强爽渠道铺货进展顺利;奥运营销将结合线上线
  下,产品端设计新颖的奥运限量瓶获得不俗反响。三季度将成为公司今年最关键的时
  期,有望营收环比显著增加。
      盈利预测与投资建议:不考虑定增摊薄,预计公司16-18年EPS分别为0.16元、0.
  27元和0.34元,对应16-18年PE为147/87/69xPE,在渠道优化、产品丰富、品牌力增
  强的良好状态下,公司下半年营收有望实现环比显著增长,但费用端投入致利润短期
  承压,维持“增持”评级。

  ●2016-08-02 〖资讯中心〗百润股份(002568)核心看点在新品(中金公司)         
      业绩回顾
      1H16亏损1.4亿元,渠道库存深度清理
      百润股份公布1H2016业绩:营业收入4.2亿元,同比下降75.1%;归属母公司净利
  润-1.4亿元,同比下降123.6%,对应每股盈利-0.16元。主要由于渠道清理15年存货
  以及公司上半年大幅消化经销商库存。
      二季度三费较一季度小幅下降,主要源于销售费用的适当控制。
      发展趋势
      库存深度清理近尾声。3Q15至2Q16连续4个季度去库存,公司回购经销商存货,
  致使出货量同比大幅下降,渠道清理已近尾声。根据中金独家监测的全国商超数据显
  示,锐澳鸡尾酒1H16商超渠销售额同比下降超30%,好于报表。
      饮料整体增长缓慢,预调酒市场仍在培育。消费升级、人口增长缓慢致使饮料市
  场整体增速放缓,部分子行业已开始下滑,竞争更加激烈。预调酒目前主力消费群体
  集中在30岁以下年轻人,重复购买力不高,市场仍然需要进一步培育,以获取具有竞
  争力的消费群体与消费习惯。
      公司推出5度/8度新品,市场定位发生变化,未来增长存在不确定性。公司原有
  产品定位青春女性,度数(3度左右)和外观(彩色瓶)完全针对设计,在细分市场具有
  很强竞争力。新品已向男性目标转移,但培育新消费群体需要大量投入和过程,且面
  临啤酒、葡萄酒等低度数酒类的激烈竞争,未来增长存在不确定性。
      盈利预测
      下调2016/2017年营收5.9%/4.8%至13.5/16.2亿元,主要由于上半年营收大幅下
  降,以及新产品的持续增长存在不确定性,下调归属净利12.5%/-3.8%至0.35/0.53亿
  元。我们将2016年盈利预测从人民币0.05元/股下调至人民币0.04元/股。
      估值与建议
      目前,公司股价对应2016年15.7x P/S估值。我们维持中性的评级,但将目标价
  下调4.76%至人民币21元,较目前股价有11.95%下行空间。目标价格对应2017/2018年
  11.6x/10.0x P/S估值。

  ●2016-08-02 〖资讯中心〗百润股份(002568)2016年中报点评:上半年去库存业绩继
  续收缩,下半年发货有望步入(国海证券)                                      
      事件:
      8月1日晚,百润股份(002568)公布了2016年中报,1H2016公司实现营业收入4.20
  亿元,同比减少75.14%;实现归属上市公司股东的净利润-1.45亿元,同比减少123.6
  4%;基本每股收益-0.16元,同比减少123.53%。Q2,实现营收2.03亿元,同比减少76
  .84%;实现归属于上市公司股东的净利润-0.81亿元,同比减少127.29%。
      投资要点:
      二季度公司业绩继续收缩  报告期内,公司实现营业收入4.20亿元,同比减少75
  .14%,主要是预调鸡尾酒业务在2016年上半年继续消化渠道库存,导致预调鸡尾酒产
  品公司出货量减少。公司香精香料业务毛利率为73.45%,同比增长3.72pct;预调鸡
  尾酒业务毛利率为74.47%,同比下降4.44pct。报告期内,公司期间费用5.13亿元,
  同比增加15.58%,主要是销售费用较去年同期增加,尤其是二季度公司销售费用率高
  达102.54%。导致公司上半年净利润为-1.45亿元,同比减少123.64%。
      预调鸡尾酒尚属于小品类,增长存在不确定性  2015年下半年,随着“试吃”型
  消费者数量减少,预调鸡尾酒市场需求骤冷,一时间,市场上充满了对预调鸡尾酒的
  前景的一系列质疑。我们认为,目前预调鸡尾酒在定位方面尚存在一些问题:一是鸡
  尾酒定位年轻人消费的低度饮料酒,但年轻人消费能力有限,RIO定价偏高;二是渠
  道拓展,以商超为主,但由于鸡尾酒非主流消费酒种,年轻人从商超购买的重复消费
  率低。目前市场上预调鸡尾酒主要集中在夜场和商超渠道,餐饮渠道市场相对空白,
  我们认为餐饮作为即饮消费场所,重复购买率更高,未来如果能够顺利打开餐饮渠道
  ,行业有望继续获得较高增长。
      渠道库存逐渐降低,下半年发货有望正常化  2015年下半年,RIO动销逐渐减弱
  ,产品逐渐堆积在渠道中。公司开始控制发货量,配合渠道消化库存。结合市场调研
  和经销商反馈情况来看,我们预计,2015年上半年公司RIO鸡尾酒发货量超过1000万
  箱,下半年公司逐渐控制发货速度,全年发货共计约1800万箱,市场消化约1500万箱
  ,2015年年底市场库存在400万箱左右。经过2016年上半年的进一步消化,目前渠道
  库存已经处于较低水平,预计公司预调鸡尾酒发货最快有望于下半年恢复正常。
      推出5度和8度新品,产品结构日益丰富  2016年3月份,公司推出了5度“ORIGIN
  AL(本味)”系列和8度“STRONG(强爽)”系列两款新品。目前本味系列已完成全渠道
  铺货,强爽系列已完成重点区域铺货。新品推出有利于为公司争取更多细分消费者人
  群,产品结构日益丰富也有助于提高消费者的客户粘性。
      盈利预测和投资评级:维持“中性”评级  2016年上半年,公司逐渐解决了前期
  积累的主要业务问题,目前库存已降至低点,业绩最快有望于下半年恢复正常增长。
  但由于2015年基数较高,且预调鸡尾酒行业发展尚存在一定的不确定性。我们预测公
  司2016/17/18年EPS分别为0.30/0.41/0.54元,对应2016/17/18年PE为77.47/56.96/4
  3.91倍,维持公司“中性”评级。

  ●2016-08-02 〖资讯中心〗百润股份(002568)2016年中报点评:H1着力去库存业绩低
  迷,6月起终端回暖营销频(中信证券)                                         
      投资要点
      业绩回顾:2016H1收入同减75%,亏损1.45亿元,报表业绩低迷。公司2016H1实
  现销售收入4.12亿元,同比大幅下滑75.14%;归母净利润亏损1.45亿元,而上年同期
  盈利6.13亿元。其中2016Q2收入2.03亿元,环比略有下滑;净利润为亏损8129万元,
  较Q1亏损幅度扩大28%。分产品来看,上半年食用香精收入7164万元、同减12.59%,
  毛利率73.45%、上升3.72pcts;预调酒收入3.48亿元、同减78.34%,毛利率74.47%、
  下降4.44pcts。费用方面,上半年销售费用率高达102.54%,其中广告费达1.54亿元
  ,同增21.34%,在收入锐减的情况下公司广告投放仍有增加。
      去库存:未把握好淡旺季节奏,导致库存较高,费用错配。公司目前渠道库存约
  130万箱,已低于安全库存水平,而今年年初渠道库存约450万箱,去年年中渠道库存
  约300多万箱,H1去库存效果显著,较年初消化约320万箱,结合上半年收入情况,H1
  实际发货量约700万箱,目前可统计量的最早库存为2015年8月。6月起终端动销有明
  显改善,主要商超连锁环比增量达27%,7月继续保持环比高增长。经销商月活跃度达
  70%(月下订单经销商占比),Q3起收入有望显著改善。
      产品/渠道:全渠道并进,全产品系列,新品和电商渠道值得关注。产品方面,
  公司上半年推出新品进5度本味和8度强爽,目前本味系列已完成全渠道铺货,强爽系
  列已完成重点区域铺货,以上两个系列将望成长为公司战略级产品线,同时,公司对
  原“微醺”系列进行了口味升级,并已完成部分重点系统的铺货。2016H1新品已占总
  出货量的20%,且根据终端反馈复购率明显上升。渠道方面,自5月启动电商以来,公
  司预计今年年化电商收入可达1亿元,力争明年做到2-3亿元,并着力开拓餐饮渠道,
  此外,调整现代渠道和传统渠道比例,恢复现代渠道资源倾斜,扭转去年下半年野蛮
  发展传统渠道的错误。
      营销:与优酷战略合作,借势里约奥运会。7月12日RIO携手优酷战略合作发布会
  在上海举行,通过“中国新歌声”免广告、赠送2000万个优酷一周会员、天猫百万赠
  饮等活动推出一系列营销新手段,RIO植入热门偶像剧“微微一笑很倾城”也即将上
  映。此外,RIO与里约同名,在里约奥运会到来之际有望借势营销。以上费用大部分
  将在2016Q3摊销,活动影响力预计延续至10月,望助力下半年收入表现。
      盈利预测、估值及投资评级。公司新品推广有待观察,2016年费用压力大,故下
  调2016/2017/2018年EPS预测至0.19/0.41/0.57元(原为0.23/0.50/0.71元),公司目
  前估值仍比较高,关注去库存后收入端变化,维持“增持”评级。

  ●2016-08-01 〖资讯中心〗百润股份(002568)深度休整,为重新起航(中泰证券)   
      投资要点
      百润股份公布2016年半年报,业绩处于指引下限,基本符合预期。上半年公司实
  现销售收入4.2亿元,同比下滑75.14%,其中预调酒收入3.48亿元,同比下滑78.34%
  ,香精收入0.72亿元,同比下滑12.59%。实现归属于母公司股东净利润-1.45亿元,
  同比下滑123.64%,处于之前一季报指引-0.5到-1.5亿元的下限,扣非后净利润为-1.
  67亿元。综合毛利率同比下滑4.18个百分点至74.29%,其中预调酒下滑4.44pct至74.
  47%,香精提升3.72pct至73.45%。单就Q2来看,公司实现销售收入2.03亿元,同比下
  滑76.84%,环比也出现小幅下滑,实现归属于母公司股东净利润-0.81亿元,同比下
  滑127.29%。
      怎么看待百润这份中报?表面上看是份很难看的财报,但背后显示出了公司下力
  度解决问题的决心,不违背商业规律,解决当下困扰RIO最严重的渠道库存问题,深
  度调整是为了更好的重新起航,利于长远发展。根据我们草根调研,二季度末公司去
  库存任务完成、成效显著(也相应带来了较大的费用投入,上半年销售费用率高达103
  %),整体渠道库存达到1个月以内的合理水平,局部地区甚至出现缺品少项的情况。
  随着团队运营稳定,快消品运作思路转变,季节性消费认知及经销商回归理性,公司
  预调酒销售在大起大落后将逐渐步入良性发展。总体上,今年大的基调还是以调整为
  主,解决好问题为2017年打基础,业绩承诺完不成会有现金补偿(按照方案要求巴克
  斯酒业今年净利润达到4.8亿元)。
      最差时候已过去,下半年销售及盈利将逐步回归正轨。(1)上半年去库存导致费
  用高企侵蚀利润,下半年此项费用再无,营销投入方面,进入旺季大量推广活动开展
  ,但更多是通过战略资源互换的形式(比如与优酷的战略合作),真实和体现报表的投
  入相对较少,所以下半年整体费用投放会下降很多,预计三、四季度均能实现盈利,
  且有望逐渐回归20%-30%的净利率水平。而随着渠道库存的清理完成,公司实际发货
  将与终端动销相匹配,上半年公司终端销量700万箱,实际发货300万箱,预计三季度
  400万箱左右,达到与去年同期相近的水平,全年发货量预计在900-10000万箱之间。
      (2)下半年新品、奥运营销和餐饮渠道拓展带来推动-新品本味和强爽系列,扩大
  适饮人群,品鉴反馈良好,目前销量占比已达20%,虽然没像公司预想的那样快速形
  成热潮,但我们认为在淡季的表现依然不错(5月中旬才完成铺货),后续值得持续跟
  踪。里约奥运会开幕在即,是公司非常好的营销契机,目前奥运涂鸦瓶开始陆续投放
  ,后续还会有彩色跑等推广活动,RIO品牌认知度有望获得显著提升。此前公司餐饮
  渠道拓展一直进展缓慢,下半年料将加速,成立专门的事业部,目前已在组建之中,
  餐饮渠道占酒类消费的40%(海外预调酒消费占比基本也在30%-40%),目前预调酒的进
  入程度还很低,增量空间巨大(大体相当于非即饮渠道),市场有待争夺,密切关注相
  关进展。
      (3)行业发展和竞争格局方面,目前国内预调酒整体规模仅为50亿元左右,保守
  估计还有4-5倍增长空间,仍处在成长期,不过行业增速经过2014年140%的爆发性增
  长后开始回落,2015年增速为60%,预计今年增长水平30%左右,未来逐渐进入平稳增
  长期(和日本发展历程非常相似),尝鲜性消费后的重复购买率将是关键,进行消费者
  教育和饮用习惯培养仍然重要,随着今年山寨的大量退出和专业选手的加入(百威夜
  魅,道格拉斯AK-47等),有助于共同培育和做大市场,市占率优势明显、龙头地位显
  著的RIO将最为受益。
      投资角度看,还不是最好时机,定增价21.98元提供一定安全边际。考虑增发市
  值达224亿元,当前估值偏贵,但定增价21.98提供一定安全边际。公司虽有改善,但
  还没到明显的业绩拐点。维持“增持”评级,由于公司盈利在恢复期,尚不能反映正
  常水平,暂不给目标价。预计公司2016-2018年实现销售收入分别为12.5、16.3、18.
  9亿元,同比增长-47.0%、30.4%、16.0%;实现归属于上市公司股东净利润分别为1.0
  0、4.14、5.19亿元,同比增长-80.0%、314.4%、25.3%,对应EPS为0.11、0.46、0.5
  8元。

  ●2016-08-01 〖资讯中心〗百润股份(002568)拐点确认,RIO携四大IP,两大新品强
  势回归,39%空间(天风证券)                                                 
      事项:近期我们走访了华东地区的部分商超,便利店等渠道,对RIO进行了一次
  市场调研。整体来看,各地RIO库存恢复至合理水平,相比同类产品竞争优势明显,
  且新品正处陆续推广中。
      投资要点:
      百润股份是我们14年8月底首推的超级大牛股,实现了11个月11倍的完美表现。
  由于市场调整和公司的营销过于依赖个别节目以及消费受众的根基不牢,从15年Q3开
  始公司收入、利润、估值、市值出现全面的下滑。经过四轮股灾的反复清洗,目前市
  场对公司已无任何预期。我们看好公司三季度和下半年到明年的复苏,以及带来的反
  弹机会,短期考虑到明年相对于今年的翻倍增长,给予公司17年13倍PS(最高点和最
  低点市销率的均值),对应明年23亿元收入,目标市值300亿元,有39%空间(考虑增发
  )。目前只能确认底部和反弹,是否反转需要验证和观察,这个观察的时间我们认为
  不能少于半年,但是目前可以确认的是RIO的单寡头地位没有变化,甚至得到了强化
  。
      RIO可能会复制脉动的轨迹,调整一下后重新上路,所需时间可能更短
      类似产品脉动,4年消费培育期后规模突破2亿元,又经历了两年多的调整,在运
  动场景和消费人群扩大的情况下,规模提升至90亿元。相比之下,RIO的餐饮场景、
  电商等消费量更大,调整到位后,完全有可能重新起来。
      三季度确认底部和拐点-库存清理完毕,终端消费恢复到去年同期70-80%水平
      重新定位-携四大IP,两大新品,强势回归,锁定消费者
      公司将携手4个大IP,两大新品等,从运动,节目,爱情,娱乐四个维度锁定新
  的消费人群,这种锁定范围广、层次多,性价比也很高,比起之前一味植入情景剧好
  很多。
      投资建议-短期弹性较好,中期还需观察,预期差极大,给予买入评级
      我们预计16-18年公司RIO的收入分别达到15/23/30亿元,对应利润率分别为15%/
  24%/26%,由于增速快,弹性大,且当前预期低,我们给与公司17年13倍PS,目标市
  值300亿元,还有39%空间(考虑增发)。
      这个13倍是考虑公司市销率最高值和最低值的平均值,公司最大市值是800亿,
  对应收入35亿元,22.7倍PS;最低市值200亿元,对应收入22亿元,9倍PS。我们取均
  值,打一定折扣,按照13倍来。


  ◆  管理层简介  ◆              ◇更新时间:2020-11-26◇


  ◆高管人员情况◆                                                          

  姓名            公司职务       学历         期末持股数(万股)    薪酬(万元)
  ─────────────────────────────────────
  刘晓东          董事长         硕士                 21713.70         94.55
  张其忠          董事           硕士                   453.02         91.40
  林丽莺          董事           本科                   216.00        106.14
  高原            董事           硕士                   266.27         15.00
  王方华          独立董事       硕士                        -         15.00
  谢荣            独立董事       博士                        -         15.00
  李鹏            独立董事       硕士                        -         15.00
  ─────────────────────────────────────
  曹磊            监事会主席     硕士                   113.83         12.00
  沈波            监事           本科                        -         21.48
  蔡佩瑛          职工代表监事   本科                        -         14.37
  ─────────────────────────────────────
  刘晓东          总经理         硕士                 21713.70         94.55
  张其忠          副总经理、财务 硕士                   453.02         91.40
                  负责人
  林丽莺          副总经理       本科                   216.00        106.14
  马良            副总经理       本科                        -        107.11
  耿涛            董事会秘书     本科                        -         39.98
  ─────────────────────────────────────


  ◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆                                      

  单位(万元)                          2019末期  2018末期  2017末期  2016末期
  ─────────────────────────────────────
  年度报酬总额                          547.03    536.85    458.58    478.91
  最高前三位董事报酬总额                292.09    267.12    231.14    236.81
  最高前三位高级管理人员报酬总额        307.80    267.12    231.14    236.81
  独立董事津贴(平均)                     15.00     11.08     12.00     12.00
  ─────────────────────────────────────


  ◆高管简历◆                                                              

  董事会                                                                    
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  姓名: 刘晓东         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事长
  出生日期: 1967       任职日期: 2018-09-10
  简历:刘晓东先生:1967年出生,硕士学位;中国国籍,无永久境外居留权;曾在兰
       州卷烟厂、深圳波顿香料有限公司、上海爱普香料有限公司任职;1997年至今
       ,在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,任董事长兼总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张其忠         性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1969       任职日期: 2018-09-10
  简历:张其忠先生:1969年出生,硕士学位,中国注册会计师,高级会计师;中国国
       籍,无永久境外居留权;1990年至1999年,在中国第一铅笔股份有限公司工作
       ,历任子公司财务科科长助理、财务科副科长;1999年至今,在上海百润投资
       控股集团股份有限公司工作,任董事、副总经理、财务负责人。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 林丽莺         性别: 女 学历: 本科         职务: 董事
  出生日期: 1976       任职日期: 2018-09-10
  简历:林丽莺女士:1976年出生,本科学历;中国国籍,无永久境外居留权;1999年
       至2013年7月,在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,历任行政助理、工
       厂经理;2013年8月至今,在上海巴克斯酒业有限公司工作,任总经理。2015年
       6月至今,任公司董事、副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 高原           性别: 男 学历: 硕士         职务: 董事
  出生日期: 1970       任职日期: 2018-09-10
  简历:高原先生:1970年出生,企业管理硕士、工商管理硕士,中国注册会计师;中
       国国籍,无境外永久居留权;曾在上海外高桥保税区税务局、上海外高桥开发
       股份有限公司任职;2007年至2009年在上海东上海国际文化交流有限公司任总
       经理,2009年至2016年在上海艾普广告有限公司任总经理。2013年3月至今任公
       司董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 王方华         性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1947       任职日期: 2018-09-10
  简历:王方华先生:1947年出生,硕士学位,教授、博士生导师;中国国籍,无境外
       永久居留权;曾任上海交通大学管理学院副院长、上海交通大学安泰经济与管
       理学院院长、上海企业家协会副会长、中国企业管理研究会常务理事、被聘为
       上海市政府“十一五规划”专家,上海市世博局特聘专家,上海市品牌推进特
       聘专家。现任上海交通大学校长特聘顾问。2015年6月至今任公司独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 谢荣           性别: 男 学历: 博士         职务: 独立董事
  出生日期: 1952       任职日期: 2018-09-10
  简历:谢荣先生:1952年出生,博士学位,教授,博士生导师;中国国籍,无境外永
       久居留权;曾任上海财经大学教授、博士生导师、会计学系副主任,毕马威华
       振会计师事务所合伙人,上海国家会计学院副院长;资深非执业注册会计师,
       现任上海国家会计学院教授,享受国务院政府特殊津贴。2015年6月至今任公司
       独立董事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 李鹏           性别: 男 学历: 硕士         职务: 独立董事
  出生日期: 1982       任职日期: 2018-09-10
  简历:李鹏先生:1982年出生,硕士学位;中国国籍,无境外永久居留权;曾任北京
       市隆安律师事务所上海分所律师、宁波海天精工股份有限公司独立董事,现任
       国浩律师(上海)事务所合伙人、浙江迪贝电气股份有限公司独立董事。2018
       年9月至今,任公司独立董事。
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  监事会                                                                    
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  姓名: 曹磊           性别: 男 学历: 硕士         职务: 监事会主席
  出生日期: 1975       任职日期: 2018-09-10
  简历:曹磊先生:1975年出生,硕士学位,中国国籍,无永久境外居留权;2005年至2
       017年,在上海巴克斯酒业有限公司工作,任副总经理、锐澳营销总经理。2015
       年6月至今任公司监事会主席。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 沈波           性别: 男 学历: 本科         职务: 监事
  出生日期: 1978       任职日期: 2018-09-10
  简历:沈波先生:1978年出生,本科学历,中国国籍,无永久境外居留权;2005年至
       今,在上海巴克斯酒业有限公司工作,历任生产主管、物流经理;2018年9月至
       今任公司监事。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 蔡佩瑛         性别: 女 学历: 本科         职务: 职工代表监事
  出生日期: 1984       任职日期: 2018-09-10
  简历:蔡佩瑛女士:1984年出生,本科学历,中级会计师,中国国籍,无永久境外居
       留权;2007年至2015年,在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,历任公
       司会计、内审部内审负责人;2015年11月至今,在锐澳营销工作,任财务主管
       ;2015年6月至今任公司监事。
  ─────────────────────────────────────

  高管                                                                      
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  姓名: 刘晓东         性别: 男 学历: 硕士         职务: 总经理
  出生日期: 1967       任职日期: 2012-07-31
  简历:刘晓东先生:1967年出生,硕士学位;中国国籍,无永久境外居留权;曾在兰
       州卷烟厂、深圳波顿香料有限公司、上海爱普香料有限公司任职;1997年至今
       ,在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,任董事长兼总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 张其忠         性别: 男 学历: 硕士         职务: 副总经理、财务负责
                                                   人
  出生日期: 1969       任职日期: 2008-11-18
  简历:张其忠先生:1969年出生,硕士学位,中国注册会计师,高级会计师;中国国
       籍,无永久境外居留权;1990年至1999年,在中国第一铅笔股份有限公司工作
       ,历任子公司财务科科长助理、财务科副科长;1999年至今,在上海百润投资
       控股集团股份有限公司工作,任董事、副总经理、财务负责人。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 林丽莺         性别: 女 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1976       任职日期: 2015-06-25
  简历:林丽莺女士:1976年出生,本科学历;中国国籍,无永久境外居留权;1999年
       至2013年7月,在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,历任行政助理、工
       厂经理;2013年8月至今,在上海巴克斯酒业有限公司工作,任总经理。2015年
       6月至今,任公司董事、副总经理。
  ─────────────────────────────────────
  姓名: 马良           性别: 男 学历: 本科         职务: 副总经理
  出生日期: 1977       任职日期: 2015-06-25
  简历:马良先生:1977年出生,本科学历,中国国籍,无永久境外居留权;2004年至2
       006年,就职于上海锐澳酒业有限公司,任营销总监;2006年至2007年,就职于
       上海益驰酒业有限公司,任总经理;2008年至2014年,就职于UnitedPacificGr
       oup,任总经理;2014年至2015年6月,就职于上海巴克斯酒业有限公司,任董
       事长助理;2015年6月至2018年9月,任公司副总经理、董事会秘书;2015年6月
       至今,任公司副总经理。
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  姓名: 耿涛           性别: 女 学历: 本科         职务: 董事会秘书
  出生日期: 1977       任职日期: 2018-09-10
  简历:耿涛女士:1977年出生,本科学历,经济学、法学双学士学位,法律职业资格
       ,证券业从业资格,国际商务师执业资格;中国国籍,无永久境外居留权;200
       0年至2007年,在上海申洲医疗器械有限公司,任部门经理;2007年至2010年,
       在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,任副总助理;2011年1月至2018年
       9月,在上海百润投资控股集团股份有限公司工作,任证券事务代表;2018年9
       月至今,任公司董事会秘书。
  ─────────────────────────────────────

  ◆  季度财务状况  ◆            ◇更新时间:2020-11-22◇

  一、单季度财务指标                                                        

  指标(单位:元)            20第三季度   20第二季度   20第一季度   19第四季度
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                     0.3293       0.2890       0.1188       0.1381
  销售净利率(%)                 31.90        33.39        18.25        15.88
  净资产收益率                   8.26         6.79         2.99         3.59
  每股经营现金流量(元)         0.4854       0.3420       0.1889       0.4444
  主营收入同比增长(%)           40.94        28.00        19.12        20.07
  净利润同比增长(%)             86.47        59.46        45.16      1176.96
  主营收入环比增长(%)           19.25        33.01       -25.18        18.77
  净利润环比增长(%)             13.96       143.35       -14.00       -21.81
  ─────────────────────────────────────

  二、单季度利润表摘要                                                      

  指标(单位:万元)          20第三季度   20第二季度   20第一季度   19第四季度
  ─────────────────────────────────────
  一、营业收入               53659.08     44998.01     33831.28     45217.70
  营业成本                   37753.08     28857.70     26714.31     35605.49
  营业税金及附加              2831.99      2768.07      1807.55      2813.20
  销售费用                   14847.03      9130.00     10563.11     12327.34
  管理费用                    2301.73      2368.47      1920.06      3014.54
  财务费用                     -71.13      -182.19      -137.22      -115.53
  ─────────────────────────────────────
  二、营业利润               21007.29     19445.73      7883.90      9644.99
  营业外收入                    35.91        30.88        12.27       110.49
  营业外支出                     6.27         8.66         0.14      1204.34
  ─────────────────────────────────────
  三、利润总额               21036.93     19467.94      7896.03      8551.15
  所得税费用                  3917.45      4445.46      1723.32      1373.38
  ─────────────────────────────────────
  四、净利润(新准则)         17119.49     15022.49      6172.71      7177.77
  母公司所有者净利润         17119.62     15022.95      6173.48      7178.53
  少数股东损益                  -0.13        -0.46        -0.77        -0.77
  ─────────────────────────────────────

  三、单季度现金流量表摘要                                                  

  指标(单位:万元)          20第三季度   20第二季度   20第一季度   19第四季度
  ─────────────────────────────────────
  经营现金流入小计           59630.60     64474.28     46116.08     65112.64
  经营现金流出小计           34399.58     46695.28     36297.33     42014.79
  经营现金流量净额           25231.03     17779.00      9818.75     23097.85
  投资现金流入小计               1.62         2.07         7.00         4.38
  投资现金流出小计           12841.85      6391.63      3583.05     12474.07
  投资现金流量净额          -12840.23     -6389.56     -3576.05    -12469.68
  筹资现金流入小计                  -            -     10000.00            -
  筹资现金流出小计           31225.31        88.76            -            -
  筹资现金流量净额          -31225.31       -88.76     10000.00            -
  现金等的净增加额          -18883.71     11299.42     16257.94     10617.38
  ─────────────────────────────────────

  四、季度经营情况                                                          


  ●报告期:2015三季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
     公司预计2015年1-12月净利润71,720.06万元至86,064.07万元(上年同期28,688.
  02万元),同比增长150.00%至200.00%。2015年度主营业务收入中预调鸡尾酒业务收
  入同比大幅增长所致。由于进入销售旺季,预计第四季度预调鸡尾酒销量环比第三季
  度将增长,同时基于长期发展的策略,第四季度将持续加大品牌建设和渠道建设的投
  入。
     合并年初至报告期末公司较去年同期营业收入增加193.12%,主要系公司销售订
  单增加,销售收入上升所致。

  ●报告期:2015一季                                                         
    董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                 
      公司2015年1-3月
      每股收益:0.0800元
      净资产收益率:2.06%
      营业收入同比变动:10.63%
      净利润同比变动:1.12%
    一、对2015 年1-6 月经营业绩的预计
    2015 年1-6 月预计的经营业绩情况:归属于上市公司股东的净利润为正值且不
  属于扭亏为盈的情形
    2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度0.00%  至  20.00%
    2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间(万元)3,243.76  至  3,8
  92.51
    2014年1-6月归属于上市公司股东的净利润(万元)3,243.76
    业绩变动的原因说明  公司主营业务收入增长。
    一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
    一、资产负债表项目
    1.报告期末公司应收票据较年初增加62.04%,主要系公司本期收到的银行承兑
  汇票增加所致;
    2.报告期末公司应付账款较年初增加42.88%,主要系公司考虑到备货因素,增
  加采购量所致;
    3.报告期末公司其他应付账款较年初减少39.16%,主要由于公司本期已支付年
  末余额的项目所致。
    二、利润表项目
    1.报告期内公司资产减值损失较去年同期减少63.19%,主要由于公司应收账款
  坏账准备下降而相应减少所致;
    2.报告期内公司营业外支出较去年同期减少100%,主要由于今年该项目未发生
  ;
    三、现金流量表项目
    1.报告期内支付给职工以及为职工支付的现金较去年同期增加33.21%,主要由
  于公司本期增加了支付职工薪酬的金额所致;
    2.报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减
  少88.11%,主要系公司本期无投资类项目所致;
    3.报告期内取得借款收到的现金较去年同期减少100%,系公司本期未发生银行
  借款所致;
    4.报告期内现金及现金等价物净增加额较去年同期减少61.73%,系上述因素综
  合效果所致。

  ◆  大股东进出  ◆              ◇更新时间:2020-11-27◇

  前十大股东                                             截止日期:2020-11-20
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                        21713.70    40.52%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 柳海彬                         4590.63     8.57%      未变  流通A股
  3. 香港中央结算有限公司           2066.21     3.86%    615.09  流通A股
  4. 刘晓俊                         1976.00     3.69%      未变  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方      1436.00     2.68%     22.79  流通A股,限
     红睿泽三年定期开放灵活配置                                  售流通股
     混合型证券投资基金
  6. 喻晓春                          857.57     1.60%     -3.00  流通A股
  7. 中国建设银行股份有限公司-       850.01     1.59%      未变  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  8. 中国银行股份有限公司-易方       808.29     1.51%      新进  流通A股,限
     达中小盘混合型证券投资基金                                  售流通股
  9. 中国农业银行股份有限公司-       763.80     1.43%      新进  限售流通股
     易方达消费行业股票型证券投
     资基金
  10.上海旌德投资合伙企业(有限       609.37     1.14%      未变  流通A股
     合伙)
     总    计                      35671.58    66.59%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:14017        截止日期:2020-09-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                        21713.70    41.77%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 柳海彬                         4590.63     8.83%      未变  流通A股
  3. 刘晓俊                         1976.00     3.80%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司           1451.12     2.79%   -482.87  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1413.21     2.72%   -214.42  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 喻晓春                          860.57     1.66%      未变  流通A股
  7. 中国建设银行股份有限公司-      850.01     1.64%    250.00  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  8. 上海旌德投资合伙企业(有限       609.37     1.17%      未变  流通A股
     合伙)
  9. 马晓华                          549.01     1.06%      未变  流通A股
  10.张其忠                          460.24     0.89%      新进  流通A股,限
                                                                 售流通股
     总    计                      34473.86    66.33%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:14017        截止日期:2020-09-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                         5428.42    15.57%      未变  流通A股
  2. 柳海彬                         4590.63    13.16%      未变  流通A股
  3. 刘晓俊                         1976.00     5.67%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司           1451.12     4.16%   -482.86  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1413.21     4.05%   -214.42  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 喻晓春                          860.57     2.47%      未变  流通A股
  7. 中国建设银行股份有限公司-      850.01     2.44%    250.00  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  8. 上海旌德投资合伙企业(有限       609.37     1.75%      未变  流通A股
     合伙)
  9. 马晓华                          549.01     1.57%      未变  流通A股
  10.中国工商银行股份有限公司-      448.20     1.29%   -173.11  流通A股
     东方红产业升级灵活配置混合
     型证券投资基金
     总    计                      18176.54    52.13%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:15882        截止日期:2020-06-30
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                        21713.70    41.77%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 柳海彬                         4590.63     8.83%      未变  流通A股
  3. 刘晓俊                         1976.00     3.80%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司           1933.98     3.72%    -62.95  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1627.63     3.13%     -7.00  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 喻晓春                          860.57     1.66%      2.05  流通A股
  7. 中国工商银行股份有限公司-      621.31     1.20%   -440.49  流通A股
     东方红产业升级灵活配置混合
     型证券投资基金
  8. 上海旌德投资合伙企业(有限       609.37     1.17%    -70.03  流通A股
     合伙)
  9. 中国建设银行股份有限公司-      600.01     1.15%      新进  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  10.马晓华                          549.01     1.06%      未变  流通A股
     总    计                      35082.21    67.49%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:15882        截止日期:2020-06-30
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                         5428.42    15.57%      未变  流通A股
  2. 柳海彬                         4590.63    13.16%      未变  流通A股
  3. 刘晓俊                         1976.00     5.67%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司           1933.98     5.55%    -62.96  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1627.63     4.67%     -7.00  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 喻晓春                          860.57     2.47%      2.05  流通A股
  7. 中国工商银行股份有限公司-      621.31     1.78%   -440.49  流通A股
     东方红产业升级灵活配置混合
     型证券投资基金
  8. 上海旌德投资合伙企业(有限       609.37     1.75%    -70.03  流通A股
     合伙)
  9. 中国建设银行股份有限公司-      600.01     1.72%      新进  流通A股
     汇添富消费行业混合型证券投
     资基金
  10.马晓华                          549.01     1.57%      未变  流通A股
     总    计                      18796.93    53.91%
  ─────────────────────────────────────

  前十大股东                       股东人数:15027        截止日期:2020-03-31
     名称                      持股数(万股)  占总股数  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                        21713.70    41.77%      未变  流通A股,限
                                                                 售流通股
  2. 柳海彬                         4590.63     8.83%      未变  流通A股
  3. 香港中央结算有限公司           1996.94     3.84%    181.18  流通A股
  4. 刘晓俊                         1976.00     3.80%      未变  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1634.63     3.14%     76.10  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 中国工商银行股份有限公司-     1061.80     2.04%      未变  流通A股
     东方红产业升级灵活配置混合
     型证券投资基金
  7. 喻晓春                          858.52     1.65%     -1.00  流通A股
  8. 上海旌德投资合伙企业(有限       679.40     1.31%      未变  流通A股
     合伙)
  9. 中国工商银行股份有限公司-      656.50     1.26%    -53.56  流通A股
     东方红睿玺三年定期开放灵活
     配置混合型证券投资基金
  10.马晓华                          549.01     1.06%      未变  流通A股
     总    计                      35717.13    68.70%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:15027        截止日期:2020-03-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                         5428.42    15.56%      未变  流通A股
  2. 柳海彬                         4590.63    13.16%      未变  流通A股
  3. 香港中央结算有限公司           1996.94     5.72%    181.18  流通A股
  4. 刘晓俊                         1976.00     5.66%      未变  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1634.63     4.69%     76.10  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 中国工商银行股份有限公司-     1061.80     3.04%      未变  流通A股
     东方红产业升级灵活配置混合
     型证券投资基金
  7. 喻晓春                          858.52     2.46%     -1.00  流通A股
  8. 上海旌德投资合伙企业(有限       679.40     1.95%      未变  流通A股
     合伙)
  9. 中国工商银行股份有限公司-      656.50     1.88%    -53.56  流通A股
     东方红睿玺三年定期开放灵活
     配置混合型证券投资基金
  10.马晓华                          549.01     1.57%      未变  流通A股
     总    计                      19431.85    55.69%
  ─────────────────────────────────────

  前十名无限售条件股东             股东人数:18564        截止日期:2019-12-31
     名称                      持股数(万股)  占流通股  增减情况  股本性质
  ─────────────────────────────────────
  1. 刘晓东                         5428.42    15.56%      未变  流通A股
  2. 柳海彬                         4590.63    13.16%      未变  流通A股
  3. 刘晓俊                         1976.00     5.66%      未变  流通A股
  4. 香港中央结算有限公司           1815.76     5.20%    841.40  流通A股
  5. 招商银行股份有限公司-东方     1558.53     4.47%     87.00  流通A股
     红睿泽三年定期开放灵活配置
     混合型证券投资基金
  6. 中国工商银行股份有限公司-     1061.80     3.04%      8.72  流通A股
     东方红产业升级灵活配置混合
     型证券投资基金
  7. 喻晓春                          859.52     2.46%    -41.35  流通A股
  8. 中国工商银行股份有限公司-      710.06     2.04%      未变  流通A股
     东方红睿玺三年定期开放灵活
     配置混合型证券投资基金
  9. 上海旌德投资合伙企业(有限       679.40     1.95%      未变  流通A股
     合伙)
  10.马晓华                          549.01     1.57%      新进  流通A股
     总    计                      19229.13    55.11%
  ─────────────────────────────────────


  ◆控股股东和实际控制人◆                                                  

  一、控股股东                                                              
  名    称: 刘晓东
  说    明: 刘晓东--->40.52%上海百润投资控股集团股份有限公司

  二、实际控制人                                                            
  名    称: 刘晓东
  说    明: 刘晓东--->40.52%上海百润投资控股集团股份有限公司


  ◆股东户数◆                                                              

  截止日期              股东户数        环比增减   环比变化(%)      人均持股
  ─────────────────────────────────────
  2020-09-30               14017           -1865        -11.74         24877
  2020-06-30               15882             855          5.69         21956
  2020-03-31               15027             602          4.17         23216
  2020-02-29               14425           -4139        -22.30         24185
  2019-12-31               18564             302          1.65         18792
  2019-09-30               18262             198          1.10         19103
  2019-06-30               18064            -869         -4.59         19313
  2019-03-31               18933           -3980        -17.37         18426
  2018-12-31               22913            -732         -3.10         16268
  2018-09-30               23645            2312         10.84         15765
  2018-06-30               21333           -2807        -11.63         17155
  2018-03-31               24140           -1009         -4.01         15753
  2018-02-28               25149             325          1.31         15121
  2017-12-31               24824             792          3.30         16641
  2017-09-30               24032           -1703         -6.62         15979
  2017-06-30               25735           -1166         -4.33         14921
  2017-03-31               26901           -3329        -11.01         14163
  2016-12-31               30230           -4549        -13.08         12603
  2016-09-30               34779           -4048        -10.43         10853
  2016-06-30               38827            3015          8.42          9721
  2016-03-31               35812           -2791         -7.23          6090
  2016-02-29               38603             891          2.36          5649
  2015-12-31               37712           23775        170.59          5783
  2015-09-30               13937            7086        103.43         15394
  2015-06-30                6851            1691         32.77         15694
  2015-03-31                5160             290          5.95         21048
  2015-03-19                4870             638         15.08         22302
  2014-12-31                4232           -1635        -27.87         25664
  2014-09-30                5867           -2443        -29.40         18512
  2014-07-31                8310             393          4.96         13070
  2014-06-30                7917            -215         -2.64         13719
  2014-03-31                8132           -1302        -13.80         13356
  2014-03-21                9434           -1171        -11.04          8820
  2013-12-31               10605            -225         -2.08          7846
  2013-09-30               10830            -639         -5.57          7654
  2013-06-30               11469           -2112        -15.55          7227
  2013-03-31               13581            1439         11.85          5016
  2013-02-21               12142            -171         -1.39          5610
  2012-12-31               12313             812          7.06          5532
  2012-09-30               11501            2966         34.75          5895
  2012-06-30                8535            -281         -3.19          3972
  2012-03-31                8816            -479         -5.15          3029
  2012-02-29                9295            -182         -1.92          2152
  2011-12-31                9477            -630         -6.23          2110
  2011-09-30               10107             -35         -0.35          1979
  2011-06-30               10142           -1308        -11.42          1972
  2011-03-31               11450          -20557        -64.23          1397
  2011-03-24               32007               -             -             -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  股本分红  ◆                ◇更新时间:2020-11-26◇

  一、股本结构                                                              

  指标(单位:万股)            2020-11-23     2020中期    2019末期    2019中期
  ─────────────────────────────────────
  总股本                       53585.24     51980.27    51980.27    51980.27
    流通股份合计               34870.03     34870.03    34886.28    34886.28
      流通A股                  34870.03     34870.03    34886.28    34886.28
    限售流通股合计             18715.21     17110.23    17093.98    17093.98
      限售流通A股              18715.21     17110.23    17093.98    17093.98
      限售境内法人持股          1604.98            -           -           -
      限售境内自然人持股       17110.23     17110.23    17093.98    17093.98
      限售高管持股             17110.23     17110.23    17093.98    16493.98
  ─────────────────────────────────────

  二、股本变动  (单位:万股)                                                 

  时间                      总股本        流通A股  变动原因
  ─────────────────────────────────────
  2020-11-20              53585.24       34870.03  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2019-12-16              51980.27       34886.28  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2019-02-22              51980.27       34886.28  回购
  ─────────────────────────────────────
  2018-07-10              53174.27       37275.74  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2018-06-26              53174.27       36596.34  回购
  ─────────────────────────────────────
  2018-02-09              71224.48       38027.22  股权激励
  ─────────────────────────────────────
  2017-12-18              70030.48       41310.27  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2017-07-03              70030.48       38400.27  回购
  ─────────────────────────────────────
  2016-12-15              93110.00       37744.52  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2016-06-20              89600.00       37698.52  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2015-09-29              89600.00       21454.25  10转增10
  ─────────────────────────────────────
  2015-06-10              44800.00       10861.00  非公开增发
  ─────────────────────────────────────
  2014-03-25              16000.00       10861.00  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2012-09-27              16000.00        6780.00  10转增10
  ─────────────────────────────────────
  2012-03-26               8000.00        2670.00  发起人限售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2011-06-27               8000.00        2000.00  网下配售股份上市
  ─────────────────────────────────────
  2011-03-25               8000.00        1600.00  A股上市
  ─────────────────────────────────────
  2011-03-08               6000.00              -  发行前股本
  ─────────────────────────────────────

  三、分红扩股                                                              

  时间                  分红扩股方案                    具体日期
  ─────────────────────────────────────
  2020中期              每10股分红6.0元/税前            股权登记日2020-08-26
                                                        除权除息日2020-08-27
  ─────────────────────────────────────
  2019末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2019中期              每10股分红4.0元/税前            股权登记日2019-08-21
                                                        除权除息日2019-08-22
  ─────────────────────────────────────
  2018末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2018中期              每10股分红1.2元/税前            股权登记日2018-09-21
                                                        除权除息日2018-09-25
  ─────────────────────────────────────
  2017末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2017中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2016中期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2015中期              每10股转增10.0股                股权登记日2015-09-28
                        每10股分红10.0元/税前           除权除息日2015-09-29
  ─────────────────────────────────────
  2014末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2014中期              每10股分红3.0元/税前            股权登记日2014-09-23
                                                        除权除息日2014-09-24
  ─────────────────────────────────────
  2013末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2013中期              每10股分红2.5元/税前            股权登记日2013-09-30
                                                        除权除息日2013-10-08
  ─────────────────────────────────────
  2012末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2012中期              每10股转增10.0股                股权登记日2012-09-26
                        每10股分红6.0元/税前            除权除息日2012-09-27
  ─────────────────────────────────────
  2011末期              不分配不转增
  ─────────────────────────────────────
  2011中期              每10股分红4.0元/税前            股权登记日2011-08-30
                                                        除权除息日2011-08-31
  ─────────────────────────────────────

  ◆  资本运作  ◆                ◇更新时间:2020-11-23◇


  ◆融资情况◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : 实施
  预案日期      : 2020-05-09           发行方式      : 定向
  股东大会      : 2020-05-29           发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2020-11-19           最终发行(万股): 1604.98
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 62.68
  申购日        : 2020-11-20           主承销商      : 华创证券有限责任公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2016-12-15           最终发行(万股): 3510.00
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 21.98
  申购日        : 2016-12-15           主承销商      : 华创证券有限责任公司
  ─────────────────────────────────────
  融资类别      : 增发                 方案进程      : -
  预案日期      : -                    发行方式      : 定向
  股东大会      : -                    发行股票类型  : A股
  招股意向书披露: 2015-06-16           最终发行(万股): 28800.00
  老股东股权登记: -                    发行价格      : 17.17
  申购日        : 2015-06-10           主承销商      : -
  ─────────────────────────────────────


  ◆项目投资◆                                                截止:2020中期

  (1)募集资金情况(单位:万元)
  ─────────────────────────────────────
   累计募集资金总额: 75028.76
     本年度已使用额: 2155.38                累计使用总额: 71445.22
  ─────────────────────────────────────

  (2)募集资金使用情况
  (单位:万元)                是否变    实际投入    产生收益 是否符合计划进度
  承诺项目        拟投入金额     更        金额        金额    和预计收益
                               项目
  ─────────────────────────────────────
  广东生产工厂项    40000.00   否      37951.74       19.82        -
  目
  ─────────────────────────────────────
  四川生产工厂项    35028.76   否      33493.48      938.47        -
  目
  ─────────────────────────────────────
  合计投资总额      75028.76    -      71445.22      958.29        -
  ─────────────────────────────────────

  (3)非募集资金项目情况
  项目名称(单位:万元)                  项目金额  项目进度     项目收益情况
  ─────────────────────────────────────
  巴克斯烈酒品牌文化体验中心项目       30000.00  0.05%        -
  ─────────────────────────────────────
  伏特加及威士忌生产建设项目           50000.00  48.86%       -
  ─────────────────────────────────────
  烈酒生产基地升级项目                 87000.00  0.07%        -
  ─────────────────────────────────────
  总计                                167000.00  -            -
  ─────────────────────────────────────


  ◆  行业地位  ◆                ◇更新时间:2018-04-16◇

  百润股份(002568) 所属行业:制造业->酒、饮料和精制茶制造业

  证监会行业:酒、饮料和精制茶制造业         共 30 家公司 截止日期:2017-12-31

  代码   简称       流通股 排名     总资产 排名  主营收入 排名 每股收益 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)        (元)
  ─────────────────────────────────────
  000568 泸州老窖   14.0177   2    197.5576   3   103.9487   4   1.7980   3
  000799 酒鬼酒      3.2492  17     25.4174  17     8.7833  20   0.5420  10
  000848 承德露露    9.7836   6     28.1164  15    21.1187  10   0.4200  11
  000860 顺鑫农业    5.7059  10    184.1204   4   117.3384   3   0.7683   6
  000929 兰州黄河    1.8564  19     14.6587  21     5.9612  21   0.0874  20
  002461 珠江啤酒    6.8016   9    113.0448   5    37.6361   7   0.1800  16
  002568 百润股份    3.8027  16     23.1973  19    11.7193  16   0.2200  13
  600059 古越龙山    8.0852   7     46.4317   9    16.3730  13   0.2000  15
  600084 中葡股份   11.2373   5     29.2872  14     4.0174  22  -0.0800  25
  600132 重庆啤酒    4.8397  13     35.0618  11    31.7552   8   0.6800   9
  600197 伊力特      4.4100  14     30.6897  13    19.1881  11   0.8012   5
  600199 金种子酒    5.5578  11     31.3397  12    12.9015  14   0.0100  24
  600300 维维股份   16.7200   1     82.1724   7    46.4654   6   0.0547  21
  600365 通葡股份    4.0000  15     11.1686  22     9.1955  19   0.0200  23
  600519 贵州茅台   12.5620   3   1346.1012   1   582.1786   1  21.5600   1
  600600 青岛啤酒    6.9591   8    309.7471   2   262.7705   2   0.9350   4
  600616 金枫酒业    5.1462  12     23.8018  18     9.8693  17   0.1100  19
  600962 国投中鲁    2.5402  18     18.4275  20     9.8576  18   0.0317  22
  601579 会稽山      4.0000  15     39.9550  10    12.8887  15   0.3700  12
  603156 养元饮品    0.4305  22    111.9011   6    77.4058   5   4.6664   2
  603369 今世缘     12.5450   4     72.2323   8    29.5221   9   0.7141   8
  831108 茶乾坤      0.2026  23      1.6980  24     1.1153  24   0.1800  16
  832898 天地壹号    1.4533  20     25.8483  16    17.1067  12   0.7200   7
  834573 梅山黑茶    0.5686  21      1.7181  23     0.9111  25   0.1600  17
  835899 利泰健康    0.0977  25      0.6366  26     0.3602  26   0.1300  18
  837399 天生红      0.1464  24      0.4565  27     0.0764  30  -0.0800  25
  838465 松萝茶业         -  29      1.4875  25     1.4743  23  -0.0800  25
  871652 宝丽嘉华    0.0312  27      0.2522  30     0.2291  28   0.1800  16
  872127 清铧股份    0.0200  28      0.4390  28     0.3318  27   0.1100  19
  872517 白龙茶业    0.0528  26      0.3170  29     0.1167  29   0.2073  14
  ─────────────────────────────────────

  代码   简称       总股本 排名     净资产 排名    净利润 排名 净资产收 排名
                    (亿股)          (亿元)         (亿元)      益率(%)
  ─────────────────────────────────────
  000568 泸州老窖   14.6475   2    151.7145   3    25.5794   2  20.3000   5
  000799 酒鬼酒      3.2493  20     20.0568  15     1.7610  14   9.0200  14
  000848 承德露露    9.7856   8     19.9837  16     4.1360   7  21.5200   4
  000860 顺鑫农业    5.7059  11     70.8843   6     4.3837   6   6.3200  18
  000929 兰州黄河    1.8577  22      7.3318  21     0.1624  19   2.2000  24
  002461 珠江啤酒   11.0666   7     79.4669   4     1.8536  11   2.5900  23
  002568 百润股份    7.1224  10     17.8224  17     1.8265  12  10.8000  11
  600059 古越龙山    8.0852   9     39.7840   8     1.6434  15   4.1900  20
  600084 中葡股份   11.2373   6     23.4381  11    -0.8988  30  -3.7626  29
  600132 重庆啤酒    4.8397  16     11.6366  19     3.2946   9  28.2900   3
  600197 伊力特      4.4100  17     21.6810  13     3.5334   8  17.4400   7
  600199 金种子酒    5.5578  12     22.4745  12     0.0819  22   0.3600  27
  600300 维维股份   16.7200   1     27.1960  10     0.9151  16   3.4000  21
  600365 通葡股份    4.0000  19      6.8916  22     0.0606  23   0.8800  26
  600519 贵州茅台   12.5620   4    914.5152   1   270.7936   1  32.9500   2
  600600 青岛啤酒   13.5098   3    171.4523   2    12.6302   4   7.5500  17
  600616 金枫酒业    5.1462  14     20.2828  14     0.5518  17   2.7400  22
  600962 国投中鲁    2.6221  21      8.2502  20     0.0832  21   1.0100  25
  601579 会稽山      4.9736  15     30.2845   9     1.8195  13   6.1400  19
  603156 养元饮品    5.3805  13     73.3691   5    23.0988   3  38.7700   1
  603369 今世缘     12.5450   5     52.6235   7     8.9588   5  18.1100   6
  831108 茶乾坤      0.6000  24      1.4372  23     0.1089  20   7.8700  16
  832898 天地壹号    4.2880  18     16.5912  18     3.0716  10  17.0400   8
  834573 梅山黑茶    1.0782  23      1.3164  24     0.1710  18  13.9000  10
  835899 利泰健康    0.3800  25      0.6110  26     0.0504  24   8.6000  15
  837399 天生红      0.3505  26      0.3395  28    -0.0281  29  -8.6600  30
  838465 松萝茶业    0.2600  27      0.6588  25    -0.0216  28  -3.1400  28
  871652 宝丽嘉华    0.1000  30      0.1366  30     0.0178  27  14.1800   9
  872127 清铧股份    0.2200  28      0.3763  27     0.0229  25   9.9900  12
  872517 白龙茶业    0.1095  29      0.2609  29     0.0212  26   9.0900  13
  ─────────────────────────────────────

  ◆  公司公告  ◆                ◇更新时间:2020-11-26◇

  ●2020-11-19 百润股份:非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告(公司公告)   
      2020年11月19日公告,公司完成以62.68元/股定增16,049,776股,募集资金总额
  为人民币1,005,999,959.68元。

  ●2020-08-25 百润股份:非公开发行股票申请获得证监会核准批复(公司公告)     
      2020年8月25日公告,公司于2020年8月24日收到中国证券监督管理委员会出具的
  《关于核准上海百润投资控股集团股份有限公司非公开发行股票的批复》证监许可〔
  2020〕1861号),批复主要内容如下:核准公司非公开发行不超过155,940,795股新
  股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量。

  ●2020-08-11 百润股份:非公开发行股票申请获得中国证监会发审会审核通过(公司
  公告)                                                                     
      2020年8月11日公告,2020年8月10日,中国证券监督管理委员会发行审核委员会
  对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发行
  股票的申请获得通过。

  ●2020-06-05 百润股份:非公开发行股票申请获得中国证监会受理(公司公告)     
      2020年6月5日公告,公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监
  会行政许可申请受理单》(受理序号:201266),中国证监会对公司提交的非公开发
  行股票申请材料进行了审查,认为符合法定形式,决定对该行政许可申请予以受理。

  ●2020-05-09 百润股份:2020年度非公开发行股票预案(公司公告)               
      2020年5月9日公告,公司披露2020年度非公开发行股票预案。本次非公开发行数
  量按照募集资金总额除以发行价格确定,同时根据中国证监会发布的《发行监管问答
  ——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求(修订版)》规定,本次非公开发行
  股票发行股份数量不超过发行前公司总股本的30%,并以中国证监会关于本次发行的
  核准文件为准。若按照目前股本测算,本次非公开发行股份总数不超过155,940,795
  股(含)。本次非公开发行股票募集资金总额不超过100,600万元,扣除发行费用后
  将全额用于烈酒(威士忌)陈酿熟成项目。

  ●2020-03-31 百润股份:全资子公司拟签署《烈酒生产基地升级项目投资协议书》(
  公司公告)                                                                 
      2020年3月31日公告,公司于2020年3月28日召开的第四届董事会第十次会议审议
  通过了《关于全资子公司拟签署<烈酒生产基地升级项目投资协议书>的议案》,同意
  全资子公司上海巴克斯酒业有限公司与邛崃市人民政府签署《烈酒生产基地升级项目
  投资协议书》,在邛崃市“成都绿色食品产业功能区”建设烈酒生产基地升级项目。

  ●2020-03-31 百润股份:子公司拟签署巴克斯烈酒品牌文化体验中心项目投资协议(
  公司公告)                                                                 
      2020年3月31日公告,公司于年3月28日召开的第四届董事会第十次会议审议通过
  了《关于全资子公司拟签署<巴克斯烈酒品牌文化体验中心项目投资协议书>的议案》
  ,同意全资子公司上海巴克斯酒业有限公司与邛崃市人民政府签署《上海巴克斯酒业
  有限公司烈酒品牌文化体验中心项目投资协议书》,拟投资约3亿元在邛崃市建设巴
  克斯烈酒品牌文化体验中心。

  ●2019-12-17 百润股份:回购期限届满暨股份回购实施结果(公司公告)           
      2019年12月17日公告,截至2019年12月13日,公司通过集中竞价方式累计回购股
  份数量为1,020,686股,占公司总股本519,802,650股的0.1964%,最高成交价为13.26
  元/股,最低成交价为9.93元/股,已支付的总金额为12,913,220.50元。截至2019年1
  2月13日,公司本次回购股份期限已届满。

  ●2019-01-04 百润股份:关于回购股份的进展公告(公司公告)                   
      2019年1月4日公告,截至2018年12月31日,公司回购专用证券账户尚未买入相关
  股票。

  ●2018-11-28 百润股份:关于回购部分社会公众股份的预案(公司公告)           
      2018年11月28日公告,公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回
  购部分社会公众股份,本次回购的资金额度不低于人民币15,000万元(含15,000万元
  )且不超过人民币30,000万元(含30,000万元),回购价格不超过人民币13.28元/股
  (含13.28元/股),具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。回购股份
  实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购股份预案之日起12个月内。

  ●2018-08-22 百润股份:2018年半年度报告(公司公告)                         
      2018年中报披露,综合来看,2018年上半年度,公司在恢复性增长通道内稳健运
  行,整体管理更加高效,业务结构发生了质的变化,为后续更快的发展奠定了基础。
  报告期,公司实现营业收入5.56亿元,同比增长6.97%,实现净利润7,871.36万元,
  同比增长28.41%;其中,二季度预调鸡尾酒营业收入同比增长24.93%,环比增长34.7
  8%。在此基础上,下半年经营业绩有望继续保持增长。

  ●2018-07-05 百润股份:重大资产重组部分限售股份上市流通(公司公告)         
      2018年7月5日公告,本次解除限售股份限售起始日期:2015年6月18日。本次解
  除限售股份数量为93,330,950股,占公司总股本的17.55%。本次解除限售的股东数为
  2户,其中刘晓东先生86,536,965股,上海旌德投资合伙企业(有限合伙)6,793,985
  股。本次解除限售股份的可上市流通的日期:2018年7月10日。

  ●2018-03-15 百润股份:2017年半年度报告(更新后)(公司公告)               
      2017年年报披露,公司预调鸡尾酒业务主要包括“RIO(锐澳)”牌预调酒鸡尾
  酒产品的研发、生产和销售。截至报告期末,公司预调酒鸡尾酒在售产品涵盖了3%-9
  %不同酒精度的5个系列,提供20多种口味选择,包括275mL、330mL、500mL等不同容
  量的玻璃瓶装和易拉罐装,可以满足不同消费者和不同消费场景的需求。根据成熟市
  场经验和国内市场客观数据分析,随着国内消费升级以及饮用习惯的养成,预调鸡尾
  酒行业具有良好的发展趋势和巨大的市场空间,在公司的行业地位得到了进一步巩固
  的基础上,公司预调鸡尾酒业务具有长期持续的增长潜力。

  ●2016-12-15 百润股份:完成21.98元/股定增3510万股公司股份(公司公告)       
      2016年12月15日公告,本次发行新增股份:公司向认购对象发行股份的价格为21
  .98元/股,发行数量3510万股,募集资金总额77149.8万元。

  ●2016-12-13 百润股份:调整非公开发行募集资金投资项目实际投入金额(公司公告
  )                                                                         
      2016年12月13日公告,公司将根据实际募集资金数额及各项目的轻重缓急等情况
  ,调整并最终确定募集资金具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资数额。产能
  扩大项目,募集资金拟投入金额由87500万元调整为75028.76万元。四川生产工厂项
  目,募集资金拟投入金额由38000.00万元调整为35028.76万元。广东生产工厂项目,
  募集资金拟投入金额55300.00万元调整为40000.00万元。电子商务项目,募集资金拟
  投入金额由42500.00万元调整为不投入。


               

     

  ◆  回顾展望  ◆                ◇更新时间:2015-11-03◇


  报告期: 2015中期                                                          

  ●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:                                   
    一、概述
    报告期内,由于巴克斯酒业销量较上年同期大幅增长,纳入合并范围后,2015年
  1-6月公司经营业绩大幅度增长,其中营业收入较上年同期增长278.43%,达到16.88
  亿元;实现归属于上市公司股东的净利润6.13亿元,较上年同期增长329.50%。
    本期报告,主营业务收入来源于两个板块:传统的香精香料业务板块和新并入的
  预调鸡尾酒板块。 2015年1-6月,公司香精香料业务板块实现营业收入8,404.40万元
  ,与上年同期基本持平,主要是受到国内经济增长放缓,及公司下游食品饮料等生产
  制造型企业增长放缓的影响。2015年1-6月,预调鸡尾业务板块实现营业收入16.17亿
  元,较上年同期大幅增长,增幅达到342.80%;预调鸡尾酒业务板块收入大幅增长,
  一方面是由于国内预调鸡尾酒市场整体蓬勃发展,更重要的是巴克斯酒业的“RIO(
  锐澳)”牌预调鸡尾酒市场占有率大幅提升。
    二、分配方案
    公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为:以截至 2015 年 6 月 30 日公
  司总股本448,000,000股为基数,向全体股东每10股派10.00元人民币现金(含税),
  共计派发现金红利 448,000,000.00 元;以资本公积金向全体股东每 10股转增 10
  股,合计转增 448,000,000股。


  ◆  盈利预测(元)  ◆            ◇更新时间:2018-04-07◇

                                         17A             18E             19E
  ─────────────────────────────────────
  每股收益                              0.22            0.34            0.45
  一月预期变化率(%)                        -               -               -
  净利润(万元)                      18264.53        24260.32        32324.55
  净利润同比(%)                       224.23           32.45           33.24
  主营收入(万元)                   117192.57       151905.67       194997.28
  主营收入同比(%)                      26.64           29.62           28.37
  预测机构数                               -            8.00            8.00
  每股净资产(元)                        2.54            2.32            2.77
  未来两年复合增长率                       -               -               -
  预测PE                               60.32           42.95           32.24
  预测PB                                5.21            6.31            5.27
  预测PEG                                  -               -               -
  预测PS                                7.93            6.86            5.34

  说明:数据来源于一致性盈利预期值,其中:预测PS=最近收盘价/每股主营
        收入,为市销率;预测PEG=预测PE/二年复合增长率,为两年PE/G倍数。


  ◆投资评级◆                                          截止日期:2018-04-07

  统计时段          买入       增持       中性      减持      卖出      合计
  ─────────────────────────────────────
  一个月内             4          1          -         -         -         5
  三个月内             4          4          -         -         -         8
  六个月内             5          8          1         -         -        14
  12个月内             5         10          3         -         -        18


  ◆每股收益预测明细◆                                  截止日期:2018-04-07

  日期             机构             评级         18E         19E
  ─────────────────────────────────────
  2018-03-26     中金公司           推荐        0.33        0.44           -
  2018-03-16     国信证券           买入        0.35        0.45           -
  2018-03-15     国海证券           增持        0.37        0.53           -
  2018-03-04     方正证券           推荐        0.35        0.46           -
  2017-04-12     安信证券           买入        0.50        0.58           -
  2017-04-12     中信建投           增持        0.16        0.19           -
  2016-10-16     中泰证券           增持        0.77           -           -
  2016-10-13     招商证券           中性        0.47           -           -
  2016-08-14     东北证券           增持        0.51           -           -
  2016-08-02     中信证券           增持        0.57           -           -


  ◆研报摘要◆                                                              

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-03-16 百润股份:2017年年报点评:预调鸡尾酒业务复苏增长,业绩扭亏为盈
  (国信证券 陈梦瑶)                                                         
   预计公司18-20年EPS分别为0.35/0.45/0.57元(暂不考虑回购对公司股本影响)。我
   们预计公司未来将从产品力、渠道力、组织力、策略力、消费互动等多方面进行持
   续性的创新与突破,尤其是要加大对新一代消费群及趋势的持续性的跟踪与研究,
   在低酒精度饮料成长空间上发挥百润的领先优势,维持“买入”评级。

  ●2018-03-15 百润股份:渠道营销齐发力,2018年加速增长可期(国海证券 余春生)
   公司为预调鸡尾酒龙头,2018年渠道优化+精准营销,公司有望实现恢复性增长。暂
   不考虑2018年回购对股本的影响,预计2018-2020年EPS分别为0.37元、0.53元、0.7
   3元,对应PE分别为37X、26X、19X,维持公司“增持”评级。

  ●2018-02-27 百润股份:收入及业绩符合预期,看好2018年发展(国海证券 余春生)
   公司为预调鸡尾酒龙头,2018年公司预调酒存货出清,业务步入正常轨道,渠道优
   化进入收获期。不考虑2018年回购股本的影响,预计2017-2019年EPS分别为0.26元
   、0.39元、0.52元,对应PE分别为44X、29X、22X,维持公司“增持”评级。

  ●2018-01-24 百润股份:夜店线上渠道增速快,餐饮渠道尚处打磨期(国海证券 余春
  生)                                                                       
   公司为预调鸡尾酒龙头,2018年公司预调酒存货出清,业务步入正常轨道,渠道优
   化进入收获期。不考虑2018年回购股本的影响,预计2017-2019年EPS分别为0.31元
   、0.42元、0.55元,对应PE分别为44X、34X、26X。维持公司“增持”评级。预计20
   17年公司无法完成业绩承诺目标,业绩按2.2亿计算,将回购股本1.49亿股,待回购
   完成后剩余股本5.51亿股,对应当前股价市值约77.48亿元。

  ●2017-11-29 百润股份:股权激励计划有望保障中长期增长(国海证券 余春生)    
   考虑到公司本次激励计划的推出将提振市场对公司未来发展的信心,2018年公司预
   调酒存货出清,业务步入正常轨道,渠道优化进入收获期。不考虑2018年回购股本
   的影响,预计2017-2019年EPS分别为0.31元、0.47元、0.68元,对应PE分别为43X、
   29X、20X。维持公司“增持”评级。


  ◆同行业研报摘要◆                      证监会行业: 酒、饮料和精制茶制造业

  ─────────────────────────────────────
  ●2018-04-10 科斯伍德:2017年报点评:收购开启双主业布局,龙门教育完成业绩承
  诺(国海证券 张蕾)                                                         
   预计公司2018/2019/2020年归属上市公司股东净利润分别为7320万元/9113万元/116
   40万元,摊薄EPS分别为人民币0.30元/0.38元/0.48元,以4月9日收盘价计算,对应
   动态PE为28.3倍/22.7倍/17.8倍。龙门教育为聚焦中高考升学培训的细分市场龙头
   ,收购教育资产有利于改善上市公司资产质量,盈利能力亦将显著提升,考虑当前
   估值水平较为合理,维持增持评级。

  ●2018-04-03 科斯伍德:并购费用+成本提升压制业绩,转型K12教培驱动成长(广证
  恒生 肖明亮)                                                              
   我们预计公司2018-2020年归母净利润为0.76/1.06/1.2亿元,对应EPS为0.32/0.44/
   0.50元/股,对应PE为26/19/17倍。结合行业可比公司估值,我们给予公司18年35倍
   PE,对应仍有34%的空间,首次覆盖,给予强烈推荐评级。

  ●2018-04-03 科斯伍德:龙门教育完成承诺,预计18Q1利润同增40%(中泰证券 范欣
  悦)                                                                       
   教育业务层面,龙门教育将于18年1月开始并表,预计Q1净利润增速40%,全年完成
   业绩承诺压力不大;定位中西部、中等生、中高考,具有市场空间大(900多万高考
   考生中,中等生约占400万)、模式差异化(全封闭)的特点。油墨业务层面,行业处
   于洗牌阶段,成本提高倒逼产品提价。预计2018/19/20年每股收益为0.29/0.39/0.4
   6元,对应估值29x/22x/18x,目前市值20亿元,维持“买入”评级。

  ●2018-02-13 科斯伍德:标的资产业绩预告符合预期,大股东增持显信心(国海证券
  张蕾)                                                                     
   参考资产收购业绩承诺和补偿方案,预计科斯伍德2017-2019年归母净利润分别为0.
   14亿元/0.81亿元/0.97亿元。受市场波动和当前市场投资风格影响,近期上市公司
   股价连续下跌,以2月12日收盘价计算,对应2017-2019年PE分别为126.8倍/22.4倍/
   18.7倍,估值安全边际凸显。公司收购标的资产陕西龙门教育为质地良好的区域性
   龙头,现有研发教育产品线不断丰富、线下学习中心逐渐运营成熟,跨区域复制可
   行性较强,随着标的资产交割完成,科斯伍德正式切入教育行业并进行K12领域积极
   布局,未来潜力值得期待,结合公司当前估值水平,维持公司增持评级。

  ●2018-02-01 科斯伍德:大股东增持彰显信心,建议把握超跌投资机会(中泰证券 范
  欣悦)                                                                     
   看好龙门教育区域性龙头的地位,以及依托全封闭模式和差异化定位进行全国复制
   的能力。实际控制人增持对股价形成短期催化,建议把握市场错杀带来的投资机会
   。考虑到油墨行业处于洗牌阶段,预计2018/19年EPS0.34/0.42元,目前市值22亿元
   ,对应估值27x/22x,上调至“买入”评级。



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