◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 广州珠江啤酒股份有限公司
英文全称 : Guangzhou Zhujiang Brewery Co.,Ltd.
注册地址 : 广东省广州市海珠区新港东路磨碟沙大街118号
办公地址 : 广东省广州市海珠区新港东路磨碟沙大街118号
所属地域 : 广东
所属行业 : 酒、饮料和精制茶制造业
公司网址 : www.zhujiangbeer.com
电子信箱 : zhengquan@zhujiangbeer.com
上市日期 : 2010-08-18
招股日期 : 2010-07-27
发行数量(万 : 7000.0000
股)
发行价格(元/: 5.80
股)
首日开盘价 : 13.66元
上市推荐人 : 广州证券有限责任公司
主承销商 : 广州证券有限责任公司
法人代表 : 王志斌
董 事 长 : 王志斌
总 经 理 : 黄文胜
董 秘 : 李宽宽
董秘传真 : 020-84207045
董秘邮箱 : zhengquan@zhujiangbeer.com
董秘电话 : 020-84207045
证券代表 : 陈劭
电 话 : 020-84207045
传 真 : 020-84207045
邮 编 : 510308
会计事务所 : 广东中职信会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 饲料批发;饲料零售;销售本公司生产的产品(国家法律法规禁止经营
的项目除外;涉及许可经营的产品需取得许可证后方可经营);装卸搬
运;会议及展览服务;餐饮管理;在国家允许外商投资的领域依法进行
投资(限外商投资企业);房地产开发经营(主题公园,别墅除外);生物
技术开发服务(我国稀有和特有的珍贵优良品种,国家保护的原产于我
国的野生动、植物资源开发除外);生物技术转让服务(我国稀有和特
有的珍贵优良品种,国家保护的原产于我国的野生动、植物资源开发
除外);生物技术咨询、交流服务(我国稀有和特有的珍贵优良品种,国
家保护的原产于我国的野生动、植物资源开发除外);企业自有资金投
资;啤酒制造;茶饮料及其他饮料制造;预包装食品批发;预包装食品零
售
公司简史 : 公司是经广州市人民政府穗府办函[2002]184号文批准,由珠啤集
团以经评估、核准的与啤酒业务相关的经营性净资产出资,英特布鲁
国际、华仕投资、珠江资产、诚毅科技、安信投资、发酵研究院等六
家发起人以现金出资,按照65%的比例折股,以发起方式设立的股份有
限公司。2002年12月25日,本公司在广州市工商行政管理局办理工商
注册登记,领取企业法人营业执照,公司正式成立。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.0392 目前流通(万股) :221332.85
每股净资产 (元):4.2645 总 股 本(万股) :221332.85
每股公积金 (元):2.0352 主营收入同比增长 (%):18.75
每股未分配利润(元):1.1138 净利润同比增长 (%):22.15
每股经营现金流(元):0.0361 净资产收益率 (%):0.90
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.2700 净利润同比增长 (%):-2.11
2022末期主营收入(万元):492813.72 主营收入同比增长 (%):8.60
2022末期每股经营现金流(元):0.2673 净资产收益率 (%):6.36
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派1.2(2023.06.09)
拟披露中报: 2023-08-25
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年一季报披露，公司预计2017年1-6月净利润为5705.7万元至
8558.55万元（上年同期为5705.7万元），同比增长50%以内。业绩变动原因：销量
增长；财务费用下降。
【定期报告】 2016年年报披露，2016年，公司营销改革不断突破：推进广州市
场及薄弱市场改革；营销质量不断提升，中高档产品销量占比同比提高3.41个百分
点。技术创新不断增强：子公司南沙珠啤和梅州珠啤通过高新技术企业认定；新增
南沙珠啤和湛江珠啤2个市级研发机构；新增专利授权13件；成功研发蔓越莓啤酒等
8种精酿系列产品，并获布鲁塞尔和CFFI国际精酿比赛大奖。
【增发配股】 2017年3月8日公告，本次非公开发行新增股份42650.25万股，发
行价格10.11元/股，募资总额43.12亿元，实际募资净额42.96亿元。新增股份上市
日期2017年3月9日。本次发行后股份共11.07亿股。预计可上市流通时间为2020年3
月9日（非交易日顺延）。
【重大事项】 2017年3月3日公告，公司现决定全资子公司汕头珠江啤酒分装有
限公司正式停产。汕头公司停产将会降低公司啤酒灌装产能，公司啤酒酿造产能未
受影响。预计2017年汕头公司可保持盈亏平衡。本次汕头公司停产是公司进行产能
升级的重要举措。
【业绩快报】2017年2月24日公告，公司披露2016年度业绩快报：每股收益0.17元；
净利润11280.97万元，同比增长35.66%，主要是非经常性收益同比增加所致。2016
年，在中国啤酒行业持续下滑的情况下，公司营业总收入略有增长。公司主动适应
经济发展新常态，落实供给侧结构性改革，按照珠江啤酒“十三五”发展规划的部
署，推进“双主业”协同、双核驱动发展，深化改革创新，优化产品结构，提质增
效。
【增发配股】 2017年1月6日公告，公司非公开发行股票获中国证监会核准批复
，核准公司非公开发行不超过426,502,472股新股，本批复自核准发行之日起6个月
内有效。
【重大事项】2016年12月29日公告，公司总部土地处置的《国有土地征收补偿协议
》(协议具体内容详见2013年11月27日的《关于公司广州总部土地处置的公告》)，
公司已按协议向广州市政府有关部门移交土地，并于2016年12月27日收到了广州市
政府有关部门拨付的第四期补偿款5.745亿元。该协议约定的补偿款总额22.98亿元
，目前公司已累计收到21.831亿元，其余补偿款将在涉及土地范围内所有管线迁移
后、土地整理修复费用实际发生后分别结算支付。
【业绩预告】2016年三季报披露，公司预计2016年1-12月净利润为9147.08万元至13
304.85万元，同比增长10%至60%(上年同期净利润为8315.53万元)；原因说明：销售
收入增长；非经收益增长。
【重大事项】 2016年9月19日公告，为了确保本次非公开发行相关工作的顺利进
行，公司拟将本次非公开发行股票股东大会决议以及股东大会对董事会有关授权的
有效期延长至2017年9月22日。
【增发配股】 2016年9月8日公告，公司定增申请获证监会核准。目前，公司尚
未收到中国证监会的书面核准文件，公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件
后另行公告。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2023-02-28 2022-12-31 2022-09-30
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股东人数 (户) 43194 44834 46865 55659
人均持流通股(股) 51241.6 49367.2 47227.8 39765.9
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中3家基金合计持股425.97万股，占
流通盘比例为0.63%(12月末前十大流通股东中5家基金合计持股709.95万股，占
流通盘比例为1.04%) 股东人数22306户，上期为24675户，户数变动了-9.60%。
◆概念题材◆
板块: 酒及饮料概念、深证成指概念、预盈预增概念、融资融券概念、国资改
革概念、啤酒概念。
【主营亮点--中高端特色啤酒企业】公司是全国知名的啤酒制造企业，拥有中国最
大的啤酒酿造中心，在中国率先研制出纯生啤酒。其“珠江牌”啤酒商标被认定为
中国驰名商标，在国内啤酒市场中享有“南有珠江”的美誉。公司聚焦纯生与易拉
罐产品，重点推广珠江纯生、罐装啤酒等中高档产品销售，致力于成为中国纯生啤
酒的领导者、中国精酿啤酒发展的领先者以及中国啤酒文化产业的先行者。
【定增发力中高端市场】2017年2月，募集资金43.12亿元到位。2016年12月，公司
以10.11元/股发行不超过4.27亿股，募资不超过43.12亿元，用于现代化营销网络建
设及升级项目(投资总额10.08亿元，募资8亿元)；O2O销售渠道建设及推广项目(投
资总额3.043亿元，募资1.589亿元)；广东湛江珠啤、东莞珠啤工厂产能扩大及南沙
珠啤二期年产100万KL啤酒项目(投资总额26.22亿元，募资16.6亿元)；精酿啤酒生
产线及体验门店建设项目(投资总额2.52亿元，募资2.25亿元)；珠江琶醍啤酒文化
创意园区改造升级项目(投资总额18.14亿元，募资14亿元)；信息化平台建设及品牌
推广项目等方向(投资总额60045万元，募资6780万元)。公司间接控股股东广州国发
认购不低于26.56亿元，英特布鲁国际认购不低于15.94亿元，广证鲲鹏1号、广证鲲
鹏2号为公司第一期员工持股计划，参加员工人数约413人，员工持股计划认购金额
不超过6252.89万元。
【品牌影响力】公司选定易建联为品牌代言人，借助其影响力和知名度，吸引大批
年轻消费者和篮球爱好者，不断提升品牌形象。2016年，珠江啤酒品牌入围中国品
牌价值100强。
【占据行业技术制高点】公司率先开发引领行业潮流的红啤酒、黑啤酒、皮尔森啤
酒、蔓越莓啤酒、桂花蜂蜜啤酒等8种精酿系列啤酒，获布鲁塞尔挑战赛铜奖2项、C
FFI国际精酿啤酒挑战赛金、银、铜奖各1项以及青酌奖“酒类新品TOP10”；“珠江
小啤汽”获“至具创意酒类品牌”奖。公司高新技术企业已有6家。
【第三产业成效显著】公司发挥珠江·琶醍新利润增长点作用，助推企业转型升级
，成功举办珠江·琶醍国际啤酒节、美食节、音乐会、各类艺术展等大型活动81场
，进一步提升珠江·琶醍和珠江啤酒的影响力，被评为“2016广州最时尚创意艺术
区”和“2016金媒奖广州最时尚创意园”。
【成本控制优势】公司创新研发的“快速发酵工艺”，将发酵期缩短为12天，远低
于行业平均25天的水平，从而大幅提高生产效率。此外，公司一直注重节能减排降
耗，发展循环经济模式，每千升啤酒耗水量为4.66吨，远低于国内平均10.24吨和国
际平均5.6吨的水平，其他各项生产经济指标均保持领先地位。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2020-12-24 成交量(手):485239.0 成交金额(万):53425.81
涨跌幅偏离值:-9.21
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国中金财富证券有限公司北京宋庄路证券营业部 1370.57 918.24
中信建投证券股份有限公司武汉中北路证券营业部 1296.16 1.11
机构专用 910.53 481.22
机构专用 661.28 -
浙商证券股份有限公司横店万盛北街证券营业部 540.89 6.62
国泰君安证券股份有限公司南昌站前路证券营业部 112.49 980.61
招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 82.88 615.66
中信证券股份有限公司广州临江大道证券营业部 10.14 1123.80
机构专用 - 1073.98
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日期:2019-04-08 成交量(手):1290620.0 成交金额(万):99281.53
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.01
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
深股通专用 2439.30 2836.15
宏信证券有限责任公司上海崂山东路证券营业部 1525.56 1541.96
中国银河证券股份有限公司宜昌新世纪证券营业部 1151.78 1702.70
西藏东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券 1018.35 601.75
营业部
西藏东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券 974.86 1085.37
营业部
中信建投证券股份有限公司武汉中北路证券营业部 7.54 1044.67
─────────────────────────────────────
日期:2017-01-05 成交量(手):419580.0 成交金额(万):60751.30
涨跌幅偏离值:10.06
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国海证券股份有限公司济南历山路证券营业部 4827.52 5137.06
华泰证券股份有限公司上海徐汇区天钥桥路证券营业 3332.75 -
部
国泰君安证券股份有限公司深圳海岸城海德三道证券 1956.68 13.68
营业部
中国银河证券股份有限公司福州证券营业部 1472.46 103.47
安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部 1151.69 10.33
兴业证券股份有限公司杭州清泰街证券营业部 4.55 783.73
招商证券股份有限公司成都人民南路证券营业部 1.75 695.05
中信证券股份有限公司上海漕溪北路证券营业部 - 1107.25
华融证券股份有限公司赣州兴国路证券营业部 - 969.43
─────────────────────────────────────
日期:2015-10-14 成交量(手):483874.0 成交金额(万):69754.83
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.28涨跌幅偏离值:11.15
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
湘财证券股份有限公司上海泰兴路证券营业部 1888.79 1630.71
渤海证券股份有限公司上海普陀区梅川路证券营业部 1882.06 2093.39
华泰证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部 1580.29 1637.38
南京证券股份有限公司张家港步行街证券营业部 1510.68 944.32
东海证券股份有限公司天津友谊路证券营业部 1466.29 1567.53
中国银河证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 54.15 3782.29
中信证券股份有限公司深圳总部证券营业部 5.54 4028.82
机构专用 - 2313.11
机构专用 - 1918.46
国海证券股份有限公司太原体育路证券营业部 1165.75 -
中国中投证券有限责任公司上海法华镇路证券营业部 1118.18 31.36
国海证券股份有限公司北京和平街证券营业部 1085.02 0.27
国联证券股份有限公司无锡五爱北路证券营业部 710.56 -
南京证券股份有限公司张家港步行街证券营业部 688.09 944.32
湘财证券股份有限公司上海泰兴路证券营业部 383.55 1630.47
海通证券股份有限公司上海闵行区吴中路证券营业部 6.83 1299.34
渤海证券股份有限公司上海普陀区梅川路证券营业部 - 2093.39
机构专用 - 1900.17
机构专用 - 1029.31
─────────────────────────────────────
日期:2015-07-29 成交量(手):830604.0 成交金额(万):163307.25
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.53
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司北京望京证券营业部 10916.76 0.89
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 4638.07 56.50
中国银河证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 2449.43 225.14
机构专用 1764.56 -
国泰君安证券股份有限公司长沙五一东路证券营业部 1574.06 257.19
广发证券股份有限公司南海天佑三路证券营业部 1154.63 2356.94
国信证券股份有限公司广州东风中路证券营业部 1022.11 2689.22
中信建投证券股份有限公司揭阳站前路证券营业部 623.18 3011.26
国泰君安证券股份有限公司顺德大良证券营业部 74.25 3814.31
华融证券股份有限公司广州林和西路证券营业部 6.00 2303.50
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-11◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0392 0.2700 0.2600 0.1418
基本每股收益(扣除后) - 0.2400 - 0.1292
摊薄每股收益(元) 0.0392 0.2703 0.2578 0.1418
每股净资产(元) 4.3845 4.3453 4.3314 4.2154
每股未分配利润(元) 1.2338 1.1946 1.1910 1.0750
每股公积金(元) 2.0352 2.0352 2.0352 2.0352
销售毛利率(%) 40.79 42.44 43.89 43.16
营业利润率(%) 10.19 14.36 16.88 15.87
净利润率(%) 8.38 12.14 13.88 12.90
加权净资产收益率(%) 0.90 6.36 6.06 3.36
摊薄净资产收益率(%) 0.89 6.22 5.95 3.36
股东权益(%) 68.04 68.96 67.59 67.62
流动比率 2.59 2.69 3.01 3.05
速动比率 2.08 2.15 2.46 2.45
每股经营现金流量(元) 0.0361 0.2673 0.4334 0.2516
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-26 2023-02-22 2022-10-25 2022-08-25
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0321 0.2800 0.2700 0.1403
基本每股收益(扣除后) - 0.2300 - 0.1200
摊薄每股收益(元) 0.0321 0.2761 0.2687 0.1403
每股净资产(元) 4.2257 4.1936 4.1861 4.0578
每股未分配利润(元) 1.0853 1.0533 1.0525 0.9242
每股公积金(元) 2.0352 2.0352 2.0352 2.0352
销售毛利率(%) 40.39 44.95 49.14 47.61
营业利润率(%) 10.14 16.01 19.40 16.92
净利润率(%) 8.15 13.47 15.99 14.00
加权净资产收益率(%) 0.76 6.75 6.55 3.45
摊薄净资产收益率(%) 0.76 6.58 6.42 3.46
股东权益(%) 69.29 68.66 66.95 66.49
流动比率 3.31 3.23 3.19 3.13
速动比率 2.67 2.60 2.46 2.38
每股经营现金流量(元) 0.0035 0.2733 0.4190 0.2632
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-26 2022-02-24 2021-10-23 2021-08-25
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利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 103531.36 492813.72 411087.79 243216.52
营业成本 95457.15 429307.53 344801.05 206138.35
营业费用 15898.47 73766.07 55855.17 33387.25
管理费用 8718.34 34013.66 24913.72 15872.37
财务费用 -3636.30 -22649.35 -16553.83 -11042.42
营业利润 10546.06 70782.02 69408.04 38594.75
─────────────────────────────────────
投资收益 - 155.56 155.56 -
营业外收支净额 26.09 -150.35 -131.29 71.05
─────────────────────────────────────
利润总额 10572.15 70631.67 69276.75 38665.79
净利润 8678.55 59826.41 57052.57 31381.89
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 87181.04 453785.96 371829.90 221758.33
营业成本 78512.02 390524.66 308569.20 187352.05
营业费用 14006.67 70304.49 63349.17 38197.06
管理费用 6813.42 35489.98 25018.51 15509.62
财务费用 -5706.44 -21788.69 -16380.46 -10688.04
营业利润 8842.60 72644.02 72150.08 37515.43
─────────────────────────────────────
投资收益 - 617.61 560.68 493.74
营业外收支净额 9.66 386.35 366.47 238.50
─────────────────────────────────────
利润总额 8852.26 73030.36 72516.55 37753.93
净利润 7104.58 61118.95 59461.36 31053.49
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 1426221.01 1394636.97 1418412.06 1379748.05
流动资产 918355.70 890966.27 923592.28 889412.59
货币资金 689125.36 671340.59 704939.82 688636.55
存货 178982.64 180251.56 170178.39 176193.56
交易性金融资产 40570.57 29328.87 41140.03 16628.81
应收账款 2902.93 1856.37 2949.31 3488.25
其他应收款 - - - 433.17
固定资产净额 - - - 275706.63
无形资产 136307.10 137056.21 137166.83 137800.13
─────────────────────────────────────
短期借款 129617.65 99159.34 99001.09 88690.09
应付账款 44936.51 40875.22 49089.59 52841.99
流动负债 354741.14 330897.84 306601.96 291670.57
长期负债 95363.47 96810.74 147702.14 149395.93
总负债 450104.61 427708.57 454304.10 441066.50
─────────────────────────────────────
股东权益 970440.67 961762.11 958680.38 933009.71
资本公积金 450452.90 450452.90 450452.90 450452.90
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1349796.84 1351786.43 1383882.88 1350701.37
流动资产 855804.69 856000.77 951618.17 915518.75
货币资金 664757.31 678609.37 721847.15 653552.06
存货 166169.91 165932.50 218245.69 218788.09
交易性金融资产 16010.57 5006.12 7308.65 8417.44
应收账款 2640.09 1824.77 2386.72 2463.52
其他应收款 - 376.97 - 424.59
固定资产净额 - 284229.82 - 283515.29
无形资产 138485.03 139150.94 93257.25 93978.90
─────────────────────────────────────
短期借款 89490.30 89378.44 97242.63 97096.13
应付账款 35622.15 35357.42 47196.79 52861.09
流动负债 258495.33 265003.88 298698.17 292245.25
长期负债 150744.24 152372.47 152819.14 154845.57
总负债 409239.57 417376.35 451517.31 447090.82
─────────────────────────────────────
股东权益 935292.34 928187.76 926530.17 898122.30
资本公积金 450452.90 450452.90 450452.90 450452.90
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 112067.31 565272.74 466113.34 275366.52
经营现金流出小计 104071.58 506103.16 370192.94 219671.88
经营现金流量净额 7995.72 59169.58 95920.40 55694.64
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 228969.58 419482.01 328899.21 93283.60
投资现金流出小计 187963.68 465550.93 419382.69 185318.83
投资现金流量净额 41005.90 -46068.92 -90483.49 -92035.23
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 30000.00 98217.80 78550.36 68698.17
筹资现金流出小计 477.94 120873.82 100388.22 99581.45
筹资现金流量净额 29522.06 -22656.02 -21837.86 -30883.27
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 78523.68 -9555.36 -16400.95 -67223.86
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 95945.27 532995.33 442155.20 265642.58
经营现金流出小计 95173.56 472497.77 349422.63 207392.35
经营现金流量净额 771.71 60497.56 92732.57 58250.23
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 7141.45 281797.09 221378.88 153159.94
投资现金流出小计 83122.27 308581.49 261443.17 179702.26
投资现金流量净额 -75980.82 -26784.39 -40064.30 -26542.32
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 - 116081.30 97470.14 97470.14
筹资现金流出小计 2286.81 133964.46 106097.61 105017.49
筹资现金流量净额 -2286.81 -17883.16 -8627.47 -7547.34
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -77495.92 15830.01 44040.81 24160.57
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
啤酒销售 473477.28 96.08% 195316.24
其他 9087.76 1.84% 8115.53
租赁餐饮服务等 4650.27 0.94% 1782.52
酵母饲料销售 3206.22 0.65% -
白酒销售 1679.04 0.34% 651.14
包装材料 713.16 0.14% 58.87
─────────────────────────────────────
啤酒销售 473477.28 96.08% 195316.24
其他 9087.76 1.84% 8115.53
租赁餐饮服务等 4650.27 0.94% -
酵母饲料销售 3206.22 0.65% -
白酒销售 1679.04 0.34% 651.14
包装材料 713.16 0.14% 58.87
─────────────────────────────────────
华南地区 462290.29 93.81% 201002.29
其他地区 30523.43 6.19% 8128.22
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
啤酒销售 278161.04 41.25%
其他 972.23 89.30%
租赁餐饮服务等 2867.75 38.33%
白酒销售 1027.90 38.78%
包装材料 654.28 8.26%
─────────────────────────────────────
啤酒销售 278161.04 41.25%
其他 972.23 89.30%
白酒销售 1027.90 38.78%
包装材料 654.28 8.26%
─────────────────────────────────────
华南地区 261288.00 -
其他地区 22395.21 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
啤酒销售 230805.64 94.90% 96391.19
其他 5810.37 2.39% 4020.34
租赁餐饮服务等 3826.53 1.57% 2671.42
酵母饲料销售 1525.07 0.63% -
白酒销售 863.45 0.36% 341.84
包装材料 385.46 0.16% 32.45
─────────────────────────────────────
啤酒销售 230805.64 94.90% 96391.19
其他 5810.37 2.39% 4020.34
租赁餐饮服务等 3826.53 1.57% 2671.42
酵母饲料销售 1525.07 0.63% -
白酒销售 863.45 0.36% 341.84
包装材料 385.46 0.16% 32.45
─────────────────────────────────────
华南地区 224681.77 92.38% 100151.80
其他地区 18534.75 7.62% 4830.51
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
啤酒销售 134414.44 41.76%
其他 1790.03 69.19%
租赁餐饮服务等 1155.11 69.81%
白酒销售 521.61 39.59%
包装材料 353.02 8.42%
─────────────────────────────────────
啤酒销售 134414.44 41.76%
其他 1790.03 69.19%
租赁餐饮服务等 1155.11 69.81%
白酒销售 521.61 39.59%
包装材料 353.02 8.42%
─────────────────────────────────────
华南地区 124529.97 -
其他地区 13704.24 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
啤酒销售 429045.41 94.55% 188110.29
其他(补充) 11941.09 2.63% 8672.66
租赁餐饮服务等 6803.62 1.50% 3839.64
白酒销售 2685.57 0.59% 765.17
酵母饲料销售 2520.59 0.56% -
包装材料 789.68 0.17% 82.66
─────────────────────────────────────
啤酒销售 429045.41 94.55% 188110.29
其他(补充) 11941.09 2.63% 8672.66
租赁餐饮服务等 6803.62 1.50% 3839.64
白酒销售 2685.57 0.59% 765.17
酵母饲料销售 2520.59 0.56% -
包装材料 789.68 0.17% 82.66
─────────────────────────────────────
华南地区 430448.79 94.86% 198576.81
其他地区 23337.17 5.14% 5414.19
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
啤酒销售 240935.12 43.84%
其他(补充) 3268.43 72.63%
租赁餐饮服务等 2963.98 56.44%
白酒销售 1920.40 28.49%
包装材料 707.02 10.47%
─────────────────────────────────────
啤酒销售 240935.12 43.84%
其他(补充) 3268.43 72.63%
租赁餐饮服务等 2963.98 56.44%
白酒销售 1920.40 28.49%
包装材料 707.02 10.47%
─────────────────────────────────────
华南地区 231871.98 -
其他地区 17922.97 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
啤酒销售 209099.48 94.29% 97746.38
其他 5895.32 2.66% 4224.29
租赁餐饮服务等 3509.23 1.58% 1980.20
白酒销售 1582.07 0.71% 344.21
酵母饲料销售 1226.06 0.55% -
包装材料 446.17 0.20% 58.01
─────────────────────────────────────
啤酒销售 209099.48 94.29% 97746.38
其他 5895.32 2.66% 4224.29
租赁餐饮服务等 3509.23 1.58% 1980.20
白酒销售 1582.07 0.71% 344.21
酵母饲料销售 1226.06 0.55% -
包装材料 446.17 0.20% 58.01
─────────────────────────────────────
华南地区 207013.33 93.35% 101679.76
其他地区 14745.00 6.65% 3899.39
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
啤酒销售 111353.10 46.75%
其他 1671.03 71.66%
租赁餐饮服务等 1529.03 56.43%
白酒销售 1237.85 21.76%
包装材料 388.17 13.00%
─────────────────────────────────────
啤酒销售 111353.10 46.75%
其他 1671.03 71.66%
租赁餐饮服务等 1529.03 56.43%
白酒销售 1237.85 21.76%
包装材料 388.17 13.00%
─────────────────────────────────────
华南地区 105333.57 -
其他地区 10845.61 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 22431.34 36.62 17.29 153.56 0.12
2023-08-15 22598.06 263.73 17.51 155.34 3.48
2023-08-14 22365.49 145.23 14.03 125.59 0.70
2023-08-11 22369.85 77.80 13.54 121.21 0.60
2023-08-10 22524.26 76.15 13.90 126.52 1.95
2023-08-09 22601.31 112.80 13.48 123.10 0.17
2023-08-08 22703.00 85.00 13.82 127.03 2.09
2023-08-07 22798.14 121.18 11.73 107.24 0.08
2023-08-04 22816.81 85.03 12.33 113.34 0.15
2023-08-03 22888.34 101.32 12.33 113.22 1.10
2023-08-02 23000.94 103.20 11.54 105.27 -
2023-08-01 23007.71 68.74 12.54 114.39 1.45
2023-07-31 23105.88 272.47 11.16 102.03 1.98
2023-07-28 23358.70 389.09 11.44 104.47 0.45
2023-07-27 23442.91 182.26 12.39 111.91 2.26
2023-07-26 23506.55 64.94 10.37 92.73 1.49
2023-07-25 23939.30 173.76 10.55 94.03 2.00
2023-07-24 24453.06 177.14 14.91 130.04 0.61
2023-07-21 24479.52 99.51 16.97 148.85 0.67
2023-07-20 24845.90 465.05 17.37 151.32 1.61
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 50.00 2569.70 5994.23 2669.93
占流通股% - - - -
持股家数 1 7 77 4
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2022-06-13 7.70 7.70 1.00 34.00 261.80
买方：中国国际金融股份有限公司上海分公司
卖方：中国国际金融股份有限公司上海分公司
─────────────────────────────────────
2022-05-27 7.02 7.79 0.90 36.00 252.72
买方：东吴证券股份有限公司苏州工业园区苏州大道西证券营业部
卖方：东吴证券股份有限公司苏州吴中区木渎镇证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-08-22 16.05 16.06 1.00 293.00 4702.65
买方：机构专用
卖方：安信证券股份有限公司广州猎德大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-08-13 15.20 15.30 0.99 328.78 4997.50
买方：海通证券股份有限公司桂林漓江路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司广州猎德大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-08-07 14.90 14.68 1.01 335.57 4999.99
买方：西南证券股份有限公司广州天河路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司广州猎德大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2014-08-04 13.97 14.20 0.98 213.00 2975.61
买方：西南证券股份有限公司广州天河路证券营业部
卖方：安信证券股份有限公司广州猎德大道证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 广州国资发展控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-08-20 变动方向: 减持
变动数量(总): 76.54万股 占总股本: 0.0346%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 广州国资发展控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-06-08 变动方向: 减持
变动数量(总): 421.90万股 占总股本: 0.1906%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 广州证券鲲鹏珠江啤酒1号定向资 股东类型: 其他股东
产管理计划、广州证券鲲鹏珠江
啤酒2号定向资产管理计划
变动截止 : 2021-05-18 变动方向: 减持
变动数量(总): 618.50万股 占总股本: 0.2794%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 广州国资发展控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-01-04 变动方向: 减持
变动数量(总): 1952.05万股 占总股本: 0.8820%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 广州国资发展控股有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2020-11-23 变动方向: 减持
变动数量(总): 2213.45万股 占总股本: 1.0001%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 永信国际有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2020-09-02 变动方向: 减持
变动数量(总): 463.36万股 占总股本: 0.2093%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 永信国际有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2020-08-28 变动方向: 减持
变动数量(总): 736.64万股 占总股本: 0.3328%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 方贵权 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2020-07-08 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.70万股 占总股本: 0.0003%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 广州证券鲲鹏珠江啤酒1号定向资 股东类型: 其他股东
产管理计划、广州证券鲲鹏珠江
啤酒2号定向资产管理计划
变动截止 : 2020-05-18 变动方向: 减持
变动数量(总): 618.47万股 占总股本: 0.2794%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 朱维彬 股东类型: 高管
变动截止 : 2018-09-13 变动方向: 增持
变动数量(总): 0.26万股 占总股本: 0.0001%
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-31 〖资讯中心〗珠江啤酒(002461)半年报：第二季度逆势高增长，关注定
增后变化(海通证券)
投资要点：
近日公司披露中报：2016年上半年实现营业收入16.41亿元，同比下降5.73%；归
属于上市公司股东的净利润0.57亿元，同比增加48.78%；扣非后(主要来源于计入当
期政府补助1.98亿元)净利润2882.49万元，同比增长6.08%。基本EPS为0.08元。公司
二季度实现营业收入10.61亿元，同比减少3.56%；扣非后净利润0.31亿元，同比增加
19.23%。
营收小幅下滑仍优于行业，毛利率水平稳中有升。公司受制于天气原因，啤酒销
售收入有所下降，但依然优于行业，公司实现啤酒销售收入15.90亿元，同比减少5.9
3%。其中，华南地区营收15.13亿元，同比下降3.77%；其他地区营收1.09亿元，同比
下降23.78%。啤酒销售毛利率41.41%，同比增加1.95pct，主要受益于啤酒销售营业
成本同比减少8.96%。
整体费用率保持稳定。公司16年上半年费用率较为稳定，整体费用率为30.20%，
同比增加0.82pct。其中销售费用率为18.11%，同比增加0.41pct；管理费用率为12.2
4%/+0.52pct，主要由于人工费用上升；财务费用率为0.15%，同比增加0.33pct，主
要因为利息收入减少，利息支出增加所致。经营性现金流量净额1.07亿元，同比下降
72.59%，主要由于销售商品，提供
劳务收到的现金减少，支付职工的现金增加所致。
借道非公开定增，员工持股计划即将落地。公司调整非公开发行募集资金由不超
过47亿元降至43.12亿元，发行价格10.11元。其中大股东广州国发认购26.56亿元，
认购后比例不低于52.91%；英特布鲁国际(百威英博)认购15.94亿元，认购后比例不
低于29.99%；董监高等管理人员认购1434.96万元，员工认购4817.93万元。本次募集
资金将主要用于啤酒产能扩大及搬迁项目、珠江〃琶醍啤酒文化创意园区改造升级项
目、精酿啤酒生产线及体验门店建设项目和现代化营销网络建设及升级项目。
啤酒文化创意园区成新盈利增长点。公司拟将旧厂区改造为集啤酒文化嘉年华综
合体、精品啤酒体验中心、啤酒工业旅游景点于一身的创意园区，使之成为琶洲片区
工业历史文化的重要组成部分。项目建成后，创意园将包括休闲体验购物中心，可举
行各种啤酒节、展会开幕式及大型展览活动的展示中心，用于举办各种不同规模档次
的国际啤酒行业会议等活动的会议中心。旅游景点也有望为公司贡献新盈利增长点。
该项目总投资18.14亿元。预计税后投资内部收益率10.2%。
投资建议。暂不考虑增发后影响，预计公司16-18EPS分别为0.16元、0.18元、0.
21元。可比公司2016年平均PEG2.29X，根据现有发行计划及公司一季报披露情况，非
公开发行完成后公众股东占比仅为17.10%，公众股东持有实际流通市值仅20多亿元。
考虑到公司在区域优势以及通过非公开定增推进的优质项目，给予2016年PEG3.38X，
目标价15.67元，维持“增持”评级。
●2016-07-21 〖资讯中心〗珠江啤酒(002461)借力精酿+创意园项目，进入新增长通
道(海通证券)
投资要点：
借道非公开定增，员工持股计划即将落地。公司调整非公开发行募集资金由不超
过47亿元降至43.12亿元，发行价格10.11元。其中大股东广州国发认购26.56亿元，
认购后比例不低于52.91%；英特布鲁国际(百威英博)认购15.94亿元，认购后比例不
低于29.99%；董监高等管理人员认购1434.96万元，员工认购4817.93万元。本次募集
资金将主要用于啤酒产能扩大及搬迁项目，珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项
目，精酿啤酒生产线及体验门店建设项目和现代化营销网络建设及升级项目。
三款产品四家门店，珠江啤酒首尝精酿。公司拟建设四个精酿啤酒生产线及体验
门店，分布于广西、东莞、湛江和湖南四地的厂区内，计划总投资2.52亿元，实现产
能8000吨。项目将采用“前店后厂”的经营模式，在原有厂区用地中划分出精酿啤酒
生产线建设用地和餐厅、酒吧、参观、休闲等两个区域。该项目建成并全面达产后，
预计实现税后财务内部收益率15.13%。2016年5月，珠江啤酒还推出了雪堡·精酿系
列，包括原浆啤酒、黑啤酒、红啤酒共3款精酿啤酒品牌。公司推出的精酿产品目标
中高端人群，单瓶终端售价接近12元/500ml。
啤酒文化创意园区成新盈利增长点。公司拟将旧厂区改造为集啤酒文化嘉年华综
合体、精品啤酒体验中心、啤酒工业旅游景点于一身的创意园区，使之成为琶洲片区
工业历史文化的重要组成部分。项目建成后，创意园将包括休闲体验购物中心，可举
行各种啤酒节、展会开幕式及大型展览活动的展示中心，用于举办各种不同规模档次
的国际啤酒行业会议等活动的会议中心，让游客身临其境的感受珠江精品啤酒的体验
中心，通过巧妙利用公司原厂区大麦和麦芽仓储间改造的麦芽罐酒店等。旅游景点也
有望为公司贡献新盈利增长点。该项目总投资18.14亿元。预计税后投资内部收益率1
0.2%。
集团多次增持彰显信心。大股东2016年以来四次增持共计595,500股，占公司已
发行总股份的0.876%。根据公司披露的交易日期，我们预计公司的增持区间为10.95
元至13.08元，公司昨日收盘价为12.22元。大股东增持公司股票的计划期限已届满，
且承诺法定期限内不减持。此举彰显大股东信心，对公司未来经营业绩长期看好。
投资建议。暂不考虑增发后影响，预计公司15-17EPS分别为0.12元、0.16元、0.
18元。可比公司2016年平均PEG2.41X，根据现有发行计划及公司一季报披露情况，非
公开发行完成后公众股东占比仅为17.10%，公众股东持有实际流通市值仅20多亿元。
考虑到公司在区域优势以及通过非公开定增推进的优质项目，给予2016年PEG3.38X，
目标价15.67元，维持“增持”评级。
●2016-06-07 珠江啤酒：总部搬迁预计6月完成(网易财经)
珠江啤酒（002461）5月30日收到深交所出具的年报问询函。其中，公司2015年
第四季度净利润同比增长幅度高达2105.38%，深交所要求公司说明当期业绩大幅变化
的原因及合理性。
珠江啤酒表示，2015年四季度公司产品价格、成本及产品构成和期间费用无重大
变化，但非经常性损益有较大增加，主要为：（1）2015年四季收到研发经费补助款
并确认营业外收入501.1万元；（2）2015年四季广州总部搬迁补偿款确认的营业外收
支净额同比增加401.05万元。上述两项导致净利润增加766.83万元，是四季度业绩同
比大增的主要原因。
此外，深交所还在问询函中关注了公司总部搬迁问题。公司指出，截至目前，公
司广州总部已停产，主要生产设备已搬迁至广州南沙珠江啤酒有限公司，其中首期搬
迁工程已于2015年完成并投产，其余搬迁工程的土建工程已全部完成，目前正进行设
备安装调试，预计将于2016年6月完成全部工程并投产。目前，公司搬迁工作进展顺
利，未对公司生产经营造成重大不利影响。
●2016-04-05 〖资讯中心〗珠江啤酒(002461)年报点评：业绩优于同业，关注员工持
股激励效果(海通证券)
投资要点：
近日公司披露年报：2015年实现营业收入35.17亿元，同比下降0.19%；公司实现
啤酒销售收入34.07亿元，同比增长0.46%；全年完成啤酒销量115.98万吨，同比下降
0.86%，大幅优于行业平均水平；归属于上市公司股东的净利润0.83亿元，同比增加3
7.69%；扣非后净利润0.47亿元(主要来源于政府补助)，同比增长1.24%。EPS为0.12
元。每10股派发红利0.5元。
费用率保持稳定，低营业成本提升毛利率水平。啤酒销售毛利率41.02%，同比增
加0.83pct，主要由于啤酒销售营业成本同比减少0.94%。费用方面，公司15年费用率
较为稳定，整体费用率为29.85%/+0.69pct。其中销售费用率为17.05%/+0.41pct，公
司强化品牌建设，加大互联网和品牌宣传活动，提高了销售费用率；管理费用率为13
.36%/+0.91pct，主要由于人力资源、财务、招投标管理费用增加；财务费用率为-0.
57%，去年同期为0.06%，主要因为银行借款、中期票据减少导致利息支出减少。
Q4销售费用率、毛利率有改善，营收同比略有下滑。公司4季度营收6.44亿元，
同比下降4.06%，毛利率41.72%，同比增加3.05pct。费用率33.59%，同比增加2.13pc
t，主要因管理费用增加所致。4季度实现归母净利润859万元，同比增长2105%，主要
得益于营业外收入和计提坏账转回。2015年经营活动产生的现金流量净额7.22亿元，
同比减少38.14%，主要是支付货款增加所致。
非公开定增募集47亿元，投资文化创意园、精酿啤酒等项目。公司以非公开发行
方式拟募集不超过47亿元，用于啤酒产能扩大及搬迁项目、珠江·琶醍啤酒文化创意
园区改造升级项目、精酿啤酒生产线及体验门店建设项目等。经公司测算，各个项目
的预计税后内部收益率大约为11%-15.13%。其中，啤酒文化项目总投资18.14亿元，
公司拟将旧厂区改造为集啤酒文化嘉年华综合体、精品啤酒体验中心、啤酒工业旅游
景点等，有望为公司贡献新盈利增长点，预计税后投资内部收益率12.2%。公司拟投
入超过2.5亿元的精酿啤酒项目，新增生产线将用于生产附加值含量高的精酿啤酒。
公司此举走在行业前列，率先进行精酿啤酒的尝试，加速产品结构升级。精酿啤酒项
目预计税后财务内部收益率15.13%。珠江啤酒还率先启动员工持股计划，本次非公开
发行定增对象包括董高监和企业员工认购共623万股，6329万元。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018年EPS0.16/0.18/0.21元，综合考
虑公司优于行业的增长速度，我们给予公司目标价15.67元，对应2018年3.66倍PEG，
现价12.55元，对应2018年倍2.94倍PEG，维持“增持”评级。
●2016-01-29 〖资讯中心〗珠江啤酒(002461)定增稳步推进，精酿引领行业(海通证
券)
投资要点：
商务部批准百威英博参与定增。公司非公开发行计划获证监会反馈意见，公司将
在30天内向审查部门提交书面意见回复。商务部原则同意百威英博现金认购公司非公
开发行人民币普通股1.71亿股。公司是百威英博唯一参股的国内上市啤酒企业。定增
完成后，百威英博持有股份将增至29.99%，进一步深化与公司的合作。公司未来有望
借助百威英博先进管理经验及广泛的国内外市场渠道，依托自身技术优势，加快产品
结构升级步伐。
非公开发行获反馈进军精酿啤酒。公司非公开发行项目拟募集不超过48亿元，用
于啤酒产能扩大及搬迁项目、珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项目、O2O销售
渠道建设项目以及精酿啤酒生产线及体验门店建设项目。拟投入超过2.5亿元的精酿
啤酒项目包括广西珠啤精酿啤酒项目、东莞珠啤精酿啤酒项目、湛江珠啤精酿啤酒项
目、湖南珠啤精酿啤酒项目共四个子项目，分别在子公司的主要厂区内建设实施。新
增生产线将用于生产附加值含量高的精酿啤酒，品种包括原浆桶装啤酒、5L装或1L装
罐装啤酒。公司此举走在行业前列，率先进行精酿啤酒的尝试，加速产品结构升级。
预计税后财务内部收益率15.13%，投资回收期为6.02年。
啤酒文化创意园区成新盈利增长点。近日，公司收到广州市政府关于旧厂更新改
造方案的批复，允许公司以“自行改造，补交地价”的方式对公司广州总部6.91万平
方米土地进行改造。公司拟将旧厂区改造为集啤酒文化嘉年华综合体、精品啤酒体验
中心、啤酒工业旅游景点等，使之成为琶洲片区工业历史文化的重要组成部分。项目
建成后，创意园将成为珠江啤酒对外宣传的一大窗口，旅游景点也有望为公司贡献新
盈利增长点。啤酒文化项目总投资18.14亿元。预计税后投资内部收益率10.2%，投资
回收期5.1年。
珠啤集团两次增持彰显信心。大股东2016年1月份两次增持共计525,200股，占公
司已发行总股份的0.0772%。珠啤集团计划在未来6个月内(自2016年1月13日起算)以
自身名义继续增持公司股份，累计增持金额不超过1亿元，累计增持比例不超过公司
已发行总股份的1%，即不超过6,801,617股，且承诺增持及法定期限内不减持。此举
彰显大股东信心，对公司未来经营业绩长期看好。
投资建议。预计公司15-17EPS分别为0.10元、0.14元、0.21元。可比公司2017年
平均PEG2.8X，综合考虑到珠江啤酒作为地区性啤酒公司的区域优势以及公司强大的
外资背景，给予2016年PEG3.5X，目标价15.67元，维持“增持”评级。
●2016-01-13 珠江啤酒：总部土地补偿款已收16亿元(交易所互动平台)
周二珠江啤酒(002461)在互动平台上表示,公司广州总部土地收储补偿款一共是2
2.98亿元,目前已收到16.086亿元。
2013年11月,公司公告称,公司广州总部自留用地6.91万平方米外,剩余17.38万平
方米土地纳入政府储备,政府给予总补偿金额22.98亿元,分批交地,分期付款。
●2015-12-28 珠江啤酒：行业整合趋势明显(交易所互动平台)
珠江啤酒(002461)2015年12月25日投资者关系活动内容如下：
来访人员：海通证券 闻宏伟
1、公司情况介绍
2、行业现状及发展趋势；
国际啤酒巨头仍在积极寻求并购机会，行业整合趋势明显。
3、公司第二大股东有无收购计划？
除本次参与定增外，公司未收到其他相关计划。
4、本次定增进展情况？
证监会已受理公司发行申请。
●2015-11-25 〖资讯中心〗珠江啤酒(002461)携百威之威与地利之利逆势扩张(海通
证券)
投资要点：
联手新百威英博深耕区域市场。公司是新百威英博唯一参股的国内上市啤酒企业
。今年7月份的定增方案中，新百威英博斥资16亿元，增持公司股份至29.99%，进一
步深化与公司的合作。公司未来有望借助新百威英博先进管理经验及广泛的国内外市
场渠道，依托自身技术优势，加快产品结构升级步伐。
啤酒行业盈利艰难寻底酝酿转机。2015年前三季度，啤酒行业8家上市公司归属
于母公司净利润为30.39亿元，同比下降12.59%，在食品饮料各子行业中增速垫底，
且下滑趋势不断扩大。行业未来盈利改善将主要依赖于产品结构升级和费用率降低，
百威英博与南非米勒世纪并购有望缓和国内竞争态势，产生转机。行业竞争格局稳定
后，行业有望通过降低费用率、提高吨酒价格、受益大麦价格走低，实现整体盈利。
公司业绩跑赢行业，结构升级占得先机。2015年前三季度，公司实现营业收入28
.73亿元，同比增长0.72%；归属于上市公司股东的净利润74.56百万元，同比增长24.
26%。公司整体业绩优于行业，主要得益于以下几个方面：1)陆续实现多地投产，通
过营销改革促进销量提升；2)中高端产品占比不断提升，吨酒价格稳步上升。3)财务
费用改善明显，公司净利润受益。
定增方案多轮驱动，结构升级已步入快车道。1)先于行业精耕产品本身，投入16
.6亿元扩大啤酒产能、2.4亿元生产精酿啤酒，在中高端市场抢占先机。2)以消费者
需求为导向，投入14亿升级营销渠道，深挖潜在的啤酒消费者。3)大力支持第三产业
快步发展，投入15亿元支持珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项目，有望打造企
业新的利润增长极。4)第一期员工持股计划稳步推行，长期激励机制有利于降低公司
费用率，大幅改善盈利。
投资建议。预计公司15-17EPS分别为0.10元、0.14元、0.21元。可比公司2017年
平均PEG2.8X，综合考虑到珠江啤酒作为地区性啤酒公司的区域优势以及公司强大的
外资背景，给予2016年PEG3.5X，目标价15.67元，首次覆盖给予“增持”评级。
●2015-11-24 珠江啤酒：行业整合趋势明显(交易所互动平台)
珠江啤酒(002461)2015年11月19日投资者关系活动内容如下：
来访人员：华夏基金王晓李、张城源、郑铮和许利明；及广证恒生张广文、张文
轩、陈语匆、李如娟、王微娜、张岚
1、公司情况介绍
2、行业现状及发展趋势；
国际啤酒巨头仍在积极寻求并购机会，行业整合趋势明显。
3、公司第二大股东有无收购计划？
除本次参与定增外，公司未收到其他相关计划。
4、本次定增募集资金主要用途有哪些？
主要用于珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项目、O2O销售渠道建设及推广
项目、精酿啤酒生产线及体验门店建设项目、信息化平台建设及品牌推广项目、现代
化营销网络建设及升级项目和啤酒产能扩大及搬迁项目。
●2015-11-04 珠江啤酒：行业整合趋势明显(交易所互动平台)
珠江啤酒(002461)2015年11月3日投资者关系活动内容如下：
来访人员：WARD FERRY MANAGEMENT LTD. 毛天时
1、公司情况介绍
2、行业现状及发展趋势；
国际啤酒巨头仍在积极寻求并购机会，行业整合趋势明显。
3、公司第二大股东有无收购计划？
除本次参与定增外，公司未收到其他相关计划。
4、本次定增募集资金主要用途有哪些？
主要用于珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项目、O2O销售渠道建设及推广
项目、精酿啤酒生产线及体验门店建设项目、信息化平台建设及品牌推广项目、现代
化营销网络建设及升级项目和啤酒产能扩大及搬迁项目
●2015-10-14 珠江啤酒：百威收购南非米勒影响巨大(交易所互动平台)
珠江啤酒（002461）周二在互动平台向投资者表示，如果百威英博成功收购南非
米勒，这对国内啤酒业影响巨大，公司会积极关注该事项。
10月13日消息，全球最大啤酒厂商百威英博啤酒上调报价，以1040亿美元（每股
44英镑）的价格与全球第二大啤酒制造商南非米勒公司达成收购协议。
珠江啤酒主营业务为啤酒的生产和销售。
●2015-09-25 珠江啤酒：行业整合趋势明显(交易所互动平台)
珠江啤酒(002461)2015年9月24日投资者关系活动内容如下：
来访人员：新思路投资 冯昕
1、行业现状及发展趋势；
国际啤酒巨头仍在积极寻求并购机会，行业整合趋势明显。
2、公司第二大股东有无收购计划？
除本次参与定增外，公司未收到其他相关计划。
3、本次定增募集资金主要用途有哪些？
主要用于珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项目、O2O销售渠道建设及推广
项目、精酿啤酒生产线及体验门店建设项目、信息化平台建设及品牌推广项目、现代
化营销网络建设及升级项目和啤酒产能扩大及搬迁项目。
●2015-09-22 珠江啤酒：啤酒淡旺季制约产能利用率(交易所互动平台)
周二珠江啤酒（002461）在互动平台上表示，啤酒销售淡旺季非常明显，制约了
行业产能利用率的提高。公司主业发展符合公司规划，公司会积极开拓市场，并努力
做好产销协调，提升产能利用率。
珠江啤酒主营业务为啤酒的生产和销售。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-04-29◇
◆高管人员情况◆
没有相关信息
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 1301.33 1408.07 999.09 836.60
最高前三位董事报酬总额 383.52 369.28 275.19 274.52
最高前三位高级管理人员报酬总额 367.55 398.52 310.74 287.58
独立董事津贴(平均) 6.00 6.00 4.83 6.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
没有相关信息
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-25◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.0392 0.0125 0.1160 0.1097
销售净利率(%) 8.38 3.39 15.29 15.56
净资产收益率 0.89 0.29 2.68 2.60
每股经营现金流量(元) 0.0361 -0.1660 0.1817 0.2481
主营收入同比增长(%) 18.75 -0.28 11.86 8.02
净利润同比增长(%) 22.15 67.34 -9.64 0.94
主营收入环比增长(%) 26.68 -51.32 7.59 78.98
净利润环比增长(%) 212.87 -89.19 5.74 241.71
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 103531.36 81725.94 167871.27 156035.48
营业成本 95457.14 84506.48 138662.70 127626.33
营业税金及附加 9659.94 7512.52 14739.92 13340.54
销售费用 15898.46 17910.90 22467.92 19380.58
管理费用 8718.33 9099.94 9041.34 9058.96
财务费用 -3636.29 -6095.53 -5511.41 -5335.98
投资收益 - - 155.56 -
─────────────────────────────────────
二、营业利润 10546.06 1373.98 30813.29 29752.15
营业外收入 47.03 93.74 22.89 70.60
营业外支出 20.94 112.81 225.22 9.22
─────────────────────────────────────
三、利润总额 10572.14 1354.92 30610.96 29813.53
所得税费用 1384.14 -1157.63 4864.55 5129.32
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 9188.00 2512.55 25746.41 24684.21
母公司所有者净利润 8678.55 2773.84 25670.68 24277.31
少数股东损益 509.44 -261.29 75.73 406.90
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 112067.31 99159.40 190746.81 179421.25
经营现金流出小计 104071.58 135910.22 150521.06 124498.32
经营现金流量净额 7995.72 -36750.82 40225.76 54922.93
投资现金流入小计 228969.58 90582.81 235615.60 86142.15
投资现金流出小计 187963.68 46168.24 234063.86 102196.56
投资现金流量净额 41005.90 44414.57 1551.75 -16054.41
筹资现金流入小计 30000.00 19667.44 9852.18 68698.17
筹资现金流出小计 477.94 20485.60 806.77 97294.64
筹资现金流量净额 29522.06 -818.16 9045.41 -28596.46
现金等的净增加额 78523.68 6845.59 50822.92 10272.06
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-9月每股收益0.1096元，净资产收益率2.22%，营业收入同比增长0.
72%，净利润同比增长24.26%。
预计2015年度净利润6,039.45万元-9,059.18万元，同比增长0%-50%，2014年度
净利润6,039.45万元，经营业绩增长的主要原因是财务费用下降及非经收益增长所致
。
截止报告期末，汇金公司持有公司475.81万股，占公司总股本的0.70%。
报告期，财务费用比上年同期下降266.80%，主要是银行借款、中期票据减少影
响利息减少所致；资产减值损失比上年同期下降187.79%，主要是应收账款减少所致
；营业外收入比上年同期下降66.21%，主要是补贴收入减少所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、对 2015 年 1-6 月经营业绩的预计
2015 年 1-6 月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润为正值且不
属于扭亏为盈的情形
2015 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度0.00% 至 30.00%
2015 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动区间（万元）3,000.49 至 3,
900.64
2014 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润（万元）3,000.49
业绩变动的原因说明 预计营业收入增长。
二、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
1、货币资金比年初下降44.78%，主要是偿还到期的中期票据与到期的应付票据
；
2、应收票据比年初增长117.34%，主要是收到银行承兑汇票增加所致；
3、应收利息比年初下降84.30%，是收到保本理财利息所致；
4、其他应收款比年初增长54.32%，主要是暂借款增加所致；
5、其他流动资产比年初增长34.93%，是待抵扣进项税增加所致；
6、应付职工薪酬比年初下降51.97%，主要是公司支付职工薪酬增加所致；
7、应交税费比年初增加49.14%，主要是受销量变化影响所致；
8、应付利息比年初下降96.75%，主要是支付中期票据利息所致；
9、一年内到期的非流动负债比年初下降98.98%，主要是偿还到期的中期票据所
致；
10、长期借款比年初增长143.25%，主要是增加工程借款所致；
11、销售费用比上年同期增长31.80%，主要是人工、运费增加所致；
12、财务费用比上年同期下降194.12%，主要是银行借款、中期票据减少影响利
息减少所致；
13、资产减值损失比上年同期下降221.11%，主要是应收账款减少所致；
14、营业利润比上年同期下降50.34%，主要是期间费用增加所致；
15、营业外收入比上年同期增长217.30%，主要是搬迁补偿款所致；
16、营业外支出比上年同期增长153.06%，主要是发生搬迁支出所致；
17、所得税费用比上年同期增长201.37%，主要是利润同比增长影响所得税增长
；
18、少数股东损益同比增长659.95%，是非全资子公司净利润同比增长所致；
19、经营活动产生的现金流量净额比上年同期增长100.41%，主要是销售商品收
到现款增加所致；
20、投资活动产生的现金流量净额比上年同期下降58.07%，主要是支付工程款同
比增加所致；
21、筹资活动产生的现金流量净额比上年同期下降109.79%，主要是偿还到期中
期票据所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
前十大股东 股东人数:43194 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 香港中央结算有限公司 2386.40 1.08% 637.78 流通A股
4. 中国建设银行股份有限公司－ 1152.19 0.52% -70.28 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
5. 刘存 788.35 0.36% 395.26 流通A股
6. 中国建设银行股份有限公司－ 468.28 0.21% 93.27 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
7. 交通银行股份有限公司－富国 426.67 0.19% -64.79 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
8. 深圳市盛天投资管理有限公司 380.00 0.17% 新进 流通A股
－盛天价值精选3号私募证券
投资基金
9. 张健柏 351.98 0.16% 22.11 流通A股
10.中国工商银行股份有限公司－ 327.84 0.15% -104.04 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
总 计 192508.75 86.98%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:43194 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 香港中央结算有限公司 2386.40 1.08% 637.78 流通A股
4. 中国建设银行股份有限公司－ 1152.19 0.52% -70.28 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
5. 刘存 788.35 0.36% 395.26 流通A股
6. 中国建设银行股份有限公司－ 468.28 0.21% 93.27 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
7. 交通银行股份有限公司－富国 426.67 0.19% -64.79 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
8. 深圳市盛天投资管理有限公司 380.00 0.17% 新进 流通A股
－盛天价值精选3号私募证券
投资基金
9. 张健柏 351.98 0.16% 22.11 流通A股
10.中国工商银行股份有限公司－ 327.84 0.15% -104.04 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
总 计 192508.75 86.98%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:46865 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 香港中央结算有限公司 1748.62 0.79% 458.86 流通A股
4. 中国建设银行股份有限公司－ 1222.47 0.55% 未变 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
5. 交通银行股份有限公司－富国 491.46 0.22% 未变 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 431.88 0.20% 未变 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
7. 刘存 393.09 0.18% 新进 流通A股
8. 中国建设银行股份有限公司－ 375.01 0.17% -149.11 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
9. 招商银行股份有限公司－万家 361.28 0.16% 新进 流通A股
中证1000指数增强型发起式证
券投资基金
10.张健柏 329.87 0.15% 新进 流通A股
总 计 191580.72 86.56%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:46865 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 香港中央结算有限公司 1748.62 0.79% 458.86 流通A股
4. 中国建设银行股份有限公司－ 1222.47 0.55% 未变 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
5. 交通银行股份有限公司－富国 491.46 0.22% 未变 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 431.88 0.20% 未变 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
7. 刘存 393.09 0.18% 新进 流通A股
8. 中国建设银行股份有限公司－ 375.01 0.17% -149.11 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
9. 招商银行股份有限公司－万家 361.28 0.16% 新进 流通A股
中证1000指数增强型发起式证
券投资基金
10.张健柏 329.87 0.15% 新进 流通A股
总 计 191580.72 86.56%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:55659 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 香港中央结算有限公司 1289.76 0.58% 260.09 流通A股
4. 中国建设银行股份有限公司－ 1222.47 0.55% 未变 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
5. 中国建设银行股份有限公司－ 524.12 0.24% 104.03 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
6. 交通银行股份有限公司－富国 491.46 0.22% 未变 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
7. 中国工商银行股份有限公司－ 431.88 0.20% 未变 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
8. 大成基金－农业银行－大成中 283.98 0.13% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 广发基金－农业银行－广发中 283.98 0.13% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 南方基金－农业银行－南方中 283.98 0.13% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 191038.67 86.32%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:55659 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 香港中央结算有限公司 1289.76 0.58% 260.09 流通A股
4. 中国建设银行股份有限公司－ 1222.47 0.55% 未变 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
5. 中国建设银行股份有限公司－ 524.12 0.24% 104.03 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
6. 交通银行股份有限公司－富国 491.46 0.22% 未变 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
7. 中国工商银行股份有限公司－ 431.88 0.20% 未变 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
8. 南方基金－农业银行－南方中 283.98 0.13% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 大成基金－农业银行－大成中 283.98 0.13% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 广发基金－农业银行－广发中 283.98 0.13% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 191038.67 86.32%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:61561 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 中国建设银行股份有限公司－ 1222.47 0.55% 未变 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
4. 香港中央结算有限公司 1029.67 0.47% 219.46 流通A股
5. 交通银行股份有限公司－富国 491.46 0.22% 未变 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 431.88 0.20% 未变 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
7. 中国建设银行股份有限公司－ 420.09 0.19% 77.40 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
8. 大成基金－农业银行－大成中 283.98 0.13% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
8. 广发基金－农业银行－广发中 283.98 0.13% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
8. 南方基金－农业银行－南方中 283.98 0.13% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 190674.55 86.16%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:61561 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 广州产业投资控股集团有限公 119849.32 54.15% 未变 流通A股
司
2. INTERBREW INVESTMENT INTER 66377.72 29.99% 未变 流通A股
NATIONAL HOLDING LIMITED
3. 中国建设银行股份有限公司－ 1222.47 0.55% 未变 流通A股
富国价值创造混合型证券投资
基金
4. 香港中央结算有限公司 1029.67 0.47% 219.46 流通A股
5. 交通银行股份有限公司－富国 491.46 0.22% 未变 流通A股
消费主题混合型证券投资基金
6. 中国工商银行股份有限公司－ 431.88 0.20% 未变 流通A股
富国品质生活混合型证券投资
基金
7. 中国建设银行股份有限公司－ 420.09 0.19% 77.40 流通A股
鹏华中证酒交易型开放式指数
证券投资基金
8. 南方基金－农业银行－南方中 283.98 0.13% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
8. 大成基金－农业银行－大成中 283.98 0.13% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
8. 广发基金－农业银行－广发中 283.98 0.13% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 190674.55 86.16%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 广州产业投资控股集团有限公司
法人代表: 高东旺
注册资本: 652619.74万元
成立日期: 1989-09-26
经营业务: 财务咨询;企业管理;企业总部管理;以自有资金从事投资活动;创业投资（
限投资未上市企业）;
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 广东省广州市人民政府国有资产监督管理委员会
说 明: 广东省广州市人民政府国有资产监督管理委员会--->90%广州产业投资控
股集团有限公司--->54.15%广州珠江啤酒股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 43194 -1640 -3.66 51242
2023-02-28 44834 -2031 -4.33 49367
2022-12-31 46865 -8794 -15.80 47228
2022-09-30 55659 -5902 -9.59 39766
2022-06-30 61561 3913 6.79 35953
2022-03-31 57648 2448 4.43 38394
2022-02-28 55200 4958 9.87 40097
2021-12-31 50242 -1280 -2.48 44053
2021-09-30 51522 -665 -1.27 42959
2021-06-30 52187 7658 17.20 42411
2021-03-31 44529 2705 6.47 49705
2021-02-28 41824 -11547 -21.64 52920
2020-12-31 53371 13912 35.26 41470
2020-09-30 39459 7454 23.29 56092
2020-06-30 32005 3866 13.74 69156
2020-03-31 28139 1074 3.97 78657
2020-02-29 27065 -330 -1.20 50261
2019-12-31 27395 -5655 -17.11 49656
2019-09-30 33050 -7336 -18.16 41160
2019-06-30 40386 5084 14.40 33683
2019-03-31 35302 2487 7.58 38534
2019-02-28 32815 -1655 -4.80 41454
2018-12-31 34470 -2616 -7.05 39464
2018-09-30 37086 -5944 -13.81 36680
2018-06-30 43030 16886 64.59 31613
2018-03-31 26144 1715 7.02 26016
2018-02-28 24429 2065 9.23 27842
2017-12-31 22364 870 4.05 30413
2017-09-30 21494 -1795 -7.71 31644
2017-06-30 23289 983 4.41 29205
2017-03-31 22306 -2369 -9.60 30492
2017-02-28 24675 2222 9.90 27565
2016-12-31 22453 -4080 -15.38 30293
2016-09-30 26533 -529 -1.95 25635
2016-06-30 27062 1306 5.07 25133
2016-03-31 25756 -568 -2.16 26408
2016-02-29 26324 -1501 -5.39 25838
2015-12-31 27825 -719 -2.52 24444
2015-09-30 28544 8105 39.65 23829
2015-06-30 20439 -5721 -21.87 33278
2015-03-31 26160 -1053 -3.87 26000
2015-03-24 27213 8560 45.89 24994
2014-12-31 18653 -259 -1.37 36464
2014-09-30 18912 -915 -4.61 35965
2014-06-30 19827 -1496 -7.02 34305
2014-03-31 21323 -208 -0.97 31898
2014-03-25 21531 -7522 -25.89 31590
2013-12-31 29053 150 0.52 23411
2013-09-30 28903 -2449 -7.81 23533
2013-06-30 31352 -2213 -6.59 4460
2013-03-31 33565 59 0.18 4166
2013-03-19 33506 910 2.79 4173
2012-12-31 32596 -1556 -4.56 4289
2012-09-30 34152 -1369 -3.85 4094
2012-06-30 35521 -381 -1.06 3936
2012-03-31 35902 1438 4.17 3894
2012-02-29 34464 -508 -1.45 4057
2011-12-31 34972 1137 3.36 3998
2011-09-30 33835 -1940 -5.42 4132
2011-06-30 35775 -419 -1.16 1957
2011-03-31 36194 -775 -2.10 1934
2010-12-31 36969 1597 4.51 1893
2010-09-30 35372 -74178 -67.71 1583
2010-08-17 109550 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-05-31◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 221332.85 221332.85 221332.85 221332.85
流通股份合计 221332.85 221332.85 221332.85 221332.85
流通A股 221332.85 221332.85 221332.85 221332.85
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2020-03-12 221332.85 221332.65 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2018-05-14 221332.85 136032.35 10转增10
─────────────────────────────────────
2017-03-08 110666.42 68016.18 非公开增发
─────────────────────────────────────
2013-08-19 68016.18 68016.10 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2011-08-18 68016.18 13981.81 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2010-11-18 68016.18 7000.00 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2010-08-18 68016.18 5600.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2010-07-27 61016.18 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
2007-09-29 61016.18 - 增资
─────────────────────────────────────
2006-05-17 47516.18 - 增资
─────────────────────────────────────
2002-12-25 43636.26 - 公司成立
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股分红1.2元/税前 股权登记日2023-06-08
除权除息日2023-06-09
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红1.2元/税前 股权登记日2022-06-09
除权除息日2022-06-10
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红1.15元/税前 股权登记日2021-06-11
除权除息日2021-06-15
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2020-05-14
除权除息日2020-05-15
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2019-05-14
除权除息日2019-05-15
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股转增10.0股 股权登记日2018-05-11
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2018-05-14
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日2017-05-11
除权除息日2017-05-12
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2016-05-27
除权除息日2016-05-30
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日2015-05-12
除权除息日2015-05-13
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红0.15元/税前 股权登记日2014-06-10
除权除息日2014-06-11
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红0.1元/税前 股权登记日2013-06-13
除权除息日2013-06-14
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2011-05-19
除权除息日2011-05-20
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-03-29◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2016-07-20 发行方式 : 定向
股东大会 : 2016-08-05 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2017-03-08 最终发行(万股): 42650.25
老股东股权登记: - 发行价格 : 10.11
申购日 : 2017-03-08 主承销商 : 中信证券股份有限公司,
西藏东方财富证券股份
有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 董事会预案
预案日期 : 2012-01-31 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 8.95
老股东配售 : - 发行上限(万股): 25000.00
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2012-01-05 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 10.37
老股东配售 : - 发行上限(万股): 21500.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 429578.70
本年度已使用额: 36769.14 累计使用总额: 176377.94
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
1、现代化营销 22800.00 否 16390.00 - -
网络建设及升级
项目
─────────────────────────────────────
2、O2O销售渠道 4000.00 否 1033.91 - -
建设及推广项目
─────────────────────────────────────
4、南沙珠啤二 86000.00 否 85777.61 32310.72 -
期年产100万kl
啤酒项目
─────────────────────────────────────
5、东莞珠啤新 67800.00 否 22195.40 - -
增年产30万kl酿
造及10万kl灌装
啤酒项目(更名
为：东莞珠啤扩
建工程项目)
─────────────────────────────────────
6、湛江珠啤新 8000.00 否 - - -
增年产20万kl啤
酒项目
─────────────────────────────────────
7、精酿啤酒生 - 否 12.80 - -
产线及体验门店
建设项目
─────────────────────────────────────
8、珠江·琶醍 271000.00 否 47950.85 - -
啤酒文化创意园
区改造升级项目
─────────────────────────────────────
9、信息化平台 6780.00 否 3017.37 - -
建设及品牌推广
项目
─────────────────────────────────────
合计投资总额 466380.00 - 176377.94 32310.72 -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
珠江啤酒(002461) 所属行业:制造业->酒、饮料和精制茶制造业
证监会行业:酒、饮料和精制茶制造业 共 30 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000568 泸州老窖 14.0177 2 197.5576 3 103.9487 4 1.7980 3
000799 酒鬼酒 3.2492 17 25.4174 17 8.7833 20 0.5420 10
000848 承德露露 9.7836 6 28.1164 15 21.1187 10 0.4200 11
000860 顺鑫农业 5.7059 10 184.1204 4 117.3384 3 0.7683 6
000929 兰州黄河 1.8564 19 14.6587 21 5.9612 21 0.0874 20
002461 珠江啤酒 6.8016 9 113.0448 5 37.6361 7 0.1800 16
002568 百润股份 3.8027 16 23.1973 19 11.7193 16 0.2200 13
600059 古越龙山 8.0852 7 46.4317 9 16.3730 13 0.2000 15
600084 中葡股份 11.2373 5 29.2872 14 4.0174 22 -0.0800 25
600132 重庆啤酒 4.8397 13 35.0618 11 31.7552 8 0.6800 9
600197 伊力特 4.4100 14 30.6897 13 19.1881 11 0.8012 5
600199 金种子酒 5.5578 11 31.3397 12 12.9015 14 0.0100 24
600300 维维股份 16.7200 1 82.1724 7 46.4654 6 0.0547 21
600365 通葡股份 4.0000 15 11.1686 22 9.1955 19 0.0200 23
600519 贵州茅台 12.5620 3 1346.1012 1 582.1786 1 21.5600 1
600600 青岛啤酒 6.9591 8 309.7471 2 262.7705 2 0.9350 4
600616 金枫酒业 5.1462 12 23.8018 18 9.8693 17 0.1100 19
600962 国投中鲁 2.5402 18 18.4275 20 9.8576 18 0.0317 22
601579 会稽山 4.0000 15 39.9550 10 12.8887 15 0.3700 12
603156 养元饮品 0.4305 22 111.9011 6 77.4058 5 4.6664 2
603369 今世缘 12.5450 4 72.2323 8 29.5221 9 0.7141 8
831108 茶乾坤 0.2026 23 1.6980 24 1.1153 24 0.1800 16
832898 天地壹号 1.4533 20 25.8483 16 17.1067 12 0.7200 7
834573 梅山黑茶 0.5686 21 1.7181 23 0.9111 25 0.1600 17
835899 利泰健康 0.0977 25 0.6366 26 0.3602 26 0.1300 18
837399 天生红 0.1464 24 0.4565 27 0.0764 30 -0.0800 25
838465 松萝茶业 - 29 1.4875 25 1.4743 23 -0.0800 25
871652 宝丽嘉华 0.0312 27 0.2522 30 0.2291 28 0.1800 16
872127 清铧股份 0.0200 28 0.4390 28 0.3318 27 0.1100 19
872517 白龙茶业 0.0528 26 0.3170 29 0.1167 29 0.2073 14
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000568 泸州老窖 14.6475 2 151.7145 3 25.5794 2 20.3000 5
000799 酒鬼酒 3.2493 20 20.0568 15 1.7610 14 9.0200 14
000848 承德露露 9.7856 8 19.9837 16 4.1360 7 21.5200 4
000860 顺鑫农业 5.7059 11 70.8843 6 4.3837 6 6.3200 18
000929 兰州黄河 1.8577 22 7.3318 21 0.1624 19 2.2000 24
002461 珠江啤酒 11.0666 7 79.4669 4 1.8536 11 2.5900 23
002568 百润股份 7.1224 10 17.8224 17 1.8265 12 10.8000 11
600059 古越龙山 8.0852 9 39.7840 8 1.6434 15 4.1900 20
600084 中葡股份 11.2373 6 23.4381 11 -0.8988 30 -3.7626 29
600132 重庆啤酒 4.8397 16 11.6366 19 3.2946 9 28.2900 3
600197 伊力特 4.4100 17 21.6810 13 3.5334 8 17.4400 7
600199 金种子酒 5.5578 12 22.4745 12 0.0819 22 0.3600 27
600300 维维股份 16.7200 1 27.1960 10 0.9151 16 3.4000 21
600365 通葡股份 4.0000 19 6.8916 22 0.0606 23 0.8800 26
600519 贵州茅台 12.5620 4 914.5152 1 270.7936 1 32.9500 2
600600 青岛啤酒 13.5098 3 171.4523 2 12.6302 4 7.5500 17
600616 金枫酒业 5.1462 14 20.2828 14 0.5518 17 2.7400 22
600962 国投中鲁 2.6221 21 8.2502 20 0.0832 21 1.0100 25
601579 会稽山 4.9736 15 30.2845 9 1.8195 13 6.1400 19
603156 养元饮品 5.3805 13 73.3691 5 23.0988 3 38.7700 1
603369 今世缘 12.5450 5 52.6235 7 8.9588 5 18.1100 6
831108 茶乾坤 0.6000 24 1.4372 23 0.1089 20 7.8700 16
832898 天地壹号 4.2880 18 16.5912 18 3.0716 10 17.0400 8
834573 梅山黑茶 1.0782 23 1.3164 24 0.1710 18 13.9000 10
835899 利泰健康 0.3800 25 0.6110 26 0.0504 24 8.6000 15
837399 天生红 0.3505 26 0.3395 28 -0.0281 29 -8.6600 30
838465 松萝茶业 0.2600 27 0.6588 25 -0.0216 28 -3.1400 28
871652 宝丽嘉华 0.1000 30 0.1366 30 0.0178 27 14.1800 9
872127 清铧股份 0.2200 28 0.3763 27 0.0229 25 9.9900 12
872517 白龙茶业 0.1095 29 0.2609 29 0.0212 26 9.0900 13
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-11◇
●2021-06-30 珠江啤酒：中山珠啤部分土地被征收(公司公告)
2021年6月30日公告，中山珠啤是公司的全资子公司，位于中山市火炬开发区，
厂区占地面积205,617.20平方米。中山市黄圃至翠亨高速公路（中山市东部外环高速
公路一期）工程是广东省发改委批准立项的省市重点项目，该项目建设需征收中山珠
啤厂区东面土地27,829.80平方米。本次被征收后中山珠啤尚余土地177,787.40平方
米，经合理安排生产布局可保证生产经营正常开展。因此，为支持上述工程项目建设
，公司现同意中山珠啤配合政府土地征收部门做好土地征收工作，本次土地征收的补
偿费总额为53,532,982元。
●2020-09-29 珠江啤酒：参与投资广州市国资混改二期基金(公司公告)
2020年9月29日公告，为加快推进国资国企混合所有制改革和创新发展，促进各
种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展，提升广州企业的活力、创新力、竞争
力，助推广州经济发展再上新台阶，公司股东广州国资发展控股有限公司将联合多家
广州市国有企业设立“广州国资混改二期股权投资基金”。该基金计划规模为10-15
亿元（具体以实际签署的募资协议为准）。基金将采取有限合伙制运作，公司拟作为
有限合伙人出资5000万元。该基金主要投资方向为广州市属国企重点混改项目，计划
存续期限为8年。
●2020-03-25 珠江啤酒：关于湖南珠啤土地处置的公告(公司公告)
2020年3月25日公告，湖南珠啤是公司的全资子公司，位于湖南省湘潭天易经济
开发区。为支持城市规划建设，公司拟同意由湘潭天易经济开发区土地储备中心根据
《中华人民共和国土地管理法》等法律法规，收回湖南珠啤的部分土地，面积合计66
.15亩。经双方协商，本次土地收回的补偿费总额为4,599.88万元。
●2020-03-25 珠江啤酒：2019年年度报告(公司公告)
2019年年报披露，以大数据不断赋能“互联网+营销”。拥抱“互联网+”，继续
深入电商运营探索，在形成“平台旗舰店+微商城+网络商城合作”的电商运营模式的
基础上，找准各电商平台的定位和发展思路，利用微淘、人群促销和内容营销等手段
打通消费者线上从推广到成交再到运营的全链路，迈开珠江啤酒线上品销合一的第一
步。在布局京东、天猫等旗舰店的基础上，积极与苏宁易购、拼多多、酒小二等电商
平台合作，并试水社区电商、2B新零售、企业线上定制团购等创新电商业态，实现品
牌的线上全渠道布局。通过大数据收集和分析，实现精准追溯、查询、互动、引流等
功能，促进品牌传播与销量增长的双赢，电商销售同比增长13%。
●2020-01-07 珠江啤酒：关于收到土地收储补偿款的公告(公司公告)
2020年1月7日公告，公司于近日收到广州市财政局拨付的土地收储补偿款9,000
万元。该款项是广州市政府有关部门根据其与公司签署的《国有土地征收补偿协议》
，对收储公司广州总部部分土地给予的补偿款，协议及有关情况详见公司于2013年11
月27日刊登于巨潮资讯网的《关于公司广州总部土地处置的公告》。
●2019-08-06 珠江啤酒：子公司部分土地由政府部门收回(公司公告)
2019年8月6日公告，公司全资子公司湖南珠啤收到湘潭县自然资源局《关于收回
湖南珠江啤酒有限公司部分土地使用权的函》。该函件主要内容为：鉴于城市规划发
展建设需要，根据相关规定并经湘潭县人民政府研究，拟收回湖南珠啤位于天马路以
南、杨柳路以西部分用地，涉及面积约66亩，其中商住用地20亩、工业用地46亩。收
到上述函件后，公司及湖南珠啤进行了认真研究，认为部分土地被收回后，剩余土地
仍可满足生产经营需要，预计土地被收回可获得合理补偿。
●2018-12-01 珠江啤酒：关于参与设立广州国资产业发展并购基金暨关联交易(公司
公告)
2018年12月1日公告，为培育发展新动能，实现资产价值新增长，公司拟联合公
司股东广州国资发展控股有限公司、其他广州市属国有企业及社会投资机构等，发起
设立广州国资产业发展并购基金（暂定名，以工商登记为准），基金规模不超过33.1
亿元（以实际出资为准），其中广州国发出资5亿元，公司以自有资金出资人民币1亿
元，其余投资方及出资额尚待基金募集工作进一步明确后方可确定。广州国资产业发
展并购基金主要投资方向为符合广州城市规划和产业布局、契合广州市属国资国企产
业转型升级和资产证券化需求的上市公司股权和境内外的优质未上市项目，或以前述
企业为投资对象的项目。该基金的资金闲置时，将秉持谨慎原则进行短期投资，包括
进行银行委托理财、购买国债及其他固定收益类产品或其他符合法律、法规规定的安
全方式的投资。
●2018-08-21 珠江啤酒：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，公司主营业务为啤酒生产销售以及啤酒文化产业，近年中国啤
酒行业增速放缓乃至负增长。2018年上半年，行业呈现量平价升利高的发展趋势，公
司完成啤酒销量61.37万吨，同比增长6.63%；实现营业收入19.99亿元，同比增长9.1
5%；归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长86.25%。
●2018-03-27 珠江啤酒：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，公司主营业务为啤酒生产销售以及啤酒文化产业，中国啤酒行
业增速放缓，近年连续负增长。2017年，啤酒行业产品结构调整进一步加深，产能过
剩问题有所改善，行业呈现量平价升利高的发展趋势。但是，行业竞争形势依然十分
严峻，消费升级进一步加快高端市场格局重构速度，市场白热化竞争不断加剧，企业
盈利压力仍然很大。2017年，在中国啤酒行业持续下滑、总产量同比下降2.33%、广
东啤酒产量同比下降0.54%的形势下，公司完成啤酒销量120.99万吨，同比增长4.06%
；实现营业收入37.64亿元，同比增长6.23%；归属于上市公司股东的净利润1.85亿元
，同比增长62.75%。
●2018-01-04 珠江啤酒：子公司获得政府补助(公司公告)
2018年1月4日公告，公司的全资子公司广州南沙珠江啤酒有限公司于2017年12月
27日收到广州南沙开发区财政局拨付的竣工奖励金4000万元。上述补助款项是广州南
沙开发区政府有关部门根据公司在广州南沙开发区的工程项目建设竣工情况，以及项
目《投资协议书》拨付的竣工奖励金。
●2017-10-26 珠江啤酒：2017年第三季度报告(公司公告)
2017年三季报披露，公司预计2017年度净利润为13,667.21至19,361.88万元（上
年同期为11,389.34万元），同比增长20.00%至70.00%。业绩变动原因：预计销量增
长；预计财务费用下降。
●2017-08-26 珠江啤酒：2017年半年度报告(公司公告)
2017年半年报披露，公司预计2017年1-9月净利润为11,951.91至17,384.59万元
，同比增长10%至60%(2016年1-9月净利润为10,865.37万元)。业绩变动原因：预计销
量增长；预计财务费用下。
●2017-04-21 珠江啤酒：2017年第一季度报告(公司公告)
2017年一季报披露，公司预计2017年1-6月净利润为5705.7万元至8558.55万元（
上年同期为5705.7万元），同比增长50%以内。业绩变动原因：销量增长；财务费用
下降。
●2017-03-31 珠江啤酒：2016年年度报告(公司公告)
2016年年报披露，2016年，公司营销改革不断突破：推进广州市场及薄弱市场改
革；营销质量不断提升，中高档产品销量占比同比提高3.41个百分点。技术创新不断
增强：子公司南沙珠啤和梅州珠啤通过高新技术企业认定；新增南沙珠啤和湛江珠啤
2个市级研发机构；新增专利授权13件；成功研发蔓越莓啤酒等8种精酿系列产品，并
获布鲁塞尔和CFFI国际精酿比赛大奖。
●2017-03-08 珠江啤酒：披露非公开发行股票发行情况(公司公告)
2017年3月8日公告，本次非公开发行新增股份42650.25万股，发行价格10.11元/
股，募资总额43.12亿元，实际募资净额42.96亿元。新增股份上市日期2017年3月9日
。本次发行后股份共11.07亿股。预计可上市流通时间为2020年3月9日（非交易日顺
延）。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-23◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
预计2015年1-9月净利润为6,000.48万元 至 7,800.62 万元，同比增长0至30%，
去年同期净利润为6,000.48万元。
业绩变动原因：预计营业收入增长。
一、概述
2015年上半年，公司主动适应经济发展新常态，以新价值战略为核心，实施“双
聚焦”、技术引领、价值驱动三大业务战略，深化改革创新，突出提质增效，加快总
部和南沙项目建设，加快转型升级步伐，努力打造中国中高档啤酒的领军企业。
公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况1、聚焦“三线”产品
，推进产品转型，销售质量稳中有升遵循“打造中国中高档啤酒领军企业”的战略要
求，聚焦珠江纯生、珠江0度、珠江啤酒“三线”产品，产品结构进一步优化。报告
期内，中高档啤酒销量占总销量比例继续提高。
2、聚焦核心市场，推进销售模式转型，终端掌控力显著增强坚持“南固、北上
、西进、东拓”的全国市场战略，聚焦生产厂所在地的核心市场和长期经营的优势市
场，精耕细作广东市场，大力开拓省外市场，终端掌控力进一步增强。多个区域销量
实现增长。
3、推进技术创新，提高企业竞争实力
继续发挥国家企业技术中心、博士后科研工作站的优势，与国内外知名单位开展
技术交流与产学研合作，派三名技术骨干到德国柏林大学攻读国际酿酒师，不断提高
企业技术创新能力，保持珠江啤酒的技术领先优势。
4、加快项目建设，促进企业做优做强
报告期内，梅州珠啤新增易拉罐生产线建设项目、广西珠啤新增易拉罐线项目及
湖南珠啤首期年产能20万吨项目先后投产，优化了公司产能布局，为公司转型升级夯
实基础。
5、对标先进，狠抓节能降耗，生产成本进一步降低对标先进，推行先进作业方
法，每月跟踪分析能物耗指标，采取措施降低损耗，各项指标均得到全面优化，其中
瓶损、盖损、纸箱损、吨啤酒耗电、吨啤酒耗标煤等指标均得到优化。
二、分配
公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
17A 18E
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每股收益 0.18 0.15
一月预期变化率(%) - -
净利润(万元) 18536.39 16911.00
净利润同比(%) 62.75 26.61
主营收入(万元) 376360.83 430684.00
主营收入同比(%) 6.23 9.14
预测机构数 - -
每股净资产(元) 7.18 5.46
未来两年复合增长率 - -
预测PE 65.56 71.33
预测PB 1.64 1.99
预测PEG - -
预测PS 3.47 3.19
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
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一个月内 - 1 - - - 1
三个月内 - 1 - - - 1
六个月内 - 1 - - - 1
12个月内 4 2 - - - 6
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 18E
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2017-04-25 海通证券 增持 0.15 - -
2017-03-31 中信建投 增持 0.16 - -
2016-10-24 东北证券 增持 0.25 - -
◆研报摘要◆
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●2017-04-25 珠江啤酒：关厂提质增效，树国企改革新典范(海通证券 孔梦遥,闻宏
伟,成珊)
我们预计公司17-19EPS为0.12元/0.15/0.19元。非公开发行完成后公众股东占比仅
为17.10%，(第一大股东珠江啤酒集团持股52.91%，第二大股东百威英博持股29.99%
)。可比公司2017年PEG2.93X，考虑到公司在区域优势以及通过非公开定增推进的优
质项目，给予2017年PEG3.5X，目标价15.67元，维持“增持”评级。
●2017-03-31 珠江啤酒：关厂提效，定增混改，未来空间在高端(中信建投 蔡雪昱)
啤酒行业目前虽然销量回暖，未来还需跟踪观察；啤酒行业格局如何演变未来不确
定性较强，格局的任何变化都将会对公司带来巨大影响；考虑公司国资属性，经营
稳健，搬迁总部至南沙珠啤产能初始投产，效益提升需要时间，我们预测2017/2018
营收增速3.62%、5.08%，归母净利润1.4亿、1.8亿。2017年定增摊薄利润，2017/20
18年EPS为0.13、0.16元，长期看啤酒行业回暖复苏，行业趋势扩规模后转向增利润
，给予“增持”评级。
●2017-03-05 珠江啤酒：行业迎来四大利好，公司关厂提质增效(海通证券 孔梦遥,
闻宏伟,成珊)
暂不考虑增发后影响，我们维持公司16-18EPS至0.16元、0.20元、0.24元。根据现
有发行计划及公司中报披露情况，非公开发行完成后公众股东占比仅为17.10%，(第
一大股东珠江啤酒集团持股52.91%，第二大股东百威英博持股29.99%)。可比公司PE
G2.6X，考虑到公司在区域优势以及通过非公开定增推进的优质项目，给予2017年PE
G2.7X，目标价15.67元，维持“增持”评级。
●2016-10-24 珠江啤酒：营业收入逐季改善，费用控制良好(东北证券 李强,陈鹏)
2015年1-9月份公司实现营业收入29.11亿元，同比增长1.31%；实现归属母公司所有
者净利润1.09亿元，同比增长45.72%；EPS0.1597元，加权平均净资产收益率为3.15
%。预计2016-2018年EPS分别为0.17元、0.21元、0.25元，对应PE分别为77倍、62倍
、51倍，给予公司“增持”评级。
●2016-10-21 珠江啤酒：季报点评：公司业绩大超预期，行业有望量价齐升(海通证
券 孔梦遥,闻宏伟,成珊)
暂不考虑增发后影响，我们上调公司16-18EPS至0.16元、0.20元、0.24元。根据现
有发行计划及公司中披露情况，非公开发行完成后公众股东占比仅为17.10%，公众
股东持有实际流通市值仅20多亿元。考虑到公司在区域优势以及通过非公开定增推
进的优质项目，给予2017年PEG4.1X，目标价15.67元，维持“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 酒、饮料和精制茶制造业
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●2018-04-12 泸州老窖：2017年报点评：高端聚焦，品牌复兴进行时(东方财富证券
陈博)
预计公司18/19/20年营业收入130.21/164.93/193.22亿元，归母净利润32.24/43.49
/53.08亿元，EPS2.20/2.97/3.62元，PE27.97/20.73/16.99倍，首次覆盖，给予“
增持”评级。
●2018-04-11 泸州老窖：2017年年报点评：重回百亿阵营，18年中高端齐头并进(长
城证券 赵浩然)
看好公司的扁平化管理和执行力，中高端酒持续较快增长释放利润弹性，公司18-20
年营收129.2亿元、155.2亿元、183.1亿元，增速为24%、20%、17%，EPS分别为2.34
/2.86/3.36元，增速为33%、22%、17%，对应PE26X、21X、18X，维持“推荐”评级
。
●2018-04-11 泸州老窖：百亿老窖，加速前行(兴业证券 陈嵩昆)
管理团队优秀、运营模式先进、品牌力强大，三因素推动泸州老窖快速发展。随着
国窖1573放量，特曲等中档酒发力，公司高增长仍将继续。我们调整并增加2020年
盈利预测，预计公司2018-2020年EPS分别为2.62元、3.36元、4.27元，以2018年4月
10日收盘价计算，对应PE分别为24倍、18倍、14倍，维持“审慎增持”评级。
●2018-04-11 泸州老窖：2017年年报点评：产品结构升级明显，渠道和市场立足长远
(西南证券 朱会振,李光歌)
预计2018-2020年EPS分别为2.51元、3.30元、4.43元，未来三年归母净利润将保持3
6%的复合增长率。给予公司2018年30倍估值，对应目标价75.3元，维持“买入”评
级。
●2018-04-11 泸州老窖：高端白酒增速加快，腰部产品接续发力(开源证券 张月彗)
我们看好公司坚实的品牌影响力和极具竞争力的产品在未来带来的量价双升效应，
公司管理层战略目标清晰、发展方向明确，持续看好公司未来表现。
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