◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 崇义章源钨业股份有限公司
英文全称 : Chongyi Zhangyuan Tungsten Co.,Ltd.
注册地址 : 江西省赣州市崇义县城塔下
办公地址 : 江西省赣州市崇义县城塔下
所属地域 : 江西
所属行业 : 有色金属冶炼和压延加工业
公司网址 : www.zy-tungsten.com
电子信箱 : info@zy-tungsten.com
上市日期 : 2010-03-31
招股日期 : 2010-03-11
发行数量(万 : 4300.0000
股)
发行价格(元/: 13.00
股)
首日开盘价 : 28.00元
上市推荐人 : 平安证券有限责任公司
主承销商 : 平安证券有限责任公司
法人代表 : 黄世春
董 事 长 : 黄泽兰
总 经 理 : 黄世春
董 秘 : 刘佶
董秘传真 : 0797-3813839
董秘邮箱 : info@zy-tungsten.com
董秘电话 : 0797-3813839
证券代表 : 张翠
电 话 : 0797-3813839
传 真 : 0797-3813839
邮 编 : 341300
会计事务所 : 天健会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 矿产品精选、矿产地下开采(限分支机构经营);钨冶炼、锡、铜、铋
、钼加工(限在许可证有效期内经营);锌、硫铁及非金属矿产品加工
、销售;钨精矿及其冶炼产品:仲钨酸铵、钨粉末系列、硬质合金、锡
、铜、铋、钼精矿经营(限在许可证有效期内经营);出口钨、锡、铜
、铋、钼系列产品(国家禁止经营和限止经营的商品和技术除外),开
展“三来一补”业务;经销冶金矿山配件、化工产品(除危化品)、模
具、五金;进口本企业生产所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、
零配件及相关技术;水力发电;造林、营林、木材采伐(凭有效许可证
经营);矿产资源勘查。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可
开展经营活动)
公司简史 : 本公司是由章源钨制品整体变更设立的股份有限公司。2007年11
月28日,本公司在赣州市工商行政管理局办理工商变更登记手续并领
取了注册号为360725210000155的企业法人营业执照。公司设立时注
册资本为385,213,646元。
本公司的发起人为崇义章源投资控股有限公司、深圳市湃龙投资
有限公司、深圳市合智投资有限公司、南昌创业投资有限公司、深圳
市立达创业投资管理有限公司、深圳市伟创富通投资有限公司和南京
京汇矿产品实业有限公司、黄泽辉先生。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月分配后摊薄) ◆◇更新时间:2023-07-27◇
每股收益 (元):0.0292 目前流通(万股) :119355.75
每股净资产 (元):1.6041 总 股 本(万股) :120141.77
每股公积金 (元):0.2518 主营收入同比增长 (%):-5.75
每股未分配利润(元):0.1400 净利润同比增长 (%):-46.62
每股经营现金流(元):-0.1217 净资产收益率 (%):1.74
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2022末期每股收益(元):0.2200 净利润同比增长 (%):23.24
2022末期主营收入(万元):320337.30 主营收入同比增长 (%):20.23
2022末期每股经营现金流(元):0.2269 净资产收益率 (%):10.58
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10转3派1.2(2023.06.05)
股东大会日期: 2023-08-25
拟披露中报: 2023-08-22
◆最新消息◆
【业绩快报】 2017年7月29日公告，公司披露2017年半年度业绩快报：每股收益
0.01元；净利润490.46万元，同比扭亏为盈。主要原因是钨产品销量和销售价格同
比增长，综合销售毛利率增加所致。
【定期报告】 2017年一季报披露，公司预计2017年1-6月净利润为0万元至646.5
8万元（上年同期为-2155.27万元），同比扭亏为盈。业绩变动原因：报告期钨市场
企稳回升，产品销售量与销售毛利率与上年同期相比稳步上升，但受公司自动化改
造需淘汰部分资产及矿山洪灾致使部分资产损失影响，预计上半年归属于上市公司
股东净利润略有盈利。
【定期报告】 2016年年报披露，2017年公司计划销售收入15亿元。2017年公司
将遵循“保安全、优环保、稳产量、提质量、控成本、拓市场、推创新、强管理”
的指导思路，坚定信心、攻坚克难，在继续贯彻执行降本增效措施的前提下，扎实
推进各项工作。本经营计划并不代表公司对2017年度的盈利预测，能否实现取决于
市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素。
【业绩预告】 2017年3月30日公告，公司预计2017年1-3月净利润盈利220.61万
元–882.43万元（上年同期亏损2206.07万元），同比扭亏为盈。业绩变动原因：报
告期钨市场企稳回升，产品销售量同比增长，销售毛利率与上年同期相比明显上升
，预计归属于上市公司股东净利润实现盈利。
【业绩快报】 2017年2月25日公告，公司披露2016年度业绩快报，每股收益0.05
元；受国内外经济环境影响，国内外市场有色金属价格处于低迷的态势，钨产品需
求疲软，但价格触底趋稳；报告期内，公司营业总收入131,138.94万元，比上年同
期减少2.41%；营业利润-2,242.45万元，比上年同期减少亏损87.78%；归属于上市
公司股东净利润4,699.11万元，比上年同期增加129.40%，主要原因是受钨产品价格
小幅回暖的影响，钨产品综合销售毛利率有所回升，同时存货跌价准备部分转回，
加上收到钨产品收储及钨深加工产品奖励补助资金，使得公司经营扭亏为盈。
【增持减持】2016年11月19日公告，公司收到公司部分董事、监事、高级管理人员(
共9人)通知，其于2016年11月17日以集中竞价交易的方式合计减持公司股份41.13万
股，占公司股份总数的0.0445%。
【业绩预告】 2016年10月29日公告，公司预计2016年1-12月净利润盈利0.00至4
794.80万元（上年同期亏损15982.66万元），主要原因是由于钨产品价格企稳回升
，产品销售毛利率略有增长，并冲回上年计提的部分存货跌价准备；加上收到钨产
品收储及钨深加工产品奖励补助资金，预计2016年度归属于上市公司股东净利润实
现盈利。
【重大事项】2016年9月27日公告，公司拟与崇义仙龙潭电力公司签订《资产出售协
议》，将公司仙龙潭电站以3700万元出售给崇义仙龙潭电力公司。此次交易扣除各
项税费成本后，预计可产生约3000万元收益，影响2016年净利润为3000万元左右(最
终以会计师审计结果为准)。
【业绩预告】2016年中报披露，公司预计2016年1-9月净利润亏损795.01万元至盈利
1590.02万元(上年同期净利润亏损7950.09万元)；原因说明：由于钨产品市场价格
有所上升，公司产品销售毛利率略有增长，加上收到钨产品收储贴息补助及钨深加
工产品奖励等政府补助资金，预计公司1-9月净利润较上年同期有一定幅度增长。
【定期报告】2016年中报披露，报告期内，公司营业收入同比下降 26.59%，主要原
因是钨市场持续低迷，公司产品销售价格、销售量同比下降所致；销售毛利率1.69%
，较上年同期减少6.94个百分点。澳克泰：报告期内，完成129款钢件产品的设计，
新增五个系列44款铣削产品和孔加工DP槽型全系列产品，其中已量产和销售的钢件
车削牌号AC150P和AC250P，荣获2016年金属加工行业“荣格技术创新奖”。
◆控盘情况◆
2023-07-20 2023-06-09 2023-05-31 2023-05-19
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股东人数 (户) 56579 57546 56749 56663
人均持流通股(股) 21091.9 20737.4 16175.9 16204.8
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家基金合计持股236.90万股，占
流通盘比例为0.26%(12月末前十大流通股东中1家基金合计持股154.89万股，占
流通盘比例为0.17%) 股东人数42282户，上期为43687户，户数变动了-3.22%。
◆概念题材◆
板块: 有色金属概念、融资融券概念、小金属概念。
【钨行业产业链完整】公司目前拥有4座采矿权矿山、7个探矿权矿区、5个钨冶炼及
精深加工厂，建立了从钨上游采矿、选矿，中游冶炼至下游精深加工的完整一体化
生产体系，是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一。据中国钨业协会2015年度统
计数据，公司钨粉末产品的产量排名行业前两位，硬质合金的产量排名行业前四位
。公司在钨精深加工环节，可以生产晶粒度小于100纳米的碳化钨粉，晶粒度小于40
0纳米的超细晶粒硬质合金，达到国际先进水平。
【最新关注--股权收购合作UF1】2015年7月，公司拟出资3836971欧元购买UF1公司8
0%股权、出资10000欧元购买ELBASA公司100%的股权及出资10000欧元购买UF1公司全
部知识产权（知识产权为UF1的商标），出资共计3856971欧元。 UF1公司致力于机
械加工、切削刀具制造、切削液体及涂层供应等领域提供专业技术服务，为工业机
械加工应用提供解决方案。UF1公司与切削刀具制造、航空航天、汽车制造和手表制
造等行业内的国际知名厂商保持着长期合作关系，协助客户提高加工效率，缩短产
品生产时间，提供高效工业生产解决方案。交易完成后，UF1公司将为赣州澳克泰设
计专属涂层刀片、刀杆及生产所需模具，同时为公司产品提供测试研发、改进服务
，制定配套的人才培养计划，利用其服务客户所积累的技术及业务经验，进一步提
高公司生产研发效率。ELBASA公司为UF1公司提供生产、经营用地及厂房，本次交易
将购买ELBASA公司100%股权，对公司与UF1公司的合作提供基础保障。
【钨资源保障有力】公司拥有淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、天井窝
钨矿四个采矿权矿山。采矿区总面积约39.2654平方公里，其中保有钨储量9.60万吨
，占全国总量的5.33%。按照静态计算，公司丰富的钨储量能确保在现有条件下约30
年的开采保障能力。矿山钨品位达到0.2%就具有开采经济价值，国内矿山平均钨品
位约0.5%，而公司四座矿山钨品位平均为2.104%，淘锡坑钨矿的钨品位高达2.600%
，为国内少见的高品位钨矿山。同时还拥有东峰、石圳、白溪、碧坑和长流坑五个
探矿权矿区，合计可勘探面积143.54平方公里。淘锡坑钨矿区精选厂生产线技改项
目已于2011年4月完工。
【定增拓展钨产业】2014年11月完成以18.01元/股定增3387.01万股，投向三大项目
及偿还银行贷款。其中，安子钨锡矿深部延伸及技术改造工程（拟投14762.92万元
），实施完毕后，新安子钨锡矿预计年均利润总额4327.42万元；年产400吨高性能
整体硬质合金钻具（毛坯）技改项目（拟投25559.02万元），达产后预计年均利润
总额为5734.74万元；技术创新平台建设项目（技术中心二期）（拟投2963.80万元
），虽不直接产生经济效益，但有利于公司研发能力的进一步增强。
【提升硬质合金刀片产能】为使项目建设具有更高的起点和可操作性，2011年8月公
司对募投项目“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程（一期）”在原投资方案3.1
亿元基础上，追加投资2.49亿元，由全资子公司赣州澳克泰工具（注册资本5亿元）
负责承担。项目（一期）建成后，可实现年产涂层刀片100吨（1000万片/年）的生
产能力，其产品硬质合金刀片广泛于航空航天工业、汽车工业以及其他高精度精密
机械加工工业等，可充分利用其高性价比优势替代国外进口产品，并应用于传统刀
片的更新换代。项目建设期仍为1.75年，达产年平均销售收入2.81亿元，利润总额1
.11亿元，投资所得税前财务内部收益率为23.56%，高于设定的基准收益率。
【供应军方】公司是行业内唯一一家向军方供应钨加工产品的企业。公司参股西安
华山钨制品有限公司48%的股权，西安华山另52%的股权由西安北方华山机电有限公
司和西安华山精密机械有限公司持有。西安华山精密机械有限公司和西安北方华山
机电有限公司又均为中国兵器工业集团公司控制的军工企业。公司每年向西安华山
钨制品有限公司及其他军工企业供应400~500吨的钨粉，超过1亿的销售收入。而公
司在国内独有的热喷涂技术未来在核电和军工上的应用非常广泛。（2014年1-6月，
西安华山净利润984.51万元）
【技术+研发实力】公司提出了探、采、选矿新的成矿理论-“五层楼+地下室”模型
；冶炼环节运用“黑白钨精矿分解”、“离子交换新工艺”及“氨回收及脱氨转化
”等技术工艺，每吨APT的碱单耗、吨用水量及氨排放指标均大大优于国内先进水平
。公司能生产国际先进水平的纯度大于99.995%的钨粉和晶粒度小于100纳米的碳化
钨粉，晶粒度小于400纳米的超细晶粒硬质合金。公司“白（黑）钨矿洁净高效制取
超高性能钨粉体成套技术及产业化”获国家科学技术进步二等奖。2013 年公司及子
公司新申请发明专利6项、实用新型专利5项、外观设计专利8项，其中已授权实用新
型专利4项、外观设计专利6项。
【钨行业前景】钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源，用钨制
造的硬质合金具有超高硬度和优异的耐磨性，用于制造各种切削工具、刀具、钻具
和耐磨零部件，被誉为“工业的牙齿”；钨丝是照明、电子等行业的关键材料。中
国拥有全球钨矿产资源储量的近70%，同时每年供应全球钨年产量的超过80%。目前
中国五矿集团已控制国内51%以上、全球近35%的钨资源。钨行业的无序竞争格局即
将成为历史，均衡偏紧的钨资源供给格局或成为常态。
【税收优惠】2015年3月，公司收到了由江西省科学技术厅、江西省财政厅、江西省
国家税务局、江西省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号GR201
436000201，发证时间2014年10月8日，有效期三年。根据相关规定，通过高新技术
企业认定后，公司可在有效期内继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，
按15%的税率缴纳企业所得税。
【实际控制人】黄泽兰夫妇持有章源投资控股94.00%股份，章源投资控股持有公司8
1.50%股份。2013年9月公布的《2013胡润百富榜》显示，黄泽兰夫妇以85亿元资产
位列胡润百富榜第177名。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2021-05-06 成交量(手):2806801.0 成交金额(万):312808.82
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.04
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部 3887.97 123.89
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 3424.11 3715.48
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 2936.41 2554.46
部
东莞证券股份有限公司北京分公司 2892.46 628.83
华泰证券股份有限公司广州云城西路证券营业部 2755.79 45.84
招商证券交易单元(353800) 2279.23 2059.85
机构专用 1636.44 2367.71
招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 1020.70 2223.08
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日期:2021-04-20 成交量(手):1065177.0 成交金额(万):103035.77
涨跌幅偏离值:10.07
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司苏州何山路证券营业部 5685.54 32.16
华泰证券股份有限公司上海共和新路证券营业部 3712.23 20.02
东莞证券股份有限公司北京分公司 2356.70 117.98
中信证券股份有限公司桐乡振兴东路证券营业部 2194.62 154.39
兴业证券股份有限公司陕西分公司 2155.99 0.45
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1022.32 1196.94
部
招商证券交易单元(353800) 617.11 944.90
机构专用 515.26 1093.65
国金证券股份有限公司成都东城根街证券营业部 23.81 915.65
华泰证券股份有限公司长沙芙蓉中路证券营业部 8.43 1053.97
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日期:2021-04-09 成交量(手):1446037.0 成交金额(万):139171.83
振幅:18.48
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 1888.20 945.05
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1621.12 1498.38
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 1452.76 845.78
部
华泰证券股份有限公司成都蜀金路证券营业部 1241.08 305.20
招商证券交易单元(353800) 1228.09 789.56
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 625.65 2385.10
部
中国国际金融股份有限公司上海分公司 400.07 1478.97
华鑫证券有限责任公司上海分公司 265.25 1746.65
国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部 32.60 2483.69
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日期:2021-04-08 成交量(手):1123126.0 成交金额(万):102832.59
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.36涨跌幅偏离值:10.01
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部 2690.35 200.84
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 2278.01 1549.56
部
东莞证券股份有限公司北京分公司 2199.00 1228.42
华鑫证券有限责任公司上海分公司 1949.77 259.20
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 1842.85 200.83
部
中信证券股份有限公司桐乡振兴东路证券营业部 1686.22 1544.46
机构专用 798.57 2047.58
中泰证券股份有限公司上海花园石桥路证券营业部 599.22 1978.75
机构专用 472.69 1998.03
国盛证券有限责任公司宁波桑田路证券营业部 2430.14 181.64
华鑫证券有限责任公司上海分公司 1758.27 201.77
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 1657.62 84.45
部
华鑫证券有限责任公司上海曹杨路证券营业部 1447.62 0.45
国联证券股份有限公司宁波战船街证券营业部 1406.96 -
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1341.46 1080.56
部
东莞证券股份有限公司北京分公司 1194.87 1134.70
华泰证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部 212.20 1418.72
中信证券股份有限公司桐乡振兴东路证券营业部 110.89 1369.03
东莞证券股份有限公司深圳后海中心路证券营业部 25.56 1093.12
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日期:2021-03-30 成交量(手):1318050.0 成交金额(万):116092.59
振幅:15.21
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 2086.01 2162.64
中国国际金融股份有限公司上海分公司 1745.01 1474.47
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 1311.01 1251.32
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1258.13 1585.85
部
中国中金财富证券有限公司北京宋庄路证券营业部 1222.06 544.46
招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 199.64 3023.97
海通证券股份有限公司芜湖文化路证券营业部 129.70 2081.69
长江证券股份有限公司昆明白龙路证券营业部 1.45 2326.40
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-06-15◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0379 0.2200 0.1900 0.1500
基本每股收益(扣除后) - 0.1800 - 0.1400
摊薄每股收益(元) 0.0379 0.2200 0.1924 0.1533
每股净资产(元) 2.2053 2.1661 2.1283 2.0875
每股未分配利润(元) 0.3019 0.2640 0.2575 0.2184
每股公积金(元) 0.6273 0.6270 0.6354 0.6345
销售毛利率(%) 15.90 15.58 16.11 17.97
营业利润率(%) 5.01 7.31 8.25 10.02
净利润率(%) 4.26 6.35 7.10 8.46
加权净资产收益率(%) 1.74 10.58 9.04 7.27
摊薄净资产收益率(%) 1.72 10.16 9.04 7.34
股东权益(%) 42.24 41.78 40.96 40.10
流动比率 1.49 1.40 1.36 1.43
速动比率 0.71 0.64 0.68 0.79
每股经营现金流量(元) -0.1582 0.2269 -0.1441 -0.1331
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-25 2023-02-21 2022-10-25 2022-08-30
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0711 0.1785 0.1010 0.0400
基本每股收益(扣除后) - 0.1400 - 0.0200
摊薄每股收益(元) 0.0711 0.1785 0.1010 0.0403
每股净资产(元) 2.1031 2.0283 1.9392 1.8749
每股未分配利润(元) 0.2362 0.1651 0.1058 0.0451
每股公积金(元) 0.6331 0.6318 0.6377 0.6335
销售毛利率(%) 17.26 15.10 14.12 13.47
营业利润率(%) 8.91 7.20 5.19 2.83
净利润率(%) 7.53 6.19 4.58 2.97
加权净资产收益率(%) 3.44 9.31 5.37 2.18
摊薄净资产收益率(%) 3.38 8.80 5.21 2.15
股东权益(%) 42.02 40.98 39.80 39.52
流动比率 1.23 1.14 1.11 1.15
速动比率 0.67 0.59 0.59 0.60
每股经营现金流量(元) -0.1969 0.1930 0.0394 -0.0725
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-26 2022-03-12 2021-10-27 2021-08-31
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利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 82267.69 320337.30 250616.49 167559.18
营业成本 77124.60 300928.23 232814.19 151572.51
营业费用 1065.89 4077.70 2726.41 1739.44
管理费用 3243.32 13606.91 10022.06 6304.32
财务费用 1794.43 6632.73 4689.16 2753.43
营业利润 4120.22 23416.21 20670.27 16788.24
─────────────────────────────────────
投资收益 89.11 1010.33 742.52 274.67
营业外收支净额 -89.76 -1191.96 -658.44 -357.09
─────────────────────────────────────
利润总额 4030.46 22224.25 20011.83 16431.16
净利润 3507.09 20334.46 17783.11 14167.80
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 87289.79 266443.23 203683.93 125462.30
营业成本 78764.37 254118.73 194617.01 121653.37
营业费用 774.09 3261.06 2493.53 1596.80
管理费用 3043.44 12125.05 8328.89 5464.11
财务费用 1222.79 7767.74 5743.76 4151.75
营业利润 7780.66 19187.67 10566.36 3546.62
─────────────────────────────────────
投资收益 131.22 1060.53 825.33 447.68
营业外收支净额 -47.56 -830.53 -258.55 -59.29
─────────────────────────────────────
利润总额 7733.10 18357.14 10307.81 3487.33
净利润 6569.52 16500.08 9332.30 3723.65
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 482549.10 479192.12 480174.03 481142.36
流动资产 267295.07 260030.30 265845.10 269140.91
货币资金 48085.10 55859.03 57911.96 73398.39
存货 140670.65 141721.29 132333.67 120207.08
交易性金融资产 - 373.49 873.49 -
应收账款 55230.49 25939.82 58828.95 47587.54
其他应收款 - - - 618.92
固定资产净额 - - - 116139.66
无形资产 43554.01 43790.02 44657.83 44668.02
─────────────────────────────────────
短期借款 57567.59 55773.44 87636.44 91222.35
应付账款 9686.20 16086.80 10859.04 15494.64
流动负债 178795.24 185601.44 195677.46 187942.72
长期负债 99554.56 93024.20 87390.86 99856.67
总负债 278349.81 278625.64 283068.32 287799.39
─────────────────────────────────────
股东权益 203809.82 200186.40 196692.63 192917.34
资本公积金 57972.92 57949.82 58717.51 58638.23
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 462509.90 457457.67 450307.41 438440.80
流动资产 248934.93 243368.14 235505.61 226414.07
货币资金 59761.71 73034.84 57949.62 58006.13
存货 114087.97 116676.05 110027.01 109215.96
应收账款 46471.71 17613.21 50723.41 38232.73
其他应收款 - 526.94 - 459.22
固定资产净额 - 113917.24 - 118345.76
无形资产 45899.47 47167.58 47305.21 48290.44
─────────────────────────────────────
短期借款 93598.52 85262.06 79747.43 74926.93
应付账款 16501.31 20649.58 40094.08 40749.55
流动负债 201715.46 213980.22 211531.55 196528.30
长期负债 65994.99 55592.60 58895.14 67899.82
总负债 267710.45 269572.82 270426.69 264428.12
─────────────────────────────────────
股东权益 194363.51 187446.56 179216.40 173269.94
资本公积金 58511.03 58388.00 58937.65 58550.45
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 59312.79 282468.36 196734.07 125994.73
经营现金流出小计 73935.57 261496.22 210049.00 138294.14
经营现金流量净额 -14622.78 20972.14 -13314.93 -12299.41
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 156.59 1893.70 1823.25 1721.89
投资现金流出小计 2002.05 22075.59 12681.31 7922.05
投资现金流量净额 -1845.47 -20181.90 -10858.07 -6200.15
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 36426.00 179408.63 134004.25 98504.25
筹资现金流出小计 29515.71 191513.50 115903.74 69470.94
筹资现金流量净额 6910.29 -12104.88 18100.51 29033.31
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -9579.20 -11237.35 -5996.75 10553.11
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 61469.29 248166.23 169869.75 112697.19
经营现金流出小计 79667.49 230328.31 166225.05 119401.20
经营现金流量净额 -18198.20 17837.93 3644.70 -6704.01
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 123.54 3732.21 1679.50 1640.25
投资现金流出小计 3793.29 26024.71 8958.02 4576.59
投资现金流量净额 -3669.76 -22292.50 -7278.52 -2936.34
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 45554.25 125845.61 71810.11 43670.11
筹资现金流出小计 27501.40 117287.68 77997.23 43429.88
筹资现金流量净额 18052.85 8557.93 -6187.12 240.23
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -3838.11 4094.42 -9809.18 -9378.73
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 110180.24 34.40% 11549.37
钨粉 94854.29 29.61% 8940.46
硬质合金 75121.25 23.45% 10373.82
其他(补充) 19598.40 6.12% 14277.03
其他产品 15232.95 4.76% 4290.75
仲钨酸铵 4975.99 1.55% 435.79
氧化钨 374.18 0.12% 28.37
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加 300738.90 93.88% 35618.56
工
其他(补充) 19598.40 6.12% 14277.03
─────────────────────────────────────
国内地区 249615.67 77.92% 41129.87
国外地区 70721.63 22.08% 8765.72
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 98630.87 10.48%
钨粉 85913.84 9.43%
硬质合金 64747.43 13.81%
其他(补充) 5321.37 72.85%
其他产品 10942.20 28.17%
仲钨酸铵 4540.20 8.76%
氧化钨 345.81 7.58%
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加工 265120.34 11.84%
其他(补充) 5321.37 72.85%
─────────────────────────────────────
国内地区 208485.80 -
国外地区 61955.91 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 59045.89 35.24% 6674.23
钨粉 43785.28 26.13% 4803.25
硬质合金 40209.53 24.00% 5619.64
其他（补充） 15104.78 9.01% 10788.50
其他产品 7114.11 4.25% 1913.25
仲钨酸铵 2278.76 1.36% 310.14
氧化钨 20.82 0.01% 3.26
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加 152454.40 90.99% 19323.77
工
其他（补充） 15104.78 9.01% 10788.50
─────────────────────────────────────
国内地区 136116.06 81.23% -
国外地区 31443.12 18.77% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 52371.66 11.30%
钨粉 38982.03 10.97%
硬质合金 34589.89 13.98%
其他（补充） 4316.28 71.42%
其他产品 5200.87 26.89%
仲钨酸铵 1968.62 13.61%
氧化钨 17.56 15.68%
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加工 133130.63 12.68%
其他（补充） 4316.28 71.42%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 83272.74 31.25% 8613.91
钨粉 79897.21 29.99% 6681.17
硬质合金 68053.31 25.54% 5432.00
其他业务 21991.33 8.25% 15946.54
其他产品 9236.81 3.47% 2854.23
仲钨酸铵 3937.17 1.48% 710.61
氧化钨 54.65 0.02% 2.26
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加 244451.90 91.75% 24294.17
工
其他业务 21991.33 8.25% 15946.54
─────────────────────────────────────
国内地区 208259.15 78.16% 34883.41
国外地区 58184.08 21.84% 5357.31
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 74658.84 10.34%
钨粉 73216.05 8.36%
硬质合金 62621.31 7.98%
其他业务 6044.79 72.51%
其他产品 6382.59 30.90%
仲钨酸铵 3226.56 18.05%
氧化钨 52.38 4.14%
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加工 220157.72 9.94%
其他业务 6044.79 72.51%
─────────────────────────────────────
国内地区 173375.75 -
国外地区 52826.76 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 40726.89 32.46% 3872.55
钨粉 39414.37 31.42% 3002.22
硬质合金 32060.84 25.55% 3060.84
其他业务 7192.68 5.73% 5302.91
其他产品 4254.96 3.39% 1369.67
仲钨酸铵 1810.62 1.44% 289.70
氧化钨 1.95 - 0.19
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加 118269.62 94.27% 11595.15
工
其他业务 7192.68 5.73% 5302.91
─────────────────────────────────────
国内地区 100708.60 80.27% 16026.70
国外地区 24753.70 19.73% 871.36
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
碳化钨粉 36854.34 9.51%
钨粉 36412.14 7.62%
硬质合金 29000.01 9.55%
其他业务 1889.77 73.73%
其他产品 2885.29 32.19%
仲钨酸铵 1520.92 16.00%
氧化钨 1.76 9.55%
─────────────────────────────────────
有色金属采掘、冶炼、金属加工 106674.46 9.80%
其他业务 1889.77 73.73%
─────────────────────────────────────
国内地区 84681.90 -
国外地区 23882.34 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 24138.25 137.17 48.52 281.87 12.61
2023-08-15 24144.88 195.15 39.65 230.34 5.02
2023-08-14 23991.08 322.79 34.63 202.91 -
2023-08-11 23859.99 84.64 36.35 216.65 0.77
2023-08-10 24152.34 81.70 36.20 221.55 1.63
2023-08-09 24160.59 712.10 39.64 243.79 0.99
2023-08-08 23747.49 157.99 39.30 248.38 0.56
2023-08-07 24207.36 703.52 39.23 245.19 0.38
2023-08-04 23843.15 386.87 38.96 244.29 0.32
2023-08-03 23819.65 449.72 39.50 248.86 -
2023-08-02 23869.92 172.06 41.05 262.74 0.15
2023-08-01 24456.12 538.45 44.53 284.57 5.65
2023-07-31 24862.37 585.12 39.05 246.03 -
2023-07-28 24540.40 241.56 42.99 266.99 -
2023-07-27 24588.92 334.11 44.67 276.09 1.74
2023-07-26 24655.64 341.71 44.51 275.97 -
2023-07-25 24556.99 415.01 44.51 275.52 0.10
2023-07-24 24425.16 93.00 46.00 280.13 0.16
2023-07-21 25002.71 176.15 45.85 280.60 0.05
2023-07-20 25057.01 247.73 48.51 296.88 0.29
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 796.84 917.83 -
占流通股% - - -
持股家数 3 30 -
─────────────────────────────────────
券商持股(万) - 170.55 210.16
占流通股% - - -
持股家数 - 1 1
─────────────────────────────────────
社保持股(万) 424.97 - -
占流通股% - - -
持股家数 1 - -
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2023-03-09 7.50 8.27 0.91 44.00 330.00
买方：浙商证券股份有限公司台州环城东路证券营业部
卖方：平安证券股份有限公司深圳蛇口招商路招商大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-09 7.50 8.27 0.91 48.00 360.00
买方：广发证券股份有限公司广州临江大道证券营业部
卖方：平安证券股份有限公司深圳蛇口招商路招商大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-09 7.50 8.27 0.91 64.00 480.00
买方：招商证券股份有限公司西安北大街证券营业部
卖方：海通证券股份有限公司南昌南京东路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-09 7.50 8.27 0.91 48.00 360.00
买方：国泰君安证券股份有限公司深圳福田中心区华融大厦证券营业部
卖方：平安证券股份有限公司深圳蛇口招商路招商大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-09 7.50 8.27 0.91 48.00 360.00
买方：中国银河证券股份有限公司金华证券营业部
卖方：海通证券股份有限公司南昌南京东路证券营业部
─────────────────────────────────────
2023-03-09 7.50 8.27 0.91 97.00 727.50
买方：浙商证券股份有限公司绍兴分公司
卖方：平安证券股份有限公司深圳蛇口招商路招商大厦证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2023-03-09 变动方向: 减持
变动数量(总): 450.00万股 占总股本: 0.4869%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2023-03-01 变动方向: 减持
变动数量(总): 1055.35万股 占总股本: 1.1419%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2022-09-07 变动方向: 减持
变动数量(总): 900.00万股 占总股本: 0.9738%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2022-01-06 变动方向: 减持
变动数量(总): 900.00万股 占总股本: 0.9738%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-17 变动方向: 减持
变动数量(总): 613.17万股 占总股本: 0.6635%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-14 变动方向: 减持
变动数量(总): 546.46万股 占总股本: 0.5913%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-13 变动方向: 减持
变动数量(总): 84.99万股 占总股本: 0.0920%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-12 变动方向: 减持
变动数量(总): 2689.23万股 占总股本: 2.9099%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-11 变动方向: 减持
变动数量(总): 898.02万股 占总股本: 0.9717%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 崇义章源投资控股有限公司 股东类型: 控股股东
变动截止 : 2019-06-10 变动方向: 减持
变动数量(总): 99.15万股 占总股本: 0.1073%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2017-08-04 黄斌 -500 11.70 - 黄文 竞价交易
兄弟姐妹 高管
─────────────────────────────────────
2017-02-03 黄斌 500 9.49 - 黄文 竞价交易
兄弟姐妹 高管
─────────────────────────────────────
2016-11-17 范迪曜 -31925 11.37 95775 范迪曜 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2016-11-17 黄世春 -153750 11.41 461250 黄世春 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2016-11-17 黄文 -32600 11.39 97800 黄文 竞价交易
本人 高管
─────────────────────────────────────
2016-11-17 赖昌洪 -32250 11.38 96750 赖昌洪 竞价交易
本人 高管
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
●2016-08-30 〖资讯中心〗章源钨业(002378)1H2016业绩与预告一致，全年有望实现
扭亏(中金公司)
1H2016业绩与预告一致
章源钨业公布1H2016业绩：营业收入5.3亿元，同比下降27%；归属母公司净利润
亏损2155万元，同比增长675万元，对应每股盈利-0.02元。扣非后净利润亏损5238万
元。公司二季度实现净利润51万元，同比/环比实现扭亏，主要由于钨价环比回升，
以及获得政府补助等营业外收入3168万元。
评论：1)由于钨产品市场处于持续低迷状态，公司产品量价齐跌，主营业务收入
同比下降了28%。2)主要产品毛利率下降7ppt至2%。3)上半年赣州澳克泰实现营业收
入1,808万元，净利润亏损6,129万元。4)公司预计前三季度净利润-795-1590万元，
有望实现扭亏。
发展趋势
矿山亏损+环保因素导致供应减少，钨价年内价格有支撑。2015年钨精矿均格大
幅下跌33%导致全行业亏损，部分矿山关停导致供应较少，年初以来钨精矿价格已累
计上涨9%。此外，受国家环保工作影响，江西、湖南一带APT冶炼厂停工影响，原料
供应依然便宜，钨价年内价格有支撑。
涂层刀片项目盈利贡献尚待时日。公司高性能、高精度涂层刀片项目的实施将有
助于提高公司高端硬质合金产品的档次，增强产品核心竞争力，成为新的利润增长点
。但目前项目尚处于系列化产品开发阶段，经营业绩亏损。我们认为随着产品合格率
的提升，以及客户认证陆续通过，盈利贡献可期。
盈利预测
钨价反弹，全年有望实现扭亏。我们将2016、2017年每股盈利预测分别从人民币
-0.1元与-0.07元上调至人民币0.01元与0.03元。主要盈利预测假设参看图表3。
估值与建议
目前，公司股价对应5x2017e P/B。我们维持中性的评级和人民币12.5元的目标
价(6x2017e P/B)，较目前股价有14.47%上行空间。公司股价将受益于钨价上涨。
●2016-08-01 〖资讯中心〗章源钨业(002378)钨价“春天”不远，公司“寒冬”将过
(兴业证券)
投资要点
公司生产体系成熟，覆盖从钨上游采矿-选矿-中游冶炼-下游精深加工的完整一
体化全流程。公司是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一，上游钨资源丰富，原料
供应有保障；中游APT冶炼技术和下游精深加工技术均处于国内领先水平。公司致力
于做强做大钨产业链，未来依托完整产业链优势，在钨行业将会有更大的市场份额和
定价影响力。
低谷中布局，静待春天到来。虽然钨精矿跌破成本价加之钨产品价格持续下滑，
目前全行业仍处于亏损的状态，公司2015年以及2016年半年度业绩也均处于亏损状态
，但公司注重创新研发，产品销量逆势上升。同时公司严格控制三项费用开支，实施
大客户销售战略，增强客户的黏性，做好低谷期的准备工作，静待春天到来。
行业主动减产、环保风暴和国家收储等一系列事件，有望使钨供给端收缩，促使
钨价反弹。中国钨协倡议控制产能、降低产量，重点骨干企业预计今年减产1万吨。
国家收储也将导致供应收缩。6月碱煮渣(钨渣)正式列入危废，目前环保督察组进驻
赣州使得当地80%APT行业停产。若环保部进行全国范围内专项督查，那么意味着全行
业将面临停产的压力，届时APT供给将严重受限。诸多事件均将促使钨供给收缩，钨
价反弹可期。
预计公司2016-2018年EPS为0.05元、0.17元和0.23元，对应目前PE分别为230倍
、67倍和48倍，维持公司“增持”评级。
●2016-05-26 章源钨业：澳克泰涂层刀片销售同比显著提高(投资者互动平台)
章源钨业（002378）周四在全景网互动平台上表示，澳克泰涂层刀片的生产及销
售情况比去年同期有了显著提高，涂层刀片的市场认可度也得到了进一步的扩大，公
司未来将继续重视新产品的研发工作。
章源钨业的主营业务是钨及其他金属矿产品采掘，钨制品的冶炼和深加工，钨制
品销售。
●2016-01-05 章源钨业：华山公司产品主要应用于军事、航空等领域(交易所互动平
台)
章源钨业（002378）2015年12月31日投资者关系活动主要内容介绍
参与单位：国泰君安、百阖投资
1、公司“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程（一期）”项目进展情况？项
目预估盈利需要在什么时候？
答：“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程（一期）”自投产以来，公司不断
致力于完善生产工艺，产品合格率稳步提升；公司集中研发力量，加大产品开发力度
，目前已在钢件刀片上取得了突破并开发适应市场需求的多种牌号和型号；公司将努
力做好研发、生产及销售工作，争取早日实现盈利。
2、公司涂层刀片的销售方式是什么样的？市场定位主要在国内还是国外市场？
答：目前公司采用直销和分销相结合的销售方式。市场定位主要以在国内市场替
代进口高性能、高精度硬质合金涂层刀片为目标，辅以出口国外市场。
3、公司对钨精矿未来的走势是如何判断的？
答：近期，钨精矿的价格有一定幅度的回升，目前钨精矿的价格仍在底部，低于
大部分矿山的开采成本。
4、公司是否有与军工企业的合作？
答：公司与中国兵器工业集团公司所属的大型骨干企业西北工业集团公司共同合
资组建了军民结合型的西安华山钨制品有限公司，主要从事钨合金制品的科研、开发
、生产、销售及售后服务。产品主要应用于军事工业、核工业、航空航天、机械制造
、医疗屏蔽、石油配重等领域。
5、除了公告中披露的几次并购，公司未来还会有下游企业的并购吗？
答：若有符合公司发展战略的标的企业，公司会考虑。
6、公司未来的发展战略是什么？
答：未来公司长期专注于以钨资源的利用和开发为基础，以高性能、高精度、高
附加值的钨加工产品研发生产为发展方向，通过引进世界先进技术和自主创新相结合
，建成一个以钨矿产资源勘探、采选、冶炼、精深加工及相关产业协同发展，国内领
先，具有较强国际竞争力的钨业公司。
●2015-08-14 章源钨业:近期钨原料市场价止跌回稳(交易所互动平台)
章源钨业（002378）周四在互动平台上表示，近期钨原料市场价格已止跌回稳。
章源钨业的主营业务为钨及其他金属矿产品采掘，钨制品的冶炼和深加工，钨制
品销售。
●2015-07-31 〖资讯中心〗章源钨业(002378)开启高精尖下游全球并购模式(广发证
券)
收购欧洲硬质刀具设计服务商，开启全球并购模式
公司拟利用自有资金出资385.7万欧元，购买UF1公司80%股权及其全部知识产权
、ELBASA公司100%股权。UF1与切削刀具制造、航空航天、汽车制造和手表制造等行
业内的国际知名厂商保持着长期合作关系，协助客户提高效率，提供生产解决方案。
UF1目前为章源钨业全资子公司赣州澳克泰工具公司涂层刀片产品研发提供设计服务
。章源钨业在欧洲及全球均有较深厚业务及人脉关系，为后续继续寻找并购标的提供
良好基础。
中国是钨资源大国，高端硬质合金领域大有可为
全球钨资源储量仅350万吨，中国占储量54%，产量84%。江西是国内钨产量大省
，品质好的黑钨矿集中分布。中国近年来从生产配额、出口配额、关税政策等方面对
行业资源环节进行管理。钨下游一半以上用于硬质合金生产。中国已是全球最大硬质
合金生产、消费国，但中高端产品严重依赖进口。国内技术及工艺进步，钨制品进口
替代空间很大。
公司经营：精尖端加工是未来增长点
钨产业链的利润分布呈“两头大中间小”，公司产业链完整，竞争力强。2014年
全资子公司奥克泰由于投产初期，产能利用率低成本费用大，亏损1.02亿元，一定程
度拖累业绩。奥克泰负责实施的募投项目高性能刀片已成功开发出适应市场需求的产
品，合格率不断提高，部分已投放市场。预计明年放量后，中高端产品进口替代前景
好。
业绩预测及投资评级
预计公司2015-2017年净利润0.89/1.31/2.28亿元，EPS为2015-2017年：0.19/0.
28/0.49元。目前股价对应2015-2017年PE为86/59/34倍。公司中高端硬质合金放量后
将带来业绩快速增长，且率先开启全球高精尖下游并购，故给予“买入”评级。
●2015-07-30 章源钨业拟购UF1八成股权(上海证券报)
章源钨业29日晚公告称，与Olivier VEROT先生签署关于《公司股份、份额和知
识产权收购和转让合同》和《公司股东协议》的部分条款和条件的协议，拟出资383.
7万欧元购买UF1公司80%的股权，并分别出资1万欧元购买ELBASA公司100%股权和UF1
公司全部知识产权（知识产权为UF1的商标），共计385.7万欧元（相当于2642.2万元
人民币）。公司股票将于30日复牌。
公开资料显示，UF1公司致力于机械加工、切削刀具制造、切削液体及涂层供应
等领域提供专业技术服务，为工业机械加工应用提供解决方案。UF1公司与切削刀具
制造、航空航天、汽车制造和手表制造等行业内的国际知名厂商保持着长期合作关系
。其今年一季度营收为11.84万欧元。ELBASA主要业务为向UF1公司提供厂房租赁。
公司表示，此次交易完成后，UF1公司将为公司子公司赣州澳克泰设计专属涂层
刀片、刀杆及生产所需模具，同时为公司产品提供测试研发、改进服务，制定配套的
人才培养计划，利用其服务客户所积累的技术及业务经验，进一步提高公司生产研发
效率。
●2015-07-29 〖资讯中心〗章源钨业(002378)收购刚起步，收储渐成风(光大证券)
事件：公司拟出资385.70万欧元购买法国UF1公司80%的股权、ELBASA公司100%的
股权以及UF1公司全部知识产权(知识产权为UF1的商标)。公司拟与赣州工业投资集团
有限公司等四家赣州市钨行业企业共同发起，注册成立赣州钨产品仓储贸易有限公司
，注册资本1亿元人民币。公司拟投资4000万元，持股比例40%。
点评：
1、收购法国UF1公司仅是公司深加工外延战略第一步：法国UF1公司致力于机械
加工、切削刀具制造、切削液体及涂层供应等领域提供专业技术服务，为工业机械加
工应用提供解决方案。UF1公司优势在于在航空航天等高端机加工领域积累了丰富刀
片及切削技术。通过此次收购有助于子公司澳克泰发挥技术协同作用，同时切入欧洲
航空航天等高端装备刀片市场。同时公司也积极寻求下游军工应用行业并购标的，我
们预计此次收购仅是公司深加工业务外延战略的第一步。
2、钨价历史大底，收储保价渐成企业共识：目前国内钨精矿报价已跌至6.8万元
/吨的历史低位，跌破多数企业开采成本。在此背景下，公司联合赣州工业投资集团
等四家赣州市钨行业企业共同发起成立赣州钨产品仓储贸易有限公司，公司拟投资40
00万元，持股比例40%。以该公司作为未来钨产品收储运作平台，开展仓储、融资、
物流及适时收储业务。
3、政策大年，钨行业有望迎来反转：2014年8月中国稀土、钨、钼WTO终审败诉
，直接导致稀土、钨、钼出口配额及关税取消。2015年5月1日实施稀土、钨资源税改
革，资源税改革对冲关税取消的政策指示意义非常强烈，但从行业管理以及保护优势
资源角度看，资源税改革仅能起到短期对冲关税取消的影响，行业政策仍将着力于上
游开采、冶炼环节。我们预计年内《稀有金属管理条例》以及仲钨酸铵生产配额有望
出台，供给端收缩有望推动钨行业迎来反转格局。
目标价20元，维持买入评级：
基于钨行业反转的判断，预测公司2015-2017年每股收益0.23元、0.30元、0.44
元，三年复合增速83.7%。目标价20元，维持买入评级。
●2015-07-28 有色金属重点关注国企改革、民营转型方向(光大证券)
行业方面，短期外围存在风险点，美联储年内加息或将导致美元继续强势，从而
进一步压制大宗商品价格。需求端，6月中国PPI跌幅扩大，原材料价格持续低迷，
工业企业利润空间进一步压缩，与上市公司半年报业绩预告情况基本相符。 短期行
业基本面看淡。中长期，李总理在 9号召开的部分省（区）政府主要负责人经济形势
座谈会上指出，要充分调动中央地方两个积极性，确保经济社会发展目标任务完成。
上半年 CPI持续低位运行也为中国政府稳增长调控留足余地。我们对下半年稳增长
政策加码持乐观态度。
市场面上，在一系列救市政策刺激下，基本确认本轮调整底部。行业配置上，建
议精选个股。选取关注三个方向：第一，稀土、钨等小金属及新材料方向；第二，国
企改革方向；第二，民营转型方向。
●2015-05-18 章源钨业：公司钨精矿自给率在1/3左右(交易所互动平台)
章源钨业（002378）2015年5月14日投资者关系活动主要内容如下：
来访单位：中山证券
1、介绍公司的基本情况？
答：公司是集采矿、选矿、冶炼、制粉、硬质合金与钨材生产和深加工、贸易为
一体的集团型民营企业，国内钨行业产业链最完整的少数厂商之一。公司拥有淘锡坑
钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿和天井窝钨矿四座采矿权矿山，以及东峰、石圳
、白溪、碧坑、长流坑、龙潭面和石咀脑七个探矿权矿区。
2、公司销售给西安华山钨制品有限公司是什么产品？
答：主要是钨粉类产品。
3、公司涂层刀片的销售方式是什么样的？主要客户有哪些？
答：目前公司采用直销和分销相结合的销售方式。客户目前主要集中在国内。
4、公司原材料的自给率是多少？
答：公司钨精矿的自给率在1/3左右。
5、公司矿山的开采成本是多少？
答：近几年开采成本都在变化，有环保、安全监管部门的要求越来越高的因素，
也有品味及开采深度等因素的影响，公司目前开采的几座矿山，对应成本也不相同。
6、公司员工人数是多少？
答：公司拥有3300多名员工。
7、公司生产的喷涂粉的用途？
答：公司生产的喷涂粉是一种合金粉末，通过热喷涂方法使这些独具特性的粉末
瞬间受热，随高温热流作用到工件表面，形成表面强化层，可以提高工件的耐磨性、
耐腐蚀性、耐热性、抗氧化性，还可以修复外形尺寸。
8、公司未来的发展战略是什么？
答：未来公司长期专注于以钨资源的利用和开发为基础，以高性能、高精度、高
附加值的钨加工产品研发生产为发展方向，通过引进世界先进技术和自主创新相结合
，建成一个以钨矿产资源勘探、采选、冶炼、精深加工及相关产业协同发展，国内领
先，具有较强国际竞争力的钨业公司。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考
信息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。咨询电话：转37615。
●2015-05-05 章源钨业:取消钨关税利好产品出口(交易所互动平台)
章源钨业（002378）在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示，2015年4
月23日，经国务院批准，调整部分产品出口关税，取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼
等产品的出口关税。此政策的实施，将使公司相关出口产品的价格有所降低，更具国
际市场竞争力，公司也要持续关注出口订单的情况。
章源钨业的主营业务包括钨及其他金属矿产品采掘，钨制品的冶炼和深加工，钨
制品销售。
●2015-05-05 章源钨业:2015年公司计划销售收入20亿元(交易所互动平台)
章源钨业（002378）2015年4月30日投资者关系活动主要内容如下：
来访单位：国海证券
1、介绍公司的基本情况？
答：公司是集采矿、选矿、冶炼、制粉、硬质合金与钨材生产和深加工、贸易为
一体的集团型民营企业，国内钨行业产业链最完整的少数厂商之一。公司拥有淘锡坑
钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿和天井窝钨矿四座采矿权矿山，以及东峰、石圳
、白溪、碧坑、长流坑、龙潭面和石咀脑七个探矿权矿区。
2、公司采购钨精矿的来源？目前钨精矿的自给率是多少？
答：公司目前的钨精矿供应商主要集中在赣州周边、湖南等地区；目前公司钨精
矿的自给率在1/3左右。
3、赣州澳克泰涂层刀片的销售模式是什么样的？
答：目前公司采用直销和分销相结合的销售方式。
4、涂层刀片目前亏损较大，主要是因为什么？公司预估盈利需要在什么时候？
答：目前涂层刀片处于产品系列化开发阶段，成本费用较大，导致亏损。公司也
将继续努力，做好研发、生产及销售工作，争取早日实现盈利。
5、澳克泰生产的喷涂粉的用途？目前喷涂粉的销售情况如何？
答：公司生产的喷涂粉是一种合金粉末，通过热喷涂方法使这些独具特性的粉末
瞬间受热，随高温热流作用到工件表面，形成表面强化层，可以提高工件的耐磨性、
耐腐蚀性、耐热性、抗氧化性，还可以修复外形尺寸。近几年销售情况较好，今年一
季度的销量也较上年同期有所增长。
6、取消钨相关金属的出口关税，对公司的影响大吗？
答： 2015年4月23日，经国务院批准，调整部分产品出口关税，取消钢铁颗粒粉
末、稀土、钨、钼等产品的出口关税。此政策的实施，将使公司相关出口产品的价格
有所降低，更具国际市场竞争力，我们也要持续关注出口订单的情况。
7、公司披露了对西安华山的增资公告，那么公司未来是否会考虑除此之外的收
购打算？
答：未来若有符合公司发展战略的合适标的，公司会考虑。
8、公司未来的发展战略是什么？
答：未来公司长期专注于以钨资源的利用和开发为基础，以高性能、高精度、高
附加值的钨加工产品研发生产为发展方向，通过引进世界先进技术和自主创新相结合
，建成一个以钨矿产资源勘探、采选、冶炼、精深加工及相关产业协同发展，国内领
先，具有较强国际竞争力的钨业公司。
9、公司2015年的销售计划如何？
答：2015 年公司计划销售收入 20 亿元。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考
信息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。咨询电话：转37615。
●2015-05-05 〖资讯中心〗章源钨业(002378)小荷才露尖尖角(光大证券)
政策大年，钨行业有望迎来反转：
2014年中国稀土、钨、钼WTO终审败诉，稀土、钨、钼出口配额及关税取消。为
保护中国优势小金属资源，WTO败诉有望倒逼行业供给端收缩及政策预期。我们预计
年内《稀有金属管理条例》以及仲钨酸铵生产配额有望出台，钨有望在行业政策以及
供给端收缩预期下迎来供需反转格局。
钨上下游一体化代表性企业，业绩弹性大：
公司是国内少有的钨上下游一体化企业，上游5座主力矿山采矿证储量超过9.6万
吨，7个探矿证查明储量超过8.5万吨，且未来进一步增储潜力大。公司业绩与钨价相
关性大，我们预计2015年起国内钨精矿价格底部反转，有望带动公司业绩全面复苏，
我们预计2015-2017年公司净利复合增速83.7%。
澳克泰产能爬坡顺利，迎来业绩拐点：
澳克泰100吨硬质合金刀具定位高端刀具国产化替代，前期产品序列研发投入大
，产品认证周期长拖累公司整体业绩增长。随着澳克泰产品序列丰富以及下游客户认
证完成，我们预计2015年澳克泰下游订单有望实现突破，逐步释放效益，实现业绩拐
点。
大股东持股比例高，外延并购空间大：
大股东持股比例高达75.52%%，参照50%的安全的控股比例。我们测算公司可动用
的杠杆收购资金近70亿元。随着钨行业供给端收缩，行业将迎来一轮兼并收购潮，公
司有望在行业整合过程中，通过外延式并购实现跨越式发展。
估值与评级
基于钨行业反转的判断以及澳克泰产能爬坡顺利假设，我们预测公司2015-2017
年每股收益0.46元、0.59元、0.87元，三年净利复合增速83.7%。同时大股东持股比
例高为公司未来外延式并购提供巨大的空间。我们给予公司买入评级，目标价39元。
●2015-04-26 〖资讯中心〗章源钨业(002378)2014年业绩与预告一致，涂层刀片项目
提供长期增长空间(中金公司)
业绩与预告一致
章源钨业2014年实现营业收入20.4亿元，同比+4.4%，归属于母公司净利润6512
万元，折合每股收益0.14元，同比-39.9%，与预告一致。业绩同比大幅下滑主要是由
于钨产品价格下跌。
评论：1)产销量同比增加。2014年公司主要产品产量/销量分别为10372/10602吨
，同比增长6.7%/10.4%。2)公司主营业务毛利率下降4.7ppt至18.9%，主要是由于产
品价格下跌。3)赣州澳克泰实现营业收入4,696万元，净利润亏损1.0亿元，亏损同比
增加8.5%。
发展趋势
钨价反弹仍将继续，关税取消短期形成利好。由于前期钨精矿价格大幅下跌导致
部分矿山盈利大幅下滑，年初以来已有所回升(10%)。预计2015/2016年钨精矿价格10
.7/10.7万元/吨，同比-1%/0%。2014年公司出口贡献收入超过25%，目前国内外价格
为6%(不考虑关税)，出口环节关税取消短期将对公司盈利形成利好，但长期来看，国
内外价格差异将逐步收窄。
高性能、高精度涂层刀片项目仍在积极进行中。公司高性能、高精度涂层刀片项
目的实施将有助于提高公司高端硬质合金产品的档次，增强产品核心竞争力，成为新
的利润增长点；但项目尚处于系列化产品开发阶段，成本费用较大，导致经营业绩处
于亏损状态。我们认为随着产品合格率的提升，以及客户认证陆续通过，未来盈利贡
献可期。
盈利预测调整
维持2015年盈利预测0.18元，同时引入2016年盈利预测0.20元，同比+29%/+10%
。假设2015/16年钨精矿价格同比-1%/0%，单位成本+2%/+2%，澳克泰减亏5000万元。
估值与建议
公司专注于钨产品的产业链一体化，从钨精矿-APT-钨粉-碳化钨粉-硬质合金-涂
层刀片，均有布局，随着高性能涂层刀片项目的推进，公司将获得更广阔的增长空间
。上调目标价101%至33元(对应2016e P/B为7x，较当前股价仍有7%上涨空间)。维持
中性。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
黄泽兰 董事长 - - 130.12
黄世春 非独立董事 硕士 46.13 170.12
范迪曜 非独立董事 硕士 116.95 152.12
刘佶 非独立董事 硕士 103.64 125.12
陈邦明 非独立董事 专科 93.95 138.72
潘峰 非独立董事 博士 - 21.00
王京彬 独立董事 博士 - -
韩复龄 独立董事 博士 - -
王平 独立董事 硕士 - -
─────────────────────────────────────
刘军 监事会主席 本科 - 50.30
曾桂玲 非职工代表监事 专科 - 30.44
林丽萍 职工代表监事 本科 - 31.38
─────────────────────────────────────
黄世春 总经理 硕士 46.13 170.12
范迪曜 副总经理、财务 硕士 116.95 152.12
总监
刘佶 副总经理、董事 硕士 103.64 125.12
会秘书
陈邦明 副总经理 专科 93.95 138.72
黄文 副总经理 硕士 108.20 135.24
石雨生 副总经理 本科 108.14 135.12
赖昌洪 副总经理 硕士 94.68 125.13
徐国钻 副总经理 博士 - -
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
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年度报酬总额 1468.40 828.86 613.69 770.40
最高前三位董事报酬总额 460.96 279.96 186.40 233.00
最高前三位高级管理人员报酬总额 460.96 226.89 149.60 187.00
独立董事津贴(平均) 21.00 18.71 10.81 16.00
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◆高管简历◆
董事会
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姓名: 黄泽兰 性别: 男 职务: 董事长
出生日期: 1955-07 任职日期: 2023-05-20
简历:黄泽兰，男，出生于1955年7月，中国国籍，无境外居留权，高中学历。曾任公
司总经理，现任公司董事长，崇义章源投资控股有限公司董事长，崇义恒毅陶
瓷复合材料有限公司执行董事，上犹坤悦非金属材料有限公司执行董事。
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姓名: 黄世春 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1981-04 任职日期: 2023-05-19
简历:黄世春，男，出生于1981年4月，中国国籍，无境外居留权。毕业于暨南大学和
英国伦敦大学国王学院，法学学士和社会科学硕士学位。2009年加入公司，现
任公司董事、总经理，崇义章源投资控股有限公司董事，赣州澳克泰工具技术
有限公司执行董事，崇义牛鼻垅电力有限公司董事长，梦想加有限公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 范迪曜 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1964-01-07 任职日期: 2023-05-19
简历:范迪曜，男，出生于1964年1月7日，中国国籍，无境外居留权，硕士学位，注
册规划理财师。2002年加入公司，现任公司董事、常务副总经理、财务总监。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘佶 性别: 女 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1970-09 任职日期: 2023-05-19
简历:刘佶，女，出生于1970年9月，中国国籍，无境外居留权，毕业于清华大学，硕
士学位。2008年加入公司，现任公司董事、副总经理、董事会秘书，章源国际
科技创新（深圳）有限公司监事。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈邦明 性别: 男 学历: 专科 职务: 非独立董事
出生日期: 1969-10 任职日期: 2023-05-19
简历:陈邦明，男，出生于1969年10月，中国国籍，无境外居留权，毕业于南昌有色
金属工业学校，大专学历，高级工程师。曾任崇义冶金化工厂车间主任、生产
部经理、副厂长，历任冶炼厂厂长、合金厂厂长、生产部经理、品管部经理、
安环部经理、总经理助理、赣州澳克泰工具技术有限公司生产副总经理，现任
公司董事、副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 潘峰 性别: 男 学历: 博士 职务: 非独立董事
出生日期: 1963-08 任职日期: 2023-05-19
简历:潘峰，男，出生于1963年8月，中国国籍，无境外居留权，毕业于清华大学材料
物理专业，博士研究生学历。曾任北京航空材料研究所工程师、厂长。现任本
公司董事、清华大学材料学院教授、格林美股份有限公司独立董事，天通控股
股份有限公司独立董事，广东汇成真空科技股份有限公司独立董事。
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姓名: 王京彬 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1961 任职日期: 2023-05-19
简历:王京彬，男，1961年出生，中南工业大学(现中南大学)地质系矿产普查与勘探
专业毕业，研究生学历，博士学位，博士后，教授级高级工程师，博士生导师
。曾任北京矿产地质研究院总工程师、院长，有色金属矿产地质调查中心主任
，中国有色金属工业协会副会长。现任紫金矿业集团股份有限公司总地质师。
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姓名: 韩复龄 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1964 任职日期: 2023-05-19
简历:韩复龄，男，1964年出生，获工学学士学位、工商管理硕士学位、经济学博士
学位，经济学博士后。曾任北京科技大学经济系副主任，中国证券市场研究设
计中心（联办）研究发展部宏观分析师、研究员，中央财经大学应用金融系主
任，新疆中泰化学股份有限公司独立董事。现任中央财经大学金融学院教授、
博士生导师，金融证券研究所所长，全国人大财经委、中国人民银行、中国证
券监督管理委员会咨询专家，新华社、中央广播电视总台财经评论员，中国光
大银行股份有限公司独立董事、北京海兰信数据科技股份有限公司独立董事、
中再资源环境股份有限公司独立董事、宜宾天原集团股份有限公司独立董事。
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姓名: 王平 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1970-07-15 任职日期: 2023-05-19
简历:王平，男，中国香港国籍，1970年7月15日出生，硕士研究生，高级工商管理硕
士，中国注册会计师。先后历任中国稽山控股有限公司财务总监，EVCapitalPt
eLtd.董事、副总裁，中国首控集团有限公司（前称“光大（中国）车辆零部件
控股有限公司”）高级副总裁、财务总监及董事，现任昇能集团有限公司董事
、中国罕王控股有限公司独立董事、中国天瑞集团水泥有限公司独立董事、嘉
耀控股有限公司、深圳市富安娜家居用品股份有限公司独立董事。
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监事会
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姓名: 刘军 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事会主席
出生日期: 1969-02-05 任职日期: 2023-05-20
简历:刘军，男，出生于1969年2月5日，中国国籍，无境外居留权，毕业于对外经济
贸易大学，本科学历。2000年-2007年10月任职于公司财务部，现任公司监事会
主席，2007年10月至今任公司审计监察部经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 曾桂玲 性别: 女 学历: 专科 职务: 非职工代表监事
出生日期: 1970-10 任职日期: 2023-05-19
简历:曾桂玲，女，出生于1970年10月，中国国籍，无境外永久居留权，2004年毕业
于中共江西省委党校，专科学历。2000年-2008年3月任职于崇义章源钨制品有
限公司生产、品质管理部副经理（经理），2008年4月-2018年8月任职于本公司
合金销售部副经理；2018年8月底至今任公司采购二部（原机电设备采购部）经
理。
─────────────────────────────────────
姓名: 林丽萍 性别: 女 学历: 本科 职务: 职工代表监事
出生日期: 1978-10 任职日期: 2023-05-19
简历:林丽萍，女，出生于1978年10月，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于西南
科技大学，本科学历。2007年3月入职于崇义章源钨制品有限公司检测中心，现
任本公司职工代表监事、电镜分析员。
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高管
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姓名: 黄世春 性别: 男 学历: 硕士 职务: 总经理
出生日期: 1981-04 任职日期: 2012-04-07
简历:黄世春，男，出生于1981年4月，中国国籍，无境外居留权。毕业于暨南大学和
英国伦敦大学国王学院，法学学士和社会科学硕士学位。2009年加入公司，现
任公司董事、总经理，崇义章源投资控股有限公司董事，赣州澳克泰工具技术
有限公司执行董事，崇义牛鼻垅电力有限公司董事长，梦想加有限公司董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 范迪曜 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理、财务总监
出生日期: 1964-01-07 任职日期: 2023-05-20
简历:范迪曜，男，出生于1964年1月7日，中国国籍，无境外居留权，硕士学位，注
册规划理财师。2002年加入公司，现任公司董事、常务副总经理、财务总监。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘佶 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理、董事会秘
书
出生日期: 1970-09 任职日期: 2007-11-28
简历:刘佶，女，出生于1970年9月，中国国籍，无境外居留权，毕业于清华大学，硕
士学位。2008年加入公司，现任公司董事、副总经理、董事会秘书，章源国际
科技创新（深圳）有限公司监事。
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姓名: 陈邦明 性别: 男 学历: 专科 职务: 副总经理
出生日期: 1969-10 任职日期: 2019-04-25
简历:陈邦明，男，出生于1969年10月，中国国籍，无境外居留权，毕业于南昌有色
金属工业学校，大专学历，高级工程师。曾任崇义冶金化工厂车间主任、生产
部经理、副厂长，历任冶炼厂厂长、合金厂厂长、生产部经理、品管部经理、
安环部经理、总经理助理、赣州澳克泰工具技术有限公司生产副总经理，现任
公司董事、副总经理。
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姓名: 黄文 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1966-09 任职日期: 2007-11-28
简历:黄文，男，出生于1966年9月，中国国籍，无境外居留权，毕业于南方冶金学院
，硕士学位，正高级工程师。2006年加入公司，现任公司副总经理。
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姓名: 石雨生 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1979-11 任职日期: 2013-01-26
简历:石雨生，男，出生于1979年11月，中国国籍，无境外居留权，2003年毕业于广
东省暨南大学，学士学位。2011年加入公司，现任公司副总经理，韩国KBMCorp
oration董事，西安华山钨制品有限公司副董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 赖昌洪 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1969-06 任职日期: 2007-11-28
简历:赖昌洪，男，出生于1969年6月，中国国籍，无境外居留权，研究生学历，工程
师。2003年加入公司，曾任办公室副主任、主任、董事长办公室主任，现任公
司副总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 徐国钻 性别: 男 学历: 博士 职务: 副总经理
出生日期: 1984 任职日期: 2023-05-20
简历:徐国钻，男，出生于1984年，毕业于江西理工大学，硕士学位，教授级高工，
中南大学在读博士。2010年加入公司，先后担任冶炼厂技术员、副厂长、厂长
，2022年7月至2023年5月任公司技术总监。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-06-04◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.0379 0.0276 0.0391 0.0822
销售净利率(%) 4.26 3.66 4.35 9.47
净资产收益率 1.72 1.27 1.84 3.94
每股经营现金流量(元) -0.1582 0.3710 -0.0110 0.0638
主营收入同比增长(%) -5.75 11.09 6.18 18.25
净利润同比增长(%) -46.62 -64.41 -35.54 149.03
主营收入环比增长(%) 18.00 -16.06 3.47 -8.04
净利润环比增长(%) 37.46 -29.43 -52.42 15.66
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 82267.69 69720.81 83057.31 80269.39
营业成本 77124.59 68114.04 81241.68 72808.14
营业税金及附加 300.93 240.14 327.92 350.94
销售费用 1065.88 1351.29 986.97 965.35
管理费用 3243.32 3584.85 3717.74 3260.88
财务费用 1794.42 1943.58 1935.72 1530.64
投资收益 89.11 267.81 467.86 143.45
─────────────────────────────────────
二、营业利润 4120.21 2745.95 3882.02 9007.58
营业外收入 108.21 93.70 5.44 2.12
营业外支出 197.97 627.22 306.80 311.64
─────────────────────────────────────
三、利润总额 4030.45 2212.42 3580.67 8698.06
所得税费用 513.96 -306.74 -42.09 1110.08
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 3516.49 2519.16 3622.76 7587.97
母公司所有者净利润 3507.09 2551.35 3615.31 7598.28
少数股东损益 9.40 -32.19 7.45 -10.31
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 59312.79 85734.29 70739.34 64525.44
经营现金流出小计 73935.57 51447.22 71754.86 58626.65
经营现金流量净额 -14622.78 34287.07 -1015.53 5898.79
投资现金流入小计 156.59 70.45 101.35 1598.36
投资现金流出小计 2002.05 9394.28 4759.27 4128.76
投资现金流量净额 -1845.47 -9323.83 -4657.91 -2530.40
筹资现金流入小计 36426.00 45404.38 35500.00 52950.00
筹资现金流出小计 29515.71 75609.76 46432.80 41969.54
筹资现金流量净额 6910.29 -30205.39 -10932.81 10980.46
现金等的净增加额 -9579.20 -5240.60 -16549.86 14391.22
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
预计2015年净利润为-16,930.35 万元至 -14,976.85 万元。，同比由盈转亏，
去年同期净利润为6,511.67万元。
业绩变动原因：
由于国内外市场钨产品需求量和市场价格持续下降，公司产品综合销售毛利率大
幅下降，部分库存产品计提了存货跌价准备，导致公司经营出现亏损。
（1）营业收入本期较上年同期减少52,255.15万元，下降33.26%，主要系产品销
售价格下降所致；（2）营业税金及附加本期较上年同期减少429.12万元，下降45.47
%，主要系应交增值税减少所致；（3）财务费用本期较上年同期减少2,883.55万元，
下降51.34%，主要系银行借款总额减少、利率下调及美元升值导致汇兑收益增加所致
；（4）资产减值损失本期较上年同期增加3,482.64万元，增长197.10%，主要系计提
存货跌价准备增加所致；（5）营业外收入本期较上年同期增加1,782.68万元，增长1
64.18%，主要系收到的政府补助增加所致；（6）营业外支出本期较上年同期减少383
.80万元，下降52.61%，主要系对外捐赠减少所致；（7）利润总额本期较上年同期减
少16,078.32万元，下降197.03%；净利润本期较上年同期减少13,963.48万元，下降2
32.21%，主要系产品销售价格及销售毛利率下降所致；（8）所得税费用本期较上年
同期减少2,114.84万元，下降98.51%，主要系母公司应纳税所得额减少所致。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
基本每股收益（元/股）：-0.02
加权平均净资产收益率（%）：-0.45%
营业收入同比变动：-14.86%
净利润同比变动：由盈转亏
对 2015 年 1-6 月经营业绩的预计
2015 年 1-6 月预计的经营业绩情况：业绩亏损
2015 年 1-6 月净利润（万元） -3600 至 -2400
2014 年 1-6 月归属于上市公司股东的净利润（万元） 4,008.83
业绩变动的原因说明：1、由于钨产品市场价格持续下滑，公司销售收入和毛利
率与上年同期相比均明显下降，盈利空间缩小。
2、子公司赣州澳克泰工具技术有限公司涂层刀片产品处于系列化
开发阶段，成本费用较大造成亏损，从而导致合并利润亏损。
一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
1、资产负债表项目变动说明：
（1）货币资金期末数较期初数增加 12,796.49 万元，增长 50.93%，主要系报
告期末收到银行承兑汇票贴现及到期款所致。
（2）应收票据期末数较期初数减少 15,757.04 万元，下降 61.25%，主要系报
告期银行承兑汇票贴现及到期收款所致。
（3）预付账款较期初数增加 551.37 万元，增长 48.76%，主要系预付材料款增
加所致。
（4）其他应收款期末数较期初数增加 142.64 万元，增长 60.79%，主要系备用
金增加所致。
（5）预收款项期末数较期初数增加 342.28 万元，增长 51.25%，主要系收到客
户预付货款增加所致。
（6）应付职工薪酬期末数较期初数减少 1,578.84 万元，下降 37.05%，主要系
报告期发放上年绩效工资所致。
（7）应交税费期末数较期初数减少 2,231.27 万元，下降 75.81%，主要系母公
司应交增值税和企业所得税减少所致。
（8）一年内到期的非流动负债期末数较期初数减少 2,700.00 万元，主要系一
年内到期的长期借款归还所致。
2、利润表项目变动说明：
（1）财务费用本期较上年同期减少 570.19 万元，下降 32.82%，主要系银行借
款利息支出同比减少所致。
（2）资产减值损失本期较上年同期减少 249.60 万元，下降 42.03%，主要系计
提的应收账款坏账准备同比减少所致。
（3）投资收益本期较上年同期减少 102.25 万元，下降 60.99%，主要系报告期
确认对联营企业西安华山投资收益同比减少所致。
（4）所得税费用本期较上年同期减少 123.85 万元，下降 41.77%，主要系应纳
税所得额同比减少所致。
（5）净利润本期较上年同期减少 2,423.87 万元，下降 163.07%，主要系报告
期产品价格下降，毛利下滑所致。
3、现金流量表项目变动说明：
（1）经营活动现金流入小计本期较上年同期增加 13,444.94 万元，增长 40.22
%，主要系销售商品收到的现金同比增加所致。
（2）投资活动现金流入小计本期较上年同期减少 2,250.62 万元，下降 68.79%
，主要系上期收到与资产相关的政府补助所致。
（3）筹资活动现金流入小计本期较上年同期减少 16,498.43 万元， 下降 42.5
1%，主要系取得借款收到的现金同比减少所致。
（4）筹资活动现金流出小计本期较上年同期减少 26,101.40 万元，下降 61.93
%，主要系偿还债务支出同比减少所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
前十大股东 股东人数:54733 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 56047.42 60.65% -1055.35 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.31% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 536.14 0.58% -160.82 流通A股
4. 全国社保基金五零四组合 424.97 0.46% 新进 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 320.23 0.35% 新进 流通A股
华商新锐产业灵活配置混合型
证券投资基金
6. 上海睿亿投资发展中心(有限 304.45 0.33% 新进 流通A股
合伙)－睿亿投资攀山二期证
券私募投资基金
7. 中国建设银行股份有限公司－ 263.55 0.29% 新进 流通A股
华商万众创新灵活配置混合型
证券投资基金
8. 丁伟建 240.44 0.26% 2.51 流通A股
9. 赵玉兰 228.94 0.25% 未变 流通A股
10.交通银行股份有限公司－华商 213.06 0.23% 新进 流通A股
研究精选灵活配置混合型证券
投资基金
总 计 59787.20 64.71%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:54733 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 56047.42 61.04% -1055.35 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.32% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 536.14 0.58% -160.82 流通A股
4. 全国社保基金五零四组合 424.97 0.46% 新进 流通A股
5. 中国工商银行股份有限公司－ 320.23 0.35% 新进 流通A股
华商新锐产业灵活配置混合型
证券投资基金
6. 上海睿亿投资发展中心(有限 304.45 0.33% 新进 流通A股
合伙)－睿亿投资攀山二期证
券私募投资基金
7. 中国建设银行股份有限公司－ 263.55 0.29% 新进 流通A股
华商万众创新灵活配置混合型
证券投资基金
8. 丁伟建 240.44 0.26% 2.51 流通A股
9. 赵玉兰 228.94 0.25% 未变 流通A股
10.交通银行股份有限公司－华商 213.06 0.23% 新进 流通A股
研究精选灵活配置混合型证券
投资基金
总 计 59787.20 65.11%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:56070 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 57102.77 61.79% -450.00 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.31% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 696.96 0.75% -319.84 流通A股
4. 上海艾方资产管理有限公司－ 450.00 0.49% 未变 流通A股
艾方全天候2号E期私募证券投
资基金
5. 丁伟建 237.93 0.26% 1.94 流通A股
6. 赵玉兰 228.94 0.25% 未变 流通A股
7. 邬伟民 195.56 0.21% 1.35 流通A股
8. 黄宝龙 192.63 0.21% 新进 流通A股
9. 洪锋 171.35 0.19% 30.14 流通A股
10.中国国际金融股份有限公司 170.55 0.18% 新进 流通A股
总 计 60654.69 65.64%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:56070 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 57102.77 62.19% -450.00 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.32% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 696.96 0.76% -319.85 流通A股
4. 上海艾方资产管理有限公司－ 450.00 0.49% 未变 流通A股
艾方全天候2号E期私募证券投
资基金
5. 丁伟建 237.93 0.26% 1.94 流通A股
6. 赵玉兰 228.94 0.25% 未变 流通A股
7. 邬伟民 195.56 0.21% 1.35 流通A股
8. 黄宝龙 192.63 0.21% 新进 流通A股
9. 洪锋 171.35 0.19% 30.14 流通A股
10.中国国际金融股份有限公司 170.55 0.19% 新进 流通A股
总 计 60654.69 66.07%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:58191 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 57552.77 62.28% -900.00 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.31% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 1016.81 1.10% 127.59 流通A股
4. 上海艾方资产管理有限公司－ 450.00 0.49% 新进 流通A股
艾方全天候2号E期私募证券投
资基金
5. 丁伟建 235.99 0.26% 1.53 流通A股
6. 赵玉兰 228.94 0.25% 新进 流通A股
7. 中信证券股份有限公司 210.16 0.23% 新进 流通A股
8. 邬伟民 194.21 0.21% 未变 流通A股
9. 洪锋 141.21 0.15% 未变 流通A股
10.范迪曜 116.95 0.13% 未变 流通A股,限
售流通股
总 计 61355.04 66.41%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:58191 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 57552.77 62.73% -900.00 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.32% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 1016.81 1.11% 127.60 流通A股
4. 上海艾方资产管理有限公司－ 450.00 0.49% 新进 流通A股
艾方全天候2号E期私募证券投
资基金
5. 丁伟建 235.99 0.26% 1.53 流通A股
6. 赵玉兰 228.94 0.25% 新进 流通A股
7. 中信证券股份有限公司 210.16 0.23% 新进 流通A股
8. 邬伟民 194.21 0.21% 未变 流通A股
9. 洪锋 141.21 0.15% 未变 流通A股
10.刘志武 116.77 0.13% 3.27 流通A股
总 计 61354.86 66.88%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:60331 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 58452.77 63.25% 未变 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.31% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 889.21 0.96% 753.64 流通A股
4. 浙商期货－浙商证券股份有限 340.00 0.37% -260.00 流通A股
公司－浙商期货融畅11号单一
资产管理计划
5. 丁伟建 234.46 0.25% 1.18 流通A股
6. 野村东方国际证券有限公司 200.00 0.22% -100.00 流通A股
7. 邬伟民 194.21 0.21% 未变 流通A股
8. 洪锋 141.21 0.15% 10.01 流通A股
9. 范迪曜 116.95 0.13% 未变 流通A股,限
售流通股
10.刘志武 113.50 0.12% 新进 流通A股
总 计 61890.31 66.97%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:60331 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 崇义章源投资控股有限公司 58452.77 63.72% 未变 流通A股
2. 柴长茂 1208.00 1.32% 未变 流通A股
3. 香港中央结算有限公司 889.21 0.97% 753.64 流通A股
4. 浙商期货－浙商证券股份有限 340.00 0.37% -260.00 流通A股
公司－浙商期货融畅11号单一
资产管理计划
5. 丁伟建 234.46 0.26% 1.18 流通A股
6. 野村东方国际证券有限公司 200.00 0.22% -100.00 流通A股
7. 邬伟民 194.21 0.21% 未变 流通A股
8. 洪锋 141.21 0.15% 10.01 流通A股
9. 刘志武 113.50 0.12% 新进 流通A股
10.黄启阶 109.08 0.12% -1.87 流通A股
总 计 61882.44 67.46%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 崇义章源投资控股有限公司
法人代表: 黄泽兰
注册资本: 30170.81万元
成立日期: 2007-09-13
经营业务: 许可项目：矿产资源（非煤矿山）开采，矿产资源勘查，测绘服务，水力
发电，发电业务、输电业务、供（配）电业务，木材采运，动物饲养，水
产养殖，渔业捕捞，水产苗种生产，食品生产，餐饮服务，省际普通货船
运输、省内船舶运输（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展
经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目
：选矿，金属矿石销售，非金属矿物制品制造，非金属矿及制品销售，地
质勘查技术服务，新材料技术研发，新材料技术推广服务，特种陶瓷制品
制造，特种陶瓷制品销售，合成材料制造（不含危险化学品），合成材料
销售，高性能纤维及复合材料制造，高性能纤维及复合材料销售，金属基
复合材料和陶瓷基复合材料销售，建筑材料销售，金属工具制造，金属工
具销售，食用农产品零售，食用农产品批发，食用农产品初加工，谷物种
植，水果种植，蔬菜种植，薯类种植，茶叶种植，豆类种植，园艺产品种
植，农业专业及辅助性活动，人工造林，木材加工，林产品采集，森林改
培，森林经营和管护，林业专业及辅助性活动，农业科学研究和试验发展
，渔业专业及辅助性活动，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、
技术转让、技术推广，以自有资金从事投资活动，休闲观光活动（除许可
业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）
企业类型: 民营企业
二、实际控制人
名 称: 黄泽兰
说 明: 黄泽兰--->94%崇义章源投资控股有限公司--->60.65%崇义章源钨业股份
有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-07-20 56579 -967 -1.68 21092
2023-06-09 57546 797 1.40 20737
2023-05-31 56749 86 0.15 16176
2023-05-19 56663 831 1.49 16205
2023-04-28 55832 735 1.33 16446
2023-04-20 55097 113 0.21 16665
2023-04-10 54984 251 0.46 16700
2023-03-31 54733 781 1.45 16776
2023-03-20 53952 297 0.55 17019
2023-03-10 53655 -5171 -8.79 17113
2023-02-20 58826 3365 6.07 15609
2023-01-20 55461 -756 -1.34 16556
2023-01-10 56217 147 0.26 16333
2022-12-31 56070 - - 16376
2022-12-30 56070 627 1.13 16376
2022-12-20 55443 -242 -0.43 16561
2022-12-09 55685 -834 -1.48 16489
2022-11-30 56519 -85 -0.15 16246
2022-11-18 56604 -256 -0.45 16209
2022-11-10 56860 -729 -1.27 16136
2022-10-20 57589 -602 -1.03 15932
2022-09-30 58191 -421 -0.72 15767
2022-09-20 58612 637 1.10 15654
2022-09-09 57975 -408 -0.70 15826
2022-08-31 58383 66 0.11 15716
2022-08-19 58317 1111 1.94 15733
2022-08-10 57206 -684 -1.18 16039
2022-07-29 57890 -2441 -4.05 15849
2022-06-30 60331 -4512 -6.96 15205
2022-05-20 64843 -157 -0.24 14147
2022-05-10 65000 -182 -0.28 14113
2022-04-29 65182 -1364 -2.05 14074
2022-03-31 66546 -2907 -4.19 13785
2021-12-31 69453 -3187 -4.39 13208
2021-09-30 72640 883 1.23 12601
2021-09-17 71757 8285 13.05 12756
2021-08-31 63472 -6865 -9.76 14421
2021-08-20 70337 -1388 -1.94 13013
2021-08-10 71725 -1708 -2.33 12762
2021-07-30 73433 -4929 -6.29 12465
2021-06-30 78362 699 0.90 11681
2021-04-30 77663 5815 8.09 11786
2021-03-31 71848 8664 13.71 12740
2021-02-26 63184 11451 22.13 14487
2021-02-19 51733 8341 19.22 17693
2021-02-10 43392 -1387 -3.10 21094
2021-01-08 44779 3504 8.49 20441
2020-12-31 41275 -3000 -6.78 22176
2020-12-18 44275 424 0.97 20671
2020-12-10 43851 -1262 -2.80 20871
2020-11-30 45113 -633 -1.38 20287
2020-11-20 45746 -4789 -9.48 20007
2020-09-30 50535 -6045 -10.68 18269
2020-09-18 56580 12613 28.69 16317
2020-09-10 43967 -1190 -2.64 20998
2020-08-31 45157 -3019 -6.27 20445
2020-07-20 48176 5006 11.60 19163
2020-07-10 43170 -790 -1.80 21386
2020-06-30 43960 -452 -1.02 21001
2020-06-19 44412 -325 -0.73 20788
2020-06-10 44737 -1484 -3.21 20637
2020-05-29 46221 1960 4.43 19975
2020-05-20 44261 -309 -0.69 20859
2020-05-08 44570 -16 -0.04 20714
2020-04-30 44586 -477 -1.06 20707
2020-04-20 45063 -182 -0.40 20488
2020-04-10 45245 -239 -0.53 20405
2020-03-31 45484 -164 -0.36 20298
2020-03-20 45648 -611 -1.32 20225
2020-03-10 46259 14 0.03 19958
2020-02-28 46245 -808 -1.72 19964
2020-02-20 47053 -1495 -3.08 19621
2020-02-10 48548 -1954 -3.87 19017
2019-12-31 50502 -740 -1.44 18281
2019-11-20 51242 453 0.89 18017
2019-10-18 50789 -172 -0.34 18178
2019-10-10 50961 -1166 -2.24 18116
2019-09-30 52127 -1145 -2.15 17711
2019-09-20 53272 1404 2.71 17330
2019-09-10 51868 -1445 -2.71 17799
2019-08-30 53313 -156 -0.29 17317
2019-07-31 53469 -5813 -9.81 17266
2019-06-30 59282 -2065 -3.37 15573
2019-06-20 61347 13954 29.44 15050
2019-05-31 47393 4224 9.78 19481
2019-05-20 43169 693 1.63 21387
2019-05-10 42476 -331 -0.77 21736
2019-04-30 42807 -269 -0.62 21568
2019-04-19 43076 -1183 -2.67 21433
2019-03-31 44259 -968 -2.14 20860
2019-03-20 45227 -1402 -3.01 20414
2019-03-08 46629 310 0.67 19800
2019-02-28 46319 2300 5.23 19932
2019-02-20 44019 -76 -0.17 20974
2019-02-01 44095 -555 -1.24 20938
2018-12-31 44650 -220 -0.49 20677
2018-12-20 44870 -1043 -2.27 20575
2018-10-31 45913 425 0.93 20108
2018-09-30 45488 -922 -1.99 20296
2018-06-30 46410 -251 -0.54 19893
2018-06-15 46661 -2528 -5.14 19786
2018-03-31 49189 -2795 -5.38 18769
2017-12-31 51984 -653 -1.24 17760
2017-11-15 52637 -1395 -2.58 17540
2017-10-31 54032 -1651 -2.96 17087
2017-10-13 55683 -3041 -5.18 16580
2017-09-30 58724 - - 15722
2017-09-29 58724 7454 14.54 15722
2017-09-15 51270 4634 9.94 18007
2017-08-31 46636 -1383 -2.88 19797
2017-08-15 48019 1039 2.21 19227
2017-07-31 46980 1710 3.78 19652
2017-07-15 45270 1769 4.07 20394
2017-06-30 43501 -684 -1.55 21223
2017-06-15 44185 -430 -0.96 20888
2017-05-31 44615 -382 -0.85 20687
2017-05-15 44997 3354 8.05 20511
2017-04-30 41643 19 0.05 22163
2017-04-15 41624 -658 -1.56 22173
2017-03-31 42282 -1405 -3.22 21828
2017-02-28 43687 1891 4.52 21126
2017-02-15 41796 -1067 -2.49 22082
2017-01-30 42863 540 1.28 21532
2017-01-13 42323 -343 -0.80 21807
2016-12-31 42666 -4957 -10.41 21632
2016-09-30 47623 2116 4.65 19380
2016-06-30 45507 -1490 -3.17 20281
2016-03-31 46997 7435 18.79 19638
2015-12-31 39562 4267 12.09 23329
2015-09-30 35295 9438 36.50 24265
2015-06-30 25857 9584 58.90 33122
2015-04-14 16273 -1329 -7.55 26314
2015-03-31 17602 -2704 -13.32 24328
2014-12-31 20306 -2790 -12.08 21088
2014-09-30 23096 -2685 -10.41 18541
2014-06-30 25781 -649 -2.46 16610
2014-03-31 26430 -238 -0.89 16202
2014-03-18 26668 -184 -0.69 16057
2013-12-31 26852 -896 -3.23 15947
2013-09-30 27748 -2158 -7.22 15432
2013-06-30 29906 -559 -1.83 14319
2013-03-31 30465 -220 -0.72 2601
2013-03-19 30685 912 3.06 2582
2012-12-31 29773 -13 -0.04 2661
2012-09-30 29786 842 2.91 2660
2012-06-30 28944 -5816 -16.73 2737
2012-03-31 34760 4998 16.79 2279
2011-12-31 29762 -233 -0.78 2662
2011-09-30 29995 46 0.15 2583
2011-06-30 29949 3166 11.82 2587
2011-03-31 26783 -376 -1.38 2893
2010-12-31 27159 1285 4.97 1583
2010-09-30 25874 3275 14.49 1662
2010-06-30 22599 -1640 -6.77 1522
2010-03-31 24239 -35281 -59.28 1419
2010-03-30 59520 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-06-15◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023-06-05 2022末期 2022中期 2021末期
─────────────────────────────────────
总股本 120141.77 92416.74 92416.74 92416.74
流通股份合计 119335.67 91821.27 91734.03 91734.03
流通A股 119335.67 91821.27 91734.03 91734.03
限售流通股合计 806.10 595.47 682.71 682.71
限售流通A股 806.10 595.47 682.71 682.71
限售境内自然人持股 806.10 595.47 682.71 682.71
限售高管持股 782.84 577.58 239.81 239.81
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-06-05 120141.77 119335.67 10转增3
─────────────────────────────────────
2022-11-29 92416.74 91821.27 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2022-07-27 92416.74 91751.93 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-11-29 92416.74 91734.03 股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2021-06-15 92416.74 91510.25 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2020-11-20 92416.74 91521.96 股权激励,回购
─────────────────────────────────────
2015-11-12 92416.74 92293.35 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-05-21 92416.74 85642.73 10转增10
─────────────────────────────────────
2014-11-05 46208.37 42821.36 非公开增发
─────────────────────────────────────
2013-04-01 42821.36 42821.36 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2011-03-31 42821.36 7748.47 发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
2010-07-01 42821.36 4300.00 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2010-03-31 42821.36 3440.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2010-03-11 38521.36 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 每10股转增3.0股 股权登记日2023-06-02
每10股分红1.2元/税前 除权除息日2023-06-05
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2022-05-23
除权除息日2022-05-24
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日2019-06-24
除权除息日2019-06-25
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日2018-07-17
除权除息日2018-07-18
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.15元/税前 股权登记日2017-07-14
除权除息日2017-07-17
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股转增10.0股 股权登记日2015-05-20
除权除息日2015-05-21
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2014-06-04
除权除息日2014-06-05
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2013-06-14
除权除息日2013-06-17
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红4.0元/税前 股权登记日2012-05-17
除权除息日2012-05-18
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红2.5元/税前 股权登记日2011-05-27
除权除息日2011-05-30
─────────────────────────────────────
2010中期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日2010-10-28
除权除息日2010-10-29
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-07-03◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2013-12-03 发行方式 : 定向
股东大会 : 2013-12-24 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2014-11-11 最终发行(万股): 3387.01
老股东股权登记: - 发行价格 : 18.01
申购日 : 2014-11-05 主承销商 : 中信证券股份有限公司,
东北证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2018末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 59636.99
本年度已使用额: 289.76 累计使用总额: 46651.14
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
偿还银行贷款 16351.25 否 16351.25 - -
─────────────────────────────────────
技术创新平台建 2963.80 否 2963.80 - -
设项目(技术中
心二期)
─────────────────────────────────────
年产400吨高性 25559.02 否 16815.12 -1672.23 -
能整体硬质合金
钻具(毛坯)技改
项目
─────────────────────────────────────
新安子钨锡矿深 14762.92 否 10520.97 1848.45 -
部延伸及技术改
造工程
─────────────────────────────────────
合计投资总额 59636.99 - 46651.14 176.22 -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
章源钨业(002378) 所属行业:制造业->有色金属冶炼和压延加工业
证监会行业:有色金属冶炼和压延加工业 共 68 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000060 中金岭南 22.1166 6 187.0376 12 147.9158 10 0.3800 14
000612 焦作万方 9.9918 27 73.5693 25 37.7362 33 0.2290 26
000630 铜陵有色 95.6057 2 475.0635 4 606.5858 3 0.0380 52
000657 中钨高新 2.4557 55 72.9780 26 48.5228 24 0.1994 29
000751 锌业股份 14.0986 18 42.0194 39 47.9654 25 0.0876 47
000807 云铝股份 22.5301 5 345.4808 7 164.0343 8 0.1620 32
000831 五矿稀土 9.8088 28 22.1337 50 6.0683 61 0.0377 53
000878 云南铜业 14.1639 17 262.2779 9 454.7021 5 0.1600 33
000933 神火股份 19.0040 11 527.5799 3 141.6721 11 0.4680 11
000960 锡业股份 12.0942 19 305.4967 8 275.7953 6 0.3609 17
000962 东方钽业 4.4083 47 22.7224 49 7.0831 58 -0.3194 62
002082 万邦德 2.2628 56 16.5135 54 99.0450 17 0.2500 24
002114 罗平锌电 3.2338 51 23.8172 48 11.1340 49 0.1500 36
002149 西部材料 4.2538 49 38.5304 40 10.0674 51 0.0839 48
002160 常铝股份 4.6928 45 62.2253 29 28.7849 36 0.1525 35
002167 东方锆业 4.8851 43 30.9397 46 5.1129 64 0.0300 55
002171 楚江新材 10.2751 25 45.3294 37 78.4168 19 0.2460 25
002182 云海金属 4.4975 46 37.3393 41 35.9771 34 0.2086 27
002203 海亮股份 14.7713 16 157.9221 14 209.8774 7 0.3441 19
002237 恒邦股份 8.3607 31 139.5761 17 163.1761 9 0.3300 21
002295 精艺股份 1.9452 57 15.9483 58 38.9416 32 0.1958 30
002333 罗普斯金 4.8497 44 16.5075 55 7.5233 56 -0.0241 60
002378 章源钨业 9.2324 29 34.9506 43 14.1468 47 0.0200 57
002379 宏创控股 5.9651 35 13.4452 60 10.7708 50 0.0383 51
002428 云南锗业 6.4415 34 19.2794 51 2.7663 66 0.0060 59
002460 赣锋锂业 5.2429 40 61.6669 30 28.4200 38 1.3500 4
002466 天齐锂业 11.3431 21 143.2325 15 39.6007 29 1.5400 3
002501 利源精制 10.0051 26 142.0471 16 23.7203 40 0.3800 14
002540 亚太科技 7.0481 32 33.7189 44 23.6835 41 0.2060 28
002578 闽发铝业 5.4811 38 17.0662 53 8.4187 54 0.0230 56
002716 金贵银业 3.1143 52 91.4518 22 74.2990 20 0.3500 18
002824 和胜股份 0.7404 61 7.9209 65 6.1209 60 0.3400 20
002842 翔鹭钨业 0.4225 63 14.0394 59 7.0500 59 0.5300 10
300034 钢研高纳 4.2108 50 17.9028 52 4.8272 65 0.1019 44
300057 万顺股份 2.9411 53 56.2062 34 22.3286 42 0.1583 34
300337 银邦股份 7.0056 33 26.0284 47 13.9867 48 0.0073 58
300428 四通新材 1.3805 58 9.1581 64 8.0809 55 0.2900 23
300489 中飞股份 0.4835 62 6.5911 66 1.1977 67 0.1387 40
300618 寒锐钴业 1.1398 60 16.0641 57 9.5313 53 2.8300 1
300697 电工合金 0.4000 65 11.5576 63 9.5413 52 0.3753 15
600110 诺德股份 11.5031 20 61.1418 31 23.8368 39 0.1422 38
600111 北方稀土 36.3307 4 220.2782 11 70.9341 22 0.0960 45
600206 有研新材 8.3878 30 33.0248 45 28.5554 37 0.0580 50
600219 南山铝业 70.8796 3 461.8654 5 119.7906 13 0.1400 39
600255 梦舟股份 17.6959 12 57.3809 33 39.0635 31 0.0200 57
600331 宏达股份 20.3200 8 98.6061 21 34.1778 35 0.1062 43
600362 江西铜业 20.7525 7 965.7144 2 1553.5540 1 0.4600 12
600392 盛和资源 10.7355 24 87.8951 23 39.7388 28 0.3187 22
600432 *ST吉恩 16.0372 14 137.3542 19 22.0667 43 -0.5900 63
600456 宝钛股份 4.3027 48 71.5225 27 20.0837 45 -0.0624 61
600459 贵研铂业 2.6098 54 50.7567 35 112.6676 14 0.3400 20
600490 鹏欣资源 14.8745 15 75.8765 24 40.4166 27 0.1296 41
600531 豫光金铅 10.9024 22 103.3090 20 122.0371 12 0.1442 37
600549 厦门钨业 10.8157 23 181.8279 13 101.4236 15 0.5400 9
600595 中孚实业 17.4154 13 261.7123 10 92.9853 18 0.0800 49
600768 宁波富邦 1.3375 59 6.4865 67 5.9047 62 0.6600 6
600961 株冶集团 5.2746 39 60.9727 32 101.0029 16 0.0800 49
601137 博威合金 5.6393 37 50.0949 36 42.1796 26 0.3700 16
601212 白银有色 19.6468 10 450.1935 6 488.9396 4 0.0340 54
601388 怡球资源 20.2540 9 45.2738 38 39.3357 30 0.1200 42
601600 中国铝业 109.5983 1 1900.3312 1 1398.5558 2 0.0900 46
601677 明泰铝业 4.9668 42 67.5591 28 73.9795 21 0.5800 8
603305 旭升股份 0.4160 64 13.2039 61 5.3789 63 0.4400 13
603399 吉翔股份 4.9925 41 35.9246 42 15.1644 46 0.1800 31
603527 众源新材 0.3110 66 11.5826 62 21.7215 44 0.6200 7
603799 华友钴业 5.8563 36 137.5891 18 61.4596 23 1.8500 2
603978 深圳新星 0.2000 67 16.4568 56 7.4464 57 1.3300 5
832582 众源新材 0.3110 66 11.5826 62 21.7215 44 0.6200 7
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000060 中金岭南 23.7979 8 99.5546 7 8.6298 8 10.2500 16
000612 焦作万方 11.9220 23 48.0527 21 2.7252 20 5.8400 29
000630 铜陵有色 105.2653 2 170.7685 4 3.9531 15 2.3500 52
000657 中钨高新 6.2865 40 31.0309 31 1.2538 35 4.1300 39
000751 锌业股份 14.0987 19 22.8309 37 1.2352 36 5.5600 31
000807 云铝股份 26.0684 7 96.6878 8 4.2350 13 4.4800 36
000831 五矿稀土 9.8089 30 20.2691 39 0.3698 55 1.8400 55
000878 云南铜业 14.1640 18 58.6726 14 2.2497 26 3.9200 42
000933 神火股份 19.0050 12 65.1792 13 8.8859 7 14.5100 8
000960 锡业股份 16.6878 16 107.8049 5 5.3922 11 6.4200 27
000962 东方钽业 4.4083 49 13.4482 52 -1.4080 66 -9.9500 64
002082 万邦德 2.3800 59 13.8383 51 0.6053 44 4.3900 38
002114 罗平锌电 3.2340 55 17.9269 43 0.4753 50 2.8400 49
002149 西部材料 4.2541 52 17.5615 44 0.3570 56 2.0600 53
002160 常铝股份 7.2427 37 32.2117 29 1.1047 37 3.4100 44
002167 东方锆业 6.2095 42 10.9462 57 0.2107 59 1.8400 55
002171 楚江新材 10.6921 28 33.3647 27 2.6312 21 8.0000 20
002182 云海金属 6.4642 39 15.2898 46 1.3485 34 9.1400 17
002203 海亮股份 16.9560 15 50.5513 18 5.7514 10 12.6400 11
002237 恒邦股份 9.1040 33 41.3298 23 3.0247 18 7.6100 21
002295 精艺股份 2.5143 58 11.2282 56 0.4925 47 4.4900 35
002333 罗普斯金 5.0260 48 14.9805 47 -0.1210 64 -0.7900 62
002378 章源钨业 9.2417 32 19.5071 40 0.1923 60 0.9800 59
002379 宏创控股 9.2640 31 12.4315 55 0.3546 57 2.8900 48
002428 云南锗业 6.5312 38 14.7858 48 0.0401 63 0.2700 61
002460 赣锋锂业 7.4114 36 30.3361 33 10.0353 6 35.6900 3
002466 天齐锂业 11.4205 25 67.2463 12 15.1842 2 26.7900 4
002501 利源精制 12.1484 22 79.2148 10 4.5242 12 6.1000 28
002540 亚太科技 12.7053 21 31.0226 32 2.1429 28 7.0700 24
002578 闽发铝业 9.8809 29 14.7065 49 0.2271 58 1.5600 57
002716 金贵银业 5.6499 45 34.6326 24 1.8642 29 6.5300 26
002824 和胜股份 1.8000 61 7.2006 62 0.4809 49 7.0700 24
002842 翔鹭钨业 1.0000 65 7.5637 61 0.5270 46 7.4300 22
300034 钢研高纳 4.2224 53 13.3331 53 0.4289 53 3.2200 46
300057 万顺股份 4.3966 50 23.7561 36 0.6959 43 2.9600 47
300337 银邦股份 8.2192 35 15.3730 45 0.0599 62 0.3900 60
300428 四通新材 2.9088 56 6.8083 64 0.7075 42 10.8200 12
300489 中飞股份 0.9075 66 4.6674 65 0.1258 61 2.7200 51
300618 寒锐钴业 1.9200 60 9.9177 59 3.1179 17 41.6600 2
300697 电工合金 1.6000 62 6.9847 63 0.4671 51 10.5600 14
600110 诺德股份 11.5031 24 20.3131 38 1.6356 30 8.3773 19
600111 北方稀土 36.3307 5 88.0858 9 3.4911 16 4.0630 41
600206 有研新材 8.4708 34 28.5999 34 0.4837 48 1.7000 56
600219 南山铝业 92.5110 3 324.6480 3 13.2135 4 4.1200 40
600255 梦舟股份 17.6959 14 33.5193 26 0.3840 54 1.1500 58
600331 宏达股份 20.3200 9 49.3323 20 2.1571 27 4.4700 37
600362 江西铜业 34.6273 6 477.5933 1 15.8066 1 3.3500 45
600392 盛和资源 13.5013 20 50.7365 17 3.9856 14 12.7200 10
600432 *ST吉恩 16.0372 17 14.1062 50 -9.4575 67 -58.9900 65
600456 宝钛股份 4.3027 51 33.7655 25 -0.2687 65 -0.7903 63
600459 贵研铂业 2.6098 57 19.1247 42 0.8861 39 4.7000 34
600490 鹏欣资源 18.9137 13 55.7156 15 2.3807 23 5.7500 30
600531 豫光金铅 10.9024 26 31.3375 30 1.5724 32 5.0700 32
600549 厦门钨业 10.8716 27 68.6495 11 5.8755 9 8.7500 18
600595 中孚实业 19.6122 11 49.3577 19 1.3742 33 2.8100 50
600768 宁波富邦 1.3375 63 1.5270 67 0.8832 40 81.3600 1
600961 株冶集团 5.2746 47 1.9803 66 0.4306 52 24.0100 5
601137 博威合金 6.2722 41 32.7351 28 2.3118 24 7.2000 23
601212 白银有色 69.7297 4 100.5516 6 2.2929 25 1.8900 54
601388 怡球资源 20.2540 10 24.0346 35 2.4207 22 10.5100 15
601600 中国铝业 149.0380 1 379.2056 2 13.5563 3 3.5700 43
601677 明泰铝业 5.8998 44 41.7539 22 2.8257 19 7.0200 25
603305 旭升股份 4.0060 54 10.8733 58 1.6153 31 23.5200 6
603399 吉翔股份 5.4675 46 19.5024 41 0.9326 38 4.8700 33
603527 众源新材 1.2440 64 7.8065 60 0.6029 45 13.8200 9
603799 华友钴业 5.9268 43 52.8750 16 10.9786 5 22.7800 7
603978 深圳新星 0.8000 67 12.9669 54 0.8251 41 10.7800 13
832582 众源新材 1.2440 64 7.8065 60 0.6029 45 13.8200 9
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-19◇
●2022-04-19 章源钨业：投资建设超高性能钨粉体智能制造项目(公司公告)
2022年4月19日公告，公司计划在厂区内建设超高性能钨粉体智能制造项目。本
项目计划总投资额为23,028.38万元，用于新增5000吨超细碳化钨粉产能，同时进一
步实现在超高性能钨粉体制备领域自主知识产权的智能化生产。
●2021-09-16 章源钨业：通过2021年国家高新技术创新示范企业复核评价(公司公告
)
2021年9月16日公告，近日，工业和信息化部办公厅公布了《关于公布2021年国
家技术创新示范企业复核评价结果的通知》（工信厅科函【2021】216号），工业和
信息化部对2018年认定及通过复核的214家国家技术创新示范企业组织开展了复核评
价。公司通过了本次复核评价。本次是公司继2012年首次通过认定，在2015年和2018
年通过复核评价后的第三次通过复核评价。公司将始终以技术创新为导向，坚持走产
学研道路，根据行业发展趋势和市场需求，严格执行公司技术创新战略与规划，发挥
示范引领作用，持续完善制度建设，加大创新投入，强化基础研究，以矿产资源绿色
开发及精深加工技术为重点，着力提升钨探采选、冶炼、制粉、硬质合金、工具制造
等业务领域的技术水平，不断增强自主创新能力，实现创新成果重大突破。
●2020-10-12 章源钨业：2020年限制性股票激励计划（草案）(公司公告)
2020年10月12日公告，公司披露2020年限制性股票激励计划（草案）。本计划拟
授予的限制性股票数量为8,500,036股，约占本计划公告时公司股本总额924,167,436
股的0.92%。本计划授予的限制性股票的授予价格（含预留授予）为2.35元/股。
●2020-10-09 章源钨业：回购股份实施结果暨股份变动(公司公告)
2020年10月9日公告，截至2020年9月30日，公司本次回购股份方案已实施完成。
公司实际回购股份时间区间为2020年2月25日至2020年9月30日，公司累计通过股票回
购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份8,500,036股，约占公司目前总股
本的0.92%，最高成交价为5.17元/股，最低成交价为4.03元/股，使用资金总额为39,
917,309.91元（含交易费用）。
●2020-02-06 章源钨业：回购部分社会公众股份(公司公告)
2020年2月6日公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众
股份，用于实施股权激励。本次回购的资金总额不低于人民币3,500万元（含）且不
超过人民币7,000万元（含），回购价格不超过人民币6.00元/股。若按回购总金额上
限7,000万元人民币，回购价格上限人民币6.00元/股进行测算，预计可回购股份数量
约为1,166.6667万股，占公司目前总股本比例为1.26%。若按回购总金额下限3,500万
元人民币，回购价格上限人民币6.00元/股进行测算，预计可回购股份数量约为583.3
333万股，占公司目前总股本比例为0.63%。具体回购股份的数量以回购期满时实际回
购的股份数量为准。回购期限为自公司董事会审议通过之日起12个月内。
●2019-12-24 章源钨业：关于长流坑铜多金属矿普查探矿权弃勘的公告(公司公告)
2019年12月24日公告，根据《江西省崇义县长流坑矿区铜多金属矿普查地质报告
》（2006.6-2019.6），矿区虽然在区域上具备石英脉型钨锡铜矿的成矿地质条件，
但具体到该勘查区矿权范围内，土壤地球化学测量显示成矿元素异常分布分散，多种
元素浓集中心不明显，没有一定的方向性，异常强度低。有矿化显示的庙背坑区段南
北向的矿化带，通过探槽和钻孔工程揭露，认为裂隙力学性质以张性为主，走向延长
和倾斜方向延深规模均不大，尤其是向深部很快即尖灭，成矿潜力有限，找矿前景不
大。建议公司不要再投入资金开展矿区下一步钨锡铜矿的勘查工作。公司在该矿区累
计投入探矿成本1,527.77万元，本次确认资产损失1,527.77万元，将导致2019年上市
公司合并净利润减少1,527.77万元，归属于上市公司股东所有者权益减少1,527.77万
元。
●2018-09-10 章源钨业：全资子公司收到退还增值税留抵税额(公司公告)
2018年9月10日公告，2018年9月7日，公司的全资子公司赣州澳克泰工具技术有
限公司收到退还增值税期末留抵税额10336.04万元。根据企业会计准则相关规定，该
增值税期末留抵税额的退还将对本公司现金流产生一定积极影响，对本公司的损益不
产生影响。
●2018-08-23 章源钨业：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，公司自产钨精矿，钨精矿自给率约为三分之一，不足部分需外
购获得。公司建立了《采购业务管理制度》《供应商管理规定》，严格挑选和考核供
应商，通过书面调查、现场评价、样品试用、业绩考核等方式确定合格供应商，并与
优质供应商建立长期、稳定的合作关系。公司价格委员会定期召开定价会，根据销售
市场价格、成本构成、材料市场价格变动趋势等确定钨精矿的采购最高限价和数量，
原料采购部按确定的数量和限价实施采购，确保主要原材料的稳定供应。
●2018-04-24 章源钨业：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，公司于2002年进入钨粉及碳化钨粉市场，2004年进入硬质合金
市场。经过十多年快速发展，已经实现了全产业链产品覆盖。近年来公司依照做精做
强完整产业链战略，不断加大精深加工环节的投入。目前公司冶炼生产环节核心工艺
技术、精深加工环节的设备工艺及部分核心技术处于国内领先和国际先进水平。据中
国钨业协会《2017年4季度全国主要钨企业统计资料汇编》数据显示，报告期内公司
钨粉末类产品产量排名行业前两位，硬质合金类产品总产量排名行业前四位。
●2017-12-23 章源钨业：获得高新技术企业证书(公司公告)
2017年12月23日公告，公司收到《高新技术企业证书》，发证时间为2017年8月2
3日，有效期三年。通过高新技术企业认定后，公司可在有效期内继续享受国家关于
高新技术企业相关税收优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税。
●2017-10-27 章源钨业：2017年第三季度报告(公司公告)
2017年三季报披露，公司预计2017年度净利润为942.41至3,298.45万元（上年同
期为4,712.07万元），同比下降80%至30%。业绩变动原因：2017年钨产品价格企稳回
升，销售量和销售毛利率同比增长，母公司经营业绩同比上升；但受子公司赣州澳克
泰工具技术有限公司经营业绩亏损影响，预计2017年度归属于上市公司股东的净利润
较上年同期同比下降。
●2017-08-29 章源钨业：2017年半年度报告(公司公告)
2017年半年报披露，公司预计2017年1-9月净利润为1,765.50至2,105.00万元，
同比增长160%至210%(2016年1-9月净利润为679.02万元)。业绩变动原因：2017年钨
市场企稳回升，钨产品销量和销售毛利率较上期有较大幅度增长，但受子公司赣州澳
克泰经营业绩亏损影响，预计2017年1-9月经营业绩较上年同期有一定幅度增长。
●2017-07-29 章源钨业：2017年半年度业绩快报(公司公告)
2017年7月29日公告，公司披露2017年半年度业绩快报：每股收益0.01元；净利
润490.46万元，同比扭亏为盈。主要原因是钨产品销量和销售价格同比增长，综合销
售毛利率增加所致。
●2017-04-27 章源钨业：2017年第一季度报告(公司公告)
2017年一季报披露，公司预计2017年1-6月净利润为0万元至646.58万元（上年同
期为-2155.27万元），同比扭亏为盈。业绩变动原因：报告期钨市场企稳回升，产品
销售量与销售毛利率与上年同期相比稳步上升，但受公司自动化改造需淘汰部分资产
及矿山洪灾致使部分资产损失影响，预计上半年归属于上市公司股东净利润略有盈利
。
●2017-04-11 章源钨业：2016年年度报告(公司公告)
2016年年报披露，2017年公司计划销售收入15亿元。2017年公司将遵循“保安全
、优环保、稳产量、提质量、控成本、拓市场、推创新、强管理”的指导思路，坚定
信心、攻坚克难，在继续贯彻执行降本增效措施的前提下，扎实推进各项工作。本经
营计划并不代表公司对2017年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团
队的努力程度等多种因素。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-27◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
章源钨业(002378)公司2015年1-6月
每股收益：-0.0300元
净资产收益率：-1.33%
营业收入同比变动：-28.31%
净利润同比变动：由盈转亏
对 2015 年 1-9 月经营业绩的预计
2015 年 1-9 月预计的经营业绩情况：
2015 年 1-9 月净利润（万元） -9,621.43 至 -7,817.41
2014 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润（万元） 6,013.39
业绩变动的原因说明：由于国内外钨市场需求不振，钨产品价格尚在持续探底中
低迷运行，公司产品销售毛利大幅下降，导致公司经营出现亏损。
一、概述
2015 年以来，全球经济下行压力较大，报告期内国内经济下行的压力未见缓和
，钨产业从原料到终端产品均出现低迷态势，钨产品价格持续下跌，行业供需严重失
衡，企业效益大幅下降。
面对严峻的经济形势，公司管理层围绕年初制定的生产经营计划，坚持按照“保
安全、优环保、稳产量、提质量、控成本、拓市场、推创新、强管理”的指导思想，
扎实推进各项工作。一方面，通过优化矿山建设，全面推行生产 6S 管理，加强产品
质量，促进产业升级，实现资源优化；另一方面通过改进并完善配套的销售服务，在
维系优质老客户长期合作关系的基础上，努力发掘新领域新客户，不断进行技术创新
与业务创新，尽力减少经济环境带来的不利影响。
报告期内，公司实现营业收入 72,778.99 万元，较上年同期下降 28.31%；营业
成本 65,529.78 万元，较上年同期下降 20.37%；归属于上市公司股东的净利润-2,8
30.17 万元，较上年同期下降 170.60%。
二、主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入 72,778.99 万元，同比下降 28,745.63 万元，降
幅为 28.31%，下降的主要原因是钨品市场持续低迷，导致公司产品销售价格下降；
其中，主营业务收入 69,558.26 万元，较上年同期下降 15,244.99 万元，降幅为 1
7.98%；报告期内，公司主营业务成本 63,552.13 万元，较上年同期下降7,582.41
万元，降幅为 10.66%；销售毛利率 8.63%，较上年同期减少 7.49 个百分点。
三、核心竞争力分析
资源优势：公司下辖 4 个采矿权矿山和 7 个探矿权矿区。近几年公司探矿权和
采矿权矿区探矿成果较显著，特别是淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、石雷钨矿三个已开
采矿山和天井窝一个尚未开采矿山，都取得了探矿阶段性成果，将有益于提高公司矿
山开采服务年限，为后续开采储备了充足资源。同时，自有的资源优势也给公司行业
整合带来机遇，将有利于公司进一步做大做强，促进公司长期健康发展。
完整的产业链：公司已实现了从钨精矿原矿开采、选矿、钨精矿冶炼以及下游硬
质合金类产品生产和销售的全产业链覆盖，是业内产业链最为完整和平衡的企业之一
，具有较强的抗风险能力。
科技创新优势：公司系科、财、税部门联合认定的高新技术企业，其技术中心也
是国家发改委、科技部、财政部、海关总署、税务总局联合认定的“国家认定企业技
术中心”。公司与中国地质学院、中南大学合作设立了博士后工作站和博士后研究基
地，与中科院相关团队组建了院士工作站，正开展稀土改性热喷涂材料的研究。公司
长期以来 坚持依靠科技，以自主创新与产学研相结合为抓手，加大技术引进与消
化吸收，提升公司技术创新能力，实现企业可持续发展。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
四、主要子公司、参股公司分析
（1）赣州澳克泰工具技术有限公司
公司的全资子公司赣州澳克泰工具技术有限公司，原名赣州章源钨业新材料有限
公司，主营业务为高档硬质合金及其工具的生产和加工，承担公司募投项目中“高性
能、高精度涂层刀片技术改造工程（一期）”和年产 400 吨高性能整体硬质合金钻
具（毛坯）技改项目“的具体实施，其中，“高性能、高精度涂层刀片技术改造工程
（一期）”项目已于 2012 年 12 月 31 日实施完毕。报告期内，主要生产经营纳米
喷涂粉和硬质合金涂层刀片，由于硬质合金涂层刀片处于系列化产品开发阶段，成本
费用较大，导致经营业绩处亏损状态。报告期末，总资产 109,038.97 万元，净资产
85,060.83 万元，营业收入 2,232.48 万元，净利润-6,226.95万元。
（2）西安华山钨制品有限公司
公司的参股公司西安华山钨制品有限公司，成立于 2007 年 9 月 24 日，设立
时取得西安市工商行政管理局颁发的注册号为 610100100004955 的企业法人营业执
照，主营业务为硬质合金深加工产品的生产和销售。报告期末，总资产 17,209.44
万元，净资产 16,407.49 万元，报告期内实现营业收入 6,412.88 万元，净利润 84
7.33 万元；对本公司净利润影响 406.72 万元，影响所有者权益增加 406.72 万元
。报告期内，经各股东协商，对西安华山钨制品有限公司按照股权比例同比例进行增
资，本次增资额度2,886.69 万元，新增注册资本 2,886 万元，余额 0.69 万元转增
资本公积，增资完成后，西安华山的注册资本由 12,000 万元增至 14,886 万元，其
中：西安北方华山机电有限公司出资 7,591.86 万元，持有 51%股权；西安华山精密
机械有限公司出资 148.86 万元，持有 1%股权；本公司出资 7,145.28 万元，持有
48%股权；增资后，股权结构未发生变化，各方持股比例不变。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.05 0.03 0.04
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 4712.07 2800.00 3800.00
净利润同比(%) 129.48 -40.58 35.71
主营收入(万元) 131138.94 156200.00 165000.00
主营收入同比(%) -2.41 19.11 5.63
预测机构数 - - -
每股净资产(元) 2.11 2.14 2.18
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 195.80 320.82 236.39
预测PB 4.64 4.54 4.46
预测PEG - - -
预测PS 6.90 4.99 4.72
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 5 - 1 - - 6
三个月内 7 - 2 - - 9
六个月内 11 - 2 - - 13
12个月内 21 - 6 - - 27
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E
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2018-04-03 中金公司 中性 0.03 0.04 -
2017-04-10 兴业证券 增持 0.10 0.19 -
2016-07-20 光大证券 买入 0.04 0.09 -
2015-12-03 中信证券 增持 0.15 - -
2015-07-31 广发证券 买入 0.49 - -
◆研报摘要◆
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●2017-04-10 章源钨业：副产品销售对冲大部分主营收入下滑，营业外收入增加是扭
亏主因(兴业证券 邱祖学,任志强)
今年环保力度不容小觑，环保成本的增加对APT生产商造成较大压力，伴随终端需求
回暖，或将支撑钨价持续回升，公司作为钨行业龙头有望充分受益。预计公司2017-
2019年归母净利润为0.96亿元、1.77亿元和2.50亿元，EPS为0.10元、0.19元和0.27
元，对应目前PE分别为95倍、51倍和36.5倍，维持公司“增持”评级。
●2016-08-01 章源钨业：钨价“春天”不远，公司“寒冬”将过(兴业证券 邱祖学,
任志强)
公司生产体系成熟，覆盖从钨上游采矿-选矿-中游冶炼-下游精深加工的完整一体化
全流程。公司是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一，上游钨资源丰富，原料供
应有保障；中游APT冶炼技术和下游精深加工技术均处于国内领先水平。预计公司20
16-2018年EPS为0.05元、0.17元和0.23元，对应目前PE分别为230倍、67倍和48倍，
维持公司“增持”评级。
●2015-07-31 章源钨业：开启高精尖下游全球并购模式(广发证券 巨国贤,宋小庆)
预计公司2015-2017年净利润0.89/1.31/2.28亿元，EPS为2015-2017年：0.19/0.28/
0.49元。目前股价对应2015-2017年PE为86/59/34倍。公司中高端硬质合金放量后将
带来业绩快速增长，且率先开启全球高精尖下游并购，故给予“买入”评级。
●2015-07-29 章源钨业：收购刚起步，收储渐成风(光大证券 李伟峰)
基于钨行业反转的判断，预测公司2015-2017年每股收益0.23元、0.30元、0.44元，
三年复合增速83.7%。目标价20元，维持买入评级。
●2015-05-05 章源钨业：小荷才露尖尖角(光大证券 李伟峰)
基于钨行业反转的判断以及澳克泰产能爬坡顺利假设，我们预测公司2015-2017年每
股收益0.46元、0.59元、0.87元，三年净利复合增速83.7%。同时大股东持股比例高
为公司未来外延式并购提供巨大的空间。我们给予公司买入评级，目标价39元。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 有色金属冶炼和压延加工业
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●2017-12-24 中孚实业：铝价有望企稳回升，高精铝产能释放助力利润增长(招商证
券 刘文平,黄梓钊)
公司股价从6月初4.4元/股开始底部拉涨至8元/股附近高点，目前跌幅已经基本吐尽
。铝价虽然回调，但整体依然处于高位，近期有望止跌回温，等待进一步利多消息
出发新一轮攻势。铝价上涨和高精铝的放量增厚公司利润，财务成本的回落有效减
轻盈负担。预计2017年公司将实现净利润1.8亿元，对应PE46倍。2018年实现净利润
3.2亿元，PE降至25倍。
●2017-09-17 中孚实业：拐点预将至，云开待月明(华泰证券 李斌)
预计公司17-19年实现归母净利润3.39、6.80、10亿元。对应EPS分别为0.19、0.39
、0.57元。综合可比公司情况给予2018年21-23倍PE，对应目标价区间为8.19-8.97
元，给予“增持”评级。
●2017-08-31 中孚实业：成本上升业绩下滑，后市依旧看好(兴业证券 邱祖学,任志
强)
预计公司2017-2019年实现归属于上市公司母公司的净利润4.1亿元、7.6亿元、9.8
亿元，对应当前股价的PE为30X、16X、12X，给予增持评级。
●2017-07-20 中孚实业：受益于铝价上涨(广发证券 赵鑫,巨国贤)
有电解铝行业供给侧改革的背景下，预计未来铝价或将上升，同时预计公司铝材产
量增加和加工费或将上升，预计公司17-19年EPS分别为0.22元、0.36元和0.52元，
对应当前股价的PE分别为26倍、16倍和11倍，给予公司“买入”评级。
●2017-07-19 中孚实业：价格倒挂筑安全边际，持续增持显强烈信心(兴业证券 邱祖
学,任志强)
预计公司2017-2019年实现归属于上市公司母公司净利润分别为3.38、5.12和6.56亿
元，EPS分别为0.19、0.29和0.38元(不考虑定增摊薄)，对应目前PE为27.5、18.1和
14.2倍，维持公司“增持”评级。
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