◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 福建七匹狼实业股份有限公司
英文全称 : Fujian Septwolves Industry Co.,Ltd.
注册地址 : 福建省晋江市金井镇南工业区
办公地址 : 福建省晋江市金井镇南工业区
所属地域 : 福建
所属行业 : 纺织服装、服饰业
公司网址 : www.septwolves-group.com
电子信箱 : zqb@septwolves.com
上市日期 : 2004-08-06
招股日期 : 2004-07-22
发行数量(万 : 2500.0000
股)
发行价格(元/: 7.45
股)
首日开盘价 : 10.55元
上市推荐人 : 长江巴黎百富勤证券有限责任公司
主承销商 : 长江巴黎百富勤证券有限责任公司
法人代表 : 周少雄
董 事 长 : 周少雄
总 经 理 : 周少雄
董 秘 : 陈平
董秘传真 : 0595-85337766
董秘邮箱 : zqb@septwolves.com
董秘电话 : 0595-85337739
证券代表 : 袁伟艳
电 话 : 0595-85337739
传 真 : 0595-85337766
邮 编 : 362251
会计事务所 : 华兴会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 一般项目:服装制造;服装服饰批发;服装服饰零售;服装辅料销售;纺
织、服装及家庭用品批发;服装辅料制造;绣花加工;特种劳动防护用
品生产;特种劳动防护用品销售;母婴用品销售;日用杂品销售;劳动保
护用品销售;货物进出口;劳动保护用品生产;服饰制造;互联网销售(
除销售需要许可的商品);日用品销售;服饰研发;羽毛(绒)及制品销售
;针纺织品及原料销售;五金产品批发;五金产品零售;建筑材料销售;
金属工具销售;建筑用金属配件销售;建筑陶瓷制品销售;建筑砌块销
售;建筑防水卷材产品销售;金属制品销售;建筑装饰材料销售;面料印
染加工;面料纺织加工;工艺美术品及礼仪用品制造(象牙及其制品除
外);工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);针织或钩针编
织物及其制品制造;针纺织品销售;物业管理;非居住房地产租赁;住房
租赁;业务培训(不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训);
软件开发;创业投资(限投资未上市企业);日用百货销售;云计算装备
技术服务;信息系统集成服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术
交流、技术转让、技术推广;自有资金投资的资产管理服务;以自有资
金从事投资活动;企业总部管理;从事与外国(地区)企业相关的非营利
性业务活动;日用口罩(非医用)销售;医护人员防护用品批发;医护人
员防护用品零售;医护人员防护用品生产(Ⅰ类医疗器械);皮革制品销
售;箱包销售;鞋帽零售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法
自主开展经营活动)许可项目:住宅室内装饰装修。(依法须经批准的
项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门
批准文件或许可证件为准)。
公司简史 : 公司前身为晋江恒隆制衣有限公司,系经晋江县人民政府晋政(89
)外字第241号文批准,于1989年12月25日成立的中外合作经营企业。
2001年6月19日,外方股东香港益安公司将其在公司的全部625万
元出资分别转让给厦门来尔富贸易有限责任公司500万元、晋江市建
利塑料彩色印刷有限公司75万元、厦门维一实业有限公司25万元、晋
江市恒隆建材有限公司25万元,公司性质由中外合作经营企业变更为
内资性质的有限责任公司。2001年7月14日,经福建省人民政府闽政体
股【2001】28号文批准,公司整体变更为福建七匹狼实业股份有限公
司,注册资本6,000万元。
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2004]115号文核准,公司
于2004年7月22日向社会公众公开发行人民币普通股(A股)股票2,500
万股。经深圳证券交易所深证上[2004]79号文核准于2004年8月6日在
深圳证券交易所上市交易。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月) ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):0.1300 目前流通(万股) :72370.27
每股净资产 (元):8.2997 总 股 本(万股) :75567.00
每股公积金 (元):2.4880 主营收入同比增长 (%):2.75
每股未分配利润(元):4.0373 净利润同比增长 (%):96.63
每股经营现金流(元):0.0431 净资产收益率 (%):1.76
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2022末期每股收益(元):0.2100 净利润同比增长 (%):-34.85
2022末期主营收入(万元):322840.59 主营收入同比增长 (%):-8.13
2022末期每股经营现金流(元):0.3198 净资产收益率 (%):2.60
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派1(2021.06.24)
拟披露中报: 2023-08-25
☆曾用名: 七匹狼->G七匹狼
◆最新消息◆
【定期报告】 2017年一季报披露，预计2017年1-6月净利润10,522.54至12,627.
05万元（上年同期10,522.54万元），同比增长0.00%至20.00%。根据销售反馈情况
，预计2017年上半年销售收入较去年同期有所增长。
【定期报告】2016年年报披露，2016年度，线上渠道继续保持了较高增速的发展，
共实现营业收入约9亿元，比去年同期增长超过30%，其中针纺系列产品的销售收入
约4亿元，同比增长超过50%。报告期内，公司线上业务一方面继续承担原有的库存
清理功能，另一方面，作为独立核算的事业部，电商部门努力创新发展模式，通过
与合格供应商进行深度合作，进行户外运动系列等电商专供产品的经营。未来公司
的线上销售品类将继续丰富和扩展，在保证不对七匹狼品牌造成影响的同时，推出
新的系列乃至新的线上品牌，促进线上业务的持续发展。
【业绩快报】 2017年2月18日公告，披露业绩快报：2016年每股收益0.35元，净
利润2.66亿元，同比变动-2.57%。报告期内，公司仍然处于持续推进七匹狼主品牌
改革调整的过程当中，努力推动产品优化、供应链升级和渠道有效布局，收入和利
润继续受到影响。公司营业利润和利润总额较上年同期增长40.43%、38.34%，主要
原因是公司于报告期内加大了库存清理力度，同时费用有所下降，从而促进了营业
利润和利润总额的增长。
【重大事项】 2017年2月7日公告，公司已在中国证券登记结算有限责任公司深
圳分公司开立股票回购专用证券账户。截止本公告日，公司尚未实施股份回购。
【重大事项】 2016年12月7日公告，2016年12月5日，前海再保险股份有限公司
已在深圳市市场监督管理局完成工商设立登记手续，并取得了《营业执照》（2016
年9月，公司完成对前海再保险股份有限公司的出资，出资后前海再保险股份有限公
司实收资本30亿元，其中：公司出资31,500万元，占股权比例的10.5%）。
【增持减持】 2016年12月3日公告，披露回购股份的进展，公司已在中国证券登
记结算有限责任公司深圳分公司开立股票回购专用证券账户。截止本公告日，公司
尚未实施股份回购。
【股权变动】 2016年12月1日公告，公司实际控制人家族成员之间调整权益比例
，控股股东、公司实际控制人周氏家族成员陈鹏玲将其持有的全部七匹狼集团5.18%
的股权转让给其配偶周永伟，并已于2016年11月28日办理完毕工商变更登记手续。
【重大事项】 2016年11月24日公告，根据法律法规的相关规定，公司不得在下
列期间回购股份：（1）公司定期报告或业绩快报公告前10个交易日内；（2）自可
能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至
依法披露后2个交易日内；（3）中国证监会及本所规定的其他情形。鉴于公司股东
大会通过回购公司股份的相关议案以来，公司曾筹划重大收购事项停牌，公告了201
5年度报告、2016年第一季度报告、2016年半年度报告、2016年第三季度报告，并在
“实业+投资”的发展战略框架下推动变革期相关投资项目的尽调和谈判，同时在此
期间股价趋于稳定，因此，截至本公告披露日，公司尚未实施股份回购。
【重大事项】 2016年11月16日公告，鉴于证监会及全国股转系统政策原因，隆
领投资短期内无法完成新三板挂牌及同时定增程序。本着自愿、平等、公平、诚实
信用的原则，经公司审慎评估并与隆领投资协商一致，决定终止《隆领投资股份有
限公司股份认购及增资协议》并由隆领投资返还增资款人民币2990万元。隆领投资
将在其股东大会审议通过相关议案后45天内将款项汇入公司指定账户。公司本次退
出隆领投资是基于对其目前新三板挂牌的进度以及运营策略而作出的决策，能够有
效匹配公司的投资策略，有利于公司的战略发展。因公司对隆领投资的投资金额较
小，本次退出将不会对公司的经营业绩产生重大影响。
【定期报告】 2016年三季报披露，预计2016年度净利润21842.46万元至27303.0
8万元，同比变化-20.00%至0.00%(去年同期净利润27303.08万元)。业绩变动原因系
公司在2016年订货会接到客户订单有所减少，故预计本年业绩较去年同期降低。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 27915 27877 29355 29439
人均持流通股(股) 25925.2 25960.6 24653.5 24583.1
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中6家基金合计持股4241.19万股，占
流通盘比例为5.62%(12月末前十大流通股东中7家基金合计持股4726.49万股，
占流通盘比例为6.27%) 股东人数30922户，上期为43060户，户数变动了-28.19
%。
◆概念题材◆
板块: 服装概念、预盈预增概念、融资融券概念、电子商务概念、证金汇金概
念、网红经济概念。
【主营亮点--“七匹狼”品牌男装】公司主要从事“七匹狼”品牌男装的设计、生
产和销售，主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫等，涵盖红标、绿标
、黑标、SW1960等产品系列。相关产品通过直营与加盟相结合的方式在线上线下进
行销售。自2014年下半年开始，公司新增了针纺类产品的经营。2015年，基于消费
环境的变化，公司积极寻求商业模式的转型，由“纯实业”转化为“实业+投资”的
运营方式，拟成为一家时尚、零售的平台公司，通过组建时尚投资平台，汇聚时尚
投资的精英人士，参与线上线下的时尚消费业态，构建时尚消费生态圈。
【渠道建设】“强渠道”是现代零售业的核心。2016年报告期内公司持续进行渠道
的整合和再分类工作，布局“线上”与“线下”，区分“品牌店”、“工厂店”及
“优厂店”，优化经销体系，激励直营体系，并积极推进新商业模式的建设。2016
年度，线上渠道继续保持了较高增速的发展，共实现营业收入约9亿元，比去年同期
增长超过30%，其中针纺系列产品的销售收入约4亿元，同比增长超过50%。报告期内
，公司线上业务一方面继续承担原有的库存清理功能，另一方面，作为独立核算的
事业部，电商部门努力创新发展模式，通过与合格供应商进行深度合作，进行户外
运动系列等电商专供产品的经营。未来公司的线上销售品类将继续丰富和扩展，在
保证不对七匹狼品牌造成影响的同时，推出新的系列乃至新的线上品牌，促进线上
业务的持续发展。
【参与设立再保险公司】2016年12月，公司完成与其他六家公司共同发起筹建前海
再保险。前海再保险注册资本30亿元，其中，公司公司拟以出资3.15亿元，占10.5%
。前海再保险业务范围包括各类财产及意外和健康再保险业务，人寿再保险业务等
等。由于前海再保险的开办和收入实现需要一定周期，预计本项投资获得投资收益
的周期较长。
【七匹狼电商+线上渠道】子公司厦门七匹狼电子商务有限公司(注册资本1000万元)
主要业务是服装、服饰产品批发、零售，计算机软件开发及企业管理咨询服务等。2
015年净利润1677.14万元，业绩上涨主要原因是线上销售在遵循网上销售部分存货
的大势下，配套更积极主动的营销策略，丰富公司的终端销售品类，同时在微信和
其他APP端搭建营销渠道。2015年，公司线上业务在承担原有的库存清理功能以外，
尝试进行了更多的电商新品如户外系列的销售。同时，作为针纺系列产品销售的重
要渠道，针纺系列产品也为公司线上业务贡献了超过2.7亿元的销售收入。2015年，
公司电商业务实现营业收入约7亿元，比去年同期增长超过60%。
【概念体验生活馆、优品店】公司积极尝试新兴商业模式，在部分直营终端试行“
概念体验生活馆”以及“优品店”。“概念体验生活馆”集合了男性时尚休闲所需
要的方方面面，由男士服饰、高级定制、书籍、咖啡轻餐饮、设计品以及展演活动
组成，形成男性时尚体验会所及开放式的艺术时尚空间，为消费者带来了多感官多
维度的全新购物体验。而“优品店”则在公司现有的品牌框架下为消费者提供倍率
更低、性价比更高的产品，以满足不同客户群体差异化的消费需求。
【七尚股权投资】2015年使用募集资金成立全资子公司厦门七尚股权投资有限公司(
注册资本1.1亿元)，主要围绕时尚消费生态圈的各个方向，通过直接投资或者组建
专项基金的形式去参与一些服装行业以及相关的时尚产业、零售消费产业的新机会
。
【尚时弘章基金】尚时弘章基金主要投资于消费品牌企业、连锁经营、零售企业以
及互联网相关企业。投资策略为成长型和控股并购型混合投资策略。目标募集规模
为6亿元，公司作为基石投资人认缴出资额3亿元，上海尚时弘章投资中心（有限合
伙）。目前募集规模已达5.04亿元。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2016-08-22 成交量(手):561460.0 成交金额(万):61976.83
涨跌幅偏离值:11.02
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中山证券有限责任公司杭州杨公堤证券营业部 3402.87 -
机构专用 2120.65 -
华泰证券股份有限公司无锡解放西路证券营业部 2000.52 67.77
东兴证券股份有限公司南平滨江中路证券营业部 1135.74 -
中信建投证券股份有限公司上海徐家汇路证券营业部 1018.80 2.19
中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 41.88 2414.02
广发证券股份有限公司广州中山三路中华广场证券营 8.72 931.98
业部
兴业证券股份有限公司晋江崇德路证券营业部 2.67 1302.44
海通证券股份有限公司深圳景田路证券营业部 - 913.38
华鑫证券有限责任公司西安西大街证券营业部 - 892.08
─────────────────────────────────────
日期:2015-09-30 成交量(手):480979.0 成交金额(万):49296.04
涨跌幅偏离值:9.47
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信建投证券股份有限公司成都马家花园证券营业部 4058.61 -
申万宏源证券有限公司青岛山东路证券营业部 2161.54 7.36
财通证券股份有限公司青田前路街证券营业部 2065.72 -
中信证券（山东）有限责任公司青岛东海西路证券营 2008.40 9.72
业部
财通证券股份有限公司杭州解放路证券营业部 1348.50 7.57
中信证券股份有限公司成都玉林北街证券营业部 706.43 1055.85
华西证券股份有限公司深圳民田路证券营业部 526.73 3051.86
兴业证券股份有限公司晋江塘岸街证券营业部 7.70 927.35
机构专用 - 1174.94
海通证券股份有限公司上海玉田支路证券营业部 - 809.81
─────────────────────────────────────
日期:2015-07-06 成交量(手):981627.0 成交金额(万):140672.39
涨跌幅偏离值:-7.31
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中信证券股份有限公司北京总部证券营业部 17412.12 83.61
广发证券股份有限公司大连中华西路证券营业部 2855.69 -
华泰证券股份有限公司北京月坛南街证券营业部 2735.79 85.16
中信建投证券股份有限公司上海浦东新区福山路证券 2271.91 18.55
营业部
中信建投证券股份有限公司厦门民族路证券营业部 1306.66 44.09
兴业证券股份有限公司厦门兴隆路证券营业部 934.93 7296.68
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 126.58 9506.31
海通证券股份有限公司南京广州路证券营业部 3.46 3528.27
机构专用 - 14014.62
机构专用 - 5295.65
─────────────────────────────────────
日期:2014-03-05 成交量(手):347639.0 成交金额(万):27683.72
涨跌幅偏离值:10.15
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司上海国宾路证券营业部 6046.26 -
中信证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 4466.18 38.25
招商证券股份有限公司北京光明路证券营业部 1390.50 5.53
长江证券股份有限公司成都人民南路证券营业部 1062.14 1.20
华创证券有限责任公司贵阳小河长江路证券营业部 954.13 -
国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部 63.86 272.90
兴业证券股份有限公司晋江泉安路证券营业部 2.30 959.89
东兴证券股份有限公司泉州田安路证券营业部 0.79 355.16
机构专用 - 363.53
国盛证券有限责任公司南昌物资大楼证券营业部 - 318.10
─────────────────────────────────────
日期:2013-10-28 成交量(手):398340.0 成交金额(万):35537.18
涨跌幅偏离值:-9.80
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
机构专用 1558.90 -
东兴证券股份有限公司泉州田安路证券营业部 986.50 954.25
兴业证券股份有限公司晋江泉安路证券营业部 651.87 21.97
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 585.06 156.40
华泰证券股份有限公司北京月坛南街证券营业部 526.11 19.62
海通证券股份有限公司北京中关村南大街证券营业部 230.46 1404.00
海通证券股份有限公司南通人民中路证券营业部 80.70 1139.09
机构专用 - 3910.28
机构专用 - 1319.56
─────────────────────────────────────
日期:2013-04-03 成交量(手):274381.0 成交金额(万):39648.49
涨跌幅偏离值:-8.38
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
申银万国证券股份有限公司武汉新福路证券营业部 739.59 -
机构专用 712.77 -
西南证券股份有限公司福州井大路证券营业部 557.63 -
中国中投证券有限责任公司晋江迎宾路证券营业部 446.13 3.69
英大证券有限责任公司福州五四路证券营业部 429.17 -
机构专用 - 3875.76
机构专用 - 3185.77
机构专用 - 2822.75
机构专用 - 2466.75
机构专用 - 2248.12
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-14◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.1300 0.2100 0.1400 0.1300
基本每股收益(扣除后) - 0.1500 - 0.0700
摊薄每股收益(元) 0.1177 0.1994 0.1286 0.1195
每股净资产(元) 8.2997 8.1766 8.0891 8.0794
每股未分配利润(元) 4.0373 3.9195 3.8806 3.8686
每股公积金(元) 2.4880 2.4873 2.4814 2.4800
销售毛利率(%) 43.44 45.23 41.57 39.12
营业利润率(%) 14.82 6.61 6.20 8.26
净利润率(%) 9.79 4.67 4.30 6.24
加权净资产收益率(%) 1.76 2.60 1.66 1.57
摊薄净资产收益率(%) 1.42 2.44 1.59 1.48
股东权益(%) 57.18 55.91 55.62 58.14
流动比率 1.20 1.04 1.05 1.16
速动比率 1.00 0.83 0.82 0.94
每股经营现金流量(元) 0.0431 0.3198 0.0381 -0.1671
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-26 2023-04-04 2022-10-27 2022-08-25
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.0600 0.3200 0.1200 0.1100
基本每股收益(扣除后) - 0.3200 - 0.1100
摊薄每股收益(元) 0.0599 0.3060 0.1173 0.1094
每股净资产(元) 7.9898 7.9485 7.7490 7.7744
每股未分配利润(元) 3.8089 3.7490 3.5895 3.5817
每股公积金(元) 2.4795 2.4795 2.4795 2.5037
销售毛利率(%) 36.68 46.17 44.87 42.09
营业利润率(%) 7.90 9.06 5.43 7.17
净利润率(%) 5.11 6.58 3.72 5.36
加权净资产收益率(%) 0.79 3.97 1.48 1.38
摊薄净资产收益率(%) 0.75 3.85 1.51 1.41
股东权益(%) 56.18 57.81 57.27 61.98
流动比率 1.14 1.21 1.17 1.09
速动比率 0.95 0.96 0.90 0.80
每股经营现金流量(元) 0.1136 0.7207 0.1428 0.0305
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-26 2022-04-02 2021-10-27 2021-08-21
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 90926.09 322840.59 226246.14 144846.39
营业成本 76081.67 272483.94 195517.72 130096.16
营业费用 21066.55 75095.46 48606.99 32975.95
管理费用 5590.59 26187.35 18269.66 11703.66
财务费用 -4180.67 -16356.97 -12223.27 -8097.27
营业利润 13474.01 21349.28 14033.23 11967.71
─────────────────────────────────────
投资收益 284.40 1578.74 1162.91 463.46
营业外收支净额 64.37 867.49 430.02 274.64
─────────────────────────────────────
利润总额 13538.38 22216.77 14463.26 12242.35
净利润 8897.43 15064.51 9721.13 9033.50
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 88494.61 351422.48 238369.09 154185.50
营业成本 78242.35 290382.14 202625.26 136459.50
营业费用 17461.91 75491.57 52004.55 34342.69
管理费用 5829.73 25496.68 18547.89 11883.95
财务费用 -3527.46 -10791.39 -6981.62 -3799.61
营业利润 6987.28 31848.34 12940.39 11056.56
─────────────────────────────────────
投资收益 404.56 3132.50 2357.39 1146.64
营业外收支净额 28.56 1052.89 555.09 170.38
─────────────────────────────────────
利润总额 7015.84 32901.23 13495.48 11226.95
净利润 4524.88 23121.96 8860.83 8270.23
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 1096894.74 1105176.80 1098953.69 1050024.51
流动资产 530885.60 483216.08 486702.76 483581.26
货币资金 170284.59 153383.91 149240.01 111580.31
存货 84939.01 97342.10 106483.70 91435.64
交易性金融资产 65776.97 42726.07 42249.73 29986.59
应收账款 39134.12 35678.08 43655.60 32459.29
其他应收款 - - - 1874.20
固定资产净额 - - - 31963.49
无形资产 35403.38 35627.26 36033.45 35807.47
─────────────────────────────────────
短期借款 234707.01 234673.30 235923.30 222825.54
预收账款 388.13 344.54 329.66 325.39
应付账款 43113.64 44045.20 52933.88 34933.38
流动负债 443899.46 464389.03 464012.54 416228.84
长期负债 13970.75 12631.93 12363.05 10452.31
总负债 457870.21 477020.95 476375.59 426681.15
─────────────────────────────────────
股东权益 627180.61 617883.51 611271.45 610533.79
资本公积金 188009.70 187956.79 187514.36 187405.74
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 1074735.98 1039061.15 1022552.00 947935.54
流动资产 513920.86 503992.05 484262.16 371069.02
货币资金 137473.07 158171.13 123229.11 115915.46
存货 88165.54 102164.55 111897.66 97606.15
交易性金融资产 23059.99 29294.04 67864.28 72012.98
应收账款 39075.32 36414.30 44328.66 25766.86
其他应收款 - 1022.41 - 1385.78
固定资产净额 - 32266.14 - 35499.76
无形资产 35281.84 35473.04 35245.01 35413.69
─────────────────────────────────────
短期借款 224145.00 182670.00 185570.00 148550.00
预收账款 441.09 784.39 547.93 501.35
应付账款 41509.85 48168.94 54872.44 34640.64
流动负债 449084.46 417244.61 414166.98 340173.81
长期负债 8999.35 9141.49 10025.96 10476.31
总负债 458083.81 426386.09 424192.94 350650.12
─────────────────────────────────────
股东权益 603761.65 600646.66 585569.25 587486.25
资本公积金 187369.54 187369.54 187369.54 189194.04
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 92862.76 369346.27 252302.87 167094.85
经营现金流出小计 89608.48 345177.37 249422.45 179725.68
经营现金流量净额 3254.28 24168.91 2880.42 -12630.83
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 81873.44 311997.11 252138.24 166950.34
投资现金流出小计 110889.19 382470.78 318986.11 221218.58
投资现金流量净额 -29015.75 -70473.67 -66847.87 -54268.24
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 67727.82 386359.29 306119.29 194299.75
筹资现金流出小计 69345.94 344091.06 259950.32 156791.95
筹资现金流量净额 -1618.13 42268.23 46168.98 37507.80
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -27376.69 -3855.71 -17652.09 -29329.98
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 102794.53 404714.48 270468.38 188088.25
经营现金流出小计 94209.20 350253.13 259675.29 185787.08
经营现金流量净额 8585.33 54461.34 10793.09 2301.17
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 51843.37 469007.89 293558.04 255512.29
投资现金流出小计 128216.88 565827.21 396044.89 296644.93
投资现金流量净额 -76373.51 -96819.31 -102486.85 -41132.63
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 112711.30 241340.84 202300.84 138280.84
筹资现金流出小计 74171.09 181827.58 135373.86 104197.43
筹资现金流量净额 38540.20 59513.26 66926.98 34083.40
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -29253.95 17128.07 -24771.30 -4756.10
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
其他类 120884.04 37.44% 45083.77
外套类 64986.38 20.13% 33133.39
裤子类 41086.84 12.73% 22062.72
T恤类 38135.24 11.81% 20586.77
毛衫类 19577.84 6.06% 11789.07
其他（补充） 14140.37 4.38% 1523.90
衬衫类 14075.65 4.36% 7018.05
西服类 9369.53 2.90% 4441.56
软件产品及服务 584.71 0.18% 379.36
─────────────────────────────────────
服装 308115.52 95.44% 144115.34
其他 14140.37 4.38% 1523.90
信息技术业及服务业 584.71 0.18% 379.36
─────────────────────────────────────
华东 203272.16 62.96% 90337.18
华南 40036.84 12.40% 19380.04
华中 25320.98 7.84% 11558.89
西南 24056.59 7.45% 10821.72
华北 18222.51 5.64% 8359.14
东北 7413.31 2.30% 3209.53
西北 4007.33 1.24% 1845.43
境外及港澳台 510.87 0.16% 506.67
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
其他类 75800.26 37.30%
外套类 31852.99 50.99%
裤子类 19024.12 53.70%
T恤类 17548.47 53.98%
毛衫类 7788.76 60.22%
其他（补充） 12616.47 10.78%
衬衫类 7057.60 49.86%
西服类 4927.98 47.40%
软件产品及服务 205.35 64.88%
─────────────────────────────────────
服装 164000.18 46.77%
其他 12616.47 10.78%
信息技术业及服务业 205.35 64.88%
─────────────────────────────────────
华东 112934.98 -
华南 20656.80 -
华中 13762.09 -
西南 13234.88 -
华北 9863.36 -
东北 4203.78 -
西北 2161.90 -
境外及港澳台 4.20 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
其他类 50348.68 34.76% 12181.72
T恤类 27839.97 19.22% 13423.82
裤子类 22470.67 15.51% 12225.05
外套类 21368.60 14.75% 10738.90
衬衫类 7912.69 5.46% 3529.01
其他业务 6808.95 4.70% 513.24
毛衫类 5262.00 3.63% 2706.56
西服类 2557.23 1.77% 1204.49
软件产品及服务 277.61 0.19% 135.04
─────────────────────────────────────
服装 137759.83 95.11% 56009.54
其他 6808.95 4.70% 513.24
信息技术业及服务业 277.61 0.19% 135.04
─────────────────────────────────────
华东 89619.41 61.87% 33388.58
华南 17881.40 12.35% 7811.29
华中 11616.46 8.02% 4689.14
西南 10124.24 6.99% 4160.26
华北 9800.33 6.77% 4087.48
东北 3924.37 2.71% 1592.31
西北 1869.05 1.29% 919.98
境外及港澳台 11.12 0.01% 8.79
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
其他类 38166.96 24.19%
T恤类 14416.15 48.22%
裤子类 10245.62 54.40%
外套类 10629.70 50.26%
衬衫类 4383.68 44.60%
其他业务 6295.71 7.54%
毛衫类 2555.44 51.44%
西服类 1352.74 47.10%
软件产品及服务 142.57 48.64%
─────────────────────────────────────
服装 81750.29 40.66%
其他 6295.71 7.54%
信息技术业及服务业 142.57 48.64%
─────────────────────────────────────
华东 56230.84 -
华南 10070.11 -
华中 6927.32 -
西南 5963.98 -
华北 5712.85 -
东北 2332.06 -
西北 949.08 -
境外及港澳台 2.33 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
其他类 119631.71 34.04% 44714.33
外套类 79148.42 22.52% 39430.43
T恤类 46839.27 13.33% 25685.13
裤子类 46829.86 13.33% 25508.55
毛衫类 18728.92 5.33% 10898.79
衬衫类 16403.23 4.67% 8937.43
其他(补充) 11478.93 3.27% 195.83
西服类 9550.62 2.72% 4849.40
信息技术业及服务业 2811.52 0.80% 2023.38
─────────────────────────────────────
服装 337132.03 95.93% 160024.04
其他(补充) 11478.93 3.27% 195.83
信息技术业及服务业 2811.52 0.80% 2023.38
─────────────────────────────────────
华东地区 211572.85 60.20% 96286.21
华南地区 51137.22 14.55% 25189.31
华中地区 27943.66 7.95% 12949.42
西南地区 24608.65 7.00% 11143.46
华北地区 21792.08 6.20% 10173.01
东北地区 8992.02 2.56% 3969.32
西北地区 5299.43 1.51% 2487.94
境外及港澳台 76.57 0.02% 44.57
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
其他类 74917.38 37.38%
外套类 39718.00 49.82%
T恤类 21154.15 54.84%
裤子类 21321.31 54.47%
毛衫类 7830.14 58.19%
衬衫类 7465.81 54.49%
其他(补充) 11283.10 1.71%
西服类 4701.22 50.78%
信息技术业及服务业 788.15 71.97%
─────────────────────────────────────
服装 177108.00 47.47%
其他(补充) 11283.10 1.71%
信息技术业及服务业 788.15 71.97%
─────────────────────────────────────
华东地区 115286.64 -
华南地区 25947.91 -
华中地区 14994.24 -
西南地区 13465.19 -
华北地区 11619.07 -
东北地区 5022.71 -
西北地区 2811.49 -
境外及港澳台 32.00 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
其他类 50466.04 32.73% 14587.63
T恤类 29062.05 18.85% 15162.41
外套类 25359.14 16.45% 12350.12
裤子类 23668.87 15.35% 12626.68
衬衫类 9790.76 6.35% 4340.55
毛衫类 5937.26 3.85% 3261.86
其他（补充） 5707.47 3.70% 298.60
西服类 2858.71 1.85% 1314.22
软件产品及服务 1335.20 0.87% 947.95
─────────────────────────────────────
服装 147142.84 95.43% 63643.48
其他 5707.47 3.70% 298.60
信息技术业及服务业 1335.20 0.87% 947.95
─────────────────────────────────────
华东 90446.58 58.66% 36149.60
华南 23676.35 15.36% 10983.35
西南 13026.18 8.45% 5715.55
华中 10363.81 6.72% 4474.43
华北 9845.40 6.39% 4375.16
东北 4183.29 2.71% 1818.34
西北 2569.64 1.67% 1308.33
境外及港澳台 74.26 0.05% 65.26
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
其他类 35878.41 28.91%
T恤类 13899.64 52.17%
外套类 13009.02 48.70%
裤子类 11042.18 53.35%
衬衫类 5450.21 44.33%
毛衫类 2675.40 54.94%
其他（补充） 5408.87 5.23%
西服类 1544.49 45.97%
软件产品及服务 387.25 71.00%
─────────────────────────────────────
服装 83499.36 43.25%
其他 5408.87 5.23%
信息技术业及服务业 387.25 71.00%
─────────────────────────────────────
华东 54296.98 -
华南 12693.00 -
西南 7310.62 -
华中 5889.38 -
华北 5470.24 -
东北 2364.95 -
西北 1261.31 -
境外及港澳台 9.00 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2023-08-16 36784.70 380.77 - - -
2023-08-15 36818.01 168.25 - - -
2023-08-14 37008.66 150.54 - - -
2023-08-11 37422.17 515.34 - - -
2023-08-10 37075.22 203.86 - - -
2023-08-09 37223.68 503.13 - - -
2023-08-08 37040.47 456.77 - - -
2023-08-07 36906.83 723.18 - - -
2023-08-04 36640.12 965.79 - - -
2023-08-03 36051.37 434.80 - - -
2023-08-02 35910.97 602.11 - - -
2023-08-01 36056.92 522.35 - - -
2023-07-31 36082.20 1068.27 - - -
2023-07-28 35777.69 1042.68 - - -
2023-07-27 35919.39 484.06 - - -
2023-07-26 36184.29 542.54 - - -
2023-07-25 36235.22 714.80 - - -
2023-07-24 36240.44 443.24 - - -
2023-07-21 36270.41 1520.78 - - -
2023-07-20 35513.90 899.01 - - -
─────────────────────────────────────
◆机构持仓统计◆
报告期 2023-06-30 2022-12-31 2022-09-30
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 18.54 209.08 55.22
占流通股% - - -
持股家数 1 9 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2021-04-28 5.48 5.59 0.98 1503.78 8240.73
买方：机构专用
卖方：兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-17 5.10 5.29 0.96 175.58 895.46
买方：中国银河证券股份有限公司厦门民族路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-17 5.10 5.29 0.96 144.34 736.13
买方：兴业证券股份有限公司厦门分公司
卖方：兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-17 5.10 5.29 0.96 144.34 736.13
买方：中信证券股份有限公司上海红宝石路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-09 5.20 5.30 0.98 391.72 2036.94
买方：中国银河证券股份有限公司厦门民族路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-09 5.20 5.30 0.98 322.01 1674.45
买方：中信证券股份有限公司上海红宝石路证券营业部
卖方：兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 厦门市高鑫泓股权投资有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-04-28 变动方向: 减持
变动数量(总): 1503.78万股 占总股本: 1.9900%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 厦门市高鑫泓股权投资有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2021-03-03 变动方向: 减持
变动数量(总): 141.25万股 占总股本: 0.1869%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周少明 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-12-17 变动方向: 增持
变动数量(总): 144.34万股 占总股本: 0.1910%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周少雄 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-12-17 变动方向: 增持
变动数量(总): 144.34万股 占总股本: 0.1910%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周永伟 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-12-17 变动方向: 增持
变动数量(总): 175.58万股 占总股本: 0.2324%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周少明 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-12-09 变动方向: 增持
变动数量(总): 322.01万股 占总股本: 0.4261%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周少雄 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-12-09 变动方向: 增持
变动数量(总): 322.01万股 占总股本: 0.4261%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周永伟 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2020-12-09 变动方向: 增持
变动数量(总): 391.72万股 占总股本: 0.5184%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周少明 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2019-12-04 变动方向: 增持
变动数量(总): 386.32万股 占总股本: 0.5112%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 周少雄 股东类型: 实际控制人
变动截止 : 2019-12-04 变动方向: 增持
变动数量(总): 386.32万股 占总股本: 0.5112%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2020-12-17 周少明 1443400 5.10 13190200 周少明 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-12-17 周少雄 1443400 5.10 13190200 周少雄 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-12-17 周永伟 1755800 5.10 16045600 周永伟 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-12-09 周少明 3220100 5.20 11746800 周少明 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-12-09 周少雄 3220100 5.20 11746800 周少雄 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2020-12-09 周永伟 3917200 5.20 14289800 周永伟 大宗交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-09-01 〖资讯中心〗七匹狼(002029)2016年中报点评：线上业务发展迅速，欲
打造时尚消费投资平台(国泰君安)
本报告导读：
业绩略低于预期，电商业务成为亮点。公司积极推进“实业+投资”核心战略，
打造时尚消费投资平台，存并购预期，预计投资收益将增厚公司业绩。维持“增持”
评级。
投资要点：
维持“增持”评级，下调目标价。业绩略低于预期，下调公司2016-2018年EPS预
测至0.38/0.5/0.6元(原值0.43/0.51元)，考虑到对外投资落地或超市场预期，电商
增长成为亮点，维持增持评级，由于预计主业增长较缓，下调目标价至12.9元，对应
2017年25.8倍PE估值。
营收稳步增长，电商业务成为亮点。1)2016H1实现营收11亿元(1.24%)，归母净
利润1.1亿元(-5.63%)。主要系成本上升且营业外收入减少所致。2)Q2/Q1营收4.4(-1
0.2%)/7.1(+10.94%)亿元，主要系受前期基数较小所致。3)公司电商业务继续快速发
展，实现营收近4亿元，同比超过40%，占总收入比重提升至约34%，成为增长亮点。4
)报告期总店数约2200家，较同期减少430余家。
服装主业毛利率下滑，费用控制得当。1)服装主业毛利率为40.58%(-0.75pct)，
主要系毛利率较低的电商业务占比扩大及处理旧库存加大折扣力度所致。2)销售/管
理费用率为17.19%(-0.84pct)/10.35%(-1.09pct)，费用控制得当且较为稳定，因此
净利率为12.86%(+2.21pct)。报告期内，财务费用率为-2.76(+1.76pct)，增长主要
系受募集资金定期存款利息收入减少所致。
积极推进“实业+投资”核心战略，打造时尚消费投资平台。1)服装主业方面，
梳理产品定位、强化产品竞争力，持续渠道调整优化，升级优化供应链。2)投资方面
除加强自有品牌升级外，还将打造公共服务平台，在此基础上嫁接时尚消费品类，存
并购预期，预计投资收益将增厚上市公司业绩。
●2016-08-24 〖资讯中心〗七匹狼(002029)净利降5%，围绕主业继续布局时尚消费领
域(光大证券)
16H1收入增1.24%、净利下降5.43%
16年上半年公司实现营业收入11.44亿元，同比增长1.24%；营业利润1.23亿元、
同比下降5.13%；归母净利润1.05亿元，同比下降5.63%，EPS0.14元，扣非净利5659
万元，同比降5.42%。收入增长主要为电商业务增长贡献；归母净利出现下降主要由
于毛利率下降、资产减值损失增加1466万元和营业外收入减少623万元。
15Q1-16Q2收入分别增-2.33%、+32.91%、-9.94%、+8.95%、+11.05%、-11.48%，
净利分别增-39.30%、+10.68%、-8.75%、+51.08%、-5.17%、-6.31%。16Q2收入净利
降幅均较16Q1扩大，主要系二季度发货和提货时间有滞后以及部分店铺采用代销、收
入确认时间拉长所致。
渠道持续调整，电商业务增长较快、占比提升至34%
1)公司16年上半年总店数为2200多家(其中直营约400家)，较去年同期2636减少
约400家。
2)服装主业实现收入11.10亿元、同比增2.72%，信息技术业(主要为软件产品及
服务，由子公司经营)实现收入421.25万元、同比降14.80%；分渠道来看，电商业务
收入近4亿元，增长40%以上，占比由23%提升至约34%；由此可推出线下收入下降12.4
0%左右。
3)分地区来看，华东地区为主要业务地区，收入占比58.24%、增长19.71%；其余
华南、西南、华中、华北、东北、西北分别下滑7.26%、-18.90%、-1.06%、-16.01%
、-28.86%、-39.69%；国外地区因下属出口子公司不再并表收入为0。
毛利率、费用率均降，存货跌价准备计提充分
毛利率：16年上半年毛利率同比下降0.91PCT至39.15%，主要为毛利率较低的电
商业务和针纺业务增长所致。15Q1-16Q2毛利率分别为41.91%(-5.30PCT)、37.64%(-3
.54PCT)、43.57%(-2.81PCT)、46.60%(+4.06PCT)、37.15%(-4.76PCT)、42.40%(+4.7
6PCT)。16Q2毛利率提升主要为产品、品类结构变化所致。
费用率：期间费用率降0.17PCT至24.78%，其中销售费用率降0.84PCT至17.19%，
；管理费用率降1.09PCT至10.35%；财务费用率增1.76PCT至-2.76%，主要由于募集资
金定期存款利息收入减少。
15Q1-16Q2销售费用率分别为13.19%(-0.69PCT)、24.30%(-3.85PCT)、16.70%(+1
.14PCT)、24.79%(+2.63PCT)、14.71%(+1.52PCT)、21.22%(-3.08PCT)；管理费用率
分别为8.91%(+0.92PCT)、14.72%(-0.37PCT)、9.18%(+0.93PCT)、8.21%(-2.94PCT)
、7.64%(-1.27PCT)、14.76%(+0.04PCT)，财务费用率分别为-1.50%(-0.27PCT)、-8.
43%(+0.62PCT)、-1.31%(+1.47PCT)、-2.03%(-1.24PCT)、-1.32%(+0.18PCT)、-5.11
%(+3.32PCT)。
其他财务指标：1)存货较年初降16.62%至7.03亿，存货周转率为0.90，存货/收
入为61.45%；存货跌价准备为4.78亿、较年初4.82亿有所减少，其中新计提6474万(
库存商品5965万)、转回/转销5575万、因合并范围变化减少1243万；近年来公司计提
了较为充分的存货跌价准备，2014-2015年分别计提存货跌价准备1.95亿、2.49亿，
转回/转销1.04亿、1.35亿。16H1转回/转销力度较大、约处理了100万件库存，预计
未来将持续进行去库存工作，使库存回归到合理水平；同时，加大对存货处理也可通
过转销实现跌价准备的冲回、贡献业绩。
2)应收账款较年初降低29.51%至1.83亿。
3)资产减值损失同比增21.83%至8187万(其中存货跌价损失增9.17%至6474万元，
坏账损失增116.76%至1713万元)。
4)营业外收入同比减28.07%至1597万，主要由于政府补助及罚款赔偿收入降低。
5)投资收益增长29.50%至4863万，主要由于处置可供出售金融资产收益增加。
6)经营活动产生的现金流量净额同比降37.73%至8592万，主要原因系上年同期回
收较多以前年度欠款导致本期销售回款较少；票据结算到期支付金额同比增加导致现
金流出较多。
产品+渠道+供应链调整优化、促品牌升级加速
在终端消费持续低迷、行业景气度有所下滑的环境下，公司把握品牌建设的主基
调，通过对产品、渠道、供应链方面的调整优化，推动“七匹狼”品牌的升级加速。
1)梳理产品定位、强化产品竞争力：公司未来将在品牌DNA建设和性价比两个方
向进行产品的优化。一方面，公司推出“格纹”“狼图腾”等包含独特品牌文化的产
品，强化七匹狼品牌DNA；另一方面，对产品进行“品牌款”和“基础款”的定位区
分、提升性价比，在延续七匹狼“中端价位”的产品基调上，新增开拓了“EFSP优厂
速购”的“平价”系列(加价倍率约3倍)、形成覆盖中端和平价的全价格带产品，目
前优厂速购已开不到100家店、仍处于初期尝试阶段；另外公司还有更年轻化的品牌S
W1960，定位时尚潮牌、由原来的七匹狼蓝标系列改进而来，目前约有50-60家店铺。
2)渠道调整优化：2016上半年，公司通过关闭低效店铺、升级改造不符合定位店
铺、和新设部分店铺实现终端渠道的持续优化调整，通过在核心商圈建立主品牌形象
店，提供品牌服务，保证品牌形象，并其他商圈开设高性价比的优厂速购店，提升终
端盈利水平；其次，公司继续推进渠道优化工作，对加盟商进行联营化改造、包括跟
当地经销商成立合资公司、跟代理商或者直接店铺合作等多种形式促进利益一致化；
直营门店方面推进子公司及终端门店合伙人工作，推动直营会员管理方案；整体来看
，公司对加盟和直营的改造本质上提升了基层店铺员工积极性、促进渠道销售提升；
此外，公司创新电商业务，与合格供应商进行合作，尝试进行七匹狼户外系列等电商
专供产品的经营，以此不断丰富线上销售品类。2016上半年，公司电商业务继续快速
发展，实现营业收入近4亿元，比去年同期增长超过40%。
3)供应链升级优化：公司发布明确的供应商管理制度，建立供应商准入、评价、
淘汰机制，实行供应商梯级化管理。16年上半年公司启动SCM系统二期项目，加强供
应链各环节的精细化分析，为公司后续的供应商评估、成衣采购本核算和质量管控打
下良好基础；采用“承包”、合资等模式与优质供应商建立创新合作模式，将供应链
前端业务全部移到供应商，而公司供应链管理部门逐步升级为整合订单、评价、控制
部门，有助于发挥供应商积极性，节约公司内部费用及管理程序。
后台平台化嫁接新资源，时尚消费领域继续布局
公司已明确“实业+投资”的战略方向，除不断加强七匹狼品牌升级外，也在努
力推进各项投资各项工作，14年至今公司已经在时尚、金融产业进行了相关投资布局
，分别于14年出资3亿与弘章资本合作设立6亿元规模产业基金，15年2月3.15亿元参
与发起前海再保险(持股10.50%，前海再保险3月获保监会批复拟1年内完成筹建，目
前公司已支付筹建费787.50万元)，15年7月设立子公司厦门七尚作为投资主体，15年
10月2990万增资隆领、16年2月增资作为境外投资主体的香港子公司。
时尚作为跨行业的文化概念，其生态圈核心可能涵盖时装、文化产业和消费升级
，而对时尚生态圈整合的基础是后端的服务平台。公司秉承自身优势，努力将其打造
转化为公共服务平台，在此基础上嫁接时尚消费品类，并采用部门公司化，以股权切
割利益及权利的模式进行后台平台化。同时，公司软件、物流等后台部门也以内部创
业形式，以事业部负责人为职业经理人形成独立公司，开始市场化运作。
目前公司已经开始尝试相关领域的投资项目对接，在文化传播、跨境电商等领域
均有所涉猎，截止2016年6月末公司对外投资1.11亿、同比增55.01%，主要包括股权
投资、文化产业投资及间接持股跨境电商Farfetch等；后续公司将继续着力挖掘符合
公司投资理念和发展战略的优质项目，围绕主业稳步推进投资业务，打造七匹狼时尚
集团。
主业有望逐步见底，现金充裕，“实业+投资”战略继续推进
近年来受国内外经济增长放缓、电商冲击等影响，国内服装企业进入调整期消化
高库存等问题，以往过渡依赖渠道扩张的粗放式增长模式难以为继，渠道内生增长能
力及转型拓展成为企业调整重点。公司计划下半年将继续坚定执行“实业+投资”的
战略规划，以主业为基础，努力发掘新的业务增长点，打造“七匹狼”大时尚消费集
团。
受2016年订货会订单减少影响，公司预计2016年1-9月净利润降幅在0-20%之间。
我们判断：(1)随着公司加快产品优化、渠道调整、供应链优化以及电商平台的快速
发展，预计主业有望逐步见底。在服装行业调整期、大量小企业倒闭、大企业转型，
供给侧收缩迹象明显，而需求端并未萎缩，公司作为坚守主业的男装行业龙头有望受
益于竞争格局重构和行业集中度提升。(2)投资方面，继牵手弘章资本发起消费类产
业基金后，公司设立子公司厦门七尚作为投资主体并配备管理人员，同时增资香港子
公司以此加大境外投资布局，目前公司已在文化传播、跨境电商等领域有所涉猎但目
前规模欧较小，后续投资项目预计将继续推出。(3)公司近两年计提存货跌价准备充
足(14年末余额3.69亿、15年末4.82亿)有助增强未来业绩弹性，并且公司账上现金充
沛，目前货币资金+金融机构理财产品33亿元左右，为未来投资并购提供坚实基础。(
4)公司于2016年2月24日推出不超3亿额度回购方案(价格不超12元)、期限1年，目前
暂未回购。(5)十大股东中除大股东、二股东分别持股34.29%、8.63%外，中央汇金资
产管理有限责任公司(持股1.72%)、中证金融资产管理计划、社保基金等合计持股7.3
8%。
维持16-18年EPS为0.38、0.43和0.49元，目前公司市值85亿(现金33亿)，16年PB
1.61倍，维持“买入”评级。
●2016-08-23 〖资讯中心〗七匹狼(002029)中报点评：稳步推进主业的调整升级，投
资等待机会(东方证券)
核心观点
公司2016年上半年营业收入同比增长1.24%，净利润同比下降5.63%，扣非后净利
润同比下降5.42%，其中第二季度单季营业收入和净利润分别同比下降11.48%和6.33%
，二季度收入降幅仍在两位数以上，反映终端零售仍然处于低迷的状态。公司预计20
16年前三季度净利润同比变动幅度为-20%-0%。
16年上半年公司毛利率同比小幅下降0.91个百分点，上半年电商业务保持快速增
长，尝试户外系列等线上专供产品的经营，实现销售收入约4亿元，同比增长超过40%
，收入占比进一步提升至35%。上半年公司期间费用率整体保持平稳，同比小幅下降0
.17个百分点。上半年公司计提各项资产减值准备合计0.82亿元，对盈利有一定的拖
累。
16年上半年公司经营活动现金流净额同比下降37.73%，半年末公司应收账款较年
初下降29.51%，存货余额较年初下降16.62%。
报告期公司继续加强品牌建设、产品优化和供应链提升，并取得一定成效。未来
公司一方面将继续调整线下渠道，重点发展面积更大、主打基础款与高性价比的优品
店，另一方面将合伙人机制继续向业务前端等各部门推进，通过各部门之间商业化地
考量和碰撞来建立新的业务流程和业务模式，配套予有效的激励约束机制，调动人员
积极性。
未来股价更多看点在投资领域的突破。15年公司明确了由“纯实业”转化为“实
业+投资”的运营方式，依托“实业”产业链资源组建时尚投资平台，通过“投资”
构建时尚消费生态圈，14年至今公司已经在时尚、金融产业进行了一些布局(全资设
立厦门七尚股权投资有限公司专注于时尚消费生态圈投资布局，认购隆领投资部分股
权等)，我们预计未来公司股价的催化剂更多也将来自于投资领域的进一步突破(中期
末账面净现金高达34亿元左右)。
财务预测与投资建议
我们预计公司2016-2018年每股收益分别0.38元、0.43元与0.50元，维持公司201
6年37倍PE估值，对应目标价14.06元，维持公司“增持”评级。
●2016-08-23 〖资讯中心〗七匹狼(002029)主业继续调整升级，积极打造时尚消费投
资平台(申万宏源)
公司上半年收入增长1.2%，归母净利润下滑5.6%，符合市场预期。公司16H1实现
营收11.4亿，同比增长1.2%，归母净利润1.1亿，同比下滑5.6%，EPS为0.14元，符合
市场预期。第二季度收入同比下滑11.5%至4.4亿，归母净利润同比下滑6.3%至4084万
。公司预计前三季度归母净利润为1.5亿至1.8亿，同比下滑0-20%，主要原因系16年
订货会接到客户订单有所减少。
上半年公司继续全面改造与优化渠道终端，且电商业务较快增长。1)16H1公司继
续关闭部分无效店铺，改造不符合定位的店铺，并新设部分店铺。此过程中根据不同
产品定位合理布局，包括开设品牌形象店(核心商圈，保证品牌形象)与优厂速购店(
其他商圈，销售高性价比的基本款)。同时公司继续推进子公司与终端门店的合伙人
工作，推动直营会员管理方案，与代理商探讨新的合作模式，以激发活力。
2)线上方面，公司继续丰富品类，并与合格供应商合作，尝试经营户外系列等电
商专供产品。H1电商收入增长超40%至近4亿，收入占比达35%。
毛利率小幅下降，资产质量保持稳健。1)公司上半年综合毛利率为39.2%，同比
小幅下降0.9PCT。仅衬衫毛利率同比下降，其他服装类产品毛利率均出现小幅提升，
而低毛利的针纺产品收入增速最快。销售与管理费用率分别减少0.8与1.1PCT至17.2%
与10.4%。净利率同比微降0.7PCT至9.2%。2)存货较年初减少1.4亿至7亿，应收账款
较年初减少0.8亿至1.8亿，资产质量稳健。经营性现金流净额同比减少38%至8592万
，主要是由于销售回款减少+票据结算到期支付金额增加。
实业+投资的核心战略明确，推动七匹狼品牌升级，围绕时尚与大消费领域投资
逐步推进。公司现有主业是基础，投资业务是动力。1)主业方面，在保持七匹狼品牌
定位与调性的基础上，对产品、渠道与供应链进行调整升级。公司在延续品牌中端价
位产品基础之上，新增开拓平价系列，实现全价格带产品覆盖。2)公司正围绕时尚与
大消费领域，积极打造时尚消费投资平台。上半年公司在文化传播(如投资上海嘉娱2
%股权)与跨境电商(如间接投资定位奢侈品的服装类进口跨境电商FARFETCH0.34%股权
)等领域均有所涉猎。预计公司未来会继续挖掘优质项目。
公司正在不断打造时尚集团，主业调整升级后业绩有望逐步复苏，账上现金资产
充裕，未来将继续布局时尚消费领域投资，且资产夯实，Q1已推出3亿元规模回购预
案(不超过12元/股)，安全边际与弹性空间兼备，维持增持评级。公司账上现金+理财
约34亿，银行借款仅1亿，物业资产估值预计在20亿以上，目前市值85亿，资产减值
准备计提夯实，未来有望继续推动外延投资，寻找新的业绩增长点。根据公司近况我
们小幅下调盈利预测，预计16-18年EPS分别为0.37/0.43/0.49元(原预测为0.40/0.46
/0.52元)，对应PE分别为31/26/23倍，维持增持评级。
●2016-08-23 〖资讯中心〗七匹狼(002029)电商拉动收入微增，打造大时尚消费集团
(招商证券)
电商发力、针纺业务及旧货处理力度加大拉动收入实现微增(+1%)，但综合毛利
率下滑，叠加资产减值损失增加及营业外减少，影响盈利端表现(-6%)。在运营环境
不佳的背景下，公司持续对渠道进行整合，关闭了部分低运营效率门店，同时推动供
应链升级，优化供应商结构和合作方式，有助于后续健康发展，但目前看，终端需求
尚未明显恢复，预计16年终端销售压力仍存。公司目前市值86亿，对应16年PE为31倍
，短期估值不算便宜，但从自身调整周期而言，预计今年关店数量将有所减少，基本
面处在底部整合阶段，考虑到公司现金充裕，后续“产业+投资”战略将持续推进，
建议根据业绩恢复进程以及投资或并购预期落地进程把握，维持“审慎推荐-A”的评
级。
上半年收入微增，利润个位数下跌。公司发布半年报，上半年实现收入/营业利
润/归母净利润分别为11.44/1.23/1.05亿元，同比增长1.24%/-5.13%/-5.63%，基本
每股收益为0.14元。分季度来看，Q2的收入/营业利润/归母净利润分别为4.36/0.37/
0.41亿元，同比增长-11.48%/-25.12%/-6.33%，Q2受到天气及发货节奏的影响表现不
如Q1。
电商发力、针纺业务及旧货处理力度加大拉动收入实现微增长。分渠道看，在消
费景气度不佳的背景下，公司上半年仍有关店，目前门店数2200多家，预计同店基本
持平。高性价比针纺业务同比增长23.85%，以及公司处理旧货力度的加大，共同推升
电商及尾货销售，上半年公司电商业务实现营业收入近4亿元，比去年同期增长超过4
0%。分地区看，仅公司主要销售区域华东地区实现19.71%的增长，其他地区均有不同
程度的下跌，西北/东北/西南/华北/华南/华中同比分别减少39.69%/28.86%/18.9%/1
6.01%/7.26%/1.06%。
综合毛利率下滑，叠加资产减值损失增加及营业外减少，影响公司盈利表现。受
到低毛利率的针纺业务占比提升和终端压力仍然较大影响，公司上半年综合毛利率下
滑0.91PCT至39.15%。费用方面，期间费用同比下降0.17个PCT至24.78%，销售费用率
/管理费用率下降0.84/1.09PCT至17.19%/10.35%，由于募集资金定期存款利息收入的
减少，财务费用率增加1.76PCT至-2.76%，整体控费能力较强。坏账损失、存货跌价
损失增加使得本期资产减值损失同比增加22%至0.82亿元，而政府补贴减少使营业外
收入比上期减少623万元，毛利率下滑叠加资产减值损失及营业外的影响，公司盈利
略有下滑。
存货较年初有所改善，经营性现金流同比下滑。存货较15年末减少16.61%至7.03
亿元，其中原材料/在产品/库存商品分别为0.32/0.05/4.31亿元，原材料/在产品较1
5年末增加78.84%/104.58%，受上半年清库存力度加大影响，库存商品较15年末减少1
9.94%。应收账款同比增长36.57%至1.83亿元，比15年末减少29.62%，从结构上看，1
年内应收款1.77亿元占比96.72%，同比减少0.6个PCT，1-2年应收款0.04亿元占比2.1
9%，同比增加0.71个PCT，结构略有恶化。由于上年同期收回较多以前年度欠款，且
上年使用票据结算在本报告期到期支付的金额比上年同期增加，经营活动产生的现金
流净额同比减少37.73%至0.86亿元。
“实业+投资”，打造时尚消费投资平台。上半年，公司以“服务”和“整合”
作为出发点和核心，围绕时尚和大消费领域推进各项投资工作，对外股权投资金额为
1.11亿元，同比增加55.01%，主要投资公司为两岸青年股权投资合伙企业(权益比例2
0%)、两岸青年股权投资基金管理有限公司(权益比例33.33%)、上海嘉娱文化投资有
限公司(权益比例2%，从事文化产业投资、文化艺术交流策划、广告设计制作代理等
业务)和上海榕智市场营销策划股份有限公司(权益比例11.11%，从事市场营销策划等
业务)。另外，公司以520万美元认购Shanghai Investment Corporation SPC发行的1
4.9万股之不可回购B-1等参与股，用于投资Farfetch项目，并获取Farfetch0.41%的
股权。
盈利预测和投资评级。在运营环境不佳的背景下，公司持续对渠道进行整合，关
闭了部分低运营效率门店，同时围绕评价与创新推动供应链升级，优化供应商结构和
合作方式，有助于后续健康发展。但目前看，终端需求尚未明显恢复，预计16年终端
销售压力仍存。长期看，考虑到公司品牌基础较强，且持续进行产品、渠道及供应链
等方面的深化改革，弱市中有助于保存实力。未来发展的突破，我们认为取决于公司
对渠道结构的调整进展，以及零售管理能力的提升等因素。
结合中报情况，我们调整16-18年的EPS分别为0.36、0.39和0.43元。目前市值86
亿，对应16年PE为31倍，短期估值不算便宜，但从自身调整周期而言，预计今年关店
数量将有所减少，基本面处在底部整合阶段，考虑到公司现金充裕，后续“产业+投
资”战略将持续推进，建议根据业绩恢复进程以及投资或并购预期落地进程把握，维
持“审慎推荐-A”的评级。
●2016-08-23 〖资讯中心〗七匹狼(002029)半年业绩稳定，未来看主业复苏和投资进
展(中投证券)
事件：公司公告2016年上半年营业收入11.44亿元，同比增长1.24%；归属上市公
司股东的净利润1.05亿元，同比下降5.63%；扣非净利润5658.68万，同比下降5.42%
。
投资要点：
上半年收入基本持平，符合市场预期。事季度是传统淡季，恶劣天气对零售终端
带来一定冲击。其中电商业务保持快速发展，实现营业收入近4亿元，同比增长超过4
0%，占营收35%。
毛利率39.15%，同比下降0.9%。主要是因为：终端渠道继续调整，推进高性价比
的优厂速购店开店；针纺产品毛利率较低，销量提升；衬衫类毛利略有下降。另外，
资产减值损失提高导致净利润同比下降。
经营管理改善，期间费用率24.78%，同比基本持平。其中，销售费用率17.19%，
下降0.8PCT，管理费用率10.35%，下降1.1PCT，财务费用率上涨1.8PCT，主要是归还
到期债务工具所致。
运营指标方面，应收账款周转天数35天，同比持平；存货周转天数200天，略有
上升。库存方面仍面对较大压力，上半年计提资产减值损失8187万，同比增长21.83%
。经营性现金流量同比降38%主要是回款减少和到期支付款增加所致。公司账上货币
资金较年初减少约8亿元，主要是用二偿还短期借款和短融券以及其他应付款项。
推进“实业+投资”核心战略，主业筑底，时尚产业基金参股奢侈品买手平台FAR
FETCH，投资上海嘉娱文化和榕智市场营销策划公司。账上资金仍超30亿，夯实主业
基础上后续投资时尚和大消费领域布局值得期待。3亿额度回购方案(12元以下)提供
强安全边际。预计16-18年EPS为0.34/0.38/0.43，给予2016年38XPE，目标价12.92元
，“推荐”评级。
●2016-08-23 〖资讯中心〗七匹狼(002029)“实力+投资”，打造七匹狼时尚集团(银
河证券)
核心观点：
1、事件
2016年上半年内公司共实现营业收入11.44亿元，较上年同期增长1.24%；营业利
润1.23亿元，较上年同期下降5.13%；净利润1.05亿元，较上年同期下降5.63%。
2、我们的观点
(一)主营业务分析
1、服装主业品类变更导致毛利率有所下滑，整体商业模式转型仍在进行中电商
发展速度较快
在消费低迷，快时尚模式冲击下，公司传统业务受到冲击。2016上半年，公司继
续关闭部分无效店铺，对部分不符合定位的店铺进行改造，新设部分店铺，实现公司
渠道终端的全面改造和有效布局。16年H1服装类产品营业收入11.09亿元，同期增长2
.72%。
拆分来看，公司原有毛衫、西服、衬衫、裤子等业务受到冲击明显，销售额分别
同比下降20.08%，20.04%，11.71%，及7.14%。另一方面，公司其他品类针纺类业务(
内衣、内裤、袜子)等业务增长迅速，同比增长额达到23.85%，而此类产品毛利率较
低(23.85%)；叠加旧货处理加大折扣力度的因素，公司毛利率出现下滑。公司2016H1
服装品类毛利率40.58%，同期下降0.75pp。
在电商业务方面，2016上半年，公司电商业务继续快速发展，实现营业收入近4
亿元，比去年同期增长超过40%，成为公司增长亮点。
2、公司财务费用率上升及资产减值损失大幅计提导致营业利润大幅下降，经营
性现金流下滑较大
公司2016年H1销售费用同比下降3.45%，管理费用同比下降8.45%，较为稳定。然
而，一方面财务费用上升38.14%，系公司募集资金定期存款利息收入减少。另一方面
公司16年H1计提资产减值损失8187.32万元(2015年同期6127.53万元)，其中存货减值
损失6473.63万元(2015年同期6930万元)，导致公司营业利润同比下降5.13%，合计1.
23亿元。
同时由于公司上年同期收回较多以前年度的欠款，因此报告期销售回款比上年同
减少，叠加上年使用票据结算在本报告期到支付的金额比上年同期增加，因此经营性
现金流下滑较大。
(二)围绕时尚及大消费领域，打造时尚消费投资平台
截止2016年半年报，公司账上现金加理财产品超过35亿，长期股权投资加投资性
房地产接近11亿，账上现金充沛，积极推进“实业+投资”作为七匹狼的核心战略。
七匹狼以“服务”和“整合”作为出发点和核心，公司努力进行投资各项工作的推进
，除不断加强七匹狼品牌升级外，围绕着时尚和大消费领域的投资。
1、对外投资涉及多领域
报告期内公司对外股权投资金额为1.11亿元，同比增加55.01%。其主要投资公司
为两岸青年(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)、两岸青年(厦门)股权投资基金管理
有限公司、上海嘉娱文化投资有限公司和上海榕智市场营销策划股份有限公司。占有
权益比例分别为20.00%、33.33%、2.00%、11.11%。被投资公司主要从事投资咨询、
文化产业投资及市场营销、企业咨询等业务。
2、旗下子公司提供多类产品及服务
公司旗下子公司，厦门七匹狼服装营销有限公司、厦门七匹狼电子商务有限公司
、厦门七尚股权投资有限公司及厦门七匹狼针纺有限公司提供服装、产品批发业务、
零售，计算机软件开发及企业管理咨询服务等多类产品服务。
(三)供应链升级，提升产品性价比及公司内部费用
报告期内，公司围绕“评价”与“创新推动供应链升级。
评价方面，建立供应商准入、评价、淘汰机制，搭建系统的供应商管理体系，实
行供应商梯级化管理。在对供应商进行调研走访的基础上，引进新的优质供应商，优
化供应商结构。
信息化管理方面，公司启动了SCM系统二期项目，以通过加强供应链各环节的精
细化分析，为公司后续的供应商评估、成衣采购本核算质量管控打下良好基础推动公
司产品高性价比目标的实现。
同时，采用“承包”、合资等模式与优质供应商建立创新的合作模式，将供应链
前端业务全部前移到供应商，公司供应链管理部则逐步升级为整合订单、评价控制部
门，充分发挥供应商的积极性同时节省公司内部费用。将公司后端供应链从跟单、品
管等传统工作逐步升级为平台。
3、投资建议
公司主业端虽然仍然受到大环境不景气以及新消费形态的冲击，但是在上一轮存
货出清逐渐完成以及公司开始寻求管理变革的大背景下，已经逐渐触底企稳。公司目
前市值85亿，账上现金加理财产品超过35亿，长期股权投资加投资性房地产接近11亿
。全年业绩预期在2.8亿左右，仍属于明确具有安全底且未来存在转型预期的标的，
维持“推荐”评级。
●2016-08-22 〖资讯中心〗七匹狼(002029)服装业务稳定增长，供应链升级缓解毛利
率下滑(长江证券)
事件描述
七匹狼(002029)发布2016半年报，报告期实现营收11.44亿元，同比增长1.24%；
实现归属净利润1.05亿元，同比减少5.63%；扣非净利润0.57亿元，同比减少5.42%；
EPS0.14元/股。其中，二季度实现营收4.36亿元，同比减少11.48%；实现归属净利润
0.41亿元，同比减少2.38%。
事件评论
电商渠道迅速发展，服装业务稳增长。2016上半年，公司电商业务继续快速发展
，实现营业收入近4亿元，比去年同期增长超过40%，线上业务在承担原有的库存清理
功能以外，还拓展了更多的电商新品如户外系列的销售。报告期内，服装业务实现营
收11.09亿元，同比增长2.72%；软件、物流等后台部门也以内部创业形式，以事业部
负责人为职业经理人形成独立公司，开始市场化运作，报告期内，该部分营业收入42
1.25万元，同比减少14.80%。
供应链升级后，毛利率下滑得到缓解。报告期内，公司引进优质供应商，将供应
链前端业务全部移到供应商，而公司供应链管理部则逐步升级为整合订单，一方面充
分发挥供应商的积极性，节省公司内部费用及管理程序，同时将公司后端供应链从跟
单、品管等传统工作逐步升级为平台。同期，公司销售费用、管理费用分别下降3.45
%、8.39%，财务费用上升38.14%，多重因素共同作用下，整体净利润同比下降5.63%
。由于公司为品牌运营企业，在现有模式下，公司产品成本可控，但随着行业消费趋
于理性、消费者更注重性价比，以及产品结构的变动、低毛利针纺业务的发展，报告
期内，产品毛利率整体下滑0.81个百分点至40.48%，预计这一趋势未来还会继续延续
。
完善终端渠道建设、积极进行产业并购，构建“七匹狼”时尚生态圈。报告期内
，公司积极尝试新兴商业模式，在部分直营终端试行概念体验生活馆以及优品店，以
满足消费者差异化的、多层次的消费需求。同时，公司明确“实业+投资”的战略方
向，积极进行相关产业的并购投资。报告期内，公司相继出资3亿元、10亿元与弘章
资本合作发起消费类产业基金、设立厦门七尚股权投资子公司，积极参与时尚产业、
零售消费新业态，并与各类专业机构合作，谋求跨界转型及投资并购机会。预计公司
2016-2017年EPS分别为0.39元、0.46元，对应目前估值29倍、25倍，维持“增持”评
级。
●2016-07-12 [互动]七匹狼：汇率变动对公司业绩影响较小(投资者互动平台)
七匹狼（002029）周二在全景网互动平台表示，公司产品以内销为主，出口业务
占总销售比例很小，因此汇率变动对公司业绩影响较小。
七匹狼的主营业务为服装、服饰产品的设计、制造及销售；产品定位为男仕休闲
服装。
●2016-05-27 七匹狼募集资金长期闲置13亿元“沦落”理财(证券日报)
自从2012年业绩达到顶峰并开始了近18亿元的定向增发后，七匹狼近三年来的业
绩开始逐年下降，而募集项目也随着主业不振进而减缓开店的步伐而闲置下来。
据《证券日报》记者了解，七匹狼在开店计划搁浅后，公司曾将10亿元拟用来开
店的募集资金更改为进行对外投资，但截至2015年年末，在没有投资项目的情况下，
更改后的募集项目不得不接受现实干起了“闲置募集资金现金管理”的活计。
而对于手握巨额募集资金无处可用的七匹狼来说，公司不得不提高募集资金的金
额进行现金管理投资保本型理财产品，而投资的额度更是从以前的3.5亿元提高至13
亿元。
事实上，对于七匹狼的未来前景，公司投资者纷纷表示忧心。5月23日，有投资
者在互动平台上向公司提出询问：“公司新项目何时能对公司贡献利润？预计每年可
实现净利润多少？”
而面对投资者的问询，七匹狼董秘陈平则回复称，公司在进行“实业+投资”领
域的转型，实业部分主要处于调整阶段，投资部分目前还处于项目搜索及评估阶段，
暂时没有可以对公司净利润有重大影响的新项目。
1200家开店计划搁浅
回顾七匹狼2012年6月份完成的非公开发行预案可知，公司拟募资17.66亿元，全
部用于投资建设“营销网络优化项目”，主要资金投向购买商业物业，以优化公司现
有营销网络布局与结构。
当年的七匹狼称“拟增加销售终端1200家”。但是，随着七匹狼业绩的逐年递减
，公司开始持续关店。
有媒体披露，2015年七匹狼总店数为2300家左右，其中直营店400家，与2014年
的2821家相比，关店400多家。对此，七匹狼表示，公司正在淘汰无效店铺，增设缺
失店铺，调整店铺定位，并尝试新的店铺运营模式。公司将终端划为能够表现品牌形
象地位的品牌形象店，和以销售高性价比基本款产品为主的工厂店，并试行“概念体
验生活馆”和“优品店”，以满足不同消费者的需求。
事实上，有接近七匹狼的销售商向《证券日报》记者透露，七匹狼的销售情况并
不好，这使得销售商的库存大增无法清仓。“公司的服装并无新意，无法跟上现如今
消费者的个性化消费需求，这使得公司的服装销售缓慢，库存大增。”
对比七匹狼近几年的业绩可知，公司2012年实现净利润5.61亿元；2013年实现净
利润3.79亿元，同比下降32.44%，2014年实现净利润2.89亿元，同比下降23.84%。20
15年，七匹狼实现净利润2.73亿元，同比下降5.43%。
业绩的下滑，使得七匹狼的开店计划搁浅，而公司的募投资金也因此闲置下来。
最后，七匹狼不得不做出了变更募集资金投向的决定。
公告显示，营销网络优化项目原计划投资总额为20.66亿元，计划使用募集资金1
7.66亿元。募集资金投向变更后，营销网络优化项目计划投资总额为10.66亿元，计
划使用募集资金7.66亿元。截至2015年12月31日，该项目已投入额为3.5亿元，全部
使用募集资金，该项目完工程度为32.86%，募集资金投资进度为45.74%。
对于募集资金投向变更一事，公司解释称，基于各方面原因，公司营销网络优化
项目进展缓慢。一方面，商业物业价格处于高位，继续按原计划实施募投项目购置店
面风险太大，将增加募集资金风险，另一方面，线上消费快速发展，而对于线下门店
的需求则逐步降低，在面对来自电商的激烈竞争的同时，线下门店成本的不断攀升，
也加剧了线下物业盈利能力下降，促使线下店铺不断收缩。
10亿元募集资金改道投资
据七匹狼2015年7月15日公告显示，公司拟变更10亿元募集资金用于投资设立全
资投资子公司厦门七尚投资有限公司（以下简称：七尚投资）。该公司将作为七匹狼
主要的对外投资主体，将通过直接投资或者组建专项基金的形式，参与投资服装行业
以及相关的时尚产业、零售消费产业。
在资金分配方面，公司拟投4亿元用于品牌的收购、代理以及新品牌的培育；拟
投4亿元用于线上、线下的渠道整合以及新商业模式的参与；拟投2亿元，用于后端的
供应链以及资金平台的对接。
对于变更募投项目的原因，七匹狼解释称，商业模式的变化，导致粗放式增长的
终结，而且商业物业价格高企，自购店面占比过高，风险过大。
当时，七匹狼董秘陈平曾对媒体表示，七匹狼现有的单品牌发展模式，有规模上
限，公司要去拓展新领域以适应商业模式的变化。这些生活方式或商业模式的新东西
，传统企业未必做得来。通过七尚投资这个投资平台，对外进行兼并收购。
但是，《证券日报》记者发现，即使七匹狼在2015年更改了募集项目成立了子公
司厦门七尚，但截至2015年12月31日，厦门七尚募集资金除进行闲置募集资金现金管
理以外，尚未对外实际投入。因此，厦门七尚2015年的业绩以亏损告终。
年报显示，2015年，厦门七尚营业收入为零，营业利润为-11.35万元，净利润为
-8.52万元。
募投理财金额增至13亿元
从上述可见，新的募投项目厦门七尚虽然被七匹狼视为转型投资领域的重要战略
投资计划，但在该子公司有钱无处投的情况下，公司不得不为厦门七尚安排了新的活
计，“进行闲置募集资金现金管理”。
公告显示，七匹狼以“部分募集资金投向变更后，基于投资项目的不可预期性和
阶段性，厦门七尚对外投资将无法一次性投资完毕，将会产生暂时的闲置资金”为由
，公司董事会审议通过《关于授权厦门七尚股权投资有限公司在已有募集资金现金管
理额度内进行现金管理的议案》，“同意厦门七尚在变更募集资金用途前公司已有的
募集资金现金管理额度内使用闲置募集资金进行现金管理”。
而厦门七尚的募集资金现金管理额度为2014年度公司股东大会审议通过的13亿元
人民币额度与公司使用额度的差额部分，在有效期内该项资金额度可滚动使用。
同时，七匹狼还表示，公司拟继续使用部分暂时闲置的募集资金进行现金管理投
资保本型理财产品，额度由3.5亿元人民币提高至13亿元人民币，并授权董事长在额
度范围内行使相关决策权并签署合同文件。
也就是说，七匹狼可以使用13亿元的闲置募集资金进行理财。但是，对于七匹狼
手握巨额资金却无处可投的情况，投资者也很心焦。
有投资者质问道：“你们手持几十亿现金，不并购也不分红，到底是何打算？男
装品牌里与海澜之家差距越来越大，大家现在对七匹狼的认知仅仅是袜子内裤和皮带
。你们的方向在哪里？”
查阅2015年七匹狼年报可见，上述投资者的质疑并非无的放矢。从七匹狼主营业
务来看，2015年，公司毛衫、西服、裤子、衬衫及外套的营业收入分别比2014年下降
了17.49%、23.68%、4.58%、18.91%和23.35%，仅T恤类增加2.7%。
而在七匹狼的营业收入表中，“其他类一项”营业收入为6.22亿元，占营业收入
比重的25.01%，同比增加119.5%。七匹狼称，主要原因是报告期内纺织业务量扩大，
其产品主要是内衣、内裤、袜子。
由此可见，七匹狼2015年的营业收入占比最多的是内衣、内裤和袜子。在此情况
下，上述投资者建议七匹狼的管理层称：“如果没有能力经营下去就转型卖壳”。
对于该投资者的质疑，七匹狼财务总监李玲波回复称：“公司的未来战略在公司
年度报告中已有披露，我们将沿着既定的战略前行。可能速度和质量都达不到您的预
期，我们会继续努力。”
不过，对于七匹狼的未来盈利情况，公司董秘陈平在回复投资者时表示，公司在
进行“实业+投资”领域的转型，实业部分主要处于调整阶段，投资部分目前还处于
项目搜索及评估阶段，暂时没有可以对公司净利润有重大影响的新项目。
●2016-04-05 〖资讯中心〗七匹狼(002029)2015年年报点评：主业触底逐渐完成，账
上现金充沛(银河证券)
年报点评：
一、事件
公司2015年年度销售收入24.86亿元，同比增长3.99%；毛利率42.85%，同比下降
1.85pp；公司15年计提资产减值损失2.63亿(2014年2.05亿)，导致公司营业利润同比
下降24.77%，合计2.37亿元。同时，公司享受15%的高新技术企业所得税优惠税率于
本报告期末结束，母公司在本报告期末采用25%的未来适用税率计算递延所得税，导
致公司公司所得税费减少7266万。因此公司归属于母公司所有者的净利润达到2.73亿
元，同比仅下滑5.43%。
单季度来看，公司2015年四季度销售收入7.19亿元，同比增长8.95%；毛利率46.
60%，同比上升4.06pp。由于销售收入以及毛利率的提高，公司15年四季度单季度经
营性活动产生现金流4.43亿，同比上升61.73%。
二、我们的观点
1、服装主业品类变更导致毛利率有所下滑，整体商业模式转型仍在进行中电商
发展速度较快。在消费低迷，快时尚模式冲击下，公司传统业务受到冲击，15年销售
额增长3.99%。拆分来看，公司原有裤子、衬衫、外套等业务受到冲击明显，销售额
分别同比下降4.58%、18.91%以及23.35%。另一方面，公司其他品类针纺类业务(内衣
、内裤、袜子)等业务增长迅速，同比增长额达到119.50%。然而由于此类产品毛利率
较低(29.15%)，使公司整体毛利率出现下滑。
2、公司期间费用率较为稳定，资产减值损失大幅计提导致营业利润大幅下降。
公司2015年销售费用同比上升8.25%，销售费用率管理费用同比微升2.82%，均较为稳
定。然而司15年计提资产减值损失2.63亿(2014年2.05亿)，其中存货减值损失2.49亿
，导致公司营业利润同比下降24.77%，合计2.37亿元。
3、公司经营性现金流保持稳定，整体经营情况稳健。虽然公司近年净利润受资
产减值损失计提影响大幅下滑，但是其经营性现金流状态依旧良好，公司从下游经销
商处持续获得回款，整体运营情况保持稳定。
4、公司主业传统主业在供应链端和销售端改革的同时，在人力资源管理方面同
样做出变革。(1)公司在供应链端首先通过内部供应链优化降低成本，提高产品性价
比；其次，通过挖掘拳头产品，打造核心DNA产品；同时，产品匹配渠道，在诸如“
优品店”等渠道降低产品加价率，提高产品性价比。(2)在产品端公司将渠道终端划
分为能够表现品牌形象地位的品牌形象店和以销售高性价比基本款产品为主的工厂店
，同时根据划分的类别对终端门店进行相应的改造升级。(3)在电商领域，公司15年
电商在承担清理库存功能之外，同时引入更多的电商新品，全年电商收入同比增长60
%，达到7亿元。(4)公司实行合伙人机制，将各个业务模块进行拆分，适当授权予各
业务模块负责人，并配套予有效的激励约束机制，调动人员积极性。
5、账上现金充沛，投资成为第二主业。截止2015年年报，公司账上净现金接近3
6亿，长期股权投资2.3亿(相比14年增长主要由于新增七匹狼集团财务公司、上海尚
时弘章、安徽力行时尚等权益性股权投资款)。公司未来将以投资方式参与到新的商
业模式和业态，确立“实业+投资”的战略方向，打造“时尚集团”。
15年，公司出资10亿元募集资金投资设立全资子公司厦门七尚股权投资有限公司
。在服装领域上，公司将专注新的商业模式及业态，并以天使投资等早期阶段进入新
的业态，培养新的业务增长点。公司也会积极关注成熟品牌特别是国外品牌在国内拓
展的机会，整合优秀的人力资源拓展其中国市场，并谋求可能的品牌并购。在时尚及
消费相关领域，公司将更多考虑和各类专业机构进行合作，利用其在相应领域的人脉
及资源，进行相应产业的投资，并以此谋求可能的跨界合作及并购机会。
三、投资建议
公司主业端虽然仍然受到大环境不景气以及新消费形态的冲击，但是在上一轮存
货出清逐渐完成以及公司开始寻求管理变革的大背景下，已经逐渐触底企稳。同时，
公司账上净现金接近36亿元，投资已经正式成为公司第二主业，其出资10亿的股权投
资公司有望在服装领域以及其他时尚消费领域寻找合适标的，为公司在战略以及财务
端同时带来长期稳定的回报。
公司目前市值78.21亿，对应15年PE27.5X；公司目前账上净现金36亿，投资性房
地产7.5亿，长期股权投资2.3亿，归属母公司所有者权益50.21亿。公司主业业绩稳
定，其未来对其账上现金的充分利用以及其他投资的变现收益均是公司未来看点，继
续维持“推荐”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-05-24◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
周少雄 董事长 专科 1319.02 70.00
周少明 副董事长 本科 1319.02 60.00
周永伟 非独立董事 硕士 1604.56 -
吴兴群 非独立董事 硕士 18.00 50.60
周力源 非独立董事 - - 61.00
刘晓海 独立董事 博士 - 10.00
叶少琴 独立董事 博士 - 5.00
吴文华 独立董事 博士 - 5.00
孙传旺 独立董事 博士 - 5.00
─────────────────────────────────────
姚健康 监事会主席 本科 1.71 46.00
范阳秋 股东代表监事 专科 - 11.60
罗龙祥 职工代表监事 本科 - 34.90
─────────────────────────────────────
周少雄 总经理 专科 1319.02 70.00
吴兴群 副总经理 硕士 18.00 50.60
陈平 副总经理、董事 本科 - 74.30
会秘书
范启云 财务总监 专科 - 32.40
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 501.20 452.40 521.40 519.70
最高前三位董事报酬总额 191.00 170.10 146.60 170.00
最高前三位高级管理人员报酬总额 194.90 184.40 229.10 219.50
独立董事津贴(平均) 6.25 10.00 8.33 7.50
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 周少雄 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事长
出生日期: 1965 任职日期: 2022-07-09
简历:周少雄，男，汉族，大专学历，经济师。福建七匹狼实业股份有限公司第七届
董事会董事长，总经理，中国纺织工业协会管理委员会理事会副会长，中国服
装协会副会长，福建省政协委员，福建省工商联副主席，福建省服装服饰行业
协会永久名誉会长，泉州商会副会长、亚洲时尚联合会中国委员会主席团主席
、泉州市工商主席、会长，泉州市政协常委等职。曾任福建七匹狼制衣实业有
限公司总经理、福建七匹狼实业股份有限公司总经理、第三届、第四届、第五
届、第六届董事会董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 周少明 性别: 男 学历: 本科 职务: 副董事长
出生日期: 1968 任职日期: 2022-07-09
简历:周少明，男，汉族，1968年出生，大学本科学历。公司第七届董事会副董事长
。曾任福建七匹狼集团有限公司副总经理、福建七匹狼实业股份有限公司第三
届、第四届、第五届、第六届董事会副董事长、总经理；厦门市纺织服装同业
商会理事会会长。
─────────────────────────────────────
姓名: 周永伟 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1962 任职日期: 2022-07-08
简历:周永伟，曾用名：周连期，男，汉族，厦门大学EMBA，经济师。公司第七届董
事会董事，福建七匹狼集团有限公司董事局主席，全国劳模，福建侨联副主席
，厦门市工商联副主席、泉州市上市公司协会会长、泉州市侨商联合会会长等
社会职务。曾任中国银行晋江支行金井办事处副主任、福建七匹狼实业股份有
限公司第二届董事会董事长、第三届、第四届、第五届、第六届董事会董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 吴兴群 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1964 任职日期: 2022-07-08
简历:吴兴群，男，汉族，中共党员，研究生学历，高级经济师，高级工程师，全国
纺织工业劳动模范，福建省劳动模范、福建省八次党代表、福建省首届“企业
高级经营管理人才”。公司第七届董事会董事、副总经理。曾任福建七匹狼实
业股份有限公司第二届监事会主席、第三届、第四届、第五届、第六届董事会
董事、副总经理、第四届董事会秘书。目前兼任晋江市政协常委、国家标准化
技术委员会副主任委员、福建省商标协会副会长、福建省质量技术监督协会常
务理事等职。
─────────────────────────────────────
姓名: 周力源 性别: 男 职务: 非独立董事
出生日期: 1996 任职日期: 2022-07-08
简历:周力源，男，汉族，曾就读于加拿大多伦多大学，目前在福建七匹狼实业股份
有限公司担任总经理助理，参与国际轻奢品牌Karl Lagerfeld的运营管理，负
责品牌整体战略的制定及执行。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘晓海 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1956 任职日期: 2022-07-08
简历:刘晓海，男，汉族，法学博士，同济大学上海国际知识产权学院教授、博士生
导师，国浩律师(上海)事务所律师。中国知识产权法研究会常务理事、中国科
技法研究会常务理事。曾先后任职于复旦大学法律系、国浩律师(深圳)事务所
、同济大学法学院。目前兼任厦门安妮股份有限公司及永兴东润服饰股份有限
公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 叶少琴 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1965 任职日期: 2022-07-08
简历:叶少琴，女，汉族，会计学博士，厦门大学管理学院教授。曾任厦门大学会计
师事务所和厦门永大会计师事务所注册会计师，从事验资、审计等工作；曾任
漳州片仔癀药业股份有限公司、福建龙溪轴承股份有限公司等上市公司独立董
事。现任兴银基金管理有限责任公司及鹭燕医药股份有限公司独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 吴文华 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1968 任职日期: 2022-07-08
简历:吴文华，女，汉族，管理学博士，厦门大学管理学院教授。中国管理协会人力
资源与组织行为分会常务理事。曾任厦门大学管理学院MBA中心主任。英国曼彻
斯特大学、美国哈佛大学、百森商学院访问学者。
─────────────────────────────────────
姓名: 孙传旺 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1983 任职日期: 2022-07-08
简历:孙传旺，男，汉族，经济学博士，厦门大学经济学院教授、博士生导师，国家
人才项目青年学者，福建省青年拔尖创新人才，福建省高校杰出青年科研人才
，厦门信息产业与信息化研究院研究员。目前兼任福建凤竹纺织科技股份有限
公司独立董事。
─────────────────────────────────────
监事会
─────────────────────────────────────
姓名: 姚健康 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事会主席
出生日期: 1961 任职日期: 2022-07-09
简历:姚健康，男，汉族，本科学历，高级经济师。1980年12月参加工作，曾任晋江
市工商银行办公室主任、分处理主任、个人业务部主任，于2004年7月9日至201
6年7月9日期间担任本公司副总经理，现任公司第七届监事会监事、监事会主席
。
─────────────────────────────────────
姓名: 范阳秋 性别: 女 学历: 专科 职务: 股东代表监事
出生日期: 1975 任职日期: 2022-07-08
简历:范阳秋，女，汉族，大专学历，1996年参加工作。曾任公司第一届、第二届、
第六届监事会监事，现任本公司资金管理部结算主管、第七届监事会监事。
─────────────────────────────────────
姓名: 罗龙祥 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
出生日期: 1969 任职日期: 2022-07-08
简历:罗龙祥，中国国籍，男，汉族，1969年出生，中共党员，本科学历，全国劳动
模范。现任本公司党委副书记、纪委书记、公共事务部负责人、工会副主席、
本公司第七届监事会职工代表监事。
─────────────────────────────────────
高管
─────────────────────────────────────
姓名: 周少雄 性别: 男 学历: 专科 职务: 总经理
出生日期: 1965 任职日期: 2021-03-09
简历:周少雄，男，汉族，大专学历，经济师。福建七匹狼实业股份有限公司第七届
董事会董事长，总经理，中国纺织工业协会管理委员会理事会副会长，中国服
装协会副会长，福建省政协委员，福建省工商联副主席，福建省服装服饰行业
协会永久名誉会长，泉州商会副会长、亚洲时尚联合会中国委员会主席团主席
、泉州市工商主席、会长，泉州市政协常委等职。曾任福建七匹狼制衣实业有
限公司总经理、福建七匹狼实业股份有限公司总经理、第三届、第四届、第五
届、第六届董事会董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 吴兴群 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1964 任职日期: 2007-07-09
简历:吴兴群，男，汉族，中共党员，研究生学历，高级经济师，高级工程师，全国
纺织工业劳动模范，福建省劳动模范、福建省八次党代表、福建省首届“企业
高级经营管理人才”。公司第七届董事会董事、副总经理。曾任福建七匹狼实
业股份有限公司第二届监事会主席、第三届、第四届、第五届、第六届董事会
董事、副总经理、第四届董事会秘书。目前兼任晋江市政协常委、国家标准化
技术委员会副主任委员、福建省商标协会副会长、福建省质量技术监督协会常
务理事等职。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈平 性别: 女 学历: 本科 职务: 副总经理、董事会秘
书
出生日期: 1981-10 任职日期: 2015-06-15
简历:陈平，女，汉族，1981年10月出生，2003年7月毕业于复旦大学法学院，法学学
士。拥有法律职业资格、上市公司董事会秘书资格。历任厦门东方伟业投资有
限公司总裁助理，福建七匹狼实业股份有限公司高级法务专员、证券部经理、
证券事务代表、经营内控部高级经理，华尚投资有限责任公司副总经理等职。
现任本公司副总经理、董事会秘书，兼任福建七匹狼集团财务有限公司董事，
第六届厦门仲裁委员会仲裁员。
─────────────────────────────────────
姓名: 范启云 性别: 男 学历: 专科 职务: 财务总监
出生日期: 1981 任职日期: 2022-07-09
简历:范启云，男，汉族，大专学历，会计师。范启云先生拥有20年以上财务管理工
作经验，曾先后担任夏新电子股份有限公司会计主管、海信视像科技股份有限
公司厦门公司会计主管、苏宁易购集团股份有限公司厦门公司财务负责人、厦
门海晟用友软件有限公司系统实施顾问、福建七匹狼实业股份有限公司事业部
财务高级经理、经营财务总监、会计机构负责人等。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-04-25◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.1177 0.0707 0.0091 0.0597
销售净利率(%) 9.79 5.53 0.84 8.00
净资产收益率 1.42 0.86 0.11 0.74
每股经营现金流量(元) 0.0431 0.2817 0.2053 -0.2808
主营收入同比增长(%) 2.75 -14.56 -3.31 -7.34
净利润同比增长(%) 96.63 -62.53 16.43 148.33
主营收入环比增长(%) -5.87 18.67 44.45 -36.32
净利润环比增长(%) 66.51 677.07 -84.75 -0.36
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 90926.09 96594.45 81399.76 56351.78
营业成本 76081.67 76966.21 65421.57 51853.81
营业税金及附加 413.43 1058.46 704.34 698.78
销售费用 21066.54 26488.47 15631.05 15514.04
管理费用 5590.58 7917.69 6566.00 5873.92
财务费用 -4180.67 -4133.69 -4126.00 -4569.81
投资收益 284.40 415.83 699.45 58.90
─────────────────────────────────────
二、营业利润 13474.01 7316.05 2065.52 4980.43
营业外收入 114.35 475.11 239.20 494.85
营业外支出 49.98 37.64 83.82 248.77
─────────────────────────────────────
三、利润总额 13538.38 7753.51 2220.91 5226.51
所得税费用 3174.21 842.98 680.02 578.38
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 10364.16 6910.53 1540.89 4648.12
母公司所有者净利润 8897.42 5343.38 687.63 4508.62
少数股东损益 1466.73 1567.15 853.25 139.50
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 92862.76 117043.40 85208.02 64300.32
经营现金流出小计 89608.48 95754.91 69696.77 85516.48
经营现金流量净额 3254.28 21288.49 15511.25 -21216.16
投资现金流入小计 81873.44 59858.87 85187.90 115106.97
投资现金流出小计 110889.19 63484.67 97767.53 93001.70
投资现金流量净额 -29015.75 -3625.80 -12579.63 22105.27
筹资现金流入小计 67727.82 80240.00 111819.54 81588.46
筹资现金流出小计 69345.95 84140.75 103158.36 82620.86
筹资现金流量净额 -1618.13 -3900.75 8661.18 -1032.40
现金等的净增加额 -27376.69 13796.38 11677.90 -76.04
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
预计2015年全年净利润同比减少0-30%，预计为20,209.50万元至28,870.71万元（上
年同期28,870.71万元），公司在2015年订货会接到客户订单有所减少，故预计本年
业绩较去年同期降低。
一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
货币资金：期末数291,852.24元，期初数211,412.27元，与上期增减变动幅度38
.05（%），原因说明：主要原因是报告期末理财产品到期赎回及短期借款的增加。
预收款项：期末数16,611.39元，期初数36,011.32元，与上期增减变动幅度-53.
87（%），原因说明：主要原因是报告期末处于发货高峰期导致预收账款减少。
投资收益：期末数8,293.91元，期初数4,529.62元，与上期增减变动幅度83.1（
%），原因说明：主要原因是报告期理财产品投资收益增加。
截止2015年9月末，前10大股东中，中央汇金投资有限责任公司持股比例1.72%，
持股数量13,005,000股，七只中证金融资产管理计划分别持股4,853,000股，持股比
例0.64%。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、对2015年1-6月经营业绩的预计
2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动幅度-40.00%至-10.00%，净利润
变动区间9,074.84（万元）至13,612.27（万元）。2014年1-6月归属于上市公司股东
的净利润15,124.74（万元），业绩变动的原因说明：公司在2015年订货会接到客户
订单有所减少，故预计本年业绩较去年同期降低。
二、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
应收票据，期末数107,300,000.00元，与上期增减变动幅度-35.15（%），原因
说明：主要原因是报告期末未到期票据减少。
预付款项，期末数32,058,429.01元，与上期增减变动幅度-34.80（%），原因说
明：主要原因是报告期公司春夏货品到货，转出预付账款。
长期股权投资，期末数113,449,023.79元，与上期增减变动幅度4,437.32（%）
，原因说明：主要原因是报告期新增七匹狼集团财务公司、上海尚时弘章投资中心、
前海再保险的投资款。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-10◇
前十大股东 股东人数:27915 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 34.29% 未变 流通A股
2. 洪泽君 3056.48 4.04% -543.52 流通A股
3. 周永伟 1604.56 2.12% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少明 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少雄 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
6. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.68% 未变 流通A股
司
7. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
10.银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.57% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 36374.55 48.12%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:27915 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 35.81% 未变 流通A股
2. 洪泽君 3056.48 4.22% -543.52 流通A股
3. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.76% 未变 流通A股
司
4. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.60% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 嘉实基金－农业银行－嘉实中 430.05 0.59% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
9. 易方达基金－农业银行－易方 420.03 0.58% 未变 流通A股
达中证金融资产管理计划
10.工银瑞信基金－农业银行－工 408.43 0.56% 未变 流通A股
银瑞信中证金融资产管理计划
总 计 33390.46 46.13%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:27877 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 34.29% 未变 流通A股
2. 洪泽君 3600.00 4.76% 1200.00 流通A股
3. 周永伟 1604.56 2.12% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少明 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少雄 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
6. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.68% 未变 流通A股
司
7. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
10.银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.57% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 36918.07 48.84%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:27877 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 35.81% 未变 流通A股
2. 洪泽君 3600.00 4.97% 1200.00 流通A股
3. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.76% 未变 流通A股
司
4. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.60% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 嘉实基金－农业银行－嘉实中 430.05 0.59% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
9. 易方达基金－农业银行－易方 420.03 0.58% 未变 流通A股
达中证金融资产管理计划
10.工银瑞信基金－农业银行－工 408.43 0.56% 未变 流通A股
银瑞信中证金融资产管理计划
总 计 33933.98 46.88%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:29355 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 34.29% 未变 流通A股
2. 洪泽君 2400.00 3.18% -1318.00 流通A股
3. 周永伟 1604.56 2.12% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少明 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少雄 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
6. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.68% 未变 流通A股
司
7. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
10.银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.57% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 35718.07 47.26%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:29355 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 35.81% 未变 流通A股
2. 洪泽君 2400.00 3.32% -1318.00 流通A股
3. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.76% 未变 流通A股
司
4. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.60% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
8. 嘉实基金－农业银行－嘉实中 430.05 0.59% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
9. 易方达基金－农业银行－易方 420.03 0.58% 未变 流通A股
达中证金融资产管理计划
10.工银瑞信基金－农业银行－工 408.43 0.56% 未变 流通A股
银瑞信中证金融资产管理计划
总 计 32733.98 45.23%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:29439 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 34.29% 未变 流通A股
2. 洪泽君 3718.00 4.92% 未变 流通A股
3. 周永伟 1604.56 2.12% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少明 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
4. 周少雄 1319.02 1.75% 未变 流通A股,限
售流通股
6. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.68% 未变 流通A股
司
7. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.64% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
10.银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.57% -52.52 流通A股
证金融资产管理计划
总 计 37036.07 49.00%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:29439 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 福建七匹狼集团有限公司 25913.67 35.81% 未变 流通A股
2. 洪泽君 3718.00 5.14% 未变 流通A股
3. 中央汇金资产管理有限责任公 1273.12 1.76% 未变 流通A股
司
4. 南方基金－农业银行－南方中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 广发基金－农业银行－广发中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
4. 大成基金－农业银行－大成中 485.30 0.67% 未变 流通A股
证金融资产管理计划
7. 银华基金－农业银行－银华中 432.78 0.60% -52.52 流通A股
证金融资产管理计划
8. 嘉实基金－农业银行－嘉实中 430.05 0.59% 新进 流通A股
证金融资产管理计划
9. 易方达基金－农业银行－易方 420.03 0.58% -65.27 流通A股
达中证金融资产管理计划
10.工银瑞信基金－农业银行－工 408.43 0.56% -76.87 流通A股
银瑞信中证金融资产管理计划
总 计 34051.98 47.05%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 福建七匹狼集团有限公司
法人代表: 周永伟
注册资本: 150000.00万元
成立日期: 2002-01-18
经营业务: 对外投资(国家法律、法规允许的行业及项目的投资);资产管理;物业管理
;供应链管理服务;国内贸易代理服务;实物贵金属销售(不含期货等需经前
置许可的项目);国际货物运输代理;国内货物运输代理;农业机械租赁;建
筑工程机械与设备租赁;信息技术咨询服务;批发:纺织品、针织品及原料
、服装、鞋帽、五金产品、日用杂品、建材(不含石材及危险化学品)、金
属及金属矿(不含危险化学品和监控化学品)、非金属矿及制品(不含危险
化学品和监控化学品、不含石材)、化工产品(不含危险化学品和监控化学
品)、棉花、麻类、农牧产品(不含禽类)。(依法须经批准的项目,经相关
部门批准后方可开展经营活动)。
企业类型: 民营企业
二、实际控制人
─────────────────────────────────────
名 称: 周少明
说 明: 周少明--->1.75%福建七匹狼实业股份有限公司
周少明--->31.09%福建七匹狼集团有限公司--->34.29%福建七匹狼实业股
份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 周少雄
说 明: 周少雄--->1.75%福建七匹狼实业股份有限公司
周少雄--->31.09%福建七匹狼集团有限公司--->34.29%福建七匹狼实业股
份有限公司
─────────────────────────────────────
名 称: 周永伟
说 明: 周永伟--->2.12%福建七匹狼实业股份有限公司
周永伟--->37.82%福建七匹狼集团有限公司--->34.29%福建七匹狼实业股
份有限公司
─────────────────────────────────────
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 27915 38 0.14 25925
2022-12-31 27877 -1478 -5.03 25961
2022-09-30 29355 -84 -0.29 24653
2022-06-30 29439 -280 -0.94 24583
2022-03-31 29719 712 2.45 24352
2021-12-31 29007 -626 -2.11 24949
2021-09-30 29633 -3850 -11.50 24422
2021-06-30 33483 -992 -2.88 21614
2021-03-31 34475 1568 4.76 20992
2020-12-31 32907 -427 -1.28 21992
2020-09-30 33334 -1956 -5.54 22048
2020-06-30 35290 -1428 -3.89 20826
2020-03-31 36718 -699 -1.87 20016
2019-12-31 37417 780 2.13 19642
2019-09-30 36637 490 1.36 20315
2019-06-30 36147 -921 -2.48 20590
2019-03-31 37068 739 2.03 20079
2018-12-31 36329 262 0.73 20487
2018-09-30 36067 -18 -0.05 20948
2018-06-30 36085 -1736 -4.59 20937
2018-03-31 37821 -1447 -3.68 19958
2017-12-31 39268 189 0.48 19222
2017-09-30 39079 -472 -1.19 19315
2017-06-30 39551 529 1.36 19085
2017-03-31 39022 -4038 -9.38 19326
2016-12-31 43060 -2847 -6.20 17513
2016-09-30 45907 3265 7.66 16435
2016-06-30 42642 -4332 -9.22 17693
2016-03-31 46974 -3823 -7.53 16062
2015-12-31 50797 -966 -1.87 14853
2015-09-30 51763 9811 23.39 14593
2015-06-30 41952 13199 45.90 18006
2015-03-31 28753 630 2.24 26272
2015-03-27 28123 -4974 -15.03 26860
2014-12-31 33097 11929 56.35 22823
2014-09-30 21168 -12865 -37.80 35685
2014-06-30 34033 -6720 -16.49 22196
2014-03-31 40753 -595 -1.44 18536
2014-03-27 41348 1784 4.51 18269
2013-12-31 39564 2040 5.44 19093
2013-09-30 37524 4799 14.66 20131
2013-06-30 32725 12245 59.79 23083
2013-03-31 20480 -438 -2.09 20768
2013-03-27 20918 11612 124.78 20333
2012-12-31 9306 1153 14.14 45705
2012-09-30 8153 2274 38.68 52168
2012-06-30 5879 2005 51.76 72179
2012-03-31 3874 -137 -3.42 73023
2012-02-29 4011 -81 -1.98 70529
2011-12-31 4092 301 7.94 69133
2011-09-30 3791 -1215 -24.27 74622
2011-06-30 5006 -2940 -37.00 56511
2011-03-31 7946 885 12.53 35602
2010-12-31 7061 1051 17.49 40064
2010-09-30 6010 918 18.03 47070
2010-06-30 5092 -505 -9.02 55556
2010-03-31 5597 -1251 -18.27 50544
2009-12-31 6848 -567 -7.65 41310
2009-09-30 7415 -3587 -32.60 38151
2009-06-30 11002 -2287 -17.21 25713
2009-03-31 13289 4948 59.32 21288
2008-12-31 8341 -2512 -23.15 33916
2008-09-30 10853 -4139 -27.61 26066
2008-06-30 14992 2701 21.98 12456
2008-03-31 12291 515 4.37 10128
2007-12-31 11776 2300 24.27 10571
2007-09-30 9476 -1599 -14.44 10726
2007-06-30 11075 8753 376.96 7681
2007-03-31 2322 -592 -20.32 24423
2006-12-31 2914 -1064 -26.75 19461
2006-09-30 3978 -2739 -40.78 10620
2006-06-30 6717 -233 -3.35 6290
2006-03-31 6950 -3053 -30.52 6079
2005-12-31 10003 -2554 -20.34 4223
2005-09-30 12557 3258 35.04 3364
2005-06-30 9299 -2471 -20.99 3495
2005-03-31 11770 -150 -1.26 2124
2004-12-31 11920 -1669 -12.28 2097
2004-09-30 13589 13584 271680.00 1840
2004-06-30 5 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-04-14◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 75567.00 75567.00 75567.00 75567.00
流通股份合计 72370.27 72370.27 72370.27 72370.27
流通A股 72370.27 72370.27 72370.27 72370.27
限售流通股合计 3196.73 3196.73 3196.73 3196.73
限售流通A股 3196.73 3196.73 3196.73 3196.73
限售境内自然人持股 3196.73 3196.73 3196.73 3196.73
限售高管持股 3196.73 3196.73 3196.73 3196.73
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2013-06-27 75567.00 75538.29 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2013-06-07 75567.00 63808.29 10转增5
─────────────────────────────────────
2012-08-24 50378.00 42532.86 股权激励
─────────────────────────────────────
2012-06-18 50255.00 42433.86 非公开增发
─────────────────────────────────────
2012-05-08 42435.00 42433.86 10转增5
─────────────────────────────────────
2008-09-05 28290.00 28289.24 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-05-08 28290.00 18673.30 10转增5
─────────────────────────────────────
2007-10-23 18860.00 12448.87 增发A股上市
─────────────────────────────────────
2007-08-10 16575.00 10163.87 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-05-23 16575.00 8506.37 10转增5
─────────────────────────────────────
2006-11-10 11050.00 5670.91 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2005-08-09 11050.00 4224.66 股权分置10送3
─────────────────────────────────────
2005-05-26 11050.00 3249.74 10转增3
─────────────────────────────────────
2004-08-06 8500.00 2500.00 A股上市
─────────────────────────────────────
2004-07-22 6000.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2021-06-23
除权除息日2021-06-24
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2020-07-06
除权除息日2020-07-07
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2019-06-26
除权除息日2019-06-27
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2018-06-11
除权除息日2018-06-12
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2017-06-13
除权除息日2017-06-14
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2016-06-21
除权除息日2016-06-22
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2015-06-19
除权除息日2015-06-23
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2014-06-19
除权除息日2014-06-20
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股转增5.0股 股权登记日2013-06-06
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2013-06-07
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股转增5.0股 股权登记日2012-05-07
每10股分红2.0元/税前 除权除息日2012-05-08
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2011-06-02
除权除息日2011-06-03
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红2.0元/税前 股权登记日2010-05-28
除权除息日2010-05-31
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2009-05-20
除权除息日2009-05-21
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股转增5.0股 股权登记日2008-05-07
除权除息日2008-05-08
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股转增5.0股 股权登记日2007-05-22
每10股分红1.0元/税前 除权除息日2007-05-23
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2006-06-28
除权除息日2006-06-29
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股转增3.0股 股权登记日2005-05-25
每10股分红1.5元/税前 除权除息日2005-05-26
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-04-26◇
◆证券投资◆ 截止：2022-12-31
(2)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 159920 恒生ETF 8608.95 - 5732.95 -302.37
2 600519 贵州茅台 4622.94 - 5457.32 96.64
3 01088 中国神华 5576.84 - 4840.49 2766.21
4 00941 中国移动 3270.07 - 3335.67 150.19
5 00700 腾讯控股 1229.82 - 1015.68 -248.44
6 002271 东方雨虹 687.28 - 772.11 84.82
7 600809 山西汾酒 494.75 - 512.98 18.23
8 00257 光大环境 388.68 - 312.49 -62.60
9 02328 中国财险 309.80 - 298.57 7.08
─────────────────────────────────────
兴证资管阿尔法科睿107号 7608.47 - 6465.67 -1142.79
单一资管计划
期末持有的其他证券投资 21372.62 - 7.91 -1015.75
合计 54170.26 - 28751.87 351.19
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2011-11-08 发行方式 : 定向
股东大会 : 2011-11-24 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2012-06-26 最终发行(万股): 7820.00
老股东股权登记: - 发行价格 : 23.00
申购日 : 2012-06-18 主承销商 : 国金证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 网上网下定价
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2007-10-09 最终发行(万股): 2285.00
老股东股权登记: - 发行价格 : 26.25
申购日 : 2007-10-11 主承销商 : 华欧国际证券有限责任
公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2022末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 176599.56
累计使用总额: 46530.75
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
设立全资子公司 100000.00 否 - - -
─────────────────────────────────────
营销网络优化项 76599.56 是 46530.75 - -
目
─────────────────────────────────────
合计投资总额 176599.56 - 46530.75 - -
─────────────────────────────────────
(单位:万元) 原承诺项目 变更项目拟 实际投入 产生收益 符合计划
变更后项目 投入金额 金额 金额
─────────────────────────────────────
设立全资子公司 营销网络优化项目 100000.00 - - -
─────────────────────────────────────
变更后合计投资总额: 100000.00 - - -
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
七匹狼(002029) 所属行业:制造业->纺织服装、服饰业
证监会行业:纺织服装、服饰业 共 25 家公司 截止日期:2017-12-31
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
002003 伟星股份 4.7341 6 30.3285 9 26.2437 7 0.6300 8
002029 七匹狼 7.5482 5 85.8299 3 30.8489 4 0.4200 12
002404 嘉欣丝绸 4.0204 7 25.0995 11 27.7317 5 0.2100 14
002486 嘉麟杰 8.1933 4 14.7898 12 8.8329 13 0.0338 20
002503 搜于特 19.5420 2 103.3059 2 183.3039 1 0.2000 15
002612 朗姿股份 2.0855 9 69.3796 5 23.5327 9 0.4689 10
002687 乔治白 3.1942 8 14.4496 13 7.8668 14 0.2100 14
002740 爱迪尔 1.5268 10 25.9565 10 18.4327 10 0.1800 16
002762 金发拉比 0.6955 13 10.9234 15 4.3014 16 0.4500 11
002875 安奈儿 0.2500 17 10.8641 16 10.3144 12 0.7700 6
600398 海澜之家 44.9276 1 250.9830 1 182.0009 2 0.7400 7
600400 红豆股份 14.4992 3 54.4927 7 27.1410 6 0.3400 13
603157 拉夏贝尔 0.5477 15 78.7171 4 89.9871 3 0.9800 5
603518 维格娜丝 1.4798 11 66.1659 6 25.6414 8 1.2800 2
603839 安正时尚 0.7462 12 31.5177 8 14.2067 11 1.0000 4
831792 海思堡 0.6545 14 2.8804 17 1.8336 17 -0.1400 22
833519 泉欣新材 0.0749 20 0.3627 21 0.3890 21 0.1000 17
833997 巴鲁特 0.2964 16 0.7949 19 1.1142 18 0.0900 18
834542 维欧艾 0.0250 21 0.6240 20 0.7251 20 1.9200 1
835590 贝斯兰德 0.1310 18 0.3310 23 0.0714 25 0.0063 21
835597 防护科技 - 24 0.1197 25 0.3290 22 0.0700 19
838491 英堡龙 0.0100 23 0.1332 24 0.1420 24 - 24
838873 ST三由 - 24 0.3429 22 0.2282 23 -1.1900 23
838976 雅鹿运营 0.0970 19 12.5589 14 4.8825 15 1.2100 3
872004 弘尚智能 0.0225 22 1.5896 18 1.1029 19 0.4900 9
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
002003 伟星股份 5.8309 6 23.9885 8 3.6456 5 15.9900 5
002029 七匹狼 7.5567 5 54.5215 3 3.1658 6 5.9600 17
002404 嘉欣丝绸 5.7767 7 13.2798 11 1.1178 10 8.6100 14
002486 嘉麟杰 8.3200 4 9.5530 14 0.2809 15 2.9800 21
002503 搜于特 31.2419 2 56.0611 2 6.1283 2 11.3400 11
002612 朗姿股份 4.0000 9 26.7732 6 1.8757 9 7.3700 16
002687 乔治白 3.5485 10 10.1356 12 0.7529 12 7.5000 15
002740 爱迪尔 3.3059 11 14.8148 10 0.6034 14 4.2300 20
002762 金发拉比 2.0378 13 9.6174 13 0.9157 11 9.9200 13
002875 安奈儿 1.0163 16 7.9317 15 0.6887 13 11.3800 10
600398 海澜之家 44.9276 1 111.7734 1 33.2887 1 32.5100 2
600400 红豆股份 18.0947 3 45.3534 4 6.0804 3 14.1800 6
603157 拉夏贝尔 5.4767 8 38.7556 5 4.9853 4 13.5900 7
603518 维格娜丝 1.8055 14 16.4084 9 1.8994 8 12.2800 8
603839 安正时尚 2.8904 12 25.7174 7 2.7307 7 11.9500 9
831792 海思堡 1.0950 15 1.0712 16 -0.1540 24 -13.4100 24
833519 泉欣新材 0.2064 20 0.2374 21 0.0132 20 5.7000 19
833997 巴鲁特 0.5327 17 0.4638 19 0.0454 19 10.2900 12
834542 维欧艾 0.1041 24 0.5432 18 0.1995 17 28.4900 3
835590 贝斯兰德 0.2000 21 0.2128 22 0.0013 22 0.5956 22
835597 防护科技 0.0700 25 0.0873 24 0.0050 21 5.8600 18
838491 英堡龙 0.1200 23 0.1240 23 -0.0004 23 -0.3100 23
838873 ST三由 0.1500 22 0.0068 25 -0.1788 25 -332.300 25
0
838976 雅鹿运营 0.2180 19 0.7565 17 0.2643 16 42.3400 1
872004 弘尚智能 0.3000 18 0.4564 20 0.0971 18 23.8000 4
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-14◇
●2020-12-18 七匹狼：公司实际控制人增持计划实施完成(公司公告)
2020年12月18日公告，公司于2020年12月9日收到公司实际控制人、周氏家族成
员周永伟先生、周少雄先生、周少明先生关于增持公司股份计划实施情况的告知函。
周永伟先生、周少雄先生、周少明先生已于2020年12月9日通过大宗交易方式，受让
了高鑫泓所持公司股票10,357,400股，增持均价为5.20元/股，增持数量占公司总股
本的1.37%。本次增持计划实施完成后，周永伟先生直接持有公司股份16,045,600股
，占公司总股本的2.12%；周少雄先生直接持有公司股份13,190,200股，占公司总股
本的1.75%；周少明先生直接持有公司股份13,190,200股，占公司总股本的1.75%。周
永伟先生、周少雄先生、周少明先生100%控股的福建七匹狼集团有限公司持有公司股
份259,136,718股，占公司总股本的34.29%。
●2020-12-10 七匹狼：关于公司实际控制人与特定股东大宗交易暨股东权益变动提示
性公告(公司公告)
2020年12月10日公告，公司于2020年12月9日收到实际控制人周永伟先生、周少
雄先生、周少明先生和特定股东高鑫泓的通知，周永伟先生、周少雄先生、周少明先
生于2020年12月9日以大宗交易方式受让了高鑫泓持有的10,357,400股七匹狼股份，
占公司目前总股本的1.37%。
●2020-12-10 七匹狼：公司实际控制人增持公司股份(公司公告)
2020年12月10日公告，公司于2020年12月9日收到公司实际控制人、周氏家族成
员周永伟先生、周少雄先生、周少明先生书面通知。基于对公司未来发展前景的坚定
信心，考虑到公司基本面及对公司股票长期投资价值的认同，周永伟先生、周少雄先
生、周少明先生计划于通知发出之日起一周内，通过与公司特定股东高鑫泓进行大宗
交易的方式，择机买入七匹狼股票10,357,400股，占公司总股本的1.37%。除此以外
，自前述增持完成之日起12个月内，周永伟先生、周少雄先生、周少明先生计划择机
参照市场价格再次增持公司股份，再次增持比例最高不超过公司已发行总股本的0.63
%（即4,760,700股），增持方式为大宗交易。若发生相关权益变动事项，将严格按照
相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。
●2020-07-15 七匹狼：回购公司股份方案(公司公告)
2020年7月15日公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的
人民币普通股（A股），用于实施股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于人
民币1.5亿元（含）且不超过人民币3亿元（含），回购价格不超过人民币6.50元/股
（含），若按回购总金额上限3亿元人民币，回购价格上限人民币6.50元/股进行测算
，预计可回购股份数量约为46,153,800股，占公司目前总股本比例为6.11%，具体回
购股份的数量、金额以回购期满时实际回购的股份数量、金额为准。回购实施期限自
公司第七届董事会第八次会议审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。
●2019-12-05 七匹狼：关于公司实际控制人与持股5%以上股东大宗交易暨股东权益变
动提示性公告(公司公告)
2019年12月5日公告，公司于2019年12月04日收到实际控制人周永伟先生、周少
雄先生、周少明先生和持股5%以上股东厦门市高鑫泓股权投资有限公司的通知，周永
伟先生、周少雄先生、周少明先生于2019年12月04日以大宗交易方式受让了高鑫泓持
有的12,426,000股七匹狼股份，占公司目前总股本的1.64%。本次增持后，周永伟先
生直接持有公司股份10,372,600股，占公司总股本的1.37%；周少雄先生直接持有公
司股份8,526,700股，占公司总股本的1.13%；周少明先生直接持有公司股8,526,700
股，占公司总股本的1.13%。周永伟先生、周少雄先生、周少明先生100%控股的福建
七匹狼集团有限公司持有公司股份259,136,718股，占公司总股本的34.29%。
●2019-12-05 七匹狼：公司实际控制人增持公司股份计划实施结果(公司公告)
2019年12月5日公告，公司于2019年12月03日收到公司实际控制人、周氏家族成
员周永伟先生、周少雄先生、周少明先生书面通知。基于对公司未来发展前景的坚定
信心，考虑到公司基本面及对公司股票长期投资价值的认同，周永伟先生、周少雄先
生、周少明先生计划于通知发出之日起一周内，通过与公司持股5%以上股东高鑫泓进
行大宗交易的方式，择机买入占公司总股本1.64%的七匹狼股票。除此以外，自本次
增持实施完毕之日起12个月内，周永伟先生、周少雄先生、周少明先生没有继续增持
公司股份的计划。周永伟先生、周少雄先生、周少明先生已于2019年12月04日通过大
宗交易方式，受让了高鑫泓所持公司股票12,426,000股，增持均价为5.32元/股，增
持数量占总公司股本的1.64%。其中，周永伟先生增持4,699,600股，占公司总股本的
0.62%；周少雄先生增持3,863,200股，占公司总股本的0.51%；周少明先生增持3,863
,200股，占公司总股本的0.51%。
●2018-08-28 七匹狼：实际控制人与持股5%以上股东大宗交易(公司公告)
2018年8月28日公告，公司于2018年08月27日收到实际控制人周永伟先生、周少
雄先生、周少明先生和持股5%以上股东厦门市高鑫泓股权投资有限公司（以下简称“
高鑫泓”）的通知，周永伟先生、周少雄先生、周少明先生于2018年08月24日至2018
年08月27日期间以大宗交易方式受让了高鑫泓持有的1,500万股七匹狼股份，占公司
目前总股本的1.98%。本次增持后，周永伟先生直接持有公司股份5,673,000股，占公
司总股本的0.75%；周少雄先生直接持有公司股份4,663,500股，占公司总股本的0.62
%；周少明先生直接持有公司股份4,663,500股，占公司总股本的0.62%。周永伟先生
、周少雄先生、周少明先生100%控股的福建七匹狼集团有限公司持有公司股份259,13
6,718股，占公司总股本的34.29%。
●2018-08-28 七匹狼：实际控制人增持公司股份计划实施结果(公司公告)
2018年8月28日公告，公司于2018年08月23日收到公司实际控制人、周氏家族成
员周永伟先生、周少雄先生、周少明先生书面通知。基于对公司未来发展前景的坚定
信心，考虑到公司基本面及对公司股票长期投资价值的认同，周永伟先生、周少雄先
生、周少明先生计划于通知发出之日起一周内，通过与公司持股5%以上股东厦门市高
鑫泓股权投资有限公司（以下简称“高鑫泓”）进行大宗交易的方式，择机买入占公
司总股本1.98%的七匹狼股票。除此以外，自本次增持实施完毕之日起12个月内，周
永伟先生、周少雄先生、周少明先生没有继续增持公司股份的计划。
●2018-08-22 七匹狼：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，报告期内，“实业”与“投资”仍旧是贯穿公司整体经营过程
的两条主线。在“实业”方面，公司继续进行从产品设计到经营管理层面的全方位变
革；在“投资”方面，继续围绕时尚和大消费领域，积极推进对外投资相关工作，同
时积极进行已投资品牌的运营管理。2018年上半年，公司共实现营业总收入145,931.
58万元，营业利润18,774.98万元，归属于母公司的净利润13,480.40万元，较上年分
别上升13.83%、17.32%、10.49%。
●2018-04-04 七匹狼：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，电商和针纺业务是除了主品牌线下业务之外的另外两个重要利
润来源。报告期内，公司电商部门努力扩大线上平台引流能力、提升转化率、优化供
应商合作模式，不断丰富和扩展公司的线上销售品类，保持了较高增速的发展。报告
期共实现线上营业收入约13亿元（含针纺业务线上销售收入），比去年同期相比增长
超过30%。公司自行孵化的“WolfTotem”已于报告期内在上海开设第一家店，走出了
公司“多品牌国际化”的重要一步。相关业务虽然在目前还处于初创阶段，对公司业
绩的影响很小，但作为有可能促进“实业”突破升级的创新实践，具有重要的战略意
义。
●2017-10-25 七 匹 狼：2017年第三季度报告全文(公司公告)
2017年三季报披露，预计2017年净利润26,719.16至33,398.95万元（上年同期26
,719.16万元），同比增长0.00%至25.00%。根据销售反馈情况，预计2017年度销售收
入较去年同期有所增长。
●2017-08-22 七匹狼：2017年半年度报告(公司公告)
2017年中报披露，预计2017年1-9月净利润为16,885.57万元至21,106.96万元（
去年同期为16,885.57万元），同比增长0.00%至25.00%。业绩变动原因：根据销售反
馈情况，预计2017年1-9月销售收入较去年同期有所增长。
●2017-08-22 七匹狼：投资Karl Lagerfeld项目(公司公告)
2017年8月22日公告，公司拟通过香港全资子公司出资24,030万元人民币的等值
美元，投资KLGC80.1%的股权及对应的股东贷款，并在股权转让完成交割后与目标公
司其他股东共同按持股比例对目标公司的境内运营主体加拉格（上海）商贸有限公司
提供10,000万元人民币或等值美元的增资，对应公司的增资金额为8,010万元人民币
或等值美元。两项合计投资32,040万元人民币或等值美元。标的公司拥有国际轻奢品
牌KARLLAGERFELD在大中华地区（包括中国大陆、香港、台湾、澳门和新加坡地区）
商标的永久的、不可撤销的、排他性、可再分、发的使用权，此使用权包括设计、生
产、分销等一系列核心权利。
●2017-04-25 七匹狼：2017年一季报(公司公告)
2017年一季报披露，预计2017年1-6月净利润10,522.54至12,627.05万元（上年
同期10,522.54万元），同比增长0.00%至20.00%。根据销售反馈情况，预计2017年上
半年销售收入较去年同期有所增长。
●2017-02-18 七匹狼：2016年度业绩快报(公司公告)
2017年2月18日公告，披露业绩快报：2016年每股收益0.35元，净利润2.66亿元
，同比变动-2.57%。报告期内，公司仍然处于持续推进七匹狼主品牌改革调整的过程
当中，努力推动产品优化、供应链升级和渠道有效布局，收入和利润继续受到影响。
公司营业利润和利润总额较上年同期增长40.43%、38.34%，主要原因是公司于报告期
内加大了库存清理力度，同时费用有所下降，从而促进了营业利润和利润总额的增长
。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-26◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-6月
每股收益：0.15元
净资产收益率：2.30%
营业收入同比变动：10.42%
净利润同比变动：-26.28%
对2015年1-9月经营业绩的预计
2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度：-35.00%至-5.00%
2015年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间（万元）：14,844.68至21,6
96.07
2014年1-9月归属于上市公司股东的净利润（万元）：22,837.97
业绩变动的原因说明：公司在2015年订货会接到客户订单有所减少，故预计前三
季度业绩较去年同期降低。
一、概述
2015年上半年度，公司仍处于对传统的商业模式进行全方位改革的转型过程中，
报告期内共实现营业收入113,003.07万元，较上年同期增长10.42%；营业利润12,985
.98万元，较上年同期下降22.23%；净利润11,150.11万元，较上年同期下降26.28%。
在不利的外部环境之下，公司积极调整发展战略，拟由“纯实业”转化为“实业+投
资”的运营方式，挖掘新的利润增长点。
二、公司下半年计划
2015年下半年，服装行业面临的复杂的生存环境仍将继续，市场竞争依然激烈。
公司将继续执行年初制定的经营目标，加快变革步伐，以“实业+投资”双抓手，努
力整合服装时尚行业的优秀资源，构建时尚消费生态圈，不断提升公司竞争力，巩固
市场地位。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-10◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.42 0.49 0.58
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 31657.92 37001.35 43506.86
净利润同比(%) 18.48 16.88 17.58
主营收入(万元) 308489.43 354868.98 403538.33
主营收入同比(%) 16.87 15.03 13.71
预测机构数 - 13.00 13.00
每股净资产(元) 7.21 7.70 8.28
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 19.67 18.14 15.42
预测PB 1.14 1.15 1.07
预测PEG - - -
预测PS 2.02 1.89 1.66
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-10
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 7 4 4 - - 15
三个月内 10 7 4 - - 21
六个月内 18 11 4 - - 33
12个月内 35 16 13 - - 64
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-10
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-04-05 光大证券 买入 0.48 0.56 -
2018-04-04 东方财富证券 增持 0.49 0.59 -
2018-04-04 东方证券 买入 0.51 0.63 -
2018-04-04 东吴证券 增持 0.49 0.57 -
2018-04-04 申万宏源 增持 0.49 0.58 -
2018-04-04 招商证券 强烈推荐 0.49 0.57 -
2017-11-06 国泰君安 增持 0.60 0.74 -
2017-10-25 中信建投 买入 0.45 - -
2017-08-22 中金公司 中性 0.45 - -
2017-04-05 海通证券 增持 0.48 0.59 -
◆研报摘要◆
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●2018-04-05 七匹狼：主业弱复苏、针纺+电商继续增长，共促业绩提速(光大证券
李婕,孙未未)
考虑到公司品牌男装主业弱复苏、针纺和电商业务持续增长，预计收入端仍将有较
好增长，同时考虑KL品牌目前仍呈亏损，以及新业务(Wolf Totem品牌等)仍处于初
创期，略上调公司2018-2019年EPS、新增2020年EPS，预计18-20年EPS为0.48/0.56/
0.65元，对应18年PE为19倍、PB为1.17倍，维持“买入”评级。
●2018-04-04 七匹狼：年报点评：市值安全边际高，主业复苏推动盈利持续改善(东
方证券 施红梅,赵越峰)
我们预计公司2018-2020年每股收益分别为0.51元、0.63元与0.75元(原预测18-19年
每股收益为0.51元与0.62元)，参考可比公司平均估值水平，给予公司2018年21倍PE
估值，对应目标价10.71元，维持公司“买入“评级。
●2018-04-04 七匹狼：基本面改善持续，全年实现业绩高增长(招商证券 孙妤,刘丽
)
结合年报情况，考虑到合并KLGC80.10%股权，我们预计18-20年的EPS分别为0.49元
、0.57元、0.66元，对应18PE18X，虽然估值相对合理，但股价下行风险相对可控。
考虑到公司品牌基础较强，门店调整已基本到位，直营同店恢复增长，且15年底集
中回收渠道库存后，现已处于健康状态，订货会也恢复小幅增长，在基本面边际改
善趋势延续的背景下，公司资产减值计提充分，随着库存逐步降低，存在冲回的可
能性，且现金充裕；另外收购KarlLagerfeld有助于公司借鉴海外轻奢品牌运营经验
孵化新品牌，可在底部把握基本面改善预期持续兑现的机会，维持“强烈推荐-A”
投资评级。
●2018-04-04 七匹狼：2017年报点评：优化渠道、布局“多品牌国际化”(东方财富
证券 陈博)
公司未来将加大对购物中心渠道、电商渠道以及针纺业务的投入，提高品牌形象建
设，进一步布局“多品牌国际化”。我们预计公司2018/2019/2020年营业收入分别3
3.60/37.75/47.29亿元；归母净利润分别为3.73/4.45/4.85亿元；EPS分别为0.49/0
.59/0.64元；对应PE分别为18/15/14倍。首次覆盖，给予“增持”评级。
●2018-04-03 七匹狼：2017年报：线上高增线下稳健，去化顺畅(东吴证券 马莉,陈
腾曦,林骥川)
公司账上资产充裕(现金13.79亿元+其他流动资产30.65亿元+可供出售金融资产4.55
亿元+投资性房地产7.20亿元+长期股权投资4.43亿元)，具备绝对价值底。在线上业
务快速发展的情况下，预计公司18/19/20年归母净利润可达到3.70/4.28/4.87亿元
，同比增长17%/15%/14%，对应当前市值PE18/15/14倍，考虑到公司目前具备绝对价
值，维持“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 纺织服装、服饰业
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●2018-04-04 新洋丰：年报点评：肥料销量逆势增长，成本优势助推盈利改善(信达
证券 郭荆璞,李皓)
我们预计公司2018-2020年营业收入分别达到99.24亿元、113.66亿元和131.17亿元
，归属母公司的净利润分别为8.17亿元、9.78亿元和11.89亿元，2018-2020年摊薄
的EPS分别达到0.63元、0.75元和0.91元，对应2018年04月04日收盘价(9.72元/股)
的动态PE分别为16倍、13倍和11倍，维持“买入”评级。
●2018-04-04 新洋丰：业绩增21%，新型肥磷铵带动高增长(安信证券 袁善宸,张汪强
)
我们预计2018-2020年公司EPS0.65元，0.82元，0.89元，目前股价对应PE分别为15,
12,11倍。给予买入-A评级，6个月目标价12元。
●2018-04-03 新洋丰：磷复肥量价齐升公司业绩淡季不淡，18年有望持续景气(中信
建投 罗婷)
公司于6月1日出台员工持股计划草案，于2017年9月27日完成3.43亿元的员工持股计
划股票购买，持股价9.55元，充分彰显管理层对公司未来发展的信心。预计2018-20
19年公司EPS分别为0.75、0.91元，对应PE为13X、11X，维持增持评级。
●2018-04-03 新洋丰：2017年度财报点评：磷复肥产品量价齐升，一体化优势突出(
东兴证券 张明烨,廖鹏飞,刘宇卓)
我们预计公司2018-2020年净利润分别为8.11亿元、9.49亿元、10.43亿元，EPS分别
为0.61元、0.71元、0.78元。目前股价对应P/E分别为16倍、13倍、12倍。维持“强
烈推荐”评级。
●2018-04-03 新洋丰：2017年年报点评：主业底部复苏，转型进展顺利(西南证券 黄
景文,商艾华)
报告期内实现营业收入90.32亿元，同比增长9.14%；实现归母净利润6.80亿元，同
比增长20.79%；实现经营性现金流为9.15亿元，同比增长21.96%。我们预计2018-20
20年EPS分别为0.66元、0.84元、1.00元，对应PE分别为15倍、12倍和10倍，维持“
买入”评级。
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