◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 沈阳化工股份有限公司
英文全称 : Shenyang Chemical Industry Co.,Ltd.
注册地址 : 辽宁省沈阳市经济技术开发区沈西三东路55号
办公地址 : 辽宁省沈阳市经济技术开发区沈西三东路55号
所属地域 : 辽宁
所属行业 : 石油加工、炼焦和核燃料加工业
公司网址 : www.syhg.chemchina.com
电子信箱 : sychem@sychem.com
上市日期 : 1997-02-20
招股日期 : 1997-01-21
发行数量(万 : 8000.0000
股)
发行价格(元/: 6.40
股)
首日开盘价 : 9.88元
上市推荐人 : 沈阳北方证券公司
主承销商 : 国泰证券有限公司
法人代表 : 孙泽胜
总 经 理 : 陈蜀康
董 秘 : 张羽超
董秘传真 : 024-25553060
董秘邮箱 : 000698@126.com
董秘电话 : 024-25553506
电 话 : 024-25553506
传 真 : 024-25553060
邮 编 : 110143
会计事务所 : 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 次氯酸钠溶液(10%);二氯乙烷;硫酸(75%);氢氧化钠溶液(30%,32%,45
%,50%);盐酸;液氯生产;化工产品(不含危险化学品)、化工设备、压
力容器、PVC手套研制、开发、设计、制造;润滑油制造、销售;食品
添加剂生产、加工;汽车客货运输;化工技术转让、液氯钢瓶出租;承
包境外化工行业工程及境内国际招标工程;上述境外工程所需的设备
、材料出口;对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员;资询服务;(
建筑工程安装、设计、施工子公司持证经营);自营和代理各类商品和
技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止出口的商品和技术除外;经
营进料加工和“三来一补”业务;设备、线路、管道、电器和仪表安
装;防腐设备制造;铁路运输槽车信息咨询;自备铁路槽车货物装卸;槽
车租赁;铁路器材销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方
可开展经营活动。)
公司简史 : 公司是1992年经沈阳市经济体制改革委员会以沈体改委(1992)34
号文批准,以沈阳化工厂为基础改组设立的股份制企业。经中国证券
监督管理委员会证监发字(1997)23号和(1997)24号文批准,向社会公
开发行80,000,000元A股股票。经深圳交易所深证发[1997]55号《上
市通知书》批准,前述股票于1997年2月20日在深圳证券交易所挂牌交
易,发行后股本总额为229,400,000股。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月) ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):-0.1280 目前流通(万股) :78571.05
每股净资产 (元):2.3135 总 股 本(万股) :81951.44
每股公积金 (元):1.6306 主营收入同比增长 (%):-21.13
每股未分配利润(元):-0.7715 净利润同比增长 (%):7.90
每股经营现金流(元):-0.1799 净资产收益率 (%):-5.41
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):-2.1600 净利润同比增长 (%):-1772.44
2022末期主营收入(万元):594134.63 主营收入同比增长 (%):-41.36
2022末期每股经营现金流(元):0.8197 净资产收益率 (%):-61.45
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派0.9(2021.06.07)
拟披露中报: 2023-08-25
☆曾用名: 沈阳化工->G沈化
◆最新消息◆
【重大事项】 2017年6月1日公告，近日，公司收到控股子公司蓝星东大通知：
经淄博市工商行政管理局核准，“山东蓝星东大化工有限责任公司”名称变更为“
山东蓝星东大有限公司”，并取得换发后的营业执照。
【重大事项】 2017年5月26日公告，公司控股子公司蓝星东大近期对其环氧丙烷
装置进行关停。蓝星东大为使环氧丙烷装置水处理问题达到环保要求，多方寻求解
决思路，并实施技术攻关，但未取得实质性成效。考虑到蓝星东大目前实际情况、
成本收益以及未来发展方向等因素，决定对蓝星东大环氧丙烷装置进行关停。作为
聚醚多元醇的主要原料，本次环氧丙烷装置关停后，蓝星东大将通过积极寻找供应
商等方式拓宽采购渠道，保证供应的同时降低采购成本，以减小关停装置对公司业
绩所产生的影响。
【定期报告】 2016年年报披露，报告期内，公司克服运输严格管控，成本大幅
上升等不利因素影响，内抓营销体系建设、外拓市场、降成本，为主导产品产能释
放赢得发展空间。公司通过资产重组合并的子公司蓝星东大盈利状况持续稳定以及
公司搬迁项目改造完成后新装置陆续投产运行使公司盈利能力进一步提升。
【业绩预告】 2017年1月27日公告，修正后预计2016年1月1日—2016年12月31日
归属于上市公司股东的净利润盈利：25,700万元—35,000万元（修正前盈利：18,90
0万元—48,100万元，上年同期盈利：18,786万元），比上年同期增长：36.80%—86
.31%。业绩修正原因说明：公司完成搬迁项目改造，新增产能逐步释放，主营业务
得到加强；公司通过资产重组合并的子公司山东蓝星东大化工经营状况持续稳定；
公司根据处置土地、地上建筑物及配套设施的进展情况确认收益以及公司收到部分
因对方公司侵犯本公司商业秘密的法院判决胜诉执行款确认收益。
【业绩预告】 2017年1月26日公告，预计2016年1月1日—2016年12月31日归属于
上市公司股东的净利润盈利18,900万元—48,100万元（上年同期盈利18,786万元）
，比上年同期增长0.61%—156.04%。报告期内，公司完成搬迁项目改造，新增产能
逐步释放，主营业务得到加强；公司通过资产重组合并的子公司山东蓝星东大化工
经营状况持续稳定；公司根据处置土地、地上建筑物及配套设施的进展情况确认收
益以及公司收到部分因对方公司侵犯本公司商业秘密的法院判决胜诉执行款确认收
益。综上，公司经营业绩实现了同向上升。
【重大事项】 2016年12月6日公告，近日，公司收到公司与沈阳市铁西区人民政
府签订国有土地之地上建筑物及配套设施收购协议的交易款项3384.33万元。
【重大事项】 2016年11月30日公告，公司于2015年4月11日刊登了关于公司起诉
相关公司侵犯本公司商业秘密的公告，并于2016年7月1日在上述媒体发布了关于公
司胜诉的公告，于2016年9月23日在上述媒体发布了关于公司胜诉执行结果的公告，
于2016年10月11日在上述媒体发布了关于公司胜诉执行结果的进展公告。近日，公
司收到辽宁省沈阳市中级人民法院转来的部分执行款1461.8万元。
【风险提示】 2016年10月17日公告，2016年10月14日有媒体报道称，国家计划
将中国中化集团公司和中国化工集团公司合并成为一家集团公司。公司对传闻内容
非常重视，并对此进行了核查。经询问公司实际控制人中国化工集团公司，截至目
前，中国化工集团公司未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的书面或口头信息
；中国化工集团公司未向任何部门和企业表示过此类意向。公司目前无任何应披露
而未披露的信息。
【业绩预告】 2016年10月14日公告，公司预计2016年1-9月净利润盈利17700万
元——32800万元，同比增长87.3%-247.09%；每股收益盈利约0.216元——0.400元
（上年同期净利润9450万元，每股收益0.115元）。业绩变动主要原因：报告期内，
本公司以完成搬迁项目改造、新厂装置投产为契机，提升管理水平、强化内部管理
；根据法院判决，本公司收到部分因对方公司侵犯本公司商业秘密的胜诉执行款而
确认收益；本公司通过资产重组合并的子公司山东蓝星东大化工经营状况持续维持
去年较好水平；本公司根据处置土地、地上建筑物及配套设施的进展情况确认收益
。综上，本公司经营业绩实现了同向上升。
【重大事项】 2016年10月10日公告，公司于近日将位于沈阳市铁西区卫工北街4
6号面积为88000平方米土地、地上建筑物及配套设施移交给沈阳市铁西区人民政府
，根据协议约定将从沈阳市铁西区人民政府获得转让款3.06亿元。移交完成后，公
司对该部分资产不再拥有所有权和控制权。预计本次资产移交将增加公司2016年第
三季度未经审计的税前利润20040万元左右。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 65397 78970 63543 63605
人均持流通股(股) 12014.5 9949.5 12365.0 12353.0
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中2家基金合计持股919.99万股，占
流通盘比例为2.13%(12月末前十大流通股东中无机构投资者) 股东人数60643户
，上期为62667户，户数变动了-3.23%。
◆概念题材◆
板块: 央企改革概念、国资改革概念、能源加工概念。
【氯碱行业地位】公司是我国重要的化工原料生产基地之一，主导产品以氯碱为龙
头，以氯碱两翼高附加值为核心，形成了烧碱、盐酸、液氯、糊用聚氯乙烯树脂、
农药等产品链。糊用聚氯乙烯树脂、气相法二氧化硅、氯化石蜡等优势产品的产能
位居全国第一位。
【新材料化工产业链】公司经过多年发展建设，目前已拥有内地电石、沿海盐场和
大庆油田等巩固的原料供应基地，逐步形成了以聚氯乙烯糊树脂为龙头的氯碱化工
产业链和以CPP及DCC为上游的特种聚乙烯、丙烯酸、丙烯酸酯等新材料化工产业链
，推进了产品结构向高端化、系列化和精细化发展。
【定增收购蓝星东大】2015年11月，公司以4.46元/股向蓝星集团定增1.57亿股购买
其所持蓝星东大99.33%股权，交易价格7.01亿元。蓝星东大注册资本1.5亿元，是一
家专注于研发、生产、销售聚醚多元醇的高新技术企业，是中国聚氨酯协会聚醚专
业委员会副理事长单位。其主导产品为环氧丙烷和聚醚多元醇系列产品，广泛应用
于汽车、防水、粘合剂等行业领域。
【第一大股东沈化集团】沈化集团为公司第一大股东。2013年2月，沈化集团“氯醋
糊树脂生产防破乳技术”获得辽宁省优秀新产品二等奖。沈化集团是国内唯一的氯
醋糊树脂生产厂家，从国外企业手中夺回85%的国内市场份额。此次防破乳技术的研
发成功，使得氯醋糊树脂的生产技术水平和产品质量得到进一步提升。同时，以其
为原料的PVC汽车塑溶胶(底盘装甲等)和PVC地毯等下游产品的应用性能稳定性也将
得以提高。
【实际控制人蓝星集团】蓝星集团注册资本122.12亿元，通过持有沈化集团100%股
权，间接持有公司股份，为公司间接控股股东，主要从事化工新材料、基础化工、
动物营养和环境科学等方面产品的生产和销售业务。
【最终控制人中国化工】中国化工集团公司持有蓝星集团80%股权，是世界500强企
业、是我国最大的基础化学的制造企业。中国化工主营化工新材料及特种化学品、
基础化学品、石油加工及炼化产品、农用化学品、橡胶制品、化工装备6个业务板块
。2013年4月，中华化工以4.55元/股合计要约收购986.54万股公司股份。要约收购
完成后，中国化工直接持有公司1.49%股份，通过沈化集团间接持有33.08%股份，合
计持有34.57%股份。
【世界先进项目(渣油制烯烃)】公司成功向六家机构投资者以12.42元/股的价格发
行8600万股，募资10.37亿元以投建50万吨/年催化热裂解制乙烯及20万吨/年聚乙烯
(CPP)总体改造项目。其中，50万吨/年催化热裂解制乙烯采用技术可将石蜡基重油(
重质渣油)最大限度地转化为低碳烯烃，为乙烯、丙烯等基础化工原料的生产拓展了
原料来源。该技术为国内首创，2010年4月该技术通过国家发改委有关院士及专家的
性能考核测试。
【沈阳蜡化丙烯酸及脂项目】全资子公司沈阳石蜡化工(注册资本18.21亿元)的13万
吨/年丙烯酸及脂项目2004年被列为振兴东北国债项目。
【搬迁扩产改造计划】公司及控股子公司金碧兰化工搬迁入驻沈阳经济技术开发区
化学工业园。公司新厂区占地面积约100万平方米，公司与金碧兰公司将被规划在同
一生产区域内，未来将实现原料直接互供及废水、渣料的统一处理。预计公司完成
新厂区建设及搬迁需要三年时间。根据公司搬迁扩产改造计划，公司拟投资26亿元
建成25万吨/年离子膜法烧碱、20万吨/年聚氯乙烯糊树脂、1500吨/年气相法二氧化
硅、环氧丙烷和聚醚多元醇等项目及与之配套的公用工程、储运工程及环保安全工
程等。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2022-12-28 成交量(手):1388268.0 成交金额(万):77285.44
涨跌幅偏离值:10.95振幅:19.09
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 2567.45 713.05
部
财通证券股份有限公司杭州上塘路证券营业部 2433.16 16.71
华宝证券股份有限公司上海东大名路证券营业部 1769.82 16.20
国泰君安证券股份有限公司郑州黄河路证券营业部 1586.54 12.43
华鑫证券有限责任公司深圳分公司 1498.63 10.40
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 701.58 837.45
部
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 453.41 809.09
部
招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部 42.26 1250.44
中国中金财富证券有限公司自贡丹桂南大街证券营业 3.04 1108.00
部
─────────────────────────────────────
日期:2022-12-23 成交量(手):1470330.0 成交金额(万):89534.97
振幅:18.12
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 3906.70 2053.97
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 1566.67 589.04
部
安信证券股份有限公司西安曲江池南路证券营业部 1148.00 -
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 1113.67 572.24
部
东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 996.45 451.69
上海证券有限责任公司苏州中心广场证券营业部 26.09 955.68
中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 12.85 1259.04
华鑫证券有限责任公司上海莲花路证券营业部 4.87 1197.97
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 3.55 2513.03
─────────────────────────────────────
日期:2022-12-21 成交量(手):929227.0 成交金额(万):50629.43
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:22.76涨跌幅偏离值:10.47
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华鑫证券有限责任公司珠海海滨南路证券营业部 3032.62 3141.96
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 2450.25 8.98
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 2047.01 393.00
部
中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 1109.09 538.83
东莞证券股份有限公司四川分公司 1015.05 559.90
华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营业部 930.10 860.29
华泰证券股份有限公司南京清凉门大街证券营业部 739.98 767.05
华泰证券股份有限公司江阴福泰路证券营业部 77.52 883.57
招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部 42.11 1167.10
华泰证券股份有限公司无锡梁清路证券营业部 2448.82 2.77
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 1947.41 245.35
部
兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部 582.57 2.02
中国银河证券股份有限公司绍兴证券营业部 582.09 535.14
华福证券有限责任公司福州广达路证券营业部 581.06 -
华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营业部 75.73 860.29
招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部 42.11 1158.26
中信证券股份有限公司杭州杭大路证券营业部 20.00 730.12
中国银河证券股份有限公司如皋健康路证券营业部 0.69 760.50
华鑫证券有限责任公司珠海海滨南路证券营业部 - 3141.96
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日期:2022-08-22 成交量(手):1091970.0 成交金额(万):55272.50
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.37
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东方财富证券股份有限公司上海东方路证券营业部 3011.78 -
华鑫证券有限责任公司上海莘庄证券营业部 1047.49 585.77
华福证券有限责任公司晋江崇德路证券营业部 964.76 981.09
中国银河证券股份有限公司成都益州大道证券营业部 862.63 0.11
华鑫证券有限责任公司上海凯旋北路证券营业部 836.75 677.01
招商证券股份有限公司深圳招商证券大厦证券营业部 60.05 566.29
机构专用 0.71 511.37
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☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.1280 -2.1600 -0.2970 -0.2050
基本每股收益(扣除后) - -2.1800 - -0.2120
摊薄每股收益(元) -0.1284 -2.1635 -0.2967 -0.2049
每股净资产(元) 2.3135 2.4389 4.7293 4.8193
每股未分配利润(元) -0.7715 -0.6431 1.6381 1.7299
每股公积金(元) 1.6306 1.6306 1.6306 1.6306
销售毛利率(%) 2.85 3.04 2.93 3.32
营业利润率(%) -9.02 -29.67 -4.73 -5.16
净利润率(%) -9.18 -29.84 -5.12 -5.76
加权净资产收益率(%) -5.41 -61.45 -6.09 -4.17
摊薄净资产收益率(%) -5.55 -88.71 -6.27 -4.25
股东权益(%) 28.29 29.32 45.13 43.00
流动比率 0.93 0.93 1.14 1.05
速动比率 0.80 0.82 0.96 0.76
每股经营现金流量(元) -0.1799 0.8197 0.7976 0.4087
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-29 2022-10-28 2022-08-25
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.1390 0.1300 0.3940 0.4590
基本每股收益(扣除后) - 0.1100 - 0.4470
摊薄每股收益(元) -0.1395 0.1294 0.3939 0.4592
每股净资产(元) 4.8806 4.6022 5.2845 5.3478
每股未分配利润(元) 1.7954 1.5204 2.2320 2.2974
每股公积金(元) 1.6306 1.6306 1.6306 1.6306
销售毛利率(%) 1.17 10.16 10.85 14.64
营业利润率(%) -7.23 2.08 5.42 9.27
净利润率(%) -7.86 1.05 4.03 7.26
加权净资产收益率(%) -2.81 2.83 7.68 8.90
摊薄净资产收益率(%) -2.86 2.81 7.45 8.59
股东权益(%) 42.67 38.68 41.96 42.64
流动比率 0.95 0.95 1.01 0.99
速动比率 0.68 0.74 0.87 0.82
每股经营现金流量(元) -0.0002 1.8538 1.7877 1.1838
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-27 2022-03-30 2021-10-22 2021-08-25
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利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 114681.90 594134.63 474517.53 291516.13
营业成本 124264.96 659267.44 497624.78 307095.68
营业费用 549.36 2221.28 1609.21 1098.21
管理费用 3421.04 17450.10 11500.60 7179.26
财务费用 1200.38 7328.02 5376.27 4130.65
营业利润 -10338.97 -176269.03 -22451.13 -15033.90
─────────────────────────────────────
营业外收支净额 137.63 203.56 177.29 85.87
─────────────────────────────────────
利润总额 -10201.34 -176065.47 -22273.83 -14948.03
净利润 -10526.01 -177300.51 -24316.98 -16794.25
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 145397.86 1013170.70 801581.61 518339.87
营业成本 156263.81 970086.16 761791.44 473506.91
营业费用 549.82 2921.62 2596.42 1632.59
管理费用 3786.81 15903.32 11456.23 7191.19
财务费用 1968.47 8984.56 7202.02 4766.10
营业利润 -10517.49 21103.32 43423.74 48052.48
─────────────────────────────────────
营业外收支净额 -16.62 -28.99 496.46 394.74
─────────────────────────────────────
利润总额 -10534.11 21074.33 43920.20 48447.22
净利润 -11429.19 10601.32 32278.87 37632.55
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 670202.12 681750.68 858789.95 918479.18
流动资产 322837.42 331856.51 388006.71 439871.43
货币资金 174307.96 182663.43 195620.82 192555.22
存货 42395.02 39813.06 61274.29 121978.43
应收账款 10543.45 7359.80 11255.99 10466.58
其他应收款 - - - 16433.80
固定资产净额 - - - 296613.08
无形资产 78710.64 75603.38 76062.41 76620.16
─────────────────────────────────────
短期借款 154178.44 142967.43 159523.09 187304.35
预收账款 - - 13434.55 -
应付账款 34378.91 38846.35 29324.12 34432.69
流动负债 348612.27 356280.65 340436.49 420699.04
长期负债 130967.98 124590.88 129773.63 101818.26
总负债 479580.25 480871.54 470210.12 522517.30
─────────────────────────────────────
股东权益 189598.46 199867.99 387573.45 394951.24
资本公积金 133632.01 133632.01 133632.01 133632.01
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 937398.17 975077.60 1032009.28 1027857.84
流动资产 450080.48 490517.99 519060.01 506324.64
货币资金 162781.48 194612.83 185458.79 160086.43
存货 126016.80 108000.35 67427.67 89807.41
应收账款 11569.00 9095.00 9704.87 10250.95
其他应收款 - - - 22557.05
固定资产净额 - 306428.46 - 333208.23
无形资产 77190.13 77809.11 78515.79 79145.73
─────────────────────────────────────
短期借款 221406.48 254390.24 244000.00 258600.00
预收账款 14507.42 - - -
应付账款 36796.05 35120.87 40871.36 48578.27
流动负债 476256.78 514866.83 516275.09 509173.60
长期负债 60181.75 82089.01 81704.00 79495.73
总负债 536438.53 596955.84 597979.09 588669.33
─────────────────────────────────────
股东权益 399971.53 377156.34 433074.28 438263.94
资本公积金 133632.01 133632.01 133632.01 133632.01
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 125299.36 688835.12 544430.10 355583.41
经营现金流出小计 140044.33 621659.46 479067.99 322087.03
经营现金流量净额 -14744.97 67175.66 65362.11 33496.38
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 - 47941.89 47385.96 47385.96
投资现金流出小计 3227.70 59220.28 45819.41 34416.33
投资现金流量净额 -3227.70 -11278.39 1566.55 12969.63
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 73900.00 253298.83 261882.43 205125.89
筹资现金流出小计 66269.77 319856.78 311349.23 237736.72
筹资现金流量净额 7630.23 -66557.94 -49466.80 -32610.84
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -10346.80 -10641.99 17485.91 13863.77
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 165494.23 1059920.82 844852.60 541177.27
经营现金流出小计 165509.49 907997.90 698350.85 444162.55
经营现金流量净额 -15.26 151922.92 146501.75 97014.72
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 1010.15 2233.73 113.36 8.47
投资现金流出小计 1173.52 71782.68 24764.80 18434.70
投资现金流量净额 -163.37 -69548.96 -24651.44 -18426.23
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 75215.55 315765.24 288483.60 192994.60
筹资现金流出小计 99461.98 432893.72 447897.43 284089.75
筹资现金流量净额 -24246.44 -117128.48 -159413.83 -91095.15
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -24431.77 -34754.69 -37598.40 -12532.22
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
聚醚 220011.19 37.03% 29039.44
糊树脂 130358.12 21.94% -9234.54
丙烯酸及酯 108144.91 18.20% -40708.80
其他产品 73674.90 12.40% 8825.60
烧碱 58470.27 9.84% -
聚乙烯 3246.98 0.55% -
丙烯 228.26 0.04% -
─────────────────────────────────────
聚醚化工行业 220011.19 37.03% 29039.44
氯碱化工行业 195899.11 32.97% 19511.94
石油化工行业 115221.02 19.39% -44231.20
其他(补充) 63003.31 10.60% 13739.93
─────────────────────────────────────
其他地区 537740.47 90.51% 19607.94
沈阳地区 56394.16 9.49% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
聚醚 190971.75 13.20%
糊树脂 139592.66 -7.08%
丙烯酸及酯 148853.72 -37.64%
其他产品 64849.30 11.98%
─────────────────────────────────────
聚醚化工行业 190971.75 13.20%
氯碱化工行业 176387.17 9.96%
石油化工行业 159452.22 -38.39%
其他(补充) 49263.38 21.81%
─────────────────────────────────────
其他地区 518132.54 -
其他(补充) 49848.41 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
聚醚 115729.38 39.70% 14539.58
煳树脂 71782.65 24.62% -1113.96
丙烯酸及脂 61974.47 21.26% -15731.73
烧碱 29328.38 10.06% 17060.82
其他产品 9829.31 3.37% -
聚乙烯 2871.94 0.99% -
─────────────────────────────────────
聚醚化工行业 115729.38 39.70% 14539.58
氯碱化工行业 105649.11 36.24% 14702.28
石油化工行业 66917.70 22.96% -19465.95
其他行业 3219.95 1.10% -
─────────────────────────────────────
其他地区 259894.35 89.15% 14051.25
沈阳地区 31621.78 10.85% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
聚醚 101189.80 12.56%
煳树脂 72896.61 -1.55%
丙烯酸及脂 77706.20 -25.38%
烧碱 12267.56 58.17%
─────────────────────────────────────
聚醚化工行业 101189.80 12.56%
氯碱化工行业 90946.83 13.92%
石油化工行业 86383.65 -29.09%
─────────────────────────────────────
其他地区 245843.11 -
其他(补充) 3325.41 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
石油化工分部 376261.38 37.14% -29053.28
聚醚化工分部 331463.61 32.72% 34913.53
氯碱化工分部 279788.31 27.62% 95358.21
其他(补充) 25657.40 2.53% 1699.56
─────────────────────────────────────
石油化工行业 376261.38 37.14% -28983.55
聚醚化工行业 331463.61 32.72% 34913.53
氯碱化工行业 279788.31 27.62% 95312.42
其他行业 25657.40 2.53% 1699.56
─────────────────────────────────────
其他地区 930083.03 91.80% 97843.72
沈阳地区 83087.67 8.20% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
石油化工分部 405314.66 -7.72%
聚醚化工分部 296550.08 10.53%
氯碱化工分部 184430.10 34.08%
其他(补充) 23957.84 6.62%
分部间抵销 -23.95 -
─────────────────────────────────────
石油化工行业 405244.93 -7.70%
聚醚化工行业 296550.08 10.53%
氯碱化工行业 184475.89 34.07%
其他行业 23957.84 6.62%
─────────────────────────────────────
其他地区 832239.31 -
其他(补充) 23957.84 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
聚醚 170685.49 32.93% 17341.82
糊树脂 130635.30 25.20% 64735.49
其他产品 87229.71 16.83% -14899.97
丙烯酸及脂 81114.29 15.65% 5705.68
聚乙烯 22899.22 4.42% -
烧碱 19105.42 3.69% -
丙烯 6670.44 1.29% -
─────────────────────────────────────
石油化工行业 189185.79 36.50% -8315.24
聚醚化工行业 170685.49 32.93% 17341.82
氯碱化工行业 147649.35 28.49% 66040.32
其他(补充) 10819.24 2.09% 816.95
─────────────────────────────────────
其他地区 477563.30 92.13% 73408.41
沈阳地区 40776.57 7.87% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
聚醚 153343.67 10.16%
糊树脂 65899.81 49.55%
其他产品 102129.67 -17.08%
丙烯酸及脂 75408.61 7.03%
─────────────────────────────────────
石油化工行业 197501.03 -4.40%
聚醚化工行业 153343.67 10.16%
氯碱化工行业 81609.03 44.73%
其他(补充) 10002.29 7.55%
─────────────────────────────────────
其他地区 404154.90 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-07-13◇
◆机构持仓统计◆
报告期 2022-12-31
─────────────────────────────────────
基金持股(万) 0.41
占流通股% -
持股家数 2
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李春明 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2020-07-14 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.28万股 占总股本: 0.0003%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李春明 股东类型: 自然人股东
变动截止 : 2019-05-15 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.35万股 占总股本: 0.0004%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李春明 股东类型: 高管
变动截止 : 2015-05-29 变动方向: 减持
变动数量(总): 0.50万股 占总股本: 0.0008%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 李春明 股东类型: 高管
变动截止 : 2015-05-15 变动方向: 增持
变动数量(总): 2.00万股 占总股本: 0.0030%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2020-02-10 张静 1000 4.38 - 张振阳 竞价交易
兄弟姐妹 高管
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-24◇
●2016-04-20 〖资讯中心〗沈阳化工(000698)年报点评：PVC糊树脂价格回暖，一季
报业绩超预期(信达证券)
事件：公司发布2015年年报，2015年公司实现营业收入96.64亿元，同比下降27.
12%，实现归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比增长105.90%，折合基本每股
收益0.23元，同时公司公告2016一季度业绩预告，预计2016年一季度归母净利润0.61
-1.12亿元，同比增长207%-296%。
点评：
2015年扣非后亏损，2016年一季报业绩预告超预期。公司主要以三条产业链为主
，一是以PVC糊树脂为龙头的氯碱化工产业链，二是以CPP及DCC为上游的特种聚乙烯
、丙烯酸、丙烯酸酯等化工新材料产业链，三是蓝星东大的聚醚多元醇产业链。2015
年受到原油价格下降，国内石化产业链相关产品产能过剩，下游市场需求下降等因素
影响，扣除公司搬迁的非经常性损益后，公司实际亏损约2亿元。2016年一季度，受
到原油价格回升，国内部分产能关停等影响，PVC糊树脂及丙烯酸及酯等石化产品价
格回暖，公司一季度预计可实现较好的盈利，业绩预报超预期。
PVC糊树脂价格回暖，今年公司搬迁完成后产能有望释放。2015年行业不景气，P
VC糊树脂行业退出部分产能，加之2016年以来原油价格上涨，造成乙烯法生产企业成
本提升，因此PVC糊树脂价格回暖。公司预计今年6月份内完成所有搬迁工作，搬迁完
成后，公司的20万吨PVC糊树脂产能有望陆续释放。
蓝星东大盈利超业绩承诺，预计今年仍能奉献稳定盈利。2015年大股东注入蓝星
东大，主要产品为聚醚多元醇。2015年蓝星东大净利1.05亿元，超出业绩承诺。由于
今年以来原油价格上涨带来了产品价格上涨，加之公司在聚醚多元醇的行业地位，预
计2016年仍能奉献稳定的盈利。
控股股东资产证券化加速，公司作为唯一石化平台未来可期。公司实际控制人中
国化工集团公司一直秉承以资本运营为主，海外并购与国内板块同业的全球领先公司
，借其专业能力整合国内协同资产，通过旗下上市公司平台分板块实现证券化的战略
思路，对其旗下的资产进行整合，加速其证券化的进程。公司目前是中国化工集团有
限公司旗下石油化工板块唯一上市平台，因此存在较大的资产整合预期。
盈利预测及评级：我们预计公司2016-2018年的营业收入分别达到101.88亿元、1
09.12亿元和116.37亿元，同比增长5.42%、7.11%和6.64%，归母净利润分别达到4.39
亿元、2.75亿元和3.15亿元，同比增长133.63%、-37.27%和14.46%，EPS分别达到0.5
4元、0.34元和0.38元，对应2016年04月19日收盘价(7.20元/股)的动态PE分别为13倍
、21倍和19倍，维持“增持”评级。
●2016-04-17 〖资讯中心〗沈阳化工(000698)被遗忘的PVC糊树脂和炼化景气提升受
益标的(国泰君安)
本报告导读：
公司PVC糊树脂受益于行业景气反转，炼化业务因原油价格上涨而扭亏，并购标
的蓝星东大盈利超业绩承诺，我们认为上述三点被市场所忽视，存在巨大的预期差。
投资要点：
首次覆盖给予“增持”评级，目标价11.2元。20万吨PVC糊树脂受搬迁影响，预
计二季度开始贡献盈利，受益于产品价格近期出现20%的涨幅并可持续；原油价格大
幅反弹，公司炼化业务边际改善显著，盈利由2015年亏损1亿元至预计2016年一季度
盈亏平衡；蓝星东大的聚醚多元醇大超承诺业绩且产品价格仍在上涨。我们认为此三
点是被市场忽视的，存在巨大的预期差。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.63元
、0.47元和0.56元，首次覆盖给予“增持”评级，目标价11.2元。
PVC糊树脂供需格局改善，预计价格将进一步上涨。国内PVC糊树脂退出产能占比
30%左右，实际有效供给不足100万吨，供需偏紧。原油价格上涨推动了乙烯法企业成
本，近期产品涨价20%，未来预将进一步上涨。公司目前产能20万吨/年，受搬迁影响
预计全年开工率五成，预计2017年产能完全释放，将极大地改善公司的业绩水平。
预计炼化业务扭亏，聚醚多元醇盈利超业绩承诺。炼化业务2015亏损1亿元左右
，原油价格由30美元涨至40美元/桶，预计公司炼化将扭亏。大股东注入的蓝星东大
是国内聚醚多元醇龙头，2015年盈利1亿元超出业绩承诺，且产品价格仍在上涨，预
计仍有较大边际改善的空间。
公司是中国化工集团国企改革潜在标的之一。公司是中国化工集团旗下的上市公
司，2015年注入蓝星东大显著提升公司盈利水平，由此可见中国化工是将公司作为推
进国企改革的重要资本运作平台。
●2016-01-15 〖资讯中心〗沈阳化工(000698)东大整合完成，控股股东资产证券化加
速(信达证券)
本期内容提要：
沈阳化工是中国化工集团旗下石油化工板块唯一上市平台。公司经过多年发展建
设，目前已拥有内地电石、沿海盐场和大庆油田等巩固的原料供应基地，逐步形成了
以聚氯乙烯糊树脂为龙头的氯碱化工产业链和以CPP及DCC为上游的特种聚乙烯、丙烯
酸、丙烯酸酯等新材料化工产业链，推进了产品结构向高端化、系列化和精细化发展
。
蓝星东大整合完成。公司通过向中国蓝星(集团)股份有限公司发行股份的方式购
买其持有的蓝星东大99.33%的股权。标的资产评估值为70,729.30万元，发股价格为4
.46元/股，新增股份为158,585,867股，于2015年11月20日正式上市。沈阳化工集团
持股比例26.68%，仍为公司控股股东，实际控制人中国化工集团合计控制公司股本比
例从34.58%上升至47.24%。
蓝星东大主营业务为聚醚多元醇。蓝星东大主导产品为环氧丙烷和聚醚多元醇系
列产品，其中环氧丙烷全部自用于聚醚多元醇的生产，而聚醚多元醇是聚氨酯合成材
料的主要原料之一，广泛应用于汽车、软家具、防水、塑胶、保温、交联剂、粘合剂
等行业和应用领域。2013年度、2014年度及2015年1-3月份，蓝星东大分别实现营业
收入20.69亿元、27.26亿元及6.13亿元，毛利分别为10.65%、10.60%及12.06%。
控股股东资产证券化加速，小公司大平台前景可期。公司实际控制人中国化工集
团公司一直秉承以资本运营为主，海外并购与国内板块同业的全球领先公司，借其专
业能力整合国内协同资产，通过旗下上市公司平台分板块实现证券化的战略思路，对
其旗下的资产进行整合，加速其证券化的进程。公司目前是中国化工集团有限公司旗
下石油化工板块唯一上市平台，且受到市场油气价格及国内产能过剩等问题的影响，
近年来业绩不甚理想，因此存在较大的资产整合预期。
盈利预测与投资评级：将蓝星东大合并至沈阳化工2015-2017报表中后，我们预
计公司2015至2017年营业收入分别为127.87亿元、129.64亿元及133.53亿元，归属母
公司所有者净利润分别为13974万元、9320万元和9284万元，按照公司最新股本8.20
亿股计算，对应2015-2017年摊薄EPS分别为0.17元、0.11元和0.11元。根据可比公司
的市盈率预测，我们给予公司2015年36-40倍的PE，计算出公司估值区间在6.12-6.8
元，首次覆盖给予“增持”评级。
●2015-04-01 〖资讯中心〗沈阳化工:公司搬迁项目正在稳步进行(交易所互动平台)
沈阳化工（000698）周二在全景网互动平台上表示，公司搬迁项目正在稳步进行
。目前，公司尚在使用现有厂区进行生产，不受新厂的建设及设备安装的影响。
沈阳化工的主营业务为生产和销售化学工业原料。
●2015-03-25 〖资讯中心〗沈阳化工在互联网“风口”上起舞(新华网)
新华网沈阳３月２５日电（记者王炳坤）燃料油、液化石油气等传统工业品，在
网上也能卖吗？在沈阳化工股份有限公司，这已经不是新鲜事。自去年开通电商销售
渠道以来，短短7个月公司就卖出产品3亿多元，而且营销成本大大降低。在东北传统
工业遭遇困难的今天，沈阳化工在互联网的“风口”上翩翩起舞，对老企业实施转型
升级颇有启迪。
两间不大的办公室，几名员工每人操控两三台电脑，屏幕上客户咨询在对话框中
不时闪烁。走近沈阳化工的电子商务团队，静悄悄的工作气氛中不难体验交易的红火
。就是这个仅有4人的小团队，短短7个月就卖出产品3亿余元，且不少品种实现大幅
溢价，让人不由感叹“小队伍却能干大事”。
谈起搞电子商务的初衷，公司总经理孙泽胜介绍，化工业竞争激烈和产能过剩的
局面短时间难以改观，开展电商一开始是想为销售环节提质增效。去年年初，沈阳化
工与渤海商品交易所合作，将部分品种放到网上竞价交易。
首个选定品种是公司CPP装置生产的燃料油，世界首套重油催化热裂解装置的工
艺独特性，决定了这是一个“非标”产品，在国内无法参照同类产品定价。过去，沈
阳化工的销售员与客户挨家洽谈，价格受人为干扰的因素很大。挂在渤海商品交易所
的电子交易平台上之后，所有登录的客户都能在网上看到并竞价。参与的客户多了，
竞价过程公开、透明了，产品价值也在更大程度上被发现，竞买溢价最高达到620元/
吨。随后公司又推出了液化石油气、MTBE等品种。
“吃螃蟹”受益后，电商团队又在阿里巴巴平台上建起了名为“沈阳化工股份有
限公司”的网店，主要为小微客户服务。公司总经济师邵长伟说，以前他们主要针对
大客户直接销售，小微客户则通过代理商来服务。在调研中公司发现，小微客户的进
货虽然小批量、多批次，但是它们对价格却不是很敏感，成交价较高。
公司将PVC糊树脂、丙烯酸及酯、聚乙烯树脂等6类产品挂在网店上销售，几个月
来吸引的小微客户数量和单笔销售利润均有上升，实现了“降成本，升利润”的可喜
变化。公司做好客户对接和销售服务，网店顾客的“回头”购买率达到了43%。
电子商务不仅能做“加法”，还能做“减法”。尝到甜头后，沈阳化工又积极探
索通过电商手段进行辅助材料和劳保用品的集中采购。去年以来，通过线上线下互动
，公司开发了17家新的仪器仪表、备品备件供应商，采购成本同比下降11%，劳保用
品采购价格降幅达到33%。
如今，拥有上百亿元销售额的沈阳化工在电子商务道路上越走越广。“开辟电子
商务模式，让公司的采购、销售环节变得更加直接、阳光、精细和数据化了。”孙泽
胜说，下一步公司将以满足客户需求为中心，借用电商渠道重塑生产、物流、售后服
务等流程。同时，电商形成的营销大数据，将为公司决策提供有效的参考。
●2015-01-20 〖资讯中心〗沈阳化工暂停重组撤回申报材料(中国证券报)
1月19日晚，沈阳化工发布公告称，公司于2015年1月19日向证监会申请暂时撤回
相关申报材料，待加期评估、审计报告工作完成后，立即重新向证监会提交申报材料
。
无法按期补正材料
沈阳化工解释称，公司发行股份购买资产的标的资产评估报告基准日为2013年12
月31日，审计报告基准日为2014年6月30日，因此公司需要向证监会提交加期评估及
审计报告。目前，沈阳化工已经会同中介机构积极开展相关工作。鉴于加期评估及审
计报告工作量较大，出具时间可能超出规定的补正材料提交期限，因此公司申请暂时
撤回相关申报材料。
早在2013年10月，沈阳化工就发布了重组预案。据最新公告，沈阳化工拟通过向
蓝星集团发行股份的方式，购买其持有的蓝星东大99.33%的股权。截至2013年12月31
日，该公司全部股权评估值为7.12亿元，增值率为37.83%。确定100%股权作价7.12亿
元，99.33%股权对应价值7.07亿元，发行股份价格为4.46元/股，预计需发行1.59亿
股。
重组一波三折
2013年7月3日，沈阳化工开市停牌。此后在7月9日，公司宣布停牌筹划资产重组
事项。10月7日，沈阳化工抛出了收购大股东资产的方案，拟通过向蓝星集团发行股
份的方式购买其持有的山东蓝星东大化工有限责任公司99.33%的股权。经初步预估，
蓝星东大全部股东权益采用收益法的预估值约为7.1亿元，增值率约为44.98%。2014
年4月7日，沈阳化工公布购买资产草案，蓝星东大全部股东权益评估值为7.05亿元，
增值率为36.57%。此后沈阳化工在9月29日公布了修订的草案。
然而，历时一年多的沈阳化工重组虽在2014年10月15日获得国资委的原则同意，
却未能获得中小股东的认可。据沈阳化工公告，在10月16日的临时股东大会上，13项
需要表决的提案均与沈阳化工重组相关，关联股东沈阳化工为交易关联方回避所有表
决，均由中小投资者参加表决。然而13项提案均被否决，议案的表决结果几乎都是同
意861万股，反对1483万股，弃权29.6万股，分别占出席会议所有股东所持股份的36.
29%、62.46%、1.25%。
沈阳化工于2014年11月29日披露了重组草案的修订版本，计划再将收购大股东蓝
星集团持有的蓝星东大股权的议案，二度推向股东大会审议。值得注意的是，修订后
的重组方案新增了一条特别交易对赌条款，即大股东蓝星集团承诺定增实施后，如果
股价“破发”（股价收盘价低于发行价），将在三年锁定期的基础上自动延长锁定期
至少6个月。
市场人士指出，此次沈阳化工只是申请暂时撤回相关申报材料，并非意味着放弃
重组。目前蓝星集团主要业务分为化工新材料、基础化工、动物营养和环境科学四大
板块，如果未来重组继续推进，沈阳化工依然有望成为集团化工类资产上市平台。
●2014-12-10 〖资讯中心〗沈阳化工董秘杨志国：提升蓝星东大高端产品比例(中国
证券报)
收购方案被股东大会否决后，沈阳化工近日推出新修改的草案，计划将收购蓝星
东大99.33%股权的议案再度推向股东大会审议。公司董秘杨志国表示，蓝星东大2014
年上半年盈利已明显好转，收购后将为沈阳化工带来稳定的业绩支撑。此外，公司将
增加蓝星东大高端产品比例，提升盈利能力。
大股东增加股价承诺
沈阳化工2013年10月公告，拟以每股4.46元的价格，向公司间接控股股东蓝星集
团发行不超过1.58亿股，购买其持有的山东蓝星东大化工有限责任公司99.33%的股权
。该方案此后在股东大会上被否决。
今年11月28日，沈阳化工公告对该定增方案进行修正。对比两个方案发现，此次
推出的新方案主要在定增股份锁定期方面有所变动。除了承诺新增股份在上市之日起
36个月内不上市流通外，蓝星集团还承诺，此次交易完成后6个月内，如上市公司股
票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后6个月期末收盘价低于发行
价，其持有上市公司股票的锁定期自动延长至少6个月。
资料显示，蓝星东大专注于研发、生产、销售环氧丙烷和聚醚多元醇，2013年及
2014年1-6月，分别实现营业收入20.7亿元和12.47亿元，对应的净利润分别为5416.0
5万元及3792.63万元。
此外，若本次交易顺利完成，公司实际控制人中国化工的控制权将进一步增强。
此次交易前，中国化工及其控股子公司蓝星集团合计控制公司34.58%股份。本次交易
完成后，中国化工系持股比例将上升为47.24%。
评估增值率为37.83%
近年来，沈阳化工主业表现低迷，迫切需要注入资产提升盈利能力。
分析人士指出，之前的方案被中小股东否决，部分原因是担心蓝星东大盈利能力
，并对拟收购资产估值较高有所质疑。而蓝星东大主业所在的环氧丙烷和聚醚行业均
存在产能过剩问题。
财务数据显示，2012年蓝星东大实现净利润10258.18万元，但2013年骤降至5416
.05万元。杨志国表示，2013年业绩大幅下降主要是由于行业竞争加剧，整体盈利状
况下滑所导致。但进入2014年，蓝星东大通过对产品结构进一步优化，业绩已有明显
好转，上半年实现净利润3792.63万元。此外，大股东蓝星集团承诺了未来三年的利
润。上市公司收购蓝星东大后，主营业务盈利情况将得到改善。同时，重组后注入的
资产可以带来协同效应。
行业方面，杨志国指出，聚醚等行业存在的产能过剩是相对过剩，低端产品过剩
，而高端产品不足。目前蓝星东大高端产品占比在30%以上，今后将进一步提升高端
产品比例，增强盈利能力。
资产估值方面，2010年，蓝星清洗曾将所持蓝星东大99.33%的股权以1.77亿元的
价格转让给蓝星集团。而在此次交易中，蓝星东大全部股东权益的预估值约为7.1亿
元，此次收购标的对应资产预估值为7.05亿元，相比三年前，增长了298.31%。
沈阳化工相关人士指出，2010年蓝星东大从蓝星清洗剥离时处于亏损状态，而20
10之后连续盈利，净资产达到5.19亿元。此次评估增值率为37.83%，该增值率处于较
低的水平，价格处在合理区间。前述人士同时表示，注入蓝星东大只是第一步，未来
集团很可能将其余化工类资产装入沈阳化工，公司将成为蓝星集团唯一的化工业务上
市平台。
●2014-12-04 〖资讯中心〗大股东对赌股价 沈阳化工持续获注资产有望(网易财经)
重组获注大股东优质资产对于上市公司来说原本是利好，但沈阳化工（000698）
的重组进程却略显波折。
沈阳化工于11月29日披露了重组草案的修订版本，计划再将收购大股东蓝星集团
持有的蓝星东大股权的议案，二度推向股东大会审议。
值得注意的是，修订后的重组方案新增了一条特别交易对赌条款，即大股东蓝星
集团承诺定增实施后，如果股价“破发”（股价收盘价低于发行价），将在三年锁定
期的基础上自动延长锁定期至少6个月。
据接近此次重组的投资人士介绍，大股东之所以做出对赌承诺，一方面是为了护
航定增实施，吸引中小股东支持；另一方面，也是基于集团将上市公司作为唯一化工
上市平台的考虑，未来集团资产持续注入沈阳化工的预期很高。
大股东对赌
据最新公告，沈阳化工拟通过向蓝星集团发行股份的方式，购买其持有的蓝星东
大99.33%的股权。截至2013年12月31日，该公司全部股权评估值为7.12亿元，增值率
为37.83%。经双方协商，确定100%股权作价7.12亿元，99.33%股权对应价值7.07亿元
，发行股份价格为4.46元/股，预计需发行1.59亿股。
事实上，早在2013年10月，沈阳化工就发布了重组预案，当时的重组内容与此次
修订的并无太大差异。不过，该方案于今年9月经董事会同意后，在10月16日的股东
会上被否决。被否后，公司不得不调整了重组方案。
证券时报记者注意到，新重组方案最大的亮点在于新增了大股东锁定期对赌的条
款。蓝星集团除了承诺在新增股份上市之日起36个月内不流通外，还承诺此次交易完
成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成
后6个月期末收盘价低于发行价，其持有上市公司股票的锁定期自动延长至少6个月。
西南证券投行部的一位投行人员告诉记者：“一般的重组方案中，关联股东的锁
定期为36个月，机构股东为12个月，如果重组实施完，关联股东看好公司业绩或为稳
定股价，会选择自愿延长锁定期。但在重组方案中直接约定未来的锁定期限，且对赌
股价和发行价，是较为少见的。”
大股东资产或持续注入
资料显示，蓝星东大成立于2006年，系由蓝星清洗与淄博东大共同出资设立的有
限责任公司，是一家专注于研发、生产、销售聚醚多元醇的高新技术企业，主导产品
为环氧丙烷和聚醚多元醇系列产品。蓝星东大2015~2017年净利润预计为7098万元、7
826万元和8790万元。
沈阳化工表示，蓝星东大盈利能力较强，将蓝星东大股权注入上市公司，有利于
提高上市公司的资产质量、提升上市公司盈利能力的稳定性。数据显示，沈阳化工主
营氯碱化工、石化新材料，近年来业绩持续下滑，今年前三季净利润仅为44万，目前
大股东注入资产改善上市公司业绩的意愿强烈。
据接近此次重组的一位投资人士介绍，大股东之所以愿意做出延长锁定期的承诺
，一方面是为了护航定增实施，提振市场信心；另一方面，也是基于集团将上市公司
作为唯一化工上市平台的考虑，未来集团资产持续注入沈阳化工的预期很高。
该投资人士进一步分析，目前蓝星集团主要业务分为化工新材料、基础化工、动
物营养和环境科学四大板块，下属沈阳化工和*ST新材（600299）（动物营养板块）
两个上市公司，预计未来集团很可能将其余化工类资产装入沈阳化工，后者将成为蓝
星集团唯一的化工上市平台，蓝星东大的注入只是第一步。
实际上，本次重组方案中的相关表述也透露出此意。方案中提到，控股股东将通
过优质资产置入持续支持上市公司做大做强主业，此次重组为将沈阳化工打造成为优
秀的化工业务板块上市平台夯实基础。
中小股东决定重组成败
针对资产注入预期，沈阳化工一位高管在接受证券时报记者采访时表示：“目前
并不方便过多评述资产注入的情况，公司目前的主要任务是推进蓝星东大的注入事宜
。12月15日召开的股东会将成为决定此次重组成本的关键，我们会积极加强和中小股
东的沟通和反馈。”
据了解，此前的10月16日的股东会上，参与投票股东291人，代表股份2374万股
，占总股份的3.6％，在关联股东回避后，与重组相关的议案最终都被否决。对此，
上述高管表示：“第一次重组股东的投票参与度不高是方案没有通过股东会的主因。
但据我们了解，此次重组受到了很多中小股东的积极反馈。因此，新的重组方案能否
通过取决于股东的参与情况。”
●2014-11-12 〖资讯中心〗沈阳化工：将对生产设施进行改扩建(交易所互动平台)
沈阳化工(000698)周三表示，国际油价持续下跌，导致公司与原油相关的产品的
价格也随之下降。公司将会在有利于发展，有利于创利的基础上对生产设施进行改扩
建。
沈阳化工的主营业务是生产和销售化学工业原料。
●2014-10-17 〖资讯中心〗沈阳化工定增案被小股东否决，收购资产三年增值3倍(每
日经济新闻)
就在昨日（10月16日），沈阳化工（000698）收购山东蓝星东大化工有限责任公
司（以下简称蓝星东大）的方案，刚得到国资委的原则同意。今日，此方案就被公司
小股东在临时股东大会上否决。
《每日经济新闻》注意到，沈阳化工要收购的蓝星东大在2010年初曾是上市公司
蓝星清洗（现更名为兴蓉投资）重组时低价剥离的资产，当时剥离的价格为1.7亿元
。如今，沈阳化工却以7.05亿元购买，标的资产3年增值达3倍。
定增议案悉数被否
今日，沈阳化工发布公告，2014年10月16日公司举行了第二次临时股东大会，出
席此次股东大会现场会议及网络投票的股东及股东代表共292人，代表有表决权的股
份数额2.42亿股，占公司总股份数的36.68%。
沈阳化工控股股东沈阳化工集团为此次交易关联方回避所有议案表决。
临时股东会上，总共表决了包括《关于公司发行股份购买资产构成关联交易的议
案》、《关于公司发行股份购买资产暨关联交易方案（调整后）的议案》在内的13个
大项的议案，但这些方案悉数被否。除个别分类议案反对票数略有不同外，所有议案
的表决结果几乎都是——同意861万股，反对1483万股，弃权29.6万股（其中，因未
投票默认弃权28.94万股），分别占出席会议所有股东所持股份的36.29%、62.46%、1
.2486%。
《每日经济新闻》记者注意到，根据2014年半年报显示，除了沈阳化工集团持有
公司33.08%的股权以外，其余全为小于5%的小股东。
值得注意的是，沈阳化工此次临时股东大会的召开时间为昨日9点30分，公司股
票开盘后随即上涨，10点钟涨停。
收购资产3年1.7亿变7亿
2013年10月份，沈阳化工发布定增预案，公司拟以每股4.46元的价格，向公司间
接控股股东蓝星集团发行不超过1.58亿股，购买其持有的蓝星东大99.33%的股权。
值得一提的是，早在2010年，蓝星清洗将所持蓝星东大99.33%的股权以1.77亿元
的价格转让给蓝星集团。而此次交易，经初步预估，蓝星东大全部股东权益的预估值
约为7.1亿元，增值率约为44.98%。据此计算，沈阳化工此次收购的标的资产预估值
为7.05亿元，相比三年前，增长了298.31%。
资料显示，蓝星东大成立于2006年，系由蓝星清洗与淄博东大共同出资设立的有
限责任公司，是一家专注于研发、生产、销售聚醚多元醇的高新技术企业，主导产品
为环氧丙烷和聚醚多元醇系列产品，广泛应用于汽车、软家具、防水等行业和应用领
域。目前该公司产能规模、产品市场占有率、盈利水平都位居国内同行业前列，是中
国聚氨酯协会聚醚专业委员会副理事长单位。
免责条款：以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多信息，
并不构成任何投资建议或意见，据此操作，风险自负。
●2014-09-16 〖资讯中心〗沈阳化工茂金属聚乙烯项目一次开车成功(网易财经)
记者昨日从沈阳化工（000698）获悉，8月22日，沈阳化工全资子公司沈阳石蜡
化工有限公司3万吨/年茂金属聚乙烯项目一次开车成功，产品100%合格；9月2日，第
一家使用茂金属聚乙烯的膜生产企业产品检验结果出炉，全部优于国家标准，可以与
埃克森美孚茂金属聚乙烯为原料生产的产品相媲美。
沈阳化工表示，公司茂金属聚乙烯项目的成功开车，最大受益者就是下游塑料加
工企业。此前，我国塑料加工企业只能自行进口或通过中间商购买国外产品，价格居
高不下。同时，因为茂金属聚乙烯在生产中只需添加10%-15%，所以每家企业单次购
买量都不大，有时国内无货，就需要等着“拼船”购买，对生产稳定性造成影响。沈
阳化工此次茂金属聚乙烯实现国产化，将改变这样的局面。
近年来，随着设施农业的发展，对于农膜性能要求日益增高，普通的线型低密度
聚乙烯难以满足要求。在此背景下，茂金属聚乙烯应运而生，并成为聚乙烯膜生产的
关键原料，只要在生产中添加少量该产品，即可达到强度大、抗撕裂性好、透光性强
、密封性好的目标。目前，农膜、食品包装膜、拉伸缠绕膜等产品的生产过程中，均
添加10%-20%的茂金属聚乙烯。
据介绍，“少而强大”的茂金属聚乙烯，价格要高出普通线型低密度聚乙烯15%
左右，是目前聚乙烯产品中附加值很高的产品。但是，因为生产环节对原料质量和技
术操作的要求非常苛刻，此前只有埃克森美孚、陶氏化学等国外化工巨头能够生产。
中国企业近十年来开始挑战这一新产品，但均未能实现稳定运行，少量试产产品的品
质与进口产品相比，也存在一定差距。因此，一直以来，我国塑料加工企业只能以较
高的价格进口该产品。
2013年年初，沈阳化工为扭转子公司沈阳蜡化聚乙烯产品因规模小而在竞争中处
于劣势的局面，决定挑战高难度的茂金属聚乙烯产品。该公司曾经成功运行世界首套
CPP装置和国内首套催化裂解石脑油加氢装置，拥有较强的技术力量和丰富的开车经
验。经过一年多的准备和建设，公司成功解决了原料稳定性等技术难题，并针对茂金
属运行专门培训专业技术人员和操作人员，今年8月18日，茂金属聚乙烯项目具备开
车条件。
有关部门测算，未来几年中国市场茂金属聚乙烯消费仍将高速增长，年均增长率
将达到13%。
●2014-09-16 〖资讯中心〗沈阳化工茂金属聚乙烯项目开车成功(中证网)
日前，沈阳化工全资子公司沈阳石蜡化工有限公司3万吨/年茂金属聚乙烯项目一
次开车成功，产品100%合格。使用结果显示，该产品各项指标媲美同类进口产品，可
实现替代进口。
茂金属聚乙烯是使用茂金属为聚合催化剂生产出来的聚乙烯，是一种性能更优相
关公司股票走势沈阳化工异的热塑性塑料，由美国埃克森美孚化工于1991年首次合成
。在欧美等成熟市场，茂金属聚乙烯消费在线型低密度聚乙烯中占比达到22%以上。2
000年前后，中国开始成规模使用茂金属聚乙烯，主要用于农膜、食品包装膜、拉伸
缠绕膜等产品的生产。据介绍，添加10%-20%的茂金属聚乙烯，可以增加塑料制品的
强度、透光性、密封性、抗撕裂性等性能。
中国使用茂金属聚乙烯起步虽晚，但是年均增长率较高。2010年，茂金属聚乙烯
进口量达到30万吨，在线型低密度聚乙烯中占比达到5%。目前，消费量达到40万吨左
右。预计未来几年中国市场消费仍将高速增长，年均增长率将达到13%。沈阳化工茂
金属聚乙烯产品上市销售，不仅利好下游塑料加工企业，而且为公司创造了新的利润
增长点。
●2014-08-18 〖资讯中心〗沈阳化工：公司丙烯酸可用于保水领域(交易所互动平台
)
沈阳化工（000698）周一上午在互动平台向投资者表示，公司丙烯酸产品可作为
用来生产吸水保水方面的树脂产品。
沈阳化工的主营业务是生产和销售化学工业原料。
●2014-04-08 [资讯台]沈阳化工三产品国内首创(中化新网)
由沈阳化工股份有限公司科研人员研发的人造革发泡专用PVC糊树脂、聚氯乙烯
糊树脂新型减黏剂、提高硅橡胶撕裂强度的表面改性气相二氧化硅新产品，近日通过
了相关部门技术鉴定。由沈阳市经济和信息化委员会牵头，国内相关专业院校和科研
院所组成的专家组，一致认定三个产品为国内首创。
专家认为，微悬浮聚合工艺人造革发泡专用PVC糊树脂，各项参数均达到了国外
同类产品的技术指标，产品发泡性能优异，具有广阔的市场应用前景。聚氯乙烯糊树
脂新型减黏剂的应用开发，可以有效降低成品糊黏度、提高糊黏度稳定性、提高制品
的发泡性能及拉伸强度。表面改性气相二氧化硅产品，以创新的工艺对二氧化硅进行
气-固表面接触反应，制得的新产品性能与进口产品相当，可以大幅度提高硅橡胶的
撕裂强度，该产品完全可打破进口产品垄断国内市场的局面。
●2014-04-07 [资讯台]沈阳化工2013年实现扭亏为盈 土地赔偿金“帮大忙”(中证网
)
4月7日晚间，沈阳化工披露2013年年报，公司全年实现105.31亿元，同比微增2.
64%；实现归属于上市公司股东的净利润3697万元，同比增加122.96%，公司实现扭亏
为盈，而上年同期这一数据为亏损1.61亿元。
记者了解到，公司实现扭亏为盈主要取决于两方面因素，第一，公司抓住市场形
势变化，通过调整产品结构，加大市场营销力度以及加强管理，强化内部控制，降本
增效，使公司盈利能力得到提高。第二，是公司与沈阳市铁西区人民政府签订了地上
建筑物及配套设施收回协议，收储对价与相关资产净值差额计入当期损益，而第二个
因素为主要原因。
年报显示，2013年公司扣除非经常性损益的净利润为-1.8亿元，2013年12月，公
司发布《关于公司与铁西区人民政府签订地上建筑物及配套设施收回协议的公告》，
公司与沈阳市铁西区人民政府签署《协议书》，拟将位于沈阳市铁西区卫工北街42号
面积为55735平方米和沈阳市铁西区北三西路2号面积为10543平方米土地上的所有建
筑物及配套设施出售给沈阳铁西区人民政府，交易价格总计约2.3亿元。此后，公司
将2.3亿元土地出让金计入当期收入，该补偿金成为公司扭亏的重要原因。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-07-12◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
姜立辉 非独立董事 本科 - 41.00
葛友根 非独立董事 硕士 - -
王岩 非独立董事 本科 - -
杨向宏 独立董事 硕士 - 8.00
卜新平 独立董事 博士 - 8.00
吴粒 独立董事 博士 - 8.00
─────────────────────────────────────
许卫东 监事会主席 硕士 - 71.00
孔伟 非职工代表监事 - - 130.00
龙得水 非职工代表监事 本科 - -
李永辉 职工代表监事 硕士 - 18.00
孙浩洋 职工代表监事 本科 - 17.00
─────────────────────────────────────
陈蜀康 总经理 本科 - -
张羽超 总法律顾问、首 本科 - 48.00
席合规官、董事
会秘书
郭廷会 副总经理、安全 本科 - 81.00
总监
邵长伟 副总经理 本科 - 78.00
张振阳 副总经理 本科 0.52 66.00
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
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年度报酬总额 965.00 1305.00 902.00 932.00
最高前三位董事报酬总额 391.00 366.00 273.00 273.00
最高前三位高级管理人员报酬总额 298.00 270.00 176.00 171.00
独立董事津贴(平均) 8.00 4.33 1.90 5.00
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◆高管简历◆
董事会
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姓名: 姜立辉 性别: 男 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1971-04 任职日期: 2021-12-06
简历:姜立辉：男，1971年4月出生，中共党员，本科学历，工程师。曾任公司全资子
公司沈阳石蜡化工有限公司技术能源处副处长、处长，总经理助理，总工程师
。现任沈阳石蜡化工有限公司安全总监，公司第九届董事会非独立董事。
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姓名: 葛友根 性别: 男 学历: 硕士 职务: 非独立董事
出生日期: 1969-11 任职日期: 2021-12-06
简历:葛友根：男，1969年11月出生，中共党员。兰州大学化学系有机化学专业获学
士学位，香港公开大学EMBA毕业。历任化工部星火化工厂工程师、有机硅车间
副主任、工程开发室副主任，蓝星星火化工厂有机硅分厂副厂长、销售公司经
理、厂长助理、副厂长，蓝星天津化工有限公司副总经理、总经理，中国蓝星(
集团)总公司总经理助理兼有机硅事业部主任、江西星火有机硅厂厂长、星火航
天有限公司董事长、山纳合成橡胶有限责任公司董事长。现任中国蓝星(集团)
股份有限公司总经理助理兼规划发展部主任、蓝星安迪苏股份有限公司董事、
挪威埃肯有限公司董事、新加坡REC Solar Ptd.Ltd董事，公司第九届董事会非
独立董事。
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姓名: 王岩 性别: 男 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1969-09 任职日期: 2021-12-06
简历:王岩：男，1969年9月出生，中共党员。兰州大学放射化学和生物化学专业获学
士学位。历任蓝星化学清洗集团公司工程师、大庆蓝庆清洗技术有限公司总经
理，蓝星天水六九一三工厂厂长、蓝星天津化工有限公司副总经理、蓝星有机
硅（天津）有限公司副总经理、中国蓝星(集团)总公司有机硅事业部副主任、
中国蓝星(集团)股份有限公司生产经营办高级副主任。现任中国蓝星(集团)股
份有限公司生产经营办（商务部）主任、蓝星安迪苏股份有限公司监事会主席
、新加坡REC Solar Ptd.Ltd董事，公司第九届董事会非独立董事。
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姓名: 杨向宏 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1960-05 任职日期: 2021-12-06
简历:杨向宏：男，1960年5月出生，工科高分子材料硕士，高级职称。杨向宏先生现
任湖南华萃化工贸易有限公司董事、广州叁思企业管理有限公司董事、华昌化
工股份有限公司(002274)董事会首席顾问、展辰新材料集团股份有限公司首席
顾问、慧聪买化塑集团首席战略官兼首席经济师、中国石化联合会顾问、国际
产能合作研究院副院长、辽宁奥克化学股份有限公司(300082)第五届董事会独
立董事、山东赫达股份有限公司(002810)第八届董事会董事会独立董事。公司
第九届董事会独立董事。
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姓名: 卜新平 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1978-02 任职日期: 2021-12-06
简历:卜新平：男，1978年2月出生，中共党员，工学博士，正高级工程师、注册投资
咨询师。先后在石油和化学工业规划院，中国石油和化学工业联合会从事化工
规划咨询和行业管理和政策研究工作，现任中国石油和化学工业联合会化工新
材料专业委员会秘书长，公司第九届董事会独立董事。
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姓名: 吴粒 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
出生日期: 1966-01 任职日期: 2021-12-06
简历:吴粒：女，1966年1月出生，会计学教授，硕士生导师。东北财经大学毕业，博
士学位。1987年至1990年在本溪大学任教，1990年至2008年任沈阳工业大学副
院长，2008年2月至今在东北大学任教。现任锦州神工半导体有限公司独立董事
，方大炭素股份有限公司独立董事，金杯汽车股份有限公司独立董事，公司第
九届董事会独立董事。
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监事会
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姓名: 许卫东 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事会主席
出生日期: 1967-02 任职日期: 2021-12-06
简历:许卫东：男，1967年2月出生，中共党员，研究生学历，高级政工师。曾任公司
党委组织部组织员、公司办公室秘书、党委工作部部长、公司办公室主任，沈
阳化工集团有限公司综合办公室主任等。现任公司纪委书记、工会主席，公司
第九届监事会主席。
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姓名: 孔伟 性别: 男 职务: 非职工代表监事
出生日期: 1966-12 任职日期: 2021-12-06
简历:孔伟：男，1966年12月出生，中共党员，工程技术应用研究员。现任山东蓝星
东大有限公司党委副书记、纪委书记、副总经理。公司第九届监事会非职工代
表监事。
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姓名: 龙得水 性别: 男 学历: 本科 职务: 非职工代表监事
出生日期: 1981-12 任职日期: 2021-12-06
简历:龙得水：男，1981年12月出生，大学本科学历，国际注册内审师。历任信永中
和会计师事务所审计七部项目经理、中国远大集团监审部审计经理、管理审计
委员会高级审计经理，现任中国蓝星（集团）股份有限公司审计合规部审计副
主任助理。公司第九届监事会非职工代表监事。
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姓名: 李永辉 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工代表监事
出生日期: 1973-11 任职日期: 2021-12-06
简历:李永辉：男，1973年11月出生，中共党员，硕士研究生学历，工程师。曾任沈
阳石蜡化工有限公司供应处副处长、处长。现任公司招标办公室主任，公司第
九届监事会职工代表监事。
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姓名: 孙浩洋 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
出生日期: 1977-03 任职日期: 2021-12-06
简历:孙浩洋：男，1977年3月出生，中共党员，大学学历，高级政工师。曾任公司团
委干事、团委副书记、销售六处副处长、工会副主席。现任公司工会副主席，
公司第九届监事会职工代表监事。
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高管
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姓名: 陈蜀康 性别: 男 学历: 本科 职务: 总经理
出生日期: 1966-04 任职日期: 2023-07-11
简历:陈蜀康，男，汉族，1966年4月出生，中共党员，大学学历，研究员。历任西安
近代化学研究所一部员工，中化近代环保化工(西安)有限公司总工程师、计调
部经理，常务副总经理、总经理，中化蓝天集团有限公司副总经理、党委委员
兼郴州基地总经理，沈阳化工研究院有限公司副院长。
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姓名: 张羽超 性别: 男 学历: 本科 职务: 总法律顾问、首席合
规官、董事会秘书
出生日期: 1985-01 任职日期: 2022-12-28
简历:张羽超：男，1985年1月出生，中共党员，大学本科，管理学学士学位。历任沈
阳化工股份有限公司证券办公室副主任、证券事务代表，现任公司董事会秘书
、董事会办公室主任。
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姓名: 郭廷会 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理、安全总监
出生日期: 1966-08 任职日期: 2019-03-20
简历:郭廷会：男，1966年8月出生，中共党员，大学本科，高级工程师。曾任沈阳化
工股份有限公司氯碱分厂技术员、技术科长、分厂副厂长、厂长，聚氯乙烯分
厂厂长、党总支书记，副总工程师等。现任公司副总经理、安全总监。
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姓名: 邵长伟 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1969-01 任职日期: 2017-08-25
简历:邵长伟：男，1969年1月出生，大学本科学历，高级工程师。曾任沈阳化工股份
有限公司分厂副厂长、研究所所长、销售处处长、价格管理处处长、副总经济
师，沈阳石蜡化工有限公司副总经理。现任公司副总经理。
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姓名: 张振阳 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总经理
出生日期: 1963-11 任职日期: 2003-08-08
简历:张振阳：男，1963年11月出生，中共党员，大学本科，高级工程师。曾任公司
总经理办公室主任、副总工程师等。现任公司副总经理。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-07-03◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 -0.1284 -1.8668 -0.0918 -0.0655
销售净利率(%) -9.18 -127.89 -4.11 -3.67
净资产收益率 -5.55 -76.54 -1.94 -1.36
每股经营现金流量(元) -0.1799 0.0221 0.3888 0.4089
主营收入同比增长(%) -21.13 -43.47 -35.39 -38.46
净利润同比增长(%) 7.90 -605.72 -40.52 -184.70
主营收入环比增长(%) -4.13 -34.64 25.24 0.50
净利润环比增长(%) 93.12 -1933.62 -40.22 53.06
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 114681.89 119617.10 183001.40 146118.27
营业成本 124264.96 161642.65 190529.10 150831.87
营业税金及附加 1366.56 32555.13 1094.62 -677.33
销售费用 549.35 612.07 511.00 548.39
管理费用 3421.03 5949.50 4321.34 3392.45
财务费用 1200.38 1951.75 1245.62 2162.18
─────────────────────────────────────
二、营业利润 -10338.97 -153817.91 -7417.22 -4516.42
营业外收入 157.30 83.16 92.81 166.53
营业外支出 19.67 56.89 1.39 64.02
─────────────────────────────────────
三、利润总额 -10201.33 -153791.64 -7325.80 -4413.91
所得税费用 312.78 -814.73 172.62 929.74
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) -10514.12 -152976.91 -7498.42 -5343.65
母公司所有者净利润 -10526.00 -152983.53 -7522.73 -5365.06
少数股东损益 11.87 6.63 24.31 21.40
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 125299.36 144405.01 188846.69 190089.18
经营现金流出小计 140044.33 142591.46 156980.96 156577.55
经营现金流量净额 -14744.97 1813.55 31865.73 33511.63
投资现金流入小计 - 555.93 - 46375.81
投资现金流出小计 3227.70 13400.87 11403.08 33242.81
投资现金流量净额 -3227.70 -12844.94 -11403.08 13133.00
筹资现金流入小计 73900.00 -8583.59 56756.54 129910.34
筹资现金流出小计 66269.77 8507.55 73612.50 138274.74
筹资现金流量净额 7630.23 -17091.15 -16855.96 -8364.40
现金等的净增加额 -10346.80 -28127.91 3622.14 38295.54
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
2015年1-9月每股收益0.115元，净利润同比变动486.47%
一、对 2015 年度经营业绩的预计
预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大
幅度变动的警示及原因说明
□ 适用 √ 不适用
二、证券投资情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在证券投资。
三、持有其他上市公司股权情况的说明
□ 适用 √ 不适用
公司报告期未持有其他上市公司股权。
2015年三季报披露中国证券金融股份有限公司持股4,370,200股，中央汇金投资
有限责任公司持股1,464,500股。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、公司或持股 5%以上股东在报告期内发生或以前期间发生但持续到报告期内
的承诺事项
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在公司或持股 5%以上股东在报告期内发生或以前期间发生但持
续到报告期内的承诺事项。
二、对 2015 年 1-6 月经营业绩的预计
预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大
幅度变动的警示及原因说明
□ 适用 √ 不适用
三、证券投资情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在证券投资。
四、持有其他上市公司股权情况的说明
□ 适用 √ 不适用
公司报告期未持有其他上市公司股权。
五、衍生品投资情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-26◇
前十大股东 股东人数:65397 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 沈阳化工集团有限公司 21866.35 26.68% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 19.35% 未变 流通A股
3. 顾诵华 1823.36 2.22% -17.32 流通A股
4. 中国化工集团公司 986.54 1.20% 未变 流通A股
5. 李钻流 271.07 0.33% 新进 流通A股
6. 王键 230.90 0.28% -12.40 流通A股
7. 俞建杨 200.00 0.24% 新进 流通A股
8. 曾天生 196.60 0.24% 新进 流通A股
9. 叶杰秋 177.72 0.22% 9.00 流通A股
10.肖云 133.67 0.16% -4.00 流通A股
总 计 41744.80 50.92%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:65397 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 20.18% 未变 流通A股
2. 顾诵华 1823.36 2.32% -17.32 流通A股
3. 中国化工集团公司 986.54 1.26% 未变 流通A股
4. 李钻流 271.07 0.34% 新进 流通A股
5. 王键 230.90 0.29% -12.40 流通A股
6. 俞建杨 200.00 0.25% 新进 流通A股
7. 曾天生 196.60 0.25% 新进 流通A股
8. 叶杰秋 177.72 0.23% 9.00 流通A股
9. 肖云 133.67 0.17% -4.00 流通A股
10.徐晓辉 132.98 0.17% 未变 流通A股
总 计 20011.43 25.46%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:78970 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 沈阳化工集团有限公司 21866.35 26.68% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 19.35% 未变 流通A股
3. 顾诵华 1840.68 2.25% 1.96 流通A股
4. 中国化工集团公司 986.54 1.20% 未变 流通A股
5. 王键 243.30 0.30% 33.80 流通A股
6. 北京汐合精英私募基金管理有 187.02 0.23% 新进 流通A股
限公司－汐合AI策略2号私募
证券投资基金
7. 叶杰秋 168.72 0.21% 未变 流通A股
8. 肖云 137.67 0.17% 新进 流通A股
9. 龚孟 134.11 0.16% 新进 流通A股
10.徐晓辉 132.98 0.16% 新进 流通A股
总 计 41555.96 50.71%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:78970 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 20.18% 未变 流通A股
2. 顾诵华 1840.68 2.34% 1.96 流通A股
3. 中国化工集团公司 986.54 1.26% 未变 流通A股
4. 王键 243.30 0.31% 33.80 流通A股
5. 北京汐合精英私募基金管理有 187.02 0.24% 新进 流通A股
限公司-汐合AI策略2号私募证
券投资基金
6. 叶杰秋 168.72 0.21% 未变 流通A股
7. 肖云 137.67 0.18% 未变 流通A股
8. 龚孟 134.11 0.17% 新进 流通A股
9. 徐晓辉 132.98 0.17% 新进 流通A股
10.邵双林 130.74 0.17% 新进 流通A股
总 计 19820.35 25.23%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:63543 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 沈阳化工集团有限公司 21866.35 26.68% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 19.35% 未变 流通A股
3. 顾诵华 1838.72 2.24% 0.36 流通A股
4. 中国化工集团公司 986.54 1.20% 未变 流通A股
5. 李钻流 271.07 0.33% 未变 流通A股
6. 王键 209.50 0.26% -6.15 流通A股
7. 郑丽杰 202.24 0.25% 1.42 流通A股
8. 曾天生 196.60 0.24% 未变 流通A股
9. 李玉祥 181.31 0.22% 新进 流通A股
10.叶杰秋 168.72 0.21% -9.00 流通A股
总 计 41779.64 50.98%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:63543 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 20.18% 未变 流通A股
2. 顾诵华 1838.72 2.34% 0.36 流通A股
3. 中国化工集团公司 986.54 1.26% 未变 流通A股
4. 李钻流 271.07 0.34% 未变 流通A股
5. 王键 209.50 0.27% -6.15 流通A股
6. 郑丽杰 202.24 0.26% 1.42 流通A股
7. 曾天生 196.60 0.25% 未变 流通A股
8. 李玉祥 181.31 0.23% 新进 流通A股
9. 叶杰秋 168.72 0.21% -9.00 流通A股
10.肖云 137.67 0.18% 新进 流通A股
总 计 20050.96 25.52%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:63605 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 沈阳化工集团有限公司 21866.35 26.68% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 19.35% 未变 流通A股
3. 顾诵华 1838.36 2.24% 15.00 流通A股
4. 中国化工集团有限公司 986.54 1.20% 未变 流通A股
5. 李钻流 271.07 0.33% 未变 流通A股
6. 王键 215.65 0.26% -15.25 流通A股
7. 郑丽杰 200.82 0.25% 新进 流通A股
8. 俞建杨 200.49 0.24% 0.49 流通A股
9. 曾天生 196.60 0.24% 未变 流通A股
10.叶杰秋 177.72 0.22% 未变 流通A股
总 计 41812.19 51.01%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:63605 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国蓝星(集团)股份有限公司 15858.59 20.18% 未变 流通A股
2. 顾诵华 1838.36 2.34% 15.00 流通A股
3. 中国化工集团有限公司 986.54 1.26% 未变 流通A股
4. 李钻流 271.07 0.34% 未变 流通A股
5. 王键 215.65 0.27% -15.25 流通A股
6. 郑丽杰 200.82 0.26% 新进 流通A股
7. 俞建杨 200.49 0.26% 0.49 流通A股
8. 曾天生 196.60 0.25% 未变 流通A股
9. 叶杰秋 177.72 0.23% 未变 流通A股
10.龚孟 133.76 0.17% 新进 流通A股
总 计 20079.60 25.56%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 中国蓝星(集团)股份有限公司
法人代表: 郝志刚
注册资本: 1536558.92万元
成立日期: 1989-04-03
经营业务: 许可项目：饲料添加剂生产【分支机构经营】；食品添加剂生产【分支机
构经营】。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动
，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：新材料
技术研发；新材料技术推广服务；化工产品生产（不含许可类化工产品）
；化工产品销售（不含许可类化工产品）；炼油、化工生产专用设备销售
；炼油、化工生产专用设备制造；食品添加剂销售；饲料添加剂销售；专
用化学产品制造（不含危险化学品）；专用化学产品销售（不含危险化学
品）；生物化工产品技术研发；国内贸易代理；专业保洁、清洗、消毒服
务；日用化学产品制造；日用化学产品销售；合成材料制造（不含危险化
学品）；石油制品制造（不含危险化学品）；环境保护专用设备制造；水
环境污染防治服务；生态环境材料制造；水资源专用机械设备制造；气体
、液体分离及纯净设备制造；气体、液体分离及纯净设备销售；工程和技
术研究和试验发展；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转
让、技术推广；专用设备制造（不含许可类专业设备制造）；技术进出口
；节能管理服务；工业工程设计服务；工程管理服务；货物进出口；对外
承包工程；碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发；通用设备制造（
不含特种设备制造）；非居住房地产租赁；租赁服务（不含许可类租赁服
务）；环保咨询服务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主
开展经营活动）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营
活动。）
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 国务院国有资产监督管理委员会
说 明: 国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->1.2%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->63.5804%中国蓝星(集团)股份有限公司--
->19.35%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->63.5804%中国蓝星(集团)股份有限公司--
->100%沈阳化工集团有限公司--->26.68%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->35%中国化工资产管理有限公司--->0.000
1%中国蓝星(集团)股份有限公司--->19.35%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->35%中国化工资产管理有限公司--->0.000
1%中国蓝星(集团)股份有限公司--->100%沈阳化工集团有限公司--->26.6
8%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->100%中蓝石化有限公司--->20.5244%中国
蓝星(集团)股份有限公司--->100%沈阳化工集团有限公司--->26.68%沈阳
化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->100%中蓝石化有限公司--->20.5244%中国
蓝星(集团)股份有限公司--->19.35%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国中化集团有限公司--->100%中化投资发展有限公司--->2%中国中
化股份有限公司--->100%中化香港(集团)有限公司--->15.8951%中国蓝星
(集团)股份有限公司--->19.35%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->100%中化投资发展有限公司--->2%中国中
化股份有限公司--->100%中化香港(集团)有限公司--->15.8951%中国蓝星
(集团)股份有限公司--->100%沈阳化工集团有限公司--->26.68%沈阳化工
股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->98%中国中化股份有限公司--->100%中化
香港(集团)有限公司--->15.8951%中国蓝星(集团)股份有限公司--->19.3
5%沈阳化工股份有限公司
国务院国有资产监督管理委员会--->100%中国中化控股有限责任公司--->
100%中国化工集团有限公司--->98%中国中化股份有限公司--->100%中化
香港(集团)有限公司--->15.8951%中国蓝星(集团)股份有限公司--->100%
沈阳化工集团有限公司--->26.68%沈阳化工股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2023-03-31 65397 -13573 -17.19 12014
2022-12-31 78970 15427 24.28 9949
2022-09-30 63543 -62 -0.10 12365
2022-06-30 63605 -3204 -4.80 12353
2022-03-31 66809 -639 -0.95 11760
2022-02-28 67448 -2548 -3.64 11649
2021-12-31 69996 4185 6.36 11225
2021-09-30 65811 -37 -0.06 11939
2021-06-30 65848 5104 8.40 11932
2021-03-31 60744 -3185 -4.98 12934
2021-02-28 63929 -6343 -9.03 12290
2020-12-31 70272 1344 1.95 11181
2020-09-30 68928 16800 32.23 11399
2020-06-30 52128 -3112 -5.63 15072
2020-03-31 55240 3077 5.90 14223
2019-12-31 52163 -1448 -2.70 15062
2019-09-30 53611 -915 -1.68 14655
2019-06-30 54526 2008 3.82 14409
2019-03-31 52518 -1807 -3.33 14960
2019-02-28 54325 -996 -1.80 14463
2018-12-31 55321 -1112 -1.97 14202
2018-09-30 56433 -335 -0.59 7661
2018-06-30 56768 -2428 -4.10 7616
2018-03-31 59196 1392 2.41 7304
2018-02-28 57804 -1025 -1.74 7480
2017-12-31 58829 -675 -1.13 7349
2017-09-30 59504 -1288 -2.12 7266
2017-06-30 60792 149 0.25 7112
2017-03-31 60643 -2024 -3.23 7129
2017-02-28 62667 3034 5.09 6899
2016-12-31 59633 450 0.76 7250
2016-09-30 59183 -2724 -4.40 7305
2016-06-30 61907 -3160 -4.86 6984
2016-03-31 65067 -10326 -13.70 6645
2016-02-29 75393 11121 17.30 5735
2015-12-31 64272 -4688 -6.80 6727
2015-09-30 68960 2504 3.77 9093
2015-06-30 66456 9081 15.83 9436
2015-03-31 57375 -2106 -3.54 10930
2015-03-24 59481 2029 3.53 10543
2014-12-31 57452 -1856 -3.13 10915
2014-09-30 59308 -2768 -4.46 10574
2014-06-30 62076 -1455 -2.29 10102
2014-03-31 63531 -2006 -3.06 9871
2013-12-31 65537 -2088 -3.09 9569
2013-09-30 67625 -134 -0.20 9273
2013-06-30 67759 -2955 -4.18 9255
2013-03-31 70714 -363 -0.51 8868
2013-03-27 71077 -1272 -1.76 8823
2012-12-31 72349 298 0.41 8668
2012-09-30 72051 -1859 -2.52 8702
2012-06-30 73910 -1760 -2.33 8484
2012-03-31 75670 -1533 -1.99 8286
2012-02-29 77203 1448 1.91 8122
2011-12-31 75755 2355 3.21 8277
2011-09-30 73400 2109 2.96 8543
2011-06-30 71291 5504 8.37 8795
2011-03-31 65787 -20009 -23.32 9531
2010-12-31 85796 18473 27.44 7308
2010-09-30 67323 132 0.20 9314
2010-06-30 67191 -884 -1.30 9332
2010-03-31 68075 8887 15.01 9211
2009-12-31 59188 4520 8.27 10594
2009-09-30 54668 -3721 -6.37 11471
2009-06-30 58389 2249 4.01 9404
2009-03-31 56140 -3790 -6.32 7523
2008-12-31 59930 1503 2.57 4675
2008-09-30 58427 7944 15.74 4795
2008-06-30 50483 -31255 -38.24 5549
2008-03-31 81738 -2512 -2.98 3427
2007-12-28 84250 6690 8.63 3325
2007-09-30 77560 34625 80.65 3612
2007-06-30 42935 -6433 -13.03 6525
2007-03-31 49368 -10247 -17.19 5118
2006-12-31 59615 2856 5.03 4238
2006-09-30 56759 -3937 -6.49 4451
2006-06-30 60696 -12105 -16.63 4163
2006-03-31 72801 -476 -0.65 3471
2005-12-31 73277 -5695 -7.21 2555
2005-09-30 78972 -1931 -2.39 2370
2005-06-30 80903 -2984 -3.56 2314
2005-03-31 83887 - - 2232
2004-12-31 83887 -1642 -1.92 2232
2004-09-30 85529 -945 -1.09 2189
2004-06-30 86474 49 0.06 2165
2004-03-31 86425 -493 -0.57 2166
2003-12-31 86918 -1682 -1.90 2154
2003-09-30 88600 570 0.65 2113
2003-06-30 88030 -1551 -1.73 2127
2003-03-31 89581 -950 -1.05 2090
2002-12-31 90531 -416 -0.46 2068
2002-09-30 90947 449 0.50 2058
2002-06-30 90498 -4085 -4.32 2069
2001-12-31 94583 2227 2.41 1979
2000-12-31 92356 8342 9.93 2026
2000-06-30 84014 -12345 -12.81 2227
1999-12-31 96359 8275 9.39 1727
1999-06-30 88084 29278 49.79 1889
1998-12-31 58806 -539 -0.91 1769
1998-06-30 59345 -7370 -11.05 1348
1997-12-31 66715 56161 532.13 1199
1996-12-31 10554 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-05-19◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2022末期 2022中期 2021末期 2021中期
─────────────────────────────────────
总股本 81951.44 81951.44 81951.44 81951.44
流通股份合计 78571.05 78571.05 78569.05 78569.05
流通A股 78571.05 78571.05 78569.05 78569.05
限售流通股合计 3380.39 3380.39 3382.38 3382.38
限售流通A股 3380.39 3380.39 3382.38 3382.38
限售国有法人持股 3380.00 3380.00 3380.00 3380.00
限售境内自然人持股 0.39 0.39 2.38 2.38
限售高管持股 0.39 0.39 2.38 2.38
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2018-11-23 81951.44 78568.27 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2015-11-19 81951.44 43235.28 非公开增发,追加承诺
─────────────────────────────────────
2009-08-12 66092.85 62706.96 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2009-06-03 66092.85 54906.96 10转增3
─────────────────────────────────────
2009-03-27 50840.66 42236.13 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-08-05 50840.66 28015.05 非公开增发
─────────────────────────────────────
2007-06-04 42240.66 28014.25 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-03-22 42240.66 25265.60 股权分置10送3.5
─────────────────────────────────────
2000-02-22 42240.66 18714.09 职工股上市
─────────────────────────────────────
1999-06-25 42240.66 16640.00 10送2转增4
─────────────────────────────────────
1998-09-08 26400.41 10400.00 10配3
─────────────────────────────────────
1997-02-20 22940.00 8000.00 A股上市
─────────────────────────────────────
1997-01-21 14940.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 每10股分红0.9元/税前 股权登记日2021-06-04
除权除息日2021-06-07
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 每10股分红0.65元/税前 股权登记日2019-06-24
除权除息日2019-06-25
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.65元/税前 股权登记日2017-06-19
除权除息日2017-06-20
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股转增3.0股 股权登记日2009-06-02
每10股分红0.6元/税前 除权除息日2009-06-03
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2005-08-30
除权除息日2005-08-31
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红0.75元/税前 股权登记日2001-05-30
除权除息日2001-05-31
─────────────────────────────────────
1998末期 每10股送2.0股 股权登记日1999-06-24
每10股转增4.0股 除权除息日1999-06-25
─────────────────────────────────────
1998-08-22 每10股配3.0股 股权登记日1998-09-07
配股价格6.8元/税前 除权除息日1998-09-08
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-05-19◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 实施
预案日期 : 2014-11-29 发行方式 : 定向
股东大会 : 2014-12-16 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2015-11-19 最终发行(万股): 15858.59
老股东股权登记: - 发行价格 : 4.46
申购日 : 2015-11-19 主承销商 : 华林证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 2013-10-08 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 4.09
老股东配售 : - 发行上限(万股): 15858.59
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
招股意向书披露: 2008-08-07 最终发行(万股): 8600.00
老股东股权登记: - 发行价格 : 12.42
申购日 : 2008-08-05 主承销商 : 恒泰证券有限责任公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2006-10-14 发行方式 : 定向
股东大会 : 2006-11-01 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 5.05
老股东配售 : - 发行上限(万股): 13000.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2009末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 103650.80
本年度已使用额: 6251.20 累计使用总额: 103650.80
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
50万吨/年催化 103650.80 否 - -
热裂解制乙烯及
20万吨/年聚乙
烯（PE）总体改
造项目
─────────────────────────────────────
合计投资总额 103650.80 - - - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
沈阳化工(000698) 所属行业:制造业->石油加工、炼焦和核燃料加工业
证监会行业:石油加工、炼焦和核燃料加工业 共 18 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000059 华锦股份 15.9944 2 317.5106 2 236.2406 2 0.7689 2
000637 茂化实华 3.6649 12 11.7843 13 33.0811 9 0.1460 10
000698 沈阳化工 4.3235 11 96.0777 8 92.9294 5 0.2160 6
000723 美锦能源 10.8124 6 132.9111 4 94.0154 4 0.2080 8
000819 岳阳兴长 2.7132 13 8.5156 15 10.6548 13 0.0210 13
002778 高科石化 0.4083 17 7.4829 16 4.2977 16 0.2441 5
400057 联谊3 2.5320 14 12.7732 12 13.0672 12 -0.0967 16
600065 *ST联谊 2.5320 14 12.7732 12 13.0672 12 -0.0967 16
600281 太化股份 5.1440 10 17.4358 11 6.9728 14 -0.0752 15
600688 上海石化 73.2881 1 364.5140 1 681.5762 1 0.3810 4
600725 ST云维 12.3247 5 3.3598 17 3.3543 17 0.0043 14
600740 山西焦化 6.5683 9 112.7390 5 43.0110 8 0.0679 12
600792 云煤能源 9.8992 7 54.2154 10 30.0819 10 -0.1000 17
600997 开滦股份 12.3464 4 234.0935 3 141.4422 3 0.2100 7
601011 宝泰隆 13.6750 3 103.4220 7 20.2257 11 0.1100 11
601015 陕西黑猫 9.3000 8 109.2578 6 77.1451 6 0.1800 9
603113 金能科技 0.7730 16 54.6696 9 48.4132 7 0.9500 1
603798 康普顿 0.8540 15 9.8183 14 6.9246 15 0.4800 3
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000059 华锦股份 15.9944 4 115.5371 2 12.2976 2 10.9000 5
000637 茂化实华 5.1988 13 8.7661 11 0.7572 10 8.4800 6
000698 沈阳化工 8.1951 10 43.5884 6 1.7704 6 4.1000 8
000723 美锦能源 41.0593 2 75.3358 4 8.5516 3 11.7700 4
000819 岳阳兴长 2.7134 15 6.9471 13 0.0577 13 0.8300 14
002778 高科石化 0.8911 17 6.0980 14 0.2175 12 3.5900 10
400057 联谊3 6.4801 12 -4.4685 17 -0.6269 16 - 17
600065 *ST联谊 6.4801 12 -4.4685 17 -0.6269 16 - 17
600281 太化股份 5.1440 14 5.1253 15 -0.3867 15 -7.2700 16
600688 上海石化 108.2381 1 262.4039 1 41.0149 1 14.6540 2
600725 ST云维 12.3247 8 2.7264 16 0.0535 14 2.7600 12
600740 山西焦化 14.3217 6 20.9204 10 0.5198 11 1.5300 13
600792 云煤能源 9.8992 9 28.7433 9 -0.9874 17 -3.3800 15
600997 开滦股份 15.8780 5 91.7969 3 3.2741 5 3.7000 9
601011 宝泰隆 16.1115 3 56.5886 5 1.4698 8 3.2300 11
601015 陕西黑猫 12.5368 7 29.0311 8 1.6844 7 5.9800 7
603113 金能科技 6.7594 11 37.7519 7 5.9851 4 20.4200 1
603798 康普顿 2.0000 16 8.2112 12 0.9653 9 11.9300 3
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-15◇
●2022-12-07 沈阳化工：子公司拟对外投资设立合资公司(公司公告)
2022年12月7日公告，公司控股子公司山东蓝星东大有限公司（简称蓝星东大）
拟与中化泉州石化有限公司（简称“泉州石化”）共同出资设立中化蓝星东大（泉州
）有限公司（暂定名称，最终以企业名称申报系统确认且完成企业登记的名称为准）
并由合资公司投资建设24万吨/年聚醚多元醇项目，项目拟投资109,805万元。合资公
司注册资本41,496万元，其中，蓝星东大出资人民币21,162.96万元，占注册资本的
比例为51%；泉州石化出资人民币20,333.04万元，占注册资本的比例为49%。
●2022-10-11 沈阳化工：30万吨/年高性能聚醚多元醇项目全面建成投产(公司公告)
2022年10月11日公告，近日，30万吨/年新型高性能聚醚多元醇项目已全面建成
投产，该项目位于山东省淄博市桓台县马桥化工产业园。
●2021-10-15 沈阳化工：子公司受限电影响情况(公司公告)
2021年10月15日公告，公司全资子公司沈阳蜡化收到当地电业部门的限电通知，
受电力供应紧张影响，对电压等级为10kV及以上的化学原料和化学制品制造业企业实
施有序用电措施，停止生产用电。沈阳蜡化从维护社会、地方经济发展大局出发，响
应有序用电要求，全力配合当地有序用电举措。本次限电会造成沈阳蜡化的主要生产
装置临时停产。2020年，沈阳蜡化的营业收入为438,776万元，占公司营业收入的45.
84%；净利润为-67,148万元。由于电力恢复正常的时间不确定，具体影响产量和效益
情况暂无法准确预计。
●2021-05-12 沈阳化工：孙公司30万吨年新型高性能聚醚多元醇项目试车成功(公司
公告)
2021年5月12日公告，公司孙公司蓝星东大30万吨/年新型高性能聚醚多元醇项目
于5月11日试车成功。蓝星东大建设的30万吨/年新型高性能聚醚多元醇项目是山东省
重点建设项目，项目投产后不仅可以大幅提高公司的经营收入，更能推动公司产业结
构调整，在差异化、定制化方面取得更大提升。公司将继续遵循“科学至上”理念，
推动产品创新、稳定产品生产，进一步巩固公司在聚醚多元醇市场上的影响力。
●2021-04-01 沈阳化工：中化集团和中国化工重组获得批准(公司公告)
2021年4月1日公告，公司接到实际控制人中国化工来函，中国化工收到国务院国
有资产监督管理委员会《关于中国中化集团有限公司与中国化工集团有限公司重组的
通知》。根据《重组通知》，经国务院批准，中国中化集团有限公司与中国化工实施
联合重组，新设由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责的新公
司，中化集团和中国化工整体划入该新公司。本次重组后，公司控股股东和实际控制
人未发生变化。
●2020-09-24 沈阳化工：关于全资子公司装置恢复生产的公告(公司公告)
2020年9月24日公告，公司于2020年7月30日披露了编号为2020-052的《沈阳化工
股份有限公司关于全资子公司装置临时停产的公告》。公司全资子公司石蜡化工因催
化热裂解制乙烯装置发生设备故障临时停产。受此影响，石蜡化工除丙烯酸及酯装置
继续生产外，其余装置均停产进行全面检修，预计停产时间持续两个月，实际停产时
间视检修进展情况而定。截至目前，上述装置检修已经结束，恢复正常生产。
●2020-07-30 沈阳化工：关于全资子公司装置临时停产的公告(公司公告)
2020年7月30日公告，公司于今日收到全资子公司沈阳石蜡化工有限公司通知，
因催化热裂解制乙烯装置（以下简称“CPP装置”）发生设备故障临时停产。受此影
响，石蜡化工除丙烯酸及酯装置继续生产外，其余装置均停产进行全面检修，预计停
产时间持续两个月，实际停产时间视检修进展情况而定。石蜡化工已制定完善的检修
计划，加快检修进度以尽快恢复生产。同时，公司将按照《深圳证券交易所股票上市
规则》等相关规定及时履行信息披露义务。本次停产对公司2020年度整体经营业绩和
相关业务的影响暂无法准确预计，敬请广大投资者注意投资风险。
●2020-03-18 沈阳化工：关于延期披露2019年年度报告的提示(公司公告)
2020年3月18日公告，公司原计划于2020年3月19日披露2019年年度报告。受新型
冠状病毒肺炎疫情的影响，全国各地复工都有所延迟，公司2019年年度报告与第三方
相关的审计程序仍在进行中，披露工作进展较原安排有所延后。本着审慎原则及对广
大投资者负责的态度，为确保信息披露的真实性、准确性及完整性，公司向深圳证券
交易所申请并获得同意，将2019年年度报告披露时间延期至2020年4月10日。公司对
延期披露年度报告给广大投资者带来的不便深表歉意，敬请广大投资者谅解。
●2020-02-12 沈阳化工：股票交易异常波动(公司公告)
2020年2月12日公告，针对公司股票异常波动情况，公司董事会就相关问题进行
了核实：1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处；2、公司未发现近期有
公共媒体报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。
针对“新型冠状病毒感染的肺炎疫情”，公司已紧急成立疫情防控应急指挥中心，要
求公司及子公司全力保障疫情防控产品及民生产品的生产。暂无法预计该事项对公司
可能带来的影响；3、2020年1月23日，公司披露了公告编号为2020-004的《关于中化
集团与中国化工筹划战略性重组的提示性公告》。中国中化集团有限公司正与中国化
工集团有限公司（公司实际控制人）筹划战略性重组，重组方案具体内容及其实施尚
须履行相关批准和监管程序。
●2020-02-04 沈阳化工：股票交易异常波动(公司公告)
2020年2月4日公告，公司未发现近期有公共媒体报道了可能或已经对本公司股票
交易价格产生较大影响的未公开重大信息。针对“新型冠状病毒感染的肺炎疫情”，
公司已紧急成立疫情防控应急指挥中心，要求公司及子公司全力保障疫情防控产品及
民生产品的生产。暂无法预计该事项对公司可能带来的影响。
●2018-11-20 沈阳化工：发行股份购买资产的股份解除限售(公司公告)
2018年11月20日公告，本次解除限售股份为公司2015年发行股份购买资产所发行
的股票，上市流通数量为158,585,867股，占总股本的19.35%。本次解除限售股份的
股东共1名。本次限售股份上市流通日为2018年11月23日。
●2018-08-24 沈阳化工：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，针对上半年烧碱市场呈现冲高回落运行态势，公司抓住烧碱价
格冲高的有利时机，开发新用户，提高销量；PVC糊树脂方面，通过抢占高端市场、
加快新牌号产品的推广、调整战略布局、调整用户结构、调整价格体系等一系列工作
化解产能过剩问题；丙烯酸及酯产品受下游需求的影响，价格出现“涨跌互现”的行
情，公司通过不断关注行业新动态新变化，紧跟市场前沿，与客户保持紧密联系。不
断通过适应市场，满足客户需求为导向，做足、做稳市场。聚醚多元醇方面，通过推
行定制合作、技术营销模式，建立了销售业务人员应用技术常态化培训机制。在业务
流程规范化管理上，充分利用销售管理信息化平台优势，为营销战略、客户管理、产
品管理、能力管理提供数据支撑。继续完善核心客户销售政策，充分发掘并满足客户
的个性化需求，增强客户粘性。
●2018-08-16 沈阳化工：被纳入国企改革“双百企业”(公司公告)
2018年8月16日公告，近日，国务院国有资产监督管理委员会下发了《关于印发<
国企改革“双百行动”工作方案>的通知》（国资发研究[2018]70号），国务院国有
企业改革领导小组决定选取百余户中央企业子企业和百余户地方国有骨干企业（以下
简称“双百企业”），在2018-2020年期间实施国企改革“双百行动”。沈阳化工股
份有限公司（以下简称“公司”）被纳入本次国企改革“双百企业”名单。公司将按
照国务院国资委的总体部署与指导要求，认真学习领会国企改革“1+N”系列文件和
《国企改革“双百行动”工作方案》，结合本公司实际，研究制订完善“双百行动”
综合改革实施方案，明确具体改革目标、改革措施、责任分工等内容，制定工作计划
和目标，并履行相应申报、审批程序。
●2018-03-30 沈阳化工：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，新厂区建成投产后，公司乘势而上，全年生产运行实现高效平
稳，亚洲最大的糊树脂生产基地正式建成。公司针对装置设备特点，建立了日常维修
保障体系，对关键设备进行了计划性保养和预防性维修，对重点设备进行了检修和优
化，为稳产高产提供了有力保障。通过引进智能巡检系统，涵盖主要分厂的所有关键
设备及工艺管线、计量仪表，实现了关键生产环节的智能化巡检。报告期内，公司在
已完成开发2个高端高回弹聚醚多元醇牌号产品的基础上，完成二个新牌号产品的调
试。经检测，产品质量达到或优于国际同行业高端品质水平。经蓝星东大营销体系市
场推广，产品已应用于宝马、奥迪、奔驰等顶级汽车品牌内饰领域，并在军事舰船、
军用飞机等尖端军工领域有重要应用。
●2017-12-29 沈阳化工：拟对外投资设立子公司(公司公告)
2017年12月29日公告，公司因战略及业务发展需要，为提升公司竞争力，经公司
董事会研究论证后，拟同控股子公司蓝星东大以双方自有资金共同出资投资设立东大
南京。东大南京注册资本10,000万元，其中公司认缴金额5,100万元，占东大南京注
册资本的51%；蓝星东大认缴金额4,900万元，占东大南京注册资本的49%。拟设立公
司营业范围为聚醚多元醇生产、销售；化工产品（不含危险、易制毒化学品）销售等
。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2016-03-30◇
报告期: 2015末期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
2015年，受国际原油价格大幅下跌及国内经济下行压力持续加大等因素影响，石
油化工行业增速进一步减缓，下游市场需求不旺，公司面对严峻的生产经营形势和复
杂多变的市场环境，通过加快项目建设，不断优化产品结构，深入强化数据化管理，
进一步完善绩效考核管理体系，降低项目建设和生产运营成本，确保了生产经营各项
任务的完成。搬迁改造项目的顺利进行以及资产重组工作的完成，使公司的资产质量
进一步提高，盈利的稳定性大大增强，实现了利润的大幅增长。报告期内，公司实现
营业务收入96.64亿元，净利润1.8亿元。回顾2015年，主要完成了以下几个方面工作
：
一、 积极推进SHE体系建设和标准化达标工作
公司将安全标准化体系融入SHE体系当中，通过采取“两个体系，一套证实”的
工作方式，按照法律法规要求进行安全生产标准化年度自评并对要素运行情况进行全
面跟踪，落实SHE指标的分析和过程控制。通过制定详细的《SHE体系培训计划》，并
严格按照计划组织落实相关工作，增加了员工对SHE体系的认知。
二、优化营销结构、强化营销管理、深化技术服务公司在营销工作方面通过优化
营销结构，提升落袋利润。近年来，公司坚持直销直采、取消中间环节、提高供销掌
控市场能力的同时，优化调整销售策略，通过优化市场区域、增销新兴行业、扩大中
小用户市场、开展电商销售等措施，实现增收创效。通过强化营销管理，制定相关规
程，完善约束机制，利用信息化平台实施原料采购和产品销售事前审核，有效降低了
客观因素的影响。公司构建了以技术服务为核心的营销体系，组建了专门的技术支持
团队和售后服务团队，遵循“质量定位、市场定位、价格定位”的原则，通过以客户
体验为核心，持续关注客户对产品和服务的评价，提高了用户的满意度与忠诚度。同
时也为新产品的开发和工艺流程优化、质量提升提供了明确的市场方向。
三、生产运行工作突出重点
公司通过实施装置优化，提高产能，降本增效。做到以市场为导向，及时调整产
品结构。根据产品和原材料价格变化情况，实时进行效益测算，调整产品结构和经营
策略。通过技术调整，增产效益好的产品，极大的提升了装置的盈利能力。
四、管理工作在创新和深化过程中进一步加强
公司实施多层级全覆盖绩效考核体系，激励和调动广大员工的积极性。通过构建
绩效考核体系，突出各层级内部自主考核运行方式，激发考核的内生动力。通过以信
息化为依托，全面提升公司管理水平。通过对关键要素实时监控，梳理、优化重点工
作的业务流程，明确、固化关键环节，实现了供、产、销、储、运即时信息在共享平
台的数据集成，即时体现目标管理进程及管理工作的时效性。通过差异分析平台的差
异传递解决问题，实现管理与信息化的紧密结合，全面提高运行质量和效率。
五、重点项目的建设及科研创新成果
公司搬迁改造项目融合了投资低、质量优、建设速度快等特点，确立早建设、早
投产、早见效的总体目标。项目建设引入国内、外优质供应商并采用先进的设备材料
，同时选择规模大资质优的施工队伍和监理公司，确保了整个工程的质量。公司在技
术产业化方面，积极采用新技术，跨跃式提高生产装置的技术水平，在搬迁改造项目
中，新装置采用了多项最新技术。报告期内，公司通过了高新技术企业的重新认定。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-16◇
17A 18E 19E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.27 0.25 0.27
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 22484.87 20300.00 21900.00
净利润同比(%) -33.96 -9.72 7.88
主营收入(万元) 1190816.21 1292200.00 1362700.00
主营收入同比(%) 34.60 8.51 5.46
预测机构数 - 1.00 1.00
每股净资产(元) 5.36 5.61 5.88
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 21.89 20.79 19.27
预测PB 1.10 0.92 0.88
预测PEG - - -
预测PS 0.41 0.33 0.31
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-16
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - - 1 - - 1
三个月内 - - 1 - - 1
六个月内 - 1 1 - - 2
12个月内 - 1 1 - - 2
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-16
日期 机构 评级 18E 19E
─────────────────────────────────────
2018-03-30 招商证券 中性 0.25 0.27 -
2017-04-05 信达证券 增持 0.45 0.46 -
2016-05-19 国泰君安 增持 0.56 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2018-03-30 沈阳化工：烧碱盈利大增，非经收益下降导致业绩有所下滑(招商证券
王强,石亮,王亮)
预计公司2018-2020年的业绩分别为2.03亿元、2.19亿元和2.29亿元，EPS分别为0.2
5、0.27和0.28元，对应目前的股价5.54元，PE分别为22.3、20.7和19.9倍，给予“
中性-A”评级。
●2017-10-30 沈阳化工：烧碱、丙烯酸及酯盈利改善，公司扣非后业绩大增(招商证
券 王强,石亮,王亮)
预计公司2017-2019年净利润分别为2.27、2.63、2.99亿元，对应EPS分别为0.28、0
.32、0.37元，当前股价6.19元，对应PE分别为22.4、19.3和17.0倍，考虑到公司目
前估值偏高，暂不给予评级。
●2017-08-28 沈阳化工：聚醚、丙烯酸及酯表现出色，糊树脂盈利下滑(招商证券 王
强,石亮,王亮)
预计公司2017-2019年净利润分别为2.27、2.63、2.99亿元，对应EPS分别为0.28、0
.32、0.37元，当前股价6.94元，对应PE分别为25.0、21.6和19.0倍，首次覆盖，暂
不给予评级。
●2017-04-05 沈阳化工：年报点评：聚醚业务成为亮点，石化景气度回升(信达证券
郭荆璞)
我们预计公司2017-2019年的营业收入分别达到90.11亿元、92.92亿元和96.87亿元
，同比增长1.86%、3.11%和4.25%，归母净利润分别达到3.68亿元、3.69亿元和3.74
亿元，同比增长8.10%、0.27%和1.45%，EPS分别达到0.45元、0.45元和0.46元，对
应2017年04月05日收盘价(7.97元/股)的动态PE分别为18倍、18倍和17倍，维持“增
持”评级。
●2016-04-20 沈阳化工：年报点评：PVC糊树脂价格回暖，一季报业绩超预期(信达证
券 郭荆璞)
我们预计公司2016-2018年的营业收入分别达到101.88亿元、109.12亿元和116.37亿
元，同比增长5.42%、7.11%和6.64%，归母净利润分别达到4.39亿元、2.75亿元和3.
15亿元，同比增长133.63%、-37.27%和14.46%，EPS分别达到0.54元、0.34元和0.38
元，对应2016年04月19日收盘价(7.20元/股)的动态PE分别为13倍、21倍和19倍，维
持“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 石油加工、炼焦和核燃料加工业
─────────────────────────────────────
●2018-04-10 华锦股份：业绩符合预期，炼化盈利改善(招商证券 王强,石亮,王亮)
我们预计公司2018-2020年归属于上市公司股东的净利润分别为19.11亿元、21.84亿
元和23.57亿元，对应EPS分别为1.19元、1.37元、1.47元；对应目前的股价9.05元
，PE分别为7.6、6.6和6.1倍，维持“审慎推荐-B”评级。
●2018-04-09 安通控股：穿越铁路一片天，多式联运全对接！(天风证券 姜明)
安通控股多式联运、综合仓储、特色物流等多元化发晨战略已进入加速实现期，正
不断构筑公司护城河，实现跑赢行业平均盈利增速业绩。受近期国际市场大幅调整
影响，公司自复牌后超跌，当前股价性价比凸显。预计2018-19年公司EPS分别为0.7
6、0.96元(原为0.76、0.92)、并新增20年EPSl。14元，选取可比公司18年平均PE27
。lx，考虑公司业绩高增长，2017-20年CAGR30%，当前股价对应PEG小于1，给予公
司一定估值溢价，目标价24元，对应估值分别为31.6、25.0、21。Ox，维持“买入
”评级。
●2018-04-03 山西焦化：资产收购完成，10倍PE焦煤股(安信证券 周泰)
预计2017-2019年公司归母净利为0.85/16.37/18.65亿元，对应EPS分别为0.11/1.14
/1.30元/股。考虑煤炭板块整体景气回升，收购获批，且公司目前估值处于低位，
给予“买入-A”评级，6个月目标价13.68元，对应12xPE。
●2018-03-22 上海石化：四季度净利润超20亿，全年业绩再创新高(民生证券 杨侃)
预计公司2018-2020年EPS分别为0.63元、0.65元、0.66元，对应PE分别为10倍、9倍
、9倍，当前炼化板块行业平均估值约23倍，公司估值存在向上修复空间，维持“强
烈推荐”评级。
●2018-03-21 上海石化：炼化持续景气，业绩靓丽，估值低位(太平洋证券 杨伟)
我们预计公司2018-2020年归母净利分别为63.94亿、64.82亿和65.82亿元，对应EPS
0.59元、0.60元和0.61元，PE10X、10X和10X，考虑公司经营稳定，分红高，目前估
值低位，给予“买入”评级。
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