◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
公司名称 : 万方城镇投资发展股份有限公司
英文全称 : Vanfund Urban Investment&development Co.,ltd.
注册地址 : 吉林省白山市江源区江源大街30号
办公地址 : 北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心B座12A
所属地域 : 吉林
所属行业 : 批发业
公司网址 : www.vanfund.cn
电子信箱 : vanfund@vanfund.com.cn
上市日期 : 1996-11-26
招股日期 : 1996-11-12
发行数量(万 : 2000.0000
股)
发行价格(元/: 8.38
股)
首日开盘价 : 20.00元
上市推荐人 : 深圳经济特区证券有限公司
主承销商 : 申银万国证券股份有限公司
法人代表 : 张晖
董 事 长 : 张晖
总 经 理 : 章寒晖
董 秘 : 郭子斌
董秘传真 : 010-64656767
董秘邮箱 : gzb@vanfund.com.cn
董秘电话 : 010-64656161
证券代表 : 王馨艺
电 话 : 010-64656161
传 真 : 010-64656767
邮 编 : 100029
会计事务所 : 中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 城市道路以及基础设施的建设及投资;给排水及管网建设及投资;城市
燃气及管网建设及投资;城市服务项目(学校、医院等)的建设及投资;
城市旧城改造;城市开发建设和基础设施其他项目的建设及投资,项目
投资和项目管理;医疗技术开发;数据处理和储存服务;基础软件服务
、应用软件服务;计算机网络的研制、开发、设计、安装;计算机软硬
件的开发及销售、技术推广、技术转让、技术咨询及技术服务;互联
网信息服务;信息系统集成服务;物联网技术服务;信息技术咨询服务
。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简史 : 公司原名称为中国辽宁国际合作(集团)股份有限公司,是于1993
年5月经辽宁省体改委辽改发(1993)27号文批准,由中国辽宁国际经济
技术合作公司改组设立的定向募集股份有限公司。1996年8月,经辽宁
省人民政府批准,以1996年6月30日为基准日对原公司实行派生分立,
由原公司分立出中国辽宁国际合作有限责任公司。2009年5月27日,中
国辽宁国际合作(集团)股份有限公司法定名称已变更为:"万方地产股
份有限公司"。公司于1996年11月12日首次上网定价发行股票。
2013年4月7日,经辽宁省工商行政管理局核准,公司名称由"万方
地产股份有限公司"变更为"万方城镇投资发展股份有限公司",英文全
称由"Vanfund Real Estate Co.,Ltd."变更为"Vanfund Urban Inves
tment&Development Co.,Ltd."。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2023年1-3月) ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
每股收益 (元):-0.0119 目前流通(万股) :30877.46
每股净资产 (元):0.5738 总 股 本(万股) :31001.56
每股公积金 (元):0.5063 主营收入同比增长 (%):27.05
每股未分配利润(元):-0.9248 净利润同比增长 (%):12.08
每股经营现金流(元):-0.0810 净资产收益率 (%):-2.05
─────────────────────────────────────
2022末期每股收益(元):0.0140 净利润同比增长 (%):-93.09
2022末期主营收入(万元):15770.79 主营收入同比增长 (%):-51.09
2022末期每股经营现金流(元):-0.0431 净资产收益率 (%):2.37
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10转10(2013.04.10)
拟披露中报: 2023-08-31
☆曾用名: 中辽国际->ST辽国际->*ST中辽->S*ST中辽->*ST中辽->万方地产->万方发
展->*ST万方
◆最新消息◆
【停牌复牌】 2017年8月18日公告，公司拟以发行股份并支付现金的方式购买贵
士信息100%股权，具体交易方式可能根据交易进展情况进行调整，尚未最终确定。
贵士信息聚焦于移动端用户行为研究及大数据研究，尤其聚焦移动APP数据及移动用
户行为数据拾取、分析研究。由于本次事项较为复杂，相关准备工作尚未全部完成
，方案相关内容仍需要进一步商讨、论证和完善，并且涉及的资产、业务、财务等
各方面核查工作量较大，所以相关工作难以在2017年8月18日前完成并实现公司股票
复牌。
【停牌复牌】 2017年7月31日公告，目前公司确认上述重大事项构成重大资产重
组，即公司计划通过发行股份购买贵士信息100%股权，贵士信息聚焦于移动端用户
行为研究及大数据研究，尤其聚焦移动APP数据及移动用户行为数据拾取、分析研究
。鉴于该事项尚存在不确定性，为了维护投资者利益，避免对公司股价造成重大影
响，根据《深圳证券交易所上市规则》有关规定，经公司申请，公司股票自2017年7
月31日（周一）开市起继续停牌。
【停牌复牌】 2017年7月18日公告，公司正在筹划与北京贵士信息科技有限公司
签署股权投资意向协议，由于上述事项尚处于筹划阶段，并且存在不确定性。公司
股票自2017年7月18日（周二）开市起停牌，最迟不超过2017年07月31日（周一）复
牌并披露相关事项进展。
【业绩预告】 2017年7月15日公告，预计2017年1-6月净利润盈利：约400万元-5
50万元，同比增长：约12%-54%；每股收益盈利：约0.013元-0.018元（上年同期净
利润盈利：357.40万元，每股收益盈利：0.0116元）。本报告期内业绩变动的主要
原因：报告期内，公司控股子公司北京万方鑫润基金管理有限公司和万方财富投资
管理有限公司营业收入、营业利润增加所致。
【投资项目】 2017年7月14日公告，公司与参股子公司义幻医疗、成都德义华签
订了《合资设立公司协议书》，三方将共同出资6,000万元人民币设立成都万方义幻
，其中公司出资2,100万元人民币，占成都万方义幻注册资本的35%、义幻医疗出资2
,400万元人民币，占成都万方义幻注册资本的40%、成都德义华出资1,500万元人民
币，占成都万方义幻注册资本的25%。成都万方义幻拟定经营健康咨询；医院管理；
项目管理；医疗技术开发等。
【投资项目】 2017年7月4日公告，公司的发展战略，为促进互联网医疗和实体
医疗服务相结合，以及未来实体医院优质医疗资源下沉，公司拟投资人民币5,000万
元设立全资子公司万方延庚医院管理有限公司。本次公司对外投资是为了促进互联
网医疗与实体医疗服务相结合，不断深化公司医疗行业布局、提高其整体竞争力的
重要举措。未来将依托公司现有的业务基础，整合相应的资源，打造实体医院管理
及投资平台，提升公司在大健康领域的综合竞争实力，增强公司盈利能力，以确保
公司的可持续发展。
【重大事项】 2017年6月27日公告，公司拟以现金方式向刘志峰出售上市公司持
有的盛泰经贸90%股权，盛泰经贸90%股权以评估值为基础定交易作价2,380.50万元
。公司拟以现金方式收购易刚晓持有的信通网易60%的股权，信通网易60%的股权以
评估值为基础定交易作价18,738.60万元。公司拟以现金方式收购广发信德、复星长
征、珠海康远及肖倚天等18名自然人合计持有的执象网络100%的股权。执象网络100
%的股权以评估值为基础定交易作价50,090.00万元。截至本公告披露日，公司已经
收到盛泰经贸50%的股权转让款，现正在履行后续的股权工商变更事宜；公司已向信
通网易和执象网络支付部分股权转让款，现正在进行后续股权转让款的支付及股权
工商变更事宜。
【风险提示】 2017年6月7日公告，公司股票于2017年6月2日、6月5日、6月6日
连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所股票交易
规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。2017年6月2日，公司在指定信息披露
媒体上披露了《关于公司参股子公司签署战略合作协议的公告》。除上述事项外，
公司、控股股东和实际控制人不存在其他应披露而未披露的重大事项。公司控股股
东和实际控制人在公司股票异常波动期间，未买卖公司股票。
【重大事项】 2017年6月2日公告，公司参股子公司义幻医疗（乙方）与腾讯云
计算（甲方）签订了《战略合作协议》，就产业互联网、医疗云解决方案等相关领
域展开深度合作。结合甲方及其关联公司在公有云、行业专有云平台服务的服务能
力，以及云安全、视频、IM等方面技术优势，与乙方微信智慧医院服务商及互联网
医院运营等方面的解决方案及技术能力方面形成互补，在医疗云相关项目中更好的
为医疗行业客户服务。将乙方基于甲方基础云平台搭建的医疗云解决方案及SAAS产
品对接至甲方的云市场，并通过该渠道进行推广，丰富甲方云市场的资源和产品。
双方将在义幻医疗合作伙伴系列活动，腾讯云+峰会等内容上，相互支持。
【定期报告】 2016年年报披露，报告期内，公司在快速完成传统业务的同时，
积极布局互联网+健康服务业务，推动互联网+模式下的互联网医院解决方案的发展
及智能可穿戴眼镜的医疗应用研发，创新和践行公司内生式增长与外延式扩张战略
。2016年，公司与大股东共同设立万方贝齿、万方普惠两家公司，并由上市公司全
权进行运营管理。公司将以互联网科技作为平台和孵化器，发挥公司在健康服务业
的影响力，通过自身发展、参股并购等灵活的机制和方式，围绕“互联网+健康服务
业”，不断与健康相关的医疗产业实体相对接， 形成了一个布局日益清晰的医疗健
康服务平台。
◆控盘情况◆
2023-03-31 2022-12-31 2022-09-30 2022-06-30
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股东人数 (户) 41988 48194 21115 22240
人均持流通股(股) 7351.5 6404.9 14594.3 13856.1
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中无机构投资者(12月末前十大流通
股东中1家基金合计持股90.29万股，占流通盘比例为0.29%) 股东人数48430户
，上期为48168户，户数变动了0.54%。
◆概念题材◆
板块: 批发业概念、航天军工概念、3D打印概念、疫苗概念、国资改革概念、
健康中国概念、摘帽概念概念、口腔医疗概念、肝炎治疗概念。
【主营亮点--土地一级整理】土地一级整理是公司的主营业务之一，土地资源的稀
缺性决定了土地出让价格盘旋向上的趋势，也决定了我国必须在保证现有耕地数量
不减少的前提下推进城镇化的方向。公司从事土地一级开发业务多年，形成了专业
的土地一级开发团队，随着业务经验的不断积累，公司的土地一级开发业务已渐成
规模化、专业化、规范化的趋势。由于土地一级开发涉及拆迁补偿、回迁房建设、
市政设施建设等工程，程序复杂，实施企业需具备丰富的经验。现由于公司正在进
行战略转型，集中力量发展新主业，因此未来将逐步置出土地一级开发相关业务。
【参股公司与腾讯云计算合作】2017年6月，公司参股子公司义幻医疗（乙方）与腾
讯云计算（甲方）签订了《战略合作协议》，就产业互联网、医疗云解决方案等相
关领域展开深度合作。结合甲方及其关联公司在公有云、行业专有云平台服务的服
务能力，以及云安全、视频、IM等方面技术优势，与乙方微信智慧医院服务商及互
联网医院运营等方面的解决方案及技术能力方面形成互补，在医疗云相关项目中更
好的为医疗行业客户服务。将乙方基于甲方基础云平台搭建的医疗云解决方案及SAA
S产品对接至甲方的云市场，并通过该渠道进行推广，丰富甲方云市场的资源和产品
。双方将在义幻医疗合作伙伴系列活动，腾讯云+峰会等内容上，相互支持。
【加码医疗信息化业务】2017年2月，股东大会同意公司以现金方式向刘志峰出售绥
芬河市盛泰经贸有限公司90%股权，交易对价为2380.50万元。公司以现金方式收购
成都信通网易医疗科技发展有限公司60%股权，交易对价为18738.60万元。万方发展
以现金方式收购四川执象网络有限公司100%的股权，交易对价为50090万元。易刚晓
承诺成都信通网易医疗科技发展有限公司2016-2018年度预计净利润分别为1718.66
万元、2368.66万元和3423.38万元。肖倚天、杨骁等承诺四川执象网络有限公司201
6年6-12月-2021年度预计净利润分别为1005.63万元、1434.59万元、2552.09万元、
4642.45万元、6672.79万元及8550.70万元。交易完成后，公司的主营业务将减少木
材批发零售业务，同时增加医疗信息化软件开发及销售业务、互联网医疗、智慧医
疗和互联网药店O2O平台运营业务。
【投资美国AR智能眼镜公司】2016年8月，公司拟出资1500万美元作为跟投方认购美
国公司OsterhoutGroup,Inc拟增发A轮优先股中的300万股股份。标的公司主要从事
并研制全球领先的、可量产的、高度集成的、高清透视的下一代增强现实（AR）智
能眼镜。主要产品为增强现实智能眼镜，它是一款具有高度集成的移动头戴式计算
和增强现实系统，并且具备平板电脑所有功能，拥有丰富真实的三维增强现实体验
；拥有独一专利的光电技术可以产生异常清晰和高对比度的图像以及Reticle生态系
统包括自主研制的Reticle操作系统（基于安卓KitKat），这是可以支持混合现实（
同一眼镜支持增强现实和虚拟现实）并且有专利保护的唯一一款智能眼镜。下一代
产品的开发将在明年取得成果，预计下一代产品将会在明年进行批量生产。预计201
7年标的公司将会实现盈利，2018年盈利将会大幅增长。
【和谐康复医院】公司收购和谐康复医院不低于51%股权，转让方和转让股数将在正
式的《股权收购协议》中约定。北京和谐康复医院位于朝阳区孙河地区，占地11000
平米，营业面积5000平米。目前，医院医护人员60余人，床位120余张，主要以脑瘫
针刀微创与微手术康复治疗为特色，项目涉及脑瘫、偏瘫、截瘫、骨科、术后康复
等多个医疗领域。“针刀微创治疗脑瘫技术”在2011年获中华中医药学会科学技术
二等奖，于2009年荣获卫生部主管的健康报“中国百强特色民营医院”称号。
【搭建多渠道的类金融业务版块】公司已经设立了基金管理公司和财富管理公司，
万方鑫润基金管理公司已经完成基金业协会的备案工作，相关管理人员已经到位，2
017年，公司将扩大基金管理公司的管理规模、提升财富管理公司的发行规模，根据
业务发展规划逐步设立类融资租赁公司、保理公司等，拓宽上市公司的资金渠道，
降低拟并购资金的风险，提升上市公司业绩。
【互联网医疗】公司在互联网医疗领域商业模式的布局已具备打造商业闭环的基础
；在远程诊疗、细分领域分级诊疗、智慧医院、云药房、云HIS、医药O2O以及媒体
的布局已日趋完善，用户集群在与日俱增，全方位立体化的商业模式布局为公司增
强了高壁垒不可复制性的商业竞争能力。在盈利模式上，随着商户及各相关医疗机
构的加盟数量的增加，定会带来用户数量的爆发性增长，带来支付环节的现金流量
大幅提升，有效医疗大数据的增长，盈利能力日渐凸显。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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日期:2023-07-28 成交量(手):687133.0 成交金额(万):48576.25
涨跌幅偏离值:-8.19
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司深圳梅林路证券营业部 987.30 -
机构专用 767.88 69.12
东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营 633.01 446.69
业部
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 627.70 1220.47
部
机构专用 589.09 -
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 462.37 1041.28
部
招商证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部 426.31 1122.46
东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 323.54 597.68
机构专用 141.63 665.17
─────────────────────────────────────
日期:2023-07-27 成交量(手):832322.0 成交金额(万):64295.22
换手:26.89
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司北京中关村大街证券营业 1360.28 4.93
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 1271.59 683.68
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 822.46 663.85
部
东方财富证券股份有限公司山南香曲东路证券营业部 818.22 415.33
东方财富证券股份有限公司拉萨金融城南环路证券营 735.57 626.24
业部
机构专用 696.45 715.42
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 655.76 685.55
部
浙商证券股份有限公司淳安新安东路证券营业部 12.87 1211.64
国新证券股份有限公司衡阳临江路证券营业部 1.04 743.85
─────────────────────────────────────
日期:2023-07-26 成交量(手):1072735.0 成交金额(万):90120.53
换手:34.68
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
浙商证券股份有限公司淳安新安东路证券营业部 1332.01 1.50
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 1035.63 578.95
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 952.57 701.81
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 908.77 876.63
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 872.03 600.10
部
华鑫证券有限责任公司上海自贸试验区分公司 11.15 1124.59
申万宏源证券有限公司深圳金田路证券营业部 4.17 887.49
财通证券股份有限公司绍兴上虞江扬路证券营业部 0.87 1312.40
甬兴证券有限公司宁波和源路证券营业部 - 1244.61
─────────────────────────────────────
日期:2023-07-24 成交量(手):872128.0 成交金额(万):62891.37
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:21.52
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
方正证券股份有限公司上海杨高南路证券营业部 1372.14 1440.59
财通证券股份有限公司绍兴上虞江扬路证券营业部 1123.74 30.79
华鑫证券有限责任公司上海分公司 926.17 597.31
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 747.04 523.22
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 723.72 461.20
部
机构专用 307.20 569.24
民生证券股份有限公司郑州郑汴路证券营业部 166.69 1947.55
─────────────────────────────────────
日期:2022-12-08 成交量(手):1040931.0 成交金额(万):89335.39
换手:33.72
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 1194.85 422.06
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 1154.01 621.03
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 916.00 539.09
部
机构专用 776.49 -
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 760.75 493.88
部
长江证券股份有限公司上海东明路证券营业部 17.35 2909.18
中国银河证券股份有限公司厦门嘉禾路证券营业部 9.79 2048.40
方正证券股份有限公司上海杨高南路证券营业部 1.58 1313.57
华鑫证券有限责任公司上海银翔路证券营业部 - 1318.46
东亚前海证券有限责任公司广东分公司 - 1318.17
─────────────────────────────────────
日期:2022-10-26 成交量(手):989866.0 成交金额(万):84191.25
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-20.36
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 1242.32 528.73
部
东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业 932.76 733.34
部
东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 895.86 522.33
部
中国银河证券股份有限公司青田龙津路证券营业部 862.99 10.29
东吴证券股份有限公司上海西藏南路证券营业部 804.82 368.85
中国国际金融股份有限公司上海分公司 - 1758.08
安信证券股份有限公司西安长乐中路证券营业部 - 1154.16
机构专用 - 1078.51
中国银河证券股份有限公司大连金马路证券营业部 - 1032.86
东亚前海证券有限责任公司北京分公司 - 777.42
─────────────────────────────────────
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2023-07-15◇
主要财务指标 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0119 0.0140 -0.0221 -0.0242
基本每股收益(扣除后) - 0.0090 - -0.0255
摊薄每股收益(元) -0.0119 0.0136 -0.0221 -0.0242
每股净资产(元) 0.5739 0.5849 0.5145 0.5102
每股未分配利润(元) -0.9251 -0.9133 -0.9505 -0.9526
每股公积金(元) 0.5065 0.5054 0.4743 0.4719
销售毛利率(%) 3.99 20.84 13.52 12.42
营业利润率(%) -10.61 5.73 -6.80 -14.34
净利润率(%) -10.04 2.66 -6.43 -12.91
加权净资产收益率(%) -2.05 2.37 -3.95 -4.33
摊薄净资产收益率(%) -2.07 2.32 -4.30 -4.75
股东权益(%) 32.24 31.94 33.39 32.02
流动比率 1.14 1.12 1.30 1.30
速动比率 0.52 0.49 0.54 0.61
每股经营现金流量(元) -0.0811 -0.0431 -0.1741 -0.1737
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2023-04-29 2023-04-29 2022-10-31 2022-08-31
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) -0.0135 0.2000 0.0156 0.0334
基本每股收益(扣除后) - 0.0200 - -0.0268
摊薄每股收益(元) -0.0135 0.1966 0.0156 0.0334
每股净资产(元) 0.5137 0.5659 0.3699 0.3856
每股未分配利润(元) -0.9419 -0.9284 -1.1094 -1.0937
每股公积金(元) 0.4644 0.5030 0.4898 0.4898
销售毛利率(%) 16.02 29.24 24.27 26.27
营业利润率(%) -15.39 26.15 4.29 14.28
净利润率(%) -14.50 18.87 3.10 13.09
加权净资产收益率(%) -2.39 43.45 4.32 9.02
摊薄净资产收益率(%) -2.63 34.75 4.22 8.65
股东权益(%) 32.49 31.17 14.78 17.55
流动比率 1.30 1.37 0.97 0.92
速动比率 0.66 0.81 0.51 0.43
每股经营现金流量(元) -0.1770 -0.1706 -0.2022 -0.1234
会计师事务所审计意见 未审计 无保留 未审计 未审计
报表公布日 2022-04-30 2022-04-30 2021-10-26 2021-08-31
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
营业收入 3665.80 15770.79 10646.88 5808.04
营业成本 4229.08 15234.07 11122.17 6380.92
营业费用 55.63 199.65 105.29 30.68
管理费用 522.19 1849.69 1276.79 899.81
财务费用 129.28 556.51 444.51 296.47
营业利润 -389.11 904.17 -723.80 -832.93
─────────────────────────────────────
投资收益 -16.95 19.46 -17.06 -19.26
营业外收支净额 -0.09 -0.85 39.37 9.40
─────────────────────────────────────
利润总额 -389.21 903.32 -684.42 -823.53
净利润 -367.96 420.12 -685.03 -749.76
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
营业收入 2885.37 32243.43 15559.99 7882.50
营业成本 3121.36 29110.59 16820.93 8746.27
营业费用 16.01 1578.47 1173.51 714.86
管理费用 524.50 3473.01 3047.15 1784.89
财务费用 149.10 467.10 365.33 177.03
营业利润 -444.09 8430.75 667.21 1125.36
─────────────────────────────────────
投资收益 - 5260.63 1571.49 1853.33
营业外收支净额 0.65 150.53 -2.37 1.40
─────────────────────────────────────
利润总额 -443.44 8581.29 664.84 1126.76
净利润 -418.51 6084.14 482.94 1032.11
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
总资产 55167.14 56751.81 47677.41 49303.78
流动资产 35014.85 36493.43 32201.90 33881.77
货币资金 7612.12 9916.85 1097.39 2694.48
存货 19055.11 20610.71 18889.59 18058.23
应收账款 4044.87 3514.15 3329.72 2621.73
其他应收款 - - - 1917.30
固定资产净额 - - - 4197.97
无形资产 1379.49 1414.57 1353.01 1192.27
─────────────────────────────────────
短期借款 7095.34 7013.55 6810.08 7363.91
应付账款 1719.05 2302.45 1131.34 1142.62
流动负债 30704.16 32707.64 24699.92 26020.41
长期负债 2017.30 1208.31 1053.83 1549.25
总负债 32721.46 33915.94 25753.75 27569.66
─────────────────────────────────────
股东权益 17787.63 18126.98 15917.67 15786.12
资本公积金 15695.91 15662.87 14673.36 14601.37
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
总资产 48924.37 56172.17 77450.64 67985.56
流动资产 33440.05 41980.63 50834.58 43408.10
货币资金 2898.89 12294.68 3630.09 1009.58
存货 16343.75 17327.79 24250.79 23110.69
应收账款 4086.75 5517.59 9004.86 7628.42
其他应收款 - 1909.40 - 5473.23
固定资产净额 - 4342.02 - 1508.38
无形资产 1218.49 1246.28 6567.90 6228.01
─────────────────────────────────────
短期借款 7019.53 7114.22 3918.98 2500.00
预收账款 - - 1436.48 1.34
应付账款 1077.05 1686.93 5174.41 3896.81
流动负债 25778.63 30572.73 52393.12 46938.36
长期负债 1520.41 1511.57 1872.78 1605.62
总负债 27299.04 32084.30 54265.90 48543.97
─────────────────────────────────────
股东权益 15894.68 17508.04 11444.99 11929.57
资本公积金 14368.44 15563.30 15154.31 15154.31
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2023一季 2022末期 2022三季 2022中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 3892.29 20638.66 13620.33 7614.01
经营现金流出小计 6404.73 21975.76 19005.99 12989.61
经营现金流量净额 -2512.44 -1337.10 -5385.66 -5375.60
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 - 1802.00 200.00 200.00
投资现金流出小计 162.23 5164.73 4645.18 3861.31
投资现金流量净额 -162.23 -3362.73 -4445.18 -3661.31
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 401.08 17642.87 2444.90 904.90
筹资现金流出小计 31.14 15320.88 3601.35 1468.20
筹资现金流量净额 369.94 2321.99 -1156.45 -563.30
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -2304.73 -2377.83 -10987.29 -9600.20
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2022一季 2021末期 2021三季 2021中期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 1907.61 32514.53 21315.77 11200.44
经营现金流出小计 7382.74 37792.24 27571.26 15019.96
经营现金流量净额 -5475.13 -5277.71 -6255.49 -3819.52
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 200.00 29606.20 1800.00 960.00
投资现金流出小计 3474.79 23011.49 3172.05 2162.68
投资现金流量净额 -3274.79 6594.70 -1372.05 -1202.68
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 - 11180.00 11419.63 5465.71
筹资现金流出小计 645.87 2855.81 3282.46 2554.38
筹资现金流量净额 -645.87 8324.19 8137.18 2911.33
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 -9395.79 9641.19 509.64 -2110.87
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2023-07-27◇
单位：万元 截止:2022末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
农产品加工及销售 11948.63 75.76% 1543.72
军工产品 3072.02 19.48% 1512.43
其他 750.14 4.76% -
─────────────────────────────────────
农产品加工及销售 11948.63 75.76% 1543.72
军工产品 3072.02 19.48% 1512.43
其他 750.14 4.76% -
─────────────────────────────────────
东北地区 9880.92 62.65% 514.07
华北地区 2194.87 13.92% 881.47
西南地区 1931.16 12.25% 966.25
华东地区 1488.16 9.44% -
华中地区 266.18 1.69% -
华南地区 9.49 0.06% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
农产品加工及销售 10404.91 12.92%
军工产品 1559.59 49.23%
其他（补充） 447.80 -
─────────────────────────────────────
农产品加工及销售 10404.91 12.92%
军工产品 1559.59 49.23%
其他（补充） 447.80 -
─────────────────────────────────────
东北地区 9366.85 -
华北地区 1313.40 -
西南地区 964.91 -
其他（补充） 447.80 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2022中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
粮食加工及销售 4894.36 91.50% 414.81
军工产品 556.03 10.40% 200.95
其他（补充） 357.66 6.69% 105.89
─────────────────────────────────────
粮食加工及销售 4894.36 91.50% 414.81
军工产品 556.03 10.40% 200.95
其他（补充） 357.66 6.69% 105.89
─────────────────────────────────────
东北 4858.23 90.83% 389.40
华北 365.01 6.82% -
西南 327.05 6.11% -
华东 255.25 4.77% -
华南 2.39 0.04% -
华中 0.12 - -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
粮食加工及销售 4479.54 8.48%
军工产品 355.08 36.14%
其他（补充） 251.77 29.61%
─────────────────────────────────────
粮食加工及销售 4479.54 8.48%
军工产品 355.08 36.14%
其他（补充） 251.77 29.61%
─────────────────────────────────────
东北 4468.83 -
其他(补充) 251.77 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
医疗软硬件、系统集成销售及 15214.09 46.52% 5219.05
维护
粮食加工及销售 9738.30 29.78% 986.37
军工产品 6612.66 20.22% 3095.88
其他 678.37 2.07% 399.41
─────────────────────────────────────
软件服务 15214.09 46.52% 5219.05
粮食加工及销售 9738.30 29.78% 986.37
军工产品 6612.66 20.22% 3095.88
其他 678.37 2.07% 399.41
─────────────────────────────────────
西南地区 12672.52 38.75% 4092.13
华东地区 6751.11 20.64% 2021.33
东北地区 5713.43 17.47% -
华北地区 3148.90 9.63% -1935.80
西北地区 2812.81 8.60% -
华中地区 698.02 2.13% -
华南地区 446.65 1.37% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
医疗软硬件、系统集成销售及维护 9995.05 34.30%
粮食加工及销售 8751.93 10.13%
军工产品 3516.78 46.82%
其他 278.96 58.88%
─────────────────────────────────────
软件服务 9995.05 34.30%
粮食加工及销售 8751.93 10.13%
军工产品 3516.78 46.82%
其他 278.96 58.88%
─────────────────────────────────────
西南地区 8580.39 -
华东地区 4729.77 -
华北地区 5084.70 -
其他(补充) 452.80 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2021中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
医疗软硬件、系统集成销售及 3853.98 48.89% 869.04
维护
军工产品 2643.30 33.53% 1096.16
粮食加工及销售 1385.22 17.57% 105.56
─────────────────────────────────────
软件服务 3853.98 48.89% 869.04
军工产品 2643.30 33.53% 1096.16
粮食加工及销售 1385.22 17.57% 105.56
─────────────────────────────────────
西南 2363.67 29.99% 586.48
华东 1930.25 24.49% 648.17
东北 1321.12 16.76% 88.27
西北地区 878.75 11.15% 191.89
华北 869.45 11.03% 478.85
华中地区 320.97 4.07% 47.18
华南地区 198.30 2.52% 29.91
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 毛利率
─────────────────────────────────────
医疗软硬件、系统集成销售及维护 2984.94 22.55%
军工产品 1547.15 41.47%
粮食加工及销售 1279.66 7.62%
─────────────────────────────────────
软件服务 2984.94 22.55%
军工产品 1547.15 41.47%
粮食加工及销售 1279.66 7.62%
─────────────────────────────────────
西南 1777.19 -
华东 1282.07 -
东北 1232.85 -
西北地区 686.86 -
华北 390.60 -
华中地区 273.79 -
华南地区 168.39 -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2023-06-19◇
◆机构持仓统计◆
报告期 2022-12-31
─────────────────────────────────────
QFII持股(万) 63.17
占流通股% -
持股家数 1
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2022-07-01 6.20 5.82 1.07 36.00 223.20
买方：平安证券股份有限公司宁波海晏北路证券营业部
卖方：东北证券股份有限公司宁波分公司
─────────────────────────────────────
2022-03-25 5.55 5.69 0.98 35.00 194.25
买方：东北证券股份有限公司宁波分公司
卖方：申万宏源证券有限公司宁波分公司
─────────────────────────────────────
2021-07-30 4.75 4.32 1.10 33.00 156.75
买方：申万宏源证券有限公司宁波分公司
卖方：中国中金财富证券有限公司宁波江东北路证券营业部
─────────────────────────────────────
2021-07-08 5.58 5.42 1.03 35.00 195.30
买方：申万宏源证券有限公司宁波分公司
卖方：中国中金财富证券有限公司宁波江东北路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-24 7.00 6.75 1.04 70.40 492.80
买方：长城证券股份有限公司广州天河北路证券营业部
卖方：长城证券股份有限公司广州天河北路证券营业部
─────────────────────────────────────
2020-12-03 7.64 7.90 0.97 300.00 2292.00
买方：长城证券股份有限公司广州天河北路证券营业部
卖方：华融证券股份有限公司北京金融大街证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 芜湖华融渝商投资中心(有限合伙 股东类型: 其他股东
)
变动截止 : 2020-04-14 变动方向: 减持
变动数量(总): 149.53万股 占总股本: 0.4833%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 芜湖华融渝商投资中心(有限合伙 股东类型: 其他股东
)
变动截止 : 2020-02-12 变动方向: 减持
变动数量(总): 159.87万股 占总股本: 0.5167%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刘戈林 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-09-20 变动方向: 增持
变动数量(总): 4.35万股 占总股本: 0.0141%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刘戈林 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-09-19 变动方向: 增持
变动数量(总): 23.43万股 占总股本: 0.0757%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刘玉 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-09-19 变动方向: 增持
变动数量(总): 27.71万股 占总股本: 0.0896%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刘戈林 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-07-29 变动方向: 增持
变动数量(总): 54.99万股 占总股本: 0.1777%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 刘玉 股东类型: 高管
变动截止 : 2016-07-29 变动方向: 增持
变动数量(总): 54.98万股 占总股本: 0.1777%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2016-09-20 刘戈林 43500 17.91 827700 刘戈林 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2016-09-19 刘戈林 234300 18.02 784200 刘戈林 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2016-09-19 刘玉 277100 18.08 826900 刘玉 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2016-07-29 刘戈林 549900 18.17 549900 刘戈林 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
2016-07-29 刘玉 549800 18.19 549800 刘玉 竞价交易
本人 董事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-28◇
●2016-08-15 万方发展拟1500万美元投资美国ODG公司(中国证券网)
万方发展8月12日晚间公告，停牌期间，公司初步确定与美国公司Osterhout Des
ign Group（简称“ODG”）的投资意向，预计投资金额约为1500万美元，将持有ODG
约300万股。公司股票将于8月15日复牌。
据介绍，ODG主要从事并研制了全球领先的、可量产的、高度集成的、高清透视
的下一代增强现实智能眼镜， 公司将与ODG在医疗应用领域及医学教育领域进行合作
与布局。公告称，由于此次对外投资的公司为美国公司，相关谈判及签署协议的流程
与中国略有不同，因此按照ODG要求，谈判期间不涉及意向协议的签署。
公司表示，此次投资与公司医疗产业布局契合度及融合度非常高，符合公司战略
发展的需要。但鉴于此次对外投资事项尚处于谈判阶段，正式的投资协议还需各方根
据实际情况进行进一步协商并履行相应的审批程序后实施，最终能否签署正式协议尚
存在重大不确定性。
●2016-08-08 万方发展拟投资美国知名可穿戴商(中国证券网)
万方发展午间公告，公司正在筹划与美国公司Osterhout Design Group 洽谈股
权投资意向，由于上述事项尚处于筹划阶段，并且存在不确定性。为避免引起公司股
价波动，公司申请自8月8日开市起停牌，最迟不超过8月15日复牌并披露相关事项进
展。
公开信息显示，Osterhout设计集团（Osterhout Design Group，ODG）是一家为
政府、工业和消费市场开发新兴颠覆性光电和基于传感器技术的领先开发商，2014年
，公司曾披露向微软出售了一大批可穿戴设备的计算技术。
●2016-07-25 〖资讯中心〗万方发展(000638)华丽转型“智慧云医”生态平台显现(
华泰证券)
拟收购执象网络、信通网易股权
公司发布重大资产出售及重大资产购买预案：1)拟以现金方式将持有的绥芬河盛
泰90%股权出售，暂定交易作价369万元；2)拟现金收购信通网易60%的股权，暂定交
易作价18,600万元；3)拟现金收购执象网络100%的股权，暂定交易作价60,000万元。
交易完成后，公司将不再经营木材销售业务，主营业务将增加医疗信息化软件研发与
销售业务、互联网医疗、智慧医院、互联网药店O2O平台运营业务等。
与百度、腾讯和新浪等互联网巨头在大健康领域深度捆绑
公司积极卡位优质流量资源和稀缺医疗资源。执象网络与百度药直达(百度目前
在互联网医疗的药品领域推动的主要项目，服务领域目前以百度医生等为主)合作，
是百度药直达的运营商，可导流到线下药店；执象网络与新浪健康合作开设新浪医药
板块(执象一直是新浪健康板块的内容供应商)；义幻医疗和腾讯微信在智慧医院领域
实现深度合作(腾讯在互联网医疗的布局主要为智慧医院和智慧医生等)，是微信医院
四川唯一建设方，打造了华西二院院内微信wifi智慧医院项目，推动了和社保之间的
支付平台建设，已经开始在全国逐步推开(深圳、北京等)；信通网易则是西南地区领
先的医疗信息化整体方案提供商，具备开展远程医疗和分级诊疗的完整解决方案。
“智慧云医”生态平台已经显现
公司外延式切入“互联网+健康”，未来有望通过整合衔接义幻医疗(微信智慧医
院、健康云平台)、执象网络(“药店云”OTO平台、医药电商)、信通网易(医疗信息
化)和殷阗信息(与曼荼罗合资设立，布局大数据、推进医疗信息化分级诊疗)等业务
资源，实现远程医疗、线上线下互动、健康管理等，打造完整的“智慧云医”生态平
台，进而实现药企、医疗机构、政府、医生、患者等多方的深入互动。而在此闭环平
台上，长远可嫁接康复等医疗服务业务，打开公司成长空间。
华丽转型打开成长空间，维持“增持评级”
预计2016年净利润来自处理海南龙剑实业51%股权收益2,100万元。2017-2018年
业绩高增长主要是基数低和义幻医疗所带来的投资收益。预计公司2016-2018年EPS分
别为0.02、0.03和0.08元(备考EPS0.08、0.10、0.16元)，考虑到同业相似业务的上
市公司如万达信息(医疗信息化，市值261亿)、卫宁健康(医疗信息化，市值201亿元)
、海虹控股(PBM医保控费业务，市值415亿)、易联众(医疗卫生服务系统，市值83亿)
市值情况，我们认为今年可以实现扭亏为盈，业绩弹性较大，同时公司“智慧云医”
是行业内构建最为完善的“互联网+健康”平台，给予公司第一目标市值100亿元，对
应股价中枢32.36元，目标价由20.00-21.50元调整为31.00-33.00元，维持“增持”
评级。
●2016-07-25 〖资讯中心〗万方发展(000638)国内布局最完善的互联网医疗潜在龙头
(银河证券)
投资要点：
大手笔收购加码互联网医疗业务
公司拟以7.86亿元现金方式收购两公司股权，加码互联网医疗业务。出售从事木
材批发零售业务的子公司，将盈利能力弱的传统业务加速剥离，转型互联网医疗坚定
，执行力强。公司中期业绩预告将扭亏为盈，盈利能力有望逐步增强。
收购执象网络，与百度药直达、新浪健康重构药品零售生态
传统药品零售面临零售渠道冗长、高成本等问题，行业增速放缓，医药电商呈现
爆发式增长，发展潜力巨大。公司收购执象网络卡位药店入口，合作打造“药店云”
平台，并与百度、新浪等资源有机结合，打造互联网医药生态圈。执象网络凭借多年
的医药行业经验和丰富资源，具备为药店提供经营决策、店员培训等多样化盈利模式
。
投资信通网易，完善医疗信息化环节
完善的医疗卫生信息化管理系统是互联网医疗平台构建的基础；公司拟收购的信
通网易为西南区域主要HIS供应商；信通网易与青海医疗机构的合作，将助力公司布
局青海，打通西南地区业务版图；4)通过与信通网易的合作，万方发展在医疗信息化
上更具专业性、系统性、全面性。
最强互联网+医疗资源背书，有望成为互联网医疗龙头
公司与腾讯、百度、新浪等公司达成深度合作，具有最强互联网基因。同时，公
司布局完善，去年收购的义幻医疗与此次收购的两家公司协同效应明显。公司将复制
四川模式，从西南地区向全国范围内快速推进。后续有望继续夯实实体医疗资源。
假设收购完成，预计16-18年备考EPS分别为0.12、0.32和0.42元，公司有望成为
互联网医疗龙头，维持“推荐”评级。
●2016-07-11 万方发展试水智慧医疗(中国证券报)
万方发展日前发布重大资产出售及购买预案，公司拟出售绥芬河盛泰90%股权，
同时分别以1.86亿和6亿现金收购信通网易60%股权以及执象网络100%股权，公司将不
再经营木材销售业务，主营业务增加医疗信息化软件开发及销售业务、互联网医疗、
智慧医疗和互联网药店O2O平台运营，公司进一步向智慧医疗领域转型。
万方发展主要从事土地一级开发业务及木材批发零售业务，受门头沟土地一级开
发项目拆迁进度放缓等因素的影响，公司的土地一级开发业务近两年来未能实现收入
。2015年度，受宏观经济调控、国内经济发展放缓、外币汇兑损失等因素影响，上市
公司下属子公司绥芬河盛泰的木材批发零售业务也出现亏损，公司开始战略转型，积
极发展“智慧化医疗”相关业务，并于2015年11月5日与四川省卫计委签订了《战略
合作框架协议》，发挥各自在“互联网+医疗”方向的优势，共同打造智慧化医疗服
务生态圈。
本次收购的信通网易，是一家从事医疗信息化软件的研发、集成及提供技术维护
服务的高新技术企业，主要为医院、各级区域医疗卫生管理机构等客户提供医疗信息
化整体解决方案，公司系列产品全部基于Java企业级开发技术，整体技术处于国内领
先地位。执象网络，主要从事医药网站建设与运营、药品零售行业互联网解决方案及
配套运营、互联网药品交易平台建设（B2C 模式）等业务。
信通网易2016年、2017年及2018年承诺净利润分别为1718.37万元、2362.37万元
及3268.63万元；执象网络2016年6-12月、2017年至2021年度承诺净利润分别为871.1
9万元、1097.45万元、2259.89万元、4473.50万元、7494.70万元、9653.86万元。
●2016-07-05 西南证券被调查殃及两公司 铜峰电子终止重组(新浪财经)
西南证券日前收到中国证监会立案调查通知，也让多家上市公司遭受池鱼之殃。
铜峰电子（600237）7月4日晚间公告，受西南证券被调查影响，公司将终止重大资产
重组；万方发展（000638）同日也公告，将延期披露重大资产重组预案。
铜峰电子公告，由于公司聘请的本次重大资产重组独立财务顾问西南证券于2016
年6月23日收到中国证监会立案调查通知，在立案调查期间，中国证监会暂不受理西
南证券作为独立财务顾问出具的文件。经审慎研究，为切实维护全体股东的利益，各
方协商一致决定终止本次交易。公司将于2016年7月6日召开投资者说明会。
公告指出，铜峰电子目前主营业务为薄膜电容器及薄膜材料的研发、生产和销售
。近年来，全球及国内宏观环境复杂严峻，经济下行压力持续加大，实体经济经营困
难，公司行业下游需求低迷。由于在上一轮投资扩张中，电容膜行业产能大幅增长，
市场竞争尤为激烈，产品盈利能力大幅下降。加上公司电容薄膜老生产线正在实施搬
迁改造，新建项目产能还未完全释放。以上原因造成公司近年业绩持续下滑，经营压
力较大。
由于主业经营业绩很难在短期内有较大改善，为优化公司现有业务结构和提高公
司持续盈利能力，公司拟通过发行股份的方式购买卓诚兆业100%股权，卓诚兆业100%
股权作价45.3亿元。同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金不超过20亿元。
铜峰电子表示，2016年1月公司董事会审议通过了重大资产重组预案等相关文件
。但由于公司聘请的本次重大资产重组独立财务顾问西南证券股份有限公司于2016年
6月23日收到中国证监会立案调查通知，在立案调查期间，中国证监会暂不受理西南
证券作为独立财务顾问出具的文件。考虑到即便目前更换独立财务顾问，新的独立财
务顾问难以在余下的十几天内完成对重组各项事宜的尽职调查并出具独立财务顾问报
告，因此通过更换独立财务顾问亦不能如期推进本次重组。经审慎研究，为切实维护
全体股东的利益，各方协商一致决定终止本次交易。
截至目前，本次重组方案尚未获得公司股东大会的审议通过、未取得中国证监会
的核准，与交易各方签署的与本次重大资产重组相关协议尚未生效，因此终止本次重
大资产重组，交易各方均无需承担法律责任，亦不存在违约的情形。
本次重大资产重组终止后，铜峰电子除承担少量中介机构费用外，未产生其他损
失。本次重大资产重组事项的终止，对公司生产经营活动不会造成重大不利影响。
此外，万方发展7月4日晚公告，2016年6月24日，公司接到西南证券通知：“鉴
于西南证券目前处于被证监会立案调查状态，可能会影响公司重大资产重组进度，提
请公司知悉相关风险”。西南证券建议万方发展尽快聘请新的独立财务顾问对本次重
大资产重组事项发表意见。
鉴于上述情况，公司积极联系并聘请新的独立财务顾问，由于时间较为紧张，公
司本着对全体投资者负责任的态度，需推迟本次重大资产重组预案的披露时间，并承
诺不晚于2016年7月15日披露重大资产重组预案。继续停牌期间，公司将根据重大资
产重组的进展情况，及时履行信息披露义务。
●2016-05-03 〖资讯中心〗万方发展(000638)2015年报&2016年第一季度报告点评：
深化互联网医疗布局，后(银河证券)
投资要点：
1、事件
万方发展(000638.SZ)于4月30日发布年度业绩报告称，2015年净亏损3539.38万
元，上年同期盈利302.54万元；营业收入为2.39亿元，较上年同期增23.99%；基本每
股亏损0.1144元，上年同期盈利0.0098元。
同时发布2016年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入5495.03万元，同
比增长62.27%；实现营业利润890.99万元，去年同期-621.80万元；归属于母公司所
有者的净利润899.99万元，增长274.15%。毛利率为16.21%，去年同期为负。
2、我们的分析与判断
(一)传统主业转型，公司发展面临拐点
根据2015年年报数据，主营业务受业务成本上升影响，营业收入增加，但利润减
少。公司的主营业务成本主要由木材的销售成本构成，其中：板材成本109,620,211.
68元，占总成本的比例为44.35%，比上年减少34.58%；原木成本127,583,820.04元，
占总成本的比例为51.61%，比上年增加657.58%。
根据2016年一季度报告，公司收入水平稳定，利润水平大幅增加远高于收入水平
。报告期内，公司实现营业收入5495.03万元，同比增长62.27%；实现营业利润890.9
9万元，去年同期-621.80万元；毛利率为16.21%，去年同期为负。利润涨幅大幅度超
过收入。
公司利润水平大幅增长主要来源于公司出售海南龙剑实业有限公司51%股权，合
并范围内获得投资收益约2250万元。公司于2015年12月29日召开第七届董事会第二十
六次会议，审议通过了《关于出售海南龙剑实业有限公司51%股权的议案》，公司向
浙商佳购转让持有的海南龙剑51%的股权，并确定了本次股权转让所涉及的协议金额
为人民币5,300万元。截至本报告期末，关于出售海南龙剑实业有限公司51%股权的交
易事项已经全部履行完毕。
(二)深化“互联网+医疗”布局，抢占产业链关键环节
为推动互联网+模式下的医疗健康业务的发展，公司通过多重布局，拟搭建了以
“医院-药店-家庭-康复-口腔”为核心的医疗板块布局。2015年11月，公司与四川省
卫计委签署了《战略合作框架协议》，正式拉开了公司进军互联网+医疗服务领域的
序幕。万方发展将作为四川省“智慧化医疗”的投资商及运营商，以信息新技术为支
撑，以打造智慧化医院为抓手，以便民惠民为目标，积极着手改善就医环境，本着“
政府主导、企业参与、资源优化、形成合力”的合作宗旨，以四川省为核心，全国布
局医疗健康产业信息化建设的新路。
公司因筹划与成都信通网易医疗科技发展有限公司签署股权投资意向协议自2016
年1月5日开市起停牌。信通网易是一家基于电子病历的数字化医院信息系统与基于健
康档案的区域卫生信息管理平台，有利于公司加强布局智慧医疗领域。本次重组事项
较为复杂，可能置入其他医疗相关资产，且可能涉及发行股份购买资产的事项。
(三)建立多元化融资渠道，为业务转型提供资金保障
2016年1月，万方鑫润与中金前海股权投资基金管理有限公司签订了《合伙协议
书》，双方共同出资600万元人民币设立深圳万方中金前海投资管理中心。2016年2月
，公司与上海银湃投资管理中心、上海财顾投资中心、北京天华君泽资本管理有限公
司、北京道纪行投资咨询有限公司签订了《合资协议》，各方将共同出资6,000万元
人民币设立万方财富投资管理有限公司。
公司目前正处于业务转型期，对新业务的投入或并购均需要资金支持。上述项目
有助于建立多元化的融资渠道，给公司业务转型提供资金保障。
3、盈利预测
公司通过收购、整合多家移动医疗领域相关企业，整合线上线下医疗资源，布局
智慧医疗业务，并建立多元融资渠道，为公司业务转型提供资金保障，预计未来盈利
状况将进一步增强。
我们预计，公司16-17年的EPS分别为0.06和0.09元。
●2015-12-31 互联网医疗：探索规模盈利模式(每日经济新闻)
在“互联网+”的众多产业中，互联网医疗被认为是2016年最有可能成为风口的
领域。各种新兴互联网公司和资本涌入医疗圈，相关公司也在积极向互联网医疗转型
和探索，掀起了一股重构医疗生态的热潮。
史立臣向《每日经济新闻》记者表示，如果从互联网医疗来看，民营专科医院相
较而言更容易探索出互联网医疗的新模式，他们相对来说需要协调的利益方较少。
另一位医药行业研究员也表示，互联网医疗的发展下，健康大数据是互联网医疗
最具前景的方向，具有综合产品能力的医疗信息化龙头有望率先占领高地。
新商业模式将出现
在边界扩张和衍生产业的双重驱动下，健康服务产业规模达到10万亿元将成为大
概率事件。招商证券认为，目前互联网模式在医疗服务行业三大价值板块中均未形成
规模化盈利模式，未来成长空间巨大。
北京大学人民医院院长王杉在出席论坛时提到，互联网医疗首先是诊疗核心的转
变。“传统诊疗的核心是医院，互联网介入以后，将会构建整合型的医疗卫生服务体
系。过去看病，一定要到医疗机构，以后老百姓在生活、工作过程中也能自动收集数
据辅助诊断。”
与此同时，互联网医疗更重视精准医疗、个性化医疗，这跟养老大健康产业的发
展是同步而行的，也将成为重点。
通过建立每个人的健康档案，为患者提供更精准、更匹配的医疗服务，从而达到
早预防早治疗的目标，这是互联网医疗与精准医疗所结合的方向。
对于2016年互联网医疗的发展，中域投资总经理袁鹏涛认为，互联网医疗是医改
的一大方向，目前医保的投入本身具有很大的财政压力，因此互联网医疗是符合国家
利益的。通过互联网医疗的方式，无论是药品还是医疗，都能够大大降低成本，对国
家、对百姓都是件好事。
另外，2016年也能够看到在互联网医疗领域探索的公司的一些积极变化，一些清
晰的商业模式可能会出来，有些虽然不一定很快看到业绩，但商业模式的建立对抢占
市场非常有利。
互联网医疗一直被外界看好，但由于种种原因目前尚未获得快速发展，但这并不
妨碍诸多上市公司对其积极布局，为美好的前景打下坚实的基础。在这些公司之中，
万方发展、万达信息、东华软件等走在了行业的前列，其最新动作和信息值得投资者
进行持续地关注。
万方发展收购了义幻医疗40%的股份，打造医院诊疗全流程移动平台。义幻医疗
是为医院提供公共WIFI、微信公众平台的搭建与运营的，目前已经在华西第二医院落
地移动挂号与诊间支付。四川省卫计委也已经与万方发展签署了战略协议，明确万方
发展为医院云HIS方向的优先合作伙伴。
万达信息是健康大数据运营平台第一标的，根据招商证券研报显示，我国已经为
约7亿人口建立了居民健康档案，万达信息为全国3.6亿人建立了健康档案，还建设并
运营了上海市健康云，通过政府授权，将全面实现电子病历、电子处方在医疗体系内
部的流通，实现数据与分级诊疗、健康管理体系的全面对接。
而东华软件则借力医院网络，向医疗健康数据运营转型，根据其公告，东华软件
与西安国际医学、阿里云计算拟以合作的模式共建大型民营互联网医院，有望基于医
疗健康大数据提供远程问诊、健康管理等服务，与此同时，东华软件面向医生、个人
的移动APP健康乐已经上线运行。
●2015-12-30 〖资讯中心〗万方发展(000638)最强互联网基因+医疗资源背书，互联
网医疗新星冉冉升起(银河证券)
投资要点：
转型互联网医疗快准狠，to c业务最有潜力的互联网医疗企业
公司转型酝酿已久，决心大执行力强。公司团队具备极强的互联网基因，也积累
了不少优质医疗资源，业务模式线上线下并重，线上有望快速获取流量，线下资源也
在加速布局，是to c业务最有潜力的互联网医疗企业。
最强互联网基因和医疗资源背书，构筑核心业务壁垒
公司通过多重布局，搭建了以“医院-药店-家庭-康复”为核心的医疗板块布局
。义幻网络打造一体化智慧医疗模式，借助“微信平台+中国电信”抢占医疗流量入
口，落脚移动运营商、医疗机构、医生及患者，构建整个商业模式关键节点。执象网
络深耕医药O2O，布局数字口腔分级诊疗。与四川省卫计委签订战略合作协议，有望
推动业务模式在四川省快速复制。
闭环模式独特，盈利模式逐渐清晰，想象空间巨大
公司基于现有的互联网医疗业务卡位流量入口，形成商业闭环。义幻未来可以基
于对医院销售收入的分成、对医院的服务费、营销服务和用户的使用费进行流量变现
。执象可以在用户积累到一定程度后，实现对药店的服务费用收取。数字口腔业务有
望参与增收分成，或者选择从产业链其他环节变现；长期来看，公司可以通过药品和
医疗服务(诊费分成)来变现。
资金实力雄厚，后续产业链+区域延伸双布局
公司现金储备充足，并设立健康产业基金，未来有望进一步提升并购效率，完善
线上线下产业链布局，同时依托四川向西南区域扩张。
预计公司15-17年EPS分别为0.01、0.06和0.09元，参考互联网医疗公司的估值水
平，并且考虑公司业务的稀缺性以及高成长性，我们认为公司市值被低估，首次覆盖
，给予“推荐”评级。
●2015-11-15 〖资讯中心〗万方发展(000638)覆盖医院数量有望快速提升(招商证券
)
万方发展打造医院诊疗全流程移动平台，目标为明年年中覆盖四川60%-70%的三
甲医院，并有望以资源与外延相结合的方式实现跨省扩张。在形成区域统一的医院入
口的基础上，公司实现价值变现的空间巨大。
打造医院诊疗全流程移动平台：万方发展收购义幻医疗40%的股份。义幻医疗为
医院提供公共wifi、微信公众平台的搭建与运营。与通常的微信公众号不同，义幻所
搭建的微信公众平台事实上是医院HIS系统向移动端和云端的延生，解决患者就诊过
程中面临的挂号难，支付慢的痛点。目前义幻已在华西第二医院落地移动挂号与诊间
支付，后续将进一步向医院PACS，LIS系统延伸，提升挂号，处方流转，电子病历查
询，缴费，取药等院内环节的患者体验，打造医院诊疗全流程移动平台。
华西第二医院模式有望被快速复制：政策、产品、资源、团队四大因素将决定公
司华西第二医院模式的复制速度。政策端，四川省卫计委已经与万方签署战略协议，
明确万方为医院云HIS方向的优先合作伙伴。产品端，华西第二医院微信公众平台在
微信城市服务中高调落地，其就医环境改善明显，起到标杆作用。资源端，预计公司
将积极开展与HIS厂商的合作与并购，进一步强化医院渗透能力。团队方面，义幻具
有强互联网基因，同时在华西第二医院深耕四年，深谙医院信息系统体系与利益格局
。目前公司新签医院数已快速逼近十家，包括卫计委新推荐的两家三甲医院，公司目
标为明年年中覆盖四川60%-70%的三甲医院，约30到40家规模。由于三甲医院用户粘
性高，公司在三甲医院的渗透率提升有望带动对接医院数量的爆发性增长。
有望以资源与外延相结合的方式实现跨省扩张：公司医院云HIS业务实现跨省扩
张需要具备当地政策支撑、医院资源、医疗信息化系统建设能力等核心条件。我们预
计公司在西部其他省份具备一定的上层资源基础，具有以外延方式获取当地医院资源
与医疗信息化系统能力的资本运作条件。公司在四川与省卫计委签订了基于云HIS以
及数字口腔的战略框架协议，分别满足了义幻和执象的创新业务对医疗资源的需求，
体现了万方对标的公司核心诉求的把握能力，支撑公司以资源与外延相结合的方式实
现跨省扩张。
区域统一的医院入口具有巨大价值变现空间：相对于医院自建APP的模式，万方
模式的领先性在于其作为连接微信与医院的通道，一方面天然对接了最强大的C端用
户入口，一方面实现了医院入口的统一。对于个人用户，统一的医院入口显著提升用
户体验，有利于用户使用习惯的建立。对于医院，统一的入口能够克服医疗服务应用
的低频化弱点，以患者覆盖的广度克服活跃程度的欠缺。同时，区域统一的医院入口
更容易承载后续的分级诊疗、处方流转、健康数据运营等模式，具有巨大的价值变现
空间。
维持“强烈推荐-A”投资评级。预计2015-2017年每股收益分别为0.01元、0.05
元、0.08元，分别对应PE为1674/336/226倍。考虑公司商业模式的领先性以及后续外
延预期，给予强烈推荐-A评级，上调目标价至30.08元。
●2015-11-12 〖资讯中心〗万方发展(000638)牵手四川卫计委，互联网医疗布局深入
(国海证券)
事件：
万方发展与四川省卫计委签订《战略合作框架协议》，四川省卫计委与万方发展
将发挥各自在“互联网+医疗”方向的优势，共同打造智慧化医疗服务生态圈。
公司公告员工持股计划草案，计划持股总人数不超过60人，筹集资金总额为2000
万元(分两期实施，每期筹集金额为1000万元)，资金来源为员工自筹资金和法律、行
政法规允许的其他方式，存续期为18个月。
核心观点：
立足四川，深入探索智慧化医疗转型路径
目前四川省已将健康服务业列为全省五大新兴先导型服务业之一，同时四川省各
大医疗机构也积极响应“互联网+医疗”的战略部署，随着医改政策的逐步推进，传
统医疗行业有望在“互联网+”的推动下实现跨越式发展。公司目前聚焦四川，本次
战略框架协议签署后，万方发展将作为四川省“智慧化医疗”的投资商及运营商，积
极着手改善就医环境，为四川省医疗健康产业信息化建设探索新路。
我们认为政府数据的获取是当前互联网医疗企业布局的第一步，至于后期数据运
营和变现，自然有大量的产业链上的参与者，如国外相对成熟的数据买单者(医院、
保险和药企等)会自然聚拢共同变现价值。当前区域医疗信息化平台建立渐进入高峰
期，而医疗信息化平台的核心在于政府的投入，目前来看，其他涉足互联网医疗的企
业服务用户覆盖区域尚未包含四川，我们预计公司将凭借与政府先发的合作优势立足
四川，通过此次合作，公司未来将以四川省作为智慧化医疗的核心省区，向西南地区
延展，构建智慧化医疗西南地区产业结构，为公司业务转型提供良好的发展平台，此
次合作区域医疗信息化平台、成立医疗卫生信息化创新创业基金将会是一个多方共赢
的选择。
卡位医药互联网平台，整合软硬件实力强化布局
此前万方发展先后收购执象网络和义幻网络股权，通过布局医药互联网(B2C模式
)业务领域以及移动互联网医疗服务(O20模式)业务领域，逐步形成互联网健康产业链
。
收购公司介绍：
成都义幻网络是一家以移动互联网医疗服务为核心的高科技公司。公司以移动医
疗软件开发应用、WIFI智慧医院解决方案以及移动医疗O2O服务为主营业务，通过与
移动互联网深度整合形成便捷医疗服务平台，能够大幅提升医院管理效率，同时提升
就医满意度，有效缓解三长一短等医患矛盾，对互联网+时代的医疗服务模式改革提
供了行之有效的解决方案。其已在西部地区开展了“智慧医院”的推广及平台化服务
，已积累了多家三甲医院的项目标杆案例，目前已与华西第二医院、四川奥迪斯康骨
医院达成微信智慧医院合作。
发展愿景：现以服务公立、民营医院为第一阶段发展重心，第二阶段将着力发展
基于“智能电视”的移动互联网便捷医疗服务，将医院的核心医疗资源通过智能电视
向家庭进行释放，搭建家庭端多屏便捷医疗服务平台，将互联网+的理念服务于传统
医疗产业、服务于广大民众。
四川执象网络成立于2008年12月，是由上海复星医药(集团)股份有限公司全资子
公司上海复星长征医学科学有限公司与执象网络研发团队共同发起成立的互联网软件
企业，公司于2011年获得国家级软件企业认证。公司主要从事医药网站建设与运营、
药品零售行业互联网解决方案及配套运营、互联网药品交易平台建设(B2C模式)、医
疗卫生系统门户网站建设、配套软件开发等业务。2012年9月开启与新浪的战略合作
，全面负责新浪网新浪医药板块运营，并成为新浪微博医药行业产品推广审核方。20
14年12月与北京百度网讯科技有限公司已签署双边战略合作伙伴协议，合作方式涵盖
百度直达号，百度健康，百度搜索等，公司主要运营项目为药店网(www.120v.cn)、
药店会员APP。
目前医院资源的对接依靠义幻网络来拓展，预计在华西第二医院模式成熟后将推
广至其他医院，执象网络与百度共同发起并联合华西口腔专家团队共同打造的“数字
口腔”分级诊疗平台已进入公测阶段，联合百度“药直达”以及新浪构建的智慧药店
项目已和全国3.6万家药店建立长期合作关系，目前已包括了数字药店系统、药师培
训系统、患者管理系统三大板块，可实现精准的用户行为分析、慢病管理、人员培训
、执业药师干预、处方药远程管理、移动支付等功能。我们认为通过收购上述互联网
医疗服务平台以及前期收购的和谐康复医院，公司将借助优质硬件与线下优质医疗资
源打造一站式就医管理的互联网医疗闭环。
首次覆盖给予“买入”评级
考虑到公司转型进展顺利，以四川省政府为核心的布局利于公司后续合作相继落
地，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.02/0.06/0.07元，对应PE分别为1255/400
/316倍，尽管公司目前估值偏高，但我们预计公司转型互联网医疗后未来盈利具备较
大的提升空间，给予“买入”评级。
●2015-11-09 〖资讯中心〗万方发展(000638)平台变现模式丰富，后续催化因素充足
(招商证券)
万方发展打造医院、诊所、药师共聚的互联网医疗平台，医院服务费、微信支付
分成、健康数据运营丰富其变现模式，后续催化剂有望不断落地。
事件：万方发展与四川省卫计委签署战略合作框架协议，规定卫计委优先选择万
方为的合作伙伴，约定医院wifi、云HIS、数字口腔为具体合作方向。
全面转型互联网医疗：万方发展分别收购执象网络23%的股权以及义幻网络40%的
股权。执象与新浪打造新浪健康频道，以免费方式向药店提供药店云、会员管理等信
息服务，并与百度合作打造口腔分级诊疗平台。义幻以医院wifi、微信公众号切入医
院，实现院内挂号、查询、缴费等环节移动互联，已在华西第二医院落地运行。
义幻平台变现模式丰富：之于微信，义幻是其四川省医院资源获取通道，其话语
权随着接入医院的扩张而迅速累积。义幻提升就诊效率无疑具有极强粘性，市场担心
的变现模式有望通过医院服务费、微信支付分成等方式落地。以移动互联来承载患者
健康数据已成为趋势，义幻在医院入口卡位、顶层资源支持、技术实现上都具有领先
优势，打通院内PACS、LIS平台向医技、诊疗等环节深入渗透将使平台价值进入新的
维度。
后续催化剂有望不断落地：广度上接入义幻平台的医院数量有望在近期显著提升
，与腾讯的合作有望深入，向医疗信息化外延加强卡位值得期待；深度上，院内医技
、诊疗系统对接有望落地；执象网络药店云与大型连锁药店厂商的合作呈加速之势，
年底1万家药店接入可期，其与百度合作口腔分级诊疗平台进入公测阶段，有望实现
医院、诊所、患者闭环。公司以医院资源对接患者，调动诊所、药师形成分级诊疗，
完成信息流、资金流的闭环，整体互联网医疗布局正逐步呈现。
首次“强烈推荐-A”投资评级。预计2015-2017年每股收益分别为0.01元、0.05
元、0.08元，分别对应PE为1674/336/226倍。考虑公司在A股中商业模式的独特性以
及后续外延预期，给予强烈推荐-A评级，目标价25.00元。
●2015-11-06 〖资讯中心〗万方发展(000638)坚定转型，乘风破浪，破茧化蝶(华泰
证券)
投资要点：
事件：公司发布与四川省卫计委签订《战略合作框架协议》的公告，并于11月6
日复牌。
政府主导，企业参与，资源整合，形成合力。为了打造四川省经济发展的新引擎
，发挥各方优势，打造智慧化医疗服务生态圈，双方于11月5日签订《战略合作框架
协议》，并在成都举办了首届“四川互联网+健康服务创新创业大会”，是目前唯一
一家与四川省卫计委签订战略合作协议的上市公司。协议包括的合作内容为：1、双
方共同推进医疗信息化平台建设、以WiFi为基础的医院信息化畅通工程、互联网全流
程就诊服务平台、微信医疗云His建设项目。2、支持万方发展建立“互联网+医疗”
创新诊疗中心、打造“iTV健康频道”、“数字口腔”等“互联网+医疗”创新示范项
目。3、万方发展协助四川省卫计委举办“四川互联网+医疗创新创业大会”。4、由
四川省卫计委倡议，万方发展发起并联合社会资本及专业投资机构，成立四川省医疗
卫生信息化创新创业政策性投资引导基金，投向有助于推进互联网医疗进程及四川省
卫计委急需的重点领域和重点地区。基金募集总金额为30亿元(首期10亿元)人民币。
微信Wi-Fi模式成熟具备可复制性。义幻网络借助微信Wi-Fi及微支付平台大大解
决了华西第二医院长时间排队就诊等看病难的问题，具备挂号、导诊、预约就诊、支
付等功能，具有示范效应，模式成熟未来可在其他医院复制。该模式领先市场6个月
时间，并已与微信达成深度合作，未来会获得更多的支持。微支付平台上线一个月获
得了40-50万支付额流量。与中国电信合作打造的iTV媒体将医疗服务引入家庭，实现
在线医患互动。未来还会与微信合作打通医保支付环节(目前已经跑完社保HIS，具备
对接社保的条件)。
数字口腔项目初步取得成功。数字口腔项目由执象网络与百度合作，将华西口腔
医院与四川各诊所对接，现处于中试阶段，可以为诊所增收30%-100%，诊所医生不仅
可以接触到高端的手术实操和培训，而且每个手术方案获得华西医生的背书，保证手
术质量，而且节省了患者的时间和金钱成本，百度通过导流获得分成，从而实现多赢
。
打造四川核心平台，不断向西南拓展。本次战略框架协议签署后，万方发展将作
为四川省“智慧化医疗”的投资商及运营商，标志着公司进入四川省“互联网+医疗
”市场，公司将以四川省为智慧化医疗的核心省区，向西南地区延展，构建智慧化医
疗西南地区产业结构。依据战略框架协议，公司将进一步拓宽或并购与智慧化医疗相
关的业务和资产。
估值评级：公司坚定转型医疗领域，尤其在互联网医疗领域具备先发优势并获得
政府支持，在华西二院的微信WIFI模式具备可复制性，内部治理结构不断优化，完善
激励，应享受高溢价，预计15-17年EPS分别为0.01元、0.02元、0.03元，维持增持评
级。
●2015-10-28 〖资讯中心〗万方发展(000638)季报点评：转型持续推进、员工持股呵
护成长(华泰证券)
投资要点：
事件：10月27日公司发布三季报，1-9月实现营收1.17亿、净利润-774.79万，扣
非后净利润-982.50亿，分别同比增长-21.63%、-442.00%、36.73%，其中Q3营收0.51
亿(-7.07%)、净利润-62.00万(+88.73%，亏损缩小)、扣非后净利润-212.00万(+64.1
2%，亏损缩小)；1-9月EPS为-0.025元，基本符合预期。公司同时公布员工持股计划
草案：计划持有人不超过60人，为公司高管和核心骨干员工，筹资2000万元，并由平
安期货资管计划按2：1配资，整个管理计划总额6000万元，万方集团为本计划优先份
额投资本金及收益承担连带担保责任。
点评：
1)子公司盛泰经贸业务规模减少致使业绩下滑。报告期公司业绩出现较大幅度下
滑，主要是子公司盛泰经贸受国内经济环境和行业景气度不利影响业务规模减少及毛
利下降所致，公司相应加大营销，对冲业绩下降风险，效果逐渐显现。Q3营收下降7.
07%，降幅环比已收窄(Q2同比-38.93%)，Q3净利润-62万，环比继续改善(Q1亏损516.
79万，Q2亏损186万)。报告期内由于加大营销，致销售费用增加48.14%，管理费用由
于管理人员减少及出售子公司减少30.25%，财务费用由于利息增加而减少57.01%。预
计四季度公司业绩环比会继续改善，主业经营稳定可控。
2)转型医药大健康持续推进。公司现有的地产业务业绩瓶颈较大，在战略上坚定
从地产转型医药。公司拟投资执象网络及义幻网络(卡位医药电商流量大平台和稀缺
资源的在线医疗)、又意向收购集团经营多年的资产-和谐康复医院(精于脑瘫治疗)，
实现医疗资源的线上和线下互联互补。同时积极借助资本力量加快大健康领域布局，
与北京顶尖私行、鹊山投资等合作设立并购基金管理公司，挖掘大健康机会，深入推
进公司业务从地产行业转型至医药行业。
3)员工持股计划实现利益一致性，利于公司长远发展。公司实施员工持股计划，
实现公司与核心员工利益的捆绑，吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，激发干劲，
为公司长远发展注入强心剂。
估值评级：公司作为从地产转型医药的典型，突破行业发展局限，对外积极拓展
布局医疗大健康、对内不断优化治理结构，完善激励，打开了未来成长空间，享受高
溢价，预计15-17年EPS分别为0.01元、0.02元、0.03元，维持增持评级。
●2015-10-14 〖资讯中心〗万方发展(000638)合伙设立基金管理中心，科学推进转型
(华泰证券)
事件：10月14号公司公告与北京鹊山投资管理有限公司共同出资1,000万(各占50
%)设立北京万方鹊山健康产业投资基金管理中心，作为未来发起设立健康产业并购基
金的管理公司，预计健康产业并购基金的整体规模不低于人民币10亿元。同时公司前
三季度业绩预告亏损750-850万(上年同期为亏损550.34万元)。
点评：
1)优势互补，科学专业推进互联网医疗领域并购。合伙对象鹊山资本是专注于大
健康领域投资的专业投资管理机构(在大健康领域共完成股权投资案例十几起，完成
并购案例涉及金额数十亿)，可与公司实现优势互补，提高公司未来并购(包括并购标
的以及并购前景分析)的专业性和科学性，可实现对未来设立投资基金的科学管理并
创造托管收入。
2)拟发起健康产业基金，转型不断深入推进。公司现有的地产业务业绩瓶颈较大
(前三季度预告亏损750-850万)，在战略上坚定从地产转型医药。公司前期拟投资执
象网络及义幻网络(卡位医药电商流量大平台和稀缺资源的在线医疗)走出转型互联网
医疗第一步，随后又意向收购集团经营多年的资产-和谐康复医院(精于脑瘫治疗)，
实现医疗资源的线上和线下互联互补。未来公司将发起设立健康产业基金，借助资本
力量，加快大健康领域布局，深入推进公司业务从地产行业转型至医药行业。
估值评级：公司作为从地产转型医药的典型，突破行业发展局限，打开了未来成
长空间，享受高溢价，预计15-17年EPS分别为0.01元、0.02元、0.03元，维持增持评
级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2023-06-19◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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张晖 董事长 本科 - 2.38
刘玉 副董事长 硕士 82.69 2.38
苏建青 非独立董事 本科 - 2.38
章寒晖 非独立董事 专科 - 59.73
刘戈林 非独立董事 专科 82.77 2.38
郭子斌 非独立董事 本科 - 49.54
宋维强 独立董事 本科 - 5.95
孙丽丽 独立董事 硕士 - 5.95
张宗丽 独立董事 硕士 - 5.60
─────────────────────────────────────
张钧 监事会主席 本科 - 2.38
倪娜 监事 硕士 - 2.38
魏春景 监事 本科 - 15.80
刘艳 职工监事 专科 - 15.81
王馨艺 职工代表监事 本科 - 24.84
─────────────────────────────────────
章寒晖 总经理 专科 - 59.73
郭子斌 常务副总经理、 本科 - 49.54
董事会秘书
董威亚 副总经理 专科 - 42.28
谌志旺 财务总监 本科 - 41.57
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2022末期 2021末期 2020末期 2019末期
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年度报酬总额 480.12 315.50 193.24 174.11
最高前三位董事报酬总额 115.22 55.50 56.20 50.58
最高前三位高级管理人员报酬总额 307.72 213.01 91.91 57.18
独立董事津贴(平均) 5.83 4.54 5.87 4.36
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
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姓名: 张晖 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事长
出生日期: 1974-03 任职日期: 2019-05-21
简历:张晖，男，1974年3月出生，大学学历。1995年至1998年任北京市电话局左家庄
分局工程部经理；1998年至2000年任北京迅通畅达通讯科技开发有限公司总经
理；2000年至2001年任北京万方源房地产开发有限公司总经理；2001年至今任
万方投资控股集团有限公司总裁；2008年11月至今任本公司董事长。
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姓名: 刘玉 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副董事长
出生日期: 1973-09 任职日期: 2019-05-21
简历:刘玉，女，1973年9月出生，研究生学历。1996年2月至1997年10月任国务院第
二招待所任综合部部门主管；1997年10月至2000年12月任职于中国进出口银行
行政部服务中心；2001年1月至2001年9月任职于北京国际航空俱乐部采购部；2
001年10月至2008年10月任万方投资控股有限公司行政部经理、行政人力资源总
监；2008年11月至2014年4月任万方发展董事会秘书；2018年10月至今任万方投
资控股集团有限公司副总裁；2008年10月至今任万方发展董事；2019年5月至今
任万方发展副董事长。
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姓名: 苏建青 性别: 男 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1958-08 任职日期: 2019-05-21
简历:苏建青，男，1958年8月出生，大学学历。1983年3月至1984年5月，在北京市第
六建筑工程公司三工区四队，任工长。1984年6月至1990年4月，在北京市第六
建筑工程公司三工区四队，任队长。1990年5月至1993年3月，在北京市第六建
筑工程公司第三分公司，任副经理。1993年4月至1996年2月，在北京市第六建
筑工程公司第三分公司，任经理。1996年3月至2000年12月，在北京贝盟国际建
筑装饰工程有限公司，任副总经理。2001年1月至2007年7月，在北京贝盟国际
建筑装饰工程有限公司，任总经理。2007年8月至今，在北京贝盟国际建筑装饰
工程有限公司，任董事长。2017年6月至今，在万方投资控股集团有限公司，任
执行总裁。2016年9月至今，任万方发展董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 章寒晖 性别: 男 学历: 专科 职务: 非独立董事
出生日期: 1974-11 任职日期: 2019-05-21
简历:章寒晖，男，1974年11月出生，大专学历。2006年至2007年任米兰天空餐饮管
理公司开发部经理；2007年至2009年任重庆百年同创房地产开发公司总经理助
理、副总经理；2009年至2016年任万方投资控股集团有限公司人事行政总监；2
016年至2019年4月任万方普惠医疗投资有限公司副总经理；2019年5月任万方发
展总经理、董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘戈林 性别: 女 学历: 专科 职务: 非独立董事
出生日期: 1974-01 任职日期: 2019-05-21
简历:刘戈林，女，1974年1月出生，大专学历。1996年至2000年任北京普生科贸公司
销售经理；2002年至2009年任北京世纪金源香山商业中心酒店销售总监；2009
年至2010年任北京世纪金源酒店集团营销总监；2010年至2015年任北京世纪金
源大饭店副总经理；2015年4月至2019年4月任万方发展总经理、董事、董事会
秘书；2019年5月至今任万方金融控股有限公司副总经理；2019年5月至今任万
方发展董事。
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姓名: 郭子斌 性别: 女 学历: 本科 职务: 非独立董事
出生日期: 1988-01 任职日期: 2019-05-21
简历:郭子斌：女，1988年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2010
年8月至2014年4月任万方投资控股集团有限公司人力资源部主管；2014年5月至
2015年7月任万方城镇投资发展股份有限公司证券事务助理；2015年7月起任公
司证券事务代表；2019年5月至今任公司董事、董事会秘书。
─────────────────────────────────────
姓名: 宋维强 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1978 任职日期: 2019-05-21
简历:宋维强，男，1978年出生，大学本科学历。2002年6月至2009年1月任光明机器
公司、力诺集团、德丰投资公司法务专员、经理；2010年6月-2011年10月任中
国长城资产管理公司济南办事处项目主管；2011年11月-2013年11月任山东嘉孚
律师事务所律师；2014年1月-2015年11月任北京市隆安（济南）律师事务所律
师；2015年12月至今任北京市高界（济南）律师事务所律师。先后为中国长城
资产管理公司、济南润丰银行、中国光大银行提供法律服务；担任中国联通济
南市分公司、中国长城资产管理公司常年法律顾问；2019年5月至今任万方发展
独立董事。
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姓名: 孙丽丽 性别: 女 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1984 任职日期: 2021-09-16
简历:孙丽丽，女，1984年出生，研究生学历。2011年至2022年2月，任成都中电锦江
信息产业有限公司系统工程师，专门从事雷达系统总体技术、电子对抗、阵列
信号处理、雷达目标特性、系统工程、电磁场与微波等领域的技术及其工程化
研究。2022年2月至今，任电子科技大学成都学院副教授。2021年9月至今任万
方发展独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 张宗丽 性别: 女 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1962 任职日期: 2022-01-24
简历:张宗丽，女，1962年出生，研究生学历。1986年9月至1992年8月任沈阳拖拉机
制造厂劳服公司财务部职员。1992年8月至1996年8月任沈阳拖拉机制造厂财务
部综合科长。1996年8月至1997年9月任沈阳双马新型汽车、沈阳农用车拖拉机
制造厂总会计师。1997年9月至2003年7月任辽宁国际信托投资公司证券总部财
务管理部副经理、经理。2003年7月至2005年11月任中天证券有限责任公司会计
核算部经理。2005年11月-2006年11月任中天证券有限责任公司中天证券十三纬
路证券营业。2006年11月-2008年8月任中天证券有限责任公司中天证券南六东
路证券营业部总经理。2008年8月-2010年3月中天证券有限责任公司中天证券葫
芦岛证券营业部总经理2010年3月-2015年12月中天证券有限责任公司中天证券
合规风控部总经理2015年12月-2017年11月中天证券股份有限公司稽核审计部总
经理。
─────────────────────────────────────
监事会
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姓名: 张钧 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事会主席
出生日期: 1970-05 任职日期: 2019-05-21
简历:张钧，男，1970年5月出生，中共党员，经济学学士。1996年9月至2002年4月任
北京市朝阳区第二建筑工程有限公司会计；2002年4月至2020年3月万方投资控
股集团有限公司财务主管，财务结算中心融资部经理、融资总监；2020年4月至
今万方金融控股有限公司财务总监；2016年9月至今任万方发展监事会主席。
─────────────────────────────────────
姓名: 倪娜 性别: 女 学历: 硕士 职务: 监事
出生日期: 1979-12 任职日期: 2019-05-21
简历:倪娜，女，1979年12月出生，中共党员，硕士研究生学历。2008年8月至2013年
10月任北京迅通畅达通讯科技开发有限公司总经理；2016年9月至今任万方发展
监事。
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姓名: 魏春景 性别: 女 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1968-12 任职日期: 2019-05-21
简历:魏春景，女，1968年12月出生，本科学历。1995年6月至1999年5月任北京达利
通贸易有限公司会计；1999年6月至2003年4月，任北京华胜远通商贸有限公司
主管会计；2003年9月至2006年12月任北京春雪会计服务有限公司会计；2006年
12月至2009年8月，任中通会计师事务所有限责任公司项目经理；2009年8月至2
011年7月任北京中泽永诚会计师事务所有限公司高级项目经理；2011年7月至今
，在万方城镇投资发展股份有限公司任审计主管；2014年9月至今任万方发展监
事。
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姓名: 刘艳 性别: 女 学历: 专科 职务: 职工监事
出生日期: 1976-01 任职日期: 2019-05-21
简历:刘艳，女，1976年1月出生，大专学历。1996年7月至2009年10月任北京中美金
车银港汽车科技服务有限公司会计主管；2010年3月至2012年3月任北京康福特
酒店会计主管；2012年4月至2016年10月任北京紫琪尔健康管理机构销售；2016
年11月至2018年3月任中博龙辉（北京）信息技术股份有限公司证券事务代表；
2018年5月至今在万方发展证券事务部；2019年4月至今任万方发展监事。
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姓名: 王馨艺 性别: 女 学历: 本科 职务: 职工代表监事
出生日期: 1991-08 任职日期: 2021-04-29
简历:王馨艺，女，1991年8月出生，中国国籍，本科学历，CMA美国注册管理会计师
。曾就职于信威集团股份有限公司、博天环境集团股份有限公司董事会办公室
。2021年5月至今任万方发展监事、证券事务代表。
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高管
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姓名: 章寒晖 性别: 男 学历: 专科 职务: 总经理
出生日期: 1974-11 任职日期: 2019-05-21
简历:章寒晖，男，1974年11月出生，大专学历。2006年至2007年任米兰天空餐饮管
理公司开发部经理；2007年至2009年任重庆百年同创房地产开发公司总经理助
理、副总经理；2009年至2016年任万方投资控股集团有限公司人事行政总监；2
016年至2019年4月任万方普惠医疗投资有限公司副总经理；2019年5月任万方发
展总经理、董事。
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姓名: 郭子斌 性别: 女 学历: 本科 职务: 常务副总经理、董事
会秘书
出生日期: 1988-01 任职日期: 2022-02-18
简历:郭子斌：女，1988年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2010
年8月至2014年4月任万方投资控股集团有限公司人力资源部主管；2014年5月至
2015年7月任万方城镇投资发展股份有限公司证券事务助理；2015年7月起任公
司证券事务代表；2019年5月至今任公司董事、董事会秘书。
─────────────────────────────────────
姓名: 董威亚 性别: 男 学历: 专科 职务: 副总经理
出生日期: 1991-04 任职日期: 2022-02-18
简历:董威亚：男，1991年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2013
年9月至2015年5月任伊博莱（北京）铝业有限公司成本会计；2015年5月至2018
年10月任万方城镇投资发展股份有限公司会计；2018年10月至2019年6月任万方
金融控股有限公司财务经理；2019年6月至11月任万方发展财务经理；2019年12
月至2022年1月任万方城镇投资发展股份有限公司财务总监。
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姓名: 谌志旺 性别: 男 学历: 本科 职务: 财务总监
出生日期: 1981-09 任职日期: 2022-01-07
简历:谌志旺，男，1981年9月出生，本科学历。2005年9月至2008年7月任广东东莞伸
丰人造革有限公司成本会计。2008年9月至2011年9月任北京大三环食品有限公
司总账会计。2011年10月至2013年9月任山东智衡减振股份有限公司主管会计。
2013年10月至2018年9月任国能新兴能源集团股份公司财务经理。2020年3月至2
021年6月任万方金融控股有限公司财务经理。2021年7月至今任万方城镇投资发
展股份有限公司财务经理。
─────────────────────────────────────
◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2023-07-11◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
每股收益 -0.0119 0.0357 0.0021 -0.0107
销售净利率(%) -10.04 21.57 1.34 -11.33
净资产收益率 -2.07 6.10 0.41 -2.10
每股经营现金流量(元) -0.0811 0.1306 -0.0003 0.0032
主营收入同比增长(%) 27.05 -69.29 -36.97 -39.70
净利润同比增长(%) 12.08 -80.27 111.79 41.05
主营收入环比增长(%) -28.46 5.89 65.56 1.29
净利润环比增长(%) -133.30 1607.41 119.54 20.85
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 3665.79 5123.92 4838.83 2922.67
营业成本 4229.08 4111.90 4741.25 3259.56
营业税金及附加 2.26 41.24 2.10 0.70
销售费用 55.63 94.36 74.61 14.67
管理费用 522.19 572.90 376.98 375.31
财务费用 129.28 112.00 148.05 147.37
投资收益 -16.95 36.52 2.20 -
─────────────────────────────────────
二、营业利润 -389.11 1627.97 109.13 -388.83
营业外收入 0.01 -39.98 30.00 9.26
营业外支出 0.11 0.24 0.02 0.51
─────────────────────────────────────
三、利润总额 -389.21 1587.74 139.10 -380.08
所得税费用 29.58 117.02 16.38 -7.12
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) -418.79 1470.72 122.73 -372.96
母公司所有者净利润 -367.96 1105.16 64.73 -331.25
少数股东损益 -50.83 365.57 58.00 -41.71
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 23第一季度 22第四季度 22第三季度 22第二季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 3892.29 7018.33 6006.32 5706.40
经营现金流出小计 6404.73 2969.76 6016.38 5606.87
经营现金流量净额 -2512.44 4048.56 -10.06 99.53
投资现金流入小计 - 1602.00 - -
投资现金流出小计 162.23 519.55 783.87 386.51
投资现金流量净额 -162.23 1082.45 -783.87 -386.51
筹资现金流入小计 401.08 15197.97 1540.00 904.90
筹资现金流出小计 31.14 11719.53 2133.15 822.33
筹资现金流量净额 369.94 3478.45 -593.15 82.57
现金等的净增加额 -2304.73 8609.46 -1387.09 -204.42
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-9月
每股收益：-0.025元
净资产收益率：-3.39%
营业收入同比变动：-21.63%
净利润同比变动：-442.00%
销售费用变动48.14%，子公司绥芬河盛泰经贸经营毛利下降，为增加收入投入所
致
管理费用变动-30.28%，公司管理人员减少及出售子公司后，费用减少所致
财务费用变动-57.01%，子公司万方天润公司银行存款利息增加所致
所得税费用变动-55.80%，子公司绥芬河盛泰经贸经营毛利下降所致
净利润变动-427.98%，子公司绥芬河盛泰经营收入毛利率下降所致
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司2015年1-3月
每股收益：-0.0167元
净资产收益率：-2.23%
营业收入同比变动：-19.19%
净利润同比变动：-37.14%
报告期内，公司的销售费用较上年同期相比增加804.92%，主要是因为本期公司
之子公司绥芬河盛泰贸易规模增加所致；管理费用较上年同期相比减少44.59%，主要
是因为公司人员架构变动，人工成本降低所致。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2023-07-25◇
前十大股东 股东人数:41988 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.62% 未变 流通A股
司
2. 李华斌 202.00 0.65% 新进 流通A股
3. 李朕海 201.49 0.65% 新进 流通A股
4. 王海滨 145.70 0.47% 26.51 流通A股
5. 覃金火 103.78 0.33% 10.72 流通A股
6. 刘戈林 82.77 0.27% 未变 流通A股,限
售流通股
7. 刘玉 82.69 0.27% 未变 流通A股,限
售流通股
8. 张志学 80.00 0.26% 新进 流通A股
9. 李俊 63.88 0.21% 未变 流通A股
10.唐中秋 63.18 0.20% 新进 流通A股
总 计 12685.49 40.93%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:41988 截止日期:2023-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.77% 未变 流通A股
司
2. 李华斌 202.00 0.65% 新进 流通A股
3. 李朕海 201.49 0.65% 新进 流通A股
4. 王海滨 145.70 0.47% 26.51 流通A股
5. 覃金火 103.78 0.34% 10.72 流通A股
6. 张志学 80.00 0.26% 新进 流通A股
7. 李俊 63.88 0.21% 未变 流通A股
8. 唐中秋 63.18 0.20% 新进 流通A股
9. 黄秀伟 57.48 0.19% 新进 流通A股
10.张雪桃 56.42 0.18% 新进 流通A股
总 计 12633.93 40.92%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:48194 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.62% 未变 流通A股
司
2. 王海滨 119.19 0.38% 新进 流通A股
3. 覃金火 93.06 0.30% 新进 流通A股
4. 刘戈林 82.77 0.27% 新进 流通A股,限
售流通股
5. 刘玉 82.69 0.27% 新进 流通A股,限
售流通股
6. 杭州金蟾蜍投资管理有限公司 81.74 0.26% 新进 流通A股
－金蟾蜍十号私募证券投资基
金
7. 王斌 80.00 0.26% 新进 流通A股
8. 王云法 75.40 0.24% 新进 流通A股
9. 李俊 63.88 0.21% 新进 流通A股
10.张志勇 63.80 0.21% 新进 流通A股
总 计 12402.53 40.02%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:48194 截止日期:2022-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.77% 未变 流通A股
司
2. 王海滨 119.19 0.39% 新进 流通A股
3. 覃金火 93.06 0.30% 新进 流通A股
4. 杭州金蟾蜍投资管理有限公司 81.74 0.26% 新进 流通A股
－金蟾蜍十号私募证券投资基
金
5. 王斌 80.00 0.26% 新进 流通A股
6. 王云法 75.40 0.24% 新进 流通A股
7. 李俊 63.88 0.21% 新进 流通A股
8. 张志勇 63.80 0.21% 新进 流通A股
9. BARCLAYS BANK PLC 63.17 0.20% 新进 流通A股
10.连领娟 62.83 0.20% 新进 流通A股
总 计 12363.07 40.04%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:21115 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.69% 未变 流通A股
司
2. 林美姬 610.39 1.97% 未变 流通A股
3. 舒仁村 399.01 1.29% 新进 流通A股
4. 余建华 379.74 1.23% 9.21 流通A股
5. 陈惜如 340.00 1.10% 86.00 流通A股
6. 周群凤 339.96 1.10% 新进 流通A股
7. 吴健 308.74 1.00% 157.68 流通A股
8. 陈惠芬 299.93 0.97% 新进 流通A股
9. 黄海彬 236.00 0.76% 新进 流通A股
10.李琦森 230.00 0.74% 新进 流通A股
总 计 14803.77 47.85%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:21115 截止日期:2022-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.84% 未变 流通A股
司
2. 林美姬 610.39 1.98% 未变 流通A股
3. 舒仁村 399.01 1.29% 新进 流通A股
4. 余建华 379.74 1.23% 9.21 流通A股
5. 陈惜如 340.00 1.10% 86.00 流通A股
6. 周群凤 339.96 1.10% 新进 流通A股
7. 吴健 308.74 1.00% 157.68 流通A股
8. 陈惠芬 299.93 0.97% 新进 流通A股
9. 黄海彬 236.00 0.77% 新进 流通A股
10.李琦森 230.00 0.75% 新进 流通A股
总 计 14803.77 48.03%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:22240 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.69% 未变 流通A股
司
2. 林美姬 610.39 1.97% 9.40 流通A股
3. 余建华 370.53 1.20% 52.31 流通A股
4. 刘兆洋 270.87 0.88% 55.25 流通A股
5. 陈惜如 254.00 0.82% 新进 流通A股
6. 王海滨 180.43 0.58% 14.70 流通A股
7. 张秀妹 157.05 0.51% 未变 流通A股
8. 吴健 151.06 0.49% 新进 流通A股
9. 蒋燕 131.02 0.42% 新进 流通A股
10.梁李真 116.64 0.38% 新进 流通A股
总 计 13901.99 44.94%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:22240 截止日期:2022-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 北京万方源房地产开发有限公 11660.00 37.84% 未变 流通A股
司
2. 林美姬 610.39 1.98% 9.40 流通A股
3. 余建华 370.53 1.20% 52.31 流通A股
4. 刘兆洋 270.87 0.88% 55.25 流通A股
5. 陈惜如 254.00 0.82% 新进 流通A股
6. 王海滨 180.43 0.59% 14.70 流通A股
7. 张秀妹 157.05 0.51% 未变 流通A股
8. 吴健 151.06 0.49% 新进 流通A股
9. 蒋燕 131.02 0.43% 新进 流通A股
10.梁李真 116.64 0.38% 新进 流通A股
总 计 13901.99 45.12%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 白山市惠德实业有限责任公司
法人代表: 谢健
注册资本: 1000.00万元
成立日期: 2021-08-12
经营业务: 一般项目：市政设施管理；以自有资金从事投资活动；技术服务、技术开
发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；数据处理服务；软件开
发；信息系统集成服务；物联网技术服务；信息技术咨询服务。(除依法
须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目：建设
工程施工；互联网信息服务。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后
方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)
企业类型: 地方国企
二、实际控制人
名 称: 白山市江源区财政局
说 明: 白山市江源区财政局--->100%白山市江源区丰源农业投资有限公司--->10
0%万方城镇投资发展股份有限公司
白山市惠德实业有限责任公司通过协议,从北京万方源房地产开发有限公
司获得公司总股本26%的表决权,从而成为控股股东,白山市江源区财政局
因此成为实际控制人。
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股流通股东人数
─────────────────────────────────────
2023-03-31 41988 -6206 -12.88 7352 -
2022-12-31 48194 27079 128.25 6405 -
2022-09-30 21115 -1125 -5.06 14594 -
2022-06-30 22240 -1346 -5.71 13856 -
2022-03-31 23586 -2147 -8.34 13065 -
2021-12-31 25733 -2217 -7.93 11975 -
2021-09-30 27950 -4929 -14.99 11070 -
2021-06-30 32879 -961 -2.84 9410 -
2021-03-31 33840 -2577 -7.08 9143 -
2020-12-31 36417 -4096 -10.11 8496 -
2020-09-30 40513 1927 4.99 7637 -
2020-06-30 38586 3432 9.76 8018 -
2020-05-31 35154 -1046 -2.89 8801 -
2020-03-31 36200 -3265 -8.27 8547 -
2019-12-31 39465 -975 -2.41 7840 -
2019-09-30 40440 -118 -0.29 7651 -
2019-06-30 40558 -6607 -14.01 7629 -
2019-03-31 47165 -679 -1.42 6560 -
2018-12-31 47844 3466 7.81 6467 -
2018-09-30 44378 -1462 -3.19 6972 -
2018-06-30 45840 -523 -1.13 6750 -
2018-03-31 46363 -3490 -7.00 6673 -
2017-12-31 49853 1 - 6206 -
2017-09-30 49852 1307 2.69 6206 -
2017-09-15 48545 -14 -0.03 6373 -
2017-08-15 48559 -12 -0.02 6372 -
2017-07-31 48571 -90 -0.18 6370 -
2017-07-15 48661 -1644 -3.27 6358 -
2017-06-30 50305 -2967 -5.57 6150 -
2017-06-15 53272 2184 4.27 5808 -
2017-05-31 51088 -576 -1.11 6056 -
2017-05-15 51664 3234 6.68 5989 -
2017-03-31 48430 262 0.54 6389 -
2017-02-28 48168 -1336 -2.70 6423 -
2017-02-15 49504 504 1.03 6250 -
2017-01-26 49000 -1985 -3.89 6314 -
2016-12-31 50985 -433 -0.84 6068 -
2016-09-30 51418 30846 149.94 6017 -
2016-06-30 20572 -11 -0.05 15040 -
2016-03-31 20583 879 4.46 15032 -
2015-12-31 19704 -15808 -44.51 15702 -
2015-09-30 35512 13076 58.28 8713 -
2015-06-30 22436 4624 25.96 13790 -
2015-04-21 17812 -3560 -16.66 17370 -
2015-03-31 21372 99 0.47 14477 -
2014-12-31 21273 224 1.06 14544 -
2014-09-30 21049 -5813 -21.64 14699 -
2014-06-30 26862 -1334 -4.73 11518 -
2014-04-22 28196 1085 4.00 10973 -
2014-03-31 27111 -1916 -6.60 11412 -
2013-12-31 29027 -91 -0.31 10659 -
2013-09-30 29118 430 1.50 10626 -
2013-06-30 28688 7640 36.30 10785 -
2013-03-31 21048 -623 -2.87 7350 -
2013-02-28 21671 -1551 -6.68 7139 -
2012-12-31 23222 1805 8.43 6662 -
2012-09-30 21417 -765 -3.45 7223 -
2012-06-30 22182 -443 -1.96 6974 -
2012-03-31 22625 171 0.76 3907 -
2011-12-31 22454 -717 -3.09 3937 -
2011-09-30 23171 -2041 -8.10 3815 -
2011-06-30 25212 -1847 -6.83 3506 -
2011-03-31 27059 -1964 -6.77 3267 -
2010-12-31 29023 -722 -2.43 3046 -
2010-09-30 29745 653 2.24 2972 -
2010-06-30 29092 -3374 -10.39 3039 -
2010-03-31 32466 -2901 -8.20 2723 -
2009-12-31 35367 -242 -0.68 2500 -
2009-09-30 35609 -4049 -10.21 2483 -
2009-06-30 39658 10105 34.19 2229 -
2009-03-31 29553 - - 2991 -
2008-12-31 29553 - - 2991 -
2008-09-30 29553 - - 2989 -
2008-06-30 29553 - - 2989 -
2008-03-31 29553 -2 -0.01 2989 -
2007-12-31 29555 - - 2989 -
2007-09-30 29555 - - 2989 -
2007-06-30 29555 - - 2989 -
2007-03-31 29555 - - 2989 -
2006-12-31 29555 - - 2989 -
2006-09-30 29555 - - 2989 -
2006-06-30 29555 - - 2989 -
2006-03-31 29555 - - 2989 -
2005-12-31 29555 -1 - 2989 -
2005-09-30 29556 1 - 2988 -
2005-06-30 29555 -1772 -5.66 2989 -
2005-03-31 31327 1772 6.00 2820 -
2004-12-31 29555 - - 2989 -
2004-09-30 29555 - - 2989 -
2004-06-30 29555 -1772 -5.66 2989 -
2004-03-31 31327 -13 -0.04 2820 -
2003-12-31 31340 -322 -1.02 2818 -
2003-09-30 31662 -737 -2.27 2790 -
2003-06-30 32399 -4373 -11.89 2726 -
2003-03-31 36772 -326 -0.88 2402 -
2002-12-31 37098 -991 -2.60 2381 -
2002-09-30 38089 -6 -0.02 2319 -
2002-06-30 38095 -4862 -11.32 2319 38093
2001-12-31 42957 -574 -1.32 2056 42955
2001-06-30 43531 642 1.50 2029 43530
2000-12-31 42889 4175 10.78 2056 -
1999-12-31 38714 6300 19.44 2278 -
1998-12-31 32414 5579 20.79 1358 -
1997-12-31 26835 7807 41.03 1640 -
1996-12-31 19028 - - 1047 -
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2023-07-11◇
一、股本结构
指标(单位:万股) 2023中期 2022末期 2022中期 2021末期
─────────────────────────────────────
总股本 31001.56 30991.66 30940.00 30940.00
流通股份合计 30877.46 30867.56 30815.91 30815.91
流通A股 30877.46 30867.56 30815.91 30815.91
限售流通股合计 124.09 124.09 124.09 124.09
限售流通A股 124.09 124.09 124.09 124.09
限售境内自然人持股 124.09 124.09 124.09 124.09
限售高管持股 124.09 124.09 124.09 124.09
─────────────────────────────────────
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2023-06-30 31001.56 30877.46 股权激励
─────────────────────────────────────
2013-04-10 30940.00 30940.00 10转增10
─────────────────────────────────────
2012-07-13 15470.00 15470.00 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-11-11 15470.00 8840.00 股权分置：重大资产置换
─────────────────────────────────────
2001-06-30 15470.00 8832.79 高管股变动
─────────────────────────────────────
1999-11-15 15470.00 8817.65 职工股上市
─────────────────────────────────────
1997-07-29 15470.00 4400.86 10转增7
─────────────────────────────────────
1997-04-30 9100.00 2588.74 10送3
─────────────────────────────────────
1996-11-26 7000.00 1991.34 A股上市
─────────────────────────────────────
1996-11-12 5500.00 - 发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2022末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2022中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2021中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2020中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2019中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2018中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股转增10.0股 股权登记日2013-04-09
除权除息日2013-04-10
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
1997中期 每10股转增7.0股 股权登记日1997-07-28
除权除息日1997-07-29
─────────────────────────────────────
1996末期 每10股送3.0股 股权登记日1997-04-29
除权除息日1997-04-30
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2023-05-19◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2015-01-27 发行方式 : 定向
股东大会 : 2015-05-20 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 5.69
老股东配售 : - 发行上限(万股): 38664.32
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2013-05-16 发行方式 : 定向
股东大会 : 2013-11-29 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 3.93
老股东配售 : - 发行上限(万股): 61305.68
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 董事会预案
预案日期 : 2009-12-16 发行方式 : 定向
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
老股东配售 : - 发行上限(万股): 15000.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2016末期
(1)非募集资金项目情况
项目名称(单位:万元) 项目金额 项目进度 项目收益情况
─────────────────────────────────────
北京市门头沟区石龙高新技术用地 - - -
土地一级开发项目
─────────────────────────────────────
总计 - - -
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-04-15◇
万方发展(000638) 所属行业:批发和零售业->批发业
证监会行业:批发业 共 86 家公司 截止日期:2017-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000025 特力A 1.9388 66 13.4672 68 2.3837 74 0.1366 47
000028 国药一致 3.0774 53 231.5583 16 312.7872 15 1.8760 1
000032 深桑达A 2.7944 56 20.3885 62 11.3390 63 0.1066 52
000034 神州数码 3.5797 45 208.2170 18 401.9906 9 0.4781 19
000062 深圳华强 6.6695 23 85.2852 35 54.9438 44 0.4450 21
000096 广聚能源 5.1085 28 25.1839 57 8.6979 67 0.2300 35
000151 中成股份 2.6654 58 23.0761 60 15.8480 59 0.2220 36
000159 国际实业 4.8114 30 30.2817 55 2.5329 73 -0.1106 72
000411 英特集团 2.0731 64 89.6538 32 139.3504 24 0.2911 30
000554 泰山石油 3.6265 43 11.0712 71 20.0196 55 0.0035 71
000626 远大控股 4.0460 38 125.2309 28 783.6331 5 0.4065 22
000632 三木集团 4.6549 31 74.2758 39 44.0600 49 0.0043 70
000638 万方发展 3.0940 52 15.9272 66 1.2551 77 0.0805 57
000652 泰达股份 14.7416 9 337.8737 10 120.1322 27 0.0443 63
000701 厦门信达 3.7789 42 196.9847 19 376.7287 12 0.0479 61
000705 浙江震元 2.8193 55 20.8344 61 18.8323 56 0.1392 46
000829 天音控股 9.5008 18 140.6836 25 271.0446 16 0.0327 66
000906 浙商中拓 4.2979 35 98.2870 31 330.9676 14 0.2400 34
000950 *ST建峰 3.1650 50 156.2395 24 175.9923 22 0.5300 15
000996 中国中期 3.4500 46 6.9256 73 0.3813 78 0.0811 56
002018 华信国际 22.7783 4 107.4479 30 136.2332 25 0.1700 41
002091 江苏国泰 9.6767 17 185.7129 22 256.1490 18 0.3900 23
002221 东华能源 15.0366 8 223.0849 17 233.3740 20 0.5032 17
002416 爱施德 9.7499 16 136.6178 26 390.7313 10 0.2594 33
002441 众业达 3.9182 40 53.6738 46 54.8812 45 0.3500 25
002462 嘉事堂 2.4932 60 86.4358 34 102.2153 29 0.8000 8
002589 瑞康医药 10.8466 12 233.4750 15 166.5327 23 0.4800 18
002758 华通医药 1.2411 72 11.5924 70 10.1215 65 0.1600 45
002788 鹭燕医药 0.6944 75 53.1407 48 59.8828 40 0.7500 9
002819 东方中科 0.4421 79 5.1371 77 5.2970 70 0.1151 51
002872 天圣制药 0.5300 78 46.5474 52 16.1167 58 0.8700 6
200025 特力B 0.2640 82 13.4672 68 2.3837 74 0.1366 47
200028 一致B 0.5489 77 231.5583 16 312.7872 15 1.8760 1
300131 英唐智控 6.2781 25 49.6236 50 57.6783 42 0.1163 50
300184 力源信息 3.0142 54 63.3954 45 59.6481 41 0.4639 20
300538 同益股份 0.1580 83 5.8069 75 7.2858 68 0.1900 40
400033 斯达5 0.8605 74 1.0317 80 0.3136 79 0.0646 59
600051 宁波联合 3.1088 51 76.6001 37 45.9592 48 0.3360 27
600058 五矿发展 10.7191 13 246.2157 13 427.3730 8 0.0357 65
600090 同济堂 7.0270 22 71.5733 41 69.4417 35 0.2800 32
600120 浙江东方 5.0547 29 174.3110 23 68.1955 36 0.8900 5
600128 弘业股份 2.4677 61 30.9201 54 28.5680 53 0.0241 68
600153 建发股份 28.3520 2 1695.6623 1 1441.8660 3 0.5800 13
600180 瑞茂通 8.8255 20 190.4566 21 243.5194 19 0.3481 26
600203 福日电子 3.6016 44 53.2949 47 60.4610 39 0.1200 49
600241 时代万恒 1.9296 67 19.9871 63 10.1583 64 0.0800 58
600247 ST成城 3.3644 48 9.1644 72 1.8595 76 -1.1000 75
600250 南纺股份 2.5869 59 16.8080 65 4.8230 71 -0.3100 74
600278 东方创业 5.2224 27 88.8020 33 114.1890 28 0.2000 39
600287 江苏舜天 4.3680 33 40.6513 53 39.1626 50 0.1615 43
600335 国机汽车 10.2974 15 241.0278 14 375.7845 13 0.6379 11
600382 广东明珠 3.4175 47 77.7445 36 3.9686 72 0.5200 16
600387 海越股份 3.8571 41 76.2764 38 74.9420 32 -0.1500 73
600511 国药股份 2.7764 57 193.2732 20 270.6766 17 1.1512 3
600546 山煤国际 19.8246 5 450.8977 7 381.5695 11 0.0900 55
600605 汇通能源 1.4734 68 11.6947 69 18.2577 57 0.0960 54
600626 申达股份 7.1024 21 109.7017 29 65.4972 37 0.1692 42
600647 同达创业 1.3914 70 5.6279 76 0.2080 80 0.0805 57
600648 外高桥 9.3479 19 314.9718 11 56.2928 43 0.3100 28
600670 *ST斯达 0.8605 74 1.0317 80 0.3136 79 0.0646 59
600677 航天通信 4.1643 37 132.1700 27 88.4278 31 0.0124 69
600704 物产中大 13.3770 11 882.4681 3 1927.7951 2 0.3016 29
600710 苏美达 6.4028 24 419.8200 8 516.6812 7 0.2100 38
600739 辽宁成大 13.6471 10 350.6288 9 97.9770 30 0.8059 7
600747 *ST大控 10.6433 14 23.7582 59 8.7989 66 0.0320 67
600751 天海投资 25.7319 3 1145.3597 2 2238.9485 1 0.0418 64
600753 东方银星 1.2800 71 2.1372 79 2.2294 75 0.0560 60
600755 厦门国贸 18.1627 6 819.2813 4 1091.5070 4 0.8000 8
600811 东方集团 32.7347 1 512.5591 5 51.2097 46 0.1608 44
600822 上海物贸 3.9615 39 18.4676 64 46.8642 47 0.0466 62
600826 兰生股份 4.2064 36 50.5537 49 24.8316 54 0.2400 34
600829 人民同泰 5.7989 26 46.6415 51 62.3832 38 0.3590 24
600981 汇鸿集团 2.4185 62 310.5760 12 227.4588 21 0.1600 45
600993 马应龙 4.3024 34 26.3034 56 11.9088 61 0.5500 14
600998 九州通 16.4579 7 475.7111 6 544.5886 6 0.5900 12
603003 龙宇燃油 4.4111 32 64.3812 44 129.7565 26 0.0982 53
603108 润达医疗 2.2186 63 65.3181 43 29.2652 51 0.2900 31
603368 柳州医药 1.4625 69 72.6204 40 70.2438 34 1.8000 2
603716 塞力斯 0.3844 80 14.5263 67 6.1743 69 1.0200 4
603970 中农立华 0.3333 81 23.9228 58 28.8774 52 0.7253 10
836969 恒邦物流 0.5506 76 6.5708 74 11.9002 62 0.2200 37
872087 天士营销 0.0160 84 70.7141 42 72.3877 33 0.3900 23
872754 中国珠宝 - 85 2.4286 78 12.6357 60 0.1300 48
900912 外高B股 2.0056 65 314.9718 11 56.2928 43 0.3100 28
900927 物贸B股 0.9983 73 18.4676 64 46.8642 47 0.0466 62
900938 天海B 3.2615 49 1145.3597 2 2238.9485 1 0.0418 64
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000025 特力A 2.9728 59 9.3700 60 0.4060 56 4.4300 47
000028 国药一致 4.2813 50 91.0933 10 8.0310 9 9.1500 14
000032 深桑达A 4.2225 51 14.7299 53 0.4502 54 3.1000 53
000034 神州数码 6.5407 31 29.3708 38 3.1271 21 11.2000 9
000062 深圳华强 7.2132 27 41.2086 28 3.2080 20 7.9600 20
000096 广聚能源 5.2800 36 23.4899 40 1.2005 39 5.1800 39
000151 中成股份 2.9598 60 9.7485 59 0.6572 47 6.6800 32
000159 国际实业 4.8114 41 21.1483 46 -0.5322 77 -2.4700 72
000411 英特集团 2.0745 67 8.1758 63 0.6038 49 7.6600 23
000554 泰山石油 4.8079 42 9.1673 61 0.0166 76 0.1800 70
000626 远大控股 5.9863 32 29.8084 37 2.4334 27 8.2300 19
000632 三木集团 4.6552 45 12.4778 57 0.0202 75 0.1600 71
000638 万方发展 3.0940 58 2.4597 75 0.2492 62 10.6700 10
000652 泰达股份 14.7557 15 35.6212 32 0.6535 48 1.8200 62
000701 厦门信达 4.0661 53 49.9878 22 0.9649 43 0.6100 67
000705 浙江震元 3.3412 56 13.4871 56 0.4652 53 3.5200 51
000829 天音控股 10.6129 22 22.6602 41 0.3134 60 1.4000 63
000906 浙商中拓 5.1081 39 17.9918 51 1.2412 36 7.1100 29
000950 *ST建峰 17.2818 10 65.6421 17 9.1510 6 14.7300 1
000996 中国中期 3.4500 54 6.3880 65 0.2798 61 4.4500 46
002018 华信国际 22.7783 5 34.4984 33 3.8123 16 11.4200 8
002091 江苏国泰 15.7619 12 68.9817 16 5.9774 12 9.3500 13
002221 东华能源 16.4978 11 73.2694 15 8.1512 8 11.6600 6
002416 爱施德 10.3273 23 52.9042 19 2.6794 24 5.0200 41
002441 众业达 5.4476 35 35.6715 31 1.8946 31 5.4100 38
002462 嘉事堂 2.5053 63 21.4394 44 2.0037 30 9.6900 12
002589 瑞康医药 15.0471 14 75.2177 13 7.2229 10 10.0100 11
002758 华通医药 2.1000 66 5.7269 67 0.3443 59 6.1000 35
002788 鹭燕医药 1.2817 73 14.3902 54 0.9555 44 6.7800 30
002819 东方中科 1.1334 76 4.2486 70 0.1304 68 3.0600 55
002872 天圣制药 2.1200 65 30.3483 36 1.5945 34 6.7400 31
200025 特力B 2.9728 59 9.3700 60 0.4060 56 4.4300 47
200028 一致B 4.2813 50 91.0933 10 8.0310 9 9.1500 14
300131 英唐智控 10.6953 21 18.6727 50 1.2434 35 6.6200 33
300184 力源信息 6.5820 30 41.5950 26 2.6752 25 8.4500 17
300538 同益股份 0.5648 80 3.9085 71 0.1085 70 2.7500 57
400033 斯达5 1.4033 70 0.2393 79 0.0906 71 - 75
600051 宁波联合 3.1088 57 21.3008 45 1.0319 41 5.0800 40
600058 五矿发展 10.7191 20 50.4309 20 0.3827 58 0.7621 66
600090 同济堂 14.3966 17 57.1002 18 4.0207 15 7.1800 27
600120 浙江东方 6.7261 29 94.9861 9 5.8766 13 5.8800 37
600128 弘业股份 2.4677 64 13.7702 55 0.0595 74 0.4283 68
600153 建发股份 28.3520 4 219.1442 1 16.3071 1 7.4000 25
600180 瑞茂通 10.1648 25 49.3118 23 3.5381 17 7.3900 26
600203 福日电子 4.5645 46 22.3947 42 0.5401 51 2.4200 61
600241 时代万恒 2.9430 61 6.5343 64 0.1741 65 2.7500 57
600247 ST成城 3.3644 55 -2.9389 80 -3.6848 80 - 75
600250 南纺股份 2.5869 62 2.9472 74 -0.7894 79 -26.7300 74
600278 东方创业 5.2224 37 43.9019 25 1.0560 40 2.7900 56
600287 江苏舜天 4.3680 48 19.7720 49 0.7056 46 3.4800 52
600335 国机汽车 10.2974 24 74.8895 14 6.5688 11 9.0500 15
600382 广东明珠 4.6682 43 50.1116 21 2.4454 26 5.0000 42
600387 海越股份 4.6573 44 10.6658 58 -0.5877 78 -5.2400 73
600511 国药股份 7.6693 26 78.9065 12 8.3576 7 12.3100 5
600546 山煤国际 19.8246 7 47.9811 24 1.8475 32 4.4900 45
600605 汇通能源 1.4734 69 5.8380 66 0.1420 67 2.4410 60
600626 申达股份 7.1024 28 25.4435 39 1.2019 38 4.7800 44
600647 同达创业 1.3914 71 3.4840 73 0.1120 69 3.0800 54
600648 外高桥 11.3535 19 101.8161 8 3.4814 19 3.5400 50
600670 *ST斯达 1.4033 70 0.2393 79 0.0906 71 - 75
600677 航天通信 5.2179 38 31.1660 35 0.0645 73 0.2100 69
600704 物产中大 43.0668 1 203.4296 2 14.7888 3 7.8900 21
600710 苏美达 13.0675 18 39.1197 29 2.7330 23 7.1600 28
600739 辽宁成大 15.2971 13 200.4925 3 12.3285 4 6.3900 34
600747 *ST大控 14.6433 16 19.9378 48 0.4758 52 2.4200 61
600751 天海投资 28.9934 3 127.8399 7 1.2119 37 0.9500 65
600753 东方银星 1.2800 74 1.4972 78 0.0714 72 4.9000 43
600755 厦门国贸 18.1627 9 174.5455 5 16.0653 2 13.6000 2
600811 东方集团 37.1458 2 197.9806 4 4.9003 14 2.5000 59
600822 上海物贸 4.9597 40 5.5251 68 0.2312 63 4.2700 48
600826 兰生股份 4.2064 52 35.6836 30 0.9943 42 2.6800 58
600829 人民同泰 5.7989 33 15.6599 52 2.0816 29 12.9500 4
600981 汇鸿集团 22.4243 6 82.7844 11 3.5028 18 4.2300 49
600993 马应龙 4.3105 49 21.1207 47 2.3568 28 11.6100 7
600998 九州通 18.7766 8 142.3632 6 9.5492 5 7.5500 24
603003 龙宇燃油 4.4111 47 41.4930 27 0.4331 55 1.0500 64
603108 润达医疗 5.7953 34 22.3713 43 1.6759 33 7.7000 22
603368 柳州医药 1.8505 68 33.7999 34 2.8961 22 8.8000 16
603716 塞力斯 0.7132 79 8.8988 62 0.5538 50 6.0000 36
603970 中农立华 1.3333 72 3.7754 72 0.7253 45 - 75
836969 恒邦物流 1.0000 78 1.7428 77 0.2191 64 13.4100 3
872087 天士营销 1.0160 77 4.8565 69 0.3915 57 - 75
872754 中国珠宝 1.1429 75 1.8776 76 0.1524 66 8.4100 18
900912 外高B股 11.3535 19 101.8161 8 3.4814 19 3.5400 50
900927 物贸B股 4.9597 40 5.5251 68 0.2312 63 4.2700 48
900938 天海B 28.9934 3 127.8399 7 1.2119 37 0.9500 65
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2023-07-25◇
●2022-10-14 万方发展：股票交易异常波动(公司公告)
2022年10月14日公告，公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20
％，属于股票交易异常波动。公司关注并核实：公司收到吉林证监局出具的《关于对
万方城镇投资发展股份有限公司及相关责任人采取责令改正措施的决定》后，正在积
极组织相关部门及人员针对吉林证监局在现场检查中发现的问题，进行全面梳理、核
查，并整改落实，更正后的《2021年年度报告》《2022年第一季度报告》《2022年半
年度报告》详见公司后续公告。除上述整改外，公司前期披露的信息不存在需要更正
、补充之处。公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。公司将于20
22年10月31日披露2022年第三季度报告，目前仍在报告编制期间，具体财务数据请以
公司披露的2022年第三季度报告为准。
●2022-09-30 *ST万方：公司股票交易撤销退市风险警示暨停牌(公司公告)
2022年9月30日公告，公司自2022年10月10日开市起撤销退市风险警示，股票简
称由“*ST万方”变更为“万方发展”，股票代码仍为“000638”，股票交易价格的
日涨跌幅限制由“5%”变更为“10%”。公司股票将于2022年9月30日停牌一天，并于
2022年10月10日开市起复牌。
●2022-09-23 *ST万方：放弃控股子公司增资优先认购权(公司公告)
2022年9月23日公告，为满足公司控股子公司吉林万方百奥生物科技有限公司（
简称“万方百奥”）的发展需求，公司与百奥肽克、宁波丽辛、华阳众创、润田之光
签订《吉林万方百奥生物科技有限公司股东增资协议》，根据增资协议规定，宁波丽
辛、华阳众创、润田之光将以2元/股的价格分别向万方百奥增资3,600万元、2,600万
元和9,300万元，对应增加万方百奥注册资本1,800万元、1,300万元和4,650万元，公
司放弃本次增资优先认购权。本次交易完成后，万方百奥的注册资本由7,450万元增
加至15,200万元，公司对万方百奥的持股比例由51.0067%变为25.0000%，公司将不再
是万方百奥的第一大股东，万方百奥将不再纳入公司合并报表。
●2022-04-30 *ST万方：申请撤销公司股票交易退市风险警示(公司公告)
2022年4月30日公告，根据中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标
准无保留意见的《审计报告》（中兴财光华审会字（2022）第207348号），公司2021
年度实现营业收入327,024,966.35元，归属于上市公司股东的净利润为62,819,540.7
4元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,016,540.36元，2021年
末归属于上市公司股东的净资产为177,058,616.12元。公司2021年度经营情况不存在
《上市规则》第9.3.11条的情形，且公司不存在《上市规则》规定的其他需要实行退
市风险警示或其他风险警示的情形，公司符合撤销股票退市风险警示的条件。公司已
向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请。
●2022-03-05 *ST万方：对外投资(公司公告)
2022年3月7日公告，为进一步整合公司在农业以及生物制品等方向的产业布局，
公司于近期与润田之光和威海东巽签署了《威海东巽生物科技有限公司增资协议》。
根据增资协议的约定，公司和润田之光分别向威海东巽增资1,200万元和2,800万元，
本次增资完成后，公司将持有威海东巽24%的股份。威海东巽是一家以现代生物工程
发酵技术为起点，立足于研发、制造、销售天然饲用红法夫酵母菌虾青素、农业和饲
用高效微生物DX复合菌及相关产品的生物制品企业。公司本次对外投资的目的是为了
参与到生物制品在农业和饲用领域的研发、制造和应用，提升公司农业业务的科技含
量，扩大公司生物制品板块的应用领域，增强公司整体竞争力。
●2022-01-08 *ST万方：公司收购控股子公司部分股权(公司公告)
2022年1月10日公告，公司拟使用自有资金或自筹资金收购宁波丽辛持有的公司
控股子公司万方百奥14.0940%的股权。根据协议约定，按照2元/股的价格，标的股权
的转让总价款为人民币2,100万元。万方百奥系公司持股36.91%的控股子公司，本次
交易完成后，公司将持有万方百奥51.0067%的股权。标的公司经营范围：生物技术开
发、技术推广、技术服务；生物制品（除疫苗）研发、生产、销售，以自有资金对相
关项目投资（不得从事理财、非法集资、非法吸储、贷款等业务）;医学研究和试验
发展；认证咨询；健康咨询服务（不含诊疗服务）；仪器仪表销售；教学专用仪器销
售；教学用模型及教具销售；环境监测专用仪器仪表销售；实验分析仪器销售等。
●2021-10-14 *ST万方：重大资产出售报告书（草案）(公司公告)
2021年10月14日公告，万方发展拟以现金方式向易刚晓、李鹏出售上市公司持有
的信通网易55.30%股权。并经交易双方协商确定，信通网易55.30%股权的最终交易价
格为17,270.74万元。通过本次交易，上市公司将通过资产出售取得较为充裕的资金
，优化资本结构，同时将剥离盈利能力较弱的医疗信息化业务，进一步聚焦在军工业
务、农业产业以及生物制品等业务领域的发展。本次交易是公司盘活现有资产、优化
业务布局的重要措施，有利于增强公司持续发展能力。
●2021-09-11 *ST万方：控股子公司增资扩股暨引入投资者(公司公告)
2021年9月11日公告，为进一步拓展公司控股子公司铸鼎工大业务规模，提升其
综合竞争力和持续盈利能力，公司以及铸鼎工大其他股东一致同意通过增资扩股的方
式引进投资者。本次增资完成后，铸鼎工大的注册资本由1,125万元增至1,178.56万
元，公司放弃本次增资优先认购权，对铸鼎工大的持股比例由40%变为38.1821%，公
司仍为铸鼎工大的第一大股东并继续受托行使对邢大伟持有铸鼎工大22%股权的投票
表决权，因此公司依旧享有对铸鼎工大的控制权。
●2021-09-10 *ST万方：控股子公司与东北振兴网签订战略合作框架协议(公司公告)
2021年9月10日公告，公司控股子公司万方迈捷为松原市市级重点龙头企业，202
1年9月8日，万方迈捷与吉林喜报签订了《<东北振兴网>与万方迈捷战略合作框架协
议》，为推广万方迈捷的“宠米”品牌，扩大粮食业务布局和产品多元化，双方将在
北京共同打造《东北大米北京集采中心》和《东北特产北京集采中心》。本次框架协
议签署后，公司控股子公司万方迈捷将与吉林喜报建立战略合作关系，双方在互惠互
利的基础上，以统一的资源整合优势结成长期共同发展之联盟，共同打造《东北大米
北京集采中心》和《东北特产北京集采中心》，以获得良好的社会效益和投资回报。
●2021-08-26 *ST万方：公司控制权拟发生变更的提示(公司公告)
2021年8月26日公告，公司控股股东万方源与惠德实业签署了《表决权委托协议
》，根据协议，万方源将持有的公司80,444,000股股份，占公司总股本的26%对应的
表决权（包括但不限于提名和提案权等股东权利）无条件且不可撤销地全部委托惠德
实业行使，委托期限为协议生效之日起五年，为实现委托目的并确保控制权的稳定，
万方源在表决权委托期限内，无条件且不可撤销地放弃除委托股份之外的其他全部股
份对应的表决权及提名和提案权等权利。截至本公告日，放弃表决权股份为36,156,0
00股（对应11.69%股份），惠德实业成为上公司的控股股东，取得上市公司控制权。
●2021-07-03 *ST万方：重大资产出售预案(公司公告)
2021年7月3日公告，公司拟以现金方式向易刚晓、李鹏出售上市公司持有的信通
网易55.30%股权。经交易各方协商，本次交易拟出售资产的初步作价金额为17,270.7
4万元，最终交易价格参考最终的评估值协商确定。通过本次交易，上市公司将通过
资产出售取得较为充裕的资金，优化资本结构，同时将剥离盈利能力较弱的医疗信息
化业务，进一步聚焦在军工业务、农业产业以及生物制品等业务领域的发展。本次交
易是公司盘活现有资产、优化业务布局的重要措施，有利于增强公司持续发展能力。
●2021-04-19 万方发展：控股子公司受托管理CHO细胞重组乙肝疫苗业务(公司公告)
2021年4月19日公告，2021年4月16日，亚东生物（安国）与公司控股子公司万方
百奥签订《委托管理协议书》，亚东生物（安国）将涉及其疫苗业务的生产经营、管
理权全部委托于万方百奥行使，委托管理期限为两年，自2021年3月1日起至2023年2
月28日止。亚东生物（安国）具备疫苗生产资质，并拥有重组乙型肝炎疫苗（CHO细
胞）药品文号（两个规格：国药准字S19990072（10μg/0.5ml）、国药准字S2001000
9（20μg/1.0ml）），且已经获得生产许可证和生产批件，本次受托管理将充分发挥
万方百奥的专业特长，主导推进两个乙肝疫苗尽早批签发上市，并为后续取得亚东生
物（安国）的控制权做好铺垫。
●2021-03-16 万方发展：与中科院苏州生物医学工程技术研究所签署战略合作协议(
公司公告)
2021年3月16日公告，公司控股子公司万方百奥于2021年3月11日与中科院苏州医
工所签订《战略合作协议》，约定双方合作共建“中科院苏州医工所万方百奥生物技
术研究中心/实验室”，以技术为牵引、市场需求为目标，合作研发双方认同的高端
医疗器械、疫苗免疫效果评价和第三方检测试剂等相关产品，共同组成一支紧密合作
的研发、工程化、产业化团队，形成一批具有自主知识产权的成果和技术。本次战略
合作协议的签署，有利于公司迅速搭建与中科院合作的科研平台，并联合其专业的科
研团队和研发平台，加快在高端医疗器械创新技术、疫苗免疫效果评价和第三方检测
试剂等领域取得自主知识产权成果并实现产业化落地，拓宽公司在生物制品板块的布
局，符合全体股东的利益和公司长远发展战略。
●2021-03-12 万方发展：控股子公司签署股权转让框架协议(公司公告)
2021年3月12日公告，为加快公司进入疫苗行业，公司控股子公司万方百奥与富
亚东、亚东生物（安国）（“标的公司”）签订了《股权转让框架协议》，根据股权
转让框架协议约定，万方百奥拟收购富亚东持有的亚东生物（安国）不低于15%的股
权，首付款为人民币3,000万元。亚东生物（安国）目前拥有重组乙型肝炎疫苗（CHO
细胞）药品文号（两个规格：国药准字S19990072（10μg/0.5ml）、国药准字S20010
009（20μg/1.0ml）），分别用于新生儿（一类）和母婴阻断（二类）的乙肝免疫治
疗，目前两个文号正在进行现场认证前的准备工作。公司将主导两个乙肝疫苗尽早批
签发上市，并最终取得亚东生物（安国）的控制权。收购亚东生物（安国）是公司向
疫苗业务进军的关键里程碑节点，公司已与多家科研机构开展生物制品方面的合作，
急需疫苗生产资质用于研发成果的落地转化，对公司在生物科技领域的发展有着积极
的影响，符合全体股东的利益和公司长远发展战略。公司预计该项合作短期内不会对
公司的财务状况造成重大影响。
●2020-12-26 万方发展：控股子公司签署战略合作备忘录(公司公告)
2020年12月26日公告，公司控股子公司万方百奥于2020年12月24日与杭州生物签
订《杭州生物医药创新研究中心与万方百奥成立中国mRNA疫苗研究院战略合作备忘录
》，根据备忘录约定双方拟在温州成立合资公司，依托杭州生物的技术团队，结合万
方百奥在疫苗行业的资深专家及技术开发力量，开展疫苗研发和重组蛋白药物CRO服
务等工作，双方达成战略性合作意向：mRNA疫苗研发，预防性生物制品和重组蛋白药
物研发平台，mRNA、重组蛋白疫苗和基因工程疫苗的CDMO生产。本次战略合作备忘录
的签署，有利于增强公司在疫苗及生物制品领域的研发能力，不断丰富研发品种，对
公司未来在生物科技领域的发展有着积极的影响。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2015-10-28◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
2015年1-6月
营业收入同比变动-30.17%
净利润同比变动-274.96%
每股收益-0.023元
净资产收益率为-0.02%
1、积极推动门头沟项目非公开发行工作
2015年5月19日，为解决门头沟项目投资资金不足的问题，公司2014年度股东大
会审议通过了《2015年非公开发行A股股票议案》，公司拟向不超过10名特定对象发
行股份募集现金，用于补充门头沟项目的投资资金。截至本报告期，门头沟项目的现
场房屋拆除工作已完成接近90%。
2、积极引入资产，寻找新的业务增长点
（1）2015年4月29日，公司与自然人白亭兰女士签订了《股权收购意向协议》，
拟收购白亭兰持有的四川执象网络有限公司（以下简称“四川执象网络”）23.85%的
股权。四川执象网络有限公司成立于2008年12月，是由上海复星医药（集团）股份有
限公司全资子公司上海复星长征医学科学有限公司与执象网络研发团队共同发起成立
的互联网软件企业，公司于2011年获得国家级软件企业认证。公司主要从事医药网站
建设与运营、药品零售行业互联网解决方案及配套运营、互联网药品交易平台建设（
B2C模式）、医疗卫生系统门户网站建设、配套软件开发等业务。2012年9月开启与新
浪的战略合作，全面负责新浪网新浪医药板块运营，并成为新浪微博医药行业产品推
广审核方。2014年12月与北京百度网讯科技有限公司已签署双边战略合作伙伴协议，
合作方式涵盖百度直达号，百度健康，百度搜索等。公司主要运营项目为药店网（ww
w.120v.cn）、药店会员APP。
截止报告期内，该项目已完成审计，进入评估阶段，若本次股权转让能够顺利完
成，公司将参股医药互联网(B2C模式)业务领域，有利于公司向新兴产业和新兴业态
发展。
（2）2015年5月29日，公司与自然人岳义丰、陈厚俊、岳晓玲、岳鹏、刘锐签订
了《股权投资意向书》，拟收购岳义丰、陈厚俊、岳晓玲、岳鹏、刘锐持有的成都义
幻网络技术有限公司（以下简称“成都义幻网络”）100%股权中的40%股权，转让人
和转让比例将在正式的《股权投资协议》中约定。成都义幻网络是一家以移动互联网
医疗服务为核心的高科技公司。
公司以移动医疗软件开发应用、WIFI智慧医院解决方案以及移动医疗O2O服务为
主营业务，通过与移动互联网深度整合形成便捷医疗服务平台，能够大幅提升医院管
理效率，同时提升就医满意度，有效缓解三长一短等医患矛盾，对互联网+时代的医
疗服务模式改革提供了行之有效的解决方案。被投资方已在西部地区开展了“智慧医
院”的推广及平台化服务，已积累了多家三甲医院的项目标杆案例。成都义幻网络现
以服务公立、民营医院为第一阶段发展重心。第二阶段将着力发展基于“智能电视”
的移动互联网便捷医疗服务，将医院的核心医疗资源通过智能电视向家庭进行释放，
搭建家庭端多屏便捷医疗服务平台，将互联网+的理念服务于传统医疗产业、服务于
广大民众。
截止报告期内，该项目已完成审计，进入评估阶段，若本次股权投资能够顺利完
成，公司将在前期参股医药互联网(B2C模式)业务领域之后继续参股移动互联网医疗
服务业务领域（O2O模式），逐步形成互联网健康的产业链，，符合公司的长期发展
需要。同时也将增强公司业务创新和持续盈利能力。
（3）2015年7月17日，公司与自然人张晖、万方集团、北京国立医院管理有限公
司（以下简称“国立医院”）签订了《股权收购意向书》，拟收购张晖、万方投资控
股集团有限公司、北京国立医院管理有限公司持有的北京和谐康复医院（以下简称“
和谐康复医院”）100%股权中不低于51%的股权，转让方和转让股数将在正式的《股
权收购协议》中约定。北京和谐康复医院位于朝阳区孙河地区，占地11000平米，营
业面积5000平米。目前，医院医护人员60余人，床位120余张，主要以脑瘫针刀微创
与微手术康复治疗为特色，项目涉及脑瘫、偏瘫、截瘫、骨科、术后康复等多个医疗
领域。
截止报告期内，该项目正在前期尽职调查阶段，若本次股权转让能够顺利完成，
公司将进入医疗业务领域，凭借多年的医疗资源积累，与近期正在实施收购的2家互
联网医疗公司形成产业体，共同推动公司在健康医疗事业战略的快速发展，符合公司
的长期发展需要和全体股东的利益。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2018-04-07◇
16A 17E 18E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.03 0.19 0.27
一月预期变化率(%) - - -
净利润(万元) 1044.07 5868.75 8289.62
净利润同比(%) 129.50 150.85 41.25
主营收入(万元) 15617.19 29166.71 31065.38
主营收入同比(%) -34.79 3.89 6.51
预测机构数 - - -
每股净资产(元) 0.71 0.93 1.20
未来两年复合增长率 - - -
预测PE 441.54 98.80 69.94
预测PB 20.83 20.09 15.61
预测PEG - - -
预测PS 29.48 15.43 14.49
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2018-04-07
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 - 1 - - - 1
三个月内 - 1 - - - 1
六个月内 - 1 - - - 1
12个月内 - 1 - - - 1
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2018-04-07
日期 机构 评级 17E 18E
─────────────────────────────────────
2016-07-25 华泰证券 增持 0.03 0.08 -
2016-07-25 银河证券 推荐 0.32 0.42 -
2015-12-06 招商证券 强烈推荐 0.08 - -
2015-11-12 国海证券 买入 0.07 - -
◆研报摘要◆
─────────────────────────────────────
●2016-07-25 万方发展：国内布局最完善的互联网医疗潜在龙头(银河证券 沈海兵)
假设收购完成，预计16-18年备考EPS分别为0.12、0.32和0.42元，公司有望成为互
联网医疗龙头，维持“推荐”评级。
●2016-07-25 万方发展：华丽转型，“智慧云医”生态平台显现(华泰证券 姚艺)
预计2016年净利润来自处理海南龙剑实业51%股权收益2,100万元。2017-2018年业绩
高增长主要是基数低和义幻医疗所带来的投资收益。预计公司2016-2018年EPS分别
为0.02、0.03和0.08元(备考EPS0.08、0.10、0.16元)，考虑到同业相似业务的上市
公司如万达信息(医疗信息化，市值261亿)、卫宁健康(医疗信息化，市值201亿元)
、海虹控股(PBM医保控费业务，市值415亿)、易联众(医疗卫生服务系统，市值83亿
)市值情况，我们认为今年可以实现扭亏为盈，业绩弹性较大，同时公司“智慧云医
”是行业内构建最为完善的“互联网+健康”平台，给予公司第一目标市值100亿元
，对应股价中枢32.36元，目标价由20.00-21.50元调整为31.00-33.00元，维持“增
持”评级。
●2016-07-25 万方发展：华丽转型“智慧云医”生态平台显现(华泰证券 姚艺)
预计2016年净利润来自处理海南龙剑实业51%股权收益2,100万元。2017-2018年业绩
高增长主要是基数低和义幻医疗所带来的投资收益。预计公司2016-2018年EPS分别
为0.02、0.03和0.08元(备考EPS0.08、0.10、0.16元)，考虑到同业相似业务的上市
公司如万达信息(医疗信息化，市值261亿)、卫宁健康(医疗信息化，市值201亿元)
、海虹控股(PBM医保控费业务，市值415亿)、易联众(医疗卫生服务系统，市值83亿
)市值情况，我们认为今年可以实现扭亏为盈，业绩弹性较大，同时公司“智慧云医
”是行业内构建最为完善的“互联网+健康”平台，给予公司第一目标市值100亿元
，对应股价中枢32.36元，目标价由20.00-21.50元调整为31.00-33.00元，维持“增
持”评级。
●2016-05-03 万方发展：2015年报&2016年第一季度报告点评：深化互联网医疗布局
，后续发展潜力巨大(银河证券 沈海兵)
公司通过收购、整合多家移动医疗领域相关企业，整合线上线下医疗资源，布局智
慧医疗业务，并建立多元融资渠道，为公司业务转型提供资金保障，预计未来盈利
状况将进一步增强。我们预计，公司16-17年的EPS分别为0.06和0.09元。
●2015-12-30 万方发展：最强互联网基因+医疗资源背书，互联网医疗新星冉冉升起
(银河证券 沈海兵)
预计公司15-17年EPS分别为0.01、0.06和0.09元，参考互联网医疗公司的估值水平
，并且考虑公司业务的稀缺性以及高成长性，我们认为公司市值被低估，首次覆盖
，给予“推荐”评级。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 批发业
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12个月内没有该公司研究报告
风 险 提 示
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资金流向
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异动席位
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