◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:2015-01-26◇
公司名称 : 宏源证券股份有限公司
英文全称 : Hong Yuan Securities Co.,Ltd.
注册地址 : 新疆乌鲁木齐市文艺路233号宏源大厦
办公地址 : 新疆乌鲁木齐市文艺路233号宏源大厦,北京市西城区太平桥大街19号
所属行业 : 资本市场服务
公司网址 : www.hysec.com
电子信箱 : hyzq@hysec.com
上市日期 : 1994-02-02
发行数量(万 : 5000.0000
股)
发行价格(元/: 2.20
股)
首日开盘价 : 6.85元
上市推荐人 : 中国平安保险公司(证券业务部),巨田证券有限责任公司
法人代表 : 冯戎
董 事 长 : 冯戎
总 经 理 : 冯戎(代)
董 秘 : 阳昌云
董秘传真 : 0991-2301779
董秘邮箱 : hyzq@hysec.com
董秘电话 : 0991-2301870
证券代表 : 徐亮
电 话 : 0991-2301870
传 真 : 0991-2301779
邮 编 : 830002,100033
会计事务所 : 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问
;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金
代销;金融产品代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品;公
募证券投资基金管理;中国证监会批准的其他业务。
公司简史 : 公司系1993年经新疆维吾尔自治区经济体制改革委员会以新体改
[1993]001号文批准改组的新疆宏源信托投资股份有限公司,根据国务
院1999年下达的关于信托业整顿改组的精神和中国证监会、中国人民
银行转发的有关文件,经中国证监会以证监机构字[2000]210号文批准
,新疆宏源信托投资股份有限公司整体改组为综合类证券公司并于200
0年9月13日更名为宏源证券股份有限公司。
"宏源证券股份有限公司"被"申万宏源集团股份有限公司"吸收合
并,自2015年1月26日起终止上市并注销。
☆☆☆☆☆
◆ 最新指标 (2014年1-9月) ◆ ◇更新时间:2023-03-09◇
每股收益 (元):0.3100 目前流通(万股) :351847.68
每股净资产 (元):3.9770 总 股 本(万股) :397240.83
每股公积金 (元):1.5399 主营收入同比增长 (%):6.34
每股未分配利润(元):0.8485 净利润同比增长 (%):10.22
每股经营现金流(元):2.1400 净资产收益率 (%):8.12
─────────────────────────────────────
2014中期每股收益(元):0.1800 净利润同比增长 (%):-12.15
2014中期主营收入(万元):214716.31 主营收入同比增长 (%):-11.59
2014中期每股经营现金流(元):1.4702 净资产收益率 (%):4.84
─────────────────────────────────────
分配预案: -
最近除权: 10派1(2014.07.17)
☆曾用名: 新宏信A->宏源信托->宏源证券->G宏源
◆最新消息◆
【业绩快报】2015年1月10日公告，公司2014年1-12月每股收益0.49元，营业收入56
0050万元，同比增长35.98%，净利润193383万元，同比增长57.57%，主要是由于市
场环境改善，公司经纪业务、自营业务、承销保荐业务和融资融券业务业绩增长所
致。
【重大事项】2015年1月17日公告，公司拟开展股票期权经纪和股票期权自营业务。
【经营数据】2015年1月10日公告，公司披露2014年12月主要财务数据，公司2014年
12月实现营业收入88968万元，净利润22976万元，期末净资产1623,791万元(公司20
14年11月实现营业收入47793万元，净利润18537万元，期末净资产1591751万元)。
【重大事项】2014年12月12日公告，现金选择权应派发数量为311.17万份，其中通
过中国证券登记结算公司深圳分公司派发数量为79.79万份，其余现金选择权因异议
股东股份托管在证券公司信用担保账户未通过结算公司派发。现金选择权标的股票
参考股价为23.18元，与现金选择权约定价格溢价比为185.47%，超过50%。
【风险提示】2014年12月9日公告， 公司股票12月5、8日连续两个交易日收盘价格
涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情况。公司12月1日收到证监会批
复，核准申银万国发行股份吸收合并公司。公司股票将自12月10日起停牌，此后将
进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至实施换股后
，转换成申银万国股份深交所上市及挂牌交易。2014年12月9日为公司股票最后一个
交易日。申银万国发行价格为4.86元/股，宏源证券换股价为9.96元/股，换股股东
所持每股宏源证券A股股票可换2.049股申银万国发行A股股票。
【重大事项】2014年12月2日公告，资产重组事项获证监会核准批复。(2014年8月12
日公告，股东大会同意申万以换股吸收合并的方式吸收合并宏源，申万将向宏源全
体股东发行A股股票，以取得股东所持全部股票；合并后，申万作为存续公司承接公
司全部资产、负债、业务等，公司终止上市并注销法人资格；申万股票将申请上市
。公司换股价格溢价20%，为9.96元/股，申银万国发行价格4.86元/股，换股比1:2.
049。)
【增持&减持】2014年7月28日公告，公司控股股东中国建投计划自公司重组董事会
召开后第3个交易日起的未来六个月内，增持不超过1.99亿股(占公司总股份5%)股份
，增持股份的价格不超过重组换股价。中国建投将根据市场情况，通过深交所集中
竞价方式、大宗交易方式或协议转让的方式进行，中国建投承诺在增持结束后12个
月内不减持所增持股票。中国建投目前持有公司23.84亿股股份(占60.02%)。
◆概念题材◆
【主营亮点--综合类券商】公司是中国第一家上市证券公司，是经中国证监会
批准的全国性、综合类、创新类券商，全国首批保荐机构之一，拥有全面的证券类
业务资格，在全国拥有89家证券营业部，下辖北京承销保荐分公司、北京资产管理
分公司两家分公司，全资拥有宏源期货有限公司、宏源汇富创业投资有限公司和宏
源汇智投资有限公司三家子公司。在中国证监会进行的证券公司分类监管评级中，2
014年公司评级为A类A级。
【最新关注--申万换股吸收合并宏源】2014年12月，资产重组事项获证监会核
准批复。2014年8月，股东大会同意申银万国证券以换股吸收合并的方式吸收合并宏
源证券，申万将向公司全体股东发行A股股票，以取得公司股东所持全部股票；合并
完成后，申万作为存续公司承继及承接宏源证券的全部资产、负债、业务、人员、
合同等一切权利与义务，宏源证券终止上市并注销法人资格；申万股票(包括为本次
换股吸收合并发行的A股股票将申请上市。宏源证券本次换股价格溢价20%，为9.96
元/股，申银万国本次发行价格为4.86元/股，故换股比例为1:2.049。合并完成后，
存续公司将以其全部净资产或届时确定的资产，在上海注册设立全牌照证券子公司
，全面承接存续公司的证券及相关业务。存续公司将变更为一家投资控股公司，不
再直接持有任何证券业务牌照。
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【申银万国证券概况】2013年公司总资产、净资产和净资本均位于行业第10名
，营业收入和净利润均位于行业第10名，公司自2011年以来连续四年被评为A类AA级
。申万在境内设立16家分公司、168家证券营业部，2013年股票、基金、债券现货成
交额分别位于行业第8名、第6名和第3名。截至2013年底，公司两融余额居行业第9
位，资管业务净收入居行业第4位；截至2014年4月底，公司共推荐91家公司在新三
板挂牌，居行业首位，市占率达12.96%。2013年，在汤森路透StarMine全球卖方分
析师“中国大陆及香港地区”评选中，申万研究所与高盛等国际知名投行共同荣获
“最佳券商”。经过多年发展，公司旗下申银万国(香港)已成为公司较为成熟的国
际业务平台。截止2014年3月31日，申万期末资产合计为742.02亿元，所有者权益18
9.99亿元。2013年度营业收入59.47亿元，净利润18.77亿元。申万控股股东为中央
汇金，其目前持有公司55.38%股权。
【大股东实力】中国建投目前持有公司23.84亿股股份(占60.02%)，为公司控股
股东，而中国建银投资是汇金公司全资子公司，因此实际控制人汇金公司。汇金公
司目前控股了银河证券、申银万国证券、中投证券，参股国泰君安证券。2014年7月
，中国建投计划自公司重组董事会召开后第3个交易日起的未来六个月内，增持不超
过1.99亿股(占公司总股份5%【股份，增持股份的价格不超过重组换股价，中国建投
承诺在增持结束后12个月内不减持所增持股票。
【承销保荐业务】2014年中报披露，报告期内，公司共完成股票主承销2家(首
发1家，增发1家)，主承销金额11.64亿元；固定收益承销业务表现突出，完成债券
主承销19家，主承销金额218亿元。
【资产管理业务】2013年，管理规模稳步增长，收入水平不断提升，排名均列
行业前列。主动投资管理能力不断增强，各类主动管理产品持续推出，为客户创造
稳定的收入。营业收入36348.55万元，同比增长280.70%。2014年上半年公司新发行
设立集合产品9个，实现发行规模7.22亿元。
【信用交易业务】2014年中报披露，报告期内，公司融资融券业务利息收入同
比增加1.16亿元；股票质押式购回业务与约定式购回业务利息收入同比增加0.54亿
元；转融通利息支出同比增加0.86亿元；公司债务融资利息支出同比增加1.02亿元
。
【股权投资】2014年中报披露，公司持有太原重工1.86%股权，初始投资2.72亿
元，期末账面值1.28亿元；持有京能电力1.57%股权，初始投资约2.5亿元，期末账
面值2.39亿元；持有恒源煤电1.89%，初始投资2.2亿元，期末账面价值1.01亿元。
上述金融资产会计核算科目均为可供出售金融资产。
【创投】公司全资子公司宏源汇富创业投资有限公司，注册资本3亿元，经营范
围为创业投资业务；创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与
设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。2014年上半年，该子公司实现净利润3
53.22万元。
【股东分红规划】2012年8月，股东大会通过未来三年股东回报规划，公司可以
采取现金、股票或两者相结合的方式分配股利。可以进行中期现金分红。在盈利并
足额提取公积金、一般风险准备、交易风险准备以后，在保证公司业务发展对净资
本监控要求的基础上，未来三年（2012-2014年）以现金方式累计分配的利润不少于
未来三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
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【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参
考信息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上
市公司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
☆☆☆.☆☆
◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:2019-09-07◇
主要财务指标 2014末期 2014三季 2014中期 2014一季
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) - 0.3100 0.1800 0.0905
基本每股收益(扣除后) - - 0.1800 -
摊薄每股收益(元) - 0.3140 0.1847 0.0905
每股净资产(元) - 3.9770 3.8005 3.8060
每股未分配利润(元) - 0.8485 0.7192 0.7250
每股公积金(元) - 1.5399 1.4931 1.4927
销售毛利率(%) - 47.03 46.26 44.62
营业利润率(%) - 47.03 46.26 44.62
净利润率(%) - 34.98 34.17 33.59
加权净资产收益率(%) - 8.12 4.84 2.40
摊薄净资产收益率(%) - 7.90 4.86 2.38
股东权益(%) - 33.91 37.50 39.99
每股经营现金流量(元) - 2.1400 1.4702 0.6300
会计师事务所审计意见 未审计 未审计 未审计 未审计
报表公布日 2015-01-10 2014-10-15 2014-07-09 2014-04-10
─────────────────────────────────────
主要财务指标 2013末期 2013三季 2013中期 2013一季
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元) 0.3100 0.2800 0.2100 0.1200
基本每股收益(扣除后) 0.3100 - 0.2100 -
摊薄每股收益(元) 0.3090 0.2849 0.2102 0.2467
每股净资产(元) 3.7260 3.7400 3.6400 7.7400
每股未分配利润(元) 0.6345 0.6896 0.6149 1.6560
每股公积金(元) 1.5032 1.5414 1.5117 4.0666
销售毛利率(%) 40.63 45.04 46.02 46.55
营业利润率(%) 40.63 45.04 46.02 46.55
净利润率(%) 29.80 33.75 34.39 34.95
加权净资产收益率(%) 8.35 7.60 5.56 3.25
摊薄净资产收益率(%) 8.29 7.62 5.78 3.19
股东权益(%) 42.79 44.00 46.86 44.73
每股经营现金流量(元) -0.1140 0.4500 -0.6430 0.3800
会计师事务所审计意见 无保留 未审计 未审计 未审计
报表公布日 2014-01-10 2013-10-12 2013-07-09 2013-04-10
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元) 2014三季 2014中期 2014一季 2013末期
─────────────────────────────────────
营业收入 356564.15 214716.31 107038.21 411851.06
营业成本 188877.67 115384.67 59273.20 244510.22
营业费用 159011.99 96347.02 50311.66 213946.38
营业利润 167686.48 99331.64 47765.02 167340.83
─────────────────────────────────────
投资收益 80633.59 40720.44 23442.16 137978.28
营业外收支净额 1287.23 874.87 18.51 -427.86
─────────────────────────────────────
利润总额 168973.70 100206.51 47783.52 166912.97
净利润 124740.33 73367.21 35954.89 122729.24
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2013三季 2013中期 2013一季 2012末期
─────────────────────────────────────
营业收入 335317.55 242861.70 140167.99 329586.89
营业成本 184278.56 131089.10 74914.39 211489.11
营业费用 165567.17 117702.85 68781.71 177105.46
营业利润 151039.00 111772.60 65253.60 118097.78
─────────────────────────────────────
投资收益 98690.80 77691.15 35479.12 91349.42
营业外收支净额 -62.84 -183.52 -100.62 428.84
─────────────────────────────────────
利润总额 150976.15 111589.08 65152.99 118526.61
净利润 113176.91 83509.70 48992.10 86768.00
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元) 2014三季 2014中期 2014一季 2013末期
─────────────────────────────────────
总资产 4658847.51 4025407.80 3780823.95 3458961.91
货币资金 1490747.19 1201878.06 1056679.97 1112608.17
交易性金融资产 709610.78 667754.53 767588.17 690909.16
应收账款 18588.46 13878.43 10645.33 8943.00
应付账款 4231.61 4437.46 3639.18 3870.18
固定资产净额 85140.39 85000.91 85723.26 86513.61
可供出售金融资产 641610.10 596925.25 338467.57 205112.19
无形资产 5796.64 5830.84 6065.48 6327.98
─────────────────────────────────────
总负债 3078869.94 2515408.58 2268703.95 1978659.34
─────────────────────────────────────
股东权益 1579650.68 1509701.43 1511836.62 1480051.93
资本公积金 611698.00 593121.86 592945.29 597115.49
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2013三季 2013中期 2013一季 2012末期
─────────────────────────────────────
总资产 3376771.51 3082274.17 3437544.05 3351183.95
货币资金 1072066.34 909503.78 1111242.69 1041192.51
交易性金融资产 735154.66 819226.82 1121728.26 964351.75
应收账款 - - - 4260.72
应付账款 - - - 3787.80
固定资产净额 86987.79 87853.32 90539.55 91681.52
可供出售金融资产 315254.19 311536.37 332362.58 544868.79
无形资产 5039.26 4812.05 4839.11 4405.25
─────────────────────────────────────
总负债 1890875.93 1638052.57 1900080.19 1871644.97
─────────────────────────────────────
股东权益 1485696.96 1444221.59 1537463.86 1479538.98
资本公积金 612312.86 600504.70 807712.73 798779.95
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元) 2014三季 2014中期 2014一季 2013末期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 1494010.95 861964.21 456272.31 706681.41
经营现金流出小计 644221.52 277921.74 207197.87 751787.76
经营现金流量净额 849789.43 584042.46 249074.44 -45106.35
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 20410.59 10598.36 -15.86 393449.02
投资现金流出小计 476604.26 460409.90 174495.86 194957.18
投资现金流量净额 -456193.68 -449811.54 -174511.72 198491.84
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 8.85 1472.16 2309.56 963.04
筹资现金流出小计 40287.12 - - 119169.73
筹资现金流量净额 -40278.28 1472.16 2309.56 -118206.69
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 353455.44 135844.12 77006.04 34969.49
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元) 2013三季 2013中期 2013一季 2012末期
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 665722.73 205130.99 130815.41 162367.89
经营现金流出小计 637557.02 460537.08 288158.19 531266.41
经营现金流量净额 28165.72 -255406.09 -157342.78 -368898.52
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计 162551.32 263844.95 232421.67 19331.73
投资现金流出小计 18753.13 21918.50 1716.00 327816.70
投资现金流量净额 143798.19 241926.45 230705.67 -308484.97
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计 400.00 - - 704076.71
筹资现金流出小计 119169.73 117691.01 - 47445.56
筹资现金流量净额 -118769.73 -117691.01 - 656631.15
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额 53273.76 -131064.65 73655.92 -20841.04
─────────────────────────────────────
◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:2015-01-25◇
单位：万元 截止:2014中期
产品行业地区 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 64739.53 -9.35% 30.15% 14537.75
投资银行业务 42113.96 46.22% 19.61% 20678.85
证券自营业务 41362.27 -53.86% 19.26% 28607.46
期货业务 17437.55 103.41% 8.12% 5199.41
资产管理业务 13946.72 -34.04% 6.50% 7957.63
融资融券业务 13074.69 25.03% 6.09% 7904.80
另类投资 12547.83 31.63% 5.84% 7297.98
其他 8226.08 162.89% 3.83% 6365.70
私募股权投资业务 1267.67 658.98% 0.59% 782.07
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 64739.53 -9.35% 30.15% 14537.75
投资银行业务 42113.96 46.22% 19.61% 20678.85
证券自营业务 41362.27 -53.86% 19.26% 28607.46
期货业务 17437.55 103.41% 8.12% 5199.41
资产管理业务 13946.72 -34.04% 6.50% 7957.63
融资融券业务 13074.69 25.03% 6.09% 7904.80
另类投资 12547.83 31.63% 5.84% 7297.98
其他 8226.08 162.89% 3.83% 6365.70
私募股权投资业务 1267.67 658.98% 0.59% 782.07
─────────────────────────────────────
中国内地 214716.31 -11.59% 100.00% 99331.64
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 50201.78 -1.56% 22.46%
投资银行业务 21435.12 3.67% 49.10%
证券自营业务 12754.82 -63.68% 69.16%
期货业务 12238.14 142.83% 29.82%
资产管理业务 5989.09 -35.15% 57.06%
融资融券业务 5169.89 14.25% 60.46%
另类投资 5249.84 25.57% 58.16%
其他 1860.38 92.25% 77.38%
私募股权投资业务 485.61 40.99% 61.69%
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 50201.78 -1.56% 22.46%
投资银行业务 21435.12 3.67% 49.10%
证券自营业务 12754.82 -63.68% 69.16%
期货业务 12238.14 142.83% 29.82%
资产管理业务 5989.09 -35.15% 57.06%
融资融券业务 5169.89 14.25% 60.46%
另类投资 5249.84 25.57% 58.16%
其他 1860.38 92.25% 77.38%
私募股权投资业务 485.61 40.99% 61.69%
─────────────────────────────────────
中国内地 115384.67 -11.98% -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2013末期
产品行业地区 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 151531.70 44.51% 36.79% 39105.85
证券自营业务 99767.01 15.26% 24.22% 56414.20
投资银行业务 49503.03 -43.38% 12.02% 11627.93
资产管理业务 36348.55 280.70% 8.83% 19470.17
另类投资 22266.56 238.37% 5.41% 14976.28
期货业务 20356.72 26.61% 4.94% 7453.29
融资融券业务 18771.93 32.07% 4.56% 9820.73
其他 10986.15 226.15% 2.67% 8010.16
私募股权投资业务 2148.64 94.47% 0.52% 291.45
抵销 170.77 -213.85% 0.04% -
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 151531.70 44.51% 36.79% 39105.85
证券自营业务 99767.01 15.26% 24.22% 56414.20
投资银行业务 49503.03 -43.38% 12.02% 11627.93
资产管理业务 36348.55 280.70% 8.83% 19470.17
另类投资 22266.56 238.37% 5.41% 14976.28
期货业务 20356.72 26.61% 4.94% 7453.29
融资融券业务 18771.93 32.07% 4.56% 9820.73
其他 10986.15 226.15% 2.67% 8010.16
私募股权投资业务 2148.64 94.47% 0.52% 291.45
抵销 170.77 -213.85% 0.04% -
─────────────────────────────────────
中国内地 411851.06 24.96% 100.00% 167340.83
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 112425.85 32.93% 25.81%
证券自营业务 43352.80 -4.07% 56.55%
投资银行业务 37875.11 -28.47% 23.49%
资产管理业务 16878.38 151.10% 53.57%
另类投资 7290.28 190.71% 67.26%
期货业务 12903.43 7.28% 36.61%
融资融券业务 8951.20 55.92% 52.32%
其他 2975.99 259.83% 72.91%
私募股权投资业务 1857.19 69.25% 13.56%
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 112425.85 32.93% 25.81%
证券自营业务 43352.80 -4.07% 56.55%
投资银行业务 37875.11 -28.47% 23.49%
资产管理业务 16878.38 151.10% 53.57%
另类投资 7290.28 190.71% 67.26%
期货业务 12903.43 7.28% 36.61%
融资融券业务 8951.20 55.92% 52.32%
其他 2975.99 259.83% 72.91%
私募股权投资业务 1857.19 69.25% 13.56%
─────────────────────────────────────
中国内地 244510.22 15.61% -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2013中期
产品行业地区 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
证券自营业务 89642.81 26.31% 36.91% 54522.15
证券经纪业务 71415.06 30.49% 29.41% 20415.93
保荐与承销业务 28802.02 -30.19% 11.86% 8125.35
资产管理业务 21143.40 857.90% 8.71% 11908.77
融资融券业务 10456.92 117.51% 4.31% 5931.69
另类投资业务 9532.61 30891.76% 3.93% 5351.70
期货业务 8572.79 6.00% 3.53% 3533.05
其他 3129.06 144.89% 1.29% 2161.36
直投业务 167.02 53.54% 0.07% -177.41
─────────────────────────────────────
证券自营业务 89642.81 26.31% 36.91% 54522.15
证券经纪业务 71415.06 30.49% 29.41% 20415.93
保荐与承销业务 28802.02 -30.19% 11.86% 8125.35
资产管理业务 21143.40 857.90% 8.71% 11908.77
融资融券业务 10456.92 117.51% 4.31% 5931.69
另类投资业务 9532.61 30891.76% 3.93% 5351.70
期货业务 8572.79 6.00% 3.53% 3533.05
其他 3129.06 144.89% 1.29% 2161.36
直投业务 167.02 53.54% 0.07% -177.41
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率
─────────────────────────────────────
证券自营业务 35120.66 53.30% 60.82%
证券经纪业务 50999.13 23.55% 28.59%
保荐与承销业务 20676.67 -9.46% 28.21%
资产管理业务 9234.63 324.72% 56.32%
融资融券业务 4525.23 111.70% 56.73%
另类投资业务 4180.91 13514.16% 56.14%
期货业务 5039.74 -2.14% 41.21%
其他 967.70 119.40% 69.07%
直投业务 344.43 -9.19% -106.22%
─────────────────────────────────────
证券自营业务 35120.66 53.30% 60.82%
证券经纪业务 50999.13 23.55% 28.59%
保荐与承销业务 20676.67 -9.46% 28.21%
资产管理业务 9234.63 324.72% 56.32%
融资融券业务 4525.23 111.70% 56.73%
另类投资业务 4180.91 13514.16% 56.14%
期货业务 5039.74 -2.14% 41.21%
其他 967.70 119.40% 69.07%
直投业务 344.43 -9.19% -106.22%
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2012末期
产品行业地区 主营收入 同比增长 主营收入占比 主营利润
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 103730.72 -19.43% 31.47% 24815.25
证券自营业务 87657.02 208.81% 26.60% 61062.26
保荐与承销业务 87427.42 52.07% 26.53% 40624.94
期货业务 16078.20 62.68% 4.88% 4946.26
融资融券业 14213.92 236.14% 4.31% 10201.61
资产管理业务 9547.82 150.17% 2.90% 4232.79
另类投资 6580.58 - 2.00% 4229.51
其他 3396.33 53.84% 1.03% 2306.10
直投业务 1104.90 78.71% 0.34% 62.72
内部抵消 -150.00 - -0.05% -
─────────────────────────────────────
产品行业地区 主营成本 同比增长 毛利率
─────────────────────────────────────
证券经纪业务 78915.47 -2.73% 23.92%
证券自营业务 26594.76 186.92% 69.66%
保荐与承销业务 46802.48 43.81% 46.47%
期货业务 11131.94 63.15% 30.76%
融资融券业 4012.30 280.20% 71.77%
资产管理业务 5315.03 107.51% 44.33%
另类投资 2351.07 - 64.27%
其他 1090.23 89.75% 67.90%
直投业务 1042.17 80.41% 5.68%
内部抵消 -150.00 - -
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:2016-01-05◇
◆融资融券◆
单位：万元、万股
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
─────────────────────────────────────
2014-12-03 384352.79 105105.73 102.73 2164.52 292.80
2014-12-02 364462.62 58969.29 70.56 1351.22 341.27
2014-12-01 355945.22 52230.57 52.32 910.90 282.97
2014-11-28 357796.45 62312.47 52.34 919.09 288.60
2014-11-27 357316.64 81014.14 52.74 938.24 329.17
2014-11-26 362601.54 74338.28 56.06 961.43 312.00
2014-11-25 346665.07 51199.86 51.61 859.31 284.86
2014-11-24 350978.54 85718.72 53.20 881.52 315.12
2014-11-21 339207.68 59766.69 60.44 953.20 317.85
2014-11-20 331271.68 19791.11 60.44 903.63 157.61
2014-11-19 328014.38 26132.70 55.02 816.55 268.75
2014-11-18 326338.86 27939.29 54.72 804.99 201.84
2014-11-17 318713.80 34430.66 59.65 902.51 166.41
2014-11-14 313070.35 42710.07 55.62 861.00 249.18
2014-11-13 312630.12 95531.41 59.64 955.38 317.56
2014-11-12 277149.90 30822.46 54.96 838.20 294.00
2014-11-11 268040.14 53342.53 63.58 946.72 290.81
2014-11-10 265500.53 46200.80 59.25 893.50 284.99
2014-11-07 265889.82 59149.67 47.18 698.75 321.59
2014-11-06 250885.34 36752.34 49.20 717.77 243.03
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
2013-09-10 10.10 10.47 0.96 582.00 5878.20
买方：中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部
卖方：宏源证券股份有限公司乌鲁木齐解放南路证券营业部
─────────────────────────────────────
2013-08-29 8.25 9.21 0.90 130.00 1072.50
买方：招商证券股份有限公司北京北三环东路证券营业部
卖方：招商证券股份有限公司北京北三环东路证券营业部
─────────────────────────────────────
2009-09-17 20.10 20.88 0.96 114.00 2291.40
买方：德邦证券有限责任公司上海浦东南路营业部
卖方：中国银河证券股份有限公司北京月坛证券营业部
─────────────────────────────────────
2003-10-14 7.00 6.99 1.00 600.00 4200.00
买方：宏源证券股份有限公司北京北洼路证券营业部
卖方：银河证券一席
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽华茂纺织股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2010-10-18 变动方向: 减持
变动数量(总): 76.00万股 占总股本: 0.0520%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽华茂纺织股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2007-11-30 变动方向: 减持
变动数量(总): 168.00万股 占总股本: 0.1150%
─────────────────────────────────────
股东名称 : 安徽华茂纺织股份有限公司 股东类型: 其他股东
变动截止 : 2007-09-26 变动方向: 减持
变动数量(总): 25.04万股 占总股本: 0.0171%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
─────────────────────────────────────
2013-06-06 许祥贞 -900 24.82 - 许建平 竞价交易
兄弟姐妹 高管
─────────────────────────────────────
2013-06-05 许祥贞 400 24.47 900 许建平 竞价交易
兄弟姐妹 高管
─────────────────────────────────────
2013-06-03 许祥贞 500 24.88 500 许建平 竞价交易
兄弟姐妹 高管
─────────────────────────────────────
2007-06-01 贾放 -5700 32.15 - 杨萍 二级市场买卖
配偶 监事
─────────────────────────────────────
2007-05-31 贾放 5700 31.51 5700 杨萍 二级市场买卖
配偶 监事
─────────────────────────────────────
◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:2023-07-21◇
●2015-01-22 〖资讯中心〗宏源证券26日摘牌变身申万宏源(中国证券报)
1月21日，宏源证券发布公告称，根据换股吸收合并方案，公司提出了股票终止
上市的申请，深交所已同意公司股票自1月26日起终止上市并摘牌。申万宏源将于1月
26日在深交所上市，股票简称为“申万宏源”，股票代码为“000166”。
申万宏源换股吸收合并宏源证券的换股股权登记日为1月23日，换股股权登记日
收市后，公司股东持有的公司股票将按照2.049382716的比例转换为申万宏源A股股票
，即每1股公司股票换2.049382716股申万宏源A股股票，宏源证券股东所持股份将按
照上述换股比例转换为8,140,984,977股申万宏源股份。
截至目前，即将上市的申万宏源总市值已超过2200亿元，有望成为深圳证券交易
所市值最大的上市公司之一。
●2015-01-22 〖资讯中心〗申万宏源集团26日挂牌(上海证券报)
申万宏源合并后的申万宏源集团股份有限公司将于本月26日在深交所正式挂牌上
市。至此，申银万国与宏源证券这场中国证券行业迄今为止规模最大的市场化并购案
圆满完成。
业内人士认为，申万宏源并购案的完美终结，令市场对于行业未来整合并购的预
期再起，将给证券行业带来新的兴奋点。
申万宏源联手打造券业“航母”
昨日晚间，宏源证券发布摘牌公告，公司股票将自2015年1月26日起终止上市。
与此同时，公司股东换得的申万宏源A股股票将于中国证券登记结算有限责任公司深
圳分公司办理初始登记后在深圳证券交易所上市交易。公告还显示，申万宏源将于20
15年1月26日在深圳证券交易所上市，申万宏源的股票简称为：“申万宏源”，股票
代码为：“000166”。
这意味着，中国证券行业迄今最大的并购案例——申万宏源“联姻”案终于尘埃
落地，两家公司联手打造了另一艘业界“航母”。
根据申银万国证券近日披露的未经审计2014年年报显示，公司去年实现营业收入
75.36亿元，同比增长47%；实现净利润31.83亿元，同比增长85.4%。截至2014年末，
公司总资产为1197.76亿元，净资产206.96亿元。
而宏源证券之前发布的2014年业绩快报也显示，公司在2014年录得营收56亿元，
净利润19.4亿元。截至2014年底的总资产629亿元，归属母公司股东的净资产168亿元
。
由此测算，合并后的申万宏源2014年全年营收131.36亿元，净利润51.2亿元，总
资产1827亿元，净资产375亿元，总股本148.6亿股，每股收益约0.34元，每股净资产
2.52元。新公司因此也拥有较强的资本实力，申万宏源总市值将超过2200亿元，成为
深市大市值上市公司之一。
给证券行业注入兴奋点
从之前公布的并购方案看，此次并购的一大亮点，是创建了“集团公司+证券公
司”双层组织架构的平台，而且证券公司投资设立了申万宏源证券承销保荐有限责任
公司、申万宏源证券西部有限公司。据了解，在不久的将来，集团公司还将设立申万
宏源产业投资管理有限责任公司、申万宏源投资有限公司。申万宏源未来还将进一步
吸纳金融业务资源，建立起以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链。
申万宏源下周一挂牌，也将给证券行业带来积极影响。
“新公司挂牌将再次引发市场对于证券行业的关注，其方案也具有标杆性意义。
”广发证券某分析师指出。
从国际经验看，高盛、摩根斯丹利、美林等具有系统重要性的投行无不是通过持
续并购而发展壮大的，市场化并购重组浪潮将是中国证券业发展到一定阶段的必然趋
势。有券商行业分析师也表示，本次重组作为中国资本市场发展历程中规模最大的市
场化并购案，将对推动证券业市场化并购起到积极示范作用，也将推动中国系统重要
性现代投资银行的培育与发展。
分析人士还指出，短期而言，新公司挂牌有望激发市场对于行业未来整合并购的
预期，给券商板块带来新的兴奋点。
●2014-12-12 〖资讯中心〗宏源证券公布换股吸收合并现金选择权(新浪财经)
昨日晚间，宏源证券公告公布了其与申银万国换股吸收合并现金选择权的实施方
案。
据披露，此次现金选择权行权比例为1：1，行权价格为8.12元/股，采用手工申
报的方式。申报时间为今年12月12日~12月18日之间的交易日上午9:30~11:30、下午1
:00~3:00。
宏源证券提示称，12月9日，宏源证券股票收盘价为30.50元/股，相对于现金选
择权行权价格溢价275.62%。若投资者行使现金选择权，将可能导致一定的亏损。
●2014-12-03 〖资讯中心〗宏源证券自12月10日起停牌(新浪财经)
宏源证券昨晚发布公告显示，宏源证券将从12月10日起开始停牌，此后将进入现
金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。这一阶段将持续到换股后
，宏源证券股份转换成申银万国股份在深交所上市并挂牌交易。12月9日为该公司股
票的最后一个交易日。
宏源证券提示，12月2日，公司股票收盘价为19.15元/股，相对于现金选择权行
权价格溢价135.84%；若投资者行使现金选择权，将可能导致一定亏损。
●2014-12-03 〖资讯中心〗宏源证券10日起停牌实施换股吸收合并(中国证券报)
宏源证券2日发布公告称，公司股票将从12月10日起开始停牌，此后将进入现金
选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至实施换股后转换成申银
万国证券股份有限公司股份在深圳证券交易所上市及挂牌交易。12月9日是公司股票
的最后一个交易日。
申银万国向宏源证券全体股东发行A股股票，以取得股东持有的宏源证券全部股
票。本次合并完成后，申银万国作为存续公司承继及承接宏源证券的全部资产、负债
、业务、资质、人员、合同及其他一切权利与义务，宏源证券终止上市并注销法人资
格。申银万国的股票将申请在深交所上市流通。
申银万国本次发行价格为4.86元/股。宏源证券的换股价格为9.96元/股，即换股
股东所持每股宏源证券A股股票可换得2.049股申银万国本次发行的A股股票。
●2014-11-19 〖资讯中心〗申万宏源整合顺利 新公司有望年底诞生(中国证券网)
申银万国证券董事长李剑阁今日在申万战略年会上表示，与宏源的重组合并的程
序性工作非常顺利，目前接近尾声，新公司最早有望在今年年底诞生。
●2014-11-06 〖资讯中心〗申万、宏源证券合并获批 汇金系整合再进一步(每日经济
新闻)
汇金A股金控平台整合又向前迈进一步。
昨日（11月5日），宏源证券公告称，收到证监会通知，经证监会上市公司并购
重组委在2014年11月4日召开的2014年第60次并购重组委工作会议审核，公司重大资
产重组事项获得无条件审核通过。
新公司挂牌或需3个月
宏源证券在11月5日发布的公告中表示，目前，公司尚未收到证监会正式核准文
件，待收到相关核准文件后，将再行发布公告。
7月25日，控股股东同为汇金公司的宏源证券与申银万国证券重组计划浮出水面
，近400亿元的并购规模创下国内券商业重组案例之最。方案显示，申万将以换股吸
收合并的方式吸收合并宏源证券。合并完成后，申万作为存续公司将申请在深交所上
市流通。
8月12日，上述重组方案获宏源证券股东大会通过。
据《每日经济新闻》记者了解，按此前换股吸收合并程序，目前处于过渡期，在
获得证监会对本次换股吸收合并的核准后，还将经历如下步骤：第一，刊登换股吸收
合并报告书、换股股东按照换股比例实施换股；第二，申万办理发行股票及交割过户
、工商变更登记等手续，宏源证券公布退市公告；第三，申银万国的股票（包括为换
股吸收合并发行的A股股票）将申请在深交所上市流通；第四，宏源证券完成相关资
产的变更登记手续后，办理注销登记；第五，申银万国公告本次换股吸收合并完成。
7月末，接近本次重组交易的人士曾向《每日经济新闻》记者预测，若重组方案
获批，由于重组资产量大、程序复杂，至最后新公司挂牌这一过程还需约3个月。重
组后两个券商原有名号应会予以保留。记者按此估算，这意味着新公司挂牌时点或将
在明年2月前后。
宏源证券复牌后涨逾八成
上述重组方案随即引来资本市场热捧，据《每日经济新闻》记者统计，今年券商
行业政策红利不断、板块走强背景下，宏源证券自7月28日复牌以来涨势如虹，以停
牌前收盘价8.12元和昨日收盘价14.96元计算，63个交易日累计涨幅达84.23%。
结合刚披露完毕的A股上市券商三季报来看，2014年前三季度，19家上市券商共
实现营业收入830亿元，同比增长43.19%；实现净利润317亿元，同比增长57.17%。相
对来说，宏源证券前三季度实现营业收入、净利润同比分别增长6.34%、10.22%。业
绩增速放缓未令宏源证券股价止步；看好“并购设立双层架构模式”以及“金控平台
”后续资源整合的机构不在少数。
招商证券今年7月底发布的研报指出，由于合并后的申万已明确投资控股集团的
综合化发展道路，同时合并前两公司的优势业务较为互补，经一段时间整合、过渡，
或能探索出证券业综合发展新模式。该券商认为，“新公司上市后的每股合理价格在
5元～7元之间，公司流通市值200亿元～300亿元之间，对应的换股前宏源证券每股价
格为10元～14元。”
国泰君安指出，并购有利于未来中央汇金集团旗下金融资源整合，但考虑本次并
购行政性强，预计整合耗时较长。
上海一位机构投研人士对记者表示，“当前15元的估值已不低，总体还能接受，
在国企改革背景下，公司可能受益于汇金的股东背景。”但双方在资产整合、协同管
理以及文化上，都还需时间予以磨合。
●2014-11-05 〖资讯中心〗申万宏源并购方案获证监会通过(上海证券报)
宏源证券4日晚间发布公告称，公司与申银万国证券的并购重组方案获得证监会
无条件审核通过。公告显示，11月4日，宏源证券收到中国证券监督管理委员会通知
，经中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会于11月4日召开的2014年
第60次并购重组委工作会议审核，公司重大资产重组事项获得无条件审核通过。
宏源证券称，目前公司尚未收到中国证监会的正式核准文件，待收到中国证监会
相关核准文件后将再行发布公告。根据相关规定，公司股票于5日开市起复牌。据知
情人士透露，根据正常流程，该并购方案通过证监会审核后，还需通过财政部的审核
。因此此次复牌后，公司未来仍会有一次停牌，最终复牌时间可能要到今年年底。
●2014-11-05 〖资讯中心〗申万宏源吸收合并案获审核通过(中国证券报)
宏源证券4日公告称，公司于当日收到中国证券监督管理委员会通知，经中国证
券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会于11月4日召开的2014年第60次并购
重组委工作会议审核，公司重大资产重组事项获得无条件审核通过。
当日证监会披露的信息显示，并购重组审核委员会2014年第60次会议无条件通过
了三项审核事项，分别为茂业物流股份有限公司发行股份购买资产、利欧集团股份有
限公司发行股份购买资产以及宏源证券股份有限公司吸收合并案。
7月25日，宏源证券公告重大资产重组方案，这宗中国证券行业迄今为止最大的
市场化并购案方案正式发布。方案显示，申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方
式完成本次重组，换股吸收合并的换股比例为2.049，即换股股东所持有的每股宏源
证券A股股票可以换得2.049股申银万国本次发行的A股股票。新公司的股票将申请在
深交所上市流通，此次合并将形成“投资控股集团（上市公司）+证券子公司”的母
子公司双层架构，其中作为上市公司的投资控股集团注册地在新疆，证券子公司注册
地在上海。两家公司均强调此次重组属于市场化的强强联合。8月，该方案获宏源证
券股东大会通过。
●2014-11-05 〖资讯中心〗证券业最大并购案落定 申万合并宏源无条件获批(证券日
报)
11月4日晚间，宏源证券公告称，公司收到证监会通知，经证监会并购重组委11
月4日召开的2014年第60次并购重组委工作会议审核，公司重大资产重组事项获得无
条件审核通过。据相关规定，宏源证券股票11月5日开市起复牌。
申万与宏源证券合并案是中国证券业迄今交易金额最大的并购案，重组预案是在
今年7月份由宏源证券发布的。其中申银万国与宏源证券将以换股吸收合并的方式重
组，宏源换股价格为每股9.96元，换股比例为2.049，预计交易金额近400亿元，吸收
合并宏源后，申万市值将超过700亿元，一举跻身行业前三。
根据已经披露的财务信息，申银万国2013年营业收入59.47亿元，归属于母公司
股东的净利润18.77亿元。而宏源证券2013年实现营业收入41.19亿元，净利润12.2亿
元。如果单纯累加两家券商的2013年营业收入，共计超过100亿元，一举超越国泰君
安，位列海通证券之后。
宏源与申万之所以能合并成功，与双方共同的控股股东汇金公司的推动有着密切
关系。此次申万宏源合并的落地也使得汇金系券商的资本图谱愈发清晰。汇金系的“
券商航母”日渐成型。
●2014-08-28 〖资讯中心〗宏源证券上半年营收同比下降(网易财经)
宏源证券今日发布的业绩报告显示，2014年上半年公司实现营业收入21.47亿元
，较去年同期下降11.59%；实现归属母公司净利润7.34亿元，较去年同期下降12.15%
，1月~6月实现每股收益0.18元，净资产收益率4.84%。
从业绩报告看，市场因素是导致公司营业收入下降的重要原因。受到上半年证券
市场交易量持续低迷的影响，公司平均佣金率下降，经纪业务手续费及佣金净收入同
比减少1.12亿元，下降17.33%。
在投资方面，受市场影响，公司自营业务业绩出现下滑。数据显示，上半年公司
投资收益与公允价值变动损益合计为6.22亿元，同比减少了4.02亿元，下降39.26%。
宏源证券表示，上述经营成果指标虽同比有所下降，但仍处于行业上游水平。20
14年上半年，公司加快创新发展，夯实管理基础，各项业务稳步推进。
●2014-08-13 〖资讯中心〗申银万国新三板业务率先实现盈利(证券日报)
随着8月25日新三板做市商上线迫近，券商业务争夺战已经打响。目前，申银万
国服务的企业超过百家，新三板挂牌企业中，7家转板公司中有4家是申银万国主办挂
牌，更重要的是申银万国的新三板挂牌业务已领先业内实现盈利，实属不易。
8月9日，在“财富嘉年华”论坛上，申银万国总经理助理薛军在发言中提到，为
了发展新三板业务，申万组建了百人的业务团队。并且，薛军呼吁建立优选板，细化
挂牌企业和客户分类，并要求尽快推出更多企业融资创新方式。
申万新三板挂牌业务已盈利
据了解，为了实现新三板全产业链的建设和全产业链的营利，申银万国投行部的
300人中，专做新三板业务的达到100人。其余200人是做传统IPO业务的，但也必须接
新三板业务，否则扣分减钱。
薛军表示，作为新三板的领跑者，申银万国注重对挂牌公司的全面后续服务，包
括持续督导、定向增资、推荐转板挂牌、做市商报价。申万也在致力于新三板全产业
链的建设和全产业链的营利，而不仅仅拘泥于某一项业务和某一个点。
薛军在演讲中还透露，申银万国的新三板纯粹挂牌业务已经实现了营利，在业内
是领先的。他指出，新三板产业链将是申万未来发展的方向。
据了解，申银万国建立了三个平台，一个是面对个人投资者财务管理的平台，一
个是面对机构者的全能服务平台，一个是面对企业服务的综合金融平台。其中，综合
金融平台担负着股权融资、债券融资、信托融资、企业战略定位股权激励等企业的全
面顾问的角色。
呼吁推出企业创新融资方式
8月1日，证监会新闻发言人邓舸在例行新闻发布会上表示，8月底将正式推出做
市业务。另外，股票采取做市转让方式，有助于提高融资效率，推动主办券商估值、
定价等各方面水平，增强市场流动性，为投资者参与投资创造更有力的环境。
申银万国对此做出了解读：第一，转板制度再度明确，支持尚未营利的互联网企
业以及高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市；第二，完善多种交易方式，
做市转让、竞价转让和协议转让三者并存；第三，鼓励推出丰富多元的融资工具。
对于融资，薛军表示，希望尽快推出优先股、私募债、可转债等融资的创新方式
，因为仅仅只有股权融资和债权融资满足不了各类企业的需求，特别是要大力推动优
先股可转债。
薛军还特别呼吁证监会以及相关部门尽快建立新三板的分层管理制度。薛军认为
，要建立一个全国股转系统新三板市场全国精选板块，囊括一些最优秀的公司、规模
大的公司、市值大、市盈率高的公司等等，这个板块实行的是竞价交易，同时降低投
资者进入门槛，让更多的投资者来分享全国精选板块优秀公司成长带来的增值。
对于，新三板定位，他认为，新三板应该成为中国版的纳斯达克，而不是创业板
的预备板，优秀的企业放在全国精选板块进行竞价交易，满足了需求，转板与否就变
得不是那么紧迫。
●2014-08-12 〖资讯中心〗申万宏源合并案获双方股东大会通过(上海证券报)
宏源证券11日晚间发布公告称，此次与申银万国的换股吸收合并各议案已分别获
得双方公司临时股东大会批准。宏源证券还称，本次换股吸收合并尚需取得中国证券
监督管理委员会等有权监管部门核准或批准后生效；本次发行完成后，申银万国 A
股股票于深交所挂牌交易尚需获得深交所的审核同意。
作为证券行业迄今规模最大的一桩并购案，申万宏源此次合并也吸引了市场足够
的关注。新公司采取的控股母公司（上市公司）+证券子公司的母子双重构架，体现
了市场化并购的方向。有机构认为，这还有利于合并后上市公司改变单一证券业务的
发展模式，进而转变成为金融控股集团，逐渐覆盖到以资本市场业务为核心的金融服
务的全产业链上来。
●2014-08-05 〖资讯中心〗新三板新政加速落实 申万宏源先发优势将显现(凤凰财经
)
新三板机制创新再下一城。昨日，新三板电子化申报系统上线试运行，申请新三
板挂牌企业的审查材料实现电子化，在远程即可实现报送、接收与审查反馈。
此前，全国股转系统（即新三板）副总经理陈永民曾表示，将出台新三板中小企
业私募债发行制度、优先股发行及重组的细则，8月底出台做市商细则，年底电子化
业务报送、处理平台将上线。
有业内人士表示，在此背景下，近期公布重组的申银万国和宏源证券，将以先发
优势成为新三板市场领军券商。
证券业有望受益
按照多层次资本市场体系的定位，新三板市场成为沟通场外市场和场内市场的重
要桥梁。
根据国外成熟市场的经验，券商的新三板业务收入主要以做市的价差收入为主，
占比达90%左右，经纪佣金和推荐挂牌收入占比仅10%。目前我国券商新三板业务直接
收入仅为推荐挂牌收入和交易佣金收入，因此对券商业绩的直接贡献较小。在推出做
市制度后，新三板业务就将为券商带来可观收入。
华泰证券有关人士表示，在成熟阶段，新三板业务（包括做市）收入对行业贡献
比在6%～10%左右，预计能为证券业带来的利润规模在百亿级别。
业界认为，券商通过储备新三板挂牌企业项目，为未来投行业务积累储备了资源
，为未来实现转板首发（IPO）做铺垫，并赚取IPO佣金收入。同时，《关于全国中小
企业股份转让系统有关问题的决定》进一步放宽主办券商的持股条件。因此新三板客
户又为券商直投业务积累了大量项目资源。
宏源申万优势显现
随着新三板配套融资制度及做市商制度逐步完善，新政预期加速落实。业内人士
表示，此前公布重组的申银万国和宏源证券，有望在新三板市场取得先发优势。
截至8月4日，新三板挂牌企业已达到959家（含“两网”及退市公司58家），其
中申银万国以112家推荐家数位居第一，宏源证券亦成功推荐23家。这两家券商合并
计算推荐企业共135家，占已挂牌公司14.08%，可交易股份总量占市场总股份的15.97
%。在做市商制度正式推出后，合并后的新公司将以绝对的客户资源优势，形成先发
优势。
“大型券商的投行专业能力及客户资源优势明显，同时拥有雄厚的资本支持及更
为完善的内部制度支撑，将是做市商业务的主导者和最大受益者。”一位业内人士表
示，申万宏源合并后，资本总额、净资产均将进入前五大券商，加之新公司上市后通
过融资有望进一步加强综合实力。
●2014-08-01 〖资讯中心〗申万与宏源期货整合或明年启动(证券日报)
历时10个月，申银万国证券和宏源证券合并重组终于尘埃落定。与此同时，其分
别控股的申银万国期货、宏源期货何去何从也引起了业内的关注。
在合并重组方案中，虽然并没有牵涉到申银万国期货与宏源期货的出路，但申银
万国证券首席战略总监陈晓升在新闻发布会间隙对媒体表示，这两家期货公司日后是
否进行合并，目前尚无明确计划。
申银万国证券、宏源证券合并后，新的证券公司需满足“一参一控”期货公司的
相关要求，宏源期货、申银万国期货面临三种走向：合二为一、股东减持股权或者出
让所持全部股权。然而，业内人士普遍认为，申银万国期货与宏源期货今后合并的可
能性最大，只不过要等到两家券商的整合理顺之后。由此推测两家期货公司之间的整
合或在明年才能启动。
申银万国证券与宏源证券合并后，将一跃进入券商第一梯队。同样，如果申银万
国期货与宏源证券合并后，整体水平也会迈上新的台阶。根据期协会的数据，2013年
两家期货公司净利润为1.2亿元，跻身“亿元俱乐部行列”。
申万与宏源期货净利合并
跻身“亿元俱乐部”
宏源证券于7月25日公布合并重组方案，方案显示，申银万国将溢价20％换股吸
收宏源证券，此次合并重组以近400亿的并购金额创下中国证券业最大的重组案例。
而对于两家证券公司旗下的期货公司是否也会因此合并重组也颇受外界关注，但目前
还没有确切消息。
根据中期协公布的相关数据显示，2013年申银万国期货净利6551.7万元，手续费
收入25405.69万元；宏源期货净利5414.95万元，手续费收入11494.19万元，原本净
利润排名二十左右的两家期货公司在合并之后，以1.2亿元跻身于前十名，手续费收
入以3.68亿冲进前三。2012年申银万国期货净利润7095.31万元，手续费收入26588.9
4万元；宏源期货净利润3281.02万元，手续费收入11558.43万元，两家期货公司合并
之后的净利润为1亿元，手续费收入3.8亿元。因此，申银万国和宏源期货两家期货公
司一旦合并，各项指标排名也将大幅度上升，公司规模和效益无疑上了一个新台阶。
根据公开的资料显示，申银万国期货的注册资本金为7.76亿元，在全国各地设有
15家营业部，宏源期货的注册资本金为5.5亿元，在全国各地设有16家营业部。另外
，从近三年来的数据看，宏源期货各项数据的排名低于申银万国期货。但是从整体上
来说，两家期货公司均在国内处于中上游，所以相对于以往传统观念上“强收弱”的
模式，两家期货公司的联手可谓是强强组合。
期货公司并购潮
或再度掀起
目前我国有156家期货公司，但多数期货公司盈利能力差，一直处于微利或亏损
的边缘，有的甚至几乎沦为空壳公司。期货公司的现状已经远远适应不了我国期货业
的飞速发展，因此，收购、合并成了期货公司做大、做强的捷径。在期货业的发展中
。
2013年3月至8月，证监会先后核准了长江期货收购湘财祈年期货、弘业期货收购
华证期货、格林期货吸收合并大华期货、北京中期期货吸收合并方正期货的申请。20
13年11月26日，中航投资控股股份有限公司发布公告称，公司控股子公司中航期货拟
作为存续方吸收合并江南期货。今年6月16日，五矿期货、经易期货联合发布公告称
，五矿期货吸收合并经易期货。
在目前混业经营的大趋势下，申银万国期货与宠源期货的整合效应下，期货公司
之间的并购重组也有望掀起新一轮浪潮。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:2015-05-08◇
◆高管人员情况◆
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
冯戎 董事长 硕士 - 187.44
陈良秋 董事 本科 - 0.67
陈长玲 董事 硕士 - 1.00
薛荣革 董事 硕士 - 1.00
刘原 董事 硕士 - 1.00
王纪新 独立董事 本科 - 12.00
齐大宏 独立董事 硕士 - 12.00
俞灵雨 独立董事 硕士 - 12.00
郦锡文 独立董事 本科 - 3.00
─────────────────────────────────────
杨玉成 监事会主席 硕士 - 264.88
肖笠 监事会副主席 本科 - 1.00
刘琼 监事 硕士 - 1.00
方光鹏 监事 博士 - 0.67
李向阳 监事 本科 - 1.00
杨萍 职工监事 本科 - 155.85
李江鹏 职工监事 博士 - 132.15
李虎 职工监事 硕士 - 132.64
─────────────────────────────────────
冯戎 代理总经理 硕士 - 187.44
赵玉华 副总经理 硕士 - 361.04
李祥琳 副总经理 硕士 - 436.03
许建平 副总经理 硕士 - 264.98
陈亮 副总经理 硕士 - 264.87
阳利 副总经理 硕士 - 285.58
徐志斌 副总经理 硕士 - 43.16
阳昌云 财务总监、董事 博士 - 264.87
会秘书
任全胜 合规总监 硕士 - 212.22
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元) 2013末期 2012末期 2011末期 2010末期
─────────────────────────────────────
年度报酬总额 3471.57 2864.09 2798.12 1756.16
最高前三位董事报酬总额 211.44 386.52 414.36 484.06
最高前三位高级管理人员报酬总额 1082.65 731.00 927.32 458.20
独立董事津贴(平均) 9.75 10.00 12.00 12.00
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 冯戎 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
出生日期: 1962-02 任职日期: 2012-09-26
简历:冯戎，男，汉族，1962年2月出生，中共党员，硕士研究生学历。曾任野村证券
株式会社处长代理，中国证监会发行监管部副处长、处长、规划发展委员会委
员（副局级），中央汇金公司，中国建银投资有限责任公司证券重组工作领导
小组副组长、投资银行部负责人，兼宏源证券股份有限公司党委书记、副董事
长，中国建银投资有限责任公司党委委员、总裁助理。现任中国建银投资有限
责任公司党委委员，宏源证券股份有限公司董事长，自2013年9月28日起，代行
宏源证券股份有限公司总经理职责。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈良秋 性别: 男 学历: 本科 职务: 董事
出生日期: 1970-09 任职日期: 2013-05-07
简历:陈良秋，男，1970年9月出生，中共党员，法学学士，经济师。曾任中国建设银
行厦门市分行综合部副总经理、行长办公室副主任，期间1996年11月至1997年7
月，借调至中国建设银行工作，中国建设银行厦门市海沧支行副行长、行长，
中国建银投资有限责任公司清理实体办公室副主任、企业管理部总经理助理、
副总经理、投资部负责人、投资运营官、集团业务办公室负责人、长期股权投
资部负责人。现任宏源证券股份有限公司董事、中国建银投资有限责任公司运
营官兼办公室主任、董事会（监事会）办公室主任、风险管理部总经理。
─────────────────────────────────────
姓名: 陈长玲 性别: 女 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1973-04 任职日期: 2012-09-26
简历:陈长玲，女，汉族，1973年4月出生，中共党员，硕士研究生。曾任职中国建设
银行；中国建银投资有限责任公司投行部高级副经理、投资部项目一组负责人
、投资部第二投资团队负责人、直接投资部投资副总监、风险管理部高级经理
。现任宏源证券股份有限公司董事、中国建银投资有限责任公司办公室处长。
─────────────────────────────────────
姓名: 薛荣革 性别: 女 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1967-02 任职日期: 2012-09-26
简历:薛荣革，女，汉族，1967年2月出生，中共党员，硕士研究生。曾任职中国新型
建筑材料房地产开发公司、中国建设银行；中国建银投资有限责任公司法律部
、战略发展部、纪检监察室、法律合规部等部门，历任高级副经理、高级经理
、高级业务经理、高级经理；宏源证券股份有限公司监事。现任宏源证券股份
有限公司董事、中国建银投资有限责任公司风险管理部处长。
─────────────────────────────────────
姓名: 刘原 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
出生日期: 1974-04 任职日期: 2012-09-26
简历:刘原，男，汉族，1974年4月出生，硕士研究生。曾任职普华永道中天会计师事
务所有限公司北京分所；中国建银投资有限责任公司审计和风险控制部、审计
部。现任宏源证券董事、中国建银投资有限责任公司人力资源部处长。
─────────────────────────────────────
姓名: 王纪新 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1946-09 任职日期: 2012-09-26
简历:王纪新，男，汉族，1946年9月出生，中共党员，编审，大学本科学历。曾任中
共中央党校办公厅副主任，内蒙古自治区政府劳动人事厅副厅长，政协内蒙古
自治区委员会党组成员、常委、秘书长，财政部中国财政杂志社社长、总编辑
、编审,财政部机关党委常务副书记、财政部机关服务局局长兼德宝实业总公司
总经理、法定代表人，德宝房地产开发有限责任公司总经理、董事长，财政部
机关服务局和德宝实业总公司顾问。现任宏源证券独立董事，华电国际股份有
限公司独立董事,中国教育发展基金会副理事长。
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姓名: 齐大宏 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1967-10 任职日期: 2012-09-26
简历:齐大宏，男，汉族，1967年10月出生，中共党员，硕士，中国注册会计师、中
国注册资产评估师、中国注册税务师。曾任职大连理工大学审计处，大连北方
会计师事务所部长，大连立信会计师事务所法定代表人、主任会计师；上海联
华合纤股份有限公司独立董事。现任宏源证券股份有限公司独立董事、北京中
则会计师事务所董事、联合创业担保集团副总裁。
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姓名: 俞灵雨 性别: 男 学历: 硕士 职务: 独立董事
出生日期: 1961-03 任职日期: 2012-09-26
简历:俞灵雨，男，汉族，1961年3月出生，中共党员，硕士研究生，一级高级法官。
曾任最高人民法院研究室书记员、办公厅助理审判员、审判员、研究室副主任
，浙江省高级人民法院副院长、党组成员、审判委员会委员，最高人民法院民
事审判第四庭副庭长、庭长、执行局局长、司法改革领导小组办公室主任。现
任宏源证券股份有限公司独立董事。
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姓名: 郦锡文 性别: 男 学历: 本科 职务: 独立董事
出生日期: 1948-08-05 任职日期: 2013-10-09
简历:郦锡文，男，1948年8月5日出生，中共党员，本科学历，学士学位，高级经济
师。曾任中国建设银行总行计划部（资金计划部）副主任、信用卡部主任（总
经理）、山东省分行副行长、党组（党委）副书记、山东省分行信贷管理委员
会主任、总行信贷风险管理部总经理（兼任总行信贷审批总经理级牵头审批人
）、总行风险与内控管理委员会副主任、甘肃省分行行长、党委书记、总行合
规部总经理、总行信贷审批总经理级牵头审批人等职，中央汇金投资有限责任
公司银行部，任中国工商银行股份有限公司董事会非执行董事、董事会风险管
理委员会委员、提名委员会委员。现任公司独立董事、中国投资协会常务理事
、投资咨询专业委员会副会长兼秘书长。
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监事会
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姓名: 杨玉成 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事会主席
出生日期: 1971-06 任职日期: 2012-09-26
简历:杨玉成，男，汉族，1971年6月出生，中共党员，硕士研究生。曾任财政部清产
核资办公室、国家国有资产管理局主任科员，国务院稽察特派员总署、中央企
业工委稽察特派员助理、专职监事，中国网络通信有限公司综合部总经理及工
会副主席，中国投资担保有限公司办公室主任、行政总裁助理；宏源证券股份
有限公司党委委员、纪委书记、副总经理。现任宏源证券股份有限公司党委委
员、监事会主席、纪委书记。
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姓名: 肖笠 性别: 女 学历: 本科 职务: 监事会副主席
出生日期: 1970-12 任职日期: 2012-09-26
简历:肖笠，女，汉族，1970年12月出生，中共党员，大学本科学历。曾任中国建设
银行山西分行科长、监察室副主任；中国建银投资有限责任公司纪检监察室高
级业务副经理、高级业务经理、监察室监察组负责人、副主任。现任宏源证券
股份有限公司监事会副主席，中国建银投资有限责任公司纪检监察室主任。
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姓名: 刘琼 性别: 女 学历: 硕士 职务: 监事
出生日期: 1975-10 任职日期: 2012-09-26
简历:刘琼，女，汉族，1975年10月出生，中共党员，硕士，高级会计师，国际注册
内控师。曾任北京天健会计师事务所项目经理，中国银河证券有限责任公司北
京学院南路证券营业部财务部、交易部副经理，中国建银投资有限责任公司审
计与风险控制部审计处、审计部审计二处业务经理、高级副经理。现任宏源证
券监事，中国建银投资有限责任公司审计部处长。
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姓名: 方光鹏 性别: 男 学历: 博士 职务: 监事
出生日期: 1968-11 任职日期: 2013-05-07
简历:方光鹏，男，汉族，1968年11月出生，中共党员，博士，高级会计师。曾任中
国科学院应用数学所任助理研究员，中国建设银行计财部计划处高级副经理、
重组改制办公室财务重组处高级经理助理、高级财务师，中国建投财务会计部
资金处高级副经理、股权管理部业务二处高级副经理、上市公司股权管理处高
级副经理、长期股权投资部非金融企业管理组高级业务副经理，期间，任中投
信托有限责任公司计划财务部总经理，中国建投长期股权投资部高级副经理。
现任本公司监事、中国建银投资有限责任公司战略发展部专职董监事。
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姓名: 李向阳 性别: 男 学历: 本科 职务: 监事
出生日期: 1970-12 任职日期: 2012-09-26
简历:李向阳，男，汉族，1970年12月出生，中共党员，大学本科学历。曾任新疆生
产建设兵团投资中心项目处业务负责人、项目一处副处长、资产管理部副经理
、项目投资部副经理。现任宏源证券股份有限公司监事、新疆生产建设兵团投
资有限责任公司办公室主任。
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姓名: 杨萍 性别: 女 学历: 本科 职务: 职工监事
出生日期: 1963-08 任职日期: 2012-09-26
简历:杨萍，女，汉族，1963年8月出生，大学本科学历。曾任中国建设银行河南省分
行会计、中国华联房地产开发公司财务部副经理、华纺房地产开发公司财务部
经理，宏源证券股份有限公司客户资金运行中心副总经理。现任宏源证券股份
有限公司职工监事、公司存管结算中心总经理。
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姓名: 李江鹏 性别: 男 学历: 博士 职务: 职工监事
出生日期: 1974-02 任职日期: 2012-09-26
简历:李江鹏，男，汉族，1974年2月出生，中共党员，博士,注册会计师、评估师。
曾任深圳中诚会计师事务所审计员、评估员，宏源证券股份有限公司审计二部
审计员、副总经理、审计总部副总经理、总经理，稽核审计部总经理，人力资
源部总经理、党委组织部部长。现任宏源证券股份有限公司职工监事、公司计
划资金部总经理。
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姓名: 李虎 性别: 男 学历: 硕士 职务: 职工监事
出生日期: 1970-01 任职日期: 2012-09-26
简历:李虎，男，汉族，1970年1月出生，中共党员，硕士。曾任中国科学器材进出口
总公司业务经理；对外贸易经济合作部（商务部）主任科员；宏源证券股份有
限公司国际业务总部高级副经理、总经理办公室副主任、监察室副主任、风险
管理部副总经理。现任宏源证券股份有限公司职工监事、公司风险管理部总经
理。
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高管
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姓名: 冯戎 性别: 男 学历: 硕士 职务: 代理总经理
出生日期: 1962-02 任职日期: 2013-09-28
简历:冯戎，男，汉族，1962年2月出生，中共党员，硕士研究生学历。曾任野村证券
株式会社处长代理，中国证监会发行监管部副处长、处长、规划发展委员会委
员（副局级），中央汇金公司，中国建银投资有限责任公司证券重组工作领导
小组副组长、投资银行部负责人，兼宏源证券股份有限公司党委书记、副董事
长，中国建银投资有限责任公司党委委员、总裁助理。现任中国建银投资有限
责任公司党委委员，宏源证券股份有限公司董事长，自2013年9月28日起，代行
宏源证券股份有限公司总经理职责。
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姓名: 赵玉华 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1967-11 任职日期: 2009-09-26
简历:赵玉华，男，汉族，1967年11月出生，中共党员，硕士研究生学历，中国证监
会注册保荐代表人。曾任君安证券有限责任公司北京投行部副总经理，国泰君
安证券股份有限公司企业融资总部常务董事、董事总经理、北京企业融资部负
责人，长城证券党委委员，副总裁，长城基金管理公司董事。现任宏源证券股
份有限公司副总经理。
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姓名: 李祥琳 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1967-10 任职日期: 2009-12-07
简历:李祥琳，男，汉族，1967年10月出生，中共党员，高级经济师，硕士研究生学
历。曾任职国务院侨务办公室，华夏证券股份有限公司机构管理部经理、南京
营业部总经理、交易部高级经理、研究所副总经理（主持工作）、总裁办公室
主任、天津分公司总经理，渤海证券股份有限公司总裁助理兼北京总部总经理
、渤海证券有限公司党委委员、副总裁（副局级）。现任宏源证券股份有限公
司副总经理。
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姓名: 许建平 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1957-09 任职日期: 2006-09-27
简历:许建平，男，汉族，1957年9月出生，中共党员，注册会计师，硕士研究生学历
。注册会计师。曾在财政部农财司、办公厅工作。曾任职澳大利亚麦科里银行
和中洲以色列奥夫国际会计师事务所。悉尼大学访问学者，宏源证券股份有限
公司副总经理、财务总监。现任宏源证券股份有限公司副总经理。
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姓名: 陈亮 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1968-01 任职日期: 2009-09-26
简历:陈亮，男，汉族，1968年1月出生，中共党员，研究生学历。曾任职新疆自治区
商业厅，中国建设银行新疆分行信托投资公司，宏源证券股份有限公司乌鲁木
齐业务总部总经理、公司总经理助理、新疆管理总部总经理、经纪业务总部总
经理。现任本公司副总经理，兼任新疆西部建设股份有限公司和新疆青松建材
化工股份有限公司独立董事。
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姓名: 阳利 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1960-04 任职日期: 2012-09-26
简历:阳利，女，汉族，1960年4月出生，中共党员，高级风险管理师，会计师，硕士
。曾任中国建设银行深圳宝安布吉办事处副主任，中国建设银行广东省分行会
计处副科长，国泰证券有限责任公司广州分公司财务总监，宏源证券股份有限
公司总稽核兼审计总部总经理，总稽核，合规总监。现任宏源证券股份有限公
司副总经理。
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姓名: 徐志斌 性别: 男 学历: 硕士 职务: 副总经理
出生日期: 1976-04 任职日期: 2013-06-08
简历:徐志斌，男，汉族，1976年4月出生，中共党员，研究生学历，理学、哲学硕士
学位。曾任高盛集团环球控制部经理、运营风险管理部欧洲区负责人、执行董
事、市场风险管理部执行董事，中国建银投资有限责任公司风险管理部业务总
监、负责人，高级业务总监。现任宏源证券股份有限公司副总经理。
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姓名: 阳昌云 性别: 男 学历: 博士 职务: 财务总监、董事会秘
书
出生日期: 1970-03 任职日期: 2012-09-26
简历:阳昌云，男，汉族，1970年3月出生，中共党员，注册会计师，管理学博士。曾
任宁波大学会计系讲师，天健会计师事务所审计经理，国信证券股份有限公司
投资银行部项目经理，上海证券交易所公司管理部经理（其间曾借调中国证监
会发行监管部、上市公司监管部工作），兴业证券股份有限公司总裁助理，宏
源证券股份有限公司董事会秘书。现任宏源证券股份有限公司财务总监、董事
会秘书。
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姓名: 任全胜 性别: 女 学历: 硕士 职务: 合规总监
出生日期: 1968-10 任职日期: 2012-12-03
简历:任全胜，女，汉族，1968年10月出生，中共党员，硕士。曾任北京市朝阳区人
民法院、北京市高级人民法院法官，宏源证券股份有限公司法律合规部副总经
理、总经理。现任宏源证券股份有限公司合规总监，兼任中国证券法学研究会
常务理事。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:2018-06-15◇
一、单季度财务指标
指标(单位:元) 14第三季度 14第二季度 14第一季度 13第四季度
─────────────────────────────────────
每股收益 0.1293 0.0942 0.0905 0.0240
销售净利率(%) 36.22 34.74 33.59 12.48
净资产收益率 3.25 2.48 2.38 0.65
每股经营现金流量(元) 0.6690 0.8432 0.6270 -0.1845
主营收入同比增长(%) 53.42 4.85 -23.64 -10.77
净利润同比增长(%) 73.16 8.39 -26.61 50.71
主营收入环比增长(%) 31.73 0.60 39.86 -17.22
净利润环比增长(%) 37.32 4.05 276.40 -67.80
─────────────────────────────────────
二、单季度利润表摘要
指标(单位:万元) 14第三季度 14第二季度 14第一季度 13第四季度
─────────────────────────────────────
一、营业收入 141847.84 107678.09 107038.21 76533.51
营业成本 73493.00 56111.47 59273.19 60231.67
营业税金及附加 7270.92 5579.07 5563.40 6510.06
销售费用 62664.97 46035.36 50311.65 48379.21
投资收益 39913.15 17278.28 23442.15 39287.48
─────────────────────────────────────
二、营业利润 68354.84 51566.62 47765.01 16301.84
营业外收入 424.85 872.13 98.09 1220.68
营业外支出 12.50 15.76 79.58 1585.69
─────────────────────────────────────
三、利润总额 68767.19 52422.99 47783.52 15936.82
所得税费用 17364.98 14996.26 11795.87 6332.47
─────────────────────────────────────
四、净利润(新准则) 51402.21 37426.73 35987.64 9604.35
母公司所有者净利润 51373.12 37412.32 35954.88 9552.34
少数股东损益 29.10 14.41 32.75 52.02
─────────────────────────────────────
三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 14第三季度 14第二季度 14第一季度 13第四季度
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计 632046.74 405691.90 456272.31 40958.68
经营现金流出小计 366299.78 70723.88 207197.87 114230.74
经营现金流量净额 265746.96 334968.02 249074.44 -73272.07
投资现金流入小计 9812.23 10614.22 -15.86 230897.70
投资现金流出小计 16194.37 285914.04 174495.86 176204.05
投资现金流量净额 -6382.14 -275299.82 -174511.72 54693.65
筹资现金流入小计 -1463.31 -837.40 2309.56 563.04
筹资现金流出小计 40287.12 - - -
筹资现金流量净额 -41750.44 -837.40 2309.56 563.04
现金等的净增加额 217611.32 58838.08 77006.04 -18304.26
─────────────────────────────────────
四、季度经营情况
●报告期:2014三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
货币资金期末余额14,907,471,850.76元，较期初变动33.99%，变动原因：客户
资金增加所致
客户存款期末余额13,032,585,854.16元，较期初变动45.03%，变动原因：证券
市场行情回暖，客户净转入资金增加所致
客户备付金期末余额476,444,663.89元，较期初变动-51.44%，变动原因：期末
客户交易净买入金额较大，导致客户备付金大幅下降
融出资金期末余额9,319,382,757.31元，较期初变动64.3%，变动原因：终端客
户融资买入股票需求大幅增加，融出资金业务大幅增长所致
应收款项期末余额185,884,616.90元，较期初变动107.85%，变动原因：应收资
产管理计划管理费及债券承销费增加所致
应收利息期末余额445,543,241.61元，较期初变动67.43%，变动原因：应收债券
利息及融资融券业务利息增长所致
可供出售金融资产期末余额6,416,100,967.04元，较期初变动212.81%，变动原
因：可供出售金融资产投资规模增加所致
应收款项类投资期末余额2,577,214,768.84元，较期初变动50.31%，变动原因：
持有的理财产品增加所致
递延所得税资产期末余额9,716,745.30元，较期初变动-94.66%，变动原因：持
有的金融资产公允价值变动，导致递延所得税资产减少
短期借款期末余额-元，较期初变动-100%，变动原因：归还短期借款所致
卖出回购金融资产款期末余额11,460,602,825.59元，较期初变动169.92%，变动
原因：期末卖出回购业务规模增加所致
代理买卖证券款期末余额13,813,372,633.29元，较期初变动31.84%，变动原因
：证券市场行情回暖，客户净转入资金增加所致
应付利息期末余额147,487,772.69元，较期初变动141.83%，变动原因：应付转
融通融入资金利息增加所致
其他负债期末余额530,876,363.13元，较期初变动199.6%，变动原因：应付合并
结构性主体权益持有者款项增加所致
未分配利润期末余额3,370,583,755.03元，较期初变动33.73%，变动原因：本年
实现净利润及现金分红影响所致
项目
投资银行业务手续费净收入期末余额570,633,530.90元，同比变动43.75%，变动
原因：债券承销业务增长所致
公允价值变动收益期末余额410,416,912.32元，同比变动61.44%，变动原因：持
有的交易性金融资产公允价值上升所致
其他业务收入期末余额128,952,018.72元，同比变动471.57%，变动原因：开展
现货买卖业务，导致其他业务收入增加
资产减值损失期末余额2,347,393.25元，同比变动-725.97%，变动原因：本期计
提坏账准备增加所致
其他业务成本期末余额112,175,461.43元，同比变动3526.54%，变动原因：开展
现货买卖业务，导致其他业务成本增加
营业外收入期末余额13,950,653.08元，同比变动220.27%，变动原因：本期政府
补助利得增加所致
二、预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发
生大幅度变动的警示及原因说明:√不适用
由于公司主要利润来源的证券经纪业务、证券投资业务和承销保荐业务受证券市
场影响较大，因此无法对公司下一报告期业绩进行准确预测。公司将在下一报告期结
束后，及时进行披露。
●报告期:2014一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
截止报告期末，公司可供出售金融资产3,384,675,726.2元，较年初增加80.99%
，主要由于可供出售金融资产投资规模增加所致。
报告期内，公司利息净收入129,486,614.72元，同比增长37.67%，主要由于融资
融券业务利息收入增长所致；
报告期内，公司投资收益234,421,594.25元，同比下降33.93%，主要由于自营业
务投资收益减少所致；
报告期内，公司公允价值变动收益85,286,891.82元，同比下降70.89%，主要由
于交易性金融资产公允价值下降所致。
二、公司筹划的重大资产重组情况
1、重大资产重组交易对方：申银万国证券股份有限公司
2、相关情况：
公司因接获控股股东----中国建银投资有限责任公司通知，筹划公司重大事项，
公司股票于2013年10月30日13:00起停牌，并于2013年10月31日发布《重大事项停牌
公告》；于2013年11月6日发布《关于重大资产重组事项停牌公告》，公司股票自201
3年11月6日起继续停牌。
2013年11月8日，公司召开第七届董事会第十四次会议，审议通过《关于筹划重
大资产重组事项的议案》，同意公司筹划重大资产重组事项。并授权公司经营管理层
办理与相关方签署意向性文件、聘请中介机构等筹划相关事宜。2013年11月18日，公
司与申银万国证券股份有限公司签署了《宏源证券股份有限公司与申银万国证券股份
有限公司资产重组之意向书》，双方约定了保密义务并同意共同推进重大资产重组。
2013年12月4日和2014年1月30日，公司分别发布《关于筹划重组停牌期满申请继续停
牌公告》和《关于重大资产重组进展暨股票继续停牌公告》，经公司申请，公司股票
继续停牌。
公司在股票停牌期间，会同交易对方及相关方建立了重组工作沟通、协调机制，
积极推进本次重大资产重组有关工作。参与本次重大资产重组事项的中介机构，按计
划全面开展尽职调查、审计、评估等相关工作；公司与申银万国及有关方进一步商讨
、论证和完善本次重大资产重组方案，并向有关部门进行沟通、咨询。同时，公司严
格按照监管要求，及时履行信息披露义务，每五个交易日披露一次该事项进展公告，
并按照相关规定，对本次交易涉及的内幕信息知情人进行了登记和申报，对其买卖公
司股票的情况进行了自查。
截止本报告披露日，本次重大资产重组事项的相关工作仍在推进过程中。
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:2021-01-10◇
前十大股东 股东人数:159310 截止日期:2014-09-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
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1. 中国建银投资有限责任公司 238420.73 60.02% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.71% 未变 流通A股
3. 谌贺飞 2295.70 0.58% 新进 流通A股
4. 中国民生银行股份有限公司- 1998.00 0.50% 664.98 流通A股
银华深证100指数分级证券投
资基金
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.36% 未变 流通A股
6. 中国工商银行股份有限公司- 1280.59 0.32% 新进 流通A股
申万菱信申银万国证券行业指
数分级证券投资基金
7. 中国银行股份有限公司-易方 1271.57 0.32% -590.97 流通A股
达深证100交易型开放式指数
证券投资基金
8. 中国工商银行-融通深证100指 1219.19 0.31% 150.06 流通A股
数证券投资基金
9. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.26% 未变 流通A股
任公司
10.光大永明人寿保险有限公司- 1000.00 0.25% 新进 流通A股
万能险
总 计 256777.94 64.63%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:159310 截止日期:2014-09-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 193034.95 54.86% 未变 流通A股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.93% 未变 流通A股
3. 谌贺飞 2295.70 0.65% 新进 流通A股
4. 中国民生银行股份有限公司- 1998.00 0.57% 664.98 流通A股
银华深证100指数分级证券投
资基金
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.41% 未变 流通A股
6. 中国工商银行股份有限公司- 1280.59 0.36% 新进 流通A股
申万菱信申银万国证券行业指
数分级证券投资基金
7. 中国银行股份有限公司-易方 1271.57 0.36% -590.97 流通A股
达深证100交易型开放式指数
证券投资基金
8. 中国工商银行-融通深证100指 1219.19 0.35% 150.06 流通A股
数证券投资基金
9. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.30% 未变 流通A股
任公司
10.光大永明人寿保险有限公司- 1000.00 0.28% 新进 流通A股
万能险
总 计 211392.16 60.07%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:182080 截止日期:2014-06-30
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 238420.73 60.02% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.71% 未变 流通A股
3. 中国银行-易方达深证100交易 1862.54 0.47% 未变 流通A股
型开放式指数证券投资基金
4. 工银瑞信基金公司-工行-中国 1448.00 0.36% 未变 流通A股
石化财务有限责任公司
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.36% 未变 流通A股
6. 中国民生银行股份有限公司- 1333.02 0.34% 未变 流通A股
银华深证100指数分级证券投
资基金
7. 中国工商银行-融通深证100指 1069.13 0.27% 未变 流通A股
数证券投资基金
8. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.26% 未变 流通A股
任公司
9. 中国银行股份有限公司-嘉实 674.44 0.17% 未变 流通A股
沪深300交易型开放式指数证
券投资基金
10.中国工商银行股份有限公司- 639.80 0.16% 未变 流通A股
富国沪深300增强证券投资基
金
总 计 254739.82 64.12%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:182080 截止日期:2014-06-30
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 193034.95 54.86% 未变 流通A股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.93% 未变 流通A股
3. 中国银行-易方达深证100交易 1862.54 0.53% 未变 流通A股
型开放式指数证券投资基金
4. 工银瑞信基金公司-工行-中国 1448.00 0.41% 未变 流通A股
石化财务有限责任公司
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.41% 未变 流通A股
6. 中国民生银行股份有限公司- 1333.02 0.38% 未变 流通A股
银华深证100指数分级证券投
资基金
7. 中国工商银行-融通深证100指 1069.13 0.30% 未变 流通A股
数证券投资基金
8. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.30% 未变 流通A股
任公司
9. 中国银行股份有限公司-嘉实 674.44 0.19% 未变 流通A股
沪深300交易型开放式指数证
券投资基金
10.中国工商银行股份有限公司- 639.80 0.18% 未变 流通A股
富国沪深300增强证券投资基
金
总 计 209354.04 59.49%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:182358 截止日期:2014-03-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 238420.73 60.02% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.71% 未变 流通A股
3. 中国银行-易方达深证100交易 1862.54 0.47% 未变 流通A股
型开放式指数证券投资基金
4. 工银瑞信基金公司-工行-中国 1448.00 0.36% 未变 流通A股
石化财务有限责任公司
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.36% 未变 流通A股
6. 中国民生银行-银华深证100指 1333.02 0.34% 未变 流通A股
数分级证券投资基金
7. 中国工商银行-融通深证100指 1069.13 0.27% 未变 流通A股
数证券投资基金
8. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.26% 未变 流通A股
任公司
9. 中国银行-嘉实沪深300交易型 674.44 0.17% 未变 流通A股
开放式指数证券投资基金
10.中国工商银行-富国沪深300增 639.80 0.16% 未变 流通A股
强证券投资基金
总 计 254739.82 64.12%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:182358 截止日期:2014-03-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 193034.95 54.86% 未变 流通A股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.93% 未变 流通A股
3. 中国银行-易方达深证100交易 1862.54 0.53% 未变 流通A股
型开放式指数证券投资基金
4. 工银瑞信基金公司-工行-中国 1448.00 0.41% 未变 流通A股
石化财务有限责任公司
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.41% 未变 流通A股
6. 中国民生银行-银华深证100指 1333.02 0.38% 未变 流通A股
数分级证券投资基金
7. 中国工商银行-融通深证100指 1069.13 0.30% 未变 流通A股
数证券投资基金
8. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.30% 未变 流通A股
任公司
9. 中国银行-嘉实沪深300交易型 674.44 0.19% 未变 流通A股
开放式指数证券投资基金
10.中国工商银行-富国沪深300增 639.80 0.18% 未变 流通A股
强证券投资基金
总 计 209354.04 59.49%
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:182890 截止日期:2013-12-31
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 238420.73 60.02% 未变 流通A股,限
售流通股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.71% 未变 流通A股
3. 中国银行-易方达深证100交易 1862.54 0.47% 10.17 流通A股
型开放式指数证券投资基金
4. 工银瑞信基金公司-工行-中国 1448.00 0.36% 未变 流通A股
石化财务有限责任公司
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.36% 未变 流通A股
6. 中国民生银行-银华深证100指 1333.02 0.34% -20.76 流通A股
数分级证券投资基金
7. 中国工商银行-融通深证100指 1069.13 0.27% -16.68 流通A股
数证券投资基金
8. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.26% 未变 流通A股
任公司
9. 中国银行-嘉实沪深300交易型 674.44 0.17% -4.71 流通A股
开放式指数证券投资基金
10.中国工商银行-富国沪深300增 639.80 0.16% 新进 流通A股
强证券投资基金
总 计 254739.82 64.13%
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:182890 截止日期:2013-12-31
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 中国建银投资有限责任公司 193034.95 54.86% 未变 流通A股
2. 新疆凯迪投资有限责任公司 6800.00 1.93% 未变 流通A股
3. 中国银行-易方达深证100交易 1862.54 0.53% 10.17 流通A股
型开放式指数证券投资基金
4. 工银瑞信基金公司-工行-中国 1448.00 0.41% 未变 流通A股
石化财务有限责任公司
5. 汇达资产托管有限责任公司 1442.16 0.41% 未变 流通A股
6. 中国民生银行-银华深证100指 1333.02 0.38% -20.77 流通A股
数分级证券投资基金
7. 中国工商银行-融通深证100指 1069.13 0.30% -16.68 流通A股
数证券投资基金
8. 新疆生产建设兵团投资有限责 1050.00 0.30% 未变 流通A股
任公司
9. 中国银行-嘉实沪深300交易型 674.44 0.19% -4.71 流通A股
开放式指数证券投资基金
10.中国工商银行-富国沪深300增 639.80 0.18% 新进 流通A股
强证券投资基金
总 计 209354.04 59.49%
─────────────────────────────────────
◆控股股东和实际控制人◆
一、控股股东
名 称: 中国建银投资有限责任公司
法人代表: 董轼
注册资本: 2069225.00万元
成立日期: 1986-06-21
经营业务: 投资与投资管理;资产管理与处置;企业管理;房地产租赁;咨询。(企业依
法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批
准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项
目的经营活动)。
企业类型: 国有企业
二、实际控制人
名 称: 中央汇金投资有限责任公司
说 明: 中央汇金投资有限责任公司--->100%中国建银投资有限责任公司--->60.0
2%宏源证券股份有限公司
◆股东户数◆
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股
─────────────────────────────────────
2014-09-30 159310 -22770 -12.51 22086
2014-06-30 182080 -278 -0.15 19324
2014-03-31 182358 -46 -0.03 19294
2014-03-24 182404 -486 -0.27 19289
2013-12-31 182890 2995 1.66 19238
2013-09-30 179895 68148 60.98 19559
2013-06-30 111747 12062 12.10 26151
2013-04-10 99685 -193 -0.19 14658
2013-03-31 99878 4108 4.29 14630
2012-12-31 95770 -2646 -2.69 15257
2012-09-30 98416 -6615 -6.30 14847
2012-06-30 105031 -5353 -4.85 13912
2012-03-31 110384 -2793 -2.47 13237
2012-02-29 113177 -4716 -4.00 12910
2011-12-31 117893 -2244 -1.87 12394
2011-09-30 120137 -2069 -1.69 12163
2011-06-30 122206 -5310 -4.16 11957
2011-03-31 127516 2279 1.82 11459
2010-12-31 125237 -6637 -5.03 11667
2010-09-30 131874 -2010 -1.50 11080
2010-06-30 133884 786 0.59 10914
2010-03-31 133098 -1592 -1.18 10978
2009-12-31 134690 -5475 -3.91 10848
2009-09-30 140165 8632 6.56 10425
2009-06-30 131533 -12773 -8.85 11109
2009-03-31 144306 -21832 -13.14 3712
2008-12-31 166138 1905 1.16 3224
2008-09-30 164233 -1757 -1.06 3262
2008-06-30 165990 -98 -0.06 3044
2008-03-31 166088 17477 11.76 3042
2007-12-31 148611 32355 27.83 3400
2007-09-30 116256 33585 40.62 4251
2007-06-30 82671 26260 46.55 5978
2007-03-31 56411 -6697 -10.61 5672
2006-12-31 63108 686 1.10 5070
2006-09-30 62422 -3730 -5.64 5126
2006-06-30 66152 -10169 -13.32 4837
2006-03-31 76321 -7547 -9.00 3177
2005-12-31 83868 -2353 -2.73 2891
2005-09-30 86221 -2006 -2.27 2812
2005-06-30 88227 -1270 -1.42 2748
2005-03-31 89497 -3209 -3.46 2709
2004-12-31 92706 -2117 -2.23 2615
2004-09-30 94823 -1790 -1.85 2557
2004-06-30 96613 -3075 -3.08 2510
2004-03-31 99688 2194 2.25 2432
2003-12-31 97494 16246 20.00 2487
2003-09-30 81248 239 0.30 1874
2003-06-30 81009 3756 4.86 1880
2003-03-31 77253 -3373 -4.18 1971
2002-12-31 80626 1318 1.66 1889
2002-09-30 79308 6847 9.45 1920
2002-06-30 72461 1009 1.41 2102
2001-12-31 71452 6165 9.44 2131
2000-12-31 65287 25975 66.07 2332
1999-12-31 39312 14086 55.84 3520
1998-12-31 25226 -23883 -48.63 3925
1997-12-31 49109 18456 60.21 1344
1996-12-31 30653 17584 134.55 1957
1995-12-31 13069 - - 4591
─────────────────────────────────────
◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:2017-09-20◇
二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
─────────────────────────────────────
2013-07-04 397240.83 351847.68 网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
2013-06-19 397240.83 292233.45 10转增10
─────────────────────────────────────
2012-06-19 198620.42 146116.73 非公开增发
─────────────────────────────────────
2009-06-29 146120.42 146116.73 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2008-07-24 146120.42 53568.16 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-12-26 146120.42 50524.43 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2007-06-21 146120.42 49422.91 限售流通股上市
─────────────────────────────────────
2006-06-21 146120.42 31996.68 股权分置10送3.2及注资26亿
元
─────────────────────────────────────
2003-10-13 60874.52 24246.00 增发A股上市
─────────────────────────────────────
2000-06-14 51874.52 15228.14 10送1
─────────────────────────────────────
1999-07-09 47158.65 13837.06 10送2.5转增1.5
─────────────────────────────────────
1998-07-17 33684.75 9900.00 10送1.5转增3.5
─────────────────────────────────────
1997-08-27 22456.50 6600.00 10送1
─────────────────────────────────────
1995-11-29 20415.00 6000.00 10送1，10配1
─────────────────────────────────────
1994-08-02 17500.00 5000.00 职工股上市
─────────────────────────────────────
1994-02-02 17500.00 4500.00 A股上市
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
时间 分红扩股方案 具体日期
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2014-07-16
除权除息日2014-07-17
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2012末期 每10股转增10.0股 股权登记日2013-06-18
每10股分红6.0元/税前 除权除息日2013-06-19
─────────────────────────────────────
2012中期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2012-10-22
除权除息日2012-10-23
─────────────────────────────────────
2011末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红2.63元/税前 股权登记日2011-05-17
除权除息日2011-05-18
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红2.75元/税前 股权登记日2010-08-06
除权除息日2010-08-09
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日2009-06-11
除权除息日2009-06-12
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 每10股分红5.75元/税前 股权登记日2008-06-05
除权除息日2008-06-06
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006末期 每10股分红0.8元/税前 股权登记日2007-05-30
除权除息日2007-05-31
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2003-09-17 增发股份9000.0万股 股权登记日2003-09-19
增发价格7.0元/税前
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日2001-08-02
除权除息日2001-08-03
─────────────────────────────────────
1999末期 每10股送1.0股 股权登记日2000-06-13
除权除息日2000-06-14
─────────────────────────────────────
1998末期 每10股送2.5股 股权登记日1999-07-08
每10股转增1.5股 除权除息日1999-07-09
─────────────────────────────────────
1997末期 每10股送1.5股 股权登记日1998-07-16
每10股转增3.5股 除权除息日1998-07-17
─────────────────────────────────────
1996末期 每10股送1.0股 股权登记日1997-08-26
每10股分红0.8元/税前 除权除息日1997-08-27
─────────────────────────────────────
1995-11-24 每10股配1.0股 股权登记日1995-11-28
配股价格3.0元/税前 除权除息日1995-11-29
─────────────────────────────────────
1994末期 每10股送1.0股 股权登记日1995-11-28
每10股分红1.6元/税前 除权除息日1995-11-29
─────────────────────────────────────
◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:2018-09-12◇
◆证券投资◆ 截止：2014-09-30
(1)持有其他上市证券
证券代码 证券简称 持股数量(万股) 占比例(%) 初始成本(万元)
─────────────────────────────────────
1 600578 京能电力 6000.00 1.30 20760.00
2 600169 太原重工 4500.00 1.86 27150.00
3 600971 恒源煤电 1885.69 1.89 22044.03
4 002671 龙泉股份 788.12 1.78 6644.81
5 000417 合肥百货 1095.00 1.40 12811.50
6 000426 兴业矿业 332.42 0.56 952.46
7 601318 中国平安 5.10 - 190.39
8 600036 招商银行 17.43 - 169.33
9 600016 民生银行 25.88 - 163.51
10 000651 格力电器 5.70 - 148.71
─────────────────────────────────────
-其他 - - 15970.17
─────────────────────────────────────
(2)持有非上市股权情况
最初投资成本 持股数量 占比例 期末账面价值
持有对象名称 (万元) (万股) (%) (万元)
─────────────────────────────────────
宏源期货有限公司 56316.94 - 100.00 56316.94
─────────────────────────────────────
(3)证券投资情况
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
(万元) (万股) (万元) (万元)
─────────────────────────────────────
1 101355011 13赣州发展MT 108087.91 1050.00 108912.09 2142.88
N001
2 0518 华融山西交通 40725.31 - 40725.31 3183.49
信托
3 101461002 14神火MTN001 36000.00 360.00 36074.41 1778.72
4 070029 嘉实安心货币 30000.00 30000.00 30000.00 22.62
B
5 019414 14国债14 24978.23 250.00 24962.50 192.16
─────────────────────────────────────
平安信托 69500.00 - 69500.00 554.81
四川信托-信申2号 60000.00 - 60000.00 1279.06
华鑫信托-华宏7号 35000.00 - 35000.00 65.33
中信信托.聚信汇金1号 30000.00 - 30000.00 239.48
中航信托·天启340号 25000.00 - 25484.95 1832.56
期末持有的其他证券投资 1043046.05 - 1077333.43 38546.49
报告期已出售证券投资损 - - - 69810.77
益
合计 1502337.51 - 1537992.70 119648.43
─────────────────────────────────────
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
融资类别 : 可转债 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 2003-04-14 债券面值(元) : 100.00
股东大会 : 2003-06-30 股东大会结果 : -
债券期限(年) : - 发行上限(万元): 100000.00
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆ 截止：2014中期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额: 677492.82
本年度已使用额: 1479.27 累计使用总额: 613980.82
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
项目
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 20000.00 - -
充营运资金-开
展创新业务,优
化公司收入结构
-股指期货业务
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 202253.00 - -
充营运资金-开
展创新业务,优
化公司收入结构
-融资融券业务
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 - - -
充营运资金-开
展创新业务,优
化公司收入结构
-直接投资业务
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 30000.00 - -
充营运资金-扩
大承销准备金规
模,增强承销业
务实力
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 6000.00 - -
充营运资金-扩
大资产管理规模
,增强资产管理
业务能力
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 314870.30 - -
充营运资金-适
度增加自营业务
规模,实现稳健
收益
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 10857.52 - -
充营运资金-优
化营业网点布局
、提高经纪业务
竞争力
─────────────────────────────────────
增加资本金,补 - 否 30000.00 - -
充营运资金-增
强机构业务规模
,扩展业务合作
领域
─────────────────────────────────────
合计投资总额 677492.82 - 613980.82 - -
─────────────────────────────────────
未达到计划进度和收益的说明：
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
增加资本金,补充营运资金拟投入金额6,774,928,175.97元。
─────────────────────────────────────
◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:2018-03-17◇
宏源证券(000562) 所属行业:金融业->资本市场服务
证监会行业:资本市场服务 共 35 家公司 截止日期:2014-09-30
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
(亿股) (亿元) (亿元) (元)
─────────────────────────────────────
000166 申万宏源 200.2812 1 - 33 88.5786 4 0.2400 17
000562 宏源证券 35.1848 18 465.8848 11 35.6564 10 0.3100 15
000617 中油资本 1.1502 35 23.6613 28 6.8237 29 -0.1800 29
000686 东北证券 23.4045 26 290.7168 17 18.4662 20 0.3100 15
000712 锦龙股份 8.9526 29 117.8491 23 0.4037 34 0.3400 13
000728 国元证券 29.4615 22 396.2880 15 21.8851 18 0.4800 6
000750 国海证券 42.1554 15 244.2832 18 16.7264 23 0.2000 21
000776 广发证券 59.1929 8 1580.1324 4 81.1726 5 0.5100 4
000783 长江证券 55.2939 10 442.3512 12 31.1140 15 0.2600 16
000987 越秀金控 5.3824 30 32.6230 27 24.5233 17 0.4800 6
002500 山西证券 28.2873 24 215.9835 19 13.5288 24 0.1500 23
002670 国盛金控 4.9280 32 15.1526 31 11.6277 25 0.3843 9
002673 西部证券 35.0184 19 205.1533 22 11.1413 26 0.3500 12
002736 国信证券 82.0000 4 1091.3921 6 71.9144 6 0.4000 8
430399 湘财证券 31.9726 20 211.9094 20 9.0448 27 - 30
600030 中信证券 98.1466 2 3757.0606 1 173.7858 1 0.5800 2
600061 国投资本 36.9415 17 21.0429 29 31.3904 14 -0.0380 26
600109 国金证券 30.2436 21 207.6125 21 17.7611 21 0.2120 19
600155 宝硕股份 11.2824 27 17.2734 30 2.7459 31 -0.1690 28
600369 西南证券 56.4511 9 407.9353 14 25.8156 16 0.3300 14
600621 华鑫股份 5.2408 31 33.5998 26 4.5384 30 0.1802 22
600695 绿庭投资 3.6647 33 4.6648 32 1.9318 33 -0.0400 27
600837 海通证券 80.9213 5 2431.5029 2 111.8810 2 0.5200 3
600958 东方证券 51.6837 12 896.7600 7 35.3262 11 0.3300 14
600999 招商证券 49.0370 13 1314.9705 5 65.7226 8 0.4899 5
601099 太平洋 64.7882 7 107.9377 24 8.7401 28 0.1140 24
601198 东兴证券 27.5796 25 354.7283 16 17.6182 22 0.3570 11
601211 国泰君安 47.3270 14 - 33 106.1447 3 0.6400 1
601377 兴业证券 66.2867 6 553.9701 10 33.9840 13 0.2100 20
601555 东吴证券 28.9100 23 421.8256 13 21.0623 19 0.3600 10
601688 华泰证券 54.4372 11 1729.3487 3 71.8015 7 0.4700 7
601788 光大证券 39.0670 16 852.5618 8 34.5941 12 0.2600 16
601901 方正证券 82.3210 3 826.9148 9 36.0187 9 0.2300 18
832396 开源证券 11.0592 28 64.7437 25 2.6541 32 0.0500 25
900919 绿庭B股 3.4466 34 4.6648 32 1.9318 33 -0.0400 27
─────────────────────────────────────
代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
(亿股) (亿元) (亿元) 益率(%)
─────────────────────────────────────
000166 申万宏源 225.3594 1 - 33 32.5953 4 - 32
000562 宏源证券 39.7241 19 157.9651 12 12.4740 11 8.1200 10
000617 中油资本 90.3006 4 6.5943 29 -0.5047 33 -7.3700 30
000686 东北证券 23.4045 27 81.8366 16 6.0232 19 7.7200 14
000712 锦龙股份 8.9600 33 24.5029 24 3.0398 25 13.0500 1
000728 国元证券 33.6545 22 166.6901 10 9.4273 14 5.8400 22
000750 国海证券 42.1554 18 65.3408 20 4.6545 21 7.3000 17
000776 广发证券 76.2109 8 369.6135 5 30.4062 5 8.4800 9
000783 长江证券 55.2947 15 133.8272 15 12.2664 12 9.3900 6
000987 越秀金控 22.2383 28 20.8298 25 1.7193 27 8.1200 10
002500 山西证券 28.2873 25 70.8307 18 3.7129 23 5.3000 24
002670 国盛金控 14.9780 31 8.0992 28 0.7686 29 9.5500 5
002673 西部证券 35.0184 21 50.6052 22 4.2083 22 8.6500 8
002736 国信证券 82.0000 7 228.8711 8 27.5226 6 12.7900 2
430399 湘财证券 36.8313 20 40.0315 23 2.9726 26 - 32
600030 中信证券 121.1691 2 927.5466 1 63.6481 1 7.0500 19
600061 国投资本 42.2713 17 5.8010 30 -0.1632 31 -2.7700 28
600109 国金证券 30.2436 23 76.7593 17 5.4878 20 7.6600 15
600155 宝硕股份 17.3956 30 0.1060 32 -0.6966 34 -153.316 31
0
600369 西南证券 56.4511 14 158.7380 11 8.9064 16 6.1700 21
600621 华鑫股份 10.6090 32 16.7774 26 0.9442 28 5.6400 23
600695 绿庭投资 7.1113 34 3.7836 31 -0.2891 32 -7.3600 29
600837 海通证券 115.0170 3 656.6287 2 49.4906 2 7.7400 13
600958 东方证券 69.9366 10 168.9477 9 14.2755 10 8.7600 7
600999 招商证券 66.9941 12 403.0876 3 25.3347 8 7.5500 16
601099 太平洋 68.1632 11 62.0463 21 3.4952 24 7.9400 12
601198 东兴证券 27.5796 26 69.6559 19 7.1600 18 11.0000 3
601211 国泰君安 87.1394 5 - 33 39.3350 3 10.7900 4
601377 兴业证券 66.9667 13 139.3752 13 10.8379 13 8.0300 11
601555 东吴证券 30.0000 24 136.4121 14 7.7283 17 4.2400 26
601688 华泰证券 71.6277 9 381.5652 4 26.4477 7 7.1000 18
601788 光大证券 46.1079 16 244.1649 7 8.9858 15 3.8400 27
601901 方正证券 82.3210 6 298.2251 6 14.8224 9 6.2925 20
832396 开源证券 17.8998 29 15.5228 27 0.6514 30 4.3000 25
900919 绿庭B股 7.1113 34 3.7836 31 -0.2891 32 -7.3600 29
─────────────────────────────────────
◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:2015-01-17◇
●2015-01-17 宏源证券：拟开展股票期权经纪和股票期权自营业务(公司公告)
宏源证券(000562)公司第七届董事会第二十六次会议于2015年1月16日召开，审
议了《关于公司开展股票期权经纪和股票期权自营业务的议案》，经记名投票方式表
决，形成决议如下：
1.同意公司开展股票期权经纪业务；
2.同意公司开展股票期权自营业务；
3.授权公司经营管理层向监管部门递交开展股票期权相关业务申请材料；
4.授权公司经营管理层在股东大会和董事会授权的金融资产投资业务规模范围内
决定参与股票期权的自营业务规模、组织制订相关制度、办理相关手续等事宜。
●2015-01-10 宏源证券：披露2014年度业绩快报，每股收益0.49元(公司公告)
宏源证券(000562)本公告所载2014年度财务数据为初步核算数据（未经审计），
尚须经最终核算，可能与最终核算的财务数据存在差异，请投资者注意投资风险。
一、2014年度主要财务数据和指标（合并）
2014年1-12月每股收益0.49元，营业收入560050万元，同比增长35.98%，净利润
193383万元，同比增长57.57%。
二、经营业绩和财务状况情况说明
2014年度，随着国内经济结构调整的深入，我国宏观经济增速放缓，同时受人民
银行降息、人民币贬值等因素影响，A股市场逐渐回暖，下半年行情一路上扬，表现
出色；同时，债券市场逐渐回暖，资产证券化取得显著进展。在此市场环境下，公司
紧跟市场创新的步伐，加快推进业务转型，融资融券、股权质押等资本中介业务迅速
发展，同时夯实经纪业务基础，丰富自营业务投资品种，强化固定收益类产品投资，
公司营业利润、利润总额、归属上市公司股东的净利润及每股收益均实现增长，收入
结构持续优化。
根据初步预测，截至2014年12月31日，公司总资产629.05亿元，较年初增长81.8
6%；归属于母公司股东的净资产167.78亿元，较年初增长13.36%；股本39.72亿元；
每股净资产4.224元/股，较年初增长13.37％。
2014年度，实现营业收入56亿元，较上年同比增长35.98%；利润总额26.05亿元
，较上年同比增长56.07%；归属于母公司股东的净利润19.34亿元，较上年同比增长5
7.57%；基本每股收益0.49元/股，较上年同比增长58.06%，以上指标增长主要是由于
市场环境改善，公司经纪业务、自营业务、承销保荐业务和融资融券业务业绩增长所
致。
●2015-01-10 宏源证券：披露2014年12月财务数据(公司公告)
宏源证券(000562)公司2014年12月实现营业收入88,968万元，净利润22,976万元
，期末净资产1,623,791万元。
上述数据为未经审计的母公司数据。
●2015-01-06 宏源证券：阿图什光明路证券营业部同城迁址开业(公司公告)
宏源证券(000562)近日，宏源证券股份有限公司阿图什帕米尔路证券营业部由原
新疆阿图什市帕米尔路东12号迁址至新疆阿图什市光明路北27号供销大厦二楼。迁址
后，营业部名称变更。目前，证券营业部已换领了《营业执照》和《经营证券业务许
可证》，向中国证监会新疆监管局履行了迁址的备案手续，正式开业。变更后的证券
营业部具体情况如下：
营业部名称：宏源证券股份有限公司阿图什光明路证券营业部
营业场所：新疆克州阿图什市光明路北27号供销大厦二楼
负责人：杜鹃
经营范围：证券经纪；证券投资咨询；融资融券；证券投资
基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品。
联系电话：0908-4265200
●2014-12-31 宏源证券：俞灵雨辞去独立董事等职务(公司公告)
宏源证券(000562)2014年12月30日，宏源证券股份有限公司（以下简称“公司”
）董事会收到独立董事俞灵雨先生的书面辞职报告。根据党政领导干部在企业兼职（
任职）的有关文件精神，俞灵雨先生提请辞去公司第七届董事会独立董事职务，并相
应辞去其在公司董事会专门委员会中担任的职务。俞灵雨先生辞职后将不在公司担任
任何职务。
根据《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》等相关法律法规及规章制
度的规定，俞灵雨先生的辞职报告在下任独立董事填补因其辞职产生的空缺后生效。
在此之前，俞灵雨独立董事将继续履行其独立董事职责。
俞灵雨先生在担任公司独立董事期间，勤勉尽责、独立公正，为公司规范运作，
健康发展发挥了积极作用。公司董事会对俞灵雨先生在任职期间为公司发展所做的贡
献表示感谢！
●2014-12-30 宏源证券：披露申银万国控股股东中央汇金持股比例变化情况(公司公
告)
宏源证券(000562)申银万国证券股份有限公司（以下简称“申银万国”）换股吸
收合并宏源证券股份有限公司（以下简称“宏源证券”）重组事宜（以下简称“本次
重组”）已于2014年12月1日获得中国证券监督管理委员会的核准批文，目前正在开
展重组及业务整合工作。在本次重组过程中，合并方申银万国现股东中国光大（集团
）总公司重组改制为中国光大集团股份公司（以下简称“光大集团”），导致中央汇
金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）目前持有申银万国的股份比例以及本
次重组完成后持有的股份比例发生变化。
光大集团由中华人民共和国财政部和中央汇金发起设立，其中财政部持股44.33%
，中央汇金持股55.67%，中央汇金为控股股东。光大集团就此次重组改制于2014年12
月8日取得了《企业法人营业执照》。
光大集团改制前，中央汇金直接持有申银万国3,718,967,798股股份，持股比例
为55.38%。本次重组完成后，中央汇金直接持有申银万国3,718,967,798股股份，通
过全资子公司中国建银投资有限责任公司（以下简称“中国建投”）持有4,886,153,
294股股份，合计持有8,605,121,092股股份，合计持股比例为57.92%。
光大集团改制后，中央汇金直接持有申银万国3,718,967,798股股份，通过光大
集团持有740,000,000股股份，合计持有4,458,967,798股股份，合计持股比例为66.4
0%。本次重组完成后，中央汇金直接持有申银万国3,718,967,798股股份，通过全资
子公司中国建投持有4,886,153,294股股份，通过控股子公司光大集团持有740,000,0
00股股份，合计持有9,345,121,092股股份，合计持股比例为62.90%。
●2014-12-20 宏源证券：提示申银万国换股吸收合并本公司事宜(公司公告)
宏源证券(000562)1、经中国证券监督管理委员会证监许可［2014］1279号文核
准，申银万国证券股份有限公司（以下简称“申银万国”）将发行股份吸收合并宏源
证券股份有限公司（以下简称“宏源证券”或“本公司”）。
2、为充分保护宏源证券异议股东的合法利益，本次换股吸收合并由中央汇金投
资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）向宏源证券异议股东提供现金选择权。本
次现金选择权申报结果详见本公司于2014年12月19日刊登的《关于申银万国证券股份
有限公司换股吸收合并本公司现金选择权申报结果公告》。
3、本公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开始连续停牌，此后
宏源证券股票不再交易，直至实施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上
市及挂牌交易。
4、申银万国作为本次吸收合并的吸并方和换股实施方，将通过证券转换方式对
投资者持有的宏源证券股份进行换股。“证券转换”是指对投资者持有的宏源证券股
份按照换股吸收合并方案确定的换股比例转换成相应数量的申银万国股份。在完成证
券转换后，申银万国将在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中
国结算深圳分公司”）办理有关上市的初始登记工作。
5、现金选择权方案实施完成后，宏源证券将进入终止上市程序，原宏源证券股
东持有的宏源证券股份将按照换股比例转换为申银万国股份。在换股股权登记日（具
体时间另行公告）收市后，如投资者已提交本公司股票作为融资融券交易的担保物，
则证券转换后作为担保物的宏源证券股份将转换为申银万国股份。
6、已开展约定购回式证券交易的宏源证券投资者应于换股股权登记日收市前及
时办理提前购回手续。在换股股权登记日收市后，如仍存在尚未购回的宏源证券约定
购回式证券交易，证券转换后，相关证券公司须及时联系中国结算深圳分公司办理相
关事宜，如果因未及时联系中国结算深圳分公司办理相关事宜而造成的损失由约定购
回式证券交易的参与各方自行负责，中国结算深圳分公司不承担责任。
7、对于已经设定了质押、其他第三方权利或被司法冻结的宏源证券股份，该等
股份在证券转换后一律转换成申银万国本次发行的股份，原在宏源证券股份上设置的
质押、其他第三方权利或被司法冻结的状况将在换取的相应的申银万国股份上继续有
效。
8、宏源证券股票退市后，将由申银万国负责向原宏源证券投资者派发其在退市
前尚未领取的现金红利。
9、根据财政部、国家税务总局、证监会发布的《关于实施上市公司股息红利差
别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税[2012]85号）规定，个人从公开发行和
转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所
得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入
应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。上述所得统一适
用20%的税率计征个人所得税。其中，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股
票包括上市公司合并中个人持有的被合并公司股票转换的合并后公司股票。因换股而
持有申银万国股份的原宏源证券投资者，其持有申银万国股份的持股时间自申银万国
股份登记到深市A股账户中时开始计算，其未来获得申银万国派发的股息红利的应纳
税所得额适用上述规定。
根据《中国证券登记结算有限责任公司关于落实上市公司股息红利差别化个人所
得税政策的通知》的相关规定，上市公司合并、分立导致的相关公司股票退出登记，
不纳入红利所得税的计算范围。本次换股吸收合并因证券转换而导致宏源证券股份退
出登记，不纳入红利所得税的计算范围。
10、请相关基金管理人在申银万国换股吸收合并宏源证券过程中注意ETF的相关
事项，包括但不限于PCF清单、申购赎回的清算交收及代收代付等业务，做好与投资
者、PD证券公司相关方的协调沟通工作，确保ETF相关业务顺利开展。
●2014-12-19 宏源证券：提示申银万国换股吸收合并本公司事宜(公司公告)
宏源证券(000562)1、经中国证券监督管理委员会证监许可［2014］1279号文核
准，申银万国证券股份有限公司（以下简称“申银万国”）将发行股份吸收合并宏源
证券股份有限公司（以下简称“宏源证券”或“本公司”）。
2、为充分保护宏源证券异议股东的合法利益，本次换股吸收合并由中央汇金投
资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）向宏源证券异议股东提供现金选择权。本
次现金选择权申报结果详见本公司于2014年12月19日刊登的《关于申银万国证券股份
有限公司换股吸收合并本公司现金选择权申报结果公告》。
3、本公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开始连续停牌，此后
宏源证券股票不再交易，直至实施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上
市及挂牌交易。
4、申银万国作为本次吸收合并的吸并方和换股实施方，将通过证券转换方式对
投资者持有的宏源证券股份进行换股。“证券转换”是指对投资者持有的宏源证券股
份按照换股吸收合并方案确定的换股比例转换成相应数量的申银万国股份。在完成证
券转换后，申银万国将在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中
国结算深圳分公司”）办理有关上市的初始登记工作。
5、现金选择权方案实施完成后，宏源证券将进入终止上市程序，原宏源证券股
东持有的宏源证券股份将按照换股比例转换为申银万国股份。在换股股权登记日（具
体时间另行公告）收市后，如投资者已提交本公司股票作为融资融券交易的担保物，
则证券转换后作为担保物的宏源证券股份将转换为申银万国股份。
6、已开展约定购回式证券交易的宏源证券投资者应于换股股权登记日收市前及
时办理提前购回手续。在换股股权登记日收市后，如仍存在尚未购回的宏源证券约定
购回式证券交易，证券转换后，相关证券公司须及时联系中国结算深圳分公司办理相
关事宜，如果因未及时联系中国结算深圳分公司办理相关事宜而造成的损失由约定购
回式证券交易的参与各方自行负责，中国结算深圳分公司不承担责任。
7、对于已经设定了质押、其他第三方权利或被司法冻结的宏源证券股份，该等
股份在证券转换后一律转换成申银万国本次发行的股份，原在宏源证券股份上设置的
质押、其他第三方权利或被司法冻结的状况将在换取的相应的申银万国股份上继续有
效。
8、宏源证券股票退市后，将由申银万国负责向原宏源证券投资者派发其在退市
前尚未领取的现金红利。
9、根据财政部、国家税务总局、证监会发布的《关于实施上市公司股息红利差
别化个人所得税政策有关问题的通知》（财税[2012]85号）规定，个人从公开发行和
转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所
得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入
应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。上述所得统一适
用20%的税率计征个人所得税。其中，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股
票包括上市公司合并中个人持有的被合并公司股票转换的合并后公司股票。因换股而
持有申银万国股份的原宏源证券投资者，其持有申银万国股份的持股时间自申银万国
股份登记到深市A股账户中时开始计算，其未来获得申银万国派发的股息红利的应纳
税所得额适用上述规定。
根据《中国证券登记结算有限责任公司关于落实上市公司股息红利差别化个人所
得税政策的通知》的相关规定，上市公司合并、分立导致的相关公司股票退出登记，
不纳入红利所得税的计算范围。本次换股吸收合并因证券转换而导致宏源证券股份退
出登记，不纳入红利所得税的计算范围。
10、请相关基金管理人在申银万国换股吸收合并宏源证券过程中注意ETF的相关
事项，包括但不限于PCF清单、申购赎回的清算交收及代收代付等业务，做好与投资
者、PD证券公司相关方的协调沟通工作，确保ETF相关业务顺利开展。
●2014-12-19 宏源证券：申报期间内没有投资者申报行使现金选择权(公司公告)
宏源证券(000562)公司已于2014年12月9日、11日披露了《关于申银万国证券股
份有限公司换股吸收合并本公司现金选择权派发及实施公告》，并于2014年12月12日
至12月18日之间的交易日连续刊登了《关于申银万国证券股份有限公司换股吸收合并
本公司现金选择权实施的提示性公告》。
本次现金选择权的申报期间为2014年12月12日至2014年12月18日之间的交易日上
午9:30-11:30，下午1:00-3:00。现将本次现金选择权申报结果情况公告如下：在本
次现金选择权申报期间内，没有投资者申报行使现金选择权。
●2014-12-18 宏源证券：提示申银万国换股吸收合并公司现金选择权实施事宜(公司
公告)
宏源证券(000562)1、本公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开
始连续停牌，此后宏源证券股票进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段
，不再交易，直至实施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上市及挂牌交
易。
2、2014年12月11日，本公司已向本次现金选择权股权登记日（2014年12月9日）
收市后登记在册的宏源证券异议股东派发现金选择权。本次现金选择权应派发数量为
3,111,670份，其中通过中国证券登记结算公司深圳分公司派发数量为797,868份，其
余现金选择权因异议股东股份托管在证券公司信用担保账户未通过结算公司进行派发
。此部分异议股东如欲行使现金选择权，请在现金选择权申报截止日前将宏源证券股
份从证券公司客户信用担保账户划转到其普通证券账户中，与宏源证券联系现金选择
权行权申报工作。
3、获得现金选择权的股东可在申报日（2014年12月12日-2014年12月18日之间的
交易日）上午9：30-11：30，下午1：00-3：00内以其所持有的本公司股票全部或部
分申报行使现金选择权，申报成功的股份将按照8.12元/股的价格过户给现金选择权
提供方中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。
4、本次现金选择权标的股票参考股价（23.18元，现金选择权申报前第六个交易
日即2014年12月4日收盘价）与现金选择权约定价格溢价比为185.47%，超过50%，根
据《深交所上市公司现金选择权业务指引（2011年修订）》，本公司采用手工申报方
式实施现金选择权。现金选择权的申报、结算均通过手工方式完成。
5、根据本次换股吸收合并方案，行权价格以本次换股吸收合并董事会决议公告
日前一个交易日的收盘价8.22元/股为基础，扣除宏源证券于2014年7月17日已实施完
毕的2013年度利润分配方案后确定为8.12元/股。
2014年12月9日（本公司股票的最后一个交易日），宏源证券股票收盘价为30.50
元/股，相对于现金选择权行权价格溢价275.62%。若投资者行使现金选择权，将可能
导致一定亏损，敬请注意投资风险。
●2014-12-17 宏源证券：提示申银万国换股吸收合并公司现金选择权实施事宜(公司
公告)
宏源证券(000562)1、本公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开
始连续停牌，此后宏源证券股票进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段
，不再交易，直至实施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上市及挂牌交
易。
2、2014年12月11日，本公司已向本次现金选择权股权登记日（2014年12月9日）
收市后登记在册的宏源证券异议股东派发现金选择权。本次现金选择权应派发数量为
3,111,670份，其中通过中国证券登记结算公司深圳分公司派发数量为797,868份，其
余现金选择权因异议股东股份托管在证券公司信用担保账户未通过结算公司进行派发
。此部分异议股东如欲行使现金选择权，请在现金选择权申报
截止日前将宏源证券股份从证券公司客户信用担保账户划转到其普通证券账户中
，与宏源证券联系现金选择权行权申报工作（提交本公司股票作为融资融券交易担保
物的异议股东。
3、获得现金选择权的股东可在申报日（2014年12月12日-2014年12月18日之间的
交易日）上午9：30-11：30，下午1：00-3：00内以其所持有的本公司股票全部或部
分申报行使现金选择权，申报成功的股份将按照8.12元/股的价格过户给现金选择权
提供方中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。
4、本次现金选择权标的股票参考股价（23.18元，现金选择权申报前第六个交易
日即2014年12月4日收盘价）与现金选择权约定价格溢价比为185.47%，超过50%，根
据《深交所上市公司现金选择权业务指引（2011年修订）》，本公司采用手工申报方
式实施现金选择权。现金选择权的申报、结算均通过手工方式完成。
5、根据本次换股吸收合并方案，行权价格以本次换股吸收合并董事会决议公告
日前一个交易日的收盘价8.22元/股为基础，扣除宏源证券于2014年7月17日已实施完
毕的2013年度利润分配方案后确定为8.12元/股。
2014年12月9日（本公司股票的最后一个交易日），宏源证券股票收盘价为30.50
元/股，相对于现金选择权行权价格溢价275.62%。
若投资者行使现金选择权，将可能导致一定亏损，敬请注意投资风险。
关于本次换股吸收合并方案的详细情况，请阅读本公司于2014年12月2日刊登在
深圳证券交易所网站（www.szse.cn）和巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）的《申
银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券股份有限公司报告书》全文及相关文
件，并及时关注本公司发出的相关公告。
●2014-12-16 宏源证券：调整2014年度融资类业务规模至260亿元(董事会公告)
宏源证券(000562)公司于2014年12月15日召开第七届董事会第二十五次会议，审
议通过了《关于调整公司2014年度融资类业务规模的议案》。
同意将2014年度融资类业务规模由180亿元调整至260亿元。融资类业务风险损失
额度纳入公司金融资产投资业务11.7亿元的总体风险损失限额中管理。
●2014-12-16 宏源证券：提示申银万国换股吸收合并公司现金选择权派发及实施(公
司公告)
宏源证券(000562)公司已于2014年12月9日在深圳证券交易所网站（www.szse.cn
）和巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）上刊登《关于申银万国证券股份有限公司
换股吸收合并本公司现金选择权派发及实施公告》。提示性公告仅对现金选择权实施
相关事宜进行说明，不构成对投资者申报行使现金选择权的建议。
特别提示
1、本公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开始连续停牌，此后
宏源证券股票进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至
实施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上市及挂牌交易。
2、2014年12月11日，本公司已向本次现金选择权股权登记日（2014年12月9日）
收市后登记在册的宏源证券异议股东派发现金选择权。本次现金选择权应派发数量为
3,111,670份，其中通过中国证券登记结算公司深圳分公司派发数量为797,868份，其
余现金选择权因异议股东股份托管在证券公司信用担保账户未通过结算公司进行派发
。此部分异议股东如欲行使现金选择权，请在现金选择权申报截止日前将宏源证券股
份从证券公司客户信用担保账户划转到其普通证券账户中，与宏源证券联系现金选择
权行权申报工作。
3、获得现金选择权的股东可在申报日（2014年12月12日-2014年12月18日之间的
交易日）上午9：30-11：30，下午1：00-3：00内以其所持有的本公司股票全部或部
分申报行使现金选择权，申报成功的股份将按照8.12元/股的价格过户给现金选择权
提供方中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。
4、本次现金选择权标的股票参考股价（23.18元，现金选择权申报前第六个交易
日即2014年12月4日收盘价）与现金选择权约定价格溢价比为185.47%，超过50%，根
据《深交所上市公司现金选择权业务指引（2011年修订）》，本公司采用手工申报方
式实施现金选择权。现金选择权的申报、结算均通过手工方式完成。
5、根据本次换股吸收合并方案，行权价格以本次换股吸收合并董事会决议公告
日前一个交易日的收盘价8.22元/股为基础，扣除宏源证券于2014年7月17日已实施完
毕的2013年度利润分配方案后确定为8.12元/股。
2014年12月9日（本公司股票的最后一个交易日），宏源证券股票收盘价为30.50
元/股，相对于现金选择权行权价格溢价275.62%。
若投资者行使现金选择权，将可能导致一定亏损，敬请注意投资风险。
关于本次换股吸收合并方案的详细情况，请阅读本公司于2014年12月2日刊登在
深圳证券交易所网站（www.szse.cn）和巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）的《申
银万国证券股份有限公司换股吸收合并宏源证券股份有限公司报告书》全文及相关文
件，并及时关注本公司发出的相关公告。
●2014-12-15 宏源证券：申银万国换股吸收合并公司现金选择权派发及实施(公司公
告)
宏源证券(000562)公司已于2014年12月9日披露《关于申银万国证券股份有限公
司换股吸收合并本公司现金选择权派发及实施公告》。提示性公告仅对现金选择权实
施相关事宜进行说明，不构成对投资者申报行使现金选择权的建议。
1、公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开始连续停牌，此后宏
源证券股票进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至实
施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上市及挂牌交易。
2、2014年12月11日，本公司已向本次现金选择权股权登记日（2014年12月9日）
收市后登记在册的宏源证券异议股东派发现金选择权。本次现金选择权应派发数量为
3,111,670份，其中通过中国证券登记结算公司深圳分公司派发数量为797,868份，其
余现金选择权因异议股东股份托管在证券公司信用担保账户未通过结算公司进行派发
。此部分异议股东如欲行使现金选择权，请在现金选择权申报截止日前将宏源证券股
份从证券公司客户信用担保账户划转到其普通证券账户中，与宏源证券联系现金选择
权行权申报工作。
3、获得现金选择权的股东可在申报日（2014年12月12日-2014年12月18日之间的
交易日）上午9：30-11：30，下午1：00-3：00内以其所持有的本公司股票全部或部
分申报行使现金选择权，申报成功的股份将按照8.12元/股的价格过户给现金选择权
提供方中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。
4、本次现金选择权标的股票参考股价（23.18元，现金选择权申报前第六个交易
日即2014年12月4日收盘价）与现金选择权约定价格溢价比为185.47%，超过50%，根
据《深交所上市公司现金选择权业务指引（2011年修订）》，本公司采用手工申报方
式实施现金选择权。现金选择权的申报、结算均通过手工方式完成。
5、根据本次换股吸收合并方案，行权价格以本次换股吸收合并董事会决议公告
日前一个交易日的收盘价8.22元/股为基础，扣除宏源证券于2014年7月17日已实施完
毕的2013年度利润分配方案后确定为8.12元/股。
2014年12月9日（本公司股票的最后一个交易日），宏源证券股票收盘价为30.50
元/股，相对于现金选择权行权价格溢价275.62%。
若投资者行使现金选择权，将可能导致一定亏损，敬请注意投资风险。关于本次
换股吸收合并方案的详细情况，请阅读本公司于2014年12月2日刊登在深圳证券交易
所网站（www.szse.cn）和巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）的《申银万国证券股
份有限公司换股吸收合并宏源证券股份有限公司报告书》全文及相关文件，并及时关
注本公司发出的相关公告。
●2014-12-12 宏源证券：现金选择权标的股票参考股价为23.18元(公司公告)
宏源证券(000562)公司已于2014年12月9日披露了《关于申银万国证券股份有限
公司换股吸收合并本公司现金选择权派发及实施公告》。提示性公告仅对现金选择权
实施相关事宜进行说明，不构成对投资者申报行使现金选择权的建议。
特别提示
1、本公司股票（股票代码：000562）已自2014年12月10日开始连续停牌，此后
宏源证券股票进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易，直至
实施换股后，转换成申银万国股票在深圳证券交易所上市及挂牌交易。
2、2014年12月11日，本公司已向本次现金选择权股权登记日（2014年12月9日）
收市后登记在册的宏源证券异议股东派发现金选择权。本次现金选择权应派发数量为
3,111,670份，其中通过中国证券登记结算公司深圳分公司派发数量为797,868份，其
余现金选择权因异议股东股份托管在证券公司信用担保账户未通过结算公司进行派发
。此部分异议股东如欲行使现金选择权，请在现金选择权申报截止日前将宏源证券股
份从证券公司客户信用担保账户划转到其普通证券账户中，与宏源证券联系现金选择
权行权申报工作（提交本公司股票作为融资融券交易担保物的异议股东现金选择权行
权事项。
3、获得现金选择权的股东可在申报日（2014年12月12日-2014年12月18日之间的
交易日）上午9：30-11：30，下午1：00-3：00内以其所持有的本公司股票全部或部
分申报行使现金选择权，申报成功的股份将按照8.12元/股的价格过户给现金选择权
提供方中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。
4、本次现金选择权标的股票参考股价（23.18元，现金选择权申报前第六个交易
日即2014年12月4日收盘价）与现金选择权约定价格溢价比为185.47%，超过50%，根
据《深交所上市公司现金选择权业务指引（2011年修订）》，本公司采用手工申报方
式实施现金选择权。现金选择权的申报、结算均通过手工方式完成。
5、根据本次换股吸收合并方案，行权价格以本次换股吸收合并董事会决议公告
日前一个交易日的收盘价8.22元/股为基础，扣除宏源证券于2014年7月17日已实施完
毕的2013年度利润分配方案后确定为8.12元/股。
2014年12月9日（本公司股票的最后一个交易日），宏源证券股票收盘价为30.50
元/股，相对于现金选择权行权价格溢价275.62%。若投资者行使现金选择权，将可能
导致一定亏损，敬请注意投资风险。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:2014-10-29◇
报告期: 2014中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、主营业务分析：
报告期内，公司进一步增强公司成本管理与盈利能力，在夯实发展基础的同时，
采取为公司战略发展储备力量的主动策略，以提高自身核心竞争力。
2014年1-6月，公司实现营业收入21.47亿元，同比下降11.59%，实现归属于母公
司净利润7.34亿元，同比下降12.15%。归属于母公司股东的每股净资产为3.80元，20
14年1-6月每股收益为0.18元，净资产收益率为4.84%，营业净利率34.17%。上述各项
经营成果指标虽同比有所下降，但仍处于行业上游水平。
2014年1-6月，公司实现营业收入21.47亿元，同比减少2.81亿元，下降11.59%。
收入主要项目有：
1.手续费及佣金净收入增加0.29亿元，2014年1-6月证券市场交易量持续低迷，
公司平均佣金率继续下降，经纪业务手续费及佣金净收入同比减少1.12亿元，下降17
.33%；投资银行业务手续费及佣金净收入受债券一级市场影响，同比增加1.53亿元，
增长50.07%；资产管理业务受市场环境影响，手续费及佣金净收入同比减少0.68亿元
，下降31.97%。
2.投资收益与公允价值变动损益合计为6.22亿元，同比减少4.02亿元，下降39.2
6%，主要原因是公司自营证券股息红利和差价收入减少所致。
3.利息净收入同比增加0.14亿元。其中融资融券业务利息收入同比增加1.16亿元
；股票质押式购回业务与约定式购回业务利息收入同比增加0.54亿元；转融通利息支
出同比增加0.86亿元；公司债务融资利息支出同比增加1.02亿元。
2014年1-6月公司营业支出11.54亿元，同比减少1.57亿元，下降11.98%。其中营
业税金及附加随收入减少而减少0.20亿元；业务及管理费为9.63亿元，同比减少2.14
亿元，下降18.14%，主要是由于人工费减少1.94亿元，其它费用项目变动不大；其他
业务成本同比上升幅度较大，主要原因是2014年1-6月公司开展现货买卖业务，而导
致其他业务成本增加较多。
二、2014年上半年资产负债情况：
截止2014年6月30日，公司总资产402.54亿元，较年初上升16.38%。总负债251.5
4亿元，较年初上升27.13%。剔除客户资金影响，公司总资产为284.02亿元，总负债
为133.02亿元。公司资产负债比率为46.84%，总资产周转率为8.18%，现金周转率为1
05.36%，净资产增长率为2%，资产收益率为2.79%。
近年，从资本结构与资产运营来看，公司资本结构逐年优化，财务杠杆作用得到
一定发挥。随着公司投资规模的不断扩大和各项创新业务的开展，公司将利用多种渠
道筹集资金满足业务发展需要，公司资本结构有望进一步优化。
公司主要金融资产集中在债券，本期末持有余额77.61亿元，占公司自有资产的2
7.33%，较年初增加25.15亿元，主要是自营持有债券规模增加所致。基金持有余额为
20.99亿元，较年初增加11.75亿元，上升127.16%。
公司持有的融出资金期末余额为63.20亿元，同比增长11.42%，增加6.48亿元。
主要原因是受上半年行情波动及公司营销力度的增加，带动投资者信心影响，客户从
公司融资买入股票规模增加。
公司持有的买入返售金融资产较年初减少10.82亿元，下降47.33%。主要原因是2
014年6月底公司约定购回式证券业务和股票质押式回购业务规模较年初下降所致。
三、核心竞争力分析：
公司确立了明晰的发展战略，坚持以客户为导向的经营方针，持续推动创新发展
，不断增强创新能力。公司支持专业高效的风险管理理念，完善风险管理制度体系建
设，加强风险的评估与测量，对创新业务进行严格的风险监控。公司收入渐趋合理，
公司的市场开拓能力、风险控制能力和业务创新能力进一步得到提升。
四、主要子公司、参股公司情况：
宏源期货有限公司：期末净资产730,222,327.64元，报告期内净利润43,689,623
.9元；
宏源汇智投资有限公司：期末净资产1,411,038,762.64元，报告期内净利润60,4
60,869.29元；
宏源循环能源投资管理（北京）有限公司：期末净资产14,889,809.59元，报告
期内净利润2,358,213.54元。
◆ 盈利预测(元) ◆ ◇更新时间:2017-06-10◇
13A 14E 15E 16E
─────────────────────────────────────
每股收益 0.31 0.35 0.38 0.43
一月预期变化率(%) - - - -
净利润(万元) 122729.24 137100.00 150000.00 172000.00
净利润同比(%) 41.45 11.71 9.41 14.67
主营收入(万元) 411851.06 441600.00 451500.00 494900.00
主营收入同比(%) 24.96 7.22 2.24 9.61
预测机构数 - 2.00 2.00 -
每股净资产(元) 3.73 4.07 4.45 4.88
未来两年复合增长率 - 12.01 - -
预测PE - 88.37 80.77 70.44
预测PB - 7.49 6.86 6.25
预测PEG - 7.36 - -
预测PS - 27.44 26.83 24.48
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆ 截止日期：2017-06-10
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
─────────────────────────────────────
一个月内 1 - - - - 1
三个月内 4 3 - - - 7
六个月内 17 11 1 - - 29
12个月内 39 28 6 - - 73
◆每股收益预测明细◆ 截止日期：2017-06-10
日期 机构 评级 14E 15E 16E
─────────────────────────────────────
2015-01-18 国泰君安 增持 0.51 0.65 -
2015-01-16 长江证券 谨慎推荐 0.44 0.62 -
2014-12-17 财通证券 增持 0.47 0.61 0.75
2014-12-06 光大证券 增持 0.43 - -
2014-12-05 民族证券 增持 0.29 0.33 -
2014-11-17 广发证券 谨慎增持 0.47 0.50 -
2014-11-10 海通证券 增持 0.37 0.39 -
2014-10-29 平安证券 推荐 0.35 0.38 0.43
2014-09-11 东莞证券 推荐 0.31 0.38 -
2014-08-28 兴业证券 增持 0.36 0.44 -
◆研报摘要◆
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●2015-01-22 宏源证券：申万宏源市值探讨(兴业证券 曾素芬)
总体来看，申万和宏源证券的整合属于强强联合，有利于发挥双方的优势，从而推
动新公司各项业务的发展，依托汇金公司的强势股东背景，公司立足业务齐全(包含
证券、银行、信托、保险、租赁等)的投资控股公司，我们看好公司未来发展，给予
公司增持投资评级。
●2014-10-29 宏源证券：三季报点评：投行拉升收入增长，资管拖累业绩增速(平安
证券 缴文超)
宏源证券发布2014年三季度年报，截至2014年3季度，公司实现营业收入35.7亿元，
同比上升6.33%，归属母公司净利润12.5亿元，同比上升10.22%。公司收入同比小幅
增长的主要原因是投行业务收入的增长。宏源证券与申万证券的合并在长期拥有规
模优势、业务和区域互补优势等，有利于公司发展，维持“推荐”评级。
●2014-08-28 宏源证券：2014年半年报点评：经纪、自营下滑拖累业绩增速(兴业证
券 曾素芬)
上半年公司总体业绩增速放缓，假设2014、2015年市场交易量分别为1900亿和2200
亿，两融余额分别为4500亿和5000亿，预计2014、2015年EPS分别为0.36元和0.44元
，未来申万合并宏源后新的存续公司将通过深交所上市，新的公司采取双层构架母
子公司的集团控股模式，业务上形成协同效应，突破净资本监管的限制，推动业务
的较快增长，维持公司增持评级。
●2014-08-28 宏源证券：半年报点评：收入利润均下滑，投行业务扭转颓势(平安证
券 缴文超)
营业收入21.47亿元，同比下降12%，归属母公司净利润7.34亿元，同比下降12%，每
股收益0.18元，期末每股净资产3.8元。公司收入和利润的下降主要是由于经纪、资
管和自营业务收入的下降造成。宏源证券与申万证券的合并，采用新的架构，具有
规模优势，长期有利于公司发展，维持“推荐”评级。
●2014-07-28 宏源证券：整合方案颇具吸引力，合并有利提升整体竞争实力(平安证
券 缴文超,刘欣琦)
整合之后新公司的证券业务实力将得到极大提升，全新的组织架构将大幅扩张业务
边际。整合方案本身也颇具吸引力，按照可比券商的估值水平计算，预计合并之后
的“新申万”合理市值超过700亿(而按照宏源证券8.12元二级市场价格测算，合并
后券商市值为589亿)，重组方案给予二级市场一定空间，上调公司评级至“推荐”
。
◆同行业研报摘要◆ 证监会行业: 资本市场服务
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●2017-06-06 兴业证券：回购股份用作员工持股，提升公司经营效率及竞争力(申万
宏源 王丛云)
2017年是公司实施第二个五年计划的第二年，公司战略目标清晰，力争综合实力排
名进入行业前十。员工持股计划的实施有利于建立长效激励机制，使公司员工和股
东形成利益共同体，增强员工的归属感和责任感，有利于提高公司的凝聚力和市场
竞争力，实现公司的可持续发展。维持“增持”评级，不调整盈利预测，预计2017-
2019年归母净利润分别为24.9亿、28.3亿和31.8亿，对应最新收盘价的PE分别为20
倍、18倍和16倍。
●2017-06-06 兴业证券：员工持股稳步推进，激励员工共享成长(华泰证券 沈娟)
2016年公司启动第二个五年计划，目标到2020年公司规模、盈利及各项业务进入行
业前十。公司发展始终以战略为导向，投资银行、资产管理、创新业务等总体实现
提升，多元化的业务结构初步到位，综合金融服务能力不断增强。根据公司一季报
业务情况修改盈利预测，预计2017-19年EPS为0.34元、0.38元和0.42元，对应PE为2
2倍、20倍和18倍，维持增持评级。
●2017-06-01 华泰证券：非公开发行电话交流会纪要：引入战略股东有助市场化机制
建设(中信证券 邵子钦,田良,童成墩)
尽管此次募资拉低财务杠杆和ROE，但有助于通过治理结构调整来吸引人才，以保持
持续领先的竞争优势。对于H股股东而言，只要6个月后A股溢价存在，则可以增厚每
股净资产，在一定程度上抵消财务杠杆下降的负面影响。作为业内财富管理转型战
略最清晰、执行最到位的公司，维持华泰证券H股“增持”评级，维持华泰证券A股
“持有”评级。
●2017-06-01 华泰证券：定增补充资本金，助力公司业务发展(海通证券 孙婷,何婷
)
预计公司2017年E PS为0.96元。使用分部估值法得出目标价22.74元，对应2017E P/
E23.6x，对应2017E P/B1.85x，维持“买入”评级。
●2017-05-31 兴业证券：员工激励有望再下一城，高绩效团队建设更进一步(东莞证
券 邓茂)
公司作为福建本土券商长期耕耘福建区域，目前在该区域积累了较多的个人客户和
机构客户，在经纪业务和投行业务等业务领域具备明显的区域竞争优势。此外，公
司通过营业网点的加速扩张完善了公司的全国经营网络，未来有望逐步释放业绩。
公司长期以来坚持人力资源投入，注重打造激励机制，带来长远的发展动力。此次
，公司若顺利完成员工持股计划，也将有利于推动公司业务的持续发展。预计2017-
2018年EPS分别为0.43元、0.50元，对应PE分别为17.3倍、14.9倍，维持“谨慎推荐
”的投资评级。
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